Interview de Lionel DAVOUST Tome 1\n© Elyra C.\nBon sang, mais qu’est-ce que c’est que ce bruit ? C’est drôle. Ça rappelle les mouettes de Nemo, mais sans le « à » devant. Ça couine et ça piaille, et on dirait même que c’est prêt à rigoler, sans jamais franchir le pas. Une espèce de fausse modestie de pacotille.\nSacré p! de b! de m!, mais d’où ça vient ? C’est continu, tant que je bosse, que j’écris, que je tape. Attends, si je m’arrête un instant d’écrire ce petit texte… Ah, oui, ça s’arrête. Ça fait du bien quand ça s’arrête. Mais là, ça ne s’arrête pas, puisque je tape encore.\nAh, ben oui. Ça vient effectivement de mon… clavier. WTF ? Il est abîmé ou quoi ? Hier, il faisait un bruit parfaitement normal. Et si j’écris autre chose… ? Et puis que je reviens ici… ?\nFichtrefoutre, alors ça, c’est vraiment bizarre. C’est uniquement en écrivant cette présentation pour Book en Stock que ça me le fait. Dis-donc, le clavier, tu te ficherais pas un peu de ma tronche ?\nOu… quoi ? Tu me préviens ?\nMe préviendrais-tu que toute présentation d’un auteur par lui-même est un exercice éminemment paradoxal, risqué même, car l’écriture est l’une des disciplines où l’individu s’efface le plus derrière l’œuvre, mais où, pourtant, l’ego est le plus développé, car il faut une persévérance digne des plus grandioses mégalomanies pour passer des centaines d’heures sur un même récit, dans une solitude quasi-absolue, et penser malgré tout qu’au bout du compte, ça intéressera quelqu’un ? Et que tu veux ainsi m’éviter de tomber accidentellement dans une logorrhée sans contrôle où, après quatre brouillons ratés, je risquerais d’ériger un monument à ma propre gloire avec la plus honnête des intentions, ce qui serait peut-être excusable, mais fortement gênant pour tout le monde, sans parler de l’ennui que cela ne manquerait pas de générer ? C’est ça que tu me dis, clavier ? Heureusement que je t’ai compris, dis ! Je suis bien content d’avoir regardé tant d’épisodes de Flipper quand j’étais môme, où les humains comprenaient comme par magie aux couinements du dauphin le fin mot de l’histoire trente secondes avant la fin de l’épisode et réglaient tout d’un coup.\nTrente secondes, il se trouve que c’est exactement le temps qu’il me reste pour remercier Dup et Phooka de nous héberger tous collectivement pour ce mois. Car cela me touche beaucoup et me fait très plaisir que nous puissions nous rencontrer et discuter ainsi. Merci !\nEt je suis bien content aussi, finalement, d’avoir ce clavier qui couine. J’espère arriver à t’écouter aussi longtemps que possible, copain. Tiens, voilà une sardine !\nBien. Super. Non, mais, OK, d’accord.\nMaintenant, il y a une sardine sur mon clavier.\nC'est un immense plaisir de te recevoir ici. Merci beaucoup pour ta présence.\nMa première question: comment passe t'on d'ingénieur agronome à auteur de fantasy?\nMerci beaucoup à vous deux pour avoir organisé cette chouette rencontre, je suis sincèrement très honoré et touché d’être ici, merci à vous !\nHaha, comment, ou pourquoi ? :p Je vais te dire les deux alors, à commencer par le second.\nPourquoi : parce qu’au fond de moi, je crains de rester un terrible et indécrottable rêveur. J’ai grandi entouré d’imaginaire, mes deux parents étaient de gros lecteurs de SF (mon père achetait Galaxie à l’époque où on le trouvait en kiosque, ma mère a encore tout un rayon d’Ailleurs et Demain aluminium…) et ça a fait partie de ma culture depuis toujours. Mais j’avais une autre passion, un autre rêve, et c’était la mer, les baleines, les dauphins (je fais totalement partie de la génération Grand Bleu).\nJ’avais donc ces deux passions en grandissant, avec l’aspiration de n’en laisser tomber aucune. J’ai bossé dans le milieu de la biologie marine assez jeune, à travers les zoos d’abord pendant les étés, et puis en parallèle, fallait évidemment faire des études, et comme j’avais quelques facilités, j’ai fini en prépa bio, comme c’était ladite « voie royale ».\nSauf qu’à mon époque, la prépa bio ne préparait qu’aux écoles d’agronomie, un milieu pour lequel, à l’origine, je ne nourrissais guère d’intérêt. Heureusement, Rennes proposait un cursus d’halieutique (l’agronomie de la mer, pour faire vite), donc je n’ai plus eu qu’un but : y aller.\nAvance rapide : j’entre à Rennes, je finis mes études, je continue à me spécialiser vers mon but final, mais je découvre, comme souvent, qu’il y a un écart entre la vision romantique du commandant Cousteau et la réalité du terrain – la biologie marine, la cétologie (l’étude des cétacés), c’est beaucoup, beaucoup d’analyse de données (ce qui ne m’amuse que très moyennement) et pas mal de galère pour chercher des financements. En parallèle, je sais que je veux écrire, avoir une composante créative dans mon existence, même si je ne sais pas encore la forme que ça aura. (Pour la petite histoire, j’ai jeté les toutes premières bases d’Évanégyre il y a plus de quinze ans pendant mon stage de fin d’études à La Rochelle :) ).\nMes études finies, je me rends compte que la recherche, à laquelle je me destinais, ne correspondait pas du tout à mon fonctionnement ni à mes aspirations. Mon boulot « sérieux » venant en gros de se révéler une impasse, je décide de me jeter sans filet vers mon autre passion et de trouver un moyen de construire une vie avec, en me disant, tant pis, je trouverai bien dans l’intervalle une autre façon de gagner ma croûte (petits jobs, contrats épisodiques, voire ne pas manger du tout, après tout).\nCe qui nous emmène sur le comment.\nEn parallèle, j’étais entré dans l’équipe du fanzine Proscrit (dirigé par Stéphane Heude) depuis deux ou trois ans, et une rencontre a été déterminante en 2000 à Étonnants Voyageurs : Stéphanie Nicot, qui dirigeait à l’époque la revue Galaxies (avec un S), m’a repéré comme étant motivé, et proposé d’entrer dans la revue comme critique. J’étais curieux de tout, je voulais écrire, mais je voulais surtout comprendre comment le milieu littéraire fonctionnait, du coup, je voulais m’essayer à tout. Jean-Daniel Brèque, qui dirigeait les fictions anglophones de Galaxies, et qui m’a mis le pied à l’étrier comme traducteur, m’a permis de faire mes premières armes et m’a formé. J’ai beaucoup aimé l’exercice, et par chance, ça m’a donné une timide stabilité financière. De là, j’ai monté les échelons, appris en faisant pas mal de choses, sous l’égide de plein de personnes qui ont cru en mon potentiel (je dois mentionner en particulier Lucie Chenu, qui a dirigé beaucoup d’anthologies et m’invitait régulièrement à ses sommaires), prenant des projets de plus en plus ambitieux, que ce soit au niveau éditorial, de la traduction ou de l’écriture. J’avais énormément à apprendre et j’ai essayé de le faire dans l’ordre, mais j’avais été un lecteur très difficile à satisfaire à l’adolescence, et je crois avec le recul que ça m’a servi. Cela me dictait des exigences déjà très arrêtées sur ce que doit faire un texte pour susciter l’intérêt du lecteur… parce que j’étais déjà moi-même difficile à intéresser (en toute honnêteté, je crois que la description technique précise, ça serait : « super chiant »).\nAujourd’hui, quand je peux, je pars en volontariat écologique sur le terrain, pour me rendre utile, et pour n’avoir que la partie « marrante » de mon ancien boulot ;)\nEnchantée de faire partie des chanceuses du mois de... des vénérables mais aussi d'avoir croiser un compatriote breton (pas d'origine mais de <3) aux Imaginales.\nD'ailleurs madame est charmante ;) et a su nous faire patienter entre tes conférences de façon très sympa.\nBon alors voilà j'ai la messagère du ciel dans ma PAL de ce mois-ci et j'avoue que c'est un beau pavé ;) je ne m'y attendais pas.\nAu vu des échos de nos vénérables je vais me régaler. Donc avant ça je vais faire dans le général pour mes questions et plus axé ensuite lorsque je l'aurai débuté.\nDans la continuité de la question de Phooka : Pourquoi la fantasy? et pas un autre genre?\nLe scénario t'est-il venu facilement pour la messagère ou a-t-il longuement tournoyé dans les méandres de ton esprit scientifique d'agronome?\nEt pourquoi parler de sardine en présentation je croyais que l'on devait emmener du saucisson???\nMerci Aely, ravi d’être ici, et grand merci pour madame, à qui je transmets ! (Elle relit tout de toute façon pour s’assurer que je ne me la pète pas trop, ce qui est une de mes plus grandes trouilles en ce monde, avec les fruits de mer. Je sais, c’est bizarre pour un biologiste marin.)\nPourquoi la fantasy… Il y a la réponse intellectuelle et la réponse viscérale.\nLa réponse viscérale, c’est une question de goût et d’inclination, bien sûr. Le décalage avec la réalité, la vision autre du monde, qui s’ancre non pas dans la technologie (bien que je sois un geek) mais dans les potentialités pures de l’être humain m’a toujours fasciné et attiré (ça se voit tout spécialement dans Léviathan). Personnellement, je suis convaincu des infinies possibilités de l’humain, ce qu’on peut apparenter à une vision spiritualiste, mais la plupart des visions spiritualistes du domaine me bassinent prodigieusement quant à leur naïveté et leur ignorance des réalités du monde naturel, laquelle me paraît une irréfutable démonstration de la volonté de puissance nietzschéenne (mais je m’égare).\nÀ l’origine, j’ai des affinités pour le surréalisme et le réalisme magique, et aussi la création de mondes, l’aspect démiurgique – tout cela, de facto, me fait entrer dans les cases de la fantasy, soit, en résumé : magie + monde imaginaire. Et ça me va bien, tant qu’on s’efforce de pousser l’enveloppe du genre, de le questionner dans ses frontières, dans ses codes, sans jamais oublier la notion de divertissement (car on raconte des histoires, notre premier objectif est de divertir le lecteur).\nCe qui m’amène au versant intellectuel, auquel je réfléchis plus récemment : j’aime par-dessus tout la fantasy en raison de la liberté inégalée qu’elle offre. Rien n’y est interdit tant qu’on conserve une cohérence narrative et une hypothèse de monde imaginaire qui tient la route. J’adore la science-fiction, cependant (je risque encore de me faire des potes) on y rencontre une mouvance revendiquée fortement par certains critiques et auteurs, dans laquelle je ne me retrouve absolument pas, et c’est celle de faire de la SF une littérature d’idées avant toute chose – tout le problème étant, à mon goût personnel, dans ce « avant toute chose ». Bien sûr que la SF porte des idées, mais toute littérature de qualité, je pense, porte des idées ; bien sûr, nous sommes beaucoup à espérer faire de la littérature qu’on voudrait un peu intelligente, qui ouvre des portes de réflexion – en un mot, on a parfois des ambitions, ce qui est louable –, mais je pense qu’on raconte des histoires d’abord et avant tout. Nous ne sommes pas des essayistes, nous sommes des amuseurs, et il ne faut pas le perdre de vue – c’est ce qui me gêne dans ce que je perçois comme un effet pervers d’une quête par ailleurs honorable de légitimité.\nAprès, rien n’interdit à l’amuseur de questionner, de provoquer, de susciter des interrogations, de mettre en exergue des motifs humains, bien au contraire ! La fiction est peut-être, justement, un prodigieux support pour cela – le conte, une des racines de la fantasy, en constitue l’exemple ancestral. Mais les priorités sont pour moi clairement hiérarchisées. Si je prends un roman, je veux qu’on m’emmène, qu’on me raconte une histoire, qui me fasse vibrer, peut-être réfléchir, mais c’est le divertissement qui m’emporte d’abord, et d’ailleurs, les questionnements passent paradoxalement d’autant mieux que le divertissement est réussi. Tout cela n’interdit évidemment pas à la fantasy de déployer des idées (et elle le fait très souvent), mais elle ne se définit jamais d’emblée comme ça ; elle met en avant l’émerveillement, le récit, le conte, l’épique, le mythe ; elle met en avant l’histoire, et ça correspond simplement mieux à mon approche de la narration.\nAlors attention, tout ce qui précède (c’est bien le sense of wonder qui forme l’un des piliers du genre !) est évidemment constitutif de la SF tout autant que de la fantasy, et beaucoup d’auteurs le font merveilleusement bien (relire par exemple la SF de Roger Zelazny). Encore une fois, j’ai énormément de respect pour la SF, je l’aime et j’ai grandi avec Sheckley, Van Vogt et plein d’autres. Mais j’ai du mal avec les gardiens du temple, d’où qu’ils viennent, surtout quand il s’agit de défricher de nouveaux espaces et d’expérimenter ; les classifications m’étouffent dès lors qu’elles visent à définir ce qui est convenable ou pas, et ce discours a pris trop d’ascendance en SF pour moi. En fantasy, ces gardiens du temple n’existent (pas) encore (trop), on se concentre traditionnellement davantage sur le plaisir, et donc, on me fout encore pas mal la paix quant à ce que je peux ou ne pas faire. Et je compte bien faire ce que je veux.\nParce qu’au fond, je vais t’avouer un truc : je ne sais pas si La Route de la Conquête ou La Volonté du Dragon ne sont pas peut-être des livres de SF, en réalité ! Ce sont assurément des problématiques de SF (le premier contact), Évanégyre est assurément du planet opera, donc théoriquement, tout ça, c’est de la SF ! Pratchett disait « La science-fiction, c’est de la fantasy avec des boulons » – la distinction me paraît d’autant plus artificielle qu’en vérité, les deux genres sont frères (ou sœurs ?). Ils ont une histoire très différente mais ils sont parvenus aujourd’hui quasiment au même point, à des discours voisins, en employant un arsenal simplement différent. Les deux utilisent un biais métaphorique pour a) s’amuser, en racontant une histoire qu’on espère bonne et b) en construisant un monde imaginaire ou du moins en décalage avec le nôtre. La SF extrapole sur le connu, la fantasy extrapole sur l’inconnu (le magique), mais c’est une différence de moyens plutôt que de finalité, à mon avis. Pour tout te dire, j’espère que dans cinquante ans, les genres auront fusionné. La technologie paraît assurément magique aujourd’hui, et la magie s’est toujours étudiée sur une base empirique (bien que biaisée). Alors, quoi ? Finalement, Star Wars, c’est de la fantasy ou de la SF ? En fait, je crois que le grand public s’en fiche pas mal et que le fan de Star Wars, de Star Trek, s’intéresse tout autant à Game of Thrones et à True Blood : il s’intéresse à l’imaginaire, point. C’est mon cas. Et pour moi, au final, c’est la seule distinction réellement opérante. C’est la même famille et le même état d’esprit.\nFiou, voilà qui était interminable. ^^\nConcernant la gestation de La Messagère du Ciel, et de « Les Dieux sauvages » en général, j’avais l’idée finale dès les premiers jets de Port d'Âmes, soit il y a dix ans maintenant. Je n’avais pas forcément la structure dans les détails, mais les grands enjeux, Mériane, Wer et Aska, l’époque, oui. Quand j’ai enfin pu m’y mettre en 2016, c’est là que j’ai planifié, et ça a été un procédé assez hybride entre la construction (j’ai le fin mot de l’histoire, le passé de tout le monde, les véritables enjeux) et la découverte de certains points de scénario qui m’ont surpris moi-même (par exemple, vers les 2/3 du roman, Izara prend une décision politique assez radicale – elle s’est imposée sur le moment, cela ne faisait pas partie des choses qui étaient prévues à l’avance). C’était un peu angoissant car je préfère savoir pleinement où je mets les pieds avant d’attaquer, mais pour un projet de cette complexité, c’était impossible de planifier tout dans le détail. Ça a été un exercice de lâcher-prise assez salutaire au final, et qui m’a permis, je crois, de donner pas mal d’énergie au livre, et qui m’a appris beaucoup sur moi-même\nLe saucisson c’est pour moi ! La sardine c’est pour Flipper. Chacun sa friandise !\nRavie que tu sois à l'honneur pour ce mois organisée par Book en Stock\nJe me suis demandée concernant Evanegyre si tu avais prévu la chronologie du monde depuis le début de la création de l'univers ou si au contraire c'était plus libre pour pouvoir y insérer divers événements?\nMerci et ravi qu’on se retrouve tous ici ! :)\nAlors, la chronologie d’Évanégyre, c’est les deux. Il y a des âges très définis avec un esprit très clair pour moi, des ères différentes du monde, si tu préfères, avec des évolutions progressives. (On en a vu trois dans les publications, sur les cinq que compte la chronologie maîtresse de l’univers.) Mais celle-ci me laisse aussi énormément de place pour improviser, rajuster, zoomer sur des lieux, des événements qui m’intéressent ou qui émergent organiquement du reste. C’est autant un processus de construction (définir les grands ensembles) que de découverte progressive (quand je vais dans le détail et que les conséquences et les causes se répondent et se mettent en place, dictant d’autres résonances). Il y a autant de création ex nihilo que de réflexion sur ce que j’ai déjà.\nÔ la boulette a encore frappé! Tu n'as pas fait que de la fantasy mais aussi du thriller. Je crois que je suis amoureuse lol\nLeviathan a l'air génial et honte à moi qui adore de genre je n'en avais pas entendu parlé. Du coup pourquoi ce changement de cap? ;)\nAhaha :) Attention, comme j’ai dit, madame lit tout :p\nMerci pour Léviathan ! Alors, pour être exact… C’est de la fantasy urbaine. Mais avec les codes du thriller. En fait, ça commence par du thriller assez classique, mais ça bascule dans le fantastique, l’ésotérique, puis le magique. Donc on est clairement là aussi dans l’imaginaire – mais qui avance masqué. En gros, c’est du thriller ésotérique où la magie fonctionne – donc c’est de la fantasy, non ? J’ai bon ? ;)\nDu coup, je ne considère pas du tout Léviathan comme un changement de cap ou une anomalie dans ma bibliographie, c’est juste un récit plus proche des frontières entre littératures générale et de l’imaginaire, plus ambigu, et il se trouve qu’il été publié de l’autre côté de la barrière sans étiquette (une expérience très intéressante pour moi sur la perception des genres hors du milieu, et de la générale par le milieu). Mais il aurait pu trouver sa place en collection de genre traditionnelle sans problème à mon avis. C’est juste plusieurs choses à la fois, et ça dépend l’angle qu’on favorise pour le définir. Comme je l’ai mentionné, je n’aime pas les cases ;)\nJe te découvre grâce à ce "Mois de..." et pour l'occasion j'ai commencé à lire Port d'âmes :-) Face à un univers si riche et élaboré, je me demandais comment tu travaillais tes textes : est-ce que tu es du genre "architecte", avec une armature / idée de base que tu suis jusqu'au bout, sans dévier, ou est-ce que tu es plutôt du genre "jardinier", suivant un fil conducteur tout en te laissant porter par tes personnages et les évènements, "improvisant" au fur et à mesure de l'avancée de l'intrigue ?\nMerci pour ta lecture et hello !\nJ’en ai un peu parlé plus haut, mais de façon plus générale, je suis quand même globalement très architecte. J’ai besoin d’avoir ma fin, mes grands mouvements, mes personnages avant de pouvoir écrire une seule ligne. Et dans l’écriture, chaque jour, je me définis ce qui va se passer dans une scène : qui veut quoi, pourquoi c’est compliqué, quelle est la finalité, ça se passe où, quels sont les coups de théâtre ? Mais ça me sert de plus en plus de filet de sécurité plutôt que de chemin absolu à suivre. Les personnages me surprennent (et tant mieux), je fais toujours des détours, altère le plan prévu au fil de l’écriture, je rectifie le cap, me laisse porter par les impératifs et l’élan qu’acquiert le livre au fur et à mesure de sa progression, tandis que je découvre ce dont il veut *vraiment* parler. Je finis presque toujours à la fin prévue, en revanche. La fin est pour moi ce qui vient justifier et éclairer tout le chemin parcouru : c’est la clé de voûte, donc le but vers lequel je tends. Il m’est arrivé parfois d’en trouver une meilleure en cours de route, mais c’est très rare, et uniquement sur des nouvelles. En revanche, bien sûr, la mise en scène, comment la vivent les personnages, se décide sur le moment, en fonction de tout ce qui s’est produit avant – je suis globalement incapable d’écrire une scène à l’avance, a fortiori la fin, parce qu’il se développe au fil du récit cette énergie, cette dynamique, qui va influencer l’humeur de tout ce qui suit, et j’ai besoin de parcourir ce chemin au fur et à mesure pour connaitre l’atmosphère ce qui vient, page après page.\nA forcé de traîner sur book en stock j'ai fini par acheter un de tes livres... Je vais essayer de le lire en plus du partenariat. J'utilise le tutoiement car moi aussi j'ai beaucoup regardé Flipper...\nMa question : ce qui m'a frappé en commençant "la route de la conquête " ce sont les paysages,les étendues. Quels lieux réels ont pu t'inspirer avant de devenir des lieux l'imaginaires ?\nBon courage je sens qu'il va y avoir une horde de fan dans le coin !\nMerci à toi pour ta lecture ! Ah, Flipper – il vaut mieux rester aux jolies histoires et ne pas trop creuser la véritable histoire de la série, malheureusement… Et merci pour ta sensibilité aux espaces de La Route de la Conquête :)\nJe voyage pas mal, dès que je peux, ce qui inspire forcément pas mal. Mais c’est marrant, je n’ai pas d’inspiration particulière pour La Route de la Conquête. J’avais juste cette idée à l’origine d’un peuple nomade et de chars à voiles – c’est devenu l’Océan Vert. La première question, du coup, c’était : pourquoi vivre sur de telles machines branlantes et dangereuses ? La notion de la steppe avec ses herbes extrêmement résistantes s’est imposée, dictant le mode de transport, la faune, etc. En fait, derrière ça, et la philosophie umsaïe, j’ai construit en réalité une toile écosystémique assez compliquée pour faire tenir le tout (mon côté biologiste tenait à tout savoir dans le détail), qui n’est quasiment pas évoquée dans le texte final (parce que je pense que ça n’amuse que moi et que ça ne servait à rien narrativement), mais qui se fonde sur des notions de convergence évolutive et de bloqueurs hormonaux qui explique la façon dont toute la vie s’organise dans la steppe. Or, comme les spiritualités, coutumes et philosophies humaines naissent beaucoup de leur environnement immédiat, les Umsaïs se sont construits là-dessus, en accord avec le milieu où ils ont évolué.\nEn parlant de bruits... moi j'ai le choix entre les travaux autour de chez moi... ou mon fils ! Pas facile de lire! Lol! Attention au clavier fatigué il y a un mois de questions auxquelles répondre !\nJ’en ai parlé sur Facebook, je vous jure, alors que j’écris ça y a un truc sur le chantier d’à côté qui fait le bruit du TARDIS. C’est très, très bizarre. J’ai failli sortir mon magnéto pour l’enregistrer.\nLa suite: Tome 2\nPhooka 1 juin 2017 à 10:38\nNath Aely 1 juin 2017 à 10:47\nNath Aely 1 juin 2017 à 10:52\ncelindanae 1 juin 2017 à 10:49\nAndrée la papivore 1 juin 2017 à 12:37\nRamettes 1 juin 2017 à 13:34\nRamettes 1 juin 2017 à 13:43\nLes lectures de Licorne 1 juin 2017 à 13:48\nJe crois que j’ai un penchant pour les têtes rasées qui écrivent de la fantasy, car il y a vraiment beaucoup de chauves sympas dans ce genre littéraire, est ce que vous vous arrachez les cheveux à force de nous trouver des sujets plus originaux les uns que les autres ! ;)non… je plaisante ! Je suis plongée dans PORT d’AMES et je le déguste, j'aime beaucoup l'atmosphère … si Andrée la papivore souhaite connaitre le cheminement de ton écriture, moi, j’aimerai bien connaître l’idée de base de cette histoire qui parait en fait très actuelle, drogue, politique, complots, otages … ?\nDup 1 juin 2017 à 15:09\nUne Dup qui arrive après la bataille ! C'est bon, personne ne m'a piqué la question qui me turlupinait : Dans Port d'âme qui se passe à Aniagrad, Rhuys est un "expat" de Rhovel. La messagère du ciel se déroule en Rhovelle.\nQuelle explication nous donnes-tu pour cette montée en grade justifiée par un 2L E ?\nOù se situe Kaledan sur notre carte de la Rhovelle (même si moi je sais maintenant, pas les autres)?\nAura-t'on un jour une planisphère d'Évanégyre ? Ben oui, j'aimerai bien voir où positionner Aniagrad !\nJe suis très terre à terre, je sais, mais c'est mon petit côté scientifique dont je n'arrive pas à me débarrasser.\nUnknown 1 juin 2017 à 17:47\nJe viens tout juste de refermer Port D'Âmes et que ce fût dense ! J'en ressors ravie et pleine de questionnement sur le Transfert, les Anges et j'en passe... mais je vais me garder quelques (nombreuses) questions sous le coude, en ne commençant que par celle-ci : cet aperçu d'Évanégyre m'a très nettement donné envie d'en savoir plus, mais de La Volonté du Dragon, La Route de la Conquête ou de la Messagère du Ciel, je ne saurais pas par lequel poursuivre, quel est la chronologie historique de l'univers que tu as créé ?\npaikanne 1 juin 2017 à 18:38\nJe m'en viens entrouvrir la porte de Book en Stock dans le cadre de ce mois de... alors que je termine tout doucement la lecture de Port d'Ames, découvrant par la même occasion une très belle plume...\nRachel 1 juin 2017 à 20:33\nPort d'âmes m'a fait rêvé et j'ai tout particulièrement aimé votre plume ainsi que la poésie de ce livre. Je voulais donc savoir si vous écriviez de la poésie? ou plus généralement la place de la poésie dans votre écriture? (Ma première question pour une "mois de..." je suis toute excitée :) ).\nSnow 1 juin 2017 à 22:00\nPsss, bah voilà, je m'absente une demie-journée et déjà mille questions ! (dont plusieurs que j'aurais pu poser donc les réponses m'intéressent, surtout celle de Dup :P )\nOuf on ne m'a pas volé la mienne !\nBon LA question qui me turlupine...\nMais pourquoi les orques ?\n(je sais on pourrait aussi me demander pourquoi Snow, mais ce n'est pas de moi qu'on parle :P )\nBouchon des bois 2 juin 2017 à 07:43\nHello Lionel, et ravie de te retrouver ici ! Bon, une petite question préliminaire, vu que je ne vais pas tarder à attaquer Les dieux sauvages : vas-tu te révéler aussi sadique que certains auteurs de ma connaissance ? Vais-je pleurer, trembler de rage, trépigner ? Il me tarde !\nSylvène 2 juin 2017 à 20:15\nBonjour M. Davoust, étant une vieille bique lectrice de sf et de fantasy depuis un temps certain, j'avoue avoir été très très agréablement surprise en découvrant "Port d'Âmes" et "La route de la conquête". Car, fait assez rare en fantasy, vos livres ont du fond. J'y ai lu, en filigrane, des critiques assez salées sur certains aspects de notre société (amenées avec une rare élégance, je dois dire)...A moins que je me sois fourvoyée... Bref, qu'est ce qui vous a poussé à vous pencher sur les religions dans "La Messagère du ciel "?\nOlivier Bihl 5 juin 2017 à 08:41\nBonjour Lionel, je me plonge dans les lectures de deux de vos livres "Port d’Âmes" et "La Messagère des Dieux" et reviens très vite pour mes premières questions. D'ores et déjà du temps que vous allez nous consacrer, hâte d'échanger avec vous et de découvrir les questions de mes camarades avisé.\nVoici déjà mon billet de présentation sur mon blog. http://passiondelecteur.over-blog.com/2017/06/vous-avez-aime-le-mois-de-nathalie-dau-chez-book-en-stock-vous-adorerez-le-mois-de-juin-consacre-cette-fois-a-lionel-davoust.html\nUnknown 6 juin 2017 à 09:58\nLe mot de la fin de Lionel Davoust\nBilan du mois de Lionel Davoust\nPartenariat associé au Mois de Chloé Chevalier\nLe mois de septembre 2017 sera le mois de ...\nInterview de Lionel Davoust Tome 7\n[Audio] CODE 93 de Olivier Norek\nPotins du chat de Dup :)\nLes éditions Voy'el ont besoin de vous !!\nLE RÉSEAU MERMOZ de Laurent Whale\nInterview de Lionel DAVOUST Tome 6\nDéfi des 4 AS : Challenge allégé pour l'été\nLes sorties Folio SF de juin 2017\nCÉLESTOPOL de Emmanuel Chastellière\nLE LIVRE DES RADIEUX Volume 1 de Brandon Sanderso...\nSortie de AU FOND DE L'EAU de Paula Hawkins\nInterview de Lionel DAVOUST Tome 5\nL’HÉRITIÈRE DES RAEVEN tome 3 de Méropée Malo\nInterview de Lionel DAVOUST Tome 4\nInterview de Lionel DAVOUST Tome 3\nCHIMÈRE CAPTIVE de Mathieu Rivero\nNos coups de coeurs de mai 2017\nInterview de Lionel DAVOUST Tome 2\nSORCIÈRES ASSOCIÉES de Alex Evans (Phooka)\nBibliographie de Lionel Davoust


A 47 ans, mère de famille, Kate Bush fait signe, après douze ans de silence. Volontiers à contre-courant dès son premier album, alors qu'elle a 19 ans, la fille de médecin remarquée alors par David Gilmour (Pink Floyd) a choisi de se faire oublier après de grands succès (Les Hauts de Hurlevent). Elle revient aujourd'hui avec un double album Aerial au ton souvent « pianissimo », planant et serein. Kate Bush évoque à l'occasion le quotidien domestique d'une femme (La lessive avec Mrs Bartolozzi) ou laisse entendre les balbutiements de l'enfant sur une musique aux accents médiévaux (Bertie). Les oiseaux chantent sur des airs de printemps, apaisants en des préludes doux. Tous les âges de la vie sont présents dans cet Aerial, placé sous le signe de la création. Ce disque d'atmosphère ne révolutionne pas le genre mais joue sur la bonne corde sensible.\nAerial, un CD de Kate Bush, EMI.


Toile murale Coquelicots sous la pluie - Coquelicots - Fleurs - Tableaux\nCadre déco Coquelicots sous la pluie\nnaturefleursplantescoquelicotspluietriptyquetableau sur toilephoto sur toiletableaux impression sur toiletableau peinture\nTableau de fleurs "Coquelicots sous la pluie"\nCoquelicots est une décoration avec desfleurs que vous aimez le plus ? Si oui, notre tableau or “Coquelicots sous la pluie” répondra à vos attentes. Cette composition de 3 panneau(x) sera une solution parfaite pour chaque chambre à coucher féminine ou salon élégant. Coquelicots sur tableau ont un caractère fortement décoratif. Qui plus est, l'emploi réussi des couleurs sur tableau de fleurs “Coquelicots sous la pluie” éclaira considérablement votre maison. Découvrez le tableau “Coquelicots sous la pluie” présenté dans l'une de nos visualisations, imaginez-vous comment il pourra raviver votre propre appartement et ne tardez plus votre achat !\nUne composition florale est une décoration multicouleurs dédiée avant tout aux intérieurs dans le style vintage et romantique. Tableau de fleurs “Coquelicots sous la pluie” en est la meilleure preuve. Les amateurs de décorations florales trouveront dans la galerie bimago plus de 1000 tableaux avec des fleurs variées, y compris des tableaux avec magnolias, tulipes, roses et autres belles plantes.


CONCEPT CHAUFFAGE : Une entreprise familiale au service de vos besoins | Vivre ma Maison\nVivre ma Maison > Dossiers techniques > CONCEPT CHAUFFAGE : Une entreprise familiale au service de vos besoins\nCONCEPT CHAUFFAGE : Une entreprise familiale au service de vos besoins\nMai 04, 2015 0 commentaire par Emmanuel Bailleux\nConcept Chauffage, située au 58, rue des Vignes à Montbrison est une entreprise familiale et réactive implantée depuis 1994 dans la région Forézienne. Spécialisée en chauffage, zinguerie, énergies renouvelables (pompes à chaleur, énergie solaire, etc.) et dans la création de salles de bains, Concept Chauffage est aujourd’hui dirigée par Antoine Pintadu, secondé par une équipe jeune, dynamique, professionnelle et respectueuse des demandes des clients.\n« Nous arrivons, encore aujourd’hui, après 20 d’existence, à procurer du rêve à nos clients et nous en sommes très fiers ! »\ngérant de Concept Chauffage\nRomain et Antoine Pintadu, deux des piliers dynamiques qui constituent l’équipe de Concept Chauffage.\nC’est après son apprentissage au sein des Compagnons du devoir que Romain Pintadu rejoint son père Antoine au sein de Concept Chauffage. L’entreprise compte aujourd’hui une équipe de six personnes qui se forme et surtout, qui s’adapte aux nouvelles technologies dans le souci d’acquérir et de développer toutes les qualifications spécifiques à ses compétences.\nLa qualification d’état RGE, par exemple, qui est garante de la protection environnementale, permet aux particuliers de bénéficier d’aides diverses –crédit d’impôts, subventions– pour leurs projet.\nConcept Chauffage possède également la certification Qualibat et est partenaire de GDF Suez.\nL’entreprise se positionne comme le spécialiste de l’installation des salles de bains clés en main.\n« Nous arrivons, encore aujourd’hui, après 20 d’existence, à procurer du rêve à nos clients et nous en sommes très fiers ! Depuis le projet jusqu’à la réalisation, nous contactons et coordonnons les différents corps de métiers nécessaires à l’achêvement du projet, et ce dans les délais. »\nEn 2013, l’entreprise a d’ailleurs vue sa pratique récompensée par le Trophée des installateurs dans la catégorie Pro Salle de Bain, reconnaissance nationale.\nUne entreprise récompensée pour sa pratique\nSélectionnant avec soin ses fournisseurs, Concept Chauffage connait très bien le matériel qu’elle installe chez ses clients. Favorisant les partenaires européens, Grohe, Jacob Delafon ou Villeroy et Bosch et plus particulièrement français De Dietrich ou Frisquet, Antoine Pintadu reconnait que, dans un métier comme le sien, la préoccupation première est toujours la satisfaction du client.\n« Nous nous rendons chez eux pour étudier ensemble le travail et les possibilités. Évidemment, nous les conseillons du mieux possible pour trouver la meilleure solution en fonction de leurs besoins et bien sûr de leur budget. » Concept Chauffage, qui rayonne sur toute la plaine du Forez met un point d’honneur à respecter les délais et à suivre le suivi et l’entretien des installations effectuées.\nAvec une clientèle majoritairement privée, l’entreprise s’adresse aussi aux collectivités locales, aux industries et aux structures du tertiaire.\nAujourd’hui, Concept Chauffage est une entreprise à taille humaine qui prend soin de ses clients et qui les conseille avec professionnalisme.\nIl faut les contacter, bien entendu ! •\nTél : 04 77 58 78 02\nPortable : 06 09 41 33 87\nDossiers techniques, Economie d'énergie, Energies renouvelables, Reportages, Solaire\nAucune réponse à “CONCEPT CHAUFFAGE : Une entreprise familiale au service de vos besoins”


L'auto édition prend de la visibilité - Blog de blog-d-un-mordu-de-livre\nChaque année près de 30 000 ouvrages sont publiés en France grâce à l'autoédition, l'édition à compte d'auteur ou l'édition alternative, mais rares sont ceux qui arrivent à percer, faute de distribution physique adéquate et de visibilité. Pour changer la donne, le groupe AParis a décidé de lancer des corners consacrés à ces "plumes" de l'ombre.\nLe groupe Aparis est donc le premier à installer dans les librairies des présentoirs dédiés aux ouvrages autoédités*, et ce, dans les espaces culturels et grandes librairies de la région Poitou-Charentes, choisie comme pilote (en photo le Leclerc de Rochefort). Le déploiement à l'échelon national est prévu dans un second temps.\nCette initiative, vue comme un complément ou une alternative à Amazon Kindle Direct Publishing, a déjà séduit les lecteurs et libraires allemands. Tolino Books, plateforme d'autoédition allemande, est, en effet, devenue leader sur le marché de l'autoédition, devançant Amazon, grâce à une distribution physique de ses meilleurs ouvrages. « Pied de nez aux critiques sur l'édition alternative, cette initiative révèlera le talent des auteurs qui ont choisi de publier hors des sentiers battus » souligne David Stut, le Directeur Général du groupe AParis.\nEncore faut-il que les lecteurs acceptent de se laisser surprendre.\n* la première sélection d'ouvrages :\nC'est vous qui voyez, Docteur... de Jean-Marc Geidel : coup de c½ur France Inter et Libération\nL'École au chevet de la République écrit en collaboration avec Juppé, Patrick Bloche, Marie Duru-Bellat etc et salué par La Croix, L'Opinion, La Depêche.\n(article d'ITR mobile.com)\n# Posté le samedi 02 juillet 2016 05:31


Talons Nike Dunk Sb Femme,Nike Sb Max rasoir-electrique.be\nTalons Nike Dunk Sb Femme,Nike Sb Max\nLa marge entière 'Mais seulement si' Songstress Elaine Romanelli vient d'ouvrir votre propre éblouissante autre single, 'pour positivement pas de 25, un Talons Nike Dunk Sb Femme peu de guitare motivé information donne quelques détails éclairants de Romanelli uniques en outre intéressant;. Un qui soulèvement, en plus de la conspiration' 25 'Will probablement début, tout unitaires allant prise dans une grande fessée Romanelli d'enregistrement absolument supplémentaires, Complètement 21 Avril 2015. Les événements de Lady sont améliorées causé encore les classes sous- cours de laquelle des experts prétendent la jeune fille dit la capacité de songwriting, remplir, sans parler de stratégies de musique de l'entreprise. Elaine est souvent en train d'écrire et donc enregistre les données en fonction de chanteurs indépendants supplémentaires, récemment disponibles nécessaires à l'appui de 'Film brisé' (Grammy choisi artisan Sonia / Disappear ont peur). Il se comportait, Sang, puis dansé pour construire une année à une 4 une revue acheteur audio; servi à construire une zone du tronc démontrer à SF-à-dire; Causée Tony Kushner au cours d'une distincte de Broadway économie élite et, en outre dû être, Peu, une célébrité de la télévision (Pour TLC plus à mettre sur). Chansons gratuites que vous unissent les listes réservées aux abonnés Elaine!\nMalgré les problèmes que paris nécessaires pour l'équipage de soutien totalement connaissances, beaucoup de gens à manger établissements faire un achat. Ils l'ont fait parce détriment de ne pas vous trouverez spéciale est augmentée. Un bien utilisé disant [Concernant] triomphes du plan de service tout à fait terminée choses destructrices que vous mangez, Néanmoins, délices décentes seraient monter au-dessus faible assistance de qualité, Rapports Kinkead. Ce processus réel. Le marché alimentaire paie comptant un ensemble beaucoup plus vers les produits et services par rapport à la nourriture. Un repas spécificités est un enjeu principal de travailler sur l'image. Les hélas une règle ok restaurants salle à manger ont souvent besoin de la liste des anniversaires associés à ajuste dîner. Certains cuisinier, La cuisinière pâtisserie exacte, Le sommelier particulier peut engager, véhiculant les composants dans les techniques de chauffage d'addition pour les plus up-to-date de grand ou les capacités d'un pinot noir de frais sur votre Nike Free Hyperfeel rapport de vin. Le personnel du bureau de abe retardé pourraient même certains essayer quoi exactement. Soda sondages sont généralement système.\nL'impulsion spécifique directe pupillaire sunbright (droits Lable) Sur les yeux modifié, le rond-point ces articles aux yeux d'autres, le genre de risque réel de réaction dans une observation Nike Store Us de la souffrance sont très côté. La vision ordinaire a avoir un attrayant droits de label privé et directs ainsi que d'un effet de nuisance. Ignite conseillé dans une vision évidente ont la capacité d'attirer une certaine réaction de rond-point à la vérification modifie upOphthalmoscopic déterminés, le degré charge du problème indiquer.\nLa taille de celui-ci est la voix a montré de nombreux bien antérieurement élection présidentielle primaire spolitical Talons Nike Femme et seulement huit jours en Floride fantastique le jeudi suivant la minute au-dessus de ce que les électeurs dans les états à 20 surfez sur les formes le plus grand sur la promotion de la journée du primaire. Républicains effectuer lorsque le réalisateur citent rarement plante rose, préférant faire attention à modérée idole Ronald Reagan assez.\nLorsque l'opération est terminée, McRae contribue à rendre le lecteur une fois une fois de plus pour inspecter des températures de groupe musculaire à découvrir les résultats de la réorganisation. La musique de Nike Sb Max médecin que cela peut prendre du temps à Yvonne forme humaine à pour vous offrir les configurations. Raisons les raisons pour lesquelles nous intéressés à vous trois scénarios par semaine dès le début, McRae affirme.\nLes méthodes entières chacun seront en apprendre davantage sur le conjoint de Mario », qui est et à travers laquelle quatre personnes vie ou peut-être sur une voie Chaussure Nike Belgique d'évitement jeu titre de planche. A cette occasion, ils sont cinq domaines que vous pouvez utiliser, avec chacun ayant son propre caractère unique. Mers uniques, Pandemonium forteresse ainsi que le chemin Haunted donnent les tensions les plus inconnus, Merci à la vieille d'ailleurs, des hauts et des bas au cours sauvages ses concurrents. En revanche, son village de champignons verts outre Airship principaux forums de discussion communautaires de message sont certainement plus d'une mouture.


Enfant aveugle ou malvoyant - Forum Des enfants différents, dyslexie, handicap, autisme… Magicmaman\nEnfant aveugle ou malvoyant\nBonjour,
Peut-être connaissez-vous quelqu'un, ou avez-vous vous même un enfant aveugle ou malvoyant.\nAux parents à qui cela arriverait, vous avez le droit d'être révolté, triste, c'est NORMAL. Mais sachez que l'on peut s'en sortir, que l'on peut vivre heureux, avoir un métier, fonder une famille, c'est possible !!!
Je ne dis pas cela sans connaître puisque que je suis moi-même aveugle, j'ai 28 ans, je vis heureuse, j'ai un métier qui me plaît, je suis mariée.\nJe vous propose un site qui vous intéressera peut-être :
Blind life, - la vie des aveugles\nCe site explique le développement du bébé et de l'enfant déficient visuel, ses possibilités de profession, de sports, sa vie quotidienne, l'intégration scolaire.
Vous trouverez également un forum de discussion sur la handicap de la vue :\nMerci pour ton message, ça fait plaisir.
Si je peux vous aider concernant le handicap de la vue, n'hésitez pas, franchement !!!
Mon adresse : info@blindlife.ch (vous la trouverez également sur mon site http://www.blindlife.ch
A une prochaine peut-être.
Natacha\nDernière réponse postée sur : « Enfant aveugle ou malvoyant »\nbonjour.mon fils de 13 ans a une maladie génétique et il a déjà perdu la vu au milieu.\nj aimerai savoir quelqu un connait arc ciel sur...\nJe suis juste venue dire que moi je ne vois que d'un oeil et je suis très miope de l'autre  mais bon ca ne m'empèche pas de vivre..... Simplement que je pense qu'il faut biensur expliquer la situation a nos enfants par rapport a leur copains mais jamais rendre la chose trop particuliere. Les enfants, sourd ou non-voyant feront bien ce qu'ils auront choisi dans la vie si ils ont confiance en eux.  Je connais une avocate qui est sourde et une prof d'anglais qui est aveugle. Super hein?\nJe cours de ce pas vois les sites que tu proposes.... Merci pour le lien\nmoi on m'a appris que mon bb né prematurément allait probablement etre aveugle cele fait deja 2 mois j'ai eu le temps de digere un peu c'est vrai qu'au debut c'etait tres dur a accepter je me suis dit ca vaut pas la peine mais mon bb est rentre a la maison est c'est super de l'avoir a la maison je regrette se que j'ai pensait sur le coup mais j'etait sous le choc maintenant je vois pour l'avenir je veux qu'il soit debrouillard j'ai ete visite sa future ecole vu qu'il n'a que 6 mois mais tout se met en place deja maintenant.\nje me dit quand meme que j'ai eu de la chance de l'avoir eu vu les pb qu'il a eu(il pesait a la naissance 650g)\nen tout cas je te remercie d'avoir ecrit un petit mot ca fait du bien si tu as d'autres sites envois les .\nEt toi tu es aveugle de naissance
bon a plus tards\nMerci pour vos message.
Je me présente : Je suis aveugle de naissance, j'ai 28 ans, mariée depuis peu avec un bien-voyant, informaticienne.
Sya16, le site que je propose, je l'ai fait moi-même. J'y explique mon expérience, et ce qui est réellement possible pour les non-voyants.
Pour les tout petits, vas lire le texte que ma mère a écrit dans "plan du site" puis "astuce pour le bon développement du tout petit enfant aveugle".
Je viens également de mettre en place un forum de discussion (tout neuf donc pas encore connu). Visn y participer, ma mère répond aux questions des parents d'enfants non-voyant.
Si je peux t'aider pour quoi que ce soit, n'hésite surtout pas. Sache aussi que d'être révolté ou triste au début, c'est NORMAL !!! Mais par la suite, si tu veux que ton enfant accepte son handicap, le seul moyen, c'est que ses parents l'acceptent aussi !!!
Je vous souhaite à tous une bonne continations.
Natacha\nmerci Nache pour ce lien. je connaissais déjà ce site car je cherche tout ce que je peux trouver à propos de la déficience visuelle sur internet.\nce que je viens de lire me rappelle notre propre histoire. Notre fils, un ex-grand prématuré est aveugle. il a bientôt deux ans maintenant. c'est un garçon joyeux, un grand bavard qui aime parler, chanter... il n'est absolument pas en retard pour parler ! en revanche, il n'ose pas encore marcher sans appui ou aide.Bref, il avance à son rythme et nous étonne chaque jour par sa capacité d'adaptation.Si tu veux discuter d'éducation précoce (jeux tactiles, massages...), n'hésite pas.
A bientôt\nMerci pour ton message.
Ca me fait plaisir que tu connaisse mon site.\nJe me donne énormément de peine pour qu'il soit le plus complet possible.
En tout cas, si je peux vous aider, n'hésitez pas. Je peux vous apporter mon expérience d'aveugle de 28 ans et heureuse.
Venez participer au forum de mon site, ma mère répond aux questions concernant les parents d'enfant déficient visuel. Vous pouvez y poser toutes vos questions.
AJ, j'ai aussi commencé à marcher tard. J'ai fais mes premier pas à 18 mois, en m'agrippant à tout ce que je trouvais.
Je vous souhaite une bonne continuation, et donnez-moi des nouvelles.
Natacha\nma nièce qui va a 3 ans et demi est née avec une cataracte congénitale, un colobome ainsi qu'une fibroplasie à l'oeil gauche.Je l'ai découvert quand elle avait 1 mois en la regardant et j'ai bien remarquer vu le colobome ( pupille pas ronde, iris déformé)qu'il y avait un problème.  j'ai poussé ma soeur à aller consulter mais elle m'a prise pour une débile , je suis opticienne donc elle pensait que je voyais des probs de yeux partout!! Bref après consultation il s'est avéré que j'avais raison, donc opération a 2 mois...plus de 7 heures.aujourd'hui elle voit avec son verre de contact de forte hypermétropie un peu près à 1 mètres et l'oeil droit qui n'a pas de probs est constamment caché pour qu'elle fasse travailler l'autre. elle va subir d'autres opérations mais pas avant 15 ans.
Je m'interroge sur son développement , c'est vrai qu'elle a marcher tard, vers 18 mois , mais je trouve qu'elle ne parle pas bien pour son âge, je pense qu'elle vit très bien son handicap car elle est née avec et comme on l'a opérée vite fait, elle a des chances de retrouver la vue à l'oeil gauche à 50% selon les estimations..mais est ce que tu pense que cela peu avoir un lien avec sa malvoyance??\nDernier message posté le 18/10/2015 à 18h47\nMETHODE DORMAN OU PATTERNING\nMessage pour LILITH\nil a une hydrocéphalie\nECOLE PRIVEE OU PUBLIQUE POUR NOS ENFANTS DIFFERENTS ?\nHelp trisomie 18\nQui connait le syndrome de Turner ?\nAh, les medecins...\ny a t'il sur ce forum, des personnes porteuses d'une translocation 14 - 21\nEcole & Handicap...enfin !


Objet : Un panorama de l épargne financière des ménages. - PDF\nDownload "Objet : Un panorama de l épargne financière des ménages."\n1 CONSEIL D ORIENTATION DES RETRAITES Réunion plénière du 12 septembre 2002 «Retraite par répartition et compléments de retraite» Document n 2 DIRECTION DE LA PRÉVISION SOUS-DIRECTION DES SYNTHESES MACROECONOMIQUES ET FINANCIERES Paris, le 4 février 2002 BUREAU DES OPERATIONS FINANCIERES 139, RUE DE BERCY - TÉLÉDOC PARIS CEDEX 12 Référence : A T. Grignon /nlg : Objet : Un panorama de l épargne financière des ménages. Le patrimoine financier des ménages sur les 20 dernières années a fortement progressé pour représenter plus 3,5 fois leur revenu disponible brut (contre 1 fois le RDB il y a 20 ans), alors que dans le même temps le patrimoine non financier des ménages passait de 2,5 années à 2,7 années de RDB. Le patrimoine total s est donc déformé au profit du patrimoine financier, et la structure de ce dernier s est aussi modifiée, la partie liquide ayant nettement décrue tandis qu en parallèle les ménages laissaient la valorisation boursière accroître la part risquée de leur portefeuille. Toutefois en termes de flux, les placements majoritairement adossés aux obligations auront cannibalisé l essentiel de l épargne. Une comparaison entre les principaux Etats-membres de la zone euro montre que c est en France que l accroissement du patrimoine financier des ménages relativement à leur revenu a été le plus important sur les dernières années et par ailleurs que la répartition selon le risque du patrimoine financier est assez proche entre eux. La montée en charge du patrimoine financier des ménages français, patente à partir de 1985, et la modification de la maturité de leur portefeuille ne tiennent pas à une évolution des rendements relatifs mais aux mutations dans la structure et les besoins de la population, ainsi qu à des phénomènes d offre. A cet égard, les années 80 et 90 sont le lieu de la financiarisation d une épargne jusqu alors majoritairement mobilisée par les actifs fixes (logement notamment). Elles ont aussi été témoins de nombreuses innovations financières (créations des OPCVM, canalisation de l épargne sous forme de plans incités fiscalement sous contraintes de blocages...). Par ailleurs, elles correspondent à l arrivée aux âges d épargne maximale des générations issues du baby-boom, phénomène favorable à la constitution d une épargne plus longue en vue de la retraite ainsi qu à une certain diversification. Pour autant, une vision en coupe du patrimoine des ménages renvoie l image d un portefeuille très peu diversifié hormis dans les âges élevés et dans les classes de revenus les plus hautes. Cette situation de faible diversification et de relative concentration rend paradoxales les réactions patrimoniales des ménages, a première vue assez sensibles aux rendements relatifs, mais ne concernant, semble-t-il, qu un nombre limité de ménages. Par ailleurs, s il apparaît que l influence de la fiscalité sur l allocation de l épargne financière peut être mise en lumière, la multiplicité des dispositifs applicables (à l entrée, à la sortie, phénomènes d exonération, de plafonds, de durée de blocage...) limite le caractère concurrentiel d un marché a priori assez large. 1\n2 Au sein de ce marché l assurance-vie et le PEA ont rencontré un succès qui semble aller au delà de la part de marché que l on pouvait initialement leur prêter. Au delà des incitations fiscales, celui-ci s appuie peut être sur les caractéristiques de ces produits marquées par la souplesse, la possibilité de diversification et d arbitrage entre rendement et risque au sein d une enveloppe unique, la démocratisation de l accès... Il est enfin difficile d imputer aux avantages fiscaux dont elles disposent (notamment les livrets) une surabondance des liquidités dans le patrimoine des ménages. Certes, ces dernières ne paraissent pas réactives aux risques qu elles protègent théoriquement (risques sur le revenu notamment liés au chômage) ce qui milite pour un niveau de liquidités sans rapport avec les besoins réels. Mais rapportées au RDB des ménages, elles sont restées globalement stables, voire même en diminution depuis 20 ans, et représentent un peu moins de 7 mois de revenus en 2000 ce qui n apparaît pas non plus excessif. Enfin ce ratio n est pas sensiblement différent en Allemagne ou en Italie. 2\n3 DIRECTION DE LA PRÉVISION SOUS-DIRECTION DES SYNTHESES MACROECONOMIQUES ET FINANCIERES Paris, le 4 février 2002 BUREAU DES OPERATIONS FINANCIERES 139, RUE DE BERCY - TÉLÉDOC PARIS CEDEX 12 Référence : A T. Grignon /nlg : Objet : Un panorama de l épargne financière des ménages. I. Les grandes évolutions de l épargne financière des ménages lors des 20 dernières années L évolution sur les 20 dernières années du patrimoine financier des ménages met en lumière une forte progression de leur richesse financière. Entre 1978 et 2000, celle-ci est passé d un niveau à peu près équivalent au revenu disponible brut (RDB) des ménages, à environ 3 ans et demi de RDB. Cette hausse du ratio richesse / revenu ne prends corps qu à partir de Durant 10 années, il va s accroître régulièrement en relation avec le développement de nombreuses innovations financières. Les années plus récentes sont marquées par une inflexion à la hausse de la croissance du ratio, en partie liée à la forte croissance des indices boursiers (cf. Annexes graphiques et tableaux graphique 1). Une comparaison avec les principaux Etats-membres de la zone euro montre que c est en France que l accroissement du patrimoine financier des ménages relativement à leur revenu a été le plus important sur les dernières années. La répartition du patrimoine financier est assez proche entre eux. L Allemagne se caractérise toutefois par une moindre exposition au risque (actions en direct et OPCVM) sans doute explicable par l importance des encours d assurance et de fonds de pensions, et l Italie par une plus faible liquidité, un poids assez modeste en assurance compensé par des encours obligataires importants (cf. Annexes graphiques et tableau tableau 3). Au sein du patrimoine global des ménages, la part financière a pris le pas sur les actifs fixes. Ces derniers (logements et terrains des ménages) qui représentaient plus des 2/3 de la richesse des ménages et 2,5 années de RDB en 1978 en mobilisent aujourd hui respectivement 45 % et 2,7 années de revenu (cf. Annexes graphiques et tableaux graphique 1bis). La structure du patrimoine financier s est déformée (cf. Annexes graphiques et tableaux tableau 1), la partie liquide du portefeuille diminuant très nettement (son poids passe de près des 2/3 en 1980 à moins de 20 % de la richesse financière à la fin du 20 ème siècle). Il en est de même des obligations détenues en direct. Ce dernier point ne signifie pas pour autant une baisse de la part obligataire du portefeuille, qui en fait s accroît en raison de la montée en charge de l assurance-vie et d une part non négligeable de l épargne contractuelle (les PEP). Le poids des actions détenues en direct 1 grandit tout au long de la période. Cet accroissement doit être analysé à la lumière des performances boursières. La valorisation des actifs détenus par les ménages, particulièrement forte lors des dernières années, a contribué à cette déformation du portefeuille dans une mesure non négligeable. 1 S agissant de ces dernières il convient de rappeler que dans cette analyse elles contiennent aussi les actions non cotées. 3\n4 Au global, l évolution en niveau et en structure du patrimoine financier suggère que les ménages ont modifié leur arbitrage de façon à obtenir plus de rendement au détriment de la liquidité. Elle montre aussi que les titres risqués ont essentiellement progressé du fait de la valorisation des encours. En déflatant ceux-ci de l évolution des cours boursiers sur la période 2 on montre que si l encours a été multiplié par 60 durant la période, l effet volume ne contribue que pour un facteur 2 (alors que le RDB a été multiplié par 4 durant la période) signifiant que les flux consacrés par les ménages à l acquisition de titres risqués ont diminué relativement à leurs revenus. Il faut cependant apporter deux réserves à ce constat général : - L aversion au risque des ménages n est pas restée constante. Le fait de laisser le portefeuille se déformer sous l effet de la valorisation correspond à un comportement de moindre aversion au risque (la part exposée de leur portefeuille étant croissante sur la période). - Il faut relativiser la chute des liquidités à l aune de la forte hausse du patrimoine. Lorsqu on se réfère au revenu disponible brut des ménages, on constate une bien moindre diminution du ratio sur l ensemble de la période, les liquidités représentant 7 mois de RDB (contre 8 mois au début de la période et un niveau maximum de 9 mois au début des années 90). II. Quelques éléments d explication de ces évolutions : Les principales modifications des arbitrages des ménages, ayant affecté la structure de leur patrimoine financier (diminution de la part liquide du portefeuille, hausse de la part longue et peu risquée par les flux d épargne, croissance de la part risquée via la valorisation) sont essentiellement à rapprocher de l évolution de la structure et des besoins de la population et des modifications institutionnelles Deux décennies de financiarisation de l épargne : En premier lieu, on peut sans doute considérer que les bouleversements qui ont touché le patrimoine financier tiennent au dégagement d un potentiel d épargne, préalablement mobilisé sur le patrimoine non financier. A cet égard, entre 1978 et 1982, les flux se répartissaient à égalité entre placements financiers et non financiers. Entre 1995 et 2000, en moyenne, les rapports sont respectivement de 56 % et 44 % montrant l avantage pris par les flux financiers. Il est légitime d envisager que les besoins en logements ont progressivement diminué, ainsi qu en témoigne le ralentissement des actifs logement, libérant ainsi un potentiel d épargne supplémentaire (cf. Annexes graphiques et tableau graphique 2). Un certain nombre de phénomènes (offre, fiscalité, évolution de la demande...) auraient alors favorisé l orientation de ce nouveau potentiel d épargne vers les placements financiers longs. 2. Des effets d offre importants... Les innovations financières se sont succédées et ont multiplié les vecteurs d épargne des ménages (création des OPCVM monétaires au début des années 80, des Plans d épargne populaire en 1990, du Plan d épargne en actions en octobre 1992). Par ailleurs, l offre, s agissant de ces produits nouveaux ou de produits préexistants (comme l assurancevie ou les OPCVM non monétaires), s est progressivement adaptée à une demande plus variée (multiplication des réseaux, multiplication des modalités de placements sur un même support, avec versements programmés, versements libres, abondement en fonction de la situation des marchés...). 2 On sert de l indice TOTMKFR calculé par DATASTREAM qui relate l ensemble des marchés boursiers français. 3 Toutefois, à court terme, les évolutions des rendements relatifs ont pu interférer sur la maturité du portefeuille des ménages. C est notamment le cas durant la période 1988 à 1994 où la pente des taux s est aplatie, puis inversée avant de revenir à son niveau antérieur. A cette époque les réallocations entre titres monétaires (notamment OPCVM) et titres à dominante obligataire ont été plus visibles et ont joué sur la duration du portefeuille des ménages. 4\n5 3....encouragés par les dispositifs fiscaux... Très incitatifs, ils ont contribué à la réorientation des placements des ménages vers le rendement dans la durée au détriment de la liquidité. La logique qui a en général prévalu a consisté à encourager la détention sur long terme au moyen d enveloppes fiscalement aidées sous contrainte de blocage. Elle s est traduite dans les avantages (en terme de fiscalité à l entrée comme à la sortie) consentis aux placements d une certaine durée en assurance-vie, aux PEA... Mais elle s est aussi traduite par la réduction de ceux qui étaient préalablement conférés à la détention de valeurs mobilières hors contrats (détentions en direct ou via les OPCVM de titres actions ou obligataires, voire monétaires 4 ) et une demande qui a progressivement évolué. La démographie a interféré et continue de le faire sur l allocation de l épargne financière. L augmentation relative dans la population des générations du baby-boom, qui atteignant les «âges d épargne maximale», joue un rôle en terme de niveau (conformément à la théorie du cycle de vie) mais aussi dans son allocation 5. Ainsi, l augmentation de la taille du patrimoine avec l âge s accompagne d une plus grande diversification du portefeuille dans le but d optimiser le couple «rendement - risque». Ce «vieillissement» pourrait expliquer l acceptation d une plus grande exposition des portefeuilles au risque évoquée plus haut. En outre, la nécessité d un financement complémentaire aux retraites par répartition renforce l allocation de l épargne vers les actifs longs, comme l assurance-vie. III. Une vision en coupe de l épargne financière des ménages. A. Un patrimoine peu diversifié et particulièrement concentré. Les enquêtes relatives aux détentions de patrimoine par les ménages permettent de dresser le panorama d un patrimoine fort peu diversifié pour une grande partie des ménages. Ainsi, si 85 % de l ensemble des ménages détient un ou des livrets, ils ne sont plus que 40 % a souscrire un contrat d assurance-vie. En parallèle, moins d un ménage sur quatre détient des valeurs mobilières (cf. Annexes graphiques et tableaux tableau 2). Par contre, dès lors que le regard se porte vers les classes d âges les plus élevées, la diversification du patrimoine apparaît beaucoup plus importante. On ne constate en outre pas de diminution aux âges les plus élevés, ce qui aurait été conforme à la théorie du cycle de vie. A cet égard, il faut sans doute y voir une volonté patrimoniale de legs mais cette situation traduit surtout l efficacité des systèmes de répartition pour les retraités actuels 6. Il en est de même lorsque l on s intéresse aux ménages en les discriminant par les revenus, les patrimoines les plus diversifiés se positionnant parmi les plus hauts revenus. Cette concentration des patrimoines au sein d un nombre restreint de ménages est du reste confirmée par d autres analyses de l INSEE 7 (cf. Annexe Eléments sur la concentration du patrimoine financier au sein des ménages). Cette situation de faible diversification qu accompagne une assez importante concentration rend paradoxale toute analyse des évolutions de l épargne des ménages. En effet, s il apparaît clairement qu à court terme, des modifications des rendements, du risque, de la fiscalité... induisent des réallocations non négligeables entre produits, elles ne concernent, semble-t-il, qu un nombre assez limité de ménages. Toutefois, cette situation tendrait à s amodier un peu à la lumière des évolutions dans le temps des taux de détention qui croissent, notamment s agissant des produits risqués. 4 A cet égard durant les années 90, les seuils d exonération fiscale de cession de titres ont été réduits par plus de 6. 5 A ce sujet, des études récentes démontrent économétriquement l impact significatif de la part des ans au sein de la population active sur la progression de l encours des réserves mathématiques d assurance (cf. Boutillier, Pansart et Séjourné «La montée en puissance de l assurance-vie en France : analyse et implications pour le système financier» -Document de travail de la CDC n /FI - juin 2001). 6 Pour autant, la situation pourrait assez rapidement se conformer à nouveau à la théorie du cycle de vie, en raison de l allongement de l espérance de vie et des nouveaux risques induits tels que la dépendance qui ne sont pas couverts collectivement à une hauteur comparable à celle des retraites. 7 Ainsi des synthèses «revenus et patrimoines des ménages». L édition de 1997 permettait par exemple d évaluer à partir des revenus par classes d âges, que près de 50 % des encours d assurance-vie sont détenus par les ménages de plus de 60 ans. 5\n6 B. Une lisibilité des rendements compliquée par les dispositifs fiscaux. L impact de la fiscalité sur le niveau de l épargne apparaît semble-t-il difficile à mettre en lumière empiriquement. Par contre, son influence sur l allocation est plus aisée à valider. A cet égard, les modifications de la fiscalité, dès lors qu ils sont suffisamment massifs, génèrent des comportements rationnels de comparaisons entre rendements nets 8. Pour autant, la fiscalité parce qu elle est susceptible de jouer sur plusieurs paramètres d un produit modifie le calcul du rendement net et le rend malaisé. En effet, les comparaisons entre rendements à un instant donné font appel à une connaissance des prélèvements qui diffèrent parfois sensiblement entre produits. Elles sont de plus compliquées par les seuils d application de la fiscalité (par exemple les exonérations de fiscalité des dividendes), les plafonds de dépôts, les durées de détention exigées... Une telle situation suppose déjà un effort pour les ménages dans leur souhait d arbitrer rationnellement entre produits. En outre, lorsque l on raisonne sur une épargne bloquée à moyen et long terme, il convient aussi d intégrer les différences de fiscalité à la sortie (notamment le cas des sorties en rente qui parce qu elles sont pour une partie soumises à l IR subissent l imposition des produits voire d une partie du capital lui-même). Ces divergences viennent aussi modifier les termes de l arbitrage. Enfin, les éventuelles dérogations au droit commun fiscal de la transmission (DMTG) renforcent cette complexité. Au total, la diffusion d un nombre conséquent de produits au cours des dernières années, souvent liée à une volonté d orienter l épargne des ménages 9, a certes ouvert un marché très large mais dont le caractère concurrentiel est limité par sa complexité. C. Le succès rencontré par certains produits s appuie peut-être sur d autres déterminants. En dépit de cette complexité, plusieurs produits d épargne peu ou pas liquides semblent rencontrer un certain succès auprès du public. L assurance-vie et le PEA peuvent être retenus comme exemples de deux placements ayant rencontré un public suffisamment large pour mordre au delà de la part de marché qu on pouvait initialement leur prêter. L assurance-vie, est, hormis les livrets, l un des produits les plus «démocratiques», en ce sens que les taux de détention pour les revenus les plus faibles y sont largement supérieurs à ceux des valeurs mobilières ou même des PEP. Au delà de la démographie, des avantages fiscaux, des rendements garantis qu elle offre, tous favorables à son expansion, d autres caractéristiques de ce produit ont permis de lui assurer une dynamique supérieure à celles de placements a priori similaires (PEP, obligations...). Les souplesses de gestion offertes, la possible diversification de l adossement de l épargne... ont pu jouer un tel rôle. S agissant du PEA, les enquêtes de la Banque de France montrent que ce produit, qui s est très fortement diffusé durant les périodes de hausse des marchés, ne paraît pas pâtir du retournement de Ainsi, au 3 ème trimestre 2001, le nombre de plans a encore progressé de plus de unités pour atteindre près de 7 millions. L analyse détaillée des réseaux distributeurs et celles des compartiments d épargne milite aussi pour une relative démocratisation du PEA. Elle montre que sa progression porte surtout sur les compartiments les moins volatils (titres d OPCVM actions, diversifiés et garantis) et se développe au sein des établissements les plus «grand public» (Crédit Agricole, Crédit Mutuel, Banques populaires...). Ce succès est toutefois à relativiser en termes de masses épargnées, puisque le pendant de la «démocratisation» du produit est la relative faiblesse des encours qui y sont logés Sur les années récentes, on peut retenir les diminutions des seuils d exonération fiscale des cessions de valeurs mobilières, les hausses de prélèvement libératoire appliqués à certain titres du marché monétaire, ou encore les modifications de la fiscalité de l assurance-vie en Les pouvoirs publics ont cherché à orienter les ménages sur les placements longs, soit pour financer la dette publique (cas des contrats en francs d assurance-vie) soit pour favoriser celui des entreprises (via l encouragement à détenir des actions, par exemple au moyen du PEA). 10 Avec 95,3 Mds d euros en juin 2001, l encours des PEA représente moins d un quart de l ensemble des titres d actions cotées en direct et d OPCVM longs. 6\n7 A l image de l assurance-vie, en alliant incitations fiscales, possibilités de diversification et d arbitrages entre risques et rendement, faible niveau d investissement minimal... l économie générale du PEA a facilité l orientation de l épargne vers des placements jusqu alors assez peu privilégiés par les ménages. D. Le développement des produits longs est-il gêné par certains avantages offerts aux liquidités? Ce dernier point renvoie à des discussions sur l orientation fiscale de l épargne financière qui en leur restant exagérément favorable induirait une surabondance de liquidités. Ces interrogations portent notamment sur le caractère totalement défiscalisé des livrets réglementés. A cet égard, il conviendrait de s interroger sur le niveau de liquidités optimal en fonction du rôle qu elles sont théoriquement censées jouer (précaution, consommation de biens durables...). Sans trancher sur ce niveau, on peut, en termes d évolution, constater que rapporté au revenu des ménages, l encours d épargne courte a légèrement diminué au cours de la période, cette diminution ayant surtout été patente durant la première partie des années 90, le ratio se stabilisant ensuite (cf. Annexes graphiques et tableaux graphique 3). Il convient aussi de noter que son rôle de précaution n apparaît pas nettement dans la mesure où elle ne semble pas influencée par le taux de chômage 11. Enfin, en termes de comparaisons internationales, le ratio liquidités / revenu disponible brut ne fait pas apparaître de divergences sensibles entre la France, l Allemagne et l Espagne, seul le patrimoine des ménages italiens apparaissant un peu moins liquide A cet égard, des estimations ont été réalisées sur l allocation de l épargne en fonction du risque sur les revenus. Si elles ont pu mettre à jour un lien négatif entre patrimoine risqué et chômage, elles n ont pas pu faire ressortir de relation s agissant des liquidités cf. Bourgeois et Séjourné (février 2000). 12 Ce ratio est calculé différemment que précédemment afin d assurer la comparaison entre les 3 pays cités. On rapporte l ensemble des liquidités au sens de la comptabilité nationale (agrégat F2) au revenu. Dans le cas de la France, ceci revient à intégrer l épargne contractuelle (PEL et PEP), placement dont les objectifs pour les ménages et dont les modalités de fonctionnement (contrainte de blocage) divergent des liquidités. C est pour cette raison que nous ne retenons pas l épargne contractuelle dans notre premier calcul. Sous cette réserve, la part des liquidités en 1999 représente 1 an de RDB en Allemagne et en Espagne, 11,4 mois en Franc et 8,3 mois en Italie. 7\n8 ANNEXE Graphiques et tableaux Graphique 1. "Patrimoine financier" rapporté au RDB 350% 300% 250% 200% 150% 100% 50% 350% 1978Q1 1978Q4 1979Q3 1980Q2 1981Q1 1981Q4 1982Q3 1983Q2 1984Q1 1984Q4 1985Q3 1986Q2 1987Q1 1987Q4 Graphique 1bis. Patrimoine des ménages rapporté à leur revenu disponible brut (RDB) 1988Q3 1989Q2 1990Q1 1990Q4 1991Q3 1992Q2 1993Q1 1993Q4 1994Q3 1995Q2 1996Q1 1996Q4 1997Q3 1998Q2 1999Q1 1999Q4 2000Q3 300% 250% 200% 150% 100% Actifs financiers Actifs non financiers Le patrimoine reconstitué dans ce graphique regroupe, s agissant des actifs fixes, le logement et les terrains des seuls ménages (hors entrepreneurs individuels) et, s agissant des actifs financiers, les actifs des ménages, y compris entrepreneurs individuels, et donc à ce titre les actions non cotées. Cette dichotomie de traitement due à l absence de séries historiques complètes est sans doute un peu favorable au patrimoine finanicer relativement aux actifs totaux. Elle ne remet cependant pas en cause le constat d une financiarisation de l épargne dans les années 80 et 90. Tableau 1 : Répartition de la richesse financière des ménages par type de placements encours nominaux Liquidités 63,4 % 53,4 % 43,4 % 29,4 % 17,4 % Obligations en direct 9,6 % 8,7 % 4,9 % 5,4 % 2,3 % Epargne contractuelle 6,1 % 5,7 % 7,4 % 10,3 % 8,2 % Assurance-vie 4,5 % 5,8 % 12,1 % 20,5 % 22,4 % Actifs risqués dont actions en direct (*) dont OPCVM non monétaires 16,5 % 13,5 % 3,0 % 26,4 % 17,9 % 8,5 % 32,2 % 23,4 % 8,8 % 34,3 % 25,4 % 8,9 % 49,8 % 40,9 % 8,9 % (*) y compris actions non cotées. 8\n9 Graphique 2 Encours d'actifs logements (déflaté des prix à la consommation) - glissements annuels 14.0% 12.0% 10.0% 8.0% 6.0% 4.0% 2.0% 0.0% -2.0% En l absence d une série longue relative aux prix de l immobilier France entière, le déflateur retenu est celui des prix à la consommation. Ce dernier n est sans doute pas parfaitement représentatif des effets de valorisation des actifs logements. Il est toutefois suffisant pour mettre en lumière le changement de dynamique du logement à partir des années 80. Tableau 2 : Taux de détention d actifs financiers. Age et revenu annuel de la personne de référence Livrets Epargne logement (PEL et CEL) Valeurs mobilières Moins de 60 KF De 60 à 100 KF De 100 à 150 KF De 150 KF à 240 KF De 240 KF à 300 KF Plus de 300KF Moins de 30 ans De 30 ans à 39 ans De 40 ans à 49 ans De 50 ans à 59 ans De 60 ans à 69 ans Plus de 70 ans Ensemble Graphique 3 Assurance-vie Liquidités rapportées au RDB 75% 70% 65% 60% 55% 50% 45% 1978Q1 1978Q4 1979Q3 1980Q2 1981Q1 1981Q4 1982Q3 1983Q2 1984Q1 1984Q4 1985Q3 1986Q2 1987Q1 1987Q4 1988Q3 1989Q2 1990Q1 1990Q4 1991Q3 1992Q2 Liquidités y compris OPCVM monétaires 1993Q1 1993Q4 1994Q3 1995Q2 1996Q1 1996Q4 1997Q3 1998Q2 1999Q1 1999Q4 2000Q3 Liquidités hors OPCVM monétaires 9\n10 Tableau 3: Comparaison des patrimoines financiers des ménages européens Allemagne Répartition de la richesse financière par type de placements (en %) Moyens de paiement 9,3 9,6 9,3 9,6 9,6 Autres dépôts 32,9 31,9 30,4 29,1 26,3 Obligations et autres titres 13,7 12,9 11,8 11,0 10,3 Actions 11,0 11,7 13,6 14,2 16,6 Assurances et Fonds de pension 26,1 26,5 26,8 27,1 26,9 OPCVM 7,1 7,4 8,0 8,9 10,4 Richesse financière (en millions d ) Richesse financière / Revenu disponible brut 2,3 2,4 2,5 2,6 2,8 Liquidités en mois de RDB 11,7 12,0 12,1 12,2 11,9 Espagne Répartition de la richesse financière par type de placements (en %) Moyens de paiement 13,3 12,2 11,1 10,3 10,3 Autres dépôts 41,4 36,3 30,0 26,1 25,4 Obligations et autres titres 3,3 2,6 2,2 1,4 1,9 Actions 20,1 23,1 27,2 31,6 33,9 Assurances et Fonds de pension 10,9 11,3 11,5 11,5 12,0 OPCVM 10,9 14,6 18,0 19,1 16,5 Richesse financière (en millions d ) 593,9 682,5 797,0 929, ,6 Richesse financière / Revenu disponible brut 1,9 2,1 2,4 2,6 2,8 Liquidités en mois de RDB 12,8 12,4 11,7 11,4 12,0 Italie : NB les données ne sont pas cohérentes entre elles avant et après Répartition de la richesse financière par type de placements (en %) Moyens de paiement 18,7 17,9 12,8 13,7 13,1 Autres dépôts 22,1 20,7 18,3 9,0 7,5 Obligations et autres titres 31,5 31,6 23,0 19,9 16,8 Actions 13, ,0 30,4 31,9 Assurances et Fonds de pension 10,4 10,8 10,8 10,5 11,1 OPCVM 4,1 6 9,2 16,4 19,5 Richesse financière (en millions d ) , , ,2 Richesse financière / Revenu disponible brut ,8 3,1 3,3 Liquidités en mois de RDB ,4 8,5 8,3 France Répartition de la richesse financière par type de placements (en %) Moyens de paiement 11,2 10,1 9,3 8,2 7,9 Autres dépôts 26,0 24,9 24,2 22,4 18,8 Obligations et autres titres 5,2 4,5 3,2 3,0 2,4 Actions 23,7 27,3 30,0 33,5 39,9 Assurances et Fonds de pension 22,0 22,9 24,2 24,0 22,5 OPCVM 11,8 10,3 9,1 8,9 8,4 Richesse financière (en millions d ) 1 814, , , , ,5 Richesse financière / Revenu disponible brut 2,3 2,6 2,8 3,0 3,5 Liquidités en mois de RDB 10,5 10,8 11,2 11,1 11,4 Certaines limites doivent être apportées à l analyse comparative des patrimoines des ménages décrits dans ces tableaux. D une part, des limites d ordre technique : l impossibilité d isoler les actions non cotées au sein des actions en direct limite la comparaison car cet actif rend au moins autant compte de la part des entreprises individuelles et de leur capital social dans le pays considéré que de l exposition au risque des ménages (en outre certaines divergences existent entre les pays sur leur mode de valorisation). D autre part, des limites en termes de structure de la protection sociale : la part consacrée par les ménages aux actifs longs et aux actifs risqués est largement fonction du périmètre des régimes de retraite collectifs. Le détail entre assurance-vie et fonds de pensions n est disponible que pour l Espagne. Il montre une grande stabilité entre 1995 et 2000 de la part des fonds de pension dans la richesse financière à un niveau d environ 5 %. 10\n11 Annexe Eléments sur la concentration du patrimoine financier au sein des ménages. Pour analyser plus finement la concentration patrimoniale selon les ménages, il convient de ne pas s en tenir aux seuls taux de détention, mais de tenter aussi une répartition en coupe du patrimoine. La concentration globale du patrimoine est démontrée 13 puisque si le patrimoine moyen (financier et non financier) à fin 1997 est d un peu moins de (900 KF), le patrimoine médian n est lui que (560 KF). Selon ces mêmes données, les 10% de ménages les plus riches (en termes de patrimoine) détiennent environ 50% du stock, les 50% les plus riches environ 92% du stock. Une répartition par revenu du patrimoine financier semble difficile à réaliser sur la base des données recensées. Elle est par contre plus aisée par âge. A partir des enquêtes Actifs financiers de l INSEE, on constate que si à cette date le ratio richesse financière / revenu est globalement de deux 14, son niveau diffère notablement selon les âges. Rapport richesse financière / revenu par classes d'âges (1997) 4 3,5 3 Ratio moyen 2,5 2 1,5 1 0,5 0 moins de 30 ans 30 à 39 ans 40 à 49 ans 50 à 59 ans 60 à 69 ans 70 à 79 ans 80 ans et plus Ces données autorisent aussi à répartir globalement le patrimoine financier par classes d âges. On constate alors que le plus grand écart entre la part du patrimoine détenu et le poids de la classe d âge dans la population se constate pour les ans, constatation en nette contradiction avec la théorie du cycle de vie. Patrimoine financier par classes d'âges 25% 20% 15% 10% 5% 0% moins de 30 ans 30 à 39 ans 40 à 49 ans 50 à 59 ans 60 à 69 ans 70 à 79 ans 80 ans et plus proportion de l'ensemble de la population part du patrimoine financier détenu Sur la base des travaux de l INSEE suscités (Hourriez), il est possible de répartir l encours d assurance-vie selon les âges et selon les catégories socioprofessionnelles. La concentration de détention de cet actif, qui constitue pourtant l un de ceux les plus répandus au sein des ménages, renforce l image d une très grande concentration du patrimoine financier total. 13 Cf. Hourriez dans «Structure et disparités du patrimoine enquête patrimoine de l INSEE 98» 14 Il a nettement progressé entre 1995 et 2000 en raison notamment des évolutions boursières, pour atteindre 3,5. 11\n12 Encours d assurance-vie par classes d âges Fréquence % de l encours total détenu Moins de 30 ans 12,2 1,8 De 30 à 39 ans 19,6 9,1 De 40 à 49 ans 20,4 17,8 De 50 à 59 ans 14,3 22,8 De 60 à 69 ans 14,8 22,9 Plus de 70 ans 18,7 25,5 Encours d assurance-vie par catégories socioprofessionnelles Fréquence % de l encours total détenu Agriculteurs 1,7 2,6 Artisans, commerçants, chefs d entreprises 5,2 9,5 Professions libérales 1,7 3,9 Cadres 8,7 10,1 Professions intermédiaires 12,6 10,0 Employés et ouvriers 30,9 14,4 Retraités 30,4 44,2 Autres inactifs 8,7 5,4 12\n13 CONSEIL D ORIENTATION DES RETRAITES Réunion plénière du 12 septembre 2002 «Retraite par répartition et compléments de retraite» Document n 2 DIRECTION DE LA PRÉVISION SOUS-DIRECTION FINANCES PUBLIQUES BUREAU DES ETUDES FISCALES Paris, le 13 juin , RUE DE BERCY - TÉLÉDOC PARIS CEDEX 12 Références : D Emmanuel Bretin Panorama de la fiscalité des produits d épargne Ce dossier est constitué de neuf fiches décrivant le régime fiscal et social de produits d épargne spécifiques, ainsi que quelques éléments statistiques les concernant. - Fiche n 1 : Régimes de retraite supplémentaire à cotisations définies pour les salariés - Fiche n 2 : Régimes de retraite supplémentaire à prestations définies pour les salariés - Fiche n 3 : Epargne-retraite des fonctionnaires - Fiche n 4 : Epargne-retraite des non-salariés non agricoles : les «contrats Madelin» - Fiche n 5 : Le Plan d Epargne en Actions (PEA) - Fiche n 6 : Le Plan d Epargne Populaire (PEP) - Fiche n 7 : Le Plan d Epargne Logement (PEL) - Fiche n 8 : L assurance-vie - Fiche n 9 : L épargne salariale 1\n14 FICHE N 1 Régimes de retraite complémentaire à cotisations définies pour les salariés (art. 83 du CGI) I. Objet : permettre aux salariés de se constituer, avec l aide de l entreprise, un complément de retraite sous forme de rente viagère, réversible ou non, en sus des droits acquis dans le cadre des régimes de retraite légalement obligatoires (régimes de base et ARRCO/AGIRC). II. Modalités de fonctionnement : Ce sont des régimes collectifs à adhésion obligatoire, s adressant à l ensemble du personnel d une entreprise, ou d un groupe d entreprises ou à une catégorie de personnel ; Ils sont à cotisations définies, c est-à-dire que l employeur ne s engage pas sur le montant des prestations ; les cotisations sont fixées à un taux uniforme pour la catégorie de personnel concerné ; Ils se dénouent sous forme de rente viagère à l âge où l individu peut bénéficier de la pension de vieillesse (pas d option pour une sortie en capital). En cas de démission ou de licenciement, le salarié conserve ses droits acquis à la date de sortie du régime et les percevra lors de sa retraite. III. Régime fiscal : Pour l entreprise : Les cotisations versées par une entreprise sont déductibles de l assiette de l IS et exonérées de cotisations sociales dans la limite de 85 % du plafond annuel de la Sécurité Sociale. Pour le salarié : A l entrée, les cotisations sont déductibles de l assiette de l IR dans la limite individuelle de 19 % de 8 fois le plafond annuel de la sécurité sociale (soit en 2002). Ce plafond inclut les cotisations aux régimes légaux de retraite et aux régimes de prévoyance complémentaire. A la sortie, les rentes sont imposables à l IR dans la catégorie des pensions. IV. Eléments statistiques : encours : 18,1 Mds d euros en 2000 (source : FFSA) primes versées : 1,3 Mds d euros en 2000 (source : FFSA) 2\n15 FICHE N 2 Régimes de retraite complémentaire à prestations définies pour les salariés (art. 39 du CGI) I. Objet : permettre aux salariés de se constituer, avec l aide de l entreprise, un complément de retraite sous forme de rente viagère, réversible ou non, en sus des droits acquis dans le cadre des régimes de retraite légalement obligatoires (régimes de base et ARRCO/AGIRC). II. Modalités de fonctionnement : Ce sont des régimes collectifs à adhésion obligatoire, s adressant à l ensemble du personnel d une entreprise, ou d un groupe d entreprises ou à une catégorie de personnel ; Ils sont à prestations définies, c est-à-dire que l employeur souscrit une obligation de résultats. Le régime peut assurer aux bénéficiaires : - soit un niveau global de retraite exprimé en pourcentage du dernier salaire ou de la moyenne des derniers salaires («régime chapeau»), - soit un supplément de pension exprimé en pourcentage du dernier salaire ou de la moyenne des derniers salaires (régimes additifs en droits) ; Ils se dénouent sous forme de rente viagère à l âge où l individu peut bénéficier de la pension de vieillesse (pas d option pour une sortie en capital) ; Les droits des salariés peuvent être subordonnés à des conditions de présence et, le cas échéant, d ancienneté minimale dans l entreprises au moment du départ à la retraite (perte des droits en cas de démission, licenciement ou décès avant l âge de la retraite). III. Régime fiscal : Pour l entreprise : Les cotisations versées par une entreprise sont déductibles de l assiette de l IS et exonérées de cotisations sociales dans la limite de 85 % du plafond annuel de la Sécurité Sociale. Pour le salarié : A l entrée, les cotisations sont déductibles de l assiette de l IR dans la limite individuelle de 19 % de 8 fois le plafond annuel de la sécurité sociale (soit en 2002). Ce plafond inclut les cotisations aux régimes légaux de retraite et aux régimes de prévoyance complémentaire. A la sortie, les rentes sont imposables à l IR dans la catégorie des pensions. IV. Eléments statistiques : encours : 9,7 Mds d euros en 2000 (source : FFSA) primes versées : 2,8 Mds d euros en 2000 (source : FFSA) 3\n16 FICHE N 3 Epargne-retraite des fonctionnaires I. Objet : permettre aux fonctionnaires dont la pension est calculée sur le traitement d activité hors primes et qui ne disposent pas d un régime de retraite complémentaire cofinancé par l employeur (ARRCO/AGIRC) de se constituer un complément de retraite. II. Modalités de fonctionnement : Ce sont des régimes à adhésion individuelle facultative ; Ils peuvent être à cotisations définies (PREFON, CGOS) ou à prestations définies (CREF) ; Ils fonctionnent soit en capitalisation (PREFON), soit en répartition ou soit un mélange des deux (CREF) ; Ils se dénouent sous forme de rente viagère à l âge où l individu peut bénéficier de la pension de vieillesse (possibilité de rachat du contrat dans le cas du CREF). III. Régime fiscal : A l entrée, les cotisations sont déductibles de l assiette de l IR. A la sortie, les rentes sont imposables à l IR dans la catégorie des pensions. IV. Eléments statistiques : encours : environ 12 Mds d euros en 2001 environ un million d adhérents en 2001 dépense fiscale estimée à 87 M en 2000 (Source : PLF 2002 Voies et Moyens Tome II) 4\n17 FICHE N 4 Epargne-retraite des non-salariés non agricoles : les «contrats Madelin» I. Objet : permettre aux travailleurs non salariés des professions non agricoles de se constituer un complément de retraite par capitalisation compte tenu du niveau peu élevé des prestations offertes par les régimes de retraite de base. II. Modalités de fonctionnement : Ce sont des régimes à adhésion individuelle facultative ; Ils fonctionnent en capitalisation individuelle et sont à cotisations définies ; Ils se dénouent obligatoirement sous forme de rente viagère. Le rachat du contrat est impossible, sauf en cas d invalidité rendant impossible la poursuite de toute activité professionnelle ou de cessation d activité suite à une liquidation judiciaire. III. Régime fiscal : A l entrée, les cotisations sont déductibles de l assiette de l IR dans la limite individuelle de 19 % de 8 fois le plafond annuel de la sécurité sociale (soit en 2002). Ce plafond inclut les cotisations aux régimes légaux de retraite et aux régimes de prévoyance complémentaire ; A la sortie, les rentes sont imposables à l IR dans la catégorie des pensions (exonération du capital versé dans les situations autorisées du rachat de contrat, invalidité/liquidation judiciaire). IV. Eléments statistiques : encours : environ 2,4 Mds d euros en 2000 (Source : FFSA) Nombre d adhérents : en 2000 (Source : FFSA) dépense fiscale estimée à 380 M en 2000 (Source : PLF 2002 Voies et Moyens Tome II) 5\n18 FICHE N 5 Le Plan d Epargne en Actions (PEA) I. Objet : mis en place en 1992, il a pour objectif de favoriser le placement en actions sur une durée de moyen terme. II. Modalités de fonctionnement : Les PEA peuvent être ouverts auprès d un établissement bancaire ou d une société d assurance ; La limite des versements est fixée à ; ils sont libres tant dans leur montant que leur périodicité ; Sont éligibles au PEA : - les actions de sociétés cotées ou non cotées européennes ; - les droits et bons de souscription attachés à ces titres ; - parts d OPCVM investis à 75 % dans ces titres (dont FCPR et FCPI) ; - les contrats de capitalisation en unités de compte investis dans ces titres ; La sortie peut s effectuer en capital ou en rente viagère ; III. Régime fiscal : A l entrée, aucune réduction d impôt sur le revenu afférente aux versements ; A la sortie, l imposition s effectue selon les modalités présentées dans le tableau suivant : Retrait avant 2 ans Retrait entre 2 et 5 ans Retrait après 5 ans Sortie en rente viagère après 8 ans Impôt sur le revenu Imposition du gain net au taux de 22,5 % si le seuil annuel de cession (7600 ) est dépassé 1 Imposition du gain net au taux de 16 % si le seuil annuel de cession (7600 ) est dépassé Exonération (y compris des avoirs fiscaux) Exonération Prélèvements sociaux 10 % - 0 % sur la fraction du gain acquise avant le ,5 % sur la fraction du gain acquise entre le et le ,9 % sur la fraction du gain acquise entre le et le % sur la fraction acquise à partir du % sur une fraction du montant de la rente représentatif des revenus de l épargne 1 Sauf lorsque la clôture est consécutive au décès du titulaire du plan, au rattachement à un autre foyer fiscal d un invalide titulaire d un PEA ou au transfert à l étranger du domicile du titulaire. 6\n19 IV. Eléments statistiques : Nombre de PEA : 7 millions en 2001 (Source : Banque de France) encours : 90 Mds d euros en 2001 (Source : Banque de France) dépense fiscale estimée à 473 M en 2001 (Source : PLF 2002 Voies et Moyens Tome II) 7\n20 FICHE N 6 Le Plan d Epargne Populaire (PEP) I. Objet : mis en place en 1990, il a pour objectif de favoriser une épargne de long terme. II. Modalités de fonctionnement : Les PEP peuvent être ouverts auprès d un établissement bancaire ou d une société d assurance ; La limite des versements est fixée à ; ils sont libres tant dans leur montant que leur périodicité ; les versements sont affectés soit à un compte de dépôt rémunéré (PEP bancaire), soit à un contrat d assurance-vie (PEP assurance). Un PEP ne peut toutefois pas comporter simultanément un contrat de dépôt et un contrat d assurance. La sortie peut s effectuer en capital ou en rente viagère ; III. Régime fiscal : A l entrée, aucune réduction d impôt sur le revenu afférente aux versements ; A la sortie : - dans le cas d une sortie en rente viagère : exonération d IR en cas de retrait après huit ans ; - dans le cas d une sortie en capital : - retrait avant 4 ans : imposition des produits au barème de l IR, ou sur option, au prélèvement libératoire au taux de 35 % ; - retrait entre 4 et 8 ans : imposition des produits au barème de l IR, ou sur option, au prélèvement libératoire au taux de 15 % ; - retrait après 8 ans : exonération des produits réalisés dans le cadre du plan ; - prélèvements sociaux : 10 % (CSG/CRDS/Prélèvement social de 2 %) exigible sur les produits de l épargne ; IV. Eléments statistiques : encours des PEP bancaires : 60 Mds d euros en 2000 (Source : Banque de France) encours des PEP assurances : 34 Mds d euros en 2000 (Source : FFSA) dépense fiscale estimée à 899 M en 2000 (Source : PLF 2002 Voies et Moyens Tome II) 8\nPanorama de la fiscalité des produits d épargne. DGTPE, 08 janvier 2007\nCONSEIL D ORIENTATION DES RETRAITES Séance plénière du 31 janvier 2007 à 9h30 «Epargne retraite» Document N 11 Document de travail, n engage pas le Conseil Panorama de la fiscalité des produits d épargne


Restructuring - Loyve Avocats - Cabinet d'avocats à Toulouse et Paris\nLOYVE propose une offre structurée dédiée à la problématique des entreprises en difficultés.\nLOYVE a développé, autour de ses activités de Fusions-Acquisitions, Contentieux et Droit Social, une solide expérience en matière de procédures collectives et de restructurations d’entreprises en difficultés.\nLes équipes du département Droit des Entreprises en difficulté assistent également les clients et fournisseurs de l’entreprise en difficulté, ainsi que les administrateurs et mandataires judiciaires, et interviennent régulièrement aux cotés de repreneurs d’entreprise en difficulté.\nConseil aux entreprises en difficultés :\nEn matière de prévention, LOYVE conseille et accompagne ses clients dans le diagnostic des difficultés, le choix de l’outil le plus adapté (administration provisoire, mandat ad hoc, conciliation), l’élaboration d’un plan de conciliation, la gestion des litiges, la restructuration de la dette et de l’entreprise.\nLOYVE intervient également dans la phase judiciaire de la restructuration, qu’il s’agisse d’une procédure de sauvegarde, de redressement judiciaire ou de liquidation judiciaire, assistant l’entreprise dans ses relations avec l’ensemble des organes de la procédure, ses négociations avec les créanciers et la préparation d’un plan de continuation ou de cession.\nLOYVE dispose par ailleurs d’une pratique reconnue en matière de contentieux en responsabilités des dirigeants.\nAssistance des clients/créanciers/fournisseurs des entreprises en difficulté :\nLOYVE assiste les créanciers de l’entreprise en difficulté dans leurs démarches : déclaration de créances, nomination en qualité de contrôleur, action en revendication et toutes actions visant à protéger ou à conserver leurs intérêts.\nLOYVE accompagne également les fournisseurs de l’entreprise en difficulté dans leur gestion des relations avec l’entreprise en difficulté, dans la préservation de leurs intérêts dans le cadre des contrats maintenus ou dans la rupture de leurs relations contractuelles.\nReprise d’entreprises en difficulté :\nLOYVE conseille ses clients candidats à l’acquisition de tout ou partie d’entreprises connaissant des difficultés ou faisant l’objet d’une procédure collective.\n« Si vous devez traverser une période difficile, les avocats de LOYVE seront à vos côtés afin d’élaborer avec vous des stratégies permettant de sauvegarder la pérennité et la valeur de votre entreprise.\nVous bénéficierez de cet accompagnement par une présence dédiée et réactive, disponible et compétente tout au long de la période de crise pour prendre des mesures adéquates, tant préventives que curatives :\nRestructuration des passifs Assistance lors des procédures de sauvegarde, de redressement, de liquidations judiciaires,\nOpérations de retournements.\nLe traitement des entreprises en difficulté / restructuring bénéficie de la profondeur d’expertise d’une équipe transversale de LOYVE entre les activités de M&A, bancaire et financier, contentieux, et droit social.\nNous intervenons également fréquemment pour des investisseurs spécialisés dans les opérations de retournement, pour négocier les conditions de leur entrée au capital des sociétés restructurées, ou pour négocier l’acquisition d’actifs (Fonds de commerce, branche d’actifs, PI, éléments isolés, ….»