Elza Micaela de Sousa Lisboa\n1 UNIVERSIDADE NOVE DE JULHO - UNINOVE Programa de Mestrado em Engenharia de Produção INTELIGÊNCIA COMPUTACIONAL APLICADA NA ANÁLISE E RECUPERAÇÃO DE PORTFÓLIOS DE CRÉDITOS DO TIPO NON-PERFORMING LOANS FLÁVIO CLESIO SILVA DE SOUZA SÃO PAULO 2015\n2 2 FLÁVIO CLESIO SILVA DE SOUZA INTELIGÊNCIA COMPUTACIONAL APLICADA NA ANÁLISE E RECUPERAÇÃO DE PORTFÓLIOS DE CRÉDITOS DO TIPO NON-PERFORMING LOANS Dissertação apresentada ao Programa de Pós- Graduação em Engenharia de Produção da Universidade Nove de Julho, como parte dos requisitos exigidos para a obtenção do grau de Mestre em Engenharia de Produção. Prof. Renato José Sassi, Dr. Orientador, UNINOVE SÃO PAULO 2015\n3 3 INTELIGÊNCIA COMPUTACIONAL APLICADA NA ANÁLISE E RECUPERAÇÃO DE PORTFÓLIOS DE CRÉDITOS DO TIPO NON-PERFORMING LOANS Por FLÁVIO CLÉSIO SILVA DE SOUZA Dissertação apresentada ao Programa de Pós- Graduação em Engenharia de Produção da Universidade Nove de Julho, como parte dos requisitos exigidos para a obtenção do grau de Mestre em Engenharia de Produção, pela Banca Examinadora, formada por: Presidente: Prof. Dr. Renato José Sassi, UNINOVE Membro: Prof. Dr. Cleber Gustavo Dias, UNINOVE Membro: Prof. Dr. Reinaldo Castro Souza, PUC-RIO SÃO PAULO 2015\n4 4 FICHA CATALOGRÁFICA Souza, Flávio Clesio Silva de. Inteligência computacional aplicada na análise e recuperação de portfólios de créditos do tipo non-performing loans. / Flávio Clesio Silva de Souza f. Dissertação (mestrado) Universidade Nove de Julho - UNINOVE, São Paulo, Orientador (a): Prof. Renato José Sassi. 1. Non-performing loans. 2. Fundos de investimento em direitos creditórios. 3. Inteligência computacional. I. Sassi, Renato José. II. Titulo CDU 658.5\n5 5 Dedico este trabalho ao Grande Arquiteto da vida e a Maria Francisca da Silva.\n6 "Somente a consciência individual do agente dá testemunho dos atos sem testemunha, e não há ato mais desprovido de testemunha externa do que o ato de conhecer." (Olavo de Carvalho) 6\n7 7 AGRADECIMENTOS Primeiramente a Deus, pela ótima vida e por me mostrar que o conhecimento sempre será a única forma de chegar a Ele. A minha mãe Maria Francisca da Silva por acreditar nas minhas aspirações e por me mostrar que o conhecimento é a melhor forma de transformação de sonhos em realidade. Ao meu orientador Dr. Renato Sassi por acreditar no potencial do projeto desde a sua concepção inicial em 2012, e por ser um excelente parceiro intelectual. Aos membros da banca, Dr. Cleber Gustavo Dias, e Dr. Reinaldo Castro Souza pelas importantes sugestões e críticas que enriqueceram o trabalho. A Universidade Nove de Julho pela bolsa de estudos concedida, a Coordenação de Aperfeiçoamento de Pessoal de Nível Superior (CAPES) pelo suporte financeiro através da bolsa PROSUP, e o Conselho Nacional de Desenvolvimento Científico e Tecnológico (CNPQ) por premiar o projeto com a bolsa PIBITI. Aos docentes da Universidade Nove de Julho em especial: Dr. Fabio Henrique Pereira, Dr. Geraldo Cardoso de Oliveira Neto, Dr. Leonardo Junqueira, Dr. André Felipe Henriques Librantz, e Dr. Sidnei Alves de Araújo. A todos os alunos do programa de mestrado, em especial: Ellen Martins Lopes da Silva, Elizangela de Jesus Gibelati, Fábio Cosme Rodrigues dos Santos, Stanley Jefferson de Araújo Lima, Valdemar Modolo Junior, Flávio Grassi, Marcelo Drudi Miranda, e Paulo Kaupa. A Paola Ceccaci pelo companheirismo ao longo da última década e principalmente por acreditar e me incentivar a realizar todos os meus sonhos. À RCB Investimentos pelo suporte acadêmico e profissional em ceder parte das bases de dados para os experimentos, em especial: Renato Proença Prudente de Toledo, Pedro Luiz Melchiades Gomes, Marco Aurélio de Camilo Mattos, Maurício de Figueiredo Longato, Tadeu Marques de Barros Deperon, Sidney Augusto Gamito, Jefferson Almeida, Daniel Augusti Graziano, e Daniel Fernando Cypas. Ao Diego Farias, pela revisão na língua vernácula.\n8 8 RESUMO Uma das externalidades econômicas relativas ao aumento do crédito é o consequente aumento da taxa de inadimplência. Em face deste cenário econômico surgiu no Brasil a oferta por meio da venda dos direitos desses créditos por parte das mais diversas instituições financeiras e bancárias. Esses créditos inadimplidos são chamados de Non-Performing Loans (NPLs), ou créditos não-performados. Já a demanda em relação à aquisição dos NPLs é feita por estruturas econômicas denominadas de Fundos de Investimento em Direitos Creditórios (FIDC) que objetivam o retorno financeiro aos investidores por meio da recuperação desses créditos. Os fundos realizam diversas análises de viabilidade de negócios por meio de técnicas estatísticas, financeiras, e econômicas em busca dos fatores determinantes para a recuperação desses créditos. No entanto, outras técnicas como as de Inteligência Computacional podem ser aplicadas na análise desses créditos. Este trabalho tem como objetivo principal a aplicação de técnicas de Inteligência Computacional na análise e recuperação de portfólios de créditos do tipo Non-Performing Loans. Os trabalhos da literatura, até o momento, não abordam diretamente questões de como essas análises influenciam diretamente na capacidade de avaliação ou precificação desses ativos financeiros, como também na recuperação dos créditos partindo da perspectiva do crédito já inadimplido, e de quais são os determinantes que influenciam na recuperação desses créditos. Foram realizados três experimentos utilizando as seguintes técnicas de Inteligência Computacional: Redes Neurais Artificiais, Teoria dos Rough Sets e Árvores de Decisão, aplicadas de forma isolada ou de forma combinada. Os resultados obtidos com a aplicação das técnicas foram conclusivos ao destacar que os fatores relacionados às formas de localização dos devedores, a idade do crédito, e o valor da dívida são os principais determinantes na recuperação dos NPLs, e que, portanto devem ser levados em consideração no suporte à decisão seja para atividades de avaliação e precificação desses ativos, seja para elaboração de estratégias de recuperação desses ativos. Palavras-chave: Non-Performing Loans, Fundos de Investimento em Direitos Creditórios, Inteligência Computacional, Tomada de Decisão, Créditos Não-Perfomados.\n9 9 ABSTRACT One of the economic externalities for the credit increase is the resulting increase in the default rate. In the face of this economic scenario emerged in Brazil financial and banking institutions are offer through the sale of such claims. These defaulted credits are called Non- Performing Loans (NPLs). The demand to the purchase of NPLs is made by economic structures called Fundos de Investimentos em Direitos Creditórios (FIDC), that are aimed to get financial return through the recovery of such credits. The funds perform several analysis of business viability through statistical techniques, financial, and economic conditions in search of the determinants that influences directly in the recovery of these credits. However, other techniques of the computational intelligence can be applied in the analysis of such credits. This main objective of this work is the application of Computational Intelligence techniques in the recovery of Non-Performing Loans. Studies in the literature, yet not directly address questions of how these analyzes directly influence the evaluation capacity or pricing of these financial assets, the recovery of credits based on the already defaulted credit perspective; and also what are the determinants that influence the recovery of these credits. Studies in the literature, yet not directly address questions of how these analyzes directly influence the evaluation capacity or pricing of these financial assets, the recovery of credits based on the already defaulted credit perspective; and also what are the determinants that influence the recovery of these credits. Three experiments were conducted using the following Computational Intelligence techniques: Artificial Neural Networks, Theory of Rough Sets and Decision Trees. The results obtained with the application of techniques were conclusive to point out that the factors related to the forms of location of debtors, aging, and the value of debt are the main determinants in the recovery of NPLs; and therefore must be taken into account in decision support is for evaluation activities and pricing of these assets, is to prepare recovery strategies of these assets. Keywords: Non-Performing Loans, Fundos de Investimento em Direitos Creditórios, Computational Intelligence, Decision Making, Default Loan.\n10 10 LISTA DE QUADROS Quadro 1 - Características principais dos algoritmos de Árvore de Decisão Quadro 2 - Algoritmo de Treinamento do Backpropagation Quadro 3 - Caracterização da presente pesquisa, conforme os tópicos de coberta de revisão de literatura proposto por Cooper (1988) Quadro 4 - Levantamento Amostral Quadro 5 - Softwares utilizados para a realização dos experimentos e criação de gráficos, quadros e tabelas Quadro 6 - Tabela de custos. Pontuações para recompensa e penalização do modelo Quadro 7 - Descrição dos parâmetros utilizados para todas as cinco Redes Neurais Artificiais do experimento Quadro 8 - Atributos e as respectivas descrições da base de dados utilizada para os experimentos com as RNAs Quadro 9 - Parâmetros utilizados para configuração da rede SOM para geração dos mapas. 74 Quadro 10 - Parâmetros utilizados para configuração dos Rough Sets para a extração de regras Quadro 11 - Tabela de custos do modelo Quadro 12 - Parâmetros utilizados para configuração dos Rough Sets para redução de atributos utilizando o Algoritmo de Johnson Quadro 13 - Parâmetros utilizados para configuração dos Rough Sets para redução de atributos utilizando os Algoritmos Genéticos Quadro 14 - Parâmetros utilizados para geração das três Árvores de Decisão Quadro 15 - Parâmetros utilizados para configuração das cinco RNAs Quadro 16 - Parâmetros das topologias das RNAs utilizadas nos experimentos Quadro 17 - Parâmetros utilizados para configuração da rede SOM Quadro 18 - Parâmetros utilizados para configuração dos Rough Sets para a extração de regras Quadro 19 - Regras para a classe de decisão dos débitos não recuperados Quadro 20 - Regras para a classe de decisão dos débitos recuperados Quadro 21 - Parâmetros utilizados para configuração dos Rough Sets utilizando o método do Algoritmo de Johnson\n11 11 Quadro 22 - Parâmetros utilizados para configuração dos Rough Sets utilizando o método de Algoritmos Genéticos Quadro 23 - Parâmetros utilizados para geração das Árvores de Decisão Quadro 24 - Resultados dos Redutos de acordo com os algoritmos utilizados Quadro 25 - Regras de decisão provenientes da Árvore de Decisão com todas as variáveis. 122 Quadro 26 - Regras de decisão provenientes da Árvore de Decisão com o Algoritmo de Johnson Quadro 27 - Regras de decisão provenientes da Árvore de Decisão com os Algoritmos Genéticos\n12 12 LISTA DE ILUSTRAÇÕES Figura 1 - Saldo das Operações de Crédito no Brasil por instituições financeiras sob controle público e privado. Fonte: Sistema Gerenciador de Séries Temporais - https://www3.bcb.gov.br/sgspub/ Figura 2 - Crédito classificado como risco H em instituições privadas. Fonte: Sistema Gerenciador de Séries Temporais - https://www3.bcb.gov.br/sgspub/ Figura 3 - Crédito classificado como risco H em instituições públicas. Fonte: Sistema Gerenciador de Séries Temporais - https://www3.bcb.gov.br/sgspub/ Figura 4 - Fluxo Operacional simplificado de um FIDC. Fonte: Elaborada pelo Autor Figura 5 - Modelo de Estratégia para Créditos Não-Performados. Fonte: Adaptado de International Finance Corporation (2012) Figura 6 - Arquitetura da rede SOM. Fonte: Adaptada de Kohonen (1982) Figura 7 - Arquitetura da MLP do Modelo 4 (M4) com camada de entrada, camadas escondidas e camada de saída. Fonte: Elaborada pelo Autor Figura 8 - Distribuição geográfica dos saldos dos NPLs relativa à base de dados utilizada para os experimentos com as RNAs. Fonte: Elaborada pelo Autor Figura 9 - Evolução temporal dos NPLs ao longo dos anos de acordo com a data de celebração dos contratos, relativa à base de dados utilizada para os experimentos com as RNAs. Fonte: Elaborada pelo Autor Figura 10 - Distribuição geográfica dos saldos dos NPLs relativa à base de dados utilizada para os experimentos com a rede SOM e Rough Sets. Fonte: Elaborada pelo Autor Figura 11 - Evolução temporal dos NPLs ao longo dos anos de acordo com a data de celebração dos contratos, relativa à base de dados utilizada para os experimentos com a rede SOM e Rough Sets. Fonte: Elaborada pelo Autor Figura 12 - Evolução temporal dos NPLs ao longo dos anos de acordo com a data de celebração dos contratos, relativa à base de dados utilizada para os experimentos com Rough Sets e Árvores de Decisão. Fonte: Elaborada pelo Autor Figura 13 - Distribuição geográfica dos saldos dos NPLs relativa à base de dados utilizada para os experimentos com Rough Sets e Árvores de Decisão. Fonte: Elaborada pelo Autor Figura 14 - Distribuição do erro médio ao longo das épocas durante a etapa de treinamento. Fonte: Elaborada pelo Autor\n13 13 Figura 15 - Mapa Topológico com a determinação dos Clusters. Fonte: Elaborada pelo Autor Figura 16 - Mapa Topológico das Dívidas Pagas. Fonte: Elaborada pelo Autor Figura 17 - Mapa Topológico do saldo do crédito na data do atraso. Fonte: Elaborada pelo Autor Figura 18 - Mapa Topológico do saldo principal das dívidas sem a implicação dos juros. Fonte: Elaborada pelo Autor Figura 19 - Mapa Topológico do saldo na abertura do crédito (i.e. valor do contrato). Fonte: Elaborada pelo Autor Figura 20 - Mapa Topológico Saldo Principal. Fonte: Elaborada pelo Autor Figura 21 - Nó Raiz do Modelo 1. Fonte Elaborada pelo Autor Figura 22 - Modelo 1 - Nó 2. Fonte: Elaborada pelo Autor Figura 23 - Modelo 3 - Nó 2. Fonte: Elaborada pelo Autor Figura 24 - Modelo 3 - Nó 3. Fonte: Elaborada pelo Autor Figura 25 - Modelo 3 - Nó 4. Fonte: Elaborada pelo Autor Figura 26 - Modelo 3 - Nó 5. Fonte: Elaborada pelo Autor Figura 27 - Modelo 3 - Nó 6. Fonte: Elaborada pelo Autor Figura 28 - Modelo 3 - Nó 7. Fonte: Elaborada pelo Autor Figura 29 - Modelo 2 - Nó 0. Fonte: Elaborada pelo Autor Figura 30 - Modelo 2 - Nó 2. Fonte: Elaborada pelo Autor Figura 31 - Modelo 2 - Nó 3. Fonte: Elaborada pelo Autor Figura 32 - Modelo 2 - Nó 5. Fonte: Elaborada pelo Autor Figura 33 - Modelo 2 - Nó 6. Fonte: Elaborada pelo Autor\n14 14 LISTA DE TABELAS Tabela 1 - Exemplo de um Sistema de Informação (S) Tabela 2 - Sistema de Decisão com os elementos Ação2 e Ação3 indiscerníveis Tabela 3- Saldos e quantidade de contratos da base de dados para os experimentos com as RNAs distribuídos nas classes de dívidas pagas e não pagas Tabela 4 - Saldos e quantidade de contratos da base de dados para os experimentos com as RNAs distribuídos no atributo tipo de crédito e posteriormente nas classes de dívidas pagas e não pagas Tabela 5 - Saldos e quantidade de contratos da base de dados para os experimentos com a rede SOM e Rough Sets nas classes de dívidas pagas e não pagas Tabela 6 - Saldos e quantidade de contratos da base de dados para os experimentos com a rede SOM e Rough Sets distribuídos nas classes de dívidas pagas e não pagas e de acordo com o atributo categoria Tabela 7 - Saldos e quantidade de contratos da base de dados para os experimentos Rough Sets e Árvores de Decisão distribuídos no atributo tipo de crédito e posteriormente nas classes de dívidas pagas e não pagas Tabela 8 - Resultados dos experimentos de acordo com as métricas de avaliação de modelos Tabela 9 - Resultados dos experimentos de acordo com as métricas de avaliação de classificadores Tabela 10 - Resultado final dos custos de cada modelo através da abordagem sensível ao custo Tabela 11 - Distribuição dos créditos nos Clusters Tabela 12 - Distribuição dos créditos nos Clusters Tabela 13 - Distribuição dos créditos nos Clusters Tabela 14 - Resultados dos Modelos de Árvores de Decisão Tabela 15 - Matriz de confusão com todos os três modelos de Árvores de Decisão Tabela 16 - Resultados dos modelos de Árvores de Decisão de acordo com métricas de avaliação Tabela 17 - Resultados dos modelos de acordo com métricas de avaliação de classificadores\n15 15 LISTA DE ABREVIATURAS E SIGLAS AG - Algorítmos Genéticos AID - Automatic Interaction Detector BANCO CENTRAL DO BRASIL - Banco Central do Brasil CC - Cartão de Crédito CDC - Crédito Direto ao Consumidor CF - Constituição Federal do Brasil de 1988 CHAID - Chi-squared Automatic Interaction Detector CP - Crédito Pessoal CVM - Comissão de Valores Mobiliários FIDC - Fundos de Investimento em Direitos Creditórios FMI - Fundo Monetário Internacional GLM - Generalized Linear Model IA - Inteligência Artificial IC - Inteligência Computacional IMF - International Monetary Fund LMT - Logistic Model Tree MAID - Multivariate Automatic Interaction Detector MARS - Multi Adaptative Regression Splines MLP - Multilayer Perceptron MtM - Mark-To-Market NPL - Non-Performing Loans PDD - Provisão para Devedores Duvidosos RN - Redes Neurais RNA - Redes Neurais Artificiais RS - Rough Sets RST - Rough Sets Theory SOM - Self-Organizing Maps SVM - Support Vector Machines THAID - THeta Automatic Interaction Detector TL - Total Loss WCL - Weighted Capital Loss\n16 16 SUMÁRIO 1 INTRODUÇÃO NON-PERFORMING LOANS (NPLS) FUNDOS DE INVESTIMENTO EM DIREITOS CREDITÓRIOS E ANÁLISE DE PORTFÓLIOS INTELIGÊNCIA COMPUTACIONAL JUSTIFICATIVA E MOTIVAÇÃO PROBLEMA DE PESQUISA OBJETIVOS Objetivo Geral Objetivos Específicos HIPÓTESES DE PESQUISA DELIMITAÇÕES DO ESTUDO ORGANIZAÇÃO DO TRABALHO FUNDAMENTAÇÃO TEÓRICA NON-PERFORMING LOANS (CRÉDITOS NÃO-PERFORMADOS) Pré-Crise Antes de Crise e Pós-Crise Após FUNDOS DE INVESTIMENTO EM DIREITOS CREDITÓRIOS INTELIGÊNCIA COMPUTACIONAL Árvores de Decisão Teoria dos Rough Sets Chi-squared Automatic Interaction Detection - CHAID Redes Neurais Artificiais MATERIAIS E MÉTODOS CARACTERIZAÇÃO METODOLÓGICA ORGANIZAÇÃO DA REVISÃO DE LITERATURA PLANEJAMENTO AMOSTRAL METODOLOGIA EXPERIMENTAL Bases de Dados, Ferramentas e Plataformas de Experimentos Extração e Tratamento Inicial dos Dados CONDUÇÃO DOS EXPERIMENTOS Experimento 1: Experimento com Redes Neurais Artificiais Experimento 2: Experimento com Self-Organizing Maps conjuntamente com a Teoria dos Rough Sets Experimento 3: Experimento com a Teoria dos Rough Sets conjuntamente com as Árvores de Decisão REALIZAÇÃO DOS EXPERIMENTOS E DISCUSSÃO DOS RESULTADOS REALIZAÇÃO DOS EXPERIMENTOS... 88\n17 Experimento 1: Experimento com Redes Neurais Artificiais Discussão dos Resultados Experimento 2: Experimento com Self-Organizing Maps conjuntamente com a Teoria dos Rough Sets Discussão dos Resultados Experimento 3: Experimento com a Teoria dos Rough Sets conjuntamente com Árvores de Decisão Discussão dos Resultados CONCLUSÕES PUBLICAÇÕES DO AUTOR REFERÊNCIAS BIBLIOGRÁFICAS APÊNDICE A ATRIBUTOS E AS RESPECTIVAS DESCRIÇÕES DA BASE DE DADOS UTILIZADA PARA OS EXPERIMENTOS COM A REDE SOM E A EXTRAÇÃO DE REGRAS UTILIZANDO ROUGH SETS APÊNDICE B ATRIBUTOS E AS RESPECTIVAS DESCRIÇÕES DA BASE DE DADOS UTILIZADA PARA OS EXPERIMENTOS COM ROUGH SETS E AS ÁRVORES DE DECISÃO APÊNDICE C EXPANSÃO COMPLETA DO MODELO 1 - NÓ APÊNDICE D EXPANSÃO COMPLETA DO MODELO 3 - NÓ APÊNDICE E EXPANSÃO COMPLETA DO MODELO 3 - NÓ APÊNDICE F EXPANSÃO COMPLETA DO MODELO 2 - NÓ\n18 18 1 INTRODUÇÃO A possibilidade de criação dos Fundos de Investimento em Direitos Creditórios (FIDCs), ou Fundo de Recebíveis como um instrumento de captação de recursos foi uma decisão do Conselho Monetário Nacional e a sua regulamentação foi exposta na Resolução nº 2907, de 29 de Novembro de 2001 do Banco Central do Brasil (BANCO CENTRAL DO BRASIL, 2001). Estes fundos são constituídos e regulamentados de acordo com a instrução CVM nº 356, de 17 de dezembro de 2001, e que através da Instrução CVM nº 471 tiveram as suas ofertas públicas de distribuição de valores simplificados. (COMISSÃO DE VALORES MOBILIÁRIOS, 2001; COMISSÃO DE VALORES MOBILIÁRIOS, 2008). Os direitos creditórios de acordo com a definição do Banco Central configuram-se como títulos de representatividade creditícia realizadas nos segmentos financeiro, comercial, industrial, imobiliário, de hipotecas, de arrendamento mercantil e de prestação de serviços, entre outros (BANCO CENTRAL DO BRASIL, 2001). Desta forma, esta modalidade de fundos de investimento tem como principal finalidade a aquisição de direitos creditórios, em que a remuneração dos investidores se dará pelo recebimento e/ou recuperação de tais direitos de crédito. O crescimento econômico nacional dos últimos dez anos que possibilitou que mais famílias tivessem acesso à combinação consumo e crédito, juntamente com a evolução do crédito bancário em relação ao Produto Interno Bruto (PIB), trás um problema relativamente novo no aspecto microeconômico que é a inadimplência que atinge, segundo estimativas, a 57 milhões de brasileiros (BANCO CENTRAL DO BRASIL, 2009; SERASA EXPERIAN, 2014). Com o aumento da inadimplência, as instituições financeiras e bancárias perdem liquidez monetária devido à interrupção do fluxo de pagamentos ocasionado pela ausência dos pagamentos desses créditos que se transformaram em dívidas. Desta forma, as instituições financeiras como forma de compensar o efeito dessa queda em seus respectivos fluxos de pagamentos, realizam a distribuição dessas perdas seja na forma de maior controle intrabancário no momento da concessão do crédito com políticas restritivas, isto é, menos propensas a emprestar ou a vender a prazo; ou em um segundo fenômeno, que é o mais comum, essas instituições elevam a taxa de juros para as operações creditícias. Com essa inadimplência, os agentes econômicos que têm a possibilidade de realizar a transferência desses direitos creditórios executam essa atividade para fins de antecipação de recebíveis para fins de geração de caixa, mitigação de risco de inadimplência, eliminar a\n19 19 necessidade de realizar empréstimos bancários e o consequente pagamento de juros para investimentos, ou reestruturar as perdas contábeis nos casos em que proceder qualquer tipo de ação para recuperação desse ativo, mas isso já não é economicamente viável. Uma das formas que essas instituições podem usar como forma de liquefação desses ativos, isto é, trazer do estado de perda contábil para o estado de liquidez monetária, é a venda desses direitos creditórios. Em outras palavras, pode-se dizer que com as perdas contábeis já configuradas e com essas perdas já diluídas através dos juros e da restrição creditícia, o crédito fica mais caro para o sistema nacional de crédito como um todo. Esta operação de transferência de perdas contábeis desse tipo de título é conhecida internacionalmente como Write-Off. Em face desse problema relativo à inadimplência a Inteligência Computacional pode auxiliar na tomada de decisão e da análise desses ativos em três fases: Precificação (Pricing) e Pré-Aquisição: Consiste em um estudo inicial dos créditos a serem adquiridos. A prática comum no mercado é a disponibilização de bases de dados contendo informações sobre os devedores, avalistas, dívidas, garantias, entre outras informações relevantes para que os investidores possam avaliar o valor do ativo que se pretende vender. Neste momento os investidores propõem o valor que acreditam ser justo dada a relação risco-retorno do ativo e o vendedor toma a decisão sobre a venda. É a etapa da precificação e venda da carteira de créditos inadimplidos. Operacionalização e acompanhamento de desempenho: Nesta fase, após a compra dos ativos os FIDCs realizam a estruturação de acordo com a forma em que esses ativos serão recuperados. Com as informações provenientes da base de dados os FIDCs realizam diligências e em seguida a cobrança desses ativos utilizando atividades como prestar informações aos órgãos de restrição de crédito sobre o devedor, realização de ações de cobrança por canais telefônicos ou através de envio de cartas, chegando até em alguns casos a cobrança via esfera judicial. Mark-To-Market (MtM) ou Marcação à Mercado: Nesta última fase ou após o processo de operacionalização do portfólio de créditos a serem cobrados é realizada a avaliação do desempenho da recuperação vis-à-vis a precificação do ativo na fase de Pricing para determinação do preço justo do ativo após um determinado período de\n20 20 tempo. Essa atividade é denominada Mark-To-Market (MtM) ou Marcação à Mercado (ALLEN; CARLETTI, 2008 & HEATON; LUCAS, 2010). Esse desempenho leva em consideração aspectos de eficiência operacional na recuperação, questões ligadas à liquidação do portfólio, e verificação das estimativas de recuperação. Com essas informações são elaboradas estratégias de recuperação, e posterior confronto das estimativas com o que foi realizado de fato para ajustes na precificação de ativos de mesma natureza. O MtM também avalia e atualiza a variação do ativo ao longo tempo tornando o processo de marcar o valor ao mercado menos opaco, isto é, fundamentando e justificando valorizações ou desvalorizações do portfólio de créditos. 1.1 NON-PERFORMING LOANS (NPLs) A definição de Non-Performing Loans (NPLs) ou Créditos Não-Performados é baseada na provisão de créditos inadimplentes acima do limite de 90 dias e abrangem pessoas jurídicas e também pessoas físicas (CORTAVARRIA, 2000). Os motivos que causam a inadimplência, e por consequência os NPLs são explicados diante de quatro hipóteses: (i) eventos externos que podem causar o aumento dos créditos inadimplidos; (ii) empréstimos sem bons critérios de avaliação e ausência de monitoramento dos empréstimos atrasados; (iii) os bancos podem atingir baixos custos por meio de subutilização da subscrição de empréstimos e monitoramento no curto prazo e ao longo do tempo isso resulta em aumento dos créditos problemáticos; e (iv) tendência a aceitação de riscos devido ao fato de que os custos não serão incorridos sobre a parte que está aceitando correr o risco (BERGER; DEYOUNG, 1997). A partir da aquisição dessas dívidas por parte dos Fundos de Investimento em Direitos Creditórios (FIDCs) devem ser definidas estratégias para a sua recuperação. Um modelo de estratégia de recuperação e estruturação de um portfólio de NPLs pode ser encontrado em Vogiazas e Nikolaidou (2011). O problema dos NPLs é exposto de acordo com o Índice de Créditos Não-Performados que é um dos indicadores chave para atestar a qualidade, o grau de risco e a solvência dos bancos. Se uma instituição bancária tem um índice elevado é uma indicação que o portfólio de crédito está deteriorado, isto é, se o portfólio de crédito sofreu decomposição do seu potencial de pagamento e aferição de lucro (HERRERIAS, MORENO; 2011).\n21 21 Outro estudo que aborda a constituição de créditos não performados está relativo a questões de governança bancária na qual os ativos relativos a empréstimos bancários ocorrem em perdas bancárias devido ao insider lending, que são os empréstimos de alto valor concedidos para diretores, e executivos das próprias instituições bancárias. (Bonin, Hasan e Wachtel; 2008). Um trabalho sobre a cointegração de métodos de avaliação desses portfólios de créditos inadimplidos é exposto por Toledo (2013), no qual o panorama no aspecto macro econômico dentro do mercado brasileiro é tratado, e também é proposto um modelo de precificação relativo às dinâmicas do mercado brasileiro em NPL. No estudo recente do European Central Bank (2013) foi constatado que as dinâmicas dos NPLs obedecem a determinantes empíricos como crescimento do Produto Interno Bruto (PIB), índices de preços, taxas de cambio, e a taxa de juros sobre os empréstimos. O estudo em desenvolvimento pelo International Monetary Fund (2013) teve como principal objetivo o estudo dos NPLs em países de diferentes regiões da Europa, e revelou que os motivos do aumento dos NPLs devem-se a condições macroeconômicas e fatores específicos dos bancos como má administração, custos de desempenho, risco moral e excesso de empréstimos. 1.2 FUNDOS DE INVESTIMENTO EM DIREITOS CREDITÓRIOS E ANÁLISE DE PORTFÓLIOS De acordo com a Comissão de Valores Mobiliários (CVM) a constituição de um Fundo de Investimento em Direitos Creditórios (FIDC) caracteriza-se pela política de investimento em aplicações sobre o patrimônio líquido na aquisição de créditos vencidos e pendentes de pagamento na ocasião de sua cessão ao fundo (CVM, 2006). A estrutura para a composição desses fundos se dá na forma em que os mesmos FIDCs participam de leilões de instituições financeiras (em geral bancos, e demais instituições financeiras) que são denominados cedentes, os quais vendem essas dívidas vencidas; e os FIDCs denominados cessionários através de operações de cobrança tentam recuperar esses créditos. Um dos métodos de análise de portfólio foi concebido por Herry Markowitz na década de 50 e tinha como objetivo realizar a seleção de ativos disponíveis listados na bolsa de valores\n22 22 através de inferências matemáticas, em que o principal objetivo era a diversificação e posterior alocação de ativos a fim de minimizar o risco (MARKOWITZ, 1953). Na década de 1960, Sharpe (1963) realizaria uma revisão de literatura sobre a teoria inicial de Markowitz de alocação de ativos e considerou que os critérios relativos à escolha desses ativos teriam uma etapa de análises relativas a) à capacidade de securitização desses ativos, b) determinação de um conjunto de carteiras de investimentos através de estimativas e c) seleção de aplicações em portfólios de acordo com as preferências do investidor (SHARPE, 1963). Mesmo que as duas abordagens anteriormente citadas tenham o seu desenvolvimento original no mercado de ações, a análise de FIDCs pode obedecer a essa mesma lógica considerando as suas especificidades, e mais que isso essa análise deve ser capaz de responder perguntas como a) qual o potencial de recuperação dentro desses créditos vencidos? b) qual é a curva de recuperação necessária para liquidar esse portfólio e d) qual é o preço justo considerando as perguntas anteriores? 1.3 INTELIGÊNCIA COMPUTACIONAL Como apresentado por Duch (2007) em um trabalho de revisão de literatura a Inteligência Computacional é definida como uma ramificação da ciência da computação que estuda problemas para o qual não há algoritmos computacionais efetivos. No trabalho de Engelbrecht (2007) a Inteligência Computacional é definida como uma sub-ramificação da Inteligência Artificial que é responsável pelo estudo de mecanismos adaptativos para habilitar ou facilitar o comportamento inteligente em ambientes complexos e de mudanças constantes. Esses mecanismos incluem paradigmas computacionais que possuem a habilidade de aprender ou adaptar-se em novas situações, para generalizar, abstrair, descobrir e associar. Em Bezdek (1994) um sistema só é computacionalmente inteligente quando lida apenas com dados numéricos, tem componentes de reconhecimento de padrões, não utiliza conhecimento dentro da definição de inteligência artificial; e adicionalmente quando exibe (i) adaptabilidade computacional, (ii) tolerância à falha computacional, (iii) tem rapidez na abordagem de algum tipo de reviravolta como os seres humanos, e (iv) detêm taxas de erros que se aproximam do desempenho humano. A Inteligência Computacional também pode ser definida como o estudo de agentes inteligentes, em que o agente inteligente age de acordo com as circunstâncias para atingir um\n23 23 determinado objetivo, é flexível para a mudança de ambientes e objetivos, aprende através da experiência e realiza escolhas apropriadas de acordo com as limitações da computação (MACKWORTH, GOEBEL, POOLE; 1998). Em contraste com essas abordagens que colocam a Inteligência Computacional em um nível de abstração mais alto, no trabalho de Craenen e Eiben (2002) os autores realizam a distinção de Inteligência Artificial (IA) e Inteligência Computacional (IC). Os autores afirmam que a IA lida com a representação simbólica do conhecimento, enquanto a IC lida com a representação numérica da informação; a IA preocupa-se em si mesma com a questão das funções cognitivas de alto-nível, enquanto a IC se preocupa com funções cognitivas de baixo nível. Além do mais, conforme afirmam os autores, a IA analisa a estrutura de um determinado problema e tenta construir um sistema inteligente baseado nesta estrutura, isto é, operando de maneira top-down; enquanto espera-se a estrutura emerja de uma forma não ordenada da IC, isto é, uma abordagem bottom-up. Na literatura não há ponto pacífico no que tange as abordagens e/ou técnicas que definam a Inteligência Computacional de forma clara. No geral consideram-se abordagens bio-inspiradas (Algoritmos Genéticos (Evolucionária), Enxame de Partículas (Inteligência Coletiva), Redes Neurais Artificiais (Neurológica) e também abordagens que estão ligadas a problemas de incerteza/probabilísticos (Probabilidade Bayesiana), métodos de kernel (Máquinas de Vetor de Suporte), derivações dos métodos lineares (regressão, GLM), métodos adaptativos (Multi Adaptative Regression Splines), aprendizado por reforço, heurísticas e metaheurísticas (Simulated Annealing, Algoritmos de Busca) além das técnicas aplicadas em Mineração de Dados (Self-Oganizing Maps, Teoria dos Rough Sets, Regras de Associação) (Engelbrecht, 2007). Embora haja divergências em questões relativas à abordagem da Inteligência Computacional, este trabalho por questões metodológicas adotou o conceito asseverado por Craenen e Eiben (2002), isto é, a IC será realizada através da construção de estruturas para a resolução do problema de forma não ordenada.\n24 JUSTIFICATIVA E MOTIVAÇÃO Com as sucessivas reduções na taxa de juros promovidas pelo Comitê de Política Monetária (BANCO CENTRAL DO BRASIL, 2012), decorrente da estratégia governamental de incentivo ao consumo; bem como os estímulos ao setor produtivo e comércio, ampliou-se a oferta de crédito por parte das instituições financeiras. Tendo em vista o cenário macroeconômico que vinha beneficiando o Brasil nos últimos anos, tornou-se uma crescente a democratização do crédito, seja na modalidade para pessoas físicas nas formas de Crédito Direto ao Consumidor (CDC), CRÉDITO IMOBILIÁRIO, crédito para aquisição de veículos; para pessoas jurídicas nas modalidades crédito para formação de fluxo de caixa, empréstimos para expansão de negócios, renegociação de dívidas; ou na modalidade crédito direcionado que são créditos com juros subsidiados para fins de investimentos dentro de uma estratégia de expansão de crédito pelo governo. Junto com a expansão do crédito, também cresceu a inadimplência desses setores; e com este fato o mercado de transferência de direitos creditórios tornou-se uma alternativa para essas instituições financeiras para recuperar parte dos recebíveis que devido à regulação do Banco Central devem ser movidos de forma compulsória para perdas após 180 dias de atraso (BANCO CENTRAL DO BRASIL, 1999; 2000). No entanto, por se tratar de ativos não estruturados e que obedecem à regulação específica da Comissão de Valores imobiliários (CVM) este trabalho servirá como bússola para ações que possam potencialmente serem adotadas em sua totalidade ou parcialmente; sejam de forma direta ou em conjunto com outras ações. Isso faz que os resultados sejam generalizados para a tomada de decisões gerais sobre esses ativos e elaboração de estratégias, e não somente para o que a técnica por ventura pode recomendar. Dessa forma o presente estudo é motivado pela oportunidade de colocar em intersecção a análise dos portfólios FIDC, em especial aqueles que realizam a recuperação de créditos do tipo NPL, e a Inteligência Computacional, pois existe uma lacuna encontrada na literatura sobre a utilização dessas técnicas para análise dos NPLs, em especial de abordagens que trabalhem diretamente com bases de dados com créditos já inadimplidos. Estas abordagens da literatura geralmente trabalham com dados consolidados de agregados econômicos ou de instituições específicas. A importância dessa natureza de análise utilizando Inteligência Computacional possibilita que decisões econômicas e financeiras relativas à análise de NPLs sejam tomadas com um espectro de informações mais amplo, em que há diversas possibilidades como: de\n25 25 análise de padrões em bases de dados de créditos não estruturados; identificação de anomalias, classificação de devedores através da criação de escores, regras de associações, agrupamento entre classes de devedores de acordo com a possibilidade de recuperação de crédito, etc. 1.5 PROBLEMA DE PESQUISA Como a aplicação das técnicas de Inteligência Computacional podem auxiliar na análise e recuperação de créditos do tipo Non-Performing Loans? 1.6 OBJETIVOS Objetivo Geral O objetivo deste trabalho foi a aplicação de técnicas de Inteligência Computacional na análise e recuperação de portfólios de créditos do tipo Non-Performing Loans Objetivos Específicos Os objetivos específicos são, portanto, voltados para: Realização dos três experimentos utilizando as seguintes técnicas de Inteligência Computacional: Redes Neurais Artificiais, Teoria dos Rough Sets e Árvores de Decisão, Self-Organizing Maps, aplicadas de forma isolada ou de forma combinada; Especificar os aspectos determinantes de recuperação, isto é, fatores específicos que auxiliem na reestruturação ou que caracterizem um NPLs com potencial de pagamento dos devedores; Construção de modelos usando técnicas de Inteligência Computacional em algumas combinações para atividades de classificação, análise de cluster, e geração de regras de decisão que deem subsídios para formulação de estratégias de recuperação; e Através desse problema dos NPLs realizar a comparação de modelos seja utilizando abordagem sensível ao custo dada a natureza do estudo que trata de\n26 26 uma questão de fundo econômica, ou na comparação entre técnicas em termos de acurácia e custo computacional de acordo com a base de dados utilizada. 1.7 HIPÓTESES DE PESQUISA O presente trabalho busca validar as seguintes hipóteses ao problema de pesquisa: H1) A aplicação de Redes Neurais Artificiais (RNA) para a classificação e posterior criação de modelos preditivos de recuperação crédito do tipo NPL se submete não somente em sua acurácia, mas sim na estrutura de custos envolvida em uma operação de recuperação de crédito, isto é, os Erros do Tipo I (Falsos Positivos) e Erro do Tipo II (Falsos Negativos) influenciam diretamente no modelo de recuperação; H2) A combinação das técnicas da Teoria dos Conjuntos Aproximados (Rough Sets Theory, RST) juntamente com as redes neurais do tipo Mapas Auto-Organizáveis (Self- Organizing Maps, SOM) pode auxiliar na construção de modelos de recuperação, com a primeira técnica aplicada na extração de regras; e a segunda na criação de modelos descritivos (através da análise de cluster); e H3) O número de atributos tem influência direta no modelo de recuperação, contudo utilizando-se a abordagem de Rough Sets para pré-processamento e posterior classificação via Árvore de Decisão há um grau de especificidade maior que apresenta de forma mais precisa os determinantes na recuperação de crédito. 1.8 DELIMITAÇÕES DO ESTUDO a) Foram utilizados nos experimentos bases de dados compostas de registros de créditos cedidos por bancos de médio e grande porte. A população constante na base (i.e. os clientes) não será identificada devido a questões de (i) ordem legal relativas ao sistema bancário e, (ii) ao direito da confidencialidade prevista na Constituição Brasileira de 1988 (CF/88); b) A abrangência da pesquisa será limitada a um grupo amostral seleto, tal qual pode não permitir uma generalização para todos os ativos financeiros dessa natureza do mercado nacional, mas sim observar o comportamento específico de tranches (i.e. safras de dívidas ou fatias do portfólio de crédito) analisadas pelos cedentes; tranches estas que poderão conter algum tipo de viés amostral anterior à análise que está sendo procedida devido ao fato de sua\n27 27 seleção não obedecer os critérios do pesquisador mas sim interesses exclusivos do(s) cedente(s). Contudo a extração dessas dívidas foi realizada de forma aleatória buscando apenas manter a proporção de créditos pagos e não pagos da base completa; c) Na mesma seleção das dívidas, buscou-se escolher apenas ativos financeiros ligados a pessoas físicas; como, por exemplo, crédito direto ao consumidor (CDC) como cartão de crédito (CC), crédito pessoal (CP), ou empréstimos com débito em conta bancária. Isso significa que outros produtos creditícios que obedecem outras dinâmicas de recuperação não foram tratados neste trabalho; d) O trabalho manterá o foco apenas no que concerne à aplicação das técnicas nas bases de dados cedidas, com a abrangência somente nos ativos creditícios sob análise. Isto significa que aspectos conjeturais podem ser levados em consideração, contudo somente de maneira secundária; e) Este trabalho não contempla análises conjecturais a despeito do momento econômico seja relativo a fatores macroeconômicos ou microeconômicos no momento da elaboração dos resultados. Este trabalho está orientado a realizar análises descritivas e/ou preditivas baseado somente nos dados apresentados para avaliação das técnicas empregadas, que por ventura podem levar a insights (i.e. processo inicial de dedução ou indução intuitiva), entretanto, este não é o foco do trabalho. 1.9 ORGANIZAÇÃO DO TRABALHO Este trabalho está estruturado em cinco capítulos. Além da introdução, o trabalho compõe-se das seguintes partes: Capítulo 2 - Fundamentação Teórica. Neste capítulo é apresentado o referencial teórico através de revisão bibliográfica dos principais elementos do trabalho que são os créditos do tipo Non-Performing Loans no período de antes e após a crise financeira, a estrutura dos Fundos de Investimento em Direitos Creditórios, e aspectos teóricos relativos à Inteligência Computacional. Capítulo 3 - Materiais e Métodos. Neste capítulo é realizada uma descrição detalhada da caracterização metodológica do trabalho, além de expor também a organização da revisão de literatura que contou com técnicas provenientes revisão sistemática da bibliometria. Neste capítulo também foram expostos o planejamento amostral, a metodologia experimental e o fluxo no qual os experimentos foram conduzidos.\n28 28 Capítulo 4 - Realização dos Experimentos e Discussão dos Resultados. Neste capítulo estão organizados, apresentados e discutidos os resultados dos três experimentos realizados. Capítulo 5 - Conclusões. Neste capítulo são apresentadas as conclusões do trabalho, além da sumarização das principais contribuições e perspectivas de trabalhos futuros.\n29 29 2 FUNDAMENTAÇÃO TEÓRICA Neste capítulo é exposta a literatura que trata dos Non-Performing Loans, Fundos de Investimentos em Direitos Creditórios e Inteligência Computacional para fins de fundamentação dos pressupostos teóricos envolvidos nesta pesquisa. O quadro teórico através da revisão de literatura deu-se em três aspectos: - O primeiro aspecto são os Non-Performing Loans e a sua contextualização no aspecto bancário e a importância do seu entendimento em face de dois momentos da economia mundial que é o antes e o depois da crise de 2007/2008; - O segundo aspecto a ser fundamentado são os Fundos de Investimento em Direitos Creditórios (FIDCs) e como esta estrutura financeira realiza a estruturação desses ativos para aferição de lucros; e - O terceiro e último aspecto a ser abordado é a fundamentação teórica da Inteligência Computacional e as técnicas que foram utilizadas neste trabalho. Busca-se com esse referencial teórico a sustentação do objeto de estudo que está sendo apresentado. 2.1 NON-PERFORMING LOANS (CRÉDITOS NÃO-PERFORMADOS) Créditos do tipo Non-Performing Loans (NPL), ou créditos não-performados, são caracterizados como créditos que estão vencidos e sem pagamentos a mais de 90 dias (CORTAVARRIA, 2000). A definição de NPL pode ser baseada na provisão de créditos inadimplentes acima do limite de 90 dias e abrange tanto pessoas jurídicas e pessoas físicas (INTERNATIONAL MONETARY FUND, 2013). A classificação em termos de limites de dias para caracterização de crédito nãoperformados é apresentada pelo International Monetary Fund (2013), em que há uma variação em termos de dias de acordo com cada país e a sua regulação bancária. Contudo, de maneira geral considera-se o crédito inadimplido como NPL quando o mesmo ultrapassa 90 dias após a data do último vencimento. A importância dos NPLs dentro do contexto brasileiro se dá na forma em que as operações a crédito tem crescido de forma expressiva, em especial ao longo dos últimos 11 anos como mostra a Figura 1.\n30 30 Figura 1 - Saldo das Operações de Crédito no Brasil por instituições financeiras sob controle público e privado. Fonte: Sistema Gerenciador de Séries Temporais - https://www3.bcb.gov.br/sgspub/ A Figura 1 representa todas as operações de crédito realizadas no Brasil em que a linha azul representa as operações de crédito realizadas por instituições privadas e a linha vermelha representa as operações realizadas por instituições sob controle público. No ponto 1 do gráfico é o início da série que ocorreu com a normalização da base monetária ocorrida pelo início do Plano Real em Após alguns anos de estacionareidade da série e o descolamento em meados de 2001, no momento 2 com o início de políticas de crescimento econômico baseadas no incentivo ao crédito tanto instituições públicas e privadas começam a ter uma aceleração no ritmo de empréstimos e concessão de crédito. No momento 3, há uma forte aceleração na concessão de crédito e ambas as curvas apresentam o formato exponencial. No momento 4, com a crise financeira mundial, o setor privado que concentrava um maior portfólio de crédito até o momento apresentou uma retração. Em contrapartida o setor público foi insensível a este evento e mesmo assim continuou com o mesmo ritmo de concessão de empréstimos. Em meados de 2011 no ponto 5, o setor privado iniciou uma desaceleração do ritmo de empréstimos, causando um arrefecimento da oferta de crédito. Em 2013 no momento 6 há uma mudança em que o setor público torna-se responsável pela maior parte da carteira de\n31 31 crédito do sistema nacional. Em outras palavras o setor público é majoritariamente responsável pela maioria de empréstimos, financiamentos, etc. Já no momento 7 mesmo com o setor privado em sua tendência de arrefecimento na concessão de empréstimos o setor público ainda prossegue em aceleração da atividade de concessão de empréstimos. Observando o gráfico, pode-se dizer que 2008 a 2014 foi colocado na economia cerca de R$ 1 trilhão pelos bancos públicos, estes que por sua vez podem não atender demandas genuínas de mercado, ou mesmo podem estar submetidas a demandas políticas ou eleitorais. Um problema que mostra a importância desses ativos é exposto de acordo com o Índice de NPLs que é um dos indicadores chave para atestar a qualidade, o grau de risco e a solvência dos bancos. Se uma instituição bancária tem um índice de NPLs elevado é uma indicação que o portfólio de crédito está deteriorado, isto é, com perda do seu potencial de aferição de lucros e com perspectivas de prejuízos (HERRERIAS; MORENO, 2011). Na perspectiva da exposição bancária do cenário brasileiro, a Resolução nº2682 do Banco Central do Brasil estabeleceu os critérios de classificação para as operações de crédito e também nas regras de constituição de provisão para créditos de liquidação duvidosa ou Provisão de Devedores Duvidosos (PDD). Todas as instituições financeiras reguladas obedecem a essa forma de classificação em que são levados em consideração a) aspectos do devedor e seus garantidores (e.g. situação econômica, grau de endividamento e capacidade de geração de resultados, etc.) e b) operação de crédito (e.g. natureza e finalidade da operação, características das garantias, e valor) (BANCO CENTRAL DO BRASIL, 1999). A PDD é uma métrica que pode ser utilizada para avaliação do grau de solvência da instituição bancária; e também, como forma de avaliar se o portfólio de crédito está deteriorado. A forma de constituição da PDD tem a denominação de risco de forma crescente com utilização das letras AA, A, B, C, D, E, F, G, H; cuja classificação obedece aos seguintes critérios em função do atraso do pagamento: a) atraso entre 15 e 30 dias: risco nível B, no mínimo; b) atraso entre 31 e 60 dias: risco nível C, no mínimo; c) atraso entre 61 e 90 dias: risco nível D, no mínimo; d) atraso entre 91 e 120 dias: risco nível E, no mínimo; e) atraso entre 121 e 150 dias: risco nível F, no mínimo; e f) atraso entre 151 e 180 dias: risco nível G, no mínimo.\n32 32 Cabe ressaltar que o risco AA e A representam o mais alto grau de confiabilidade para pagamento, em que AA é o crédito em dia e A crédito com data de vencimento até 14 dias. Já o risco H representa o crédito vencido a mais de 180 dias e que pode ser movido para perdas bancárias. O crédito risco H no Brasil tem crescido nos últimos anos, como mostram a Figura 2 e Figura 3. Figura 2 - Crédito classificado como risco H em instituições privadas. Fonte: Sistema Gerenciador de Séries Temporais - https://www3.bcb.gov.br/sgspub/ De acordo com a Figura 2 pode ser verificado que as instituições sob controle privado tiveram um grande aumento de crédito risco H após a crise financeira de 2007/08 e que esses patamares permaneceram altos mesmo com o final da crise. Na Figura 3 é apresentada a carteira de crédito risco H das instituições públicas desde 2003 que foi o início da série.\n33 33 Figura 3 - Crédito classificado como risco H em instituições públicas. Fonte: Sistema Gerenciador de Séries Temporais - https://www3.bcb.gov.br/sgspub/ Na Figura 3 fica evidente que depois de 2008 houve um crescimento relativo ao portfólio de crédito em risco H, no entanto com uma aceleração um pouco menor do que no setor privado. O artigo de Berger e DeYoung (1997) atribuiu o NPL a quatro hipóteses que são ligadas ao aspecto infrabancário, ou seja, aspectos estritamente internos dos bancos. Entretanto, o artigo não mostra uma perspectiva quantitativa na forma de minimizar esses créditos. Essas hipóteses levantadas pelos autores são (i) má sorte da instituição: eventos exógenos que podem causar o aumento dos créditos inadimplidos; (ii) má administração: empréstimos sem bons critérios de avaliação e ausência de monitoramento dos empréstimos atrasados; (iii) descuido: os bancos podem atingir baixos custos através de subutilização de subscrição de empréstimos e monitoramento no curto prazo e ao longo do tempo isso resulta em aumento dos créditos problemáticos; e (iv) risco moral: tendência à aceitação de riscos devido ao fato dos custos não serão incorridos sobre a parte que está aceitando correr o risco. Na perspectiva do mercado brasileiro de NPLs, a dissertação de Toledo (2013) realizou uma abordagem inédita em expor aspectos operacionais e de custos na reestruturação dos NPLs, e também realiza análises de créditos de forma consolidada, isto é, trata da agregação desses créditos como um portfólio propriamente dito.


Ano em revista (1/3)\n2016 está a terminar e é tempo de fazer o balanço de mais um ano civil passado a treinar e a competir, não foi um ano de grandes sucessos e vitórias, foi um ano de aprendizagem e de transição para tentar que os próximos anos não tenham tantas falhas como este.\nNos próximos dias vou fazer um breve resumo de todos os meses do ano, dividindo em 3 partes que terminam nos momentos chave da época.\nInicio do ano e febre, os primeiros dias de treino não foram fáceis e quando estava a recuperar começou as poucas horas de sono e o stress provocado pelos exames da faculdade. Competi 2 vezes durante o mês, uma nos testes físicos (5000m) da seleção de orientação onde não consegui terminar e depois no final do mês na prova pontuável para o ranking mundial de orientação sprint em Alfama, mais uma vez não tive bem. Um mês fraco e que viria a ser um dos piores do ano.\nMês da orientação, desde que pratico a modalidade que este mês tem vindo a acumular cada vez mais provas de orientação pontuáveis para a taça de Portugal de forma a aproveitar a estadia dos atletas internacionais que se encontram em terras lusitanas para treinar. Sem dúvida depois de um mês fraco de treinos é a pior altura para acumular tantas provas, não existe muita margem para treinar e melhorar pois as semanas são passadas a recuperar. Um mês que no passado já me obrigou a interromper a preparação por acumulação de fadiga e que nos últimos tempos tenho vindo a adaptar (não encarar as provas como uma competição) a participação em algumas provas neste período.\nApós um período em alta rotação decidi que seria a altura certa para não competir e apenas me focar no treino. Mês sem grande história mas onde a forma física começou a aparecer.\nMês que marcou o meu regresso à orientação, senti algumas dificuldades técnicas mas fisicamente sentia-me bem. Aumentei a confiança e, apesar de saber que era pouco provável atingir a minha melhor forma, comecei a acreditar que era possível ser convocado para o campeonato do mundo de orientação e até alcançar um título nacional na modalidade.\nAno em revista (3/3)\nAno em revista (2/3)


Novo “Need for Speed terá motor gráfico de “Battlefield 3″ – CLANCOBRA.com.br desde 2008\nInicial Battlefield Battlefield 3 Novo “Need for Speed terá motor gráfico de “Battlefield 3″\nA produtora está à procura de desenvolvedores para trabalhar em títulos para a nova geração de consoles. “Gostaria de trabalhar em um jogo da franquia Need For Speed? Estamos contratando; e muito”, dizia o anúncio. “O estúdio irá focar em produzir uma nova geração de jogos e o motor escolhido é Frostbite 2″.\nEm agosto de 2012, o presidente de marcas da EA, Frank Gibeau, indicou que Xbox 740 e PS4 seriam lançados em “questão de um ano” e falou, mais recentemente, que a produção de jogos para as possíveis novas plataformas está “incrível”.\nTagFrostbite 2Need for Speed\nArtigo anterior The Walking Dead – prévia do primeiro episódio da terceira temporada\nArtigo seguinte Bug em World of Warcraft permitiu matança de personagens\n9 de outubro de 2012 em 15:06\ncara sou muito fã de Need for Speed, se vier com o mesmo motor gráfico de BF3 como estão dizendo vai ser um puta jogo, apesar que, jogabilidade também é essencial…na torcida aqui 😉\nTop Tags EA Samsung Só vídeos Dice Pré-lançamento DLC Lançamento WhatsApp Microsoft Origin Google Activision Battlelog Smartphone Sony


Petrobras mantém 396 demissões em fábrica do Paraná - ES360\nPetrobras mantém 396 demissões em fábrica do Paraná\nA contrapartida apresentada pela Petrobras foram melhorias no pacote de benefícios\nApós quase nove horas de negociação sob a intermediação do ministro do TST (Tribunal Superior do Trabalho) Ives Gandra, a Petrobras reiterou nesta quinta-feira (27), a demissão dos 396 empregados da Ansa (Araucária Nitrogenados), subsidiária da estatal no Paraná.\nRepresentantes da FUP (Federação Única dos Petroleiros) e do Sindiquímica-PR (Sindicato dos Trabalhadores das Indústrias Químicas do Paraná) propuseram que os funcionários da fábrica de fertilizantes fossem transferidos a outras unidades da estatal. Mas a empresa rejeitou a proposta.\nOs trabalhadores terão até 3 de março para se posicionar sobre as propostas, em assembleias que serão promovidas pelos sindicatos. O conselho deliberativo da FUP vai se reunir na próxima segunda-feira (2), para analisar o tema. E a direção da empresa terá de dar a palavra final até o dia 4. O mais provável é que os empregados aceitem a proposta, porque estão sem salários e sem perspectivas.\nDinheiro Economia Greve Petrobras Petroleiros Trabalho TST


Polícia Civil de Dois Irmãos distribui presentes de Natal para crianças\nAgentes da Delegacia de Polícia Civil de Dois Irmãos distribuíram brinquedos, roupas, calçados, material escolar e alimentos para crianças da comunidade, ao longo da última semana.\nDe acordo com o delegado Felipe Borba, neste ano a distribuição foi mais ampla que no ano passado, graças ao número considerável de doações, arrecadadas no comércio local. “Agradecemos principalmente aos empresários que colaboraram com nossa campanha, mantendo uma parceria que reverte em benefício tanto para as entidades envolvidas quanto para a população”, destacou.\nSegundo o delegado, ações como esta também aproximam polícia e comunidade. “Estas oportunidades de aproximação da Polícia Civil com a comunidade, conquistando a simpatia das crianças, são excelentes. Além disso, em diversas ocasiões, durante o desenrolar das atividades, recebemos retornos positivos sobre nossa atuação, como integrantes do sistema de segurança pública, o que nos estimula a prosseguir trabalhando de forma empenhada”, completa.\nCR Diementz, Lojas Lebes, Supermercado Fink, Arco Íris Bazar, Lojas Benoit, Clip, Imec Supermercados, Kinei, Lambe-Lambe, Lollipop, Mercado Irmãos Schmitz, Mercado Wagner, Mercado São Paulo, Mercado Spengler, Mercado Super Pague Poko, Mundo dos Presentes, Mundo Real, Paper O Presentão, Ponto Certo e Super 10.


Terceirização de Maca com Mana Cubiu em cápsulas\nEstá a procura de terceirização de maca com mana cubiu na sua marca? Então você encontrou a empresa certa. A Hilê Terceirização é uma das pioneiras neste produto que está conquistando cada dia mais o mercado de naturais.\nO formato encapsulado é o mais aceito pelos consumidores brasileiros que buscam praticidade para o dia a dia. Outro detalhe importante é que a Hilê Terceirização possui registro deste produto junto ao Ministério da Saúde, Anvisa, o que é fundamental para que seu produto possa estar no mercado. Nossa matéria-prima é de alto padrão e está disponível para você realizar a terceirização de maca com mana cubiu.\nA Maca é rica em nutrientes como carboidratos, fibras, aminoácidos, vitaminas e minerais, trazendo benefícios à saúde. Contém alto valor nutricional e proporciona disposição ao organismo. Já o Mana cubiu é uma fruta nativa da Amazônia e possui uma grande quantidade de nutrientes essenciais para saúde do corpo, como niacina, tiamina, riboflavina, caroteno e ácido ascórbico, proteínas, fibras, minerais como cálcio, ferro e fósforo.\nAproveite a oportunidade de mercado e use esta novidade para ver sua rentabilidade aumentar. Invista na qualidade e garantia que a Hilê Terceirização tem para lhe oferecer. Quando o assunto for cápsula de Maca com Mana Cubiu procure a melhor empresa de terceirização de cápsulas e que tem uma experiência de mais de 20 anos no mercado.\nConheça a linha de terceirização de cápsulas que temos a disposição para sua marca, com encapsulados registrados e dispensados de registro.


As respostas do Senhor na Palavra\n“E sucedeu que, quando Abiatar, filho de Aimeleque, fugiu para Davi, a Queila, desceu com o éfode na mão. Sabendo, pois, Davi que Saul maquinava este mal contra ele, disse a Abiatar, sacerdote: Traze aqui o éfode: E disse Davi: ...Ah, Senhor, Deus de Israel! Faze-o saber ao teu servo... Disse mais Davi: entregar-me-iam os moradores de Queila, a mim e aos meus homens, nas mãos de Saul? E disse o Senhor: Entregariam.” I Sam. 23: 6, 9, 11.\nNeste relato do Livro I de Samuel, vimos Davi consultar ao Senhor a respeito do que deveria fazer quanto à cidade de Queila e ao rei Saul, seu perseguidor. Fazendo uso do éfode sacerdotal, Davi perguntava e o Senhor lhe respondia e dizia o que devia fazer. Eram repostas vitais, pois livravam Davi e os seus guerreiros de inimigos mais fortes que eles. A forma como as respostas eram dadas, através do éfode, é o que nos chama a atenção, porque, no sentido espiritual, nos mostra como o Senhor nos responde também hoje, pela letra da Palavra.\nHavia três vestes principais para o sumo-sacerdote: o éfode, o manto e a túnica. O éfode era a mais externa, sobreposta às outras duas, como uma espécie de avental. Era feito de tecido azul, ouro púrpura, carmesim, e linho fino torcido. Havia duas correntezinhas de ouro que se prendiam às ombreiras do éfode por meio de argolas. Pendurada às extremidades das correntes, sobre o peito, havia uma placa de ouro, quadrada, de um palmo de largura. Essa placa de ouro era o que se chamava “peitoral do juízo”. Engastadas nesse peitoral havia doze pedras preciosas, dispostas em quatro ordens ou filas de três pedras: sárdia, topázio e carbúnculo, na primeira ordem; esmeralda, safira e diamante, na segunda; jacinto, ágata e ametista, na terceira; e turquesa, sardônica e jaspe, na última ordem. Acima de cada pedra preciosa foi gravado o nome de cada uma das doze tribos de Israel.\nEsse conjunto, do peitoral de ouro e pedras preciosas, também é chamado, em outros lugares da Palavra, de “Urim e Thumim”, sendo que “Urim” é plural de luz, e “Thumim” plural de integridade. Assim, o peitoral do juízo era chamado de luzes e integridades, porque era por meio dele que o Senhor dava as respostas, revelações de verdades que eram a luz e a integridade para o povo. Lemos nos Escritos que “o peitoral era a Divina verdade resplandecendo pelo Divino Bem do Senhor, nos últimos. É chamado “peitoral do juízo” porque das as respostas e desse modo revelava a verdade Divina. Além disso, por “juízo” é significada, na Palavra, a Divina Verdade; conseqüentemente, a doutrina e a vida de acordo com a doutrina” (AC 9857).\nA forma quadrada do peitoral significa a perfeição (9861). As pedras preciosas representam as verdades da Palavra no sentido literal; e os nomes das tribos de Israel representam todas as coisas da Igreja, num só complexo. Assim é a letra da Palavra: contem perfeitamente todas as coisas da Igreja, do culto e do amor ao Senhor.\nDepois que Davi foi ungido rei, passou a ser perseguido pelo rei Saul e teve de fugir várias vezes de sua ira. Aos poucos, passou a ter uma quantidade de aliados que também fugiam dos desmandos de Saul. Numa dessas fugas, Davi foi abrigado pelos sacerdotes. Saul, sabendo disso, vingou-se mandando executar todos os sacerdotes em Siló. Somente um deles, Abiatar, escapou e foi ter também com Davi. Na fuga, Abiatar levou consigo o éfode sacerdotal. A partir daí, Davi passou a usar o Urim e Thumim ou o peitoral do juízo que havia no éfode, para saber do Senhor as direções que devia tomar nas suas fugas de Saul e nas guerras que, ao mesmo tempo, ele empreendia contra os inimigos de Israel.\nAs Doutrinas Celestes nos ensinam que, segundo a língua angélica, “Urim significa a luz inflamada, e Thumim o esplendor proveniente daí. A luz do fogo é a Divina verdade procedente do Divino Bem do Divino Amor do Senhor, e o esplendor é essa verdade nos últimos, e assim, no efeito... Thumim, na língua hebraica, é integridade, mas na língua angélica é esplendor. ... O esplendor da Divina Verdade é, quanto ao som, “Thumim”, donde vem o seu nome. A mesma coisa é percebida pelos anjos quando se lê “thum” na língua hebraica, pelo que é significado o que é íntegro ou integridade. É daí que, pelo íntegro, no sentido interno da Palavra, é significada a Divina Verdade no efeito, que é a vida segundo os preceitos Divinos” (AC 9865).\nA Divina Verdade nos efeitos é a Palavra quanto ao sentido da letra, quando é lida e aplicada na vida. Toda integridade vem da Palavra e da vida de acordo com ela, e sem essa vida não há integridade ou retidão alguma. Portanto, quando lemos a Palavra com o desejo sincero de tirar dela os princípios de nossa vida, e quando de fato, seguimos esses princípios em nossos atos, os anjos percebem o esplendor resultante da luz dos veros, isto é, Urim e Thumim. Que a integridade do viver se manifeste como luz, é visto também pelo que o Senhor disse em Mateus: “Assim brilhe a vossa luz diante dos homens, para que vejam as vossas boas obras, e glorifique a vosso Pai que está nos Deus”.\nA maneira como o Senhor instruía pelo Urim e Thumim tornou-se inteiramente desconhecida depois daqueles tempos. Somente as Doutrinas Celestes nos desvendaram este arcano, pois é a mesma forma como o Senhor instrui hoje pela letra da Palavra.\nOs Escritos nos informam, pois, que as respostas eram dadas nos brilhos variados das pedras. Sendo cada pedra de cor e transparência diferentes, cada uma luzia ou faiscava diferente quando a luz incidia sobre o peitoral.\nA Igreja Israelita era não realmente uma Igreja, mas um representativo do que seria a Igreja. Sabe-se que as pessoas daquela Igreja estavam meramente nos externos, e o Senhor lhes adjuntava bons espíritos e anjos que estavam nos internos. Assim, anjos e homens compunham uma só Igreja, nos céus e na terra. Havia uma consociação entre eles por meio das correspondências: quando os homens viam as coisas naturais, os anjos e espíritos percebiam, nas mentes deles, as idéias daquelas coisas e, pelas correspondências, as coisas espirituais a que aquelas idéias correspondiam.\nAssim era o caso do éfode com o Urim e Thumim. Os homens, tais como o sacerdote Abiatar, Davi e os demais, viam diante de si apenas a vestimenta, o peitoral de ouro, as pedras preciosas e o brilho variado delas. Mas os anjos presentes percebiam as coisas que eram representadas: pelo éfode e o peitoral, a Divina verdade nos últimos; pelas pedras preciosas, as verdades mesmas; e pelo brilho das pedras, a infinita variação de veros e bens para uso da vida. A percepção que os anjos tinham desse brilho era proferida e ouvida, às vezes em palavras audíveis, às vezes em uma espécie de intuição, pelos homens que consultavam ao Senhor.\n“As respostas dadas pelo Senhor no Urim e Thumim eram esplendores de luz, de acordo com o estado do assunto em questão... Porque toda luz do céu varia de acordo com os estados do assunto, e os estados do assunto variam de acordo com a ordem do bem e da verdade... A própria luz celestes transluzia de um modo miraculoso de acordo com o estado da matéria sobre a qual houvesse pergunta e resposta...”(9467).\nO brilho do Urim e Thumim vinha da própria luz do céu, e apresentava uma possibilidade infinita de variação de luz e esplendor, por conseguinte de respostas sobre os mais variados assuntos e estados, contendo, assim, plena instrução para anjos e homens. É exatamente como é para nós a Palavra no sentido literal; ela é o nosso “peitoral do juízo”, com preciosas verdades que brilham, variam e iluminam nossa mente com respostas que discernem, julgam, qualificam, orientam e instruem sobre todos os estados e todas as áreas de nossa vida.\n“Davi... disse a Abiatar: ...Traze aqui o éfode. E disse Davi: Ó Senhor, ...descerá Saul, como o teu servo tem ouvido?... e disse o Senhor: Descerá. Disse mais Davi: entregar-me-iam os cidadãos de Queila...? E disse o Senhor: entregariam”.\nQuando Davi ou outros indagava do Senhor a respeito do que devia fazer e obtinha as respostas, como foi neste caso com a cidade de Queila, havia várias coisas envolvidas: em primeiro lugar, havia seriedade na consulta, pois os propósitos eram graves, significando a vida ou a morte. Depois, havia um desejo real da parte de Davi de saber a verdade, a direção a seguir. Havia o sacerdote presente e havia, obviamente, o éfode com o Urim e Thumim. Havia a luz celeste e o brilho nas pedras; e havia a instrução clara, a resposta desejada e pedida a Deus. Todas essas coisas constituíam uma condição essencial para que a resposta do Senhor fosse obtida.\nA presença do sacerdote Abiatar indica que dependemos de ministros treinados e ordenados por Deus, que se dediquem à tarefa de extrair da Palavra as doutrinas gerais da Igreja e da vida. O Senhor promete e concede aos sacerdócio um dom específico de seu uso, que é o Espírito Santo ou a instrução da Divina Verdade. Precisamos dos sacerdotes porque primeiro a verdade da Igreja deve ser aprendida pela audição e pelas pregações, para depois verificarmos, por nossa própria pesquisa, se são verdadeiros ou não. Os ministros da Igreja conduzem os entendimentos aos veros e mostram o caminho que, se seguidos, levam à vida.\nSem uma luz que incidisse de fora, nenhuma pedra do Urim e Thumim brilharia. Todas pareceriam iguais, foscas ou opacas. Da mesma forma, sem a luz esclarecedora da Doutrina, a verdade do sentido literal não é compreendida (VRC 226), porque “consiste em puras correspondências, a fim de que os espirituais e os celestes aí estejam ao mesmo tempo”. Os livros chamados Escritos, que são as Doutrinas Celestes para a Nova Jerusalém, são essa luz que temos ao nosso dispor e que fazem as verdades da Letra brilhar pelos eu sentido espiritual.\nA vontade de saber a resposta é o desejo sincero de viver de acordo com o ensinamento tirado da Palavra. Isto é tirar doutrina para a vida. Ainda que houvesse a luz, as pedras, e o sacerdote, não haveria resposta alguma audível nem compreensível a não ser que houvesse essa afeição pelo ensinamento como coisa essencial para a vida e a salvação. A resposta do Senhor, proferida em voz sonora por um anjo ou tacitamente pela intuição é essa ilustração que nos mostra as aplicações que as verdades da Palavra têm em nossa vida. Lemos em VRC que “a iluminação vem do Senhor, só, e está naqueles que amam os veros porque são veros e que os tornam usos da vida. Nos outros, não há ilustração da Palavra” (231).\nCerta vez, já no fim de sua vida, Saul tentou várias vezes obter respostas do Senhor. “E perguntou Saul ao Senhor, porém o Senhor lhe não respondeu, nem por sonhos, nem por Urim, nem por profetas” (I Sam. 28:6), possivelmente porque faltava a Saul esse afeição do vero por causa do vero, pois queria saber somente o que lhe fosse favorável.\nTodos os princípios de nossa conduta, todas as posições que assumimos, todos os argumentos que temos para responder, todas as motivações de nossos esforços, tudo, precisa ter origem na Palavra. Todas essas qualificações são o que chamamos de doutrinas, nossas doutrinas particulares, que devem ser extraídas da Palavra e tornarem-se razões de nossa vida. Temos de tirar da Palavra de Deus, no seu sentido literal, isto é, nas partes históricas, nos Evangelhos, nas profecias e nos Salmos, esses princípios de conduta de uma vida verdadeiramente cristã.\nPara isso o Senhor nos oferece a instrução interna, em nossa percepção, do que é verdadeiro e justo. Se amarmos as verdades realmente, nós as desejaremos porque são verdades, sejam elas quais forem, mesmo que tenhamos de mudar a vida e os prazeres quando estão em desacordo com elas. Quando nossa afeição for assim, o Senhor nos dará uma iluminação interior do entendimento que nos possibilitará compreender com clareza Suas respostas. Assim como um anjo ditava as respostas, nossa percepção interior do vero, que estará em consociação angélica, ditará ao nosso entendimento natural as coisas que devemos fazer, claramente, a cada dia, a cada decisão, a cada dúvida.\n“A verdade real, que deve pertencer à doutrina, não se mostra no sentido da letra da Palavra senão àqueles que estão na iluminação pelo Senhor. A iluminação vem do Senhor, só, e está naqueles que amam os veros porque são veros... neles a Palavra está em seu brilho e em sua transparência... porque há em cada coisa da Palavra um sentido espiritual e um sentido celeste, e estes sentidos estão na luz do céu. É por isso que, por estes sentidos e por sua luz, o Senhor influi no sentido natural da Palavra e em sua luz no homem. Por isso, o homem pela percepção interior, reconhece o vero, em seguida em seu pensamento o vê e isso todas as vezes que está na afeição do vero pelo vero. Pois da afeição vem a percepção, da percepção o pensamento e assim vem o reconhecimento, que é chamado fé” (VRC 231). Amém,\nLições: VRC 231\nI Sam. 22:6 ao fim; 23:1 a 13.


Dúvida Metódica: Janeiro 2019\n«A filosofia é um envolvimento crítico com as ideias através de palavras. Envolve argumentos e contra-argumentos, exemplos e contraexemplos. Os filósofos não se limitam a expressar as suas crenças; justificam-nas com provas e argumentos. Raciocinam, definem, clarificam. Acima de tudo, os filósofos estão interessados na verdade, numa tentativa constante de ir além das aparências. Tentam formular as suas posições com a clareza e o rigor que lhes permite serem desafiados e até criticados. Deste modo, a filosofia não é uma questão de manifestos e atitudes, mas de posições racionais que conduzem a conclusões bem fundamentadas. Apesar disso, pode mesmo assim ser apaixonante e viva. Não precisa de ser um mero exercício de lógica.»\nNigel Warburton, O que é a arte?, tradução de Célia Teixeira, Bizâncio, Lisboa, 2007, pág. 16.\nPublicada por Carlos Pires à(s) 22:08 Sem comentários:\n«Uma área de investigação [de acordo com Thomas Kuhn] torna-se uma ciência madura quando existe consenso entre os investigadores que nela trabalham relativamente aos problemas a investigar, as leis a aplicar, e os métodos e os instrumentos a usar nesse campo de investigação. Isto acontece quando há uma realização científica que uma comunidade científica particular reconhece como exemplar e fundando a sua investigação futura. Isto é, quando existe aquilo a que Kuhn chama paradigma, um conjunto de problemas, soluções — teorias e leis — práticas metodológicas e princípios metafísicos, que são aceites pela generalidade dos praticantes daquele campo. Uma ciência madura é dominada apenas por um paradigma, que estabelece o que é ou não legítimo investigar dentro de uma ciência e coordena e dirige a investigação nessa ciência. São exemplos de paradigmas a física de Aristóteles, a mecânica de Newton, o eletromagnetismo de Maxwell e a seleção natural de Darwin. Aquilo que, segundo Kuhn, distingue ciências de não-ciências não é, como pensam os indutivistas, o facto de as teorias científicas poderem ser verificadas, ou, como pensa Popper, o facto de poderem ser falsificadas, mas o de existir ou não num determinado campo de investigação um paradigma aceite pela generalidade dos seus praticantes. Diferentes áreas de investigação atingiram a maturidade, isto é, tornaram-se ciências, em diferentes ocasiões. A Matemática e a Astronomia na Antiguidade, a Óptica no século XVII, a Química no século XVIII e a Biologia no século XIX, por exemplo. Por outro lado, muitas das ciências humanas atuais, porque não têm um paradigma dominante, não constituem ciências.\nPodemos, apesar disso, dizer que um paradigma é constituído por\nUm feito científico exemplar, que sirva como modelo para a investigação futura a realizar;\nProblemas, métodos, instrumentos e técnicas sugeridos por este feito científico;\nCrenças metafísicas acerca dos tipos de objetos e de fenómenos que constituem o mundo.\nPor exemplo, o paradigma newtoniano inclui as leis do movimento de Newton, mas também métodos para aplicar estas leis ao movimento dos planetas, dos pêndulos, das bolas de bilhar, etc., assim como vários tipos de telescópios e de técnicas para o seu uso e para a correção dos dados obtidos por seu intermédio, em conjunto com pressupostos metafísicos, como o de que o mundo é um mecanismo em que várias forças operam de acordo com as leis do movimento de Newton.\nQuando uma área de investigação adota um paradigma, ela entra num estádio a que Kuhn chama ciência normal e é nisto que consiste a maior parte da atividade científica.»\nÁlvaro Nunes, “Ciência e objetividade”, Crítica - https://criticanarede.com/anunescienciaeobjetividade.html\nPublicada por Carlos Pires à(s) 01:39 Sem comentários:\nEtiquetas: Filosofia da Ciência, Kuhn\nMatriz do 3º teste do 10º ano\nNatureza dos itens: escolha múltipla, resposta curta e resposta restrita.\n1. Compreender a distinção entre validade dedutiva e validade não dedutiva.\n2. Compreender a distinção entre falácias formais e falácias informais.\n3. Compreender as formas argumentativas válidas estudadas: negação dupla, modus ponens, modus tollens, silogismo disjuntivo, silogismo hipotético, contraposição e as leis de De Morgan.\n4. Compreender as formas argumentativas inválidas estudadas: negação da antecedente e afirmação da consequente.\n5. Identificar essas formas argumentativas (válidas e inválidas) referidas em exemplos dados.\n6. Completar formas argumentativas.\n7. Construir argumentos com essas formas.\n8. Compreender os argumentos não dedutivos estudados: generalizações, previsões, argumentos por analogia e argumentos de autoridade.\n9. Identificar generalizações, previsões, argumentos por analogia e argumentos de autoridade em exemplos dados.\n10. Compreender as regras de validade de cada um desses argumentos não dedutivos.\n11. Compreender as formas falaciosas dos argumentos não dedutivos estudados: falácias da generalização precipitada, da amostra não representativa, da previsão inadequada, da falsa analogia e do apelo ilegítimo à autoridade.\n12. Identificar essas falácias em exemplos dados.\n13. Compreender cada uma das outras falácias informais estudadas: Argumento ad hominem, Apelo à ignorância, Falso dilema, Falácia do espantalho, Falácia da derrapagem, Petição de princípio, Apelo ao povo e Falácia da falsa relação causal.\n14. Identificar essas falácias informais em exemplos dados.\nFotocópias da página 19 até à página 32.\nDerrapagem: do casamento homossexual ao incesto\nExemplos das falácias do espantalho e da derrapagem\nUm cartaz político falacioso: falso dilema\nQual é a falácia?\nFalácias informais: vídeos\nPublicada por Carlos Pires à(s) 23:43 Sem comentários:\nEtiquetas: 10º ano, Lógica, Lógica informal\nMatrizes 10º 2019-2020 (CP) (1)


Casa da Tania -Trancoso BA - Porto Seguro şehrinde Kiralık Evler, Bahia, Brezilya\nUma tipica casa de pescado recentemente reformada, decorada para receber confortavelmente seus hospedes. De arquitetura simples e elementos rusticos tipicos da regiao, e localizacao privilegiada, a poucos metros do Quadrado Historico de Trancoso e a alguns minutos, das mais belas praias do vilarejo e proxima aos principais restaurantes e bares\nA Casa, devidamente equipada, possui uma estrutura para receber ate 4 pessoas confortavelmente. Possui dois quartos amplos sendo uma suite com ar condicionado,TV e um quarto com cama de casal, banheiro independentes e vetilador de teto. Cozinha completa e um belo jardim com deck coberto, rodeada de muito verde e plantas tropicais. Redes, uma ducha no jardim, e uma pequena churrasqueira desmontavel estao a disposicao dos hospedes.\nJoana · Şubat 2016\nFernanda · Ocak 2016\nKaren · Ocak 2016\nEstá em boa localização, apesar de próxima ao quadrado consegue preservar certa tranquilidade. A pessoa que auxilia Tania em Trancoso é ótima. Casa muito aconchegante, experiência agradabilíssima!\nTania adlı kullanıcıdan yanıt · Ocak 2016\nTatiana · Haziran 2015\nA casa é linda e a localização é perfeita, em uma rua tranquila ao lado do quadrado!! Vale super a pena!\nFlavia · Mart 2014\nLocalização perfeita! Do lado do quadrado, porém fica numa rua tranquila longe da agitação. Dá para fazer tudo a pé, praia, restaurantes e supermercados bem pertinho! A casa é uma delícia! Super arejada, bem decorada e confortável. Apesar de ter vizinhos de todos os lados, é po…\nUma casa de propriedade particular, que hoje recebe hóspedes e amigos. Qualquer dúvidas sobre a casa, sua localização, estadias e valores, estamos a disposição! Obrigada pelo seu contato!!


Ascofa revitaliza cooperativas - Sociedade - Angola Press - ANGOP\n10 Abril de 2019 | 14h55 - Actualizado em 10 Abril de 2019 | 14h54\nCaetano António Marcolino (Arquivo) Presidente Da ASCOFA\nReferiu que das cooperativas existentes em todo o país apenas estão em funcionamento as localizadas nas províncias de Cabinda, Benguela, Cuanza Sul, Uíge e Zaire.\nO responsável fez este pronunciamento quando apresentava o balanço das acções desenvolvidas durante os primeiros três meses desde a sua eleição, tendo referido que para levar a cabo esta acção precisa numa primeira fase de 50 milhões de dólares.\nSalientou que a nova direcção da Ascofa está a encetar contactos com instituições bancárias e com organismos do Executivo com vista a adquirir este montante.\nCaetano Marcolino frisou que a associação tem como plano de acção, para o período 2019-2024, a criação de condições de inclusão social no domínio socioeconómico, político e cultural, para os ex-militares, viúvas e órfãos de guerra, assim como mobilizar os seus associados para integração nos projectos de desenvolvimento.\nCriar acordos com instituições a nível local, provincial e internacional para apoios de conhecimentos, logística e facilitar a implementação nas áreas de desenvolvimento, efectuar estudos de viabilidade detalhados para testar a sustentabilidade dos projectos criados, constituem outras acções preconizadas.\nApontou como áreas de actuação a agricultura, indústria transformadora e derivados, pesca e aquicultura, extracção da madeira, exploração de inertes, turismo, construção civil e obras públicas, educação e formação académica, alfabetização, entre outras.\nQuestionado sobre a problemática habitacional, o responsável afirmou que os acordos rubricados pela antiga direcção para a construção de residências não passaram do papel, pelo que se pretende encetar novos contactos com outros organismos no sentido de solucionar paulatinamente esta questão.\nPretende-se com esta acção obter linhas de crédito para a promoção e apoio ao empresariado, criar programas de formação empresarial, incluindo a alfabetização e a dinamização dos circuitos de comercialização local e provincial.\nLuanda - Um apelo regional de assistência humanitária para acudir as populações de Moçambique, Malawi e Zimbabwe, países afectadas pelo ciclone tropical Idai, será lançado quinta-feira (11), em Windhoek, Namíbia.\nLuanda - Cento e dezassete mil é o número de pessoas que o Instituto de Reintegração Sócio-Profissional dos Ex-Militares (IRSEM) prevê reintegrar até 2022 no país, disse hoje (terça-feira), em Luanda, o director-geral, Domingos André Tchikanha.


Melhores hotéis na Cidade do México - 2020 | Dicas incríveis!\n4 de dezembro de 2018 7 de maio de 2020 de Gabriel Lorenzi\nConfira algumas dicas dos melhores hotéis na Cidade do México. Um dos itens que as pessoas mais gastam em uma viagem para o exterior se chama: hospedagem. Pensando nisso, resolvemos ajudar aqueles que querem ter uma estadia boa, confortável e com muito luxo na Cidade do México. Se este for o seu caso, então leia o texto até o final e escolha agora mesmo o seu hotel por lá!\nE depois de ver todas as dicas sobre os melhores hotéis na Cidade do México, uma dica legal para aproveitar muito mais sua viagem é não deixar de ver também a matéria de como economizar muito na Cidade do México. São dicas imperdíveis que vão fazer você economizar muito em toda a sua viagem com informações importantes e comparadores de preços excelentes que vão fazer você achar o melhor preço em todo o planejamento e economizar muito na viagem à Cidade do México. Dá para economizar um bom dinheiro.\n1 Hotel Zocalo Central na Cidade do México\n2 Hotel Histórico Central na Cidade do México\n3 Grand Hotel Ciudad de Mexico na Cidade do México\n4 Como achar ótimos hotéis e resorts por preços imbatíveis na Cidade do México\nHotel Zocalo Central na Cidade do México\nA primeira dica de melhores hotéis na Cidade do México fica por conta do Hotel Zocalo Central. Como o próprio nome já diz, ele está localizado no Centro da cidade, mais precisamente ao lado da Catedral Nacional. Com relação aos serviços que este hotel dispõe aos seus visitantes, alguns que se destacam são: estacionamento gratuito, restaurante no terraço e com vista panorâmica, recepção 24h, Wifi free, sauna, bar e muito mais.\nSobre as comodidades do Hotel Zocalo Central, elas são fantásticas, contando com uma decoração super moderna e beleza de tirar o fôlego. Por lá você encontrará quartos com: TV de tela plana, escrivaninha, banheiro privativo, banheiro privativo com amenidades de banho gratuitas, camas confortáveis e macias e outros. É sucesso na certa! Aproveite nossas dicas e faça já a sua reserva neste hotel. Clique aqui.\nHotel Histórico Central na Cidade do México\nA próxima sugestão para aqueles que estiverem a procura dos melhores hotéis da Cidade do México é o magnífico Hotel Histórico Central. Assim como o Zócalo, que acabamos de abordar no tópico acima, este também está super bem localizado na cidade, bem na região central por lá. Se você quiser ir a pé, por exemplo, a lugares como o Museu Palácio de Iturbide e a Torre Latinoamericana, então esta é a estadia ideal para o seu roteiro.\nEstá se perguntando sobre os benefícios do Hotel Histórico Central? Calma, pois eles são muitos. Por lá você terá: academia completa, Wifi gratuito em todos os ambientes, recepção 24h, restaurante, transfer para o aeroporto e outros. Já, sobre os quartos, entenda que eles são todos muito bem estruturados, compostos de: ar condicionado, TV de tela plana, banheiro privativo com produtos de banho gratuitos e secador de cabelo, etc. Se interessou? Então, veja mais dicas, localização, disponibilidade e preços deste hotel acessando aqui.\nGrand Hotel Ciudad de Mexico na Cidade do México\nDando continuidade a lista de melhores hotéis na Cidade do México, não deixe também de analisar o Grand Hotel Ciudad de Mexico. Também situado na Zócalo, praça principal por lá, este hotel encanta a todos por possuir uma estrutura antiga e conservada deslumbrante. Sobre os serviços que você poderá usufruir garantindo sua estadia nesta localidade, alguns são: restaurante gourmet com vista privilegiada, Wifi free, estacionamento, academia, business center e mais.\nEstá interessado nos quartos do hotel? Então, admire-os, pois eles são incríveis. Nas comodidades do Hotel Ciudad tem-se: roupões de banho, chinelos, frigobar, TV a cabo, mesa de trabalho grande, camas macias e outros. Quer uma hospedagem boa, luxuosa e perto de tudo? Então este é o lugar ideal! Aproveite e faça agora mesmo a sua reserva clicando no nosso link!\nPoder usar a internet do seu celular na Cidade do México é ótimo e vale muito a pena. Os pontos turísticos, restaurantes, shoppings e praias possuem ótimos aplicativos. E além disso, você economiza uns 90 dólares por não precisar alugar um GPS para o carro com a locadora pois poderá usar o do seu celular, pode pesquisar os endereços e horários dos lugares de qualquer lugar, ver a previsão do tempo para se planejar para os passeios e praias, e lógico ficar conectado com todo mundo através de aplicativos e postar suas fotos da Cidade do México nas redes sociais. Se quiser, veja nossas dicas de como usar o celular a vontade na Cidade do México. É super barato e você vai poder usar seu celular o dia inteiro e em qualquer lugar. E também poderá pesquisar tudo sobre dicas dos melhores hotéis na Cidade do México para quando estiver lá.\nAgora que já demos todas as dicas sobre os melhores hotéis na Cidade do México, veja mais algumas dicas que vão fazer sua viagem ficar ainda melhor. Cidade do México é uma cidade grande e os seus pontos turísticos e praias ficam concentrados em algumas regiões, então ficar bem localizado faz toda a diferença. Se você ainda não reservou seu hotel, não deixe de ver nossa matéria de onde ficar na Cidade do México, com as dicas das melhores regiões e também de como conseguir um ótimo hotel por um preço excelente (e achar hotéis e resorts all inclusive excelentes em promoção).


Proclamação da República completa 130 anos - Blog Wllana Dantas\nInício Brasil Proclamação da República completa 130 anos\nO feriado desta sexta-feira (15) é da Proclamação da República que completa este ano 130 anos. Historicamente o Brasil estava em crise econômica por causa de dívidas motivadas, principalmente, pela guerra. O sistema de governo da Monarquia era considerado atrasado.\nArtigo anteriorFeriado com sol e calor forte em Caicó\nPróximo artigoMelhorias para iluminação da Zona Oeste de Caicó são cobradas na Câmara\nSaiu o calendário da 2ª parcela do Auxílio Emergencial; Confira as...\nO calendário do pagamento da 2ª parcela do Auxílio Emergencial foi publicado no Diário Oficial da União desta sexta-feira (15). O cronograma começa a partir de segunda-feira...\nO presidente do Procon, Fernando Capez, afirmou que fará blitzes para interditar e multar estabelecimentos que estão vendendo máscaras e álcool em gel com...\nOs pedidos de seguro-desemprego chegaram a 653.160 em junho, informou hoje (9) o Ministério da Economia. O resultado representa uma queda de 32% na...


Moradores reclamam de aglomeração e som alto em praia de Anchieta | A Gazeta\nEm IririAo Vivo\nMoradores reclamam de aglomeração e som alto em praia de Anchieta\nÀs 4h da madrugada deste sábado (9) uma moradora registrou muitas pessoas aglomeradas e a música alta podia ser ouvida de longe. Prefeito prometeu intensificar a fiscalização\nPublicado em 09/10/2021 às 10h57\nMoradores reclamam de aglomeração e som alto em praia de Iriri. Crédito: Reprodução\nA primeira noite do feriadão prolongado foi de aglomeração e som alto em uma das praias do balneário de Iriri, em Anchieta, no Sul do Espírito Santo. A ocorrência foi na praia de Costa Azul e moradores registraram a grande quantidade de pessoas que estavam na rua durante a madrugada deste sábado (9).\nA moradora Roseane Ribeiro gravou um vídeo por volta das 4h da madrugada, quando ainda tinha som alto e pessoas na rua. “O que está acontecendo é uma falta de respeito muito grande. Desde às 3h da manhã tem uma multidão na praia Costa azul, com carros de som, brigas e muita sujeira. Liguei para PM 4 vezes e não apareceram. O número 153 de plantão não atende. Moradores pagadores de impostos estão sem dormir”, contestou.\nA Lara Vellasco também registrou a aglomeração durante a madrugada. “Parece que esqueceram que ainda existe Covid”, disse.\nO prefeito de Anchieta, Fabrício Petri, se comprometeu a reforçar a fiscalização da sua equipe durante as próximas noites do feriado prolongado e informou que vai apurar o porquê a moradora não conseguiu falar no 153, uma vez que o serviço funciona durante a madrugada.\n“Nós fomos surpreendidos, nós não esperávamos que fosse ter essa aglomeração aqui na orla da praia Costa Azul, mas já recebemos imagens dessa aglomeração e acionamos a gerência da Guarda Municipal e entramos em contato com a Polícia Militar e com a fiscalização ambiental pra que gente coíba a utilização de caixas de som, porque elas que permitem essa aglomeração durante o período da madrugada. A gente acredita que nos próximos dias possamos ter uma fiscalização mais enérgica pra coibir essa aglomeração. A gente se compromete a melhorar a fiscalização”, disse o prefeito.\nSobre a atuação da Polícia Militar, que a moradora disse ter chamado por quatro vezes, a reportagem de A Gazeta acionou a assessoria da PM, que informou não ter como verificar se realmente houve acionamento para este fato, pois aos fins de semana a assessoria tem acesso somente as ocorrências do plantão vigente do Ciodes. A assessoria disse que o policiamento segue sendo realizado tanto em Iriri, quanto em todo o estado com ações preventivas e ostensivas.\nComeçou nesta sexta-feira (8), o Festival Capixaba de Frutos do Mar, em Iriri, e segue até o feriado do dia 12. Durante esses dias haverá uma ampla programação de aulas de gastronomia com chefs no Espaço Gourmet, na Praia Costa Azul. Por causa da pandemia, os pratos serão servidos apenas nos restaurantes participantes. Como não haverá a praça gastronômica, entre os dias 08 e 12, os visitantes serão recepcionados na praça de eventos de Iriri, aonde receberão o guia gastronômico que vai mostrar aos visitantes os pratos do festival, os estabelecimentos participantes e como chegar ao local escolhido.\nAnchieta vai premiar casas decoradas para o Natal\nAnchieta Polícia Militar ES Sul


Assistência Caldeira Vulcano São Faustino » VULCANO 24 HORAS\ninicio » SãoFaustino » Assistência Caldeira Vulcano São Faustino\nEstá á procura de Assistência Caldeiras Vulcano São Faustino 24 Horas? Não procure mais, na BricoVitor, podemos ajudar com o serviço de emergência e manutenção geral em primordialmente a todos modelos de Caldeiras Vulcano.\nVulcano São Faustino\nAssistência Caldeiras Vulcano São Faustino 24 Horas, eventualmente, quando uma caldeira avaria, não queremos ter que esperar muito para que ela seja reparada, principalmente quando falamos de equipamentos essenciais para o nosso dia-a-dia, que é o caso de uma Caldeira.\nAliás na Assistência Caldeira Vulcano São Faustino, oferecemos um serviço completo de caldeiras e aquecimento central para todos os modelos de caldeiras Vulcano e Junkers.\nAssistência Caldeiras Vulcano São Faustino 24 Horas, porque sabemos que as emergências inesperadamente podem acontecer a qualquer momento, surpreendentemente seja durante o expediente ou no meio da noite. Independentemente da hora do dia ou da noite, portanto assim oferecemos serviços de reparação de caldeira de emergência, principalmente temos técnicos de assistência e aquecimento disponíveis 24 horas por dia, 7 dias por semana, sobretudo para resolver os problemas da caldeira com rapidez e eficácia.\nPortanto, ligue com a nossa Empresa de Assistência Caldeira Vulcano São Faustino. Ademais, os nossos Técnicos resolvem o problema com do seu equipamento na hora …\nTécnico Caldeira Vulcano São Faustino\nSe está a procura de um Técnico Caldeira Vulcano São Faustino. Para reparar ou dar Assistência a sua Caldeira 24 horas. Ligue connosco… Nós resolvemos o seu problema…\nTemos o profissional de Assistência Caldeiras Vulcano São Faustino® 24 Horas, indicados para resolver o problema do seu equipamento.\nVulcano São Faustino 24 Horas\nAfinal a BricoVitor Assistência Técnica Caldeiras Vulcano São Faustino 24 Horas, sempre prontos para os ajudar nos momentos mais difíceis…\nInesperadamente a BricoVitor dedica-se a Reparação de Caldeiras Vulcano São Faustino desde 2005, à mais de 15 anos.\nTécnico de Caldeiras Vulcano São Faustino\nDispomos de Técnicos e viaturas completamente equipadas para assim poder efectuar a Reparação da Caldeira Vulcano São Faustino na hora… Contudo resolvemos o seu Problema de Imediato.\nManutenção e Assistência Caldeiras Vulcano São Faustino 24 Horas Gás/Gasóleo\nAliás sinta-se á vontade de nos contatar para qualquer duvida ou orçamento que necessite assim acima de tudo somos o seu parceiro de confiança. Assistência Reparação Manutenção De Caldeira Vulcano São Faustino.\nAssistência Caldeiras Vulcano São Faustino 24 Horas


Vereador Alessandro Guedes aprova cerca de 150 emendas Destaque\nMostrar o trabalho de alguém que acredita em um futuro muito melhor é uma tarefa das mais árduas. Porém, difícil é escolher entre as muitas realizações desse trabalhador incansável que é o vereador Alessandro Guedes: em apenas um ano e meio de mandato, na condição de suplente, ele conseguiu aprovar emendas que levaram uma série de benefícios a diversos bairros de São Paulo.\nDestaque para a formatura de aproximadamente 350 pessoas que fizeram os cursos profissionalizantes conseguidos, por meio de uma emenda do vereador Alessandro Guedes. Prestigiaram o evento o deputado federal José Mentor e o secretário municipal de Desenvolvimento, Trabalho e Empreendedorismo, Artur Henrique, na primeira semana de dezembro.\nCom o propósito de trazer para perto da população uma educação de qualidade aliada ao mercado de trabalho, o parlamentar aprovou emendas que garantem a formação profissional nas áreas de Estética, Gastronomia, Administração e Elétrica, subdivididas em especialidades como Cabelereiro, Manicure e Pedicure, Eletricista e Auxiliar Administrativo, além de noções de Empreendedorismo. Dez polos foram atendidos em Itaquera, São Miguel Paulista, Cidade Tiradentes, Itaim Paulista e São Mateus. Foram liberados R$ 250 mil para este projeto.\nMelhorias de Infraestrutura, Saúde, Moradia, Cultura e Esporte são apenas alguns dos itens que obtiveram atenção especial deste jovem, oriundo de uma classe trabalhadora que, cada vez mais, procura excelência em toda a rede de serviços públicos. O propósito é mudar e trazer novas ideias, para atender os anseios da população.\nDurante todo o mandato, a busca por condições de uma vida digna é incessante. Os resultados são muitos e outros despontam no limiar das propostas. Só no ano de 2015, o vereador Alessandro Guedes conseguiu perto de R$ 10 milhões para realizar cerca de 150 emendas em prol de diversas comunidades.\nPelas zonas Leste, Sul, Norte e Oeste foram distribuídos aparelhos de ginástica, praças foram revitalizadas, várias ruas receberam asfalto e canalização de esgoto, cursos profissionalizantes, além de eventos de cultura, como saraus, rodas de samba, recreação para crianças e peças de teatro.\nDois eventos marcaram a atuação do vereador Alessandro Guedes, neste ano. O Salão Nobre Brasil Vita da Câmara Municipal de São Paulo ficou lotado em ambas as ocasiões: mais de 500 pessoas estiveram no local, em cada uma das sessões. O evento destinado ao Terceiro Setor intitulado “Inclusão e Participação a Serviço de Todos”, no dia 16 de junho, foi bastante aclamado. A Sessão Solene teve como ponto alto a entrega de certificados a 79 entidades/Organizações Não Governamentais, que trabalham junto à população nas áreas de Moradia, Cultura, Saúde, Educação, entre outros segmentos.\n“Moradia Digna ao Alcance de Todos” realizado no dia 8 de setembro foi prestigiado por mais de 300 pessoas. O debate sobre o Projeto de Lei 637/2013, de autoria do parlamentar, que trata de infraestrutura de água, esgoto e luz, entre outras necessidades, para moradias dias em terrenos informalmente ocupados teve a presença de autoridades, líderes comunitários e o público em geral.\nPara encerrar, o grupo político Casa Rosada reuniu membros e colaboradores, no dia três de dezembro, em uma confraternização na Chácara Meu Pai, em Itaquera. O objetivo foi comemorar o ano bem sucedido com lideranças políticas de todas as regiões da cidade.\nMais nesta categoria: « Mais de 500 pessoas na confraternização do vereador Alessandro Guedes\tRoyce do Cavaco prestigia os 31 anos da Combinados de Sapopemba »