“O 11 de setembro financeiro” – Lições da crise bancária\nPortuguese translation of translation of “A financial September 11” - Lessons of the banking crisis by Alan Woods (September 25, 2007)\nO recente caos dos mercados bursáteis mundiais é uma manifestação da turbulência geral que caracteriza de forma destacada a época atual. Na última semana, presenciamos o quase colapso do Northern Rock, o quinto maior banco da Grã-Bretanha. Quando se soube que o banco teve de recorrer a um empréstimo de emergência do Banco da Inglaterra para evitar seu colapso, milhares de pessoas furiosas fizeram filas durante todo o dia para retirar o seu dinheiro do banco.\nEsta é a maior crise bancária da Grã-Bretanha desde os anos 1930. Na realidade, teríamos de voltar atrás cento e cinqüenta anos para encontrar uma situação semelhante em um banco britânico. A última vez que houve uma crise financeira desta magnitude foi em 1866: uma situação de "pânico", como se costumava caracterizar a recessão no século XIX. Cenas tão dramáticas não tinham precedentes na história recente britânica.\nNorthern Rock tinha adotado o modelo desenvolvido por muitos bancos importantes dos EUA. Em vez do método tradicional de manter capital suficiente para respaldar os empréstimos, dependiam dos investidores no mercado para o financiamento em grande escala de suas hipotecas. Desta forma, o banco evitava a inconveniência de manter reservas suficientes para devolver o dinheiro aos seus depositantes. O resultado parecia bom e a empresa ia bem. Em seus livros tinham hipotecas valorizadas em cerca de 100 bilhões de libras e tudo transcorria muito bem no melhor de todos os mundos capitalistas possíveis. A estratégia funcionava na medida em que as pessoas não exigiam o seu dinheiro. Enquanto a economia crescia, a situação podia continuar; mas, se os depositantes exigissem o seu dinheiro em espécie, o banco não lhes poderia devolver, porque simplesmente não o tinham - haviam-no emprestado a outras pessoas para que comprassem casas. As pessoas que adquiriram estes empréstimos têm de pagar certa quantidade de dinheiro mensalmente a título de recibo de hipoteca, mas nunca poderão devolver de uma vez todo o dinheiro emprestado.\nEm conseqüência, apesar de que o valor contábil era de 100 bilhões de libras, o banco ficou incapacitado de pagar alguns bilhões aos seus clientes sem a ajuda do governo. Não tinha reservas e seus ativos não tinham liquidez ou valor de mercado apreciável. No momento da verdade, o quinto maior banco da Grã-Bretanha tinha somente um valor escritural de bilhões imaginários, enquanto os depositantes exigiam dinheiro efetivo. Os 100 bilhões de libras em ativos imobiliários se converteram numa pesada mó amarrada ao pescoço que os arrastava para o fundo.\nUma guinada de 180o\nAlistair Darling, Ministro da Economia britânico, tentou garantir aos poupadores que o Northern Rock era solvente e que tinha o apoio do Banco da Inglaterra. No passado, declarações como esta do ministro e do governador do Banco da Inglaterra teriam o efeito de acalmar os nervos dos depositantes e acionistas. Mas, nesta ocasião, estes murmúrios tranqüilizadores não tiveram nenhum resultado e a retirada de fundos, e com ela a crise do Northern Rock, continuou.\nA crise ganhava impulso a cada momento, como se fosse uma enorme bola de neve rolando montanha abaixo. As ações do Northern Rock baixaram 35,4% e a retirada massiva de fundos continuou numa média de um bilhão de libras ao dia. O banco perdeu a oitava parte de seus depósitos em três dias e, se continuasse nesse ritmo, teria ficado sem fundos no fim da semana.\nSupunha-se que tal fato não iria ocorrer. As notícias da crise do Northern Rock tiveram efeito imediato em outros bancos. Na bolsa, as ações dos bancos sofreram perdas importantes e o custo dos empréstimos interbancários alcançou níveis muito elevados. Todo o sistema bancário britânico estava em risco.\nO problema mais sério era o risco de contágio e que este levasse a um colapso bancário geral. Quase acontece. Outro grande banco, Alliance & Leicester, teve de fazer uma declaração pública depois que suas ações perderam um terço de seu valor. A queda das ações do Alliance & Leicester também despertou os temores de seus clientes que começaram a retirar em massa suas economias. Era a segunda vez que acontecia esta situação a um banco britânico. O banco tentou responder aos rumores que o assinalavam como o próximo banco que necessitaria de financiamento emergencial.\nBradford & Bingley tinha sobre o seu futuro outro grande sinal de interrogação, visto que suas ações baixaram fortemente. Os dois bancos têm relativamente poucos depositantes e usam os mercados monetários para financiar os seus empréstimos. As ações do Alliance & Leicester perderam 1,2 bilhões de libras de seu valor de mercado.\nUsualmente, o Banco da Inglaterra teria emprestado tranqüilamente dinheiro ao banco para evitar o pânico e ninguém o teria sabido, mas as novas regulamentações bancárias tornam isto impossível. O velho e acolhedor mundo dos banqueiros desapareceu para sempre. Agora, também entraram no turbilhão frenético do capitalismo global do século XXI.\nApenas dois dias antes da explosão da crise, Mervyn King, presidente do Banco da Inglaterra, assegurou numa comissão parlamentar que de forma alguma o Banco da Inglaterra ajudaria aos bancos e investidores com problemas e que tinham investido de forma aloucada e especulativa em empréstimos sub-prime. Mas poucos dias depois, o presidente do banco teve que dar uma guinada de 180o.\nO mesmo fez o Ministro da Economia quando manifestou: "Seria necessário que nós, junto ao Banco da Inglaterra, diante da presente instabilidade, estabelecêssemos condições para garantir todos os depósitos que existem no Northern Rock. Isso significa que os poupadores podem continuar sacando o seu dinheiro, mas se escolherem deixar o seu dinheiro no Northern Rock, ele estará garantido e a salvo".\nO governo estava aterrorizado diante do perigo de contágio. Alistair Darling e Gordon Brown estavam nervosos. Apesar da suposta autonomia do Banco da Inglaterra, o governo recorreu ao presidente do Banco da Inglaterra e o obrigou a dar imediatamente os fundos ao Northern Rock. Darling disse que se o forçassem, o governo utilizaria os bens do Northern Rock para financiar os depósitos.\nOs analistas da City disseram que isto seria o equivalente à nacionalização do banco. O Tesouro também disse que o governo apoiaria outros prestamistas se fosse necessário e que dependeria de sua situação financeira. Que significa tudo isto? Diante da ameaça de um colapso, o ministro teve que oferecer uma garantia de "respaldo monetário". A realidade é que o novo governo trabalhista estava apresentando um cheque em branco, não somente ao Northern Rock, como também a todo o sistema bancário.\nQue fica da "economia de mercado"?\nDevemos dizer com clareza: há poucos dias, todo o sistema bancário britânico esteve sob a ameaça de um colapso. O que o governo fez foi um movimento desesperado para evitar uma catástrofe potencial e convencer aos poupadores que o seu dinheiro estava a salvo. O governo agora tenta encontrar um comprador para o Northern Rock, mas não há garantias de que tenha êxito. A situação é muito frágil e é possível que se produzam novas situações de pânico a qualquer momento. Mais que uma vitória, como pretende o governo, trata-se de uma trégua instável. Agora, buscam um bode expiatório e pensam que o encontraram no suposto conservadorismo fiscal do Banco da Inglaterra.\nBanqueiros e economistas criticaram a negativa inicial do Banco da Inglaterra de proporcionar apoio às instituições financeiras. Mas, a partir de um ponto de vista capitalista, ele agiu corretamente. De acordo com as leis do mercado, se uma empresa não dispõe de fundos, entra em bancarrota; e se supõe que o Estado não deve gastar o dinheiro dos contribuintes para ajudar empresas em dificuldades. Se uma empresa não é rentável, deve-se permitir que ela feche e, desta forma, toda a economia será mais "ágil e automática". Isto é simplesmente a expressão concreta da luta darwiniana pela sobrevivência e, como se sabe, o mais apto sempre sobreviverá!\nEste princípio foi aplicado com extrema crueldade em casos como a indústria automobilística britânica (antes, um setor florescente da manufatura do qual nada mais resta) ou a indústria mineira. Os banqueiros sempre são particularmente restritivos nesta questão. Mas, visto que a City londrina viu-se afetada, os princípios "férreos" da economia de mercado se derretem como uma bola de neve sob o sol. Comparemos este comportamento com o que tiveram tanto o governo trabalhista quanto o "Tory" em relação às indústrias manufatureiras ameaçadas de bancarrota e fechamento. Os banqueiros, imediatamente, recorreram ao governo para que concedesse ajuda estatal e este, que não duvidou em tratar com dureza os mineiros, os trabalhadores automobilísticos, mães solteiras, enfermos e enfermeiras mal pagas, rapidamente saiu em sua ajuda com o talão de cheques aberto.\nQue permanece agora dessa pretensão de que os banqueiros e os capitalistas merecem os seus juros e lucros porque são corajosos pioneiros da empresa privada, recompensados por "correr riscos"? Onde está o risco, se, ao chegar a crise, o governo imediatamente absorve todas as perdas? Esta é a verdadeira cara da "economia de mercado". Quando o mercado está em ascensão e os bancos obtêm grandes lucros de todos os tipos de acordos velhacos e especulativos, o mercado domina; mas, quando muda o clima e começa a soprar um vento frio, logo se esquecem de todos os princípios do mercado e exigem a ajuda do Estado.\nMike Whitney, em Britain, escrevia o seguinte sobre os recentes acontecimentos: "Parece um bom negócio para um banco passado de moda. E, como em 1929, os proprietários dos bancos e o governo tentam acalmar seus clientes garantindo-lhes que seu dinheiro está a salvo. Mas a natureza humana é assim: as pessoas não se tranqüilizam facilmente quando pensam que suas economias estão em risco. Nesse momento, a questão dominante é: os poupadores querem o seu dinheiro sem desculpas". E tem razão.\nNo enigmático mundo da banca, a confiança é um ingrediente essencial. O lema do Banco da Inglaterra desde o século XVIII tem sido: "minha palavra é minha garantia". Mas se as pessoas acreditam que não se pode confiar nos bancos para que cuidem de seu dinheiro e exigem sua devolução, que acontecerá com os bancos quando os depositantes se apressarem a retirar suas economias? Foi isto que presenciamos há pouco no Northern Rock.\nConfiança é como virgindade: uma vez perdida, para sempre perdida. Agora, existe enorme desconfiança não somente com relação aos bancos e ao governo, como também em relação a todo o establishment. Esta situação é totalmente nova na sociedade britânica e pode ter conseqüências importantes no futuro, não somente no terreno da economia, como também no terreno político.\nA verdadeira causa da crise atual não é o mundo demente da especulação. A crise das sub-prime, como o diz corretamente Greenspan, foi apenas um acidente através do qual a necessidade se manifestou. No Daily Telegraph (17/09/2007), Roger Bootle escreve:\n"Além do mais, com os próprios custos de financiamento dos bancos agora muito altos e com o tardio reconhecimento de que o empréstimo pode ser um negócio arriscado, pouco a pouco, mudou o comportamento do empréstimo com seus clientes, e também entre eles.\n"Enquanto isto há sinais de desaceleração na economia global. Nos EUA, o nível de emprego, em geral considerado como o barômetro fundamental da saúde econômica, caiu de maneira absoluta em agosto pela primeira vez em quatro anos.\n"Na realidade, a recente turbulência dos mercados financeiros não é a raiz destes acontecimentos econômicos. O que essa turbulência reflete é o enfraquecimento geral da economia global que tinha começado antes que os mercados se tornassem loucos".\nPelo menos sobre isto, Bootle tem razão. As crises financeiras e a restrição do crédito não são as causas da crise econômica, mas seus efeitos. O ciclo capitalista de boom e recessão tem causas mais profundas. Enquanto os capitalistas obtêm lucros da extração de mais-valia, há "segurança" e "confiança", o crédito se torna pouco rigoroso e é fácil obtê-lo. Mas, quando o ciclo chega aos seus limites e há sintomas de que os bons tempos vão terminar, então essa confiança "evapora".\nOs níveis de especulação e de capital fictício injetados na economia durante o último período são como um veneno que deve ser extraído. Mas, quando tentam fazê-lo, podem facilmente furar a bolha e fazer com que tudo desmorone. Nesse momento, os credores começam a exigir o pagamento da dívida e já não estão dispostos a emprestar mais dinheiro. O que exigem são taxas de juros mais elevadas. Isto reduz a taxa de lucro e também a demanda. O que antes era efeito, agora é causa e o ciclo empreende uma espiral descendente incontrolável.\nÉ esta situação que temem tanto a burguesia britânica quanto a americana. Por isso, o FED e agora, de má vontade, o Banco da Inglaterra injetam mais inflação na economia. Com isto, pode ser que adiem o dia fatídico, mas somente à custa de provocar depois um colapso maior e mais profundo.\nO cassino mundial do capitalismo moderno\nHouve uma época em que se considerava aos banqueiros como cidadãos respeitáveis em que se podia confiar para que cuidassem do dinheiro de outras pessoas. Vestiam trajes escuros e recebiam as pessoas que desejavam um empréstimo em salões decorados com mármores; submetiam-na a um interrogatório inquisitorial relacionado com aspectos de sua vida. Isso acabou!\nGraças às reformas thatcheristas dos anos 1980 e à desregulamentação da City, tudo mudou. Os banqueiros agora estão totalmente absorvidos no cassino mundial do capitalismo moderno e são viciados no jogo dos mercados bursáteis. O problema é que não jogam com o dinheiro próprio, mas com as economias de toda uma vida e com os fundos de pensões das pessoas comuns, no fundamental da classe trabalhadora ou da classe média.\nNo ponto culminante do boom, pode haver uma crise dos mercados bursáteis que sirva para sacar grandes quantidades de capital fictício injetadas no sistema durante o auge. Esta situação é conhecida como "correção" e se supõe que tem os mesmos efeitos benéficos que se imaginava ter as sangrias (extrair o excesso de sangue de um paciente) na Idade Média. Mas, como se sabe, a perda de muito sangue às vezes pode ter conseqüências desastrosas.\nA crise creditícia já tem efeitos. Os bancos se viram obrigados a cancelar bilhões de libras de dívida. O Banco da Inglaterra subiu as taxas de juros cinco vezes no ano passado até alcançar os atuais 5,75%. Agora, ouvem-se os alaridos de dor.\nO aumento do custo do crédito não somente afeta os consumidores e proprietários de casas, também se alimenta da taxa de lucro dos capitalistas. Pode afetar em determinada etapa o investimento, especialmente se estiver combinado com aumentos dos preços das matérias-primas, como o petróleo.\nSegundo Greenspan: "Na Grã-Bretanha, o mercado imobiliário ainda não mudou e o consumo familiar está mais sujeito a mudanças na taxa de juros que nos EUA". A instabilidade dos mercados monetários supõe que a taxa real paga por milhões de famílias, a chamada taxa variável padrão, na realidade tenha subido às nuvens, sobretudo quando a taxa bancária já estava em 6,75%. Esta advertência chega com o sistema bancário britânico em crise.\nTambém há crescentes sinais de que, depois de uma década de crescimento quase ininterrupto, o mercado imobiliário está se desacelerando de maneira espetacular. Segundo Rightmove e o Royal Institution of Chartered Surveyor, produziu-se uma queda repentina dos preços.\nO papel da Reserva Federal\nEm sua obra de 1966, Gold and Economic Freedom, Greenspan culpava o FED pela Grande Depressão. Esta afirmação não é correta. Os bancos não causam as depressões; estas são conseqüência da anarquia da produção capitalista. Mas podem sim exacerbar as crises ao injetar durante o auge enormes quantidades de capital fictício no sistema. Isso aconteceu no período anterior ao Crack de 1929 e agora acontece numa escala inclusive maior. Citaremos as palavras de Greenspan:\n"O excesso de crédito que o FED bombeou à economia se estendeu pelo mercado bursátil, desencadeando um espetacular boom especulativo. Quando já era tarde, os funcionários da Reserva Federal tentaram absorver o excesso de reservas e, finalmente, acabaram com o boom. Mas era demasiado tarde; em 1929, os desequilíbrios especulativos já eram esmagadores".\nResulta irônico que estas opiniões tenham sido emitidas por Alan Greenspan. Sob sua direção, o FED contribuiu de forma poderosa para a formação de bolhas nos EUA e por seu apego às dívidas. A manutenção de taxas demasiado baixas durante tanto tempo estimulou o boom creditício e preparou assim o terreno para a atual crise. Durante a maior parte do período de 2002 ao início de 2006, as taxas "reais" foram realmente negativas (abaixo da inflação) - na verdade, recriminavam-se àqueles que não contraíam dívidas. Agora, Greenspan diz: "A raça humana nunca encontrou uma forma de enfrentar as bolhas". Admite que foi pego de surpresa pela demência das sub-prime: "Embora soubesse que estavam acontecendo muitas dessas práticas, na verdade não enfrentei esta situação até que foi demasiado tarde em 2005 e 2006". Estas são suas palavras ao Daily Telegraph.\nO resultado das repetidas reduções das taxas de juros é um país que vive além de seus limites (os banqueiros classificam esta situação como "risco moral"). De maior credor mundial, os EUA se transformaram no maior devedor mundial; seu passivo externo líquido supera três trilhões de dólares. A taxa de poupança caiu abaixo de zero pela primeira vez desde a Grande Depressão. Os EUA, ano após ano, mantêm um déficit em conta corrente de 6,5% de seu PIB; apesar de tudo isto, o FED olhava complacentemente como os compradores gastavam alegremente e acumulavam cada vez maiores dívidas. Como resultado dessa situação, a Ásia, e particularmente a China, acumulou enormes reservas à custa dos EUA.\nA recente crise revelou até que ponto os grandes bancos norte-americanos estão atolados na especulação. Particularmente ingrata era a prática de comprar e vender dívida. Durante este boom, os bancos e as financeiras estavam dispostos a oferecer créditos e hipotecas a muitas pessoas que não se podiam permitir isto. Na medida em que as taxas de juros estavam baixas (durante um tempo, inclusive negativas) parecia um bom negócio. Sobre esta base, muitos trabalhadores pobres tentaram comprar casas. Além do mais, os bancos vendiam pacotes desta dívida a outros bancos que estavam ansiosos por comprar.\n"Finança estruturada" é o termo que utilizam para um sistema supostamente projetado para distribuir o capital de maneira mais eficiente, permitindo a outros participantes no mercado cumprir o papel que antes era considerado exclusivo dos bancos. Na prática, é uma gigantesca fraude. Os empréstimos hipotecários inseguros e outros passivos se transformaram como um passe de mágica em ativos (certificados de apólices de valores) através da chamada "securitização". Era o equivalente financeiro dos alquimistas, que pretendiam transformar chumbo em ouro. Este sistema se baseia em investidores que proporcionam os fundos aos empréstimos hipotecários que depois serão vendidos como Obrigações de Dívida Garantida ou ODG.\nEsta demência ficou ao descoberto com o colapso de Bear Stearns nos EUA. De repente, ninguém queria as ODG. Toda uma série de bancos muito conhecidos tinha problemas. Por exemplo, Lehman Brothers ficou seriamente prejudicado por sua excessiva exposição ao mercado das sub-prime em dois trilhões de dólares; os empréstimos imobiliários tinham sido fatiados e convertidos em pacotes de renda, normalmente sob a forma de ODG. Esse bando, no ano passado, levou uma grande parte dos 500 bilhões de dólares expedidos em ODG. Devido a estas práticas, o diretor, Richard Fuld, recebeu uma generosa recompensa de 40,5 milhões de dólares.\nTudo muito bonito enquanto durou. Mas tudo que é bom chega ao fim. O pânico nos mercados creditícios norte-americanos explodiu em maio quando Bear Stearns informou enormes perdas em dois de seus fundos de alto risco. Permitiram que um dos fundos entrasse em colapso enquanto resgatava o outro. Em agosto, as vendas de novas ODG caíram 73%. Agora a rentabilidade dos bônus da dívida de Lehman é inferior à dívida da Colômbia. A quantidade total de dinheiro que Goldman Sachs e Morgan Stanley tiveram que injetar dobrou desde fevereiro deixando apenas uma pequena margem de lucro.\nCitigroup calcula que os quatro bancos, incluindo Merril Lynch, ficaram com 75 bilhões de dólares em empréstimos para "leverage buy-outs" [Nota do tradutor: significa comprar todas as ações de uma empresa pagando-as com dinheiro emprestado em troca de garantias de que as ações serão compradas], contratadas antes da restrição creditícia e que foram incapazes de colocar nos mercados sem obter abundantes perdas. Produziu-se um repentino aumento do endividamento de bancos procedente do programa de resgate de emergência do FED. Bilhões de dólares foram repartidos através da "janela de desconto", como é conhecida. Da mesma forma que na Grã-Bretanha, os bancos norte-americanos pediram dinheiro emprestado ao FED porque não podem cumprir seus requerimentos mínimos de reserva.\nTodo o sistema bancário encontra-se agora metido até o pescoço em fraudes e enganos de todo tipo. Sempre foi assim. Em um boom, quando a produção está a pleno vapor e há muito dinheiro, também se produz uma luta frenética pelo crédito. O excesso de dinheiro e crédito nesta etapa do ciclo econômico desempenha um papel positivo ao lubrificar o sistema e proporcionar muita da liquidez que se necessita.\nNisto sempre existe um elemento de especulação, como explica Marx. Quando todos conseguem dinheiro, ninguém se preocupa de olhar mais de perto de onde vem o dinheiro ou sequer se é dinheiro real.\nO economista inglês Gilbart, já em 1834, escrevia: "Tudo o que facilita o comércio facilita a especulação. O comércio e a especulação, em alguns casos, são aliados estreitos; assim, é impossível dizer em que momento preciso acaba o comércio e começa a especulação". Nos tempos de Marx, calculava-se que possivelmente, "nove décimos de todos os depósitos no Reino Unido poderiam não existir além dos registros nos livros dos banqueiros que eram correspondentemente responsáveis por eles" (The Currency Theory Reviewed. pp. 62-63).\nNeste alegre carnaval de ganhos, todos estão tão intoxicados com o fetiche do enriquecimento que não se preocupam com os pormenores. "Come, bebe e sê feliz! Amanhã, todos estaremos mortos!". Este é o lema da burguesia num período de boom. Contudo, quando o boom perde fôlego, esses procedimentos fraudulentos e enganosos ficam ao descoberto. No futuro serão inevitáveis mais falências bancárias.\nA única diferença entre o período atual e o passado é a escala da orgia de enganos e especulação. No período passado, enormes quantidades de capital fictício foram injetadas no sistema através do boom bursátil, da bolha imobiliária e da extensão ilimitada do crédito e da dívida, até alcançar níveis inauditos. Simplesmente é um reflexo da decadência senil do capitalismo.\nEm sua juventude, a burguesia, movida pela avidez de lucro e sede insaciável de mais-valia (o trabalho não-pago à classe trabalhadora), desenvolveu as forças produtivas. Mas no período de sua decadência senil não desempenha nenhum papel progressista. Marx explicou que o verdadeiro ideal da burguesia é fazer dinheiro do dinheiro, sem necessidade de recorrer ao fatigante processo da produção. A burguesia, agora, está contagiada de uma enfermidade de cura desconhecida. Nas palavras do conservador inglês Roger Bootle:\n"A verdade evidente é que os mercados financeiros e as instituições econômicas foram indulgentes com esta louca onda de avidez, cegueira e comportamento de manada. No processo, eles depositaram seus milhões. Agora, que as conseqüências deixaram-nos indefesos ante a enfermidade desde seus luxuosos templos ao deus da cobiça, pedem de forma disfarçada ajuda ao Estado. Não é muito difícil imaginar o que teriam dito ou como teriam reagido ante a idéia de se resgatar os produtores de automóveis, os construtores de barcos ou os mineiros. Agora que o sofrimento está perto deles, queixam-se com um tom de virtuosa indignação".\nO próprio Marx não poderia se expressar melhor! No passado, o capitalismo desempenhou um papel relativamente progressista ao desenvolver as forças produtivas e criar a base material para uma nova sociedade: o socialismo. Mas hoje não é mais assim. Com exceção da China (e de algumas outras economias asiáticas), a burguesia não desenvolve as forças produtivas.\nMarx assinalou que o ideal da burguesia é "fazer dinheiro do dinheiro", libertando-se da penosa necessidade da atividade produtiva. Agora, estão próximos de obter este sonho. Na Grã-Bretanha, nos EUA e em muitos outros países, produziu-se um profundo declive da indústria e um grande aumento do parasitário setor financeiro e do setor de serviços. Michael Roberts escrevia há pouco:\n"Nunca o capitalismo dependeu tanto do setor financeiro. Nunca o setor financeiro contribuiu tanto para o lucro. Marx denominou isto de ‘capital fictício'. O boom dos anos 1990 e dos últimos quatro anos não se baseou principalmente na expansão da produção real (pelo menos não nos países capitalistas desenvolvidos da OCDE). Não, tem se baseado no gasto massivo das famílias norte-americanas e britânicas, financiado por um grande aumento da dívida. As famílias já não economizavam, apenas pediam emprestado.\n"Esse é o caso da Grã-Bretanha, um parasita financeiro extraordinário. O capitalismo britânico já não é mais a sombra do que foi; agora, é o banqueiro gigantesco do mundo. Como tal, a economia capitalista britânica é a mais vulnerável à crise financeira global e poderia supor uma recessão econômica. Mas os trabalhadores britânicos e suas famílias serão os que mais sofrerão" (Michael Roberts. El camino rocoso hacia la ruína. http://www.elmilitante.org/content/view/4153/29/).\nOs economistas burgueses são incapazes de compreender as crises, que são o resultado inescapável do capitalismo. É bastante assombroso ler os comentários de Alan Greenspan, o guru da economia burguesa moderna.\nContudo, Greenspan tem razão pelo menos em algo. Disse que a crise dos empréstimos sub-prime nos EUA era "o acidente esperado" e tem razão. Hegel explica que a necessidade se expressa através do acidente: "se não existissem as sub-prime, teria sido outra coisa. As sub-prime nos EUA era o elo fraco de nosso sistema. Se não tivesse acontecido isto e se não se tivesse sanado esta febre, então teria sido algo diferente, mas teria ocorrido de uma maneira ou de outra".\nPara Greenspan, o que causou a crise?\n"No fundo de tudo", disse ele, "está o fato de que, nestes últimos anos, os bancos estiveram vendendo pacotes de dívida aos investidores de todo o mundo. As [sub-prime] não teriam sido absolutamente um problema econômico se não tivéssemos garantido isto fora do país. Enquanto isto, a fixação de preços do complexo e das ODG, que contêm muita desta dívida, tem se mostrado não ser um êxito".\nAs crises burguesas (e da economia em geral) sempre são explicadas em termos subjetivos. Da mesma maneira que se assume que todos os consumidores têm um conhecimento universal das mercadorias, assim que as crises são provocadas, ou pelas decisões equivocadas dos governos e dos bancos centrais ou, como nesta última versão de Greenspan, pela natureza humana:\n"A natureza humana passa da euforia ao temor", diz-nos Greenspan. "Neste sentido, os economistas modernos não conseguiram ter em conta o pânico na hora de elaborar suas perspectivas. O velho costume de auge e crise nestes anos não desapareceu, simplesmente ficou adormecido.\n"Temos tido bolhas desde a bolha dos Mares do Sul de 1720 e, antes desta, a bolha das tulipas. É um dos aspectos inatos do comportamento dos seres humanos. Não podes acabar com elas, a menos que solapemos, muito profundamente, a economia, e não podes desativá-las, porque tens que esperar até que a febre seja interrompida.\n"Não penso que nós prognosticadores devamos contabilizar a natureza humana inata ao nível em que deveríamos e poderíamos fazê-lo. A natureza humana inata não é previsível: repetimos o mesmo uma e outra vez, mas não podemos aprender. Podes passar por um período de pânico e pensas que as coisas sairão bem no final e tens de fazê-lo dez vezes e pensas que poderias fazê-lo a décima-primeira vez sem te preocupar. Mas te preocupas. Não há forma de alterar este padrão" (Daily Telegraph, 17/09/2007).\nHá vantagens óbvias nesta interpretação. A natureza humana é permanente e, portanto, também o devem ser o capitalismo e todas as suas conseqüências (desemprego, crises, desigualdade, exploração etc.,). Segundo estas idéias, como o pobre da Bíblia, elas estão "sempre conosco". A natureza humana também é imponderável, mística e alguma coisa que não se pode compreender facilmente. Resulta que apelar para a natureza humana deve cessar toda discussão e questionamento. Não temos que explicar as crises, apenas constatar que estão aí. Conseqüentemente, é inútil buscar soluções ou alternativas. "Não há forma de alterar este padrão".\nNa realidade, Greenspan tem alguma razão. Sob o capitalismo, as crises são inevitáveis e não há forma de alterar o padrão. Se aceitas o capitalismo, então deves aceitar as leis do capitalismo, isto é, deves aceitar os boom e as crises (agora nos círculos acadêmicos são chamadas de "correções"). Os reformistas e os keynesianos, como Will Hutton, que defendem remendar o sistema para "resolver o ciclo" através da intervenção estatal, do financiamento do déficit, de pôr em funcionamento a máquina de imprimir dinheiro e outras coisas similares, poderiam conseguir adiar durante um tempo uma crise, mas somente à custa de preparar uma crise ainda mais séria no futuro. É isso precisamente o que Darling e Brown acabam de fazer. Como disse Roger Bootle:\n"Pelo menos, estes acontecimentos insinuam que a próxima reunião da MPC (Market Performance Committee) será uma maravilha. Aqueles membros que pensavam que as taxas de juros já eram suficientemente altas, logicamente agora votarão a favor de reduzi-las. Mas o presidente e seus aliados seguramente quererão resistir, por todas as razões que explicadas na semana passada numa carta ao Comitê do Tesouro. King avisou que uma ação para sustentar o sistema financeiro poderia ‘alentar riscos excessivos' e ‘lançar as sementes de futuras crises financeiras'" (Daily Telegraph, 17/09/2007).\nTodo ciclo econômico começa com um boom e termina com uma recessão. É impossível, contudo, ser precisos sobre o ritmo do ciclo.\nEsta crise financeira é um ponto de inflexão. Na opinião de Roger Bootle "é o 11 de setembro dos mercados financeiros". Pode significar ou não que se tenha alcançado o ponto crítico e que a economia mundial deslize em direção a uma recessão. Essa é uma possibilidade. Mas as leis que governam o comportamento dos mercados monetários não são as mesmas que regem o ciclo capitalista. A crise bursátil poderia ser a fagulha que acende uma crise geral, como aconteceu em 1929. Mas, se o processo subjacente ainda se encontra em sua curva ascendente, tal crise pode servir para extrair capital fictício do sistema e preparar o caminho para um novo período (mais longo ou curto) de crescimento econômico, como aconteceu em 1987.\nA opinião geral dos economistas burgueses é que os bancos centrais e os governos podem manipular a economia e assim evitar as recessões. A maioria está de acordo que é impossível uma repetição do Crack de 1929 e da Grande Depressão. Assumem isso porque durante os últimos 20 anos aproximadamente só ocorreram duas recessões e relativamente suaves; por essa razão, pensam que finalmente conseguiram encontrar uma receita mágica para evitar crises como as passadas. É uma suposição totalmente errônea.\nEsta crise na Grã-Bretanha demonstrou precisamente que todos os instrumentos para resolver a crise e evitar o pânico são inúteis. No momento da verdade, as pessoas se deixam levar pelo instinto de manada. Movem-se em massa como uma manada de gnus em estouro assustada pelo simples cheiro de um leão. Muitos comentaristas têm falado com desprezo desta conduta "irracional". Se é irracional, então essa mesma irracionalidade é a alma e o coração da economia de mercado capitalista.\nO governo e o Banco da Inglaterra mostraram-se inúteis para evitar uma crise bancária importante ou para acalmar os nervos dos depositantes e investidores. No final, apenas conseguiram impedir o colapso total com a promessa de fundos ilimitados aos banqueiros, pagos dos bolsos dos contribuintes. Isto conseguiu deter temporariamente a espiral descendente, mas somente à custa de preparar o caminho para uma queda mais abrupta no futuro.\nTerminou a crise na Grã-Bretanha? Em absoluto. Somente a intervenção sem precedentes do governo "resolveu" temporariamente a crise de Northern Rock, garantindo publicamente todos os depósitos do banco. A intervenção do ministro, Alistair Darling, foi obrigada devido ao espetáculo das longas filas no exterior do banco e dos bilhões evaporados de suas ações.\nO governo não podia permitir que o Northern Rock afundasse e, com isto, possivelmente, desencadear uma reação em cadeia que provocasse o colapso de um banco depois do outro. Por essa razão, anunciaram que ajudariam ao banco. Esta medida temporariamente acalmou a situação, mas não solucionou nenhum dos problemas subjacentes. Pelo contrário, ao injetar ainda mais dinheiro (público) em um sistema enfermo, no final das contas pioraram os problemas que já existiam antes que estalasse a crise do Northern Rock.\nNuma entrevista com Edmund Conway, editor econômico do Daily Telegraph (17/07/2007), Alan Greenspan avisa sobre a queda dos preços imobiliários na Grã-Bretanha. Prognostica que o mercado imobiliário britânico caminha em direção a uma "correção dolorosa" e adverte sobre as "dificuldades" que se avizinham para os proprietários britânicos de casas, quando o aumento das taxas de juros impedir o aumento dos preços imobiliários. O economista de 81 anos de idade, assessor de Gordon Brown, disse que os recentes aumentos dos preços imobiliários, sobretudo em Londres e no Sudeste, eram insustentáveis:\n"Não pode durar [o boom]. Já se começa a ver o movimento das taxas hipotecárias; as fixas para dois anos começam a variar (...)". O que está dizendo é que as hipotecas subirão depois de um período prévio no qual as taxas baixas eram utilizadas como engodo para atrair as pessoas. "Vai mudar; mudou", afirma Greenspan.\nAvisa também que a Grã-Bretanha é mais vulnerável que os EUA diante dos efeitos da crise creditícia: "a Grã-Bretanha está mais exposta que nós, no sentido de que tem taxas hipotecárias ajustáveis". Aqui, se refere aos empréstimos com taxa de juros variável escolhidos por muitas famílias frente aos de taxa de juros fixa.\nNa mesma entrevista adverte:\n"A inflação disparará bruscamente nos próximos anos, dobrará e, por esta razão, as taxas de juros poderiam alcançar cifras de duplo dígito nos próximos anos para evitar a inflação".\nA crise não foi evitada ainda. Apenas acaba de começar. A partir de agora, depois de anos de baixa inflação, juros baixos e crédito fácil, veremos a restrição do crédito e a subida das taxas de juros. Estas medidas terão vários efeitos. Por um lado, um crédito mais escasso e caro reduzirá a demanda porque o poder aquisitivo dos consumidores se reduzirá, tanto na Europa quanto nos EUA. Por outro lado, junto com o aumento inevitável da inflação (os preços do petróleo alcançaram recentemente um novo recorde), afetará negativamente os lucros dos capitalistas e levará a uma redução da produção ou inclusive a uma recessão.\nPara começar, uma queda dos lucros dos bancos conduziria a uma redução dos empregos no setor financeiro. Esta situação provocará uma nova contração da demanda, mais desemprego e bancarrotas na indústria da construção. Por sua vez, afetará a demanda de aço, cimento, tijolos e outras mercadorias, provocando uma nova recessão industrial.\nO colapso dos preços imobiliários também provocaria uma recessão na indústria da construção. Nos EUA foram desalojadas dois milhões de moradias. Milhões de pobres norte-americanos encontram-se sem casa, enquanto que outros milhões lutam por pagar suas hipotecas de casas que já não valem o que devem pagar por elas. Recentemente, um escritor prognosticou o surgimento de uma subclasse de escravos hipotecários nos EUA.\nDeixemos de lado os efeitos sociais de toda esta situação. De um ponto de vista estritamente econômico, ela é muito séria porque o boom da construção foi a principal força motriz da economia norte-americana durante estes últimos anos. Portanto, neste caso, não é difícil imaginar que uma recessão no setor imobiliário terá efeito na economia real em futuro não muito distante.\nEstão presentes todos os ingredientes para uma espiral descendente, particularmente na importante economia dos EUA. A explosão da bolha tecnológica de 2000 levou a uma recessão que foi relativamente suave. Mas não há garantias de que a próxima seja igual. Na economia, o passado não é guia para o futuro. A crise atual nos mercados monetários suscitou a perspectiva de uma recessão no conjunto da economia. O dólar, apesar de tudo, continua sendo a "moeda de reserva" do mundo. Uma queda profunda de seu valor desestabilizaria a economia global.\nA economia dos EUA ainda é um fator decisivo na economia mundial. Mas os estrategistas do capital estão cada vez mais preocupados com a sua saúde. Em 14 de agosto apareceu um artigo no Financial Times com o seguinte título: Learn from the fall of Rome, US warned. Este título diz muito da psicologia atual dos estrategistas do capital. Jeremy Grant escrevia em Washington:\n"O governo norte-americano encontra-se sobre uma ‘plataforma em chamas' de políticas insustentáveis e déficits fiscais, cuidados sanitários com crônico sub-financiamento, imigração e compromissos militares no estrangeiro que ameaçam com uma crise se não se fizer algo logo, esta advertência procede de um alto cargo do governo.\n"David Walker, interventor geral dos EUA, deu uma declaração extraordinariamente pessimista sobre o futuro de seu país num relatório que expõe o que ele denominava ‘estímulos aterradores' no longo prazo'.\n"Entre eles, incluem-se aumentos ‘espetaculares' de impostos, redução dos serviços governamentais e dumping em grande escala por governos estrangeiros que possuem dívida norte-americana.\n"Ao traçar paralelismos com a queda do Império Romano, Walker avisa que existem ‘similaridades surpreendentes' entre a situação atual dos EUA e os fatores que levaram à queda de Roma, inclusive o ‘declive dos valores morais e da cortesia política em casa, com excesso de confiança, excessos militares em terras estrangeiras e irresponsabilidade fiscal por parte do governo central'.\n"'Soa familiar? Em minha opinião, é o momento de aprender da história e de dar os passos necessários para garantir que a República Norte-Americana seja a primeira a suportar a prova do tempo'. O desequilíbrio fiscal, escrevia, significa que os EUA estão no 'caminho que se dirige a uma explosão da dívida'".\nHá uma grande incerteza em Wall Street com os quatro grandes bancos de investimento norte-americanos, quando estes tornem públicos os seus resultados do terceiro trimestre, que podem dar uma visão mais clara de todo o dano provocado pelas sub-prime e da crise creditícia deste verão. Os bancos norte-americanos viram como os preços de suas ações combinadas caíam 22% na metade do trimestre e existe a preocupação com sua exposição ao mercado das sub-prime. Lehman Brothers, Bear Stearns, Morgan Stanley e Goldman Sachs, todos tinham centenas de milhões de dólares. Merril Lynch avisou numa classificação reguladora que tinha feito "ajustes de valor" frente às perdas potenciais e admitia um "risco significativo" de nova exposição.\nA comissão da Reserva Federal dos EUA se reuniu pela primeira vez desde a crise do verão para discutir uma redução das taxas de juros. Uma redução em 0,25% para 5% era considerada o resultado mais provável, mas no final cortaram 0,5%. A razão foi a pressão que o banco recebeu das empresas norte-americanas para que relaxasse a política monetária e assim evitar o "contágio", isto é, impedir que a crise das sub-prime se estendesse ao resto do mundo financeiro e arrastasse os EUA a uma recessão.\nPaul McCully, do fundo de bônus Pimco, disse ao Daily Telegraph (17/09/2007) que a Reserva Federal poderia ter que reduzir mais as taxas de juros nos próximos três meses. "Necessita relaxar e relaxará substancialmente, não para ajudar a Wall Street, mas para garantir que um crescimento econômico mais débil não termine numa recessão". Por trás destes temores reside o nervosismo dos mercados monetários.\nA inflação está aumentando, um fato que não se reflete de maneira adequada nas estatísticas do governo. Em 2000, quando Bush chegou à presidência, o ouro estava em 273 dólares a onça; o barril de petróleo, a 22 dólares e o euro a 0,87 dólares. Atualmente, o ouro supera os 700 dólares a onça; o petróleo está acima dos 80 dólares e o euro a quase 1,40 dólares. Alguns economistas dizem que o barril de petróleo poderia chegar a 125 dólares na próxima primavera. A última redução das taxas de juros serve somente para lançar mais combustível às chamas.\nO boom nos EUA se baseou no consumo alimentado pelo crédito. Como explica Marx, o crédito é uma forma de expandir o mercado além de seus limites naturais. Mas este processo tem seus limites que, agora, foram alcançados. Se os capitalistas não podem encontrar mercados para suas mercadorias, não poderão conseguir mais-valia e estará garantida uma crise de superprodução.\nO trabalhador norte-americano agora produz em média 30% a mais que há dez anos e os seus salários levam seis anos estancados. O aumento dos preços significa uma redução dos salários reais. O mesmo acontece com os pensionistas e outros setores com receitas fixas. Mesmo sem uma recessão, a população norte-americana sofrerá uma erosão de seu nível de vida. Muitos pobres norte-americanos já têm que lutar para cobrir suas necessidades. Agora, milhões estarão ameaçados com a perda de seus empregos e moradias. Esta situação provocará o aumento das greves e dos conflitos de classe a um nível não visto nos EUA desde os anos 1930.\nA redução das taxas, no melhor dos casos, será um remédio temporário. O mercado imobiliário não se recuperará - este carnaval já terminou. Os bancos, depois de queimar os dedos, estão reduzindo os empréstimos e o inventário imobiliário é o maior desde que este dado é registrado. A queda dos preços imobiliários afetará o consumo e provocará uma contração da demanda. O efeito real da redução das taxas de juros será o aumento da inflação.\nA inflação no mercado bursátil já era de causar pasmo antes disto. A capitalização de mercado das ações norte-americanas cresceu desde os 5,3 trilhões de dólares no final de 1994, até os 17,7 trilhões de dólares no final de 1999 e, no final de 2006, seu valor era de 35 trilhões de dólares, um aumento geométrico da relação preço-benefício. Esta situação não foi o resultado de uma expansão da atividade produtiva, mas do aumento massivo do capital fictício: mais dólares à caça do mesmo número de ativos.\n"Tudo o que sobe, baixa". Esta idéia não se aplica somente à lei da gravidade, mas também à bolsa. O aumento vertiginoso dos preços das ações e imobiliários prepara o caminho para uma queda igualmente profunda no futuro. Apesar das medidas do FED, aparecerão os despejos, as perdas, as bancarrotas e a inadimplência.\nOs bancos de investimento esperam que uma redução das taxas de fundos do FED consiga disparar novamente o mercado. Mas uma redução das taxas de juros não resolve os problemas fundamentais. Isto não elimina a insolvência entre os proprietários, os emprestadores hipotecários, os fundos de alto risco e os bancos. Longe de resolver o problema finalmente o piorará.\nO mercado norte-americano já está inundado de liquidez devido às palhaçadas de Alan Greenspan que provocaram a atual bolha imobiliária, o maior boom especulativo da história. Ao reduzir o custo do empréstimo, o FED somente está criando uma maior extensão do crédito e o endividamento em todos os níveis. Com isto, prolongará e exacerbará as bolhas imobiliárias e creditícias. Como dizia um analista de mercado: "Uma redução das taxas de fundo do FED simplesmente é heroína para os viciados do crédito".\nDo ponto de vista capitalista esta medida é a maior das irresponsabilidades. É melhor que as empresas entrem em bancarrota (incluídos os bancos) que reduzir as taxas de juros e alentar a "exuberância irracional" que finalmente minará o dólar e todo o sistema financeiro norte-americano. Cedo ou tarde, esta bolha explodirá e as conseqüências serão ainda mais penosas. Se as autoridades norte-americanas não estão dispostas a agir, os mercados o farão por elas.\nComo vimos, a burguesia sempre tenta explicar o fenômeno econômico em termos de "confiança", como se fosse totalmente subjetivo. Não o é. A "confiança" dos investidores se baseia em considerações materiais muito reais. Enquanto a economia norte-americana avança, inclusive sobre bases nada sólidas, a burguesia de outros países está disposta a investir nela. Não prestavam aos níveis colossais da dívida e ao enorme déficit, incluído o déficit em conta corrente que está próximo aos 800 bilhões de dólares anuais. Os EUA necessitam recolher pelo menos 70 bilhões de dólares a cada mês para cobrir este déficit.\nOs EUA passaram de maior credor a maior devedor do mundo, com um passivo externo líquido de três trilhões de dólares. A taxa de poupança caiu abaixo de zero pela primeira vez desde a Grande Depressão dos anos 1930. Na atualidade, a China e outros países asiáticos têm enormes quantidades de dólares e bônus norte-americanos e não têm interesse em provocar o colapso econômico dos EUA. Os norte-americanos se apóiam nesta situação. Mas para tudo há um limite. Cedo ou tarde, a natureza insana da economia norte-americana provocará uma fuga internacional do dólar. As baixas taxas de juros não levarão dinheiro aos mercados, provocarão uma maior desvalorização do dólar.\nAo reduzir as taxas de juros, a Reserva Federal está entrando em terreno muito perigoso. A economia norte-americana está desafiando as leis da gravidade. É tão pouco sólida que é impensável que a situação atual possa durar muito. Finalmente, os estrangeiros se preocuparão com o fato de que os dólares e os bônus que têm não valerão sequer o papel sobre o qual estão escritos. E por que iriam querer emprestar dinheiro a baixas taxas de juros numa moeda que se deprecia, quando podem tomar esses mesmos fundos e emprestá-los a taxas de juros mais altas numa moeda que está se valorizando?\nO resto do mundo não estará eternamente disposto a financiar a tendência dos EUA de consumir mais do que produz. Já há sinais desta situação. Paradoxalmente, parece que os primeiros a se aterrorizarem foram os sauditas, os principais aliados de Washington no mundo árabe, que têm grandes investimentos nos EUA. A Arábia Saudita se negou a reduzir pela primeira vez as taxas de juros no mesmo nível do FED; é um sinal de que o rico reino petrolífero do Golfo se prepara para romper com o dólar. Esta situação supõe o risco de fuga do dólar em todo o Oriente Médio.\nPor seu lado, o governo chinês iniciou uma campanha organizada de ameaças econômicas contra os EUA, insinuando que poderia liquidar suas enormes reservas de ativos norte-americanos se Washington impor sanções comerciais para forçar uma revalorização do Yuan. Henry Paulson, o secretário do tesouro norte-americano, disse que qualquer sanção deste tipo minaria a autoridade norte-americana e "desencadearia um ciclo global de legislação protecionista". Estes fatos indicam os riscos reais agora enfrentados pelos EUA e por toda a economia mundial. O que realmente transformou a crise de 1929 na Grande Depressão, que durou dez anos até a explosão da Segunda Guerra Mundial, foram o protecionismo, as guerras comerciais e as desvalorizações competitivas que minaram o comércio mundial.\nGreenspan prognostica que o dólar cairá provavelmente nos próximos anos devido aos problemas do déficit norte-americano. "Terá que haver uma correção e, finalmente, uma das coisas que se verá afetada será a sua moeda". Uma "correção" significa recessão.\nJim Rogers, antigo sócio de George Soros, assinalou que a Reserva Federal brinca com fogo ao reduzir de maneira tão agressiva as taxas de juros, num momento em que o dólar ainda está pressionado. O risco é que a fuga dos bônus norte-americanos possa subir a rentabilidade de longo prazo que forma a base do preço do crédito para a maioria das hipotecas, empurrando com isto o mercado imobiliário a uma crise ainda mais profunda.\n"Se Ben Bernanke começa a administrar esta situação pressionando ainda mais rápido do que já está fazendo, vamos ter uma recessão séria. O dólar está desmoronando e o mercado de bônus se dirige ao colapso. Haverá muitos problemas".\nEm certa etapa, vários dos investidores estrangeiros perderão a confiança na economia dos EUA. Então, veremos o mesmo tipo de cenas que vimos há pouco na Grã-Bretanha, mas em escala global. Será uma fuga do dólar similar à do Northern Rock, e pelas mesmas razões. Se os investidores estrangeiros temem que não conseguirão recuperar o seu dinheiro de "EUA S.A.", farão fila para retirar os seus fundos. Quando aconteceu na Grã-Bretanha, o Banco da Inglaterra interveio para apoiar o banco e assim garantir seus depósitos. Mas quem ajudará à economia norte-americana? O Banco da Inglaterra é o "emprestador como último recurso" na Grã-Bretanha, mas os EUA são o "emprestador como último recurso" de todo o mundo.\nNo recente período tornou-se moda dizer que a crise nos EUA não afetará o resto do mundo. Já tratei desta idéia em meu artigo publicado recentemente: A Situação Internacional e suas Perspectivas, publicado em www.elmilitante.org. Nele são refutados todos os argumentos dos economistas burgueses sobre a globalização, que precisamente significa que a economia mundial está mais integrada que em qualquer outro momento da história. Qualquer acontecimento importante numa economia importante afetará as demais. Isto se aplica, sobretudo, aos EUA.\nEsta interdependência global, revelada com clareza nesta última crise, começou nos EUA e rapidamente se estendeu à Europa e Grã-Bretanha. Agora a crise bancária na Grã-Bretanha afeta o resto do mundo, quando os depositantes, investidores e poupadores absorvem as lições da gestão do quinto maior banco da Grã-Bretanha que quase provoca o colapso geral. Mike Whitney explica isto muito bem:\n"O próprio furacão econômico de força cinco que acaba de afetar a Grã-Bretanha se dirige aos EUA e ganha força no caminho.\n"Um tsunami mais poderoso se aproxima sobre os EUA, onde muitos dos bancos participaram das mesmas práticas e estão utilizando o mesmo modelo empresaria que o Northern Rock. Os investidores já não compram mais ODG, MBS nem nada relacionado com o setor imobiliário. Ninguém os quer, sejam sub-prime ou não. Isso significa que os bancos norte-americanos logo sofrerão o mesmo tipo de vendaval econômico que agora sofre a Grã-Bretanha. A única diferença é que a economia norte-americana já está sofrendo a crise imobiliária e a bolsa está cada vez mais inquieta.\n"Por isso, o secretário do tesouro, Henry Paulson, saiu correndo ontem para a Grã-Bretanha, para ver se podia calcular uma forma de evitar a extensão do contágio".\nA crise de 1997-1998 começou na Ásia e depois se estendeu a Turquia, Polônia, Rússia, Brasil e Argentina, onde provocou o colapso de 2001. Isto criou uma insurreição nas ruas de Buenos Aires e o colapso do governo de De la Rua. Estão se preparando acontecimentos similares; podem acontecer mudanças repentinas em qualquer país do mundo. É a expressão da instabilidade subjacente do capitalismo em escala mundial. Não é casualidade que Greenspan intitule sua recente autobiografia assim: A era da turbulência.


Grandes fusões do mercado farmacêutico e o incentivo as novas terapias ~ Fusões & Aquisições\nGrandes fusões do mercado farmacêutico e o incentivo as novas terapias\nO fenômeno das grandes fusões farmacêuticas não se explica, exclusivamente, por motivos de nítida sinergia ou potenciais de crescimento. O endurecimento das normas fiscais, os desafios da pesquisa e desenvolvimento e as dificuldades dos mercados emergentes são pontos especialmente importantes nessa e outras grandes operações do setor.\nA anunciada fusão entre a norte-americana Pfizer e a irlandesa Allergan é relevante sob diversas óticas. Não apenas a operação, que supera os US$ 155 bilhões, cria o maior conglomerado farmacêutico do mundo, como ela destaca o momento da indústria farmacêutica no mundo, que encontra nas fusões e aquisições um relevante aliado para a sua evolução.\nEspecificamente para companhias farmacêuticas com sede nos EUA, a conglomeração com empresa europeia, especialmente irlandesa, é relevante do ponto de vista fiscal. Com a operação, a nova empresa passará a ter domicílio fiscal irlandês e, portanto, estará sujeita às cargas tributárias locais, que se provam menos severas do que as americanas. Ainda, a operação permitirá com que o sucesso da Pfizer, por exemplo, em alguns mercados emergentes, como a América Latina, beneficie os produtos da Allergan, com grande potencial na Europa Oriental e Ásia.\nAinda, a operação destaca a difícil e muitas vezes ingrata missão de pesquisar e desenvolver novas terapias farmacêuticas. A aquisição de pesquisas semiacabadas parece mais atrativa do que a concepção de estratégias iniciais de desenvolvimento, que exigirão diversos anos, centenas de milhões de investimento, continuados fracassos e dificuldades operacionais.\nCom a operação as companhias se beneficiarão do avanço já alcançado por cada uma de suas equipes de pesquisa, potencializando o desenvolvimento mais célere e dinâmico de medicamentos.\nIgualmente importante é a lição de que a indústria farmacêutica de pesquisa internacionalmente continua apostando no desenvolvimento de novas terapias. A lição pode ser especialmente relevante para a indústria nacional de medicamentos, que também busca o desenvolvimento de capacidade produtiva de destaque e relevante. Que a operação traga a eficiência antecipada, novos tratamentos para condições não atendidas e que provoque a nossa indústria a voltar a acreditar na pesquisa e desenvolvimento do setor. Por Benny Spiewak *Benny Spiewak é advogado, sócio responsável pelas áreas de Propriedade Intelectual, Life Sciences e Tecnologia do escritório ZCBS — Zancaner Costa, Bastos e Spiewak Advogados, especialista em Propriedade Intelectual e Tecnologia pela Fundação Getúlio Vargas de São Paulo (FGV-SP), especialista em Propriedade Intelectual e Transferência de Tecnologia pelo The Franklin Pierce Law Center (Concord, EUA) e mestre em Direito da Propriedade Intelectual (LLM), formado pela The George Washington University Leia mais em maxpressnet 24/11/2015\nquarta-feira, novembro 25, 2015 Compra de empresa, Oportunidades, Plano de Negócio, Saúde, Tese Investimento, Transações MA, Venda de Empresa 0 comentários Postado por Ruy Moura


Pinguim saltador da rocha - PRAIA DA CLARIDADE\nPaola Vannucci 25.05.2006\nMeu querido queria ter asas para voar e chegar na sua mente para ler tudo de pertinho..........\nNão tenho podido "ler" os blogs. Volto aqui logo que possa desfrutar os teus artigos\nOlá amigo Filipe! Lido pela beleza dos pinguins,pois gosto muito de pinguins!pela informçaõ sempre presente no seu blog!..Só merece amigo,sempre saúde para nos dar a conhecer um pouco,de toda esta enciclopédia,do conhecimento,com muito carinho,por tudo bem o merece "Obrigado"sobre esta música de fundo"Spaniche eyes" muito lindo.\nAmigo já agora um bom Fim de Semana e um beijinho com muita saúde um beijinho da amiga.\nArranjei 5 mn para lhe dar um abraço.\nJá agora... passei 4 dias inteiros na Expo, tentei ver tudo o que se ía embora e ... ainda hoje não conheço o oceanário e esta?\nGostei muito do texto, fiquei mais rica em sabedoria:))\nUm animal muito simpático!!!!


Com Claude Troisgros, reality culinário "Mestres do Sabor" estreia nesta quinta-feira - Entretenimento\nNa ponta da língua10/10/2019 | 07h54\nCom Claude Troisgros, reality culinário "Mestres do Sabor" estreia nesta quinta-feira\nTemperos e pratos dos mais diferentes lugares do país são a atração principal do programa\nTroisgros e seu parceiro Batista (ao centro) com os chefs convidados José Avillez (E), Kátia Barbosa e Leo Paixão Foto: Victor Pollak / Globo\nCom o fim das audições musicais do The Voice Brasil, o palco dá lugar à cozinha. As noites de quinta-feira da RBS TV serão agora recheadas pela busca do melhor chef do país, em Mestre do Sabor, reality show culinário que estreia nesta quinta (10), às 22h20min, com a proposta de fazer o espectador conhecer temperos e pratos dos mais diferentes lugares do país.\n— O público de determinada região vai poder ver receitas, temperos e especiarias típicas de outras. É uma grande troca de experiências. Além de tudo, é uma competição que ensina e acolhe os participantes. Tem emoção, humor e amor. Os mestres estão ali para orientar, mas em nenhum momento modificar uma receita de raiz — explica Claude Troisgros, chef francês radicado no Brasil há quatro décadas, que apresenta o programa ao lado de seu fiel escudeiro, o também mestre-cuca João Batista.\nMestre do Sabor será disputado na primeira etapa por 24 chefs profissionais, pré-selecionados após buscas da Globo em todo o Brasil. Inicialmente, a produção chegou a 200 nomes, que foram reduzidos a 60 candidatos para uma seleção presencial.\nO público conhecerá esses 24 nomes finais no programa desta quinta, que mostrará o julgamento dos três chefs convidados para serem os avaliadores da temporada: o mineiro Leo Paixão, a carioca Kátia Barbosa e o português José Avillez. Eles serão os líderes dos três times formados a partir dos chefs escolhidos e, ao longo da seis etapas do reality, também avaliam os pratos. Em algumas provas, Claude e Batista terão peso nas decisões.\n— O Claude apresenta, mas o Batista está sempre ao lado dele trocando opiniões sobre os pratos, provando junto quando o Claude está na função de avaliador — diz Aida Silva, diretora de Mestre do Sabor. — Fora que o Batista é uma figura! De cara, a plateia cria uma identificação com ele, que interage e brinca com quem assiste ao programa do estúdio.\nBatista começou a trabalhar com Troisgros há 38 anos, no primeiro restaurante do francês no Brasil, no Rio de Janeiro. A parceria virou amizade e ficou ainda mais fortalecida quando a dupla começou a aparecer na TV, no começo dos anos 2000, em programas do canal por assinatura GNT.\n— Eu me emociono de ver a generosidade do Claude comigo também na frente das câmeras. Ele está sempre atento, me dando dicas, como faz sempre na cozinha. E também dou as minhas pitadas (risos) – conta o paraibano Batista, que topou trabalhar para Claude por uma semana, como lavador de pratos, e dominou as mais diferentes funções até se tornar ele próprio um conceituado cozinheiro.\nMestre do Sabor terá seis etapas. Após a divisão dos três times (fase Prato de Entrada), será a vez de Na Pressão, prova dividida em duas partes: a primeira, no formato time contra time, é o Menu Confiança, em que cada grupo cozinha um menu completo, tendo Claude como juiz; a segunda é a Batalha dos Cucas, em que os chefs do time perdedor cozinham individualmente e, com os votos dos três líderes, dois participantes são eliminados.\nAs etapas Duelos e Na Balança, na sequência, testarão a realização de um prato surpresa e também os conhecimentos individuais dos candidatos restantes. Na grande final, que será disputada por quatro chefs, as provas serão realizadas ao vivo.\nAlém de fazer uma visita aos pratos típicos de todo o Brasil, Mestre do Sabor quer tornar a cozinha algo fácil e prático.\n— Comida saborosa pode ser feita com sabedoria e poucos ingredientes — destaca Claude Troisgros.\nTodas as quintas-feiras, depois de A Dona do Pedaço, na RBS TV


Kam Chancellor é mais um a pedir aumento nos Seahawks | Torcedores.com\nKam Chancellor é mais um a pedir aumento nos Seahawks\npor\tGabriel Proiete\tPublicado às 21:23\tde 29/07/15\tleituras\nA “Legion Of Boom” do Seattle Seahawks parece entrar em crise nessa temporada. Primeiro, o CB Byron Maxwell acertou sua transferência para o Philadelphia Eagles. Earl Thomas, Safety da equipe, recupera-se de lesão. E dessa vez, Kam Chancellor, também Safety, quer um aumento e ameaça não participar do training camp do time, que começa quinta-feira.\nChancellor assinou em 2013 um contrato de 4 anos por 28 milhões de dólares, e nesse terceiro ano de contrato, pretende receber mais do que os 4,55 milhões que estão previstos para esta temporada. E segundo o repórter Ian Rapoport, da NFL Network, outro jogador também está insatifeito com o salário e quer um reajuste: Michael Bennett, DE do time de Seattle.\nAmbos trarão ainda mais dificuldade aos Seahawks, que já estão trabalhando na renovação de Russell Okung, Bobby Wagner e do Quarterback Russell Wilson – o último ganhava salários de reserva nos últimos dois anos, em que levou o time para dois Super Bowl. A valorização foi natural consequência.\nCom tantos entraves, o título de melhor defesa liga vai ficando ameaçado para o Seattle Seahawks, e a renovação desses jogadores se torna primordial para que a equipe faça novamente uma boa temporada. O training camp será a primeira final que o time encarará, tão precocemente, nesse ano.\nKam ChancellornflTraining CampFutebol AmericanoNFLKam ChancellorSeattle SeahawksNFL


As Melhores Ofertas > Vale de Desconto Bacalhau Pescanova\nInício/Vales e Descontos/Vale de Desconto Bacalhau Pescanova\nVale de Desconto Bacalhau Pescanova\nSempre que adquirir uma embalagem de Postas de Pescada Nº5 do Chile 800g, ganha imediatamente um vale de desconto de 1,50 euros para descontar na compra de Supremas de Bacalhau 400g, ou Bacalhau Desfiado 400g, da gama de Bacalhau Fresco no Ponto de Sal, da Pescanova.\nRecorte o cupão de desconto no interior da embalagem de Postas de Pescada Nº5 do Chile e desconte-o na próxima compra de Bacalhau Fresco, no ponto de sal, da Pescanova.\nO Bacalhau Fresco Pescanova, no Ponto de Sal, é uma fonte natural de Ómega 3, Proteínas e Vitamina B12, baixo em gorduras, e de fácil digestão. Destaca-se pela sua cor branca, um sabor suave e apresenta-se sem espinhas e no ponto ótimo de sal. Prático, fácil, versátil e só com 55 kcal por 100g, é perfeito para preparar todas as receitas e para todas as ocasiões. Faz as delícias também das crianças, pois não apresenta a textura fibrosa que tanto lhes desagrada no bacalhau salgado seco. Aproveite esta promoção e conheça-o já! E já agora se quiser dê-nos a sua opinião, pois é valiosa.\nE já que falamos da Pescanova, relembramos que a marca está a promover um passatempo com o qual pode ganhar fins-de-semana nas Pousadas de Portugal. Clique no botão abaixo para saber como.\nPassatempo Pescanova – Pousadas de Portugal\nbacalhau cupão cupões descontos Pescanova vale de desconto vales


Script Php Site Empresa Responsivo Admin Completo Exclusivo | Mercado Livre\nScript Php Site Empresa Responsivo Admin Completo Exclusivo\nVersão PHP:5.6 (recomendado) a 7.0\nCrie um Site Responsivo com Painel Administrativo Completo!\nTudo o que você precisa para o seu site com fácil administração e instalação\n- Integração: Integre as fotos mais recentes do seu Instagram, receba comentários através do Facebook Comment e adicione vídeos do YouTube sem complicação.\n- SEO: Configure meta tags e o seu código Google Analytics no sistema, proporcionando melhores resultados nas buscas e acompanhe as estatísticas através da sua conta no Google Analytics.\n- Publicidade: Adicione seus código de publicidade como Google AdSense facilmente pelo painel administrativo, poderá escolher até três locais onde irão aparecer: topo, lateral (blog) e rodapé.\n- Rápido e Prático: Adicione, Edite ou Remova conteúdo na velocidade que sua empresa precisa, através de uma painel interativo e funcional, nada de códigos complicados.\n- Projetos: Gerencie seus projetos, vídeos do youtube, posts, serviços e muitos mais através dos módulos já prontos e otimizados. Você pode adaptar de acordo com a sua necessidade.\n- Ganhe Tempo: Por que perde tempo com administração complicada, aproveite melhor o seu tempo sem ficar horas quebrando a cabeça para adicionar conteúdo.\n- Painel Compacto: Painel administrativo com o que você realmente precisa, habilite ou desabilite módulos de acordo com a sua necessidade. Tudo rápido e prático como sempre.\n- Newsletter: Envie mensagens para os seus contatos através de um sistema simples mas eficiente de email-marketing. Não se preocupe com limite de mensagens, você poderá configurar a quantidade/hora de acordo com sua hospedagem.\nPainel Administrativo: O painel é totalmente administrável. Tudo ajustado para facilitar seu dia a dia.\nGerencie Usuários: Adicione novos administradores cada um com seu login de acesso diferente.\nGerencie Imagens: Com o poderoso editor HTML você poderá gerenciar suas imagens através de uma galeria com opção de enviar várias imagens simultaneamente.\nLayout Responsivo: Finalmente seu site adaptado para smartphones ou qualquer outro tipo de dispositivo móvel.\nAuto-ajuste de tela : O layout se auto-ajusta de acordo com o tamanho e orientação. Facilidade de navegação\n- Pacote de Imagens SlideShow Grátis: São 234 images em Alta Definição (HD) para você usar no seu negócio.\nEntrega realizada por email sem custos em até 24h úteis após a aprovação da compra!\nPosso incluir uma página ? tipo uma pagina para orçamentosDenunciar\nOlá o sistema possui módulo para criar categorias e páginas com editor visual\nBoa noite! Eu comprando e também pagando a taxa de instalação de R$ 50,00, em quanto tempo você faria esta instalação na minha hospedagem?Denunciar\nNormalmente em até 24 horas úteis.\nVc cobra quanto para adaptar a um layout que já tenho?(html css do envato)?Denunciar\nOlá, no momento em função de muitos projetos em execução, infelizmente não estou conseguindo atender novos trabalhos, mas como o código é totalmente aberto você poderá consultar com outro profissional de sua confiança.\nRoda em php 7.0Denunciar\nSim até 7.0 roda, 7.1 ou superior ainda não\nOk vou verDenunciar\nOk obrigado desde já pelo interesse\nOla. Tem sim mas não podemos mais informar pelas novas regras do ML. Eu adicionei o vídeo , você pode assistir pelo computador caso não apareça no celular e no outro produto similar eu adicionei outro vídeo do sistema. Dá uma olhada aqui nos meus outros produtos.\nE possível configurar uma agenda?Denunciar\nOla. O sistema não possui isso mas você pode solicitar para um programador adicionar esse recurso pois o código está aberto para modificações.\nCobra quanto para entregar configurado?Denunciar\nOlá boa noite. Caso esteja se referindo a instalação profissional o valor é 50 reais e poderá ser acertado a parte após a sua compra do sistema. É necessário que já possua um domínio e hospedagem ou maiores informações entre em contato novamente.\nComprando vem com tutorial? estalo em quantas ? algum site estalado ´ver na net tenho interesse ?Denunciar\nPrezado pode fazer ilimitadas instalações. Acompanha manual resumido para instalação. Se desejar contratar o serviço de instalação profissional, o valor é 50,00 e após a sua compra entre em contato para acertar a parte. Não posso colocar links de sites de clientes que compraram em respeito as regras do Mercado Livre.\nTem como por no site Botão Contato WhatsApp?Denunciar


Nanyang EMBA (tempo parcial), Singapura, Cingapura 2019\nSolicitar informações gratuitamente de Nanyang Business School, NTU Singapore\nSobre Nanyang EMBA\nPor Nanyang EMBA\nOs participantes podem escolher indústria múltiplas faixas especializar-se em:\nOs participantes ganham exposição internacional através de módulos no exterior que se estendem por pelo menos dois continentes, dependendo da faixa que escolher, e beneficiar de um currículo exclusivamente asiática que entrelaça os princípios de negócios orientais e ocidentais.\nO programa atrai participantes proeminentes da Ásia, Europa, África, EUA e Oriente Médio que se vangloriam um histórico comprovado em cargos de gerência sênior e refletem fundos miríade, setores e nacionalidades.\nVocê será ministrado por uma das faculdades de negócios mais experiente da região e você vai beneficiar da nossa forte rede de universidades globais e instituições de ensino.\nClassificação 18 no mundo\nA pista de Gestão Geral aborda funções de negócios vitais, tais como finanças corporativas, estratégia de recursos humanos, avaliação de empresas e análise, fusões e aquisições, operações, princípios de liderança da Ásia, ea faixa de negócios strategy.This inclui módulos residenciais em duas das mais prestigiadas universidades dos EUA : The Wharton School da Universidade da Pensilvânia e da Universidade da Califórnia, Berkeley.\nAviação e de transporte aéreo\nA faixa de Aviação e Transporte Aéreo Management oferece um quadro geral de gestão rigorosa e insights poderosos de líderes do setor mais ilustres do mundo.\nAlém de módulos do núcleo no campus NTU Singapura, os participantes fazem um segmento de duas semanas no Instituto da IATA Treinamento e Desenvolvimento em Genebra, Suíça, onde eles analisam questões-cama quente enfrentados pela indústria, tais como a lei da aviação, gestão estratégica do aeroporto e da aviação proteção e segurança.\nNanyang Business School e Escola de Administração Hoteleira da Universidade de Cornell uniram forças para criar uma faixa de Gestão Hoteleira no programa Nanyang Executive MBA projetado para profissionais de alto nível na indústria da hospitalidade.\nAlém de cursos em NTU e Cornell, os participantes também podem aprofundar a compreensão de modelos de negócios sustentáveis, estratégia corporativa e princípios de tomada de decisão, participando de um módulo opcional na Wharton School of Business.\nAo vivo industrial Consultancy (LINC) Projeto\nNesta colaboração educacional entre empresas patrocinadoras e do programa de Nanyang EMBA, os participantes trabalharão em grupos e assumir um projeto de consultoria estratégica ao vivo. Os participantes são orientados por líderes do pensamento de renome e pioneiros corporativos em um projeto de consultoria de 9 meses para afiar sua tomada de decisão e habilidades de liderança.\nLiderando Equipes de Alto Impacto\nEste programa de 3 dias transformacional é projetado para desenvolver as habilidades de comunicação de liderança dos participantes essenciais no ambiente de negócios global de hoje, e incidirá sobre a autenticidade, a persuasão e defesa.\ngerente excepcional, com um mínimo de 8 anos de experiência, incluindo 5 anos em um papel gerencial\nprogressão na carreira forte e ambição comprovada para ter sucesso\nUma excelente experiência específica da indústria para as faixas de aviação e hotelaria\ndiploma de graduação de uma universidade reconhecida ou qualificações profissionais\nLink to and share "Nanyang EMBA (tempo parcial), Singapura, Cingapura 2019"


Tegra Incorporadora - PowerApps - BHS\nAutomatização de processos e otimização do monitoramento de obras\nImagine uma organização desse porte fazendo o controle de andamento de obras manualmente, no papel? Essa era a realidade da Tegra, que precisava encontrar uma solução que agilizasse seu processo de gestão dos projetos e pudesse permitir maior controle sobre o desenvolvimento das construções previstas, em andamento e concluídas. A BHS, que já era parceira da empresa em outros serviços, identificou uma oportunidade de criação de um recurso sob medida para resolver esse problema.\nAtravés do PowerApps, plataforma de criação de softwares corporativos, foi possível desenvolver uma aplicação compatível com as necessidades da Tegra que utiliza o Primavera P6 como software de planejamento. Com a nova aplicação, a empresa otimizou o monitoramento das obras, garantindo maior qualidade e agilidade na apuração da evolução e andamento físico das obras. E o melhor: com 100% de mobilidade e sem estar limitado à uma conexão de internet.\nForam diversos desafios de desenvolvimento e integração, sendo que dentre elas, a principal premissa é que a aplicação trabalhasse offline devido ao fato de que muitos locais das obras, o acesso a internet é mais restrito. O App funciona perfeitamente offline, fazendo a integração dos dados atualizados assim que o dispositivo se conectar novamente, resolvendo a questão proposta.\nSomando o tempo de diagnóstico do problema e identificação da melhor solução ao, foram apenas 10 dias para implementar uma POC para simulação da ferramenta e em de 40 dias a solução final já estava em funcionamento nas obras da Tegra, eliminando de vez o trabalho manual de controle e gestão de obras, facilitando – e muito! – o trabalho da equipe da Tegra.\nDesde o início do processo a BHS esteve junto com a Tegra, partindo da apresentação da solução, concepção do trabalho e execução, realizando um excelente trabalho de ponta a ponta e entregando um trabalho de qualidade. A equipe esteve sempre dispostas a ajudar e a encontrar a melhor solução para os desafios propostos. Esperamos que em 2020 possamos continuar trabalhando juntos nos próximos desenvolvimentos que virão!\nAnalista de Planejamento e Custos, Tegra Incorporadora\nComo automatizar processos com o Power Automate


Joy Princess : Como manter os cabelos Saudáveis no Outono?\nComo manter os cabelos Saudáveis no Outono?\nOláa meus amores!!!! tudo bem com vocês? espero que sim rsrsrs.\ne Nessa estação como vocês podem repara os dias parecem menores que no verão. Aos poucos o tempo vai mudando para frio, com ventos mais fortes e o ar mais rarefeito com menos umidade.\nE com essa mudança de temperatura sua saúde, pele e cabelos podem sofrer efeitos negativos.\ncomo por ex: o cabelo pode ficar mais ressecado, com a raiz mais oleosa, com mais quedas, caspa, micose capilar e outros.\nPara isso não acontecer é importante conhecer Receitas para Hidrataçao Caseira do Cabelo para deixar seu cabelo mais forte.\nReceitas caseiras podem ser usadas como emergência, são baratas, fáceis de preparar como: vinagre de maça, leite, mel, abacate, óleo de coco, óleo de rícino e outros podem fazer bons tratamentos ao cabelo.\nConfira também algumas receitas de hidratação caseira que com certeza podem e vão ajudar muito a não só hidratar mais também cuidar dos cabelos.\nHidratação com Abóbora: cozinhe uma abóbora fatiada por cerca de 20 minutos. Em seguida, amasse-a bem, até formar um purê e acrescente iogurte natural sem sabor, misturando até ficar homogêneo. Aplique nos cabelos e deixe agir entre 15 e 20 minutos. Enxague e lave com xampu.\nHidratação com mamão: separe um copo de mamão picado, um copo de banana picada, um copo de iogurte natural, uma colher de mel e uma colher de óleo de coco. Bata no liquidificador até formar uma pasta. Aplique nos fios e cubra com uma touca de banho. Deixe agir por 30 minutos e lave os cabelos normalmente.\nHidratação com óleo de coco: aplique óleo de coco em toda a extensão do cabelo e no couro cabeludo, massageando bem. Deixe agir durante toda uma noite. Enxague pela manhã.\nentão é isso meus amores espero que tenham gostado e voltem sempre! e como sempre digo não deixem de curtir, comentar aqui no blog pra eu saber se vocês estão gostando pois é muito importante pra mim ok?\nRosi Feliciano 23 de março de 2017 08:40


Campo Grande recebe 10 mil testes rápidos para detectar o novo coronavírus · Jornal Midiamax\nCampo Grande recebe 10 mil testes rápidos para detectar o novo coronavírus\nA cidade de Campo Grande recebeu na manhã deste sábado (29) cerca de 10 mil testes rápidos que foram enviados através da SES (Secretaria de Estado de Saúde), para ajudar no diagnóstico do novo coronavírus. Com a ajuda, a Capital já recebeu mais de 37 mil testes desde o início da pandemia, que estão divididos […]\nVinícius Costa Publicado em 29/08/2020, às 09h59 - Atualizado às 10h17\nA cidade de Campo Grande recebeu na manhã deste sábado (29) cerca de 10 mil testes rápidos que foram enviados através da SES (Secretaria de Estado de Saúde), para ajudar no diagnóstico do novo coronavírus. Com a ajuda, a Capital já recebeu mais de 37 mil testes desde o início da pandemia, que estão divididos entre testes RT-PCR e rápidos.\nOs novos testes serão distribuídos nas 71 unidades de saúde instaladas em Campo Grande. A chegada proporcionará melhores estratégias para a testagem nas unidades de atenção básica.\nDe acordo com o secretário de saúde, Geraldo Resende, a intenção é “deixar o Estado com a maior testagem proporcional a população”. O incremento dos testes se soma aos já feitos no drive-thru, na sede do Corpo de Bombeiros.\nNo drive-Thru de Campo Grande foram realizados 34,9 mil testes RT-PCR e 6,5 mil teste rápidos. Na Escola Estadual Lúcia Martins Coelho foram realizados 15,5 mil teste rápidos. A Secretaria de Estado de Saúde distribuiu aos 79 municípios do Estado, 106 mil testes rápidos.


22 horas atrás 1 de julho de 2022 em Vinagrete.\n1 semana atrás 23 de junho de 2022 em Vinagrete.\nVem isto a propósito da última Pandemia, a da varíola dos macacos, que dizem atingir sobretudo (ou exclusivamente, até ao momento) os homossexuais negros, mas nada disso transparece das notícias. Porque, na opinião de certos jornalistas, os encarregados do assunto preferem fazer jornalismo de causas (deixemos-lhes o benefício de agirem assim idealisticamente), em vez…\n1 semana atrás 22 de junho de 2022 em Vinagrete.\nHouve um jornal que publicou há dias Orbán a arengar, e a escutarem-no atentamente Macron e De Croo (suponho que a fotografia era do célebre e quentíssimo Conselho Europeu sobre novas sanções à Rússia). A minha dúvida é esta: que interesse tem ouvi-lo qualquer europeu democrático? Será só para conseguir o sua sempre cara (vende-se…\n2 semanas atrás 21 de junho de 2022 em Vinagrete.


abarutti, Autor em\n> Articles by: abarutti\nUNDER IDOL 2016\nVenha torcer pelo seu aluno favorito, valendo o título de melhor cantor da Underground! Você pode conferir as apresentações desse ano no dia 06 de Março, domingo. No Three Dogs Pub emRead More…\nCURSO DE AUTO MAKE – ESPECIAL DIA DAS MULHERES\nEm comemoração ao Dia Internacional das Mulheres, nós preparamos um presente para você se sentir ainda mais bonita. Emoticon heart Um curso gratuito de automaquiagem com Claudia Miranda. As vagas são limitadasRead More…\nNEWS / OFICINA DE CANTO & TEATRO\nEstrelando: Underground Escola de Música & Max Grácio (Professor e artistas de musicais da Brodway, como O Rei Leão e Mudança de Hábito). Serão 10 meses de conceitos avançados de teatro musical,Read More…\nNEWS / CURSO DE FÉRIAS – VIOLÃO PARA INICIANTES\nCurso de violão para iniciantes 2x por semana (aulas as segundas e quintas-feiras) 1 hora / aula preço imperdível: R$ 90\nNEWS / ALUNOS DAS ESCOLAS PARTICIPANTES DOS JOGOS INTERESCOLARES TEM DESCONTO NA UNDER!\nOs alunos que estudam nas escolas que participaram dos Jogos Interescolares 2015 tem descontos especiais na Underground. Pare de fazer aquele velha promessa “esse ano eu vou aprender um instrumento” e torneRead More…\nNEWS / UNDER IDOL – AUDIÇÕES\nO evento mais emocionante do ano está chegando! As seletivas rolaram na escola no dia 10 de Dezembro e agora já temos os 10 finalistas que vão se apresentar no ano queRead More…\nNEWS / SENSE 4 CHRISTMAS – UM ENSAIO DE NATAL\nNos dias 07, 08, 14 e 15 de Dezembro teremos a apresentação de Sense 4 Christmas – Um Ensaio de Natal promovido pelos alunos participantes da Oficina de Teatro Musical dirigido peloRead More…


A Schréder Ilumina o Novo Estádio do MTK Budapeste, o Primeiro na Europa Oriental a Ser Iluminado Exclusivamente por Tecnologia LED | Eco-Inov\nO novo estádio Nándor Hidegkuti, em Budapeste, foi inaugurado em 13 de outubro com uma partida de gala entre a equipa da casa, o MTK Budapest, e o Sporting Clube de Portugal. O MTK Budapest é um dos clubes de futebol mais dominante do país e o estádio original, que tinha sido construído em 1912, já não apresentava as condições necessárias para os parâmetros atuais. O estádio foi completamente demolido em 2015 dando lugar a uma nova e moderna estrutura para receber competições internacionais e criar uma experiência de primeira classe para os praticantes e espectadores. As novas instalações, com o nome de um dos jogadores lendários da Hungria, Nándor Hidegkuti, estão localizadas no mesmo local do estádio anterior, o coração do 8º distrito de Budapeste. É capaz de acomodar até 6000 espectadores e tem uma classificação de categoria 3 da UEFA.\nSendo o primeiro estádio da Europa Oriental a ser iluminado exclusivamente por projetores LED, o novo estádio Nándor Hidegkuti é um dos mais inovadores e um novo marco icônico na paisagem de Budapeste.


Arquivos Controle & Gestão Hoteleira - Blog Asksuite - Novidades sobre Automação e Inteligência na Hotelaria\nCategory: Controle & Gestão Hoteleira\n25 de June de 2019 19 de July de 2019 Paula Carreirao - Hospitality Expert\tLeave a comment\nA inclusão de robôs no atendimento em hotelaria causa receios. Muitos hoteleiros se sentem em um filme de ficção, com o perigo iminente da dominação das máquinas e da eliminação do toque humano na hospitalidade. Mas, calma! O robô não veio eliminar os homens na Terra. Ele veio fornecer melhores condições para hoteleiros executarem suas […]\n8 de April de 2019 16 de April de 2019 Paula Miranda - Content Manager - Asksuite\tLeave a comment\nQuais são os traços de personalidade e atitudes de um gerente de hotel que o fazem alcançar o sucesso profissional? O que o diferencia dos demais, que o torna apto para estar em um dos cargos mais fundamentais da hotelaria? Ige Pirnar, PhD em Administração de Negócios, escreveu em seu artigo “Especificações para Gestores de […]\n15 de March de 2019 20 de March de 2019 Paula Miranda - Content Manager - Asksuite\t1 Comment\n8 de March de 2019 Paula Miranda - Content Manager - Asksuite\tLeave a comment


FOMENTO PARANÁ: Estado terá linhas de crédito para mulheres, agricultores e startups\nInício Sistema Ocepar Comunicação Informe Paraná Cooperativo Últimas Notícias FOMENTO PARANÁ: Estado terá linhas de crédito para mulheres, agricultores e startups\nCriado em Quarta, 24 Julho 2019 09:34\nA Fomento Paraná lançará nos próximos meses linhas de crédito específicas para mulheres, agricultores familiares e startups, além de dar continuidade ao financiamento de obras de infraestrutura nos 399 municípios paranaenses. Os novos projetos foram apresentados nesta terça-feira (23/07) pelo diretor-presidente da instituição, Heraldo Neves, na reunião do governador Carlos Massa Ratinho Junior com a equipe de governo.\nPlano de governo - O governador afirmou que esses projetos estavam previstos em seu plano de governo para incentivar o empreendedorismo, a criação de novas empresas e ampliar a geração de emprego. “Queremos fortalecer bastante a Fomento, que tem a capacidade de potencializar ainda mais os novos negócios no Estado”, afirmou. “A instituição tem um trabalho importante que contribui com o desenvolvimento de diversos setores da sociedade. Essa grande capilaridade é um modelo de sucesso para ampliar os investimentos em infraestrutura e aos empreendedores”, disse.\nBanco - O Banco da Mulher Empreendedora deve ser lançado até o início de setembro e prevê financiamentos com juros inferiores a 1% para mulheres que tenham negócio próprio, ou seja como sócia, Microempreendedora Individual (MEI) ou mesmo que queira sair da informalidade. “A oferta de crédito subsidiado dará condições diferenciadas para as mulheres empreendedoras. Elas terão uma vantagem competitiva muito grande no Paraná e poderão acessar créditos que variam de R$ 300,00 a R$ 500 mil”, explicou Neves.\nAgricultores familiares - Por meio da Fomento Paraná e do Banco Regional de Desenvolvimento do Extremo Sul (BRDE), o Governo do Estado também vai ampliar o acesso a crédito pelos agricultores familiares paranaenses. O objetivo do Banco do Agricultor é oferecer condições diferenciadas aos produtores rurais, com a subvenção do prêmio do seguro rural e do Fundo de Aval Rural, além de disponibilizar carteiras de microcrédito para os pequenos agricultores.\nInovação - Os projetos para ampliar a inovação no Estado também passam pelos mecanismos de fomento a startups e empresas de base tecnológica. “Além do crédito barato, também devemos colocar em funcionamento ainda neste ano a modalidade de participação nos negócios, a partir de um fundo de capital de risco que está sendo implementado”, afirmou Neves. “O incentivo à inovação é um nicho importante e está em alinhamento com o DNA de governo, que quer fazer do Paraná um Estado mais inovador”.\nMunicípios - Além do incentivo a pequenos e microempreendedores, uma das principais linhas de atuação da Fomento Paraná é no financiamento de obras de infraestrutura e mobilidade urbana nos 399 municípios paranaenses, em parceria com a Secretaria de Estado do Desenvolvimento Urbano e Obras Públicas e o Paranacidade.\nSFM - O Sistema de Financiamento dos Municípios (SFM) já destinou R$ 3 bilhões para obras de urbanização, pavimentação de vias urbanas, aquisição de máquinas e equipamentos rodoviários, revitalização de praças e parques, construção de hospitais, postos de saúde, ginásios esportivos e centros de educação infantil.\nSetor público - Também estão previstos novos projetos para o setor público, como o financiamento de projetos de engenharia, equipamentos para a geração de energia renovável e para a gestão eficiente do uso da água, de resíduos sólidos e consumo de energia.\nPresenças - Além de secretários de Estado, superintendentes e diretores de autarquias e empresas públicas, a reunião contou com a presença dos deputados estaduais Hussein Bakri, Soldado Adriano José, e Michele Caputo Neto. (Agência de Notícias do Paraná)