Dlaczego Polacy nie kupują funduszy akcyjnych?\nJedną z bolączek rodzimej branży zarządzania aktywami (z ang. asset management) jest brak zainteresowania polskich inwestorów akcyjnymi funduszami inwestycyjnymi, a więc produktami, które z punktu widzenia zarówno podmiotów zajmujących się zarządzaniem funduszami, jak i dystrybutorów, są najbardziej atrakcyjne pod kątem dochodowości (relatywnie najwyższy poziom opłaty za zarządzanie) oraz przejrzystości i transparentności, a w konsekwencji bezpieczeństwa […]\nRenesans inwestowania w wartość czy value trap?\nInwestorzy, amatorzy tzw. inwestowania w wartość (z ang. valueinvesting) na rynku akcji przeżywają obecnie swoje „pięć minut”. O tym czym jest valueinvesting oraz w jaki sposób zarobić na inwestowaniu w wartość pisaliśmy już w maju tego roku (artykuł Jak zarobić na inwestowaniu w wartość?). Dla porządku przypomnijmy jednak, że valueinvesting jest inwestowaniem w akcje spółek, […]\nPozory mylą, czyli dlaczego„białe okazuje się czarnym”?\nWrzesień oraz październik nie rozpieszczały inwestorów, którzy bazując na medialnym przekazie i rosnącym strachu związanym z drugą falą pandemii koronawirusa, lokowali środki w złoto, mylnie wskazywane przez ekspertów jako „bezpieczna przystań”. Podobnie rzecz miała się ze spółkami technologicznymi, które ponownie miały stać się relatywnymi beneficjentami drugiej fali pandemii COVID-19 rozlewającej się po Świecie, przyspieszonej cyfrowej […]\nJeżeli chcesz rozpocząć przygodę z inwestowaniem lub jesteś już inwestorem na rynku kapitałowym, ale świeżo upieczonym i brakuje Ci praktycznej wiedzy, ten e-book jest dla Ciebie. Z lektury E-BOOKa dowiesz się: Jak po określeniu PROFILU inwestycyjnego oraz STRATEGII inwestycyjnej, w prawidłowy sposób przystąpić do budowy PORTFELA inwestycyjnego? Jakie są pierwsze kroki przed rozpoczęciem inwestowania? Jak […]\nW zeszłym tygodniu w artykule Strategie europejskich funduszy hedgingowych przybliżyliśmy czytelnikom tematykę związaną z najbardziej popularnymi, także w Polsce, strategiami stosowanymi przez fundusze hedgingowe. Jednym z pojęć jakie pojawiło się w artykule przy okazji omawiania poszczególnych strategii była „krótka sprzedaż akcji”. Z racji tego, że otrzymaliśmy kilka pytań czym owa krótka sprzedaż akcji jest, dziś […]\nW dzisiejszym artykule odkurzamy nieco zaniedbany przez nas w ostatnich miesiącach obszar edukacji inwestycyjnej. Wykorzystując fakt, że na własne potrzeby badaliśmy temat europejskich funduszy hedgingowych i strategii przez nich stosowanych, postanowiliśmy podzielić się spostrzeżeniami z szerszą publiką. Fundusz hedgingowy (z ang. hedge fund) jest, jak sama nazwa wskazuje rodzajem funduszu inwestycyjnego. Nie ma jednej słusznej […]\nPomimo tego, że wrzesień na tle poprzednich kilku miesięcy na globalnych rynkach finansowych wygląda dosyć ciekawie, a część, zwłaszcza nowych inwestorów giełdowych na własnej skórze przekonuje się, że w inwestowaniu na giełdzie to nie tylko ruch w górę. Problem w doborze ciekawego tematu do naszego cotygodniowego artykułu polega na tym, że przeczytać o owej przecenie […]\nPozory mylą czyli o wyższości braku „sztampy” w inwestowaniu\nOstatnie dwa tygodnie na globalnym rynku akcji nie rozpieszczały inwestorów. „Skazane na sukces” tematy inwestycyjne będące beneficjentami cyfrowej transformacji znalazły się w odwrocie. Dosyć powiedzieć, że indeks Nasdaq100, w którym owych cyfrowych perełekjest bez liku, w okresie od 3-11 września br. stracił na wartości blisko 11%. O tym jak zdroworozsądkowe podejście w inwestowaniu pomaga w […]\nInwestowanie na rynkach rozwiniętych, a kurs walutowy\nW artykule z 19 sierpnia Go ex-US? czyli globalny rynek akcji, a kurs dolara amerykańskiego zbadaliśmy jak kurs dolara amerykańskiego (USD) wpływa na relatywne zachowanie rynku akcji za Oceanem. Wnioski jakie wyciągnęliśmy z tego badania były dosyć jednoznaczne dla wschodzących rynków akcji, ale badanie nie dało miarodajnej odpowiedzi na temat wpływu USD na relatywne zachowanie […]\nInflacji nie ma i nie będzie\nTrwający sezon urlopowy (żeby nie powiedzieć ogórkowy) sprawił, że postanowiliśmy dziś odświeżyć temat inflacji, o której pisaliśmy nie tak dawno jak 10 czerwca tego roku w artykule Czy Światu grozi gwałtowny wzrost inflacji? Obawy i gwałtowny wzrost ogólnego poziomu cen nie ustają i w zasadzie biorąc pod uwagę, że fakt, że globalna pandemia koronawirusa aktywowała […]\nGo ex-US? czyli globalny rynek akcji, a kurs dolara amerykańskiego\nKurs dolara amerykańskiego (USD) od apogeum rynkowej paniki (z drugiej połowy marca tego roku) znalazł się w wyraźnym trendzie spadkowym, co doskonale pokazuje tzw. indeks dolarowy (US Dollar Index), który mierzy zachowanie USD względem koszyka innych walut takich jak euro, jen japoński, funt szterling czy frank szwajcarski. Wykres 1 – Indeks dolarowy (US Dollar Index) […]\nNie wszystko złoto co się świeci – co wpływa na cenę tego kruszcu?\nJednym z popularniejszych kierunków lokowania kapitału w tym roku jest aktywo, które trudno zaklasyfikować jako finansowe, a mianowicie złoto. Nawet uwzględniając wtorkową przecenę, podobno największą od 7 lat, w tym roku cena tego szlachetnego metalu wzrosła o blisko 28% (intraday na dzień 13 sierpnia). Wspomniany spadek ceny złota we wtorek zapewne „pozostawił w rozkroku” wiele […]\nAkcje drogie (podobno), obligacje również, czyli „Jak żyć Panie doradco?”\nW ciągu ostatniej dekady akcje i obligacje skarbowe na rynkach bazowych (np. Niemcy, Stany Zjednoczone) doświadczyły symultanicznego wzrostu wartości, który sprawił, że inwestując w te dwie klasy aktywów, mogliśmy cieszyć się z bardzo dobrych stóp zwrotu przy zmienności nie powodującej zbyt wysokich „skoków ciśnienia”. Wykres 1 – Zachowanie indeksów S&P500 TR oraz ICE US Treasury […]\nCzy podejście od sasa do lasa w zarządzaniu inwestycjami ma sens?\nDziś, bazując na pracy analitycznej jaką wykonali koledzy z jednego z globalnych banków inwestycyjnych, postanowiłem zająć się tematem aktywnego zarządzania inwestycjami w obliczu rosnącej na rodzimym rynku popularności rozwiązań pasywnych. Z racji tego, że główną determinantą stopy zwrotu z portfela jest tzw. alokacja aktywów, a więc wybór klasy aktywów, rynku czy sektora, na którym inwestujemy, […]\nABC inwestowania pasywnego – relacja z rozmowy ze Stockbroker.pl\nW dniu 24 lipca br. Radek Piotrowski, założyciel Rock Solid Investments, wziął udział rozmowie na temat inwestowania pasywnego z Arturem Wiśniewskim, ze Stockbroker.pl. Poruszono następujące kwestie – Na czym polega inwestowanie pasywne? Czym są fundusze ETF? Zalety i wady inwestowania w ETF. Jak wybrać ETF? W jakie ETF-y warto inwestować, a jakich unikać? Koszty jako […]\nSrebro, czyli złoto z „dopalaczem”\nW ostatnich tygodniach i miesiącach, towarem, który wzbudza duże zainteresowanie inwestorów jest złoto. Spadek stóp procentowych w połączeniu ze wzrostem oczekiwań inflacyjnych w tym roku wpłynął na pozytywne zachowanie ceny złota. Żółty metal pozytywnie reaguje na wzrost oczekiwań inflacyjnych i związany z tym spadek poziomu realnych stóp procentowych. Wykres 1 – Zmiana ceny złota (niebieska […]\nW górę czy w dół? Oto jest pytanie.\nNa początku uprzedzamy, że dziś będzie nieco nietypowo, bo poprosimy naszych czytelników o opinię. Czwartkowa przecena na amerykańskim rynku akcji (S&P500 -5,9%) przypomniała nadmiernym entuzjastom, że istnieje coś takiego jak zmienność rynkowa. O ile nie była to największa jednodniowa negatywna zmiana wartości indeksu S&P500 w tym roku, to byłaby takową w roku 2019, 2018, 2017, […]\nCzy Światu grozi gwałtowny wzrost inflacji?\nW ostatnich tygodniach w przestrzeni publicznej można było usłyszeć opinie, że Świat wkrótce będzie musiał zmierzyć się z dużym wzrostem inflacji. Na poziomie całego globu, a szczególnie gospodarek rozwiniętych (Stany Zjednoczone, Unia Europejska, Japonia), od czasu sprzed poprzedniego kryzysu w latach 2008-2009, trudno wypatrywać wzrostu inflacji powyżej celu inflacyjnego ustalonego przez banki centralne w tych […]\nJak bez ryzyka wygenerować dodatkowy zysk z portfela inwestycyjnego?\nDla statystycznego Kowalskiego głównym źródłem stopy zwrotu z inwestycji z portfela złożonego z różnych instrumentów finansowych jest zmiana wartości tych instrumentów oraz wypłacane przez te instrumenty okresowe dywidendy lub kupony. Istotność obu źródeł stopy zwrotu zależy od rodzaju instrumentu finansowego, ale nawet na rynku akcji, gdzie zmiana wartości odgrywa większą rolę niż wypłacana dywidenda, ta […]\nKryzys jest i trzeba umiejętnie iść do przodu\nW dniu 22 maja 2020 roku odbyła się debata pt. „O inwestowaniu pasywnym w dobie kryzysu”, zorganizowana przez Artura Wiśniewskiego ze Stockbroker.pl. O obecnej sytuacji gospodarczej, kryzysie i zmienności rynkowej rozmawiali: Robert Sochacki, CFA, członek zarządu spółki Beta Securities.Dariusz Lasek, DI, MPW, wiceprezes zarządu i dyrektor inwestycyjny TFI PZU.Radosław Piotrowski, MPW, DI, CFA, CAIA, Rock Solid […]\nJak zarobić na inwestowaniu w wartość?\nGorsze zachowanie stylu polegającego na inwestowaniu w wartość (z ang. value investing) względem inwestowania we wzrost (z ang. growth investing) od 2007 roku jest tematem wielu dyskusji od dłuższego czasu. Często spotykanym wnioskiem z tych dyskusji jest to, że ten ponad 13-letni okres gorszego zachowania value investing spowodował, że spółki value są rekordowo tanie względem […]\nO inwestowaniu pasywnym w dobie kryzysu – debata\nW piątek 22 maja 2020 roku o godzinie 11:00, Radosław Piotrowski, Założyciel RSI weźmie udział w debacie pt. „O inwestowaniu pasywnym w dobie kryzysu”. Tematy: Jak fundusze pasywne radzą sobie podczas kryzysu? Jak w tym czasie wygląda ich płynność i skuteczność? ETF-y obligacyjne – dlaczego notowane są z dyskontem? Ropa, złoto i inne towary – z czego […]\nWirusoodporne instrumenty finansowe\nW miesiącach poprzedzających lutowo-marcowe załamanie rynkowe, można było usłyszeć opinie (padające także z ust autorytetów rynkowych), które sugerowały, że fundusze pasywne typu ETF (z ang. Exchange Traded Funds ) mogą w znacznym stopniu przyczynić się do kolejnej bessy. W dzisiejszym artykule postanowiłem sprawdzić czy rzeczywiście mogło tak być, skupiając się na rynku akcji. ETFy to […]\nAmerykański rynek akcji technologią stoi, czyli o top 5 spółkach słów kilka\nZa nami najbardziej udany miesiąc na amerykańskim rynku akcji od 1987 roku. Naturalnym tematem do dyskusji mogłoby dziś być więc stare inwestycyjne porzekadło o sprzedaży akcji w maju (z ang. sell in May) i powrocie na rynek akcji po wakacjach. Mam jednak przeczucie, że publikacji o tym zjawisku będzie w tym miesiącu całkiem sporo, więc […]\nJak zarobić 10% rocznie przy niewielkim ryzyku inwestycyjnym?\nDziś, zgodnie z deklaracją z zeszłotygodniowego debiutanckiego artykułu, zajmę się bardziej interesującym moim zdaniem obecnie segmentem rynku kapitałowego, za jaki uważam sektor obligacji korporacyjnych o ratingu inwestycyjnym (z ang. investment grade corporate bonds). Tytuł mojego dzisiejszego artykułu jest nieco prowokacyjny, ale w pełni pokrywa się z prawdą, co udowodnię w dalszej części artykułu. Przez chwilę […]\nIle naprawdę kosztuje samodzielne inwestowanie poprzez fundusze ETF? cz.4.\nW trzech poprzednich artykułach z 18 lutego Ile naprawdę kosztuje samodzielne inwestowanie poprzez fundusze ETF? cz.1., 24 lutego Ile naprawdę kosztuje samodzielne inwestowanie poprzez fundusze ETF? cz.2. oraz 5 marca Ile naprawdę kosztuje samodzielne inwestowanie poprzez fundusze ETF? cz.3. nasi czytelnicy mogli dowiedzieć się o sposobach inwestowania w fundusze ETF i związanych z nimi kosztach. […]\nBezrobocie, a rynek akcji – pozytywne zachowanie amerykańskiego rynku akcji na tle rosnącej liczby bezrobotnych\nAmerykański rynek akcji ma za sobą dosyć interesujące 6 tygodni. Jeszcze pod koniec lutego notował najwyższe poziomy w historii, po czym w ciągu niespełna miesiąca „zaliczył” najszybszą (liczoną liczbą dni) bessę w historii. Nie byłoby to aż tak nadzwyczajne, gdyby nie fakt, że po owym najszybszym spadku, wbrew oczekiwaniom wielu komentatorów i ekspertów rynkowych, szybko […]\nGospodarczo-rynkowe mity związane z epidemią COVID-19\nKoronawirus zarówno w kontekście samej epidemii, jak i uwagi poświęcanej mu przez media, nie odpuszcza. W Rock Solid Investments też poświęcamy mu sporo czasu zarówno odtwórczo, jak i w autorskich artykułach. Tak duża aktywność mediów, także ekonomicznych w temacie epidemii COVID-19 spowodowała, że spotkaliśmy się z ciekawymi informacjami czy interpretacjami, które można potraktować w kategorii […]\nEpidemia COVID-19, a gospodarka i rynki finansowe\nDziś zaczniemy dosyć nietypowo. Należymy do grona osób, które nie mają kłopotu z przyznaniem się do błędu (co w branży finansowej nie jest raczej regułą, a wyjątkiem), dlatego musimy „posypać głowę popiołem”. Nie doceniliśmy „siły rażenia” koronawirusa pisząc 10 lutego w artykule Czy koronawirus może wywołać globalną recesję i rynek niedźwiedzia?, że na tamten moment […]\nInwestowanie to nic innego jak matematyka, nawet w przypadku epidemii\nCo do zasady działanie siły wyższej, a za taką należy uznać epidemię, jest zjawiskiem, którego rozwój jest dosyć trudny do przewidzenia, przynajmniej krótkoterminowo. Wynika to w głównej mierze z konieczności zmierzenia się z wieloma zmiennymi, których określić nie sposób (np. nawyki społeczne i dyscyplina czy warunki pogodowe). Nasi czytelnicy wiedzą, że właśnie dlatego w naszym […]\nIle naprawdę kosztuje samodzielne inwestowanie poprzez fundusze ETF? cz.3.\nW dwóch poprzednich artykułach z 18 lutego Ile naprawdę kosztuje samodzielne inwestowanie poprzez fundusze ETF? cz.1. oraz 24 lutego Ile naprawdę kosztuje samodzielne inwestowanie poprzez fundusze ETF? cz.2. nasi czytelnicy dowiedzieli się o podziale na inwestorów detalicznych oraz profesjonalnych, z jakimi dodatkowymi kosztami muszą się liczyć samodzielnie inwestując w ETFy oraz jakie dodatkowe koszty ponosi […]\nZachowanie stadne, czyli dlaczego w inwestowaniu nie warto podążać za tłumem?\nTemat koronawirusa kompletnie zdominował światowe media w ostatnich dniach. W takim natłoku informacji trudno odróżnić rzetelny opis sytuacji od „siania fermentu”. Temat koronawirusa poruszaliśmy już 27 stycznia (Sentyment rynkowy, a chiński wirus z Wuhan) oraz 10 lutego (Czy koronawirus może wywołać globalną recesję i rynek niedźwiedzia?). Chociaż nasi czytelnicy wiedzą, że „nie lubimy” takich losowych […]\nIle naprawdę kosztuje samodzielne inwestowanie poprzez fundusze ETF? cz.2.\nNaszym poprzednim artykułem z 18 lutego Ile naprawdę kosztuje samodzielne inwestowanie poprzez fundusze ETF? cz.1. zapoczątkowaliśmy edukacyjny mini-cykl na temat rzeczywistych kosztów samodzielnego inwestowania w fundusze ETF. Nasi czytelnicy dowiedzieli się o podziale na inwestorów detalicznych oraz profesjonalnych oraz z jakimi dodatkowymi kosztami nieuwzględnionymi we Wskaźniku Kosztów Całkowitych (z ang. Total Expense Ratio – TER) […]\nIle naprawdę kosztuje samodzielne inwestowanie poprzez fundusze ETF? cz.1.\nNasi czytelnicy wiedzą, że w przypadku globalnego inwestowania w stylu long only (czyli inwestowania w instrumenty finansowe, które kupują do portfeli papiery wartościowe takie jak akcje czy obligacje) jesteśmy zwolennikami inwestowania pasywnego. Pisaliśmy o tym wielokrotnie, a nasz najbardziej wyrazisty pogląd wyraziliśmy w serii artykułów pomiędzy 16, a 29 listopada 2018 roku Inwestowanie pasywne – […]\nCzy koronawirus może wywołać globalną recesję i rynek niedźwiedzia?\nDziś będziemy nieco niekonsekwentni, bo w artykule z 27 stycznia Sentyment rynkowy, a chiński wirus z Wuhan, napisaliśmy, że nie podejmiemy się przewidywania dalszego rozwoju wypadków związanych z chińskim koronawirusem. Tytuł z kolei sugeruje, że zastanowimy się nad tym, czy ów „śmiertelny” wirus może stać się przysłowiowym „czarnym łabędziem” dla globalnej gospodarki i rynków finansowych? […]\nSentyment rynkowy, a chiński wirus z Wuhan\nDzisiaj postanowiliśmy wpisać się w rynkowy mainstream, wybierając na temat naszego artykułu wydarzenie dominujące od kilku dni w światowym mediach, także ekonomicznych. Zajmiemy się tematem wirusa (koronawirusa) z Wuhan, przy czym podzielimy nasz dzisiejszy wpis na dwie części. Zaczynamy. Część 1 – Sentyment rynkowy w euforycznych obszarach Nasze podejście do inwestowania w krótkim, kilkumiesięcznym terminie […]\nCzy ropa naftowa może kosztować 100 dolarów za baryłkę?\nKonfrontacja amerykańsko-irańska spowodowała jedynie chwilowy wzrost zmienności na globalnych rynkach finansowych. Takie zachowanie wpisało się w ogólną tendencję nagłego i krótkotrwałego wzrostu nerwowości inwestorów w wyniku pojawienia się niespodziewanego ryzyka geopolitycznego, po którym szybko następowało uspokojenie nastrojów. Reakcja aktywa, którego cena wydawać by się mogła najbardziej wrażliwa na rozwój wypadków na Bliskim Wschodzie, czyli ropy […]\nPo podsumowaniu 2019 roku czas na…PODATKI\nPo naszym pierwszym tegorocznym wpisie z 8 stycznia Inwestycyjny hit i kit 2019 roku, który przybrał rynkowy charakter, dziś po raz pierwszy w 2020 roku „uderzamy w edukacyjne tony”, a mianowicie zajmiemy się kwestią podatków od zysków z inwestycji. „W życiu pewne są tylko dwie rzeczy – śmierć oraz podatki”. Wybór takiego tematu jest nieprzypadkowy. […]\nInwestycyjny hit i kit 2019 roku\nPo dłuższej przerwie w okresie świąteczno-noworocznym, wracamy z podsumowaniem 2019 roku, analogicznie do wpisu sprzed roku (artykuł z 7 stycznia 2019 roku Inwestycyjny hit i kit minionego 2018 roku), szukając inwestycyjnego hitu i kitu 2019 roku. W przeciwieństwie do roku 2018, w którym trudno było na czymkolwiek zarobić, w ubiegłym 2019 roku, sytuacja uległa zmianie […]\nInwestowanie ESG (z ang. Environmental, Social, Governance) – wymierna korzyść czy chwyt marketingowy? – dogrywka\nW zeszłotygodniowym artykule Inwestowanie ESG (z ang. Environmental, Social, Governance) – wymierna korzyść czy chwyt marketingowy? postawiliśmy dosyć kontrowersyjną tezę, że inwestowanie ESG to naszym zdaniem chwyt marketingowy, a nie wymierna korzyść dla inwestorów. Artykuł, zgodnie z naszymi przewidywaniami, wywołał sporą dyskusję, a że nie lubimy pozostawiać pewnych rzeczy niedopowiedzianych, zdecydowaliśmy się na uzupełnienie zeszłotygodniowej […]\nInwestowanie ESG (z ang. Environmental, Social, Governance) – wymierna korzyść czy chwyt marketingowy?\nW obliczu narastającej medialnej ofensywy na temat inwestowania ESG, postanowiliśmy sprawdzić czy taki sposób inwestowania rzeczywiście przynosi inwestorom wymierne korzyści czy stanowi zwykły chwyt marketingowy? Wstęp (veni)… Zanim przejdziemy do meritum, kilka zdań wprowadzenia, bo przeczuwamy, że nasze wnioski dotyczące ESG nie przysporzą nam wielu sympatyków. ESG to skrót od angielskiego Environmental, Social, Governance. Inwestowanie […]\nAkcje czy obligacje oczami inwestorów – spekulantów\nKiedy rozpoczynaliśmy naszą edukacyjno-informacyjną misję ponad rok temu, w pierwszych artykułach skupiliśmy się na tajnikach inwestowania w dwie klasyczne klasy aktywów za jakie uważamy akcje i obligacje (artykuł z 14 września 2018 roku Inwestowanie, a fazy cyklu koniunkturalnego) podkreślając jednocześnie rolę inwestycji alternatywnych jako uzupełnienie dobrze zdywersyfikowanego portfela (artykuł z 8 listopada 2018 roku Rola […]\nJak zachowują się rynki finansowe po ostatniej obniżce stóp procentowych?\nWydarzeniem zeszłego tygodnia na rynkach finansowych było posiedzenie Federalnego Komitetu Otwartego Rynku (z ang. Federal Open Market Committee – FOMC). Dziś zastanawiamy się, nieco „gdybając”, nad implikacjami zeszłotygodniowych decyzji FOMC. Powtórka z 1995 roku czy może „nadciąga ogromny kryzys”? Wśród przedstawicieli globalnej społeczności inwestycyjnej przeważa opinia, którą zresztą zdaje się potwierdzać sam Przewodniczący Jerome Powell, […]\nSentyment rynkowy kontra rzeczywistość (także rynkowa)\nPo ponad miesięcznej przerwie, podczas której przybliżyliśmy naszym czytelnikom meandry recesji oraz skutecznego inwestowania w towary, dzisiejszym artykułem powracamy do tematyki rynkowej. Dziś zastanowimy się nad tym jak może kształtować się rzeczywistość rynkowa w najbliższych tygodniach. Wszak ostatnie dni upłynęły na mozolnym wspinaniu się do góry giełdowego byka, co ostatecznie zakończyło się osiągnięciem rekordowo wysokiego […]\nJak skutecznie (i bezpiecznie) inwestować w towary [cz.3]\nDzisiejszym artykułem kończymy nasz edukacyjno-rynkowy mini-cykl o inwestowaniu w towary (z ang. commodities). Po lekturze dwóch pierwszych części, nasi czytelnicy wiedzą już, że fizyczny zakup danego towaru nie jest dobrym sposobem inwestowania w commodities. Nie jest nim także (poza inwestycją w złoto) zakup funduszu ETF (z ang. Exchange Traded Fund – ETF) (artykuł z 3 […]\nJak skutecznie (i bezpiecznie) inwestować w towary [cz.2]\nPo zeszłotygodniowym artykule Jak skutecznie (i bezpiecznie) inwestować w towary [cz. 1] wiecie już, że poza inwestycją w złoto, fizyczny zakup towaru (z ang. commodity), np. baryłki ropy naftowej czy zakup jednostek uczestnictwa funduszy inwestycyjnych (w tym funduszy ETF) przez inwestujących w commodities nie są najlepszymi sposobami inwestowania w towary. Zasugerowaliśmy też, że wśród dostępnych […]\nJak skutecznie (i bezpiecznie) inwestować w towary [cz. 1]\nTowary (z ang. commodities) stanowią subklasę aktywów zaliczaną do inwestycji alternatywnych. Z perspektywy inwestowania na rynku kapitałowym często można usłyszeć, że inwestycje alternatywne, w tym towary powinny stanowić element praktycznie każdego portfela inwestycyjnego ze względu na korzyści wynikające z dywersyfikacji. Wyjaśniając w jednym zdaniu – przez dywersyfikację rozumiemy zakup do naszego portfela inwestycyjnego składników o […]\nCzym jest recesja w gospodarce? [cz.2]\nW naszym zeszłotygodniowym artykule Czym jest recesja w gospodarce? [cz. 1] przybliżyliśmy czytelnikom pojęcie recesji oraz zaryzykowaliśmy tezę, że za wywołanie recesji zazwyczaj odpowiada bank centralny. Dziś, zgodnie z zapowiedzią sprzed tygodnia, napiszemy jakie są skutki recesji, przy czym skupimy się głównie na konsekwencjach „kurczenia się” gospodarki dla przeciętnego Kowalskiego. Wszystko zaczyna się od sentymentu […]\nCzym jest recesja w gospodarce? [cz.1]\nPo kilkumiesięcznej przerwie, postanowiliśmy wrócić z artykułem o tematyce edukacyjnej. Dziś rozpoczynamy dwuczęściowy mini-cykl wyjaśniający czym jest recesja. W mediach masowych pojawia się ostatnio wiele informacji o zagrożeniu recesją w globalnej gospodarce. Miałyby do tego doprowadzić wydarzenia takie jak Brexit „bez umowy”, amerykańsko-chiński konflikt handlowy czy nawet protesty mieszkańców Hongkongu. Dobitnym dowodem na to miało […]\nUjemne rentowności obligacji skarbowych, a rynek akcji\nDynamiczny spadek rentowności (z ang. yield to maturity – YTM) obligacji skarbowych, którego świadkiem byliśmy w tym roku sprawił, że obecnie wartościowo około 30% wyemitowanych obligacji na świecie cechuje się ujemną rentownością. Wykres 1 – Udział obligacji cechujących się ujemną rentownością w podziale na kraje / regiony Źródło: Goldman Sachs Japonia i strefa euro wiodą […]\nCzy grozi nam powtórka kryzysu sprzed 11 lat?\nNa pytanie zawarte w tytule, odpowiedzi poniekąd udzieliliśmy w artykule z 13 sierpnia Globalna recesja na horyzoncie? Jaka recesja! przy czym warto podkreślić, że wystąpienie globalnej recesji niekoniecznie musi oznaczać, że inwestorzy musieliby się zmierzyć z kryzysem rynkowym porównywalnym z tym, z którym mieliśmy do czynienia w latach 2008-2009. Dzisiaj chcielibyśmy się skupić na dosyć […]\nNie taki Donald dla rynków straszny jak go malują?\nRynki finansowe zareagowały z dosyć dużą dozą nerwowości na kolejny epizod amerykańsko-chińskiego konfliktu handlowego jakim była informacja o nałożeniu przez Chiny ceł odwetowych na import amerykańskich towarów o wartości 75 miliardów dolarów. Rynek akcji za Oceanem przecenił się 23 sierpnia o 2,6% (indeks S&P500). Działania te spotkały się z licznymi komentarzami ekspertów z branży finansowej, […]\nA tymczasem w Państwie Środka…\nW artykule z 13 sierpnia Globalna recesja na horyzoncie? Jaka recesja! postawiliśmy tezę, że „straszenie” w mediach globalną recesją jakiego obecnie doświadczymy jest niczym innym niż szumem informacyjnym. Dziś postanowiliśmy sprawdzić jak wygląda sytuacja i perspektywy gospodarcze dla drugiej największej globalnej ekonomii, czyli Chin. Z dynamiką PKB przekraczającą obecnie 6% w skali roku, gospodarka Państwa […]\nGlobalna recesja na horyzoncie? Jaka recesja!\nOd momentu ostatniego wpisu w mediach społecznościowych amerykańskiego prezydenta, na temat zamiarów nałożenia nowych taryf celnych na amerykański import z Chin, o którym wspominaliśmy w naszym zeszłotygodniowym artykule Kolejny epizod wojny handlowej „na zimno”, wzrosły obawy inwestorów o możliwość wystąpienia recesji w globalnej gospodarce. Globalna recesja „dobrem rzadkim” Według Międzynarodowego Funduszu Walutowego (z ang. International […]\nKolejny epizod wojny handlowej „na zimno”\nA nie mówiliśmy… W artykule z 30 lipca Jaka może być reakcja rynku na zmianę polityki monetarnej w USA? postawiliśmy niesztampową tezę, że pierwsza obniżka stóp procentowych nie musi być równoznaczna z pozytywnym zachowaniem rynków akcji. Co do zasady unikamy ekscytowania się faktem, że mieliśmy rację, ale dziś zrobimy jednak wyjątek, przyznając jednocześnie, że nieco […]\nJaka może być reakcja rynku na zmianę polityki monetarnej w USA?\nW naszym zeszłotygodniowym artykule Czy banki centralne dostarczą to czego oczekuje rynek? zastanawialiśmy się czy bankierzy centralni spełnią oczekiwania rynkowe i zaczną obniżać stopy procentowe. Skupiliśmy się przy tym najbardziej na decyzji amerykańskiego Federalnego Komitetu ds. Otwartego Rynku (z ang. Federal Open Market Committee – FOMC) wychodząc z założenia, że sytuacja gospodarcza za Oceanem nie […]\nCzy banki centralne dostarczą to czego oczekuje rynek?\nPerspektywy powrotu głównych banków centralnych do ekspansywnej polityki monetarnej stanowiły bardzo duże wsparcie dla zachowania ryzykownych aktywów. W dzisiejszym artykule odpowiadamy na pytanie – czy bankierzy centralni staną na wysokości zadania i dostarczą tego, czego oczekują uczestnicy rynków finansowych, czyli poluzują politykę monetarną? Dane makroekonomiczne ulegają poprawie W artykule z 28 maja tego roku Czy […]\nObrona czy atak? Oto jest pytanie\nZ racji tego, że w dzisiejszym artykule dotykamy tematyki z perspektywy statystycznego Kowalskiego bardzo skomplikowanej, dzisiejszy artykuł zaczniemy od wyjaśnienia w prostych słowach co rozumiemy pod pojęciami spółki defensywne i spółki cykliczne. Spółki defensywne i spółki cykliczne Pod pojęciem tych pierwszych rozumiemy spółki, które są w stanie generować stabilne i powtarzalne zyski niezależnie od fazy […]\nRentowności obligacji skarbowych spadają. Co dalej?\nW przeciwieństwie do zeszłego roku, którego podsumowanie możecie znaleźć w artykule z 7 stycznia Inwestycyjny hit i kit minionego 2018 roku, ten rok jest bardzo pozytywny dla inwestorów. Stopy zwrotu z większości klas aktywów są dodatnie. Co prawda nieco gorsze dane makroekonomiczne w maju spowodowały korektę na rynkach akcji, ale była ona jednak stosunkowo niewielka. […]\nCzy usługi i konsumpcja podążą śladami produkcji?\nW dzisiejszym artykule, po dłuższej przerwie, odejdziemy od tematyki stricte rynkowej i skupimy się na ekonomii. Trudno się jednak nie zgodzić ze stwierdzeniem, że te dwa obszary są ze sobą powiązane, o czym zresztą pisaliśmy w naszym debiutanckim artykule z 14 września zeszłego roku Inwestowanie, a fazy cyklu koniunkturalnego. Słabość sektora wytwórczego Obawy o nadchodzące […]\nCena złota silnie wzrosła w ostatnim okresie W naszym artykule 22 października zeszłego roku Złoto wraca do łask inwestorów? postawiliśmy tezę, że warto zabezpieczyć się przed zbliżającym się rynkiem niedźwiedzia. Jednym ze sposobów takiej ochrony miał być zakup złota. Teza nie sprawdziła się w 100% – niedźwiedź był jednak bliżej niż uważaliśmy, ale zniknął jeszcze […]\n„Goldilocks market” po raz drugi, czyli akcje ramię w ramię z obligacjami\nPercepcja ryzyka związanego z trwającym konfliktem handlowym na linii Stany Zjednoczone – Chiny oraz globalną recesją, w normalnych warunkach rynkowych spowodowałyby wzrost zmienności rynkowej ryzykownych aktywów i zwrócenie się inwestorów do bezpiecznych obligacji skarbowych. Lata ekspansywnej polityki monetarnej banków centralnych sprawiły jednak, że inwestorzy ponownie słuchają uważnie słów bankierów centralnych w oczekiwaniu, że, analogicznie jak w […]\nKształt krzywej dochodowości, a ryzyko recesji\nW maju rentowności amerykańskich obligacji skarbowych spadły o 0,4 pkt %. Tak dynamiczny ruch spowodował zjawisko tzw. odwrócenia krzywej dochodowości (z ang. yield curve invesrsion) w niektórych kombinacjach (np. pomiędzy 3-miesięcznymi bonami skarbowymi, a 10-letnimi obligacjami skarbowymi). Co prawda w przypadku najpopularniejszej pary obligacji skarbowych – 2-letnich i 10-letnich do odwrócenia nie doszło, ale cała […]\nCzym jest, a czym nie jest obligacja korporacyjna (część 3 – ostatnia)\nDzisiejszym artykułem kończymy nasz edukacyjny wpis na temat obligacji korporacyjnych, który zapoczątkowaliśmy 24 maja Czym jest, a czym nie jest obligacja korporacyjna (część 1) i rozwinęliśmy 31 maja Czym jest, a czym nie jest obligacja korporacyjna (część 2). Jednocześnie informujemy, że dzisiejszy wpis kończy także serię naszych edukacyjnych artykułów, którą zapoczątkowaliśmy 14 września 2018 roku […]\nCzy makro podąży za mikro (sentymentem)?\nMaj był dosyć trudnym miesiącem dla wszystkich inwestorów, amatorów inwestycji w ryzykowne aktywa (przykładowo akcyjny indeks MSCI AC World zanotował miesięczny spadek o 6,2%, a towarowy Dow Jones Commodity stracił na wartości 3,9%). Mikroskala czasami może być przydatna Negatywny szum informacyjny związany z ponowną eskalacją amerykańsko-chińskiego konfliktu handlowego i jego ewentualne implikacje dla globalnego wzrostu […]\nCzym jest, a czym nie jest obligacja korporacyjna (część 2)\nZeszłotygodniowym artykułem Czym jest, a czym nie jest obligacja korporacyjna (część 1) rozpoczęliśmy mini-cykl edukacyjny poświęcony bardzo popularnym obligacjom korporacyjnym. Nasi czytelnicy mogli dowiedzieć się czym jest obligacja jako taka i że inwestycja w obligację korporacyjną nie oznacza pewnego zysku. Nie jest to bowiem „lokata” w obligacje (choć literalnie patrząc na definicję tego słowa ze […]\nCzy rynek ma rację przewidując rychłe obniżki stóp procentowych w USA?\nTematyka polityki monetarnej w Stanach Zjednoczonych gości w naszych artykułach dosyć często w tym roku. Pisaliśmy o niej 21 stycznia – artykuł Czy to już koniec cyklu zacieśniania monetarnego przez amerykańską Rezerwę Federalną? oraz 16 kwietnia – artykuł Od Sasa do Lasa czyli kilka słów o polityce monetarnej w Stanach Zjednoczonych. Dziś odświeżamy temat. Po […]\nCzym jest, a czym nie jest obligacja korporacyjna (część 1)\nPo dłuższej przerwie, dzisiejszym artykułem postanowiliśmy rozpocząć kolejny mini-cykl edukacyjny. Na warsztat weźmiemy bardzo modne ostatnio wśród inwestorów indywidualnych obligacje korporacyjne. O tym jak bardzo jest to popularna inwestycja niech świadczy fakt, że z propozycją nabycia tego instrumentu dzwonią do nas np. podmioty, które do niedawna kojarzyliśmy z produkcją zamków do drzwi i kłódek czy […]\nPotencjalne żniwa na ziarnach?\nWykorzystując fakt, że towary nie są instrumentem finansowym, a więc w opisywaniu rzeczywistości w obrębie tej grupy, można pozwolić sobie na trochę więcej niż przy opisywaniu rzeczywistości na rynkach akcji czy obligacji, dziś piszemy dosyć swobodnie o pewnej grupie towarów. „Grains” to trzy towary rolne – kukurydza, soja i pszenica Tytuł dzisiejszego wpisu brzmi dosyć […]\nOpłata za wynik „po bożemu”\nW zeszłym tygodniu poruszyliśmy temat funduszy bezkosztowych i tego jak to możliwe, że przy zerowych lub bardzo niskich kosztach fundusz może być opłacalny dla jego emitenta (artykuł z 10 maja Fundusze bezkosztowe, czyli jak zarabiać bez obciążania klientów? Dziś idąc za ciosem, bierzemy na tapetę kolejny istotny element związany z kosztami, a mianowicie tzw. opłatę […]\nCzy to rynek (kapitałowy) dla „starych ludzi”?\nPoza czytaniem i słuchaniem wypowiedzi pewnego lokalnego analityka, co do którego my osobiście mieliśmy obawy, że wskutek wzmożonej aktywności w mediach, zaraz „wyskoczy z lodówki”, (abstrahując od tego, że obserwowaliśmy tą aktywność z lekkim zażenowaniem), ostatnie kilkanaście dni upłynęło nam i innym inwestorom na obserwacji aktywności w mediach społecznościowych pewnego prezydenta. Aktywność i jej następstwa […]\nFundusze bezkosztowe, czyli jak zarabiać bez obciążania klientów\nW naszym ostatnim edukacyjnym artykule z 25 kwietnia Wskaźnik Kosztów Całkowitych, czyli rzeczywisty koszt inwestycji w fundusz inwestycyjny obiecaliśmy, że w kolejnym wpisie zajmiemy się wyjaśnieniem w jaki sposób pasywny fundusz inwestycyjny taki jak ETF może być opłacalny dla jego emitenta przy zerowym poziomie Wskaźnika Kosztów Całkowitych (z ang. Total Expense Ratio – TER). Na […]\nPomimo dużego natłoku, wydawać by się mogło „modnych” informacji ze świata inwestycji, my po majówkowym wypoczynku, odświeżymy temat miedzi, o której pisaliśmy 11 lutego w artykule Miedź, a sprawa chińska. Co do zasady unikamy komentowania wydarzeń politycznych, takich jak aktywność w mediach społecznościowych wysokich rangą polityków, czy popadania w sztampę i zastanawiania się nad potencjalnymi […]\nHossa „nie umiera” z powodu wieku…\nDzisiaj zainspirowani materiałem kolegów z jednego ze szwajcarskich banków inwestycyjnych, postanowiliśmy „rozprawić się” z jednym z rynkowych mitów, że obecna hossa musi się lada chwila zakończyć, bo trwa już bardzo długo (konkretnie 121 miesięcy) i jest najdłużej trwającym rynkiem byka w powojennej historii. [center] Wykres 1 – Czas trwania globalnych rynków byka po 1945 roku […]\nWskaźnik Kosztów Całkowitych, czyli rzeczywisty koszt inwestycji w fundusz inwestycyjny\nZ racji długo-weekendowego rozleniwienia, dziś postanowiliśmy nieco „przynudzić” naszych czytelników (których ze względu na wspomniany długi weekend będzie zapewne mniej niż zwykle) i wyjaśnić czym jest tzw. Wskaźnik Kosztów Całkowitych (z ang. Total Expense Ratio – TER), którym często posługujemy się poruszając wątek kosztów inwestowania w fundusze inwestycyjne (w tym fundusze ETF). Dziś rozłożymy tą […]\nKoszty masz jak w banku, czyli dlaczego taniej w inwestowaniu często oznacza lepiej\nNasi czytelnicy wiedzą, że jesteśmy zwolennikami tanich rozwiązań inwestycyjnych wyznając zasadę, że koszt poniesiesz na pewno, a zarobisz być może. W przeciwieństwie do przytoczonego w zeszłym tygodniu przykładu motoryzacyjnego, droższy produkt inwestycyjny niekoniecznie jednak oznacza wyższą jakość, tak jak to ma miejsce z samochodami. Dzisiaj, w związku z kilkoma zapytaniami od czytelników, postanowiliśmy „rozłożyć” temat […]\nOd Sasa do Lasa czyli kilka słów o polityce monetarnej w Stanach Zjednoczonych\nW artykule z 21 stycznia tego roku Czy to już koniec cyklu zacieśniania monetarnego przez amerykańską Rezerwę Federalną? postawiliśmy tezę, że cykl podwyżek stóp procentowych w Stanach Zjednoczonych nie dobiegł końca, a jedynie czeka nas dłuższa przerwa w oczekiwaniu na kolejną podwyżkę. Od tego czasu komunikaty płynące z Federalnego Komitetu Otwartego Rynku (z ang. Federal […]\nW Business Insider ukazał się ciekawy artykuł, odsłaniający kulisy działania firmy podejrzewanej o łamanie prawa i nielegalne praktyki oferowania instrumentów finansowych. W wyniku śledztwa redakcyjnego, jeden z podmiotów został właśnie wpisany na „czarną listę” KNF. Wcześniej zostaliśmy poproszeni przez redakcję BI o komentarz ekspercki na temat tzw. rolowania obligacji i o prawne podstawy tego procesu. […]\nAgent firmy inwestycyjnej, czyli jak legalnie sprzedawać produkty i usługi maklerskie nie będąc firmą inwestycyjną\nPo dwóch miesiącach „przygody” z układaniem fikcyjnego portfela inwestycyjnego dla Pana Kowalskiego i Pani Kowalskiej, dziś na chwilę zmienimy tematykę i przejdziemy na grunt regulacyjny. Nasi czytelnicy wiedzą już w jaki sposób można w profesjonalny sposób świadczyć usługi doradztwa inwestycyjnego (pisaliśmy o tym w artykułach z 24 stycznia tego roku Aspekty regulacyjne profesjonalnego doradztwa inwestycyjnego […]\nCzy Europa wstanie z kolan (gospodarczych)?\nW artykule z 4 marca Recesja – czy może najgorsze już za nami? Perspektywy dla światowej gospodarki skupiliśmy się przede wszystkim na dwóch głównych „silnikach” światowego wzrostu gospodarczego, a więc rynkach wschodzących oraz Stanach Zjednoczonych. W dniu dzisiejszym przyjrzymy się gospodarce, która pomimo tego, że do globalnego wzrostu PKB kontrybuuje zdecydowanie mniej niż emerging markets […]\nPantha Rei, jako powód rebalancingu portfela Kowalskiego\nZgodnie z zapowiedzią sprzed tygodnia z artykułu Selekcja instrumentów jako dopełnienie alokacji aktywów, dziś kończymy nasz edukacyjny cykl obrazujący jak powinien wyglądać profesjonalny proces świadczenia usługi doradztwa inwestycyjnego dla Pana Kowalskiego. Zajęło nam to blisko dwa miesiące – pierwszy artykuł cyklu Profil inwestycyjny – czy to aby na pewno zbędna formalność? opublikowaliśmy 7 lutego tego […]\nNawiązaliśmy współpracę z RDM Wealth Management, która polega na szeroko rozumianym konsultingu. RSI dostarcza merytoryczną obsługę w zakresie komunikacji, specjalistycznych artykułów i opracowań branżowych oraz reprezentowania RDM w mediach. Świadczy również usługi edukacyjno – szkoleniowe oraz wystąpienia dla klientów. – Zdecydowaliśmy się na kooperację z RDM, ponieważ ich idea świadczenia usług inwestycyjnych dla klientów oraz […]\nRynek złota – co dalej z wyceną tego szlachetnego kruszcu? – wypowiedź dla Inwestorzy.TV\nW dniu 22 lutego tego roku, dla Inwestorzy.tv, w ramach cyklu programów Okiem Analityka, nagraliśmy materiał pt.Rynek złota – co dalej z ceną tego szlachetnego kruszcu?, jak sam tytuł wskazuje, na temat notowania złota. Odpowiadamy w nim na pytanie co jest determinantą silnego wzrostu ceny złota oraz czy czynniki te w dalszym ciągu będą wspierały […]\nSelekcja instrumentów jako dopełnienie alokacji aktywów\nW dwóch poprzednich edukacyjnych artykułach z 14 marca Rekomendowany portfel inwestycyjny dla Pana Kowalskiego oraz 21 marca Rekomendowany portfel Kowalskiego ciąg dalszy przybliżyliśmy naszym czytelnikom pojęcie alokacji aktywów w rozbiciu na wariant strategiczny i taktyczny. Dziś, zgodnie z zapowiedzią, zajmiemy się elementem uzupełniającym w procesie budowy portfela inwestycyjnego, jakim jest selekcja instrumentów. Pod tym pojęciem […]\nIlościowa teoria pieniądza, a rzeczywistość\nW dzisiejszym artykule nawiążemy pośrednio do zeszłotygodniowego posiedzenia amerykańskiego Federalnego Komitetu Otwartego Rynku (z ang. Federal Open Market Committee – FOMC), podczas którego według zgodnej opinii komentatorów rynkowych, FOMC zasygnalizował, że obecny cykl podwyżek stóp procentowych dobiegł końca. Nie zamierzamy z tym polemizować, chociaż my akurat „ręki za to nie dalibyśmy sobie uciąć” (ba – […]\nRekomendowany portfel Kowalskiego ciąg dalszy\nTydzień temu (artykuł z 14 marca Rekomendowany portfel inwestycyjny dla Pana Kowalskiego stworzyliśmy fikcyjny portfel inwestycyjny dla inwestora agresywnego, jakim jest bohater naszego edukacyjnego cyklu – Pan Kowalski. Skupiliśmy się przy tym na ustaleniu alokacji strategicznej, a więc takim podziale portfela pomiędzy trzy główne klasy aktywów jakimi są akcje, obligacje i inwestycje alternatywne, który z […]\nKolejny mini-cykl w globalnej gospodarce na horyzoncie?\nW artykułach z 4 marca Recesja – czy może najgorsze już za nami? Perspektywy dla światowej gospodarki i 11 marca Napływy środków do funduszy akcyjnych, a zachowanie amerykańskiego rynku akcji postawiliśmy tezę, że w rozsądnie przewidywalnej przyszłości nie należy spodziewać się recesji w globalnej gospodarce, ale jednocześnie nie spodziewamy się też dynamicznego ożywienia aktywności ekonomicznej. […]\nRekomendowany portfel inwestycyjny dla Pana Kowalskiego\nPo dwóch tygodniach krążenia wokół głównego tematu naszego mini-cyklu edukacyjnego, który zapoczątkowaliśmy artykułem z 7 lutego tego roku Profil inwestycyjny – czy to aby na pewno zbędna formalność?, wracamy do meritum. Dziś kontynuując wątek fikcyjnego Pana Kowalskiego, dla którego ułożyliśmy fikcyjną strategię inwestycyjną – artykuł z 21 lutego Strategia inwestycyjna dla inwestora o agresywnym profilu […]\nNapływy środków do funduszy akcyjnych, a zachowanie amerykańskiego rynku akcji\nNa amerykańskim rynku akcji można w tym roku zaobserwować ciekawą anomalię. Bardzo udany dla inwestorów styczeń i luty, podczas którego wartość indeksu S&P500 wzrosła 11,1%, nie przełożył się na zwiększone zainteresowanie inwestorów zakupami funduszy akcyjnych. Jest to o tyle ciekawe zjawisko, że w normalnych warunkach rynkowych, korelacja pomiędzy zachowaniem amerykańskiego rynku akcji, a napływami środków […]\nZysk, ryzyko, horyzont inwestycyjny i… koszty, czyli przepis na sukces\nW naszym dzisiejszym artykule robimy kolejny krok w bok (obiecujemy, że jest to już ostatni taki ruch). Tym razem jednak z własnej inicjatywy postanowiliśmy uzupełnić dawkę wiedzy, którą zaserwowaliśmy naszym czytelnikom 21 lutego tego roku w artykule Strategia inwestycyjna dla inwestora o agresywnym profilu inwestycyjnym. Wspomnieliśmy w nim o tym, że główną determinantą sukcesu w […]\nRecesja – czy może najgorsze już za nami? Perspektywy dla światowej gospodarki\nPatrząc na tematykę naszych artykułów rynkowych, możemy zapowiedzieć, że tym razem zbaczamy z kursu rynkowego i wchodzimy w obszar realnej gospodarki. Zastanowimy się czy globalna gospodarka zmierza w stronę recesji czy, i tu będzie bardzo niesztampowo „najgorsze już za nami” i światowa dynamika PKB wkrótce zacznie przyspieszać? Nasi czytelnicy mogą sobie w tym momencie pomyśleć, […]\nO wyższości strategii target return nad podejściem typu benchmark słów kilka\nW poprzednich dwóch artykułach (z 14 lutego Strategia inwestycyjna czyli przełożenie teorii na praktykę oraz 21 lutego Strategia inwestycyjna dla inwestora o agresywnym profilu inwestycyjnym na przykładzie Pani Kowalskiej i Pana Kowalskiego zaprezentowaliśmy jak przełożyć informacje płynące z profilu inwestycyjnego na strategię inwestycyjną. Dziś robimy ‘krok w bok’. Zamiast przejść do kolejnego kroku inwestycyjnego jakim […]\nChińsko-amerykańskie negocjacje handlowe na ostatniej prostej?\nZe względu na pewnego rodzaju posuchę rynkową w minionym tygodniu, dzisiaj drugi raz w historii naszych artykułów postanowiliśmy „pójść na łatwiznę” (po raz pierwszy miało to miejsce w artykule z 29 października zeszłego roku Jak wybory do amerykańskiego Kongresu mogą wpłynąć na rynki finansowe? i wykonać trochę odtwórczej pracy. Z racji tego, że wielkimi krokami […]\nStrategia inwestycyjna dla inwestora o agresywnym profilu inwestycyjnym\nW artykule Strategia inwestycyjna czyli przełożenie teorii na praktykę opisaliśmy proces tworzenia strategii inwestycyjnej dla fikcyjnej Pani Kowalskiej, która posiada konserwatywny profil inwestycyjny i korzysta z fikcyjnej usługi doradztwa inwestycyjnego. Zgodnie z zapowiedzią dzisiaj kontynuujemy ten wątek – tym razem trafia się nam jednak prawdziwa „perełka” i obiekt pożądania praktycznie każdego sprzedawcy usług finansowych – […]\nRynki wschodzące ulubieńcem inwestorów instytucjonalnych\nW tym roku, rynki wschodzące są liderami wzrostów na globalnym rynku akcji, po osiągnięciu lokalnego 12-miesięcznego minimum w październiku 2018 roku. Indeks MSCI Emerging Markets stał się swoistym wskaźnikiem wyprzedzającym dla rynków rozwiniętych, które to minimum osiągnęły na koniec grudnia zeszłego roku. Na taki stan rzeczy, wpłynęło kilka czynników – do najważniejszych zaliczyć można osłabienie […]\nStrategia inwestycyjna czyli przełożenie teorii na praktykę\nZeszłotygodniowym wpisem Profil inwestycyjny – czy to aby na pewno zbędna formalność? zapoczątkowaliśmy serię artykułów na temat sposobu świadczenia usług inwestycyjnych w profesjonalny sposób. Dziś kolejny etap – jak przełożyć informacje, które otrzymaliśmy w procesie określania profilu inwestycyjnego na konkretną strategię inwestycyjną. Zastrzegamy przy tym, że przechodząc bezpośrednio do kolejnego kroku inwestycyjnego, elementem pośrednim który […]\nMiedź, a sprawa chińska\nW zeszłym roku miedź była jednym z gorzej zachowujących się aktywów. Cena spadła w 2018 roku o blisko 20%, dzięki czemu „załapała się” ona na najniższy stopień podium naszych inwestycyjnych kitów w 2018 roku – artykuł z 7 stycznia tego roku Inwestycyjny hit i kit minionego 2018 roku. Nie zagłębiając się zbytnio w przyczyny, można […]\nProfil inwestycyjny – czy to aby na pewno zbędna formalność?\nDzisiejszym artykułem rozpoczynamy cykl artkułów edukacyjnych, które od podstaw, w prosty i zrozumiały sposób przybliżą naszym czytelnikom w jaki sposób powinny być świadczone profesjonalne usługi inwestycyjne. Szczególny nacisk kładziemy na usługę doradztwa inwestycyjnego. W poprzednich dwóch wpisach być może trochę „przynudzaliśmy” na temat profesjonalizmu regulacyjnego (artykuły z 24 stycznia Aspekty regulacyjne profesjonalnego doradztwa inwestycyjnego oraz […]\nA nie mówiliśmy…? Czyli krótki przegląd zachowania i perspektyw dla US Treasuries\nCo do zasady staramy się nie uprawiać samozachwytu, ale dziś postanowiliśmy zrobić mały wyjątek, co zresztą sygnalizujemy już w tytule. W artykule z 27 września 2018 roku Obligacje skarbowe, a gospodarka zaryzykowaliśmy dosyć nieszablonową wtedy tezę, że dalszy wzrost rentowności amerykańskich obligacji skarbowych (US Treasuries) jest dla nas mało prawdopodobny i należałoby raczej spodziewać się […]\nSposoby świadczenia usługi doradztwa inwestycyjnego\nW naszym zeszłotygodniowym artykule Aspekty regulacyjne profesjonalnego doradztwa inwestycyjnego z dnia 24 stycznia 2019 r. opisaliśmy jak naszym zdaniem powinno wyglądać profesjonalne doradztwo inwestycyjne. Zanim przejdziemy do tematu dzisiejszego artykułu, który sygnalizowaliśmy w miniony czwartek, uzupełniamy informacje, których nie uwzględniliśmy w ostatnim wpisie. Mianowicie otrzymaliśmy kilka pytań co należy rozumieć przez doradztwo inwestycyjne jako takie. […]\nCzy banki centralne „zatopią” globalny rynek akcji?\nPo tygodniowym wypoczynku, podczas którego jednak nie rozstawaliśmy się z naszymi czytelnikami, będąc pełnym energii i w bojowym nastroju, dziś postanowiliśmy zawalczyć z inwestycyjnym populizmem jaki szerzy się ostatnio w mediach, także internetowych. Mianowicie spotkaliśmy się ostatnio z opiniami, że koniec ery ultra-ekspansywnej polityki monetarnej największych banków centralnych sprowadzi katastrofę na globalne rynki akcji. Mniej […]\nAspekty regulacyjne profesjonalnego doradztwa inwestycyjnego\nTak jak wspominaliśmy w naszym poprzednim artykule edukacyjnym, zachęceni kilkoma pytaniami, dziś zmieniamy tematykę. Wyjaśnimy wam co mamy na myśli wspominając często o licencjonowanych podmiotach i profesjonalnym doradztwie inwestycyjnym, przy czym przy słowie „profesjonalny” skupimy się bardziej na aspekcie prawno-regulacyjnym, a nie na inwestycyjnym. Jednocześnie zwracamy uwagę, że z perspektywy klienta-inwestora aspekt inwestycyjny jest dla […]\nCzy to już koniec cyklu zacieśniania monetarnego przez amerykańską Rezerwę Federalną?\nW ostatnim kwartale zeszłego roku, poza silnymi spadkami wartości indeksów na giełdzie amerykańskiej, można było zaobserwować inne ciekawe zjawisko. Inwestorzy w obliczu gwałtownego pogorszenia się sentymentu rynkowego zaczęli szybko rewidować w dół swoje oczekiwania odnośnie dalszego zacieśniania polityki monetarnej przez amerykańską Rezerwę Federalną, która realizuje cele Federalnego Komitetu ds. Otwartego Rynku – z ang. FOMC […]\nJak i kiedy inwestować w towary, ze szczególnym naciskiem na kakao [cz.2]\nW poprzedni czwartek (artykuł z 10 stycznia Jak i kiedy inwestować w towary, ze szczególnym naciskiem na kakao [cz.1]) przybliżyliśmy wam najbardziej efektywny sposób inwestycji w towary za jaki uważamy kontrakty terminowe futures oraz zwięźle scharakteryzowaliśmy ten rodzaj instrumentu finansowego. Dzisiaj, przechodząc „od ogółu do szczegółu”, przedstawimy determinanty zachowania cen surowców oraz posługując się przykładem, […]\nSkoro nie „Rajd Świętego Mikołaja” to może chociaż „Efekt Stycznia”?\nInwestorzy, łącznie z niżej podpisanymi, którzy czekali w grudniu na tzw. „Rajd Świętego Mikołaja” (z ang. Santa Claus Rally), mogli czuć się bardzo zawiedzeni. Zamiast rajdu był solidny zjazd. Indeks S&P500 zanotował najgorszą grudniową stopę zwrotu od 1931 roku sprawiając, że „mały Jasio którego tata jest zapalonym graczem giełdowym, nie mógł w zakończonym już roku […]\nJak i kiedy inwestować w towary, ze szczególnym naciskiem na kakao [cz.1]\nW naszym pierwszym noworocznym artykule z 7 stycznia Inwestycyjny hit i kit minionego 2018 roku zasygnalizowaliśmy, że w dzisiejszym wpisie uzupełnimy podsumowanie poprzedniego roku na rynkach finansowych o informacje dlaczego inwestycja w kakao miała sens rok temu (czyli ex ante, a nie ex post), jakie są ogólne determinanty zachowania cen towarów i jak w nie […]\nInwestycyjny hit i kit minionego 2018 roku\nRok 2018 już za nami. Słyszymy wiele głosów, że był to okres, w którym trudno było na czymkolwiek na rynku kapitałowym zarobić. Dziś na rozgrzewkę, w naszym pierwszym noworocznym artykule rynkowym, postanowiliśmy przyjrzeć się klasom aktywów, które znajdują się w naszym spektrum inwestycyjnym i wybrać inwestycyjny hit oraz kit minionego roku. Krótko mówiąc – wskażemy […]\nCzym jest fundusz absolutnej stopy zwrotu (i czym nie jest) [część 3 – ostatnia]\nDziś kończymy nasz edukacyjny mini-cykl o inwestowaniu w fundusze absolutnej stopy zwrotu. W dwóch poprzednich wpisach przybliżyliśmy krótką charakterystykę tej formy inwestowania (artykuł z dnia 6 grudnia Czym jest fundusz absolutnej stopy zwrotu (i czym nie jest) [część 1]) oraz zalety i wady lokowania kapitału w absolute return (artykuł z 13 grudnia Czym jest fundusz […]\nCzy w 2019 roku czeka nas recesja zysków na świecie?\nW naszym edukacyjnym artykule z 25 października tego roku Zyski, czyli średnioterminowy drogowskaz rynkowy napisaliśmy, że zyski, jakie generują spółki determinują zachowanie cen akcji tych spółek w średnim terminie, a więc w okresie od 1 do 5-6 lat. Dziś przejdziemy od teorii do praktyki i pokażemy jak przełożyć trwający od października rynkowy rollercoaster (obecnie będący […]\nCzym jest fundusz absolutnej stopy zwrotu (i czym nie jest) [część 2]\nDziś kolejna porcja wiedzy na temat funduszy absolutnej stopy zwrotu (z ang. absolute return). W zeszłym tygodniu przedstawiliśmy wam krótką charakterystykę tej formy inwestowania (mikołajkowy artykuł z 6 grudnia Czym jest fundusz absolutnej stopy zwrotu (i czym nie jest) [część 1]. Dziś skupimy się na zaletach oraz wadach inwestowania absolute return. Niewątpliwie, jeżeli dobrze wybierzemy […]\nCzy zachowanie amerykańskich obligacji skarbowych sygnalizuje nadchodzącą recesję?\nW minionym tygodniu globalna społeczność inwestycyjna żyła dwoma wydarzeniami – rozwojem sytuacji w chińsko-amerykańskiej „wojnie” handlowej oraz zachowaniem amerykańskich obligacji skarbowych. Na temat pierwszego z tych wydarzeń szerzej rozpisywaliśmy się tydzień temu (artykuł z 3 grudnia Czy układ chińsko – amerykański był kluczowy dla ryzykownych aktywów w krótkim terminie?), a że nie przywykliśmy do podejmowania […]\nCzym jest fundusz absolutnej stopy zwrotu (i czym nie jest) [część 1]\nZe względu na duże zainteresowanie naszym edukacyjnym mini cyklem o pasywnym inwestowaniu, zdecydowaliśmy się pójść za ciosem i wziąć na tapetę inny popularny do niedawna wśród rodzimych inwestorów sposób inwestowania, jakim jest absolutna stopa zwrotu (z ang. absolute return). Co prawda podejście rodzimych inwestorów do tej formy lokowania kapitału jest ostatnio w niełasce, ale my […]\nCzy układ chińsko – amerykański był kluczowy dla ryzykownych aktywów w krótkim terminie?\nNasi uważni czytelnicy wiedzą, że nauczeni doświadczeniami z przeszłości, unikamy prognozowania wyników wydarzeń politycznych (artykuły z 8 października Czy niedźwiedź czai się tuż za rogiem? i 29 października Jak wybory do amerykańskiego Kongresu mogą wpłynąć na rynki finansowe?). Zasadne wydaje się więc zadanie pytania: jak inwestujemy w obliczu medialnej ofensywy, z której wynika, że rozwój […]\nInwestowanie pasywne – hit czy kit? (część 3 – ostatnia)\nDzisiejszy wpis kończy nasz edukacyjny mini cykl na temat pasywnego inwestowania. W ciągu ostatnich dwóch tygodni przybliżyliśmy czytelnikom czym jest pasywne inwestowanie oraz jakie są jego zalety artykuł z 16 listopada _[Inwestowanie pasywne – hit czy kit? (część 1)]_ oraz wskazaliśmy główne wady tej formy lokowania kapitału artykuł z 22 listopada _[Inwestowanie pasywne – hit czy […]\nCzy Stany Zjednoczone naprawdę wygrywają wojnę handlową z Chinami?\nKonflikt handlowy pomiędzy Stanami Zjednoczonymi, a Chinami jest jednym z głównych wydarzeń gospodarczych, któremu uwagę poświęca społeczność inwestycyjna oraz media w tym roku. Mniej wtajemniczonym czytelnikom wyjaśniamy, że konflikt ten nazwany „wojną handlową”, polega na nakładaniu na siebie ceł na towary będące przedmiotem handlu pomiędzy tymi dwoma krajami. Nie jest przedmiotem tego artykułu szczegółowy opis […]\nInwestowanie pasywne – hit czy kit? (część 2)\nW zeszłym tygodniu rozpoczęliśmy mini-cykl edukacyjnych artykułów na temat pasywnego inwestowania – artykuł z 16 listopada _Inwestowanie pasywne – hit czy kit? (część 1) Pierwsza część objęła krótką charakterystykę pasywnego inwestowania i jego najpopularniejszej formy jaką są fundusze ETF oraz wskazanie zalet tego typu instrumentów, do których zaliczyć należy m.in. płynność obrotu, znajomość ceny w […]\nRynek akcji a spowolnienie w gospodarce\nW naszych rynkowych artykułach od dłuższego czasu podchodzimy do obecnej sytuacji rynkowej z umiarkowaną dozą optymizmu (czego daliśmy wyraz w dniu 8 października Czy niedźwiedź czai się tuż za rogiem?, 15 października Zmienność rynkowa, a kształt krzywej dochodowości czy 12 listopada Podskok martwego kota czy powrót do trendu wzrostowego?). Oponenci tej tezy wskazują, że szczyt […]\nInwestowanie pasywne – hit czy kit? (część 1)\nNa wstępie nieco odejdziemy od tematu dzisiejszego artykułu, chcąc podziękować za liczne zapytania związane z naszym poprzednim artykułem z 8 listopada Rola inwestycji alternatywnych w budowie portfela inwestycyjnego. Z przykrością musimy jednak poinformować naszych czytelników, że nie możemy na tym etapie naszej działalności polecać czy rekomendować instrumentów finansowych, które mogłyby zapewnić ekspozycję na wspomniane w […]\nPodskok martwego kota czy powrót do trendu wzrostowego?\nPomimo tego, że październikowa nerwowość na rynku akcji już za nami, a indeks giełdy amerykańskiej S&P500 od 30 października wzrósł o 5,3%, więc do najwyższej wartości w historii osiągniętej 20 września tego roku brakuje mu jedynie 5,1%, wielu obserwatorów rynku zastanawia się czy ostatni ruch wzrostowy nie jest tylko podskokiem martwego kota (z ang. dead […]\nRola inwestycji alternatywnych w budowie portfela inwestycyjnego\nW naszym inauguracyjnym artykule z dnia 14 września Inwestowanie, a fazy cyklu koniunkturalnego, w którym przybliżyliśmy naszym czytelnikom tajniki inwestowania w różnych okresach koniunktury, skupiliśmy się na dwóch tradycyjnych klasach aktywów za jakie uważamy akcje oraz obligacje. Można by rzec jednak, że „nie samą tradycją człowiek żyje”, wiec dziś postanowiliśmy pokazać jakie korzyści dla portfela […]\nPOZKAL w gronie naszych Partnerów\nPragniemy dumni poinformować o nawiązaniu współpracy z firmą POZKAL. Witamy w gronie naszych Partnerów innowacyjną firmę o ugruntowanej pozycji na rynku drukarskim w Polsce, posiadającej doświadczenie w branży poligraficzno-wydawniczej. Cieszymy się i dziękujemy za obdarzenie nas zaufaniem. Liczymy na owocną współpracę, która przyniesie wymierne korzyści ekonomiczne obu stronom. [center] Źródło: www.pozkal.pl [/center]\nCzy ceny paliw zrobią kierowcom przedwczesny prezent mikołajkowy?\nPaździernik oraz początek listopada charakteryzowały silne spadki cen ropy naftowej (zarówno WTI, jak i Brent). Niestety dla rodzimych kierowców ta przecena nie znalazła odzwierciedlenia w cenach paliw na stacjach, które od dłuższego czasy utrzymują się powyżej 5 złotych za litr. Nie jesteśmy specjalistami od prognozowania cen paliw (zapewne częściowo można tłumaczyć tą odporność cen na […]\nRozwijamy się ze wsparciem funduszy unijnych\nUprzejmie informujemy, że w dniu 26 października 2018 r. podpisaliśmy umowę o świadczenie usług o charakterze proinnowacyjnym. Pozyskane w wyniku podpisanej umowy środki będziemy mogli wykorzystać na rozwój naszej strategii biznesowej, głównie w obszarze marketingu i komunikacji internetowej, dzięki czemu wprowadzimy innowacyjne rozwiązania dla naszych obecnych i przyszłych Klientów.\nJak wybory do amerykańskiego Kongresu mogą wpłynąć na rynki finansowe?\nDostarczanie naszym czytelnikom cotygodniowej porcji ciekawych informacji rynkowych stanowi dla nas nie lada wyzwanie. Zwłaszcza, że nie jest to dla nas powielanie powszechnie dostępnych informacji, które każdy inwestor może łatwo samodzielnie znaleźć w internecie. Z braku wystarczająco ciekawego materiału rynkowego postanowiliśmy w tym tygodniu pójść na skróty i wykonać pracę niejako odtwórczą. Zebraliśmy informacje na […]\nZyski, czyli średnioterminowy drogowskaz rynkowy\nPo lekturze dwóch poprzednich artykułów edukacyjnych, nasi czytelnicy wiedzą, że przy podejmowaniu długoterminowych decyzji inwestycyjnych wycena jest dobrym narzędziem prognostycznym (artykuł z 11 października Kupuj, bo jest tanio – czy wycena to dobre narzędzie prognostyczne?), ale w krótkim terminie należy wycenę ignorować i kierować się sentymentem rynkowym oraz fazami cyklu koniunkturalnego (artykuł z dnia 18 […]\nPodczas ostatniej silnej przeceny na globalnych rynkach akcji, jaka miała miejsce w pierwszej połowie października tego roku, niewiele było obszarów, w których można było „się ukryć” i przeczekać zawirowania rynkowe. Zawiodły nawet uważane za bezpieczną przystań obligacje skarbowe (amerykańskie czy niemieckie). Ale trudno się temu dziwić – wszak za powody wyprzedaży na rynku akcji i […]\nSentyment prawdę Ci powie, czyli jak inwestować w krótkim terminie\nW artykule z 11 października zastanawialiśmy się nad wartością prognostyczną wyceny przy podejmowaniu decyzji inwestycyjnych na rozwiniętych rynkach akcyjnych. Czytelnicy wiedzą więc, że naszym zdaniem (i nie tylko naszym, ale większości dużych instytucji finansowych) wycena nie powinna odgrywać żadnej roli przy podejmowaniu krótkoterminowych decyzji inwestycyjnych, a za takie uważamy decyzje z horyzontem do 1 roku. […]\nZmienność rynkowa, a kształt krzywej dochodowości\nMiniony tydzień nie był zbyt łaskawy dla inwestorów na globalnych rynkach akcyjnych. Dosyć powiedzieć, że ostoja niskiej zmienności rynkowej w ostatnim czasie (i ogółem również), a więc giełda amerykańska przeceniła się w ciągu zaledwie dwóch dni o 5,3% (zarówno indeks szerokiego rynku S&P500, jak i technologiczny NASDAQ). Spowodowało to, jak to zazwyczaj bywa w takich […]\nKupuj, bo jest tanio – czy wycena to dobre narzędzie prognostyczne?\nW ostatnich tygodniach wśród społeczności inwestycyjnej słychać coraz częstsze głosy, że obecna sytuacja na polskim rynku akcji to niebywała okazja inwestycyjna, bo wyceny akcji są ekstremalnie niskie, a co za tym idzie bardzo atrakcyjne. Mniej wtajemniczonym wyjaśniamy, że najbardziej popularna miara wyceny na rynku akcji jaką jest wskaźnik cena/zysk, wyliczana jako iloraz ceny akcji i […]\nCzy niedźwiedź czai się tuż za rogiem?\nOstatnie kilka dni podwyższonej zmienności na rynkach akcji ponownie rozbudziły dyskusję (który to już raz w ostatnich kilku latach?) czy aby nie mamy do czynienia z końcem trwającego już blisko 10 lat rynku byka na globalnym rynku akcji. Jak to zwykle bywa argumentów można znaleźć bez liku – wybory do Kongresu w USA, polityka handlowa […]\nCo z tymi rynkami wschodzącymi?\nPo bardzo dobrym roku 2017, kiedy to na inwestycji w szeroko rozumiane wschodzące rynki akcji można było zarobić blisko 40% i równie obiecującym początku 2018 roku (+10% w styczniu), ta klasa aktywów od 8 miesięcy znajduje się w odwrocie. Dosyć powiedzieć, że akcje amerykańskie biją kolejne rekordy, to wschodzące rynki akcji od lokalnego szczytu jaki […]\nCo kryje się za skrótem RSI?\nDla nas najbardziej oczywistą odpowiedzią jest, że RSI to Rock Solid Investments czyli w dosłownym tłumaczeniu „Inwestycje solidne jak skała”. Szerszemu gronu inwestorów na rynku kapitałowym skrót ten kojarzy się jednak z popularnym wskaźnikiem analizy technicznej – wskaźnikiem siły relatywnej (z ang. Relative Strength Index, czyli RSI). Wskaźnik RSI jest pomocny w określeniu momentu rozpoczęcia […]\nObligacje skarbowe, a gospodarka\nOd Wielkiego Kryzysu Finansowego (WKF)1, jak zwykła nazywać wydarzenia sprzed 10 lat globalna społeczność inwestycyjna, kierunek rentowności amerykańskich obligacji skarbowych blisko odzwierciedlał perspektywy dla amerykańskiej gospodarki mierzone popularnym wskaźnikiem ISM dla przemysłu. Optymizm amerykańskich przedsiębiorców po wyborze Donalda Trumpa spowodował, że wskaźnik ten systematycznie piął się w górę, osiągając w sierpniu najwyższą wartość od marca […]\nInwestowanie, a fazy cyklu koniunkturalnego\nW inauguracyjnym artykule, przybliżymy czytelnikom tajniki inwestowania w różnych fazach cyklu koniunkturalnego w gospodarce. Nie wierząc w cudowne i popularne na rynku polskim produkty reklamujące się potencjalnym zwrotem bez ryzyka (lub w najgorszym wypadku przy niskim ryzyku) nierzadko 5-6-krotnie przewyższającym stopę wolną od ryzyka, w naszym materiale skupiamy się na dwóch „starych” dobrych klasach aktywów […]


Solidarność idzie na wojnę z władzami ZNTK Poznań | Głos Wielkopolski\nSolidarność idzie na…\nSolidarność idzie na wojnę z władzami ZNTK Poznań\nPILAR 8 marca 2012, 14:05\nPo zerwaniu przez władze firmy z ulicy Roboczej kolejnego porozumienia związkowcy wytaczają przeciwko pracodawcy najmocniejsze działa. Czy walka o zaległe wypłaty zakończy się zwycięstwem?\nSolidarność po pierwsze chce zmobilizować organy państwa do działania w sprawie uporczywego łamania praw pracowniczych. Dziś do Urzędu Skarbowego i Zakładu Ubezpieczeń Społecznych zostały wysłane pisma dotyczące zaległości jakie ma wobec tych instytucji ZNTK.\nhttps://gloswielkopolski.pl/poznan-solidarnosc-bedzie-protestowac-w-sprawie-zntk/ar/c3-505095:Solidarność będzie protestować w sprawie ZNTK\nPracownicy ZNTK walczą o wypłaty\nZakaz prowadzenia działalności dla władz ZNTK\n- Skoro firma ma długi, to chcemy, aby ZUS i US zajęły się ich odzyskaniem przez zgłoszenie wniosku o upadłość ZNTK - zapowiada przewodniczący "S" Jarosław Lange.\nKolejnym krokiem ma być zawiadomienie przez komisję krajową "Solidarności" prokuratora generalnego i ministra sprawiedliwości o sytuacji pracowników. Związkowcy szczególnie uderzają w poznańską prokuraturę, która 30 stycznia, po raz kolejny umorzyła postępowanie w sprawie łamania praw pracowniczych. Z tego właśnie powodu będą prosić o przyjrzenie się postępowaniu poznańskich śledczych przez ich zwierzchników. W sprawę mają być też zaangażowani posłowie z Wielkopolski.\nNatomiast na 29 marca zaplanowano pikietę przed Sądem Okręgowym. Początkowo miała się ona odbyć na początku marca. Została jednak odwołana w związku z podpisaniem porozumienia z władzami ZNTK. Nie zostało ono jednak wykonane, więc sprawa pikiety wróciła.


Pokaż oferty3 009\n80 m2 0,0433 ha 3 2 488 zł/m2\n203,40 m2 0,0958 ha 6 3 535 zł/m2\nDo wynajęcia lokal o pow. 25,33m2 w ścisłym Centrum Lublina. Lokal po generalnym remoncie, gotowy do wejścia! położony w suterynie z wejściem bezpośrednio z ulicy. Lokal składa się z dwóch pomieszcze...\nwarsztat Wola Uhruska\nATRAKCYJNY OBIEKT KOMERCYJNY Oferuje na sprzedaż obiekt komercyjny w miejscowości Siedliszcze , gmina Wola Uhruska. Lokalizacja przy drodze wojewódzkiej 816 zwanej "Nad...\nwarsztat na sprzedaż, Wola Uhruska\n129 m2 1 938 zł/m2\nbiuro Chełm, Lwowska\nLOKAL W CENTRUM CHEŁMA Oferuje na wynajem lokal w Chełmie przy ulicy Lwowskiej 79A. Lokalizacja w jednym z najbardziej ruchliwych miejsc w Chełmie, a dodatkowo doskonale rozwinięta infrastru...\nDZIAŁKA BUDOWLANA NA ZIELONYM WZGÓRZU Oferuje na sprzedaż działkę budowlaną w nadbużańskiej miejscowości Zbereże . Lokalizacja na zielonym wzgórzu przy drodze wojewódzkiej 816 zwanej...\nDziałka na sprzedaż, Zbereże\n1707 m2 32 zł/m2\nTRZY DZIAŁKI BUDOWLANE NA ZIELONYM WZGÓRZU Oferuje na sprzedaż trzy działki budowlane w nadbużańskiej miejscowości Zbereże . Lokalizacja na zielonym wzgórzu przy drodze wojewódzkiej ...\n5330 m2 33 zł/m2\nDZIAŁKA BUDOWLANA Jeśli szukasz spokojnego miejsca na obrzeżach miasta, ale cenisz sobie szybki dojazd do Chełma, to znalazłeś działkę dla siebie! Oferuje na sprzedaż działkę w miejscowości Oks...\nUROKLIWA DZIAŁKA Oferuje na sprzedaż działkę budowlaną w miejscowości Bezek , gmina Siedliszcze. Lokalizacja Nieruchomość położona jest na skraju malowniczej miejsco...\nDziałka na sprzedaż, Bezek\nKUP BEZ PROWIZJI Oferuje na sprzedaż atrakcyjną działkę w miejscowości Putnowice - Kolonia gm. Wojsławice . Lokalizacja w malowniczej okolicy, a przy tym łatwość komunikacyjna będz...\nDziałka na sprzedaż, Putnowice-Kolonia\n16600 m2 7 zł/m2\nDZIAŁKA NA SPRZEDAŻ Oferuje na sprzedaż działkę położoną w Chełmie przy ulicy Antonin . Lokalizacja w spokojnej okolicy, gdzie dominuje nowa zabudowa jednorodzinna, a jednocze...\ndziałka Chełm, Wolwinów\nDZIAŁKA NA SPRZEDAŻ Oferuje na sprzedaż działkę położoną w Chełmie przy ulicy Wolwinów . Lokalizacja w spokojnej okolicy, gdzie dominuje nowa zabudowa jednorodzinna, a jednocz...\n862 m2 75 zł/m2\nDZIAŁKA NA SPRZEDAŻ Oferuje na sprzedaż działkę położoną w Chełmie przy ulicy Antonin / Wolwinów . Lokalizacja w spokojnej okolicy, gdzie dominuje nowa zabudowa jednorodzinna,...\n4072 m2 80 zł/m2\nwynajmę dom biała podlaska\nwynajem mieszkania międzyrzec podlaski


PRZESUNIĘCIE PUNKTU PRZYŁOŻENIA OBCIĄŻENIA, Słownik Motoryzacyjny Samochodowy\nPRZESUNIĘCIE PUNKTU PRZYŁOŻENIA OBCIĄŻENIA\nPojazdy hybrydowe, jak Audi Q5 hybrid quattro, poza miastem najczęściej wykorzystują moc silnika spalinowego. Odpowiedzialny za sterowanie napędami hybrydowy „menedżer“ dba o to, by silnik TFSI przy niskich obrotach przez dłuższy czas był mocniej obciążany niż wymaga tego sam napęd. W ten sposób punkt obciążenia przesuwa się w wyższy zakres, co zwiększa sprawność silnika. Nadmiar momentu obrotowego wychodzi silnikowi na dobre, gdyż może on wtedy pełnić rolę prądnicy doładowującej akumulator.\nŻywotność akumulatora Żywotność akumulatora trakcyjnego wynosi przeciętnie ponad 10 lat, pod warunkiem, że akumulator posiadał zawsze odpowiednią temperaturę. Profil obciążenia oraz intensywność suwów ssania i wydechu wpływają decydująco na żywotność akumulatora. Z tej przyczyny akumulatory w pojazdach hybrydowych, takich jak Q5 hybrid quattro, rozładowują z reguły maksymalnie tylko ok. 50 procent pojemności energetycznej (capacity). W pojazdach z napędem elektrycznym dolna granica wynosi 20 procent. Strategia eksploatacji, sterująca pojazdem, nadzoruje dopuszczalne granice obciążenia.


Procesy produkcji – Stalma\nStrona główna TechnologiaProcesy produkcji\nPrzed ciągnieniem – operacje wstępne\nCiągnienie – operacja główna\nPo ciągnieniu – operacje wykańczające\nObróbka końców – fazowanie\nKontrola ostateczna wyrobów\nLinia NDT do kontroli powierzchni prętów\nCiągnienie prętów i drutów\nCiągnienie jest procesem plastycznego kształtowania metalu na zimno, w którym materiał poddany przeróbce przesuwa się przez odpowiednio ukształtowany otwór specjalnego narzędzia zwanego ciągadłem. Odbywa się to w wyniku siły przyłożonej do przeciągniętej części pręta lub drutu. Celem ciągnienia jest uzyskanie wyrobów w postaci prętów lub drutów charakteryzujących się bardzo dokładnymi wymiarami przekroju poprzecznego, gładką jasną powierzchnią oraz specyficznymi własnościami mechanicznymi, które można uzyskać tylko w tej metodzie wytwarzania. W wyniku ciągnienia zmieniają się geometryczne i mechaniczne cechy materiału, następuje zmniejszenie wymiarów poprzecznych (np. średnicy) oraz wzrost długości, bez zmiany objętości(obróbka bezubytkowa). Na skutek odkształcenia plastycznego w ciągadle, następuje również umocnienie materiału – wzrost własności wytrzymałościowych i spadek własności plastycznych. Przez ciągnienie wykonuje się zarówno materiały o przekroju okrągłym jak również kształtowe – sześciokąty, kwadraty lub profile specjalne o złożonym kształcie przekroju poprzecznego. Proces produkcyjny wykonania wyrobu ciągnionego poza podstawową operacją ciągnienia wymaga przeprowadzenia szeregu operacji pomocniczych zarówno przed jak również po operacji głównej w zależności od wymaganych cech wyrobu ciągnionego wynikających z końcowego przeznaczenia materiału. Proces wykonania wyrobu finalnego obejmuje zwykle następujące operacje:\noczyszczanie powierzchni walcówki z zendry powstałej w procesach hutniczych (walcowanie, obróbka cieplna itp.),\nredukcja średnicy końca poprzez zaostrzanie lub przepychanie\nprostowanie wstępne – jedno lub wielokrotne\nOperacje te realizowane są na specjalistycznych obrabiarkach takich jak:\nprostownice rolkowe i walcowe\nzaostrzarki, zawalcarki, wciskarki\nW zależności od materiału wejściowego i zastosowanych urządzeń realizowany jest proces ciągnienia pręta w pręt, walcówki w pręt lub walcówki w drut w kręgu.\nPowierzchnia wyrobów walcowanych pokryta jest zgorzeliną, którą stanowi mieszanina tlenków żelaza powstałych w wyniku wysokotemperaturowej przeróbki stali w atmosferze powietrza. Tlenki te mocno przywierają do powierzchni i muszą być przed ciągnieniem usunięte.\nPrzygotowanie powierzchni prętów\nW STALMIE stosowane jest oczyszczanie mechaniczne, tzw. śrutowanie – polegające na usuwaniu zgorzeliny za pomocą śrutu staliwnego. Technologia ta polega na uderzaniu w materiał śrutem staliwnym miotanym z dużą energią przez turbiny. Odbywa się to w specjalistycznych urządzeniach tzw. śrutownicach. Śrutownice są wyposażone w bardzo skuteczne układy wentylacyjne zabezpieczające przed przedostawaniem się pyłów do atmosfery. Śrutowanie jest metodą przyjazną dla środowiska naturalnego.\nRozpoczęcie ciągnienia wymaga zaostrzenia końca w celu wprowadzenia materiału do ciągadła i uchwycenia przez kleszcze ciągarki. Zaostrzenie końca może być wykonane np. przez skrawanie lub walcowanie. Obecnie stosuje się redukcję średnicy końca poprzez przepychanie – realizowane na specjalnych poziomych prasach hydraulicznych tzw. wciskarkach. Po ciągnieniu zaostrzone końce są obcinane.\nMateriałem poddawany przerobowi są półprodukty hutnicze po walcowaniu w postaci prętów walcowanych lub walcówki w kręgu. Opisana na wstępie zasadnicza operacja ciągnienia realizowana jest na specjalnych urządzeniach charakterystycznych dla ciągarni – są to:\nwieloczynnościowe kombajny ciągarskie\nWejście procesu ciągnienia\ncięcie i obcinanie końców\noperacje kontrolne – specjalne np. NDT\nCięcie prętów na długość\nPo przeciągnięciu pręty podlegają cięciu na określone długości. Cięcie może być wykonane na nożycach lub na piłach. W STALMIE w wykonaniu standardowym pręty o wymiarach od 4mm do 40mm są cięte na nożycy, pręty powyżej 20 mm mogą być cięte na piłach taśmowych lub tarczowych. Sposób cięcia wpływa na koszt wytworzenia pręta (cięcie na nożycy: mniejsza dokładność – niższy koszt, cięcie na pile: wyższa jakość – wyższy koszt).\nPo ciągnieniu prostość prętów może być niewystarczająca dla niektórych zastosowań i pręty mogą być dodatkowo poddawane prostowaniu. W przypadku wykonywania prętów na kombajnach ciągarskich, w linii występują rolkowe prostownice pionowe i poziome pozwalające na wykonywanie prostowania w płaszczyznach wzajemnie prostopadłych, oraz prościarko-polerki walcowe zapewniające uzyskanie wysokich prostości. W przypadku prętów grubych prostowanie odbywa się na oddzielnych urządzeniach w postaci prostownic walcowych, wielorolkowych i skośnorolkowych.\nKońce prętów mogą być dodatkowo obrobione – jednostronnie lub z obu stron, poddane planowaniu czoła i fazowaniu. Zwykle fazowaniu podlegają pręty ze stali automatowych, przeznaczone do dalszej obróbki na automatach tokarskich. Wyposażenie technologiczne pozwala na fazowanie prętów w zakresie wymiarowym od 10 do 70 mm. Standardowa wielkość fazy 2,5 mm/45 stopni.\nW końcowej fazie obróbki powierzchnia prętów ciągnionych, łuszczonych i szlifowanych pokrywana jest specjalnymi olejami antykorozyjnymi. Do konserwacji stosowane są produkty zapewniające możliwość długookresowego składowania prętów w normalnych warunkach magazynowych. Stosowane środki antykorozyjne nie są przeznaczone do magazynowania prętów w wiatach bez ścian i na otwartych placach.\nWe wszystkich fazach procesu począwszy od przyjęcia półproduktów walcowanych aż do spedycji wyrobów prowadzone jest stałe nadzorowanie cech wyrobu i parametrów procesu. Niezależnie od nadzorowania wyrobu w procesie wykonania, kontroli podlega wyrób gotowy. STALMA posiada wyspecjalizowane laboratorium kontrolno-badawcze pozwalające na wszechstronną ocenę wytwarzanych wyrobów.\nLiniia NDT do kontroli powierzchni prętów\nSTALMA dysponuje nowoczesną zatomatyzowaną linią do kontroli defektoskopowej prętów stalowych opartą na metodzie prądów wirowych. Dla oferowanych wyrobów możliwe jest uzgodnienie sprawdzenia powierzchni z zastosowaniem nieniszczących metod kontroli (NDT – Non-Destructive Testing). Stosowana kompleksowa metoda kontroli defektoskopowej z wykorzystaniem defektomatu, circografu i magnatestu w jednej linii defektoskopowej z wykorzystaniem defektomatu, circografu i magnatestu w jednej linii kontrolnej umożliwia sprawdzenie 100% prętów w badanej partii. Sprawdzone wyroby posiadają gwarantowaną jakość powierzchni – udokumentowaną i potwierdzoną odpowiednimi atestami. Metoda kontroli jest obiektywna, charakteryzuje się bardzo dużą pewnością.\nLinia z badania powierzchni metodą ECT\nWytwarzane wyroby ze stali jasnej pakowane są w wiązki, spięte taśmami stalowymi, równomiernie rozmieszczonymi na długości wiązki. Każda wiązka posiada dwa zawiesia transportowe dla ułatwienia rozładunku suwnicami. Dodatkowo wiązki mogą być owijane specjalnymi krepowanymi papierami i foliami antykorozyjnymi. Możliwe jest również pakowanie prętów w skrzynie drewniane. Pręty szlifowane mogą być pojedynczo owijane papierem krepowanym lub chronione tekturowymi rurami o średnicy odpowiedniej dla wymiaru pręta. Transport do odbiorcy odbywa się samochodami, wyłącznie w krytych, szczelnych środkach transportu. Ograniczone jest do minimum oddziaływanie czynników atmosferycznych.\nW procesach hutniczych, przy walcowania wyrobów długich nie jest możliwe wyprodukowanie prętów i walcówki bez żadnych wad powierzchni. W praktyce wyroby te zawsze posiadają wady pochodzenia hutniczego – zarówno o charakterze mechanicznym np. rysy, płytkie nieciągłości, zawalcowania itp., jak również o charakterze metalurgicznym np. odwęglenie powierzchniowe. Dopuszczalne wady dla tych wyrobów są zdefiniowane w normie europejskiej EN 10221. W procesach ciągnienia, które są bezodpadową metodą przetwórstwa, wad tych nie można usunąć całkowicie. Jeżeli przeznaczenie lub funkcja wyrobu wymaga użycia materiału bez żadnych wad konieczne jest usunięcie warstwy wierzchniej. Usunięcia wad powierzchniowych umożliwia technologia łuszczenia oraz szlifowania prętów. Stalowe pręty łuszczone wykonywane są zwykle z prętów walcowanych, na specjalnej obrabiarce – łuszczarce. Wirująca głowica wyposażona w noże z ostrzami z węglików zapewnia usunięcie warstwy wierzchniej wraz z występującymi wadami hutniczymi, które zazwyczaj zalegają na niewielkich głębokościach. W wyniku łuszczenia uzyskuje się wyrób o dużej dokładności średnicy – klasa IT9 – charakteryzujący się bardzo dobrą powierzchnią, spełniającą wymagania klasy 3 wg normy europejskiej EN 10277. Uzyskiwana jakość powierzchni i tolerancje wymiarowe, pozwalają na zmniejszenie naddatków podczas dalszej obróbki. Podczas łuszczenia własności mechaniczne nie ulegają zmianie – wyrób gotowy po łuszczeniu posiada własności materiału wejściowego.\nŁuszczarka do prętów\nObróbka końców prętów łuszczonych\nNajwyższą jakością wśród wyrobów ze stali jasnej charakteryzują się pręty szlifowane. Szlifowanie jest precyzyjną obróbką ubytkową wykonywaną za pomocą ściernic na specjalnych obrabiarkach – szlifierkach bezkłowych. Pręty szlifowane znajdują zastosowanie w produkcji najbardziej odpowiedzialnych części maszyn. STALMA dysponuje nowoczesnymi liniami do szlifowania prętów o długości do 6m. Linie są w pełni zautomatyzowane, posiadają systemy czynnej kontroli średnic w czasie rzeczywistym – przy pomocy laserowych przyrządów kontrolnych dla 100% obrabianych prętów. STALMA produkuje pręty szlifowane o najwyższej jakości wykonania w zakresie:\nstanu powierzchni – klasa 4 – bez żadnych wad\ndokładności wymiarowej średnic – klasa IT6\ngładkości powierzchni Ra < 0,63 μm\nprostości 0,2 mm/m\nWłasności mechaniczne prętów szlifowanych wynikają z wcześniej przeprowadzonych procesów obróbki mechanicznej i/lub obróbki cieplnej. Materiałem wejściowym na pręty szlifowane mogą być pręty łuszczone lub pręty ciągnione. Dzięki najwyższym dokładnościom wykonania użycie prętów szlifowanych pozwala na znaczącą obniżkę kosztów w dalszych procesach wykonania części.\nZabezpieczenie powierzchni prętów szlifowanych


Grudzień | 2015 | Czary Gary\nMiesiąc: Grudzień 2015\t(strona 1 z 2)\nKruche z makiem i kokosową bezą\nTradycyjnie ciasta z makiem na naszych stołach najczęściej pojawiają się w okresie świątecznym.\nNajpopularniejsze są oczywiście makowce, ale również seromakowce, strucle, torty, kołacze…\nTrudno sobie wyobrazić święta bez ciasta z makiem.\nWszystkie są bardzo lubiane.\nJa polecam kruche ciasto z makiem i słodką kokosową bezą.\nJest bardzo łatwe do zrobienia a wygląda pysznie i tak też smakuje. W sam raz na świąteczny stół.\nAby ułatwić sobie przygotowania skorzystałam z gotowej masy makowej, bo jak to przed świętami bywa jest wiele jeszcze innych rzeczy do zrobienia, ale jeśli ktoś ma przepis na własną masę makową, to ciasto będzie na pewno jeszcze lepsze :)\n1/2 kg. maki,\n1 puszka masy makowej ( 80 dkg.)\nbakalie – opcjonalnie (bo gotowe masy makowe są już z bakaliami),\nZ podanych składników na ciasto zagnieść kruche ciasto i podzielić na 2 części.\nJedną część zawinąć w folię i schłodzić w lodówce, drugą rozwałkować i wyłożyć ciastem blachę ( moja o wymiarach 24×29).\nMasę makową zmieszać z jajkami i proszkiem do pieczenia.\nWsypać mąkę ziemniaczaną i jeszcze chwilę miksować razem z pianą. Na koniec dodać wiórki kokosowe i już łyżką dokładnie wymieszać. Wyłożyć na masę makową.\nNa wierzch zetrzeć drugą (schłodzoną) część ciasta na tarce o dużych oczkach.\nWstawić ciasto i piec ok. 50 min.\nGrudzień 14, 2015 / lucynako / 0 Komentarzy\nBuraki i makrela…. dziwne połączenie? Raczej ciekawe :)\nInspiracją takiego właśnie kulinarnego duetu jest konkurs – Rewolucje w Twojej kuchni – razem z Magda Gessler!\nZadanie polegało na stworzeniu dania z makrelą i burakiem w roli głównej.\nMoja przekąska – pasta z makreli na buraczanych plastrach w cieście naleśnikowym okazała się fajnym i ciekawym w smaku daniem.\nOgórek kiszony i śmietankowy serek dodany do pasty ożywiły jej smak i zniwelowały znacznie zapach wędzonej ryby/\nBuraczki zaś za sprawą szczypty kminku, dodanego podczas gotowania nabrały aromatycznego smaczku,… do tego usmażone na rumiano w wytrawnym cieście naleśnikowym,…mmm, pycha!\nCałość wyszła naprawdę smacznie – sama byłam ciekawa tego smaku.\nAle skoro mój mąż zjadł, a jak już wcześniej wspominałam, preferuje raczej tradycyjne smaki i nie “rzuca się” jak twierdzi “na udziwnienia” to znaczy , że smakowało.:)\n3 – 4 średnie buraczki czerwone\n10 dkg. mąki,\n1/2 szklanki wody gazowanej mineralnej,\nBuraki dokładnie wyszorować i gotować w skórkach ok. 40 min. w osolonej wodzie z dodatkiem kminku.\nPo ugotowaniu odcedzić, obrać, pokroić na plastry o grubości ok. 1 cm. Aby miały bardziej regularne kształty można wyciąć kółka szklanką. Polać octem i odstawić.\nBiałka oddzielić od żółtek. Do żółtek dodać mąkę, połowę masła, wodę mineralną i szczyptę soli.\nWszystko dokładnie utrzeć mikserem.\nBiałka ubić na sztywną pianę. Dodać do ciasta , wymieszać ( już łyżką) i odstawić na 30 min.\nMięso zmiksować w blenderze razem z serkiem.\nOgórki pokroić bardzo drobniutko. Dodać do masy rybnej wraz z posiekanym szczypiorkiem. Wymieszać. Przyprawić do smaku solą i pieprzem.\nBuraczane plastry zanurzać w cieście i smażyć na oleju.z obu stron na rumiano.\nUkładać na talerze. Na każdy plaster nałożyć porcję pasty rybno – ogórkowej. Udekorować natką pietruszki.\nDodatkowo talerz można ozdobić kleksem z serka i kawałkami buraków np. w kształcie gwiazdek.\nGrudzień 9, 2015 / lucynako / 0 Komentarzy\nGrudzień 7, 2015 / lucynako / 0 Komentarzy


13 listopada 1994 roku szwedzcy zwolennicy Unii Europejskiej o mały włos wygrali referendum akcesyjne do Unii Europejskiej z wynikiem 52,3% do 46,8%. Półtora miesiąca później 1 stycznia 1995 roku Szwecja oraz sąsiednia Finlandia stały się formalnie członkami Unii Europejskiej. Siedem lat później Finlandia wraz z 11 innymi krajami weszła do strefy euro — natomiast Szwecja powiedziała „nej” i dalej mówi „nej” strefie euro.\n1. Szwedzi mówią „nej”\nWedług Eurobarometru (czyli badania opinii publicznej zlecanego przez Komisję Europejską) z kwietnia 2017 roku prawie 56% Szwedów zadeklarowało, że jest dobrze poinformowanych o potencjalnych skutkach wprowadzenia euro w swoim kraju. Jednak pomimo wysokiej świadomości Szwedów 62% z nich jest przeciwna wprowadzeniu euro (przy średniej europejskiej 49%). Głębsza analiza Eurobarometru wskazuje przyczynę niechęci Szwedów do euro. Aż 55% respondentów uważa, że wprowadzenie euro będzie miało negatywne konsekwencje ekonomiczne (przy średniej europejskiej 51%). Szwedzi będąc pragmatycznym narodem, zadają pytanie, jak można połączyć wspólną walutą dwie rodzaje gospodarek. Na jednym biegunie mając gospodarki Niemiec, Holandii czy Austrii a na drugim Włoską czy Grecką. Szwedzi obawiają się również jako wyglądałoby ich status quo czyli szwedzkie państwo opiekuńcze po wprowadzeniu euro. Szwedzkie społeczeństwo potwierdziło swoją wysoką niechęć do euro w referendum z 14 września 2003 roku. Frekwencja była wysoka i wyniosła 82,6%, a wynik pokazał, że 55,9% Szwedów zagłosowało przeciw unijnej walucie, a tylko 42% zagłosowało za jej potencjalnym wprowadzeniem.\n2. Politycy mówią „nej”\n9 września 2018 roku odbyły się w Szwecji wybory do jednoizbowego parlamentu. W Rikstagu znalazło się siedem partii — z czego aż cztery partie są przeciwko wprowadzeniu euro (Szwedzcy Demokraci 62 miejsca, Partia Lewicy 28, Partia Zielonych 16 i Partia Centrum 20 w sumie 126 na 349 miejsc w parlamencie) plus część parlamentarzystów z partii rządzącej, Szwedzkiej Partii Socjaldemokratycznej.\nKażda partia argumentuje swoją niechęć do euro: Szwedzcy Demokraci, partia eurosceptyczna dążąca do Swexit (czyli wyjścia Szwecji ze struktur Unii Europejskiej) twierdzi, że waluta euro ogranicza autonomię banku centralnego, partia Chrześcijańscy Demokraci (Kristdemokraterna), uważa że kryzys w strefie euro nie zakończył się i że euro nie gwarantuje stabilności gospodarczej, z kolei koalicjanci nadal rządzącej partii socjalistycznej uważają, że euro intensyfikuje kryzys a nie rozwiązuje realne problemy (stanowisko Partii Lewicy) i że przy obecnej niskiej integracji gospodarczej nie ma sensu wprowadzać euro (Partia Zielonych). Przy takiej konfiguracji trudno byłoby o większość parlamentarną. Dotychczasowy rząd nie postawił sobie celu wprowadzenia Szwecji do strefy euro i w bliższej perspektywie nie wprowadzi żadnych nowych aktów w sprawie eurowaluty. Obecny rząd składający się z: Socjaldemokratycznej Partii Robotniczej i dwóch koalicjantów — Partii Zielonych i Partii Lewicy (razem dysponujących 159 miejscami) jest nastawiony przeciwko strefie euro, a koalicja rządząca jest politycznie słaba, o czym świadczy nieudzielenie wotum zaufania rządowi premiera Stefana Löfvena 25 września 2018 roku, co nie sprzyja podejmowaniu poważnych decyzji.\n3. Bank centralny mówi „nej”\nSzwedzki bank centralny (Riksbank) to jeden z najstarszych banków centralnych na świecie powstały jeszcze w XVI wieku. Znany jest z polityki interwencjonizmu i niezależności. Riksbank w ostatnich 40 latach wielokrotnie interweniował w kurs korony szwedzkiej i zmieniał stopy procentowe.\nW latach 1977-1982 Bank Centralny Szwecji dewaluował swoją walutę aż pięć razy. Jesienią 1992 roku podczas kryzysu gospodarczego w Szwecji, by zmniejszyć inflację, Riksbank podniósł stopy procentowe o 500%, a w latach 2010-2011 podwyższył stopy procentowe z 0,25% do 2%, by zahamować wzrost cen mieszkań i zmniejszyć zadłużenie gospodarstw domowych. Po wejściu do strefy euro szwedzki bank centralny straciłby autonomię i kolejna interwencja w kurs waluty lub w stopy procentowe byłaby niemożliwa, gdyż w strefie wspólnej waluty decyzje tego typu podejmuje Europejski Bank Centralny. Pomimo powolnego odchodzenia od polityki interwencji w walutę krajową czyli koronę szwedzką (a w szczególności polityki dewaluacji waluty i „filozofii” słabej korony)\nBank Centralny Szwecji nie obrał strategicznego celu wprowadzenia Szwecji do strefy euro. Szwecja nie weszła również do systemu ERM II czyli mechanizmów stabilizacji walut.\n4. Co z wersją duńską, czyli opt out?…. „nej”\nAlternatywą dla Szwecji byłoby pójście drogą duńską czyli opcja opt out.\nDania od roku 1973 jest członkiem Unii Europejskiej, jednak w grudniu 1992 r. wynegocjowała Traktat Edynburski. Traktat ten zawierał klauzulę opt-out z traktatu Maastricht w kwestii euro (tzn. wyłączenie z przystąpienia Danii do strefy euro).\nPomimo derogacji Dania przyjęła system ERM II. Wszystkie znaki na niebie i ziemi mówią, że Szwecja nie pójdzie drogą duńską. Przyjęcie derogacji oznaczałoby przyjęcie ERM II, czyli dostosowanie się polityki monetarnej do wymogów ERM II. W ramach tego systemu korona szwedzka musiałaby być sztywno (ale z możliwością wahań kursowych +-15%) powiązana z euro. W przypadku przekroczenia limitu wahań bank centralny Szwecji musiałby interweniować. ERM II ogranicza znacząca autonomię banku centralnego, gdyż nie zawsze interwencja banku centralnego po przekroczeniu limitów kursowych może być korzystna dla gospodarki szwedzkiej i zbieżna z polityką monetarną. Drugim problemem tego rozwiązania byłyby trudne i długie negocjacje z Unią Europejską. Obecnie Rada Europejska niechętnie zgodziłaby się na wyłączenia z traktatów założycielskich poszczególnych krajów. Kazus Szwecji wyłączonej z traktatu w Maastricht w kwestii euro był niebezpiecznym precedensem, inne kraje mogłyby zacząć żądać następnych ustępstw.\n5. Szwecja w strefie euro, czy to ma sens?\nKwestią sporną pozostaje ekonomiczna sens wejścia Szwecji do strefy euro.\nSzwecja zyskała by w kwestii handlu zagranicznego. Waluta euro likwiduje problem zmienności kursów walutowych co więcej zmniejsza oprocentowania szwedzkich obligacji rządowych (chodź już teraz obligacje szwedzkiego rządu są nisko oprocentowane a w ratingach kredytowych pozycjonuje się z oceną AAA czyli obligacje o bardzo niskim ryzyku kredytowym). Zmniejszenie oprocentowania nastąpiło by z powodu zmniejszenia premii za ryzyko (w przypadku trudność gospodarczych Szwecji, strefa euro poniosła by solidarnie odpowiedzialności za problemy ). Jednak jak podkreśla Martin Höpner z Instytutu Maxa Plancka (Max-Planck-Institut für Gesellschaftsforschung) polityka monetarna Szwecji straciła by autonomię stwierdza też że kryzys w strefie euro się nie skończył i dlatego Szwecja powinna pozostać przy narodowej walucie.\n6. Szwedzi jeszcze długo będą mówić „nej”\nWszystko wskazuje na to że Szwedzi długo pozostaną przy swojej narodowej walucie koronie szwedzkiej. Pomimo spełnienia obecnie kryterium konwergencji niechęć społeczeństwa i klasy politycznej blokuje wejście do strefy euro .\n Kompendium wiedzy o Unii Europejskiej, redakcja naukowa: Ewa Maluszyńska, Bohdan Gruchman\nPosted in Pieniądz, Strefy i unie walutowe, Teksty, Working papersTagged euro, strefa euro, Szwecja\nPozostałe wpisy autora: Krzysztof Mroziewicz\nKomentarz “Mroziewicz: Dlaczego Szwedzi mówią „nej” strefie euro”\nNie dziwię się ludziom, że nie chcą wejść do strefy euro. Nawet jeśli byłoby to dla nich korzystne, to ciężko jest przestawić się z innej waluty. Takie zmiany z pewnością nie są łatwe.