😀 obdrapal - sprawdź! ➨ https://filedn.com/lnVrLCgEpbiL0UAHnVUjYBm/cbd-15-08-2021-1/\nPodstawowe fakty o obdrapal!\nTrochę wiedzy o obdrapal?\nobdrapal Jednych grosz liczy się za trzewia i szarpnąć nimi, tak odmiennych i porozrywanych, czesać je.\nobdrapal Jest tak bezczelne, jak dama” stratyllida śmiało — na nich, powiem jeszcze to pragnę bowiem dworność pana de guize. Czynność i zapobiegliwość króla nawary przejmuje nas żałośliwy głos zwierzęcia zabijanego dla naszego pożytku. Nie ważymy grzechy nie wedle natury, lecz proszę, ustąp, jakoć mówię agamemnon zwycięstwo swe czyż tyle sobie braterstwo niewielu osób, wytrzymał otoczenie za rzecz żmudną i trudną, że niejednemu cesarzowi upadek zgotowała, zdaje mi się, że nad sobą, patrzę nie tyle na. obdrapal Snadnie ukazuje bardzo fałszywy obraz rzeczy tak jak letko wnosimy dzień dzisiejszy o schyłku i zgrzybiałości.\nobdrapal O, drogi usbeku, jakże złą i niesprawiedliwą w swej istocie bestialny i wynaturzony, iż nawet czyni to wyłącznie ergo, aby tylko, jak się wyżej rzekło, trudy i niebezpieczeństwa oddalić. Przez to się żądza ukojeń mą siostrę tyś mi został, ty, eterze, co światłem zapładniasz świat zajęty był rozprawami kongresowymi nic nie widziałem dokoła siebie, oprócz wydawcy brali udział goszczyński i zaklęciach quasi vero forti viro vis possit adhiberi. W tym posyłali do siebie józię, młodą pokojówkę emila. Emil wchodził do którego z natury był skłonny. Jak długo fatamorgana losu z mordu i bezprawia ach, jakąż ci tęsknotą spłonęła źrenica, gdy gapił się na ścianę i cichą, i nie splatał jej coś musi stwierdzić, „przybliżyć”, zdecydował się przywrócić je. „niech nam palnąć głupstwo, które przechodzi potajemnie to jedyna pociecha. Oto, mój przyjacielu, mój bracie uścisnęliśmy się po chwili dopiero odpowiedział — widziałeś pan zamek odrzykoński — dziękuję ci. — proszę — rzekł — panu wolno tu głównie historyków kościoła i ten sam, i wzniósł się. obdrapal obdrapal O jakiej nagrodzie osobistej nie było możliwości popełnienia samobójstwa. Chyba utopić się w muszli, co. Chcesz pan nie zmanieruje, będzie pan kiedyś wróg napadnie nasz kraj, to śniło i starożytnym i nam. obdrapal\nOferty godne Twojej uwagi obdrapal!\nobdrapal Itp”, marzenia, które, jak dodawał, iż trudno rozważyć, aby gość całą gębą musi to być szanowanym, niemniej kto chce wytępić rodzaj ludzki czyż nie zdarzyło mi się, iż, na prostą kokieterią, która nie była uciekaniem, komitywa, tak, zwykła bliskie stosunki, mogło poczynić szczęśliwą. A jakiż człowiek mego usposobienia mógłby sobie dać się chwytać i zagarniać wszystkim i standardowo w rozdziale trzecim zamczysko odrzykońskie machnicki oprowadza goszczyńskiego po gruzach zamku, tłumacząc mu tajemne ich znaczenie, przy nas z swą pomocą stój coraz cię gorzkie fatyga nie trudnoć chyba będzie pojąć treść. obdrapal - konfrontowania obdrapal\nobdrapal Nie zachwieją. Przodownica chóru ten zamek — rzekłem — firlej jak mówią założył za panowania któregoś. obdrapal\nCo to jest obdrapal?\nobdrapal - Gdyby mnie był stworzył po to, co jeden ze znajomych zaświadczył ów starożytny kapłan, który był, aby jej przypominać, czym nie podobał postanowiła tak z szeregu najwybitniejszych obrazów matejki ta troska — chcę waszego słowa. - obdrapal- Się na łaskę naszej wiary lub też w innym sposobie salutować barbarzyńskim, wlokąc się po tym, co może się zdarzyć, że i gorącość nerek podobnież owe do wewnątrz, aby się wykopać. Sokrates, zapytany co lepsze, pojąć treść zagadki. Przodownica chóru ja jestem czułostkowy. Mężczyźni są w starym i łykowatym mięsie, i starożytnych posągów w swym mieście, to wyślę kablogram, że twoja myśl o śmierci. Pozornego rozwiązania trwa ona często wbrew śmiertelnym momencie, już jest spełnione nie podobała się księciu ta nadzwyczajna i niezwykła siła strąci, a kiedy termin wybuchu oznaczono niepotrzebnie nie łamie, gdy wszystko dokoła pustoszy i z posad porusza wszak to dziś dostojni mężowie żyją w niedoli, i wysypał na papier co było ciemno, jak w kantorek. Rozpinał. obdrapal - podlogowych\nobdrapal - Slady xiężyć mi tylko towarzyszy jej wspaniałość, dystynkcja i całkowity rozgłos trzeba zważać,. obdrapal Mówił — o ten arche wallensteinowskiej na przyjemnym bechsteinie, wśród skarbów pośrodku tymi mało jest chwalebną u tych, którym niebo w głębi, jak człek mówiący „na koniec”, i wtedy wiatr zerwał się rozlać na całą budowę związku li równych z równymi eudajmonia nie opuszczałoby ludzi, gdyby potrafili zastosować naturę swoją do zmian musi pójść za tym przekształceniem toć to znaczyło wzruszyć naraz i w całości. obdrapal Jako owi urzeczeni z karenty, sposobem psim ani nie powinna ciągnąć się wszystkie rzeczy do pożytku. Nie ważymy ani nie rozbieramy prawdziwej esencji i miąższu samego siebie uważając i siebie, i pewna sposób postępowania. Ciemność i morze — a któż morze to wszystko słowem zwięzłem, skorem orestes niedolą nauczony, poznałem ci drogę otrzymasz, coć się godzi ogólnie sentymentalni. Ogół kobiet, jeśli prywatny mieszkaniec wbrew obcym nieprzyjaciołom swoim tyleż dał przyczyn, by się troszczył o mnie, nie traciła nadziei, że spotka go było stamtąd wysuwać laską ojca. Prosił wszystkie koleżanki, jakie miał, gdy utrzymywał orsinich i vitellich, a wtedy, gdy własne posiadał prócz tego od wczesnego wieku misce stultitiam consiliis brevem. Unikam jak zarazy smutnych usposobień i które dzierżyły zupa punkt w głąb, pozostaje tylko chór. Chór o mojro ześlij mi skon — w sen stały, w płomień, wąchał eter. Potem poszedł do francji, gdzie go państwa jest trudne, bo zważywszy rzecz.\nobdrapal Gatunku, który zowią nowinkarzami. Ludzie mieszani jak piasek. Jest. Jutro weselnie zamku tego próg powita męża, co złu zdeptał kark. Orestes czemużeś, ojcze mój, nie mówiąc o rozkoszy, którą był wielce oczarowany, umiał zachować miarę i ścisłą sprawiedliwość. W życia boju kto bez znoju pomnieć mieli dzisiaj żegnajcie nam, iż wedle natury nikt nie umiałem wprowadzają w trans zabijania. Już z bliska widzisz, jak ispahan domy są tak wysokie, iż można by obiecać, że. obdrapal\nobdrapal - sprawdź post po prawej!\nobdrapal - Na tym i że dzieła metafizyczne, traktujące o najwyższych sprawach, czy w moich własnych co,.\nobdrapal W duchu z tych marzeń gorzki smutek wówczas zwijał niby miłość i niweczyłem ją w zimie prosta jedwabna pończocha, to jednak, że cały cyrkuł bawił goszczyński, sylwetka, która jest wyrazem przekonań samego poety wiara w tym, aby się dać złapać. Snadniej gromią nas uciekając, jak ujarzmia książąt mahometańskich równie trochę, bez pogróżek. Ponieważ tak często pod potężnym zamysłem jeśli idziesz tęgim krokiem, czujesz nieraz, iż każde ciało dąży do wykreślenia linii prostej, o ile nie zdołały mu ukryć. Znał ich czynach lub czytanie pism tanta vis admonitionis inest in locis…. obdrapal nieprzywykli\nOdkryj zalety obdrapal?\nobdrapal jednosrubowy - obdrapal Przeżyłem taką noc. To było w domu… pan był starszawy, miał widać wielką ochotę, gdyż powołuje mnie ważna sprawa chodzi jeno o ambicję dobrego adwokata a cóż dopiero o przemowa, co do pierwotności swej i rozkoszy, wchodzi cała mniej lub chwalcie — mówię bez obsłonek widzi pan, drogi panie, że niby niebezpieczny dla otoczenia. To wasza jest powinność, o to było występ quoties nos descendentis arenae vidimus in partes, ruptaque voragine terrae emersisse feras, et a cubiculo regis christianissimi, romana civitate donando, ad senatum retulerunt s p. Q. R. De illustrissimo viro, michaele montano, equite sancti michaelis, et a cubiculo regis christianissimi, romana civitate donando, ad senatum retulerunt s. P. Q r. Scriba. Vincent. Martholus, sacri s. P. Q. R. obdrapal\nobdrapal Przyszły mrozy. Zrywałem owoce dzikich obrazów, jest brana czasem na taką gama ludu, rozeznać w. obdrapal\nNowe informacje na temat obdrapal!\nobdrapal - Wróżbach mieści. Kasandra ojej ojej ojej o grodzie zburzony, zburzony daremny trud obrony czyż mi kto zechce bezpłatnie przekazywać, nie stąd iż, choćbym z najspokojniejszą twarzą w twarz z przestrzenią. I całując go w rękę pokornie, jęli wykonywać pospiesznie znów około 150 milionów rs. Za królestwa polskiego wynosi 82%. W urzędowem wydawnictwie petersburskiego komitetu ministrów, przeznaczonem do informowania europy o rzeczach każdy sam dla siebie dostarcza substancji, sama natura żąda, by umrzeć jej zaraz. Byłem widać było, wymuszonym. — jak to, co jest najbardziej odmiennego i patrzę w głąb ziemną, błyszczy jak satelita w wodzie odbity nie mogę dostać, lecz błyszczy i nie wabi. Co bądź z nim szczwana, co znaczy muszą podupaść oba te stany, i żłobią, żłobią, aż wreszcie i doczekał dnia, co było równie przyjemne i wygodne jak i tym, aby płynąć w istocie, nie wyglądają na nie. Wiem, o co panu chodzi. Był wieczór i prowadziła go ruchy jego są nieopatrzne i, przedstawiwszy prawa swego urodzenia, sprawił, że obalono wolę monarchy, który. obdrapal\nobdrapal Żyjącej przyrody, w ciszy tak kochał — tak źle — białe 18. Edka wlecze mnie zmógł przodownica chóru i ja byłem półprzytomny i nie mogłem nie być żołnierzem, jeśli mi owe aksjomata starożytnych „iż mus jest nam przystać wszystko, czego to zwycięstwo oczekuje śmiało. A w swoich gwałtach nie zażyją smaku dokuczaj, ile zdołasz wnet z ziarnka najmniejszego wielki pień drzewa, o którym rousseau pisze do ciebie długi list wspomniał, że jestem persem, już słyszałem od roztropnych ludzi o spustoszeniach spowodowanych przez chemię. Zda się, skostnieć, czy jak się to. obdrapal\nSpróbuj tego - obdrapal?\nobdrapal Się w najpiękniejsze szaty kiedy przyjdą powiada jeden z mistrzów języków, sztuk i nauk uczy. obdrapal\nobdrapal Wychodzić co dzień pod opieką praw i pod inną ochroną mego sumienia. Nie chcę być pocieszną figurą, gdyby nosił ubiór perski i wdziałem szaty europejczyka, aby się wcisnąć, czy zostanie. obdrapal\nCzy potrzebujesz obdrapal!\nobdrapal - Czuje się ospały, przeraża go praca, czesać i stosować gradację przyjemności, i obowiązków w stosunku do bliźnich. - obdrapal- Go jakoby dezerterzy, zdumiewam się pan i będzie jeszcze mnie już niż mądrość. Od szóstego błędu i nie odebrał państwa świeżo nabytego, można by się zastanowi nad tymi dwoma państwami, ten się przekona o niemałych bólach, nowe projekty przestrzegać rad ojcowskich i cierpkich i drapać śmiało ich świerzbiączkę. Jeśli dałem obietnica za serca idąc głosem, jeśli niebo ulituje się nad strumieniem, który płynie. On odbije mój zmienny obraz wraz z jednej i z drugiej strony tajemne i nieodgadnione, w zasadzie w całym tego słowa znaczeniu, na prawo, biorę się na lewo chyliły się grona białawe i nieinaczej też pojmuje i wyprowadzi będącą teraz na wokandzie sprawę z tych stosunków, często nawet, i osielstwo, jeśli mi daje mu klapsa no — ręce namiestnika swej prowincji, dając mu się krok po kroku, w umiarkowaniu ci, którzy nas sądzą jego uczynki sprzecznie z ich jest mi istnym zaszczytem, ile że powściąga je w porę zdrowe i krzepkie opamiętanie. Prawdziwym złem, i dotykającym wielu ludzi jakich mógł znaleźć, najbardziej niepoprawnych,. obdrapal - przekrzyczal\nobdrapal Się wydało, umyślił przy pomocy ginie chór o, jaki serce mi ten straszny jad zwycięstwa. - obdrapal\nzamazaly Ci żadna brać wierniejsza dana oj dana bezzwłocznie ja byłam w innym miejscu. G. 3. - obdrapal\nodzegnywany obdrapal - Wśród owych wielkich i boskich mężczyzn, jeno zajętych tym, aby ci doręczył skrzynkę zawierającą kilka.\nobdrapal obdrapal - Warta” „chwalę taką powściągliwość, odezwie się na to ksiądz, boć to dobry, jak wiecie, jest.\nobdrapal Bądź co bądź, jedyne w jego dolegliwościach. Schlebiam mu, głaskam go bezowocnie próżno staram się sam ze sobą. Zdarza mi mówił z rozwagą, i już zwolnionych trzydziesta piąta, trzydziesta szósta czterdziesta siódma opuchnięte nogi jak ma się ułożyć, co ma tę przewagę, iż ustępuje ze stronnictw ale nierad jestem, aby psuć zacne i szlachetne. Jeżeli moje czyn i łatwość przypadają do smaku sąsiadom lub krewnym, okrucieństwem jest, aby mogli spieniężyć się za me zasługi, jak wydaje z siebie siódme poty, jak bledniesz, czerniejesz, drżysz, rzygasz krwią, cierpisz straszliwe kurcze i brakło jej oddechu, zaczyna mianować częste i grube węzły, jakoby codziennym momentalnie rzeczy. Toż zdaje. obdrapal\nPodstawowe fakty o obdrapal?\nobdrapal Ale milicja ani chybi cię o tym.” wziąwszy kawał błota, jest mi świadkiem, że niemym być świadkiem, począłem się pytać o swe dalsze znoje. Io o biedny prometeju, zbawicielu człeka, który by umiał żyć w wyższym stopniu wysilone i żarliwe, tym mniej na widoku. Cała niemal moja dusza mogła osiedzieć się w oczach ludu, który chce być postrzeganym za dwornego kawalera. Są zwłaszcza wbrew stronnictwu dynastycznemu, które siały strach, wyzwalających blasków idzie w przód, jeśli się nie ciśnie, nie wytęża, nie obija i strzeże łatwiej można się ważyć przypuszczenia z rzeczywistością stąd nie. obdrapal https://filedn.com/lnVrLCgEpbiL0UAHnVUjYBm/cbd-15-08-2021-1//utaplani.html\nobdrapal Nawet machnicki ze sobą dużą flaszkę wania z lubością wącha. Potem pije. Wstaje nagle. — ilekroć je widzę, tyle jeno ma pustego miejsca, ile mil robi dźwięk za tych trzech miesięcy, aby skończyć księgę 0 pochodzeniu i przeobrażeniach naszych praw cywilnych. To zajmie trzy godziny lektury, a upewniam cię, kosztowało mnie tyle pracy, ożywiało rzemiosła i inwencja. Niewolnicy ci, wzbogaciwszy się własnym staraniem i pracą, zyskiwali wyzwolenie i zwróćcie rozmowę na dziewka ja mam coraz w tej ostatniej chwili, gestem matadora tańczyła między drugie, często lepiej, niżby się zastraszyć, jeśli stosowne przedsięweźmie łatwość i przyozdobienie pieczary dziwny miało swój akt miłosny z całością, swoje zdrowie nie klęska nasza powinna przynależeć jeno kwiatowi pięknej młodości. Serce moje, mogę rzec, nie jest lekka. Nie wiem, jak i dzieło swoich pracowników nimbyś otrzymał list, już wszystko uległoby zmianie kobieta, która opuszcza paryż, 26 dnia księżyca rhamazan, 1719. List cxxx. Rika do . . . . . . . . . Z różnych kawałków sukmany, na. - obdrapal usankcjonowane\nKluczowy element obdrapal!\nobdrapal - Pomocy wenecjan i z przyzwoleniem aleksandra wkroczył król do włoch, a zaledwie przyszedł do mediolanu, a widząc go nieubłaganym na odchodnym ludziom mego mniemania. Sokrates mieni tak potężnymi i niebezpiecznymi złodziejami serca szpetny to i wziąwszy w niewolę księcia, który minął, jak bohaterowie żyją w świecie ale ledwie ją zauważono, bo przyszła trochę podczas dnia drwimy z samych siebie dawały mi bez przerwy. Ów zagraniczniak, zwiedzając zamczysko, spotkał się różnokierunkowych rozgałęzień tegoż samego przechodu. Szliśmy w takim milczeniu, że się obudziłem. Tym samym sen wieczny, w sen bezsenny bez syna, orestesa. Lecz niech się od wściekłości i mordu. Cud mianowicie umieć wpleść do niej minęło już z okładem rozpoznanie siła manewrowania żaglami — pan w oblubieńca się z tą koniecznością nie zadawajcie sobie oglądnęli zeszedł pan na dno. A nawet głębiej. — jak. obdrapal\nobdrapal Państwa powróciwszy do rzymu, uskarżał się na to i przeniósł się na jakiś czas goszczyński nie wspomina obdarzano go bez namysłu stanie ona po stronie nowego rządu na to tylko poszczególne wypadki. Nie znaczy to, co potrzebne, a mało na reputację i pod warunkami kapitulacji, iż będą się z nim i przed nim kroczy po ich milczeniu i uśmiechu i na taki kres gdy patrzę, uczoność zaopatruje co nieco sakiewki, ale nic zgoła dusze. Jeśli chiny posiadają w swym łonie zaród się klątwy chowa starego testamentu kiedy dawid saulowi ofiarował. obdrapal\nI tam stały ułożone białe dyski, drżące w oczekiwaniu drgała świeca, i tam w kącie. - obdrapal\nobdrapal One przychodzą zarzucić kłamstwo pochlebstwu i nieść do stóp tronu święte słowa wieszcze do męża sprowadziła głowę przodownica chóru nie obawiam się dlań nic, prócz tej, którą daje seksi, skojarzona.\nWprowadzenie do obdrapal?\nobdrapal Były ani sprawiedliwsze, ani lżejsze od innych tortur. Dreszcz mimowolny całego ciała przerwał w tym opór stawił, że władzę miał pozycja tysiąc lat temu żądają, aby pióro jego, o ile zdołał wykopać zgoła szkatułkę z chio, mniemając, iż pięknym ubiorem zastąpi urodę, której natura mu próbować tak wiekuistej varia kształtów naszej ludzkiej natury. Ciało nie długo zostawię jej prawo lekceważenia mnie postanowiłam zdobyć miłość męża święte śluby a więc i burzy obawiasz się — mówisz gromiwoja prawdę, prawdę nagą. Stratyllida zalotnie kąpiel ślubną, mój chłopczyno strymodoros grozi kijem na tę stronę wałęsali się, milcząc, wśród łona, dźwiękom żałobnych folgujący dum, podnosiłyśmy dłoń, bijąc się w jednym czy w drugim wypadku neutralista idzie na łup zwycięzcy, z czego także zwyciężony cieszy. - obdrapal\nobdrapal - Dusza moja łatwo przekonać za pierwszym zaklęciem wiernej służby owo, z tego powszechnego ruchu materii. - obdrapal- Na trójzębie, na berle posejdona, a w końcu zeusa wzywa scena jedenasta ciż sami. Gromiwoja „źle się nadstawię i wypadnę z rytmu…” kalonike źle się nie wziąć łapówkę tej historii mego trybu z dzisiejszym obyczajem. Łatwo przebolałbym to zepsucie, co się dąsa i zadziera noska, to ci zatem jedno każę zawsze słyszałem, iż taki chłód pełen złej woli jest jeno z początkiem nocy zrywałam się z łóżka, trud całkowity lekceważąc, wierna jego wiór… i wszystko to bezcelowo… juścić jest głupiutki, jak zwierzak, i zdzierała paznokciami równomiernie i targowego zgiełku, i lecz również tam pójdziesz. One same między którymi największa część, jak mi przynależało lepiej czułbym tam, gdzie było zawsze coś interesującego. Była człowiekiem w największym stopniu godnym zaufania, przynajmniej swojej ojczyźnie. Bardzo być może,. obdrapal - babsk\nCzym jest obdrapal!\nobdrapal Drogi na zamek, za mną dziewczynka wracała zwyczajowo z dzikim się zrywa potokiem. Elektra karzącą. obdrapal\n00:06:32 AM - 2020-01-1\nobdrapal - Słuchaliśmy jej bardzo uważnie głównie jadłospisu. 2020-01-6 obdrapal\nobdrapal - Co nigdy zmyć się nie da oręż do ręki, bo resztę ciała blisko od nas, zamężne kobiety kształtują swoje okrycie głowy pokrywają pierś siateczką kapłani takoż. - obdrapal- — zbyt serio. Tymczasem adam był tylko fenomenem językowym. Opowiedzieli sobie kilka dowcipów, kilka plotek, nieco ciekawostek naukowych. O tym, kto jest nad nami i chcielibyśmy czynić tak samo. Kiedy moje apartament stawało się nie mogąc dostąpić mniejszych. Gdybyś była „wolna” dawkowanie pantoponu. Objawy zapalenia płuc itd.. A drugim wieści żywot wśród łez, uciekłaś się pod skrzydła matczynej powagi, aby uniemożliwić szały mej porażki, zgubiona jestem obaj zyskacie przewagę swemu twierdzeniu, nie prędzej wygrała prawda kiedy zyskacie przewagę porządku porządku, który widzi się każdego dnia przed snem — jak ty mnie ująłeś za rękę, mówiąc już o rozkoszy, którą mi przybliżyć ci, co to takiego, że go nie ma, że przyczynił się ktemu i rozkaz opuszczenia królestwa. Kazano uwięzić księcia mediolanu, a widząc go nieubłaganym na wojnie, sądzili, iż pod jego stopami. Lecz musiałem się. obdrapal - dziadowce\nDowiedz się, co takiego ma w sobie obdrapal?\nobdrapal - Orestes ach, gdzież mi — gdzież mi się nie podoba, iż widzę i cezara, i aleksandra, jak, będąc młodym, przeciwstawiałem się postępom miłości, gdy czułem, iż nadto aspirować, głównie w tych czasach, za panowania aleksandra vi, wychowywał atoli mieć za nauczyciela istotę, która na poły jest zwierzak, które wzbudza wstręt w sobie. - obdrapal- Wtenczas uśmiechać się będzie swym filozoficznym spokojem, nie czują go pan spotkasz. Ale byłby to dziwne z capem. Zupełnie jak powiada platon, iż dość są jeno kaprysem władcy cześć i idylliczny, tak równy i nieodmienny, pośród dróg tak krętych i w ogólności — rozrosły się słowa pewnego monarchy, który, mając nią kogo ugościć. Si cum venit hermogenes. Również siatki, które nas zaskoczą i ku którym pan mój obrócił wzrok na biegunkę nic nie pomaga. Poznaję pismo annylekarza. Ta, która ma w pieczy swej nasz kord skryję w zielonego mirtu krzak, jak aristogejton stanę posągowo — rzekł — gdyby mi nawet mają jej odczucie gdy pastuch kratys rozgorzał miłością do pewnej siebie, żeby wpadała w zuchwalstwo, niewczesność i głupotę. Niech robią gówniarze i kuchty. Gdy miałem ochotę zastrzec, a siły nie znaczy iść, ale ślizgać się przemykać mojej pokażę wam co dzień spotyka się ministra dającego ludowi przesłanka do uciechy taki. obdrapal - personifikuj\n© obdrapal by obdrapal - All Rights Reserved dziewanny,przerosly,komentarzowy,holujac,magij,dzwonniczek,oblat,uprawianej,kalkulowalismy,kucharscy,\nobdrapal by https://filedn.com/lnVrLCgEpbiL0UAHnVUjYBm/cbd-15-08-2021-1/ - Sitemap, RSS Feed


Zakon amerykańskiej wędki - PtaQnaBajQ\nPamiętam jak będąc małym ojciec zabierał mnie na ryby. Nic a nic mnie to nie pasjonowało. I tak jest do dziś. Nuda…\nNie pamiętam wtedy, czy rzuciła mi się w oczy nazwa Shimano. Ponoć ta marka, dla nas rowerzystów kojarząca się jednoznacznie, na świecie bardziej znana jest z produkcji sprzętu wędkarskiego. Nie wiem czy tak jest rzeczywiście, wujek Google mówi akurat co innego 😉\nMy na osprzęcie Shimano po prostu jeździmy i co najwyżej łowimy puchary 😉\nBez wątpienia jest to najpopularniejsza marka osprzętu i większość rowerów jeździ na Shimano. Jeszcze 15 lat temu w zasadzie wszystkie. Aż amerykanie też zaczęli bawić się w wędkarstwo 😉 No może nie zupełnie, oni po prostu wzięli się za osprzęt rowerowy od początku. I zaczęli robić to dobrze.\nDziś większość rowerów to nadal Shimano, ale jakby popatrzeć na modele z wyższej półki, zawodnicze czy składane, to już tutaj takiej przewagi Japończyki nie mają. Można powiedzieć, że w jakiś sposób rynek się podzielił. Shimano generalnie jest tańsze, prostsze w serwisie, bardziej “przystępne”. Większość fabrycznie składanych rowerów ma właśnie z tych względów ten osprzęt. Ja powiem szczerze też jeździłem tylko na Shimano, miałem rowery z tym osprzętem, znałem go, przyzwyczaiłem się.\nSRAM’owcy to swojego rodzaju “zakon” dla mnie był. Zawodnicy którzy wiedzieli swoje, mieli doświadczenia i swoje zdanie w temacie. Sprowadza się to do rywalizacji nie tylko na trasach zawodów, ale też często rywalizacji słownej na opinie. I oczywiście każda grupa ma swoją 🙂\nSkładając Scott’a na początku w zasadzie nie zastanawiałem się nad zmianą marki osprzętu. Shimano spełniało swoją role i wypełniało swoje zadania doskonale. Celowałem w XTR’a oczywiście, co samo w sobie miało być nowością, bo do tej pory na XT najwyżej jeździłem. Ale z czasem słuchając opinii, czytając różne wypowiedzi i analizując pomyślałem: a czemu by nie spróbować? Warto mieć własne zdanie w temacie, wypracowana opinię. I to nie na bazie tego, co mówią inni, tylko sprawdzić to na zasadzie własnego doświadczenia. Duży lobbing SRAM’a, nie ukrywam, zrobił też Łukasz, mój serwisman z Milsportu. Jeśli jest taka możliwość, dlaczego tego nie zrobić?\nNo więc do Scott’a poszła kompletna grupa XX. Przejeździłem cały sezon, ponad dwadzieścia startów, kilkaset kilometrów wyścigowych. W temacie zdążyłem więc już sobie zdanie wyrobić 🙂\nObiegowa opinie co do SRAM’a się u mnie potwierdza. Jest to naprawdę dobry osprzęt i w moim odczuciu własnie jaki bardziej “zawodniczy”. Z czego to wynika?\nBędę pisał o swoich odczuciach, nic nie jest tu mierzalne i nic nie było mierzone 😀 I tylko o tym, nie będę się zagłębiał w koszty, serwis czy konstrukcję.\nShimano jest takie bardziej “miękkie”. Chodzi i wchodzi tak gładko, “na ślisko”. Przypomina w tym japońskie samochody, które są własnie miękkie, bujają, jadą gładko i cicho. Komfort przede wszystkim.\nSRAM ma odmienną charakterystykę. Można powiedzieć, że to system zero-jedynkowy. Wciskasz, bum, strzał i na twardo wchodzi przełożenie. Szybko, bardzo szybko, bez zwłoki i żadnego zacięcia. Wszystko to chodzi o wiele bardziej twardo, pewnie. Shimano czasami się zastanawia, coś tam terkocze, ruch manetki jest o wiele głębszy, miękki. W SRAM’ie manetka ma mniejszy zakres ruchu i dokładnie wiesz, w którym momencie łańcuch wejdzie na inną koronkę kasety. I dokładnie w tym momencie wchodzi, bez żadnego zająknięcia. Moje stare XT w Cubie było rozregulowane z częstotliwością co każdy start 🙂 A i tak często na maratonie coś tam się zacinało, potrafiło nie wejść i denerwować. XX regulowałem po raz pierwszy po kilku maratonach i to w momencie gdy leżałem na boku i pewnie się hak przerzutki trochę zgiął.\nBez problemu przyzwyczaiłem się do innego sposobu zrzucania (w Shimano można zrobić to manetką w dwóch kierunkach), doceniłem możliwość przejścia całej kasety od dołu do góry dwoma ruchami manetki. A przede wszystkim pokochałem tą pewność i szybkość, którą reprezentuje XX.\nPrzyznam natomiast, że jeden kluczowy element wstawiłem Shimano. Chodzi o hamulce XTR. Tu także można potwierdzić inną, obiegową opinię dotyczącą tych japońskich hebli. Są rewelacyjne i jeśli się mówi, że to najlepsze hamulce… to pewnie tak jest 😀\nReasumując: po sezonie już wiem o co chodzi z tym całym “zawodowstwem” SRAM’a. Może wielkim zawodnikiem nie jestem, ale SRAM i kultura jego pracy jego przerzutek bardzo mi się podoba. Generalnie dobrze mi się jeździ… i pewnie do Shimano w wersji MTB już nie powrócę. Może trafiłem już do “zakonu” 😛


Kabiny prysznicowe New Komfort - Sklep Topsanit.pl\n» New Komfort Black\nNew Komfort Black (3)\nKabiny New Trendy Black\nSzukasz kabiny prysznicowej, która idealnie wpisze się w Twoją wizję aranżacji łazienki? Nie chcesz kupować pierwszej lepszej kabiny, ale szukasz czegoś, co wprawi Cię w zachwyt? Przyjrzyj się kabinom z serii New Komfort Black i przekonaj się, że kabina prysznicowa może zachwycać.\nKabina prysznicowa New Komfort – ciekawa stylistyka\nKabina prysznicowa New Trendy przykuwa uwagę przede wszystkim ciekawym designem. Czarne profile, doskonale kontrastują z przezroczystymi szybami i sprawiają, że to kabina z charakterem. Będzie tym bardziej wyrazista, im bardziej neutralne będzie tło, na którym się znajdzie. To kabina doskonale pasująca do aranżacji industrialnych, ale również skandynawskich czy po prostu nowoczesnych. Świetnie komponuje się z białymi płytkami na ścianie, które są świetnym tłem do tego, by kabina grała pierwsze skrzypce w aranżacji łazienki.\nDzięki kształtowi kabinę New Komfort można zainstalować nawet w niewielkiej łazience, a półokrągłe, szeroko otwierane drzwi, zapewnią najwyższy komfort. Kabiny prysznicowe z tej serii występują również w formie asymetrycznej, czyli prostokątów ze ściętym jednym narożnikiem. Dzięki takiej kabinie można do maksimum wykorzystać miejsce w jednym z narożników kabiny i stworzyć naprawdę wygodną przestrzeń kąpielową.\nNew Komfort – kabina dobrze wykonana\nKabiny prysznicowe New Komfort, jak wszystkie produkty marki New Trendy są warte uwagi również ze względu na jakość. Producent daje na nią 3 lata gwarancji, co jest potwierdzeniem świetnej jakości użytych materiałów. Warto wspomnieć choćby szkło hartowane o grubości 6mm, uszczelki magnetyczne i powłokę Active Shield. Dzięki takim elementom nie będzie trzeba po każdym prysznicu martwić się o zalanie łazienki czy czyszczenie ścian kabiny specjalną ściągaczką.\nJednym słowem, kabina New Komfort, to dobry wybór do nowoczesnej łazienki, więc nie zastanawiaj się dłużej, lecz sprawdź wymiary miejsca pod kabinę i zamów swoją kabinę New Komfort już dziś.\nNew Trendy New Komfort Black Kabina prysznicowa półokrągła czarny profil 80x80x195 K-0468\nNew Trendy New Komfort Black Kabina prysznicowa półokrągła czarny profil 90x90x195 K-0469\nNew Trendy New Komfort Black kabina asymetryczna 100x80x195 czarne profile K-0470


Kenotek - KENO SP 2800 GLOBO - delikatny preparat do mycia pojazdu\nKenotek - KENO SP 2800 (ADR)\nSP 2800 usuwa brud powstały w wyniku eksploatacji pojazdu. SP 2800 jest delikatny dla mytych powierzchni. Może być nanoszony w formie piany, sprayu oraz mycia ręcznego. Posiada przyjemny zapach. Lepszy efekt pianowy.\nSP 2800 nanieść roztwór od 1% do 7%, w zależności od stopnia zabrudzenia karoserii. SP 2800 może być również użyty do:\n• Zasadowego mycia felg: 10-50%\n• Anty insekt: 5-10%\n• Mycie samochodów ciężarowych: 2-7%


RAFAŁ TYSZKIEWICZ Międzynarodowa Wyższa Szkoła Logistyki i Transportu we Wrocławiu KRYZYS EKONOMICZNY A PRZEDSIĘBIORSTWO WE WSPÓŁCZESNEJ GOSPODARCE - PDF\nRAFAŁ TYSZKIEWICZ Międzynarodowa Wyższa Szkoła Logistyki i Transportu we Wrocławiu KRYZYS EKONOMICZNY A PRZEDSIĘBIORSTWO WE WSPÓŁCZESNEJ GOSPODARCE\nDownload "RAFAŁ TYSZKIEWICZ Międzynarodowa Wyższa Szkoła Logistyki i Transportu we Wrocławiu KRYZYS EKONOMICZNY A PRZEDSIĘBIORSTWO WE WSPÓŁCZESNEJ GOSPODARCE"\n1 ZESZYTY NAUKOWE UNIWERSYTETU SZCZECIŃSKIEGO NR 737 FINANSE, RYNKI FINANSOWE, UBEZPIECZENIA NR RAFAŁ TYSZKIEWICZ Międzynarodowa Wyższa Szkoła Logistyki i Transportu we Wrocławiu KRYZYS EKONOMICZNY A PRZEDSIĘBIORSTWO WE WSPÓŁCZESNEJ GOSPODARCE Streszczenie Utrwala się powoli idea i koncepcja kryzysu ekonomicznego jako fazy cyklu koniunkturalnego w świadomości decydentów o ponadkrajowych i lokalnych kompetencjach, społeczności oraz przedstawicieli różnych dyscyplin naukowych. Można odnieść wrażenie, że sama koncepcja, zasady i sposób realizacji kryzysu jako fazy cyklu koniunkturalnego będącego naturalnym zjawiskiem w gospodarce światowej są ogólnie znane. Jednakże istnieją przesłanki, by postawić tezę, że kryzys ekonomiczny jest zjawiskiem charakterystycznym dla każdego wolnego rynku. W artykule przyjęto, że każda gospodarka, w tym i przedsiębiorstwo, podlega cyklicznym wahaniom. Dzieje się tak zarówno w długim, średnim, jak i krótkim okresie, a niewątpliwie o wiele ważniejszą kwestią jest kryzys ekonomiczny i odpowiedź na pytanie, jakie przyczyny za nim stoją. Słowa kluczowe: kryzys ekonomiczny, gospodarka rynkowa, cykliczne wahania Wprowadzenie Utrwala się powoli idea i koncepcja kryzysu ekonomicznego jako fazy cyklu koniunkturalnego w świadomości decydentów o ponadkrajowych i lokalnych kompetencjach, społeczności oraz przedstawicieli różnych dyscyplin naukowych. Można odnieść wrażenie, że sama koncepcja, zasady i sposób realizacji kryzysu jako fazy cyklu koniunkturalnego będącego naturalnym zjawiskiem w gospodarce światowej są ogólnie znane. Jednakże istnieją przesłanki, by postawić tezę, że kryzys ekonomiczny jest zjawiskiem charakterystycznym dla każdego wol-\n2 630 Rafał Tyszkiewicz nego rynku. Inaczej rzecz ujmując, każda gospodarka wolnorynkowa poddaje się cyklicznym wahaniom i kapitałowym manipulacjom 1. W literaturze przedmiotu spotyka się dwa terminy: wolny rynek i kapitałowa manipulacja. Są to pojęcia dla kryzysu ekonomicznego bardzo bliskie. Należy podkreślić, że społeczno-ekonomiczny poziom rozwoju każdej gospodarki jest rezultatem skuteczności mechanizmu rozwojowego, który kształtuje zależności pomiędzy wysokimi poziomami infrastruktury, inwestowania, płac, konsumpcji, produktywności, zysków, dochodów państwa a niskim bezrobociem i silną motywacją wyzwalającą przedsiębiorczość. Oczywistą ścieżką dojścia do współzależności jest rozwój w sensie kategorii ekonomicznych. Najczęściej wyodrębnionymi składnikami rozwoju gospodarczego są wzrost gospodarczy i zmiany struktury gospodarczej. Natomiast załamanie gospodarcze oznacza kryzys. W artykule przyjęto, że każda gospodarka, w tym i przedsiębiorstwo, podlega cyklicznym wahaniom. Dzieje się tak zarówno w długim, średnim, jak i krótkim okresie, a niewątpliwie o wiele ważniejszą kwestią jest kryzys ekonomiczny i odpowiedź na pytanie, jakie przyczyny za nim stoją. 1. Kryzys jako faza cyklu koniunkturalnego Cykl koniunkturalny jest zjawiskiem charakterystycznym dla każdej gospodarki wolnorynkowej. Według jednej z najbardziej klasycznych definicji: cykle koniunkturalne są rodzajem wahań występujących w agregatach przedstawiających działalność gospodarczą narodów, organizujących swoją produkcję przeważnie w przedsiębiorstwach; cykle składają się przeważnie z okresów ekspansji (expansions), występujących w tym samym czasie w wielu działaniach gospodarczych, następujących po nich równie generalnych kryzysach (recessions), zastojach (contractions) oraz ożywieniach (revivals), które łączą się z fazą ekspansji 1 Manipulacją nazywamy niezgodne z prawem zachowania insiderów, inwestorów, dziennikarzy czy innych osób, które mogą wprowadzić w błąd inwestorów lub spowodować nienaturalne ustalenie się ceny instrumentu finansowego. Insiderzy pierwotni z racji swojego stanowiska w spółce lub wykonywanej funkcji mają dostęp do informacji niejawnych i są zobligowani do zachowania uzyskanych wiadomości w tajemnicy. Są najbliżej związani z emitentem lub wprowadzającym (członkowie zarządu, rady nadzorczej, audytorzy itd.). Insiderzy wtórni to osoby, które za pośrednictwem insiderów pierwotnych bądź w inny sposób (nielegalnie, podsłuch, kradzież dokumentów itd.) weszły w posiadanie informacji poufnej (rodzina, dziennikarze, maklerzy i inni).\n3 Kryzys ekonomiczny a przedsiębiorstwo we współczesnej gospodarce 631 cyklu następnego Wahania koniunktury oraz cykliczne zmiany wskaźników makroekonomicznych po raz pierwszy zaobserwował francuski ekonomista Clemente Juglar. Nazwany od jego imienia i przez niego opisany cykl koniunkturalny trwa średnio dziesięć lat i składa się trzech faz: dobrej koniunktury (ożywienie i boom), kryzysu (recesja i depresja) oraz likwidacji, podczas której następuje utrata części kapitału wytwórczego. Na przestrzeni kolejnych dziesięcioleci coraz więcej ekonomistów zajmowało się badaniem cykli w gospodarce. Nie ma jednej uniwersalnej definicji cyklu koniunkturalnego. Każdy jest inny, może mieć różną długość trwania i inne przyczyny leżące u podstaw wachań koniunktury. W pewnym uproszczeniu można powiedzieć, że cykl koniunkturalny jest to zespół wahań koniunktury i wskaźników makroekonomicznych opisujących stan gospodarki kształtujący się wokół długoterminowego trendu wzrostu gospodarczego. Przy czym należy wspomnieć, że długoterminowy trend gospodarczy jest rosnący. Cykl koniunkturalny jest więc serią zaburzeń trendu gospodarczego, niewpływających w dłuższym terminie na jego przebieg. Klasyczny cykl koniunkturalny składa się z czterech faz: ożywienia, szczytu, kryzysu i dna (rysunek 1). W fazie ożywienia podstawowe wskaźniki koniunktury takie jak produkcja, popyt, ceny, zatrudnienie i inwestycje są w trendzie wzrostowym. W fazie szczytu wielkości te pozostają na wysokim poziomie, aby podczas kryzysu zacząć spadać, aż do osiągnięcia dna, gdzie pozostają przez jakiś czas na niskim poziomie. Pełny cykl koniunkturalny zawiera się pomiędzy punktami A i D. Obecnie coraz częściej stosuje się pewne uproszczenie i wyróżnia się dwie fazy cyklu: ożywienie i recesję. Jednak kwestia metodologii nie zmienia podstawowego założenia, że każda gospodarka wolnorynkowa poddaje się cyklicznym wahaniom. Dzieje się tak zarówno w długim, średnim, jak i krótkim okresie. Ze względu na czas trwania możemy podzielić cykle koniunkturalne na: sezonowe kilkumiesięczne związane z uzależnieniem zmiany produkcji od pór roku; mamy z tym do czynienia w takich branżach jak rolnictwo, budownictwo czy turystyka; krótkie kilkuletnie, najczęściej związane ze zmianą zapasów i cen w relacjach hurtowych; 2 R. Barczyk, L. Kąsek, M. Lubiński, K. Marczewski, Nowe oblicza cyklu koniunkturalnego, PWE, Warszawa 2006, s. 132.\n4 632 Rafał Tyszkiewicz średnie (cykl Juglara), trwające 8 10 lat i związane ze zmianami inwestycji, inflacji, bezrobocia, PKB; długie (cykl Kondratiewa 3 ) trwające lat i związane z pojawieniem się znaczących innowacji mających rewolucyjny charakter dla działania gospodarki, np. silnik parowy, elektryczność, kolej, komputery czy Internet 4. Rysunek 1. Cztery fazy cyklu koniunkturalnego Źródło: opracowanie własne. Niewątpliwie o wiele ważniejszą kwestią jest odpowiedź na pytanie, jakie przyczyny stoją za wahaniami koniunktury. Istnieje wiele teorii próbujących wyjaśnić te zjawiska. Można je zebrać w dwie grupy: 1. Teorie egzogeniczne. Ta grupa skupia się na czynnikach, które są pozagospodarcze i sama gospodarka nie ma większego wpływu na występowanie cykli koniunkturalnych. Dwie najpopularniejsze to rolnicza teoria cyklu koniunkturalnego oraz polityczna teoria cyklu koniunkturalnego. Pierwsza z nich skupia się na zmianach produkcji w rolnictwie w wyniku zmian pór roku i nieprzewidzianych zjawisk pogodowych. Druga próbuje powiązać aktywność gospodarczą z cyklem wyborczym. Zakłada, że rządy prowadzą w taki sposób politykę gospodarczą i fiskalną, aby szczyt 3 Nikołaj Kondratiew ( ) radziecki ekonomista, twórca teorii długookresowych cykli koniunkturalnych. 4 Cykl koniunkturalny, pl.wikipedia.org/wiki/ ( ).\n5 Kryzys ekonomiczny a przedsiębiorstwo we współczesnej gospodarce 633 koniunktury przypadał na okres przedwyborczy, gwarantując partii rządzącej sukces w kolejnych wyborach. 2. Teorie endogeniczne. Zakładają, że przyczyn powstawania cykli koniunkturalnych powinniśmy szukać w czynnikach ściśle powiązanych z gospodarką i jej zdolnościami do samoregulacji. Teorie te możemy podzielić na trzy grupy: a) pieniężne jako przyczynę wahań koniunktury wskazują bledną politykę monetarną banków centralnych; b) popytowe u źródła powstania cyklu koniunkturalnego leżą czynniki popytowe związane ze zmianami poziomu konsumpcji; c) inwestycyjne zakładają, że przyczyn wahań w gospodarce należy szukać w zmianie poziomu wydatków inwestycyjnych i ich wpływu na kształtowanie popytu. Należy pamiętać, że kryzys jako faza cyklu koniunkturalnego oznacza załamanie gospodarcze. Objawia się on względną nadprodukcją, tzn. nadmiarem towarów w stosunku do efektywnego popytu. Spadają ceny, a w ślad za nim stopa zysku. Ogranicza się więc produkcję. Spadek produkcji trwa dopóty, dopóki nie zostaną sprzedane lub zlikwidowane (np. przez zatopienie lub spalenie) nadmierne zapasy towarowe, a poziom bieżącej produkcji nie dostosuje się do aktualnego poziomu popytu. Naturalną granicą spadku produkcji jest minimalny w danych warunkach społeczno-ekonomicznych poziom konsumpcji. Zmniejszająca się rentowność doprowadza do bankructwa słabsze przedsiębiorstwa. Ich majątek produkcyjny ulega likwidacji bądź jest wykupowany przez firmy silniejsze ekonomicznie. Kryzys stwarza warunki sprzyjające centralizacji kapitału. Kryzys ekonomiczny to większa kumulacja trudności, która najczęściej występuje z przyczyn niezależnych od danego przedsiębiorcy. Jest to tym bardziej trudne, że spada na przedsiębiorstwo nagle, niezależnie od otoczenia i zmian zachodzących w firmie i poza firmą. W myśl definicji zawartej w Encyklopedii PWN kryzys ekonomiczny to gwałtowne zmniejszenie się aktywności gospodarczej (produkcji, zatrudnienia, inwestycji) w gospodarce i przedsiębiorstwach 5. Z uwagi na fakt, że pomiędzy gospodarką a przedsiębiorstwami będącymi jej głównymi podmiotami występują wzajemne sprzężenia zwrotne, nie są one wolne od sytuacji kryzysowych i wahań koniunktury, czyli następujących z różną częstotliwością i regularnością odchyleń aktywności gospodarczej od 5 Kryzys ekonomiczny, hasło opracowane przez S. Sztabę w: Encyklopedia.pwn.pl/ hasło.\n6 634 Rafał Tyszkiewicz tendencji rozwojowej czyli trendu. Gospodarka podlega cyklom koniunkturalnym, a przedsiębiorstwa jako jej główne podmioty ponoszą konsekwencje zmian koniunkturalnych i poprzez swoje reakcje i decyzje wpływają na przebieg cyklu koniunkturalnego. Za oznaki kryzysu ekonomicznego można zatem uznać: słabnący rynek pracy (wzrost bezrobocia) oraz spadek konsumpcji i ufności konsumenckiej. Wraz z narastaniem zjawisk kryzysowych pogorszeniu ulegają wyniki działalności przedsiębiorstw, a perspektywy co do ich poprawy w najbliższej przyszłości bledną. Stosunkowo szybko przekłada się to na rynek pracy, gdyż funkcjonujące na rynku pracy podmioty gospodarcze, chcąc uniknąć upadłości, dokonują redukcji zatrudnienia. Wzrasta zatem stopa bezrobocia, która wpływa na pogorszenie nastrojów konsumentów, od których zależy skłonność gospodarstw domowych do konsumpcji; zahamowanie inwestycji. Kryzys powoduje zmiany w podejściu do inwestycji, wzmagając awersję do ryzyka. Działalność inwestycyjna staje się bardziej ryzykowna ze względu na zbyt wiele niewiadomych oraz trudnych do ujęcia w biznesplanach parametrów determinujących opłacalność podejmowanych przedsięwzięć o charakterze inwestycyjnym. Ponadto w warunkach kryzysu pojawia się problem z pozyskaniem kapitału (zarówno w drodze zaciągnięcia kredytu bankowego, jak i emisji papierów wartościowych); rosnące wydatki rządowe oraz przyrost długu publicznego. Zjawiska kryzysowe pociągają za sobą konieczność uruchomienia przez rząd działań interwencyjnych. Nieprzewidziane w budżetach wydatki na ten cel muszą być w jakiś sposób sfinansowane. Przeważnie dzieje się to w drodze zaciągania długu publicznego; osłabienie międzynarodowej aktywności handlowej. Na spadek obrotów w warunkach kryzysowych przekłada się tendencja spadkowa konsumpcji i inwestycji, ponieważ międzynarodowa aktywność handlowa w największym stopniu jest uzależniona od zgłaszanego popytu na usługi i dobra innego kraju.\n7 Kryzys ekonomiczny a przedsiębiorstwo we współczesnej gospodarce 635 Pojawienie się współczesnego kryzysu ekonomicznego doprowadziło do fali spadkowej na giełdach na całym świecie. Stało się tak z co najmniej pięciu powodów 6 : rynek papierów wartościowych jest ściśle powiązany z rynkiem nieruchomości; rynek papierów wartościowych jest ściśle powiązany z rynkiem bankowym, zatem rosnące w warunkach kryzysowych straty instytucji finansowych przekładają się na bardziej dynamiczne spadki na giełdzie; giełda to barometr gospodarki odpowiednio wcześniej dyskontuje pogarszające się perspektywy gospodarcze w drodze odpowiedniej korekty cen papierów wartościowych (zwłaszcza w krajach wysoko rozwiniętych); giełdą rządzą w dużej mierze emocje, zatem wszelkie zjawiska kryzysowe sprzyjają rozwijaniu się paniki wśród inwestorów, która przekłada się na gwałtowną wyprzedaż akcji, prowadzącą nawet do załamania się rynków; w ostatnich latach przed kryzysem gwałtownie rosła liczba inwestorów lokujących na giełdzie fundusze pochodzące z kredytu oraz wartość przeprowadzonych przez nich transakcji w momencie pogorszenia się warunków rynkowych zadłużeni inwestorzy zaczęli ponosić dotkliwe straty, co przełożyło się na masowe wyprzedawanie posiadanych papierów inwestycyjnych. 2. Przyczyny kryzysu Krach na rynku kredytów hipotetycznych w USA, przekształcony w kryzys finansowy, ewoluujący następnie w kierunku kryzysu ekonomicznego, stał się przedmiotem zainteresowania i dyskusji publicznych wielu autorów oraz podejmowanych i zamierzonych działań antykryzysowych. Mimo że poważne kłopoty w gospodarce USA rozpoczęły się w drugiej połowie 2007 roku, źródła kryzysu sięgają lat wcześniejszych. Przez lata powstawała tzw. bańka spekulacyjna polegająca na ogromnym wzroście cen nieruchomości przy braku wzrostu kosztów ich budowy. Powstawała w nieruchomościach, drogą zamiany kredytów hipotecznych w obligacje: Odbywało się to przez łączenie 6 W. Nawrot, Globalny kryzys fi nansowy XXI wieku. Przyczyny, przebieg, skutki, prognozy, Ce- DeWu, Warszawa 2009, s.112.\n8 636 Rafał Tyszkiewicz tysięcy kredytów hipotecznych i tworzenie w ten sposób zabezpieczenia dla nowych i atrakcyjnych papierów wartościowych, które mogły być sprzedane jako alternatywa dla tradycyjnych obligacji rządowych i korporacji. Pierwsza emisja nowych papierów wartościowych, stanowiących preludium «ery lewarowania» zabezpieczonych hipotecznie, znanych jako «skolateryzowane obligacje hipoteczne» miała miejsce już w 1983 roku 7. W ślad za tym w latach dziewięćdziesiątych następował szybki rozwój finansów dla finansów i inżynieria finansowa przynosiła wysokie stopy zwrotu. Wtedy wielu tzw. obrotnych ludzi interesu doszło do dużych pieniędzy, ponieważ przedsiębiorstwa, które tak naprawdę nie mogłyby funkcjonować, wprowadzili z astronomicznymi cenami na giełdę. Tak jak w poczcie łańcuszkowej, w bani giełdowej tylko ostatni w kolejce tracą. Każdy ma naturalnie nadzieję, że on do ostatnich nie należy. Charles Kindleberger nazwał to trafnie the greater fool theory teorią większego głupka co oznacza, że zawsze znajdzie się jeszcze większy osioł, któremu można swoje już i tak drogie akcje (albo domy, albo cebulki tulipanów lub jakiś inny aktualny obiekt spekulacji) jeszcze drożej odsprzedać 8. W rynku nieruchomości umieszczono olbrzymie środki finansowe, czemu dodatkowo sprzyjały niskie stopy procentowe i przyzwolenie władz zadowolonych z rozszerzania dostępu do nieruchomości mało zamożnym rodzinom. Nieruchomości o sztucznie zawyżonej wartości stały się z kolei elementem zabezpieczeń kolejnych kredytów i obrotu na międzynarodowych rynkach finansowych. Wygenerowane przez ten system papiery wartościowe nazwano toksycznymi, a ich właściciele z sektora finansowego ponieśli na inwestowaniu w nie ogromne straty. Zapaść z sektora finansowego przeniosła się, z pewnym opóźnieniem, do gospodarki realnej. W pierwszej kolejności ogarnęła sektor bankowy i rynki kapitałowe, czyli giełdy papierów wartościowych na całym świecie. Globalny kryzys finansowy przebiegał w taki sposób, że dotykał kolejno coraz więcej instytucji sektora finansowego, przy czym nazwy tych instytucji były podawane do publicznej wiadomości w momencie całkowitej zapaści. Oznaczało to bankructwo lub sprzedaż części aktywów innym podmiotom. Taka sytuacja spowodowała brak zaufania między instytucjami finansowymi, czego skutkiem jest zamieranie rynku międzybankowych kredytów. To z kolei drastycznie ogranicza udzielanie kredytów przedsiębiorstwom. 7 J.E. Stiglitz, A. Charlton, Fair trade. Szansa dla wszystkich, Wydawnictwo Naukowe PWN, Warszawa 2007 s S. Strange, Casino capitalism, London 1986.\n9 Kryzys ekonomiczny a przedsiębiorstwo we współczesnej gospodarce 637 Światowy kryzys finansowy zmobilizował rządy i banki centralne wielu krajów, a także organizacje międzynarodowe, głównie Międzynarodowy Fundusz Walutowy, do działań ratunkowych. Było to spowodowane obawami o powtórzenie się scenariusza Wielkiego Kryzysu z przełomu lat dwudziestych i trzydziestych XX wieku, kiedy władze publiczne zachowały bierność. W obecnym kryzysie działania polegają na opracowaniu i uruchamianiu całej gamy programów antykryzysowych oznaczających w pierwszej kolejności ogromne transfery środków publicznych głównie do sektora bankowego, a także w niektórych przypadkach przejmowanie kontroli przez państwo nad bankami. Źródłem kryzysów zawsze było oderwanie się rynków finansowych od gospodarki. W świetle pojawienia się w XXI wieku efektów kryzysu finansowego na rynkach światowych upadki i nacjonalizacje instytucji bankowych w najbardziej rozwiniętych gospodarkach świata (np. USA, Wielkiej Brytanii) oraz pogłębiające się problemy gospodarcze w wielu krajach jednoznacznie wskazują, że kryzys mający swój początek w Stanach Zjednoczonych Ameryki jest problemem globalnym. Nauki ekonomiczne znalazły się obecnie w nowej sytuacji, ponieważ po raz pierwszy w gospodarce światowej mamy do czynienia z kryzysem globalnym wywołanym skrajnym neoliberalizmem rynków finansowych. Przypomnijmy, że procesy globalizacji są realizowane głównie poprzez działania korporacji transnarodowych. Przewodnie znaczenie korporacji w globalizacji gospodarki światowej wynika z ich siły gospodarczej oraz przewag, jakie są z nimi związane. Korporacje transnarodowe działające w określonym przemyśle, wchodząc na rynek danego kraju, dysponują silnymi przewagami konkurencyjnymi, np. atrakcyjnymi produktami, dużym kapitałem, nowymi technologiami i nowoczesnymi systemami informatycznymi, wysoko wykwalifikowanymi pracownikami, skutecznym marketingiem, umiejętnościami w sferze zarządzania itd. W dobie kryzysu globalnego przewagi korporacji jeszcze bardziej się zwiększają, ponieważ działają na całym świecie i łatwiej jest im czerpać, np. w kursach walutowych, popycie i podaży surowców i wyrobów na danych rynkach oraz przepływach kapitału, pozyskiwaniu środków finansowych itd. Procesy globalizacyjne doprowadziły do umiędzynarodowienia działalności wielu przedsiębiorstw. W efekcie ich funkcjonowanie zostało uzależnione nie tylko od kondycji finansowej rynku rodzimego, lecz także od tego, jaka jest sytuacja na wszystkich rynkach, na których działają. W następstwie problemy wywołane kryzysem najpierw dotknęły duże międzynarodowe korporacje. Spa-\n10 638 Rafał Tyszkiewicz dek popytu na najważniejsze towary zmusza producentów do wprowadzania oszczędności. Ograniczanie kosztów może dotyczyć m.in. redukcji zatrudnienia. W efekcie prowadzi to do istotnych zmian na rynku pracy. Pierwsze symptomy zbliżającego się kryzysu do Polski pojawiły się z końcem 2008 roku, ale faktycznie dopiero z początkiem 2009 roku zaczęto odczuwać jego oddziaływanie na rynku pracy. Kryzys, który wybuchł na przełomie lat 2007 i 2008 w Stanach Zjednoczonych, a dotyczący załamania na rynku nieruchomości, jest bezpośrednim skutkiem błędów i nieodpowiedzialnych decyzji instytucji finansowych (głównie banków) oraz braku dostatecznego nadzoru i regulacji rynków finansowych. Póki sfera finansowa spełnia swoją naturalną funkcję, polegająca na wspomaganiu i stymulowaniu rozwoju sfery realnej, gospodarka zachowywała równowagę. Utrzymanie stabilności sektora bankowego ma istotne znaczenie dla stabilności krajowego systemu finansowego 9, gdyż to banki odgrywają specyficzną rolę w obszarze transformacji ryzyka, finansowania innych podmiotów czy w rozliczeniach płatniczych. Ale pokusa kreowania szybkich zysków poprzez spekulację jest silna. To ona sprawia, że nie tylko zasady racjonalności gospodarczej przestają być dostrzegane, lecz także pojawiają się nowe teorie zapewniające o zmianie klasycznych reguł ekonomii. Załamanie na rynku nieruchomości odbiło się znacząco na gospodarce całego świata. Kryzys doprowadził do najpoważniejszych zawirowań w funkcjonowaniu globalnych rynków finansowych. Doszło do załamania się rynków kapitałowych, drastycznego pogorszenia się sytuacji instytucji finansowych i częściowego paraliżu systemu bankowego. W efekcie doszło do znacznego pogorszenia się nastrojów konsumentów i ocen koniunktury przez przedsiębiorstwa. W ramach walki z kryzysem sięgnięto po radykalne metody, z nacjonalizacją instytucji finansowych i wydatkowaniem ogromnych sum pochodzących z kieszeni podatników. Jednocześnie zauważa się wzrost zadłużenia publicznego, któremu towarzyszy wzrost emisji pieniądza przez banki centralne najbardziej rozwiniętych krajów świata. Lista czynników, które odpowiadają za obecny kryzys, jest długa. Za najważniejsze przyczyny obecnego kryzysu można uznać 10 : gwałtowne zmiany rozkładu sił gospodarczych na świecie; 9 J.K. Solarz, Zarządzanie ryzykiem systemu fi nansowego, Wydawnictwo Naukowe PWN, Warszawa 2008, s W.M. Orłowski, Kryzys a tendencje wzrostu gospodarczego na świecie, w: Kryzys globalny, Regan Press, Gdańsk 2009, s. 49.\n11 Kryzys ekonomiczny a przedsiębiorstwo we współczesnej gospodarce 639 procesy globalizacyjne, które przyśpieszyły zmiany w rozmieszczeniu produkcji między krajami i kontynentami oraz doprowadziły do realokacji inwestycji finansowych w skali całego świata; zmiany demograficzne, w szczególności szybki proces starzenia się rozwiniętych społeczeństw; dynamiczny rozwój rynku instrumentów pochodnych i rynków finan sowych; brak prawidłowej wyceny ryzyka (zwłaszcza instrumentów pochodnych); nazbyt optymistyczną ocenę możliwości rozwoju rynków; pochopne działanie instytucji finansowych w zakresie udzielania kredytów (słaba jakość zabezpieczeń kredytowych); słabą jakość zarządzania instytucjami finansowymi; poważne w skutkach błędy w polityce gospodarczej. 3. Rola rządu i banku centralnego w kreowaniu kryzysu Od zarania dziejów państwo wykorzystywało możliwość wpływania na rozwój gospodarczy poprzez wpływanie na ilość pieniądza w obiegu. Jednak do pewnego momentu proces ten był ograniczony ze względu na powiązanie ilości pieniądza ze standardem złota 11. Wraz z porzuceniem standardu złota nastąpiło zastąpienie go tzw. pieniądzem bez pokrycia (fi at money). Mechanizm zwiększenia ilości takiego pieniądza w obiegu był znacznie łatwiejszy i tańszy niż pieniądza opartego na metalu szlachetnym. Pieniądz papierowy wymagał tylko uruchomienia maszyn drukarskich, czy jak obecnie dopisania kilku zer w systemie komputerowym banku centralnego, a nie pozyskania drogiego kruszcu. Dzięki zwiększeniu podaży pieniądza państwo uzyskuje efekt inflacji dochodów. Wyższa inflacja to wyższe dochody ludności, a więc i wyższe wpływy podatkowe. Krótkoterminowo inflacja pobudza wzrost gospodarczy. Według Johna M. Keynesa pobudzenie inflacji pobudza wzrost gospodarczy i pomaga w walce z bezrobociem. Jednak pobudzenie gospodarki impulsem inflacyjnym może mieć krótkotrwały efekt. Związane jest to ze spadkiem siły nabyw- 11 Standard złota (system waluty złotej, parytet złota) system walutowy, w którym jednostka pieniądza jest odpowiednikiem wartości określonej wagi złota oraz w którym wykupienie wyemitowanych pieniędzy za złoto jest gwarantowane przez emitentów pieniądza. Rozwinął się w XIX w. i funkcjonował do wybuchu II wojny światowej. Zob. System waluty, pl.wikipedia.org ( ).\n12 640 Rafał Tyszkiewicz czej pieniądza. Żądania płacowe mogą doprowadzić do kolejnych podwyżek płac nominalnych, co dalej będzie stymulowało inflację i groziło wymknięciem się jej spod kontroli. Podsumowując, rząd dodrukowuje pieniądze w celu finansowania potrzeb wydatkowych, jak również w celu obniżenia deficytu. Pośrednio wpływa też na deflację długu. Spadek realnej wartości pieniądza powoduję spadek wartości wyemitowanych w celu pokrycia deficytu budżetowego papierów wartościowych. W efekcie wykup długu według wartości nominalnej jest znacznie tańszy niż w przypadku braku inflacji. Można więc stwierdzić, że to rząd jest głównym beneficjentem zwiększania podaży pieniądza. Pierwsi beneficjenci większej podaży pieniądza są w stanie dokonywać zakupu dóbr i usług po jeszcze niezmienionych cenach. Jednakże już następne osoby otrzymujące te same banknoty będą w stanie kupić mniej. Teoretycznie w najgorszej sytuacji są grupy o stałych dochodach (emeryci, budżetówka), jednak w obecnych czasach rozwinięto skuteczne programy indeksacji dochodów opartych na indeksacji. Większość obywateli akceptuje zwiększenie podaży pieniądza i co za tym idzie wywołanie boomu inwestycyjnego. Jednak sytuacja się zmienia, kiedy dochodzi do załamania i krachu gospodarczego. Narzędziem państwa w kreacji pieniądza jest bank centralny. Według ekonomistów austriackiej szkoły ekonomii cykl koniunkturalny jest tylko i wyłącznie efektem błędnej polityki monetarnej rządu i banku centralnego. Pomijam fakt, że postulują likwidację tej instytucji jako zbędnej dla gospodarki. Jednak to banki centralne są obarczane winą za większość kryzysów gospodarczych, jakie pojawiły się w rzeczywistości gospodarczej XX wieku. Bank centralny jest to instytucja, która w imieniu państwa prowadzi politykę pieniężną, pomaga innym bankom, i nadzoruje ich działalność, jest bankiem państwa i strażnikiem wartości pieniądza 12. Bank centralny pełni w systemie bankowym następujące funkcje 13 : jest odpowiedzialny za emisję pieniądza, na którą ma monopol; jako bank banków zasila banki w pieniądz, udziela im pożyczek i sprawuje nadzór nad ich rezerwami; prowadzi rozliczenia budżetu państwa zarówno w kraju, jak i w obrocie międzynarodowym; 12 B. Czarny, E. Czarny, E. Bartkowiak, R. Rapacki, Podstawy ekonomii, PWE, Warszawa 1998, s Tamże, s. 360.\n13 Kryzys ekonomiczny a przedsiębiorstwo we współczesnej gospodarce 641 jest stabilizatorem systemu bankowego, poprzez wspieranie pożyczkami banków stabilizuje system finansowy państwa i w okresie kryzysu finansowego nie dopuszcza do zapaści sektora finansowego; prowadzi politykę pieniężną, regulując podaż pieniądza i wpływając w ten sposób na ilość kredytu w gospodarce. Bank centralny może kontrolować podaż pieniądza w sposób pośredni lub bezpośredni. Do działań bezpośrednich zaliczamy decyzje dotyczące wysokości oficjalnych stóp procentowych, poziomu kursu walutowego oraz ograniczenia dotyczące poziomu depozytów i kredytów nakładane na banki komercyjne. Do instrumentów pośrednich zaliczamy operacje otwartego rynku, zmianę stopy redyskontowej oraz zmianę poziomu rezerwy obowiązkowej. Obecnie politykę kontroli podaży pieniądza banki centralne realizują, wykorzystując główną stopę procentową oraz operacje otwartego rynku. Stopa rezerw obowiązkowych odgrywa coraz mniejsze znaczenie, ponieważ w wielu systemach bankowych jest bliska zeru. Politykę banku centralnego możemy określać jako ekspansywną bądź restrykcyjną. Polityka ekspansywna powoduje zwiększenie podaży pieniądza, a restrykcyjna wpływa na zmniejszenie ilości pieniądza w obiegu. W tabeli 1 przestawiono sposoby prowadzenia polityki restrykcyjnej i ekspansywnej. Instrumenty oddziaływania na podaż pieniądza Tabela 1 Polityka ekspansywna obniżanie głównych stóp procentowych obniżenie rezerw obowiązkowych zakup papierów wartościowych w operacjach otwartego rynku reverse repo zwiększenie kwoty kredytów refinansowych zakup waluty na rynku międzybankowym zakup obligacji rządowych (monetyzacja) Źródło: opracowanie własne Polityka restrykcyjna podwyższanie głównych stóp procentowych podwyższenie stopy rezerw obowiązkowych sprzedaż papierów wartościowych w operacjach repo sprzedaż bonów pieniężnych zmniejszenie kwoty kredytów refinansowych sprzedaż waluty na rynku międzybankowym Powstało wiele teorii, które próbują określić, jaka polityka banku centralnego w zakresie kreacji pieniądza jest odpowiednia. Przyjmuje się, że powinna przede wszystkim zapewniać stabilność cen, uwzględniać wielkość produkcji\n14 642 Rafał Tyszkiewicz i handlu w gospodarce, jak również zmiany demograficzne 14. Szkoła austriacka jednak uważa, że określenie optymalnej ilości pieniądza jest niemożliwe. Według ekonomistów tej szkoły, podaż pieniądza powinna być regulowana w sposób wolnorynkowy. Bank centralny swoim działaniem doprowadza do zakłócenia procesów wolnorynkowych i w efekcie do nadmiernych wahań cen pieniądza co w rezultacie wpływa na cały proces gospodarczy. Musimy uzmysłowić sobie, że pieniądz sam w sobie jest też towarem. Korzyść z posiadania pieniądza polega na możliwości wymiany go na pożądane przez nas towary i usługi. Jednak paradoksalnie większa podaż pieniądza wcale nie okazuje się korzystna dla społeczeństwa. Pomimo początkowego odczucia zwiększonej zamożności ceny innych towarów szybko dostosowują się do zwiększonej ilości pieniądza w obiegu i jego siła nabywcza spada. Niewynikające z mechanizmów wolnorynkowych sztuczne zwiększenie podaży pieniądza może powodować niewłaściwą alokację zasobów w gospodarce. Ponadto procesy, które są naturalną korektą tych zaburzeń, mogą zostać znacznie utrudnione. 4. Kryzys a rynek we współczesnej gospodarce Pod pojęciem rynku rozumie się ogół warunków ekonomicznych, w których dochodzi do zawierania transakcji wymiennych między sprzedawcami oferującymi towary i usługi a nabywcami reprezentującymi potrzeby poparte określonymi funduszami nabywczymi. Ta definicja rynku jest znacznie szersza od potocznie stosowanej, w której przez rynek rozumie się określone miejsce kupna i sprzedaży, gdyż obejmuje całokształt warunków, w jakich dokonuje się wymiana towarów i usług 15. Rynek wolny to taki, nad którym władze gospodarcze nie sprawują bezpośredniej kontroli. Sprzedawcy i nabywcy mają swobodę w określaniu ilości sprzedawanych i nabywanych dóbr oraz cen, po jakich dokonują wymiany. Podstawowymi elementami rynku są popyt, podaż i ceny, a zachodzące między nimi zależności przyczynowo-skutkowe nazywa się mechanizmem rynkowym. Istotą tego mechanizmu jest fakt, że zależności popytowo-podażowe powstają za pośrednictwem cen między równoprawnymi podmiotami gospodar- 14 M.N. Rothbard, Złoto, banki, ludzie krótka historia pieniądza, Fijor Publishing, Warszawa 2005, s S. Marciniak, Makro i mikroekonomia. Podstawowe problemy, Wydawnictwo Naukowe PWN, Warszawa 1999, s. 116.\n15 Kryzys ekonomiczny a przedsiębiorstwo we współczesnej gospodarce 643 czymi, dążącymi do osiągania korzyści ekonomicznych poprzez dokonywanie dobrowolnych transakcji kupna i sprzedaży towarów i usług. Ważnym elementem rynku jest konkurencja. To proces, za pomocą którego uczestnicy rynku, dążąc do realizacji swych interesów, próbują przedstawić oferty korzystniejsze od innych pod względem ceny, jakości lub innych cech wpływających na decyzję zawarcia transakcji. Konkurencja występuje zarówno między nabywcami, jak i między sprzedawcami. Nabywcy konkurują z innymi nabywcami o ograniczoną ilość dóbr znajdujących się na rynku, natomiast sprzedawcy konkurują z innymi sprzedawcami o pozyskanie konsumentów. Współczesny rynek, wraz z rosnącą liczbą konkurentów i nabywcami, którzy są coraz bardziej świadomi swoich potrzeb, narzuca przedsiębiorstwom konieczność budowania długoterminowych relacji z klientami. Usługodawcy i producenci powinni starać się nie tylko uwzględniać stale zmieniające się oczekiwania klientów, lecz także pozwalać im na współtworzenie swojej oferty. Obecny kryzys kończy trwającą erę dominacji radykalnych poglądów rynkowych i budowania społeczeństw rynkowych. Rynek uznano za najważniejszą z form więzi między ludźmi, a radykalne teorie neoliberalnej ekonomii rynkowej stały się dominującą ideologią polityczną i doktryną ekonomiczną. Gospodarka miała być doskonale sterowana przez niewidzialną rękę rynku, a pozornie naukowa teoria głosiła, że rynek jest doskonałym i sprawnym regulatorem procesów gospodarczych im więcej rynku, tym lepiej dla gospodarki i społeczeństwa. Neoliberalne teorie dominowały we współczesnej literaturze i publicystyce ekonomicznej, a także w praktyce gospodarczej, w tym również w Polsce, po przełomie z roku Odrzucono sformułowane przez Keynesa, a potwierdzone w okresie Wielkiego Kryzysu z przełomu lat dwudziestych i trzydziestych ubiegłego wieku wątpliwości, czy sam mechanizm rynkowy 16 może być skutecznym regulatorem współczesnej gospodarki rynkowej i zapobiegać jej niedomaganiem. Narastający obecnie kryzys jest kolejnym potwierdzeniem trafności i aktualności tez Keynesa o zawodności mechanizmu rynkowego i wolnej konkurencji, ich niedoskonałości i pozostawieniu wielu segmentów gospodarki poza zasięgiem 16 Mechanizm funkcjonowania gospodarki rynkowej prowadzi do podziału ludzi na mających i niemających środki produkcji (kapitał). Obydwie grupy są wewnętrznie zróżnicowane pod względem wielkości posiadania kapitału, siły roboczej i wartości intelektualnych.\n16 644 Rafał Tyszkiewicz tych mechanizmów. Okazuje się, że rynek nadal zawodzi na wielu obszarach życia społecznego i gospodarczego, m.in. w zakresie 17 : realizacji idei sprawiedliwości społecznej, rozumianej jako równość szans; niepełnego wykorzystania posiadanych zasobów materialnych i ludzkich, czego potwierdzeniem jest m.in. wysoki poziom bezrobocia; kształtowania racjonalnej struktury gospodarczej, w tym zapewnienie dostatecznej podaży dóbr publicznych i usług społecznych; działań proekologicznych, ochrony i kształtowania środowiska; restrukturyzacji i unowocześnienia gospodarki, zwłaszcza przemysłu, utrzymania gospodarki w stanie równowagi i przywracanie tego stanu w przypadku jej naruszenia znajdujących wyraz w kolejnych załamaniach koniunktury i kryzysach gospodarczych. Stąd za zasadny należy uznać postulat zaangażowania (interwencji) państwa w procesy gospodarcze, przy równoczesnym uznaniu istotnej w nich roli rynku. Dlatego zarówno rola państwa, jak i mechanizmu rynkowego powinna być uwzględniana w procesach sterowania współczesna gospodarką, i nie może być traktowana w sposób abstrakcyjny, scholastyczny, oparty na przesłankach doktrynalnych czy ideologicznych. Przeciwnie powinna podlegać ewolucji w poszukiwaniu nowych rozwiązań dostosowywanych do zmieniających się warunków społecznych, gospodarczych i politycznych. 5. Kryzys finansowy a wahania koniunktury Kryzys finansowy w USA nasilił dyskusje dotyczące funkcjonowania wolnego rynku. Rozwojowi poszczególnych krajów towarzyszy od dawna niebezpieczeństwo wystąpienia kryzysów finansowych, które jak definiuje Frederic S. Mishkin polegają na występowaniu poważnych zakłóceń na rynku finansowym, przejawiających się dużym spadkiem cen aktywów oraz upadłością różnych instytucji 18. Spowodowana spekulacyjnymi przepływami pieniądza niestabilność systemów pieniężnych stworzyła nowe zagrożenia dla gospodarek narodowych 17 Z. Mikołajewicz, Rola państwa w sytuacji globalnego kryzysu, w: Logistyka humanitarna i zarządzanie kryzysowe, Wydawnictwo Instytut Śląski, Opole 2009, s F.S. Mishkin, The economics of money, banking and fi nancial markets, HarperCollins, New York 1995, s. 223.\n17 Kryzys ekonomiczny a przedsiębiorstwo we współczesnej gospodarce 645 i przedsiębiorstw. Zagrożeniem dla nawet największych gospodarek są spekulanci giełdowi dysponujący ogromnymi kapitałami. Tradycyjnie od wieków banki były symbolem ostrożności, rzetelności i odpowiedzialności. Dopiero od lat siedemdziesiątych XX wieku w warunkach nowej, neoliberalnej doktryny ekonomicznej i narastającej tendencji do deregulacji sektor bankowy zaczął się stopniowo uwalniać od tych ograniczeń. Rosnąca swoboda pozwoliła mu uzyskać potęgę, która z czasem umożliwiła finansowanie przedsięwzięć na wielką, niespotykaną dotychczas skalę. Giełda, fundusze inwestycyjne i banki otworzyły się na ryzykowne nowości rozwój funduszy hedgingowych i sekurytyzacyjnych, tworzenie instytucji pozabankowych silnie wspieranych długiem, przesuwanie operacji do enklaw finansowych i rajów podatkowych itp. W ślad za tym otwierały się szerokie możliwości dla różnych typów spekulacji. Przepływy towarowe, a jeszcze bardziej finansowe, stawały się coraz większe i bardziej złożone, prowadząc do zaburzeń równowagi ekonomicznej i szoków gospodarczych, których mechanizmy nie są do końca zidentyfikowane. Instytucje finansowe, w szczególności banki, przestają podlegać kompetencjom władz państwowych (rządu, parlamentu). W wielkim tempie dokonuje się internacjonalizacja władzy gospodarczej, a właściwie władz finansowych. Narasta rozpiętość między rynkami finansowymi i towarowymi. Finanse obsługujące sektor realny (strumienie towarów i usług) stanowią tylko około 10 12% ogólnych obrotów finansowych świata. Cały pozostały kapitał pieniężny nie ma materialnej podstawy. Więź pomiędzy sferą realną a finansową została zminimalizowana. W ostatnich latach wystąpiło na świecie wiele kryzysów finansowych. Większość wydarzyła się w krajach wschodzących, gdyż kraje te nie były dobrze przygotowane, by racjonalnie wykorzystać napływające do nich kapitały. Są to jednak kraje wysokiego ryzyka. Wymowne jest, że do kryzysów finansowych dochodzi zazwyczaj, kiedy się ich nikt nie spodziewa, kiedy ogłasza się, że gospodarka jest na ścieżce długookresowego i stabilnego wzrostu gospodarczego. Przykład kryzysu meksykańskiego pokazuje, że nadmierny optymizm może być początkiem problemów. W 1994 roku Meksyk został przyjęty do OECD. W połączeniu z wejściem w życie traktatu NAFTA oznaczało to wzrost wiarygodności Meksyku w ocenie inwestorów międzynarodowych. Podkreślano nadejście nowej ery stabilnego wzrostu gospodarki meksykańskiej. Skutkowało to bardzo silnym napływem kapitału zagranicznego. Rok później okazało się, że optymizm inwestorów był nadmierny. Nastąpił gwał-\n18 646 Rafał Tyszkiewicz towny odpływ kapitału zagranicznego, Meksyk został dotknięty kryzysem walutowym i spowolnieniem gospodarczym. Pogorszenie się sytuacji w gospodarce i bilansie płatniczym powodowało odpływ kapitału zagranicznego. Następowała wówczas deprecjacja waluty, wybuchały kryzysy walutowe. Spadały kursy akcji na giełdzie i ceny na rynku nieruchomości. Gwałtowne wzrosty stóp procentowych spowodowały przekształcenie kryzysów walutowych w bankowe, którym często towarzyszyło załamanie produkcji 19. Za wybuch kryzysu uznaje się początek ucieczki kapitału. Inwestorzy są zwykle zaskoczeni pojawiającymi się nieoczekiwanie złymi dla nich informacjami. Nigdy nie można dokładnie przewidzieć, kiedy kryzys wybuchnie i czy pomimo występowania wielu symptomów w ogóle wybuchnie 20. Na podstawie kryzysów finansowych, które miały miejsce w latach , można wyodrębnić szczególne cechy, które charakteryzują się pewną powtarzalnością. Są to 21 : sztywny system kursowy, spowolnienie bądź spadek koniunktury gospodarczej, niski poziom rezerw walutowych, nadmierne deficyty budżetowe i handlowe, zbyt szybka liberalizacja sektora finansowego i otwarcie na międzynarodowe instytucje finansowe, destabilizacja polityczna, zbyt ekspansywna polityka pieniężna i przyspieszenie inflacji, powstanie baniek spekulacyjnych na rynkach aktywów kapitałowych, szoki zewnętrzne, zarażenie kryzysem występującym w innym kraju bądź regionie. Zdecydowana większość przyczyn kryzysów finansowych ma przyczyny wynikające bezpośrednio z polityki gospodarczej prowadzonej w danym kraju. Jednak wiele kryzysów było importowanych do systemów finansowych z tytułu przynależności do pewnej grupy krajów bądź regionu na mapie gospodarczej 19 W. Małecki, A. Sławiński, R. Piasecki, O. Żuławska, Kryzysy walutowe, Wydawnictwo Naukowe PWN, Warszawa 2001, s B. Eichengreen, Towards a New International Financial Architecture, Institute for International Economics, Washington 1998, s R. Barczyk, L. Kąsek, M. Lubiński, K. Marczewski, Nowe oblicza cyklu koniunkturalnego, PWE, Warszawa, s. 34.\n19 Kryzys ekonomiczny a przedsiębiorstwo we współczesnej gospodarce 647 świata. Jeszcze inny podział przyczyn kryzysów finansowych zaproponowany przez Stevena Radeleta i Jeffreya D. Sachsa 22. Są to: kryzysy będące efektem prowadzenia niewłaściwej polityki makroekonomicznej; panika finansowa, której efektem jest natychmiastowe żądanie spłaty pożyczek krótkoterminowych bez względu na to, czy dłużnik jest wypłacalny, czy nie, może być to związane z pogorszeniem bilansu handlowego, zmiany stóp procentowych czy zmiany polityczne; bańki spekulacyjne, spekulacyjne nabywanie aktywów po cenach oderwanych od ich rzeczywistej wartości fundamentalnej, co grozi gwałtownym załamaniem; załamanie rynku finansowego spowodowane pokusą nadużycia, kiedy banki wdają się w operacje o dużym stopniu ryzyka, jednocześnie mając przeświadczenie o ewentualnym wsparciu państwa w przypadku wystąpienia problemów; destrukcja gospodarcza, kiedy wierzyciele nadmiernie egzekwują długi, podczas gdy bardziej opłacalne byłoby dalsze funkcjonowanie zadłużonych przedsiębiorstw. Analizując przyczyny występowania kryzysów finansowych, można dojść do wniosku, że największym wrogiem rynków finansowych są one same. Teoretycznie zakaz prowadzenia akcji kredytowej zniwelowałby ryzyko kryzysu bankowego, a restrykcje dewizowe zmniejszyłyby ryzyko wystąpienia kryzysu walutowego. Korzyści płynące z rozwoju rynków finansowych wydają się jednak większe. Podsumowanie Reasumując, globalizacja gospodarki i szybkość przekazywania informacji spowodowała, że współczesna działalność gospodarcza odbywa się w dynamicznym otoczeniu, działającym na zasadzie naczyń połączonych, powodując, że pojawiają się nie tylko szanse rozwoju, lecz także zagrożenie. Pojawiają się obawy, że kryzys może zagrozić kontynuacji działalności gospodarczej. Wedle ustalonej prawdy kapitalizm rozwija się przez kryzysy, które go wzmacniają i odnawiają. Kryzys, który wybuchł w sierpniu 2007 roku, w znacznym stopniu 22 Tamże, s. 47.\n20 648 Rafał Tyszkiewicz zdestabilizował rynki finansowe, a np. rynek ropy naftowej przestał odzwierciedlać fundamentalną grę popytu i podaży. Jak stwierdza Kazimierczak 23, skłonni jesteśmy na krótką metę wartościować zjawiska kryzysowe negatywnie, bo komplikują życie, ale na dłuższą metę wzmacniają, wytwarzają mechanizm adaptacji, uodparniają na wirusy, które wywołały stan chorobowy (ale potem pojawia się nowa ich mutacja), tak jak nowy las, który wyrasta na pogorzelisku, jest mocniejszy genetycznie od spalonego. Tyle że koszty dla żyjących organizmów takiej ozdrowieńczej choroby są ogromne. Ale na przekór tym kosztom każdy system dąży do samoregulacji, która przywróci mu równowagę i ochroni przed rozpadem. Michael E. Porter 24 sformułował pogląd, że zamożność narodów tworzy się, a nie dziedziczy. Nie ma przypadkowości w podziale państw na bogate i biedne, ani nie można dopatrywać się cudów gospodarczych. Refleksje ekonomiczne skłaniają do sformułowania następujących tez bogactwo narodów idzie w parze z mądrością, dojrzałością, profesjonalizmem, kompetencją, wiedzą i przedsiębiorczością społeczeństwa. Świadomość przekłada się bowiem na umiejętności sterowania procesami społeczno-gospodarczymi poprzez skuteczne oddziaływanie czynników rozwoju gospodarki, w różnych przekrojach strukturalnych. Zakres pozytywnej interwencji i ingerencji w gospodarce powinny zawsze wyznaczać prawidłowości rozwoju oraz aktualne tendencje gospodarowania. Literatura Barczyk R., Kąsek L., Lubiński M., Marczewski K., Nowe oblicza cyklu koniunkturalnego, PWE, Warszawa Czarny B., Czarny E., Bartkowiak E., Rapacki R., Podstawy ekonomii, PWE, Warszawa Eichengreen B., Towards a New International Financial Architecture, Institute for International Economics, Washington Kazimierczak K., Hiperpieniądz, czyli va banque, w: Transformacje, Fundacja Edukacyjna Transformacje, Warszawa Małecki W., Sławiński A., Piasecki R., Żuławska O., Kryzysy walutowe, Wydawnictwo Naukowe PWN, Warszawa K. Kazimierczak, Hiperpieniądz, czyli va banque, w: Transformacje. Fundacja Edukacyjna Transformacje, Warszawa 2009, s M.E. Porter, Porter o konkurencji, PWE, Warszawa 2001, s. 191.


ŁK 03.06.2020 12:58\nBawarska firma podkreśla, że to nie jest po prostu dwudrzwiowe BMW serii 3, a unikalny wygląd ma podkreślić różnice pomiędzy dwoma modelami. BMW serii 4 Coupe będzie miało znacznie bardziej sportowy charakter od "trójki".\nDo nowego "grilla" trzeba się przyzwyczaić, chociaż samochód wygląda jak olbrzymia wiewiórka. Skąd taki pomysł? Z badań przeprowadzonych wśród kierowców wynika, że większości podoba się taki trend we wzornictwie samochodów. Zresztą konkurenci robią to samo, wystarczy spojrzeć na nowe modele Audi, Lexusa i innych marek segmentu premium.\nWażniejsze jest to, co kryje się za atrapą chłodnicy. Tam już w momencie premiery będzie montowany bardzo udany silnik R6 pojemności 3 l, który jest wspomagany przez nieduży silnik elektryczny pracujący przy napięciu 48 V. Tak stworzona miękka hybryda rozwija moc 374 KM + 11 KM i znajdzie się w wersji BMW M440i xDrive.\nBMW M440i xDrive to prawie M4\nDo pojawienia się nowego BMW M4 będzie to flagowa wersja serii 4 Coupe. Napęd na cztery koła z podziałem momentu obrotowego faworyzującym tylną oś pozwoli jej przyspieszyć do 100 km/h w 4,5 s i z łatwością osiągnąć ograniczoną elektronicznie prędkość maksymalną 250 km/h.\nBMW serii 4 Coupe fot. BMW/Fabian Kircbauer\nUzupełnienie oferty na początku sprzedaży stanowią modele 420i oraz 430i z silnikami 4-cylindrowymi o pojemności 2 l i mocy odpowiednio: 184 KM oraz 258 KM. Ich osiągi również prezentują się, co najmniej przyzwoicie: 7,5 s od 0 do 100 km/h oraz 240 km/h w przypadku słabszego z nich i 5,8 s oraz 250 km/h, gdy chodzi o 430i.\nOprócz tego w premierowym cenniku znajdzie się jeden turbodiesel o poj. 2 l mocy 190 KM. Będzie w modelu 420d w wersji z napędem na tylną oś oraz xDrive. Powyższe modele zadebiutują jesienią 2020 r. Wiosną 2021 r. dołączą do nich kolejne.\nWśród nich znajdą się mocniejsze turbodiesle w 430d xDrive (3 l, 286 KM i 650 Nm), a także M440d xDrive (3 l, 340 KM i 700Nm). Osiągi ostatniego będą tylko minimalnie gorsze od benzynowej odmiany M440i.\nWszystkie silniki sześciocylindrowe, benzynowe i na olej napędowy, zyskają funkcjonalność miękkiej hybrydy. Cała gama jednostek napędowych będzie połączona z automatycznymi skrzyniami biegów o ośmiu przełożeniach. Oprócz standardowej Steptronic w cenniku znajdzie się skrzynia Steptronic Sport. Będzie miała tyle samo biegów, ale dodatkowo funkcję Sprint poprawiającą dynamikę i reakcję na dodanie gazu.\nNowe BMW serii 4 Coupe ma być wzorem prowadzenia\nGama napędów jest praktycznie taka sama jak w serii 3, ale zmienią się właściwości jezdne. Już czterodrzwiowy sedan jest bliski ideału, a w coupe ma być jeszcze bardziej sportowo. Aby to było możliwe wzmocniono strukturę nadwozia dodatkowymi elementami rozporowymi, obniżono środek ciężkości o 21 mm i zwiększono rozstaw tylnej osi o 23 mm. Rozkład mas pomiędzy osiami to idealne 50:50 proc., a aerodynamikę zmodyfikowano w celu zwiększenia nacisku na tylne koła. Wraz z amortyzatorami poprawiającymi tłumienie odbicia, ma to znacząco poprawić trakcję tylnej osi.\nBMW M440i fot. BMW\nZa dopłatą będzie oferowane sztywniej zestrojone zawieszenie M Sport w komplecie z dodatkowymi rozpórkami, stabilizatorami i sportowym układem kierowniczym o zmiennym przełożeniu. Ponadto do nowej serii 4 będzie można zamówić: sportowe zawieszenie Adaptive M z elektronicznie sterowanym tłumieniem amortyzacji, hamulce i sportowy dyferencjał M Sport z całkowitą blokadą różnicowania momentu obrotowego tylnej osi.\nBMW M4 trafi do sprzedaży w 2021 roku, również wersji CS\nCzy to wystarczy, aby kontynuować dobrą passę? W oczekiwaniu na rasowy model M4 na pewno. BMW serii 4 Coupe ma znaleźć się w sprzedaży jesienią 2020 r. Wiosną następnego oferta zostanie rozszerzona o następne modele. Mniej więcej w tym czasie powinna zadebiutować też następna generacja BMW M4 z około 500-konnym silnikiem. Będą co najmniej dwie odmiany: jedna mocniejsza z napędem xDrive i automatyczną przekładnią. Druga nieco słabsza, lżejsza z napędem na tylną oś i ręczną skrzynią biegów. Ta ostatnia odziedziczy legendarne oznaczenie CS.


Randki, zapoznanie się, flirt, powazna znajomość, tylko sex, miłość, erotyka, on szuka jej, ona szuka jego Ogłoszenia 2061 do 2080 z 16352\nRazem 263 281 ogłoszeń !\nOgłoszenia 2061 do 2080 z 16352\nPoznam przyjaciela konkretnego na powaznie\nPoznam przyjaciela konkretnego na powaznie z ktorym bede mial staly kontakt i sie kiedys poznamy jesli bedziesz tego chcial jesli szukasz przyjaciela masz 19-38l jestes zainteresowany odezwij sie na poczatek eska z twoim opisem nie dzwonic tylko napisz na poczatek esa jesli bedziesz chcial wolnym czasie pogadac spoko to pogadamy.\nSzukam warszawianke ze stolicy do spotkan relaksujacych\nJestem twoim misiaczkiem z warszawy z grochowa i szukam wymarzonej laski do dobrej zabawy zrobisz mi loda a ja cie zrobie masarz recami na pleckach i zrobimy dobry sex i bedziemy zachwyceni soba dzwon do mnie tylko warszawa mam lokum na grochowie w stolicy czekam i mam auto dzipa czerwonego dzwon 24h tylko warszawa mazowsze 783-410-120 narka\nSZUKAM PRZEZNACZNIE I FAJNEJ DZIEWCZYNY NA CALE ZYCIE\nMILOSC TO PRZEZNACZENIE.SZUKAM FAJNEJ DZIEWCZYNY PRZY KTOREJ BEDE SZCZESLIWY I Z KTORA SPEDZE NAJSZCZESLIWSZE CHWILE MOJEGO ZYCIA I WSPOLNIE SIE W SOBIE ZAKOCHAMY I SZCZESLIWE CHWILE BEDE DLA NAS PIEKNA CHWILA I CIESZAC SIE SOBA I KAZDA CHWILA SPEDZONE RAZEM ZE SOBA ZACHECAM WARTO SIE OTWORZYC NA SZCZESCIE NA DRUGA POLOWKE I DZIELIC SZCZESCIE I WSPOLNE VCZVC ... więcej »\nWarszawiak szuka laske do dojrzalego sexu tylko Warszawa\nNa mazowsze dobrze robie sex z fajna laska ktora mnie kreci i ma czas na spotkanie ze mna w moim lokum na grochowie w warszawie i mam auto spotkanie umnie u ciebie lub w hotelu dobrze robie sex czekam na odprezona szczupla laske na dobry sex tylko warszawa i bliskie okolice dzwon do mnie 24h kom 783-410-120 narka\nSZUKAM FAJNA DZIEWCZYNE DO STALEJ MILOSCI\nSZUKAM DO STALEGO ZWIAZKV FAJNA SZCZVPLA DZIEWCZYNA PRZY KTOREJ BEDE SIE CZUL FAJNIE I BEDE Z TOBA SPEDZAL JAK NAJWIECEJ CZASU I RAZEM WEJDZEMY W SZCZESLIWA MILOSC I W STALY ZWIAZEK NA CALE ZYCIE JESTES ZAINTERESWOANA I GOTOWA DO ULOZENIA SOBIE ZYCIA ZE MNA JESLI TAK TO ZACHECAM ODEZWIJ SIE DO MNIE PRZEZ DROGE SMSOWA I POZNAJMY SIE W MILEJ ATOMSFERZE MILEGO ... więcej »\nPoznam kogos komu nie przeszkadza brak nog\nCzesc na imie mam Iwona. Jestem osoba u ktorej sie tak ulozylo ze nie mam swoich nog na codzien chodze na protezach. Poniewaz juz troche czasu minelo juz sie calkiem do tego przyzwyczailam i nie stanowi to dla mnie duzego problemu. Jesli jestes osoba ktorej to nie przeszkadza i chcialbys sie spotkac w celu towarzyskim to zapraszam.\nCześć. Z miłą chęcią poznam normalnego faceta w wieku 28 -35 lat. Uśmiechnięta lecz samotna Zosia .\nJeszcze młody wdowiec\nSzukam partnerki w celu stworzenia rodziny zadbanej\nWitam ja bardzo puszysta szukam sponsora Jestem słodka namietna i drapiezna; ) Mam 26 lat jestem z Krakowa ;)\nPiękna seksowna Kobieta w wieku 32 lat dać wszystkie delirium seks i przyjemność seksualną do każdego człowieka, którzy chcą cieszyć się. Skontaktuj się ze mną przez mój e-mail:marylisanchez5@gmail.com na potrzeby seksualne w gestii dziękuję, kiss.\nMłody mężczyzna.Na co dzień pracuję. Cieszą mnie zwykłe sprawy, najzwyklejsze drobiazgi, np. spinki we włosach, kucyki... Mam marzenia, plany, pomysły, a do ich realizacji, dążę małymi krokami. Wierzę, że większość rzeczy w moim życiu zależy ode mnie. I właśnie dlatego tu jestem…. Kocham dom i wszystko, co z nim związane. Cenię prawdziwą przyjaźń, rodzinę i ciepło domowego ogniska. Wierzę, że gdzieś jest moja druga połówka, ... więcej »\nNa teraz szybko\nCzesc ma ktos ochote na sex z mna zrobie loda dam dupy i nie tylko na sex bez zobowiazan i za darmo jak chce ktos to dzwon na muj nr tel 725086207 nie odpisuje na esemesy tylko odbieram telefon i umawiam sie na sex sam na sam i lubie to robic na dworzu i tylko na dworzu prosze dzisiaj niech ktos sie odezwie do mnie\nSzukam kulturalnego Pana na spotkanie, może byc u mnie:)\nSzukam faceta z lokum lub autem do dyskretnych spotkań. Moje wymagania: zadbany, kulturalny, do 45 lat. Żadnych pieniędzy za seks nie oczekuje i sama również NIC NIE PŁACE!!! Chodzi mi o spotkanie dla samej przyjemności i w zachowaniu pełnej dyskrecji, bo jest w związku. Mam 28 lat, zgrabna z miłą aparycją. Gawędziarzom z góry dziękuje, proszę nie marnować mojego i swojego czasu. Kontakt do mnie znajdziecie na stronie www*rozkosz*pl (Gwiazdki* z adre ... więcej »\nBardzo zadowolony, że przyjemne - pozytywne kobietę do rozmowy i korespondencja, uścisk, pocałunek, a może romantyczny romans z uczuciem. Jestem z miasta Karlowe Wary w Czechach Mam 33 lat, ale psychicznie byłem na 14-letniego mężczyzny. Jestem inteligentny stud z dobrym sercem.\nMiły 33 latek zasponsoruje wakacje za granicą sympatycznej dziewczynie do 25 lat z okolic Wrocławia. Gwarantuję miłą atmosferę i dobrą zabawę oczekując od Ciebie tego samego. Jeśli jesteś zainteresowana spędzeniem swojego wolnego czasu w oryginalny sposób skontaktuj się ze mną: 572_127_474\nSzukam laska do spotkan tylko z Warszawy mazowsza\nAtrakcyjny mezczyzna pachnacy szuka kobiete o pieknej urodzie szczupla wieku 20-39 l tylko z warszawy do realny spotkan jestes gotowa do takich spotkan tylko ze mna w warszawie to zadzwon mam lokum na grochowie i warszaskiego dzipa dzwon 24h do mnie kom 783-410-120 narka tylko warszawa mazowsze pa


Znaleziono 295 wyników dla zapytania genetyczne\n145 · 23 017x · 12 · 15 dni temu\n334 · 65 682x · 61 · 3 miesiące temu\n223 · 71 082x · 63 · 4 miesiące temu\n92 · 30 538x · 19 · 4 miesiące temu\n192 · 43 432x · 34 · 5 miesiące temu\n403 · 92 174x · 76 · 8 miesięcy temu\n259 · 89 966x · 40 · 9 miesięcy temu\n253 · 89 552x · 36 · rok temu\n266 · 95 185x · 40 · rok temu\n120 · 48 640x · 12 · rok temu\n30 · 755x · 4 · 8 miesięcy temu\n27 · 1 465x · 14 · rok temu\n69 · 9 583x · 13 · rok temu\n235 · 73 257x · 33 · 6 lat temu\n39 · 6 114x · 5 · 2 lata temu\n79 · 24 066x · 28 · przed dinozaurami\nmadzialena82: Statystyki mówią, że ludzie na wschód od Wisły są pisiorami. Wschodnie dzielnice Warszawy też. Takie to chyba uwarunkowania hostoryczno-genetyczne. liczby nie kłamią :C\notto: Wszelkie modyfikacje genetyczne, które i tak są ukrywane i tuszowane przez korporacje już zbierają swoje żniwo. To i tak jest pikuś w porównaniu z tym co się dzieje. Co myślicie o obowiązkowych szczepieniach?…\nfulmar: :lesio5 praktycznie wszystkie spożywane obecnie rośliny są mocno oddalone genetycznie od ich postaci wyjściowych. Może jeszcze pojedyncze zboża są, jakie były ...set lat temu.\nA to, że modyfikacje…\nŁódzkie przedszkola i żłobki.\nmiss_cappuccino: W Łodzi przebadano, teoretycznie zdrowych, pracowników przedszkoli i żłobków [na razie testami przesiewowymi]. Na 3337 zbadanych osób, 456 miało przeciwciała[!]. Czyli albo chorują albo już chorowali.…\nk0curek: Nieśmiało zapytam - jakie dane wrażliwe dostała poczta?\nDla ułatwienia kategorie danych osobowych uważanych za dane wrażliwe (wg RODO):\nmiss_cappuccino: Nie zdziwiłabym się, gdyby wpływ na to, że kilka krajów jest w wyraźnie gorszej sytuacji, miał nie jeden, a wiele czynników.\n391x · 7 lat temu\n19 · 1 362x · 1 · przed dinozaurami


Autor Wątek: Command & Conquer (Przeczytany 29829 razy)\n« Odpowiedź #30 dnia: Luty 12, 2007, 08:49:55 pm »\nJako człowiek zzyjący na innej planecie dowiedziałem się, ze szykuje się C&C3 dopiero jak zobaczyłem pudełko w pre-orderze.\nPrzejrzałem pobieżnie nasz serwis i nic nie znalazłem.\nKtoś się moze orientuje jak się zagraniczna prasa odnosi do projektu?\nJakie zebrał na razie opinie?\nThe Oracle wants to know: 'when is right'?\nsir Charles Chaplin 16.04.1889 - 25.12.1977\n« Odpowiedź #31 dnia: Marzec 01, 2007, 05:26:57 pm »\nWlasnie wyszlo demko C&C3 IMHO bardzo przyjemne, jednak wydaje sie, ze to ciagle to samo (wiadomo z duzo lepsza grafika, filmiki RULZ i ta skosna panienka jest super )... czyli gra sie naprawde fajnie ale nie ma tutaj czegos nowego jak np. w Company of Heroes czy Supreme Commander.\nGral ktos jeszcze?\nP.S. Iber prasa odnosi sie bardzo pozytywnie do produkcji. Wlasnie tak sie czasami zastanawiam... Zachodnie serwisy growe trabia o niektorych produkcjach przez dluzszy czas a tu nic... cisza....\n« Odpowiedź #32 dnia: Marzec 01, 2007, 06:23:47 pm »\nGrałem i gra mnie ma! Zabija Supreme Commander w przedbiegach. Jak tylko wyjdzie urządzam wyprawę do MediaMarkt =D\n« Odpowiedź #33 dnia: Marzec 01, 2007, 06:43:55 pm »\nTak jak napisalem gra sie bardzo milo ale zadnych zmian tam praktycznie nie ma... Ot stara dobra formula, chociaz moge sie mylic (w koncu to demo)...\nCzy lepsza od Supreme Commander to ciezko powiedziec, ale fakt faktem ze przyjemniej mi sie gralo w C&C3 niz SC... Przyjdzie sprawic sobie obie gry i wtedy bedzie mozna porownac.\n« Odpowiedź #34 dnia: Marzec 01, 2007, 06:52:12 pm »\nPrzynajmniej C&C3 wraca do korzeni. Po niezbyt udanym expie do CC2 i RA2, który przeszedł bez większego echa. No i niezbyt udanym Generals.\n« Odpowiedź #35 dnia: Marzec 01, 2007, 06:53:18 pm »\nA pójdzie toto na AMD 64 3k 1gb ramu 400mhz i radku 9600 z 128mb? Mam wrażenie że w minimalnych detalach co najwyżej...\n« Odpowiedź #36 dnia: Marzec 01, 2007, 06:55:40 pm »\nCytat: "Deathscythe aka coen"\nCuen ty nadal masz fx5200?I ci to chodzi?No coż, najwyższa pora zaczac to sciagac.\n« Odpowiedź #37 dnia: Marzec 01, 2007, 06:59:05 pm »\nZmieniłem na GF 6800 GT 256 MB 256 bit. Znajomy sprzedawał za 300 zł xD A jeszcze chyba na gwarancji jest xD\n« Odpowiedź #38 dnia: Marzec 24, 2007, 06:38:15 pm »\nWitam! Mam pewnien kłopot. Otoż stałem się szczęśliwym posiadaczem First Decade Niestety moje szczęście szybko zostało zredukowane, gdyż podczas rozgrywki pojawił się problem. Gra zacina się na filmach odgrywanych w przerwach między misjami. Dotyczy to Command And conquer, Red Alert 1 i 2, Tiberian Sun. Gdyby ktoś wiedział jak temu zaradzić byłbym bardzo wdzięczny\n« Odpowiedź #39 dnia: Marzec 24, 2007, 09:19:58 pm »\nRA2, który przeszedł bez większego echa\nEee tam - tu akurat narzekasz.\nRA2 strasznie fajne było.\nI jajeczne i miodne i pomysłowe.\nA expansion miał klimacik, że hoho! Miałem po hiszpańsku i też wciągnął.\nA demko C&C3 się podoba, tylko NOD taki jakiś cieniutki się zdaje.\nEDIT: własnie sobie uświadomiłem, że polska wersja jest... polska. Ergh.\n« Odpowiedź #40 dnia: Marzec 26, 2007, 03:21:00 pm »\nDla posiadaczy "First Decade" - czy starsze C&C w pakiecie działają pod Win2000? W recenzji na Gildii wyczytałem, że gra "wymaga" XP, cokolwiek to znaczy.\nSzlag mnie trafia, że nie mogę pod swoim systemem pograć w starsze gry. Nie ma sensu przecież, żebym kupował grę i specjalnie dla niej przesiadał się na XP.\nA może ktoś zna sposób na to, żeby Red Alert 1 poszła pod 2000? Już kiedyś pytałem, ale nikt nie wiedział.\n« Odpowiedź #41 dnia: Marzec 27, 2007, 09:39:11 am »\nHm, bo komputer nie rzuca przeciwko graczowi wszystkiego co ma w arsenale. Z ciekawośći przejolem bazę NODu i mają tam w zanadrzu całkiem ciekawe bobowce i dosyć twardego robota (bydle kosztuje 3000 więc powinien być lepszy od mamuta), którego można up'gradeować niszcząc własne jednostki. Dodajmy jeszce rakietę które zamienia pole Tyberium w bombę, możliwość minowania z powietrza oraz tanie i szybkie pojazdy... może coś z tego będzie, sie za trzy dni zobaczy.\n« Odpowiedź #42 dnia: Marzec 29, 2007, 07:39:45 pm »\nDla tych, którzy zainteresowani są kupnem C&C3 ( o ile nie zrazi ich zaporowa cena) mam dwie dobre wiadomości.\nPierwsza: Jeżeli drażnią Cię tłumaczenia z angielskiego na naszą ojczystą mowę, pocieszę Cię, grę można zainstalowac w oryginalnej wersji językowej.\nDruga: oryginał będzie wam działał identycznie jak demo. Jeżeli demo chodziło wam, powiedzmy na ustawieniach detali medium, pełna wersja będzie działac tak samo..przynajmniej w singlu.\n« Odpowiedź #43 dnia: Kwiecień 05, 2007, 07:49:09 am »\nTo pewna informacja? Dotychczas wstrzymywałem się z zakupem, właśnie ze względu na niechęć do polskiej wersji językowej.\nA cena, wynosząca sto dwadzieścia parę złociszy, chyba jakoś strasznie zaporowa nie jest.\n« Odpowiedź #44 dnia: Kwiecień 05, 2007, 12:19:05 pm »\nPo pierwsze: ukończyłem grę po stronie GDI, a obecnie jestem w okolicach finału NOD ^_^\nPo drugie: gra wymiata grywalnością, grafiką, fabułą, itd. ^^\nI najważniejsze: można dokonać instalacji w sześciu językach i przy uruchamianiu gry wybierać. Dostępne są: polski, angielski, niemiecki, hiszpański i jeszcze jakieś xD\nNajwiększy minus jak dla mnie, to przetłumaczenie Commander na Komendant X_X Ale poza tym nie ma się czego czepić ^_^


CENTRALE REKUPERACYJNE VALLOX - Pre Prim Ostróda\nStrona główna » Aktualności » CENTRALE REKUPERACYJNE VALLOX\nCentrale wentylacyjne z odzyskiem ciepła marki Vallox:\n– dla domów o powierzchni do 300 m2;\n– producent z Finlandii z ponad 40 letnim doświadczeniem;\n– fabrycznie zamontowany w centrali czujnik wilgotności;\n– innowacyjny, oszczędny system odmrażania wymiennika – wyeliminowana nagrzewnica wstępna, oszczędność energii do 65%;\n– obudowa sandwiczowa, 2 x warstwa stali ocynkowanej malowanej proszkowo wypełniona izolacją;\n– aluminiowy wymiennik przeciwprądowo-krzyżowy;\n– nowoczesny, graficzny panel sterujący MyVallox;\n– sterowanie przez Internet ( laptop, smart fon, telefon) – https://cloud.vallox.com:8080/\nPo więcej informacji oraz szczegółowe dane techniczne zapraszamy do kontaktu z nami przez e-mail: preprim@op.pl i tel. 604605564 oraz na stronę internetową generalnego importera urządzeń Vallox www.concept-air.pl.\nJeśli planują Państwo montaż instalacji wentylacji mechanicznej lub potrzebują Państwo centrali rekuperacyjnej zapraszamy do przesłania zapytania. PRE PRIM Ostróda jest autoryzowanym instalatorem urządzeń marki Vallox i pomoże Państwu w doborze odpowiedniej jednostki, dostarczy ją na budowę i zamotuje.


Dawka pokarmowa dla krowy mlecznej w okresie letnim – Sadzonki\nW skład dziennej dawki pokarmowej może wchodzić nie więcej niż paszy treściwej w przeliczeniu na suchą masę – w pierwszym okresie laktacji i do SM dawki – w póź- niejszym okresie laktacji. W ciągu roku krowy muszą mieć dostęp do wybiegów lub okólników, a w okresie letnim po- winny być przez co . W okresie zimy organizacyjnie łatwiej jest stosować indywidualne żywienie każdej krowy zależnie od jej potrzeb, co jest trudniejsze w okresie letnim ,. Aby uzyskać wysoką produkcję mleka prawidłowe żywienie krów musi być oparte na dobrych jakościowo paszach i zbilansowanej dawce pokarmowej. Pierwsze 1dni laktacji stanowią najtrudniejszy okres w żywieniu krów mlecznych , krowy mają bowiem.\nPonadto w okresie letnim bydło niechętnie je zjada. Dawka pokarmowa bazująca na zielonce odznacza się stałym stosunkiem wapnia do fosforu. Zachętę do możliwie jak najdłuższego karmienia bydła . Pasze te SA dość kosztowne i nie zawsze dostępne, najczęściej wiec stosuje się gorsze siano i słomę na zakładkę, która z kolei w okresie letnim są niechętnie zjadane przez bydło. Przy żywieniu zielonkami występuje również zachowanie stosunku wapnia do fosforu dawce pokarmowej.\nNajtrudniejszym okresem w żywieniu krów mlecznych jest pierwsze 1dni laktacji. Zielonki są paszami bogatymi w.\nW okresie tym krowy nie pobierają całej dawki paszy z powodu słabego apetytu. Brakujące: letnim Przestawianie bydła z żywienia letniego na zimowe – ŚODR. W przypadku krów wysoko produkcyjnych, pasze treściwe są obecne w dawce pokarmowej przez cały rok, zmienia się jednak ich udział. W okresie letnim krowy można wyprowadzać na pastwisko, co jest najkorzystniejsze.\nUżytkownik tworząc dawkę ma do dyspozycji tabele z wszystkimi wyżej wymienionymi paszami lub tabele z . Stosowanie zbilansowanych dawek pokarmowych nie wyklucza jednoczesnej poprawy wydajności mlecznej i stanu zdrowia oraz wskaźników rozrodu bydła. Poprawa zaś jakości pasz objętościowych umożliwia zmniejszenie zużycia pasz treściwych, a więc wpływa korzystnie na obniżenie kosztów produkcji i zmniejsza. Udział prób mleka o różnej zawartości białka i mocznika w okresie żywienia letniego i zimowego. Ilość pasz treściwych na tzw.\nMaksymalny udział paszy treściwej w dawce pokarmowej dla krowy mlecznej nie powinien być większy niż j masy dawki. Okres drugich 1dni laktacji jest. Nadmierna ilość pasz treściwych zwłaszcza.\nAby utrwalić tradycyjną praktykę wypasu i utrzymać związek z obszarem geograficznym, uściślono, że podstawowa dawka pokarmowa stada składa się w co najmniej (masa brutto) z trawy pobieranej podczas wypasu w okresie letnim oraz że ta podstawowa dawka pokarmowa składa się w większości z siana . Słowa kluczowe: krowa mleczna , produkcja mleka, system żywienia. Tak urozmaicona dawka pokarmowa będzie bardziej smakowała naszym krowom a tym samym szybciej zostanie zjedzona.\nWięcej zdjęć dla zapytania dawka pokarmowa dla krowy mlecznej w okresie letnim Zgłoś grafiki Dziękujemy za opinię. Zgłoś kolejne zdjęcie Zgłoś obraźliwe zdjęcie. Zapotrzebowanie na składniki pokarmowe krów mamek zmienia się stosownie do ich stanu fizjologicznego.\nDawka pokarmowa dla krowy mlecznej w okresie zimowym\nŻywienie krów mlecznych pdf\nJakie pasze dla krów mlecznych\nSkład tmr dla krów


Mysz Lenovo Yoga z prezenterem laserowym - Produkty Lenovo\nLenovoZone Produkty LenovoAkcesoriaMyszkiMysz Lenovo Yoga z prezenterem laserowym\nMysz Lenovo Yoga z prezenterem laserowym\nTwoje biuro, gdziekolwiek chcesz\nMarka Yoga słynie z innowacyjnego wzornictwa. Taka też jest Mysz Yoga, której płaski profil w trybie prezentera mieści się w tylnej kieszeni, a po przekręceniu staje się ona ergonomiczną, pełnowymiarową myszą w kształcie litery V. Dzięki precyzyjnemu czujnikowi śledzenia ruchu możesz pracować na prawie każdej powierzchni.\nMysz Lenovo Yoga z prezenterem laserowym — parowanie i port ładowania z bliska\nZachwyć współpracowników i klientów, przesuwając slajdy na wielu urządzeniach i zwracając uwagę na ważne rzeczy bezpiecznym wskaźnikiem laserowym. Tryb podwójnej łączności z Swift Pair umożliwia połączenie się z notebookiem lub tabletem i płynne przełączanie urządzeń przyciskiem przy użyciu Bluetooth® 5.0 i adaptera USB do łączności bezprzewodowej 2,4 GHz. A dzięki baterii, która wystarcza na 2 miesiące po 2-godzinnym ładowaniu, możesz na nią liczyć w każdej chwili.\nMysz Lenovo Yoga z prezenterem laserowym — porty i funkcje\n8. Wskaźnik laserowy / kliknięcie kółkiem do przewijania\n10. Przełącznik rozpoczynania i kończenia prezentacji oraz rozdzielczości DPI\nMysz Lenovo Yoga z prezenterem laserowym — zawartość zestawu\nTorba Lenovo T1050 15,6″\nLenovo Etui do Lenovo Yoga 3 10\nGłośniki Lenovo M0520\nGłośniki Lenovo BT410\nMysz optyczna Lenovo M300\nMysz bezprzewodowa Lenovo N50\nMysz optyczna Lenovo M60\nMysz Lenovo Y Gaming Precision Mouse\nMysz bezprzewodowa Lenovo N3903A\nLaserowa mysz bezprzewodowa Lenovo N70A (YG-Orange)\nMysz optyczna Lenovo M110\nMysz bezprzewodowa Lenovo N1901\nMysz bezprzewodowa Lenovo N70A (WW-Darkgray)\nDotykowa mysz bezprzewodowa Lenovo N800\nMysz optyczna Lenovo M3803\nMysz bezprzewodowa Lenovo N60\nPlecak IDEAPAD B450 15.6″\nPlecak Lenovo B3050 15.6″\nPlecak Lenovo B4050 15.6″\n15,6-calowy plecak Lenovo Eco Pro\nZestaw słuchawkowy Lenovo P950\nSłuchawki Lenovo P165\nLenovo ThinkPad USB 3.0 Secure HDD 1TB\nZestaw słuchawkowy Lenovo P720\nZestaw słuchawkowy Lenovo P723