Il Pesa-Nervi. «Tornare alla crescita»\n«Tornare alla crescita»\nLe «considerazioni finali» di Mario Draghi, nuovo governatore della Banca d'Italia: relazione sulla situazione economica dell'Italia, tenuta in Roma il 31 maggio 2006.\nIl testo seguente riproduce integralmente il documento con le considerazioni finali del governatore Mario Draghi, disponibile in formato PDF (83 Kb) sul sito web della Banca d'Italia.\nTENUTA IN ROMA IL GIORNO 31 MAGGIO 2006\nLa crisi italiana di produttività\nLa stabilità: condizione necessaria per lo sviluppo\nAzioni per il rilancio\nI mercati dei capitali\nnel prendere per la prima volta la parola di fronte a questa Assemblea, desidero innanzitutto rivolgere un pensiero augurale al Presidente della Repubblica, Giorgio Napolitano, al quale confermo la continuità dell'impegno istituzionale della Banca d'Italia al servizio del Paese. Nel medesimo spirito, di una continuità istituzionale preziosa, rendo l'omaggio dovuto al Governo che ha retto l'Italia per una legislatura, ed esprimo un fervido augurio di buon lavoro al Governo che gli è appena succeduto.\nNel dicembre dello scorso anno il dottor Antonio Fazio rassegnava le proprie dimissioni da Governatore della Banca d'Italia. Vi era entrato nel 1965; era stato Capo del Servizio Studi, Direttore Centrale per la Ricerca Economica; Governatore dal maggio del 1993, fece la politica monetaria che accompagnò l'Italia nell'Unione monetaria europea.\nIl giudizio sul suo operato nello scorcio del suo ufficio è aperto. Gli rivolgo un riconoscimento non formale, per aver speso l'intera sua vita professionale al servizio di questa istituzione.\nCon la fine dello scorso anno volgeva al termine un periodo convulso di scandali, di speculazioni, durante il quale era parso che il mercato, i risparmi degli italiani, il destino di società in settori rilevanti per l'economia nazionale fossero preda dell'arbitrio, dell'interesse, delle trame di pochi individui.\nL'iniziativa della magistratura impediva il compiersi di queste trame. Si attende l'esito dei procedimenti giudiziari in corso. La Banca d'Italia, pur salva nell'integrità istituzionale della sua struttura di vigilanza, ne usciva ferita. A me, cui il Presidente della Repubblica Carlo Azeglio Ciampi, su proposta del Presidente del Consiglio Silvio Berlusconi, faceva l'onore di conferire la carica di Governatore, stava, sta la responsabilità di accompagnarla nel ritorno al prestigio di cui ha sempre goduto; di guidarne il cambiamento in un contesto nazionale e internazionale profondamente diverso da quello che ha caratterizzato la sua storia.\nIl campo d'azione è vasto: contribuire in maniera sostanziale al disegno e all'attuazione della politica monetaria nell'area dell'euro; adeguare la vigilanza ai nuovi principi internazionali, espandendone e rafforzandone l'azione; tornare a proporre la Banca d'Italia quale consigliere autonomo, fidato del Parlamento, del Governo, dell'opinione pubblica. Sul piano interno, riconfigurare la struttura centrale e quella periferica, ripensando i compiti e l'articolazione delle filiali; riconsiderare il ruolo dell'Ufficio italiano dei cambi. Sono queste le linee d'azione da intraprendere. Nel porre mano all'evoluzione della Banca nel nuovo contesto, è essenziale l'apporto del personale e delle rappresentanze sindacali, a cui, tra qualche giorno, illustrerò in concreto questi orientamenti strategici, certo che ne condividano la necessità.\nIl Consiglio superiore dell'Istituto esaminerà in occasione della prossima riunione le ipotesi di modifica dello Statuto della Banca, in conformità con le nuove disposizioni di legge. Inizierà così l'iter previsto, che terminerà con l'esame da parte del Governo e con l'emanazione del decreto del Capo dello Stato.\nSo, mutuando l'espressione di Guido Carli, che le mie forze sono impari agli obiettivi; dubiterei di poterli raggiungere, se non potessi far conto sull'integrità, sulla competenza professionale, sul senso di responsabilità istituzionale di tutto il personale della Banca. Ma è anche su altro che sono certo di poter contare: sull'orgoglio di questa istituzione, che delle difficoltà ha sempre fatto motivo di crescita. Nella Banca d'Italia, che da Einaudi a Ciampi ha dato al Paese Presidenti della Repubblica, Presidenti del Consiglio, Ministri, ho trovato un luogo di eccellenza, dove profondamente è sentita la nobiltà del servire l'interesse pubblico.\nÈ a questo servizio che, come altri Governatori prima di me, intendo ispirare la mia azione. È da questo sentire collettivo che trarrò la mia forza.\nLa ripresa ciclica che si sta avviando in Italia non può da sola risolvere il problema di crescita che affligge il Paese da oltre un decennio, ma facilita il necessario mutamento strutturale.\nUna crescita stenta alla lunga spegne il talento innovativo di un'economia; deprime le aspirazioni dei giovani; prelude al regresso; preoccupa particolarmente in un paese come il nostro, su cui pesano un'evoluzione demografica sfavorevole e un alto debito pubblico.\nLa stabilità finanziaria è condizione necessaria per lo sviluppo economico: ma in Italia questo è a sua volta un requisito per la stabilità finanziaria. Occorre, preservando l'una, riavviare l'altro.\nNegli ultimi due anni l'economia mondiale è cresciuta a un tasso medio del 5 per cento, quella dell'area dell'euro dell'1,7. L'espansione del commercio internazionale ha sfiorato il 9 per cento. L'incremento della domanda, strozzature dell'offerta e tensioni geopolitiche hanno sospinto i prezzi delle materie prime e dell'energia. Questi ultimi sono più che raddoppiati in termini reali in un triennio.\nLe politiche monetarie stanno ovunque divenendo meno accomodanti, con tempi e intensità che riflettono differenze nelle condizioni cicliche e nei rischi d'inflazione. Le politiche di bilancio non hanno finora colto l'occasione della crescita globale per apportare ai conti pubblici le correzioni necessarie a ridurre gli squilibri esistenti e a fronteggiare l'invecchiamento della popolazione. L'aumento dei tassi d'interesse tende a gravare sul servizio del debito pubblico. L'effetto è maggiore dove il debito è più elevato; l'Italia è particolarmente esposta.\nGli squilibri delle bilance dei pagamenti si sono ampliati: mentre gli avanzi correnti sono diffusi, il disavanzo è concentrato negli Stati Uniti, dove ha quasi raggiunto il 2 per cento del prodotto mondiale, un massimo storico. Un aumento del tasso di risparmio nell'economia americana, una ripresa della crescita in Europa e in Giappone, un'accelerazione della domanda interna in Cina e nei paesi produttori di petrolio possono ridurre il rischio che l'inevitabile correzione degli squilibri avvenga attraverso variazioni disordinate dei cambi.\nL'espansione della liquidità internazionale e i bassi tassi di interesse hanno contribuito a innalzare i prezzi delle attività finanziarie e delle abitazioni. I differenziali nei tassi, la volatilità delle variabili finanziarie sono scesi a livelli minimi: la possibilità di una sottovalutazione del rischio da parte degli investitori costituisce una fonte potenziale d'instabilità. Nelle ultime settimane la volatilità dei cambi e dei titoli si è accresciuta, generando un rapido rientro di carry trades che ha influenzato, a sua volta, i movimenti dei cambi.\nA questi elementi di fragilità si contrappone la credibilità delle politiche monetarie, che ha piegato le aspettative d'inflazione. Il recente rincaro dell'energia non ha inciso sulla dinamica di fondo dei prezzi, moderata anche dalla concorrenza internazionale. Il talento, i capitali, la tecnologia oggi disponibili nei mercati finanziari ne hanno accresciuto la capacità di riallocare il rischio, ne hanno rafforzato la resistenza a eventuali shock. La stessa rapida diffusione dei contratti derivati potrebbe tuttavia amplificarne la trasmissione, con implicazioni sistemiche ancora non pienamente valutabili.\nI persistenti squilibri, l'alto prezzo del petrolio, la forte e prolungata espansione della liquidità preoccupano le autorità monetarie per le ripercussioni potenziali sull'inflazione, sui prezzi delle attività finanziarie, sui tassi di cambio.\nLo sviluppo e la diffusione delle nuove tecnologie dell'informazione, la rapida crescita di grandi economie emergenti sono i tratti distintivi dell'attuale scenario internazionale.\nLa rivoluzione digitale di fine secolo apre una gara di efficienza fra sistemi produttivi; adeguarsi è decisivo.\nLa quota delle economie emergenti sulle esportazioni mondiali di manufatti è salita al 30 per cento, con un peso crescente dei prodotti a medio-alta intensità di capitale e tecnologia. Nei paesi avanzati i consumatori ne hanno tratto grande e immediato beneficio. I produttori vincono l'aspra sfida di concorrenti dai bassi costi del lavoro se colgono le opportunità offerte dall'internazionalizzazione della produzione e dai nuovi mercati di sbocco.\nNel quadro di un'economia e di un commercio mondiali che continuano a crescere a tassi elevati, è all'ottimismo dell'iniziativa che bisogna ispirarsi, non al malinconico rimpianto di un protezionismo che fu.\nIn Italia dalla metà degli anni novanta il prodotto ottenibile da un'ora di lavoro è cresciuto assai meno che altrove: oltre un punto percentuale in meno ogni anno, in media, rispetto ai paesi dell'OCSE. A causa del ritardo nell'adeguamento della capacità tecnologico-organizzativa delle imprese e del sistema, la produttività totale dei fattori si è ridotta, caso unico fra i paesi industrializzati.\nIl progresso dell'efficienza è ostacolato da una struttura sbilanciata nella dimensione d'impresa, poco compatibile con i nuovi paradigmi tecnologici e competitivi. Vi si associa una specializzazione settoriale ancora eccessivamente orientata alle produzioni più tradizionali. Rimuovere gli ostacoli alla crescita delle imprese è condizione necessaria per cogliere le occasioni offerte dalla globalizzazione dei mercati e per stimolare una diffusione ampia e sistematica di innovazioni nell'organizzazione aziendale, nei processi produttivi, nella gamma dei prodotti. È questa la via per recuperare competitività internazionale e rilanciare lo sviluppo.\nLa difesa della competitività attraverso la svalutazione del cambio, che peraltro alleviava solo temporaneamente gli effetti di un differenziale di produttività, è divenuta impossibile. Non vi è alternativa se non tra l'incremento del prodotto per ora lavorata e il contenimento dei redditi nominali. Alla lunga solo il progresso della produttività genera benessere economico.\nQuest'anno il tasso d'incremento del prodotto potrebbe avvicinarsi all'1,5 per cento, grazie a un recupero delle esportazioni e degli investimenti. La ripresa congiunturale può facilitare le azioni volte a favorire l'adeguamento della struttura produttiva.\nLe politiche macroeconomiche contribuiscono al rilancio dello sviluppo economico garantendo un quadro di stabilità.\nLa politica monetaria comune ha assicurato nell'area dell'euro stabilità dei prezzi e protezione dall'erraticità dei mercati finanziari. Tra il 1999 e oggi l'inflazione al consumo, effettiva e attesa, è stata nell'area appena superiore al 2 per cento, pur se con significativi rincari di alcune voci soprattutto nei settori meno esposti alla concorrenza. L'obiettivo di stabilità dei prezzi fissato dall'Eurosistema è l'àncora delle aspettative di produttori, consumatori, parti sociali. A testimonianza della credibilità che la Banca centrale europea ha conquistato, i tassi d'interesse a breve termine nell'area dell'euro hanno raggiunto i livelli minimi degli ultimi cinquant'anni.\nLa convergenza verso la stabilità dei prezzi è stata, ed è, nell'interesse di tutti i partecipanti all'unione monetaria. I benefici dell'euro sono specialmente preziosi in Italia. La flessione dei tassi d'interesse ha consentito alle imprese di mantenere bassa l'incidenza degli oneri finanziari in rapporto al valore aggiunto, pur in una fase di congiuntura sfavorevole, durante la quale i debiti delle imprese aumentavano. Il differenziale d'interesse sui titoli di Stato a lungo termine rispetto alla Germania tra il 1992 e il 1998 era stato in media di 340 punti base; tra il 1999 e il 2005 si è ridotto a 25. È crollato l'onere per interessi sul nuovo debito pubblico.\nMa i vantaggi della moneta unica per la finanza pubblica sono stati in gran parte dispersi. La tendenza al rialzo dei tassi rende ora urgente un'azione sulle determinanti strutturali della spesa. Il peso del debito pubblico deve tornare a diminuire. La sua incidenza sul prodotto è aumentata lo scorso anno di 2,5 punti, al 106,4 per cento, nonostante dismissioni di attività dell'ordine di un punto. L'indebitamento netto delle Amministrazioni pubbliche è salito al 4,1 per cento del prodotto; ha superato per il terzo anno consecutivo il limite fissato dal Trattato di Maastricht. L'avanzo primario ha continuato a ridursi, dal 6,6 per cento del PIL del 1997 allo 0,4 per cento. Al netto delle dismissioni mobiliari, ed escludendo l'effetto di misure temporanee, il fabbisogno finanziario, dal quale dipende la dinamica del debito pubblico, ha sfiorato il 6 per cento del PIL.\nNel 2006 l'indebitamento netto rischia di superare di nuovo il 4 per cento del prodotto; l'incidenza del debito aumenterebbe ulteriormente.\nPer ricondurre i saldi della finanza pubblica su livelli che consentano una flessione prevedibile, continuativa e permanente del peso del debito vanno realizzati interventi strutturali che interessino le principali voci di spesa e tutti i livelli di governo. Alla luce delle attuali tendenze, per conseguire l'obiettivo di indebitamento netto indicato nei programmi governativi per il 2007, pari al 2,8 per cento del PIL, e riavviare il processo di riduzione dell'incidenza del debito sul PIL è necessaria una correzione dell'ordine di due punti percentuali del prodotto. Eventuali interventi di abbassamento della pressione fiscale o di rilancio degli investimenti pubblici richiederebbero il reperimento di risorse aggiuntive.\nÈ necessario frenare la spesa primaria corrente, che nell'ultimo decennio è cresciuta in termini reali del 2,5 per cento l'anno. Vi sono, accanto alla compressione delle spese di funzionamento dell'Amministrazione, due priorità ineludibili: affrontare il nodo dell'età media effettiva di pensionamento; responsabilizzare pienamente Regioni ed Enti locali nel controllo della spesa.\nLa spesa per pensioni è pari al 15,4 per cento del prodotto interno lordo. Quasi un quarto è assorbito da pensioni di vecchiaia e anzianità versate a persone con meno di 65 anni. L'uscita dalle forze di lavoro è massima in corrispondenza dei requisiti minimi di pensione. Negli ultimi anni, dopo che le riforme introdotte li hanno innalzati, l'età media di uscita è stata in Italia intorno ai 60 anni; è di 61 in Germania, di 62 nel Regno Unito, di oltre 65 negli Stati Uniti. Le donne e gli uomini di 60 anni hanno ora davanti a sé un periodo di vita rispettivamente di 25 e 21 anni. In prospettiva, insieme con lo sviluppo della previdenza complementare, solo un innalzamento significativo dell'età media di pensionamento può conciliare l'erogazione di pensioni di importo adeguato con la sostenibilità finanziaria del sistema contributivo. L'allungamento della vita lavorativa aiuterà anche ad aumentare il tasso di partecipazione al mercato del lavoro.\nLe Amministrazioni regionali e locali erogano oltre il 40 per cento della spesa per redditi da lavoro della pubblica Amministrazione; effettuano quasi l'80 per cento degli investimenti pubblici. La spesa sanitaria, di competenza regionale, rappresenta oltre il 13 per cento della spesa delle Amministrazioni pubbliche. Il decentramento territoriale di funzioni può migliorare l'efficienza del sistema solo se si realizza uno stretto collegamento tra la spesa e le responsabilità della sua copertura. Al decentramento della spesa non hanno fatto ancora seguito un'autonomia di prelievo sufficientemente ampia, criteri trasparenti e sistematici di perequazione, vincoli efficaci all'assunzione di debiti.\nPer favorire il rilancio dello sviluppo economico, oltre a ritrovare l'equilibrio del bilancio, è necessario agire sulla sua composizione. Risparmi in altre voci libererebbero risorse per migliorare le infrastrutture, rafforzare la sicurezza sociale agevolando il funzionamento del mercato del lavoro, alleggerire il carico fiscale in funzione pro-competitiva. Incidere in modo duraturo sul bilancio pubblico richiede un cambiamento deciso delle norme, delle regole della spesa. Altrimenti, come dimostra l'esperienza, correzioni anche pesanti producono risultati effimeri.\nL'intensificazione della concorrenza, l'ampliamento dello spazio per l'esplicarsi dei meccanismi di mercato sono necessari al rilancio produttivo e complementari a scelte di equità. La concorrenza costituisce il miglior agente di giustizia sociale in un'economia, in una società, come quella italiana, nella cui storia è ricorrente il privilegio di pochi fondato sulla protezione dello Stato.\nMolte sono le aree d'intervento emerse in questi anni all'attenzione degli osservatori e dei responsabili della politica economica come cruciali per rilanciare la crescita del Paese; lavoro, istruzione, servizi, ambiente giuridico-amministrativo sono temi di particolare rilievo.\nIl costo del lavoro è influenzato, direttamente o indirettamente, dal livello delle retribuzioni, dagli oneri fiscali e previdenziali, dalle rigidità normative.\nStrumenti di coordinamento nazionale della contrattazione salariale fra le parti sociali, oltre a costituire un presidio di equità, contribuiscono a evitare che le dinamiche retributive assumano, nei settori con poca concorrenza e nelle aree con poca disoccupazione, andamenti incompatibili con la stabilità dei prezzi. Gli accordi tra le parti sociali del 1993 demandavano la distribuzione dei guadagni di produttività al livello di contrattazione decentrato. La diffusione di schemi retributivi esplicitamente legati alla produttività aziendale è però ancora scarsa e concentrata nelle grandi imprese industriali.\nNel 2005 il fisco ha prelevato, tra imposte e contributi e senza contare l'Irap, il 45,4 per cento del costo del lavoro di un lavoratore tipo dell'industria. Il valore medio dei paesi dell'OCSE è 37,3. Un livello eccessivo del cuneo fiscale e previdenziale distorce l'allocazione delle risorse, frena lo sviluppo.\nLe compatibilità di bilancio lasciano margini stretti per il finanziamento di una riduzione. Uno spostamento dell'imposizione dal lavoro ai consumi offre benefici allocativi e una copertura certa, ma induce effetti macroeconomici e distributivi da valutare attentamente, anche con le parti sociali.\nLa rigidità nell'impiego del lavoro impone costi impliciti alle aziende. Essa può annidarsi nelle modalità di ingresso, nell'utilizzo delle risorse in azienda, nelle modalità di uscita; su queste ultime pesano soprattutto tempi e costi di eventuali controversie giudiziarie, incerti e di frequente assai elevati. Margini di flessibilità sono stati recuperati in questi anni con la diffusione dei contratti atipici. Se il mercato del lavoro è ben regolato, senza eccessi di rigidità nella componente tipica, i contratti atipici offrono un utile ventaglio di opzioni alle imprese e ai lavoratori. Se divengono un surrogato dell'ordinaria flessibilità dell'impiego, impediscono a molti giovani di pianificare il futuro, riducono gli incentivi dell'impresa a investire nella loro formazione, frenano la produttività del sistema.\nMotivi di efficienza e di equità richiedono che sia ridotta la segmentazione del mercato, stabilendo regole più uniformi, in base a cui il rapporto di lavoro acquisisca stabilità con il passare del tempo. In un'epoca in cui il sistema economico deve compiere rapide riallocazioni nel mutato scenario competitivo, si deve tutelare il lavoratore piuttosto che il posto di lavoro, assicurandogli - nel rispetto delle compatibilità di bilancio - una indennità di disoccupazione dignitosa e non distorsiva e concrete opportunità di formazione e riorientamento.\nMa questo non basta. Perché la produttività torni a crescere occorrono innovazione e investimenti in ricerca e in tecnologia; imprenditori che abbiano il coraggio e la lungimiranza di non essere passivi di fronte alle difficoltà e di cogliere il momento per cambiare il modo di operare delle proprie imprese.\nLa stasi della produttività è connessa anche con la carenza di capitale umano. È grave lo spreco causato dal basso impiego del segmento più vitale, più promettente della popolazione: tra i venti e i trent'anni il tasso di occupazione italiano è inferiore di dieci punti rispetto alla media dell'Unione europea.\nNegli ultimi dieci anni l'Italia ha ridotto il divario rispetto ai paesi avanzati nella diffusione dell'istruzione tra i giovani, ma il ritardo accumulato peserà ancora a lungo sul livello medio del capitale di istruzione degli italiani. Nel 2003 le quote di diplomati e laureati nella fascia d'età tra 25 e 64 anni erano in Italia rispettivamente pari al 34 e al 10 per cento del totale, contro medie del 41 e del 24 nei paesi dell'OCSE.\nAnche la qualità dei risultati presenta aspetti critici. A quindici anni gli studenti italiani hanno accumulato un ritardo nell'apprendimento della matematica equivalente a un anno di scuola: secondo un'indagine dell'OCSE, l'Italia figura al ventiseiesimo posto su ventinove paesi. A questo difetto di efficacia se ne aggiunge uno di equità: la variabilità nei livelli di apprendimento dei quindicenni colloca il nostro paese al ventitreesimo posto dell'OCSE; il successo scolastico nella scuola superiore e all'università è fortemente correlato alle condizioni della famiglia di provenienza.\nLa gravità del ritardo ci impone di guardare all'esperienza di altri paesi europei, quali Svezia, Finlandia, Regno Unito, che hanno sperimentato strumenti per migliorare il rendimento del sistema di istruzione e di ricerca, rafforzando la competizione fra scuole e fra università; prima ancora che maggiori spese, occorrono nuove regole che premino il merito di docenti e ricercatori.\nLa produttività dei servizi è essenziale per la crescita dell'economia. Essi rappresentano nei paesi dell'OCSE oltre il 70 per cento del valore aggiunto; sono utilizzati nella produzione di tutti gli altri settori. Sono più diffuse nel terziario rendite monopolistiche che mantengono alti i prezzi, ostacolano l'innovazione e la produttività, deprimono la competitività del sistema.\nLe imprese di produzione e distribuzione dei servizi di pubblica utilità erano in Italia interamente di proprietà pubblica ancora alla metà degli anni novanta. L'ampia privatizzazione che le ha coinvolte ha contribuito a ridurre il debito pubblico in rapporto al prodotto. La liberalizzazione di questi mercati non ha progredito in ugual misura. La gestione delle reti, l'ampliamento del novero dei fornitori sono problemi ancora largamente irrisolti. Nei servizi pubblici locali la stessa privatizzazione ha fatto pochi passi avanti; la liberalizzazione manca quasi del tutto, tanto che la gestione può essere affidata senza gara a società pubbliche o miste. Le Amministrazioni locali detengono ancora il controllo di molte imprese operanti nella fornitura di servizi pubblici. In taluni casi ambiscono ad ampliare la gamma dei servizi offerti, innescando fenomeni di ripubblicizzazione.\nOstacoli alla concorrenza derivano anche da normative restrittive che, in più settori, danneggiano la generalità dei consumatori e dei lavoratori.\nNel commercio al dettaglio, il numero medio di dipendenti delle imprese è circa la metà di quello dell'area dell'euro. La frammentazione pesa sull'efficienza; rallenta l'adozione delle nuove tecnologie, fonte importante di crescita della produttività del settore in altri paesi. La legge di riforma del 1998, nel liberalizzare l'apertura dei piccoli esercizi, ha demandato alle Regioni il potere di regolamentare l'apertura sul territorio di quelli più grandi. Non tutte hanno colto l'occasione per liberalizzare. Nelle regioni dove si sono adottati criteri più restrittivi, efficienza produttiva e diffusione delle nuove tecnologie ne sono risultate frenate, a scapito dei consumatori e della stessa crescita dell'occupazione nel settore.\nLa direttiva europea sui servizi, in corso di approvazione, potrà dare solo un impulso modesto alla concorrenza. L'onere di intraprendere politiche di liberalizzazione più decise rimane affidato principalmente alle scelte discrezionali dei governi nazionali. L'Italia ha tutto da guadagnare dall'avviarsi con decisione lungo questa strada.\nIl sistema giuridico e amministrativo influenza significativamente i costi e la competitività delle imprese. In Italia esso è stato a lungo indifferente alle ragioni del mercato. In una graduatoria della Banca Mondiale relativa alle procedure burocratiche e amministrative connesse con l'attività di impresa, l'Italia occupa la settantesima posizione, penultima fra i paesi dell'OCSE.\nDalla metà degli anni novanta sono stati realizzati interventi di semplificazione amministrativa e di miglioramento della regolamentazione. I risultati conseguiti sono stati parziali. Lo scostamento tra definizione formale delle misure e loro concreta applicazione resta un problema generale dell'ordinamento italiano.\nLa recente riforma del diritto fallimentare ha introdotto strumenti volti a favorire una più precoce emersione dello stato di crisi e una rapida ristrutturazione di imprese in temporanea difficoltà; ha snellito e ammodernato le procedure di liquidazione. Essa si applica tuttavia solo a una metà circa delle imprese; in particolare, è ampia la fascia esclusa dalla possibilità di beneficiare della liberazione dei debiti residui al termine della procedura. Non è stata modificata la disciplina penale, ispirata a una concezione punitiva del fallimento.\nMolto resta da fare sul versante generale dell'applicazione del diritto, né questa è la sede per indicare correttivi, che possono essere cercati nell'esperienza di altri paesi. Le riforme attuate negli ultimi quindici anni per accelerare i tempi della giustizia civile non hanno prodotto i risultati attesi. La lunghezza dei procedimenti civili è ancora assai maggiore che negli altri paesi europei; la durata di una procedura di recupero crediti è in Italia cinque volte quella media dell'OCSE. Confronti internazionali mostrano che in Italia il numero di magistrati e funzionari amministrativi e la spesa pubblica per la giustizia sono paragonabili, in rapporto alla popolazione, a quelli di paesi simili al nostro per dimensione e tradizione giuridica.\nNel campo fiscale interventi sulla chiarezza della normativa e delle sue modalità di applicazione riducono il contenzioso e garantiscono alle imprese un quadro più certo entro cui operare. L'adempimento degli obblighi fiscali e contributivi risente negativamente del frequente ricorso a condoni e sanatorie; dal 1970 al 2004 soltanto due esercizi finanziari non sono stati coperti da simili provvedimenti.\nRilancio dello sviluppo dell'economia nazionale e riduzione dei divari territoriali sono obiettivi complementari. Azioni che incidano sulla struttura produttiva, in particolare sui processi di crescita dimensionale delle imprese e di riorientamento della loro specializzazione produttiva, servono a entrambi i fini; apportano anzi un beneficio maggiore all'economia del Mezzogiorno, che soffre dei mali nazionali in misura accentuata, segnatamente nei servizi pubblici, nelle infrastrutture, ma anche nella tutela della legalità, nell'ordine pubblico.\nPolitiche specifiche di incentivazione delle imprese possono essere d'aiuto, ma la loro utilità non va sopravvalutata. Esse comportano costi di gestione, possibili distorsioni allocative, rischi di usi impropri, soprattutto se basate su meccanismi non automatici. Lo stesso beneficio di stimolo degli investimenti, pur maggiore per le imprese meridionali, è modesto in rapporto alle risorse impiegate. Secondo le indagini della Banca d'Italia un quinto delle imprese industriali del Mezzogiorno ha ricevuto nel 2005 incentivi pubblici; quasi un quarto nel resto d'Italia; per le imprese meridionali i maggiori investimenti attivati non raggiungono il 30 per cento dei fondi distribuiti; sono circa il 10 per cento per quelle del Centro-Nord.\nUn ridimensionamento del sistema dei trasferimenti alle imprese libererebbe risorse per altre priorità di spesa e per il contenimento della pressione fiscale. Di contro, pensare di forzare finanziariamente la crescita del Sud assegnando alle banche compiti impropri rischia di riproporre esperienze che si sono già dimostrate dannose in passato, sia per l'economia del Mezzogiorno, sia per la stabilità e l'efficienza del sistema bancario.\nIl sistema finanziario meridionale ha compiuto importanti progressi nell'ultimo decennio, soprattutto nella qualità e nell'efficienza dell'offerta bancaria, anche grazie all'intervento degli intermediari del Centro-Nord. Al netto del rischio, il divario nel costo del credito fra Sud e Centro-Nord si è quasi annullato. Restano ritardi nella diffusione tra le famiglie meridionali degli strumenti finanziari più avanzati, nello stesso utilizzo dei servizi bancari. Banche e istituzioni finanziarie hanno nel Mezzogiorno un forte potenziale di crescita.\nI fondi raccolti dalle imprese direttamente sul mercato, sotto forma di obbligazioni o azioni quotate, rappresentano in Italia solo il 17 per cento delle loro fonti di finanziamento, circa un quarto in meno rispetto a Francia e Germania; la quota supera il 40 per cento negli Stati Uniti, sfiora il 50 nel Regno Unito. La dimensione della borsa, in rapporto a quella dell'economia, è nettamente inferiore alla media dei paesi avanzati.\nLo sviluppo dei mercati è necessario per la crescita delle imprese, così come quest'ultima è la base su cui il primo si fonda. I mercati svolgono un ruolo cruciale nella mobilizzazione delle risorse finanziarie. Le famiglie italiane dispongono nel complesso di una ricchezza finanziaria elevata in rapporto al prodotto interno lordo, anche rispetto agli altri maggiori paesi europei. Pur se il comportamento dei risparmiatori è cambiato negli ultimi anni, la diversificazione del portafoglio delle famiglie è ancora limitata, con un sacrificio in termini di equilibrio tra rendimento dei risparmi e protezione dal rischio. Mercati finanziari più ampi, efficienti, ben regolati consentiranno di favorire l'evoluzione in corso, a beneficio delle famiglie, delle imprese, degli stessi intermediari.\nLa quotazione in borsa segna nella vita di un'impresa l'avvio di un percorso verso una struttura finanziaria più salda, anche in vista di un salto dimensionale: con una quota più elevata di debito obbligazionario, spesso con un minor costo dello stesso credito bancario. Ma il timore di perdere il controllo dell'impresa e gli oneri connessi con gli obblighi di trasparenza delle società quotate, anche nei riflessi di natura fiscale, costituiscono per molti imprenditori una remora alla quotazione. La regolamentazione deve perseguire un equilibrio tra la tutela dell'investitore e la minimizzazione dei costi per le imprese. All'imprenditore spetta apprezzare le opportunità offerte dalla quotazione in borsa, che nulla toglie alla sua passione, alla sua creatività; che può anzi rappresentare, in alcuni delicati momenti di transizione, un compromesso tra mantenere l'intero capitale nelle proprie mani, sacrificando le opportunità di crescita, e rinunciare totalmente al controllo.\nPer lo sviluppo dei mercati è necessaria una tutela rapida ed efficace degli azionisti di minoranza nei confronti di comportamenti opportunistici o non trasparenti. Oltre che sulle norme, di rango primario e secondario, e sulla loro applicazione da parte delle autorità di vigilanza, la prevenzione deve poter contare sull'iniziativa autonoma degli operatori del mercato: banche, società di rating, investitori. È ampio lo spazio per l'autoregolamentazione e per l'attivismo degli azionisti.\nSe tale spazio è sfruttato in Italia solo in parte, questo si deve anche allo scarso peso degli investitori istituzionali. La loro voce, altrove forte e pressante, è da noi flebile. La loro presenza contribuisce al vaglio della qualità della conduzione delle imprese, alla tutela delle minoranze, alla corretta gestione dei conflitti d'interesse; accresce lo spessore del mercato e la sua efficienza allocativa; favorisce il collocamento del capitale di rischio e la diffusione di passività finanziarie a lungo termine. Dove il loro ruolo è maggiore, la dimensione media delle aziende che fanno ingresso in borsa è più contenuta.\nI fondi pensione, in particolare, hanno in Italia grandi potenzialità di espansione. Nei sistemi finanziari più avanzati essi costituiscono uno dei principali investitori in azioni quotate. Negli Stati Uniti detengono circa un quinto del capitale di borsa, corrispondente a circa un terzo del prodotto lordo; in Italia la quota è prossima a zero. Le attività finanziarie gestite dai fondi pensione ammontano al 2,1 per cento del PIL; quelle dei fondi di nuova istituzione allo 0,8.\nUn'accelerazione è necessaria. Il grado di copertura fornito dalla previdenza pubblica scenderà nei prossimi decenni per effetto delle riforme introdotte negli anni scorsi; il rapido sviluppo della previdenza complementare è essenziale per fornire redditi adeguati alle future generazioni di pensionati.\nAlle contribuzioni dei lavoratori si dovrà aggiungere l'utilizzo del flusso di risorse ora accantonate per il trattamento di fine rapporto (TFR), che per il settore privato ammonta a circa 1,5 punti percentuali del PIL all'anno. I vantaggi per i lavoratori possono essere rilevanti. Un maggiore investimento in azioni innalzerebbe il frutto del risparmio previdenziale: nel periodo lungo il rendimento delle azioni ha largamente superato quello delle obbligazioni e la crescita del reddito nominale; è stato molto maggiore, in media, del rendimento del TFR.\nPer i lavoratori il TFR ha fino a oggi rappresentato una forma di risparmio precauzionale, dal rendimento modesto ma certo, che si affiancava in caso di perdita del lavoro alla tutela offerta dagli ammortizzatori sociali, spesso carente. Vanno ricercate le modalità con cui assicurare ai lavoratori adeguati margini di flessibilità nell'utilizzo delle risorse accantonate e un appropriato contenimento del rischio.\nQuanto alle imprese, sgravi contributivi quali quelli annunciati compenserebbero ampiamente la perdita di un canale di finanziamento a costi inferiori a quelli di mercato.\nLo sviluppo della previdenza integrativa richiede che sia promossa la piena concorrenza fra tutte le istituzioni finanziarie e sia garantita la libertà di scelta da parte dei lavoratori. Dimensioni idonee dei fondi e maggiore trasparenza delle condizioni devono contribuire al contenimento dei costi.\nAllo stesso tempo è necessario fornire ai lavoratori chiare informazioni circa la pensione pubblica di cui disporranno in futuro. Secondo dati dell'indagine della Banca d'Italia sui bilanci delle famiglie, un terzo degli occupati non è in grado di valutare l'adeguatezza della propria pensione.\nL'esperienza di altri paesi indica che l'espansione dei fondi pensione è cruciale anche per lo sviluppo degli intermediari specializzati nel favorire la crescita delle imprese piccole e innovative. Negli anni fra il 2000 e il 2003 negli Stati Uniti i fondi pensione hanno rappresentato il 42 per cento dei flussi di finanziamento delle società di venture capital, contro il 20 dell'area dell'euro e il 3 dell'Italia.\nUn mercato di borsa spesso ed efficiente consente agli operatori di private equity di cedere le proprie partecipazioni attraverso la quotazione delle imprese, con una modalità di dismissione che, oltre a tutelare maggiormente l'imprenditore dal rischio di perdere il controllo, conferisce trasparenza al processo di valutazione. Crescita degli intermediari specializzati, maggior peso degli investitori istituzionali e irrobustimento della borsa si rafforzano a vicenda.\nL'ulteriore diffusione dei fondi comuni consentirebbe una maggiore diversificazione dei rischi nei portafogli delle famiglie, migliorerebbe il funzionamento dei mercati finanziari. La competitività dei fondi italiani risente di svantaggi fiscali rispetto a operatori esteri; è nell'interesse dello sviluppo della nostra industria finanziaria rimuoverli.\nLa Banca d'Italia semplificherà la normativa di vigilanza. Si abbrevieranno i tempi di accesso al mercato, ampliando le ipotesi di approvazione rapida o automatica dei regolamenti dei fondi. Sarà assicurata la massima autonomia operativa dei fondi speculativi e riservati a investitori qualificati, caratterizzati da elevati importi minimi delle quote.\nLo sviluppo dei fondi comuni potrebbe avvantaggiarsi anche di un'evoluzione della struttura del settore. L'attuale assetto di governance delle società di gestione del risparmio è basato sull'integrazione tra produzione e distribuzione dei prodotti finanziari e sul ruolo centrale dei gruppi bancari e assicurativi. Tale modello ha consentito al settore, in una fase iniziale, di crescere rapidamente. Oggi rischia di segmentare di fatto il mercato; ne riduce l'efficienza; ne frena l'ulteriore crescita qualitativa e dimensionale, impedendo il pieno sfruttamento delle forti economie di scala nell'asset management.\nPer volumi di scambi e costi di transazione la piazza finanziaria italiana ha fatto registrare negli ultimi anni rilevanti progressi. La liquidità del mercato e il suo spessore potranno ulteriormente aumentare se verrà accelerata la realizzazione dei programmi di federazione con altri sistemi europei, salvaguardando i vantaggi informativi del mercato nazionale.\nLa direttiva europea sui mercati finanziari ha posto le basi perché il processo di integrazione rafforzi la concorrenza fra mercati regolamentati e sistemi gestiti da intermediari. Questi benefici rischiano però di essere vanificati se permangono barriere all'accesso ai servizi di compensazione e regolamento, e difformità normative e tecniche. La definizione di ulteriori norme comuni potrebbe mirare a evitare discriminazioni nell'accesso degli operatori e a creare un quadro armonizzato di regolamentazione e supervisione, che assicuri parità concorrenziale, tutela degli investitori, stabilità sistemica.\nIl sistema bancario italiano è solido. Negli ultimi anni la qualità dei crediti è rimasta elevata, nonostante la debolezza dell'economia reale; ha tratto beneficio dagli affinamenti nelle tecniche di selezione della clientela, ma anche dal trasferimento al di fuori dei bilanci bancari di parte dei rischi di credito. La redditività dei gruppi bancari è migliorata: il rendimento del capitale ha raggiunto il 12 per cento, due punti in più rispetto al 2004; nei principali gruppi è salito di cinque punti, al 16,2 per cento.\nL'ulteriore sviluppo, anche dimensionale, delle banche, giova alla competitività del sistema finanziario, rafforza l'economia. Le banche minori conservano un ruolo insostituibile nel finanziamento dei sistemi produttivi locali; la presenza di intermediari di dimensione adeguata è necessaria per assicurare ampia disponibilità e basso costo dei servizi più avanzati. La crescita, l'internazionalizzazione delle imprese sono favorite dalla crescita e dall'internazionalizzazione delle banche.\nAlle attività tradizionali le banche affiancano oggi in misura crescente quella di distribuzione di una molteplicità di prodotti finanziari. Questo incide sulla composizione dei rischi. Il buon nome della banca, legato alla correttezza dei comportamenti e alla qualità dei prodotti venduti, anche se di terzi, diventa un elemento cruciale per la competitività e la stessa stabilità degli intermediari. Ai tradizionali rischi di credito e di mercato, in parte trasferiti ad altri operatori, si affiancano rischi di reputazione, legali, operativi.\nIn questo contesto la puntuale osservanza delle norme, di adeguati standard operativi, dei principi deontologici ed etici costituisce un prerequisito per la sana e prudente gestione degli intermediari. Vanno rafforzati i presidi volti a orientare la cultura aziendale al rigoroso rispetto delle regole, alla corretta gestione dei conflitti di interesse, alla conservazione del rapporto fiduciario con la clientela. La Banca d'Italia emanerà istruzioni perché le banche istituiscano una specifica funzione di verifica della compliance, cioè della conformità dei propri comportamenti alle prescrizioni normative e di autoregolamentazione.\nIl codice etico che il Consiglio superiore della Banca d'Italia ha stamani approvato contiene una previsione in tal senso per il nostro Istituto.\nAltrettanto importante è il presidio costituito da una governance efficace. Soprattutto in presenza di assetti proprietari frammentati, è necessario prevenire l'insorgere di modalità di governo autoreferenziali. Chiarezza nella ripartizione dei ruoli, effettivo esercizio delle prerogative degli organi, presenza di adeguati controlli, dialettica interna, trasparenza dei comportamenti assicurano la corretta gestione, con una consapevole assunzione dei rischi d'impresa.\nLa maggiore efficienza delle banche, l'innalzamento del grado di concorrenza non si sono ancora riflessi a sufficienza sui prezzi e sulla qualità di alcuni servizi bancari.\nI costi applicati dalle banche per la chiusura dei conti hanno particolare rilievo perché possono limitare la mobilità della clientela ostacolando la concorrenza. Alla fine del 2004, in coordinamento con l'Autorità garante della concorrenza e del mercato, la Banca d'Italia aveva avviato un'indagine diretta ad accertare modalità operative e costi per la chiusura dei principali servizi bancari e finanziari al dettaglio. Negli ultimi due anni alcune banche hanno abolito le spese di chiusura dei conti. Nella maggior parte dei paesi europei le banche non possono richiedere commissioni per l'estinzione del rapporto; in alcuni, come Regno Unito e Francia, codici di autoregolamentazione definiscono anche standard per assicurare l'effettiva trasferibilità, in tempi certi, del rapporto e dei servizi ad esso associati. Gli ampi dati raccolti nel corso dell'indagine sono illustrati nel corpo della Relazione; il seguito è ora di competenza dell'Autorità antitrust.\nIl nuovo Accordo di Basilea introduce principi fortemente innovativi nella regolamentazione bancaria. Il suo recepimento richiede una profonda revisione del corpo normativo. Ne deriveranno semplificazione della disciplina prudenziale, maggiore libertà per gli intermediari, accresciuta flessibilità del sistema bancario.\nCriterio fondamentale diviene la valutazione di tutte le forme di rischio con metodi quantitativi comuni, nonché una più precisa correlazione dei requisiti patrimoniali con l'entità dei rischi assunti. Le nuove regole per la valutazione dell'adeguatezza patrimoniale e organizzativa delle banche sono basate sulle metodologie aziendali degli stessi intermediari. Alla Vigilanza spetta verificare l'attendibilità e il rigore dei metodi adottati; richiedere, all'occorrenza, correzioni e miglioramenti. Si avrà un'interazione più articolata fra la Vigilanza e le banche, ma saranno ridotti gli adempimenti richiesti per fini regolamentari.\nLa diffusione su vasta scala di sistemi di calcolo dei requisiti patrimoniali, sviluppati all'inizio individualmente dalle maggiori banche, ha reso accessibili a un'ampia gamma di intermediari tecniche adeguate, anche attraverso forme consortili. I metodi di calcolo più avanzati saranno peraltro utilizzati inizialmente solo da alcuni tra i maggiori gruppi. Nel mercato si troveranno a operare banche con metodologie di valutazione del credito di diversa complessità. La Vigilanza è impegnata a verificare che da metodi diversi di selezione della clientela non scaturiscano arbitraggi normativi e fenomeni di selezione avversa.\nIl sistema della ponderazione dei rischi e il trattamento particolare accordato ai prestiti di importo contenuto fanno sì che la nuova normativa non comporti restrizioni del credito o aggravi di costo per le imprese di minore dimensione.\nLe nuove regole, accrescendo il ruolo di strumenti di supervisione flessibili e orientati al mercato e riducendo quello di minuziose prescrizioni amministrative, accentuano e rendono ancora più incisivo il ruolo della vigilanza ispettiva e cartolare.\nSempre con l'obiettivo di orientare la finanza alla ripresa della crescita dell'economia, è intenzione della Banca d'Italia proporre al Comitato interministeriale per il credito e il risparmio una revisione della disciplina delle partecipazioni di banche nelle imprese non finanziarie. La regolamentazione verrebbe allineata a quella comunitaria, superando i vincoli ora stringenti e prevedendo altresì rigorosi presidi in materia di governance per assicurare la stabilità degli intermediari nonché una gestione trasparente e corretta dei conflitti di interesse.\nRiguardo all'autorizzazione all'acquisto di partecipazioni di controllo nelle banche, sarà abolito l'obbligo di comunicare il progetto all'organo di vigilanza prima che esso venga proposto al consiglio di amministrazione.\nTrainata dalla moneta unica e dalla progressiva armonizzazione regolamentare, l'integrazione dei mercati bancari europei riceve impulso dall'evoluzione dell'ambiente competitivo. Vi contribuisce lo sviluppo del credito al consumo e più in generale dei prodotti per le famiglie, caratterizzati da una progressiva standardizzazione nel disegno e nella tecnologia. La loro distribuzione su larga scala ne risulta incentivata; il valore delle reti distributive esistenti ne è accresciuto. L'Italia, dove le famiglie hanno un livello contenuto di indebitamento e attività finanziarie ancora non molto diversificate, costituisce un mercato attraente.\nNell'ultimo decennio, anche in seguito alle ristrutturazioni avvenute all'interno dei mercati nazionali, i principali gruppi bancari europei hanno raggiunto livelli di profitto elevati. Dispongono ora delle risorse per estendere in misura significativa la propria attività oltre i confini nazionali. La crescita delle principali banche italiane ha ridotto la distanza che le separa dalle altre grandi banche europee. Ma il divario non è scomparso; il processo deve continuare.\nNel 2005 hanno avuto luogo, come è noto, importanti acquisizioni di due banche italiane da parte di gruppi esteri, e di banche estere da parte di un gruppo italiano. Il grado di internazionalizzazione del nostro sistema bancario si è così fortemente innalzato, allineandosi a quello tipico dei maggiori paesi dell'area dell'euro. Il peso degli istituti di proprietà estera sul totale dell'attività delle banche con sede in Italia è salito dall'8 al 14 per cento; l'analoga quota assume valori compresi fra il 10 e l'11 per cento in Francia, Germania, Spagna; è il 14 per cento in Olanda. Per il complesso dei primi cinque gruppi bancari italiani, le attività estere sono passate dall'11 al 41 per cento dell'attivo, valore simile a quello corrispondente degli altri paesi citati. L'incremento è tutto dovuto a un'unica acquisizione.\nLa diffusione di gruppi bancari multinazionali in Europa richiede una vigilanza esercitata congiuntamente da organismi di paesi diversi, secondo principi fissati a livello europeo che assegnano una funzione di coordinamento all'autorità di vigilanza della capogruppo. Sono state create strutture permanenti, i collegi di supervisione, per raccordare l'attività di vigilanza sui gruppi multinazionali. La Banca d'Italia ha sottoscritto specifici accordi con le autorità tedesche e ha assunto contatti con quelle di numerosi altri paesi europei, allo scopo di organizzare forme di cooperazione concernenti gruppi italiani con presenza di rilevanza sistemica in altri paesi, o viceversa. La cooperazione riguarda anche la convergenza delle prassi di vigilanza, per assicurare omogeneità di applicazione alle unità di un gruppo dislocate in diversi paesi.\nLa legge per la tutela del risparmio approvata nel dicembre 2005 persegue l'obiettivo di rafforzare la protezione dei risparmiatori e di innalzare il grado di trasparenza dei mercati, con norme che incidono sulla disciplina degli operatori, sulle relazioni tra gli intermediari e la clientela, sull'assetto delle autorità di controllo.\nPer quest'ultimo aspetto, la riforma si ispira al principio di ripartire le competenze in base alle finalità. Si inscrivono in tale orientamento il trasferimento delle funzioni antitrust nel settore bancario all'Autorità garante della concorrenza e del mercato, e l'attribuzione alla Consob di nuovi compiti di regolamentazione e controllo sull'offerta dei prodotti finanziari di banche e assicurazioni. Il modello della vigilanza per finalità offre benefici in termini di specializzazione dei controlli, speditezza del processo decisionale, trasparente identificazione delle responsabilità delle autorità rispetto alle finalità assegnate e all'esercizio dei poteri attribuiti.\nLa Banca d'Italia aveva già raggiunto accordi con Isvap e Consob per la vigilanza sui conglomerati finanziari. È ora pronta a tutte le intese che si renderanno necessarie nel nuovo quadro normativo. Per le materie che interessano le competenze di più autorità, è auspicabile che si ponga mano alla semplificazione di alcune soluzioni tecniche individuate dalla legge, in particolare per quanto riguarda l'artificiosa riconduzione a un atto unico dei distinti provvedimenti autorizzativi in materia di concentrazioni bancarie. La collaborazione tra autorità è essenziale per il migliore esercizio della discrezionalità amministrativa e per contenere i costi della supervisione a carico dei soggetti vigilati.\nQueste mie considerazioni finali si sono aperte con le parole "tornare alla crescita". Oggi è questa la priorità assoluta della politica economica italiana: proprio come l'entrata nell'Unione monetaria lo fu dieci anni fa. Preservando la stabilità a duro prezzo acquisita, si deve ritrovare la via dello sviluppo. Le azioni da intraprendere, incluse le misure per il risanamento della finanza pubblica, divenuto imperativo, devono essere vagliate in primo luogo sotto questo profilo.\nIl raggiungimento di questo obiettivo richiede consenso sul disegno del futuro, concordia sull'azione nel presente. Ci sia di incoraggiamento la consapevolezza che il Paese nella sua storia ha saputo rispondere a sfide ben più drammatiche.\npubblicato il 1/6/2006 alle ore 10,07.


TREVISO SUPERA 1-0 IL ROVIGO\nSuper Quinto: 3-0 alla Sanvitese\nAl Montebelluna il derby con l'Opitergina\nTREVISO - Il Treviso calcio torna finalmente alla vittoria di fronte al proprio pubblico, e legittima il suo primato in classifica del girone C della serie D. In un pomeriggio freddo ma limpido, i biancocelesti si sono imposti con un perentorio 1-0 sul Rovigo, quarta forza del campionato. Nonostante una certa supremazia territoriale, nel primo tempo l'undici di Zanin ha faticato a concretizzare: per la cronaca un gol è arrivato, con Visintin, lesto a ribadire in rete da sotto misura la conclusione sul palo di Perna, ma l'arbitro, per altro molto contestato dai tifosi di casa, ha annullato per fuorigioco. La prima frazione si chiude quindi a reti inviolate. Nell'inizio della ripresa, protagonista su tutti l'attaccante trevigiano Ferretti: al quinto minuto spreca una ghiotta una palla-gol da buona posizione e poco dopo, al decimo, finalmente riesce a sbloccare il risultato infilando il portiere rodigino dopo un eloquente 'tu per tu'. Una volta rinfrancata e in vantaggio, la compagine di mister Zanini legittima il risultato prima con un'insidiosa traversa di Perna, che calcia senza fortuna a botta sicura da pochi metri e di seguito con un paio di altre buone occasioni a disposizione rispettivamente di De Lorentiis e Cernuto.\nSuccesso con ampio margine, invece, per l'Union Quinto: la cura Lele Pasa funziona e i trevigiani rifilano un secco 3-0 alla Sanvitese. Apre le danze al 35' pt Roman Del Prete da centroarea; raddoppio al 5' st di Vianello, che ribatte in rete un rigore parato a Tonizzo; definitivo tris a firma di Sartoretto di testa, su cross del solito Roman Del Prete. Il derby di Marca tra Opitergina e Montebelluna si conclude con la vittoria degli ospiti: decisiva la punizione dal limite di Lanzara al 13' st.\nI risultati della 22° giornata del girone C della Serie D:\nChioggia - Unione Venezia 0-2 16' Zubin (U), 81' Zubin (U)\nCittà di Concordia - Montecchio 2-1 3' Fantin (M), 25' Della Bianca (C), 60' Sera (C)\nOpitergina - Montebelluna 0-1 58' Lanzara (M)\nS.P. Padova - Pordenone 1-0 87' Lucchini (S)\nSandonàJesolo - Kras Repen 1-0 90' Amodeo (S)\nTamai - Belluno 0-1 38' Mosca (B)\nTorviscosa - Este 0-2 3' Gusella (E), 52' Gusella (E)\nTreviso - Rovigo 1-0 54' Ferretti (T)\nUnion Quinto - Sanvitese 3-0 25' Roman Del Prete (U), 50' Vianello (U), 90' Sartoretto (U)\nTreviso 46, Unione Venezia 44, San Paolo Padova 38, Tamai 37, Sandonà Jesolo 36, Rovigo 36, Pordenone 33, Este 31, Chioggia 31, Union Quinto 30, Sanvitese 29, Città di Concordia 25, Montebelluna 24, Kras Repen 21, Opitergina 20, Montecchio Maggiore 19, Belluno 18, Torviscosa 16


Michelle Hunziker in barca con il bikini a fiori, il marito scherza sulla foto: Posa naturale\nMichelle Hunziker in barca con il bikini a fiori, il marito scherza sulla foto: “Posa naturale”\nL’estate è ufficialmente arrivata e Michelle Hunziker si sta godendo un giro in barca alle isole Eolie, in Sicilia. Per la sua prima foto al mare del 2021 ha scelto un bikini con i laccetti, con un motivo di fiorellini colorati su fondo nero. Ma nonostante l’espressione sognante e rilassata, un dettaglio non è sfuggito al marito Tomaso Trussardi.\nTutti abbiamo un amico o un'amica che con infinita pazienza è disposto a farci un book fotografico appena troviamo uno scorcio suggestivo. Loro, gli eroi nascosti e silenziosi di Instagram, devono sopportare mille cambi di pose e aggiustatine ai capelli, neanche fossimo sul set di un servizio fotografico. A volte l'ingrato ruolo tocca a mariti, fidanzati e fidanzate, che poi non perdono occasione però per "svelare" i nostri trucchetti. Lo sa bene Michelle Hunziker, che domenica ha pubblicato una foto in bikini in barca con il vento tra i capelli. Il marito Tomaso Trussardi però nei commenti ha bonariamente scherzato sulla posa solo apparentemente naturale.\nMichelle Hunziker posa in bikini sulla barca\nL'estate è ufficialmente arrivata e Michelle Hunziker si sta godendo un giro in barca alle isole Eolie, in Sicilia. Per la sua prima foto al mare del 2021 ha scelto un bikini con i laccetti, con un motivo di fiorellini colorati lilla e gialli su fondo nero. La conduttrice tv sfoggia un fisico invidiabile: gambe toniche e addominali scolpiti. Bellissima con il vento tra i capelli e senza un filo di trucco, i fan sono rimasti a bocca aperta nei commenti. Ma c'è un dettaglio che pochi hanno notato: la posa. Michelle Hunziker è seduta a gambe incrociate du un predellino metallico: non proprio il massimo della comodità, soprattutto se immaginiamo che il sole l'abbia reso rovente. Eppure appare rilassata e spontanea come se fosse seduta sul divano di casa.\nIl commento ironico del marito Tomaso Trussardi\nSe n'è accorto il marito, Tomaso Trussardi, che ha commentato la foto scrivendo: "Posa naturale. Ti vedo rilassata". Un momento di ironia bonaria, di complicità tra i due, sottolineato dall'emoticon con il cuoricino che ha aggiunto alla fine. Il suo commento ha raccolto moltissimi cuoricini, forse proprio perché "smaschera" con ironia e leggerezza alcuni dei "trucchetti" usati sui social (come le pose studiate ad arte) per esaltare al massimo la figura. Se state per partire per le vacanze, occhio a chi vi farà le foto!\n15.677 di Donna Fanpage


Cappello, capelli, piaghe e uova - voicebookradio.com\nSoundtrack da ascoltare durante la lettura: “Le Festin” – Camille\nAlto, con 100 pieghe, gonfio all’estremità e rigorosamente di color bianco, il toque blanche è il tipico cappello da cuoco.\nVisto e rivisto in ogni film, serie o talent sull’arte culinaria, il toque blanche simboleggia l’eccellenza, o meglio, l’abilità del capo cuoco. Ma non solo!\nPensate che nel passato, dal modo in cui veniva indossato, si riusciva ad individuare il carattere dello chef!\nSe il cappello veniva portato molto gonfio e leggermente posizionato all’indietro, lo chef era un uomo molto autoritario e irascibile. Se veniva indossato più laterale, questo era orgoglioso e sprezzante. Mentre se veniva indossato ben rigido e dritto, questo stava a significare che la persona si considerava superiore ai suoi collaboratori.\nL’abitudine di indossare un copricapo in cucina- assurdo ma vero– proviene dall’epoca assira , quando i re, per paura di essere avvelenati dai propri cuochi, vollero dotarli con un qualcosa che li rendesse riconoscibili. E così, ai cuochi vennero consegnati una sontuosa divisa e un copricapo simile a una corona.\nMa si sa, quando si parla di toque blanche, è automatico pensare alla Francia, e infatti, questo tipo di cappello fece la sua prima comparsa nella terra di Napoleone alla fine del ’700.\nIl primo ad usarlo fu Alfred Suzanne che lo soprannominò “couvre-chef” per indicare che ad indossarlo era appunto lo chef.\nMa Suzanne, a sua volta, attribuì l’idea a un altro maestro dell’arte culinaria: Antonie Carême, il quale, al servizio di Giorgio IV, sovrano del Regno Unito, pensò che sarebbe stato più igienico tenere capelli e gocce di sudore ben lontani dalle pietanze – essenzialmente fino ad allora il cibo veniva “aromatizzato” al sudore-.\nPensate che durante un banchetto, il re inglese Enrico VII trovò dei capelli nel piatto e così ordinò di far decapitare lo chef responsabile. Fu così che i cuochi, traumatizzati, decisero di indossare dei copricapi, pur di non fare la fine di quel poveretto!\nMa perché 100 piaghe?\nEsiste una diffusa leggenda, la quale narra che il numero delle piaghe del toque blanche è indice dell’abilità di chi lo indossa. Si dice che si aggiungesse una piega per ogni ricetta conosciuta. In particolare, secondo la tradizione, le 100 piaghe indicano i 100 modi che uno chef conosce per cucinare le uova – già, a quanto pare non esistono solo le uova sode o quelle alla coque-.\nBene, ora che sei a conoscenza di questa piccola chicca, sai anche come stupire la tua persona durante una bella cenetta romantica, dove ovviamente, ti sarai offerto di cucinare tu!\ncappello chef Cucina young creative blog


Incarico in esclusiva ad agenzia immobliare | immobilio - Forum Immobiliare\nIncarico in esclusiva ad agenzia immobliare\nDiscussione in 'Compravendita, Professionisti, Aste e Pignoramenti' iniziata da riccardo_1981, 18 Ottobre 2013.\nSon di nuovo qui con un dubbio. Temo di aver fatto un casino notevole ma spero che mi aiuterete a chiarire la situazione!\nVi faccio un piccolo riassunto: stiamo cercando di vendere la nostra casa, e per questo ho inizialmente messo, prima dell'estate e da privato, l'annuncio sui vari siti che si trovano online.\nDopo qualche giorno siamo stati contattati da un'agenzia della zona che si è proposta di pubblicare l'annuncio sul proprio sito (senza esclusiva). Successivamente a settembre abbiamo visto una casa che ci interessava, e la due agenzie che hanno in carico quell'immobile si sono proposte di pubblicare a loro volta l'annuncio, anche qui, senza esclusiva ed essendo a conoscenza dell'altra agenzia di cui sopra.\nNon contenti, l'altro giorno abbiamo contattato un'altra agenzia che opera più delle altre nel nostro comune, che sempre senza farci firmare niente ha pubblicato l'annuncio sul proprio sito, consigliandoci di abbassare il prezzo (altrimenti nemmeno l'avrebbero pubblicato).\nAdesso, la prima agenzia che ci ha contattato di cui vi parlavo all'inizio, saputo da noi del prezzo diminuito, si è offerta di prendere l'incarico della vendita in esclusiva. Quindi, ci farebbe firmare documenti e tutto e per due mesi cercherebbe di vendere. Ci hanno anche detto, non so in base a cosa, che visto il prezzo di mercato ci sono ottime possibilità di vendere.\nDue domande (che stranamente non riguardano la nostra schizofrenia nel contattare AI varie, quindi spero che non mi infamiate troppo ):\n1- secondo voi ci conviene accettare la proposta della prima agenzia che si è offerta adesso con l'esclusiva?\n2- possiamo avere problemi con le altre agenzie? Non abbiamo firmato nulla con loro, ma come facciamo, telefoniamo e diciamo: "potete togliere l'annuncio perchè un'agenzia vuole l'esclusiva?". Si può fare? Si incacchiano sicuro....\n3- dare l'esclusiva significa che devo togliere anche il cartello vendesi appeso al cancello di casa nostra ed i vari annunci messi da privato (ed in un caso pagato) sui siti? Giusto per sapere!\nScusate per i mille dubbi, ma sinceramente del mondo immobiliare ci capisco sempre meno ogni giorno che passa...è peggio di 'na giungla e non vorrei andarci di mezzo io!\nriccardo_1981, 18 Ottobre 2013\nsinceramente del mondo immobiliare ci capisco sempre meno ogni giorno che passa...è peggio di 'na giungla e non vorrei andarci di mezzo io!\nDiciamo che ti sei dato una buona mano da solo nell'incasinarti....\n1) l'esclusiva la darei all'agenzia che ti ha fatto capire che il prezzo non andava bene...\n2)bisogna assumersi le proprie responsabilità, per cui si dice alle altre agenzie: "Mi dispiace, ho preso per tot tempo una decisione diversa..."\n3) Assolutamente si, se vuoi dare una vera esclusiva.\nPer quanto riguarda, invece, la schizofrenia di dare l'appartamento al mondo... sappi che se cerchi sui portali un immobile utilizzando il parametro della fascia di prezzo, ti troverai lo stesso immobile pubblicizzato da Tizio, Caio e Sempronio in fila, uno sotto l'altro... e i clienti sono sempre gli stessi... per cui vedi tu\nA sarda81, Sim, Studio CR e ad altre 2 persone piace questo elemento.\nLa scelta dell'agente è secondo me affare assai delicato.\nE' come se tu dovessi assumere qualcuno a lavorare per te, siccome lo paghi pretenderai che faccia bene il lavoro.\nPrima di legarti a qualcuno (anche se solo per due mesi) fai delle indagini, qualcuno che conosci si è già rivolto a loro? Come si sono trovati? La persona che ti ha contattato che impressione ti ha fatto? Ha fatto promesse di vendita certa o ti ha detto la verità sui tempi medi di vendita di un immobile come il tuo? Ti ha prospettato cosa faranno esattamente per vendere? Annunci on line, giornali, portali, db clienti, cartelli. Ti faranno un report periodico sui contatti ricevuti, sulle visite effettuate, sulle osservazioni ricevute? Chiedi in cosa consiste l'iter della vendita e cosa comporta ogni tua firma (incarico-proposta-scrittura ripetitiva-rogito).\nL'agente che ti seguirà personalmente ha il patentino? Chiediglielo e osserva bene che faccia fa.\nQuindi un'agenzia ti ha chiesto di mettere un prezzo piu' basso e ti chiede solo due mesi di incarico. Direi che parte bene ma vedi anche tutte le domande di sopra.\nUna volta scelta l'agenzia a cui dare l'esclusiva, affidati completamente, tienili sotto controllo ma non dare il fiato sul collo, falli lavorare.\nE' indispensabile che, una volta deciso per l'esclusiva, spariscano tutti gli altri annunci, nel tuo interesse. Vedere un appartamento pubblicizzato da due agenzie diverse, magari sullo stesso sito non è bello. Se poi ci sono pure prezzi diversi ... l'appartamento perde di credibilità. Se non vuoi farlo tu, parla con l'agenzia che sceglierai e spiega la situazione.\nSarà la stessa agenzia a dirtelo, togli i tuoi cartelli e pretendi che ci siano quelli dell'agenzia. Stessa cosa per i tuoi annunci da privato, stesso discorso di prima, evitare assolutamente la doppia presenza sui portali.\nRicorda inoltre: metti che un cliente visita l'appartamento tramite un agenzia. (QUALSIASI agenzia, non necessariamente la tua, non necessariamente una alla quale hai firmato o non firmato alcunchè.) A quel cliente non potrai mai vendere l'appartamento "da solo", nemmeno a distanza di tempo e nemmeno a incarico scaduto.\nmiciogatto, 19 Ottobre 2013\nConcordo con @Bagudi\nOk. Posso chiedere perchè? Giusto per curiosità!\nPer il resto, l'agente immobiliare che ci ha proposto l'esclusiva (che specifico, NON è quello che ci ha consigliato di abbassare il prezzo), ci ha detto che i due mesi secondo lui sono sufficienti per vendere. Poi in base a cosa lo dica non lo so. Ci ha già detto comunque che chi ha visto la casa reputava il prezzo l'ostacolo maggiore, perchè l'appartamento in sè è piaciuto molto a tutti, ma essendo in un condominio chiedevamo troppo.\nDetto questo, non so giudicare, non conosco l'AI in questione, so che è sempre stato sincero con noi, ci ha sempre detto anche prima che chiedevamo troppo ma non ci ha mai "forzati" ad abbassare come invece ha fatto l'ultima agenzia che abbiamo contattato. Non mi torna molto il fatto che solo ora che abbiamo abbassato si è proposto di impegnarsi così. Prima pensava che scherzassimo? Bastava dircelo. Mah!\nCi ha già detto che la pubblicità sarà sui siti, con massima visibilità e tutto.\nNoi saremmo propensi per provare...tanto peggio di così non può andare!\nGrazie dei consigli! Riccardo\nriccardo_1981, 19 Ottobre 2013\nPassare dall'incarico a diverse agenzie ad una sola con esclusiva mi sembra un passo un po' azzardato che potrebbe causare problemi a non finire.\nPotrebbe accadere che un cliente che ha già avuto dei contatti con una delle agenzie incaricate, di fronte ad un prezzo più basso pubblicizzato da quella con l'esclusiva si facesse avanti e concludesse.\nNascerebbe sicuramente un contenzioso.\nIo lavoro normalmente con esclusiva ma in questo caso ti suggerisco di comunicare a tutte le agenzie incaricate il nuovo prezzo pretendendo che venga osservato da tutte.\nSiamo in un momento difficile e sicuramente chi era interessato al tuo immobile\npuò essere invogliato da un prezzo più favorevole.\nMolti penseranno che sbaglio e magari avranno anche ragione ma questo è il\nmio pensiero. Per abitudine cerco sempre di semplificare le cose perché è\nimportante non creare situazioni a rischio.\nPer quel che riguarda il nuovo prezzo, questo è già stato comunicato alle 3 agenzie il giorno stesso.\nriccardo_1981, 20 Ottobre 2013\nNon mi trovo in sintonia con quanto detto da Marcello (anche se è giusto il messaggio che ha lanciato)\nE' pur vero che perseverare con questa metodica di vendita i problemi si creerebbero comunque.\nOltretutto trovo dannoso , come detto Bagudi , vedere pubblicizzato un immobile magari sugli stessi canali da più operatori che sicuramente cercarenno di farsi lo sgambetto l'un l'altro, a discapito dell'operazione di vendita che vuoi concretizzare.\nIo da acquirente mi porrei diversi interrogativi , vedendo un immobile pubblicizzato già da un po di tempo da più operatori. (oltre il tuo annuncio da privato)\nSecondo il mio pensiero (ovviamente) ti consiglierei di fare una scelta attenta per decidere a quale agenzia affidare l'immobile (per attenta intendo , le capacità e preparazione, verificare in che modo pubblicizzano gli immobili e quanto investono in pubblicità, questa cosa la puoi verificare da solo cercando nel web , la presenza e la qualità, oltre che l'apertura mentale di collaborare con altri colleghi in modo lineare ) un pò si deve andare anche a sensazione, ma certamente optrei per qualcuno che possa lavorare per te indisturbato.\nfarei ripulire il web (ci vuole tempo purtroppo) da tutti gli annunci riferiti al tuo immobile sparsi qua e là, rinnovando la pubblicità stessa come se fosse un nuovo immobile.\ningelman, 20 Ottobre 2013\nCapisco, grazie delle risposte.\nPuntualizzo solo il fatto che di visitatori portati dalle agenzie ce ne sono stati solo due (portati entrambi dall'AI che si è offerto per l'esclusiva). Gli altri son venuti con l'annuncio messo da me.\nDetto questo, probabilmente chiederemo meglio questa cosa della pubblicità, ed anche dei tempi (son curioso, perchè dice che due mesi posson bastare). Se otterremo risposte positive, affideremo l'esclusiva. Ripeto, dobbiamo vendere, e peggio di così è impossibile possa andare.\nmi trovo d'accordo con la signora bagudi... se decidi per l'esclusiva potresti farti dare l'elenco contatti dalle altre agenzie in modo da poter verificare i nominativi e verificare se i nuovi clienti sono persone che si erano interessate in precedenza. Nel tal caso avrebbe diritto a un compenso anche l'agenzia che ha avuto il contatto in primis. Vorrei aggiungere che dare il proprio bene a più agenzie non è buona scelta, per lo meno secondo la mia esperienza. Uno dei rischi è ad esempio quello di ritrovarlo in internet o sui giornali a prezzi diversi e questo non è certo indice di serietà... Inoltre credo che un'agenzia che lavora senza esclusiva è difficile che si assuma il carico di affrontare diverse spese per pubblicizzare il bene, spesso si prendono in carico delle vendite delle quali non conoscono i dettagli e ad un prezzo stabilito da altri. Invece è importante sottolineare al cliente quella che è la propria stima perchè se il prezzo ad esempio è troppo elevato e sanno che non riusciranno a proporlo è giusto farlo sapere non prendersene il carico tanto per avere un bene in più.\nsamantafra, 21 Ottobre 2013\nSolo un chiarimento: voi parlate di contatti. Intendete persone che sono venute a vedere fisicamente l'appartamento oppure persone che semplicemente hanno contattato le altre agenzie per avere informazioni?\nNo perchè nel primo caso il problema non si pone, nel secondo dovremmo indagare.\nriccardo_1981, 21 Ottobre 2013\nIo nei contatti ci metterei anche le persone a cui è stato proposto l'immobile.\nAnche io sono dell'idea di affidare incarico in esclusiva ad una sola agenzia, proprio per non creare confusione, e anche io mi affiderei a quella che ha subito messo in evidenza la questione del prezzo per il motivo che ha fatto capire immediatamente che non è interessata ad avere un immobile in più in vendita a riempire la vetrina, ma è interessata a venderlo.\nSim, 21 Ottobre 2013\nsì elenco di tutte le persone che hanno ricevuto le info oltre che visitato la casa\nMessaggi: 12, Visite: 1886


Bigiletti del treno per Stirling - Prenota online | Wanderu\nCerca i biglietti per treno economici per Stirling\nInformazioni su come viaggiare in treno in Stirling\nQuanto è il costo per prendere un treno per / dalla Stirling?\nDelle 5 città di Stirling con servizio di treno, il costo medio di biglietti per un treno è di sulle rotte migliori. Il biglietto più economico a disposizione costa , mentre il biglietto più costoso è di in questo momento.\nle compagnie di treno che servono Stirling\n4 treno vettori offrono degli orari per Stirling. Stirling ha 5 destinazioni raggiungibili via treno servizi programmati. London north eastern railway ha maggiori collegamenti per Stirling da fuori Stirling con tratte regolari da origini tra cui scegliere per il tuo viaggio treno per Stirling. Se stai cercando di viaggiare in treno all'interno Stirling allora Virgin Trains + Connections offre la maggior copertura della tratta\nTreno compagnie a Stirling\nLondon North Eastern Railway al momento non ha pianificato il servizio treno in Stirling. Con 1 località di partenza a cui London North Eastern Railway si connette Stirling dovresti controllare il loro percorso e programmare le offerte su Wanderu mentre pianifichi il tuo viaggio a Stirling.\nVirgin Trains + Connections al momento non ha pianificato il servizio treno in Stirling. Con 1 località di partenza a cui Virgin Trains + Connections si connette Stirling dovresti controllare il loro percorso e programmare le offerte su Wanderu mentre pianifichi il tuo viaggio a Stirling.\nLondon North Eastern Railway + Connections al momento non ha pianificato il servizio treno in Stirling. Con 1 località di partenza a cui London North Eastern Railway + Connections si connette Stirling dovresti controllare il loro percorso e programmare le offerte su Wanderu mentre pianifichi il tuo viaggio a Stirling.\nScotRail + Connections al momento non ha pianificato il servizio treno in Stirling. Attualmente ScotRail + Connections non offre pianificazioni treno al di fuori di Stirling. Ma non temere, con così tanti vettori disponibili su Wanderu e con la nostra capacità unica di indirizzare gli orari di diverse compagnie insieme ci sono poche destinazioni che non puoi trovare su Wanderu.\nLinee di treno popolari in Stirling\ntreni da Aberdeen a Stirling\ntreni da Bridge of Allan a Southport\ntreni da Bath a Stirling\ntreni da Edimburgo a Stirling\ntreni da Oxford a Stirling\ntreni da Bridge of Allan a Londra\ntreni da Stirling a Edimburgo\ntreni da Stirling a Dyce\ntreni da Newcastle upon Tyne a Bridge of Allan\ntreni da Dunblane a Manchester\ntreni da Londra a Dunblane\ntreni da Chester a Stirling\ntreni da Manchester a Dunblane\ntreni da Newcastle upon Tyne a Dunblane\ntreni da Norwich a Stirling\ntreni da Stirling a Oxford\ntreni da Dyce a Stirling\ntreni da Southport a Stirling\ntreni da Dunblane a Londra\ntreni da Stirling a Middlesbrough\ntreni da Aberdeen a Dunblane\ntreni da Bridge of Allan a Manchester\ntreni da Edimburgo a Bridge of Allan\ntreni da Stirling a Londra\ntreni da Stirling a Aberdeen\ntreni da Dunblane a Newcastle upon Tyne\ntreni da Perth a Stirling\ntreni da Dunblane a Edimburgo\ntreni da Londra a Stirling\ntreni da Bath a Bridge of Allan\ntreni da Stirling a Bearsden\ntreni da Derby a Bridge of Allan\ntreni da Derby a Dunblane\ntreni da Manchester a Bridge of Allan\ntreni da Newcastle upon Tyne a Stirling\ntreni da Bath a Dunblane\ntreni da Stirling a Newcastle upon Tyne\ntreni da Leeds a Bridge of Allan\ntreni da Norwich a Dunblane\ntreni da Bridge of Allan a Edimburgo\ntreni da Bridge of Allan a Newcastle upon Tyne\ntreni da Dunblane a Southport\ntreni da Norwich a Bridge of Allan\ntreni da Derby a Stirling\ntreni da Dunblane a Middlesbrough\ntreni da Bridge of Allan a Middlesbrough\ntreni da Leeds a Dunblane\ntreni da Inverness a Stirling\ntreni da Stirling a Inverness\ntreni da Edimburgo a Dunblane\ntreni da Stirling a Southport\ntreni da Stirling a Manchester\ntreni da Aberdeen a Bridge of Allan\ntreni da Manchester a Stirling\ntreni da Londra a Bridge of Allan\ntreni da Bridge of Allan a Aberdeen\ntreni da Dunblane a Aberdeen\ntreni da Leeds a Stirling


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Vanto della nostra azienda è il lavaggio manuale di\nogni singolo gradino delle scale interne (senza ausilio di spazzolone), perché solo la mano dell’uomo può\nraggiungere lo sporco periferico e prevenirne la sua stratificazione nel tempo.\nPulizia ed igienizzazione di scale e portoni\nPulizie delle vetrate di qualsiasi dimensione ed altezza\nPulizia aree comuni ed autorimesse con macchine operatrici\nPulizia e manutenzione superfici speciali con pulitrici e lucidatrici elettromeccaniche\nCura del verde, piantumazioni e potature, anche di alto fusto.\nSostituzione Portierato con personale esperto\nPRESSO AZIENDE COMMERCIALI\nIl servizio svolto da tempo per importanti aziende nazionali ed internazionali ci ha consentito di raggiungere l’elevato standard da seguire nelle strutture legate al business e alla produzione. La discrezione del personale in tali attività è di fondamentale importanza, tanto che i servizi vengono organizzati insieme al Cliente in modo da non ostacolare ed evitare la compresenza con le ordinarie attività lavorative della Committenza, perché crediamo fermamente, che il vostro personale ed i vostri clienti, vivano meglio in un ambiente già salubre e pulito al loro arrivo.\nPulizia ed igienizzazione degli spazi lavorativi, espositivi e del management.\nFornitura di materiale di consumo per l’igiene personale.\nLavaggio moquette, poltrone e tessili direttamente in loco con macchine estrattrici o mediante lavatrici professionali.\nIgienizzazione di tastiere, monitor, telefoni e macchine d’ufficio con prodotti antistatici e detergenti\nPULIMENTO E AMBIENTE\nPULIMENTO POST CANTIERE\nIniziare a vivere un nuovo spazio, privato o aziendale, dopo la sua realizzazione o la sua ristrutturazione non può prescindere dalla rimozione dell’ostinato e difficile sporco lasciato dal cantiere.\nDove la semplice azione detergente non basta, l’azienda interviene con tutta la sua flotta di macchinari e\nprodotti industriali che, utilizzati dal suo personale, forniscono la soluzione per tutti i tipi di superficie,\nevitando dispendiose ed infruttuose perdite di tempo, in tutta sicurezza e nel massimo rispetto dei\nmateriali utilizzati per i lavori di costruzione/ristrutturazione.\nDisincrostazione , pulizia, lucidatura delle superfici\nUtilizzo di solventi e prodotti professionali specifici\nAusilio macchine operatrici\nLa consolidata esperienza nel settore, offre la possibilità di fornire soluzioni integrate per la cura di centri\nsportivi outdoor/indoor. Crediamo che ogni struttura che offra benessere, cura e sviluppo del corpo, debba garantire il massimo dell’igiene, soprattutto, quando i propri iscritti sono i nostri piccoli sportivi in erba.Organizziamo i servizi, insieme al cliente, evitando la compresenza con gli allievi ed i praticanti,\nottimizzando i tempi di utilizzo delle superfici tecnico/sportive dopo i trattamenti. Oltre il pulimento degli spazi di esercizio e la cura del verde, siamo in grado di offrirvi la pulizia e l’igienizzazione di ambienti particolari\nPulizia ed igienizzazione del bordo piscina\nSanificazione degli spogliatoi, docce, servizi igienici\nIgienizzazione di tatami, tartan, superfici anti-shock per pesistica\nSpazzatura elettromeccanica grandi spazi esterni\nPulizia, lavaggio, ripristino e lucidatura sale danza in parquet (con utilizzo macchinari specifici)\nServizio hot-spot durante lo svolgimento di tornei ed altri eventi\nMediante operatori altamente specializzati, idropulitrici, lava-asciuga e moto spazzatrici elettromeccaniche,\nlavamoquette ad estrazione, battitappeti, aspiraliquidi professionali e macchinari con elettrodischi rotativi\nsiamo in grado prenderci cura di superfici delicate e particolari\nDisincrostazione, ceratura e cristallizzazione marmo\nDetersione rivestimenti in pietra e cotto\nDetersione, ceratura e ripristino parquette\nDetersione, lucidatura e ripristino linoleum e pavimenti vinilici\nLa nostra Società offre competenza e professionalità nell’esecuzione di lavori di giardinaggio. Si avvale di collaboratori esperti ed esegue il lavoro con prodotti, mezzi ed attrezzature all’avanguardia. Sempre attenti alle necessità del Cliente siamo disponibili ad effettuare sopralluoghi gratuiti per preventivi di\nPotatura siepi e squadratura delle stesse\nTaglio del manto erboso, diserbo, trattamenti fitosanitari, potatura\nAbbattimento Piante di alto fusto utilizzando piattaforma con raccolta del materiale di risulta in Discarica autorizzata nel rispetto delle leggi e delle normative in materia di rifiuti.\nE’ in questi ambienti che il pulimento deve rispettare il massimo rigore.\nChe si tratti di un reparto ospedaliero o di un laboratorio chimico, i nostri operatori sono formati per\nrispettare i più rigidi protocolli, partendo dalla scelta del giusto prodotto e dall suo corretto utilizzo.\nPulimento Laboratorio Analisi\nUtilizzo Presidi Medico-Chirurgici Con Autorizzazione Ministero Salute


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Biberon Natural, Philips Avent - BimbiSanieBelli.it\nHome » Prodotti » Biberon\nIl Biberon Natural Philips Avent è stato studiato per facilitare l’allattamento misto grazie a una tettarella dal design ergonomico che riprende la forma del seno materno. La tettarella è ampia, realizzata in morbido silicone e i suoi petali ultra-confortevoli la rendono particolarmente flessibile ed elastica. Questo biberon Natural Philips Avent è inoltre dotato di un efficace sistema anticolica, clinicamente testato, che trattiene l’aria all’interno del biberon ed evita che vada nel pancino del bambino. Ora si arricchisce di nuovi decori ispirati alle atmosfere della savana e dell’ambiente marino (come quello in foto). Il biberon Natural è compatibile con l’intera linea di prodotti per l’alimentazione Philips Avent: questo permette, ad esempio, di avvitare le tettarelle direttamente al contenitore per conservare il latte estratto precedentemente, senza correre il rischio di perdere del latte prezioso dovendolo travasare e senza dover sterilizzare ulteriori recipienti. Il prezzo al pubblico consigliato per la versione da 260 ml è 10,49 euro.\nBiberon collo largo multiflow in silicone, Tigex


2012, l’anno del Drago – Finanza e Lambrusco\nPerché l’Inghilterra, pur effettuando il 50% dei suoi scambi commerciali con l’Europa, è rimasta fuori dall’Euro? Per diverse ragioni; non ultima quella di poter avere una politica monetaria indipendente.Se negli ultimi anni gli Stati Uniti, l’Inghilterra ed il Giappone hanno attivato programmi di Quantitative Easing (hanno stampato moneta) per favorire la ripresa, è perché tutti e tre i paesi avevano una banca centrale che poteva fare ciò.\nAnche l’attenzione della nostra Banca Centrale Europea dovrebbe andare alla crescita, e non solo alla stabilità dei prezzi.\nL’obiettivo della BCE è, invece, la lotta all’inflazione.\nDall’estate del 2007 al marzo del 2008, la FED ha abbassato i tassi di 3 punti percentuali, mentre la nostra BCE ha mantenuto invariati i tassi al 4%, crisi in corso o meno.\nMa anche dopo l’11 Settembre 2011 e nel periodo dal 2004 al 2006, si confermò la discrasia sulle opposte priorità, che si prefiggono i due istituti.\nIl rialzo dei tassi di un punto percentuale ha il massimo effetto sulla crescita dopo due anni e il massimo effetto sui prezzi dopo quattro anni. In una politica espansiva il prezzo da pagare (l’inflazione), viene quindi dopo il beneficio (la maggiore crescita).\nOra, il nuovo capo della BCE Mario Draghi insediatosi il 1° Novembre, ha già applicato due riduzioni di tassi di 0,25 Pb; forse perchè è più occidentale del suo predecessore e comunque c’è una condotta più aggressiva che in passato.\nMa perché ci sono state queste differenze di comportamento tra la FED e la BCE?\nIl sistema finanziario americano è Market Oriented; gli impulsi di politica monetaria si propagano all’economia reale per tramite dei mercati finanziari e le banche svolgono un ruolo di primo piano nel finanziamento delle attività produttive attraverso il credito.\nLa FED e’ composta dal Board of Governos: 7 membri nominati dal Presidente degli Stati Uniti e confermati dal Senato, scelti in modo da rappresentare con equilibrio i diversi interessi (finanziari, agricoli, industriali e commerciali) nonché le componenti regionali dei paesi.\nLe funzioni sono: analisi dell’andamento dell’economia statunitense ed internazionale, decisioni in merito alla conduzione della politica monetaria della FED, supervisione delle istituzioni finanziarie, supervisione del sistema di pagamenti statunitensi.\nLa sezione A2 del Federal Riserve Act dice: “Il Board of Governors del Federal Riserve System e il Federal Open Market Committee manterranno una crescita di lungo periodo degli aggregati monetari e creditizi adeguata al potenziale di lungo periodo dell’economia per aumentare la produzione, così da promuovere efficacemente gli obiettivi della massima occupazione, stabilità dei prezzi e mantenimento dei tassi di interesse a lungo termine moderati”.\nLa FED, ha un ruolo attivo nella tutela dei risparmiatori e non si è imposta un vincolo di inflazione (Inflation Target), questo le consente di gestire i suoi propositi in maniera meno vincolante potendo adattarsi ai cicli economici.\nDiciamo che, mentre a Francoforte c’è la finalità di tenere l’inflazione al di sotto, ma vicino al due per cento nel lungo periodo, a Washington si guarda ad un particolare indice dei prezzi, il PCE, e si cerca di mantenerlo in una zona di conforto.\nLa FED, tramite l’Emergency Credit ha la facoltà di concedere finanziamenti anche alle imprese, la BCE no.\nRiassumendo, la FED dice (per voce dei suoi ultimi due Presidenti), che la stabilità dei prezzi è una condizione strumentale per ottenere, sia la crescita stabile (cioè massima occupazione), che i tassi moderati.\nLa BCE, al contrario, persegue il mantenimento della stabilità dei prezzi; la crescita e l’occupazione sono in subordine.\nC’è chi dice, che questa visione sia stata ereditata dalla Bundesbank, la vecchia Banca Centrale tedesca.\nE’ pur vero che il Trattato di Maastricht, a confronto con gli scopi della FED, sembra quasi punitivo: la crescita viene solo dopo, in subordine, alla stabilità dei prezzi su cui i banchieri centrali si concentrano quasi ossessivamente.\nI due approcci di politica monetaria sono quindi distanti, ma non significa che uno sia migliore dell’altro.\nI sostenitori del sistema finanziario europeo ritengono, che le differenze siano sulle economie e non sulle banche centrali; i salari europei sono più rigidi di quelli americani e quindi, il rischio inflazione esiste di più da noi, che nel nuovo continente.\nDicono, che gli effetti sull’inflazione di un rialzo dei tassi siano più rapidi negli Usa, che in Europa; quindi è più facile per la FED mettere fine ad una stretta ed aprire una fase nuova, di quanto possa fare la BCE.\nNell’area USA poi, c’è un andamento della politica monetaria legata a variabili domestiche; l’area Euro, invece, è dipendente dall’andamento delle variabili statunitensi.\nTuttavia, noi crediamo, che l’approccio della FED sia il più appropriato e queste critiche agli americani siano datate, perché la globalizzazione ha cambiato sia l’America che l’Europa.\nLa conferma è data, non solo dai recenti abbassamenti dei tassi fatti della nuova gestione della BCE, ma anche dal programma Long Term Financing Operations (in sigla LTRO, ovvero 489 miliardi dati alle banche per tre anni al tasso dell’1%) ideato sempre da Draghi, solo pochi giorni fa.\nIl che è molto simile alle operazioni POMO (Permanent Open Market Operations), e cioè il programma della FED per riacquistare i Bond dalle banche.\nDue mesi intensi per il nuovo Presidente italiano della BCE; e ora inizia il 2012, che nel calendario cinese è l’anno del Drago.\n← Milena Gabanelli, al governo!\nIran, paura atomica →


Di genetliaco e dintorni. – Rosee prospettive fumè\nNon è da molto che ho imparato questa parola nuova. Eppure credo di esserci portata nell’italiano – fin da bambina quando prendevo certe mazzate nei dettati ortografici: quindi convinzione nonostante l’evidenza – eppure, genetliaco fino all’anno scorso mi mancava. Ora ne abuso, anche se a “Buon genetliaco” continuo a preferire “Tante angurie”, che sono buone e io in effetti ne vorrei tante. Aiutano anche a fare tanta plin plin.\nI miei compleanni solitamente si contraddistinguono per la loro bruttezza*: c’è sempre qualche cosa che non funziona, succede sempre qualcosa di brutto. E c’entrano sempre ospedali e/o litigi. Anche quest’anno chiaramente non è da meno perché, almeno in questo, sono coerentissima. L’unica differenza tra la me ventitreenne e la me ventiquattrenne è che quest’anno ho deciso di sbattermene, perché ho già avuto un regalo bellissimo: Will a Torino per dieci giorni. Erano sei mesi che non lo vedevo.\nAh sì, altra differenza tra la me ventitreenne e la me ventiquattrenne è che mi avvicino sempre di più ai venticinque. E fin qui… non fa una piega: dopo il 24 c’è il 25. Ergo, se dai ventuno in poi ho faticato tantissimo a ricordarmi quanti erano (tanto che dovevo fare ogni volta il calcolo. Immaginate le figure demmerda) dai venticinque in poi è tutta discesa. Sì, perché ho tutta l’intenzione di avere venticinque anni per bel un bel po’.\nNel 2014. “Quanti ne compi?” “Venticinque”\nNel 2015. “Quanti ne compi?” “Venticinque”\nNel 2020. “Quanti ne compi?” “Venticinque”\nVoi dite “Oh, Chiaretta ma come li porti bene!”, vi fingerete anche sorpresi e andiamo avanti sereni.\nMa ancora non ci siamo arrivati. Ne riparleremo… l’anno prossimo (ecco stavo già scrivendo “ne riparleremo tra DUE anni”. Sento che non ce la posso fare: cazzo di Alzheimer!).\nVabbé, torno a lavoro che il mio relatore mi ha fatto gli auguri su fb ed è un po’ come se mi stesse mettendo pressione o punzolando con qualcosa di appuntito: “Grazie per gli auguri, prof. GGGiuro cheTTorno, eh!”\n*a parte quello passato a Padova nel 2009\nP.S. scopro ora di essere nata il medesimo giorno di Mario Monti. Così, per dovere di cronaca 🙂\n4 pensieri su “Di genetliaco e dintorni.”\nBuon compleanno, allora 😀\nGVazie mille, caVa :*\nTanti tanti auguri anche qui 😉 :*


In manette un 32enne trovato in possesso di un ovulo di eroina pura\n31/01/2010 - L\_'uomo aveva un ovulo nell\_'intestino contenente 53 grammi di eroina pura.\nI Carabinieri di Jesi hanno arrestato per detenzione ai fini di spaccio di sostanze stupefacenti un nigeriano di 32 anni, O. S., in regola con il permesso di soggiorno e residente a Casal di Principe.\nL\_'uomo, già noto alle forze dell\_'ordine, aveva un ovulo nell\_'intestino contenente 53 grammi di eroina pura.\nI militari durante un servizio di osservazione e prevenzione avevano notato il nigeriano aggirarsi con fare sospetto nei pressi della fermata degli autobus. Molto probabilmente l\_'uomo aspettava qualcuno a cui consegnare lo stupefacente.\nQuesto è un articolo pubblicato il 31-01-2010 alle 19:52 sul giornale del 01 febbraio 2010 - 1539 letture\nIn questo articolo si parla di cronaca, francesca morici, droga, jesi