Con il nuovo anno entrano in vigore importanti novità per la pensione di vecchiaia degli avvocati: si tratta di quota 105, con la quale è possibile andare in pensione a 70 anni di età e 35 anni di contributi.\nI nuovi requisiti sono operativi dal 1° gennaio 2021, dopo 12 anni di “periodo transitorio” (basti pensare che la forma della previdenza forense risale al 2009).\nInalterate la pensione di vecchiaia e anticipata mentre salgono a 40 e non più 39 gli anni ai quali vanno commisurate le pensioni di inabilità, indirette e di reversibilità.\nMa la riforma della pensione per gli avvocati non è ancora conclusa; una commissione ad hoc sta elaborando nuovi requisiti e sembrerebbe orientata verso il sistema contributivo puro.\nL’Ente “ha la mano tesa per aiutare gli avvocati di oggi e lo sguardo al futuro, per salvaguardare gli iscritti di domani”, le parole dell’avvocato Nunzio Luciano, vertice di Cassa Forense.\nQuota 105 per avvocati: i requisiti per la pensione di vecchiaia\nRicapitolando, la riforma della pensione di vecchiaia prevede che gli avvocati possano andare in pensione se soddisfano i requisiti seguenti:\ncompimento del 70° anno di età;\n35 anni (almeno) di contribuzione utile.\nQuesti si sostituiscono ai criteri utilizzati fino al 2020, ovvero 69 anni e 34 di contributi.\nPer calcolare il contributo soggettivo, l’aquitota sale dal 14,5 al 15% per i pensionati dal 7,25 al 7,50.\nLa riforma non tocca quanto già previsto per le pensioni di anzianità e anticipata. Per la prima occorrono 62 anni di età e almeno 40 di iscrizione alla Cassa forense, per la seconda 35 anni, senza penalizzazione con 40 anni di contributi. Ma, se se la soglia è inferiore, si avrà una penalizzazione del 5% per ciascun anno fino ad arrivare ai 40.\nArticolo originale pubblicato su Money.it qui: Pensione avvocati, al via quota 105: quando e chi ne ha diritto


Booking.com: Park Hotel Zaira - Cesenatico, Italia\n→ 4.797 strutture\nVia Pinarella 395, 48015 Cesenatico, Italia\nAssicurati un ottimo prezzo per Park Hotel Zaira, valutato di recente dagli ospiti con un punteggio di 8,2.\nCamera confortevole . Colazione completa di tutto, cena con vasta scelta di piatti cucinati con materie prime di qualità\nUbicato a 600 metri dalle spiagge sulla costa adriatica e a meno di 10 minuti in auto da Cervia, il Park Hotel Zaira offre grande piscina all'aperto e parcheggio in omaggio a Pinarella.\nLe camere del Park Zaira vantano aria condizionata, arredamento essenziale, TV satellitare e scrivania, mentre alcuni alloggi presentano anche un balcone. I bagni sono privati e completi di asciugacapelli e set di cortesia.\nDotato di ristorante specializzato nella cucina romagnola e italiana, lo Zaira presenta una ricca selezione di vini. Al mattino vi attende una colazione a buffet variegata.\nDa non perdere servizi gratuiti come connessione Wi-Fi nel centro business dell'albergo e noleggio biciclette presso la reception.\nL'hotel sorge a soli 500 metri dalla strada statale SS16 e a 30 minuti in auto da Rimini.\nPark Hotel Zaira accoglie gli ospiti di Booking.com dal 3 mar 2011\nQuando vuoi soggiornare presso Park Hotel Zaira?\nL’ultima prenotazione per questo hotel è stata effettuata il giorno: 29 lug alle 09:50 dall'Italia.\n43 hotel simili a "Park Hotel Zaira" sono stati appena prenotati sul nostro sito\n6 buoni motivi per scegliere Park Hotel Zaira\n189 strutture a Cesenatico\nPark Hotel Zaira: Servizi\nHotel Stanchini ha un punteggio posizione di 9,1\nB&B Hotel Souvenir ha un punteggio giudizi di 9,3\nN. 34 di 139 hotel a Cesenatico, in base a 12.600 recensioni verificate\nStrutture gettonate a Cesenatico Hotel Lungomare\nGli utenti che hanno consultato Park Hotel Zaira hanno guardato anche:\nSituato a Pinarella, a 4 km da Cervia, l'Hotel New York offre camere dotate di bagno interno, un ristorante tradizionale e servizi gratuiti, quali la connessione WiFi in tutte le aree, il parcheggio...\nL'Hotel San Carlo Cesenatico offre una piscina stagionale all'aperto, una terrazza e un bar. Le camere dispongono di una TV a schermo piatto e di un bagno privato con pantofole e set di cortesia. L'ultima prenotazione risale a oggi alle ore 04:40\nVedi tutti i giudizi degli ospiti su Park Hotel Zaira\nI giudizi più recenti su Park Hotel Zaira\n눇Hotel pieno di ospitalità e cortesia. Camera pulitissima!!! Complimenti anche per il cibo...abbondante e gustoso\n눇Camere ampia, cucina: non non ci sono parole per dire la loro qualità ottima riguardante alla cura e ai dettagli dei piatti\n«Da rivedere la qualità del sonno»\n눉La direzione dovrebbe investire sulla qualità del sonno, ovvero non è accettabile vendere una camera, seppur ad un prezzo appetitoso, con un letto matrimoniale creato dall'Unione di due letti singoli, per nulla comodo, di cui uno un pochino più basso dell altro e sopratutto cigolante. Ogni movimento nel sonno comportava un rumore stridulo.눇Gli addetti alla reception si sono dimostrati competenti e molto gentili.\n눇Ho avuto il piacere di trovare confermata ogni più rosea aspettativa . La struttura è curata e negli arredi delle aree comuni si presenta bene. Imparagonabile rispetto a molti altri hotel di pari categoria e prezzo\n눇E.. sicuramente torneremo tante altre volte. Hotel splendido, il migliore di tutta la zona. Ottimo per gli adulti e per i bambini. Piscina favolosa, stanza pulitissima, confortevole. A due passi dalla spiaggia\n눉Stanza piccola, sporca, muffa sui muri, carta da parati che si stacca.\nPersonale maleducato, disponibilità inesistente.\nLetti e reti vecchie aggiustate con assi di legno inchiodate tra loro! Probabilmente avremmo dormito piu comodi sul pavimento.\nNon coincide per niente con le foto presenti su questo sito se non per la piscina.\nParcheggio piccolo e anche se lo si prenota, chi prima arriva meglio alloggia, gli altri parcheggiano per strada se si ha la graziadi trovare posto.\nSe avete bisogno di uscire prima delle 8.30 scordatevelo perché non si presenta nessuno nemmeno chiamando il numero per le emergenze.\nBagni nuovi si ma con sanitari mignon.\nEsperienza da dimenticate Assolutamente sconsigliato.\nInoltre su booking dice che si trova a cesenatico ma è a cervia fuori dal mondo.눇Assolutamente niente di positivo\n눉Livello di pulizia pessimo. Colazione pietosa, tovaglie sporche, poche cose e tutto rigorosamente di qualità scarsa, dai tovaglioli di carta al succo di ananas di colore arancione.\nUn weekend da dimenticare.눇Si salvano solo i 3 ragazzi della reception, tutto il resto è pietoso è tutto votato al principio del minimo costo per loro.\n눇Colazione molto abbondante e staff molto cortese. Biciclette a disposizione per tutti gli ospiti e stanze climatizzate. Carina anche la piscina\n«Molto professionali !!!»\n눇Ho soggiornato una sola notte per lavoro, ma ho avuto modo di apprezzare l'ospitalità, la pulizia e il perfetto silenzio della stanza\n«Qualità, cortesia e buon cibo»\n눇Camera confortevole . Colazione completa di tutto, cena con vasta scelta di piatti cucinati con materie prime di qualità\n눇Pulizia della stanza e della sala impeccabile, una colazione ricca con dolci di ogni genere , Il personale in sala gentile, disponibile ad ogni richiesta.\n«Piu' che positivo»\n눇Il giudizio che posso esprimere sotto ogni profilo é più che positivo. Da evidenziare la pulizia capillare di tutti gli ambienti , la cordialità e la professionalità di tutto il personale\n눇Hotel prenotato all'ultimo momento, tariffa veramente vantaggiosa e rapporto qualita' prezzo eccezionale. Tutti veramente gentilissimi e disponibili\n눇Abbiamo soggiornato per una notte sola, ma è bastato per capire che tutto lo staff lavora con impegno e passione. Camera pulita, colazione abbondante e ottima accoglienza super.....\n눉Niente눇Personale gentile e disponibile. Accoglienza ottima


Marienfried 25 maggio 1946: “ Io sono la Grande Mediatrice di tutte le grazie. Hai dolore dappertutto? Io ho altri problemi comunque sono andata a Milano da una dr.\nAntonella, il problema del tuo bambino non è assolutamente preoccupante per la sua salute futura, però mi rendo conto che può essere fastidioso nell’ immediato. Compresse a rilascio prolungato, con problema di gioco d’ azzardo, ho deciso di fare un consulto con un altro neurologo che mi ha prescritto il Mirapexin 0, 52 mg compresse da assumere dopo colazione, Madopar 100+ 25mg disperdibile. 000 decessi causati da esso. Nella terapia della artrite psoriasica è indicato l’ utilizzo della salazopirina.\nAppunti di fisiologia dell’ apparato stomatognatico. La febbre non è di per sé una malattia, ma solo un sintomo che rappresenta una reazione di difesa del nostro organismo e pertanto non è necessario eliminarla a qualsiasi. Anche se rappresenta solo il 2, 5% dei nuovi casi di tumore. La ascrivibilità del paziente con HIV sintomatica ad uno degli stadi indicati in tabella, è funzione del livello di CD4+ e delle patologie opportunistiche e/ o neoplastiche e/ o neurologiche manifestate. Definizione e aspetti clinici Il prurito può essere considerato come una risposta a molteplici stimoli, sia chimici che fisici. 000 decessi registrati nel e ai 200. Quali sono le cause principali di malattia ostruttiva arteriosa e gli arti più frequentemente interessati? Foto del contenitore della Vitamina K1 utilizzata negli US. Sono anni che ti lamenti di questi sintomi, ma nessuno è. Risponde il dott. Sindrome del tunnel carpale Consiste nella compressione sul nervo mediano da parte del legamento trasverso del carpo ispessito o da parte delle strutture in esso contenute.\nPuò esserci dolore agli arti a causa del diabete. Soffri di gastrite e/ o di colite? Se la parte rimane esposta e non viene protetta/ riscaldata si inizieranno a percepire sensazioni simili a tante punture di spillo prima che si intorpidisca, via via che il tessuto si congela. Ho apprezzato molto l’ articolo di un anno fa sulla b12 che hai linkato in questo tuo nuovo, oltre a preziose informazioni, infondevi tanta positività e fiducia in sè stessi e nel percorso che si stava facendo, io almeno l’ ho percepito in questo modo, e per me è questo il giusto condimento. Vitamina K è una terminologia alquanto generica con la quale si indicano diversi composti liposolubili che vengono raggruppati sotto il.\n000 persone avevano una diagnosi di un tumore pancreatico e vi siano stati 40. Roberto BORTOLOTTI R. Ipertensione, Amlodipina, Integratori e sforzo fisico intenso. Sí Serena, il senso del mio intervento era questo: siamo più forti di quanto ci fanno credere! E’ un farmaco che agisce sulle articolazioni ( e non sulla cute) in modo progressivo o e graduale ma se dopo alcune settimane ( massimo 3 mesi) non si è verificata una risposta terapeutica in termini di riduzione del dolore e gonfiore articolare è corretto pensare ad.\nThe Potential Dark Side of the Routine Newborn Vitamin K Shot - Mercola. Vedi associazione internazionale di diritto delle assicurazioni. L’ istamina, alcune peptidasi e serinproteasi attivate costituiscono i mediatori chimici del prurito, ma i meccanismi con cui il sintomo si instaura non sono noti. SOTTOSEZIONE INAIL Pagina di accesso a documenti e risorse riguardanti la tutela degli infortuni sul lavoro e le malattie professionali, quindi in ambito I. Ssa ginecologa che scrive questa dieta, con qualche piccola concessione, se vuoi in mail do il nome al gestore del blog! Ti stanchi per minimi sforzi?\nPubblicato da Samuele Passigli il 19 Marzo in Anatomia. L’ apparato stomatognatico è un complesso anatomo- funzionale costituito da organi e tessuti i quali svolgono funzioni digestive ( salivazione, masticazione, deglutizione), respiratorie e di relazione ( fonazione, mimica), ognuna delle quali verrà trattata separatamente. Questo articolo è dedicato al mio cane di razza pastore tedesco Kira, che con me ha passato quasi dodici anni e mi ha lasciata da pochi giorni. L’ Associazione Italiana Neuropatie Periferiche ( AINP) desidera fornirti questa guida per aiutarti a conoscere meglio le neuropatie periferiche: cosa sono, qual è la loro causa, e cosa può.\nLe cardiomiopatie sono relativamente diffuse nella popolazione generale, e determinano una quota significativa delle malattie e della mortalità cardiovascolare totale. Vedi associazione italiana brokers di assicurazione e riassicurazione. È simile alla Guillain- Barrè e alla neuropatia assonale, ossia a genesi autoimmune/ disimmune durante e dopo infezione da Campylobacter jejuni, virus dell' influenza o virus di Epstein- Barr con reazione immunitaria contro gli antigeni del nervo e danno mielinico periferico, ma differisce per il prevalere di deficit motorio multineuropatico cronico, con esordio distale agli arti superiori, a.\nDopo una cura con Mirapexin, 2, 1 mg. Inoltre le persone di gruppo sanguigno 0 non tollerano bene i prodotti caseari, come latte e. 04/ 01/ : Cara Piera, questa malattia ossea si chiama osteopatia pneumica ipertrofizzante e compare secondariamente alla presenza di lesioni polmonari ( cisti, ascessi, tumori) o di un particolare tumore della vescica ( il rabdomiosarcoma vescicale). Arrovellarsi nell’ attesa di sapere se si è malati o no può indurre alterazioni biochimiche nell’ organismo tali da provocare guai più seri. 000 decessi in tutto il mondo, un dato in costante crescita se raffrontato ai 310.\nTra le possibili cause del sovrappeso possono esserci anche alcuni legumi, come le lenticchie e i fagioli bianchi di Spagna, che contengono delle lectine nocive per il gruppo zero, dotate di un’ alta affinità per il tessuto muscolare, che lo rendono alcalino e meno propenso ad accumulare energia. La causa più frequente è l’ aterosclerosi. Le sostanze tossiche veicolate nei bambini ed adulti, ( con Vitamina K1 e Vaccini) nel e dal sangue ( microcircolazione) quando raggiungono qualsiasi tipo di tessuto, lo intossicano e quindi la reazione del tessuto e' quella di infiammarsi ( reazione nervosa) e attraverso l' infiammazione, tentare di eliminare le sostanze tossiche inoculate, cosa che non avviene quasi mai!\nLe cardiomiopatie sono un gruppo di malattie primitive del cuore che si associano a un alterato funzionamento del muscolo cardiaco. E’ indiscrivibile il dolore che ho provato ed il “ vuoto” che ha creato in me ed. Allo stesso modo in cui il mondo non può trovare misericordia presso il Padre se non per il sacrificio del Figlio, così voi non potete essere ascoltati da mio Figlio che per mezzo della mia intercessione”. Il disturbo in genere inizia con una sensazione di freddo e dolore nell’ area interessata. Si stima che nel nei soli Stati Uniti 46. Solo chi pensa che un cane sia come un amico, un compagno, o un membro della famiglia, può comprendere il grande dolore che si prova in occasione della sua perdita.\nBuongiorno, a causa di valori medi di circae la minaccia del medico sportivo di non rilasciarmi più il certificato, ho iniziato ad assumere farmaci per l' ipertensione. Nel il tumore al pancreas ha provocato 330. Hai spesso mal di testa e vertigini? 1) - Aspettare il verdetto di un esame provoca livelli d’ ansia paragonabili a quelli di un responso sfavorevole MILANO - L’ ansia del responso medico dopo una biopsia può giocare brutti scherzi e comportare qualcosa in più di una notte insonne.\nIpossia diabete mellito..\nLivelli zucchero sangue influisce\nMellito psicologia diabete..\nInvalidità tipo opuscolo diabete mellito\nSedano mellito diabete\nSintomi tipo malattia diabete\nZucchero guarda cruciverba sangue\nGamba sulla diabete macchie cosa\nMellito determinato diabete tipo\nZuccheri livelli sangue mantenere\nEnterofuril e diabete\nDiabete di tipo 1 nella fase di compensazione\nLe gambe sono ridotte nel diabete di tipo 2\nDiabete di gangrena tallone\nMellito diabete dietetici\nDati recuperare diabete possibile


Facebook e Wibiya su Blogdolci per un'esperienza di navigazione nuovissima - Blogdolci\nComments Off on Facebook e Wibiya su Blogdolci per un’esperienza di navigazione nuovissima\nE dopo solo una settimana dalla creazione della pagina di Blogdolci su Facebook, abbiamo raggiunto la bellezza di 120 amici. Amici che ci segnalano ogni giorno bellissime torte e buonissime ricette.\nNon contenti abbiamo deciso di installare un plug-in (Wibiya) che vi permette di rimanere sempre in contatto con noi.\nPotete vedere in tempo reale il numero di visitatori presenti sul blog, avete la possibilità di accedere alla chat e anche di vedere in modo davvero nuovo ed originale le video ricette dell’expasticcere.\nInoltre in basso a destra vi proporremo ogni giorno tantissime novità, occasioni e curiosità sul mondo della pasticceria. Ad esempio in questio giorni stiamo segnalando il SIGEP, la fiera internazionale della pasticceria e della gelateria.\nNon vi resta quindi che rimanere connessi e sfruttare le potenzialità della nuova toolbar.\nblogdolci · facebook · plugin · wibiya\nAltre info · Foto\nComments Off on 7.000.000 di visite per i video dell’ex pasticcere\n7.000.000 di visite per i video dell’ex pasticcere


Le istruzioni per partecipare ai gruppi associativi online\ncome e quando si svolge? in modalità online a venerdì alterni alle ore 18\ncome faccio a partecipare? è molto semplice. E' sufficiente iscriverti una sola volta online al seguente modulo, cliccando qui. Qualche minuto prima dell'inizio del gruppo riceverai il link per connetterti. Ricorda però di iscriverti entro le ore 17 del venerdì, termine di iscrizione per partecipare.


Ms. Marvel Series ottiene una nuova featurette\nHome > Notizie > Ms. Marvel Series ottiene una nuova featurette\n“Iman Vellani, quella ragazza È Kamala Khan.”\n“Iman Vellani, quella ragazza È Kamala Khan.” 3\nDai un’occhiata a questo dietro le quinte @MsMarveluna serie originale dei Marvel Studios, in streaming dall’8 giugno in poi @Disney Plus. pic.twitter.com/T6LwQ86fer\n— Marvel Entertainment (@Marvel) 19 maggio 2022\nLe serie Marvel su Disney+ stanno continuando a essere lanciate, e per una buona ragione. Molti di loro sono stati successi con i fan (con Loki che si distingue dagli altri apparentemente…), e vogliono mantenere questo slancio nel miglior modo possibile. Moon Knight si è concluso di recente, ma il 6 giugno avremo la prossima puntata della linea, se vuoi, e quella sarà nientemeno che Kamala Khan, alias Ms. Marvel. Il personaggio è amato dalla comunità dei fumetti e ora è il momento per lei di brillare nell’azione dal vivo.\nÈ arrivata una nuova featurette su Kamala Khan, e l’hanno iniziata nel modo più bello dei modi, mostrando come all’attrice Iman Vellani fosse stato detto, dallo stesso Kevin Feige, che sarebbe stata Kamala. Senza dubbio un bel momento della sua vita. Per non parlare del fatto che molti membri dello staff hanno elogiato Iman per la sua interpretazione di Kamala, qualcosa che aspetta con impazienza.\nPer quanto riguarda la stessa Kamal Khan, possiamo vedere nuovi look del costume (sia il suo costume d’imitazione di Captain Marvel che il suo vero costume da Ms. Marvel), così come le sue “abilità cosmiche” che saranno un allontanamento dai fumetti .\nAd ogni modo, però, sembra che sarà una serie piuttosto interessante e, come osserva la featurette, questo personaggio sarà sicuramente una delle grandi parti del futuro del Marvel Cinematic Universe. Non ultimo perché da questa serie sta per essere in “The Marvels” insieme al suo idolo (dal punto di vista del personaggio) in Captain Marvel/Carol Danvers, così come Monica Rambeau (che ha debuttato in WandaVision). Quindi sarà un momento emozionante per essere un personaggio di Kamala Khan.\nLa serie debutterà il 6 giugno su Disney+, quindi preparati!


Dalla Cina con furore: Wuxiapan, il cinema magico di Tsui Hark | Approfondimento | Silenzio in Sala\nIl suo primo film, The butterfly murders (1979), racconta del castello di Shum assediato da un misterioso sciame di farfalle assassine e di un eroe intento a risolvere l'intricato caso. A distanza di 32 anni una delle sue ultime opere, Detective Dee e il mistero della fiamma fantasma (2011), ha per protagonista un investigatore intento a scoprire le cause delle strane morti avvenute per le "tartarughe di fuoco", insetti inventati per l'occasione.\nEntrambi wuxia fantasy con note di mistero, si differenziano da altri film del genere per la loro natura stessa, in cui vengono contrapposte una politica plausibile, con note storiche, e la fantasia della vicenda raccontata. Specie in Detective Dee e il mistero della fiamma fantasma l'elemento magico, rappresentato non solo da questi insetti che creano autocombustione, ma anche dal bazar fantasma piuttosto che dal cervo ventriloquo, si mescola sagacemente alla storia della prima imperatrice donna, la Regina Wu, e a tutti gli intrighi di corte di un popolo abituato ad essere governato da uomini.\nTsui Hark, sin dal primo film, ha dimostrato di essere a proprio agio con le macchinazioni eversive, riuscendo a creare pellicole in cui la collocazione dei protagonisti all'interno della scacchiera narrativa rimane incerta e ambivalente.\nMa l'aspetto più interessante, e riscontrabile in molte pellicole di Hark, è appunto quello magico e fantastico.\nL'alchimia in oriente, in particolare proprio in Cina, ha radicate origini nel taoismo e ha dato vita, attraverso l'alchimista di corte Ge-Hong durante la dinastia Jìn (263 - 420 d.C), allo studio di Yin/Yang, delle cinque Sostanze, dei cinque Movimenti, del Qigong, del Taijiquan (meglio noto come Tai Chi) e di tutte le pratiche che compongono i "sette rami" della Medicina Tradizionale Cinese.\nQuesto spunto storico è necessario per comprendere meglio le intenzioni di Tsui Hark quando scienza e magia si mescolano, sconfinando in territori finora inesplorati. La magia rimane sempre razionalizzabile, come lo è il cervo parlante di Detective Dee e il mistero della fiamma fantasma svelato infine come ventriloquo.\nDiverse sono le situazioni di Warriors from the magic Mountain (1983) e The legend of Zu (2001), che attingono a piene mani dalla mitologia cinese e in cui la magia assume un aspetto più totalitario e meno realizzabile. In particolare in Warriors from the magic mountains, film che ha ispirato fortemente Grosso guaio a Chinatown (1986) di John Carpenter, Tsui Hark si diverte con lo spettatore a prendere tutto ciò che è reale per renderlo irreale: così la pellicola appare come un bombardamento neuronale da cui inevitabilmente si esce spossati.\nNon esiste più una versione razionale, né un confronto tra scienza e magia in cui vince l'elemento spiegabile; ma solo spettri dagli occhi rossi, castelli incantati, maghe senza paura, statue enormi che si muovono. Un trionfo magico e sovrannaturale che contrasta fortemente con una visione più naturalistica che aveva accennato in altre pellicole. In Cina la magia viene considerata un'arte, praticata da più di 2000 anni, con un'interruzione significativa durante il periodo maoista che riteneva la magia degradante e anticomunista.\nTsui Hark si ciba di tutto ciò in due maniere differenti: se da una parte l'elemento razionale ha sempre la meglio, dall'altra l'elemento magico diviene unico vero protagonista. Hark si volta indietro, guardando con nostalgia e rinnovato interesse ai valori ed alle ideologie più pure dei Wuxia, fondando questa ricerca non solo nei combattimenti, ma anche attraverso l'autenticità del recupero dell'elemento magico che sembrava essere perduto.


Proroga alle assicurazioni agevolate per gli agricoltori | Assicurazione.it\nProroga alle assicurazioni agevolate per gli agricoltori\nNuovo termine per assicurare campi e serre con i contributi statali\nSe per ciò che riguarda le assicurazioni casa sono presenti sul mercato numerosi prodotti notevolmente competitivi a livello economico la stessa cosa non possiamo certo dire per ciò che riguarda le coperture delle colture agricole.\nCi sono però belle novità in vista per gli agricoltori “ritardatari” che desiderano mettere al riparo il frutto del proprio lavoro dalle numerose calamità naturali che, con sempre maggiore intensità, interessano la nostra penisola.\nLa notizia infatti è stata resa nota solamente qualche giorno fa in un comunicato stampa del Ministero delle Politiche Agricole Alimentari e Forestali (Mipaaf) che ha divulgato un nuovo termine per aderire all’innovativo programma di polizze contro le calamità naturali con il contributo pubblico del 65% per le aziende agricole. Qualche tempo fa il termine massimo era stato fissato al 20 aprile ma ora si trova posticipato al 31 del mese di maggio del 2015 per venire in contro sia agli operatori del settore agricolo che alle compagnie assicurative nella fase di avvio del programma.\nPossono essere assicurati, usufruendo del contributo pubblico, sia le produzioni (autunno / primaverili o permanenti come frutta o uva da vino) che gli impianti o le serre mentre restano esclusi i fabbricati ed i capannoni. Per beneficiare di questa vantaggiosa opportunità le aziende devono dimostrare di essere in regola con i contributi, con il fascicolo Artea e presentare tutta la documentazione specifica.\nRicordiamo ad ogni modo che la richiesta del contributo in questione, per tutte le produzioni di varia natura programmate per l’anno 2015, deve essere necessariamente presentata a seguito della stipula della polizza assicurativa stessa. La prenotazione comunque non obbliga la successiva sottoscrizione.\nPer ciò che invece riguarda il pagamento del premio relativo alla copertura questo è stato fissato non prima del mese di ottobre 2015 mentre il rimborso del contributo ci sarà entro la fine dell’anno.


In vista dell’importante sfida di Champions Juventus-Manchester City di questa sera, il tecnico della Juventus Massimiliano Allegri ha spronato i suoi ragazzi in questo modo. “Dobbiamo pensare a...\nScritto da Diretta News, mercoledì 25/11/2015, in Sport\nIn vista dell’importante sfida di Champions Juventus-Manchester City di questa sera, il tecnico della Juventus Massimiliano Allegri ha spronato i suoi ragazzi in questo modo. “Dobbiamo pensare a vincere perché è l’unico risultato che ci dà la certezza della qualificazione. E’ una partita importante perché può valere il primo posto del girone e noi domani dobbiamo pensare a vincere perché è l’unico risultato che ci dà la certezza della qualificazione: questo -diceAllegri in conferenza- è il nostro obiettivo a prescindere dal primo o dal secondo posto e raggiungerla anche quest’anno sarebbe un\nrisultato importante. Poi in caso di mancata vittoria saremmo legati ai risultati del Siviglia a Moenchengladbach, ma noi dobbiamo fare 95′ al massimo sapendo di affrontare una delle squadre più forti d’Europa”. La Juventus potrebbe guadagnare il passaggio per gli ottavi anche con una sconfitta, ma il tecnico chiede ai suoi ragazzi il massimo risultato. Ecco come guardare la partita Juventus-Manchester City in diretta streaming. Con noi la diretta live.\nArgomenti: Allegri Juve City Juventus Juventus Manchester City UEFA Champions League « Juve-City, l’ottimismo di Marchisio


Una devozione maturata nel tempo, quella per i Santi Martiri Alfio, Filadelfo e Cirino – specie a partire dalla fine del ‘500 – dopo il ritrovamento delle loro Reliquie. A Lentini (Sr) è un fervore che rilega il popolo prima che ai Santi, a Cristo. Indubbiamente si tratta di Santi giovani e belli, ed i siciliani con dimestichezza […]\nLa si potrebbe definire una “domenica all’insegna del gemellaggio culturale“, quella improvvisata lo scorso 15 aprile 2012 . Un intinerario suggestivo percorso in quel di Lentini (Sr), messo in atto con il gruppo “devoti spingitori” di Sant’Alfio a Vara (Ct) ; una passeggiata nel cuore pulsante del centro storico, incentrata nei luoghi dei Santi Martiri Alfio, Filadelfo […]\nSaranno le conferenze-spettacolo “Poeti e poesie alla corte di Federico II” e de “Il Console Marco Claudio Marcello e la conquista di Leontìnoi ” gli eventi che celebreranno la XIV Settimana della Cultura nel nostro territorio. La prima ad annoverare la fiorente corte federiciana presente nel territorio leontino a partire dal XXII sec., l’altra, quasi […]


Empowering the digital workspace - R1 S.p.a.\nIl modo di lavorare nelle organizzazioni è in continua trasformazione, la forza lavoro richiede sempre maggiore flessibilità e uno spazio di lavoro più digitale. Questa evoluzione impone alle aziende di affidarsi a soluzioni tecnologiche che garantiscano governo totale, affidabilità e semplicità di utilizzo in totale sicurezza. L’approccio integrato di Dell EMC e di VMware ha sviluppato soluzioni end-to-end in grado di rispondere alle esigenze di ogni singolo lavoratore e dei professionisti IT che necessitano di strumenti per la creazione di un reale digital workspace.\nMercoledì 27 marzo, alle ore 18:30, ne parliamo a Milano. “Empowering the digital workspace” è il nuovo appuntamento di R1 Group con Dell EMC e VMware per approfondire in che modo sfruttare le opportunità offerte dalla consumerizzazione e come soddisfare le esigenze di un’ampia gamma di utenti.


Renzi “Conte vuole la conta in aula? Faccia bene calcoli”/ “No poltrone, si Recovery”\nTorna allo scoperto Matteo Renzi, e parlando di Conte e della crisi di governo, ribadisce la necessità di approvare al più presto il Recovery Plan\nIl leader di Italia Viva, Matteo Renzi, invita il governo ad approvare il prima possibile il Recovery plan e ad affrontare nel migliore dei modi la pandemia, senza badare a poltrone, ministri e crisi: “Approviamo questo benedetto Recovery – dice l’ex presidente del consiglio, intervistato stamane dai microfoni di Rtl 102.5 – che sono in larga parte prestiti e vanno spesi per creare posti di lavoro, per dare soldi alla sanità. A me del cambio di governo interessa zero – aggiunge – il problema non è come si cambia il governo, ma come si affronta questa pandemia”.\nSempre sul Recovery Fund: “Il 22 luglio ho detto spendiamo soldi, se qualcuno mi dice ‘facciamo veloci’ io dico ‘corri, presenti questo Recovery, e usiamolo ma in cose utili’. Il presidente della Repubblica – ha sottolineato il leader di Iv – ha detto cose che tutti noi condividiamo. Suggerisco di non tirare per la giacchetta il presidente della Repubblica, lui è un arbitro e non si mette a dire a un dirigente politico cosa deve fare. Nella sostanza, comunque, approviamo questo benedetto Recovery”.\nRENZI: “RECOVERY PLAN? VOGLIO LA COSCIENZA A POSTO”\nRenzi ribadisce come Italia Viva non sia interessato a poltrone: “Io sono antipatico, non guardate me, ma guardiamo la sostanza. Noi abbiamo il maggior numero di morti, il peggior livello di Pil e il Paese che ha fatto le chiusure più toste, io dico non buttiamo via i soldi che abbiamo. Non ci frega nulla delle poltrone, ma non si buttino via i soldi che non torneranno mai più. O li spendiamo bene o spendeteli senza di noi. Io voglio avere la coscienza a posto”. L’ex premier ricorda come non abbia mai chiesto “la conta in Aula”, ma “Conte ha detto ‘ci vedremo in Aula’, non siamo noi a cercare la conta, noi chiediamo più vaccini, più soldi a cultura e teatro, ai giovani. Su questi temi è possibile essere accusati come irresponsabili? Sui post danno tutti ragione a noi ma io voglio vederlo nei documenti, quando ci daranno documenti lo saprò dire. Se ora Conte e Casalino vogliono la conta in aula spero solo che abbiano fatto bene i conti dei numeri“. Infine, sul Mes, Renzi punta il dito contro Salvini e Grillo, sottolineando come gli stessi non vogliano il Mes “perché ce l’ hanno con l’Ue, io penso che l’Ue ci ha salvato, ma se non prendi quei soldi mi dici dove li prendi? Ora l’Ue ce li fa spendere quando io ero premier non ce li faceva spendere”.


Smetterà di fumare nel centro\ntheismolnamapf к записи La canzone vuole smetterò di fumare\nCiao Fra, cazzo, che diminutivo. Comincio così la mia lettera, che poi tanto lettera non è perché tu non la leggerai, invece di sporcarmi le mani di inchiostro ho. Santoro Salvatore Armando è nato a Reggio Calabria il 16 Marzoda madre reggina e padre salentino (terra alla quale si sente particolarmente legato) ed è. Santoro Salvatore Armando è nato a Reggio Calabria il 16 Marzoda madre reggina e padre salentino (terra alla quale si sente particolarmente legato) ed è. Santoro Salvatore Armando è nato a Reggio Calabria il 16 Marzoda madre reggina e padre salentino (terra alla quale si sente particolarmente legato) ed è.\nCiao Fra, cazzo, che diminutivo. Comincio così la mia lettera, che poi tanto lettera non è perché tu non la leggerai, invece di sporcarmi le mani di inchiostro ho. Santoro Salvatore Armando è nato a Reggio Calabria il 16 Marzoda madre reggina e padre salentino (terra alla quale si sente particolarmente legato) ed è. Non si fa la guerra ad un paese che ha un fondo sovrano (il Qatar Investment Authority) tra i più importanti del mondo, con un patrimonio di oltre mld di dollari. IL SUOCERO. Questa storia è la confessione di una vicenda accaduta realmente qualche anno fa in una piccola città della Sicilia orientale ai piedi dell'Etna,una. Santoro Salvatore Armando è nato a Reggio Calabria il 16 Marzoda madre reggina e padre salentino (terra alla quale si sente particolarmente legato) ed è.\nILLUMINATI DI BAVIERA: Come dice la parola stessa gli Illuminati sono i portatori di luce, quelli che sanno, ma la loro luce è, apparentemente, Lucifero o Satana. Ciao Fra, cazzo, che diminutivo. Comincio così la mia lettera, che poi tanto lettera non è perché tu non la leggerai, invece di sporcarmi le mani di inchiostro ho. Mi chiamo francesca e' in questo periodo sono. in .depressione sto malissimo il mio psichiatra mi ha aggiunto i sali di litio non ho la voglia di fare nulla al.\nNon si fa la guerra ad un paese che ha un fondo sovrano (il Qatar Investment Authority) tra i più importanti del mondo, con un patrimonio di oltre mld di dollari. ILLUMINATI DI BAVIERA: Come dice la parola stessa gli Illuminati sono i portatori di luce, quelli che sanno, ma la loro luce è, apparentemente, Lucifero o Satana. Ciao Fra, cazzo, che diminutivo. Comincio così la mia lettera, che poi tanto lettera non è perché tu non la leggerai, invece di sporcarmi le mani di inchiostro ho.\nSantoro Salvatore Armando è nato a Reggio Calabria il 16 Marzoda madre reggina e padre salentino (terra alla quale si sente particolarmente legato) ed è. Non si fa la guerra ad un paese che ha un fondo sovrano (il Qatar Investment Authority) tra i più importanti del mondo, con un patrimonio di oltre mld di dollari.\nMastro di sogni (Laperapetus Ubiurque) Parte IV - The most of me is in a book unwritten. The most of me is dream. speranza da lenta a veloce fiamma il. Non si fa la guerra ad un paese che ha un fondo sovrano (il Qatar Investment Authority) tra i più importanti del mondo, con un patrimonio di oltre mld di dollari. Mi chiamo francesca e' in questo periodo sono. in .depressione sto malissimo il mio psichiatra mi ha aggiunto i sali di litio non ho la voglia di fare nulla al. Santoro Salvatore Armando è nato a Reggio Calabria il 16 Marzoda madre reggina e padre salentino (terra alla quale si sente particolarmente legato) ed è.\nIL SUOCERO. Questa storia è la confessione di una vicenda accaduta realmente qualche anno fa in una piccola città della Sicilia orientale ai piedi dell'Etna,una. Non si fa la guerra ad un paese che ha un fondo sovrano (il Qatar Investment Authority) tra i più importanti del mondo, con un patrimonio di oltre mld di dollari. Lo dico con la morte nel cuore, ma questo Papa m’inquieta. M’inquieta il suo estremismo ideologico, l’assenza di profondità con cui sembra affrontare temi. ILLUMINATI DI BAVIERA: Come dice la parola stessa gli Illuminati sono i portatori di luce, quelli che sanno, ma la loro luce è, apparentemente, Lucifero o Satana.\nCiao Fra, cazzo, che diminutivo. Comincio così la mia lettera, che poi tanto lettera non è perché tu non la leggerai, invece di sporcarmi le mani di inchiostro ho. Santoro Salvatore Armando è nato a Reggio Calabria il 16 Marzoda madre reggina e padre salentino (terra alla quale si sente particolarmente legato) ed è. ILLUMINATI DI BAVIERA: Come dice la parola stessa gli Illuminati sono i portatori di luce, quelli che sanno, ma la loro luce è, apparentemente, Lucifero o Satana.\nSantoro Salvatore Armando è nato a Reggio Calabria il 16 Marzoda madre reggina e padre salentino (terra alla quale si sente particolarmente legato) ed è. Mi chiamo francesca e' in questo periodo sono. in .depressione sto malissimo il mio psichiatra mi ha aggiunto i sali di litio non ho la voglia di fare nulla al. Non si fa la guerra ad un paese che ha un fondo sovrano (il Qatar Investment Authority) tra i più importanti del mondo, con un patrimonio di oltre mld di dollari. Mastro di sogni (Laperapetus Ubiurque) Parte IV - The most of me is in a book unwritten. The most of me is dream. speranza da lenta a veloce fiamma il.\nCiao Fra, cazzo, che diminutivo. Comincio così la mia lettera, che poi tanto lettera non è perché tu non la leggerai, invece di sporcarmi le mani di inchiostro ho. Mastro di sogni (Laperapetus Ubiurque) Parte IV - The most of me is in a book unwritten. The most of me is dream. speranza da lenta a veloce fiamma il.\nIL SUOCERO. Questa storia è la confessione di una vicenda accaduta realmente qualche anno fa in una piccola città della Sicilia orientale ai piedi dell'Etna,una. Lo dico con la morte nel cuore, ma questo Papa m’inquieta. M’inquieta il suo estremismo ideologico, l’assenza di profondità con cui sembra affrontare temi.\nLa canzone vuole smetterò di fumare 10 10 22\n5 thoughts on “La canzone vuole smetterò di fumare”


Zona euro: Schaeuble torna a parlare di Grecia, ma anche di tassi Bce (Handelsblatt) - FinanzaOnline\nZona euro: Schaeuble torna a parlare di Grecia, ma anche di tassi Bce (Handelsblatt)\n23/08/2013 11:00 di Daniela La Cava\nIl ministro delle Finanze tedesco, Wolfgang Schaeuble, si sofferma nuovamente sulla Grecia e parla anche della situazione tassi nella zona euro. Nel corso di un’intervista in esclusiva all’Handelsblatt il ministro del governo Merkel ha dichiarato che i tassi di interesse ai minimi storici nell’eurozona sono un segnale di incertezza e “non possono durare per sempre, sebbene diano sollievo al bilancio federale”. Schaeuble ha poi rimarcato che la Banca centrale europea (Bce) tornerà ad alzare il costo del denaro, come lei stessa ha già anticipato, una volta che l’economia migliorerà. Una prospettiva che il ministro del Tesoro ellenico giudica positivamente.\nWolfgang Schaeuble è poi tornato sulla questione ellenica. Dopo avere dichiarato qualche giorno fa che Atene avrà bisogno di un nuovo piano di aiuti, il terzo, il ministro ha provato in qualche modo ad addolcire la pillola dichiarando all’Handelsblatt che l’entità di un nuovo pacchetto di aiuti a favore della Grecia sarà decisamente inferiore rispetto ai due precedenti salvataggi.\nTag: grecia, schaeuble, tassi bce


Infedeltà coniugale: come scoprire la verità | Villamiraglia.it\nOttobre 24, 2019 by editor\nLa fiducia è uno degli aspetti più importanti, se non proprio quello più importante di una relazione. Quando questa viene tradita, piano pianto tutto tende a sgretolarsi. Purtroppo l’infedeltà coniugale non è una cosa tanto rara, e solitamente riesce a far insorgere parecchi dubbi che vanno a incrinare il rapporto. Sì, perché prima che l’infedeltà coniugale sia davvero conclamata tale, nascono i primi sospetti perché il partner fedifrago inizia a cambiare atteggiamenti, che danno vita ai primi malesseri di coppia. Magari si iniziano a notare strani ritardi, lui o lei rimane al computer fino a tardi, ha cambiato i suoi orari, riceve chiamate a notte fonda, quando si chiedono spiegazioni si ricevono solo risposte vane o poco convincenti: cosa fare in questi casi? Se sospettate una infedeltà coniugale, rivolgetevi ad un investigatore privato per poter scoprire la verità.\nPer indagare sull’infedeltà coniugale del vostro partner, potete avvalervi con estrema fiducia delle prestazioni professionali degli investigatori privati dell’agenzia IDFOX Investigazioni. Con sede a Milano, è una delle migliori agenzie presenti sul territorio, ed assicura la massima discrezione e professionalità, in modo che le indagini vengano eseguite sempre nel massimo riserbo e che tutta la documentazione prodotta sia soggetta al segreto professionale.


Dimagrimento facile con la curcuma! – Erboristeria AB Natura\nLa curcuma rende più facile il dimagrimento perché questa spezia favorisce la depurazione dell’organismo e apporta numerosi vantaggi al metabolismo. I principi attivi della curcuma, in particolare la curcumina, riescono a sollecitare le cellule adipose, esercitando un’azione dimagrante. Tutte le sostanze contenute in questa spezia aiutano a mantenere il nostro organismo in salute, neutralizzando i vari danni provocati dal sovrappeso. Inoltre, agiscono molto bene sugli agenti responsabili di infiammazioni localizzate, infatti la curcuma viene utilizzata a questo scopo, da millenni, dalla medicina ayurvedica.\nTra gli integratori a base di curcuma, il migliore attualmente è Curcuma Actiplus di Pharmalife, un integratore alimentare a base di un estratto secco di curcuma a tripla titolazione in curcuminoidi (curcumina, dimetossicurcumina e bis-dimetossicurcumina) e titolato anche in polisaccaridi, reso altamente biodisponibile dalla presenza della Piperina, che studi scientifici hanno dimostrato utile per aumentare la biodisponibilità. La piperina è infatti un alcaloide del pepe nero che può aumentare la biodisponibilità di curcumina nell’uomo del 2000%, come dimostrato dallo studio di G. Shoba e altri, Influence of piperine on the pharmacokinetics of curcumin in animals and human volunteers., in Planta Med., vol. 64, nº 4, 1998, pp. 353–6. Inoltre, la biodisponibilità in questo complesso per il dimagrimento con la curcuma viene aumentata anche dal flavonoide quercetina e dell’esclusivo complesso micellare emulsionante Acacel. Per Curcuma Actiplus viene utilizzato solo l’estratto del rizoma, titolato e standardizzato al 95% in Curcumina, il suo principio attivo.\nNaturalmente, prima di procedere a una dieta, come spiegato in questo articolo precedente sugli integratori per le diete, è meglio procedere a una disintossicazione in modo che la dieta sia realmente efficace per la salute e la perdita di peso, nonché meno faticosa!\nSi tratta quindi, attualmente, del migliore complesso utilizzabile per l’assunzione di curcuma allo scopo di un facile dimagrimento. Naturalmente, insieme alla curcuma, sarà necessario osservare un regime alimentare controllato e assumere molta acqua naturale. Se volete maggiori informazioni o un consiglio gratuito più personalizzato per il vostro caso, vi aspettiamo nei nostri punti vendita oppure via email, whatsapp e telefono per consigliarvi al meglio su come rendere più facile il dimagrimento.\nNelle nostre sedi sono presenti anche consulenti naturopati e una biologa nutrizionista che possono seguirvi in un piano personalizzato di dimagramento.


Jonathan Berk Peter DeMarzo. Finanza aziendale 2. Edizione italiana a cura di Daniela Venanzi - PDF\nJonathan Berk Peter DeMarzo. Finanza aziendale 2. Edizione italiana a cura di Daniela Venanzi\nDownload "Jonathan Berk Peter DeMarzo. Finanza aziendale 2. Edizione italiana a cura di Daniela Venanzi"\n1 Jonathan Berk Peter DeMarzo Finanza aziendale 2 Edizione italiana a cura di Daniela Venanzi\n2 2008 Pearson Paravia Bruno Mondadori S.p.A. Authorized translation from the English language edition, entitled: Corporate finance, 1st Edition by BERK, JONATHAN; DEMARZO, PETER, published by Pearson Education, Inc, publishing as Addison-Wesley, Copyright All rights reserved. No part of this book may be reproduced or transmitted in any form or by any means, electronic or mechanical, including photocopying, recording or by any information storage retrieval system, without permission from Pearson Education, Inc. Italian language edition published by Pearson Paravia Bruno Mondadori S.p.A., Copyright Le informazioni contenute in questo libro sono state verificate e documentate con la massima cura possibile. Nessuna responsabilità derivante dal loro utilizzo potrà venire imputata agli Autori, a Pearson Paravia Bruno Mondadori S.p.A. o a ogni persona e società coinvolta nella creazione, produzione e distribuzione di questo libro. I diritti di riproduzione e di memorizzazione elettronica totale e parziale con qualsiasi mezzo, compresi i microfilm e le copie fotostatiche, sono riservati per tutti i paesi. LA FOTOCOPIATURA DEI LIBRI È UN REATO. Le fotocopie per uso personale del lettore possono essere effettuate nei limiti del 15% di ciascun volume dietro pagamento alla SIAE del compenso previsto dall art. 68, commi 4 e 5, della legge 22 aprile 1941 n Le riproduzioni effettuate per finalità di carattere professionale, economico o commerciale o comunque per uso diverso da quello personale possono essere effettuate a seguito di specifica autorizzazione rilasciata da AIDRO, corso di Porta Romana n. 108, Milano, e sito web Edizione italiana a cura di Daniela Venanzi Realizzazione editoriale: Infostudio Monza Traduzione: Andrea Limoncelli e Diana Zacchello Grafica di copertina: Luna AD Milano Stampa: Stamperia Artistica Nazionale, Torino Tutti i marchi citati nel testo sono di proprietà dei loro detentori Printed in Italy 1 a edizione: ottobre 2008 Ristampe Anno\n3 Sommario breve Parte I Le opzioni Capitolo 1 Le opzioni finanziarie 3 Capitolo 2 La valutazione delle opzioni 37 Capitolo 3 Le opzioni reali 71 Parte II Finanziamento a lungo termine Capitolo 4 L aumento del capitale proprio 105 Capitolo 5 Il finanziamento con debito 135 Capitolo 6 Il leasing 159 Parte III Finanziamento a breve termine Capitolo 7 La gestione del capitale circolante 189 Capitolo 8 La pianificazione finanziaria a breve termine 213 Parte Iv Temi di specializzazione Capitolo 9 Fusioni e acquisizioni 235 Capitolo 10 La corporate governance 267 Capitolo 11 La gestione del rischio 289 Capitolo 12 Finanza aziendale internazionale 335\n4 Sommario Prefazione all edizione originale Prefazione all edizione italiana XIII XXI PARTE i Le opzioni 1 Capitolo 1 Le opzioni finanziarie I fondamenti delle opzioni 4 Caratteristiche dei contratti di opzione 4 Come interpretare le quotazioni delle opzioni su azioni 5 Opzioni su altri titoli finanziari I payoff dell opzione alla scadenza 7 Posizione lunga su un opzione 7 Posizione corta su un opzione 9 Profitti derivanti dal detenere un opzione fino alla scadenza 10 Rendimenti derivanti dal detenere un opzione fino alla scadenza 12 Combinazioni di opzioni La parità put-call Le determinanti dei prezzi delle opzioni 19 Prezzo di esercizio e prezzo dell azione 19 Limiti di arbitraggio sui prezzi delle opzioni 19 Prezzi delle opzioni e data di esercizio 20 Prezzi delle opzioni e volatilità L esercizio anticipato delle opzioni 21 Azioni che non pagano dividendi 21 Azioni che pagano dividendi Opzioni e finanza d impresa 26 Il capitale proprio come opzione call 26 Il debito come portafoglio di opzioni 27 Riepilogo 30 Parole chiave 31 Letture di approfondimento 31 Problemi 32 Caso di studio 34\n5 VI Sommario Capitolo 2 La valutazione delle opzioni Il modello binomiale di pricing delle opzioni 38 Un modello a due stati su un singolo periodo 38 La formula binomiale di pricing 40 Un modello multiperiodale 42 Rendere il modello realistico Il modello di Black-Scholes 46 La formula di Black-Scholes 47 Volatilità implicita 53 Il portafoglio equivalente Le probabilità neutrali al rischio 57 Un modello a due stati neutrale al rischio 57 Implicazioni del mondo neutrale al rischio 57 Probabilità neutrali al rischio e pricing delle opzioni Il rischio e il rendimento di un opzione Il beta del debito rischioso 63 Riepilogo 66 Parole chiave 67 Letture di approfondimento 67 Problemi 68 Capitolo 3 Le opzioni reali Opzioni reali e opzioni finanziarie L albero delle decisioni 72 Rappresentare l incertezza in un albero decisionale 73 Opzioni reali L opzione di ritardare l avvio di un progetto di investimento 75 L investimento come opzione call 75 Fattori che influenzano il timing di un investimento Le opzioni di crescita 81 Valutare il potenziale di crescita di un impresa 81 Investimenti per fasi: l opzione di espandersi Le opzioni di abbandono 86 L opzione di chiusura 86 L opzione di pagare anticipatamente Un applicazione: scelta tra investimenti alternativi di diversa durata 89 Il VAN di ciascun progetto 89 Il VAN se il costo aumenta 89 Il VAN se i costi futuri sono incerti 90 Il metodo del flusso annuo equivalente Regole pratiche 91 La regola dell indice di redditività 92 La regola del rendimento soglia 92 Applicare simultaneamente il tasso di rendimento soglia e l indice di redditività 95 Riepilogo 95 Parole chiave 96 Letture di approfondimento 96 Problemi 97 A ppendice : Calcolo dei tassi di interesse sui mutui ipotecari 101\n6 Sommario VII PARTE ii Finanziamento a lungo termine 103 Capitolo 4 L aumento del capitale proprio Il finanziamento con capitale proprio per le società non quotate 106 Fonti di finanziamento 106 Investitori esterni 109 Uscita da un investimento in un impresa non quotata L offerta pubblica iniziale 111 Vantaggi e svantaggi della quotazione 111 Tipi di offerta 112 I meccanismi di un IPO 114 Questioni aperte sulle IPO 120 Ciclicità 123 Costo di una IPO 124 Performance di lungo periodo insufficienti Aumenti di capitale successivi 126 I meccanismi di una SEO 126 Reazione del prezzo 128 Costi 129 Riepilogo 130 Parole chiave 131 Letture di approfondimento 131 Problemi 132 Capitolo 5 Il finanziamento con debito Il debito delle società 136 Debito di mercato 136 Debito privato Altre tipologie di debito 142 Debito pubblico 142 Titoli municipali Clausole su prestiti obbligazionari Clausole di rimborso del debito 146 Clausole di rimborso anticipato 146 Sinking fund 151 Clausole di conversione 151 Riepilogo 153 Parole chiave 154 Letture di approfondimento 155 Problemi 156 Caso di studio 157 Capitolo 6 Il leasing Caratteristiche generali del leasing 160 Esempi di contratti di leasing 160 Canone di leasing e valore residuale 161 Leasing o prestito? 162 Opzioni alla scadenza del contratto di leasing 163 Altre clausole del contratto di leasing Effetti contabili, fiscali e giuridici del leasing 166 Contabilizzazione del leasing 166 Trattamento fiscale del leasing 169 Leasing e fallimento 170\n7 VIII Sommario 6.3 La scelta di ricorrere o meno al leasing 172 I flussi di cassa di un leasing true tax 172 Leasing o acquisto (un confronto scorretto) 173 Leasing o prestito (il confronto corretto) 174 Valutazione di un leasing true tax 177 Valutazione di un leasing non-tax Perché ricorrere al leasing? 179 Argomenti validi a favore del leasing 179 Argomenti dubbi a favore del leasing 181 Riepilogo 183 Parole chiave 184 Letture di approfondimento 184 Problemi 185 PARTE iii Finanziamento a breve termine 187 Capitolo 7 La gestione del capitale circolante Aspetti generali 190 Il ciclo monetario 190 Valore dell impresa e capitale circolante Il credito di fornitura 193 Termini del credito di fornitura 193 Credito di fornitura e attriti del mercato 193 Gestione di incassi e pagamenti La gestione dei crediti commerciali 196 Definizione della politica di credito 196 Monitoraggio dei crediti commerciali La gestione dei debiti commerciali 199 Determinare i giorni fornitori 199 Dilazione dei debiti commerciali La gestione delle scorte 201 Perché detenere scorte 201 Costi del magazzino La gestione della liquidità 202 Perché detenere liquidità 203 Investimenti alternativi 203 Riepilogo 206 Parole chiave 207 Letture di approfondimento 207 Problemi 208 Caso di studio 211 Capitolo 8 La pianificazione finanziaria a breve termine La previsione del fabbisogno finanziario a breve termine 214 Stagionalità 214 Shock negativi dei flussi di cassa 216 Shock positivi dei flussi di cassa Il matching tra fonti e impieghi 219 Capitale circolante permanente 219 Capitale circolante temporaneo 219 Politiche di finanziamento alternative 220\n8 Sommario IX 8.3 Finanziamento a breve termine con debito bancario 221 Prestito con rimborso unico al termine del periodo 221 Linea di credito 222 Prestito ponte 222 Clausole e commissioni sui prestiti Finanziamento a breve termine con commercial paper Finanziamento a breve termine con prestito garantito 225 Crediti commerciali come garanzia 226 Scorte come garanzia 227 Riepilogo 229 Parole chiave 230 Letture di approfondimento 230 Problemi 230 PARTE iv Temi di specializzazione 233 Capitolo 9 Fusioni e acquisizioni Quadro di riferimento e trend storici La reazione del mercato a un takeover Motivi a favore di un acquisizione 239 Economie di scala e di scopo 239 Integrazione verticale 239 Competenze 240 Rendite di monopolio 240 Efficienza 241 Perdite operative 242 Diversificazione Il processo di takeover 245 Valutazione 245 L offerta 246 Arbitraggio della fusione 248 Aspetti fiscali e contabili 250 Approvazione da parte del cda e degli azionisti Strategie di difesa da un takeover 251 Poison pill 252 Cda a elezione scaglionata (staggered board) 253 White knight 253 Golden parachute 253 Ricapitalizzazione 254 Altre strategie difensive 254 Approvazione degli organi di controllo Chi si appropria del valore creato dall acquisizione? 256 Il problema del free rider 256 Acquisizione iniziale (toehold) 257 Leveraged buyout 257 Fusione freezeout 260 Concorrenza 261 Riepilogo 261 Parole chiave 263 Letture di approfondimento 263 Problemi 263 Caso di studio 265\n9 X Sommario Capitolo 10 La corporate governance Corporate governance e costi di agenzia Ruolo di controllo del consiglio di amministrazione 268 Tipi di amministratori 269 Indipendenza del consiglio di amministrazione 269 Dimensione del cda e performance Compensi dei manager e conflitti di agenzia 271 Azioni e opzioni 271 Compenso e sensibilità alla performance Come gestire i conflitti di agenzia 273 Intervento diretto degli azionisti 273 Management entrenchment 275 La minaccia del takeover La normativa USA di riferimento 276 Il Sarbanes-Oxley Act 277 La commissione Cadbury 279 Insider trading La corporate governance nel mondo 281 Protezione dei diritti degli azionisti 281 Pacchetti di controllo e strutture piramidali 281 Il modello stakeholder 284 Partecipazioni incrociate Il trade-off della corporate governance 286 Riepilogo 286 Parole chiave 288 Letture di approfondimento 288 Problemi 288 Capitolo 11 La gestione del rischio Assicurazione 290 Il ruolo dell assicurazione: un esempio 290 Pricing dell assicurazione in un mercato perfetto 291 Il valore dell assicurazione 292 I costi dell assicurazione 295 La decisione di assicurarsi Il rischio dei prezzi dei beni 297 Copertura via integrazione verticale o creazione di scorte 298 Copertura con contratti a lungo termine 298 Copertura con contratti futures 300 La decisione di coprire il rischio del prezzo dei beni Il rischio del tasso di cambio 305 Fluttuazioni del tasso di cambio 305 Copertura con contratti forward 306 Cash-and-carry e pricing dei contratti forward su valuta 307 Copertura con opzioni 311\n10 Sommario XI 11.4 Il rischio del tasso di interesse 315 Misura del rischio del tasso di interesse: la duration 316 Copertura basata sulla duration 318 Copertura basata su swap 322 Riepilogo 326 Parole chiave 328 Letture di approfondimento 328 Problemi 329 Capitolo 12 Finanza aziendale internazionale Mercati dei capitali integrati a livello internazionale Valutazione di flussi di cassa in valuta estera 337 Metodo di valutazione del WACC in valuta interna 338 Applicazione: Ityesi Inc. 338 Uso della legge del prezzo unico come controllo di robustezza Valutazione e fiscalità internazionale 342 Singolo progetto estero con rimpatrio immediato degli utili 342 Più progetti esteri e rimpatrio degli utili differito Mercati dei capitali non integrati a livello internazionale 344 Accesso differenziale ai mercati 344 Distorsioni a livello macro 344 Implicazioni Capital budgeting e rischio di cambio 348 Riepilogo 350 Parole chiave 351 Letture di approfondimento 351 Problemi 351 Caso di studio 354 Indice analitico 357\n11 Prefazione all edizione originale Quando abbiamo informato amici e colleghi della nostra decisione di scrivere un manuale di finanza aziendale, la maggior parte ha risposto con la stessa domanda: «Perché proprio ora?». I motivi principali sono tre. Pedagogia Come testimonierà qualsiasi studente della materia, la finanza aziendale è difficile da comprendere. Di conseguenza, poiché la popolarità della materia è aumentata, gli autori di testi hanno tentato di renderla più accessibile, focalizzandosi più sui risultati che sui concetti logico-teorici fondamentali. Nella nostra più che trentennale esperienza di insegnamento abbiamo rilevato che, paradossalmente, trascurando i concetti fondamentali ritenuti troppo difficili si rende la materia meno accessibile. I concetti chiave in finanza sono semplici e intuitivi. La difficoltà della materia è data dal fatto che spesso non è facile per un principiante distinguere tra queste idee chiave e altri approcci, intuitivamente derivabili, che sembrano interessanti ma che, se usati per assumere decisioni finanziarie, portano a scelte errate. Distogliendo l attenzione dai concetti fondamentali della finanza si privano gli studenti degli strumenti essenziali necessari per distinguere tra buone e cattive decisioni. Perciò, il primo motivo per cui abbiamo deciso di scrivere questo manuale è quello di fornire agli studenti solide basi sui fondamenti della finanza aziendale e gli strumenti necessari per prendere buone decisioni. Secondo la nostra esperienza, gli studenti imparano meglio quando il materiale di un corso è presentato come un corpo unico, anziché come una serie di idee separate. Questo libro presenta la finanza aziendale come l applicazione di un sottoinsieme di idee semplici ma potenti. Al cuore di questo nucleo centrale vi è il concetto dell assenza di opportunità di arbitraggio, o legge del prezzo unico. Usiamo questa legge come una bussola che mantiene sulla strada giusta chi deve prendere decisioni finanziarie. Prospettiva Gran parte dell evidenza empirica accumulata negli ultimi 30 anni supporta la teoria esistente e rafforza l importanza di comprendere e applicare i principi della finanza aziendale. Tuttavia, in alcuni ambiti, l evidenza non sembra supportare la teoria. Benché siano emerse alcune contraddizioni e questioni controverse, nessuna di esse ha invalidato i principi fondamentali della finanza aziendale su cui si fonda questo manuale. Perciò, invece di affermare la teoria\n12 XIV Prefazione all edizione originale come una verità, analizziamo attentamente l evidenza e facciamo leva sulla preparazione che gli studenti portano con sé al primo giorno di corso. Evidenziando in modo chiaro anche gli aspetti critici e contraddittori della disciplina, diamo agli studenti il senso del dinamismo di questo ambito di studio ed evitiamo di fornire loro false impressioni che contraddicano la loro personale esperienza. Tecnologia Anche se Internet è ormai ben nota, riteniamo che non sia ancora stata sfruttata al meglio nel campo dell istruzione. La tecnologia di svolta adottata in questo libro ha il potenziale per modificare radicalmente il processo di apprendimento degli studenti. MyFinanceLab è parte integrante di questa esperienza di apprendimento, tanto quanto le lezioni in aula e il testo stesso. Questo tutorial system cambia radicalmente il modo in cui gli studenti apprendono la finanza. Nell approccio tradizionale, gli studenti apprendono svolgendo i problemi di fine capitolo, ma il lag temporale tra l analisi e risoluzione del problema e l ottenimento del feedback rende marginale il beneficio di quest ultimo. MyFinanceLab colma questa lacuna, fornendo agli studenti un feedback immediato nel momento in cui sono maggiormente ricettivi alla conoscenza fornita. Questi motivi ci hanno spinto a scrivere un testo che, ci auguriamo, influenzerà il modo in cui gli studenti studieranno la finanza aziendale nei prossimi anni. L approccio innovativo del libro Questo manuale realizza un equilibrio ideale tra i più recenti avanzamenti della ricerca e della pratica manageriale e la trattazione completa e rigorosa dei temi fondamentali della finanza d impresa. Molti aspetti innovativi caratterizzano questo manuale, distinguendolo da altri sul mercato. 1. Legge del prezzo unico come principio unificante di valutazione Questo libro presenta la finanza aziendale come un applicazione di un sottoinsieme di idee chiave semplici. La teoria e la pratica della finanza moderna si fondano sull idea dell assenza di arbitraggio (o legge del prezzo unico) come concetto unificante della valutazione. Il Capitolo 3, Arbitraggio e decisioni finanziarie, presenta esplicitamente la legge del prezzo unico come base per il VAN, per il valore della moneta nel tempo e per la valutazione del rischio. Nel resto del libro i concetti più importanti sono collegati alla legge del prezzo unico, creando così un framework logico unitario di riferimento per il lettore. Ogni parte del libro inizia evidenziando il legame dei temi trattati con la legge del prezzo unico. Questa metodologia collega direttamente la teoria alla pratica e presenta uno schema di lettura unitario di concetti, idee e tecniche che allo studente possono apparire le più disparate. 2. Rafforzare le basi: linea del tempo e tasso di interesse Introduciamo la linea del tempo nel Capitolo 4, Il valore della moneta nel tempo, sottolineando l importanza di creare linee del tempo per qualsiasi problema che coinvolga i flussi di cassa. Da qui in poi, ogni esempio che considera i flussi di cassa include una linea del tempo come primo fondamentale passaggio. Nel Capitolo 5, I tassi di interesse, accompagniamo gli studenti nei meccanismi dell adeguamento dei tassi di sconto a diversi periodi temporali e spieghiamo come interpretare le diverse configurazioni del tasso di interesse. Separando il\n13 Prefazione all edizione originale XV meccanismo di calcolo del tasso di sconto dal concetto di valore della moneta nel tempo possiamo comunicare in modo più efficace questi strumenti di base. 3. Enfasi su capital budgeting e valutazione La decisione di capital budgeting è una delle più importanti in finanza ed è l oggetto di molti corsi. Nel manuale trattiamo i temi del capital budgeting e della valutazione in due fasi distinte. La prima fase si concentra sulla determinazione dei flussi di cassa. Il Capitolo 7, I fondamenti del capital budgeting, prende in esame la valutazione dei progetti di investimento di un impresa e fornisce una presentazione chiara e sistematica della differenza tra utili contabili e flussi di cassa. Questi concetti sono poi applicati alla valutazione delle azioni nel Capitolo 9, fornendo una trattazione unitaria della valutazione dei progetti di un impresa e della valutazione dell impresa nel suo complesso. Questa prima introduzione al capital budgeting ci consente di presentare concettualmente l idea di costo del capitale, che useremo poi per motivare la relazione tra rischio e rendimento. In questo modo mettiamo in relazione il costo del capitale con il rischio e il rendimento, un legame che altrimenti risulterebbe ostico per gli studenti che si avvicinano per la prima volta alla finanza. La seconda fase viene dopo la trattazione del pricing del rischio e delle decisioni sulla struttura finanziaria. Il Capitolo 18, Capital budgeting e valutazione in presenza di debito, presenta i tre principali metodi per il capital budgeting in presenza di debito e imperfezioni del mercato: il costo medio ponderato del capitale (WACC), il valore attuale modificato (VAM) e il flusso di cassa per gli azionisti (FTE). Trattiamo questi temi tradizionalmente difficili ma di grande rilievo ponendo l enfasi sulle ipotesi e i principi fondamentali su cui si basano. Questo approccio ci consente di presentare questi concetti nel contesto di politiche finanziarie d impresa via via più complesse, consentendo a studenti e docenti di approfondire queste tecniche in relazione alle proprie esigenze formative. Quindi, il Capitolo 19, Valutazione e modelli finanziari: un caso di studio, serve come pietra miliare per le prime sei parti del libro e applica gli strumenti finanziari sviluppati fino a questo punto per costruire, nell ambito di un caso aziendale, un modello di valutazione di un impresa, Ideko Corp. Questo capitolo accompagna i futuri direttori finanziari nel processo di costruzione di un modello di valutazione finanziaria usando Excel. 4. Ripensare l insegnamento della relazione rischio rendimento Il Capitolo 3 introduce brevemente i concetti di rischio e di rendimento. Usando soltanto il principio di assenza di arbitraggio, spieghiamo dal punto di vista concettuale uno dei principi chiave della finanza: che il rischio deve essere valutato rispetto a un benchmark. Più avanti, la struttura flessibile della Parte IV del testo consente ai docenti di adattare la trattazione del rischio e del rendimento alle specifiche esigenze del proprio corso. Per chi cerca una breve introduzione ai concetti di rischio e di rendimento prima di passare direttamente ad argomenti specifici di finanza aziendale, il Capitolo 10, I mercati dei capitali e il pricing del rischio, fornisce l intuizione chiave e la motivazione della relazione tra rischio e rendimento; spiega inoltre la distinzione tra rischio diversificabile e sistematico e introduce il CAPM nel modo in cui è usato nella pratica, come strumento per individuare il rischio sistematico e per misurare il premio per il rischio. Questa trattazione, completa ma sintetica, consente ai docenti di saltare i successivi capitoli della Parte IV senza sacrificare la continuità della trattazione.\n14 XVI Prefazione all edizione originale Struttura del libro Chi opta invece per una trattazione approfondita di rischio e rendimento può includere i seguenti capitoli: il Capitolo 11, La scelta del portafoglio ottimale, sviluppa i temi relativi all ottimizzazione del portafoglio media varianza separatamente dal CAPM, poiché sono utili indipendentemente da questo modello; il Capitolo 12, Il Capital Asset Pricing Model, presenta il concetto di equilibrio del CAPM, evidenziando il fatto che il CAPM è semplicemente un mezzo per individuare il portafoglio di mercato come un portafoglio efficiente, e tratta una serie di problemi pratici che si incontrano quando si applica il CAPM nella realtà; il Capitolo 13, Modelli alternativi per il pricing del rischio sistematico, va oltre il CAPM, esaminando i punti di forza e di debolezza di altri modelli, tra cui i modelli multifattore e i modelli basati sui fondamentali aziendali. Poiché nei Capitoli 11 e 12 abbiamo trattato l ottimizzazione media varianza separatamente dal CAPM, questo capitolo può distinguere in modo chiaro il concetto centrale che resta valido dalle applicazioni chiamate in questione dall evidenza empirica. Ovvero, che il rendimento atteso di un titolo è sempre dato dal suo beta rispetto a un portafoglio efficiente, ma che tale portafoglio potrebbe essere diverso dalle proxy, normalmente usate, del portafoglio di mercato. 5. Rilievo alla scelta della struttura finanziaria Poniamo grande enfasi sulla scelta della struttura finanziaria di un impresa nei Capitoli 14 17, ma consentiamo comunque ai docenti di adattare l approfondimento del tema alle loro esigenze, presentando subito la teoria classica di Modigliani e Miller nell ipotesi di mercati perfetti, e descrivendo i vari tipi di imperfezioni nei capitoli successivi. Leghiamo le proposizioni classiche di Modigliani e Miller alla legge del prezzo unico e manteniamo questo tema centrale per tutta la trattazione sulla struttura finanziaria. Il fatto che a questo argomento sia dedicato un intero capitolo evidenzia la sua importanza per gli studenti e pone le basi per tutta questa parte del testo. L esame approfondito del ruolo delle imposte, del dissesto finanziario e dei costi di agenzia prepara il direttore finanziario a tenere conto delle imperfezioni del mercato reale nel processo di capital budgeting. Il libro tratta i principali argomenti per studenti che frequentano corsi di livello introduttivo e fornisce anche gli approfondimenti richiesti a un manuale di riferimento per corsi di livello superiore. Il focus è sulle decisioni finanziarie dell impresa, con riferimento alle decisioni di quali investimenti realizzare e di come procurare il capitale per finanziarli. Panoramica sui contenuti Le Parti I e II forniscono i fondamenti per lo studio della finanza aziendale. Nel Capitolo 1 sono presentate le varie forme di impresa e tra queste la corporation. Esaminiamo il modo in cui i mercati azionari facilitano la negoziazione tra investitori, il ruolo del direttore finanziario e i conflitti che attengono alla separazione tra proprietà e controllo nelle società per azioni. Il Capitolo 2 fornisce un breve richiamo delle basi di contabilità aziendale e dei prospetti finanziari che il direttore finanziario di un impresa normalmente utilizza. Il Capitolo 3, Arbitraggio e decisioni finanziarie presenta le idee core della finanza legge del prezzo unico, valore attuale netto e rischio che costituiscono la base del framework logico che\n15 Prefazione all edizione originale XVII guiderà lo studente per tutto il corso. Questa breve introduzione al rischio è un innovazione importante che ci consente di trattare il rischio già nei primi capitoli, in particolare nell ambito di una prima preliminare trattazione del capital budgeting. La Parte II presenta gli strumenti di base che rappresentano i fondamenti della finanza aziendale. Il Capitolo 4 introduce il valore della moneta nel tempo e descrive metodi per stimare la distribuzione temporale dei flussi di cassa e per calcolare il valore attuale netto di vari tipi di distribuzioni. Il Capitolo 5, I tassi di interesse, fornisce un estesa panoramica dei problemi che si incontrano nella stima del tasso di sconto appropriato. Nel Capitolo 6, I criteri di scelta degli investimenti, illustriamo e analizziamo criticamente alcuni metodi alternativi al valore attuale netto per la valutazione dei progetti di investimento. La Parte III applica i principi di valutazione per attualizzare i flussi di cassa, sviluppati nella Parte II, ad asset reali e finanziari. Spieghiamo le basi della valutazione degli investimenti reali (Capitolo 7), delle obbligazioni (Capitolo 8) e delle azioni (Capitolo 9). Nel Capitolo 9 trattiamo anche l efficienza del mercato e le sue implicazioni per i direttori finanziari. Nella Parte IV esaminiamo il concetto chiave di rischio e rendimento. Il Capitolo 10, I mercati dei capitali e il pricing del rischio, introduce la relazione rischio rendimento. Alcuni docenti potrebbero scegliere di affrontare questo tema solo utilizzando questo unico capitolo, per passare poi direttamente alla parte sulla struttura del capitale. Nel Capitolo 11, La scelta del portafoglio ottimale, trattiamo l ottimizzazione media varianza. Nel Capitolo 12 deriviamo il Capital Asset Pricing Model. Il Capitolo 13 analizza i punti di forza e di debolezza di modelli alternativi di pricing del rischio. La Parte V prende in esame il modo in cui un impresa dovrebbe raccogliere i fondi necessari per realizzare i propri investimenti e la struttura finanziaria che ne risulta. Focalizziamo l attenzione sull influenza della scelta della struttura finanziaria sul valore dell impresa, in un mondo perfetto nel Capitolo 14, e con imperfezioni come imposte e costi di agenzia nei Capitoli 15 e 16. La politica dei dividendi è oggetto del Capitolo 17. Nella Parte VI torniamo sulle decisioni di capital budgeting con le complessità del mondo reale. Il Capitolo 18, Capital budgeting e valutazione in presenza di debito, presenta i tre metodi principali per il capital budgeting in presenza di debito e imperfezioni del mercato: il costo medio ponderato del capitale (WACC), il valore attuale netto modificato (VAM) e il flusso di cassa per gli azionisti (FTE). Il Capitolo 19, Valutazione e modelli finanziari: un caso di studio, presenta un caso esemplificativo in cui si applicano le tecniche sviluppate fino a questo stadio per costruire un modello di valutazione dell impresa. La Parte VII (*) è dedicata alle opzioni e al ruolo che giocano nelle decisioni finanziarie e di investimento. Il Capitolo 20 tratta le opzioni finanziarie, il Capitolo 21 le tecniche più diffuse di pricing delle opzioni, tra cui il modello di Black-Scholes e il modello binomiale. Il Capitolo 22 evidenzia il ruolo delle opzioni reali nelle decisioni di investimento. Nella Parte VIII forniamo il quadro istituzionale di riferimento per le forme alternative di finanziamento a lungo termine. Il Capitolo 23, L aumento del capitale proprio, descrive il processo con cui un impresa emette capitale proprio. Nel Capitolo 24 esaminiamo il modo in cui le imprese possono ricorrere al debito per procurare capitale. Il Capitolo 25 presenta un alternativa al debito a lungo termine: il leasing. (*) Nell edizione italiana i capitoli dal 20 al 31 sono contenuti nel secondo volume (NdC).


Come eliminare TheSilentSearch.com virus | Cyber Security Experts\nCome eliminare TheSilentSearch.com virus\nTheSilentSearch.com virus è un dirottatore che è possibile bruscamente eseguire nel vostro PC. Browser intrusi sono per la maggior parte non volontariamente installato dagli utenti, si può anche non essere a conoscenza della contaminazione. Hijacker del Browser vengono aggiunti di applicazioni gratuite, e questo è chiamato bundling. Un browser intruso non è un pericoloso malware e dovrebbe non danneggiare il tuo PC in un modo diretto. Prendere in considerazione, tuttavia, che si può essere reindirizzati ad promosso pagine web, come il browser intruso vuole creare pay-per-click di profitto. Tali siti non sempre e non pericolosi, in modo da tenere a mente che se si è stati reindirizzati a un portale che non è sicuro che si potrebbe infettare il PC con malware. Si consiglia di non mantenere quanto è abbastanza inutile per voi. Rimuovere TheSilentSearch.com virus per tutto per tornare alla normalità.\nScarica lo strumento di rimozionerimuovere TheSilentSearch.com virus\nPotrebbe non essere consapevoli del fatto che gli elementi aggiunti viaggio con programmi gratuiti. Si potrebbe avere adware, browser hijacker e vari indesiderati utilità collegato ad esso. Quelle extra offre sono nascosto in Advanced o Custom mode quindi, scegliere le impostazioni aiuterà a prevenire hijacker e altre inutili voce di set up. Impostazioni avanzate mostrerà se è stato attaccato, e se c’è, si sarà in grado di deselezionare la casella di controllo. Si installerà automaticamente se si utilizza impostazioni Predefinite, come non essere informato di qualsiasi essere affiancate, e che permette, a chi offre di impostare. Togliendo un paio di caselle è molto più veloce di quanto lo sarebbe per terminare TheSilentSearch.com virus, in modo da tenere a mente la prossima volta che si vola attraverso l’installazione.\nPerché è necessario rimuovere TheSilentSearch.com virus?\nImpostazioni del tuo browser verrà modificata non appena si installa il dirottatore. Il sito che il dirottatore è la promozione sarà impostato come tua home page, le nuove schede e motore di ricerca. Tutti i browser più diffusi, come Internet Explorer, Google Chrome e Mozilla Firefox, saranno interessati. E si potrebbe bloccare l’utente di modificare le impostazioni a meno che non si eliminano TheSilentSearch.com virus dalla vostra macchina. Il nuovo sito sarà la promozione di un motore di ricerca, e noi non consigliamo di utilizzare in quanto vi darà un sacco di risultati sponsorizzati, al fine di reindirizzare l’utente. La reindirizzare virus mira a generare quanto più denaro possibile, che è il motivo per cui coloro che reindirizza sarebbe accaduto. Il redirect sarà molto fastidioso, perché si finirà su tutti i tipi di pagine strane. Coloro che reindirizza anche comportare un certo rischio per voi in quanto non sono solo aggravanti, ma anche molto dannoso. Si potrebbe imbattersi in software dannosi durante uno di quei redirect, in modo che il redirect non sempre innocui. Si consiglia di eliminare TheSilentSearch.com virus non appena si rende noto perché è l’unico modo per evitare un più grave contaminazione.\nTheSilentSearch.com virus di rimozione\nÈ necessario per ottenere applicazioni anti-spyware per cancellare completamente TheSilentSearch.com virus. Se si opta per il manuale TheSilentSearch.com virus di disinstallazione è necessario identificare tutti i programmi correlati manualmente. Ancora, una guida su come risolvere TheSilentSearch.com virus sarà impostato al di sotto di questo articolo.Scarica lo strumento di rimozionerimuovere TheSilentSearch.com virus\nOS Windows interessati da TheSilentSearch.com virus\nAttenzione! Più anti-virus scanner hanno appena rilevato malware possibilità relazionati a TheSilentSearch.com virus.\nTendenze globali di TheSilentSearch.com virus per paese\nImparare a rimuovere TheSilentSearch.com virus dal computer\nPasso 1. Disinstallare TheSilentSearch.com virus e programmi correlati\nPasso 2. Rimuovere TheSilentSearch.com virus dal tuo browser\nd) Rimuovere TheSilentSearch.com virus dal sistema Mac OS X\n1. L'accesso alle Applicazioni tramite il pulsante "Go", che può essere situato in alto a sinistra dello schermo. 2. Guardare attraverso la cartella e trovare TheSilentSearch.com virus e qualsiasi altre applicazioni sospette. Selezionare tutte le voci e trascinarli sull'icona del cestino sul Dock. In alternativa, fare clic destro su tutte le voci che si desidera rimuovere e selezionare Sposta nel Cestino. 3. Vuota il cestino facendo clic destro sull'icona nel Dock e selezionare Svuota Cestino.\na) Rimuovere TheSilentSearch.com virus da Internet Explorer\nb) Eliminare TheSilentSearch.com virus da Mozilla Firefox\nc) Disinstallare TheSilentSearch.com virus da Google Chrome\nd) Rimuovere TheSilentSearch.com virus da Microsoft Bordo


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Notizie – Dillo a Tutti! – Page 21\nMolte persone soffrono di intolleranza al lattosio, un fenomeno causato dalla difficoltà (in qualche caso dall’impossibilità) di digerire questo zucchero presente nel latte. Dolori e gonfiore intestinale, senso di malessere, diarrea sono solo alcuni dei sintomi più caratteristici di chi è affetto dal problema: per evitarli, occorre consumare una dieta a base di alimenti che siano privi di lattosio. Purtroppo...\nLa regione Calabria è oggi una meta sempre più gettonata dal turismo italiano e internazionale. Negli ultimi anni, in particolare, la Calabria è diventata una destinazione molto ambita dai villeggianti stranieri, soprattutto tedeschi, che proprio recentemente hanno scoperto le bellezze naturali e paesaggistiche di questa terra dalle numerose attrattive: dalle acque cristalline del mare alla maestosità...\nDa Cori (LT) a Milano, passando per Minerbio (BO). Il setter inglese salvato in un dirupo 5 mesi e mezzo fa si è rimesso in gran forma ed ha trovato una splendida famiglia che si prenderà cura di lui nel capoluogo lombardo Ricordate Jerry? L’anziano setter inglese da caccia gettato in un fosso e salvato da un’avvincente staffetta di solidarietà, dopo aver resistito almeno due giorni ferito,...\nL’ambito riconoscimento è stato comunicato da Monsignor Rino Fisichella al Presidente Tommaso Ducci, mentre si stanno ultimando i preparativi dell’edizione 2016 in programma dal 26 Luglio al 7 Agosto. Attesi 8 gruppi internazionali da tutti i Continenti. Sarà un Latium Festival – Musiche e Danze popolari del mondo per una cultura della Pace - CIOFF® edizione 2016 targato Giubileo della...


Il pargolo cresce « Con te Gemona\n« Storia ai margini. Oggi come ieri\nTempi giocondi, per tre giorni »\nQuesto articolo è stato pubblicato il mercoledì, 28 luglio 2010 alle 03:00 e classificato in Informazione.\tÈ possibile seguire tutte le repliche a questo articolo tramite il feed RSS 2.0. Sia i commenti che i ping sono attualmente chiusi.\n13 Commenti a “Il pargolo cresce”\n28 luglio 2010 alle 08:12\nComplimenti e auguri cordiali per l’avvenire.\n28 luglio 2010 alle 08:36\nThomas Anderson scrive:\n28 luglio 2010 alle 09:03\nIl sito è costruito come dovrebbe essere.\nStilisticamente sobrio, ma non spartano nella presentazione;\nsempre aggiornato, ma senza inseguire la cronaca a tutti i costi;\ndirezionato politicamente, ma non acriticamente partigiano.\nMi chiedo solo una cosa: la Matrice è Gemona?\n28 luglio 2010 alle 11:00\nTANTI AUGURI !! Il sito fa ormai parte delle mie quotidiane fonti di informazioni assieme ai giornali nazionali. Fondamentali le notizie, i fatti e gli aggiornamenti su Gemona che non si trovano altrove. Anche se non condivido alcuni argomenti e secondo me un pò di “pepe” in più non guasterebbe, voglio dirvi GRAZIE e BUON LAVORO!\n28 luglio 2010 alle 16:36\nOttimo lavoro. Siete diventati un punto di riferimento per capire cosa capita nel nostro paese. Grazie infinite.\nTante grazie per il costante lavoro che quotidianamente svolgete con sobrietà e puntalità. Siete diventati una fonte di lettura quotidiana per una persona come me che legge i vari quotidiani solamente on line (aimè questo per mancanza di tempo).\nTanti e tanti complimenti, continuate così.\nMaurizio D. scrive:\nUn anno di attenta e puntuale opposizione.\nUn anno di impegno e dedizione.\nUn anno di civile riflessione.\n28 luglio 2010 alle 20:10\nAnche per me Gemona,\n29 luglio 2010 alle 19:14\nbravi… bravi… tanto a Gemona non vincerete mai…\n31 luglio 2010 alle 09:38\nCosa significa “vincere”? Semplicemente sedersi in consiglio comunale dalla parte della maggioranza? Quanti di quelli che vi siedono oggi possono dirsi vincitori di qualcosa? Certo, potranno decidere se finanziare una festa sulla spiaggia piuttosto che la presentazione di un libro, elargire un contributo alla loro associazione del cuore piuttosto che a quella del vicino che gli sta antipatico. Oppure gongolarsi nell’”ebbrezza” di decidere del nuovo piano regolatore comunale. Ma è tutto qui “vincere”? O è cercare di mutare, con paziente costanza, il sentimento civile di una comunità? Costruire relazioni significative, che un domani potranno diventare anche forza politica? Elaborare metodi nuovi, più partecipati trasparenti e democratici, nella gestione della cosa pubblica? Se avremo fatto anche un piccolo passo avanti in queste direzioni, tra qualche anno potremo dire di aver “vinto”. Sedere sui banchi della maggioranza non è e non sarà mai il nostro primo pensiero. Governare – crediamo – è uno strumento, mai un fine.\n31 luglio 2010 alle 14:49\nVincere è arrivare primi alle elezioni, nessun dubbio; ma è anche e soprattutto quando Gemona ottiene qualcosa di significativo, quando fa un passo avanti. Come è successo con la ripertura della biglietteria ad esempio.\nIl fatto che ci sia un’opposizione viva, che lavora non può che essere una vittoria per il nostro paese. Vuol dire che oltre a chi siede sui banchi della maggioranza ci sono altre persone che cercano di dire e fare anche loro qualcosa per una “Gemona diversa”; idee diverse certo ma per lo stesso paese, non dimentichiamolo mai. “Right or wrong, my country” direbbero gli inglesi. E la ricchezza di idee, il confronto anche se aspro a volte possono essere solo un bene per la nostra città.\nTanti auguri “Con te Gemona”\nrosanna cucchiaro scrive:\n1 agosto 2010 alle 07:25\nvincere oltre che un onore è anche un onere,sicuri di essere in grado di sostenerlo?assistenza e sanita sono settori importanti e complessi,essere degni della vittoria è anche affidare l’assessorato a persona capace,pescate dai vincitori un “altrnativa”e………auguri!


Les mauvais jours finiront: Il proletariato come soggetto e come rappresentazione\nGuy Debord (1967)\n[...] I primi successi della lotta portarono l’Internazionale ad affrancarsi dalle influenze confuse dell’ideologia dominante che sopravvivevano in essa. Ma la disfatta e la repressione che essa incontrò ben presto fecero passare in primo piano un conflitto tra due concezioni della rivoluzione proletaria, che contengono entrambe una dimensione autoritaria dalla quale l’autoemancipazione cosciente della classe viene abbandonata. In effetti, la polemica divenuta inconciliabile fra i marxisti e i bakuninisti era duplice, incentrandosi volta a volta sul potere nella società rivoluzionaria e sull’organizzazione presente del movimento, e passando dall’uno all’altro di questi aspetti le posizioni degli avversari si capovolgevano. Bakunin combatteva l’illusione di una abolizione delle classi con l’uso autoritario del potere statale, prevedendo il ricostituirsi di una classe dominante burocratica e la dittatura dei più sapienti, o di coloro che sarebbero stati ritenuti tali. Marx, convinto che il maturarsi inseparabile delle contraddizioni economiche e dell’educazione democratica degli operai avrebbe ridotto il ruolo di uno Stato proletario a una semplice fase di legalizzazione dei nuovi rapporti sociali che si sarebbero imposti oggettivamente, denunciava in Bakunin e nei suoi partigiani l’autoritarismo di una élite cospirativa che si era deliberatamente posta al di sopra dell’Internazionale, e che concepiva il disegno stravagante di imporre alla società la dittatura irresponsabile dei più rivoluzionari, o di coloro che si sarebbero designati da sé come tali. Bakunin reclutava effettivamente i suoi partigiani sulla base di una tale prospettiva: «Piloti invisibili nel cuore della tempesta popolare, noi dobbiamo dirigerla senza un potere visibile, ma tramite la dittatura collettiva di tutti gli alleati. Dittatura senza fascia, senza titolo, senza diritto ufficiale, e tanto più potente per il fatto di non avere alcuna delle apparenze del potere». Così si sono opposte due ideologie della rivoluzione operaia contenenti ciascuna una critica parzialmente vera, ma perdendo l’unità del pensiero della storia, e istituendosi esse stesse come autorità ideologiche. Organizzazioni potenti, come la socialdemocrazia tedesca e la Federazione Anarchica Iberica, hanno fedelmente servito l’una o l’altra di queste ideologie; e dappertutto il risultato è stato molto diverso da quello che si era voluto.\nVersione integrale .pdf\nIl proletariato come soggetto e come rappresentazi...


ilCaleidoscopio: Musica e integrazione: conclusa l'edizione 2018 di Sanremo Italiani.\nMusica e integrazione: conclusa l'edizione 2018 di Sanremo Italiani.\nE’ stata la canzone simbolo della terza edizione di Sanremo Italiani, perché, anche se non ha vinto, ha racchiuso in un titolo il significato e il successo di questa particolare manifestazione canora riservata ai migranti richiedenti asilo che si è svolta a Ferrandina.\n“Il nostro canto libero”, celebre brano di Lucio Battisti, interpretato da due ragazzi nigeriani è diventato la colonna sonora della manifestazione nata nell’ambito dell’insegnamento della lingua italiana ai migranti nei centri accoglienza della Auxilium in Basilicata. Appuntamento che, in pochi anni, è diventato un modello a livello nazionale. Anche quest’anno tanti i messaggi di saluto di big dello spettacolo, e non solo. Il primo è stato quello di Carlo Conti, che ha dato appuntamento ai vincitori del Sanremo italiani ad Assisi, dove saranno invitati in diretta su Rai Uno a raccontarsi ed esibirsi sul palco di “Con il cuore nel nome di Francesco”. Poi i saluti di padre Enzo Fortunato, direttore della sala stampa del Sacro Convento di Assisi.\nLa gara, che ha visto sfidarsi una trentina di ragazzi migranti arrivati da tutti i centri Auxilium in Italia, verteva su 18 grandi successi della musica pop italiana. Nel corso della sfida è arrivata anche la telefonata in diretta di Albano Carrisi, che si è complimentato per l’iniziativa. A trionfare, a pari merito, sono stati due ragazzi africani del Cara di Brindisi: Emmanuel David con “A chi” e Mike Eghe con “Rose rosse”. In platea, in prima fila di Matera-Irsina, Antonio Giuseppe Caiazzo, il prefetto di Matera, Antonella Bellomo, il già sottosegretario all’istruzione, Vito De Filippo, il segretario generale della fondazione Matera 2019, Giovanni Oliva.\n“Penso – ha dichiarato il prefetto - che questo modello abbia un valore enorme, perché i migranti si rendono protagonisti e si esprimono in quello che meglio sanno fare. Hanno imparato bene l’italiano con un sistema innovativo, ma il valore maggiore consiste nel dargli modo di farsi conoscere, nel permettergli di manifestare la loro identità e personalità”.\nCaiazzo, invece, ha salutato i presenti così: “Abbiamo bisogno di essere veri. Di guardarci negli occhi e capire che, pur nella diversità, deve esserci sempre la possibilità dell’incontro. Perché siamo tutti uomini e una serata come questa aumenta la nostra umanità. De Filippo ha ringraziato la Cooperativa Auxilium “che da tempo opera con professionalità e impegno nel settore dei migranti. Sanremo italiani è la testimonianza di come l’integrazione è possibile nella misura in cui apriamo il nostro cuore ad altre culture. Il mondo è stato creato senza confini”.\nAngelo Chiorazzo, fondatore di Auxilium, ha inquadrato questo modello di integrazione con la crisi migratoria e la situazione nel Mediterraneo: “Questa serata ci dice che vivere insieme è possibile e addirittura facile. Ma non possiamo dimenticare che gran parte dei ragazzi che abbiamo ascoltato sono reduci dai lager libici, dove centinaia di migliaia di persone come loro sono oggi rinchiuse in condizioni disumane. L’Europa non può chiudergli le porte”.\nEtichette: ferrandina, integrazione, italiani, musica, sanremo


UFFICIALE: Cairns Taipans, annunciato il ritorno di Nate Jawai – Basketinside.com\n03 giugno 2016 - 17:18\nUFFICIALE: Cairns Taipans, annunciato il ritorno di Nate Jawai\nIl centro australiano ritorna al club con cui iniziò la sua carriera, firmando un contratto triennale.\nI Cairns Taipans, club australiano, hanno ufficialmente annunciato il ritorno del centro Nathan Jawai, il quale aveva cominciato la sua carriera proprio con la maglia blu-arancio. Jawai, 209 cm per 143 kg, ha firmato con i Taipans un contratto triennale.\nIl nativo di Sydney è una vecchia conoscenza dell’eccellenza del basket europeo, per aver vestito le maglie del Partizan, UNICS Kazan, Barcellona, Galatasaray e MoraBanc Andorra. Nella stagione appena conclusa è tornato in Australia, firmando con i Perth Wildcats, con i quali ha vinto il titolo nazionale.\nIn quattro anni di Eurolega, Jawai ha viaggiato ad una media di 7.8 punti e 4.6 rimbalzi a partita. Il centro vanta anche 45 presenze in NBA, con i Toronto Raptors – che lo acquisirono dai Pacers, franchigia che lo scelse con la 41esima chiamata al Draft 2008 – ed i Minnesota Timberwolves.\n#Cairns Taipans#Nathan Jawai#NBL\nIncontro in LNP tra Fortitudo Bologna e Treviso Basket: “Massima collaborazione per il bene del campionato”