Long Short Invest - Previsioni 2018\nPrevisioni per il 2018 e scenario per i mercati azionari\nLa prima versione delle previsioni 2018 erano pronte a fine 2017. Il nuovo anno é però iniziato con un rally della borsa americana mentre noi avevamo previsto che l'S&P500 (2673 punti a fine 2017) fosse su un top di lungo periodo e che a gennaio dovesse esserci una sostanziale correzione come prima fase di un bear market. L'S&P500 nella più ottimistica delle nostre previsioni doveva salire nel 2018 a 2700 punti.\nIl 26 gennaio 2018 l'S&P500 americano ha toccato un massimo storico a 2872.87 punti. L'euforia degli investitori lascia presagire una continuazione di questo rialzo malgrado fondamentali ormai ostili – la borsa americana é sopravvalutata e oscenamente cara.\nIl cambio EUR/USD nelle nostre previsioni originali doveva salire a 1.26 per fine anno - già a gennaio ha raggiunto gli 1.25. Evidentemente i mercati finanziari sono dominati da dinamiche che non riusciamo a interpretare correttamente e monitorare usando l'abituale combinazione di analisi fondamentale e tecnica.\nDobbiamo di conseguenza rivedere il nostro scenario malgrado l'incertezza. Ci limitiamo però alle linee guida poiché fare un'analisi di dettaglio che molto probabilmente si rivelerà sbagliata ci sembra un esercizio aleatorio e superfluo. Siamo obbligati a fare delle previsioni. Per investire bisogna avere uno scenario per il futuro e una strategia d'investimento. Siamo coscienti del fatto che il 2018 é un anno di transizione – l'economia mondiale si avvicina alla fine di un ciclo di crescita mentre le Banche Centrali dei Paesi industrializzati stanno terminando una lunga fase di politica monetaria espansiva e sono obbligate a muoversi lentamente nella direzione opposta. Questo significa che i tassi d'interesse di riferimento dovranno presto o tardi salire e i programmi di Quantitative Easing finiranno relativamente presto. I bilanci delle Banche Centrali, aumentati a dismisura dopo la crisi finanziaria del 2009, devono ritornare lentamente alla normalità. Questo significa che i miliardi di obbligazioni e azioni accumulati dalle Banche Centrali di America, Europa e Giappone devono essere venduti o lasciati scadere senza essere rinnovati. Il fiume di liquidità che ha inondato i mercati finanziari nascondendo qualsiasi problema deve essere lentamente drenato e questa fase inizierà verso la fine di quest'anno. È difficile stimare quale sarà la risposta dei mercati finanziari – é però molto probabile che gli aspetti negativi superino quelli positivi. Una volta che le Banche Centrali smetteranno di manipolare massicciamente il costo del denaro riappariranno lentamente tutti quei problemi irrisolti che si sono accumulati negli anni scorsi e sono stati ignorati da una classe politica impegnata soprattutto a mantenere il potere piuttosto che risolvere i problemi dei Paesi e impostare una politica di crescita economica e benessere a lungo termine. Particolarmente a rischio é l'Europa con i suoi debiti e le disuguaglianze tra le economie dei singoli Paesi membri dell'Unione Europea che stretti nel corsetto dell'EUR non riescono più a compensare le differenze di produttività e competitività attraverso i cambi. Il processo di aggiustamento é impossibile – o si elimina l'EUR o si continua sulla strada dell'integrazione politica, economica e fiscale. Entrambe le soluzioni non sono praticabili senza una grave crisi che obbligherà governi e popolazione a trovare un accordo forzato. Più si aspetta, più il problema si ingigantisce e più la crisi per uscire da questa situazione di stallo sarà grave, profonda e dolorosa.\nRivediamo innanzitutto le previsioni 2017 – si tratta di esaminare se l'economia e la politica si sono sviluppate come atteso e di ricevere della conferme sulla validità dei nostri sistemi di analisi o imparare dagli errori.\nL'analisi dell'anno scorso era iniziata con questa dichiarazione generale:\n“Il 2017 sembra invece imprevedibile come la politica di Trump e le sue conseguenze sull'ordine mondiale, l'economia e la finanza. Il rally delle borse di novembre e dicembre si é concentrato sui possibili effetti benefici della politica di Trump. Nessuno ha ancora discusso le difficoltà e le inevitabili reazioni dei suoi avversari. Ad ogni azione segue una reazione e con un imprevedibile ed impulsivo presidente come Trump sappiamo solo che ci saranno parecchie sorprese, incertezza e volatilità. In linea di massima crediamo che la luna di miele tra Trump e la borsa durerà ancora parecchi mesi. Poi molto dipenderà dalla capacità di Trump e dalle sue decisioni in campo di politica economica di prolungare un ciclo economico ormai alla fine. Grazie alla politica monetaria decisamente espansiva e poco ortodossa delle Banche Centrali ed al generoso contributo degli Stati che continuano a mantenere un ampio deficit di bilancio, l'economia mondiale cresce dal 2009. Normalmente dopo sette anni di espansione dovrebbe seguire un rallentamento ed una benefica recessione. Nessuno é in grado di giudicare se il nuovo governo americano riuscirà a prolungare questo ciclo congiunturale. Normalmente un taglio fiscale e un piano di investimenti pubblici così come una politica concentrata nella creazione di posti di lavoro ha un effetto positivo – nessuno però ha ancora capito come il nuovo governo americano potrà finanziare questo programma visto che l'indebitamento degli Stati Uniti sotto Obama é passato da 10'600 Mia a 19'900 Mia di USD. Senza la compiacenza della FED questo aumento del debito pubblico non sarebbe stato finanziabile. Senza l'aiuto della Banca Centrale ed i programmi di Quantitative Easing l'esplosione dei debiti avrebbe provocato un calo del valore della moneta, inflazione ed un aumento dei tassi d'interesse.\nÈ ancora prematuro ed é difficile dire se Trump e il suo strano team di collaboratori sono degli abili strateghi e condottieri o se si riveleranno degli incapaci. Probabilmente dopo l'iniziale ottimismo ci sarà un momento di delusione poiché difficilmente Trump potrà realizzare tutto quello che ha promesso in campagna elettorale. Ha bisogno dell'approvazione del Congresso e le sue misure necessiteranno di tempo prima che possano influenzare l'andamento dell'economia. Se però Trump ha successo e ottiene l'appoggio delle imprese e della popolazione americana, il rialzo delle borse potrebbe proseguire fino ad inizio 2018.”\nIn questo paragrafo c'é l'essenza di quanto é successo nel 2017. Donald Trump ha saputo dare una scossa benefica agli Stati Uniti. La sua politica condotta seguendo lo slogan “America first” ha ridato fiducia alle imprese e entusiasmato gli investitori. Il rialzo della borsa americana é continuato e come avevamo pensato é proseguito fino ad inizio 2018 – vedremo in seguito se questo bull market può continuare e a quali condizioni. La pietra miliare della politica economica di Donald Trump e dei repubblicani é stata la riforma fiscale approvata dal Congresso a dicembre. Ne approfittano soprattutto le imprese la cui aliquota fiscale verrà ridotta al 21% dagli attuali 35%. Le conseguenze per il ceto medio sono ancora incerte malgrado che secondo Trump anche la maggior parte dei cittadini approfitterà di una riduzione delle imposte. Sicuramente i ricchi pagheranno meno tasse. Il lato negativo della medaglia é l'ulteriore aumento del debito pubblico che unicamente a livello nazionale (vale a dire senza considerare i debiti dei singoli Stati e quelli dei vari sistemi sociali) ha già raggiunto i 20'600 miliardi di USD. È previsto che la riforma fiscale provocherà nei prossimi 10 anni un'ulteriore aumento del debito di 1'500 Mia di USD. Probabilmente questa é la ragione principale della debolezza cronica dell'USD – secondo la teoria economica sul lungo termine sono i deficit delle varie bilance statali (commercio, pagamenti) a determinare il valore di una moneta. Solo sul corto termine i differenziali dei tassi d'interesse influenzano i cambi.\nVediamo ora cosa avevamo inizialmente previsto per la borsa americana. Iniziamo con alcune considerazioni sull'indice di riferimento, l'S&P500 che ha terminato il 2017 a 2673 punti. A gennaio 2017 avevamo fatto queste considerazioni:\n“Più di un anno fa avevamo scritto che l'S&P500 a 2200-2250 punti era l'occasione di short della vita - manteniamo questa opinione malgrado che all'inizio del 2017 l'S&P500 ha toccato un nuovo massimo storico a 2282 punti. Secondo noi la borsa americana ha ormai poco potenziale di rialzo di fronte a notevoli rischi di ribasso. Un'ulteriore rialzo corrisponde unicamente all'ingrandimento di una bolla speculativa che presto o tardi deve scoppiare.\nNon possiamo escludere che l'euforia e il delirio collettivo facciano salire l'S&P500 ancora un +10% prima di un rovinoso crollo. Purtroppo gli americani sono rimasti fermi allo stereotipo dell'eroe che all'ultimo minuto viene a salvare i buoni dall'attacco dei nemici. Adesso Trump incorpora l'eroe che farà "l'America di nuovo grande" - vedremo cosa succederà quando Trump (come tutti i presidenti che l'anno preceduto) non potrà o saprà realizzare le innumerevoli promesse fatte al popolo americano.”\nFinora Donald Trump non ha deluso la borsa. Ci asteniamo da un giudizio generale sulla sua politica. Noi avevamo stimato un potenziale massimo di rialzo a 2500 punti (2280 punti +10%). Evidentemente abbiamo fatto un'errore di sottovalutazione malgrado che abbiamo intuito che la borsa poteva ancora salire grazie all'euforia provocata dai programmi economici della nuova Amministrazione repubblicana. I 2200-2250 punti di S&P500 come occasione di short di una vita si é rivelata una valutazione completamente sbagliata – abbiamo preso questa decisione troppo presto e con l'indice troppo in basso senza considerare l'effetto bolla che ha un livello di tassi d'interesse troppo bassi per un lungo periodo di tempo.\nRiprendiamo l'argomento in seguito quando esaminiamo nel dettaglio le previsioni per i mercati azionari.\nNel nostro scenario 2017 abbiamo fatto delle previsioni per tassi d'interesse, cambi e divise e azioni. Vediamole e giudichiamo come é andata.\n1. Tassi d'interesse:\nL'economia mondiale resta in deflazione. L'aumento dei tassi d'interesse di mercato osservato nell'ultimo trimestre del 2016 non é l'inizio di una duratura e sostenibile fase di rialzo ma unicamente un rimbalzo da eccesso. Tassi d'interesse negativi sulle obbligazioni di Stato a 10 anni non sono normali. È possibile che i tassi d'interesse nel 2016 abbiano toccato un minimo di lungo periodo. Dovrebbero però restare bassi ancora per parecchi anni. All'inizio del 2017 il prestito decennale della Germania (Bund) rendeva il 0.270%. Nelle previsioni 2016 avevamo previsto per fine anno un reddito tra lo 0% ed il 0.10%. Il minimo é stato toccato a luglio a -0.204%. La previsione di base era corretta – i tassi d'interesse sono scesi. Quest'anno é probabile che ci sarà un assestamento tra il 0.25% ed il 0.5%. Malgrado una fiammata inflazionistica (a dicembre i prezzi al consumo in Germania sono saliti del +1.7%) non crediamo che la BCE cambierà politica monetaria. Il QE e gli acquisti di obbligazioni (soprattutto titoli di Stato) per 60 Mia di EUR al mese proseguiranno almeno fino a settembre 2017.\nIl Bund rendeva a fine 2017 il 0.427% - durante l'anno il reddito si é mosso tra il 0.15% (aprile) e il 0.64% (luglio). In effetti in generale i tassi d'interesse sull'EUR sono rimasti bassi in mancanza di una spinta inflazionistica e malgrado una crescita economica relativamente robusta. Siamo però rimasti sorpresi e sconcertati dalle decisioni di politica monetaria della BCE. I tassi d'interesse di riferimento sono ancora oggi al 0% mentre il programma di acquisto titoli conosciuto come QE é stato prolungato al ritmo di 30 Mia. di EUR al mese fino a settembre 2018. Ad ogni conferenza stampa della BCE rimaniamo esterrefatti constatando l'incongruenza delle dichiarazioni di Mario Draghi. Da una parte parla di crescita economica robusta, di diminuzione della disoccupazione e di inflazione in aumento ma sotto controllo. Dall'altra ripete la necessità di mantenere una politica monetaria estremamente espansiva per combattere i rischi di ricaduta e far salire le aspettative d'inflazione verso il target fissato arbitrariamente al 2%. Il dubbio é che la BCE sia unicamente preoccupata dal debito pubblico e faccia di tutto per continuare a finanziare indirettamente il deficit cronico di molti Paesi per evitare l'insorgere di una nuova crisi finanziaria. Considerando lo stato delle finanze di Grecia, Spagna, Portogallo, Italia, Belgio e Francia la crisi é solo rimandata e sarà inevitabile. Questi Paesi invece che utilizzare la fase di crescita economica e i tassi d'interesse tenuti artificialmente bassi per risanare le finanze statali hanno vissuto alla giornata utilizzando i soldi risparmiati sul servizio del debito pubblico per aggiustare il sistema bancario e finanziare gli ammortizzatori sociali. Una politica di rigore non significa tenere il deficit annuale dello Stato sotto la barriera del 3%!\nVediamo ora cosa é successo negli Stati Uniti. Prima di tutto leggiamo cosa avevamo previsto.\nPer quel che riguarda l'USD e l'US Treasury Bond la situazione é più confusa. Alla fine del 2015 la FED aveva annunciato che nel 2016 prevedeva da 2 a 4 aumenti del costo del denaro (FED Funds Rate). In effetti ha proceduto ad un solo incremento di +0.25% nella sua seduta del 14 dicembre. Ora la storia si ripete. Janet Yellen ha previsto altri 3 aumenti nel corso del 2017. Non crediamo che sarà il caso – si sono troppi argomenti in sfavore. L'America é ancora eccessivamente indebitata – non può permettersi e sopportare un aumento del costo per servire questo debito. Una salita dei tassi d'interesse provocherebbe un rafforzamento dell'USD con un ulteriore peggioramento della bilancia commerciale. Troppi Paesi emergenti sono indebitati in USD – non sarebbero in grado di servire un debito in aumento e ci sarebbe una crisi mondiale. Infine un eccessivo aumento del costo del denaro si scontrerebbe con i piani di Trump di incrementare la crescita economica stimolando gli investimenti ed i consumi. Al momento non c'é un rischio di inflazione tale da giustificare una politica monetaria restrittiva. C'é invece il rischio che le poco ortodosse manovre di Trump provochino un disastro e la fine del ciclo economico di crescita. In questo caso é più probabile un QE4 che un forte rialzo dei tassi d'interesse. Riteniamo più plausibile che il reddito del US Treasury Bonds decennale a fine 2017 si trovi sotto i 2% piuttosto che salga sopra il 3%. Malgrado che la maggior parte degli analisti preveda un sensibile aumento dei tassi d'interesse sull'USD noi favoriamo una stabilizzazione sul livello attuale (2.3%) se non una discesa.\nL'USTBond rendeva a fine 2017 il 2.405% - durante l'anno il reddito si é mosso tra il 2.02% (settembre) e il 2.63% (marzo). Durante il 2017 la FED ha in effetti proceduto a tre aumenti dei tassi d'interesse del +0.25%. il tasso di riferimento dei FED Funds é salito dai 0.75% agli attuali 1.5% senza grandi conseguenze per il mercato delle obbligazioni. Considerando la crescita economica, l'inflazione e la disoccupazione il costo del denaro é ancora troppo basso.\nLe nostre previsioni sullo sviluppo dei tassi d'interesse erano nel complesso giuste.\n2. Cambi e divise.\nIn questo campo ci eravamo mossi decisamente controcorrente. Mentre la maggior parte degli analisti si aspettava un indebolimento dell'EUR e un rafforzamento dell'USD noi abbiamo strenuamente difeso il nostro scenario rialzista per il cambio EUR/USD. Vediamo nel dettaglio le nostre argomentazioni.\n“Tutti si aspettano un rafforzamento dell'USD causato dal rialzo dei tassi d'interesse innescato dalla FED. Contemporaneamente il resto del mondo tiene basso il costo del denaro ed il differenziale dei tassi d'interesse deve favorire l'USD. Il ragionamento é corretto anche se questo non é l'unico elemento determinante. Altri fattori influenzano i cambi tra le divise. La bilancia commerciale e dei pagamenti regola i flussi reali di denaro. La fiducia o meno in un Paese, nella sua economia, la classe politica e la forza militare dirigono i flussi speculativi di capitale. Sotto questi punti di vista gli Stati Uniti sono al momento un grosso punto di domanda. L'atteggiamento aggressivo ed ostile di Trump nei riguardi di molti Paesi (Cina, Messico) e i suoi attacchi contro diversi settori dell'economia (farmaceutica) ed investitori stranieri (case automobilistiche giapponesi) potrebbero allontanare i capitali dal Paese. Gli investitori hanno bisogno condizioni quadro stabili e favorevoli e non si impegnano quando le regole cambiano continuamente secondo l'umore del Presidente. Dubitiamo fortemente che l'USD possa ulteriormente rafforzarsi anche se nel caso di una crisi mondiale é probabile che la moneta americana possa servire come rifugio.\nPrevediamo che il cambio EUR/USD debba salire a fine 2017 verso gli 1.12 anche perché lentamente la BCE dovrebbe avvicinarsi al limite dello spazio d'azione offerto dalla politica monetaria.”\nIn effetti, tra la sorpresa generale, il cambio é salito. Ha iniziato l'anno sul minimo a 1.0340 (3 gennaio) ed é mano a mano salito fino a toccare un massimo a 1.2092 a settembre. Ha terminato l'anno a 1.1998. All'inizio del 2017 il nostro target era ancora conservativo. Non avevamo osato prevedere un movimento troppo ampio visto che il consenso era contro di noi. Durante tutto l'anno abbiamo però alzato l'obiettivo e siamo costantemente rimasti rialzisti – l'obiettivo finale a 1.20 é poi stato raggiunto. Stranamente molti ritengono che questo sia solamente un rimbalzo all'interno di un ribasso di lungo periodo – leggiamo ancora previsioni di un cambio in pari nel prossimo futuro. Noi manteniamo la rotta – ne riparliamo in seguito.\nCome svizzeri abbiamo anche fatto una previsione per il cambio EUR/CHF. Questo paragrafo necessita alcuni commenti.\n“La Banca Nazionale Svizzera farà di tutto per mantenere un cambio stabile tra EUR e CHF. Le finanze della Confederazione elvetica sono relativamente sane - la riforma della fiscalità delle imprese che entrerà probabilmente in vigore nel 2017 rischia come prima conseguenza di scavare un buco nel bilancio della Confederazione di 3-5 Mia. di CHF. Questo disavanzo dovrebbe però essere colmato tra alcuni anni grazie alla maggiore attività economica e all'arrivo di imprese estere. Il Franco Svizzero mantiene la sua forza d'attrazione di moneta rifugio. Pensiamo che a fine anno il cambio EUR/CHF sarà poco lontano dagli 1.10.”\nLa riforma della fiscalità delle imprese é stata respinta in votazione popolare. La Banca Nazionale Svizzera ha mantenuto una politica monetaria molto espansiva contrassegnata da tassi d'interesse negativi. Inoltre ha continuato ad intervenire sul mercato vendendo CHF e comperando divise estere che vengono investite in obbligazioni ed azioni. Le riserve in divise estere della BNS hanno raggiunto i 740 Miliardi di CHF di cui circa il 20% viene investito in azioni. La BNS é diventata uno dei più grossi Hedge Fund al mondo e ogni abitante della Svizzera possiede teoricamente 17'000 CHF in azioni – un'assurdità che mostra in maniera esemplare le manipolazioni e le anomalie dei mercati finanziari provocati dalle Banche Centrali. L'operazione della BNS é estremamente rischiosa e ampiamente criticabile. Il cambio EUR/CHF é salito però a fine a 1.17 e quindi finora la BNS ha raggiunto il suo obiettivo. A quale prezzo? La stabilità economica della Svizzera é a rischio. Speriamo che la BNS sappia gestire oculatamente questa enorme massa di denaro. Il successo a corto termine può velocemente trasformarsi in una catastrofe se una crisi finanziaria provocasse un classico rafforzamento della moneta rifugio CHF e un crollo delle borse.\nPer concludere annotiamo che l'EUR si é rafforzato contro CHF più di quanto ci eravamo aspettati ad inizio anno. Questa però é un'ovvia conseguenza della forza dell'EUR. Alzando il target sul cambio EUR/USD era evidente che anche il cambio EUR/CHF sarebbe salito più in alto.\nNel campo delle divise avevamo aggiunto un ultimo avvertimento che si é rivelato provvidenziale.\n“Probabilmente sarà difficile trovare una moneta che si apprezzerà significativamente contro EUR. Ci saranno delle fiammate sulle monete legate alle materie prime (Dollaro australiano, Rublo) quando ci saranno dei movimenti significativi nei prezzi.\nQuasi tutti i Paesi cercano di indebolire la propria moneta per stimolare le esportazioni e combattere la deflazione. Le manipolazioni sui cambi sono all'ordine del giorno.\nMuoversi sulle divise sarà solo un tema per specialisti e speculatori. All'investitore europeo conviene restare in EUR.”\n3. Azioni. Le previsioni sui mercati azionari sono state precedute da una introduzione che ha un sapore di veggenza. In effetti é stato l'effetto descritto in questo paragrafo ad aver spinto le borse al rialzo e ben sopra le nostre più rosee previsioni.\n“Sono state crisi dall'effetto contenuto, la psicologia e le emozioni a muovere i mercati. I fondamentali hanno influito relativamente poco. Le borse sono salite grazie all'espansione dei rapporti tra prezzo e guadagni (Price/Earnings o P/E). Gli utili delle imprese si sono mossi all'interno delle previsioni mentre le oscillazioni dei tassi d'interesse non hanno creato scompiglio. L'aumento dei redditi delle obbligazioni verso fine anno non ha provocato una diminuzione dei P/E – al contrario é stato interpretato in maniera positiva visto che dovrebbe significare un'accelerazione della crescita economica nel futuro.\nDa questo bisogna trarre una lezione. Non é tanto lo sviluppo degli utili delle imprese a influenzare a medio termine i prezzi delle azioni quanto le attese degli investitori che ultimamente sono dominate dalla liquidità e dalle emozioni. I maggiori movimenti degli indici sono determinati dalla contrazione o dall'espansione dei P/E. Fino a quando gli investitori sono ottimisti, hanno speranze di crescita nel futuro, devono investire la liquidità e hanno poche alternative visto che le obbligazioni offrono rendimenti insufficienti, i prezzi delle azioni continueranno a salire più dell'incremento degli utili e del valore fondamentale delle società – le borse diventano sopravvalutate. Se questa convinzione viene a mancare, l'economia rallenta e gli investitori diventano improvvisamente pessimisti, i P/E si contraggono e le borse crollano diventando sottovalutate.”\nGli indici azionari che analizziamo regolarmente sul nostro sito hanno iniziato il 2017 su questi livelli:\nEurostoxx50 3290 punti\nSX7E (banche) 117.67 punti\nDAX 11481 punti\nSMI 8219 punti\nFTSE MIB 19234 punti\nS&P500 2238.83 punti\nNasdaq100 4863 punti\nLe performance annuali sono state le seguenti:\nEurostoxx50 +6.60% a 3504 punti\nSX7E +10.88% a 130.48 punti\nDAX +12.51% a 12917 punti\nSMI +14.14% a 9381 punti\nFTSE MIB +13.61% a 21853 punti\nS&P500 +19.42% a 2673.61 punti\nNasdaq100 +31.52% a 6396 punti\nSecondo un ragionamento basato sull'analisi fondamentale e gli utili previsti per le società avevamo scritto che\n“La nostra previsione più ottimistica é che l'S&P500 chiuderà il 2017 sui 2300 punti.”\nDopo alcune considerazioni concernenti la politica economica, i rischi e l'instabilità del sistema finanziario avevamo aggiunto che\n“Pensiamo che nel corso dell'anno debba verificarsi una caduta a 2080-2100 punti quando sorgeranno i primi dubbi sulla capacità della nuova amministrazione di riuscire a cambiare in positivo il corso dell'economia americana. Questa caduta dovrebbe idealmente avvenire nel secondo trimestre dell'anno. In caso di grave crisi come una guerra commerciale con la Cina l'S&P500 potrebbe cadere fino al supporto di lungo periodo a 1800 punti. A questo punto é possibile che la FED reagisca abbassando nuovamente i tassi d'interesse. Se i debitori esteri, Cinesi in testa, cominciassero come ritorsione a vendere in massa US Treasury Bonds, é possibile che la FED debba lanciare un nuovo programma di Quantitative Easing – QE4. L'S&P500 in questo caso dovrebbe fermarsi tra i 1800 ed i 2000 punti per fine anno. Questa é la nostra variante pessimistica.”\nPer quel che riguarda l'Europa avevamo fatto le seguenti previsioni:\n“Le borse europee seguiranno a distanza l'S&P500 americano. Malgrado i suoi sforzi la BCE non riusce a stimolare la crescita economica e quindi gli indici azionari europei si comporteranno come la borsa americana se non peggio. L'Eurostoxx50 dovrebbe chiudere l'anno sui 3200 punti.”\nMalgrado che le nostre previsioni sulla crescita economica, sugli utili delle imprese, sui tassi d'interesse e sui cambi fossero corrette abbiamo sottovalutato il potenziale di rialzo delle borse. L'errore é stato soprattutto a livello psicologico. L'abbondante liquidità e l'ottimismo degli investitori hanno fatto salire il valore delle azioni ben più in alto di quanto i fondamentali potevano giustificare. Questi eccessi avvengono spesso nella fase finale di un bull market e potrebbero condizionare anche il 2018. Crediamo quindi che sia sbagliato tentare di prevedere cosa succederà quest'anno usando dei metodi tradizionali. Trend e emozioni stanno creando una bolla speculativa – sarà difficile indovinare quando e a che livello verrà raggiunto un top definitivo. Sulla base dell'accelerazione al rialzo osservata da inizio 2018 é probabile che il massimo definitivo del bull market iniziato nel 2009 verrà toccato nel corso dell'anno. Questa fase finale potrebbe però essere esplosiva e far salire gli indici azionari su livelli al momento ancora inimmaginabili.\n4. Materie prime: In breve avevamo fatto queste previsioni:\n“Nel nostro scenario di base calcoliamo che il prezzo del petrolio debba stabilizzarsi sui 50 USD/barile.” Il petrolio ha trascorso i primi 9 mesi dell'anno ad oscillare intorno ai 50 USD al barile. Solo per fine anno é salito a 60 USD/barile.\n“Riteniamo quindi che nel 2017 l'oro oscillerà tra i 1100 ed i 1400 USD con un prezzo a fine anno intorno ai 1250 USD/oncia.” L'oro ha terminato l'anno a 1302 USD/oncia. In generale è oscillato senza una chiara tendenza intorno ai 1275 USD/oncia (+/- 75 USD).\nDopo aver esaminato gli avvenimenti del 2017 é giunto il momento di tentare di prevedere cosa potrebbe succedere nel 2018. Questo esercizio é estremamente difficile poiché l'economia é vicina ad un punto tornante. Le Banche Centrali devono lentamente abbandonare una politica monetaria che per troppo tempo é stata eccessivamente espansiva. I tassi d'interesse devono lentamente salire e tornare gradualmente alla normalità – questo significa semplicemente che i tassi d'interesse reali (sono i tassi d'interesse nominali meno l'inflazione) devono ridiventare positivi in maniera da remunerare i risparmi. Questo aumento del costo del denaro creerà sicuramente nervosismo e volatilità. La calma, la bassa volatilità e il lento e costante rialzo delle borse che ha caratterizzato il 2017 deve presto sparire. Nella storia però non si é mai verificato un crash di borsa con tassi d'interesse bassi come quelli attuali – la liquidità é talmente abbondante che si trovano sempre investitori pronti a risaltare sul treno in corsa. L'aumento del costo del denaro é però un veleno che rischia di ammazzare il rialzo. Purtroppo non sappiamo se questo avverrà nel 2018 se la fine del bull market é ulteriormente rimandata. Pensavamo di veder apparire i primi seri problemi all'inizio dell'anno ma ci siamo sbagliati. A gennaio in America si sono susseguiti nuovi record e il 26 gennaio l'S&P500 ha toccato un nuovo massimo storico a 2872 punti.\nEvidentemente usando sistemi razionali e matematici non riusciamo ad interpretare correttamente questa fase di mercato. Sappiamo solo che il rialzo delle borse é molto esteso e maturo – le azioni, specialmente quelle delle società americane sono molto care.\nUsando esempi del passato e le teorie fornite dalla Behavioral Finance (finanza comportamentale – metodi di interpretazione della psicologia degli investitori) sviluppiamo un possibile scenario di massima per i 2018 coscienti del fatto che i margini di errore sono ampi. Evitiamo di fissare obiettivi ma cerchiamo piuttosto di definire le tendenze e dare delle indicazioni.\nPer il 2018 gli Istituti di ricerca economica come quello dell'OCSE prevedono una crescita economica mondiale robusta (il FMI prevede a livello mondiale un aumento del PIL nel 2018 del +3.8%). Secondo gli specialisti lo sviluppo positivo dovrebbe continuare nel 2019 ed oltre. Questo ciclo congiunturale é iniziato nel 2009. La durata media di questi cicli di crescita é di 7 anni - quella massima é di 10 anni. Questo ciclo é quindi maturo e dovrebbe avvicinarsi alla fine - molti analisti ritengono che la riforma fiscale americana potrebbe estenderne la durata - la possibilità é concreta ma la probabilità é modesta - quest'anno o al più tardi nel 2019 dovrebbe iniziare una recessione. In genere le borse anticipano questo momento. Spesso la recessione é la conseguenza di un surriscaldamento delle economie che obbliga le Banche Centrali ad una politica monetaria restrittiva e ad un aumento dei tassi d'interesse. Gli Stati Uniti hanno già imboccato questa via mentre la borsa é oscenamente cara e gli indici azionari passano da un record storico al successivo. L'S&P500 ha raggiunto il 26 gennaio i 2872 punti.\nSecondo noi nessun concepibile e realistico scenario economico riesce a giustificare il livello raggiunto dalle borsa americana ad inizio 2018. Solo l'abbondante liquidità, il trend, l'ottimismo e la temporanea mancanza di valide alternative d'investimento potrebbe far continuare questo bull market. Esiste la possibilità che ci sia ancora un'accelerazione finale di tipo esaustivo a completamento di una enorme bolla speculativa. In questo caso verso la metà dell'anno l'S&P500 potrebbe ancora salire fino a circa 3400 punti. Questo valore é un'estrapolazione basta su esempi del passato. In linea di massima ci aspettiamo però che il rialzo si fermi prima. L'accelerazione finale di tipo esaustivo ha come premessa che da adesso in avanti non ci siano più correzioni superiori al -10%. In caso di correzione é molto probabile che il massimo definitivo del bull market iniziato a marzo del 2009 sia stato precedentemente raggiunto. Considerando le stime degli utili delle società americane per il 2018 (S&P500 ca. 150 USD) e l'effetto della riforma fiscale, l'S&P500 vale secondo noi 2400 punti. Escludiamo però che l'indice raggiunga questo livello per fine anno. Se rimane l'ottimismo e l'economia americana continua crescere al ritmo attuale il P/E avrà tendenza ad espandersi e quindi l'S&P500 si troverà più in alto. Se invece le nuvole che si addensano all'orizzonte si avvicineranno velocemente si sommeranno due effetti - le stime degli utili delle imprese diminuiranno e i P/E cominceranno a contrarsi. L'S&P500 dovrebbe in questo caso valere sui 2080 punti (variante negativa).\nNoi abbiamo l'impressione che il bull market non é ancora terminato. Non crediamo che la FED americana sia tanto irragionevole e avventata da alzare i tassi d'interesse a un ritmo tale da spaventare imprenditori,consumatori e investitori. Di conseguenza ci aspettiamo ancora un'estensione del bull market fino nella tarda estate. Facciamo fatica a sposare la tesi dell'accelerazione finale di tipo esaustivo elaborata da Jeremy Grantham di GMO e presentata sul nostro sito nel commento tecnico del 6-7 gennaio 2018. Crediamo piuttosto che il massimo definitivo di questo bull market debba situarsi sui 2870-3000 punti. Questo significa che esiste la possibilità che a gennaio sia già stato toccato il massimo definitivo - se l'S&P500 scende sotto i 2600 punti i 3000 punti sono per parecchi anni da dimenticare.\nA questo punto conviene parlare di tassi d'interesse sull'USD poiché da questi dipende la borsa americana.\nIl tassi di riferimento dei FED Funds é ora all'1.5%. Durante il 2018 sono in linea di massima previsti tre aumenti. Il tasso d'interesse di riferimento dovrebbe quindi salire al 2.25%. A fine gennaio Janet Yellen si ritira e viene sostituita da Jerome Powell - non é ancora sicuro che Powell seguirà la strada tracciata dalla Yellen. Powell ha il difficile compito di normalizzare la politica monetaria, combattere l'insorgere di spinte inflazionistiche e diminuire la somma di bilancio della FED senza far deragliare la crescita economica o provocare una crisi dei mercati finanziari. Noi crediamo che il suo margine di manovra sia ristretto - si deve muovere con estrema cautela anche perché l'enorme debito pubblico deve restare finanziabile. Se il reddito degli US Treasury Bonds aumentassero in maniera eccessive lo Stato dovrebbe utilizzare risorse eccessive per servire il debito, Già ora la debolezza della moneta americana é un sintomo dello scetticismo degli investitori internazionali. Considerando che il reddito dei FED Funds salirà al 2.25%, il reddito delle obbligazioni del Tesoro americano a corto termine (3 mesi) dovrebbe lievitare al 2.3%-2.5% dagli attuali 1.5%. Pensiamo però che il reddito dell'USTBonds decennale si assesterà al 3% poiché nel corso dell'anno dovrebbero apparire i primi segni di rallentamento economico che provocheranno un appiattimento della curva dei redditi. Il problema principale é che la FED può influenzare i tassi d'interesse a corto termine ma senza operazioni di mercato come quelle effettuate precedentemente nell'ambito dei programmi di Quantitative Easing, i tassi d'interesse di lungo termine rimangono in balia dei mercati. Temendo l'inversione di tendenza dopo anni di deflazione, calo del costo del denaro e politica monetaria molto espansiva é possibile che ci sia un'ondata di vendite di Bonds specialmente se la crescita economica americana restasse robusta. Nel caso in cui il reddito dell'USD Treasury Bonds salisse decisamente sopra il 3% (cosa che però noi al momento escludiamo) la borsa americana dovrà imboccare la via del ribasso.\nI responsabili delle Banche Centrali sono coscienti del problema. Siamo convinti che in caso di necessità siamo pronti a tornare ad una politica monetaria molto accomodante. Devono però avere il necessario margine di manovra. La FED ne ha poco. La Banca Centrale Europea (BCE), la Banca Centrale del Giappone (BoJ) e la Banca Nazionale Svizzera (BNS) non ne hanno visto che i tassi d'interesse sono allo 0% o poco più in basso.\nA questo punto conviene continuare il discorso riguardante i tassi d'interesse e passare all'Europa. La BCE mantiene il tassi di riferimento allo 0% - la BNS, per evitare che il CHF si rafforzi, deve avere tassi d'interesse più bassi - il repo overnight Index é al -0.75%. La BCE intende mantenere il costo del denaro basso ancora per parecchio tempo. Prevede di terminare il programma di acquisto titoli conosciuto come Quantitative Easing a settembre di quest'anno. Acquista ancora 30 Mia. di EUR di obbligazioni ogni mese. È probabile che non procederà quest'anno ad aumenti del costo del denaro ma ne annuncerà l'intenzione. Questo dovrebbe bastare a provocare un aumento dei redditi delle obbligazioni. Il Bund decennale rendeva a fine 2017 il +0.427%. Prevediamo che il reddito dell'obbligazione tedesca a 10 anni salga nel 2018 all'1% - massimo 1.5%. Non vediamo rischio d'inflazione - l'ultimo dato riguardante l'Unione Europa segnala un aumento dei prezzi al consumo del +1.5% - l'obiettivo dichiarato della BCE é del 2%. Redditi in aumento provocheranno però perdite sulle obbligazioni. Un mezzo punto in percentuale su un'obbligazione della durata di 10 significa circa un calo di circa 5 punti sul corso - se il reddito aumenta di 1 punto in percentuale la perdita é circa del -10%. Nel 2018 é probabile che le obbligazioni di Stato saranno un investimento perdente. Con l'avvicinarsi della fine del QE é molto probabile che lo spread sui titoli di Stato per quei Paesi europei altamente indebitati abbia tendenza a salire. La Grecia, un Paese in pratica fallito e che non sarà mai in grado di ripagare i suoi debiti, versava a fine 2017 un tasso d'interesse del 4.12% su un'obbligazione decennale. L'Italia rimunerava i suoi creditori con un tasso d'interesse del 2.00%. Questi redditi dovranno aumentare e probabilmente più di quanto prevediamo per la Germania.\nSiamo convinti che in Europa nel 2018 si tornerà a parlare di deficit statali, debito pubblico e sostenibilità. Questo potrebbe già succedere nel secondo trimestre dell'anno dopo la formazione del governo in Germania e dopo le elezioni politiche in Italia. La discussione non sarà benefica per i mercati finanziari e riattizzerà le tensioni all'interno dell'UE.\nIn generale Stati, imprese e privati si sono abituati e sono assuefatti dopo anni di denaro abbondante e a basso prezzo. Tutti ne hanno approfittato per indebitarsi. Durante la crisi del 2009, che ha avuto in Europa uno strascico nel 2011-2012 con la tragedia greca, si sono unicamente spostati i debiti dal sistema bancario sulle spalle dei cittadini. Il problema dell'enorme indebitamento a livello mondiale però permane e si riacutizzerà appena il costo del denaro comincerà a crescere. Gli investitori rimarranno scioccati quando si renderanno conto che le Banche Centrali non possono iniettare liquidità e correre in soccorso dei mercati ogni volta che le borse cadono.\nIn questo contesto di tassi d'interesse in aumento come potrebbero reagire le borse europee? A questo riguardo abbiamo tre osservazioni preliminari. 1. L'Europa ha tendenza a seguire l'America visti gli stretti legami economici tra i due continenti. 2. Fondamentalmente le azioni della società europee sono decisamente meno care di quelle delle società americane. 3. Tecnicamente é anni che le borse europee hanno tendenza a sottoperformare l'Europa. Non ci sono ragioni per credere che questo effetto debba sparire. Questa osservazione é in contrasto con la seconda che suggerisce la possibilità che l'Europa possa diminuire il distacco.\nL'Eurostoxx50, l'indice azionario di riferimento in Europa, ha terminato il 2017 a 3504 punti. Pensiamo che che verso la metà dell'anno l'Eurostoxx50 possa salire verso i 3700 punti - nel caso di uno sviluppo estremamente positivo di economia e mercati con la borsa americana ed effettuare un'accelerazione finale di tipo esaustivo, l'Eurostoxx50 dovrebbe testare il massimo storico a 3836 punti. Per questo però ci vorrebbe la collaborazione della BCE che dovrebbe dichiarare l'intenzione di prolungare il QE. Mario Draghi resterà Presidente fino alla fine del 2019 e cercherà di ritardare il più possibile la svolta monetaria.\nIn linea di massima però ci aspettiamo mercati azionari europei volatili e senza direzione. La crescita economica e degli utili delle imprese dovrebbe compensare l'effetto negativo dell'aumento dei tassi d'interesse. Psicologicamente e economicamente la svolta monetaria é un momento difficile e quindi é probabile che durante l'anno ci saranno alcuni vuoti d'aria con cadute fino ai 3000 punti. Non crediamo che il 2018 possa ripetere il buon 2017 e per saldo ci aspettiamo che l'Eurostoxx50 termini l'anno invariato o con una moderata perdita (3200-3400 punti).\nIl settore bancario dovrebbe approfittare di un aumento dei tassi d'interesse - di conseguenza il FTSE MIB dovrebbe svilupparsi meglio che l'Eurostoxx50. Rimane l'incognita della situazione politica dell'Italia e dell'indebitamento dello Stato che potrebbe indurre gli investitori internazionali alla fuga. Non é un segreto che Ray Dalio, uno dei più famosi investitori al mondo con il suo fondo hedge Bridgewater, sta scommettendo al ribasso sulla borsa italiana. A cominciato a shortare banche nel novembre del 2017 e a fine gennaio 2018 la sua posizione al ribasso é salita a 3 miliardi di USD. Dalio potrebbe avere torto se dalle urne a marzo uscisse un governo stabile, credibile e pro Europa. In caso contrario bisogna essere molto prudenti - l'Italia potrebbe avere una crisi come la Grecia.\nUn altro elemento di incertezza in Europa é la Brexit. L'uscita della Gran Bretagna dall'UE é prevista per la fine marzo del 2019. Entro questo termine devono essere fissate nuove regole di coabitazione e collaborazione. Nessuno sa come sarà il nuovo trattato che regolerà le relazioni tra Regno Unito e Unione Europea e quali saranno le conseguenze finanziarie. Evitiamo di fare previsioni in mancanza di valide ipotesi.\nIl cambio EUR/USD ha terminato il 2017 a 1.20. Avevamo previsto la rivalutazione dell'EUR e questa é stata una delle nostre migliori analisi dell'anno. Siamo rimasti costantemente convinti rialzisti sul cambio malgrado che la maggior parte degli analisti fosse di opinione contraria. Per il 2018 ci aspettiamo che il cambio salga a 1.26. Manteniamo questa previsione malgrado che già a gennaio l'EUR si sia rivalutato a 1.25 contro USD. Non vediamo ragioni tecniche o fondamentali per una continuazione del rialzo. Sia a livello di differenziali dei tassi d'interesse, crescita economica e indebitamento pensiamo che tutto sia scontato nelle attuali quotazioni. Nei prossimi mesi il cambio dovrebbe salire più in alto – nella seconda parte dell'anno ci aspettiamo però un calo in ossequio agli scenari presentati per borse e tassi d'interesse.\nL'USD dovrebbe indebolirsi ma di poco. L'USD Index a fine 2017 era a 92 punti. Prevediamo un calo a 85-88 punti. Questo significa che contro un paniere di monete internazionale l'USD dovrebbe perdere un -5%. Vi ricordiamo che le previsioni sui cambi sono importanti per un investitore che deve calcolare il risultato nella sua moneta di riferimento. Un guadagno del 5% in una borsa estera e una perdita del 5% sul cambio si compensano.\nIl cambio EUR/CHF dovrebbe per logica salire a 1.20.\nLa crescita economica mondiale robusta e il probabile calo del valore dell'USD dovrebbero provocare un aumento dei prezzi delle materie prime. Ci aspettiamo che il prezzo del petrolio salga verso i 70-75 USD al barile dai 60.4 USD di fine 2017. La borse particolarmente esposte su questi mercati dovrebbero approfittarne (Brasile, Russia). In assenza d'inflazione crediamo che il prezzo dell'oro debba invece restare stabile intorno ai 1300 USD/oncia. L'oro resta un investimento poco interessante\nUn grande punto di domanda lo poniamo sulla Cina. Il Paese sembra al termine di un ciclo di crescita irripetibile favorito dal credito. C'è un'evidente bolla speculativa nel settore finanziario ed immobiliare. Da anni aspettiamo che si sviluppi quella tipica crisi che caratterizza un Paese emergente che passa allo stato di Paese industrializzato. La crescita basata sulle esportazioni a basso prezzo é un modello insostenibile che deve essere sostituito da un'espansione dei consumi e della crescita interni. Finora però la classe politica é abilmente riuscita a superare qualsiasi rallentamento congiunturale grazie agli stimoli monetari e della spesa pubblica. La disponibilità della classe politica a nascondere qualsiasi problema nelle pieghe del bilancio statale sta però diminuendo.\nLa Cina resta un Paese forte, in espansione e con le finanze sane. Il sistema finanziario é però malato e la borsa é fragile. Una crisi di crescita é inevitabile - il 2018 potrebbe essere un anno determinante ora che Donald Trump sembra abbandonare il modello del libero commercio mondiale per passare al protezionismo e alle barriere doganali dell'America First.\nChi intende puntare sulle economie emergenti dovrebbe favorire il mercato azionario indiano.\nIn generale siamo moderatamente positivi per i mercati finanziari mondiali specialmente per la prima parte dell'anno. Non ci aspettiamo gravi crisi o crolli. Il 2017 é irripetibile e il 2018 sarà sicuramente un anno più volatile a causa della svolta imposta dalla politica monetaria delle Banche Centrali. Il periodo del denaro abbondante a prezzi irrisori si avvicina alla fine e questa avrà delle conseguenze negative. Il bull market iniziato nel 2009 sta terminando - non sappiamo però se l'inevitabile ribasso inizierà già nel 2018 o verrà rimandato al 2019.\nDurante l'anno bisognerà restare attenti e flessibili. Non sarà un anno da buy and hold (compera e tieni) ma un anno di trading dove rapidi movimenti offriranno la possibilità di effettuare operazioni di alcune settimane con buone probabilità di guadagno. Tenendo in mente lo scenario economico generale bisognerà sfruttare le ampie oscillazioni delle borse provocate dalle emozioni e da crisi di portata limitata e circoscritta.\nPer questo Vi invitiamo a continuare a leggere con assiduità le nostre analisi giornaliere.\nUn abbonamento al sito della Bernasconi Consult costa solo 1 EUR al giorno ed é un buon investimento!\nMichele Bernasconi Hausen am Albis, 31 gennaio 2018\nProspettive economiche 2018 e scenario per i mercati finanziari\nProspettive 2018.pdf (209.98KB)\nPotete rileggere le previsioni per il 2017 e lo scenario per i mercati finanziari in formato pdf cliccando sul link.\nPotete rileggere le previsioni per il 2016 e lo scenario per i mercati finanziari in formato pdf cliccando sul link.\nPotete rileggere le previsioni per il 2015 e lo scenario per i mercati finanziari in formato pdf cliccando sul link.\nPotete rileggere le previsioni per il 2014 e lo scenario per i mercati finanziari in formato pdf cliccando sul link.\nPotete rileggere le previsioni per il 2013 e lo scenario per i mercati finanziari in formato pdf cliccando sul link.\nPotete rileggere le previsioni per il 2012 e lo scenario per i mercati finanziari in formato pdf cliccando sul link.\nPotete rileggere le previsioni 2011 su Rischio Calcolato sito italiano che talvolta ospita le nostre analisi e con cui abbiamo un rapporto di collaborazione.\nDomenica 1. maggio 2011 abbiamo aggiornato il nostro scenario 2011. Avevamo pubblicato una prima versione a gennaio ed poi abbiamo analizzato quanto successo fino a fine aprile ed adattato la previsione fino a fine anno.\nTel. +41 79 205 03 16\nPRESENTAZIONE | SERVIZIO A PAGAMENTO | ANALISI TECNICA | Performance | CONTATTI - LINKS


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Il Papa cita Buddha e San Francesco per dire no alla violenza religiosa\nPapa Francesco incontra i buddisti del Myanmar\nYANGOON , 29 novembre, 2017 / 11:35 AM (ACI Stampa).-\nAnche perché spiega Francesco, “sulla base delle nostre rispettive tradizioni spirituali, sappiamo infatti che esiste una via per andare avanti, una via che porta alla guarigione, alla mutua comprensione e al rispetto. Una via basata sulla compassione e sull’amore”.\nIl Papa ha sottolineato i valori “della pazienza, della tolleranza e del rispetto della vita” e la “spiritualità attenta e profondamente rispettosa del nostro ambiente naturale” che fa parte del buddismo. Valori “essenziali per uno sviluppo integrale della società” che partono dalla famiglia e arrivano a tutta la società.\nPer il Papa poi tutti coloro che sono presenti all’interno della comunità, devono condividere il lavoro di superamento del conflitto e dell’ingiustizia, ma “ è responsabilità particolare dei leader civili e religiosi assicurare che ogni voce venga ascoltata, cosicché le sfide e i bisogni di questo momento possano essere chiaramente compresi e messi a confronto in uno spirito di imparzialità e di reciproca solidarietà”.\nDa parte sua il presidente del Shanga ha detto ricorda nel suo discorso la struttura del Comitato Statale Sam-gha Mahanayaka del Myanmar e ribadito che “ pur professando religioni differenti, tutti percorriamo la stessa strada che porta al benessere dell’umanità.” Per cui “è deplorevole vedere “terrorismo ed estremismo” messi in atto in nome di credo religiosi” e quindi “non possiamo accettare che terrorismo ed estremismo possano nascere da una certa fede religiosa” e “crediamo fermamente che terrorismo ed estremismo nascono da cattive interpretazioni degli insegnamenti originali delle rispettive religioni, perché alcuni seguaci introducono emendamenti agli insegnamenti originali sotto la spinta dei propri desideri, istinti, paure e delusioni- i quattro ostacoli al retto pensiero”.\nLe religioni unite quindi devono contrastare la violenza e “dare prova di moderazione ed evitare di interferire in faccende di altre religioni e cooperare a costruire ponti per la pace nel mondo”. Per il buddista “tutti i sentieri spirituali e tradizioni religiose sono ugualmente validi. È nostra responsabilità in ogni circostanza parlare pubblicamente contro l’uso errato della religione”. Ed ha concluso ricordando che “l’Unione riconosce al Buddismo una posizione speciale, dato che è la fede professata dalla grande maggioranza dei cittadini, ma riconosce anche il Cristianesimo, l’Islam, l’Induismo e l’Animismo come religioni presenti nell’Unione e l’Unione assiste queste religioni al meglio possibile”.\nConsiglio Supremo Sangha\nFrancesco cita Benedetto: “Testimoni della speranza affidabile del mistero pasquale”\n“Risorti per far risorgere, liberati per liberare, generati a vita nuova per generare vita nuova in tutti coloro che incontriamo sul nostro...\nPiù volte il Papa ha ribadito l’importanza e il valore dei nonni. E così la Diocesi di Milano ha deciso di dedicare una giornata a loro: il 16...\nTra le novità più significative della Libreria Editrice Vaticana c’è la nascita di “scambio dei doni”, una nuova collana dalla vocazione...


Marian Tolpin centra il proprio contributo sull’importanza dell’esatta attribuzione del termine “nevrosi infantile” - Tesionline\nAttualità della nevrosi infantile\n152 - interferenze evolutive, ossia tutto ciò che interviene ad alterare il normale corso dello sviluppo, come, ad esempio, la richiesta di un controllo sfinterico precoce; solitamente, i sintomi scompaiono al venir meno della pressione ambientale; - conflitti evolutivi: si presentano quando una determinata richiesta viene fatta al bambino nella fase evolutiva appropriata; è il caso dell’educazione sfinterica di cui prima, però proposta nel rispetto dei tempi di maturazione; sono quindi tipici, “fisiologici” di uno stadio particolare, e di natura transitoria; possono anche aver luogo in assenza di richieste esterne, quando il bambino raggiunge un livello evolutivo in cui si creano determinati conflitti, come nella fase fallico – edipica; - conflitti nevrotici: si hanno quando il conflitto (tra la tendenza alla gratificazione di una pulsione e l’opposizione a tale gratificazione) è interiorizzato, cioè quando avviene tra le differenti strutture psichiche, Es, Io e Super – io; - nevrosi infantile: caratterizzata da conflitti di natura complessa, perché a quelli di fasi precedenti si aggiungono i conflitti della fase fallico – edipica. Marian Tolpin centra il proprio contributo sull’importanza dell’esatta attribuzione del termine “nevrosi infantile”. Tale termine dovrebbe essere usato esclusivamente per riferirsi al conflitto edipico rimosso potenzialmente patogeno, collegato alla fase fallico – edipica. Ciò è in linea con la visione di Freud, di cui pure ella evidenzia le imprecisioni terminologiche sul tema, secondo cui il termine era praticamente sinonimo di conflitto edipico. Pertanto, Tolpin vede la nevrosi infantile non come un’entità clinica manifesta (ad es., la nevrosi fobica o la nevrosi ossessiva), evidenziabile dall’osservazione di sintomi, ma come una “configurazione inconscia nelle profondità psichiche” legata ad “un conflitto edipico rimosso, non padroneggiato”. L’autrice è quindi in accordo con Anna Freud, la quale suggerisce di essere\nAutore: Antonio Scuglia\nnevrosi del bambino


Bando aperto per il "Vigoni Forum per studenti 2021"\nBERLINO\_ aise\_ - Bando aperto per il "Vigoni Forum per studenti 2021", che scadrà il 25 giugno prossimo. La manifestazione, giunta alla decima edizione e organizzata grazie al sostegno del Circolo degli Amici, invita a Villa Vigoni per tre giorni studenti provenienti da Italia e Germania per discutere insieme ad esperti del mondo della scienza, della politica e della cultura di aspetti rilevanti e fondamentali del dibattito europeo.\nIl tema di quest’anno è "Le crisi dell'Europa: fallimento o rinascita?".\nIl bando si rivolge a studenti di qualsiasi indirizzo, in età compresa fra i 20 e 27 anni. Il termine per la presentazione delle candidature è il 25 giugno 2021.\nVilla Vigoni sta monitorando con la massima attenzione l’evolversi della situazione relativa al nuovo Coronavirus (Covid-19) in costante contatto con le autorità competenti. In base a tali sviluppi, Villa Vigoni si riserva di valutare nelle prossime settimane l’effettività realizzabilità del Vigoni Forum per studenti 2021.\nPer il bando e per ulteriori informazioni, si può visitare questo link. (aise)


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Reazioni allergiche a cera sopracciglia / Etapcharterlease.com\nReazioni allergiche a cera sopracciglia\nDurante il sopracciglio che incera, capelli viene rimosso dalla radice attraverso il posizionamento di cera calda. Strisce di carta o di mussola di fronte sono applicate alla cera, permesso di sedere, poi tirate pulite, rimuovendo i capelli cera e indesiderati. In alcune persone, una reazione allergica si verifica durante o subito dopo la ceretta. Nella maggior parte dei casi, è dovuta la sospetta reazione allergica non la stessa procedura, ma di un'allergia ai componenti nella cera. Potenziali reazioni includono gonfiore eccessivo, pelle eruzione cutanea, orticaria o difficoltà nella respirazione.\nPotenziali allergeni in cera del sopracciglio\nSe avete qualsiasi tipo di allergia o ha avuto in precedenza una reazione allergica alla cera di sopracciglio, assicuratevi di chiedere il vostro cosmetologo per descrivere gli ingredienti nella cera che sta usando. Alcuni ingredienti utilizzati frequentemente nel sopracciglio che incera miscele che le persone possono essere allergiche per includere l'olio di jojoba, copolimeri di ethyleneV/A, cera d'api, lanolina, glyceryl rosinate e alcol denaturato.\nReazione allergica al dolore basati sul sito\nNel sopracciglio che incera processo, non solo capelli e cera è rimosso, ma lo strato superiore della pelle pure. Alcune persone sviluppano una reazione allergica temporanea quando è esposto il nuovo strato di pelle. Questa reazione può venire da ingredienti nella cera se l'utente è a conoscenza di o per pulizia o cosmetici prodotti applicati subito dopo la ceretta è fatto. Anche le persone che normalmente non hanno una reazione allergica ad una particolare marca di sapone o make-up possono trovare che loro cosiddetta pelle "fresca" non tollera particolari ingredienti. Lasciando la pelle appena cerata esente da solventi e prodotti per almeno un paio d'ore può aiutare a prevenire le reazioni.\nReazioni della pelle sensibile\nSe una persona presenta facilmente lividi, le solarizzazioni facilmente o ha nel complesso pelle delicata, si deve prestare attenzione nel sopracciglio che incera. Molto come il potenziale di una reazione allergica a sostanze o ingredienti nella cera sopracciglio stesso, le persone con pelle delicata o sottile possono trovare vasi sanguigni rotti durante il processo di sciolinatura. Se la pelle è esposta agli allergeni, può provocare una reazione allergica.\nOgni procedura estetica dovrebbe essere fatto in un ambiente pulito con strumenti sterilizzati. Se un ambiente è impuro, può esacerbare la probabilità di chiedere conferma di una reazione allergica in persone con sensibilità grave che stanno avendo la nuova pelle esposta e toccato. Ciò è particolarmente importante da guardare per se avete allergie a sostanze come muffa o polvere eccessiva.\nReazioni allergiche a inchiostro del tatuaggio rosso\nReazioni allergiche a rete per ernia\nCome fare cera per sopracciglia senza farina di mais\nReazione di Sting di ape di carpentiere\nCome evitare una reazione alla ppd\nPianta di bambù coperta reazione allergica informazioni\nAcconciature di medio-lunghezza grande\nCome mantenere acqua fuori un portico schermato\nCome rimuovere l'accumulo di carbonio su Skillets del ghisa\nCome decorare le maschere per il viso


Missouri, la stranissima condanna inflitta ad un cacciatore | veb.it\nAccade nel Missouri dove un cacciatore ha ricevuto una particolare condanna dal tribunale.\nInsieme a suo padre e ai suoi fratelli, David Berry Jr, 29 anni, è stato arrestato grazie ad uno dei più grandi programmi di bracconaggio illegali del Missouri.\nL’uomo è stato condannato a guardare “Bambi“, il classico della Disney, “almeno” una volta al mese per un anno intero, dopo essere stato arrestato per aver cacciato illegalmente decine di cervi.\nAl 29enne David Berry Jr, di Brookline, nel Missouri, è stato ordinato di guardare il film animato ogni mese durante il suo periodo di detenzione che sarà di un anno.\nBerry Jr, insieme a suo padre e ai suoi fratelli, è stato beccato grazie ad un programma di bracconaggio pluriennale che i funzionari statali dicono essere uno dei più grandi casi mai verificati nella storia del Missouri.\nGli uomini sono stati riconosciuti colpevoli di aver violato numerose leggi sulla caccia, tra cui la caccia fuori stagione, l’uso di armi proibite come le luci per i cervi per renderli temporaneamente ciechi e l’uccisione dei cervi direttamente dall’interno di un veicolo in movimento.\nDon Trotter, procuratore legale della contea di Lawrence, ha dichiarato: “I cervi erano dei trofei acquisiti illegalmente, soprattutto di notte, solo per avere le loro teste, lasciando sul posto i corpi“.\nBerry si è dichiarato colpevole di aver catturato la fauna selvatica illegalmente e ha ricevuto una condanna ad un anno di prigione.\nOltre alla carcerazione, il giudice della contea di Lawrence, Robert George, ha ordinato a Berry di “guardare il film di Walt Disney ‘Bambi’, a partire dal 23 dicembre 2018 o prima, proseguendo poi per almeno una volta ogni mese” durante il suo periodo in prigione .\nNel film classico del 1942, la madre di Bambi è famosa per essere stata massacrata da un cacciatore, lasciando il piccolo bambi a cavarsela da solo.\n“In situazioni come questa, con i bracconieri seriali che non hanno rispetto per gli animali, le regole della caccia, o non sono infastiditi dal fatto che stanno rubando agli altri, si tratta di avidità ed ego“, ha detto Randy Doman, Capo della divisione Protezione MDC, come riportato da Springfield News-Leader .\n“Prendere solo le teste per loro è semplicemente come ottenere un ‘trofeo’. Mentre ci sono alcuni casi in cui i bracconieri cercano le corna del cervo per profitto, ma per questo gruppo di cacciatori si trattava più del brivido dell’uccisione.“\nCondivide la foto del padre sui social e le persone sono senza parole, la somiglianza con un attore di Hollywood è impressionante. Si dice che per ognuno di noi ci sia un sosia in qualche parte del mondo, ma spesso capita anche di trovarlo nel passato, come è accaduto ad […]


Tre anni dall'Accordo di Parigi, due giorni al termine della COP24 di Katowice, le prospettive sono tutt'altro che rosee. E, come se non bastasse, Climate Action Tracker ha pubblicato la classifica dei vari paesi firmatari della Convenzione sul clima, in base agli impegni per ridurre le emissioni di gas serra. Situazione piuttosto penosa:\nIn questo post torno brevemente sull'ultimo rapporto speciale (SR15) dell'IPCC (qui un post molto sintetico con tutta una lunga serie di FAQ da RC).\nNonostante le poco rosee prospettive di cui sopra, i prossimi 10 anni saranno comunque cruciali, perché oggi abbiamo già consumato i ¾ del budget globale di emissioni di CO2 che ci permetterebbe di raggiungere e non superare un riscaldamento a fine secolo di 1,5 gradi C.\nQuesto fa capire l'urgenza in gioco: è come se avessimo a disposizione ancora solo un quarto d'ora dell'ora concessa per evacuare la casa in cui viviamo - che ha iniziato a prendere fuoco per nostra negligenza - senza il rischio di subire ripercussioni troppo gravi sulla nostra salute. O per tentare di spegnere l'incendio senza il rischio che ci siano troppi danni. E - ça va sans dire - tutto ciò perché i primi 45 minuti li abbiamo spesi solo a discutere. Nella migliore delle ipotesi, il tempo lo abbiamo investito nel cercare di metterci d'accordo su cosa e come fare; nella peggiore, lo abbiamo perso a disquisire sul dubbio se la casa stia effettivamente prendendo fuoco, o se siamo davvero stati noi ad innescarlo, o se il processo di combustione esista davvero e il calore e il fumo non abbiano invece origine dall'ambiente esterno, oppure ancora se faccia davvero così male e non favorisca invece un maggior tepore interno e un'atmosfera più romantica da caminetto e single malt scozzese...\nDurante questo quarto d'ora non possiamo più permetterci di perdere l'obiettivo di salvarci la pelle: il target, appunto, del grado e mezzo in più.\nSe si supera questo livello di GW di 1,5 gradi in più i danni alla casa e alla nostra salute saranno entro un intervallo che va dall'essere decisamente più importanti fino ad essere fatali, a seconda del livello raggiunto.\nL'SR15 ha definito 1,5 °C come il riscaldamento dal periodo 1850-1900. Questo valore corrisponde a circa 1/3 di un'unità di glaciazione (la quantità di riscaldamento dall'ultimo massimo glaciale di 20'000 anni fa alla metà del XIX secolo). Vista in quest'ottica, una grandezza impressionante, non c'è che dire.\nCon i tassi attuali di riscaldamento (circa due decimi di grado a decennio, un valore mai eguagliato perlomeno negli ultimi 20 ka, ma forse neanche negli ultimi 2 milioni di anni), raggiungeremo questa soglia di 1,5 ºC su base decennale all'incirca entro il 2040. Il primo anno a superarla avverrà presumibilmente già prima, probabilmente associato a un grande evento di El Niño che potrebbe accadere tra la fine degli anni 20 e l'inizio degli anni 30.\nMa potrebbe anche succedere prima: in effetti, il GW sta accelerando perché tre tendenze - l'aumento delle emissioni (vedi anche qui), il calo dell'inquinamento atmosferico che riduce l'effetto di dimming e la ciclica variabilità interna del clima (vedi per es. qui e qui) - si stanno unendo e potrebbero rimanere in fase per i prossimi 20 anni - con un tasso di riscaldamento di quasi tre decimi di grado a decennio - rendendo i cambiamenti climatici più rapidi e più furiosi del previsto. Da questo punto di vista, ci sono buone probabilità di riuscire a superare il livello di 1,5 ° C entro il 2030 su base decennale (quasi 2 chance su 5 risp. una su dieci che supereremo questa soglia su base mensile risp. annua entro i prossimi 5 anni).\nQuesto rapporto dimostra in modo molto chiaro, credibile e bilanciato - frutto della sintesi dello stato dell'arte della letteratura scientifica in merito - che anche solo con mezzo grado in più (dunque: 2 gradi in più a fine secolo), ci sarebbero ripercussioni climatiche e ambientali molto importanti e che questa differenza è più grande di quanto si stimasse in precedenza.\n❒ Il numero delle persone esposte alle ondate di calore si ridurrebbe di 420 milioni se si riuscisse a limitare il riscaldamento globale a 1,5 °C rispetto a 2 °C.\n❒ Le probabilità di siccità e di deficit idrici, nonché di precipitazioni estreme, in alcune aree del Pianeta sarebbero ridotte nel caso di un riscaldamento globale di 1,5 °C rispetto a 2 °C.\n❒ Entro il 2100 l’innalzamento del livello del mare su scala globale potrebbe essere più basso di 10 cm con un riscaldamento globale di 1,5 °C rispetto a 2 °C; un livello medio globale dei mari più basso di 10 cm potrebbe voler dire che 10 milioni di persone non sarebbero sottoposte a rischi alle risorse idriche, infrastrutture ed ecosistemi.\n❒ Le barriere coralline potrebbero ridursi del 70-90% con 1,5 °C in più, mentre con 2 °C in più sparirebbero completamente (perdita maggiore del 99%).\n❒ Mentre con un aumento di 1,5 °C la condizione di assenza di ghiaccio estivo nel Mar Glaciale Artico si verificherebbe in media una volta ogni secolo, con 2 °C di aumento tale condizione si verificherebbe in media una volta ogni decennio.\n❒ Ove la temperatura aumentasse tra 1,5 °C e 2 °C alcune perturbazioni “catastrofiche” al sistema climatico globale potrebbero essere innescate, quali la destabilizzazione della calotta glaciale dell’Antartide e la perdita irreversibile della calotta continentale della Groenlandia (vedi anche qui e qui), in grado di provocare un aumento del livello medio dei mari di molti metri per secoli o millenni.\nSu quest'ultimo esempio, peraltro, incombe minacciosa la spada di Damocle dei più o meno lunghi tempi di latenza a cui soggiace il fenomeno della fusione glaciale. Come ben si sa, i ghiacci non sono in equilibrio con la temperatura atmosferica e con il clima attuale, perciò l'inerzia in gioco farà scontare ancora per lungo tempo l'ipoteca degli effetti ambientali della loro perdita e, al contempo, può mascherare l'inizio della destabilizzazione della calotta glaciale dell’Antartide occidentale (per tacere della parte orientale), che potrebbe anche essere già iniziata con "solo" un grado termico globale in più. Proprio come descriveva già 50 anni fa il grande scienziato John Mercier, pubblicando un articolo che a rileggerlo oggi sembra un monito lucidissimo, e a cui Nature ha deciso di rendere omaggio lo scorso gennaio.\nI percorsi con il limite di superamento di 1,5 °C richiedono un calo, entro il 2030, delle emissioni globali di CO₂ di circa il 45% (40-60% interquartile) rispetto ai livelli del 2010, raggiungendo il valore zero intorno al 2050 (2045-2055 interquartile), per andare in negativo successivamente.\nUn obiettivo tutt'altro che facile, ad oggi. Come dicevo nell'altro post in risposta ad un commento, il rapporto sostanzialmente ci dice che è (ancora) possibile rimanere al di sotto della soglia - e ne varrebbe davvero la pena, considerando le implicazioni climatiche e ambientali associate - ma è oggettivamente difficile, oggi. "Domani" molto difficile. "Dopodomani" virtualmente impossibile.\nProvate a immaginare la figura sopra al contrario, come se la crescita accelerante delle emissioni (a sinistra nel grafico sopra ma a destra in quello capovolto sotto) fosse una discesa in una fossa effettuata dall'umanità. A cui segue l'auspicio della drastica riduzione delle emissioni (a destra nel grafico sopra ma a sinistra in quello capovolto sotto), corrispondente all'ardua e quasi titanica impresa di una fuoriuscita dalla fossa attraverso la scalata di una parete quasi verticale (una sorta di Parete Nord...carbonica). È l'immagine che più mi è rimasta in testa dopo una presentazione/discussione recente a cui ho preso parte all'ETH (con, fra gli altri, Reto Knutti e Sonia Seneviratne)...\nAntarctic Arctic climate change CO2 GW heatwaves Meltlandia mitigazione paleo sommersione


I genitori del piccolo: "La giustizia inglese ci ha strappato via un nostro diritto, ma noi non smettiamo di combattere"\ndi Maria Elena Ribezzo 13 luglio 2017\n"La giustizia inglese ci ha strappato il nostro diritto di genitori di decidere cosa è bene per il nostro bambino, ma noi non smettiamo di combattere: vivere con il dubbio di non aver tentato tutto il possibile per noi sarebbe insostenibile". In vista della nuova udienza dell'Alta Corte inglese sul caso Charlie Gard, la mamma del piccolo, Connie Yates, non smette di lottare per far sentire al mondo le sue ragioni.\nNon vuole staccare la spina al figlio di dieci mesi affetto da una malattia congenita rarissima, conosciuta come sindrome di depressione del Dna mitocontriale. Non può vedere, non può sentire, non può muoversi ed è costretto a respirare tramite la respirazione assistita. Nel mondo ne soffrono solo 16 bambini: è una sindrome che causa debolezza muscolare progressiva e danni cerebrali, perché il corpo non produce energia per gli organi, motivo per cui l'ospedale in cui è ricoverato, il Great Ormond Street di Londra, aveva chiesto che il piccolo potesse morire con dignità. "Interrompere i trattamenti, se le misure adottate non sono più compatibili con la dignità del bambino", si leggeva nelle prime sentenze (dell'Alta Corte inglese l'11 aprile, della Corte d'appello inglese il 25 maggio e della Corte europea dei diritti dell'Uomo l'8 giugno).\nIn un memoriale esclusivo in edicola sul settimanale Oggi, Yates chiede di permetterle di tentare la strada della cura sperimentale elaborata da un team di esperti internazionali coordinali dall'ospedale pediatrico della Santa Sede, Bambino Gesù.\n"Chris e io - scrive - non abbiamo mai creduto che il suo cervello fosse danneggiato quanto dicono gli specialisti. Come non crediamo al fatto che sia completamente cieco, visto che spesso apre gli occhi. Lo facciamo addormentare accarezzandogli i capelli, lo svegliamo facendogli il solletico sotto i piedi: Charlie sa che siamo lì con lui".\nLunedì scorso il giudice si sarebbe dovuto pronunciare sulla possibilità per Charlie che venisse curato con questo protocollo sperimentale negli Stati Uniti (il Bambino Gesù si era offerto di ricoverarlo, ma non sarebbe disposto a eseguire la sentenza della giustizia inglese, che chiede in caso estremo di staccare i macchinari). I genitori però hanno chiesto più tempo. Un rinvio dell'udienza fra il 25 e il 27 luglio, per poter raccogliere il materiale che dimostri la validità della cura, che al momento non è stata testata neanche sui topi - secondo il legale della famiglia le prime indicazioni dovrebbero arrivare il 21 luglio -.\nNella sua lunga testimonianza, Connie Yates ripercorre giorno per giorno il dramma della malattia di Charlie, a cominciare dai primi sintomi. "Charlie era un bambino perfetto, sorrideva al papà, ero pazza di gioia. Poi, a sei settimane cominciò a rifiutare il mio latte, perdeva peso. E quando lo prendevo in braccio sembrava si afflosciasse, senza tono", racconta la mamma. "I medici ci diedero la diagnosi e noi tirammo un sospiro di sollievo: se si sa cos'è si potrà curare!, pensammo. Purtroppo non è stato così semplice. Ho passato intere nottate sul web a mandare mail agli specialisti di tutto il mondo. Ma quando abbiamo detto ai medici del Great Ormond Street Hospital che negli Stati Uniti esisteva un terapia, loro hanno chiesto al tribunale di revocarci la patria potestà".\n"I pediatri dell'ospedale sono i primi ad ammettere che non possono diagnosticare con precisione l'estensione dei danni al cervello di Charlie. Io lavoro con i disabili e lo so bene che talvolta i dottori si sbagliano. Ho visto più volte i pazienti superare le previsioni dei medici", assicura la mamma di Charlie, che con il marito Chris Gard ha raccolto donazioni per 1,5 milioni di euro per le cure del figlio. I coniugi Gard sono ora in attesa di una risposta dall'Alta Corte di Londra. "Noi chiediamo solo la possibilità di tentare: se non funzionasse, saremo sereni nel lasciarlo andare".


Il regno dei Grilli Parlanti - Pupia.tv Il regno dei Grilli Parlanti - Pupia.tv\nIl regno dei Grilli Parlanti\nRiceviamo e pubblichiamo l’intervento dell’avvocato Luigi Massa, coordinatore di “DialogUE Italia” per la Regione Campania, sulla ventata di “anti-politica” che oggi investe l’Italia.\nIn questi ultimi giorni, diversi giovani mi hanno sollecitato ad intervenire nel dibattito in corso sulla nuova ventata di anti-politica che sta sconquassando gli equilibri politico-istituzionali del nostro Paese. Ventata che pare vedere in Beppe Grillo il suo maggior centro propulsore. Ebbene, ho già espresso in qualche occasione il mio pensiero sul punto, ma mi sembra utile ampliare ed approfondire il ragionamento, anche in virtù dell’importante appeal che Grillo ed i suoi “meet-up” stanno dimostrando sui giovani. Credo, dunque, si debba partire da una premessa indiscutibile: esiste oggi nel Paese un diffuso, profondo malessere verso la politica. Un malessere che sta esondando in modo multiforme e più o meno rumoroso, tra invettive mediatiche e urla di piazza, tra iniziative redivive (vedi i desaparecidos “girotondini”) e di nuovo conio (vedi, appunto i grillini “meet-up”). Un legittimo malessere verso caste e costi della politica che, però, non sembra essere stato ancora colto nella sua vera e più genuina essenza di fondo. E questo, oggi, mi sembra il dato davvero inquietante su cui riflettere. La gara in corso tra la gran parte degli attuali e più importanti protagonisti della politica italiana a tacciare le variegate manifestazioni di questo malessere come fenomeno di anti-politica tout-cour, come pericolose e distruttive espressioni dal sapore demagogico destinate a disperdersi col passar del tempo, è l’ultima dimostrazione della lontananza dal paese reale, dalla gente e dai loro bisogni e sentimenti.\nSi può certo essere in disaccordo nel metodo “urlato” delle rivendicazioni, così come si può discutere e criticare il merito delle proposte che vengono paventate, ma non si può continuare ad avere un atteggiamento tanto ciecamente pressapochistico e ottusamente liquidatorio di quanto è sotto gli occhi di tutti: la gente è stanca! E’ definitivamente stanca dell’andazzo generale cui la nostra classe dirigente ci ha abituato! E – si badi bene – la gente, il popolo, i cittadini italiani non mettono sotto accusa la Politica in quanto tale – come si affannano a voler strumentalmente dimostrare i destinatari della critica -, ma lanciano il loro j’accuse contro le persone che fanno politica, contro i loro comportamenti costosi ed inefficienti, contro il loro farsi casta, contro i loro offensivi ed insensati privilegi! Possibile che la nostra attuale classe politica non si renda conto che vi è nel Paese una nuova, più diffusa e matura consapevolezza sul “dover essere” della Politica? Possibile che, mentre cresce un’onda di rinnovata partecipazione alla Politica, fatta di gente (e di giovani!), certamente piena di acredine innanzi alla casta, ma anche in cerca di risposte, i nostri politici non trovino di meglio che filosofeggiare sull’emotività della piazza? Possibile che i vari protagonisti della politica – di ogni parte e colore partitico – siano così impegnati nel cercare di giustificare, a difendere e, spesso ad autoassolvere, le loro condotte particolari, da non rendersi conto dell’impellente necessità di offrire una risposta “di sistema” forte, ragionata, immediata e concreta alle istanze della gente? Ebbene, l’inadeguatezza della nostra attuale e vecchia, vecchia, vecchia (!!!) classe dirigente sta proprio qui!\nTutti parlano, parlano e parlano, senza dire nulla di ciò che andrebbe detto e, soprattutto, senza fare nulla di ciò che andrebbe fatto! La politica italiana è ormai il regno dei grilli parlanti! Ma come si fa a non capire che il problema non sono i voli di Stato, ma che quei voli siano utilizzati solo per finalità istituzionali e quando non vi siano altre più economiche possibilità per motivi di sicurezza o ordine pubblico?! Ma come si fa a non capire che non si discute tanto di tagliare in modo irrazionale gli stipendi e le indennità dei parlamentari, ma si tratta di far in modo che le varie indennità siano solo ed esclusivamente di “funzione”, cioè provvisorie e legate allo stretto svolgimento del proprio ruolo istituzionale oltrechè soggette ad adeguate forme di controllo?! Ma come si fa a non capire quanto sia intollerabile, non tanto il finanziamento ai partiti, quanto i sotterfugi fiscali che rendono più conveniente devolvere somme di denaro ai politici che alla ricerca contro le leucemie?! Ma come si fa a non capire che il problema non sono tanto le tasse, quanto l’incancrenita inefficienza e, spesso – soprattutto al Sud – la desolante inesistenza dei servizi pubblici e delle infrastrutture che, con quelle tasse, dovrebbero essere finanziati? Ma come si fa a non capire quanto sia indegno nella percezione della gente che un parlamentare goda di baby pensioni d’oro o vitalizi automatici, spesso a prescindere da un effettivo minimo svolgimento del servizio, quando si chiede ai cittadini di fare continui sacrifici per andare in pensione più tardi e mantenere in equilibrio la previdenza pubblica?! Ma come si fa a non capire che è ormai colma la misura nel vedere i politici accapigliarsi sui diritti civili e sul riconoscimento giuridico delle unioni di fatto, quando a loro è già concesso di godere proprio di quelle tutele – come la pensione di reversibilità al convivente o alla convivente – che si ostinano a negare alla gente comune?! Ma come si fa a non capire che l’imperdonabile peccato verso i giovani, non sta tanto nel numero chiuso delle università o nelle forme di flessibilità del lavoro, quanto nell’assenza conclamata di ogni selezione realmente trasparente e meritocratica o nella sostanziale chiusura ed immobilità del mercato?!\nE l’elenco potrebbe mestamente continuare all’infinito. A queste insofferenze i politici dovrebbero saper offrire adeguata risposta. Ma – ripeto – una risposta “di sistema”, e non tante rispostine personalistiche, senza senso e di poco peso come quelle che si leggono ogni giorno sui giornali. Per dare una risposta del genere, seria, autorevole ed esemplare al Paese, basterebbero pochi specifici interventi legislativi e pochissime settimane di iter parlamentare.\nLa nostra classe dirigente potrebbe, così, almeno iniziare a dimostrare con i fatti la propria volontà di rimettersi al servizio dei cittadini. E – sono certo – che di fronte ad una simile risposta la gente tornerebbe a riconoscersi pienamente nei suoi rappresentanti e nelle istituzioni. E non a caso mi riferisco alla classe dirigente tutta e non solo ai politici. Perché una risposta di sistema necessita di un coinvolgimento di ogni altro segmento sociale del Paese che abbia funzioni o responsabilità direttive.\nPerché caste e privilegi non sono solo un triste appannaggio dei politici, tutt’altro! Industriali, sindacati, liberi professionisti, tanti sono coloro che dovrebbero sentirsi interpellati al riguardo e che dovrebbero e potrebbero offrire il loro contributo generoso al fine di riformare questo nostro Paese dalle fondamenta. In questa direzione ben venga ogni richiamo alla responsabilità, alla serietà ed alla sobrietà. Ben vengano “meet-up”, girotondi, circoli, comitati, associazioni e quant’altro che – ovviamente, nel solco della legalità – faccia sentire alta e forte la voce della gente e, tra questa – mi auguro – più forte e più alta quella dei giovani.\nCoordinatore di DialogUE Italia – Regione Campania