Haussonville (54290) : Résultats des élections législatives 2017 - L'Express\nRésultats des élections législatives 2017 Haussonville (54290), Meurthe-et-Moselle\nLes résultats du second tour des élections législatives 2017 sont disponibles. Retrouvez les résultats du 2nd tour des élections législatives 2017 à Haussonville\nHaussonville appartient à la 4ème circonscription du département de la Meurthe-et-Moselle. Les résultats ci-dessous représentent l'apport de Haussonville au résultat final de la circonscription. Voir les résultats complets de votre circonscription.\nDans la 4e circonscription de Meurthe-et-Moselle, Thibault Bazin (Les Républicains) et Philippe Buzzi (En Marche !) s'opposent pour le deuxième tour des législatives.\nThibault Bazin se place en première position à Haussonville en obtenant 55,13% des votes. Philippe Buzzi comptabilise 44,87% des suffrages.\nOn décompte 4,66% de votes blancs et 0,85% de votes nuls parmi les suffrages d'Haussonville.\nSur 236 inscrits, 61,44% se sont abstenus au 2nd tour à Haussonville. Ce taux est plus important que celui du 1er tour, qui était de 50%.\nAvec 23,93% des voix, les candidats Dominique Bilde (Front national) et Philippe Buzzi (En Marche!) arrivent en tête dans la municipalité d'Haussonville au 1er tour des élections législatives, devant Thibault Bazin (LR, 20,51%).\nVincent Guenaire-Doazan (La France insoumise) vient ensuite avec 15,38% des suffrages.\nLes 5 candidats suivants affichent, quant à eux, des scores plus faibles : Marie-Neige Houchard (Ecologiste, 5,98%), Fabien Niezgoda (Ecologiste, 4,27%), Geneviève Heilliette (Extrême gauche, 2,56%) et Vincent Jouanneau-Courville (Extrême droite, 1,71%), Michel Claire (Indépendant, 1,71%).\nEnfin, les candidats n'ayant rassemblé aucune voix dans la ville sont Eric Parthuisot (Indépendant), Bernard Buzelin (Parti radical de gauche) et Michel Noisette (DLF).\nDans la localité, le taux de participation s'établit à 50%. Cela représente une baisse de la participation de 16,81 points par rapport aux législatives de 2012.\nRésultats des élections législatives 2017 - 4ème circonscription à Haussonville\nThibault Bazin Les Républicains 55.13%\nPhilippe Buzzi En Marche! 44.87%


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Ouvrir pour agrandir l'espace de vie intérieur - Home Staging et Décoration\nOuvrir pour agrandir l'espace de vie intérieur\nNous recherchons tous aujourd'hui à obtenir plus d'espace et plus de lumière dans nos intérieurs.\nOn décloisonne ou on abat des murs porteurs pour repenser entièrement l'espace à vivre et les sens de circulation.\npour plus de convivialité et de modernité.\n"Nous avons fait l'acquisition d'une nouvelle maison à Cabestany (66), dans laquelle nous aimerions réaliser des travaux dans notre espace de vie. Nous avons beaucoup de mal à visualiser les possibilités d'aménagements et à nous projeter dans un rendu final. Notre idée serait de faire une cuisine semi-ouverte et de créer un véritable double séjour accueillant et fonctionnel."\nLa tendance actuelle est à la rénovation et à la transformation de son intérieur. On repense les volumes, on décloisonne et on cherche des solutions ergonomiques pour obtenir des espaces toujours plus grands baignés de lumière.\nRedéfinir les espaces.\nPour répondre à la demande de ces clients désireux de se projeter dans un intérieur qui leur ressemble vraiment, il a fallu envisager un grand espace ouvert qui accueille aussi bien la cuisine, la salle à manger et le salon. C'est en supprimant deux cloisons et en abattant une partie d'un mur porteur, que nous avons joint l'aspect fonctionnel d'une cuisine et d'une salle à manger, à un aspect convivial et familial dans le salon. Une baie vitrée à été condamnée pour retrouver sa fonction de mur, offrant ainsi une place au nouveau meuble télé et à des rangements. Enfin, des meubles sur mesure relevant du même design dans le salon et la salle à manger ainsi qu'un îlot central dessiné sur mesure dans la cuisine ont permis la cohérence de la décoration contemporaine recherchée par les clients.\nUne vue traversante.\nUn de nos objectifs à été de libérer la perspective de la pièce. Aussi, nous avons développé une vue plongeante sur la piscine extérieure, et ce, dès la porte d'entrée.\nFaire entrer la couleur judicieusement.\nL'unification des sols et les peintures murales en perpendiculaire matérialisent les zones de vie.\nUne sensation de profondeur est donnée grâce à la couleur taupe qui s'étend depuis l'entrée jusqu'à la baie vitrée du salon.\nUn jeu d'angle et de lumière.\nNous avons choisi d'effectuer une rupture de l'angle central de la pièce, par un poêle à bois laqué blanc ultra contemporain, générant d'autant plus de fluidité visuelle. Les espaces ainsi redéfinis dans une implantation harmonieuse, la décoration et l'ambiance ont pu s'orchestrer naturellement.\nUne décoration et un art de vivre.\nNous avons joué avec l’univers épuré du mobilier nordique ponctué de chaises et de fauteuils aux lignes tendance. Un art de vivre à la Scandinave qui apporte sobriété, fraîcheur et modernité à l'ensemble de la décoration d'intérieur.


Offres d'emploi - Terres De Café\nDécouvrez les offres d'emploi de Terres de Café !\nPour nous rejoindre, envoyer votre CV et lettre de motivation à rh@terresdecafe.com\nBARISTA (CDI - 35H)\nVous savez reconnaitre les subtilités du café ? Vous avez le goût du challenge et du détail ? Vous souhaitez participer à l’élaboration d’un produit d’excellence ? Vous rêvez de devenir le champion du latte art ?\nService et conseil à la clientèle : transmettre ta passion du café en assurant un service respectueux et professionnel, en orientant et conseillant les clients en fonction de la gamme de produits proposés, au comptoir ou en vente.\nPréparation et contrôle qualité des boissons : élaboration des cafés du jour et de l’ensemble des boissons proposés, dans le respect des standards de Terres de Café, des normes d’hygiène et des procédures.\nHygiène et sécurité : veiller à l’entretien de la boutique et des équipements.\nASSISTANT PRODUCTION & TORREFACTION - CDI\nVous aimez libérer les arômes du café ? Vous avez le goût du challenge et de l’exigence ? Vous souhaitez participer à l’élaboration d’un produit d’excellence ? Vous rêvez de devenir le meilleur torréfacteur de France ?\nTorréfaction : torréfier le café en suivant les procédures Terres de Café, contrôler la qualité du café pour s’assurer que le produit est conforme à l’attendu. Assurer les opérations du conditionnement jusqu’au stockage.\nContrôle qualité et dégustation : participer aux séances de dégustation et être capable d’évaluer si le café est conforme à la gamme souhaitée (panel aromatique) pour s’assurer que le produit est conforme au cahier des charges (charte de gout et de qualité suivant les gammes de café et les méthodes de torréfaction Terres de Café).\nProduction : effectuer les opérations de production jusqu’au stockage.\nTerres de café recrute un(e) Technicien(ne) de Maintenance en CDI, à Bezons (95).\nVous aimez résoudre les problèmes ? Vous souhaitez participer à l’élaboration d’un produit d’excellence ? Vous avez le goût de la précision et du relationnel ? Vous rêvez de démonter une machine à café les yeux fermés ?\nMaintenance : Intervention curative en cas de panne électrique, mécanique ou hydraulique et intervention préventive sur les machines à café manuelles et automatiques (nettoyage, réparation ou remplacement des éléments défectueux).\nGestion et entretien : s’assurer de la disponibilité permanente du matériel, notamment du stock des pièces détachées ; s’assurer de l’entretien et de la bonne utilisation des équipements.\nService client : assurer un service respectueux et professionnel lors des interventions de réparation chez un client ; assurer une prise en charge service après-vente de qualité.\nVous êtes diplômés d’un CAP maintenance électrique ou disposez d’une habilitation électrique.\nVous êtes expérimentés en électricité (puissance, mono et triphasé), en mécanique (montage et démontage de machine) et en hydraulique (raccord, fuites …).\nIdéalement, vous avez une formation spécifique sur les machines à café. Vous maitrisez la lecture de plans et de schémas, y compris en anglais.\nVous êtes fiable, précis, rigoureux et autonome


Clarisse - Castelnau-de-Lévis,Tarn : Architecte - Cours de Maths - Soutien et remise à niveau pour Tous les niveaux - Aide intensive\nDiplôme bac S et ingénieur en architecture.\nJe propose des soutiens scolaire niveau 6ième à 3ième . J’attache e l’importance la réussite de mes élèves en prenant soin à ce que ces derniers suivent bien en classe. Je propose des séances de révision le mardi et le jeudi pour assurer un encadrement (ce sont des mini séances ou services) qui permettent à l’élève de ne pas décrocher.\nJe souhaite rendre le soutien scolaire accessible, c’est pourquoi je vise aussi l’efficacité et des séances courte : 15 minutes à 30 minutes de soutien pour faire le point sur skype et 1h à domicile chaque semaine pour conserver un contact humain direct.\nJe prends 15€ par semaine pour mon coaching à distance. L’élève peut me contacter quand il le souhaite.\nMasters in Mathematics and Science: Helping students across the globe for better solution in the feild of Mathematics and...\nChaque élève est différent, donc il faut s'adapter. Généralement, je commence par demander ce qui n'a pas été...\nMa méthodologie c'est d'apprendre en faisant des erreurs. Le plus important pour moi c'est de savoir pourquoi on a eu faux...\nAncien élève de lycée et collège, je connais très bien les méthodes d'enseignement et je saurais aider les élèves...\nJ’essaie d’expliquer de manière claire et précise dans la bonne humeur pour que l’élève se dise que c’est simple !\nBac S mention assez bien avec option Spé. maths. Actuellement en L2 Informatique, mention Très Bien. Je suis une personne...\nexercices de recherche, apprentissage des règles... Reprendre la leçon donner par le professeur principal pour...\nPour des matières scientifiques, le mieux selon moi est de s'assurer avant tout de la maîtrise des bases. Aussi, chaque...\nAprès une analyse des points faible et des points forts, j'oriente mon enseignement sur la base des savoirs fondamentaux...\nMes cours s'adressent à tout élèves du collège ou du lycée. Mes cours se basent sur les cahiers d'exercices ou manuels...\nMes cours s'adresse à des élèves du collège à la terminale. J'ai déjà donné des cours à des élèves de première S...\nJe suis Tristan étudiant en BAC+3 de commerce, ayant un bon niveau de mathématiques (14 au bac et 16 de moyenne en...\nJe m'adapte tres bien à la méthode et au profil de chaque élève en essayant de lui apporter un point de vue sur le sujet...\nJe suis titulaire d'un bac technologique F1 et par la suite j'ai effectué 2 ans de classe preparatoire scientifique normal...\nBonjour à toutes et à tous, Je vous propose des cours particuliers de soutien scolaire en Mathématiques. - Explications...


Tentez de gagner vos places pour le match de Ligue 1 à domicile face à Lyon...\nVendredi 20 avril, le Dijon Football Côte-d'Or reçoit l'Olympique Lyonnais au stade Gaston-Gérard (21h) pour la 34ème journée de Ligue 1. DiviaMobilités vous propose de jouer pour tenter de gagner 2 places pour cette rencontre entre le Dijon FCO et l'OL...\nDFCO-Lyon avec DiviaMobilités !\nPour participer, répondez correctement à la question ci-dessous en envoyant votre réponse par mail, ainsi que vos nom et prénom (avec l'objet "JEU DFCO-Lyon" à votre message), à l'adresse suivante : concours@divia.fr\nLors du match aller entre Lyon et Dijon, quel joueur du DFCO a été l'auteur d'un but et d'une passe décisive ?\nVous pouvez participer à ce jeu jusqu'au mardi 17 avril, midi dernier délai. Les gagnants seront tirés au sort et prévenus par mail mardi 17/04 en début d'après-midi. Ils devront retirer leurs places à l'Agence Commerciale DiviaMobilités, 16 place Darcy à Dijon, sur présentation d'une pièce d'identité.


La plage est absolument magnifique - Avis de voyageurs sur Haadtien Beach Resort - TripAdvisor\nLa plage est absolument magnifique - Avis de voyageurs sur Haadtien Beach Resort\n“Idéal pour le snorkelling, les coraux ont été...”\n“La plage est fantastique, sable blanc et mer...”\n“Pour être bref : faire très attention à ne pas...”\n“Nous sommes restés 4 nuits dans cet hôtel et...”\n“L'endroit est paradisiaque, les chambres sont...”\n“300 m de vrai plage font de ce ressort...”\nAsie›Thaïlande›Province de Surat Thani›Koh Tao›Hôtels Koh Tao›Haadtien Beach Resort\n| 19/9 Moo 3 (Shark Bay), Koh Tao 84360, Thaïlande | Site internet de l'hôtel\n| | | Nom et adresse dans la langue du pays “Une très très bonne semaine”\n19/9 Moo 3 (Shark Bay), Koh Tao 84360, Thaïlande 1 275 avis | Classé n° 17 sur 50 Découvrez Koh Tao plus facilement avec le nom et l'adresse de cet établissement dans la langue du pays\nN° 17 sur 50 Hôtels à Koh Tao\n8 votes utiles “Une très très bonne semaine”\nNous revenons d'une petite semaine passée au Haah Tien Beach Resort, et nous y avons passé un très bon moment.Si nous avons eu un peu de mal a trouver le représentant de l'hotel à la sortie du bateau (il était derrière la horde de taxi à gauche en descendant du bateau) celui-ci s'est avéré ensuite très sympathique.L'hôtel propose une navette pour vous récupérer au port : les bagages sont conduit en pick-up à l'hôtel et nous (nous étions plusieurs couples arrivés en même temps) avons utilisé un genre de camionnette aménagé avec des bancs à l'arrière. Si c'est un peu surprenant au départ, cela s'avère être finalement assez rigolo ! A l'arrivée à l'hôtel comme nous arrivons en groupe, oui il faut passer chacun son tour, mais avec un cocktail pour se désaltérer et une serviette fraîche.Nous avons été conduit à notre chambre, la 302 : vue mer partielle et petite terrasse avec des coussins.La chambre est spacieuse et très lumineuse car entièrement vitrée et donnant sur la plage et la mer un peu plus loin. En effet même si elle n'est pas en bord de mer, comme elle est en hauteur par rapport aux villas du devant, cela n'est vraiment pas gênant.Il n'y pas beaucoup de rangement et à peine assez de lumière dans la salle de bain, mais à part ça c'est vraiment très bien.La plage est absolument magnifique ! Le sable est blanc et très fin, il y a des arbres pour se mettre à l'ombre, et si l'on se débrouille bien, on peut avoir des transat pour passer la journée au bord de l'eau. Avec un masque et un tuba, on peut voir des poissons vraiment très sympa sans aller loin. Nous avons même vu des requins à pointe noire ! On ne les cherchait pas mais on les a tout de même vu ! Impressionnant mais magnifique !!!Nous avons fait un tour de l’île en bateau privé pour aller voir d'autres sites de snorkelling. C'était époustouflant !!! La piscine de l'hotel est très agréable, bordée de transat et de parasols.Le restaurant dispose d'une carte importante, le barbecue avec son étal de poisson vaut la peine. Pour avoir une table côté mer, mieux vaut la réserver.Les serveurs sont nombreux, souriants, avec un anglais parfois un peu difficile mais on y arrive !Pour manger moins cher le midi, nous somme allé juste à côté au "rocky resort", en plus il font à emporter donc on peu manger sur la plage ....C'est donc un endroit superbe, très agréable, un petit coin de paradis !\nMerci Mathilde L Signaler Poser une question à Mathilde L à propos de Haadtien Beach Resort\nLes astuces de voyageurs vous aident à choisir la chambre parfaite. Astuces pour les chambres (23) 1 275 avis trié(s) par:\nAllemand en 1er Anglais en 1er Chinois (traditionnel) en 1er Chinois (simplifié) en 1er Coréen en 1er Danois en 1er Espagnol en 1er Français en 1er Hébreu en 1er Italien en 1er Japonais en 1er Néerlandais en 1er Norvégien en 1er Portugais en 1er Russe en 1er Suédois en 1er Thaï en 1er Toutes Derniers résultats en français Breizh2944\n22 votes utiles “Passez votre chemin.”\nNous avons passé un petite semaine dans cet hôtel. Nous n'y retournerons pas.L'accueil de groupe est indigne d'un hôtel se prétendant de ce standing: nous sommes arrivés par bateau (Lomprayah) depuis Chumphon. A l'arrivée, première difficulté: trouver les représentants de l'hôtel. Nous cherchons le nom de l'hôtel ou nos noms parmi les nombreux taxis et autres chauffeurs privés qui se proposent ; Rien.Nous faisons le tour des bâtiments qui entourent le port: toujours rien.Puis, ma compagne, à la vue perçante, finit par détecter le logo de l'hôtel sur un panneau posé au sol contre une colonne. A côté, un représentant attend, sans bouger, sur une chaise. Confirmation prise, nous sommes bien avec la bonne personne.Nous sommes conduits jusqu'à un "camion aménagé" où d'autres personnes viennent bientôt nous rejoindre (elles aussi ont eu du mal à trouver). Le camion démarre, part pour...se garer 10m plus loin. On nous demande d'attendre 5 minutes. Pas de raison.10 minutes plus tard arrivent d'autres touristes, visiblement par un autre bateau.Enfin, nous pouvons partir.Arrivés à la réception, accueil de masse. Nous devons remplir les fiches et autres documents administratifs les uns après les autres. Nouvelle attente, donc.Un porteur de valise nous conduit alors à notre chambre "sea balcony"; Elle se situe dans un bâtiment derrière les cuisines du restaurant. Pour l'atteindre, nous empruntons un chemin visiblement construit "a la va vite", entre une zone de travaux et un "dépotoir" mal dissimulé derrière des haies asséchées. Les finitions du bâtiment sont minimales: déjà, on sent que le tout a été fait à la hâte, et totalement bâclé.La chambre elle-même ne fera que confirmer notre sentiment: très petite (la plus petite que nous aillons vu lors de nos séjours en Thaïlande, et pourtant nous avons fréquenté des hôtels qualifiés de moins bon standing - le prix aurait largement justifié une petite dizaine de m2 supplémentaires), mal finie, mal agencée. Le style se veut moderne, une bonne idée en soi, mais le tout est bâclé. La salle de bain est si petite que le lavabo ne tient pas dedans et a été placé à côté de la... TV. En outre, lorsqu'on prend une douche, les WC attenants sont trempés et difficilement praticables. Les espaces de rangement sont eux aussi réduits à leur plus simple expression.Côté réstauration, le choix proposé au petit déjeuner est correct, mais décevant eu égard, encore une fois, à la classification de cet hôtel. Pour le dîner, c'est également correct, mais cher... Cela dit, le service y était correct et le personnel sympathique.Autres illustrations: - nous avions déposé, en début de séjour, des cartes postales à timbrer et envoyer. La réception avait pris notre numéro de chambre pour facturer le service. Eh bien lors de notre check-out de départ, on nous les a tendues en nous disant qu'il leur fallait impérativement du cash pour acheter les timbres ! Il s'est passé 4 jours et personne ne nous a laissé le moindre message pour nous avertir avant ! Pas sérieux...- au moment de partir, je demande à la réception que quelqu'un passe prendre nos valises déposées devant la porte de notre chambre: "pas de problème, quelqu'un s'en occupe". 10 minutes plus tard, je m'inquiète auprès de la même personne de ne pas avoir vu passer nos valises. "Elles sont déjà dans le véhicule" me répond-on. Nous montons jusqu'au véhicule, pas de valise. J'ai du demander à un porteur d'aller les rechercher en urgence. Super sérieux, là encore...Côté points positifs, on retient un emplacement magnifique (plage, coraux, faune: poissons, requins...) mais loin de tout: navette gratuite obligatoire vers le port (attention aux horaires - elle part plutôt en avance qu'en retard). la TV LCD dans la chambre, et une piscine design donnant sur la plage.En résumé, séjournez dans un autre hôtel et demandez à un conducteur de long tail boat de vous déposer sur la plage magnifique qui borde l'hôtel.\nMerci Breizh2944 Signaler Poser une question à Breizh2944 à propos de Haadtien Beach Resort\nResort magnifique avec des bungalows très bien agencés et bien décorées, chambres et salles de bain spacieuses. La plage privée est calme et préservée, le personnel est aux petits soins, le restaurant est un peu cher (par rapport aux prix pratiqués dans les autres endroits de l'île) mais les plats sont très bon, le petit déjeuner est copieux et les pancakes aux fruits faits à la demande sont excellents. La piscine et le jacuzzi sont parfaitement intégrés dans le paysage. L'hôtel est un peu éloigné des points d'activité de l'île (centre de plongée, restaurants, bars...) mais une navette gratuite permet de se rendre au pier facilement à des heures régulières (10/15 min de trajet). Les prestations du spa sont également de très bonne qualité. Un séjour de 6 nuits inoubliable dans le plus beau resort de l'île.\nMerci M3l4n1 Signaler Poser une question à M3l4n1 à propos de Haadtien Beach Resort\nCet avis est l'opinion subjective d'un membre de TripAdvisor et non de TripAdvisor LLC. Francoise75\n4 votes utiles “Super Hotel ! certainement un des plus beaux de l'ile”\nTrès bel hotel, belle déco, belle plage, superbe piscine noire.A 10 minutes en taxi du pier par une route un peu escarpée.Une navette gratuite le soir.Prendre au mois la catégorie de chambre "GATEWAY" : les catégories en dessous sont vraiment moins sympas (ex : N° 312, 313, 314). Les bungalows sur la plage sont très bien (demander ceux situés en bout de plage, apres le bar de plage). Seul bémol : le petit déjeuner qui n'est pas terrible (faux jus, confiture en barquette,...) mais c'est compensé par la qualité de l'hotel. Resto pour diner sans grand intérêt mais correct... Le service est gentil mais un peu approximatif mais cela fait aussi partie du charme d'une petite ile du bout du monde (on est heureusement pas a Koh Samui et on vient là pour cela !) Beaucoup de français avec enfants dans cet hotel (j'y étais lors des vacances scolaires) cela permet à nos enfants de se faire des copains... Bref séjour de 5 nuits très sympa et à refaire ! Je vous conseille le resto "Withening" près du pier\nMerci Francoise75 Signaler Poser une question à Francoise75 à propos de Haadtien Beach Resort\nCet avis est l'opinion subjective d'un membre de TripAdvisor et non de TripAdvisor LLC. STANY68\nHotel magnifique et design contemporain à koh tao situe sur une plage magnifiqueHôtel idéal pour se reposer et décompresser donc si vous voulez faire la fête n'y allez pas!!!Bus de l'hôtel qui vient vous chercher gratuitement à votre arrivée au port3 navettes gratuites par jour pour se rendre en ville sinon location de scooter (5€ par jour beaucoup moins cher que le taxi 7€ par trajet)même si les 500m avant d'arriver à l'hôtel sont un peu cahotique(plus de route mais une piste)Seul petit bémol: le petit déjeuner pas très topUne adresse à retenir!!!!\nUtile ? Merci STANY68 Signaler Poser une question à STANY68 à propos de Haadtien Beach Resort\nCet avis est l'opinion subjective d'un membre de TripAdvisor et non de TripAdvisor LLC. gerardlacharriere\n25 votes utiles “Hôtel paradisiaque”\nUn hôtel idéalement situé, chambres superbes, service souriant et prévenant, restaurant très joli, très bon et d un prix plus que raisonnable, tout est parfait pour ceux qui cherchent le calme. Seul mini bémol le buffet du petit déjeuner qui peut être améliorer même s il n est pas mal il manque un peu plus de choix.\nUtile ? Merci gerardlacharriere Signaler Poser une question à gerardlacharriere à propos de Haadtien Beach Resort\n22 votes utiles “Great hotel, loved it !”\nOn a passé deux nuit pour finir notre voyage de noces en beauté.. on a pas été déçu ! Déja, quelqu'un est là pour venir nous chercher à l'arrivée du bateau.. c'est rassurant ! Ensuite, bungalow qui donne presque sur la plage, avec les palmiers..et la plage est presque que pous nous, le top ! Petit coin de paradis, un peu isolé donc c'est vraiment bien pour les couples et les familles qui veulent se reposer; c'est sûr, c'est pas le club med pour célibataire avec des activités et soirées jusqu'à l'aube.. mais pour nous, couple qui voulait juste se reposer, faire du snorkeling, bronzer..c'était top ! Le restau est très bon, les serveurs sont hyper sympas. C'est plus cher qu'ailleurs (pour la Thailande) mais bon c'est aussi top niveau (en général on en avait pour 10 euros chacun par repas, plat+ dessert ou plat plus boisson )Et pour finir, on nous ramene au bateau le jour du départ.. . Moi perso j'ai adoré, mon mari aussi. Je recommande !! :)\nUtile ? Merci sylvie P Signaler Poser une question à sylvie P à propos de Haadtien Beach Resort\nN° 15 sur 50 à Koh Tao 143 avis\nN° 3 sur 50 à Koh Tao 761 avis\nN° 18 sur 50 à Koh Tao 908 avis\nVoir les prix Voir les prix Voir les prix Vous connaissez Haadtien Beach Resort ? Partagez vos expériences ! Écrivez un avis\nAjouter des photos Informations supplémentaires concernant Haadtien Beach Resort\nStyle d'hôtel : N°3 des hôtels de luxe à Koh Tao N°3 des hôtels familiaux à Koh Tao N°3 des hôtels Spa à Koh Tao N°7 des hôtels en bord de mer à Koh Tao Fourchette de prix (par nuit): 84 € - 280 €\nTripAdvisor est fier d'être partenaire de Booking.com, Hotels.com, Expedia, Odigeo, Odigeo et Ebookers pour vous permettre d'effectuer vos réservations auprès de Haadtien Beach Resort en toute confiance. Nous aidons chaque mois des millions de voyageurs à trouver l'hôtel idéal pour leurs vacances et leurs voyages d'affaires, et nous garantissons toujours les meilleures réductions et offres spéciales.\nVoir des hôtels similaires Aminjirah Resort 1 048 avisVoir les prix 4.9 km Sensi Paradise 1 104 avisVoir les prix 2.1 km Monkey Flower Villas 285 avisVoir les prix 4.9 km Afficher tous les hôtels à Koh Tao À proximité


Viticulteur à Gazaupouy - L'Annuaire de la Poste\nVous cherchez un viticulteur à Gazaupouy ? Trouvez sur nos pages, les coordonnées de tous les domaines viticoles en activité à Gazaupouy et dans les environs immédiats. Viticulteurs, vignerons, coopératives vinicoles, propriétaires d'exploitations vinicoles, tous les professionnels du raisin, de la vigne et des vins de tous cépages sont référencés dans ce répertoire. Du petit producteur indépendant aux exploitations d'envergure, trouvez en un tour de main, tous les spécialistes de Gazaupouy, avec l'Annuaire de La Poste.\n5 entreprises de culture de la vigne à Gazaupouy\nlieu dit mahen\nlieu dit vignau\nPour une autre recherche dans la même ville, vous pouvez aussi consulter l'annuaire des entreprises à Gazaupouy\nviticulteur à Moncrabeau viticulteur à Nomdieu viticulteur à Castelnau-sur-l'Auvignon viticulteur à Caussens viticulteur à Condom viticulteur à La Romieu viticulteur à Berrac viticulteur à Lagarde viticulteur à Marsolan


Cette usine réceptionne et trie le contenu des différentes poubelles, par des moyens automatiques et par un tri manuel effectué par une trentaine d’ouvriers spécialisés. Environ un tiers des matières organiques présentes dans les poubelles grises est envoyé vers un centre de compostage, puis épandu dans des zones agricoles. Près de la moitié des matériaux recyclables présents dans les poubelles vertes (canettes, cartons, plastiques…) est extraite puis recyclée pour d’autres usages industriels.\nles refus du centre de tri et du centre de compostage, ainsi que les déchets incinérables déposés en déchetteries (pour les communes appartenant à la Métro) ;\nla collecte résiduelle et les refus de tri, ainsi que les ordures ménagères brutes des communes n’ayant pas de système de tri (pour les communes n’appartenant pas à la Métro) ;\nL’incinération des ordures constitue un système de déplacement de la pollution : les ordures brûlées à plus de 800 degrés sont transformées en cendres stockées dans des décharges et en poussières qui se retrouvent dans l’atmosphère ou retombent sur les sols. Ces résidus sont chargés de métaux lourds et de particules fines toxiques.\nLes cheminées d’Athanor rejettent en effet des particules fines cancérigènes (dioxines, furannes…), des métaux lourds (arsenic, cadmium, plomb, mercure, nickel…), des oxydes d’azote et des gaz à effet de serre. Selon la Métro, qui a réalisé d’importants travaux en 2005 et 2006 pour améliorer le traitement des fumées, les rejets atmosphériques de l’incinérateur sont conformes aux normes en vigueur.\nCependant, aucune étude épidémiologique approfondie sur les conséquences sanitaires des rejets d’Athanor depuis sa création en 1994 n’a été réalisée dans le périmètre de rejet de l’usine et dans l’agglomération grenobloise. Par ailleurs, les mesures de pollution sont généralement réalisées par des organismes directement ou indirectement liés aux autorités ou aux industries locales, comme l’association Air Rhône Alpes.\nPlus de 170 000 tonnes de déchets sont incinérés à Athanor chaque année. La vapeur produite par l’incinération alimente le réseau de chauffage urbain et en assure le tiers de la consommation annuelle, soit l’équivalent d’environ 25 000 logements.\nL’incinérateur Athanor a été créé en 1972. Il appartient à la Métro, mais est géré en délégation de service public par la Compagnie de chauffage intercommunale de l’agglomération grenobloise, dont les principaux actionnaires sont la Ville de Grenoble (52 %) et le groupe privé Dalkia (42 %), une filiale de la multinationale Veolia (ex Vivendi - Générale des Eaux). La capacité d'incinération d'Athanor est de 180 000 tonnes par an. En 2017, il a incinéré 177 000 tonnes. Sa modernisation est prévue en 2024, pour un montant de 138 millions d'euros HT.\nLe Centre de tri d'Athanor a été créé en 1992. Il appartient également à la Métro, mais est géré en délégation de service public par la Star, la Société de tri d'Athanor, filiale de Pizzorno Environnement. Sa capacité de traitement est d'environ 40 000 tonnes de déchets par an. En 2017, le Centre a traité 33 000 tonnes. Sa modernisation est prévue en 2026, avec un investissement de 22 millions d'euros HT.\nPour des informations plus approfondies sur les conséquences sanitaires et environnementales de l’incinération des déchets, nous vous recommandons de contacter le Centre national d’information indépendante sur les déchets (CNIID).\nSignalons qu'en 2016, le système de tri des déchets a évolué : tous les emballages plastiques peuvent désormais être jetés dans les poubelles vertes destinées au recyclage, les petits sacs fin, les paquets de chips, les pots de yaourt, tout type de bouteilles en plastique, etc. Une partie de ces plastiques triés à Athanor est utilisée par des industries pour fabriquer de nouveaux objets en plastique, comme des cintres ou des sacs poubelles. 1,6 millions d'euros ont été investis par la Métro pour ce nouveau système de tri. En 2017, cette mesure a permis de récolter 3% de plastiques en plus.\nCe nouveau système de tri ne supprime cependant pas le problème de l'augmentation des volumes de déchets, des emballages et du gaspillage. En 2015, les habitant-e-s de la Métro auraient produit 920 000 mètres cubes de déchets, soit environ deux fois le volume du Stade des Alpes. En 2016, 239 711 tonnes de déchets ont été collectés dans les 49 communes de l'agglomération, soit environ 531 kilos de déchets par habitant-e et par an. Ces déchets sont collectés par 75 camions-bennes, 6 jours sur 7.\nNotons enfin que le tri des poubelles est encore loin de faire l'unanimité dans l'agglomération grenobloise. À Grenoble en 2017, 30 à 40% des déchets jetés dans les poubelles vertes n'auraient rien à y faire. Cette proportion atteindrait les 50 % à Pont-de-Claix, à Fontaine, à Échirolles ou à Noyarey. Saint-Martin-d'Hères ferait partie des villes ''triant'' le plus, avec seulement 20 % de déchets inadéquats dans les poubelles vertes.\n(Sources : Dauphiné Libéré, 03/05/16, 05/05/16, 31/05/16, 08/08/17, 28/04/18)\nJ'aimerais savoir ce que devient le contenu des poubelles grises et vertes.\n04 38 24 11 00


OBJECTIFS ET INSTRUMENTS DE LA POLITIQUE\nTelechargé par ghiz lane\nOBJECTIFS ET INSTRUMENTS DE LA POLITIQUE MONETAIRE DE LA BCEAO\nPrésentation De La Banque Centrale Des Etats De l’Afrique De l’Ouest\n(B.C.E.A.O) & Définition De La Politique Monétaire.\nA. Brève Présentation De La BCEAO\nA. Objectifs Finaux Ou Ultimes\nB. Objectifs Intermédiaires\nC. Orientation De La Politique Monétaire De La BCEAO\nA. Instruments De La Politique Monétaire Dans Le Cadre Générale\nB. Evolution De La Politique Monétaire De La BCEAO De 1969 A Nos Jours\nUn Bilan Favorable De La Politique Monétaire Commune\nRéalisé Par Les Membres Du Groupe XI\na Banque Centrale est une institution au-dessus de toutes les institutions bancaires.\nElle est chargée par le(s) gouvernement(s) d’un ou de plusieurs pays -– de mettre en\nœuvre des actions relatives à la gestion de la monnaie. Elle joue d’importants rôles\ndans la vie économique d’un pays ou d’une zone monétaire. Notamment, elle assure l’émission de la\nmonnaie fiduciaire et contribue ainsi à fixer les taux d’intérêt, supervise le fonctionnement des marchés financiers, assure le respect des règlementations du risque (ratio de solvabilité) des institutions\nfinancières (en particulier des banques de dépôts). Elle joue aussi le rôle de prêteur en dernier ressort\nen cas de crise systémique.\nA l’instar de nombre de régions dans le monde, l’Afrique occidentale possède également sa\npropre Banque Centrale dont la création institutionnelle remonte en 1959 ; il s’agit de l’actuelle BCEAO.\nEn tant que Banque Centrale, elle a à sa disposition pour son fonctionnement bon nombre d’organes\nauxquels revienne la charge d’accomplir les nombreuses missions qui, à elle ont été confiées. Parmi\nces dernières, figure la gestion de la politique monétaire au sein de l’UMOA (Union Monétaire Ouest\nAfricaine) ainsi que le choix des instruments de cette politique conformément aux dispositions de ses\nStatuts et en fonction des objectifs qu’elle s’est assignée.\nFasciné par cette délicate mission, qu’elle accompli depuis plus de cinquante ans maintenant\nnous nous sommes penchés sur la manière dont est menée par la BCEAO la politique monétaire à\ntravers les objectifs qu’elle tente d’atteindre et les instruments qu’elle utilise dans ce sens. Quels ont\nalors été les objectifs et les instruments de la politique monétaire de la BCEAO de sa création à nos\njours? Quel bilan peut-on faire de la politique monétaire pratiquée actuellement par la BCEAO? Afin\nd’apporter à ces multiples interrogations des réponses adéquates, il est important de comprendre ce\nqu'on entend par politique monétaire et ce après avoir brièvement présenté la BCEAO avant de faire\nallusion à ses objectifs et instruments . Les instruments de la politique monétaire étant utilisés dans le\nbut d'atteindre des objectifs, nous nous attèlerons à présenter ces objectifs tout d’abord avant de faire\nun saut dans l’historique des instruments utilisés par la plus grande des banques de l’UMOA, dans le\nbut de mieux saisir les choix opéré par la BCEAO en matière d’instrument de politique monétaire. Nous\nachèverons notre travail par un bilan des cinq dernières décennies de politique monétaire menée par\nLa Banque Centrale des Etats de\nl’Afrique de l’Ouest (BCEAO) est un\nétablissement public international\ndont le siège est fixé à Dakar- Avenue\nAbdoulaye FADIGA- au Sénégal. Elle\nest l’Institut d’émission commune aux\nEtats membres de l’Union Monétaire\nOuest Africaine (UMOA). A sa création\nle 12 mai 1962 elle réunissait les Républiques de la Côte d’Ivoire, du Dahomey, de la Haute-Volta, du Mali, du Niger, de la Mauritanie, du Sénégal et la République\nTogolaise. Actuellement, elle compte huit (08) Etats membres que sont : le Bénin, le BurkinaFaso, la Côte d’Ivoire, la Guinée-Bissau, le Mali, le Niger, le Sénégal et le Togo. En tant que\nBanque Centrale des Etats de l’Afrique de l’Ouest diverses missions lui sont confiées. Ces missions principales outre la centralisation des réserves de devises de l’Union, sont:\nla gestion de la politique monétaire c’est-à-dire définir et mettre en œuvre la politique\nmonétaire au sein de l’UMOA,\nmettre en œuvre la politique de change de l’UMOA dans les conditions arrêtées par\ngérer les réserves officielles de change des Etats membres de l’UMOA\nainsi que l’assistance aux Etats membres de l’union.\nEn matière de gestion de la politique monétaire au sein de l’UMOA; rapellons le; dans le cadre\nd’une union monétaire ; la Banque Centrale des Etats de l’Afrique de l’Ouest (BCEAO) a acquis\npendant plus d’un demi-siècle une longue et riche expérience.\nPour son bon fonctionnement la Banque Centrale des Etats de l’Afrique de l’Ouest\n(BCEAO) comprend différents organe à savoir :\nle Gouverneur, qui assure la direction de la BCEAO\nle Comité de Politique Monétaire ; chargé de la définition de la politique monétaire\nau sein de l’UMOA, ainsi que de ses instruments, conformément aux dispositions des\nle Conseil d’Administration, chargé des questions relatives à la gestion de la banque\nle Comité d’Audit, chargé d’apprécier la qualité de l’administration, du fonctionnement, du fonctionnement de l’information financière et du système de contrôle de\nles Conseils Nationaux du Crédit, qui étudient les conditions de fonctionnement du\nsystème bancaire et financier, notamment dans ses relations avec la clientèle et\ndans la gestion des moyens de paiements ainsi que les conditions de financement\nLa gestion de la politique monétaire des Etats membres de l’Union par la Banque Centrale consiste à ajuster la liquidité globale de l’économie en fonction de l’évolution de la conjoncture économique.\nB. Définition de la politique monétaire\nLa politique monétaire cherche à contrôler les agrégats monétaires de l'économie, généralement dans le but d'influer sur les agrégats réels\nLe concept de politique monétaire est trop complexe, de ce fait, plusieurs auteurs le définissent\nchacun selon sa vision. Mais toutes ces définitions tournent autour de l'offre et de la demande\nde la monnaie et surtout de la régulation monétaire. Ainsi, Silem et Albertini (2004) définissent\nla politique monétaire comme un ensemble d’« actions délibérées des autorités monétaires\n(banque centrale, trésor public) sur la masse monétaire et les actifs financiers en vue de la régulation de l'économie à court terme et à moyen terme ». A ce titre, le marché monétaire qui est\nle marché des capitaux à court terme est un rouage important du système monétaire et financier national. Il sert de lieu d'intervention de la Banque Centrale pour la régulation de l'économie. Cette régulation peut se faire à travers l'action sur la liquidité bancaire.\nD'autres auteurs définissent la politique monétaire comme une politique qui agit sur l'offre de\nmonnaie et de crédit et sur les conditions d'attributions des crédits aux emprunteurs (Stiglitz,\n2000). De cette définition, il ressort que, la politique monétaire comprend la politique de\nchange et les politiques de crédit. D’après Friedman (2000), la politique monétaire est l'un de\ndeux principaux moyens (l'autre c'est la politique fiscale) par lequel les autorités gouvernementales dans une économie de marché influencent régulièrement l'activité économique. Cette définition plus large considère la politique monétaire comme une composante principale de la\npolitique économique. Il importe d'appréhender la notion de politique économique. Ainsi, pour\nGreffe (1993) « la politique économique est l'ensemble des décisions des pouvoirs publics en\nvue d'orienter l'activité économique dans un sens jugé souhaitable aux yeux de tous ». Il ressort\nde cette dernière définition et de la précédente que, la politique monétaire est un instrument\nde régulation interne et externe à la disposition des gouvernements. Ils agissent sur le comporP a g e 4 | 23\ntement de consommation, d'investissement ou d'exportation à travers certaines variables monétaires comme la masse monétaire c'est-à-dire la quantité de monnaie en circulation, les taux\nd'intérêt ou les taux de change pour atteindre l'équilibre. La politique monétaire renvoie à l'ensemble des objectifs poursuivis par la Banque Centrale et à l'ensemble des instruments mis en\nœuvre pour les atteindre. Lelarge (1990) quant à lui considère que la politique monétaire peut\nêtre définie comme l'ensemble des interventions des autorités monétaires, qui ont pour objet\nd'agir sur l'évolution et le coût de la monnaie tant sur le plan interne que sur le plan externe.\nDe façon générale par la politique monétaire, les autorités monétaires visent à adapter la masse\nmonétaire et le coût du crédit en fonction des objectifs de la politique économique, c’est donc\nun ensemble d’actions menées dans le but de réguler la liquidité de l’économie afin de la rendre\ncompatible avec les objectifs du gouvernement en matière de politique économique.\nEn pratique, la politique monétaire est l’ensemble des instruments manipulés par la banque\ncentrale, au service des objectifs finaux. Les instruments diffèrent selon les pays et les époques,\nmais on observe aujourd'hui une certaine convergence dans les pratiques. Qu’entend-t-on par\nobjectifs finaux ?\nLes objectifs finaux de la politique monétaire sont des variables économiques que les\nautorités monétaires cherchent à atteindre. Généralement, ils sont les même que ceux de la\npolitique économique qui sont difficiles à réaliser simultanément. Ces objectifs du fait de la\ndifficulté pour leur réalisation correspondent à ce qu'on appelle le « carré magique » de Kaldor\nqui réunit : plein emploi ; la stabilité des prix ; la croissance économique et l'équilibre extérieur.\nLa croissance étymologiquement désigne le développement progressif d'une chose. Elle\nest aperçue à travers certains indicateurs. La croissance économique est appréhendée à travers\nle taux de croissance économique mesuré quant à lui par le pourcentage de la variation du\nproduit intérieur brut (PIB), qui garantit à priori le niveau de vie et de l'emploi. La croissance\néconomique à travers ses bienfaits qui apparaissent évidents, est un objectif primordial pour\ntoute politique économique que cela soit directement ou indirectement. La croissance du PIB\nsuppose l'utilisation intensive des facteurs de production, ce qui entraîne une amélioration du\nrevenu national. Or une augmentation du revenu permet de dégager une épargne qui à son\ntour assure le financement de l'investissement qui augmentera la production et par là même le\nrevenu, l'on s'installe ainsi dans un cercle vertueux de la croissance économique. La croissance\néconomique a plusieurs vertus. Elle atténue les conflits entre les différents groupes sociaux,\npuisqu'elle développe le pouvoir d'achat des individus et une trop faible croissance du PIB comprimera le pouvoir d'achat. La croissance est l'instrument principal du développement en un\nPlein emploi des ressources\nOn parle de plein emploi, lorsque les facteurs de production disponibles dans une économie sont utilisés de la façon la plus efficiente et la plus efficace possible. Le plein emploi\nimplique donc des emplois productifs grâce auxquels les individus utilisent leurs compétences\net réalisent leurs revenus potentiels dans des conditions compatibles avec la dignité humaine.\nLe plein emploi élève la production et par là même le revenu national. Or l'augmentation du\nrevenu des individus peut être une solution aux conflits qui ne sont pas seulement des catastrophes humaines, mais des sources d'instabilité économique et politique. Néanmoins le sousemploi a des coûts privés et sociaux. Pour les coûts privés, on peut par exemple parler de la\nperte de production et de revenu des agents. Quant aux coûts sociaux, l'exemple palpable est\nle chômage qui réduit la demande des biens de consommation entraînant une baisse du revenu\ndes entreprises du secteur de production des biens de consommation.\nStabilité des prix ou faible inflation\nUn taux d'inflation bas est préférable pour la prospérité d'une économie. Cependant, la\nmesure de l'inflation pose un problème, celui de savoir le niveau de taux d'inflation souhaitable.\nL'inflation zéro pourrait être la situation idéale, mais l'objectif de stabilité des prix est rarement\nassimilé à celui d'une inflation zéro. L'inflation peut naître de l'écart entre la demande et l'offre\nglobale selon la conception keynésienne. Comme dans une économie en croissance, la demande se développe en permanence et exerce des pressions sur les prix, une inflation modérée\npeut être le plus souvent considéré comme l'objectif raisonnable de stabilité de prix.\nL'inflation pouvant aussi avoir des causes monétaires selon les friedmaniens, elle peut\nrésulter d'une création excessive de monnaie. Ainsi, une politique monétaire expansionniste\npeut être source des tensions inflationnistes. Nous savons que la masse monétaire (M) est par\ndéfinition la somme de deux éléments : le montant des encours de crédits intérieurs accordé\npar système bancaire (DC) et celui de réserves internationales du pays (IR), mesuré par la monnaie intérieure (Gillis et al, 1998). La masse monétaire est donc composée d'un élément national\net d'un élément international, par conséquent on a :\nM= DC + IR (1)\nL'expansion du crédit intérieur ou bien les fluctuations monétaires qui entraînent des\nchangements dans les réserves internationales, peuvent être source des variations de la masse\nmonétaire. Ce qui signifie que :\nΔM = ΔDC + ΔIR (2)\nOr, on sait d'avance que le niveau général des prix est en relation avec la masse monétaire selon l'équation de la théorie quantitative de la monnaie (MV= PT) et peut être influencé\npar la variation de la masse monétaire. Ainsi, on constate donc de l'équation (2) que les variations du niveau générale des prix peuvent être d'origine interne ou externe. Cela dépend aussi\ndu régime des taux de change appliqué dans cette économie\nL'inflation a plusieurs effets sur le niveau de consommation ou sur le taux de consommation pour les consommateurs et sur le niveau de la production ou le taux de production pour\nles producteurs. Par exemple pour le consommateur, le taux de croissance de la consommation\npeut être influencé dans la même proportion que le taux d'inflation.\nLe concept d'équilibre extérieur recouvre le concept de la balance de paiement (BP) et\ncelui du marché des changes qui constituent les deux aspects d'un même problème. Cet équilibre est atteint lorsque la balance des capitaux (BK) est en équilibre et la balance commerciale\n(BC) aussi ou encore lorsque le solde de la balance des capitaux est l'inverse du solde de la\nbalance commerciale. C'est-à-dire : BP = BK + BC\nSi BP = 0\n1) BK = 0 et BC = 0 ou\n2) BK < 0 et BC > 0 ou\n3) BK > 0 et BC < 0 ou\nOn constate donc que l'équilibre de la balance des paiements au sens strict est difficile\nà réaliser à certaines périodes. Car même les économies considérées comme les plus fortes et\nsupposées avoir une balance des paiements équilibrée connaissent des déficits ou des surplus\nde façon périodique (Paho, 2005). L'équilibre extérieur est soumis à des contraintes.\nLes objectifs intermédiaires sont des variables monétaires servant des cibles aux autorités monétaires. Ils permettent à celles-ci de renforcer le contrôle monétaire. Les objectifs intermédiaires s'articulent de manière satisfaisante entre les instruments de la politique monétaire et ses objectifs finals. En somme, comme le définit Descamps (1997) « l'objectif intermédiaire est un point d'application des instruments de la politique monétaire au service d'une cause\nplus générale : la réalisation des objectifs finaux ou ultimes de la politique économique ».\nLe choix des objectifs intermédiaires poursuivis par les autorités monétaires dépend de\nla vision que ces autorités ont de l'action de la monnaie sur l'économie. En d'autres termes, le\nchoix des objectifs intermédiaires est tributaire de l'option théorique choisie par ces autorités\nUn objectif intermédiaire doit remplir les trois conditions suivantes :\n être mesurable et rapidement connu par les autorités monétaires ;\n être relié à la ou les variables économiques réelles retenues comme objectifs ultimes ;\n être contrôlé directement ou indirectement par les autorités monétaires aux\nmoyens des instruments dont celles-ci utilisent.\nLes principaux objectifs intermédiaires dont l'application dépend du contexte institutionnel (par exemple lorsque l'intermédiation bancaire est le principal circuit de financement\nde l'économie, alors un agrégat mesurant le crédit bancaire peut apparaître comme le meilleur)\net du cadre théorique de référence (c'est-à-dire lorsque la doctrine monétariste est utilisée, on\nretient alors la masse monétaire comme objectif) sont de trois sortes et ciblent les variables\nmesurables de quantité ou de prix, nous avons ainsi :\n les objectifs quantitatifs (les agrégats de monnaie et de crédit) ;\n les taux d'intérêt et;\n les taux de change.\nLes agrégats de monnaie sont, la masse monétaire et /ou la base monétaire. La masse\nmonétaire d'un pays peut se définir comme la somme de toutes les liquidités du système financier (Gillis et al, 1998). On distingue les agrégats\n M1, qui est la somme des billets et monnaies divisionnaire en circulation hors\ndes banques (C) et les dépôts à vue (D) ; la masse monétaire\n M2, qui quant à elle est égale à M1 plus les placements a vue (T) ;\n M3, qui est égale à M2 plus les placements à échéances et les dépôts en devises(O) et qui est l’agrégat de contrôle des autorités monétaires et\n M4 qui est égale a M3 plus les billets de trésoreries et les bons du Trésor négociables.\nLes autorités monétaires contrôlent les agrégats monétaires, mais les taux d'intérêt\ns'ajustement librement dans une économie de marché. Par exemple, ces autorités peuvent en\nutilisant les réserves obligatoires agir sur la base monétaire et /ou les agrégats monétaires qui\nservent des objectifs intermédiaires. Cette base monétaire et/ou ces agrégats monétaires\ntransmettent l'action des autorités monétaires directement sur l'emploi par exemple.\nLe contrôle de la masse monétaire à travers les agrégats de la monnaie M1 ; M2 M3 (ou\nM4) a été adopté dans les années 70 par certaines banques centrales européennes. Il s'est généralisé par la suite après au cours des années 80 et devenu de plus en plus efficace. La maîtrise\nde la croissance de la masse monétaire constitue l'un des objectifs privilégiés des monétaristes.\nIl faut que la croissance de la masse monétaire soit égale au taux de croissance de l'économie\nréelle pour éviter toute tension inflationniste.\nParmi ces objectifs quantitatifs, on distingue aussi des agrégats de crédit. Ces agrégats\ntransmettent l'effet de la politique monétaire à l'objectif final à travers le crédit bancaire. Les\nagrégats de crédit sont de deux sortes :\n l'agrégat étroit de crédit, il s'agit du financement monétaire de l'économie qu'on\nappelle encore crédit interne. Une forte expansion du crédit interne peut être\nsource d'inflation à travers une création excessive de la monnaie.\n l'agrégat large de crédit, ici, il s'agit du financement global c'est-à-dire où l’on retrouve toutes les sources de financement monétaire ou non.\nLorsqu'une banque centrale utilise par exemple l'instrument d'encadrement du crédit,\npour influencer le niveau du crédit offert à l'économie, l'agrégat de crédit est alors valable pour\nla transmission de ses actions.\nObjectifs de taux d'intérêt\nLes taux d'intérêt sont utilisés comme objectifs intermédiaires pour prévaloir un niveau\nde taux d'intérêt suffisamment attractif pour l'accroissement de l'épargne et par là celle des\ninvestissements selon la conception keynésienne de taux d'intérêt. Selon les keynésiens, un niveau faible des taux d'intérêt accroît l'investissement et lorsque le niveau des taux d'intérêt est\nélevé alors l'investissement baisse. Ainsi, lorsque les autorités veulent stimuler l'investissement,\nils baissent les taux d'intérêt. Ils l'augmentent s'ils sont pour l'épargne. Les monétaristes ne\npartagent pas cette conception des taux d'intérêt.\nPour les monétaristes, la détermination du taux d'intérêt doit dépendre de la loi de\nl'offre et de la demande sur le marché monétaire et sur le marché des biens et services. Une\ntelle stratégie n'est utilisée que dans une économie libéralisée. Dans la libéralisation financière,\nles autorités monétaires ne fixent pas à l'avance le niveau du taux d'intérêt.\nLe prix de la monnaie (le taux d'intérêt) et la quantité de la monnaie (masse monétaire)\nsont étroitement liés (Bassoni et Beitone, 1997). Ainsi, l'utilisation de certains instruments de la\npolitique monétaire agirait principalement sur l'offre de monnaie et d’autre part sur la demande de monnaie des agents. Dans le cas de l'action sur la demande de monnaie, il s'agit d'agir\nsur le prix de la monnaie c'est-à-dire sur le taux d'intérêt, c’est-à-dire qu’une augmentation de\nce dernier entrainerait une baisse de la demande et vice versa.\nL'objectif intermédiaire de taux d'intérêt permet aussi d'agir sur la liquidité bancaire.\nCette action peut être un outil de diminution ou de hausse de l'épargne, c'est-à-dire à l'équilibre\nune diminution ou une hausse de l'investissement ; l’investissement étant égale à l’épargne\nselon la théorie keynésienne. L'objectif des taux d'intérêt permet également de transmettre\nl'action des autorités monétaires à l'évolution des prix. C'est l'objectif final recherché : la stabilité des prix (Nubukpo, 2003).\nEn outre, le taux d'intérêt peut avoir pour fonction d'assurer l'équilibre extérieur (Icard,\n1983), ce en créant un différentiel d’intérêts avec l’étranger, ce qui entrainerait une variation\ndes flux de capitaux étranger en quête le plus souvent d’emplois rémunérateurs. La hausse des\ntaux d'intérêt peut susciter des prises de position de déséquilibre extérieur.\nObjectifs de taux de change\nIl s'agit d'éviter les effets pervers des augmentations trop prononcées de taux de change\nde la monnaie nationale par une surveillance de son évolution. Le taux de change se définit\ncomme le taux auquel une devise peut être échangée contre une autre (Stiglitz, 2000). D'une\nmanière générale, plus une économie est ouverte sur l'extérieur, plus le taux de change est\nprompt en objectif intermédiaire. La volonté des Banques Centrales de lutter contre l'inflation\nplus récemment a donné un nouveau fondement à l'utilisation du taux de change comme objectif intermédiaire. L'inflation peut avoir des origines externes (l'inflation importée : inflation\ndue à l’utilisation de capitaux importé, dans le processus de production), c'est pour cela que la\nlutte contre ce phénomène doit mettre l'accent aussi sur le taux de change, car le taux de\nchange peut servir de catalyseur entre importation et exportation.\nL'inflation est un obstacle au développement de l'activité économique. Ainsi, le taux de change\nconstitue l'un des principaux objectifs intermédiaires par lesquels, la politique monétaire agit\nsur le niveau de l'activité (Stiglitz, 2000).\nLorsque le taux d'intérêt baisse, il y a sortie des capitaux, le taux de change augmente.\nLorsque le taux d'intérêt est élevé, cela attire les capitaux et rend difficile le contrôle de la masse\nmonétaire entrainant de ce fait une instabilité interne. Les objectifs intermédiaires de taux de\nchange et de taux d'intérêt sont souvent jugés incompatibles (Bassoni et Beitone, 1997) ce en\nraison de leurs effets contraire ; en voulant encourager l’épargne par une hausse du taux d’intérêt on aboutit finalement à une instabilité interne ce à cause de l’effet pervers des entrées\nConformément à l’article 8 des statuts de la Banque Centrale des Etats de l’Afrique de\nl’Ouest (BCEAO), l’objectif prioritaire de la politique monétaire de la BCEAO est d’assurer la stabilité des prix.\nSans préjudice de cet objectif, la Banque Centrale apporte son soutien aux politiques\néconomiques de l’UEMOA, en vue d’une croissance saine et durable.\nEn effet au niveau de la BCEAO, la politique monétaire a pour principal objectif de faire\nen sorte que l'économie dispose des liquidités nécessaires à son bon fonctionnement et à sa\ncroissance équilibrée (stabilité du pouvoir d'achat de la monnaie et croissance économique).\nDe manière plus précise, elle vise prioritairement la stabilité interne de la monnaie donc la lutte\ncontre l'inflation. La recherche de cet objectif répond donc au souci de créer les conditions\nd'une croissance économique durable, permettant de concilier les autres préoccupations de la\npolitique monétaire, à savoir le plein emploi et l'équilibre extérieur.\nAu regard de l'objectif ultime de sauvegarde de la valeur interne et externe de la monnaie, la politique monétaire de l'UMOA vise essentiellement à assurer un meilleur contrôle de\nla liquidité globale de l'économie et à promouvoir la mobilisation de l'épargne ainsi que son\nallocation optimale à l'intérieur de l'Union. Ce faisant, il en résulte un financement sain et adéquat des économies, sans pression excessive sur la monnaie centrale qui doit conserver son\ncaractère de ressource d'appoint.\nA. Instruments de la politique monétaire dans le cadre général\nPour tenter de maîtriser l'évolution des objectifs intermédiaires : masse monétaire ; taux\nd'intérêt ou taux de change, les pouvoirs publics disposent d'un ensemble des moyens d'intervention, que l'on peut regrouper en des catégories principales : l'action sur la liquidité bancaire,\nle contrôle des crédits distribués par les banques et l'action sur le taux de change. Cette classification des instruments de la politique monétaire a surtout une vocation didactique (Bassoni\net Beitone, 1997). En effet, les différents instruments de la politique monétaire sont interdépendants et s'analysent à la lumière des fondements théoriques de la politique monétaire dont\nAction sur la liquidité bancaire\nLa liquidité des banques c'est-à-dire la quantité de monnaie banque centrale dont elles\ndétiennent compte tenu des dépôts qu'elles gèrent et des crédits qu'elles accordent est influencée d'une part par le comportement du public (qui détient plus ou moins des monnaies fiduciaires), d'autre part par la politique de la banque centrale qui, en agissant sur la liquidité bancaire, vise la création de monnaie par les banques (Bassoni et Beitone, 1997). Les instruments\nutilisés ici sont des instruments d'action qualifiés d'indirects, puisqu'ils transitent par la liquidité\ndes banques. La banque centrale agit sur la liquidité bancaire, en cherchant à régler la quantité\nde monnaie centrale qu'elle met à la disposition des banques. Elle utilise les techniques comme\nl'intervention sur le marché (open market), la politique de réescompte, etc.\na. Politique des taux d'intérêt\nLa politique des taux d'intérêt est une politique qui apporte un soutien monétaire actif\nau développement et aux initiatives économiques. Dans le cadre de l'approche keynésienne de\ntaux d'intérêt, un taux faible stimule l'investissement tandis qu'un taux élevé le décourage.\nCette politique des taux d'intérêt peut être complétée parfois par des mesures sélectives pour\npromouvoir les secteurs jugés prioritaires par les pouvoirs publics.\nLa banque centrale peut influencer le taux d'intérêt en modulant le taux de réescompte\nrémunérant les prêts aux banques commerciales. Le taux d'intérêt joue un rôle important sur\nles opérations des banques commerciales. Le taux de réescompte joue un rôle important dans\nla détermination du taux d'intérêt applicable aussi bien aux dépôts qu'aux prêts (Gillis et al,\nSi la banque centrale ne souhaite pas agir directement sur le volume de la liquidité bancaire, elle peut néanmoins en moduler le coût en manipulant le taux d'intérêt. Elle peut agir sur\nle coût de refinancement des banques commerciales en agissant sur le marché monétaire en\ngénéral ou plus particulièrement sur le marché interbancaire ou les banques s'échangent de la\nmonnaie banque centrale (Bassoni et Beitone, 1997). Si la banque centrale veut freiner l'octroi\nde crédit elle élève les taux d'intérêt et les banques de second rang les répercutent sur leurs\nclients .Les crédits sont donc offerts à des taux d'intérêt majorés.\nLe réescompte d'effets par la banque centrale aux banques de second rang est resté\nlongtemps le moyen privilégié sur la liquidité bancaire, le principe est simple.\nSi une banque éprouve un besoin en monnaie centrale, elle demande à la banque centrale de réescompter les effets qu'elle a déjà escomptés à ses clients. La banque échange donc\nun papier contre les billets de banque à un certain prix, ce prix c'est le taux d'escompte de la\nbanque centrale (Salles, 1979). Le taux d'escompte peut être un taux directeur, car ses variations en hausse ou en baisse feront baisser dans le même sens les autres taux d'intérêts qui lui\nsont liés. Parmi ces taux, on peut citer par exemple le taux appliqué par la banque à ses clients,\nle taux appliqué par le client de la banque aux autres, etc. Ainsi, un taux de réescompte peu\nélevé correspond aux désirs d'une « politique d'argent bon marché » selon Salles (1979).\nA l'inverse un taux de réescompte élevé accroît les taux d'intérêt. La politique des taux\nde l'escompte permet assez peu le contrôle de quantité des monnaies. Il existe cependant des\nplafonds d'escompte qui limitent individuellement et pour chaque établissement son recours\naux financements de la banque centrale. Ces plafonds correspondent aux montants maximums\ndes actifs que la banque centrale est prête à reprendre à l'escompte. Les préoccupations de\npolitique de crédit conduisent souvent à créer de nombreuses exceptions au plafond d'escompte. C'est-à-dire qu'on trouve des taux d'escompte privilégiés qui sont appliqués aux secteurs jugés prioritaires et le taux de pénalité supporté par les banques en infraction c'est-à-dire\ndépassant le plafond. La libéralisation des économies ces dernières années a entraîné l'abandon\nde cet instrument essentiel de la politique monétaire dans l'approche keynésienne, au profit\ndes techniques d'intervention sur le marché monétaire.\nc. Intervention sur le marché ou open market\nL’open market est une pratique d'origine anglo-saxonne. Elle est utilisée par exemple\npar la banque de France depuis le décret du 17 juin 1938 (Salles, 1979).L'open market permet\nà la banque centrale de s'ouvrir sur le marché monétaire en effectuant des achats et des ventes\ndes titres. L'open market dans son esprit comme dans sa technique diffère assez nettement de\nl'escompte. Il est vrai que la banque centrale fournit encore de la liquidité aux banques contre\nles effets qu'elle prend en garantie, mais cette fois-ci, elle le fait de façon discrétionnaire.\nLes opérations d'open market permettent à la banque centrale de réduire ou d'augmenter directement les réserves bancaires en vendant ou en achetant des obligations d'Etat ou des\ntitres. Ces opérations constituent un instrument de politique monétaire dans les pays dotés des\nmarchés financiers développés. Par exemple la Federal Reserve System des Etats Unis ou la\nBanque Centrale Européenne, si elles décident de freiner la croissance de la masse monétaire,\nvendent des valeurs publiques (obligations) ou des titres sur le marché. Le paiement de ces\nvaleurs par l'acheteur a pour effet de réduire directement les réserves du système bancaire, car\nles fonds sont transférés des dépôts des banques commerciales au compte de la Federal Reserve ou de la Banque Centrale Européenne. De même quand celles-ci veulent accroître la\nmasse monétaire, elles achètent des valeurs sur le marché libre et augmentent directement de\nce fait les réserves des banques commerciales.\nCet instrument fait défaut pour la lutte contre l'inflation dans la plupart des pays en voie\nde développement où les marchés financiers sont absents ou ne sont pas suffisamment développés pour permettre l'exploitation de cette technique (Gillis et al, 1998)\nContrôle des crédits distribués par les banques\nL'action sur la quantité de crédits que les banques peuvent distribuer constitue le moyen\ndirigiste d'action sur la distribution des crédits. Il s'agit des moyens comme les réserves obligatoires et l'encadrement du crédit. Ces procédés permettent aux pouvoirs publics de mieux contrôler la quantité de monnaie circulant dans l'économie et de l'adapter aux fluctuations de la\nconjoncture (Salles, 1979).\na. Réserves obligatoires\nLes réserves obligatoires sont définies par Stiglitz (2000) comme le « Niveau minimum\nde réserve que les banques sont contraintes de maintenir disponible ou déposer auprès de la\nbanque centrale ».La pratique des réserves obligatoires date de 1967 en France alors qu'elle a\nvu le jour aux Etats unis depuis 1933 (Salles, 1979).\nToutes les banques centrales obligent les banques commerciales à immobiliser auprès\nd'elles une part de leurs dépôts sous forme de réserves légales dont elles sont interdites de les\nprêter à leurs clients potentiels. Les réserves obligatoires sont calculées soit sur la base des\nexigibilités, soit sur la base des concours.\nLa principale raison qui est à l'origine de l'instauration du système des réserves obligatoires est le souci d'assurer une liquidité des établissements de crédit suffisante pour protéger\nles dépôts de la clientèle (Bassoni et Beitone, 1997). Les augmentations des réserves obligatoires peuvent servirent à favoriser la lutte contre l'inflation. Elles exercent deux effets :\n un effet réduisant la masse monétaire garantie par un montant donné des réserves et\n un autre effet diminuant le coefficient multiplicateur de la monnaie (Gillis et al,\nLe premier effet pousse les banques à abaisser leurs encours de crédit, car une augmentation entraine une baisse des réserves libres qui sont supposées être le support des crédits\naccordés par les banques. Le second diminue la croissance de la masse monétaire que provoquera toute adjonction ultérieure aux réserves, parce qu’une augmentation des réserves obligatoires est due à une augmentation du taux de reserve obligatoire qui est inversement liées\nau multiplicateur de la monnaie. On a: ΔM=ΔR*(1/r+b-br) ΔM=ΔR*K\nΔM = masse monétaire ou quantité potentielle de monnaie crée\nb = le taux de monnaie en circulation hors du réseau bancaire aux dépôts ; autrement\ndit la préférence du public pour le billet\nr = le taux des réserves obligatoires aux dépôts.\nΔR = variation des réserves autrement dit les réserves libre\nK = le multiplicateur du crédit autrement dit le multiplicateur de la monnaie\nOn constate donc que lorsque r augmente, automatiquement ΔR baisse, ainsi que K en\nraison de la relation inverse qui les lies ; d'où l'effet des réserves sur la croissance de la masse\nmonétaire. Des changements même minimes du rapport des réserves aux dépôts peuvent avoir\ndes impacts extrêmes sur les opérations des banques commerciales sauf si celles-ci bénéficient\nd'un délai d'adaptation suffisant (Gillis et al, 1998).\nLe système des réserves obligatoires est destiné à modifier le comportement du système\nbancaire et à agir sur le coût de crédit. Selon Nubukpo (2003), le système des réserves obligatoires comprend trois champs d'interventions à savoir :\n le champ d'application des réserves ;\n l'assiette de calcul et\n le coefficient des réserves obligatoires.\nb. Encadrement du crédit\nL'encadrement du crédit vise à limiter la progression des crédits distribués par les\nbanques à l'économie. Institué en France depuis 1958, l'encadrement de crédits a été mise en\nœuvre dans la période de l'inflation grave (Salles, 1979). A travers cette politique, la Banque\nCentrale impose aux banques le taux maximum de leurs encours de crédits, ce qui limite les\nconcours distribués par les banques. Par exemple, les crédits consentis par une banque ne doivent pas dépasser à la fin de chaque mois un montant calculé en multipliant l'encours de base\npar un coefficient variable.\nL'encadrement du crédit est un instrument radical dont la manipulation révèle d'une\ngrande méfiance vis-à-vis des mécanismes de marché. Ce dispositif contraignant alloue à\nchaque banque de second rang une enveloppe de crédit à octroyer. Tout dépassement de la\ndite enveloppe fait l'objet de sanctions. Cet instrument réduit le caractère concurrentiel du\nmarché du crédit, les parts de marché des banques ne peuvent que faiblement évoluer et dans\ncette logique de rationnement, les banques ont tendance à jouer la sécurité et à privilégier leurs\nclients traditionnels (Bassoni et Beitone, 1997). Dans le même esprit interventionniste, l'Etat\ncontrôle l'évolution de la masse globale des crédits et influence également la répartition des\ncrédits entre les agents économiques en fonction des emplois jugés profitable à l’économie\nentière ou productifs.\nCet instrument peut toutefois être utile pour combattre l'inflation dans le pays qui ne\nsouffre pas de fort déséquilibre des paiements extérieurs. Le plafonnement général du crédit a\npeu de chance de diminuer sensiblement l'inflation, si les pouvoirs publics ne prennent pas des\nmesures parallèles pour réduire les déficits budgétaires, qui sont classiquement les causes premières de l'inflation chronique, aiguë et surtout galopante. Le plus souvent on ajoute au plafonnement du crédit, des plafonds spécifiques limitant les prêts à des secteurs donnés de l'économie. Cet instrument complexe et contraignant n'est pas sans effet sur son orientation.\nAction sur le taux de change\nLe taux de change est un indicateur des prix relatifs entre pays. Il est par définition mesuré par la quantité ou le nombre de devises que permet d'obtenir une unité de monnaie nationale. C'est le prix d'une devise par rapport à une autre devise. Le taux de change à travers\nson rôle vis-à-vis des grands équilibres économiques constitue un élément décisif pour l'élaboration de la politique monétaire et pour le choix des objectifs qu'elle doit viser (Icard, 1983). Les\nautorités publiques peuvent donc intervenir de trois façons :\n intervention sur le marché de change,\n contrôle de change et\n les modifications des parités.\na. Intervention sur le marché de change\nUne banque centrale peut influencer la liquidité d'une économie à travers trois types\n achats des devises étrangères sur le marché de change ;\n prêts au trésor et\n refinancement des banques.\nLes opérations sur le marché de change ne sont pas en général conduites dans le but de\nfaire varier la liquidité de l'économie, mais dans celui de modifier les conditions propres à ce\nmarché (Aftalion et Losq, 1985).\nEn dehors des périodes de spéculation monétaire, les différents taux d'intérêt entre les\nplaces financières peuvent jouer un rôle déterminant sur les mouvements des capitaux. Pour\nencourager la détention de la monnaie nationale et provoquer des entrées des capitaux, les\nautorités monétaires peuvent pratiquer des taux d'intérêt élevés. Au contraire, pour décourager l'entrée des capitaux c'est-à-dire les placements en monnaie nationale, elles vont offrir une\nrémunération moindre que celle qu'on pourrait obtenir à l'étranger, chose qui encourage la\nsortie des capitaux. Ce mécanisme illustre bien l'effet des taux d'intérêt sur le taux de change.\nLes banques centrales peuvent également utiliser les réserves de change qui servent de\ntrésorerie publique en devises d'un pays. Pour éviter une dévaluation ou une réévaluation temporaire de sa devise sur le marché de change, une banque centrale peut acheter et vendre ellemême sa propre monnaie sur le marché contre des devises étrangères. Ainsi, elle modifie l'équilibre spontané du marché jusqu'à faire apparaître sur ce marché la parité souhaitée. Pour le cas\noù la devise a tendance à se déprécier, la banque centrale devra vendre des devises et acheter\nsa propre monnaie, elle puisera alors dans ses réserves de change. Au contraire, si la devise a\ntendance à s'apprécier, la banque centrale devra vendre sa propre monnaie et acheter la devise, ce qui accroîtra le volume de ses réserves.\nb. Contrôle de change\nC'est un principe qui consiste à soumettre à autorisation tout achat ou toute vente de\ntoute devise étrangère. Le contrôle de change a une double fonction :\n1) lutter contre la sortie des capitaux et\n2) empêcher l'entrée massive des capitaux.\nPour lutter contre les sorties spéculatives des capitaux, les autorités monétaires doivent\ncontrôler à la fois les opérations courantes dont le règlement donne lieu à des transferts des\ncapitaux et les opérations financières proprement dites.\nBien que ce soit pour lutter contre les sorties de capitaux que le contrôle de change est\nmis en œuvre, des mesures de celui-ci servent parfois pour lutter contre la sortie excessives des\nc. Modifications de parités\nLorsque la recherche de l'équilibre des règlements extérieurs ne peut être satisfaite ni\npar des mesures d'incitation, ni par les contrôles administratifs, il n'est plus qu'une seule issue\naux autorités monétaires qui consiste à modifier le taux de change de la monnaie nationale.\nUn pays dévalue sa monnaie en général, lorsqu'il se trouve face à un déséquilibre structurel grave de ses paiements extérieurs et à une très mauvaise situation de compétitivité entre\nles prix de ses produits et ceux des produits de l'étranger. La dévaluation intervient pour créer\ndes conditions de rééquilibrage des échanges extérieurs du pays en difficulté, c'est-à-dire le\npays qui dévalue sa monnaie. L'échec d'une politique économique peut être aussi cause d'une\ndévaluation. La dévaluation peut revêtir plusieurs formes : explicite, implicite, offensive ou défensive et à chaud ou à froid. La dévaluation a des conséquences directes sur l'activité économique. Un pays est poussé à réévaluer sa monnaie lorsque celle-ci est sous-évaluée et génère\ndes pressions inflationnistes à la fois en raison de l'apparition d'un déséquilibre structurel entre\nl'offre et la demande intérieure, parce qu'elle entraîne des entrées des capitaux et donc une\naugmentation de la masse monétaire. Un pays dont la compétitivité gène les autres est en outre\nsouvent l'objet des pressions internationales visant à l'inciter à réévaluer sa monnaie.\nB. Evolution des instruments de la politique monétaire de la BCEAO de 1962 à nos\nL'évolution de la politique monétaire de la BCEAO peut être découpée en trois étapes :\n1. la conduite de la politique monétaire entre 1962 et 1975 ;\n2. la réforme de la politique de la monnaie et du crédit intervenue en 1975 et\n3. le réaménagement des règles de gestion monétaire en 1989.\nPolitique monétaire de la BCEAO entre 1962 et 1975\nDepuis l'entrée en vigueur du traité de l'UMOA en 1962 jusqu'à la réforme de 1975, la\npolitique monétaire de la Banque Centrale était caractérisée par une approche microéconomique, fondée sur un régime de détermination d'un plafond de réescompte par banque, ainsi\nque des limites individuelles de refinancement à court terme et des autorisations de réescompte à moyen terme pour chaque entreprise. Cette approche s'appuyait sur une politique\ndes taux d'intérêts bas et immuables. Toutefois, au plan international, le développement des\nactivités économiques dans un environnement de plus en plus inflationniste a fait, progressivement, perdre à la politique du réescompte et des taux d'intérêt bas toute sa portée.\nPar ailleurs, la volonté des Autorités de l'UMOA d'insuffler à l'action de l'Institut d'Emission une participation plus accrue au financement du développement, a conduit à la réforme\nde la politique monétaire, ainsi que de ses instruments en 1975.\nRéforme des instruments de gestion monétaire de 1975\nA l'approche microéconomique, s'est substituée avec la réforme de 1975 une démarche\nmacro-économique. Ainsi la réforme des règles d'intervention de la Banque Centrale a visé à\nassurer le contrôle de l'expansion de la liquidité globale et une orientation sectorielle des crédits, en s'appuyant essentiellement sur deux instruments :\n1. la fixation d'un montant global des refinancements que l'Institut d'émission peut\nconsentir à chaque Etat ;\n2. la mise en œuvre d'une politique de taux d'intérêt hardie avec des objectifs diversifiés.\nCes instruments ont été complétés en 1980 par une action directe sur l'offre de crédit\ndes banques. En effet, pour assurer la maîtrise de l'expansion de la liquidité intérieure, il a été\ninstitué un système de plafonnement de l'ensemble des refinancements que la Banque Centrale\npouvait consentir à chaque Etat, appelé << concours globaux >>. Le niveau des refinancements\nest déterminé en tenant compte de l'évolution de la production, des prix, de la situation de la\nbalance des paiements et des finances publiques ainsi que de l'objectif d'avoir extérieurs par\nEtat et pour l'Union prise dans son ensemble.\nAinsi, le plafonnement des concours de la Banque Centrale devait contribuer à freiner\nla distribution du crédit par les banques et à réaliser l'objectif d'avoir extérieurs arrêté par Etat\net pour l'ensemble de l'Union\nLa dépendance ainsi affirmée des banques vis-à-vis de la Banque Centrale pour constituer leurs réserves apparaît comme l'une des conditions nécessaires au succès de l'instrument\n<<concours globaux>>. Le fondement de la politique monétaire de la BCEAO repose ainsi sur le\nconcept du multiplicateur de la monnaie et du crédit par la base monétaire pour assurer la\nParallèlement au contrôle de la liquidité globale, les autorités monétaires ont, dans un\ncontexte de liberté des transferts au sein de la zone franc, érigé au rang de priorité le maintien\net l'utilisation des ressources des Etats membres à l'intérieur de l'Union. Dans ces conditions, il\nétait apparu indispensable, dans la mise en œuvre de la politique monétaire, que les taux au\nsein de l'Union ne s'écartent pas fondamentalement de ceux en vigueur sur les autres places,\nen particulier en France.\nA ce titre, à la politique des taux d'intérêts bas et immuables, s'est substituée en 1975 à\nune politique de taux d'intérêt plus réalistes, avec des objectifs diversifiés. Pour ce faire, le dispositif des taux s'articulait autour de deux taux :\n un taux d'escompte préférentiel, applicable notamment aux crédits à l'Etat, aux\nPME et aux crédits de campagne ;\n un taux d'escompte normal, supérieur au premier et applicable aux autres interventions.\nRéaménagement des règles de gestion monétaire en 1989\nLa nouvelle politique de gestion de la monnaie mise en place à compter du 2 octobre\n1989 et renforcée depuis le 1er octobre 1993, s'attache à promouvoir le recours aux mécanismes de marché, de nature plus flexibles, et leur substitution progressive aux méthodes administratives de régulation monétaire.\nLe changement d'orientation dans la politique monétaire, qui passe ainsi d'un cadre réglementaire de contrôle quantitatif vers la mise en œuvre d'instruments indirects de politique\nmonétaire, a été soutenu par la montée en puissance des innovations financières, la dérégulation de plus en plus grande dans le monde, conduisant à de profondes mutations dans les méthodes de gestion de la politique monétaire. Dans ce nouveau contexte, un rôle accru a été\naccordé au taux d'intérêt qui devient l'instrument central de la politique monétaire, en particulier depuis l'abandon de l'encadrement du crédit intervenu à compter du 1er janvier 1994.\nInstruments actuels de mise en œuvre de la politique monétaire de la BCEAO\nLe dispositif actuel de gestion de la monnaie et du crédit s’appuie sur des mécanismes\nde marché et des instruments indirects de régulation de la liquidité, notamment les taux d’intérêt et le système des réserves obligatoires.\nLa politique des taux d’intérêt, mise en œuvre dans le cadre des guichets de refinancement de l’Institut d’émission, vise le pilotage des taux de court terme sur le marché monétaire.\nCe pilotage des taux qui est assuré à travers la réalisation d’opérations d’open market et le\nrefinancement sur le guichet de prêt marginal permet à l’Institut d’émission de viser l’atteinte\nde l’objectif de stabilité des prix. Le taux d’intérêt minimum de soumission aux opérations\nd’open market (appels d’offres) et le taux d’intérêt applicable sur le guichet de prêt marginal\n(taux de pension), dont les niveaux sont actuellement fixés, par le Comité de Politique Monétaire, respectivement à 2,50% et 3,50%, constituent les deux principaux taux directeurs de la\nLe dispositif des réserves obligatoires permet à la BCEAO de réduire ou de développer\nla capacité de distribution de crédit du système bancaire. Ainsi, toutes les banques et les établissements financiers distributeurs de crédit, autorisés à recevoir des dépôts du public et les\nétablissements de financement de ventes à crédit, sont assujettis à la constitution de réserves\nobligatoires auprès de la Banque Centrale. Le dispositif de réserves obligatoires est utilisé par\nla BCEAO comme un instrument visant à renforcer l’efficacité de la politique des taux d’intérêt.\na. Instruments basés sur l'ajustement de la liquidité globale de l'économie\nLes principaux instruments de politique monétaire de la BCEAO basés sur l'ajustement\nde la liquidité globale de l'économie sont les suivants :\n la politique des taux d'intérêt ;\n le système des réserves obligatoires.\nPolitique des taux d'intérêt\nOutre son apport dans la mobilisation de l'épargne en vue d'un financement sain des\néconomies, la politique des taux d'intérêt contribue à l'utilisation optimale des ressources financières à l'intérieur des Etats de l'Union. Ainsi, la politique des taux d'intérêt s'appuie sur\nl'open-market, la promotion du marché interbancaire et la libéralisation des conditions de\nbanque. Elle s'articule autour des taux directeurs de la Banque Centrale applicables aux principaux guichets de refinancement à savoir, le taux d'escompte pour le guichet de réescompte qui\nest une procédure d'achat définitif d'effets à douze mois au plus, le taux de pension qui est une\nprocédure d'achat temporaire d'effets pour 30 jours au plus et le taux du marché monétaire\npar appel d'offres.\nIl faudrait noter quand même que la politique des taux d’intérêts présente quelques\n ils n’assurent pas une maitrise suffisante de la liquidité de l’économie et un contrôle\nsatisfaisant du niveau des prix\n les objectifs de la politique des taux d’intérêts ne sont pas tjrs sans effets secondaires sur l’économie du pays\n ils sont souvent en contradiction avec la politique des taux de change et leurs objectifs internes et externes peuvent entrer en conflit\nSystème des réserves obligatoires\nPrévu par les statuts de la Banque Centrale et les Directives de Politique Générale de la\nMonnaie et du Crédit issues de la réforme de 1975, comme instrument destiné à compléter le\ndispositif de contrôle de la liquidité bancaire, le système des réserves obligatoires est entré en\napplication le 1er octobre 1993, en substitution de l'encadrement du crédit. Conformément aux\ndispositions arrêtées, l'assiette et les coefficients de réserves varient en fonction des impératifs\nAu démarrage, il a été retenu, pour les banques, un système d'assiette mixte, assis sur\nles dépôts à vue et les crédits à court terme (hors crédits de campagne). Depuis le 16 avril 2000,\nles crédits de campagne et les créances brutes des banques sur l'extérieur ont été introduits\ndans l'assiette. Le choix de l'assiette mixte tient compte de la diversité des situations de liquidité\ndans les pays de l’Union et procède de la préoccupation de consolider la collecte des dépôts à\nterme de manière à favoriser la mise en place de crédits à moyen et long termes.\nS'agissant des autres établissements assujettis, en l'occurrence les établissements financiers distributeurs de crédit, l'assiette est constituée de l'encours des crédits octroyés, diminué\ndes concours obtenus auprès du système bancaire.\nLes coefficients de réserves sont fixés de manière différenciée selon les pays en fonction\nde l'évolution de la conjoncture.\nToutefois ce système n’est pas efficace a cent pour cent ; en effet : la politique des réserves obligatoires est une politique réglementaire fondée sur des taux que l’on ne peut changer rapidement sans placer les banques dans une situation d’incertitude angoissante ;de plus\nelle agit aveuglement en faisant varier la liquidité des banques sans prendre en situation leurs\nb. Instruments basés sur le contrôle de la qualité du crédit distribué\nLe régime des autorisations préalables institué en 1975 a été abandonné en 1989 et\nremplacé par un système d'accords de classement qui constitue un outil de contrôle a posteriori\nde la qualité des crédits distribués par le système bancaire. L'Institut d'émission laisse aux\nbanques l'entière responsabilité des crédits qu'elles octroient, mais en contrepartie seules les\ncréances bancaires bénéficiant d'un accord de classement peuvent être mobilisées auprès de\nla Banque Centrale. Pour ce faire, la Banque Centrale procède à une analyse de la situation\nfinancière de l'entreprise bénéficiaire de crédit, selon des critères connus du système bancaire,\nafin de déterminer la qualité du risque.\nEn vue de préserver la liquidité des établissements de crédit ainsi que la qualité de leur\nportefeuille, il est fait obligation aux banques de respecter un rapport minimum entre leurs\nactifs bénéficiant d'un accord de classement et le total des crédits octroyés. Ce rapport, dit\n"ratio de structure du portefeuille", est fixé à 60%.\nLa politique de la monnaie et du crédit, mise en œuvre depuis octobre 1989, s'est traduite par une responsabilisation accrue des banques dans leurs politiques de distribution du\ncrédit, de mobilisation de l'épargne et de gestion de leurs actifs, en consolidant le rôle d'appoint\nde la monnaie centrale.\nDepuis plus de cinquante ans la BCEAO met en œuvre une politique monétaire commune avec application des instruments identique dans tous les pays membres. Elle a su préserver la stabilité monétaire de l’Union. Les pays qui la composent bénéficient ainsi d’une stabilité\ndes prix que de nombreux autres pays africains peuvent envier. Au cours des dix dernières années la hausse des prix a été en moyenne dans l’UMOA de 2,8% et s’est accompagnée d’une\nremarquable convergence des taux d’inflation nationaux dont la fourchette est inférieure à 1%.\nCertes ce fut le résultat d’un apprentissage: dans les années soixante-dix, l’inflation moyenne,\nbien qu’inférieure à celle des autres pays africains, fut élevée (supérieure à 10%) ce qui conduisit à une perte de compétitivité de l’Union. Cette inflation fut nourrie par une croissance excessive de la masse monétaire (30 % par an en moyenne de 1973 à 1978). Puis la croissance de la\nmasse monétaire s’est fortement ralentie, accompagnant l’ajustement en termes réel des années quatre-vingt, au point qu’elle devient nulle de 1988 à 1993. Passé l’épisode de la dévaluation(1994), la croissance atteint des niveaux plus raisonnables, 7,5% en moyenne par an de\n1995 à 2000, puis 11% de 2000 à 2010.\nL’efficacité de la politique monétaire commune au cours des deux dernières décennies\ns’est appuyée sur une réforme progressive des instruments de la politique monétaire, qui a\nconsisté d’abord à renforcer les instruments dirigistes (1989), puis à donner un rôle plus important aux taux d’intérêt, libéralisés et positifs en termes réels, à réformer les interventions de la\nBCEAO sur le marché interbancaire (1993, 1996), à mettre en place un système de réserves\nobligatoires et à renoncer aux avances de la Banque Centrale aux Trésors Publics. La dernière\nétape fut la réforme des statuts de la BCEAO, entrée en vigueur en 2010, destinée à garantir\nson indépendance vis-à-vis des gouvernements, a ainsi accroître sa crédibilité et par là même\nsa maîtrise de l’inflation.\nPar sa politique monétaire, la BCEAO doit naturellement maintenir l’acquis de la stabilité\nmonétaire, puisque c’est l’objectif principal que lui assignent ses statuts. Mais la Banque Centrale ne peut se désintéresser de la croissance économique de l’Union. Selon l’Article 8 de ses\nnouveaux statuts, « l’objectif principal de la politique monétaire de la Banque Centrale est d’assurer la stabilité des prix. L’objectif d’inflation est défini par le Comité de Politique Monétaire.\nSans préjudice de cet objectif, la Banque Centrale apporte son soutien aux politiques économiques de l’Union Economique et Monétaire Ouest Africaine (UEMOA), en vue d’une croissance\nsaine et durable ».\nLa mesure de la croissance est un exercice incertain. Depuis 1994, il apparaît que la\ncroissance annuelle du produit par tête de l’UEMOA (en monnaie locale constante) a été de\nl’ordre d’un point de pourcentage Même si cette croissance est supérieure à celle de deux décennies précédentes, elle s’inscrit dans un contexte où la croissance dans le reste de l’Afrique\ns’accélère et elle demeure inférieure à la croissance des économies africaines les plus dynamiques. L’objectif est bien aujourd’hui d’accélérer la croissance de l’UEMOA. Si, à court terme,\nil peut exister un arbitrage entre une politique expansionniste et la maîtrise de l’inflation, en\nlongue période la stabilité monétaire est par elle-même favorable à la croissance économique\net à la paix sociale.\nNéanmoins malgré la conformité de la politique monétaire appliquée par la Banque Centrale on constate que cette politique n’a pas forcément des effets homogènes ; car les mécanismes de transmissions qui sont multiples ne fonctionnent pas avec la même ampleur d’un\nEtat membre à un autre. En effet les structures financières ne présentent pas le même niveau\nde développement et les économies des pays membres de l’UEMOA dépendent de l’exportation d’un petit nombre de produits primaires qui diffèrent d’un pays à un autre dans leur nature\net dans leur importance relative ou de maigres recettes fiscales. Toutefois quelques on pourrait\nremarquer ceci à propos des critères de différenciation sur les effets de la politique monétaire\nau sein de l’UEMOA:\n la différenciation des taux d’inflation,\n l’hétérogénéité liée aux systèmes financiers,\n la variabilité des taux d’intérêt et taux de change réels.\nLe dispositif de gestion de la monnaie et du crédit dans l'Union Monétaire Ouest Africaine est basé sur des mécanismes indirects de régulation de la liquidité privilégiant les procédures et instruments de marché. Ces instruments ont pour objectif de permettre aux Banques\nCentrales d'agir sur la liquidité des banques commerciales. L'idée est d'encourager ou de décourager la création monétaire et donc la progression de la masse monétaire selon les orientations plus ou moins expansionnistes de la politique monétaire, certains de ces instruments agissent également sur la qualité et la quantité du crédit octroyée par les banques.\nDes actions de la BCEAO au sein de l’union un bilan peut être fait. Depuis plus de cinquante ans la BCEAO a fortement œuvré avec succès à la réduction de l’inflation et par la même\noccasion à la croissance. Toutefois la conformité de la politique monétaire appliquée par la\nBanque Centrale n’implique pas forcément des effets homogènes au sein de l’Union ; cela est\ndû à l’hétérogénéité des situations macroéconomiques des pays qui composent.\nDe plus la politique monétaire au sein de l’Union n’a été inflationniste dans aucun des\npays mais que la politique budgétaire l’a été en Côte d’Ivoire à court terme et au Mali à court\net à long termes. L’efficacité de la politique monétaire dépend aussi de la politique budgétaire.\nC’est le cas dans un cadre national, ça l’est encore plus en union monétaire ; celle-ci crée, au\nmoins pour un temps, une plus grande facilité de financement des déficits par recours au marché financier régional (ce fut pour une part le drame de la Grèce) ; une fois la crise déclenchée\ndans un pays le risque de contagion aux autres pays de l’Union est d’autant plus grand que les\nsystèmes financiers sont plus intégrés.\nOn se poserait alors la question de savoir quels sont les actions menées dans ce sens au\nsein de l’union ?\nConduite de la politique monétaire en union monétaire: défis et perspectives- Le cas de\nCINQUANTENAIRE DE LA BCEAO ET DE L’INTEGRATION MONETAIRE OUEST AFRICAINE\nLa Nouvelle politique de la monnaie et de crédit de la Banque Centrale des Etats de\nExposé CIVE ANNEE UNIVERSITAIRE 2012-2013 : LA BCEAO\nDéfinitions et caractéristiques de la stabilité financière pour\nDécision de Politique Monétaire du 05 Mai 2017