Nordin El Hachimi, bon sang ne saurait mentir - DH Les Sports+\nNordin El Hachimi, bon sang ne saurait mentir\nPublié le mardi 10 mars 2020 à 13h27 - Mis à jour le mardi 10 mars 2020 à 15h15\nFils d’Abdelhadi El Hachimi et Kristel Geeroms, à 10 ans, le gamin impressionne !\nUn petit bonhomme a été impressionnant ce samedi lors de La Chaumontoise. Un certain Nordin El Hachimi. Certes, sa 86e place ne marque pas les esprits. Mais en bouclant le sélectif parcours de 13 km en 1h06.24 (4.59 au km) à 10 ans, il a prouvé qu’il avait de qui tenir.\nSon nom de famille parle aux plus connaisseurs. C’est que le papa de Nordin, Abdelhadi, a de sacrées références avec, notamment, des titres nationaux sur 5 000 et 10 00 mètres ou encore un succès aux 20 km de Bruxelles ! Pourtant, pour Nordin, la course à pied, c’est juste pour le plaisir. "Je joue au football à l’Eendracht d’Alost, mais comme il y a un important noyau, l’entraîneur fait tourner l’effectif. Vendredi soir, j’ai appris que je ne jouerais pas ce week-end, alors j’ai accompagné ma maman (NdlR : Kristel Geeroms, figure bien connue du Challenge du Brabant wallon) à la course de Chaumont-Gistoux."\nÀ la base, Nordin devait disputer l’épreuve des 5 kilomètres mais, une fois sur place, il a voulu tenter le coup sur la grande distance. Hésitante, sa maman a fini par le laisser faire. "Je lui ai demandé plusieurs fois s’il était certain. Mais il était déterminé. À la bifurcation des 2 distances, je me suis retournée car, moi, je disputais la petite distance. J’ai vu qu’il n’était pas loin et qu’il partait sur le grand parcours… J’étais rassurée."\nUne fois sa course terminée, Kristel est partie à la rencontre de Nordin. "J’ai été surprise de le voir alors qu’il restait moins de 3 kilomètres. Il avait un grand sourire, il m’a directement indiqué que cela lui avait bien plu, et qu’il était fier…"\nEt Nordin d’ajouter : "Je cours uniquement quand je n’ai pas foot. Et puis, l’hiver, je fais aussi du cyclo-cross car j’aime bien cela. J’aime bien courir les compétitions mais je n’aime pas trop m’entraîner."\nIl a d’ailleurs pris un petit malin plaisir à indiquer à sa maman sur les derniers mètres qu’il était capable de prester, même sans entraînement. "On peut se le permettre quand on est jeune, mais ce n’est plus possible plus tard !"\nLe retour aux affaires de Kristel Geeroms\nEn s’imposant avec plus de deux minutes d’avance sur sa première poursuivante (Fatima Mehssatou), Kristel Geeroms a retrouvé le plaisir de la victoire. Pourtant, rien n’était prévu en ce sens. "Je suis venue à Chaumont-Gistoux où j’ai déjà couru quelques fois. Le parcours est vraiment top, il y a pas mal d’asphalte mais aussi de chouettes passages dans le bois. Et surtout, ce qui est bien, c’est que la fin de la course est en descente ! Jeudi, j’avais eu un sérieux entraînement. Mes jambes étaient très fatiguées mais cela ne m’a pas empêchée de l’emporter. J’ai directement pris mon rythme et j’ai constaté que je n’étais pas inquiète. Une victoire, c’est bon à prendre pour la suite de la saison !" Au menu, le marathon de New York (1/11/2020) et BK 10 km sur route (août).\nTubize: Nico Garcia, cinq mois après\nLe tour final dans les têtes au RCS Brainois: "Six finales compliquées nous attendent"\nRomain Paul, prophète en son pays à la Chaumontoise! (PHOTOS)


Assurance Vie : le Client à l’origine des transformations des réseaux de distribution - InsuranceSpeaker\nMatthieu HENRY D'AULNOIS\nMarketing & Développement, Décryptage, Éclairage Assurance-vie distribution\nLe marché de l’assurance de personnes, qui correspond à 75% de l’ensemble des cotisations assurances des français, a le vent en poupe ! Le segment de l’assurance-vie, qui comptabilise à lui seul environ 55% du total des cotisations correspondant à 107 Md€ en France en 2014 (selon FFSA), est cependant, comme beaucoup d’autres avant lui, en pleine évolution. Où en est vraiment le marché de l’assurance vie aujourd’hui en France ? Quels en sont les enjeux et les tendances pour les prochaines années ?\nAssurance vie – Le marché aujourd’hui\nEn France, l’assurance vie est un placement convenant à la plupart des profils d’investisseurs et bénéficiant d’avantages fiscaux importants. De ce fait, les évolutions fiscales impactent perpétuellement ce marché.\nEntre 2008 et 2011 : La crise des Subprimes a provoqué une grande méfiance des épargnants envers les placements financiers. Ces épargnants se sont alors tournés vers des produits sécuritaires (placement d’épargne).\nDepuis 2012 : Les facteurs structurels (vieillissement de la population…), le niveau très faible de rémunération des livrets et les revalorisations tarifaires des assurances-vie encouragent les personnes à y souscrire.\nEn 2015, les cotisations ont enregistré une hausse de 4,9% par rapport à l’année précédente (après 9% en 2014) bien qu’un léger ralentissement ait été constaté à l’automne.\nAujourd’hui, le marché connait la meilleure collecte depuis 2010 (24,6 milliards d’euros selon l’association française de l’assurance). A fin Avril 2016, l’encours global des contrats d’assurance-vie s’élevait à 1,6 milliards d’euros. La bonne tenue du CAC40 sur la première partie de l’année, le faible rendement des principaux produits d’épargne concurrents et le succès des supports en unités de compte ont été la clé d’une attractivité et d’une croissance positive.\nEn matière de distribution, ce marché est contrôlé par plusieurs acteurs principaux :\nLe réseau des bancassureurs (43% du marché) : l’offre est plutôt « généraliste » et propose peu d’options de gestion. Ils profitent de la notoriété des groupes bancaires.\nLe réseau des compagnies d’assurance : complets et variés, leurs contrats bénéficient d’une expertise reconnue. Par ailleurs, les assureurs se différencient des banques en termes de répartition des risques et d’utilisation du capital.\nLes courtiers : avec comme objectif de proposer des taux attractifs, leurs contrats sont proposés par des experts indépendants travaillant avec plusieurs organismes d’assurance.\nLes conseillers en gestion de patrimoine indépendants : allant au-delà des courtiers dans l’expertise, les CGPI ajoutent une étape de conseil en amont (audit, points d’amélioration, définition d’une stratégie…).\nInternet : L’offre propose des frais limités et des performances alléchantes.\nLes enjeux de l’assurance vie\nLe principal élément qui tend aujourd’hui à modifier en profondeur l’assurance vie, voire à remettre en question ce placement, est la baisse des taux d’intérêts.\nLa Banque Centrale Européenne, notamment avec Mario Draghi et ses Quantitative Easing, entretient des taux d’intérêts historiquement bas ce qui a pour conséquence de diminuer la rentabilité des produits d’assurance vie. Les assureurs, afin de garantir un certain niveau de rentabilité à leurs clients, doivent alors se tourner vers d’autres placements plus risqués.\nUn autre enjeu est de s’adapter aux nouvelles règlementations. Les nouvelles normes Solvabilité II applicables à l’assurance-vie (conjuguées à des taux historiquement bas) obligent cette dernière à se transformer en profondeur. Imaginées à une époque où les taux d’intérêt étaient significativement plus élevés, les normes prudentielles Solvabilité II se révèlent contreproductives pour l’activité de l’assurance-vie. Aujourd’hui, les assureurs se retrouvent entre deux eaux : limiter leur besoin en marge de solvabilité (ce qui revient à engranger des pertes financières futures) et augmenter la part relative des actions dans leur portefeuille (exposition aux risques).\nLes grandes tendances du marché…\nLes tendances du marché montrent que les canaux et les modes de distribution de l’assurance vie sont en pleine évolution :\nL’assurance vie en ligne est une des grandes tendances actuelles. L’offre est à la fois simple, performante, compétitive et gérable sans avoir besoin à se déplacer en agence… Elle fait mieux que rivaliser avec les produits des banques, qui collectent pourtant encore 60% de l’épargne investie sur ce type de contrats.\nLe premier constat est assez frappant : les rendements des fonds en euros (à capital garanti) souscrits en ligne sont nettement supérieurs. En moyenne, les capitaux placés sur ces supports sécurisés ont rapporté 3% en 2015, largement au-delà de la moyenne constatée sur l’ensemble du marché au cours de l’année écoulée (2,30%, selon l’Association française de l’assurance – AFA). À noter que les frais de gestion, de 0,64% en moyenne, sont inférieurs d’un quart de point aux produits standards.\nCette distribution par les canaux Web n’est, contrairement aux idées reçues, pas uniquement destinée aux offres d’entrée de gamme : La plupart des contrats internet proposent en effet des prestations haut de gamme qui n’ont rien à envier à la banque privée. Ils comportent la plupart du temps une gamme de fonds étendue (près de 300 supports financiers en moyenne répartis sur 80 sociétés de gestion). La palme revient à Darjeeling, distribué par Placement-direct.fr et assuré par Swiss Life, qui propose près de 800 supports permettant une offre sur mesure à proposer aux clients, en fonction de leur appétence aux risques et à leur cycle d’investissement.\nPour nuancer cette tendance au « tout internet », on constate cependant qu’une grande partie des souscripteurs se sert surtout des outils en ligne pour une étude préalable avant de finalement souscrire une assurance-vie en agence.\n…dictées par l’évolution des attentes clients\nAu-delà des canaux de distribution, c’est bien en raison de l’évolution des attentes clients que l’assurance vie doit opérer une réelle remise en question. De nombreux groupes comme Axa et Allianz ont d’ores et déjà réalisé de gros travaux de refonte de leurs offres afin de s’adapter aux clients devenus de plus en plus exigeants. Ces « tendances », auxquelles le marché français de l’assurance vie doit faire face en repensant notamment leurs circuits de distribution, ont été mises en évidence par une récente étude (1), révélatrice des attentes des français et illustrant les nouvelles orientations à prendre pour les établissements d’assurance :\nOutils et conseil\nLes clients veulent pouvoir compter sur des conseillers référents épaulés par des outils, efficients (simulateurs, tableau de bord,…) : une part non négligeable de Français (31%), notamment parmi les plus jeunes, attendent combiner complémentarité d’un conseiller physique et des outils mis à sa disposition, des programmes informatiques capables de les aider à faire les meilleurs choix de placement, en analysant les besoins et apportant une réelle plus-value dans le conseil.\nRelation client : partout et tout le temps\nUne prestation omnicanale : voilà l’enjeu majeur pour les distributeurs d’assurance vie. Le fait de pouvoir proposer au client un accès simple et direct à son profil et à ses contrats, par autant de canaux différents que nécessaires. « Les clients et les prospects doivent avoir la possibilité de s’adresser à nous par n’importe quel canal, internet, téléphone ou face à face, et de passer de l’un à l’autre à tout moment » affirmait Jean-Marc Pailhol, chargé de l’unité Distribution d’Allianz France.\nUn accès en temps réel à ses contrats, aux performances des fonds et à ses options, pour lui permettre une gestion adaptée et maitrisée. Dans un monde de plus en plus impatient ou chacun recherche l’immédiateté, l’accès à l’information se doit d’être instantané pour les clients.\nUne offre simple…. mais personnalisée\nAvec les nouveaux moyens de communication, les souscripteurs d’assurance vie ont aujourd’hui accès à une multitude d’offres et font souvent appel aux comparateurs. La simplicité de l’offre, mais aussi la facilité d’accès et de gestion des produits associés sont autant de facteurs positifs recherchés par le client. Toutefois, cette simplicité doit s’accompagner d’une personnalisation de l’offre : des fonds adaptés, des outils individualisés, une relation client dédiée… Les souscripteurs veulent savoir qu’ils n’ont pas adhéré au même contrat que n’importe quel autre détenteur d’une assurance vie.\nDu 100% en ligne\nÀ l’ère du digital, l’accès à l’information en ligne est plus que jamais essentielle pour les clients. Smartphone, ordinateur, tablettes… quel que soit le support choisit, l’accès à l’information doit pouvoir se faire simplement par internet, à tout moment.\nPour faire face aux attentes des clients, les distributeurs d’assurance vie doivent aujourd’hui opérer de grands changements dans leurs modèles de distribution. La chaine de valeur se trouve redistribuée, ce qui représente pour les compagnies une opportunité de recentrer leurs hommes et organisations autour d’une transformation digitale et physique, mais surtout orientée client. Le modèle de distribution doit ainsi se construire autour de ses vitrines physiques (agences, caisses régionales) et virtuelles (espaces clients, site web responsive, applications mobiles, community manager,…) en optimisant la fluidité et la cohérence entre tous les points de contact. Aussi, les parcours client phygitaux doivent être définis en fonction des gammes de produits proposées en assurance Vie : un produit haut de gamme (gestion de patrimoine) sera davantage distribué via un réseau physique, contrairement aux contrats d’entrée de gamme. Pour autant, il sera nécessaire de proposer aux clients des interfaces digitales pour gérer leurs contrats, toutes gammes confondues.\nAu final, les clients veulent avoir le choix : le choix du « quoi » (large gamme de produits, d’options,…), du « comment » (accès à l’information par internet, par téléphone, mobile, en agence physique,…) et du « quand » (accès instantané à l’information). C’est en donnant cette liberté au client que les distributeurs d’assurance vie pourront réussir leur transformation.\n(1) « Nouveaux services et nouveaux modèles numériques dans la banque : usages, opinions et attentes des Français », publiée en février 2016


A bas les préjugés : soyons ouvertes d'esprit - Lili Karantez\nAccueil / Rencontres / A bas les préjugés : soyons ouvertes d’esprit\nA bas les préjugés : soyons ouvertes d’esprit\npar Lili Karantezmis à jour le avril 18, 2020 avril 18, 2020 Laisser un commentaire sur A bas les préjugés : soyons ouvertes d’esprit\nParfois, il m’arrive de penser à Nadine de Rothschild, la grande prêtresse des bonnes manières. Je me dis qu’elle doit être outrée des comportements actuels des hommes et aussi des femmes. En effet, selon les us et coutumes, une femme ne doit pas : appeler ou envoyer un sms à un homme, ne pas regarder un homme dans les yeux, ne pas trop parler, ne pas faire l’amour au premier rendez-vous, ne jamais fréquenter plus d’un homme à la fois, ne pas faire le premier pas, ne pas inviter un homme dans son home sweet home, et ne jamais fréquenter un homme plus petit, plus jeune ou plus âgé. Quelle liste d’interdits ! Personnellement, elle me déprime totalement.\nOui, il faut appeler ou envoyer un sms à un homme surtout si nous avons une terrible envie de le rencontrer. Oui, il faut regarder un homme dans les yeux surtout que nous avons toutes des yeux magnifiques. Affirmons notre désir brûlant en souriant.\nOui, il faut être bavarde de façon positive, ne pas se lamenter sur sa vie et s’intéresser à la sienne. Par contre, s’il vous parle constamment de son ex pendant une heure, il est grand de fuir.\nOui, si l’atmosphère est propice à des ébats torrides, prenons notre courage à deux mains et faisons l’amour au premier rendez-vous qui peut éventuellement conduire à une relation passionnelle et passionnée.\nOui, si l’opportunité se présente, fréquentons plusieurs hommes à la fois. Certains hommes ont plusieurs maîtresses. Pourquoi, les femmes n’auraient-elle pas un cercle d’amis intimes ? C’est très tendance aujourd’hui de toute façon. Et surtout très amusant et excitant et nous n’avons pas le temps de nous ennuyer. Soyons heureuses et fières de nos libertés.\nOui, faisons le premier pas ou donnons rendez-vous. Parfois, les hommes ont besoin d’être bousculés de façon hasardeuse et sortir de leur petite zone de confort.\nOui, si c’est possible, invitons notre partenaire dans notre home sweet home. Au moins, c’est confortable et dites non à une partie de jambes en l’air dans une voiture. C’est une preuve que votre partenaire est un crevard s’il vous propose la voiture ou qu’il a oublié de vous dire qu’il était en couple. Parfois, les hommes oublient ce petit détail.\nOui, on s’en moque si notre Apollon est grand, petit, plus jeune ou plus âgé. Du moment, qu’il nous excite et procure du plaisir. Que demander de mieux !\nIl faut saisir ces moments où les préjugés doivent être oubliés et si vous êtes en accord avec vous-même, vous allez mettre de nombreux hommes à vos pieds.\nArticle précédentEn ce moment : fantasme ou phantasme ?\nArticle suivantPréservatif : je t’aimerai à l’italienne par hasard


Conservation du patrimoine : tous les articles d'actualité\nCopyright : Jerome Chabanne/H. L./ La Gazette\nEnviron 100 000 œuvres d’art ont été spoliées pendant l’Occupation, en France. 60 000 ont été rapatriées d’Allemagne, par les Alliés notamment. Des centaines ont été déposées par l’Etat dans les musées territoriaux. Les collectivités en ont aussi acquis, sans connaître leur origine. Avec l’appui de l'Etat, les ...\nAménagement du territoire 04/05/2022\nCopyright : C. Herbaux\nLe patrimoine est un atout important pour les petites villes rurales. Mais des moyens sont nécessaires pour le rénover et en faire un vecteur d'attractivité. Les communes bénéficiant du dispositif Petites villes de demain vont disposer d’ingénierie et de financements. Il faut recruter un chef de projet, un engagement des acteurs ...\nCopyright : © jeanluc-ichard-adobestock\nDes pistes pour un tourisme culturel renouvelé\nLes sociétés de conseil La Scet et France Museums ont publié le 6 avril un livre blanc intitulé « Culture, Patrimoine, Tourisme, Nouveaux usages et nouvelles opportunités. Les auteurs livrent des axes de réflexion stratégique pour les collectivités et les responsables de lieux culturels.\nCopyright : © gael-fontaine-adobestock\nComme il l’avait fait fin 2021 pour le secteur de la création, le Sénat dresse le bilan du plan de relance dans le secteur du patrimoine. Le rapport d’information adopté le 29 mars pointe plusieurs dérives comme l’exclusion « de facto » des communes rurales. A la lumière des difficultés constatées, il propose une feuille de route ...\nCopyright : Réalité augmentée au musée d'Orsay © JP Dalbera CC BY 2.0\n21 avril 2022 – 5èmes Rencontres Patrimoines et innovations : à la (re)conquête des publics\nL’Hôtel de Sully (Paris) accueillera en présentiel, et à distance, une journée de débat organisée par l’ISEA et Correspondances digitales.\n10/05 Patrimoine Patrimoine : la liste des sites désinscrits uniformément dégradés et non restaurables\n11/01 Patrimoine Exonérations, subventions : quel coût représentent les musées pour l’Etat et les collectivités ?\n20/12 Patrimoine Quelles mesures contre la construction de piscines privées aux abords des monuments historiques ?


Bilan du 25 juin 2011\nPoids : 82,6 kg (- 1600 g)\nPoitrine : 96 cm (- 1 cm) => total perdu : 13 cm\nTaille : 83 cm ( - 1 cm) => total perdu : 17,5 cm\nHanches : 101 cm (- 1 cm) => total perdu : 14,5 cm\nBassin : 111 cm (- 1 cm) => total perdu : 11,5 cm\nA quelques jours de mes règles, gros déblocage de poids et de mensurations.\nLa raison en est sans doute que je viens de faire trois séances de drainage lymphatique (j'en ai encore deux la semaine prochaine) et que j'en ai tiré non seulement un bien-être immédiat, mais une amélioration très nette des capitons. Evidemment, je suis loin de ce qu'il faudrait pour que ma cellulite ne se voie plus à l'oeil nu, mais c'est déjà consolant de ne plus avoir l'impression de cultiver des choux-fleurs en haut de mes cuisses !\n22 juin 2011 3 22 /06 /juin /2011 13:55\nNon, non, ma volonté de maigrir ne s'est pas fissurée !\nNon, non, je ne suis pas passée à un autre sport pour augmenter ma ration calorique !\nCe petit, tout petit billet pour dire aux fidèles qui suivent les aventures de ma courbe de poids que le palier est en train de céder ! Je faisais 83 kg ce matin, avec des mensurations identiques.\nMerci de m'avoir encouragée ces trois interminables semaines de déceptions, vous êtes super, ça m'a beaucoup aidée.\n18 juin 2011 6 18 /06 /juin /2011 08:22\nBilan du 18 juin 2011\nPoids : 84,2 (- 400 g)\nIMC : 27,8 => Surpoids\nTaille : 84 cm (aucun changement) => total perdu : 16,5 cm\nHanches : 102 cm (+ 1,5 cm) => total perdu : 13,5 cm\nBassin : 112 cm (- 0,5 cm) => total perdu : 10,5 cm\nJe considère que ça continue à stagner, puisque même mes mensurations sont moroses. J'avoue que je ne comprends pas très bien, car je n'ai pas du tout l'impression de faire d'excès. Même, ces derniers temps, je mange très peu, très en dessous de mon appétit "normal".\nPourtant, j'aime de plus en plus mon reflet dans la glace, spécialement dans la zone taille ; les mensurations devraient en rendre compte. Bizarre.\nJe m'accrocherai, des mois s'il le faut, et il faudra bien avoir une explication !\nBilan du 11 juin 2011\nPoids : 84,6 (- 600 g)\nHanches : 100,5 cm (- 1,5 cm) => total perdu : 15 cm\nBassin : 112,5 cm (- 0,5 cm) => total perdu : 10 cm\nOuf, je suis revenue à mon poids d'il y a quinze jours, en persistant, y'a pas d'autre méthode ! C'est amusant de voir que les endroits qui ont minci la semaine dernière ne bougent pas cette semaine et que je fonds en revanche des endroits qui se maintenaient. Pour les hanches, je le savais "à mains nues" depuis plusieurs jours, ça se sent très sensiblement.\nBref, je suis assez contente, mais là, j'aimerais bien décoller du 84, histoire de ne pas être condamnée au sur-place tous les mois à cause de mes règles !\n25 mai 2011 3 25 /05 /mai /2011 13:40\nIl se passe quelque chose de très nouveau dans mon métabolisme : j'ai de très grandes amplitudes entre mon poids du matin et celui du soir. C'est normal qu'il y ait un écart, et, jusqu'ici, le mien, au régime ou pas, était toujours plus ou moins d'un kilo.\nEn ce moment, l'écart entre le poids du soir, après le dîner, et celui du matin à jeûn est de... deux kilos. C'est peut-être normal pour vous, mais c'est nouveau pour moi, et ça me déstabilise un peu.\nPar contre, je ne bouge pas: tous les matins, je pèse 86,4 kg. Je dois peut-être m'estimer heureuse de ne pas grossir, mais, étant donné mes efforts, je m'attends quand même à 200 g par ci ou par là, quand même. Bon, bon...\n21 mai 2011 6 21 /05 /mai /2011 20:55\nRestau du jour\nComme je l'ai dit ce matin, j'étais inquiète pour ce restau où je croyais qu'il y aurait un menu fixe, et puis finalement, il a été possible de choisir un plat à la carte.\nC'est au pied du mur qu'on teste sa motivation : allais-je me dire :\na) "Bon, j'avais prévu depuis longtemps qu'il y aurait un écart aujourd'hui, alors pourquoi ne pas me faire plaisir ?"\nb) "S'il est possible d'être convivial ET raisonnable, peux-tu faire moins que d'être raisonnable ?"\nMais ce qui me fait VRAIMENT plaisir en ce moment, c'est surtout maigrir !\nDonc très bonne assiette de charcuterie bio (autorisée chez Montignac), un café et rien, jusqu'à 21H ce soir...\nVous ai-je déjà dit à quel point j'étais fière ?...


15 mois après la détention de Lobognon, son épouse publie une vidéo qui attriste l’opinion - Opera News\n15 mois après la détention de Lobognon, son épouse publie une vidéo qui attriste l’opinion\nPublished 18 days ago - 5686 views\nCela faisait hier 15 mois jour pour jour que l’ex député de Fresco croupisse dans les geôles des prisons de la Côte d’Ivoire. Ce 23 mars fut un moment de triste souvenir pour son épouse qui n’a pas manqué de marquer cette date aussi importante en publiant une vidéo qui rappelle le jour de de l'arrestation de son épouse « 15 mois que tu es détenu illégalement et arbitrairement Alain Lobognon ainsi que tes compagnons.\n15 mois sans procès ! Est-ce juste par pure méchanceté ? Que sais-je ?\nNous portons cette croix mais tes accusateurs porteront des croix beaucoup plus lourdes », a-t-elle calmé dans un tweet. Suivi de la vidéo où l’on voit Lobognon Alain en train d’embarquer le véhicule transportant les prisonniers. « A plus tard donc on se voit après », a-t-il lâché l’ex ministre des sports à ses proches qui l’ont encouragé à leur tour.\nIls sont nombreux les internautes qui sont restés visiblement sensibles face à cette vidéo publiée par son épouse à qui, ils ont adressé les messages de compassion. « Beaucoup de courages », lâche un internaute. « Que c’est dur comme épreuve », renchérit un autre.\nQuelqu'un cherche l'Éternel des Armées ?\npendant que tu savourais la campagne avec bcp d'abnégation de qui se fout on?\nL'éternel des armées que vous combattiez tant lors de la crise post électorale,fera encore des miracles Rira bien qui rira le dernier Depuis quand vous des ivoiriens,nourris à la sève de la paix tant prônée par houphouet boigny,avez vous appris le maniement des armes ? voilà où ça conduit N'aie crainte, sûrement son mentor,en exil,viendra le récupérer Qui sait ? prions encore l'éternel des armées


Plus On Est Vieux, Plus On Est CraquantPlus on est vieux, plus on est craquant – Blog Loisirs Media Tchat\nPlus on est vieux, plus on est craquant\nby Atuana · 31 mars 2015\nJe me suis réveillée ce matin, j’ ai levée les bras, et crac ! J’ ai pliée les genoux, et crac ! J ‘ai tournée le cou, et crac ! Alors, j’en suis venue à la conclusion suivante : plus on est vieux plus on est craquante !\nNext story Le véritable ami\nPrevious story Le mode sans échec


Congo-Kinshasa: Mines - Plainte contre Google, Microsoft, Dell et Tesla - allAfrica.com\nUne coalition d'avocats porte plainte contre des multinationales accusées de violer les droits de l'enfant dans l'exploitation minière.\nIRAdvocates a déposé une plainte ce lundi (16.12.19) devant la Cour Fédérale des Etats-Unis contre le constructeur automobile Tesla et les géants américains de la technologie et de l'informatique comme Apple, Microsoft, Dell et Alphabet. Ils sont accusés de fermer les yeux sur les droits de l'enfant dans l'exercice de leurs activités commerciales en République Démocratique du Congo.\nConstituée en partie civile, le collectif international Rights advocates (IRAdvocates) représentant 14 victimes congolaises reproche à ces sociétés d'avoir tiré profit du travail forcé d'enfants dans les mines de cobalt en RDC, explique Roger Claude Liwanga, membre du collectif.\n"Nous avons des preuves que les plaignants ont été abusés et ont été victimes d'une exploitation économique dans les mines de Cobalt qui appartiennent à des fournisseurs de pièces de batteries qu'utilise la partie défenderesse. Certains enfants qui sont des plaignants dans notre action judiciaire ont été soit blessés soit morts pendant qu'ils travaillaient dans les mines."\nL'avocat ajoute que "ces entreprises n'ignorent pas qu'une partie du cobalt qu'elles exploitent est extraite par des enfants".\nLe cobalt est une des ressources indispensables à la fabrication des batteries lithium-ion rechargeables, présentes dans tous les produits fabriqués par les entreprises de technologies et d'automobiles électriques.\nLa RDC détient à elle seule plus de la moitié des réserves mondiales de Cobalt. Et le code minier du pays interdit aux compagnies minières de recourir à l'exploitation artisanale. Une règlementation qui ne serait pas respectée, selon Roger Claude Liwanga\nC'est le cas de Prisca et ses deux enfants qui travaillent dans la mine de Kipushi en RDC à la recherche de minerais comme la bornite et le cobalt. La mère désespérée avoue être avec ses enfants exposés à toutes sortes de maladies.\n"Si je pars à l'hôpital aujourd'hui, on me dira que j'ai des infections. A l'hôpital, on m'a déjà interdit de travailler ici. Mais nous n'avons pas le choix. Pour nous protéger, nous prenons des antibiotiques, des couches. Il arrive à certains d'entre nous de mettre au monde des bébés avec du sang dans les yeux, d'autres avec des malformations ou des morts-nés" , ajoute la mère de famille.\nSelon l'organisation des Nations unies, 40.000 enfants travaillent dans des conditions dangereuses mais sont aussi exposés à des risques d'accidents pouvant entraîner leur mort.\nLa DW a contacté certaines des multinationales visées par la plainte de IRAdvocates, notamment Google, Apple et Microsoft qui n'ont pas voulu se prononcer sur la question.


Finance 1. Université d Evry Val d Essonne Séance 4. Philippe PRIAULET - PDF Téléchargement Gratuit\nDownload "Finance 1. Université d Evry Val d Essonne Séance 4. Philippe PRIAULET"\n1 Finance 1 Université d Evry Val d Essonne Séance 4 Philippe PRIAULET\n2 Plan de la formation Les swaps Définition Terminologie, convention et cotation Utilisations en pratique des swaps Evaluation des swaps de taux standards Présentation des swaps non standards Exercices\n3 Les Swaps - Introduction Les swaps sont des contrats caractérisés par des échanges de flux d intérêt entre deux contreparties sans qu il n y ait d échange de flux de capital. Calculés à partir d un montant principal, les échanges de flux d intérêt ont lieu à des dates fixées lors de la conclusion du contrat de swap. Il existe différents types de swaps: - swaps standards - swaps amortissables - «basis» swaps\n4 Les Swaps - Introduction (2) - swaps zéro-coupon - swaps de courbe - swaps à départ différé - swaps CMS (Constant Maturity Swap) -... Nous allons considérer dans un premier temps les swaps standards (dits «plain vanilla») et ferons une présentation des swaps non standards à la fin de la séance. Qu entend-on exactement par swap standard?\n5 Les Swaps - Introduction (3) Ce sont des swaps caractérisés par: - l échange d une patte (ou jambe) fixe dont les paiements dépendent d un taux fixe pour une patte variable dont les paiements dépendent d un taux variable. - un montant principal constant tout au long de la vie du swap. - enfin, la maturité du taux variable est identique à la durée entre deux paiements de la patte variable.\n6 Les Swaps - Introduction (4) Voici l échéancier d un exemple de swap standard. Nous considérons au 01/01/01 un swap euribor 6 mois de maturité 2 ans, de taux fixe F et de montant principal euros. 01/07/01 01/01/02 01/07/02 01/01/ *F *F *E(01/01/01)/ *E(01/07/01)/ *E(01/01/02)/ *E(01/07/02)/2 E(t) est la valeur de l euribor 6 mois constaté en t et payé en t+6 mois\n7 Les Swaps - Introduction (5) Tous les 6 mois et au prorata annuel de la période écoulée, l acheteur du swap reçoit le taux euribor 6 mois observé 6 mois auparavant multiplié par le montant principal. En contrepartie, il paie chaque année un taux fixe F multiplié par le montant principal. Il est naturellement possible de recevoir la jambe fixe et de payer la jambe variable. Il suffit pour cela de vendre le swap.\n8 Terminologie, Convention Caractéristiques d un swap standard Cadre légal: tous les swaps sont en principe traités sous les termes et conditions légales fixés par l ISDA. Montant principal: il s agit du montant qui permettra de calculer les flux d intérêts entre les deux parties. Ce montant est identique pour les deux jambes. Exemple: Soit un swap échangeant le taux euribor 3 mois contre un taux fixe à 5%. Le montant principal est égal à 100 millions d euros. Dans ce cas, le flux d intérêt de la patte fixe versé chaque année est égal à 5 millions d euros. 5 millions = 100 millions. 5%\n9 Terminologie, Convention Caractéristiques d un swap standard (2) Base: elle renseigne sur la durée entre deux dates et sur le nombre de jours considéré dans une année. La base la plus souvent utilisée est la base «Exact/360» qui prend en compte le nombre exact de jours calendaires entre 2 dates et 360 jours pour une année. Cette base est classiquement utilisée pour les swaps en $ et en euros. La base «Exact/365» est utilisée pour les swaps en sterlings. Devise: elle correspond à la devise dans laquelle le swap est libellé. Échéance: il s agit de la date à laquelle le swap n existe plus. A cette date, les deux parties ont fini d échanger tous les flux du swap.\n10 Terminologie, Convention Caractéristiques d un swap standard (3) Echéancier du swap: il correspond à l échéancier des flux échangés entre les deux parties. Les dates auxquelles les flux du swap s échangent sont déterminées lors de la conclusion du contrat. La fréquence de paiement des flux de la patte fixe est généralement annuelle ou bi-annuelle (aux Etats-Unis notamment). La fréquence de paiement des flux de la patte variable est telle que la maturité du taux variable est identique à la durée entre deux paiements de la patte variable.\n11 Terminologie, Convention Caractéristiques d un swap standard (4) Exemple: Soit un swap euribor 3 mois. Les paiements de flux sur la patte variable ont lieu tous les 3 mois. Si les deux parties paient et recoivent des flux d intérêt, à une date de paiement seule la différence entre les deux flux change de main. Taux variable: Le taux variable généralement payé en fin de période est connu en début de période. Ainsi le premier paiement de la patte variable est connu au moment de la conclusion du swap.\n12 Terminologie, Convention Caractéristiques d un swap standard (5) Taux fixe: Le «market maker» calcule la valeur du taux fixe telle que la valeur du swap est égale à zéro, autrement dit telle que la valeur de la patte fixe égale la valeur de la patte variable. Ce taux fixe est appelé couramment taux de swap. Cotation: Les swaps sont cotés de deux façons: - en taux de swap. Le «market maker» cote en fait une fourchette de prix. Le prix bid est le taux de swap auquel il est prêt à payer la patte fixe tandis que le prix ask correspond au taux de swap quand il paie la patte variable.\n13 Terminologie, Convention Caractéristiques d un swap standard (6) - en «swap spread». Le swap spread d un swap d une certaine maturité M est égal à la différence entre le taux de swap et le taux de rendement d une obligation d Etat de même maturité M. Le «swap spread» est exprimé en points de base. Le «market maker» cote à nouveau une fourchette de «swap spread». Par exemple «45/50» signifie que le «market maker» est prêt à payer la patte fixe 45 points de base au-dessus du taux de rendement de l obligation d Etat, et à payer la patte variable en échange d une patte fixe 50 points de base audessus du taux de rendement de l obligation d Etat.\n14 Cotation de swaps de la zone Euro\n15 Cotation de swaps de la zone Euro (2)\n16 Cotation de swaps US\n17 Cotation de swaps US (2)\n18 Cotation de swaps - Un exemple\n19 Utilisation en pratique des swaps Les swaps sont utilisés en pratique pour quatre différentes applications: - optimiser les conditions financières d une dette - convertir les conditions financières d une dette - créer de nouveaux produits synthétiques - couvrir le risque de taux d intérêt\n20 Utilisation en pratique des swaps Optimiser les conditions financières d une dette Les entreprises ont des conditions différentes d endettement notamment fonction du niveau de leur rating. Soient 2 entreprises A et B. Quand l écart entre les conditions à taux fixe obtenues par A et B est différent de l écart entre les conditions à taux variable obtenues par ces deux mêmes entreprises, A et B peuvent optimiser leurs conditions d endettement en structurant un swap. Exemple: Soient deux firmes A et B qui ont les mêmes besoins d endettement en termes de montant et durée.\n21 Utilisation en pratique des swaps Optimiser les conditions financières d une dette (2) A et B ont les conditions d endettement suivantes sur le marché: - A: 10% à taux fixe et euribor + 1.5% pour un montant de 10 millions d euros et une maturité de 5 ans. - B: 8.5% à taux fixe et euribor +0.5% pour les mêmes caractéristiques d emprunt. B a 1.5% de mieux que A à taux fixe, et seulement 1% de mieux à taux variable. L écart entre les conditions à taux fixe et à taux variable de A et B s élève à 0.5%.\n22 Utilisation en pratique des swaps Optimiser les conditions financières d une dette (3) Supposons à présent que B souhaite s endetter à taux variable et A à taux fixe. Il y a 2 solutions: - Solution 1: B s endette à euribor + 0.5% et A à 10%. - Solution 2: B emprunte à 8.5% et A à euribor +1.5% et ils structurent le swap suivant: B paie à A euribor % et reçoit de A le fixe à 9%\n23 Utilisation en pratique des swaps Optimiser les conditions financières d une dette (4) L opération de financement est résumée dans le tableau suivant Entreprise A Entreprise B Financement initial - (Libor + 1.5%) -8.5% Swap A vers B -9% 9% Swap B vers A Libor % - (Libor +0.75%) Coût de financement -9.75% - (Libor %) Coût de financement sans le swap -10% - (Libor + 0.5%) Gain 0.25% 0.25% Les deux entreprises ont optimisé les conditions financières de leur endettement, gagnant chacune 0.25%. Elles ont partagé équitablement l écart de 0.5% qui existait entre les conditions à taux fixe et à taux variable de A et B.\n24 Utilisation en pratique des swaps Convertir les conditions financières d une dette Pour financer leurs besoins, les entreprises émettent souvent des obligations à taux fixe de maturité moyen ou long terme du fait de la bonne liquidité en général de ces obligations. Un trésorier qui anticipe une baisse des taux souhaite transformer son endettement à taux fixe en un endettement à taux variable. Ce trésorier va donc contracter un swap dans lequel son entreprise paiera la patte fixe et recevra la patte variable.\n25 Utilisation en pratique des swaps Convertir les conditions financières d une dette (2) Exemple: Il y a 1 an, le 25/05/00, l entreprise A a émis une obligation de montant principal 10 millions de strerlings, de maturité 5 ans, de taux de coupon 7%. Cette entreprise qui anticipe une baisse des taux souhaite transformer sa dette à taux fixe en une dette à taux variable. Les conditions sur le marché pour un swap Libor 6 mois de maturité 4 ans sont les suivantes: Libor contre 5.5% ou Libor + 1.5% contre 7%\n26 Utilisation en pratique des swaps Convertir les conditions financières d une dette (3) L entreprise A entre donc dans un swap de montant principal 10 millions de sterlings, de maturité 4 ans où elle reçoit chaque année la patte fixe à 7% et paie tous les 6 mois la patte variable à Libor + 1.5%. L échéancier de ce swap est le suivant où L(date t) est le taux Libor à la date t et 10M signifie 10 millions /11/01 25/05/02 [L(25/05/01) + 1.5%]/2. 10M [L(25/11/01) + 1.5%]/2. 10M /11/02 25/05/03 [L(25/05/02) + 1.5%]. 10M [L(25/11/02) + 1.5%]/2. 10M /11/03 25/05/04 [L(25/05/03) + 1.5%]/2. 10M [L(25/11/03) + 1.5%]/2. 10M /11/04 25/05/05 [L(25/05/04) + 1.5%]/2. 10M [L(25/11/04) + 1.5%]/2. 10M\n27 Utilisation en pratique des swaps Convertir les conditions financières d une dette (4) Remarque: Dans l échéancier précédent les flux Libor sont divisés par 2 pour tenir compte du prorata temporis annualisé. En fait, il faudrait calculer la différence exacte de jours entre 2 dates et la diviser par 365 (voir base). Convertir les conditions financières d une dette peut aussi être utilisé pour optimiser le «matching» entre l actif et le passif. Exemple: Une banque détient un portefeuille d obligations long terme à taux fixe 7%, qu elle a financé en émettant du papier à 4 ans à euribor 1 an +0.2%.\n28 Utilisation en pratique des swaps Convertir les conditions financières d une dette (5) Si l euribor 1 an vient à dépasser 6.8%, le coût de financement sera supérieur au taux de coupon perçu sur le portefeuille obligataire. La banque qui souhaite bloquer la marge au delà du coût de financement entre dans un swap où elle reçoit la patte variable à euribor 1 an et paie la patte fixe à 6%. Elle se garantit ainsi une marge de 0.8% au delà de son coût de financement.\n29 Utilisation en pratique des swaps Créer de nouveaux actifs en utilisant des swaps Les swaps peuvent être utilisés pour créer de nouveaux actifs qui n existent pas dans le marché. C est ce qu on appelle un «asset swap». Exemple: Considérons une entreprise de rating BBB qui a émis des obligations de taux de coupon 10% et de maturité 4 ans. Un investisseur qui pense que le coupon payé par l entreprise est intéressant mais anticipe une hausse des taux courts va créer une obligation synthétique de cette entreprise qui délivre le Libor à un an plus marge.\n30 Utilisation en pratique des swaps Créer de nouveaux actifs en utilisant des swaps (2) L idée est d acheter l obligation de l entreprise et d entrer simultanément dans un swap où l investisseur reçoit le Libor à 1 an et paie le fixe. Le taux de swap coté par le marché est égal à 6%. L obligation synthétique délivre ainsi Libor + 4%.\n31 Evaluation des swaps standards L approche classique du marché Cette approche postule que les taux variables futurs de la patte variable sont égaux aux taux forwards calculés à la date où l on souhaite évaluer le swap. Lorsque la maturité du taux variable est identique à la durée entre deux paiements de la patte variable, cette approche est parfaitement correcte. Dans les autres cas, cette approche est défaillante, et un modèle de taux doit être mis en place pour calculer l espérance du taux futur.\n32 Evaluation des swaps standards (2) Soit un swap de montant principal N. - La patte variable délivre m flux aux dates pour j = 1,...,m. T j - La patte fixe de taux fixe noté C délivre n flux aux dates pour i = 1,...n, k étant le rapport entre la fréquence annuelle de paiement sur la patte variable et la fréquence annuelle de paiement sur la patte fixe. On a en particulier kn = m. T ki V T j 1 - j 1est le taux variable constaté en et payé en. - T j T j 1 est le nombre de jours entre le j-ème paiement et le (j-1)-ème paiement. T j\n33 Evaluation des swaps standards (3) Le prix de ce swap à la date t = T 0 s exprime comme la somme des flux actualisés du swap (en supposant que l on reçoit le fixe et paie le variable): SWAP t n T m = ki T N. C. ki. B( t, Tki) V i= j= 1 T. T. B( t, T 1 j j 1 j 1 j ) V j L approche du marché consiste à remplacer par sa valeur forward F( t, V ) calculée à la date t = T j 1 0. Le prix devient: SWAP t n T m = ki T N. C. ki. B( t, Tki) F i= j= 1 ( t, V ). T T. B( t, T 1 j j 1 j 1 j ) 360\n34 Evaluation des swaps standards (4) La méthode dite des zéro-coupon Lorsque la maturité du taux variable est identique à la durée entre deux paiements de la patte variable, F( t, V j 1) s exprime de la façon suivante L équation du prix du swap se simplifie alors en SWAP soit t F ( t, V ) j 1 B t = B t (, Tj 1) (, T ) j Tj Tj 1 n T m = ki T N. C. ki. B( t, Tki) i= 360 j= SWAP t ( B( t, T ) B( t, T ) 1 j 1 j ) 1 1 n T = N. C. i= 1 ki T 360. B( t, T ( 1 B( t, T ) ki 1 ki) m)\n35 Evaluation des swaps standards (5) La méthode dite des zéro-coupon (suite) T ki T ki 360 En général si bien que la formule d évaluation du swap se simplifie en 1 = 1 SWAP t n = N. C. B( t, T i= 1 ki ) ( 1 B( t, T )) m soit SWAP t n = N. C. B( t, T i=1 ki ) + B( t, T m ) N\n36 Evaluation des swaps standards (6) Retour sur le taux de swap La valeur d un swap standard de montant nominal N est égale à celle: - d une obligation à taux fixe de maturité identique à celle du swap et de même montant nominal que le swap; - moins le montant nominal du swap. A une date t donnée, le taux fixe C est déterminé de telle façon que la valeur du swap soit égale à 0. Ce taux fixe est appelé taux de swap. C est ainsi que sont cotés les swaps.\n37 Evaluation des swaps standards (7) Exemple Considérons un swap standard de montant nominal d euros de maturité 10 ans receveur de l Euribor 3 mois et payeur du fixe à 5%. La courbe des taux est supposée plate à 5%. Le prix P de ce swap est égal au - prix d une obligation à taux fixe 5% de maturité 10 ans et de montant nominal d euros, soit puisque le taux de coupon est égal au taux de rendement à maturité - moins le montant nominal du swap. P = = 0\n38 Evaluation des swaps standards (8) Exemple (suite) Que devient le prix de ce swap si la courbe des taux subit instantanément une translation à la hausse de 0.5%? A la hausse de 1%? A la baisse de 0.5%? 1- Le prix P de ce swap est égal à P = = Le prix P de ce swap est égal à P = = Le prix P de ce swap est égal à P = =\n39 Couverture contre le risque de taux d intérêt en utilisant des swaps Principe Les quantités utiles pour mettre en place une couverture contre une faible variation parallèle des taux sont la duration modifiée et la $ duration La duration modifiée (opposée de la sensibilité), et la $duration (= - prix * duration modifiée) d un swap sont identiques à celles de l obligation à taux fixe qui la compose. L avantage du swap comparé à l obligation est qu il est beaucoup moins cher. De ce fait, il est bien plus avantageux de se couvrir avec un swap plutôt qu une obligation. Le coût de financement de la couverture est ainsi quasi nul. voir Exercice 2\n40 Présentation de swaps non standards Swaps à montant principal non fixe On distingue 3 types de swaps différents: - les swaps amortissables sont des swaps dont le montant principal décroît au cours du temps. - les «accrediting swaps» sont des swaps dont le montant croît au cours du temps. - les «roller coaster swaps» sont des swaps dont le montant nominal peut croître et decroître d une période à une autre. L idée de ces swaps est d ajuster l évolution du montant principal à ce qu il est pour un endettement.\n41 Présentation de swaps non standards «Basis swaps» Un «basis swap» est un swap d échange de deux pattes variables. Les taux variables échangés peuvent être de deux marchés de taux différents avec éventuellement des maturités différentes, ou du même marché mais avec différentes maturités. Exemples: - swap Libor 6 mois contre CD à 3 mois - swap Libor 1 mois contre Libor 6 mois\n42 Présentation de swaps non standards Swaps CMS et CMT Le swap CMS est un swap d échange de deux pattes variables, l une étant un taux euribor et l autre le taux de swap d un swap de maturité constante. Exemple: Le swap Libor 3 mois contre le taux de swap à 10 ans. Le swap CMT est un swap d échange de deux pattes variables, l une étant un taux euribor et l autre le taux de rendement actuariel d une obligation d Etat de maturité constante. Exemple: Le swap euribor 3 mois contre le tec 10 ans (taux de rendement actuariel de l OAT de maturité constante 10 ans)\n43 Présentation de swaps non standards Swaps à départ différé Un swap à départ différé est un swap qui ne débute pas à la date où est conclu le swap mais à une date dans le futur. Swaps de courbe Un swap de courbe est un swap d échange de deux pattes variables où les deux contreparties échangent la différence entre deux taux d une même courbe mais de maturité différentes. Exemple: Le swap du T-Bill à 6 mois contre le taux CMT à 5 ans.\n44 Présentation de swaps non standards Swaps zéro-coupon Le swap zéro-coupon est un swap d échange d une patte fixe ou variable délivrant périodiquement des flux contre une patte fixe ou variable délivrant un seul flux. Exemple: Le swap zéro-coupon de maturité 4 ans qui échange une patte fixe 7% avec des paiements annuels contre une patte délivrant un unique flux F dans 4 ans.\n45 Exercices Exercice 1 Nous considérons deux firmes A et B qui ont les mêmes besoin de financement en termes de montant et maturité. Ces deux firmes peuvent emprunter aux conditions suivantes sur le marché: Firme A: 11% à taux fixe et Libor +2% pour un prêt de 10 millions d euros à cinq ans. Firme B: 9% à taux fixe ou Libor +0.25% pour le même prêt. 1- Nous supposons que B préfère s endetter à taux variable tandis que A s endette à taux fixe. Quel swap vont-elles réaliser pour optimiser leurs conditions financières? 2- Si B préfère s endetter à taux fixe et A à taux variable, y-a t-il un swap à mettre en place entre ces deux firmes? Conclure.\n46 Exercices Exercice 2 Nous considérons aujourd hui un swap standard Euribor 6 mois de maturité 6 ans. Le montant nominal est égal à 1 million d euros. Le taux fixe (différent du taux de swap) est égal à 6%. La courbe des taux zéro-coupon est la suivante: Maturité Taux ZC Maturité Taux ZC % % % % % % % % % % % % 1- Quelle est la formule d évaluation d un swap standard par la méthode des zéro-coupon? 2- Calculer les facteurs d actualisation 3- Quel est le prix du swap?\n47 Exercices Exercice 2 (suite) 4- Quel est le taux de swap (prix du swap = zéro)? 5- Un investisseur a acheté obligations de maturité 5 ans, délivrant un coupon annuel de 7.2% et de montant nominal euros. Quels sont le prix, le taux de rendement à maturité et la duration de ce titre? 6- L investisseur craint une hausse des taux. Combien de swaps doit-il vendre pour protéger son portefeuille obligataire? 7- La courbe des taux de rendement à maturité subit un mouvement de translation de +0.3%. Quelle est la nouvelle position de l investisseur avec et sans la couverture à l aide de swaps?\n48 Plan du cours Les contrats forward et future Définition Terminologie, convention et cotation Utilisations en pratique Evaluation des forward et future\n49 Les contrats forward et future - Introduction Un contrat forward ou contrat future est un engagement à acheter ou vendre à la date t un actif spécifié à une date future T appelée date de livraison et à un prix T F t appelé le prix forward ou prix future. Le prix forward ou future est calculé de telle façon que la valeur du contrat à la date t soit égale à zéro. A la date T, le vendeur délivre l actif à l acheteur du contrat au T prix déterminé en t. F t Si l acheteur du contrat fait un gain (perte) à la date T, le vendeur réalise la perte (gain) opposée si bien que «le jeu est à somme nulle».\n50 Les contrats forward et future - Introduction (2) Exemple: Considérons au 12/03/01 un contrat forward dont le sous-jacent est un T-Bill à 3 mois. La maturité de ce contrat est égale à un mois et le prix future vaut Le vendeur du contrat délivre à l acheteur le T-Bill à 3 mois au 12/04/01 et au prix de Les contrats future sont similaires aux contrats forward dans leur conception mais diffèrent quant à leur échange. Les contrats future sont standardisés et négociables sur des marchés de future reconnus.\n51 Les contrats forward et future - Introduction (3) Au contraire, les contrats forward sont traités de gré à gré et ont pour objectif de correspondre directement aux attentes de l acheteur. Nous distinguons trois grands types de contrats future selon la nature du sous-jacent qui est soit une obligation à coupons telle que l OAT de maturité 10 ans, soit un taux d intérêt tel que l euribor à 3 mois, ou soit un bon à taux fixe (T-Bill ou BTF). Les contrats future sont traités dans le monde entier. Les marchés de future de taux les plus importants sont:\n52 Les contrats forward et future - Introduction (4) - the International Money Market of the Chicago Mercantile Exchange ( - the Chicago Board of Trade ( - the Sydney Futures Exchange - the Toronto Futures Exchange - the Montréal Stock Exchange - the Winnipeg Stock Exchange - the London International Financial Futures Exchange ( - the Tokyo International Financial Futures Exchange - le Marché à Terme International de France ( - Eurex ( -...\n53 Les contrats future sur le CME, CBOT et LIFFE CME CBOT LIFFE Eurodollar Futures 30-Year US Treasury Bonds Long Gilt Contract 13-Week Treasury Bill Futures 10-Year US Treasury Notes German Government Bond Contract Libor Futures 5-Year US Treasury Notes Japanese Government Bond Contract Fed Funds Turn Futures 2-Year US Treasury Notes 3-Month Euribor Future 10-Year Agency Futures 10-Year Agency Notes 3-Month Euro Libor Future 5-Year Agency Futures 5-Year Agency Notes 3-Month Sterling Future Argentine 2X FRB Brady Bond Futures Long Term Municipal Bond Index 3-Month Euro Swiss Franc Future Argentine Par Bond Futures 30-Day Federal Funds Mortgage 3-Month Euroyen (TIBOR) Future Brazilian 2 X C Brady Bond Futures 3-Month Euroyen (LIBOR) Future Brazilian 2 X EI Brady Bond 2-Year Euro Swapnote Futures Mexican 2 X Brady Bond 5-Year Euro Swapnote Futures Euro Yen Futures 10-Year Euro Swapnote Japanese Government Bond Futures Euro Yen Libor Futures Mexican TIIE Futures Mexican CETES Futures\n54 Les contrats future sur le MATIF et EUREX EUREX 1-Month Euribor Future 3-Month Euribor Future Euro Schatz Future Euro Bobl Future Euro Bund Future Euro Buxl Future Conf Future MATIF 30-Year E-Bond Future Euro Notional Future 5-Year Euro Future 2-Year E-Note Future 3-Month Euribor Future\n55 Terminologie, Convention Caractéristiques d un contrat future standard Actif sous-jacent: il s agit de l actif que le vendeur du contrat est censé délivrer à l acheteur. Cet actif existe dans le cas d un taux d intérêt et d un bon à taux fixe, et le plus souvent est fictif dans le cas d une obligation à coupons. Quand l actif est fictif, le contrat stipule les actifs réels qui peuvent être délivrés à la place de l actif fictif. Exemple: L actif sous-jacent du CBOT 30-Year US T-Bond Future est une obligation fictive de maturité 30 ans et de coupon 6%. Les obligations réelles qui peuvent être délivrées sont des obligations sans clause optionnelle qui ont une maturité résiduelle d au moins 15 ans le premier jour du mois où l obligation est délivrée.\n56 Terminologie, Convention Caractéristiques d un contrat future standard (2) Taille du contrat: il s agit du montant principal de l actif à délivrer. Exemple: Le montant nominal du CBOT 30-Year US T-Bond Future est $. Le montant nominal du contrat Matif Euribor 3 mois est euros. Marge initiale: elle correspond au montant minimum à déposer pour prendre position sur un contrat. Pour prendre position sur un contrat, par exemple de $ de montant principal, il est simplement nécessaire de déposer un % de la taille du contrat qui peut être en cash ou en équivalent d une obligation reconnue.\n57 Terminologie, Convention Caractéristiques d un contrat future standard (3) Cela permet à un intervenant de profiter d un effet de levier. L effet de levier se calcule en divisant la taille du contrat par la marge initiale. Exemple: Le contrat future Euro Notional du Matif exige un dépôt initial de 1500 euros par contrat. Sachant que la taille du contrat est de euros, l effet de levier du contrat est égal à Exemple: Le contrat future euribor 3 mois du Matif exige un dépôt initial de 500 euros par contrat. Sachant que la taille du contrat est de euros, l effet de levier du contrat est égal à 2000.\n58 Terminologie, Convention Caractéristiques d un contrat future standard (4) Le mois de livraison: il s agit du mois où le contrat expire. Exemple: Le contrat Matif Euro Notional fonctionne par cycle trimestriel avec des mois de livraison en mars, juin, septembre et décembre. Calendrier: il spécifie le dernier jour de trading, le jour de répartition quand les vendeurs indiquent aux acheteurs quels actifs ils vont leur livrer, le jour de livraison quand les actifs sont effectivement livrés et les jours par rapport auxquels sont calculés les intérêts courus et les facteurs de conversion.\n59 Terminologie, Convention Caractéristiques d un contrat future standard (5) Exemple: Calendrier pour le contrat future Euro Notional du Matif venant à échéance en septembre 2001 Dernier jour de trading 17/09/2001 Jour de répartition 18/09/2001 Jour de livraison 21/09/2001\n60 Cotation Caractéristiques d un contrat future standard (6) Prix du future: il est coté différemment en fonction de la nature de l actif sous-jacent, taux d intérêt type Euribor, obligation à coupons ou bon à taux fixe type T-Bill ou BTF. Quand l actif sous-jacent est un taux d intérêt, le contrat future est coté à la troisième décimale comme taux d intérêt. Quand l actif sous-jacent est une obligation à coupons, le contrat future est coté en % du montant nominal de l actif sous-jacent jusqu à la deuxième décimale. Quand l actif sous-jacent est un T-Bill, le contrat future cote taux d escompte\n61 Rappel - Cotation d un bon à taux fixe Le bon à taux fixe est coté de deux façons différentes: - soit à partir du taux d escompte e (yield on a discount basis) comme suit P = N.(1-e.d/360) où N est le montant nominal et d le nombre de jours jusqu à échéance du bon. - soit à partir du taux in fine r (yield on a money market basis) comme suit P = N/(1+r.d/360)\n62 Cotation Caractéristiques d un contrat future standard (7) Le tick: il correspond à la fluctuation minimale du prix d une cotation à une autre. Exemple: Le contrat Matif Euribor 3 mois à échéance dans deux mois, est coté comme le taux futur Euribor 3 mois dans 2 mois. Le tick de ce contrat est égal à 1/5 point de base, ce qui correspond à 5 euros. Exemple: Le CBOT 30-Year US T-Bond Future est coté en % du montant nominal de l actif sous-jacent. Le tick pour ce contrat est égal à 1/32 de point ce qui représente 31.25$. NB: correspond à 80 16/32 soit 80.5\n63 Cotation Caractéristiques d un contrat future standard (8) Sur certains contrats, il existe des variations de prix limitées et des limites en position par jour de trading. Exemple: Le contrat Matif Euribor 3 mois a une variation de prix quotidienne limitée à +/-16 points de base, soit +/- 400 euros. Exemple: Le CBOT Mortgage Future offre une position quotidienne limitée à 5000 contrats.\n64 Contrats cotés sur le MATIF\n65 Cotation de l Euro Notional 10Y\n66 Cotation de l Euro 5Y Bond\n67 Cotation du contrat Euribor 3 mois\n68 Contrats cotés au CBOT\n69 Cotation de l US Long Bond\n70 Appels de marge Le Rôle de la Chambre de Compensation Quand 2 intervenants s accordent pour échanger dans le futur un actif à un certain prix, le risque est que l une des 2 contreparties ne puisse honorer son contrat. Le rôle de la chambre de compensation est d éliminer ce risque de défaut. La marge initiale est justement déposée auprès de la chambre de compensation qui crée un compte pour chaque intervenant. Mais comme le prix du future est amené à varier, la perte éventuelle d une des 2 contreparties peut être supérieure à la marge initiale. C est la raison pour laquelle ils existent les appels de marge.\n71 Appels de marge Le Rôle de la Chambre de Compensation (2) A la fin de chaque jour de trading, le gain ou la perte de chaque intervenant est ajoutée à son compte. Si le solde du compte est inférieur à la marge initiale, l intervenant doit ramener le solde de son compte au niveau de la marge initiale. La marge additionnelle déposée par l intervenant est appelée appel de marges.


18 janvier 2018 4 18 /01 /janvier /2018 07:00\nComment on nous voit...\nPas totalement usurpée, lorsque j'étais enfant puis adolescent j'avais une solide réputation d'exagérateur quand ce n'était pas d'affabulateur.\nOn évolue, on change on s'améliore mais pour ceux qui vous ont connu (parents -mère surtout- frères, soeurs, famille élargie) on demeure ce qu'on a été ad vitam aeternam.\nC'est d'ailleurs la principale cause de malentendus et de discordes que cette quasi-impossibilité d'envisager qu'un familier a suffisamment changé pour qu'il ne faille pas appliquer à ses paroles et actes une grille de lecture obsolète et, il faut le dire, exaspérante.\nLe pire est qu'on la conserve dans le temps et que nos propres enfants en intègrent une partie et ont de nôtre enfance une image façonnée par ce qu'ils en ont entendu dire.\nS'ajoutent, à ce portrait peu flatteur (il est rare qu'il le soit!) des anecdotes cent fois racontées, polies par le temps et moins discutables que la Présidence Trump: vous les sentez arriver dans les fêtes de famille et rien ne peut l'empêcher.\nDes légendes sont ainsi nées après qu'une historiette soit augmentée de détails la rendant plus vraisemblable, plus drôle et plus spectaculaire.\nLe plus déroutant est qu'on se surprend soi-même à agir de la sorte, à imaginer une réaction de ses enfants non tels qu'ils sont ici et maintenant mais tels qu'ils étaient lorsqu'ils partageaient votre salle de bains et votre frigo, long time ago.\nOn en revient toujours à la fameuse sentence de Jules Renard: "Tout le monde n'a pas la chance d'être orphelin".\nAu restaurant, à force de manger des choses insipides, on finit par être blasé. J'ai toujours aimé déjeuner ou dîner au restaurant et que ce soit dans le cadre professionnel ou le soir en petit comité ou en table impressionnante.\nJ'aime lire la carte, découvrir la présentation, observer le décor et les rites, goûter et être surpris. J'aime la politesse soulignée des serveurs et l'ambiance particulière du restaurant, quelle que soit la nature Française, européenne ou "exotique" de sa cuisine. J'aime les verres à pied qui forment une barrière transparente, les couverts brillants, les serviettes empesées, le serveur qui pousse les miettes avec sa raclette. Le cérémonial du goûter du vin aussi.\nL'inflation artificielle des prix et des à-côtés (surtout les boissons, eaux minérales comprises), l'uniformisation des saveurs et l'anonymat de bien des tables m'ont un peu lassé et je vais moins souvent "dîner dehors" d'autant que j'ai épousé une femme qui n'aime vraiment pas s'asseoir à une table de restaurant.\nDeux ou trois fois par semaine j'y vais cependant et, comme je le disais au début de ce post, je ne suis pas lassé mais presque blasé.\nJe garde comme un excellent souvenir la Poutine dégustée à Montréal avec mon fils. Le choix des 7 ou 8 ingrédients, la présentation et le goût m'ont conquis au point que je sais déjà qu'à mon prochain séjour (mars!) je retournerais à ce restaurant et je commanderais la même (avec chou-rouge, parfaitement).\nTout récemment je suis allé avec ma femme et l'une de nos amies dans un restaurant Indien dont cette dernière avait entendu des éloges.\nNous cherchons son adresse sur le téléphone puis comment nous y rendre (toujours sur le téléphone) et nous regardons la carte apposée à l'extérieur. Un restaurant indien classique et même banal. Une déco passe-partout Ganesh-le Gange-le Taj Mahal!) mais propre et frais.\nOn commande et tout, absolument tout, était appétissant et excellent. Même les nans au fromage étaient délicieux (d'habitude c'est une vulgaire "vache qui rit" fondue qui sert de fromage, pas là). Le dessert (une crème à la mangue je crois) à se damner ("Marie!")... bref une excellente surprise au tarif des Indiens c'est à dire modéré.\nComme quoi il ne faut pas désespérer et compter aussi avec les petites tables sans esbroufe!\n(Le Bombay, 11, rue des Gestes 31000 Toulouse)\n16 janvier 2018 2 16 /01 /janvier /2018 07:00\nSi vous le pouvez, écoutez en Podcast l'émission de France Inter "Affaires sensibles" de Fabrice Drouelle du jeudi 11 janvier 2018 consacrée à l'affaire du Sofitel de New York en 2011.C'est une émission que ne renierait pas Kim Jong Un!\nIncroyable le parti-pris pro Strauss-Kahn de Drouelle et l'infantilisation de l'auditeur par ce journaliste dont je n'avais pas vu ou voulu entendre les partis-pris politiques jusqu'ici.\nDominique Strauss-Kahn a toujours bénéficié d'un "fan-club" qui n'a rien à voir avec la seule politique. Sa personnalité, son positionnement politique, son train de vie, sa femme, ses différents postes prestigieux, au gouvernement ou au PS et sa consécration internationale avec son titre de directeur du FMI lui valaient une sorte d'admiration des médias ainsi qu'une indulgence longtemps totale malgré des alertes qui n'ont pas manqué.\nOn se souvient du décalage phénoménal entre la fortune et la notoriété du responsable socialiste et la situation précaire de la femme de chambre de l'hôtel New-Yorkais. Elle n'a pas empêché ses défenseurs américains de salir la victime..\nCette dernière avait été scrutée au laser et moquée tandis que DSK bénéficiait de sa cellule communication et des meilleurs avocats américains. L'affaire s'est, comme celles de pédophilie attribuées à Michael Jackson soldée par une négociation entre avocats du violeur et de sa victime et versement d'une indemnité exorbitante. On imagine que la femme de chambre a accepté l'argent qu'on lui proposait sans trop de difficultés. Elle avait été humiliée et son passé fouillé, piétiné et finalement exhibé. Qu'une "pauvre" accepte de l'argent comme prix de son silence semble heurter la sensibilité de nos médias qui, d'ordinaire, voient des "victimes" à indemniser partout.\nL'émission de radio était tellement partiale qu'on avait l'impression que Fabrice Drouelle avait non seulement pris partie pour DSK mais qu'il regrettait que cette affaire l'ait empêché d'être président (rappelons qu'il était seulement donné vainqueur dans les sondages, comme Balladur et Fillon avant et après cette répugnante affaire..)\nDrouelle, pour moi, rejoint les personnages honteux qui, au moment de l'affaire, perdirent toute dignité et tout honneur en parlant de "troussage de domestique" (Jean-François Kahn) ou en écrivant un "livre" déclaration d'amour au... politique qui avait épousé sa femme (Yvan LevaÏ).\nCette affaire assez sordide n'a pas contribué à améliorer l'image des médias et de la classe politique en France. Ce n'est rien de le dire.\n15 janvier 2018 1 15 /01 /janvier /2018 07:00\nAutour de l'ineffable Laurent Wauquiez des conseillers en pincent toujours pour "la perpétuité réelle" en matière judiciaire.\nOr, si la mesure frappe l'opinion et semble donner un message de fermeté (à destination de la frange la plus droitière des républicains mais aussi aux électeurs de Le Pen) elle est à la fois stupide et criminelle.\nStupide: Dans aucune civilisation on ne condamne à une mort lente un homme sans lui laisser entrevoir la possibilité d'une libération, même lointaine. De plus le condamné qui entre en prison entre 35 et 55 ans sera fatalement différent, ne serait-ce que physiquement, 30 ou 35 ans plus tard. En chaise roulante ou grabataire sa dangerosité se sera émoussée. Privé de liberté le corps et l'esprit s'usent beaucoup plus vite. la nourriture, le manque d'exercice et d'espoir détériorent l'état général des individus. Je n'ai jamais entendu dire que la prison conserve.\n(NB: l'immonde Charles Manson, aux Etats Unis, décédé récemment, infirme ce qui précède mais l'homme est resté potentiellement dangereux jusqu'à son dernier soupir).\nCriminelle: Sans espoir et condamné à vieillir et mourir en prison le condamné deviendra ingérable et, sans espoir, capable de tout. N'ayant rien à perdre il n'aura aucun scrupule à blesser ou tuer en prison si cela l'arrange.\nLa loi actuelle, loin d'être parfaite mais cependant inspirée par l'humanité du législateur et l'espoir que tout homme, même le pire des criminels peut s'amender, réfléchir sur lui-même et ses actes et s'améliorer prévoit des peines de perpétuité assorties de "période de sûreté" qui assurent le maintien en prison d'un condamné dangereux pour la société pour un temps incompressible.\nCe temps est précisé par le tribunal et inclus tout le temps passé en prison, avant sa condamnation par le condamné.\nDans une surenchère navrante et indigne, à des fins bassement électoralistes et sans la moindre gêne les partisans d'une droitisation forte des libéraux dits Républicains appuient des revendications ineptes que suscitent les affreux "faits divers" montés en épingle par des médias complices.\nLa prison est parfois utile mais elle manque son but (punir et permettre au condamné de réfléchir à son acte et lui permettre de changer) trop souvent pour être, comme en France la mesure presque unique comme réponse à des actes délictueux ou criminels.\nAggraver le temps passé dans ces pourrissoirs n'est certainement pas la solution.\n12 janvier 2018 5 12 /01 /janvier /2018 07:00\nComment je suis devenu ma propre référence!\nL'autre jour, voulant écrire un post "personnel" (c'est à dire me concernant personnellement, ce sont ceux qui sont les plus lus et commentés) je suis allé sur "Google" chercher une citation dont je n'étais plus certain.\nQuelle n'a pas été ma surprise de voir un post de mon blog avec cette définition! et en 3ème position.. Le net me disait donc que pour cette phrase de Rodin j'étais une référence! et, 3 lignes plus loin, donnait une autre forme de la citation avec les mêmes mots mais assemblés différemment!\nCette surprenante découverte m'a fait subitement prendre la conscience claire que je commence à rabâcher (le post était, à peu de choses près, celui que je m'apprêtais à écrire!) et que ce qu'on écrit partout comme un fantasme est une réalité: sur le net tout reste et est consultable, même des années après.\nAccessoirement, et cette phrase du sculpteur devant laquelle je suis passé des centaines de fois au Lycée qui porte son nom peut être modifiée et cependant présentée comme correcte sur le même support.\nEn l'occurrence un "papier" de 2012 accessible en dehors de l'acte volontaire d'aller consulter "les bonnes feuilles".\nComme, c'est vrai, j'aime toujours autant écrire ce blog mais que les idées se font de plus en plus difficiles à trouver je crois que je vais en modifier la périodicité et l'inspiration.\n11 janvier 2018 4 11 /01 /janvier /2018 07:00\nle "Titanic" ne m'intéresse plus!\nComme une immense partie de la gent masculine et ce depuis des générations, le naufrage du Titanic m'a longtemps passionné et j'étais friand de tout ce que l'on racontait à son propos.\nC'est, me semble t'il, cet immense navire avec ses passagers milliardaires en dollars et ses pauvres immigrants allant tenter leur chance au "Nouveau monde" qui me frappait le plus. Mais la merveille technologique frappée par un élément naturel (le fameux iceberg), le bâtiment condamné, l'héroïsme des uns la lâcheté des autres, les récits du naufrage, les conséquences, la recherche de l'épave, les objets retirés du sanctuaire marin et les progrès techniques qui ont permis d'analyser le désastre et d'en comprendre les causes et le déroulement m'intéressaient tout autant.\nLe film de James Cameron de 1996 par l'incroyable qualité de sa documentation avait donné un "coup de frais" à cet intérêt jamais affaibli pour le géant des mers.\nJ'ai regardé distraitement, sur ma chaîne de prédilection, "National Geographic" la soirée consacrée à ce célèbre bateau. Les prouesses techniques permettent de tout comprendre et de tout savoir et cette connaissance... supprime quasiment l'intérêt en tuant le mystère et la légende. Les reconstitutions en 3D, la traque des détails, les hypothèses séduisantes balayées par l'analyse et le sérieux des spécialistes tuent dans l'oeuf toute velléité de rêver à ce navire perdu au fond de la nuit Atlantique en avril 1912.\nEn faisant travailler non l'imaginaire mais le rationnel le naufrage de "l'insubmersible" Titanic étudié par des savants devient ennuyeux. Je me fiche de la qualité des rivets et du modèle de radio monté à bord. Voir des spécialistes essayer in situ les fusées de détresse employées ce jour là m'apparaît un peu ridicule. Trop de savantes recherches. Trop de calculs. Trop d'ingénierie.\nEt puis, il faut bien le dire, notre chère Humanité a connu tellement de catastrophes infiniment plus mémorables et meurtrières que les 1496 morts du naufrage paraissent lointains et peu nombreux.\nPour mémoire, et juste en rappelant d'autres naufrages, je citerais, dans le désordre, les catastrophes maritimes du "Lusitania", du "Wilhelm Güstlof", du "Herald of free enterprise" et du "Joola" pour ne citer que ceux qui me viennent en tête en matière de naufrages.\n9 janvier 2018 2 09 /01 /janvier /2018 07:00\nAdolf H et Louis-Ferdinand C en tête des ventes de livres? fantasmes et petits calculs médiatiques\nDe temps à autres les médias et les intellectuels ne répugnent pas à organiser une tempête dans un verre d'eau littéraire et à pousser des cris d'orfraies à propos des polémiques qu'ils ont eux-même amorcées.\nOn a connu cela récemment avec la réédition de "Mein Kampf" qui a suscité plus d'articles indignés que de lecteurs.\nIls remettent ça en ce début d'année 2018 avec 3 livres de Céline considérés comme pamphlets antisémites absolus.\nCe faisant il leur ont fait ou font, tant au pensum d'Hitler qu'aux livres illisibles du Dr Destouches une publicité dont les éditions Gallimard doivent se frotter les mains. Ces dernières, ne l'oublions pas, sont une entreprise commerciale!\nNe nous y trompons pas: si certains sont réellement scandalisés par le contenu des pamphlets de Céline la plupart de ceux qui s'agitent prennent juste une posture intellectuelle à bon compte.\nEvidemment j'exclus de ce soupçon Serge Klarsfeld pour qui j'éprouve une immense admiration.\nIl suffit d'entrer dans une librairie ou dans un "centre culturel" genre Leclerc ou Cultura pour deviner que ni Hitler ni Céline ne rempliront les caddies.\nCe qui se vend, les classements des ventes et les émissions littéraires le démontrent, n'est certainement pas ce genre de littérature.\nD'ailleurs je suis persuadé que les amateurs de Céline ou de littérature proscrite savent de toute éternité où se procurer leur "came". Ils n'attendent pas la réédition comme le drogué sa dose!\nAu mieux, pour elles, les éditions Gallimard vendront 761 exemplaires de "Bagatelles pour un massacre" et 145 de "l'école des cadavres".\nJe n'ai pas constaté pour Noël et le jour de l'an que le cadeau incontournable était "Mein Kampf", même en édition à colorier.\nBeaucoup de bruit pour rien comme l'écrivait le grand Bill...


septembre 2017 – L'éveil en bouche\nL'éveil en bouche\nCultivez les sens\nThaï et végétarien !\n27 septembre 2017\t Evénements\nAmoureux de la cuisine thaïlandaise ou tout simplement curieux, laissez-vous tenter par ce voyage exotique et veggie ! Je vous invite à découvrir dans cet atelier, l’univers et la culture de la gastronomie thaïlandaise. Embarquez pour une échappée culinaire aux recettes* colorées, aux parfums délicats et parfois épicés ! Partagez avec moi cette cuisine d’une richesse infinie, vous en…\nElle est belle ma quiche (et veggie) !\n25 septembre 2017\t Evénements\nExit la quiche Lorraine ! Re-découvrez mes recettes gourmandes et veggie autour de la quiche 🙂 Que vous soyez végétarien(ne)s ou non, cet atelier culinaire est fait pour vous ! Je vous propose d’y re-découvrir de délicieuses recettes qui feront l’unanimité à la maison. Grâce aux saisons que la nature nous offre, les quiches se déclinent à l’infini pour le…\nApéro veggie !\n18 septembre 2017\t Evénements\nAmi(e)s végétarien(ne)s ou tout simplement curieux(ses), je vous concocte pour cet automne des recettes apéros à tomber par terre ! Je vous propose de découvrir dans cet atelier, une ribambelle de recettes colorées, parfumées et variées qui seront toutes végétarienness et savoureuses. Que vous aimiez la viande ou que vous soyez végétarien(ne), tentez cette expérience d’un apéro…\nLe chocolat dans tous ses états ! #3\n14 septembre 2017\t Evénements\nVous en craquez pour le chocolat ? Laissez-vous emporter par ce voyage culinaire follement croquant ! Dans ce cours de cuisine, vous pourrez observer la subtilité et la richesse sensorielle que nous offre le chocolat. Habituellement utilisé en dessert, découvrez comment le chocolat se marie à merveille dans nos recettes salées 🙂 Je vous propose d’explorer un univers et des goûts…\nUn voyage culinaire en Thaïlande #3\nUn voyage culinaire en Thaïlande #2\nDes glaces complètement givrées ! #2\nAtelier de cuisine végétale et estivale\nAntipasti en folie !\nCOPYRIGHT © 2017 BY WAYOFLINE


Rendez-vous de l’Intelligence Economique au Camp des Milles : fait (...) - DestiMed\nAccueil > Aix Marseille > Société > Rendez-vous de l’Intelligence Economique au Camp des Milles : fait (...)\nRendez-vous de l’Intelligence Economique au Camp des Milles : fait religieux, radicalisation djihadosphère...\nCamp des Milles (Photo Robert Poulain)\nLe cinquième rendez-vous de l’Intelligence Économique (IE), organisé par l’Association de Criminologie du Bassin Méditerranéen (ACBM), présidée par Bernadette Leroy, vient de se tenir au Camp des Milles. Le thème retenu : « Des faits religieux, des radicalisations et de la djihadosphère dans les organisations ». Ces rencontres thématiques permettent d’aborder les trois piliers de l’IE que sont la veille, la protection économique et l’influence, sous des angles différents et novateurs. Il s’agit d’associer cette discipline à des enjeux passés, présents ou futurs, et de comprendre ainsi que l’IE est un ensemble d’outils pouvant s’appliquer à bon nombre de domaines. Alain Chouraqui, le président de la Fondation du Camp des Milles a ouvert le débat avant que n’interviennent magistrat, criminologue, avocat, psychologue, représentants de l’État et du monde économique...\nMagistrat, criminologue, avocat, psychologue, représentants de l’Etat et du monde économique... ont participé au 5e rendez-vous de l’IE de l’ACBM (Photo D.C.)\n« Les radicalisations reposent avant tout sur une perte de repères individuel collectif, institutionnel »\n« Ce lieu se veut non seulement un espace de mémoire révérence par rapport au passé mais aussi référence pour le présent », rappelle Alain Chouraqui avant d’aborder le thème du débat. « Pour nous, les radicalisations reposent avant tout sur une perte de repères individuel, collectif, institutionnel. Cela alors que nous sommes, en effet, dans une société où la complexité est croissante et les changements de plus en plus rapides. Il ne faut plus penser les questions qu’en termes de dynamique alors que l’esprit humain a tendance à penser en termes de stabilité. Le changement gêne, on essaie de revenir à du stable mais les règles qui reposent sur la régularité deviennent obsolètes. Des pertes de repères se font jour et, face à cela, il existe toute une gamme d’attitudes ». Pour le président de la Fondation, Il existe un premier groupe, un tiers de la population, « qui a tendance à chercher des repères forts. Alors, ils regardent derrière cherchent une interprétation dans la Torah, le Coran, la Bible, Jeanne d’Arc et on croit que c’est clair mais c’est tout sauf clair. C’est un mouvement vers la crispation, un besoin radical de repères. » Évoque un deuxième tiers « qui est capable de construire ses propres repères » et, enfin, le troisième tiers « qui est flottant et va d’un groupe à l’autre ». Et de prévenir : « On ne doit jamais dissocier radicalisation individuelle et collective. Une radicalité collective ne peut bien sûr exister sans individualité et une radicalité individuelle ne peut durer longtemps sans être nourrie par la dimension collective » Face à cela, Alain Chouraqui avance : « Ce qui importe pour nous c’est de fournir d’autres repères à ceux qui en cherchent. Nous proposons un lieu, une histoire avec sa complexité, nous expliquons comment les engrenages qui naissent : racisme, antisémitisme, nourries par l’extrémisme identitaire, peuvent aller très loin. Il faut bien mesurer que si le passé n’est pas appropriable il meurt une seconde fois ».\n« La radicalisation concerne des personnes qui veulent changer radicalement la société en faisant utilisation, ou pas, de la violence »\nDominique Ciravegna, vice-président de l’ACBM, directeur de l’audit et de sûreté chez Kiloutou rappelle la série d’attentats qui a endeuillé la France ces dernières années. Christophe Reynaud, le directeur de cabinet du Préfet de Police des Bouches-du-Rhône soulignepour sa part la complexité du problème : « Si l’on s’en tient à la définition, la radicalisation concerne des personnes qui veulent changer radicalement la société en faisant utilisation, ou pas, de la violence ». Concernant la radicalisation djihadiste, il parle d’un processus évolutif plutôt que d’un basculement partant de motivations très diverses qui peuvent être romantiques ou humanitaires. « Il y a également des jeunes qui se sentent humiliés, exclus et qui se réfugient dans le radicalisme. Puis il y a les radicaux politico-religieux qui jouent le rôle rabatteurs ». Et de rappeler : « Depuis l’attentat contre Charlie Hebdo, le 7 janvier 2015, notre pays compte 245 victimes ». Considère que « L’État prend ses responsabilités avec le plan Vigipirate, l’opération Sentinelle, l’état d’urgence ». Il dévoile que depuis le 2 novembre 2017 deux mosquées ont été fermées dans le département, une à Aix-en-Provence, l’autre à Marseille. Il aborde ensuite la question de la prévention et notamment les outils mis en place par l’État stop-djihadisme.gouv.fr/ et le numéro vert (0 800 005 696) qui permet à ceux qui s’inquiètent d’un possible embrigadement d’être écoutés, conseillés et orientés par des personnels formés. Christophe Reynaud, explique notamment que « les services évaluent les risques, si la radicalisation est avérée la Justice est saisie ensuite si la personne est potentiellement dangereuse, un suivi policier est mis en place. Nous travaillons aussi avec l’Agence régional de la santé (ARS) pour un accompagnement psychologique voire psychiatrique. Dans d’autres cas, la situation n’impose qu’un suivi personnel et familial. Nous menons également une action avec les associations spécialisées pour la déconstruction du discours radical ». Et il tient également à préciser que les entreprises ont également un rôle à jouer « pour prévenir ». Signale à ce propos « le guide du fait religieux » dans les entreprises privées qui a pour objet d’apporter des réponses concrètes aux questions des salariés et des employeurs. Il a été élaboré par l’État en étroite concertation avec les organisations syndicales et patronales. Il rappelle les règles juridiques et fournit une base documentaire comportant les principales références (textes de loi, avis, rapports, délibérations, principales jurisprudences) liées au fait religieux dans l’entreprise.\n« L’acte terroriste peut arriver n’importe où, n’importe quand et être le fait de n’importe qui »\nRobert Gelli, Procureur général près de la Cour d’Appel d’Aix-en-Provence évoque une situation inédite : « Certes, en 1986, il y a eu une loi contre le terrorisme mais nous étions confrontés alors soit à des groupes armés étrangers, soit à un terrorisme lié à un territoire. Or, aujourd’hui, nous sommes dans une situation totalement différente dans lequel l’acte terroriste peut arriver n’importe où, n’importe quand et être le fait de n’importe qui. Et, depuis 2012, juste sur le terrorisme lié au conflit irako-syrien, 702 affaires ont été ouvertes au Parquet de Paris. Puis il y a eu le départ massif de ressortissants français et, aujourd’hui, nous sommes confrontés à un phénomène de retour. 258 ont été comptabilisés dont 186 ont fait l’objet d’une prise en charge judiciaire. 35 femmes sont revenus ainsi que 77 mineurs. 75 d’entre eux ont moins de 13 ans ». Il annonce qu’une grande partie de ces personnes est aujourd’hui incarcérée.\nAu-delà de ces chiffres il s’interroge à son tour : « C’est quoi un radicalisé ? Jusqu’où va-t-on ? Puis, à supposer que l’on identifie une personne comme étant radicalisée, cela ne veut pas pour autant dire qu’elle peut passer à l’acte. Lorsque les faits sont avérés le Parquet de Paris est compétent, la section ayant en charge ces dossiers comptent 14 magistrats ». Il signale à ce propos que, dans chaque Parquet existe un magistrat référent dont le rôle est notamment de suivre les procédures, ouvertes localement, et qui concernent entre autres la problématique des départs sur des théâtres d’opérations de groupements terroristes. Il est également informé des signalements d’individus majeurs ou mineurs dont la radicalisation est apparue lors d’une procédure pénale ; des processus de radicalisation violente observés lors d’une mesure d’assistance éducative suivie par un juge des enfants, d’une procédure devant le juge aux affaires familiales, du suivi d’une personne condamnée par le juge d’application des peines... « Il fallait, ajoute Robert Gelli, accompagner nos magistrats avec des assistants spécialisés radicalisation. Nous en avons 4 sur le ressort du Parquet et je souhaite en obtenir un cinquième ». Il conclut son intervention en rendant hommage au personnel pénitentiaire : « La situation dans les prisons est très complexe ».\n« Le phénomène radical est en perpétuelle évolution »\nBernadette Leroy, présidente d’ACBM-Aesatis, criminologue, explique sa fonction : « Nous étudions le fait criminel sous l’angle sociologique, psychologique, du droit, de l’économie et de la géopolitique. Nous travaillons sur les causes et les conséquences, tentons de synthétiser le point de vue des experts. Il faut remettre un événement dans son contexte pour le comprendre sachant que le phénomène radical est en perpétuelle évolution. Il faut bien mesurer qu’il n’existe pas de profil type du radicalisé. Nous assistons à de nouvelles formes d’acculturation ; de l’impact de nouvelles technologies, facteur d’engrenage et d’isolation qui en font un accélérateur du processus de radicalisation ». Elle montre les limites du concept de radicalisation : « Gandhi, Martin Luther King étaient des radicaux, ils n’ont jamais utilisé la violence, tout au contraire ». Elle tient à alerter sur le retour des radicalisés : « Daesh perd sur le terrain, il demande à ceux qui rentrent dans leur pays de s’en prendre à nos valeurs ». Pour Serge Mori, président de l’Association Française des Thérapies Narratives (AFTN) il n’y a pas de profil type « mais il y a des points, des mots repères » et met en avant un problème de parentalité chez les radicalisés : « Le besoin de se raccrocher à un idéal, un rêve ». Il évoque à son tour « l’impact des réseaux sociaux, l’isolement, le repli sur soi, la déscolarisation ». Parle d’histoire(s) : « Le passé ne peut se refaire. Tout commence par des histoires et finit par des passages à l’acte. Face à cela, il faut déconstruire, ce qui ne veut pas dire détruire mais chercher la panne pour la réparer ». Frédéric Régis, président du Groupement des Entreprises du Pays d’Aix (Gepa), souligne la complexité à laquelle est confrontée l’entreprise face au radicalisme : « Nous ne sommes pas l’État, nous ne sommes pas laïcs, seulement neutres ». Pour Aurore Carasco, avocate, spécialiste du droit du travail : « Comment concilier les convictions religieuses de chacun, mettre des interdits face à des phénomènes de radicalisation sans être considérés comme islamophobe ? Il faut le dire, la Loi ne nous aide pas ». Cite la Cour de Cassation qui, par deux arrêts, définit la portée du principe de neutralité : « On ne peut pas viser une religion mais toutes avec la clause de neutralité. Et, d’autre part, la clause de neutralité ne peut viser que les salariés en contact direct avec la clientèle ». Elle invite, dans ce cadre à s’appuyer sur le guide du ministère du Travail.\n« Le terrorisme low cost utilise des véhicules de chantier »\nDominique Ciravegna, explique que sa société s’est posée la question du fait religieux en 2015 : « Une étude a été conduite, elle montre que le fait religieux existe avec demande de lieux prières et la récupération de modules à cette fin. Nous avons réagi, travailler dans le cadre de la neutralité, formé des référents. Nous avons revu notre système de recrutement. Nous mesurons notre responsabilité sachant que nous louons notamment du matériel à des opérateurs et que le terrorisme low cost utilise des véhicules de chantier. Nous avons demandé une formation à la détection de faux papiers et, d’autre part, nous utilisons de plus en plus de matériel connecté. Enfin, nous nous sommes sensibilisés au Plan opérationnel de mise en sécurité de l’entreprise. Si certaines pratiques posent des interrogations en termes de sécurité nous faisons remonter l’information au service de l’État ».


Le Dieu Ardent - Edgeent.fr\nLe Dieu Ardent\nUne Campagne pour Zombicide : Black Plague\nTout commença lorsque le père Tucker émit une idée qui semblait brillante sur le moment. « Quelle est la meilleure façon de détruire tout un tas de zombies, demanda-t-il ? Le feu, pardi ! Le feu peut tout détruire, même la plus cauchemardesque des abominations. Vous souvenez-vous de ce temple du feu, que nous avons purifié lors de nos quêtes dans ces lieux oubliés* ? C’est un peu contraire au dogme, mais si nous pouvions passer une alliance avec le Dieu Ardent pour détruire les zombies, notre ennemi commun, notre croisade pour Wulfsburg s’en trouverait facilitée. »\nComme d’habitude, le plan a foiré dès le premier contact avec l’ennemi. Ce n’était même pas de la faute des zombies, on sait en général à quoi s’attendre avec eux. Non, c’était le feu. Le feu n’est pas un allié fiable. Au mieux, c’est un ennemi fiable, prêt à tout engloutir sans distinction. À manipuler avec précaution.\nLe Dieu Ardent est une campagne en cinq parties créée pour le Kickstarter de Zombicide : Black Plague en 2015. Elle a été conçue pour être utilisée avec l’extension Wulfsburg. L’ajout de figurines supplémentaires (notamment Abominations et Nécromanciens) contribue à élever le niveau de difficulté.\nLe Dieu Ardent est une campagne de Niveau expert qui commence par « Place au Dieu Ardent ! ». Chaque Quête peut se terminer de deux façons :\n• Le groupe parvient à contenir la fureur du Dieu Ardent et passe à la Quête suivante, comme indiqué dans les Objectifs.\n• Le Dieu Ardent est libéré. Vous pouvez soit réussir « Repousser le Feu » pour le contenir, soit laisser votre divin « ami » gérer la situation. Bien sûr, il n’y a plus de Zombies, mais tout ce qui vous était cher a également été réduit en cendres. Il ne reste plus que la mort, fin de l’histoire.\nLa campagne se termine avec « Armageddon », qui peut vous ramener à la première Quête, créant ainsi une ellipse. Les conditions de certaines Quêtes peuvent entraîner la fin de la campagne.\nTout Survivant qui a atteint le Niveau Rouge à la fin d’une Quête réussie peut commencer la suivante en possession d’une arme de Crypte de son choix. Si vous ne disposez pas de suffisamment de ces armes pour en équiper les Survivants éligibles, c’est au groupe de décider comment elles sont distribuées.\nN’attendez plus, et téléchargez au plus vite la campagne Le Dieu Ardent sur la page de la collection Zombicide : Black Plague !\nFÉVR. 20 2017


Pauline Koetschet : La philosophie arabe – ACTU PHILOSOPHIA\nPauline Koetschet : La philosophie arabe\nPosted on 6 mars 2011 6 mars 2011 by jeanbaptiste\nDès le IXe siècle, le monde islamique connut une période d’intense renouveau intellectuel. Tout en s’inscrivant dans la continuité des auteurs grecs, dont ils se considéraient comme les héritiers, les philosophes arabes proposèrent des solutions originales et n’eurent de cesse de répondre aux questionnements de leur époque. Leurs écrits influencèrent profondément la philosophie médiévale latine.\nTextes choisis et présentés par Pauline Koetschet.\nCette anthologie de près de cinquante textes embrasse l’essentiel de la philosophie arabe du IXe au XIVe siècle. Elle constitue une introduction claire et complète pour lire des auteurs qui continuent d’exercer leur influence dans le monde arabe et la pensée contemporaine, autour de questions fondamentales :\n– la logique et le langage;\n– la philosophie naturelle;\nIntroduction générale, présentation des textes, bibliographie, notices biographiques, chronologie.\n← Sigmund Freud : Un souvenir…\nSigmund Freud : l’avenir d’une… →


Avec plus de 1 000 sites en France, la méthanisation représente une source d’énergie renouvelable qui contribue à répondre au défi majeur de la transition énergétique. Le méthaniseur de Chacé n’est pas le premier sur le Saumurois puisque deux unités existent déjà à Doué-en-Anjou.\nL’unité de méthanisation portée par SEVE se trouve dans la zone industrielle de Chacé. Le biogaz produit depuis le 1er septembre 2020 par le méthaniseur est valorisé localement par la station bioGNV de Saumur.\nLa production des 200Nm3/h de biométhane permet d'alimenter 2 000 foyers en gaz renouvelable.


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