Décision 425-R-2011 - Informations supplémentaires | Office des transports du Canada\nLa figure 1 illustre l’évolution de deux coûts, soit le coût moyen pondéré prévu des capitaux empruntés et le coût moyen pondéré réel des capitaux empruntés, entre 2001 et 2009. Entre 2001 et 2007, le coût prévu des capitaux empruntés est supérieur au coût réel des capitaux empruntés. Les deux courbes commencent à converger en 2006 et, en 2008, le coût moyen pondéré réel des capitaux empruntés dépasse le coût pondéré prévu des capitaux empruntés. Néanmoins, les deux courbes demeurent très proches l’une de l’autre en 2008 et en 2009. ↑\nLa figure 3 compare le volume d’actions ordinaires de CN et de CP négociées à la Bourse de Toronto et le volume d’actions ordinaires négociées à la Bourse de New York entre 2002 et 2011. La figure montre que jusqu’en 2008, une plus grande proportion des actions de CN et de CP étaient négociées à la Bourse de Toronto, mais depuis 2008, le volume d’actions de CN et de CP négociées à la Bourse de New York est supérieur au volume d’actions de CN et de CP négociées à la Bourse de Toronto. En 2002, 60 % du volume des actions de CN et de CP étaient négociées à la Bourse de Toronto et 40 % étaient négociées à la Bourse de New York. Le volume d’actions négociées à la Bourse de Toronto a atteint un sommet d’environ 67 % en 2005, puis s’est mis à diminuer année après année jusqu’à ne représenter que 40 % en 2009. Au cours de la même période, le volume d’actions négociées à la Bourse de New York est passé de 40 % en 2002 à 33 % en 2005, puis s’est mis à augmenter année après année jusqu’à atteindre 60 % en 2009. En 2010 et en 2011, la proportion d’actions de CN et de CP négociées sur les deux marchés est demeurée relativement constante, soit d’environ 52 % à la Bourse de New York et de 48 % à la Bourse de Toronto. ↑\nLa figure 4 illustre la variation en pourcentage d’une année à l’autre de l’indice de rendement total S&P/TSX et de l’indice de rendement total S&P 500 entre 1956 et 2010. La figure montre qu’en règle générale, les indices suivent une trajectoire assez semblable et qu’ils fluctuent considérablement d’une année à l’autre. ↑\nLa figure 5 est composée de deux graphiques distincts. Le premier concerne CN et le deuxième, CP. Chaque graphique présente cinq courbes couvrant les campagnes agricoles 2002-2003 à 2010-2011. Chaque courbe illustre l’estimation du coût annuel des capitaux propres de CN ou de CP, selon le cas, calculée au moyen d’un taux sans risque particulier. Les taux sans risque correspondent aux rendements d’obligations assorties de diverses échéances, soit 3 mois, de 1 à 3 ans, de 3 à 5 ans, 10 ans ou plus; et la méthode actuelle de l’Office, lequel utilise la moyenne des rendements des obligations à court terme et des obligations à long terme. Dans le graphique portant sur CN, les estimations du coût des capitaux propres calculées d’après le rendement des obligations de 3 à 5 ans en guise de substitut du taux sans risque suit la méthode actuelle de l’Office de manière plus rapprochée que les autres courbes. Les bons du Trésor à 3 mois produisent systématiquement les plus faibles estimations du coût des capitaux propres. En général, le taux sans risque représenté par le rendement des obligations à 10 ans ou plus produit les estimations les plus élevées du coût des capitaux propres, et le taux sans risque représenté par le rendement des obligations de 1 à 3 ans produit des estimations du coût des capitaux propres qui se situent entre la méthode actuelle de l’Office et les estimations du coût des capitaux propres calculées d’après le rendement des bons du Trésor à 3 mois. Dans le graphique portant sur CP, les estimations du coût des capitaux propres calculées d’après le rendement des obligations de 3 à 5 ans en guise de substitut du taux sans risque suit la méthode actuelle de l’Office de manière plus rapprochée que les autres courbes. Les bons du Trésor à 3 mois produisent presque tous les ans les plus faibles estimations du coût des capitaux propres. En général, le taux sans risque représenté par le rendement des obligations à 10 ans ou plus produit les estimations les plus élevées du coût des capitaux propres, et le taux sans risque représenté par le rendement des obligations de 1 à 3 ans produit des estimations du coût des capitaux propres qui se situent entre la méthode actuelle de l’Office et les estimations du coût des capitaux propres calculées d’après le rendement des bons du Trésor à 3 mois. ↑\nLa figure 8a donne le rendement annuel en pourcentage de l’indice composé de rendement total S&P/TSX entre 1924 et 2010. Le taux de rendement varie énormément d’une année à l’autre. Rien dans le graphique ne permet de conclure avec certitude qu’il y a une rupture structurelle dans la série de données. ↑\nLa figure 8b donne le rendement annuel de l’indice de rendement total S&P 500 entre 1936 et 2010. Le taux de rendement varie énormément d’une année à l’autre. Rien dans le graphique ne permet de conclure avec certitude qu’il y a une rupture structurelle dans la série de données. ↑\nLa figure 9 montre l’évolution de deux rendements, soit le rendement en intérêt annuel historique et le rendement total annuel historique des obligations du Canada à 10 ans ou plus, entre 1936 et 2009. La figure illustre la volatilité relative des estimations du rendement total. Le rendement en intérêt est positif sur toute la période étudiée, et il ne fluctue pas beaucoup d’une année à l’autre. Le rendement total varie d’une année à l’autre dans une fourchette allant de moins 11 pour cent à 43 pour cent, et les fluctuations sont parfois assez brusques. ↑\nLa figure 10 illustre l’évolution des moyennes mobiles cumulatives des rendements totaux et des rendements en intérêt des obligations négociables à 10 ans ou plus entre 1980 et 2009. Le rendement en intérêt suit une courbe très lisse tout au long de la période. Le rendement total est plutôt instable comparativement au rendement en intérêt. ↑\nLa figure 11 illustre l’évolution de trois coefficients bêta, soit l’estimation du bêta des actions ordinaires de CN sur le marché américain, l’estimation du bêta des actions ordinaires de CP sur le marché américain et l’estimation du bêta du marché américain (représenté par l’indice S&P 500), entre 2001 et 2010. Les valeurs du bêta de CN et de CP oscillent entre 0,6 et 0,7 en 2001. Après une légère baisse entre 2001 et 2004, les deux coefficients bêta commencent à tendre vers un. Le bêta de CP franchit la barre de 1,0 en 2007, puis il augmente de manière soutenue jusqu’en 2010, où il s’établit tout juste au-dessus de 1,2. Le bêta de CN se maintient près de un entre 2007 et 2010. Le bêta du marché américain affiche une valeur constante de 1,0. ↑\nFormule (paragraphe 277)\nR indice e est égal à R indice f,DC plus bêta indice NA fois parenthèse ouvrante R indice m,NA moins R indice f,DC parenthèse fermante\nR indice e est le rendement attendu des capitaux propres;\nR indice f virgule DC est le taux sans risque dans le marché intérieur;\nR indice m virgule NA est le rendement obtenu dans le marché combiné de l’Amérique du Nord;\nBêta indice NA est le risque systématique des titres d’une société par rapport au marché nord-américain. ↑\nFormule (paragraphe 372)\nBêta indice un est égal à 0,371 plus 0,635 fois bêta indice 0\nBêta indice un est le bêta prospectif;\nBêta indice zéro est le bêta historique. ↑\nFormule (paragraphe 374)\nBêta indice s1 est égal à sigma au carré indice bêta s 0 fois bêta indice 0 divisé par parenthèse ouvrante sigma au carré indice bêta 0 plus sigma au carré indice bêta s 0 parenthèse fermante plus sigma au carré indice bêta 0 fois bêta indice s0 divisé par parenthèse ouvrante sigma au carré indice bêta 0 plus sigma au carré indice bêta s 0 parenthèse fermante\nBêta indice s 1 est le bêta rajusté de Vasicek du titre s;\nBêta indice s 0 correspond au bêta historique du titre s;\nBêta indice 0 désigne le bêta du marché, de l’industrie ou du portefeuille de sociétés comparables;\nSigma au carré indice bêta 0 est la variance des bêta du marché, de l’industrie ou du portefeuille de sociétés comparables;\nSigma au carré indice bêta s 0 représente la variance du bêta historique du titre s. ↑\nR indice e est égal à R indice f plus bêta fois PRM\nR indice e désigne le coût des capitaux propres attribuables aux actionnaires ordinaires;\nR indice f correspond au taux de rendement sans risque;\nPRM représente la prime de risque du marché historique ou le rendement excédentaire du marché des actions par rapport au taux sans risque;\nß est la mesure du risque non diversifiable associé au rendement des actions de la compagnie de chemin de fer. ↑\nPRM est égal à parenthèse ouvrante un divisé par T parenthèse fermante fois la somme pour t égale un à T de parenthèse ouvrante R indice m virgule t moins R indice f virgule t parenthèse fermante\nR indice m virgule t est le rendement du marché à l’année t. Pour ce qui est du coût des capitaux propres attribuables aux actionnaires ordinaires sur le marché canadien, cette valeur correspond à la variation en pourcentage de la valeur de clôture de l’indice composé de rendement total S&P/TSX à l’année t par rapport à la valeur de clôture du même indice boursier à l’année t moins un. Dans le cas du coût des capitaux propres attribuables aux actionnaires ordinaires sur le marché américain, cette valeur correspond à la variation en pourcentage de la valeur de clôture de l’indice composé de rendement total S&P 500 à l’année t par rapport à la valeur de clôture du même indice boursier à l’année t moins un.\nR indice m virgule t est égal à parenthèse ouvrante I indice m virgule t divisé par I indice m virgule t moins un parenthèse fermante moins un\nI indice m virgule t désigne la valeur de clôture de l’indice boursier à l’année t;\nI indice m virgule t moins un représente la valeur de clôture de l’indice boursier à l’année t moins un.\nR indice f virgule t est le rendement sans risque à l’année t. ↑\nR indice c virgule w moins R indice f virgule w est égal à alpha indice c plus bêta indice c fois parenthèse ouvrante R indice m virgule w moins R indice f virgule w parenthèse fermante plus epsilon\nR indice c virgule w représente, pour ce qui est du coût des capitaux propres attribuables aux actionnaires ordinaires sur le marché canadien, le rendement hebdomadaire de l’action de la société c à la Bourse de Toronto pour la semaine w, calculé comme la variation en pourcentage du cours de l’action de la société durant la semaine w; dans le cas du coût des capitaux propres attribuables aux actionnaires ordinaires sur le marché américain, ce terme correspond au rendement hebdomadaire de l’action de la société c à la Bourse de New York pour la semaine w, calculé comme la variation en pourcentage du cours de l’action de la société durant la semaine w. Chaque rendement hebdomadaire sera estimé comme suit :\nR indice c virgule w est égal à parenthèse ouvrante P indice c virgule w divisé par P indice c virgule w moins un parenthèse fermante moins un\nP indice c virgule w désigne le cours de clôture de l’action de la société c à la semaine w;\nP indice c virgule w moins un représente le cours de clôture de l’action de la société c à la semaine w moins un.\nR indice f virgule w représente, pour ce qui est du coût des capitaux propres attribuables aux actionnaires ordinaires sur le marché canadien, le rendement en intérêt hebdomadaire des obligations négociables du gouvernement du Canada à 3 mois; dans le cas du coût des capitaux propres attribuables aux actionnaires ordinaires sur le marché américain, ce terme représente le rendement en intérêt hebdomadaire des obligations du Trésor américain à 3 mois;\nR indice m virgule w désigne, aux fins du calcul du coût des capitaux propres attribuables aux actionnaires ordinaires sur le marché canadien, le rendement hebdomadaire de l’indice composé S&P/TSX, calculé comme la variation en pourcentage de la valeur de clôture de l’indice composé S&P/TSX à la semaine w par rapport à la valeur de clôture du même indice boursier à la semaine w moins un; dans le cas du coût des capitaux propres attribuables aux actionnaires ordinaires sur le marché américain, ce terme désigne le rendement hebdomadaire de l’indice S&P 500, calculé comme la variation en pourcentage de la valeur de clôture de l’indice S&P 500 à la semaine w par rapport à la valeur de clôture du même indice boursier à la semaine w moins un. Chaque rendement hebdomadaire sera estimé comme suit :\nR indice m virgule w est égal à parenthèse ouvrante I indice m virgule w divisé par I indice m virgule w moins un parenthèse fermante moins un\nI indice m virgule w désigne la valeur de clôture de l’indice boursier à la semaine w;\nI indice m virgule w moins un correspond à la valeur de clôture de l’indice boursier à la semaine w moins un.\nAlpha indice c est un paramètre de la régression réalisée au moyen de la méthode des moindres carrés ordinaires;\nBêta indice c représente le coefficient bêta de la société et est un paramètre de la régression réalisée au moyen de la méthode des moindres carrés ordinaires;\nEpsilon est un terme d’erreur stochastique. ↑\nBêta indice rajusté est égal à parenthèse ouvrante deux divisé par trois parenthèse fermante fois bêta indice brut plus parenthèse ouvrante un divisé par trois parenthèse fermante\nBêta indice rajusté désigne le coefficient bêta rajusté de la société qui servira au calcul du coût des capitaux propres attribuables aux actionnaires ordinaires;\nBêta indice brut représente le coefficient bêta de la société issu de l’analyse de régression. ↑\nCoût des capitaux propres attribuables aux actionnaires ordinaires Canada barre oblique É.U. est égal à w indice un fois C indice un plus w indice deux fois C indice deux\nC indice un désigne le coût des capitaux propres attribuables aux actionnaires ordinaires sur le marché canadien;\nC indice deux correspond au coût des capitaux propres attribuables aux actionnaires ordinaires sur le marché américain;\nW indice un est égal à la somme pour d égale un à n de parenthèse ouvrante V indice T virgule d parenthèse fermante divisé par la somme pour d égale un à n de parenthèse ouvrante V indice T virgule d plus V indice N virgule d parenthèse fermante\nW indice deux est égal à la somme pour d égale un à n de parenthèse ouvrante V indice N virgule d parenthèse fermante divisé par la somme pour d égale un à n de parenthèse ouvrante V indice T virgule d plus V indice N virgule d parenthèse fermante\nV indice T virgule d représente le volume de transactions à la Bourse de Toronto le jour d, pour chaque jour de la dernière année civile;\nV indice N virgule d désigne le volume de transactions à la Bourse de New York le jour d, pour chaque jour de la dernière année civile;\nn est le nombre de jours de bourse au cours de la dernière année civile. ↑\nCoût des capitaux propres tiret actions ordinaires rajusté selon les taux d’imposition est égal à Coût des capitaux propres Canada barre oblique États-Unis divisé par parenthèse ouvrante un moins Taux d’imposition des sociétés au Canada parenthèse fermante ↑\nCMPC est égal à W indice CP fois CCP plus W indice CE fois CCE plus W indice IR fois CIR ↑\nCoût moyen pondéré du capital est égal à W indice D fois C indice D plus W indice CP fois C indice CP plus W indice I fois C indice I\nW indice D fois C indice D est le produit de la pondération des capitaux empruntés par le coût de ces capitaux; W indice CP fois C indice CP le produit de la pondération des capitaux propres par le coût de ces capitaux; et W indice I fois C indice I le produit de la pondération de l’impôt reporté par le coût de l’impôt reporté. ↑\nFigure 1 (paragraphe 26)\nLa figure 1 montre l’effet du ratio d’endettement sur le taux de rendement. Elle illustre la courbe du taux de rendement (sur l’axe vertical ou axe des y) par rapport au ratio d’endettement (sur l’axe horizontal ou axe des x) pour trois séries de données : coût des capitaux propres, CMPC et coût des capitaux empruntés. Le coût des capitaux propres s’accroît d’abord à mesure que le ratio d’endettement augmente, puis atteint un sommet à un certain point avant d’amorcer une baisse. Le CMPC commence par diminuer, puis il atteint un creux à un certain point avant de se mettre à augmenter. Le coût des capitaux empruntés demeure stable et il amorce une hausse lorsque le ratio d’endettement atteint des niveaux plus élevés. ↑\nR indice e est égal à R indice f plus bêta fois parenthèse ouvrante PRM parenthèse fermante\nR indice e est le coût des capitaux propres attendu ou exigé;\nR indice f est le taux sans risque;\nPRMreprésente le rendement moyen du marché moins le rendement moyen d’un actif sans risque au cours d’une période déterminée;\nBêta est le risque systématique, ou non diversifiable, du titre par rapport au marché. ↑\nR indice E est égal à R indice f plus PRM\nR indice E est le coût des capitaux propres;\nPRM est la prime de risque du marché. ↑\nR indice E est égal à parenthèse ouvrante D indice zéro fois parenthèse ouvrante un plus g parenthèse fermante divisé par P parenthèse fermante plus g\nR indice E est le taux de rendement des capitaux propres;\nD indice zéro est le dividende courant;\nP est le cours de l’action;\nD indice zéro divisé par P est le rendement courant de l’action;\ng est le taux de croissance du dividende. ↑\nP est égal à D indice 1 divisé par parenthèse ouvrante un plus R indice e parenthèse fermante plus D indice deux divisé par parenthèse ouvrante un plus R indice e parenthèse fermante au carré plus D indice trois divisé par parenthèse ouvrante un plus R indice e parenthèse fermante au cube plus ellipse plus parenthèse ouvrante D indice T plus D indice T fois parenthèse ouvrante un plus g parenthèse fermante divisé par parenthèse ouvrante R indice e moins g parenthèse fermante parenthèse fermante divisé par parenthèse ouvrante un plus R indice e parenthèse fermante exposant T\nD indice 1 ellipse D indice T représentent les encaissements de dividendes de chaque période;\nT désigne la période de long terme où la croissance plafonne;\nG représente le taux de croissance à l’équilibre de long terme. ↑\nR indice e représente le rendement de l’action exigé;\nR indice f désigne le taux de rendement sans risque dans l’économie;\nPRM représente le rendement moyen du marché moins le rendement moyen d’un actif sans risque au cours d’une période déterminée;\nBêta est la mesure du risque de l’action par rapport au marché dans son ensemble. ↑\nR indice e est égal à R indice f plus bêta fois parenthèse ouvrante PRM parenthèse fermante plus la somme pour i égale un à n de gamma indice i fois parenthèse ouvrante R indice i moins R indice f parenthèse fermante\ngamma indice i pour i = 1, 2, ellipse, n, qu’on appelle facteur de pondération des risques, mesure la sensibilité de l’actif à chacun des risques auxquels les investisseurs accordent de l’importance, et ce coefficient varie d’un actif à l’autre;\nparenthèse ouvrante R indice i moins R indice f parenthèse fermante correspond aux primes de risque, qui mesurent le rendement attendu que l’investisseur doit réaliser en guise de compensation pour une unité du risque en cause. ↑\nR indice e est égal à R indice f virgule DC plus bêta indice WM fois PRMM plus gamma indice DC fois PRC\nR indice f virgule DC désigne le taux de rendement sans risque du marché intérieur;\nbêta indice WM correspond à une mesure du risque de l’action par rapport au marché mondial (ou à un marché plus vaste que le marché intérieur);\ngamma indice DC représente la sensibilité du rendement en monnaie nationale aux fluctuations de la valeur de la devise;\nPRMM désigne la prime de risque du marché mondial (ou marché plus vaste que le marché intérieur);\nPRC est la prime de risque de change. ↑\nR indice e est égal à R indice f virgule DC plus bêta indice WM fois parenthèse ouvrante R indice m virgule WM moins R indice f virgule DC parenthèse fermante plus gamma indice DC fois parenthèse ouvrante R indice f virgule DC moins R indice f virgule FC parenthèse fermante ↑\nR indice e est égal à R indice f plus bêta indice FF fois PRM plus b indice s fois SMB plus b indice v fois HML\nSMB (ou Small Minus Big) est un facteur représentant les rendements excédentaires historiques de deux catégories de titres (répartis selon la capitalisation boursière);\nHML (ou High Minus Low) est un facteur représentant les rendements excédentaires historiques de deux catégories de titres (répartis selon le ratio valeur comptable/cours);\nBêta indice FF est analogue mais pas égal au coefficient bêta classique en raison de la présence des deux autres facteurs;\nR indice e et R indice f ont la même signification que dans la formule du MEDAF classique;\nb indice s et b indice v sont fixés par analyse de régression multiple. ↑\nR indice s est égal à r plus prime de terme plus bêta fois la valeur prévue de parenthèse ouvrante r indice m moins r indice f parenthèse fermante ↑\nR chapeau indice t est égal à R indice ft plus bêta chapeau indice t parenthèse ouvrante parenthèse ouvrante un divisé par T parenthèse fermante fois la somme pour j égale un à T de parenthèse ouvrante R indice m virgule j moins R indice f virgule j parenthèse fermante parenthèse fermante\nR chapeau indice t est le taux de rendement estimé des capitaux propres pour l’année courante t;\nBêta chapeau indice t est le coefficient bêta estimé à l’aide d’un modèle de régression;\nR indice m virgule j est le taux de rendement composé du marché à l’année historique j;\nR indice f virgule t est le taux de rendement sans risque pour l’année courante t;\nR indice f virgule j est le taux de rendement sans risque à l’année historique j;\nT est le période (nombre d’années) sur laquelle la prime de risque du marché est estimée. ↑\nFigure 2 (paragraphe 231)\nLa figure 2 montre le rendement quotidien des obligations du gouvernement du Canada et des obligations du gouvernement des États-Unis au mois d’août 2011. Au début du mois, le rendement des deux obligations est très faible. Le rendement des obligations du gouvernement des États-Unis dépasse à peine zéro et celui des obligations du gouvernement du Canada est légèrement supérieur à un pour cent. Le rendement des obligations des deux pays s’élève tout au long du mois. Le rendement des obligations du Canada et des obligations des États-Unis s’accroît de façon marquée jusque vers le dixième jour du mois, où il dépasse légèrement trois pour cent, après quoi le rythme de croissance ralentit. À la fin du mois, le rendement des obligations du Canada dépasse à peine trois et demi pour cent, et celui des obligations des États-Unis s’élève à un peu plus de quatre pour cent. ↑\nR indice e est égal à R indice f1 plus bêta fois la valeur prévue de parenthèse ouvrante R indice m moins R indice f2 parenthèse fermante\nCN souligne que le terme R indice f un de l’équation du MEDAF fournit le taux de rendement sans risque projeté à appliquer à un actif dont le coefficient bêta est nul, tandis que le terme R indice f deux permet de calculer la prime de risque associée à un actif dont le coefficient bêta n’est pas nul. CN s’oppose à la recommandation du rapport Brattle, à savoir que le même instrument d’emprunt devrait être utilisé pour calculer les deux taux sans risque (R indice f un et R indice f deux). ↑\nR indice e est égal à R indice f1 plus bêta fois la valeur prévue de parenthèse ouvrante R indice m moins R indice f2 parenthèse fermante plus prime de terme ↑\nÀ la lumière de cette conclusion, CN propose que le modèle dynamique d’évaluation des actifs dans le cas de CN soit représenté par l’équation ci-dessus, dans laquelle le terme parenthèse ouvrante R indice f1 plus prime de terme parenthèse fermante aura été remplacé par le rendement d’une obligation à long terme. ↑\nR indice e est égal à R indice f plus bêta fois parenthèse ouvrante un divisé par T parenthèse fermante fois la somme pour j égale un à T de parenthèse ouvrante R indice m virgule j moins R indice f virgule j parenthèse fermante\nparenthèse ouvrante un divisé par T parenthèse fermante fois la somme pour j égale un à T de parenthèse ouvrante R indice m virgule j moins R indice f virgule j parenthèse fermante est la prime de risque du marché.\nLe premier taux sans risque, R indice f, désigne un taux sans risque prospectif dans l’économie, tandis que le deuxième, R indice f virgule j, correspond au taux sans risque historique à l’année j durant la période T, et il sert à estimer la prime de risque du marché. ↑\nR chapeau indice t est égal à R indice f virgule t plus bêta chapeau indice t fois parenthèse ouvrante parenthèse ouvrante un divisé par T parenthèse fermante fois la somme pour j égale un à T de parenthèse ouvrante R indice m virgule j moins R indice f virgule j parenthèse fermante parenthèse fermante\nparenthèse ouvrante parenthèse ouvrante un divisé par T parenthèse fermante fois la somme pour j égale un à T de parenthèse ouvrante R indice m virgule j moins R indice f virgule j parenthèse fermante parenthèse fermante est défini comme la PRM estimée\nBêta chapeau indice t est le coefficient bêta obtenu à l’aide d’un modèle de régression;\nT est la période (nombre d’années) sur laquelle la PRM est estimée. ↑\nMoyenne arithmétique est égal à parenthèse ouvrante un divisé par T parenthèse fermante fois la somme pour t égale un à T de R indice m virgule t\noù R indice m virgule t désigne le rendement du marché observé à l’année t et T correspond au nombre total d’années. ↑\nMoyenne géométrique est égal à parenthèse ouvrante le produit pour t égale un à T parenthèse ouvrante un plus R indice m virgule t parenthèse fermante parenthèse fermante exposant parenthèse ouvrante un divisé par T parenthèse fermante moins un ↑\nParenthèse ouvrante un moins parenthèse ouvrante H moins un parenthèse fermante divisé par parenthèse ouvrante T moins un parenthèse fermante parenthèse fermante fois moyenne arithmétique plus parenthèse ouvrante parenthèse ouvrante H moins un parenthèse fermante divisé par parenthèse ouvrante T moins un parenthèse fermante parenthèse fermante fois moyenne géométrique ↑\nR indice e moins R indice f est égal à alpha plus bêta fois parenthèse ouvrante R indice m moins R indice f parenthèse fermante\nR indice e représente les rendements historiques de l’investissement;\nR indice f désigne les rendements historiques par rapport au taux sans risque;\nR indice m correspond aux rendements historiques du marché;\nAlpha et bêta sont les paramètres de régression. ↑\nBêta indice BA est égal à un divisé par trois plus parenthèse ouvrante deux divisé par trois parenthèse fermante fois bêta indice UA\nBêta indice BA correspond au bêta rajusté de Blume;\nBêta indice UA désigne le bêta non rajusté. ↑\nR indice E est égal à parenthèse ouvrante D indice zéro divisé par P parenthèse fermante fois parenthèse ouvrante un plus g parenthèse fermante plus g\nR indice E désigne le rendement des capitaux propres;\nD indice zéro correspond au dividende de la période courante;\nP représente le cours de l'action;\nD indice zéro divisé par P désigne le rendement courant des actions;\ng correspond au taux de croissance des dividendes. ↑\nP est égal à période un plus période deux\nPériode un est égal à la somme pour i égale un à n de parenthèse ouvrante D indice zéro fois parenthèse ouvrante un plus g indice un parenthèse fermante exposant i divisé par parenthèse ouvrante un plus R indice E parenthèse fermante exposant i parenthèse fermante\nPériode deux est égal à D indice n fois parenthèse ouvrante un plus g indice deux parenthèse fermante divisé par parenthèse ouvrante R indice E moins g indice deux parenthèse fermante divisé par parenthèse ouvrante un plus R indice E parenthèse fermante exposant n\ng indice un correspond au taux de croissance des dividendes pour les (n) premières années;\ng indice deux désigne le taux de croissance final des dividendes;\nD indice n représente le dividende à l'année (n);\nn correspond au nombre d'années à la période 1;\ntoutes les autres variables ont la même signification que dans l'équation précédente. ↑\nP est égal à période un plus période deux plus période trois\nPériode un est égal à la somme pour i égale un à n1 de parenthèse ouvrante D indice zéro fois parenthèse ouvrante un plus g indice un parenthèse fermante exposant i divisé par parenthèse ouvrante un plus R indice E parenthèse fermante exposant i parenthèse fermante;\npériode deux est égal à la somme pour i égale n1 plus un à n2 de parenthèse ouvrante D indice n1 fois parenthèse ouvrante parenthèse ouvrante un plus g indice deux parenthèse fermante exposant i divisé par parenthèse ouvrante un plus R indice E parenthèse fermante exposant i parenthèse fermante;\npériode trois est égal à D indice n2 fois parenthèse ouvrante un plus g indice trois parenthèse fermante divisé par parenthèse ouvrante R indice E moins g indice trois parenthèse fermante divisé par parenthèse ouvrante un plus R indice E parenthèse fermante exposant n2 parenthèse fermante;\nD indice n1 représente le dividende à l'année n1;\nD indice n2 correspond au dividende à l'année n2;\ng indice 2 désigne le taux de croissance des dividendes à la période 2;\ng indice 3 représente le taux de croissance final des dividendes;\nn1 désigne le nombre d'années à la période 1;\nn2 correspond au nombre total d'années aux deux premières périodes de croissance; ↑\nFM est égal à RAEE moins DEPIM plus AMO plus IR ↑


Home | tarot gratuit amour en ligne | FXbase.space\nLe Roi Hamet Dou promet et s’engage de respecter et faire respecter par tous ses sujets, les terres et habitants du pays de Wallo; les regardant comme faisant partie de l’ile et habitants de Saint-Louis. Puis a quelque distance, apres un groupe de garcons d’attelage a pied et d’ecuyers a cheval, venait la voiture de l’empereur, attelee egalement de huit chevaux d’une richesse aussi grande, coupe tarot force soleil dans laquelle l’empereur et l’tarot imperatrice et diable saluaient. De meme que, femina tarot gratuit dans une plaine, tarot mexicain gratuit un quadrige d’etalons, excite par les morsures du fouet, devore rapidement la route, tarot de marseille tirage gratuit cartomancie meme la nef etait enlevee, et l’eau noire et immense de la mer sonnante se ruait par derriere.\nAussi ses auditeurs ouvrirent-ils les yeux, et tout aussitot des mesures furent-elles prises par une opposition qui se trouva naturellement formee dans une assemblee comme la Convention, ou Robespierre etait hai et redoute. Et Me Chenu ne se deroba point: tarot tirage amour sa plaidoirie, par la precision des arguments, par l’esprit sobre, voile de deuil, par la hauteur, la noblesse de la pensee, par la purete de la langue, par les grands coups d’aile, est l’un des beaux morceaux oratoires de ce temps.\nMais comme un roi vraiment justicier est le protecteur naturel des faibles et des affliges, Philippe accueillit le comte de Flandre, tarot rune gratuit malmene par les gens de Bruges, tout ainsi que Charles le Bel avait console la bonne reine Isabeau. Jusqu’alors les formes d’architecture representees dans les vitraux sont traduites d’une maniere toute de convention; mais vers le commencement du XIVe siecle, les artistes verriers affectent de rechercher l’imitation plus reelle de ces formes. J’ai aussi beaucoup de dispositions et de gout tirage tarot gratuit pour la journee les travaux manuels de la femme; sans avoir recu la moindre education, j’ai appris la broderie tirage tarot serieux et fiable le crochet tarot fiable et precis, en secret, tirage tarot amour fiable j’aime a faire ces travaux.\nPlonge dans la mollesse, il laissait les renes de l’etat a un beau-frere, qui avait vendu a son profit tous les approvisionnements de la marine, et a des eunuques, qui ne voulurent jamais souffrir qu’on abattit des arbres dans les forets reservees pour les chasses tarot amour du jour gratuit prince211. , il devenait furieux et ordonnait d’administrer cinquante coups en plus, esperant arriver ainsi a entendre les cris et les supplications, et il y arrivait, Impossible autrement; il est trop insolent, me disait-il tres-serieusement.\nCa depend, repliqua le vieux braconnier d’un ton goguenard: quand ils chantent la veille d’un beau jour, c’est le beau temps qu’ils annoncent; mais quand ils chantent la nuit qui precede une grande pluie, evidemment c’est le mauvais temps qu’ils predisent. Quelque rapide que fut ce regard, il suffit a Wronsky pour remarquer dans cette physionomie une vivacite contenue, tarot relationnel qui percait dans le demi-sourire tirage de tarot argent gratuit semaine prochaine deux levres fraiches, et dans l’expression animee de ses yeux.\ntarot oui non gratuit serieux, et j’aime encore, et ce qui t’etonnera le plus, c’est que l’objet de mon tarot tirage gratuit amour est incapable de figurer parmi nos modeles de perfection, tarot lapierre tu lui donnerais tirage tarot travail gratuit en ligne vain un lorgnon; elle n’oserait jamais fixer avec impertinence ceux qui l’environnent. Note 57: Cette peinture de la douleur de la reine Hortense n’a rien d’exagere, tarot osho zen car voici ce que mon grand tarot belline avis-pere ecrivait a sa femme, de Bruxelles, ou il avait accompagne l’imperatrice, tirage gratuit tarots finance travail le signification lame 16 tarot marseille mai 1807: Le roi et la reine sont arrives hier au soir.\nJuliann River created the group tarot gratuit amour en ligne 10 months, 1 week ago


Brousse-le-Château — Wikivoyage, le guide de voyage et de tourisme collaboratif gratuit\nEurasie > Europe > France > Sud-Ouest de la France > Occitanie > Midi-Pyrénées > Aveyron > Brousse-le-Château\nVue depuis le Tarn\nentre 220 et 665 m\n155 hab. (2016)\nBrousse-le-Château est un village de l'Aveyron, classé parmi les plus beaux villages de France.\n43.99722.62411 Église Saint-Jacques-le-Majeur – , toit en lauze et clocher-mur. (dernière mise à jour juill. 2019)\n43.99892.6212 Oratoire (dans le cimetière) – (dernière mise à jour juill. 2019)\n43.99012.66163 Église Saint-Cirice (5 à 8 km à l'est, plus facile et moins long en prenant la route de la Primaude ou D902 longeant le Tarn, mais moins pittoresque.) (dernière mise à jour juill. 2019)\n43.99672.6254 Château ouvert à la visite. – château fort du Xe siècle restauré au XVIe et au XIXe siècle, accueille des expositions temporaires. (dernière mise à jour juill. 2019)\n43.99752.62465 Vieux Pont – , vieux pont gothique enjambant l'Alrance (affluent du Tarn). (dernière mise à jour juill. 2019)\nRécupérée de « https://fr.wikivoyage.org/w/index.php?title=Brousse-le-Château&oldid=475917 »\nCette page a été modifiée la dernière fois le 4 octobre 2020 à 19:09 par l'utilisateur Omondi sur Wikivoyage. Basé sur le travail de lesutilisateurs Barbe-sauvage, Crochet.david.bot et Tybo2 sur Wikivoyage.


Editeur : Editions Charleston - collection Charleston noir\nGenre : Littérature américaine - Thriller - 384 pages\nEtats-Unis, ville de Colombus dans l'Ohio.\nPaul et Mia sont mariés et ont deux enfants. Paul occupe un poste à responsabilités dans une agence commerciale et Mia est mère au foyer. Ils vivent dans une belle demeure dans un quartier chic de Colombus et disposent d'une maison secondaire à la campagne.\nA l'occasion d'un week-end, Paul organise une journée "exceptionnelle" avec son épouse, sans les enfants, dans leur cottage au bord d'un lac. Lors du trajet en voiture, la tension monte au fil des heures. Paul et Mia semblent se contenir pour ne rien gâcher mais l'homme se révèle un peu plus à chaque page tant dans le discours qu'il tient avec son épouse que dans ses pensées.\nEst-ce vraiment si parfait ? Quels sont les projets de Paul au cours de ce week-end en amoureux ?\nLabels: Editions Charleston , Huis-clos , Littérature américaine , Thriller\nParution : 08 Avril 2016 - 608 pages\nA la mort leur père, Ally et ses sœurs se réunissent dans la propriété familiale au bord du lac de Genève en Suisse. Les six filles ont toutes été adoptées aux quatre coins du monde.\nAprès les funérailles, le notaire remet à chacune d'entre elles une lettre écrite de la main de leur père comportant un indice sur leurs origines avec les coordonnées géographiques de leurs lieux de naissance respectifs. Celles d'Ally, la deuxième des sœurs, la conduisent entre Oslo et Bergen, au cœur des fjords. Elle va rencontrer les descendants d'Anna, virtuose, et de Jens, un grand musicien du XIXème siècle. Ces rencontres vont la mettre sur la piste des origines de sa naissance.\nEditeur : Editions Gallimard - Collection Folio Classique\nParution : 17 Décembre 2013 - 352 pages\nNormandie, au 19ème siècle.\nJeanne, dix-sept ans, quitte le couvent dans lequel elle a suivi toute sa scolarité. Elle retourne dans le manoir de ses parents et y retrouve les joies du cocon familial. Peu de temps après son retour, elle fait la connaissance d'un jeune homme dont elle tombe amoureuse. Le mariage est très vite organisé et la vie conjugale va vite se transformer en désillusions pour la jeune mariée dont l'époux changera de comportements en très peu de temps.\nUne chronique sociale qui aborde la famille, les tromperies et l'amour maternel durant la période de la Restauration en France.\nLabels: Chronique sociale , Editions Gallimard , Littérature classique , Littérature française\nGoodbye Loretta - Shawn Vestal\nEditeur : Editions Albin Michel - Collection Terres d'Amérique\nParution : 28 Mars 2018 - 352 pages\n1974, en Arizona.\nA Short Creek, Loretta, une adolescente de quinze ans, vit dans une communauté de mormons fondamentalistes et polygames. Le soir, elle a l'habitude de retrouver son petit-ami à l'extérieur du village, jusqu'au jour où ses parents s'en rendent compte. Pour la remettre dans le droit chemin, ils décident de la marier à un homme de trente ans son aîné, déjà marié et père de plusieurs enfants.\nRésignée et obéissante, Loretta poursuit son chemin de femme mariée tout en aspirant secrètement à une autre vie, celle de tous les jeunes américains.\nLorsqu'elle rencontre Jason, un adolescent de son âge, dans une communauté voisine moins fermée et surtout plus souple, l'espoir renaît.\nLabels: Editions Albin Michel , Littérature américaine , premier roman , Terres d'Amérique\nEditeur : Editions Gallimard - Collection "Série noire"\nGenre : Littérature française - Policier\nParution : 08 Février 2018 - 320 pages\nMc Cash, ancien flic borgne, se retrouve du jour au lendemain père d'une adolescente de treize ans. Il découvre "les joies" de la paternité et tente tant bien que mal de s'investir dans son nouveau rôle. Au même moment, alors qu'il profite de vacances bien méritées en Bretagne avec sa fille, il apprend la mort d'un vieil ami suite à un accident en mer, son voilier ayant été heurté par un cargo en pleine nuit au sud de Gibraltar.\nConnaissant parfaitement les qualités de navigateur de son ami, Mc Cash a de sérieux doutes quant à la nature accidentelle du drame. Il décide alors de mener sa propre enquête pour découvrir la vérité sur l'affaire.\nLabels: Editions Gallimard , Littérature française , Littérature policière\nParution : 10 Janvier 2018 - 256 pages\nEn plein hiver, dans une commune éloignée de la ville, alors que la neige ne cesse de tomber, un homme est victime d'un accident de voiture. Il est confié à Matthias, un vieil homme qui a trouvé refuge dans une maison. Tous deux vont vivre plusieurs mois dans la véranda de cette demeure, prisonniers de la neige, dans un village privé d'électricité et de tout moyen de communication.\nC'est l'histoire de leur quotidien au gré de leurs échanges, confidences et confiances mutuelles dans un total huis-clos.\nLabels: Huis-clos , Les éditions de l'Observatoire , Littérature québécoise , Rapports humains\nGenre : Littérature française - Premier roman\nParution : 28 Février 2018 - 320 pages\nRésumé du quatrième de couverture : Plongée stupéfiante dans un univers à la limite du réel - les vestiges de Goussainville, au bout des pistes de Roissy - , le Vieux Pays est un thriller magnétique et radical, à l'image de son héros, un homme dont la vie s'est arrêtée un jour de juin 1973, lorsqu'un Tupolev 144 s'est écrasé sur la ville, anéantissant le seul être qu'il aimait.\nLabels: Editions Albin Michel , Littérature française , portrait , premier roman\nParution : 13 Novembre 2017 - 144 pages\nYammie, tout juste diplômée, quitte l'appartement qu'elle partage avec son petit-ami pour aller s'installer dans une réserve innue de la Côte-Nord et y enseigner le français dans une école du secondaire. Elle-même d'origine innue, elle a vécu dans cette réserve jusqu'à l'âge de sept ans et c'est avec beaucoup d'appréhension qu'elle prépare son emménagement.\nA son arrivée, elle découvre sa classe. Mélina, Mikuan, Marc, Rodrigue et Myriam sont des élèves qui ont déjà tous un vécu et une autre manière de voir l'avenir. Certaines jeunes filles sont déjà mères, d'autres ont connu le deuil, le suicide de proches ou la fuite vers une autre réserve, ils ont des passés douloureux auxquels Yammie devra s'adapter.\nLabels: Littérature québécoise , Mémoire d'Encrier


DS 7002 : la convention de stage pour les USA - Visa J-1\nVous êtes ici : Accueil / Blog / DS 7002 : la convention de stage pour les USA\nDS 7002 : la convention de stage pour les USA\nDS-7002 : la convention de stage pour les USA Qu’est ce qu’un DS 7002 ?\nDS-7002 : la convention de stage pour les USA\nQu’est ce qu’un DS 7002 ?\nDS 7002, aussi connu sous le nom de Training Plan est un formulaire officiel du Département d’Etat américain. C’est un document obligatoire dans la procédure de visa J-1, comme le DS-2019 ou certificat d’éligibilité. Il contient des informations relatives à vos études, votre entreprise d’accueil et vos missions de stage.\nPour que vous sachiez par quoi commencer, le DS 7002 est le premier document que vous devez remplir avec l’aide de l’entreprise qui vous accueillera durant votre stage dans le but d’obtenir votre visa j1. Ne vous inquietez surtout pas, bien que ce document soit enigmatique au premier abord, c’est à l’entreprise de le remplir, vous n’avez qu’à le signer. Le DS 7002 est très important car il vous permettra par la suite d’obtenir votre DS 2019, obligatoire pour l’obtention de votre Visa J1.\nLe DS 7002 doit être signé par l’étudiant, le superviseur (tuteur de stage) et le sponsor. Le DS 7002 doit être dactylographié et signé de façon manuscrite. Vous vous engagez en le signant à effectuer les missions qui y sont indiquées. C’est donc l’équivalent d’une convention de stage. Votre école n’aura pas besoin de le signer. Le sponsor émet le DS 2019 (certificat d’éligibilité) après avoir vérifié que les missions du DS 7002 sont en lien avec vos études.\nComment bien remplir le DS 7002 ?\nIl est important de remplir correctement le DS 7002 et de le détailler un maximum. Toutes les cases doivent être remplies. Vous pouvez remplir la section 1 (détails personnels) mais le reste doit être rempli par votre superviseur. Il faut une phase de stage tous les 4 mois. Chaque phase doit comporter des missions différentes et doit montrer une évolution dans les types de mission.\nNous mettons l’accent sur le fait que ce document doit être rempli le plus précisément possible. Tout d’abord pour éviter que vous soyez déçu lors de vos premières semaines de stage. Soyez attentif à la lecture de vos missions pour éviter une incompréhension entre vous et votre futur employeur sur les missions que vous aurez à effectuer. Si le formulaire DS 7002 n’est pas convenablement rempli par votre employeur, n’hésitez pas à lui retourner par mail afin qu’il détaille davantage ses attentes vis-à-vis de vos prochaines responsabilités au sein de l’entreprise. Il est donc important que le DS 7002 soit rempli avec attention.\nSachez que si vous choisissez MyInternshipAbroad, nous nous assurons nous même que ce DS 7002 soit rempli de manière convenable par votre entreprise d’accueil.\nLe DS-7002 doit être daté et signé par l’employeur et le candidat. Cette signature prouve que le candidat et l’employeur sont d’accord sur les conditions du stage, et qu’ils sont tenus de les respecter l’un l’autre durant la totalité de la période de votre stage.\nLe DS 7002 énonce quoi ?\nLe DS 7002 énonce en réalité tous les détails de votre stage. Vous imaginez donc l’importance de ce document. Vous y trouverez les dates de début et de fin de votre stage, la rémunération ou indemnisation de stage (si celui-ci est rémunéré), les missions que vous aurez à effectuer et si vous êtes, oui ou non couvert par l’assurance de l’entreprise en cas d’accident de travail.\nSi jamais des doutes persistent encore, n’hésitez pas à nous contacter pour tout renseignement complémentaires. Notre équipe service Visa J1 se fera un plaisir de vous répondre.\nDS 2019 : le certificat d’éligibilité\n| Qui sommes nous | Contact | Partenariat Écoles & Entreprises | Mentions légales |


Matt Duchene s'est entraîné, mais ne jouera pas | Hockey\n> Matt Duchene s'est entraîné, mais ne jouera pas\nMatt Duchene s'est entraîné, mais ne jouera pas\nPatrick Roy se prépare à ses premières séries en tant qu'entraîneur\nMatt Duchene a patiné avec ses coéquipiers de l'Avalanche en matinée, mais il ne jouera pas lors du cinquième match de la série contre le Wild samedi soir, a dit l'entraîneur Patrick Roy.\nRoy a mentionné que c'est dimanche qu'on en saura plus de ce côté.\nDuchene s'est blessé au genou gauche le 29 mars contre San Jose, en entrant en collision avec un coéquipier. Il a patiné par lui-même cette semaine, pour ensuite s'entraîner avec le reste de l'équipe samedi.\nDuchene a mené les siens avec 70 points en saison régulière, fournissant 23 buts et 47 passes.\nLe Wild vient d'égaler la série avec deux victoires à St. Paul, après deux gains de l'Avalanche à Denver.\nL'Avalanche a marqué une seule fois en 48 tirs contre Darcy Kuemper, depuis que celui-ci a remplacé Ilya Bryzgalov dans le deuxième match, en milieu de deuxième période.


Quand il fait froid, il faut rester bien au chaud à la maison, avec un bon thé ou café et quelques gâteaux pour ne perdre complètement le moral. Le froid ne me gêne pas à partir du moment où le temps est sec, ce qui est le cas sur Paris. Mais ça ne donne pas vraiment envie de sortir faire les soldes…En tout cas, mes plantes font la gueule sur la terrasse, les pauvrettes.\nHeureusement nous gagnons 1m30 de soleil par jour en moyenne et, juste ça plus quelques pralines, suffisent à mon bonheur.\nJe n’ai pas trouvé l’origine de ce petit gâteau. Si vous connaissez son histoire, je suis preneuse. Je n’ai pas changé la recette d’origine d’Anne-Sophie Pic. Elle est parfaite.\nLes pralines rouges, je les aime surtout dans la brioche de Saint-Genix que nous trouvons très facilement du côté d'Annecy. J'ai un peu plus de mal avec la tarte aux pralines rouges de Lyon beaucoup trop sucrée pour moi.\nChibertas aux pralines rouges d’Anne-sophie Pic\nPour 4 chibertas\nPréchauffez le four à 170°C. Faites fondre 90 g de beurre dans une casserole. Fouettez 1 oeuf entier puis incorporez successivement 50 g de sucre semoule et 90 g de farine tamisée. Mélangez la pâte à l’aide d’une spatule en bois, sans trop la travailler, ajouter 4 g de levure chimique, Incorporez petit à petit le beurre fondu bien chaud, et mélanger jusqu’à ce que la pâte soit bien homogène. Incorporez ensuite 30 g de poudre d’amande, puis 30 g de sucre glace tamisé.\nBeurrez 4 moules à dariole (les miens étant en silicone, je les ai légèrement graissé quand meme). A l’aide d’une poche à douille ou d’une petite cuillère à café, placez 1/3 de pâte dans chaque moule puis disposer dessus une praline. Ajoutez une seconde couche de pate de façon à remplir les moules au 3/4, et disposez dessus une seconde praline. Placez les moules dans le four à 170°degC et compter 15 minutes de cuisson. Démoulez les chibertas, lorsqu’ils sont froids, les saupoudrer de sucre glace avant de les déguster.\nMa praline a disparu pendant la cuisson car la pâte a bien gonflé. Le goût légèrement noisette du beurre fondu rappelle le financier mais je préfère cette pâte à celle du financier trop gras souvent. C’est vraiment un super petit gateau pour le goûter (un poil trop riche pour finir un repas en revanche)\nPS: Chantal d'Assiettes gourmandes me soumet l'idée de mettre la dernière praline à mi-cuisson afin qu'elle ne s'enfonce pas dans le gâteau. Merci pour l'astuce Chantal.\nSinon, fan de Coldplay précipitez vous sur les places pour le concert en septembre du Parc des Princes, fan de Murat, idem au mois de mai à la Cigale, et fan de Lloyd Cole (sans ses Commotions) c'est la semaine prochaine à l'Européen. Je craque depuis toujours pour ses balades tristounettes mais c'est un super compositeur et chanteur. En lien, quelques vidéos pour vous faire une idée.\nLibellés : praline\nCe coeur rose est craquant :) Ca a l'air très bon!\nCette recette pour un goûter est sympa et change un peu.\nEt si je ne t'ai pas adressé mes voeux, je me corrige et te souhaite une excellente année 2009.\nMerci pour ton commentaire. Du coup, j'ai découvert ton blog qui est très beau et appétissant.\nJ'aime bien les trucs aux pralines, que ces petits gâteaux ont l'air bons!!\nUne belle et bonne façon d'utiliser les pralines! J'avais aussi fait ces chibertas, et comme toi la praline "coulait" dans le biscuit; la 2ème fois, j'avais ajouté une praline à mi-cuisson! Bon WE!\nIl me reste encore des pralines..Merci pour cette bonne idée d' utilisation\nadoptée bien sûr !!\nJe n'avais jamais entendu parler des Chibertas et encore moins des moules à darioles :-) Mais ces petits gâteaux ont tout simplement l'air divins! Bravo pour les belles photos.\nCette recette et ces couleurs me plaisent beaucoup ! Et puis j'ai une sacré réserve de pralines !\nD'accord avec toi la tarte aux pralines est trop sucrée, mais j'ai testé le cake aux pralines de Mercotte, excellent. Il me reste des pralines, de quoi essayer tes Chibertas.\nJe ne connais pas les chibertas mais si cette recette fait d'Anne-Sophie Pic, elle ne peut être qu'excellente... Et tu la mets excellement bien en valeur !\nBonne Année à toi aussi, j'aime bien ce gâteau , le soleil qui remonte dans le ciel , le froid sec aussi et puis décidément, outre Coldplay je suis fan de la première heure de Lloyd cole dont j'ai absolument tous les albums malheureusement il ne nous est pas si simple de monter à Paris pour un concert, dommage...\nla photo se passe de commentaires superflus... à part juste... merci!\nPlus que séduisante cette recette, tentatrice va!\nrhôôôô des pralines....ma douceur préférée! Je note cette recette qui a l'air si délicieuse...\nRien que la photo de ces ravissants petits gâteaux, fait monter le mercure.\nsympa comme goûter et le nom chibertas je trouve ça trop marrant\nils sont superbes en couleurs et en forme... je ne connaissais pas ce gâteau...\nSuper, j'ai des pralines et du monde dimanche ! Et moi aussi, mes plantes et fleurs sont complètement mortes sur ma terrasse...Ca fait peine à voir...\nBonjour, tous mes voeux pour cette année.. Tu me fais très envie avec ces petits rochers...et encore plus avec cette liste de concerts.\nTentative d'explication pour l'origine de ce gâteau. Chiberta est le nom d'un quartier d'Anglet. Signifierait Gibraltar en Basque...Gibraltar...rocher...le gâteau ou la praline en surplomb... Milles excuses pour ses divagations @+\nOOh cela doit être tout simplement délicieux ! Huum ça me donne envie, dommage qu'ici en Belgique on ne trouve pas de pralines roses.\nJe découvre ce blog aujourd'hui... quel régal. Il va me falloir des jours pour lire tous les billets. Je vois que comme moi tu as la fibre voyageuse et que tu aimes les découvertes culinaires qui vont avec. C'est drôle, j'étais au japon moi aussi au printemps dernier! a bientôt pour de nouvelles recettes.\nJe n'ai qu'un mot qui me vient en regardant cet article : MAGNIFIQUE ! Ces couleurs dans le petit gâteau ... ça donne envie de croquer dedans.\nséduite par ces belles photos et cette recette originale !\nJ'ai envie de tendre la main pour voler ce petit Chibertas...\nça me mets l'eau à la bouche...\nJe ne tarderai guère, voilà qui plaira à mes filles, très doux, avec les pralines roses, elles adorent !\nJe ne connaissais pas ce type de gâteaux, ils ont l'aire succulente! Bonne année, même si j'arrive en retard pour te le dire. Bises :-)\n"Heureusement nous gagnons 1m30 de soleil par jour en moyenne et, juste ça plus quelques pralines, suffisent à mon bonheur".\nVoici une phrase que j'aurais pu écrire!! et comme toi, je ne suis pas fan des tartes à la praline, adore Anne Sophie Pic .. mais je ne connais pas (encore) les chibertas!\nTa recette tombe à pic ! Je cherchais justement une recette de brioche aux pralines et en même temps, j'avais un peu la flegme de me lancer dans la confection d'une pâte à brioche... merci bcp !\nUn côté haut et chic qui semble être à la hauteur du délice ... J'ai moi aussi des pralines, alors c'est tant mieux ! :o)\nEt voilà, nous venons de sortir du four la dernière fournée ! c'est magnifique. Merci de cette bien bonne recette !\nLa seule modification est la taille... Comme j'avais besoin de mignardises et de bouchées pour un cocktail samedi prochain, j'ai versé la pâte dans des petits moules flexipan (pour une bouchée) ; J'ai utilisé des brisures de pralines (G Detout à Paris) pour mettre à l'intérieur et une sur le dessus pour la déco. La cuisson a duré 10 minutes...\nOn obtient ainsi des petites bouchées dorées à souhait et décorées d'une belle touche de rouge..\nmagnifique , ça me plait beaucoup ! miam les pralines, quelle gourmandise ...\nMerci pour cette recette qui m'a tellement tentée que je l'ai testée et publiée sur mon blog.\nPtite Grenouille a dit…\nJe découvre avec plaisir ton blog suite à une recette publiée par un site culinaire.\nLes enfants ont adoré, merci :)\nJ'ai juste utilisé des moules à cannelés n'ayant pas ceux que tu utilises - tout comme Juliette, c'est sur mon blog désormais :)


C'est l'estimation de Bouygues Telecom au vu du trafic qui arrive sur son parc de clients. Un chiffrage qui intervient alors que la grogne monte du côté des abonnés.\nSandrine Cassini et Delphine Cuny à Lyon\n22 Mars 2012, 17:21\nFree Mobile a conquis « au minimum 2,2 millions de clients» en un peu moins de deux mois. C'est le directeur général de Bouygues Telecom, Olivier Roussat, qui a confié jeudi cette estimation à plusieurs journalistes en marge de l'annonce du déploiement de son réseau 4G à Lyon. L'opérateur a effectué ce calcul au vu du nombre de numéros différents qui ont appelé ses propres abonnés depuis le 12 janvier. Le troisième opérateur mobile français détient environ 20% du parc des abonnés en France. "C'est un super succès commercial" a reconnu, très fair play, le dirigeant, qui a observé que l'embouteillage des demandes de portabilité était "complétement rentré dans l'ordre" depuis jeudi dernier.\nDes déçus de Free afflueraient chez B&You\nEn revanche, Bouygues Télécom a aussi noté une nette décrue des demandes de portabilité vers Free mais aussi des départs de clients déçus de Free : mercredi, au lendemain d'une panne qui semble avoir empêché les clients du nouvel opérateur d'appeler toute la soirée de mardi, Bouygues affirme que "49% des portabilités entrantes" de la journée de sa marque low-cost B&You venaient de clients Free Mobile, soit plus d'un millier. Leur part était de 20% la semaine dernière et de 10% et la semaine antérieure. Stéphane Richard, le PDG de France Télécom Orange, avait lui aussi évoqué un retour à la normale apèrs un pic de demandes de portabilité peu après le lancement de Free Mobile, le 10 janvier. Il avait évalué mi-février à 1,5 million le nombre d'abonnés du nouvel opérateur.\nLe flou demeure sur les clients partis chez Free\nLors de la publication de leurs résultats annuels 2011, les opérateurs historiques avaient fait leur compte en terme de pertes de clients. Orange avait annoncé avoir perdu 201.000 clients au total en six semaines, mais il a en réalité subi plus de 1 million de résiliations dont 400.000 sont partis chez Free. Bouygues Télécom a affirmé avoir essuyé 134.000 départs vers Free, et SFR avait livré le chiffre de 208.000 départs nets, sans spécifier ceux ayant opté pour Free. Au total, en prenant en compte les portabilités qui étaient en souffrance, SFR aurait plutôt perdu 500.000 clients au profit de Free, Bouygues 225.000 et Orange 625.000 selon les analystes d'Oddo. Iliad, la maison-mère, n'a toujours pas révélé le nombre de clients conquis et le fera à la publication du chiffre d'affaires du premier trimestre, début mai. La grogne monte du côté des convertis à Free Mobile, dont les problèmes d'accès au réseau semblent quotidiens en soirée.\nFree Mobile : 10 questions à Xavier Niel\nSosh_utile à écrit le 23/03/2012 à 11:05\nMoi je suis chez Orange et je paye 14 euros (SOSH) pour mon forfait je suis contente et je n'ai aucun pb. Tout fonctionne correctement. J'ai pu avoir le mobile que je voulais, je l'ai reçu en 48 H. Chez SOSH il y a des mobiles qu'on peut pas avoir ch... Moi je suis chez Orange et je paye 14 euros (SOSH) pour mon forfait je suis contente et je n'ai aucun pb. Tout fonctionne correctement. J'ai pu avoir le mobile que je voulais, je l'ai reçu en 48 H. Chez SOSH il y a des mobiles qu'on peut pas avoir chez FREE. Donc je reste chez SOSH.\nRéponse de Free-boxing 0 euro le 23/03/2012 à 12:07\nPour moi, c'est le forfait 0 euro, 1h+60sms, c'est honnête je suis satisfait, je peux joindre ma grand-mère en Haute-Loire.\nREPALLO à écrit le 23/03/2012 à 10:59\nje suis chez orange, j'habite dans une zone bien achalandée en antennes A toute heure, j'ai de grosses difficultés à capter le réseau orange. régulièrement, je perds la ligne ou la conversation est hachurée... pourtant, j'ai changé de mobile et rien... je suis chez orange, j'habite dans une zone bien achalandée en antennes A toute heure, j'ai de grosses difficultés à capter le réseau orange. régulièrement, je perds la ligne ou la conversation est hachurée... pourtant, j'ai changé de mobile et rien n'y fait. Alors , les petits enuis de Free me font sourire...\ncedric à écrit le 23/03/2012 à 8:56\nJ'etais chez orange en Mobi carte maintenant passe chez Free pour 2 euros par mois. J ai devise ma facture par 10. Un grand merci a Free qui est le seul a avoir casser cette pseudo concurrence des 3 grands. Pour ceux qui pensent a quitter Free pour ... J'etais chez orange en Mobi carte maintenant passe chez Free pour 2 euros par mois. J ai devise ma facture par 10. Un grand merci a Free qui est le seul a avoir casser cette pseudo concurrence des 3 grands. Pour ceux qui pensent a quitter Free pour qqes erreurs de jeunesse, je leur conseille de ne pas oublier qu ils ont ete les pigeons pendant des annees. Merci a Free, qui je n'en doute pas prendra les dispositions necessaires pour que leur reseau fonctionne correctement.\n3note à écrit le 22/03/2012 à 22:40\nChez Free mobile depuis un mois, sans portage du numéro, forfait à 16 euros, livraison SIM en 3 jours. Pas de vrai problème, le "black-out" de mardi ne m'a que modérément ennuyé (pas d'appel vers mon mobile possible pendant quelques heures). Je ne re... Chez Free mobile depuis un mois, sans portage du numéro, forfait à 16 euros, livraison SIM en 3 jours. Pas de vrai problème, le "black-out" de mardi ne m'a que modérément ennuyé (pas d'appel vers mon mobile possible pendant quelques heures). Je ne regrette pas Bouygues qui a de gros trous de couverture (pour un prix très supérieur), plus embêtants que ces pannes de jeunesse !\nalex à écrit le 22/03/2012 à 21:44\nj'ai migré vers free a 0 euro pour une heure .tout baigne et je gagne 25 euro par rapport a sfr par contre j'ai du racheté un mobil nokia a 24 euro car sfr refuse depuis 2 mois de me fournir le code de desimlockage malgre mon recommandé avec ar du ... j'ai migré vers free a 0 euro pour une heure .tout baigne et je gagne 25 euro par rapport a sfr par contre j'ai du racheté un mobil nokia a 24 euro car sfr refuse depuis 2 mois de me fournir le code de desimlockage malgre mon recommandé avec ar du 30 janvier 2012\nJ'ai tout compris à écrit le 22/03/2012 à 19:52\nFranchement, c'est sans regret que j'ai quitté Orange. Je n'ai aucun problème depuis que je suis passé à Free.\nchurchill à écrit le 22/03/2012 à 19:38\nquand orange va arreter de faire du social ( euh vous savez, le reseau paye ' par les pigeons' pour que d'autres fassent du gratuit illimite), ca va devenir moins drole...... la douloureuse sera pour les clients free... ou les actionnaires iliad... a... quand orange va arreter de faire du social ( euh vous savez, le reseau paye ' par les pigeons' pour que d'autres fassent du gratuit illimite), ca va devenir moins drole...... la douloureuse sera pour les clients free... ou les actionnaires iliad... a voir\nrorodu33220 à écrit le 22/03/2012 à 16:34\nBonjour, depuis 3 jours, tous les soirs vers 17:00, nous ne pouvons plus téléphoner ( 2 abonnements )... Problème de jeunesse d'accord, mais qui devrait tout de même être résolu rapidement...\nDjet à écrit le 22/03/2012 à 15:24\nMoi çà marche tip top utilisation pro avec des renvois d'appels depuis des fixes sur mobile Free et même en province aucun souci... Mon iphone 3G marche mieux sur FREE qu'il ne fonctionnait sur SFR....Aucun de mes correspondants ne s'est plein j'ai t... Moi çà marche tip top utilisation pro avec des renvois d'appels depuis des fixes sur mobile Free et même en province aucun souci... Mon iphone 3G marche mieux sur FREE qu'il ne fonctionnait sur SFR....Aucun de mes correspondants ne s'est plein j'ai toujours le signal full....même en voiture....et au bureau idem avec même une meilleure couverture malgré les murs et cloisons...On va pas se plaindre pour une fois que quelque chose marche bien et du premier coup. J'étais chez SFR depuis 1994 et suis passé chez Free mi Janvier , c'est vrai que j'ai attendu ma SIM 15 jours mise en service début Février. Depuis RAS NO PROBLEM\nsanga à écrit le 22/03/2012 à 14:56\nchez free depuis le debut et franchement, quelques soucis notamment avec les sms et mms. mais je reste comprehensive car ils ont eu masse de clients en tres peu de temps. les autres opérateurs auraient eu les memes soucis s'ils avaient ete confrontés... chez free depuis le debut et franchement, quelques soucis notamment avec les sms et mms. mais je reste comprehensive car ils ont eu masse de clients en tres peu de temps. les autres opérateurs auraient eu les memes soucis s'ils avaient ete confrontés a la meme situation (ce qui n'a pas ete leur cas). Bref pour le prix, ca me convient pour le moment. Mon conjoint a obtenu les memes conditions que chez free chez virgin donc il n'a finalement pas rejoint free comme il le pensait.\nfrenchimp à écrit le 22/03/2012 à 13:23\nJe suis chez Free depuis fin janvier, et je n'ai aucun probleme.\nChezmoi à écrit le 22/03/2012 à 13:21\n@micka91150 A peine orientée votre intervention ! Pas de suivi conso !!! Qu'est-ce que vous voulez en faire puisque le forfait est illimité ! Pour ma part , je n'ai un qu'un seul bug mardi soir pendant une heure. J'étais chez Bouygues auparavant depu... @micka91150 A peine orientée votre intervention ! Pas de suivi conso !!! Qu'est-ce que vous voulez en faire puisque le forfait est illimité ! Pour ma part , je n'ai un qu'un seul bug mardi soir pendant une heure. J'étais chez Bouygues auparavant depuis plusieurs années et il y aussi eu des bugs sans que je crie au scandale permanent. Mais si vous voulez continuer à vous faire avoir , libre à vous.\nMarcN à écrit le 22/03/2012 à 12:38\nMoi je suis chez Free depuis le 8 février et je vais y rester!!! D'où je demeure je n'ai que peu de problème....j'en ai eu le 20 mars...et en tant que retraité rater une communication entre 18 et 20 heures ne me dérange que très modérément.\nmicka91150 à écrit le 22/03/2012 à 11:31\nPour ma part je suis chez FreeMobile depuis 1 mois mais je vais m'en aller de chez eux: - pas de suivi conso sur mobile - trop de problèmes pour les appels (18H - 20H) - débit data limite du risible < 500 KO - SMS et MMS reçu des heures après l'envo... Pour ma part je suis chez FreeMobile depuis 1 mois mais je vais m'en aller de chez eux: - pas de suivi conso sur mobile - trop de problèmes pour les appels (18H - 20H) - débit data limite du risible < 500 KO - SMS et MMS reçu des heures après l'envoie - trop de blackout réseau en peu de temps => nouvel opérateur OK mais de la à ne pas communiquer est inadmissible - pas de messagerie visuelle - messagerie (voix de la femme) nulle - notifier 2H après un message Bref trop de problèmes. Ok pour payer moins cher mais il y a quand même un minimum à respecter d'un point de vue QoS.\nRéponse de melpou le 22/03/2012 à 13:38\nMoi aussi, on m'a déjà payer pour dénigrer des marques sur des forums, c'est tomber bien bas mais ça rapporte.... n'est-ce-pas micka...\nRéponse de Deja Vu! le 22/03/2012 à 17:22\nIdem déja fait le meme Job...\nRéponse de micka91150 le 22/03/2012 à 19:51\nDésolé les gars. Je le fais à contre c?ur, mais en tant qu'étudiant, je n'ai pas le choix. Et "ils" veulent des résultats.\nRéponse de Mystbaba le 22/03/2012 à 21:34\nSalut micka91150, je cherche des témoignages de jeunes comme toi qui n'ont pas le choix de faire ca. Peux-tu me contacter sur cette adresse pour qu'on puisse se rencontrer mystbaba@hotmail.fr Merci d'avance


Cabine de douche à LED - alyoda.fr\nCabine de douche à LED\nLa couleur a un impact sur les émotions et le bien-être des gens, c’est clairement reconnu et c’est le principe qui sous-tend la chromothérapie. C’est pourquoi la présence de LED dans votre cabine de douche peut vous réveiller de bonne humeur ! Les LEDs peuvent aussi donner à votre ensemble de douche une touche disco ! De plus, si votre La salle de bain est pensée dans un style design, n’y pensez même pas à deux fois, ce sont les LED dont vous avez besoin !\nCabine de douche équipée d’une radio\nVous aimez aussi chanter sous la douche ? Suivez le rythme ! Nous vous proposons des modèles équipés d’une radio pour écouter les nouvelles le matin au réveil, ou simplement vos stations de musique préférées : à vous de chanter vos chansons préférées !\nCabine de douche avec espace de rangement\nNos cabines de douche livrées en kit sont très faciles à installer ! Il suffit de les poser par terre, de brancher les prises d’eau et d’évacuer l’eau vers le réseau d’alimentation et d’évacuer les eaux usées de votre domicile, respectivement ! Pour assurer un grand confort dans votre douche, vérifiez que les systèmes de pression et de débit sont les bons : vous devez avoir un débit d’environ 15 l/minute à une pression de 3 bars. Si la pression est supérieure à 5 bars, vous devez installer un réducteur de pression. Si elle est très faible (environ 2 bars), vous risquez de ne pas pouvoir utiliser deux prises d’eau en même temps dans votre maison.


Profil Collection de badges carte des voyages Claire R Envoyer un message Depuis oct. 2007 Femme de 25-34 ans 1 avis 1 note Progression TripCollectif de Claire R Total de points 105 Badges (2 au total)Voir la collection Badge actuel Déjà gagné Nouveau contributeur 1 avis Lectorat 100 lecteurs Nouveau contributeurVous recevez ce badge au bout de 1 avis.LectoratCe badge est attribué aux contributeurs qui comptabilisent 100 lecteurs.\nComment gagner des points ? Chaque fois que vous publiez quelque chose sur TripAdvisor, vous gagnez des points TripCollectif. Voici la liste des publications et des points que chacune vous rapporte. Avis 100 points Photo 30 points Message de forum 20 points Note 5 points Vote utile 1point Gagnez des points, accédez à de nouveaux niveaux. Plus vous gagnez de points, plus votre niveau est élevé, et plus vos contributions à la communauté de voyageurs sont reconnues. Votre niveau TripCollectif apparaît dans votre profil. Niveau 6 10000 points Niveau 5 5000 points Niveau 4 2500 points Niveau 3 1000 points Niveau 2 500 points Niveau 1 300 points Total de points 105Les contributions de Claire R Avis (1)Avis (1)Filtrer par ToutHôtels (1)NoteVotes utiles Points Marrakech: Riad Léna & SPA “Dépaysement total”1er voyage à Marrakech. Bien que l'arrivée se soit...01 mai 2014 100PrécédentSuivant1Vous pouvez gagner des points bonus à différents endroits du site. Ouvrez l'œil !


Liberté d'expression - Interview | La Fugue Journal\nGeoffroy Lejeune : « Il y a toujours un prix à payer quand on ose transgresser la doxa médiatique »\nINTERVIEW - Dans un entretien accordé en exclusivité au journal La Fugue, Geoffroy Lejeune, directeur de rédaction de Valeurs Actuelles s’exprime sur l’état de la liberté d’expression dans notre société.\nValeurs Actuelles est un journal fondé en 1966. Son positionnement politique est bien connu comme l’illustre la bio Twitter du compte du journal : “l’hebdo de la droite qui s’assume”. A 28 ans, Geoffroy Lejeune devient directeur de la rédaction du journal, rôle qu’il occupe maintenant depuis quatre ans. Il intervient aussi régulièrement à la télévision et à la radio. Ses cheveux longs et sa moustache lui donnent parfois des airs de Vercingétorix des temps modernes.\nQuel est selon vous l’état de la liberté d’expression dans la presse actuellement ?\nNous vivons une période paradoxale qui glorifie la liberté d’expression et fait des odes à l’esprit Charlie que nous sommes censés célébrer depuis cinq ans, alors qu’en parallèle de cela, cette liberté d’expression est en train de se restreindre. Des exemples récents assez dramatiques ont relativement peu mobilisé la profession et l’opinion pour défendre les personnes menacées dans leur liberté d’expression. Nous sommes donc dans une tenaille où l’on parle tout le temps de la liberté d’expression alors qu’elle se rétrécit sous nos yeux sans émouvoir grand monde.\nQuel est en général le mode de financement des grands journaux en France, et n’est-il pas susceptible de menacer cette liberté d’expression en permettant la censure des propriétaires des grandes enseignes de presse ?\nOn me pose souvent cette question. Je pense qu’il est sain que le modèle de l’entreprise privée puisse s’appliquer dans les journaux : libre à chacun de partir si on ne lui laisse pas écrire ce qu’il veut. Un propriétaire de journal peut effectivement se séparer d’un directeur de journal s’il n’est pas satisfait de son travail, mais cela se passe en toute transparence. Il est possible à quiconque voulant faire entendre sa voix, de participer à la création d’un média pour trouver sa place dans l’univers médiatique. On n’a toujours pas trouvé de meilleur fonctionnement, et celui-ci permet encore l’exercice du pluralisme et de la liberté d’expression.\nD’ailleurs, c’est dans le service public (où il n’y a donc pas d’actionnaires), que la liberté d’expression et le pluralisme sont les moins respectés. On a récemment entendu sur France Inter lors d’une émission consacrée aux médias, une journaliste demander au président du CSA pourquoi il n’était pas plus efficace dans sa lutte contre la banalisation du discours de droite dans des médias comme CNews. Alors que France Inter fait partie du service public financé par les impôts des Français, cette radio ne respecte absolument pas le pluralisme puisque presque tous les gens qui y ont pignon sur rue sont de gauche ou de centre-gauche, tandis qu’aucun ou très peu d’entre eux sont de droite. In fine, c’est sur le service public que l’idéologie et le sectarisme sont les plus présents. On aborde donc souvent le problème du financement des médias dans le mauvais sens.\nSelon vous, quels sont les sujets sur lesquels la liberté d’expression est la plus menacée ?\nC’est une question intéressante parce qu’il y a quelques années j’aurais répondu qu’il était très difficile de parler d’immigration ou d’islam. Mais ces dernières années le réel a été tellement violent sur ces questions-là, qu’il est devenu possible d’en parler sans être catalogué “méchant réactionnaire”. Cependant, il existe encore à mon sens trois grands domaines où la liberté d’expression est vraiment en péril et où l’on risque la mort sociale si l’on ne parle pas dans le sens du vent.\nLe néo-féminisme est le premier de ces champs. Ce mouvement qui vise à l’indifférenciation des sexes, et à une lutte revancharde des femmes contre les hommes conduisant à la guerre des sexes, ne peut être critiqué sans risquer l’excommunication sociale. Par ailleurs, les sujets liés à la mémoire (colonisation, esclavage, récit national) sont eux aussi concernés. L’écologie est le troisième domaine sensible : impossible de remettre en cause la doxa qui nous explique qu’il faut changer l’intégralité de nos modes de vie de toute urgence pour que la planète survive. Il est interdit de demander à ce qu’on commence par s’intéresser aux émissions chinoises de gaz à effet de serre.\nQui sont les personnes responsables du recul de la liberté d’expression sur ces sujets ?\nC’est une mâchoire qui se referme : il y a d’un côté des minorités très actives qui ne représentent souvent qu’elles-mêmes mais qui sont très militantes et efficaces. Elles s’adressent à l’opinion en essayant de la sensibiliser. De l’autre côté, on peut accuser la lâcheté des acteurs institutionnels comme le CSA ou les grands médias qui épousent ces discours-là, de peur de fâcher les minorités actives souvent vindicatives et parfois violentes. Par exemple, cela fait plus de quatre mille ans que l’homme chasse, et les années 2020 et suivantes seront probablement celles où l’homme va s’interdire à lui-même de chasser. C’est un renversement anthropologique majeur qui s’opère sous la pression de militants antispécistes violents ultra-excités, qui n’existaient pas il y a quinze ans, et qui sont aujourd’hui capables d’asperger des vitrines de bouchers de faux sang, et d’attaquer des éleveurs pour faire régner la terreur. Les politiques et les médias jouent leur jeu en pensant que cela flatte l’opinion.\nLe ton décomplexé des publications de Valeurs Actuelles, ou encore la présence quotidienne d’Éric Zemmour à une heure de grande écoute sur une chaîne d’information, ne sont-ils pas les signes que malgré tout, en France, la liberté d’expression se porte bien ?\nIl faut bien voir qu’il y a toujours un prix à payer quand on ose transgresser la doxa médiatique. Valeurs Actuelles le paie par de vives polémiques, des attaques en justice et des menaces sur nos locaux. C’est encore pire pour Éric Zemmour qui passe son temps au tribunal, et qui a déjà été agressé dans la rue, ce qui l’oblige à être protégé. Le signe encourageant c’est que ce genre de discours transgressif obtient aujourd’hui un écho dans l’opinion et qu’il fédère un nombre croissant de gens de bonne volonté, qui se rendent compte qu’on ne peut pas rester les bras ballants devant ce qui se passe dans notre société.\nQue pensez-vous de l’usage que Charlie Hebdo fait de la liberté d’expression notamment par ses caricatures des religions, qu’elles portent sur Mahomet, le Pape ou la Vierge Marie ?\nIl ne faut pas faire abstraction du contexte : on parle d’une rédaction qui a assisté à l’assassinat d’une quinzaine de ses membres il y a cinq ans, à cause de ses caricatures sur l’islam. Je trouve cela compréhensible qu’ils les publient encore et même courageux quand on voit les risques auxquels ils s’exposent. Par ailleurs, on a le droit de trouver ces caricatures vulgaires, pas drôles, déplacées et inutiles. Mais cela ne peut justifier un attentat ou des menaces de mort. La liberté d’expression exige à la fois que Charlie Hebdo ait le droit de publier ces caricatures, et qu’on soit libre de les critiquer dans le cadre d’un débat.\nIl y a un an, le président de la République Emmanuel Macron vous a accordé une interview exclusive. Avez-vous abordé avec lui les thématiques de la liberté d’expression dans notre société, ou encore du politiquement correct ? Comment jugeriez-vous son bilan sur ces sujets ?\nNous avons surtout parlé de l’aspect technique de l’immigration et de l’islam. Quant à son bilan, je suis mitigé. Lorsqu’il prend la parole pour rappeler les principes, il est plutôt cohérent, mais dans les faits il a laissé arriver au Parlement la loi Avia qui était une catastrophe (loi française adoptée en 2020 visant à lutter contre le contenu haineux sur Internet, quasi intégralement censurée par le Conseil constitutionnel. Ndlr). Cette loi est scandaleuse dans ses motivations et ses dispositions. Les historiens s’amuseront beaucoup de voir que des députés ont cru bon de légiférer d’urgence contre la libération de la parole. Cette loi ouvre la porte à la création d’un système de censure incroyable, dont les réseaux sociaux sont les gardiens, alors qu’on se rend de plus en plus compte de leur volonté de manipuler l’opinion.\nQuel est selon vous l’état de la liberté d’expression dans les universités françaises ?\nCe qui est intéressant avec l’université, c’est que c’est le poste avancé de ce qui nous attend puisqu’elle accueille en théorie la future élite de la nation. Elle est en réalité le laboratoire de ce que les gens qui sont censés nous diriger préparent. C’est probablement l’endroit où l’on censure le plus. C’est là que Finkielkraut est menacé lors d’une conférence (Sciences Po), et que Sylviane Agacinski ne peut pas s’exprimer car elle est jugée lesbophobe en raison de son opposition à la PMA (université Bordeaux-Montaigne). Pour ma part, je devais faire une conférence avec Charles Consigny à Sciences Po Lille avant d’être décommandé la veille de l’événement prévu, en raison d’une levée de boucliers de certains étudiants. Les masques tombent. Cela révèle que cette future élite qui s’instruit aujourd’hui et nous gouvernera probablement demain, est très à l’aise avec l’idée de la censure. Les universités sont souvent dirigées par des personnalités plutôt issues de la gauche ou carrément engagées à gauche. On constate donc qu’en réalité, dans notre pays, la censure et le sectarisme sont aujourd’hui les apanages de la gauche, alors que la droite se caractérise désormais par la volonté de confronter les idées au lieu de les censurer.\nÊtes-vous optimiste pour l’avenir de la liberté d’expression en France ?\nCe que l’on voit n’incite pas à l’optimisme : la jeunesse est de plus en plus radicalisée et fermée, la société se disloque et les communautés ne s’écoutent plus et s’affrontent. Il y a un art de vivre à la française qui est en train de se perdre. L’art de la discussion animée, véhémente mais courtoise est en train de disparaître. Aujourd’hui les oppositions sont de plus en plus frontales et l’on cherche à faire taire ses opposants. Il existe encore des endroits où l’on peut débattre poliment mais il y en aura de moins en moins.\nInterview menée par Arthus Bonaguil


Reuters le 13/03/2013 à 15:22\nLE CONCLAVE N'A PAS ENCORE DÉSIGNÉ LE SUCCESSEUR DE BENOÎT XVI\nCITE DU VATICAN (Reuters) - De la fumée noire est sortie mercredi à la mi-journée de la cheminée de la chapelle Sixtine, indiquant que les cardinaux électeurs réunis en conclave n'ont pas encore désigné le successeur de Benoît XVI.\nAprès une pause pour se restaurer et prier pour recevoir l'inspiration divine, les cardinaux électeurs seront de retour cet après-midi dans la chapelle Sixtine, où deux nouveaux tours sont programmés.\nDès qu'une majorité qualifiée de 77 voix se sera portée sur un candidat, l'Eglise catholique aura son 266e pape, de la fumée blanche s'élèvera au-dessus du Vatican et les cloches de la basilique Saint-Pierre sonneront.\nLes observateurs jugent ardue la tâche de trouver un successeur qui soit capable de tenir les rênes d'une Curie en proie à des luttes d'influence et à des scandales persistants de moeurs et de pédophilie.\nContrairement à 2005, où Joseph Ratzinger dominait les débats, les "papabili", ou papes potentiels, sont relativement nombreux cette fois, ce qui complique l'élection d'un souverain pontife avant mercredi soir, et beaucoup d'experts s'attendent à ce que la fumée blanche n'apparaisse que jeudi.\nEn l'absence de campagne officielle, l'élection ne pouvant être guidée que par l'Esprit saint, le cardinal de Boston, Sean O'Malley a expliqué par ailleurs qu'il "passait beaucoup de temps sur internet" pour apprendre à mieux connaître les autres prélats.\nL'Italien Angelo Scola, archevêque de Milan, et le Brésilien Odilo Scherer, archevêque de Sao Paulo, font toutefois figure de favoris.\n"Un nouveau pape d'ici demain", titrait le quotidien La Stampa dans son édition de mercredi après des jours de spéculations fébriles sur l'identité du futur chef de l'Eglise catholique et de ses 1,2 milliard de fidèles.\nLes pèlerins et les touristes ont commencé à affluer place Saint-Pierre aux premières heures du jour en dépit d'une pluie drue, espérant voir apparaître des volutes de fumée blanche sur le toit de la chapelle Sixtine.\n"C'est un moment merveilleux, historique", a déclaré Mgr Ronny Jenkins, secrétaire général de la conférence des évêques des Etats-Unis, qui s'est joint aux fidèles réunis sous un parapluie devant la basilique Saint-Pierre. "C'est très particulier. C'est un moment incroyable, mais nous voulons que la pluie parte", a-t-il ajouté en riant.\nLa première réunion du conclave et le premier tour du scrutin organisés mardi dans l'après-midi étaient considérés comme devant permettre de sélectionner les favoris.\nLors des réunions préparatoires au conclave, les cardinaux semblaient divisés entre les partisans d'un pape dont la qualité première serait de remettre de l'ordre dans une bureaucratie vaticane empêtrée dans les scandales, et ceux qui estiment au contraire qu'il doit d'abord être capable de raviver la foi dans le monde.\nL'Italien Angelo Scola, archevêque de Milan, qui a dirigé deux diocèses importants sans faire partie de la Curie romaine, pourrait être bien placé si les cardinaux électeurs décident de nommer un pape qui s'attellerait à la refonte de la bureaucratie du Vatican.\nLe Brésilien Odilo Scherer, 63 ans, est considéré lui comme le candidat favori de la Curie. Il présente en outre l'avantage d'être un "non-Européen".\nAvec Crispian Balmer, Naomi O'Leary, Philip Pullella et Tom Heneghan; Henri-Pierre André et Hélène Duvigneau pour le service français, édité par Gilles Trequesser\npython75 le mercredi 13 mar 2013 à 16:17\nVous avez raison... Le pape... On s'en fout\ngmich10 le mercredi 13 mar 2013 à 15:37\nFumée noire à l'Elysée ,pédalo a pété !!\nLeRaleur le mercredi 13 mar 2013 à 14:33\nLe Pape, mais on s'en fout un max.\nspeedy36 le mercredi 13 mar 2013 à 14:23\net sarkozy nous a enfumés pendant cinq ans et l'ump, dix ans !!!!\npython75 le mercredi 13 mar 2013 à 14:23\nSi l'esprit saint, comme dit l'article, guide le choix des cardinaux alors pour Benoit XVI, l'esprit saint s'est bien trompé car Benoit a été donc intérimaire... LOL... Bravo pour l'infaillibilité papale!!! Je pense plutot que la fumée noire est bien la preuve de toutes les exactions, abus et tripatouillages de l'Eglise Catholique, Apostolique et Romaine!!!\ncavalair le mercredi 13 mar 2013 à 14:21\nIl y a de la fumee au Vatican et un fumiste a l'Elysee\nM2110926 le mercredi 13 mar 2013 à 12:48\nheureusement, l'Élysée n'a pas présenté de candidat...C'est trop sérieux pour eux !\nmanx750 le mercredi 13 mar 2013 à 12:12\nfumée noire aussi sur l'Elysée : toujours pas de vrai Président !


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