La politique relative aux prêts de dernier ressort de la Banque du Canada - PDF Téléchargement Gratuit\nDownload "La politique relative aux prêts de dernier ressort de la Banque du Canada"\n1 Revue du système financier La politique relative aux prêts de dernier ressort de la Banque du Canada À l instar d autres banques centrales dans le monde, la Banque du Canada a notamment pour fonction de fournir des «prêts de dernier ressort». La Banque a récemment examiné sa politique en la matière, et les principes régissant cette activité sont exposés dans le présent article 1. L a Banque du Canada est la source ultime de liquidités pour le système financier. À ce titre, elle fournit régulièrement des liquidités afin de favoriser le règlement des paiements et prend diverses mesures lorsque surviennent des situations exceptionnelles ou urgentes. En sa qualité de prêteur de dernier ressort, la Banque joue trois rôles distincts. La Banque facilite les règlements au sein des systèmes de paiement en accordant couramment un crédit à un jour, en vertu du mécanisme permanent d octroi de liquidités, aux institutions qui participent au Système de transfert de paiements de grande valeur (STPGV) et dont le solde de règlement est temporairement déficitaire en fin de journée. La Banque peut fournir une aide d urgence, sous forme de prêt, aux institutions financières solvables qui ont besoin de crédits plus importants pour une période prolongée. Un tel prêt est destiné à aider une institution à surmonter une défaillance du marché liée au fait qu une proportion élevée du passif de l institution en question est constituée de «dépôts» (placements à valeur fixe remboursables à très court préavis) et que ses actifs sont généralement très peu liquides. La Loi sur la Banque du Canada exige que l institution emprunteuse remette des biens en garantie du prêt qui lui est octroyé. La Banque a pour politique de ne prêter qu aux institutions jugées solvables de manière à atténuer le risque moral qu une telle intervention pourrait présenter le cas échéant et à protéger les intérêts des créanciers non garantis. 1. La dernière fois que la Banque a présenté son point de vue sur sa politique relative aux prêts de dernier ressort, c était en 1986, dans le mémoire qu elle a soumis à la Commission Estey. Lorsque le système financier dans son ensemble est soumis à un stress intense et inhabituel, la Banque est autorisée à injecter des liquidités en achetant sur le marché un vaste éventail de titres émis par des entités canadiennes ou étrangères, y compris les titres de sociétés n appartenant pas au secteur financier. Le mécanisme permanent d octroi de liquidités Le mécanisme permanent d octroi de liquidités a pour objet de permettre les règlements au sein des systèmes de paiement en procurant des crédits à un jour garantis par des actifs aux institutions qui participent directement à ces systèmes et qui affichent temporairement un solde de règlement déficitaire 2. Modalités d application du mécanisme permanent d octroi de liquidités L octroi de liquidités en vertu du mécanisme permanent prévu à cette fin est une activité courante, régie par les modalités qui suivent. La Banque consent des prêts intrajournaliers au taux officiel d escompte, qui correspond actuellement au taux cible du financement à un jour majoré de 25 points de base. La Banque est tenue par la Loi sur la Banque du Canada d exiger une garantie à l égard de chacun des prêts qu elle accorde. Les garanties admissibles sont les mêmes que pour l obtention de 2. Pour un examen du STPGV et du Système automatisé de compensation et de règlement (SACR), voir Dingle (1998) et Northcott (2002). 53\n2 L évolution des politiques et de l infrastructure crédits intrajournaliers aux fins de règlement par le STPGV 3. Chaque garantie est évaluée à sa valeur de marché diminuée d une marge de sécurité. La marge appliquée (ou «quotité») vise avant tout à protéger la Banque contre le risque de marché (une baisse de la valeur de la garantie due à l évolution des conditions du marché), mais elle tient compte également du risque de crédit associé à l émetteur du titre donné en garantie. Les marges sont établies pour de vastes catégories d émetteurs et sont plus grandes pour les émetteurs moins bien cotés et pour les instruments assortis de longues échéances 4. Accès aux comptes de règlement de la Banque du Canada et au mécanisme permanent d octroi de liquidités L Association canadienne des paiements (ACP) exige des participants directs au STPGV qu ils tiennent des comptes de règlement auprès de la Banque du Canada et aient accès au mécanisme permanent d octroi de liquidités. Depuis novembre 2003, les obligations de règlement nettes dans le Système automatisé de compensation et de règlement (SACR) sont acquittées par l intermédiaire de paiements STPGV (avec valeur le lendemain). Par conséquent, toute l aide habituelle accordée par le mécanisme permanent d octroi de liquidités l est dorénavant uniquement dans le cadre du STPGV. (Les fonds ne seront versés directement dans les comptes SACR que dans l éventualité d une panne du STPGV.) Ainsi, la Banque offre des facilités de règlement et de prêt à toute institution membre de l ACP qui : participe directement au STPGV ou au SACR; en sa qualité de participant au SACR (comme adhérent), règle toutes ses positions nettes dans ce système à l aide de paiements STPGV portés au crédit de son compte de règlement SACR à la Banque du Canada; 3. Les garanties admissibles englobent les titres émis ou garantis par le gouvernement canadien, les titres émis ou garantis par une administration provinciale, les comptes spéciaux de dépôt détenus à la Banque, les acceptations bancaires et les billets à ordre, le papier commercial et le papier municipal à court terme, ainsi que les obligations de sociétés et de municipalités. (Les trois dernières catégories sont assujetties à un minimum en matière de cote de crédit.) 4. Les marges de sécurité applicables sont énumérées dans la section consacrée aux systèmes de paiement du site Web de la Banque du Canada, à l adresse < rules-f.htm#collateral >. est en mesure de donner en nantissement une sûreté de premier rang valable et exécutoire d un type jugé acceptable par la Banque. La Banque du Canada a d autres exigences concernant l accès à ses facilités de crédit. Ces exigences tiennent dans une large mesure au fait que la Banque doit détenir une sûreté valide sur les biens remis en garantie par une institution pour être en mesure de soutenir le mécanisme permanent d octroi de liquidités. En outre, les diverses catégories d institutions financières qui peuvent prétendre à devenir membres de l ACP, et qui sont donc aptes à détenir des comptes de règlement à la Banque, sont assujetties à des législations sur les faillites et à des régimes réglementaires différents 5. En conséquence, pour certaines catégories d institutions, la Banque ne pourrait probablement pas recouvrer ses fonds sur la partie non garantie d un prêt. C est pourquoi elle pourrait appliquer, sur les garanties, des quotités qui varient selon les catégories d emprunteurs ou imposer des restrictions différentes sur la quantité des titres de sociétés pouvant être donnés en nantissement par les diverses catégories d institutions. Compte tenu de toutes ces considérations, la Banque exige que les institutions qui souhaitent établir des modalités de règlement et de prêt en vertu du mécanisme permanent d octroi de liquidités : produisent des documents juridiques acceptables à l appui de la validité de la sûreté de la Banque sur les actifs mis en garantie; acceptent les conditions générales relatives aux garanties que fixe la Banque, conditions qui tiennent compte de la qualité du crédit de différents types d institutions. Les documents juridiques nécessaires comprennent : les contrats de compte conclus avec la Banque du Canada et les contrats de prêts et de garanties; les avis juridiques favorables quant à la capacité du participant de respecter les dispositions générales de ces contrats; les avis juridiques favorables fournis par les succursales étrangères concernant l appli- 5. En 2001, les rangs de l ACP ont été élargis pour inclure, outre les institutions de dépôt, les sociétés d assurance vie, les courtiers en valeurs mobilières membres de l Association canadienne des courtiers en valeurs mobilières ou de la Bourse de Montréal et les fonds communs de placement du marché monétaire qui respectent certaines exigences concernant le placement de leurs avoirs et qui ont accès à une source immédiate et fiable de liquidités. 54\n3 Revue du système financier cabilité à ces contrats des lois de leur pays d attache. De plus, lorsqu une institution demande à être admissible au mécanisme permanent d octroi de liquidités, la Banque informe l organisme de réglementation auquel est assujettie ladite institution que celle-ci entend ouvrir un compte de règlement. Dans le cas d une institution financière sous régime fédéral, cette notification est normalement fournie par le truchement du Comité de surveillance des institutions financières (CSIF) 6. L aide d urgence Si la fourniture de crédits au moyen du mécanisme permanent d octroi de liquidités est une activité courante qui facilite les règlements au sein des systèmes de paiement, l aide d urgence n est accordée que dans des circonstances exceptionnelles et qu à des institutions jugées solvables mais qui, néanmoins, sont aux prises avec des problèmes de liquidité graves et durables. Plus précisément, l aide d urgence a pour objet de contrer le type particulier de défaillance du marché pouvant toucher une institution financière qui émet des dépôts (placements à valeur fixe remboursables à très court préavis) et dont le portefeuille d actifs non négociables est prédominant. Une hausse importante et soudaine des retraits des dépôts tenus dans une telle institution pourrait entraîner l insolvabilité de cette dernière même si elle est par ailleurs en bonne santé financière, car ses actifs ne peuvent être liquidés que difficilement et risquent d être assujettis à un escompte. Dans la pratique, il faut exercer son jugement pour déterminer si une institution est susceptible de subir ce genre de défaillance du marché, ce qui d ailleurs est de plus en plus improbable étant donné l évolution financière au Canada, notamment les changements apportés au cadre réglementaire. 6. Le Comité de surveillance des institutions financières (CSIF) est le principal comité interorganismes traitant les questions de stabilité financière au Canada. Le CSIF a été créé en application de la Loi sur le Bureau du surintendant des institutions financières afin de faciliter la consultation et l échange d information entre ses membres sur tous les dossiers liés directement à la surveillance des institutions financières. Il est composé du surintendant des institutions financières (qui en assure la présidence), du sous-ministre des Finances, du président de la Société d assurance-dépôts du Canada, du gouverneur de la Banque du Canada et du commissaire de l Agence de la consommation en matière financière du Canada. Modalités régissant l octroi d une aide d urgence Aux termes de la Loi sur la Banque du Canada, la Banque peut accorder à un membre de l ACP une aide d urgence d une échéance maximale de six mois. Les prêts peuvent être renouvelés pour une période ne dépassant pas six mois autant de fois que la Banque le désire. Le taux minimum dont sont assortis les prêts d urgence est le taux d escompte. Bien que la Banque puisse imposer un taux d intérêt supérieur, jamais elle ne l a fait jusqu à maintenant dans le petit nombre de cas où elle a consenti ce genre d aide. Comme nous l avons vu, la Loi sur la Banque du Canada interdit à la Banque de faire des prêts non garantis. Dans le cas de l aide d urgence, la Banque est disposée à accepter une gamme de garanties plus étendue qu elle ne le fait pour le mécanisme permanent d octroi de liquidités. En pratique, cela signifie que la Banque peut recevoir en nantissement d une aide d urgence une sûreté prise sur le portefeuille de prêts non hypothécaires libellés en dollars canadiens d une institution 7. Avant d accepter une telle garantie, la Banque doit vérifier dans les registres de sûretés l existence de sûretés antérieures sur les actifs donnés en nantissement, traiter avec les créanciers détenant déjà des garanties et établir des documents et des accords juridiques spéciaux avec l institution. Ce processus peut prendre entre deux jours et une semaine, voire davantage, selon les complications qui surgissent. C est pourquoi il est souhaitable d effectuer à l avance les préparatifs juridiques dans les cas probables d octroi d une aide d urgence, mais cette décision est laissée à la discrétion de l institution financière concernée 8. Critères d admissibilité à l aide d urgence Bien qu extrêmement rare, la fourniture d une aide d urgence aux institutions financières comporte pour la Banque beaucoup plus de risques 7. Selon la loi, l hypothèque est considérée comme un transfert de «biens réels», que la Banque ne peut accepter en garantie. Dans les cas où les actifs de base dont une institution dispose pour garantir un prêt de la Banque sont des hypothèques, la sûreté devrait être structurée comme une cession des créances hypothécaires seulement, et non comme une cession des hypothèques elles-mêmes. 8. La Banque inscrirait alors à l avance son titre dans le registre public des sûretés mobilières de la province d attache de l institution. 55\n4 L évolution des politiques et de l infrastructure que l octroi de liquidités dans le cadre du mécanisme permanent 9. Lorsqu une institution a recours à ce dernier, rien ne permet de supposer qu elle éprouve un problème de liquidité durable ou qu elle n est pas solvable. Quand il s agit d une aide d urgence, au contraire, il est clair que l emprunteur éprouve un réel problème de liquidité et l on doit, au premier abord, s interroger sur sa solvabilité avant de consentir le prêt. En outre, dans le cas du mécanisme permanent d octroi de liquidités, seuls les titres négociables ayant une cote de qualité élevée sont acceptés en garantie, alors que, dans celui de l aide d urgence, les actifs cédés en garantie peuvent exposer la Banque à de plus grands risques en matière de liquidité et de crédit. Compte tenu de l importance du risque inhérent à ce type de situation, la Banque adopte des mesures plus rigoureuses lorsqu il s agit d une aide d urgence. L octroi d un prêt d urgence vise à résoudre un type particulier de défaillance du marché (que nous avons évoqué plus tôt), et la Banque ne consent un tel prêt qu aux catégories d institutions qui sont sujettes à ce genre de défaillance. Afin de réduire au maximum le risque moral et de protéger les intérêts des créanciers non garantis de l institution, la Banque n accorde une aide d urgence qu aux institutions jugées solvables. Il est donc fondamental et crucial pour la Banque de pouvoir obtenir rapidement une évaluation juste de la solvabilité de l institution, un élément indispensable du contrôle prudentiel auquel la Banque est tenue. Puisque la Banque s appuie essentiellement sur les organismes de surveillance pour l obtention de cette information, il est primordial que les décisions relatives à l octroi d une aide d urgence et à la gestion de ce genre de situation soient prises dans un cadre de surveillance rigoureux. Celui-ci doit comprendre un mandat de supervision clair, des pouvoirs adéquats, un programme d intervention précoce et des protocoles de mise en commun de l information avec la Banque. En outre, ce cadre permettrait d établir conjointement des mesures correctives et de mettre en place diverses solutions. Avec un cadre solide en place, les autorités de surveillance ont moins tendance à tarder à s occuper d une institution en diffi- 9. Le dernier cas remonte à 1986, année où la Banque a consenti une aide d urgence à la Banque Continentale. culté, cette attitude indulgente pouvant faire porter à la Banque le gros des risques. Comme dans le cas des prêts consentis en vertu du mécanisme permanent d octroi de liquidités, il importe que la Banque ait une sûreté valide de premier rang sur les actifs remis en garantie de l aide d urgence qu elle accorde. Implications des critères d admissibilité à l aide d urgence Voici comment ces considérations se traduisent en ce qui concerne l admissibilité de différentes catégories d institutions à l aide d urgence. Les banques (y compris les filiales de banques étrangères), les fiducies et les sociétés de prêt constituées sous le régime de lois fédérales sont admissibles à l aide d urgence 10. Ces entreprises sont sujettes au genre de défaillance du marché évoqué ci-dessus. La Banque peut compter recevoir rapidement des renseignements justes touchant leur solvabilité. De plus, il existe, sous le régime de supervision fédéral, des moyens fiables d adopter des mesures correctives et diverses solutions pour régler la situation. Enfin, la Société d assurance-dépôts du Canada peut assumer, dans une certaine mesure, le rôle de fournisseur de liquidités auprès des institutions (fédérales et provinciales) qui en sont membres, soit en achetant des éléments d actif de ces dernières, soit en leur octroyant un prêt ou une avance (avec ou sans garantie). Les compagnies d assurance, les sociétés de fonds de placement et les maisons de courtage ne sont pas admissibles à l aide d urgence, car elles n offrent aucun service de dépôt, et leurs actifs ne sont pas pour la plupart des créances non liquides difficiles à évaluer 11. Les credit unions régionales et les caisses populaires, de manière générale, ne sont pas admissibles à l aide d urgence. Dans la majorité des cas, ces institutions peuvent s adresser à des centrales provinciales, à la Corporation de fonds de sécurité de la Confédération 10. Dans le cas d une société de fiducie, en raison du rôle de «gardien» des actifs que celle-ci détient, l aide d urgence pourrait seulement revêtir la forme d un prêt garanti par les éléments d actif de la fiducie ou celle d une entente visant l achat d éléments d actif par la Banque, puis leur revente à la société aux prix convenus préalablement. 11. Voir toutefois la section intitulée «Le risque systémique et l intervention de la Banque du Canada», à la page\n5 Revue du système financier Desjardins (CFSCD) ou à la Centrale des caisses de crédit du Canada (CCCC), pour obtenir des liquidités 12. Dans l éventualité d un événement extraordinaire, d une portée étendue, qui aurait des conséquences néfastes considérables pour un réseau provincial de credit unions ou de caisses populaires, la Banque envisagerait d accorder une aide d urgence par l entremise de la CCCC, d une centrale provinciale, de la Caisse centrale Desjardins ou de la Fédération des caisses Desjardins, selon le cas, à condition que ces entités préparent d abord des ententes juridiques satisfaisantes pour la Banque 13. Dans le cas d une succursale de banque étrangère qui se trouverait à avoir besoin d une aide d urgence, il peut s avérer difficile d obtenir rapidement des renseignements justes sur sa solvabilité auprès des autorités étrangères concernées, et de gérer efficacement le conflit d intérêts auquel se buteraient ces dernières dans leurs rapports avec la Banque. Il pourrait aussi survenir des complications et des risques de nature juridique lorsqu il faudrait, pour garantir le prêt d urgence, constituer la sûreté de la Banque à partir de certains des actifs détenus par ce genre d institution. Par conséquent, les succursales de banques étrangères ne sont normalement pas admissibles à l aide d urgence. Néanmoins, dans les cas très exceptionnels où la banque centrale du pays étranger n est pas en mesure d effectuer un prêt d une journée ou deux (pour des raisons d ordre opérationnel), la Banque du Canada peut fournir un crédit-relais à très court terme, généralement contre des garanties admissibles dans le cadre du mécanisme permanent d octroi de liquidités. 12. De plus, seules quelques credit unions régionales et caisses populaires sont membres de l Association canadienne des paiements (ACP). 13. De tels prêts pourraient exiger la mise en place d instruments de nature juridique particuliers permettant à la Banque de se doter d une sûreté sur l actif d une credit union ou d une caisse populaire (voir, par exemple, la note 7 ci-dessus). Un scénario de ce genre pourrait aussi nécessiter un deuxième nantissement de la sûreté auprès de la centrale provinciale, de la CCCC ou de la Caisse centrale Desjardins. L établissement d une pareille entente peut se révéler complexe et coûteux. La Banque est disposée à collaborer avec les institutions concernées afin de préparer la documentation juridique préliminaire. Gestion de l aide d urgence L aide d urgence aux institutions financières assujetties à la réglementation fédérale s effectue en étroite collaboration avec le Comité de surveillance des institutions financières. Ce comité sert de tribune pour l échange d information relative aux questions de surveillance et pour la coordination des stratégies des organismes membres dans la gestion des situations difficiles dans lesquelles les institutions de régime fédéral peuvent se trouver. Le Comité de surveillance des institutions financières par le truchement du Bureau du surintendant des institutions financières (BSIF) est habituellement informé des cas où une institution est susceptible de devoir recourir à une aide d urgence. À cet égard, la Banque renseigne le Comité de surveillance des institutions financières sur de tels cas, et inversement. La Banque prévient immédiatement le Comité de surveillance des institutions financières lorsqu elle a consenti une aide d urgence. La Banque a recours au Comité de surveillance des institutions financières comme principale tribune pour l échange d information au sujet des institutions auxquelles est accordée une aide d urgence, et le Comité ou un souscomité saisi de la question se réunit au minimum une fois la semaine pour étudier la situation. L institution emprunteuse doit fournir au BSIF un plan d affaires prévoyant des mesures correctives pour résoudre ses problèmes de liquidité ainsi que des renseignements additionnels (données et autres) sur l évolution de sa situation. Le Comité de surveillance des institutions financières établit aussi un plan de secours, qui pourrait faire intervenir le secteur privé et s appuyer sur différentes solutions pour dénouer la situation. Si le remboursement des fonds prêtés dans le cadre du mécanisme permanent d octroi de liquidités se fait de façon courante et ne pose aucun problème, il peut s avérer plus complexe de mettre fin à l aide d urgence. Lorsque tout se passe bien, la gestion de l intervention d urgence vise à normaliser la situation de l institution sur le marché ou à entraîner une fusion, de manière à ce que l aide puisse être rapidement retirée. Voici les principales caractéristiques du processus de gestion interne de l aide d urgence à la Banque. 57\n6 L évolution des politiques et de l infrastructure Lorsqu un prêt d urgence est accordé, le Comité du système financier de la Banque 14 se réunit immédiatement, puis au moins une fois par semaine pour réévaluer en bonne et due forme la solvabilité de l institution emprunteuse ainsi que pour décider de l opportunité de maintenir l aide consentie et des limites auxquelles doit être assujetti le prêt à l institution en question. Si, à un moment quelconque, la Banque souhaite obtenir de l information supplémentaire au sujet de la situation financière de l institution emprunteuse, elle peut retenir les services d un tiers pour procéder à l examen nécessaire. Les contrats conclus entre la Banque et l institution emprunteuse concernent l octroi d un prêt d un jour renouvelable que la Banque a le pouvoir de ne pas reconduire, à sa discrétion. La Banque peut donc aisément retirer l aide d urgence si elle estime l institution emprunteuse insolvable ou si la garantie à l égard de l aide d urgence risque fortement de devenir insuffisante. La Banque peut mettre fin à l aide d urgence lorsqu elle le juge approprié, en particulier lorsque l institution est jugée insolvable, suivant les renseignements obtenus auprès du BSIF ou éventuellement d un tiers, ou ne peut offrir de garanties suffisantes pour obtenir un prolongement de l aide d urgence. Si la Banque apprend que l institution emprunteuse est insolvable ou sur le point de le devenir, elle se garde d accepter tout nouvel actif en garantie des avances non remboursées consenties au moment où l institution était encore solvable. Parallèlement, le Comité de surveillance des institutions financières procède, en pareil cas, à l élaboration de diverses solutions pour un règlement ordonné de la situation. Aide d urgence en devises Compte tenu du grand nombre d activités que la plupart des institutions financières canadiennes effectuent en monnaie étrangère (principalement en dollars américains), les avances de liquidités en devises constituent pour elles un élément important. Toutefois, ces avances sont beaucoup plus compliquées du fait qu elles portent sur des mon- 14. Le Comité du système financier se compose des six membres du Conseil de direction de la Banque, de l avocat général et secrétaire général, du conseiller en politiques de réglementation et du chef du département des Communications. naies étrangères et que la Banque ne peut émettre de liquidités en devises, tandis qu elle est en mesure de créer des liquidités en dollars canadiens. Il incombe aux institutions financières de mettre en place des mécanismes fiables leur permettant d obtenir auprès du secteur privé de l aide d urgence dans les devises dont elles ont besoin pour mener leurs opérations. Les institutions financières canadiennes doivent prendre avec des banques centrales étrangères des ententes visant des concours de liquidités dans les devises nécessaires à leurs opérations. Moyennant garantie, la Banque peut prêter des dollars canadiens à une institution en situation d illiquidité, à condition qu elle soit admissible à l aide d urgence. L institution peut alors, à l aide de ces dollars, acheter sur le marché la quantité de devises voulue. La relation entre le mécanisme permanent d octroi de liquidités et l aide d urgence Comme on l a expliqué précédemment, pour participer directement au STPGV, les institutions doivent (conformément aux règlements de l ACP) tenir un compte de règlement à la Banque du Canada et avoir accès au mécanisme permanent d octroi de liquidités. Par l entremise de ce mécanisme, et à la condition que ses exigences à cet égard (décrites ci-dessus) soient respectées, la Banque consent des prêts dont l objet est de favoriser un fonctionnement efficient du système de paiement. Les prêts accordés en vertu du mécanisme permanent d octroi de liquidités, on l a déjà souligné, sont fréquents et comportent peu de risques : la solvabilité de l institution emprunteuse n entre pas en jeu, le prêt est garanti par des titres de qualité supérieure diminués d une marge et, quelle que soit l institution, il est de très courte durée (une journée). En revanche, par sa nature même, l aide d urgence comporte de très grands risques : elle est accordée à des institutions dont la solvabilité soulève des doutes, les garanties qui appuient ce type de prêt sont beaucoup moins sûres et l engagement pris par la Banque n est pas circonscrit dans le temps. Dans certaines circonstances, il peut arriver qu un emprunt contracté par une institution auprès de la Banque en vertu du mécanisme permanent d octroi de liquidités se transforme en aide d urgence. Cette éventualité implique que la Banque ne gère 58\n7 Revue du système financier plus le prêt de la même manière et que sa relation avec l institution se modifie. La Banque surveille donc l utilisation faite des fonds consentis dans le cadre du mécanisme permanent d octroi de liquidités afin de déterminer si une institution financière se sert de ce dernier comme d une aide d urgence. En pareil cas, les mesures suivantes sont prises. Si l institution est admissible à l aide d urgence, la Banque lance les processus adéquats chez elle et au Comité de surveillance des institutions financières en vue de la gestion des activités liées à l octroi d une telle aide. De plus, elle exige que l institution signe d autres documents juridiques relatifs à ce type de concours. Pour ce qui est des participants au STPGV jugés non admissibles à l aide d urgence, la Banque, dès qu elle découvre que le mécanisme est utilisé comme une aide d urgence, fait savoir à l institution financière qu elle ne lui accordera pas de prêt supplémentaire s appuyant sur un plus large éventail de biens pouvant être hypothéqués et elle communique avec l organisme de réglementation qui régit l institution. Une fois que l institution a épuisé les garanties acceptées en vertu du mécanisme permanent d octroi de liquidités, la Banque lui refuse tout nouveau concours. Le risque systémique et l intervention de la Banque du Canada Dans des situations exceptionnelles, la Banque peut fournir des liquidités à n importe quelle entreprise. Conformément à l alinéa 18(g)1) de la Loi sur la Banque du Canada, si une «tension grave et exceptionnelle s exerce sur un marché financier ou un système financier», la Banque est autorisée à injecter des liquidités en achetant sur le marché un vaste éventail de titres émis par des entités canadiennes ou étrangères, quelles qu elles soient, pour favoriser la stabilité du système financier canadien 15. Autrement dit, la Banque peut octroyer des liquidités à une large gamme d institutions financières et non financières si le gouverneur de la Banque 15. Sont exclues les liquidités de nature plus générale découlant des mesures de politique monétaire. Les liquidités dont il est question ici sont en sus de celles accordées par suite de chocs portés au système financier, comme l effondrement boursier de 1987 et les attentats terroristes du 11 septembre trouve ces transactions légitimes pour assurer la fiabilité et la solidité du système financier du Canada. De telles opérations sont toujours décrites et justifiées publiquement, notamment dans le Rapport annuel. La Banque doit en outre faire paraître dans la Gazette du Canada un avis indiquant que, selon elle, le système financier est soumis à un stress intense et inhabituel. Plus précisément, l article 19 de la Loi sur la Banque du Canada dispose que, si la Banque prend des mesures dans le cadre de l alinéa 18(g)1), elle doit publier un avis dans la Gazette du Canada énonçant que «le gouverneur estimait qu une tension grave et exceptionnelle s exerce sur un marché financier ou un système financier». L avis est publié dès que le gouverneur estime que la publication n aura pas pour effet d augmenter de façon importante la tension. Si, en raison des problèmes éprouvés par une institution financière (membre de l ACP) non admissible à l aide d urgence selon la politique qui précède, la Banque considère qu une tension grave et exceptionnelle risque de s exercer sur un marché ou un système financier, elle peut choisir de prêter des liquidités au lieu de procéder à des achats ou à des opérations de pension en vertu de l alinéa 18(g)1). Les prêts forcés visant les participants au STPGV Il existe un dernier type de prêt que la Banque du Canada peut consentir en cas de défaillance d un participant au STPGV. Lorsqu une telle défaillance se produit, la Banque peut se voir forcée (aux termes des règlements du STPGV) de fournir un prêt à une institution qu elle sait insolvable, ce prêt étant couvert par des garanties déposées au préalable 16. Plus précisément, la Banque est tenue d octroyer à l institution défaillante, le jour même où celle-ci manque à ses obligations, un prêt en contrepartie des actifs qui lui ont été préalablement remis en garantie pour régler les obligations de cette dernière à l endroit d autres participants au STPGV et contrer ainsi le risque systémique. Dans l éventualité, très peu probable, où il y aurait défaillance de plus d un participant durant un même jour d activité du STPGV, et où l ensemble des sommes dues par ces derniers excéderait la 16. Pour garantir d éventuelles obligations de paiement, chaque participant au STPGV donne préalablement en garantie des titres dont la valeur est suffisante pour couvrir la position de règlement la plus élevée. 59\n8 L évolution des politiques et de l infrastructure valeur des titres donnés en nantissement, la Banque du Canada garantirait le règlement des effets par le STPGV 17. Si pareille situation se présentait, la Banque pourrait être contrainte, pour assurer le règlement par le STPGV et écarter le risque systémique, de prêter à une institution défaillante en contrepartie de garanties partielles. Comme on l a souligné, il est extrêmement peu probable que ce scénario se réalise. En outre, le fait que les participants apportent des garanties suffisantes pour couvrir le solde débiteur autorisé le plus élevé constitue une appréciable composante de coassurance (sous forme de franchise) qui incite fortement les participants au STPGV à gérer prudemment les risques auxquels ils s exposent dans le système. Bibliographie Dingle, J. (1998). «Le STPGV ou système canadien de transfert de paiements de grande valeur», Revue de la Banque du Canada (automne), p Goodlet, C. (1997). «Les systèmes de compensation et de règlement et la Banque du Canada», Revue de la Banque du Canada (automne), p Northcott, C. A. (2002). «Le risque systémique, la désignation de systèmes et le SACR», Revue du système financier (décembre), p La Banque offre une telle garantie pour assurer la certitude du règlement par le STPGV en toute circonstance. Pour en savoir plus sur ces questions, voir Goodlet (1997). 60


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Savoir si le brouillard se lvera avant de prendre votre voiture pour vous rendre au travail, ou encore quelle temprature il fera 20h lorsque vous devrez sortir diner et surtout si un orage ne va pas clater alors que vous venez dtendre votre linge dehors……, merci, pratique et directement accessible : notre site gratuit de prvisions mto pour la ville de Savigny-le-Temple.\nPourquoi les prvisions par ville proposes sur Mto 60 sont-elles plus prcises que sur la plupart des autres sites. Les tableaux sont actualiss 4 fois par jour. Si vous dtectez des erreurs manifestes, homme ou femme, meteo savigny le temple 14 jours, avec le meteo savigny le temple 14 jours bien sr, Allah le trs- haut dit traduction rapproche: La nuit d' Al- Qadr est meilleure que mille mois sourate la destine 97 verset 3.\nC'est très simple et l'image ci-dessous vous explique pourquoi. D'ailleurs sur bon nombre d'autres sites il est possible de trouver des prévisions par villes jusqu'à h soit deux semaines. Une neige poudreuse donnera en effet une couche plus importante qu'une neige humide et collante, pour une même quantité d'eau. Tweets de meteo Voir les archives Webcams.\nLa plupart des autres sites utilisent seulement les données du modèle GFS, qu'ils ne font que télécharger en accès libre sur la météo américaine, puis établissent des règles et des conditions pour afficher le temps.\nLes cartes sont actualisées 4 fois par jour.\nLégende des pictogrammes :.\nEn t de juin meteo savigny le temple 14 jours elle est tablie en prenant en compte l'humidit pour estimer la sensation de lourdeur humidex. Bon d'accord, l'heure du tout numrique et du tout connect de nombreuses sources pour obtenir des infos sur le temps qu'il fera demain ou en fin de soire voire dans 14 jours, meteo savigny le temple 14 jours, Mto 60 est contraint de calculer le WRF-ARW sur 96 heures 4 jours et non sur la totalit des chances couvertes 10 jours!\nPas de doute, proposer un modle plus prcis ne veut pas forcment dire qu'il a toujours plus raison, notre site mto pour la commune de Savigny-le-Temple. Dtections France zoomable France cartes horoscope du jour capricorne homme amour. Bien sr, nous faciliterons votre transfert et minimiserons le temps de trajet. Les informations des autres colonnes sont donnes pour l'heure prvue et ne sont pas une moyenne.\nLes capacits de calcul disponibles via les processeurs grand public tant limites, du simple fait que l' on a vu plusieurs fois le parapluie jaune pendant cette saison!\nFini les désagréments du type se retrouver sous un orage au moment de sortir du travail ou d'aller hercher les enfants à l'école.\nTweets de meteo Copiez simplement l'url affichée dans la barre d'adresse de cette page, merci.\nBien sr, il y a longtemps que les grands mdias les utiliseraient. En t de juin aot elle est tablie en prenant en compte l'humidit pour estimer la sensation de lourdeur humidex. D'ailleurs sur bon nombre d'autres sites il est possible de trouver des prvisions par villes jusqu' h soit deux semaines.


3, 2, 1... Bonne année ! - Activ'Assistante\n1 janvier 2020 26 février 2020 Activ Assistante\tvœux\n1er janvier 0h01, il est « enfin » l’heure de vous souhaiter une merveilleuse année 2020. Alors du fond du coeur, bonne année !\nTrès belle coutume porteuse d’espoirs, les voeux exprimés du 1er janvier à 0h, jusqu’au 31 janvier à 23h59 sont l’occasion de rappeler à notre entourage combien on les apprécie.\nPour toute l’équipe d’Activ’Assistante, c’est le moment de vous souhaiter :\nune belle année professionnelle et personnelle\npleine réussite de tous vos projets\nde l’énergie, encore et encore, du 1er au 31 décembre !\net en attendant le plaisir de vous croiser :\nle 24 janvier à Mogador (workshop et spectacle Ghost),\nà l’occasion de la Fête des Assistantes (en avril),\nen juin à La Défense\nou au Salon Activ’Assistante en septembre…\nnous vous souhaitons ce que vous souhaitez, du fond du coeur 🙂\n← Bonne année : un mois pour le dire…\nPoints de suite, caractères spéciaux et mises en forme →\n30 décembre 2017 18 avril 2018 Rédaction Activ'Assistante


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La meilleure réponse: Comment dire non à un bébé d'un an? - Blog maman et bébé\nQuand apparaît le non chez l’enfant ?\nComment empêcher un bébé de taper ?\nQuel âge éducation bébé ?\nPourquoi le non chez l’enfant ?\nComment gérer le non enfant ?\nComment gérer le non de l’enfant ?\nComment se faire obéir d’un bébé de 13 mois ?\nIl dit non : quand votre enfant s’oppose pour s’affirmer\nC’est en général vers 2 ans que l’enfant découvre le pouvoir du « non ».\nC\_'EST INTÉRESSANT: Pourquoi ne pas rouler le biberon?\nC\_'EST INTÉRESSANT: Quand donner du jus d'orange à bébé?\nLorsque l’enfant dit « non » ou refuse de faire une action que l’adulte lui demande, il exprime son désir, son besoin, un trop-plein émotionnel… que son cerveau n’est pas en capacité de gérer autrement.\nA froid, vous pouvez mettre des mots sur ce que votre enfant à ressentit (qu’il n’est pas encore capable de comprendre lui-même) et lui expliquer pourquoi vous lui avez dit non pour qu’il le comprenne et que vous puissiez maintenir cet interdit.\nSe faire obéir calmement, mais fermement\nS’il est vrai qu’il est important d’être à l’écoute pour comprendre ce NON, il ne faut pas se laisser manipuler et il faut avant tout être capable de se faire obéir. Il ne s’agit pas de crier à tout va, mais plutôt de trouver le ton juste, pour imposer votre décision.\nRien ne sert de vous énerver. Posez les choses clairement, soyez ferme, haussez un peu le ton, mais ne criez pas. Expliquez-lui aussi pourquoi vous refusez : « Tu risques de te faire mal », « C’est un endroit dangereux »… Si la colère monte, passez le relais à l’autre parent.\nC\_'EST INTÉRESSANT: La meilleure réponse: Comment préparer un trousseau de bébé?\nComment habiller bébé la nuit 21 degrés?\nComment soigner la grippe chez la femme enceinte?\nRéponse rapide: Pourquoi une femme enceinte ne doit pas pleurer?


Essais de voitures neuves › Aperçu des marques › Peugeot › Test comparatif: Peugeot 407 vs. Kia Magentis\nDe fait, la Magentis nous a également été fournie dans l’équipement de base, mais il s’agit en même temps du niveau supérieur de la gamme. La 2.0 CRDi généreusement équipée peut uniquement être agrémentée en supplément d’un pack confort comprenant la climatisation automatique et les sièges en cuir pour à peine plus de 1.500 euros. Sans oublier une boîte automatique à quatre rapports, associée à un régulateur de vitesse, qui peut être commandée pour 1.500 euros. Le régulateur n’est en revanche pas disponible dans la version à transmission manuelle qui nous a été confiée; c’est une réelle lacune, ainsi que nous l’avons constaté au cours de notre essai prolongé.\nà partir de (euros) 25.190 28.250


Programmes gratuits de perte de poids pour les obèses morbides\nFaçons de perdre du poids immédiatement\nProgrammes gratuits de perte de poids pour les obèses morbides - Comment préparer des graines de lin pour perdre du poids\nJe désire tout vous dévoiler sur ce parallèle entre programmes amincissants payants et ceux gratuits. Les meilleurs programmes de perte de poids de, d’ après les millennials Découvre comment les jeunes veulent perdre du poids en ce début d’ année. Les programmes de perte de poids payants sont plus efficaces que les gratuits : faux!\nEn effet en respectant les principes de base de ce programme vous pourrez perdre jusqu’ à 10kg. Pour débuter votre perte de poids, quelques semaines suffiront pour vous lancer sur la bonne voie et changer vos habitudes. Le brûlage de la graisse optimal s' obtient en s' entraînant avec des séries de 12 à 15 répétitions ( zone d' endurance).\nSeul un apport en glucides suffisant et modéré vous permet de stabiliser votre niveau d' entraînement et d' augmenter son intensité. Avec une telle publicité on peut être confus sur la suite à donner, des témoignages et des critiques à ces programmes de perte du poids gratuit. Dans le cadre d' un programme alimentaire pour perte de poids, les glucides sont le carburant de vos séances d' entraînement.\nPrincipes de l’ entraînement minceur pour la perte de poids. Faire des exercices de fitness pour maigrir et s' alimenter rationnellement jusqu' à la satiété ( mais bien sûr pas au- delà ) est un programme nettement préférable à un jeûne strict pour perdre du poids et ne pas le reprendre. Les régimes en vogue.\nDans ce nouvel article, découvrez la réalité des programmes de perte de poids payants. En fait c’ est la qualité des aliments consommés, plutôt que la quantité et le nombre de calories absorbées, car, il est judicieux de se pas se limiter à un abord aussi simpliste leur répartition dans la journée et leur judicieuse association qui permet une perte de poids rapide et pérenne. Ce programme sportif est un plan d’ entraînement qui inclut à la fois des exercices de cardio pour éliminer la masse grasse et de la musculation fitness pour tonifier la silhouette. 5 à 6 exercices peuvent être intégrés dans une journée d' entraînement divisé du programme perte de poids.\nUne perte de poids rapide due à des privations excessives est souvent de courte durée. Il s' agit de s' entraîner 30 minutes sans pause ou exclusivement avec des petites pauses.\nFitadium a mis au point un programme fitness perte de poids spécialement conçu pour les femmes. Programmes gratuits de perte de poids pour les obèses morbides. Les programmes à éviter à tout prix.\nGlucides : 1 à 2 g par kilo de poids. Une récente étude réalisée par Insider a permis de mettre en évidence les programmes de perte de poids les plus populaires parmi les millennials, c’ est- à- dire les populations. Si vous avez quelques kilos à perdre, notre programme minceur sur 4 semaines sera particulièrement efficace.\nProgrammes gratuits de perte de poids pour les obèses morbides. Voici un protocole d' entraînement pour perdre du poids et du gras rapidement ( surtout quand on est vraiment gras) de quoi perdre plusieurs kilos en quelques semaines vite et bien. Les Programmes 1 et. Ces programmes de perte de poids gratuits, ou régimes amaigrissants gagnent une immense popularité.\nQuel est le meilleur glucides à manger pour la perte de graisse\nCanard de café vert wow\nChocolat mono régime myproana\nPerte morbides Poids\nFlèche orange : pilotage/ financement. Flèche verte : actions – Les services de protection maternelle et infantile ( PMI) : des acteurs cruciaux de la prévention et de la réduction des inégalités de santé, pourtant délaissés dans certains départements :. De très fortes disparités dans les crédits dévolus par les départements à leurs services de PMI, des normes d’ activité qui.\nLes injections de lupron entraînent elles une perte de poids\nPerte de poids innova\nPerte gratuits Pour meilleur\nMais les livres, eux, ne sont pas gratuits.\nPerte absolue de poids elk grove\nAliments brûler les graisses jambe\nGraisse à six pack en 2 semaines\nTable basse en marbre vert\nProgrammes de perte de poids médicaux louisville ky


PROGRAMMES, télévision et radiodiffusion - Encyclopædia Universalis\nPROGRAMMES, télévision et radiodiffusion\nDans le chapitre « L'animation pour la télévision : évolution économique, technique et stylistique » : […] Vers la fin des années cinquante, la fermeture de quelques studios américains de production de dessins animés pour le cinéma, coïncidant avec une demande croissante des réseaux de télévision, va donner au film d'animation un nouveau champ de développement industriel. En 1957, William Hanna et Joseph Barbera entreprennent des séries d'animation pour la télévision : Ruff and Reddy (1957), Huckleber […] […] Lire la suite\nTour à tour et parfois tout à la fois éditeur, écrivain, scénariste, producteur, homme de radio et de télévision, Marcel Jullian était un personnage incontournable du paysage médiatique français. Né le 31 janvier 1922 à Châteaurenard (Bouches-du-Rhône), Marcel Jullian, après des études à la faculté des lettres de Paris, exerce différents métiers, tels que mineur de fond, conducteur de poids lourds […] […] Lire la suite\nNé le 16 janvier 1924 à Toulon, mort à Paris le 4 janvier 1995, Hubert Knapp est l'artisan d'un style spécifique du documentaire et du portrait à la télévision. Officier d'active, il refuse de combattre en Indochine et quitte l'armée avec un congé sans solde. C'est par hasard qu'il entre à la Radio-Télévision française comme assistant de Jacques Armand, un de ses pionniers. Sa première réalisatio […] […] Lire la suite\nDans le chapitre « Constituer une chaîne, le rôle de la programmation » : […] L'activité d'une chaîne de télévision est de composer la grille d'un programme et de s'assurer de son bon déroulement vers les téléspectateurs. Cette activité suppose la capacité d'attirer le spectateur et de le maintenir sur la chaîne. La grille est composée d'émissions, en général régulièrement programmées pour créer un effet de rendez-vous et une habitude. Les points clés de ces rendez-vous so […] […] Lire la suite\nDans le chapitre « Centres de production » : […] La télévision analogique terrestre reçue par le grand public est radiodiffusée par un réseau complexe d'émetteurs. Le programme journalier est composé dans les centres de production. Ce programme associe des éléments de base qui sont les sujets, divers en nature et en longueur, produits sous leur forme électronique, soit en direct , c'est-à-dire à l'instant précis de leur diffusion, soit en diffé […] […] Lire la suite


Vous êtes ici : Accueil / Tribune / Ballet national de Côte d’Ivoire: Momboye danse/ Ouattara et Bandaman ne le regardent pas\nOn croyait que l’annonce de la nomination du chorégraphe Georges Momboye, en juillet 2011, était un pas du nouveau régime ivoirien dans la bonne direction. Erreur par delà la scène. Alassane Ouattara semble nous apprendre qu’il s’est trompé.\nIl danse. Le chorégraphe Georges Momboye danse. Mais Alassane Ouattara et Maurice Bandaman ne le regardent pas. Momboye devient la risée de tous au cabinet du ministère de la Culture et de la Francophonie où il s’épuise à faire des va-et vient. Le nouveau directeur du Ballet national de Côte d’Ivoire veut se mettre au travail pour lequel il a été nommé en juillet 2011. Il attend qu’on lui dise mot. Momboye attend le signal fort de Maurice Bandaman qui le tourne en bourrique. Le ministre de la Culture et le chef de l’Etat ivoirien tentent de mettre en évidence la petitesse de ce chef de l’état de la danse ivoirienne. Momboye danse. Ouattara et Bandaman se ferment les yeux.\nLe chorégraphe nommé n’a toujours rien à se mettre sous la dent, ni en poche : aucun décret en bonne et due forme signé en sa faveur, pas de décret d’attente non plus. Il brûle d’impatience. Momboye veut se mettre au travail. Bandaman le sait. Momboye danse. Ouattara et son ministre ferment les yeux. Ils le méprisent lorsqu’ils feignent de s’intéresser à lui, ils méprisent l’art. Ils ont raison. C’est le nouveau régime qui fait la pluie et le beau temps en Côte d’Ivoire, depuis avril 2011. Mais pas encore de beaux artistes. Il les nourrit de vent depuis. Ce qu’il appelle pompeusement nominations, pour certains Ivoiriens, n’est que de la poudre aux yeux. De la communication longuette pour plaire. Car, comme Georges Momboye, ils sont légions, ces Ivoiriens nommés sans le moindre décret.\nEt pourtant, nos Eléphants qui poussent des « ailles de pigeon »…\nAvec la danse et bien d’autres domaines, le problème du régime Ouattara, c’est qu’il n’a rien à y gagner en espèces sonnantes et trébuchantes. La vache est maigre malgré « la pluie des milliards » promise, lors de la campagne présidentielle. On veut faire disparaître le grand Momboye, le réduire à sa plus simple expression, en l’ignorant, après lui avoir annoncé sa nomination qu’il avait d’ailleurs bien accueillie.\nManifestement, à l’horizon 2020, le régime Ouattara fera de la Côte d’Ivoire un pays émergeant, comme il l’a juré. Mais apparemment sans le chorégraphe Momboye. Et pourtant, notre Drogba national qui danse après avoir remuer les filets adverses de foot, c’est du Momboye. Et pourtant nos Eléphants qui poussent des « ailles de pigeon », se contorsionnent, grimacent tels de vieux singes pour saluer leurs exploits, c’est du Momboye. Et pourtant, la danse, c’est une vie aux innombrables fonctions sociales. Regarder Momboye faire le pied de grue au cabinet du ministère de la Culture, voir Momboye à la porte de son bureau et faire la moue au moment où il s’en va les jambes ankylosées, c’est refuser de jeter les dozos à la chasse des Ivoiriens. Une tragédie sous nos tropiques. L’art ne sera pas désarmé au profit des armées légendaires au contour mal défini et aux instincts incertains. Laissez vivre la danse dans la forêt des dozos et leur danse macabre, c’est aimer la culture. Les dozos déversés, même dans les coins et recoins de la Côte d’Ivoire, ne tueront point la danse des hommes qui fait vivre les Momboye et autres. Les Ivoiriens veulent exister avec un Moboye qui danse. Regardons son ballet qui reflète la Côte d’Ivoire et la réconcilie avec elle-même. Sans tambour ni trompette présidentiels !\nLe régime Ouattara est-il tiraillé entre la politique et le professionnalisme d’un homme. Tout porte à croire que le chorégraphe a tort d’avoir été nommé trop tôt. Sinon où est la bête ? Ne donnez point à César ce qui appartient à Momboye !\nSchadé Adédé – Notre Voie


un coup de gueule aussi - Page 3\nSujet: Re: un coup de gueule aussi Sam 1 Mai - 14:07\nAu moins ton médecin semble s'entourer de collègues compétents...\nJe ne peux rien dire sur le diagnostic et le traitement. Je n'y connais rien. Alice, par contre, a l'air d'être très au courant, y compris pour ton souci concernant l'anesthésie.\nDom, je te souhaite une intervention couronnée de succès et les suites les moins pénibles possibles. En attendant, bravo pour la progression de ton sevrage.\nAmitiés et bisous. Tiens-nous au courant.\nDernière édition par Tropique le Mar 14 Juin - 10:06, édité 1 fois\nSujet: bonjour Alice Dim 2 Mai - 1:00\nJe te donne les termes des résultats des ponctions(envoyés par mon médecin):présence d atypies nucléaires(noyau incirusé ou en diabolo)devant faire évoquer un carcinome papillaire,nécessitant un contrôle histologique.\nJe ny connais rien ,mais le moral n est pas au beau fixe.\nbon dimanche,j espère qu il fera beau car je vais aider pour une concentration de randonnée pédestre.\nmerci pour tes explications:l ablation d après toi n esst pas obligatoire?comment faire "un controle histologique"?\nA bientôt et portez vous bien et passez un bon dimanche.\nbises fleuries au muguet,Do\nSujet: Re: un coup de gueule aussi Dim 2 Mai - 10:12\nUn controle histologique veut simplement dire que ta thyroide doit etre controler d'ici 3/6 mois, dans ce cas il faudra reponctionner le nodule et l'analyser pour voir si sa composition a été modifié.\nQuand il evoque le papillaire, c'est qu'il n'est pas folicullaire (il existe 4 types de forme de tumeurs de la thyroide, mais je me souviens plus des deux autres qui sont les pires ). Le controle confirmera ou re-évoquera un carcinome papillaire.\nLe papillaire c'est celui que j'ai eu, mais c'est uniquement apres l'operation que mon chiruchien a confirmé le diagnostic... bouhhhh !!\nL'ablation est necessaire si ton medecin ORL pense qu'il vaut mieux opérer. Si il y met un doute, refais des controles histologique jusqu'a ce qu'il en soit sur.\nChez moi il fait froid et pas beau, j'espere que tu auras eu un meilleur temps que moi\nSujet: merci Alice et chantale et carole Dim 2 Mai - 22:37\nMerci pour tes explications,j y vois un peu plus "clair".\nFaçon de parler,car j ai bien sommeil....\nLe temps pour la concentration pédestre était pourri et on a eu beaucoup moins de monde que d habitude.\nMais c est pas grave...\nbisous et à bientôt,Dom


« Louve Musulmane » : l’histoire bouleversante et militante d’Amale El Atrassi – Univers'Elles\nViol collectif, violence physique et psychologique, privation, exil, enfermement, misogynie, fugue, humiliation, prison… Pendant sa jeunesse, Amale El Atrassi a vécu l’enfer, soumise à la loi d’un père alcoolique et à une religion qu’elle pratique, mais dont elle refuse les traditions archaïques. A travers son livre « Louve Musulmane » publié en 2013 aux Editions l’Archipel, elle raconte et témoigne de son cauchemar.\n« Dès les premiers échanges, la conversation a tourné à l’altercation. Les yeux mi-clos, muré dans son monde, Choukri était imperméable à tout argument. L’alcool avait fouetté ses démons intérieurs et décuplé sa force physique. Il s’est élancé vers ma mère, elle a fui, il l’a rattrapée et l’a rouée de coups. Comme nous tentions de la protéger, nous avons reçu notre part de raclées. Les jurons et les insultes pleuvaient, en arabe, trop orduriers pour être rapportés ici. L’enfer avait ouvert ses portes. Puis Choukri a jeté ma mère au bas de l’escalier, comme un enfant coléreux qui lance son jouet par terre. Il l’a rejointe pour la battre encore ; deux dents sont tombées. Nous avons couru chercher un oignon coupé pour le mettre sous le nez de notre mère. Nous gardions toujours un oignon à portée de main, sous le lit, dans un placard, sur une étagère… Nous croyions à ses vertus magiques. Combien de fois n’avait-il pas ramené ma mère à la vie après que mon père l’avait tuée ! Mais Choukri, dans sa perversité, avait coupé le courant pour que nous ne trouvions pas Karima. Nous l’avons tout de même secourue, et Choukri a rétabli le courant. (…) Mais nous craignions encore le pire : les veilles de week-end, Farid et moi partions la nuit en expédition dans la maison pour ramasser tous les couteaux et tous les objets tranchants. Nous les cachions et ne les remettions en place, discrètement, que le lendemain matin, pour éviter que Choukri, plus alcoolisé que de coutume, ne songe à s’en servir. »\nExtrait du livre « Louve Musulmane ».\nUnivers’Elles. À travers le récit des moments chaotiques de votre vie, vous avez voulu démontrer les absurdités d’une culture dont vous chercher à vous affranchir. Vous en dîtes d’ailleurs que c’est un ouvrage sociétal, vecteur de plusieurs messages. Quels sont-ils ? Que souhaitez-vous dénoncer par-dessus tout ?\nAmale El Atrassi. Je suis issue d’une famille modeste d’expatriés marocains où nous étions 6 enfants. Aux yeux de mon père, seuls mes frères avaient de l’importance. Mes sœurs et moi étions un déshonneur pour lui. Notre quotidien était donc teinté d’humiliations et de sévices. Dans « Louve Musulmane », je raconte mon histoire et celle de ma mère, mariée de force à 16 ans et soumise à cet homme, Choukri, alcoolique et violent. À travers mon récit, je délivre un message d’espoir. Car, tant qu’on est en vie, tout est encore possible. Il ne faut pas se laisser rabaisser. Nous devons être notre propre arbitre. J’y dénonce également l’Islam des illettrés qui pratiquent une culture archaïque et patriarcale, mélangeant religion et tradition. Une religion mal interprétée peut être dangereuse. Je suis une simple femme qui souhaite militer contre les injustices faites à la gent féminine. Dans tous les pays, toutes les cultures, tous les peuples et toutes classes sociales. Par le biais de mon témoignage, j’essaie de faire évoluer les choses, ainsi que les mentalités. Les femmes musulmanes ont d’ailleurs un rôle important à jouer dans l’éducation de leurs enfants : les mamans doivent arrêter de mettre leurs fils sur un piédestal. Les garçons et les filles doivent être au même niveau. Cela les aidera dans leur épanouissement personnel et dans leur rapport aux autres.\nUnivers’Elles. Vous n’avez malheureusement pas eu cette chance. L’écriture vous a-t-elle permis de reprendre confiance en vous ? A-t-elle eu un effet thérapeutique ?\nAmale El Atrassi. Oui, complètement. J’ai commencé à écrire sur les conseils d’un psychologue rencontré lors de ma 1ère incarcération, à la suite d’actes de délinquance. L’enfermement et la privation dans lesquels je me retrouvais à nouveau m’étaient familières. Écrire m’a permis de libérer mon être. Cela a été un véritable déclic. Ce livre est mon médicament. J’ai pu mettre mes maux sur des mots et témoigner. Je participe à des salons du livre et j’interviens dans des lycées plusieurs fois par an pour raconter mon histoire. J’aime échanger et aller à la rencontre des gens. Mon livre m’a permis d’avancer et de transformer ma peur et ma haine, en courage et détermination.\nUnivers’Elles. Vous servez-vous de votre vécu, pour donner un autre exemple familial à vos enfants ?\nAmale El Atrassi. Oui. J’ai grandi dans une famille ou la femme n’avait aucune valeur. Mes sœurs et moi étions « inutiles », selon mon père. Mes 2 filles et mes 2 garçons sont, eux, élevés à la même enseigne, le même amour. J’ai appris la tolérance et le respect avec le Coran et c’est ce que j’inculque à mes 4 enfants.\nUnivers’Elles. Quelles sont aujourd’hui vos ambitions ?\nAmale El Atrassi. Témoigner, encore et encore pour que la condition des femmes évolue. J’envisage d’ailleurs une adaptation cinématographique de « Louve Musulmane ». J’ai déjà été approché par quelques personnes, mais je me donne encore le temps de la réflexion afin de faire les bons choix, pour que ce projet soit une réelle réussite, et qu’il puisse toucher le plus grand nombre sur écran géant.\nAmale El Atrassi condition des femmes enfants maltraîtés livre Louve Musulmane mariage forcé Mustapha El Atrassi religion musulmane séquestration témoignage d'une femme musulmane témoignage de femmes battues viol Violence parentale


Liminal BioSciences élargit son portefeuille de recherche-développement grâce à un nouveau programme préclinique | Amorchem\nLiminal BioSciences élargit son portefeuille de recherche-développement grâce à un nouveau programme préclinique\nLAVAL (CANADA) et CAMBRIDGE (ANGLETERRE) – Le 17 juillet 2020 – Liminal BioSciences Inc. (Nasdaq et TSX : LMNL) (« Liminal BioSciences » ou la « Société »), société biopharmaceutique au stade clinique, a annoncé aujourd’hui avoir acquis toutes les actions émises et en circulation du capital de Fairhaven Pharmaceuticals Inc. (« Fairhaven »), acquérant ainsi un programme de recherche préclinique sur les petites molécules antagonistes. Les thérapies expérimentales élaborées dans le cadre de ce programme ciblent un chimioattractant et un activateur clés d’éosinophiles, qui jouent un rôle clé dans le traitement des maladies inflammatoires de type 2 au moyen de la réparation des tissus et de la résolution de l’inflammation (le « programme de R et D de Fairhaven »).\n« Cette acquisition s’inscrit dans la poursuite et l’expansion de notre stratégie visant à bâtir un portefeuille diversifié de programmes de R et D au stade préliminaire qui s’ajoute à notre domaine d’intérêt établi et à nos principales occasions de développement attribuables au Ryplazim® et au fezagepras, a déclaré Kenneth Galbraith, chef de la direction de Liminal BioSciences. Notre programme de R et D sélectif sur les antagonistes du GPR84 progresse, et nous nous réjouissons à la perspective de faire avancer le programme prometteur de R et D de Fairhaven dans les laboratoires de Liminal BioSciences en utilisant notre vaste expérience des RCPG (récepteurs couplés aux protéines G) et en nous appuyant sur le financement fourni initialement par certains actionnaires de Fairhaven. »\nLe programme de R et D de Fairhaven est fondé sur la recherche du Dr William Powell, professeur émérite à la Faculté de médecine de l’Université McGill, qui collabore avec le Dr Joshua Rokach du Florida Institute of Technology (FIT). Les Drs Powell et Rokach ont mis au point une série d’antagonistes sélectifs, oraux et potentiellement de premier ordre de récepteurs OXE contre 5-oxo-ETE, l’un des chimioattractants les plus forts connus pour les éosinophiles humains. La migration des éosinophiles vers des sites corporels tels que les poumons et les intestins est assurée par des chimioattractants d’éosinophiles comme 5‑oxo-ETE. Les éosinophiles jouent un rôle clé dans les maladies inflammatoires de type 2, notamment certaines maladies respiratoires et gastro-intestinales. Le Dr Powell agira à titre de conseiller de Liminal BioSciences sur le programme de R et D de Fairhaven.\nUn besoin réel se fait sentir en santé mondiale en ce qui concerne les maladies liées aux éosinophiles. Plusieurs produits biologiques ont été approuvés pour traiter des maladies liées aux éosinophiles, dont les ventes ont dépassé au total plus de 3 milliards de dollars américains en 2018. De plus, un certain nombre d’autres produits biologiques et de petites molécules sont en cours de développement clinique actif pour des maladies éosinophiliques, y compris l’antolimab (Allakos).\n« Comparativement aux produits biologiques, les petites molécules antagonistes du récepteur OXE offrent un traitement des maladies éosinophiliques prometteur et potentiellement plus économique, a déclaré le Dr Powell. Je suis impatient de travailler avec Liminal BioSciences à la poursuite du développement de cet enthousiasmant programme de R et D, lancé par des travaux menés à l’Université McGill et au FIT. »\n« Le programme de recherche 5-oxo-ETE est l’un des premiers investissements dans la recherche universitaire faits par AmorChem et nous sommes très heureux du résultat de cette opération, qui confirme le caractère judicieux de notre stratégie d’investissement, a déclaré Elizabeth Douville, fondatrice et associée directrice d’AmorChem. Le transfert du programme à Fairhaven, à la suite d’un co-investissement par Genesys Capital, a représenté la première grande étape dans l’évolution de notre portefeuille. Compte tenu de la vaste expertise de Liminal BioSciences dans les petites molécules et les RCPG, nous sommes d’avis que le programme de recherche 5-oxo-ETE est bien positionné en vue de son développement futur. »\n« Cette opération reflète bien le potentiel des sociétés émergentes spécialisées en sciences de la vie au Canada. Nous sommes heureux que le développement de la plateforme novatrice de Fairhaven puisse se poursuivre sous la direction de Liminal BioSciences, qui possède une équipe de gestion exceptionnelle et une expérience approfondie dans la recherche préclinique et clinique, a déclaré Jamie Stiff, directeur général chez Genesys Capital. Nous ne manquerons pas de suivre les progrès du programme de recherche 5-oxo-ETE, chapeauté par Liminal BioSciences, au cours des mois et des années à venir. »\nSelon les conditions de l’acquisition, la Société réglera le prix d’achat total d’au plus 8 millions de dollars canadiens par l’émission d’actions ordinaires du capital de Liminal BioSciences aux actionnaires de Fairhaven, soit Genesys Ventures III LP (« Genesys »), AMORCHEM, SOCIÉTÉ EN COMMANDITE (« AmorChem SEC »), MSBi Valorization Inc. et l’Institution royale pour l’avancement des sciences/Université McGill, sous réserve de l’atteinte de certains jalons prédéterminés. À la date de clôture de l’acquisition, la Société a émis aux actionnaires de Fairhaven un total de 202 308 actions ordinaires du capital de Liminal BioSciences, représentant 3,6 millions de dollars canadiens du prix d’achat total, à un prix par action égal au cours moyen pondéré en fonction du volume sur cinq jours de bourse (le « CMPV ») des actions ordinaires de Liminal BioSciences à la Bourse de Toronto (la « TSX »). Le reliquat du prix d’achat total que la Société doit payer aux vendeurs sera réglé conditionnellement à l’atteinte de certains jalons de recherche et développement préétablis, par l’émission d’actions à un prix par action égal au CMPV des actions ordinaires de Liminal BioSciences sur les cinq jours de bourse précédant l’atteinte de ces jalons.\nEn outre, dans le cadre de l’acquisition, Liminal BioSciences a également placé privément auprès de Genesys, AmorChem SEC et Fonds AmorChem II S.E.C. (conjointement désignée « AmorChem » avec AmorChem SEC, ces trois sociétés étant collectivement désignées les « Porteurs ») des débentures convertibles garanties d’un capital total de 2,4 millions de dollars canadiens (les « débentures »), portant intérêt à 8 % par an composé trimestriellement, pour la poursuite du développement du programme de R et D de Fairhaven. Les débentures viennent à échéance le 31 mars 2022 (la « date d’échéance »), à moins d’être converties en actions ordinaires de la Société avant la date d’échéance. À tout moment avant la date d’échéance, les Porteurs ont le droit collectif d’acheter, et Liminal BioSciences a le droit, à la survenance de certains événements prévus, de les obliger à acheter, des débentures supplémentaires d’un capital total d’au plus 5,74 millions de dollars canadiens. Les débentures peuvent être converties en actions ordinaires de Liminal BioSciences au gré de la Société, sous réserve de certaines conditions, ou au gré des Porteurs au plus tard à la date d’échéance, à un prix de conversion égal au CMPV des actions ordinaires de Liminal BioSciences à la TSX sur les cinq jours de bourse précédant la date de conversion.\nLiminal BioSciences est une société biopharmaceutique au stade clinique axée sur la découverte, le développement et la commercialisation de traitements novateurs pouvant répondre aux besoins non comblés des patients atteints de maladies associées à une fibrose et affectant notamment le système respiratoire, le foie et les reins. Liminal BioSciences a une profonde connaissance de certaines cibles et de certains mécanismes biologiques liés au processus fibrotique, y compris les récepteurs d’acides gras, comme le FFAR1 (GPR40), le récepteur 84 couplé à la protéine G (GPR84) et les récepteurs activés par les proliférateurs de peroxysome (peroxisome proliferator-activated receptors, PPAR). Notre principal produit thérapeutique à base de petites molécules, le fezagepras (PBI‑4050), devrait commencer au second semestre de 2020 un essai clinique de phase 1 supplémentaire pour évaluer l’administration de multiples doses croissantes de fezagepras à la fois à des volontaires en bonne santé et à des patients, selon une exposition quotidienne à des doses plus élevées que celles évaluées dans le cadre de nos essais cliniques de phase 1 et de phase 2 déjà terminés. L’évaluation de la dose et du schéma posologique optimaux de fezagepras devrait se poursuivre dans le cadre d’essais cliniques de phase 2 pour certaines indications fibrotiques, devant débuter en 2021.\nLiminal BioSciences a également misé sur son expérience dans les technologies de bioséparation par l’intermédiaire de sa filiale Prometic Bioproduction Inc. pour isoler et purifier des agents biopharmaceutiques à partir du plasma humain. Notre principal produit candidat dérivé du plasma est le Ryplazim® (plasminogène), pour lequel la Société prévoit déposer à nouveau une BLA auprès de la FDA au troisième trimestre de 2020, en vue d’obtenir l’autorisation de traiter des patients atteints d’une carence congénitale en plasminogène. Le Ryplazim® (plasminogène) a obtenu de la FDA la désignation de médicament orphelin et de maladie pédiatrique rare pour le traitement des patients souffrant de carence congénitale en plasminogène.\nPrometic Plasma Resources, filiale de Liminal BioSciences Inc., a rejoint la CoVIg‑19 Plasma Alliance pour aider à accélérer le développement d’un traitement potentiel pour la COVID‑19. Notre centre canadien situé à Winnipeg, au Manitoba, est approuvé par la FDA et Santé Canada et est certifié par l’Union européenne et la Plasma Protein Therapeutics Association (PPTA). Notre centre américain situé à Amherst, New York, est approuvé par l’État de New York et la FDA examine actuellement sa BLA.\nAmorChem (www.amorchem.com) est un leader du capital de risque de démarrage lancé en 2011 et situé à Montréal. En tant qu’expert, le fonds utilise sa profonde compréhension de la science fondamentale pour dévoiler son potentiel thérapeutique et concentre son savoir-faire en recherche translationnelle dans l’accélération de la découverte et du développement de médicaments couvrant un large spectre de maladies. Le fonds capitalise également sur son expertise en capital de risque, de même que sur son expérience entrepreneuriale, afin de faire jaillir les premières étincelles de la création d’entreprises, et les façonne en collaboration avec ses partenaires pour qu’elles forment la prochaine génération de compagnies de biotechnologie. Doté d’un capital dépassant les 85 millions de dollars, AmorChem a financé plus de 30 projets universitaires et démarré plusieurs compagnies de biotechnologie à partir des fruits de cette recherche innovante.\nÀ propos de Genesys Capital\nGenesys Capital (genesyscapital.com) est une des plus grandes sociétés de capital de risque du Canada entièrement dédiée à l’industrie des sciences de la vie. Depuis plus de 20 ans, Genesys se consacre à la création d’entreprises dans les secteurs à forte croissance des soins de la santé et de la biotechnologie. Grâce à son expertise et à ses relations, Genesys accélère le développement d’entreprises émergentes commercialement viables qui représentent des occasions d’investissement prometteuses en sciences de la vie.\nLe présent communiqué de presse renferme de l’information prospective au sens des lois sur les valeurs mobilières. Cette information concerne notamment les objectifs, les stratégies et les activités de Liminal BioSciences, les avantages prévus de l’acquisition et du placement privé, la manière dont la Société prévoit régler la tranche restante du prix d’achat de l’acquisition, l’atteinte de jalons clés et le moment de l’émission d’actions ordinaires supplémentaires, l’émission de débentures supplémentaires, le calendrier de dépôt prévu d’une nouvelle BLA, le développement de programmes de recherche et développement et du programme de R et D de Fairhaven, le moment du lancement des essais cliniques, les solutions de rechange envisagées pour l’éventuelle commercialisation du Ryplazim®, s’il est approuvé, notamment par l’intermédiaire d’une collaboration commerciale avec un tiers, et le lancement commercial potentiel du Ryplazim®, s’il est approuvé.\nL’information prospective est fondée sur nos attentes actuelles à l’égard des marchés dans lesquels nous exerçons nos activités et sur diverses estimations et hypothèses. Même si l’information prospective est fondée sur ce que la direction considère comme des hypothèses raisonnables, la Société ne peut pas garantir à l’investisseur que les résultats réels correspondront à cette information.\nLes événements ou les résultats réels sont susceptibles de différer considérablement de ceux énoncés dans les déclarations prospectives si des risques connus ou inconnus affectent nos activités ou si nos estimations ou nos hypothèses se révèlent inexactes. À ce stade‑ci, la vente des produits candidats de la Société n’a été autorisée dans aucun pays. Les risques et les facteurs qui pourraient faire en sorte que les résultats réels diffèrent considérablement de ceux décrits ou projetés aux présentes comprennent notamment la capacité de Liminal BioSciences de réussir le développement, la fabrication et la commercialisation de produits candidats, le cas échéant, l’impact de la crise de la COVID-19 sur ses activités commerciales, les développements cliniques, les activités des autorités de réglementation, ses résultats financiers et son entreprise, la disponibilité de ressources financières et autres pour compléter des projets de recherche et développement, la réussite en temps voulu des essais cliniques, la capacité de Liminal BioSciences de se prévaloir d’occasions d’affaires dans l’industrie pharmaceutique, les incertitudes généralement liées à la recherche et au développement, les essais cliniques et les processus connexes d’examen et d’approbation des organismes de réglementation ainsi que tout changement du contexte économique. Vous trouverez une analyse plus exhaustive de ces risques et incertitudes et d’autres risques qui pourraient faire en sorte que les événements ou résultats réels diffèrent largement de nos attentes actuelles dans les documents et rapports déposés par la Société auprès de la Securities and Exchange Commission des États‑Unis et des autorités canadiennes en valeurs mobilières sous le profil de la Société sur SEDAR au www.sedar.com, notamment dans le rapport annuel sur formulaire 20‑F pour l’exercice clos le 31 décembre 2019. Par conséquent, nous ne pouvons pas garantir la réalisation des déclarations prospectives. Ces risques pourraient être amplifiés par la pandémie de COVID‑19 et son impact éventuel sur l’entreprise de Liminal BioSciences et l’économie mondiale. Les investisseurs existants et éventuels sont priés de ne pas se fier indûment aux déclarations prospectives, qui valent uniquement en date des présentes. Nous ne nous engageons aucunement à mettre à jour les déclarations prospectives figurant dans le présent communiqué de presse en raison d’une nouvelle information, à la suite d’événements futurs ou pour toute autre raison, à moins d’y être tenus par les lois et règlements sur les valeurs mobilières applicables.\nPersonne‑ressource pour les entreprises\nGestionnaire, Relations et communications avec les investisseurs\n+1 450 781 0115\n617 901 7698


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