Según un sondeo solo el 39% de los participantes norteamericanos aprueba la imposición de aranceles a países extranjeros por parte de Donald Trump\nTrump tiene autoridad para levantar o modificar esos aranceles en cualquier momento.\nPor Robert J. Shiller\nSegún un sondeo de norteamericanos realizado por Washington Post/Schar School y publicado el 11 de julio, solo el 39% de los participantes aprobaba la imposición de aranceles a países extranjeros por parte del presidente norteamericano, Donald Trump, mientras que el 56% estaba en contra. Pero, si bien son buenas noticias que una mayoría de los norteamericanos se oponga a su presidente sobre esta cuestión clave, Trump sigue adelante, con la idea, aparentemente, de que a la población le gustarán más los aranceles cuando estén vigentes.\nEs una incógnita por qué, inclusive, el 39% respalda estas políticas. Desde la Gran Depresión y la Segunda Guerra Mundial, y el Acuerdo General sobre Aranceles Aduaneros y Comercio de 1947, Estados Unidos -tanto su gobierno como su población- ha estado honestamente a favor del libre comercio.\nEn su libro La riqueza de las naciones de 1776, Adam Smith ofreció un argumento elocuente y convincente a favor del libre comercio, y no de un comercio distorsionado por aranceles. Con el libre comercio, la economía prospera porque los bienes y servicios se obtienen en países con una industria más productiva.\nEl libro de Smith dio mucho que hablar desde el principio, y la evidencia respalda su argumento. Los economistas Jeffrey Frankel y David Romer han confirmado que los países que tienen un comercio más libre registran un crecimiento económico más alto, y que no se trata simplemente de trasladar la causalidad del crecimiento al comercio más libre. Ahora bien, ¿por qué vemos tanto respaldo público hoy a una guerra comercial iniciada por Estados Unidos?\nDebe surgir de la inseguridad laboral que muchas veces impone el libre comercio, y la sensación de injusticia que surge cuando estamos entre los perdedores. La mayoría de la gente no quiere beneficencia. Los votantes en Estados Unidos respondieron bien al "Hagamos que Estados Unidos vuelva a ser grande". No respondieron bien al "repartamos la riqueza" del ex presidente Barack Obama.\nEl politólogo John Ruggie argumentó en 1982 que el multilateralismo y el libre comercio posterior a la Segunda Guerra Mundial fueron el resultado de un "acuerdo de liberalismo enraizado". Un sistema multilateral y aranceles bajos podrían ser políticamente viables sólo si el gobierno interviniera para estabilizar las vidas económicas de los ciudadanos.\nEl economista Dani Rodrik ha ofrecido más evidencia en respaldo del argumento de Ruggie. Con datos de 125 países y controlando otros factores, Rodrik encontró una correlación positiva entre la apertura económica de los países y el porcentaje del gasto del gobierno en su PIB; es decir, las economías más abiertas gastan más dinero en relación a su tamaño en bienes y servicios para sus ciudadanos. Los países de alto nivel comercial no son países de gobiernos pequeños; todo lo contrario.\nEl valor total del consumo del gobierno es mucho más importante que el seguro de desempleo temporario que ofrecen muchos países, o que programas como la Asistencia por el Ajuste del Comercio en Estados Unidos. La Asistencia por el Ajuste del Comercio le permite a la gente que puede demostrar que perdió su empleo a manos de extranjeros por el libre comercio recibir una compensación temporaria mientras encuentra un nuevo trabajo. Obama quería que este tipo de asistencia, que comenzó con la Ley de Expansión Comercial de 1962, se expandiera aún más, mediante la creación de un seguro salarial. Pero ni siquiera esta propuesta modesta se pudo implementar.\nEn mi libro de 2003 El nuevo orden financiero, me manifesté a favor de un "seguro de subsistencia" emitido por entidades privadas, que proteja contra la pérdida de ingresos a largo plazo y fije primas sobre la base de la ocupación y la capacitación. Pero si bien estos programas podrían alentar la toma de riesgo ocupacional y el crecimiento económico, no se están implementando.\nUna razón por la que ha sido tan difícil aplicar el principio de seguro a los riesgos comerciales es que si el gobierno ofrece la cobertura contra riesgos para la subsistencia generados por el libre comercio, se asemeja a una redistribución. Esto es especialmente así porque los riesgos de mantener el libre comercio con aranceles bajos pueden ser a largo plazo. Perder el empleo en la industria del acero de Estados Unidos cuando las acerías cierran frente a la competencia extranjera puede dar la sensación de ser algo extremadamente permanente. Pero es difícil imaginar que los gobiernos subsidien a los trabajadores desplazados durante décadas.\nEl problema hoy es que, considerando que una mayor globalización es una nueva condición aparentemente permanente, y con un incremento de la desigualdad al interior de los países, la gente tiende a sentir que su situación económica a largo plazo se está volviendo más riesgosa. Necesitamos encontrar una manera de asegurar a la gente contra los riesgos del mercado global sin menospreciarla en absoluto.\nAfortunadamente, existen muchísimos precedentes para una redistribución gubernamental en especie que no parezca beneficencia para los perdedores de la sociedad. Cuando el gobierno gasta dinero de los impuestos en educación pública universal y atención médica, a muchos no les suena como una redistribución, porque los servicios se ofrecen a todos y aceptarlos parece más patriota que abyecto. Mientras la mayoría de la gente utilice las escuelas y los médicos del gobierno, la redistribución no tendrá aires de caridad.\nOtra solución es hacer que el gobierno fomente el seguro de subsistencia privado subsidiándolo de manera de ayudar a cubrir el costo de los empleos perdidos a manos del comercio extranjero. Las empresas de seguro privadas, que compiten entre sí y son objeto de regulaciones apropiadas, pueden mostrar mucha más creatividad empresarial a la hora de gestionar exitosamente los riesgos que el libre comercio les plantea a los individuos.\nLa guerra comercial de Trump es una tragedia internacional. Pero podría tener un final feliz si, llegado el caso, nos recuerda los riesgos que le impone el libre comercio a las personas, y si mejoramos nuestros mecanismos de seguro para ayudarlas.\nRobert J. Shiller, premio Nobel de Economía en 2013 y profesor de Economía en la Universidad de Yale, es uno de los autores, junto con George Akerlof, de Phishing for Phools: The Economics of Manipulation and Deception Project Syndicate, 2018


?Que dispone de Tinder Gold, la version paga mas rostro de esta uso, que es al completo un exito? – SeuOutlet\n?Que dispone de Tinder Gold, la version paga mas rostro de esta uso, que es al completo un exito?\nPor Jean Paulo\tgaydar como funciona\t0 Comentários\n12 09 ET(16 09 GMT) 12 noviembre, 2017\nMas sobre ciencia\nConoce a Beachbot, el humilde robot que limpia las playa\nWeChat no aceptara nuevos usuarios inclusive agosto\nSi tienes determinados sobre dichos trabajos, alegrate por motivo de que seran sobre las superiores pagos de el porvenir\nLa pareja viral sobre Tinder para terminar se conocio\n11 destinos turisticos favoritos de usuarios de Tinder\nEstas son las profesiones con mas ‘match’ en Tinder\ndebido a nunca habra menores sobre antiguedad en Tinder\n(CNNMoney) — Tinder esta teniendo un gran triunfo gracias a su nuevo plan de membresia premium Tinder Gold.\nMatch Group, que posee 45 plataformas sobre citas, incluyendo Tinder, OkCupid desplazandolo hacia el pelo Match , informo este martes que las ventas de estas suscripciones de Tinder Gold aumentaron aplicaciones parecidas a gaydar 19% en comparacion con el anualidad inicial.\nTinder agrego un record sobre 476.000 miembros de paga el trimestre ayer. Hoy por hoy 2,5 millones de usuarios pagan por su trabajo.\nEn agosto, Tinder debuto con Tinder Gold, la suscripcion mensual sobre 9,99 dolares que permite a los clientes ver con quienes emparejan preferiblemente tan pronto igual que abren la empleo.\nTinder Gold ahorra tiempo en la uso por motivo de que los usuarios no deben deslizarse por otros perfiles de encontrar coincidencias.\n“Tinder Gold aprovecha la impaciencia de las personas”, dice el analista sobre BTIG Brandon Ross.\nTinder Ahora tenia Tinder Plus, que rampa 4,99 dolares al mes y permitia a las usuarios crecer la cuantia de personas que veian sus perfiles, usar ‘Me fascina’ ilimitados desplazandolo hacia el pelo deshacer las rechazos a perfiles.\nEl gobernante ejecutor sobre Match, Greg Blatt, califico el trimestre sobre Tinder igual que “fantastico” en una declaracion preparada.\nLas inversionistas aprobaron el informe las titulos de Match Group se dispararon 11% el miercoles. Las acciones han alzado 75% este anualidad.\nRoss dice que Match Group ha dominado la talento sobre conseguir dinero con las leales usuarios de Tinder.\n“Estan demostrando que si posees la base profundamente comprometida eventualmente conseguiras que gasten dinero”, explico.\nAun de este modo, Match Group se enfrenta a la concurso de otras aplicaciones de citas igual que Bumble, Tastebuds, Hinge y Coffee Meets Bagel desplazandolo hacia el pelo tendra que presentar a los inversores que esta agregando nuevos suscriptores sobre paga.\nAunque los analistas estan convencidos sobre que Tinder goza de espacio Con El Fin De crecer desplazandolo hacia el pelo dirigir a mas clientes a las ofertas pagadas.\n“Hay un enorme estimulo detras sobre la biografia mas gran de Tinder”, dice el analista sobre Piper Jaffray Sam Kemp.\nLa pareja viral sobre Tinder finalmente se conocio\ndiez destinos turisticos favoritos sobre usuarios de Tinder\nAhora no existira menores sobre permanencia en Tinder\n(CNNMoney) — Tinder esta consiguiendo un gigantesco triunfo debido a su nuevo plan sobre membresia premium Tinder Gold.\nMatch Group, que posee 45 plataformas sobre citas, incluyendo Tinder, OkCupid y no ha transpirado Match , informo este martes que las ventas de las suscripciones sobre Tinder Gold aumentaron 19% en confrontacion con el ano precedente.\nTinder agrego un record sobre 476.000 miembros de paga el trimestre pasado. En seguida 2,5 millones sobre usuarios pagan por su trabajo.\nEn agosto, Tinder debuto con Tinder Gold, una suscripcion mensual de 9,99 dolares que posibilita a los usuarios ver con quienes emparejan superior tan ri?pido como abren la uso.\nTinder Gold ahorra lapso en la empleo por motivo de que las personas no deben deslizarse por otros perfiles de dar con coincidencias.


moto g5 plus | Resetear Android\nEtiqueta: moto g5 plus\nEn éste tutorial presentamos dos métodos para resetear Android en el Motorola Moto G5 Plus:\nSi sigues estos pasos, no requerirás asistencia técnica; por ti mismo lo podrás hacer y en solo minutos tu Motorola Moto G5 Plus quedará como nuevo, sin errores, lentitudes ni bloqueos.\nAntes de comenzar debes cargarle la batería en su totalidad pues de esa manera vas a evitar que se apague durante el procedimiento de reseteo: recuerda que un apagón inesperado dañaría el sistema operativo Android de tu Motorola Moto G5 Plus.\nCon el primer método vas a resetear Android en tu Motorola Moto G5 Plus con el menú de Ajustes del sistema.\nNo te preocupes si se te ha denegado el acceso a este menú por un error en el sistema operativo Android o un patrón de bloqueo utiliza nuestro segundo método.\nRecuerda que este proceso realizará un completo reseteo a tu Motorola Moto G5 Plus y por lo tanto se borrarán tus datos personales.\nAl resetear Android con este tutorial, podrás eliminar bloqueos internos del teléfono; sin embargo, los bloqueos Google o IMEI será imposible eliminarlos, ya que son parte del mecanismo antirrobo de tu Motorola Moto G5 Plus.\nPrimer método para resetear Android en el Motorola Moto G5 Plus\nPara resetear Android en Motorola Moto G5 Plus, solo sigue ésta ruta:\nMenú Configuraciones > Copia de seguridad y restauración > Restablecer datos de fábrica > Resetear teléfono > Borrar todo > Confirmar\nUna vez que el reseteo verás la pantalla de bienvenida, significa que has logrado resetear el Motorola Moto G5 Plus correctamente.\nSegundo método para resetear Android en el Motorola Moto G5 Plus\nPara resetear Android debes seguir estos pasos en el Motorola Moto G5 Plus:\nApaga tu Motorola Moto G5 Plus y espera al menos 20 segundos antes de continuar. Pasado el tiempo, presiona el botón de volumen más y sin soltar presiona el botón de apagado\nAparecerá el menú de bootloader, ahí navega con el botón de volumen menos hasta RECOVERY y presiona el botón de volumen más para confirmar. Estarás en un menú de recuperación con un androide con un signo de exclamación\nEn el menú de recuperación presiona el botón de volumen más y el botón de apagado ligeramente, cuando los sueltes verás las opciones del menú\nAhora solo navega con los botones de volumen hasta Wipe data/Factory reset y luego presiona el botón de apagado para seguir\nRepite lo anterior ahora para Yes – Delete all user data\nPresiona por última vez el botón de apagado para reiniciar tu Motorola Moto G5 Plus\nEstamos seguros que has podido resetear Android en el Motorola Moto G5 Plus, si tuviste un problema escríbenos en nuestras redes sociales o el área de comentarios.\nAutor Resetear AndroidPublicado el 19 enero, 2018 19 enero, 2018 Categorías MotorolaEtiquetas correo, cuenta, g5 plus, Google, imei, moto, moto g5 plus, Motorola, Motorola Moto G5 Plus, reset, resetear, resetear android, reseteo, sistema operativo, tutorialDeja un comentario en Motorola Moto G5 Plus


Paypal no tiene intención de trabajar con criptomonedas | Empresa y economía\nDe momento PayPal no se plantea trabajar con criptomonedas debido a que no existe una regulación que las controle.\nLas criptomonedas ya se han establecido entre la sociedad de una forma estable y ya se habla mucho de todos los beneficios que aportan a quienes trabajan con ellas. Aún así, también hay un hecho que llama la atención y es que PayPal, uno de los sistemas internacionales más importantes de todo el mundo, a día de hoy no trabaje con estas divisas digitales.\nLa explicación es muy sencilla tal y como apuntaba el director general de la compañía para España, Raimundo Sala, y es que desde PayPal siempre se ha apostado por la legalidad, la transparencia y la seguridad de los usuarios y, por el momento, las criptomonedas no se pueden incluir en este método de pago porque aún no están reguladas.\nSala ha comentado que es cierto que este mercado está ganando cada vez más protagonismo y que cuenta con una serie de ventajas, como es el uso del sistema blockchain, sin embargo aún hay algunas sombras que no terminan de esclarecerse, sobre todo en relación a la regulación, puesto que en la actualidad el mercado de las criptomonedas está controlado por entidades no oficiales.\nEn este sentido, Sala apuntaba que puede que en un futuro PayPal trabaje con criptomonedas, pero de momento no va a ser así hasta que haya una normativa vigente que regule 100% este mercado. Por otro lado, el director general de PayPal para España también ha comentado que a corto-medio plazo el proceso complejo de pagar se va a eliminar, lo que quiere decir que no tendremos que incluir claves, datos o contraseñas para hacer un pago. Estaacción se cubrirá con la tecnología avanzada de seguridad que es capaz de detectar quién es el propietario de una cuenta sin que tengamos que utilizar letras o números para identificarnos.\nSegún Sala, aunque esto parezca “futurístico” es un hecho más cercano de lo que se cree, ya que si aún no se ha puesto en marcha es porque la legislación no lo permite. Las nuevas tecnologías evolucionan a velocidad de vértigo, mientras que las normas van algo más lentas en este sentido. Por último, Sala también hizo algunas declaraciones sobre la ausencia de PayPal en Amazon. El director general lo tiene claro, PayPal debe estar presente en la mayor plataforma de comercio online del mundo, así facilitaría el trabajo a un gran número de usuarios. A pesar de que aún no colaboran juntos, Paypal se muestra positiva esperando que muy pronto Amazon también puede prestar a los clientes el servicio de pago que ellos proporcionan.


Martes, 16 Julio 2013 22:22\nLos últimos estudios realizados sobre la implantación de las TIC en Educación (CNICE y Red.es, 2007) muestran que en los centros se cuenta con una adecuada infraestructura TIC y un fácil acceso a ella en las aulas. Por otro lado, se comprueba que la mayoría del profesorado es usuario de las TIC en casa prácticamente a diario. Sin embargo, se constata que usa poco las TIC en su trabajo con el alumnado. ¿Qué es lo que puede provocar esa diferente actitud frente a las TIC y ese comportamiento divergente, según el ámbito de actuación se sitúe en el aula o fuera de ella?\nUna explicación puede situarse en el hecho de que es imprescindible contar con una formación metodológica en el uso didáctico de estas tecnologías. Por ello, en esta experiencia se detalla el objetivo de establecer, desarrollar y evaluar un modelo formativo en el que el profesorado adquiere la formación a través de su propia innovación en el aula, con la ayuda de una tutoría a distancia y una red de profesorado que le aporta un aprendizaje cercano y a distancia.\nEste fue uno de los temas tratados por nuestra red en los espacios de las Primeras Jornadas Andaluzas de Investigación e Innovación Educativa, celebradas en el Palacio de Exposiciones y Congresos de Granada en octubre de 2008.\nMartes, 16 Julio 2013 20:57


Política de Privacidad – Grand Pig Horoscope\nGranpighoroscope.com está comprometido a proteger su información personal y\nprivacidad. Con esta Política de Privacidad queremos informarle acerca de los datos y la información que recopilamos, en qué medida y cómo las utilizamos cuando hacen uso de nuestros servicios.\n“Asociados”, significa cualquier persona natural, asociación o empresa conjunta.\n“Información Personal”, quiere decir: cualquier información relativa a un individuo, como el nombre de la persona, dirección de correo electrónico, sexo, edad, grado de estudios y casa de estudios.\n“Sitio Web”, la página web www.grandpighoroscope.com\n“Servicios”, significa cualquier prestación a la que puede acceder el usuario ya sean las ofertas o beneficios en el Sitio Web.\n2. 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Para ayudar a proteger su privacidad, por favor asegurarse de que tu contraseña es confidencial y no similares a las contraseñas ya utilizadas (por ejemplo, en otros sitios web, etc.)\n4. Exenciones en materia de confidencialidad\nA pesar de nuestra intención de proteger su privacidad en cualquier momento y siempre que sea posible, tenemos que acatar las leyes. Por lo tanto, debido al actual entorno jurídico, reglamentario y de seguridad, se nos puede exigir, en determinadas circunstancias, de revelar información personal identificable sobre nuestros usuarios. Como lo es en nuestro propio interés, vamos a tratar de limitar dicha comunicación siempre que sea posible, pero creemos de buena fe que la divulgación es necesaria en los siguientes casos:\n• Si tenemos que cumplir con un proceso legal realizado sobre Grandpighoroscope.com\n• Si hay circunstancias en las que estamos bajo la obligación legal muy similares (por ejemplo, en respuesta a una citación, orden judicial u otro proceso legal).\n• Si tenemos que actuar para proteger la seguridad personal de los miembros de los Servicios o el interés público\n5. Uso de los Cookies\nCuando visite el sitio web de Deintecno.com, podemos enviarle una cookie. 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Las críticas de Gustavo Alfaro a la AFA: "No sé si merecíamos ir al Mundial" - LA NACION Las críticas de Gustavo Alfaro a la AFA: "No sé si merecíamos ir al Mundial" - LA NACION\nAlfaro Crédito: Captura\n12 de octubre de 2017 • 16:58\nEl entrenador de Huracán, Gustavo Alfaro, aseguró hoy que el seleccionado argentino tal vez no merecía ir al Mundial de fútbol Rusia 2018 por los malos manejos institucionales que se dieron durante toda la eliminatoria.\n"Por lo que Argentina hizo en todas las eliminatorias no sé si merecía ir al Mundial. Tuvo desatinos tremendos desde el punto de vista organizativo", remarcó.\nY describió: "Desde el proceso del Tata Martino, cómo terminó, la cantidad de sueldos adeudados, los problemas desde la logística. Podrán decir que la AFA estaba en manos de otra gente, pero la misma gente que está hoy en AFA conduciendo estaba dentro de AFA también. Lo que se hizo en los Juegos Olímpicos. La manera en la que lo despidieron a Bauza. Si el otro día Messi no estaba en su esplendor, no sé de qué manera nos disfrazábamos", disparó el DT.\nCon respecto al futuro, señaló: "Ojalá que esto sea un antes y un después. Con esta conducción también por ahí en el Sub 20 también tuvieron problemas para ir al Mundial. Y estaba esta conducción. Hay un nivel de prioridades que tienen que estar por encima de las mezquindades individuales".\n"Nunca vi que los jugadores y dirigentes asumieran sus responsabilidades en su momento. Hay un nivel de prioridades que tienen que estar por encima de todo", agregó con tono crítico.\nSelección Argentina Gustavo Alfaro Fútbol


THE NORTH FACE TRANSGRANCANARIA 2015 PARA GEDIMINAS GRINIUS -\nTHE NORTH FACE TRANSGRANCANARIA 2015 PARA GEDIMINAS GRINIUS\nLa North Face Transgrancanaria tuvo la dureza de una prueba marcada por los cambios de temperatura entre la noche y el día que causó estragos entre una gran cantidad de corredores de los cuales no se salvaron los favoritos, Esta edición se caracterizaba por la gran afluencia de corredores de primer nivel pero también por una inmensa cantidad de corredores venidos de todas partes del mundo para agotar hasta la última plaza de las 5 categorías en liza.\nFiguras de la talla de Fernanda Maciel, Pau Bartolo, Stephanie Case, Santi Obaya o Francesca Canepa no se libraron tampoco de la dureza de la primera gran carrera de la temporada valedera para la Ultra Trail World Tour.\nAsí a las 23 horas de la noche del sábado se daba la salida en Agaete con un ritmo alto impuesto por Long fei que hizo que antes de que rayara el alba y también debido al frío, hizo que algunos de los favoritos como Yeray Durán, Nikki Kimball o Joe Grant quedaran fuera de combate.\nPor alante un grupo de corredores entre los que estaban Sondre Ahmdal, Cyril Contre, Iker Carrera, y el lituano Gediminas Grinius marchaban poco después de Long fei hasta que un malestar le hizo bajarse del carro en el segundo tercio de carrera.\nDe ahí en adelante Gediminas ya no abandonó la cabeza de carrera pero sin poder relajarse porque poco a poco un galgo como el noruego Didrik Hermansen iba de menos a más recortando difererencias hasta el punto de animar una carrera que dejó fuera de combate a un Iker Carrera que por problemas con la nutrición en carrera se vió abocado al abandono en Artenara. Pero en cambio Antoine Guillon se unía a la fiesta para dejar un bonito duelo final entre tres que hizo que hasta la meta no hubiera tregua. Anton Kupricka sin embargo fue mejorando su dubitativo comienzo e iba ganando posiciones hasta ponerse en 4ª plaza que cedería en los kilómetros finales para entrar en 6ª posición.\nAl final Gediminas Grinius reventaba las apuestas y llegaba a meta con un tiempazo de 14:23:37 batiendo el record de Ryan Sandes en casi 4 minutos. Por detrás y apretando fuerte llegaba un sorprendente Didrik Hernansen 14:30:07 y poco después Antoine Guillon 14:39:35.\nLos mejores españoles fueron los corredores de Land Sport Remi Queiral y Jordi Gamito que siempre estuvieron en las plazas nobles de la carrera para entrar en 7ª y 11ª posición.\nPor otro lado cabe destacar la estelar participación de Nuria Picas 16:53:27 que imponía su autoritarismo por segunda vez en la carrera canaria y que mantuvo a raya a sus rivales en todo momento. Tras la pronta retirada de sus más directas rivales mantuvo a raya a Caroline Chaverot 17:16:48 y más aún a la china Dong Li 18:15:55.\nLa corredora catalana del equipo Buff entraba en meta en la posición 14 de la general absoluta poniendo de relieve porque es la mejor corredora del mundo en la ultradistancia.\nLa prueba Advanced de 86km nos dejaba un bonito duelo entre Zaid Ait Malek que llevó la batuta en todo momento hasta los últimos 20 kilómetros donde un bajonazo de fuerzas le hizo perder la cabeza para cederla a Pau Capell que daba la sorpresa y jugando sus bazas entraba en la meta contra todo pronóstico con un registro de 08:14:09. El canario David Lutzardo entraba en segunda posición 08:31:34 y Zaid llegaba a meta muy tocado en la tercera plaza 08:49:25.\nSonia Escuriola 10:39:51 hizo una carrera muy inteligente viniendo con muchísima fuerza desde atrás y reservándose para la segunda mitad de carrera para auparse a la primera plaza en los kilómetros finales y cruzar la línea de meta con apenas 3 minutos de diferencia sobre la canaria Yaiza Herrera 10:42:39 y 9 más Sobre Laia Díez 10:48:11.\nEn la maratón el corredor de Land Sport David Mundina 03:42;42 ganaba la carrera que salía de Garañón a las 10:30 de la mañana y lo hacía en unos apretados últimos kilómetros sobre el portugués Carlos Gomes 03:48:24 y sobre Yosu Gómez 04:05:11\nDestacar la actuación de nuestra asturianade Land Sport Marta Escudero 04:29:49 que desde la salida impuso un ritmo constante que mantuvo a raya siempre a sus rivales salvo un par de subidas donde Susanna Schultealbert le ponía en algún aprieto pero que después marta recuperaba en los terrenos más rápidos donde es una auténtica especialista. Segunda plaza para la alemana Susanne Schultealbert 04:38:34 y tercera la sueca Sarah Erikson 04:53:38. La corredora de Land Sport nos confirmaba que el llegar a estas alturas de la temporada era también fruto del sacrificio de llevar un invierno entrenando en condiciones adversas en Picos de Europa junto a su inseparable amigo Rubén González que también hizo un carrerón en la Advanced colándose en el séptimo lugar de la general.\nStarter 32 kilómetros Juan José Rodríguez fue el primero en atravesar la meta con una marca de 02:27:53; en segundo lugar, Daniel Navarro Hernández, con 02:28:31 y tercero Tomaz Klisz, en 02:32:27.\nLas chicas resultó campeona la corredora vasca Ainhoa Lendinez 03:05:58, seguida por Julia Font Gómez 03:07:42 y Kathrine Soemme, 03:15:19.\nLa categoría Promo, de 17 kilómetros desde Arteara, se resolvió con la victoria para el asturiano del Piloña Deporte Martín Álvarez Espinar 01:06:48 con sólo dos minutos de distancia al segundo clasificado, Efrén Segundo 01:08:03, y 3 a Jorge Rivero 01:09:46 viejo conocido del primero.\nEn féminas, Dominique Van Mechgelen 01:26:59; María Samsó acabó segunda con un tiempo de 01:28:11; y Andrea Sioli, tercera 01:30:27.\nNo me quisiera olvidar de la destacadísima actuación del equipo Land Sport con triunfos de Sonia escuriola en advanced, David Mundina y Marta Escudero en Maratón pero también una gran carrera de Remi Queiral y Jordi Gamito en la Ultra quedando 7º y 11º respectivamente y una gran carrera de Rubén González en la advanced 7º.\nMuchas gracias a Trail Room y Elena Mate por las fotos.


¡Escandaloso Photoshop de Paula Echevarría en bañador! Así es ¡cuando se lo quitas! » Diario Gol\n¡Escandaloso Photoshop de Paula Echevarría en bañador! Así es ¡cuando se lo quitas!\nLa actriz asturiana y la imagen de la que todos hablan en las redes sociales\nNo es ningún secreto que Paula Echevarría es una de las mujeres que más haters acumula en las redes sociales de nuestro país. Los motivos son varios, pero son muchos los que acuden cada día a Instagram con la única intención de criticar todo lo que cuelga la actriz.\nMi cara viendo el #SamsungEvent de San Francisco donde se están presentando los nuevos dispositivos y ALUCINANDO con la cantidad de novedades que llega!!!!!!! Estoy entre «emocionada» y «de los nervios»! No puedo esperar a tenerlo!!!!!! 😍🤪😃🙆🏻♀ #UNPACKED #TeamGalaxy #somosSMARTgirl #ad\nLo más habitual es que las críticas vengan dadas por la “excesiva” publicidad que hace la pareja de Miguel Torres en sus redes. Hay quien incluso, obviamente de forma más que exagerada, habla de la cuenta de Instagram de Paula como un “teletienda”.\nSin embargo, como ocurre también con otros grandes nombres de nuestro país como Cristina Pedroche o Pilar Rubio, es el Photoshop el mayor enemigo de la intérprete. Si bien es cierto que este famoso programa de edición de imágenes le ayuda a estar siempre estupenda en sus reportajes y en sus publicaciones, también lo es que sirve como gasolina para los que quieren quemarlo todo.\nEl Photoshop de Paula Echevarría\nY en una de sus últimas publicaciones se ha vuelto a dar una polémica que gira en torno a ello. En la imagen podemos ver Paula en bañador en una piscina. Una imagen que, para muchos, “es engañosa”.\nWaiting for summer… 🤤\nTras muchos años viendo cómo las celebrities hacen uso de este programa ya nadie se sorprende. El problema llega cuando ese uso es “exagerado”. En este caso no han sido pocos los haters que se han lanzado al cuello de Echevarría y le han dicho de todo.\n“Paula no haces más que engañarte a ti misma”, “Ahí hay más Photoshop que en cualquier de las fotos de Kim Kardashian”, “Lamentable que engañe tanto”, “Es cierto que tiene muy buen cuerpo, pero no el que se le ve en esa foto”, “Retocadísima”, “Pero ¿cómo pretendes que nos creamos que tienes ese cuerpo si hay mil fotos tuyas con una figura no tan ‘perfecta’?” o “Te han pillado Paula” son tan sólo algunos de los muchos comentarios en este sentido.\nComentarios a los que Paula ha preferido no hacer ni caso. Y bien que hace. Eso sí, como bien sabe, no porque ella opte por obviarlos eso implica que la polémica no esté más que presente en las redes.


LAS INSTITUCIONES DE INVERSIÓN COLECTIVA Y LOS FONDOS DE PENSIONES. Informe 2014 y perspectivas PDF\nDownload "LAS INSTITUCIONES DE INVERSIÓN COLECTIVA Y LOS FONDOS DE PENSIONES. Informe 2014 y perspectivas 2015"\nMaría Mercedes Belmonte Torres\n1 LAS INSTITUCIONES DE INVERSIÓN COLECTIVA Y LOS FONDOS DE PENSIONES Informe 2014 y perspectivas FEBRERO 2015\n2 Informe Anual Instituciones de Inversión Colectiva y Fondos de Pensiones\n3 I N D I C E RESUMEN EJECUTIVO.. 5 I. AHORRO FAMILIAR a) Familias españolas b) Familias europeas II. MERCADOS FINANCIEROS, INVERSION COLECTIVA 19 Y FONDOS DE PENSIONES a) Mercados financieros b) IIC y FP: datos mundiales c) IIC y FP: datos España III. INSTITUCIONES DE INVERSION COLECTIVA.. 33 a) Volumen de activos b) Número de partícipes y accionistas c) Suscripciones y reembolsos d) Traspasos e) Número de Instituciones f) Estructura de la cartera g) Rentabilidades IV. FONDOS DE PENSIONES 39 a) Volumen de activos b) Número de cuentas de partícipes y promotores c) Aportaciones, prestaciones y supuestos especiales de liquidez d) Movilizaciones e) Número de Instituciones f) Estructura de la cartera g) Rentabilidades V. PERSPECTIVAS PARA a) Introducción b) Instituciones de Inversión Colectiva c) Fondos de Pensiones VI. NOVEDADES NORMATIVAS EN ANEXOS ESTADÍSTICOS Ahorro Financiero Familiar Instituciones de Inversión Colectiva Planes y Fondos de Pensiones Total Inversión Colectiva Informe Anual Instituciones de Inversión Colectiva y Fondos de Pensiones\n4 Informe Anual Instituciones de Inversión Colectiva y Fondos de Pensiones\n5 RESUMEN EJECUTIVO AHORRO FAMILIAR: FAMILIAS ESPAÑOLAS En 2014 la recuperación de la actividad económica ganó intensidad y el PIB español cerró el año con un crecimiento del 1,4%. El crecimiento se sustentó en la recuperación del consumo privado que experimentó un incremento cercano al 3% a finales de Por primera vez desde 2011 las familias españolas experimentaron un ligero repunte de su renta disponible en el tercer trimestre de No obstante, el ahorro de los hogares españoles se redujo hasta el 9,1% de la renta disponible en el tercer trimestre de 2014 (último dato oficial disponible), muy inferior a la media histórica (en el entorno del 10,5%), siendo previsible una nueva reducción hasta el 8,6% a cierre de Las proyecciones para 2015 resultan muy alentadoras para el conjunto de la economía española y para los hogares en particular: la recuperación del mercado laboral, el descenso del precio del petróleo, la disminución de la carga financiera de las familias (por la mejora de las condiciones de financiación) y las rebajas fiscales, contribuirán a consolidar el crecimiento de la renta disponible de las familias. Los países cuyos hogares tienen una proporción superior de activos inmobiliarios (como el caso de España), han sufrido un deterioro mayor de su riqueza total que aquellos que dedican una mayor proporción de su renta a la adquisición de activos financieros. La caída del precio de los activos inmobiliarios durante la crisis ha generado pérdidas importantes de valor de la riqueza inmobiliaria de los hogares españoles, que disminuyó desde el 590% del PIB en 2007 hasta el 402% del PIB en septiembre de En cambio, la riqueza financiera neta ha recuperado en su totalidad los efectos de la crisis, situándose en 1,13 billones de euros, pasando de un 96% de PIB en 2006 hasta previsiblemente el 106% de PIB a finales de A finales de 2014 el saldo de ahorro financiero de las familias españolas se habría situado en 1,94 billones de euros, lo que supondría un nuevo máximo histórico. La estimación del porcentaje sobre PIB que los hogares están destinando en 2014 a ahorro financiero se coloca en el 182,3%, frente al 149,3% del año El nivel de endeudamiento de los hogares españoles continuó reduciéndose hasta situarse en niveles previos a la crisis (se estima un 76,1% a finales de 2014, frente al 76,4% de 2005). La estructura del ahorro de los hogares españoles continúa concentrada en los depósitos bancarios, que representan la mayor ponderación en la cartera de las familias. No obstante, en 2014, la ponderación de los depósitos en la cartera de activos de las familias disminuyó hasta el 39,8% (desde el 42,3% de 2013 y 44,0% en 2012), pasando a representar menos del 40% del total, lo que no ocurría desde Por segundo año consecutivo, el activo financiero que logró captar el mayor interés inversor de las familias durante el año fueron los Fondos de Inversión. El saldo de participaciones de Fondos en poder de los hogares aumentó en un 24% durante 2014 (más de millones de euros). Informe Anual Instituciones de Inversión Colectiva y Fondos de Pensiones\n6 El vigor del crecimiento de los Fondos de Inversión, se demuestra en que más del 80% de dicho incremento se debió a nuevas suscripciones de Fondos de Inversión durante el año, que alcanzaron la cifra de millones de euros, convirtiéndose en el producto más solicitado por las familias para canalizar sus inversiones. La inversión en Fondos de Pensiones obtuvo un nuevo máximo histórico, y favorecidos por sus excelentes rentabilidades incrementaron su saldo un 6,5%. Los productos de desintermediación bancaria (Fondos de Inversión, Fondos de Pensiones, seguros, además de la inversión directa), experimentan un notable incremento en 2014 y representan ya el 54,1% de la cartera de los hogares españoles (frente al 50,7% del año anterior y 47,9% de 2012). Se estima, que los flujos para adquisición de activos financieros de las familias españolas fueron positivos en 2014 (9.280 millones de euros), destacando las inversiones netas positivas en IIC ( millones de euros), y en sentido contrario las desinversiones en depósitos ( millones de euros). AHORRO FAMILIAR: FAMILIAS EUROPEAS La estructura del ahorro financiero de las familias europeas presenta una gran disparidad entre los distintos países, siendo una de sus causas la heterogeneidad presente en la estructura de la propiedad inmobiliaria en Europa. En media, el 69,9% de las familias europeas poseen su vivienda en propiedad, y el 27,4% está pagando una hipoteca (en España, 77,7% y 32,0% respectivamente). Los países con menores porcentajes de población con vivienda en propiedad son los que presentan mayores tasas de ahorro bruto familiar (Alemania y Suiza). Otro de los rasgos que manifiesta la heterogeneidad de los patrones de ahorro de las familias europeas es su endeudamiento. Los hogares españoles han reducido su deuda desde el 133% de su renta disponible a finales de 2007 (máximo histórico) hasta sólo el 116% en 2013, y previsiblemente inferior al 110% a finales de 2014, muy en línea con la media de los países de la zona euro. En 2013, últimos datos disponibles, la mayoría de los países europeos tienen acumulado un porcentaje de ahorro financiero sobre PIB muy superior al de las familias españolas (223% de media europea frente al 176% de España). El ahorro de las familias españolas respecto a la media europea muestra una inversión muy inferior en Planes de Pensiones y seguros (16,5% frente al 38,0% europeo); muy superior en depósitos (46,8% frente a 33,2% de Europa) y un menor peso en Fondos de Inversión y acciones cotizadas (16,4% frente al 19,4% europeo). MERCADOS FINANCIEROS, INVERSIÓN COLECTIVA Y FONDOS DE PENSIONES MERCADOS FINANCIEROS: las bolsas norteamericanas tuvieron un mejor comportamiento que las europeas, con sus índices de referencia (S&P y Dow Jones) en máximos históricos. En Europa, el mercado español lideró los rendimientos entre los principales países de la zona euro, si bien con rentabilidades mucho más modestas (el IBEX35 se revalorizó un 3,7%). Informe Anual Instituciones de Inversión Colectiva y Fondos de Pensiones\n7 Las medidas de estímulo monetario implementadas por el BCE y las expectativas respecto a la puesta en marcha de un programa de compra de deuda soberana y privada, rebajaron las rentabilidades de la deuda pública hasta mínimos históricos. Así, el bono español a 10 años cerró 2014 en el mínimo histórico del 1,61% (una bajada en el año de 253 puntos básicos). IIC y FP. DATOS MUNDIALES: a finales de 2014 el patrimonio estimado de Fondos y Sociedades de Inversión, a nivel mundial, se situó en 26,1 billones de euros y el de los Fondos de Pensiones en 21,5 billones, cifras que supondrían un incremento en 2014 del 20% del patrimonio de las IIC y del 15% en Fondos de Pensiones. En total, entre IIC y Fondos de Pensiones, el patrimonio ascendería a 47,5 billones de euros, lo que supone un nuevo récord histórico. A nivel mundial, la inversión institucional concentrada en Fondos de Inversión y Fondos de Pensiones supone casi el 39% de la capitalización total de la renta fija y de la variable y una cifra mucho más relevante en el volumen de negociación de los mercados. Asimismo, los activos de las IIC y FP, suponen el 74,0% del PIB mundial (64 billones de euros). IIC: La distribución porcentual de los activos de las IIC por categorías a nivel mundial es: las de renta variable representan el 46%, las de renta fija el 25%, las monetarias el 15% y las mixtas el 14%. Destaca el retroceso de los fondos monetarios. El volumen de activos de los Fondos de Inversión a nivel mundial experimentó en 2014 el mayor incremento anual de su historia (20% de incremento en euros). No obstante, y sin tener en cuenta el efecto del tipo de cambio, Europa registró un crecimiento (19%) muy superior al observado en el resto de grandes mercados como EE.UU (6%), Australia o Japón. Con cifras provisionales, las IIC a nivel mundial finalizaron el año con suscripciones netas superiores al billón de euros, muy cerca del récord histórico de Destacaron las IIC europeas, con millones de euros, récord histórico en Europa. FONDOS DE PENSIONES: El patrimonio mundial de los Fondos de Pensiones en 2013 (último dato disponible) alcanzó los 18,6 billones de euros (25,5 billones de dólares), lo que supuso un aumento en 2013 del 8,9%. La estimación para el cierre de 2014 son de 21,5 billones de euros, con un incremento en el año del 15%. La rentabilidad neta media en 2013 (deducidos todos los gastos y comisiones) y corregida de inflación, fue del 4,7% para la media de los Fondos de Pensiones mundiales (7,9% en España). EE.UU, Australia, Canadá, Nueva Zelanda, Japón y España lideraron el ranking mundial de rentabilidades de los Fondos de Pensiones en Durante el año 2014, la rentabilidad nominal de los Fondos de Pensiones españoles fue del 7%. La tasa de sustitución media de la pensión pública en los países de la OCDE se sitúa en el 40,6%. Si se añaden las pensiones privadas de carácter obligatorio, la tasa se eleva al 54,0% y al incluir los sistemas privados voluntarios, la tasa total alcanza el 67,9%. El porcentaje de activos de los Fondos de Pensiones sobre el PIB alcanza una media ponderada del 84,2% en los países de la OCDE. España se encuentra entre los países de la OCDE con la tasa de sustitución pública más alta (73,9%), mientras que el patrimonio de Fondos de Pensiones se sitúa tan sólo en un 9,0% de su PIB. Informe Anual Instituciones de Inversión Colectiva y Fondos de Pensiones\n8 INSTITUCIONES DE INVERSIÓN COLECTIVA: ESPAÑA PATRIMONIO: se situó en millones de euros, lo que supone un incremento del 27,6% con respecto a Es el mayor incremento anual de patrimonio experimentado por la inversión colectiva en España en toda su historia. Los Fondos de Inversión elevaron su patrimonio en millones de euros (26,7% respecto a 2013). SUSCRIPCIONES Y REEMBOLSOS: el volumen total de suscripciones netas en las IIC fue de millones de euros, RÉCORD HISTÓRICO en España. Los Fondos de Inversión domésticos lograron atraer millones de euros, cifra inédita desde hacía 17 años, y las IIC extranjeras millones de euros. TRASPASOS: el volumen estimado de traspasos realizados en 2014 ascendió a millones de euros (100% más que el año anterior), lo que supone el 38% del total de las suscripciones realizadas ( millones de euros) y el 27% del patrimonio medio. ESTRUCTURA DE LA CARTERA: en 2014 se modificó en los Fondos de Inversión domésticos hacia posiciones de mayor riesgo. La renta fija disminuyó su ponderación en el total en casi 5 puntos porcentuales, mientras que la renta variable aumentó su proporción hasta el 11,2% del total. No obstante, la exposición total a renta variable es superior si se incluye la inversión indirecta a través de IIC, que suponen el 11,2% (2,6 puntos más que en 2013), pudiéndose estimar en un 17%. PARTICIPES Y ACCIONISTAS: el número de partícipes y de accionistas de las IIC se situó a finales de 2014 en 8,2 millones, lo que supone un 24,1% más que en el ejercicio pasado. Destacaron los Fondos de Inversión, que lograron atraer nuevos partícipes, lo que supuso un incremento del 27,0% en el año. RENTABILIDADES: tras los dos magníficos registros obtenidos en 2012 y 2013, los Fondos de Inversión volvieron a ofrecer excelentes rentabilidades en La rentabilidad media anual para el total de Fondos se situó en diciembre 2014 en el 3,7%, en un contexto de tipos de interés casi nulos y rentabilidades de los depósitos inferiores al 1%. FONDOS DE PENSIONES: ESPAÑA PATRIMONIO: el volumen de activos de los Fondos de Pensiones se situó en millones de euros, lo que supone un incremento de millones respecto al año anterior (es decir, un 7,2%), superando la mayor cifra de su historia por tercer año consecutivo. APORTACIONES Y PRESTACIONES: las aportaciones brutas en 2014 alcanzaron la cifra de millones para el total de Planes, y las prestaciones ascendieron hasta los millones, con lo que el saldo neto de aportaciones en 2014 asciende a 901 millones de euros, frente a los 233 de En relación con los supuestos especiales de liquidez, en 2014 se estima un volumen de prestaciones de 458 millones de euros, lo que supondría un descenso del 5% respecto a Según los últimos datos de la Administración Tributaria, referidos a 2011, el 77,8% de los aportantes a Planes de Pensiones declararon unos ingresos inferiores a euros, y el 89,9% inferiores a euros, lo que demuestra que todos los estratos económicos de la población española, y especialmente los niveles medios de renta, desean una cobertura a través de Planes de Pensiones. Informe Anual Instituciones de Inversión Colectiva y Fondos de Pensiones\n9 MOVILIZACIONES: la cifra de movilización estimada en 2014 en el sistema individual, ha sido de millones de euros (39% superior a la del año anterior). Dicho importe representa el 22,1% del patrimonio medio anual de los Planes Individuales, frente al 17,6% del año ESTRUCTURA DE LA CARTERA: al igual que en los Fondos de Inversión, la Renta Fija disminuyó su ponderación en el total, representando ya menos del 60% de los activos (lo que no ocurría desde 2009). La renta variable aumentó su proporción en casi un punto porcentual (20,1% en 2014). CUENTAS DE PARTICIPES Y PROMOTORES: el número de cuentas de partícipes ha disminuido ligeramente en 2014 respecto al año anterior (un 0,5%, de 9,99 millones en 2013 a 9,94 en 2014). El número neto de partícipes al cierre del ejercicio se estima en ocho millones y medio. La edad media de los partícipes se sitúa en torno a los 50 años. El 36% tienen edades hasta los 45 años; entre 46 y 60 años se concentra casi la mitad de los partícipes (el 46%), y con más de 61 años el 18%. A finales de 2013 existían 336 planes de promoción conjunta (aquellos promovidos por más de una empresa), frente a los 339 de Dentro de estos Planes están integradas un total de empresas. Si a esta cifra se añaden los Planes de empresas de promoción individual, un total de entidades han promovido Planes de Pensiones. RENTABILIDADES: la rentabilidad media anual en 2014 para el total de PLANES se situó en el 6,9%, lo que supone que por tercer año consecutivo, los Planes de Pensiones cierran el año con una rentabilidad superior al 6% (6,6% en 2012, 8,4% en 2013 y 6,9% en 2014). Los Planes Garantizados obtuvieron un 11,4% anual, y la Renta Fija Largo Plazo un 8,9%. También la Renta Variable y el Sistema de Empleo obtuvieron elevados rendimientos para sus partícipes (7,6% y 7,1% respectivamente). En el largo plazo (24 años), la rentabilidad media anual es también muy elevada, alcanzando el 5,3% para el total de Planes. Asimismo, en el medio plazo (5 años), los Planes de Pensiones ya generan una rentabilidad media anual del 4,0%, muy superior a la inflación del período (1,48%). PERSPECTIVAS PARA 2015 INSTITUCIONES DE INVERSIÓN COLECTIVA: el volumen de activos de las IIC se podría situar en 2015 en millones de euros, con un incremento del 12,8% respecto a FONDOS DE PENSIONES: el volumen de los Fondos de Pensiones podría aumentar en 2015 en torno a millones de euros (un 4,6% más), alcanzando a finales de este año los millones de euros. Informe Anual Instituciones de Inversión Colectiva y Fondos de Pensiones\n10 Informe Anual Instituciones de Inversión Colectiva y Fondos de Pensiones\n11 I. AHORRO FAMILIAR a) Familias españolas Si 2013 representó el cambio de ciclo en la economía nacional tras más de dos años de recesión, en 2014 la recuperación de la actividad ganó intensidad y el PIB español cerró el año con un crecimiento del 1,4%. La consolidación del crecimiento se sustentó en la recuperación del consumo privado que alcanzó un robusto crecimiento cercano al 3,0% a finales de 2014, tras ocho trimestres con variaciones interanuales negativas. Asimismo, por primera vez desde 2011, las familias españolas experimentaron un ligero repunte de su renta disponible en el tercer trimestre de 2014 (0,1% interanual en agregación de cuatro trimestres), basado en la recuperación del mercado laboral. Dado que el consumo de las familias aumentó más que la renta disponible, el ahorro de los hogares españoles se redujo hasta el 9,1% de la renta disponible en el tercer trimestre de 2014 (último dato oficial disponible), muy inferior a la media histórica (en el entorno del 10,5%), siendo previsible una nueva reducción hasta el 8,6% a cierre de 2014, si se mantiene el ritmo de expansión del gasto privado. Renta disponible bruta (RDB) Ahorro bruto 16% 15,3% 8% (trimestre) mill. % variación interanual mill. % sobre RDB TASA DE AHORRO IV ,2% ,0% IV ,2% ,0% IV ,4% ,6% IV ,3% ,3% IV ,2% ,0% IV ,8% ,7% IV ,1% ,8% IV ,5% ,2% IV ,2% ,3% IV ,8% ,9% IV ,8% ,9% IV ,0% ,5% IV ,3% ,4% I ,3% ,0% II ,3% ,5% III ,1% ,1% IV-2014E ,2% ,6% 14% 12% 10% 8% 6% 6,7% Tasa de ahorro de los hogares (% RDB)_eje izqdo. Renta disponible bruta (% variación interanual)_eje dcho. Fuente: INVERCO, con datos INE Datos desestacionalizados: sumas móviles de cuatro trimestres Incorpora los cambios metodológicos derivados de la implantación del SEC en la Contabilidad Nacional. Nueva Base % 0,1% 0% 9,1% -4% Si bien es cierto que la recuperación del consumo privado es una condición indispensable para consolidar la mejora de la actividad, los niveles de ahorro actuales no permiten garantizar a medio plazo una cierta sostenibilidad del crecimiento económico. No en vano, el ahorro interno resulta fundamental como fuente de financiación de la economía de un país, y que en el caso de España contribuya a disminuir la dependencia del sector exterior, fuente de desequilibrios históricos en la economía nacional. Informe Anual Instituciones de Inversión Colectiva y Fondos de Pensiones\n12 El ahorro financiero de las familias españolas disminuyó en 2014 debido, tanto a la reducción del ahorro bruto como a la tenue recuperación del ahorro no financiero, que tras siete años de caídas ininterrumpidas repuntó muy ligeramente en el tercer trimestre de El ahorro no financiero es la parte del ahorro que se dedica a inversión en activos no financieros (formación bruta de capital fijo) y que en el caso de los hogares se concreta básicamente en la compra de vivienda. A pesar de ello, el nivel de endeudamiento de los hogares españoles continuó reduciéndose hasta situarse en niveles previos a la crisis (77,5% sobre PIB), aunque a tasas inferiores a las de trimestres anteriores. De hecho se observó un ligero repunte en nuevas operaciones de crédito a las familias, en un entorno de mejora de las condiciones financieras de los préstamos. Las proyecciones para 2015 resultan muy alentadoras para el conjunto de la economía y para los hogares en particular, apoyadas en varios factores que ayudarán a fortalecer el crecimiento: recuperación del mercado laboral, descenso del precio del petróleo, depreciación del euro (que mejorará la competitividad de nuestra economía) y descenso del coste de la deuda. Así, el PIB nacional podría crecer a una tasa cercana al 2,3% según las últimas estimaciones de la Comisión Europea. Asimismo, la rebaja del IRPF, la moderación en los ajustes salariales, la disminución de la carga financiera (debido al menor pago por intereses por la mejora de las condiciones de financiación del crédito a los hogares) y sobre todo la mejora del mercado de trabajo, contribuirá a consolidar el crecimiento de la renta disponible de las familias. La estructura del ahorro de las familias españolas (muy concentrada en el sector inmobiliario) ha incidido de forma relevante en las pautas de ahorro e inversión durante estos últimos años, ya que la adquisición de activos inmobiliarios requiere un nivel importante de financiación ajena a largo plazo, que ha generado un elevado nivel de endeudamiento de los hogares españoles. 90% Nivel de endeudamiento HOGARES ESPAÑOLES (% PIB) 87,8% 88,2% 86,5% 86,0% 86,5% 83,7% 84,4% 700% Riqueza financiera neta HOGARES ESPAÑOLES (%PIB) Riqueza inmobiliaria HOGARES ESPAÑOLES (%PIB) 80% 80,1% 77,5% 76,4% 600% 500% 70% 69,2% 400% 300% 63,0% 60% 58,0% 200% 54,3% 53,1% 100% 50% 0% sep-14 Fuente: INVERCO, con datos INE y Banco de España Fuente: INVERCO con datos Banco de España Esta estructura del ahorro familiar conlleva riesgos relevantes. De hecho durante estos últimos años, los países con una proporción superior de activos inmobiliarios (como el caso de los hogares españoles), han sufrido un deterioro mayor de su riqueza total frente a aquellos que asignaban una mayor proporción de su renta a la adquisición de activos financieros. Informe Anual Instituciones de Inversión Colectiva y Fondos de Pensiones\n13 100% 75% 50% 25% 0% Activos financieros Activos no financieros 30% 40% 46% 51% 60% 62% 65% 73% 70% 60% 54% 49% 40% 38% 35% 27% EE.UU. Japón Canadá Reino Unido Alemania Italia Francia ESPAÑA Fuente: INVERCO con datos Banco de España y OCDE La composición de la cartera de activos de las familias muestra una gran diversidad entre los distintos países. Con datos a 2012, en EE.UU. más del 70% del total de los activos de los hogares son financieros, mientras que sólo un 30% son no financieros. En el polo opuesto, en España casi las tres cuartas partes del total de los activos de los hogares son no financieros (principalmente inmobiliarios). Uno de los factores que determina la estructura de la cartera de activos es el régimen de tenencia de la vivienda habitual. En el caso de España, el 78% de la población disfruta de su vivienda habitual en régimen de propiedad (ver pág. 14). La caída del precio de los activos inmobiliarios durante la crisis, ha generado pérdidas importantes del valor de la riqueza inmobiliaria de los hogares españoles, que disminuyó desde el 590% del PIB en 2007 hasta el 402% del PIB en septiembre de 2014 (último dato disponible). En cambio, la riqueza financiera neta (definida como el valor de los activos financieros en poder de los hogares menos las deudas contraídas) ha recuperado en su totalidad los efectos de la crisis financiera, pasando de un 96% de PIB en 2006 hasta previsiblemente el 106% de PIB en Se estima que a finales de 2014 el saldo de ahorro financiero de las familias españolas se ha situado en 1,94 billones de euros, lo que supone un nuevo máximo histórico, superando los niveles anteriores a la crisis (1,87 billones en 2007). En 2014, se estima que el incremento ascendió a más millones de euros (5,1% de aumento respecto a 2013). La estimación del porcentaje sobre PIB que los hogares están destinando en 2014 a ahorro financiero se coloca en el 182,3%, frente al 179,6% del año 2006 (Ver ANEXO 1.1.). La riqueza financiera o ahorro financiero neto (diferencia entre activos y pasivos financieros) habría aumentado en 2014 un 12,3%, para situarse en 1,13 billones de euros, debido tanto a la reducción estimada de millones de euros en los pasivos financieros como al incremento del volumen de activos. En términos porcentuales sobre PIB, se estima que a finales de 2014 la riqueza financiera de las familias españolas se situó en el 106,2% del PIB. Los pasivos financieros, integrados por préstamos y créditos concedidos a los hogares para distintos fines, registraron un descenso del 3,6% en una tendencia que se mantiene constante desde 2008, y que ha logrado colocar el porcentaje de endeudamiento sobre PIB de las familias españolas en niveles de 2005 (se estima un 76,1% a finales de 2014 frente al 76,4% de 2005). La estructura del ahorro de los hogares españoles continúa concentrada en los depósitos bancarios, que representan la mayor ponderación en la cartera de las familias. No obstante, el entorno de menor aversión al riesgo, unido a una reducción significativa en la remuneración de los depósitos, que a finales de 2014 apenas alcanzaba el 0,4% para los nuevos depósitos contratados, influyó en las decisiones de inversión de las familias españolas, que dirigieron sus preferencias hacia productos de mayor rentabilidad y más exposición a los mercados. Informe Anual Instituciones de Inversión Colectiva y Fondos de Pensiones\n14 Así, en 2014, la ponderación de los depósitos en la cartera de activos de las familias disminuyó hasta el 39,8% (desde el 42,3% de 2013), pasando a representar menos del 40% del total, lo que no ocurría desde 2008 (ver ANEXO 1.3). Por segundo año consecutivo, el activo financiero que logró captar el mayor interés inversor de las familias durante el año fueron los Fondos de Inversión. No en vano, el saldo de participaciones de Fondos en poder de los hogares aumentó en un 24% durante 2014 (más de millones de euros). La robustez del crecimiento de los Fondos de Inversión, se demuestra en el hecho de que más del 80% de dicho incremento se debió a nuevas adquisiciones de Fondos de Inversión durante el año, que alcanzaron la cifra de millones de euros, convirtiéndose en el producto más solicitado por las familias para canalizar sus ahorros. De hecho, los flujos hacia Fondos de Inversión fueron cuatro veces superior a los de los siguientes productos más demandados (seguros y acciones cotizadas). La inversión en Fondos de Pensiones obtuvo un nuevo máximo histórico, y favorecidos por sus excelentes rentabilidades incrementaron su saldo un 7,7%. En otros instrumentos, los hogares incrementaron su posición en acciones cotizadas y en seguros (8,4% y 6,1% respectivamente) mientras que la renta fija mostró un comportamiento plano, tras las importantes desinversiones del año anterior. Los productos de desintermediación bancaria, Fondos de Inversión, Fondos de Pensiones, seguros, además de la inversión directa, experimentan un notable incremento y representan ya el 54,1% de la cartera de los hogares españoles (frente al 50,8% del año anterior). 100% 90% 80% 70% 11,0% 5,9% 1,7% 23,7% 8,6% 6,9% 3,1% 4,2% 2,1% 5,3% 7,0% 3,4% 6,6% 10,5% 2,3% 3,2% 3,3% 3,3% 3,1% 2,6% 3,2% 3,2% 3,0% 2,3% 2,2% 5,2% 5,0% 4,6% 4,6% 5,3% 5,3% 5,3% 5,2% 5,1% 4,5% 3,9% 5,0% 5,4% 5,1% 5,2% 5,4% 5,6% 5,5% 5,6% 5,7% 5,4% 5,6% 9,8% 9,5% 8,8% 8,8% 10,3% 10,5% 10,6% 10,5% 11,0% 10,9% 11,0% 14,6% 11,8% 11,0% 13,1% 9,0% 8,8% 7,7% 7,0% 6,9% 7,8% 9,2% 21,4% 60% 50% 23,1% 29,0% 31,9% 34,7% 33,4% 24,9% 25,0% 23,6% 25,2% 24,4% 26,5% 28,3% 40% 30% 57,1% 53,7% 20% 44,1% 34,2% 31,9% 31,6% 33,7% 42,0% 42,1% 43,9% 43,4% 44,0% 42,3% 39,8% 10% 0% E Depósitos Inversión directa Instituc.Invers.Colectiva Seguros/Ent.prev.social Fondos de Pensiones Efectivo Otros Fuente: INVERCO Informe Anual Instituciones de Inversión Colectiva y Fondos de Pensiones\n15 Se estima, que los flujos para adquisición de activos financieros de las familias españolas fueron positivos en 2014 (9.280 millones de euros), destacando las inversiones netas positivas en Instituciones de Inversión Colectiva ( millones de euros), y en sentido contrario las desinversiones en depósitos ( millones de euros). (ver ANEXO 1.4) DEPÓSITOS INSTITUC. INV. COLECTIVA FONDOS DE PENSIONES INVERSIÓN DIRECTA SEGUROS/Ent.prev.social TOTAL Fuente: INVERCO b) Familias europeas A pesar de la diversidad de los patrones de ahorro de las familias europeas, éstos tienden a persistir en el tiempo en cada uno de los países. Así, las tasas de ahorro bruto de las familias europeas en 2013 (últimos datos disponibles) no mostraron diferencias significativas respecto a las de Tasas de ahorro bruto de los hogares europeos % 15% 10% 5% 5,1% 6,9% 8,6% 10,2% 10,4% 10,9% 11,5% 12,6% 12,6% 12,9% 13,9% 14,9% 15,1% 15,2% 16,4% 17,8% 0% Reino Unido Dinamarca Finlandia* Irlanda ESPAÑA UE-27 Holanda Portugal Austria* Italia Noruega Suecia Francia Bélgica Alemania* Suiza* Fuente: INVERCO con datos EUROSTAT. * Datos 2012 Al igual que el ahorro bruto, el ahorro financiero (neto) de las familias europeas presenta una gran disparidad entre los distintos países. Una de las causas que justifica la diferencia en los patrones de ahorro financiero de los hogares europeos, es la heterogeneidad presente en la estructura de la propiedad inmobiliaria en Europa. De hecho, la inversión no financiera (formación bruta de capital fijo), y de ella la Informe Anual Instituciones de Inversión Colectiva y Fondos de Pensiones\n16 adquisición de vivienda como componente casi exclusivo de la misma en el caso del sector hogares, es la que absorbe más recursos del ahorro bruto de las familias. 100% 80% 60% 40% 44,0% Porcentaje de población con vivienda en propiedad ,6% 57,3% 63,0% 64,3% 64,6% 67,1% 69,6% 69,9% 72,3% 73,0% 74,2% 75,8% 77,7% 83,5% 20% 0% Suiza Alemania Austria Dinamarca Con hipoteca Fuente: INVERCO con datos EUROSTAT Francia Reino Unido Holanda Suecia UE-27 (*) Bélgica Italia Sin hipoteca Portugal Grecia ESPAÑA Noruega En media, el 69,9% de las familias europeas poseen su vivienda en propiedad, y el 27,4% está pagando una hipoteca. Los países con menores porcentajes de población con vivienda en propiedad son los que presentan mayores tasas de ahorro bruto familiar (Alemania y Suiza). En los países del sur de Europa (España, Grecia, Portugal e Italia) y en Noruega, el porcentaje de vivienda en propiedad es superior a la media europea. En el polo opuesto, en los países centroeuropeos (Suiza, Alemania y Austria) este porcentaje está por debajo del 60%. Otro de los rasgos que manifiestan la heterogeneidad de los patrones de ahorro de las familias europeas es su endeudamiento. Los hogares españoles llevan años realizando un esfuerzo de desapalancamiento que ha llevado a reducir su deuda desde el 133% de su renta disponible a finales de 2007 (máximo histórico) hasta sólo el 116% en 2013, y previsiblemente inferior al 110% a finales de 2014, muy en línea con la media de los países de la zona euro, y sensiblemente inferior a la de países como Dinamarca u Holanda. No obstante, tal como advierte el BCE en su informe The Eurosystem Household Finance and Consumption Survey, la fuente de vulnerabilidad de las finanzas de las familias españolas no radica ya tanto en el volumen de su deuda como en la distribución por tipo de hogar: mientras los préstamos y resto de pasivos se reparten de forma muy homogénea entre todos los niveles de renta, no ocurre los mismo con los ingresos. 300% Deuda de los hogares europeos (% de la renta bruta disponible) % 200% 150% 100% 211% 222% 253% 257% 50% 56% 63% 82% 83% 93% 83% 86% 94% 72% 77% 96% 133% 107% 116% 0% Italia Austria Alemania Francia Bélgica Finlandia España Holanda Dinamarca Fuente: INVERCO con datos EUROSTAT Informe Anual Instituciones de Inversión Colectiva y Fondos de Pensiones\n17 Al analizar el ratio activos financieros de las familias respecto al PIB de cada país en 2013 (ver ANEXO 2.1.), se observa que la mayoría de los países europeos tienen acumulado un porcentaje de ahorro financiero sobre PIB muy superior al de las familias españolas (223% de media europea frente al 176% de España). Destacan en este sentido Holanda, Reino Unido, Bélgica, Dinamarca y Suecia, con porcentajes de activos financieros sobre PIB superiores al 250%. En el análisis por tipo de activo de las familias europeas en 2013, y continuando la tendencia observada el año anterior, se observó una disminución de casi un punto porcentual en la posición media en depósitos y efectivo (32,2% del total de activos financieros en 2013 frente al 33,1% en 2012). Las familias españolas redujeron su porcentaje en depósitos y efectivo hasta el 46,8% del total de activos (frente al 49,1% en 2012). En España y durante 2014, se ha observado una aceleración de esta tendencia, y previsiblemente a finales de 2014, la inversión de depósitos y efectivo por parte de las familias sólo represente el 43,7% del total de sus activos financieros a finales de Los activos que más incrementaron en 2013 su cuota en la estructura de ahorro de los hogares europeos fueron los Fondos de Inversión y acciones cotizadas que representaron el 19,4% del total del ahorro, frente al 18,0% del año anterior, con rangos que van desde el 6,7% de Holanda hasta el 34,3% de Bélgica. España, con un 16,4%, se sitúa por debajo de la media europea, si bien incrementó su porcentaje sobre el total en casi cuatro puntos porcentuales en Reino Unido, Dinamarca, y sobre todo Holanda, muestran una configuración del ahorro financiero de las familias basado en Fondos de Pensiones y seguros, con porcentajes cercanos o superiores al 50% del total de activos y con el perfil de sus carteras muy orientado a la renta variable. En el siguiente cuadro se muestra una comparativa entre el ahorro de los hogares españoles respecto a la media europea en 2013, y que muestra importantes diferencias: Inversión muy inferior en Fondos de Pensiones y seguros (16,5% frente al 38,0% europeo). Inversión muy superior en depósitos bancarios y efectivo (46,8% frente a 33,2% de Europa). Menor ponderación en Fondos de Inversión y acciones cotizadas (16,4% frente al 19,4% europeo). 100% 80% 60% 18,9% 1,4% 16,4% Activos Financieros de las Familias Europeas (%) ,0% 16,0% 31,4% 30,4% 1,2% 29,4% 4,6% 5,8% 4,2% 4,5% 14,5% 40,4% 19,4% 32,2% 1,5% 25,2% 19,4% 1,7% 12,5% 31,6% 17,8% 2,5% 1,9% 6,7% 13,1% 23,0% 27,8% 40% 20% 0% 46,8% 30,9% 66,7% 15,8% 55,6% 48,6% 36,3% 38,0% 41,7% 16,5% 18,7% 23,1% ESPAÑA Italia Suecia Alemania EUR-13 Francia (*) Dinamarca Reino Unido Holanda Fondos de Pensiones y Seguros Depósitos y efectivo F.Inversión y Acc. Cotiz Renta Fija Otros Activos Fuente: INVERCO con datos EFAMA. (*) Datos a 2011 Informe Anual Instituciones de Inversión Colectiva y Fondos de Pensiones\n18 En el cuadro siguiente se muestra la evolución por países de los activos financieros de los hogares europeos durante los años de la crisis financiera. Los depósitos siguen representando una parte relevante en la estructura de ahorro de las familias europeas (32,2% en 2013, frente al 15% de los hogares en EE.UU). No obstante, la inversión en Fondos de pensiones y seguros representa ya el 38% del total del ahorro en los países del núcleo central de la zona del euro, aunque con grandes diferencias entre los distintos países. 70% % 50% 40% 30% 20% 10% 0% Reino Unido Alemania Francia Italia ESPAÑA Holanda Dinamarca Portugal EUR-13 Reino Unido Alemania Francia Italia ESPAÑA Holanda Dinamarca Portugal EUR-13 Reino Unido Alemania Francia Italia ESPAÑA Holanda Dinamarca Portugal EUR-13 Reino Unido Alemania Francia Italia ESPAÑA Holanda Dinamarca Portugal EUR-13 DEPOSITOS FONDOS DE INVERSIÓN/ACC.COTIZDAS RENTA FIJA FONDOS PENSIONES/SEGUROS Fuente: INVERCO con datos EFAMA Informe Anual Instituciones de Inversión Colectiva y Fondos de Pensiones\n19 II. MERCADOS FINANCIEROS, INVERSIÓN COLECTIVA Y FONDOS DE PENSIONES a) MERCADOS FINANCIEROS La incertidumbre sobre las medidas que debería tomar el Banco Central Europeo para estimular el crecimiento en la zona del euro y evitar un escenario de deflación, marcó el comportamiento de los mercados europeos en En junio, el BCE decidió rebajar los tipos oficiales hasta el 0,15% (desde el 0,25% previo), y por primera vez impuso tipos de interés negativos en la facilidad de depósito (-0,10%), en un intento de reactivar el mercado de crédito. En septiembre, volvió a rebajar el tipo de referencia hasta el mínimo histórico del 0,05% y la facilidad de depósito hasta el -0,20%. El deterioro de las perspectivas de crecimiento económico en varios países de la zona euro (los principales países, con excepción de España, registraron revisiones a la baja de sus previsiones de crecimiento), así como el temor a un escenario de deflación propiciado por la brusca caída del precio del petróleo (la tasa interanual de inflación en el área euro se colocó en el -0,2% a final de año), impulsó al Banco Central Europeo a poner en marcha en enero 2015 un programa de compra de activos superior, tanto en plazo como en volumen, al descontado por el mercado. En sentido contrario, la consolidación de los ritmos de expansión económica en EE.UU., así como la fortaleza mostrada por su mercado laboral, propició que la Reserva Federal pusiera fin en octubre a su programa de expansión cuantitativa. No obstante, las dudas sobre la recuperación en la Eurozona, Japón y economías emergentes, ha retrasado previsiblemente hasta mitad de 2015 las expectativas de subidas graduales de tipos de interés oficiales por parte de la FED. 700 INDICES BURSÁTILES IBEX DAX CAC DOW S&P Informe Anual Instituciones de Inversión Colectiva y Fondos de Pensiones\n20 La entrada de Japón en recesión técnica en el tercer trimestre de 2014, provocó que su Banco Central acordara una ampliación de su programa de expansión monetaria, que cambió el signo de la rentabilidad acumulada de su índice de referencia Nikkei, que hasta octubre era negativa, para finalizar el año con un rendimiento del 7,1%. La segunda mitad de año mostró una desaceleración del crecimiento de las grandes economías emergentes, con especial incidencia en los exportadores de petróleo. En su actualización de enero 2015 del Informe de Perspectivas, el FMI revisó a la baja las expectativas de crecimiento de casi la totalidad de las economías emergentes y en desarrollo. EVOLUCIÓN ÍNDICES BURSÁTILES ÍNDICES Ibex-35 (Madrid) -21,7% -28,1% 17,4% 32,2% 7,3% -39,4% 29,8% -17,4% -13,1% -4,7% 21,4% 3,7% Dax 30 (Francfort) -7,5% -43,9% 7,3% 22,0% 22,3% -40,4% 23,9% 16,1% -14,7% 29,1% 25,5% 2,7% Eurostoxx-50 (Euro) -2,7% -36,6% 6,9% 15,1% 6,8% -44,3% 22,2% -6,8% -17,1% 13,8% 17,9% 1,2% FTSE MIB (Milán) 1,7% -26,0% 16,9% 17,5% -6,5% -48,4% 15,9% -13,2% -25,2% 7,8% 16,6% 0,2% CAC-40 (París) -0,5% -33,7% 7,6% 17,5% 1,3% -42,7% 22,3% -3,3% -17,0% 15,2% 18,0% -0,5% FTSE-100 (Londres) -10,2% -24,5% 7,7% 10,7% 3,8% -32,0% 27,6% 9,0% -5,6% 5,8% 14,4% -2,7% Nasdaq (EE.UU.) -39,0% -31,5% 8,8% 10,2% 9,1% -41,5% 43,9% 16,9% -1,8% 16,8% 35,0% 17,9% S&P 500 (EE.UU.) -10,2% -23,3% 9,3% 13,6% 3,5% -39,3% 23,5% 13,1% -0,3% 11,8% 31,5% 11,4% Dow Jones (EE.UU.) -6,2% -16,8% 3,7% 16,3% 6,4% -34,7% 18,8% 11,0% 5,5% 7,3% 26,5% 7,5% Sensex (India) - 3,5% 13,1% 46,7% 47,2% -52,5% 81,0% 17,4% -24,6% 25,7% 9,0% 29,9% Nikkei 225 (Japón) -27,2% -18,6% 7,1% 6,9% -11,1% -42,1% 19,0% -3,0% -17,3% 22,9% 56,7% 7,1% Hang Seng (Hong Kong) - -18,5% 12,6% 34,2% 39,3% -48,3% 52,0% 5,3% -20,0% 22,9% 2,9% 1,3% Bovespa (Brasil) - -17,0% 17,8% 32,8% 43,8% -41,2% 88,7% 1,0% -18,1% 7,4% -15,5% -2,9% Fuente: INVERCO con datos Reuters En este contexto, y como ya ocurriera en 2013, las bolsas norteamericanas tuvieron un mejor comportamiento que las europeas, con sus índices de referencia (S&P y Dow Jones) en máximos históricos. En Europa, el mercado español lideró los rendimientos entre los principales países de la zona euro, si bien con rentabilidades mucho más modestas que en el caso americano, y que para el IBEX35 supuso un 3,7% de revalorización en el año. Las medidas de estímulo monetario implementadas por el BCE y las expectativas descontadas por los mercados respecto a la inclusión de las deudas soberanas de largo plazo en el programa de compras de activos del Banco Central, rebajaron las rentabilidades de la deuda pública de todos los países de la zona euro hasta mínimos históricos, con especial intensidad en los plazos largos. Así, el bono español a 10 años cerró 2014 en el mínimo histórico del 1,61%, lo que supuso una bajada en el año de 253 puntos básicos. Durante enero 2015 se intensificó esa tendencia, y el tipo de la deuda española a 10 años llegó a cotizar por debajo del 1,4% (mínimo histórico). En EE.UU. y a pesar de la retirada gradual de los estímulos monetarios, los tipos a largo plazo también descendieron, aunque con menor intensidad. De hecho, el tipo del bono americano a 10 años cerró el ejercicio en el 2,19% (frente al 2,98% de inicio de año). Informe Anual Instituciones de Inversión Colectiva y Fondos de Pensiones\nAsociación de instituciones de inversión colectiva y fondos de pensiones memoria 2014 INVERCO. 2015 Príncipe de Vergara, 43. 28001 Madrid Teléfono: 91 431 47 35 Correo electrónico: inverco@inverco.es\nAsociación de instituciones de inversión colectiva y fondos de pensiones 2 / inverco memoria 2013 INVERCO. 2014 Príncipe de Vergara, 43. 28001 Madrid Teléfono: 91 431 47 35 Correo electrónico: inverco@inverco.es\nInforme Semestral Segundo Semestre de 2010\nInforme Semestral Segundo Semestre de 2010 Madrid, Enero de 2011 En cumplimiento de la Circular 4/2008 de 11 de septiembre de 2008, nos es grato adjuntarle la información de referencia correspondiente


Acuíferos subterráneos contra cambio climático, objetivo del congreso ISMAR\nLa décima edición del Congreso Internacional de Recarga Gestionada de Acuíferos (ISMAR) se ha inaugurado por primera vez en España, que se celebrará hasta mañana, con el objetivo de investigar sobre el uso de "los acuíferos subterráneos para combatir el cambio climático".\nLa lucha contra el cambio climático y los efectos que éste produce en la disponibilidad del agua serán el hilo conductor de las sesiones técnicas que se celebrarán a lo largo de cuatro jornadas, según ha hecho público un comunicado.\nDurante estas jornadas se abordarán cuestiones relacionadas con la gestión hídrica, la economía circular y la innovación.\nEl acto, inaugurado en Madrid, supone un “fuerte impulso a una de las principales apuestas técnicas a nivel internacional en la lucha contra la escasez de agua: la recarga artificial de acuíferos”, según el comunicado de la organización.\nImportancia de los regadíos para la producción alimentaria en España\nLa apertura de la jornada ha estado a cargo del presidente del Grupo Tragsa, Jesús Casas, quien ha destacado la “importancia de encontrar respuestas técnicas para asegurar un desarrollo sostenible desde las entes públicas”.\nTambién han participado en esta inauguración la jefa de sección de Sistemas de Gestión del Agua Subterránea de la UNESCO, Alice Aureli, y la directora general de Desarrollo Rural, Innovación y Política Forestal del Ministerio de Agricultura, Pesca y Alimentación (MAPA), Isabel Bombal, quien ha subrayado la importancia de los regadíos para la producción alimentaria en España.\n35% del agua que se utiliza proviene de los acuíferos\nEn la actualidad, según la organización, un 35% del agua que se utiliza proviene de los acuíferos, un porcentaje que “está causando una gran preocupación a nivel internacional, pues supone que éstos están perdiendo nivel rápidamente”.\nEste descenso en el agua subterránea disponible “no solo reduce las posibilidades de acceder a este valioso recurso, sino que también pone en peligro la supervivencia de importantes ecosistemas, entre ellos las Tablas de Daimiel”.\nLa organización afirma que la técnica Managed Aquifer Recharge (MAR) se perfila como “una de las principales soluciones a este problema”, ya que propone un rellenado de las reservas de manera intencionada con agua de lluvia o con los excedentes de los ríos en momentos de caudales elevados.\nLos asistentes a las jornadas podrán visitar algunas de las experiencias de recarga de acuíferos que el Grupo Tragsa ha llevado a cabo en España.


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Daira Arana\tseguridad\t 30 octubre, 2018 30 octubre, 2018 5 minutos\nEl día 27 de octubre de 2018, como parte de la gira de Ambulante denominada «La guerra contra el narcotráfico: una mirada desde el cine» en el Museo Memoria y Tolerancia, tuve la oportunidad de comentar el documental «Hasta los Dientes» de Alberto Arnaut.\nA continuación, les dejo las palabras que compartí con la audiencia ese día, esperando que, si no han visto el documental, lo hagan lo antes posible.\nAlberto Arnaut, quien es el director del documental que acabamos de ver, buscaba limpiar el nombre de Jorge y Javier, y al mismo tiempo, rendir un homenaje a sus vidas a partir de un largometraje.\nSin embargo, la realidad superó las expectativas del director y lo llevó a entregarnos un trabajo que nos muestra las consecuencias de una estrategia que se llamo “guerra contra el narcotráfico” en donde el Gobierno Federal en turno, decidió utilizar toda la fuerza del estado para combatir criminales.\nEn 2010, ni los policías contaban con las capacidades operativas para desarrollar esa estrategia, ni los militares contaban con la preparación necesaria para usar la fuerza en un contexto distinto al que supuestamente están preparados. Esto, son a grandes rasgos las consecuencias de lo que se conoce como la militarización de la seguridad pública y la policiación de las fuerzas armadas. Es decir, nadie hace lo que tiene que hacer.\nUna estrategia de seguridad que utiliza a sus soldados y sus policías, como carne de cañón para dar resultados, esta mal.\nUna estrategia de seguridad que no busca que sus policías sean mas cercanos a la ciudadanía para solucionar los problemas de una forma distinta, no sirve.\nUna estrategia que busca, ante todo, mantener el famoso estado de derecho, más que la vida, la dignidad y la libertad de sus ciudadanos, es lo que hoy está matando a miles de mexicanos.\nUna de las proezas del director, es que nos permite ver y escuchar todas las voces. Escuchamos a la familia de Jorge y Javier, a las autoridades involucradas en la investigación del caso, a los directivos del Tec de monterrey, a los reporteros, a los ciudadanos, a los compañeros de escuela, y a los victimarios. Que al final, también son víctimas. Víctimas de ordenes ambiguas, victimas de malos entendidos, victimas de intereses más allá de sus propias vidas.\nEscuchamos en el documental «los muertos no hablan, los muertos no declaran», y eso le decían algunos mandos a sus soldados, después del 19 de marzo de 2010, eso cambio por “un delincuente vivo, es mejor que un civil muerto”, pero eso no basta. 12 años después de que inicio ésta estrategia ¿los militares ya están preparados para las tareas que desempeñan? ¿las policías ya están fortalecidas para atender las demandas de la ciudadanía? Esperaría que si, pero no es así.\nPodríamos pensar que Jorge y Javier, solo estuvieron en el lugar incorrecto, en el momento menos oportuno. Pero ellos NO estaban en el lugar incorrecto, el ejército estaba en el lugar equivocado. ¿Cómo te proteges de la prepotencia del que tiene el arma en mano como autoridad? ¿Cómo te proteges del que debería protegerte?\nY después, ¿cómo evitas que te desaparezcan? ¿qué manchen tu nombre y digan que eras un delincuente?\nEscuchar todas las voces, nos hace darnos cuenta que, vivíamos y vivimos, en una sociedad victimizada. Todos somos víctimas. Pero también en una sociedad que criminaliza, que culpa. ¿a caso no fue lo que se hizo con Jorge y Javier? Ante un contexto donde se supone sólo los malos mueren, donde se debería matar a todos los criminales en lugar de llevarlos ante la “justicia” porque esta no sirve, no existe, es fácil pensar, que en una noche en la que el ejercito mexicano llevó a cabo una persecución de delincuentes, las personas muertas, aun dentro de una universidad, sean delincuentes, y se lo merecían porque iban armados hasta los dientes.\nComo estudiante, sería fácil pensar, «seguro eran dilers», como ciudadano sería fácil pensar, «seguro andaban en malos pasos». Porque solo los malos mueren. Pero no fue así, no es así.\nEl caso de Jorge y Javier, debería hacernos reflexionar, primeramente, sobre cómo nosotros fortalecemos un discurso de violencia, de lucha y de combate entre buenos y malos, en donde antes de poner en el centro la vida y la dignidad de las personas, las culpamos por lo que les pasó. Lo hacemos con las mujeres que han sido violadas, con las mujeres golpeadas por sus parejas, lo hacemos con los 43 estudiantes de ayotzinapa y los miles de desaparecidos en este país, lo hacemos con cada noticia que vemos o escuchamos. Si le pasó, algo habrá hecho para que le pasara.\nPero no solo eso, debemos reflexionar sobre la estrategia que nuestros gobiernos utilizan para supuestamente protegernos. No lo están logrando, porque, o son sus mismos agentes, militares o policías los que nos violentan, o porque otros individuos, sin más autoridad que la de traer arma en mano, nos asaltan, nos despojan de nuestro patrimonio, o de nuestras vidas.\nUna estrategia que pone en el centro mantener instituciones funcionando y no la vida de todos nosotros, no es mas que un instrumento para que los poderosos estén bien, y los ciudadanos de a pie nos rasquemos con nuestras propias uñas. Una estrategia que busca combatir criminales y no disminuir la violencia, entendiendo sus razones más profundas, porque de verdad, no son lo mismo, está destinada a fracasar.\nPara Jorge y Javier, lo que podemos hacer, después de casi 9 años, es exigir justicia, reparación del daño a sus familiares, aunque ¿cómo repones la vida de dos personas?\nExijamos una disculpa pública del gobierno, aunque la próxima Secretaria de gobernación Olga Sánchez se ha comprometido a hacerlo el próximo año, pero también exijamos una disculpa pública de Felipe Calderón Hinojosa por haber iniciado esta estrategia, exijamos una disculpa de Cuauhtémoc Antúnez Pérez, a sus soldados y a la familia de Jorge y Javier, al Rector del Tec de Monterrey, por preferir cuidar las formas, y sobre todo, ante este escenario de transición política, exijamos todas las garantías posibles para que esto no se repita. De nada sirven los mejores mecanismos de atención a victimas, sino tenemos los mejores mecanismos para dejar de producirlas.\nGeneralmente, se guarda un minuto de silencio por aquellos que ya no están con nosotros. Pero, en esta ocasión les pido ponernos de pie, y en este acto simbólico, dar un fuerte aplauso en honor a la vida de Jorge y Javier, y el trayecto de sus familias en este viacrucis llamado búsqueda de verdad y justicia.\nPrevious Post Los paradigmas de seguridad desde las Relaciones Internacionales.\nNext Post La «policiación» de las Fuerzas Armadas en México, el otro problema.


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Cañón rheinmetall/borsig 20/65 flak 30 - Panzernet\nCañón rheinmetall/borsig 20/65 flak 30\nSe trata del Cañón antiaéreo FLAK-30. Un cañón que llegó a España a poco de empezar la guerra civil formándose una batería con ocho piezas integrada en el Regimiento Ligero nº 11. Cuando se organizó la Legión Cóndor también se dotaron dos Baterías con este cañón. Una vez terminada la guerra se quedó en dotación en alguna Unidad antiaérea durante algún tiempo.\nLa idea es hacerla de la Legión Cóndor, más que nada por cambiar de color (aunque necesito confirmación sobre este color. Sólo he encontrado esta imagen y no me atrevo a continuar por si no es el color original):\nBueno y ahora al turró, que espero os guste. Sobre el montaje no hay nada que decir así que aquí está las imágenes:\nEditado por última vez por JOSE OLLER; http://www.panzernet.com/foro4/member/248-jose-oller en 29-01-2014, 23:14.\nEn la ACINF tienen uno....quizás tengas algún compañero que te lo pueda "fusilar"\nEs una golosina! cuando la pintes te aplaudo.\nMuy buena pinta, a ver cómo lo pintas que tomo nota!!\nLo voy a intentar. Muchas gracias Luis.\nMuchas gracias Juan, pero cuando la acabe de pintar, jajaja. (Aunque necesito conformacion sobre el color para continuar)\nGracias Guillem Muy Buena foto. Aunque me hace falta confirmar el color azul.\nAzul, yo diría que sí. Otros en arena y otros en arena, verde y marrón.\nMontonaso fotos!!! Buen aporte documentar.\nHala!!! Guillem me acabas de petar el disco duro. Jajajaja\nMuchas gracias. Entonces confirmado el azul. Empiezo a maquillar.\nEste me gusta Pepe aunque poco trabajo para lo que estilas\nGracias por pasar Alberto, la verdad es que me sirve para relajar, jajajaja.\nBuen trabajo para relajarse un poco, ánimo con ese maquillaje!


La noticia de que el Orgasmatrón –un implante de electrodos que accionado por un control remoto desencadenaría orgasmos en las mujeres– finalmente fue puesto a prueba con la autorización de la Administración de Drogas y Alimentos de los Estados Unidos sirve de excusa para invitar a cuatro plumas masculinas que imaginan negros futuros de prescindencia femenina. No es para tanto, ni para tan poco.\nComo si no hubiera sido suficiente con aquella prehistórica discusión sobre si el orgasmo correcto era vaginal o clitorídeo, como si no se hubieran trazado mapas imposibles para arribar a la meca del archifamoso punto G, ahora resulta que hay otro tipo de orgasmo, nuevo, sin fatiga, sin sudores ni lágrimas: el orgasmo que otorga el Orgasmatrón, un implante bajo la piel recientemente patentado por un tal doctor Meloy que, accionado por un control remoto provocaría el orgasmo en las mujeres. Un aparato temible si nos dejamos guiar por los textos que siguen a continuación de éste y los variados comentarios escuchados durante la semana en televisión –¿qué momento más oportuno que éste para invitar a estas páginas a cuatro varones de edades diversas aunque con fantasmas similares?–, que amenaza con volver inútil la existencia misma de los hombres –es verdad, mujeres lesbianas no han sido consultadas, pero suelen tener menos dudas sobre el orgasmo femenino– y lo que es peor, puede convencerlos de abandonar su educación para el placer. Total, todo lo que hace falta son 13 mil dólares para proveer a su señora de las mejores sensaciones. Pero es aquí cuando se hacen más necesarias que nunca unas cuantas aclaraciones: en principio, vale decir que el orgasmo es la última parte, el final –el acabóse– de cualquier encuentro sexual. ¿Por qué menospreciar tantas cosas lindas que pasan en el medio, desde besos hasta caricias, diálogos, películas vistas de reojo, disfraces, histerias varias y jugueteos de todo tipo? No es casual que haya sido un doctor –y no una doctora– quien se haya apurado a patentar tal aparatito aun antes de conseguir las suficientes voluntarias para experimentar sus beneficios. Ya sabemos que lo de ellos suele ser un camino recto, guiado por la eficiencia y por qué no la tumescencia de su instrumento, que sin arte, debemos reconocerlo, de poco sirve. ¡Y seguro que después va a haber que agradecerle a este señor el gracioso otorgamiento de nuestros orgasmos!\nHay que decirlo –como bien reconoce Carlos Rodríguez en su texto–, los hombres –ni las mujeres– no dan orgasmos, apenas si es posible, para unos y otras, ayudar a tenerlos mientras se viaja con deseo de aventura por el cuerpo del otro/a esperando que la sorpresa traiga algo más que unas cuantas contracciones mecánicas como las que promete el orgasmatrón.\n¿Y si lo usamos y descubrimos que todo lo vivido hasta ahora ni siquiera se parece a un orgasmo?, inquiere una voz femenina al cierre de esta edición, sólo por plantear un dilema propio de crucigrama de domingo. ¿Y si se pierde el control remoto?, pregunta alguien más con deseos de meter cizaña. Cualquiera con edad suficiente como para haber perdido la cuenta de sus orgasmos sabe que la intensidad depende de mucho más que el estímulo directo –hasta ahora, muchachos, no ha habido vibrador que reemplace a un/a amante y miles de mujeres pueden atestiguar que son realmente efectivos–; y en cuanto a la pérdida del control... ¿acaso hay algo mejor que eso? Sí, es verdad que la realidad supera a la ficción. Pero también es posible decir que no hay ficción que supere el calor de una caricia ni eficiencia que reemplace la complicidad que genera una buena cantidad de errores. No es por agoreras, doctor Meloy, pero desdeeste humilde suplemento le deseamos corta vida a su implante y una larga, pero muy larga, a la aventura del encuentro. ¡Salud!\nAdiós, mujer biónica\nTener un hijo, escribir un libro y ayudar a un orgasmo.\nUltima reflexión (biopolítica) sobre el “orgasmatrón”


Por Irene M.F. el 17 de enero de 2021, 14:00\n¿Te gusta el salmón? ¡Ten cuidado de no cometer estos tres errores!\nCocinar el pescado no es tan simple, y más aún cuando se trata de salmón. Es fácil acabar con un pescado demasiado hecho y bastante seco cuando el salmón debe estar tierno y bien cocido. Al igual que con la carne o las patatas, hay errores que todos cometemos durante la cocción. Aquí hay tres que hay que evitar cuando se trata de salmón.\nSaca el pescado y cocínalo directamente\nComo con la carne, debes evitar cocinar el salmón inmediatamente después de sacarlo de la nevera. De hecho, la diferencia de temperatura puede ser fatal para la cocina. Tengan en cuenta que el pescado es frágil y su carne es delicada. Calentar un pescado frío provocará una sobrecocción. De hecho, el calor tardará mucho más en llegar al corazón. Por lo tanto, las extremidades estarán mucho más cocidas que el corazón del producto. De la misma manera para cocinar a fuego alto, deshidratará el pescado quitando toda el agua y secándolo.\nEn resumen, es preferible sacar el pescado de 30 a 1 hora antes de cocinarlo y preferir un fuego medio.\nTendemos a deshacernos de la piel de los pescados, pero eso es un gran error. Si no lo soportas, es mejor quitarlo, pero si no te molesta, es bueno para tu salud. De hecho, la piel del pescado contiene incluso más omega-3 que la carne.\nEn cuanto a la cocción, es muy útil porque actúa como una barrera entre el salmón y la sartén. Por lo tanto, evita que la carne se cocine demasiado y es mucho más fácil de retirar una vez cocida que cruda.\nPor otro lado, si prefieres cocinar con agua o vapor, la piel permanecerá suave y por lo tanto, no será comestible.\nUsar la mantequilla para cocinar\nSi estás dudando entre la mantequilla y el aceite de oliva cuando cocines el salmón, elige la segunda opción (o idealmente al vapor) en su lugar. La mantequilla se oscurece muy rápidamente, mientras que el salmón necesita tiempo para cocinarse. Si realmente prefieres cocinar con mantequilla, opta por la mantequilla clarificada, que no se quemará.