> Globale Wirtschaftsdynamik weiterhin solide > Europa im Banne Griechenlands > Spezialthema «Die Schweiz ohne Euro-Untergrenze» - PDF\n> Globale Wirtschaftsdynamik weiterhin solide > Europa im Banne Griechenlands > Spezialthema «Die Schweiz ohne Euro-Untergrenze»\nDownload "> Globale Wirtschaftsdynamik weiterhin solide > Europa im Banne Griechenlands > Spezialthema «Die Schweiz ohne Euro-Untergrenze»"\n1 > Globale Wirtschaftsdynamik weiterhin solide > Europa im Banne Griechenlands > Spezialthema «Die Schweiz ohne Euro-Untergrenze» Investment Strategie 3. Quartal 2015\n2 Weltwirtschaft Editorial & Politik Sehr geehrte Leserinnen und Leser Das Jahr 2015 wird in Zukunft zweifellos als ein wichtiger Meilenstein der Wirtschaftsgeschichte betrachtet werden. Der erste Paukenschlag erfolgte durch die Schweizerische Natio nalbank (SNB) mit der Aufhebung der EUR/CHF-Untergrenze von 1,20. Noch sind hier nicht alle Auswirkungen prognostizierbar, aber bereits heute ist absehbar, dass diese Massnahme zu einem spürbaren Rückgang der Wirtschaftsleistung führen wird. Ganz zu schweigen von den zahlreichen Unternehmungen, die gezwungen wurden, Mitarbeiter zu entlassen, Löhne zu kürzen und Arbeitsstellen ins Ausland zu verlagern. Mehr zu diesem Thema erfahren Sie in unserem Spezialthema «Die Schweiz ohne Euro-Untergrenze» auf der nächsten Seite. Inhaltsverzeichnis Spezialthema «Die Schweiz ohne Euro-Untergrenze» 1 Makroökonomie Europa und Schweiz 2 Makroökonomie Nordamerika und Asien 3 Geldmarkt 4 Obligationen 5 Aktien 6 7 Nicht traditionelle Anlagen 8 9 Währungen 10 Marktperformance 11 Anlagepolitik und Prognosen 12 Impressum Nun steht jedoch schon der zweite Paukenschlag bevor: das Drama um Griechenland. Exakt mit dem Redaktionsschluss dieser Ausgabe der Investment Strategie spitzen sich die Ereignisse rund um die Rettung des hoch verschuldeten Mittelmeerstaates weiter zu. Eine fällig gewordene Rückzahlung einer Kredittranche an den IWF in der Höhe von 1,6 Mrd. Euro wurde nicht bezahlt, Griechenland ist offiziell im «Zahlungsverzug». Die griechische Bevölkerung wird vermutlich über ein Reformpaket abstimmen, welches in der ursprünglichen Form durch die Euro-Zonen-Institutionen bereits wieder zurückgezogen wurde. Das Schicksal der Regierung in Griechenland ist direkt mit der Abstimmung verknüpft. Kommt ein «Grexit»? Und wenn ja, was bedeutet das für die Euro-Zone? Fragen über Fragen in einer Sache, wie es sie in dieser Form noch nie gegeben hat. Wie auch immer dieses Drama weitergeht, eines ist sicher: Die Verlierer sind die Bürgerinnen und Bürger Griechenlands, welche nun die Verfehlungen der griechischen Regierungen der letzten Jahre ausbaden müssen. Auf den folgenden Seiten erhalten Sie Informationen zu diesen und anderen Fragestellungen. Wir wünschen unseren Leserinnen und Lesern viel Vergnügen bei der Lektüre unserer Investment Strategie.\n3 Weltwirtschaft Spezialthema & Politik Die Schweiz ohne Euro-Untergrenze Vor einem knappen halben Jahr hatte die Schweizerische Nationalbank (SNB) den Mindestkurs von 1,20 Schweizer Franken je Euro aufgehoben und das inländische Zins niveau in den negativen Bereich gleiten lassen. Nach den ersten hektischen Reaktionen haben sich die Finanzmärkte in der Zwischenzeit auf die neue Ausgangslage eingestellt. Erste Auswirkungen der Massnahmen auf die Konjunkturentwicklung sind spür- und sichtbar. Wie hat sich die schweizerische Wirtschaft im ersten Quartal 2015 entwickelt und wie wird es wohl weitergehen? Aufhebung der Untergrenze Direkt im Anschluss an die Aufhebung der Untergrenze verdüsterten sich die Prognosen und Aussichten für die schweizerische Wirtschaft massiv. Verschiedene Stimmen proklamierten gar ein Abgleiten in eine Rezession, das Deflationsgespenst ging um. Der Schweizer Franken wertete sich gegenüber allen wichtigen Währungen neuerlich massiv auf (vgl. Grafik). Erste Prognosen rechneten, auf der Basis eines EUR/CHF-Kurses von 1,10, mit einem Rückgang des schweizerischen Wachstums um rund 1 % pro Jahr. Als besonders betroffene Sektoren wurden die Exportwirtschaft, der Tourismus und der (grenznahe) Detailhandel identifiziert. in % Überbewertung Schweizer Franken -12,2% -13,4% -22,5% -27,6% -43,3% AUD GBP USD EUR NOK aktuelle Überbewertung CHF in Prozent -52,5% -59,9% Verhaltener Optimismus Der EUR/CHF-Kurs verblieb bis Mitte Februar auf einem Niveau von rund 1,05. Nachdem sich der Kurs danach vorübergehend bis auf 1,08 erhöht hatte, nahm der Optimismus an den Märkten wieder zu. Da zudem die Anträge auf Kurzarbeit relativ bescheiden blieben, nur wenige Unternehmungen mit unpopulären Massnahmen wie Arbeitszeitverlängerung und Lohnkürzungen an die Öffentlichkeit traten und die Massnahmen der SNB nun besser verstanden wurden, gingen viele Analysten davon aus, dass die Auswirkungen letztlich weniger dramatisch als zunächst befürchtet ausfallen würden. SEK JPY Erste Bremsspuren bei den Exporten werden sichtbar Wie präsentiert sich nun die aktuelle Entwicklung? Das reale Bruttoinlandprodukt (BIP) nahm im ersten Quartal 2015 um 0,2 % gegenüber dem Vorquartal ab. Tatsächlich zeigte sich eine spürbare Verlangsamung der Dynamik bei den Warenexporten, welche um insgesamt 2,3 % gegenüber dem Vorquartal zurückgingen. Der Rückgang betraf nahezu alle Sektoren, wobei insbesondere der Chemie- und Pharmabereich sowie Maschinen und Apparate überdurchschnittlich stark betroffen waren. Der Tourismus aus dem Euro-Raum war ebenfalls rückläufig, konnte aber durch eine Zunahme von Gästen aus dem Inland und den asiatischen Staaten teilweise kompensiert werden. Die Konsumnachfrage privater Haushalte nahm dank steigender Ausgaben für Wohnen und Energie leicht zu. Ebenfalls positiv entwickelten sich die Ausrüstungsinvestitionen. Dabei schlugen steigende Ausgaben für Fahrzeuge und in der IT zu Buche. Also alles nur halb so schlimm? Der anhaltend starke Schweizer Franken sorgte zwar für rückläufige Warenexporte. Auf der anderen Seite nahm dank der Franken-Aufwertung die Kaufkraft für schweizerische Konsumentinnen und Konsumenten im benachbarten Ausland weiter zu und auch im Inland wurden Güter und Dienstleistungen dank eines spürbaren Rückganges des Preisniveaus nochmals günstiger. So erstaunt es denn auch nicht, dass die Konsumentenstimmung nach wie vor stabil bleibt und nicht im Sinken begriffen ist. Damit dies so bleibt, darf sich allerdings der Arbeitsmarkt nicht deutlich verschlechtern. Ein Anstieg der Arbeitslosenquote, welcher sich derzeit noch nicht abzeichnet, könnte die Stimmung schneller als erwünscht kippen lassen. Dank jüngst wieder verbesserten konjunkturellen Aussichten in der Euro-Zone werden unsere Exporte und auch der Tourismus hoffentlich weniger stark leiden als ursprünglich befürchtet. Damit die schweizerische Wirtschaft aber wieder in den Bereich ihres Trendwachstums zurückfinden kann, wäre eine Abwertung des Frankens gegenüber dem Euro besonders wichtig. Jüngste Massnahmen und Aussagen der EZB lassen aber leider darauf schliessen, dass für eine Erholung der Euro-Zone tiefe Zinsen und damit ein schwacher Euro als grundlegende Voraussetzung angesehen und angestrebt werden. Dazu kommen die Unsicherheiten rund um Griechenland, welche die Nachfrage nach CHF als attraktive und sichere Währung weiter fördert. Dies bedeutet leider, dass die Erholung der währungsabhängigen schweizerischen Wirtschaftssektoren wohl noch einiges länger als erwartet auf sich warten lässt. 1\n4 Weltwirtschaft Makroökonomie & Europa Politikund Schweiz 2 Europa Europa im Banne Griechenlands Das Drama um die europäische Zukunft Griechenlands ist um ein Kapitel reicher. Exakt zum Redaktionsschluss dieser Ausgabe hat die griechische Regierung beschlossen, die Rückzahlung einer fälligen Kreditrate an den Internationalen Währungsfonds (IWF) in der Höhe von 1,6 Mrd. EUR ausfallen zu lassen. Damit stolpert das Land weiter in Richtung Staatsbankrott. Zuvor hatte Ministerpräsident Tsipras angekündigt, einen finalen Lösungsvorschlag der europäischen Institutionen erst durch eine in % Entwicklung Bruttoinlandsprodukt (Industriestaaten) Schweiz real Y/Y EU real Y/Y USA real Y/Y Japan real Y/Y Volksabstimmung bestätigen zu lassen. Europa reagierte verärgert und zog das Angebot zurück. Damit stimmen die Griechen falls überhaupt über einen Vorschlag zur Lösung der Krise ab, der faktisch gar nicht mehr existiert. Wie es danach weitergeht, ist unklar. Das Vertrauen der Verhandlungspartner ist auf jeden Fall erheblich gestört. Egal, wie eine Übereinkunft letztlich aussieht, es ist bereits jetzt klar, dass sich die wirtschaftlichen Probleme in Griechenland zunächst noch mal verschärfen und zusätzliche Hilfsmassnahmen nötig sein werden. Auch die Diskussion über einen Ausstieg aus der Währungsgemeinschaft («Grexit») wird vorerst nicht verstummen. Euro bleibt Herausforderung für alle Mitglieder Gemessen am Bruttoinlandsprodukt befinden sich die ehemaligen Krisenstaaten zwar auf dem Weg der Besserung. Dieser ist allerdings noch lang und verlangt weitere strukturelle Anpassungen, da die Schwächen dieser Länder nicht über Wechselkursbeeinflussung ausgeglichen werden können. Eine Herausforderung, die für alle Mitglieder gilt. So befindet sich beispielsweise das in Sachen Wirtschaftspolitik gerne als Vorbild angeführte Finnland derzeit in einer Rezession. Dies ist unter anderem strukturell auf den Niedergang Nokias, zyklisch auf geringere Nachfrage nach Produkten der Holz- und Papierindustrie sowie politisch auf die Sanktionen gegen Russland zurückzuführen Schweiz Massiver Rückgang der Importpreise Die deflationäre Entwicklung in der Schweiz hält an. Auslöser sind bekanntermassen das seit Mitte Januar geltende neue Wechselkursregime sowie tiefere Erdölpreise. Im Mai entwickelten sich die Importpreise mit 10 % vs. Vorjahr nahezu gleich negativ wie im Tiefpunkt der Finanzkrise Mitte Auch die Produzentenpreise entwickelten sich mit 3,4 % vs. Vorjahr deutlich rückläufig. Zum einen schlagen hier wohl die günstigeren Importpreise durch, zum anderen ist die Preissetzungsmacht der Schweizer Hersteller mit einer tieferen Kapazitätsauslastung ebenfalls gehemmt. Die negative Preisentwicklung dürfte sich über die kommenden Monate fortsetzen, eine eigentliche negative Preisspirale, d. h. eine anhaltende deflationäre Situation, sehen wir für die Schweiz jedoch nicht. in % Entwicklung Inflation Schweiz Konsumentenpreise Kernteuerung Importpreise Produzentenpreise Aussenhandel im Gegenwind In der Realwirtschaft setzt sich der negative Trend im Mai fort. Wie schon in den Vormonaten verzeichnete ein Grossteil der Branchen Exportrückgänge. Besonders deutlich war der schwache Aussenhandel mit Europa. So wurde von Januar bis Mai wertmässig fast 10 % weniger in die Euro-Zone exportiert als in der Vorjahresperiode. Ähnlich stark gingen auch die Importe aus der Währungsunion zurück. SNB setzt weiterhin auf Negativzinsen An ihrer geldpolitischen Lagebeurteilung von Mitte Juni hielt die Schweizerische Nationalbank (SNB) erwartungsgemäss an ihrer aktuellen Geldpolitik fest. Die Negativzinsen bleiben laut SNB das Mittel der Stunde, um den Druck auf den Schweizer Franken (CHF) zu lindern. Die SNB erwartet eine Entschärfung der Überbewertung des CHF. Die aktuellen Ereignisse um Griechenland und die damit durch Investoren verbundene Suche nach sicheren Anlagewährungen wird diese Entwicklung jedoch wohl weiter verzögern und weiterhin für eine starke Überbewertung des CHF sorgen. 12\n5 Weltwirtschaft Makroökonomie & Nordamerika Politik und Asien Nordamerika Wachstumsdelle zu Jahresbeginn überwunden Nach der Delle zu Jahresbeginn, die Spezialfaktoren geschuldet war und durch den Einbruch bei den Fracking-Investitionen verstärkt wurde, sollte das Wirtschaftswachstum wieder deutlich Fahrt aufnehmen unterstützt von lebhaften Exporten und Einzelhandelsumsätzen. Mit einem Monatszuwachs von 1,2 % fielen Letztere im Mai so stark aus wie seit 12 Jahren nicht mehr. Wie robust der zugrunde liegende Wachstumspfad in den in % Entwicklung Arbeitslosenquote (Industriestaaten) Schweiz Y/Y Euro-Zone Y/Y USA Y/Y Japan Y/Y USA ist, deuten auch die Ausrüstungsinvestitionen an, die ihren Höchststand von 2008 um 8 % übertroffen haben! Schliesslich setzte sich auch der Aufwärtstrend bei den neu geschaffenen Arbeitsplätzen wieder fort. Die Zahl der offenen Stellen ist nun bereits so hoch wie seit Beginn der Aufzeichnungen im Jahr 2000 nicht mehr; gleichzeitig nimmt die Zahl derjenigen, die ihre Stelle zwecks Gehaltserhöhung (freiwillig) wechseln, so deutlich zu wie seit 15 Jahren nicht mehr. Infolgedessen zeichnet sich nun auch wieder eine anziehende Lohndynamik ab. Bereits im 1. Quartal hatten die Löhne um durchschnittlich über 3 % zugelegt (2015: 2,5 % nach nur 1,1 % 2013). Die Inflation bei den Dienstleistungen liegt ebenfalls bei hohen 2,5 %, während sie im weniger gewichtigen Konsumgüterbereich infolge der USD-Aufwertung 2014 noch leicht negativ ist. Von einer spürbaren Wachstumsbeschleunigung geht nach der Stagnation im 1. Quartal auch die amerikanische Zentralbank (FED) aus. Zwar musste sie infolge der Wachstumsdelle in den ersten Monaten die Wachstumsprognose für 2015 erneut leicht nach unten revidieren, beliess indes die Inflationsprojektionen unverändert. Damit ist das Feld für die erwartete erste Leitzinserhöhung geebnet. Aufgrund der starken Konjunktur und der neu geschaffenen Stellen ist ein erster Zinsschritt im September oder Dezember durchaus realistisch. Wir gehen allerdings davon aus, dass der Zinserhöhungspfad deutlich flacher ausfallen wird als bisher erwartet Asien Chinas Wirtschaft braucht weitere Stimulierungen Die monatlichen Konjunkturdaten für den Mai fielen gesamthaft im Rahmen der Erwartungen aus. Der Einkaufsmanagerindex hat sich im Mai marginal erholt. Die Exporte fielen zwar leicht besser als erwartet aus, liegen aber noch 2,5 % tiefer als vor einem Jahr. Ein leicht höheres Wachstum als im Vormonat war bei der Industrieproduktion mit 6,1 % zu beobachten. Trotz erster Anzeichen einer gewissen Stabilisierung benötigt die chinesische Volkswirtschaft weitere Stimulierungsmassnahmen. in % Entwicklung Bruttoinlandsprodukt (Schwellenländer) China real Y/Y Indien real Y/Y Russland real Y/Y Brasilien real Y/Y Wiederbelebung der Seidenstrasse Ein wichtiges Projekt der Regierung ist daher die Wiederbelebung der Seidenstrasse, sowohl auf dem Land- als auch auf dem Seeweg. Zur Anschubfinanzierung lancierte die Regierung einen «Seidenstrassen-Fonds» mit einer Kapitalausstattung von USD 40 Mrd. In diesem Zusammenhang ist auch die Errichtung der neuen Asian Infrastructure Investment Bank (AIIB) zu sehen. Damit soll die Infrastruktur, wie Eisenbahnlinien oder Seehäfen, in den beteiligten Ländern finanziert werden. Mit diesem Projekt will China nicht nur bessere Transportwege für seinen Aussenhandel erstellen, sondern die Auslandsinvestitionen sollen auch die Nachfrage ankurbeln und mithelfen, die Überkapazitäten und den deflationären Druck zu reduzieren. Solides BIP-Wachstum in Indien Das BIP-Wachstum in Indien war im 1. Quartal 2015 mit 7,5 % höher als im Vorquartal (6,6 %) und der Einkaufsmanagerindex (PMI) ist im Mai auf 52,6 gestiegen (April: 51,3). Gesamthaft deuten die Indikatoren auf eine graduelle Konjunkturerholung in den nächsten Quartalen hin. Angesichts der in den letzten Monaten deutlich gesunkenen Inflationsrate konnte die Zentralbank Anfang Juni sogar den Leitzins um 25 Basispunkte auf 7,25 % senken, was die wirtschaftliche Erholung sicherlich unterstützen wird\n6 Weltwirtschaft Geldmarkt und & Obligationen Politik 4 Geld- und Kapitalmärkte im Überblick Vorläufer der Zinswende? Nach einer längeren Zeitspanne rückläufiger Zinsen war das zweite Quartal geprägt von einem deutlichen Renditeanstieg. Die Volatilität ist sprungartig angestiegen und hat manch einen Anleger auf dem falschen Fuss erwischt. Man hatte sich in den letzten Jahren an rückläufige Zinsen und damit verbunden grosszügige Kapitalgewinne an den Obligationenmärkten gewöhnt. Der jüngste Taucher der Anleihenspreise als Folge der gestiegenen Zinsen holte vor allem defensiv orientierte Investoren in die Realität zurück. Besonders eindrücklich lässt sich der Renditeanstieg an der zehnjährigen deutschen Bundesanleihe ablesen. Lag die Verzinsung Mitte April noch auf einem Rekordtief von rund 0,08 %, stieg diese zwischenzeitlich auf beinahe 1 %. Spiegelbildlich verlor der zugrunde liegende Anleihenskurs über 8 %. Auch bei den anderen Währungen vollzogen die Märkte für Festverzinsliche ähnliche Bewegungen, wenn auch in abgeschwächter Ausprägung. Warum gerade die Euro-Renditen derart stark anstiegen, ist angesichts der äusserst expansiven Geldpolitik der Europäischen Zentralbank (EZB) nur schwer verständlich. Als Auslöser kann kein einzelnes Ereignis ausgemacht werden. Es ist vielmehr die Summe verschiedener Faktoren. Der Markt hatte zuvor in die andere Richtung übertrieben, was Nahrung für eine starke Gegenbewegung bot. Die überraschende Erholung der europäischen Wirtschaft in Verbindung mit höheren Energiepreisen sorgte zudem für eine steigende Inflationserwartung. Als Folge davon wurde spekuliert, ob die EZB ihr quantitatives Lockerungsprogramm früher als erwartet beenden könnte. Ausserdem nimmt die US-Wirtschaft nach einem verhaltenen ersten Quartal langsam wieder Fahrt auf. Dies drängte die Möglichkeit einer baldigen ersten Zinserhöhung wieder in den Vordergrund. 3,0 2,5 Entwicklung Kapitalmarktsätze 1 Jahr Abnehmende Deflationsgefahr Weiterhin beschäftigt die Inflationsentwicklung die Märkte auf ihrer negativen Seite. Insbesondere in der Schweiz bleibt die Negativteuerung hartnäckig erhalten. Billige Importe aufgrund der vorherrschenden Franken-Stärke sowie günstige Energiepreise entfalten eine stark deflationäre Entwicklung. Auch in den übrigen Ländern verharrt die Teuerung trotz gestiegenen Energiepreisen auf tiefem Niveau. Selbst in den USA liegt der aktuelle Wert deutlich unter der Zielvorgabe der Notenbank. Zumindest aus dieser Optik besteht keine Eile für eine rasche Zinswende. In der Euro-Zone scheint sich die Deflationsgefahr abzuschwächen, was nicht zuletzt eine Folge der Liquiditätsflut durch die EZB darstellt. Allerdings dürfte es noch längere Zeit dauern, bis die angestrebte Zielmarke von 2 % erreicht wird. Positiv zu werten ist der Umstand, dass sich die Inflationserwartungen in die richtige Richtung bewegen. Die Entwicklung der Realzinsen deutet auf ein steigendes Vertrauen in die wirtschaftliche Entwicklung hin. Das Gleiche gilt bezogen auf die Steilheit der Zinskurve, welche durch den jüngsten Anstieg zugenommen hat. Beides sind eigentlich klare Zeichen für verbesserte Konjunkturaussichten. Damit sollten eigentlich auch die Deflationsängste vermehrt in den Hintergrund treten. in % Entwicklung Inflationsrate CH-Gesamtinflation YOY EMU-Gesamtinflation YOY US-Gesamtinflation YOY Japan-Gesamtinflation YOY in % 2,0 1,5 1,0 0,5 0,0 Aug 14 Okt 14 Dez 14 Yield Swiss Bond Index AAA-BBB Yield JP Morgan EUR Yield JP Morgan USD Yield JP Morgan JPY Feb 15 Apr 15 Juni 15 Schwellenländer unter Druck Negativ zu spüren bekommen die steigenden Zinsen die Anleihen von Schwellenländern. Höhere Renditen in den etablierten Industrienationen könnten zu Kapitalabflüssen und höheren Zinsen in diesen aufstrebenden Volkswirtschaften führen. Diesbezüglich kommen Erinnerungen an den Frühling 2013 zurück. Die Ankündigung der US-Notenbank, die Normalisierung der Geldpolitik einzuleiten, führte damals an den Anleihensmärkten verschiedener Schwellenländer zu einem Blutbad. Die Anleger orteten ein ungünstigeres makroökonomisches Umfeld für die betroffenen Staaten und erwarteten gleichzeitig steigende Renditen und damit attraktivere Anlagemöglichkeiten in den etablierten Märkten. Die Folge war ein massiver Kapitalrückzug.\n7 Weltwirtschaft Geldmarkt und & Obligationen Politik Gewisse Parallelen sind auch dieses Mal zu spüren, obwohl die Märkte besser auf einen möglichen Zinsschritt vorbereitet sind. Die Obligationen von Schwellenländern haben in diesem Jahr bereits deutlich korrigiert. Besonders stark betroffen sind die Papiere in lokaler Währung, da der stärkere Dollar zusätzlich die Lokalwährungen unter Druck gebracht hat. Trotzdem dürfen nicht alle aufstrebenden Nationen in den gleichen Topf geworfen werden. Die Ausrichtung der jeweiligen Wirtschaft, die Verschuldung wie auch die Abhängigkeit vom Ausland ist unterschiedlich gelagert und bedeutet für die einzelnen Länder unterschiedliche Risiken. Insgesamt sind diese Märkte wegen des höheren Wachstumspotenzials aufgrund der demografischen Entwicklung und eines gewissen Nachholbedarfs weiterhin interessant. Richtig selektioniert bleiben deshalb die Anleihensmärkte der Schwellenländer eine attraktive Anlagemöglichkeit. Zögerliche Notenbanken Unverändert bleibt die Situation bezüglich der zukünftigen Gestaltung der Geldpolitik aus der Optik der einzelnen Notenbanken. Die US-Zinshüter werden weiterhin versuchen, die Geldpolitik zu normalisieren, während die Zentralbanken Europas, Japans und Chinas ihre unkonventionellen Programme ausweiten. Die amerikanische Notenbank hat an ihrem jüngsten geldpolitischen Treffen erwartungsgemäss den Leitzins unverändert belassen. Es hatte sich bereits in den letzten Monaten abgezeichnet, dass die seit längerer Zeit erwartete erste Zinserhöhung notabene die erste seit gut neun Jahren wohl nicht im Sommer stattfinden wird. Zu durchzogen präsentierte sich die US-Wirtschaftsleistung im bisherigen Jahresverlauf. Sollte jedoch die erwartete Erholung im zweiten und vor allem dritten Quartal eintreten, dürfte im September ein erster und noch vor Jahresende eventuell sogar ein zweiter Zinsschritt stattfinden. Das FED betonte jedoch, dass sich die Geldpolitik nicht auf einem vordefinierten Pfad befindet, sondern in Abhängigkeit zur Entwicklung von Wirtschaft, Arbeitsmarkt und Inflation vorgenommen wird. Der Frage des Zeitpunkts der ersten Zinserhöhung dürfe deshalb kein zu grosses Gewicht beigemessen werden. Zudem werde man den Normalisierungsprozess sehr behutsam gestalten. Die Schweizerische Nationalbank (SNB) hat in ihrer jüngsten Lagebeurteilung das aktuelle Negativzinsen-Regime bestätigt. Der Franken ist aktuell immer noch deutlich überbewertet. Allerdings sollten die negativen Zinsen ihre Wirkung mittelfristig entfalten und zu einer Abschwächung des Frankens beitragen. Insgesamt haben Ausführungen der SNB keine Überraschungen geboten. Die Fokussierung der Geldpolitik bleibt auf die Währungsentwicklung und damit verbunden die Vorkommnisse rund um Griechenland und mögliche wirtschaftliche Unsicherheiten der wichtigsten Handelspartner ausgerichtet. Entspannt sich, wie zum heutigen Zeitpunkt erwartet, die Situation, sollte sich der Franken mittelfristig abwerten und der SNB wieder mehr Spielraum in der Gestaltung ihrer Geldpolitik geben. Eine Verstärkung der Abwehrhaltung, sprich eine Ausweitung der Negativzinsen, würde nur dann zum Thema werden, wenn die Griechenland-Krise eskalieren würde. in % 0,50 0,25 0,00-0,25-0,50-0,75-1,00 Entwicklung Geldmarktsätze 1 Jahr Aug 14 Okt 14 3-Mt.-Libor CHF 3-Mt.-Libor EUR Dez 14 Feb 15 Apr 15 3-Mt.-Libor USD 3-Mt.-Libor JPY Juni 15 Volatilität wird anhalten Nach den jüngsten Bewegungen an der Zinsfront stellt sich manch ein Anleger die Frage, ob dies nun die Zinswende und damit der Anfang einer längeren Periode steigender Renditen und sinkender Anleihenspreise darstellt. Aus der Optik der anhaltenden expansiven Ausrichtung der meisten Notenbanken ist dieses Szenario schwer vorstellbar. Die ökonomischen Rahmenbedingungen müssten sich dramatisch ändern, damit die Notenbanken eine abrupte Kehrtwende ihrer Geldpolitik vornehmen würden. Selbst in den USA, wo die wirtschaftliche Erholung weiter fortgeschritten ist als auf dem alten Kontinent und der Normalisierungsprozess de facto bereits angelaufen ist, versprechen die Zinshüter eine behutsame Vorgehensweise. Vielmehr scheint die jüngste Bewegung an den Obligationenmärkten eine Korrektur gewisser Übertreibungen der vorausgegangenen Monate zu sein. Auch wenn der Tiefpunkt bei den Zinsen damit hinter uns liegt, ist nicht von einem weiteren dramatischen Anstieg auszugehen. Viel wahrscheinlicher ist eine Stabilisierung der Renditen auf dem aktuellen Niveau. Einzig in den USA dürfte der anstehende erste Zinsschritt nach oben zu leicht steigenden Renditen im Vorfeld führen. Und die Unsicherheit über den Zeitpunkt dieser Zinserhöhung wird die Volatilität an den Anleihensmärkten auf hohem Niveau halten. 5\n8 Weltwirtschaft Aktien & Politik 6 Schweiz Gestiegene Nervosität an den Aktienmärkten Insgesamt entwickelte sich der Schweizer Markt (SPI) im 2. Quartal 2015 leicht rückläufig ( 2,5 %). Zu den grössten Enttäuschungen bei der Publikation der Quartalszahlen gehörte der Backwarenhersteller Aryzta ( 20,5 %). Bei Investoren mehren sich die Zweifel am Erfolg des Geschäftsmodells einer aggressiven Akquisitionsstrategie. Dagegen steht UBS (+ 10,5 %), die weltweit führende Vermögensverwalterin, mit ihrem wiedergewonnenen Fokus auf das Wealth Management aktuell in der Gunst der Anleger. Mitte Juni erwischte es den in der Schweiz kotierten Halbleiterhersteller AMS ( 9,7 %). Laut Medienberichten verliert das Unternehmen seinen Schlüsselkunden Apple und büsste am Tag der Publikation rund 21 % ein. Roche ( 2,0 %) performte praktisch identisch zum Gesamtmarktindex, während Novartis ( 4,5 %) und vor allem Nestlé ( 4,9 %) aufgrund des Nudelskandals in Indien seit Ende Mai überdurchschnittlich an Wert einbüssten. Givaudan ( 7,7 %) Entwicklung der Aktienmärkte 1 Jahr (indexiert) Aug 14 Okt 14 SPI (CH) Euro Stoxx 50 (EU) Dez 14 Feb 15 Apr 15 S&P 500 (USA) Topix (Japan) Juni 15 als Marktführer in der attraktiven Aroma- und Riechstoffindustrie litt im 2. Quartal etwas unter der aktuellen Verlangsamung der Umsatzentwicklung in den Schwellenländern Asiens und Lateinamerikas. ABB ( 2,9 %) entwickelte sich trotz unvorteilhaften Marktbedingungen ungefähr auf Gesamtmarktniveau auch gestützt durch das Bekanntwerden des Einstiegs des schwedischen Finanzinvestors Cevian (5,1 %-Beteiligung). Wie allgemein erwartet, hat die Schweizerische Nationalbank (SNB) am 18. Juni ihre Leitzinsen unverändert beibehalten. Die SNB betrachtet den Schweizer Franken weiterhin als «deutlich überbewertet» und machte klar, dass sie «bei Bedarf am Devisenmarkt aktiv bleibe». Da sie den Fokus auf die Verhinderung einer weiteren Währungsaufwertung richtet und die positiven Fundamentalfaktoren (Gewinndynamik, makroökonomische Erholung der Euro-Zone, Abschwächung CHF ggü. USD) weiterhin intakt sind, beurteilen wir Schweizer Aktien nach wie vor als attraktiv. Europa Atempause im 2. Quartal Das anhaltende Tauziehen rund um die Schuldenkrise Griechenlands und die Verwerfungen am Bondmarkt haben die Anleger zwischenzeitlich verunsichert. Nicht zuletzt deshalb setzten die grösseren europäischen Börsenplätze im 2. Quartal zu einer Atempause an und entwickelten sich in einer engen Bandbreite. Während der deutsche (DAX: 8,8 %), der spanische (IBEX: 5,8 %) und der portugiesische Leitindex (PSI 20: 5,3 %) am meisten Wert verloren, legten die Börsenindizes in Irland (ISEQ: + 2,8 %) und vor allem die griechische Börse (ASE: + 5,2 %) am meisten zu. Die fundamentalen Trends bei Aktien in der Euro-Zone sind nach wie vor intakt: sich verbessernde Konjunkturdaten, weiterhin expansive Geldpolitik und positive Gewinnrevisionen. Vor allem der schwache Euro sorgte für eine starke Ankurbelung der Exporte (Mai: + 9 % zum Vorjahr). Die Finanzmärkte schätzen die Risiken einer Ansteckung auf andere, schwache Euro-Länder (Italien, Spanien, Portugal) entsprechend gelassen ein. Im Zuge eines steigenden Ölpreises profitierte insbesondere die Energiebranche (+ 11,2 %). Bei den Einzeltiteln legten vor allem der französische Rüstungs- und Technologiekonzern Thales (+ 4,9 %) mit hohen Auftragseingängen, der französische Rückversicherer SCOR (+ 4,4) sowie der britische Strom- und Gasversorger SSE (+ 2,2 %) zu. Ende Juni haben die beiden Food Retailer Ahold ( 6,6 %) und Delhaize ( 10,0 %) die vorangehenden Diskussionen um ein Zusammengehen der beiden Unternehmungen bestätigt. Im neuen Unternehmen werden Ahold-Aktionäre einen 61 %-Anteil halten und Delhaize den Rest. Der breit aufgestellte Luxusgüterkonzern LVMH ( 2,6 %) entwickelt sich trotz eines schwachen Umsatzbeitrags Chinas besser als der MSCI Europe ( 3,3 %). Die Unsicherheit um Griechenland dürfte kurzfristig nicht schwinden, sondern weiterhin zu einer erhöhten Volatilität an den Börsen beitragen. Die kurzfristige Entwicklung der Aktienmärkte ist angesichts dieses Umstandes kaum vernünftig abzuschätzen. Mittelfristig bleiben wir bei unserer vorsichtig optimistischen Einschätzung der Aktienmärkte in Europa. Solange die expansive Geldpolitik weitergeführt wird und die relative Attraktivität (ggü. Anleihen) gegeben ist, rechnen wir mit weiteren Kursgewinnen. Die Zeiten starker Zuwächse scheinen aber vor dem Hintergrund der mittlerweile überdurchschnittlich hohen Bewertungen vorbei zu sein.\n9 Weltwirtschaft Aktien & Politik Amerika Im Banne von Griechenland Der US-Aktienmarkt-Index S & P 500 stieg im 2. Quartal 2015 um + 0,3 %. Zu den Hauptgewinnern gehören die Aktien von JP Morgan (+ 12,6 %, Finanz), Goldman Sachs (+ 11,4 %, Finanz) und Microsoft (+ 9,3 %, Technologie). Zu den schwächsten Aktien gehören Wal-Mart ( 13,2 %, nicht zyklische Konsumgüter), Travelers ( 10,1 %, Finanz) und Du Pont ( 9,9 %, Basis- und Rohstoffe). Gemäss Thomson Reuters haben 70 % der US-Konzerne die Erstquartals-Gewinnerwartungen übertroffen. Beim Umsatz haben nur 44 % der Unternehmen besser abgeschnitten als erwartet. Das ist klar unter dem langfristigen Mittel von 60 %. Verantwortlich dafür sind der Einbruch des Ölpreises, der feste Dollar sowie die schwierige Konjunktur. Im Gesundheitssektor schreitet die Fusionswelle fort. Der Krankenversicherer United Health kauft für fast USD 13 Mrd. Catamaran. Mit dieser Transaktion beabsichtigt United Health, die Marktmacht beim Einkauf von Medikamenten zu stärken. CVS stärkt das Apothekenkettengeschäft und kauft für USD 12,7 Mrd. Omnicare. Positiv für den US-Gesundheitssektor ist die vom obersten US-Gerichtshof bestätigte Rechtsmässigkeit der Gesundheitsreform Obama care. Dieser Entscheid erschwert es, das Gesetz rückgängig zu machen, wenn Obama 2017 abtritt. Erwähnenswert ist auch eine bedeutende Übernahme im IT-Sektor. Der Halbleiterhersteller Avago Technologies übernimmt den Konkurrenten Broadcom für USD 37 Mrd. Keines der beiden Unternehmen hat so eine bedeutende Marktposition wie die Branchenleader Intel und Qualcomm. Durch den Schulterschluss soll sich das ändern. Schliesslich versucht der weltgrösste Saatguthersteller Monsanto, die Schweizer Konkurrentin Syngenta zu übernehmen. Mit einem Börsenwert von USD 85 Mrd. entstünde durch die Fusion der weltweit grösste Anbieter von Saatgut und Pflanzenschutzmitteln. Bis jetzt lehnte das Management von Syngenta das Angebot ab. Die Übernahmeaktivitäten unterstützten die Bewegung der Aktienpreise nach oben. Die hohe Bewertung der US-Titel begrenzt unserer Meinung nach jedoch das weitere Aufwärtspotenzial der US-Börse. Japan Abenomics-Strategie greift Bei der geldpolitischen Sitzung Mitte Juni hat die Bank of Japan (BoJ) wie erwartet keine Änderungen ihres Anleihenskaufprogramms beschlossen. So weitet sie die Geldbasis weiterhin um JPY 80 Bio. jährlich aus. Die Formulierungen in der Begleiterklärung und der nachfolgenden Pressekonferenz blieben gegenüber der vorangegangenen geldpolitischen Sitzung unverändert. Die BoJ gab sich hinsichtlich des Wachstums weiterhin optimistisch. Der japanische PMI für das verarbeitende Gewerbe sank derweil auf 49,9 Punkte (50,9 im Mai). Bei der japanischen Pro duktion wurde ein leichter Rückgang der Aktivität verzeichnet, wohingegen die neuen Exportaufträge nach oben schnellten. Der japanische Aktienmarkt hat seit Beginn des Jahres besser als die meisten anderen Börsenplätze abgeschnitten (TOPIX: + 6,7 %). Während die starken Kursanstiege Ende 2012/Anfang 2013 sowie in der zweiten Hälfte 2014 mit einer Abschwächung des Yen einhergingen, kamen sie dieses Jahr trotz eines recht stabilen USD/JPY-Wechselkurses zustande. Gründe hierfür sind in der Verbesserung der Corporate Governance und der Profitabilität der Unternehmen sowie in der angepassten Anlagestrategie der Pensionskassen zu suchen. Die Stärkung der Corporate Governance ist ein wichtiger Faktor der Wachstumsstrategie der Abenomics. Die bereits eingeführten Massnahmen zeigen erste Erfolge. Ein wichtiger Punkt im Rahmen der Abenomics ist auch die Anpassung der strategischen Asset Allocation des weltweit grössten Pensionsfonds GPIF. Die graduelle Umschichtung von japanischen Staatsanleihen in japanische Aktien hat bereits begonnen. All diese Faktoren werden den Aktienmarkt weiterhin unterstützen. Emerging Markets Differenziert und insgesamt schwach Der MSCI-Emerging-Markets-Index in USD schloss im 2. Quartal 2015 um 0,2 % tiefer als im Vorquartal und um 0,7 % unter dem Weltaktienmarkt. Die Finanzmärkte der Schwellenmärkte stiegen in Osteuropa und im Mittleren Osten um + 1,8 % und in Lateinamerika um + 2,4 %. In Asien sanken die Börsen um 0,9 %. Auf Länderebene schnitten die Börsen in Dubai (+ 16,3 %), China (+ 14,1 %) und Argentinien (+ 7,6 %) am besten ab. Am schwächsten waren die Börsen in der Tschechischen Republik ( 5,1 %), Taiwan ( 2,8 %) und Polen ( 1,4 %). Die asiatischen Aktien stiegen dank der positiven Börsenentwicklung in den USA und der Massnahmen der chinesischen Regierung zur Belebung der Wirtschaft. Die Börse in China erreichte ihren höchsten Stand seit März Die Industrieunternehmen führten das Rally an, da der chinesische Ministerpräsident den Sektor zu Auslandsinvestitionen ermutigte. Der unerwartet starke Einbruch der chinesischen Exporte im April um 6,4 % gegenüber dem Vorjahr gab allerdings wenig Anlass zum Jubeln. Zudem haben diverse chinesische Broker die Regeln für den Aktienkauf auf Pump verschärft. Die Summe der Kredite, die für den Aktienkauf in China verwendet wurden, erreichte beängstigende USD 290 Mrd. Unterstützt wurde dies durch diverse chinesische IPO. Am Ende des Quartals sind die Börsen in China jedoch wieder eingebrochen. Auch wenn die Bewertung der Schwellenländeraktien moderat ist, gehen wir wegen der vorhandenen Risiken davon aus, dass sich die dortigen Aktienkurse in den kommenden Monaten insgesamt eher seitwärts bewegen werden. 7\n10 Weltwirtschaft Nicht traditionelle & Politik Anlagen 8 Immobilien Schweiz Korrektur nach Rekordprämien Im 2. Quartal 2015 sind die Preise der Schweizer Immobilienfonds durchschnittlich um 4,9 % gesunken. Damit hat der SXI Immobilienfonds Index um 2,5 % schwächer als der gesamte Schweizer Aktienmarkt (SPI: 2,4 %) abgeschnitten. Die durchschnittliche Prämie (Agio) der Immobilienfonds betrug per Ende Mai + 26,7 % und liegt damit fast wieder beim Wert zum Jahresbeginn (+ 26,1 %), aber weit über dem historischen Durchschnitt von 14 %. Zu den stärksten Fonds im vergangenen Quartal zählen Procimmo (+ 1,0 %), CS Green Property (+ 0,6 %) und La Foncière (+ 0,6 %). Zu den im Quartal Entwicklung Immobilien Schweiz 1 Jahr (indexiert) Aug 14 Okt 14 Dez 14 SXI-Immofonds-Index KGAST-Immostiftungen-Index Feb 15 Apr 15 SXI-Immoaktien-Index Juni 15 schwächsten Immobilienfonds gehören Patrimonium ( 9,2 %), Realstone ( 8,5 %) und CS Interswiss ( 7,9 %). Nach den im April erreichten Rekordbewertungen korrigierten die Preise für Immobilienfonds im Mai stark. Zum Rückgang der Kursentwicklung bei den Immobilienfonds haben die Kapitalerhöhungen beigetragen, wie im Mai von Immo Helvetic (CHF 67 Mio.), von UBS Foncipars (CHF 177 Mio.) und von UBS Swissreal (CHF 128 Mio.) und im Juni von Bonhote (CHF 60 Mio.), von CS Interswiss (CHF 149 Mio.) und von Realstone (CHF 91 Mio.). CS SIAT hat für das dritte Quartal 2015 ebenfalls eine Kapitalerhöhung angekündigt. Daneben kommen auch neue Immobiliengesellschaften an die Börse, wie zuletzt Plazza. Die Aufhebung des Euro-Mindestkurses und die Einführung von Negativzinsen haben eine dämpfende Wirkung auf die Schweizer Wirtschaft und damit auch auf den Immobiliensektor. Preiswerte und verkehrstechnisch interessante Lagen ausserhalb der Innenstadt werden vorgezogen. Der Abbau von Überkapazitäten, hauptsächlich in Büro- und Verkaufsflächen, wird verlangsamt. In diesem Umfeld werden Vermietungen anspruchsvoller. Diese erhöhten Risiken gilt es im Rahmen des aktiven Managements eines Immobilien-Portfolios bzw. eines Immobilienfonds-Portfolios zu vermeiden. Die attraktive Ausschüttungsrendite von 2,8 %, die voraussichtlich tief bleibenden Zinsen und die tiefe Leerstandquote sprechen weiterhin für ein Engagement in Immobilienfonds. Allerdings ist unseres Erachtens das Preispotenzial im beschriebenen Wirtschaftsumfeld und der immer noch überdurchschnittlichen Prämie eingeschränkt. Rohstoffe Entwicklung Rohstoffe USD 1 Jahr (indexiert) Aug 14 Okt 14 RICI Total RICI Energie Dez 14 Feb 15 Apr 15 Juni 15 RICI Metalle RICI Landwirtschaft Rohstoffe als Rückversicherung Die Entwicklung an den Rohstoffmärkten folgt weiterhin keinem klaren Trend. Die Preise der gemischten Indizes haben sich nach einem harzigen Jahresstart bis Anfang Mai zwar deutlich erholt. Nachfolgend setzte jedoch eine Konsolidierung innerhalb einer breiten Preisspanne ein, welche bis heute anhält. Der Haupttreiber bleibt weiterhin die Preisgestaltung des Erdöls. Positiv wirkten sich vorerst die tieferen US-Lagerbestände aus, was nicht zuletzt mit der rückläufigen Förderung und der guten Raffinerieauslastung zu tun hat. Rasch setzte sich aber die Erkenntnis durch, dass der globale Ölmarkt weiterhin ein markantes Überangebot aufweist. Trotzdem ist die Opec nach wie vor nicht bereit, die Förderquote zu reduzieren. Zu stark fürchtet sie mögliche Marktanteilsverluste durch den Ölboom in den USA. Preishemmend wirken auch die Konjunkturdaten aus Asien, welche immer noch bescheiden ausfallen. Seitwärts tendierende Preise entsprechen deshalb dem wahrscheinlichsten Szenario. Unter den Subgruppen der Rohstoffe weisen die Agrargüter im bisherigen Jahresverlauf die schwächste Entwicklung auf. Dies hat vor allem mit den Wetterbedingungen in den jeweiligen Anbaugebieten zu tun. Die Notierungen von Genussmitteln sowie Getreide- und Ölsaaten ist nämlich in erster Linie abhängig von den jeweiligen klimatischen Bedingungen. Je nach Niederschlagsmenge wird die Ernteerwartung angepasst, was rasche Auswirkungen auf den Absicherungsmarkt und damit die Preisbildung hat. Bei den Edelmetallen bewegt sich insbesondere der Goldpreis seit Mitte März in engen Banden. Trotz zunehmender Verunsicherung an den Finanzmärkten (Griechen\n11 Weltwirtschaft Nicht traditionelle & Politik Anlagen land-krise), konnte er seiner klassischen Safe-Haven-Funktion bisher nicht gerecht werden. Zudem sollte eigentlich die zögerliche Haltung der US-Notenbank den Preis ebenfalls stützen. Höhere Zinsen würden das ertragslose Gold weniger attraktiv machen, weshalb die Erwartungen auf eine erste Zinserhöhung der US-Notenbank das Aufwärtspotenzial des gelben Metalls bisher beschränkt haben. Aber selbst wenn die Neuausrichtung der US-Geldpolitik schon bald kommt, könnte Gold von der damit verbundenen Nervosität an den Finanzmärkten als sicherer Hafen profitieren. Nach einem Zwischenhoch Anfang Mai haben sich die Industriemetalle deutlich verbilligt. Dies hängt in erster Linie mit den gedämpften wirtschaftlichen Aussichten Chinas zusammen. Eine rasche Erholung kann diesbezüglich nicht erwartet werden. Übrige Anlagen Viel Flexibilität, um gute Ergebnisse zu erzielen Zu den übrigen Anlagen zählen wir aktuell Investitionen in Hedge Funds, versicherungsbasierten Anlagen und verschiedenen Formen von komplexeren Anleihensstrukturen (CoCos bedingte Wandelanleihen, Absolute Return, besicherte Hochzinsanleihen). Mit der Zuordnung dieser Produkte zu den übrigen Anlagen streben wir eine striktere Trennung von herkömmlichen Investitionen zu Produkten mit vielschichtigen Strukturen an. Solche Gebilde beinhalten in der Regel viel Anlagefreiraum, um bestehende Investitionsmöglichkeiten optimal ausnützen zu können. Die eingangs erwähnte Auswahl kann jederzeit um neue interessante Anlagethemen ergänzt werden Entwicklung übrige Anlagen CHF 1 Jahr (indexiert) Aug 14 Okt 14 Dez 14 Feb 15 HFRX Global Hedge Fund CHF Index Swisscanto LU Bond Invest CoCo CHF Swisscanto LU Bond Invest Secured High Yield CHF LGT ILS Plus CHF Swisscanto LU Bond Invest Absolute Return CHF Apr 15 Juni 15 Sowohl der investierbare Global Hedge Fund Research Index (HFRX) in USD als auch der nicht investierbare Fund of Funds Composite Index (HFRI) in USD verloren im 2. Quartal 0,8 % resp. ca. 0,2 %. Die kumulierte Halbjahresperfor mance des HFRX-Index beträgt nun + 1,2 %. Damit erfüllten die Multistrategie-Dach-Hedge-Fonds-Indizes im ersten Halbjahr die an sie gestellten Anforderungen nicht. Vor allem das Auf und Ab an den Aktienmärkten im Monat Juni bereitete den aktienbasierten Hedge Funds Strategien einmal mehr Mühe. Nichtsdestotrotz stossen Hedge Funds im Umfeld niedriger Zinsen wieder vermehrt auf Interesse. Die weltweit verwalteten Vermögen sind auf gegen drei Billionen Dollar angestiegen. Die fortwährende Investorennachfrage nach versicherungsbasierten Anlagen (Cat Bonds / ILS / direkte Rückversicherungsverträge) könnte neben der am 1. Juni offiziell gestarteten Nordatlantik-Hurrikan-Saison zu erhöhten Volatilitäten während den bevorstehenden Sommermonaten führen. Obwohl Meteorologen eher eine ruhige Sturmsaison erwarten, können aufgrund dieser Vorhersagen keine Rückschlüsse auf mögliche Versicherungsschäden gezogen werden. Eine hohe respektive tiefe Anzahl erwarteter Stürme ist nicht entscheidend, sondern wie viele dieser Stürme treffen auf das US-Festland auf und verursachen Schäden an Häusern und Infrastruktur. Bei Ausbleiben von Versicherungsereignissen fällt ein Grossteil der Jahresperformance versicherungsbasierter Anlagen in den nächsten Monaten an. Die bedingten Wandelanleihen (CoCos), die im Notfall in Aktienkapital gewandelt oder abgeschrieben werden, stärken grundsätzlich das Eigenkapital von Finanzgesellschaften, insbesondere von Banken. Diese Anlagen profitieren immer noch vom Tiefzinsumfeld. Die attraktive Verfallsrendite von ca. 5 % 7 % p. a. in USD zieht weiterhin Investoren an. Die erreichte Halbjahresperformance von rund + 1,7 % der gegen Schweizer Franken abgesicherten Kollektivanlage deckt sich mit den Renditeerwartungen an dieses Produkt. Die komplexeren Zinsanleihensstrukturen (Absolute Return und besicherte Hochzinsanleihen) verzeichneten im zweiten Quartal leichte Verluste. Dies ist einerseits auf die volatilen und steigenden Zinsmärkte und andererseits auf die Ausweitung der Kreditrisikoprämien zurückzuführen. Der Absolute Return Fonds der Swisscanto war aufgrund der sehr kurzen mittleren Restlaufzeit der Anlagen von ca. 0,5 Jahren vom Zinsanstieg Anfang Juni geschützt. Die allgemeinen Unsicherheiten an den Bondmärkten führten aber zu erhöhten Kreditprämien, welche sich negativ auf den Fonds auswirkten. Die Halbjahresperformance des Fonds von ca. + 0,5 % liegt aber im Rahmen der Erwartungen. Die besicherten Hochzins-Unternehmensanleihen konnten sich den vorherrschenden Marktgegebenheiten ebenfalls nicht entziehen. Sie verloren aber gegenüber herkömmlichen Obligationenanlagen aufgrund der kürzeren Duration und dem höheren laufenden Couponertrag weniger an Wert. 9\n12 Weltwirtschaft Währungen & Politik 10 Währungen im Überblick Währungsentwicklung 1 Jahr (indexiert) Aug 14 Okt 14 Dez 14 Feb 15 Apr 15 Juni 15 GBP/CHF EUR/CHF USD/CHF JPY/CHF Griechenland verunsichert die Märkte Vor etwas mehr als sechs Monaten hat die Schweizerische Nationalbank (SNB) Negativzinsen eingeführt, um den Schweizer Franken (CHF) für Investoren möglichst unattraktiv zu machen. Die helvetische Valuta ist nach Ansicht der SNB weiterhin deutlich überbewertet, weshalb sie bis auf Weiteres am Instrument der Strafzinsen festhält, um gegen den starken Franken vorzugehen. Die Unsicherheiten im Zusammenhang mit der weiteren Entwicklung in Griechenland führten unter anderem dazu, dass die Anleger wieder die sicheren Häfen ansteuerten, und sorgten damit für einen festeren CHF. Die SNB musste bereits am Devisenmarkt intervenieren, um den aus der Krise resultierenden Verwerfungen entgegenzuwirken. Des Weiteren hat die SNB zusammen mit dem Finanzministerium ein Reaktions-Dispositiv ausgearbeitet, um auf eine mögliche Eskalation zu reagieren. Kurzfristig ist denn auch mit einer höheren Volatilität der Wechselkurse zu rechnen. Sollte Griechenland aus den Schlagzeilen verschwinden, schwächt dies den CHF im ersten Moment ab, der Aufwertungsdruck bleibt jedoch auch bei einer Lösung der Griechenland-Krise weiterhin bestehen. Die stabile politische Lage, hoch qualifizierte Arbeiter und allen voran der Leistungsbilanzüberschuss der Schweiz sorgen dafür, dass der CHF bei den Anlegern weiterhin sehr beliebt ist. Es ist somit der Fluch dieses Erfolges, welcher für eine starke Nachfrage unserer Heimwährung sorgt und unsere Notenbank weiterhin dazu zwingt, am Devisenmarkt einzugreifen. Ende Juni betrug der Wechselkurs des CHF/EUR Zinserhöhung der US-Notenbank lässt auf sich warten Mitte Mai legte der US-Dollar (USD) im Vergleich zum Euro auf seinem Weg nach oben eine Verschnaufpause ein und schwächte sich auf breiter Basis ab. Grund dafür waren schwache US-Wirtschaftsdaten, welche die erwartete Zinserhöhung der US-Notenbank (FED) verzögerten, und der massive Renditeanstieg der deutschen Bundesanleihen. Die beiden Entwicklungen führten zu einer Verkleinerung der Zinsdifferenzen und schwächten den USD ab. Das Anleihenkaufprogramm der Europäischen Zentralbank (EZB), die Wahlen in Spanien und die Turbulenzen rund um Griechenland drückten die Renditen in der Euro-Zone jedoch wieder nach unten und hievten den Greenback wieder hoch. Zeitweise entstand der Eindruck, dass USD handelsgewichteter Index USD handelsgewichteter Index einige Länder Griechenland vor den Karren spannen, um den Euro abzuschwächen, damit die konjunkturelle Erholung via Export stärker ausfällt. Die Zinsdifferenzen zwischen der Euro-Zone und den USA sollten trotz der hinausgeschobenen Zinserhöhung wieder zunehmen, was die Nachfrage nach der amerikanischen Valuta tendenziell erhöhen würde. Zum Ende des zweiten Quartals betrug der Wechselkurs USD/EUR 1.11 und der Wechselkurs CHF/USD Überraschender Sieg der Konservativen in England Anlässlich der Parlamentswahlen in Grossbritannien Anfang Mai konnte die konservative Partei überraschend die absolute Mehrheit der Sitze im Unterhaus gewinnen. Der klare Wahlsieg schlug sich umgehend in einem stärkeren britischen Pfund (GBP) nieder. Mit dem Wahlsieg der Tories nahm aber auch die Nervosität aufgrund eines möglichen «Brexit» zu. Bei der Abstimmung über den Verbleib Grossbritanniens in der Europäischen Union ist mit innenpolitischen Spannungen zu rechnen, da bei den Wahlen auch die Schottische Nationalpartei stark zugelegt hat und die schottische Bevölkerung eher EU-freundlich ist. Dieser Unsicherheitsfaktor steht einer nachhaltigen Aufwertung des GBP momentan im Weg. Die leicht sinkende Arbeitslosigkeit und das steigende Lohnniveau im Königreich könnten die Bank of England jedoch in absehbarer Zeit zu einem ersten Zinsschritt veranlassen. Beim GBP/CHF-Wechselkurs kann deshalb von einer leicht steigenden Tendenz ausgegangen werden. Das GBP schloss das zweite Quartal bei einem Wechselkurs von 1.47 CHF/GBP und somit noch rund 5 % tiefer als Ende\n13 Marktperformance Weltwirtschaft & Politik 1. Januar bis 30. Juni 2015 (Basis CHF) EUR GBP -13,34-5,19 11 SEK -11,55 NOK -10,49 USD -5,96 CAD -12,53 AUD -11,14 JPY -7,99 Geldmarkt CHF -0,43 Geldmarkt EUR -13,34 Schweiz 1,04 Euro-Zone -14,51 Grossbritannien -5,95 Schweden -11,64 Norwegen -10,73 USA -6,07 Kanada -10,76 Australien -10,88 Japan -8,71 Schwellenländer -10,54 Welt -9,18 Schweiz 0,70 Europa ex CH -2,67 USA -4,63 Kanada -12,23 Australien -8,49 Japan 6,70 Schwellenländer -3,18 Welt -3,48 Immobilienfonds 2,90 Übrige Anlagen geh. CHF -0,29 Rohstoffe geh. CHF -1, Währungen vs. CHF Geldmarkt Obligationen Übrige Anlagen Aktien Immobilienfonds Rohstoffe\n14 Weltwirtschaft Anlagestrategie& Politik 12 Konjunktur BIP (vs. Vorjahr) Inflation (Jahresdurchschnitt) Schweiz 0,6 1,2-1,0 0,5 Euro-Zone 1,2 1,3 0,1 1,1 USA 2,6 2,8 0,3 1,9 Japan 0,7 1,3 0,6 0,8 Schwellenl. 4,3 4,7 5,2 4,8 Welt 3,0 3,6 2,6 3,0 Währungen und Zinsen Trend (3 Monate) Zinsen Geldm. Kapitalm. Währungen CHF EUR / CHF EUR USD / CHF USD JPY / CHF JPY GBP / CHF Aktien Schweiz Europa USA Japan Schwellenländer Nicht traditionelle Anlagen Immobilien Schweiz Rohstoffe Trend (3 Monate) Trend (3 Monate) Anlagepolitik aktuell An den globalen Finanzmärkten geben momentan die steigenden Renditen zu Reden. Zusammen mit der anhaltenden Griechenland-Krise und der bescheidenen Dynamik der Weltwirtschaft sorgt dies für zunehmend risikoaverse Anleger. Dies spüren auch die Aktienmärkte. Die Zeiten stetig sinkender Zinsen und damit verbunden steigender Obligationenpreise in Kombination mit boomenden Aktienbörsen scheint zumindest für den Moment vorbei zu sein. Auch konjunkturell betrachtet sind die Aussichten eher gedämpft. Euro-Land erholt sich zwar, doch die bisherige Konjunkturlokomotive USA schwächelt. Zudem können die Schwellenländer ihre hohen Wachstumsraten der Vergangenheit nicht mehr halten. Die Volatilität an den Anleihenmärkten hat spürbar zugenommen. Es ist plötzlich nicht mehr die Geldpolitik der einzelnen Notenbanken, welche das Geschehen dominieren, sondern es sind kurzfristige Meinungsumschwünge betreffend Inflationsund Realzinsentwicklung. Die Deflationsängste sind aufgrund gestiegener Ölpreise und einer solideren Konjunkturentwicklung vielerorts wieder verschwunden. Die Erwartung einer ersten Zinserhöhung in den USA lässt die Verunsicherung an den Märkten ansteigen. Wir gehen zwar davon aus, dass sich die Renditen auf dem aktuellen Niveau stabilisieren. Die Volatilität wird aber voraussichtlich weiter anhalten und spricht für eine Seitwärtstendenz innerhalb eines breiten Bandes. Entsprechend vorsichtig ist unsere aktuelle Positionierung. An den Aktienmärkten ist ebenfalls eine erhöhte Nervosität spürbar. Verantwortlich dafür sind die anhaltende Diskussion rund um Griechenland und das nahende Ende der Nullzinspolitik in den USA. Viele Anleger überlegen sich, die Gewinne mitzunehmen und das Geschehen vorderhand von der sicheren Seitenlinie zu beobachten. Die Vergangenheit hat gezeigt, dass jeweils kurz vor und nach einer ersten Zinserhöhung das Marktgeschehen sehr holprig verlaufen ist. Beruhigend wirkt die Tatsache, dass die US-Notenbank bezüglich der Zinsnormalisierung behutsam vorgehen will und die anderen Zentralbanken an ihrer ultra-expansiven Geldpolitik festhalten. Unter Berücksichtigung aller Faktoren halten wir an unserer neutralen Aktienquote fest. Die Schweizer Immobilienfonds leiden unter den steigenden Renditen und verzeichnen deutliche Kursverluste. Unseres Erachtens ist die aktuelle Preiskorrektur sehr heftig ausgefallen, was langfristig orientierten Anlegern eine Einstiegsmöglichkeit bietet. Nach der jüngsten Erholung befinden sich die Rohstoffe momentan in einer Konsolidierungsphase. Die Angebotsseite ist weiterhin gut versorgt und die Nachfrage wächst nur zögerlich. Entsprechend zurückhaltend beurteilen wir aktuell die Preisentwicklung. In beiden Anlagekategorien halten wir momentan eine benchmarknahe Quote. Nähere Informationen zur aktuellen Anlagestrategie finden Sie monatlich unter\n15 Weltwirtschaft Impressum & Politik Ihre Ansprechpartner in den Regionen Region Aarau Dieter Bruttel Region Baden / Wettingen Marc Hunsperger Region Brugg Andreas Schreiber Region Olten Jörg Sutter Region Rheinfelden Lukas Fässler Region Wohlen Michael Wertli Region Zofingen Jörg Meier Aargauische Kantonalbank Bahnhofplatz 1, CH-5001 Aarau Telefon: Telefax: Internet: Ihre Ansprechpartner in der Direktion Aarau Private Banking Aarau Markus Bucher Private Banking Olten Christian Wüthrich Institutionelle Kunden Roman Kuhn Portfolio Management Sascha Haudenschild Finanzplanung Stéphane Curchod Nachfolgeregelung André Kühni Fondsanlagen und Anlageprodukte Kunden Andreas Zollinger Investment Research Marcel Koller Devisenhandel / Wertschriftenverkauf Andreas Mühlemann Zinsen- und Aktienhandel Peter Pastor Die in dieser Publikation enthaltenen Informationen wurden öffentlich zugänglichen Quellen entnommen, die wir für zuverlässig halten. Eine Gewähr für die Richtigkeit oder Vollständigkeit der Angaben können wir nicht übernehmen. Bei allen in der Veröffentlichung wiedergegebenen Meinungen handelt es sich um die aktuelle Einschätzung der Aargauischen Kantonalbank. Diese Meinungen können sich ohne vorherige Ankündigung ändern. Daher müssen wir Sie um Verständnis dafür bitten, dass damit weder ausdrücklich noch stillschweigend eine Zusicherung oder Garantie in Bezug auf die Richtigkeit oder die Vollständigkeit der zur Verfügung gestellten Informationen zu Entwicklungen, Märkten oder Wertpapieren verbunden sein kann. Redaktion Marcel Koller, Chefredaktor, Investment Research Dieter Widmer, Kompetenzcenter Anlagen Sascha Haudenschild, Portfolio Management Raphael Donati, Portfolio Management Daniel Pfister, Portfolio Management Hernani De Faria, Titelresearch Martin Schwab, Titelresearch Redaktionsschluss: 30. Juni 2015 Datenmaterial für Charts by Bloomberg Diese Publikation steht Ihnen auch in elektronischer Form (PDF-Format) zur Verfügung. Abonnieren Sie sich einen Mail Hinweis bei Neuerscheinungen unter\n16 5001 Aarau, Bahnhofplatz 1, Telefon , Telefax , 7/15


Mai 2013 – Die Spiele im Niedersächsischen Turner-Bund\nAuf die Randsportart Schleuderball kommen immer härtere Zeiten zu. So haben die Verantwortlichen des TuS Grabstede wegen großer Personalprobleme jetzt die Notbremse gezogen und ihre zweite (Landesliga) und dritte Männermannschaft (Kreisklasse) vom Spielbetrieb zurückgezogen.\nMochten die Aufstiegsspiele letztes Wochenende in Ingeln-Oesselse beginnen! – Aus Sicht des TuS Vahrenwald I – geschrieben von Franziska Petri, Antje Meyer und Juliane Tegtmeyer Der 1. Spieltag ließ für das Team um das Betreuergespann Britta und Frank Petri alles offen. Das Team unterlag knapp im Heimderby gegen den SV Gehrden mit 9:7, welches sich erst in den letzten\nHier sind die ersten Videoschnippsel von den Deutschen Meisterschaften im Hallenkorbball 2013. Grob geschnitten, für alle die es nicht abwarten können. 🙂 Alles weitere dauert länger….


Eine sogenannte Taubenvergrämung wurde heute Vormittag (26. April) in der Delmenhorster Innenstadt durchgeführt. Die Firma Grobbin Schädlingsbekämpfung hat in der Langen Straße an einem Haus (Ecke McPaper/TUI Reisebüro) Spikes angebracht, damit die Stadttauben einige Stellen am Gebäude nicht mehr anfliegen und ihre Hinterlassenschaften dort hinterlassen können.\nLaut Stefan Grobbin, Chef der Schädlingsbekämpfung, führt er solche Aufträge öfters durch. Sein Auftraggeber diesmal ist ein Privatmann. Nicht betroffen oder beeinträchtigt durch diese Maßnahmen sind die angrenzenden Geschäfte. Stadttauben stellen regelmäßig ein Problme für Innenstädte dar. Im November 2018 hatte zum Beispiel der Verein Delmenhorster Stadttauben e.V. über das sogenannte Augsburger Modell zur Populationsregulierung informiert.\nFoto: Gegen Stadttauben ging heute die Firma Grobbin in der Fußgängerzone vor.


Stuttgart (dpa) - Der Unternehmer Wolfgang Dietrich soll nach einem Bericht der „Stuttgarter Nachrichten“ Präsident des Fußball-Zweitligisten VfB Stuttgart werden.\n„Ich bin seit über 40 Jahren Mitglied beim VfB, und der Verein liegt mir schon deshalb sehr am Herzen“, sagte Dietrich dem Blatt. Er befasse sich damit, dem Verein zu helfen, erklärte er. Abschließend habe er sich aber noch nicht mit der Frage beschäftigt.\n1860 München holt Offensivspieler Andrade\nNürnberg verstärkt sich mit Salli vom AS Monaco\nFC Kaiserslautern präsentiert neuen Hauptsponsor\n„Probieren sollten wir es“: FCK hofft auf Klose-Rückkehr\nGeldstrafe und Teilausschluss auf Bewährung für Dresden\nVfB-Sportvorstand Schindelmeiser: „Schwierige Situation“\n96-Talent Bazee muss wegen Hüftproblemen operiert werden


Das Chalet des Neiges -La Source des Arcs in Les Arcs - Bourg-Saint-Maurice buchen\nArc 2000, Les Arcs - Bourg St Maurice, Les Arcs - Bourg-Saint-Maurice, Frankreich, 73790 - Auf der Karte zeigen\nDetails zum Chalet des Neiges -La Source des Arcs\nDas Chalet des Neiges - La Source des Arcs begrüßt Sie im Herzen des Skigebiets Paradiski mit Blick auf die Skipisten. Freuen Sie sich auf einen Innenpool, einen Fitnessraum und einen Panoramablick über die gesamte Station. Die Unterkunft bietet einen direkten Zugang zu den Skipisten. Im Umkreis von 50 m befinden sich die Skilifte Rhodos und Le Cabriolet. Die Apartments verfügen über einen Balkon, ein Sofa und Sat-TV. Die Küche ist mit einem Geschirrspüler, einem Backofen und einer Mikrowelle ausgestattet. Ein Toaster und eine Kaffeemaschine sind ebenfalls vorhanden. Die Unterkünfte bieten jeweils ein eigenes Bad mit einer Badewanne und kostenfreien Pflegeprodukten. Handtücher liegen für Sie bereit. Im Chalet des Neiges -La Source des Arcs erwarten Sie zudem ein Whirlpool und eine Sauna. Die Unterkunft liegt 87 km vom Bahnhof Chamonix entfernt.\nIn der Mitte des Aufenthalts wird ein Wechsel der Handtücher angeboten. Die Reinigungskosten sind mit Ausnahme der Küche inbegriffen. Vor der Abreise, müssen Sie: - die Betten abziehen und die Bettwäsche im Badezimmer lassen - den Kamin leeren - den Müll hinaus bringen - die Geschirrspülmaschine leeren Bitte beachten Sie, dass Brot und Gebäck auf Anfrage erhältlich sind. Bitte teilen Sie der Unterkunft Chalet des Neiges -La Source des Arcs Ihre voraussichtliche Ankunftszeit im Voraus mit. Nutzen Sie hierfür bei der Buchung das Feld für besondere Anfragen oder kontaktieren Sie die Unterkunft direkt. Eine Schadenskaution in Höhe von EUR 500 wird bei der Ankunft fällig. Diese Kaution wird Ihnen beim Check-out vollständig zurückerstattet, insofern keine Schäden bei der Abnahme der Unterkunft vorhanden sind.


Myra - am Zaun des Shelters festgebunden\nSie sind hier: Startseite Unsere Hunde Vermittelte Hunde ab Januar 2019 Myra - am Zaun des Shelters festgebunden\nMyra - eine ganz liebe Pointer-Mix-Hündin wurde draußen am Zaun angebunden, sicherlich von irgendeinem Jäger, denn unsere Tierschützerin hat festgestellt, dass Myra sich beim Knall von Gewehren erschrickt und jedes Mal zusammenzuckt. Das ist natürlich für einen Jagdhund hinderlich aus Sicht des Jägers! Jedoch hat man Myra zur "Welpen-Produktion" benutzt und nun entsorgt!!!\nMyra ist eine etwas größere Hündin mit kurzem Fell in heller Farbe und den typischen Schlappohren und sanftem Wesen der Pointer. Myra kennt es noch nicht an der Leine zu laufen, vermutlich war sie meist in einem Zwinger eingesperrt und musste Welpen bekommen und sich kümmern. Ein wenig braucht Myra um einzuschätzen, ob der Mensch es gut mit ihr meint, weil sie wohl nicht so gute Erfahrungen gemacht hat; aber als die Tierschützerin sie streichelte und liebkoste, fand Myra das sogar sehr angenehm.\nWir suchen nun für diese liebenswerte Hündin Menschen, die das Wesen der Pointer zu schätzen wissen. Es sind sehr familienfreundliche und sanfte/sensible Hunde. Sie sollten auf jeden Fall anfangs ganz viel Zeit für diesen Hund haben, um Myra zu zeigen, dass Menschen toll sein können und man ganz viel Spaß mit ihnen haben kann. Vielleicht besuchen Sie mit Myra noch die Hundeschule oder machen Mantrailing mit ihr, das lieben diese Hunde meistens und sind danach ausgepowert. Myra wird auch das Leben in einem Haus nicht so richtig kennen, deshalb ist es wirklich wichtig, Zeit und Muße zu haben, alles mit Myra kennenzulernen. Vielleicht haben Sie einen Ersthund, das hilft den oft anfänglich etwas schüchternen Hunden schneller Vertrauen zu fassen. Kinder im Haushalt sollten schon das Schulalter erreicht haben und verständig sein, damit sie gute Freunde werden können.\nWenn Sie sich in Myra verguckt haben, dann melden Sie sich gerne per Info-Bogen, mailen oder rufen an, damit wir über diesen netten Hund sprechen können.\nGerne lesen Sie vorher unsere Vorab-Hunde-Information einmal durch, zu finden in großen, roten Buchstaben unter Hunde Vermittlung, hierin finden Sie viele wichtige Tipps. Bis bald - Deine Myra\nDie Tierschutz-Abgabe inkl. Flugkostenanteil beträgt 450,00€; sollte Myra einen anderen Flughafen als Hamburg anfliegen müssen, kommen noch 70,00€ Transportpauschale hinzu.\nVermittelt am: 13.03.2019 Vermittelt nach: 25899 Niebüll


suchmaschinen > suchmaschinenoptimierung programm > webseite für google optimieren\nAuf der Suche nach webseite für google optimieren\nwebseite für google optimieren\nGoogle ist daran interessiert, was andere Leute über Deinen Artikel sagen. Deine eigene Meinung über Deinen eigenen Artikel zählt weitaus weniger als die Meinung Deiner Leser. Ich habe bereits tausende ausführliche und nützliche Blogbeiträge geschrieben, die Daten und Fakten enthalten. Wenn Du nach Informationen über Contentmarketing suchst, taucht mit Sicherheit einer meiner Artikel von QuickSprout oder neilpatel.com auf, meine Artikel bekommen also viele redaktionelle Links. Copyblogger verweist in seinen Artikeln immer auf hilfreiche und relevante Quellen, um die Interaktionsrate der Leser zu steigern. Ich bin mir sicher, dass Copyblogger aus freien Stücken auf diese Quellen verweist und dass die Autoren nichts damit zu tun haben. Der Autor hat sich diesen Link verdient, weil sein Inhalt hilfreich und gut recherchiert ist. Wenn Du Links aufbauen und Deine Rankings verbessern willst, musst Du qualitativ hochwertige Blogbeiträge schreiben. Linkbuilding ausbauen: Um sein Ranking zu verbessern, ohne sich dabei eine Google-Strafe einzuhandeln, muss man auch beim Linkaufbau auf Vielfalt setzen.\nDie Basis von SEO besteht in der Onpage-Optimierung, welche eine ausgeprägte jedoch nicht ausschließliche technische Komponente besitzt. Als Gründer sollte man sich im ersten Schritt der SEO auf wichtigsten Maßnahmen der Onpage-Optimierung konzentrieren.: Logische sowie konsistente Seitenstruktur und hierarchie, die für den Nutzer einleuchtend und hilfreich ist. Keyword-orientierter Aufbau einer Seite, indem das Keyword unter welchem die Webseite bei Google gefunden werden soll in den Überschriften und dem Text häufig vorkommt. Klare und häufige Verlinkung interner Inhalte mit einem passenden Linktext, der den Inhalt der Zielseite gut beschreibt. Schnelle Ladezeit der Webseite. Einhaltung der technischen Anforderungen von Google, wie die Bereitstellung einer Sitemap, sprechende URLs und Bildnamen, Angabe von Title und Meta-Tags, saubere Programmierung und eine Optimierung der Seite für mobile Endgeräte.\n9 SEO Tipps für Ihre Website. Die wichtigsten SEO-To-do's, um bei Google und Co. möglichst weit oben zu stehen. Die Suchmaschinen-Optimierung SEO ist unverzichtbar für Ihren Internetauftritt. Viele Entrepreneure verlieren dabei schnell den Überblick. Wir zeigen Ihnen deshalb die 9 wichtigsten SEO-Maßnahmen, um bei Google und Co. möglichst weit oben zu stehen. Arbeiten Sie mit dem richtigen CMS.\nIn dieser ausführlichen Google Ranking-Anleitung erfahren Sie, wie sich das Google Ranking nachhaltig verbessern lässt, Sie sich so von der Konkurrenz abheben und neue Kundschaft gewinnen können! Als Unternehmerin oder Unternehmer ist es wichtig, eine bewährte Strategie nutzen zu können, mit der sich das Ranking der eigenen Webseiten verbessern lässt. Immer und immer wieder. Und genau diese Strategie lernen Sie heute in diesem Artikel kennen. Sie ist aus über 8 Jahren SEO-Erfahrung entstanden und funktioniert auch im Jahr 2021 ausgezeichnet. Da dieser Guide sehr ausführlich ist mehr als 10.000 Wörter empfehlen wir Ihnen sich die Ranking-Checkliste kostenfrei herunterzuladen! Dieser SEO-Guide eignet sich daher perfekt für Shopbetreiberinnen, Bloggerinnen, lokale, sowie internationale Unternehmerinnen und Unternehmer und einfach alle, die bei Google ganz nach vorne kommen wollen. Hier ein paar Screenshots, was mit der Strategie möglich ist. Hier ist eine kurze Übersicht darüber, was Sie in diesem Artikel erfahren werden.: Was ist SEO und wie funktionieren Suchmaschinen. Das Fundament einer erfolgreichen Webseite.\nBei Webprojekten von Normalsterblichen geht der Anteil der Google-Besucher weit über die 60% hinaus. Wichtig ist darüber hinaus, dass man die Prioritäten richtig setzt. Die Suchmaschinenoptimierung einer Website besteht grob aufgeteilt aus zwei Bereichen: On-Page und Off-Page-SEO. Mit On Page meint man die Optimierungen an der Website selbst und mit Off Page meint man die Maßnahmen, die außerhalb passieren, wie zum Beispiel die Suche nach neuen Linkquellen. Die On-Page-Optimierung ist das Fundament und erst wenn diese gut umgesetzt ist, lohnt es sich, dass Sie sich um die Off-Page-Optimierung kümmern. Viele Betreiber von Websites kümmern sich allerdings zu wenig um das Fundament, was nicht zuletzt daran liegt, dass dieser Bereich recht techniklastig ist und einen erfahrenen Webentwickler voraussetzt. Wer mehr über dieses Thema erfahren will, dem sei der UPLOAD-Schwerpunkt Suchmaschinen-Optimierung empfohlen. Darin: Tipps zur Google Search Console, SEO-Tools im Vergleich, erfolgreiche Texte sowie die wichtigsten SEO-Trends 2017. Das alles gibt es auch als E-Book für 499, Euro. Die Bordmittel von WordPress. WordPress hat bereits mit seinen Bordmitteln gute Möglichkeiten, um eine Website für Suchmaschinen zu optimieren.\nDas führt für Sie spätestens dann zu Problemen, wenn Ihre Seiten unkontrolliert untereinander auf Google konkurrieren. Um das zu vermeiden, lohnt es sich jede thematische verwandte Unterseite mit einem anderen, aber passenden Hauptkeyword zu versehen. Erstellen Sie informativen Content mit mindestens 300 Wörtern. Google rankt Webseiten und Artikel mit viel Text besser als Seiten mit wenig Inhalt. Achten Sie dabei auch immer auf eine sinnvolle Unterbringung Ihrer Keywords und auf Synonyme im Text. Außerdem bewertet die Suchmaschine zusätzlich das Verhalten Ihrer Webseiten-Besucher. Wenn Sie also Ihren Text mit hilfreichem Content und einer nutzerfreundlichen Struktur durch passende Überschriften in HTML-gängigen Formaten und unterstützenden Bildern versehen, wird Ihre Webseite auch langfristig besser im Google-Ranking abschneiden. Darüber hinaus honoriert die Suchmaschine Webseiten, die organisch wachsen. Aus diesem Grund empfiehlt es sich stetig neuen und vor allem wertvollen Inhalt einzupflegen. Das sollte allerdings nicht alles auf einmal geschehen, aber regelmäßig. Optimieren Sie Ihre Bilder.\nReading HTTPS" as a ranking signal: http//t.co/nEjcGhm8bJ.: Matt Cutts @mattcutts August 7, 2014. Um es zu nutzen, musst du ein SSL Zertifikat auf deiner Webseite installieren. Auch wenn dies nur ein kleiner Ranking-Faktor ist, ist HTTPS zum Internet-Standard geworden. Webseiten, die kein SSL Zertifikat verwenden, müssen damit rechnen, dass in Chrome, Firefox und anderen Browsern Warnungen angezeigt werden, die darauf hinweisen, dass die Verbindung deiner Webseite nicht sicher ist. Deine Verbindung zu dieser Webseite ist nicht sicher Fehler. Du kannst dir auch einige der anderen Daten rund um SEO und SSL Zertifikate ansehen. Matthew Barby hat eine Analyse von 1 Million URLs durchgeführt und herausgefunden, dass über 33 Prozent aller Seiten, die auf den ersten drei Plätzen der Google SERPs ranken, HTTPS verwenden.: HTTPS Nutzung vs. Wenn du noch kein SSL Zertifikat auf deiner Webseite installiert hast, schau dir unsere ausführliche HTTP zu HTTPS Migrationsanleitung für WordPress an. Schema Markup anwenden. Vielleicht hast du schon einmal die Begriffe Schema Markup oder Structured Markup gehört, die im Web kursieren. Schema Markup ist im Grunde zusätzlicher Code, der den Suchmaschinen hilft, mehr und bessere Daten für Besucher zu liefern.\nSo kannst du deine Website für Google optimieren.\nDer Online Sitemap-Generator XML-Sitemaps eignet sich hervorragend für kleinere Websites, die nicht mehr als 500 Unterseiten besitzen. Wenn du einen Blog betreibst oder deine Webseite über das WordPress-CMS läuft, empfehle ich dir an dieser Stelle nochmal das kostenlose Yoast SEO Plugin. Dieses erstellt deine Sitemap ganz von alleine. Nachdem du die Sitemap erstellt hast, musst du sie nur noch in das Root-Verzeichnis deiner Website hochladen. Dies könnte dann wie folgt aussehen.: Anschließend kannst du sie in den Google Webmastertools angeben.


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Das Forum der DASW • Thema anzeigen - Besprechung: Grundlagen der Ameisenhaltung\nAktuelle Zeit: 05. Apr. 2020, 04:03\nBesprechung: Grundlagen der Ameisenhaltung\nBetreff des Beitrags: Besprechung: Grundlagen der Ameisenhaltung\nVerfasst: 22. Sep. 2007, 16:01\nVon einem Mitglied der DASW erhielt ich freundlicher- und leihweise ein Exemplar des vom Antstore stark beworbenen Heftchens über die Ameisenhaltung. Im Hinblick auf den entstehenden DASW-Arbeitskreis Ameisenhaltung habe ich zu diesem Opus ein paar Anmerkungen gemacht:\nM. Sebesta (2006): Grundlagen der Ameisenhaltung, 32 S., Selbstverlag,  2.90 (Autorschaft unklar: Als Autor ist auf der Titelseite M. Sebesta angegeben, auf S. 5 heißt es, das Antstore Team habe die Broschüre zusammengestellt).\nDas Heft enthält angeblich alle nötigen Informationen für den Einstieg in die Ameisenhaltung (s. letzte Umschlagseite). Leider ist dies etwas übertrieben. Vermutlich wäre bei der beträchtlichen Anzahl der inzwischen verkauften Ameisenarten und dem Umfang des Zubehörs (allein 132 Einträge unter Formikarien!) selbst die zehnfache Seitenzahl kaum ausreichend.\nLeider sind z.T. völlig falsche Angaben enthalten: S. 7 liest man Grundsätzlich ist das Einfangen und Halten von wildlebenden Tieren nicht erlaubt. Hier muss eine Sammelerlaubnis beim zuständigen örtlichen Amt beantragt werden.\n Richtig ist, dass abgesehen von besonders geschützten Arten einzelne Ameisen oder Völker für den Eigengebrauch jederzeit gefangen werden dürfen. Nur wenn größere Mengen für den gewerbsmäßigen Handel aus der Natur entnommen werden sollen, bedarf es dazu einer Ausnahmegenehmigung durch die zuständige Naturschutzbehörde. Aber vielleicht lässt sich durch die falsche Angabe doch der eine oder andere Halter beeindrucken und bevorzugt den einfachsten Weg, den Kauf einer Kolonie aus dem Fachhandel?\nBesonders störend sind falsche Angaben zur Biologie der Ameisen. Eine Abbildung auf S. 31 (Entwicklung) suggeriert, dass Eier wachsen, eine Fehlmeinung, der man in den Foren öfter begegnet: Es sind A = kleines Ei und B = Ei unterschieden, durch einen Pfeil verbunden. Weiterhin scheint die Nacktpuppe sich wahlweise mit einem Kokon zu umgeben, oder auch nicht (in Wirklichkeit wird der Kokon, wenn überhaupt, vom letzten Larvenstadium gesponnen, bevor die Larve sich verpuppt, d.h. innerhalb des Kokons das Aussehen der Nacktpuppe annimmt). Schließlich ist als G = erwachsene Arbeiterin (Imago) klar erkennbar eine Königin dargestellt. Kein Wunder, dass so viele Ameisenhalter bereits bei ganz normalen Arten Probleme damit haben, Königinnen und Arbeiterinnen zu unterscheiden!\nDie Anweisungen bleiben sehr im Allgemeinen. Beispiel: Die Pulverschicht muss je nach Ameisenart nach einigen Tagen oder Wochen erneuert werden.\n Bei welchen Arten das eine oder andere zutrifft, muss der Halter selbst herausfinden! Auch welche Ausbruchssicherung, welche Nestmaterialien oder Formikarien für welche Arten geeignet sind, wird in dem Heft jedenfalls nicht vermittelt.\nGewöhnungsbedürftig ist der freizügige Umgang des Autors mit der deutschen Sprache. Manche Sätze muss man zweimal lesen, um sie zu verstehen. Beispiele:\nHK.3 für den Profi, wobei hier die Ameisenart so empfindlich ist, das hier der Halter die besonderen und sensiblen Bedürfnisse bzw. Bedingungen für die entsprechende Ameisenart zu berücksichtigen hat.\nOder Wechsel vom Singular zum Plural in einem Satz: Das Ei ist glatt und etwas klebrig, meistens transparent bis weiß oder gelblich gefärbt, diese werden in sogenannten Eipaketen aufbewahrt und von Arbeiterinnen gepflegt.\nNaiv klingen die Anweisungen für den Fall, dass Ameisen ausgebrochen sind (S. 27): Schließen Sie nun alle Fenster und Türen sowie andere Fluchtmöglichkeiten.\n Die meisten Türen schließen absolut nicht so dicht, dass Ameisen nicht darunter hindurch krabbeln könnten. Was man macht, wenn der Ausbruch bereits 1-2 Tage oder länger zurück liegt, verschweigt der Autor.\nImmerhin erfreulich sind die Hinweise auf Dinge, die man nicht tun sollte, etwa (S. 29) eine weisellos gewordene Restkolonie ins Freie entlassen, wodurch gefährliche Parasiten usw. in die Natur gelangen könnten. Solche Hinweise dürften leider noch weniger Wirkung haben als die Warnungen vor Nikotinkonsum.\nFazit: Das Heft spricht eine Reihe von Themen an, die in der Ameisenhaltung von Bedeutung sind. Eine hinreichend ausführliche und vor allem fachkundige Behandlung dieser Themen muss jedoch noch geschrieben werden.\nVerfasst: 22. Sep. 2007, 20:47\nRegistriert: 01. Sep. 2007, 13:42\nauch ich habe mir diese Broschüre gekauft. Leider bin ich durchwegs enttäuscht, da mir diese Broschüre keinerlei Grundlagen der Ameisenhaltung, welches doch der Titel ist, vermitteln konnte.\nVielerlei Informationen waren ohne wirklichen Inhalt, und bedurften einer selbstständigen Recherche im Internet, um diese wirklich nachvollziehen zu können.\nAuch Aussagen die in meinen Augen gelogen sind, sind häufig zu lesen.\nIch zitiere aus der 4. Seite:\nVia Internet können spezielle ausbruchssichere Haltungsbehälter für Ameisen (sogenannte Formicarien, von Formica = Ameise) erworben werden.\nWie muss ich das verstehen? Kommen die Ameisen aus den ausbruchssicheren Haltungbehältern, welche doch in der Realität einfache Aquarien mit einem Deckel sind nicht heraus? Aha, ich muss also noch PTFE auftragen, insbesondere für kleinere Arten. Und ich kann den Deckel auch nicht einfach öffnen, weil sie dann herauskrabbeln können! Das steht leider nicht in der Broschüre, obwohl dies eine wichtige Information ist.\n6. Seite, "Welche Ameisenart eignet sich zur Haltung"\nDer Einsteiger sollte mit der Haltungsklasse 1 beginnen. In der Haltungsklasse 1 befinden sich hauptsächlich einheimische (mitteleuropäische) Ameisenarten, dessen einzigste Schwierigkeit die Überwinterung (Winterruhe) ist.\n8. Seite, "Wie halte ich Ameisen"\nUm den Ameisen eine möglichst artgerechte Haltung zu gewährleisten, sollte das Formicarium so naturgetreu wie möglich gestaltet sein. Das gilt nicht nur den Platzbedarf, Habitat, Nestbaueigenschaften und dem Bodengrund,.. (...) Um eine möglichst naturnahe Haltungsform zu verwirklichen ist es wichtig, sich über die örtlichen Gegebenheiten (dem Bodengrund und den klimatischen Bedingungen) am Fundort zu erkundigen. Fotos und Wetterdaten sind dabei sehr hilfreich.\nZwei Seiten zuvor stand, die einzigste Schwierigkeit bestehe (bei HK1) darin, die Überwinterung zu gewährleisten. Dieses Kapitel ist allerdings komplett widersprüchlich, da es vermittelt, einen naturnahen Raum zur Verfügung zu stellen, und sich über den Fundort zu Informieren. Weder ist dies einfach, noch zu realisieren. Der Händler wird mir mit Sicherheit weder den genauen Fundort nennen können, noch die Wetterdaten oder Fotos. Ist denn HK1 nun einfach, oder muss ich das alles wissen?\nSeite 10-14 beherbergt schöne Fotos von den sog. Formicarien und Nestern. Eine kleine Beschreibung zu jedem der Fotos, doch auch hier wird mir nicht erklärt, welches der verschiedenen Artikel nun am besten ist. Diese Seiten werfen mehr Fragen als Antworten auf.\nEs gibt noch etliche weitere Themen in diesem Heft, die solch widersprüchliche oder überhaupt keine Antwort liefern, ich höre an diesem Punkt jetzt auf.\nVon den vielen Angekündigten Antworten auf die Anfängerfragen wurde mir somit kaum eine beantwortet. Gepaart mit unglaublich vielen Rechtschreib- und Grammatikfehlern ist diese Broschüre ihr Geld nicht wert. Allenfalls die Bilder sind ganz gut gelungen, doch diese beantworten mir nicht die Fragen.\nIch, als "Anfänger", bin von dieser Broschüre sehr enttäuscht.\nMein Fazit: Lieber die 2,90 sparen, und in ein vernünftiges Buch stecken!\nVerfasst: 24. Sep. 2007, 10:58\nRegistriert: 24. Sep. 2007, 10:09\nHier meine Stellungnahme zu obigen Beiträgen:\nVerfasst: 24. Sep. 2007, 13:02\nSollte ich hier Antworten? Ich tue es einfach mal..\nmeine schlechte Bewertung ist meine persönliche Meinung zu ihrer Broschüre, ich habe es weder auf ihren Namen, noch auf ihren Shop abgesehen. Auch hatte ich keinerlei Hintergedanken, ihren Betrieb schlecht zu machen.\nDiese Broschüre ist wie schon gesagt, für mich als Anfänger kaum eine Hilfe. Die Beantwortung der Themen die auf der Rückseite betitelt werden ist nicht gegeben.\nWem es ausreicht, ungefähr zu wissen was er braucht, und ungefähr zu wissen was noch alles in der Haltung sinnvoll ist, dem kann das Heftchen ausreichen. Ich jedoch möchte genau wissen, womit ich es zu tun habe.\nLieber Hr. Martin S., sein sie doch mal ehrlich, werden alle Themen wirklich beantwortet?\nIm übrigen finde ich, ist die Kritik von Hr. Buschinger noch sehr milde.\nWenn sie meinen, ihre Haltungs- und Risikoklassen sind in Ordnung, dann macht mir das nichts. Auch wenn andere Halter die Klassen in Ordnung finden, macht mir das nichts. Für mich sind sie das nicht.\nSie sollten etwas besser zwischen wirklicher Kritik an ihrem ganzen Geschäft, und Kritik an einem Produkt unterscheiden können.\nWorin besteht der Unterschied, wenn sie meinen Namen kennen? Ich kenne sie nicht, sie kennen mich nicht. Da macht auch der reale Name keinen Unterschied.\nSollten sie sich durch meine Kritik an der Broschüre angegriffen gefühlt haben, entschuldige ich mich. Meine Kritik an der Broschüre hingegen bleibt bestehen.\nWinniePooh - Nein, kein realer Name.\nBetreff des Beitrags: Re: Besprechung: Grundlagen der Ameisenhaltung\nVerfasst: 18. Jul. 2013, 09:56\nRegistriert: 18. Jul. 2013, 09:51\nArtikel über Anergates-Männchen, die Verbreitung von Coptoformica in Eurasien, Perspektivisches Sehen bei Myrmica, Farbensehen bei Myrmica sabuleti und viele andere machen einen Blick in das Heft sicher lohnend.\nUnlock the key of your success by CISSP-ISSAP exam and Test-king.com By using our latest www.ciis.edu and ju study\nVerfasst: 23. Jul. 2013, 09:02\nRegistriert: 03. Jul. 2013, 13:54\nJa klingt auf jeden Fall so, als müsste man da mal reinschnuppern\nVerfasst: 25. Jul. 2013, 08:01\nHallo mariasam; bari:\nEs geht um diesen Artikel aus dem Antstore-Angebot:\nhttp://www.antstore.net/shop/Literatur- ... 85c1f137a4\nBroschüre: Grundlagen der Ameisenhaltung\nProduktmaße: 14.5 x 21 x 0.2cm\nAutor: Martin Sebesta\nBeschreibung: Diese Broschüre enthält alle nötigen Informationen, die man zum Einstieg in die fantastische Welt der Ameisenhaltung benötigt.\nIst einfach zu lesen und enthält keine komplizierten Fachbegriffe.\nIch fürchte, bei mariasam (18. Juli 2013) liegt eine Verwechslung vor. Die erwähnten Beiträge stehen meines Wissens nicht darin. Sie hätten auch für die „GRUNDLAGEN der Ameisenhaltung" wohl keine Bedeutung. (Wäre nett, Maria, wenn Sie angeben könnten, worauf sich Ihr Beitrag bezieht!)\nWer sich für solche Themen interessiert, wird hier im Forum der DASW oder im http://www.Ameisenwiki.de sicher besser informiert.\nVerfasst: 06. Mär. 2015, 12:27\nRegistriert: 06. Mär. 2015, 12:17\nich bin ganz neu in diesem Forum und fange gerade erst an mich mit Ameisen zu beschäftigen. Dies tue ich auch nicht so ganz freiwillig, sondern weil es das Thema meiner Examsarbeit verlangt. (Die Biologie holzbewohnender europäischer Ameisenarten)\nUnd damit komme ich auch gleich zur Sache. Es gibt unwahrscheinlich viel Literatur über Ameisen, aber die Ausbeute über mein bevorzugtes Thema ist minimal. Es ist kein Problem Material über asiatische, afrikanische oder amerikanische Holzbewohner zu finden, aber die in Europa vorkommenden werden meist außer Acht gelassen.\nWelche Ameisenarten gelten denn als reine Holzbewohner und wie sind sie morphologisch an diesen Lebensraum angepasst? Können sie das Holz verwerten?....\nKann mir jemand von Euch Literaturempfehlungen aussprechen oder hat vielleicht einer sogar in diesem Bereich Erfahrung?\nIch freue mich über jede Hilfestellung und sage schon jetzt danke für Eure Zeit!!!\nJoin online certkiller and testking to pass Testking compass test in first try. Our best quality ptcb practice test and Lynn University guide you well for real exam.


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Warum haben nicht mehr Autos Selbstmördertüren? [ Detaillierte Antwort ]\nSelbstmördertüren erreichten ihren Höhepunkt in der Nachkriegszeit, und heute scheint es, dass nur eine Handvoll Hersteller bereit und in der Lage sind, diese Art von Türdesign zu verwenden. Selbstmordtüren, Kutschentüren oder hinten angeschlagene Türen sind die gebräuchlichsten Bezeichnungen, die mit dieser Türform in Verbindung gebracht werden.\nDer Grund, warum die meisten Autos normale Türen anbieten, ist, dass normale Türen die besten sind. Wie auch immer man es betrachtet, Selbstmordtüren sind nicht annähernd so praktisch. Wenn man die hinteren Flügeltüren vollständig öffnet, ist es extrem schwierig, die Türen wieder zu schließen, weil sie schwer und weit entfernt sind.\nAußerdem heißen sie Selbstmordtüren, weil sie in Bezug auf die Sicherheit der Passagiere gefährlicher sind als die meisten anderen Türen. Rolls Royce ist jedoch eine Marke, die stolz darauf ist, die besten Materialien und Mechanismen zu verwenden, die es gibt, so dass man nicht sagen kann, dass Selbstmördertüren schlecht sind, solange Rolls Royce sie verwendet.\nWie bereits erwähnt, sind Selbstmordtüren schwer und weit entfernt, wenn sie vollständig geöffnet sind, aber Rolls Royce bietet unterstützte Türen an, die den ganzen Prozess viel einfacher machen. Egal, was Sie über die Zweckmäßigkeit dieser Türen denken, niemand kann leugnen, wie leicht sie zugänglich sind und wie cool sie aussehen.\nVorteile von Selbstmördertüren – Warum mehr Autos Selbstmördertüren verwenden sollten\nHecktüren ermöglichen einen leichteren und eleganteren Ein- und Ausstieg aus dem Auto, was bei Luxusautos unerlässlich ist. Türen wie diese ermöglichen auch Chauffeuren einen leichteren Zugang zur hinteren Tür, und es ist viel einfacher, einen Kindersitz in einem Auto mit hinten angeschlagenen Türen zu installieren.\nDa bei Selbstmördertüren ein hinteres Scharnier verwendet wird, entfällt die B-Säule, was das Design des Fahrzeugs sehr viel exklusiver wirken lässt. Wie bereits erwähnt, bietet Rolls Royce unterstützte Selbstmördertüren an, die sich leicht öffnen und schließen lassen. Allerdings funktioniert dieser Mechanismus nicht perfekt, wenn der Boden nicht eben ist.\nSie müssen lediglich einen Knopf im Inneren des Fahrzeugs drücken, und die Türen schließen sich von selbst. Rolls Royce bietet keine vollständig öffnenden Türen an, da dies gewisse Sicherheitsprobleme mit sich bringt. Allerdings hat Rolls Royce das Öffnen der Türen erleichtert, indem er Sie beim Öffnen der Türen unterstützt hat.\nNachteile von Selbstmördertüren – Warum alle Autos auf sie verzichten sollten\nAuch wenn sie stilvoll und cool aussehen, sind sie aus sicherheitstechnischer Sicht etwas fragwürdig, da sie während der Fahrt leicht geöffnet werden können. Das heißt, wenn man sie nicht ganz schließt, kann ein Windstoß sie leichter öffnen, weil sie sich gegen den Windstrom öffnen.\nWenn Sie eine normale Tür im Straßenverkehr öffnen und ein Auto dagegen fährt, wird die Tür zwar überdehnt, aber Sie haben eine höhere Chance, die ganze Tortur unbeschadet zu überstehen. Wenn hingegen jemand beim Aussteigen aus einem Auto mit Selbstmordtüren gegen Ihre Türen stößt, ist die Wahrscheinlichkeit größer, dass Sie von den Türen zerquetscht werden.\nDas größte Problem bei Selbstmördertüren ist jedoch die Tatsache, dass sie die strukturelle Integrität zu stark beeinträchtigen, wenn keine B-Säule vorhanden ist. Stellen Sie sich einen Seitenaufprall auf ein Auto ohne B-Säule vor, vor allem wenn Sie wissen, dass ein solcher Aufprall auch bei niedrigeren Geschwindigkeiten leicht tragisch enden kann.\nDas bedeutet, dass die Hersteller das Fehlen der B-Säule kompensieren müssen, was die Herstellungskosten exponentiell in die Höhe treiben kann. Alles in allem: Wenn Selbstmördertüren so gut wären, wie manche glauben, dann wären sie weiter verbreitet.\nAutos mit Selbstmördertüren – Warum werden sie überhaupt verwendet?\nWenn Sie einen Neuwagen mit Selbstmördertüren kaufen möchten, müssen Sie entweder ein Vermögen ausgeben, um einen Rolls Royce zu kaufen, oder Sie können sich den Lincoln Coach Edition Continental, den Mazda MX30 oder den BMW i3 ansehen.\nDer Grund, warum diese Autos Selbstmördertüren haben, ist unterschiedlich. Rolls Royce verwendet sie, weil sie seine Autos exklusiv machen, was sie einzigartig macht. Das ist der Hauptgrund, warum Rolls Royce sie einsetzt, vor allem, weil solche Türen früher mit Luxusautos in Verbindung gebracht wurden und daher der Name Coach Doors stammt.\nDer Lincoln Continental verwendet Selbstmördertüren, um an ältere Lincoln-Fahrzeuge zu erinnern, die dafür bekannt waren, dieses Türdesign zu verwenden. Der Mazda verwendet sie, weil die hinteren Türen zu klein sind und sie die strukturelle Integrität nicht allzu sehr beeinträchtigen, was auch der Grund ist, warum der i3 sie verwendet.\nKann ich mein Auto mit Selbstmordtüren ausstatten?\nJa, das kann man, und es gibt einige Firmen, die das für rund 1000 Dollar machen. Natürlich hängt der Preis davon ab, wie viele Türen Sie austauschen möchten und wie ausgeklügelt der Mechanismus sein soll.\nAuf jeden Fall ist es möglich, Ihre normalen Türen in Selbstmordtüren umzuwandeln. Dies ist ein weit verbreiteter Trend auf dem Nachrüstmarkt für Luxusautos, und viele Enthusiasten erfreuen sich an solchen Türen. Allerdings wird dadurch der Wiederverkaufswert Ihres Autos beeinträchtigt.\nWas sind die coolsten Autotüren auf dem Markt?\nKoenigsegg ist eine schwedische Hypercar-Marke, die so genannte „Twisted Synchrohelix Actuation“-Türen verwendet. Diese Türen sind bei weitem die coolsten in der gesamten Autoindustrie, weil sie sich nach außen und oben öffnen. Der Scharniermechanismus ist extrem fortschrittlich, und es erfordert eine Menge Technik, um sie sicher und zuverlässig zu machen.\nAllerdings können sie bei hohen Bordsteinen etwas problematisch sein, aber Koenigsegg hat das Problem gelöst, indem er Näherungssensoren in den Türrahmen eingebaut hat, so dass die Türen einen warnen, wenn man ihnen zu nahe an einen Bordstein kommt.\nSind Schmetterlings- und Scherentüren das Gleiche?\nSchmetterlingstüren sind an der A-Säule angelenkt, und das macht sie einzigartig und unterscheidet sie von allen anderen Türtypen. Scherentüren hingegen sind vorne angelenkt wie normale Türen, aber der Unterschied ist, dass sie sich nach oben öffnen.\nWie dem auch sei, Schmetterlingstüren und Scherentüren sind nicht dasselbe. Schmetterlingstüren verdrehen sich beim Öffnen ebenfalls in einem Winkel, während Scherentüren während des gesamten Vorgangs aufrecht stehen bleiben.\nHaben Schrägheckfahrzeuge mehr Kofferraumvolumen?