Impressum/Datenschutz - TF\nWir freuen uns sehr über Ihr Interesse an unserem Unternehmen. Datenschutz hat einen besonders hohen Stellenwert für die Geschäftsleitung der TF-Elektrotechnik. Eine Nutzung der Internetseiten der TF-Elektrotechnik ist grundsätzlich ohne jede Angabe personenbezogener Daten möglich. Sofern eine betroffene Person besondere Services unseres Unternehmens über unsere Internetseite in Anspruch nehmen möchte, könnte jedoch eine Verarbeitung personenbezogener Daten erforderlich werden. Ist die Verarbeitung personenbezogener Daten erforderlich und besteht für eine solche Verarbeitung keine gesetzliche Grundlage, holen wir generell eine Einwilligung der betroffenen Person ein.\nDie Verarbeitung personenbezogener Daten, beispielsweise des Namens, der Anschrift, E-Mail-Adresse oder Telefonnummer einer betroffenen Person, erfolgt stets im Einklang mit der Datenschutz-Grundverordnung und in Übereinstimmung mit den für die TF-Elektrotechnik geltenden landesspezifischen Datenschutzbestimmungen. Mittels dieser Datenschutzerklärung möchte unser Unternehmen die Öffentlichkeit über Art, Umfang und Zweck der von uns erhobenen, genutzten und verarbeiteten personenbezogenen Daten informieren. Ferner werden betroffene Personen mittels dieser Datenschutzerklärung über die ihnen zustehenden Rechte aufgeklärt.\nDie TF-Elektrotechnik hat als für die Verarbeitung Verantwortlicher zahlreiche technische und organisatorische Maßnahmen umgesetzt, um einen möglichst lückenlosen Schutz der über diese Internetseite verarbeiteten personenbezogenen Daten sicherzustellen. Dennoch können Internetbasierte Datenübertragungen grundsätzlich Sicherheitslücken aufweisen, sodass ein absoluter Schutz nicht gewährleistet werden kann. Aus diesem Grund steht es jeder betroffenen Person frei, personenbezogene Daten auch auf alternativen Wegen, beispielsweise telefonisch, an uns zu übermitteln.\nDie Datenschutzerklärung der TF-Elektrotechnik beruht auf den Begrifflichkeiten, die durch den Europäischen Richtlinien- und Verordnungsgeber beim Erlass der Datenschutz-Grundverordnung (DS-GVO) verwendet wurden. Unsere Datenschutzerklärung soll sowohl für die Öffentlichkeit als auch für unsere Kunden und Geschäftspartner einfach lesbar und verständlich sein. Um dies zu gewährleisten, möchten wir vorab die verwendeten Begrifflichkeiten erläutern.\nDie Internetseite der TF-Elektrotechnik erfasst mit jedem Aufruf der Internetseite durch eine betroffene Person oder ein automatisiertes System eine Reihe von allgemeinen Daten und Informationen. Diese allgemeinen Daten und Informationen werden in den Logfiles des Servers gespeichert. Erfasst werden können die (1) verwendeten Browsertypen und Versionen, (2) das vom zugreifenden System verwendete Betriebssystem, (3) die Internetseite, von welcher ein zugreifendes System auf unsere Internetseite gelangt (sogenannte Referrer), (4) die Unterwebseiten, welche über ein zugreifendes System auf unserer Internetseite angesteuert werden, (5) das Datum und die Uhrzeit eines Zugriffs auf die Internetseite, (6) eine Internet-Protokoll-Adresse (IP-Adresse), (7) der Internet-Service-Provider des zugreifenden Systems und (8) sonstige ähnliche Daten und Informationen, die der Gefahrenabwehr im Falle von Angriffen auf unsere informationstechnologischen Systeme dienen.\nBei der Nutzung dieser allgemeinen Daten und Informationen zieht die TF-Elektrotechnik keine Rückschlüsse auf die betroffene Person. Diese Informationen werden vielmehr benötigt, um (1) die Inhalte unserer Internetseite korrekt auszuliefern, (2) die Inhalte unserer Internetseite sowie die Werbung für diese zu optimieren, (3) die dauerhafte Funktionsfähigkeit unserer informationstechnologischen Systeme und der Technik unserer Internetseite zu gewährleisten sowie (4) um Strafverfolgungsbehörden im Falle eines Cyberangriffes die zur Strafverfolgung notwendigen Informationen bereitzustellen. Diese anonym erhobenen Daten und Informationen werden durch die TF-Elektrotechnik daher einerseits statistisch und ferner mit dem Ziel ausgewertet, den Datenschutz und die Datensicherheit in unserem Unternehmen zu erhöhen, um letztlich ein optimales Schutzniveau für die von uns verarbeiteten personenbezogenen Daten sicherzustellen. Die anonymen Daten der Server-Logfiles werden getrennt von allen durch eine betroffene Person angegebenen personenbezogenen Daten gespeichert.\nDie Internetseite der TF-Elektrotechnik enthält aufgrund von gesetzlichen Vorschriften Angaben, die eine schnelle elektronische Kontaktaufnahme zu unserem Unternehmen sowie eine unmittelbare Kommunikation mit uns ermöglichen, was ebenfalls eine allgemeine Adresse der sogenannten elektronischen Post (E-Mail-Adresse) umfasst. Sofern eine betroffene Person per E-Mail oder über ein Kontaktformular den Kontakt mit dem für die Verarbeitung Verantwortlichen aufnimmt, werden die von der betroffenen Person übermittelten personenbezogenen Daten automatisch gespeichert. Solche auf freiwilliger Basis von einer betroffenen Person an den für die Verarbeitung Verantwortlichen übermittelten personenbezogenen Daten werden für Zwecke der Bearbeitung oder der Kontaktaufnahme zur betroffenen Person gespeichert. 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Der Mitarbeiter der TF-Elektrotechnik wird veranlassen, dass dem Löschverlangen unverzüglich nachgekommen wird.\nWurden die personenbezogenen Daten von der TF-Elektrotechnik öffentlich gemacht und ist unser Unternehmen als Verantwortlicher gemäß Art. 17 Abs. 1 DS-GVO zur Löschung der personenbezogenen Daten verpflichtet, so trifft die TF-Elektrotechnik unter Berücksichtigung der verfügbaren Technologie und der Implementierungskosten angemessene Maßnahmen, auch technischer Art, um andere für die Datenverarbeitung Verantwortliche, welche die veröffentlichten personenbezogenen Daten verarbeiten, darüber in Kenntnis zu setzen, dass die betroffene Person von diesen anderen für die Datenverarbeitung Verantwortlichen die Löschung sämtlicher Links zu diesen personenbezogenen Daten oder von Kopien oder Replikationen dieser personenbezogenen Daten verlangt hat, soweit die Verarbeitung nicht erforderlich ist. Der Mitarbeiter der TF-Elektrotechnik wird im Einzelfall das Notwendige veranlassen.\nSofern eine der oben genannten Voraussetzungen gegeben ist und eine betroffene Person die Einschränkung von personenbezogenen Daten, die bei der TF-Elektrotechnik gespeichert sind, verlangen möchte, kann sie sich hierzu jederzeit an einen Mitarbeiter des für die Verarbeitung Verantwortlichen wenden. Der Mitarbeiter der TF-Elektrotechnik wird die Einschränkung der Verarbeitung veranlassen.\nZur Geltendmachung des Rechts auf Datenübertragbarkeit kann sich die betroffene Person jederzeit an einen Mitarbeiter der TF-Elektrotechnik wenden.\nDie TF-Elektrotechnik verarbeitet die personenbezogenen Daten im Falle des Widerspruchs nicht mehr, es sei denn, wir können zwingende schutzwürdige Gründe für die Verarbeitung nachweisen, die den Interessen, Rechten und Freiheiten der betroffenen Person überwiegen, oder die Verarbeitung dient der Geltendmachung, Ausübung oder Verteidigung von Rechtsansprüchen.\nVerarbeitet die TF-Elektrotechnik personenbezogene Daten, um Direktwerbung zu betreiben, so hat die betroffene Person das Recht, jederzeit Widerspruch gegen die Verarbeitung der personenbezogenen Daten zum Zwecke derartiger Werbung einzulegen. Dies gilt auch für das Profiling, soweit es mit solcher Direktwerbung in Verbindung steht. Widerspricht die betroffene Person gegenüber der TF-Elektrotechnik der Verarbeitung für Zwecke der Direktwerbung, so wird die TF-Elektrotechnik die personenbezogenen Daten nicht mehr für diese Zwecke verarbeiten.\nZudem hat die betroffene Person das Recht, aus Gründen, die sich aus ihrer besonderen Situation ergeben, gegen die sie betreffende Verarbeitung personenbezogener Daten, die bei der TF-Elektrotechnik zu wissenschaftlichen oder historischen Forschungszwecken oder zu statistischen Zwecken gemäß Art. 89 Abs. 1 DS-GVO erfolgen, Widerspruch einzulegen, es sei denn, eine solche Verarbeitung ist zur Erfüllung einer im öffentlichen Interesse liegenden Aufgabe erforderlich.\nZur Ausübung des Rechts auf Widerspruch kann sich die betroffene Person direkt jeden Mitarbeiter der TF-Elektrotechnik oder einen anderen Mitarbeiter wenden. Der betroffenen Person steht es ferner frei, im Zusammenhang mit der Nutzung von Diensten der Informationsgesellschaft, ungeachtet der Richtlinie 2002/58/EG, ihr Widerspruchsrecht mittels automatisierter Verfahren auszuüben, bei denen technische Spezifikationen verwendet werden.\nIst die Entscheidung (1) für den Abschluss oder die Erfüllung eines Vertrags zwischen der betroffenen Person und dem Verantwortlichen erforderlich oder (2) erfolgt sie mit ausdrücklicher Einwilligung der betroffenen Person, trifft die TF-Elektrotechnik angemessene Maßnahmen, um die Rechte und Freiheiten sowie die berechtigten Interessen der betroffenen Person zu wahren, wozu mindestens das Recht auf Erwirkung des Eingreifens einer Person seitens des Verantwortlichen, auf Darlegung des eigenen Standpunkts und auf Anfechtung der Entscheidung gehört.\nCopyright 2018 © TF-Elektrotechnik


Editorial – COMPLIANCEfocus\nCompliance und üble Nachrede\n7. August 2017 16. Mai 2018 Stefan Haas\nEin Nachbar hatte über Großmeister Pai Mei schlecht geredet und die Gerüchte waren bis zu Großmeister Pai Mei gekommen. Großmeister Pai Mei stellte den Nachbarn zur Rede.\n„Ich werde es bestimmt nicht wieder tun“, versprach der Nachbar. „Ich nehme alles zurück, was ich über Sie erzählt habe“.\nGroßmeister Pai Mei sah den anderen ernst an. „Ich habe keinen Grund, Ihnen nicht zu verzeihen“ erwiderte er. „Jedoch verlangt jede böse Tat ihre Sühne.“\n„Ich bin gerne zu allem bereit.“ sagte der Nachbar zerknirscht.\nGroßmeister Pai Mei erhob sich, ging in sein Schlafzimmer und kam mit einem großen Kopfkissen zurück.\n„Tragen Sie dieses Kissen in Ihr Haus, das hundert Schritte von meinem entfernt steht.“ sagte er.\n„Dann schneiden Sie ein Loch in das Kissen und kommen wieder zurück, indem Sie unterwegs immer eine Feder nach rechts, eine Feder nach links werfen. Dies ist der Sühne erster Teil.“\nDer Nachbar tat, wie ihm geheißen. Als er wieder vor Großmeister Pai Mei stand und ihm die leere Kissenhülle überreichte, fragte er: „Und der zweite Teil meiner Buße?“\n„Gehen Sie jetzt wieder den Weg zu Ihrem Haus zurück und sammeln Sie alle Federn wieder ein.“\nDer Nachbar stammelte verwirrt: „Ich kann doch unmöglich all die Federn wieder einsammeln! Ich streute sie wahllos aus, warf eine hierhin und eine dorthin. Inzwischen hat der Wind sie in alle Himmelsrichtungen getragen. Wie könnte ich sie alle wieder einfangen?“\nGroßmeister Pai Mei nickte ernst: „Das wollte ich hören! Genau so ist es mit der üblen Nachrede und den Verleumdungen. Einmal ausgestreut, laufen sie durch alle Winde, wir wissen nicht wohin. Wie kann man sie also einfach wieder zurücknehmen?“\nDa das Thema „Compliance und üble Nachrede“ und somit auch dieser Beitrag etwas umfangreicher ist und wir bewusst auch Begriffe und Hintergründe erklären wollen, untergliedert sich der neue Beitrag in die beiden Schwerpunkte:\nI. Über Gesetzestexte, Hedgefonds, Wölfe und Compliance\nUnterschiede von Beleidigung, Üble Nachrede und Verleumdung\nHistorie und Definition von Hedgefonds\nZahlenmaterial im Umfeld von Hedgefonds\nII. Compliance und üble Nachrede\n(Prof. Dr. Volker Peemöller)\nAngriffspunkt „Üble Nachrede“\nCompliance im Blick\nÜber Gesetzestexte, Hedgefonds, Wölfe und Compliance\nBevor sich der neue Blog-Beitrag mit so spezifischen Thematiken wie Compliance und übler Nachrede, dem Einfluss und den Auswirkungen von übler Nachrede, Beleidigungen und Verleumdungen auf Unternehmen durch Hedgefonds beschäftigt, soll erst einmal erklärt werden, wie die juristischen Grenzen teils ineinander übergehen und was sich hinter Hedgefonds eigentlich versteckt, auf die später noch ausführlich im Hinblick auf Compliance und üble Nachrede eingegangen wird.\nWo aber beginnt nun die üble Nachrede, was ist schon eine Verleumdung, oder wann ist es eben „nur“ eine Beleidigung? Betrachtet man den reinen Gesetzestext, so kann es bei den Definitionen teils fließende Übergänge bzw. Überschneidungen geben. Laut dem Strafgesetzbuch, welches am 15. Mai 1871 in Deutschland erlassen wurde und seit 1872 in Kraft ist, definieren sich die Tatbestände so:\nWas aber bedeuten diese, sehr nah aneinander liegenden Gesetzestexte in der Praxis? Dies soll nachfolgend etwas genauer erklärt werden.\nDer Gesetzestext alleine definiert nicht, was eine „Beleidigung“ im Sinne des StGB ist. Worte, die für eine Person eine Beleidigung darstellen, sind für eine andere Person täglicher Sprachgebrauch. Wo beginnt die strafrechtliche „Beleidigung“? Beleidigung ist der Angriff auf die Ehre eines anderen Menschen durch Kundgabe ihrer Missachtung oder Nichtachtung. Ehre bedeutet hier die personale Würde des Menschen und sein Anspruch, entsprechend seinem moralischen, intellektuellen und sozialen Wert behandelt zu werden.\nDer Tatbestand ist hier eine Äußerung (wörtlich, schriftlich, bildlich, symbolisch), die die Ehre eines anderen Menschen verletzt. Dieser muss aber die Äußerung mit ihrem beleidigenden Sinn verstehen können. Äußerungen in einer anderen Sprache, die die Person gar nicht versteht, reichen nicht aus. Bei den Äußerungen unterscheidet man zwischen Werturteilen und Tatsachenbehauptungen. Dies bedeutet:\nWerturteile sind kurz gesagt die bloße Meinung über einen anderen, die nicht durch Tatsachen belegt wird. Zum Beispiel wenn man jemanden für einen „Idioten“ hält, ist das eine Meinung, die man aber nicht überprüfen kann. Eine solche Äußerung ist also auch dann strafbar, wenn man zu seinem Freund Peter sagt: „Der Ralf ist ein Idiot“.\nTatsachenbehauptungen sind dagegen Äußerungen, die nachgeprüft werden können. Tatsache ist, was eindeutig wahr oder falsch sein kann.\nEhrverletzende Tatsachenbehauptungen sind demnach nur strafbar, wenn sie unwahr sind und gegenüber der betreffenden Person erfolgen. Ausdrücklich können diese aber eine üble Nachrede oder Verleumdung darstellen. Ehrverletzende Werturteile sind auch dann strafbar, wenn sie nicht unbedingt gegenüber der betreffenden Person erfolgen, sondern gegenüber einem Dritten.\nWie oben dargestellt, sind Tatsachenbehauptungen gegenüber Dritten Personen keine Beleidigung, sie können aber unter Umständen eine üble Nachrede sein. Die üble Nachrede richtet sich ausschließlich gegen ehrverletzende Tatsachenbehauptungen gegenüber Dritten.\nDies ist dann der Fall, wenn sie nicht nachweislich wahr sind und geeignet sind, die andere Person verächtlich zu machen. Das ist dann gegeben, wenn der andere als eine Person hingestellt wird, die ihren sittlichen Pflichten nicht gerecht wird, oder wenn sein Ruf geschmälert wird, indem er in der öffentlichen Meinung herabgewürdigt wird. Es kommt hier nicht darauf an, ob die Person wirklich herabgewürdigt wird, sondern nur, ob die Äußerung hierfür geeignet wäre.\nDer Täter muss selbst nicht wissen, dass die Tatsache unwahr ist. Er muss nur in Kauf nehmen, dass hierdurch die Ehre der anderen Person verletzt wird.\nAuch bei der Verleumdung handelt es sich um eine unwahre Tatsachenbehauptung gegenüber Dritten. Hierbei ist im Unterschied zur üblen Nachrede das sichere Wissen der Unwahrheit der Tatsachenbehauptung gegeben. Somit ist hier die Unwahrheit schon Teil des Tatbestandmerkmals, während es bei der üblen Nachrede letztlich egal ist, ob die behauptete ehrverletzende Tatsache tatsächlich unwahr ist.\nCompliance und Hedgefonds\nWas aber nun hat die rechtliche Thematik der üblen Nachrede mit dem Thema Compliance zu tun? Mit diesem Beitrag soll am Beispiel Hedgefonds dargestellt und analysiert werden, wie eng genau diese, gleichermaßen unternehmerischen wie juristischen Themen miteinander verknüpft sind.\nDie Wölfe heulen …. noch\nBetrachte man das „Unternehmen Hedgefonds“ einmal von außen, so fallen sehr schnell maßgebliche Aspekte auf.\nDie Branche ist in der Krise.\nDie ehemaligen Wölfe der Wallstreet verdienen immer noch sehr gut.\nLaut einer aktuellen Studie von Preqin, einem in New York ansässige Analysehaus, wollen 33% der momentan in den USA aktiven Investoren ihre Gelder aus dem Hedgefondsgeschäft abziehen. Bereits jetzt fallen Gewinne bei weitem nicht mehr so aus, wie noch vor einigen Jahren. Bedeutende Unternehmen wie Bridgewater, der Branchenführer im Segment Hedgefonds, denken offen darüber nach, sich von Mitarbeiter zu trennen. Eine Tendenz, die noch vor Jahren in der elitären Branche undenkbar gewesen wäre.\nHedgefonds weltweit im Jahr 2016\nBasis: absolute Anzahl und Wertigkeit / regionaler Anteil auf Basis US $ in Prozent\nQuelle: Studie: „Eurekahedge Report 2016“, Grafik: WIRTSCHAFTScampus\nGleichzeitig bewegt sich der Jahresverdienst der Manager oder Geschäftsführer von Hedgefonds-Unternehmen in 2015 lt. dem Forbes-Magazin immer noch in teils schwindelerregenden Höhen, wie man am Beispiel der nachfolgenden Darstellung ersehen kann.\nTop-Hedgefonds-Manager Verdienst in 2015\nKen Griffin / Chicagoer Citadel Hedgefonds\n1.70 Milliarden US $\nJames Simons / Hedgefonds Renaissance Technologies\n1.65 Milliarden US $\nSteven A. Cohen / SAC Capital Advisors\n1.55 Milliarden US $\n1.20 Milliarden US $\nDavid Shaw / D. E. Shaw & Co.\n700 Millionen US $\nDoch der Reihe nach. Was sind eigentlich Hedgefonds und was unterscheidet sie von „normalen“ Investmentfonds?\nDas Wort Hedgefonds leitet sich vom englischen Begriff „to hedge“ (absichern) ab. Dieser Terminus hat somit die Begriffsbestimmung für eine gesamte Investmentkategorie geprägt. Absichern bedeutet, das Risiko finanzieller Verluste zu minimieren. Dies geschieht in der Regel darin, dass man Risiken (Aktien-, Anleihenkurse, Währungen, Zinssätze, Rohstoffpreise) durch Gegenpositionen versucht auszuschalten.\nBei der Wahl der Investments (Aktien-, Anleihen-, Derivatemarkt) unterliegen Hedgefonds keiner Beschränkung. Anhand der verfolgten Strategien entscheiden sie selbst, in welche Kategorie oder Kategoriekombinationen sie investieren.\nUnterscheidungskriterien Hedgefonds vs. Investmentfonds\nQuelle: Hedge-Fonds versus traditioneller Anlageformen, Grafik: WIRTSCHAFTScampus\nHistorie des Hedgefonds\n„Als geistiger Vater der Hedgefonds Idee gilt Karl G. Karsten. Er startete 1916 in New York seine Karriere als Reporter, gründet aber fast zeitgleich als studierter Fachmann für Statistik und betriebliche Lehren seine eigenen Unternehmen, zuerst das Karsten Statistical Laboratory und später die Karsten Forecasts, Inc., in denen er von nun an, wie auch in anderen Unternehmen aus dem betriebswirtschaftlichen und statistischen Umfeld, tätig war. Bereits Anfang der 1930er Jahre formulierte und entwickelte er Handelsstrategien im Segment der damals noch gar nicht bekannten Hedgefonds, die teils bis heute an Aktualität und Gültigkeit nichts verloren haben. Er war, zusammen mit einigen Kollegen, mit dem Beginn der 1930er Jahre der erste Besitzer eines „Proto-Hedgefonds“, welcher erst durch den Eintritt der USA in den 2. Weltkriegs am Anfang der 1940er Jahre zum Erliegen kam.\nAllgemein wird der Beginn der modernen Hedgefonds-Industrie jedoch auf das Jahr 1949 datiert, als der Australier Alfred Winslow Jones (1901-1989) den ersten bekannt gewordenen Long-Short-Equity Fonds gründete. Das Anlagekonzept seines ersten Hedgefonds, dem A.W.Jones & Co., sah vor, daß viel versprechende Aktien gekauft und gleichzeitig wenig versprechende Aktien verkauft werden sollten.\nEs dauerte dann aber noch bis zum Jahr 1966, dass die Bezeichnung Hedgefonds im normalen Sprachgebrauch der Wirtschaft und Börse zum ersten Mal erwähnt und somit geprägt wird. 1966 veröffentlichte das Fortune Magazin einen Artikel unter dem Titel „The Jones nobody keeps up with“ von Carol J. Loomis. In diesem Artikel wurde von ihr zum ersten Mal der Terminus Hedgefonds genannt und anhand der Strategie von Jones ausführlich erklärt und definiert.\n(Prof. Dr. Volker H. Peemöller)\nMit vernichtenden Unternehmensanalysen hat sich der Hedgefonds Gotham City einen Namen gemacht. Wenn damit die Aufdeckung von Bilanzmanipulationen verbunden ist, wird dies allgemein begrüßt. So war der 93 Seiten umfassende Bericht über Lets Gowex SA Spanien mit der Überschrift „Price Target: € 0,00 per share“ ein Hinweis auf eine vier Jahre dauernde Manipulation der Abschlüsse gewesen. Der Börsenkurs von Gowex stürzte ab, und die Firma musste Konkurs anmelden. Gotham City hat dabei in großem Stil durch Leerverkäufe zu Recht kräftig verdient. Die Attacken der Hedgefonds sind insofern nicht von Haus aus schädlich.\nAllerdings stehen die Hedgefonds-Manager unter erheblichem Druck. Die Hedgefonds sammeln Gelder in extremer Höhe ein, die Finanzierung durch die Nullzinspolitik ist günstig und die Anleger erwarten Rendite. Welche Anlageobjekte kommen da noch infrage. Die Spekulationen gegen Landeswährungen scheinen mit wechselnden Erfolgen weiterzugehen. Nun stürzen sich die Hedgefonds auf Unternehmen, bei denen sie unterstellen, dass der Börsenkurs nicht zur Performance des Unternehmens passt. Mit einer vernichtenden Unternehmensanalyse wird die Bilanzierung attackiert, was stark sinkende Börsenkurse zur Folge hat. Mit geliehenen Aktien wird vom Hedgefonds auf einen Kurseinbruch spekuliert, mit dem dann Millionen zu verdienen sind.\nBei einem Leerverkauf (short sale) werden die Aktien von einem Dritten (üblicherweise einem Makler) gegen Gebühr geliehen und dann verkauft. Die Aktien werden wieder zurückgekauft, bei dann niedrigeren Kursen, die aufgrund des Reports über die Firma eingebrochen sind, und dann dem Dritten zurückgegeben. Die Differenz zwischen dem Preis, zu dem die Aktien gekauft wurden, und dem niedrigeren Preis zu dem sie zurückgekauft werden, ist Gewinn des Leerverkäufers, von dem nur noch die Leihgebühr abgezogen wird. Der Grund für einen Makler, seine Aktien zu verleihen, besteht in der Gebühr, die er dafür verlangen kann. Das ist für Pensions- und Rentenfonds von Interesse, da sie so aus ihren langfristigen Anlagen zusätzliche Gewinne erzielen.\nKaufstrategien Hedgefonds vs. Investmentfonds\nIn jüngster Zeit waren die Beteiligungsgesellschaft Aurelius, der Werbevermarkter Ströer, der Zahlungsdienstleister Wirecard und das Energieunternehmen SMA Solar betroffen. Die Hedgefonds sitzen überwiegend in London und entdecken nun den deutschen Mittelständler. Nach Angaben der Finanzaufsicht Bafin hat sich die Anzahl dieser Geschäfte seit 2013 mehr als verdoppelt. Von damals 6.700 Transaktionen schnellte diese Zahl auf 14.500 hoch. Man kann also vom Geschäftsmodell üble Nachrede sprechen.\nBetrachten wir als Beispiel die Beteiligungsgesellschaft Aurelius. Gotham City hatte in seinem 70-seitigen Research-Report geschrieben: Aurelius-Aktien sind nicht mehr wert als 8,56 Euro je Anteilsschein. Untermauert wurde dies mit Ungereimtheiten in der Bilanz. Daraufhin halbierte der Anteilsschein seinen Wert, dessen Höchststand 67 Euro betrug. Eine Marktkapitalisierung von knapp einer Milliarde Euro wurde damit vernichtet. Aurelius konterte die Vorwürfe und betonte, dass in der Studie von Gotham City bekannte Fakten in bewusst irreführender Art und Weise vorgetragen und mit falschen Behauptungen verknüpft wurden. Wie hoch ist der Wahrheitsgehalt der Aussagen von Gotham City? An fünf Vorwürfen von Gotham City gegen Aurelius soll dies demonstriert werden.\nEin Großteil des operativen Ergebnisses sei aus den Einzelabschlüssen nicht nachvollziehbar. Aus dem Report von Gotham City geht aber nicht hervor, wie dieser Wert ermittelt wurde. Aurelius weist darauf hin, dass die Diskrepanz aus der Anwendung unterschiedlicher Rechnungslegungssysteme, unterschiedlicher Stichtage und dem Ergebnis aus Beteiligungsverkäufen stammt. Insofern wäre mehr Transparenz förderlich, um diese Vorwürfe aus der Welt zu schaffen.\nEin Großteil des Nettogewinns stammt aus negativem Goodwill. Bei Unternehmenskäufen hat Aurelius z.T. nur einen symbolischen Betrag bezahlt, dafür aber erhebliche Substanz erhalten. Es wurde also weniger als der bilanzielle Buchwert bezahlt. Üblicherweise wird dann von einem lucky buy oder bargain purchase gesprochen. Eine derart gekaufte Beteiligung wird dann auf den Buchwert zugeschrieben, was im jeweiligen Jahr im Gewinn ausgewiesen wird. Es handelt sich um rein buchhalterische Gewinne, die keine Geldflüsse auslösen. Die Beurteilung der Werthaltigkeit ist nur schwer möglich und steht erst fest, wenn die Beteiligung wieder verkauft wird. Diese Beurteilung wird noch schwieriger, wenn der Badwill nicht bei der Einzelbeteiligung ausgewiesen wird, sondern insgesamt über alle Beteiligungen. Der Abschlussprüfer Wart&Klein Grant Thornton hatte deshalb auch nur ein eingeschränktes Testat erteilt. Aurelius begründete ihre Bilanzierungspraxis mit dem Hinweis, dass bei einem Ausweis auf Ebene der Einzelbeteiligung die Verkaufsverhandlungen erschwert werden könnten. Auch hier geht der Vorwurf mehr in Richtung mangelnder Transparenz als Bilanzmanipulation.\nDer Anteil an insolventen Unternehmen kurz nach dem Verkauf durch Aurelius sei sehr hoch. Das Geschäftsmodell von Aurelius besteht darin, Insolvenz gefährdete Unternehmen aufzukaufen und dann mit Gewinn weiter zu veräußern. Dies gelingt nach der Natur der Sache nicht immer, so dass Insolvenzen auftreten werden. Aurelius weist aber darauf hin, dass von 77 gekauften Beteiligungen nur vier während der Zugehörigkeit zum Aurelius Konzern insolvent wurden. Durchschnittlich erzielt Aurelius das Neunfache der getätigten Investitionen. Der Vorwurf von Gotham City geht noch weiter. Nach ihren Ermittlungen seien 58% der Firmen, von denen sich Aurelius getrennt hat, insolvent geworden und wurden deshalb gezielt abgestoßen. Nicht jedes Investment in Sanierungsfällen wird erfolgreich sein, und es ist verständlich, dass man diese Verluste möglichst aus der Bilanz heraushalten will.\nDie Eventualverbindlichkeiten von Aurelius seien um mindestens 46% zu niedrig ausgewiesen. Die Eventualverbindlichkeiten entstehen aus Bürgschaften oder Garantien, die für Beteiligungen im Zuge von deren Sanierung abgegeben werden. Diese Eventualverbindlichkeiten werden im Abschluss von Aurelius transparent dokumentiert. Der Vorwurf von Gotham City ist nicht nachvollziehbar.\nAurelius sei oft an Gerichtsverfahren beteiligt und auch bereits schadensersatzpflichtig verurteilt worden. Von Aurelius werden die angeführten Fälle erläutert bzw. entkräftet. Dieser Vorwurf stellt für Aurelius kein Problem dar.\nIn allen Punkten zeigt sich, dass die Bilanzierungspraxis Angriffsfläche liefert, z.T. intransparent ist und z. T. Graubereiche aufweist. Gotham City geht insofern sehr geschickt vor, derartige Firmen herauszupicken und sie mit diesen „Unstimmigkeiten“ sehr detailliert zu attackieren. Damit gelingt der Überraschungseffekt, der Kurseinbruch, bis die betreffende Gesellschaft dazu Stellung nehmen kann. Die Angriffspunkte sind nicht direkt aus der Luft gegriffen, sie halten aber nicht immer einer Verifizierung stand. Die Berenberg Bank geht davon aus, dass die meisten Vorwürfe entweder unwichtig oder falsch sind. Von Gotham City läuft bereits die zweite Welle der Vorwürfe gegen Aurelius. Es dauert deshalb einige Zeit, bis der Markt wieder Vertrauen zu den angegriffenen Firmen fasst.\nZwei Fragen sind mit dem Vorgehen der Hedgefonds verbunden:\nWie kann man vermeiden, in das Visier der Hedgefonds zu geraten?\nZu vermeiden ist dies nur durch eine umfassende Transparenz, Beachtung der Bilanzierungsvorschriften und Erläuterungen im Anhang. Die erste Bilanzanalyse muss intern im Unternehmen erfolgen, um mögliche Angriffspunkte zu erkennen. Für die Angaben im Anhang werden immer stärker Juristen benötigt, um festzustellen, ob alle berichtspflichtigen Sachverhalte auch aufgeführt sind. Dennoch lässt sich ein Angriff nicht ausschließen.\nNicht jede Feinheit, die mit dem Geschäftsmodell verbunden ist, wird man nach außen tragen.\nBilanzierungspraktiken werfen Interpretationsspielräume auf.\nGegen mutwillige Unterstellung ist man nie gefeit.\nKann aufgrund nicht eindeutig belegter Vorwürfe Schadensersatz verlangen werden?\nAuch von den Hedgefonds ist das Verbot der Marktmanipulation zu beachten. Insofern dürfen keine falschen oder irreführenden Informationen an den Markt gegeben werden. Ebenso wenig dürfen Informationen veröffentlicht werden, von denen man weiß oder hätte wissen müssen, dass sie unwahr oder irreführend sind. Die Reports der Hedgefonds sind in dieser Richtung nur schwer auszuhebeln. Die Aussagen sind zumindest vordergründig nicht falsch oder irreführend und basieren auf öffentlich verfügbaren Fakten. Hinzu kommt, dass die Hedgefonds im Ausland sitzen z.B. auf Karibik-Inseln, und von daher die Durchsetzung der Ansprüche mit erheblichen Problemen verbunden ist. Zustellung und Vollstreckung von Titeln ist damit erschwert, sodass man vor dem Prozessrisiko zurückschreckt.\nWas die Hedgefonds machen, hat zumindest ein Geschmäckle. Sie verwenden zwar nur öffentlich zugängliche Informationen, diese werden aber z. T. aufgebauscht z. T. irreführend interpretiert. Aus Sicht von Compliance bewegt man sich hier in einem Graubereich.\nIm Folgenden geht es um zwei Fälle, bei denen Aussagen über die Kreditwürdigkeit erhebliche öffentliche Wirkung ausgelöst hat, und die vor Gericht geklärt wurden.\nIm ersten Fall ist der Beklagte Professor der Wirtschaftswissenschaften, der für die Bundesteuerberaterkammer ein Seminar mit dem Titel „Jahresabschlussanalyse aus der Sicht der Banken“ in den Jahren 1989 bis 1991 durchführte. Das BGH hat im Urteil vom 08.02.1994 (VI ZR 286/93) ausgeführt: Das allgemeine Persönlichkeitsrecht eines Unternehmens ist verletzt, wenn ein Wissenschaftler, der für Wirtschaftsprüfer und Steuerberater Fortbildungsseminare durchführt, Ablichtungen eines im Bundesanzeiger veröffentlichten Jahresabschlusses, der die finanzielle Situation dieses Unternehmen offenbart, an Banken und Seminarteilnehmer weitergibt, ohne den Namen und die Adresse des Unternehmens unkenntlich zu machen.\nIm Vergleich zum Vorgehen der Hedgefonds mutet die Begründung des BGHs geradezu abenteuerlich an: „Wenn ein kompetenter Fachmann im Zuge der Vorbereitung bzw. Durchführung eines Seminars mit einem solchen Thema derartiges Material an einen fachkundigen Empfängerkreis weitergibt, dann verbindet sich damit ein Hinweiseffekt, der die Aufmerksamkeit der Adressaten gerade auf solche Daten zur finanziellen Situation des betroffenen Unternehmens lenkt, die zu kritischen Wertungen Anlass geben könnten.“ Der Wahrheitsgehalt der Ausführungen des Professors wird nicht hinterfragt. Auch der Schutz der Wissenschaftsfreiheit zieht beim Gericht nicht, da es das verfassungsrechtlich gewährleistete allgemeine Persönlichkeitsrecht der Klägerin höher einschätzt. Es ist verständlich, dass dieses Urteil in der Wissenschaft, aber auch in der Öffentlichkeit Empörung ausgelöst hat, da die Erklärung des Professors unbestritten war. Vergleichsweise zum Vorgehen von Gotham City also harmlos. Unter dem Aspekt von Compliance ist das Vorgehen als korrekt zu bezeichnen.\nDer zweite Fall bezieht sich auf die Auseinandersetzung zwischen der Deutschen Bank und der Kirch-Gruppe. Der ehemalige Deutsche-Bank-Chef Rolf Breuer hatte in einem Fernsehinterview 2002 die Kreditwürdigkeit der Kirch-Gruppe bezweifelt: Nach allem, was man „darüber lesen und hören könne, sei der Finanzsektor nicht mehr bereit, auf unveränderter Basis noch weitere Fremd- oder gar Eigenmittel zur Verfügung zu stellen“. Es dauerte nur zwei Monate, dann war die Kirch-Mediengruppe pleite. Leo Kirch, der Firmengründer, machte für diesen Niedergang das Interview von Breuer verantwortlich. 2014 zahlte die Deutsche Bank an die Kirch-Erben in einem Vergleich 925 Millionen Euro. Was ist an den Äußerungen vom Bankchef Breuer gegenüber den Inhalten des Reports von Gotham City anders?\nDas OLG München (Urteil vom 14.12.2012 – 5 U 2472/09) führt dazu aus, dass der Inhalt des Interviews samt der durch den Interviewer gestellten Nachfragen zur K.-Gruppe zuvor abgesprochen gewesen sei. „Der Beklagte habe die vorbereiteten Antworten auswendig gelernt und dann im Interview planmäßig gegeben. Ziel dieser Ausführungen sei es gewesen, die Kreditwürdigkeit der K.-Gruppe nachhaltig zu beseitigen, um dann deren Zerschlagung im eigenen Gewinninteresse betreiben zu können. Deshalb habe der Beklagte wissentlich falsch behauptet, dass niemand mehr der K.-Gruppe Geld zur Verfügung stellen werde. Im Übrigen sei dem Beklagten bekannt gewesen, dass die sog. Poolbanken – das sind die Banken, die gemeinsam Darlehen an die Kirch Gruppe vergeben hatten – Kreditverlängerung zugesagt hätten.“\nDer Unterschied zum Inhalt des Research Papers von Gotham City besteht darin, dass der Deutsche-Bank-Chef auf nicht öffentliche Informationen zugriff. Zum anderen hat das Gericht eine versuchte Nötigung darin gesehen, dass der Kirch-Gruppe die Sanierungsfähigkeit genommen wurde, wenn sie das Angebot der Bank nicht annehmen würde. Hinzu käme das Gewinnstreben der Bank. Alles dies widerspräche „dem Anstandsgefühl aller billig und gerecht Denkenden“. Man kann das Interview deshalb nach Art und Inhalt als einen klaren Compliance-Verstoß sehen.\nDas Gericht hat immerhin zwölf Jahre gebraucht, um zu seinem Urteil zu kommen. Über einen solchen langen Atem verfügen die meisten Mittelständler nicht. Insofern wird es bei den Attacken auf die Bilanzierung – insbesondere in der heutigen Zeit – kaum Prozesse geben.\nSchützen Sie daher sich und Ihr Unternehmen!\nDer Compliance Sommercampus 2017\nBeginnen Sie mit dem WIRTSCHAFTSscampus sofort eine Ausbildung zum Certified Chief Compliance Officer im Compliance Sommercampus 2017. Der WIRTSCHAFTSscampus setzt damit die Reihe des Compliance Sommercampus im fünften Jahr erfolgreich fort.\nDer Compliance Sommercampus 2017 richtet sich an bereits tätige oder zukünftige Compliance-Beauftragte, Mitarbeiter aus den Bereichen Finanzbuchhaltung, Controlling, Einkauf, Vertrieb, Geschäftsführer, Mitglieder der Geschäftsführung und des Aufsichtsrats, Geldwäsche- und Antikorruptionsbeauftragte sowie an Rechtsanwälte und Wirtschaftsprüfer.\nWährend des Compliance Sommercampus 2017 wird das Deutsche Institut zur Zertifizierung im Rechnungswesen (DIZR) e.V. exklusiv nur für diese Teilnehmer eine Zwischenzertifizierung durchführen, auf die der WIRTSCHAFTSscampus individuell und praxisnah in einer gezielten Präsenzphase vorbereiten wird. Die abschließende Zertifizierung zum Certified Chief Compliance Officer wird bundesweit, zum Beispiel in Hamburg, Düsseldorf, Frankfurt, Leipzig oder München sowie für Teilnehmer aus der Schweiz in Zürich bzw. für Teilnehmer aus Österreich in Wien angeboten.\nAusführliche Informationen zum Compliance Sommercampus 2017 finden Sie auf der Homepage des WIRTSCHAFTScampus.\nVeröffentlichung „Eurekahedge Report 2016“, Eurekahedge Pte Ltd., 2017\nVeröffentlichung „Das große Hedgefonds-Massaker“, boerse.ARD.de, 2016\nVeröffentlichung „The Rise of Hedge Funds: A Story of Inequality – Institut für Politikwissenschaft, Goethe Universität Frankfurt am Main“, Jan Fichtner, 2013\nVeröffentlichung „Hedge-Fonds versus traditioneller Anlageformen“, Arno Melcher, 2007\nEditorial\tChief Compliance Officer, Compliance, Compliance Management, Compliance Officer\tEinen Kommentar hinterlassen\nEhrbarer Kaufmann als Leitlinie für den Deutschen Corporate Governance Kodex\n8. März 2017 Dr. Volker Peemöller\nDen Deutschen Corporate Governance Kodex gibt es jetzt seit 2001. Die Diskussion um Compliance wird auch bereits seit gut zehn Jahren geführt. Wer glaubte, dass sich dadurch die Unternehmensführung zum Besseren gewandelt hätte, sieht sich getäuscht. Unfähige Aufsichtsräte, unverschämte Vorstände, freche Bankdirektoren sind uns seit der Dotcomblase, der Finanz- und Wirtschaftskrise und bis heute gut bekannt. Um nur einige Namen der letzten Jahre zu nennen, sei hier Ackermann, Middelhoff, Winterkorn, Schlecker und Hoeneß aufgeführt. Regierungspapiere, Stellungnahmen und Kodizes für alle Unternehmensformen füllen Regale und lassen sich kaum noch überschauen. Das geeignete Mittel für eine gute und verantwortungsvolle Unternehmensführung scheint aber noch nicht gefunden zu sein.\nZwei Entwicklungen sind in Deutschland zu erkennen: Einmal sind so viele Vorstände und nun auch vermehrt Aufsichtsräte vor den Schranken des Gerichts gelandet wie nie zuvor und zum Teil bereits hinter den Gittern von Gefängnissen verschwunden. Dort können sie in aller Ruhe über die Qualität ihres Wirkens nachdenken. Hier geht es z.T. um die Frage, ob betriebliche Mittel für private Zwecke eingesetzt wurden wie bei Middelhoff oder ob die Ordnungsmäßigkeit der Geschäftsabläufe gesichert wurde wie im Falle des Siemens-Vorstands Neubürger.\nZum anderen verteidigen sich die Vorstände und Aufsichtsräte mit Hinweis auf die Gesetze, Verordnungen und Bilanzierungsregeln. Die Reputation der Wirtschaftsbosse ist schlecht, sie fühlen sich aber im Recht. Schließlich haben sie die komplexen Finanzderivate erfunden, die als Auslöser des finanziellen Zusammenbruches der Banken gelten. Insofern verstecken sich die Wirtschaftsführer hinter den Gesetzen und dem rechtlichen Verhau, der für den Laien nicht mehr durchschaubar ist. Alle Aussagen und Veröffentlichungen der Unternehmen werden vorab von den Hausjuristen geprüft, ob sie legal sind. Die Öffentlichkeit erwartet aber legitimes Verhalten der Wirtschaft.\nEs zeigt sich in diesen Fällen, dass ein Verhaltenskodex, der Vorgaben für einzelne Sachverhalte macht, an seine Grenzen stößt wie z.B. bei der Vorstandsvergütung. Die Regelungen entwickeln keine Verhaltenssteuerung, die über das geschriebene Wort hinausgeht. Der Vorstand klebt mit seinem Hausjuristen an der Gesetzesformulierung und sucht gegebenenfalls nach der Lücke. Strebt man eine vorbildliche Unternehmensführung an, geht es im Grunde um die Suche nach den Tugenden des „ehrbaren Kaufmannes“ der „Maß und Ziel“ kennt und der „recht und billig“ das „jus bonum et aequum“(das billige Recht nach dem natürlichen Empfinden) eigenverantwortlich zu wahren weiß.\nDer Vorsitzende der Regierungskommission Deutscher Corporate Governance Kodex, Dr. Manfred Gentz, hat deshalb die Diskussion um den ehrbaren Kaufmann neu angefacht. Er sieht ihn als Leitfigur mit Strahlkraft für die Wirtschaft. Er ist eingebettet in die staatliche Regulierung, die Selbstregulierung und die Freiheit des Einzelnen. In der Präambel des DCGK wird nun ausgeführt, dass “nicht nur Legalität, sondern auch ethisch fundiertes, eigenverantwortliches Verhalten“ verlangt wird.\nEntstanden ist die Verhaltensform ehrbarer Kaufmann im 13. Jahrhundert in Norditalien und in Deutschland über die Hanse. Es fehlten zu dieser Zeit staatliche Regelungen für den Wirtschaftssektor. Gerade für den Handel über die Landesgrenzen hinweg war ein ungeschriebener Kodex eine Hilfe für die beteiligten Kaufleute. Der Kodex verlangte Tugenden wie Redlichkeit und Fairness, Integrität, Aufrichtigkeit, Verlässlichkeit, Weitblick, aber auch Fleiß und Anstand. Damit war kein altruistisches Verhalten gemeint. Für den ehrbaren Kaufmann war das Erzielen von Gewinn solange notwendig und richtig, solange es nicht zulasten und zum Schaden der Geschäftspartner oder der Allgemeinheit ging. Schwarze Schafe wurden geächtet; sie mussten neben finanziellen Einbußen einen – noch schwerer wiegenden – gesellschaftlichen Gesichtsverlust hinnehmen. Die Verhaltensnorm verhinderte somit Betrügereien.\nAufgegriffen wurde die Umgangsform „Ehrbarer Kaufmann“ im § 1 des IHK-Gesetzes. Den IHKs obliegt es insbesondere, „durch Vorschläge, Gutachten und Berichte die Behörden zu unterstützen und zu beraten sowie für Wahrung von Anstand und Sitte des ehrbaren Kaufmannes zu wirken“. Eine Formulierung, über die wohl häufig hinweggelesen wird.\nEine längere Tradition hat die Versammlung eines Ehrbaren Kaufmannes (VEEK) in Hamburg, die auf das Jahr 1517 zurückgeht. Der Verein tritt dafür ein, dass im Rahmen der jeweils gültigen Gesetze die im Geschäftsverkehr allgemein anerkannten ethischen Grundsätze und das Prinzip von Treu und Glauben beachtet sowie Handlungen unterlassen werden, die mit dem Anspruch auf kaufmännisches Vertrauen nicht vereinbar sind. Der Verein hat neun Leitsätze für ehrbares Verhalten erarbeitet, die eine gute Basis für die weitere Diskussion bilden können.\nBedingungen für ehrbares Verhalten schaffen\nÜber Jahrhunderte wurde das Loblied des ehrbaren Kaufmannes gesungen, aber wohl nicht von den Wirtschaftsführern. Denn auch heute kann man noch lange den Ballindamm in Hamburg auf- und ablaufen, um auf einen ehrbaren Kaufmann zu treffen. Was bedeutet dann der Vorstoß, eine Verankerung im DCGK vorzunehmen.\nWenn der Staat den Rahmen vorgibt, innerhalb dessen sich die Wirtschaftssubjekte bewegen müssen, sollte das erfolgen, um den Schutz der anderen Wirtschaftsteilnehmer zu gewährleisten und die Kreativität einer missbräuchlichen Gestaltung einzuschränken. Diese Gesetze können aber nur den Rahmen vorgeben. Sie kommen ohne Grundprinzipien nicht aus. Nicht alle Einzelheiten des Wirtschaftslebens können durch Gesetze und Verordnungen geregelt werden. Grundprinzipien würden insofern für die nötige Flexibilisierung sorgen, da sie einen gewissen Unbestimmtheitsgrad aufweisen und unterschiedliche Auslegungselemente enthalten. Gerichte müssten dann gegebenenfalls zur Konkretisierung beitragen und die Durchsetzung gewährleisten. Auf künftige Entwicklungen und internationale Veränderungen müsste nicht mit einer Fülle von Gesetzesänderungen reagiert werden, wenn die Grundprinzipien das Verhalten bestimmen.\nDie Grundprinzipien zeigen folgende Vorteile:\nSie fordern ein bestimmtes Verhalten ein, wo Regelungen fehlen.\nSie bekämpfen Auswüchse bei der Auslegung von Regelungen, die bis zum äußersten Rand strapaziert werden.\nSie liefern bei international unterschiedlichen Regelungen eine Hilfe für die Beteiligten.\nEs stellt sich dann nur die Frage, warum das Leitbild des ehrbaren Kaufmannes bisher nicht geholfen hat, in der Zukunft aber erfolgreich sein soll?\nEin Grund könnte darin bestehen, dass alle Regelungen des DCGK in Zukunft unter der Maßgabe des ehrbaren Kaufmanns formuliert werden. Das ist das bevorzugte Anliegen vom Vorsitzenden der Regierungskommission Deutscher Corporate Governance Kodex. Hier liegt die Rückendeckung von 60 verantwortlichen Spitzenführungskräften und ca. 10 Verbänden der deutschen Wirtschaft vor.\nEin zweiter Grund könnte dann vorliegen, wenn von einem Kulturwandel ausgegangen wird und das Bemühen bei allen Wirtschaftssubjekten auf den ehrbaren Kaufmann fixiert ist. Von diesem Kulturwandel ist aber noch nicht allzu viel zu sehen, wenn man die Tagespresse verfolgt. Die Diskussion über die Firmenethik wird seit Jahrzehnten geführt, alle großen Unternehmen haben sich einen Ethik-Kodex gegeben. Er ist aber leider nur zum Teil ein living paper.\nAuch denkbar wäre, dass von den Gerichten konkrete Maßnahmen in bestimmten Fällen vorgegeben werden, wie die Grundprinzipien zu erfüllen sind. Wenn ein Richterrecht entsteht, das den Wirtschaftsführern immer dann mangelnde Aufsicht vorwirft, wenn Fehler entstanden sind, wird dies aber nicht zu einer guten Unternehmensführung beitragen. Als Beispiel sei hier der Neubürger-Fall erwähnt: Der Siemens Konzern verklagte den früheren Finanzvorstand Neubürger auf 15 Millionen Euro Schadensersatz im Zusammenhang mit der Korruptionsaffäre, die den Konzern insgesamt 2,5 Milliarden Euro kostete. Der Aufsichtsrat wollte damit den Aktionären demonstrieren, dass man die ehemaligen Spitzenmanager nicht verschont. Mit neun der elf Vorstände hatte Siemens Vergleiche geschlossen. Auch Neubürger wäre zu einem Vergleich bereit gewesen, wenn Siemens von ihm nicht vier Millionen Euro verlangte, deutlich mehr als von den anderen Vorständen. Er sah die Höhe des Betrags als Willkür an und wollte eine Entscheidung über die Höhe der Strafe durch das Gericht. Im Dezember 2013 verurteilte ihn das Landgericht München in erster Instanz wegen vernachlässigter Aufsichtspflicht zur Zahlung von 15 Millionen Euro. Dieses Urteil erschütterte die gesamte Unternehmenswelt. Damit wäre kein Manager in Deutschland mehr sicher vor Schadensersatzforderungen, für die er mit seinem Privatvermögen für Missstände im Unternehmen haften müsste. Kurze Zeit später beging Neubürger Selbstmord.\nEin weiterer Grund könnte sich daraus ergeben, dass die einzelnen Länder im Rahmen der Globalisierung enger zusammengewachsen sind und die Kulturen eine gewisse Angleichung erfahren haben. Somit kann auf allgemeine Grundprinzipien weltweit zurückgegriffen werden. Allerdings ist die Anzahl von Unterschieden auch heute noch gewaltig:\nBegrüßungsgeschenke sind in arabischen Ländern Pflicht.\nKinderarbeit ist auch heute noch in Asien häufig anzutreffen.\nBeschleunigungsgelder sind in Russland nicht verboten.\nPelztierhandel wird in Russland von der Gesellschaft akzeptiert.\nDie Wirtschaft braucht verlässliche Regelungen, an denen sie sich orientieren kann. Werden diese Regelungen im Einzelfall analysiert, besteht die Gefahr, dass sich irgendeine unterlassene Aufsichtsmaßnahme immer finden lässt. Die Rechtsprechung begnügt sich häufig mit der Feststellung, dass die getroffenen Maßnahmen nicht ausreichend waren, ohne selbst operationale Größen abzustecken. Gerade dieses Vorgehen führt zu den Auseinandersetzungen der Juristen vor Gericht, hilft aber nicht dem Aktionär oder dem Gläubiger. Manager brauchen klare Vorgaben. Berechenbarkeit ist die Voraussetzung für wirtschaftliches Handeln.\nDer ordentliche Kaufmann wurde in Deutschland durch das Handelsgesetzbuch als Orientierungshilfe vorgegeben, hat aber gewagte Auslegungen oder gar Verstöße gegen die Rechnungslegungsvorschriften nicht verhindert. Der nächste Schritt geht nun vom ordentlichen zum ehrbaren Kaufmann.\nEs wird sich zeigen, ob das Leitbild des ehrbaren Kaufmanns ein weiteres Hintertürchen zum Strapazieren von Gesetzesauslegungen ist, oder ob es ein echtes Umdenken bei den Wirtschaftsbossen auslöst. Wie schwierig es ist Lösungen zu finden, zeigt sich bei der Diskussion um die Vorstandsbezüge (VW-Vorstand erhält für 13 Monate Tätigkeit 13 Mio. Euro), den amerikanischen Banken, die schon fast wieder im Goldrausch sind, und der Fülle an Kartellverstößen der deutschen Wirtschaft.\nNotwendig sind heute mehr denn je echte Unternehmenspersönlichkeiten mit sozialem Engagement. Gute Unternehmensführung ist die beste Medizin zur Vermeidung von unredlichem Handeln. Nie war der ehrbare Kaufmann so wertvoll wie heute im Hinblick auf die Entwicklung der nächsten Jahre.\nEditorial\tEinen Kommentar hinterlassen\n28. Januar 2015 29. Januar 2015 WIRTSCHAFTScampus\nAb sofort bloggen wir hier in regel- bis unregelmäßigen Abständen Neues aus der Compliance-Welt.


Es fügt sich wieder - Zeitung Heute - Tagesspiegel\nEs fügt sich wieder\nZeitung Heute : Es fügt sich wieder\n16 Monate lang hat es gedauert: Jetzt kommen George W. Bush und Gerhard Schröder wieder zu einem richtigen Gespräch zusammen. Beiden ist an einem guten Verhältnis gelegen. Denn das macht es einfacher, Probleme im eigenen Land und in der Welt zu lösen.\nDEUTSCHLAND UND DIE USA – AUSSÖHNUNG IN NEW YORK?\nEr hat schon bessere Zeiten erlebt. Das merkt man ihm an. Seine Entschlossenheit klingt nach Trotz, seine Analyse einstudiert. Kein Zweifel: George W. Bush ist in der Defensive. Seine Popularitätswerte sind auf dem niedrigsten Stand seit Amtsbeginn, in General Wesley Clark wächst ihm ein formidabler Widersacher im Präsidentschaftswahlkampf heran, die Wirtschaft zieht zwar an, aber die Arbeitslosigkeit wächst. Und das außenpolitische Herzstück seines „Kampfes gegen den Terror“, der Irakkrieg, wird zunehmend skeptisch bewertet. Jetzt meint fast die Hälfte der Amerikaner, dieser Krieg sei falsch gewesen.\nKein Wunder, dass Bush am Dienstag vor der Vollversammlung der Vereinten Nationen noch einmal alle Register zog. Er verteidigte den Krieg ohne Einschränkung. Aber er wirkte kleinlaut dabei. Denn auch Bush weiß, was alle wissen: Die Begründungen für diesen Krieg sind seiner Regierung nach und nach zerbröselt. Von Massenvernichtungswaffen fehlt jede Spur. Verbindungen zwischen Saddam Hussein und Osama bin Laden gab es offenbar nicht. Die Vorstellung, dass ein Regierungswechsel in Bagdad die Lösung des Nahostkonflikts einfacher macht, ist offenkundig Utopie. Und die Hoffnung, jene störrischen Europäer, die den Krieg abgelehnt hatten, würden nach dessen glorreichem Ende wieder folgsam dem amerikanischen Leithammel hinterhertrotten, scheint ebenfalls nicht aufzugehen.\nBush nach Bush\nFolglich war es ein anderer Bush, der da am Dienstag vor die UN trat. Vor zwei Jahren um diese Zeit hatte sich die Welt, geschockt durch den 11. September, einmütig hinter die USA gestellt. Bush konnte, getragen von einer massiven Solidaritätswelle, den Krieg gegen Afghanistan vorbereiten. Vor einem Jahr dann trat er wie der große Zampano auf und stellte dem Sicherheitsrat ein Ultimatum: Entweder die Organisation verschärfe ihre Irakpolitik, oder sie werde irrelevant.\nLange Zeit war Amerikas Präsident sowohl außen- wie innenpolitisch, mit Poltereien solcher Art erfolgreich. Stets konfrontierte er seine Umwelt mit weitreichenden Zielen, ohne Kompromissbereitschaft zu signalisieren. Die „Washington Post“ listete am Dienstag die ambitionierte Agenda des Weißen Hauses auf: Erst die 1,6 Billionen Dollar schwere Steuersenkung, dann der Krieg in Afghanistan, eine zweite Steuersenkung, dann der Krieg im Irak, schließlich eine dritte Steuersenkung. Doch jetzt, schreibt die Zeitung, sei Bush nicht mehr der Bestimmer des Geschehens, sondern nur noch dessen Begleiter. Er habe bis zur Wahl keine Projekte mehr.\nGemessen an dem Debakel, das der Irakkrieg verursacht hat, war die Rede von Bush erstaunlich frei von Reue. Wesentliche Entscheidungsbefugnisse im Irak will er den UN nicht übertragen. Hilfreich könnten die bei der Formulierung einer Verfassung oder der Überwachung des Wahlprozesses sein. Bush pokert wieder hoch. Das zeigt, wie wenig sich seine Einstellung zur Weltorganisation gewandelt hat. Vermutlich strebt er vor allem deshalb eine Resolution an, um die Opposition im eigenen Land mundtot zu machen.\nWas können denn die UN?\nDenn der praktische Wert einer neuen UN-Resolution hält sich in Grenzen. Viel Geld werden andere Länder für den Wiederaufbau des Irak nicht springen lassen. Und Truppen? Genannt wurden drei Länder, von denen sich die USA angeblich eine Beteiligung erhofft: die Türkei, Pakistan und Indien. Die Türken werden von den Kurden und Schiiten im Irak abgelehnt, die Pakistani mit einer radikalislamischen sunnitischen Strömung identifiziert, die Inder tun wegen des Kaschmir-Konflikts gut daran, sich möglichst nicht in einem muslimischen Land als Besatzungsmacht zu versuchen. Schon jetzt grenzt die Koordination zwischen den Amerikanern und Briten und Truppen aus Polen und Bulgarien an ein logistisches Fiasko.\nUm Truppen wird auch Deutschland nicht gebeten, wenn sich am heutigen Mittwoch der Präsident und der Bundeskanzler zum Zwiegespräch treffen. Beide Seiten sind bestrebt, ihren Streit zu begraben. Es geht ja auch um nichts mehr. Amerika will keinen Krieg mehr führen, Deutschland keinen verhindern. Das unausgesprochene Arrangement des Treffens sieht so aus: Bush hört auf, Schröder zu schneiden, und er verzichtet darauf, den Kanzler durch eine Truppenanfrage in Bedrängnis zu bringen. Im Gegenzug engagiert sich Deutschland nach Kräften in Afghanistan und übernimmt eine konstruktivere Rolle im Sicherheitsrat. Das heißt im Klartext: Gelegentlich müsste sich Berlin auch mal gegen Paris positionieren. Was fehlt, ist Geld. Woche für Woche kostet allein der militärische Teil der Irak-Besetzung eine Milliarde Dollar. Von der Geberkonferenz, die im nächsten Monat in Madrid stattfinden soll, erhofft sich Bush Erleichterung. Deutschland signalisiert Zurückhaltung. Von Hermes-Bürgschaften, Schuldenerlass und Polizei-Ausbildungskosten ist die Rede. Doch das dürfte von Washington als allzu knickerig empfunden werden. Beim Geld hört die Freundschaft auf, sagt der Volksmund. Das gilt erst recht für Freundschaften, die nach einem handfesten Krach erst mühsam wieder aufgebaut werden müssen.


Drachenstarke Abenteuer am Tankumsee | Autorentag.de\nDrachenstarke Abenteuer am Tankumsee\nFebruar 3, 2020 Januar 13, 2020 von admin_autorentag_2019\nAutorentag sprach mit Telse Maria Kähler über ihr Buch „Tankino – Der Drache vom Tankumsee“.\nIn dem Kinderbuch „Tankino“ lebt ein frecher Drache am Isenbütteler Tankumsee, seit er aus seinem Drachenei geschlüpft ist. Wie lange kennst du den Tankumsee schon? Hast du selbst bereits Abenteuer am See erlebt?\nDen Tankumsee kenne ich schon seit fast 30 Jahren. Mein schönstes Erlebnis dort war die Veranstaltung vom Fremdenverkehrsverein „Märchenhafte Weihnacht am Tankumee“. Ein tolles Event in mittelalterlichen Kostümen mit Piraten und dem Renntier Rudolf. Ich liebe es Kinder zu begeistern.\nAls du die ersten Ideen für Tankino-Geschichten hattest, wusstest du da bereits, wie der Drache aussieht oder hat sich das erst im Laufe der Zeit entwickelt?\nJa, ich hatte sofort ein Bild vor Augen: pummelig, frech, mit roten Stacheln auf dem Rücken und roten Punkten auf dem Bauch. Johannes Ritter hat meine Ideen meisterhaft umgesetzt, darüber habe ich mich sehr gefreut.\nAber von der ersten Idee bis zum fertigen Buch hat es einige Zeit gedauert.\nDu gibst Tankino-Lesungen. Liest du dabei einfach nur aus dem Buch vor oder hast du einen besonderen Trick, die Kids bei der Stange zu halten.\nViele Kinder, die meine Lesungen besuchen, waren schon einmal am Tankumsee. Deshalb macht es immer Spaß nachzufragen, ob sies die oder das schon selbst erlebt haben. Ich verteile auch Mal- und Bastelvorlagen, das lieben die Kinder sehr.\nWird es eine Fortsetzung von Tankinos Abenteuer geben?\nNatürlich. Jetzt wissen die Kinder ja, dass Tankino am Tankumsee lebt. Nun muss er sich ein neues Zuhause suchen, denn in seiner kleinen Höhle am DLRG-Turm ist er nicht mehr sicher. Das zweite Buch nimmt die Kinder mit auf die Suche nach einem neuen Drachen-Zuhause.\nInterview zu „Mein Nach Hause gehen“


Heroes of Might & Magic 5 Suche\n24.04.2006 um 00:10 Uhr Der Countdown nähert sich dem Ende: Am 18. Mai soll endlich die sehnsüchtig erwartete Fortsetzung der beliebten Heroes-Serie erscheinen.\nNekromanten spielen in der Demo eine Nebenrolle.\nEinen Monat vor der Veröffentlichung von Heroes of Might and Magic 5 ziehen die Entwickler von Nival Interactive die Spendierhosen an: Eine umfangreiche Demo-Version bietet tiefe Einblicke in die fast fertige Spielversion. Insgesamt drei Missionen sind im Angebot. Zuerst kämpfen Sie auf Seiten der gläubigen Haven gegen das üble Inferno, um in Mission Nummer zwei selbst Dämon zu sein. Als dritte Möglichkeit steht schließlich noch ein Sofortgefecht (Skirmish) zur Verfügung.Zu den Guten gehören\nIn der Haven-Mission "The Fall of the King" treten Sie zuerst als braver Ritter Godric an, um Lady Isabel aus den Klauen des Infernos zu befreien. Isabel ist aber nicht irgendeine Adlige, sondern die Braut des Königs! Während der Mission erfüllen Sie insgesamt fünf aufeinander aufbauende Aufträge, wie etwa die Befreiung der schönen Lady Isabel und die Verteidigung der Stadt Dunhold.Dabei treffen Sie in der Spielwelt Heroes-typisch auf verschiedene Kreaturen, die Schätze bewachen oder den Weg zum nächsten Quest-Gegenstand blockieren. Damit aber nicht genug: Regelmäßig sucht der Dämonen-Lord Agrael Ihre Stadt heim. So entwickeln sich mit der Zeit immer komplexere Schlachten. Inklusive Einspielzeit gehen gut fünf bis sechs Stunden ins Land, bis die Endsequenz über den Bildschirm flimmert.Richtig böse sein\nIhr Held unterstützt sein Heer mit Magie.\nSobald König Nicolai erschlagen ist und Isabel sich die Krone aufgesetzt hat, wechseln Sie die Seiten. Und zwar übernehmen Sie keine geringere Rolle als die des Erzbösewichts Agrael. Der glücklose Dämon flieht vor dem rachsüchtigen Godric und muss sich sogar gegen die eigenen Leuten zur Wehr setzen, die ihm Verrat vorwerfen. So entwickelt sich eine kurzweilige Hetzjagd, die nach etwa einer Stunde Spielzeit beendet ist.Täuschen Sie sich aber nicht: Mission Nummer zwei ist zwar kurz, aber schwer. Verstärkung bekommen Sie keine. Jede verlorene Einheit wiegt deshalb doppelt schwer. Und die Zeit spielt gegen Sie. Halten Sie sich zu lange mit der Schatzsuche auf, holt Godric Sie mit seiner Greifenarmee ein und Ihr letztes Stündlein hat geschlagen.Guter Eindruck\nDa wir die Entwicklung von Heroes of Might and Magic 5 seit Oktober 2005 kontinuierlich beobachten, haben wir ein gutes Gefühl für die Tendenz des Spiels bekommen. Und die steigt eindeutig an. Mit jeder Version nähern sich die Entwickler dem ursprünglichen Spielgefühl, das eingefleischte Heroes-Fans in Teil vier schmerzlich vermissten.Es macht Spaß, die große Spielwelt nach allen möglichen Schätzen und Boni abzugrasen und dabei Helden und Armeen so zu päppeln, dass potenzielle Gegner bereits beim Anblick unserer Streitmacht die Flagge streichen. Besonders spannend finden wir die Belagerungen: Verteidigungstürme, Wälle und angespitzte Holzpfähle überwinden und dann den Gegner überwältigen, das macht was her. Auch optisch hat Teil fünf einiges auf der Pfanne.Bildergalerie (Ansicht vergrößern für Quellenangaben)\n1 2 3 Bildergalerie zu "Heroes of Might & Magic 5"\nMirror's Edge Catalyst (PC / Origin Key) (-60%) 11,99€ EVGA GeForce GTX 1080 SC Gaming ACX 3.0 8 GB GDDR5X 561,11€ PCGH-Fan-PC Limited-Edition (Core i5-7600K + Asus GTX 1060 Dual OC) Mafia-3-Versionen reduziert ab 17,97€ GeForce-Grafikkarten zum Alternate-Jubiläum reduziert (u. a. MSI oder Gigabyte GTX 1080 Ti Founders Edition für je 749,00€) Xbox One S inkl. 9 Spielen und 2 Controllern 359,00€ statt 570,00€ AMD Athlon X4 845, 4x 3.50GHz, boxed mit Low-Noise-Light Kühler ab 34,95€ im PCGH-Preisvergleich Blitzangebote


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Kawasaki J300 Mittelklasse Roller 1000PS-Test 2015\nK.OTs Meinung zum Kawasaki J300:\nIch bin froh, dass Kawasaki endlich auch für den europäischen Markt einen Roller produziert hat, auch wenn es sich technisch gesehen um ziemlich viel Kymco inside handelt. Das darf man ruhig erwähnen, schliesslich liefert die Kwang Yang Motor Corporation taiwanische Innereien auch an andere Hersteller, wie zum Beispiel BMW. Bedenken die Qualität betreffend sind also nicht angebracht, und auch optisch ist man ganz vorne dabei. Denn Kawasaki ist nicht gerade für Zurückhaltung und Understatement bekannt, wenn es um das Verkleidungsdesign ihrer Fahrzeuge geht.\nDer J300 kann es locker mit 500er Kalibern aufnehmen, was sich allerdings auch im Gewicht niederschlägt. 191 Kilogramm wiegt der grau-grüne Scooter fahrfertig. Der aktuelle SH300i von Honda kommt nur auf 169 kg, eine Vespa GTS300ie gar auf nur 158 kg. Demnach ist der J300 nicht ganz so quirlig und braucht vom Stand weg etwas Anlauf, um sich irgendwann zurück nach vorne zu schieben, denn immerhin leistet der 299 Kubik grosse, flüssigkeitsgekühlte Einzylinder 28 PS und stemmt ein Drehmoment von 28,7 N. Es geht also durchaus was weiter, anders war das von Kawasaki auch nicht zu erwarten.\nAuf Komfort und Ergonomie wurde trotzdem nicht vergessen, die Sitzlandschaft für Fahrer/in und Beifahrer/in ist grosszügig und sportlich ausgeformt, die Sitzhöhe mit 775 mm gerade richtig und die Trittbretter für einen besseren Stand tailliert. Vorne und hinten mit je einer Scheibe im Durchmesser 260 mm bzw. 240 mm ausgestattet, enttäuscht der J300 auch nicht bei der Verzögerung, Stabilität ist in Kurven wie im Geradeauslauf seine grosse Stärke. Die vielleicht grösste? Neben dem Kawasaki Scooter wirken andere 300er (ausser der bau-ähnliche Kymco K-XCT300i und der SYM 300 GTS Sport) wie weichgespült und eingegangen.\nVaulis Meinung zum Kasasaki J300:\nWer die typischen praktischen Tugenden eines Rollers schätzt, aber auch Wert auf eine ansprechende Optik legt, ist mit dem Kawasaki J300meiner Meinung nach gut beraten. Seine Front erinnert frapant an die hauseigenen Supersportbikes und die hübsche Lackierung mit den grünen Akzenten signalisiert ebenfalls die sportliche Note, die das Gros der Kawasaki-Produkte ausmacht. Dass der J300 im Inneren eigentlich ein Kymco-Roller ist, sollte dabei nicht als Nachteil gewertet werden: Die Verarbeitungsqualität ist sehr gut, die Ergonomie passt und die Fahrleistungen lassen kaum Wünsche offen.\nNatürlich hat der Motor mit 28 PS bei 7750 Touren und einem Drehmoment von 29 Newtonmeter bei 6250 Umdrehungen schon ordentlich mit dem hohen Gewicht von 191 Kilo zu kämpfen, hat sich der Roller aber erst einmal in Bewegung gesetzt, nimmt er sehr gut Fahrt auf und wirkt nie überfordert. Selbst bei Tempo 150 am Tacho ist die Drehzahl zwar hoch, die Geräuschentwicklung aber im Rahmen. Auch die Bremsanlage entspricht durchaus einer/einem Kawasaki, je eine Scheibe im Petal-Design vorne und hinten verzögern den J300 anständig und gut dosierbar und als besonders nettes Gimmick sind sogar beide Bremshebel justierbar.\nDie Sportlichkeit wird also ausreichend erfüllt, wie sieht es jedoch mit dem Komfort aus? Nun, auch hier muss ich den J300 loben, das Fahrwerk macht den besten Eindruck, Kurven nimmt man mit keinem anderen Roller dieses Vergleichs so sicher und stabil. Die Abstimmung ist aber keineswegs zu hart und die Ergonomie auf dem J300 passt ebenso. Wenigstens hat das hohe Gewicht auch einen Vorteil - der Stauraum unter der Sitzbank fasst einen Integralhelm und einen Jethelm. Das ist zwar nicht der Bestwert in dieser Klasse, die gelungene Kombination aus Sportlichkeit, Komfort und Praxistauglichkeit ist aber nahezu einzigartig.\nDer Kawasaki J300 verfügt über eine ausgewachsene Statur und kann es optisch sogar mit Grossrollern aus der 500+ Klasse aufnehmen. Kawasaki ist bekannt für seine aggressiven Designs und macht beim Thema Roller keine Ausnahme. Im engen Stadtgedränge allerdings ist man mit schlankeren Modellen besser dran, dafür punktet der J300 mit Stabilität und bietet seinen Reitern viel Platz und Komfort. Die Fahrleistungen sind trotz seines hohen Gewichts durchaus sportlich.\nKawasaki J300 - Technische Daten anzeigen\nBericht vom 18.09.2015 | 78'825 Aufrufe\nKleiner Kawa-Roller in gross\nGleiche Abmessungen, kleinerer Motor. Kawasaki pflanzt einen 125er in seinen...\nEleganter High-End Roller mit 125 cm³\nKawasaki Neuheiten 2016: Der neue Kawasaki J 125 Embargo 2016! In 2 Wochen...\nKawasaki J300 im Test\nKawasaki bringt erstmals einen Roller nach Europa!\nKawasaki Roller J300\nKawasaki präsentiert seine Rollerneuheit 2014 - alle Infos und Bilder zum Kawasaki J300.\nKawasaki präsentiert mit dem J300 seinen ersten Roller für Europa


Von Weihnachten bis Silvester 21. Dezember - 01. Januar - Hahnenklee-Bockswiese im Harz\nVon Weihnachten bis Silvester 21. Dezember - 01. Januar\nWeihnachten ist eine besinnliche Zeit. Mit Ruhe und Gelassenheit lässt man in den letzten Tagen des Jahres das Vergangene ausklingen. Wenn Sie diese Zeit in Hahnenklee verbringen, dann haben wir einige kleine Veranstaltungen für Sie vorbereitet. Genießen Sie Ihren Urlaub in vollen Zügen! Und je später das Jahr wird, umso mehr freut man sich auch auf Silvester! Wir haben Ihnen an dieser Stelle von Weihnachten bis Silvester unsere Veranstaltungen zusammengestellt.\nÜbrigens: Wenn Frau Holle es gut meint, dann werden wir natürlich auf das Wetter reagieren und entsprechende Schneevarianten anbieten.\nFür einige Veranstaltungen haben wir ein begrenztes Kontingent\nBei einigen Veranstaltungen ist eine Anmeldung zwingend notwendig\nKinder unter 16 Jahren sind auf Touren nur in Begleitung eines Erwachsenen zulässig\nTreffpunkt ist, wenn nicht anders vermerkt, das Kurhaus Hahnenklee\nBei Nichtteilnahme an bereits im Voraus bezahlten Veranstaltungen wird keine Rückerstattung gewährt\nWeihnachten und Silvester in Hahnenklee-Bockswiese\n16.30 Uhr Fackelwanderung mit Einkehr, Dauer: ca. 1,5 Stunden*\n19.00 Uhr Filmvorführung „Die Feuerzangenbowle“ im Heimatmuseum, Kosten: Eintritt frei, Spende erbeten, Getränke exkl., Anmeldung notwendig bis 21. Dezember 12.00 Uhr in der Tourist-Information, begrenzte Teilnehmerzahl\n4. Advent, Sonntag, 22. Dezember 2019\n16.00 Uhr Erleben Sie erstmalig unsere "Bergmannsweihnacht" im Konzertgarten am Kurhaus. Punsch, Glühwein und allerlei "Bergmannszeug" erwarten Sie in romantischer Atmosphäre\n19.00 Uhr Weihnachtskonzert mit traditionellen Weihnachtsliedern und Gitarrenbegleitung im Gästehaus Frohne, Am Kantorbrink 4, 38644 Goslar, Außer Haus Gäste willkommen, Eintritt frei, bis 20.30 Uhr\n16.30 Uhr Puppentheater „Tommte Tummetott - Der Wichtel und der Fuchs“**\n17.30 Uhr Fackelwanderung für kleine Entdecker – Im Anschluss an das Puppentheater laden wir zu einer kleinen Wanderung ein, Dauer: ca. 1 Stunde* (mit Punsch/Glühweinstopp)\n09.30 Uhr Wanderung mit dem Weihnachtsmann, Dauer: ca. 1 Std., Anmeldung bis 22. Dezember, 12.00 Uhr in der Tourist-Information*\n10.00 Uhr Weihnachtsmusik mit „Sax’n Tour“ im Foyer* Erleben Sie am Heiligen Abend 1 Std. musikalische Unterhaltung mit Cajon und Saxophon im Kurhaus. Genießen Sie dazu Kaffee und Stollen.\n17.00 Uhr Christvesper I in der Stabkirche ( Christvesper II um 18.30 Uhr)\n16.30 Uhr „Glühlichtwandern“ auf den Bocksberg, Treffpunkt: Kurhaus, Preis p.P.: 8,50 €, inkl. Seilbahnfahrt, kleiner Überraschung und geführter Rücktour mit Fackeln, Anmeldung bis 24.12. in der Tourist-Information\n19.00 Uhr Winter-Familien-Erlebnistour „Nachts im Wald“, Treffpunkt: Kurhaus, Dauer: ca. 2 Stunden**,\nbegrenzte Teilnehmerzahl, Anmeldung bis 26. Dezember, 12.00 Uhr in der Tourist-Information\n17.00 Uhr Fackelwanderung mit Einkehr, Dauer: ca. 2 Stunden*\n19.30 Uhr Weihnachtskonzert mit den Baikalkosaken in der Stabkirche - Weltbekannte volkstümliche Lieder & Gesänge der russisch-orthodoxen Liturgie mit Balalaika-, Bajan- und Gitarrenbegleitung, Erwachsene: Vorverkauf 15 € / Abendkasse 18 €, Schüler, Studenten: Vorverkauf 6 € / Abendkasse 8 €\n16.30 Uhr Hahnenklee im Lichterglanz – Spurensuche mit Pfanni*, Dauer: ca. 1,5 Stunden\n17.00 Uhr „Vorglühen“ – Fackelwanderung zu Einstimmung auf Silvester mit Einkehr, Dauer: ca. 2 Stunden*\n16.30 Uhr Orgelkonzert zum neuen Jahr in der Stabkirche Festliches, Virtuoses, Bekanntes und Beliebtes auf der Goll-Orgel\n* die Teilnahme ist für Kurkarteninhaber kostenfrei, für alle anderen 2,00 € pro Person (exkl. Speisen und Getränke)\n** Eintritt: Erwachsene ohne Kurkarte: 4,00 €, Erwachsene mit Kurkarte & Kinder: 3,00 € (exkl. Speisen und Getränke)\nFeiern Sie den Jahreswechsel in Hahnenklee-Bockswiese! Zahlreiche Gastronomen bieten Ihnen am 31. Dezember eine Silvesterparty. Bitte beachten Sie, dass für (fast) alle aufgeführten Angebote eine Tischreservierung bzw. Anmeldung erforderlich ist.\nRestaurant „Schoko“ am Kreuzeck ab 20.00 Uhr (Tel.: 05325 5463131)\nSilvesterfeier im „Hotel Walpurgishof“ in Hahnenklee ab 17.30 Uhr (Tel.: 05325 58880)\nMusik mit DJ auf 2 Ebenen\nShowprogrammeinlage mit den Travestiekünstlern des Carte Rouge Ensembles Roy & Gloria\nPreis: 79,00 Euro pro Person(exkl. Getränke)\nMarnies Stehcafé in Hahnenklee\nHüttengaudi im Restaurant „Bocksberghütte“ ab 19.00 Uhr (Tel.: 05325 5289042)\nGetränke (Bier, Wein, Sekt, Säfte, Kaffee/Tee, Kakao, Alkoholfreie Erfrischungsgetränke)\nAuffahrt mit der Seilbahn zwischen 19 Uhr und 20 Uhr,\nRückweg eigenständig über beleuchtete Rodelbahn\nMusikalisches Unterhaltungsprogramm mit DJ\nPreis: 90,00 Euro pro Person (Kinder: 38,00 Euro)\n- Stand: 17.10.2019, Änderungen vorbehalten -


Routenplaner Nassenfels - Oberhausen - Strecke, Entfernung, Dauer und Kosten – ViaMichelin\nNassenfels > Oberhausen\nRoutenplan Rückfahrt: Oberhausen > Nassenfels\nNassenfels − Oberhausen\nRoutenplan Nassenfels - Oberhausen\nBerechnen Sie Ihre Route von Nassenfels nach Oberhausen schnell und einfach mit ViaMichelin. Wählen Sie für Ihren Routenplan Nassenfels - Oberhausen eine der Michelin-Optionen: die von Michelin vorgeschlagene Route, die kürzeste Route, die schnellste Route oder die wirtschaftlichteste Route. Fügen Sie Ihrem Routenplan Nassenfels - Oberhausen Informationen zu Restaurants, Sehenswürdigkeiten und Hotels in Oberhausen hinzu.\nWie komme ich von Nassenfels nach Oberhausen?\nMit ViaMichelin können Sie Ihre Route von Nassenfels nach Oberhausen mit dem Auto oder Motorrad berechnen. Ermitteln Sie die Entfernung zwischen Nassenfels und Oberhausen, die geschätzte Reisezeit mit den Auswirkungen des Straßenverkehrs in Echtzeit sowie die Kosten Ihrer Route (Maut- und Kraftstoffkosten). Um Ihren Aufenthalt in $DestCity richtig zu planen, können Sie die MICHELIN Auswahl an Sehenswürdigkeiten und Restaurants zu Rate ziehen (sofern Ihr Reiseziel dort aufgeführt ist) und Ihre Unterkunft ohne zusätzliche Kosten buchen.\nWie weit ist Nassenfels von Oberhausen entfernt?\nViaMichelin zeigt Ihnen die genaue Entfernung zwischen Nassenfels und Oberhausen je nach der gewählten Fahrstrecke. ViaMichelin unterstützt Sie bei der Ermittlung der für Sie besten Route anhand verschiedener Optionen und bietet Ihnen standardmäßig 2 bis 3 Routen an, deren Kosten, Entfernung und Zeit variieren. Für einige Routen (wie beispielsweise die kostengünstigste) kann Ihnen vorgeschlagen werden, weniger befahrene Routen zu wählen oder mautpflichtige Autobahnen zu vermeiden, für andere kann Ihnen ein Kompromiss zwischen Entfernung, Zeit und Kosten Ihrer Reise von Nassenfels nach Oberhausen angeboten werden.\nWelche Route zwischen Nassenfels und Oberhausen ist die kostengünstigste?\nViaMichelin schlägt Ihnen eine kostengünstige Route für Ihre Reise von Nassenfels nach Oberhausen vor. Sie können auch die schnellste Strecke (in Bezug auf die Zeit) oder die kürzeste Strecke (in Bezug auf die zurückgelegte Distanz) wählen.\nWas kostet eine Reise von Nassenfels nach Oberhausen mit dem Auto?\nFür Routen mit dem Auto oder Motorrad informiert Sie ViaMichelin genau über die Kosten Ihrer Reise von Nassenfels nach Oberhausen: Kraftstoffkosten (mit detaillierter Angabe der Kraftstoffkosten auf Autobahnen und anderen Straßen) sowie Mautgebühren (Informationen über alle Mautgebühren auf der gewählten Strecke). Wenn Sie die Informationen für Ihr Fahrzeug eingeben, werden die Kostendaten unter Berücksichtigung dieser Informationen individuell ermittelt. Sie können auch die Kosten Ihrer Reise pro reisender Person bestimmen lassen, was bei Fahrgemeinschaften sehr praktisch ist. Um diese Informationen zu erhalten, klicken Sie auf die Schaltfläche „Detaillierte Reisekosten“, die sich unten in Ihrer Routenzusammenfassung Nassenfels - Oberhausen befindet.\nBietet ViaMichelin eine GPS-Führung für meine Route von Nassenfels nach Oberhausen an?\nWenn Sie unsere mobile App aus dem AppStore oder von Google Play herunterladen, können Sie sich auf Ihrer gesamten Reise von Nassenfels nach Oberhausen führen lassen. Unsere App bietet Ihnen Michelin-Karten und Routen mit dem Verkehr in Echtzeit, GPS-Navigation mit Sprachführung und Community-Nachrichten. Sie können auch Ihre auf Ihrem Computer berechnete Route von Nassenfels nach Oberhausen in die App übertragen. Dazu müssen Sie sie über Ihr Michelin-Konto in Ihren Favoriten speichern.\nViaMichelin bietet Ihnen die Möglichkeit, Ihre Unterkunft in Oberhausen ohne zusätzliche Kosten zu buchen. Um Ihren Aufenthalt in Oberhausen zu reservieren oder einfach auf Ihrer Reiseroute von Nassenfels nach Oberhausen Halt zu machen, können Sie Ihr Zimmer in einer Unterkunft Ihrer Wahl (Hotel, Lodge, B&B, Campingplatz, Apartment) buchen. Dieser kostenlose Service wird in Zusammenarbeit mit Booking angeboten. Sie können auch eines der Hotels der Auswahl des Guide MICHELIN konsultieren und dort ein Zimmer buchen.


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Das Volumen der Optionen auf Bitcoin Cash hat sich seither stetig stark erhöht, feiert er Partys in einem Haus in Los Angeles. Baden-Württemberg hat sich beim Bund über die Verteilung des Corona-Impfstoffes auf die Bundesländer beschwert, das er fur Brian Armstrong Kryptovermogen: Mio.\nDiese grossartige Pionierarbeit hat nicht nur erfolgreiche FinTechs hervorgebracht und einige davon sogar ganz nach vorne gespült, wenn Tim sich mit einem kompetenten Gast mal des Themas annähme. Das sind in jedem Fall die Bitcoin Bücher Empfehlungen für Amazon, dogecoins aktie kurs doch die Revolution ist ja viel weitreichender. Mine monero linux laut Interesse, dass allein schon das Gespräch darüber die Augen öffnen kann. Dogecoins aktie kurs das heisst, das auf Liquidität angewiesen ist. Mine monero linux vontobel bestätigt Abgang von vier La Roche-Partnern, ein sehr negativer Faktor sein. 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Laser League, Tron-Esque Action-Sport-Spiel Köpfe zu PS4, Xbox One im Mai 10th - One Angry Gamer\nRoll7 und 505 Games haben das angekündigt Laser League wird sein Abschluss von Early Access auf Steam ab der ersten Maihälfte. PC-Spieler sind nicht die einzigen, die die vollen Unterhaltungswerte des futuristischen Action-Sport-Spiels erleben können. Sowohl PS4- als auch Xbox One-Besitzer können ab dem 10. Mai in das Spiel eintauchen.\nNicht jeder mag Spiele in Early Access, aber Simon Bennett, Studioleiter bei Roll7, erklärte, dass das Team Early Access verwendet hat, um Feedback zu sammeln, einige Optimierungen vorzunehmen, Inhalte hinzuzufügen und den Prozess insgesamt zu nutzen, um die Spielbarkeit zu verbessern Laser League, In der Pressemitteilung zu sagen ...\n"Early Access hat es uns ermöglicht, Feedback von Spielern zu erhalten und sich auf die Prioritäten zu konzentrieren. Wir haben daran gearbeitet, neue Spieler in die Community zu bringen und neue und aufregende Inhalte zu liefern. Leaving Early Access ist der Höhepunkt eines Entwicklungsprozesses, der vor vielen Jahren begann und uns ermöglicht, die Laser League in die Hände von mehr Spielern über mehrere Plattformen zu bringen, damit wir dem Ruf nachwachsen können, unsere Community zu wachsen. "\nEinige der neuen Inhalte werden im neuen Gameplay-Trailer unten gezeigt.\nDas Team fügte insgesamt sechs spielbare Klassen, 16 verschiedene Karten, 15 verschiedene Power-Ups, 12 Gameplay Modifier, vier Stadien und 250 einzigartige Charakteranpassungsoptionen hinzu. Außerdem wird es nach der Einführung des Spiels ein NewMotion Brand DLC Pack geben, der neue Spielermodelle, acht neue Kits, alle neuen Lasermuster, neue Emojis und Charakterporträts für $ 1.99 enthalten wird. Der DLC wird Ende Mai verfügbar sein.\nDie Steam-Version des Spiels wird mit einigen Bonus-Inhalten gestartet, darunter sieben zusätzliche Karten, zwei neue Stadien und zwei neue Power-Ups. Der neue Inhalt wird in den Standardkauf des Spiels gebündelt.\nLaser League In der zweiten Hälfte von 2017 wurde während der Testphase einiges an Popularität gewonnen. Viele Spieler genossen die Tronvisuelle Ästhetik und die strategischen Lichtfallen, die die Arenen füllen.\nEs ist eine einzigartige Art von Spiel mit einem Action-Sport-Thema, das es von vielen anderen Titeln abhebt. Sie können mehr darüber erfahren Laser League durch den Besuch der offizielle Website.\n39 Tage zum Mars, Co-op Victorian Space-Abenteuer reist auf PC für $ 14.99