Um wie viel Uhr laufen die Nachrichten auf KBS World? (Korea, koreanisch, südkorea)\n30.06.2017, 19:12 , 13\n01.07.2017, 21:12 , 6\nSo um 13 bis 14 uhr. Ich gucke die immer auf youtube aber Nachrichten haben kein Untertitel.\nUm wie viel Uhr kamen die ersten Meldungen von der Reaktorkatastrophe Fukushima?\nalso hier waren es ja 5:47 Uhr wärend es passierte. gab es da um 7 uhr oder um 8 uhr schon nachrichten?\nComputer: Uhr als Vollbild?!\nmeine Freundin will bald in ihren Geburtstag reinfeiern. Dafür brauchen wir natürlich eine Uhr, damit alle um Punk 0 Uhr Gratulieren können. Dafür bräuchte ich eine Uhr, die ich im Vollbildmodus laufen lassen kann. Natürlich mit Stunden, Minuten und Sekunden.\nWir haben dafür einen 42" und einen 38" Bildschirm, die beide auf gleicher Auflösung laufen und dupliziert werden, das sollte funzen.\nBrauche nur ne Uhr im Vollbild Modus die den gesamtem Screen ausnutzt.\nFrage von Lole1200\nWie lange kann eine Uhr...?\nWie lange kann eine gute Uhr laufen?\nWelcher europäische Sportverein hat die meisten Titel ALLE SPORTARTEN?\nWürde mich mal interessieren welcher europäische Verein die meisten Erfolge in Sachen Meisterschaften Pokale und und und.... hat!\nNatürlich in allen Sparten des Vereins, von Fussball bis Schach!\nYouTube 720p hängt mit 2000 Leitung?!\nIch habe ein konstanten download von 240 kbs die sekunde und habe ich erkundig das es eigentlich flüssig laufen sollte hat jemand eine idee ?\nKBS World Tv in Deutschland?\nIch habe gehört der Fernsesender KBS World sollte in Deutschland über Hotbird verfügbar sein, leider steht bei mir 'schwaches Signal', dabei funktioniert alles einwandfrei, und der Receiver ist auch neu. Was könnte ich noch machen?\nWieso funktioniert der Sender "KBS World" in Deutschland nicht?\nIch wollte nur wissen, wieso der Sender Kbs World in Deutschland nicht mehr funktioniert, früher gings einwandfrei :D lg\nKorea + koreanisch Nachrichten Korea koreanisch … südkorea KBs KBS World\nlaufen nachrichten im radio nur jede volle stunde?\nWhats app nachrichten werden nicht gescvickt?\nWas kostet eine World Champion Hublot Geneve Uhr?


Freiwillige Feuerwehr Prien a. Chiemsee e.V. - Gefahrstoff Explosion\nGegen 22:30 wurde die Gefahrgutkomponente Prien / Bernau alarmiert. Gemeldet war eine Explosion in einer Firma und der Austritt von Ammoniak.\nGemeinsam mit den Kräften der Bernauer Wehr ging es nach Stephanskirchen um die Feuerwehren aus Zigelberg und Schloßberg zu unterstützen. Nach ersten Erkundungen konnte ein Ammoniakaustritt ausgeschlossen werden. Da der Brand jedoch in einer Trafo-Anlage vermutet wurde und eine Gefährdung durch Gefahrgut nicht ausgeschlossen werden konnte, wurde mit entsprechenden Schutzmaßnahmen gearbeitet. Bei dem Vorgehen der Trupps konnte ein Brand in der Niederspannungsverteilung festgestellt werden, welcher mit einem CO²-Löscher unter Kontrolle gebracht wurde. Da es sich um einen gewöhnlichen Brand handelte und zu keiner Zeit ein Gefahrgutaustritt statt fand, konnte die Feuerwehr nach etwa 3 Stunden abrücken.\nAuf Grund des erheblichen Schadens in der Elektroverteilung und einen drohenden Ausfall der Kühlkette/Fischzucht, wurde das THW mit Notstromaggregaten alarmiert um die Stromversorgung wiederherzustellen.\nLink zum Bericht von Chiemgau 24\n13. August 2018 22:30\nKommandowagen Florian Prien 10/1\nEinsatzleitwagen Florian Prien 12/1\nTanklöschfahrzeug Florian Prien 23/1\nRüstwagen Florian Prien 61/1\nDekon-LKW Personal Florian Prien 67/1


Etwa 1200 Menschen demonstrieren in Freiburg für sofortigen Abschiebestopp | Radio Dreyeckland\nRund 1200 Menschen demonstrierten am heutigen Samstag Nachmittag, trotz ungemütlicher nasser Kälte, für einen sofortigen Abschiebestopp. Das Ordnungsamt hatte im Vorfeld per Auflagenbescheid versucht, der Demonstration den Weg durch die Kaiser-Joseph-Straße, die Haupteinkaufsstraße Freiburgs, zu versperren. Das Freiburger Verwaltungsgericht stellte sich aber erfreulicherweise gegen die Grundrechtsfeindlichkeit des Ordnungsamts und erklärte u.a.: "im Übrigen ist derzeit nicht zu erkennen, aus welchem Rechtsgrunde eine Versammlung zum Thema "Abschiebungen stoppen! Weitere Asylrechtsverschärfungen verhindern"! im Hinblick auf die Wegstrecke Rücksicht auf die Umsatzinteressen des Einzelhandels nehmen müsste." Mehrfach wurde auf der Demonstration darauf verwiesen, dass andere Bundesländer wie Schleswig-Holstein und nun auch Thüringen einen Winterbschiebestopp erlassen haben, das grün-rot regierte Baden-Württemberg aber weiterhin in die Kälte und Ungewissheit abschiebt. Die Demospitze bildeten zahlreiche Roma aus den verschiedenen Flüchtlingswohnheimen (Rede von Menschen aus dem Wohnheim in der Hammerschmiedstraße4:13 ) Freiburgs, in denen momentan, besonders nach der letzten unangekündigten nächtlichen Abschiebung, große Unsicherheit herrscht. "Wir wollen bleiben" riefen sie. Auch der Vater, des kürzlich aus Freiburg nach Serbien Abgeschobenen, der sich nun mittelos durchschlagen muss, sprach erneut auf einer Zwischenkundgebung 5:33 am Augustinerplatz und prangerte die beängstigende Praxis unangekündigter, nächtlicher Abschiebungen an.\nAufgegriffen wurden die jüngsten Einschnitte in die Flüchtlingsrechte. Medinetz ( Rede 7:14), ein Projekt das seit 1998 versucht Illegalisierten eine medizinische Versorgung zu bieten, kritisierte die Neuregelung des Asylbewerberleistungsgesetzes, das eine teilweise lebensbedrohliche Unterversorgung für Geflüchtete, sie haben nur in akuten Fällen Anspruch auf medizinische Behandlung zementiert und erklärte, die Grünen würden mal wieder Scheiße als Gold verkaufen wollen. Rot-Grün in Baden-Württemberg hatte ursprünlich die Abschaffung des diskrimierenden Asylberwerberleistungsgesetz gefordert, dann aber gegen ein wenig mehr Geld für die Flüchtlingsunterbringung, dem Gesetz im Bundesrat zugestimmt. Am 3. Dezember beschloss das Bundeskabinett zudem den Gesetzentwurf zur Neubestimmung von Bleiberecht und Aufenthaltsbeendigung. Demnach sollen Behörden künftig Aufenthaltsverbote, Einreisesperren und Abschiebehaft aus einer Vielzahl geringfügiger Gründe veranlassen können. Das Gesetz würde wieder einmal insbesondere Roam benachteiligen und dafür sorgen, dass sie kaum Chancen hätten, unter eine Bleiberechtsregelung zu fallen.\nAm Rande der Demonstration wurden aus einer Gruppe von Personen, die mit Schild auf den Einsatz von Zivilpolizisten aufmerksam machten, 3 Personen, teilweise brutal festgenommen. RDL dokumentierte den Polizeieinsatz, trotz Versuche der Polizei die Berichterstattung einzuschränken. (Siehe: Brutale Festnahmen am Rande der AntiAbschiebedemo)\nIm Moment scheint man nicht davon auszugehen, dass am 9. Dezember, dem Termin der nächsten Sammelabschiebung vom Baden-Airpark, Personen aus Freiburg abgeschoben werden. In Zukunft wurde mehrfach angekündigt, würde man Abschiebungen, notfalls mit Mitteln des zivilen Ungehorsams, verhindern.\nHier die Abschlusskundgebung vorm Theater zum Anhören:11:41\nFür einen Gesamteindruck von der Demo hier eine Collage: 13:00\n06.12.2014 Als die noch ca. 800 Demonstantinnen vor das Regierungspräsidium zogen, verursacht nach verschiedenen Zeugenberichten der Staatschutzbeamte, Herr Kurz, einen polizeilichen Einsatz, um Schilder zu beschlagnahmen, die auf ihn als Zivilbeamten...\nAnhören · 1:39 Playlist\nZielt im Grunde darauf, dass wir keine Flüchtlinge mehr hier haben: Kabinett beschließt Verschärfung des Aufenthaltsgesetzes\n05.12.2014 Am Mittwoch wurde der „Gesetzentwurf zur Neubestimmung von Bleiberecht und Aufenthaltsbeendigung“ im Bundeskabinett beschlossen. Die Einführung einer stichtagsunabhängigen Bleiberechtsregelung für langjährig geduldete Flüchtlinge wäre ein...\nEs bleibt bei Menschenrechtsverletzungen - "Alles andere ist eine grüne Lüge": Das neue Asylbewerberleistungsgesetz\n05.12.2014 Am 28. November hat der Bundesrat die Neufassung des Asylbewerberleistungsgesetzes bestätigt.\nDas Gesetz war 2012 vom Bundesverfassungsgericht als verfassungswidrig eingestuft worden. Das Existenzminimum sei, wie der Name sagt, ein Minimum...\n12.10.2012 Wie wurden die Leistungen für Flüchtlinge in Freiburg nach dem Urteil des Bundesverfassungsgerichts angepasst? Nach einem ersten Gespräch zur geplanten Umsetzung sprachen wir mit Sozialbürgermeister Ulrich von Kirchbach nun über die...\nAnhören · 8:13 (2 Tracks) Playlist\nAnhören · 7:14 (5 Tracks) Playlist Download (5 Dateien)\nSamstag, 6. Dezember 2014 - 20:30\nSamstag, 6. Dezember 2014 - 18:56


Fachseminare für pädagogische Fachkräfte - Paritätisches Bildungswerk\nAngebote zur beruflichen Integration von Migrant*innen\nSie haben eine pädagogische Berufsausbildung im Ausland absolviert und möchten nun in Bremen als staatlich anerkannte pädagogische Fachkraft arbeiten?\nFür Menschen mit im Ausland erworbenen pädagogischen Berufsabschlüssen, die sich bereits im Anerkennungsverfahren befinden, bieten wir verschieden Fachseminare und individuelle Lernbegleitung in Vorbereitung auf das Kolloquium zur/ zum staatlich anerkannten Erzieher*in an.\nIn unseren Fachseminaren lernen Sie Ansätze und Leitgedanken für pädagogisches Handeln in Deutschland kennen und erhalten einen Einblick in die pädagogischen Anforderungen, die der Bremer Rahmenplan für Bildung und Erziehung und die Bremer Individuelle Lern- und Entwicklungsdokumentation (LED) für den Elementarbereich festschreiben.\nDes Weiteren lernen Sie Rahmenbedingungen und pädagogische Anforderungen für Jugendarbeit und Hilfen zur Erziehung kennen, setzen sich mit wichtigen pädagogischen Fachbegriffen und ihrer Bedeutung auseinander und trainieren Ihre berufssprachlichen Kenntnisse.\nUnsere Fachseminare führen wir im Rahmen des IQ Teilprojekts „Ausgleichs- und Qualifizierungsmaßnahmen für pädagogische Fachkräfte“ für zugewanderte Pädagog*innen durch, die sich im Anerkennungsverfahren befinden. Die einzelnen Module aktualisieren dabei die fachlichen Kenntnisse und Kompetenzen und beinhalten zudem eine individuelle Begleitung unserer Teilnehmenden.\nFür die Teilnahme an unseren Fachseminaren für pädagogische Fachkräfte sollten Sie einen pädagogischen Berufsabschluss im Ausland erworben haben, sich im Anerkennungsverfahren befinden, bestenfalls bereits einen Anerkennungsbescheid der Senatorin für Kinder und Bildung haben und über das Sprachniveau Deutsch B2 verfügen.\nWir bieten Ihnen folgende Fachseminare an:\nBerufliche Identität und professionelle Perspektiven weiterentwickeln (20 Unterrichtseinheiten (UE))\nPädagogische Beziehungen gestalten und mit Gruppen pädagogisch arbeiten (24 UE)\nLebenswelten und Diversität wahrnehmen, verstehen und Inklusion fördern (44 UE)\nRechtliche und administrative Grundlagen der sozialpädagogischen Arbeit (12 UE)\nSozialpädagogische Bildungsarbeit in den Bildungsbereichen professionell gestalten (24 UE)\nErziehungs- und Bildungspartnerschaften mit Eltern und Bezugspersonen gestalten sowie Übergänge unterstützen (32 UE)\nInstitution und Team entwickeln sowie in Netzwerken kooperieren (8 UE)\nJugendarbeit und Hilfen zur Erziehung (44 UE)\nMedienpädagogik (12 UE)\nDie 9 Module orientieren sich in ihren Inhalten am länderübergreifenden Lehrplan Erzieher*in. Dabei setzen wir auf die enge Verzahnung von Theorie und Praxis sowie die Umsetzung eines sprachsensiblen Fachunterrichts.\nZusätzlich bieten wir Ihnen individuelle Unterstützung an:\nbei sprachlichen und fachlichen Herausforderungen\nbeim Bericht über das Berufspraktikum\nbei der Vorbereitung auf das Kolloquium\n“Seit 2015 begleiten wir pädagogische Fachkräfte aus dem Ausland auf ihrem Weg zur Anerkennung und in den Beruf. Erfahren Sie mehr darüber in unserer Broschüre.“\n(Henriette Lüttmann-Rams, Projektkoordinatorin)\nAnerkennung ausländischer pädagogischer Abschlüsse in Bremen\nUm in Deutschland als pädagogische Fachkraft arbeiten zu können, müssen Sie Ihre beruflichen Qualifikationen anerkennen lassen. In Bremen ist dafür die Senatorin für Kinder und Bildung zuständig. Weitere Informationen, Beratung und Unterstützung finden Sie bei der Anerkennungsberatung zu ausländischen Berufsabschlüssen.\nTelefon: 0421/ 36301-954\nTelefon: 0471/ 9839-954\nFlyer Fachseminare für pädagogische Fachkräfte\nKursdauer individuell/ nach Absprache (der Anerkennungbescheid der Senatorin für Kinder und Bildung legt die zu besuchenden Module fest)\nKursumfang Bei Ihrer Anmeldung besprechen wir mit Ihnen die individuelle Seminarplanung. Die Module werden fortlaufend angeboten. Ein Einstieg ist nach Absprache jederzeit möglich.\nUnterrichtszeiten Fachseminar 1–7: Do, 9.00 – 16.00 Uhr (8 UE) + Fr, 13.00 – 16.15 Uhr (4 UE)\nFachseminar 8: Di, 14.00 – 18.15 Uhr (5 UE)\nFachseminar 9: auf Anfrage\nLaufzeit der Kurse:\nDie Fachseminare werden aus öffentlichen Mitteln finanziert. Daher ist die Teilnahme für Sie kostenfrei.\nTel. 0421 | 17 47 2-75\nSie interessieren sich für die Fachseminare und erfüllen die Zugangsvoraussetzungen?\nSchreiben Sie uns eine E-Mail oder rufen Sie an (Tel. 0421 | 17 47 2-75) und vereinbaren einen Beratungstermin mit uns!\nFachsprachliches Unterstützungsangebot für Lehrkräfte im berufspraktischen Anpassungslehrgang →\n← Deutsch für Lehrkräfte aus aller Welt\nDas Förderprogramm „Integration durch Qualifizierung (IQ)“ wird gefördert durch:


Das bauen bei fortnite regt mich auf und ich habe langsam die laune auf das Spiel verloren was soll ich tun? (Videospiele)\nDa dies Elementar fürs spiel steht\nSolltest du einfach ein anderen shooter spielen. Mehr ist es ja am ende net.\nSpiel es halt nicht wenn du keine Lust hast. Wir können das Spiel nicht ändern. Es war schon immer so langweilig.\nMD0502 19.05.2018, 18:49\nlangweilig für dich\nGibt es denn eine Methode Fortnite zu spielen ohne das Bauengedöns?\nBauen nervt total. Leute ohne Skill bauen sich einfach ne Mauer davor und verstecken sich. Gibt es denn eine Methode Fortnite zu spielen ohne das Bauengedöns?\nWann ist Fortnite endlich Tod?\nFortnite regt mich so doll auf ich möchte gern wissen wie lange dieses Spiel noch im hyped bleibt und endlich ausstirbt.\nBesser bauen in fortnite?\nHey, ich würde langsam mal gerne etwas besser im bauen werden, wie genau kann ich das üben? Im PvP hat das immer etwas bescheiden bei mir geklappt ^^' Danke im voraus!\nWie kann ich bei Fortnite die Shortcuts F1 und so weiter brauchen?\nVor kurzem habe ich begonnen Fortnite zu spielen und um verschieden Sachen bauen zu können, braucht es ja die Shortcuts F1, F2 und so weiter. Das Problem bei meinem Laptop ist aber, dass ich diese im Spiel nicht brauchen kann, da zum Beispiel F1 mich automatisch zum Hilfe-Center weiterleitet, F2 die Helligkeit verstellt und so weiter. Ich weiss nicht, wie ich diese im Spiel so brauchen kann, dass ich verschiedene Sachen bauen kann. Gibt es da auch irgendwelche Tastenkombinationen oder kann ich diese Reaktionen für das Spiel irgendwie ausschalten?


Zählerwechsel zu Corona-Zeiten | Wasserversorgungszweckverband Weimar\nGespeichert von webmaster am/um 18 Mai, 2020 - 08:31\nsowohl Ihre Gesundheit als auch die Gesundheit unserer Mitarbeiterinnen und Mitarbeiter liegen uns am Herzen. Deshalb hatten wir uns Mitte März d. J. entschieden, alle zwangsläufig mit Besuchen bei unseren Kunden verbundenen Arbeiten, die nicht havariebedingt unaufschiebbar sind, vorläufig auszusetzen. Darunter fiel auch der turnusmäßige Zählerwechsel: Bereits angekündigte Termine konnten unsererseits nicht eingehalten werden.\nDabei war eine individuelle Benachrichtigung der betroffenen Kunden nicht möglich. Wir konnten nur eine Presseinformation herausgeben und auf unserer Internet-Homepage auf die aktuelle Situation verweisen. Hierfür bitten wir um Verständnis.\nDer turnusmäßige Zählerwechsel soll nunmehr ausgeführt werden.; die betreffenden Kunden werden über den jeweils vorgesehenen Termin durch uns individuell schriftlich informiert.\nEs liegt im Interesse aller Beteiligten, auch bei der Zählerwechelung gesundheitliche Risiken, insbesondere im Hinblick auf die Übertragung des Corona-Virus, zu minimieren. Deshalb bitten wir Sie um die Beachtung der nachfolgenden Hinweise:\nMund-Nasen-Schutz und 1,5-m-Mindestabstandsregel\nUnsere Monteure sind angewiesen, bei dienstlichen Kontakten mit Dritten grundsätzlich einen Mund-Nasen-Schutz zu tragen und die 1,5-m-Mindestabstandsregel zu befolgen sowie die Hygieneregeln (Hände waschen + desinfizieren) zu beachten.\nBitte tragen auch Sie im Interesse aller Beteiligten beim Einlass unseres Mitarbeiters und während der Zeit seiner Anwesenheit in Ihrem Haus einen Mund-Nasen-Schutz und halten auch Sie den gebotenen Abstand.\nIm Zählerwechselbeleg werden insbesondere die Gerätenummern des „alten“ und des „neuen“ Messgerätes sowie die aktuellen Zählwerksstände der beiden Geräte dokumentiert; kundenseitig ist die Richtigkeit der Angaben durch Unterzeichnung des Protokolls, von dem er eine Durchschrift erhält, zu bestätigen. Damit auch bei diesem Arbeitsschritt die 1,5-m-Mindestabstandsregel eingehalten werden kann, bitten wir Sie, einen Platz vorzubereiten, an dem unser Monteur Zähler sowie Wechselbeleg zur Prüfung und Unterzeichnung durch Sie ablegen und dann „beiseite treten“ kann; ebenfalls bereitgelegt wird von unserem Mitarbeiter dabei ein ungebrauchter Kugelschreiber, der nach der Unterschriftsleistung durch Sie in Ihrem Besitz verbleibt.\nBitte berücksichtigen Sie aber, dass sich die allgemeine Situation im Hinblick auf die Corona-Pandemie im Zeitraum zwischen unserer Terminankündigung und dem vorgesehenen Ausführungstermin ändern kann und es eventuell erforderlich wird, die Zählerwechselung erneut auszusetzen. In einem derartigen Fall wird es uns nicht möglich sein, Sie individuell zu benachrichtigen. Informieren Sie sich deshalb bitte regelmäßig unter Nutzung unseres Internet-Auftritts.


DFB-Arzt Meyer plädiert für Sport-Öffnung für Kinder und Jugendliche « vid\nKöln (SID) Tim Meyer, Mannschaftsarzt der deutschen Fußball-Nationalmannschaft, hat für eine zeitnahe Öffnung des Sports für Kinder und Jugendliche plädiert. „Wir haben als Grundsatz aufgenommen, dass es uns noch wichtiger ist, Kinder und Jugendliche zum Sport zurückzubringen als Erwachsene. Die positiven Wirkungen des Sports für diese Altersgruppe muss ich nicht alle aufzählen“, sagte Meyer der Saarbrücker Zeitung.\nDer 53-Jährige, der auch Leiter der medizinischen Taskforce der Deutschen Fußball Liga (DFL) ist, kritisierte die bisherigen Regelungen bezüglich des Sports in den Rechtsverordnungen außerdem als „sehr sportfern und bürokratisch wirkend“. So seien beispielsweise die vorgegebenen Gruppengrößen im Training „willkürlich“ gewählt und „nicht an den Realitäten des Sports“ orientiert.\nKonzept veröffentlich – Auch Leiter der Taskforce der DFL\nMeyer hat sich in der Corona-Pandemie gezielt mit dem Wiedereinstieg des Amateur-, Kinder- und Jugendsports auseinandergesetzt und ein Konzept dazu veröffentlicht. Meyer, der als Professor an der Universität des Saarlandes lehrt, war als Leiter der Taskforce verantwortlich für die Entwicklung des medizinisch-hygienischen Konzepts, auf Basis dessen im vergangenen Mai die Saison der Bundesliga und 2. Bundesliga nach der Corona-bedingten Unterbrechung fortgesetzt werden konnte.\nDie Taskforce wurde am 31. März 2020 auf einer DFL-Mitgliederversammlung offiziell ins Leben gerufen. Mitglieder sind neben Meyer auch die Professorin für Mikrobiologie und Infektionsepidemiologie Barbara Gärtner sowie der Mediziner Werner Krutsch. Zudem gehören Mitarbeiterinnen und Mitarbeiter von DFL und DFB zur Taskforce, die nach Meinung von Seifert „Herausragendes geleistet“ habe.


▷ Blockchain-Plattform FLETA lanciert offiziell ihr Mainnet | Presseportal\nKeine Story von FLETA mehr verpassen.\n11.11.2019 – 18:05\n- FLETA erreichte eine Geschwindigkeit von 14.000 TPS in einem Test, der das echte Betriebsumfeld nachbildete.\n- FLETA will die Verbreitung der Blockchain-Technologie mit einer tiefen Verarbeitungsgebühr und unbegrenzter Skalierbarkeit anführen.\nDie Blockchain-Plattform FLETA hat ihr Blockchain-Mainnet offiziell am 11. November lanciert.\nDas Mainnet von FLETA wurde seit Juli im offenen Testbetrieb betrieben. Auf Basis von PoF, einem neuen von FLETA entwickelten Konsensalgorithmus, wurde ein eigenes Mining-Ökosystem geschaffen. Nach einem zusätzlichen Test und einem Systemstabilisierungsverfahren wurde das Mainnet von FLETA offiziell am 11. November lanciert. FLETA bietet ebenfalls die Dienstleistung "FLETA Wallet" an, die in Mainnet integriert wird. Die Nutzer können ihre tägliche Mining-Prämie und ihr Guthaben abrufen sowie ihre Coins mit der Wallet abheben.\nMit ihren fünf Kerntechnologien hat FLETA 14.000 Transaktionen pro Sekunde (TPS) und eine Blockzeit von 0,5 Sekunden erreicht. Somit ist die Plattform eine der schnellsten Blockchains der Welt. Die Zahlen basieren auf den Ergebnissen von Tests, die im Oktober 2019 durchgeführt wurden. FLETA hat Server in weltweit sechs verschiedenen Städten eingesetzt, darunter Paris und London. Forscher generierten echte Transaktionen und überprüften die Geschwindigkeit der Blockchain. Der Test war kein gewöhnlicher Test in einem Labor, sondern ziemlich nahe an den echten Umgebungsbedingungen der Bearbeitungstransaktionen. Dadurch konnte die Geschwindigkeit gemessen werden, die besteht, wenn die Nutzer die Blockchain auch tatsächlich benutzen. Die Details des Tests finden Sie im Bericht, den Sie auf der offiziellen Website von FLETA herunterladen können.\nFLETA verfügt ebenfalls über eine unbegrenzte Skalierbarkeit und verrechnet tiefe Transaktionsgebühren, wodurch die Plattform eine hohe Nutzbarkeit aufweist. Die Plattform verwendet DApps, damit sie im Alltag aktiv genutzt werden kann. Sie integriert momentan verschiedene DApps in die Blockchain, einschließlich der KI-Handelsplattform Heart Number sowie Anwendungsfälle, die FLETA entwickelt.\nDie repräsentativen Anwendungsfälle von FLETA umfassten ein blockchainbasiertes eCRF-System, ein Datenmanagementsystem für klinische Studien sowie Blockchain-Spiele. Das vorherige System dient dazu, das Manipulieren von Informationsdaten über klinische Studien zu verhindern und die Glaubwürdigkeit von Daten zu erhöhen, indem die Daten in die Bockchain integriert werden. Dadurch ist eine effektive Verwaltung der Daten möglich. Zudem erhalten so zahlreiche Blockchain-Spiele von FLETA viel Aufmerksamkeit. Sow wurde beispielsweise FLETA CITY SIMULATION, ein von FLETA entwickeltes Blockchain-Spiel, von Tausenden von Spielern gespielt, als es letzten März mit Beta-Testnet lanciert wurde. Durch diese verschiedenen DApps versucht FLETA, die Verbreitung der Blockchain-Technologie anzuführen.\nFLETA verfügt insbesondere über eine besondere Funktion namens Gateway System. Plattformen auf Basis von Ethereum verwenden ERC-20-Token, aber bei der Lancierung der Mainnets laufen die Token nach dem Austausch auf Mainnet-Coins üblicherweise aus. Das Gateway System von FLETA ermöglicht den Austausch von Token gegen Coins und von Coins gegen Token, und ein ungehinderter Austausch von ERC-20-Token und Mainnet-Coins ist erlaubt. FLETA hat gleichermaßen eine tolle Interoperabilität, da DApp-Projekte bei der Nutzung der FLETA-Blockchain ihre originalen ERC-20-Token verwenden können. Mit einer solchen Flexibilität und einer entwicklerfreundlichen Umgebung zieht FLETA viele Entwickler an, und es wird erwartet, dass verschiedene DApps die FLETA-Blockchain später aktiv nutzen werden.\nHenry Hong, CEO von FLETA, sagte: "FLETA ist ein neues Blockchain-Mainnet mit unbegrenzter Skalierbarkeit, tiefen Transaktionsgebühren und hoher Geschwindigkeit." Er zeigte sich ebenfalls zuversichtlich bezüglich der Verbreitung der Blockchain-Technologie, indem er anfügte: "FLETA kann bei der Einführung der Blockchain-Technologie in unseren Alltag aktiv eingesetzt werden, da sie sowohl nutzer- als auch entwicklerfreundlich ist."\nFoto - https://mma.prnewswire.com/media/1026432/191111_Mainnet_Launch_Image.jpg\nFLETA Pte. Ltd.\n+82 (0)2 3288 9900\nOriginal-Content von: FLETA, übermittelt durch news aktuell\nWeitere Storys: FLETA\nBlockchain-Plattform FLETA und KI-Handelsplattform Heart Number wollen gemeinsam proprietäre Blockchain-Technologie entwickeln\nSeoul, Südkorea (ots/PRNewswire) - - FLETA stellt Heart Number sein eigenes Blockchain- und PoF-Mining-System zur Verfügung. - Der Vertrag sieht vor, dass Heart Number und FLETA die Heart Number-eigene Coin herausgeben, außerdem werden Mainnet, Gateway, Block Explorer und Wallet für Heart Number bereitgestellt. ...\n12.07.2019 – 02:32\nErfahrener, unabhängiger Spieleentwickler übernimmt die Leitung der Entwicklung von FLETA-basierten Blockchain-Spielen bei FLETA\nSeoul, Südkorea (ots/PRNewswire) - - Der unabhängige koreanische Spieleentwickler Parker Park, der für Spiele wie Donquixote Online und Nekopocha bekannt ist, übernimmt die Position des CTO von FLETA. - Auf Grundlage der zwei Jahrzehnte Erfahrung von Park als unabhängiger Spieleentwickler, die sowohl Planung ...\nPressemitteilung: Genesys präsentiert KI-Orchestrierungslösung für schnellere...\nVerimi ist reguliertes Zahlungsinstitut für GwG-konforme Identifizierung\n"Inklusion geht uns alle etwas an!" / toom Baumarkt ist Partner der...\nMittelbayerische Zeitung: Zerstörerische Kraftmeierei. Donald Trump setzt auf...


Heilpraktikerschule Isolde Richter / Arbeitskreise / Arbeitskreis Infektionskrankheiten / 2019 - Arbeitskreis Infektionskrankheiten = das ZNS betreffend\nwenn ihr Lust und Zeit findet, dann könnten wir uns kommenden Freitag um 20 Uhr zum letzten Mal zum Arbeitskreis Infektionskrankheiten treffen.\nDiesmal haben wir das Thema "das ZNS betreffende Infektionskrankheiten".\nWie immer eröffne ich eine halbe Stunde vorher den Webinarraum. Denkt bitte daran euch rechtzeitig einzuloggen, da wir ja keine Platzreservierung haben und es nur 50 freie Plätze gibt.\nHabt ihr Lust - wer ist dabei?\nMit lieben Grüßen eure Gini\nOh ja, super - ich freue mich, dass doch noch ein AK vor meiner mündlichen Prüfung (am 15.11.) stattfindet\nVielen Dank, liebe Gini\ndas ist ja schön. Das ist ein guter Termin - ich habe ein gutes Gefühl für Dich\nGerade habe ich mal geschaut: schon 45 Anmeldungen im Kurskalender....whoooow, wohl ein Thema was euch interessiert.\nBitte denkt aber daran, das es KEINE Platzreservierung bedeutet, wenn ihr euch dort eingetragen habt,\nalso wenn wirklich so großes Interesse da ist, kann es ansonsten fix voll sein.\nUnd nochmal der Hinweis wir starten um 20 Uhr, aber ab 19:30 ist der Webinarraum offen.\nIch freue mich auf euch und verspreche euch einen spannenden, nervenden Abend.\nes tut mir leid, das nicht alle rein gekommen sind. Wir haben aufgrund des Livecharakters halt die 50 Plätze und ich war auch baff das es rappel voll war.\nAufgrund der Rückmeldung das dies Thema zu schwer war und man das in der Ausschreibung deutlicher hätte schreiben sollen, bräuchte ich mal eure Hilfe:\nWie kann man es denn für die Zukunft formulieren, das es zwar zum Einen klar ist, das es für ALLE offen ist, es aber gleichzeitig klarer wird, das wir hier doch eine gewisse Vorkenntnis brauchen.\nHabt ihr hilfreiche Formulierungen für mich für die Zukunft, wie man das z.B. bei Facebook kurz und knackig kommunizieren kann, gerade wenn man meine Webinare nicht kennt?\nAnsonsten allen die jetzt in der nächsten Zeit in die Mündlich gehen: toi, toi, toi und viel Erfolg!\nAllen anderen Teilnehmern wünsche ich eine gute Zeit und eine besinnliche Adventszeit, die ja bald schon startet.\nformulieren könntest Du doch ganz einfach:\nGrundkenntnisse der anatomischen Strukturen und der allgemeinen Infektionslehre sind ratsam.\nWenn Du schreiben würdest, dass Grundkenntnisse der Infektionskrankheiten erforderlich sind oder der Arbeitskreis auf Prüfungsniveau stattfindet, dann würdest Du vermutlich viele abschrecken.\nFÄLLT AUS 2019 - Arbeitskreis Infektionskrankheiten = den Ferntourismus betreffend Gini 1 652 05.10.2019, 07:46\n2019 - Arbeitskreis Infektionskrankheiten = die Schwangerschaft betreffend Gini 4 155 08.09.2019, 12:13\n2019 - Arbeitskreis Infektionskrankheiten = Zoonosen Gini 2 155 17.08.2019, 10:49\n2019 - Arbeitskreis Infektionskrankheiten = sexuell übertragbare Gini 5 290 16.06.2019, 08:22\n2019 - Arbeitskreis Infektionskrankheiten = Kinderkrankheiten Gini 6 296 12.05.2019, 17:14


Wetter Pfaffenhofen (an der Glonn) 14 Tage - Wettertrend Pfaffenhofen - wetter.de\nHome>Welt>Europa>Deutschland>Bayern>Pfaffenhofen (an der Glonn)>Wetterprognose>\nWetter Pfaffenhofen (an der Glonn), 14 Tage Prognose\nUnser 14 Tage Vorhersagezeitraum für Pfaffenhofen beginnt mit sonnigem Wetter. Die Sonne startet um 05:52 Uhr in den Tag, Sonnenuntergang ist um 17:01 Uhr. Dazwischen lässt sich die Sonne 11,1 Stunden am Himmel sehen. So werden tagsüber 13°C erreicht, in der Nacht sinken die Temperaturen auf -3°C. Das Risiko für Niederschlag beträgt 0%, in 24 Stunden summiert er sich auf bis zu 0,0 l/m². Es ist windstill. Und für die, die es ganz genau wissen wollen, hier noch der Luftdruck für heute: 1.032 hPa.\nMorgen beträgt das Niederschlagsrisiko in Pfaffenhofen 55%. Die Niederschlagsmenge ist mit 1,4 l/m² berechnet. Bei 2,6 Stunden Sonnenschein steigen die Temperaturen zwischen Sonnenaufgang um 05:50 Uhr und Sonnenuntergang um 17:02 Uhr auf maximal 12 Grad Celsius. In der Nacht gehts runter auf 0 Grad Celsius. Es weht eine leichte Brise (13 km/h) aus Nord-West mit starken Böen (45 km/h), während die Luftfeuchte bei 74% liegt.\nÜbermorgen werden in Pfaffenhofen maximal 6 Grad Celsius erwartet. In der Nacht sinken die Temperaturen auf Tiefstwerte von -1 Grad Celsius. Zwischen Sonnenaufgang um 05:48 Uhr und Sonnenuntergang um 17:04 Uhr scheint die Sonne nicht\nIst das schon das Höchste, was uns in der jetzigen Wetterlage in Pfaffenhofen geboten wird? Schauen wir mal, wie es in den nächsten Tagen weitergeht: Die höchste Temperatur, die bis einschließlich nächsten Dienstag erreicht wird, liegt bei 13°C, die niedrigste bei -6°C. Insgesamt kommen 3,9 l/m² Niederschlag und 46,8 Stunden Sonnenschein zusammen. Der Wind bläst mit maximal 14 km/h.\nWerfen wir einen Blick in die noch weitere Wetterzukunft. Am Mittwoch geht es regnerisch weiter. Das ist ein Anfang. Aber wie sieht das Wetter für die komplette zweite Wochen aus? Hier liegen die Höchsttemperaturen zwischen 13 und -2°C, am Donnerstag werden beispielsweise 13°C, am Freitag 6°C und am Sonntag 4°C erreicht. Die höchste Niederschlagswahrscheinlichkeit besteht mit 95% am Dienstag und die größten Niederschlagsmengen innerhalb von 24 Stunden sind für den Donnerstag in Höhe von 8,9 l/m² berechnet. Der Wind bläst mit maximal 28 km/h voraussichtlich am Donnerstag.\nGegen Ende des Vorhersagezeitraums herrscht winterliches Wetter. Da 14 Tage aus meteorologischer Sicht ein sehr langer Zeitraum sind, ist die Wetterprognose nun recht unsicher. Prognostiziert werden 1°C Höchsttemperatur, -2°C Tiefsttemperatur, eine Niederschlagswahrscheinlichkeit von 95% und eine Niederschlagsumme von 8,1 l/m².


Christians Homepage > Archiv > Theater\nTodesgrüße aus dem Eis\nIm August des Jahres 1997, entschied sich die Gruppe des Darstellenden-Spiel-Kurses des Humboldt-Gymnasiums in Potsdam, ein eigenes Theaterstück zu schreiben und aufzuführen.\nZiemlich schnell stand fest, dass es sich dabei um einen Krimi handeln sollte, über den genauen Inhalt des Stückes herrschte jedoch zunächst große Unklarheit. Die Gruppe versuchte durch das Sammeln von Textvorlagen in Bibliotheken oder das Anschauen bekannter Kriminalfilme auf originelle Ideen zu kommen. Auch studierten sie z.B. das Verhalten von Personen, gingen dazu auf den Potsdamer Bahnhof und notierten diverse Beobachtungen.\nAus all diesen Inspirationen entstand dann in mühevoller Kleinarbeit das Theaterstück "Todesgrüße aus dem Eis", was es leider bisher nie bis zur kompletten Aufführung geschafft hat. Die Zeit am Ende des Abiturjahrganges war einfach zu knapp.\nJedoch ist die Gruppe der Meinung, dass das Stück ein ziemlich gutes Potenzial zum Begeistern verschiedener Publikumskreise besitzt! Wer sich selbst einen kleinen Eindruck verschaffen will, sollte sich folgende Seiten mal genauer ansehen.\nzur offiziellen Seite (wird in Extra-Fenster geöffnet)


Impressum-physio – Duplicate – [#2268] – ad hoc marketing network GmbH\nWir haben auf unserer Website GDPR Cookie Consent Plugin als Zustimmungsverwaltungsdienst integriert.\nCookies, Datum und Uhrzeit des Besuchs, Geräteinformation, Browser-Informationen, Anonymisierte IP-Adresse, Opt-in und Opt-out-Daten. Durch diesen Dienst können wir Ihre Einwilligung zur Speicherung von Cookies einholen und diese auch dokumentieren. Zudem wird dazu ein Cookie in Ihrem Browser gespeichert, um Ihnen die erteilte Einwilligung bzw. deren Widerruf zuordnen zu können. Nachfolgend finden Sie weitere Informationen in der Datenschutzerklärung von Webtoffee GDPR Cookie Consent hier:\nSpeicherung der Daten bis Sie das Webtoffee-Cookie in Ihrem Browser selbst löschen oder der Zweck für die Datenspeicherung entfällt. Der Widerrufsbeleg einer vormals erteilten Einwilligung wird für die Dauer von drei Jahren aufbewahrt. Die Aufbewahrung gründet in unserer Rechenschaftspflicht gemäß Art. 5 Abs. 2 DSGVO sowie der Regelverjährung.\nEine Weitergabe der Daten an Webtoffee findet nicht statt.


Management – Mayerhof Consulting\nPersonalunterstützung „hands-on“ in Führungsposition als\nInterim-Manager, Counterpart der Geschäftsführung und Projektleiter.\nDrei Hauptprobleme bei der Umsetzung:\nDas kennzeichnende Merkmal von Managern und Führungskräften ist die Durchsetzungskraft, die häufig durch drei Probleme behindert wird:\nNutzung alter Technologien und Verfahren\nÜberlastung handelnder Personen\nMit meiner Erfahrung aus über 100 realisierten Projekten optimiere ich Unternehmen auf Management-Level in den Bereichen Verwaltung, IT und Vertrieb.\nDabei betrachte ich Unternehmen bzw. Bereiche ganzheitlich, prüfe sinnvolle Digitalisierung mit notwendiger IT-Sicherheit und schaffe klare Kommunikationsstrukturen!\nDabei übernehme ich gerne Verantwortung, biete einen förderlichen Blick von außen mit branchenübergreifender Praxis und verfolge auch hier meine grundsätzliche Methode für die wichtigen Aufgaben zur zeitweiligen Unterstützung im Management:\nMeine Methodik berücksichtigt dabei selbstverständlich Ihre eigenen Qualitäts-Systeme. Ich arbeite vor Ort mit vorhandenen Ressourcen und gemeinsam im Team. Bei besonderen IT-Themen achte ich auf die Einhaltung höchster IT-Sicherheitsstandards.\nDas Kosten-Nutzen-Verhältnis hat hohe Priorität. Mit Informationen aus der Ist-Aufnahme und der strukturierten Aufteilung eines vorliegenden Problems, bewerten ich mit Expertise. Danach erhalten Sie Lösungsvorschläge, die Sie ggf. für eine Umsetzung nutzen könnten.\nFestgelegte Ziele werden mithilfe eines Projekt-Management-Systems in vereinbartem Rahmen von mir erreicht. Eine Ergebnisdokumentation gem. Inhouse-Vorgaben und Schulung Ihres Personals sichern die Wissensvermittlung an Ihr Unternehmen.\nIndividuelle Unterstützung im Management\nDer kleine Ad-hoc-Test für Ihr Unternehmen\nMit diesen wenigen Fragen erhalten Sie einen ersten Überblick für Ihr Unternehmen bzw. Ihren Verantwortungsbereich. Vergeben Sie doch einfach mal aus dem Bauch heraus Schulnoten und erleben Sie das eine oder andere Aha-Erlebnis:\nHaben Sie jederzeit einen Überblick?\nWerden neue Ideen bei Ihnen umgesetzt?\nSind Ihre Ziele eindeutig definiert?\nKennen Sie die Zeitfresser?\nKennen Sie die Potenziale und Risiken?\nWie schätzen Sie Ihre interne Kommunikation ein?\nIch empfehle Ihnen eine Überprüfung der Einschätzung durch Dritte (z.B. Managerkollegen, Mentoren oder Vorgesetzte) um einen Cross-Check zu erhalten – danach haben Sie noch mehr Wissen über Ihren Verantwortungsbereich und ein Anfang ist gemacht.\nBei möglichen Herausforderungen stehe ich Ihnen und Ihrem Team gerne mit Rat & Tat zur Seite, um Ihr Unternehmen zu schützen und zu optimieren!


FH im Dialog. Die Performance deutscher Aktienfonds. Weidener Diskussionspapiere. Horst Rottmann. Thomas Franz. Diskussionspapier No. - PDF\nFH im Dialog. Die Performance deutscher Aktienfonds. Weidener Diskussionspapiere. Horst Rottmann. Thomas Franz. Diskussionspapier No.\nDownload "FH im Dialog. Die Performance deutscher Aktienfonds. Weidener Diskussionspapiere. Horst Rottmann. Thomas Franz. Diskussionspapier No."\n1 FH im Dialog Weidener Diskussionsaiere Die Performance deutscher Aktienfonds Lassen sich Selektions- und Timingfähigkeiten nachweisen und hat die Wahl des Performancemaßes einen Einfluss auf die Beurteilung? Horst Rottmann Thomas Franz Diskussionsaier No. 5 März 2008\n2 Imressum Herausgeber Prof. Dr. Horst Rottmann (FH Amberg-Weiden) Prof. Dr. Franz Seitz (FH Amberg-Weiden) Fachhochschule Amberg-Weiden, University of Alied Sciences, Abt. Weiden, Hetzenrichter Weg 15, D Weiden Telefon: Telefax: Internet: Druck Hausdruck Die Beiträge der Reihe FH im Dialog: Weidener Diskussionsaiere erscheinen in unregelmäßigen Abständen. Bestellungen schriftlich erbeten an: Fachhochschule Amberg-Weiden, Abt. Weiden, Bibliothek, Hetzenrichter Weg 15, D Weiden Die Diskussionsbeiträge können elektronisch unter abgerufen werden. Alle Rechte, insbesondere das Recht der Vervielfältigung und der Verbreitung sowie der Übersetzung vorbehalten. Nachdruck nur mit Quellenangabe gestattet\n3 Gliederung 1. Einleitung Ansätze der Performance-Messung Klassische Ansätze basierend auf dem µ/σ-prinzi Henriksson/Merton-Ansatz Treynor/Mazuy-Ansatz Neuere Ansätze basierend auf alternativen Risikomaßen Performancemaße auf Basis der Lower Partial Moments Performancemaße auf Basis des Value at Risk Datengrundlage Aktieninvestmentfonds Survivorshi-Bias Benchmark Risikoloser Zinssatz Ergebnisse Selektions- und Timingfähigkeiten Treynor-Mazuy-Ansatz Henriksson-Merton-Ansatz Performance-Messung basierend auf alternativen Risikomaßen Robustheit der Ergebnisse Variation des Untersuchungszeitraums Variation verschiedener Parameter Zusammenfassung Anhang Deskritive Statistik der Fondsrenditen Test auf Normalverteilung der Fondsrenditen...26 Seite 1\n4 Die Performance deutscher Aktienfonds Lassen sich Selektions- und Timingfähigkeiten nachweisen und hat die Wahl des Performancemaßes einen Einfluss auf die Beurteilung? Horst Rottmann + und Thomas Franz * + ) Hochschule für angewandte Wissenschaften Amberg- Weiden und ifo Institut für Wirtschaftsforschung, München Hetzenrichter Weg 15 D Weiden * ) C3 marketing agentur GmbH Bahnhofstraße 49 D Tirschenreuth Januar 2008 Abstract Neben den klassischen Performancemaßen, wie der Share-Ratio, der Treynor-Ratio und dem Jensen- Alha wurden in den letzten Jahrzehnten weiterführende Ansätze für die Analyse und Bewertung von Kaitalanlagen entwickelt. Die moderneren Performancemaße verlangen keine Konstanz der Risikomaße während des Betrachtungszeitraums oder berücksichtigen auch andere Risikomaße als die Volatilität bzw. Beta und setzen somit keine Normalverteilung der Renditen voraus. Die durchgeführte emirische Untersuchung anhand von 66 Aktienfonds mit dem Anlageschwerunkt Deutschland zeigt, dass die Fondsmanager in allen analysierten Perioden über nahezu keinerlei Fähigkeiten bei der Titelauswahl verfügen. Der Vergleich verschiedener Performancemaße zeigt zudem, dass die Wahl des Performancemaßes nur einen marginalen Einfluss auf das Ranking und damit die Beurteilung besitzt. Ferner lässt sich bei den verschiedenen Performancemaßen kein zeitlicher Zusammenhang zwischen den Ergebnissen der verschiedenen Analyseerioden feststellen. JEL: G10, G11 und G14 Schlüsselwörter: Performanceanalyse, Investmentfonds, Risikomaße, Persistenz, Lower Partial Moments, Modified Share-Ratio Seite 2\n5 1. Einleitung Für die Bewertung und Analyse von Kaitalanlagen gibt es zahlreiche Ansätze und Verfahren, die sich durch die Informationsanforderungen an die Daten und den unterstellten Prämissen unterscheiden. Die bekanntesten Performancemaße, wie etwa die Share-Ratio, die Treynor-Ratio und das Jensen-Alha unterstellen, dass die Investoren Portfolios allein an Hand der Bewertungskennziffern Erwartungswert und Varianz der Renditen (µ/σ Regel) beurteilen. Folgen die Renditen bzw. die Überschussrenditen einer über die Zeit unabhängigen und identischen Normalverteilung, wären die klassischen Maße geeignete Performancemaße. Diese Voraussetzungen sind allerdings in der Praxis kaum erfüllt. In der vorliegenden Arbeit analysieren wir, inwieweit vor allem zwei Verletzungen dieser Annahmen die Beurteilung der Akteinfonds beeinflussen. Zum einen finden Methoden der Performancemessung Anwendung, die keine Konstanz der Risikomaße im Zeitablauf unterstellen. Zum anderen werden Performancemaße berechnet, die nicht auf der µ/σ Regel beruhen, wie beisielsweise die auf den Lower Partial Moments beruhenden Performancemaße. Besitzt ein Portfoliomanager Timingfähigkeiten, wird er beisielsweise bei einer von ihm rognostizierten Abwärtstendenz des Aktienmarktes den Anteil alternativer Anlagegattungen, wie Geldmarktanlagen oder Anleihen, erhöhen und/oder eine Umschichtung des Portfolios in Aktien mit niedrigem Beta (systematischem Risiko) vornehmen. Timingaktivitäten verändern also die Zusammensetzung des Portfolios und damit auch das Portfoliorisiko. Performancemaße, die eine identische Verteilung der Renditen für die einzelnen Betrachtungszeiträume voraussetzen, besitzen deshalb nur eine eingeschränkte Eignung für die Performanceanalyse, da sie die zeitliche Variabilität des Risikos nicht berücksichtigen und damit zu verzerrten Ergebnissen kommen können. Die klassischen Risikomaße unterstellen zudem die alleinige Orientierung der Anleger an der µ/σ- Regel bei ihren Investitionsentscheidungen. In der Praxis ist jedoch häufig festzustellen, dass die Renditen nicht normalverteilt sind. In emirischen Untersuchungen lassen sich immer wieder Asymmetrien und Fat-Tails bei den Renditeverteilungen beobachten. Dadurch kann es zu Verzerrungen bei den einfachen Performancemaßen kommen. Deshalb werden in der Literatur Performancemaße diskutiert, die alternative Risikomaße berücksichtigen. Zur Anwendung gelangen hierbei insbesondere Downside-Risikomaße, welche vor allem die Risiken am linken Ende der Renditeverteilung berücksichtigen, oder Risikomaße, die auch die Schiefe und die Wölbung (Kurtosis) der Renditeverteilungen miteinbeziehen. In diesem Beitrag werden wir deshalb eine Auswahl dieser neueren Performancemaße für deutsche Aktienfonds berechnen und zugleich analysieren, ob die Wahl des Performancemaßes einen Einfluss auf das Fondsranking hat. Des Weiteren gehen wir der Frage nach, ob sich beim Fondsranking eine zeitliche Persistenz der Rangfolgen der Fonds beobachten lässt. Eine ausgerägte zeitliche Persistenz wäre mit der Effizienz des Marktes nicht vereinbar und würde dieser widersrechen. Als Datenbasis für die emirische Seite 3\n6 Untersuchung dienen dabei Investmentfonds mit dem Anlageschwerunkt Deutschland im Zeitraum zwischen 1991 und Die Analyse der Performance von Aktienfonds wurde bereits in zahlreichen Studien thematisiert. Wittrock (2000) beschränkt sich in seiner Arbeit nicht nur auf die traditionellen Verfahren der Performanceanalyse, sondern behandelt theoretisch und emirisch eine Vielzahl von Fragestellungen. Die emirische Arbeit, in der 21 Aktienfonds bzw. gemischte Fonds analysiert werden, kommt unter anderem zu dem Ergebnis, dass die meisten Fonds weder Selektions- noch Timingfähigkeiten besitzen. Griese und Kemf (2001) vergleichen die Anlagestrategien von 123 aktiven und assiven Aktienfonds und verwenden dabei einen Survivorshi-Bias freien Datensatz. Die Studie ergibt, dass kein aktiv gemanagter Fonds in der Lage ist, die assiv gemanagten Indexfonds signifikant zu schlagen. Grewe und Stehle (2001) gehen in ihrer Untersuchung von 18 Aktienfonds intensiv auf die Wahl der geeigneten Benchmark ein. Sie stellen ausführlich die Konstruktion des DAX als Benchmark dar. Die Beurteilung der Fonds erfolgt mit Hilfe der Share-Ratio und des Jensen-Alhas. Sie zeigt, dass die Fonds eine signifikant schlechtere Performance erzielen als der Referenzindex. Scholz und Wilkens (2004) beschäftigen sich bei ihrer Analyse von 15 Aktienfonds mit der Frage, ob die Performance in anormalen Markthasen mit Hilfe von risikoadjustierten Performancemaßen, wie der Share-Ratio und der Risk-Adjusted Performance (RAP), sinnvoll beurteilt werden kann. Das Fazit der Untersuchung ist, dass Markthasen einen Einfluss auf das Ranking der Fonds und divergierende Fondsrangfolgen zur Folge haben. Der zentrale Beitrag unserer Analyse liegt darin, eine Antwort auf die Frage zu finden, ob die Wahl des Performancemaßes einen Einfluss auf die Beurteilung der Fonds besitzt. Die Arbeit wird zum einen dadurch motiviert, dass in der Literatur und Praxis immer wieder der Einsatz alternativer Risikomaße gefordert wird, um eine adäquate Beurteilung der Performance durchführen zu können. Zum anderen zeigen bereits Studien von Pedersen und Rudholm-Alfvin (2003) sowie von Pfingsten, Wagner und Wolferink (2004), dass die Wahl eines Risiko- bzw. eines Performancemaßes keinen erheblichen Einfluss auf die Beurteilung hat. Weil die Studien in anderen Zusammenhängen und auf der Basis anderer Datengrundlagen erstellt wurden, werden wir in unserer Untersuchung nun diese Fragestellung für die Assetklasse Aktienfonds mit dem Anlageschwerunkt Deutschland beantworten. Die Studie untersucht insgesamt 66 Aktienfonds im Zeitraum von 1991 bis 2004 und gehört damit zu den umfangreicheren emirischen Untersuchungen in diesem Bereich. Der Beitrag ist wie folgt aufgebaut: In Abschnitt 2 stellen wir verschiedene Ansätze zur Performancemessung vor. Die verwendeten Daten werden in Abschnitt 3 beschrieben. Im Abschnitt 4 stellen wir die emirischen Ergebnisse dar, erläutern und rüfen sie auf Robustheit. Der Beitrag schließt im Kaitel 5 mit einer Zusammenfassung der zentralen Ergebnisse. Seite 4\n7 2. Ansätze der Performance-Messung 2.1. Klassische Ansätze basierend auf dem µ/σ-prinzi Zu den klassischen Ansätzen der Performancemessung zählt man die Share-Ratio, die Treynor-Ratio und das Jensen-Alha. Der Unterschied zwischen diesen Performancemaßen liegt darin, welches Risikomaß zur Beurteilung herangezogen wird. Während die Share-Ratio (SR) das Gesamtrisiko eines Portfolios einbezieht, gehen bei der Treynor-Ratio (TR) und Jensen's-Alha ( systematische Risiken in die Beurteilung der erzielten Performance ein. α J ) nur Die Share-Ratio (SR ) und die Treynor-Ratio (TR ) eines Portfolios berechnet man anhand der historischen Renditen wie folgt: SR r rf = σ TR r rf = (1) β mit r : arithmetisches Mittel der Renditen des Portfolios, r f : σ : arithmetisches Mittel des risikolosen Zinssatzes, emirische Standardabweichung der Portfoliorenditen, β : Beta-Faktor des Portfolios. Die Share-Ratio gibt die Risikorämie (durchschnittliche Überschussrendite) ro Einheit übernommenen Gesamtrisikos und die Treynor-Ratio ro Einheit übernommenen systematischen Risikos an. Jensen's-Alha α J ist im Gegensatz zur Share-Ratio und Treynor-Ratio als absolutes Performancemaß konziiert. Es ermittelt die Differenz zwischen der erzielten Portfoliorendite und der Rendite einer assiven Strategie mit gleichem systematischem Risiko. Portfoliomanager, die über besondere Selektionsfähigkeiten verfügen, generieren ein ositives α J,. In der raktischen Anwendung ist das Jensen-Alha das am häufigsten verwendete Maß (vgl. Bodie/Kane/Marcus, 2005). Das Überschussrendite des Fonds ( α J, schätzt man mit der folgenden linearen Regression der rf t ) auf die Überschussrendite des Marktes ( r M rf ): r, ( ε, (2) r rf ) = α J, + ( rm rf ) β +, t wobei t einen Periodenindex und ε einen stochastischen Störterm darstellen. Der Störterm hat einen Erwartungswert von Null, weist eine konstante Varianz und keine Autokorrelation auf. Er ist nicht mit der Rendite des Marktes korreliert. Die Parameter α J, und β können dann mit der Kleinst- Quadrate-Methode (OLS-Methode) geschätzt werden. Dabei entsrechen α J, dem Ordinatenabschnitt und β der Steigung der Regressionsgeraden. Seite 5\n8 Die Vor- und Nachteile der Maße sowie deren raktische Eignung und Signifikanztests zur Beurteilung von Können oder Glück, werden ausführlich in der Literatur besrochen (vgl. z.b. Bodie/Kane/Marcus, 2005, Share/Alexander/Bailey, 1999, Cadsby, 1986, Jobson/Korkie, 1981). Die bisher behandelten Performancemaße beruhen auf der Annahme, dass die Renditen beziehungsweise die Überschussrenditen einer über die Zeit unabhängigen und identischen Verteilung folgen. Es wird also sowohl das systematische als auch das nichtsystematische Risiko als zeitkonstant unterstellt. Timingaktivitäten führen aber aufgrund ihrer Risikoveränderung des Portfolios, wie in der Einleitung beschrieben, zu nicht identischen Renditeverteilungen über die Zeit und damit zu einer Verzerrung der Performancemaße. Besitzt beisielsweise ein Fondsmanager lediglich Timingfähigkeiten und keinerlei Selektionsfähigkeiten, können daraus sowohl ositive als auch negative Verzerrungen des Jensen-Alhas resultieren (vgl. Grinblatt/Titman, 1989) Henriksson/Merton-Ansatz Der Ansatz von Henriksson und Merton basiert auf der Überlegung, dass sich ein Investor zu Beginn einer Teileriode darüber Gedanken macht, ob die Marktüberschussrendite ositiv oder negativ ausfällt. Wird eine ositive Überschussrendite des Marktes rognostiziert, strebt der Fondsmanager ein hohes Beta (systematisches Risiko) seines Fonds an. Erwartet er eine negative Marktüberschussrendite, wird der Fonds ein niedriges Beta aufweisen. Im Extremfall investiert er vollständig zum risikolosen Zinssatz, und das Beta ist damit Null. Nehmen wir an, ein Fondsmanager besitzt keinerlei Fähigkeiten bei der Titelauswahl, allerdings verfügt er über sehr gute Prognosefähigkeiten bei der Einschätzung des Marktes. Ermittelt man nun mit einer Einfachregression die charakteristische Linie und damit das Jensen-Alha (siehe gestrichelte Linie in Abbildung 1), erhält man häufig ein ositives Alha und bescheinigt dem Fondsmanager Selektionsfähigkeiten, die er nicht besitzt. Seite 6\n9 Abbildung 1: Charakteristische Linien Henriksson/Merton-Ansatz Die grundsätzliche Idee von Henriksson/Merton ist, dass Timingaktivitäten durch den Kauf bzw. den Verkauf von Otionen nachgebildet werden können. Die Renditestruktur von Fonds, deren Manager erfekte Timingfähigkeiten besitzen, lässt sich beisielsweise mithilfe des Marktindex und einer Long-Put-Position darstellen, die kostenlos erworben wird. Henriksson und Merton (1981) entwickelten auf Basis dieser Erkenntnis den folgenden Regressionsansatz, der zur Erklärung der Fondsrenditen neben der Marktrendite noch eine Dummy-Variable HM r rr ) = α + β ( rm rf ) + γ ( rm rf ) Dt +, t D t berücksichtigt. ( ε, (3) mit D t : = -1, falls ( rm rf ) 0 und D t = 0, falls ( rm rf ) > 0. Die erste erklärende Variable ist die bereits bei der Jensen-Alha-Regressionsschätzung verwendete Überschussrendite des Marktes. Die zweite erklärende Variable ( r M rf ) Dt nimmt für r r ) 0 den Betrag von r r ) und für r r ) > 0 den Wert Null an ( M f ( M f ( rm rf ) Dt = max[ 0, ( rm rf )]) ( rm rf ) > 0 und β γ für ( M rf ) ( M f. Damit gibt β den Anstieg der charakteristischen Linie für r < 0 an (siehe die durchgezogene Linie in Abb. 1). Fondsmanager mit Timingfähigkeiten weisen damit ein ositives γ auf. Die statistische Signifikanz der geschätzten Regressionskoeffizienten kann mittels eines t-tests überrüft werden. An dieser Stelle weisen wir jedoch darauf hin, dass durch die Variabilität des Beta-Faktors die Standardabweichung der Residuen in Abhängigkeit der Höhe der Marktüberschussrendite tendenziell zunimmt (vgl. Henriksson/Merton, 1981). Diese Heteroskedastizität führt zu einer fehlerhaften Bestimmung der Standardfehler und damit der Signifikanz der geschätzten Koeffizienten bei Verwendung des einfachen t-tests. Deswegen verwendet Henriksson (1984) eine verallgemeinerte Kleinst-Quadrate- Seite 7\n10 Schätzung der Koeffizienten. Alternativ können bei einer OLS-Schätzung, z. B. mit dem Verfahren von White (1980), heteroskedastizitätsrobuste Standardfehler berechnet werden. Kritisch an diesem Ansatz ist zu sehen, dass zeitvariable Beta-Faktoren komlett als Timingaktivitäten angesehen werden. Instabile Beta-Faktoren müssen jedoch nicht zwangsläufig auf Timingaktivitäten beruhen. Ferner geht dieser Ansatz davon aus, dass die Fondsmanager bei der Festlegung des Betas lediglich die rognostizierte Richtung der Überschussrendite berücksichtigen. Das Beta des Fonds hängt damit nicht von der absoluten Höhe der rognostizierten Marktüberschussrendite ab. Es ist nur schwer vorstellbar, dass ein Fondsmanager mit Timingfähigkeiten die Höhe seines Fondsbetas unabhängig von der rognostizierten absoluten Höhe der Marktüberschussrendite wählt. Entsrechen die Timingaktivitäten des Fondsmanagers nicht diesem Muster, besteht die Gefahr, dass es zu einem stark verzerrten Ausweis der Timing- und Selektionserformance kommt (vgl. Scholz, 2002) Treynor/Mazuy-Ansatz Die Idee des Ansatzes von Treynor/Mazuy (1966) ist, dass der Portfoliomanager sowohl die Markttendenz als auch die Höhe der Marktüberschussrendite rognostizieren kann. Bei diesem Ansatz steigert er sein Fondsbeta kontinuierlich mit der Höhe der von ihm rognostizierten Marktüberschussrendite. Dies bedeutet, dass in steigenden Markthasen die Portfoliorendite überroortional zunimmt und in sinkenden Markthasen unterroortional abnimmt. Um die Timing- und Selektionsfähigkeiten zu ermitteln, wird die Regressionsgleichung zur Schätzung des Alhas (2) um einen quadratischen Term erweitert. ( ε TM 2 r rr ) = α + β ( rm rf ) + γ ( rm rf ) +, t Liegen entsrechende Selektions- bzw. Timingfähigkeiten vor, lassen sich diese durch die ositiven Regressionskoeffizienten α und γ erfassen. Wird beim Jensen-Alha mithilfe der Regressionsgleichung eine Gerade ermittelt, so beschreibt die quadratische Regressionsfunktion eine Kurve. Je größer γ ist, desto ausgerägter ist dabei die Konvexität der Kurve. Falls γ = 0 ist, entsricht die quadratische Regressionsfunktion genau der einfachen Jensen-Alha-Regressionsfunktion, und der Fondsmanager besitzt keine Timingfähigkeiten. Die Signifikanz der Koeffizienten kann wiederum anhand entsrechender t-tests überrüft werden. Wie die nachfolgende Grafik zeigt, ist die mit Punkten dargestellte Gerade im Gegensatz zur durchgezogenen Kurve nur unzureichend geeignet, die Punktewolke zu beschreiben. Es kann sich also durchaus herausstellen, dass die mithilfe der linearen Regressionsgleichung ermittelten Selektionseigenschaften eines Managers zu ositiv eingeschätzt und in Wirklichkeit durch Timingfähigkeiten erzielt wurden. (4) Seite 8\n11 Abbildung 2: Charakteristische Kurve Treynor/Mazuy-Ansatz Entsrechen die Timingaktivitäten des Fondsmanagers nicht den imlizit unterstellten Verhaltensannahmen, besteht die Möglichkeit, dass dieser Ansatz keine Timingfähigkeiten nachweist, obwohl Fähigkeiten bei der Einschätzung der Gesamtmarktentwicklung vorliegen. Deswegen sollte die emirische Analyse nicht nur auf einen Ansatz vertrauen. In der Literatur werden weitere Modelle vorgeschlagen, zum Beisiel eine Multi-Beta-Strategie mit drei oder vier Zielbetas in Abhängigkeit von der rognostizierten Höhe der Marktüberschussrendite. Außerdem kann die Überrüfung von Selektions- und Timingfähigkeiten leicht mit dem Regressionsansatz auch im Rahmen eines Drei- Faktoren-Modells von Fama/French durchgeführt werden (vgl. Prather/Middleton, 2006). Der quadratische Regressionsansatz von Treynor und Mazuy ermöglicht es recht einfach, die Renditebeiträge von Selektions- und Timingaktivitäten zu quantifizieren. Dabei ist das ermittelte Alha als Beitrag zur Fondserformance durch Selektion zu interretieren. Der Timingbeitrag ergibt sich aus dem Produkt des Gamma-Koeffizienten und der Varianz der Marktüberschussrenditen γ 2 σ erm. Addiert man den Selektionsbeitrag und den Beitrag des Timings, erhält man die Gesamterformance (vgl. Wittrock, 2000) Neuere Ansätze basierend auf alternativen Risikomaßen Die klassischen Ansätze der Performancemessung unterstellen, dass die Investoren allein die µ/σ- Regel bei ihren Anlageentscheidungen anwenden. Sieht man vom unrealistischen Fall quadratischer Nutzenfunktionen ab, ist diese Annahme nur bei hinreichend genauer Normalverteilung der Renditen sinnvoll. Abbildung 12 im Anhang gibt die durchschnittlichen Werte für verschiedene Momente der Renditeverteilungen der Aktienfonds wieder. Die Kurtosis beträgt bei allen Fonds im gesamten Seite 9\n12 Zeitraum durchschnittlich 5,2 und liegt bei keinem Fonds unter drei. Insgesamt ergibt sich eine linksschiefe und ausgerägte letokurtische Verteilung der Renditen. Wie Abbildung 14 im Anhang zeigt, wird bei vielen Investmentfonds bei den Tests auf Normalverteilung der Renditen die Nullhyothese bei einem Signifikanzniveau von 10 bzw. 5 Prozent verworfen. Deswegen werden im Folgenden Ansätze der Performancemessung vorgestellt, die die Standardabweichung und den Beta- Faktor durch alternative Risikomaße ersetzen. Zudem sind die gewählten Performancemaße benchmarkfrei und somit nicht der Kritik einer ungeeigneten Benchmark ausgesetzt (vgl. Roll 1980, 1981) Performancemaße auf Basis der Lower Partial Moments Die Berechnung der Performancemaße auf Basis der Lower Partial Moments (LPM) ist mit der Berechnung der Share-Ratio vergleichbar. Dabei wird die Überrendite, die sich als Differenz zwischen der durchschnittlichen Anlagerendite und einer Mindestrendite oder dem risikolosen Zinssatz ergibt, mit den entsrechenden LPM-Maßen relativiert. Die Lower Partial Moments messen lediglich negative Abweichungen von der Ziel- bzw. Mindestrendite. Dadurch wird dem Risikoverständnis der Investoren im Vergleich zur Standardabweichung bei asymmetrischen Renditeverteilungen eher Rechnung getragen. Im Gegensatz zu den LPM-Maßen fließen bei der Berechnung der Standardabweichung sowohl ositive als auch negative Abweichungen der Rendite vom Erwartungswert ein. Der Vorteil der LPM-Maße ist, dass keine Voraussetzungen im Hinblick auf die Verteilungsform erfüllt sein müssen. Die LPM-Maße können bei jeder beliebigen Verteilung der Renditen angewandt werden. Als Mindestrendite τ werden in der Literatur 0 Prozent als nominelle Kaitalerhaltung, die Inflationsrate als reale Kaitalerhaltung, der risikofreie Zins als Erzielung der (Mindest-)Oortunitätskosten, der Erwartungswert der Rendite eines bestimmten Anlageobjekts als Sicherung der erwarteten Vermögensmehrung und ein Marktindex als Performancevergleich mit dem Markt vorgeschlagen. Beim Vorliegen einer Stichrobe im Umfang von T Beobachtungen ergibt sich folgende verteilungsfreie Schätzfunktion des LPM-Maß der n-ten Ordnung: LPM [ ] n τ r, 1 τ (5) T n, ( ) = max t, 0 T t= 1 Mit der Wahl der Ordnung n wird festgelegt, ob und wie die Höhe der Abweichung von der Mindestrendite bei der Berechnung einfließen soll. Das LPM-Maß der Ordnung 0 (LMP 0 ) kann auch als Ausfallwahrscheinlichkeit interretiert werden. Dabei wird die Anzahl der Renditen, die kleiner als die Ziel- bzw. Mindestrendite sind, durch die Anzahl aller Renditen geteilt. Die Größe der Abweichung bleibt aber unberücksichtigt. Bei den LPM-Maßen höherer Ordnung fließen dagegen auch die Höhe der Abweichung von der Ziel- bzw. Mindestrendite ein. Beisielsweise werden beim LPM-Maß der zweiten Ordnung im Vergleich zum LPM-Maß der ersten Ordnung durch die Quadrierung der Abweichungen größere Differenzen von der Ziel- bzw. Mindestrendite stärker gewichtet als kleinere. Je höher die Risikoaversion eines Anlegers, desto größer sollte die Ordnung des LPM-Maßes sein. (vgl. Eling/Schuhmacher, 2006) Seite 10\n13 Die Berechnung der LPM-basierten Performancemaße Omega (Ω), Sortino-Ratio (SOR) und Kaa 3 (K 3 ) erfolgt durch die Adjustierung der Überschussrendite mit den LPM-Maßen der Ordnung 1, 2 oder 3. Die Omega-Ratio wurde im Jahre 2002 von Shadwick und Keating eingeführt und berücksichtigt als Risikomaße die geschätzte Ausfallerwartung. r τ Ω ( τ ) = + 1 (6) LPM ( τ ) 1 Sortino und Van der Meer (1991) stellen die Sortino-Ratio als Modifikation der Share-Ratio vor. Die Überrendite wird hierbei in Relation zur einseitigen Varianz gesetzt. Im Gegensatz zur Share-Ratio kann die Sortino-Ratio Hinweise auf eventuelle Verschiebungen geben, durch die Fat Tails in der Verteilungsfunktion verursacht werden. r τ SOR ( τ ) = (7) 2 LPM 2 ( τ ) Kalan und Knowles (2004) betrachten unter anderem Kaa 3 und zeigen, dass Kaa 3 zusätzliche Informationen über die Renditeverteilung liefern kann, indem es Hinweise auf die Schiefe und Wölbung der Verteilung liefert. K 3 r τ ( τ ) = (8) 3 LPM ( τ ) Performancemaße auf Basis des Value at Risk Der Value at Risk (VaR) hat sich zunehmend in der Theorie und in der Praxis als das dominante Maß für finanzielle Risiken durchgesetzt (Jorion 2000). Er beschreibt den maximal möglichen Verlust eines Investments, der in einem bestimmten Zeitraum mit einer bestimmten Wahrscheinlichkeit (1-α) nicht überschritten wird. Je nach Höhe der Wahrscheinlichkeit (Konfidenzniveau), kann der VaR dabei unterschiedliche Werte annehmen. Bei normalverteilten Renditen berechnet sich der VaR wie folgt: VaR = µ + z α σ ), ( wobei µ die erwartete Rendite des Portfolios und z α das α-quantil der Standardnormalverteilung darstellen. Die erwartete Rendite wird wieder mit dem arithmetischen Mittel der Renditen geschätzt. Liegen dagegen nicht normalverteilte Renditen vor, so werden die Risiken, die mit Fat Tails oder linksschiefen Verteilungen verbunden sind, deutlich unterschätzt und die Performance zu ositiv dargestellt (Favre/Singer, 2002). Es ergibt sich damit das Problem, den VaR ohne Annahmen bezüglich der zugrunde liegenden Verteilung der Renditen zu berechnen. Favre und Galeano (2002) beziehen die Schiefe und die Wölbung in die Berechnung mit ein, indem sie auf Basis der Cornish- Fisher-Entwicklung den Modified Value at Risk, herleiten MVaR ( µ + σ ( z + ( z 1) S / 6 + ( z 3 z ) E / 24 ( 2 z 5 z ) S / 36)) (9) = α α α α α α Seite 11\n14 S bezeichnet dabei die Schiefe und E die Wölbung (Kurtosis) der Renditen. Der MVaR wird insbesondere bei der Analyse von Hedgefonds verwendet, da diese häufig Leerverkäufe und Derivate einsetzen und deren Renditeverteilungen daher im Allgemeinen nicht einer Normalverteilung folgen (Gregoriou/Gueyie, 2003). Analog zur Berechnung der Share-Ratio erfolgt die Ermittlung der Performancemaße durch die Adjustierung der durchschnittlichen Überschussrendite. Durch die Adjustierung der Überschussrendite mit dem Value at Risk oder dem Modified Value at Risk ergeben sich die Performancemaße Excess Return on Value at Risk (ERVaR), vorgestellt von Dowd (2000), und die Modified Share-Ratio (MSR). ERVaR MSR r rf = (10) VaR r rf = (11) MVaR Seite 12\n15 3. Datengrundlage 3.1. Aktieninvestmentfonds Als Datenbasis für unsere emirische Untersuchung dienen die um die Ausschüttungen bereinigten Rücknahmewerte aller Aktieninvestmentfonds mit dem Anlageschwerunkt Deutschland aus der Microal-Datenbank. Die Microal-Datenbank von Standard & Poor's beinhaltet alle Rücknahmewerte der Aktieninvestmentfonds, die zum Abfragezeitunkt noch nicht aufgelöst waren. Die Rücknahmewerte basieren dabei auf der Annahme, dass die Ausschüttungen des jeweiligen Fonds in voller Höhe, also mit der Bruttodividende, reinvestiert wurden. Die Reinvestition der Ausschüttungen ermöglicht es, sowohl ausschüttende als auch thesaurierende Fonds miteinander zu vergleichen. Um im Datensatz berücksichtigt zu werden, musste das Auflagedatum eines jeden Fonds vor dem liegen. Die Untersuchung basiert somit auf 66 Fonds Survivorshi-Bias Die Daten aus der Microal-Datenbank enthalten lediglich Aktienfonds, die zum Abfragezeitunkt noch nicht aufgelöst waren. Das bedeutet, dass im vorliegenden Datensatz Fonds mit einer tendenziell guten Performance enthalten sind. Die fehlende Berücksichtigung von weniger erfolgreichen Fonds, die zwischenzeitlich vom Markt genommen wurden, kann die berechneten Performancemaße nach oben verzerren und damit zu ositiv darstellen. Diese Verzerrungen werden als Survivorshi-Bias bezeichnet. Mit dem Ausmaß des Survivorshi-Bias im Zeitraum von 1992 bis 2000 beschäftigten sich Griese/Kemf (2002). Für ihren emirischen Vergleich des Anlageerfolgs von aktiven und assiven Aktienfonds mit dem Anlageschwerunkt Deutschland schätzen sie das Ausmaß des Survivorshi- Bias durch den Vergleich einer Buy-and-Hold-Strategie aller überlebenden Fonds mit der Buy-and- Hold-Strategie aller Fonds. Der Einfluss des Survivorshi-Bias führt hierbei zu einer Überschätzung der jährlichen Renditen aller aktiv gemanagten Fonds um 0,4 Prozentunkte. Die Verzerrung fällt bei assiv gemanagten Fonds bzw. Indexfonds mit 0,15 Prozentunkten wesentlich geringer aus. Im Vergleich zum deutschen Markt ist die Verzerrung am amerikanischen Markt stärker ausgerägt (vgl. auch Wittrock, 2000). Elton/Gruber/Blake (1996) ermittelten je nach Berechnungs- und Vorgehensweise im Zeitraum von 1976 bis 1993 einen jährlichen Survivorshi-Bias von 0,32 bis 0,91 Prozentunkten Benchmark Als Vergleichsmaßstäbe werden der von Göl/Schütz (1995) konstruierte Deutsche Aktienindex für Forschungszwecke (DAFOX) und der Deutsche Aktienindex (DAX) verwendet. Die Zusammensetzung des DAFOX ergibt sich aus sämtlichen an der Frankfurter Wertaierbörse im amtlichen Handel notierten Aktien. Somit umfasst der DAFOX wesentlich mehr Aktien als der DAX. Damit ist er besonders für emirische Untersuchungen interessant. Bislang besteht kein anderer Index Seite 13\n16 für deutsche Aktien, der - um Dividendenzahlungen und Kaitalveränderungen bereinigt - den deutschen Aktienmarkt umfassender beschreibt und über einen längeren Zeitraum (seit dem ) zur Verfügung steht. Die einzelnen Aktien gehen dabei wertgewichtet in die Berechnung des Index ein. Allerdings erfolgt ebenso wie beim DAX die Reinvestition der Dividendenzahlungen mit der Bardividende. Da bei den jeweiligen Investmentfonds die Ausschüttungen mit dem Bruttobetrag reinvestiert werden, resultiert aus dieser Brutto- bzw. Bardividendenroblematik ein kleiner Vorteil zugunsten der analysierten Fonds. Wie erwähnt, erfolgt beim DAX die Reinvestition der Dividenden lediglich mit der Bardividende. Deshalb wird in der vorliegenden Untersuchung der von Stehle/Huber/Maier berechnete DAX aus der Sichtweise eines inländischen Steuerflichtigen mit einem Einkommensteuersatz von 0 Prozent verwendet. In der Literatur wird der DAX mit einem marginalen Einkommensteuersatz von 0 Prozent als die einzig korrekte Benchmark bei der Performanceanalyse von Fonds bezeichnet (vgl. Stehle/Grewe, 2001). Seit dem gilt in Deutschland das Halbeinkünfteverfahren. Dabei unterliegen die Ausschüttungen der Kaitalanlagegesellschaften einer 25-rozentigen Körerschaftsteuer. Diese ist definitiv und kann nicht mehr auf die Einkommensteuer angerechnet werden (Definitivbesteuerung, vgl. BVI, 2005). Deshalb sind die Werte des von Stehle/Huber/Maier berechneten DAX aus der Sichtweise eines inländischen Steuerflichtigen mit einem Einkommensteuersatz von 0 Prozent und die Werte des von der Deutschen Börse AG veröffentlichten DAX seit 2002 identisch. Daher können wir ab dem auf die DAX-Werte der Deutschen Börse AG zurückgreifen. Durch das Halbeinkünfteverfahren und der sich daraus ergebenden Definitivbesteuerung besitzen die Fonds ab dem bei der Berechnung ihrer Renditen einen kleinen Vorteil. Vergleicht man die stetige Jahresrendite des DAX-Performanceindex mit der des DAX-Kursindex seit seiner Auflage ( ) bis Ende des Jahres 2005, ergibt sich eine Renditedifferenz von ungefähr zwei Prozentunkten jährlich (9,38 Prozent - 7,30 Prozent). Deshalb beträgt der Vorteil bei der Renditeberechnung mit der Bruttodividende anstatt der Bardividende unter Berücksichtigung eines Körerschaftsteuersatzes von 25 Prozent ungefähr 0,7 Prozentunkte ro Jahr Risikoloser Zinssatz Die vorliegende Untersuchung greift auf die Zinssätze für Dreimonatsgelder am Frankfurter Bankenlatz zurück. Bisherige Analysen zeigen, dass die Wahl des Zinssatzes keinen oder nur einen geringen Einfluss auf die Ergebnisse hat. Durch die Wahl des Zinssatzes können zwar Niveauunterschiede entstehen, sie üben aber keinen Einfluss auf das Ranking aus (vgl. Roßbach, 1991). Seite 14\n17 4. Ergebnisse Auf Basis der monatlichen Rücknahmewerte der Aktieninvestmentfonds ermitteln wir stetige Monatsrenditen. Für die Performanceanalyse werden der gesamte Untersuchungszeitraum von 1991 bis 2004 und zwei Siebenjahresintervalle herangezogen. Für die Wahl dieser Siebenjahresintervalle srechen zum einen der eher langfristige Charakter einer Investition in Aktienfonds und zum anderen statistische Gründe. Denn durch eine höhere Anzahl von Beobachtungen werden die statistischen Kennziffern genauer geschätzt. Ferner ist die Annahme der Normalverteilung der Teststatistiken aufgrund des zentralen Grenzwertsatzes eher erfüllt (vgl. Wooldridge, 2000). Des Weiteren siegeln die Zeiträume der Untersuchung verschiedene Börsenhasen wider. Während der erste Zeitraum von einer andauernden Hausse gekennzeichnet war, rägen den zweiten Zeitraum die extremen Kursrückgänge um die Jahrtausendwende (siehe Abb. 3). Dies ermöglicht die Überrüfung, ob sich die Performance der Fonds in Aufschwung- und Abschwunghasen der Börsen unterschiedlich entwickelt (Ferson/Schadt, 1996). Da die Fonds zu unterschiedlichen Zeitunkten aufgelegt wurden, variiert die Zahl der untersuchten Fonds in den beiden Zeiträumen. Im Analysezeitraum von 1991 bis 1997 (AP 1) werden 35 Fonds und im Zeitraum von 1998 bis 2004 (AP 2) 66 Fonds berücksichtigt. Im gesamten Zeitraum (AP 1 2) werden jene 35 Fonds berücksichtigt, die ein Auflagedatum vor dem aufweisen. Abbildung 3: Kurverlauf des DAX 4.1. Selektions- und Timingfähigkeiten Die Identifikation von Selektions- und Timingfähigkeiten kann bei den Ansätzen von Henriksson/Merton und Treynor/Mazuy jeweils mit einer OLS-Schätzung erfolgen. Wie im Abschnitt 2.1 bereits erwähnt, muss mit Heteroskedastizität der Störterme gerechnet werden, wenn sich aufgrund von Timingaktivitäten die Portfoliostruktur verändert. Liegen heteroskedastische Störterme vor, sind zwar die OLS-Schätzer weiterhin erwartungstreu und konsistent, die berechneten Seite 15\n18 Standardfehler der geschätzten Koeffizienten jedoch verzerrt. Daraus folgt, dass die Teststatistiken keine Gültigkeit mehr besitzen. Eine Überrüfung der Residuen auf Heteroskedastizität kann mithilfe des Tests nach White erfolgen. Bei Zeitreihenanalysen ergibt sich häufig das Problem autokorrelierter Residuen. Beisielsweise werden bei einer ositiven Autokorrelation die Standardfehler der Koeffizienten systematisch unterschätzt. Dadurch wird die Präzision der Parameterschätzungen überschätzt, und die Nullhyothese tendenziell verworfen, obwohl sie tatsächlich beibehalten werden sollte. Zur Überrüfung, ob autokorrelierte Residuen vorliegen, lässt sich der Durbin-Watson-Test einsetzen. Erste Schätzungen mit dem vorliegenden Datenmaterial weisen in manchen Fällen auf autokorrelierte und teilweise auf heteroskedastische Residuen hin. Um autokorrelations- und heteroskedastizitätsrobuste Standardfehler der geschätzten Koeffizienten zu erhalten, verwenden wir daher für die folgenden Schätzungen den Ansatz von Newey/West (1987). Seite 16\n19 Treynor-Mazuy-Ansatz Die Resultate des Ansatzes von Treynor/Mazuy sind in der Abbildung 4 wiedergegeben. Abbildung 4: Statistikübersicht des Treynor-Mazuy-Maßes, Standardfehler nach Newey/West Betrachtet man die Selektionsfähigkeiten der Fondsmanager bei Verwendung des DAFOX als Referenzindex, zeigen sich nur in der ersten Analyseeriode (AP1) von 1991 bis 1997 wenige signifikant ositive Alhas. In den beiden anderen Perioden lässt sich jedoch eine Vielzahl von Fonds mit signifikant negativen Selektionsfähigkeiten beobachten. Rund 44 Prozent der Fonds weisen in der zweiten Analyseeriode ein auf dem 5-Prozent-Niveau signifikant negatives Alha auf. Beim Timing zeigen sich je nach Untersuchungszeitraum leicht unterschiedliche Ergebnisse, wobei sich insgesamt nur selten signifikante Timingfähigkeiten nachweisen lassen. Verwendet man als Vergleichsmaßstab den DAX, weist in allen drei Untersuchungserioden keiner der analysierten Fonds ein signifikant ositives Alha auf. Signifikant negative Selektionsfähigkeiten Seite 17\n20 der Fondsmanager lassen sich dagegen in allen drei Perioden identifizieren. Beim wesentlich enger gefassten DAX weisen die untersuchten Fonds vor allem in der von besonders starken Kursrückgängen gerägten zweiten Teileriode und im Gesamtzeitraum von 1991 bis 2004 ositive Timingfähigkeiten auf. Allerdings ergibt sich hier eine negative Korrelation zwischen den geschätzten Alha- und Gamma-Werten. Fonds mit einem vergleichsweise hohen Alha weisen deshalb tendenziell besonders kleine Gamma-Werte auf. Deshalb schlagen auch die Fonds mit ositiven Timingfähigkeiten die Benchmark nicht Henriksson-Merton-Ansatz In der Abbildung 5 sind die Ergebnisse für die beiden Referenzindizes auf Basis des Dummy- Variablen-Ansatzes von Henriksson/Merton dargestellt. Abbildung 5: Statistikübersicht des Henriksson-Merton-Maßes, Standardfehler nach Newey/West Seite 18\nPraxis Forschung State of the Art\nPraxis Forschung State of the Art Die Marktphasenabhängigkeit der Sharpe Ratio Eine empirische Untersuchung für deutsche Aktienfonds Von Hendrik Scholz und Marco Wilkens* Überblick Die Sharpe Ratio wird\nAnalyse der Zeit- und Marktphasenstabilität von Hedgefonds-Renditen. Märkte. Martin Eling. I. Einleitung\nMartin Eling Analyse der Zeit- und Marktphasenstabilität von fonds-renditen Dr. Martin Elingistwissenschaftlicher Assistent am Institut für Versicherungswirtschaft der Universität I. Einleitung Als Alternative\nSilke Rieder Portfolio-Performance Messung, Analyse und Präsentation für institutionelle Investoren Diplomica Verlag Silke Rieder Portfolio-Performance: Messung, Analyse und Präsentation für institutionelle\nSystematik grundlegender Performancemaûe\nMarco Wilkens / Hendrik Scholz Systematik grundlegender Performancemaûe Ÿ Von der Sharpe-Ratio zum RAP Ÿ PD Dr. Marco Wilkens und Dipl.- Kfm. Hendrik Scholz sind Mitarbeiter am Institut für Betriebswirtschaftliche\nAufsätze. 15. Jahrgang Heft 1 15. Februar 2003, S. 1 68. Zur Relevanz von Sharpe Ratio und Treynor Ratio: Ein investorspezifisches Performancemaß\n15. Jahrgang Heft 1 15. Februar 2003, S. 1 68 Aufsätze Hendrik Scholz* ) /Marco Wilkens** ) Zur Relevanz von Sharpe Ratio und Treynor Ratio: Ein investorspezifisches Performancemaß In diesem Beitrag wird\nVon der Treynor-Ratio zur Market Risk-Adjusted Performance\nMarco Wilkens / Hendrik Scholz Von der Treynor-Ratio zur Market Risk-Adjusted Performance PD Dr. Marco Wilkens und Dipl.- Kfm. Hendrik Scholz sind Mitarbeiter am Institut für Betriebswirtschaftliche (IFBG)


Verkaufsförderungsaktionen für Renault Elektroautos | Newsarchiv\nVerkaufsförderungsaktionen für Renault Elektroautos\nRenault unterstützt zurzeit den Verkauf von Elektroautos, speziell des ZOE, mit gleich drei Aktionen. Die Probefahrt XXL erlaubt den Alltagstest für 48 Stunden. Privatkunden erhalten bei Kauf des Zoe einen Nachlass von 5.000 Euro und können für 2 Wochen pro Jahr einen kostenlosen Mietwagen - mit herkömmlichen Antrieb - nutzen.\nNormalerweise dauerte eine Probefahrt nur ein oder zwei Stunden, dies reicht für einen kurzen Eindruck des Fahrzeugs. Ein Test, ob das Auto im Alltag zu einem passt, ist damit jedoch nicht möglich. Bei der seit April laufenden Probefahrtaktion „Jetzt testen und verstehen!“ stellt Renault für 48 Stunden lang einen Twizy, ZOE oder Kangoo Z.E. kostenlos zur Verfügung. In dieser Zeit kann man seine täglichen Fahrten erledigen und feststellen, ob ein Elektroauto die richtige Wahl für einen ist.\nEinen Nachlass von 5.000 Euro erhalten Privatkunden beim Kauf des Renault ZOE. Dadurch ist das Elektroauto bereits ab 16.500 Euro erhältlich und liegt damit auf dem gleichen preislichen Niveau wie ein Renault Clio Diesel (dCi) mit 90 PS. Dieses Angebot gilt bis einschließlich 30. Juni 2015 bei den teilnehmenden Renault Z.E Händlern und ist nur gültig bei gleichzeitigem Abschluss eines Mietvertrags für die Antriebsbatterie mit der Renault Leasinggesellschaft. Der monatliche Mietpreis hierfür liegt bei mindestens 49 Euro und ist abhängig von der monatlichen Kilometerleistung und der Laufzeit des Mietvertrags.\n2 x 2 Wochen kostenloser Mietwagen\nMit dem Renault ZOE und seiner Reichweite von bis zu 240 km bekommt man den Alltag bewältigt, aber was ist mit der Fahrt in den Urlaub z.B. nach Südfrankreich? In Kooperation mit AXA Assistance und der Autovermietung Avis bekommen Käufer eines ZOE bis 31.08.2015 einen Mietwagen für 2 Wochen im Jahr kostenlos zur Verfügung gestellt. Privatkunden können dieses Angebot innerhalb von 2 Jahren nach Zulassung zweimal in Anspruch nehmen und erhalten einen Vollkaskoversicherten Renault Clio (o.ä.) mit Navigationssystem.


Druckerei Bobitz: Druckereien in Bobitz - Druckerei-Vergleich\nKostenlosen Druckpreisvergleich in Bobitz starten und bis zu 50% sparen\nDruckerei in Bobitz\nSuche Druckerei in Bobitz\nAllesamt die in Bobitz eine Druckerei suchen, die werden online sicher die richtige Druckerei finden. Wer die beste Druckerei für einen individuellen Auftrag zum Drucken sucht, für den gibt es auf dieser Seite eine perfekte Lösung. Ständig sofern es darum geht den starken Druckerei-Betrieb ausfindig zu machen, dann ist eine Anfrage auf dieser Seite für Druckaufträge die beste Handlungsweise.\nNormalerweise ist jede Druckerei in Bobitz ein leistungsstarker Dienstleister und verfügt über ungemein vieles Expertenwissen was Printmedien und Druckvorbereitung angeht. Mit Hilfe von kundigen Mitarbeitern wird garantiert, dass die fertigen Druckerzeugnisse jedenfalls die gewünschten Ansprüche erfüllen.\nLeistungsstarke Druckerei in Bobitz\nBobitz: Druckereien sollten, um ökonomisch erfolgreich zu sein, hauptsächlich tatkräftig sein. Diese Druckerei-Betriebe bestechen in der Herangehensweise durch bspw. Umweltorientiertes agieren, absolute Termintreue, umfangreicher Service, hoher Flexibilität, Fullservice-Leistungen, fachmännische Beratung, gutes Preis-/Leistungsverhältnis, schnelles Handeln, usw. und sonstige zugeschnittene Leistungen.\nAnsprechende Druckergebnisse zum fairen Preis für den Druck – das sollte eine Druckerei in Bobitz schon erfüllen. Im Übrigen ist eine Druckerei keineswegs alleinig ein reiner Druckerei-Betrieb, stattdessen fungiert er für die Kunden als Lösungsfinder für Probleme und Ideenstifter für hochwertige Drucke. Denn nur wer aus der Masse heraus sticht, der bekommt genug Beachtung. Erstklassige Drucksachen, gerade in der Unternehmenspräsentation oder für Artikeldarstellungen, bringen hier die notwendige Aufmerksamkeit und garantieren so für einen klaren Vorteil gegenüber den Mitbewerbern. Mandanten die dieses verstanden haben, arbeiten deshalb mitnichten mit einer beliebigen Onlinedruckerei in Bobitz zusammen, sondern legen auch in Bobitz, wie nebenbei bemerkt gleichermaßen in anderen Städten, Wert auf eine Druckerei, die durchaus mehr als ausschließlich günstig drucken kann.\nCharakteristische Gewerbe die Auftraggeber von Druckereien in Bobitz sind:\nEin günstiger Branchen-Mix ist für Druckereien signifikant, um im stets stärker werdenden Verdrängungskampf zu überdauern. Und oftmals ist diese Auftraggeberbeziehung langjährig. Geprägt wird dies von viel Engagement und Beratung Seitens der Druckerei. Flexibilität ist hier das Fundament, das die Druckereien in Bobitz prädestiniert.\nBobitz: Druckereien und Druckmaschinen\nZuerst wird gedruckt, dann Druckvorgang kommt die Veredelung. Einen Augenblick, ganz so stimmt das jetzt in keinster Weise mehr. Stets mehr Druckmaschinen bieten die Option, dass die Veredelung in einem Durchgang mit dem wirklichen Druckvorgang stattfindet. Ob sonstige Sonderfarben oder eine Lackierung als wirkungsvolles Gestaltungsteil. Konnten früher Druckautomaten einzig farbig drucken, so schaffen gegenwärtige Druckmaschinen oft bis acht Farben. Wobei an dieser Stelle dann dieselben Farbwerke auch zum Aufbringen des Drucklacks genutzt werden. Eine Menge Druckereien in Bobitz verfügen über derartige Maschinen für den Druck und sind so äußerst effizient beim Druck. Vielmals sind aktuelle Maschinen für den Druck sogar in der Lage zu falzen, zu lochen, zu stanzen und so die produzierten Drucksachen beinahe komplett in der Weiterverarbeitung zu produzieren. Unter Zuhilfenahme von innovativer Messtechnik sind fortschrittliche Druckereimaschinen mustergültig kalibriert, so dass eine extrem prägnante Übertragung, selbst von filigranen Farbnuancen, garantiert wird. Selbige versierten Farbmanagementanlagen sind der Garant, dass bei jedem Druckauftrag das bestmögliche Druckergenis herausgeholt wird\nGünstige Druckpreise online in Bobitz\nKann ich in Bobitz günstige Druckpreise online bekommen? Aber gewiss. Im Idealfall fragen Sie hier unmittelbar über dieses Portal an.\nDruckerei Bobitz gesucht\nBobitz Druckerei suchen\nDruckerei Burg (Spreewald)\nDruckerei Zell unter Aichelberg\nBriefpapier drucken lassen in 85570 Ottenhofen\nHaftnotizen drucken lassen in 04103 Leipzig\nMailing drucken lassen in 42799 Leichlingen


Tagesmütter: Gericht verbietet Anstellungsvertrag - Stuttgart - Stuttgarter Nachrichten\nGericht verbietet Anstellungsvertrag\nBarbara Czimmer-Gauss, 10.11.2014 - 13:00 Uhr\nEine Tagesmutter darf keine andere Tagesmutter anstellen Foto: Lichtgut/Max Kovalenko\nEine Tagesmutter darf allein oder mit anderen zusammen Kinder betreuen, sie darf aber keine andere Tagesmutter anstellen. Das hat das Verwaltungsgericht Stuttgart entschieden. Auslöser war die Klage einer Tagesmutter, die eine Großpflegestelle leitet und eine andere Tagesmutter dafür eingestellt hat.\nStuttgart - Eine Tagesmutter darf allein oder mit anderen zusammen Kinder betreuen, sie darf aber keine andere Tagesmutter anstellen. Das hat das Verwaltungsgericht Stuttgart entschieden.\nAuslöser für die Verhandlung vor der siebten Kammer war die Klage einer Tagesmutter, die eine Großpflegestelle leitet und eine andere Tagesmutter dafür eingestellt hat. Das Jugendamt der Stadt Stuttgart hatte ihr untersagt, Betreuungspersonal anzustellen, wogegen sich die Frau juristisch wehrte.\nFrüher gab es nur Kindergärten. Heute sind die Betreuungsformen vielfältiger und reichen von der Urform über Kindertagesstätten und die Tagespflege bis hin zu sogenannten Großtagespflegestellen. Bei den Letztgenannten mieten Tagesmütter Räume an und betreuen gemeinsam eine größere Kinderschar. Der Gesetzgeber hat mit dieser Entwicklung allerdings nicht Schritt gehalten und im achten Sozialgesetzbuch nur den Rahmen für Kitas und allein arbeitende Tagesmütter umrissen. Das Landesgesetz erlaubt zwar das Anmieten von Räumen für die Tagespflege, es regelt jedoch die Abläufe nicht.\nNach Auffassung des Gerichts ergibt sich aus den bestehenden gesetzlichen Regelungen, dass eine Tagespflegeperson selbstständig tätig ist und das zu betreuende Kind ihr persönlich zugeordnet ist. Eine angestellte Tätigkeit in einer Großtagespflegestelle mit den damit verbundenen Weisungsrechten lasse sich damit nicht vereinbaren.\nDie siebte Kammer des Verwaltungsgerichts Stuttgart hat die Klage der Tagesmutter zwar abgewiesen, die Berufung beim Verwaltungsgerichtshof in Mannheim „wegen grundsätzlicher Bedeutung“ aber zugelassen. Die Frist dafür liegt bei einem Monat.\nIn Stuttgart haben im Jahr 2013 insgesamt 255 Tagesmütter 756 Kinder aus der Landeshauptstadt betreut. Der Jugendamtsbericht aus dem betreffenden Jahr weist aus, dass 18 Großtagespflegestellen von der Stadt unterstützt werden. Einige davon sind in der Hand von Sozialträgern, die Arbeitsverträge mit den Tagesmüttern abgeschlossen haben. Das erspart den Frauen den organisatorischen Aufwand für eine selbstständige Tätigkeit.


20. buildingSMART-Forum im Oktober: Feiern mit Frank Gehry (vielleicht) - CAFM-News\nvon Thomas Semmler · Veröffentlicht 1. September 2016 · Aktualisiert 3. Dezember 2021\nTüren geöffnet: buildingSMART begeht sein 20. buildingSMART-Forum am 19. Oktober im Westhafen Event & Convention Center in Berlin\n(cafm-news) – Ein kleines Jubiläum feiert der Verband buildingSMART: Das 20. buildingSMART-Forum Es findet am 19. Oktober 2016 in Berlin statt. Es steht unter dem Motto Digital Excellence Now und beleuchtet BIM-Aspekte, als Referenten sind Experten aus der Schweiz, Irland. Italien und den USA eingeladen.\nDas buildingSMART-Forum bietet insgesamt sieben Beiträge, Highlight dürfte ein Vortrag von Stararchitekt Frank Gehry sein – wenn er denn kommt. Aktuell ist sein Beitrag noch als „Angefragt“ markiert. Das gilt auch für Konrad Bergmeister von der Brenner Basistunnel SE.\nWenn das Programm so läuft, wie erhofft, werden zwischen 10 und 17 Uhr die folgenden Referenten auf der Bühne zu sehen sein:\nFrank Gehry Gehry Architects, Los Angeles (USA) – (angefragt)\nPatrick MacLeamy buildingSMART International / HOK, St. Louis (USA)\nClaire Penny IBM Ireland, Dublin (Irland)\nWofgang Hass Siemens Gebäudetechnik, Zug (Schweiz)\nManfred Grohmann Bollinger + Grohmann Ingenieure, Frankfurt am Main (Deutschland)\nGereon Uerz Arup Deutschland GmbH, Berlin (Deutschland)\nKonrad Bergmeister Brenner Basistunnel SE, Bozen (Italien) – (angefragt)\nÜber Details der geplanten Vorträge ist aktuell noch nichts bekannt.\nVeranstaltungsort des 20. buildingSMART-Forums ist das WECC Westhafen Event & Convention Center in Berlin. Anmeldungen sind ab sofort online möglich. Die Teilnahmegebühr für Mitglieder beträgt 190 Euro, Studenten können ein Ticket für 89 Euro erwerben, alle Übrgien Interessierten müssen 340 Euro zahlen.\nAbbildungen: WECC Westhafen Event & Convention Center\nvon Thomas Semmler · Published 23. November 2017 · Last modified 3. Dezember 2021\nvon Thomas Semmler · Published 26. April 2016 · Last modified 27. Dezember 2021


Auch Katzen können Demenz bekommen | Tierwelt\nVon Demenz betroffene Katzen haben in der Regel keine Schmerzen – sie sind aber oft ängstlich und ruhelos.\nWo stand noch mal mein Napf?\nDonnerstag, 16. August 2018 00:00\nManchmal bleibt Luna tatsächlich in einer Ecke «stecken». Dann scheint die 13-jährige Katzendame auf einmal vergessen zu haben, wie man mit Hindernissen wie einer Wand umgeht. Eilt ihr jemand zu Hilfe, reagiert sie irritiert, faucht oder dreht sich um und rennt verängstigt aus dem Zimmer. Dass ihr einst so zufriedenes Büsi heute überwiegend verängstigt und gestresst wirkt, ist für Besitzerin Simone Münger aus Allschwil BL schlimm. Immer wieder muss sie zudem in der Nacht aufstehen, weil Luna aus nicht ersichtlichen Gründen irgendwo steht und anhaltend miaut.\nNach verschiedenen Untersuchungen bei ihrer Tierärztin ist inzwischen klar, warum sich Luna derart seltsam verhält: Schuld sind Veränderungen in ihrem Gehirn. «Substanz von Nervenzellen und ihren Hüllen, Ablagerungen und Gefässveränderungen», wie Frank Steffen, Abteilungsleiter Neurologie der Vetsuisse Fakultät der Universität Zürich präzisiert. Die Alterung des Gehirns betreffe nämlich sämtliche Säugetiere. Und weil dank medizinischem Fortschritt nicht nur Menschen, sondern auch Haustiere eine immer höhere Lebenserwartung haben, kommt Demenz eben auch bei Katzen immer häufiger vor.\nFrühe Stadien oft nicht erkannt\nStreng genommen werde der einer breiten Öffentlichkeit bekannte Begriff «Demenz» (mit Defiziten in kognitiven, emotionalen und sozialen Fähigkeiten) bei Tieren nicht als Diagnose verwendet, weil dieser aus der Psychiatrie stamme, sagt Steffen. Die strukturellen Veränderungen am alten Gehirn und die mit dem sogenannten «kognitiven Dysfunktionssyndrom» einhergehenden Probleme seien bei Mensch und Tier durchaus vergleichbar.\nDie von Münger beschriebene Desorientierung ist laut Steffen ein typisches Anzeichen einer kognitiven Dysfunktion. Ein veränderter Schlaf-Wach-Rhythmus und Unsauberkeit treffe er in der Praxis ebenfalls häufig an sowie eine veränderte Interaktion der betroffenen Katze mit ihren Besitzern, anderen Haustieren oder der Umgebung. Auch eine verstärkte Ängstlichkeit und Ruhelosigkeit gehörten oft zum klinischen Bild.\nDer Verlust des Erinnerungsvermögens hingegen – beim Menschen ein Frühzeichen der Erkrankung – kann bei der Katze nur schwierig untersucht werden. Aus diesem Grund würden frühe Stadien wohl regelmässig nicht erkannt. «Die meisten alten Tiere mit Verhaltensstörungen sehen wir erst, wenn ihr Verhalten die Lebensqualität der Besitzer – und nicht der Tiere selber – stört», sagt Steffen. Etwa wenn das nächtliche Miauen den Menschen ihren Schlaf raubt.\nAb 15 ist die Hälfte betroffen\nVerunsicherten Besitzern empfiehlt er einen Tierarztbesuch, wenn die Lebensqualität reduziert scheint. Schmerzen hätten die Patienten nicht – mit Ausnahme des sogenannten automutilativen Verhaltens, bei dem sich die Tiere durch Beissen etwa am Schwanz selber verletzen.\nMit 13 Jahren ist Luna zwar nicht in der Altersgruppe der häufigsten Demenz-Patientinnen. Gemäss aktuellen Studien sind in der Alterskategorie 11 bis 15 Jahre aber rund 28 Prozent der Katzen von altersbedingten Kognitionsstörungen betroffen. Bei den Über-15-Jährigen steigt der Prozentsatz markant auf über 50 Prozent. Tatsächlich dürfte die Zahl der betroffenen Katzen deutlich höher sein. So geht Steffen davon aus, dass Kognitionsstörungen in der Realität eher unter- als überdiagnostiziert werden.\nUm eine Diagnose zu stellen, stützt sich die Tierärztin beziehungsweise der Tierarzt auf eine Kombination von klinischen Beschwerden und Ausschluss medizinischer Erkrankungen mit ähnlichen Symptomen ab. Für die bereits erwähnten typischen Probleme werden Punkte vergeben, um den Schweregrad der kognitiven Dysfunktion zu bestimmen. Damit kann das Krankheitsstadium – je mehr Punkte, desto fortgeschrittener die Krankheit – eingeschätzt werden.\nTatsächlich ist es nicht einfach, eine etwaige Demenz von anderen Erkrankungen zu unterscheiden. Laut Steffen kann bei älteren Katzen beispielsweise eine krankhafte Schilddrüsenüberfunktion oder chronisches Nierenversagen zu Bluthochdruck und der wiederum zu einer Störung der Gehirnfunktion führen. Kognitive, verhaltensbedingte und motorische Störungen können durch Tumore verursacht werden, die auf das Hirngewebe drücken. Eine kognitive Dysfunktion kann laut Steffen nicht geheilt werden. Durch Medikamente und spezielle Diäten, welche den Stoffwechsel des Gehirns positiv beeinflussten, könnten aber der Krankheitsverlauf verlangsamt und die klinischen Probleme gemildert werden. Allerdings sei das Angebot wissenschaftlich gut untersuchter Medikamente und Futtermittel für Katzen im Vergleich zu Hunden geringer. Es gebe aber eine Reihe von Erlebnisberichten, wonach sich die Wirkstoffe auch bei Katzen positiv ausgewirkt hätten.\nFutternäpfe an mehreren Orten\nEine weitere gute Möglichkeit sei auch, die Gehirnfunktion der betroffenen Katze über das Verstecken von Futter oder intensives Spielen mit Gegenständen zu aktivieren: «Voraussetzung dafür ist allerdings, dass der Patient überhaupt noch auf diese Reize reagiert – was in fortgeschrittenen Stadien nicht der Fall sein dürfte.»\nMünger hat auf Anraten ihrer Tierärztin damit begonnen, an mehreren Orten in der Wohnung Futter- und Wasserbehälter sowie Katzenkistchen aufzustellen – damit die Chance grösser ist, dass Luna zufällig daraufstösst. Eine Medikation steht noch zur Diskussion.


Motiv in der Vorstellung entwickeln - Photoshop CC 2015\nWir wollen jetzt die Arbeit an unserer Background-Illustration beginnen und der erste Schritt, den wir dabei tun sollten, der sollte tatsächlich in unserem Kopf stattfinden. Und das will ich direkt vorwegnehmen: Das gilt jetzt nicht nur für Background-Illustration, sondern eigentlich für jegliche Art von Illustration; nämlich, dass je klarer das Bild, das wir in unserem Kopf haben, von dem, was wir darstellen möchten, desto einfacher wird uns diese Aufgabe fallen. Und ich mache das tatsächlich mittlerweile gerne so, dass ich richtig die Augen schließe und versuche, so ein bisschen wie ein Traumbild, ein Bild vor dem inneren Auge dieser Szene erscheinen zu lassen, die ich als nächstes darstellen möchte. Und in dieses Bild vor dem inneren Auge sollten einfach ein paar konzeptionelle Gedanken einfließen. In meinem ganz konkreten Fall ist es zum Beispiel so, dass ich mich gefragt habe, ok, für ein Training zum Thema Background-Illustration: Was für einen Background malt man denn da am besten? Dann habe ich mir gedacht, ja, am besten eine gute Mischung aus architektonischen Elementen und eher organischen Elementen; also vielleicht ein kleines Gebäude neben ein paar Bäumen, und dann kam mir der Gedanke, vielleicht in Richtung eines kleinen Tempels oder Schreins zu gehen, der zwischen Bäumen steht. Und so bildet sich langsam ein Bild vor dem geistigen Auge und das kann man dann weiter unterstützen. Was ich gerne danach mache, ist, danach einfach mal eine Bildersuche im Internet zu starten und ein paar Stichwörter, die sich dann von selbst ergeben, letztendlich, und mich ein bisschen inspirieren zu lassen, dadurch wird das Bild im Kopf oft noch konkreter. Und wenn dann tatsächlich die Frage aufkommt, wie soll denn das Ganze arrangiert werden? Welche Kamerasicht will ich denn auf meine Szene haben? Dann benutze ich ganz gerne mal das Hilfsmittel in einem 3D-Programm, eine ganz grobe Szene aufzubauen und da mit der virtuellen Kamera nach guten Positionen zu schauen, nach guten Ansichten zu schauen. Wer sich im Bereich 3D nicht so auskennt, der kann das auch wunderbar mit klassischeren Mitteln machen, ich habe auch gute Erfahrungen damit gesammelt, einfach mal Objekte, Spielzeuge z. B., oder kleine Kartons, Dosen --was man auch immer hat-- diese Objekte zu benutzen, um sich kleine Szenen zusammenzustellen und diese dann einfach ein bisschen auf einem Tisch zu positionieren und sich das anzugucken aus verschiedenen Perspektiven. Was ich da gerne konkret tue, ist meine Webcam damit zu benutzen und in der Szene aufzustellen, und dann ein paar Fotos damit zu schießen, um zu gucken, wie könnte denn diese Szene ganz konkret aussehen? Das sind alles Hilfsmittel, die einem dabei helfen, so ein bisschen die Vorstellungskraft auf die Sprünge zu bringen. Und das Allerwichtigste ist einfach, dass man am Ende dieses Prozesses, noch bevor man den allerersten Strich in der Zeichnung setzt, dass man ein möglichst konkretes Bild vor dem inneren Auge hat, wie denn diese Szene aussehen soll. Und wenn man das nämlich hat, ein konkretes Ziel, dann fällt es auch viel leichter, den nächsten Schritt zu tun, nämlich eine Vorzeichnung anzufertigen.