Rogers Sugar Inc. : Rapport intermédiaire sur les résultats du premier trimestre 2011\n01 févr. 2011 16h00 HE\nMONTREAL, QUEBEC--(Marketwire - 1 fév. 2011) - Rogers Sugar inc. (TSX:RSI)\nConversion du fonds en Rogers Sugar inc. Le 1er janvier 2011. Hausse du volume des exportations et des ventes aux secteurs industriel et à la consommation\nMessage à l'intention des porteurs de parts. Au nom du conseil des fiduciaires, c'est avec plaisir que je vous présente les résultats financiers consolidés non vérifiés de Rogers Sugar Income Fund (le « Fonds ») pour le trimestre terminé le 31 décembre 2010.\nLe volume du premier trimestre s'est établi à 159 697 tonnes métriques, contre 156 413 tonnes métriques pour le trimestre correspondant de l'exercice précédent, soit une hausse d'environ 3 300 tonnes métriques. Le volume des ventes à l'exportation s'est accru de 6 000 tonnes métriques surtout en raison des ventes de sucre aux États-Unis sur lesquelles le Fonds a versé des droits (palier II) sur le marché américain. Ces ventes ont permis de remplir les engagements conclus aux États-Unis lors de l'exercice précédent aux termes du programme relatif aux droits (palier II) sur le marché américain. Le volume des ventes au secteur industriel a progressé de près de 3 400 tonnes métriques en raison du calendrier des livraisons. Par ailleurs, le volume des ventes à la consommation a augmenté de 2 300 tonnes métriques, augmentation attribuable à la conclusion d'autres contrats au cours de l'année civile 2010. Le volume des ventes de produits liquides s'est contracté de quelque 8 400 tonnes métriques par suite du recul continu du volume des ventes dans ce secteur, facteur attribuable à la valeur du sucre brut supérieure à celle du sirop de maïs à haute teneur en fructose.\nDu fait de l'adoption de nouvelles conventions comptables à l'égard des instruments financiers dérivés, le 1er octobre 2006, les résultats d'exploitation du Fonds peuvent faire l'objet d'importantes fluctuations. Ces fluctuations découlent de l'évaluation à la valeur de marché de l'ensemble des instruments financiers dérivés et des instruments dérivés intégrés à des instruments non financiers à la fin de la période considérée. Ce bénéfice comptable ne traduit pas tous les facteurs et tendances qui influent sur l'industrie. Le Fonds a par conséquent établi une marge brute ajustée et un résultat ajusté pour refléter le rendement qu'il dégage de la période considérée, lesquels sont comparables au bénéfice présenté au cours des périodes antérieures. Tous ces ajustements non conformes aux PCGR sont expliqués en détail dans le rapport de gestion du trimestre terminé le 31 décembre 2010. Par conséquent, le Fonds traite des marges brutes ajustées, lesquelles reflètent le bénéfice d'exploitation sans tenir compte de l'incidence de l'évaluation à la valeur de marché des instruments financiers dérivés et des instruments dérivés incorporés dans des instruments non financiers. À la fin du premier trimestre, un gain à la valeur de marché de 14,4 millions de dollars avant les impôts a été inscrit, augmentant ainsi du même montant le bénéfice avant les impôts. La plus grande partie de ce gain est attribuable au prix plus élevé du sucre brut actuellement en vigueur sur le marché. Ces imputations liées à l'évaluation à la valeur de marché sont des montants hors trésorerie; elles n'ont donc pas d'incidence sur les liquidités distribuables.\nPour le trimestre à l'étude, la marge brute ajustée a régressé d'environ 0,1 million de dollars par rapport à celle du trimestre correspondant de l'exercice précédent. La marge brute ajustée par tonne métrique s'est établie à 165,43 $, contre 169,26 $ pour le trimestre correspondant de l'exercice précédent. Le recul de la marge brute ajustée s'explique par les primes sur le sucre brut versées sur près de 35 000 tonnes métriques de sucre de canne brut acquises à un prix au comptant, pendant le trimestre. Les coûts supplémentaires ont plus qu'annulé les avantages positifs d'une bonne composition du chiffre d'affaires et de la hausse du prix du sucre brut relativement aux ventes de betteraves à sucre de Taber au Canada.\nLe BAII ajusté de 19,8 millions de dollars a été de 0,1 million de dollars inférieur à celui du trimestre correspondant de l'exercice précédent. Cette baisse du BAII ajusté s'explique entre autres par le recul des coûts de distribution imputable à la diminution des expéditions de Vancouver vers Taber.\nPour le trimestre, les liquidités distribuables ajustées se sont élevées à 18,3 millions de dollars, en regard de 18,8 millions de dollars pour l'exercice 2010. Cette diminution est essentiellement attribuable à une charge d'impôt sur le bénéfice pour la période considérée à l'égard de la société en exploitation. Au cours du premier trimestre, le Fonds a distribué 10,1 millions de dollars.\nLa campagne de coupe en tranches de betteraves de Taber a pris fin le 30 décembre 2010. Selon les estimations actuelles, la production totale de betteraves à sucre devrait atteindre 86 000 tonnes métriques, lorsque la campagne de jus concentré sera achevée au printemps 2011, soit quelque 22 000 tonnes métriques de plus que l'an dernier.\nÀ l'heure actuelle, les réserves de sucre brut sont très basses en raison d'une récolte en sol brésilien moins fructueuse en 2010 ainsi que des récoltes plus faibles que prévu en Australie et en Amérique centrale. Par conséquent, les prix du sucre brut ont grimpé considérablement, et des primes importantes relatives aux prix du sucre brut (cours n° 11) sont imputées à l'égard des livraisons de sucre brut à échéance rapprochée. Pour l'exercice 2011, plus de 75 % des besoins en stocks de sucre brut de Lantic avaient déjà été achetés au début de l'exercice. Les 25 % de stocks restants ont fait l'objet de contrats en décembre 2010, mais des primes sur le prix du sucre brut ont été appliquées sur le prix du sucre. Par conséquent, les primes auront une incidence négative sur les marges brutes par tonne métrique si Lantic est dans l'incapacité d'accroître ses marges sur les ventes.\nÀ l'usine de Taber, près de la moitié du volume de sucre de betterave du Canada restant destiné à la vente a fait l'objet d'une précouverture d'une valeur avoisinant les 20 cents la livre. Dans l'éventualité où les prix du sucre brut restent fermes pour le reste de l'exercice à l'étude, Lantic profitera de la hausse de la valeur du sucre brut sur près de 10 000 tonnes, soit le volume restant dont le prix n'a pas été encore fixé par les clients.\nLe 1er novembre 2010, le Tribunal canadien du commerce extérieur (le « TCCE ») a reconduit les droits antidumping à l'égard des importations de sucre raffiné en provenance des États-Unis, mais a retiré ces droits visant les importations provenant des pays de l'Union européenne. Nous avons été très déçus de la décision rendue en ce qui concerne l'Union européenne. Le 1er décembre 2010, après examen des motifs du retrait de ces droits invoqués par le TCCE, l'Institut canadien du sucre, au nom des raffineurs canadiens, a porté en appel la décision du TCCE concernant l'Union européenne. Nous prévoyons que la décision de cet appel ne sera rendue que dans plusieurs mois.\nLe 1er janvier 2011, le Fonds a été converti en société par actions conventionnelle, dont la dénomination est Rogers Sugar Inc. Bien que nous regrettions la décision du gouvernement de modifier le traitement fiscal des fiducies de revenu canadiennes, nous sommes venus à la conclusion, après un examen minutieux, qu'en raison de son intention annoncée en octobre 2006 d'imposer les fiducies de revenu à compter du 1er janvier 2011, il serait dans le meilleur intérêt des porteurs de parts de profiter des règles de transition tandis qu'elles sont offertes, et ce, sans que le Fonds et les porteurs de parts ne subissent de répercussions fiscales défavorables. Chaque part de fiducie a été convertie en action de la nouvelle société, Rogers Sugar Inc, à raison de une part de fiducie contre une action. Le conseil d'administration de Rogers Sugar Inc. a l'intention de payer un dividende trimestriel de 8,5 cents l'action, lequel, sur une année, équivaut aux intérêts annuels, après impôts, versés par le Fonds aux porteurs de parts canadiens.\nAU NOM DU CONSEIL DES FIDUCIAIRES,\n(s) Stuart Belkin\nStuart Belkin, président du conseil des fiduciaires\nCalgary (Alberta) – le 1er février 2011\nLe présent rapport de gestion doit être lu à la lumière des états financiers non vérifiés et des notes y afférentes contenus dans le présent rapport trimestriel. Les états financiers consolidés trimestriels ainsi que l'ensemble des montants indiqués dans le présent rapport de gestion n'ont pas été examinés ni vérifiés par les vérificateurs externes du Fonds.\nDans le cadre de l'analyse de nos résultats, en plus des mesures financières calculées et présentées conformément aux principes comptables généralement reconnus (les « PCGR »), nous recourons également à un certain nombre de mesures financières non conformes aux PCGR. Par « mesure financière non conforme aux PCGR », on entend une mesure quantitative du rendement historique, de la situation financière ou des flux de trésorerie d'une entreprise qui exclut (ou inclut) des montants, ou fait l'objet d'ajustements ayant pour effet d'exclure (ou d'inclure) des montants, qui sont pris en compte dans la plupart des mesures directement comparables calculées et présentées conformément aux PCGR (ou qui en sont exclus). Les mesures financières non conformes aux PCGR ne faisant l'objet d'aucune définition normalisée, il pourrait s'avérer impossible de les comparer avec les mesures financières non conformes aux PCGR présentées par d'autres entreprises exerçant les mêmes activités, ou des activités similaires. L'investisseur est prié de lire intégralement les états financiers consolidés ainsi que les rapports du Fonds mis à la disposition du public, et de ne pas se fier qu'à une seule mesure financière.\nLe Fonds utilise ces mesures financières non conformes aux PCGR à titre de complément de nos résultats présentés selon les PCGR. Ces mesures permettent de présenter nos activités sous un angle différent et, conjuguées à nos résultats établis selon les PCGR et aux rapprochements entre ces mesures financières non conformes aux PCGR et les mesures financières correspondantes conformes aux PCGR, elles font ressortir de manière plus nette les facteurs et tendances touchant notre entreprise.\nLe présent rapport de gestion traite des mesures financières non conformes aux PCGR, et précise notamment les raisons pour lesquelles la direction estime que ces mesures fournissent des renseignements utiles sur notre situation financière, sur nos résultats d'exploitation et sur nos flux de trésorerie, le cas échéant, et, dans la mesure où cela est important, les autres fins visées par le recours à ces mesures. Il fournit par ailleurs les rapprochements des mesures financières non conformes aux PCGR et des mesures financières conformes aux PCGR les plus directement comparables.\nLe présent rapport comporte des énoncés prospectifs qui reflètent les prévisions actuelles du Fonds et de Lantic Inc. (le « Fonds » ou la « Société ») à l'égard du rendement et d'événements futurs. L'utilisation du temps futur et de termes tels que « pouvoir », « devoir », « anticiper », « avoir l'intention de », « prévoir », « planifier », « croire » et d'autres expressions semblables vise à signaler des énoncés prospectifs. Ces énoncés comportent des risques et des incertitudes, connus ou inconnus, et d'autres facteurs en conséquence desquels les résultats ou les événements réels pourraient différer sensiblement de ceux qui sont prévus dans les énoncés prospectifs. Sans prétendre en faire la liste complète, le Fonds prévient l'investisseur que les énoncés portant sur les sujets suivants sont des énoncés prospectifs ou sont susceptibles d'en être : les prix futurs du sucre brut, le prix du gaz naturel, l'ouverture de contingents spéciaux de sucre raffiné aux États-Unis, les prévisions sur la production de betteraves, la situation à l'égard des contrats de travail et des négociations collectives, le niveau de ses distributions futures et l'état d'avancement des réglementations et des enquêtes gouvernementales. Les énoncés prospectifs sont fondés sur des estimations faites et des hypothèses posées par le Fonds en fonction de son expérience et de sa perception des tendances passées, de la conjoncture et de l'évolution prévue de la situation, ainsi que sur d'autres facteurs que le Fonds a jugé pertinents et raisonnables dans les circonstances, mais rien ne garantit que ces estimations et ces hypothèses se concrétisent. Ces énoncés prospectifs pourraient faire en sorte que le rendement et les résultats réels diffèrent de façon importante de ceux qui sont indiqués dans les énoncés prospectifs, les résultats passés ou les prévisions courantes.\nDes renseignements supplémentaires sur le Fonds et Lantic Inc., y compris la notice annuelle, les rapports trimestriels et annuels ainsi que des informations supplémentaires, peuvent être obtenus dans le site Web de SEDAR, à l'adresse www.sedar.com.\nLe présent rapport de gestion est daté du 1er février 2011.\nContrôles internes de communication de l'information\nConformément au Règlement 52-109 sur l'attestation de l'information présentée dans les documents intermédiaires des émetteurs, le chef de la direction et le chef des finances ont conçu, ou ont fait concevoir sous leur supervision, des contrôles et procédures de communication de l'information.\nEn outre, le chef de la direction et le chef des finances ont conçu, ou ont fait concevoir sous leur supervision, un processus de contrôle interne à l'égard de l'information financière (le « CIIF ») afin de fournir une assurance raisonnable à l'égard de la fiabilité de l'information financière et de l'établissement des états financiers à des fins de publication de l'information financière.\nLe chef de la direction et le chef des finances ont évalué les modifications apportées au processus de CIIF de la Société au cours du trimestre terminé le 31 décembre 2010 afin de déterminer si elles ont eu, ou pourraient vraisemblablement avoir, des répercussions importantes sur ce processus. Ils n'ont décelé aucun changement de ce genre lors de leur évaluation.\nRésultats consolidés Pour les trimestres terminés les 31 décembre\n(en milliers de dollars, sauf les données sur le volume et par part de fiducie) 2010 (non vérifié) 2009 (non vérifié)\nVolume (tonnes métriques) 159 697 156 413\nRevenues 151 438 $ 143 456 $\nMarge brute 39 892 28 463\nFrais de vente et d'administration 4 769 4 746\nDistribution 1 655 1 867\nAmortissement 188 143\nBénéfice avant les intérêts et la charge d'impôts (« BAII ») 33 280 $ 21 707 $\nIntérêts, déduction faite des intérêts créditeurs et autres charges 2 103 2 779\nCharge d'impôts 5 158 2 376\nBénéfice net 26 019 $ 16 552 $\nBénéfice net par part de fiducie – de base 0,30 $ 0,19 $\nDans le cours normal des activités, le Fonds a recours à des instruments financiers dérivés sous forme de contrats à terme normalisés sur le sucre, de contrats de change à terme, de contrats à terme normalisés sur le gaz naturel et de swaps de taux d'intérêt. La société exploitante du Fonds vend du sucre raffiné en dollars américains à certains clients. Ces contrats de vente sont considérés comme comportant un dérivé incorporé si la monnaie fonctionnelle du client n'est pas le dollar américain, le dérivé incorporé étant la monnaie d'origine de l'opération, c'est-à-dire le dollar américain. Les instruments financiers dérivés et les dérivés incorporés sont évalués à la valeur de marché à chaque date de clôture. Le montant des gains ou des pertes non réalisés est imputé à l'état consolidé des résultats, et un montant compensatoire correspondant est porté au bilan.\nLa direction estime que les résultats financiers du Fonds sont plus utiles pour elle, les investisseurs, les analystes et les autres parties intéressées lorsqu'ils sont présentés après ajustement pour tenir compte des gains ou des pertes découlant des instruments financiers dérivés et des dérivés incorporés, puisque les résultats financiers ajustés apportent une compréhension plus complète des facteurs et tendances susceptibles d'influer sur l'entreprise. Cette mesure n'est pas conforme aux PCGR.\nLa direction utilise les résultats ajustés non conformes aux PCGR de la société exploitante pour mesurer et évaluer le rendement de l'entreprise au moyen de sa marge brute ajustée, de son BAII ajusté et de son bénéfice net ajusté. En outre, la direction estime que ces mesures sont importantes pour les investisseurs et parties qui évaluent notre rendement à la lumière de nos résultats antérieurs. La direction a également recours à la marge brute ajustée, au BAII ajusté et au bénéfice net ajusté lorsqu'elle discute des résultats avec le conseil d'administration, le conseil des fiduciaires du Fonds, les analystes, les investisseurs, les banques et d'autres parties intéressées.\nLes résultats d'exploitation devront donc être ajustés en fonction de ce qui suit :\nGain (perte) Pour les trimestres terminés les 31 décembre\n(en milliers) 2010 (non vérifié) 2009 (non vérifié)\nAjustement lié à l'évaluation à la valeur de marché (sauf le swap de taux d'intérêt) 18 182 $ 5 354 $\nCumul des écarts temporaires (4 708 ) (3 365 )\nTotal de l'ajustement du coût des ventes 13 474 $ 1 989 $\nUne part importante de l'ajustement lié à l'évaluation à la valeur de marché ci-dessus se rapporte aux fluctuations du prix du sucre brut, lequel a considérablement augmenté au cours du trimestre. Par conséquent, un gain de 15,6 millions de dollars a été comptabilisé contre un gain de 5,0 millions de dollars pour le trimestre comparable de l'exercice précédent. Compte tenu de la hausse continue des prix de l'énergie, un gain découlant de l'évaluation à la valeur de marché d'un montant de 3,2 millions de dollars sur les contrats de change à terme sur le gaz naturel a été enregistré au premier trimestre de l'exercice à l'étude, contre une perte minime inscrite au trimestre comparable de l'exercice précédent. Les contrats de change à terme et les dérivés incorporés touchés par les fluctuations des taux de change se sont traduits par la comptabilisation d'une perte liée à l'évaluation à la valeur de marché de (0,7) millions de dollars pour le trimestre, contre un gain lié à l'évaluation à la valeur de marché de 0,4 millions de dollars pour le trimestre correspondant de l'exercice précédent. Le total de l'ajustement net du coût des ventes a traduit un gain de 13,5 millions de dollars par rapport à un gain de 2,0 millions de dollars pour le trimestre correspondant de l'exercice précédent.\nDe plus, le Fonds a inscrit un gain découlant de l'évaluation à la valeur de marché de 1,0 million de dollars pour le trimestre, en regard d'un gain de 0,4 million de dollars pour l'exercice précédent, sur l'évaluation à la valeur de marché d'un swap de taux d'intérêt dans les intérêts débiteurs à court terme par suite d'une fluctuation, dans l'ensemble, des taux d'intérêt.\nLe tableau suivant présente les résultats consolidés ajustés (non conformes aux PCGR) compte non tenu des résultats de l'évaluation à la valeur de marché indiqués précédemment :\n2010 (non vérifié) 2009 (non vérifié)\nMarge brute selon les états financiers 39 892 $ 28 463 $\nAjustement selon le tableau précédent (13 474 ) (1 989 )\nMarge brute ajustée 26 418 26 474\nBAII selon les états financiers 33 280 21 707\nBAII ajusté 19 806 19 718\nBénéfice net selon les états financiers 26 019 16 552\nAjustement du coût des ventes selon les données susmentionnées (13 474 ) (1 989 )\nAjustement au titre de l'évaluation à la valeur de marché du swap de taux d'intérêt (961 ) (397 )\nImpôts futurs sur ajustement précédents 3 712 710\nBénéfice net ajusté 15 296 $ 14 876 $\nBénéfice net par part de fiducie — de base, selon les états financiers 0,30 $ 0,19 $\nAjustement lié aux éléments ci-dessus (0,13 ) (0,02 )\nBénéfice net ajusté par part de fiducie, de base 0,17 $ 0,17 $\nLe volume du trimestre a augmenté d'environ 3 300 tonnes métriques par rapport à celui du trimestre correspondant de l'exercice 2010. Le volume des ventes industrielles s'est accru d'approximativement 3 400 tonnes métriques en raison du calendrier de livraisons. Le volume des ventes à la consommation a augmenté de près de 2 300 tonnes métriques par suite de la signature d'un compte important en avril 2010. Le volume des ventes à l'exportation s'est accru d'environ 6 000 tonnes métriques en raison des ventes de sucre aux États-Unis aux termes du programme relatif aux droits (palier II) sur le marché américain. Ces ventes ont permis de remplir les engagements conclus aux États-Unis lors de l'exercice précédent aux termes du programme relatif aux droits (palier II) sur le marché américain. Le volume des ventes de produits liquides s'est contracté de quelque 8 400 tonnes métriques par suite du recul continu du volume des ventes dans ce secteur, facteur attribuable à la valeur du sucre brut supérieure à celle du sirop de maïs à haute teneur en fructose.\nLes produits du trimestre ont été de 8,0 millions de dollars supérieurs à ceux du trimestre correspondant de l'exercice précédent, cette progression étant attribuable à la hausse du prix mondial du sucre brut au cours de l'exercice 2011 par rapport à celui du trimestre correspondant de l'exercice 2010. Le prix mondial du sucre brut a atteint un sommet de plus de 34 cents la livre en décembre 2010.\nComme il a déjà été mentionné, la marge brute de 39,9 millions de dollars du trimestre ne reflète pas la marge du Fonds d'un point de vue économique, car elle inclut un gain de 13,5 millions de dollars au titre de l'évaluation à la valeur de marché des instruments financiers dérivés expliquée précédemment. Par conséquent, le présent rapport traite des résultats de la marge brute ajustée.\nPour le trimestre à l'étude, la marge brute ajustée a régressé de 0,1 million de dollars par rapport à celle du trimestre correspondant de l'exercice précédent. Les marges brutes ajustées par tonne métrique s'étaient établies à 165,43 $, contre 169,26 $ pour le trimestre correspondant de l'exercice précédent, soit en baisse de 3,83 $ la tonne métrique. La régression des marges brutes s'explique essentiellement par le versement de primes élevées à l'égard des stocks de sucre brut achetés sur le marché au comptant au cours du trimestre et s'est traduite par l'annulation des avantages découlant d'une meilleure composition du chiffre d'affaires et du prix supérieur du sucre relativement aux ventes de betteraves à sucre au Canada de Taber. La grande partie du sucre brut est achetée d'avance en vertu de contrats à long terme, mais une partie du volume n'est pas visée par l'engagement compte tenu du fait que le volume de ventes total et les récoltes de betteraves de Taber sont incertains. À l'automne 2010, les réserves de sucre brut étaient basses, et d'importantes primes ont été imputées à la valeur normale des prix du sucre brut (cours no 11) relativement aux cargaisons achetées sur le marché au comptant. Au cours du trimestre, le Fonds a engagé des coûts de plus de 2,0 millions de dollars à l'égard de ces primes sur le sucre brut, ce qui représente environ 12,50 $ la tonne métrique de sucre vendue pendant le trimestre.\nLes frais d'administration et de vente correspondaient à ceux du trimestre correspondant de l'exercice 2010. La baisse de 0,2 million de dollars des frais de distribution à l'exercice 2011 s'explique principalement par le calendrier des expéditions de Vancouver vers Taber.\nLes intérêts débiteurs du trimestre comprennent un gain au titre de l'évaluation à la valeur de marché de 1,0 million de dollars, contre un gain de 0,4 million de dollars pou l'exercice 2010, relativement au swap de taux d'intérêt de 70,0 millions de dollars, de cinq ans, conclu en juillet 2008. Sans cet ajustement lié à l'évaluation à la valeur de marché, les intérêts débiteurs du trimestre auraient été inférieurs d'environ 0,1 million de dollars en raison des emprunts moins importants effectués au cours du trimestre.\nLe tableau qui suit présente les principales informations financières tirées des états financiers consolidés et les mesures non conformes aux PCGR du Fonds pour les huit derniers trimestres.\n2011 (non vérifié) 2010 (non vérifié) 2009 (non vérifié)\n(en milliers de dollars, sauf les données sur le volume, sur le ratio de la marge et sur l es renseignements par part de fiducie) T1 T4 T3 T2 T1 T4 T3 T2\nVolume TM 159 697 192 171 180 462 153 103 156 413 187 538 167 612 159 700\nProduits 151 438 163 264 156 302 143 851 143 456 154 596 128 478 121 849\nMarge (perte) brute 39 892 53 237 17 335 (11 396 ) 28 463 40 559 28 236 9 329\nBAII (perte) 33 280 44 773 10 362 (17 638 ) 21 707 32 434 20 447 (116 )\nBénéfice net (perte) 26 019 33 710 7 088 (12 136 ) 16 552 24 004 16 952 727\nRatio de la marge brute par TM 249,80 277,03 96,06 (74,43 ) 181,97 216,27 168,46 58,42\nPar part de fiducie\nDe base 0,30 0,39 0,08 (0,14 ) 0,19 0,27 0,19 0,01\nDilué(e) 0,25 0,32 0,08 (0,14 ) 0,17 0,23 0,17 0,01\nMarge brute ajustée 26 418 23 098 21 215 15 573 26 474 33 208 24 320 15 985\nBAII ajusté 19 806 14 634 14 242 9 331 19 718 25 083 16 531 6 540\nBénéfice net ajusté 15 296 12 136 11 151 6 548 14 876 18 638 12 578 5 732\nRatio de la marge brute ajustée par TM 165,43 120,20 117,56 101,72 169,26 177,07 145,10 100,09\nBénéfice net ajusté par part de fiducie\nDe base 0,17 0,14 0,13 0,08 0,17 0,21 0,14 0,07\nDilué(e) 0,16 0,13 0,12 0,08 0,15 0,18 0,13 0,07\nHabituellement, le premier trimestre (soit la période allant d'octobre à décembre) de l'exercice est le meilleur trimestre en ce qui a trait aux marges brutes ajustées et au bénéfice net ajusté en raison de la combinaison favorable des produits vendus. Cela est attribuable à la hausse des ventes de produits de boulangerie et de pâtisserie au cours de cette période de l'année. En revanche, le deuxième trimestre (soit la période allant de janvier à mars) est généralement celui où le volume est le plus bas, ce qui donne lieu à des diminutions des produits d'exploitation, des marges brutes ajustées et du bénéfice net ajusté.\nLes liquidités distribuables générées par la société exploitante, Lantic, sont versées au Fonds sous forme de dividendes et de remboursements de capital sur les actions ordinaires de Lantic, et de versements d'intérêts sur les billets subordonnés de Lantic qui sont détenus par le Fonds, et ce, après la constitution de provisions suffisantes pour les dépenses en immobilisations et les besoins en fonds de roulement. Les sommes reçues par le Fonds sont utilisées pour verser des distributions à ses porteurs de parts.\nLes liquidités distribuables normalisées, au sens qu'en donne l'Institut Canadien des Comptables Agréés (l'« ICCA ») dans son bulletin d'interprétation publié en juillet 2007, sont définies comme étant la mesure conforme aux PCGR des flux de trésorerie liés aux activités d'exploitation, rajustés pour tenir compte des dépenses en immobilisations, des restrictions auxquelles sont soumises les distributions, restrictions découlent du respect des clauses restrictives de nature financière en vigueur au moment de la présentation de l'information financière ainsi que des participations minoritaires.\nLes liquidités distribuables normalisées se présentent comme suit :\nPour les trimestres terminés les 31 décembre Montants cumulatifs pour la période des cinq derniers exercices terminée le 30 septembre\n(en milliers) 2010 (non vérifié) 2009 (non vérifié) 2010 (non vérifié)\nFlux de trésorerie liés aux activités d'exploitation (8 224 ) $ 659 $ 295 806 $\nDépenses en immobilisations (1 445 ) (1 312 ) (37 937 )\nRestrictions liées au financement − − −\nLiquidités distribuables normalisées (9 669 ) $ (653 ) $ 257 869 $\nPour les périodes présentées ci-dessus, les distributions n'ont été soumises à aucune restriction découlant du respect de clauses restrictives de nature financière.\nLes flux de trésorerie liés aux activités d'exploitation se sont établis, au premier trimestre de 2011, au montant négatif de 8,2 millions de dollars, contre 0,7 million de dollars au cours du trimestre correspondant de l'exercice 2010. Au cours du premier trimestre de chaque exercice, toutes les betteraves à sucre sont récoltées et livrées à l'usine de Taber afin qu'elles y soient transformées, ce qui entraîne une augmentation considérable du volume des stocks à la fin de ce premier trimestre. Par ailleurs, le prix du sucre brut a clôturé à plus de 32 cents à la fin du trimestre, ce qui s'est traduit par un accroissement de 49,6 millions de dollars de la valeur des stocks au premier trimestre de l'exercice 2011, contre 29,7 millions de dollars pour le trimestre correspondant de l'exercice précédent. Cet accroissement par rapport à l'exercice précédent s'explique essentiellement par des récoltes de betteraves à sucre plus abondantes et par la montée des prix du sucre brut. Il est contrebalancé en partie par une diminution plus importante des débiteurs attribuable au volume important des ventes à l'exportation, par rapport au volume visé par les droits (palier II), qui a été enregistré en septembre 2010 et que ces débiteurs ont été recouvrés au cours du premier trimestre de l'exercice considéré.\nDans l'ensemble, les dépenses en immobilisations ont été supérieures à celles de l'exercice précédent, en raison principalement du calendrier des projets comparativement à celui de l'exercice 2010.\nLes liquidités distribuables normalisées ne représentent pas des liquidités disponibles à des fins de distribution en raison essentiellement de facteurs temporels des variations des éléments hors caisse du fonds de roulement, à l'ajustement lié au moment de l'évaluation à la valeur de marché des instruments dérivés, aux instruments financiers sans effet sur la trésorerie et à d'autres éléments de financement.\nLe bulletin d'interprétation de l'ICCA fournit des informations supplémentaires que les administrateurs du Fonds jugent appropriées pour déterminer l'ampleur des distributions en espèces. Il permet en outre d'utiliser une mesure comprenant d'autres éléments que ceux qui sont inclus dans les liquidités distribuables normalisées. Ces mesures supplémentaires peuvent avoir une incidence sur les distributions du Fonds, et elles doivent, par conséquent, être prises en compte dans le calcul du montant réel des liquidités disponibles aux fins de distribution. Toutes ces mesures sont désignées et expliquées séparément, et elles donnent lieu aux liquidités distribuables ajustées.\nLes liquidités distribuables ajustées se présentent comme suit :\n(en milliers de dollars) 2010 (non vérifié) 2009 (non vérifié) 2010 (non vérifié)\nLiquidités distribuables normalisées selon les données susmentionnées (9 669 ) $ (653 ) $ 257 869 $\nVariation des éléments hors caisse du fonds de roulement 38 658 21 198 19 172\nAjustements liés à l'évaluation à la valeur de marché et au moment de la constatation des instruments dérivés (14 435 ) (2 386 ) 7 545\nMontant hors caisse au titre des instruments financiers 3 672 656 (21 307 )\nProjets d'immobilisations 45 − 6 299\nRachat de parts de fiducie, montant net − − (5 312 )\nIntérêts débiteurs sur la composante capitaux propres des débentures convertibles non garanties − − (2 983 )\nFrais de financement reportés − − (7 188 )\nLiquidités distribuables ajustées 18 271 $ 18 815 $ 254 095 $\nDistributions déclarées 10 066 $ 10 042 $ 194 071 $\nLes liquidités distribuables ajustées ont diminué de 0,5 million de dollars au cours du trimestre comparativement au trimestre correspondant de 2010. Cette baisse est essentiellement attribuable à l'impôt exigible de Lantic, lequel devrait se résorber au cours des prochains trimestres.\nLes variations des éléments hors caisse du fonds de roulement lié à l'exploitation représentent les variations, par rapport au trimestre précédent, des actifs à court terme, comme les débiteurs, et les stocks et des passifs à court terme, comme les créditeurs. Les variations de ces éléments s'expliquent principalement par le calendrier de recouvrement des débiteurs, de la réception du sucre brut et du règlement des passifs. Les variations à la hausse ou à la baisse de ces comptes ne constituent donc pas des liquidités disponibles aux fins de distribution. Ces augmentations et diminutions sont financées à même les liquidités disponibles et les facilités de crédit d'un montant de 200,0 millions de dollars dont dispose la Société. Les augmentations et les diminutions de la dette bancaire à court terme sont également attribuables au moment où surviennent les événements susmentionnés et, par conséquent, ne représentent pas des liquidités disponibles aux fins de distribution.\nLes ajustements liés à l'évaluation à la valeur de marché et aux instruments financiers s'expliquent principalement par les gains et les pertes non réalisés sur les instruments financiers dérivés, et ils ne constituent donc pas des montants hors trésorerie, sauf en ce qui a trait aux appels de marges relatifs aux positions nettes sur le sucre et aux contrats sur le gaz naturel.\nLa somme dépensée à l'égard des projets d'immobilisations a trait à l'achèvement de la nouvelle presse à pulpe de betterave de l'usine de Taber ainsi qu'au projet lié au dispositif de récupération de chaleur à Montréal entrepris l'an dernier.\nExcédent des flux de trésorerie et du bénéfice net sur les distributions versées\nLe tableau qui suit présente l'excédent des flux de trésorerie liés aux activités d'exploitation et du bénéfice net sur les distributions versées au cours de la période des trois derniers exercices terminée le 30 septembre et au cours des premiers trimestres terminés les 31 décembre 2010 et 2009 :\nPour les trimestres terminés les 31 décembre Exercices terminés les 30 septembre\n(en milliers de dollars) 2010 (non vérifié) 2009 (non vérifié) 2010 (vérifié) 2009 (vérifié) 2008 (vérifié)\nFlux de trésorerie liés (insuffisance liée) aux activités d'exploitation (8 224 ) $ 659 $ 83 203 $ 69 791 $ 23 372 $\nBénéfice net 26 019 16 552 45 214 42 537 48 134\nDistributions versées 10 066 10 042 40 186 40 206 40 082\n(Insuffisance) excédent des flux de trésorerie lié(e) aux activités d'exploitation par rapport aux distributions en espèces versées (18 290 ) (9 383 ) 43 017 29 585 (16 710 )\nExcédent du bénéfice net par rapport aux distributions en espèces versées 15 953 $ 6 510 $ 5 028 $ 2 331 $ 8 052 $\nAu premier trimestre de l'exercice 2011, la valeur des stocks a augmenté de 49,6 millions de dollars en raison de la hausse du prix du sucre brut et de l'abondance de la récolte de betteraves de Taber. Au premier trimestre de tous les exercices, le stock augmente du fait que les betteraves de Taber sont récoltées pendant ce trimestre, ce qui explique l'insuffisance des flux de trésorerie par rapport aux distributions en espèces versées de chacun des trimestres susmentionnés. Cette insuffisance a été financée à même les soldes d'encaisse disponibles et les emprunts à court terme.\nIl n'y a aucun changement important par rapport au tableau des obligations contractuelles présenté dans le rapport de gestion figurant dans le rapport annuel du 30 septembre 2010.\nAu 31 décembre 2010, les sociétés exploitantes avaient des engagements visant l'acquisition d'un total de 1 691 000 tonnes métriques de sucre brut sur lesquelles le prix de seulement 96 000 tonnes métriques avait été fixé pour un engagement total de 78,0 millions de dollars.\nLantic dispose des marges de crédit autorisées totalisant 200,0 millions de dollars pour financer son exploitation. À la fin du trimestre, une tranche de 70,0 millions de dollars a été prélevée sur la facilité de crédit liée au fonds de roulement.\nÀ la fin du trimestre, le niveau des stocks était élevé comparativement à celui de la période terminée le 30 septembre 2010, en raison de la hausse du prix du sucre brut et de la récolte de betteraves de Taber du premier trimestre.\nLes besoins en liquidités pour financer le fonds de roulement et les dépenses en immobilisations devraient être comblés par des sources de crédit disponibles et des rentrées de fonds liées à l'exploitation.\nLe 1er janvier 2011, le Fonds a été converti en société par actions, et toutes les parts de fiducie en circulation ont été converties en action de Rogers Sugar Inc., société remplaçante de Rogers Sugar Income Fund à raison de une action pour chaque part. Au 25 janvier 2011, 87 534 113 actions ordinaires étaient en circulation.\nModifications de conventions comptables et principales estimations comptables\nNos conventions comptables et principales estimations comptables sont demeurées essentiellement les mêmes que celles qui ont été présentées dans le rapport de gestion figurant dans le rapport annuel du 30 septembre 2010.\nEn février 2008, le Conseil des normes comptables (le « CNC ») a confirmé que les entreprises ayant une obligation publique de rendre des comptes seront tenues d'adopter les IFRS aux fins de communication de l'information financière intermédiaire et annuelle pour les exercices ouverts à compter du 1er janvier 2011. La Société sera tenue de commencer à présenter son information financière selon les IFRS pour le trimestre se terminant le 31 décembre 2011, et elle devra dresser un bilan d'ouverture et fournir de l'information conformément aux IFRS pour les périodes correspondantes présentées.\nLa Société a commencé à planifier le passage des PCGR du Canada en vigueur aux IFRS en dressant un plan d'exécution de projet et en mettant sur pied une équipe de projet. Cette équipe est chapeautée par des dirigeants des services financiers, lesquels dirigeants assurent la gouvernance, la gestion et le soutien du projet dans son ensemble. Elle informe, chaque trimestre, le comité de vérification sur l'avancement du projet et elle analyse les principales constatations ainsi que les exigences comptables futures.\nLe plan d'exécution du projet comporte trois phases : l'évaluation initiale, l'évaluation et la conception détaillées et la mise en œuvre. La Société a terminé la phase d'évaluation initiale, qui comprenait un examen général des principales différences entre les PCGR du Canada en vigueur et les IFRS. L'évaluation initiale comportait également des séances de formation à l'intention des membres de l'équipe du projet ainsi que des discussions avec les vérificateurs externes de la Société.\nLa Société en est maintenant à la phase d'évaluation et de conception détaillées. Cette phase comporte une étude exhaustive de l'incidence des différences entre les PCGR du Canada et les IFRS qui ont été signalées durant la phase d'évaluation initiale. Les solutions élaborées pour résoudre les difficultés soulevées par ces différences progressent selon le plan établi. Certaines des différences importantes entre les PCGR du Canada et les IFRS qui ont été relevées jusqu'à maintenant et qui font actuellement l'objet d'une évaluation sont présentées ci-après :\nNorme comptable internationale (« IAS ») 16, Immobilisations corporelles. Aux termes des IFRS, les composantes des immobilisations corporelles dont les durées d'utilité diffèrent doivent être relevées aux fins du calcul de l'amortissement. À l'heure actuelle, la Société procède à l'examen de la division en composantes de nos immobilisations corporelles pour déterminer quelles seront les répercussions sur l'amortissement selon les IFRS.\nIAS 23, Coûts d'emprunt. Aux termes des IFRS, les coûts d'emprunt engagés durant la période au cours de laquelle une immobilisation admissible est en construction doivent être incorporés comme composante du coût de l'actif. Conformément aux conventions comptables du Fonds actuellement en vigueur, tous les coûts d'emprunt sont imputés aux résultats et inclus dans les intérêts débiteurs de la Société compte utiliser une exemption facultative afin de n'incorporer dans le coût de l'actif que les coûts d'emprunt des actifs dont la date de commencement pour l'incorporation dans le coût d'un actif est postérieure ou égale à la date de transition. Par conséquent, la Société ne prévoit pas apporter d'ajustement au bilan d'ouverture établi selon les IFRS pour les coûts d'emprunt engagés avant la date de transition.\nIAS 36, Dépréciation d'actifs. Conformément aux IFRS, les actifs doivent être regroupés en unités génératrices de trésorerie (« UGT ») sur la base d'entrées de trésorerie indépendantes aux fins des tests de dépréciation, lesquels sont effectués en une seule étape. La Société a établi son regroupement d'unités génératrices de trésorerie devant être utilisées aux fins des tests de dépréciation du goodwill. Il a déterminé qu'il n'y avait aucune perte de valeur à l'égard du goodwill à la date de transition aux IFRS.\nIAS 27, États financiers consolidés et individuels et Standing Interpretation Committee (« SIC ») 12, Consolidation — Entités ad hoc. Le modèle de consolidation des entités à détenteurs de droits variables (les « EDDV ») n'est pas reconnu aux termes des IFRS. La Société doit déterminer si Lantic Inc. peut être consolidée selon le modèle axé sur le contrôle de l'IAS 27 et du SIC 12. Lors de la transition aux IFRS, la Société pourrait devoir utiliser la méthode de la mise en équivalence pour sa filiale en propriété exclusive, Lantic, plutôt que la méthode de la consolidation.\nIAS 17, Contrats de location. La Société a conclu divers contrats de location qui sont comptabilisés à titre de contrats de location-exploitation conformément aux PCGR du Canada. Il est sur le point d'évaluer si ces contrats devront ou non être reclassés comme contrats de location-financement selon les IFRS.\nIAS 19, Avantages du personnel. Selon les IFRS, les coûts des services passés acquis aux termes d'un régime à prestations déterminées sont immédiatement comptabilisés en résultat net. La Société est censé comptabiliser, à la date de transition, le solde de l'ensemble des coûts des services passés acquis aux résultats non distribués. En outre, comme le permettent les IFRS, la Société est censé comptabiliser dans les autres éléments du résultat global les gains actuariels et les pertes actuarielles à mesure qu'ils surviendront, sans qu'il n'y ait d'incidence sur le résultat net.\nIFRS 1, Première adoption des IFRS. La Société a l'intention de se prévaloir de l'exemption relative aux regroupements d'entreprises et de ne pas retraiter la comptabilisation des acquisitions d'entreprises antérieures. Par ailleurs, il n'a pas l'intention de se prévaloir de l'exemption permettant d'utiliser la juste valeur comme coût présumé, et compte plutôt continuer de présenter les immobilisations corporelles à leur coût initial.\nLes travaux entrepris dans le cadre du plan de transition se poursuivent comme prévu, et la Société est d'avis qu'elle est en bonne voie de réaliser la transition vers les IFRS conformément au calendrier établi par le CNC. Les travaux achevés jusqu'ici laissent entrevoir que les répercussions sur les processus administratifs, les systèmes informatiques, les contrôles et procédures de communication de l'information financière et les contrôles internes à l'égard de l'information financière de la Société devraient être mineures. Ces conclusions provisoires peuvent toutefois changer à mesure que la Société progresse dans la réalisation de son plan de transition et qu'elle examine tout fait nouveau concernant les IFRS et devant conduire à la date du basculement aux IFRS de la Société.\nÉvénements postérieurs à la date du bilan\nLe 1er janvier 2011, le Fonds a été converti en société par actions, dont la dénomination est Rogers Sugar Inc. Toutes les parts de fiducie en circulation ont été converties en actions de la nouvelle société, à raison de une action pour chaque part. À cette date, la totalité des actifs du Fonds, tel que les actions ordinaires de Lantic Inc. et les billets existants ont été transférés à Rogers Sugar Inc. qui a par ailleurs pris en charge tous les passifs du Fonds, y compris les obligations à l'égard des débentures convertibles subordonnées non garanties existantes.\nEn outre, grâce à une modification apportée au plan d'arrangement, il a été possible de réduire le capital social de Rogers Sugar Inc. par le biais du déficit comptable au 1er janvier 2011, et ce, sans effectuer de paiements ni apporter de réductions à l'égard de son capital déclaré. Par conséquent, un montant de 284,1 millions de dollars sera porté en diminution du capital social de 560,5 millions de dollars et le déficit de 276,5 millions de dollars sera réduit à néant.\nLe régime d'options d'achat de parts en vigueur sous Rogers Sugar Income Fund a été remplacé par le régime d'options sur actions de Rogers Sugar Inc., au 1er janvier 2011. De plus, à cette même date, toutes les options en circulation aux termes du régime d'options d'achat de parts ont été transférées au régime d'options sur actions de Rogers Sugar Inc., à raison de une action pour chaque part.\nLe 1er février 2011, les actionnaires de Rogers Sugar Inc. devront se prononcer à l'égard d'une résolution spéciale visant à réduire le capital déclaré de Rogers Sugar Inc., d'un montant de 200,0 millions de dollars à compter de cette date. Si la résolution est adoptée, le capital déclaré sera réduit à 84,1 millions de dollars et le surplus d'apport augmentera de 200,0 millions de dollars pour s'établir à 204,7 millions de dollars.\nLes facteurs de risque ayant une incidence sur les affaires et les activités du Fonds sont décrits dans le rapport de gestion figurant dans notre rapport annuel pour l'exercice terminé le 30 septembre 2010. Ce document peut être consulté sur le site Web de SEDAR, à l'adresse www.sedar.com, ou sur l'un de nos sites Web, à l'adresse www.lantic.ca ou www.rogerssugar.com.\nLes réserves mondiales de sucre brut sont actuellement très basses en raison d'une récolte en sol brésilien en 2010 plus faible que prévu et de récoltes actuelles en Australie, en Amérique centrale et dans d'autres pays producteurs, moins fructueuses que les prévisions initiales. Par conséquent, les prix du sucre brut ont grimpé considérablement, et des primes importantes au-delà des prix du sucre brut (cours n° 11) devront désormais être payées pour les expéditions des neuf prochains mois. Pour la portion restante de l'exercice 2011, l'achat de plus de 75 % des stocks de sucre brut nécessaires a été conclu plus tôt par voie de contrats à long terme. Le reste des stocks de sucre, soit près de 140 000 tonnes métriques, a été acheté en décembre 2010, mais des primes élevées ont été appliquées sur la valeur du sucre brut. Ces primes auront une incidence négative sur les marges brutes par tonne métrique si Lantic est incapable d'accroître ses marges sur les ventes.\nEn décembre 2010, nous avons également négocié de nouveaux contrats à long terme avec les fournisseurs de sucre brut qui couvrent environ 75 % de nos besoins estimatifs en sucre brut jusqu'en juin 2014. Ces contrats protégeront la Société contre les primes élevées qui pourraient lui être imposées si les réserves du marché mondial du sucre brut demeuraient aussi basses que maintenant.\nPrès de la moitié du volume restant de sucre de betterave du Canada destiné à la vente a fait l'objet d'une précouverture d'une valeur avoisinant les 20 cents la livre. Si les prix du sucre brut restaient élevés pour le reste de l'exercice à l'étude, Lantic profiterait de la hausse de la valeur du sucre brut sur près de 10 000 tonnes, soit le volume restant dont le coût n'a pas encore été établi par les clients.\nLe 1er novembre 2010, le Tribunal canadien du commerce extérieur (le « TCCE ») a prolongé de cinq ans les droits antidumping contre les États-Unis, mais a retiré les droits antidumping et les droits compensateurs imposés sur les expéditions de sucre raffiné en provenance des pays de l'Union européenne. Après examen des motifs du retrait de ces droits invoqués par le TCCE, l'Institut canadien du sucre, représentant l'industrie canadienne du raffinage du sucre, a porté cette décision en appel le 1er décembre 2010. Le processus d'appel prendra plusieurs mois, et rien ne garantit que la décision du TCCE sera annulée.\nLa campagne de coupe en tranches de betteraves de Taber a pris fin le 30 décembre 2010 et, selon les prévisions, la production totale de sucre de betterave est maintenant estimée à 86 000 tonnes métriques, une fois que la campagne de jus concentré sera achevée au printemps 2011. Il est question de près de 22 000 tonnes métriques de plus que la production du dernier exercice.\nUne partie considérable des besoins en gaz naturel pour l'exercice 2011 a fait l'objet d'opérations de couverture à des prix moyens comparables à ceux de l'exercice 2010. Les volumes restants ne faisant pas l'objet d'opérations de couverture devraient bénéficier de la baisse actuelle des prix du gaz naturel, ce qui devrait hausser les ratios de marge brute ajustée. En outre, nous avons pris certaines positions sur le marché à terme pour les exercices 2012 à 2014, dont certaines seraient à des prix supérieurs à ceux actuellement en vigueur sur le marché, mais à des prix identiques à ceux de l'exercice 2010 ou encore plus avantageux que ceux-ci. Nous continuerons de surveiller de près la dynamique du marché du gaz naturel en ayant comme objectif de réduire ces coûts de gaz naturel.\nDans le contexte financier actuel, le rendement des actifs des régimes de retraite peut varier par rapport à leur rendement historique. Jumelé au taux d'actualisation utilisé pour évaluer les obligations des régimes, ce rendement peut avoir des répercussions sur les charges au titre des régimes de retraite au cours des exercices à venir. Une évaluation actuarielle du régime a été terminée au cours de l'exercice 2010, tandis que les trois autres devront être finalisées pendant l'exercice 2011. Par suite de l'évaluation actuarielle de l'exercice 2010, les cotisations au régime ont subi une augmentation de près de 1,0 million de dollars et, selon les prévisions, les cotisations futures devraient augmenter après les trois autres évaluations actuarielles.\n31 décembre 2010 30 septembre 2010 31 décembre 2009\nTrésorerie et équivalents de trésorerie 19 046 $ 38 781 $ 6 672 $\nDébiteurs 47 722 58 231 42 161\nStocks 100 946 51 358 104 807\nCharges payées d'avance 815 1 885 2 046\nImpôts futurs 624 1 030 1 668\nInstruments financiers dérivés (note 3) 176 24 1 276\n169 329 151 309 158 630\nImmobilisations 181 148 183 361 186 220\nActifs des régimes de retraite à prestations déterminées 19 224 19 672 17 749\nInstruments financiers dérivés (note 3) 23 1 22\nAutres actifs 464 510 676\nÉcart d'acquisition 229 952 229 952 229 952\n600 140 $ 584 805 $ 593 249 $\nPASSIF ET CAPITAUX PROPRES ATTRIBUABLES AUX PORTEURS DE PARTS\nEmprunts à court terme 70 000 $ 70 000 $ 82 000 $\nCréditeurs et charges à payer 41 918 42 716 38 560\nInstruments financiers dérivés (note 3) 9 019 8 989 10 108\nObligation à court terme au titre de contrats de location-acquisition 82 82 21\n121 019 121 787 130 689\nAvantages sociaux futurs 29 425 29 545 29 014\nInstruments financiers dérivés (note 3) 8 815 12 343 8 690\nObligation à long terme au titre de contrats de location-acquisition 179 181 106\nDébentures convertibles subordonnées non garanties 130 803 130 599 131 592\nImpôts futurs 21 135 17 542 19 702\n311 376 311 997 319 793\nCAPITAUX PROPRES ATTRIBUABLES AUX PORTEURS DE PARTS\nParts de fiducie (notes 4 et 6) 560 543 560 543 559 677\nSurplus d'apport 4 686 4 683 4 715\nDéficit (276 465 ) (292 418 ) (290 936 )\n288 764 272 808 273 456\nProduits 151 438 $ 143 456 $\nCoût des ventes 111 546 114 993\n6 612 6 756\nBénéfice avant les intérêts et la charge d'impôts 33 280 21 707\nIntérêts sur les débentures convertibles 1 955 1 993\nAmortissement des frais de financement reportés 250 267\nIntérêts débiteurs (créditeurs) liés à des éléments à court terme (102 ) 519\n2 103 2 779\nBénéfice avant la charge d'impôts 31 177 18 928\nImpôts exigibles 1 159 267\nImpôts futurs 3 999 2 109\n5 158 2 376\nBénéfice net et autres éléments du résultat étendu 26 019 $ 16 552 $\nBénéfice net par part de fiducie\nDe base 0,30 $ 0,19 $\nDilué 0,25 $ 0,17 $\nCharge afférente aux avantages sociaux futurs 1 357 $ 1 121 $\nNombre de parts de fiducie Parts de fiducie Surplus d'apport Déficit Total\nSolde au début de la période 87 534 113 560 543 $ 4 683 $ (292 418 ) $ 272 808 $\nDistributions − − − (10 066 ) (10 066 )\nRémunération à base d'actions − − 3 − 3\nBénéfice net − − − 26 019 26 019\nSolde à la fin de la période 87 534 113 560 543 $ 4 686 $ (276 465 ) $ 288 764 $\nSolde au début de la période 87 327 887 559 662 $ 4 712 $ (297 446 ) $ 266 928 $\nDistributions − − − (10 042 ) (10 042 )\nConversion de débentures convertibles en parts de fiducie (note 4) 2 830 15 − − 15\nBénéfice net − − − 16 552 16 552\nSolde à la fin de la période 87 330 717 559 677 $ 4 715 $ (290 936 ) $ 273 456 $\nPour les trimestres terminés les 31 décembre\nAjustements pour tenir compte des éléments suivants sans effet sur la trésorerie :\nAmortissement 3 507 3 459\nAvantages sociaux futurs 328 123\nVariation des instruments financiers dérivés (3 672 ) (656 )\nCharge de rémunération à base d'actions 3 3\nAutres − −\n30 434 21 857\nDébiteurs 10 509 7 476\nStocks (49 588 ) (29 671 )\nCharges payées d'avance 1 070 287\nCréditeurs et charges à payer (649 ) 710\n(38 658 ) (21 198 )\n(8 224 ) 659\nEmprunts à court terme − 12 000\nDistributions aux porteurs de parts (10 066 ) (10 042 )\n(10 066 ) 1 958\nAcquisitions d'immobilisations (1 445 ) (1 312 )\nVariation nette de la trésorerie et des équivalents de trésorerie (19 735 ) 1 365\nTrésorerie et équivalents de trésorerie au début de la période 38 781 $ 5 367 $\nTrésorerie et équivalents de trésorerie à la fin de la période 19 046 $ 6 672 $\nIntérêts versés sur la dette 5 004 4 850\nImpôts sur le bénéfice payés 206 775\nImmobilisations comprises dans les créditeurs et charges à payer et obligation au titre de contrats de location-acquisition 381 498\nRogers Sugar Income Fund (le « Fonds ») est une fiducie à capital variable, à but restreint, qui a été créée en vertu des lois de l'Ontario par une déclaration de fiducie modifiée et mise à jour en date du 3 février 2005 (la « déclaration de fiducie »). Un nombre illimité de parts de fiducie peut être émis aux termes de la déclaration de fiducie.\nLe 29 septembre 2010, les porteurs de parts du Fonds ont approuvé la conversion du Fonds en société par actions conformément à un plan d'arrangement aux termes de l'article 192 de la Loi canadienne sur les sociétés par actions. Le plan d'arrangement a ensuite été approuvé par la Cour suprême de la Colombie-Britannique le 4 octobre 2010 et, par conséquent, le 1er janvier 2011, les parts de fiducie du Fonds ont été converties en actions de Rogers Sugar Inc., société remplaçante du Fonds, à raison de une part contre une action.\nNote 1. Règles de présentation\nLes présents états financiers consolidés intermédiaires non vérifiés ont été dressés conformément aux principes comptables généralement reconnus (les « PCGR ») du Canada. Ces états financiers ne comprennent pas tous les renseignements qu'exigent les PCGR du Canada et, par conséquent, ils doivent être lus à la lumière des états financiers consolidés et des notes y afférentes établis pour l'exercice terminé le 30 septembre 2010. Les présents états financiers n'ont pas fait l'objet d'un examen ni d'une vérification de la part des vérificateurs externes du Fonds.\nNote 2. Conventions comptables\nLes présents états financiers suivent les mêmes conventions comptables et méthodes d'application que les états financiers annuels les plus récents du Fonds, soit ceux de l'exercice terminé le 30 septembre 2010.\nNote 3. Instruments financiers\nLe tableau ci-après fournit le détail des gains ou des pertes inscrits au cours du trimestre, dans le cadre de l'évaluation à la valeur de marché de tous les instruments financiers dérivés et instruments dérivés incorporés. Les montants au titre des contrats sur le sucre brut (qui sont des instruments financiers dérivés) dans ce tableau sont présentés après compensation des marges de variation payées aux courtiers ou reçues de ces derniers à la fin de la période considérée. Les contrats à terme sur le gaz naturel et sur le sucre ont été évalués à la valeur de marché au moyen des valeurs à la cote publiées pour ces marchandises, alors que les contrats de change à terme ont été évalués à la valeur de marché au moyen des taux publiés par l'institution financière constituant la contrepartie à ces contrats. Le calcul de la juste valeur des contrats sur le gaz naturel, des contrats de change à terme et du swap de taux d'intérêt comprend un ajustement lié au risque de crédit du Fonds ou de la contrepartie, selon le cas.\nActifs au titre des instruments financiers Passifs au titre des instruments financiers Gain (perte)\nCoût des ventes Intérêts créditeurs (débiteurs)\nÉVALUATION À LA VALEUR DE MARCHÉ Court\nContrats à terme standardisés sur le sucre et options sur le sucre 176 $ 23 $ − $ − $ 15 645 $ 5 005 $ − $ − $\nContrats à terme normalisés sur le gaz naturel 5 018 6 435 3 249 (47 ) − −\nContrats de change à terme 1 043 19 88 321 − −\nInstruments dérivés incorporés 1 272 165 (800 ) 75 − −\nSwap de taux d'intérêt 1 686 2 196 − − 961 397\n176 $ 23 $ 9 019 $ 8 815 $ 18 182 $ 5 354 $ 961 $ 397 $\nNote 4. Parts de fiducie\nAu cours du premier trimestre de 2010, des débentures convertibles subordonnées non garanties de deuxième série d'un capital de 15 $ ont été converties par leurs porteurs en un total de 2 830 parts de fiducie. Étant donné que cette conversion est une opération hors trésorerie, elle n'est pas inscrite à l'état des flux de trésorerie. Au 31 décembre 2010, 87 534 113 parts de fiducie étaient émises et en circulation.\nLe 16 décembre 2010, le Fonds a obtenu de la Bourse de Toronto l'autorisation de procéder à une offre publique de rachat dans le cours normal des activités dans le but de racheter 6 414 297 parts de fiducie du Fonds, soit 10 % du flottant du Fonds, jusqu'à concurrence de 3,0 millions de dollars de capital des débentures convertibles subordonnées non garanties de troisième série à 5,9 % et jusqu'à 2,0 millions de dollars de capital des débentures convertibles subordonnées non garanties de quatrième série à 5,7 % du Fonds. L'offre a débuté le 21 décembre 2010, et pourrait se poursuivre jusqu'au 6 décembre 2011. Rogers Sugar Inc., société remplaçante du Fonds, poursuivra l'offre publique de rachat dans le cours normal des activités à compter du 1er janvier 2011.\nNote 5. Informations sectorielles\nLes produits proviennent de clients situés dans les zones géographiques suivantes :\nCanada 141 702 $ 137 732 $\nÉtats-Unis et autres pays 9 736 5 724\n151 438 $ 143 456 $\nNote 6. Événements postérieurs à la date du bilan\nLe 29 septembre 2010, les porteurs de parts du Fonds ont approuvé la conversion du Fonds en société par actions conformément à un plan d'arrangement aux termes de l'article 192 de la Loi canadienne sur les sociétés par actions. Le plan d'arrangement a ensuite été approuvé par la Cour suprême de la Colombie-Britannique le 4 octobre 2010 et, par conséquent, le 1er janvier 2011, les parts de fiducie du Fonds ont été converties en actions de Rogers Sugar Inc., le successeur de Rogers Sugar Income Fund, à raison de une part contre une action.\nLors de l'assemblée extraordinaire tenue le 29 septembre 2010, les porteurs de parts ont non seulement approuvé le plan d'arrangement, mais ils ont également approuvé l'adoption d'un régime d'options sur actions pour Rogers Sugar Inc., lequel remplacera le régime d'options d'achat de parts de Rogers Sugar Income Fund. Au 1er janvier 2011, la totalité des options en circulation aux termes du régime d'options d'achat de parts de Rogers Sugar Income Fund a été transférée au régime d'options sur actions de Rogers Sugar Inc., à raison de une part pour une action.\nLe 1er janvier 2011, tous les comptes du Fonds, tel que les actions ordinaires de Lantic Inc. et les billets existants ont été transférés à Rogers Sugar Inc. qui a par ailleurs pris en charge tous les passifs du Fonds, y compris les obligations à l'égard des débentures convertibles subordonnées non garanties existantes. En outre, grâce à une modification apportée au plan d'arrangement, les directeurs ont été en mesure de réduire le capital social de Rogers Sugar Inc. du montant de son déficit comptable au 1er janvier 2011, et ce, sans effectuer de paiement ni apporter de réduction à l'égard de son capital déclaré. Par conséquent, le capital déclaré s'élevant à 560 543 $ sera réduit pour s'établir à 284 078 $ et le déficit de 276 465 $ sera pour sa part réduit à néant.\nEn dernier lieu, le 1er février 2011, les actionnaires de Rogers Sugar Inc. se prononceront sur une résolution spéciale visant à réduire le capital déclaré de Rogers Sugar Inc., d'un montant de 200 000 $ à compter de la date du vote. Si la résolution est adoptée, le capital déclaré de Rogers Sugar Inc. sera réduit à 84 078 $ et le surplus d'apport passera de 4 686 $ à 204 686 $.\nMonsieur Dan Lafrance, premier vice-président\nFinances, chef des finances et secrétaire\nÀ propos de cette entreprise Rogers Sugar Inc.


PC qui crash étrangement en jeu\nDiscussion: PC qui crash étrangement en jeu\n20/08/2019, 18h52 #1\nMon PC est récent, mais depuis peu il se met à m'envoyer systématiquement des écrans bleus et à redémarrer pendant que je joue. Ce qui est étrange, c'est la façon dont ça "choisit" les jeux.\nIl y a environ un mois c'était Catherine, où j'ai joué sans problème pendant ~30H sans un seul problème, et puis le PC s'est mis à planter dès que je lançais une mission. J'ai fait plusieurs install/uninstall, mais comme le problème persistais et uniquement pour Catherine, je me suis dit que ça devait provenir d'une interaction étrange que je ne trouverais jamais.\nDepuis j'ai essentiellement touché à Starcraft. Pareil, un mois sans problème, et depuis aujourd'hui je n'arrive pas à finir une seule partie sans que le PC plante. Encore une fois, aucun soucis avec mes autres jeux.\nNormalement j'accuserais ma RAM d'être grillée, mais vu son jeune âge et la nature sélective du problème je doute que ça soit le cas. Du coup je suis totalement perdu.\nMerci d'avance, quelque soit la nature de l'aide !\n20/08/2019, 19h40 #2\nOuais, pas évident.\nPour info, le problème a déjà été abordé et résolu dans un topic plus bas : " Reboots aléatoires sur certains jeux, mais pas tous".\nComme ça d' entrée, les premiers coupables possibles : barrette de ram défectueuse, secteurs défectueux sur le disque dur, drivers de la CG, mémoire virtuelle insuffisante.\nFais le test des barrettes intégré à Windows 10 déjà, voir barre de recherche. Il faut redémarrer car il s'effectue avant le chargement de l' OS.\n20/08/2019, 20h35 #3\nExact, je n'avais pas remarqué le topic.\nJe vais faire les tests qui sont mentionnés mais je suis clairement moins calé que le canard précédent. Je ne suis pas persuadé de pouvoir interpréter tout ça ^^\n21/08/2019, 14h28 #4\nJ'ai mis à jour les drivers, ça n'étais pas ça.\nJ'ai regardé pour la RAM (j'ai 8Go d'installé), comme ça avait été proposé sur le topic précédant. J'ai une mémoire physique totale/disponible de 6,93/4,19 Go et une mémoire virtuelle totale/disponible de 10,8/6,64 Go d'après mes infos systèmes. Dans les paramètres avancés pour la mémoire virtuelle la taille des fichiers d'échange était réglée à 1600 Mo, je l'ai fait passer à 4000 Mo en initial et 6000 Mo en maximal. Je ne comprends pas tout mais ça m'a l'air ok, nan ?\nBon, maintenant j'ai eu un crash pendant que je surfais sur le web\n21/08/2019, 17h42 #5\nGros doute sur cette barrette de RAM ( C' était le problème sur le topic voisin ) ...\nPour la tester, taper " diagnostic de mémoire Windows " dans la barre de recherche de Windows 10. Lancer le test. Il faut redémarrer si c' est pas automatique. A la fin il dit s' il a trouvé des erreurs (défauts).\nPour la mémoire virtuelle, l' usage c' est de mettre des valeurs binaires : 3956 Mo en.mini, 8192 Mo en maxi. C' est un espace disque que Windows utilise en complément lorsque la barrette de RAM est pleine. Mais c'est beaucoup plus lent dans le transfert de données et ça ne vaut pas une barrette de ram supplémentaire, surtout pour les jeux.\n21/08/2019, 18h17 #6\nJ'ai eu ça avec mon hdd, qui était soit invisible, et pas de blue screen, soit là et c'était un blue screen n'importe quand, je l'ai enlevé et depuis ça va\n22/08/2019, 01h08 #7\nJ'ai changer les valeurs en binaire et j'ai lancé le diagnostic de mémoire -> Pas d'erreurs détectées.\nJe voudrais bien testé pour le disque dur, mais j'ai qu'un SSD et aucun HDD/SSD de rechange. Pareil pour l'alim.\nEt aucun moyen de m'en procuré pour tester (tout mon entourage a des PC portables). C'est pour ça que j'aimerais bien identifié la source du problème avant d'acheter du matos.\nAu passage, merci pour votre aide\n22/08/2019, 19h13 #8\nOK, je viens seulement de remarqué que mon écran bleu indique en bas une erreur IRQL_NOT_LESS_OR_EQUAL\nIl y a pas mal d'info sur le net, je vais voir si ça suffit à résoudre mon souci.\n24/08/2019, 21h20 #9\nBon, après investigation il semblerait que les crashes viennent de atikùday.sys et/ou ntoskrnl.exe\nSauf que lorsque je recherche ce qui peut faire planter ses programmes je trouve... les drivers, la RAM ou le disque dur\nJ'ai réinitialisé Windows 10 pour éliminer définitivement la question des drivers. Visiblement c'est bien un problème matériel. Va falloir faire chauffer la CB.\n24/08/2019, 22h01 #10\nCa se produit toujours sur quelques jeux bien identifiés ton problème ou ça se généralise à d' autres jeux ou d' autres applications ?\n24/08/2019, 22h18 #11\nCa me le fait aussi quand je surfe sur le net. C'est assez aléatoires j'ai le sentiment, parfois j'enchaîne les crash, parfois j'ai quand même plusieurs heures avant que ça tombe.\nEn terme de jeu ça ne me la fait que sur Catherine et SC2, ça ne me la jamais fait sur les 3 autres que j'ai testé. Sur Catherine c'était assez systématique, dès que j'entrais dans un niveau, sur SC2 ça arrive assez rapidement mais ce n'est pas aussi systématique.\nNote : atikmdag.sys et non pas atikùday.sys\n24/08/2019, 22h46 #12\nDonc je mettrai plutôt en cause la RAM que le SSD, d'ailleurs les SSD sont généralement très fiables, bien mieux que les HDD mécaniques\nLa RAM, ça peut aussi être un problème de quantité, parce que 8 Go avec Windows 10 c'est juste si elle est mal gérée par l' OS.\nFaudrait regarder dans le gestionnaire des tâches de W10, onglet performances, tu as les graphiques de l' utilisation récente des composants. Faudrait suivre celui de l' utilisation mémoire pour voir si elle aurait pas tendance à plafonner à 100%, d' où pas d'infos au processeur, d' où plantage.\n25/08/2019, 00h29 #13\nJ'avais déjà jeté un oeil, avec la fenêtre ouverte pendant que je regardais un stream. Il n'y avait rien de choquant, quel que soit le composant. Il me semble que j'avais ~40% d'utilisation de la mémoire, et ça avait tout de même fait un écran bleu.\nEt j'ai du mal à croire que ça soit un problème dû aux 8 Go vu que je n'ai eu aucun problème pendant un an.\n25/08/2019, 21h21 #14\nT'as fait un essai en désactivant totalement l'antivirus et le pare-feu ? (sans les désinstaller)\n26/08/2019, 16h27 #15\nBon, le problème est résolu je crois\nJ'avais reçu un nouveau type d'erreur, et au fin fond d'un forum un post de 2014 disait que ça avait été résolu en désinstallant Firefox. J'ai essayé comme ça ne me coûtait rien, et effectivement depuis pas un plantage en navigation sur le net, pas un plantage en jeu.\nJe ne comprends pas vraiment comment Firefox peut amener un écran bleu pendant une session de jeu sans aucune fenêtre web ouverte, mais je prends.\nSincèrement merci beaucoup en tout cas d'avoir pris le temps de répondre à mes messages !\n(et oui, désactiver l'anti-virus était le premier truc que j'ai testé)\n26/08/2019, 18h18 #16\nMouais, tiens nous au jus, car c'est louche ce truc.


Tenay – La microcentrale électrique a été inaugurée « Voix de l'Ain\n• Jeudi 10 novembre 2016 à 7h55\nTenay - La microcentrale électrique a été inaugurée\nJean-Pierre Chabalier près du transformateur.\nLes centrales de 1000 kW et de 370 kW\nLa nouvelle micro-centrale : 35 m² et une turbine 100 kW.\nPour inaugurer la microcentrale créée, Jean-Pierre Chabalier a ouvert sa centrale électrique sise en dessous du pont de la violette, sur la rive droite de l’Albarine.\nPourquoi réaliser ces travaux ? “À la fin du contrat d’achat avec Erdf fin 2012, il a été renouvelé. Le nouveau contrat de 20 ans voit 500 kW vendus à Erdf et le surplus au marché libre selon le cours de la Bourse.” Quelle est la production ? “2/3 en hiver et 1/3 en été. Le débit réserve est fixé par un arrêté préfectoral.” Comment fonctionne la centrale ? “L’eau entre dans les turbines qui entraînent un arbre. Un alternateur prend le relais et produit le courant. Entre la prise d’eau et la sortie de la turbine, il faut compter 24 m de chute.”\nEntre mai et septembre 2015, 80 % des travaux ont été réalisés. Un mur en béton a été monté par Denis et Bastien Pesenti d’Hauteville-Lompnes. Arrivés en morceaux par camion depuis l’Italie, deux tuyaux de 85 m, d’un diamètre de 1,40 m et d’1 cm d’épaisseur ont remplacé deux tuyaux rivetés de 1,20 m de diamètre. Ils ont été soudés à l’intérieur et à l’extérieur par Vincent Cristini de Mécamem à Tenay. Il a également élargi le dégrilleur automatique, conçu et mis en place son système. Pour le faire fonctionner M. Barbalat a choisi le groupe hydraulique. Le terrassement et l’installation des tuyaux avec le transit de l’alimentation de la centrale ont été gérés par Patrick Persicot de Techniforage à Hauteville-Lompnes. Les structures de la microcentrale de 35 m² ont été élaborées dans le bureau d’études de Bruno Rochard à Saint-Paulien (43). Jean-Michel Chanavat et Charly D’Auria ont installé l’automatisme, l’électricité et la programmation. Le reste des travaux s’est terminé en 2016.\nC’est à la prise d’eau que la visite a commencé. Elle se situe juste avant une retenue d’eau naturelle équipée d’un clapet anti-submersion installé depuis 1993. Dans un canal de 220 m, profond de 2 m et large de 2,50 m, l’eau court. Elle arrive dans les deux tuyaux et descend jusqu’au poste de livraison en contrebas. Il date des années 1950 et a été agrandi pour accueillir un générateur Marelli Motori avec une turbine de 100 kW et l’alternateur. L’eau est directement rejetée dans la rivière. Cette microcentrale repose sur des dalles armées en appui sur les deux rives. Elle côtoie un générateur de 1 000 kW avec deux turbines Escher Wyss et Cie et un de 370 kW avec une turbine Magnat Simon 1 927 Pont-de-Claix. Les pompes et les moteurs sont hydrauliques.\n18 avril 2017 à 12:00 Écrire une réponse


PAC 2015 : apport de trésorerie remboursable / Communiqués de presse / Publications / Accueil - Les services de l'État dans le Tarn-et-Garonne\nAccueil > Publications > Communiqués de presse > PAC 2015 : apport de trésorerie remboursable\nLes agriculteurs sont invités à déposer une demande avant le 20 août.\nDans une conjoncture économique difficile pour le secteur agricole, un apport de trésorerie remboursable sera versé à partir du 1er octobre aux agriculteurs ayant demandé des aides de la PAC en 2015. Pour en bénéficier, chaque agriculteur est invité à renseigner un formulaire mis à disposition dès ce 20 juillet sur Telepac et dans les DDT(M).\nCe formulaire devra être transmis sous forme papier à la DDT(M) au plus tard le 20 août.\nLes intérêts de l’apport de trésorerie seront intégralement financés par l’État. Le coût de l’apport de trésorerie sera donc nul pour les agriculteurs bénéficiaires. Cette prise en charge constituera une aide dite « de minimis ». L’agriculteur devra indiquer sur le formulaire le bilan des aides « de minimis » déjà demandées ou reçues. La notice accompagnant le formulaire donne toutes les indications nécessaires pour le remplir correctement.\nL’apport de trésorerie versé à partir du 1er octobre permettra d’éviter les difficultés de trésorerie en attendant le versement des aides PAC en décembre, sachant qu’il n’y aura pas cette année de versement d’avances PAC. Le montant total de l’apport de trésorerie représentera environ 3,5 milliards d'euros.\nToutes les informations utiles sont dès à présent disponibles sur www.telepac.agriculture.gouv.fr ou auprès de la DDT. Dans ce cas, contacter le service PAC - 2 quai de Verdun – BP 775 – 82013 MONTAUBAN CEDEX\n☎ : 05 63 22 23 45


JEU DAUPHIN COMMUN Gratuit sur JEU .info\nJEU.info » Jeux d'Animaux » Jeux de Dauphin » Jeu Dauphin Commun\nSur cette page tu vas jouer au jeu Dauphin Commun , un de nos meilleurs Jeux de Dauphin gratuit !!! Lire la suite »\nBienvenue au parc aquatique où tu immortaliseras des moments d'exception en compagnie d'un dauphin dont tu pourras choisir la couler grâce à la palette! Sélectionne ensuite un décor et saisis ton appareil photo afin de te créer des souvenirs incroyables! Le dauphin jaillira de l'eau et réaliser des acrobaties, tantôt en traversant un cerceau et tantôt en frappant une balle. Tu devras trouver le moment clé et faire une série de clichés épatants que tu imprimeras ensuite! « Réduire\nTouches, astuces, cheat du jeu Dauphin Commun :\nPrends des PHOTOS du dauphin en utilisant ta SOURIS. CLIQUE GAUCHE sur une COULEUR de la PALETTE et sur un DÉCOR puis sur le DAUPHIN pour le PHOTOGRAPHIER. CLIQUE GAUCHE sur IMPRIMIR PHOTO pour IMPRIMER.\nSolution et tutoriel vidéo du jeu Dauphin Commun :\nCi-dessus retrouvez la vidéo qui vous montre comment jouer au jeu Dauphin Commun ainsi que sa solution complète.\nDonne ton avis sur le jeu Dauphin Commun:\nAvis et Note de Fanny du 30/07/2013\nAvis et Note de Fanny du 29/07/2013\nAvis et Note de Ania du 23/07/2013\nAvis et Note de Natacha du 20/04/2013\nce jeu est extra mega super cooooooooooooooool!!!!!!!!!!!!! merci a celui ou celle qui la invente\nAvis et Note de Maelle du 16/03/2013\nAvis et Note de Remy du 15/03/2013\nAvis et Note de Maya du 11/03/2013\nAvis et Note de Voileta du 30/12/2012\nAvis et Note de Eva du 22/11/2012\nAvis et Note de Maurane du 03/10/2012\nje trouve ce jeu tellement bien que j'y joue tous les jours c'est trop cool je vous le recommande\nAvis et Note de Coralie.l du 16/09/2012\nj'adore ce jeu il est super cool et délirant !\nAvis et Note de Victoire du 08/09/2012\ntrop coooooooooooooooooool ce jeu\nAvis et Note de Jean Emmanuel du 24/08/2012\nAvis et Note de Jade Luisin du 08/08/2012\nAvis et Note de Jade du 08/08/2012\nAvis et Note de Emma du 14/07/2012\nAvis et Note de Mimi du 03/06/2012\nAvis et Note de Mimoune69 du 30/01/2012\nAvis et Note de Sarah du 29/01/2012\nAvis et Note de Genny du 02/01/2012\nAvis et Note de Rachelle du 27/12/2011\nj'aime ce jeu c'est génial


Chemin de la santé à Heiden | CFF\nChemin de la santé à Heiden\nChemin de la santé à Heiden.\nÀ la découverte des liens étroits entre la nature et la médecine.\nPromenade axée sur le thème des plantes médicinales et des meilleurs remèdes que nous offre la nature.\nMagnifique vue sur le Vorarlberg, le lac de Constance et jusqu’à la région de l’Allgäu.\nDécouvrez le lien étroit entre la nature et la médecine.\nDans notre monde trépidant et féru de technologies, nous perdons vite la conscience de notre propre corps. Le chemin de la santé vous permet de découvrir le lien étroit entre la nature et la médecine. En effet, les meilleurs médicaments trouvent leur source dans une nature saine et préservée.\nLes douces collines, le cadre verdoyant et les habitats dispersés composent un tableau naturel et préservé.\nAdmirez le paysage typiquement appenzellois ainsi que la vue magnifique sur le Vorarlberg, le lac de Constance et jusqu’à la région de l’Allgäu.\nAu cours de votre promenade sur le thème des plantes médicinales, vous découvrirez que les meilleurs remèdes pour notre organisme proviennent de la nature.\nLe chemin de la santé propose quatre parcours. À vous de choisir celui qui vous attire le plus.\nArrivée: jusqu’à la gare de Saint-Gall, selon le plan d’accès de l’horaire en ligne.\nAutobus 121 au départ de la gare de Saint-Gall et en direction de Heiden, Post jusqu’à l’arrêt Heiden, Post.\nLongueur: 18,1 km (4 parcours)\nDurée de la randonnée: 6h30\nDénivelé positif: 720 m\nDénivelé négatif: 720 m


Julien-Paul, Marine, Evan, Estelle et Saad se sont fait accompagner par deux professeurs et une éducatrice. Le groupe a été hébergé au refuge de la Grange de Holle, au milieu des montagnes.\nLes élèves ont pu observer les traces des inondations qui ont eu lieu en 2013 dans la région. Ils ont profité du paysage offert par la brèche de Roland pour en apprendre un peu plus sur la légende qui l’entoure. Ils ont également découvert le cirque de Gavarnie, à la frontière avec l’Espagne.\nLa neige abondante sur place a permis au groupe de profiter d’activités ludiques, pédagogiques et sportives : batailles de boules de neige, randonnée en raquettes, luge, découverte de stalactites et de la statue de Notre Dame des neiges.\nLe voyage a été complété par deux visites. Une première visite a été organisée à la centrale hydro-électrique, où les jeunes ont appris comment était produite l’électricité. Une seconde visite s’est déroulée au musée Millaris, où ils ont approfondi leurs connaissances sur la région pyrénéenne.\nCe séjour a donné lieu à de nombreux échanges entre les jeunes, mais aussi avec l’équipe encadrante. Chaque soirée était l’occasion de faire un bilan des découvertes de la journée, de travailler sur le thème des chansons de Roland, et d’écouter des récits liés à ce personnage.\nLes jeunes ont finalisé leur expérience par la rédaction d’un document numérique retraçant leur séjour, afin de valider leur B2I.


Les parents sont informés si leur enfant a été admis ou non après le 23 juin. Nous prions les parents de ne pas envoyer l’avis d’orientation au lycée avant la confirmation de l’inscription. Pour que l’inscription devienne effective, l’avis d’orientation devra être remis au secrétariat avant le 1erjuillet. L’élève est invité à composer la lettre de motivation avec ses parents. Ces derniers peuvent la compléter, s’ils le désirent.\nConsignes pour la lettre de motivation\nL’élève est invité à composer la lettre de motivation avec ses parents. Ces derniers peuvent la compléter, s’ils le désirent.\nLa lettre de motivation devra renseigner sur les idées et les préférences de l’élève en matière d’engagements\nI. dans les branches,\nII. dans les entreprises et\nIII. dans le travail personnel.\nCes trois formes d’engagement sont décrites dans le tableau « Les engagements » de la « brochure ».\nL’élève expliquera ses choix en faisant référence à ses expériences, ses intérêts et ses capacités personnels.


Lors de ce chat, les cinq loups sont revenus sur plusieurs questions. Un album qui vient avec plusieurs collaborations d’artistes étrangers Dadju, et peut être même Kaaris , un clip vidéo surprise, un concert à Paris le 25 Avril et une tournée européenne. C’est un petit frère, on n’a pas de problème avec lui, on lui souhaite bonne chance asKNB https: Kiff No Beat répond: Parce qu’on est 5 fous et imprévisibles comme les frères Dalton.\nJek Boys et KNB ; en Un album qui vient avec plusieurs collaborations d’artistes étrangers Dadju, et peut être même Kaarisun clip vidéo surprise, un concert à Paris le 25 Avril et une tournée européenne. Shamir MG, probablement le Directeur de la première école d’arts au Bénin! Le message poignant de Tyaf au Président béninois. On ne se sent pas concernés par ce qu’il dit On ne se sent pas concernés par ce qu’il dit. Si non pourquoi le clasher? Interpellé sur cette dernière appellation:\nOn ne se sent pas concernés par ce qu’il dit. Statistiques En temps Réel.\nOn ne se sent pas concernés par ce qu’il dit On ne se sent pas concernés par ce qu’il dit. Shamir MG, probablement le Directeur de la première école d’arts au Bénin!\nÇa s’applique à nous aussi. Non, c’est un son pour dénoncer ceux qui dab sur tous les sons.\nLe message poignant de Tyaf au Président béninois. Dans la même catégorie. C’est un petit frère, on n’a pas de problème avec lui, on lui souhaite bonne chance asKNB https: Mais grâce à cet échange: Lors de ce chat, les cinq loups sont revenus sur plusieurs questions. On a appris beaucoup sur le groupe ivoirien après l’échange avec les fans sur Twitter. Le « 13 » symbolise la force et le mystère En répondant à un internaute, N No Beat affirme avoir pris corps suite à la fusion de deux groupes que sont: Jek Boys et KNB ; en Kiff No Beat répond: Ils en ont profité pour donner la signification du « 13 » et ce que devient leur label après la signature.\nC’est à la faveur d’un échange entretenu par MtvBase Fancophone. Si non pourquoi le clasher? Kiff No Beat répond en ces termes: Par rapport à la musiquw avec Island Africa dans le label Universal Musicle groupe Kiff No beat considère cette signature comme » une bdat étape » dans leur carrière.\nParce qu’on est 5 fous et imprévisibles comme les frères Dalton. Les internautes ont profité de kidf pour revenir sur la récente histoire de clash avec le jeune rappeur MC One ; mais aussi sur les propos de l’ancien producteur Da Bewt.\nComprendre cette ascension fulgurante de la musique dan Pourquii qui récemment ont dévoilé » Pourquoi Tu Musiqie Et 7 ans après: Un album qui vient avec plusieurs collaborations d’artistes étrangers Dadju, et peut être même Kaarisun musiique vidéo surprise, un concert à Paris le 25 Avril et une kuff européenne.


Cher Réseau social, cher Pouce Bleu : "je te remercie pour la grande leçon de prudence"\nLe télétravail c’est bien. Il est vrai que nous avons été nous-mêmes, médecins, amenés à réaliser le plus de téléconsultations possibles, avec l’utilisation des logiciels médicaux que cela suppose. C’est 2020. Ça m’a donné envie d’écrire une lettre à un certain réseau social et ses enjeux de géolocalisation.\nCher Réseaux social, cher pouce bleu : la chronique de Baptiste Beaulieu © Getty / pop_jop\nCher Réseau social, cher Pouce Bleu,\n"Je t’utilise depuis de longues années maintenant, j’ai fait de merveilleuses rencontres grâce à toi, j’ai lu et découvert des textes et des auteurs que je ne connaissais pas et qui m’ont rempli de joie. Même si je n’ai jamais rien compris à ton algorithme et aux propositions d’articles que tu me fais parfois, je suis loin, très loin de faire partie de celles et ceux qui ont, pour toi et ta manière de revendre nos informations privées, une défiance légitime, et pourtant tu vois j’ai toujours été très sélectif dans les informations que je laissais sur ton réseau, choisissant ce que j’avais envie de te donner, ce qui me semblait opportun et, si je peux dire, « inoffensif ».\nAussi, l’autre fois, je n’ai pas réfléchi quand, profitant d’une pause au cabinet médical entre midi et deux, j’ai ouvert Internet sur l’ordinateur pour aller sur Pouce Bleu consulter l’actualité. Je ne sais pas, j’ai dû y rester dix minutes à tout casser, et c’était la première fois que je faisais ça depuis l’ordinateur du cabinet médical.\nLa journée a passé, tranquille, et je suis rentré chez moi, un peu vanné. Pendant que mon dîner cuisait, j’ai ouvert l’application sur mon téléphone et j’ai vu que tu me proposais de nouveaux amis. C’est bizarre, leurs noms me disaient vaguement quelque chose et, en cliquant dessus, en découvrant leur photo de profil, enfin, j’ai été très surpris de découvrir certains patients. Très surpris et très effrayé ensuite, car enfin, comment une application ouverte sur internet pouvait connaitre le nom de patients qui sont dans un logiciel médical ? Et si un réseau social est capable d’aller chercher un nom dans un tel logiciel où nous gardons aussi des dossiers médicaux complets, des observations médicales, etc que peut-il récupérer d’autre ?\nJ’ai posé la question sur Internet, on m’a répondu que tu n’avais rien récupéré dans mon logiciel, que tu proposais ces noms par géolocalisation : j’étais au cabinet médical, le téléphone des patients y était avec eux quand ils sont venus, alors BIM ! Il n’empêche, je n’aime pas ça. Non, vraiment, je n’aime pas ça.\nParce que du coup, ça veut dire quoi, Pouce Bleu ? Si le téléphone d’un de tes utilisateurs est géolocalisé près de celui d’un psychiatre deux fois par mois, pendant un an, ils vont en déduire quoi, tes algorithmes ? Et si celui d’un de tes utilisateurs est géolocalisé une fois tous les trois mois près de celui d’un infectiologue spécialisé dans le suivi de patients séropositifs, ils vont en déduire quoi, tes algorithmes ?\nJe déteste les complotistes, mais, il n’empêche, je te remercie pour la grande leçon de prudence que tu m’as délivrée ce jour-là.\nJe ne te dis pas à bientôt.\nPouce Bleu, oui, mais vers le bas


Funky Hostel and Apartments, Riga, Lettonie: Réservez En Ligne!\nTop Floor, Kr Barona 25, LV-1011, Riga, Lettonie\nUne auberge sûre et bien située réservée aux voyageurs étrangers. Elle se trouve dans la meilleure rue commerçante de Riga, entourée de bars et cafés. Cette auberge est calme et vous assure une nuit tranquille. Ordinateur avec Internet et Wifi gratuits dans toutes les chambres. En savoir plus\n64 sur 64 clients recommandent cet établissement basé sur 64 commentaires\nGroupe de 15 personnes ou plus voyageant en Riga? Contactez-nous directement Une auberge sûre et bien située réservée aux voyageurs étrangers. Elle se trouve dans la meilleure rue commerçante de Riga, entourée de bars et cafés. Cette auberge est calme et vous assure une nuit tranquille. Ordinateur avec Internet et Wifi gratuits dans toutes les chambres. En savoir plus\nCatégorieSupérieur6 lits PRIVATE Salle de bain communeLits 6Vérifier la disponibilitéTypes de chambres\nA propos de Funky Hostel and Apartments\nDe grands salons agréables pour vous permettre de vous étaler et de regarder des films ou simplement de surfer gratuitement sur internet. Nous avons la cuisine la plus grande et la mieux équipée de Riga. Laverie pour laver et sécher vos vêtements Une clef Smart-Card assure une sécurité de 4 portes à votre chambre. Funky Hostel se trouve à 100 mètres d’un large parking. Quatre tramways à proximité vous emmènent dans différents endroits de Riga. Vous pouvez également vous promener à travers de nombreux sites charmants depuis notre porte.\nDépart standard à midi. Cependant, vous pouvez rester à l’auberge si vous devez partir plus tard. Nous proposons également une consigne gratuite. Restez regarder un film en attendant de partir.\nL’appartement 4 lits se trouve à 3 pâtés de maisons de l’auberge. L’appartement 2 lits se trouve à 2 kms de l’auberge.\nLes salles communes disposent de TV avec Câble, DVD et livres. Information sur l'emplacement\nFunky Hostel est situé dans la meilleure rue commerçante de Riga, entourée de bars, cafés, restaurants et magasins. L’un des plus fameux restaurant Lido de Latvia a un Bistro situé à 100 mètres de notre entrée. Un grand centre commercial moderne avec supermarché se trouve à 200 mètres Le Cirque Riga, le plus ancien Cirque permanent d’Europe se trouve à 300 mètres. L’Opéra se trouve à 400 mètres. La gare et la gare routière internationales se trouvent à 500 mètres. Procédure d'annulation


August 9, 2018, 2:39 am / shoppingonline33050.onesmablog.com\nSoyez alerté chez email assurés prochaines Nouvelle eero aarnio puppy Enregistrer cette étude\nCependant Eero Aarnio s’intéressera également à la fibrille en même temps que cristal, lequel révolutionnera le domaine du Stylisme d’intérieur dans ces années lequel suivront cette création avec ça fauteuil.\nLa participation cette davantage célèbre d’Asko orient Celle-là avec le designer finlandais Eero Aarnio, dont repousse ces limites du Stylisme à l’égard de meubles en compagnie de la fibre de strass moulée (alors plus tardivement cela polypropylènenni) contre réaliser sûrs chaises, ainsi la\nVends fidèceci réplique portrait en tenant la chaise contre la élocution levant un chaise boule originale eero aarnio d'adelta. magis puppy courts extérieur amusement chaise eero aarnio divers couleurs & carte produit est originalement écrite a... Voir la effigie complète Voir somme Leboncoin\n– Troisième catégorie : les fauteuils Stylisme qui sont non seulement fonctionnels alors design, produits Dans série limitée.\nDo’orient identiquement ça qui’Celui a défini cette étendue en même temps que la chaise. Nous devait seulement se rappeler dont le fauteuil devait passer parmi cette ouverture. Tout était désigné auprès ceci confort ouvriers avec éclat créateur et peut-être dont ut’orient pour ça que ceci fauteuil boule a enragé une haut réussite. Cette chaise boule suspendue provient pareillement du fauteuil boule puis toi allez voir céans décors intéressants alors variantes à l’égard de ces deux chaises inspirantes.\nChien Puppy, rare création dans Aero Aarnio contre la spicilège Me Too, éditée parmi ceci ouvrier italien Magis.Ce Chien Puppy est unique court chien qui n'aboie marche, négatif voit marche, non saut marche, chaise boule arnio n'a marche d'oreilles ... cependant qu'est-celui qui'on l'aime...\nBref Cellule de bain avec baignoire – toutes ces artifice déco près réussir la mutation immédiatement\nCes fauteuils transparents sont réalisés Parmi acrylique, rare matière résistante parfois utilisée auprès la construction eero aarnio de toits.\nPlatform 161 est ce initial fournisseur en même temps que technologie indétombant lequel permet aux joueurs Selon Segment d'élever facilement puis d'optimiser à elles recommencement sur investissement en Période réel sur toutes les sources d'inventaire ensuite a entièrement intégré ces principales plateformes d'enchères Pendant Durée réel.\nNéanmoins convaincu lequel « ce Stylisme signifie renouvellement constant, réévaluation alors croissance », Icelui s’intéresse à la fibrille de verre, dont Icelui pressent rapidement intégral cela potentiel. Ses meubles les plus utélèbres à l’égard de cette époque sont la chaise Ball ou bien Balle (1962), ceci siège à bascule Bouillie (1967) qui lui vaut le montant avec l’AID (American Industriel Design) Dans 1968, après ce fauteuil suspendu en plexiglas Bulle (1968).\nMalgré ces bricoleurs, cela fauteuil suspendu peut se fabriquer soi-même Êtes-vous d'accord même ! toi trouverez assuré DIY disponibles sur ceci propriété.\nSiège fabriqué Selon abs recyclable ensuite traités anti-uv, . ball chair d'opportunité Chez parfait état vendu à 83,99 . Miséricorde en Article entier compagnie de me contacter pour plus en même temps que épreuve ou bien d'informations . Voir la effigie complète Prévenez-ego avant la bout avec l'enchère Voir coût eBay\nRecherchez En les lampes, ces chandeliers, ces plafonniers puis ces appliques du 20ème siècle jusqu'à aujourd'hui


Petites annonces | Automobile Club de Megève\nDésolé, seul les membres peuvent consulter ce contenu.\nInfo de Profil\nTaille maximum 4 Mo\nTaille de Chemise *\nPour toute adhésion à l’Automobile Club de Megève une chemise blanche en coton avec le logo de l’A.C.M brodé côté poitrine vous est offerte. Merci de nous indiquer votre taille\nTaille de Chemise adhérent n°2 (en cas d'adhésion de couple)\nDroit d'entrée obligatoire\nDroit d'entrée *\n400€ pour une personne seule 600€ pour un couple 50€ pour Young Timer\nCotisation annuelle *\nJe souscris une adhésion annuelle « Simple » (du 1er janvier au 31 décembre) d’un montant de 200 €. Je souscris une adhésion annuelle « Duo » (du 1er janvier au 31 décembre) d’un montant de 350 €. Je souscris une adhésion annuelle « Junior », réservé à une personne de moins de 18 ans (du 1er janvier au 31 décembre) d’un montant de 50 €. Une adhésion « Junior » est forcément accompagnée d’une adhésion « Simple » ou « Duo ». Je souscris à une cotisation annuelle “Young Timer”, réservé à une personne de moins de 30 ans) de 50€ par an.\nParrain du "Junior"\nCe champ est à remplir si vous avez choisi la formule "Junior"\nJ’accepte m’acquitter d’une avance de frais annuel de 200 € pour les activités en club en sus de la cotisation annuelle par personne\nSaisissez ici le montant de votre don (en plus du droit d'entrée et de la cotisation)\nTél. Mobile / Natel\nAdresse (N° et voie) : *\nModèle & Type\nPhoto de votre véhicule\nAccord et signature\nJ’accepte de m’acquitter de la cotisation annuelle pour l’année 2020.\nEn aucun cas la cotisation annuelle ne pourra être remboursée quel qu’en soit le motif.\nL’ensemble des activités de l’Automobile Club Megève se déroule sous mon entière responsabilité.\nL’A.C.M ainsi que ses représentants ne sauraient être tenus pour responsable en cas d’incident ou d’accident.\nPar la présente je certifie que mon assurance couvre les sorties circuits et touristiques.\nLors de mon inscription au Club, j'autorise l’Automobile Club de Megève à utiliser, pour sa promotion et sa communication (à des fins non commerciales), les images et les vidéos prises durant les manifestations (l’Automobile Club de Megève bénéficie d’une cession de droit non exclusif sur les images et les vidéos représentant les membres et leurs véhicules).\nEn validant ce formulaire j'accepte ces termes et conditions.


Ingénieur Calcul Tuyauterie , SYNERGIE ENGINEERING TUNIS - Emploi Tunisie - Keejob\nResponsable Laboratoire métrologie (H/F) Sousse\nCoordinateur planning et cost control sivp\nUn(e) Ingénieur(e) d’étude tuyauterie, c’est quoi ? C’est la personne qui est garante de l’ensemble des études techniques concernant la tuyauterie sur un projet.\n- Il / elle réalisera les calculs de flexibilité de tuyauterie et supportage.\n- Il / elle dimensionnera des réseaux de tuyauteries, définira les classes de tuyauterie et établira les isométriques.\nAu sein de notre entreprise située au Centre Urbain Nord (Tunis) , vous êtes en liaison directe avec le responsable du bureau d’études et vos missions principales consistent à :\n- Réaliser ou encadrer des analyses de flexibilité sur PIPESTRESS / CAESAR II / PDMS, des dimensionnements de supportage et des vérifications analytiques.\nDe formation ingénieur mécanicien ou universitaire, vous justifiez d’une expérience de plus de 5 ans sur un poste similaire. La maîtrise du logiciel PIPESTRESS ou CEASAR II ainsi que la connaissance des codes de dimensionnement utilisés dans l’environnement nucléaire (RCC-M, RCC-MRx, …) sont impératives.\nVous êtes rigoureux(se), force de proposition et doté(e) d’un bon relationnel ? Ce poste est pour vous !\nSYNERGIE ENGINEERING regroupe des bureaux d'études spécialisés en ingénierie industrielle. Notre savoir-faire couvre l'ensemble du cycle projet, que ce soit dans les phase d'étude du produit et du process jusqu'à la définition des usines et de ses équipements. (PETROCHIMIE / NUCLEAIRE / CIMENTERIE / AGROALIMENTAIRE / PHARMACEUTIQUE / TRAITEMENT DE L EAU / SIDERURGIE Nous pouvons traiter les sujets soit dans nos locaux soit directement sur les sites de nos clients en France comme à l'étranger.


Que devient David Beckham? - People - Sport&Style\nQue devient David Beckham?\nSi on l’a vu récemment faire un road trip avec Kevin Hart pour une grande marque de prêt à porter, David Beckham continue d’être sur tous les fronts, et poursuit sa transformation en businessman. Zoom sur cet ex-Galactique devenu un des sportifs les plus bankable de l'histoire.\nSa dernière campagne avec H&M\nUn domaine où David Beckham a toujours été excellent, c’est celui de la mode et du style. Partenaire de nombreuses marques depuis longtemps, il a cette année proposé une nouvelle collection, en collaboration avec H&M (marque avec laquelle il travaille depuis de nombreuses années). Et pour promouvoir cette collection, David est passé devant la caméra, pour une vidéo comique de cinq minutes où il apparaît aux côtés de l’humoriste américain Kévin Hart. On vous laisse découvrir cette vidéo plutôt drôle et rafraîchissante ci-dessous.


Grossiste Dç Coration - 28 images - Grossiste D 233 Coration No 235 L Cr 232 Che Grossiste, Grossiste D 233 Coration De G 226 Teau De No 235 L Grossiste, D 233 Co Grossiste, Grossiste D 233 Taillant D 233 Coration De Mariage Destockage, Grossiste De D 233 Coration Mariage\nBonjour Reader Kaidee.club, vous �tes Rechercher Grossiste Dç Coration? C est quelques conseils pour vous: Lorsque vous discuter de la salle, il peut temps nous discutons sur les propri�t�s que nous allons donner dans ce post � propos de Grossiste Dç Coration. La cl� pour cr�er un facile Accueil minimaliste design est de fournir des propri�t�s au go�t.\nSuffisante comprend plusieurs points importants, en particulier combien meubles qui est put dans la maison et la taille des meubles put dans la maison. Pour le nombre de meubles, vous devriez acheter assez de meubles sans ajouter de meubles qui n'est pas si important que le bureau is trop grand. Profitez pleinement de la fonction des meubles sans exag�rer sa taille et a effectu� votre Grossiste Dç Coration.\nLa couleur a un diff�rent sentiments de sorte que vous pouvez modifier � votre style dans la couleur. Pour obtenir une propri�t� dans un simple, simples id�es de conception de maison minimaliste pour Grossiste Dç Coration, une propri�t� qui fait une impression minimaliste devient plus souhaitable. Cette propri�t� est une image. Le miroir donn� mieux que la taille devient plus grand.\nPar exemple, vous pouvez enrober la porte avec une image soit la porte de la armoire ou la porte de la maison. La miroir de main donne une dimension sur une maison de sorte que votre maison aura l'air plus spacieuse. Having a qui a une taille de miroir plus grande, les r�sultats dimensionnels obtenus � partir de la large-Spread de Grossiste Dç Coration. De telles avis fournissent �galement un calmant pour une personne et ne provoquent pas de stress en raison de l'espace �troit bien s�r. Donner une importante assez de miroir dans la chambre d�tendez-vous comme une chambre ou une salle de bains.