Crypto-monnaies en Andorre : différents modèles de trading | Augé Legal & Fiscal\nCrypto-monnaies en Andorre : différents modèles de trading\nLe secteur de la crypto-monnaie a été révolutionné pendant la pandémie du Covid-19 alors que la valeur de fluctuation de la crypto-monnaie la plus reconnue au monde, le Bitcoin, a atteint des sommets historiques supérieurs à 50.000 €. Cette réalité a répondu, dans une certaine mesure, à l’entrée du géant de la technologie et de l’automobile TESLA en tant qu’investisseur dans la crypto-monnaie, générant une tendance à la hausse sans précédent.\nDe plus en plus d’investisseurs, de traders, de prestataires de services entre autres s’installent dans notre pays afin de bénéficier des avantages incomparables que l’Andorre offre à ceux qui sont titulaires d’actifs numériques, y compris les crypto-monnaies.\nLa Principauté est une des destinations principales pour les traders qui se consacrent principalement à l’achat et à la vente de cryptomonnaies, générant des ressources grâce aux plus-values tirées de leurs investissements. Bien qu’une partie de la communauté estime que seuls les gains en capital qui se sont matérialisés lors de l’obtention d’une monnaie légale (FIAT) sont imposés, cela n’est pas exact. L’échange ou la vente entre crypto-monnaies, en cas d’une plus-value, génère un revenu qui doit être déclaré (dans le cas où l’investisseur est une personne physique) comme gain en capital au niveau de l’IRPF (impôts sur le revenu des personnes physiques) . Ces gains en capital sont imposés à un taux marginal général de 10 % avec 3.000.- € exonérés (- pour le cas des sociétés, le taux général est également de 10 % pour les revenus nets générés par les échanges de crypto-monnaies).\nBien entendu, la marge d’imposition par rapport à nos pays voisins est très importante dans la mesure où en France le «Flat Tax» de 30% est appliqué sur les actifs numériques et en Espagne l’impôt sur le revenu, depuis janvier 2021, varie de 19 % à 26 % en fonction de la valeur nette de la plus-value. En outre, il convient de souligner que les deux pays imposent la simple possession de crypto-monnaies par le biais de l’impôt sur le patrimoine (impôt qui n’existe pas dans la Principauté d’Andorre).\nBien que l’installation dans notre pays puisse sembler intéressante uniquement pour des raisons fiscales, il convient de mentionner que l’Andorre possède l’un des systèmes de couverture Internet les plus remarquables au monde, avec la fibre optique sur 100% de son territoire et jusqu’à 700 Mbps dans les foyers. Par conséquent, le trading journalier et les opérations à court terme sont pleinement garanties grâce à l’instantanéité offerte par la connexion au réseau depuis notre pays. En termes de sécurité juridique, l’Andorre se distingue pour avoir engagé au cours du premier semestre 2021 un projet de loi sur les actifs numériques qui réglementera et reconnaîtra la technologie blockchain dans notre pays, ainsi que les mécanismes d’émission d’actifs cryptographiques, entre autres dispositions.\nCependant, bien que le secteur bancaire du pays reconnaisse ce modèle économique et autorise la liquidation en monnaie légale dans les banques de la Principauté, la traçabilité des opérations doit être dûment accréditée et il convient de travailler avec des «Exchanges» acceptées par des entités andorranes (principalement Coinbase, Binance, Bitstamp et Kraken). Ainsi, en ce qui concerne les établissements bancaires, un contrôle minutieux doit être effectué pour certifier toutes les opérations réalisées, ainsi que le solde net qui en résulte (précaution qui aide également à contrôler de manière précise les plus-values à déclarer auprès des autorités fiscales).\nBien que le trading soit aujourd’hui le modèle d’entreprise le plus répandu, il ne faut pas oublier que, dans une certaine mesure, cette activité implique une gestion de son propre patrimoine, il ne s’agit donc pas d’une activité commerciale en soi. Cependant, il existe plusieurs modèles économiques liés aux crypto-monnaies qui doivent être considérés, à toutes fins utiles, comme des activités commerciales :\nLe « mining » de cryptomonnaies, qui représente l’exploration ou l’analyse (à l’aide de matériel spécialisé) de grandes quantités de données afin de découvrir des modèles pour les décrypter, permet aux opérateurs commerciaux de recevoir dans leur « Wallet » ou portefeuille numérique les mêmes crypto-monnaies minés ou découvertes pour ensuite les vendre et en tirer un profit.\nPour sa part, la formation en matière d’investissements des actifs cryptographiques est de plus en plus consolidée et il y a de plus en plus de traders expérimentés qui fournissent ces services par le biais de sociétés de capitaux dédiées à cette spécialité de formation.\nDans un autre cas, la création d’applications mobiles qui utilisent des «Tokens» comme mécanisme de paiement pour les expériences ou les actifs de leur contenu numérique est un autre modèle économique, moins connu dans notre pays mais bien établi dans le monde. En effet, la possession de «Tokens» avec certaines fonctions au sein d’applications mobiles n’empêche pas qu’ils soient pris en charge par un «stable coin» ou une crypto-monnaie de référence pour freiner leur volatilité ou d’être cotés sur les Exchanges s’ils remplissent les conditions requises. Par conséquent, une personne physique qui investit dans une société commerciale propriétaire d’une application mobile, recevant en échange des «Tokens» convertibles en autre crypto-monnaie (et, par conséquent, en FIAT), peut à la fois participer à une activité commerciale et exploiter ses propres actifs.\nL’émission de nouvelles crypto-monnaies, qui seront soutenues par la nouvelle réglementation sur les actifs numériques en Principauté, est un autre modèle économique qui repose principalement sur la création d’une monnaie numérique, passant par un processus de « pré-mining » qui permet aux développeurs de distribuer un montant fixe de crypto-monnaie au groupe initial d’investisseurs ou de partenaires fondateurs, plus tard, via ce que l’on appelle l’ICO (initial Coin Offering), pour pouvoir vendre la devise à de nouveaux investisseurs, indépendamment du fait que cette devise soit initialement sortie sur un Exchange reconnu ou converti à d’autres crypto-monnaies à valeur de capitalisation élevée.\nEn 2020 et 2021, il y a eu une émergence du modèle économique lié aux NFT (Non-Fungible Tokens), qui sont des actifs numériques non fongibles ou uniques stockés dans la technologie blockchain. Ce fait confère à l’actif une certification de son unicité et de son authenticité, ce qui permet de créer des actifs uniques qui, en fonction de leur valeur immatérielle, peuvent fluctuer sur le marché de la même manière que d’autres actifs physiques (comme les œuvres d’art) . Ce fait permet à tous les personnages publics, créateurs de contenu, artistes ou autres de pouvoir développer des actifs particuliers dont la valeur peut fluctuer à un niveau spéculatif, en tirant de grands bénéfices de leur vente.\nTous les modèles d’affaires décrits peuvent être développés en Andorre par une société commerciale opérationnelle qui bénéficie d’un taux général de 10 % d’impôt sur les sociétés. Pour tout ce qui précède et pas seulement pour des raisons fiscales (sécurité juridique, compréhension et acceptation des modèles d’entreprise au niveau bancaire et connectivité élevée) l’Andorre est l’un des pays les plus intéressants pour exploiter des crypto-monnaies ou développer des modèles économiques liés à tout type de cryptoactifs.


Livraison de nos vins de Corbières | Nectar Vinum\nLes vins sont livrés en cartons de 6 ou 12 bouteilles. Nectar Vinum prépare les commandes et s'engage à les expédier dans les 7 jours suivant la commande, du lundi au vendredi. Exceptionnellement et notamment dans les périodes de forte activité telles que soldes, lancement de nouveaux produits, fêtes de fin d’année, opérations promotionnelles exceptionnelles, des délais plus longs peuvent être appliqués.\nLe délai de réception dépend ensuite du mode de livraison retenu par le CLIENT. Deux modes de livraison vous sont proposés.\n• Livraison à domicile contre signature (Colissimo)\nAprès remise au transporteur, celui-ci vous contactera, vous indiquant la date de livraison exacte. La livraison se fait sur la journée (entre 9h et 18h).\n• Retrait gratuit en boutique\nUne fois votre commande préparée, nous vous contacterons pour vous informer de la disponibilité de cette dernière. Le retrait s’effectuera à la boutique de Terra Vinea située 15 chemin des Platrières – 11490 Portel-des-Corbières, aux heures d'ouverture de la boutique de 10h à 18h.


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Réflexions éthiques sur la stérilité utérine définitive | Gynéco Online\nRéflexions éthiques sur la stérilité utérine définitive\nLa stérilité utérine définitive n’a pas trouvé jusqu’ici, en France, une offre de soin comparable à ce qui peut être proposé dans les autres stérilités. En 2014, l’équipe de Mats Brännström en Suède a publié sa remarquable série de succès après greffes d’utérus à partir de donneuses vivantes (2). Une avancée supplémentaire s’est produite en 2018 avec une naissance après greffe d’un utérus provenant d’un prélèvement sur une patiente décédée au Brésil.\nL’équipe de Brännström avait obtenu en 2012 une autorisation de son université pour 9 greffes à partir de 9 donneuses vivantes (3). Les donneuses étaient des parentes ou amies proches des receveuses et avaient 53 ans de moyenne d’âge. L’une d’entre elles était la mère de la receveuse. Huit receveuses de 31,5 ans en moyenne avaient un syndrome de MRKH et une receveuse avait eu une hystérectomie pour un cancer du col. Une mise en réserve d’embryons avait été réalisée pour chaque femme un an avant la chirurgie. Il a fallu retirer deux greffons l’un pour une infection, l’autre pour une thrombose, et une fistule urétéro-vaginale est survenue chez une donneuse malgré la très grande expertise en matière de greffe de cette équipe. L’évolution post greffe a donné des règles dans les 2 mois chez les 7 receveuses qui n’ont pas été explantées.\nLes traitements immunosuppresseurs ont été commencés avant l’intervention chirurgicale par Tacrolimus et Azathioprine et ont été poursuivis pendant la grossesse ainsi que des Corticoïdes chez 4 patientes pour des épisodes infracliniques de rejets dépistés par une biopsie de col utérin. Le retrait des greffons utérins est prévu après 1 ou 2 naissances. Il s’agit d’une chirurgie expérimentale ou 2 greffes sur 9 ont échoué. Les gestes chirurgicaux ont été plus longs que prévus et les risques médicaux et psychologiques sont encore mal évalués.\nIl y a donc désormais, depuis ce succès historique, quatre possibilités thérapeutiques pour remédier à la stérilité utérine définitive :\nL’abstention qui est toujours un choix possible en matière de stérilité. Il est vrai qu’on peut vivre sereinement sans enfant.\nL’adoption d’un enfant, une solution également non spécifique de la stérilité utérine.\nLa gestation pour autrui, totalement interdite en France de manière constante.\nLa greffe d’utérus, autorisée en France, autorisation paradoxale au plan éthique au regard de l’interdit de la GPA.\nParmi les deux solutions proprement thérapeutiques disponibles, l’une existe déjà depuis une trentaine d’années, la GPA, et l’autre est en cours de mise au point en France en particulier (4) à la suite du travail de Brännström. Ces deux solutions, comme souvent en AMP sont palliatives et non curatives.\n>>> Lire la suite « réflexions éthiques sur la stérilité utérine définitive\n(1) CHU de Strasbourg, Unistra\n(2) Brännström M., Johannesson L., Bockström H, et coll., Lancet, 2014, Oct 6, pii S0140-6736(14)61728-1\n(3) Brännström M., Johannesson L., Dahm-Kähler P. & Coll., Fertil Steril, 2014, 101, 1228-36\n((4) T. Gautier. Uterus transplantation in France: for which patients? A paraitre en 2016 dans EJOGRB-16-1458\n(4) T. Gautier. Uterus transplantation in France: for which patients? A paraitre en 2016 dans EJOGRB-16-1458


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HobbyKing® ™ Matrice PPE F3P 3D Avion 830mm (ARF w / moteur)\nShow: All categories 1 Modèles volants 6412 Avions 1133 Presque Prêt à Voler 82\nThe Matrix HobbyKing® ™ est une haute performance avion super léger EPP F3P 3D qui est sûr de plaire. Avec ses énormes surfaces de contrôle, des clôtures d'aile et de freins à air, ce modèle se produira le plus radical des manœuvres acrobatiques avec une grande précision.\nConstruit de 3mm durable mousse EPP et renforcé abondamment avec de la fibre de carbone, la matrice peut gérer les bosses si vous glissez sur les bâtons.\nCe modèle ARF comprend un poids 2,312 moteur 2000KV brushless lumière w / saver prop parfaitement adapté pour la voltige extrêmes. Comprend également universelles extensions de bras de servo pour assurer un jet extrême de vos surfaces de contrôle. Ajoutez simplement votre propre 10 ~ 12A ESC, 3 x 5 ~ servos 8g, radio 4CH et RX et votre prêt à voler!\nVoler Poids: 140g ~ 170g\nMoteur: 2312 2000KV Brushless Outrunner (inclus)\nESC: 10 ~ 12A (requis)\nServos: 3 x 5 ~ 8g (obligatoire)\nBatterie: 250 ~ 500mAh 7.4V (obligatoire)\nManuel d'instructions de couleur\n250 ~ batterie 500mAh 7.4V Lipoly\nla taille 355.00


Domaine et Château de Montrottier (Annecy) : 2019 Ce qu'il faut savoir pour votre visite - TripAdvisor\nNº 12 sur 32 choses à voir/à faire à Annecy\nNature et parcs, Sites et monuments, Jardins, Châteaux, Sites historiques Plus\n“Un château à visiter!!”\nUn beau moment que cette journée au Château de Montrottier. De la route, la vue sur le château est... lire la suite\nIncontestablement, un très joli petit château. Et la visite des pièces est extraordinaire. Le tout... lire la suite\nÀ dix minutes d’Annecy, le domaine de Montrottier incarne le château des contes de votre enfance. Ses salles abritent un cabinet de curiosités présentant des collections uniques en France (arme, collections orientales, faïences...). Dans les...plus\nà partir de 101.17 $US\nà partir de 143.07 $US\nà partir de 1 310.36 $US\nC’est un petit bijoux pour les yeux pour l’historique pour le cadre . L’endroit a une vue magnifique et il mérite le détour . N’hésitez surtout pas . Notre patrimoine est si beau\nJournée du patrimoine payante ?\nNous voulions profiter des journées du patrimoine pour visiter ce beau château. Beau d'extérieur car finalement nous ne sommes pas entrés. L'entrée était payante malgré les journées du patrimoine. Certes moins chère : 5 € mais payante tout de même alors que nous attendions à...Plus\nArnaudD1953, Directeur général de Domaine et Château de Montrottier, a répondu à cet avisA répondu le 18 septembre 2018\nVotre avis est symptomatique d'une grande confusion. Journées du Patrimoine = Gratuit. Jamais, nulle part, nous n'avons à Montrottier entretenu cette confusion. Une simple coup de fil ou la consultation de notre site internet vous l'aurait assuré. Un site privé ne peut pas se permettre...Plus\nC'est un joli petit château même s'il n'a rien à voir avec un château de la Loire. On ne visite pas beaucoup de pièces mais il y a, entre autre, une collection de faïences intéressante au rez de chaussée. On peut monter en haut du...Plus\nNous aimons beaucoup visité les chateaux présents durant nos vacances, et Montrottier fut notre coup de coeur ! Magnifique château ! Enfin un château qui conserve son histoire, son passé et dans lequel on est très vite plongé. Nous avons choisi la visite guidée afin...Plus\ntres beau chateaux a visiter une des rares batisse tres bien conservé et remis a neuf en l'etat nonbreuses collections armures armes epees sabres pistolets d'epoque arquebuses etc grosse collection de faiences assiettes bols verrres etc...cela vaut le detour\nUn château à visiter!!\nUn beau moment que cette journée au Château de Montrottier. De la route, la vue sur le château est vraiment magnifique. Nous avons pique-niqué dans le parc face aux montagnes. Puis visite guidée du château. Une malle à déguisements est à disposition des enfants. Une...Plus\nIncontestablement, un très joli petit château. Et la visite des pièces est extraordinaire. Le tout accompagné d'une guide à l'humour hors pair.\nNous avons commencé par une visite de toutes les salles en autonomie. Notre curiosité ayant été piquée. Nous avons continué par une visite guidée. Je le conseille, le guide est très sympathique et plein de connaissances. Le cabinet de curiosités est à voir Nous sommes...Plus\n2 Merci ARVICACHEL\nChâteau en famille\nLes enfants sont ravis de pouvoir se déguiser en chevaliers ou princesses dès leur arrivée et de se livrer à une recherche d’objets lors de la visite du château . C’est un bon compromis pour satisfaire petits et grands. Le château, bien conservé, est de...Plus\nDéçus mais beau château\nLe château est au premier abord très beau. Nous sommes abordés par une voix qui nous met directement dans l'ambiance. Pour la visite, nous avons 3 petits étages à visiter bien que très fourni, la visite se termine rapidement. Nous pouvons également visiter le donjon,...Plus\nArnaud D, Directeur général de Domaine et Château de Montrottier, a répondu à cet avisA répondu le 18 août 2018\n"Madame : merci d'avoir pris le temps de poster un avis sur notre site." etc, selon la formule bidon que Tripadvisor et les avis Google nous recommandent d'écrire quand on répond à un avis. Malheureusement, vous vous êtes trompée de site, comme la dame de...Plus\nVoir les 46 hôtels à proximitéVoir les 554 restaurants à proximitéVoir les 129 attractions à proximité\nObtenez des réponses rapides du personnel et personnes ayant visité le Domaine et Château de Montrottier.\nLes chiens sont autorisé ?\nRéponse de seveinada | A publié un avis sur cet établissement |\nHola buenos días. Pienso que no, entrar con un perro a visitar un castillo, jamas he visto a nadie entrar en museos, castillos etc con un perro. Si lo llevas en un bolso es posible, pero en el suelo supongo que no . Puedes... Plus\nHola buenos días. Pienso que no, entrar con un perro a visitar un castillo, jamas he visto a nadie entrar en museos, castillos etc con un perro. Si lo llevas en un bolso es posible, pero en el suelo supongo que no . Puedes preguntarlo directamente al castillo, aunque supongo que la respuesta sera un NO rotundo. Espero haberte servido de ayuda.


Entretien et maintenance grilles et rideaux métalliques à Mailly Champagne (51500)\nRideaux métalliques Mailly Champagne\nEntretien rideau métallique Mailly Champagne\nTarifs entretien et maintenance rideaux métalliques à Mailly Champagne\nVous pouvez nous appeler au 09 72 10 19 19 afin que l’un de nos techniciens à Mailly Champagne vous proposera un contrat de maintenance ou un rendez-vous pour l’entretien de votre rideau métallique.\nFaq sur la maintenance des rideaux et grilles métalliques à Mailly Champagne\nBesoin d'un contrat d'entretien de votre rideau métallique à Mailly Champagne ?\nLorsque vous nous appelez, un technicien prendra en charge votre demande et se déplacera à Mailly Champagne pour faire l'entretien nécessaire de votre rideau métallique et vous proposer un entretien régulier sous contrat.\nQuel est le délai pour un entretien de rideau métallique à Mailly Champagne ?\nSuite à la réception de votre appel, un technicien de METAL 2000 sera chez-vous à Mailly Champagne dans la journée. La durée de l'entretien est de 1H à 3H.\nUn contrat d'entretien de rideau de fer à Mailly Champagne : combien ça va me coûter ?\nLes tarifs proposés pour un contrant d'entretien de rideau métallique à Mailly Champagne sont entre 490 € et 690 € ! N'hésitez pas à nous contacter pour un devis précis.\nDépannage rideau métallique Mailly Champagne\nMotorisation rideau métallique Mailly Champagne\nInstallation rideau métallique Mailly Champagne\nFabricant rideaux métalliques Mailly Champagne


Une majorité des 45 plus grandes Banques mondiales reste sous capitalisées – Le blog A Lupus un regard hagard sur Lécocomics et ses finances\nEn termes de fonds propres et constituent donc un risque potentiel de déflagration systèmique pour l’ensemble du système financier…..\nPar exemple la banque américaine Citigroup et sa consoeur suisse UBS sont insuffisamment dotées en fonds propres, selon une étude publiée lundi par l’agence de notation financière Standard and Poor’s (S&P). Les deux banques présentent pourtant des ratios réglementaires de fonds propres très au-dessus de la moyenne, mais elles pâtissent notamment de la partie importante de titres hybrides dans leur capital.\nPour procéder à des comparaisons entre établissements, S&P a défini son propre ratio de fonds propres, baptisé RAC (capital pondéré des risques).\nCet indice reprend la définition du ratio de fonds propres dit de Bâle II (fonds propres rapportés aux engagements de la banque) mais modifie la pondération de certains risques, prend en compte la part des instruments de capital dits hybrides (titres de dette) et intègre les conséquences possibles des changements réglementaires à venir.\nCe nouveau calcul opéré par l’agence est défavorable à beaucoup de banques allemandes, japonaises et américaines, qui affichent des ratios faibles, UBS (2,2%), Citigroup (2,1%) et le nippon Mizuho Financial Group (2,0%) fermant la marche.\nUBS et Citigroup, qui présentent pourtant des ratios réglementaires de fonds propres très au-dessus de la moyenne, pâtissent notamment de la partie importante de titres hybrides dans leur capital, selon S&P.\nQuelques grands noms comme Bank of America (5,8%), Wells Fargo (6,4%) et Deutsche Bank (6,1%) apparaissent également en fin de peloton.\nA l’autre bout du classement, figurent le français Crédit Mutuel (5e avec 8,6%) et la franco-belge Dexia (2e avec 9,0%), derrière le britannique HSBC, en tête avec un ratio de 9,2%.\nLes établissements canadiens (4 dans les 15 premiers) et les banques d’affaires américaines (Goldman Sachs et Morgan Stanley) tirent également leur épingle du jeu.\nQuelques explications détaillées s’imposent :\nL’ambivalence des ratios corrects dans la capitalisation bancaire\nEn fonction de l’angle que l’on souhaite favoriser, les banques apparaissent donc comme surcapitalisées, ou, au contraire, souscapitalisées.\nLes nombreuses augmentations de capital annoncées ont tendance à donner la fausse impression que les établissements ont pris les mesures nécessaires après la crise.\nLe ratio tier 1 le reflète d’ailleurs: UBS (13,2%) comme Credit Suisse (15,5%) affichent des niveaux plutôt enviables. Si les deux banques dépassent largement la moyenne des 45 établissements passés au crible par Standard & Poor’s et évalué à 9,7% au 30 juin 2009, ce tableau rassurant change complètement si l’on utilise un autre ratio.\nMis en place par l’agence de notation pour disposer d’un outil de comparaison entre les banques, le RAC (risk-adjusted capital) montre une image inquiétante de la situation des banques en termes de capital.\nLe ratio de Credit Suisse atteint par exemple 6,9%, soit un niveau en ligne avec la moyenne des 45 banques, à 6,7%, tandis que celui d’UBS atteint à peine 2,2% au 30 juin 2009.\nSoit près de quatre fois moins que le niveau que S&P considère comme correspondant à une couverture complète du niveau de stress (8%).\nComment expliquer une telle différence entre le ratio de tier 1 et la mesure de l’agence de notation?\n«Les banques suisses par exemple détiennent énormément de capital hybride, qui est reconnu par le régulateur. De notre côté, nous avons mis une limite à la présence de ces hybrides, même s’ils deviennent à terme du capital», précise Elie Hériard Dubreuil, l’un des analystes responsables de l’étude. Alors que l’agence fixe une limite à 32%, le capital tier 1 d’UBS comprend 81% d’hybrides au 30 juin 2009.\n«Depuis la fin du mois de juin, il est évident que le ratio d’UBS a augmenté dans la mesure où une partie des hybrides ont été converti en capital», poursuit l’analyste. L’emprunt convertible de la Confédération, par exemple, a été transformé en actions après la vente du gouvernement. Cette opération a conduit à une augmentation du capital d’UBS de 33 millions, ce qui aura sans doute un impact sur le RAC.\nPour S&P, la différence dans la définition du capital est cruciale.\n«C’est l’un des éléments de Bâle II avec lequel nous avons une opinion divergente, mais les régulateurs le réalisent petit à petit», assure le spécialiste.\nNotamment, S & P attribue un coût plus important au capital associé aux risques de marché ou de crédit, relève Bloomberg\nC’est ainsi que côté de Credit Suisse, l’écart entre le ratio RAC et le ratio tier 1 s’explique notamment par la forte composante de la banque d’investissement, notamment un portefeuille important en private equity. «Le capital réglementaire dans ce domaine nous paraissait sous-estimé», explique encore Elie Hériard Dubreuil.\nDe manière générale, les banques suisses ne constituent pas une exception. A de rares cas près, les niveaux de capital selon le RAC ne sont pas de nature à soutenir les notes de crédit des banques.\nPour la plupart, il s’agit même d’une faiblesse dans le calcul des ratings, qui prennent toutefois en compte d’autres éléments.\nMais l’analyste de nuancer: «notre ratio en lui-même n’est pas suffisant pour réaliser une analyse complète du capital des banques.\nIl s’agit d’un complément aux ratios de tier 1 et de levier».\nEn outre, dans le cas d’UBS, notamment, le soutien de l’Etat compte également dans le maintien de la note à A+ (la même que Credit Suisse). Et même si les résultats de cette première étude ne rassurent pas les analystes rappellent que les banques ont déjà amélioré leur situation de capital et le feront encore, d’elles-mêmes ou sous la pression du législateur, ces prochaines années. Toutefois, il faudra veiller à ce que la dotation en capital n’empiète pas sur les nécessités de rentabilité. «Nous sommes passés d’un extrême à l’autre, de la recherche d’une rentabilité importante à la prépondérance des besoins en capitaux», relève S&P.\nAutre élément mis en lumière par le rapport, l’importance de la diversification des lignes de métier.\nHSBC est à la fois la banque la plus diversifiée et la mieux capitalisée selon le RAC (9,2%). Citi (2,1%) et Mizuho Financial Group (2%) ferment la marche juste derrière UBS._\nSUR LA DETTE HYBRIDE qui reste de la dette et qui est donc exposée à des dépréciations futures et ne doit en aucun cas être assimilée à des capitaux propres je vous invite à prendre connaissance de l’excellent article de l’Agefi qui suit :\nLa dette hybride des banques risque de nouvelles dégradations de notes\nPar Tân Le Quang – 19/11/2009 agefi\nL’agence Moody’s a publié mardi sa méthode révisée, qui fait abstraction des hypothèses de soutien gouvernemental pour ce type de titres\nLes titres hybrides et subordonnés bancaires s’exposent à de nouvelles dégradations de leur notation. Mardi, Moody’s a publié sa nouvelle méthodologie proposée au marché cet été et faisant abstraction des hypothèses de soutien gouvernemental pour ces instruments de dette.\nL’agence justifie cette approche en précisant que «dans certains cas, les interventions des Etats dans les banques pendant la crise n’ont pas profité aux détenteurs de ces instruments», voire «les ont affectés». De fait, depuis un an, la valorisation de nombreux titres émis par des banques aidées a chuté sous l’effet des suspensions de coupons ou des non-exercices d’options de rachat annoncées par les émetteurs ou ordonnées par la Commission européenne, soucieuse de la préservation du capital des établissements financiers. Dexia en est un récent exemple.\nAlors que la capacité à absorber les pertes de cette classe de dette est incertaine, Moody’s s’attend à ce que les Etats et régulateurs se focalisent sur les caractéristiques «participatives» des hybrides, dans les limites légales et contractuelles possibles, et qu’ils soutiennent ces reports de coupons et/ou la réduction du principal des dettes hybrides émises par les banques en difficulté.\nL’agence pourrait annoncer aujourd’hui la revue, avec possible abaissement, des notes de la plupart des instruments qu’elle couvre. En juin, elle avait précisé que 75% des notes de ces dettes pourraient être abaissées (40% de 1 ou 2 crans, 25% de 3 ou 4 crans et 10% de 5 crans ou plus). La nouvelle méthode reviendrait à une dégradation de 1 à 3 crans des notes de dettes subordonnées juniors notées «A1», et de 3 à 7 crans pour celles notées «A2». Pour les titres préférentiels «A2», le déclassement irait de 1 à 5 crans, contre 5 à 7 crans pour ceux de la catégorie «Baa2».\nMais pour Isabelle Rome, responsable de la stratégie crédit chez Dexia AM, «le gros du choc sur les prix est déjà passé, les investisseurs ayant déjà ajusté leurs positions après les changements de méthode de S&P et Fitch». L’indice iTraxx Subordinated Financial-Serie 10, qui suit les CDS des dettes financières subordonnées, stagne autour des 121 pb, contre 421 pb en mars 2009. Malgré le «flou réglementaire», la gérante estime que «ces titres, qui n’offrent pas de primes surévaluées, sont encore porteurs de valeur», à condition «que les prospectus d’émissions soient étudiés de près».\nEN COMPLEMENT INDISPENSABLE : LES EXCELLENTS BILLETS DU NON MOINS EXCELLENT BUSINESS ECONOMIST JP CHEVALLIER SUR CES QUESTIONS(ET D’AUTRES BIEN SUR) DE SOLIDITE BANCAIRE\nCatégories :Agefi Suisse, Mon Banquier est Central, Normes Comptables et Règles Prudentielles, S&P\n24/11/2009 à 20:13\nJe découvre ce soir l’ampleur de cette véritable mine d’infos qu’est votre site.\nLe contenu y est colossal!\nFélicitations pour la qualité des articles, je pense que je vais passer un bon moment à tout assimiler 🙂\nPing : Commentaire : BANQUES EUROPEENNES : PAS ENCORE TRÈS SOLIDES ! « le blog a lupus…un regard hagard sur l'écocomics et ses finances….\nPing : Retour sur nouveau classement et tableau complet des Banques les mieux capitalisées selon le ratio RAC de Standard & Poor’s (S&P) « le blog a lupus…un regard hagard sur l'écocomics et ses finances….\nPing : bois au brésil » Une majorité des 45 plus grandes Banques mondiales reste sous …\nPing : Une majorité des 45 plus grandes Banques mondiales reste sous … : Du Brésil


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