Spitzenreiter,Spitzenreiter, hey, hey ……… – Spielvereinigung Jettenbach e.V.\nSpitzenreiter,Spitzenreiter, hey, hey ………\nTörring-Elf holt in Haag drei wichtige Punkte und steht vorerst auf Platz 1\nSteht der Schmid/Cronauer-Truppe ein goldener Herbst bevor? Nun, die Weichen dazu wurden schon einmal in Haag dazu gestellt. Die Spielvereinigung setzte sich im Spitzenspiel des Liga-Spieltages auf der Sportanlage an der Reiter Straße verdient durch und damit für zumindest 24 Stunden auch an die Tabellenspitze der B-Klasse Gruppe 3. Die Mannschaft aus Edling kann allerdings diese Tabellenkonstellation durch einen Heimsieg gegen Oberndorf 2 noch korrigieren. Aber man hat es in den kommenden Wochen ja selbst in der Hand, sich die Herbstmeisterschaft zu sichern und auch als Tabellenführer in die Winterpause zu gehen. Das man sich in dieser Liga alle Punkte schwer erkämpfen muss, bewies auch die Partie gegen die mit einigen Ambitionen in die Saison gestartete Elf des Traditionsverein TSV 1864 Haag. Deshalb sollte man auch im kommenden Heimspiel gegen den SV Vogtareuth 2 (Samstag 9.10.2021 um 16.00 Uhr in Jettenbach) konzentriert ans Werk gehen, bevor es eine Woche später wiederrum in Jettenbach gegen Edling 2 zum Vorrunden-Shutdown kommt.\nTSV 1864 Haag: Daniel Huber (4.Min.), Adrian Popaj (73.Min.)\nSpVgg Jettenbach: Florian Mittermaier (19.Min.), Maxi Mußner (60.Min.-Elfmeter), Patrick Wieser (68.Min.), Michael Geisberger (90+5.Min.)\nSchiedsrichter: Adrian Dungel, SV Wacker Burghausen\nTSV 1864 Haag: Daniel Huber (90+1.Min.)\nTSV 1864 Haag: Julian Stoica, Michael Zeiler, Josef Blabsreiter, Daniel Springer;\nSpVgg Jettenbach: Maximilian Mußner;\nTSV 1864 Haag:\nValentino Mierschke, Manuel Märkl, Hasan Sinani, Daniel Huber (C), Stefan Trautbeck (ab 46.Min. Daniel Springer), Julian Stoica, Michael Zeiler, Jaden Pezo, Mario Millgrammer (ab 40.Min. Adrian Popaj), Qlirim Gashi (ab 14.Min. Denis Draganovic), Josef Blabsreiter;\nTrainer: Tobias Eßer\nJosef Manstetter, Florian Asanger (ab 54.Min. Matthias Schmid – ab 75.Min. Michael Geisberger)), Sebastian Stephan, Besnik Hyseni, Egzon Behrami, Patrick Wieser, Sebastian Gottwald, Maximilian Mußner, Michael Wasylaszcuk, Patrick Feulner (C), Florian Mittermaier; (mit Rückwechsel)\nDie Konzentration fehlte nämlich in der Anfangsphase des Spieles bei tollen äußeren Bedingungen auf der herrlichen Sportanlage in Haag. So konnten die Gastgeber bereits in der 4.Minute in Führung gehen. Patrick Wieser war hier nicht eng genug am Mann, so dass Gashi? (Schiedsrichter Dungel notierte Huber als Torschützen) genügend Zeit hatte, sich den Ball zurechtzulegen. Wie hatte Mußner noch bei der Freistoßausführung gerufen: Beim Einlaufen aufpassen! Leider nicht befolgt. Trainer Schmid musste die Mannschaft in diesem wichtigen Spiel erneut umbauen, da mit Fischer, Schmalzgruber und Michael Gottwald gleich drei Spieler gegenüber den Ramerberger Spiel passen mussten. Keine einfache Situation, deshalb dauerte es auch einige Zeit bis es der Spielvereinigung gelang, etwas Struktur in ein zerfahrenes Spiel zu bringen. Die erste Chance erst nach fünfzehn Minuten, als sich Florian Mittermaier in gewohnt „schneller“ Manier über die Außenbahn durchsetzte, dann allerdings nicht selbst abschloss. Der Versuch der Weiterleitung gelang nicht. Danach bot Manstetter den Fans eine Schrecksekunde, als er sich unnötigerweise auf eine 1:1 Situation im Strafraum einließ, diese aber meisterte. Als sich Haag`s Jaden Pezo ebenfalls bei einem Zweikampf leicht gegen Gottwald durchsetzen konnte, war Manstetter zur Stelle, der Nachball ging über das Tor. Der zweite gute Angriff der Spielvereinigung führte dann mit etwas Glück zum Ausgleich. Mittermaier zeigte gegen Trautbeck ein gutes, hartes (für einige fast grenzwertiges) Zweikampfverhalten und als er anschließend alleine auf Keeper Mierschke zustrebte, war der Abschluss nicht im Stil eines Goalgetters, aber der Ball letztlich im Tor und nur das allein zählt. Danach ein rüdes Einsteigen von Huber gegen Wieser an der Seitenlinie. Der zurecht gezeigte gelbe Karton gegen den Haager Kapitän, hatte für diesen zum Ende des Spieles noch ein „Nachspiel“, als er wegen Meckerns mit der Ampelkarte runter musste. Die Partie zwischenzeitlich ausgeglichen. Große Lücken im Mittelfeld des Jettenbacher Spieles, das raus- und nachrücken klappte nicht wie gewünscht. So war es wieder eine Einzelaktion von Mittermaier, die für die nächste Gefahr vor dem Haager Kasten sorgte. Das Abspiel auf den im Rückraum freistehenden Wasylaszcuk übersah der flinke Trasner, der auf Jettenbacher Seite sicherlich der Spieler des Tages war. Auf der Gegenseite war dies Kapitän Huber, der nach einem endlos langen Ball an den hinteren Pfosten freistehend den erneuten Führungstreffer auf den Fuß hatte. Dusel für Jettenbach, der Pfosten half mit, dass dieser nicht fiel. Auf der Gegenseite ein harter Zweikampf im Strafraum zwischen Wasylaszcuk und Trautbeck, nach einen perfekten Torausliniensolo von Behrami mit Rückpass. Der gute Schiedsrichter Dungel entschied sich auf Freistoß für Haag statt Elfmeter für Jettenbach. Man musste schon unmittelbar dabeistehen, um diese Situation richtig bewerten zu können. Während sich Spieler beider Mannschaften schon erste Auszeiten gönnten, bog das Spiel in die Schlussgerade der ersten Halbzeit ein. Viel passierte nicht mehr, deshalb konnte man auch nicht zum Pausenpfiff von einem Spitzenspiel sprechen.\nWährend sich neben dem Platz Sommer- und Oktoberfestfeeling breit machte, ging es auf dem Platz in der zweiten Halbzeit doch etwas munterer zur Sache. Mußner musste sich nach einem Zusammenstoß von Gegenspieler Blabsreiter das Wort – Grattler anhören (sollte man einfach überhören), Asanger musste mit Nasenbluten vom Feld. Das eine oder andere harte Foul schloss sich ebenfalls bis zum Schlusspfiff an. Aber Fußball ist nun mal kein Weicheier-Sport. Zwei Distanzschüsse der Haager durch Pezo und Huber erforderten kein Eingreifen von Manstetter. Auf der Gegenseite rettete Blabsreiter einen Heber von Wieser kurz vor der eigenen Torlinie. Als sich Trainer Schmid – eingewechselt – knapp innerhalb des Strafraumes geschickt durchsetzte, deutete der Unparteiische dann auf Strafstoß für Jettenbach. Mußner, bereits in Ramerberg erfolgreich, nahm sich das Leder, verwandelte souverän zur Führung und sollte damit das Schreckgespenst „Elfmeter“ endgültig beendet haben. Danach scheiterte Mittermaier nach einem weiteren schnellen Vorstoß erneut am Abschluss (Keeper Mierschke verkürzte den Winkel), ehe Wieser für das 1:3 sorgte. Sein Freistoß aus dem Halbfeld wurde länger und länger und landet letztlich genau im Winkel. Torhüter Mierschke musste in die Sonne blicken und verschätzte sich bei diesem Ball. Der Jubel über eine etwaige Vorentscheidung dauerte aber nicht lange, denn nur vier Minuten später war Kapitän Feulner nicht nahe genau bei Popaj, der sich für die gewährte Freiheit mit dem Anschlusstreffer bedankte. Der Ball platziert aber nicht unhaltbar für Manstetter. Das Spiel nunmehr unnötigerweise auf des Messers Schneide. Als sich Mußner im Zweikampf durchsetzte und den Ball auf`s Tor der Haager brachte, konnte Huber noch vor der Linie den Einschlag verhindern. Bei einen Schrägschuss von Mußner war wieder Torwart Mierschke die Endstation. Letztlich entschied eine Energieleistung von Mittermaier die Partie in der Nachspielzeit für die Spielvereinigung. Ein ellenlanger Sprint, ein Schuss der geblockt wurde und ein Nachball von ihm der Geisberger einen Meter vor dem Tor genau vor oder auf die Birne fiel. Das 2:4 perfekt und der Sieg natürlich auch.\nFazit: Die Haager Träume mit einem Sieg selber die Tabellenspitze zu übernehmen gingen nicht in Erfüllung. Der Traditionsverein, der eine lange Durststrecke (die Mannschaft wurde sogar für eine Saison zurückgezogen – man fing in der C-Klasse wieder an), hinter sich lassen will, muss sich erst einmal wieder hintenanstehen. Die Spielvereinigung, ebenfalls mit der Ambition Aufstieg in die Saison gestartet, kann dagegen den Traum weiterverfolgen. Noch ist nicht alles Gold was glänzt, aber was noch nicht ist, kann ja noch werden. Man ist auf den richtigen Weg und wenn man brav auf dem Teppich bleibt, sich seiner Schwächen aber auch Stärken bewusst ist, kann man ja wie Eingangs erwähnt, zum Jahresende etwas feiern. Aber es ist noch ein langer Weg, der mit den Siegen in Ramerberg und Haag nur etwas kürzer geworden ist.\nHaag, den 2.Oktober 2021\nVorheriger Beitrag:bericht Jahreshauptversammlung\nNächster Beitrag:Damen kehren mit Punktgewinn von der Alz an den Inn zurück


Zum Tod von Michael Gielen – Nordhessen-Journal\nFFM – Zum Tod des Komponisten und Dirigenten Michael Gielen kondoliert die Kulturdezernentin der Stadt Frankfurt Ina Hartwig seiner Familie und drückt ihre tief empfundene Anteilnahme aus: „Ein Jahrzehnt lang wirkte Michael Gielen als Generalmusikdirektor der Oper Frankfurt und machte diese zu einem der bedeutendsten Opernhäuser Europas. Er holte nicht nur namhafte Regisseure in die Mainmetropole, unter seiner Leitung erlebten die Frankfurter Opernbesucher zudem ein herausragendes Musiktheater, das politische Themensetzungen nicht scheute. Michael Gielen war ein begnadeter Dirigent und Komponist, seine musikalischen Interpretationen zählten zur Avantgarde der Musikszene seiner Zeit. Die Stadt Frankfurt darf sich glücklich schätzen, diesen außergewöhnlichen Künstler in ihrer Mitte gehabt zu haben und wird dankbar an die Zeit seines Wirkens zurückdenken.“\nVon 1977 bis 1987 war Gielen Generalmusikdirektor der Oper Frankfurt und Leiter der Museumskonzerte in Frankfurt am Main. Er wurde 1986 mit dem Theodor-W.-Adorno-Preis der Stadt Frankfurt und 1999 mit dem Frankfurter Musikpreis ausgezeichnet. Frankfurt, Wien, Amsterdam, Brüssel, London – Gielen wirkte an den großen Opernhäusern weltweit. Sein Repertoire war weit gefasst, von Bach bis zur Moderne, sinfonische Literatur wie Oper gleichermaßen. Seine Schwerpunkte waren einerseits die großen Sinfoniker wie Ludwig van Beethoven, Anton Bruckner und Gustav Mahler, andererseits die Komponisten des 20. Jahrhunderts, hier vor allem die Vertreter der Neuen Wiener Schule.\nEnde Oktober 2014 beendete Gielen aus gesundheitlichen Gründen seine Dirigentenkarriere. Er starb am 8. März 2019 im Alter von 91 Jahren, wie seine Familie bekannt gab.\n← Wie geht’s Europa? Aufruf für ZDF-Doku mit Jochen Breyer\nStreitZeit: „Zivilisiert streiten?!“, 18.3. →\n8. Mai 2018 NH-J Kommentare deaktiviert für Hisbollah-Lager gewinnt Parlamentswahl im Libanon\nImmer mehr Gewalt: Polizeigewerkschaft fordert Einführung des Tasers\n6. Februar 2017 NH-J Kommentare deaktiviert für Immer mehr Gewalt: Polizeigewerkschaft fordert Einführung des Tasers\n18. Dezember 2016 NH-J Kommentare deaktiviert für Huskies verlieren wieder gegen Bietigheim\nZDF-Studie zur Lebensqualität: Frankfurt führt in Hessen\n19. Mai 2018 NH-J Kommentare deaktiviert für ZDF-Studie zur Lebensqualität: Frankfurt führt in Hessen\n3. Februar 2019 NH-J Kommentare deaktiviert für Abnehmen ganz einfach: Mit diesen 6 Übungen Bodyweight


Donnerstag, 23.09.2021 - 14:46 Uhr\nDienstag, 03. August 2021 Serien\nDas erste Foto der neuen "Herr der Ringe"-Serie sorgt für Begeisterung im Netz. Mit ihm gaben die Macher auch das Startdatum bekannt.\nDie neue "Herr der Ringe"-Serie wird mehrere tausend Jahre vor den Geschehnissen um Frodo und seine Gefährten spielen. Foto: RTL\nMit gleich zwei guten Nachrichten überraschten uns die Macher der neuen "Herr der Ringe"-Serie: Zum einen wurde mit dem Ende der Dreharbeiten nun auch das Startdatum des Fantasy-Epos bekannt gegeben! Am 2. September 2022 soll es bei Amazon Prime Video losgehen. Einmal wöchentlich soll dabei eine neue Folge auf der Plattform erscheinen.\nDas heißt also, ein Jahr lang befindet sich die Serie in der Postproduktion. Kein Wunder, denn wie uns schon die "Herr der Ringe"-Trilogie von Peter Jackson zeigte, sind hier jede Menge Special Effects gefragt - ein Aufwand also, der die 465 Millionen US-Dollar rechtfertigt, die das Projekt verschlingt.\n"Herr der Ringe"-Serie: 1. Foto\nZum anderen wurde das erste Foto aus der Serie veröffentlicht, mit dem der Drehschluss in Neuseeland gefeiert wurde. Darauf ist ein Mensch oder ein Elf in Weiß gekleidet auf einem Hügel zu sehen, vor ihm erstreckt sich eine große Stadt, an der ein Fluss vorbeizieht. Laut der Analysen einiger begeisterter Tolkien-Fans auf Twitter soll es sich hier um ein Szenebild aus Valinor handeln.\nWorum es in der Serie genau gehen wird, ist noch immer nicht bekannt. Laut einer Pressemeldung soll die Handlung mehrere tausend Jahre vor den Ereignissen in Tolkiens "Der Hobbit" und "Der Herr der Ringe" einsetzen. Im Zweiten Zeitalter, so der Name der Ära, soll zunächst Frieden herrschen, bis das Böse in Mittelerde wieder erwacht.\nZum Cast der Serie zählen Morfydd Clark als Galadriel, Robert Aramayo („Game Of Thrones“), Markella Kavenagh, Joseph Mawle, Maxim Baldry, Tyroe Muhafidin, Sophia Nomvete, Megan Richards, Dylan Smith, Charlie Vickers und Daniel Weyman und viele mehr.


Mordgeständnis bei Fahrt zum Passauer Burger-Laden - Brennpunkt - Bürgerblick Passau\nBrennpunkt | Freitag, 13. Mai 22\n"Tisch bitte nicht berühren. Abstand halten". An dieser Zeugenbank hat heute ein junger Mann fast fünf Stunden gesessen und den Mordangeklagten schwer belastet. (Foto: mediendenk)\nMordgeständnis bei Fahrt zum Passauer Burger-Laden\nDeggendorf/ Passau/ Freyung - Zwei hungrige, beste Freunde und ein Kleinkind sind an einem Novembertag 2016 im Auto unterwegs von Freyung in ein 40 Kilometer entferntes Schnellrestaurant nach Passau-Haidenhof. Als sie ihre Burger verspeisen und den Kleinen mit Pommes füttern, hat sich der eine entschieden, darüber zu schweigen, was ihm während der gut 30-minütigen Fahrt der andere anvertraut hat.\nHeute, fünfeinhalb Jahre später, wird der Autofahrer vor dem Landgericht Deggendorf als Zeuge in einem Mordprozess befragt. Zu seiner Linken sitzt zwischen zwei Strafverteidigern der ehemalige Beifahrer, der Vater eines heute Siebenjährigen, als Angeklagter. Wie genau verlief das Gespräch bei dieser Autofahrt, will der Vorsitzende Richter wissen.\nDer Gefragte, der heute in der fast fünfstündigen Anhörung oft betont, dass er sich an vieles nicht mehr erinnern könne, wiederholt den Kern seiner Aussage. Er hat diese zuletzt vor der Polizei und in seinem eigenen Strafverfahren wegen Falschaussage vor einem Passauer Amtsrichter getätigt. Sie lautet sinngemäß: Der Freund habe ihm bei dieser Fahrt gestanden, dass er vor einigen Tagen die Mutter seines Kindes umgebracht habe; dass es vor der Bluttat zwischen den beiden Streit gegeben, sie sich danach zu Bett begeben habe, während er wach blieb und Wodka trank; dass er dann irgendwann auf die Schlafende „mit dem Messer eingehauen“ habe; dass er die Leiche in der Badewanne habe ausbluten lassen, bevor er sie in einen Müllsack gepackt versteckte.\nDas Schweigen dieses Mitwissers der Tat im ersten Mordprozess 2017 hatte gravierende Folgen: Als es ans Licht kam, wurde er wegen uneidlicher Falschaussage verurteilt und seit April wird der Mordprozess neu aufgerollt. Die Karten stehen schlecht, dass der im ersten Verfahren vor dem Landgericht Passau wegen Totschlags zu zwölf Jahren Gefängnis Verurteilte erneut einem Mordurteil entkommt.\nDie Strafverteidigung hat heute versucht, die Glaubwürdigkeit des Belastungszeugen zu erschüttern. Es handelt sich um den ehemals besten Freund ihres Mandanten. Die beiden verbindet eine kriminelle Vergangenheit, sie waren gemeinsam auf Dutzende Einbruchstouren gegangen, überführt und verurteilt worden.\nVon heute 14 Uhr bis 19 Uhr, mit kurzen Erholungspausen, hat vor dem Landgericht Deggendorf die Anhörung dieses Zeugen gedauert. Die meisten bohrenden Nachfragen stellten die Strafverteidiger.


Viktualien & Wein - Weinviertel\nWeinviertel DAC = Der Echte Grüne Veltliner\nWeinviertel DAC bezeichnet den eindeutigen und jederzeit wiedererkennbaren Charakter des Grünen Veltliners im Weinviertel mit seinem beliebten „Pfefferl“. DAC steht für „Districtus Austriae Controllatus“ oder „kontrollierte österreichische Herkunftsbezeichnung“. Deshalb haben wir dem Thema eine ganze Hütte reserviert!\nWie schmeckt das Weinviertel? Wie schmeckt echter grüner Veltliner? 12 mal Weinviertel DAC, zu 100 % Grüner Veltliner, und damit 12 mal das weite Land mit seinen sanften Hügeln im Glas. Probieren & Entdecken!\nHandwerkliche Weine abseits des Mainstreams - das Weinviertel hat hier eine enorme Vielfalt zu bieten! Einschenken lassen, verkosten und diskutieren, hier gibt’s Infos zum Wein.\n225 Liter Weinhandlung\nAlltagsweine, vielversprechende Newcomer und die großen Namen der Weinwelt machen hier das Sortiment spannend und abwechslungsreich. Hintergrundgeschichten zu den tollen Weingütern werden zum Glasl Wein geliefert.\nWinzerteller, passend zu den Weinen der Winzer\nVerschiedene Aufstriche vom Humus bis zum scharfangemachten Schafskäse gibt’s passend zu frischen Weißweinen. Nur ein paar Schritte sinds zur Antipasti Theke und der frische Weinviertel DAC hat seinen Partner gefunden.\nKöstliche knackfrische Austern gehen immer! Die Qual der Wahl : Fines des Claire oder Belon aus der Bretagne, Alternative schottische Loch Fyne ? Das Austernfrühstück klappt auf jeden Fall!\nHier gibt’s den köstlichen mediterranen Teller mit wundervoll gereiften Käsen und feinem aufgeschnittenem Schinken. Liebevoll angerichtet passt er zu den feinen Weinen.


Alexander Hahn posted in Jaguar Owners Club\nIm Verbrennungsmotor wird das Luft-Kraft-stoff-Gemisch in einem für die Zündung und Verbrennung geeigneten Mischungsverhältnis verdichtet und gezündet, im Ottomotor durch einen elektrischen Funken, im Dieselmotor durch Selbstzündung. Die Gemischbildung beginnt mit der Zuführung des Kraftstoffes zu der angesaugten Luft. Die Füllung der Zylinder richtet sich nach den wechselnden Betriebsverhältnissen des Motors.\nDie Aufgabe der Kraftstoffzumessung besteht somit darin, die Kraftstoffmenge der jeweiligen Luftmenge anzupassen. Beim Ottomotor kann dies auf zwei Arten geschehen: Die Kraftstoffmenge wird entweder vom Vergaser oder von der Einspritzanlage zugeteilt.\nDas Luft-Kraftstoff-Gemisch zündet und verbrennt einwandfrei nur innerhalb bestimmter Mischungsverhältnisse. Bei Benzin beträgt das Verhältnis zur vollständigen Verbrennung des Kraftstoffs (stöchiometrisches Verhältnis) im Mittel 14:1, d. h. etwa 14 kg Luft sind zur vollständigen Verbrennung von 1 kg Kraftstoff erforderlich.\nMageres Gemisch (λ>1) enthält mehr Luft, fettes Gemisch (λ< 1) weniger Luft.\nOttomotoren erreichen höchste Leistung bei 0...10% Luftmangel (λ= 1...0.9), kleinsten Kraftstoffverbrauch bei etwa 10% Luftüberschuß (λ= 1,1), einwandfreien Leerlauf und gute Übergänge bei 30. ..40% Luftmangel (λ = 0,7...0,6),\nBei Luftmangel wird der Kraftstoff nicht genügend ausgenützt, außerdem ist der Anteil an unverbrannten schädlichen Bestandteilen im Abgas höher. Bei Luftüberschuß wird die Leistung geringer und die Motortemperatur wird wegen der langsameren Verbrennung höher. Zwischen λ = 0,7...1,25 muß das Gemisch im Ottomotor liegen, unabhängig davon, ob der Motor mit Vergaser oder Einspritzanlage ausgerüstet ist. Ab λ > 1,25 ist das Gemisch nicht mehr zündfähig (Laufgrenze).\nBeim Start muß das Gemisch extrem fett sein, weil sich ein Teil des Kraftstoffs an den kalten Saug röhr- und Zylinderwandungen niederschlägt (Startanreicherung). Im mittleren Teillastbereich (Normalfahrt) ist ein mageres Gemisch (sparsamer Verbrauch) erwünscht. Vollast und besonders Leerlauf sowie unterste Teillast erfordern ein verhältnismäßig fettes Gemisch (Vollast-und Leerlaufanreicherung).


Flug & Urlaubtipps Archives - Seite 4 von 4 - Fluggastberatung\nNach dem meteorologischen Frühlingsanfang am 1. März zeigt sich uns endlich die Sonne. Hinter uns liegt laut Messungen des Deutschen Wetterdiensts (DWD) der dunkelste Winter seit 1970. Während für die Zeit von Dezember bis März 160 Sonnenstunden als normal gelten, … Weiterlesen →\nEin halbes Jahrtausend Florida\nVeröffentlicht am 22. Februar 2013 von Ralf Zmölnig\nFlorida wird 500. Zum Jubiläum des Sunshine State stellen wir Wissenswertes rundum das Paradies im Südosten der USA zusammen. Der Spanier Juan Ponce de León entdeckte Florida um die Osterzeit 1513. Nachdem er dort eine blühende Ostküste am Atlantik vorfand, … Weiterlesen →\nVerkehrsmittel und Aktivitäten für den Winterurlaub\nVeröffentlicht am 5. Dezember 2012 von Ralf Zmölnig\nKalte Dezembertage sind dazu angetan, sich aus dem Alltag heraus an einen anderen Ort zu wünschen. Dabei äußert sich die Sehnsucht höchst unterschiedlich. Während sich der eine im Spätherbst nach entfernten Zielen für den Winter umsieht, freut sich der andere … Weiterlesen →\nAuf den Inseln des ewigen Frühlings – die Kanarischen Inseln\nVeröffentlicht am 19. November 2012 von Ralf Zmölnig\nMehr als neun Millionen Touristen besuchen jährlich die Kanarischen Inseln, die auf dem östlichen Zentralatlantik liegen. Die Besucher schätzen das Archipel vor allem wegen seines gemäßigten Klimas, das durchschnittlich im Sommer bis 25 Grad steigt und im Winter um die … Weiterlesen →


Prüfung und Bewertung von Immobilien in Goppeln - Bausachverständigenbüro für Immobilienbewertung Daniela Gutsche\nDaniela Gutsche, Bausachverständige in Goppeln\nDer Kauf einer Immobilie ist für viele Menschen ein einmaliges Projekt. Dementsprechend verfügen nur wenige Kaufinteressenten über genügend Erfahrung, eine Immobilie ohne externe Hilfe zu kaufen. Für die Prüfung und Bewertung eines Gebäudes in Goppeln sollten Sie sich von einem Bausachverständigen beraten lassen.\nNach der Immobilienbesichtigung in Goppeln berechnet und nennt der Bausachverständige den Verkehrswert des Objekts. Sie vermeiden so, dass Sie einen zu hohen Preis für die Immobilie samt Grundstück zahlen. Sie erhalten ein Wertgutachten, aus dem der Verkehrswert bzw. Hauswert des Gebäudes hervorgeht - so erkennen Sie, ob der Preis des Verkäufers angemessen ist.\nEin Bausachverständiger als Experte an Ihrer Seite und ein Wertgutachten bringen Ihnen Sicherheit beim Immobilienkauf in Goppeln und schützen Sie vor überhöhten Immobilienpreisen.\nGerne erstelle ich Ihnen ein Angebot für eine Immobilienbesichtigung und ein Wertgutachten mit Angabe des Verkehrswerts zu Ihrer Immobilie in Goppeln, oder auch zur Wunsch-Immobilie, die Sie erwerben möchten.


Anbau mit elf Klassenzimmern der Realschule Wasserburg eingeweiht | Region Wasserburg\nAnbau mit elf Klassenzimmern der Realschule Wasserburg eingeweiht\n16.10.09 17:20 aktualisiert: 16.10.09 17:22\nAnbau der Realschule Wasserburg eingeweiht\nDie Kletterwand, die an einer Seite des Neubaus aufgebaut wurde, wird bereits begeistert genutzt. Mit einer kleinen Vorführung demonstrierten die Schüler ihren Gästen, darunter Wasserburgs Bürgermeister Michael Kölbl (3. v.li.), Landrat Josef Neiderhell (4. v.li.) und Kultusstaatsekretär Dr. Marcel Huber (re.) ihr Können. Begeistert zeigte sich aus Schulleiter Josef Grundner (2. v.re.).\nWasserburg - Der Erweiterungsbau der Realschule Wasserburg ist am Freitag eingeweiht worden. Die Baukosten belaufen sich auf 4,4 Millionen Euro.\nMit dem dreigeschossigen Neubau gehören die Raumprobleme der Schule, die sich durch die Umstellung auf die sechsstufige Realschule ergaben, der Vergangenheit an. Alle Schüler konnten zu Beginn des neuen Schuljahres eigene Klassenzimmer beziehen, freute sich Schulleiter Josef Grundner. Er schwärmte von der angenehmen Atmosphäre in den neuen Räumen, Architektur und Pädagogik seien eine Symbiose eingegangen, wie es sie sonst nicht gäbe.\nIn dem Erweiterungsbau sind elf Unterrichtsräume mit Nebenräumen und Toiletten untergebracht. Alle neuen Klassenzimmer liegen an einer gemeinsamen Erschließungshalle, die sich nach außen hin durch eine großzügige Verglasung zur Stadt und zum Hauptgebäude der Schule öffnet. Landrat Josef Neiderhell bedankte sich bei den Verantwortlichen in der Politik, dass sie das Begehren des Landkreises nach bestmöglicher Ausstattung für unsere Kinder und Jugendlichen mitgetragen hätten.\nÄhnlich äußerte sich auch der Staatssekretär im Bayerischen Kultusministerium, Dr. Marcel Huber, er sei überzeugt, in diesen Räumen werde eine gute Unterrichtsatmosphäre herrschen. Direkt an die Schüler gewandt ergänzte Huber, es liege jetzt an euch, diesen Bau mit Leben zu erfüllen. Dieser Erweiterungsbau sei so etwas wie gebaute Zukunft. Gute Bildung sei teuer, noch teurer sei allerdings schlechte Bildung, deshalb lohne sich der Aufwand, so Huber weiter. Der Staatssekretär lobte den Realschulabschluss als sichere Akzeptanz für einen Ausbildungsplatz. Zudem eröffnet er Wege zur Hochschulbildung. Die Realschule sei eine echte Alternative, um Studieren zu können, so Huber. Daher sei sie ein unverzichtbarer Teil unserer durchlässigen Schullandschaft. +\nNach dem kirchlichen Segen hatten die zahlreichen Ehrengäste Gelegenheit, den Neubau zu besichtigen. Im ersten Stock verbindet ein geschlossener Verbindungsgang den Anbau mit dem bestehenden Schulgebäude und schafft somit ein einheitliches Gesamtensemble. Passend zur vorhandenen Dachlandschaft erhielt der Neubau ein leicht geneigtes Blechdach. In den Klassenzimmern sind Schiebefenster eingebaut mit einem außen anliegenden, beweglichen Sonnenschutz. Das neue Gebäude wurde an die bestehende gasbetriebene Heizzentrale der Realschule angeschlossen. Durch die optimale Isolierung und die Kompaktheit der Gebäudehülle wird ein reduzierter Energieverbrauch erwartet.\nDie Bauzeit betrug eineinhalb Jahre. Die Gesamtkosten für den Erweiterungsbau belaufen sich voraussichtlich auf 4,4 Millionen Euro. Die Realschule ist die größte Baumasse in der Wasserburger Altstadt.


Sic Bo Casino Bonus Vergleich\nCasino Bonus Angebote für Spieler, die gern Sic Bo spielen. Auf Grundlage von 1441 Boni die wir in unserem System haben und die auf 743 Casino Bewertungen beruhen.\n9 sic bo Boni\nSic Bo von Michael Shackleford aka Wizard of Odds\nSic Bo ist wohl das älteste Casinospiel. Niemand weiß so genau, wie alt es ist, aber es stammt aus China und hat seinen Weg in die landbasierten und Online Casinos auf der ganzen Welt gefunden. Es wurde ursprünglich mit bemalten und nummerierten Ziegelsteinen gespielt und hat sich im Laufe der Zeit zu einem viel kleineren und einfacher zu handhabenden Satz von Würfeln mit sechs Seiten entwickelt. Diese Würfel wurden dann geschüttelt, nachdem man eine Schale darüber platziert hatte. Der Name bedeutet "Würfelpaar", warum ein Spiel mit drei Würfeln so genannt wird, weiß ich jedoch nicht.\nSic Bo a.k.a Tai Sai und Dai Su (bedeutet "groß und klein") ist ein Tischspiel, das in asiatischen Ländern wie China, Korea und den Philippinen immer noch sehr beliebt ist und sich im 19. Jahrhundert allmählich nach Europa und Amerika ausbreitete. Als chinesische Arbeiter in die USA kamen, um an der transkontinentalen Eisenbahn zu arbeiten, brachten sie einige Elemente ihrer alten Kultur mit, und führten unter anderem das Spiel Sic Bo ein. Zwischen den 1920er und 1930er Jahren wurde das Spiel bei den Bürgern im Westen immer beliebter.\nDas Spiel wurde in die moderne Zeit übertragen, wobei das Drei-Würfel-Konzept intakt blieb und die Schale durch eine Art Becher ersetzt wurde. Der mechanisch betriebene Becher schüttelt die Würfel. Das Ziel des Spiels ist ziemlich einfach. Die Spieler setzen darauf, welche Zahlenkombinationen auf den Würfel ausgerollt werden.\nDas Layout und die Terminologie der Einsätze mögen auf den Anfänger einschüchternd wirken, aber es ist wirklich ein sehr einfaches Spiel, bei dem jeder Einsatz auf einem einzigen Wurf mit drei Würfeln basiert. Das Tisch-Layout kann variieren, die meisten sehen jedoch wie in der folgenden Abbildung aus.\nHier eine kurze Erklärung der wichtigsten Einsatzarten.\nEin einzelner Würfel\nDie Felder , , , , und die du in der zweiten Reihe von unten siehst, sind Einsätze darauf, wie oft eine bestimmte Augenzahl beim nächsten Wurf erscheint. Die Auszahlungstabelle befindet sich in der unteren Reihe. Bei diesem Layout erfolgt eine 3:1 Gewinnauszahlung, wenn alle drei Würfel richtig geraten werden. Einige großzügige Casinos zahlen dafür bis zu 12:1.\nDie dritte Reihe von unten zeigt die 15 Möglichkeiten, zwei Zahlen zwischen und zu wählen. Diese werden "Domino" Kombinationen oder Domino-Duo genannt. Jeder Einsatz gewinnt, wenn beide Augenzahlen im nächsten Wurf erscheinen. Gewinne zahlen 5:1 aus (oder auch 6:1).\nDie vierte Reihe zeigt Einsätze auf die Summe der drei Würfel. Die Auszahlungen können von Casino zu Casino erheblich variieren und der Hausvorteil variiert von 29,17% bis 8,33%.\nDie obere Spalte zeigt drei Arten von Einsätzen\nDas Kleine und Große. Diese Einsätze gewinnen bei Summen unter / über 10,5. Beide Einsätze verlieren bei einem Drilling. Gewinne werden 1:1 ausgezahlt, für den niedrigsten Hausvorteil im Spiel von 2,78%.\nDieser Einsatz erfolgt wie bei den bereits erwähnten Domino-Kombinationen, es muss jedoch mindestens eine Zahl doppelt erscheinen. Gewinne werden entweder 10:1 oder 11:1 ausgezahlt.\nDu kannst auf einen bestimmten Drilling oder auf jede Art Drilling setzen. Die Auszahlungen variieren von Casino zu Casino und der Hausvorteil rangiert zwischen 30,09% und 8,33%.\nEinige Casinos haben auch andere Einsätze, aber die oben genannten sind ausnahmslos an jedem Tisch zu finden.\nDie Strategie ist einfach: setze nur auf Small und Big. Während die Chancen bei den meisten anderen Einsätzen variieren können, ist der Hausvorteil jedoch ausnahmslos viel höher als 2,78% für Groß und Klein.\nDie unten aufgelisteten Sic Bo-Boni gelten als Beitrag zu den Umsatzanforderungen des Bonus. Der Prozentsatz des Beitrags zu den Umsatzanforderungen beträgt bei Sic Bo normalerweise 25%.\nWir haben eine interessante Studie abgeschlossen, nach der Online-Casinos im Vergleich mit ihren landbasierten Gegenstücken die besten Chancen für Sic Bo bieten.\nNachfolgend findest du zwei Beispiele für ein Online-Spiel mit Sic Bo, von Playtech und Microgaming.\nSic Bo von Michael Shackleford aka Wizard of Odds Sic Bo ist wohl das älteste Casinospiel. Niemand weiß so genau, wie alt es ist, aber es stammt aus China und hat seinen Weg in die landbasierten und Online Casinos auf der ganzen Welt gefunden. Es wurde ursprünglich mit bemalten und nummerierten Ziegelsteinen gespielt und hat sich im Laufe der Zeit zu einem viel kleineren und einfacher zu handhabenden Satz von Würfeln mit sechs Seiten entwickelt. Diese Würfel wurden dann geschüttelt,...\nSpiele mit Live Dealern Sic Bo\nBeliebte kostenlose Sic Bo\n9 Boni Gefunden\nDie besten Boni für Sic Bo


18 Natürlich Nostradamus Zitate - Zitate Leben\nHome » zitate leben » 18 Natürlich Nostradamus Zitate\n18 Natürlich Nostradamus Zitate\nBy Danielle Parker On 8 July 2019 In zitate leben | No Comments\n18 Natürlich Nostradamus Zitate – Versicherung hat viele verschiedene Arten und Arten zur Fundus. Bevor Sie sich umsehen mussten, um nachdem zu suchen, um den Preis sowie die Vorteile und die Abdeckung zu vergleichen. Von welcher Lebensversicherung jenseits die Kfz-Versicherung bis hin zur Haus- und Krankenversicherung und allen anderen Versicherungen, die Sie benötigen.\nJetzt haben wir den Computer, hinaus dem Sie online suchen können, und dieser schneller, einfacher und bequemer ist, und zwar in Zeiten und Tagen Ihrer Wahl. Dasjenige Online-Angebot ist leicht zugänglich, und die meisten Versicherungsunternehmen haben eine eigene Website im Internet, um ihren Kunden oder Kunden ihre Versicherungsbedürfnisse zu gerecht werden.\nElegante Kurze Tumblr Sprüche für Nostradamus Zitate\nDie meisten Versicherungsunternehmen verfügen darüber hinaus eine Angebotsfunktion, mit der Sie Angebote und Preise jener besten Versicherungsbedingungen vergleichen können, um die erschwingliche, kostengünstige oder günstige Risikoversicherung zu finden, die Ihrem Etat und Ihren Bedürfnissen entspricht. Dies ist eine welcher Spitzentechnologien von heute, die das Einkaufen Seltenheitswert haben für Berufstätige einfacher macht.\nSie können Ihr Versicherungsangebot während jener Pausen online in Ihrem Büro abrufen, da welcher Onlineshop rund um die Uhr für aufgebraucht geöffnet ist. Sie können Ihre Online-Angebotsversicherung fernerhin zu Hause oder im Internetcafé fertigstellen, wenn Sie noch keinen Computer nach sich ziehen Zuhause. Mit Sicherheit finden Sie online die beste Spieldauer für Versicherungsangebote und können jene problemlos mit anderen Versicherungsunternehmen vergleichen. Die meisten Online-Angebote sind kostenlos, kein Bargeld, da dies zum Service von Versicherungsunternehmen gehört, um viele Kunden oder Kunden zu profitieren.\nLesen : 17 Beeindruckend Zitate Schwester\nHochwertige Traurige Sprüche Zum Nachdenken Und Weinen von Nostradamus Zitate\nViele Menschen, die heutzutage eine Autoversicherung beenden möchten, in Betracht kommen ins World Wide Web, um nach Tarifen zu suchen oder schnell eine Versicherung abzuschließen. Klingt nachher einer guten Idee und einem logischen Referenzpunkt. Richtig? Warte – nicht so schnell. Wenn Sie es nicht richtig zeugen, könnte dies einfache, schnelle Versicherungsangebot zu einem echten Alptraum werden. Hier sind vier Tipps, mit denen Sie dasjenige beste Online-Versicherungsangebot erhalten und hier jede Menge Ärger vermeiden können.\nBest Eiskalte Engel Zitate von Nostradamus Zitate\n1. Die meisten Bezeichnen, die Sie sehen, wenn Sie nachdem Versicherungsangeboten suchen, eröffnen irgendetwas wie “Füllen Sie 1 einfaches Formular aus und erhalten Sie 5 kostenlose Versicherungsangebote in Minuten!”, “Kostenlose Versicherungsangebote”. Erhalten Sie ein sofortiges Angebot. Ein Angebot in sechs Minuten . usw. Welcher Teil, dieser weggelassen wird, ist, dass Sie Anrufe und E-Mails von mindestens fünf Agenten erhalten. Dies Nostradamus Zitate in sechs Minuten ist nicht zutreffend oder dasjenige niedrigste Nostradamus Zitate, dasjenige Sie erhalten nach sich ziehen könnten. Sie werden bevorstehend feststellen, dass es nicht so einfach war, ein Angebot online zu bekommen, wie es gemacht wurde. Viele dieser Unternehmen, die Angebote bieten, bieten nicht einmal Versicherungsangebote an. Sie vereinen Ihre Informationen und verkaufen sie an viele verschiedene Versicherungsagenten. Anschließend verkaufen sie Ihre Informationen an Hypothekenbanken, Weiterbildungsangebote und so weiter. Sie verdienen ihr Geld, in… Sie Ihre Informationen immer und immer wieder verkaufen. Dasjenige Grafik, das Sie von Sofortangeboten in Ihrer E-Mail-Nachricht hatten und im Rahmen dem Sie sich z. Hd. dies niedrigste Angebot entschieden nach sich ziehen, wird problemlos nicht passieren. Tipp 1 weiß dementsprechend, wer das Angebot bereitstellt. Wenn sie mehr denn ein Angebot bieten, werden Ihre Informationen sehr wahrscheinlich verkauft. Tipp 1: Wissen Sie, wo Sie Ihre Angebote erhalten. Lokale Quellen sind am günstigsten. Es gibt keine guten Gründe, Angebote von Quellen external Ihres Staates oder Landes zu erhalten. Die meisten von ihnen sind Hinfallen.\nLesen : 16 Sympathisch Mohammed Zitate\nFrische Eiskalte Engel Zitate von Nostradamus Zitate\n2. Erhalten Sie Angebote für mehrere Richtlinien mit auto und home in einem Paket. Meistens sparen Sie mit den Rabatten dies meiste Geld. Wenige jener besten Unternehmen offenstehen Kiste und Privat nur als Päckchen an. Sie knausern damit Ihre Optionen, un… Sie keine Paketangebote erhalten. Mieter möchten unter ferner liefen inspizieren. Oft kostet es weniger, zweitens zu haben. Wenn möglich, unter ferner liefen Lebensversicherung im Paket angeben lassen. Viele Menschen sind zu schnell, um die Tür pro Angebote mit mehreren Richtlinien zu schließen. Die Einsparungen können und sind in dieser Regel erheblich. Ein weiterer Grund pro Multi-Policy-Angebote ist, dass viele Unternehmen Selbstbehalte pro gemeinsame Anlässe zeigen. Wenn zum Exempel ein Sturm Ihr Auto und Ihre Wohnung marode, nach sich ziehen Sie kombinieren Selbstbehalt und nicht zwei – welches natürlich viel Geld spart. Tipp 2: Erhalten Sie Angebote zum Besten von mehrere Richtlinien.\nLesen : 14 Beeindruckend Ayrton Senna Zitate\nBest Eiskalte Engel Zitate en Nostradamus Zitate\n3. Listen Sie allesamt Personen auf, die an welcher Versicherungspolice teilnehmen werden. Einige Unternehmen nehmen die höchste Kreditwürdigkeit im Haushalt und wenden sie uff nicht mehr da Lenker an. Wenn Ihr Ehepartner eine bessere Kredit-Score hat, erhalten Sie bessere Preise. Tipp 3: Fügen Sie jeglicher Viehtreiber zum Angebot hinzu.\n4. Verwenden Sie verknüpfen lokalen unabhängigen Agenten. Sie in die Ausgangslage zurückführen die Möglichkeit, dass Ihre Informationen verkauft werden. Sie repräsentieren in dieser Regel viele Unternehmen – nicht nur eines. So können sie mehrere Angebote machen, ohne dass Sie sich umschauen sollen. Sie kennen Ihren lokalen Markt und wissen, welche Umschlag erforderlich ist. Sie wissen, welche Unternehmen den besten Prozess und die richtige Sicherheiten bieten. Sie werden wissen, wie sie aufgebraucht Rabatte erhalten können. # 4 Verwenden Sie vereinigen unabhängigen Agenten vor Ort, dem Sie vertrauen können.\nNostradamus Zitate von Nostradamus Zitate\nHochwertige Zitate Henry ford von Nostradamus Zitate\nBest Nicholas Sparks Zitate von Nostradamus Zitate\nNostradamus Zitate a Nostradamus Zitate\nGeburtstage vom 14 Dezember von Nostradamus Zitate\nSchöne Falsch Zugeordnete Zitate a Nostradamus Zitate\nFrische Eiskalte Engel Zitate a Nostradamus Zitate\nTrump als Antichrist Die verrücktesten Nostradamus für Nostradamus Zitate\nNostradamus Zitate für Nostradamus Zitate\n11 Lebhaft Zitate Bertolt Brecht\nOther Collections of 18 Natürlich Nostradamus Zitate\nPrevious post link 18 attraktiv Zitate Osho\n19 Prestigious Karl Barth Zitate Next post link


Ferienwohnung Meeresbrise in Binz, Rügen bei Meckpomm günstig buchen\nDie 84qm große Ferienwohnung Meeresbrise“ liegt in einer ruhigen Wohngegend von Binz. Den feinen Sandstrand von Binz erreichen sie in ca 20 Gehminuten.\nDie Ferienwohnung Meeresbrise befindet sich in einer ruhigen Wohngegend. In wenigen Gehminuten erreichen sie de feinen Sandstrand und das Zentrum von Binz mit Einkaufsmöglichkeiten, Restaurants und Cafes.\nDas modern und geschmackvoll eingerichtete Apartment ist ca.84 qm groß und für bis zu 6 Personen geeignet.\nGenießen Sie ihr Frühstück auf der Terrasse oder entspannen Sie im gemütlichen Wohnzimmer. Im Wohnzimmer steht Ihnen zusätzlich ein großzügiger Essbereich zur Verfügung. Das Schlafsofa lässt sich mit wenigen Handgriffen zu einem weiteren Schlafplatz für 2 Personen umfunktionieren.\nIn beiden Schlafzimmer sind 2 Doppelbetten und Kleiderschränke mit ausreichend Stauraum sowie Flat TV.\nDie Ausstattung der separaten Küche mit Geschirr, Gläsern und Küchengeräten lässt keine Wünsche offen. Die Wohnung verfügt über ein neues Duschbad.\nZu der ruhig gelegenen Ferienwohnung gehört eine Terrasse mit angrenzender Rasenfläche.\nPKW Stellplatz und WLAN inklusive\nHandtücher und Bettwäsche können Sie selbst mitbringen oder auf Vorbestellung hinzu buchen


Jahresendrally? Warum nicht! Markt Beobachtung. Fonds Zertifikate Optionsscheine - PDF\nJahresendrally? Warum nicht! Markt Beobachtung. Fonds Zertifikate Optionsscheine\nDownload "Jahresendrally? Warum nicht! Markt Beobachtung. Fonds Zertifikate Optionsscheine"\n1 Markt Beobachtung DAS KUNNMAGAZIN VON HSBC FÜR INVESTOREN UND TRAR Fonds Zertifikate Optionsscheine Im Vollsprint Standard-Optionsscheine auf den Sportartikelhersteller Under Armour SEITE 7 Fragezeichen! Babak Kiani stellt sich auf neue Marktgegebenheiten ein. SEITE 9 Jahresendrally? Warum nicht! Charttechnisch könnten die Bullen den Kampf zum Jahresende hin gewinnen. SEITE 13 Kostenfreie Webinare Jeden Donnerstag um Uhr Seite 20 zum Inhalt\n2 Aktuelles Editorial Im Zeichen von Veränderung Im vergangenen Monat blickten wieder einmal alle Augen auf die Zentralbanken. Die Europäische Zentralbank senkt erneut den Leitzins, die Federal Reserve Bank in den Vereinigten Staaten beendet dagegen in wenigen Wochen ihr drittes Anleihenkaufprogramm (Seite 17). Der Oktober steht somit im Zeichen von Veränderung. Was per se nichts Schlechtes verheißen mag. Denn Veränderung bedeutet schlussendlich nur, dass sich etwas bewegt. Veränderungen sind Teil eines Prozesses. Und so kann es sich auch für Sie lohnen, Ihre Positionen im Depot taktisch zu verändern. Wie auch Babak Kiani, der vorsichtiger wird und sich den neuen Marktgegebenheiten anpasst (Seite 9). Denn Handeln an der Börse ist schließlich ein langfris tiger Prozess, bei dem sich bestimmte Phasen oftmals wiederholen. Jörg Scherer analysiert solche Phasen, um eine Aussage über den möglichen Kursverlauf zu treffen. In dieser Ausgabe beschäftigt sich unser Leiter für die Technische Analyse mit unterschiedlichen Zyklen, um die Wahrscheinlichkeit einer Jahresendrally zu spezifizieren (Seite 13). Und die Zeichen hierfür stehen, zumindest aus charttechnischen Gesichtspunkten, gut. Die Bullen unter uns wittern bereits eine positive Veränderung zum Jahresende. Roman Przibylla Derivatives Public Distribution Veränderung gab es laut dem Wall Street Journal auch bei den Sportartikelherstellern in den A. Under Armour, eine in Deutschland noch beinahe unbekannte Marke, jagt den Marktführer Nike. Unter Berufung auf Marktforschungsdaten habe Under Armour in Zwischenzeit bereits adidas umsatzseitig in den A überholt. Entsprechend gut ist die Aktie des Sportartikelherstellers in den vergangenen Monaten gelaufen. Anleger können nun mit Standard-Optionsscheinen von HSBC erstmals überproportional an der Veränderung der Aktie partizipieren (Seite 7). Zu guter Letzt hat sich auch im Webinarangebot von HSBC etwas getan. Neben den regelmäßigen Donnerstagsterminen steht Ihnen der ZertifikateExperte Jewgeni Ponomarev nun auch an ausgewählten Samstagen um Uhr Rede und Antwort (Seite 20). Nutzen Sie diese kostenfreien Angebote und informieren Sie sich regel mäßig über neue Handelsideen. So bleiben Sie auf mögliche Veränderungen bestens vorbereitet. Ihr 2\n3 Ausgewählte Termine Wirtschafts- und Konjunkturdaten im Oktober Einkaufsmanagerindex September ACEA Kfz-Neuzulassungen September Einkaufsmanagerindex September Großhandelspreise September BIP 2. Quartal Insolvenzen Juli ADP-Arbeitsmarktbericht Produktion Baugewerbe August Bauausgaben August Wohnbaubeginne September ISM Index September Wohnbaugenehmigungen September Erzeugerpreise Industrie August Verbraucherstimmung Uni Michigan Oktober Erstanträge Arbeitslosenhilfe (Woche) Verkäufe bestehender Häuser September Industrieaufträge August Verbraucherpreise September EIA Erdgasbericht (Woche) Einkaufsmanagerindex verarb. Gewerbe Oktober Einkaufsmanagerindex verarb. Gewerbe Oktober Dienstleistungsindex September Einzelhandel August Arbeitslosenquote September Beschäftigte ex Agrar September Handelsbilanz September Stundenlöhne September Wochenstunden September ISM Dienstleistungsindex September Auftragseingang Industrie August Produktion prod. Gewerbe August Verbraucherkredite September Erstanträge Arbeitslosenhilfe (Woche) FHFA Hauspreisindex August EIA Erdgasbericht (Woche) GfK Konsumklima Studie November Geldvolumen September ifo Geschäftsklima Anstehende Hausverkäufe September Außenhandelspreise September Bauhauptgewerbe August Aufträge langlebiger Wirtschaftsgüter September Verbrauchervertrauen Oktober Umsatz verarb. Gewerbe August Außenhandel August Erstanträge Arbeitslosenhilfe (Woche) Großhandel August Federal Reserver Bank Sitzungsergebnis EIA Erdgasbericht (Woche) Arbeitsmarktdaten Oktober Ausfuhrpreise September Geschäfts- u. Verbraucherstimmung Oktober Einfuhrpreise September Geschäftsklimaindex Eurozone Oktober Industrieproduktion August BIP 3. Quartal ZEW Konjunkturerwartung Oktober Erstanträge Arbeitslosenhilfe (Woche) Beschäftigte verarb. Gewerbe August EIA Erdgasbericht (Woche) Verbraucherpreise September Einzelhandelsumsatz September Einzelhandelsumsatz September Arbeitslosigkeit September Erzeugerpreisindex September Vorabschätzung Inflation Eurozone Oktober NY Empire State Index Oktober Persönliche Auslagen September Lagerbestände August Persönliche Einkommen September Außenhandel August Arbeitskosten 3. Quartal Inflation September Einkaufsmanagerindex Chicago Oktober Erstanträge Arbeitslosenhilfe (Woche) Verbraucherstimmung Uni Michigan Oktober Industrieproduktion September Kapazitätsauslastung September NAHBW/WF Hausmarktindex Oktober Philadelphia Fed Index Oktober EIA Erdgasbericht (Woche) Beige Book 3 Quelle: Börse Frankfurt, Stand:\n4 Inhalt Oktober Märkte Fragezeichen! Fonds Reformen im Reich der Mitte im Fokus Titelthema Jahresend rally? Warum nicht! Aktuelles STRATEGIE 02 Editorial 03 Ausgewählte Termine 05 Shortlist 05 HSBC Daily Trading TV jetzt auf Guidants 05 Langfristiger Vermögensaufbau mit Technischer Analyse 06 Most Traded 06 Neuemissionen 06 Zertifikate: Fester Bestandteil der deutschen Anlagekultur 17 Chart des Monats Der S&P 500 im Schatten der Fed Märkte 09 Aktien Fragezeichen! 11 Rohstoffe Kursverluste auf breiter Front 12 Währungen Erleichterung in Großbritannien nach dem Referendum Analyse Produkte 07 Standard-Optionsscheine Im Vollsprint 19 HSBC Zertifikate-Akademie Eine Einführung in die Welt der Optionsscheine 21 Fonds Europa weiterhin expansive Geldpolitik 22 Fonds Reformen im Reich der Mitte im Fokus 23 HSBC-Fonds im Überblick 26 HSBC Exchange Traded Funds SERVICE 27 Rechtliche Hinweise 29 Kontakt 29 Impressum 13 Titelthema: Jahresend rally? Warum nicht! Acht handverlesene Seiten em Anlagezertifikate im Überblick e in ein rodukt P rlesen- nts nneme dve Abo H 1 Aktienanleihen die Han s n e e r d h I in H 4 Capped lb Sie f Bonus-Zertifikate innerha FBonus-Zertifikate.de.DAX D P H 5 Reverse Capped auf ateden n ik e t if t a r r e a z p e bc H 6 s Discount-Zertifikate ww.hs ter w oder un 4\n5 Aktuelles Shortlist HSBC Daily Trading TV jetzt auf Guidants Langjährige Kunden von HSBC kennen die Chartanalyse direkt aus dem Handelsraum. Woche für Woche blicken die Experten von HSBC für Sie auf Indizes, Aktien, Währungen und Rohstoffe. Interessante Basiswerte werden dabei auf Basis der Technischen Analyse beleuchtet und mit entsprechenden Handelsideen bestückt. Diese Analysen finden Sie jetzt auch auf Guidants. Die kostenfreie Investment- und Analyseplattform bietet Privatanlegern eine umfangreiche Umgebung zur Erstellung eigener Analysen. Mithilfe von sogenannten Widgets können marktrelevante Informationen auf einer persön lichen Finanzübersicht beliebig angeordnet werden. Neu ist jetzt das HSBC Daily Trading TV Widget. Die wöchent lichen Analysen der Experten von HSBC legen Sie sich mithilfe des Widgets einfach auf Ihren Desktop und profitieren so von den Technischen Analysen der HSBC Experten. Das Widget finden Sie unter Langfristiger Vermögensaufbau mit Technischer Analyse Vom 20. bis 22. November 2014 findet eine der wichtigsten Veranstaltungen zum Thema Trading statt. Zum 10-jährigen Jubiläum der World of Trading gibt es in diesem Jahr eine große Fachausstellung und spannende Programmhighlights auf dem Messegelände in Frankfurt. Sowohl für Trading-Einsteiger als auch für fortgeschrittene und erfahrene Trader bietet die World of Trading ein passendes Umfeld um sich über die Neuigkeiten der Branche zu informieren und sein Wissen zu Anlagethemen zu erweitern. Im Vordergrund stehen dabei das Treffen und der Austausch mit erfahrenen Profis, Referenten, Ausstellern und anderen Besuchern. Von der HSBC wird Jörg Scherer, Leiter Technische Analyse, mit einem Vortrag zum Thema Langfristiger Vermögensaufbau mit Technischer Analyse am Freitag den um Uhr live für Sie vor Ort sein. Nutzen Sie die Gelegenheit, die Experten von HSBC am Stand Nummer neun zu treffen und Ihre Fragen zum Thema Trading zu stellen. HSBC schenkt Ihnen hierfür die Eintrittskarte zur World of Trading 2014 sowie einen Seminargutschein im Wert von 15,, einlösbar bei allen Seminaren, die im Rahmen dieser Messe angeboten werden. Melden Sie sich über den Link an und besuchen Sie uns am 21. und 22. November auf der World of Trading in Frankfurt. Die Wertpapierprospekte sowie die dazugehörigen Endgültigen Bedingungen bzw. Nachträge für alle in dieser Publikation besprochenen Wertpapiere erhalten Sie über die Internetseite oder direkt bei HSBC Trinkaus & Burkhardt AG, Königsallee 21/23, Düsseldorf. 5\n6 Aktuelles Shortlist Most Traded Capped Bonus-Zertifikate Neuemissionen Aktienanleihen Anlagezertifikate 1 TD1BA7 BASF 1 TD16MA Bilfinger SE 531 Discount-Zertifikate 2 TD0FBN Airbus Group N.V. 2 TD19AR Continental 326 (Reverse-) Capped Bonus-Zertifikate 3 TD17EL Orange 3 TD09KD Merck KGaA 247 Aktienanleihen 4 TD09C2 O STOXX 50 4 TD018P Commerzbank 5 TD146P Commerzbank 5 TD1DB6 BASF 6 TD0R50 Deutsche Telekom 6 TD0C9X Metro 7 TD0R43 Bilfinger SE 7 TD0MZN AXA 8 TB482E Wacker Chemie 8 TD0N2H STADA Arzneimittel 9 TB497R Deutsche Lufthansa 9 TD1DD7 Airbus Group N.V. 10 TD0K4P Metro 10 TD01AV SGL Carbon Quelle: HSBC, Stand: Top 10-Basiswerte Quelle: HSBC, Stand: Discount-Zertifikate 1 O STOXX 50 1 TD0D2N Nordex 2 BASF 2 TD1HFC adidas 3 Commerzbank 3 TD0KVZ DAX 4 DAX 4 TD0HHK LEONI 5 Deutsche Bank 5 TD0L2H O STOXX 50 6 Allianz 6 TD0PMG SAP 7 Airbus Group N.V. 7 TD0ALN Siemens 8 BAYER 8 TD05GL E.ON 9 Deutsche Telekom 9 TD0847 Münchener Rück 10 TB4X3M Barrick Gold 10 Daimler Quelle: HSBC, Stand: Quelle: HSBC, Stand: Hebelprodukte 1051 (X-)Open End-Turbo-Optionsscheine 954 (X-)Turbo-Optionsscheine 721 Standard-Optionsscheine 356 (Smart-)Mini Future Zertifikate 160 Day Turbo-Optionsscheine 38 Power Optionsscheine Quelle: HSBC, Stand: Quelle: HSBC, Stand: In der Rubrik Most Traded finden Sie die meistgehandelten Anlagezer tifikate des zurückliegenden Monats. Die TOP 10-Basiswerte stellen dabei die am meisten nachgefragten Basiswerte von Zertifikaten aus dem Hause HSBC dar. Die Rubrik Neu emissionen verdeutlicht Ihnen, wie engagiert wir unsere Produkt palette pflegen, damit Sie als Anleger und Trader aus einem optimalen Angebot wählen können. Zertifikate: Fester Bestandteil der deutschen Anlagekultur Das Thema Zertifikate ist bei jedem zweiten Privatanleger in Deutschland seit mehr als fünf Jahren fest verankert. Das ist das Ergebnis einer aktuellen Online-Umfrage des Deutschen Derivate Verbands (DDV). An der Umfrage, die gemeinsam mit sieben großen Finanzportalen durchgeführt wurde, beteiligten sich Personen. Dabei handelt es sich in der Regel um gut informierte Anleger, die als Selbstentscheider ohne Berater investieren. 30 Prozent der Umfrageteilnehmer beschäftigen sich seit mehr als zehn Jahren mit Zertifikaten. Jeder Fünfte bezieht Zertifikate seit fünf bis zehn Jahren bei seinen Investmententscheidungen mit ein, während sich zwölf Prozent seit drei bis fünf Jahren für Zertifikate interessieren. 13 Prozent beschäftigen sich mit Zertifikaten seit ein bis drei Jahren. Für 23 Prozent der Befragten ist der Umgang mit Zertifikaten allerdings noch weitgehend Neuland. Mittlerweile scheinen wieder mehr Anleger die Sinnhaftigkeit strukturierter Wertpapiere zu erkennen. Dennoch sollten Anleger nur Produkte kaufen, die sie verstehen und die in ihr individuelles Chance-/ Risiko-Profil passen. Zertifikate gehören auf jeden Fall als Beimischung in jedes Depot, so Lars Brandau, Geschäftsführer des Deutschen Derivate Verbands. Auch das ZertifikateTeam von HSBC bietet ein hohes Maß an kostenfreiem Service, den Selbstent- scheider nutzen sollten. Die Grundlagen zu Zertifikaten erhalten Anleger in den HSBC Zertifikate Büchern, die auf der Webseite kostenfrei zur Verfügung stehen. Zusätzlich besteht die Möglichkeit, das Wissen zum Thema Zertifikate und Hebelprodukte in den wöchentlichen HSBC Webinaren (siehe auch Seite 20) themenspezifisch zu erweitern. Sollten dann noch Fragen offen sein, stehen Anlegern die Produktexperten persönlich, entweder per Mail oder auch kostenfrei unter der 0800 / , zur Verfügung. Die Wertpapierprospekte sowie die dazugehörigen Endgültigen Bedingungen bzw. Nachträge für alle in dieser Publikation besprochenen Wertpapiere erhalten Sie über die Internetseite oder direkt bei HSBC Trinkaus & Burkhardt AG, Königsallee 21/23, Düsseldorf. 6\n7 Produkte Standard-Optionsscheine Im Vollsprint M illionen an -Dollar geben die Sportartikelhersteller zu Großveranstaltungen wie FußballWeltmeisterschaft, Olympia oder Super Bowl aus. Nike, adidas, Reebok und Puma liefern sich auf diesem Gebiet seit Jahren einen intensiven Wettbewerb. Ein wahrer Wettkampf um die kreativsten Werbespots und bekannte Werbeträger wie Thomas Müller, Usain Bolt und LeBron James. Alle verfolgen das gleiche Ziel: Bekanntheit erhöhen und Umsätze steigern. Da scheint kaum Platz für weitere Konkurrenten im hart umkämpften Markt für Sportschuhe, Sportbekleidung, Sportunterwäsche und Trikots zu sein. Doch weit gefehlt, denn einer hat es offenbar geschafft: Under Armour Inc. Under Armour, ein -amerikanischer Sportartikelhersteller, gelistet im S&P 500 mit Hauptsitz in Baltimore hat sich 7 in nur wenigen Jahren im Vollsprint auf Platz zwei hinter -Marktführer Nike geschoben. Ursprünglich als reine Marke für Kampfsportbekleidung und Thermo-Sportunterwäsche in Sportarten wie Baseball oder Basketball, und für Shoulderpads im American Football, Eishockey und La crosse, entwickelt, gibt es von Under Armour mittlerweile auch normale T-Shirts, Hosen und Schuhe. Under Armour führte den Markt mit der Entwicklung körperanliegender und temperaturregelnder Kleidung an und steigerte den Umsatz im vergangenen Jahr um mehr als 20 Prozent auf 1,1 Milliarden -Dollar. Doch auch Under Armour hat mit dem großen Wettbewerb zu kämpfen. Längst wächst das Unternehmen nicht mehr so schnell wie noch vor einigen Jahren. Im Juni 2006 startete Under Armour in den A erstmals eine Werbekam pagne für Stollenschuhe mit dem Slogan Klick-Klack strahlte Under Armour seinen ersten Super-Bowl-Werbespot aus, in dem das Unternehmen seinen im Mai 2008 entwickelten Sportschuh präsentierte. Auch in deutschen Sportgeschäften ist der amerikanische Sportartikelhersteller längst kein Unbekannter mehr. Under Armour steht für atmungsaktive, robuste und wetterfeste Trainingsbekleidung. Diese Werte zeichnen sich aktuell auch im Aktienkurs von Under Armour ab. Während der Kurs des Konkurrenten adidas in den vergangenen Wochen größere Rückschläge verkraften musste, zeigt sich der Kurs\n8 Produkte Standard-Optionsscheine Funktionsweise von Standard-Optionsscheinen: Mit Standard-Optionsscheinen haben Anleger die Möglichkeit, gehebelt in eine Aktie, einen Index, einen Rohstoff oder auch eine Währung zu investieren. Mit CallOptionsscheinen kann von einem steigenden Kurs der Aktie oberhalb des Basispreises überdurchschnittlich profitiert werden. Put-Optionsscheine gewinnen dagegen in der Regel bei fallenden Kursen an Wert. Neben der Kursentwicklung des jeweiligen Basiswerts wird der Wert von Standard-Optionsscheinen auch von weiteren Einflussfaktoren beeinflusst. Hierzu zählen unter anderem die Marktzinsen, die Restlaufzeit und die implizite Volatilität. Die implizite Volatilität gibt dabei die zukünftig erwartete Schwankungsbreite des Basiswerts wieder. Bei Produkten auf ausländische Basiswerte muss zusätzlich auch die jeweilige Währung Beachtung finden. Zum Laufzeitende notiert der Standard-Options- der Under Armour-Aktie robust. Alleine in diesem Jahr hatte sich der Kurs der Aktie beinahe verdoppelt und steht aktuell bei etwa 67,00 -Dollar (Stand: ). HSBC hat nun acht Standard-Call-Op tionsscheine auf die Aktie von Under Armour emittiert. Anleger haben bei HSBC die Möglichkeit, mit StandardCall-Optionsscheinen gehebelt in die Aktie des Sportartikelherstellers zu investieren, um von steigenden Kursen überproportional zu profitieren (siehe Infobox). Neben Standard-Optionsscheinen auf Under Armour finden Anleger bei HSBC auch Calls und Puts auf adidas und Nike (siehe Tabelle). Weitere Standard-Optionsscheine finden interessierte Anleger auch auf schein zum Inneren Wert. Dieser berechnet sich bei Call-Optionsscheinen aus der Differenz des Kurses des Basiswerts und dem Basispreis multipliziert mit dem Bezugsverhältnis. Bei Put-Optionsscheinen entsprechend umgekehrt: (Basispreis Kurs des Basiswerts) x Bezugsverhältnis. Hat der Standard-Optionsschein zum Laufzeitende keinen Inneren Wert, verfällt der Standard-Optionsschein wertlos und der Optionsscheininhaber erleidet einen Totalverlust. Eine ausführliche Beschreibung rund um die Funktionsweise von Standard-Optionsscheinen finden interessierte Anleger auch im kostenfreien ebook von HSBC Zertifikate und Optionsscheine unter Eine kurze Einführung in die Welt der Optionsscheine finden Sie auch in der HSBC Zertifikate-Akademie auf Seite Jahres-Entwicklung von Under Armour 80,0 70,0 60,0 50,0 40,0 30,0 20,0 10,0 0, Jahres-Chart, , Quelle: Reuters Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist kein verlässlicher Indikator für die Wertentwicklung in der Zukunft. Ohne Berücksichtigung von Transaktionskosten und Depotentgelten. Ausgewählte Standard-Optionsscheine Basiswert NIKE WKN Typ TD0M27 Call ,00 0,71 3,24 1,39 TD0M28 Call ,00 0,58 3,70 0,98 Basispreis Delta Omega Preis in TD1H58 Put ,00-0,26-4,79 0,35 TD0SC9 Put ,00-0,19-5,18 0,23 adidas Under Armour Fälligkeitstag TD1J1P Call ,00 0,62 4,51 0,86 TD1J1S Call ,00 0,50 4,95 0,64 1,36 TD131Y Put ,00-0,60-2,76 TD131X Put ,00-0,56-2,89 1,22 TD1L2L Call ,00 0,70 3,07 1,23 TD1L2M Call ,00 0,55 3,59 0,84 TD1L2S Call ,00 0,49 2,93 0,90 TD1L2T Call ,00 0,39 3,10 0,68 Quelle: hsbc-zertifikate.de, Stand: ; Nike: 80,84 ; adidas: 62,84 ; Under Armour: 68,60 Die Wertpapierprospekte sowie die dazugehörigen Endgültigen Bedingungen bzw. Nachträge für alle in dieser Publikation besprochenen Wertpapiere erhalten Sie über die Internetseite oder direkt bei HSBC Trinkaus & Burkhardt AG, Königsallee 21/23, Düsseldorf. 8\n9 Märkte Aktien Fragezeichen! bewegung an den Aktienmärkten sich einstellte. Warum? Die wesentlichen Argumente für noch taktischere Bewegungen als in der Vergangenheit haben wir in den letzten Ausgaben bereits präsentiert und verzichten hier auf deren vollständige Wieder holung. Aus Sicht eines Aktieninvestors, aber auch eines Asset Allocators, lohnt sich jedoch die Wiederholung weniger langfristig relevanter Punkte. Babak Kiani Co-Head Portfolio Management bei HSBC Global Asset Management (Deutschland) A llerdings fordert die von uns erwartete anhaltend höhere Schwankungsbreite noch mehr Bewegungsbereitschaft als bisher, schrieben wir am Ende unseres letzten Kommentars. Wir hatten von erneuter Übergewichtung in Aktien zu Beginn des Monats August berichtet und die unseres Erachtens nun notwendige (noch) höhere Bereitschaft zu taktischen Bewegungen hervorgehoben. Unsere erste Botschaft in dieser Ausgabe lautet: Wir haben die Übergewichtung wieder zurückgeführt, nachdem die von uns antizipierte kräftige Gegen DAX Die Hausse wird müde. Das Umfeld wird schwieriger. Unsere innere Haltung wird nach Jahren des Optimismus nun ein wenig defensiver. Die Aktienmärkte befinden sich inzwischen im sechsten Jahr der Hausse. Der deutsche Leitindex markierte beispielsweise sein Tief nach Ausbruch der Finanzkrise am 09. März 2009 bei unter Punkten. Eine überschlägige Kalkulation zeigt rasch: Seit Beginn der laufenden Hausse konnten Anleger mit deutschen Aktien über nun ca. 5,5 Jahre einen annualisierten Ertrag von ca. 20 Prozent erzielen. Zur Erinnerung: Die Erfahrung und die allgemeine Lehrmeinung wissen von realistisch zu erwartenden jährlichen Aktienerträgen in der GröS & P 500 ßenordnung von sieben bis acht Prozent p.a. zu berichten. Die Erfahrung zeigt zudem, dass diese Erträge nicht entlang eines stetigen Pfades generiert werden, sondern mit kräftigen Ausschlägen in beide Richtungen einhergehen. Viele Vertreter der These von der Langfristigkeit der Aktienanlage implizieren stillschweigend, dass Anleger letztlich bereit und in der Lage sind, im Interesse der langfristigen durchschnittlichen Erträge, gleichsam notgedrungen, die Ausschläge nach unten zu ertragen. Ja, diese Vertreter neigen meist dazu zu behaupten, Timing sei nicht konsistent zu bewerkstelligen, woraus die Sinnhaftigkeit einer Buy-and-Hold-Strategie quasi zwingend folge. Wir sind hier anderer Auffassung. Wir würden nicht ernsthaft widersprechen, hielte jemand das sehr kurzfristige Timing, mit dem Ziel kleinste Markt bewegungen auszunutzen, für den langfristigen Anlageerfolg für wenig relevant. Wir vertreten jedoch die klare Position, dass Timing, das heißt letztlich die entsprechende, gegebenenfalls auch be herzte, Asset Allocation-Entscheidung für den lang fristigen Anlageerfolg geradezu zentral ist. Was bedeutet das? Zum einen haben wir gegenwärtig zur Kenntnis zu nehmen, dass, unabhängig von unseren Wünschen, das globale Wachstum deutlich an Kraft verliert. Eine Diskussion um wenige Stellen hinter dem Komma ist hier überflüssig. Die MDAX Punkte Punkte Punkte Jahres-Chart, , Quelle: tradesignal Jahres-Chart, , Quelle: tradesignal Eine Wertentwicklung der Vergangenheit ist kein verlässlicher Indikator für eine Wertentwicklung in der Zukunft Jahres-Chart, , Quelle: tradesignal\n10 Märkte Aktien Richtung zählt und die lautet: Die Welt wächst, aber das Tempo sinkt. Zugleich müssen wir zu Kenntnis nehmen, dass an den Aktienmärkten, anscheinend hiervon losgelöst, einmal mehr mit Blick auf das kommende Jahr mit zweistelligen Gewinnzuwachsraten argumentiert wird. Hier sollte schon die Frage erlaubt sein: Auf welcher Basis? Nachlassendes Wachstumsmomentum muss zwingend zu gebremster Mengenentwicklung führen. Gewinnsteigerungen müssen hier in der Breite der Märkte also umso mehr aus Effizienzgewinnen oder Margenausweitungen resultieren. Während Ersteres machbar scheint, sind bei Letzterem durchaus Fragezeichen angebracht. Margenausweitung setzt Preismacht voraus. Ob diese im Umfeld einer aus rückläu figem Wachstumstempo und ausreichenden Kapazitäten sich ergebenden stärkeren Konkurrenzsituation und bereits historisch hohen Margen in der Breite des Marktes gegeben ist, darf zumindest bezweifelt werden. geschätzten Gewinne tatsächlich geliefert, oder die Bewertungen noch weiter ausgeweitet werden. Damit landen wir beim letzten Glied unserer hiesigen Argumentationskette. Unser Fazit steht im Titel: Fragezeichen! Die Hausse wird müde. Das Umfeld wird schwieriger. Die Risiken, so scheint es, mehren sich. Unsere innere Haltung wird nach Jahren des Optimismus nun ein wenig defensiver. Die Zeit offensiver Aktiengewichtungen scheint sich dem Ende zu nähern. Zum anderen stellen die inzwischen erreichten Bewertungsrelationen, darauf haben wir bereits mehrfach verwiesen, keine Ausverkaufspreise mehr dar, wie dies im Frühjahr 2009 der Fall war. Siehe hierzu auch unseren Text vom April Mit Preis-Buch-Verhältnissen deutlich über 1 und KGVs zwischen 15 und 20 je nach Markt und je nachdem, ob auf laufende oder zukünftige Gewinne abgestellt wird, sind die Märkte ordentlich bewertet. Für weitere Zugewinne müssen entweder die SMI Nikkei Punkte O STOXX Punkte Punkte Jahres-Chart, , Quelle: tradesignal Gegenwärtig wird unterstellt, dass die bereits lang anhaltende Phase extrem niedriger Zinsen für eine längere Periode gelten und folglich viele Anleger aus purer Anlagenot in Aktien treiben wird. Unzählig sind entsprechende Kommentare. Vielfältig auch die passenden Produktthemen. Beispiel Dividendentitel als neu entdeckte Variante. Doch während reichliche Liquidität gewiss auch bisher schon ein Treiber der Hausse war, muss die Frage erlaubt sein: Was ist der Grenznutzen einer zusätzlichen Liquiditätsspritze auf den nun erreichten Niveaus? Und: Welche gegenläufigen Effekte werden in diesem Kontext die sich nun unterschiedlich positionierenden Notenbanken in A und der Eurozone auslösen? Eine weitere Haussethese weitgehend auf das Thema Liquidität zu begründen, halten wir jedenfalls für durchaus gewagt Jahres-Chart, , Quelle: tradesignal Jahres-Chart, , Quelle: tradesignal Eine Wertentwicklung der Vergangenheit ist kein verlässlicher Indikator für eine Wertentwicklung in der Zukunft. 10\n11 Märkte Rohstoffe Kursverluste auf breiter Front D er Abwärtstrend der großen Rohstoffe hat sich im September weiter fortgesetzt. Der Goldpreis fiel dabei wieder unter seinen 200-Tage-Durchschnitt. Damit rücken die Marke von Dollar und damit auch die Vorjahrestiefs verstärkt in den Fokus der Marktteilnehmer. Von ihrem vor fast genau drei Jahren markierten Rekordhoch bei Dollar ist die Feinunze mittlerweile fast 40 Prozent entfernt. Belastet wurde der Goldpreis zuletzt vor allem von der nachhaltigen Stärke des amerikanischen Dollar. Die zunehmende Erwartung einer baldigen Anhebung der Leitzinsen durch die -Notenbank sorgt für eine steigende Nachfrage nach dem Greenback, während der Euro mit Blick auf die anhaltende Lockerung der hiesigen Geldpolitik verkauft wird. Da ein starker Dollar Goldanlagen tendenziell unattraktiv erscheinen lässt, haben sich gerade die strategisch agierenden Investoren im September von ihren Positionen getrennt. Die börsengehandelten GoldETFs verzeichneten in den vergangenen Wochen stärkere Abflüsse. Die Goldbestände des SPDR Gold Trust als weltgrößten Gold-ETF sind dadurch auf den niedrigsten Stand seit Ende 2008 gefallen. Gleichzeitig haben die Netto-LongPositionen der spekulativen Finanzanleger ein 3-Monatstief erreicht. Und auch die Nachfrage nach Goldmünzen verläuft enttäuschend. Nach einem Absatz- minus von 17 Prozent im August haben sich die Verkäufe nach Angaben der -Münzanstalt seit Jahresbeginn im Vergleich zum Vorjahr mehr als halbiert. Weil die Realzinsen dank der gestiegenen Kapitalmarktzinsen und der niedrigen Inflation weiter im positiven Bereich liegen und damit keine Unterstützung für den Goldpreis liefern, bleibt als derzeit wohl einzige Hoffnung die anstehende Feiertags- und Hochzeitssaison in Indien, die für eine zumindest kurzzeitig wieder steigende Goldnachfrage sorgen könnte. Silber Rohöl (Brent) Jahres-Chart, , Quelle: tradesignal Jahres-Chart, , Quelle: tradesignal Eine Wertentwicklung der Vergangenheit ist kein verlässlicher Indikator für eine Wertentwicklung in der Zukunft. 11 Beim Ölpreis der Sorte Brent belastet derweil unverändert das im vergangenen Monat bereits ausführlich skizzierte Überangebot von Rohöl die Preisentwicklung. Infolgedessen sind die spekulativen Netto-Long-Positionen zuletzt auf ein 2-Jahrestief und der Ölpreis weiter unter 100 Dollar gesunken. Noch schlimmer hat es den Silberpreis erwischt, der im September auf den tiefsten Stand seit über vier Jahren gefallen ist. Im Umkehrschluss hat das Gold viel beachtete Gold-Silber-Verhältnis mittlerweile Werte von 70 erreicht, was historisch betrachtet ein sehr hohes und länger nicht mehr erreichtes Niveau darstellt. Hauptverantwortlich für die Talfahrt bei Silber waren wahrscheinlich die Spekulanten, die ihre im Sommer noch sehr hohen Netto-Long-Positionen in den vergangenen Wochen radikal abgebaut haben und mittlerweile unter dem Strich sogar mehrheitlich auf fallende Kurse wetten. Auffällig ist derweil, dass die Silber-ETFs trotz oder gerade wegen der Preisschwäche laufend Zuflüsse vermelden können. Besonders stark war die Nachfrage in den Sommermonaten, sodass die ETF-Nettokäufe in der Summe nach rund neun Monaten schon fast das Niveau des gesamten Vorjahres erreicht haben. Das dürfte allen SilberAnhängern mittelfristig Mut machen, während die Charttechnik kurzfristig wenig Hoffnung aufzeigt Jahres-Chart, , Quelle: tradesignal\n12 Märkte Währungen Erleichterung in Großbritannien nach dem Referendum D as Ergebnis des Referendums in Schottland vom 18. September ist am Devisenmarkt mit Erleichterung aufgenommen worden. So kamen die Befürworter einer Loslösung vom Vereinigten Königreich Großbritannien und Nordirland nach dem vorläufigen Endergebnis auf 44,7 Prozent der Stimmen, während die Gegner der Unabhängigkeit 55,3 Prozent der Stimmen auf sich vereinen konnten. Im Vorfeld der Wahl hatten die Umfragen zuletzt noch ein Kopf-an-Kopf-Rennen zwischen den Verfechtern und den Gegnern einer Unabhängigkeit prognostiziert, was zu einer Verunsicherung über die zukünftigen Verhältnisse in Großbritannien geführt hatte. Stand das britische Pfund im Vorfeld der Abstimmung vor allem gegenüber dem -Dollar noch spürbar unter Druck, kam es im Anschluss an das Votum zum Verbleib des nördlichen Landesteils im Vereinigten Königreich zu Kursgewinnen der britischen Valuta (siehe Chart 1). Grund für die positive Kursentwicklung des Pfundes dürfte die Erleichterung darüber sein, dass nun keine schwierigen Verhandlungen über die künftige Währung sowie die Steuerung der Geldpolitik in und den Status einer -Mitgliedschaft von Schottland sowie die Aufteilung von Vermögen, Schulden und Steuereinnahmen zwischen dem nördlichen Landesteil und dem dann Chart 1: /GBP 9-Monats-Chart -0,63 GBP verbleibenden Rest-Großbritannien zu führen sind. Der relativ deutliche Wahlausgang dürfte die Dynamik der Erholungsbewegung des Pfundes in den Tagen nach dem Referendum noch begünstigt haben. Allerdings steht das nächste politische Ereignis bereits vor der Tür. So haben die Konservativen vor dem Hintergrund des Erstarkens der United Kingdom Independence Party (UKIP) für den Fall eines Wahlsiegs bei den Parlamentswahlen im Mai 2015 angekündigt, bis Ende 2017 in einem Referendum über die -Mitgliedschaft des Landes abstimmen lassen zu wollen. Vor dem Hintergrund dieser Thematik dürfte die Unsicherheit über den Ausgang der anstehenden Parlamentswahl das Aufwertungspotenzial des Pfundes für die nächsten Monate ebenso begrenzen Chart 2: /GBP 5-Jahres-Chart -0,7 GBP wie die strukturellen Probleme des Landes. Hier sticht vor allem das in den letzten Jahren spürbar ausgeweitete Leistungsbilanzdefizit ins Auge, was ein potenzielles Risiko für die britische Währung darstellt, sollten die Investoren das Vertrauen in die Nachhaltigkeit des aktuellen Aufschwungs der britischen Wirtschaft verlieren. Wir rechnen daher im weiteren Jahresverlauf nur mit einer Seitwärtsbewegung zum Euro (siehe Chart 3) und einer leichten Abwertung zum -Dollar. Per Ende 2015 rechnen wir mit Notierungen im Bereich von 0,80 GBP. (Stand: ) Chart 3: /GBP 5-Jahres-Chart -0,95 GBP -0,62-0,9-0,65-0,61 Thomas Amend Treasury Research -0,85-0,6-0,6-0,8-0,59-0,58 (2014) -0,55 Jan Feb Mrz Apr Mai Jun Jul Aug Sep 9-Monats-Chart: Quelle: Reuters -0, Jahres-Chart, Quelle: Reuters Jahres-Chart, Quelle: Reuters Eine Wertentwicklung der Vergangenheit ist kein verlässlicher Indikator für eine Wertentwicklung in der Zukunft. 12\n13 Analyse JAHRESENDRALLY Jahresend rally? Warum nicht! Die Frage nach einer Jahresendrally stellen sich Anleger Jahr für Jahr. Die Aktienmarktentwicklung in den ersten drei Quartalen von 2014 lassen darauf hoffen. Das zeigen die Ergebnisse einer Aus wertung von Jörg Scherer, Leiter Technische Analyse bei HSBC Deutschland. B ereits das vergangene Aktienjahr hat mit einem Plus von 25,48 Prozent überdurchschnittlich gut abgeschnitten. Das Spannende daran: Elf Prozentpunkte der Gesamtperformance des DAX geht auf das Konto des vierten Quartals. Nachdem der deutsche Leitindex in den ersten drei Quartalen knapp 14 Prozent hinzugewonnen hatte, standen allein im vierten Quartal noch einmal gut neun Prozent zu Buche. Ein viertes Quartal, das dem Namen einer Jahresendrally überaus gerecht wurde. Doch wie sieht es in die- 13\n14 Analyse JAHRESENDRALLY sem Jahr aus? Mit dieser Frage hat sich Jörg Scherer beschäftigt und hierfür nicht nur den deutschen, sondern auch den amerikanischen Aktienmarkt ausgewertet. Erstmals in diesem Jahr hat der DAX die psychologisch wichtige Marke von Punkten überschritten. Insgesamt verliefen die ersten drei Quartale des aktuellen Aktienjahres aber als Nullsummenspiel. Gerade einmal 2,49 Prozent konnte der deutsche Leitindex im bisherigen Jahresverlauf gewinnen (Stand: ). Immer wieder pendelte der DAX um den Schlussstand des Vorjahres bei 9.552,16 Punkten. Ein klarer Trend sieht anders aus. Historische Wertentwicklung des DAX nach Seitwärtsmärkten Jahr Performance im 4. Quartal ,99% -0,39% ,11% 18,01% ,36% 0,96% ,75% 5,85% ,33% 3,15% ,22% 4,14% Arithmetisches Mittel 13,51% 5,29% Geometrisches Mittel 12,79% 4,21% Performance im Dezember Quelle: Macrobond & HSBC Chart 1: Dow Jones in 4er Jahren 112,5 Dow Jones in 4er Jahren Nach einer Seitwärts bewegung wie in diesem Jahr legte der DAX in den entsprechenden Jahren im vierten Quartal regelmäßig deutlich zu. In der Vergangenheitsbetrachtung scheint diese Entwicklung für das vierte Quartal aber durchaus positiv zu sein. Seit 1988 verlief der DAX in den Jahren 1998, 1999, 2000, 2003, 2004 und 2010 in den ersten drei Quartalen ebenfalls seitwärts. Seitwärts bedeutet in diesem Fall: Der DAX schwankte bis zum 30. September in einer engen Kursspanne von plus beziehungsweise minus fünf Prozent um den Schlusskurs des vorangegangenen Jahres. Nach einer Seitwärtsbewegung wie dieser legte der DAX in den entsprechenden Jahren im vierten Quartal regelmäßig deutlich zu. Die Durchschnittsperformance der letzten drei Monate nach einer solchen Seitwärtsphase fällt dabei mit 13,51 Prozent beeindruckend aus, wobei der Dezember mit einem Plus von 5,29 Prozent ebenfalls hervorsticht (siehe Tabelle rechts). Eine positive Überraschung im letzten Quartal dieses Jahres erscheint somit durchaus möglich. Kritiker werden nun auf die zu kleine Datenbasis mit nur 26 Jahren bei den Index xx = ,0 107,5 105,0 102,5 100,0 97,5 Jan Feb Mrz Apr Mai Jun Jul Aug Sep Okt Nov Dez Quelle: Macrobond & HSBC. Zeitraum: Aggregierte Kursentwicklung aller 4er Jahre von 1904 bis Die Wertentwicklung der Vergangenheit ist kein verlässlicher Indikator für die Zukunft. 14\n15 Analyse JAHRESENDRALLY deutschen Standardwerten verweisen. Um dieses Argument zu entkräften, lohnt sich ein Blick nach Übersee. 105 Dow Jones in Zwischenwahljahren der A 104 Index xx = 100 Für die Betrachtung des Aktienmarkts ziehen Chartanalysten oftmals den Dekadenzyklus heran. Die aggregierte Kursentwicklung aller 4er Jahre innerhalb dieses zehnjährigen Zyklus des Dow Jones Industrial Average von 1904 bis 2004 zeigt ein interessantes Bild. Nach einem durchwachsenen Start in der ersten Jahreshälfte ergeben sich im Mai und Juni erste Kaufgelegenheiten. Die darauffolgenden steigenden Kursnotierungen legen im vierten Quartal eines solchen Jahres nochmals deutlich zu (siehe Chart 1 auf Seite 14). Chart 2: Dow Jones in Zwischenwahljahren der A Jan Feb Mrz Apr Mai Jun Jul Aug Sep Okt Nov Dez Quelle: Macrobond & HSBC. Zeitraum: Aggregierte Kursentwicklung aller Zwischenwahljahre von 1898 bis Die Wertentwicklung der Vergangenheit ist kein verlässlicher Indikator für die Zukunft. Der Präsidentschaftszyklus, der das Wahljahr, das Nachwahljahr, das Zwischenwahljahr und das Vorwahljahr verbindet, liefert ähnliche Ergebnisse. Zyklische Auswertungen wie diese identifizieren oftmals größere Marktwendepunkte, die Anlegern einen entsprechenden Handelsimpuls liefern können. Nach der Wahl im Jahr 2012 ist 2014 ein Zwischenwahljahr und somit ist es lohnenswert, sich die aggregierte Kursentwicklung des Dow Jones aller dieser Zwischenwahljahre von 1898 bis 2010 anzusehen (siehe Chart 2 links). Daraus wird ersichtlich, dass sich die Gesamtheit der Zwischenwahljahre dieser Ausgewähle Discount-Zertifikate auf den DAX WKN Fälligkeitstag Höchstbetrag in Discount in % Seitwärts rendite p.a. in % Max. Rendite in % p.a. Verkaufspreis in Verkaufspreis in TD19J ,00 3,44 6,94 10,07 94,62 TD19J ,00 2,93 5,86 9,11 95,12 11,96 TD19JB ,00 4,13 6,46 8,88 93,93 12,52 TD19J ,00 3,60 5,60 8,14 94,44 12,98 11,51 Quelle: hsbc-zertifikate.de, Stand: , BV: 0,01; DAX -Indexstand: 9.794,00 Punkte Die Wertpapierprospekte sowie die dazugehörigen Endgültigen Bedingungen bzw. Nachträge für alle in dieser Publikation besprochenen Wertpapiere erhalten Sie über die Internetseite oder direkt bei HSBC Trinkaus & Burkhardt AG, Königsallee 21/23, Düsseldorf. 15\n16 Analyse JAHRESENDRALLY 12-Monats-Periode als volatiler Zyklus erweist, der am Ende des dritten Quartals als Nullsummenspiel aufgeht und mit einem starken Schlussspurt in den letzten drei Monaten das Gesamtjahr rettet. Werden die beiden beschriebenen Zyklen miteinander kombiniert, ergeben sich sogenannte 4er Zwischenwahljahre. Zyklische Auswertungen wie diese identifizieren oftmals größere Marktwendepunkte, die Anlegern einen entsprechenden Handelsimpuls liefern können. Im Zeitraum von 1914 bis 1994 zeigt die Vergangenheitsbetrachtung, dass die ersten neun Monate in diesen Jahren anspruchsvolle Investmentphasen darstellen, die keinen klaren Trend ausbilden und eher kurzfristige Tradinggelegenheiten bieten. Erst mit dem zyklischen Tief im September drehte der Markt entsprechend nach oben (siehe Chart 3 links). Chart 3: Dow Jones in 4er Zwischenwahljahren der A 107 Dow Jones in 4er Zwischenwahljahren der A 106 Index xx = Jan Feb Mrz Apr Mai Jun Jul Aug Sep Okt Nov Dez Quelle: Macrobond & HSBC. Zeitraum: Aggregierte Kursentwicklung aller 4er Zwischenwahljahre von 1914 bis Die Wertentwicklung der Vergangenheit ist kein verlässlicher Indikator für die Zukunft. Abschließend darf bei aller zyklischen Betrachtungsweise nicht vergessen werden, dass grundsätzlich die durchschnittliche Wertentwicklung aller vierten Quartale des breiten amerikanischen Aktienmarkts in Form des S&P 500 seit 1946 eine positive Performance von 3,87 Prozent aufweist. Was bedeutet, dass Anleger, die alleine im vierten Quartal eines Jahres in den S&P 500 investiert hätten, eine jährliche Rendite von durchschnittlich fast vier Prozent erzielt hätten. Zusammenfassend bleibt also für die Aktienmarktbullen zu hoffen, dass sich die beschriebenen Effekte als treffsicher erweisen und die Aktienkurse, trotz bereits hohen Niveaus, zum Jahresende hin nochmal an Fahrt aufnehmen. Ausgewähle Standard-Optionsscheine auf den DAX Basispreis in Punkten Verkaufspreis in IR ,00 4,20 0,52 12, ,00 4,44 0,49 10,84 11,96 Put ,00 4,68-0,52-10,79 12,52 Put ,00 4,94-0,48-9,44 12,98 WKN Typ Fälligkeitstag TB4YLK Call TD11RN Call TD0H4D TD121A Delta Omega Verkaufspreis in 11,51 Quelle: hsbc-zertifikate.de, Stand: , BV: 0,01; DAX -Indexstand: 9.785,00 Punkte Die Wertpapierprospekte sowie die dazugehörigen Endgültigen Bedingungen bzw. Nachträge für alle in dieser Publikation besprochenen Wertpapiere erhalten Sie über die Internetseite oder direkt bei HSBC Trinkaus & Burkhardt AG, Königsallee 21/23, Düsseldorf. 16\n17 STRATEGIE CHART S MONATS Chart des Monats: Der S&P 500 im Schatten der Fed Mit dem Beginn der Finanzkrise in den Jahren 2008 und 2009 hat die -Notenbank drei große Anleihenkaufprogramme gestartet. Diese laufen im Oktober aus. Für Anleger kann es von Vorteil sein, sich den Zusammenhang zum Aktienmarkt anzusehen. Der Chart des Monats soll dabei helfen. S owohl die Europäische Zentralbank als auch die Federal Reserve Bank (Fed) senkten seit Beginn der Finanzkrise sukzessive den Leitzins, um die jeweiligen Volkswirtschaften wieder anzukurbeln. Neben den Leitzinssenkungen entschied sich die Fed ebenfalls dafür, Anleihenkäufe gegen den schwachen Wirtschaftsaufschwung und die Gefahr sinkender Preise einzusetzen. Unter dem Stichwort Quantitative Easing (QE) begann die amerikanische Zentralbank, Anleihen aufzukaufen. In einem mehrstufigen Prozess (QE1; QE2; QE3) sollte der Kreditprozess belebt und in Folge die Investitionsfreude wieder gesteigert werden. Das erste Programm (QE1) startete im November 2008, die Fed kaufte Anleihen im Wert von insgesamt Mil liarden -Dollar. Die Wirtschaft zeigte sich nach Ablauf des Programms im März 2010 allerdings noch nicht so erholt wie erhofft, sodass die Fed im August 2010 entschied, auslaufende Anleihen aus QE1 durch neue Käufe zu ersetzen. Im November 2010 begannen sogar mit dem QE2 zusätzliche Anleihenkäufe. Im Zuge dieses Programms wurden Anleihen im Gesamtumfang von 600 Milliarden -Dollar aufgekauft. Das Programm lief wie angekündigt bis Juni Im September 2012 startete ein drittes Anleihenkaufprogramm. Dies unterschied sich jedoch in einem wesentlichen Punkt von dem zweiten Programm: Während das QE2 einen vorher festgelegten Umfang und Zeitplan hatte, war QE3 flexibel ausgestaltet: Die Anleihekäufe sollten erst mit Erreichen bestimmter volkwirtschaft licher Kennzahlen insbesondere arbeitsmarktpolitischer Ziele zurückgefahren werden. Die Aussetzung sollte nicht von heute auf morgen erfolgen, sondern sich im Zuge eines längeren Tapering-Prozesses erstrecken, um somit die Märkte von der Liquiditätszufuhr zu entwöhnen. Von September 2012 bis Dezember 2013 kaufte die Fed für monatlich 85 Milliarden -Dollar Anleihen. Seit Dezember 2013 werden diese monatlichen Anleihenkäufe sukzessive auf aktuell 15 Milliarden -Dollar zurückgefahren und bis Ende Oktober 2014 beendet. Interessant hierbei scheint der Zusammenhang zwischen dem Verlauf des breiten amerikanischen Aktienindex S&P 500 und den Quantitative Easing -Programmen der Fed (siehe Chart). Im Zuge des QE1-Programms gewann der S&P 500 etwa 13,00 Prozent an Wert. Auch das zweite Programm der Fed von Ende 2010 (+20,18 %) sowie das dritte Programm ließen den Kurs des S&P 500 weiter steigen. Selbst das sukzessive Zurückfahren der Anleihenkäufe seit Anfang dieses Jahres konnte den Aktienmarkt nicht stoppen. Insgesamt legte der breite amerikanische Index seit dem lokalen Tiefpunkt im März 2009 bei 676,53 Punkten bis heute in der Spitze um fast 200 Prozent zu. Auffällig dabei ist aber auch, dass in den Perioden, in denen die Fed die Anleihenkäufe komplett ausgesetzt hatte, der Markt erst leicht korrigierte und dann in eine längere Seitwärtsphase überging. Dies ist nicht verwunderlich. Steht den Markt- Ausgewählte Discount-Zertifikate auf den S&P 500 WKN Fälligkeitstag Höchstbetrag in Discount in % Max. abs. Rendite in % Max. Rendite in % p.a. Verkaufspreis in TD1CVU ,00 10,01 5,50 5,41 TD1CVV ,00 6,93 7,36 7,25 14,49 TD1CVW ,00 4,61 10,00 9,85 14,85 TD1CVX ,00 3,14 13,48 13,27 15,08 14,01 Quelle: hsbc-zertifikate.de, Stand: ; S&P 500 Indexkurs: 2.001,38 Punkte, Bezugsverhältnis: 0,01 Die Wertpapierprospekte sowie die dazugehörigen Endgültigen Bedingungen bzw. Nachträge für alle in dieser Publikation besprochenen Wertpapiere erhalten Sie über die Internetseite oder direkt bei HSBC Trinkaus & Burkhardt AG, Königsallee 21/23, Düsseldorf. 17\n18 STRATEGIE CHART S MONATS teilnehmer weniger Liquidität zur Verfügung, kann auch entsprechend weniger investiert werden, was sich wiederum in einem seitwärtslaufenden Aktienmarkt widerspiegeln kann. Nicht alleine aus diesem Grund lagen auch im September wieder einmal alle Augen auf den Zentralbanken. Während die Europäische Zentralbank (EZB) nochmals den Leitzins auf 0,05 Prozent senkte, lässt die Fed die Zinsen unverändert, beendet aber definitiv die dritte Periode der Quantitativen Lockerung im Oktober. Die Wahrscheinlichkeit ist entsprechend hoch, dass dies die Ak tienmärkte weiter bremst und sich in einer langfristigen Seitwärtsbewegung im S&P 500 abzeichnet. Denn der all- gemeine Zusammenhang zwischen erhöhter Geldmenge, Investitionsfreude und einem steigenden Aktienmarkt liegt, zumindest in der Theorie, nahe. Der gegenteilige Effekt aber eben auch. Verlauf S&P 500 seit 2008 und Quantitative Easing-Programme QE1; QE2; QE3 Start QE1 im Nov Start QE2 im Nov Punkte 2000 Start QE3 im Sept Ende QE1 im März 2010 Ende QE2 im Juni 2010 Ende QE3 im Dezember 2010 Tapering ab Jan Quelle: Reuters; Stand: ; S&P 500 Indexstand: 2.011,00 Punkte Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist kein verlässlicher Indikator für die Wertentwicklung in der Zukunft. Quantitative Easing Wie wirken Anleihenkäufe? Durch die Anleihenkäufe steigen die Kurse der Anleihen. Das bedeutet, dass die Rendite sinkt. Die Rendite setzt sich dabei zum einem aus den Zinsen und zum anderen aus dem Kurs der Anleihe zusammen. Niedrigere Zinsen haben günstigere Refinanzierungsbedingungen für Unternehmen am Kapitalmarkt zur Folge. Damit lohnen sich Investitionen in der Regel schneller. Das kann sich positiv auf die Konjunktur auswirken. Der zweite Weg: Die Anleihen liegen bei Banken. Kauft die Fed diese auf, haben die Institute wieder Geld für Kredite zur Verfügung. Sie können also Firmen oder Privatpersonen mehr Geld leihen, was diese wiederum investieren können. Insgesamt führen die Anleihenkäufe dazu, dass die Geldmenge und hoffentlich auch die Investitionen steigen. Das lässt wiederum die Inflation ansteigen und stoppt den weiteren Fall der Preise. Allerdings sind die Anleihenkäufe auch mit hohen Risiken verbunden. Oftmals belasten Fehlallokationen des freigesetzten Kapitals den gewünschten Effekt. Außerdem können sich Blasen auf dem Aktien- und Immobilienmarkt bilden. Denn wegen der niedrigen Zinsen gehen Investoren in der Regel auch höhere Risiken ein, um noch eine auskömmliche Rendite zu erzielen. 18\n19 PRODUKTE ZERTIFIKATE-AKAMIE HSBC Zertifikate-Akademie Eine Einführung in die Welt der Optionsscheine T raditionell wurden Options scheine überwiegend als Instrument der Un ternehmensfinanzierung ge nutzt. Begeben wurden in diesen Fällen sogenannte klassische Optionsscheine auf Aktien. Emittenten waren Unternehmen aller Branchen, die KaufOptionsscheine im Rahmen einer bedingten Kapitalerhöhung ausgaben. Als bedingt wurden diese Kapitalerhöhungen deshalb bezeichnet, weil sie nur in dem Ausmaß wirksam wurden, in dem die Optionsscheinkäufer ihr Op tionsrecht auch tatsächlich ausübten und die entsprechenden jungen Aktien des Unternehmens erwarben. Als junge Aktien gelten solche, die im Zuge einer Kapitalerhöhung einer Aktiengesellschaft emittiert werden. Junge Aktien werden zuerst den Altaktionären angeboten, die infolge ihrer Bezugsrechte ein Vorkaufsrecht besitzen. Die Emission klassischer Op tionsscheine erfolgte meist zusammen mit einer Optionsanleihe. Dabei handelte es sich grundsätzlich um eine Unternehmensanleihe (Corporate Bond), der ein Optionsschein angehängt wurde. Dieser konnte von der Anleihe getrennt und dann separat gehandelt werden. Heute wird der Markt von sogenannten Covered Warrants dominiert. Die gedeckten (covered) Optionsscheine werden als Anlageprodukte von Banken oder anderen Finanzdienstleistern emittiert und können sich nicht nur auf Aktien, sondern auch auf eine Vielzahl weiterer Basiswerte beziehen, etwa Aktienindizes, Währungswechselkurse, 19 Anleihen oder Rohstoffe. Diese Standard-Optionsscheine, häufig auch Plain Vanilla Warrants genannt, sind verbriefte Optionen. Es handelt sich um Optionsrechte, die als eigenständiges Wertpapier an Börsen oder außerbörslich gehandelt werden können. Ein wesentliches Merkmal von Optionen und damit auch von Standard-Optionsscheinen ist ihre Hebelwirkung. Durch einen geringeren Kapitaleinsatz im Vergleich zum (theoretischen) Direktinvestment zum Beispiel in einen Index oder eine Aktie können Anleger an den Kursbewegungen des Basiswerts überproportional partizipieren. Die Emittenten treten häufig als sogenannte Market Maker auf und stellen unter gewöhnlichen Marktbedingungen während der üblichen Handelszeiten eines Wertpapiers in der Regel Geldund Briefkurse mit dem Ziel, die Liqui dität in dem jeweiligen Wertpapier zu erhöhen. Standard-Optionsscheine gibt es als Calls und Puts. Entsprechend verbrieft ein Call-Optionsschein das Recht, eine bestimmte Menge (Bezugsverhältnis) des Basiswerts (z. B. eine Aktie oder einen Index) zu einem im Voraus fest gelegten Preis (Basispreis) zu kaufen oder, je nach den Emissionsbedingungen, die Auszahlung der positiven Differenz zwischen dem aktuellen Kurs des Basiswerts (Referenzpreis) am Ausübungstag und dem Basispreis zu verlangen. Ein Put-Optionsschein verbrieft das Recht, eine bestimmte Menge Jewgeni Ponomarev absolvierte sein Studium mit den Schwerpunkten Kapitalmärkte und elektronischer Wertpapierhandel in Köln und Göttingen. Er war während seines Studiums bereits für HSBC im Zertifikateteam tätig und sammelte auch Börsen-Know-how bei anderen Banken. (Bezugsverhältnis) des Basiswerts zu einem im Voraus festgelegten Preis (Basispreis) zu verkaufen oder die Auszahlung der positiven Differenz zwischen dem Basispreis und dem aktuellen Kurs des Basiswerts (Referenzpreis) am Ausübungstag zu verlangen. Überwiegend werden Standard-Optionsscheine mit einem amerikanischen Optionsrecht ausgestattet, das heißt, sie können während der Laufzeit der Op tionsscheine (Ausübungsfrist) ausgeübt werden. Optionsscheine europäischen Stils können dagegen nur an einem festen Termin (Ausübungstag) der letzte Tag der Laufzeit des Optionsscheins ausgeübt werden. Optionen und Optionsscheine werden von Anlegern nicht selten verwechselt. Ein Grund hierfür ist sicherlich die identische Funktionsweise beider Instrumente. Der Preis beider errechnet sich aus dem inneren Wert und dem Zeitwert. Doch es gibt auch prägnante Unterschiede: Optionen werden von einer Terminbörse aufgelegt, wie beispielsweise der\n20 PRODUKTE ZERTIFIKATE-AKAMIE Eurex. Die an einer Terminbörse gelisteten Optionen werden stets nach klar definierten Regeln begeben. Dabei wird genau festgelegt, wie groß die Kontraktgröße sein soll, in welchen Abständen zueinander die Basispreise der Optionen existieren dürfen und für welche Laufzeiten diese verfügbar sein sollen. In der Regel sind die Verfallstermine von Op tionen monatlich und fallen jeweils auf den dritten Freitag eines Monats. Der Verkäufer einer Option muss eine Sicherheitsleistung (Margin) erbringen, damit die eingegangene Verpflichtung seinerseits erfüllt werden kann. Optionsscheine hingegen sind verbriefte Wertpapiere, die meist von Banken als Optionsschein-Emittenten mit beliebig langen Laufzeiten ausgegeben werden. Damit an den Börsen der HanWeitere Informationen zum Einsatz und del dieser Instrumente möglich wird, der Funktionsweise von Standard- Optionsscheinen finden Sie in unserem existiert ein Market Maker, meist der kostenlosen Fachbuch Zertifikate und Emittent selbst. Werden die OptionsOptionsscheine auf scheine von HSBC in Deutschland angeboten, können diese in der Regel an den Börsen in Stuttgart oder der Zertifikatebörse in Frankfurt, aber auch außerbörslich, direkt mit dem Emittenten, gehandelt werden. Des Weiteren ist für den Handel mit Optionsscheinen keine h bequem Lassen Sie sic Sicherheitsleistung notionen über at rm fo In weitere ot von HSBC eb ng -A wendig. Bei der Konstrukdas Webinar ben Sie ei hr zu senden. Sc tion von strukturierten Proeine Mail an h ac nf ei r fü hier dukten finden Optionshsbc.de dlich scheine im Gegensatz zu Si unverbin und fordern lender ka ar in Optionen keine Anweneb W den an. dung. Webinarübersicht 20


Kostenloses Foto: Lokwechsel - pixelio.de\nHome / Fahrzeuge & Verkehr / Schiene / Lokwechsel\nOriginal 1280 x 933 Pixel\nentspricht 10.84 cm x 7.9 cm (300 dpi)\nHinzugefügt am: 04.01.2010 14:45:58\nBildgröße: 1280 x 933 Pixel\nEntspricht 10.84 x 7.9 cm bei 300 dpi\nBeschreibung: Lindau Hbf. Soeben ist der EC nach München über Memmingen aus dem Bahnhof abgefahren. Geführt wird er von 2 Dieselloks der Baureihe 218 der DB, da die zu befahrende Strecke steigungsreich aber nicht elektrifiziert ist. Der Zug kam von Zürich über St. Gallen /Begrenz und wurde bisher geführt von einer schweizerischen Re 4/4 (Loknummer 11195), die im Lindauer Kopfbahnhof bis zum Abschlussprellbock eingefahren war. Sie kann naturgemäß das Gleis erst dann wieder verlassen, wenn der Zug ausgefahren ist. Das Bild zeigt diese Rangierfahrt der Lok.\nSchlüsselwörter: 11195, allgäu, bahn, bahnhof, bahnsteig, baureihe 420, baureihe re 4/4, bayern, bf, bodensee, bodenseedamm, bregenz, brücke, bundesbahn, dreiländereck, ec, eisenbahn, ellok, elok, eurocity, hauptbahnhof, hbf, inselbahnhof, lindau, lokwechsel, münchen, österreich, rangiersignal, schwaben, schweiz, schweizerisch, st.gallen, straßenbrücke, weichen, weichenstraße, zürich, kostenlose bilder


Verkehrskontrolle von Kleintransportern in der Licher Straße+++Genötigt und beleidigt+++Mit dem Schuh gegen den Kopf getreten+++Scheibe im Linienbus beschädigt\nDonnerstag, 31.01.2019 - 17:20\nKleinlaster bei der Kontrolle\nGießen: Verkehrskontrolle von Kleintransportern in der Licher Straße\nAm Mittwoch (30.01.2019) führte der regionale Verkehrsdienst der Polizei Gießen in Zusammenarbeit mit dem Ordnungsamt Gießen eine Kontrolle von Kleintransportern in Gießen, im Bereich der Licher Straße und An der Automeile durch. Es wurden 18 Fahrzeuge genauer unter die Lupe genommen. Bei zehn Fahrzeugen bzw. dessen Fahrern gab es Beanstandungen. Meist handelte es sich um kleinere Verstöße gegen Ausrüstungsvorschriften oder Mitführpflichten von Dokumenten oder Tätigkeitsnachweisen, welche mit einer Barverwarnung geahndet werden konnten. Bei zwei Fahrzeugen lagen aber schwerwiegendere Verstöße vor. Ein Fahrer eines Kleinlasters mit Anhänger legte einen spanischen Führerschein vor. Dieser erwies sich jedoch als Totalfälschung. Ihn erwartet nun eine Strafanzeige wegen Urkundenfälschung. Den Anhänger musste er zurücklassen. Für das Zugfahrzeug alleine konnte er eine gültige deutsche Fahrerlaubnis vorlegen. Im zweiten Fall handelte es sich um einen polnischen Klein-Laster. Laut Fahrzeug-Schein soll es sich um einen "3,5 Tonner," handeln, das heißt, das Fahrzeug darf mit Ladung maximal 3500 Kilogramm wiegen, wobei das Leergewicht des Fahrzeuges bereits mit 3135 Kilogramm angegeben war. Somit dürfte das Fahrzeug nicht mehr als insgesamt 365 Kilogramm an Ladung aufnehmen. Wie sich dann herausstellte, hatte der LKW elf Paletten mit Schuhen geladen. Diese Ladung wog etwa 1.600 Kilogramm. Aufgrund der enormen Überladung musste dem Mann die Weiterfahrt untersagt werden. Ein Bild des polnischen Klein-Lasters ist beigefügt!\nOffenbar genötigt und beleidigt wurde ein 36 - Jähriger Autofahrer am Mittwochvormittag (gegen 10.00 Uhr) auf der Bundesstraße 429. Ein Unbekannter hatte während der Fahrt zwischen Wettenberg und Gießen mehrfach mit dem Betätigen der Lichthupe und durch Gesten den 36 - Jährigen aufgefordert, stehen zu bleiben. Auch soll der Unbekannte den 36 - Jährigen beschimpft haben. Der Unbekannte soll zwischen 185 und 190 Zentimeter groß und etwa 50 Jahre alt sein. Er soll längere nach hinten "gegelte" Haare haben und während der Fahrt eine Freisprecheinrichtung im Ohr gehabt haben. Hinweise bitte an die Polizeistation Gießen Nord unter der Rufnummer 0641 - 7006 3755.\nEin polizeibekannter 39 - Jähriger hat am Mittwoch, gegen 22.00 Uhr, offenbar einem 24 - Jährigen gegen den Kopf getreten. Offenbar hatte es in der Bahnhofstraße zuvor Streitigkeiten gegeben. Der 39 - Jährige soll dann unvermittelt zugetreten haben. Der 24 - Jährige verlor kurz das Bewusstsein und musste in eine Klinik eingeliefert werden. Die Polizei hat ein Verfahren wegen gefährlicher Körperverletzung eingeleitet. Hinweise bitte an die Polizeistation Gießen Nord unter der Rufnummer 0641 - 7006 3755.\nUnbekannte haben am Mittwoch, gegen 21.00 Uhr, einen Linienbus in der Hauptstraße in Krofdorf-Gleiberg beschädigt. Zur "Tatzeit" stand der Bus im Bereich der Haltestelle Hauptstraße, im Bereich einer Apotheke. Der Busfahrer, der sich in dem Bus aufhielt, hörte aus dem hinteren Teil einen lauten Knall. Bei einer Nachschau stellte er fest, dass sich in einer hinteren Scheibe ein fünf Zentimeter großes Loch befand. Der Schaden wird auf etwa 500 Euro geschätzt. Hinweise bitte an die Polizeistation Gießen Nord unter der Rufnummer 0641 - 7006 3755.\nUnbekannte haben in der Sporthalle einer Schule in der Ringallee am späten Mittwochvormittag ein Portemonnaie entwendet. Die Unbekannten hatten offenbar zugeschlagen, während der 16 - jährige Besitzer Sportunterricht hatte. Hinweise bitte an die Polizeistation Gießen Nord unter der Rufnummer 0641 - 7006 3755.\nEine Polizeikontrolle eines 36 - Jährigen Autofahrers am Mittwoch, gegen 04.30 Uhr, führte gleich zu zwei Feststellungen. Der Autofahrer hatte zum offenbar Alkohol vor der Fahrt getrunken. Das testgerät zeigte einen Wert von etwa ein Promille. Weiter stellten die Beamten fest, dass er offenbar dazu noch Drogen genommen hatte. Auch dazu verlief ein Test auf Kokain und Marihuana positiv. Er musste danach mit zur Blutentnahme.\nEin 53 - Jähriger musste am Dienstagabend mit zur Blutentnahme. Der Schottener war mit einem Kraftrad in der Rathausstraße in Beltershain unterwegs. Dabei stellte es sich heraus, dass er offenbar zu tief ins Glas geschaut hatte. Ein erster Test ergab einen Wert von 1,63 Promille. Hinweise bitte an die Polizeistation in Grünberg unter der Telefonnummer 06401 - 91430.\nEin 27-jähriger in Gießen lebender Mann befuhr am Mittwoch (30.01.2019), gegen 10:20 Uhr, auf dem Wiesecker mit einem schwarzen Mazda 3. An der Kreuzung zur Dürerstraße fuhr er auf dem mittleren Geradeausstreifen. An der roten Ampel musste der Mazda-Fahrer abzubremsen. Offenbar aufgrund zu hoher Geschwindigkeit und auch aufgrund der Witterungsverhältnisse geriet der 27 - Jährige mit seinem Auto ins Rutschen. Um dem anderen PKW nicht aufzufahren, versuchte er sein Fahrzeug nach links zu lenken und knallte letztendlich gegen einen Ampelmast. Durch die Wucht des Aufpralls wurde die Ampel verbogen. Verletzt wurde niemand allerdings entstand ein Sachschaden in Höhe von 1.700 Euro.\nGießen/Klein-Linden - weißer Kastenwagen gesucht\nAm Mittwoch (30.01.2019) wollte nach Angaben einer Zeugin der Fahrer eines weißen Kastenwagens, gegen 14:05 Uhr, rückwärts in der Straße "An den Schulgärten" auf Höhe der Hausnummer 1 einparken. Der Fahrer des Kastenwagens tat das mit ungewöhnlich hoher Geschwindigkeit. Dabei ist das Heck des Fahrzeuges gegen einen dort stehenden Lichtmast gerammt. Ohne sich um den Schaden zu kümmern hat der bisher unbekannte Fahrer die Unfallstelle verlassen und einen Schaden in Höhe von 1.000 Euro hinterlassen. Hinweise bitte an die Polizeistation Gießen Süd, unter 0641-7006-3555.\nGießen: A485 - Ladung auf der Autobahn verloren\nAm Donnerstag (31.01.2019) fuhr eine 19-jährige Frau als Fahrschülerin in einem Fahrschul-Tiguan die Londorfer Straße in Richtung Stadtmitte. Eine 65-jährige Frau aus Grünberg war zeitgleich in ihrem grauen X1 auf der Theo-Koch-Straße in Richtung Londorfer Straße unterwegs. Sie beabsichtigte nach links in die Londorfer Straße einzubiegen. Dabei übersah sie das vorfahrtsberechtigte Fahrschulauto. Es kam zum Zusammenstoß beider Fahrzeuge. Dadurch verlor die Fahrschülerin die Kontrolle über den VW und stieß auf dem Gehweg mit einem Verkehrsschild. Anschließend fuhr sie gegen die Hauswand eines Mehrfamilienhauses. An beiden Fahrzeugen, am Verkehrsschild und an der Hauswand entstand ein Sachschaden in Höhe von mindestens 23.500 Euro. Die Fahrschülerin und die Fahrlehrerin sowie eine weitere Mitfahrerin wurden bei dem Unfall leicht verletzt. Rettungswagen brachten sie zur Behandlung in anliegende Krankenhäuser. Hinweise bitte an die Polizeistation in Grünberg unter der Telefonnummer 06401 - 91430.