.LIMITED domænenavn præregistrering\nFAQ - .LIMITED relaterede spørgsmål\n.LIMITED - er nu ledigt\nDomæne endelsen .LIMITED er nu i Åben registrering / lanceret fasen. Du kan kontakte vores support for at høre nærmere eller foretage en bestilling igennem formularen: bestilling af domæner.\n.LIMITED - generelle oplysninger\n.LIMITED er et eksempel på et nyt generisk top-level domænenavn (ny Forretning, selskabstyper) som ICANN, internetdomæne-myndigheden, har annonceret. Det nye gTLD programs mål er at øge konkurrencen, innovationen og forbrugernes valgmuligheder. Du kan se det som din nye mulighed for at få det perfekte domænenavn, som ellers var taget af en anden. Indførelsen af domænenavnet .LIMITED er opdelt i tre faser: Præregistrering, Sunrise og Landrush. Efter Landrush-perioden, vil .LIMITED domænetypen blive offentlig og registreringer vil være tilgængelige for alle (Generel Tilgængelighed).\nEn gratis og uforpligtende måde til at opnå et forspring i sikringen af det nye domænenavn. Angivelse af interesse for et givet domænenavn og i sidste ende at registrere navn(e) i .LIMITED når registreringen bliver tilgængelig.\nDen periode ved lanceringen af .LIMITED domænet, før offentlig domæneregistrering for .LIMITED begynder, hvor mærkevareejerne kan nå at registrere eller blokere relaterede domænenavne. Se vores Dedikeret Trademark Clearinghouse registrering.\nDen indledende lanceringsfase for bred, generel udbredelse, hvor hvem som helst (normalt virksomheder) kan ansøge om et domænenavn under .LIMITED. Landrush registreringer foregår typisk ikke efter først-til-mølle princippet. Enslydende ansøgninger bortauktioneres mellem de parter, der ønsker det identiske navn.\nI denne fase vil domænenavne under .LIMITED være tilgængelige for offentligheden til normale detailpriser og efter først-til-mølle princippet. Ansøgere kan forsøge at registrere tidligere præregistrerede domæner indenfor .LIMITED. Når et domæne er registreret, er det officielt reserveret og registreret i realtid.\nHvis du ikke er en varemærkeejer før Generel Tilgængelighed, får du kun lov til at deltage i den første fase og præregistrere dine ønskede domænenavne under .LIMITED. Brugen af vores gTLD Præregistreringsmodul er gratis og uden nogen forpligtelse til at købe senere. Vi vil holde dig opdateret om den fremtidige udvikling i relation til dine præregistrerede domæner , herunder information om priser og regler, når disse er blevet bebudet af den ansvarlige for registreringsdatabasen for en given gTLD . Bemærk at præregistrering af .LIMITED ikke er en kø. Selvom vi vil gøre vores bedste, kan vi ikke give nogen form for garanti for, at præregistrering i sidste ende vil føre til en vellykket registrering af dit valgte domæne under .LIMITED domænet. Hvis du ønsker at sikre dine rettigheder til et bestemt domænenavn, skal du vælge vores Dedikeret Trademark Clearinghouse registrering, som tilbyder varemærkeindehavere en enkel, men effektiv måde at overvåge og beskytte deres brands. Det er også den eneste måde, hvorpå varemærkeindehavere kan deltage i udpegede Sunrise perioder. For ikke-indehavere af et varemærke vil præregistrering af .LIMITED være tilgængelig indtil General Tilgængelighed.\nFAQ - Ofte stillede spørgsmål til .LIMITED domænenavne og Forretning, selskabstyper\nHvorfor skal jeg registrere .LIMITED domænenavn?\nDu kan frit vælge mellem hundredvis af domæne udvidelser, der er skræddersyet til din hjemmesides behov for at give den en unik identitet. Desuden vil der med .LIMITED udvidelsen være større sandsynlighed for, at din side vises ved søgninger og som følge deraf vil der også blive genereret mere trafik på siden.\nHvornår vil .LIMITED være tilgængelig?\nDatoerne for hver fase afhænger af Registry forvaltningen af de nye generiske topdomæner. I .LIMITED’s tilfælde vil specifikke datoer blive offentliggjort, så snart de er til rådighed for offentligheden. I øjeblikket er følgende oplysninger til rådighed:\nHvorfor skal jeg præregistrere .LIMITED nu?\nVi vil holde dig opdateret om enhver udvikling i relation til din præregistrering af et .LIMITED domæne, herunder oplysninger om priser og regler, når disse er blevet annonceret af det Registry, der er ansvarlig for .LIMITED.\nKoster det noget at preæregistrere .LIMITED?\nBrugen af vores gTLD præregistreringsmodul er gratis og uden nogen forpligtelse til et fremtidigt køb. Bemærk at forhåndsregistrering af .LIMITED ikke er en kø. Selvom vi vil gøre vores bedste, kan vi ikke give nogen form for garanti for, at præregistrering rent faktisk vil føre til en vellykket registrering af dit valgte domæne indenfor .LIMITED.\nEr der nogen begrænsninger på .LIMITED præregistreringer?\nNej, med 1-domain er du fri til gratis at præregistrere så mange nye gTLD som du ønsker. Men selv om vi vil gøre vores bedste, kan vi ikke give nogen form for garanti for, at præregistrering vil føre til en vellykket registrering af dit valgte domæne indenfor .LIMITED.\nEr varemærker anvendelige i .LIMITED domæneregistrering?\nHvis du er en varemærkeejer, er det vigtigt, at du registrerer dit/dine varemærke(r) hos Trademark Clearinghouse (TMCH) forud for frigivelsen af .LIMITED. Varenmærker er beskyttet af TMCH på to måder: Med Sunrise Service og varemærke Krav Service: Trademark Claims Service. 1-domain kan yderligere tilbyde en Managed TMCH Submission Service. Klik her for at læse mere.\nEr jeg forpligtet til at registrere et .LIMITED, jeg har præregistreret?\nPræregistrering af .LIMITED navne med 1-domain er gratis og uden forpligtelse til at købe domænenavnet senere. Ved at udtrykke din interesse i et .LIMITED navn og præregistrere det, kan du være sikker på vores hjælp til at holde dig ajour med udviklingen på .LIMITED.\nHvorfor skulle jeg ønske at præregistrere .LIMITED gennem 1-domain?\nKan hvem som helst registrere et .LIMITED domænenavn?\nHvordan jeg hoster jeg mit .LIMITED domænenavn?\n1-domain tjenester omfatter hosting og e-mail service for .LIMITED. For at bestille hosting, e-mail-service og SSL-certifikater, klik her eller kontakt vores Support Team på support@1-domain.dk eller ved at ringe på +45 70 26 20 25.\nAlle .LIMITED domænenavne kan hostes på dine egne navneservere. Hvis du angiver nogen navneservere, vil vi give gratis DNS til dine .LIMITED domæner.\n.LIMITED Status / Datoer\nHvis du ønsker flere oplysninger om .LIMITED domænetyper, eller har andre spørgsmål om Forretning, selskabstyper domæner eller vores præregistrering service, så tøv ikke med at kontakte os på support@1-domain.dk eller ring på: +45 70 26 20 25


Fladmejsel – Se hele udvalget\n✓Nogle byggekæder sælger et stort udvalg af varer, og andre fokuserer på en specifik varetype. Du bør overveje om det er essentielt for dig at have adskillige produkter at vælge i blandt, udover bare fladmejsel.\n✓Når du vil have produkterne med det samme eller blot vil undvære leveringsgebyret, så kan du overveje at køre varerne på eget initiativ. Det er navnligt en mulighed i de store byggecentre.\n✓Du skal have fokus på hvilke betingelser butikken udsteder i forbindelse med dit køb online, så du kan undgå udfordringer med fx returret. Derfor bør du læse byggeshoppens betingelser.\n✓Du vil finde ulighed i prisniveauet på billige fladmejsel fra byggekæde til byggekæde. Nogle har de bedste tilbud, hvorimod andre satser på en høj grad af service. Du skal bestemme hvad du foretrækker.\n✓For nogle er byggeprojekter forbundet med diverse spørgsmål. Derved kan det overvejes at bestille ved et online byggemarked, hvor du har mulighed for at få sparring og vejledning omkring fladmejsel.\n✓Det er absolut utrolig afgørende at tjekke, om den vare du er på udkig efter online overhovedet er på lager i byggemarkedet. Ellers må du kigge andetsteds.\n✓De udbredte byggekæder forhandler produkter fra flere nichebutikker, hvorfor du kan vælge fra et stort udvalg af fladmejsel online.\n✓De store byggemarkeder er etablerede og kendte forretninger, som bidrager til en tryghedsfølelse når man stopper online. Det vil nogle se fordele i.\n✓De velkendte byggekæder har butikker i det meste af landet, og derfor har man tilbuddet om at købe online og transportere produkterne personligt. Derfor er der mulighed for at slippe for leveringsgebyret, samt tilmed få varerne lige nu.\n✓En masse små butikker står selv for produktion af varerne der forhandles i de store byggecentre. Ved køb direkte på de nichefokuserede netbutikker online vil du få bedre priser.\n✓De fleste specialiserede netbutikker har ekstremt meget forstand på det produktudvalg de har online, idet de ikke sælger andre varer. Herved bør du få ekstra indsigtsfuld service fra nogle som er specialister i netop fladmejsel.\n✓Diverse webshops som fokuserer på en enkelt niche er opstartsfirmaer, som i de fleste tilfælde er danske, måske ovenikøbet fra dit lokalområde. Disse har du mulighed for at hjælpe ved at købe fladmejsel online hos dem.\nJohannes Fog blev stiftet i 1920, og styres dagligt af cirka 500 kollegaer i forretningens 9 butikker. Johannes Fog tilstræber salg til private, og afsætter årligt for cirka 1 milliard kroner.\nHarald Nyborg blev grundlagt i 1904, og udgøres i dag af mere end 2.000 ansatte i kædens 33 varehuse. Harald Nyborg har specialiseret sig i salg til private, og sælger årligt for omkring 5 milliarder kroner.\nStark kom frem i 1896, og lønner i dag mere end 2.000 ansatte i de 72 butikker. Stark fokuserer primært på at sælge til professionelle, og afsætter årligt for cirka 7 milliarder kroner.\n10-4 kom frem i 1947, og beskæftiger nu flere end 100 personer i firmaets 6 varehuse. 10-4 har sit primære fokus på salg til private og professionelle, og omsætter årligt for i nærheden af 500 millioner kroner.\nBauhaus åbnede i 1988, og omfatter i dag over 1.000 kollegaer i virksomhedens 17 varehuse. Bauhaus fokuserer på billige priser til private, og sælger hvert år for ca. 2 milliarder kroner.\nSilvan startede i 1968, og omfatter i dag i nærheden af 1.000 medarbejdere i de 41 byggecentre. Silvan har fokus på gode tilbud til private, og omsætter årligt for omkring 1 milliard kroner.\nXL-Byg blev etableret i 2002, og er i dag arbejdsgiver for i omegn af 2.000 mennesker i selskabets 104 varehuse. XL-Byg satser på gode tilbud til private og professionelle, og afsætter hvert år for i omegn af 5 milliarder kroner.\nBygma blev dannet i 1952, og er i dag arbejdsgiver for ca. 2.300 ansatte i de 56 byggecentre. Bygma tilstræber salg til professionelle, og sælger årligt for i nærheden af 5 milliarder kroner.\nJem og Fix så dagens lys i 1988, og er nu arbejdsplads for i nærheden af 2.100 kollegaer i deres 122 byggecentre. Jem og Fix har sit primære fokus på gode tilbud til private, og sælger hvert år for over 2 milliarder kroner.\nDavidsen blev stiftet i 1944, og beskæftiger nu omtrent 1.000 personer i forretningens 9 butikker. Davidsen fokuserer på billige priser til private og professionelle, og afsætter hvert år for i nærheden af 2 milliarder kroner.\n1Det er en god idé at spørge om en hjælpende hånd til arbejdet, ikke mindst hvis det er vigtige byggeopgaver. Omfattende byggeprojekter skal gerne udføres af mere end en person. Dertil bliver det mere produktivt og mere minderigt når man ikke er ene om det.\n2For projekter udendørs kan vejret få meget at sige. Af den årsag bør du jævnligt kigge på meldingerne om vejret i dagene op til byggeriets begyndelse, så du slipper for at det med et brag starter med at stå ned i stænger i samme sekund som du er startet på det vigtige projekt.\n3Du vil ikke på noget tidspunkt fattes udstyr. Ofte kan det være afgørende at have værktøjet klar når du starter byggeprojektet. Det er desuden afgørende at tage højde for disse udgiftsposter i dit regnskab for byggeriet.\n4Det er muligt at hente økonomisk hjælp fra det offentlige til ombygninger. Det ydes hvis ombygningen er positivt for miljøet. Af få tilbud om et bidrag er altså afhængig af at projektet har betydning for planeten.\n5Måske det viser sig af stor betydning at du har de fornødne bygningsmaterialer indkøbt før du indleder projektet. Du får god gavn af at udfærdige en hurtig indkøbsseddel hvorpå der noteres alt hvad du får brug for, og så tjekke punkterne, således at du er sikker på at der ikke mangler noget.\n6Inden du indleder byggeprojektet kan det være ultra essentielt at du sikrer dig, at byggeriet er lovligt. Afhængigt af hvordan du bor vil der gælde forskellige regler omkring, hvad der er lovligt, og hvad der ikke må laves.\n7Godt forarbejde vil altid være kilden til at nå problemfrit i mål med byggeprocessen. Du kunne overveje at udarbejde en strømlinet agenda, som fortæller hvilke arbejdsopgaver du planlægger at løse hvornår, samt derudover en numerisk orden. Husk at være skarp når du laver din tidsplan.\n8Det kan vise sig at være fundamentalt at udarbejde et regnskab for byggeprojektet, så man har kontrol over omkostningerne. Det vil blive en god idé at nedskrive samtlige omkostninger, hvorefter man kunne gennemgå ens udgift ved dem én og én.\n9Du bør regne på om det er muligt at klare det hele selv, eller du alternativt skal fremskaffe hjælp fra en fagmand til områder af det. Hvis du ønsker assistance fra en fagperson anbefales det at tage imod forslag fra flere virksomheder.\n10Der præsenterer sig altid uforudsigelige problematikker når det kommer til omfangsrige projekter, og ergo vurderes det af stor betydning at man har afsat rimelig plads i kalenderen, med det formål at man føler sig afslappet omkring at man ikke kommer i tidsmangel.\n11Du kan finde alle mulige former for hjælpeartikler og videoer fra alverdens hjemmesider som du kan finde hjælp i. Navnligt YouTube bringer dig vældig meget almennyttig oplysning, særligt såfremt du benytter den engelske version.\n12Du må aldrig nogensinde undlade at tage højde for sikkerheden, så glem ikke beklædning bl.a. sko og hjelm som beskyttelse mod eventuelle risici. Det er smart at du har styr på sikkerheden i dit byggeprojekt, især når du ikke investerer i hjælp fra en fagmand.\n10-4.dk har en rating på 4,7 ud af 5 på Trustpilot, som klart er virkelig imponerende. Vurderingen er et gennemsnit af 19.208 anbefalinger, hvor hele 84 % giver den bedste karakter, og alene 2 % har givet 1 stjerne. Pt. har 10-4.dk 43.202 fans på Facebook.\nHarald-Nyborg.dk har en bedømmelse på 4,6 ud af 5 på Trustpilot, hvilket utvivlsomt er utrolig beundringsværdigt. Ratingen er baseret på 28.109 anbefalinger, hvor hele 76 % har givet den højeste karakter, og bare 4 % har givet den laveste karakter. Indtil nu har Harald-Nyborg.dk 8.857 fans af deres Facebook-side.\nXL-Byg.dks Trustpilot-bedømmelse er 4,3 ud af 5, som altså er hamrende flot. Scoren er regnet ud fra 2.856 anbefalinger, hvor imponerende 59 % giver toprating, og blot 9 % kvitterer med bundkarakter. Indtil nu har XL-Byg.dk 67.935 følgere på Facebook.\nDavidsenShop.dks bedømmelse på Trustpilot er 4,7 ud af 5, hvilket i særdeleshed er ualmindeligt beundringsværdigt. Evalueringen er regnet ud fra 11.467 kommentarer, hvor imponerende 86 % har givet den højeste karakter, og kun 2 % kvitterer med bundkarakter. I dette øjeblik har DavidsenShop.dk 53.774 følgere på deres Facebook-side.\nBauhaus.dks bedømmelse på Trustpilot er 4,3 ud af 5, som tydeligvis er kolossalt overlegent. Ratingen er regnet ud fra 23.161 ratings, hvor imponerende 69 % kvitterer med den bedste karakter, og kun 8 % giver 1 stjerne. På nuværende tidspunkt har Bauhaus.dk 56.023 Facebook-fans.\nMasser af online outlets yder i dag et hav af forskellige billige muligheder for levering til fladmejsel. Det mest almindelige er for nærværende at få leveret til en pakkeshop, og så skal du blot gå forbi efter dine produkter når det passer ind i din hverdag. Løsningen er altså ultra enkel, og i mange tilfælde endda den mest betalelige mulighed for levering.\nDu kunne alternativt overveje at få ordren sendt til din bolig eller ud til din arbejdsplads. Leveringstypen viser sig til tider en smule mere bekostelig, men omvendt ret så enkel med fladmejsel online. Den billigste fragtløsning er uden tvivl at hente ordren selv, som desværre stiller krav om at du opholder dig nær internet virksomhedens byggecenter, fx Silvan, Bauhaus, Jem og Fix eller Harald Nyborg.\nLeveringsdygtigheden på fladmejsel kan være ekstremt central om man absolut skal bruge varen om få sekunder, og af den grund er det uden tvivl på sin plads at vi kigger nærmere på leveringstiden for fladmejsel. Mange e-shops – for eksempel Silvan, Harald Nyborg, Bauhaus og Jem og Fix – frembyder billig dag-til-dag fragt på deres primære varer online, men som imidlertid er påkrævet at der bestilles før et fastsat tidspunkt, så at de har mulighed for at nå at få ordren betjent inden logistikpersonalet holder fyraften.\nEn række online shops tilbyder fragt uden beregning på fladmejsel online, men i mange tilfælde påkræves det at du indkøber for en fastsat sum. I øvrigt kan man gribe den mest billige leveringsudgave, der gerne vil blive at få bragt din ordre til et afhentningssted.\nEn række netbutikker udlover klik-og-hent hvor man køber billig fladmejsel online men selv henter i byggemarkedet. Fx Stark, Bauhaus, 10-4, Davidsen, Bygma, Harald Nyborg, Silvan, Jem og Fix og XL-Byg. Byggemarkederne frembyder blandt andet afhentning af fladmejsel i følgende områder:\nKøge, Fredericia, Randers, Charlottenlund, Odense, Kolding, Lystrup, Virum, Stenløse, Roskilde, Helsingør, Struer, Nykøbing Falster, Vejle, Hobro, Hjørring, Varde, Slagelse, København, Ringsted, Hedehusene, Jyllinge, Lyngby, Odder, Næstved, Allerød, Skive, Nyborg, Hvidovre, Ikast, Vanløse, Taastrup, Ølstykke, Dragør, Nørresundby, Farum, Herlev, Aarhus, Frederiksværk, Lillerød, Silkeborg, Brønderslev, Birkerød, Gladsaxe, Grenaa, Greve, Ishøj, Solrød Strand, Tilst, Frederikshavn, Skanderborg, Haslev, Vallensbæk, Valby, Horsens, Hillerød, Herning, Holbæk, Rudersdal, Åbyhøj, Rønne, Frederikssund, Aabenraa, Svendborg, Viborg, Haderslev, Nakskov, Vordingborg, Rødovre, Brøndby, Kalundborg, Brabrand, Værløse, Esbjerg, Søborg, Hedensted, Gentofte, Holstebro, Albertslund, Højbjerg, Nærum, Aalborg, Risskov, Tårnby, Korsør, Thisted, Brønshøj, Middelfart, Frederiksberg, Hørsholm, Kokkedal, Glostrup, Ballerup, og Sønderborg, .\nClick-and-collect ift. fladmejsel er muligt i de fleste områder af landet: Sjælland (Amager, Østsjælland, Midtsjælland, Vestsjælland, Lolland, Nordsjælland, Sydsjælland, Hovedstaden, Bornholm, Falster), Fyn (Nordfyn, Midtfyn, Vestfyn, Østfyn, Sydfyn) og Jylland (Nordjylland, Sønderjylland, Midtjylland, Østjylland, Sydjylland, Syddanmark, Vestjylland).\nSes der på tendenserne fremstår det klart, at netshoppere tit kigger efter for eksempel fladmejsel priser og fladmejsel online. Derudover ser vi jævnligt netshoppere søge blandt andet fladmejsel tilbud, billig fladmejsel samt køb fladmejsel, plus de store byggekæder som Davidsen, Bygma, Stark, Jem og Fix, 10-4, XL-Byg, Silvan, Harald Nyborg og Bauhaus.\nDet er i dag yderst hensigtsmæssigt for internetbrugere at sammenholde priser på billige fladmejsel online hos diverse webbutikker, og altså har flere webbutikker fundet det uundgåeligt at stampe salgspriserne på fladmejsel markant, og i øvrigt yde gratis fragt.\nMen det kan trods alt vise sig lønsomt at besigtige et par netshops efter tilbud og udsalg på fladmejsel online før du køber, således at man er sikker på at få den billigste pris. Kig ikke blot hos de velkendte byggecentre som Bauhaus, Stark, Bygma, Jem og Fix, Davidsen, Harald Nyborg, Silvan og 10-4.\nMan skal trods alt være opmærksom på, at i tilfælde af at en online forretning forhandler billige fladmejsel online på tilbud til en salgspris der er hamrende tiltalende, bør det tit være et kendetegn på en snydagtig internet shop. Kortbestillinger er trods alt en del af en ordning, der hjælper os imod bedrageriske internet handler.\nVi tilråder generelt køb med gængse betalingskort eller betalinger med mobilen. Alternativt kunne du vælge en afbetalingsløsning fra for eksempel ViaBill, for så vidt du agter at klare omkostningerne til fladmejsel ude i fremtiden. Dette tilbydes typisk hos nichefokuserede netbutikker, i modsætning til de gængse byggecentre som eksempelvis Harald Nyborg, XL-Byg, Bauhaus, Silvan, Jem og Fix, Bygma, Davidsen og 10-4.\nVed kig i statistikkerne fremstår det klart, at mennesker ofte efterspørger eksempelvis billig fladmejsel og køb fladmejsel. Man ser desuden mange gange folk søge efter blandt andet fladmejsel priser, fladmejsel online samt fladmejsel tilbud.\nTrustpilot yder en række solide genveje til at betragte en længere række eksisterende kunders anmeldelser og af den grund støtter vi, at du besigtiger internet shoppens kritik inden du placerer din ordre på billige fladmejsel online.\nFacebook fremskaffer desuden tilpas pålidelige metoder til at få indtryk af online virksomhedens troværdighed. Her er der faktisk internet forretninger hvor man kan sammensætte en evaluering af deres købsoplevelse, hvilket ligeledes bør tages i brug til at vurdere hvor tilfredse kunderne er.\nInden folk handler billige fladmejsel online hos en internet forhandler kunne de på en vis måde granske virksomhedens forretningsaftale, det er dog tit et tidskrævende projekt, særligt med de velkendte byggecentre som Davidsen, Harald Nyborg, 10-4, Jem og Fix, Silvan, Stark, Bauhaus, XL-Byg og Bygma.\nEt alternativt forslag kunne være at kigge om netshoppen er e-mærke tilsluttet, grundet at det almindeligvis er en påvisning af at online forhandleren opererer i overensstemmelse med gældende dansk lovgivning, udover at online forretningen fra tid til anden føres tilsyn med af jurister der er meget bekendte med vedtægterne på området.\nDette er desuden din lejlighed til en håndsrækning, for så vidt du skulle få problemer som følge af din ordre på fladmejsel. Udover dette går vi ind for at man er obs på de mest relevante regler der kan spille ind i forbindelse med købet af fladmejsel online, f.eks. hvilken ombytningsrettighed internet forhandleren lover.\nHer er det desuden essesentielt, at man stadig bevarer ens e-mail kvittering, således man fremadrettet vil kunne påvise sit køb af fladmejsel, ligegyldig om man shopper fra 10-4, Jem og Fix, Davidsen, Stark, XL-Byg, Silvan, Harald Nyborg, Bauhaus eller Bygma.\n1Leveringstidspunktet er jo rigtig betydningsfuld forudsat man har brug for varen med det samme, og af den grund er det fuldt ud centralt at man checker den anslåede leveringsdato på fladmejsel. Masser af online webshops tilsiger billig levering på næstkommende hverdag på adskillige produkter, som imidlertid påkræver at ordren aflægges inden et besluttet klokkeslæt.\n2Generelt tilråder vi at tjekke om internet webshoppen er e-mærket medlem, siden det typisk er et billede på at internet firmaet efterfølger de danske love, udover at e-forhandleren af og til vurderes af specialister der har megen viden om de gældende vilkår. Forinden folk shopper billige fladmejsel hos en online butik bør de utvivlsomt kigge på butikkens betingelser.\n3Forud for at folk shopper billige fladmejsel på en internet handler bør de i og for sig gennemse e-shoppens vilkår, men det er bare ikke særlig sjovt. Dertil er det en hjælp at man er på vagt for de grundlæggende forhold der kan have indvirkning på handlen med billige fladmejsel online, som fx den ombytningsrettighed online virksomheden garanterer.\n4Nogle få online firmaer byder på levering uden beregning på fladmejsel, men oftest kun såfremt man køber for et fastsat beløb. Desuden burde du gribe den mest prisbevidste leveringsmåde, der mange gange vil blive at få dem til at bringe varerne til et afhentningssted. Fragtløsningen bliver jævnligt endvidere ret nem. Den prisbilligste leveringsmetode er uden tvivl at hente pakken selv.\n5Det er i dag ret så ligetil for forbrugerne at søge information om priser online på billige fladmejsel fra forskellige netshops, og derved yder langt de fleste online firmaer gratis fragt. Derfor kan det alligevel være profitabelt at granske visse firmaer på nettet efter tilbud og udsalg inden du shopper, således at du er skråsikker på at skaffe sig den bedste pris.\n6Den billigste fragtmetode kan ikke modsiges at være selv at hente varerne, men den mulighed betinges af at du har bopæl lige ved internet webshoppens bopæl. Den form for levering kan vise sig at være super vigtig forudsat du skal bruge fladmejsel nu og her. Alternativt så sikrer nogle enkelte webbutikker fragt uden beregning, men i de fleste tilfælde gælder det kun hvis man aftager for et fastslået beløb.\n7Mange internet webshops frembyder efterhånden en række forskellige billige fragttyper til fladmejsel. En af de mest moderne er nu til dags afhentningssteder, fordi du på den måde nemt kan hente produkterne den dag der passer dig. Denne er altså ualmindeligt praktisk, og ofte ligeledes den billigste fragtløsning.\n8Trustpilot fremskaffer nogle relevante løsninger til at gennemsøge flere nuværende forbrugeres reflektioner og derved tilråder vi, at du eftergår online butikkens ratings før du bestiller billige fladmejsel online. Facebook præsterer ligeledes egentlig fine genveje til at få indblik i e-handlens kundefokus.\n9Generelt går vi ind for kortbetalinger eller mobilbetaling. Køb med betalingskort er omfavnet af en retningslinje, der skærmer dig overfor falske online forhandlere. Som et alternativ kunne du benytte en afdragsløsning som for eksempel ViaBill, når du efterspørger at klare omkostningerne af flere omgange.


Jacob Brno, Brno, Tjekkiet: Book Nu! - HostelBookers\nJacob Brno Hostel\nJakubské náměstí 7, Brno, Tjekkiet\nSe alle vandrehjem i Brno\nJacob Hostel er beliggende i et af de mest maleriske pladser i gågaden i hjertet af byen Brno på femte sal i en historisk bygning. Jakubské Square er en oase af ro, hvor man kan sidde i den udvendige siddepladser på en café eller en sød butik og nyde de fængslende synspunkter om den sene gotiske kirke St. James, hvis historie går tilbage til begyndelsen af det 13. århundrede. Læs mere\n95% Samlet bedømmelse 65 ud af 66 kunder ville anbefale denne indlogering baseret på 66 anmeldelser\ngrundlæggende Lejlighed Værelse med bad/wc\nOm Jacob Brno\nVi tilbyder en overnatning i komfortable og rolige omgivelser i centrum af Brno. Den samlede kapacitet af denne hostel er 29 senge. Takket være dens store placering der er mange steder at besøge, som er virkelig tæt på vandrerhjemmet.\nSe øvrige ejendomme i Brno


Holiday home Envals i Monflanquin til Bedste Pris-garanti | Agoda.com\n-, Laussou, Monflanquin, Frankrig, 47150 - Se på kort\nMere om Holiday home Envals\nMed en praktisk beliggenhed i Monflanquin er Holiday home Envals et fremragende udgangspunkt for at gå på opdagelse i denne livlige by. Herfra har gæster glæde af nem adgang til alt, hvad denne livlige by kan tilbyde. Med sin praktiske beliggenhed tilbyder dette hotel nem adgang til byens vigtigste seværdigheder.\nHoliday home Envals tilbyder fremragende service samt alle de basale bekvemmeligheder der skal til for at nyde et skønt ophold. Dette hotel tilbyder talrige faciliteter på stedet, som vil glæde selv den mest kvalitetsbevidste gæst.\nAlle hotellets værelser er indrettede med betænksomme bekvemmeligheder som garanti for uforlignelig komfort. Desuden sikrer hotellets væld af fritidstilbud, at du har rigeligt at foretage dig under dit ophold. Med sit tilbud om et afslappende og problemfrit ophold hver gang er Holiday home Envals det kloge valg for rejsende til Monflanquin.


Har du brug for praktisk opbevaring af meget små genstande? Så kan du prøve med sorteringskasser fra Hofstätter & Ebbesen A/S.\nHvad er sorteringskasser?\nSorteringskasser er små kasser eller æsker som er særdeles velegnede til opbevaring af mindre genstande. Det kan for eksempel være bits til maskiner, skruer, møtrikker, spændeskiver og andet værksteds relateret som helst ikke må blive væk og gerne må holdes adskilt. De smarte sorteringskasser i sprøjtestøbt hård plast fra Hofstätter & Ebbesen A/S er udformet som aflange og stabel bare æsker opdelt i små rum.\nMed sorteringskasser med fast rum inddeling kan du nemt holde styr på alle løsdele og små genstande, og det transparente plast låg gør det nemt at se hvad der er i dine sorteringskasser. Sorteringskasser i ultraplast serien fra Hofstätter & Ebbesen A/S fås i A3 og A4 dimensioner til omgående levering. Som standard fås disse sorteringskasser med bund af sprøjtestøbt lysegrå plast, rum inddeling i termoformet hvid plast og låg i gennemsigtig hård plast. For særlige bestillinger – for eksempel andre farver eller størrelser – skal længere leverings tid påregnes.\nHofstätter & Ebbesen A/S er en af Danmarks ældste og mest velrenommerede fabrikanter og forhandlere af plast produkter. Med mere end halvtreds år på bagen har Hofstätter & Ebbesen A/S markeret sig i den absolutte spydspids inden for netop dette område og er markedsledende i hele Skandinavien samt den nordlige del af Europa.\nHos Hofstätter & Ebbesen A/S vil du altid kunne bestille standardvarer så som sortiment kasser og æsker, sorteringskasser, membranæsker, universalkassetter og lignende produkter fra dag til dag. Hofstätter & Ebbesen A/S er tillige åben over for specialbestillinger og særlige ønsker og specifikationer. Du kan altid kontakte Hofstätter & Ebbesen A/S for et godt tilbud på leverance af standardprodukter eller fremstilling af specialprodukter via hjemmesiden ultraplast.dk


Glasbeholder - Denmark\nGlasbeholderen fra JURA gør det nemt at opbevare mælk, når du enten vil forkæle dig selv eller dine gæster med en kaffespecialitet så som latte macchiato, flat white eller cappuccino. Glasbeholderen kan opbevares i køleskabet, når den ikke er i brug og kan let tilkobles din JURA espressomaskine, når du ønsker at tilberede en kaffespecialitet med mælk. Beholderen kan indeholde 0,5 liter og må gerne komme i opvaskemaskinen.\nDen hurtigere og nemme måde at nyde en perfekt kop kaffe på\nTilslut mælkeslangen i glasbeholderens låg og du er klar til at tilberede din favorit kaffespecialitet med mælk. Ved brug af JURA’s glasbeholder undgår du, at ydersiden af mælkeslangen er i berøring med mælken. Du opnår en optimal hygiejne til gavn for resultatet i koppen.\nTop kvalitet og optimal hygiejne\nGlasbeholderens materialer gør beholderen ideel til at opbevare mælk i.\nGlasbeholderen kan nemt opbevares i køleskabet, når den ikke er i brug.\nBeholderens materialer gør, at den er let at rengøre og holde pæn.


Catch Sushi bar, Wellington - Restaurantanmeldelser - TripAdvisor\nSydlige Stillehav New Zealand North Island Greater Wellington Wellington Restauranter i Wellington Catch Sushi bar\nNr. 224 af 692 Restauranter i Wellington $\nJapansk, Sushi, Asiatisk 48 Courtenay Place | Te Aro, Wellington 6011, New Zealand+64 4-801 9352Website\nVis også KortSatellit Kortopdateringer er sat på pause. Zoom ind for at se opdaterede oplysninger. Nulstil zoom Opdaterer kortet... Tilbage til kortet Oversigt 4,0 45 anmeldelserFremragende37 %Rigtig god48 %Gennemsnitlig13 %Dårlig0 %Frygtelig2 %Restaurantens åbningstider + Tilføj åbningstiderKØKKENER Japansk, Sushi, Asiatisk, Fastfood PRIS $VURDERINGER ServiceMadGod prisStemningPLACERING 48 Courtenay Place | Te Aro, Wellington 6011, New ZealandAlle oplysninger Forbedr denne registreringHar denne restaurant en bar?Ja Nej Ved ikke Er denne restaurant god til brunch?Ja Nej Ved ikke Er denne restaurant god til middag?Ja Nej Ved ikke Er denne restaurant egnet for børn?Ja Nej Ved ikke Er dette et fastfood-sted?Ja Nej Ved ikke Er denne restaurant familievenlig?Ja Nej Ved ikke Er priserne på denne restaurant lave?Ja Nej Ved ikke Er denne restaurant kørestolsegnet?Ja Nej Ved ikke Er der gode vegetarretter på denne restaurant?Ja Nej Ved ikke Er der gode glutenfri retter på denne restaurant?Ja Nej Ved ikke Tak for din hjælp! Del en anden oplevelse, inden du smutter. Skriv en anmeldelseAnmeldelser (45)Medlemsvurdering Fremragende6Rigtig god6Gennemsnitlig3Dårlig0Frygtelig0Type rejsendeFamilierParAleneForretningVennerTidspunkt på året Mar.-majJun.-aug.Sep.-nov.Dec.-feb.Sprog Alle sprog Dansk (15)Engelsk (43)Tysk (2)Sprog Dansk (15)Engelsk (43)Tysk (2)Se, hvad de rejsende siger: 1-10 af 15 anmeldelser\nDenne anmeldelse er maskinoversat fra engelsk Hvad er det? For at du kan få gode råd fra så mange rejsende som muligt, er denne anmeldelse blevet oversat automatisk til dansk, og den er muligvis ikke en tro gengivelse af originalen. Vi håber, at den er en hjælp, når du planlægger din rejse. Vis maskinoversættelser? JaNejcleancuisineWellington, New Zealand3815Anmeldt 18 april 2017 Altid god, altid friskHvordan var denne oversættelse?Tak, fordi du indsendte en redigering. Vi gennemgår dit forslag. Vurder den God OK Dårlig Forbedr oversættelse Tak for din vurdering.\nDenne anmeldelse er maskinoversat fra engelsk Hvad er det? For at du kan få gode råd fra så mange rejsende som muligt, er denne anmeldelse blevet oversat automatisk til dansk, og den er muligvis ikke en tro gengivelse af originalen. Vi håber, at den er en hjælp, når du planlægger din rejse. Vis maskinoversættelser? JaNejJohnSB3Wellington, New Zealand298211Anmeldt 24 februar 2017 Fantastisk sushi; fremragende serviceMereHvordan var denne oversættelse?Tak, fordi du indsendte en redigering. Vi gennemgår dit forslag. Vurder den God OK Dårlig Forbedr oversættelse Tak for din vurdering.\nDenne anmeldelse er maskinoversat fra engelsk Hvad er det? For at du kan få gode råd fra så mange rejsende som muligt, er denne anmeldelse blevet oversat automatisk til dansk, og den er muligvis ikke en tro gengivelse af originalen. Vi håber, at den er en hjælp, når du planlægger din rejse. Vis maskinoversættelser? JaNejpieataWellington, New Zealand23663Anmeldt 8 februar 2017 Ikke godt på en rolig nat!MereHvordan var denne oversættelse?Tak, fordi du indsendte en redigering. Vi gennemgår dit forslag. Vurder den God OK Dårlig Forbedr oversættelse Tak for din vurdering.\nDenne anmeldelse er maskinoversat fra engelsk Hvad er det? For at du kan få gode råd fra så mange rejsende som muligt, er denne anmeldelse blevet oversat automatisk til dansk, og den er muligvis ikke en tro gengivelse af originalen. Vi håber, at den er en hjælp, når du planlægger din rejse. Vis maskinoversættelser? JaNejMaarten M2Anmeldt 15 januar 2017 fra mobile enheder Fantastisk sushiHvordan var denne oversættelse?Tak, fordi du indsendte en redigering. Vi gennemgår dit forslag. Vurder den God OK Dårlig Forbedr oversættelse Tak for din vurdering.\nDenne anmeldelse er maskinoversat fra engelsk Hvad er det? For at du kan få gode råd fra så mange rejsende som muligt, er denne anmeldelse blevet oversat automatisk til dansk, og den er muligvis ikke en tro gengivelse af originalen. Vi håber, at den er en hjælp, når du planlægger din rejse. Vis maskinoversættelser? JaNejcapitalfoodieWellington, New Zealand556Anmeldt 16 september 2016 Sjov Sushi train barHvordan var denne oversættelse?Tak, fordi du indsendte en redigering. Vi gennemgår dit forslag. Vurder den God OK Dårlig Forbedr oversættelse Tak for din vurdering.\nDenne anmeldelse er maskinoversat fra engelsk Hvad er det? For at du kan få gode råd fra så mange rejsende som muligt, er denne anmeldelse blevet oversat automatisk til dansk, og den er muligvis ikke en tro gengivelse af originalen. Vi håber, at den er en hjælp, når du planlægger din rejse. Vis maskinoversættelser? JaNejCarolyn-Grant-NZWellington, New Zealand4422Anmeldt 23 august 2016 Se togetMereHvordan var denne oversættelse?Tak, fordi du indsendte en redigering. Vi gennemgår dit forslag. Vurder den God OK Dårlig Forbedr oversættelse Tak for din vurdering.\nDenne anmeldelse er maskinoversat fra engelsk Hvad er det? For at du kan få gode råd fra så mange rejsende som muligt, er denne anmeldelse blevet oversat automatisk til dansk, og den er muligvis ikke en tro gengivelse af originalen. Vi håber, at den er en hjælp, når du planlægger din rejse. Vis maskinoversættelser? JaNejkitt3nNew Zealand8418Anmeldt 20 august 2016 fra mobile enheder Ingen klagerMereHvordan var denne oversættelse?Tak, fordi du indsendte en redigering. Vi gennemgår dit forslag. Vurder den God OK Dårlig Forbedr oversættelse Tak for din vurdering.\nDenne anmeldelse er maskinoversat fra engelsk Hvad er det? For at du kan få gode råd fra så mange rejsende som muligt, er denne anmeldelse blevet oversat automatisk til dansk, og den er muligvis ikke en tro gengivelse af originalen. Vi håber, at den er en hjælp, når du planlægger din rejse. Vis maskinoversættelser? JaNejKK08_10Wellington, Wellington, New Zealand8Anmeldt 10 august 2016 Smukt stedHvordan var denne oversættelse?Tak, fordi du indsendte en redigering. Vi gennemgår dit forslag. Vurder den God OK Dårlig Forbedr oversættelse Tak for din vurdering.\nDenne anmeldelse er maskinoversat fra engelsk Hvad er det? For at du kan få gode råd fra så mange rejsende som muligt, er denne anmeldelse blevet oversat automatisk til dansk, og den er muligvis ikke en tro gengivelse af originalen. Vi håber, at den er en hjælp, når du planlægger din rejse. Vis maskinoversættelser? JaNejjaspar2014Wellington, New Zealand3315Anmeldt 5 august 2016 fra mobile enheder Fremragende fastfoodMereHvordan var denne oversættelse?Tak, fordi du indsendte en redigering. Vi gennemgår dit forslag. Vurder den God OK Dårlig Forbedr oversættelse Tak for din vurdering.\nDenne anmeldelse er maskinoversat fra engelsk Hvad er det? For at du kan få gode råd fra så mange rejsende som muligt, er denne anmeldelse blevet oversat automatisk til dansk, og den er muligvis ikke en tro gengivelse af originalen. Vi håber, at den er en hjælp, når du planlægger din rejse. Vis maskinoversættelser? JaNejFelix-WankelWellington, New Zealand2Anmeldt 13 maj 2016 Fremragende mad og atmosfæreMereHvordan var denne oversættelse?Tak, fordi du indsendte en redigering. Vi gennemgår dit forslag. Vurder den God OK Dårlig Forbedr oversættelse Tak for din vurdering.\nForrigeNæste12Opdaterer listen... I nærheden Restauranter i nærhedenOrpheus280 anmeldelser 0,05 km væk Pizzeria Napoli518 anmeldelser 0,07 km væk Dragons Chinese Restaurant153 anmeldelser 0,05 km væk Regal Restaurant85 anmeldelser 0,05 km væk Seværdigheder i nærhedenHarbourside Market Wellington86 anmeldelser 0,28 km væk St James Theatre68 anmeldelser 0,16 km væk BATS Theatre19 anmeldelser 0,24 km væk Kura Art Gallery7 anmeldelser 0,08 km væk Spørgsmål og svarFå hurtige svar fra personale og tidligere besøgende på Catch Sushi bar.Bemærk! Dit spørgsmål vil blive offentliggjort på siden Spørgsmål og svar.Bekræftelse: Retningslinjer for indlægSend\n48 Courtenay Place | Te Aro, Wellington 6011, New Zealand Placering:


bandsoftomorrow.com | Jorja Smith – Roskilde Festival 2019\n07 jul Jorja Smith – Roskilde Festival 2019\nPosted at 12:01h in Anmeldelser\tby\tNikoline Skaarup\nFoto: PR/Sony Music\nTidspunkt: Lørdag den 6. juli kl. 21.30\nJorja Smith var dejligt musikalsk selskab, men nåede aldrig for alvor ind under huden.\nJorja Smith – Roskilde Festival 2019\nJeg havde ret høje forventninger til lørdagens aftenkoncert med det britiske R&B- og soul-stjerneskud Jorja Smith, som i sine tidlige dage blev blåstemplet af Drake, men for alvor vandt anerkendelse med sidste års Mercury Prize-nominerede debutalbum Lost & Found.\nI den første halvdel af koncerten blev de høje forventninger faktisk stort set indfriet. Det var med musikken i højsædet, at Jorja Smith indtog scenen alene med sit enormt velspillende band. De havde sammen fundet en god balance mellem “bare at spille numrene”, og alligevel påføre dem en tydelig live-lyd. Det sætter jeg personligt meget stor pris på. Hun lagde ud med pladens åbnings- og titelnummer “Lost & Found” og fortsatte pladen tro med “Teenage Fantasy”, som slog rigtig hårdt og også blev en tidlig publikumsfavorit. Tankerne kom hurtigt over på en anden soulstjerne – Amy Winehouse – da Smiths vokal badede Arena i vellyd.\n“Where Did I Go?” fulgte efter, og under et længere instrumentalt stykke introducerede Jorja Smith sig selv til stor jubel for det tændte publikum. Stadig som på pladen lød “February 3rd”, og her begyndte den lidt ærgerlige lyd, som jeg havde anet, for alvor at ødelægge udtrykket. Jorja Smith var nemlig klart mest gennemtrængende i det lysere register, hvor vokalen så også skar meget kraftigt igennem. I verset var vokalen mest af alt en grød, man ikke rigtigt kunne finde fodfæste i, og bandet begyndte langsomt at overdøve aftenens hovedperson.\nDet begyndte desværre at blive meget kendetegnende for koncerten, at teksterne var nærmest ikke-eksisterende. Om det var lydens skyld, eller Jorja Smith der simpelthen mumlede for meget, havde jeg svært ved at vurdere, men det blev en deal-breaker. Modsat mange af de andre popartister, vi så på Roskilde, var Jorja Smith ikke flankeret af dansere eller et stort, ekstravagant show. Det var hende, hendes vokal og et band, og i et så intimt og simpelt setup er det bare altafgørende, at man kan høre teksterne. Det kunne man ikke, og det gjorde det stort set umuligt at leve sig ind i øjeblikket. “Teenage Fantasy” og især “Blue Lights” brød tildels med dette, men det er også to af sangerindens mest kendte numre, og flere i crowden kunne synge med og den vej igennem minde om, hvad det var for nogle temaer, den ellers smukke vokal formidlede.\nDet var desværre ikke nok til at redde den lidt tamme fornemmelse, og to malplacerede covers i sidste halvdel af settet gjorde ikke noget godt for koncerten, på trods af at det ene var Kylas “Do You Mind”, som de fleste med det samme kendte fra Drakes “One Dance”. Der kom da lidt mere dans i folket, men jeg tror egentligt, at de fleste var kommet for bare at lytte og lade sig forføre for en stund og så finde en dansefest et andet sted på festivalen.\nJorja Smith har et kæmpe talent og havde taget nogle gode beslutninger i forhold til setuppet. Men hun skal enten optræde et helt andet sted eller lære at artikulere, for når den gode sangskrivning er så stort et centrum for musikken, så er det altså vigtigt at kunne høre og relatere til den.\nJorja Smith, Roskilde Festival, Roskilde Festival 2019


Operationer - nøglen til NATO’s relevans :: Krigsvidenskab.dk\nAf Peter Viggo Jakobsen, lektor, Forsvarsakademiet\nHvis NATO ikke kan gøre en konkret og meget synlig forskel på det militære område, vil Alliancen hurtigt få store troværdighedsproblemer.\nFraværet af store synlige operationer kan gøre det endnu sværere at bremse forsvarsbudgetternes fald. Det har fået NATO til at søsætte en oplysningskampagne anført af generalsekretæren for at få beslutningstagere og borgere i NATO landene til at forstå, at ”forsvar er vigtigt” og værd at betale for.\nOperationer - nøglen til NATOs relevans\nSelvom Afghanistan ikke har været nogen dans på roser for NATO, så imødeses indsatsens afslutning paradoksalt nok med voksende bekymring i Bruxelles. For hvordan skal alliancen fremover retfærdiggøre sin eksistensberettigelse? Siden Murens fald har de store og højprofilerede indsatser på Balkan og i Afghanistan bundet Alliancen sammen, øget dens kampevne og givet den en synlig og letforståelig relevans i den brede offentlighed. Når Afghanistan-operationen med udgangen af 2014 reduceres til en lille træningsmission, vil det ikke længere være tilfældet. Der er ikke appetit på flere langvarige landoperationer, og Alliancen er derfor ved at omstille sig til en ny tid, hvor den skal kunne sælge sig selv uden at kunne henvise til store igangværende indsatser.\nProblemet er til at få øje på, fordi de fleste europæerne hverken føler sig truede eller anser militær magt for et nyttigt instrument. Ifølge Transatlantic Trends målingerne fra 2013 er det kun 15 procent af europæerne, som ser en militær trussel mod deres eget land, og kun 35% er enige i, at ”krig nogen gange er nødvendig for at opnå retfærdighed”. Selvom 58 procent af europæerne stadig betragter NATO for ”essentiel” for deres sikkerhed, så viser Europas faldende forsvarsbudgetter og generelle modvilje mod at deltage i offensive operationer, at det store flertal ikke anser NATO og militær magt som særligt vigtigt, eller som noget, der skal prioriteres i en krisetid. Det er måske heller ikke så sært i betragtning af, at NATO ikke just er det mest oplagte svar på de trusler, som europæerne konfronteres med i deres hverdag: arbejdsløshed, finansiel ustabilitet, klimaforandringer, terrorisme, transnational kriminalitet og ulovlig indvandring.\nNATO på tværs af Atlanten\nPå den anden side af Atlanten anser 55 procent af amerikanerne NATO for ”essentiel” ifølge førnævnte Transatlantic Trends måling. Men som det er tilfældet i Europa kan man i høj grad stille spørgsmålstegn ved, hvad det tal egentlig betyder? Andre analyser viser nemlig, at amerikanernes viden om Alliancen er meget begrænset og at den ikke har nogen videre betydning for dem. Det som først og fremmest betyder noget for alliancen, er de amerikanske beslutningstageres stigende utilfredshed med europæernes manglende vilje til at betale for deres eget forsvar og til at bidrage til alliancens militære operationer. Amerikanerne betaler i dag 75% af alliancens samlede udgifter, og europæernes begrænsede vilje og evne til at bidrage til Libyen operationen i 2011 udløste kraftige advarsler om, at NATO ville blive ”militært irrelevant”, hvis europæerne ikke investerede i de nødvendige kapaciteter og påtog sig et større ansvar for løse problemerne i deres eget nærområde. Samme irritation gør sig gældende i Canada, som var stærkt utilfreds med europæernes generelle manglende vilje til at støtte de canadiske soldater i det sydlige Afghanistan, der i lighed med de britiske og danske led store tab.\nFrygten for, at fraværet af store synlige operationer kan resultere i en marginalisering af Alliancen og gøre det endnu sværere at bremse forsvarsbudgetternes fald, har fået Alliancen til at søsætte en større oplysningskampagne anført af NATOs generalsekretær for at få beslutningstagere og borgere i NATO landene til at forstå, at ”forsvar er vigtigt” (defence matters) og værd at betale for.\nRapporter udarbejdet af otte udvalgte tænketanke identificerer behov for en mere kvalificeret offentlig debat om forsvarspolitiske problemstillinger, mere oplysning og bedre strategisk kommunikation. Rapporterne anbefaler, at disse informationsaktiviteter skal skræddersyes, så man i hvert medlemsland fremhæver lige præcis de elementer i NATOs arbejde, som har størst klangbund. Den samlende kerne i den nye NATO fortælling skal bestå af tre elementer:\nNATOs bidrag til forsvaret af de fælles værdier, som alliancen bygger på – frihed, demokrati, menneskerettigheder og retssamfund.\nAt det er meget dyrere at rydde op efter konflikter end at udruste NATO til at forebygge, afskrække eller forhindre dem.\nAt militær magt er en nødvendig forudsætning for international indflydelse og samarbejde.\nMere oplysning, bedre kommunikation og en ny samlende fortælling er uden tvivl nødvendigt for at få borgere og beslutningstagere uden tilknytning til det forsvars- og sikkerhedspolitiske miljø til at forstå alliancens fortsatte relevans. Men det er langt fra tilstrækkeligt.\nBehovet for konkret indsats\nDer skal også være noget at kommunikere om. Der skal være konkrete eksempler på, at NATO har forsvaret medlemslandenes værdier, afvist trusler og indsat militære kapaciteter til gavn for international fred og sikkerhed. Hvis NATOs militære kapaciteter ikke bliver anvendt og deres nytte synliggjort, vil befolkninger og beslutningstagere hurtigt begynde at stille spørgsmålstegn ved deres værdi.\nArgumentet om, at effektive militærstyrker ved deres blotte tilstedeværelse skaber beskyttelse, indflydelse og sikkerhed er rigtigt, men for svært at sælge overbevisende. Pris-argumentet har samme svaghed. Det var den direkte militære trussel fra Warszawa-pagten under den kolde krig, som gjorde det let at se at det ville få katastrofale konsekvenser ikke at bruge penge på at gøre NATO i stand til at afskrække et angreb fra Øst. I en tid med fravær af større militære trusler og usikkerhed om, hvad NATO egentlig kan bidrage med i bekæmpelsen af de mere diffuse trusler fra cyberspace, transnational kriminalitet, pandemier og terror, som først og fremmest håndteres af andre myndigheder, bliver synlig handling helt afgørende for at overbevise befolkninger og beslutningstagere om Alliancens fortsatte relevans.\nGenoptagelsen af store årlige militære øvelser i Europa vil bidrage til at gøre NATO vedkommende og relevant i de central-, øst- og nordeuropæiske lande, som betragter den igangværende oprustning og forstærkede øvelsesaktivitet i Rusland med stigende bekymring. Russiske militære øvelser med op til 70.000 soldater og simulerede angreb på Baltikum, Polen og Sverige, har skabt et behov for beredskabsplanlægning og øvelsesaktiviteter, som beroliger disse lande og signalerer til russerne, at de skal holde sig på måtten. Det var formålet med Steadfast Jazz øvelsen, som NATO udførte i Polen og Baltikum i 2013 med deltagelse af 6.000 soldater for at komme et fiktivt land under angreb til undsætning.\nMen sådanne øvelser kan ikke retfærdiggøre NATOs fortsatte eksistens i de vest- og sydeuropæiske lande, der ikke er bange for Rusland, og de sælger overhovedet ingen billetter i USA og Canada, der begge føler, at europæerne selv burde kunne håndtere russerne. Selvom russerne har oprustet markant i de seneste år, er deres forsvarsbudget stadig ikke meget større end Storbritanniens.\nOperationer og aktiviteter uden for Europa er derfor nødvendige for også at sikre NATOs fortsatte relevans i disse lande. Hvis NATOs styrker eller kapaciteter ikke finder konkret anvendelse i rigtige operationer vil Alliancen løbe ind i samme problemer, som den Europæiske Union (EU), der i dag anses for en militær vittighed, fordi Unionen aldrig har kunnet leve op til sine store ambitioner om at kunne udsende og rotere op til titusinder af soldater eller finde anvendelse for de kampgrupper, der har stået på højt beredskab siden 2007.\nNATO har haft lignende problemer med sin reaktionsstyrke (NATO Response Force, NRF). Styrken, som blev erklæret operativ i 2006, var oprindelig designet som slagkraftig, højteknologisk styrke på 25.000 soldater med bidrag fra alle tre værn, som skulle kunne indsættes i det fulde spektrum af missioner fra humanitær assistance til egentlig kamp med meget kort varsel. Interne uenigheder om missionstyper og problemer med styrkegenerering har i dag fået styrken til at skrumpe til 13.000 mand, og den har kun været anvendt til små missioner i den lave ende af spektret – humanitær assistance i forbindelse med jordskælvet i Pakistan i 2005, støtte til afholdelsen af OL i Athen i 2004 og afholdelsen af valget i Afghanistan samme år.\nDisse problemer kan til dels tilskrives de mange ressourcer, som Afghanistan-operationen naturligt nok lagde beslag på. Men de bundede også i uenigheden om, hvorvidt NATO skulle satse på forsvaret af eget territorium eller global konflikthåndtering. Den uenighed er fortsat til stede, og hvis den fremover forhindrer NATO i at udsende NRF eller andre enheder, så vil alliancen hurtigt komme til at få samme image-problem som EU. NATOs problem vil bare blive mange gange større, fordi EU kan forsvare sig med, at den først og fremmest er sat i verden for at løse politiske og økonomiske problemer. Hvis NATO ikke kan gøre en konkret og meget synlig forskel på det militære område, vil Alliancen hurtigt får store troværdighedsproblemer.\nNATO vil ikke kunne fastholde sin relevans ved at levere småbidrag til operationer i den lave ende af spektret. NATO har hidtil udmærket sig ved at være den eneste organisation, der kunne levere effektive kampbidrag til brug for krisestyring og konflikthåndtering, og det er den ydelse, som alliancen fremover fortsat bør satse på, hvis den vil bevare sin relevans. Det kan hverken EU eller FN levere, og det er også det, som vil give mest troværdighed i Washington og bidrage mest til at fastholde den amerikanske interesse for NATO.\nDen store udfordring for alliancen er derfor ikke at finde på en ny fortælling og forbedre sin kommunikation, men har finde måder, som gør det lettere for alliancen at enes om at udsende dens reaktionsstyrker på missioner uden for Europa. I og med at FN med jævne mellemrum anmoder om hjælp til at undsætte egne soldater eller civile i nød i sine operationer er det ikke efterspørgsel, det skorter på. Her har NATO kapaciteten til at gøre en forskel, og da operationer af kort varighed med det formål at redde mennesker i nød normalt har stor opbakning i de fleste NATO lande, er det den oplagte missionstype at satse på. ”Hurtig ind-hurtig ud” operationer til støtte for FN i stil med den franske-ledede Operation Artemis i den Demokratiske Republik Congo i 2003 vil være ideel til at sikre NATOs relevans i befolkningens øjne. De vil demonstrere, at NATO bruges til gode formål og gøre det let at forstå, at der fortsat skal bruges penge på forsvaret.\n Målingerne findes på: http://trends.gmfus.org/transatlantic-trends/\n Det er kun et fåtal af de europæiske NATO lande, der har bidraget til de offensive operationer NATO har udført på Balkan, i Afghanistan og Libyen.\n Se for eksempel Jacob Stokes og Nora Bensahel, NATO Matters: Ensuring the Value of the Alliance for the United States, CNAS Policy Brief (October 2013), http://www.cnas.org/publications/nato-matters-ensuring-value-alliance-united-states\n Jamie Shea, Keeping NATO Relevant, Carnegie Policy Outlook, April 2012, http://carnegieendowment.org/2012/04/19/keeping-nato-relevant/acl9\n Secretary of Defense Robert M. Gates, The Security and Defense Agenda (Future of NATO), 10 juni 2011,\n For disse rapporter se: http://carnegieeurope.eu/2013/11/21/defense-matters/gub9\n NATO Generalsekretær Anders Fogh Rasmussen, Defence matters, 11 oktober 2013, http://www.nato.int/cps/en/natolive/opinions_104038.htm\n Drawsko Pomorskie, NATO’s Future, The Economist, 16 november 2013, http://www.economist.com/news/international/21589900-atlantic-alliance-wants-new-role-after-afghanistan-time-being-it-looking\n Jens Ringsmose, NATO's Response Force: Alle gode gange tre? DIIS Report, 2010:08, (juli 2010), http://subweb.diis.dk/sw95534.asp\nNATO Operationer Årgang 2014 2014\n„Luftkrigsforingens mål och medel“\nHæren og de fredsstøttende operationer!


Kongeengens kirke - Wikipedia's Kungsängens kyrka as translated by GramTrans\nWikipedia's Kungsängens kyrka as translated by GramTrans\nNedenstående er en automatisk oversættelse af artiklen Kungsängens kyrka fra den svenske Wikipedia, udført af GramTrans den 2017-11-06 10:53:29. Eventuelle ændringer i den svenske original vil blive fanget igennem regelmæssige genoversættelser. Du har mulighed for at redigere oversættelsen til brug i den originale danske Wikipedia.\nKongeengens kirke i april 2009\n- koordinater 59°28′57.3″N 17°44′29″Ö 59.482583°N 17.74139°Ö 59.482583; 17.74139\nKongeengens kirke (tidligere Stockholms-Näs kirke) er en kirkebygning som tilhører Kungsängen-Västra Ryds menighed i Uppsala stift . Kirken ligger i samfundet Kungsängen i Upplands-Bro kommune .\n1.2 Ombgygninger efter middelalderen\n1.3 Nutidige ombgygninger\nI sin nuværende form består kirken af et rektangulært langhus med et lige afsluttet kor i øst. Ved langhusets sydvestlige side findes et våbenhus og ved korets nordlige væg findes et sakristi . Væggene er hvidpudsede og har en grundstamme af kampesten . Gavle, omfang og hvælvinger er af tegl . Samtlige bygningsdele dækkes af spånklædte sadeltage . Kirkerummet kan nås via hovedindgangen ved langhusets vestlige kortside samt igennem våbenhusets indgang i syd.\nDen oprindelige kirke i romansk stil blev tidligt opført i 1200-tallet og bestod af langhuse med smallere køer i øst. Af denne er begge vestlige travéerna tilbage i nuværende langhuse. Omkring år 1300 blev det gamle kor og triumfbuen kradset. Kirken blev forlænget til øst og blev en salkirke med direkte kor af samme bredde som langhuset. Cirka hundrede år senere nuværende sakristi Under 1400-tallet senere del kom nuværende våbenhuse med krydshvælvinger til. Samtidigt vælvdes langhuset og koret med krydshvælvinger og kirken dekoreres med kalkmalerier på vægge og hvælvinger. Det var længe uklart om kirken er blevet tegnet i middelalderen eller ej, men i forbindelse med en restaurering 1994 blev fragmenter fundet af maleri i en hvælvingsfrakke samt til venstre for startporten under lager af puds og limfarve. Maleriet blev dog dækket igen over efter opdagelsen.\nI 1600-tallet og 1700-tallet blev reparationer og ombgygningsarbejder udført. En omfattende restaurering blev foretaget i 1776 da vinduerne fik deres nuværende form. Den sydlige langmurs tre vinduesåbninger blev forstørret og tre nye vinduer blev taget på den nordlige langmur. Prædikestolen blev flyttet fra den sydlige side til sit nuværende sted på den nordlige side. En trappe blev optaget fra sakristiet til prædikestolen . Våbenhuset blev omdannet til materialeskur og den sydlige portal blev igen muret. I langhusets vestlige væg blev en ny indgang optaget og over denne blev et rundt vindue taget. For at opnå ensartethed blev det østlige korvindue omformet til et rundevindue. Årene 1881-1882 blev en hårdhændet restaurering gennemført efter tegninger af arkitekt Oskar Erikson da kirkens udseende ændredes totalt. Alle gavle blev muret op med trappeafsatser og alle loftslister blev forsynet med rundbuefriser . Et lille tårn blev rejst op på den vestlige gavls tag. Trappegavl og tårne blev muret op af højrød tegl. Tagenes spånbeklædning blev erstattet med korrugeret blik . Koret fik et støbt cementgulv.\nKirken fik sit nuværende udseende ved en restaurering som blev udført årene 1920-1922 under ledning af professor Martin Olsson . 1880'ernes tilskud blev fjernet og kirken blev helbredt i overensstemmelse med ældre afbildninger. En omfattende grundforstærkning blev gennemført eftersom svære sprækker var blevet påvist i kirkens østlige del. Ved en undersøgelse i året 1918 havde man ment at den østlige del i modsætning til den vestlige ikke hviler på bjerg. Tagene fik deres nuværende beklædning med sorttjærede spåner. Langhusets østlige og vestlige gavlstemme fik tagpryd af smedejern med vejrhaner . Samtidigt blev interiøret restaureret. En del af disse arbejder, blandt andet lukket bænkeindretning og konservering af prædikestol og alteropgave , blev først iværksat i 1945 og i 1948. 1951-1952 blev våbenhuset bygget om til bisættelsesrum.\n1960 blev et Columbarium bygget og i 1972 kom en kapelbygning som et anneks til til kirken og i forbindelse med columbariet. Kapelbygningen blev opført efter tegninger af arkitekterne Hans Matell og Anders Nordström og kom onven i grund af et øget indbyggerantal i Kungsängen . I forbindelse med kapelbygningens tilblivelse blev kirkens våbenhus til samtalerum indrettet.\nDøbefonten er fra slutningen af 1200-tallet og produceret af gotlandsk kalksten . Den er af typen paradisfont. Tilhørende dåbsfade af sølvet er skænket til kirken i 1940. Tæt på altret står en endnu ældre døbefont fra begyndelsen af 1200-tallet. Cuppan er af kalksten og foden af groft tilhugget sandsten .\nPrædikestolen blev i 1635 produceret af træskæreren Mikael Reckner i Strängnäs . 1776 blev flyttet prædikestolen til sit nuværende sted på den nordlige side. 1944 blev prædikestolens oprindelige farver fundet.\nOrglet er bygget i 1832 af Per Zacharias Strand og ombygget i 1970 af Olof Hammarberg i Göteborg . Orglet har 22 stemmer , to manualer og pedal . De gamle facadepiber er lydende mens orgelhuset er nyt.\nEn skulptur af den korfæste Jesus hænger i korbuen . Figuren er produceret af lind i 1500-tallet og korset af eg er fra 1200-tallet. Skulpturen blev i 1927 renoveret af Alfred Nilsson da hårdt åtgångne dele som hænder og fødder blev nyproduceret og blev patineret i samme farve som den øvrige skulptur.\nAltret er bygget af pudset tegl hvorpå hviler en skive af kalkstenen . Formodentligt kom nuværende altre 1776 til. På altrets forside blev til i 1796 en sandstensplade med et inhugget bibelcitat fra Job 19 . Under altret findes en middelalderkælder som er blevet anvendt til at opbevare nadvervin .\nAltertavlen er signeret G W Svedman 1796 og har motivet Kristi forklaring.\nOver orgelemporen hænger den ældre altertavle som antageligt er en 1700-talskopia efter en italiensk mester.\nVed altret står en halvmeterhøj korsfæstelsesgruppe som er produceret i det sydlige Tyskland i 1700-tallet . Gruppen består af Jesus på korset og ved korfoden står apostlen Johannes , Jungfru Maria samt Maria fra Magdala .\nEn klumpet formet lysholdere af finkornet sandsten er fra middelalderen . Formodentligt har lysholderen været kapitæl på en kolonneet fra 1200-tallet.\nEn toarmet lysestage i messing , tilsigtet for fire lys, er fra slutningen af 1600-tallet .\nI kirken findes to nummertavler. Den ene tavle er fra 1781 og andre fra 1832.\nEn jernbeslået offerkiste er fra 1700-tallet.\nEt kalkstofstykke i karmosinrødt atlas med guldbroderier er dateret i 1697. En messehagel af småblomstret hvid sølvbrokade med guldbroderi er fra 1728. På forsiden findes bogstaverne IHS og på bagsiden findes et kors . En messehagel i sort fløjl er indkøbt i 1822. På forsiden findes et solsymbol med tetragrammaton og på bagsiden et kors med tjørnekrone og tre sømme.\nI en mindre højde står godt tohundrede meter vest for kirken et klokketårn af rødmalt træ med sort tagspån. Formodentligt opførtes stablen år 1640. Under den senere del af 1600-tallet og begyndelsen af 1700-tallet blev flere reparationer udført. En omfattende renovering blev gennemført i 1750 da taget fik sit nuværende udseende. Fra begyndelsen var klokketårnet en åben konstruktion med spånbeklædning på bærstolperne, men engang efter 1750 blev den beklædt ind med brætter. Fra begyndelsen stod klokketårnet syd for kirken. Flytningen til det nuværende sted blev gjort i begyndelsen af 1950'erne da løftets op med domskræfter og blev stillet på skinner og blev langsomt trukket til sit nuværende sted. Stablen blev altså monteret ikke ned men blev flyttet i sin helhed.\nKirkegården omgives af en koldtmuret bogårdsmur af valgt og usikker kampesten . Nuværende mur kom hovedsagelig onven i 1800-tallet . I 1900-tallet er en del omlægninger og kompletteringer blevet lavet. En kirkegårdsmur nævnes tidligste i året 1659 og var da opført af kalkbrug og havde spånbelagt trætag.\nEt nu forsvundet stihul blev opført i 1693. 1758 blev dens port repareret af murermester Boberg. Hvor stihullet lav ved man ikke.\nKirken omkring år 1920\n^ Dokumentation af udførte malingsarbejder i forbindelse med indvendig restaurering af Kungsängen kirke 1994 . Antikvarisk topografisk arkiv.\nKungsängens kirke , Bonzo Berggren, Oplands kirker, Stiftsrådet i Uppsala, 1982, Libris 324753 ; 189\nKirker i Bro herreder , Armin Tuulse, 1956, Sveriges kirker; Opland; 76. 7:1\nWikimedia Commons har medier som rører ved Kongeengens kirke .\nKirker i Upplands-Bro kommune i Stockholms län\nBro kirke · Brændt kirkerum · Håbo-Tibble kirke · Håtuna kirke · Kongeengens kirke · Låse kirke · Västra Ryds kirke\nOversættelsesdato: 2017-11-06 10:53:29


Kan man blive gravid uden penis i skeden?\n(spørgsmålet er forkortet af redaktionen).\nJeg skriver til jer da jeg er blevet meget i tvivl.\nJeg har her i Juni ‘hygget’ med en fyr.\nVi kysset, nusset osv. Men han har også brugt hans penis til at køre op omkring mine kønsdele, men han har aldrig været oppe i mig. Han har også givet mig finger, efter selv at have rørt ved sin penis.\nDet er muligt, at der er kommet præspærm, men jeg ved det ikke. Men er det muligt, at jeg kan være blevet gravid af disse ting?\nJeg kom muligvis til at sætte mig oven i et klat sæd med underbukser på, men jeg tror ikke, der kom sæd ind i mine trusser.\nJeg kan ikke få tanken om, om jeg kan være blevet gravid af det, ud af hovedet igen! Så jeg håber, I kan hjælpe mig!\nJeg vil bare lige understrege igen, af han på intet tidspunkt har haft hans penis oppe i mig, så jeg har ikke direkte fået sprøjtet sæd op.


Uvejr truer Nordjylland: Badehuse flyttes i en fart | Jammerbugt LigeHer.nu\nTirsdag aften er LL Transport i fuld gang med at flytte badehusene i Blokhus væk fra stranden. Privatfoto\nAllerede tirsdag aften står havet højt på stranden i Blokhus\n21. september 2021 kl. 19:39\nNORDJYLLAND: September har foreløbig vist sig at være næsten sommerlig med blå himmel, sol og høje temperaturer for årstiden. Men på torsdag er det slut. Da kommer efteråret for alvor til at vise tænder - og det er Nordjylland, der står for skud, skriver TV2 Vejret.\nAllerede torsdag formiddag kan de første stormstød opleves i Nordvestjylland.\nVinden kulminerer sidst på eftermiddagen og ud på aftenen, hvor store dele af Nord- og Vestjylland, Kattegat og de nordsjællandske kyster får vindstød af stormstyrke og måske endda stærk storm.\nSom det ser ud nu, bliver der blot tale om et kraftigt efterårsblæsevejr, men lavtrykket kan nå at udvikle sig yderligere inden torsdag, så der måske bliver tale om regulær storm.\nAllerede tirsdag aften mærker man i Blokhus, at der et uvejr på vej. Det fortæller Kjeld Hedegård Nielsen fra LL Transport.\n- Man kan i hvert fald se, at havet har bevæget sig op til badehusene, siger han.\nFirmaet fra Pandrup sørger for transport af omkring 15-20 af badehusene i Blokhus, når de skal fragtes til og fra stranden. Tirsdag formiddag ringede de til ejerne med en anbefaling om at få deres badehuse væk fra stranden.\n- Vi holder øje med vejrudsigten, og for at badehusene ikke skal komme til skade, kontakter vi ejerne, fortæller Kjeld Hedegård Nielsen, som siden har fået sved på panden.\nAlle de kontaktede ejere takkede ja til at få fjernet deres badehus inden torsdagens uvejr. Kort efter begyndte transportfirmaet at flytte badehusene væk fra stranden. Tirsdag aften er de stadig i fuld gang med arbejdet.\n- Jeg har faktisk en medarbejder, som ligger og kører dernede lige nu for at få dem væk, inden der sker dem noget, siger Kjeld Hedegård Nielsen.\nAllerede tirsdag aften står havet højt i Blokhus. Privatfoto\nFirmaet har haft en gummiged på stranden for at jævne terrænet ud, så en lastbil kan samle badehusene op og køre dem til oplagringspladser i området omkring Blokhus.\nKjeld Hedegård Nielsen forventer, at alle de badehuse, som de står for transporten af, er flyttet i løbet af onsdagen.\n- Vi mangler nok at fjerne en 3-4 stykker i morgen. Så har vi flyttet alle dem, som vi skal flytte, siger Kjeld Hedegård Nielsen.\nBadehusene får først lov til få udsigt til Vesterhavet igen til næste sæson.\nDet var en flot aften på Blokhus Strand. Privatfoto\nDe nordjyske strande har flere gange været udsat for slemt uvejr. Det har flere gange haft store konsekvenser for ejere af badehuse, som du kan læse mere om i artiklerne herunder:\nDen folkekære kok Claus Holm er en fantastisk vanebryder\nStolthed hos Jammerbugt efter sejr i nordjysk lokalopgør - Hobro levede ikke op til egne forventninger\nSe billederne: Jammerbugt nedlagde Hobro i lokalopgør\nEn ganske gyselig aften - se alle billederne\nHvis du har købt dette produkt, er det ikke sikkert, at du kun brænder i munden\nBrandfolk frygtede vinden ved naturbrand i sommerhusområde\nNordjyder ser frem til et venskabeligt lokalopgør


Baggrundspapir til analyser af fusionseffekter baseret på aktiekurser - PDF\nBaggrundspapir til analyser af fusionseffekter baseret på aktiekurser\nDownload "Baggrundspapir til analyser af fusionseffekter baseret på aktiekurser"\n1 1 af :05 Baggrundspapir til analyser af fusionseffekter baseret på aktiekurser Indledning Det er generelt vanskeligt at vurdere, om en fusion har ført til svækket konkurrence, eller om tilsagnene har været tilstrækkelige. Det skyldes, at de effekter man kan se i data, ofte bliver påvirket af andre begivenheder i løbet af året. Skyldes et godt resultat fx svag konkurrence som følge af en fusion, eller skyldes det faldende omkostninger? Og hvad ville årets resultat have været, hvis fusionen ikke havde fundet sted, dvs. hvad er et godt benchmark? En måde at løse dette problem, er at se på udviklingen i selskabernes aktiekurser. Aktiekurserne afspejler virksomhedernes værdi, og det er muligt at se på dag-til-dag ændringer i værdien. Samtidig giver teorierne om de finansielle markeder en god baggrund for et rimeligt benchmark. Analyserne bygger på den grundlæggende antagelse, at aktiemarkedet er velfungerende, sådan at al relevant information om selskabernes værdi straks bliver indregnet i aktiekursen. Derudover antages det, at en eventuel konkurrencebegrænsende effekt af fusionen vil føre til stigende priser, både hos den fusionerede enhed og hos konkurrenterne. En fusion kan både føre til højere og lavere priser end de der gjaldt før fusionen det afhænger af hvor store effektivitetsgevinster, fusionen giver anledning til. I nogle tilfælde, vil effektivitetsgevinsterne være så store, at priserne falder ned under niveauet før fusionen uanset fusionens negative effekt på konkurrencen. Den almindelige teori om udbud og efterspørgsel siger, at hvis en virksomheds omkostninger falder, vil det være optimalt for virksomheden at sætte priserne ned for at vinde en større del af markedet. Det vil naturligvis også være tilfældet ved en fusion. Når den fusionerede enhed sætter priserne ned, bliver de øvrige virksomheder nødt til at følge efter, for at beholde deres markedsandele. Hvis den fusionerede enhed derimod sætter priserne op, for at udnytte den svagere konkurrence som følge af fusionen, vil de øvrige virksomheder på markedet også se en fordel i at sætte deres priser op. Fusionen vil derfor få betydning for alle virksomhedernes priser. De konkurrerende virksomheder vil ofte opleve en stigende indtjening, når konkurrencen bliver svagere. Det sker, hvis priserne stiger, mens deres omkostninger forbliver de samme. Dette vil sædvanligvis afspejle sig i aktiekurserne allerede på det tidspunkt, hvor fusionen bliver kendt. Hvis aktiekursen ikke stiger med det samme, vil en investor kunne spekulere i at aktien er undervurderet. Dvs. han kan købe aktien billigt, og sælge den, når den er steget pga. fusionen. Men alle investorerne ved, at aktien vil stige i fremtiden, og de vil derfor med det samme byde aktien op, indtil der ikke er penge at tjene på at holde aktien. Hypoteser I denne type analyser er der to interessante tidspunkter, som skal analyseres. Det tidspunkt, hvor det bliver kendt, at virksomhederne ønsker at fusionere, og det tidspunkt, hvor styrelsens afgørelse og de eventuelle tilsagn foreligger. Man kan forestille sig ni mulige udfald af analysen, som alle har forskellige fortolkninger, jf. tabel 1. Tabel 1: Mulige udfald af analysen Udfald Afkast af konkurrenternes aktier på annonceringstidspunktet Afkast af konkurrenternes aktier på godkendelsestidspunktet 1 Positivt Positivt 2 Positivt Uændret\n2 2 af :05 3 Positivt Negativt 4 Uændret Positivt 5 Uændret Uændret 6 Uændret Negativt 7 Negativt Positiv 8 Negativt Uændret 9 Negativt Negativt De mulige udfald kan forbindes med en række bagvedliggende hypoteser, jf. tabel 2. Tabel 2: Beskrivelse af hypoteserne bag de mulige udfald Udfald Beskrivelse 1 Markedet forventer, at fusionen vil svække konkurrencen, og bliver overrasket over at der ikke er tilsagn, eller over hvor svage tilsagnene er. 2 Markedet forventer, at fusionen vil svække konkurrencen, og forudser korrekt, at tilsagnene ikke er tilstrækkelige. 3 Markedet forventer, at fusionen vil svække konkurrencen, og bliver overrasket over hvor skrappe tilsagnene er. 4 Markedet forventer, at fusionen ikke vil påvirke konkurrencen, eventuelt pga. tilsagnene, og bliver overrasket over at tilsagnene alligevel ikke er tilstrækkelige til at sikre konkurrencen. 5 Markedet forventer, at fusionen ikke vil påvirke konkurrencen, eller forudser korrekt, at tilsagnene præcis er tilstrækkelige til at konkurrencen ikke påvirkes. 6 Markedet forventer, at fusionen ikke vil påvirke konkurrencen, eventuelt pga. tilsagnene, og bliver overrasket over at tilsagnene er så skrappe, at konkurrencen skærpes. Alternativt bliver markedet overrasket over, at der ikke er nogen tilsagn i en situation hvor markedet forventer, at fusionen vil føre til at den fusionerede enhed bliver så dominerende, at den kan genere sine konkurrenter. 7 Markedet forventer, at fusionen vil føre til skærpet konkurrence, og bliver overrasket over at tilsagnene virker konkurrencebegrænsende. Dette udfald vil man formentlig aldrig observere. 8 Markedet forventer, at fusionen vil føre til skærpet konkurrence, og forudser korrekt, hvordan de eventuelle tilsagn påvirker konkurrencen.\n3 3 af :05 9 Markedet forventer, at fusionen vil føre til skærpet konkurrence, og bliver overrasket over at der kræves tilsagn. Nødvendige data For at kunne foretage analysen, skal man have oplysninger om fire forhold: 1) Hvilke fusioner, der har fundet sted 2) Hvilke konkurrerende virksomheder, der findes 3) Tidspunkter for offentliggørelse og eventuel godkendelse af de pågældende fusioner 4) Udviklingen i aktiekursen m.v. for den fusionerede enheds konkurrenter Kun virksomheder, der er børsnoterede, har almindeligt tilgængelige officielle oplysninger om aktiekurser m.v. Det giver en væsentlig begrænsning i, hvilke fusioner, der kan analyseres, og hvilke konkurrenter, der kan indgå i analyserne. Kun en meget lille del af de danske aktieselskaber er noteret på fondsbørsen i København, idet der p.t. kun er registreret ca. 290 selskaber på fondsbørsen. Derudover bliver en god del af de aktier, der er noteret på børsen, kun sjældent handlet. Dvs. handlen er tynd. Hvis handlen med en aktie er tynd, kan man for det første risikere, at der ikke er nogen observationer omkring de relevante tidspunkter, og for det andet vil kursen være forholdsvis usikkert bestemt. Analyser af tynde serier vil derfor være væsentligt mere usikre end analyser af de oftere handlede aktier. I første omgang er de fusioner, som styrelsen har taget stilling til og dermed har kendskab til - blevet identificeret. Ud fra sagsfremstillingen er de børsnoterede konkurrenter til de fusionerende virksomheder i hver enkelt sag blevet identificeret. En gennemgang af styrelsens lister over afgørelser viser, at der i perioden er blevet anmeldt 22 fusioner til styrelsen, som potentielt kan indgå i analysen, idet der findes børsnoterede konkurrenter. Blandt de 22 fusioner er de konkurrenter, der er børsnoterede, i mange tilfælde ikke de væsentligste konkurrenter, eller handlen med de pågældende aktier er tynd. Derudover har det i en række tilfælde heller ikke været muligt at finde det nøjagtige tidspunkt for, hvornår fusionen bliver offentligt kendt. Der har derfor kun været muligt at udføre analysen for de 11 fusioner, der er nævnt i tabel 3. Tabel 3: Oversigt over fusioner og de børsnoterede konkurrenter Marked Offentliggørelsesdato Afgørelsesdato Fusion Børsnoterede konkurrenter Øl og læskedrikke 18. August oktober 2000 Carlsbergs eventuelle overtagelse af Albani Bryggerigruppen A/S Harboe A/S Øl og læskedrikke 11. september november 2000 Bryggerigruppen køber Albani Carlsberg A/S Harboe A/S\n4 4 af :05 Bank og realkredit 2. Oktober November 2000 Fusionen mellem Danske Bank og RealDanmark Nordea Jyske Bank SydbankAlm. Brand Bank Aviser mv 9. oktober November 2000 Det Berlingske Officin A/S's overtagelse af Århus Stiftstidende A/S Søndagsavisen A/S Aviser mv 28. november Januar 2001 Orkla's overtagelse af Det Berlingske Officin A/S Søndagsavisen A/S Øl og læskedrikke 15. December Januar 2001 Carlsbergs oprettelse af joint venture i samarbejde med Chang Beverages Bryggerigruppen A/S Harboe A/S Øl og læskedrikke 14. Februar Maj 2001 Carlsbergs overtagelse af Coca-Cola Tapperierne Bryggerigruppen A/S Harboe A/S Entreprenører 21. Marts April 2001 Fusion af HMT Entreprenører A/S (Monberg og Thorsen med Højgaard og Schultz) TK Development A/S Per Aarsleff A/S Bil-, bolig- og jobannoncer 9. April Juni 2003 JobZonen A/S og Zonerne A/S: Joint ventures mellem Metropol Online A/S, Det Fælles Udgiverselskab A/S og TV2/Danmark Ofir A/S via Søndagsavisen A/S Aviser mv 30. Maj August 2001 Fusionen mellem Jyllands-Posten A/S og Metropol Online A/S Søndagsavisen A/S\n5 5 af :05 Realkredit 20. Juni Oktober 2003 Fusionen mellem Nykredit og Totalkredit Nordea Kredit Realkreditselskab A/Svia Nordea Bank Danmark A/S Danske Bank A/S Alm. Brand Bank A/S via Alm. Brand A/S Lån & Spar Bank A/S Kilder til usikkerhed i analyserne En del af de selskaber, der kommer til at indgå i analyserne, er ikke direkte noteret på børsen, men er fx noteret via et moderselskab. Når det er tilfældet, introduceres yderligere en usikkerhed i analyserne. Jo flere datterselskaber moderselskabet har, desto mindre påvirkes moderselskabets kurser formentlig af en ændring i konkurrencesituationen for et enkelt af datterselskaberne. Jo højere op i selskabsstrukturen man skal lede for at finde en børsnoteret ejer, desto større vil denne effekt formentlig også blive. Endnu en usikkerhed ved denne form for analyser opstår, hvis der er krydsejerskab i branchen. Dvs. hvis en konkurrent ejer en del af aktierne i et af de fusionerende selskaber. I sådanne tilfælde vil det være vanskeligt at adskille den direkte effekt af fusionen på fusionsparterne fra effekten på konkurrenterne. Analyserne bør foretages på grundlag af afkastet for selskaberne i en periode før og ved fusionstidspunktet. Dvs. man skal man have information om aktiekursen, eventuelle aktiesplit mv., samt hvor meget der er udbetalt i udbytter og hvornår det er sket. Det har desværre ikke været muligt at indsamle alle disse informationer og beregne det præcise afkast, og det har vist sig meget dyrt at skaffe data for udviklingen i afkastet for de relevante selskabers fra andre kilder. Analyserne er derfor foretaget ud fra oplysninger om aktiekursen alene (som man kan downloade gratis fra Københavns Fondsbørs.) Analyser baseret alene på aktiekurserne er i sagens natur ikke så præcise som analyser baseret på det nøjagtige afkast af selskaberne. Men det bør være muligt at drage konklusioner om hvorvidt en given begivenhed har påvirket afkastet af et selskab og i hvilken retning. Ud over data for værdien af de relevante virksomheders aktier m.v., skal der bruges oplysninger om, præcis hvornår fusionsplanerne bliver kendt blandt aktiehandlerne, og hvornår afgørelsen blev truffet af rådet. Det sidste sæt tidspunkter er lette at bestemme præcist, mens det er noget vanskeligere at finde ud af præcis, hvornår fusionsplanerne bliver kendt. Det meget vigtigt, at begge de ovennævnte tidspunkter bliver bestemt med stor præcision, da man ellers kan risikere ikke at finde nogen effekter, eller at effekterne bliver meget svage. Man kan let forestille sig, hvordan rygter om en fusion spredes før det bliver officielt, hvilket kan føre til at en del af påvirkningen af kursen finder sted på forhånd. Der vil dog i så fald være tale om insider-handel. Pga. de mange usikkerheder, både ved metoderne og de data, der bliver brugt, bør man nok være forsigtig med at konkludere for skarpt på analyserne. Hvis der kan aflæses en effekt i analyserne, er det formentlig nogenlunde sikkert, at der har været en effekt. Men analyserne kan formentlig ikke give noget særlige præcist estimat af, hvor stor denne påvirkning har været. Metoder til eventstudier\n6 6 af :05 I litteraturen kaldes studier af, om en bestemt hændelse har påvirket et selskabs afkasti, for eventstudier. Eventstudier kan udføres på flere forskellige måder, men grundlæggende går analysen ud på at beregne hvor meget afkastet ligger over eller under det afkast, som selskabet ville have givet, hvis hændelsen ikke havde fundet sted. Ved at se på forskellen mellem dette afkast og det faktiske afkast, kan man beregne det såkaldte abnormale afkast. Det første spørgsmål, der skal besvares i den forbindelse er, hvordan man finder ud af, hvad afkastet ville have været, såfremt hændelsen ikke havde fundet sted. Her findes et par alternativer metoder, hvoraf constant-mean-return modellen og markedsmodellen er de mest udbredte benchmarks. Ved constant-mean-return modellen antages det, at hvis hændelsen ikke havde fundet sted, ville afkastet efter hændelsen have været den samme som før hændelsen. Ved markedsmodellen benyttes et markedsindeks, som fx KFX-indekset, som benchmark. Ved denne metode estimerer man en model for sammenhængen mellem afkastet af markedsindekset og afkastet for det relevante selskab, og sammenligner herefter de forudsagte værdier for hændelsesperioden med den faktiske udvikling. Fordelen ved markedsmodellen i forhold til constant-mean-return modellen er, at man fjerner den del af variationen i afkastet, der skyldes den generelle udvikling i markedet. Det gør det lettere at afgøre, om en hændelse har haft betydning for afkastet af et selskab. Jo bedre forklaringsgrad, der kan opnås i markedsmodellen, desto større er fordelen ved metoden. Desværre viser det sig ved disse analyser, at modellernes forklaringsgrad er meget lille, fordi der ofte kun er en meget lille variation i afkastet over tid. Den valgte fremgangsmåde Analyserne i dette notat er lavet på baggrund af markedsmodellen, hvor KFX-indekset indgår som benchmark. Da der ikke har været adgang til data for det præcise afkast af selskaberne, er der i stedet taget udgangspunkt i de relevante selskabers aktiekurser. Ud fra aktiekurserne (og KFX-indekset) er det simple net return defineret som: hvor P er aktiekursen. I en del tilfælde er aktierne ikke blevet handlet hver dag i den relevante periode. For de dage er det antaget, at aktiekursen var lig aktiekursen den seneste dag, hvor aktien er blevet handlet. Denne løsning på problemet introducerer en bias i analyserne, men det er valgt at se bort fra dette, da man ellers skal benytte langt mere sofistikerede metoder. Herefter er markedsmodellen blevet estimeret ved hjælp af almindelig OLS, hvor afkastet af det relevante selskab forsøges forklaret ved afkastet på KFX-indekset. Dvs. følgende ligning er blevet estimeret: hvor det antages at: R it er afkastet på det relevante selskabs aktie, R KFXt er afkastet på KFX-indekset, a i og b i er parametre, og e it er restleddene. Estimationen af modellen er i alle tilfælde med undtagelse af ét foretaget for de seneste 100 handelsdage før det tidspunkt, hvor det kan antages at fusionen kan have haft en effekt. Det er her antaget, at fusionens effekt skal findes ved at se på de 20 dage, der ligger før og efter at fusionen blev hhv. offentliggjort og godkendt. I den officielle terminologi hedder de 100 dage estimationsvinduet, mens de 41 dage omkring hhv. offentliggørelses- og godkendelsestidspunktet hedder event-vinduet. Det den samme estimerede model, der ligger bag de forudsagte værdier for både på offentliggørelsestidspunktet og på godkendelsestidspunktet. Dette kan illustreres grafisk:\n7 7 af :05 Denne fremgangsmåde er valgt af flere årsager. Når estimations-vinduet ligger umiddelbart op til event-vinduet for offentliggørelsen af fusionen, sikres det, at der tages højde for den seneste udvikling i sammenhængen mellem afkastet på KFX-indekset og afkastet på det relevante selskab. At der estimeres på en 100 dages periode skyldes først og fremmest, at der derved er observationer nok, samtidig med at estimationen ikke bliver påvirket af hændelser, der ligger meget langt tilbage i tiden. Grunden til, at det er den samme estimerede model der ligger bag forudsigelserne på både offentliggørelses- og godkendelsestidspunkter, er, at der ikke er langt nok mellem de to hændelser til, at der er observationer nok til at man kan estimere en ny model. Faktisk er der i flere tilfælde overlap mellem de to event-vinduer. En anden fordel ved denne fremgangsmåde er også, at det abnormale afkast bliver direkte sammenligneligt ved de to hændelser. Når flere fusioner har haft betydning for de samme selskaber, er der dog estimeret en ny model for hver fusion. Derved tages der højde for den forudgående fusions betydning for sammenhængen mellem afkastet på KFX-indekset og afkastet på det relevante selskab. Det abnormale afkast er herefter beregnet ved at trække de forudsagte værdier for event-vinduet fra de faktiske værdier for afkastet i event-vinduet. Dvs. det er beregnet efter formlen: Hvor en ^ angiver, at der er tale om en estimeret værdi. For at man kan drage konklusioner påbaggrund af analysen, er det nødvendigt at aggregere de abnormale afkast. Aggregerer man de abnormale afkast over tid, fremkommer de kumulerede abnormale afkast også kaldet CAR. CAR it er her defineret som: Hvor tî[-20;20], og hvor t=0 angiver enten offentliggørelses- eller godkendelsestidspunktet. CAR viser, hvor stort afkastet af at holde aktien samlet har været i perioden siden udgangspunktet for beregningen (her t=-20). Værdier over 0 angiver, at man samlet set har tjent penge på at holde aktien i perioden. Hvis CAR, efter i en periode at have været positiv, igen falder til 0, har man ikke tjent penge på at holde aktien i perioden, sammenlignet med hvis man havde investeret i benchmark-portefølgen her KFX-indekset. Ud fra CAR kan man konstruere en teststørrelse, der kan bruges til at acceptere eller afvise nul-hypotesen om, at hændelsen ikke har haft nogen betydning for afkastet af selskabet. Dvs. det testes, om CAR på et givet tidspunkt er forskellig fra 0. Ved konstruktionen af teststørrelsen udnytter vi, at CAR er normalfordelt med middelværdi 0 og en kendt varians. Teststørrelsen SCAR it er defineret som:\n8 8 af :05 Hvor nævneren er lig den estimerede standardafvigelse på regressionen. Denne teststørrelse er approximativt standard normalfordelt, idet modellerne er estmeret ud fra mere end 30 observationer. Værdier af SCAR over 1,96 er altså signifikant forskellige fra 0, og ændringer på mere end 1,96 enheder er også signifikante. Plotter man SCAR over tid, er det derfor let at se, om en ændring har været signifikant, idet alle spring på over 2 er statistisk signifikante. Derudover kan man vælge at datere SCAR i forhold til de hændelser, man er interesseret i, hvilket gør det endnu lettere at se, om de effekter man finder kan relateres til fusionerne. Ved analyserne, som er beskrevet nedenfor, er figurerne konstrueret så SCAR er dateret i forhold til hhv. offentliggørelses- og godkendelsestidspunktet. Dvs. hændelserne skal aflæses ved 0 på x-aksen, og figurerne viser så udviklingen i SCAR i 20 dage før og efter hændelsen. Hvis der findes mere end én børsnoteret konkurrent ved fusionen, er der tale om clustering, idet event-vinduet er nøjagtig det samme for alle selskaberne. Problemet ved clustering er, at påvirkningen af de enkelte selskabers afkast ikke er uafhængig af, hvordan de øvrige selskabers afkast bliver påvirket af hændelsen. Man bør derfor i dette tilfælde benytte mere sofistikerede metoder. En måde at overkomme problemet med clustering på, er at aggregere afkastdataene over de relevante firmaer, og derefter foretage analysen på portefølgen. Når denne metode er brugt i analyserne, er der her valgt en ligelig vægtning af selskaberne i portefølgen. Problemet med denne fremgangsmåde er dog, at effekten kan blive udvisket, hvis den ikke træder igennem på samme tid og har samme fortegn for alle selskaber. Carlsbergs eventuelle overtagelse af Albani Ved denne fusion forsøgte Carlsberg at overtage Albani. Imidlertid blev fusionsbetingelserne så skrappe, at Carlsberg opgav at byde over, da Bryggerigruppen gav et alternativt bud. Derefter blev Albani overtaget af Bryggerigruppen. Ved Carslbergs bud på Albani er Bryggerigruppen og Harboe konkurrenterne, mens konkurrenterne ved Bryggerigruppens overtagelse er Carlsberg og Harboe. Både Carlsbergs A- og B-aktier indgår i analysen. Da de to fusioner overlapper tidsmæssigt, er det vanskeligt præcist at udrede effekterne af hver enkelt købstilbud. Ved fortolkningen af resultaterne skal man derfor være opmærksom på, at en fusion sædvanligvis fører til stigende aktiekurser hos de fusionerende selskaber på kort sigt. Derudover køber Carslberg det Østrigske bryggeri Feldschlösschen Getränke Holding AG mens Bryggerigruppens tilbud bliver behandlet. Dette kan tydeligt aflæses af figurerne. Den estimerede markedsmodel ved Carlsberg købstilbud >Dependent Variable: AFKAST >Method: Least Squares >Date: 01/13/04 Time: 11:23 >Sample:\n9 9 af :05 >Included observations: 100 Variable Coefficient Std. Error t-statistic Prob. CONST KFXAFKAST >R-squared > Mean dependent var >Adjusted R-squared >S.E. of regression >Sum squared resid > S.D. dependent var > Akaike info criterion > Schwarz criterion >Log likelihood > Durbin-Watson stat Kumuleret abnormalt afkast for konkurrenterne ved fusionens offentliggørelse Figuren giver indtryk af, at markedet forventer en konkurrencebegrænsende effekt af fusionen. Afkastet stiger ad flere omgange i en periode omkring og lige efter købstilbuddets offentliggørelse. Kumuleret abnormalt afkast for konkurrenterne ved fusionens godkendelse\n10 10 af :05 Ved fusionens afgørelse falder afkastet af konkurrenternes selskaber igen, da der jo ikke længere bliver en svagere konkurrencesituation. Der er et lille overlap mellem figurerne, og det samlede billede viser, at afkastet af konkurrenternes selskaber i en periode, mens sagen blev behandlet, har ligget over afkastet på KFX-indekset, men at det er faldet tilbage til niveauet før købstilbuddets offentliggørelse kort efter af Carlsberg har opgivet at købe Albani. Den estimerede markedsmodel ved Bryggerigruppens overtagelse >Dependent Variable: AFKAST >Method: Least Squares >Date: 01/13/04 Time: 11:35 >Sample: >Included observations: 100 Variable Coefficient Std. Error t-statistic Prob. CONST KFXAFKAST >R-squared > Mean dependent var >Adjusted R-squared >S.E. of regression >Sum squared resid > S.D. dependent var > Akaike info criterion > Schwarz criterion\n11 11 af :05 >Log likelihood > Durbin-Watson stat Kumuleret abnormalt afkast for konkurrenterne ved fusionens offentliggørelse Figuren viser, at der ikke er nogen effekt af Bryggerigruppens købstilbud på afkastet af konkurrenternes selskaber. Derimod ses Carlsbergs overtagelse af Feldschlösschen nogle dage senere tydeligt i figuren. Kumuleret abnormalt afkast for konkurrenterne ved fusionens godkendelse\n12 12 af :05 Afkastet af konkurrenternes selskaber stiger signifikant i dagene efter godkendelsen. To dage efter fusionens godkendelse, kom Carlsbergs 4. kvartalsrapport imidlertid. Stigningen i det abnormale afkast, som først starter lidt efter godkendelsen, skyldes derfor sandsynligvis primært kvartalsrapporten. Man kan dog ikke afvise, at godkendelsen af fusionen kan have haft en positiv effekt også. Konklusion Dette er de første fusionssager, som styrelsen har behandlet og ligger før fusionskontrollen officielt blev indført. Markedet har derfor formentlig ikke kunnet forudse, at der ville bliver tilsagn. Analyserne tyder på, at markedet forudså en væsentlig forringelse af konkurrencen, hvis Carlsberg købte Albani. Efter at Carlsberg opgav at købe Albani kunne det selvfølgelig ikke føre til forringet konkurrence, hvorfor det abnormale afkast igen faldt. Afkastet af konkurrenternes aktier kan dog også være påvirket af, at det netop var hovedkonkurrenten Bryggerigruppen, som på dette tidspunkt fik reel mulighed for at opkøbe aktier i Albani. Da Bryggerigruppen afgiver sit købstilbud, forventer markedet sandsynligvis, at denne fusion ikke vil være konkurrencebegrænsende. Dette vurderer styrelsen også, idet der ikke var tilsagn ved fusionen. Analysen her er dog temmelig usikker, da hele stigningen i det abnormale afkast lige efter fusionen ikke kun nødvendigvis skyldes Carlsbergs 4. kvartalsrapport. Fusionen mellem Danske Bank og Realkredit Danmark Ved denne fusion fusionerede en bank og et realkreditselskab. Konkurrenterne til den fusionerede enhed skal derfor findes både blandt realkreditselskaber og banker. Da der ikke findes nogen børsnoterede realkreditselskaber, er der kun inkluderet banker i analysen. Ved udvælgelsen af hvilke banker, der skal med i analysen, er der taget udgangspunkt i bankernes størrelse, jf. finanstilsynets definition af bankers størrelse på baggrund af arbejdende kapital. Kun banker, der konkurrerer med Danske Bank, og som havde en arbejdende kapital på mere end 10 mia. kr. jf. de seneste regnskabsoplysninger fra 2002 og som samtidig er børsnoterede, er taget med i analysen. Det drejer sig om bankerne: Nordea (210 mia.), Jyske Bank (70 mia.), Sydbank (40 mia.) og Alm. Brand Bank (10 mia.). Den estimerede markedsmodel Dependent Variable: AFKAST Method: Least Squares Date: 01/13/04 Time: 12:35 Sample: 2 80 Included observations: 79 Variable Coefficient Std. Error t-statistic Prob. CONST KFXAFKAST R-squared Mean dependent var\n13 13 af :05 Adjusted R-squared S.D. dependent var S.E. of regression Akaike info criterion Sum squared resid Schwarz criterion Log likelihood Durbin-Watson stat Kumuleret abnormalt afkast for konkurrenterne ved fusionens offentliggørelse Denne figur viser et tydeligt og typisk eksempel på forløbet af det kumulerede abnormale afkast, når der har været en positiv hændelse for de selskaber der indgår i analysen. Det kumulerede abnormale afkast stiger pludseligt og signifikant (med mere end 1,96 points) i tiden omkring og lige efter offentliggørelsestidspunktet. Stigningen er vedvarende i hvert fald i de 20 dage, som er denne analyses horisont.\n14 14 af :05 Kumuleret abnormalt afkast for konkurrenterne ved fusionens godkendelse Der er ikke nogen tydelig effekt på det kumulerede abnormale afkast af fusionens godkendelse. Det abnormale afkast er faldende i det meste af den analyserede periode, og falder også på godkendelsestidspunktet. Faldet omkring godkendelsestidspunktet er dog signifikant godt 2 points. Der er igen et pænt overlap mellem de to figurer, og det samlede billede viser i dette tilfælde, at det abnormale afkast har været positivt i perioden, hvor sagen blev behandlet. Det er dog vanskeligt at sige, om det efterfølgende fald skyldes de tilsagn, som styrelsen stillede til de fusionerende parter, eller om det skyldes andre hændelser, da faldet sker over en længere periode. Konklusion Dette er også en af de første fusionssager, som styrelsen har behandlet, og det spiller muligvis ind på markedets vurdering af fusionen. Analyserne viser, at markedet ved fusionens offentliggørelse klart regnede med at konkurrencen ville blive svagere. Det er straks lidt mere vanskeligt at konkludere skarpt på, om fusionstilsagnene var tilstrækkelige til, at konkurrencen alligevel blev opretholdt. Da faldet i det abnormale afkast kommer over en længere periode, tyder det på, at faldet skyldes andre ting end tilsagnene i forbindelse med godkendelsen af fusionen, og at tilsagnene derfor ikke var helt tilstrækkelige til at modvirke den konkurrencebegrænsende virkning af fusionen. Fusionen mellem Berlingske Tidende og Aarhus tiftstidende Ved denne fusion fusionerede det landsdækkende dagblad Berlingske Tidende med det lokale dagblad Aarhus Stiftstidende. Der findes kun en enkelt børsnoteret konkurrent på dette marked, nemlig Søndagsavisen. Og man kan endda diskutere, i hvor høj grad Berlingske og Søndagsavisen er konkurrenter. Denne analyse er derfor forholdsvis usikker. Den estimerede markedsmodel Dependent Variable: SAAFKAST Method: Least Squares Date: 01/07/04 Time: 12:57 Sample: Included observations: 100 Variable Coefficient Std. Error t-statistic Prob. CONST KFXAFKAST R-squared Mean dependent var Adjusted R-squared S.D. dependent var S.E. of regression Akaike info criterion\n15 15 af :05 Sum squared resid Schwarz criterion Log likelihood Durbin-Watson stat Kumuleret abnormalt afkast for konkurrenterne ved fusionens offentliggørelse Figuren viser, at markedet forventer, at fusionen næppe får nogen betydning for konkurrencen. De (trods alt store) ændringer i det abnormale afkast, som finder sted, svarer ikke tidsmæssigt til offentliggørelsen. Kumuleret abnormalt afkast for konkurrenterne ved fusionens godkendelse Ved fusionens godkendelse falder afkastet markant. Da der ikke har været nogen tilsagn, må det betyde, at der har været andre negative begivenheder, som har påvirket Søndagsavisen. Konklusion Det er vanskeligt at konkludere skarpt på analyserne i forbindelse med denne fusion, da der kun er en enkelt konkurrent med i analysen, som ikke engang er blandt de vigtigste konkurrenter. Orklas overtagelse af Det Berlingske Officin\n16 16 af :05 Ved denne fusion bliver Berlingske overtaget af en udenlandsk virksomhed. Igen kan kun Søndagsavisen indgå i analyserne, da de er den eneste børsnoterede konkurrent. Også denne analyse er derfor meget usikker. Den estimerede markedsmodel Dependent Variable: SAAFKAST Method: Least Squares Date: 01/07/04 Time: 13:18 Sample: Included observations: 100 Variable Coefficient Std. Error t-statistic Prob. CONST KFXAFKAST R-squared Mean dependent var Adjusted R-squared S.D. dependent var S.E. of regression Akaike info criterion Sum squared resid Schwarz criterion Log likelihood Durbin-Watson stat Kumuleret abnormalt afkast for konkurrenterne ved fusionens offentliggørelse\n17 17 af :05 Efter fusionens offentliggørelse falder afkastet på Søndagsavisen igen markant. Faldet starter dog ikke præcis på offentliggørelsestidspunktet. Faldet behøver derfor ikke at være udtryk for en effekt af offentliggørelsen af fusionen. Kumuleret abnormalt afkast for konkurrenterne ved fusionens godkendelse Afkastet er stort set uændret ved fusionens godkendelse. Konklusion Det er vanskeligt at afgøre, om fusionen har haft betydning for afkastet på konkurrentens selskab. Analysen viser, at afkastet er faldet i perioden efter fusionen blev offentliggjort, og at afkastet i hele den undersøgte periode derefter har ligget væsentligt under afkastet før fusionen blev offentliggjort. Om det skyldes fusionen eller andre hændelser er vanskeligt at sige, men fusionen har formentlig bidraget til denne udvikling. Carlsbergs oprettelse af joint venture i samarbejde med Chang Beverages Ved denne fusion er Bryggerigruppen og Harboe de eneste børsnoterede konkurrenter. Den estimerede markedsmodel Dependent Variable: AFKAST Method: Least Squares Date: 01/13/04 Time: 11:14 Sample: Included observations: 100 Variable Coefficient Std. Error t-statistic Prob.\n18 18 af :05 CONST KFXAFKAST R-squared Mean dependent var Adjusted R-squared S.D. dependent var S.E. of regression Akaike info criterion Sum squared resid Schwarz criterion Log likelihood Durbin-Watson stat Kumuleret abnormalt afkast for konkurrenterne ved fusionens offentliggørelse Figuren tyder på, at der ikke har været nogen effekt af fusionens offentliggørelse. Kumuleret abnormalt afkast for konkurrenterne ved fusionens godkendelse\n19 19 af :05 Heller ikke ved fusionens godkendelse, er der nogen effekt at spore af fusionen. Konklusion Da der hverken kan ses nogen effekt på offentliggørelse- eller godkendelsestidspunktet, tyder det på, at fusionen ikke har haft betydning for konkurrencen. Der blev heller ikke krævet nogen tilsagn i forbindelse med denne fusion. Carlsbergs overtagelse af Coca-cola tapperierne Igen ved denne fusion er Bryggerigruppen og Harboe de eneste børsnoterede konkurrenter. Den estimerede markedsmodel Dependent Variable: AFKAST Method: Least Squares Date: 01/13/04 Time: 11:08 Sample: Included observations: 100 Variable Coefficient Std. Error t-statistic Prob. CONST KFXAFKAST R-squared Mean dependent var Adjusted R-squared S.D. dependent var S.E. of regression Akaike info criterion Sum squared resid Schwarz criterion\n20 20 af :05 Log likelihood Durbin-Watson stat Kumuleret abnormalt afkast for konkurrenterne ved fusionens offentliggørelse Umiddelbart ser det ikke ud til, at offentliggørelsen af fusionen har ført til at afkastet af konkurrenternes selskaber er hverken steget eller faldet. Kumuleret abnormalt afkast for konkurrenterne ved fusionens godkendelse