ANALISIS Y GESTION DEL RIESGO – ASESORÍA EN TESIS, PROYECTOS, PLANES DE NEGOCIO\nEl riesgo es la incertidumbre que importa a la gente. La administración del riesgo es el proceso de formular compromisos entre los costos y beneficios para reducirlo y decidir qué hacer. La teoría de la cartera (o del portafolio) es el análisis cuantitativo de esos compromisos a fin de tomar la decisión más conveniente.\nEn última instancia, todos los riesgos recaen sobre las personas en calidad de consumidores, accionistas de empresas y en otras instituciones económicas o contribuyentes.\nEl riesgo de un activo u operación no puede evaluarse en forma aislada ni en abstracto: depende del marco específico de referencia. En un contexto, la compra o venta de un activo puede ser agregada a la exposición al riesgo; en otro, la misma transacción tal vez reduzca el riesgo.\nLos especuladores son inversionistas que toman posiciones que aumentan la exposición a ciertos riegos; lo hacen con la esperanza de aumentar su riqueza. En cambio, los protectores toman posiciones que les permitan aminorar la exposición. Una misma persona puede a la vez ser especulador en algunas exposiciones y protector en otras.\nEn muchas decisiones de asignación de recursos (las de ahorro, de inversión y de financiamiento, entre otras) se ven profundamente afectadas por la presencia del riesgo y, por lo mismo, en parte son decisiones de administración del riesgo.\nDistinguimos cinco grandes categorías de exposición al riesgo entre las familias: enfermedad, invalidez y muerte; pérdida de empleo; riesgo de activos duradero de consumo; riesgo de responsabilidad civil, y riesgo de activos financieros.\nLa aversión al riesgo es una característica de las preferencias del individuo en situaciones donde debe correrlo. Es una medida de la disposición a pagar con tal de aminorar la exposición al riesgo. Cuando se evalúan compromisos entre los costos y beneficios de reducirlo, los que sienten aversión por él prefieren las opciones que entrañen menor riesgo con el mismo costo. Por ejemplo, si alguien suele estar dispuesto a aceptar una tasa menor de rendimiento esperado sobre la inversión porque ofrece una tasa más predecible, es una persona que siente aversión por el riesgo. Cuando se selecciona entre varias alternativas de inversión que ofrecen la misma tasa esperada de rendimiento, este tipo de individuos escoge la menos riesgosa.\n1.1. ¿QUÉ ES EL RIESGO?\nComenzaremos distinguiendo entre la incertidumbre y el riesgo. La incertidumbre existe siempre que no se sabe con seguridad lo que ocurrirá en el futuro. El riesgo es la incertidumbre que “importa” porque incide en el bienestar de la gente. Así pues, la incertidumbre es una condición necesaria pero no suficiente del riesgo. Toda situación riesgosa es incierta, pero puede haber incertidumbre sin riesgo.\nPara explicar lo anterior con un ejemplo, supongamos que planeamos una fiesta e invitamos una docena de amigos. Lo más probable es que acudan 10 de los 12 invitamos, aunque hay incertidumbre: los 12 invitados podrían presentarse o bien sólo 8. Sin embargo, existirá riesgo sólo si la incertidumbre afecta nuestros planes de la fiesta. ¿Habríamos modificado nuestras acciones de haber contado con un pronóstico exacto del número de asistentes? Si la respuesta es negativa, habrá incertidumbre pero no riesgo.\nPor ejemplo, para atender a los invitados es necesario decidir cuánta comida preparar. Si supiéramos con seguridad que asistirán 10 personas, prepararíamos exactamente para ese número: ni poco más ni poco menos. En caso de que las 12 acudan realmente, no habrá suficiente comida y ello nos molestará porque algunos invitados se quedarán con hambre e insatisfechos. Si acuden 8 personas, habrá demasiada comida y también ello nos molestará por haber desperdiciado parte de nuestros recursos escasos en la comida sobrante. En conclusión, la incertidumbre es importante y por eso la situación entraña riesgo.\nEn cambio, supongamos que avisamos a los invitados que habrá una cena común y que cada uno debe llevar suficiente comida para una persona. En tal caso, al momento de planear no nos importará si acuden más de 10 personas o menos de ese número: existe incertidumbre pero no riesgo.\nEn algunas situaciones riesgosas, los resultados posibles pueden clasificarse como pérdidas o ganancias en una forma directa y simple. Supongamos, por ejemplo, que invertimos en el mercado accionario. Si aminora el valor de nuestra cartera de acciones, estaremos ante una pérdida; si aumenta, habremos obtenido una ganancia. Normalmente la gente considera como riesgo la posibilidad “negativa”, no la posibilidad “positiva” de obtener una ganancia.\nUn punto sutil: correrá un riesgo si decide organizar una cena informal porque no sabe cuántos invitados asistirán. Precisamente esa decisión es la medida que tomó para administrar el riesgo. Pero hay situaciones en que no se observa una posibilidad positiva o negativa bien definida. En efecto, un ejemplo de ello es la fiesta a que hemos venido refiriéndonos. La incertidumbre concerniente al número de personas que asistirán a ella crea el riesgo de que asista un número mayor o menor que el previsto. Así pues, hay situaciones en que las desviaciones del valor esperado pueden resultar inconvenientes y hasta costosas, sin importar su dirección.\n1.1.1. Administración del riesgo\nSupongamos que nuestra fiesta no puede organizarse como una reunión informal y que, por lo mismo, la incertidumbre resulta importante. Más aún, preferimos que haya suficiente comida para los invitados que asistan. Para ello disponemos de varias opciones, todas ellas con un costo determinado.\nPor ejemplo, podríamos ordenar suficiente comida para 12 personas, con la opción de devolver en el último momento el sobrante a un proveedor de banquetes. Otra alternativa seria ordenar suficiente para 8 personas, con la opción de ordenar más en el último momento en caso de necesidad. Seguramente habrá que pagar una cantidad adicional por estas opciones.\nAsí pues, hay un compromiso entre el beneficio de eliminar el riesgo de poco o mucha comida y el costo de reducirlo. Se da el nombre de administración del riesgo al proceso de formular este tipo de compromisos y de escoger la opción más adecuada (que incluye también la decisión de no hacer nada al respecto).\nEn ocasiones la gente se arrepiente de haber tomado medidas costosas para reducir el riesgo, cuando los resultados negativos que temían no se materializan después. Si vendemos acciones riesgosas poco antes que su precio se triplique, sin duda lamentaremos nuestra decisión. No obstante, es importante recordar que todas las decisiones concernientes a la incertidumbre han de adoptarse antes que ésta se resuelva.\nLo importante es que la decisión sea la mejor que podría tomarse con la información disponible en ese momento. Todo mundo tiene una perfecta visión retrospectiva; pero nadie posee una visión perfecta del futuro.\nEn la práctica resulta difícil distinguir entre la habilidad y la suerte de un decisor. Por definición las decisiones de administración del riesgo se toman en condiciones de incertidumbre; de ahí la posibilidad de resultados múltiples. Después del hecho ocurrirá sólo uno de ellos. No tienen cabida ni las recriminaciones ni las felicitaciones por una decisión, cuando se basen en información con la cual no se contaba en el momento de tomar la decisión. La conveniencia de una decisión referente a la administración del riesgo debe juzgarse a la luz de la información disponible en el momento de adoptarla.\nPor ejemplo, si llevamos paraguas al trabajo porque pensamos que posiblemente llueva y no llueve, no debemos recriminamos por haber tomado una decisión equivocada. Supongamos, en cambio, que según todos los pronósticos meteorológicos es muy probable que llueva y no llevamos el paraguas. Si no llueve, no habremos actuado con mucha sensatez. Simplemente tuvimos suerte.\n1.1.2. Exposición al riesgo\nSi se halla usted ante un tipo particular de riesgo por su trabajo, la índole de su negocio o su patrón de consumo, se dice entonces que tiene una exposición al riesgo particular. Por ejemplo, si es un empleado administrativo temporal, su exposición al riesgo de despido será relativamente alta. Si es profesor titular de una universidad este riesgo es relativamente bajo. Si es agricultor, estará expuesto al riesgo de una mala cosecha y al de que disminuya el precio al que piensa vender su cosecha. Si su negocio realiza principalmente exportaciones e importaciones, estará expuesto al riesgo de una modificación adversa de los tipos de cambio. Si es dueño de una casa, estará expuesto al riesgo de incendio, robo, daño por tormenta o por terremoto, así como al riesgo de que disminuya el valor de mercado.\nPor tanto, el nivel de riesgo de un activo o de una transacción no puede evaluarse en forma aislada ni en abstracto. En un contexto, la compra o venta de un activo puede incrementar la exposición al riesgo; en otro, la misma operación puede aminorarlo. Si alguien compra una póliza de seguro de vida de un año, reducirá el riesgo de su familia porque, si muere, el beneficio compensará la pérdida de ingreso. Si un agricultor cuyos campos de trigo están listos para cosecharse celebra un contrato para venderlo a un precio fijo en el futuro, el contrato reduce el riesgo. Pero para quien no vende trigo el contrato es una forma de especular con la posible caída de los precios, porque se beneficiará sólo si el precio del mercado a la fecha de la firma del contrato está por debajo de que se estipula en él.\nLos especuladores son inversionistas que toman posiciones que aumentan su exposición a ciertos riesgos, con la esperanza de acrecentar su riqueza. En cambio, los protectores toman posiciones tendientes a aminorar la exposición. Una misma persona puede ser especuladora en algunas exposiciones y protectora en otras.\n1.2. EL RIESGO Y LAS DECISIONES ECONÓMICAS\nAlgunas decisiones financieras, entre ellas cuánto invertir en un seguro contra la exposición, se relacionan exclusivamente con la administración del riesgo. Pero muchas decisiones generales sobre la asignación de recursos, como las de ahorro, inversión y financiamiento, también se ven afectadas significativamente por la presencia del riesgo y, por lo mismo, son en parte decisiones concernientes a la administración del riesgo.\nPor ejemplo, una familia que ahorra se siente motivada por el deseo de mejorar la seguridad que da el poseer activos con los cuales pagar gastos imprevistos. A esto los economistas lo llaman ahorro precautorio.\nLa función más importante del sistema financiero es contribuir a realizar un consumo y una asignación óptima de los recursos de las familias. Las instituciones económicas, como las compañías y los gobiernos, existen fundamentalmente para facilitar la consecución de esa función; por tanto, no podremos entender bien el funcionamiento óptimo de dichas instituciones sin conocer antes el comportamiento financiero-económico de las personas, entre otras cosas su respuesta al riesgo.\n1.2.1. Riesgo que afrontan las familias\nAunque el riesgo puede clasificarse a partir de muchos esquemas, distinguiremos cinco grandes categorías de exposición a él entre las familias:\nEnfermedad, invalidez y muerte: una enfermedad imprevista o las lesiones accidentales pueden imponer costos importantes a la gente por la necesidad de recibir tratamiento y atención médica y por la pérdida de ingreso ocasionada por la incapacidad para trabajar.\nRiesgo de desempleo: es el riesgo de perder el trabajo.\nRiesgo de activos durables del consumidor: es el riesgo proveniente de la pérdida de la propiedad de una casa, automóvil u otro activo durable. Las pérdidas pueden provenir de causas fortuitas como un incendio, un robo o bien de la obsolescencia debida al avance tecnológico a cambios en las preferencias del consumidor.\nRiesgo de responsabilidad civil: es el riesgo de que otros presenten una demanda financiera contra nosotros, porque sufrieron un daño económico del cual nos juzgan responsables. Por ejemplo, podemos causar un accidente automovilístico por conducir imprudentemente y tenemos que pagar el costo de las lesiones de los accidentados y el daño de su propiedad.\nRiesgo de activos financieros: es el riesgo proveniente de tener varias clases de activos financieros; por ejemplo, acciones comunes o valores de renta fija denominados en uno o en varios tipos de cambio. Las causas de este tipo de riesgo son la incertidumbre que encaran las empresas, los gobiernos u otras instituciones económicas que los emiten.\nLos riesgos que sufren las familias influyen prácticamente en todas sus decisiones de índole económica. Tomemos, por ejemplo, el caso de la decisión de invertir para obtener un posgrado. Pero una razón muy importante para invertir en una especialidad es mejorar la flexibilidad de nuestro capital humano. Quien posea una educación más amplia estará generalmente en mejor condiciones de encarar el riesgo del desempleo.\n1.2.2. Riesgos que afrontan las empresas\nLas compañías son instituciones cuya función económica primaria consiste en producir bienes y servicios. Prácticamente todas sus actividades entrañan exposición al riesgo. Correr riesgos constituye una parte esencial e inseparable de ellas.\nLos riesgos corporativos afectan a todos cuantos tienen algún interés en ellas: accionistas, acreedores, clientes, proveedores, empleados y gobierno. El sistema financiero puede utilizarse para transferir los riegos de las compañías a otros. Empresas financieras especializadas, entre ellas las compañías de seguros, dan el servicio de combinar y transferir los riesgos. Pero en última instancia todos los riesgos recaen sobre las personas.\nConsideremos, por ejemplo, los riesgos que entraña fabricar repostería. Esta actividad la llevan a cabo las panificadoras. Como las compañías de otras industrias, afronta diversas categorías de riesgos:\nRiesgo de producción: es el riesgo de que las máquinas (por ejemplo, hornos, camiones de reparto) se descompongan, de que la entrega de las materias primas (harina y huevo, entre otras) no llegue a tiempo, de que los empleados no se presenten a trabajar o de que aparezca una tecnología que haga obsoleto el equipo actual.\nRiesgo del precio de los productos: es el riesgo de que la demanda de los bienes elaborados por la panificadora se altere abruptamente por el cambio de preferencia de los consumidores (por ejemplo, el apio se convierte en un sustituto muy común del pan en los restaurantes de Estados Unidos), pudiendo entonces caer el precio de mercado de los productos de repostería. También cabe la posibilidad de que la competencia se intensifique y de que la compañía se vea obligada a rebajar los precios.\nRiesgo del precio de los insumos: es el riesgo de que los precios de los insumos de los productos de panificación cambien de repente. Aumenta el precio de la harina o los sueldos. Si la compañía obtiene un préstamo para financiar sus operaciones con una tasa flotante de interés, quedará expuesta al riesgo de que las tasas se eleven.\nLos dueños de la panificadora no son los únicos que encaran los riesgos. Los gerentes (en caso de que no sean también los dueños) y el resto de los empleados lo comparten en cierta medida. Si la rentabilidad es baja o si cambia la tecnología de la producción, algunos se verán obligados a aceptar una reducción de su sueldo y tal vez hasta pierdan el empleo.\nLa habilidad para administrar los riesgos forma parte de lo que se requiere para dirigir eficientemente una panificadora. El equipo gerencial puede administrar los riesgos anteriores mediante varias técnicas: puede conservar en inventario cantidades adicionales de harina para protegerse contra los retrasos de la entrega; puede tener repuestos de la maquinaria, y puede contratar los servicios que pronostican las tendencias de la demanda de sus productos. También puede comprar un seguro contra algunos riesgos, entre ellos las lesiones accidentales del personal o el robo de equipo. Otra alternativa consiste en atenuar los riesgos de los precios celebrando contratos de precio fijo directamente con los clientes y proveedores o entrando en los mercados de futuros y de opciones de bienes de consumo, realizando operaciones con divisas y con las tasas de interés. Un elemento esencial de la dirección de una panificadora es hacer compromisos entre los costos y los beneficios de estas medidas reductoras del riesgo.\nEl riesgo también incide en el tamaño y la modalidad organizacional de la empresa. Hay panificadoras de muchos tipos y dimensiones. En un extremo encontramos las que producen poco, que se dedican al menudeo y que son operadas por un individuo o una familia. En el otro extremo están las grandes empresas como Continental Baking Company, con miles de empleados y un número aún mayor de accionistas propietarios. Una finalidad (generalmente no la única) de organizarse como una gran corporación consiste en administrar más eficientemente los riesgos de la producción, de la demanda y de los precios.\n1.2.3. El papel del gobierno en la administración del riesgo\nEn todos los niveles el gobierno cumple una importantísima función en la administración de los riesgos ya sea previniéndolos, o redistribuyéndolos. A menudo la gente recurre a él para que le brinde protección y asistencia financiera frente a los desastres naturales y varios peligros causados por el hombre, como la guerra y la contaminación ambiental. Un argumento en favor del papel dinámico del gobierno en el desarrollo económico es su capacidad de distribuir el riesgo de una inversión en infraestructura entre los contribuyentes bajo su jurisdicción. Los funcionarios públicos a menudo utilizan los mercados y otros canales del sistema financiero para instrumentar sus políticas de administración del riesgo del mismo modo que lo hacen los directivos de las compañías y otras instituciones económicas no relacionadas con el gobierno.\nPero, igual que en el caso de otras organizaciones, los riesgos recaen a la postre en la población. No es gratuita la protección que ofrece el gobierno contra el riesgo de desastres o contra el incumplimiento de los depósitos bancarios. Carga a los beneficiarios un precio suficiente para cubrir los costos de estos servicios de seguro o bien los contribuyentes los pagan.\n1.3. EL PROCESO DE LA ADMINISTRACIÓN DEL RIESGO\nEl proceso de la administración del riesgo es un intento sistemático de analizar y encarar el riesgo. Podemos dividirlo en cinco pasos:\nSelección de métodos de la administración del riesgo\n1.3.1. Identificación del riesgo\nLa identificación del riesgo consiste en determinar cuáles son las exposiciones más importantes al riesgo en la unidad de análisis, trátese de una familia, una empresa u otra entidad. Las familias y las empresas a veces no están conscientes de los riesgos que corren. Por ejemplo, una persona que jamás ha faltado al trabajo por enfermedad o lesión tal vez nunca haya pensando en el riesgo de invalidez. Posiblemente le conviene comprar un seguro contra invalidez, pero acaso ni siquiera ha considerado esta opción.\nPor el contrario, existen algunos riesgos contra los cuales un individuo adquiere una póliza de seguro, pero no está expuesto a ellos. Así, muchos solteros sin personas que dependan de ellos compran instrumentos de ahorro para el retiro que ofrecen beneficios a sus sobrevivientes. En caso de que mueran antes de jubilarse, los beneficiarios recibirán el valor acumulado de la cuenta. Pero si no tienen dependientes, no necesitan esta protección\nPara identificar correctamente el riesgo es necesario adoptar una perspectiva de la entidad en su conjunto y analizar la totalidad de las incertidumbres que la afectan Por ejemplo, tomemos el caso de la exposición de una familia al riesgo del mercado accionario. Si usted trabaja de corredor, sus ingresos futuros dependerán fundamentalmente del comportamiento de las acciones. Por consiguiente, su capital humano queda expuesto al desempeño del mercado accionario y probablemente no debería invertir otro tipo de riqueza en él. En cambio, a un amigo que tiene la misma edad que usted pero que es funcionario público y percibe un sueldo igual al suyo le conviene invertir en acciones una parte considerable de su cartera de inversión, ya que su capital humano está menos expuesto al riesgo de ese mercado.\nTambién se aplica a las empresas el principio de que deben adoptarse una perspectiva global de la entidad al momento de identificar los riesgos. Consideremos, por ejemplo, el impacto que la incertidumbre del tipo de cambio tiene en una compañía que vende productos y compra insumos en el extranjero a precios que se calculan en moneda extranjera. Sería absurdo que los directivos analizaran el efecto de esa incertidumbre sólo en relación con los ingresos o los costos. Lo que les importa a los accionistas es el efecto neto que ejerce sobre los ingresos menos los costos. Aun cuando ambos se vean profundamente afectados por las fluctuaciones del tipo de cambio, tal vez sea nula la exposición neta de la compañía a este tipo de incertidumbre.\nHe aquí otro ejemplo: los agricultores cuyos ingresos están sujetos a la incertidumbre de los precios y de la cantidad. Supongamos que las cosechas malogradas siempre incrementan los precios de modo que los ingresos (igual a precio x cantidad) de este sector se mantienen constantes. Aunque al inicio pudiera parecer que está expuesto tanto al riesgo del precio como al de la cantidad (el riesgo de que las cosechas se malogren), posiblemente no exista riesgo en el nivel de análisis de su ingreso total. Tomar medidas para aminorar la exposición a la volatilidad de los productos agricolas pudiera ocasionar el efecto «perverso» de acrecentar la incertidumbre de los ingresos totales del sector.\nPara identificar más rápidamente las exposiciones al riesgo, conviene tener a la mano una lista de comprobación que enumere todas las exposiciones potencial y las relaciones entre ellas. En el caso de una compañía, se requieren muchos conocimientos detallados sobre la economía de la industria donde compite, sobre la tecnología de la compañía y sobre sus fuentes de suministros.\n1.3.2. Evaluación del riesgo\nLa evaluación del riesgo es la cuantificación de los costos asociados a riesgos que han sido identificados en el primer paso. Pongamos el caso de una mujer soltera que acaba de graduarse en la universidad y que obtuvo un empleo. Cuando estudiaba, estaba protegida por el seguro de gastos médicos de sus padres, pero ahora ya PO cuenta con él. Así pues, identifica la enfermedad como una gran exposición al riesgo. Para evaluarla necesita información. ¿Qué probabilidades hay de que una persona de su edad se enferme? ¿Cuánto costará el tratamiento médico?\nEvidentemente le hace falta información y puede costar mucho dinero obtenerla. Una de las funciones principales de las compañías de seguros es suministrar este tipo de información. Emplean actuarios, profesionales especializados en matemáticas y en estadística, para que recopilen y analicen los datos y estimen después las probabilidades de enfermedad, accidente y otros tipos semejantes de riesgo.\nEn el área de los riesgos de los activos financieros, las familias y las empresas a menudo necesitan asesoría al evaluar su exposición al riesgo y al cuantificar los compromisos entre él y las ventajas de invertir en varios tipos de activos, como acciones y bonos. Acostumbran recurrir a asesores profesionales, a fondos mutualistas u otros intermediarios financieros y empresas de servicios para que les ayuden a efectuar la evaluación respectiva.\n1.3.3. Selección de métodos de la administración del riesgo\nHay cuatro métodos fundamentales con los cuales puede reducirse el riesgo:\nA continuación explicaremos por separado las cuatro técnicas anteriores.\nEvitación del riesgo: es la decisión consciente de no exponerse a un riesgo determinado. Las personas pueden optar por evitar los riesgos de dedicarse a alguna profesión en particular y las compañías pueden evitar ciertas líneas de negocios por juzgarlas demasiado riesgosas. Pero no siempre es posible hacer esto. Así, todos estamos necesariamente expuestos al riesgo de enfermedad por el simple hecho de ser seres humanos. Resulta imposible evitarlo.\nPrevención y control de pérdidas: son las medidas tendientes a disminuir la probabilidad o gravedad de la pérdida. Pueden tomarse antes, durante o después de la pérdida. Por ejemplo, podemos reducir la exposición al riesgo de la enfermedad comiendo bien, durmiendo lo suficiente, no fumando y no acercándose a quienes sufran un resfriado. Si pescamos un resfriado, podemos quedarnos en cama y aminorar así la posibilidad de que el resfriado degenere en pulmonía.\nRetención del riesgo: consiste en absorber el riesgo y cubrir las pérdidas con los propios recursos. Algunas veces esto ocurre sin que nos percatemos de ello; por ejemplo, cuando se ignora que hay riesgos o se 0pta por ignorarlos. Pero también puede tomar conscientemente la decisión de absorber determinados riesgos. Así, los que optan por absorber los costos de un tratamiento médico con su dinero acumulado y no compran un seguro de gastos médicos. El ahorro precautorio de las familias también es una forma de retención de riesgo.\nTransferencia del riesgo: consiste en trasladar el riesgo a otros. Vender un activo riesgoso a alguien y comprar una póliza de seguros son ejemplos de este método de administrar el riesgo. Otro es el de no hacer nada por aminorar el riesgo y recurrir a otros para que cubran nuestras pérdidas.\nHay tres formas básicas de transferir el riesgo: protección, aseguramiento y diversificación.\nUna vez tomada una decisión sobre cómo administrar los riesgos que han sido identificados, es preciso poner en práctica los métodos seleccionados. Este paso se rige por el principio de reducir al mínimo los costos de la implementación. Por ejemplo, si una persona decide comprar cierto tipo de seguro de gastos médicos, deberá buscar en el mercado la compañía que ofrezca los más baratos. Si decide invertir en el mercado accionario, habrá de comparar los gastos de hacerlo a través de fondos mutualistas e comprándole acciones a un corredor de bolsa.\nLa administración del riesgo es un proceso dinámico de “retroalimentación”, en el cual las decisiones son evaluadas y revisadas periódicamente. A medida que transcurre el tiempo y que cambian las circunstancias, puede sobrevenir una nueva exposición, la información sobre la probabilidad y gravedad de los riesgos puede hacerse más accesible y se abaratan los métodos para administrarlos. De ahí que probablemente esa persona opte por no adquirir el seguro de vida si es soltera, pero cambiará la decisión si se casa y tiene hijos. También cabe la posibilidad de que cambie la proporción de su cartera de activos que invierte en acciones.\nII. LAS TRES DIMENSIONES DE LA TRANSFERENCIA DEL RIESGO\nEntre los cuatro métodos de la administración del riesgo, la transferencia de algunos o de todos los riesgos a otros es aquél en que el sistema financiero desempeña una función más trascendental. La técnica más simple para trasladarlo consiste en vender el activo causante del riesgo. Así, el propietario de una casa está sujeto por lo menos a tres exposiciones al riesgo: daño por incendio o tormenta y el riesgo de que decaiga su valor de mercado. Al vender la casa, se libra de esos tres peligros.\nPero supongamos que no puede o no quiere vender el activo que origina el riesgo. Aun así, podrá administrar algunos de los riesgos de la propiedad en otras formas. Por ejemplo, podrá comprar un seguro contra el daño por incendio o tormenta, con lo cual conserva sólo el riesgo del valor de mercado. Hay tres métodos de transferir el riesgo, a los que también se les conoce con el nombre de dimensiones de la transferencia de riesgo: protección, aseguramiento y diversificación.\nSe dice que uno se protege contra un riesgo, cuando la acción tendiente a reducir la exposición a una pérdida lo obliga también a renunciar a la posibilidad de una ganancia. Por ejemplo, si los agricultores que antes de recoger su cosecha la venden a un precio fijo para eliminar el riesgo de un precio bajo en la época de recolección, renuncian también a la posibilidad de obtener una utilidad silos precios aumentan durante esa época. Están protegiendo su exposición al riesgo de los precios de la cosecha. Si uno se suscribe a una revista por tres años en lugar de hacerlo un año a la vez, se estará protegiendo contra el riesgo de un incremento de su precio. Elimina así la posible pérdida debida al incremento de la suscripción, pero también renuncia a la ganancia proveniente de una posible baja del costo de la suscripción.\nAseguramiento significa pagar una prima (el precio del seguro) para evitar pérdidas. Al adquirir un seguro, se sustituye con una pérdida segura (la prima que se paga por la póliza) que es la posibilidad de una pérdida mayor en caso de no comprarla. Por ejemplo, si uno posee un automóvil, casi seguramente habrá adquirido al mismo tiempo un seguro contra riesgos de daño, robo y lesión a uno o a terceros. La prima tal vez cueste hoy $1,000 dólares para asegurar el automóvil durante un año contra las pérdidas potenciales provenientes de tales contingencias. Con la erogación de $1,000 se sustituye la posibilidad de pérdidas que pueden ascender a miles de dólares.\nHay una diferencia fundamental entre el aseguramiento y la protección. Cuando se recurre a la segunda medida, se elimina el riesgo renunciando a una ganancia posible. Cuando se recurre a la primera medida, se paga una prima para eliminar el riesgo de pérdida sin renunciar por ello a la ganancia posible.\nSupongamos, por ejemplo, que vive en Estados Unidos y que posee un negocio de importaciones y exportaciones. Sabe que dentro de un mes recibirá 100,000 marcos alemanes. El precio del marco es hoy de $1.50 dólares, pero no sabe cuál será en un mes. Está, pues, expuesto a un riesgo cambiario.\nPuede administrarlos mediante la protección o el aseguramiento. En el primer caso estará celebrando un contrato para vender a $1.50 dólares sus 100,000 marcos al final del mes. No le cuesta nada el contrato que lo protege en contra de la caída del marco frente al dólar, pero al protegerse renuncia también a la posible ganancia proveniente de un aumento de ese precio durante el siguiente mes.\nTambién podría asegurarse contra una depreciación del marco pagando ahora una prima por una opción de venta que le da el derecho (no la obligación) de vender, dentro de un año, sus 100,000 marcos a $150 dólares por marco.2 Si el precio del marco cae por debajo de $1.50 dólares, estará protegido ya que puede ejercer la opción en treinta días y vender los marcos a $1.50 cada uno. Pero si aumenta el valor del mercado frente al dólar, recibirá el beneficio de la apreciación de sus 100,000 marcos frente al dólar.\nDiversificar significa mantener cantidades similares de muchos activos riesgosos en vez de concentrar toda la inversión en uno solo. Así, con la diversificación se reduce la exposición al riesgo de un activo individual.\nTomemos, por ejemplo, la diversificación de los riesgos corporativos. Supongamos que proyectamos invertir $100,000 dólares en la industria de la biotecnología, pues estamos convencidos de que el descubrimiento de medicamentos procesados con ingeniería genética ofrece un atractivo potencial de ventas durante los próximos años. Podríamos invertir esa cantidad en una sola compañía que está desarrollando un nuevo medicamento. De ser así, la inversión en biotecnología estaría concentrada, no diversificada.\nLa diversificación en el mercado puede realizarla directamente el inversionista, la empresa o un intermediario financiero. En consecuencia, es posible diversificar la inversión en la industria de la biotecnología al:\nInvertir en varias compañías que estén desarrollando un nuevo medicamento.\nInvertir en una sola compañía que esté desarrollando muchos medicamentos.\nInvertir en un fondo o sociedad de inversión con muchas compañías que estén desarrollando nuevos medicamentos.\nPara explicar cómo la diversificación aminora la exposición al riesgo, compararemos nuestra situación de tener los $100,000 invertidos íntegramente en el desarrollo de un nuevo medicamento con la de tener $50,000 invertidos en dos medicamentos. Supongamos que, en ambos medicamentos, el éxito significa cuadriplicar la inversión y el fracaso significa perder toda la inversión. En consecuencia, si invertimos $100,000 en un solo medicamento, obtendremos al final $400,000 o nada.\nSi diversificamos invirtiendo $50,000 en cada uno de los medicamentos, será posible obtener $400,000 (si los dos medicamentos tienen éxito) o nada (si ambas fracasan). Pero también existe la posibilidad intermedia: un medicamento tiene éxito y el otro fracasa. De ser así, tendremos al final $200,000 (el cuádruple de la inversión de $50,000 en el medicamento que tuvo éxito y nada del que fracasó).\nCon la diversificación no se aminora la exposición al riesgo silos medicamentos en que invertimos tienen éxito o fracasan al mismo tiempo. Es decir, si en nuestro ejemplo no hay posibilidad alguna de que un medicamento tenga éxito y el otro fracase, no afectará al riesgo el hecho de que invirtamos los $100,000 íntegramente en un solo medicamento o que los repartamos entre los dos. En ambos casos sólo existen dos resultados: o bien obtenemos $400,000 al final (por el éxito de los dos medicamentos) o bien perdemos toda la inversión (por el fracaso de ambos). En este caso, se dice que los riesgos del éxito comercial de cada medicamento están perfectamente correlacionados entre sí. Si queremos que disminuya la exposición al riesgo, éstos han de guardar una correlación perfecta entre sí.\nLa diversificación puede mejorar el bienestar familiar al aminorar la exposición a una empresa riesgosa iniciada por una familia. Pero por sí misma no atenúa la incertidumbre en conjunto. Por ejemplo, si cada año se descubren 1,000 medicamentos, la incertidumbre total ante la cantidad que alcanzará éxito comercial no depende de la difusión de la incertidumbre entre los inversionistas en las acciones de la compañía farmacéutica. No obstante, el impacto negativo que la incertidumbre tiene en el bienestar familiar se reduce mediante la diversificacion.\nCuando se compara el desempeño de los que diversifican su inversión con el de los que no lo hacen, los triunfadores más sobresalientes suelen estar entre los segundos. Pero también es el grupo donde encontramos a los que pierden más. Con la diversificación de la cartera disminuyen las probabilidades de terminar en uno de los dos extremos.\nPara recalcar este punto retomemos el ejemplo anterior de invertir en el desarrollo de un nuevo medicamento. Con cada medicamento que tenga éxito cuadruplicamos la inversión, pero con cada uno que fracasa la perdemos toda. Por tanto, si concentramos en un solo medicamento los $100,000, al final ganaremos $400,000 o nada.\nTomemos el caso de dos personas, cada una de las cuales invierte $100,00O dólares en un nuevo medicamento. La persona 1 invierte en el medicamento A y la persona 2 en el medicamento B. Agreguemos ahora una tercera persona. La tercera persona invierte la mitad de su dinero en el medicamento A y la otra mitad en el medicamento B.\nSupongamos que el medicamento A tiene éxito y que B fracasa. Entonces la persona 1 gana $400,000. Tal vez se le califique de “genio” de la inversión por cuadruplicar su dinero. En cambio, a la persona 2 se le califica de «tonta» por el terrible fracaso de perder toda la inversión. Supongamos ahora que el medicamento A fracasa y el B tiene éxito. Entonces se invierten los calificativos que se aplican a las personas 1 y 2. El inversionista diversificado, la persona 3, gana apenas $200,000 en ambos escenarios y, por lo mismo, es el inversionista «intermedio» o «promedio».\nDesde luego siempre preferimos ser grandes ganadores y que nos llamen genios. Pero solamente si podemos lograrlo con una decisión previa que nos hará después grandes ganadores o grandes perdedores, tal vez convenga elegir una opción que nos ponga en el punto medio.\nPor evidente que parezca esto, a menudo la gente no lo tiene presente. Muchas veces interpreta la buena suerte como si fuera una habilidad. Con frecuencia leemos informes de prensa sobre los éxitos extraordinarios de inversionistas en el mercado accionario que no diversifican su cartera en absoluto, sino que se concentran en una sola acción. Aunque posiblemente sean auténticos genios de las finanzas, lo más seguro es que simplemente tengan suerte.\nTampoco es raro encontrar historias acerca de los grandes perdedores a quienes se tacha de necios o estúpidos por no escoger las acciones que reditúan excelentes ganancias. Una crítica más válida seria que no supieron diversificarse.\nIII. TRANSFERENCIA DEL RIESGO Y EFICIENCIA ECONÓMICA\nLos sistemas institucionales con que se transfiere el riesgo mejoran la eficiencia económica en dos formas fundamentales: redistribuyen los riesgos actuales entre los que están más dispuestos a aceptarlos y facilitan una reasignación de los recursos destinados a la producción y al consumo de acuerdo con la nueva distribución del riesgo. Al permitirle a la gente reducir su exposición al riesgo de emprender algún negocio, estimulan el comportamiento emprendedor que puede aportar grandes beneficios a la sociedad. A continuación estudiaremos más a fondo esos sistemas.\n3.1. ACEPTACIÓN EFICIENTE DE LOS RIESGOS ACTUALES\nPrimero investigaremos cómo todo mundo se beneficia con la facilidad de redistribuir el riesgo entre las personas. Pongamos el caso hipotético de dos inversionistas en circunstancias económicas muy diversas. El primero es una viuda jubilada que acumuló un patrimonio de $100,000 dólares, ahorro que constituye su única fuente de ingresos. El segundo es un estudiante universitario que posee $100,000 y que prevé una buena corriente de ganancias en el futuro después de graduarse.\nPor lo regular se piensa que la viuda será una inversionista “más conservadora” y que el estudiante será más “agresivo”. En otras palabras, cabe esperar que a ella le preocupe ante todo la seguridad de su corriente de ingresos provenientes de la inversión y que él esté dispuesto a correr más riesgo a cambio de un rendimiento más alto.\nSupongamos que la viuda haya invertido todo su dinero en una cartera de acciones que le dejó su esposo recién fallecido y que el estudiante depositó todo el suyo en un certificado de depósito bancario (CD) iniciado por sus padres años antes. Ambos percibirían más ingresos si pudieran intercambiar de alguna manera sus activos, de manera que la viuda se quedara con el certificado de depósito y el estudiante con la cartera de acciones.\nUna de las funciones más importantes del sistema financiero es facilitar este tipo de transferencia del riesgo. Una manera de lograrlo consiste en que la viuda simplemente venda todas sus acciones y que el estudiante las compre. Casi siempre varios intermediarios financieros intervienen en el proceso. Así, la viuda tal vez tenga sus acciones en una cuenta de una correduría. Le da la orden de venderlas y de invertir el dinero en un certificado de depósito bancario. Por su parte, el estudiante cobra su depósito bancario en el banco y adquiere las acciones de ella por medio de su corredor.\nEn esta serie de transacciones no se da un cambio inmediato en la riqueza de ninguno de los dos, salvo que ambos deben pagar el costo de su realización (los honorarios de la correduría y del banco). El estudiante y la viuda poseían antes activos por $l00,000 dólares e inmediatamente después siguen teniendo esa misma suma (menos los honorarios que acabamos de mencionar). El único propósito y resultado de las operaciones es darles acceso a una cartera de activos que les ofrecen la combinación del riesgo y del rendimiento esperado más atractivos en su situación.\n3.2. EL RIESGO Y LA ASIGNACIÓN DE RECURSOS\nVeamos ahora de qué manera la capacidad de redistribuir los riesgos facilita emprender proyectos rentables que de lo contrario no podrían emprenderse por ser demasiado riesgosos. La capacidad de combinar y compartir el riesgo favorece el incremento de la actividad creadora y el desarrollo de productos nuevos.\nTomemos, por ejemplo, el caso de inventar productos farmacéuticos. La actividad de investigación y desarrollo que se requiere para descubrir, probar y producir medicamentos nuevos exige enormes inversiones que abarcan un periodo bastante largo. El rendimiento de la inversión resulta muy incierto. Aun cuando un inversionista posea suficientes fondos para financiar el proyecto, posiblemente no lo haga por la aversión al riesgo.\nPara ser más concretos, supongamos que un científico descubre un nuevo medicamento para el tratamiento del resfriado común. Necesita $1,000,000 dólares para desarrollarlo, probarlo y producirlo. En esta etapa el medicamento tiene pocas probabilidades de éxito comercial. Aun cuando el científico tenga $1,000,000 en su cuenta bancaria, tal vez no esté dispuesto a arriesgarlos en el medicamento. Podría optar por crear una empresa para desarrollarlo e invitar a otros inversionistas para que compartan los riesgos y las ganancias potenciales de su descubrimiento.\nAdemás de combinar el riesgo y de compartirlo, la especialización en la aceptación de riesgos facilita efectuar inversiones de este tipo. Los inversionistas potenciales posiblemente estén dispuestos a aceptar un poco de la exposición que exige la empresa, pero no otros.\nSupongamos, por ejemplo, que una compañía urbanizadora planea construir un centro comercial en el centro de la ciudad. Un consorcio de bancos y otras instituciones de financiamiento aceptan financiar el proyecto, pero con la condición de que se lo asegure contra incendios. Es decir, aceptan el riesgo de que el centro comercial no sea un éxito comercial, pero no la exposición de su inversión al riesgo de incendio. El financiamiento del nuevo centro comercial es posible gracias a la existencia de compañías especializadas de seguros que aceptan el riesgo de incendio.\nIV. INSTITUCIONES ADMINISTRADORAS DEL RIESGO\nImaginemos un mundo hipotético donde existiera una amplia gama de mecanismos instituciones (los mercados accionarios y los contratos de seguros) de donde la gente pudiera elegir y seleccionar aquellos riesgos que desean correr y los que desean evitar. En ese mundo podríamos evitar (pagando un precio) los riesgos de la pérdida de empleo o de disminución del valor de mercado de nuestra casa. Un mundo así representaría el caso teórico extremo de lo que puede hacer el sistema financiero en favor de la sociedad por lo que respecta a la distribución eficiente del riesgo.\nA lo largo de los siglos varias instituciones económicas y arreglos contractuales han ido evolucionando para facilitar una distribución más eficiente de la aceptación del riesgo, al ampliar el alcance de la diversificación y al permitir una mayor especialización en la administración del riesgo. Las compañías de seguros y los mercados de futuros son ejemplos de instituciones cuya función económica primaria es la consecución de esos fines.\nLa distribución del riesgo es también un factor muy importante en el diseño de los valores. Los valores de deuda y de capital emitidos por las compañías tienen por objeto diferir los riesgos del negocio que realizan. Al optar por invertir en uno u otro de esos valores de una compañía o en alguna combinación de ellos, es posible seleccionar los tipos de riesgo que se está dispuesto a correr.\nEn décadas recientes, la introducción de las innovaciones que facilitan la administración del riesgo se ha acelerado mucho ante los cambios en la oferta y demanda de los mercados de aceptación del riesgo. Los avances en las telecomunicaciones. en el procesamiento de información y en la teoría financiera han reducido significativamente los costos de lograr una mayor diversificación y especialización global en esta área. Por otra parte, la mayor volatilidad de los tipos de cambio, de las tasas de interés y de los precios de los bienes de consumo han venido a intensificar la necesidad de medios para administrar el riesgo.\nV. LOS DISTINTOS TIPOS DE RIESGO\n5.1. RIESGO – PAÍS\nSe definen el «riesgo país» como la posibilidad de que el conjunto de los prestatarios de una determinada nación sean incapaces, en los momentos previamente establecidos para ello, de pagar los intereses y/o de devolver el principal de sus deudas a sus acreedores extranjeros\nSe entiende por riesgo-país el que concurre en las deudas de un país, globalmente consideradas, por circunstancias distintas del riesgo comercial habitual. Comprende el riesgo soberano y el riesgo de transferencia.\n“Riesgo soberano es el de los acreedores de los Estados o entidades garantizados por ellos, en cuanto pueden ser ineficaces las acciones legales contra el prestatario o último obligado al pago por razones de soberanía”.\n“Riesgo de transferencia que experimentan una incapacidad general para hacer frente a sus deudas, por carecer de la divisa o divisas en que estén denominadas”.\n5.2. RIESGO DE LIQUIDEZ\nEn su actividad diaria, las empresas necesitan liquidez para hacer frente al pago de sus obligaciones y satisfacer la demanda de préstamos de sus acreedores. En esta acepción, la liquidez se refiere a la capacidad de una empresa de disponer en cada momento de los fondos necesarios. A su vez, el riesgo de liquidez refleja la posible pérdida en que puede incurrir una entidad que se ve obligada a vender activos o a contraer pasivos en condiciones desfavorables.\nA nivel internacional, los problemas de medición y gestión de la liquidez están recobrando interés porque hay la sospecha de que los niveles de liquidez bancaria se están deteriorando lenta pero continuamente.\n5.3. RIESGO DE MERCADO\nEl riesgo de mercado se refiere a la posibilidad de que una entidad sufra una pérdida en un determinado período debido a movimientos inesperados y adversos en los tipos de interés y de tipos de cambio. El riesgo de mercado de un producto puede ser determinado por más de uno de estos factores. Por ejemplo, el tener una posición en bonos denominados en divisas expone a una entidad simultáneamente al riesgo de tipos de interés y de cambio. Aunque muchos bancos se expongan al riesgo de cambio a través de operaciones de trading en divisas, el riesgo de tipos de interés es de lejos el más importante dentro de la categoría de riesgo de mercado.\nLa creciente volatilidad de los tipos de interés reclama una mayor atención hacia la gestión de un tipo de riesgo que, no siendo el más Importante al que se expone la actividad bancaria, ha adquirido protagonismo en los últimos años reclamando una mayor atención por parte de las autoridades supervisoras. Sin despreciar la importancia de la regulación en esta materia, nuestra principal preocupación va a concentrarse en la información necesaria para la gestión y la toma de decisiones estratégicas.\nEl riesgo de interés para una entidad puede definirse como el riesgo de incurrir en pérdidas debido a modificaciones en los tipos de interés de mercado, ya sea porque estas variaciones afecten al margen financiero de la entidad o porque afecten al valor patrimonial de sus recursos propios. Para un banco la estructura temporal de los tipos de interés ofrece la oportunidad de ganar dinero a través de la denominada intermediación de la estructura a plazos.\nCon una curva creciente, los bancos obtienen beneficios si piden prestado a corto y prestan a largo plazo. Por el contrario, si la curva es decreciente la estrategia tiene que ser la inversa: pedir a largo y prestar a corto plazo.\nEspecular con la curva puede proporcionar elevados beneficios a corto plazo. Sin embargo, puede también suponer importantes pérdidas a largo plazo que compensen las ganancias de corto plazo. Supongamos que un banco pide prestado a una semana al 9% para financiar un préstamo a 1 año al 11%. El banco consigue, por lo menos en un principio, un spread del 2%. Pero, si las expectativas se confirman los tipos de interés subirán, lo que aumentará el costo de refinanciación del préstamo y consecuentemente reducirá el spread, que se volverá negativo cuando el interés de los fondos suba por encima del 11%.\nPara tomar alguna medida en términos del riesgo de tipos de interés, un banco debe antes de nada saber medirlo. Las medias tradicionales del riesgo de tipos de interés son el gap y la maduración.\nA su vez, un banco se expone al riesgo de tipo de cambio siempre que sus posiciones de activo en una determinada divisa no se compensen con posiciones pasivas en la misma divisa y para el mismo vencimiento. Este tipo de riesgo viene ganando importancia debido a la creciente internacionalización de la banca y, por consiguiente, a la presencia de un mayor porcentaje del balance expreso en divisas.\n5.4. RIESGO TECNOLÓGICO\nLa innovación tecnológica y su peso dentro de la actividad empresarial ha contribuido a que las instituciones dependan hoy más que nunca de la tecnología y que se expongan a tremendas pérdidas en caso de posibles fallos del sistema.\n5.5. RIESGO OPERATIVO\nEste tipo de riesgo está relacionado con errores cometidos al dar instrucciones de pago o al liquidar transacciones. En la mayoría de los casos, la raíz del problema está en fallos ocurridos en el proceso de seguimiento y control de las posiciones asumidas. Muchas de las quiebras pueden atribuirse, por lo menos en parte, a un inadecuado tallo del control interno. Una de dos, o la gestión falló y no fue capaz de supervisar adecuadamente a los empleados que exponían al banco a pérdidas, o políticas mal definidas condujeron a las empresas inadvertidamente a la quiebra.\n5.6. RIESGO LEGAL\nEste tipo de riesgo supone la realización de una pérdida debido a que una operación no puede ejecutarse por: incapacidad de una de las partes para cumplir los compromisos asumidos, no existir una formalización clara o no ajustarse al marco legal establecido.\nPHILLIPE JORION. MANUAL DE RIESGOS FINANCIEROS. Ed. John Wiley & Sons. 2da edición.\nALONSO, P: «Valor en Riesgo: Concepto y Cuantificación», Actualidad Financiera, monográfico «Mercado Financiero», agosto. (1996)\nZVI BODIE Y ROBERT C.MERTON. (1998). Finanzas. Pearson Prentice Hall\nPreviousLA IMPORTANCIA DE LA AUTOESTIMA EN EL PROFESIONAL\nNextMétodos de Valoración basados en métodos de creación de valor: Modelo EVA


La directora de Niñez, Adolescencia y Familia de Santa Rosa, Sofía Pérez Dupont, destacó la gran predisposición y esfuerzo que ha puesto todo el personal de los Centros de Primera Infancia y Jardines Municipales a su cargo, para participar de un ciclo de capacitación y actualización.\nPérez Dupont señaló que "luego de que las condiciones sanitarias permitieran el retorno a la presencialidad y se normalizara la atención en todos los servicios del municipio destinados a la de la niñez y primera infancia, desde la Dirección y respondiendo a un pedido del propio personal, se comenzó a gestar un ciclo de capacitación anual sobre diversas temáticas".\n"Éstas tienen que ver no solo con la parte formativa vinculada con la currícula que se dicta en cada servicio, sino también con otras cuestiones más vinculadas a lo operativo y organizativo de la rutina diaria de dichos centros", explicó.\nEn ese marco, mencionó que "la idea es realizar una capacitación por mes hasta finalizar el año, abordando distintos temas específicos en base a requerimientos que formularon los propios trabajadores y trabajadoras del área, con el objetivo de reforzar y enriquecer saberes que le sirvan como herramienta en su entorno laboral".\nLa funcionaria explicó que "en base a tales requerimientos, hemos estado coordinando y articulando capacitaciones con distintos organismos públicos e instituciones sociales especializadas en diversas temáticas, dado que nos parece que la formación y actualización permanente siempre es muy importante para el trabajo cotidiano, y sobre todo en materia de niñez y adolescencia".\nDando cuenta de las capacitaciones que se desarrollaron hasta la fecha, señaló que las primeras tuvieron que ver con las temáticas como el "Protocolo Municipal de Actuación ante Casos de Vulneración de Derechos de la Niñez, Adolescencia y Familia", luego se realizó otra sobre "Abuso Sexual y Maltrato infantil", y más adelante una vinculada a la "Educación Sexual Integral", todas ellas cuestiones relativas a las infancias y a cómo abordar distintas problemáticas en el espacio de trabajo.\nPor otro lado, adelantó que luego de una serie de reuniones con el área de odontología del Ministerio de Salud del gobierno provincial, se efectuaron gestiones para que se incorpore próximamente a su programa dental "Bien Limpito", que generalmente recorre instituciones escolares de nivel primario, también a los centros de primera infancia municipales de nuestra ciudad.


MexicoGP | Primera victoria de ‘Checo’ Peréz en F1 en el GP de Sakhir\nPrimera victoria de ‘Checo’ Peréz en F1 en el GP de Sakhir\n06 Diciembre 2020 06:12 PM\nEl piloto mexicano ‘Checo’ Pérez logró su primera victoria en la Formula 1 al imponerse en el Gran Premio de Sakhir, remontando desde la 18ª posición tras una largada accidentada y aprovechando un doble error de Mercedes.\nBottas tuvo una mala arrancada y fue adelantado por Russell, quien tomó la punta, pero de inmediato Verstappen, Pérez y Leclerc lo amenazaron para quitarle la 2ª posición.\nVerstappen ganó algunas décimas que le permitieron ponerse por delante de Pérez y Leclerc. El de Ferrari no quería quedarse fuera del top tres y en un intento por adelantar a ‘Checo’ tocó con su neumático delantero izquierdo la parte trasera derecha del Racing Point provocando que trompeara. En un intento por esquivar la colisión, Verstappen se abrió de más, entrando a la grava que le impidió girar, impactando contra el muro de protección, al igual que Leclerc.\nEl mexicano continuó en el circuito para dirigirse a los pits y colocar un set de neumáticos medios y regresar a la competencia en la posición 18.\nLa carrera tuvo un giro dramático en la vuelta 63 cuando el coche de seguridad volvió a salir al circuito luego del accidente del debutante Jack Aitken. Mercedes aprovechó la situación para llamar a sus dos pilotos a boxes y realizar cambio de gomas, pero todo se complicó cuando se equivocaron en el set de Russell mientras que con Bottas tuvieron la confusión de las gomas y un retraso en el cambio del neumático delantero izquierdo, por fuego en los frenos.\nCon toda esta confusión ‘Checo’ Pérez ascendió al 1º lugar y tomó la bandera verde en el reinicio de la vuelta 68 en la cima de la clasificación, lugar que no dejaría hasta el final de la carrera. ‘Checo’ es el primer mexicano en ganar en F1 desde que Pedro Rodriguez ganara en 1970.\nEl podio fue completado por Ocon y Stroll.


Los 15 mejores Arquitectos en Sterling Heights, MI | Houzz\nArquitectos cerca de Sterling Heights\n710 arquitectos en Sterling Heights, MI\n¿Estás pensando edificar una vivienda o tu reforma altera la configuración del edificio? Encontrar al arquitecto adecuado en Sterling Heights, MI no es tarea fácil. Hay que tener en cuenta aspectos como el estilo arquitectónico del profesional o estudio de arquitectura. Si se trata de un profesional en arquitectura interior o exterior, si entiende de arquitectura sostenible o de rehabilitación de edificios, el entendimiento que tengas con el experto o el presupuesto, entre otros muchos factores. En función del tipo de obra que quieras hacer, tendrás que valorar detalles específicos de arquitectura y diseño como la clase de vivienda, si se trata de una casa o un piso, el tipo de obra que quieres hacer, si es una reforma, un anexo o una rehabilitación, y el entorno y la normativa vigente en tu localidad. Contamos con arquitectos de muchos perfiles y dilatada experiencia en Sterling Heights, MI que te guiarán durante el proceso y funcionarán como coordinadores del proyecto de obra. Más\nValoraciones destacadas para arquitectos en Sterling Heights, MI\narquitectos en Sterling Heights, MI\n¿Qué hace un arquitecto en Sterling Heights, MI?\nLos arquitectos son profesionales encargados del diseño y la construcción de las edificaciones y su entorno. Ya se trate de una casa, una vivienda unifamiliar en un edificio o un bloque de edificios, estos profesionales se encargan de analizar, diseñar, proponer, ejecutar y supervisar todo el proceso de construcción. Los estudios de arquitectura en Sterling Heights, MI se encargan a menudo de encontrar y coordinar el trabajo de arquitectos técnicos, contratistas y otros profesionales involucrados en la construcción de edificios. Además de supervisar a otros expertos, los estudios de arquitectura dedican mucho tiempo a entender las necesidades del particular y a diseñar planos para proyectos de reformas o nueva construcción.\n¿Cómo elegir arquitecto en Sterling Heights, MI?\nEncontrar al profesional adecuado para la arquitectura y diseño de interiores y/o exteriores es fundamental. Por ello, encontrar a una persona que se involucre a lo largo del proceso de construcción del inmueble es básico. Antes de decidirte por un estudio de arquitectura en Sterling Heights, MI, plantea tu reforma a varias firmas y valora el estilo arquitectónico, comprueba otros proyectos arquitectónicos y su experiencia en diseño y reforma de casas. Pregunta por referencias, tanto a los profesionales como a tus conocidos, y asegúrate de que el arquitecto en cuestión cuenta con ingenieros, diseñadores de interiores y constructores de confianza entre sus contactos.\nA pesar de que el presupuesto es un aspecto fundamental, no dejes que este te ciegue a la hora de valorar distintas propuestas.Es más importante entenderte con el estudio y que tus necesidades sean escuchadas y consideradas durante todo el proceso para que consigas el resultado que buscas en tu reforma o proyecto de construcción. Actualmente, los estudios de arquitectura en Sterling Heights, MI ofrecen representaciones de todo tipo de la futura vivienda e, incluso en algunos casos, renderings en 3D o diseños en 3D a sus clientes para que estos puedan entender cómo será el inmueble. Tú conoces tus necesidades y las funcionalidades y el estilo arquitectónico que quieres que tenga tu hogar ya sea arquitectura moderna, arquitectura contemporánea, etc; por ello, asegúrate de que el profesional que contratas te escucha. Si alguna propuesta no te convence, no dudes en hacérselo saber al arquitecto: estos expertos dominan los retos y saben cómo encontrar la mejor solución a tus problemas.\nA la hora de comprometerte con un arquitecto en Sterling Heights, MI ten en cuenta las siguientes cuestiones:\nEncuentra arquitectos en Sterling Heights, MI. Mejora los resultados de búsqueda en la sección “Profesionales” incluyendo el nombre de tu ciudad o comunidad autónoma. Puedes consultar las fotos de los proyectos realizados por los profesionales de Madrid, Comunidad de Madrid para encontrar expertos que hayan trabajado en proyectos similares al tuyo, además de obtener inspiración de otros proyectos ya acabados. También puedes solicitar presupuesto directamente al hacer clic en uno de los servicios que proporciona los arquitectos de tu zona en la parte superior de esta página.\nAntes de contratar a un arquitecto en Sterling Heights, revisa nuestro directorio donde encontrarás 710 arquitectos. Lee las valoraciones de los clientes, revisa sus proyectos anteriores y solicita un presupuesto a los arquitectos de tu zona.


Ahorrar datos móviles con Datally, una app de Google - Reducir consumo datos\nDatally, la aplicación de Google para ahorrar datos de tu tarifa móvil\nClaudio Valero Publicado el 30 de noviembre, 2017 • 09:52\nLas tarifas de datos siguen aumentando su tamaño y cada vez nos ofrecen más gigas para navegar. Sin embargo, en muchas ocasiones no son suficientes para la gran demanda de datos de las diferentes aplicaciones que llevamos en el smartphone y que cada vez consumen más megas. Por eso, Google ha lanzado de forma global Datally, su aplicación para ahorrar datos de la tarifa móvil y controlar el consumo de gigas.\nGoogle nos explica que Datally es una aplicación para entender, controlar y ahorrar en el consumo de datos desde el móvil. Con esta aplicación podremos ahorrar más datos y hacer más con esos mismos datos. Apoyándose en esos tres pilares, el gigante de Internet detalla las funciones de Datally de forma específica:\nDatally, ahorra datos, pero sólo en Android\nGoogle ha estado probando Datally en Filipinas durante unos meses y explica que los usuarios han sido capaces de ahorrar hasta un 30% de su tarifa de datos en el móvil. Por esa razón, han decidido que Datally debe llegar a todo el mundo y por ello, lo podremos descargar desde la Google Play Store siempre que tengamos un dispositivo Android con la versión 5.0 Lollipop o superior.\nPor el momento, Datally sólo llega a Android y no a iOS. Google no ha desvelado sus planes para portarlo a los terminales de la manzana mordida, aunque suponemos que las medidas de control de iOS no permitirían el uso de una aplicación de este tipo. Así que Datally sólo podrá ser disfrutado en los terminales Android 5.0 o superiores.\nClaudio Valero 29 noviembre, 2017 • 21:11


San Luis RC Tratarán escasez del agua | COMDA\nSan Luis RC Tratarán escasez del agua\nTratarán escasez del agua\nFranncisco del Villar comentó que será importante que los productores del campo acudan al foro sobre el aguia que se llevará a cabo el viernes 18 del mes en curso.\nSan Luis Río Colorado, Sonora.- Ante la preocupación existente en la región por la escasez de agua para hacer frente a los cultivos agrícolas, la compra del Gobierno federal de volúmenes a productores de la "Zona Cero" afectada por el terremoto de 2010, mismos que están haciendo falta a los productores de San Luis, se está organizando un foro sobre el vital líquido.\nDe lo anterior habló el ingeniero Francisco del Villar Gálvez, tesorero de la Sociedad de Responsabilidad Limitada (SRL), agregando que la invitación a este evento tan importante es para los productores en general de los Valles de Mexicali y de San Luis Río Colorado en Sonora.\nEl Foro sobre el Agua lo está organizando el Distrito de Riego 014 del Río Colorado, Sociedad de Responsabilidad Limitada (SRL), con el fin de analizar la situación de esa problemática que se ha dado desde hace unos dos años al no contar con los volúmenes suficientes para cultivos.\nEste evento se llevará a cabo este viernes a partir de las once de la mañana en el Salón Presidentes de la SRL, cuyas instalaciones están en el kilómetro 1.5 de la Carretera Mexicali-San Felipe, a donde se está invitando a quienes tienen qué ver con este vital líquido, principalmente los usuarios.\nAl respecto, el presidente de la Asociación de Usuarios de Pozos Particulares en Mexicali Baja California, contador público Salvador Minor Mora, manifestaba que la situación en el campo es cada vez más difícil, ya que si de por sí había problemas para sembrar debido a lo caro de los insumos, la falta de agua impactará fuertemente.\n"El problema se torna cada vez más difícil porque está aumentando drásticamente la demanda de agua y no se puede subir su explotación porque de la que se dispone sigue siendo la misma de conformidad con la Comisión de Límites y Aguas (CILA) con vigencia desde febrero de 1994", apuntó.\nPor ello la necesidad de compenetrarse en esa problemática, de plantear soluciones y exponer realidades de la fuente de abastecimiento de parte de quienes tengan responsabilidad en el tema, centros de investigación, académicos, instituciones educativas, organizaciones gubernamentales, así como asociaciones que están relacionadas con el sector agropecuario.\nEn este foro, al cual se está invitando a agricultores de Mexicali y San Luis Río Colorado, sobre todo a los principales actores en este tema hídrico como son los usuarios del riego agrícola, seguramente se estará tratando el acuerdo 319 del CILA que está causando gran revuelo.\nAdemás de todo lo anterior, está el del agua que supuestamente está depositada en presas de la Unión Americana y que fue comprada a usuarios de la Zona Cero, así como la posibilidad de rescatarla y utilizarla en el campo, donde tanta falta está haciendo para productores de esta región.\n← Buscan mejorar los servicios de agua en Toluca\nPeña Nieto anunciará hoy el Plan Hídrico Integral para Tabasco →


“En este momento en Wuhan no hay restricciones, todo está abierto”: Ángel Beltrán Castro, colombiano radicado en Wuhan - Infobae\nEl 23 de enero de 2020, once millones de habitantes fueron confinados en China durante 76 días para prevenir la prolongación del contagio del coronavirus. Hoy un año después el panorama es completamente diferente, pues ahora muchas personas creen que por el momento, ese es el país más seguro para vivir.\nMientras el resto del mundo sigue aumentando sus contagios y en Colombia se intenta prevenir la propagación del contagio con cuarentenas seccionadas, toque de queda obligatorios, pico y cédula y otras medias, en Wuhan, epicentro del covid-19, las cosas están “normales”.\nAsí lo compartió Ángel Beltrán Castro, durante la emisión de las 7:00 p.m. de Noticias Caracol de este viernes 22 de enero. El colombiano de 36 años, residente en Wuhan, China desde hace más de una década, es economista e hizo un master en esta ciudad. Actualmente, es gerente de operaciones de un parque de diversiones.\nEn la entrevista con el noticiero de televisión, Beltrán expresó cómo era su día a día, en una de las únicas ciudades del mundo donde aparentemente todo “está bien”.\n“El día a día en estos momentos es normal, desde el año pasado ha estado completamente aislado y controlado todo lo relacionado con el virus. Hay muchos sistemas de códigos de salud, códigos QR que manejan el movimiento de personal de gente alrededor de la ciudad, en el supermercado, en el centro comercial”, dijo el colombiano.\nAsí mismo, explicó que los colegios están operando común y corriente, pero aún así siguen con medidas de bioseguridad “cuando llevamos a mi hijo a la escuela, normalmente le toman la temperatura y le aplican alcohol en los zapatos, todo es muy organizado”.\nÁngel Beltrán manifestó durante su diálogo con Noticias Caracol que estos cuidados se venían dando en la ciudad desde hace seis o siete años, pues las mascarillas ya se utilizaban, pero tras la pandemia se hizo más común.\nAl ser cuestionado sobre lo que está sucediendo con los casos de covid-19 en ese país, además de saber si la gente cumple con las medidas actualmente, Beltrán Castro afirmó, “en estos momentos en Wuhan no hay realmente restricciones, todo está abierto, todo se está moviendo, hay subsidios y apoyos financieros. El gobierno está presionando para que se mueva la economía”. Y añadió, “Wuhan por ejemplo, es una luz que le está demostrando al resto del mundo que la gente puede cumplir las normas”.\nEl colombiano recordó cómo el año pasado los ciudadanos estuvieron encerrados durante tres meses y cada día se cumplieron estrictamente las medidas establecidas por el gobierno.\n“Si a la gente se le dice “siéntense en la casa” lo hacen, se mantienen organizados, esperan. En este momento hay otras provincias que están en la misma situación, en Shanghai cerraron una calle nada más, pusieron en cuarentena a la gente y todos saben lo que tienen que hacer”, explicó.\nBeltrán Castro aseguró que normalmente las personas se adaptan y el tiempo ha ayudado a que siga siendo así. “Todo el mundo anda completamente con máscara quirúrgica, que es una de las cosas que refuerzan con mensajes de texto constantes. Ellos mandan a diario un mensaje diciendo que por favor se mantengan las normas, que se usen máscaras quirúrgicas, de tela no”.\nSobre este punto, Beltrán enfatizó en que en China han mencionado frecuentemente que los tapabocas de tela no funcionan, y que los únicos aptos son los quirúrgicos.\n“Eso le he estado diciendo a muchos familiares. Hace mucho tiempo estaban promoviendo máscaras de tela para que los emprendedores trataran de ayudarse, pero no funcionan, las máscaras quirúrgicas son las que funcionan realmente, acá es una regla, se usa y después se desecha”, advirtió.\nPlanes de vacunación en Wuhan\nDurante la entrevista con Noticias Caracol, se le preguntó a Ángel Beltrán sobre la vacunación contra el coronavirus y cómo se están manejando las estrategias en la ciudad.\n“Sí hay planes, pero en Wuhan realmente los están implementando secuencialmente, para los niños por ejemplo en el jardín se implementó hace un mes, plan de vacunación pero contra la gripe, (el refuerzo de la vacuna de la gripe). Hay planes para la vacuna pero creo que los están haciendo por secciones”, afirmó.\nEl economista enfatizó que, en esa ciudad todo está normalmente. Sin embargo, aseguró que a veces es un poco aburrido, pues el uso de tapabocas es obligatorio y solo en restaurantes y parques se puede quitar.\n“Los niños juegan en los parques la mayor parte del tiempo. Los fines de semana tratamos de salir, la gente se relaja un poco, los que quieren usar máscara la usan, pero todo el mundo mantiene su distancia”, aseguró.\nPara terminar el diálogo con el noticiero, Beltrán compartió que todo se trata de saber mantener y cumplir las normas, “hay estados que saben promover eso, para el chino y para los que estamos acá se confía en el Estado, es algo más cultural”.\nCuarentena total, toque de queda nocturno y pico y cédula en Bogotá, este fin de semana.\nEstas son las restricciones que regirán en las principales ciudades de Colombia para el 23 y 24 de enero.


Fiestas patrias podrían cancelarse en Lázaro Cárdenas - Mar de Fondo\nContenidos septiembre 3, 2020 0 visitas\nKantunilkín.- Inicia el mes patrio y el Ayuntamiento de Lázaro Cárdenas aún no decide si se realizarán las fiestas patrias, incluyendo el Grito de Independencia y el desfile cívico militar, dijo el coordinador de educación Eduardo Tamayo Uicab, quien lamentó que las calles luzcan desiertas. Nada comparado con años atrás cuando ya lucían los colores patrios.\nNo hay certeza sobre las fiestas patrias\nEsto como medida para prevenir contagios masivos y, a pesar de que no hay nada oficial sobre la posible cancelación de las fiestas, todo parece indicar que así será, agregó el funcionario.\nComentó que,para estas fechas, en años pasados, ya se había decorado el palacio municipal, las calles y las zonas más emblemáticas de la ciudad con los colores patrios. Además de que ya se tenían reuniones con directores de escuelas para organizar el desfile cívico militar.\nTe recomendamos: AMLO ASEGURA QUE HABRÁ GRITO DE INDEPENDENCIA Y DESFILE MILITAR ESTE AÑO\nArtículo AnteriorLanzan convocatoria de apoyo microempresas en Cozumel\nArtículo siguienteOta Benga: las disculpas que llegan un siglo después…\nPolicías preparan tradicional chirmole para familias afectadas de Kantunilkín\nEstados Unidos podría tener lista una vacuna contra coronavirus en otoño