Evolución de la relación banca-industria en España * - PDF\nEvolución de la relación banca-industria en España *\nDownload "Evolución de la relación banca-industria en España *"\nJosé Ángel Naranjo Soler\n1 Documento de Trabajo: Departamento de Economía de la Empresa Serie de Economía de la Empresa 01 Universidad Carlos III de Madrid Julio 2005 Calle Madrid, Getafe (Spain) Fax (34) Evolución de la relación banca-industria en España * Miguel A. García Cestona 1, Jordi Surroca y Josep A. Tribó 2 Abstract Definir el papel que juega el sistema financiero en general, y los bancos en particular, a la hora de facilitar las inversiones y crecimiento de las empresas, impulsar la adopc ión de innovaciones tecnológicas y las mejoras en la productividad, o en la mejor supervisión de la actuación de los directivos ha sido siempre un tema que ha generado encendidos debates y para el que se han elaborado numerosas comparaciones internacionale s. Se observan dos soluciones extremas a este problema: por un lado, el modelo anglo-americano, con mercados financieros importantes e instituciones financieras no tan involucradas en la propiedad o financiación de las empresas; y por otro lado el modelo germano-japonés, con un número reducido de bancos, de tamaño importante y que han jugado un papel más activo en la supervisión y control de las entidades no financieras con las que colaboran. El caso español correspondía, tradicionalmente, a una situación intermedia con bancos importantes pero no excesivamente involucrados y con la presencia de mecanismos de mercado de una cierta importancia, especialmente cuando lo comparábamos con la situación presente en otros países europeos. En este trabajo intentamos ver hasta qué punto los bancos siguen siendo importantes en la financiación de las empresas, analizando sus participaciones accionariales y determinando hasta qué punto son accionistas activos y alternativos al mercado. En este sentido, una de las preguntas claves consiste en entender qué ha pasado con la estructura de propiedad de las empresas españolas y, en particular, de aquellas que cotizan en bolsa. Este es un elemento crucial ya que en la mayoría de países europeos es habitual una estructura de propiedad altamente concentrada y donde la caracterización de los grandes accionistas resulta relevante. Otra cuestión que merece nuestra atención es la evolución de las grandes empresas de propiedad estatal, que durante la última década han experimentado importantes procesos de privatización, por otro lado generalizados en todas las economías. Los sectores de la energía, telecomunicaciones y transporte, entre otros, han visto cambios dramáticos en su propiedad. Dado su importante peso específico en la economía y mercados nacionales, analizaremos cómo ha afectado dicha privatización a los diferentes mecanismos de gobierno, la eficiencia y el valor de las empresas. Palabras Clave: Banca, industria, relaciones financieras. 1 Departament d'economia de l'empresa, Fac. CC. Econòmiques i Empresarials - Edifici B Universitat Autònoma de Barcelona Bellaterra (Cerdanyola del Vallès). 2 Departmento de Economía de la Empresa. Universidad Carlos III, Calle Madrid 126 (28903) Getafe s: y\n2 Índice 1. Introducción 2. La intermediación bancaria frente a la orientación al mercado de capitales 3. El papel de los bancos: La financiación relacional 4. La Europa actual: Un sistema híbrido 5. El modelo español 5.1. La relación banca industria: la asimetría sector real y sector financiero 5.2. La estructura de propiedad de la empresa española La empresa pública Las empresas cotizadas La relación entre las empresas y los bancos propietarios Gobierno de la empresa 5.3. La estructura financiera de la empresa española 3\n3 1 Introducción En las últimas décadas, los mercados financieros europeos han experimentado un auge considerable, en particular los mercados de capitales. Así, el modelo financiero continental, también denominado relacional o de intermediación bancaria por el importante papel que juegan los bancos, ha ido dejando paso a un sistema híbrido con mercados de capitales cada vez más prominentes en la financiación de la actividad productiva. Los propios bancos han ido redefiniendo su papel de proveedores de capital en competencia con los mercados para convertirse en instituciones que complementan a los mercados al acercar los productos financieros que se negocian en ellos a los inversores finales. Hemos pasado así de una dicotomía de bancos versus mercados a una relación de bancos en los mercados. La expansión de los mercados de capitales puede explicarse, en buena medida, por el aumento en las interdependencias entre economías desarrolladas, generadas tanto por el propio proceso de integración europea como por la interconexión entre diferentes sistemas financieros. Sin olvidar la privatización de antiguos monopolios públicos que ha supuesto un incremento muy significativo en el número de títulos financieros puestos en circulación, sobre todo en países que han aprovechado la privatización para impulsar el modelo de capitalismo popular. No obstante, este proceso de apertura internacional de los mercados no es necesariamente positivo, especialmente si no se acometen determinadas reformas en el plano legal y regulatorio que aseguren una efectiva protección de los inversores financieros, que sea compatible con la posibilidad por parte de las empresas de acumular activos intangibles, incluido el capital humano específico, que demanda la nueva competitividad. También resulta obvio señalar que los países europeos divergen en el grado de madurez de sus mercados y de las mencionadas reformas. Además, las características del tejido productivo de un país y el sistema financiero que le da soporte evolucionan paralelamente y, consecuentemente, la expansión de los mercados de capitales va a ir acompañada de un cambio en la estructura industrial europea. Bajo este marco general, el presente trabajo estudia los cambios que el sistema financiero ha experimentado en las últimas décadas en Europa, en general, y para el caso español en particular. Posteriormente, comprobaremos si estos cambios también se reflejan en la evolución correspondiente en la estructura industrial española hacia un modelo más comprometido con la calidad y la productividad. 4\n4 2 El sistema relacional frente a la orientación al mercado de capitales Una de las razones que explican el interés suscitado por el gobierno de la empresa entre economistas, juristas, contables, politólogos y gestores radica en las diferencias observadas entre países en las diferentes formas para solventar los conflictos de intereses que emergen entre los partícipes que confluyen en la empresa. El marco legal e institucional de protección de los derechos de los accionistas, las diferencias entre los niveles de concentración de la propiedad y el diferente desarrollo de los mercados de capitales han dado lugar a dos sistemas de gobierno que son el reflejo de los sistemas financieros en los que se enmarcan: un sistema financiero orientado al mercado, cuyo mejor exponente sería la situación de los países anglosajones, y el modelo alternativo orientado a los bancos que viene representado tradicionalmente por Alemania y Japón. Los criterios más significativos para la identificación de cada modelo son: el tamaño y características del sector bancario y del mercado de acciones; la proporción de financiación externa de las empresas que procede de los bancos respecto del mercado y; finalmente, el grado de concentración accionarial que presenta la propiedad de las empresas. En el sistema orientado a los mercados la distancia entre inversores y empresas es considerable ya que se relacionan de forma impersonal. Las transacciones de activos financieros se sustentan en contratos explícitos. Así, cualquier activo financiero se extingue en un período específico y ofrece un tipo de interés competitivo, suficiente para compensar al acreedor por el tiempo y el riesgo asumido. El adecuado funcionamiento del mercado financiero se garantiza a través de la transparencia (la información sobre activos reales y financieros es pública) y a partir de la existencia de un sistema legal eficiente en la protección de los intereses de los inversores. Dicha exigencia de transparencia implica que los precios recojan adecuadamente la información relevante sobre la posibilidad de pago de la empresa. Además, cuanto mayor sea el número de transacciones realizadas en el mercado financiero, mayor poder informativo tendrá el precio, y por lo tanto, mejores serán las decisiones que podrán tomarse. Sin embargo, la parte negativa es que al haber muchos inversores que prestaron inicialmente su capital, es más difícil que se puedan poner de acuerdo con la empresa para renegociar las características de los contratos financieros en presencia de dificultades financieras. Esto puede agravar los problemas de estas empresas con crisis de liquidez y, en última instancia, conducir a su liquidación (ineficiencia de sobreliquidación). 5\n5 El marco legal es el segundo pilar sobre el que se sustenta el sistema orientado al mercado. En Estados Unidos, por ejemplo, los accionistas están protegidos con un amplio conjunto de leyes que protegen los derechos de los accionistas minoritarios y facilitan las transferencias de acciones, al tiempo que proporcionan a los accionistas la capacidad para demandar a los directivos si desatienden sus obligaciones. Por otro lado, los acreedores carecen de la misma protección legal. La amplia y extensa regulación sobre quiebras, provoca que los acreedores en los Estados Unidos tengan, en principio, menos derechos que en otros países como Alemania o Japón. Sin embargo, el mercado no siempre canaliza adecuadamente los fondos hacia oportunidades rentables de inversión. Cuando se constata una ausencia de transparencia y/o una deficiente protección de los intereses de los inversores, los precios no recogen adecuadamente (no son buenas señales) la información relevante para la toma de decisiones financieras. El mercado tampoco valora adecuadamente el potencial de generación de valor cuando las empresas son pequeñas o jóvenes o cuando atraviesan restricciones financieras a corto plazo. En estas situaciones, el inversor no tiene en cuenta la capacidad futura de la empresa para generar cash-flows, limitando el acceso de la empresa a la financiación. En el caso concreto de las empresas pequeñas o jóvenes, como el mercado posee menos información, los posibles inversores tienden a infravalorar las oportunidades de inversión de estas empresas y a sobrevalorar los costes de agencia en que pueden incurrir sus directivos, lo que en último término se traduce en que las empresas jóvenes tendrán más dificultades para acceder a financiación externa como muestran los trabajos de Petersen y Rajan (1994, 1995) y de Rajan y Zingales (2001). En este contexto en el que los problemas informativos (selección adversa y riesgo moral en la terminología económica) son importantes, emergen instituciones especializadas que aunque operan en el marco de los mercados de capitales desarrollan con estas empresas jóvenes y de crecimiento una financiación con características relacionales 1. Los fondos de capital riesgo, que han tenido un desarrollo espectacular en las últimas décadas especialmente en el ámbito anglosajón 2, vienen a cubrir esta necesidad. La característica 1 Ver Shleifer y Vishny (1997) para una revisión de la literatura sobre financiación por parte de grandes inversores y Boot (2000) para una revisión de la literatura sobre la financiación relacional bancaria. 2 Lerner (1995) establece que la ratio de fondos privados (mayormente destinados al capital riesgo) y el GDP era 8 veces más elevado en EE.UU. que en Europa. 6\n6 fundamental de este tipo de instituciones de mercado es que proveen capital y conocimientos gerenciales a empresas que se hallan en fase de crecimiento a cambio de acciones o de deuda convertible. Básicamente, los fondos de capital riesgo aceptan como contrapartida a su aportación la opción implícita de que la empresa sea exitosa y que en un futuro más o menos próximo pueda ser vendida, bien a unos inversores minoritarios a través de una OPV o bien a una gran corporación, alcanzando un precio elevado. Cabe plantearse si los bancos como instituciones financieras de características relacionales pueden jugar algún papel en la financiación de este tipo de empresas jóvenes y de crecimiento. Hay que indicar que el tipo de acuerdo que se establece con estas empresas, conocidas como start-ups, resulta muy costoso para los bancos al no involucrar garantías tangibles. Éstos deben de satisfacer medidas de regulación bancaria como es el mantenimiento de unos coeficientes de solvencia mínimos que les exige tener capital inmovilizado caso de invertir en este tipo de empresas, especialmente en las etapas iniciales cuando la incertidumbre resulta particularmente elevada. De ahí que de producirse dicha financiación, los bancos sólo financien estas empresas en etapas posteriores, más cercanas a la materialización de la OPV. En cambio, en aquellas etapas iniciales en las que existe una alta incertidumbre y circula un gran flujo de informaciones, a menudo opuestas, las instituciones de mercado como son los fondos de capital riesgo se convierten en la opción preferible habida cuenta de su excelencia en el agree on the disagree (Allen y Gale, 2001). En un reciente trabajo Ueda (2004) analiza, desde un punto de vista teórico, la disyuntiva entre bancos y los venture capitalists. Según esta autora, tiene sentido la utilización de bancos cuando existen altos riesgos de difusión de información y, por tanto, de expropiación de las empresas en crecimiento por parte de las sociedades de capital riesgo, ya que al estar los bancos menos especializados en esas áreas de conocimiento difícilmente podrán replicar las ideas de las empresas y competir con ellas. Sin embargo, esto no significa que la financiación bancaria esté exenta de riesgos para las empresas. En este sentido, Hellmann et al. (2003) encuentra que los bancos financian las empresas de crecimiento para asegurarse así una opción que les permita ligarlas con créditos en el futuro una vez hayan sido colocadas en los mercados financieros (IPOs) o vendidas a grandes corporaciones. Si consideramos el caso español, el desarrollo de esta fuente de financiación ha sido bastante tardía, en concreto, se inicia a principios de la década de los 90 y su relevancia ha sido inferior a lo acontecido en el resto de países europeos y, por supuesto, mucho menor que lo ocurrido en el caso americano. En concreto, Martí Pellón (1999) muestra que el porcentaje de las inversiones en sectores innovadores que han realizado las sociedades de capital-riesgo 7\n7 en EE.UU se ha situado en un 50% a lo largo de la década de los 90. Este porcentaje en el promedio europeo es de un 20%, mientras que en el caso español se ha situado en apenas un 10%. También es interesante indicar que no sólo ha habido una menor canalización de recursos hacia estos sectores por parte de las sociedades de capital riesgo, sino que el tipo de inversión que realizan los fondos europeos es de distinta naturaleza al llevado a cabo por los fondos americanos, ya que los primeros se han centrado en financiar las etapas posteriores de crecimiento, lo que reduce el riesgo de estas inversiones. Por otra parte, esta estrategia conlleva una menor creación de empresas en el ámbito europeo en aquellos sectores más innovadores. En concreto, las estadísticas para los años 90 reflejan que la canalización de fondos en EE.UU hacia estas etapas iniciales de desarrollo estuvo en niveles cercanos al 30%, mientras que la media europea ha ido decreciendo de forma sostenida hasta alcanzar niveles inferiores al 10%. Este nivel coincide, aproximadamente, con el promedio español si bien en este caso la mayor parte de estos fondos se canalizaron a través de fondos públicos o a través de las sociedades de capital riesgo (Venture Economics, 1998). Martí Pellón (1999) en su análisis del caso español indica que una de las causas principales de esta carestía de fondos disponibles en las etapas iniciales de desarrollo está ligada a la baja rentabilidad que ofrecen dichas inversiones. De hecho en un estudio que realizó este autor a partir de 178 participaciones de empresas de capital riesgo, encuentra que en aquellas participaciones en las que se invirtió en las etapas iniciales (84), la rentabilidad fue de sólo un 0.7%, cifra que contrasta fuertemente con el porcentaje del 12.9% encontrado para el promedio de empresas de crecimiento, siendo además el porcentaje de fracasos de este tipo de empresas del 46.3%. Queda, por tanto, un amplio margen para la mejora, especialmente en lo referido a la financiación de estas etapas iniciales por parte de fondos de capital riesgo que combinan características de la financiación de mercado con aspectos de la financiación relacional que ahora pasamos a analizar. El sistema relacional centrado en los bancos puede ser una forma adecuada de canalización del ahorro privado hacia las oportunidades rentables de inversión cuando el sistema legal no funciona eficientemente y no resuelve rápidamente los contenciosos entre empresa y acreedores, o cuando el mercado de activos financieros carece de niveles adecuados de transparencia. También es un sistema adecuado cuando existe incertidumbre 8\n8 sobre la viabilidad de los proyectos, y es necesaria una cierta flexibilidad y visión a largo plazo por parte de los proveedores de capital. Un ejemplo de esto sería la situación de las empresas jóvenes o de aquéllas que experimentan dificultades financieras, ya que en ambos casos los proyectos pueden tener gran potencial de generación de cash-flows en el futuro, a pesar de que los flujos actuales sean bajos. Por otra parte, una excesiva competencia también favorece la financiación bancaria ya que en la alternativa de mercado, los inversores negocian periodo a periodo con la empresa basándose en los flujos actuales. Esto no quiere decir que el inversor no tenga en cuenta los flujos futuros al valorar el potencial crediticio de la empresa, sino que simplemente no puede asegurarse que participará en el reparto de los mismos. Consecuentemente, las empresas jóvenes o que atraviesan dificultades financieras, al tener un potencial actual de pago limitado, difícilmente podrán obtener financiación directamente en los mercados de capitales, o en el caso de acceder, el coste financiero de los activos financieros es tan elevado que distorsionaría los incentivos de la empresa hasta tal punto que el inversor, anticipándolo, niega la financiación a la empresa. En este caso, la empresa sólo tiene la alternativa financiera de tipo relacional bien sea a través de bancos o de esas instituciones híbridas con características relacionales y de mercado que son los ya reseñados fondos de capital riesgo. Por el contrario, en un sistema de financiación de tipo relacional, el acreedor tiene ciertos derechos sobre las rentas futuras de la empresa, lo que le capacita para trasladar pagos a lo largo del tiempo mientras dure la relación, subvencionando a la empresa cuando es joven o tiene problemas financieros y extrayendo rentas en el futuro. Sin el acceso a la financiación subvencionada en las primeras etapas de vida de la empresa, los problemas de selección adversa y riesgo moral restringirían la disponibilidad de recursos financieros de las nuevas empresas. La financiación relacional precisa que la información generada a lo largo de la relación entre acreedor y empresa sea propiedad del primero y no resulte observable ni transferible a terceras partes. En tal caso, el acreedor dispone de una posición de monopolio que le será de utilidad para asegurarse en el futuro el acceso a rentas mayores, que permitirán cubrir las pérdidas incurridas en las etapas iniciales. Pero, bajo qué condiciones el financiero se asegurará el acceso a las rentas futuras de la empresa en la que invierte? O, en otras palabras, a través de qué canales la empresa garantiza el reparto de rentas futuras con el inversor? La respuesta a ambas preguntas es el trasvase al inversor de ciertos derechos sobre la empresa, bien sea como propietario (accionista), bien sea como acreedor monopolista. Para que esto último sea posible, es 9\n9 necesario que existan unas barreras a la entrada como, por ejemplo, la ausencia de información sobre la empresa en el mercado. El resultado del sistema relacional es un acceso ilimitado de la empresa a la financiación, si bien con un tipo de interés en permanente negociación, que puede no tener una vinculación estrecha con el riesgo intrínseco del proyecto de inversión financiado. Ello tiene el efecto positivo de no desaprovechar posibilidades rentables de inversión, pero cabe también la posibilidad de incurrir en costes importantes. - Por un lado, la empresa puede tomar decisiones ineficientes de inversión, y consecuentemente, el inversor puede tomar decisiones ineficientes de financiación, en ambos casos por ignorarse las señales que ofrecen los precios. Además, estas ineficiencias se acrecientan en el sistema relacional por no disponerse de mecanismos correctores, como pueden ser las OPAs en el caso de la financiación de mercado. -Por otro lado, el inversor puede aprovechar la información privada acumulada a lo largo de la relación para extraer rentas por encima de lo implícitamente pactado, sin que ello pueda ser verificado por una tercera parte, como pueden ser los tribunales. El monopolio sobre la información será aún mayor (la asimetría informativa será más intensa) cuanto mayor sea la intangibilidad o especificidad de los activos, agravando el problema de extracción de rentas por parte del inversor. En la medida que el comportamiento oportunista del inversor sea anticipado por la empresa, ésta modificará sus niveles de esfuerzo e inversión ex-ante. Es por todo ello que la financiación relacional está especialmente indicada para la financiación de industrias intensivas en la utilización de activos físicos poco o nada específicos. Además, los activos físicos pueden servir de garantía para los inversores, al mismo tiempo que sirven para disciplinar a la empresa. Esto lo comentaremos con más detalle en el siguiente punto. En la Europa continental, el peso de los sistemas de gobierno descansa preferentemente sobre la creación de relaciones estables a largo plazo con accionistas de referencia, bancos o de otros stakeholders, por lo que ahora pasamos a centrar nuestra atención en el análisis del papel de los bancos. 3 El papel de los bancos en la financiación relacional En este apartado intentamos dar respuesta a las siguientes preguntas. En qué consiste la banca relacional? Cuál es el valor añadido de la banca relacional frente a la financiación 10\n10 de mercado? Qué problemas conlleva este tipo de finanzas? Cómo se resuelven estos problemas? La banca relacional consiste en la provisión de servicios financieros por parte de un banco, que 1) hace una inversión para conseguir información específica del consumidor o de la empresa, y 2) evalúa la rentabilidad de las inversiones a través de múltiples interacciones con el mismo consumidor o empresa a lo largo del tiempo o a partir de la provisión de múltiples servicios. Por lo que entenderemos que una empresa y un banco han establecido una relación si el banco consigue información que no está disponible para el público. El banco va acumulando información a lo largo del tiempo en que dura la relación y a través de las múltiples interacciones con la empresa, ya que generalmente proporciona a la empresa diferentes tipos de servicios financieros. El valor añadido de este tipo de financiación reside, en primer lugar, en la capacidad de intercambio de información entre acreedor y deudor. En segundo lugar, dicha financiación relacional permite incorporar ciertas cláusulas en los contratos financieros que contribuyen decisivamente a incrementar el bienestar de ambos partícipes. La flexibilidad y la discrecionalidad de los contratos permiten la utilización de información sutil no contratable, facilitando la contratación implícita a largo plazo. Además, incluye pactos implícitos que facilitan el acuerdo cuando aparecen conflictos de interés. La financiación relacional puede involucrar garantías que deben ser supervisadas, por lo que la proximidad del banco es esencial. Pero más importante es que la financiación relacional puede permitir financiar proyectos que no serían rentables para el banco desde una perspectiva a corto plazo, pero que sí puede serlo en una relación con el deudor suficientemente dilatada en el tiempo. La razón estriba en el hecho que una relación extensa en el tiempo puede hacer posible transferencias intertemporales generadoras de valor. Otro aspecto a resaltar es que la relación acreedor deudor es menos rígida que un acuerdo a través del mercado de capitales, en el sentido que la renegociación es más factible y esta mayor flexibilidad está generalmente sustentada en la confianza y la reputación. Esto hace posible la utilización de contratos incompletos a largo plazo en circunstancias donde las asimetrías informativas y la información incompleta dificultarían tanto el acceso al mercado de capitales como a la financiación explícita con bancos. Pero la flexibilidad inherente al modelo de banca relacional puede tener efectos perversos sobre los incentivos ex-ante de los deudores (problema del soft budget constraint) porque los incumplimientos de pago no serán castigados por el banco. Simultáneamente, la financiación relacional proporciona al banco un 11\n11 monopolio informativo que lleva asociado un problema de retención (hold up) ya que la información privada sobre los deudores que el banco obtiene como parte de la relación establecida entre ambos puede suponer que la empresa se vea capturada informativamente por el banco, haciéndola mucho más dependiente de las finanzas del mismo. La amenaza de un comportamiento oportunista por parte del banco puede destruir oportunidades de inversión valiosas. Ahora bien, si la relación entre banco y empresa evoluciona hacia una relación múltiple entre empresa y bancos el monopolio informativo del primero se reduce sustancialmente y, por lo tanto, el problema de retención es menor. Pero esta multiplicidad de relaciones puede poner en apuros el acceso al crédito de la empresa al disminuir el valor de la información adquirida individualmente por el banco o puede suponer una extensa competencia ex-post que finalmente restrinja la disponibilidad de fondos para las empresas jóvenes. El trasvase de información que garantiza la exclusividad en la financiación de la empresa y la dificultad para que la información sea libremente transferida al mercado financiero sitúan al inversor en una posición de monopolio tanto informativo como sobre las finanzas de la empresa. El resultado, tal como se ha señalado previamente, es que el inversor se puede aprovechar de esta posición de dominio, y resulta difícil encontrar mecanismos de compromiso por parte del inversor para no aprovecharse de la situación. En primer lugar, el inversor puede extraer las cuasi-rentas asociadas a las inversiones específicas y/o en intangibles de la empresa. La especificidad o intangibilidad de los activos dificulta la adecuada valoración por el mercado, incrementando la información privada del inversor y reforzando su posición de monopolio, que puede utilizar para la extracción de rentas extraordinarias. De ello se desprende que el sistema relacional está especialmente indicado para financiar industrias intensivas en la utilización de activos físicos, que al ser menos específicos, están sujetos a un menor problema de extracción de rentas. Además, el acreedor puede utilizar como garantías dichos activos, disciplinando así el comportamiento de la empresa. Otro problema inherente a la financiación relacional es la intervención del inversor en el proceso de toma de decisiones de la empresa. De hecho, estos inversores prefieren invertir en proyectos/empresas donde puedan ejercer un mayor control, escogiendo entre las opciones disponibles la más conservadora, esto es, proyectos que no requieran inversiones específicas de envergadura y que sí estén compuestas por activos tangibles sobre los que situar garantías reales. 12\n12 Otro punto de interés en el estudio de la financiación relacional es el tema de la disciplina y la diversificación de riesgos. Previamente, se ha apuntado que la financiación relacional puede ser una forma adecuada de canalizar el ahorro privado hacia las oportunidades de inversión cuando el mercado no está preparado o, simplemente, no puede incorporar las rentas futuras en la valoración de proyectos de inversión concretos. Por tanto, en un sistema relacional las señales proporcionadas por los precios no sirven de guía para la toma de decisiones. Por otro lado, las decisiones de financiación van a reflejar el poder de negociación de los bancos, incorporando aspectos que les van a permitir recuperar en el futuro sus inversiones. El resultado es que las empresas en una relación financiera relacional tienen una mayor facilidad para acceder a la financiación externa. Sin embargo, el monopolio en la información que tiene el banco dota de un alto contenido informativo a las señales que emite externamente en su relación con la empresa. En caso de que las señales negativas sean reiteradas -la negativa del banco a extender la financiación-, puede llevar a destruir, en lugar de crear, valor añadido. Esto, por otra parte, puede tener efectos nocivos para el propio banco si no está bien diversificado, ya que el fallo en un proyecto de inversión puede tener un efecto dominó sobre el banco, comprometiendo su propia supervivencia. Este es uno de los costes asociados a la financiación relacional cuando los bancos no están suficientemente diversificados y, por ello, asumen demasiados riesgos. Obviamente, el problema de la concentración de riesgos depende de la importancia del banco y del volumen de recursos dedicados a la empresa, pero las experiencias japonesa y alemana muestran que puede convertirse en un serio problema con repercusiones para todo el sistema. 4 La Europa actual: Un sistema financiero híbrido El objetivo de esta sección es presentar, de forma sucinta, la evolución de los sistemas financieros europeos. Europa tiene un sistema financiero que combina una actuación de los bancos todavía importante, pero donde los mercados gozan de un mayor (y creciente) peso específico. De ahí la denominación de sistema financiero híbrido. En este sistema, el papel de los bancos ha ido evolucionando desde entidades que están en competencia con los mercados, a entidades que los complementan y aseguran su estabilidad. La transición entre un régimen y otro se produce al alcanzar un umbral de competencia determinado que suele rebasarse como consecuencia de algún tipo de shock (tecnológico o legislativo). 13\n13 En un interesante trabajo, Allen y Gale (2001) asignan a los intermediarios financieros una labor de transformación de activos para asegurar la transferencia de rentas entre depositantes con poca riqueza, por una parte, y empresas pequeñas, por otra. En su marco de análisis, las grandes empresas disponían ya del mercado como instrumento de financiación y los inversores de alta riqueza invertían directamente en los mercados financieros. Esquemáticamente Ilustración 1. Sin embargo, con el posterior desarrollo de los mercados tal como ha sucedido en Europa, este paradigma ha ido evolucionando hacia otro en el que también los bancos se integran en los mercados financieros y van transformando el ámbito de sus actuaciones. Tal como indican estos autores, en la actualidad los intermediarios financieros no sólo asesoran las inversiones de los pequeños inversores, sino también las de los grandes ofreciéndoles productos financieros específicos como fondos de inversión personalizados. Además, siguen actuando como intermediarios en las pequeñas empresas, quedando sólo las grandes empresas como las únicas instituciones que utilizan directamente los mercados financieros para sus transacciones financieras. 14\n14 Ilustración 2. Es decir, los propios bancos han entrado a formar parte del propio corpus del mercado, y con ello han mejorado la eficiencia de éste. Así, conforme los mercados se han ido completando con instrumentos cada vez más complejos, el papel de los bancos ha resultado fundamental para que los inversores finales tuviesen acceso a éstos en unas condiciones adecuadas de información. En este sentido, los intermediarios adquieren la condición de creadores de mercado para aquellos activos individualizados de notable complejidad que no tienen liquidez suficiente para existir en mercados organizados. Por tanto podemos decir que el proceso para completar los mercados financieros precisa de un vigoroso sistema bancario. En resumen, este proceso de transformación del papel de los bancos ha sido gradual y dentro de un proceso general de desarrollo de los mercados financieros, los bancos primero rompen la hegemonía del mercado y buscan su nicho en el proceso que intermedia entre el ahorro y la inversión para, posteriormente, integrarse como parte del mercado, aumentado las oportunidades de intercambio y completando al propio mercado. Insertar Tabla 1 A partir de los datos de la Tabla 1, podemos observar que, a pesar de que el sistema orientado a los bancos continúa canalizando la mayor parte de los recursos financieros en Europa, en los últimos veinte años, el sistema orientado a los mercados ha incrementado su peso y se ha producido una convergencia entre ambos sistemas. Podemos apreciar este punto observando la primera columna que recoge la ratio de préstamos bancarios al sector privado 15\n15 en términos de PIB. Se puede apreciar que en 1980 este ratio era el doble para el sistema financiero continental (0,601) respecto de la ratio para EE.UU-Inglaterra (0,315) y sin embargo, las diferencias en el año 2000 pasan a ser marginales (0,937 frente a un 0,907 respectivamente). De ahí que hablemos con propiedad del sistema europeo-continental como un sistema híbrido. Esta convergencia entre los países europeos y Estados Unidos también se refleja en la tercera y cuarta columnas que indican el peso que los mercados tienen en cada país. Se aprecia así el mayor protagonismo que han adquirido los mercados como fuente de financiación, especialmente para el caso europeo, que se ha acercado en importancia a lo que sucede en Estados Unidos. Ciertamente podemos ver aquí los dos efectos ya mencionados: por un lado, la importancia creciente de los mercados que pasan a tener un peso relativo más importante en los países europeos cuando antes sólo lo tenían los bancos; en segundo lugar, los bancos van jugando un papel cada vez más importante en los países anglosajones. Menos claras quedan las razones que explicarían dichos cambios; la propia evolución internacional o la integración europea. Tampoco está claro si esta tendencia se mantendrá en el futuro o si ello ha tenido un efecto positivo para las economías europeas. 5 El modelo español El objetivo de esta sección es describir hasta qué punto los bancos continúan siendo importantes en la financiación de las empresas españolas, analizando sus participaciones accionariales y determinando hasta qué punto son accionistas activos y alternativos al mercado. También insistimos en la cuestión de si se ha producido una convergencia en los sistemas financieros europeo y español La relación banca-industria: la asimetría sector real y sector financiero En 1990, el sistema español presentaba unos elementos similares al sistema alemán, con la presencia de un número reducido de bancos grandes que concedían la mayor parte de los créditos, con participaciones industriales en ocasiones considerables y con unos mecanismos de mercado escasamente desarrollados, aunque en el caso español se observaba una creciente importancia de estos mecanismos de mercado. Así, la influencia de los bancos ha sido notable en la financiación de la industria, aunque siempre ha sido la autofinanciación la principal fuente de recursos para la realización de las inversiones (Tablas 2, 3 y 4). 16\n16 Insertar Tablas 2, 3 y 4 Un punto que se ponía de relieve en el libro de Competir en Europa era la existencia de una importante asimetría entre la importancia relativa del sector real y del sector financiero. Así, si bien en España existen grandes bancos con presencia y peso internacional que ocupan lugares relativamente altos en las listas de competitividad, la presencia de empresas industriales en lugares destacados de listas similares a las de los bancos es mínima. Cuando analizamos la situación en mayor detalle, podemos apreciar en las Tablas 5, 6 y 7 el fuerte peso relativo del sector bancario, en concreto la Tabla 7 muestra como en el año 1992 había 19 entidades financieras españolas entre los 500 mayores bancos del mundo según los criterios seguidos por The Banker; en diciembre de 2003 (Tabla 6) son 28 las entidades financieras españolas que forman parte del club de los 500 más grandes del mundo. Insertar Tablas 5, 6 y 7 Una de las particularidades del sistema financiero español es la fuerte presencia de las cajas de ahorros, entidades sin propietarios formales y sin ánimo de lucro pero que juegan un papel importante en el aumento de la competitividad del sistema. De hecho, si bien se ha producido un importante proceso de fusiones bancarias en estos años, éste ha sido mucho más fuerte entre los bancos comerciales y menos acentuado en las cajas. Si en 1992 eran 11 bancos, 7 cajas y 1 cooperativa de crédito (Caja Laboral del grupo Mondragón) las entidades de depósito españolas en la lista de The Banker, que integraban ese grupo, a finales del ejercicio 2003 la composición era bien distinta: 20 cajas, 7 bancos y, de nuevo, Caja Laboral, que mejora posiciones. En la actualidad, Banco de Santander y BBVA son las dos primeras entidades financieras del país, habiendo surgido de un proceso de fusiones entre los mayores bancos comerciales, que además ha sido acompañado de un fuerte proceso de expansión internacional. También resulta interesante destacar el hecho de que las dos primeras cajas, a pesar de su peculiar forma organizativa y las limitaciones que en principio tienen para captar recursos externos que les ayuden a crecer y expandirse, mantienen posiciones destacadas, especialmente La Caixa. Tras estas dos grandes cajas que se consolidan como tercer y cuarto grupo financiero español, aparecen otros dos bancos comerciales, Popular y Sabadell, y un grupo de cinco cajas de tamaño grande-mediano que les permite estar entre las 300 primeras entidades financieras del mundo. Posteriormente volveremos a analizar el papel de las cajas, 17\n17 ya que la presencia de banca relacional y de entidades cercanas a los usuarios puede tener repercusiones importantes a la hora de financiar actividades empresariales. Las empresas industriales no gozan de la misma pujanza y peso internacional. Así, si observamos la Tabla 8, que contiene la lista de los representantes de empresas españolas entre las 500 mayores empresas europeas que cotizan en bolsa, se observa que sólo hay 20 nombres en esta lista de Fortune. Además, 4 de ellos son bancos y otras 6 empresas de las incluidas son el resultado de antiguos monopolios que se han privatizado. Insertar Tabla 8 La Ilustración 3 nos presenta la situación resumida al estilo de lo que ya veíamos en 1995 y refuerza nuestra idea de que existe, para el caso español, una asimetría entre los sectores financiero e industrial. De alguna forma podríamos decir que el sistema ha favorecido la presencia y fortalecimiento de grandes entidades financieras y no tanto de grandes empresas industriales que puedan contarse entre las mayores en el contexto internacional. (De nuevo debemos hacer constar aquí la salvedad de la presencia de las Cajas de Ahorro). Insertar Ilustración 3 Cuando se describen los diferentes modelos existentes y se analiza la imbricación entre bancos y empresas, tradicionalmente surgen el modelo japonés o el modelo alemán como ejemplos de relación entre las entidades financieras y las decisiones empresariales. También el caso español ha sido incluido en este modelo continental europeo donde los bancos juegan un papel relevante. Sin embargo, en el caso español las entidades financieras a pesar de su tamaño e importancia no parecen desempeñar un papel apreciable en la toma de decisiones de las empresas al nivel de gestión. Es más, si tenemos que hablar de una tendencia ésta sería la de contemplar las participaciones industriales como meras inversiones para los bancos españoles, sin que exista un ánimo de permanencia. En el siguiente apartado analizaremos este punto con más detalle. 18\n18 5.2. La estructura de propiedad de la empresa española: Una perspectiva comparada Aquí la pregunta relevante es entender qué ha pasado con la estructura de propiedad de la empresa española, especialmente en aquellas empresas que cotizan en bolsa y las empresas privatizadas, y sus resultados. Podemos resumir la estructura de propiedad en tres variables: el tipo de control al que está sometida la empresa (absoluto, minoritario e interno), la naturaleza del grupo que controla la empresa (familias, otras empresas nacionales, otras empresas extranjeras, instituciones financieras, sector público y mercado) y la concentración accionarial (porcentaje de acciones que directa e indirectamente poseen los mayores accionistas) La empresa pública La Tabla 11 refleja los cambios acontecidos en las antiguas empresas de propiedad estatal sometidas a procesos de privatización. Se muestra cómo a principios de la década de los 90 la participación estatal era dominante en muchos de ellos y cómo hacia 1995 ya se había generado un proceso paulatino de privatización que culmina en 1998 para la mayoría de los casos. Así, en estos últimos 10 años hemos asistido a la liquidación de los antiguos monopolios públicos y su sustitución por empresas privadas que cotizan en bolsa y han copado los primeros puestos del Ibex-35 (ver Tabla 10). Esto ha propiciado el auge del mercado de valores español (ver Tabla 9), al permitir que se incorporen plenamente participaciones significativas de algunos de los mayores valores en bolsa, pudiendo cotizar libremente y añadiendo liquidez al sistema. La última gran empresa pública en ser privatizada ha sido Iberia, que salió a Bolsa en abril del Insertar Tablas 9, 10, 11, 12 Una cuestión interesante, aunque sin una respuesta detallada todavía, sería el estudio de los cambios observados en la estructura de propiedad de estas grandes empresas que constituyen un segmento muy importante dentro de las empresas cotizadas en general y del IBEX-35 en particular (de hecho, suman el 45% de capitalización del IBEX), así como el estudio de la relación existente entre los resultados de estas empresas y la actuación y remuneración de sus equipos directivos. La Tabla 12 constituye un primer paso en esta dirección. Como puede apreciarse, se ha producido la sustitución del estado por unos 19\n19 inversores institucionales, principalmente bancos, que a menudo se han agrupado y constituido núcleos estables en las diferentes empresas. El propio gobierno español fue quien en su día propició la formación de dichos núcleos duros, a partir de grandes bancos o cajas de ahorro, que permitan garantizar el carácter nacional de estas empresas privatizadas, al menos durante un cierto período. En esta tabla se muestran las participaciones accionariales en dos períodos de referencia, 1996 y No existen grandes cambios en lo que respecta a los grandes bancos privados, BBVA y Santander, aunque sí existe una cierta tendencia a reducir sus participaciones. Este hecho se vería reflejado más claramente cuando comparamos estas participaciones con las existentes a finales de los años 80, donde tanto Banesto, como el BBV y BCH contaban con importantes carteras industriales. Muy recientemente, el BBVA ha reforzado esta tendencia con la venta de una parte importante de su cartera industrial 4, en aras de conseguir la necesaria liquidez para completar la adquisición de Bancomer en México, que BBVA considera de carácter estratégico. Todo ello demuestra que los grandes bancos españoles consideran las participaciones industriales como inversiones de carácter financiero, no estratégico, a diferencia de lo que ocurría en los años 80. Respecto a las cajas, sí que pueden apreciarse algunas diferencias, con participaciones notables en ciertas empresas de servicios, en busca probablemente del negocio inducido por estas empresas. Dada su vinculación con el territorio de nacimiento de la entidad y la presencia en sus órganos de gobierno de las administraciones regionales también es frecuente encontrar participaciones significativas en empresas con arraigo en su territorio de actuación. En la Tabla 13 se muestran la representación en los consejos de administración de estas empresas. Se puede ver elevado peso de los representantes de los bancos en los consejos de administración, lo que abre la puerta a posibles conflictos entre grandes y pequeños accionistas, donde los primeros en connivencia con los equipos directivos pueden expropiar las rentas de los segundos. Así, vemos que BBVA y La Caixa nombran un tercio de los consejeros de Repsol cuando su participación gira alrededor del 15%, y las mismas entidades tienen un 30% de los consejeros de Telefónica sin que su participación supere el 10% de esta empresa. Insertar Tabla 13 4 Durante 2003, BBVA ha vendido un 2,3% de Gas Natural, un 0,47% de Endesa, un 2,76% de Repsol YPF, un 1,54% de Telefónica y un 0,42% de Iberdrola. En total, la entidad obtuvo millones de euros con esas operaciones (Expansión 4 de Febrero 2004). 20\n20 Sería interesante contar con estudios pormenorizados de las consecuencias de estos cambios, tanto en lo que hace referencia a los precios y la calidad de los servicios como en aquello que concierne a temas de buen gobierno ya que estas empresas cuentan con un elevado número de pequeños accionistas pero también unos grandes accionistas representados en el consejo de administración, en muchas ocasiones de forma mayoritaria, y que pueden ser influidos tanto por los directivos de las empresas como por el gobierno y la regulación de los servicios que ofrecen dichas empresas privatizadas Las empresas que cotizan en bolsa En el caso español los sistemas de mercado van cobrando mayor importancia frente a los bancos y así vemos cómo su peso relativo aumenta. En la ya referida Tabla 9 se muestra la evolución desde 1990 del número e importancia de las empresas que cotizan en Bolsa. En términos cuantitativos vemos como se ha más que triplicado el número de empresas que cotizan superando las 3000 empresas, si bien es cierto que en el mercado continuo, el más importante, el aumento no es tan dramático y se pasa de 116 a 164 empresas, es decir un 40% de aumento en este período. También en términos del peso relativo que estas empresas que cotizan en Bolsa tiene en la economía ha aumentado notablemente, pasando de unos porcentajes del 22,3% (valor de las empresas en relación con el PIB) en 1990 a valores cercanos al 70%, a pesar de la crisis bursátil experimentada 5. Otra observación a destacar es la fuerte concentración de esta capitalización en un número reducido de valores que concentran alrededor del 50% de la capitalización bursátil (ver el peso del Ibex-35 en términos del PIB). Este valor se ha visto reducido en los últimos años, cayendo de un máximo del 64,3% en 1998 al valor de 45% actual. Habrá que comprobar si con la recuperación de los mercados se mantiene dicha tendencia a la baja o si son precisamente los valores mayores los que acumulan las mayores recuperaciones. La Tabla 10 corrobora y detalla el mencionado proceso de concentración en determinados valores y sectores, incluso cuando nos centramos en el IBEX-35 y su evolución en los últimos años. Los tres mayores valores a finales del año 1995 eran Endesa, Telefónica y Repsol que sumaban el 33% del índice. En Enero de 2004, los mayores valores habían pasado a ser Telefónica, B. Santander y BBVA, que acumulados representaban el 49,6%, 5 De hecho, esta cifra alcanzó el 95% en el año 2000 antes de la caída bursátil de la burbuja tecnológica. 21\nFamilias. Empresas. Estado\n1 Sistema financiero Índice de contenidos 1.1 dinero 1.1.1 antecedentes históricos 1.1.2 funciones del dinero 1.2 sistema financiero 1.2.1 agentes y funcionamiento del sistema 1.2.2 funciones del sistema\nPrestamistas e intermediarios\nCapítulo 2 Prestamistas e intermediarios El mercado de préstamo de valores cuenta con diversos tipos de especialistas operando en él, como actores principales o directos y/o agentes. Estos intermediarios\nI: Fundamentos de la regulación. Rol del Estado\nPrincipios y regulación del mercado de valores Superintendencia del Mercado de Valores Omar Gutiérrez O. I: Fundamentos de la regulación Rol del Estado PRINCIPALES MERCADOS MERCADOS Objeto de negociación


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La PS4 también cuenta con la tecnología que trata de determinar las tendencias, (ejemplo: El jugador puede poner qué tipos de juegos le gusta, y en el sistema aparece cuáles son los indicados según las preferencias que puso el jugador) y luego descargar automáticamente un pequeño porcentaje de esos juegos en segundo plano, incluso en modo de reposo, con el fin de ahorrar tiempo. 09/07/2020 A pesar de que la PlayStation 4 incluye un sistema de 500GB para el almacenamiento de datos, existen muchos juegos que ocupan cada vez más Gbs debido a sus mejoras constantes. Por citar un ejemplo claro, tenemos al famoso Grand Theft Auto V que ocupa un espacio de 50GB en tu disco duro. Si eres de las personas que quiere aprender a liberar espacio en tu PlayStation 4, quédate que te 11/03/2017 · Tutorial de como aplazar o quitar el modo reposo de tu PS4 |Droyer2000 - Duration: 2:03. desconectar y modo de uso de un disco duro externo para PS4 - Duration: 21:01. Dark House 4,701 views.\nNo sirve dejarla en modo de espera (luz naranja), necesitamos apagarla por completo. A su vez, desconectamos cualquier cable conectado a la consola. Colocamos el sistema PlayStation 4 en horizontal con el logo PS4 mirando hacia nosotros y deslizamos hacia la derecha la tapa con acabado brillante tal y como indica la imagen.\nA pesar de que la PlayStation 4 incluye un sistema de 500GB para el almacenamiento de datos, existen muchos juegos que ocupan cada vez más Gbs debido a sus mejoras constantes. Por citar un ejemplo claro, tenemos al famoso Grand Theft Auto V que ocupa un espacio de 50GB en tu disco duro. Si eres de las personas que quiere aprender a liberar espacio en tu PlayStation 4, quédate que te 11/03/2017 · Tutorial de como aplazar o quitar el modo reposo de tu PS4 |Droyer2000 - Duration: 2:03. desconectar y modo de uso de un disco duro externo para PS4 - Duration: 21:01. Dark House 4,701 views. 30/12/2017 · Como seguir descargando cuando la ps4 está en modo reposo!! Cristian Gregorio Carlos peña. Loading Cómo cargar control de PS4 con consola apagada (Modo de espera) - Duration: 2:11. Para seleccionar las funciones disponibles mientras el sistema PS4™ se encuentra en modo de reposo, como, por ejemplo, cuando siga iniciada la sesión en PlayStation™Network, selecciona (Ajustes) > [Ajustes de ahorro de energía] > [Establecer funciones disponibles en modo de reposo]. Si tu PS4 no tiene suficiente espacio libre en la unidad de disco duro para instalar un juego, puedes usar una unidad de disco duro externo USB para añadir más espacio de almacenamiento. Puedes descargar juegos y complementos directamente de PlayStation℠Store al almacenamiento ampliado y mover juegos desde el almacenamiento de tu sistema PS4 a tu unidad de disco duro. ¿Qué permite el modo reposo de PS4? A continuación detallamos qué es capaz de hacer la consola PlayStation 4 de forma autónoma cuando se encuentra en modo reposo: . Alimentar los puertos USB: al suministrar corriente a los conectores, podemos cargar los mandos con la consola en reposo.; Conectarse a Internet: la máquina puede seguir accediendo a la red, así que descargará actualizaciones. Gracias a la Actualización de Software 4.50 de la consola en Marzo 2017, ya es posible conectar un disco duro externo para PS4 y PlayStation 4 Pro. Ante esto, ya no es necesario desmontar la carcasa de la consola para extraer el disco duro en la PS4 Fat o destornillar la tapa trasera en la PS4 Slim o Pro.\n11/03/2017 · Tutorial de como aplazar o quitar el modo reposo de tu PS4 |Droyer2000 - Duration: 2:03. desconectar y modo de uso de un disco duro externo para PS4 - Duration: 21:01. Dark House 4,701 views. 30/12/2017 · Como seguir descargando cuando la ps4 está en modo reposo!! Cristian Gregorio Carlos peña. Loading Cómo cargar control de PS4 con consola apagada (Modo de espera) - Duration: 2:11. Para seleccionar las funciones disponibles mientras el sistema PS4™ se encuentra en modo de reposo, como, por ejemplo, cuando siga iniciada la sesión en PlayStation™Network, selecciona (Ajustes) > [Ajustes de ahorro de energía] > [Establecer funciones disponibles en modo de reposo]. Si tu PS4 no tiene suficiente espacio libre en la unidad de disco duro para instalar un juego, puedes usar una unidad de disco duro externo USB para añadir más espacio de almacenamiento. Puedes descargar juegos y complementos directamente de PlayStation℠Store al almacenamiento ampliado y mover juegos desde el almacenamiento de tu sistema PS4 a tu unidad de disco duro.\nSi tiene una copia física del juego, debe colocarlo en la unidad de disco de su PlayStation 4 antes de que la consola comience a instalarlo y descargue las actualizaciones (obviamente). Sin embargo, puede comprar juegos digitales fuera de casa y se descargarán automáticamente en su PS4. Compruebe la configuración del modo de reposo La nueva generación de consolas se ha vendido como churros, especialmente la PS4 de Sony, la cual ya ha vendido más de 6 millones de unidades.Y claro, cuantas mas unidades se venden, mayor es el número de éstas que tienen problemas técnicos (estadísticamente es así), así que a continuación os vamos a contar cómo solucionar los 5 problemas técnicos de la consola de Sony más comunes. Saca el disco de la ranura tirando con la mano. Paso 3: Vuelve a colocarlo todo en su sitio. Vuelve a colocar el panel brillante. Ponlo sobre la parte descubierta del sistema PS4, a unos 6 mm de la unión. A continuación, desliza el panel hacia la unión hasta que encaje en su sitio y se oiga un clic. 13/07/2020 Estoy viendo que mi PS4 se queda sin espacio, por lo que estoy mirando un disco duro externo portatil. No se exactamente como funciona uno de esos, se engancha el cable a la play y si acumulan los Cerny ha explicado que la nueva consola se basa en el disco duro tanto si instalamos el juego, como si no. En el caso de títulos que se jueguen directamente desde la unidad Blu-Ray, la PS4 Aprovecho este hilo ya que voy a cambiarle el disco duro a la mía. En la Ps3 tenia la posibilidad de realizar una copia de seguridad de TODO lo que tenga guardado en el HD, perfiles, configuraciones, juegos instalados, etc. Pero he visto que en la PS4 sólo me da la opción de guardar los saves.\nExtrae el disco duro del soporte de montaje y coloca el nuevo. Vuelve a colocar los tornillos; procura no apretarlos demasiado. Vuelve a introducir el soporte de montaje del disco duro. Echa un vistazo a la imagen más arriba para asegurarte de que lo introduces de la forma correcta. Vuelve a colocar el tornillo. Mi opinión es que puedes tenerla en reposo INDEFINIDAMENTE. No creo que haya un límite del modo reposo. Debes tener en cuenta que la consola en modo reposo realiza un proceso escaso o prácticamente nulo: si estás descargando juegos, obviamente mantiene activa la conexión a internet, el disco duro para escribir los datos, y por supuesto los chips necesarios para ello. Un disco duro USB 3.0 o posterior, con al menos 250 GB y 8 TB como máximo. Ten en cuenta que en este disco externo se pueden instalar juegos, aplicaciones y complementos –e incluso complementos de juegos que estén dentro del disco interno-, pero no los datos guardados de aplicaciones –partidas-, temas o capturas. Pues yo te diría que en reposo descarga exactamente igual de rápido o incluso más (quédate con la igualdad, porque no he hecho ningún estudio comparativo serio). El jueves llegué a casa y a las 19:00 aproximadamente puse a descargar Driveclub, 25 GB. Si, modo reposo. Cuando vas a apagar la consola hay varias opciones, entre las que está el Modo Reposo. Es un estado de hibernación de la consola la cual te permite descargar (entre otras cosas Obtén instrucciones detalladas para reemplazar el disco duro en los modelos CUH-7000 a CUH-7200 de la consola PlayStation®4 Pro (PS4™ Pro). Aprende también a realizar una copia de seguridad y a restaurar tus datos e instalar el software del sistema en la consola PS4™ Pro actualizada.\nCerny ha explicado que la nueva consola se basa en el disco duro tanto si instalamos el juego, como si no. En el caso de títulos que se jueguen directamente desde la unidad Blu-Ray, la PS4\nConoce los requisitos de PlayStation® para usar un dispositivo de almacenamiento externo con tu consola PS4™ para jugar juegos. Aprende a configurar y solucionar problemas al usar un dispositivo de almacenamiento externo con tu consola PS4™. 05/08/2018 06/07/2015 04/03/2015 04/10/2015 Por lo tanto, lo primero que tenemos que hacer es comprobar que el modo reposo está correctamente activado para poder descargar juegos en la PS4 desde el móvil o el ordenador sin problemas. Extrae el disco duro del soporte de montaje y coloca el nuevo. Vuelve a colocar los tornillos; procura no apretarlos demasiado. Vuelve a introducir el soporte de montaje del disco duro. Echa un vistazo a la imagen más arriba para asegurarte de que lo introduces de la forma correcta. Vuelve a colocar el tornillo.


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"Feliz, amante de la vida" - América Ym News\n«Feliz, amante de la vida»\nDanna paola es una actriz y cantante mexicana que se dio a conocer en España gracias a su participación en la serie de Netflix, Élite. Sin embargo, desde que dejó de participar de esta ficción en su segunda temporada, la joven ha más centrado en el mundo de la música.\nAdemás, su éxito profesional la ha llevado a convertirse en una de las influencers con más suscriptores, alcanzando una enorme 30 millones y medio en Instagram, donde tienes una relación cercana con sus fans.\nAyer el cantante hizo una pregunta y una respuesta o Lit habla con Danna, como tituló este tipo de columna en su perfil personal en la red social. Con motivo de este respondió diez preguntas de todo tipo lo que le hicieron.\nLo primero que respondió fue sobre su situación sentimental actual: «Feliz, enamorado de la vida «. También le pidieron consejo sobre cómo afrontar una primera vez con una pareja: “Déjalo fluir, con amor, respeto, por supuesto, ser cien por ciento seguro lo que vas a hacer y la protección, por supuesto «.\nTambién tuvo algunas palabras para mencionar que no está Élite: «Obviamente, extraño la meseta, Extraño la producción, mis amigos, a Lu (su personaje en el programa), por supuesto, pero creo que ella es bastante feliz en Nueva York y yo Hago música. «\nYo afirmo que no creas en segundas oportunidades después de una infidelidad. “Creo que pasa cuando no hay suficiente amor, respeto y confianza, y cuando se pierde la confianza, se pierde todo. En mi caso, no pude y no pude «, añade al final en referencia a su propia experiencia sentimental.\nFinalmente, el mexicano responde a una pregunta sobre cómo superar a alguien que no siente lo mismo: “Pasa la página. Mira, Si hubiera sabido eso al principio Yo hubiera hecho esoEntonces te mereces algo mejor. Algo mejor viene para ti. La actriz fue sincera y abierta al compartir, aunque de manera indirecta, algunas de sus experiencias sentimentales con sus seguidores.


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Totalidad de familias de Villa Óscar Castro de Chancón cuentan con paneles termo solares\nCONCRECIÓN DE PROYECTO MEJORARÁ SU CALIDAD DE VIDA\nSistema permitirá un ahorro de 80% en el consumo de gas y contar con agua caliente. Vecinos agradecieron gestión del alcalde Eduardo Soto para concretar proyecto que esperaron por tres años.\nUn ahorro de hasta 80% en el consumo de gas y contar con agua caliente en invierno son los beneficios con los cuales desde ahora disfrutan la totalidad de las familias de la Villa Óscar Castro de Chancón, gracias a la instalación de paneles termo solares en sus viviendas.\nEl proyecto que mejora la calidad de vida de las 50 familias del conjunto residencial se concretó gracias a la gestión del alcalde Eduardo Soto, tras años de espera de parte de los vecinos.\nEste tipo de proyecto es primera vez que se implementa en un sector rural de Rancagua y que beneficia a todos los habitantes de un sector poblacional.\n"Estamos muy contentos de que un proyecto de innovación y tecnología no contaminante se esté instalando por primera vez en una villa en Rancagua, y más aún que esto sea en un sector rural", indicó el alcalde Eduardo Soto ayer en visita a la Villa Óscar Castro.\nCada estanque tiene una capacidad de conservar el calor por cerca de 80 horas. En invierno el agua alcanza una temperatura de 60º Celsius, mientras que en verano aumenta a 90º.\nMaría Aguilera se mostró muy feliz de poder contar con el sistema en su hogar. "Es un beneficio grande para nosotros porque economizamos mucho. A cualquiera le gustaría contar con estos paneles, por eso creo que somos privilegiados. Le damos las gracias al alcalde que nos ayudó para tener esto", comentó la emocionada vecina.\nMuchas de las 50 viviendas de la Villa Óscar Castro de Chancón no contaban con agua caliente en invierno, por lo que la concreción de este anhelo mejora ostensiblemente su calidad de vida.\nPara Beniza Véliz es un sueño hecho realidad. "Nosotros estuvimos esperando casi cuatro años. Estamos muy felices porque ahora nos bañamos con agua caliente y ahorramos dinero".\nLa feliz dueña de casa se mostró agradecida del alcalde Soto, "ya que él hizo posible que se cumpliera este proyecto", comentó.\nCada panel posee un estanque con una capacidad de 150 litros, y funciona al vacío con dos válvulas que trabajan en paralelo distribuyendo agua y cargando de inmediato el estanque.


Carlsen encabeza la lista de participantes del Tata Steel, un torneo que desafía a la pandemia - Chess.com\nLa sala de juego en esta edición. Foto: Sernin van de Krol.\nCarlsen encabeza la lista de participantes del Tata Steel, un torneo que desafía a la pandemia\nActualizado el: 18 ene. 2021 5:59 |\nCon pandemia o sin ella, el ajedrez no para—incluido en la modalidad presencial. Este sábado da comienzo el 83º Torneo Tata Steel Chess, un evento que contará con los jugadores números 1 y 2 del mundo, los Grandes Maestros Magnus Carlsen y Fabiano Caruana, que harán sus primeras jugadas en un tablero físico después de nada menos que tres meses.\nEl Torneo Tata Steel Chess se celebra entre el 16 y el 31 de enero de 2021. Todas las rondas comienzan a las 14:00 CET (07:00 CDMX), a excepción de la última, que empieza una hora antes. Puedes seguir las partidas desde el enlace chess.com/events/2021-tata-steel-masters y ver la retransmisión en directo desde chess.com/es/tv.\nAjedrez durante el confinamiento\nEl pasado martes, el gobierno de los Países Bajos decidió extender otras tres semanas más (hasta el 9 de febrero) el confinamiento estricto que entró en vigor en ese país a mediados de diciembre. El número de nuevos casos de contagiados no está bajando lo rápido que se esperaba y las autoridades han mostrado su preocupación por la nueva cepa del virus que amenaza a Europa.\nEl teletrabajo es la opción más aconsejable en este caso; bares, restaurantes, establecimientos no esenciales e incluso colegios se encuentran cerrados en la actualidad. Además, las actividades deportivas como hobby están prohibidas, pudiendo realizarse exclusivamente competiciones profesionales, por supuesto sin público. Como ocurre en muchos otros países, los partidos de fútbol oficiales se juegan en estos momentos en estadios vacíos.\nEs gracias a esta excepción que afecta a competiciones de élite que el Torneo Tata Steel Chess podrá celebrarse. Será uno de los pocos eventos ajedrecísticos de alto nivel que se disputarán de forma presencial durante la pandemia—siguiendo el ejemplo de Biel, la Bundesliga, el Norway Chess y las Superfinales del Campeonato de Rusia.\nPor suerte podremos disfrutar del Torneo Tata Steel Chess, aunque sin espectadores ni jugadores aficionados. Foto: Alina l'Ami/Tata Steel Chess.\n¿Es el ajedrez un deporte de élite?\nLos aficionados al ajedrez están de suerte, ya que el Torneo Tata Steel Chess ha sido catalogado como un evento deportivo. No obstante, a efectos legales el ajedrez ha dejado de ser considerado un deporte. El pasado mes de octubre, el Tribunal de Justicia de la Unión Europea dictaminó que juegos como el bridge y el ajedrez no serán clasificados a partir de ahora como deportes debido a la falta de un componente físico. Como resultado, desde comienzos del 2021, las federaciones europeas de deportes mentales, entre las que se incluyen los clubes de ajedrez, han dejado de estar exentas de pagar el correspondiente IVA.\nEl ajedrez tiene el amparo de la asociación NOC*NSF, una fusión entre el Comité Olímpico de los Países Bajos y la Federación de Deportes de ese país. Al ser considerados atletas de élite, los 14 Grandes Maestros que se dan cita en Wijk aan Zee tienen permiso para competir durante el confinamiento. Además, ayuda también el hecho de que los participantes internacionales pueden jugar durante su período de cuarentena, lo que supone que no tengan que llegar al lugar 10 días del comienzo del torneo.\nEl número dos del mundo, Fabiano Caruana, llegó a Países Bajos con bastante antelación. De hecho, fue el primero en aterrizar en Wijk aan Zee, el pasado 5 de enero, seguido del GM Maxime Vachier-Lagrave apenas dos días más tarde. La mayoría de participantes llegaron el miércoles, si bien Carlsen aterrizó el viernes por la tarde procedente de Seychelles, su lugar de destino para unas prolongadas vacaciones.\nLa pandemia ha afectado en gran medida al torneo, incluso antes de que este dé comienzo. La lista de jugadores se modificó hasta tres veces después de ser anunciada originalmente el pasado 10 de diciembre. Primero, el GM Shakhriyar Mamedyarov fue sustituido por el GM Pentala Harikrishna y posteriormente los GMs Ian Nepomniachtchi y Nodirbek Abdusattorov fueron reemplazados por los GMs Radoslaw Wojtaszek y Nils Grandelius.\nPor desgracia, un día antes del inicio del evento tuvo lugar un cambio de última hora. El GM Daniil Dubov tuvo que renunciar, ya que alguien de su entorno más cercano dio positivo por COVID-19. El GM ruso ha sido reemplazado por el joven GM alemán de 22 años de edad Alexander Donchenko, quien se impuso el pasado 4 de enero en un torneo suizo a 9 rondas celebrado en Cracovia, Polonia.\nTata Steel Chess Tournament 2021| Participantes\n# Fed Nombre Elo Rank Edad\n1 Magnus Carlsen 2862 1 30\n2 Fabiano Caruana 2823 2 28\n3 Maxime Vachier-Lagrave 2784 5 30\n4 Anish Giri 2764 11 26\n5 Alireza Firouzja 2749 18 17\n6 Jan-Krzysztof Duda 2743 19 22\n7 Pentala Harikrishna 2732 22 34\n8 Radoslaw Wojtaszek 2705 36 33\n9 Andrey Esipenko 2686 49 18\n10 David Anton Guijarro 2675 60 25\n11 Jorden van Foreest 2671 66 21\n12 Alexander Donchenko 2668 72 22\n13 Nils Grandelius 2663 76 27\n14 Aryan Tari 2618 184 21\nCarlsen jugará en Wijk aan Zee por 17ª ocasión en su carrera. Con apenas 13 años, en su primera aparición en 2004, ganó el Grupo C de Grandes Maestros y posteriormente se ha impuesto en el torneo principal nada menos que siete veces. Por otro lado, Caruana es el vigente campeón y defenderá título en esta edición.\nLos emparejamientos de la primera ronda se publicarán con brevedad.\nComo ya hemos mencionado, el torneo se está viendo afectado de una forma bastante directa por la pandemia. Lógicamente, se han tomado todas las medidas oportunas para evitar la posibilidad de contagios en la sala de juego. Además, tanto los jugadores como los organizadores deberán pasar hasta cuatro tests de COVID-19 a lo largo del torneo. Solo se podrá caminar en una dirección de ida y otra de vuelta en el edificio principal y los Grandes Maestros estarán separados unos de otros por la distancia estipulada.\nNadie más aparte de los 14 jugadores del Torneo Masters jugarán en esta edición. No habrá por lo tanto grupo Challengers y tampoco estarán los cientos de aficionados que generalmente comparten sala de juego con los ajedrecistas de élite. Además, se prohibirá la entrada de espectadores, por lo que la cobertura online tendrá una importancia mucho mayor en esta ocasión.\nEl "escenario" en el que se disputan las partidas ha sido girado 90 grados y abarca prácticamente toda la sala de juego. Además, se ha instalado una estructura de metal de 16 metros de largo y ocho de ancho alrededor sobre la que se han colocado las luces y las cámaras.\nThe first Dutchman has arrived! No one less than Tweet King @anishgiri ! Today for him a busy day at the office, with many interviews. Good luck, Anish @tatasteelchess pic.twitter.com/4gZSuR2oyt\n— Jeroen Van Den Berg (@Jvdbergchess) January 13, 2021\n¡Ha llegado el primer jugador holandés! ¡Nada menos que el rey de Twitter @anishgiri! Hoy ha sido un día especialmente ajetreado para él, que ha concedido varias entrevistas. Mucha suerte, Anish.\n— Jeroen Van Den Berg (@Jvdbergchess) 13 de enero de 2021\nAnish Giri fue entrevistado en la televisión de su país el pasado miércoles, mientras se ponía a punto la sala de juego.\nEn lo que respecta a la retransmisión en directo, (producida por Chess.com), se utilizarán hasta tres cámaras pan-tilt-zoom (PTZ) para ofrecer una experiencia única a nuestra audiencia.\nLa acción podrá seguirse a través de Chess.com/es/tv y también en la web oficial. En español, tendremos a diferentes streamers cubriendo cada una de las rondas.\nAunque es muy posible que echemos en falta parte de la atmósfera especial que rodea a este torneo en esta edición, la experiencia será sin duda única. El simple hecho de que se celebre el torneo ya es milagro en sí mismo. Con esta 83ª edición, solo ha habido un año en el que el torneo no ha podido disputarse desde su origen en 1938. Fue en 1945, debido a la Segunda Guerra Mundial.\nEl torneo Tata Steel Chess se celebra entre el 16 y el 31 de enero de 2021. Todas las rondas dan comienzo a partir de las 14:00 CET (07:00 CDMX), a excepción de la última ronda, que empieza una hora antes. Puedes seguir las partidas en directo desde el enlace chess.com/events/2021-tata-steel-masters y también la retransmisión desde chess.com/es/tv.\nCarlsen y Caruana encabezan la lista de participantes del Tata Steel Chess 2021\nLuz verde a la celebración del Torneo Tata Steel con restricciones


Lector in fábula: Sostiene Pereira\nHe leído Sostiene Pereira, de Antonio Tabucchi, con creciente interés. Es una novela de personaje, en la que un periodista, el tal Pereira, debe encargarse de las páginas de cultura de un periódico vespertino, el Lisboa. Pereira vive cerca del Castillo de San Jorge, en la capital portuguesa. Sus costumbres son parcas y poco saludables. Viudo, obeso, sin apenas amigos, lucha por mantenerse al margen de cuanto está sucediendo en un periodo convulso como es el que vive Portugal y toda Europa hacia 1940. Un modo de conseguirlo es no estando informado de lo que sucede, o hacerlo sirviéndose como fuente de un camarero del Café Orquídea, que se sorprende de la ignorancia de quien, por su oficio, debería estar al tanto de lo que ocurre, por ejemplo, en la vecina España.\nPereira necesita a una persona para su suplemento cultural que se encargue de hacer las necrológicas y las efemérides de los escritores famosos ; una persona que tenga un conocimiento exhaustivo no solo de literatura, sino también de la muerte. Esa persona responde al nombre de Monteiro Rossi. Lo que no sabe Pereira es que Monteiro Rossi es un hombre de acción, un ciudadano comprometido con la causa republicana y comunista y, por tanto, enemigo del régimen luso, que es partidario de alemanes, italianos y nacionalistas españoles. Sin quererlo ni beberlo, pues, Pereira se verá envuelto en una trama política y, en determinado momento, obligado a tomar una decisión moralmente necesaria. La historia, a pesar de este argumento un tanto cinematográfico, está lejos de ser una novela de acción, o comprometida con algún tipo de causa. En mi opinión, Sostiene Pereira no es más, ni menos, que la excelente y singular historia, contada con sencillez deslumbrante, de un hombre herido por la nostalgia al que no le importa otra cosa que mantenerse vivo a costa de la ignorancia y del sobrevivir al margen; pero que, no obstante su mediocridad, redime con un gesto cuanto él representa.\nMarcelo Mastroiani, en el cine, dio cuerpo a este personaje exiliado de todo, incluso de sí mismo, y que, pese a las advertencias de que su salud puede padecer un revés grave si no cambia sus costumbres, solo se alimenta de tortillas a las finas hierbas y de vasos de limonada, vive solo, y habla con el retrato de su mujer difunta. Un personaje de estas características corre el riesgo de no tener interés alguno, y de hecho, mediada la novela, me he preguntado qué estaba ocurriendo con él, qué fin podía dársele a una trama un tanto insulsa que, por alguna razón misteriosa me mantenía enganchado a sus palabras y a los hechos rutinarios, intrascendentes y francamente inútiles de ese Pereira desconcertante, pero del todo humano.\nSi bien al principio dije que ésta era una novela de personaje, es también, pienso ahora, una novela sobre todo golosa para el lector, ya que no puede evitar identificarse con Pereira, hombre que al fin y a la postre no pretende otra cosa que ser dichoso en un mundo hostil y, de paso, hacer bien su trabajo. De ahí que tenga sentido un final destinado a héroes que frecuentan otro tipo de novelas. La pregunta radica en si en las mismas circunstancias el lector tendría el mismo arrojo que Pereira, teniendo en cuenta que conoce, al contrario que el protagonista, cuál va ser su destino. El título, salmodia con la que el narrador apoya su relato, es la clave para entender que no importan las consecuencias, que lo que se hace con buena voluntad interesa más que el castigo.\nPublicado por Juan Manuel González Lianes en 19:21\nOscar 30 de enero de 2011, 21:37\nLa verdad es que desde que hace años vi la película, me atrae la novela y nunca he topado con ella. Creo que la buscaré. Me encantó Mastroiani y adoro Lisboa. tras leer tu post, creo que tengo que subsanarlo.\nSiempre me he preguntado lo mismo que tu, si tendría el mismo arrojo que Pereira, aunque no siempre consigo convencerme de que si....


Acuerdan liberar a exintegrantes del SME que custodiaban subestación en Huauchinango - El Sol de Puebla | Noticias Locales, Policiacas, sobre México, Puebla y el Mundo\nAcuerdan liberar a exintegrantes del SME que custodiaban subestación en Huauchinango\nCompañeros y familiares bloqueaban la México- Tuxpan en demanda de que fueron puestos en libertad\nHUAUCHINANGO, PUE. – Tras unas horas de bloquear la autopista México-Tuxpan por integrantes del Sindicato Mexicano de Electricistas (SME), quedó liberada esta vía tras llevar a un acuerdo de poner en libertad a los seis detenidos que estaban en posesión de instalaciones de la Comisión Federal de Electricidad (CFE) en Huauchinango.\nMinutos antes de las 14:00 horas, los paristas abrieron la autopista que tomaron en demanda de la liberación de sus compañeros que estaban apoderados de la Subestación, ubicada en Zacamila en la cabecera municipal de Huauchinango, desde hace dos años.\nA la vez, dijo que la familia de los afectados ya se había trasladado a la ciudad de Puebla para acompañar a los detenidos y recibirlos al momento de su liberación, además de que un equipo de abogados del mismo SME ya estaba trabajando en su defensa.\nDetienen a ocho por el linchamiento de la abogada veracruzana en San Nicolás Buenos Aires


hughlauriefansmexico - 08 de enero de 2008 - 06:25\n1. (La directora del hospital dice a House que quiere que se ponga una bata) "Y yo quiero estar dos días metiendo con alguien obscenamente más joven que tú".\n2. (Junto al quirófano, la amiga de una paciente pregunta a House si es buena señal que la operación haya sido muy corta) "O la intervención ha ido muy bien o se lo han cepillado".\nhughlauriefansmexico - 08 de enero de 2008 - 06:07 - Temporada 1\n1. (Le dicen a House que un niño se ha contagiado de ántrax en una casa de un árbol) "¿Acaso era la casa de Sadam Hussein?"\n2. (Un paciente explica al doctor House una operación que le han hecho) "Una historia fascinante ¿Ha pensado en adaptarla para el teatro?"\n3. (Chase le pregunta a House si le gustaría que se entrometiera en su vida privada) "Pues no, por eso carezco de vida privada".\n4. (Un médico dice que si la enfermedad que sufre un niño sigue evolucionando quedará paralítico) "¡Qué horror! Menos mal que sólo vivirá una semana".\nhughlauriefansmexico - 13 de noviembre de 2007 - 06:25 - Temporada 1\nCameron: "Si es cáncer, no podrá volver a lanzar. Si fuera un tipo común que se rompió el brazo levantando una caja, lo arreglamos y lo mandamos de vuelta a casa."\nHouse: "¡Dios mío, tienes razón! Perdí la cabeza. Todas las vidas son sagradas. Te prometo que la próxima tejedora que se lastime, la atenderemos tan rápido como sea posible."\nLola: "Aún si el contacto humano es algo que no practicas, o no te interesa ni necesitas, podrías por lo menos tener la capacidad de apreciarlo en otras personas."\nHouse: "Cierto, el verdadero amor. Esa la forma en que conseguimos órganos compatibles. En este momento hay una pareja en Francia, enamorados de la escuela secundaria. Intercambian cerebros."\nhughlauriefansmexico - 13 de noviembre de 2007 - 05:53 - Temporada 1\n(La directora del hospital recrimina a House porque toma demasiadas pastillas y los pacientes hablan): "¿De qué, de lo gordo que se te ha puesto el culo?"\n(Wilson dice a House que deje las pastillas porque él mismo ha reconocido que está enganchado): "He dicho que soy adicto, no que tenga un problema".\nHouse: "No le funciona el hígado. Si no obtiene uno nuevo pronto morirá."Padre del paciente: "¿Qué significa eso?"\nHouse: "¿Conserva un gato muerto?"\nPaciente: "No el gato. Mi madre ha muerto"\n"Déjame que me comunique con los de embarque. Yo hablo el mismo idioma. Tonto."\nCuddy: "¿Sabes que existen otras formas de controlar el dolor?"\nHouse:"¿Cómo qué? ¿La risa? ¿Meditación? ¿Conoces a alguien que puede arreglar mi tercer chacra?."\nhughlauriefansmexico - 29 de octubre de 2007 - 10:33 - Temporada 1\nHouse a Foreman a Chase: "Husmea por el vecindario, socio.".\nForeman: "Un tuberculoma no te sube la temperatura a 40 grados centígrados."\nChase: "Entonces es un tuberculoma y algo más."\nWilson: "Entonces ese algo más le va a derretir el cerebro."\nHouse: "Robo. Mejor metáfora."\n(House a Foreman despúes de diagnosticar a una paciente con rabia, la cual habia mordido a Foreman con anterioridad): "Foreman, yo de ti me empezaba a tratar durante las proximas tres horas, porque si no me toca contratar a un nuevo representante de una minoria"\nhughlauriefansmexico - 29 de octubre de 2007 - 10:09 - Temporada 1\nForeman: "¡Agrediste a ese hombre!"\nHouse: "Bien. No volveré a hacerlo."\nForeman: "Si, lo harás."\nHouse: "Justamente, por eso esta discusión no tiene sentido."\nHouse: "Ese tema de la parálisis. El tipo no caminó durante dos años y nadie sabe por qué. Parece interesante."\nCuddy: "Olvídate de la parálisis."\nHouse: "Dile eso al resto de su equipo de bowling."\nhughlauriefansmexico - 29 de octubre de 2007 - 09:54 - Temporada 1\n"Estoy completamente decepcionado. Te mando a buscar esas increíbles drogas químicas nuevas y regresas con salsa de tomate."\nHouse: "Diría que lo mínimo en el mejor de los casos es tu estilo británico y reprimido de decir ni por las tapas"\nChase:"En realidad soy australiano".\nHouse:"Tienen a la reina en los billetes. Por lo tanto, son británicos".\nChase: "La madre del paciente: ¿Quién es usted?"\nHouse: "Soy el doctor que intenta salvar a su hijo. Usted es la madre que lo está dejando morir. Aclaración: una hermosa palabra."\nHouse: "Sr. Adams, ¿podría dejarnos solos un momento?"\nAdams: "¿Por qué?"\nHouse: "Porque me irrita."\nhughlauriefansmexico - 23 de octubre de 2007 - 14:38 - Temporada 1\nHouse a Cameron en el ascensor) "El marido dice que está inusualmente irritable, es imposible que una mujer esté inusualmente irritable".\nhughlauriefansmexico - 23 de octubre de 2007 - 14:33 - Temporada 1\n(Dr. House a un médico del hospital): "Resulta que tus opiniones no dan buenos resultados. Te aconsejo que uses las mías.\nhughlauriefansmexico - 23 de octubre de 2007 - 08:21 - Temporada 1\nDr. House a un enfermo asombrado al que ha recetado fumar) "Casi todo lo que prescribo es adictivo y peligroso, la diferencia es que esto es legal. Feliz Navidad"\nhughlauriefansmexico - 23 de octubre de 2007 - 08:18\nhughlauriefansmexico - 23 de octubre de 2007 - 08:16 - Temporada 1\nHouse: "¿Cómo venimos de hisopos hoy? Si hay escasez crítica puedo ir a casa a buscar"\nCuddy: "No, no puedes""\nChase: "Le duelen las piernas después de correr cuatro kilómetros. ¿Quién sabe? Podría ser cualquier cosa."\n"Ésto es Vicodina. Es mía. No les doy."\nWilson: "Esa altanería es una cualidad tan atractiva en ti..."\nLa navaja de Occam: La explicación más simple y suficiente es la más probable —mas no necesariamente la verdadera\nhughlauriefansmexico - 23 de octubre de 2007 - 08:10 - Temporada 1\nDoctora Cuddy: “¿Qué tal ayer con tu puta?”\nhughlauriefansmexico - 23 de octubre de 2007 - 06:43 - Temporada 1\nHouse: "Por desgracia, su problema es aún mayor. Su esposa tiene un amante".\n"Estudiamos medicina para curar enfermedades.Tratar a los pacientes es lo que nos hace sentir desgraciados."\nHouse: "Te contraté a tí porque eres extremadamente bonita"\nHouse: "La gente elige el camino que le da la mayor recompenza por el menor esfuerzo, es una ley natural, y tú la desafiaste. Por eso te contraté"


Mantenimiento Informático | Toshibacenter-Digicopy\nSERVICIO PROFESIONAL PARA EMPRESAS\n¿Por qué esperar a tener problemas si puede evitarlos?\nCon nuestro servicio de mantenimiento informático, no solo le ayudaremos a resolver sus problemas del día a día, también le ayudaremos con un asesoramiento especifico para adecuar la mejor solución tecnológica que requiera.\nLe gestionamos la infraestructura de su negocio, y resolveremos las posibles perdidas de datos con un plan de seguridad sobre la gestión de la información:\nRevisiones periódicas de sus equipos\nSoporte técnico in-situ / Soporte técnico remoto\nReparación de Hardware / Software\nMantenimiento y gestión de las Copias de Seguridad\nInstalación y Mantenimiento de Servidores HP\nUno de los puntos débiles de cualquier empresa son los servidores. Mantenerlos actualizados y estructurados es básico. El servidor es una máquina encendida 24 horas al día, 365 días al año. No cualquier ordenador es válido para esta función.\nCon los servidores de HP, garantizamos la calidad del servicio. Contamos con la autorización de Hp para la distribución, montaje e instalación de servidores HP para negocios y empresas.\nLe ayudamos a proteger lo más valioso que poses, la información. La perdida de datos puede suponer la perdida del negocio. Por eso ESET Nod32 confía en nosotros para distribuir su software y ofrecer el mejor respaldo de seguridad juntos.\nNo instalamos antivirus, protegemos su información con la mejor solución empresarial para cada caso.\nRecuperación inmediata de Sistemas\nAyudamos a proteger los sistemas informáticos gracias a la tecnología de la congelación. Un sistema fiable y rápido para recuperar cualquier fallo de un equipo, tan solo basta con reiniciar para solucionar el problema.\nTe gustaría saber más Pregúntanos\nRT @ToshibaTECSpain: TODAS las funciones que tu negocio necesita en el nuevo multifunción #TOSHIBA e-STUDIO448S. Con velocidad de impresi…16 days ago\nRT @ToshibaTECSpain: Darle más oportunidades está en tu mano. Descubre la gama ECO-inteligente de #TOSHIBA dotada de arquitectura e-BRIDGE…16 days ago\nRT @ToshibaTECSpain: Bienvenida a nuestra gran familia e-STUDIO408P Naces con un cuerpo pequeño, pero con un gran corazón que te permite…19 days ago