Como saber si le gustas a una chica timida - [Preceptos]\n¿Como saber si le gustas a una chica timida?. Las chicas tímidas también suelen ser un reto para los hombres que las intentan conquistar, ya que muestran una marcada introversión que hace que les cueste expresar sus sentimientos y emociones en general.\nEvitan estar cerca de muchas personas o de relacionarse con grupos muy numerosos de personas y en definitiva prefieren pasar desapercibidas a las miradas de los demás.\nTambién se les dificulta relacionarse con el sexo opuesto, pero no es que no deseen hacerlo, simplemente el mismo retraimiento las hace comportarse de esta forma.\nEs difícil saber si realmente le gustas o no, pero si te gusta una chica tímida es importante conocer algunos preceptos que te permitirán conquistarla efectivamente, sin tantos problemas.\n1) Como saber si le gustas a una chica timida\n1.1) Te observa:\n1.3) Es poco proclive al contacto físico:\n1.4) Generar acercamiento:\n1.5) Generar confianza:\n1.6) Ir mas allá:\n1.7) Lograr tener una relación:\nA continuación describiremos formidables preceptos, que debes conocer y llevar a la práctica para saber si le gustas a esa chica tímida:\nUna mujer que se siente atraída hacia un hombre, suele centrar su atención en él, ya sea de forma evidente o en forma indirecta.\nEn el caso de una chica tímida, suelen mirar a los hombres de forma indirecta, para evitar ser captada de forma tan evidente.\nAdemás ella te observará de forma distante, casi imperceptible y desviará su mirada bruscamente, por lo que debes estar muy atento a esta señal inequívoca de que realmente esta interesada en ti.\nPuede que se ponga nerviosa por su misma timidez, pero fíjate detenidamente en este detalle, cuando ella pasa por tu lado o está cerca de ti, se vuelve aun mas nerviosa que de costumbre, tiembla, se ríe en forma nerviosa.\nSi ella se encuentra conversando dentro de un grupo de amigos, cuando pasas delante de ella, deja de conversar con ellos o deja de hablar repentinamente, es otro signo de que le gustas.\nEs poco proclive al contacto físico:\nEn general una persona tímida no es adicta al contacto físico, solamente lo necesario. Entonces, si observas su conducta, trata de mantener una distancia mas o menos medible, en relación con las demás personas de su entorno.\nDicho de otra forma, no es fácil generar quino y esto puede dificultar el contacto físico con ella, pero esto no significa que no le guste.\nUna vez que se acostumbra a tener el tacto de una persona, ya no se mostrará tan reacia o distante.\nLlegando a este punto, debes tener claro que ella esta interesada en ti como hombre, entonces si aun no la conoces personalmente, es clave tratar de conversar con amigos que tengan ambos en común, con el objetivo de que te la presenten.\nUna vez que has conseguido esto y te encuentres con ella cara a cara, no te muestres ansioso y mucho menos necesitado.\nActúa tranquilamente, relájate y dile que tenías la curiosidad de conocerla personalmente y que le habías llamado mucho la atención.\nNo le digas bajo ningún punto cosas relacionadas a tus sentimientos, si lo deseas puedes halagarla, pero de forma natural y espontanea, incluso puedes pedirle su número de celular.\nOtro precepto toral sobre como saber si le gustas a una chica timida, es que percibirás que ella estará muy nerviosa y es importante hacerla sentir cómoda y relajada, estos factores tu debes transmitírselos con tu propia seguridad y confianza.\nPara generar confianza es vital que continúes relacionándote con ella, mediante mensajes o mediante encuentros casuales.\nElla poco a poco ira perdiendo cierta timidez en su comportamiento, y esto lo notarás cuando conversen, ya que te comenzará a contar cosas de su vida, quizás no cosas tan intimas, pero si igualmente interesantes.\nTu también poco a poco la irás conociendo y descubriendo detalles de su introvertida personalidad que no conocías y te sorprenderás.\nIr mas allá:\nTu objetivo es convertirla en tu pareja, para ello, debes avanzar en el trato con ella para ganarte plenamente su confianza, hasta el punto de darle un cumplido en alguna fecha especial, como ser el día de San Valentín o en su cumpleaños.\nTambién es claro que debes invitarla a salir, ya sea al parque a pasear, o sino de preferencia llévala a un restaurante, pero no muy caro y que no sea muy concurrido, recuerda que ella es una chica tímida y se mostrará retraída en lugares donde se encuentran muchas personas.\nCuando te encuentres con ella cara a cara en el restaurante, no la mires directamente a los ojos, desvía tu mirada hacia los costados o se sentirá acosada.\nDebes estar consciente que esto es un proceso de conquista y lo importante es ir creando la química necesaria para que exista una atracción mutua, sin necesidad de que te le declares o cosas así.\nComo saber si le gustas a una chica tímida\nLograr tener una relación:\nLas chicas tímidas tienen características muy importantes para establecer una relación, y es que por regla general suelen ser mas formales y fieles, una vez que te has ganado su confianza.\nSon poco demostrativas en lugares públicos, pero son muy cariñosas en la intimidad, logrando desinhibirse un poco del pavor social que las abruma.\nUna vez que haz logrado solidificar una relación con una mujer tímida, te aseguro que te hará pasar experiencias agradables.\nTu siempre debes dar el primer paso, tomar la iniciativa, hacer planes y lograr que ella te acompañe y te ayude en tus emprendimientos, nunca la dejes por fuera.\nEnamorar a una chica tímida es todo un reto, pero no es imposible, al contrario es una motivación para todo hombre que desea tener a su lado a una mujer tan leal y especial, así que adelante conquístala.\nEsperamos que estos formidables preceptos sobre como como saber si le gustas a una chica tímida hayan sido de tu agrado, ponlos en práctica y verás los resultados.\nCategorías Seducción Etiquetas chica timida, cómo saber que le gustas a una mujer, como saber si le gustas a una mujer lenguaje corporal, como saber si le gusto a una chica tímida, como saber si le gusto a una mujer, enamorar a una chica tímida Navegación de entradas


Esta formación, de tres días de duración, se imparte directamente en el propio negocio, por lo que no es necesario desplazar a los empleados. El primer día se realiza un estudio en profundidad de la ubicación del salón, el tipo de cliente que reside en la zona, los comercios colindantes y la competencia, para establecer un plan de acción que permita aumentar la cartera de clientes. "En este momento hay muchos salones con dificultades para llegar a fin de mes por culpa de competencias desleales, causadas por peluquerías low cost y franquicias", explica Joaquín Clemente quien, a través de este ambicioso proyecto, busca dar respuesta a las necesidades concretas de cada salón.\nOtro aspecto destacado de esta iniciativa es el trabajo que se realiza con el equipo del salón, con el que se tiene un contacto previo para valorar qué puntos se pueden mejorar y, a continuación, se les ofrece una formación completa técnica, teórica y práctica. "Necesitamos profesionales que trabajen constantemente, que tengan una formación global. No podemos tener un técnico que solo haga color si en 2 o 3 días no hacemos color en el salón".\nLa formación de Clemente Peluqueros ya ha pasado por Valencia, Albacete, Murcia y Alicante. De hecho, su acogida está siendo tan buena que podría dar el salto a los medios audiovisuales en los próximos meses, de la mano de la productora Digital Events Group.\nPeriche Profesional presenta sus nuevos video-tutoriales de peluquería 22 Febrero 2017\nAsí fue la formación Evolution Hair en Barcelona, con Rafael Arana 22 Febrero 2017\nHair Camp 2017 de Paul Mitchell España: talento, creatividad e inspiración 22 Febrero 2017\nLa prestigiosa Sassoon Academy impartirá una master class en Madrid 22 Febrero 2017


Desinsectacion de chinches, eliminar chinches de cama Loja\nEliminar Chinches en Loja\nEliminar chinches » Granada » Loja\nLa presencia de chinches en tu propiedad, es algo a lo que debes buscarle una solución inmediata. Si llegas a notar indicios de su existencia, no pierdas tiempo en buscar ayuda profesional que se encargue de eliminar chinches en Loja para que puedas eludir su reproducción, tomando en cuenta que son insectos que se reproducen con una facilidad increíble y que son capaces de invadir toda tu propiedad.\nEmpresa para fumigar chinches Loja\nLugares en los que prestamos servicio cerca de Loja\nPara terminar con la totalidad de esta plaga, resulta fundamental detectar a tiempo la infestación de estos insectos para contratar a una compañía para fumigar chinches Loja que se encargue lo más veloz posible de aplicar los tratamientos que sean necesarios para su exterminio.\nConseguir una infestación de chinches a tiempo se traduce en la clave que te permitirá eludir su propagación. Para conseguirlo, resulta necesaria una inspección por parte de profesionales calificados que busquen en todos los lugares de bastante difícil acceso, ya que son esos los idóneos para la reproducción de esta plaga y en donde nuestros fumigadores atacarán primordialmente para evitar estas circunstancias.\nSolicita tu presupuesto para desinsectar una plaga de chinches en Loja\n¡Acaba con los chinches de forma definitiva en Loja!\nBastantes personas se desvían de los servicios profesionales al momento de investigar los costes de control de plaga por no apreciar invertir en algo tan esencial como esto. Para eludir que te conviertas en este tipo de personas, ponemos a tu disposición al servicio con mejor relación calidad – coste del mercado.\nSi tomas la iniciativa de aplicar productos profesionales por tu cuneta y no sabes de qué forma hacerlo, va a estar corriendo el riesgo automáticamente de que la presencia de chinches en tu propiedad se multiplique considerablemente en el menor plazo posible. Si deseas evitar esta clase de circunstancias, llama ahora y solicita tu presupuesto para desinsectar una plaga de chinches en Loja.\nEliminación de chinches de la cama en Loja\nLos chinches son considerados como unas de las peores plagas a las que te vas a poder enfrentar. Esto se debe a una gran cantidad de circunstancias entre las que debemos destacar que su primordial fuente de nutrición es la sangre humana, esto hace evidente la necesidad de contratar a un servicio profesional que cumpla la función de encargarse de la supresión de chinches de la cama en Loja.\nUna de las laboras más difícil con la que cumpliremos, es en encontrar cualquier cobijo existente de esta clase de plagas en el interior y exterior de tu propiedad. Esto representa una tarea de gran importancia estimando que esto es lo que te permitirá evitar su reproducción a tiempo para que no se trasladen a otros espacios de tu domicilio, oficina o bien local.\nMejores tratamientos de chinches de cama en Loja\nLa única forma de poder obtener los resultados que esperas al instante de tener tu propiedad invadida por este género de parásitos, es contando con la cooperación de expertos que se ocupen de todo cuanto tenga que ver con la aplicación de los mejores tratamientos de chinches de cama en Loja.\nCiertos de estos productos pueden exponer a las personas a ciertas enfermedades sólo si no se saben aplicar como se debería. Esta es la razón por la cual un fumigador especialista es el que se debería encargar de su aplicación, en tanto que tomará las medidas que se necesiten a fin de que el empleo de estos productos no represente ningún género de riesgos.\n¿Qué precio tiene eliminar chinches en Loja?\n¿Dónde contratar un experto de chinches en Loja?\nAhora podrás contratar nuestros servicios siempre que lo necesites. Independientemente de la hora o bien el día, nuestros números telefónicos y plataforma web siempre y en toda circunstancia estarán libres a fin de que pidas cualquier servicio o bien aclares cualquier inquietud que tengas sobre nuestro trabajo.\n¿Qué tipos de chinches hay en Loja?\nSi eres afectado por una infestación de chinches, posiblemente sean de cama común o bien cama tropical. Sin embargo, existe más posibilidad de que sean los de cama común, algo que se debe a que estos son los que aparecen mayormente en nuestro continente en contraste a los chinches de cama tropical que se adaptan a climas más cálidos.\n1 Empresa para fumigar chinches Loja\n1.1 Lugares en los que prestamos servicio cerca de Loja\n2 Solicita tu presupuesto para desinsectar una plaga de chinches en Loja\n2.0.1 ¡Acaba con los chinches de forma definitiva en Loja!\n3 Eliminación de chinches de la cama en Loja\n4 Mejores tratamientos de chinches de cama en Loja\n5.1 ¿Qué precio tiene eliminar chinches en Loja?\n5.2 ¿Dónde contratar un experto de chinches en Loja?\n5.3 ¿Qué tipos de chinches hay en Loja?


Sí, así es. Justamente luego de relatar el sueño a mi abuela, mientras desayunábamos entró mi padre. Le serví té y él dijo: “Nuevamente vino Aseid Ahmad y ésta es la quinta vez que viene, y me dijo algo que no puedo repetir.” Luego me enteré que cuando mi padre le había comunicado nuestra insatisfacción, había dicho: “Claro, creció rodeada de comodidades y ahora no puede adecuarse a la vida de un Talabé (un humilde estudiante de religión). Eso es lo que se escucha por ahí.” Mi padre continuó: “Es vuestra decisión, pero por mi parte yo creo que él es un buen hombre, instruido y religioso, y que su misma religiosidad será garantía de una buena vida.” Por entonces tenía yo unos quince años y respetaba mucho a mi padre. En ese momento mi abuela le sirvió unos dulces. Mi padre comió algunos y dijo: “Entonces como dulces como señal de complacencia de mi querida Qudsí”. Y yo no dije nada debido a la impresión que había dejado en mí el esplendor del sueño que había visto.\nTras una semana, Aseid Ahmad Lavasani, dos hermanos del Imam -el Sr. Pasandidé y el Sr. Hendí-, el Aseid Muhammad Sadeq Lavasani, y el novio, vinieron a nuestra casa para pedir mi mano, y todos eran amigos entre ellos excepto el Sr. Hendí. Mi padre nos mandó a buscar a casa de mi abuela y fuimos allí. Allá me di cuenta del asunto. Mi hermana menor, Shams Afaq corrió a verme diciéndome: “¡Ha venido el novio, ha venido el novio!”. Me llevaron a la habitación contigua adonde vi al novio. El Imam tenía un rostro trigueño y cabello castaño oscuro. Al volver todos me preguntaron si me había gustado. No dije nada. No tenía una edad como para distinguir qué debía hacer, además siempre había sido una persona ingenua y simple.\nPorque en esa fecha no había clases.\tback


Tras la crisis financiera global con origen en Estados Unidos en 2007-2008, el Comité de Supervisión Bancaria de Basilea reevaluó sus recomendaciones fundamentales en el año 2010, dando lugar a los acuerdos de Basilea III. Se reformularon criterios para la estabilidad bancaria, pero continuando con los tres pilares enunciados en Basilea II: requerimientos mínimos de capital, supervisión bancaria y disciplina de mercado (Ayadi, 2013; Martínez Castillo, 2007).\nEl tercer pilar propone una política de revelación de la información bancaria para disminuir los problemas de riesgo moral y selección adversa. Dicha política, por un lado, resulta costosa e incómoda para los bancos, y por otro lado, beneficiosa para la sociedad, ya que puede favorecer la estabilidad del sistema bancario (Basel Committee on Banking Supervision, 2006, 2011, 2014). Dicha información sería utilizada por los agentes económicos, quienes tomarían mejores decisiones y, a través de mecanismos de mercado, precios y cantidades, disciplinarían a los bancos que incurren en riesgos excesivos, a la vez que envían señales de mercado a los supervisores bancarios (Tovar-García, 2014).\nEvidentemente, ni el mercado ni los supervisores fueron capaces de prever y prevenir las últimas crisis bancarias. No obstante, el tercer pilar es todavía clave en las recomendaciones de Basilea, que actualmente busca mejorar la comparabilidad y la consistencia de la información a revelar (Basel Committee on Banking Supervision, 2014). En este contexto, la presente investigación verifica la presencia de disciplina de mercado en el sistema bancario centroamericano. Se contrasta la hipótesis de que los bancos más riesgosos pagan tasas de interés más altas y atraen una menor cantidad de depósitos.\nLa hipótesis de disciplina de mercado ha sido verificada positivamente sobre todo en países desarrollados (Berger y Turk-Ariss, 2014); también hay evidencia de su presencia en países exsocialistas (Hasan, Jackowicz, Kowalewski y Kozlowski, 2013), en China (Wu y Bowe, 2012) y en América Latina (Martinez-Peria y Schmukler, 2001). En América Central la hipótesis ha sido contrastada únicamente en el caso costarricense, con evidencia débil a su favor (Mayorga Martínez y Muñoz Salas, 2002). No obstante, hallazgos recientes sugieren que las pruebas empíricas previas están sesgadas, ya que no consideran la demanda interna de capital por parte de los bancos (Ben-David, Palvia y Spatt, 2016; Tovar-García, 2014).\nLa presente investigación utiliza información contable (proveniente del balance general y del estado de resultados) de los años 2008 a 2012 de 30 bancos con presencia en Costa Rica, El Salvador, Guatemala, Honduras, Nicaragua y Panamá. El estudio contribuye a la literatura de tres formas. Primero, se reevalúa la hipótesis en un nuevo contexto, donde la mayoría de los países centroamericanos tienen seguros de depósito y bajo la influencia de la crisis financiera global. Segundo, se emplea el método general de momentos y un modelo dinámico para datos de panel, el estimador SYS GMM (Blundell y Bond, 1998), que hasta ahora ha sido poco utilizado para corroborar la presencia de disciplina de mercado pero cuyas propiedades controlando endogeneidad lo hacen más atractivo que los típicos métodos con efectos fijos o flexibles. Tercero, se controla el efecto del mercado interno de capital, largamente ignorado en la literatura previa.\nA diferencia de la mayor parte de los resultados previos, en particular en países desarrollados, los resultados aquí encontrados sugieren la ausencia de disciplina ejercida por los depositantes. Estos hallazgos son robustos a distintas especificaciones y métodos. La principal implicación para la política económica es la necesidad de restaurar la disciplina de mercado. Los depositantes deben entender que ellos también tienen un papel como vigilantes del riesgo bancario y los encargados de la política económica deben seguir las recomendaciones del Comité de Basilea sobre la política de revelación de información bancaria; en caso contrario, el riesgo de crisis bancaria se eleva.\nEl resto del artículo procede de la siguiente manera. La siguiente sección revisa brevemente la literatura. Posteriormente se presentan las principales variables y los correspondientes estadísticos descriptivos. Luego se desarrolla el modelo econométrico, se presentan las estimaciones y se discuten los resultados. Finalmente, se cierra con una sección de conclusiones.\nLa disciplina de mercado en el sistema bancario consiste en la reacción de los agentes económicos ante la toma de riesgo de los bancos. Desde el lado de los pasivos bancarios se asume que los depositantes y otros acreedores bancarios encuentran la toma excesiva de riesgo por parte del banco como una situación que eleva sus costos, es decir, eleva el riesgo de que el banco no pueda hacer frente a sus obligaciones1. Por consiguiente, los depositantes (en el caso de esta investigación) solicitarán una mayor tasa de interés por sus depósitos y/o pueden retirar sus recursos como respuesta a la toma excesiva de riesgo de su banco (Demirgüç-Kunt y Huizinga, 2004) 2.\nLo anterior se entiende fácilmente con el bien conocido modelo de oferta y demanda. En el mercado de depósitos, la curva de oferta (depositantes) se desplazará hacia la izquierda como respuesta a la toma excesiva de riesgo por parte del banco, arribando a un nuevo punto de equilibrio en el que se tendrá una tasa de interés más alta y una menor cantidad.\nAsí, las pruebas tradicionales de disciplina de mercado verifican dos hipótesis:\nH1. Los bancos más riesgosos pagan tasas de interés más altas (mecanismo de disciplina de mercado vía precio).\nH2. Los bancos más riesgosos atraen una menor cantidad de depósitos (mecanismo de disciplina de mercado vía cantidad).\nLas pruebas empíricas consisten en estimaciones de la curva de oferta de depósitos con base en la forma reducida, ya que la carencia de datos hace imposible estimar simultáneamente las curvas de oferta y demanda (Park, 1995; Tovar-García, 2014), donde las variables dependientes son la tasa de interés y la tasa de crecimiento de los depósitos, y la principal variable independiente es el riesgo bancario.\nLa disciplina de mercado asume que los depositantes son capaces de entender y monitorear los riesgos bancarios; si esto no es así, es por falta de transparencia e información bancaria. Por ello, la política de revelación de información bancaria propuesta por Basilea es importante. Además, se asume que el banco también reaccionará, disminuyendo sus riesgos, para evitar pagar tasas de interés más altas y atraer fondos. Es en esta última fase que la disciplina de mercado se concreta (Flannery, 2001).\nLas dos hipótesis mencionadas arriba han sido ampliamente corroboradas alrededor del mundo. Principalmente, las pruebas empíricas soportan la presencia de disciplina de mercado en países desarrollados (Berger y Turk-Ariss, 2014). En cambio, en los países en vías de desarrollo la evidencia es contradictoria o mixta.\nEn los países en transición, como Rusia, la evidencia empírica sugiere que los depositantes monitorean la toma de riesgo de sus bancos y modifican primordialmente las cantidades depositadas. Los depositantes rusos responden principalmente a indicadores de capitalización bancaria, liquidez y calidad crediticia para decidir el volumen de sus depósitos. No obstante, en Rusia, el mecanismo de disciplina vía precio (vía la tasa de interés sobre los depósitos) débilmente responde al riesgo bancario (Karas, Pyle y Schoors, 2010). En otros países de Europa Central y del Este los hallazgos son similares, es decir, la evidencia a favor de la hipótesis de disciplina de mercado se encuentra esencialmente a través del mecanismo de disciplina de mercado vía cantidad (Hasan et al., 2013). Por lo tanto, se puede decir que la disciplina de mercado existe en estos países. Quizás, a diferencia de otras naciones en vías de desarrollo, en los países en transición los depositantes aún desconfían de las capacidades del gobierno para llevar a cabo rescates bancarios. Así lo sugieren la crisis bancaria y financiera de Rusia en 1995 y 1998 (Karas et al., 2010). En Kirguistán, por ejemplo, en 2010 fue imposible rescatar al banco más grande del país, por lo que los agentes económicos entienden que hay bancos demasiado grandes para ser rescatados y vale la pena monitorear la toma de riesgo bancario desconfiando de la supervisión gubernamental (Tovar-García y Kozubekova, 2016).\nEn las naciones emergentes, como China, los resultados empíricos también sugieren que la tasa de crecimiento de los depósitos reacciona a la toma de riesgo bancario. Más aún, los bancos con mayores niveles de transparencia e información bancaria son capaces de atraer más depositantes (Wu y Bowe, 2012). Por el contrario, en India, otro de los grandes países emergentes, no se encuentra ninguna evidencia a favor de la existencia de disciplina de mercado, lo que hace cuestionarse hasta qué punto puede el marcado cumplir con tareas de vigilancia bancaria, especialmente en naciones con mercados financieros poco desarrollados (Sarkar y Bhole, 2009).\nEn América Latina la evidencia también es mixta (véase Tovar-García, 2014, tabla 5, p. 24), y hallazgos recientes sugieren una disciplina de mercado débil en el caso mexicano (Tovar-García, 2014), en contraste con la evidencia positiva que encontraron Martinez-Peria y Schmukler (2001) en los años noventa y principalmente después de la crisis mexicana en 1994-1995.\nEs interesante reconocer que los pequeños depositantes prestan poca atención a los indicadores de riesgo o fundamentales bancarios; ellos se guían por la mercadotecnia, a diferencia de los grandes depositantes, quienes poseen un gran porcentaje del total de depósitos, educación financiera y recursos para monitorear a sus bancos, tal como sugiere la evidencia colombiana (Márquez, 2011).\nAdemás, en los países en vías de desarrollo se suele argumentar que las pruebas de disciplina de mercado vía precio pueden estar sesgadas por información imperfecta que caracteriza a estos mercados y porque depende de la aversión al riesgo de los depositantes (Mayorga Martínez y Muñoz Salas, 2002; Park y Peristiani, 1998; Park, 1995; Tovar-García, 2014). En concordancia, en Uruguay se encuentra fuerte evidencia a favor de la hipótesis de disciplina de mercado a través del mecanismo basado en cantidad y débil a través del precio (Goday, Gruss y Ponce, 2005). En el caso venezolano se encuentra evidencia favorable solamente a través del mecanismo basado en cantidad (Muñoz, Cabeza y Guerra, 2013).\nEn Centroamérica, la hipótesis de disciplina de mercado ha sido contrastada solo para el caso costarricense. Mayorga Martínez y Muñoz Salas (2002) utilizan información mensual de 21 bancos en el periodo 1995-2001 para verificar la hipótesis de disciplina de mercado vía cantidad3. Con base en regresiones con efectos fijos, sus resultados sugieren una presencia débil de disciplina de mercado, donde los fundamentales bancarios (principales indicadores de riesgo bancario) e incluso las variables macroeconómicas no parecen influir el comportamiento de los depósitos.\nHallazgos recientes para Estados Unidos también rechazan la presencia de disciplina de mercado cuando las pruebas controlan el efecto de la demanda interna de capital del banco, sugiriendo que los resultados previos están sesgados (Ben-David et al., 2016). Las pruebas de disciplina de mercado asumen que la tasa de interés (y la cantidad de depósitos) son determinadas principalmente por la oferta. Sin embargo, es importante reconocer que una tasa de interés más alta puede resultar de cambios en la curva de demanda (por parte del banco), y este efecto puede ser controlado utilizando la tasa de crecimiento de los préstamos (Ben-David et al., 2016; Tovar-García, 2014).\nUna tasa de interés por los depósitos más alta puede ser resultado del desplazamiento de la curva de oferta (como se explicó arriba), pero también puede ser resultado de un desplazamiento de la curva de demanda hacia la derecha. Si el banco enfrenta una mayor demanda de préstamos (incremento en la tasa de crecimiento de los préstamos), para hacer frente a ella puede pagar tasas de interés más altas para atraer más depósitos. Ben-David et al. (2016) encuentran que la capitalización bancaria (principal indicador de riesgo bancario) no determina la tasa de interés por depósitos, en contra de la hipótesis de disciplina de mercado. Por el contrario, la tasa de crecimiento de los préstamos es el principal determinante a favor de la hipótesis de la demanda interna de capital del banco.\nDatos y estadísticos descriptivos\nLos datos bancarios empleados en esta investigación provienen de la agencia Bankscope y la información macroeconómica fue obtenida del Banco Mundial (World Development Indicators [WDI]). Actualmente, en los países centroamericanos bajo estudio hay 159 bancos clasificados por Bankscope como comerciales: 19 en Costa Rica, 14 en El Salvador, 24 en Guatemala, 19 en Honduras, 7 en Nicaragua y 76 en Panamá. Sin embargo, muchos de los indicadores clave empleados en esta investigación no están disponibles para muchos de estos bancos y, tras una revisión y eliminación de valores extremos, la muestra aquí empleada incluye 30 bancos. Varios de estos bancos son considerados grandes en sus respectivos países, es decir, tienen un porcentaje alto de participación en los distintos mercados bancarios. Un ranking de los bancos puede verse en Ríos (2012).\nDiecinueve bancos (más del 60% de la muestra) operan en Panamá. No se tiene información de los bancos panameños mejor clasificados, pero se tiene información de varios bancos panameños posicionados en la región entre el número 13 (Global Bank Corporation) y el número 128 (Banco Azteca-Panamá) de 136 bancos clasificados con respecto a su tamaño en 2011. Se tienen datos de cinco de los 14 bancos operando en El Salvador, y tres de ellos son los más grandes del país. En Nicaragua solo se tiene información completa de Citibank (antes Banco Uno), clasificado en la región como el banco 91a finales de 2011; en esa fecha era el quinto banco más grande del país, pero con un modesto 5.8% de la cartera de crédito. En Honduras se tiene información únicamente de Banco Financiera Centroamericana (FICENSA), clasificado en la región como el banco 67, pero es el noveno banco del país. En Costa Rica se tiene información de uno de los principales bancos estatales, Banco Nacional de Costa Rica, que es el banco más grande del país, con el 26.5% de la cartera de crédito y posicionado en la región como el cuarto banco más grande. El segundo banco costarricense en la muestra es un banco extranjero de propiedad nicaragüense, LAFISE, el décimo banco del país y clasificado en la región como el número 73. Finalmente, en Guatemala se tiene información de Banco Industrial, clasificado en la región como el quinto banco más grande y posicionado como el primero en el país, con el 26% de la cartera de crédito. El segundo banco guatemalteco en la muestra es un banco estatal, Banco de Desarrollo Rural4, clasificado en la región como el undécimo banco más grande y el cuarto banco más grande del país (tabla 1 y Ríos, 2012)5.\nTabla 1 Muestra de bancos centroamericanos\nSe analizan los años 2008 a 2012 porque la información bancaria es mucho más completa para dicho periodo y porque incluye los efectos de la crisis financiera global, que si bien no produjo tasas negativas de crecimiento en todos los países centroamericanos, sí redujo considerablemente las tasas de crecimiento, principalmente en el año 2009. Para ese año las respectivas tasas son: -3.1% en El Salvador, -2.4% en Honduras, -2.2% en Nicaragua, -1.2% en Costa Rica, 0.5% en Guatemala y 3.8% en Panamá.\nExisten dos posturas contrarias con respecto al efecto que las crisis bancarias y económicas tienen sobre la disciplina de mercado en el sector bancario. Martinez-Peria y Schmukler (2001) sostienen que estas favorecen la disciplina de mercado, principalmente después de la crisis, y representan un llamado a monitorear los riesgos bancarios por parte de los depositantes y otros acreedores bancarios. Por el contrario, hallazgos recientes sugieren que las crisis bancarias debilitan la disciplina de mercado (Cubillas, Fonseca y González, 2012). No tenemos datos suficientes para corroborar la hipótesis de trabajo en periodos de precrisis, crisis y poscrisis; no obstante, dado que las crisis global tuvo origen en Estados Unidos, con fuertes efectos en países europeos y sus sistemas bancarios, y con una gran cobertura mediática, se asume que los depositantes centroamericanos deberían estar mucho más alerta durante el periodo de estudio.\nTasa de interés y crecimiento de los depósitos\nDadas las limitaciones para obtener información directa sobre las tasas de interés pagadas por los bancos a los depositantes, aquí se utiliza una estrategia común en la literatura empírica. Se emplea una tasa de interés implícita calculada como la razón entre los gastos por intereses debido a depósitos y el total de depósitos (en adelante, tasa de interés por depósitos). Esta será la variable dependiente que permitirá verificar la hipótesis de disciplina de mercado con base en un mecanismo de precio. En la muestra, la tasa de interés por depósitos promedio es del 3.4% y su desviación estándar es del 2% (tabla 2).\nEsta tabla presenta los estadísticos descriptivos de las variables bancarias. La muestra incluye 30 bancos centroamericanos y el periodo estudiado comprende los años 2008 a 2012.\na Balance a final de año, en miles de dólares. El resto de variables son ratios en porcentaje.\nFuente: cálculos del autor usando información de Bankscope.\nEn países en vías de desarrollo la disciplina de mercado con base en un mecanismo de precio puede estar sesgada por información imperfecta, como se mencionó arriba; por lo tanto, es relevante verificar el mecanismo basado en cantidad. Para ello se utiliza la tasa de crecimiento de los depósitos totales expresada en porcentaje, es decir, depósitos actuales entre depósitos del año previo. La tasa de crecimiento de los depósitos promedio es del 15.6% y su desviación estándar, del 25.2% (tabla 2).\nFundamentales bancarios: Sistema de clasificación CAMUL\nPara verificar la hipótesis de trabajo la principal variable independiente es riesgo bancario, lo cual puede ser aproximado utilizando las calificaciones otorgadas por diferentes agencias de calificación crediticia. Sin embargo, estas agencias otorgan calificaciones para un reducido número de bancos centroamericanos; por consiguiente, aquí se utiliza una estrategia común en la literatura empírica recurriendo a los fundamentales bancarios basados en el sistema de clasificación CAMUL (capitalización, calidad de activos, administración, utilidades y liquidez)6. Los estadísticos descriptivos de estas variables se resumen en la tabla 2.\nEl nivel de capitalización bancaria es aproximado con el ratio de adecuación del capital, es decir, capital básico (Tier1) más capital complementario (Tier 2), que pondera el capital con respecto al riesgo en los activos, conforme a las reglas de Basilea.\nLa calidad de los activos es medida con la razón entre reservas para préstamos de dudosa recuperación y el total de préstamos dudosos (morosos). Entre mayor sea esta razón mejor, mayor seguridad sobre la vulnerabilidad del capital base. También se usa la razón entre los préstamos dudosos y el total de préstamos: un menor ratio corresponde a una mayor calidad en los activos.\nLa calidad de la administración es medida con dos ratios. El primero es entre gastos no vinculados con intereses y el total de ingresos, donde usualmente la mayor parte de los gastos corresponden a salarios. Es una medida de eficiencia, entre menor mejor. Similarmente, el segundo ratio es entre los gastos no vinculados a intereses y el promedio de los activos.\nLos indicadores de utilidad son dos típicos ratios. Primero, el rendimiento de los activos (ROA), quizás el indicador más popular sobre desempeño operacional y eficiencia. Segundo, el rendimiento del patrimonio (ROE) sobre el capital accionario. Entre mayor sea esta cifra mejor, excepto en caso de elevados niveles de apalancamiento.\nFinalmente, la liquidez bancaria es aproximada con el ratio activos líquidos sobre depósitos y financiamiento de corto plazo. Indica el porcentaje en que el financiamiento de corto plazo puede ser cubierto en caso de retiros súbitos. Un mayor porcentaje indica una mejor liquidez bancaria y menor vulnerabilidad a pánico bancario. Un segundo indicador es activos líquidos entre el total de depósitos y préstamos.\nAsí pues, se tienen dos indicadores para cada una de las categorías del sistema CAMUL, excepto capitalización. No es de sorprender la alta correlación que se presenta entre cada par (tabla 3); consecuentemente, en el análisis econométrico estas variables son incluidas evitando multicolinealidad, a la vez que permiten verificar la robustez de los resultados a diversos indicadores de los fundamentales bancarios.\nTabla 3 Matriz de correlaciones\nEsta tabla presenta los coeficientes de correlación de Pearson entre las principales variables bancarias. La muestra incluye 30 bancos centroamericanos y el periodo estudiado comprende los años 2008 a 2012.\nModelo econométrico y resultados\nEs importante notar que existen problemas de endogeneidad entre las variables dependientes e independientes. Para poder controlar la doble causalidad, así como errores de especificación por no incluir todos los factores que afectan la tasa de interés y el crecimiento de los depósitos, es necesario utilizar variables instrumentales. Sin embargo, la carencia de datos imposibilita el hallazgo de instrumentos. Debido a estas dificultades, Goday et al. (2005) y Tovar-García (2014) recomiendan utilizar los estimadores DIF GMM o SYS GMM (Arellano y Bond, 1991; Blundell y Bond, 1998), métodos que todavía han sido poco empleados para contrastar la hipótesis de disciplina de mercado.\nDichos estimadores se basan en el método general de momentos (GMM) y utilizan un modelo dinámico para datos de panel, lo que permite controlar las características autorregresivas de las variables dependientes, es decir, se incluyen rezagos de la variable dependiente como regresor. El método DIF GMM estima una ecuación en primeras diferencias utilizando como variables instrumentales los rezagos de las variables independientes. Sin embargo, se encontró que dicha estimación puede estar sesgada y resultar en instrumentos débiles cuando las series son altamente persistentes, es decir, series que son altamente autorregresivas (Blundell, Bond y Windmeijer, 2001). En ese caso, la recomendación es utilizar el método SYS GMM, que estima una ecuación en niveles e incluye rezagos en primeras diferencias, y además rezagos en niveles de las variables independientes como instrumentos. No obstante, en el caso de muestras pequeñas el estimador GMM, eficiente en dos etapas, puede estar sesgado, por lo que Windmeijer (2005) sugiere una corrección a los errores estándar para obtener así una estimación más robusta. Posteriormente, Bun y Windmeijer (2010) subrayan las ventajas del método SYS GMM sobre el método DIF GMM, lo que ha llevado al primero a ser el método preferido en la mayor parte de las investigaciones aplicadas de los últimos años. Además, se recomienda su uso cuando el número de observaciones en el tiempo es mucho menor que el número de individuos en la muestra, como en el presente caso.\nAsí pues, SYS GMM en dos etapas es el principal método utilizado en esta investigación, cuyas estimaciones serán consistentes e insesgadas si no hay autocorrelación, particularmente de segundo orden, y si los instrumentos son válidos, para lo cual se emplea la prueba de Sargan. Sin embargo, cabe reconocer que el estimador SYS GMM puede padecer de instrumentos débiles cuando el tamaño de muestra es pequeño, con relativamente pocas observaciones temporales y de corte transversal (Bun y Windmeijer, 2010).\nEl modelo base para contrastar la hipótesis de disciplina de mercado está dado por la ecuación (1):\nDonde Dependiente incluye las variables tasa de interés por depósitos y tasa de crecimiento de los depósitos, para verificar la hipótesis de disciplina de mercado vía precio y cantidad, respectivamente.\nCAMUL incluye los indicadores de capitalización, calidad de los activos, administración, utilidades y liquidez (presentados en la sección previa), evitando problemas de multicolinealidad y permitiendo verificar la robustez de los resultados a diferentes indicadores de los fundamentales bancarios. Nótese que estas variables son incluidas con un rezago debido a la demora en que la información es recibida y procesada por los depositantes (además, ayuda a controlar la endogeneidad).\nLa variable TAMAÑO es el logaritmo de los activos bancarios, un indicador típico de tamaño bancario, que permite controlar este efecto y la política implícita de demasiado grande para quebrar. No se tienen datos para poder incluir otras medidas del poder de mercado de cada banco, por lo que se supone que el tamaño bancario es también una variable que permite controlar dicho poder.\nEs importante notar que el modelo incluye la variable Crecimientoprestamos (tasa de crecimiento de los préstamos) para controlar el efecto de la demanda interna de capital del banco (Ben-David et al., 2016; Tovar-García, 2014).\nMACRO incluye variables macroeconómicas: tasa de crecimiento del PIB, inflación y la mediana de la tasa de interés por depósitos (la fuente es WDI)7; así, el modelo controla los efectos macroeconómicos sobre las variables dependientes para cada país. SEGURO es una variable dicotómica (dummy) que toma el valor de 1 si el país presenta un sistema de seguro de depósitos explícito y limitado, y el valor 0 en caso de tener un seguro de depósito implícito, como es el caso de Panamá y de Costa Rica8. PANAMA es una variable dicotómica que toma valores de 1 para los bancos que operan en Panamá y 0 en caso contrario. Nótese que los bancos en Panamá son mayoría en la muestra, y con esta variable ficticia se puede controlar su efecto y las conclusiones generales para América Central9. Finalmente, T es una variable dicotómica para los años de estudio, controlando condiciones del mercado que no pueden especificarse.\nMecanismo basado en precio\nCuando la variable dependiente es la tasa de interés por los depósitos, las hipótesis estadísticas indican una relación negativa con los fundamentales bancarios. Es decir, se espera una relación negativa con el ratio de adecuación del capital, reservas para préstamos dudosos/total de préstamos dudosos, ROA, ROE, activos líquidos/depósitos y financiamiento de corto plazo, y activos líquidos/total de depósitos y préstamos. Por el contrario, se espera una relación positiva con préstamos dudosos/total de préstamos, gastos no vinculados con intereses/total de ingresos, y gastos no vinculados con intereses/activos promedio.\nAdemás, es de esperar una relación positiva entre la tasa de interés por los depósitos y la tasa de crecimiento de los préstamos, lo que es interpretado a favor de la hipótesis de demanda interna de capital (Ben-David et al., 2016). Se presentan varias regresiones incluyendo y excluyendo la tasa de crecimiento de los préstamos para evaluar su impacto en la tasa de interés y en la hipótesis de disciplina de mercado (el efecto de los fundamentales bancarios).\nLos principales resultados se reportan en la tabla 4. El modelo dinámico se justifica adecuadamente; nótese que la variable dependiente como regresor presenta significancia estadística. Las estimaciones con el SYS GMM (columnas 1 a 4) no presentan problemas de autocorrelación de segundo orden y los instrumentos son válidos de acuerdo con la prueba de Sargan.\nTabla 4 Disciplina de mercado: Mecanismo basado en precio\nEsta tabla presenta los resultados de las regresiones usando el estimador SYS GMM (Blundell y Bond, 1998), en dos etapas. Asimismo, se presentan resultados con el estimador DIF GMM (Arellano y Bond, 1991) y regresiones con efectos fijos y flexibles. Las variables independientes (en las filas) entran con un rezago y la variable dependiente es la tasa de interés por depósitos (léase las regresiones verticalmente). La muestra incluye observaciones anuales de 2008 a 2012 de 30 bancos comerciales centroamericanos. Los datos bancarios son tomados de Bankscope, y las variables macroeconómicas, del Banco Mundial (WDI).\n* Significancia estadística al 10%.\n** Significancia estadística al 5%.\n*** Significancia estadística al 1%.\nEn general, la evidencia a favor de la hipótesis de disciplina de mercado vía precio es débil. Solamente las variables rendimiento de los activos y del patrimonio (ROA y ROE) presentan significancia estadística y el signo esperado, es decir, los bancos con rendimientos más altos pagan menos por los depósitos. El resto de los fundamentales bancarios no muestra significancia estadística o su efecto carece de robustez al no presentar significancia en la mayoría de las regresiones.\nSe podría argumentar que los depositantes monitorean principalmente la rentabilidad de su banco como indicador clave para tomar decisiones sobre el precio al cual colocar sus depósitos, pero también cabe pensar que es la baja tasa de interés por los depósitos la que facilita a estos bancos obtener mejores rendimientos. Al no encontrar la relación esperada con otros fundamentales bancarios, los resultados sugieren una débil presencia de disciplina de mercado vía precio.\nNótese que las dos primeras columnas excluyen la tasa de crecimiento de los préstamos como variable independiente; esta se incluye en las regresiones de las columnas 3 y 4, por lo que el efecto de los fundamentales bancarios sobre la tasa de interés de los depósitos no se ve afectado. Es decir, solamente ROA y ROE siguen presentando el efecto predicho por la hipótesis de disciplina de mercado. Sorprendentemente, la tasa de crecimiento de los préstamos presenta significancia estadística con el signo contrario al esperado, contradiciendo la hipótesis de demanda interna de capital del banco. En otras palabras, los bancos que más prestan pagan menos por los depósitos, no necesitan ofrecer tasas de interés más altas para atraer depósitos con los cuales enfrentar la demanda de préstamos. Esto implica que la actividad crediticia del banco depende de otros fondos y no de los depósitos. No obstante, lo anterior requiere pruebas más sofisticadas y enfocadas, lo que sobrepasa los límites de esta investigación10. Aquí esta variable es incluida principalmente para controlar el efecto de los fundamentales bancarios, que no presentan cambios relevantes.\nEl tamaño bancario presenta un efecto positivo y robusto sobre la tasa de interés por los depósitos (es estadísticamente significativo en las cuatro regresiones). En otras palabras, los bancos más grandes pagan tasas de interés más altas por los depósitos, lo que implica la carencia de una política implícita de demasiado grande para quebrar.\nDe entre las variables macroeconómicas, la tasa de crecimiento del PIB y la inflación presentan algunos coeficientes significativos y negativos. En particular el crecimiento del PIB parece impactar negativamente en la tasa de interés por depósitos. Las variables dicotómicas para los años de estudio no presentan efectos estadísticamente significativos en la mayoría de las regresiones, a excepción del año 2012, con un efecto positivo, sugiriendo la salida de la crisis global.\nLa variable dicotómica para el seguro de depósito no muestra significancia estadística, es decir, tener un seguro explícito o un seguro implícito (como en Costa Rica y Panamá) no afecta las tasas de interés pagadas por los depósitos.\nMecanismo basado en cantidad\nCuando la variable dependiente es la tasa de crecimiento de los depósitos, las hipótesis estadísticas indican una relación positiva con los fundamentales bancarios. Es decir, se espera una relación positiva con el ratio de adecuación del capital, reservas para préstamos dudosos/total de préstamos dudosos, ROA, ROE, activos líquidos/depósitos y financiamiento de corto plazo, y activos líquidos/total de depósitos y préstamos. Por el contrario, se espera una relación negativa con préstamos dudosos/total de préstamos, gastos no vinculados con intereses/total de ingresos, y gastos no vinculados con intereses/activos promedio.\nAsimismo, es de esperar una relación positiva entre la tasa de crecimiento de los depósitos y la tasa de crecimiento de los préstamos, lo que es interpretado a favor de la hipótesis de demanda interna de capital.\nLos principales resultados se reportan en la tabla 5. Las estimaciones con el SYS GMM (columnas 1 a 4) no presentan problemas de autocorrelación de segundo orden y los instrumentos son válidos de acuerdo con la prueba de Sargan.\nTabla 5 Disciplina de mercado: Mecanismo basado en cantidad\nEsta tabla presenta los resultados de las regresiones usando el estimador SYS GMM (Blundell y Bond, 1998), en dos etapas. Asimismo, se presentan resultados con el estimador DIF GMM (Arellano y Bond, 1991) y regresiones con efectos fijos y flexibles. Las variables independientes (en las filas) entran con un rezago y la variable dependiente es la tasa de crecimiento de los depósitos (léase las regresiones verticalmente). La muestra incluye observaciones anuales de 2008 a 2012 de 30 bancos comerciales centroamericanos. Los datos bancarios son tomados de Bankscope, y las variables macroeconómicas, del Banco Mundial (WDI).\n*Significancia estadística al 10%.\nA través del mecanismo basado en cantidad, la evidencia es contraria a la hipótesis de disciplina de mercado. La capitalización bancaria tiene un efecto negativo, significativo y robusto sobre la tasa de crecimiento de los depósitos, es decir, los bancos mejor capitalizados obtienen menos depósitos.\nAdemás, los indicadores de la calidad de los activos presentan significancia estadística y el signo contrario al esperado. Es decir, los bancos con menor calidad en sus activos obtienen más depósitos. Nótese que el resultado es robusto; las variables reservas para préstamos dudosos sobre total de préstamos dudosos, y préstamos dudosos sobre total de préstamos, presentan evidencia en contra de la hipótesis de disciplina de mercado en las cuatro regresiones; las dos últimas (columnas 3 y 4) incluyen la tasa de crecimiento de los préstamos como variable independiente, misma que no presenta significancia estadística, ni modifica el efecto de los fundamentales bancarios sobre la tasa de crecimiento de los depósitos. Consecuentemente, tampoco hay evidencia a favor de la hipótesis de demanda interna de capital del banco, a diferencia del caso estadounidense, donde esta determina las tasas de interés y la cantidad de depósitos (Ben-David et al., 2016).\nEl resto de los fundamentales bancarios no presentan efectos estadísticamente significativos, ni robustos. El tamaño bancario, al igual que en el mecanismo basado en precio, presenta significancia estadística y robustez, y su efecto sobre la tasa de crecimiento de los depósitos es negativo, es decir, los bancos más grandes atraen menos depósitos, soportando el hallazgo previo en contra de una política implícita de demasiado grande para quebrar. Así pues, la evidencia contradice la hipótesis de disciplina de mercado: los depositantes no reaccionan de la manera esperada a los fundamentales bancarios y tampoco al tamaño del banco. No obstante, este último resultado debe ser tratado con cautela, porque la muestra incluye principalmente bancos grandes en sus respectivos países.\nLos factores macroeconómicos y la tendencia en el tiempo capturada en las variables dicotómicas para los años de estudio no presentan efectos estadísticamente significativos. En cambio, la variable dicotómica para los bancos que operan en Panamá presenta un efecto positivo y significativo, es decir, estos bancos presentan tasas de crecimiento de los depósitos mayores al resto de los bancos centroamericanos.\nA diferencia del mecanismo basado en precio, la variable dicotómica para seguro de depósito presenta significancia estadística y un efecto positivo, es decir, las tasas de crecimiento de los depósitos son mayores en los países que tienen un esquema de seguro explícito y limitado, implicando que el seguro de depósito da mayor confianza a los depositantes.\nCabe señalar que la motivación en la investigación de Mayorga Martínez y Muñoz Salas (2002) era la discusión sobre la inclusión de un seguro de depósito explícito y limitado para Costa Rica. Por un lado, el seguro de depósito da certeza sobre la intervención del estado en caso de quiebra bancaria y evita el pánico bancario. Por otro lado, existe evidencia empírica que sugiere que los seguros de depósitos debilitan la disciplina de mercado (Demirgüc-Kunt y Huizinga, 2004; Sulamita Estrada, 2013). No obstante, los resultados aquí presentados sugieren débil presencia de disciplina de mercado vía precio, y su ausencia vía cantidad, para el periodo 2008-2012. Asimismo, Mayorga Martínez y Muñoz Salas (2002) reportan débil presencia de disciplina de mercado vía cantidad para el periodo 1995-2001. Consecuentemente, los argumentos en contra de la inclusión del seguro de depósito por afectar negativamente la disciplina de mercado carecen de sentido, ya que ni siquiera hay evidencia de su presencia.\nEn suma, no hay evidencia de disciplina de mercado en el sistema bancario centroamericano, y estos resultados coinciden en buena medida con los presentados por Mayorga Martínez y Muñoz Salas (2002) para el caso costarricense.\nCabe señalar que las regresiones también fueron estimadas usando errores estándar robustos conforme a Windmeijer (2005). Como es de esperar, los coeficientes enfrentan intervalos de aceptación de la hipótesis nula más amplios, reduciendo así, aún más, la posibilidad de alcanzar significancia estadística. Como medidas adicionales para verificar robustez se realizaron regresiones con diferentes combinaciones de los indicadores CAMUL y con una transformación logarítmica de las principales variables dependientes e independientes; los resultados son muy similares, pero usando logaritmos las regresiones pocas veces pasan la prueba de Sargan (estos resultados no son presentados en tablas). También se realizaron regresiones con el estimador DIF GMM y con efectos fijos y flexibles (véase columnas 5, 6 y 7 en las tablas 4 y 5). El estimador DIF GMM arroja resultados muy similares al SYS GMM. Las regresiones con efectos fijos y flexibles, aunque sabemos que están sesgadas por no controlar adecuadamente endogeneidad, presentan resultados ligeramente distintos al SYS GMM, pero coinciden al no presentar evidencia a favor de la hipótesis de disciplina de mercado.\nAdemás, dado que la muestra está dominada por bancos que operan en Panamá, se realizaron los mismos ejercicios econométricos únicamente para estos bancos (no se presenta en tablas para ahorrar espacio). Los resultados obtenidos son cualitativamente los mismos, previsiblemente, porque la variable dicotómica PANAMA no presenta significancia estadística en las regresiones del mecanismo de disciplina basado en precio, y aunque sí presenta significancia estadística en el mecanismo basado en cantidad, no es más que el reflejo del mejor comportamiento macroeconómico panameño.\nEl sistema bancario es esencial para el adecuado desempeño de la economía. No obstante, durante las últimas décadas muchos de los problemas en el sector real tuvieron origen en el sector financiero. Hasta ahora no ha sido posible prever y prevenir las crisis bancarias, responsabilidad que suele atribuirse a los supervisores bancarios. Sin embargo, es importante señalar que los partícipes del mercado también tienen un papel importante en el monitoreo del riesgo bancario.\nDe acuerdo con el tercer pilar de Basilea III, una política de revelación de la información bancaria es importante para que los bancos enfrenten disciplina de mercado, donde los agentes económicos tomen decisiones que castiguen a los bancos por su conducta riesgosa. En el caso del mercado de depósitos, es de esperar que los bancos más riesgosos paguen tasas de interés más altas y atraigan menos fondos. Estas hipótesis han sido ampliamente verificadas en la literatura empírica, con evidencia a favor de la hipótesis de disciplina de mercado principalmente en países desarrollados, respaldando así las recomendaciones de Basilea (Berger y Turk-Ariss, 2014). La evidencia en países latinoamericanos es mixta, y hallazgos recientes en México sugieren una débil presencia de disciplina de mercado (Tovar-García, 2014).\nAdemás, los resultados empíricos previos pueden estar sesgados porque no controlan el efecto de la demanda interna de capital del banco, tal como sugieren hallazgos recientes para el caso estadounidense, donde al controlar dicho efecto no se observa que los bancos más riesgosos paguen tasas de interés más altas. Son los bancos que enfrentan un crecimiento en los préstamos los que pagan tasas más altas por los depósitos (Ben-David et al., 2016).\nEn esta investigación se verificó la hipótesis de disciplina de mercado en el sistema bancario centroamericano, la cual había sido contrastada solo para el caso costarricense, donde los resultados débilmente respaldan que los bancos más riesgosos atraen menos depósitos (Mayorga Martínez y Muñoz Salas, 2002).\nAquí se empleó una muestra de 30 bancos con presencia en Costa Rica, El Salvador, Guatemala, Honduras, Nicaragua y Panamá, y se estudió el periodo 2008-2012 en el marco de la crisis financiera global. Con base en el estimador SYS GMM (Blundell y Bond, 1998) se encontró débil evidencia de que los bancos más riesgosos pagan tasas de interés más altas. En específico, solo se encontró que los bancos con mejores rendimientos sobre los activos y el patrimonio (altos niveles de ROA y ROE) pagan menores tasas de interés por los depósitos. Consecuentemente, se puede decir que en el caso centroamericano no hay evidencia de disciplina de mercado.\nEs importante señalar que el modelo econométrico básico corrige la doble causalidad, a diferencia de los modelos simples con efectos fijos o flexibles comúnmente empleados en la literatura previa, y que los principales hallazgos son robustos a diferentes indicadores de riesgo bancario (fundamentales bancarios), al efecto de la demanda interna de capital del banco y a otros métodos de estimación. Por consiguiente, la principal tarea de los encargados de la política bancaria es restaurar la disciplina de mercado, conforme a las sugerencias del Comité de Basilea, porque a excepción de Honduras, el resto de las naciones centroamericanas solo han presentado documentos preliminares con respecto a la implementación del tercer pilar (Financial Stability Institute BIS, 2013) y en el índice de monitoreo privado elaborado por Barth, Caprio y Levine (2013) están clasificadas en los lugares más bajos y con tendencias negativas.\nLa presente investigación presenta limitaciones derivadas de la disponibilidad de datos bancarios, lo que también ejemplifica la ausencia general de revelación de información bancaria en Centroamérica. La muestra aquí utilizada está dominada por bancos que operan en Panamá, y aunque se usan datos de panel y los resultados son robustos a distintos métodos de estimación, cabe ser cautos con generalizaciones. Futuras investigaciones deben mejorar el tamaño de muestra y extender el periodo de análisis.\n1La literatura sugiere que los tenedores de deuda subordinada son los más interesados en monitorear el riesgo bancario (Tovar-García, 2015). Asimismo, los bancos vigilan la toma de riesgo de sus colegas en el mercado interbancario (Tovar-García, 2016a, 2016b). Además, la disciplina del mercado también puede provenir del lado de los activos bancarios, es decir, los prestatarios también tienen interés en monitorear el riesgo bancario y disciplinan a los bancos porque prefieren solicitar préstamos de bancos bien capitalizados y con calidad en sus activos, por motivos de refinanciamiento y señalización (Tovar-García, 2012; Tovar-García y Kozubekova, 2016). Estas hipótesis sobrepasan los límites de esta investigación, y por ello no se verifican para el caso centroamericano.\n2Los depositantes también pueden modificar los plazos de sus depósitos, prefiriendo los de corto plazo como respuesta a la toma excesiva de riesgo bancario (Goday, Gruss y Ponce, 2005; Tovar-García, 2014). Por falta de información, aquí no se verificará este tercer mecanismo.\n3La carencia de datos les imposibilitó verificar la hipótesis vía precio.\n4Cabe señalar que en la muestra hay otros pocos bancos de propiedad estatal, pero no se espera que estos bancos puedan sesgar los resultados de la investigación. Además, interesa verificar la presencia de la disciplina de mercado para todo el sector bancario y no solo para la banca privada.\n5La muestra es una limitación del trabajo y demerita la representatividad de la misma. No obstante, el análisis con datos de panel permite un análisis en el tiempo y en el espacio que favorece generalizar los resultados teniendo en cuenta las limitaciones señaladas.\n6CAMEL, conforme a las siglas en inglés (capital adequacy, asset quality, management quality, earnings and liquidity).\n7En El Salvador se comenzó un proceso de dolarización en el año 2001; consecuentemente, se utiliza la tasa de interés de referencia de Estados Unidos (bill rate) como variable macroeconómica de control para este país.\n8No se tienen indicadores sobre otras variables regulatorias o sobre la calidad institucional de cada país. Sin embargo, suponiendo que estos aspectos institucionales cambian poco en el tiempo, la estructura de los datos de panel permite controlar su posible impacto.\n9Debido a problemas de multicolinealidad (principalmente con las variables macroeconómicas), no es posible incluir variables dicotómicas para otros países.\n10Entre las distintas pruebas que se hicieron, cabe mencionar que la variable crecimiento de los depósitos al ser introducida sin rezago, presenta un efecto positivo y significativo sólo en una de las dos regresiones.\nRecibido: 20 de Noviembre de 2016; Aprobado: 06 de Julio de 2017\n*Correo electrónico: demetrio.tovar@gmail.com


Cómo llegar - Centro de Salud de la Universidad de los Andes\nEl Metrotren tiene salidas cada una hora, desde Estación Central hasta Estación San Bernardo. El trayecto tiene una duración de 15 minutos aproximadamente. Desde la estación tiene la opción de llegar al Centro de Salud, en colectivo o a pie.\nDesde Santiago y comunas al sur de San Bernardo, tomar ruta 5 Sur hasta la salida a San Bernardo. Seguir hacia el oriente por Avenida Colón, pasar el paso bajo nivel hasta Colón 099, donde puede acceder al estacionamiento del Hospital Parroquial de San Bernardo, a pasos del Centro de Salud.\nDesde comunas del oriente (Puente Alto, Pirque, La Pintana), tomar Avenida Colón hasta el 099, donde puede acceder al estacionamiento del Hospital Parroquial de San Bernardo, a pasos del Centro de Salud.:\nTransantiago y colectivos:\nDeben llegar al cruce de Urmeneta y Colón, y caminar por Colón al oriente hasta Abraham Prado\nDesde Metrotren: tres cuadras hacia el norte.\nDesde plaza principal: cinco cuadras hacia el norte.


Hyundai descubre el Staria, un monovolumen tan interesante como futurista – MeDaEnvidiaTuCoche\nHyundai descubre el Staria, un monovolumen tan interesante como futurista\nadmin 13 abril, 2021 No hay comentarios\nEn un momento en el que los modelos del tipo SUV son legión y los preferidos de los usuarios, Hyundai presenta ahora el Staria que trata de devolver todo el sentido al concepto monovolumen y, no solo para los servicios profesionales, sino también para poder disfrutar de los viajes en familia.\nEste modelo forma parte de una nueva estrategia de productos que en Hyundai han denominado PBV (Purpose Built Vehicles) y que dará lugar a más modelos con estas características.\nDe entrada, su diseño es bastante futurista y su imagen no va a pasar desapercibida entre el tráfico. Tampoco sus dimensiones con una longitud de 5,3 metros, una batalla de 3,3 metros y una anchura de casi 2 metros, cotas todas ellas que confirman la generosidad de su carrocería que podrá alojar hasta cuatro filas de asientos y las más variadas posiciones con el claro objetivo de adaptarse a todas las necesidades.\nDisponible con dos niveles de acabado, Staria y Staria Premium, Hyundai ha querido dar un sentido muy práctico a todos los detalles, primando siempre la habitabilidad y el confort.\nLa guantera ubicada en el asiento del acompañante de la primera fila, por ejemplo, se ha desplazado hacia delante para ofrecer más espacio para las piernas, todos los asientos se pueden mover longitudinalmente y los posteriores se apoyan en una superficie completamente plana para facilitar el espacio de carga en caso de necesidad.\nEl puesto de conducción se distingue, además de por el tablero de instrumentos digital y la pantalla central tácil, por incluir (en el caso de las versiones automáticas) un mando electrónico del cambio “Shift by Wire” de tamaño muy reducido.\nEn el momento de su lanzamiento, previsto para el segundo trimestre de este año, el Staria dispondrá de una motorización diésel de 177 CV asociada a un cambio manual de seis marchas.\nLos ocho híbridos no enchufables a los que echar un vistazo este 2020\nCoup, la nueva marca de 'eScooter sharing' de Bosch\n¿Dónde están los radares de velocidad que más multan en España? Echa un vistazo al mapa por si viajas estos días\nDe la calle a los rallies: coches con doble personalidad y mucho éxito (2005-2019)\nFiat actualiza el Tipo y lanza una nueva variante con imagen de todoterreno\nXSR900 Abarth, la nueva Café Racer de Yamaha\nCupra amplía la gama del León con …\nEl nuevo Hyundai Santa Fe ya ha …\nDescubre quién es quién en la gama …\nAsí luce el De Antonio Yachts D28 …\nDescubre cómo el tamaño no importa en …


Opiniones Nosotros Mismos Escribe una opinión personal sobre el tema que desees : " AFINSA-FÓRUM: información sobre el proceso" - Opiniones\n402 opiniones de la comunidad\npublicada 03/02/2008 | Concienciao\nVentajas Estar informado de todas las fuentes posibles\nDesventajas Dificultad en encontrar información\n"AFINSA-FÓRUM: información sobre el proceso"\nNueva ley de bienes tangibles\nComo consumidores y afectados (en algunos casos) es importante que sepáis las ultimas novedades a día de hoy y antes de las elecciones pues estamos ante un escándalo mas que una estafa, no es todo lo que parece por lo que mejor ir leyendo e informase para poder tener una opinión objetiva de todo lo acontecido.\nResponsabilidad del Estado y filatelia\nEl escándalo de Afinsa y Fórum Filatélico pasará a la historia como un espectáculo sonrojante para el Estado. A medida que se conocen nuevos datos, son más los convencidos de que las instituciones públicas tendrán que asumir su responsabilidad ante su falta de previsión y actuación en la presunta actividad delictiva de estas compañías.\nUn reguero de informes dispersos en la CNMV, el Banco de España y los servicios jurídicos de la Agencia Tributaria demuestran que el Estado conocía los riesgos a los que se enfrentaban los inversores en las empresas filatélicas desde hacía años, pero nadie hizo nada.\nLos afectados son los principales conocedores de que algo no funcionó correctamente en la labor de supervisión encargada al Estado. Por ello, sus representantes legales están centrando todos sus esfuerzos en que los responsables públicos reconozcan que se podía haber intervenido antes y de otra forma el mercado filatélico, sin necesidad de asaltar las sedes de ambas compañías de forma espectacular y con una solución aceptable para los inversores. Lo único que han recibido los inversores filatélicos, no obstante, de las instituciones públicas han sido balones fuera.\nLa CNMV emitió en septiembre un informe jurídico en el que declinaba cualquier responsabilidad. El Ministerio de Economía ha dado la callada por respuesta ante las reclamaciones de los afectados. Sin embargo, los tribunales cercan cada día más al Estado. La Audiencia Nacional lleva meses investigando a la CNMV y hace apenas unos días ha pedido al gabinete de Pedro Solbes que se manifieste sobre el caso.\nEn este contexto, fue aprobada la Ley de Bienes Tangibles el pasado mes de noviembre. La norma ha recibido críticas de los expertos ya que, a su juicio, no contiene las medidas necesarias para evitar que escándalos como el filatélico puedan volver a repetirse. Cabe esperar, pues, de este Gobierno, y de los sucesivos, que se tomen las medidas para que los inversores no tropiecen de nuevo en la misma piedra, y que la justicia imprima la suficiente celeridad para esclarecer cuanto antes si hubo o no responsabilidad del Estado en el escándalo de los sellos con el objetivo de resarcir con la mayor equidad posible a los cerca de 400.000 damnificados.\nSeñor Zapatero, la responsabilidad del Estado en los casos Fórum y Afinsa requiere su intervención. Cada día que pasa es más evidente que los tribunales acabarán declarando la responsabilidad patrimonial del Estado en la mayor crisis financiera de la reciente historia de España. Las últimas noticias respecto a la actuación de la CNMV en este tema y la admisión a trámite por la Audiencia Nacional del recurso de una asociación reclamando la responsabilidad patrimonial señalan claramente que los aparatos del Estado que debían controlar esta actividad no lo hicieron y su actuación negligente ha causado la ruina a 460.000 familias españolas, cuatro de cada cien.\nFuese la actividad de Fórum y Afinsa mercantil o financiera, a fecha de hoy es evidente que el Estado ha actuado de forma irresponsable en este tema. Si la actividad es mercantil es evidente que las autoridades competentes en materia de consumo hicieron dejación de sus funciones al no regular convenientemente el sector. Y si la actividad era financiera no hicieron su trabajo ni la CNMV, ni el Banco de España, ni el Ministerio de Economía.\nTodas estas instituciones del Estado conocían de sobra la actividad de Fórum y Afinsa, empresas que llevaban más de 26 años comercializando sus productos. Tras el desastre causado a las economías de 460.000 familias y ante la evidencia de que la justicia acabará declarando la responsabilidad patrimonial del Estado en este tema, las instituciones han comenzado a lanzarse la pelota unos a otros. Nadie quiere aparecer como responsable de este desaguisado. La CNMV tiene informes contradictorios sobre el carácter de la actividad de compra venta de sellos y su ex presidente, Manuel Conthe, califica de «negligencia manifiesta» la inactividad del Banco de España en el tema. Ahora alguien filtra un informe de la propia CNMV de 1999 que señalaba que ambas empresas tenían una actividad encubierta de captación de ahorro.\nNo vale ya, por tanto, que el vicepresidente económico del Gobierno Zapatero, Pedro Solbes, o la exministra de Consumo, Elena Salgado, digan que la culpa es de la candidez o de la incultura financiera de los clientes de ambas entidades. La maniobra del Gobierno de retrasar seis meses más, hasta después de las elecciones, la respuesta a la reclamación por la vía administrativa no es sino otro intento de eludir responsabilidades.\nNo basta ya con tratar a los afectados como apestados intentando poner en su contra a la opinión pública española. Es evidente que hay una responsabilidad por haber intervenido las empresas de tal forma que se ha causado un daño mayor que el que se pretendía evitar, o bien por no haber controlado este tipo de actividad.\nEs hora, señor Zapatero, de que asuma sus responsabilidades como presidente de Gobierno, ponga orden y busque una salida justa y rápida a la situación de 460.000 familias, cuyo único pecado fue confiar en que el Estado, un Estado que se dice moderno y eficaz, les protegería.\nSabemos que tenemos razón, que los tribunales reconocerán que el Estado debe resarcirnos por este 'Prestige económico' que ha llenado las calles de España de un chapapote que amenaza la credibilidad del sistema.\nY sólo queremos que las decenas de miles de ancianos, discapacitados y familias humildes que han quedado muy tocadas por este desastre puedan recuperar cuanto antes su dinero y su dignidad. Entre tres y cuatro ex clientes de Fórum y Afinsa fallecen cada día, según datos de las administraciones concúrsales. No podemos esperar más. Está en sus manos, señor presidente, demostrar que la clase política en España cumple aún su función, la de solucionar los problemas de los ciudadanos cuando los aparatos del Estado no funcionan como se está demostrando día a día en este caso.== * ==\ntodo esto los partidos políticos están tomando posiciones y un diputado del Partido Popular ya se ha pronunciado, mostrando interés por la resolución si ganan las elecciones, esperamos:\nRestitución de nuestros derechos sustraídos.\nQue la Justicia agilice los procesos resolutorios.\nQue nos devuelvan nuestros ahorros y la dignidad.\nComo habéis podido leer la noticia no quedo en el momento de la intervención, si no que existe un proceso complicado donde afloran muchos datos, que incluso los votantes pueden llegar a decidir sobre este proceso.\nEspero que os sea de ayuda esta información y como consumidores tengáis bien en cuenta a partir de ahora con la nueva ley, las garantías que se ofrecen a la hora de contratar este tipo de productos.Un saludo.\nP.D. === Ultimas noticias ===\nCuando el 13 de Diciembre de 2007 se consumó en el Congreso la traición a los afectados de Fórum Filatélico y Afinsa por parte de la práctica mayoría de los grupos parlamentarios, a excepción del Grupo Popular y poco más, y se aprobó el Engendro de Bienes Tangibles -también llamado Ley por algunos maquiavelos de saloncillo que, con poca astucia y mucha doblez, juegan todavía a la preeminencia de la razón de Estado sobre cualquier consideración de carácter moral -, el Gobierno que sufrimos se comprometió a remitir a la Cámara un informe que incluyese la descripción y el balance de las medidas adoptadas por la Administración en favor y defensa de los afectados por la crisis de las filatélicas -también llamada, por algunas mentes lúcidas y nobles, crisis del Estado de Derecho -.\nTreinta y dos folios más el encabezamiento ocupa el informe. A los que soportamos esta situación desde hace ya casi dos años (se dice pronto) no deja de sorprendernos que se desperdicie tanta celulosa para enunciar tan escasa sustancia. Folio y medio le hubiera sobrado a un maestro de la narración breve para relatar lo mal que el Gobierno ha cumplido lo poco que se le encomendó cumplir. Como nosotros no tenemos esa capacidad de concisión y, además, nos exasperan y descomponen tantos disparates, nos vamos a extender algo más, pedimos disculpas.\nAsí, la aberración comienza asegurando que, a fecha 15 de Diciembre, el Gobierno ha cumplido plenamente con las medidas que el Congreso instó a adoptar en defensa de los afectados en su moción de 25 de Mayo de 2006.\nEstas medidas, se dice, son las que siguen (páginas 2,3 y 4 del Informe):\nRegulación del sector de bienes tangibles mediante la Ley de protección de los consumidores en la contratación de bienes con oferta de restitución de precio (el Engendro, la Ley de Bienes Tangibles)\nEstablecimiento de la línea de anticipos ICO, con el fin de contribuir a superar situaciones económicas difíciles en tanto no finalicen los procedimientos judiciales.\nConcesión de subvenciones, por importe de 2 millones de euros a las Asociaciones de Consumidores pertenecientes al Consejo de Consumidores y Usuarios (CCU) para el apoyo y el asesoramiento de los afectados.\nCreación de una ventanilla única en la Audiencia Nacional para agilizar las denuncias.\nImpulsar la solicitud del complemento a mínimos para los pensionistas que antes no lo podían obtener debido a los ingresos de sus contratos filatélicos.\nCreación de una Red rápida de información integrada por miembros del Estado y miembros del CCU.\nSon entonces seis medidas, seis. Veamos cuáles han sido realmente útiles o beneficiosas para los perjudicados.\nSobre la Ley de Bienes Tangibles, qué más podemos añadir a lo ya expuesto en anteriores comunicados, salvo reiterar una y otra vez que esta cosa a nosotros ni nos va ni nos viene, ya que de nada nos sirve una vez desestimada por mayoría en el Senado y en el Congreso -gracias al rechazo nacionalista - la posibilidad de incluir en ella la creación de un fondo de compensación para contingencias futuras y con carácter retroactivo para los actuales damnificados por las intervenciones. Expresándolo con más claridad, tal como nos hubiera gustado gritárselo desde la tribuna de invitados del Senado al senador del Grupo Socialista, Sr. Castaño, cuando nos la leyó enterita en aquel Pleno inolvidable:\nVALE, MUY BIEN ¡¡Y A NOSOTROS QUÉ!!\nAun sabiendo que la Ley no nos ayudaría -nosotros lo sabemos desde el pasado Diciembre, ellos lo tenían claro desde el principio (ver página 7 del Informe, punto 3) -, se atreven a presentarla dentro del paquete de medidas tomadas en nuestra defensa.\nAprovecharemos, pues, la evidencia (página 2) de la falta de un marco completo de regulación anterior al 9 de Mayo de 2006 para apoyar nuestros argumentos en la reclamación de la responsabilidad patrimonial del Estado.\nPor lo tanto, la primera de las supuestas medidas lo único que mide, y de largo, es la desvergüenza del Gobierno y su desprecio por medio millón de ciudadanos y sus familias.\nLos anticipos ICO, la limosnilla de ida y vuelta, la mercromina con la que aspiran a enmendar la masacre y calmar los ánimos. El que tenía mucho, recibe poco y el que tenía poco... menos que nada. No decimos que seis mil euros le vengan mal a nadie, pero de ahí a pretender que con eso, o menos, aguanten decenas de miles de personas hasta la resolución de los procedimientos judiciales, va un mundo (todo un mundo real de situaciones personales gravísimas que a estos pomposos legisladores les importan más bien cero). Y, además, que no, que esto no resarce a los perjudicados, que hay que devolverlo -sin intereses, claro, sólo faltaba eso - y que el control y coordinación del ICO hacia las entidades adheridas es nulo, inexistente, lo que ha favorecido todo tipo de abusos a los solicitantes por parte de los empleados de multitud de sucursales. De las veintiuna entidades incorporadas, sólo hay un puñado que se comportan con decencia o que siquiera saben de qué estamos hablando a la hora de tramitar los créditos. El ICO, para mayor escarnio, hace caso omiso de las reclamaciones que en este sentido se le presentan.\nLas subvenciones a las Asociaciones de Consumidores del CCU: dos millones de euros tirados a la basura. En cuatro ocasiones asegura el informe que "esta colaboración" con las Asociaciones de Consumidores y Usuarios "ha posibilitado la defensa y representación GRATUITA de los consumidores afectados". Que se lo pregunten a los afiliados de alguna de ellas, a los que les han cobrado cuota de alta, cuota anual y, el colmo, cuota adicional a cambio de una desganada representación en el procedimiento contencioso-administrativo contra el Estado. La mayoría, después de embolsarse su parte, ni han presentado la reclamación de responsabilidad patrimonial. Desde ese punto de vista sí que han cumplido bien su cometido: no morder la mano que las alimenta. ¿Merece esta actitud el calificativo de "labor encomiable" (página 10)? ¿Será constitutivo de delito tal comportamiento?\nPor lo que sabemos, la intención declarada de la Administración (página 6) de "promover y apoyar el agrupamiento de los afectados en las Asociaciones de Consumidores" no es sino un eufemismo que oculta su verdadera intención, es decir,\n"procurar y alentar el aborregamiento".\nEn cuanto al resto, la ventanilla única es tan única que nadie la ha visto. El complemento a mínimos de los pensionistas es un derecho legal, no un regalo de los dioses que nos tutelan (página 3: el Instituto Nacional de la Seguridad Social dio instrucciones para que los pensionistas en esta situación fuesen atendidos, ¡ole!). Y la Red Rápida de Información va a tal velocidad que la página Web del Consejo de Consumidores y Usuarios no puede seguirla y su apartado sobre Fórum y Afinsa no se actualiza desde el 2006 -eso sí, es trilingüe -. Por su parte, la Web de la Administración Concursal de Fórum ha publicado sólo cuatro exiguas noticias referidas a su actividad y gestión desde mediados de 2007, una de ellas sobre la donación de unos rotuladores, puzzles y caramelos que han encontrado por ahí (no es broma, puede verse en www.administracionconcursalforum.com)\nLo cierto es que, aunque en la página 4 se nos quiera convencer de que esta Red Rápida ha distribuido la "información sobre cuestiones de fondo y forma esenciales para la correcta defensa de los intereses de los afectados", la mayoría de estos afectados sabíamos en el fondo que la única forma de obtener información veraz y realmente defender nuestros intereses era agruparnos en asociaciones no dependientes de la Administración, como así hemos hecho.\nEn la misma página 4 se alardea de haber logrado "una actuación coordinada de apoyo a los afectados" cuando lo único coordinado ha sido el insulto y el abandono, el desprecio y la manipulación de nuestra realidad.\nResultado obvio: ninguna de las medidas supone una ayuda real y mucho menos una SOLUCIÓN, que es lo que debería haber tenido previsto un Gobierno de verdad, formado por personas de verdad, antes de intervenir con tal salvajismo el futuro de tantos conciudadanos.\nPor mentir, mienten hasta en la fecha de la intervención. En la página 6 mencionan el 8 de Mayo de 2006, cuando a ninguno de nosotros se nos va a olvidar jamás el día 9.\nAcaso sea un lapsus que les traiciona y manifiesta que para ellos el festival empezó un día antes, mientras terminaban de perfilar, suponemos, la coreografía del espectáculo policial y mediático de la mañana siguiente. "(...) desde el mismo momento, el 8 de Mayo de 2006, (...) el Gobierno se puso en marcha". Desde luego que sí, a toda marcha, pero en dirección contraria a la de los legítimos intereses de 460.000 españoles.\nA partir de cierta página la farsa argumental se repite y se repite y se repite hasta el agotamiento. Como si la clonación de falsedad sobre falsedad, de hipocresía sobre hipocresía, pudiese nublar el entendimiento y añadir algo de credibilidad a lo inadmisible. Y de postre, para cerrar el círculo y por si no estábamos lo bastante hartos y empachados de su autosatisfacción, nos regalan con una exhaustiva descripción de la Ley de Bienes Tangibles (¡otra vez ella!) a pesar de haber reconocido previamente su ineficacia en nuestro caso. ¿Quién era el infeliz que pensaba que no se podía afirmar de manera simultánea una cosa y su contraria?\nEste "INFORME", en fin, es sinónimo de deforme, de amorfo y de contrahecho. Un monumento a imagen y semejanza de sus ideólogos. El libreto de una opereta dedicada a la redundancia y el hastío. Cada frase supone un agravio. Cada párrafo el reflejo exacto del vacío intelectual y emocional de sus redactores. Podríamos destruirlo línea a línea, pero haríamos interminable este comunicado. Que cada uno de nosotros valore el resto del contenido y saque sus propias conclusiones, si le deja el estupor.\nQuizás crean que somos como perrillos de Pavlov, que babearemos al toque de campana de su demagogia electoralista y que les daremos en las urnas la compensación al "enorme esfuerzo realizado".\nBien, ya veremos. Sólo quedan 40 días para poder usar el voto a conciencia y a conveniencia.\nLos afectados de Afinsa-Forum entran en escena\nSi va a haber algo cierto en la campaña electoral de las próximas Elecciones Generales, es la incertidumbre del "efecto Afinsa-Forum Filatélico" sobre el electorado: medio millón de familias afectadas por la intervención que el Gobierno de Rodríguez Zapatero realizó sobre las dos compañías de inversión filatélica.\nEl número total de personas afectadas puede superar el millón de adultos votantes, la mayor parte pequeños ahorradores que veían recluidas sus inversiones hacia destinos inciertos en la medida que el resto de las opciones de ahorro no aportaban nada. Todos ellos se han apoyado en plataformas de afectados cuya penosa situación achacan, sin un ápice de duda, a la gestión del Gobierno socialista instalado en La Moncloa. ¿Tendrá la situación de estas personas algún efecto sobre los resultados electorales del próximo 9-M?\nLos afectados continúan sus protestas callejeras por todas las capitales y ya tienen prevista una manifestación en Madrid para el próximo día 16 de febrero a las 16:30 desde Moncloa hasta Plaza España, transcurriendo por la calle Princesa.\nAfinsa-Forum. Solbes y Bernat, "tal para cual"\nPaz Digital, 06-02-2008.- Es asombroso el observar la cara tan dura que puede llegar a desarrollar un cargo bien retribuido tanto social como económicamente. Estos dos ministros destacan el logro de haber "cumplido" con los afectados de Afinsa y Forum plenamente, mientras que nosotros los afectados nos avergonzamos de tener representantes como estos.\nTodo mediante un documento de 33 páginas firmado por Bernat Soria y Solbes, donde para nada supone ayuda alguna para los afectados, obviando la inexistencia durante 27 años de regulación, mientras estas empresas operaban y "metían dinero" en las arcas del Estado.\nAhora en una operación de parcheo y vergonzosa por la forma en que se ha llevado a cabo. Destruyen el sector de inversión en bienes tangibles, que tanto vanagloriaron personajes de este y del otro gobierno, como medios de comunicación y otras personalidades relevantes del mundo de la Economía. Y una vez destruido ahora hacen la pantomima de esta Ley para lavarse una imagen que por mucho que quieran lavarla les "ha ensuciado" bastante, por lo que esperemos que paguen por ello.\nSegún Solbes: "este fraude era fácil de detectar hasta para alguien con una mínima formación financiera". Dice esto y se queda tan fresco.\nPor qué no explican ¿cómo un Ministro, precisamente el de Justicia puede premiar la labor de uno de los imputados que ya se encontraba inmerso en una Investigación abierta por Hacienda y que pocas semanas después "este buen gestor" es procesado por varios cargos?\nSi esto para Uds. es hacer política, sepan que para nosotros es corrupción política y por lo tanto una indecencia.\nFuente: Paz Digital, 06-02-2008\nLos grandes olvidados de Fórum y Afinsa\nMADRID. Cada cierto tiempo pasean su denuncia por las calles de España. Cada semana peregrinan hasta la sede del PSOE en Madrid para hacer ver que existen y para que su dramática situación no quede en el olvido. Nunca han sido recibidos por el presidente del Gobierno, José Luis Rodríguez Zapatero, ni por la entonces ministra de Sanidad, y nadie, hasta ahora, ha sido capaz de ofrecerles una solución. Ahora, temen que con las elecciones a la vuelta de la esquina se conviertan en objeto del deseo de los políticos pero que, días después de la cita electoral, vuelvan a quedar en el olvido. Son los cerca de quinientos mil afectados por la intervención de las empresas Fórum Filatélico, 269.203 y Afinsa, 190.000, según datos de los informes concursales.\nMientras la acción judicial sigue su curso, los afectados reconocen que se encuentran en una situación de «desesperanza total», comenta Francisco Berzosa, portavoz de la Coordinadora Española de Afectados de Fórum Filatélico y Afinsa. «Jamás creíamos que un Gobierno que se llama socialista pudiera dejarnos a los pies de los caballos. Este Gobierno, además de que nos ningunea, nos masacra literalmente», se lamenta Berzosa.\nLa situación de los afectados, en muchos casos, está llegando al límite, «ha habido cinco suicidios. Hay casos desesperantes, gente malviviendo de la caridad y con una pensión que no les llega», relata con infinita tristeza el portavoz de miles de afectados, que no duda en afirmar que «nos han robado nuestro dinero. Si es cierto que han intervenido estas dos empresas para evitar un daño, el que han ocasionado es infinitamente mayor e irreparable. No se puede entender que un Gobierno socialista haga una acción como ésta sin saber qué va a pasar con los afectados».\nEste querer mirar para otro lado se refleja en las tres cartas enviadas al presidente del Gobierno, «que es cierto que nos contesta su gabinete, pero nos deriva al Ministerio de Sanidad», y las cuatro a la entonces ministra, «que no ha sido capaz de contestarnos ni de recibirnos en tres años». Sólo se han sentido escuchados por los portavoces políticos, que sí los han recibido.\ntheterrance publicada 02/04/2008\nMuy detallada con muchisima informacion que desconicia, me has aclarado muchas dudas\nclientemisterioso81 publicada 31/03/2008\nRafikiSpanish publicada 04/03/2008\nEstupenda opinión y punto de vista, ahora, si esperas que ZP asuma responsabilidad alguna eso es porque, o no lo conoces o eres de los que todavía pone esperanzas en el presidente del gobierno más cobarde que ha dado la democarcia española...menudo tipejo!!. Un saludo


ONG denuncia que torturas en Venezuela se han “institucionalizado”\n17 febrero, 2022 Edición Digital Internacionales\nLa ONG Coalición por los Derechos Humanos y la Democracia alertó que en Venezuela se ha institucionalizado la tortura.\n«En Venezuela se institucionalizó la tortura con la complicidad de las instituciones bajo el régimen de Nicolás Maduro», expresó Ana Leonor Acosta, directora de la ONG, durante la presentación de su informe sobre Venezuela en materia de derechos humanos.\n“En el último trimestre levantamos un informe sobre las torturas que ocurren en Venezuela a los presos políticos. El mismo se basa en la declaración de 20 personas que fueron torturadas por diferentes órganos de seguridad”, destacó.\nLa @coalicionddhhydemocracia presentó este martes #15Feb\nsu informe sobre torturas en #Venezuela,\ndonde señaló que la #DGCIM y el #Sebin, son las principales instituciones donde se comete este tipo de delitos contra #PresosPolíticos.\n— DDHH Vente Venezuela (@VenteDDHH) February 16, 2022\nAcosta aseguró durante una entrevista en Vladimir a la carta que las víctimas de las torturas han llegado a tribunales “sangrando delante de los jueces, sangrando delante del Ministerio Público y en la mayoría de los casos no hay ningún tipo de acción”.\nLa directora de la organización considera que si se quiere un cambio, se debe ir a una transformación profunda del Estado.\n“Si no hay voluntad de que el poder judicial tenga independencia y sea imparcial, entonces, podemos cambiar la ley 10 veces sin resultados”, sentenció.


Los 10 mejores hoteles cerca de Museo Chinijo, Caleta de Sebo - Tripadvisor\nMejores hoteles cerca de Museo Chinijo, Caleta de Sebo, España\nLee opiniones sobre Museo Chinijo\nA 50 km de Museo Chinijo\n117 de 923 establecimientos coinciden con tus filtros. Quitar todos los filtros\n923 establecimientos en Caleta de Sebo\nA 25,8 km de Museo Chinijo\nN.º 1 en relación calidad-precio de 923 lugares donde alojarse en Caleta de Sebo\n“Excelente Servicio, excelente ubicación e instalaciones maravillosas. Buena coordinación en cuanto al Covid19. Sus personal de recepción Level sin duda excelente. Sin duda volvería a repetir. Buen trabajo!!”\nPlaza Janubio s n, 35508 Costa Teguise, Lanzarote, España\nA 26,3 km de Museo Chinijo\nN.º 2 en relación calidad-precio de 923 lugares donde alojarse en Caleta de Sebo\n“Uno de mis hoteles favoritos y mas recomendable Solo adultos. Todo el equipo de recepción es muy amable y de gran profesionalidad. Siempre te saludan y te dedican una sonrisa y unas palabras, te hacen sentirte...”\nA 25,5 km de Museo Chinijo\nN.º 3 en relación calidad-precio de 923 lugares donde alojarse en Caleta de Sebo\n“Nos hemos alojado 10 días en Octubre en familia con dos niños de 18meses y 6 años y a sido una estancia maravillosa. Todo el personal encantador, camareros de comedor y el bar, la camarera que nos hacia la...”\nN.º 4 en relación calidad-precio de 923 lugares donde alojarse en Caleta de Sebo\n“Mi valoración en general es bastante buena, aunque mejoraría algunas cosas. La situación es muy buena ( apenas unos 5 minutos de la playa de las Cucharas) y andando un poquito más otras un poco más pequeñas, pero...”\nA 26,4 km de Museo Chinijo\nN.º 5 en relación calidad-precio de 923 lugares donde alojarse en Caleta de Sebo\n“Un hotel que parecen pequeños apartamentos con todo el mobiliario muy nuevo , un baño genial con ducha y muy amplio. La cama también muy confortable. A destacar tanto el desayuno como la cena. El desayuno con…”\nA 26,2 km de Museo Chinijo\nN.º 6 en relación calidad-precio de 923 lugares donde alojarse en Caleta de Sebo\n“Lo recomiendo, la ubicación perfecta, instalaciones cuidadas, las comidas eran muy variadas. Cabe destacar el personal, tanto camareros como Santiago, recepción Petra, animación Daniel el cual fue detallista con...”\nA 25,2 km de Museo Chinijo\nN.º 7 en relación calidad-precio de 923 lugares donde alojarse en Caleta de Sebo\nA 26,5 km de Museo Chinijo\nN.º 8 en relación calidad-precio de 923 lugares donde alojarse en Caleta de Sebo\nA 24,6 km de Museo Chinijo\nN.º 9 en relación calidad-precio de 923 lugares donde alojarse en Caleta de Sebo\n“Un gran trato, acompañado de buen servicio tanto en limpieza en general, de la habitación, comedor, bares y piscina. Respecto al bufet del desayuno y almuerzo, respecto a nuestra experiencia y opinión, nada que...”\nN.º 10 en relación calidad-precio de 923 lugares donde alojarse en Caleta de Sebo\nN.º 11 en relación calidad-precio de 923 lugares donde alojarse en Caleta de Sebo\nN.º 12 en relación calidad-precio de 923 lugares donde alojarse en Caleta de Sebo\nN.º 13 en relación calidad-precio de 923 lugares donde alojarse en Caleta de Sebo\nA 26,1 km de Museo Chinijo\nN.º 14 en relación calidad-precio de 923 lugares donde alojarse en Caleta de Sebo\nA 30,9 km de Museo Chinijo\nN.º 15 en relación calidad-precio de 923 lugares donde alojarse en Caleta de Sebo\n“Las instalaciones son muy confortables y el personal es muy atento. El bufet del desayuno es muy completo y de calidad. Las vistas desde el hotel son fantásticas y el emplazamiento en la playa de Arrecife resulta...”\nA 30,8 km de Museo Chinijo\nN.º 16 en relación calidad-precio de 923 lugares donde alojarse en Caleta de Sebo\n“Buen hotel, buena ubicación, buenas habitaciones renovadas, limpias y todo muy correcto. Eché de menos una nevera o minibar para guardar aunque sea una botella de agua. Las instalaciones estaban muy bien y unas...”\nN.º 17 en relación calidad-precio de 923 lugares donde alojarse en Caleta de Sebo\n“Hemos pasado 9 noches alojados. Como cosa positiva el trato de recepción. Mención especial para el chico que siempre fue especialmente simpático y resolutivo, nos solucionó con solvencia la ultimas noche que nos...”\nA 27,8 km de Museo Chinijo\nN.º 18 en relación calidad-precio de 923 lugares donde alojarse en Caleta de Sebo\n“Nos ha gustado mucho el hotel. Hemos pedido un cambio de habitación y (habiendo disponibilidad) nos han cambiado sin problema. Tiene algunas cositas por arreglar (muros con arreglos de grietas sin pintar por...”\nA 35,0 km de Museo Chinijo\nN.º 19 en relación calidad-precio de 923 lugares donde alojarse en Caleta de Sebo\n“Calidad, atención, tranquilidad, arte, orden, espacio... Muchas gracias por todo. No olvidaré nunca mis horas en Nautilus. Un lugar para volver siempre, sin duda. Espero visitarlos pronto y bucear un poquito más...”\nN.º 20 en relación calidad-precio de 923 lugares donde alojarse en Caleta de Sebo


Cómo postular al programa de mejoramiento de la vivienda del MINVU | homify\nCómo postular al programa de mejoramiento de la vivienda del MINVU\nYasmina Polanco 04 Septiembre, 2017 20:00\nMejorar la vivienda es una de las grandes preocupaciones que invaden nuestra vida, después de adquirir el tan anhelado sueño de la casa propia. Lo peor es que no es nada fácil ni barato, pero por suerte está homify, que siempre tiene una cartita bajo la manga. Y es precisamente eso venimos a mostrar hoy, porque este libro de ideas nos mostrará tres excelentes alternativas que nos permiten ampliar, reparar y mejorar nuestras instalaciones domésticas.\nEsta excelente iniciativa que pertenece al Ministerio de Vivienda y Urbanismo (Minvu), permite que millones de familias vulnerables del país puedan acceder al programa para mejorar las condiciones de su casa, realizar una ampliación o impedir el deterioro de la misma gracias a nuevas instalaciones.\n5 Programas para mejorar tu casa\nEl Programa de Mejoramiento y Ampliación de la Vivienda permite mejorar el hogar en cuatro focos centrales:\nSeguridad: Como todos sabemos, Chile es un país sísmico por lo que requiere de una constante revisión y mantención de los cimientos, cadenas, pilares, vigas o techumbre y piso, en un segundo plano.\nEtapa de desarme y armado 1\nAunque cueste creerlo, aun son muchas las familias que viven en una casa sin alcantarillado. Por lo mismo, parte de este programa es permitir que todos accedan a una instalación sanitaria, eléctrica y gas de calidad y segura para todos los miembros de la familia. Paralelamente, este punto también ofrece mejorar el acceso de la casa cuando uno de los miembros de la familia presenta movilidad reducida.\nParte de la innovación que promete el proyecto apunta a convertir la vivienda en una casa sustentable. Para ello las familias pueden optar por paneles solares, colectores solares, tratamiento de separación de aguas, entre otros.\nLa mantención en una casa es primordial para mantenerla segura y en buen estado, este ítem apunta a las reparaciones de ventanas, puertas, tabiques, cielo, y cambio completo de piso o pintura interior o exterior.\nLas familias que postulan al programa provienen de todas las zonas del país, perteneciendo algunas de las viviendas a zonas muy húmedas o lluviosas, como Valdivia. Así, el aislamiento llega a ser el fin de uno de los problemas que más aqueja a las familias chilenas. Algunos de los servicios que se ofrecen son la lana o el asilamiento de entretecho, el sellamiento de ventanas y puertas, y la aislación de tabiques para evitar el paso del ruido y también del frío.\nMás ideas de mejoramiento aquí\nPara adquirir un beneficio como este es primordial ser el propietario de la vivienda que postula y no tener más propiedades bajo su nombre. La vivienda debe haber sido construida por el Serviu y no tener una transacción fiscal máxima de 650 UF y un avalúo superior a 950 UF.\nTodos los postulantes deben pertenecer al 60% más vulnerable de la población y acreditarlo según el Registro Social de Hogares. Por último, dependiendo el tipo de mejoramiento, usted debe tener un ahorro mínimo que varía en 1 y 3 UF, es decir, 26 mil a 79 mil pesos chilenos.\nLo primero que se sugiere hacer es verificar el porcentaje de calificación socioeconómica de la encuesta hecha por el Registro Social de Hogares. Para ello puede ingresar a www.registrosocial.gob.cl, llamar al 800 104 777 o dirigirse a su municipalidad. Para un mejor asesoramiento se aconseja asistir al Minvu de su municipalidad, quienes darán orientación sobre los programas del ministerio y las fechas exactas para postular a cada uno de ellos. Una vez clara con las ideas puede acercarse al Prestador de Servicios de Asistencia Técnica (PSAT) en convenio con el ministerio, para que juntos postulen al proyecto habitacional. Por último, abra una cuenta de ahorro para la vivienda y deposite en ella las UF que necesita según el proyecto escogido.\nRevisa también: Subsidio de acondicionamiento térmico 2017\n¿Te animas a postular a un proyecto como éste?