Naturture i Randers PDF\nNaturture i Randers 2010\nDownload "Naturture i Randers 2010"\n1 Naturture i Randers 2010 Randers Kommune Miljø & Teknik Skov- og Naturstyrelsen KRONJYLLAND\n2 Naturture i Randers 2010 er udgivet i samarbejde mellem Randers Kommune, Miljø og Teknik og Skov & Naturstyrelsen Kronjylland. Folderen medtager de ture der afholdes geografisk i Randers Kommune. Dog vil natur ture der afholdes i tilstødende naturområder f.eks. Randers Fjord, Mariager Fjord og Gudenåen kunne medtages i folderen. Turene, der optages i folderen, skal være naturture eller kulturture med et vist indhold af naturformidling. Turene skal primært foregå udendørs, dog vil arrangementer på f.eks. naturskoler kunne medtages. Alle der afvikler natur- og kulturture kan få deres ture medtaget. Det er f.eks. grønne foreninger, naturskoler og naturcentre, offentlige institutioner, museer o. lign. Henvendelser vedrørende turfolderen kan rettes til: Naturvejleder Lars Maagaard, Miljø & Teknik, Randers Kommune, Laksetorvet, 8900 Randers. Tlf: , mobil\n3 I pramdragernes fodspor Søndag den 18. april kl Vi går i pramdragernes fodspor og tager den 16 km lange tur på Trækstien fra den gamle kåghavn. (Tørvebryggen) i Randers og til Langå. Undervejs skal vi høre om pramdragernes liv og historie. Vi vandrer forbi de nye oversvømmede naturområder i Vorup Enge og Væth Enge. Turen afsluttes ved Langå Station, hvorfra man kan tage toget tilbage. Mødested: Den blå cykel-gangbro ved Justesens Plæne, Tørvebryggen, Randers. Medbring: Godt fodtøj, mad og drikke samt en rimelig kondition og penge til bus/tog hjem. Turleder: Naturvejleder Lars Maagaard. Moderne skovdrift og biologisk mangfoldighed Tirsdag den 22. april kl Vi går en tur i Fussingø-skovene og ser på forårsskoven. På turen præsenteres deltagerne for forskellige skovbilleder. De forskellige driftsformer giver forskellige livsbetingelser for det biologiske liv i skoven. Hvad betyder de moderne driftsformer, naturskov og certificering for biodiversiteten. Mødested: P-pladsen ved Fussingø Slot, vasevej 7, 8920 Randers NV Turleder: Skovløber Peter Styrbæk Arrangør: Skov- og Naturstyrelsen, Kronjylland. 3\n4 Fugletur i Vorup Enge Søndag den 25. april kl Vorup Enge er blevet en fantastisk fuglelokalitet siden området blev etableret i Fugletællingerne har vist at her kan der ligge flere tusinder fugle dagligt i træktiden. På denne tur skal vi kigge efter de vandfugle ænder, gæs og vadefugle og evt. rovfugle på træk. Turen ledes af to af de ornitologer der har foretaget fugletællingerne i området. Undervejs vil de fortælle om hvad tællingerne har vist. Mødested: Den Blå Bro ved Justesens Plæne, Tørvebryggen, 8900 Randers. Medbring: Kikkert og travefodtøj. Arrangør: Randers Kommune, Miljø og Teknik. Turleder: Ornitolog Benny Kristensen og naturvejleder Lars Maagaard. Helt ud i Udskovene ved Ålum Tirsdag den 27. april. Kl. 19 til ca Udskovene er ikke det udsted sådan som det måske en gang blev opfattet. Udskovene ligger som en bræmme mellem det flade dyrkbare land omkring landsbyen Svin- 4\n5 ding og den gamle fjordarm i Nørreådalen. Vi skal høre og se nogle af de mange spændende historier og steder, som skoven gemmer på. Mødested: P-plads i skoven midt mellem Ålum og Svinding, Svinding Skovvej, 8920 Randers NV. Medbring: Godt fodtøj til er rask travetur. Turleder: Biolog Jan Højland. Arrangør: Skov- og Naturstyrelsen, Kronjylland. Skovens Dag Fussingø Søndag den 9. maj kl Under temaet Skoven den rene vare kan du møde en række af de foreninger som bruger skovene året rundt. Kom og prøv nogle af de aktiviteter som du også kan udfolde i skovene. Skovens folk vil fortælle om skovens drift og mulighederne i skoven. Mødested: Fussingø Slot, Vasevej 7, 8920 Randers NV. Kontaktperson: Sandor Hestbæk Markus Arrangør: Skov- og Naturstyrelsen, Kronjylland. Fossiljagt i Dalbyover Kalkgrav Søndag den 9. maj kl Vi tilbringer formiddagen nede i Dalbyover Kalkgrav. Geologen vil fortælle om kalkgravens spændende geologi og om de typer fossiler man kan finde. De fossiler man oftest finder er 65 millioner år gamle søpindsvin. Fossiljagt er både en spændende og hyggelig aktivitet for hele familien. Alle har en god chance for at få et flot fossil med hjem. Medbring: Solbriller, tøj og sko der må blive beskidte, store lommer til fossilfund og madpakke. Mødested: P-pladsen ved indgangen af Dalbyover Kalkgrav, vejkryds mellem Stadionvej og Vinstrupvej, 8970 Havndal Arrangør: Randers Kommune, Miljø og Teknik Turleder: Geolog Astrid Bonde og Naturvejleder Lars Maagaard. 5\n6 Mors dag på Randers Naturskole Søndag den 9. maj kl Denne dag er der kun adgang for kvinder og piger på Naturskolen i Randers og det skal nydes. Der er mulighed for at fremstille plantestativer i pil til dekoration hjemme i haven. Stativerne er velegnede til at stå i krukker eller løst i havens bede. Medbring gerne dine egne krukker, så den rigtige størrelse pilestativ kan fremstilles. Derudover skal der smovses i syndige desserter lavet over bål så medbring den gode appetit og glem alt om kalorier denne dag Mødested: Randers Naturskole, Gudenåvej 20, 8920 Randers NV. Turleder: Naturvejleder Helle-Marie Taastrøm Tlf Pris: 40 kr. pr pilestativ. De øvrige aktiviteter er gratis. Medbring: Udetøj, evt. madkurv og evt. egne krukker. 6\n7 Rundt i Gudenåens delta Tirsdag den 11. maj 2010 kl Randers kommunes naturgruppe vil på en gåtur vise området og Gudenåen mellem de to blå broer frem. Vi vil fortælle om hvorfor engarealerne skal afgræsses, hvorfor vi planter æbletræer på Tørvebryggen, hvad sker der i Gudenåens delta og hvilke planter og dyr kan vi finde i åen og langs Trækstien, udover de rekreative værdier de nye vådområder giver os vil vi fortælle om deres funktion som naturens rensningsanlæg. Mødested: P-plads ved Radio ABC og Motorbådsklubben / Brotoften. Turen afsluttes ved Kajakklubben. Medbring: Tøj der passer til vejret. Arrangør: Randers Kommune, Naturgruppen. Kontaktperson: Hanne Wind-Larsen. Tlf Nattergaletur i Bjerregrav Mose Mandag den 10. maj kl Vandretur gennem Randersegnens største mose. Vi følger markveje i området og lytter til nattergalene og de mange andre sangfugle, der lever i mosen. Der vil også være mulighed for at høre rørdrummens ejendommelige stemme. Mødested: Øster Bjerregrav Kirke kl Medbring gerne kikkert. Vandtæt fodtøj vil være en fordel. Turleder: Lars Tom-Petersen. Tlf Arrangør: DOF Randers. Løvspringstur ved Fussingø Tirsdag den 11. maj kl Vi går en tur i forårsskoven, og ser på løvspringet. Fuglene er travlt beskæftiget med redebygningen, og mange af skovbundens planter står i blomst. 7\n8 Mødested: P-pladsen ved Fussingø Slot, vasevej 7, 8920 Randers NV Arrangør: Skov- og Naturstyrelsen, Kronjylland. Turleder: Skovløber Peter Styrbæk. Naturtur i Langå Egeskov Lørdag den 15. maj kl Vi skal se den gamle græsningsskov og høre om dens natur og historie. På kan der læses mere om Langå Egeskov. Mødested: P-plads over for Langå Campingplads. Arrangør: Danmarks Naturfredningsforening/ Foreningen for By- og landskabskultur i Randers Kommune. Turleder: Henning Johansen, Langå. Yderligere information: Hans Skytte. Tlf Mellem Nørreå til Skalså Søndag den 16. maj kl til ca Nørreåen lå tidligere som en hindring i landskabet. Overgang var kun mulig ganske få steder, nemlig der, hvor man for en skilling kunne blive fragtet over. Vi går fra Nørreåen over bakken og ned i Skalsådalen. Vi går gennem skoven ned til det Fussingø hovedgård, hvor turen ender. Praktisk: Der vil blive arrangeret kørsel tilbage til bilerne ved Skjern Kirke af DGI-Østjylland. Turen er ca. 7.5 km! Turen er led i Gudenå Explorer projektet, udviklet af DGI Midtjylland. Mødested: Skjern Kirke, Gammel Randersvej 16, Tindbæk, 8900 Randers C Medbring: God kondi og godt fodtøj til en rask travetur, evt. mad og drikke til en pause undervejs. Arrangør: DGI Midtjylland og Skov- og Naturstyrelsen, Kronjylland. Turleder: Biolog Jan Højland 8\n9 Lystfiskeriets dag i Langå Søndag den 16. maj kl Randers har altid været kendt for deres reb, kønne piger og laks. Rebet er væk, pigerne er der stadig, og Randers laksen er tilbage. Langå sportsfiskerforening giver mulighed for at man, på lystfiskeriets dag, kan prøve lykken på vores fiskevand i Gudenåen. Arrangementet er for alle, familier, ikke fiskere, og andre der vil prøve lykken og fiske ved Gudenåen ved Langå, og opleve den dejlige natur. Foreningen står til rådighed med instruktion. Har man ikke fiskegrej vil det være mulighed for at låne. Kontakt Lars Kielsgaard , hvis der er behov for at låne grej. Det eneste der kræves er gyldigt statsfisketegn, hvis man er over 18 år. Der vil være mulighed for at købe en varm pølse, øl, vand og kaffe. Mødested: Langå Bådelaug, skovlystvej 8870 Langå. Medbring: Evt. fiskegrej og tøj til vejret. Arrangør: Langå Sportsfiskerforening. Turleder: Lars Kielsgaard. Tlf Gudenåen møder Randers fjord Søndag den 16. maj kl Så er det igen muligt at komme med på en af de spændende vandringer i Vorup Enge. Turen finder sted søndag den 16. maj kl Turen starter ved indgangen til Randers Regnskov og fortsætter via gangbroen over Gudenåen til Vorup Enge. På turen vil guiden blandt andet fortælle om tidevandet, der oversvømmer engene, fuglelivet og om de gamle danske husdyrracer, der afgræsser de fugtige enge. Det er gratis at deltage på turen, som varer ca. 1.5 time. Mødested: Ved indgangen til Randers Regnskov. Medbring: Kikkert og tøj der passer til vejret. Arrangør: Randers Regnskov. Turleder: Biolog John K. Knudsen, Randers Regnskov. 9\n10 Kanosafari Søndag den 16. maj kl En tur på åen hvor der bliver fortalt omkring åen og dyrelivet. Vi ser også vådområdeprojekterne og de oversvømmede enge. Vi tager en snak om hvad det kommer til at betyde for åen, engene og dyrelivet. Turen er led i Gudenå Explorer projektet, udviklet af DGI Midtjylland. Mødested: Randers Naturskole, Gudenåvej 20, 8920 Randers. Medbring: Fornuftigt tøj og fodtøj, eftermiddagskaffekurv. Arrangør: Randers Naturskole og Skov- og Naturstyrelsen, Kronjylland. Tilmelding: Senest søndag den 9. maj, Der er begrænsede antal pladser. Nattergaletur ved Gudenåen Tirsdag den 18. maj kl Vi vandrer på stierne langs Gudenåen i siv og rørskovsområdet Gudenåparken. Området er kendt for de mange nattergale samt andre sangere hjemmehørende i rørskoven, som vi selvfølgelig håber på at høre. Undervejs vil vi også kigge på planter langs stierne og vi vil nyde udsigten fra naturskolens fugletårn over Gudenåen og Vorup Enge. Mødested: Den blå gangbro over Gudenåen v. Justesen Plæne, tørvebryggen 11, 8900 Randers. Medbring: Kikkert og fodtøj der kan tåle vand, da stierne kan være fugtige pga. højvande. Arrangør: Randers Kommune, Miljø & Teknik. Turleder: Ornitolog Benny Kristensen og naturvejleder Lars Maagaard. 10\n11 Familietur i Væth Enge Lørdag den 22. maj kl Vi vil gå en rundtur i engen på ca. 5 km og få nogle gode naturoplevelser. Undervejs vil der være mange muligheder for at høre om en kulturhistorisk periode, som nu er afsluttet ved nedlæggelsen af pumpelaget og omlægningen af dyrkede marker til naturområde med våde enge og nye rekreative muligheder. Mødested: Kærvangen i Væth Arrangør: Randers kommune, Natur og Miljø. Turleder: Biolog Hanne Wind-Larsen og ornitolog Birgitte Locht Andersen. International Biodiversitetsdag Lørdag den 22. maj kl FN har udpeget den 22. maj til at være international biodiversitetsdag. Randers Regnskov markerer dagen med en rundvisning med særligt fokus på de sjældne danske kulturplanter og landbrugsdyr. Vi besøger blandt andet den levende genbank med frugttræer og humle, der er plantet uden for Randers Regnskov og fortsætter via gangbroen over Gudenåen til Vorup Enge. Engen bliver i sommerhalvåret afgræsset af gamle danske landracer. På turen bliver der fortalt om hvorfor den biologiske mangfoldighed er vigtig i landbruget - og om hvad Danmark gør for at sikre denne mangfoldighed? Mødested: Ved indgangen til Randers Regnskov. Medbring: Tøj og sko/støvler, der passer til vejret. Arrangør: Randers Regnskov. Turleder: Biolog John K. Knudsen. 11\n12 Naturvandring på Lindegårds Mølle Onsdag den 26. maj kl. 19 Lene og Anders Buhl Christensen viser rundt på deres ejendom Lindegårds Mølle ved Tvede. På denne aftenvandring skal vi høre om møllens historie, gårdens drift og ikke mindst om hvordan naturen plejes ved hjælp af kreaturafgræsning. Vi kommer forbi en smuk eng med orkideer og engblommer. Er vi heldige hører vi nattergalens sang ved turens afslutning. Mødested: Lindegårdsvej 79, 8930 Randers NØ. Medbring: Fodtøj til markvandring. Arrangør: Randers Kommune, Miljø & Teknik.. Turleder: Naturvejleder Lars Maagaard, Botaniker Pia B. Hansen, Lene og Anders B. Christensen. Blomster og Planter ved Gudenåen Tirsdag den 1. juni kl Vi vandrer en tur på stierne langs Gudenåen. Undervejs kigger efter de urter og blomster der vokser her på kanten mellem åen og rørskoven og lærer nogle plantenavne. Da stierne kan være fugtige er godt fodtøj der kan tåle lidt vand en god ide. 12\n13 Mødested: Den blå cykel-gangbro ved Justesens Plæne, Tørvebryggen, Randers. Medbring: Godt fodtøj. Arrangør: Randers Kommune, Miljø & Teknik. Turleder: Skov- og Landskabsingenør Sigrid L. Larsen. Orkidétur ved Lysnet Tirsdag den 8. juni kl Vi vil gå rundt på det spændende Lysnet og vil forhåbentlig ud over den flotte udsigt finde nogle orkideer. Medbring gerne en kop kaffe/the til et ophold undervejs. Mødested: Den sydligste af de to p-pladser tæt ved Lindkærvej 50, 8370 Hadsten. Turleder: Biolog Jan Højland. Arrangør: Danmarks Naturfredningsforening og Skov- og Naturstyrelsen, Kronjylland. Cykeltur rundt om Fussingø Skovene Torsdag den 10. juni kl Vi kører gennem skovene ved Fussingø. Vi starter ved Fussingø Slot og forsøger at komme hele skoven rundt. Er bakkerne for stejle så står vi af og går op. En fin tre timers tur for de der ikke nødvendigvis dyrker cykelmotion, men gerne kører efter en fin oplevelse. Mødested: Fussingø Slot, Vasevej 7, 8920 Randers NV. Medbring: Din cykel og gerne en madpakke til et stop undervejs. Arrangør: Danmarks Naturfredningsforening og Skov- og Naturstyrelsen, Kronjylland. Turleder: Biolog Jan Højland. Krebsejagt i Alling Å Tirsdag den 15. juni kl Tag med ud i naturen langs Alling Å, og se hvordan den invasive signalkrebs bekæmpes. Signalkrebs er udefrakommende og uønskede i den danske natur, da den bl.a. tager levestederne fra den hjemmehørende flodkrebs. 13\n14 På turen vil vi tømme krebseruser og se nærmere på signalkrebs og flodkrebs. Desuden fortælles der om hvorfor signalkrebsen er uønsket i naturen, samt hvad der bliver gjort for at bekæmpe den. For dem der har lyst vil der være mulighed for at prøve at fange små krebs med net i åen. Her vil der også være mulighed for at studere andre vandløbsdyr nærmere. Mødested: Allingåen ved Clausholm Slot. Medbring: Tøj der passer til vejret, og gerne waders hvis du har. Arrangør: Danmarks Center for Vildlaks og Randers Kommune. Kontaktperson: Knud Erik Vindum. Tlf Spis naturen Torsdag den 17. juni kl Vi tager en snak om hvad der kan spises og hvad der ikke kan spises. Vi fortæller også om de gavnlige effekter de forskellige planter kan have. Hylden og hybenrosen blomstrer, så dem kan du plukke undervejs. Du får opskrifter med hjem så du selv kan lave saft, gele og andet godt. Mødested: Nordre Fælled, P-pladsen ved Mariagervej ved hundeskoven/skydebanen. Medbring: kurv/pose, gode sko Arrangør: Skov- og Naturstyrelsen, Kronjylland De Vilde Blomsters Dag Nørreådalen Søndag den 20. juni kl. 10 til ca. 14 Vi skal se på engene ved Nørreåen og se hvad der er sket med botanikken på de arelaer vi slog sidste år med le. Bagefter slår vi endnu et stykke og rydder lidt pil. Øl og vand til alle, der giver en hånd med! Mødested: Shelters ved Nørreåen, nærmeste adresse er Gl. Viborgvej 418, 8920 Randers NV. Arrangør: Danmarks Naturfredningsforening og Skov- og Naturstyrelsen, Kronjylland Turleder: Biolog Mette Risager, Risager Consult. Biolog Jan Højland 14\n15 De Vilde Blomsters Dag - Ajstrup Krat og Strand Søndag den 20. juni kl. 14 til ca Ajstrup Krat er gammel naturlig skræntskov med mange forskellige buske og træer. Nedenfor skrænten er der sumpskov med el og ask. Begge skove er lysåbne og giver mulighed for en rig skovbundsflora. Vi går en tur gennem skoven og ser på blomsterne. Hvis der er tid til det ser vi også strandengen. Praktisk: Turen er på godt 4 km og vi kommer gennem fugtige partier, så husk gummistøvler. Mødested: P-plads Øst for Ajstrup. Nærmeste adresse: Ajstrupvej 27, 9560 Hadsund. Arrangør: Skov- og Naturstyrelsen, Kronjylland Turleder: Skov- og Landskabsingenør Sigrid Lynæs Larsen og Forstfuldmægtig Søren Rasmussen Klimatopmøde for de mindste med Klima Karla på opdagelse Lørdag den 26. juni kl Hvad er klima egentlig for noget? Viden om klima er svært at forstå for alle men især for de mindste. Denne dag kan man komme med figuren Klima Karla rundt til forskellige aktiviteter, hvor I kan lære noget om vind, vand, strøm og naturens kræfter. Forhåbentlig går I hjem 15\n16 med en mængde viden om hvordan vi sammen kan spare på jordens ressourcer og få et bedre klima og miljø. Aktiviteterne er tilrettelagt, så alle børn fra 3 år kan være med. Beregn mindst 2 timer til arrangementet. Mødested: Skovhuset, Fladbrovej 134, 8920 Randers NV. Arrangør: Randers Naturskole Turledere: Naturvejleder Helle-Marie Taastrøm og Arne Kristensen Tlf Parkering: P-pladsen for enden af golfbanen, Fladbrovej/Himmelbovej. Netop nu i Gudenådalen Onsdag den 30. juni kl Onsdag den 7. juli kl Onsdag den 14. juli kl Onsdag den 21. juli kl Onsdag den 28. juli kl Onsdag den 4. august kl Onsdag den 11. august kl I Gudenådalen findes et spændende dyre og planteliv, som du har mulighed for at stifte bekendtskab med på én af Randers Regnskovs guidede ture til ådalen. Turen starter ved indgangen til Randers Regnskov og fortsætter via gangbroen over Gudenåen til Vorup Enge. På gåturen besøger vi den levende genbank med sjældne danske frugttræer og humleplanter. Vi gør også holdt i formidlingspavillonen, hvor der vil blive fortalt om engens specielle geologi og kulturhistorie. De gamle danske landracer, som afgræsser engen, kan besigtiges på allernærmeste hold, da guiden medbringer økologisk havre til dyrene. Der er mulighed for på forhånd at bestille en lækker madkurv, som nydes efter rundvisningen på engen. Læs mere om mulighederne på Regnskoven.dk Mødested: Ved indgangen til Randers Regnskov. Medbring: Tøj og sko/støvler, der passer til vejret. Arrangør: Randers Regnskov. Turleder: Biolog John K. Knudsen. 16\n17 Fugletur i Vorup Enge Søndag den 15. august kl Vorup Enge er blevet en fantastisk fuglelokalitet siden området blev etableret i Fugletællingerne har vist at her kan der ligge flere tusinder fugle dagligt i træktiden. På denne tur skal vi kigge efter de vandfugle ænder, gæs og vadefugle og evt. rovfugle på træk. Turen ledes af to af de ornitologer der har foretaget fugletællingerne i området. Undervejs vil de fortælle om hvad tællingerne har vist. Mødested: Den Blå Bro ved Justesens Plæne, Tørvebryggen, 8900 Randers. Medbring: Kikkert og travefodtøj. Arrangør: Randers Kommune, Miljø og Teknik. Turleder: Ornitolog Benny Kristensen og naturvejleder Lars Maagaard. Gammel højmose og økologiske æbler. Natur og markvandring på Villa Skovgaard Torsdag den 19. august kl Vi besøger den økologiske frugtavlerfamilie Skovgaard der nyligt har etableret sig som frugtavlere på gården. På turen skal vi også se den gamle og helt unikke højmose, som er en del af ejendommen. Højmosespecialist biolog Mette Risager vil fortælle om mosens biologi og de specielle planter der lever her. Jens Skovgaard Pedersen vil lede markvandringen i frugtplantagen og fortælle om den økologiske drift og de produkter som der laves her. Mødested: Villa Skovgaard, Haversmosevej 21, Læsten, 8920 Randers NV. Medbring: Praktisk fodtøj, der kan være fugtigt i mosen! Arrangør: Randers Kommune og Villa Skovgaard. Turleder: Jens Skovgaard Pedersen, Mette Risager og Lars Maagaard. 17\n18 Fiskeørnetur til Randers Fjord ved Ø. Tørslev Mandag den 30. august kl Vi starter med at kigge fra fugletårnet, hvorefter vi vandrer ud ad diget langs fjorden. Ved Randers Fjord raster hvert efterår adskillige fiskeørne, og der vil på denne tur være gode muligheder for at se dem sidde på bundgarnspælene eller på jagt efter fisk i fjorden. Mødested: Fugletårnet i Ø. Tørslev Kær kl Kør fra Øster Tørslev mod fjorden ad Kærvejen. Kort efter, at vejen bliver grusbelagt, køres til højre, hvor den deler sig. Arrangør: Randers Kommune og DOF. Medbring: Gerne kikkert. Turleder: Lars Tom-Petersen. Tlf Svampetur i Lykkeshøj Skov Torsdag den 2. september kl Vi går en tur i den unge skov og ser hvad vi kan finde af svampe. Undervejs vil vi tale om svampe, hvordan de lever og hvordan man kender dem. Vi afslutter turen med en gennemgang af dagens fangst ved shelterpladsen. Mødested: P-pladsen ved Lykkeshøj Rideskole, Lykkeshøjvej, 8960 Randers SØ Medbring: Svampekurv og kniv. Arrangør: Randers Kommune, Miljø & Teknik. Turleder: Biolog Pia Boisen Hansen. En sejltur med Lille Bjørn på Randers Fjord Torsdag den 2. september kl Vi sejler fra Randers Havn til Uggelhuse og retur med ½ times pause på land. Der vil være en biolog, som kan fortælle om fjordens liv og miljøtilstand. Mødested: Lille Bjørns bådplads på Toldbodgade Tilmelding: Tlf Byøkologisk Forum (tlf. svarer). Pris: 140 kr. (medl.125 kr.) Inkl. økokaffe. Arrangør: Byøkologisk Forum. 18\n19 Kryb og Kravl i Skoven Lørdag den 4. september kl Alt hvad der bevæger og rører sig i skoven vil denne dag blive undersøgt, vendt, drejet og studeret. Der vil være minilaboratorium til undersøgelse af de indfange smådyr og fælder vil være klar til tømning for biller, bænkebidere osv.. Der vil være mulighed for at lave insektstøvsugere og hjemmelavede fælder til fangst af smådyr derhjemme. Hvis vejret tillader det, er der opstillet sommerfugle-bar og vi forsøger også at fange flere af de mindste pattedyr i skoven. Alle aktiviteter er børnevenlige medbring gerne madkurv til hele familien. Mødested: Skovhuset, Fladbrovej 134, 8920 Randers NV. Arrangør: Randers Naturskole. Turledere: Naturvejleder Helle-Marie Taastrøm og Arne Kristensen. Tlf Parkering: P-pladsen for enden af golfbanen, Fladbrovej/Himmelbovej. Fugletur i Vorup Enge Søndag den 12. september kl Vorup Enge er blevet en fantastisk fuglelokalitet siden området blev etableret i Fugletællingerne har vist at her kan der ligge flere tusinder fugle dagligt i træktiden. På denne tur skal vi kigge efter de vandfugle ænder, gæs og vadefugle og evt. rovfugle på træk. Turen ledes af to af de ornitologer der har foretaget fugletællingerne i området.. Undervejs vil de fortælle om hvad tællingerne har vist. Mødested: Den Blå Bro ved Justesens Plæne, Tørvebryggen, 8900 Randers. Medbring: Kikkert og travefodtøj. Arrangør: Randers Kommune, Miljø og Teknik. Turleder: Ornitolog Benny Kristensen og naturvejleder Lars Maagaard. 19\n20 Fyraftensrundvisning i Vorup Enge Onsdag den 15. september kl Randers Regnskov indbyder dig til en guidet sensommertur i Vorup Enge. Guiden fortæller om de gamle danske husdyrracer, der afgræsser engene og om den spændende levende genbank, som er plantet uden om Randers Regnskov. Derudover vil du høre om områdets geologi og kulturhistorie. Turen starter ved indgangen til Randers Regnskov, og fortsætter via gangbroen over Gudenåen til Vorup Enge. Varighed ca. 1.5 time. Mødested: Ved indgangen til Randers Regnskov. Medbring: Tøj og sko/støvler, der passer til vejret. Turleder: Biolog John K. Knudsen, Randers Regnskov. Arrangør: Randers Regnskov. Svampetur ved Fussingø Søndag den 19. september kl Vi går en tur i skoven og finder diverse svampe og bagefter ser vi på dagens fund og hører lidt om de enkelte svampes karakteristika. Medbring gerne en kurv til svampene og forfriskning til dig selv. Mødested: Trehøje ved hjørnet af Nr. Ålumsvej og Kardamsvej Arrangør: Foreningen til Svampekundskabens Fremme, Danmarks Naturfredningsforening og Skovog Naturstyrelsen, Kronjylland. Turleder: Bodil Vestergaard, Kristian Nielsen og Jan Højland 20\n21 Fugletur til Sødringholm Søndag den 26. september kl Vi går en længere tur i det varierede landskab ved Randers Fjords udløb. Hede og skov, strandeng og hav giver mulighed for en stor variation af fugle. På de store lavvandede flader langs kysten raster store mængder af ande- og vadefugle, ikke mindst den sjældne lysbugede knortegås, som områdets reservatstatus skal sikre beskyttelse. Mødested: Sødringholm Kirke, Sødring Holmvej 10, 8970 Havndal. Parkering ved laden bag kirken. Arrangør: DOF Randers. Medbring: Gerne kikkert. Påklædning efter vejret, vandtæt fodtøj kan være en fordel. Turleder: Lars Tom-Petersen. Tlf Svampetur i Langå Egeskov Søndag den 3. oktober kl Vi tager på svampejagt i egeskoven, hvor vi vil samle alle de forskellige svampe vi finder, og efterfølgende snakke om hvad vi har fundet. Mødested: I skoven for enden af Skovalle, ved Langå Camping. Medbring: Svampekurv og frokost hvis du vil nyde frokost ved Gudenåen efter turen. Arrangør: Randers Kommune, Miljø & Teknik i samarbejde med DN og Foreningen til Svampekundskabens Fremme. Turleder: Biolog Pia Boisen Hansen. 21\n22 Jagt- og friluftsdag i Fladbro Skov Lørdag den 16. oktober kl Temadag i efterårsskoven for hele familien. Jagtteknik, jagthundeopvisning, Partering af vildt. Smagsprøver af hjortekød fra dyrehaven. Konservatoren udstopper dyr og laver trofæer. Jagtsti, bueskydning og træklatring. Spejderaktiviteter, lav din egen kniv (75 kr) eller et smykke af hjortetak. Lån en kano og padl en tur på Nørreåen. Mødested: Medbring: Skovhuset, Fladbrovej 94, 8900 Randers. Madpakke og drikke, samt tøj til udendørs ophold. Arrangører: Randers Naturskole, Grejbanken, Randers Ungdomsskole, Danmarks Jægerforbund, Kronjyllands Jagtforening, Konservator O.K. Larsen, FDF Hornbæk, Fladbro Kro, Miljø & Teknik. Parkering: Kontakt: P-pladsen for enden af golfbanen, Fladbrovej/Himmelbovej. Naturvejleder Lars Maagaard. Tlf Familietur i efterårsskoven Søndag den 17. til og med fredag den 22. oktober, alle dage kl Tag med ud i skoven og vær med på dyresporet find mærkelige ting og sager. En tur for børnefamilien. Et arrangement der foregår i forbindelse med aktiviteter på Fussingø Slot. Mødested: Parken ved Fussingø Slot, Vasevej 7, 8920 Randers NV. Arrangør: Skov- og Naturstyrelsen, Kronjylland. Løvfald og Hjortebrunst i Fladbro Lørdag den 30. oktober kl Vi vandrer en tur i Fladbro Skov og Randers Dyrehave. Løvfaldet er på sit højeste nu og dåhjortene er i brunst og kæmper om hunnerne. Undervejs skal vi høre om skovens historie, planter og dyr og om hjortenes liv i dyrehaven. 22\n23 Vi vil undervejs kigge på de nye publikumsfaciliteter i skoven. Turen slutter ved Skovhuset hvor vi drikker den medbragte kaffe. Mødested: Parkeringspladsen for enden af golfbanen, Fladbrovej/Himmelbovej. Medbring: Travefodtøj og en kop kaffe til at slutte af med. Turleder: Naturvejleder Lars Maagaard, Tlf Skovtur med knive, økser og bål Søndag den 7. november kl Efter en tur i skoven efter træ går vi tilbage til Fussingø Naturskole, hvor vi vil være produktive med knive og økser. Et arrangement for hele familien. Vi sætter vand over til the, kaffe og kakao. Mødested: Ved Fussingø Naturskole, Vasevej 3, 8920 Randers NV. Arrangør: Skov- og Naturstyrelsen, Kronjylland. Turleder: Mette Palsgaard og Jan Højland. Det grønne Juleværksted Lørdag den 20. november kl I juletiden kan det også være sundt og godt at komme udendørs denne dag kan man lave forskelligt julepynt af naturmaterialer i træ, pil mm. Både adventskranse og juledekorationer kan fremstilles medbring selv lys dertil. Der kan købes lidt sødt i den grønne julecafe. Der vil være salgsbod med varer fra Naturskolens produktion af pileflet, foderbrætter, fuglekasser og meget mere måske kan de naturlige julegaver købes her. Mødested: Skovhuset, Fladbrovej 134, 8920 Randers NV. Arrangør: Randers Naturskole, Randers Kommune Turledere: Personalet ved Randers Naturskole. Tlf Parkering: P-pladsen for enden af golfbanen, Fladbrovej/Himmelbovej. 23\n24 Randers Naturskole et tilbud til alle Et besøg på Naturskolen i Randers er et tilbud til alle institutioner, skoler eller andre grupper, som har lyst til at tilbringe en grøn dag på stedet. Man kan komme på egen hånd, eller få en naturvejleder til at arrangere en aktivitet. Åbningstider Er du indstillet på at klare dig på egen hånd på Naturskolen, er alle velkomne i vores almindelige åbningstid: mandag-tirsdag kl og onsdag-fredag kl Andre åbningstider kan ofte lade sig gøre, men sker efter aftale. Randers Naturskole Gudenåvej 20, 8920 Randers NV Naturvejleder Helle Marie Taastrøm Tlf.: Naturvejleder Lars Maagaard Tlf: Mobil Naturskolen i Fussingø Skov- og Naturstyrelsen Kronjylland Vasevej 7, 8920 Randers NV Tlf.: Fotos: Benny Kristensen, Ann Andersen, Pia Boisen Hansen, Laila Kjærgaard, Mads Forchhammer, Jan Højland og Lars Maagaard, Randers Naturskole, Randers regnskov. Randers Kommune Miljø & Teknik Skov- og Naturstyrelsen KRONJYLLAND\nNatur & i Randers 2015\nNatur & KULTURTURE i Randers 2015 Velkommen i naturen Natur og kulturture i Randers 2015 er af Randers Kommune, Miljø og Teknik. Turfolderen medtager ture og arrangementer, der omhandler naturen og kulturhistorien,\nNATURTURE I RANDERS 2017 Velkommen i naturen Velkommen i Naturen. Kom med ud til oplevelser i naturen Turene i dette års folder fremviser den mangfoldighed, som naturen og landskabet indeholder i Randers


Direktivet om audiovisuelle tjenester uden grænser\nAjourføringen af direktivet om fjernsyn uden grænser tager sigte på at tilpasse og modernisere de eksisterende regler. Hovedformålet med ajourføringen er at holde trit med den teknologiske udvikling og ændringerne i markedsstrukturerne på det audiovisuelle område. Desuden er det hensigten at lette regelbyrden for udbyderne af audiovisuelle tjenester og gøre det lettere at finansiere europæisk audiovisuelt indhold.\nEuropa-Parlamentets og Rådets Direktiv 2007/65/EF af 11. december 2007 om ændring af Rådets direktiv 89/552/EF om samordning af visse love og administrative bestemmelser i medlemsstaterne vedrørende udøvelse af tv- radiospredningsvirksomhed\nDirektivet om audiovisuelle tjenester er en ajourføring af direktivet om fjernsyn uden grænser, som blev vedtaget i 1989 og ændret første gang i 1997. Formålet er at modernisere, smidiggøre og forenkle reglerne for audiovisuelt indhold.\nKommissionen foreslår en revision baseret på en ny definition af audiovisuelle tjenester, som er uafhængig af den anvendte transmissionsteknik.\n"Lineære og "ikke-lineære" tjenester\nI det nye direktiv defineres "audiovisuelle tjenester" ved at skelne mellem:\nlineære tjenester *, dvs. traditionelt fjernsyn, internet og mobiltelefoni, som modtages passivt, og\nikke-lineære tjenester *, dvs. selvvalgstjenester, hvor brugerne selv vælger, hvad de vil se og hvornår (f.eks. tv on-demand).\nI overensstemmelse med denne skelnen vil direktivet:\nmodernisere og forenkle reglerne for de lineære tjenester\nindføre minimumskrav for de ikke-lineære tjenester, bl.a. for at beskytte mindreårige (es de en fr) forhindre tilskyndelse til had på grund af race og forbyde skjulte reklamer *.\nAlle tjenester skal følge princippet om oprindelsesland og vil således kun være underkastet reglerne i det land, hvor udbyderne er etableret. Fordelene ved dette princip udvides således til også at gælde de ikke-lineære tjenester, hvilket vil give dem de bedste vilkår for kommerciel succes.\nEn ny procedure i to etaper vil gælde i tilfælde, hvor udbydere i andre medlemsstater synes at omgå strengere regler i modtagerlandet. Der indledes en dialog mellem medlemsstaterne, og hvis denne ikke fører til et resultat, går Kommissionen ind og vurderer om de foranstaltninger, som modtagerlandet har foreslået, er forenelige med fællesskabsretten.\nOpblødning af reklamereglerne\nDirektivet vil forenkle og smidiggøre reglerne om reklameindslag. Det vil også tilskynde til selvregulering og samregulering på området.\nDet foreslås, at det nuværende loft på tre timers reklame om dagen afskaffes. Kommissionen har bibeholdt en grænse på 12 minutter pr. time, som skal gælde enhver form for reklame, for at undgå en stigning i den samlede reklamemængde.\nI stedet for regelen om et interval på mindst 20 minutter mellem reklameafbrydelser giver det nye direktiv udbyderne mulighed for at selv at vælge, hvornår de vil bringe reklameindslag i udsendelserne.\nDog må spillefilm, børneudsendelser samt nyheds- og aktualitetsudsendelser kun afbrydes en gang i hver periode på 35 minutter.\nDirektivet tillader de nye reklameformer (es de en fr) som f.eks. brug af delt skærm, virtuel reklame og interaktiv reklame.\nEt klart juridisk regelsæt for "produktplacering"\nDirektivet definerer klart begrebet "produktplacering" * og indfører et klart juridisk regelsæt på området. Produktplacering hentyder til, at skuespillere i film bevidst anvender produkter af et bestemt mærke.\nKommissionen vil tillade produktplacering på betingelse af, at dette klart tilkendegives ved udsendelsens start. Dog vil produktplacering fortsat være forbudt i nyheds- og aktualitetsudsendelser og børneprogrammer.\nMed hensyn til mediemangfoldighed gælder tre typer foranstaltninger:\nhver medlemsstat skal sikre, at det nationale organ, som skal stå for direktivets gennemførelse, forbliver uafhængigt\ntv-selskaberne skal have ret til at bringe korte uddrag af begivenheder, hvortil der er knyttet enerettigheder, og dette skal ske på ikke-diskriminerende vilkår\nder skal gøres en indsats for at fremme indhold produceret af uafhængige tv-produktionsselskaber (dette indgår allerede i det tidligere direktiv om fjernsyn uden grænser).\nFremme af den kulturelle mangfoldighed\nFremme af den kulturelle mangfoldighed har at gøre med fastsættelse af kvoter for det indhold, som tv-spredningsselskaberne og andre udbydere bringer. Direktivet fastholder EU's engagement over for europæiske audiovisuelle produktioner ved at gøre det muligt for medlemsstaterne at pålægge tv-radiospredningsorganerne kvoter for indholdet, som favoriserer europæiske produktioner, i tilfælde hvor dette er muligt. Reglerne omkring kvoter er fleksible og fungerer uden problemer. Medlemsstaterne overholder kvoterne, og det har været med til at fremme en uafhængig, europæisk produktion af medieindhold.\nModerniseringen af EU-reglerne for de audiovisuelle tjenester skal ses i sammenhæng med Kommissionens ønske om "at lovgive bedre (DE) (EN) (FR)." Den indgår også i initiativet i2010 - Et informationssamfund som middel til vækst og beskæftigelse, som Kommissionen lancerede i juni 2005.\nLineær tjeneste: audiovisuel tjeneste, som modtages passivt, som f.eks. traditionelt fjernsyn, internet og mobiltelefoni ("push"-indhold).\nIkke-lineær tjeneste: audiovisuel tjeneste, som ikke er programsat, og som brugeren selv vælger, f.eks. tv "on demand" ("pull"-indhold).\nSkjult reklame: mundtlig eller visuel henvisning under et program til produkter og tjenesteydelser eller til et navn, mærke eller aktiviteter, når dette gøres bevidst og i reklameøjemed af tv-radiospredningsselskabet og vil kunne vildlede offentligheden med hensyn til formålet med henvisningen. En sådan henvisning anses f.eks. for at være tilsigtet, når den foretages mod vederlag eller lignende modydelse.\nProduktplacering: enhver form for audiovisuel kommerciel kommunikation, som viser eller henviser til et produkt, en ydelse eller et mærke i forbindelse med en audiovisuel tjeneste, som regel mod betaling eller anden modydelse.\nDirektiv 2007/65/EF [vedtagelse: fælles beslutningsprocedure COD/2005/0260]\nEUT L 332 af 18.12.2007\nDIREKTIVET OM FJERNSYN UDEN GRÆNSER\nRådets direktiv 89/552/EØF af 3. oktober 1989 om samordning af visse love og administrative bestemmelser i medlemsstaterne vedrørende udøvelse af tv-radiospredningsvirksomhed [EFT L 298 af 17.10.1989].\nEuropa-Parlamentets og Rådets Direktiv 97/36/EF af 30. juni 1997 om ændring af Rådets direktiv 89/552/EØF om samordning af visse love og administrative bestemmelser i medlemsstaterne vedrørende udøvelse af tv-spredningsvirksomhed [EFT L 202 af 30.7.1997].\nÆNDRINGER AF DIREKTIVET OM FJERNSYN UDEN GRÆNSER\nKommissionens fortolkningsmeddelelse om visse aspekter ved bestemmelserne i direktivet om "fjernsyn uden grænser" i forbindelse med tv-reklamer [EUT C 102 af 28.4.2004].\nKommissionens meddelelse af 15. december 2003 om "Den fremtidige europæiske lovgivningspolitik på det audiovisuelle område" [KOM(2003) 784 endelig udg. - ikke offentliggjort i De Europæiske Fællesskabers Tidende].\nSeneste ajourføring: 05.03.2008


DB Schenker åbner i Taulov - Transporttidende\nPressefotoet er fra en af DB Schenkers terminaler i Finland. Foto: DB Schenker.\nDB Schenker har åbnet selskabets nye logistikcenter i Danmark.\nDen nye terminal opererer med 87 porte over et område på 90.000 kvadratmeter og overholder strenge standarder til miljø og bæredygtighed, lyder det fra koncernen.\n- Det er en vigtig milepæl for os at deltage i udvidelsen af DB Schenkers netværk i Europa. Med dette vigtige skridt har DB Schenker skabt kapacitet til vækst i det vigtige distributionsområde og er dermed klar til at udvikle den øvrige del af forretning endnu mere. I år starter vi en spændende rejse, et nyt logistikcenter, flere nye services og byder samtidig velkommen til nye kunder og kollegaer, siger administrerende direktør i DB Schenker Danmark, Henrik Dam Larsen.\nDen nye Taulov filial er en del af DB Schenkers europæiske netværk, som forbinder DB Schenkers eksisterende 430 landtransportlokationer i Europa med et avanceret produktionssystem, designet til at imødekomme den stigende efterspørgsel på grænseoverskridende transporter. Herfra vil der dagligt blive distribueret gods til mere end 38 europæiske lande. Samtlige distributionsbiler kører på HVO 100 biodiesel.\n- Som en af verdens førende logistikudbydere er det vores pligt at passe på verden omkring os og gøre en forskel for miljøet og derfor er der med det nye logistikcenter også tænkt på bæredygtighed, siger Henrik Dam Larsen.\nByggeriet er opført med stort fokus på arbejdsmiljø og indeklima; opvarmes af varmepumper og drives derudover af 100 procent certificeret grøn energi og 200 kvadratmeter solceller. Overalt er der installeret LED belysning samt energi- og støjreducerende vinduer. Alt dette gør logistikcentret til en vigtig del af DB Schenkers 2040 nul CO2-udledningsprogram for landtransport og kontraktlogistik. Logistikcentret er DGNB Sølv certificeret, der vidner om de mange bæredygtige valg, der er truffet gennem hele projektet.\nDB Schenker beskæftiger flere end 74.500 ansatte på over 2.100 lokationer i mere end 130 lande. I 2022 kan DB Schenker fejre 150 års firmajubilæum. /anga.


Start ved Skovmarksvej 40\nSKOVHUGGEREN – MTB-spor for alle niveauer\nSKOVHUGGEREN er et 17 km MTB-spor der tilfredsstiller både den nye forsigtige MTB´er og den avancerede, der vil hoppe, køre store rockgardens, skinnies og North Shore konstruktioner og avancerede broer.\nSåledes er SKOVHUGGEREN blevet kåret som et af Danmarks 10 bedste spor (Politiken) hvert år siden åbningen i 2016.\nSporet er et betalingsspor anlagt i privatskov, ejet af Hvidkilde Gods, og drevet af frivillige i en non-profit forening. Alle indtægter til sporet går til udvikling, vedligehold og drift af sporet.\nEn stor flok frivillige udvikler løbende sporet, så brugerne oplever løbende nye linjer og features.\nDe frivillige sporbyggere organiserer sig i Facebookgruppen ”SKOVHUGGERENs Sporbyggerlaug”\nMan kan også se billeder og kontakte bestyrelsen på Facebooksiden ”SKOVHUGGEREN”\nSporet er velafmærket med sværhedskategorier: Blå, røde og sorte linjer.\nDer er 6 km blåt flow spor, hvor man kan undgå sten og hop. Og bare nyde flowet i dele af skoven man ellers ikke ser.\nHvis man følger det røde spor, der har sorte afstikkere, så vil den øvede og krævende rytter også finde sine udfordringer. I 2020 åbner der tilmed en Downhill sektion med startrampe, hvor man virkelig kan få luft under hjulene, hvis man er til den slags.\nVask, grill og kaffe ved Startpladsen\nVed startpladsen er der vand til cykelvask og drikkedunk. Bålhytte, hvor man grille og lave kaffe eller te på elkedlen - det står fremme altid. Ligesom der er tallerkener og bestik til fri afbenyttelse. Der er teknikstation til basisreparationer, stik til opladning af devices. Multlokum til det nødvendige.\nSporet er veldrænet og kan køres hver dag i al slags vejr, året rundt. Der er aldrig jagt i skoven.\nBiler skal parkeres ved ”Udsigten” på toppen af Alpevej, 5771 Stenstrup 55.097497, 10.512959, så kan man trille de 200m ned til Start, ved Skovmarksvej 40, 55.095278, 10.516837\nEt års medlemskab koster 500,- (250,- unge u. 15) et tredages pas koster 100,- (50,-) og kan købes via skovhuggeren.com


Victoria Properties 3. juni PDF\nDownload "Victoria Properties 3. juni 2009"\n1 Sektor non grata! Ejendomssektoren er gået fra at være investorernes darling til non grata på rekordtid. Sektoren er da også hårdt ramt af bl.a. manglen på lånefinansiering, hvilket dog giver lukrative muligheder for dem, der kan købe op. Victoria Properties er i en relativ god position til at udnytte situationen, hvorfor vi initierer analysedækning med en langsigtet Køb-anbefaling, og Netral på kort sigt. Investeringscase På kort sigt vil risikoen for nedskrivninger på ejendomsporteføljen være den dominerende faktor for investeringscasen som følge af de fortsat stigende afkastkrav og tysk recession. På længere sigt er der dog mulighed for en væsentlig indtægts- og værdigenerering fra bl.a. fund & asset management samt fra opkøb af nødlidende ejendomsporteføljer. Disse muligheder er dog endnu ikke tilstrækkeligt konkrete til at blive prisfastsat af markedet, men ventes at kunne blive det på 12-måneders sigt. ANBEFALING Kort sigt Neutral Langt sigt Køb Kursforventning 0-6 md. DKK 170 Kursforventning 6-12 md. DKK 190 Aktiekurs, DKK 158 BØRS Liste Nasdaq/OMX, Danmark Sektor Finans KURSUDVIKLING 12 måneder Det tyske ejendomsmarked Vi anser det tyske ejendomsmarked for et af de ejendomsmarkeder, der har den største resistens over for store fald i priserne. Priserne falder dog også her, men af Victoria Properties tre investeringsområder: Frankfurt, Hamborg og Berlin, forventer vi de største prisfald i Berlin, hvor den udenlandske investorinteresse var størst, og hvor Victoria Properties først købte op. Den generelle holdning til netop de byer, som Victoria Properties har investeret i, er dog at markedsmulighederne er væsentligt bedre og risiciene lavere end i Europa generelt j-08 j-08 a-08 s-08 o-08 n-08 d-08 j-09 f-09 m-09 a-09 m-09 Victoria Properties C20 relativ DKK 3 md. 6 md. 12 md. Høj Lav udvikling -5% 19% -42% C20 33% 18% -35% Relativ lav risiko Ejendomssektoren er blevet synonym med risiko og særligt finansieringsrisiko. Med en samlet finansieringsaftale med FIH og et kapitaltilsagn fra kerneaktionærerne på DKK 150 mio. anser vi den finansielle risiko for relativ lav i Victoria Properties. Derimod er risikoen for en negativ værdiregulering af ejendommene til markedsværdi tilstede. Dog har vi ikke store nedskrivninger i sigte, og slet ikke nogen, der kan true selskabets eksistens. Markedsværdi (DKK mio.) 360 Antal aktier (mio.) 2,277 Reuters kode VIPRO.CO Bloomberg kode VIPRO:DC NASDAQ/OMX Shortname VIPRO Indre værdi Ejendomsselskaber handles p.t. med rabat til den indre værdi pga. risiko for ejendomsnedskrivninger og likviditetsrisici. Med pres på ejendomspriserne, kan en præmie til indre værdi retfærdiggøres ved andre indtægter end lejeindtægter, eller en stærk finansiel position. For Victoria Properties anser vi en værdiansættelse til indre værdi for fair. Kursforventninger Vi forventer, at risiko vil være den væsentligste faktor for den kortsigtede prisfastsættelse. Vi estimerer dog kun med muligheden for en nedskrivning af ejendommene med ca. EUR 3 mio. svarende til DKK 10 pr. aktie og en aktiekurs i niveauet DKK 170. Victoria Properties er nok det stærkeste danske ejendomsselskab på det tyske marked, hvilket det kan udnytte til opkøb. Derfor forventer vi, at aktien på længere sigt vil blive prisfast med en præmie til indre værdi. Næste regnskab: 2. kvartal 19. aug Selskabets forventninger til 2009 Selskabet forventer et neutralt resultat før skat og værdireguleringer og således et forbedret resultat i forhold til 2008 som følge af øgede lejeindtægter, reduceret rente, lavere administrationsomkostninger samt et neutralt cash flow fra driftsaktiviteterne. PRAETORIAN RESEARCH Vodroffsvej 61, 1. tv. DK-1900 Frederiksberg Tlf.: Mail: 1/19\n2 Investeringscasen Neutral på kort sigt Køb på langt Nervøst aktiemarked ser efter risiko for nedskrivninger Kort sigt Vi initierer analysedækning af Victoria Properties med en neutralanbefaling og en kursforventning på DKK 170 på kort sigt og en langsigtet Købsanbefaling med en kursforventning på 12 måneder i niveauet DKK 190. Aktiemarkedet agerer fortsat nervøst over for ejendomsaktier pga. risikoen for væsentlige nedskrivninger på ejendommene. Den kortsigtede anbefaling og kursforventning er derfor primært baseret på, at vi forventer en mindre nedskrivning i niveauet EUR 3 mio. på ejendomsporteføljen som følge af fortsat faldende markedspriser på tyske ejendomme. Herved vil selskabets egenkapital blive reduceret med DKK 10 pr. aktie. svarende til en indre værdi i niveauet DKK 170 pr. aktie. Indre værdi er udgangspunktet fratrukket alene risikoen for nedskrivning af ejendomsværdierne Med en løbende værdiansættelse af ejendomsporteføljen er udgangspunktet at Victoria Properties skal handle til den indre værdi pr. aktie p.t. ca. DKK 179. Denne pris skal tillægges den forventede værdiopskrivning eller fratrækkes forventede værdinedskrivninger på ejendommene, påvirkninger fra driften og selskabets finansielle situation. Med en 70% udnyttet finansieringsramme fra FIH på EUR 107 mio., påbegyndelse af afdrag på lån tidligst i december 2010 og kapitaludvidelse senest 1. oktober 2010 garanteret af kerneinvestorerne med DKK 150 mio. er den finansielle risiko relativ lav. Med en forventet neutral nettodrift, forventer vi derfor, at Victoria Properties på kort sigt vil blive prisfastsat med udgangspunkt i den indre værdi fratrukket en risikopræmie baseret på den forventede nedskrivning af ejendomsværdierne. Med en forventning om en neutral drift, anser vi også risikoen for nedskrivning på ejendommene som den eneste faktor, der på kort sigt vil medføre, at aktien vil blive handlet med rabat til den bogførte indre værdi. Langt sigt Den langsigtede investeringscase i Victoria Properties består af fire faktorer: Inflationsudviklingen Den generelle prisudvikling for tyske ejendomme Opportunistiske opkøb Nye forretningsområder Inden for de næste måneder forventer vi, at det alene vil være faktorerne opportunistiske opkøb og nye forretningsområder, der vil have en kurspåvirkende effekt, mens de andre faktorer danner basis for den mere langsigtede investeringscase, som ejendomsinvesteringer typisk er baseret på. Kurs DKK 190 på måneders sigt Inflationssikret kursudvikling Forventning om god prisudvikling på tyske ejendomme Særligt mulighederne for opportunistiske opkøb i det eksisterende marked anser vi for at kunne sænke risikopræmien for aktien, således at den vil kunne blive handlet med en mindre rabat i forhold til indre værdi eller eventuelt med en præmie til den indre værdi. Vi forventer derfor en aktiekurs i niveauet DKK 190 på måneders sigt. I lighed med andre ejendomsselskaber opnår Victoria Properties en løbende regulering af lejen (primært erhvervslejen) baseret på prisudviklingen (inflationen). Over tid vil lejeindtægten som minimum øges med inflationstakten, hvormed også værdien af ejendommene vil være inflationssikret og skabe basis for langsigtede kursstigninger for aktien. Det tyske ejendomsmarked havde en kort periode med stor transaktionsvolumen og stigende priser især i forhold til f.eks. de øvrige europæiske ejendomsmarkeder, hvor priserne nåede langt højere niveauer. Der er derfor en generel forventning om, at prisudviklingen på det tyske ejendomsmarked, og særligt i de største byer, på 2/19\n3 langt sigt vil være højere end i de andre europæiske lande. Lav rente i frit fald, men den lange stiger Ejendomspriserne er normalt korreleret med renteudviklingen, således at et lavt renteniveau vil medføre stigende priser (faldende afkastkrav). Den korte rente er faldet markant siden ultimo 2008, men da den endnu ikke har medført en lavere lang rente eller lempet kreditgivning hos bankerne har det ikke medført højere ejendomspriser. Skulle den lange rente falde samtidig med, at kreditgivningen til ejendomssektoren normaliseres, vil der være et væsentligt prisstigningspotentiale i ejendomssektoren. Den 30-årige EURIBOR swap rente er dog de sidste 6 måneder steget med ca. 60 basispoint fra 3,47% til 4,08%, hvilket ikke indikere en fladere rentekurve på kort sigt. EURIBOR 3 renten i perioden (%) Kilde: Deutsche Bundesbank I en position til at udnytte nødlidende ejendomme Opstart af fond & asset management vil kunne hæve prisfastsættelsen Victoria Properties er i en position, hvor man kan udnytte mulighederne i markedet for ejendomsporteføljer, der er nødlidende pga. en anstrengt likviditetssituation. Der er således p.t. muligheder for at erhverve fuldt finansierede ejendomme på gunstige lånevilkår samt mulighed for betaling med udstedelse af nye aktier. Vi forventer, at Victoria Properties inden for de næste seks til tolv måneder erhverver ejendomme uden kontant betaling. Fund & asset management er et forretningsområde, som Victoria Properties endnu ikke er påbegyndt. Deltagelse i ejendomsfonde som medinvestor samt opnåelse af et fast honorar fra administration af fondene indeholder et meget interessant afkast- og indtjeningspotentiale. Der er mulighed for, at forretningsområdet kan opstartes inden for de næste 12 måneder, og dermed også mulighed for en højere prisfastsættelse af aktien. 3/19\n4 Prisfastsættelse Kort sigt Victoria Properties' ejendomsportefølje er bogført til den af selskabet estimerede markedsværdi. Da Victoria Properties ikke på nuværende tidspunkt har andre aktiviteter end ejendomsporteføljen, er udgangspunktet for en værdiansættelse den bogførte værdi af ejendommene og en kurs/indre værdi på 1. Indre værdi DKK 179 pr. aktie Porteføljen er bogført til EUR 246 mio. inklusive opskrivning af ejendomme til markedsværdi på i alt EUR 26 mio. Baseret herpå er egenkapitalen i Victoria Properties EUR 53,4 mio. (DKK 398 mio.) svarende til en værdi pr. aktie på DKK 179. Den indre værdi af selskabet skal korrigeres for de kortsigtede risici og værdistigningspotentiale for at nå frem til den kortsigtede prisfastsættelse af aktien. På nuværende tidspunkt forventer aktiemarkedet generelt ikke, at der sker positive værdireguleringer af ejendomsselskabernes ejendomsaktiver. Som det ses af nedenstående tabel, handles ejendomsselskaber med tyske ejendomme således i niveauet kurs/indre værdi på 0,35 1,04. 0,9 K/I for Victoria Properties 0,7 K/I for per group Indre værdi som udgangspunkt Ringe finansiel risiko Risiko for nedskrivninger Værdiansat til et afkast på 5,0% K/I for peer group (EUR mio.) K/I Markedsværdi Egenkapital Victoria Properties A/S 0, Tower Group A/S 0, Investea German High Street II A/S 0, Jeudan A/S 1, POLIS Immobilien AG 0, Deutsche Wohnen AG 1, Gennemsnit ex Victoria Properties 0, Kilde: Capital IQ og Praetorian Research Som det største danske børsnoterede selskab har vi medtaget Jeudan i peer group. Da dette selskab handles til en K/I på 1,05 bliver peer group gennemsnitligt handlet til 70% af indre værdi. Da Victoria Properties kun forventes at opnå et nulresultat eksklusive værdireguleringer, anser vi indre værdi for at være udgangspunktet for en kortsigtet prisfastsættelse. Vi anser Victoria Properties' finansielle situation for at være uden større risici og dermed uden indflydelse på værdiansættelsen. Nettoresultatet for 2009 eksklusive værdireguleringer ventes i niveauet EUR 0, alle lån er optaget hos FIH, og første afdrag på gælden skal først erlægges 31. december Dertil har hovedaktionærerne stillet garanti på DKK 150 mio. for en udvidelse af aktiekapitalen inden 1. oktober Vi ser dog en risiko for, at der vil kunne ske en mindre, negativ værdiregulering af selskabets ejendomsportefølje, og dermed en negativ regulering af den indre værdi, selvom Victoria Properties selv forventer stabile ejendomspriser i resten af Værdiansættelsen af ejendommene er gennemsnitligt foretaget med et netto afkastkrav på 5,0% (4,9% i 2007). Dette niveau anser vi, trods den aktuelle markedssituation, generelt for værende fair, da en væsentlig del af porteføljen er erhvervet på et tidspunkt, efter at priskurven havde toppet. 4/19\n5 Værdiansættelse af Victoria Properties' ejendomme Afkastprocent Andel af portefølje Gns. Afkastkrav 6,0% - 6,5% 0,9% 6,0% 5,5% - 6,0% 43,5% 5,5% 5,0% - 5.5% 25,5% 5,2% 4,5% - 5.0% 10,7% 4,6% 4,0% - 4,5% 19,4% 4,0% Total 100% 5,0% Kilde: Victoria Properties Ejendomme i Berlin mest udsatte for nedskrivninger Estimeret nedskrivning på kun EUR 3 mio. Rabat til indre værdi kan forsvinde DKK 160 på længere sigt De ejendomme, vi anser for mest udsatte for værdinedskrivninger, er de ejendomme selskabet erhvervede i 2006 og primo Nogle af disse ejendomme er placeret i sekundære områder i Berlin og flere er små og dermed mindre attraktive for større investorer. Dertil er netop disse ejendomme købt på et tidspunkt, hvor priserne var på deres højeste. Vi har estimeret at værdien af denne del af ejendomsporteføljen udgør i niveauet EUR 15 mio. Dertil har vi skønnet, at der vil kunne ske en nedskrivning af værdierne på disse ejendomme på ca. 20%, hvilket vil resultere i en nedskrivning af ejendommene med EUR 3 mio. svarende til ca. DKK 10 pr. aktie og en indre værdi pr. aktie på DKK 170. Langt sigt Såfremt Victoria Properties erhverver nødlidende ejendomme på fuldt finansierede vilkår eller med aktier, og enten direkte eller gennem oprettelsen af en ejendomsfond, forventer vi, at risikopræmien sænkes, således at aktien i stedet vil handles med en præmie til indre værdi. Baseret herpå og forventningen om en nedskrivning af ejendomsværdierne til en indre værdi i niveauet DKK 170 pr. aktie, forventer vi en prisfastsættelse af aktien i niveauet DKK 190 på længere sigt og før fortegningsemissionen til kurs DKK /19\n6 Victoria Properties Tyske ejendomme Portefølje på m 2 Afkast på 5% Markant vækst Victoria Properties er et ejendomsselskab etableret i 2006 med fokus på det tyske ejendomsmarked. Forretningsområderne består af: Investering i udlejningsejendomme Etablering, administration og deltagelse i ejendomsfonde (Fund og Asset Management) Investering i udlejningsejendomme Selskabets primære aktivitet og p.t. eneste aktivitet er investering i tyske udlejningsejendomme. Porteføljen af tyske ejendomme består p.t. af 47 ejendomme/ejendomskomplekser på i alt ca m 2, som p.t. har en værdi på EUR 246 mio. (DKK 1,85 mia.) svarende til EUR pr. m 2 (DKK pr. m 2 ). Lejeindtægten var i 2008 EUR 9,5 mio. svarende til, at porteføljen genererede et driftsafkast på 5%. Selskabet er vokset markant siden starten i 2006, og 2007 er det år, hvor selskabet hidtil har foretaget de største samlede investeringer. I 2009 er der hidtil ikke foretaget køb af ejendomme. Værdi af ejendomsportefølje (EUR mo.) Dagsværdi 1. jan. Tilgang Værdiregulering Professionelt alternativ til direkte investering Portefølje på DKK 10 mia. inden for 5 år. Muligt nu at øge porteføljen med fuldt finansierede ejendomme "Køb og hold" strategi Målsætning & Strategi Victoria Properties er etableret med den målsætning at være et professionelt alternativ til direkte investering i det tyske ejendomsmarked. Dette indbefatter, at ejendomsporteføljen skal have en positiv drift, at man gennem aktivt ejerskab opnår en værditilvækst på både kort og langt sigt, samt ved at investere i forskellige byområder og i forskellige ejendomstyper opnår en diversifikation af risikoen og således ultimativt et højt risikovægtet afkast. Det er selskabets målsætning inden for ca. 5 år at skabe en ejendomsportefølje i niveauet DKK 10 mia. svarende til en portefølje, der er ca. 5 gange større end den nuværende, der har en bogført værdi på DKK 1,85 mia. Med en portefølje i niveauet DKK 10 mia. kan Victoria Properties udnytte stodriftsfordele, herunder effektiv administration, større markedstilstedeværelse samt gennem større diversifikation mindske den markedsbestemte risiko. En forøgelse af porteføljen med ca. DKK 8 mia. vil, såfremt den skal købes på normale vilkår, kræve nyemission af aktier for i alt ca. DKK 2 mia. hvilket ikke i det nuværende aktiemarked er realistisk. Det er dog rimeligt at forvente, at Victoria Properties gennem erhvervelse af fuldt finansierede ejendomsporteføljer eller ejendomsporteføljer, hvor restfinansieringen kan erlægges med aktier, kan øge porteføljeværdien. Strategi Victoria Properties' overordnede strategi er en "køb og hold" strategi, der indebærer, at ejendommene ikke erhverves med videresalg for øje, men derimod er et langsigtet aktiv for selskabet. + optimering Selvom køb og hold strategien skal sikre, at selskabet opnår en porteføljestørrelse, der effektiviserer driften, er selskabet i nogen grad også opportunistisk investor. 6/19\n7 Victoria Properties PRAETORIAN RESEARCH 3. juni 2009 Det indgår derfor i strategien at optimere porteføljen, således at der kan ske salg af ejendomme, der f.eks. på grund af deres størrelse eller placering ikke (længere) passer ind i porteføljen, en, eller ejendomme, hvor der kan opnås en pris over den, ejendommen forventes at få inden for en kort årrække. Højt risikovægtet afkast Strategien for opkøb af ejendomme er fastlagt med det formål at opnå et højt risikovægtet afkast/en stor investeringssikkerhed (lav risiko for tomgang i lejemålene), og omfatter bl.a. følgende elementer: Geografisk fokus & beliggenhed Type & størrelse Udviklingspotentiale Investering kun i de største byer Geografisk fokus & beliggenhed Det er strategien alene at investere i ejendomme beliggende i de seks største byområder i det vestlige Tyskland (Hamborg, Frankfurt, München, Stuttgart, Düsseldorf og Köln/Bonn) samt Berlin, da genudlejningsrisikoen i disse byområder anses for mindre samt, fordi disse byområder pga. af de demografiske og økonomiske forventninger ventes at have langsigtede, positive leje- og værdistigninger. På nuværende tidspunkt er der alene investeret i og omkring Berlin, Hamborg og Frankfurt, der er henholdsvis den største (3,3 mio. indbyggere), næststørste (1,7 mio. indbyggere) og femte største by (0,6 mio. indbyggere) i Tyskland. Fordeling af udlejningsareal Fordeling af udlejningsareal (m 2 ) 31% 43% % Berlin & Postdam Hamborg Frankfurt & Wiesbaden God beliggenhed i byerne Nogle ejendomme med sekundær placering Boliger, butikker og kontorer i niveauet EUR 8-25 mio. At ejendommene har gode beliggenheder i byerne er også centralt for investeringsbeslutningen. Disse kriterier skyldes en forventning om, at velbeliggende ejendomme i højere grad opnår leje- og prisstigninger i et opadgående marked samt er mindre sårbare over for faldende leje, tomgang og værditab under lavkonjunkturer. God beliggenhed er ikke ensbetydende med, at der alene investeres i byernes centrum, men at der også investeres i ejendomme med god beliggenhed i forstæderne. Strategien om gode placeringer i byerne er blevet mere central, end da Victoria Properties foretog de første opkøb. Således har en del af de ejendomme, der særligt i 2006 blev indkøbt i Berlin en mere sekundær placering. Type & størrelse Ejendommene, Victoria Properties investerer i, benyttes til boligformål, butikker, samt kontor og har en købspris i niveauet EUR 8-25 mio. Det valgte prisniveau på ejendommene skyldes, at efterspørgslen for dette segment er lavere end for både billigere og dyrere ejendomme, hvormed der er bedre muligheder for at købe til en relativ lav pris. Således investerer de store institutionelle investorer typisk i dyrere/større ejendomme, mens de lokale tyske investorer, typisk er aktive i ejendomssegmentet under EUR 8 mio. 7/19\n8 Fordeling af ejendomstyperne i porteføljen på byområder 100% 80% 60% 40% 20% 0% Berlin & Potsdam Hamborg Frankfurt & Wiesbaden bolig erhverv Kilde: Praetorian Research Relativt færre omkostninger ved større ejendomme 3-4% tomgang EUR 30,5 mio. i garanterede lejeindtægter de næste 5 år Udviklingspotentiale kontra nyt og sikkert Øget fokus på nye ejendomme Basale krav til langsigtet investeringscase En yderligere grund til at have en minimumspris i niveauet EUR 8 mio. er omkostningsreduktioner i forbindelse med administrationen af ejendommene. Der er typisk højere administrationsudgifter på små ejendomme end på store, da disse oftere har få og store lejere. Dertil kommer omkostninger til værdiansættelse af ejendommene m.v. Ved at koncentrere sig om større ejendomme kan omkostningerne således sænkes. Velbeliggende bolig- og butiksejendomme har generelt en lavere tomgangsrisiko (genudlejningsrisiko) end f.eks. produktions- og logistikejendomme. Dertil er lejekontrakterne på kontor- og butikslokaler typisk af længere varighed, hvorved risikoen for, at lejemålene er uden lejere er begrænset. Tomgangsprocenten (andelen af ikke-udlejede lejemål) var efter 1. kvartal 2009 på 4% (3% ultimo 2008) og de garanterede lejeindtægter (via lejekontrakternes opsigelsesvarsler) var EUR 30,5 mio. over de kommende 5 år (svarende til ca. 45% af årets lejeindtægter) og EUR 37,9 mio. for lejekontrakter, der løber over 5 år. Ejendomme med potentiale samt nyopførte ejendomme Victoria Properties investerer både i helt nye fuldt udlejede ejendomme/ ejendomsprojekter og i ældre - ejendomme med udviklingspotentiale. Fordelen ved de førstnævnte er en sikker lejeindtægt og lave vedligeholdelsesomkostninger, mens fordelen ved de sidstnævnte ejendomme er muligheden for at øge værdien af dem gennem aktiv administration, såsom at hæve lejen og/eller øge/renovere det udlejede areal. Det er vores opfattelse, at Victoria Properties i stigende omfang ønsker at erhverve nye ejendomme, hvormed udviklingspotentialet typisk er begrænset. For disse ejendomme er det derfor en høj udlejningsgrad og optimering af lejen, der skaber øgede ejendomsværdier. Drift og finansiering Afgørende for en langsigtet investeringscase i Victoria Properties er, at der skabes nettooverskud/positivt cash flow fra driften, således at fortsat drift kan ske uden tilførsel af yderligere kapital. Dertil er det nødvendigt, at der haves langvarige kreditaftaler med finansieringsinstituter. Mod positiv drift Victoria Properties forretningsgrundlag er baseret på en positiv ejendomsdrift/cash flow, således at lejeindtægterne mindst svarer til de samlede omkostninger til driften af ejendommene inklusive omkostningerne fra finansiering. I de første to hele driftsår (2007 og 2008) opnåedes et resultat før skat og eksklusive værdiregulering af ejendomme og rentesikringsaftaler i niveauet EUR -2 mio. For 2009 forventer selskabet at nå et nulresultat eksklusive værdireguleringer. Høje administrationsudgifter En relativ stor omkostningspost er selskabets administrative udgifter, der udgjorde henholdsvis 52,5% og 21,7% af omsætningen i 2007 og Selskabet har fokus på at sænke omkostningerne og har i 2008 foretaget reduktion af organisationen med fuld effekt i Dertil vil administrationsudgifterne blive forholdsvis lavere i 8/19\n9 Victoria Properties PRAETORIAN RESEARCH 3. juni 2009 takt med, at ejendomsporteføljen øges og lejeindtægterne dermed stiger. Lejeregulering Victoria Properties' løbende indtægter er alene baseret på lejeindtægter, hvorfor omsætningsvækst alene er baseret på, at lejen hæves. Muligheden for at hæve lejen er afhængig af dels typen af lejemål, dels af markedskræfterne. Regulering er erhvervslejemål Erhvervslejemål indeholder som hovedregel en indeksregulering af lejen, således at den stiger i takt med inflationen/udviklingen i forbrugerpriserne. I modsætning til i Danmark, hvor lejereguleringen sker årligt, sker reguleringen i Tyskland ofte først, når der er sket en stigning i prisindekset på 10 point (ca. 10%). Lejere med stor forhandlingskraft, såsom store detailhandelskæder, har dertil ofte en regulering af lejen, der er helt ned til kun 60% af stigningen i indekset. Ofte er reguleringen dog på 90% af indeksstigningen. Lejeindtægt på byer Lejeindtægt på type Frankfur t; 43% Berlin; 37% Andet; 6% Boliger; 33% Hambor g; 20% Erhverv; 61% Kilde: Victoria Properties Cirka 60% Victoria Properties' lejeindtægter stammer fra erhvervsleje, hvorfor vi estimerer, at ca. 60% af lejeindtægterne er indeksregulerede og dermed over tid følger inflationsudviklingen. Efter relativ høj inflation i 2007 og 2008 er prisudviklingen faldet markant i indeværende år til et niveau under 1% på årsbasis. Således forventer vi ikke, at erhvervslejeindtægterne i år øges nævneværdigt med udgangspunkt i prisudviklingen. Udvikling i forbrugerprisindekset i Tyskland (år/år %) 3 2,5 2 1,5 1 0,5 0 Kilde: Deutsche Bundesbank Begrænsninger i mulighederne for at hæve lejen for boliger Lav risiko, men få likvider til opkøb Lejen af boliglejemål er lovreguleret. Således er der begrænsninger for, hvor meget lejen må hæves og hvilke forhold, der retfærdiggør en lejeforhøjelse, herunder f.eks. ved renovering. Ved genudlejning af boliglejemål er der dog ikke nogen begrænsninger i lejefastsættelsen, hvorved lejen bliver fastsat af udbud og efterspørgsel. Generelt forventer vi derfor, at lejeindtægterne fra boliger over tid også som minimum vil følge inflationen. Finansiering I forbindelse med finanskrisen og bankernes likviditetsvanskeligheder, er særligt ejendomsselskabernes finansielle situation blevet altafgørende for deres eksistens- muligheder. Med låneaftaler fra 2008, første afdrag på gælden i december 2010, rentesikringsaftaler samt emissionsgaranti fra kerneaktionærerne på DKK 150 9/19\n10 mio., anser vi likviditetsrisikoen for relativ lav i selskabet. Dog er likviditetssituationen p.t. en hæmsko for større akkvisitive tiltag. Gæld på EUR 188 mio. og ejendomme for EUR 246 mio. FIH er hovedbank Første afdrag i 2010 og refinansiering i 2017 Senest 1/ ophører finansieringsrammen Sammenhæng mellem ramme og kapitaludvidelse Rentesikringer 40% sikret i 30 år giver realiserede kursgevinster Begrundet, konservativ udnyttelse af finansieringsrammen Rentemarginalaftale udløber 1. juli 2009 Fundingsituationen Victoria Properties har optaget gæld for EUR 188 mio. til investering i ejendomme, der er indkøbt til en samlet købspris på EUR 220 mio., og som har en antaget markedsværdi (bogført værdi) pr. 31. marts 2008 på EUR 246 mio., svarende til en belåning af ejendommene på 76%. Hele Victoria Properties' eksterne finansiering er optaget hos FIH og består dels af en endelig finansiering på EUR 127 mio. og en investeringsramme på EUR 107 mio. (DKK 800 mio.), herunder en bridge finansiering på EUR 32,3 mio. (DKK 240 mio.). Den endelige finansiering på EUR 127 mio. er opdelt i henholdsvis et 10-årigt stående lån på 60% af lånebeløbet, der genforhandles/refinansieres 1. januar 2017 og et 30-årigt serielån på 40% af lånebeløbet med første afdrag 31. december Investeringsrammen på EUR 107 mio. blev indgået i 2008, løber indtil 1. oktober 2010, og er udnyttet med EUR 72,5 mio. Det er aftalt, at lånerammen senest 1. oktober 2010 ændres til en endelig finansiering, der for 60% vedkommende er et 10-årigt stående lån, der genforhandles/refinansieres 1. januar 2017 og for de resterende 40% vedkommende er et 30-årigt serielån med første afdrag 31. december Ophør/ændring af investeringsrammen senest 1. oktober 2010 er forbundet med kerneaktionærernes garanti for en kapitaludvidelse senest samme dato. Garantien er på DKK 150 mio. og udstedelsen er fastsat til kurs 100. Udnyttelse af investeringsrammen med EUR 72,5 mio. medfører, at der ved dens konvertering til endelig finansiering på 70% af ejendommenes værdi, vil kræves ca. DKK 150 mio. i egenkapital til de resterende 30%. Ved ikke at trække mere end de foretagne EUR 72,5 mio., har Victoria Properties ved finansieringsrammens konvertering ikke behov for restfinansiering, selvom kapitaludvidelsen ikke skulle indbringe mere end DKK 150 mio. Rentesituationen Stort set hele Victoria Properties' låneportefølje består som udgangspunkt af variabelt forrentede lån med en rentebinding på 3 måneder (EURIBOR 3 og CIBOR 3). Renterne på lånene er dog lagt fast via rentesikringsaftaler (rente swaps). Således er 1/3 af lånene sikret med mere end 10-årige rentesikring, 1/3 sikret med 2-5 årige rentekontrakter og 1/3 sikret på korte/cancelerbare kontrakter. 40% af Victoria Properties lån svarende til ca. EUR 70 mio. er således rentesikret i 30 år, hvilket er opnået til en gennemsnitlig effektiv rente på (kun) 4,66% inklusive rentemarginal. Stigningen de sidste seks måneder på 30-årige rente swaps medfører, at vi forventer, at der netto vil blive bogført urealiserede værdireguleringer af swap-aftalerne i Den samlede rentebetaling består foruden af den variable og sikrede rente af en variabel rentemarginal til banken/fih. I forbindelse med finanskrisen har der været store udsving i rentemarginalerne. Victoria Properties indgår rentemarginalaftaler med 12-måneders løbetid. Den eksisterende aftale udløber 1. juli 2009, hvorefter der er en risiko for, at den samlede rente stiger, da Moody's i marts 2009 sænkede kreditvurdering af FIH fra A2 til Baa3, hvilket medfører, at FIH's finansieringsomkostninger stiger. Fund og Asset Management Foruden opbygning og drift af et ejendomsselskab, er det er en del af Victoria Properties' forretningsgrundlag at etablere og administrere ejendomsfonde. Dette forretningssegment er dog endnu ikke etableret, og på grund af de eksisterende, globale forhold på ejendomsmarkederne, forventer selskabet ikke at etablere 10/19\n11 fonde på kort sigt. Ejendomme for op til DKK 2,25 mia. pr. fond Management honorar i niveauet 0,5-0,7% af aktiverne Forretningskonceptet for Fund og Asset Management består generelt i, at Victoria Properties sammen med institutionelle investorer etablerer fonde med en egenkapital i niveauet DKK 0,5-1 mia. der med en gearing på 60% kan investere i tyske ejendomme for ca. DKK 1,25 2,25 mia. Victoria Properties skal selv investere ca. DKK 100 mio. pr. fond for at få del i værditilvæksten. Dertil skal selskabet som manager oppebære en løbende indtægt fra fonden i dens 10-årige levetid. Arbejdet som manager består i at etablere fondene, indkøbe ejendomme, administrere og udvikle ejendommene samt endeligt at sælge ejendommene. Som manager opnås typisk et fast honorar, der beregnes som en fast procentdel (niveauet 0,5-0,7%) af ejendommenes værdi. Den årlige indtægt fra administration af en fond vil derfor kunne ligge i niveauet DKK 6-15 mio. og således på niveau med Victoria Properties' nuværende lejeindtægter En alternativ mulighed for at etablere og administrere ejendomsfonde er at etablere dem på basis af nødlidende ejendomsporteføljer, der erhverves fuldt finansieret. Herved vil Victoria Properties kunne deltage i fondene som investor uden eller med et begrænset kapitalindskud samt som manager oppebære et administrationshonorar. En sådan opstart af forretningsområdet ser vi mulig inden for en relativ kort tidshorisont. 11/19\n12 Det tyske ejendomsmarked Værdien af Victoria Properties' ejendomsportefølje er primært afhængig af markedsværdierne og således de økonomiske konjunkturer, som ejendomssektoren følger. Mere specifikt er værdiudviklingen afhængig af udviklingen i de byer, hvor Victoria Properties allerede har investeret. Selvom udviklingen i disse byer umiddelbart har fulgt det samlede tyske marked, er der i markedet en forventning om, at investeringspotentialet i disse byer er bedre end i mange andre europæiske byer. Boomet startede sent 10-dobling af transaktionsvolumen Boomet Det tyske investerings-ejendomsmarked tog først fart omkring 2004 og således længe efter at ejendomsmarkederne i Europa og det meste af verden havde oplevet et historisk boom. Den tyske genforening havde siden 1991 presset den tyske økonomi med stor arbejdsløshed til følge. Dertil havde mange ejendomsinvestorer oplevet store tab ved at investere i særligt Berlin og øvrige større østtyske byer i troen på, at genforeningen og Berlin som ny hovedstad ville få priserne til at stige. I 2004 begyndte særligt udenlandske investorer at investere i den tyske ejendomssektor, hvilket medførte mere end en fordobling af transaktionsvolumen for kommercielle ejendomme. Transaktionsvolumen voksede de næste år og i 2007 var volumenen på EUR 55 mia. og således 10 gange højere end volumenen i perioden før Transaktionsvolumen, Tyskland (EUR mia.) kvt. 1. kvt Kilde: Jones Lang LaSalle og Deutsche Bank Research Store prisstigninger Den større efterspørgsel på tyske investeringsejendomme medførte prisstigninger, på især detailejendomme i Tyskland og boligejendomme i Berlin. Derefter fulgte prisstigninger på logistikejendomme og kontorer. Som det ses af nedenstående graf, var der tale om væsentlige fald i afkastkravene (leje/købspris) i perioden Dog oplevedes endnu lavere afkast i andre og mere ophedede, europæiske ejendomsmarkeder. 12/19\n13 Afkast kommercielle ejendomme, Tyskland ,0% 7,5% 7,0% 6,5% 6,0% 5,5% 5,0% 4,5% 4,0% Shoppingcentre Kontorer Retail parks Kilde: Jones Lang LaSalle Stærkt faldende arbejdsløshed bidrager til efterspørgsel Ejendomsmarkedet er yderst konjunkturfølsomt, og der er derfor en stor korrelation mellem arbejdsløsheden og priserne på ejendomme. En kraftigt faldende arbejdsløshed i perioden 2005 til 2008 fra niveauet 12% til 7,6% var derfor en medvirkende årsag til/understøttelse af den store interesse for tyske ejendomme. Arbejdsløshed i Tyskland (%) Kilde: Deutsche Bundesbank Tyskland ramt Stærkt faldende volumen BNP i historisk fald Vendingen Fastfrysning af de globale, finansielle markeder i slutningen af 2008, gik ikke det tyske ejendomsmarked ramt forbi. I lighed med stort set alle ejendomsmarkeder faldt transaktionsvolumen markant efter 1. kvartal 2008 for i 1. kvartal 2009 at være ned på niveauet før Den stærkt faldende efterspørgsel, der i 1. kvartal 2009 var på 22% af volumen i 1. kvartal 2008, har medført stigende afkast inden for alle ejendomskategorier, hvilket formentlig også kan tilskrives, at der har været tvangsrealisationer i perioden. At der også er økonomiske realiteter bag udviklingen i den tyske ejendomssektor ses af den hastigt stigende arbejdsløshed siden ultimo 2008 og et historisk fald i BNP fra primo /19\n14 Tysk BNP (indekseret, 2000=100) Kilde: Deutsche Bundesbank Berlin, Hamborg og Frankfurt i samme udvikling men blandt de mest investorombejlede byer modsat København Lav volumen Victoria Properties' markeder Victoria Properties' ejendomsportefølje er beliggende i og omkring Berlin, Hamborg og Frankfurt, der alle er blandt de seks hovedbyer i Tyskland. Disse ejendomsmarkeder har også oplevet den samme udvikling som det tyske marked generelt såvel under boomet som efter. I europæisk sammenhæng har disse byer dog en stærk position hos ejendomsinvestorerne, der anser dem som nogle af de markeder med både det største potentiale og den laveste risiko. Således rangerer Hamborg som den europæiske by med det næststørste potentiale (efter München) mens Berlin og Frankfurt deler en niende plads ud af 27 byer i en undersøgelse foretaget af Urban Land Institute og PriceWaterhouseCoopers, publiceret i Emerging Trends in Real Estate Europe På risikosiden rangerer Hamborg på en tredjeplads over byer med den laveste risiko, Berlin på en tiende og Frankfurt på en femtendeplads i samme undersøgelse. Til sammenligning ligger København på en 22. plads hvad angår markedsmulighederne og på en 16. plads hvad angår risiko. Fremtidsudsigterne for Victoria Properties' eksisterende tre ejendomsmarkeder er derfor forholdsvis positive. Som det ses af nedenstående tabel, faldt transaktionsvolumen alligevel i 1. kvartal 2009 med 84% i Berlin i forhold til 1. kvartal 2008, mens faldet i Frankfurt "kun" var på 44% i samme periode, og således under det tyske gennemsnit på 78%. Transaktionsvolumen (EUR mia.) 1. kvt kvt. 09 Ændring Berlin % Hamborg % Frankfurt % Kilde: Jones Lang LaSalle Lavere priser Shoppingcentre er faldet mest i pris i perioden med 19% i hovedbyerne, mens detailejendomme på hovedstrøgene hidtil har holdt stand med et prisfald på kun 2%. Afkast i 1A lokationer i de seks hovedbyer (%) 1. kvt kvt kvt kvt kvt. 09 Ændring å/å (%) Kontor 4,77 4,90 5,16 5,41 5,41 13% Shopping centre 4,85 5,25 5,50 5,75 5,75 19% Detail hovedstrøg 4,20 4,23 4,24 4,27 4,27 2% Kilde: Jones Lang LaSalle Prisstatistik måske ikke retvisende Den lave transaktionsvolumen og mere eller mindre tvangslignende salg, kan dog have påvirket prisstatistikkerne, således at de ikke er retvisende for det 14/19\n15 nuværende "normale" marked. Stigende arbejdsløshed men Berlin mindre mærket Arbejdsløsheden er også steget i Berlin, Hamborg og Frankfurt siden 2008, og er fortsat med at stige i Dog er arbejdsløsheden i Berlin ikke steget så meget i år som i de andre byer. Dette tilskriver vi, at Berlin ikke har tung industri samt, at Berlins genvundne status som hovedstad fortsætter med at øge tilflytningen af virksomheder. Udvikling i arbejdsløsheden i 2009 for Berlin, Hamborg og Frankfurt 2009 jan feb mar apr Berlin, Syd 13,7% 13,9% 13,8% 13,9% Berlin. Nord 13,3% 13,4% 13,4% 13,5% Berlin. Mitte 15,2% 15,6% 15,8% - Hamborg 8,5% 8,7% 8,8% 9,0% Frankfurt 6,6% 6,6% 6,8% 6,9% Kilde: Bundesagentur für Arbeit 15/19\n16 Omsætnings- og indtjeningsestimater Nulresultat i 2009 Nedskrivninger vil reducere resultatet og værdireguleringer vil øge resultatet! Leje- og værdistigninger på 2% årligt Resultatvækst i sigte Høje administrationsomkostninger Ikke medtaget i estimaterne Vi forventer i lighed med selskabet, at lejeindtægterne i 2009 vil ligge i niveauet EUR 13,5 mio. og at resultatet før skat eksklusive værdireguleringer på ejendomme og rente swaps vil være i niveauet EUR 0. Vi forventer dog at selskabet i år vil nedskrive ejendomsværdierne med ca. EUR 3 mio., hvorved vi eksklusive værdireguleringer på rente swaps estimerer et resultat før skat på ca. EUR -3 mio. Urealiserede rente swaps udgjorde i 1. kvartal 2009 EUR 0,3 mio. Baseret på et eksisterende, højere renteniveau for den 30-årige rente end i april, og en fortsat høj rente i resten af 2009, anslår vi værdireguleringen af finansielle instrumenter til ca. EUR 5 mio. i indeværende år, og et resultat før skat i niveauet EUR 2 mio. Vi estimerer med en generel, langsigtet stigning i lejeindtægterne i niveauet 2% baseret på indeksreguleringer i erhvervskontrakterne, generelle lejestigninger i boliglejemålene, aktiv administration samt en konstant tomgang i niveauet 3-4%. Således estimerer vi også med en regulering af ejendomsværdierne med 2% årligt fra For 2010 estimerer vi med en leje- og værdistigning på 1%. Vi estimerer yderligere, at Victoria Properties opnår stigende, positivt resultat baseret på den eksisterende portefølje, primært fra lavere administrationsomkostninger og sekundært fra lidt lavere driftsomkostninger. En større ejendomsportefølje vil dog kunne sænke de relative omkostninger yderligere og dermed øge resultatet. Victoria Properties har nogle relativt høje administrationsomkostninger, der dels skyldes opstart af virksomheden og opbygningen af en portefølje, dels at porteføljen endnu ikke har en størrelse, så man kan udnytte stordriftsfordelene. I 2007 og 2008 udgjorde administrationsomkostningerne således henholdsvis 52,5% og 21,7% af lejeindtægterne. Med udsigt til lavere takt i opbygningen af porteføljen, har selskabet reduceret omkostningsniveauet, hvorfor vi estimerer med administrationsomkostninger i niveauet 14% i år. Vi har ikke i vores estimater medtaget den planlagte kapitaludvidelse, der forventes i 3. kvartal 2010, da størrelsen endnu er ukendt. På grund af den store usikkerhed, har vi ligeledes ikke estimeret med, at Victoria Properties foretager yderligere opkøb eller starter forretningsområdet fund & asset management op. 16/19\n17 NØGLETAL Kursrelaterede e 2010e 2011e P/S 16,3 4,8 3,6 3,5 3,5 P/E (markedsværdi/nettoresultat) neg. neg neg 6 neg 236,7 K/I (markedsværdi/egenkapital) 1,6 0,9 0,9 0,9 0,8 EV/Omsætning 1,6 0,9 0,9 0,8 0,8 EV/EBITDA 39,2 25,2 17,3 16,9 16,6 EV/EBIT 12,1 15,9 38,6 21,1 17,0 Afkastrelaterede Afkastgrad 1 (%) 14,9 6,8 2,2 4,2 5,2 ROE (%) -4,3-2,8-0,7 0,1 0,4 ROIC (%) 11,7 7,0 1,0 3,0 3,8 Udbytteafkast (%) 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 Udbytteandel (%) 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 Balancerelaterede Egenkapitalandel (%) 30% 21% 21% 22% 23% Gearing (%) 218% 346% 332% 320% 300% Aktierelaterede Nettoresultat pr. aktie (EPS) 5,5-1,6 0,7 0,8 1,7 Udbytte pr. aktie 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 Enterprise value (EV) (EUR mio.) Markedsværdi Antal aktier (mio.) Aktiekurs EUR (ultimo året / aktuelt) 39,3 22,1 21,2 21,2 21,2 Aktiekurs DKK REGNSKABSTAL OG ESTIMATER Resultat EUR e 2010e 2011e Nettoomsætning Regulering til markedsværdi EBITDA EBITDA-margin -235% 325% 158% 45% 80% 97% EBIT EBIT-margin/overskudsgrad (%) -235% 311% 150% 40% 75% 93% Netto finansposter Resultat før skat Resultat efter skat Resultatgrad (%) 933% 230% -34% 12% 13% 28% Balance EUR e 2010e 2011e Immaterielle aktiver Materielle aktiver Finansielle aktiver Varebeholdninger Tilgodehavender Likvid beholdning Aktiver i alt Egenkapital Minoriteter Hensættelser Langfristet gæld Kortfristet rentebærende gæld Leverandørgæld Anden gæld Passiver i alt /19\n18 Victoria Properties PRAETORIAN RESEARCH 3. juni 2009 INVESTERINGSCASE Den langsigtede investeringscasese i Victoria Properties er som i andre ejendomsselskaber, at der skabes et relativt højt risikovægtet afkast fra en inflationsreguleret lejeindtægt og værdistigning. Den særlige investeringscase i Victoria Properties er selskabets fokus på det tyske marked for udlejningsejendomme. På kort sigt forventes det tyske marked at blive mindre berørt af faldende ejendomspriser samtidig med, at Victoria Properties står i en relativ gunstig position til at udnytte mulighederne, der opstår hos finansielt pressede investorer på det tyske marked. Vi forventer dog, at der i 2009 vil ske en mindre nedskrivninger på ejendommene. Etablering af fund & asset management samt deltagelse i ejendomsfonde indeholder interessante indtjeningsmuligheder, hvis forretningsområderne etableres. Med en samlet finansiering hos FIH, der først skal påbegyndes afdraget pr. 31. december 2010 og en garanteret aktieemission senest 1. oktober 2010, er den finansielle risiko relativ lav. MULIGHEDER OG RISICI PÅ KORT SIGT Negativ værdiregulering af ejendomsporteføljen Forværring af den tyske økonomi og ejendomsaf nødlidende sektoren Opportunistiske erhvervelser ejendomsporteføljer MULIGHEDER OG RISICI PÅ LANGT SIGT Etablering af og deltagelse i ejendomsfonde samt opstart af fund & asset management Kapitaludvidelse senest 1. oktober 2010 hvoraf DKK 150 mio. er garanteret Værdigenerering af opportunistiske erhvervelser Stigende ejendomspriser i Tyskland generelt og i Berlin, Hamborg og Frankfurt specifikt. PRISFASTSÆTTELSE Den kortsigtede prisfastsættelse af aktien er baseret på en rabat til den bogførte værdi pga. risikoen for nedskrivning af ejendomsværdierne. Vi anser en rabat pr. aktie på DKK 10 for fair. På længere sigt vil der kunne materialiseres værdier for opportunistiske opløb af nødlidende ejendomsporteføljer og asset management. Kortsigtet kursværdi pr. aktie, DKK måneders kursværdi pr. aktie, DKK VIRKSOMHEDSBESKRIVELSEELSE Victoria Properties er et ejendomsselskab med fokus på det tyske marked for udlejningsejendomme, herunder bolig-, kontor- og detailejendomme. Selskabet koncentrere sig om investering i og omkring de seks største vestlige byområder, samt Berlin og har siden starten i 2006 foretaget investeringer i Berlin/Potsdam, Hamborg og Frankfurt/Wiesbaden. Selskabets strategi er at være kerneinvestor med en "køb og hold" strategi, dog med mulighed for opportunistisk køb og salg af ejendomme. Der er ikke hidtil blevet frasolgt ejendomme, og ejendomsporteføljen har en bogført værdi på ca. EUR 246 mio. Victoria Properties forretningskonceptt omfatter også asset management af ejendomsfonde samt etablering og deltagelse i ejendomsfonde. Dette forretningsområde er endnu ikke påbegyndt. Værdi af portefølje (EUR mio.) Omsætningsfordeling Andet; 6% Boliger; 33% Dagsværdi 1. jan. Tilgang 2008 Værdiregulering Erhverv; 61% Kilde: Praetorian Research Kilde: Victoria Properties 18/19\n19 ANBEFALINGSSTRUKTUR Kurs- og anbefalingsstrukturen er baseret på den forventede absolutte udvikling i aktiekursen på henholdsvis 6 måneders og 12 måneders sigt. Anbefalingsstrukturen er som følger: Anbefaling Forventet kursperformance Køb > 10% Neutral -10% - +10% Salg < -10% DISCLAIMER Forholdsregler mod interessekonflikter: Praetorian Research følger regler og anbefalinger fra Den Danske Børsmæglerforening og Den Danske Finansanalytikerforening til imødegåelse af interessekonflikter m.v. Det er således ikke tilladt analytikere i Preatorian Research at investere i selskaber, som Praetorian Research analyserer. Advarsel: Dette notat er ikke og skal ikke opfattes som en fuldstændig analyse af noget selskab, branche eller værdipapir. Notatet er baseret på informationer, der er gennemgået omhyggeligt, men Praetorian Research garanterer ikke for materialets fuldkommenhed og påtager sig intet ansvar for dispositioner foretaget på baggrund af notatets informationer og vurderinger. Vurderinger kan ændres uden varsel. Notatet er ikke og skal ikke opfattes som et tilbud om eller opfordring til at købe eller sælge noget værdipapir. Research provider: Selskabet, som dette notat vedrører, har indgået en research provider aftale med Praetorian Research, der indebærer, at Praetorian Research modtager et honorar fra selskabet for at udføre aktieanalyse af det. Selskabet har ingen indflydelse på de konklusioner og anbefalinger, som Praetorian Research udtrykker i sin analyse af selskabet. 19/19


Sommerhus - 6 personer - Sydfalstervej - Gedesby - 4874 - Gedser - 121-81-2123 - Dansk-sommerhusferie.dk\nEmne nr.: 121-81-2123\nHyggeligt indrettet sommerhus i træ beliggende på en stor grund tæt ved strand og vand. Til huset hører både åben samt overdækket terrasse med havemøbler. Sovepladserne fordeler sig på 1 værelse med dobbeltseng og 1 værelse med køjeseng samt 2 enkeltsenge i husets anneks. Et familievenligt sommerhus i et naturskønt område.\nSommerhuset egner sig til 6 personer. Ferieboligen er på 46 m² og er bygget i 1971. Det er ikke tilladt at medbringe husdyr. Ferieboligen har vaskemaskine. Fryser med en kapacitet på 10 liter. Der er desuden brændeovn.\nFerieboligen er beliggende på en 1028 m² stor naturgrund. Der er 230 m til havet. Nærmeste forretning er beliggende i en afstand af 6500 m. Desuden er der 6 m² overdækket terrasse. Gynge. Sandkasse. Grill til rådighed. Parkering ved ferieboligen.


Billige Gardinstang Træ online [Se bedste tilbud]\nEn del internet foretagender frembyder i vore dage en hel del forskellige billige former for levering til gardinstang træ. En af de mest benyttede er efterhånden at få leveret til et afhentningssted, som gør det muligt at hente dine varer lige når det passer dig. Muligheden er nemlig ret så problemfri, samt typisk ydermere den billigste leveringsudgave.\nDu bør ydermere prøve at bestille ordren til levering til din lejlighed eller hus eller til når du er på job. Fragtformen er som regel en anelse mere bekostelig, men desuden rigtig let gængelig med gardinstang træ online. Den mest prisbevidste type af levering vil dog altid være at hente ordren selv, som desværre beroer på at du fysisk befinder dig nærved online firmaets byggecenter, eksempelvis Bauhaus, Harald Nyborg, Silvan eller Jem og Fix.\nLeveringstiden på gardinstang træ er jo ualmindeligt vigtig ifald vi absolut skal bruge produkterne om få sekunder, så i det øjemed er det bestemt afgørende at du besigtiger den estimerede leveringstid på gardinstang træ. Masser af online webshops – for eksempel Jem og Fix, Silvan, Bauhaus og Harald Nyborg – stiller udsigt til billig dag-til-dag fragt på mange produkter online, men vær vagtsom da det er afhængig af at transaktionen realiseres tidligere end et bestemt klokkeslæt, med det formål at de højst sandsynligt kan nå at få varen klar før pakkemedarbejderne har fyraften.\nVisse forhandlere på nettet sikrer levering uden beregning på gardinstang træ online, men for det meste forudsætter det at man handler for en præcis sum. Desuden skulle man gribe den prisbilligste slags levering, hvilket typisk vil være at få fragtmanden til at levere din bestilling til et afhentningssted.\nAdskillige netbutikker tildeler click-and-collect hvor du handler billig gardinstang træ online men selv henter i butikken. For eksempel Bygma, Jem og Fix, Bauhaus, Silvan, Harald Nyborg, Stark, 10-4, Davidsen og XL-Byg. Byggekæderne tilbyder blandt andet afhentning af gardinstang træ i disse områder:\nHelsingør, Kolding, Tårnby, Frederikssund, Lillerød, Esbjerg, Silkeborg, Fredericia, Ballerup, Thisted, Roskilde, Gentofte, Ølstykke, Korsør, Skanderborg, Farum, Frederiksværk, Hedensted, Ikast, Hobro, Rudersdal, Frederikshavn, Ringsted, Albertslund, Holbæk, Charlottenlund, Nakskov, Frederiksberg, Odder, Svendborg, Hørsholm, Varde, Hjørring, Solrød Strand, Haderslev, Herning, Herlev, Horsens, Værløse, Allerød, Brøndby, Tilst, Skive, Hillerød, Nørresundby, Hedehusene, Rønne, Virum, Vordingborg, Risskov, Glostrup, København, Stenløse, Odense, Brønshøj, Vejle, Højbjerg, Lyngby, Vanløse, Gladsaxe, Slagelse, Kokkedal, Rødovre, Ishøj, Greve, Dragør, Nyborg, Søborg, Randers, Aarhus, Middelfart, Vallensbæk, Grenaa, Aalborg, Viborg, Haslev, Brabrand, Holstebro, Nykøbing Falster, Struer, Kalundborg, Nærum, Brønderslev, Hvidovre, Sønderborg, Lystrup, Birkerød, Køge, Næstved, Valby, Åbyhøj, Aabenraa, Taastrup, og Jyllinge, .\nAfhentning for gardinstang træ er muligt i de fleste regioner af Danmark: Sjælland (Amager, Sydsjælland, Vestsjælland, Bornholm, Falster, Hovedstaden, Lolland, Midtsjælland, Nordsjælland, Østsjælland), Fyn (Nordfyn, Sydfyn, Midtfyn, Vestfyn, Østfyn) og Jylland (Sønderjylland, Sydjylland, Midtjylland, Vestjylland, Syddanmark, Nordjylland, Østjylland).\nNår man ser på tallene er det markant, at internetbrugere ofte leder efter bl.a. billig gardinstang træ og køb gardinstang træ. Man ser desuden ofte internet shoppere søge blandt andet gardinstang træ priser, gardinstang træ online samt gardinstang træ tilbud, foruden de gængse byggemarkeder som XL-Byg, Silvan, Bauhaus, Jem og Fix, Davidsen, Harald Nyborg, 10-4, Bygma og Stark.\nPriser på gardinstang træ\nDet er i dag yderst ukompliceret for internetbrugere at finde information om priser på billige gardinstang træ online fra forskellige butikker på nettet, og til tak har adskillige butikker på nettet været nødt til at sænke udsalgspriserne på gardinstang træ voldsomt, og ydermere præstere fragt uden gebyr.\nTil gengæld kan det ikke desto mindre vise sig gunstigt at sammenligne indtil flere e-forretninger efter billige priser på gardinstang træ online før du bestiller, sådan at du er skråsikker på at opnå den mest betalelige pris. Kig ikke blot hos de velkendte byggekæder som XL-Byg, 10-4, Davidsen, Bauhaus, Jem og Fix, Stark, Silvan og Bygma.\nDu skal blot huske på, at i tilfælde af at en netbutik afhænder billige gardinstang træ online for en salgspris der anses for uhørt beskeden, så burde det undertiden være et faresignal om en uægte internet butik. Køb med betalingskort er trods alt indbefattet af et regulativ, der dækker dig som køber overfor svindlende forhandlere på nettet.\nVi tilråder betalinger med kort eller betalinger med mobilen. Som et alternativ kunne du bruge en afdragsordning fra eksempelvis ViaBill, forudsat du efterspørger at afdrage regningen på gardinstang træ ude i fremtiden. Det fås typisk i niche webshops, men sjældent de store byggecentre som eksempelvis Jem og Fix, Bauhaus, 10-4, Harald Nyborg, Silvan, XL-Byg, Stark og Bygma.\nNår vi ser på tendenserne står det markant, at internetbrugere mange gange efterspørger eksempelvis billig gardinstang træ og gardinstang træ priser. Foruden dette ser man jævnligt online shoppere kigge efter blandt andet gardinstang træ tilbud, gardinstang træ online og køb gardinstang træ.\nTrustpilot tilbyder dig stort set fremragende løsninger til at læse flere øvrige køberes meninger og på grund af dette er det smart, at du undersøger e-butikkens ratings inden du handler billige gardinstang træ online.\nFacebook indebærer på samme måde super udmærkede løsninger til at få en idé om online forhandlerens pålidelighed. I øvrigt møder vi endda e-firmaer som giver kunderne mulighed for at levere en anmeldelse af deres køb, hvilket tilmed bør drages fordel af til vurdering af kundetilfredsheden.\nInden nogen bestiller billige gardinstang træ online på en e-handler bør de faktisk have øje for netbutikkens handelsbetingelser, dog er det typisk en omfattende opgave, i særdeleshed ved de gængse byggemarkeder som Davidsen, Stark, Bauhaus, XL-Byg, Harald Nyborg, Silvan, 10-4, Jem og Fix og Bygma.\nAlternativet kunne derfor være at tjekke om internet selskabet er verificeret af e-mærket, hvilket er et bevis på at online webshoppen forsvarer de opstillede regler, foruden at e-forhandleren regelmæssigt vurderes af jurister der er meget fortrolige lovgivningen.\nDesuden tilbydes du lejlighed til at få assistance, når du møder dilemmaer som følge af din bestilling af gardinstang træ. Tilsvarende kan det være til hjælp at køberen er påpasselig med de mest vitale reglementer der kan have indflydelse på bestillingen af gardinstang træ online, som eksempelvis den bytteret internet forretningen anvender.\nI den sammenhæng er det tillige relevant, at man stadigvæk bevarer ens e-mail kvittering, således man fremadrettet vil kunne påvise bestillingen af gardinstang træ, ligegyldig om man handler ved Silvan, Harald Nyborg, Jem og Fix, XL-Byg, Davidsen, 10-4, Bygma, Stark eller Bauhaus.


2016 – Kenneth Krabats 1000 stemmer\nAuthor krabatPosted on 31. July 2016 31. July 2016 Categories kenneth krabatLeave a comment on #loveisall\nAuthor krabatPosted on 11. July 2016 11. July 2016 Categories fortæller, novelle, Science cirction-forfattere, science fictionLeave a comment on Kurt Vonnegut, the shapes of stories\nKunstfonden har lige givet penge til Lars Bukdahl, så han kan skrive Søgemaskinen. Dansk litteratur som yngst 2004-2017, en opfølger til Generationsmaskinen. Dansk litteratur som yngst 1990-2004:\nJeg vil også gerne i den nye bog revisitere de to generationer (”1990-1996: den regelrette halvfemsergeneration” og ”1996-2004: den kaotiske degeneration”) og alle undtagelserne fra Generationsmaskinen, og fortælle de gode og dårlige historier om, hvad de har gået og bedrevet siden sidst (og måske endda også revidere nogle af skråsikkerhederne fra første gang rundt). Men det primære, laser-bebrillede fokus vil klart være på Det Nye og De Nye (som jo imidlertid alt andet lige finder sted dybt dialogisk determineret af Det Gamle og De Gamle, som derfor ikke kan lades uomtalt(e) selvfølgelig).\nSå håber jeg LB kommer i tanke om mine digitale udgivelser og det faktum, at jeg blev søgbar i 1996 og at 50% af mine ting er tilgængelige via Google. Og flere endnu, hvis man har lidt flair.\nAuthor krabatPosted on 6. April 2016 6. April 2016 Categories kenneth krabatLeave a comment on mod Søgemaskinen, Bukdahls nye “Generationsmaskinen”\niphone epub Gyldendal teknik København kærlighed Publizon bogomtale Jorden lyddigt amazon Philip K Dick kenneth krabat ipad Mobning ebog bevidsthed Politiken skrivetrang eksistens Indien humor litteratur TV HP pdf anmeldereksemplar Danmark science fiction oplæsning Peru Apple frihed menneske USA EPUB3 fattigdom civilisation Kindle menneske.dk poesi jordskælv DR LYD podcast død SFC dansk forfatterforening frygt DRM


Drømmer du om at blive børneguide? Kig på Utopia Guideskole - DigiShop\nDer er rigtig mange unge mennesker, der er gode til at tage sig af de små børn. De har energien til at løbe rundt og lege med dem, og ofte finder de en lige så stor glæde i legen, som børnene selv gør. Derfor er unge mennesker også ideelle, når det kommer til en guideuddannelse, hvor man kan uddanne sig til at blive børneguide. I et sådant job er der nemlig netop fokus på det at underholde børn og sørge for, at de får nogle rigtig gode oplevelser, mens de er på ferie. Og hvis man elsker børn, at lege, at have det sjovt og at rejse, så er der mange der er af den overbevisning, at det er det nemmeste job i verden – for dem er det nemlig slet ikke et arbejde, men nærmere en livsstil. Det kan du læse om her.\nNår det er uoverskueligt at tage de helt store beslutninger for resten af ens liv – uddannelse er svært\nMange unge har svært ved at beslutte sig for, hvad der skal ske med deres liv. Mange er også nået til det punkt i deres liv, hvor de er trætte af skole og næsten ikke kan overskue at skulle starte på en uddannelse. At læse bøger og lave lektier er noget, der ligger dem så fjernt efter i forvejen mange år på den måde. Og derfor er det bedste for dem at trække et år ud af kalenderen for at lave noget andet. På den måde kan man opbygge sig noget fornyet energi, som man kan bruge på en uddannelse senere, og man vil derfor også komme sig over det punkt, hvor man næsten ikke kan overskue skolen. Når man tager et sådan år, bliver man således klar på at træffe de rette beslutninger, som der er vigtige for ens resterende liv, og man får mere motivation til rent faktisk at gennemføre dem på bedste vis.\nBliv den der skaber glæde og bringer masser af latter frem på den gode og sjove rejse\nAt tage et år ud af kalenderen for at uddanne sig om børneguide på Utopia Guideskole, kan derfor for mange være den helt rette beslutning. Her kombineres det at have det sjovt med det at tage et meget stort ansvar for en flok børn. Og det er nemlig vigtigt, at du formår at være ansvarsbevidst, idet forældrene stoler på, at du tager godt hånd om deres børn og formår at underholde dem, således de føler sig komfortable og godt tilpasse i dit selskab med de lege og de aktiviteter, som du udsætter dem for. Dit vigtigste job er således at få alle til at have det sjovt, og når børnene griner, så ved du, at du har gjort et godt stykke arbejde. Og så kan du gå i seng om aftenen med god samvittighed velvidende, at der venter en ny dag den efterfølgende dag, som også er fyldt med masser af sjov, glæde, latter og smil.