NKT Holding A/S Årsrapport 2011 Ledelseberetning 1 / PDF\nDownload "NKT Holding A/S Årsrapport 2011 Ledelseberetning 1 / 113"\n1 NKT Holding A/S Årsrapport 2011 Ledelseberetning 1 / 113 Årsrapport 2011\n2 Indhold Koncernledelsens forord 2 Ledelsesberetning Overblik 3 5 års hoved- og nøgletal 4 Finansiel målopfyldelse Forventninger til NKT Holding A/S Årsrapport 2011 Forord 2/113 Strategi status 8 NKT Cables 11 Nilfisk-Advance 16 Photonics Group 20 NKT Flexibles 24 Koncernanliggender 29 NKT aktien 29 Corporate Governance 31 Samfundsansvar 33 EuroSox 33 Risikoforhold 34 Regnskabsberetning 36 Koncernledelse 41 Ledelsespåtegning 44 Revisors erklæring 45 Regnskaber Koncernregnskab 46 Årsregnskab for moderselskab års hoved- og nøgletal, EUR 112 Årsrapporten for 2011 er aflagt efter International Financial Reporting Standards (IFRS), som godkendt af EU, og danske oplysningskrav til årsrapporter for børsnoterede selskaber. Udsagnene om fremtiden i årsrapporten afspejler ledelsens nuværende forventninger til fremtidige begivenheder og økonomiske resultater. Udsagn om fremtiden er i sagens natur forbundet med usikkerhed, og de opnåede resultater kan derfor afvige fra forventningerne. Forhold, som kan medføre at de opnåede resultater afviger fra forventningerne, er bl.a. - men ikke begrænset til - udviklingen i konjunkturerne og de finansielle markeder, ændringer i love og regler på NKT virksomhedernes markeder, udvikling i efterspørgsel efter produkter, konkurrenceforhold samt energi- og råvarepriser. Se i øvrigt afsnittene om risikoforhold på side 34 samt note 30 til koncernregnskabet. Christian Kjær, bestyrelsesformand Timing har været altafgørende ved vores køb og salg af virksomheder. I NKTs nyere historie har vi gentagne gange set, at dygtig virksomhedsdrift skal suppleres med evnen til at vælge det rette tidspunkt. Blandt andet da NKT købte Fisker og Nielsen i 1989, så potentialet - og gjorde Nilfisk-Advance til en af de største på det globale marked for rengøringsmaskiner. Vi så det ved salget af Lexel i 1999, hvor Schneider-koncernen ønskede fodfæste i Skandinavien ved opkøbet, og vi så det ved Giga-salget i år 2000, hvor vi skrev under den dag, NASDAQ lå på sit højeste niveau nogensinde. Den 3. februar 2012 indgik vi aftale om salg af NKT Flexibles efter 12 års udvikling af virksomheden. Hen ad vejen har der været flere tilbud, men først nu fandt vi det rigtigt at sælge - til gavn for NKT Flexibles videre udvikling og til gavn for NKT. Vores strategi kom godt fra start og drejningen af NKT Cables væk fra lavspænding over mod infrastrukturprojekter og højspænding viser allerede sit potentiale. Nilfisk-Advance så vækstrater på 35% i BRIK+MT landene (Brasilien, Rusland, Indien, Kina, Mexico og Tyrkiet), og realiserede samlet set et rekordresultat. NKT Flexibles indgik ny rammeaftale med Petrobras, hvilket var koncernens hidtil største ordre. I Photonics Group, som udgør ca. 1% af koncernens omsætning, sås for første gang positivt EBITDA. I 2012 ser vi frem til at fortsætte ekspansionsstrategien gennem vores aktive ejerskab af nu 3 forretningsområder, der alle opererer på de internationale markeder. NKT realiserede i 2011 en omsætning på 15,6 mia. DKK og et EBITDA resultat på lidt over en 1 mia. DKK - det er dog i underkanten af de oprindeligt forventede 1,2 mia. DKK. Årsagen er, at resultaterne fra fabrikken i Køln først viste sig i 2. halvår. De positive resultater og strategiske landvindinger, som koncernens mange dedikerede medarbejdere skabte i 2011, er et godt udgangspunkt for et 2012, som makroøkonomisk kan vise sig at blive udfordrende. På kort sigt har vi fokus på at beskytte indtjeningen, og - om nødvendigt - at iværksætte planer for omkostnings- og kapacitetstilpasninger. Det får os dog ikke til at ændre den langsigtede kurs, for vores strategiske retning er understøttet af en række solide megatrends, som vil bestå - uanset periodevise, konjunkturmæssige udfordringer. NKTs årsrapport for 2011 begynder her. God læselyst. 1. marts 2012 NKT Holding A/S\n3 NKT Holding A/S Årsrapport 2011 Overblik 3/113 Overblik Nilfisk-Advance, NKT Flexibles og Photonics Group realiserede vækst, mens NKT Cables mødte udfordringer, især inden for projektområdet, som derfor organisatorisk blev styrket betydeligt. Gælden blev reduceret i 2. halvår og bestyrelsen foreslår et udbytte på 2 DKK pr. aktie Omsætningen steg med mdkk til mdkk - det hidtil højeste niveau i NKTs historie. Både Nilfisk-Advance og Photonics Group øgede omsætningen med henholdsvis 8% og 16% organisk og formåede tilmed at øge vækstraterne i forhold til 2010, mens NKT Cables kun overgik sidste års omsætning med organisk 1%. Operationelt EBITDA for NKT koncernen steg med 51 mdkk til mdkk. Væksten i indtjeningen i både Nilfisk-Advance, NKT Flexibles og Photonics Group var positiv, mens indtjeningen i NKT Cables blev mindre end forventet. I den 1. halvdel af året tog det længere tid end først antaget at lukke den gamle fabrik og indkøre produktionen på den ny fabrik i Køln, og i 2. halvår måtte produktion af kabler til højhastighedstog i Kina indstilles midlertidigt på grund af reorganisering hos kunden - det kinesiske jernbaneministerium - og begge dele påvirkede indtjeningen i NKT Cables negativt. Med en ny ledelse og et excellence-program, som på tværs af hele organisationen sætter fokus på effektivitet, produktivitet og sikkerhed, forventes indtjeningen at stige i Strategi I 2011 blev vigtige strategiske mål nået i strategiplanen Powered By NKT På trods af den europæiske gældskrise og dens indvirkning på især de europæiske økonomier driver de megatrends strategien bygger på fortsat udviklingen. I NKT Cables sås stor efterspørgsel efter land- og søkabler indenfor Electricity Infrastructure, og ordrebogen er rekordhøj. I Nilfisk-Advance fortsatte udbygningen på vækstmarkederne og kunderelationer blev styrket på de modne markeder. I Photonics Group fik man et vigtigt gennembrud overfor kunder i olie- og gasindustrien og styrkede markedspositionen gennem øget salgsindsats og produktudvikling. I NKT Flexibles blev et vigtigt strategisk mål realiseret med en milliard-aftale med Petrobras og påbegyndelse af det deraf følgende arbejde med etablering af produktion i Brasilien. NKTs strategi bygger på aktivt ejerskab og i 2011 blev der igangsat en strategisk afsøgning for at vurdere, om en anden ejerstruktur ville kunne bringe NKT Flexibles længere end det nuværende jointventure mellem NKT (51%) og Subsea 7 (49%). I februar 2012 blev der indgået aftale om salg af NKT Flexibles til amerikanske National Oilwell Varco for 3,8 mia. DKK og salget ventes endeligt afsluttet i 1. halvår af Investeringer NKT har de senere år gennemført investeringer på mere end 2 mia. DKK i NKT Cables for at dreje fokus henimod store infrastrukturprojekter i energisektoren. Alene i 2011 er der investeret 617 mdkk. Investeringerne i bl.a. fabrikker i Tyskland og Kina begyndte i 2. halvår at demonstrere den forventede økonomiske udvikling. I Nilfisk-Advance blev der fortsat investeret i produktudvikling For 2012 forventer NKT en organisk omsætningsvækst i niveauet 5-10%. Operationelt EBITDA planlægges i 2012 realiseret i intervallet mdkk, svarende til en operationel forbedring på op til 400 mdkk i forhold til 2011, justeret for effekten fra salget af NKT Flexibles. Desuden vil NKTs andel af provenuet fra salget af NKT Flexibles bidrage til, at koncernens egne målsætninger for gælden opfyldes. Det er forventningen, at NKTs rentebærende gæld i forhold til EBITDA vil være på et niveau omkring 2x ved udgangen af Dermed styrker koncernen sig til fremtiden. Download NKTs årsrapport 2011 til smartphone.\n4 NKT Holding A/S Årsrapport års hoved- og nøgletal 4/113 5 års hoved- og nøgletal 5 års hoved- og nøgletal Beløb i mdkk Resultatopgørelse Omsætning Omsætning til standardpriser 1) Operationelt driftsresultat før afskrivninger (EBITDA) 2) Driftsresultat før afskrivninger (EBITDA) Af- og nedskrivning af materielle anlægsaktiver Af- og nedskrivning af immaterielle anlægsaktiver Driftsresultat (EBIT) Finansielle poster, netto Resultat før skat Årets resultat Aktionærerne i NKT Holding A/S' andel af resultat Pengestrømme Pengestrømme fra driftsaktivitet Investeringer i materielle anlægsaktiver Balance Aktiekapital Aktionærerne i NKT Holding A/S' andel af egenkapital Minoritetsinteresser Koncernens egenkapital Balancesum Nettorentebærende gæld 3) Investeret kapital (Capital Employed) 4) Arbejdskapital 5) Nøgletal og medarbejdere Gearing 109% 100% 73% 65% 61% Nettorentebærende gæld i forhold til operationelt EBITDA 4,3 4,2 2,9 1,7 1,5 Soliditetsgrad 30% 33% 37% 35% 36% Afkast af investeret kapital (RoCE) 6) 5,5% 7,5% 9,4% 16,4% 22,0% Antal aktier à 20 DKK (1.000 stk.) Resultat, DKK pr. udestående aktie (EPS) 5,3 11,3 10,2 17,0 34,2 Udbetalt udbytte, DKK pr. aktie 2,0 3,5 0,0 11,0 10,0 Indre værdi, DKK pr. udestående aktie 7) 8) Børskurs, DKK pr. aktie Antal medarbejdere, gennemsnit ) -8) Forklarende kommentarer fremgår af note 37 til koncernregnskabet. Nøgletal fremgår af note 34 til koncernregnskabet.\n5 NKT Holding A/S Årsrapport 2011 Ledelseberetning Finansiel målopfyldelse 5/113 Finansiel målopfyldelse var et begivenhedsrigt år med uforudsete udfordringer, der påvirkede resultatet negativt. Men også et år, med en lang række aktiviteter og resultater, der levede op til de oprindelige forudsætninger og forventninger til 2011 Den realiserede indtjening, EBITDA, for 2011, afviger negativt med ca. 200 mdkk fra de oprindelige forventninger. Som det fremgår af tabellen nedenfor, kan dette udelukkende relateres til udviklingen i NKT Cables, hvor der i forhold til de oprindelige forventninger var en negativ afvigelse på ca. 300 mdkk. Dette blev dog delvist opvejet af en positiv afvigelse i NKT Flexibles, hvor en bedre operationel udvikling kombineret med en positiv effekt fra en råvarereguleringsmekanisme påvirkede positivt med ca. 100 mdkk. Udviklingen i NKT Cables kan primært henføres til 3 forhold: 1. Året blev negativt påvirket af et tabsgivende søkabelprojekt fra 2010, hvor der i 2. kvartal 2011 blev hensat yderligere 58 mdkk, til dækning af resterende omkostninger til færdiginstallation - en hensættelse som stadig eksisterede ved udgangen af Over sommeren 2011 blev det klart, at overflytning og den efterfølgende indkøring af produktionslinjer på den nye fabrik i Køln var mere tidskrævende og kompliceret end oprindeligt vurderet. Det påvirkede i væsentlig grad omsætning og indtjening negativt. 3. I 2. halvår var det allerede i de oprindelige forventninger til 2011 forudsat at aktivitetsniveauet, og dermed væksten og indtjeningen fra salget af køreledninger til højhastighedstogene i Kina, skulle normaliseres på et lavere niveau. Men opbremsningen blev væsentlig kraftigere end forventet som følge af politisk uro omkring strategien for højhastighedstog i Kina. På trods af udfordrende makroøkonomiske forhold gennem hele året lykkedes det Nilfisk-Advance at fastholde en høj organisk vækst på 8%, som for koncernen som helhed opvejede den lavere vækst i NKT Cables. Det lykkedes også at indfri forventningerne til indtjeningsvæksten i Nilfisk-Advance på trods af kraftigt stigende råvarepriser, som dog mod slutningen af året blev indhentet af 2 gennemførte prisstigninger. Photonics Group levede ikke helt op til de ambitiøse vækstmål, men leverede til gengæld positiv indtjening. Dette er af mindre betydning for koncernen, men udgør en vigtig milepæl for Photonics Group. NKT Flexibles realiserede et bedre operationelt resultat end forventet ved indgangen til 2011 og blev positivt påvirket af en prisreguleringsaftale med 71 mdkk (51% andel). Strategisk lykkedes det at indgå en ny rammeaftale med Petrobras i Brasilien. Efterfølgende førte en strategisk proces til en aftale om forventet salg til National Oilwell Varco i Beløb i mdkk Oprindelige forventninger 2011 Seneste ændring 2011 Realiseret 2011 NKT koncernen - organisk vækst i niveauet 5% uændret 4% - operationelt EBITDA i niveauet excl. strukturelle initiativer, one-off s i niv (nov.) i niv (aug.) Forudsætninger: operationelt inkl. one-off s Ændring ift. oprindeligt udmeldt ~ -200 NKT Cables - organisk vækst i niv. 5% (EI, Con 5-10%, Rw, Au 10-15%)* <5% 1% - operationelt EBITDA EBITDA-margin forbedring i niv. 2,5-3% ift. 5,9% i 2010 margin i niv. 5% -2,7%-point ~ -300 Nilfisk-Advance - organisk vækst i niv. 5% (Vesteuropa/USA 3-4%, BRIK+MT min. 25%) >5% 8% - operationelt EBITDA EBITDA-margin forbedring ca. 1%-point ift. 10,7% i 2010 uændret 0,9%-point Photonics Group - organisk vækst minimum 20% i niv. 10% 16% - operationelt EBITDA nulresultat uændret 1 ( ) NKT Flexibles - operationelt EBITDA EBITDA-margin reduktion op til 5%-point ift. 18,7% i 2010 (23,1%***) Øvrige - investeringer i niv. 550 i anlægsaktiver og aktiverede udviklingsprojekter i niv. 150 relateret til virksomhedsopkøb margin i niv. 15% + 75 mdkk** - rentebærende gæld i niv. 3,5x baseret på operationelt EBITDA i niv i niv ,6% (-3,5%-point)*** ~ +100 * EI; Electricity Infrastructure, Con; Construction, Rw; Railway, Au; Automotive ** Fra prisreguleringsmekanisme *** Justeret for prisreguleringsmekanisme\n6 NKT Holding A/S Årsrapport 2011 Forventninger til /113 Forventninger til 2012 NKT koncernen forventer organisk vækst på 5-10% i 2012, stigende EBITDA og faldende gæld, hvilket styrker koncernen til fremtiden Det forventes, at salget af NKT Flexibles til National Oilwell Varco kan afsluttes i løbet af 1. halvår 2012 (børsmeddelelse nr. 1, 3. februar 2012). Som konsekvens heraf indgår NKT Flexibles ikke i koncernens forventninger til hhv. omsætning og EBITDA for Fra 1. januar 2012 vil virksomheden indgå på en særskilt linje i resultatopgørelsen benævnt Resultat af ophørte aktiviteter, som indregnes efter koncernens resultat efter skat af de fortsættende aktiviteter. Herudover er forventningerne til 2012 baseret på, at sammensætningen af koncernens forretningsaktiviteter ikke ændres yderligere i årets løb og at den internationale konjunkturudvikling ikke forværres. Det er ligeledes en forudsætning, at der ikke forekommer større og pludselige udsving i valutakurser, energi- og råvarepriser. Omsætning NKT forventer en organisk omsætningsvækst i 2012 i niveauet 5-10%. Dette er baseret på følgende: I NKT Cables planlægges med en organisk vækst i niveauet 5-10%. Der forventes nulvækst i de umiddelbart mest cyklisk eksponerede områder som Construction, Railway og Automotive. I Railway er det en forudsætning, at et lavere aktivitetsniveau for køreledninger i Kina opvejes af salg indenfor det nyudviklede produktområde signalkabler. NKT Cables vækst i 2012 kommer således primært fra segmentet Electricity Infrastructure (on- og offshore højspændingskabler og mellemspændingsprodukter), der i 2011 udgjorde 63% af omsætningen målt i standardmetalpriser, og som i 2012 forventes at vokse organisk i niveauet 15-20%. Ca. 70% af den forventede omsætning i 2012 indenfor on- og offshore højspændingskabler i Europa er dækket af den eksisterende ordrebeholdning ved indgangen til 2012, der udgjorde 3,3 mia. DKK. Ca. 60% af den forven- tede omsætning i 2012 indenfor mellemspændingsprodukter er dækket af eksisterende rammeaftaler. I Nilfisk-Advance planlægges med en organisk vækst i niveauet 5% fordelt ligeligt på produkt- og kundegrupper. Nilfisk-Advance forventes at fortsætte med høje vækstrater på min. 25% i BRIK+MT landene. På de modne markeder forventes en mere moderat vækst i niveauet 2-4%, som kan henføres til pris- og volumeneffekt med lige store andele. I Photonics Group planlægges med en organisk vækst i niveauet 20%. Operationelt EBITDA Operationelt EBITDA planlægges i 2012 realiseret i intervallet mdkk, svarende til en operationel forbedring på op til 400 mdkk i forhold til 2011, justeret for effekten fra salget af NKT Flexibles. Dette er baseret på følgende: I NKT Cables forventes for 2012 en EBITDA-margin i niveauet 7,5%, svarende til en nominel operationel forbedring af EBITDA på mdkk. Forbedringen vil primært ske i de sidste 3 kvartaler af I Nilfisk-Advance forventes for 2012 en EBITDA-margin i niveauet 12%, svarende til en fremgang i EBITDA i niveauet mdkk eller 0,5%-point i forhold til I Photonics Group forventes et EBITDA i niveauet 10 mdkk. Fortsættes næste side\n7 NKT Holding A/S Årsrapport 2011 Forventninger til /113 Resultat af ophørte aktiviteter Resultat af ophørte aktiviteter kan udelukkende relateres til NKT Flexibles og forventes at udgøre i niveauet 1,3 mia. DKK. Beløbet kan opdeles i en forventet mindre resultatandel for perioden 1. januar 2012 til endeligt frasalg og en regnskabsmæssig avance i niveauet 1,3 mia. DKK. Avancedelen vil være skattefri for NKT Holding. Risici i resultatudmeldingen Koncernledelsen vurderer, at resultatforventningerne samlet set indeholder en vis grad af risiko som følge af den ændrede risikoprofil i NKT Cables, hvor den potentielle svingfaktor for årets indtjening er større end tidligere, grundet den større eksponering overfor enkeltprojekter. Som det fremgår af forventningerne til operationelt EBITDA, opereres med et interval på 200 mdkk ( mdkk), hvilket svarer til en vægtning på 50% af en realistisk svingfaktor for 2012, der samlet kan opgøres til i niveauet 400 mdkk. Svingfaktoren er vurderet ud fra følgende risici: NKT Cables er primært eksponeret mod 3 forskelligartede faktorer, når indtjeningen for 2012 skal vurderes: 1. Evnen til at kunne eksekvere højspændings- og søkabelprojekter til den forventede indtjening. 2. Udviklingen i den europæiske byggeindustri, hvilket primært påvirker lavspændingssegmentet i Construction. 3. Udviklingen i det kinesiske og europæiske marked for produkter relateret til jernbaneindustrien. I Nilfisk-Advance er den største risiko relateret til udviklingen i de organiske vækstrater, som er en faktor, der er direkte eksponeret mod makroøkonomiske forhold, jf. afsnittet om Nilfisk-Advance på side Forventningerne til den nominelle resultatfremgang er direkte knyttet til vurderingen af at der kan realiseres en organisk vækst på 5%. Såfremt der mod forventning realiseres en nulvækst for 2012, vil det have en negativ påvirkning på op mod 100 mdkk, inkl. omkostninger relateret til restruktureringstiltag i niveauet 20 mdkk. Investeringer Koncernens samlede investeringer i anlægsaktiver og aktiverede udviklingsprojekter planlægges at ligge i niveauet 500 mdkk, hvoraf ca. 100 mdkk kan relateres til kapacitetsfremmende investeringer primært i form af en stationær drejeskive, der kan optimere afsætningsmulighederne indenfor søkabler. De resterende ca. 400 mdkk repræsenterer et normalt niveau for vedligeholdelsesinvesteringer samt investeringer i udviklingsprojekter med hhv. i niveauet 250 mdkk og 150 mdkk. Investeringerne skal ses i forhold til årlige afskrivninger i niveauet 530 mdkk. Kapitalstruktur Det er forventningen, at NKT ved udgangen af 2012 igen vil være inden for koncernens egne målsætninger for en optimal kapitalstruktur. Det betyder, at gearingen af den nettorentebærende gæld i forhold til egenkapitalen vil være maksimalt 100%, at solvensgraden vil være på minimum 30% og at den nettorentebærende gæld i forhold til operationelt EBITDA ikke vil overstige 2,5x. Det er forventningen, at NKTs rentebærende gæld i forhold til operationelt EBITDA vil blive reduceret fra 4,3x ved indgangen til 2012 til et niveau omkring 2x ved udgangen af 2012, hovedsagelig drevet af salget af NKT Flexibles. Hvert af de 3 områder forventes at kunne påvirke indtjeningen i 2012 negativt med 100 mdkk, svarende til en potentiel samlet negativ effekt på 300 mdkk.\n8 NKT Holding A/S Årsrapport 2011 Strategistatus 8/113 Strategi status I 2011 lancerede NKT en ny femårig strategiperiode under titlen Powered by NKT. De fleste initiativer er igangsat og både i NKT Cables, Nilfisk-Advance og Photonics Group fastholdes de strategiske mål. Koncernmålene vil blive justeret for salget af NKT Flexibles når transaktionen er gennemført NKT koncernen Koncernens strategi er fokuseret omkring en række forretningsområder organiseret under et holdingselskab, som udøver aktivt ejerskab og støtter koncernens virksomheder med specialkompetencer, der skaber værdi for den samlede koncern. Konglomeratet består af energikabelvirksomheden NKT Cables, Nilfisk-Advance, som producerer rengøringsudstyr, Photonics Group, som består af fiberoptisk baserede virksomheder, samt det 51% ejede NKT Flexibles, som producerer fleksible rør til olieindustrien. I løbet af 1. halvår 2012 overtager amerikanske National Oilwell Varco ejerskabet af NKT Flexibles, forudsat relevante myndigheders godkendelse. NKT koncernen bygger på aktivt ejerskab og har et langsigtet industrielt tankesæt. Der er en mangeårig tradition for at modne virksomheder og derefter sælge dem, som det senest er sket med NKT Flexibles. Koncernen fungerer som et industrielt hjem for virksomhederne, hvor de kan fokusere på værdiskabelse. Salget af NKT Flexibles ændrer ikke ved NKTs strategi, men de strategiske målsætninger vil blive tilpasset efter afslutning af salget. Se den detaljerede beskrivelse af strategien Powered by NKT på under fanen Om NKT. dk/dk/menu/om+nkt/ Strategi NKT Holdings mission At skabe værdi ved udøvelse af langsigtet og aktivt ejerskab i forretningsområder, hvor NKT er bedste ejer Powered by NKT Strategien Powered by NKT baserer sig bl.a. på en række megatrends, herunder globaliseringen. Disse megatrends medfører øget konkurrence, men også nye afsætnings- og forretningsmuligheder. Bl.a. styrkelse af konkurrenceevnen gennem placering af produktion, udvikling, logistik, marketing, administration m.v. i områder, hvor omkostningsniveauet er lavt, samtidig med at adgangen til talent, kunder og leverandører er optimal. Igangsætning af de største initiativer skete i begyndelsen af strategiperioden, og 1 år inde i strategien er fokus bl.a. rettet mod optimering af NKT Cables nye fabrikker i Kina og Tyskland samt den fortsatte vækst på emerging markets i Nilfisk-Advance. I NKT Flexibles fokuseres på byggeriet af en ny fabrik i Brasilien. Markedsperspektiv 2011 har ikke ændret på de gennemgående trends, herunder bl.a. behovet for investering i effektiv og fleksibel elforsyning (høj- og mellemspændingskabler og optiske sensorer), bæredygtig energiproduktion (søkabler til offshore vindmølleparker), udbygning af transportinfrastruktur (køreledninger til højhastighedsjernbaner og optiske brandsensorer i tunneler), investeringer i olieudvinding på dybt vand (fleksible rør og optiske sensorer til seismiske undersøgelser) og øget udnyttelse af olie- og gasreservoirer (optiske sensorer). Desuden fører stigende velstand på de nye vækstmarkeder til øget automatisering af rengøringsprocesser og dermed stigende behov for rengøringsmaskiner. I alle 4 forretningsområder afspejlede ordresituationen øget aktivitet med baggrund i de beskrevne trends. Bedste ejer-filosofi Aktivt ejerskab har været fundamentet for udviklingen af de eksisterende forretningsområder til deres nuværende niveau. Med Powered by NKT videreføres det aktive ejerskab for yderligere at styrke de enkeltstående virksomheders forretningsposition. I 2011 blev det derfor besluttet at afsøge de strategiske muligheder for NKT Flexibles i en proces, hvor NKT (med en ejerandel på 51%) sammen med Subsea 7 (ejerandel 49%) vurderede, om den nuværende struktur fortsat var den bedste nu, hvor NKT Flexibles delvist har nået\n9 NKT Holding A/S Årsrapport 2011 Strategistatus 9/113 vigtige mål for strategiperioden: fortsat højt aktivitetsniveau på fabrikken i Kalundborg, opnåelse af en ny fireårig rammeaftale med Petrobras samt etablering af produktion i Brasilien. Den strategiske afsøgning førte til salget af NKT Flexibles, børsmeddelelse 1, den 3. februar 2012, til National Oilwell Varco. Salget ventes afsluttet i 1. halvår Rammebetingelser NKTs strategi tager udgangspunkt i de økonomiske rammebetingelser, der var gældende ved udgangen af 2010, dvs. konjunkturforventningerne, renteniveauer, valutakurser, råvarepriser m.v. I 2011 sås moderat økonomisk vækst på de modne markeder - primært Europa og USA - i niveauet 1-2% p.a. og en fortsat høj vækst i nye vækstmarkeder i niveauet 5-10% p.a. Med afsæt i dette konjunkturbillede forventes det fortsat, at koncernens forretningsområder vil opnå højere vækstrater end den gennemsnitlige underliggende økonomiske vækst i verdensøkonomien. Det ændrede konjunkturbillede giver ikke anledning til at justere de strategiske mål på nuværende tidspunkt (se status på strategien i forretningsområderne nedenfor/næste side). Finansielt grundlag NKT har de senere år gennemført de største investeringer nogensinde på mere end 2 mia. DKK i at orientere og fokusere NKT Cables mod Electricity Infrastructure. Investeringerne i bl.a. fabrikker i Kina og Tyskland er på vej til at give det forventede afkast, hvilket vil være med til at nedbringe den nettorentebærende gæld. Med salget af NKT flexibles forventes alle 3 interne målsætninger vedr. gælden at blive opfyldt i 2012: en soliditetsgrad på minimum 30%, nettorentebærende gæld i niveauet 2,5x operationelt EBITDA og en gearing af egenkapitalen på maksimalt 100%. Strategiske mål for koncernen Mål 2015 Omsætning markedspriser, mia. DKK 14,5 15,6 i niv. 20 Omsætning std. priser, mia. DKK 11,5 12,2 i niv. 16 Gennemsnitlig organisk vækst, CAGR 12% 4% 7-8% Operationel EBITDA-margin, std. priser 8,6% 8,5% 14-15% Afkast af investeret kapital, RoCE 7,5% 5,5% 20% Resultat pr. aktie, DKK, EPS 11,3 5,3 50 I de strategiske mål for koncernen er der ikke korrigeret for salget af NKT Flexibles. Ved udgangen af 2011 havde NKT fortsat den ønskede kapital til rådighed med kreditfaciliteter på 7 mia. DKK, hvoraf mere end 30% var uudnyttede pr. 31. december Gælden var ikke underlagt financielle covenants. NKT Cables NKT Cables strategi er at optimere energieffektiviteten for kunderne via intelligente løsninger. Der arbejdes indenfor 4 anvendelsesområder: Electricity Infrastructure, hvor de senere års investeringer i nye fabrikker i Tyskland og Kina skal sikre NKT Cables en stærk position i udbygningen af transmissionsnettene med højspændings- og søkabler. I 2011 steg ordrebeholdningen og mange kræfter blev sat ind på at optimere produktion i den nye fabrik i Køln samt på projektafvikling. I Kina er målet at certificere produkter op til 500 kv. I 2011 passerede 220 kv kabler typetest og afventer nu prækvalifikationstest. Indenfor mellemspændingskabler skal produktiviteten øges gennem yderligere optimering af produktionen. Construction. Der fokuseres på omkostningslederskab, effektiv logistik og certificering af produkter på flere markeder. I 2011 blev eksisterende kunderelationer styrket, og kundebasen udvidet på hovedmarkederne, ligesom mindre markeder blev befæstet ved at tilbyde den fulde produktportefølje. Railway. NKT Cables har fastholdt sin position som markedsleder af højtydende køreledninger i Kina og på øvrige markeder ved at investere i teknologi og systemløsninger. I 2011 begyndtes signalkabelproduktion i Asnæs, Danmark, og NKT Cables blev certificeret til flere europæiske jernbaneoperatører, hvilket gav adgang til at kunne byde på signalkabelprojekter. Automotive. Ledninger i biler er et nicheområde for NKT Cables. Partnerskaber med bilproducenternes komponentleverandører skal fastholdes, og NKT Cables viden og teknologi skal udnyttes i fremtidens hybrid- og elbiler. I 2011 fortsatte eksisterende samarbejder og udviklingsarbejder. Strategiske mål for NKT Cables Mål 2015 Omsætning std. priser, mia. DKK 5,5 5,6 7,8 Gennemsnitlig organisk vækst, CAGR 16% 1% 7-8% EBITDA-margin, std. priser 5,9% 3,2% 13% Ordreindgangen på højspændingskabler til off- og onshore markedet viste solid stigning, og med betydelige optimeringer i produktionsleddet tog NKT Cables mange skridt i retning af at realisere strategien. Den kraftige ordreindgang bekræfter at strategiskiftet over mod infrastrukturudbygning i energisektoren var korrekt. Nilfisk-Advance Det strategiske fokus for Nilfisk-Advance er at være Customers Preferred Choice. Der arbejdes med 5 indsatsområder, som under-\n10 NKT Holding A/S Årsrapport 2011 Strategistatus 10/ 113 støtter de finansielle målsætninger og alle kan relateres til Nilfisk- Advances grundlæggende mission: Udvikle højeste kundetilfredshed. I 2011 fortsatte arbejdet med en lang række kundespecifikke undersøgelser inden for udvalgte kundesegmenter. De har ført til en række initiativer, der skal sikre, at uanset hvor i verden Nilfisk-Advance møder kunderne, mødes de med samme grad af målrettet omhu og professionalisme. Sikre positionen på væsentlige udviklingsmarkeder. I 2011 blev Nilfisk-Advances vækst 35% i BRIK+MT landene (Brasilien, Rusland, Indien, Kina samt Mexico og Tyrkiet), og Nilfisk-Advance fortsatte sit opkøbsprogram af lokale distributører og mindre virksomheder. Væksten forventes at fortsætte med i gennemsnit 20-30% om året i BRIK+MT, således at denne del vil udgøre ca. 8-10% i år 2015 af den samlede omsætning. Fokus på organisation, kultur og ledelse. I 2011 blev nye kerneværdier introduceret sammen med en ny global medarbejderundersøgelse med øget fokus på organisationsudvikling. Samtidig iværksattes et nyt lederudviklingsprogram med henblik på at øge ledelseseffektiviteten. Indfri kundernes forventninger til leveringstider. I 2011 blev leveringsevnen væsentligt forbedret og nåede i slutningen af 2011 et tilfredsstillende niveau. Reducere kompleksitet. I 2011 blev produktsortimentet tilpasset og produktudviklingen blev i endnu højere grad baseret på platformmodeller. Herudover vil det fortsat være en målsætning aktivt at drive en konsolidering af markedet for professionelt rengøringsudstyr. Dels gennem organisk vækst med fokus på yderligere strukturelle tiltag, produktudvikling og markedsekspansion og dels gennem akkvisitioner for at øge den globale markedsandel. Strategiske mål for Nilfisk-Advance Mål 2015 Omsætning, mia. DKK 5,7 6,3 7,7 Gennemsnitlig organisk vækst, CAGR 7% 8% 6-7% Operationel EBITDA-margin 10,7% 11,6% 14% I 2011 opnåede Nilfisk-Advance delmål inden for alle de strategiske områder, og gennem målrettede tiltag på både modne markeder og i vækstmarkederne lykkedes det at vinde markedsandele. Således underbygger udviklingen i strategiperiodens første år de strategiske mål. Photonics Group De 3 virksomheder i Photonics Group arbejder indenfor industriel anvendelse af fiberoptik med fokus på områder med stort vækstpotentiale. Strategien sigter mod at blive globalt markedsledende inden for de definerede produktområder og bygger på 4 hovedindsatsområder: Fortsat modning af krystalfiberteknologien, primært sigtende mod anvendelse hos etablerede laserproducenter. NKT Photonics havde i 2011 stigende salg til industrikunder. Teknologiudviklingen understøttes af 4 EU-finansierede projekter. Udnyttelse af den stærke teknologiposition i NKT Photonics og Lios Technology til at blive nøgleleverandører til industrielle markedsledere. I 2011 designede flere ledende industriaktører - bl.a. inden for olie- og gasindustrien - fiberlasere og distribuerede temperaturovervågningsystemer ind i deres produktporteføljer. Styrkelse af Vytrans markedsposition indenfor fiberbehandlingsudstyr. Vytran voksede i 2011 mere end markedet og forbedrede således både markedsandel og indtjening. Samtidig introduceredes nye produkter. Udnyttelse af teknologipositionen - bl.a. ved indgåelse af partnerskaber, ved at gå ind i komplementære produktområder og/eller ved at bevæge sig op i værdikæden og herved øge omsætning og indtjening. Både NKT Photonics og Lios Technology indgik i 2011 en række licens- og partnerskabsaftaler. Strategiske mål for Photonics Group Mål 2015 Omsætning, mdkk Gennemsnitlig organisk vækst, CAGR 14% 16% 20% EBITDA-margin neg. 0,5% 20% 2011 er første år med positivt EBITDA, samtidig med at der blev investeret meget i udbygning af salgs- og distributionsnet samt salgsmodning af produkter. Effektiviteten i produktionen er øget markant og udviklingen underbygger strategiens målsætninger. NKT Flexibles For NKT Flexibles er de væsentligste strategiske målsætninger for : NKT Flexibles skal løftes til næste niveau gennem produktion under Rammeaftale II med Petrobras. I 2011 igangsattes opbygning af organisation og fabrik i Brasilien. Der skal sikres et fortsat aktivitetsniveau i størrelsen +150 km pr. år på Kalundborgfabrikken, når fabrikken i Brasilien tages i brug. I 2011 er det lykkedes at hente betydelige ordrer i resten af verden. Markedspositioner skal styrkes kontinuerligt gennem udvikling af medarbejderer, nicheteknologier samt omkostningsreducerende arbejdsprocesser. Udviklingsarbejde skal føre til en kommercialisering af fleksible rørløsninger til brug for Petrobras pre-salt feltudviklinger samt til løsninger på mere end meters dybde. Strategiske mål for NKT Flexibles Mål * 2015 Omsætning, mia. DKK 1,2 1,6 2,5 Gennemsnitlig vækst, CAGR -9% 34% 15% EBITDA-margin 18,7% 23,3% 20-25% * Ikke justeret for effekten af den nye rammeaftale i Brasilien, grundet den igangsatte salgsproces. Perspektiverne for NKT Flexibles strategiske udvikling er i løbet af 2011 styrket i og med markedet for olie- og gasudvinding udviklede sig positivt. De strategiske initiativer vil positionere NKT Flexibles til at få yderligere andel i kommende års vækst.\n11 NKT Holding A/S Årsrapport 2011 NKT Cables 11/ 113 NKT Cables NKT Cables er en af Europas førende producenter af energikabler. Med fabrikker i Europa og Kina leveres kabelløsninger til et voksende antal kunder verden over FAKTA Organisation Ledelse Medarbejdere Omsætning Salg fordelt på anvendelsesområder Produkter Salg fordelt på geografier Hovedkontor i Køln, Tyskland (ultimo) mdkk Opgjort til markedspriser Automotive 6% 5% Railway Øvrige 7% 63% Construction Electricity 19% Infrastructure Marc van t Noordende adm. direktør Electricity Infrastructure: Højspændingskabler ( kv), mellem- og lavspændingskabler (1-72 kv), søkabler med relateret tilbehør, engineering, projektledelse, styringssystemer, fiberbaserede overvågningssystemer til kabler og luftledninger samt installationsydelser. Construction: Bygningskabler, mellemspænding- og lavspænding (1-36 kv). Railway: Køreledningssystemer og signalkabler. Automotive: Ledninger til strømføringen i bilkarosserier. Øvrige 27% 13% Danmark 9% 25% Tyskland Asien 26% Østeuropa Opgjort til std. priser Opgjort til markedspriser NKT Cables har de seneste år særlig positioneret sig indenfor energikabelløsninger, som bl.a. understøtter energisektorens nødvendige udbygning af energinetværket med vedvarende energikilder. Især er der stor efterspørgsel på det europæiske marked og gennem betydelige investeringer i en ny højspændings- og søkabelfabrik i Køln, Tyskland, sikrer NKT Cables sig en stigende markedsandel. Der efterspørges såvel systemløsninger i totalentreprise som komponentleverancer. Drivere i industrien Markedsudviklingen indenfor Electricity Infrastructure er præget af behovet for at skabe et effektivt elmarked i Europa med øget andel af bæredygtig energi. Dette kræver øget kapacitet og fleksibilitet i elnettet, ligesom der er behov for at etablere forbindelser mellem de enkeltstående net, så der opnås ét sammenhængende elnet i Europa. Desuden betinger nettenes alder generelt et kvalitetsløft, og på visse markeder er der fokus på at erstatte luftledninger med nedgravede kabler. Uden for Europa er væksten drevet af behovet for effektiv elektricitets-infrastruktur til at understøtte den høje vækst i emerging markets. Markedsudviklingen inden for Construction drives af faktorer som miljøkrav og indførsel af nye sikkerhedsklasser, eksempelvis krav om brandhæmmende egenskaber eller kabler uden bly og pvc. I Railway, jernbaneinfrastruktur, går udviklingen fortsat i retning af højhastighedstog som supplement eller alternativ til flytrafik. Indenfor Automotive er driverne behovet for at bygge mere intelligens ind i bilerne, hvilket øger ledningsføringen, ligesom udvikling af eldrevne biler også skaber behov for udvikling af kabler til dette formål. Marked Markedet for kabler består af en række forskellige segmenter, som er kendetegnet ved forskellige kundetyper, afsætningskanaler, geografisk omfang m.v. Markedsafgrænsningerne er endvidere defineret af tekniske standarder, teknologi, krav om typegodkendelser, transportomkostninger og referencer fra tidligere, lignende leverancer m.v. NKT Cables skelner mellem 4 anvendelsesområder. Electricity Infrastructure og Railway er globale, mens Construction og Automotive er mere regionale markeder. NKT Cables sælger således produkter og løsninger inden for Electricity Infrastructure og Railway på sine naturlige hjemmemarkeder, som er Europa og Kina, men f.eks. også i Rusland, Mellemøsten, Australien, New Zealand og Sydøstasien.\n12 NKT Holding A/S Årsrapport 2011 NKT Cables 1 2 / 113 NKT Cables Salgsenheder Inden for Construction og Automotive opererer NKT Cables kun i Europa med primære markeder i Østeuropa og med stigende salg i Centraleuropa. Det muliggør differentiering og er derfor attraktivt. Samtidig er det et investeringstungt område, hvilket betyder, at der er forholdsvis høje ind- og udgangsbarrierer. Electricity Infrastructure er et marked, der efterspørger produkter og løsninger med højt teknologi- og vidensindhold og dermed indeholder produkter og samlede løsninger en høj værdiforædlingsgrad. Construction er meget konkurrencebetonet på grund af mange producenter, få men store kunder og et relativt lavt teknologi- og vidensindhold i produkterne. Det kræver omkostningseffektiv organisering af produktionen samt partnerskab med kunderne om et effektivt leveringssystem for at opnå øget konkurrenceevne. FAKTA Kunder Salg fordelt på kunder Electricity Infrastructure: Transmissions- og distributionsselskaber i elsektoren, bl.a. EON, ENBW, EDF, RWE, Energinet, Scottish Power, Dong Energy, Tennet, 50 Hertz og Vattenfall. Construction: Elgrossister, bl.a. Rexel, Sonepar og Solar, som videredistribuerer til slutbrugerne i byggeindustrien. Herudover er der også en lang række nationale kunder. Railway: Jernbaneejere og -operatører, bl.a. Ministry of Railway i Kina og store jernbaneentreprenører; bl.a. Siemens og Balfour Beatty. Automotive: Specialiserede virksomheder, som monterer ledninger og kontakter m.v. i karosserienheder, som leveres til store anerkendte bilmærker med produktion i Europa. Industrien 30% 41% Elselskaber 29% Grossister Opgjort til std. priser Antal produktionsenheder Konkurrenter Norge1 Danmark 2 Polen 2 Tyskland 4 Tjekkiet 3 Kina 3 Electricity Infrastructure: Søkabel- og højspænding: Nexans (Frankrig), Prysmian (Italien), ABB (Sverige), General Cable (USA) og LS (Sydkorea) samt få mere regionale aktører i Asien og Mellemøsten. Mellemspænding: regionale konkurrenter. Construction: Mellem- og lavspænding: Prysmian (Italien), Tele-Fonika (Polen) og en lang række mindre lokale europæiske producenter. Railway: Isodraht (Tyskland, ejet af den svenske Liljedahl Group), Sundwig (Østrig), Lafarga Lacambra (Spanien), Tele-Fonika (Polen) og Hitachi (Japan). Automotive: Leoni (Tyskland), Prysmian (Italien), Nexans (Frankrig), KBE (Tyskland) og Coficab (Tunesien). Railway spænder over både relativt lavteknologiske løsninger, hvor der er mange producenter om at tilbyde produkterne, og højteknologiske jernbaneforbindelser, som eksempelvis de hurtigst kørende højhastighedstog, som kun få virksomheder kan producere til. Automotive er et stort marked, hvor NKT Cables er en selektiv nichespiller med fokus på kvalitet, fleksibilitet og et effektivt leveringssystem. Produktudvikling Den fortsatte udvikling af søkabler samt højspændingsprodukter er knyttet til det stigende behov for alternative energikilder. Dette kræver nye, ikke-standardiserede kabel- og muffeløsninger, hvilket igen kræver udvikling og afprøvning af nye designs såvel som materiale- og procesoptimering. Ved udformningen af den nye fabrik i Køln er der i materialeflowet og kapaciteten i de enkelte maskiner og drejeskiver, fokuseret på produktion af meget lange kabel-længder, for at reducere installationsomkostningerne for højspændings- og søkabelsystemer. NKT Cables udvikler ofte innovative løsninger i samarbejde med kunderne, bl.a. verdens største søkabel til forbindelsen fra Grenå til Anholt havvindmøllepark i Danmark, hvor der for første gang anvendes en A1-leder. På lavspændingsområdet tilfører EUs krav om udvikling af produkter i en højere sikkerhedsklasse mere værdi til det enkelte produkt, og giver dermed mulighed for differentiering. Produkterne afsættes især indenfor byggesektoren til eksempelvis tunneler, hospitaler og lufthavne, hvor kravene til brandsikkerhed er høje. NKT Cables var den første kabelproducent, som tilbød blyfri kabler, og blandt de første til at tilbyde PVC-fri kabler og PVC-kabler med andre blødgørere end de uønskede phthalater. Konkurrenter Industrien er meget fragmenteret, og NKT Cables har en global markedsandel på ca. 1%. På grund af det segmenterede marked er det typiske billede dog, at NKT Cables er én blandt 5-10 aktører i de produktgrupper eller geografiske markeder, virksomheden har valgt at konkurrere i. Det globale kabelmarked anslås at være i størrelsesordenen 750 mia. DKK årligt. Førende er globale aktører som Prysmian, Nexans og General Cable. I Europa har NKT Cables en markedsandel på ca.\n13 NKT Holding A/S Årsrapport 2011 NKT Cables 13/ 113 3%. Europa er et meget fragmenteret marked, hvor ingen aktør har en markedsandel på mere end 10%. Risici Under afsnittet Risikoforhold på side 34 er de mere generelle forhold for virksomhederne anført. Kommercielle risici Projektsalg indenfor Electricity Infrastructure (herunder søkabler) udgør den største andel af forretningen, og styring af de tilknyttede projektrisici er afgørende. Forud for afgivelse af større tilbud foretages en gennemgang af projekterne for at sikre et tilbundsgående kendskab til og overblik over de risici, som det pågældende projekt indeholder. I udførelsesfasen er projektstyring af afgørende betydning for at sikre en optimal produktion i samarbejde med kunden og de eksterne installationsfirmaer, som NKT Cables har kontrakt med. Økonomiske konsekvenser af forsinkelser mv. kan ikke altid overføres til underleverandørerne. Gennemførelse og afslutning af projekter kan strække sig over flere år. NKT Cables opererer i en konkurrencepræget og moden europæisk industri samt i Kina. For virksomheden er såvel konkurrenceevne som rentabilitet direkte forbundet med evnen til at producere kvalitetsprodukter med attraktive enhedsomkostninger samt med evnen til at etablere et nært samspil med kunderne. Nøglen til at opnå en tilfredsstillende konkurrenceevne er kritisk masse, hvilket vil sige, at NKT Cables skal fremstille de enkelte produktgrupper i seriestørrelser, der er store nok til at realisere lave gennemsnitlige produktionsomkostninger. Salgskanaler og distributionsstrategi sigter mod at minimere leveringsomkostningerne. Det er baggrunden for, at NKT Cables i de seneste år har haft stort fokus på 2 forhold: For det første at produktions set-up et er blevet tilpasset, så fabrikkerne har opnået en højere grad af produktionsspecialisering. For det andet at NKT Cables møder kunderne ens ved at salgsstyrken er organiseret under én fælles ledelse men placeret i klart adskilte geografiske områder. På begge områder vil arbejdet blive afsluttet i Metal - primært kobber og aluminium - er den væsentligste råvare i NKT Cables produktion og udgør gennemsnitligt mere end 50% af salgsprisen ved det nuværende salgsmiks. Dette kan dog variere fra 20-75% afhængig af produkttype. Udviklingen i metalpriser fremgår af figur 2 på side 14. Resultatfølsomheden i forhold til prisudviklingen i metaller vurderes som ret begrænset, da disse metaller så vidt muligt er afdækket. Hvor dette er vanskeligt, afspejles ændringer i omkostninger relativt hurtigt og slår igennem i ændrede salgspriser. Dog kan store prisudsving have resultateffekt via reguleringer af varebeholdninger. Indenfor anvendelsesområdet Electricity Infrastructure er priserne som oftest kontraktligt reguleret, og prisberegningerne kæder udviklingen i råvareomkostninger sammen med prissætningen på kablerne. I anvendelsesområdet Construction opereres med prislister, som i gyldighedsperioden søges afdækket med forskellige former for sikringskontrakter. Finansielle risici Valutafølsomheden i NKT Cables er primært knyttet til valutaudviklingen i Polen, Tjekkiet, England, Sverige og Kina samt til prisudviklingen på USD-baserede metaller. Konjunkturfølsomhed Op mod halvdelen af NKT Cables omsætning - primært den del af omsætningen, som relaterer sig til produkter indenfor byggeindustrien, Construction og mellemspænding - vurderes som konjunkturfølsom. I niveauet 50% af omsætningen vedrørende Electricity Infrastructure - primært den del som vedrører søkabler og højspændingskabler samt tilbehør - stammer hovedsagelig fra salg til energisektoren. Denne sektor anses normalt for at være mindre konjunkturfølsom, idet den primært er styret af kapacitetsbehov som følge af stigende energiforbrug samt ikke mindst udbygning som følge af øget fokus på forbedringer af systempålideligheden og hensynet til vedvarende energi. Også de lange udbuds- og gennemførselstider i store infrastrukturprojekter bidrager til en vis grad af stabilitet i aktivitetsniveauet. Ovenstående inkluderer Railway, som med i niveauet 10% hovedsagelig er styret af infrastrukturprojekter i Kina og således pt. er mindre konjunkturfølsomme, omend den politiske risiko vurderes som væsentlig Fig. 1 Hovedtal Beløb i mdkk Omsætning Omsætning til standardpriser Vækst 7% 33% -18% - Organisk vækst 1% 16% -7% EBITDA EBITDA-margin (std.) 3,2% 5,9% 8,0% EBIT Investeret kapital Afkast investeret kapital neg. 2,6% 6,9% Arbejdskapital Antal ansatte, ultimo blev et udfordrende år, hvor NKT Cables måtte erkende, at lukning af den gamle fabrik i Køln, overflytning til og indkøring af den ny fabrik i Køln tog længere tid end først antaget, hvilket påvirkede resultatet negativt. Der var fokus på optimering af driften og forbedring af indtjeningen for at udnytte de senere års investeringer i Tyskland og Kina. Året var præget af et højt aktivitetsniveau indenfor infrastrukturprojekter og det lykkedes at vinde en række projekter (sø-, høj- og mellemspændingskabler), således at NKT Cables gik ind i 2012 med en rekordhøj ordrebeholdning med deraf følgende god visibilitet for 2012 og Omsætningen i standardmetalpriser steg til mdkk (2010: mdkk), svarende til en organisk vækst på 1%. Væksten blev negativt påvirket af tilbagegang indenfor Railways (se uddybning side 15). En stor del af råvarerne til kabelproduktion udgøres af kobber og aluminium. Pr. 31. december 2011 var kobberprisen faldet med 17%\n14 NKT Holding A/S Årsrapport 2011 NKT Cables 14/ 113 Fig. 2 Metalpriser EUR/ton Kobber gen./md. Alu. gen./md i forhold til 31. december 2010 målt på månedsgennemsnit. På trods af kobberprisens fald i løbet af 2011 var den gennemsnitlige kobberpris, målt på månedsbasis, 12% højere end i Prisen på aluminium, målt på månedsbasis, faldt med 15% i forhold til 31. december 2010 og den gennemsnitlige aluminiumspris, målt på månedsbasis, i 2011 var 4% højere end i Metalprisudviklingen fremgår af figur 2. Omsætningen opgjort i markedspriser blev mdkk (2010: mdkk) og var påvirket af stigninger i metalpriserne, som i overvejende grad overføres til kunderne eller afdækkes. (Se også side 13) Fig. 3 EBITDA EBITDA kvt. mdkk mdkk % EBITDA% oms. LTM Standardmetalpriser (std. pris) NKT Cables har siden 2007 tilrettet og valideret data således at det er muligt at isolere metalpriseffekten udover en standardpris for kobber og aluminium fastsat til hhv EUR/ton og EUR/ton (2003 prisniveau). EBITDA% oms. std., LTM 2011 Årets indtjening, EBITDA, blev 182 mdkk (2010: 329 mdkk), svarende til en EBITDA-margin i standardmetalpriser på 3,2% (2010: 5,9%). EBITDA blev negativt påvirket af en række faktorer, herunder tab på et søkabelprojekt fra 2010, hvor installation og færdiggørelse førte til omkostningsoverskridelser. Kunden tog kablet i brug 1. marts Installationen planlægges færdiggjort i Hen over 1. halvår afsluttedes flytning af de resterende kabelproduktionsanlæg fra den gamle fabrik i Køln til den nye, med alt hvad det indebar af installationsarbejde, indkøring af ny software og produktionsflow samt oplæring af hundredvis af medarbejdere i de nye arbejdsgange. Kompleksiteten ved indkøring og overflytning viste sig at være større end først antaget, og det bevirkede, at det planlagte indtjeningsniveau COP først opnås senere. Produktionen fra Kølnfabrikken var stigende ALU hen over året og nåede ved årets udgang det hidtil højeste niveau. I 3. kvt. blev et operationelt excellenceprogram for hele NKT Cables igangsat med fokus på operationelle processer og støttefunktioner. Formålet er at styrke produktivitet og indtjening. Efter flere år med store investeringer i produktionsanlæg og høj vækst er fokus flyttet til yderligere optimering af produktionen samtidig med, at der er fokus på fortsat vækst og optimal støtte fra back-office funktionerne. Electricity Infrastructure Høj- og mellemspændingskabler (sø- og landkabler) udgjorde en stadig stigende andel af den samlede omsætning og der sås især vækst i Europa. Elselskaberne ekspanderede den elektriske infrastruktur og NKT Cables leverede samlede løsninger til både offshore vindmølleparker og onshore kabelføring. I 2011 blev der produceret til Anholt havvindmølleprojektet og Gwynt y Môr projektet. NKT Cables blev bl.a. tildelt offshore kabelprojekterne Riffgat (værdi 600 mdkk), West of Duddon Sands (værdi 600 mdkk), Amrumbank West (værdi 150 mdkk) og Baltic 2. Tilbudsaktiviteten var betydelig. I løbet af 2011 styrkede NKT Cables projektorganisationen vedr. store infrastrukturprojekter betragtelig og øgede dens planlægningsog risikostyringskompetencer for bedre at kunne håndtere de komplekse projekter. Oper. EBITDA% mdkk LTM, std. For at imødekomme Oper. den EBITDA% øgede LTM efterspørgsel på søkabler blev lagerkapaciteten udvidet i form af ny drejeskivekapacitet, hvilket gør produktion og levering mere fleksibel. Indenfor højspændingslandkabler sås prispres i den lave ende af produktområdet. Dette påvirkede bruttofortjenesten negativt. På højspændingsfabrikken i Cangzhou, Kina, steg produktivitet og salg af 110 kv kabler. En godkendelsestest blev sat i gang for 220 kv kabler for at kvalificere produkterne til salg på det kinesiske marked, hvilket ventes at ske omkring årsskiftet Overvågning af sø- og højspændingskabelsystemer bliver i stigende grad relevant, i og med elforsyningen skifter fra central til decentral produktion. NKT Cables ser stigende omsætning indenfor Valcap overvågningssystemet.\n15 NKT Holding A/S Årsrapport 2011 NKT Cables 15/ 113 Indenfor mellemspændingskabler var der høj kapacitetsudnyttelse baseret på tidligere indgåede rammeaftaler med energiforsyningsselskaber over hele Europa. Dog blev bruttofortjensten i procent negativt påvirket af stigende materialeomkostninger. For at øge salget indenfor tilbehør til høj- og mellemspændingsprodukterne blev fabrikken i Nordenham, Tyskland, udvidet med en ny produktionshal, hvilket gav øget kapacitet. Construction Krisen i europæisk økonomi begyndte midt på året yderligere at svække den europæiske byggesektor, hvilket resulterede i et forøget prispres. NKT Cables foretog omfattende analyser af produkt- og kundelønsomhed for at genoverveje sin produkt- og markedsstrategi. I de nordiske lande var aktivitetsniveauet lavt i hele perioden. NKT Cables lancerede Qaddy TM, et innovativt kabeltromlesystem til bygningsledninger, som blev markedsført overfor installatører i Danmark og Polen. Railway Railway-produktion fandt sted på fabrikkerne i Changzhou og Nanjing tæt på Shanghai i Kina samt i Hettstedt i Tyskland. Omsætningen indenfor jernbaneprodukter lå på et meget lavt niveau i 2. halvår af 2011 efter et højt aktivitetsniveau i begyndelsen af året. Hvor efterspørgslen på jernbanekøreledninger i 2009, 2010 og 1. halvår af 2011 resulterede i et højt aktivitetsniveau, faldt omsætningen i 2. halvår af 2011, idet hovedmarkedet i Kina gik i stå. Det skete efter politiske ændringer i jernbaneministeriet efterfulgt af en alvorlig ulykke med højhastighedstog. NKT Cables reducerede medarbejderstaben i 2. halvår, og afventer en genoptagelse af jernbaneprojekterne. Efter forskellige udmeldinger på det kinesiske jernbanemarked forventes aktiviteten at normaliseres i løbet af 2012; om end på lavere niveauer end i de seneste topår. Salget i Kina udgjorde ca. halvdelen NKT Cables samlede salg til jernbaneindustrien. På sigt udvikler nye markeder sig i Australien og Indien, ligesom flere europæiske lande har planer om udbygning med højhastighedstog. I 2011 modtog NKT Cables flere produktgodkendelser på signalkabler fra jernbaneselskaber. NKT Cables deltog i udbud i slutningen af 2011, som endnu ikke er afgjort. Signalkablerne bliver produceret på fabrikken i Asnæs, Danmark. Automotive Ledninger til bilindustrien produceredes fortrinsvis under eksisterende rammeaftaler i Tjekkiet. Forretningsområdet udgjorde 5% af NKT Cables samlede omsætning (2010: 5%). Størstedelen af omsætningen er realiseret med kunder i Centraleuropa. Kvalitet, fleksibilitet og just-in-time leverancer er et afgørende parameter. NKT Cables kunder (OEM) sælger bl.a. deres produkter til VW-koncernen og Hyundai/KIA. Øvrige NKT Cables solgte aluminiumskabler til niche-kundegrupper. Produkterne er komplementære til NKT Cables øvrige portefølje, og understøtter således en optimal udnyttelse af produktionskapaciteten. VISION NKT Cables is creating value for its customers by providing solutions with cables Samfundsansvar Der blev i 2011 indført en ny sundheds- og sikkerhedspolitik i NKT Cables med det formål at højne sikkerheden og nedbringe antallet af arbejdsulykker med 25% årligt frem mod 2015, hvor målet er at nå ned på 0 ulykker. Dette var et af de projekter NKT Cables arbejdede med under UN Global Compact initiativet, som NKT koncernen har støttet siden I slutningen af 2011 tilsluttede NKT Cables sig selvstændigt. Se mere i afsnittet om koncernens samfundsansvar på side 33 og i Fremskridtsrapporten nkt.dk/dk/menu/csr/un+global+compact. Europa-Kommissionens undersøgelse af kabelmarkedet Som omtalt i børsmeddelelse nr. 10 af den 6. juli 2011 modtog NKT Cables og NKT Holding en Klagepunktsmeddelelse ( Statement of Objections ) fra Europa-Kommissionen i forbindelse med dennes undersøgelse af markederne for søkabler og nedgravede højspændingskabler i perioden NKT Cables og NKT Holding har gennemgået Europa-Kommissionens materiale og indleveret sit svar ved svarfristens udløb primo november Efter indlevering af svarskrift i november 2011 fremkom Europa-Kommissionen med yderligere dokumenter, og NKT Cables og NKT Holding har igangsat en gennemgang. Det er ikke på nuværende tidspunkt muligt at vurdere, hvorvidt koncernen vil blive påført udgifter, og i givet fald hvor store disse måtte være. Som følge heraf er der ikke indregnet en forpligtelse i regnskabet pr. 31. december Europa-Kommissionen ventes at afgøre sagen indenfor de næste par år. Organisation og ledelse I 2010 begyndte NKT Cables omlægning af en landebaseret organisation over mod en funktionsopdelt organisation, One Company. Denne proces blev fremskyndet og stort set afsluttet i 2011, da den nye struktur bedre understøtter det stigende internationale fokus i Electricity Infrastructure. Ledelsen i NKT Cables blev ændret da Marc van t Noordende den 1. juni tiltrådte som CEO (børsmeddelelse nr. 7 den 25. marts 2011). En ny CFO, Henrik Bøggild, er ansat pr. 1. april Med et nyt ledelsesteam bliver fokus i endnu højere grad rettet mod optimering af indtjeningen i alle dele af forretningen. Management Agenda 2012 Agendaen for 2012 består af 3 dele: 1. De senere års investeringer i at opgradere eksisterende faciliteter, etablere nye fabrikker, udvikle medarbejdere og organisation skal afsluttes tilfredsstillende i Med mange projekter, både på land og offshore til den internationale højspændingsindustri, har NKT Cables opnået en høj ordrebeholdning, som fortsat skal udbygges i NKT Cables skal blive best in class rent operationelt gennem fokus på excellence i forhold til sikkerhed, produktivitet og effektivitet. Sidste år iværksatte NKT Cables f.eks. en sikkerhedskampagne, hvor visionen er at nå ned på nul ulykker med en dedikeret indsats.\n16 NKT Holding A/S Årsrapport 2011 Nilfisk-Advance 16/ 113 Nilfisk-Advance Som en af de store internationale virksomheder indenfor produktion af professionelle rengøringsmaskiner til inden- og udendørs brug har Nilfisk-Advance hele verden som marked FAKTA Organisation Ledelse Medarbejdere Omsætning Salg fordelt på produkter Produkter Salg fordelt på geografier Hovedkontor i Brøndby, Danmark (ultimo) mdkk Øvrige Service 7% 8% Højtryksrensere 19% Jørgen Jensen adm. direktør Gulvbehandling: : Maskiner der kan feje, vaske, tørre, polere og rense gulve, tæpperensere, gulvafslibningsmaskiner (Nilfisk, Advance, Clarke, Nilfisk-ALTO, Viper, US Products, Hydramaster). Støvsugning: : Industristøvsugere og husholdningsmaskiner, våd/tør støvsugere (Nilfisk, Nilfisk-CFM,Viper). Højtryksrensning: Maskiner til det professionelle og private marked (Nilfisk-ALTO). Service: : Individuelle serviceaftaler, salg af reservedele, etc. Øvrige produkter: Udendørs multifunktionelle maskiner til blandt andet fejning, græsslåning, snerydning, etc. (Nilfisk-Egholm). APAC 12% 25% Støvsugere 41% 24% 64% Americas EMEA Gulvbehandling Nilfisk-Advance leverer primært rengøringsudstyr og -løsninger til det globale professionelle marked, mens en mindre del af aktiviteterne er rettet mod private forbrugere. Drivere i industrien Efterspørgslen efter automatiseret rengøring hænger nøje sammen med levestandard og lønomkostninger. Højere levestandard driver et øget krav om renholdelse og højere lønninger, hvilket resulterer i et behov for automatiseringer. Det er baggrunden for, at Vesteuropa og Nordamerika hidtil har været de største markeder med en samlet andel på ca. 80% af verdensmarkedet. Den resterende del kan henføres til resten af verden, hvor der i de kommende år forventes de største vækstrater specielt i BRIK+MT landene (Brasilien, Rusland, Indien og Kina samt i Mexico og Tyrkiet). Der er således en høj grad af sammenhæng mellem den grundlæggende økonomiske vækst og salg af rengøringsmaskiner. Rengøringsudstyr udgør sjældent en kritisk produktionsfaktor for slutbrugeren. Derfor ses kraftig tilbagegang for rengøringsindustrien ved tilbagegang i verdensøkonomien, som det var tilfældet i , hvor salget af rengøringsmaskiner faldt med op til 20% i de modne markeder som Europa og USA og med 5-10% i BRIK landene. Nilfisk-Advance segmenterer verdensmarkedet i EMEA (Europa, Mellemøsten og Afrika), Americas (Nord-, Syd- og Mellemamerika) og APAC (Asien/stillehavsområdet). Produkter Nilfisk-Advance har et bredt produktsortiment indenfor professionelt rengøringsudstyr, koncentreret om maskiner og serviceydelser, og markedsfører - udover Nilfisk - en lang række varemærker, som en del af multi-brand strategien. Der anvendes et stort netværk af komponentleverandører, således at Nilfisk-Advance primært udfører samling af maskiner, kvalitetskontrol og logistik på egne fabrikker. Nilfisk-Advance markedsfører og sælger sine produkter dels via egne salgsenheder, dels via distributører. Virksomheden er repræsenteret med egne salgsenheder i 43 lande. Et omfattende net af distributører servicerer de lande, hvor Nilfisk-Advance ikke har egen repræsentation.\n17 NKT Holding A/S Årsrapport 2011 Nilfisk-Advance 1 7 / 113 Nilfisk-Advance Salgsenheder Produktudvikling Produktudviklingen sker i 3 kompetencecentre placeret i hhv. Europa, Asien og USA, og har fokus på brugerdreven innovation, industrielt design, miljøvenlige produkter og kostpris. Nilfisk-Advance udvikler og fremstiller innovative produkter af høj kvalitet og med høj driftsikkerhed. For at fastholde denne position anvendes ca. 3% af omsætningen til produktudvikling. Et væsentligt element i denne sammenhæng er at øge den værdi, som maskinerne har for slutbrugerne. Det vil sige driftsikkerhed, miljøhensyn, betjeningsvenlighed, attraktiv service og høj personsikkerhed - samt ikke mindst, at man er i stand til at prissætte maskinerne på basis af lave fremstillingsomkostninger. Marked og konkurrenter Det globale marked for professionelle inden- og udendørs rengøringsmaskiner anslås at repræsentere i størrelsesordenen 55 mia. DKK årligt. Væksten på markedet for professionelle rengøringsmaskiner og -udstyr estimeres over en konjunkturcyklus at ligge i ni- Salg fordelt på kunder Kommercielle marked: Rengøringsvirksomheder der tilbyder kontraktmæssig løsning af rengøringsopgaver, institutioner, organisationer, offentlige myndigheder, forretninger, hoteller og erhvervsvirksomheder Industrielle marked: Industrivirksomheder hvor der kan være særlige krav til rengøring Private marked: Forhandlere af hårde hvidevarer, detailkæder og byggemarkeder med stykvis salg af maskiner til private. Det private marked 12% 36% Det industrielle marked Antal produktionsenheder 52% Det kommercielle marked Vesteuropa 5 Østeuropa 2 Nordamerika 4 Mexico1 Kina 2 Brasilien1 Centrallagre i Danmark, Tyskland og USA Konkurrenter Blandt producenterne af professionelle rengøringsmaskiner har der traditionelt været tale om en ringe grad af konsolidering. De 4 største producenter har således tilsammen en markedsandel på ca. 35% (Nilfisk-Advance, Kärcher, Hako samt Tennant). Den resterende del af markedet er fordelt på ca. 100 udbydere, som primært er regionale aktører. Risici FAKTA Kunder veauet 3-4%, hvoraf de modne markeder i USA og Europa tegner sig for op til 3%-point. Det forventes, at udviklingen i resten af verden i årene fremover vil tegne sig for vækstrater, der markant overstiger vækstraterne fra de modne markeder. Over et normalt konjunkturforløb ventes en markedsvækst på 4-6% i perioder med højkonjunktur og 0-2% i perioder med lavkonjunktur. Kärcher (Tyskland) Hako (Tyskland) Tennant (USA) Samt en række mindre aktører. Under afsnittet Risikoforhold på side 34 er de mere generelle forhold for virksomhederne anført. Kommercielle risici For til stadighed at være en af de større udbydere af professionelle rengøringsmaskiner er det afgørende, at Nilfisk-Advance råder over et produktsortiment, som er konkurrencedygtigt. Derfor lanceres løbende nye kvalitetsprodukter med større produktivitet og driftssikkerhed, bedre ergonomi, øget miljøvenlighed samt reducerede driftsomkostninger. Nilfisk-Advance fokuserer også på konstante forbedringer af forretningssystemerne via effektiviseringer i både produktion, supplychain, administrations- og salgsled. Finansielle risici Valutafølsomheden i Nilfisk-Advance er især knyttet til udviklingen i USD - en eksponering, der primært kan relateres til omregningsrisikoen. En ændring i USD på +/- 5% vil påvirke Nilfisk-Advances omsætning omregnet til DKK med i niveauet +/- 63 mdkk og EBITDA med i niveauet +/- 4 mdkk. Hertil kommer, at en væsentlig del af produktionen til EMEA-regionen (Europa, Mellemøsten og Afrika) er placeret i Ungarn, som har møntfoden HUF. Nettoeksponeringen vurderes løbende 12 måneder frem. Konjunkturfølsomhed Nilfisk-Advance er konjunkturfølsom. Det skyldes, at hovedparten af slutkunderne er professionelle eller institutionelle brugere af produkterne, hvor køb af rengøringsmaskiner er en anlægsinvestering. I nedgangstider ses at nyinvesteringer hos kunderne udskydes med henblik på at beskytte og optimere likviditet. En nedgang i omsætningen med 5% vurderes at påvirke EBITDA med op til 100 mdkk.\n18 NKT Holding A/S Årsrapport 2011 Nilfisk-Advance 18/ Fig. 4 Hovedtal Beløb i mdkk Omsætning Vækst 10% 12% -13% - Organisk vækst 8% 7% -13% Operationelt EBITDA* Operationelt EBITDA-margin* 11,6% 10,7% 9,2% Operationelt EBIT* Investeret kapital Afkast investeret kapital 17,1% 15,1% 10,9% Arbejdskapital Antal ansatte, ultimo * Justeret for strukturelle initiativer Nilfisk-Advance leverede et stærkt resultat for 2011 og voksede på markederne for professionelt rengøringsudstyr i EMEA og APAC. Specielt de nye vækstmarkeder gik hurtigt frem. I 2011 styrkede Nilfisk-Advance således tilstedeværelsen på de nye vækstmarkeder, så man i fremtiden kan være en endnu stærkere forretningspartner for kunderne på disse markeder. Omsætningen udgjorde mdkk (2010: mdkk), svarende til en organisk vækst på 8% (2010: 7%). Væksten tillagt akkvisitioner blev 10%. Operationelt EBITDA blev på 732 mdkk (2010: 612 mdkk), svarende til en operationel EBITDA-margin på 11,6% (2010: 10,7%). Se figur 5. Fig. 5 mdkk % EBITDA 2008 Oper. EBITDA kvt. mdkk 2009 Oper. EBITDA% oms. LTM Markedsdækning og opkøb I EMEA-regionen (Europa, Mellemøsten og Afrika) voksede omsætningen 8% organisk, med god udvikling i Nord-, Øst- og Mellemeuropa, mens væksten var aftagende i Sydeuropa. Nilfisk-Advance overtog i 1. kvt. den danske producent af udendørsmaskiner, Egholm, og i 3. kvt. opkøbtes den franske udviklingsvirksomhed Jungo Voirie og den tilknyttede fransk/tyske produktion af fejemaskinen Jungojet Sammen med tidligere akkvisitioner indgår opkøbene i etableringen af en ny Outdoordivision med fremadrettet fokus på markeder i især EMEA- og APAC-regionerne. For at styrke det direkte salg og komme tættere på kunderne overtog Nilfisk- Advance i 3. kvt. den mangeårige schweiziske distributør Sonderegger. I Rusland og Tyrkiet sås stærk vækst. Tillagt akkvisitioner blev væksten i den samlede EMEA-region 12%, og generelt blev der vundet markedsandele fra de mange mindre udbydere I Americas, (Nord- Mellem og Sydamerika), blev der realiseret en organisk vækst på 6%, særlig i Syd- og Mellemamerika. I Nordamerika sås tilfredsstillende vækst inden for kerneforretningen, gulvbehandling, mens salget til store offentlige kunder og til boligmarkedet udviklede sig langsommere. I APAC (Asien/stillehavsområdet) blev den organiske vækst på 11%. Her sås fortsat stærk vækst i særdeleshed i Australien og tilfredsstillende fremgang på de øvrige markeder. I 3. kvt. opkøbtes 2 forhandlere i Korea og dermed positionerede Nilfisk-Advance sig til at få del i det stærkt voksende koreanske marked. I BRIK+MT landene (Brasilien, Rusland, Indien, Kina samt Mexico og Tyrkiet) sås vækstrater på gennemsnitlig 35%, som dækkede over variationer på 15-50%. Nilfisk-Advance etablerede 3 nye salgskontorer i Rusland og har på 8 år positioneret sig til at få del i den fremtidige vækst med nu i alt 9 salgsenheder, bl.a. i den kommende vinter OL by Sochi i Krasnodar-regionen. I Kina realiseredes god, solid vækst og en udvidet markedstilstedeværelse. I 2. kvt. blev 2 kinesiske forhandlere opkøbt som led i den fortsatte styrkelse af markedspositionen i landet og i Tyrkiet blev organisationen udvidet betydeligt for at kunne servicere kunderne direkte. Fokus på omkostninger 2011 var karakteriseret ved stigende råvarepriser på metaller og plastik. Dette førte til, at Nilfisk-Advance hævede salgspriserne primo og medio året med netto henholdsvis 2% og 1,5%. Prisstigningerne dækkede lige knap de stigende omkostninger og årets bruttofortjeneste blev på 41,8% (2010: 42,0%). Som led i Nilfisk- Advances prisjusteringspraksis reguleres priserne igen primo 2012 med i niveauet 1,5-2,0% af nettosalgsprisen. I takt med den makroøkonomiske svækkelse i Europa og de stigende omkostninger for Nilfisk-Advance var der i 2011 øget fokus på omkostningsudviklingen. Oper. EBITDA% Bl.a. LTM blev der arbejdet på at få de stigende fragtrater Oper. nedbragt EBITDA gennem Q mdkk sourcing-aktiviteter. Tilgodehavender blev nedbragt med 5 dage og kreditordagene er over en toårig periode blevet forbedret med 15 dage, hvilket modvirkede øget binding af arbejdskapitalen og afspejlede et langsigtet arbejde med leverandørerne. Desuden blev der iværksat effektiviseringer og sammenlægninger af bl.a. back-office funktioner. For at sikre en fortsat stram omkostningsstyring og aktualiseret af de usikre markedsudsigter etablerede Nilfisk-Advance i 2011 en tilpasningsplan med henblik på at sikre hurtig reaktionstid i tilfælde af en negativ markedsudvikling. En række parametre, som f.eks. BNP-vækst og forbrugertillidsindeks, bliver således fulgt særlig tæt på månedsbasis, og der er udformet planer på flere niveauer for, hvordan omkostningerne kan justeres land for land, hvis situationen kræver det. I nogle markeder var der fortsat fokus på investeringer og vækst, særlig BRIK+MT landene, mens der i andre markeder var mere fokus på omkostninger, f.eks. ved at udskyde genbesættelse af stillinger. Der blev fortsat arbejdet med at optimere IT-understøttelsen. Som led i en flerårig, omfattende SAP-implementering i den europæiske forretning blev der ved udgangen af 2011 gennemført en succesfuld implementering af SAP på virksomhedens 2 produktionsenheder i Ungarn.\n19 NKT Holding A/S Årsrapport 2011 Nilfisk-Advance 19/ 113 Udflytningen af dele af produktion fra USA til Mexico blev påbegyndt i 2010 og løbende tilpasset de aktuelle forhold. Største delen af udflytningen blev afsluttet i Der forventes uændret årlige besparelser på mere end 50 mdkk ved produktionsflytningen til Mexico. Den fulde besparelse ventes realiseret, når diverse optimeringer muliggør fuld udnyttelse af fabrikkens volumen, hvilket forventes i løbet af Forbedret levering Leveringstiden blev forbedret væsentligt i 2011 som følge af forstærket strategisk og operationelt fokus i alle led i produktion og distribution. For at imødekomme kundernes forventning til hurtig levering - og som følge af behov for større lagre i forbindelse med SAP-implementeringen i Ungarn og udflytning af produktion til Mexico - øgede Nilfisk-Advance lagrene i 2011, hvilket medførte en stigning i arbejdskapitalen på ca. 300 mdkk. Leveringsevnen steg og påvirkede omsætningen positivt. Der blev arbejdet på at fastholde høj leveringsevne og samtidig nedbringe kapitalbindingen ved at strømline produktprogrammet og udfase produkter med mindre efterspørgsel. Effekten vil påvirke kapitalbindingen i 2012 og fremover positivt. Kundetilfredshed Nilfisk-Advance begyndte i 2011 at arbejde med et kundetilfredshedsværktøj, der måler kundernes villighed til at anbefale Nilfisk-Advance produkter til andre. Der blev gennem året foretaget målinger i 18 lande med svar fra mere end kunder. Værktøjet vil blive implementeret på nye markeder i årene fremover og bliver et vigtigt redskab til at nå målene i strategiplanen om højeste kundetilfredshed sammen med en række andre strategiske tiltag med fokus på kundetilfredshed (se status på strategien på side 9). Konkret vil tilbagemeldinger fra kunder blive anvendt i produktudvikling og forbedring af processer på basis af en kvalitativ analyse af kundetilfredshed og indtjening. Desuden fortsatte Nilfisk-Advance en intern kampagne om øget kundeforståelse. Produktudvikling Der blev investeret ca. 3% af omsætningen i produktudvikling i årets løb. Fokus var på den kundeorienterede udviklingsstrategi, hvor kundens behov for bl.a. miljøvenlige produkter stod i centrum. F.eks. lanceredes den fuldautomatiske gulvskrubber Adfinity REV, som uden brug af kemikalier fjerner overfladebelægninger i én arbejdsgang. Den miljøvenlige Adfinity REV sparer desuden både tid og penge hos kunderne. I forbindelse med en international udstilling i USA i oktober tildelte brancheorganisationen ISSA, The Worldwide Cleaning Industry Association, Nilfisk-Advance prisen for det mest innovative produkt i Mission We enable sustainable cleaning worldwide to improve quality of life Der blev lanceret 37 produkter eller produktversioner. Heraf 7 gulvmaskiner, 14 støvsugere, 6 højtryksrensere og 10 special-produkter. Samfundsansvar Nilfisk-Advance lancerede i 2011 en strategi for arbejdet med bæredygtighed under overskriften Green Meets Clean. Strategien understøtter udviklingen af nye produkter med miljømæssige forbedringer og stiller krav til produkternes forbrug af energi, vand og rengøringsmidler. Green Meets Clean er ligeledes et bærende element for Nilfisk-Advances fortsatte arbejde under UN Global Compact med menneske- og arbejdstagerrettigheder, miljø samt anti-korruption. Se mere i afsnittet om koncernens samfundsansvar på side 33 i denne rapport og i Fremskridtsrapporten 2011 på hjemmesiden under fanen CSR. Menu/CSR/UN+Global+Compact Organisation og ledelse For at sikre større nærhed til kunderne har Nilfisk-Advance gennem året arbejdet med at tilpasse organisationen til de globale udfordringer og gennemførte således ændringer af organisationsstrukturen, der trådte i kraft 1. januar I den nye organisation understøttes de regionale salgsvirksomheder af et nyt og styrket globalt samarbejde inden for produktion, distribution og marketing, hvilket blandt andet kan sikre hurtigere beslutningstagning og udnyttelse af kompetencer på tværs - alt sammen til fordel for kunderne. Der blev i 2011 også introduceret nye globale værdier, ligesom HR området blev reorganiseret med et styrket globalt fokus på organisationsudvikling. Management Agenda 2012 For Nilfisk-Advance bliver det centralt at sikre fortsat høj vækst i 2012 med et erklæret mål om at øge markedsandele på nøglemarkederne. Nilfisk-Advance vil fortsat arbejde målrettet med initiativerne i strategiens 5 fokusområder i de såkaldte Must Win Battles, hvor målet er at Nilfisk-Advance til hver en tid skal være kundernes foretrukne valg (se status på strategien side 9). Arbejdet med at flytte hele organisationen tættere på kunderne og sikre den højeste kundetilfredshed fortsætter, og med nye måleværktøjer og et aktivt samarbejde med kunderne sikres muligheden for en fortsat forbedring af kundetilfredsheden. Produktiviteten skal øges i 2012, og det vil sammen med en stram omkostningsstyring bidrage til, at Nilfisk-Advance står stærkere rustet til at modstå eventuelle negative effekter fra udsving i verdensøkonomien, ligesom det vil muliggøre hurtig reaktion på markedsændringer - for derved at beskytte indtjeningen.\n20 NKT Holding A/S Årsrapport 2011 Photonics Group 20/ 113 Photonics Group Virksomhederne i Photonics Group arbejder indenfor optisk fiberteknologi og skaber produkter som bringer teknologien ind i helt nye brancher FAKTA Organisation Ledelse Hovedkontor i Birkerød, Danmark Hovedkontor i Køln, Tyskland Hovedkontor New Jersey, USA Photonics Group ledes af Søren Isaksen, koncerndirektør, CTO, i NKT Holding. NKT Photonics Jakob Dalgren Skov adm. direktør Lios Technology Thomas Oldemeyer adm. direktør Vytran Jean-Michel Pelaprat adm. direktør Photonics Group består af 3 virksomheder; NKT Photonics, Lios Technology og Vytran, hvis produkter i al væsentlighed baseres på optiske fibres særlige lysledende egenskaber. Der arbejdes på at skabe et paradigmeskift indenfor laserindustrien, væk fra den hidtidige teknologi i form af håndværkslignende samlesætløsninger og over til mere integrerede og robuste fiberoptiske løsninger. Drivere i industrien Laserindustrien har de seneste årtier haft en gennemsnitlig årlig vækst på i niveauet 8%. Det høje vækstniveau er drevet af de mange fordele, som anvendelse af lys og lasere i industrielle sammenhænge medfører: Miniaturisering, dvs. fremstilling af stadig mindre strukturer, eksempelvis i halvlederindustrien. Mulighed for at se det usynlige, eksempelvis evnen til at se strukturer og vekselvirkninger i levende celler eller flow i oliereservoirer og -brønde. Præcisionsforarbejdning, eks. skæring og svejsning af mekaniske komponenter. Kvalitetssikring og sporbarhed via præcisionsmåleteknikker og mærkning. Medarbejdere Omsætning Salg fordelt på virksomheder i Photonics Group 188 (ultimo) 210 mdkk Vytran 30% 22% Lios Technology 48% NKT Photonics Produkter NKT Photonics: Højeffekt fiberlasere Koheras TM, bredspektrede fiberlasere SuperK TM og krystalfibre Crystal Fibre TM. Lios Technology: Distribuerede temperaturmålesystemer (DTS) baseret på optiske fibre og dertil hørende overvågningssoftware. Vytran: Fiber- og glashåndteringsudstyr. Fiberlasere og fibersensorer udgør i dag kun en begrænset del af de samlede laser- og sensormarkeder. Fiberlasere og fibersensorer tilbyder muligheder, som er traditionelle laser- og sensorløsninger overlegne i form af robusthed, effektniveauer og/eller følsomhed. De grundlæggende basisteknologier er udviklet af kommunikationsog underholdningsindustrien og giver grobund for produktfleksibilitet samt cost-of-scale - fordele. Det må derfor forventes, at de fiberlaser- og fibersensorløsninger, som Photonics Groups produkter er rettet mod, vil opleve vækstrater på mere end 8% i de næste mange år. Med det fokus, der overalt i verden er på nanoteknologi, bioteknologi, produktionseffektivisering, sikkerhed og kvalitetsforbedring er der al mulig grund til at forvente, at det høje vækstniveau for lasere og laserapplikationer vil fortsætte mange år ud i fremtiden. Produkter og produktudvikling Photonics Group råder over en meget omfattende patentbase og forsvarer aktivt sine immaterielle rettigheder. Produkterne omfatter alt fra basiskomponenter til systemløsninger og omfatter følgende produktområder:\nStrategi 2011-2015. powered by nkt\nDansk Strategi 2011-2015 powered by nkt NKT Holding A/S Strategi 2011-2015 Indhold 2 / 18 Indhold Strategi 2011-2015 - Powered by NKT Powered by NKT... 3 NKT Cables... 7 Nilfisk-Advance... 10 Photonics\nNKT Holding A/S Delårsrapport 2. kvartal 2012 24. august 2012 Meddelelse nr. 19 1/19 Delårsrapport 2. kvartal 2012 Præsentationen af NKTs delårsrapport for 2. kvartal 2012 vil foregå som audiocast, inkl.


Ventureinvesteringer er kendetegnet ved mindre investeringer med stor risiko og betingelser, som afspejler dette. Vi har omfattende erfaring på dette marked fra både investorsiden og stiftersiden, og vi ved, hvad der i praksis fungerer. Disse investeringer kan ikke bære høje omkostninger til rådgivere. Vi skærer processer og betingelser til, så transaktionen bliver så enkel og forståelig som mulig.\nVi rådgiver om bl.a. term sheets, investeringsaftaler, ejeraftaler, direktørkontrakter, inkl. konkurrence- og kundeklausuler samt incitamentsprogrammer.\nI relation til kapitalfonde rådgiver vi primært om gennemførelse af investeringer i private equityfonde, con-investeringer, herunder forhandling af ejeraftaler, rådgivning til porteføljeselskaber og forberedelser af exitprocesser.\nAnsættelses- og arbejdsretDatabeskyttelsesretEnergi og offshoreInsolvensKommercielle kontrakterKøb og salg af virksomheder (M&A)Offentlig retForsikrings- og erstatningsretSelskabsretTeknologi-, medie- og teleret (TMT)


Yogaformer | bychristina.dk\nHatha er den perfekte introduktion til yoga for at dykke ned i de grundlæggende stillinger.\nStillingerne i Hatha yoga, er fysisk udfordrende og designet til at strække, styrke og tone kroppen. På hatha klasserne bevæger vi os i et roligt tempo og står i en stilling i længere tid med fokus på at bruge alle muskelgrupperne - og du vil få oplevelsen af at "komme ud af hovedet" og ind i kroppen.\nPå hatha klassene er der tid til og fokus på, at du udfører de enkelte stillinger korrekt, og undervsisningen tilpasses dit niveau.\nHver klasse afsluttes altid med en længerevarende afspænding.\nVinyasaklassen kombinerer bevægelse og åndedræt for at producere et “flow” af stillinger, der fører fra den ene stilling til den næste for at opbygge varme i kroppen.\nVi tager det grundlæggende fra Hatha yogaen og tilføjer det et legende element. Der bruges ikke så meget tid på at forklare de enkelte stillinger, hvilket giver mulighed for en intens både fysisk- og indre praksis.\nVinyasaklasserne er for dig, der gerne vil have yoga, hvor du udfordrer din krop fysisk, får sved på panden og pulsen op.\nHver klasse afsluttes med en længerevarende afspænding.\nEn langsom og rolig praksis hvor vi fordyber os, og laver nærværende yoga med lange dybe stræk. Blid hatha er til dig, der har fysiske udfordinger, eller til dig der trænger til en pause fra en hektisk hverdag.\nKlassen afsluttes altid med en kortere restorativ praksis, hvor kroppen bliver støttet, og får mulighed for at slippe spændinger, stress samt oplagrede giftstoffer.\nRestorativ yoga er en meget blid yogaform, hvor fokus ikke er på at søge det intense stræk, men derimod at opdage værdien i hvile og restitution.\nVed hjælp af yogaudstyr - så som hynder, tæpper og blokke - støtter vi kroppen, så du ikke skal bruge kræfter på at holde dig selv i stillingerne - du skal blot hvile. Hver stilling holdes I minimum 5 minutter for at hjælpe kroppen til at give slip. Den dybe afspænding skaber balance i nervesystemet, hvilket er med til at give dig en bedre søvn, et bedre immunforsvar, lavere blodtryk og mere energi.\nRestorativ yoga er for dig der har brug for at lade op og finde ro i en hektisk hverdag. Derudover hjælper restorativ yoga ved lidelser som stress, angst og depression - og er generelt god til at skabe ro og balance og hjælpe dig med at slappe af.


SKS Minipumpe Airboy - sort - til FV/DV fra SKS med Prisgaranti\nSKS Airboy minipumpe er pumpen til motionisten og cykelrytteren, der ønsker en smart lille minipumpe til at tage med på turen, s&aring… … læs mere her\nSKS Minipumpe Airboy - sort - til FV/DV er en af de mange kvalitetsvarer, som er med i samlingen af cykeludstyr her på siden.\nSKS Minipumpe Airboy - sort - til FV/DV Produktfakta\nVarenavn: SKS Minipumpe Airboy - sort - til FV/DV\nVare ID: 4002556617110\nSKS Minipumpe Airboy - sort - til FV/DV fra SKS\nSKS Minipumpe Airboy - sort - til FV/DV er en af de best sælgende i sin kategori. Minipumper er vores rigtig populære kategori blandt alle vores varer. Cykelpartner er altid shoppen, der har de nyeste cykeldele. Produktet du ser på her kan du bytte op til hele 365 dage efter du har bestilt den. Er du løbet sur i jagten på godt cykeludstyr, kan du spille det sikre kort og fylde kurven med produktet her, og du er ikke den eneste, der har købt det her. Og du finder det ikke billigere, for der er prisgaranti på SKS Minipumpe Airboy - sort - til FV/DV fra det anerkendte mærke SKS, som mange i cykelsporten nikker genkendende til. Når du er kommet afsted på din cykel ud i det blå, skal du huske at have noget vand med. Væsken kan sagtens bare være energidrik med citrussmag.\nSKS Minipumpe Airboy - sort - til FV/DV er klar til dig her i shoppen. Du finder den i den godt sælgende kategori Minipumper. Der følger også hele 365 dages returret med din pakke når du køber din vare. Her i Danmark er der mange, der køber deres SKS Minipumpe Airboy - sort - til FV/DV fra den meget brugte forhandler Cykelpartner, der har forstået vigtigheden af at have de rigtige varer på hylden. Hos webshoppens store udvalg finder du noget for alle, og der er det oplagte valg det produkt på denne side. Når du handler online er priserne bedre- det er effekten af, at den attraktive adresse på strøget ikke er nødvendig, og man dermed sparer meget på huslejen.\nKøb SKS Minipumpe Airboy - sort - til FV/DV allerede i dag til kun kr. 169.00 - og med prisgarantien, bliver det ikke billigere. Køber du for mere end kr. 299 så koster det ikke noget at få sendt til din adresse. Du får oven i købet hele 365 dages returret.\nSKS Minipumpe Airboy - sort - til FV/DV er populær for cyklister\nKøber du varer online, får du nogle bedre betingelser, så du på nogle områder er bedre stillet, end hvis du handler I fysiske butikker. Dansk lov kræver af webshoppen, at de skal give dig 14 dages returret. efter du har foretaget dit køb på nettet, og du kan finde webshops der giver mere der kan forlænge din standard returret med både uger og måneder. Når webshops har hele deres varekatalog liggende online, kan du se hele udvalget, og det bevirker, at du med få klik kan finde det bedste tilbud, på tværs af forskellige webshops. Det er let i dag at sammenligne priser - du kan gøre det i løbet af nul-komma-fem med din smartphone eller tablet. En af de store fordele når du handler online, er du slipper for, at bære alle varerne fra butikkens hylder hele vejen gennem butikken og hjem til dig selv. Webshoppen sender din varer direkte til din adresse, medmindre du vælger at få dem sendt til din arbejdsadresse, så vælg det, der passer bedst til dig. De tider med at stå i kø er længe forbi - i dag handler vi online og køen er der slet ikke, når du handler online, så behøver du ikke længere forudsige, hvilken kø der er hurtigst - vi gætter aldrig rigtigt alligevel.


Plan - Starteriet\nLivet er for kort som funktionær\nHvornår skal jeg lave en forretningsplan?\nDet første du skal gøre er, at komme i gang og komme ud med din idé. Det behøver slet ikke koste så meget. Hvis du kommer så langt, at du kan se at du har brug for at låne penge udefra, så skal du i gang med din forretningsplan. Forretningsplanen er med til at kunne give andre et overblik og føling med din idé, økonomien i projektet, din målsætning, samt budget. Forretningsidéen kan faktisk også hjælpe dig selv med at blive klogere på din virksomhed.\nDet er selvfølgelig vigtigt at du gør dig nogle overvejelser, inden du går i gang som iværksætter. Men hvis du får en god idé, så er det mindst lige så vigtigt at hoppe ud i det med det samme, i stedet for at skrive lange analyser og beskrivelser – Du skal nok lære undervejs.\nHVIS du skal lave en forretningsplan, så skal den indeholde:\nHvilke kundebehov dækkes\nKan du løfte opgaven personligt, økonomisk og fagligt\nForretningsplanen er især vigtig, når du skal ud og låne penge. Men det er endnu vigtigere, at kunne bevise at din idé er god i praksis. Derfor kan du nemmere låne penge, når du allerede er i gang og har en indtjening.\nDu kan ikke tænke dig til succes\nDet handler om at komme ud og snakke med folk, fortælle om din idé, lave en prototype, få folk til at afprøve den. Det er på denne måde, du virkelig finder ud af om din idé holder vand og kan blive en succes. Det sker ikke igennem planer, hvor du sjusser dig frem til resultater, som du ikke kan vide er rigtige eller ej.\nForretningsplanen er på mange områder en god ting, den kan hjælpe dig med at få et overblik over din forretningsidé. Du bliver bedre til kort og præcist at fortælle omverdenen, hvad det er du arbejder med.\nHvad skal der indgå i en forretningsplan og hvad gør andre. Spørg iværksætterne i UngIværks facebookgruppe.\nModtag Business Booster guiden på E-mail\nGuiden sendes som PDF til din e-mail\niværksætter er du?\nFå tips til hvordan du bliver succesfuld iværksætter\nDu modtager nu de sprødeste nyheder fra Starteriet direkte i din inbox!\nJa tak - giv mig tips nu!


Sommerhus - 10 personer - Slettevej - Vrist - 7673 - Harboøre - 121-20-1006 - SommerhuseDanmark.dk\nEmne nr.: 121-20-1006\nDette dejlige sommerhus, hvor der udelukkende anvendes grøn energi, er bygget 1992 og løbende renoveret, senest i 2012, ligger på en stor naturgrund, kun 150 m fra stranden. Til huset hører såvel åbent som overdækket terrasseareal med havemøbler. Indvendigt er der nye trægulve. Hvidmalede trævægge og lofter. Stort, lækkert sparum med 4- pers. spa, bruseniche og direkte adgang til husets sauna. Skønt badeværelse med opvarmet flisegulv og bruseniche. Gæstetoilet med gulvvarme. Det veludstyrede køkken er kombineret med spise-/opholdsstuen og indeholder bl.a. mikrobølgeovn, opvaskemaskine og fryser. Opholdsstuen er indrettet med brændeovn, DVD-afspiller, TV med parabol (digital) og stereoanlæg med CD-afspiller. Husets sovepladser fordeler sig på 4 rummelige værelser, 3 med dobbeltseng og 1 med 2 køjesenge. Til de mindste feriegæster er der barneseng, høj barnestol og sandkasse. Desuden gratis, trådløs internetforbindelse (computer skal medbringes), vaskemaskine og tørretumbler til rådighed. Et skønt sommerhus uanset årstiden.


Sengebord i massiv egetræ med hylde på 45x30x50 cm | Fri fragt – Wood To You\nSengebord i olieret egetræ med hylde\nSengebord på 45 cm x 30 cm x 50 cm i olieret egetræ. Smart lille sengebord med praktisk hylde, som giver god opbevaringsplads til et par bøger, aviser, briller, smartphones m.m.\nHele sengebordet er udført i massiv egetræ af høj kvalitet. Natbordet vil pynte flot ved siden af sengen i soveværelset. Siderne på sengebordet er afrundede, hvilket giver et enkelt og unikt design.


I fuld galop -af- Neo\nBruger info: 2012-07-18 • 11:09\nDanmark - 9230 Svenstrup\nKan virkelig godt lide dette billede. Synes det udstråler en hel masse, hvis det var en film manglede der bare lidt middelalderlig underlægningmusik, så var den hjemme. Eller hvad synes I? :)\n2012-07-18 • 11:16\nJeg tænker "Isbuk" uden hove med uforsvarlig rytter - hvor er hjelmen? Jeg er personligt ikke så meget for billeder hvor dele af hovedmotivet er skåret af, som her rytterens hoved og ponyens ben - men det er en smagssag. Ellers et godt billede med fin luft foran motivet.\n2012-07-18 • 11:22\nNormalt er jeg heller ikke til at skære af motivet, men lige i dette tilfælde synes jeg det giver dramatik.\nMht. hjelmen, så har jeg forlængst opgivet at få hende til at tage hjelm på..\n2012-07-18 • 11:29\nMht. hjelmen, så har jeg forlængst opgivet at få hende til at tage hjelm på....\nDEN SKAL BARE PÅ. Ville være dumt at skulle sidde i kørestol på grund af en ski.. hjelm.\nEr helt enig med Bryn om beskæringen.\n2012-07-18 • 11:33\nJeg syntes bestemt heller ikke at den manglende hovedtop og de manglende fusser tilfører billedet andet end en mistanke om, at du ikke kunne zoome længere ud (70mm på et 70-200mm objektiv). Desværre.\n2012-07-18 • 11:34\nDette var ikke et oplæg til debat om hjelm eller ej. Er helt enig med jer, men når pigen nu ikke VIL lytte, så kan jeg ligesom ikke gøre så meget andet.\nHar også dette billede, hvor I sikkert vil synes bedre om beskæringen.\n2012-07-18 • 11:35\nDet er åbentbart kun mig selv som synes om det ;)\nMen du vil sikkert også synes bedre om mit forbedringsforslag john :)\n2012-07-18 • 11:40\n:-) Jeps, du har helt ret. Ja, jeg kan bedre lide det, når jeg kan se mere.\nJeg har det generet sådan, at hvis man skal skære, så skal der skæres, så det er tydeligt, at det er med vilje. Lidt alá håndværkerreglen: "Hvis du ikke kan skjule det, så fremhæv det". I dit org.-upload syntes jeg ikke at det er tydeligt, at det er med vilje og det passer generelt ikke at have panden skåret lige over øjnene. Modelbilleder, der er beskåret "ind i hovedet", er som oftest skåret lige over pandeområdet, der er fri for hår. Dvs. det er "kun" håret der er skåret.\n2012-07-18 • 11:43\nDet er jo altid en smag-sag, men jeg kan godt lide den meget tætte beskæring.\nsynes billedet giver indtryk af en meget koncentreret rytter+hest\n2012-07-18 • 11:46\nJeg er enig med de andre med hensyn til beskæringen, men en beskæring som forbedringsforslaget på galop billedet ville være super\n2012-07-18 • 11:59\nTak for svarene :) Kan godt følge dig john, men synes stadig selv bedst om første upload :) Rene: Tak, du har ramt lige netop hvad jeg selv tænkte :) Frank: Begge billeder er nu galop :)\n2012-07-19 • 12:10\nJeg er også tilhænger af dit billede af hele motivet :-)\nMht hjelm, som intet har med sagen at gøre, så får mine piger ikke lov at sætte sig på vores heste uden hjelm, så må de bare lade hestene stå!! Jeg har set rigtigt mange falde af heste og hovedet er det dyrebareste man har - knækkede knogler gror sammen, hjerneskade, tja....\nBryn har uploadet et forbedringsforslag.\n2012-07-20 • 20:01\nJeg er helt enig Bryn, men pigen er 21 år, så jeg har ikke så meget at skulle have sagt når jeg "kun" er ven og 16 år ;)


medicin for at undgå efter gastrisk bypass\nGastric bypass-operation , også kendt som vægttab kirurgi , er en operation , der ændrer dit fordøjelsessystem at begrænse din fødeindtagelse . Den procedure hjælper patienterne til at tabe sig og kan mindske risikoen for fedme-relaterede medicinske problemer. Selv om det har færre komplikationer end andre vægttab kirurgi , patienter skal være forsigtig med medicin taget efter operationen . Konkret skal anti-inflammatoriske lægemidler indeholdende aspirin undgås i de første to måneder efter operationen , medmindre tage aspirin for at forhindre slag .\nDen tidlige fase efter gastrisk bypass operation er , når patienten er begrænset til en flydende eller pureret mad kost . I denne fase , er maven healing og store tabletter eller kapsler , der skal træffes , bør ikke sluges hele . I stedet for to uger efter operationen , bør de knuses eller tages i flydende form . Medicin , der er irriterende for maven , bør ikke tages om i tablet , kapsel eller flydende form .\nI den senere fase efter gastrisk bypass-operation , kan fast føde blive spist . Men , maven er mindre følsomt med mindre sur direkte ind i tyndtarmen . I denne fase kan medicin tages helhed, men forsigtighed bør tages med meget store tabletter eller kapsler . Som med den tidlige fase , bør medicin, der er irriterende på maven ikke tages om i tablet , kapsel eller flydende form . Medmindre der ikke er andre alternativer , bør de tages med en stærk syreneutraliserende som Prevacid .\nhoste og forkølelse Præparater og Sleep Aid /beroligende midler\nHoste og koldt præparater som for eksempel Aspergum og Alka-Seltzer Plus Flu Medicin Brusetablet er irriterende for maven og bør undgås efter gastrisk bypass operation . Ligeledes søvn hjælpemidler og beroligende midler såsom Bayer PM Extra Strength Aspirin Plus Sleep Aid Caplet bør ikke tages .\nAnalgetika er medicin , der anvendes som smertestillende , og mange findes som over -the-counter retsmidler . Tylenol kan tages dog til en liste af analgetika undgå omfatter Alka-Seltzer brusetabletter , Alka-Seltzer med Aspirin , Anacin , Gigt , A. SA Enseals , Anacin , Ascriptin , Ascriptin A /D , Aspergum , Bayer Aspirin , Bayer Children 's Aspirin , Bayer Extra Strength Ryg og smerter i kroppen , Bayer Plus Extra Strength , BC tablet og pulver , Bufferin , Bufferin Gigt Styrke , Cama Ecotrin , Coricidin , Darvon , Emagrin , Empirin , Excedrin Migræne , Fiorinal , Goody 's Hovedpine Pulver , PAC Smertestillende tabletter , Saleto , St. Joseph Voksen tyggetabletter Aspirin og Vanquish Caplet .\nnon-steroide anti-inflammatoriske lægemidler (NSAID )\nNSAID-præparater er fælles medicin og bør undgås, da de er yderst irriterende maven . Disse omfatter lægemidler såsom Aleve , Anaprox , Advil , motrin , Arthrotec , Celebrex , Clinoril , Dolobid , Felden , Indocin , Lodine , Mobic ) , naproxen , Naprosyn , Orudis , Tolectin og Toradol .\nAndet medicin for at undgå , da de kan øge risikoen for blødning i maven eller tyndtarmen omfatte flurbiprofen ( Ansaid ) , Ibuprofen ( Advil , Motrin , Nuprin ) , ketoprofen ( Actron , Orudis , OrudisKT ) og Naproxen ( Aleve og Naprosyn ) . Kalium piller som K-Dur , Klor-Con , Micro-K , bør KCl også undgås , men kan flydende kalium tages . Steroider herunder prednison , kortison og intravenøs steroider ( Solucortef , Solumedrol ) bør også undgås .\nfibroid tumor krympning\nNext：restitutionstid for rectocele kirurgi


Flere melder sager om radikalisering\nKøbenhavns Kommune oplever en lille stigning i antallet af opkald på byens hotline for antiradikalisering, men færre sager er alvorlige. En ny landsdækkende telefonlinje fik i 2016 61 opkald. Man kan mene, at det er en dyr løsning, men i sidste ende er den hver en krone værd, siger integrationsminister Inger Støjberg.\nTorsdag D. 16. FEBRUAR 2017 KL. 23:20\nBlomster foran supermarkedet Hyper Cacher to år efter terrorangrebet imod det og Charlie Hebdo i Paris, hvor 17 blev dræbt. Foto: AFP\nDe tror på absolutte løsninger, på at konflikterne i Syrien og Palæstina kan løses med et snuptag, hvis en bestemt gruppe af mennesker bliver dræbt, og ofte dasker de ensomme og udsatte rundt i periferien af bandemiljøet i hovedstaden, hvor de ser op til dem med våben og kroner til en flybillet til Syrien.\nSer du tegn på radikalisering hos din søn, din elev eller din nabo, kan du ringe til Københavns Kommunes antiradikaliseringshotline. I 2016 handlede de mest bekymrende historier, som uddannet personale modtog fra urolige forældre, venner eller lærere, om unge mænds spirende islamistiske ekstremisme.\nLandets to største byer, København og Aarhus, har siden 2014 haft hver sin telefonlinje, der skal forebygge radikalisering af enhver art.\nI kølvandet på terrorangrebet i Danmark og mod magasinet Charlie Hebdo i Paris i 2015 tilføjede regeringen derudover en national hotline, som en del af regeringens øgede fokus på forebyggelse af radikalisering og ekstremisme.\nMødrene bekæmper radikalisering i Vollsmose\nI København har man netop gjort status på sin hotline for 2016. I 2014 modtog hotlinen 60 opkald, i 2015 100 og sidste år 104.\nHertil kommer 61 henvendelser til den nye nationale hotline fra oprettelsen 1. februar 2016 til udgangen af året.\nDet stigende antal henvendelser i København vækker i udgangspunktet glæde hos integrationsborgmester Anna Mee Allerslev (R):\n»Selv om jeg ville ønske, at der ikke var noget problem med radikalisering, og vi dermed ikke havde bekymrede forældre og frontpersonale i København, så er det rent faktisk en succes, når antallet af henvendelser stiger. Det viser, at folk har tillid til vores hotline, og det er afgørende for, at den fungerer, og vi kan forebygge radikalisering.«\nFærre begrundede opkald\nFor hvert opkald vurderer personer fra SSP, socialforvaltningen, kriminalforsorgen og Københavns Kommunens særlige antiradikaliseringsenhed, VINK, om opkaldet er »begrundet,« og om kommunen dermed skal gå ind i sagen.\nOtte af de 104 opkald var i 2016 begrundede. Københavns Kommune ønsker ikke at give indsigt i de otte personsager, men fortæller, at det primært handler om tegn på radikalisering mod militant islamistisk ekstremisme.\nKommunen har efterfølgende igangsat seks mentorforløb og to forløb med forældrecoaches.\nI 2014 kaldte 22 opkald på handling, og i 2015 drejede det sig om 18.\nEuropol: IS vil radikalisere flygtninge\nMen skal man være glad for færre begrundede sager eller frygte, at linjen ikke er redskabet til at grave de radikaliserede ud?\n»Det tyder på en god tendens. Men det er også en uhyggelig situation, at én kan være én for meget. Og vi må formode, at der er mørketal. Det vil der være, uanset hvor dygtige vi er,« siger Anna Mee Allerslev.\nDen nationale hotline løftes i et samarbejde mellem enhederne i Aarhus og København. Af de 61 opkald til den nationale linje er 27 blevet sendt til såkaldte regionale infohuse, hvor politi og kommuner samarbejder om at forebygge radikalisering, til videre vurdering.\nDen svenske professor og terrorforsker Magnus Ranstorp har arbejdet tæt sammen med Københavns Kommune om byens terrorberedskab. Han er med egne ord forsigtig optimist på vegne af antiradikaliseringshotlinen, når han ser på tallene.\nOm man kan tage det faldende antal begrundede sager i København som tegn på, at færre radikaliseres, er han påpasselig med.\n»Pas på med at bruge disse tal til at skabe en fortælling om, at radikaliseringen er på vej ned,« lyder det fra Ranstorp.\nIntegrationsminister Inger Støjberg (V) er tilfreds med tallene for den nationale linje. I et skriftligt svar henviser hun til tal fra den nationale hotline for det seneste løbende år til dags dato.\n»Man kan helt sikkert indtage den holdning, at det er en dyr løsning. Men 29 henvendelser, hvor bekymringen er så alvorlig, at den videregives til myndighederne, er et stort antal. Vi har en forpligtelse til at gøre alt, hvad vi kan på den her front. I sidste ende er tjenesten alle pengene værd, hvis vi undgår bare ét terrorangreb. Jeg anerkender fuldstændig, at det ikke er noget, man kan sætte op i et regneark. Det handler om landets sikkerhed.«\nRETTELSE: Artiklen var oprindeligt illustreret med et arkivfoto fra Dansk Islamisk Center på Nørrebro. Centret har ikke noget med artiklen at gøre, og derfor er billedet nu udskiftet med et foto fra terrorangrebet ved et jødisk supermarked i Paris.\nLeder: Anti-radikalisering med betænkeligheder