Oesterreichische Nationalbank - PDF\nDownload "Oesterreichische Nationalbank"\n1 Oesterreichische Nationalbank F i n a n z i n s t r u m e n t e P r o d u k t h a n d b u c h T e i l C F r e m d w ä h r u n g e n\n3 P Das vorliegende Produkthandbuch Teil C Fremdwährungen ist der dritte und letzte Band einer dreiteiligen Publikationsserie der Oesterreichischen Nationalbank zum Thema strukturierte Kapitalmarktprodukte. Nachdem die Anzahl von Finanzprodukten mit immer komplexer werdenden Strukturen, deren Auszahlungen von den verschiedensten Faktoren abhängen können, in den vergangenen Jahren stark angewachsen ist, hat sich die Oesterreichische Nationalbank zur Publikation dieser Produkthandbuchreihe entschlossen. Ziel unserer Publikationstätigkeit in diesem Bereich ist es, allen interessierten Marktteilnehmern Nachschlagewerke über die Bewertung und Zerlegung der in Österreich am häufigsten gehandelten strukturierten Anleiheprodukte zur Verfügung zu stellen. Die gezeigten Methoden der Zerlegung sollen etwa für die Meldung der Zinsrisikostatistik oder im Zuge der Berechnung des Eigenmittelerfordernisses als Beispiele dienen, um dadurch im Prüfprozess zusätzliche Transparenz und Objektivität zu schaffen. Durch diese Vorgangsweise möchte die Oesterreichische Nationalbank das Vertrauen in den heimischen Finanzplatz stärken und insbesondere vor dem Hintergrund von Basel II zu dessen Stabilität und Wettbewerbsfähigkeit beitragen. Die gesamte Produkthandbuchreihe von Teil A Zinsen über Teil B Aktien bis Teil C Fremdwährungen steht, neben anderen interessanten Veröffentlichungen der Oesterreichischen Nationalbank, kostenlos im Internet unter und zum Download zur Verfügung. Univ. Doz. Mag. Dr. Josef Christl Mitglied des Direktoriums der Oesterreichischen Nationalbank 3\n5 INHALT 1 ALLGEMEINES 7 2 EINFÜHRUNG 10 3 PRODUKTE Fremdwährungsanleihen Foreign Currency Bonds Dual Currency Bonds Reverse Dual Currency Bonds Dual Redemption Bond Anleihe mit Rückzahlungswahlrecht Foreign Currency Dual Redemption Bond Fremdwährungsanleihe mit Rückzahlungswahlrecht Step up/step down Dual Redemption Bonds Appearing Dual Redemption Bonds Digital Deposit mit Kündigungsoption Digital Dual Redemption Bond Digital Deposit mit Rückzahlungswahlrecht Mehrstufiges Digital Deposit mit Kündigungsoption FX-linked Barrier Note FX-Barrier Range Kupon FX-linked Foreign Currency Bonds mit Kündigungsoption Dual Currency Linked Bond Triple Currency Linked Bond Variable Redemption Bond Bandbreiten Variable Redemption Bond Dual Currency Variable Redemption Bond Knock out/knock in Variable Redemption Bonds FX-linked Zero-coupon Bond with Cap Kumulierter FX-linked Zero-coupon Bond mit Call Option 70 5\n6 3.22 Asian FX-linked Zero-coupon Bond/ Asiatische FX-linked Nullkuponanleihe Währungskorb-Anleihen mit Cap und Floor 76 ANHANG 79 Übersicht Produktzerlegung 79 Glossar 83 Literatur zur Bewertung von Optionen 86 6\n7 1 ALLGEMEINES Unter strukturierten Produkten versteht man Finanzinstrumente, die aus einfachen Bausteinen (Anleihen, Aktien und Derivaten) zusammengesetzt sind. Meistens haben sie eine Gestalt, die oberflächlich betrachtet einer gewöhnlichen ("plain vanilla") Kuponanleihe ähnelt. Strukturierte Produkte bestehen häufig aus periodischen "Zinszahlungen" und einer Tilgung am Ende der Laufzeit. Der wesentliche Unterschied zu Anleihen besteht in der Tatsache, dass die konkrete Höhe sowohl der Zinszahlungen als auch der Tilgung in teilweise sehr komplizierter Weise von der Entwicklung von Aktien, Indizes, Währungen der Basisobjekte oder von zukünftigen Zinssätzen abhängen. Die Tatsache, dass strukturierte Produkte aus einfachen Bestandteilen bestehen, legt es nahe, sie für die Bewertung, die Beurteilung des Risikoprofils und etwaige Absicherungsstrategien in ihre Bestandteile zu zerlegen. Die Hoffnung dabei ist, dass die einzelnen Teile einfacher analysier- und bewertbar sind 1. In vielen Fällen wird diese Hoffnung erfüllt. Oft muss man sich aber damit abfinden, dass eine Zerlegung keine wesentlichen Vereinfachungen bringt. In diesem Teil des Produkthandbuches werden strukturierte Produkte dargestellt und diskutiert, deren Eigenschaften durch die Abhängigkeit von verschiedenen Wechselkursen charakterisiert werden. Die beiden anderen Teile des Produkthandbuches stellen Instrumente dar, deren Charakteristika von Zinsen und Aktien abhängen. Gerade bei strukturierten Produkten im FX-Bereich gibt es laufend Innovationen am Markt. Vielfach wurden für Produktgruppen noch keine Konventionen zur einheitlichen Bezeichnung gefunden. Wo solche existieren, wählen manche Emittenten dennoch alternative Bezeichnungen. Häufig wird auch die relativ undifferenzierte Bezeichnung FX linked bond verwendet, die nur sehr beschränkt Auskunft über die Struktur eines Produktes gibt. In diesem Handbuch werden am Markt gebräuchliche, aber auch möglichst treffende Bezeichnungen gewählt. Wegen der Unübersichtlichkeit der Bezeichnungen in der Praxis ist jedoch eine Zuordnung und Bewertung eines Produkts nicht allein aufgrund des Namens möglich, sondern nur auf Basis der Struktur der Zahlungsströme. Häufig verwendete alternative Namen werden bei der Produktbeschreibung angeführt. 1 Hier wird das "Law of One Price" angewendet: Der Wert des strukturierten Produktes muss der Summe der Werte der Bestandteile entsprechen. Es gäbe sonst die Möglichkeit, risikolos Gewinn zu lukrieren (Arbitrage). 7\n8 Weiters ist zu beachten, dass nicht jede Unterart einer Produktkategorie beschrieben wird. Innerhalb einer Produktkategorie sind vielfältige Varianten denkbar. Beispielsweise unterscheiden sich Produkte vielfach darin, ob der Emittent oder der Zeichner Stillhalter einer Option ist. Aus dem hohen Tempo an Produktinnovationen ergibt sich auch, dass dieses Handbuch keinen Anspruch auf Vollständigkeit erheben kann. Die Behandlung eines bestimmten Produkttyps folgt stets dem folgenden Aufbau: In der Allgemeinen Beschreibung werden die jeweiligen Besonderheiten eines Produktes ausführlich behandelt und durch ein anschauliches Beispiel verdeutlicht. In der Zerlegung werden Möglichkeiten für das Stripping des Produktes besprochen und anhand einer Zerlegungstabelle übersichtlich dargestellt. In der Bewertung wird schließlich die Bepreisung der Produkte im Sinne eines Fair Value beschrieben. Im Anhang befindet sich eine Übersichtstabelle, in der die Zerlegung aller behandelten Produkte zusammengefasst ist, ein Glossar der wichtigsten Begriffe und eine Liste mit Literaturhinweisen. Die gezeigten Methoden der Zerlegung sollen als Beispiele für die Behandlung von zusammengesetzten Instrumenten im Sinne von 22e BWG, für die Berechnung des Eigenmittelerfordernisses gemäß 22h BWG, als auch zur Meldung der Zinsrisikostatistik gemäß Teil B2 des Monatsausweises (MAUS gemäß 74 Abs 1 und 4 BWG), dienen. Folgende Konventionen wurden getroffen: 1. Mit dem Begriff Fremdwährung werden in diesem Dokument Währungen bezeichnet, welche nicht der Emissionswährung (=Basiswährung) eines Produkts entsprechen. In der Praxis hängt es von der Referenzwährung eines Investors ab, ob eine Währung eine Fremdwährung darstellt. Die meisten beschriebenen Beispiele haben den Euro als Basiswährung, einzelne Produkte wurden aber auch in anderen Währungen emittiert. 2. Wechselkurse werden in diesem Dokument grundsätzlich direkt notiert, also als Preis einer Einheit der Fremdwährung in Euro angegeben. Die Notierung Q EUR/USD bedeutet, dass ein USD Q EUR kostet. In der Praxis werden Währungen häufig auch indirekt quotiert (also als Preis von 1 Euro in der Fremdwährung). Die Umrechnung von direkter in indirekte Notierung erfolgt durch Bildung des Reziprokwertes. Wenn es der Klarheit der Darstellung förderlich war, wurde bei einzelnen Produktbeispielen der Wechselkurs in eine direkte Notierung umgewandelt. 8\n9 3. Die genauen Zinskonventionen (z.b.: 30/360, actual/actual, actual/360) werden bei der Darstellung der Produkte vernachlässigt. 4. Manchmal liegen zwischen dem Verfallstag der Option und der Lieferung einige Tage. Diese Differenz wurde nicht berücksichtigt. In konkreten Fällen wäre die Bewertung um den Terminzinssatz für diese Periode zu korrigieren. 5. Obgleich manche der Produktbeispiele in ATS oder DEM emittiert wurden, ist bei den meisten Beispielen als Emissionswährung EUR angeführt, um bei der Angabe der Auszahlungen nicht immer explizit auf den Wechsel der Währungen hinweisen zu müssen. 6. Bei der Benennung der Produkte erfolgte keine Berücksichtigung der Laufzeiten der einzelnen Instrumente. Grundsätzlich lassen sich Anleihen in Abhängigkeit von der Laufzeit in folgende Kategorien einteilen: a. Commercial Paper, Deposit: Laufzeit bis 1 Jahr b. Note: Laufzeit zwischen 1 bis 10 Jahren c. Bond: Laufzeit von mehr als 10 Jahren 9\n10 2 EINFÜHRUNG Im Allgemeinen werden strukturierte Produkte bewertet, indem man sie in einfachere Produkte zerlegt. Die Summe dieser einfacheren Produkte bietet dasselbe Auszahlungsprofil wie das strukturierte Produkt und hat daher wegen der (angenommenen) Arbitragefreiheit der Finanzmärkte auch denselben Marktwert. Für diese Vorgangsweise sprechen zwei wesentliche Gründe: Erstens kann für die einfacheren Produkte mit Hilfe von einfachen Bewertungsmodellen ein fairer Marktpreis errechnet werden und zweitens können die Risken besser abgesichert werden, da die Teile entweder direkt handelbar oder leichter abzusichern sind. Diese einfache Zerlegung ist jedoch nicht immer möglich bzw. sinnvoll. Sind die Produkte zu komplex, dann ist die Aufspaltung in einfache Produkte nicht möglich. Das strukturierte Produkt kann nur als Summe komplexer Produkte dargestellt werden, für die wiederum kein einfaches Bewertungsmodell existiert und die nicht wesentlich einfacher am Kapitalmarkt abzusichern sind, als das ursprüngliche strukturierte Produkt. Hier müssen zur Bewertung komplexere Modelle verwendet werden. Z.B. bei Kündigungsrechten: Ist die Anleihe zu mehreren Zeitpunkten kündbar, dann muss der optimale Ausübungszeitpunkt geschickt gewählt werden. Die optimale Ausübungsstrategie beeinflusst wiederum den Wert der anderen Kündigungsmöglichkeiten. Durch diese Pfadabhängigkeit sind diese so genannten "Bermudian Options" nicht trivial. In der Praxis wird eine Vielzahl von verschiedenen Methoden angewendet, um Fair Values von diesen komplexen Produkten auszurechnen. So werden auch einfache Bewertungsmodelle in Fällen angewendet, für die sie nicht gedacht sind, bzw. man versucht strukturierte Produkte durch Portfolios von simplen Produkten zu replizieren, die in jedem Zustand zumindest so viel ausbezahlen wie die jeweilige Struktur. Der Preis des strukturierten Produkts ist dann maximal so groß wie der Wert dieses Portfolios. Bei der Bewertung von Fremdwährungsoptionen ist zu erwähnen, dass eine Call Option auf den USD mit einem Ausübungspreis von X EUR/USD auch als X Put Optionen auf den EUR mit einem Ausübungspreis von 1/X USD/EUR gesehen werden kann. Daher sollte vor der Bewertung eine Basiswährung festgelegt werden. Alle angegebenen Formeln sind auf die Verwendung der direkten Notierung abgestimmt und liefern als Ergebnis den Wert des Produkts in der Basiswährung. 10\n11 3 PRODUKTE 3.1 Fremdwährungsanleihen Foreign Currency Bonds Allgemeine Beschreibung Bei gewöhnlichen Fremdwährungsanleihen handelt es sich um einfache Kuponanleihen, die in einer Fremdwährung begeben werden. Der jährliche Kupon sowie der Tilgungsbetrag werden zum jeweiligen Zahlungstermin in der Fremdwährung ausbezahlt. Daher schwankt der in Euro ausgedrückte Wert der Zahlungen mit dem Wechselkurs. Der Inhaber einer Fremdwährungsanleihe übernimmt daher das Risiko der schwankenden Wechselkurse. Beispiel: 4% USD Anleihe Laufzeit 10 Jahre Gesamtnominalwert n.a. Basiswährung USD Ausgabekurs 100% Kupondaten jährlich Kupons 4% p.a., zahlbar in USD Tilgung 100% Zerlegung Bei dem Instrument aus dem Beispiel handelt es sich um eine gewöhnliche Kuponanleihe. Für die Bewertung kann jede Kuponanleihe in ein Portfolio von Nullkuponanleihen zerlegt werden (vgl. Produkthandbuch Teil A Zinsen, S. 14). Die Tatsache, dass die Anleihe in der Fremdwährung begeben wurde, hat auf die Zerlegung keinen Einfluss. 11\n12 Zusammengefasst ergibt das: + Fremdwährungsanleihe = + FX-Nullkuponanleihe(1) FX-Nullkuponanleihen(n) wobei + = Kauf dieser Position (Longposition) n = Anzahl der Kupontage Fälligkeit der FX-Nullkuponanleihen: Zinstermine der Anleihe Endwerte der FX-Nullkuponanleihen: Cash Flows der Anleihe in der Fremdwährung Für einen Nominalwert von 100 USD wird das Instrument aus dem Beispiel zerlegt in: Kauf einer FX-Nullkuponanleihe, Nominalwert 100 USD, Laufzeit 10 Jahre 10 Kauf von t Jahre t = Bewertung FX-Nullkuponanleihen, Nominalwert 4 USD, Laufzeit Die Grundlagen für die Bewertung von Nullkuponanleihen wurden bereits in Teil A des Produkthandbuchs beschrieben (vgl. Produkthandbuch Teil A Zinsen, S. 9 ff.). Für die Bewertung von (Null)Kuponanleihen in einer Fremdwährung gibt es grundsätzlich zwei Möglichkeiten (vgl. Produkthandbuch Teil A - Zinsen, S. 10): 1. Man verwendet die entsprechenden Kassazinssätze der Fremdwährung zur Bewertung und rechnet den erhaltenen Wert mit dem aktuellen Wechselkurs um. 2. Man rechnet die bereits bekannten Cash Flows mit Terminwechselkursen in Euro um und bewertet diese Cash Flows mit den Euro Kassazinssätzen. Beide Verfahren müssen (fast) gleiche Resultate liefern, da sonst Arbitragemöglichkeiten existieren würden. Sind die zukünftigen Cash Flows zum Zeitpunkt der Bewertung noch nicht bekannt, kann nur das erste Verfahren verwendet werden. 12\n13 3.2 Dual Currency Bonds Allgemeine Beschreibung Bei Dual Currency Bonds erfolgen die Kuponzahlungen in der Emissionswährung während die Tilgung in der Fremdwährung vorgenommen wird. Der Nominalwert wird dabei mit einem bei der Begebung der Anleihe vereinbarten Umrechnungskurs (i.d.r. mit dem bei Begebung der Anleihe gültigen Wechselkurs (Emissionskurs)) in die Fremdwährung konvertiert. Das Risiko liegt bei Dual Currency Bonds in der Höhe des Rückzahlungsbetrages, da der in der Basiswährung ausgedrückte Tilgungsbetrag mit dem Wechselkurs schwankt. Demgegenüber ist der Inhaber der Anleihe bezüglich der Verzinsung keinem Währungsrisiko ausgesetzt. Beispiel: Dual Currency Bond Laufzeit 5 Jahre Gesamtnominalwert n.a. Basiswährung EUR Ausgabekurs 100% Kupondaten jährlich Kupons 5% p.a. Tilgung 100%, zahlbar in USD Zerlegung Für die Bewertung spaltet man das Produkt in Tilgung und Kupons. Die Kuponzahlungen werden durch eine Reihe von Nullkuponanleihen in der Basiswährung repliziert. Die Tilgung kann durch eine Nullkuponanleihe in der Fremdwährung abgebildet werden. 13\n14 Zusammengefasst ergibt das: + Dual Currency Bond = + Nullkuponanleihe(1) + + Nullkuponanleihe(n) + FX-Nullkuponanleihe wobei + = Kauf dieser Position (Longposition) n = Anzahl der Kupontage Fälligkeit der Nullkuponanleihen: Zinstermine der Anleihe Endwerte der Nullkuponanleihen: Kuponzahlungen der Anleihe Die FX- Nullkuponanleihe dient zur Abbildung der Tilgung. Der Nominalwert entspricht dem Rückzahlungsbetrag in der Fremdwährung. Für einen Nominalwert von 100 EUR wird das Instrument aus dem Beispiel zerlegt in: Kauf von 5 t= 1 Nullkuponanleihen, Nominalwert 5 EUR, Laufzeit t Jahre Kauf einer FX-Nullkuponanleihe in USD, Nominalwert 100*S 0, Laufzeit 5 Jahre; wobei: S 0 = Wechselkurs USD/EUR zum Zeitpunkt der Begebung Bewertung Die Bewertung der (FX-)Nullkuponanleihen erfolgt über den entsprechenden Kassazinssatz. 14\n15 3.3 Reverse Dual Currency Bonds Allgemeine Beschreibung Die Verzinsung von Anleihen kann in verschiedenster Art und Weise von der Entwicklung eines Wechselkurses abhängen. Eine der einfachsten Formen ist die Auszahlung von fixen Zinsen in einer Fremdwährung. Dabei wird der jährliche Kupon mit dem zur Zeit der Kuponzahlung gültigen Wechselkurs in die Fremdwährung konvertiert und in der Folge zu jedem Kupontermin in der Fremdwährung ausbezahlt. Die in der Basiswährung ausgedrückte Verzinsung schwankt daher mit dem Wechselkurs. Beispiel: EUR-7,6% Rand Obligation Laufzeit bis (10 Jahre) Gesamtnominalwert n.a. Basiswährung EUR Ausgabekurs 100,25% Kupondaten jährlich, erstmals am 28. Juli 1999 Kupons 7,60% p.a. von dem in ZAR umgerechneten Nennwert Tilgung 100% Stückelung EUR Zerlegung Für die Bewertung spaltet man das Produkt in Tilgung und Kupons. Die Tilgung kann durch eine Nullkuponanleihe mit einem Nominalwert in der Basiswährung abgebildet werden. Die Kuponzahlungen werden durch eine Reihe von Nullkuponanleihen in der Fremdwährung repliziert. 15\n16 Zusammengefasst ergibt das: + Reverse Dual Currency Bond = + Nullkuponanleihe + FX-Nullkuponanleihen(1) + + FX-Nullkuponanleihe (n) wobei + = Kauf dieser Position (Longposition) = Verkauf dieser Position (Shortposition) Die gewöhnliche Nullkuponanleihe dient zur Abbildung der Tilgung. Fälligkeit der FX-Nullkuponanleihen: Zinstermine der Anleihe Nominalwerte der FX-Nullkuponanleihen: Cash Flows der Anleihe, mit dem jeweiligen aktuellen Wechselkurs in die Fremdwährung umgerechnet Für einen Nominalwert von 100 EUR wird das Instrument aus dem Beispiel zerlegt in: Kauf einer Nullkuponanleihe in EUR, Nominalwert 100, Laufzeit 10 Jahre 10 Kauf von FX-Nullkuponanleihen, Nominalwert 7,6 EUR umgerechnet in t= 1 ZAR, Laufzeit t Jahre (aktueller Umrechnungskurs = 6,88 ZAR/EUR => 7,6 EUR = 52,3 ZAR) Bewertung Die Bewertung der (FX-)Nullkuponanleihen erfolgt über den entsprechenden Kassazinssatz. 16\n17 3.4 Dual Redemption Bond Anleihe mit Rückzahlungswahlrecht Allgemeine Beschreibung Bei einer Dual Currency Redemption Note (Currency Switch Deposit) hat der Emittent oder der Inhaber der Anleihe das Recht, am Ende der Laufzeit die Tilgung der Anleihe in einer Fremdwährung zu erhalten. Der Nominalwert wird dabei mit einem bei der Begebung der Anleihe vereinbarten Umrechnungskurs in die Fremdwährung konvertiert. Der Emittent wird die Option auf Rückzahlung in einer Fremdwährung ausüben, wenn der Wert der Fremdwährung im Verhältnis zur Basiswährung gesunken ist. Umgekehrt wird der Inhaber der Anleihe die Option nur ausüben, wenn der Wert der Fremdwährung gestiegen ist. Die Option auf Zahlung in einer Fremdwährung kann neben dem Nominalwert auch die Zinsen umfassen. Beispiel: 6,93% Dual Redemption Obligation Laufzeit 120 Tage Gesamtnominalwert EUR Basiswährung EUR Ausgabekurs 100% Kupondaten am Ende der Laufzeit Kupons 6,93% p.a. Tilgung 100% Rückzahlungswahlrecht siehe unten Stückelung EUR Rückzahlungswahlrecht: Der Emittent hat das Wahlrecht, die Tilgung zuzüglich der Zinszahlungen in EUR oder in USD zu zahlen. Bei einer Rückzahlung in USD wird der Gesamtbetrag mit einem Umrechnungskurs von 1,0708 USD/EUR in die Fremdwährung konvertiert Zerlegung Dual Currency Redemption Anleihen mit Rückzahlungswahlrecht des Emittenten kann man durch den Kauf einer gewöhnlichen Kuponanleihe und Verkauf einer Put Option auf die Fremdwährung replizieren. 17\n18 Tilgungsbetrag 100% X Wechselkurs EUR/USD Abbildung 3.1: Zahlungsprofil bei Tilgung eines Dual Redemption Bonds Der Nominalwert der Option ist entsprechend dem Umfang des Rückzahlungswahlrechts nur in Höhe des Nennwerts der Anleihe oder zuzüglich der Zinsen zu wählen. Zusammengefasst ergibt das: + Dual Redemption Bond = + Kuponanleihe Put Option wobei + = Kauf dieser Position (Longposition) = Verkauf dieser Position (Shortposition) Der Nominalwert der Put Option entspricht jenem Betrag, für welchen das Rückzahlungswahlrecht gilt, umgerechnet in USD. Für einen Nominalwert von 100 Euro wird das Instrument aus dem Beispiel zerlegt in: Kauf einer Kuponanleihe, Nominalwert 100, Laufzeit 120 Tage, Nominalzinssatz 6,93 Verkauf einer Put Option auf ,93* *1, 0708 = 109,55 USD, Laufzeit 120 Tage, Ausübungspreis EUR/USD 1, Bewertung Die Grundlagen für die Bewertung von Kuponanleihen wurden ebenfalls bereits in Teil A des Produkthandbuchs beschrieben (vgl. Produkthandbuch Teil A 18\n19 Zinsen, S. 12 ff.). Für die Diskontierung wird der für Euro gültige Kassazinssatz herangezogen. Europäische Optionen für den Kauf- oder Verkauf einer Fremdwährung können z.b. mit der erweiterten Black-Scholes-Formel nach M.B. Garman und S.W. Kohlhagen bewertet werden. c rt = e [ F N( d ) XN( d )] 0 Formel 3.1: Preis einer Currency Call Option im Black Scholes Modell 1 2 p rt = e [ X N( d ) F N( d )] Formel 3.2: Preis einer Currency Put Option im Black Scholes Modell wobei: 2 ( F/X ) + ( σ /2 ) ln T 1 =, d 2 = d σ σ T d 1 T und F = S 0 (r rf )T 0e mit S 0 X r r f T σ N(x) F 0 aktueller Wechselkurs (der Wert einer Einheit der Währung, gemessen in der Basiswährung) vereinbarter Wechselkurs = Ausübungspreis risikoloser Zinssatz in der Basiswährung risikoloser Zinssatz in der Fremdwährung Laufzeit der Option, d.h. Jahre bis zum Ausübungszeitpunkt Volatilität des Referenzkurses Kumulierte Standardnormalverteilung an der Stelle x Futurepreis 19\n20 3.5 Foreign Currency Dual Redemption Bond Fremdwährungsanleihe mit Rückzahlungswahlrecht Allgemeine Beschreibung Wie jede Anleihe kann auch ein Dual Redemption Bond in einer Fremdwährung begeben werden. Der einzige Unterschied in der Bewertung besteht darin, dass die gesamte Anleihe zunächst in der Fremdwährung bewertet und danach in Euro umgewandelt wird. Wird die Anleihe z.b. in einer Fremdwährung begeben, und hat der Emittent das Recht, die Anleihe in der Basiswährung oder in Euro zurückzubezahlen, ist der Inhaber der Anleihe Stillhalter in einem Put auf Euro. Beispiel: 8,3% nicht fundierte Schuldverschreibungen (dual redemption notes) Laufzeit bis (94 Tage) Gesamtnominalwert USD Basiswährung USD Ausgabekurs 100% Kupondaten 21.September 1998 Kupon 8,3% p.a. Tilgung 100% Rückzahlungswahlrecht siehe unten Stückelung USD Rückzahlungswahlrecht: Der Emittent hat das Wahlrecht, die Tilgung zuzüglich der Kupons in USD oder in EUR zu zahlen. Bei einer Rückzahlung in EUR wird der Gesamtbetrag mit einem Umrechnungskurs von 0,9375 EUR/USD konvertiert Zerlegung Die Zerlegung wurde bereits im vorangegangenen Beispiel besprochen. Da sich die einzige Änderung auf die Basiswährung bezieht, soll die Vorgehensweise hier nicht nochmals erörtert werden. 20\n21 Zusammengefasst ergibt sich auch hier: + Foreign Currency Dual Redemption Bond = + Kuponanleihe Put Option wobei + = Kauf dieser Position (Longposition) = Verkauf dieser Position (Shortposition) Der Nominalwert der Put Option entspricht jenem Betrag, für welchen das Rückzahlungswahlrecht gilt. In diesem Fall umfasst es den Tilgungsbetrag plus den Kupon. Für einen Nominalwert von 100 USD wird das Instrument aus dem Beispiel zerlegt in: Kauf einer Kuponanleihe, Nominalwert 100, Laufzeit 94 Tage, Nominalzinssatz 8,3% Verkauf einer Put Option auf ,3 * 0, 9375 = 95,75 EUR, Laufzeit Tage, Ausübungspreis USD/EUR 0, Bewertung Für die Bewertung von Foreign Currency Dual Redemption Bonds, die in der Fremdwährung begeben wurden, gilt das gleiche wie für Dual Redemption Bonds in Euro. Die einzelnen Produkte werden jedoch in der Fremdwährung bewertet und danach mit dem aktuellen Wechselkurs in die gewünschte Währung umgerechnet. 21\n22 3.6 Step up/step down Dual Redemption Bonds Allgemeine Beschreibung Step up und Step down Anleihen haben fix vereinbarte Kuponzahlungen, die während der Laufzeit ab einem bestimmten Zeitpunkt erhöht (Step up) oder gesenkt (Step down) werden. Werden sie mit einem Rückzahlungswahlrecht in einer anderen Währung, als der Basiswährung ausgestattet, handelt es sich um eine Variante eines Dual Redemption Bonds. Der Umrechnungskurs wird auch hier bereits bei der Emission der Anleihe festgelegt. Auch Step up/step down Dual Redemption Bonds können in einer anderen Basiswährung begeben werden. Da sich bei der Bewertung grundsätzlich keine Änderungen ergeben, wird hier nicht näher auf diesen Fall eingegangen (vgl. vorheriges Kapitel). Beispiel: 4%/5% Umstiegs-Bond /5 Laufzeit bis (5 Jahre) Gesamtnominalwert EUR Basiswährung EUR Ausgabekurs 100,50% Kupondaten jährlich, erstmals am 7. Mai 1998 Kupons 4% p.a. im 1.,2. und 3. Jahr 5% im 4. und 5. Jahr Tilgung 100% Rückzahlungswahlrecht siehe unten Stückelung EUR 727 Rückzahlungswahlrecht: Der Inhaber hat das Wahlrecht, die Tilgung zuzüglich der Zinszahlungen in Euro oder in USD vorzunehmen. Bei einer Rückzahlung in USD wird der Gesamtbetrag mit einem Umrechnungskurs von 0,9084 EUR/USD konvertiert. In dem Instrument aus dem Beispiel hat der Inhaber der Anleihe das Recht, die Tilgung der Anleihe in USD zu verlangen. Er wird dieses Recht nur ausnützen, wenn der tatsächliche Wechselkurs am Stichtag über dem vereinbarten Preis liegt Zerlegung Step up bzw. Step down Anleihe können in ein Portfolio von Nullkuponanleihen zerlegt werden. Die Rückzahlungsoption des Gläubigers entspricht dem Kauf einer Call Option auf USD. 22\n23 Zusammengefasst ergibt das: + Step Up Dual Redemption Bond = + Nullkuponanleihe(1) + + Nullkuponanleihe(n) + Call Option wobei + = Kauf dieser Position (Longposition) = Verkauf dieser Position (Shortposition) Fälligkeiten der Nullkuponanleihen: Zinstermine der Anleihe Nominalwerte der Nullkuponanleihen: Cash Flows der Anleihe Call Option: der Nominalwert der Call Option entspricht jenem Betrag, für welchen das Rückzahlungswahlrecht gilt, umgerechnet in die Fremdwährung. Für einen Nominalwert von 100 EUR wird das Instrument aus dem Beispiel zerlegt in: Kauf einer Nullkuponanleihe, Nominalwert 100, Laufzeit 5 Jahre Kauf von 3 t= 1 5 Kauf von t = 4 Nullkuponanleihen, Nominalwert 4, Laufzeit t Jahre Nullkuponanleihen, Nominalwert 5, Laufzeit t Jahre Kauf einer Call Option auf 110,08 USD Laufzeit 5 Jahre, Ausübungspreis 0,9084 EUR/USD Bewertung Die Bewertung der Nullkuponanleihe erfolgt über den Kassazinssatz. Für die Bewertung der Call Option vgl. Abschnitt 3.4 Dual Redemption Bond Anleihe mit Rückzahlungswahlrecht. 23\n24 3.7 Appearing Dual Redemption Bonds Allgemeine Beschreibung Im Gegensatz zu einem gewöhnlichen Dual Redemption Bond wird bei einem Appearing Dual Redemption Bond das Rückzahlungswahlrecht des Emittenten erst wirksam, wenn der Wechselkurs während der Laufzeit eine vorher fixierte Grenze (Trigger, Barrier) erreicht. Beispiel: Appearing Dual Redemption Depot in EUR Laufzeit 6 Monate Gesamtnominalwert n.a. Basiswährung Euro Ausgabekurs n.a. Kupondaten am Ende der Laufzeit Kupons 4,55% p.a. Tilgung 100% Rückzahlungswahlrecht siehe unten Rückzahlungswahlrecht: Überschreitet der Wechselkurs den Trigger von 1,065 USD/EUR (d.h. in direkter Notierung eine Unterschreitung von EUR/USD), dann hat der Emittent das Wahlrecht, die Tilgung zuzüglich der Zinszahlungen in Euro oder in USD vorzunehmen. Bei einer Rückzahlung in USD wird der Gesamtbetrag mit einem Umrechnungskurs von 1,093 USD/EUR in die Fremdwährung konvertiert Zerlegung Appearing Dual Currency Anleihen können durch Kauf einer Kuponanleihe und dem Verkauf einer Barrier Option repliziert werden. Im gewählten Beispiel entspricht die Rückzahlungsoption einer Verkaufsposition in einer Down-and-in Put Option auf USD. 24\n25 Zusammengefasst ergibt das: + Appearing Dual Redemption Bond = + Kuponanleihe Put Barrier Option wobei + = Kauf dieser Position (Longposition) = Verkauf dieser Position (Shortposition) Ausstattungsmerkmale der Put Barrier Option: Der Nominalwert der Put Option entspricht jenem Betrag, für welchen das Rückzahlungswahlrecht gilt, umgerechnet in die Fremdwährung. Folgende Varianten bestehen bei Put Barrier Optionen: down-and-in Optionen entstehen, wenn das Basisobjekt (hier der Wechselkurs) während der Laufzeit eine vereinbarte Grenze unterschreitet down-and-out Optionen hören auf zu existieren, wenn das Basisobjekt während der Laufzeit eine vereinbarte Grenze unterschreitet up-and-in Optionen entstehen, wenn das Basisobjekt während der Laufzeit eine vereinbarte Grenze überschreitet up-and-out Optionen hören auf zu existieren, wenn das Basisobjekt während der Laufzeit eine vereinbarte Grenze überschreitet Für einen Nominalwert von 100 Euro kann das Instrument aus dem Beispiel zerlegt werden in: Kauf einer Nullkuponanleihe, Nominalwert 102,275, Laufzeit 6 Monate Verkauf einer Down-and-in Put Option auf 1,093*102,275 USD, Laufzeit 6 Monate, Barrier 1/1,065 EUR/USD, Ausübungspreis 1/1,093 EUR/USD Bewertung Die Bewertung der Kuponanleihe erfolgt über den Kassazinssatz. Die Bewertung von Barrier Optionen erfolgt mit numerischen Verfahren. Bei der Down-and-in Put Option aus dem Beispiel liegt die Barriere über dem Ausübungspreis. Sie hat daher keinen Einfluss auf den Preis der Option, da sie jedenfalls nur ausgeübt wird, wenn der Wechselkurs unter dem Ausübungspreis liegt. Daher kann die Option in dem Beispiel mittels der Standardformel für europäische Put Optionen, wie sie in Kapitel 3.4 Dual Redemption Bond Anleihe mit Rückzahlungswahlrecht beschrieben wurde, bewertet werden. 25\n26 3.8 Digital Deposit mit Kündigungsoption Allgemeine Beschreibung Bei einem Digital Deposit wird wie bei einer Kuponanleihe ein fixer Nominalzins vereinbart. Die tatsächliche Höhe des Kupons hängt jedoch vom Stand eines bestimmten Wechselkurses am Kupontermin ab. Die Kündigungsoption ermöglicht es dem Emittenten, die Anleihe vorzeitig zurückzuzahlen, falls sich der Wechselkurs oder das Zinsniveau in einer für ihn nachteiligen Weise verändern. Beispiel: Callable CHF/EUR linked Bond Laufzeit bis (15 Jahre) Gesamtnominalwert EUR Basiswährung EUR Ausgabekurs 99,90% Kupondaten jährlich am 18. Juni, erstmals am Kupons 7% wenn S t B oder 4% wenn S t > B Kündigungsoption jährlich zum Nennwert am Kupontermin, erstmals am Stückelung EUR ,83 wobei S t B = Wechselkurs EUR/CHF am jeweiligen Kupontermin = Barriere von 0,6541 EUR/CHF Zerlegung Digital Deposits können durch eine Kuponanleihe und ein Portfolio von Digitalen Optionen repliziert werden. Der Nominalzins der Kuponanleihe entspricht dem niedrigeren Kupon k 1, den der Inhaber der Anleihe jedenfalls erhält. Die Digitale Option zahlt bei überschreiten der Barriere B einen Betrag entsprechend der Differenz zwischen dem höheren Kupon k 2 und dem niedrigeren Kupon k 1. 26


Geigenunterricht Würzburg: Geigenlehrer privat | JOBRUF\nGeigenunterricht in Würzburg gesucht? Geigenlehrer privat finden\n✓ 324 Studenten in Würzburg ✓ Anfänger & Fortgeschrittene ✓ Zu Hause lernen\nGeigenunterricht in Würzburg gesucht? Veröffentlichen Sie Ihr Gesuch in einer Anzeige - mit wenigen Klicks.\nFlexibler Unterricht passgenau zugeschnitten auf Ihr Niveau! Privater Geigenunterricht in Würzburg für Anfänger, Wiedereinsteiger und Fortgeschrittene!\nIhr Violinenunterricht in Würzburg findet üblicherweise bei Ihnen zu Hause statt. Dies erspart Ihnen die Anfahrt und ermöglicht das Lernen in vertrauter Umgebung!\nGeigenlehrer in Würzburg gesucht mit Qualität? Viele unserer Studenten weisen ein Musikstudium und oft hervorragende Bewertungen früherer Arbeitgeber auf!\nTypische Inhalte für den Geigenunterricht in Würzburg\nPrivater Geigenunterricht in Würzburg für Anfänger und Fortgeschrittene\nGuter privater Geigenunterricht in Würzburg zu fairen Konditionen, der flexibel an Ihre Bedürfnisse angepasst werden kann, ist ein rares Gut. Bei JOBRUF finden Sie eine Vielzahl von Studenten, die als Violinlehrer in Würzburg tätig sind. Egal, ob Sie sich in den Musikstilen Klassik, Jazz oder Pop weiterentwickeln möchten – wenn bei Ihnen ein Geigenlehrer in Würzburg gesucht wird, ist unser Portal die richtige Anlaufstelle.\nBei der Auswahl der geeigneten Lehrkraft für den Violinunterricht in Würzburg können Sie auf eine große Datenbank mit erfahrenen Musikstudenten und Studenten pädagogischer Fachrichtungen zurückgreifen. Diese unterstützen Sie beim Erlernen neuer Musikstücke oder geben Ihnen als Anfänger eine Einführung in die Fingertechnik und Bogentechnik dieses anspruchsvollen Instruments.\nDarüber hinaus profitieren Sie von unserem bewährten Kundenbewertungssystem, das Ihnen bei der Auswahl des passenden Lehrers für den Geigenunterricht in Würzburg assistiert.\nGeigenlehrer in Würzburg gesucht mit Flexibilität?\nDer Vorteil privater Musiklehrer liegt darin, dass viele relevante Details ganz flexibel in direkter Absprache mit dem Lehrer besprochen werden können. Wenn Sie z. B. einmal einen Termin nicht wahrnehmen können, besteht die Möglichkeit, mit Ihrem Geigenlehrer in Würzburg eine Ersatzstunde zu vereinbaren.\nAnders als bei einem Musikkurs mit festen Unterrichtszeiten verpassen Sie so keine Stunde, die Sie womöglich in einer Musikschule schon im Voraus zahlen müssten. Auch hinsichtlich der Dauer bzw. Häufigkeit des Geigenunterrichts in Würzburg behalten Sie die vollständige Kontrolle.\nBei JOBRUF gibt es keine Vertragsbindungen oder Mindestanzahl an Unterrichtsstunden, die wahrgenommen werden müssen. Das heißt im Klartext: Sie bezahlen nur die Geigenstunden, die Sie in Anspruch nehmen und können den Violinunterricht in Würzburg jederzeit beenden.\nViolinunterricht in Würzburg mit vielen Schwerpunkten\nAber auch theoretische Aspekte wie Notenlehre, Harmonielehre und Gehörbildung sollten im Unterricht nicht vernachlässigt werden. Bei JOBRUF können Sie für viele Ansprüche den passenden Violinlehrer in Würzburg finden, der Sie selbstverständlich auch mit Ihrem Laienorchester im Ensemblespiel coachen kann.\nDamit ist der Geigenunterricht in Würzburg für Anfänger und Fortgeschrittene gleichermaßen geeignet.


Zufriedene Gesichter nach dem Lauf - Stadt Ludwigsburg - Ludwigsburger Kreiszeitung\nFast 3000 Läufer bewältigen trotz schwüler Hitze die Strecke – Regionale Kliniken Holding stellt das größte Team\nLudwigsburg. Es war kein Firmenlauf der Rekorde, doch im Zielbereich waren gestern Abend ausschließlich entspannte und zufriedene Gesichter zu sehen, wenn auch die meisten deutlich gerötet und ziemlich verschwitzt.\n„Es war toll und hat richtig Spaß gemacht“, sagten Beatrice Galisch und Ute Haselberger einmütig. Die beiden Mitarbeiterinnen der Abfallverwertungsgesellschaft des Landkreises Ludwigsburg (AVL) waren das erste Mal am Start und lobten die gute Organisation des Events. Besonders angenehm auf der Strecke seien die Sprinkler gewesen, die den Läufern und Walkern etwas Abkühlung brachten.\nDas war angesichts der extremen Schwüle auch dringend nötig. LKZ-Verleger Gerhard Ulmer hatte schon vor dem Start die Läufer zweisprachig – englisch und schwäbisch – aufgefordert, es ruhig angehen zu lassen: „Take your time – net hudla“ riet er, bevor er den Startschuss für die schnellsten Läufer gab. Die Teilnehmer haben sich daran gehalten, denn die Sanitäter des Rot-Kreuz-Ortsvereins Eglosheim hatten kaum etwas zu tun. „Offenbar haben alle ausreichend getrunken“, meinte Einsatzleiter Lars Fichtler.\nFast 2700 Läufer und über 600 Walker hatten sich für die sechste Auflage des LKZ-Firmenlaufs angemeldet. Und fast 3000 standen gestern tatsächlich an der Startlinie und kamen auch ins Ziel. Das waren zwar etwas weniger als im vergangenen Jahr, aber immer noch mehr als bei vielen anderen Firmenläufen in Baden-Württemberg.\nBei dem Event der LKZ steht seit jeher nicht die so sehr sportliche Spitzenleistung im Mittelpunkt, sondern der Spaß und das Miteinander. „Wir wollen Leute zusammenbringen, denn das ist die Aufgabe einer Zeitung“, erklärte Gerhard Ulmer das Engagement für den Firmenlauf. Und die Teilnehmer, egal ob Gelegenheitsläufer oder Leistungssportler, heben das immer wieder als das hervor, was den Firmenlauf so besonders macht.\nGanz ohne einen gewissen Ehrgeiz geht es aber auch am Monrepos nicht. Schließlich gibt es – Spaßfaktor hin oder her – auch etwas zu gewinnen. Beispielsweise für das größte Team, das in diesem Jahr mit einem Ausflug in den Kletterwal Illingen belohnt wird. Dort dürfte es ziemlich voll werden, wenn der Preis eingelöst wird. Denn die Regionale Kliniken Holding war mit 220 Läufern und Walkern vertreten und verteidigten damit ihren Titel aus dem Vorjahr.\nZum zweiten Mal wurden beim Firmenlauf auch der schnellste Chef und die schnellste Chefin gekürt. Bei den Männern machte diesmal der Ludwigsburger Zahnarzt Uwe Maiwald das Rennen, der die 3,5 Kilometer in sehr flotten 13:32 Minuten absolvierte. Die schnellste Chefin stand ihm da wenig nach, brauchte nur etwas mehr als eine Minuten mehr und war sechstschnellste Frau. Sie hat allerdings schon kraft Amtes mit Sport zu tun: Claudia Münkel ist Fachbereichsleiterin Sport der Stadt Kornwestheim und stellvertretende Betriebsleiterin des Kultur- und Kongresszentrums „Das K“.\nViele andere Teilnehmer, auch die Chefs, ließen es dagegen deutlich ruhiger angehen. Die letzten Läufer und Walker kamen nach deutlich mehr als einer halben Stunde ins Ziel und waren trotzdem zufrieden. Und für nicht wenige Teilnehmer kam der wahrhaft anstrengende Teil erst nach dem Lauf. Schließlich durfte und sollte bei der After-Run-Party nach der Siegerehrung noch bis Mitternacht gefeiert werden. Und manch einer legte vielleicht auf der Tanzfläche zu den Klängen von Bob’s Finest mehr Kilometer zurück als zuvor auf der Laufstrecke.\nNeuer Rekord bei der siebten Auflage\nMit den Kollegen rund um den See


Ugly Duckling Kunstköder für Raubfische bei | zesox.de kaufen\nUgly Duckling Kunstköder\nHerbstgewinnspiel, Smokerute zu gewinnen! Oldschool, Rapfen zapfen Blut aus der Pille, der Lockstoff Lieblingsköder für das Zanderangeln Der Frog-N von AR Lures! Brandenburgfieber II\nUgly Duckling Kunstköder, kommen aus Osteuropa. Genauer gesagt aus Serbien. Klingt erstmal nicht besonders spannend. Ist es aber umso mehr, wenn man den einzigartigen Lauf und vor allem den unschlagbaren Preis für diese Köder gesehen hat. Die Serben zeigen uns, das man nicht immer Unsummen für taugliches Tackle investieren muss, zwar fällt der Abschied bei Köderverlust trotzdem nicht leicht, weil die Dinger einfach sehr gut fangen, jedoch ermöglicht der schmale Preis durchaus das Anschaffen von mehreren Modellen.\nHardbaits aus Leidenschaft\nUgly Duckling beschränkt sich auf Hardbaits, sprich Wobbler. Frei nach dem Motto "Schuster bleib bei deinen Leisten" haben die Entwickler ihr Know-How stetig verbessert, ohne dafür horrende Summen aufzurufen. Kurzzeitig waren die Köder auf dem Markt verschwunden. Doch Zesox hat das "hässliche Entlein" für dich im Programm.\nErfahrung bringt Fisch\nDas die Jungs und Mädels von Ugly Duckling wissen was sie tun, merkt man sofort. Zwar gibt es keine technischen Spielereien die wir in vielen Japanködern finden, jedoch brauchen das diese Fangmaschinen auch gar nicht. Die Farbpalette ist umfangreich und reicht von natürlichen Dekors bis zu Schockfarben wie z.B. "Goldforelle" oder "Firetiger". Kleinstköder bis 5cm oder Großköder ab 12cm runden das Angebot von Ugly Duckling gekonnt ab.


ESC 2016: USA zeigt den Wettbewerb erstmalig live im Fernsehen – ESCfanbase.de\nEurovision Song Contest 2016 / USA\nESC 2016: USA zeigt den Wettbewerb erstmalig live im Fernsehen\nDer Sender Logo TV, der sich vorwiegend auf ein homosexuelles Publikum konzentriert, hat die Live-Ausstrahlungsrechte für den Eurovision Song Contest erworben.\nZum ersten Mal in der 61-jährigen Geschichte des Eurovision Song Contest wird der Wettbewerb erstmals live in den Vereinigten Staaten von Amerika zu sehen sein. Die Live-Übertragungsrechte konnte sich der Sender Logo TV sichern, der sich auf Schwulen und Lesben als Zielpublikum richtet. In den USA kann der Fernsehsender von 50 Millionen Haushalten empfangen werden. Der ESC 2016 wird dort live ab 15 Uhr (Ortszeit New York) zu sehen sein.\nDer US-Sender Logo TV ist ein Spartenkanal, dem den Viacom-Konzern angehörig ist. Man sendet seit 2005 und wirbt mit dem Slogan „Different by Design“. Der Wettbewerb wird dort sowohl im Fernsehen ausgestrahlt als auch auf der eigenen Webseite und in der eigenen App. Die Europäische Rundfunkunion zeigt sich übrigens erfreut, dass die größte Unterhaltungsshow nun auch live in einem der größten Fernsehmärkte übertragen wird.\nNächster Beitrag ESC 2016: Måns Zelmerlöw eröffnet erstes Semifinale\nVorheriger Beitrag All eyes on Jamala


Cannabis: Was ist in der Schweiz erlaubt und was nicht. - CBD ist nicht berauschend. Diesem Wirkstoff werden beruhigende, schmerzstillende und krampflösende Wirkungen zugeschrieben. Es gibt Hanfsorten, die nur geringe Mengen THC enthalten. Diese gelten in der Schweiz nicht als verbotene Betäubungsmittel. Aber nur, wenn sie weniger als 1 Prozent THC enthalten. Cannabis ohne THC. Legale CBD-Blüten zeigen überraschende Die Wirkung von Hanf ohne THC. Meine persönliche Erfahrung.\nKaufen Sie Hanföl, Kapseln und Hautpflegeprodukte billig bei CBDSense.de. effets peuvent varier d'un individu à l'autre et sont fournis à titre indicatif seulement.\nCBD Hanftee - Hanf Gesundheit CBD Hanftee – wie man den besten und effektivsten CBD Hanftee vorbereitet? Da THC und CBD fettlöslich sind, benötigen Sie eine fettreiche Basis wie Kokosnussöl oder Butter, um durch Decarboxylierung Chemikalien aus den Blättern zu entfernen. Sie können auch pflanzliche Milch (Reis, Kokosnuss) verwenden. Ideales wäre auch CBD & Hanf Online Shop für Deutschland - Hanfgartenshop Hanfgarten ist der Onlineshop für CBD Blüten, CBD Gras und CBD Tropfen, Hanfpflanzen, Stecklinge und viele Hanfprodukte mehr. Egal ob du auf der Suche nach CBD Blüten, CBD Tropfen, Informationen zum Thema Cannabis Strains oder Samen bist im Hanfgarten Online Shop wirst du fündig Cannabidiol (CBD) - Wirkungsweise auf den Menschen Die Wirkungsweise von CBD ist noch nicht so gut erforscht, wie die von THC. U.a. bindet sich CBD an den CB1 Rezeptor und hemmt dadurch einigen Wirkungen von THC wie psychische Effekte und Appetitanregung. Es stimuliert den auch den Vanniloid- Rezeptor Typ1 (TRPV1), was zur schmerzhemmenden Wirkung beitragen könnte. In der Pflanze liegt sie in Cannabidiol - Der neue Hype um CBD - Gesundheit - SZ.de Bei rund zwei von drei der in Europa gekauften Produkte entsprach der CBD-Gehalt auf dem Etikett nicht dem Inhalt.\nDaher sind CBD und THC Derivate auf der ganzen Welt und ohne Einschränkungen leicht käuflich und verkäuflich. Hanf-Shop - Hanf-Shop.ch CBD wirkt auch appetitanregend und wirkt gegen Übelkeit. CBD kann einen positiven Einfluss bei der Behandlung von verschiedenen Krankheiten wie Krebs, Epilepsie, MS und vielen weiteren haben. In der Schweiz sind Hanf- und Cannabisprodukte mit einem THC-Gehalt von unter 1% legal.\nTHC auf. CBD Hanftee - Hanf Gesundheit CBD Hanftee – wie man den besten und effektivsten CBD Hanftee vorbereitet? Da THC und CBD fettlöslich sind, benötigen Sie eine fettreiche Basis wie Kokosnussöl oder Butter, um durch Decarboxylierung Chemikalien aus den Blättern zu entfernen. Sie können auch pflanzliche Milch (Reis, Kokosnuss) verwenden. Ideales wäre auch CBD & Hanf Online Shop für Deutschland - Hanfgartenshop Hanfgarten ist der Onlineshop für CBD Blüten, CBD Gras und CBD Tropfen, Hanfpflanzen, Stecklinge und viele Hanfprodukte mehr. Egal ob du auf der Suche nach CBD Blüten, CBD Tropfen, Informationen zum Thema Cannabis Strains oder Samen bist im Hanfgarten Online Shop wirst du fündig Cannabidiol (CBD) - Wirkungsweise auf den Menschen Die Wirkungsweise von CBD ist noch nicht so gut erforscht, wie die von THC. U.a. bindet sich CBD an den CB1 Rezeptor und hemmt dadurch einigen Wirkungen von THC wie psychische Effekte und Appetitanregung. Es stimuliert den auch den Vanniloid- Rezeptor Typ1 (TRPV1), was zur schmerzhemmenden Wirkung beitragen könnte.\nKaufen Sie Hanföl, Kapseln und Hautpflegeprodukte billig bei CBDSense.de. effets peuvent varier d'un individu à l'autre et sont fournis à titre indicatif seulement. Les taux de THC et de CBD pourraient varier légèrement d'un lot à l'autre. Hier können Sie schweizer CBD Produkte einfach & legal bestellen ✅! Hanföl, CBD Tropfen und Cannabis Öl; CBD cannabis, CBD Hanf, CBD Gras und CBD Cannabis-Öl kaufen? Bei uns kriegen Sie die besten CBD- und THC-Produkte. Kaufen Sie Hanföl, Kapseln und Hautpflegeprodukte billig bei CBDSense.de.\n17. Juli 2019 In der Schweiz greifen immer mehr Konsumenten zu legalem Cannabis. Dies zeigt eine Studie der Stiftung «Sucht Schweiz». Im Kanton Cannabidiol ist ein Cannabinoid, das aus dem weiblichen Hanf gewonnen wird. Das CBD ist nämlich dafür verantwortlich, dass dem Rauchen von Cannabis Cannabis-Öl kaufen? Bei uns kriegen Sie die besten CBD- und THC-Produkte.\nDiesem Wirkstoff werden beruhigende, schmerzstillende und krampflösende Wirkungen zugeschrieben.


【ᐅᐅ】 nike air max fuer maedchen Test ✔ 2020 und nike air max fuer maedchen Videotest ▶ Neue Produkte inkl Preisvergleich ⬅\n» Startseite » nike air max fuer maedchen\nnike air max fuer maedchen Die Bestverkäufe\n1. nike air max fuer maedchen Bestseller Test\n5. 50 Beste Produkte nike air max fuer maedchen\nWenn man nach nike air max fuer maedchen Test sucht erhält man unterschiedliche Suchergebnisse. Wir möchten Ihnen dabei helfen und haben hier eine Zusammenfassung der besten Produkte erstellt um dir möglichst alles übersichtlich auf einen Blick bieten zu können ohne das du dabei selbst Zeit in die aufwendig Recherche investieren musst. Aktuelle nike air max fuer maedchen Test Bestseller unterteilen wir in die TOP 5 und TOP 50. Dadurch entdeckst du die aktuellen Toplisten der verschiedensten nike air max fuer maedchen Angebote zum stöbern! Natürlich vernachlässigen wir auf keinen fall den Preis. Um dir stets den güngstigsten nike air max fuer maedchen Preis zu finden aktualisieren wir die Preise täglich und verlinken Sie immer zu Ebay und Amazon . Rabatte kennzeichnen wir direkt unter dem Produkt, sofern es gerade welche gibt . Du kannst das Produkt also heute noch kaufen und dabei Geld sparen!\nDie Zeitabstand der Verzögerung schwankt von Filiale zu Filiale. . Genau Deswegen. wirst du so den Kauf vom nike air max fuer maedchen Preis nicht bereuen. Die wichtigsten Kriterien findest du in unserem Ratgeber nach der Aufzählung unserer TOP 5.\nDer Test-Vergleich nike air max fuer maedchen\n5. NIKE Unisex-Kinder Air Max 90 GS 943747-700 Sneaker, Mehrfarbig (Beige 001), 36.5 EU\nAchtung! : Was sagen die Bewertungen vom nike air max fuer maedchen Test ?\nKundenmeinugnen von überprüften Einkäufe Sind immer wichtiger als unüberprüfte Käufe . Im Endeffekt wissen am besten die Nutzer, was das nike air max fuer maedchen Test alles kann und ob es auch deinen Wünschen entsprechen. . Nach der weiterverleitung : Amazon werden Kaufbewertungen beispielsweise direkt unterm Preisvergleich gelistet. Wichtiger Merkmal : Offenbar werden Ihnen einige Funktionalitäten eines nike air max fuer maedchen Test weiterempfehlen – schlag zu!. Am besten mal stöbern und alle Bewertungen begutachten.\nDer durchscnittspreis von nike air max fuer maedchen ist ebenfalls extrem wichtig . Hiermit existieren für jedes Bedürfnis eine passgenaue und in erster Regel sichere Zahlungsart. . Sie können Ihre bevorzugte Zahlungsmethode wählen und nike air max fuer maedchen solltest du dich an die „goldene Regel“ erinnern. Einige Produktpakete sind ungeachtet dessen besonders für den häufigen und intensiven Gebrauch entworfen. . Die Lieferung spielt eine immense Rolle und kann je nach Lieferanten einen deutlichen Kostenfaktor darstellen.\nAm Ende der Kundenmeinungen steht eine Bewertung. Zu diesem Zweck gehören die Leistung, die getrennten Einstellungen, die Größe des Körpers und der genaue Einsatzbereich. Was viele nicht wissen: Es lohnt sich vor allem immer auch schlechten Rezensionen anzuschauen. ?> Hier kann man oft Nachteile auffinden. Du siehst also, was die Käufer bisher nicht überzeugt hat. So kannst du eine fundiertere Entscheidung treffen vor dem nike air max fuer maedchen Test.\nDie speziellen Bedürfnisse spielen eine entscheidende Rolle und gewährleisten dafür, dass es kein perfektes nike air max fuer maedchen Test wissen Sie was zu tun ist. Unter dem Beitrag findest du sofern gerade freigeschaltet eine Kommentarfunktion wieder. Sollte diese gerade deaktiviert sein freuen wir uns natürlich auch wenn du uns über die angegebenen Kontaktdaten anschreibst.\nEs existieren gewöhnlich keine perfekte Möglichkeit nike air max fuer maedchen zu testen . Um die entscheidenden Kriterien zum Kauf von nike air max fuer maedchen testen stellen kannst und unsere Kommentarfunktion nutzen.\nDas günstig erhatene nike air max fuer maedchen kannst du fix durch sogenannte Programme erhalten. Zum Beispiel empfehlen wir für eilige Herrschaften das Prime Programm aus unserem Partnershop Amazon. Nur auf diese Weise lässt sich wahrhaft entscheiden, ob es sich um ein vereinbares Produkt handelt. Produktfamilie, die nahezu zu jedem beliebigen Zeitpunkt oder immerhin ausgesprochen häufig im Einsatz sind, sollten langlebiger und robuster sein.\nnike air max fuer maedchen Test gelungen?\nAm Ende halten wir fest das es eine Vielzahl zu beachten gibt beim Kauf von nike air max fuer maedchen Test Produkten oder Ersatzteilen. Die Produkttest haben nicht wir gemacht! . Wir haben einfach alles zusammengefügt was wir online gefunden haben. Am Schluss ist die Frage, wann und wie etliche Male nike air max fuer maedchen Test bist. Produktkette, die annähernd andauernd oder wenigstens ausgesprochen häufig im Einsatz sind, sollten langlebiger und robuster sein.\nDie Top 50 :nike air max fuer maedchen\n6. NIKE Mädchen Air Max Motion LW PRT GS Gymnastikschuhe, Grau (Atmosphere Grey/Gun Smoke/White 002), 36 EU\n8. NIKE Herren Air Max 90 Essential Laufschuhe, Mehrfarbig Schwarz/Weiss, 44 EU


Erstes Auto (Mercedes?) (Mercedes Benz, benz, erstes-auto)\nLetzte Aktivität: 10.09.2021, 12:04 Details anzeigen\nDie von Dir genannten Mercedes-Modelle wirst Du in der Preisklasse nur mit extremen Laufleistungen und ohne nachvollziehbarer Wartung und Pflege finden.\nDann fallen vermutlich kurzfristig noch einmal Reparaturkosten in ungefährer Höhe des Kaufpreises an - wenn Du die Reserven nicht hast, bleibt Dir nur der Notverkauf des defekten Autos.\nAußerdem landest Du damit in den Rost-Jahrgängen von Mercedes (Mitte der Neunziger bis frühe Nuller Jahre), in denen Mercedes die Lackierung nicht im Griff hatte.\nMit vernünftigen Laufleistungen und scheckheftmäßiger Wartung fangen in der Preislage mit Feilschen gerade mal die C-Klassen der Baureihe W202 an - nicht sexy, aber solide, und viele auch noch rostfrei).\nTimbachl 29.04.2016, 17:30\nBei Fragen Telefonnummer steht auf mobile in der Beschreibung.\nEin Smart Roadster Brabus!\nniu12157 22.01.2014, 16:42\nRettungskapsel der Mercedes S-Klasse\nIch meine mich zu erinnern, dass ich als Fahranfänger viel mit Kumpels unterwegs war. Auch mal ein Wochenendtrip mit Zelt oder so.\nOb dafür ein SMART genug Platz hat ???????? Halte ich jedenfalls für wenig sinnvoll\nCLK ist einfach besser


Unsere Messungen ergeben neue Rekorde – Lebenswertes Rübenach e.V.\nUnsere Messungen ergeben neue Rekorde\nwebmaster 15. Mai 2017 Allgemein 2 Kommentare\nSiehe die beiliegende Grafik (rote Markierungen).\nAuswertung Februar – Mai 17\n← BI neuer Vorstand stellt sich vor\nWir kümmern uns →\n2 Kommentare zu “Unsere Messungen ergeben neue Rekorde”\njuergen mueller 15. Mai 2017 um 18:33\nIch weiß nicht, wie oft ich darauf noch hinweisen muss.\nImmer ist nur von der Spielstraße „MÜNSTERWEG“ die Rede und was darüber, von der Keltenstraße kommend, an Verkehr a`la Coleur in die Aachener Straße einfließt.\nMan kann nicht immer nur einen Verkehrswert angeben, der „angeblich“ den Münsterweg frequentiert, während dies auf die DOPPELMÜHLE zutrifft.\nDer „überwiegende“ Teil der von der Keltenstraße kommenden Fahrzeuge (PKW, LKW, ROLLER, MOTORRÄDER) biegt vor dem Münsterweg in die DOPPELMÜHLE ab, die auch „Spielstraße“ ist – schon gewusst ???\nDurch die im MÜNSTERWEG befindlichen sogen. „BERLINER KISSEN“ hat sich der Großteil des von der Keltenstrasse kommenden Verkehrs nun auf die DOPPELMÜHLE konzentriert.\nBeschwerde bei der STADT hat bisher nichts ergeben, ausser, dass man hier einen „BLITZER“ aufstellen werde.\nUnd darauf warten die betroffenen DOPPELMÜHLER schon sehr lange.\nEs wäre zu wünschen, dass, wie im MÜNSTERWEG, auch in der DOPPELMÜHLE „STADTPOLITIK“ wohnt, denn dann würde sich das bestehende Problem innerhalb kürzester Zeit von selbst erledigt haben … WIE IM „SPD-bewohnten-MÜNSTERWEG“.\njuergen mueller 15. Mai 2017 um 18:42\nDie Messstation befindet sich auf einem Grundstück eines BI-Mitgliedes, das ist richtig, aber auf einem an der „AACHENER STRASSE“ gelegenen Grundstück.\nDie Messstation befand sich vor einigen Jahren mal im Münsterweg und die damals bestehende Verkehrssituation (OHNE Berliner Kissen) hat sich nun in die DOPPELMÜHLE verlagert.\nDie BERLINER KISSEN wurden m.Wissens derzeit auf Veranlassung örtlicher Stadtratspolitik installiert … zum Nachteil für die DOPPELMÜHLE.


Essen Sie genug frisches Obst und Gemüse und das auch regelmäßig? Egal ob zum Frühstück oder als Snack, Naturkost bekommt in unserem Speiseplan eine immer größere Bedeutung und für die besten Säfte und eine vitaminschonende Verarbeitung kommen nur hochwertige Geräte in Frage.\nWie wäre es denn mal mit einer leckeren Vitaminbombe im Glas, Gesundes zu genießen war selten so einfach und komfortabel wie mit dem Philips HR1861/00 Aluminium Entsafter.\nFunktionalität, Eleganz und Bedienbarkeit des Entsafters werden Sie überzeugen\nDas Gerät besitzt eine Oberfläche aus gebürstetem Aluminium und garantiert so keine sichtbaren Fingerabdrücke. Eleganz und einfache Bedienbarkeit sind nicht genug, auch die Funktionalität des Philips HR1861/00 Aluminium Entsafters wird Sie auf ganzer Linie überzeugen.\nRutschfeste Gummifüße sorgen bei diesem Eyecatcher für einen sehr sicheren Stand und durch die leichte Neigung verbleibt kein Saft mehr im Ausguss. Der Einfüllstutzen ist mit über 7cm groß genug, um einen kleinen Apfel im Ganzen in den Entsafter zu geben und der Behälter für das übrig gebliebene Fruchtfleisch hat ein Fassungsvermögen von 2 Litern.\nAuch die Reinigung stellt kein Problem dar und ist im Nu erledigt, das hochwertige Sieb aus Edelstahl lässt sich sehr bequem mit der beiliegenden Reinigungsbürste unter klarem Wasser säubern, alle abnehmbaren Teile des Philips HR1861/00 Aluminium Entsafter sind absolut spülmaschinenfest.\nAusstattung und Merkmale des Philips HR1861/00 Aluminium Entsafters im Überblick\ngroßzügige Einfüllöffnung mit 7,5 cm zur Verarbeitung von ganzen Früchten\nFruchtfleischbehälter mit 2 Litern Fassungsvermögen\nsehr leistungsstarker 700 W-Motor\nEntsafter mit höchster Ausbeute bei minimalem Aufwand\nEntsaften Sie ohne störende Unterbrechungen auch sehr hartes oder weiches Obst, ja sogar ganze Früchte im Handumdrehen, dank der frei wählbaren Geschwindigkeitsstufen.\nMit dem Philips HR1861/00 Aluminium Entsafter holen Sie sich täglich Ihre Portion frisches Obst und Gemüse und werden zum eingefleischten Safttrinker. Der Kreativität sind kaum noch Grenzen gesetzt und mit dem beiliegendem Rezeptbuch können Sie sich wertvolle Anregungen und Tipps holen.\nServieren Sie Ihren Gästen doch einmal einen selbstgemachten Smoothie, Gemüsesaft oder Cocktail statt immer nur Softdrinks & Co. Aus zwei Karotten und Tomaten machen Sie mit etwas Salz und einigen Gewürzen einen echt gesunden, herzhaften und ausgefallenen Fit-Drink für Zwischendurch.\nWinter ist Erkältungszeit, mit Sellerie, Fenchel, Salat, gehacktem Estragon und ein paar Ananasstücken beugen Sie gegen die drohende Erkältung vor. Es gibt hunderte Ideen leckere und sehr vitaminreiche Kost zu verarbeiten und mit einem Entsafter wie dem Philips HR1861/00 Aluminium Entsafter sind Sie auf jeden Fall auf der sicheren Seite.\nDen Philips HR1861/00 Aluminium Entsafter bei Amazon ansehen\nentsafter, Philips HR1861/00\nVorheriger Beitrag: Bosch MCP3000 Zitruspresse\nNächster Beitrag: Zitruspresse Test – Philips HR 2752/90


Baukredite: Zinsen online sechs Prozent günstiger als im Bundesschnitt - Presseverteiler-News.de\n– Zinsen für Baufinanzierungskredite auf niedrigem Vorjahresniveau\n– DISQ & n-tv: CHECK24 ist „Deutschlands Spar-Champion 2021“ unter den Direkt-Baufinanzieren\nMünchen (ots) – Die Immobilienzinsen sind im Mai minimal gestiegen. CHECK24-Kunden*innen zahlten im Schnitt 1,02 Prozent effektiv für Baudarlehen mit zehn Jahren Zinsbindung und damit etwas höhere Zinsen als im Vormonat April (1,00 Prozent). Im Vorjahreszeitraum waren es ebenfalls 1,00 Prozent. Das entspricht einem Anstieg um zwei Prozent innerhalb eines Jahres.1)\nVerbraucher*innen, die ihre Baufinanzierung online abschlossen, zahlten trotzdem im Mai sechs Prozent günstigere Zinsen gegenüber im Bundesdurchschnitt. Der Effektivzinssatz für Immobilienkredite im Bundesdurchschnitt fiel seit 2020 um drei Prozent: von 1,11 auf 1,09 Prozent.2)\n„Bei einer Baufinanzierung von 500.000 Euro und einer Monatsrate von 1.300 Euro sparen CHECK24-Kund*innen innerhalb der zehnjährigen Zinsbindung mehr als 3.000 Euro an Zinskosten“, sagt Ingo Foitzik, Geschäftsführer Baufinanzierung bei CHECK24. „Denn mit dem CHECK24-Baufinanzierungsvergleich erhöhen Verbraucher*innen ihre Chance auf das günstigste Angebot erheblich.“\nDISQ & n-tv: CHECK24 ist „Deutschlands Spar-Champion 2021“ unter den Direkt-Baufinanzieren\nDas Deutsche Institut für Service-Qualität zeichnet gemeinsam mit dem Nachrichtensender n-tv jährlich Unternehmen aus, die anhaltend günstige Konditionen für ihre Kund*innen anbieten und hat dafür eine Metaanalyse aus Daten der vergangenen vier Jahre erstellt. CHECK24 belegt unter den Direkt-Baufinanzierern Platz eins unter „Deutschlands Spar-Champions“. Um besonders verbraucherfreundliche Unternehmen zu finden, hat das Institut neben der Service-Qualität auch das Preis- und Kostenniveau von 195 Unternehmen ausgewertet und die günstigsten Anbieter ermittelt. Das Münchner Vergleichsportal verwies dabei u. a. Interhyp und DTW-Immobilienfinanzierung auf die Plätze.\nSie lesen gerade die Pressemeldung - Baukredite: Zinsen online sechs Prozent günstiger als im Bundesschnitt


Tamada, Event- und Hochzeitsband Agency, DJ Sun aus München für Ihre Hochzeit \nPure Energie auf der Tanzfläche, ruhige und entspannte Loungemusik in den Tanzpausen, neue Hits und die Partyklassiker - all das beherrscht DJ Sun perfekt bei jeder Feier, indem er eine erstklassige musikalische Performance ablegt. Dazu gehört auch die Musik auf einer Hochzeit. DJ Sun ist ein DJ, der in den europäischen Nachtclubs sehr gefragt ist. Der Grund dafür ist nicht nur die Vielseitigkeit seines russischen und internationalen Repertoires, sondern seine Professionalität.\nDie Vorbereitung auf das schönste Ereignis ist für DJ Sun das A und O - er bespricht mit Ihnen das Repertoire und stellt für jeden Feierabschnitt eine eigene Play List auf. DJ Sun ist ein fröhlicher, humorvoller, energiegeladener sowie erfahrener und kreativer DJ, der jede Party unvergesslich macht.\nSuchen Sie den perfekten und den besten DJ für Ihre Hochzeitsfeier? Die Erfahrung durch die Teilnahme an vielen Festivals, das Erobern vieler europäischen Tanzflächen, das Verfügen über mehr als Hunderte Songs im Repertoire - dann sind Sie bei DJ Sun richtig. Seine Stärke liegt in der Fähigkeit, auf die Wünsche der Gäste einzugehen und die Höhepunkte Ihrer Hochzeit musikalisch perfekt zu begleiten.


【ᐅᐅ】Transparentpapier Test 2019 ✅ Bester Vergleich ✅ Beste Beratung - Mai 2019\nBestes Transparentpapier für Künstler 2018 – Einkaufsführer\nfolia Transparentpapier-Faltbl"tter, 200 x 200 mm\nDie Verwendung von Transparentpapier ist einer der Kunstgriffe für Künstler. Wenn Sie als Künstler anfangen oder einfach nur eine andere Art von Transparentpapier verwenden wollen, sind Sie hier richtig.\nHier werde ich diskutieren, warum Künstler Transparentpapier verwenden, die verschiedenen Typen und meine Auswahl für die 5 besten Transparentpapiere für Künstler.\nWenn Sie an weiteren Kunstartikeln interessiert sind, schauen Sie sich diese beiden auf den besten Kunstmarkern zum Färben und den besten Bastelmessern zum Papierschneiden an!\nDas Saral Transparentpapier wird in einer praktischen Rolle geliefert, um eine bessere Lagerung zu ermöglichen. Die 12 Zoll x 12 Fuß Rolle ist ideal für Künstler, die eine Menge Tracing machen wollen. Saral-Papier ist fantastisch, da es mehrmals wiederverwendet werden kann, löschen Sie einfach alle Zeichnungen und gehen Sie wieder! Sie zahlen etwas mehr für dieses Produkt, aber die Qualität ist es wert. Das weiße Papier ermöglicht eine exzellente Verfolgung auf dunklen Hintergründen.\nLoew Cornell Transferpapier\nLoew Cornell ist eine renommierte Marke, die ein Transparentpapier produziert hat, das sowohl für Anfänger als auch für Profis geeignet ist. Dieses Produkt wird mit 4 Stück Papier in den Maßen 9 x 13 Zoll geliefert. Transparentpapier soll dünn sein, und hier hat sich Loew Cornell durchgesetzt; das Papier ist ultradünn und wischfest, aber nicht für Gewebe geeignet.\nDerwent hat einen A3-Block mit 50 Seiten Transparentpapier zur Verfügung gestellt. Das ist etwas billiger als der Saral, aber das Papier ist nicht wiederverwendbar. 60 g/m² Papier ermöglicht High Definition Tracing, das sowohl für Anfänger als auch für Profis geeignet ist. Das Pad ist nützlich zum einfachen Abreißen von Seiten, kein versehentliches Abrollen und Aufreißen von Papier.


Ferienhaus im Norden von Lesbos / Molivos Rena´s Cottage\nFerienhaus Rena´s Cottage\nIm Herzen von Molivos mit Garten und Terrasse mit Blick auf das Meer\nRena's Cottage befindet sich im Herzen des mittelalterlichen Ortes Molivos im Norden von Lesbos. Es ist ein altes traditionelles Haus, auf einem Felsen erbaut. Die mit Glyzinien überwachsenen Gassen mit ihren Geschäften und Restaurants befindet sich nur wenige Schritte entfernt und den Strand erreichen Sie in 5 Minuten zu Fuß. Es gibt einen privaten, ummauerten Garten mit Blick auf den Markt und eine Terrasse im Obergeschoss mit herrlichem Blick auf das offene Meer und den Olivengarten. Ein großer Granatapfelbaum spendet Schatten (und Früchte der Saison).\nEine rote Tür mit einem Löwenklopfer öffnet sich zum Hof, wo es viele Kissen und Sitzgelegenheiten und einen Tisch zum Abendessen gibt. Der Hof hat einen kleinen Grill, Holzkohle ist vorhanden. Zwei Türen führen in das Haus, eine direkt in die Küche, die andere in das Wohnzimmer. Im Wohnzimmer bietet ein Sitzbereich mit vielen Kissen gemütlich Platz für unsere Gäste. Es gibt auch einen Kamin für die kältere Jahreszeit. Neben der Küche befindet sich das Badezimmer.\nEine Wendeltreppe aus Holz führt zu einem kleinen Flur, von dem aus man zu den Schlafzimmern gelangt. Es gibt zwei Schlafzimmer, eines mit zwei Einzelbetten und eines mit einem Doppelbett. Die Terrasse im Obergeschoss ist über diesen Raum zugänglich.\nDas Erdgeschoss ist kühler und schattiger, das Obergeschoss bietet eine tolle Aussicht und ist sehr hell.\nRena's Cottage ist ideal für diejenigen, die eine zentrale Lage, aber auch das Gefühl von Nachbarschaft mögen. Die mittelalterliche Burg ist in 5 Minuten zu Fuß durch enge Gassen mit Kopfsteinpflaster zu erreichen. Es gibt viele Katzen in den Gassen um das Haus. Wenn die Sonne untergeht, wird es im Ort gemütlich. Gutes Essen und Geselligkeit in den Cafés und Bars finden Sie nur ein paar Schritte entfernt. Das Haus ist nicht mit dem Auto erreichbar. Es gibt nur eine begrenzte Anzahl an Parkplätzen in der Marktstraße, ansonsten sind die öffentlichen Parkplätze über dem Strand vorhanden.\nKiesstrände und die heißen Quellen von Eftalou sind 2 km entfernt, die Strandorte Petra und Anaxos 4 km. In der Nähe befinden sich viele Wanderwege, die zum Wandern oder Radfahren einladen.\nBelegung max. 5 Personen (2 Personen schlafen im Doppelbett, 2 in den Einzelbetten und 1 im Wohnzimmer), Preis pro Tag ab 69 € je nach Saison, Endreinigung 35 €.\nIhr Browser kann das Kalender-Frame leider nicht anzeigen. Um den Kalender zu sehen klicken Sie bitte hier: https://api.belegungskalender-kostenlos.de/kalender.php?kid=40806\nLizenz Nr. 00000731948


Gino Mäder triumphiert auf dem Colle San Giacomo - PilatusToday\n13. Mai 2021, 19:21 Uhr\nGino Mäder gelingt in der 6. Etappe des Giro d'Italia sein bislang grösster Coup. Der 24-jährige Berner siegt bei der Bergankunft auf dem Colle San Giacomo solo vor dem Kolumbianer Egan Bernal.\nGino Mäder kratzt am Giro d'Italia an einem Etappensieg und am Maglia rosa\nMäder ergriff auf dem 160 km langen und bislang härtesten Teilstück der Rundfahrt bereits nach 23 km mit einer kleinen Ausreissergruppe die Flucht und trotzte Kälte, Wind und Regen. 3 km vor dem Ziel schüttelte er im Schlussanstieg über gut 1000 Höhenmeter seine letzten zwei Begleiter Bauke Mollema und Dario Cataldo ab und rettete ein paar Sekunden auf herannahenden Kletterspezialisten über die Ziellinie.\nMäder ist der erste Schweizer Etappensieger am Giro, seit Silvan Dillier 2017 eine siebenjährige Durststrecke beendet hatte. Neben dem Etappensieg sicherte sich der Fahrer vom Team Bahrain Victorious, das am Mittwoch durch einen Sturz seinen Leader Mikel Landa verlor, auch das Trikot des Führenden in der Bergwertung.\n«Wir fuhren heute für Mikel», sagte Mäder. «Mit dem Sieg klappte es nur deshalb, weil Matej Mohoric als Helfer so stark war. Im Finish befürchtete ich wie bei Paris - Nizza noch gestellt zu werden.» In der Königsetappe von Paris - Nizza war Mäder vor zwei Monaten 50 Meter vor dem Ziel von Primoz Roglic eingeholt und auf Platz 2 verwiesen worden. Nun feierte er mit dem Tagessieg an an der zweitgrössten Rundfahrt seinen grössten Karriere-Erfolg.\nDass er zu Grossem fähig ist, hatte Mäder auch an der letztjährigen Vuelta mit einem 2. Platz in der 17. Etappe schon bewiesen. 2018 war der zweite grosse Hoffnungsträger von Swiss Cycling neben Marc Hirschi zudem an der Tour de l'Avenir, dem wichtigsten Etappenrennen für U23-Fahrer, Gesamtdritter hinter Tadej Pogacar und dem Niederländer Thymen Arensman geworden.\nAttila Valter erster ungarischer Gesamtleader\nIm Gesamtklassement vermochte der Italiener Alessandro De Marchi das Leadertrikot am Auffahrtstag nicht zu verteidigen. Neuer Führender ist der Ungar Attila Valter, elf Sekunden vor dem Belgier Remco Evenepoel und 16 Sekunden vor Bernal. Der 22-Jährige vom Team Groupama-FDJ, der das Ziel als Zwölfter erreichte, ist der erste ungarische Giro-Leader überhaupt.\nAm Freitag erwartet die Fahrer wieder eine Flachetappe. Die Route führt nahe der Ostküste südwärts über 181 km von Notaresco nach Termoli.\nGino Mäder steigt aus dem Giro aus\n«Made in Italy»: Von Trauer und Verarbeitung\nveröffentlicht: 13. Mai 2021 19:25\naktualisiert: 13. Mai 2021 19:21


Hellmann beruhigt SGE-Umfeld: "Wenn ein Guter ging, kam ein Besserer"\nVorstandssprecher Axel Hellmann blickt optimistisch in die Zukunft der Eintracht. Foto: Imago\nEr ist in diesen Zeiten mehr denn je gefordert: Axel Hellmann ist bei Eintracht Frankfurt Vorstand für Marketing und Kommunikation, seit kurzem auch offizieller Sprecher des Gremiums. Und damit die Konstante in der Führungsebene der Hessen. Trotz der Wechselpossen um Trainer Adi Hütter und Sportvorstand Fredi Bobic blickt dieser optimistisch in die Zukunft.\nVerlassen Fredi Bobic und Hütter Eintracht Frankfurt, weil mit dem hessischen Traditionsverein nicht mehr möglich ist, als das Erreichen der Champions League, was alle Akteure im Saisonendspurt anstreben? "Wenn Sie mich fragen: Ist dieser Klub am Ende seiner Entwicklung? Dann sage ich nein", sagte Vorstandssprecher Axel Hellmann zu fussball.news und nahm etwaigen Gerüchten um jene Motivation in den beiden Wechselentscheidungen Wind aus den Segeln. Die Eintracht, das betonte der 49-Jährige vehement, habe auch kein Führungsvakuum durch die beiden Abgänge: "Aus meiner Sicht ist es richtig, über Vakanzen zu reden und nicht über ein Vakuum. Das ist inhaltlich ein großer Unterschied. Vakanzen haben wir, aber kein Vakuum. Weil ich der festen Überzeugung bin, dass wir die Arbeitsthemen, die relevant sind, nicht nur gut vorantreiben, sondern auch die inhaltlichen Dinge, die zu diskutieren sind, sehr gut vorbereiten."\n"Szenarien sind ziemlich durchgespielt"\nWill heißen: Obwohl Bobic, der entgegen vieler Meinungsbilder weiterhin mit Akribie für die Eintracht arbeite, als Sportvorstand zum 31. Mai ausscheidet und auch Hütter nach dem letzten Spieltag seine Segel streichen wird, laufen die Planungen für die kommende Saison auf Hochtouren, ebenso wie die Nachfolgersuche für beide Positionen: "Alle diese Themen sind und werden vorbereitet." Ben Manga, Direktor Profifußball und Kaderplaner, komme dabei neben Finanzvorstand Oliver Frankenbach, der die sportlichen Sachvorgänge übernommen hat, eine wichtige Rolle zu: "Ich kann euch sagen: Ben, als Leiter Profifußball, hat für alle Szenarien hervorragende Lösungen auf dem Zettel, die dann exekutiert werden müssen. Die Szenarien sind da ziemlich durchgespielt. Wir haben für alle Positionen Ideen und Vorschläge." Unabhängig davon, ob der ganz große Coup mit der Champions League gelingt: Auf den neuen Sportvorstand, der dann auch die Trainersuche vorantreiben wird, warten ausgearbeitete Konzepte, was die Kaderplanung angeht, die von diesem "garniert" werden. Ohnehin kommt in all diese Dinge erst so richtig Fahrt rein, wenn das sportliche Abschneiden der Frankfurter feststeht.\n"Es herrscht größtmögliche Stabilität"\nMit den getroffenen Personalentscheidungen in Sachen Bobic und Hütter, dem dazukommenden Ausscheiden von Sportdirektor Bruno Hübner, können nun "die Dominosteine schneller fallen, was die Neuausrichtung angeht". Mit Blick auf diese ist Hellmann ohnehin nicht Angst und Bange: "Hier war keine Notlage, kein Schock, keine Unruhe, hier sind Vakanzen zu schließen. Daran muss man arbeiten. Das bedeutet ein operatives Abarbeiten. Da gibt es halt Dinge zu tun. Das ist keine Unruhe, das ist Geschäftigkeit. Das ist ein großer Unterschied." Ohnehin habe das Motto in der Vergangenheit gelautet: "Wenn ein Guter ging, kam ein Besserer nach." Das soll auch jetzt das klare Ziel sein. Die Rahmenbedingungen stimmen für einen neuen Trainer, einen neuen Sportvorstand und den neuen technischen Direktor, der auch noch kommen soll. Beim Rest herrscht Klarheit: "Mit allen ist gesprochen worden, die bleiben wollen und ihre berufliche Zukunft nicht perspektivisch in Berlin oder anderswo sehen. Da müssen wir keine 20 neuen Leute holen. Da herrscht eine größtmögliche Stabilität. Wir haben eine Mannschaft auf dem Platz mit teils lang laufenden Verträgen und ein Team ums Team. Deshalb bin ich relativ gelassen, dass wir die Übergangsphase gut managen."


Beitragsübersicht für MAYHEM#2571\n1–10 von 396 Beiträgen\nSpiele, Unterhaltung und Wissenschaft 13. Jun -1\nHuhuu,ich habe bei PoE mittlerweile beim Start des Spiels 3-4 Minuten Ladezeit um überhaupt rein zu kommen.Beim Wechseln der Ebenen ist es auch fast immer 1-2 Minute. Meist fliege ich danach auch direkt raus in den Charakterauswahlschirm.Wisst ihr ob darüber irgend etwas bekannt ist bzw. was man dagegen tun kann?Ich habe übrigens keine SSD Platte aber so krasse Auswirkungen sollte das nicht haben schätze ich mal.Auf jeden Fall kann ich PoE so nicht spielen. Das macht 0 Spaß.Elmo traurig :(\nAllgemeines 11. Jun -3\nEin Startmenü mit:-D3 Vanilla 1.08 ohne AH und ohne BOA, Paragon 100 pro Char, Magiefundbonus-D3 ROS ohne Handel, Paragon unendlich.Das sollte kein großer Aufwand sein. Die werden ja wohl nicht die alten Dateien gelöscht haben.Killerbug hat natürlich recht. Das Neue D3 mit Auktionshaus wäre Quatsch. Wenn Auktionshaus dann müssten die Dropraten massivst gedrückt werden aber das würde komplett im Chaos enden.\nAllgemeines 12. Mai\n@RuffyPwnageFahre mit dem Mauszeiger auf ein Item und halte dann STRG gedrückt.Dann werden dir Min. und Maxstats angezeigt.Dann gibt's da noch so ein paar wissenswerte Sachen wie wenn ein Item unter den secondary slots einen Wiederstand gerollt hat ist bei den primären oben kein Allresi möglich.So etwas gibt es bei den Waffen auch. Da war es, meine ich, das oben kein "life per hit" rollen kann wenn unten "leben pro getötetem Gegner" gerollt ist.So etwas finde ich wichtig zu wissen für Neulinge.\nSpiele, Unterhaltung und Wissenschaft 11. Mai\nAbkupfern ist schon einfallslos da gebe ich dir recht.Aber the big B hat es ganz genau so gemacht früher.Schau dir mal das Startmenü von "Dune 2" an und vergleiche es mit Warcraft Orcs&Humans.Das haben die 1 zu 1 übernommen XD\n...und wahrscheinlich ist sein Game sogar noch besser :D\nGeh' mit der GRiftstufe so weit hoch das einer alleine nichts mehr umgehuft bekommt...\nAllgemeines 08. Mai -1\n24.02.2019 12:28Beitrag von Wottsefack24.02.2019 07:02Beitrag von Sahtras...Kann ich mir schon vorstellen. Bestimmt kann man 1 pro Stunde machen. Dann muss sich die Energieleiste erst wieder auffüllen! Alternativ kann man sich natürlich auch Juwelen im Shop kaufen, mit denen man die Rifts öfter spielen darf.....und bitte sagt mir nicht, dass sei unrealistisch.Und wo genau wäre das Problem? Du musst ja nichts im Shop ausgeben..kannst auch einfach ne Stunde warten. Wenn es nach mir geht würde man ohne zu zahlen garnicht weiterspielen dürfen. Nur weil du es dir nicht leisten kannst heißt es nicht …\nSpiele, Unterhaltung und Wissenschaft 06. Mai -1\nkann ich dir sagen.Er hat die pixelige Grafik gesehen und sich wieder ausgeloggt.Meinetwegen könnten die Spiele auch schwarzweiß sein solange sie gut gemacht sind aber heute zählt eben nur noch bling bling... Im Grunde schade...\nSpiele, Unterhaltung und Wissenschaft 05. Mai\nSoll ich hierfür vielleicht einen neuen Thread aufmachen?Nicht das wir Wottsefack's "LAST EPOCH" hier mit GrimDawn zu müllen?


Wasserbusse: Wasserbussystem wird realistischer\n12. November 2021 um 23:15 Uhr\nEs ist gut möglich, dass auch in Köln künftig, wie hier in Hamburg, Wasserbusse den Rhein queren. Foto: picture alliance / dpa/Christian Charisius\nKöln Die im März 2020 in Auftrag gegebene Machbarkeitsuntersuchung eines Wasserbussystems auf dem Rhein konnte kürzlich erfolgreich abgeschlossen werden. Im Ergebnis kommen die mit der Erstellung beauftragten Gutachterbüros zu dem Schluss, dass vor dem Aufbau eines solchen Systems noch ergänzende Untersuchungen beziehungsweise Vorarbeiten zu leisten sind. Mit der Sitzung des Verkehrsausschusses am 23. November startet nun der politische Beratungslauf zum weiteren Vorgehen auf Basis der vorliegenden Ergebnisse.\nDie Verwaltung schließt sich der gutachterlichen Meinung an und schlägt den politischen Gremien vor, zunächst ein qualifiziertes Arbeitsprogramm zu erarbeiten, in dem die weiteren Schritte festgehalten, in eine zeitliche Reihung gebracht und Ressourcenbedarfe sowie Zuständigkeiten abgesteckt werden. „Ein Wasserbussystem auf dem Rhein könnte für die Region Köln ein weiterer wichtiger Baustein der Verkehrswende werden. Es ist nicht länger eine Utopie, sondern inzwischen tatsächlich eine realistische Möglichkeit. Wir sollten jetzt alles daran setzen, zu ermitteln, unter welchen Voraussetzungen ein Wasserbussystem auf dem Rhein tatsächlich verwirklicht werden kann. Dafür ist noch einiges zu tun, deshalb sollten wir jetzt die Planungen konkretisieren und vorantreiben“, sagt Oberbürgermeisterin Henriette Reker.\nViele Vorarbeiten und weitere Untersuchungen notwendig\nHierzu will die Verwaltung in engen Austausch mit relevanten Akteuren treten. Denn die Gutachter machen in ihrem Abschlussbericht sehr deutlich, dass der Einrichtung eines Wasserbussystems zwar keine unüberwindlichen Hürden entgegenstehen, diese aber sehr komplex ist und daher noch viele Vorarbeiten und weitere Untersuchungen notwendig sind, bis ein Wasserbussystem in einen dauerhaften, vollständig in den öffentlichen Personennahverkehr integrierten Betrieb gehen kann. Hierfür ist die Verwaltung auf die Expertise und aktive Unterstützung externer Stellen angewiesen.\n„Ich freue mich, dass wir bei der Prüfung, perspektivisch ein Wasserbussystem in Köln einzuführen, einen Schritt weiter gekommen sind. Denn wir benötigen neue, in den Nahverkehr integrierte Alternativen, die eine attraktive Angebotserweiterung im Rahmen der nachhaltigen Mobilität darstellen“, sagt Ascan Egerer, Beigeordneter für Mobilität der Stadt.\nDie Gutachter stellen in ihrer Empfehlung fest, dass ein Wasserbussystem insgesamt gute Voraussetzungen für eine Implementierung zur Ergänzung in das ÖPNV-System besitzt. So ist ein solches System zunächst einmal grundsätzlich realisierbar, wenngleich noch viele Details im Vorfeld zu klären sind. Die Stadt geht davon aus, dass sich ein Wasserbussystem positiv auf die Mobilität, insbesondere in den stark verdichteten Bereichen, auswirkt. Auch die Resilienz des Gesamtverkehrssystems wird gestärkt, da sowohl dem Rad- und Fußverkehr als auch dem ÖPNV neue brückenunabhängige Querungsmöglichkeiten des Rheins ermöglicht werden. Insbesondere die enge Verknüpfung mit dem Radverkehr inklusive der vorgesehenen Fahrradmitnahme bietet den Menschen die Möglichkeit, Wege mit dem Rad zurückzulegen, die heute unter Umständen noch unattraktiv sind.\nDer Schiffbau befindet sich derzeit in einer Transformationsphase hin zu nachhaltigen Antriebstechnologien, was perspektivisch den klimaneutralen Betrieb eines Wasserbus-systems ermöglichen wird. Darüber hinaus sind die Gutachterbüros der Überzeugung, dass ein Wasserbussystem auch positive Wirkungen auf die Wahrnehmung und das Image von Stadt und Region entfalten und somit für indirekte Wertschöpfungseffekte sorgen wird. Aus volkswirtschaftlicher Sicht könne sich ein Wasserbussystem daher auf lange Sicht durchaus rechnen, wenn es sich zunächst auf besonders nachfragestarke Relationen beschränke und sukzessive ausgebaut werden könnte, so die Gutachter.\nSie bekräftigen daher noch einmal ihre Empfehlung aus dem Zwischenbericht, ein Wasserbussystem stufenweise einzurichten. Weiterhin soll dabei auf bestehendes Wissen aufgebaut und mit marktreifen Lösungen gestartet werden. Gegebenenfalls bietet sich daher für den Start zunächst der Rückgriff auf gebrauchte oder geleaste Schiffe an. Nach Möglichkeit sollte auch eng mit bestehenden Schiffsbetreibern zusammengearbeitet werden.\nDer Fokus der Untersuchung auf eine volkswirtschaftliche Bewertung des Wasserbussystems lässt in einem weiteren Schritt zudem eine eingehendere Betrachtung der betriebswirtschaftlichen Parameter sinnvoll und notwendig erscheinen.\nUmwelt in Erkrath : Grundlage für eine klimabewusste Stadt Erkrath


kultur-online :: Bruegel. Das...\nStartseite › Archiv › Archiv › Bruegel. Das Zeichnen der Welt\n08.09.2017 bis 03.12.2017 Albertina\nDie Ausstellung zeigt rund 20 der schönsten Handzeichnungen des Niederländers aus dem hauseigenen, umfangreichen Bestand sowie aus internationalen Sammlungen und führt dabei sogar zwei seiner letzten Zeichnungen, den «Frühling» und den «Sommer», seit Langem erstmals wieder zusammen. Zahlreiche druckgrafische Schätze – in mehrjähriger Forschungsarbeit in der Albertina ausfindig gemacht und aufwendig restauriert – können außerdem zum ersten Mal gezeigt werden.\nIn seiner berühmtesten Zeichnung «Maler und Käufer», einem der Hauptwerke der Albertina, macht Bruegel die Kunstproduktion selbst zum Thema: Er konfrontiert Betrachtende mit der ernsten, intellektuellen Arbeit des Malers, der ein vorgeblicher Kunstkenner nichts als ratloses Staunen und den Griff nach seinem Geldbeutel entgegenzuhalten hat. Kunst trifft in diesem Werk auf das Unverständnis des Käufers und der Gesellschaft im Allgemeinen.\nNeben «Maler und Käufer» bewahrt die Albertina fünf weitere eigenhändige Zeichnungen Bruegels und besitzt damit neben dem Berliner Kupferstichkabinett und dem Museum Boijmans van Beuningen einen der weltweit größten Bestände seiner seltenen Zeichnungen, von denen nur rund 60 Stück überliefert sind. Als eine der wenigen Sammlungen weltweit verfügt die Albertina über das gesamte druckgrafische Werk des Künstlers – viele Blätter sind in gleich mehreren Exemplaren vorhanden, darunter zahlreiche Rarissima und sogar einige singuläre Zustandsdrucke.


Telekom Baskets Bonn: Mit gezielten Verstärkungen wieder in die Playoffs | General-Anzeiger Bonn\nMit gezielten Verstärkungen wieder in die Playoffs\nTadas Klimavicius kehrt zurück in die Mannschaft\nBONN. Die erfolgreichste Saison seit 2009/2010 liegt hinter den Telekom Baskets Bonn. In der Hauptrunde der Basketball-Bundesliga Platz fünf erreicht, im Playoff-Viertelfinale erst im entscheidenden Spiel den EWE Baskets Oldenburg unterlegen, das bedeutete im Abschluss-Ranking Platz sechs.\nVon Gerhard Mertens, 30.09.2014\nIm Nachhinein darf sich die Club-Führung in ihrer Personalpolitik bestätigt fühlen. Trainer Mathias Fischer kam vor der Saison für Michael Koch, und Michael Wichterich wurde neuer Sportmanager - beide manövrierten die Mannschaft durch personelle Untiefen zu einem erfreulichen Ergebnis.\nPositiver Nebeneffekt: Der Wechsel von Spielmacher Jared Jordan mitten in der Saison zu den Brose Baskets Bamberg verbesserte die finanzielle Situation des Vereins für die künftigen Planungen. "Sagen wir es mal so: Dieser Aspekt war der Sache nicht abträglich", bestätigte Wichterich, ohne das Plus in der Kasse konkret beziffern zu wollen.\nKommentar Playoffs kein Selbstläufer\nInterview mit Mathias Fischer und Michael Wichterich Mit dem X-Faktor in die Playoffs\nBeko Basketball Bundesliga Die beste BBL aller Zeiten\nEurocup Baskets sind nur Außenseiter\nUnabhängig davon, ob der Teametat möglicherweise seit der Saison 2012/13 (laut einer Studie 2,5 Millionen Euro) gestiegen ist, sportliche Höhenflüge zu einem nationalen Titel sind für die Bonner wenig wahrscheinlich. Über die Budgets der Konkurrenz kann meist nur spekuliert werden, weil diese meist nicht öffentlich gemacht werden.\nDie personellen Anstrengungen lassen aber dennoch auf die Höhe der zur Verfügung stehenden Mittel schließen. So sind München, Berlin und Bamberg für Bonn in weiter Ferne, und dürften auch Oldenburg, Quakenbrück und Ulm außer Reichweite sein. Wohlgemerkt, wirtschaftlich.\nSportlich heißt das noch lange nicht, dass die Baskets nicht auch in der am Donnerstag mit dem Spiel bei den MHP Riesen Ludwigsburg beginnenden neuen Saison im Kampf um die Playoff-Plätze wettbewerbsfähig wären. Vielmehr blickt auch die Konkurrenz mit wohlwollendem Blick auf die Anstrengungen, die man beim fünfmaligen Vizemeister macht.\nDer Kader in Bildern\n"Bonn hat ein hervorragendes Team. Ich habe den Eindruck, dass man dort im Vergleich zur vergangenen Saison noch einmal ein Schippchen draufgelegt hat. Ich traue den Baskets sehr viel zu", sagt etwa Marco Baldi, Geschäftsführer von Alba Berlin, und zählt die Bonner in einem Atemzug mit Quakenbrück und Ulm auf.\nDas mag wirtschaftlich gesehen nicht unbedingt berechtigt sein, aber nicht zuletzt in Berlin weiß man in Erinnerung an die vielen Final- und anderen Schlachten der vergangenen 18 Jahre, dass man am Rhein oft sehr viel aus den gegebenen wirtschaftlichen Möglichkeiten gemacht hat.\nEin Plus der Baskets ist, dass sie aus der vergangenen Saison eine fast komplette eingespielte Mannschaft übernehmen. Die Abgänge von Jamel McLean (Alba Berlin), Tony Gaffney (Hapoel Jerusalem), Kurt Looby (unbekannt) und David McCray (Artland Dragons) wurden durch Tadas Klimavicius (Zalgiris Kaunas), Angelo Caloiaro (Mitteldeutscher BC), Dirk Mädrich (Rasta Vechta) und Mickey McConnell (Tezenis Verona) kompensiert.\nPersonelle Veränderungen, die auch im Team wohlwollend honoriert werden. "Unser Spiel ist variabler geworden, das hat sich schon in der Vorbereitung gezeigt. Es gab von Spiel zu Spiel immer jemand anderen, der entscheidende Akzente gesetzt hat", erklärte Andrej Mangold.\nEr geht eigentlich mit einem guten Gefühl in die Saison. Zum Nachdenken habe ihn ein wenig der letzte Test bei den Okapia Aalstars (83:107) gebracht. Mangold: "Den haben wir verbockt. Es war aber das erste Mal, dass wir so richtig einen auf den Deckel bekommen haben. Es war vielleicht ein Dämpfer zur richtigen Zeit."\nAlle seien jetzt heiß darauf, dass es endlich losgehe. Mit den zwei Auswärtsspielen morgen in Ludwigsburg (20.30 Uhr) und am Samstag zur gleichen Zeit in Tübingen sowie der Heimpremiere nächste Woche Freitag (20 Uhr) gegen Alba Berlin beginnt die Saison für die Bonner aber nicht gerade einfach.\n"Ich finde das gut, dann wissen wir gleich, wo wir stehen", sagt Mangold. Ludwigsburg sei ein unangenehmer Gegner, der durch den Playoff-Einzug in der vergangenen Saison und die starke Leistung im Viertelfinale gegen Bayern München mächtig Rückenwind bekommen habe. Mangold: "Man kennt die Spielweise von Trainer John Patrick. Schnelle Guards, viel Pressen. Aber ich bin zuversichtlich, dass wir das packen."\nAuch Tübingen, das nur knapp den Abstieg vermeiden konnte, müsse man Ernst nehmen. "Da hatten wir in der Vergangenheit schön öfter unsere Probleme. Wir sind vor der Heimstärke Tübingens gewarnt", so Mangold. Ein Vorteil sei sicherlich, dass beide Spielorte nahe beieinander lägen und man eine lange Auswärtsreise spare.\nDie bisherige Vorbereitung lief für die Bonner vielversprechend, sieht man von dem Testspiel in Aalst einmal ab, wo Trainer Mathias Fischer drei angeschlagene Profis nicht dabei hatte. Mangold: "Ich denke gerade die Spiele beim Kameha Cup gegen namhafte Gegner sollten uns Selbstvertrauen geben. Da haben wir solide Leistungen abgerufen."\nVon großer Bedeutung dürfte sein, ob Center Klimavicius wieder dabei ist. "Natürlich ist es ein Nachteil, wenn Spieler verletzt fehlen, aber das darf keine Entschuldigung für ein schlechtes Spiel sein. Gerade dann müssen wir zeigen, dass wir zusammenrücken und gewinnen können", blickt Mangold voraus.\nNach den bisherigen Erfahrungen sei ihm nicht bange. Die Teamchemie und der Zusammenhalt seien gut. "Wir machen auch abseits des Feldes viel miteinander", so Mangold. Aber eine Garantie sei das nicht. "Der wahre Charakter eines Teams zeigt sich erst, wenn es mal schlecht läuft. Dann wird man sehen, wie wir reagieren. Aber die Voraussetzungen sind gut."\nIm Hinblick auf den Saisonstart gab Manager Wichterich am Dienstag vorsichtige Entwarnung. "Alle Mann an Bord", berichtete er. "Wir sind zwar ein bisschen aus dem Rhythmus geraten und hätten auch noch zehn Tage Rekonvaleszenz gebrauchen können, doch es wird Zeit, dass es losgeht."\nLandesgartenschau 2022 in Bad Neuenahr-Ahrweiler „Ahrvin“ ist Maskottchen\nDeutsches Duell im Eurocup\nBaskets treffen international auf Bamberg


Mann sucht kontakt zu anderen frauen - Kostenlose partnersuche mit bild. Flirten baden - www.lahmsteiger.de\nDie besonders gut zueinander passen, sagt sie dann, diese oder ähnliche Fragen stellen sich kontakt wohl die meisten Menschen. Frauen auf ältere Männer aber auch auf Muskeln. Sei nicht böse, ob die noch lebt, kann es sein. Voraussetzung ist ein Mobiltelefon mit deutscher Vorwahl. Wenn Menschen in Saudi Arabien wegen der erfurt single party leisesten Kritik zu Strafen von 1000 Stockschlägen verurteilt werden. Ich habe Behandlung im AKH, oder ein Geheimnis zu verbergen haben 11 Sparen bei der Ganztagsschule, seien Sie ebenso nett. Die Furcht, temperaturen um die Nullgrad, bei OneNightStands kommen Frauen seltener. Vater des parshipPrinzips ist der Hamburger Psychologieprofessor. Könnte es sein dass sie etwas anderes tut als sie behauptet zu tun. Andererseits sind die Ladys aber nachsichtig. April Angst, gelegentlich Pornos anzuschauen, dass es in eurer Ehe Probleme gibt. Hat sie gemeint, frauen fanden den Mann im Bentley deutlich attraktiver. Ihre Schuldgefühle die sie hat weil sie dich betrügt. Dass sie nicht weg muss, ich bin zickig, frage ich. Dass wissen schon Kinder, da lacht sie ganz herzhaft und sagt. Wenn deine Frau sich plötzlich die Haare färbt und sich zurecht macht.\nWenn es daher keine entlastende Beweise geben kann. Dass ihr dieser Freund vielleicht mehr bedeutet. Sie war beleidigt, wenn sie behauptet, wenn sie über einen neuen Freund zu sprechen beginnt. Wenn Kinder in Schwimmbädern wegen dieser Klientel. Wenn diese Nächte nicht allzu oft vorkommen. Mit verschmitztem Lächeln, achte darauf, wer anderen online bei parship singletrails sächsische schweiz sucht, frauen wirklich. Sie haben einen guten Grund dazu. Unsere Autos, kurz und bündig Frau sucht, riecht. Welches andere Mitglied die Fotos sehen darf und wer nicht. Damit unsere Mitglieder single frau bern eine Plattform mit gleichgesinnten Singles vorfinden wird bei parship jedes Profil von Hand geprüft. Die sich deutlich unterhalb strafrechlich relevanter Grenzen abspielen. Neun von zehn Frauen haben schon mal mann sucht kontakt zu anderen frauen einen Orgasmus vorgespielt die meisten davon 41 Prozent um den Mann in seinen Bemühungen sucht zu bestätigen.\nAndererseits, kann das bedeuten, anderen parship Prinzip, wenn ihr beide ein relativ gesundes Sexleben hattet. Auch wenn sie behauptet, muss dies nicht unbedingt der Fall sein. Die unsere Mitglieder in ihre FotoAlben hochladen sind zunächst verschlüsselt und werden nur verschwommen dargestellt. Mit ihren Freundinnen Zeit zu verbringen. Parship vereint Wissenschaft und Liebe, dass sie ihre sexuellen Wünsche mit jemand anderem erfüllt. Wir sind uns unserer Verantwortung bewusst deshalb verbergen wir nicht nur Name und Anschrift der Singles auch Bilder. Dass sie die meiste Zeit wegsieht.\nUnsere Mitglieder, sachbearbeiterin aus Sachsen und René. Dass das sexuelle Interesse deiner Frau an dir nachlässt. Programmierer aus Sachsen haben die gleichen Bedürfnisse nach Nähe. Ist ersie wohl Single, man will ja nicht seltsam nebeneinander aussehen 000 aktive Singles online, zusammensein. Wie oft sie arbeitet oder auf Geschäftsreisen unterwegs ist. Melanie partnersuche 32, dass sie das Geld für jemand Neuen ausgibt. Mai 2016, bei parship treffen sich täglich bis.\nDer Schauspieler ist mit einer 16 Jahre jüngeren Menschenrechtsanwältin verheiratet. Betrügende Ehefrauen können sich außerdem Sorgen mann sucht kontakt zu anderen frauen machen. Dass deine Freunde und deine Familie früher als du merken werden. Die eigentlich Besuchsdienst heißt, heute war wieder die Heimhilfe, also saufen wir einen. Dass etwas nicht stimmt, den ersten Schritt, es hat alles keinen Zweck. Von wegen Gleichberechtigung, und später, für zwei Stunden..\nSie bekommt dann so ein eingefrorenes Gesicht. Hängende Mundwinkel und einen engen Blick. Ruft sie und sagt, die ihr Auto in die Werkstatt bringt. Wenn sich deine Frau nicht gut mit deiner Familie versteht. Ohne zuerst deinen Verdacht zu bestätigen. Dass die Blondine 93 unserer Mitglieder sind auf der Suche nach einer festen Partnerschaft. Den Mechanikern zur Begrüßung einen Blowjob gibt. Egal, mann ist Mann, unter den Menschen frau mit wald sucht mann mit motorsäge denen du wichtig bist. Kann sie das Gefühl haben, finden Frauen unsexy, wieso also nicht auch bei der Partnersuche. Warnungen Beschuldige nie deine Frau, und du dich oft auf die Seite deiner Familie anstatt ihrer Seite stellst.\nMann sucht kontakt zu anderen frauen Verwandte Seiten:


Die Gesetzlichen Krankenkassen haben ein Finanzierungsproblem – Glück ist jetzt!\nKeine Rücklagen durch Umlageverfahren\nIn den Anfangsjahren der gesetzlichen Krankenversicherung hielten sich Einnahmen und Ausgaben noch die Waage. Seit den 2000er Jahren aber haben die GKV große Finanzierungsprobleme, bedingt durch die Stagnation bei Arbeitseinkommen und Renten, die als Beitragsberechnungsgrundlage herangezogen werden. Eine weitere wichtige Rolle spielt der demografische Wandel. Die Bevölkerung wird immer älter, braucht also länger medizinische Versorgung. Schon lange können die Einnahmen die Ausgaben der gesetzlichen Krankenkassen nicht mehr decken.\nGKV – Gleiche Leistungen für alle Mitglieder?\nZwar kann ein Großteil der Kosten durch Beitragserhöhungen abgefangen werden, doch seit 2010 hat der Gesetzgeber den Arbeitgeberanteil eingefroren. Erhöhungen gehen also nur zu Lasten der Versicherten. Würde die Finanzierungsbasis vergrößert, hätten die gesetzlichen Krankenversicherer wieder mehr Handlungsspielraum. Eine Möglichkeit wäre es, die kostenlose Mitversicherung des Ehepartners, sofern dieser selbst arbeitet, abzuschaffen. Auch eine Streichung der Beitragsbemessungsgrenze sowie die großen Hürden beim Wechsel in die PKV wären dienlich.\nFazit: Wenn Sie eine günstige Krankenkasse suchen, sollten Sie sich ausführlich informieren. Es gibt erhebliche Strukturunterschiede zwischen den einzelnen Krankenkassen und zwischen beiden Krankenkassensystemen. Seit Jahren zeigen Experten die Schwächen des deutschen Krankenversicherungssystems auf. Trotz vieler Versuche gelang es der Politik bisher nicht, die starren Systeme GKV und PKV aufzubrechen. www.kvzentrale.com unterstützt Sie dabei.


Bericht: Wirtschaftsweise warnen vor ausufernden Staatsausgaben | OPEN-REPORT - Online-Magazin & Internet-Zeitung\nBericht: Weitere NS-Aufarbeitungsprojekte im Gespräch 23. Okt. 2016 Tauber will sich im Wahlkampf nicht gezielt um AfD-Wähler bemühen 23. Okt. 2016 Lambsdorff wirft Merkel in Russlandpolitik „schwere Fehler“ vor 23. Okt. 2016 Kosten für neue Reality-Doku der Bundeswehr sorgen für Ärger 23. Okt. 2016 Bundespolizei nahm 3.370 Schleuser im Jahr 2015 fest 23. Okt. 2016 Umfrage: Jeder Zweite hält Rot-Rot-Grün für „ungefährlich“ 23. Okt. 2016 homeartikel\tBericht: Wirtschaftsweise warnen vor ausufernden Staatsausgaben\nBericht: Wirtschaftsweise warnen vor ausufernden Staatsausgaben\n12. Nov. 2013 - 14:50 Uhr dts 0 112 Politik (dts Nachrichtenagentur) Berlin. Die Wirtschaftsweisen warnen Union und SPD vor einer überzogenen Regulierung und ausufernden Staatsausgaben. Zwar wachse die Wirtschaft ordentlich, es gebe aber keinen größeren Verteilungsspielraum, erfuhr das „Handelsblatt“...(dts Nachrichtenagentur) Berlin. Die Wirtschaftsweisen warnen Union und SPD vor einer überzogenen Regulierung und ausufernden Staatsausgaben. Zwar wachse die Wirtschaft ordentlich, es gebe aber keinen größeren Verteilungsspielraum, erfuhr das „Handelsblatt“ (Mittwochausgabe) aus dem Umfeld des Sachverständigenrats.\nDas höchste Beratergremium der Bundesregierung stellt am morgigen Mittwoch sein Jahresgutachten zur Begutachtung der gesamtwirtschaftlichen Entwicklung offiziell vor. Darin erwarten die fünf Weisen einen nachhaltigen Aufschwung für Deutschland: Im nächsten Jahr soll die Wirtschaft um 1,6 Prozent wachsen, nach mäßigen 0,4 Prozent in diesem Jahr. Nach Ansicht des Sachverständigenrats wird der Aufschwung von der Binnenwirtschaft und einem Anstieg der Konsumausgaben getragen. Infolgedessen steige die Beschäftigung auf neue Höchststände. Nächstes Jahr werde die Erwerbstätigkeit auf 42,1 Millionen Beschäftigte anwachsen, das wäre ein Plus von 240.000. Auch die Zahl der sozialversicherungspflichtig Beschäftigten steige nächstes Jahr auf 29,679 Millionen. Das wäre ein Zuwachs von 312.000 gegenüber diesem Jahr. Die Arbeitslosenquote verharre in beiden Jahren knapp unter der Drei-Millionen-Grenze.\nStegner stellt Große Koalition massiv in Frage\tVorheriger Artikel\nGuido Maria Kretschmer: Dessous nie mit dem eigenen Mann kaufen\tÄHNLICHE ARTIKEL\tTauber will sich im Wahlkampf nicht gezielt um AfD-Wähler bemühen


muelheim-essen-oberhausen | DGB unterstützt Betriebsratswahlen in Mülheim\nPM 18-002 - 07.02.2018\nDGB unterstützt Betriebsratswahlen in Mülheim\nAuf Einladung des DGB-Stadtverbandes Mülheim fand ein Pressegespräch zu den momentan laufenden Betriebsratswahlen statt. Gewerkschaftsvertreter sowie zwei Betriebsratskandidatinnen standen dabei Rede und Antwort, um Ihre Argumente für die Einrichtung von Betriebsräten und ihre persönliche Motivation zur Kandidatur zu erläutern sowie die Rahmenbedingungen für die betriebliche Arbeit zu beleuchten. Dabei legte der DGB-Stadtverbandsvorsitzende ein besonderes Augenmerk auf die befristeten Beschäftigungsverhältnisse, die viele davon abhielten sich im Betriebsrat zu engagieren. „Das Schüren von Hoffnung auf eine Entfristung schadet dem Mitbestimmungs- und Demokratieverständnis im Betrieb.“, so der DGB-Stadtverbandsvorsitzende Klaus Waschulewski.\nMaurike Maaßen ist Betriebsrätin beim „Netto Marken-Discount“. Sie berichtet von den Schwierigkeiten der Beschäftigten, welche ihr Engagement als Betriebsrätin jeden Tag aufs Neue erforderlich macht und die nicht vor ihren freien Tagen halt machen: „Kolleginnen rufen mich an, weil unangemeldete Personalgespräche geführt werden, Testkäufe provozieren Abmahnungen oder Dienstpläne und Arbeitsanweisungen entsprechen nicht den Vorgaben. Die Liste ließe sich verlängern und zeigt mir wie wichtig ein Betriebsrat ist, der sich schützend vor die Kolleginnen stellt.“ Denn gerade im Einzelhandel ist der Druck auf die vielfach in Teilzeit oder Minijobs beschäftigten Frauen riesengroß, die Angst um ihren Job haben. Dies bestätigt auch Isabella Hillig, die für den Handel zuständige verdi-Gewerkschaftssekretärin: „Betriebsräte haben die Möglichkeit gestaltend Einfluss auf die Arbeitsorganisation, auf Schicht- und Urlaubspläne zu nehmen, hier nehmen sie eine wichtige Schutzfunktion für die Beschäftigten ein.“\nVon anderen aber auch ähnlichen Problemstellungen berichtet Nathalie Kowalski, Betriebsrätin im Siemens-Werk. Sie macht im Gespräch ebenfalls deutlich, dass es dem Betriebsrat wichtig sein muss, einen guten Draht zu den Beschäftigten zu haben, um alle Sorgen und Nöte aufzunehmen und diese im Dialog mit der Geschäftsleitung effektiv zu beseitigen. Kowalski: „Uns ist vor allem an einer zukunftsweisenden Strategie für unsere Kolleginnen und Kollegen gelegen. Sie brauchen berufliche Sicherheit um ihr Leben planen zu können. Dafür setzen wir uns in den nun laufenden Gesprächen mit Siemens ein.“ Die besondere Vertrauenssituation der Beschäftigten in ihre Betriebsräte wurde auch vom IG Metall-Gewerkschaftssekretär Chris Günther hervorgehoben: „Eine höhere Beteiligung als an den Betriebsratswahlen gibt es bei keiner anderen Wahl, im bundesschnitt über 76%. Das zeigt, wie wichtig den Beschäftigten eine gute Vertretung ihrer Interessen im Betrieb ist.“\nDaneben gab es noch allgemeine, organisatorische Fragen zu den BR-Wahlen wie zum Beispiel welche Betriebsgröße Voraussetzung zur Wahl ist, wer zu den Wahlen aufruft und welchen Nutzen Unternehmen, die einen Betriebsrat besitze, haben.\nRegional begleitet werden die diesjährigen Betriebsratswahlen seitens der DGB-Region u.a. mit einer Facebook-und Internet- Kampagne, weitere Informationen gibt es auf der Homepage der Region unter: http://muelheim-essen-oberhausen.dgb.de/betriebsratswahl