Samsung Galaxy S20 - 5G dla komunikacji i sztuczna inteligencja w aparatach - TECHNOSenior\nSamsung Galaxy S20 – 5G dla komunikacji i sztuczna inteligencja w aparatach\n11 lutego 2020 11 lutego 2020 TECHNOSenior\t1 Komentarz\t5G, Android, Galaxy S20, Samsung, Samsung Galaxy S20, smartfon\nFirma Samsung Electronics zaprezentowała dziś serię Galaxy S20 – nowe smartfony klasy premium, które zmieniają sposób w jaki rejestrujemy i dzielimy się otaczającą nas rzeczywistość. Smartfony Galaxy S20 wprowadzają zupełnie nowy moduł aparatu fotograficznego, który łączy zaawansowaną sztuczną inteligencję z największą jak dotąd, stworzoną przez firmę Samsung, matrycą, by zapewnić najwyższej jakości zdjęcia. Ponadto seria Galaxy S20 sprawia, że każda czynność, jaką użytkownicy wykonują na swoich smartfonach jest jeszcze łatwiejsza i przyjemniejsza – od słuchania muzyki, po oglądanie wideo i mobilny gaming.\nRÓB TO, CO KOCHASZ. JESZCZE LEPIEJ.\nDOŚWIADCZENIE NIESKOŃCZONYCH MOŻLIWOŚCI\nNowe słuchawki Samsung Galaxy Buds+ pozwalają na jeszcze lepszy odbiór ulubionej muzyki czy podcastów. Te dostrojone przez AKG słuchawki wyposażono w dwudrożny dynamiczny głośnik, 3 mikrofony gwarantujące jeszcze wyższą jakość dźwięku oraz dłuższy czas pracy na baterii. Jednorazowe ładowanie Galaxy Buds+ zapewnia do 11 godzin odtwarzania muzyki, a etui ładujące – kolejne 11 godzin. Aplikacja Galaxy Wearable jest teraz dostępna również na system iOS, co pozwoli cieszyć się doskonałymi wrażeniami muzycznymi niezależnie od używanego urządzenia. A za sprawą partnerstwa ze Spotify, słuchanie ulubionych utworów czy podcastów jest proste, jak jedno kliknięcie w słuchawki.\nPrzedsprzedaż serii Galaxy S20 rozpocznie się 11 lutego 2020 roku o godzinie 21:00 i potrwa do 8 marca do godziny 23:59. Konsumenci, którzy zdecydują się na zakup Galaxy S20+ lub Galaxy S20 Ultra w przedsprzedaży u partnerów handlowych, otrzymają w prezencie nowe bezprzewodowe słuchawki Galaxy Buds+ w kolorze białym (liczba produktów i nagród jest ograniczona, szczegóły w regulaminie) oraz zapewnią sobie możliwość wcześniejszej dostawy smartfonów (przed oficjalną premierą – już od 10 marca). Z tego ostatniego benefitu skorzystają również osoby, które kupią w trakcie przedsprzedaży model Galaxy S20. Przedsprzedażowe zamówienia można składać za pośrednictwem sklepu internetowego firmy Samsung oraz sklepów i salonów sprzedaży partnerów marki. Szczegółowe informacje, mechanika przedsprzedaży oraz regulamin dostępne są na stronie: przedsprzedaz.samsung.pl\nSpecyfikacje Galaxy S20, Galaxy S20+ i Galaxy S20 Ultra\nWyświetlacz 6,2” Quad HD+ Dynamic AMOLED 2X,Wyświetlacz Infinity-O 3200 x 1440 (563 ppi)\nWsparcie dla odświeżania 120Hz 6,7” Quad HD+ Dynamic AMOLED 2XWyświetlacz Infinity-O,\n3200 × 1440 (525 ppi)\nWsparcie dla odświeżania 120Hz 6,9” Quad HD+ Dynamic AMOLED 2XWyświetlacz Infinity-O 3200 × 1440 (511 ppi)\n* Wyświetlacz Infinity-O: niemal bezramkowy, płaski wyświetlacz.* Ekran mierzony po przekątnej jako pełny prostokąt bez uwzględnienia zaokrąglonych narożników (Galaxy S20 – 6,2 cala, Galaxy S20+ – 6,7 cala, Galaxy S20 Ultra – 6,9 cala; rzeczywista powierzchnia wyświetlania jest mniejsza ze względu na zaokrąglone narożniki i wycięcie na aparat: Galaxy S20 – 6,1 cala, Galaxy S20+ – 6,5 cala, Galaxy S20 Ultra – 6,7 cala.\n* Domyślne odświeżanie ustawione jest na 60Hz. 120Hz wymaga zmiany ustawień.\nAparat Tył: potrójny aparat– Aparat 1: 12 MP, 1/1,76”, 1,8 um, F1,8\n3x hybrydowy zoom optyczny,\n30x zoom Smart Zoom\nPrzód: 10 MP, 1,22 um, F2,2, autofokus Tył: poczwórny aparat– Aparat 1: 12 MP, 1/1,76”, 1,8 um, F1,8\nPrzód: 10 MP, 1,22 um, F2,2, autofokus\nTył: poczwórny aparat– Aparat 1: 108 MP, 1/1,33”, 0,8 um, F1,8\nPrzód: 40 MP, 0,7 um, F2,2, autofokus\n10x hybrydowy zoom optyczny,\n100x zoom Super Resolution\nObudowa 69,1 x 151,7 x 7,9 mm, 163 g 73,7 x 161,9 x 7,8 mm, 186 g (wersja 5G – 188g) 76,0 x 166,9 x 8,8 mm, 220 g (wersja 5G – 222g)\nAP – Procesor Exynos 990* Może się różnić w zależności od rynku i operatora.\n– 8 GB RAM oraz 128 GB pamięci wewnętrznej 5G\noraz 128 GB pamięci wewnętrznej\n– 8 GB RAM oraz 128 GB pamięci wewnętrznej 5G / LTE\n* Może się różnić w zależności od modelu, koloru, rynku i operatora.* Pamięć dostępna dla użytkownika jest mniejsza niż całkowita pamięć ze względu na miejsce przeznaczone na system operacyjny i oprogramowanie używane do obsługi funkcji urządzenia. Rzeczywista dostępna pamięć może się różnić w zależności od operatora i może ulec zmianie po przeprowadzeniu aktualizacji oprogramowania.\nRozszerzenie pamięci i karty SIM\n* Może się różnić w zależności od rynku i operatora.* Karta SIM i karta microSD sprzedawane osobno.\n* eSIM obsługiwany jest przez modele Galaxy S20, S20+, S20 Ultra. eSIM wymaga planu usług bezprzewodowych i umożliwia aktywację planu sieci komórkowej bez użycia nano-SIM. Dostępność eSIM może się różnić w zależności od kraju i operatora.\nBateria¹ 4000 mAh (typowo) 4500 mAh (typowo) 5000 mAh (typowo)\n*Typowa wartość badana w warunkach laboratoryjnych firm trzecich. Wartość typowa to szacunkowa średnia wartość uwzględniająca odchylenie pojemności baterii wśród badanych próbek baterii zgodnie z normą IEC 61960. Pojemność znamionowa (minimalna) wynosi 3880mAh dla Galaxy S20, 4370mAh dla Galaxy S20+. i 4855mAh dla Galaxy S20 Ultra. Rzeczywista żywotność baterii może się różnić w zależności od środowiska sieciowego, schematów użytkowania i innych czynników.\nŁadowanie Zwiększona prędkość ładowania bezprzewodowego dzięki funkcji Fast Wireless Charging 2.0Zgodność z funkcją szybkiego ładowania w trybie przewodowym i bezprzewodowym\n*Ładowanie przewodowe zgodne z QC2.0 i AFC\n*Fast Wireless Charging 2.0 obecnie dostępne z Wireless Charger Stand, Wireless Charger Duo Pad i innymi urządzeniami, które obsługują bezprzewodowe ładowanie z mocą 10W lub większą. Sprzedawane oddzielnie. Rzeczywista prędkość ładowania może się różnić w zależności od rzeczywistego wykorzystania, warunków ładowania i innych czynników. Ładowarka bezprzewodowa wymaga podłączenia zasilania. Zalecane używanie oryginalnego kabla ładującego i/lub adaptera podróżnego. Używanie z elementami innych firm może spowodować uszkodzenie podstawki ładowarki bezprzewodowej i ładowarki bezprzewodowej Duo Pad lub zmniejszenie prędkości ładowania.\n*Wireless PowerShare jest ograniczony do smartfonów Samsung lub innych marek z bezprzewodowym ładowaniem Qi, takich jak Galaxy S20, S20+, S20 Ultra, Note10, Note10+, S10e, S10, S10+, S9, S9+, S8, S8+, S8 Active, S7, S7 edge, S7 Active, S6, S6 edge, S6 active, S6 edge+, Note9, Note8, Note FE, Note5, oraz akcesoriów, takich jak Galaxy Watch Active2, Galaxy Watch Active, Gear Sport, Gear S3, Galaxy Watch i Galaxy Buds. Jeśli poziom naładowania baterii jest niższy niż 30%, funkcja Wireless PowerShare może nie działać. Może nie działać z niektórymi akcesoriami, osłonami lub urządzeniami innych marek. Może mieć wpływ na odbieranie połączeń lub usługi transmisji danych, w zależności od środowiska sieciowego.\nSieć i Łączność 5G5G Non-Standalone (NSA), Sub6\n– Pobieranie do 2.0Gbps / Przesył do 150Mbps\n802.11 a/b/g/n/ac/ax 2,4 + 5 GHz, HE80, MIMO, 1024-QAM\n– Pobieranie do 1,2 Gbps / Przesył do 1,2 Gbps\nBluetooth® v 5.0, ANT+, USB Type-C, NFC, lokalizacja (GPS, Galileo*, Glonass, BeiDou*)\n*wymaga optymalnego połączenia 5G. Rzeczywista prędkość może się różnić w zależności od kraju, operatora i otoczenia użytkownika.\n* Obsługa Galileo i BeiDou może być ograniczona. BeiDou może nie być dostępne na niektórych rynkach.\n* Może się różnić w zależności od rynku, operatora i dostawców usług.\nCzujniki Akcelerometr, barometr, ultradźwiękowy skaner linii papilarnych, żyroskop, czujnik Halla, geomagnetyczny, zbliżeniowy, światła RGB\nAudio Głośniki i słuchawki stereo: dźwięk dostrojony przez AKGDźwięk przestrzenny z technologią Dolby Atmos (Dolby Digital, Dolby Digital Plus w zestawie).\n*Słuchawki: kanał hybrydowy, 2-drożne, dynamiczne\nWideo Odtwarzane formaty wideo:MP4, M4V, 3GP, 3G2, WMV, ASF, AVI, FLV, MKV, WEBM\n← Samsung Galaxy Z Flip – składany szklany wyświetlacz i najnowocześniejsze technologie\nWheelme – zaplanujesz swoją trasę w mieście →\n1 grudnia 2019 TECHNOSenior\t0\n23 sierpnia 2020 29 września 2020 TECHNOSenior\t10\n18 kwietnia 2020 18 kwietnia 2020 TECHNOSenior\t2\nOne thought on “Samsung Galaxy S20 – 5G dla komunikacji i sztuczna inteligencja w aparatach”\n5G w Polsce dopiero raczkuje. Może za 2 lata te telefony będą przydatne, ale dziś wydawać ponad 5K to głupota. I do tego konkurencja za takie aparaty liczy sobie połowę ceny.


Kolejne mecze POLISH ESPORT CUP za nami, z awansem m.in. PADRE CREW i devils.one – Pozostałe\nCztery ekipy – po dwie z Counter-Strike’a i Rainbow Sixa – zapewniły sobie awans do kolejnego etapu trzeciej tury POLISH ESPORT CUP. Ale to jeszcze nie koniec, bo pozostałe drużyny nadal są niepewne swego losu i ich przyszłość rozstrzygnie się dopiero dziś.\nŚrodowe zmagania zainaugurował pojedynek serbskiego Level Up esports oraz podopiecznych M1 Gaming, czyli organizacji znanego youtubera, Karola „Karolka” Dąbrowskiego. Zarówno na Trainie, jak i na Inferno Polacy starali się co prawda dotrzymać kroku swoim rywalom, ale finalnie górą była piątka z Bałkanów, która tym samym awansowała do finałowej fazy zawodów CS:GO. Poza nią awans uzyskało także AntyDPM, a wszytko to dzięki wygranej z drużyną GoryLe, która nie przyszła jednak wcale tak łatwo, bo na Nuke’u ADPM zatriumfowało dopiero przy wyniku 16:13. Aczkolwiek druga mapa, Vertigo, od początku do końca przebiegła już po myśli późniejszych zwycięzców, którzy tym razem byli górą w stosunku 16:6. Niemniej to jeszcze nie koniec – dziś od godziny 17:30 decydujące spotkania dolnej drabinki, które oglądać będzie można pod tym adresem.\nOd mocnego uderzenia zaczęły się wczorajsze zmagania w ramach gry Rainbow Six: Siege, na serwerze pojawili się bowiem obecnie panujący mistrzowie z Polski z PADRE CREW. Na ich drodze stanął młody skład 1stCav eSport Club, który jeszcze na pierwszej mapie postawił silny opór i poległ rzutem na taśmę przy wyniku 5:7. Dopiero druga mapa była bardziej jednostronna, zaś 1stCav zdobyli na niej zaledwie dwie rundy. Po awans do kolejnego etapu sięgnęło także devils.one, któremu przyszło zmierzyć się z XPG Invcitą. Starcie to, podobnie jak poprzednie, miało zmienny przebieg – pierwsza potyczka wyrównana, druga już nie. W obu wypadkach jednak to Diabły były górą. Dziś natomiast od 17:00 czekają nas kolejne decydujące starcia, które oglądać będzie można pod tym adresem.\nCykl otwartych turniejów Fortnite'a Razer Invitational przybywa do Europy\nTrwa cykl Razer Invitational. Po Azji Południowo-Wschodniej i Ameryce Łacińskiej przyszła pora na Europę. To właśnie na Starym Kontynencie zarówno ama...


Jysk – promocje i gdzie można tanio kupić - Ding.pl\nJysk - oferty i gazetki promocyjne\nDodaj frazę "jysk" do ulubionych, a otrzymasz powiadomienia o nowych ofertach\nJysk - oferty z gazetek promocyjnych\nStolik Jysk14 - 27 lip 2021\nBiurko Jysk14 - 27 lip 2021\nHamak Jysk14 - 27 lip 2021\nJysk - artykuły\nJysk znany jest z częstych wyprzedaży i atrakcyjnych cen. W gazetkach promocyjnych prawie co tydzień pojawiają się nowe artykuły, które możemy nabyć taniej. Tym razem sieć wymyśliła coś szczególnego. Nowa akcja pozwala zaoszczędzić, a ponadto wydaje się pro-ekologiczna.\nJysk objął dużymi promocjami meble ogrodowe!\n2 czerwca wystartowała najnowsza oferta sieci sklepów Jysk. Można w niej znaleźć mnóstwo rabatów na zestawy meblowe, które świetnie sprawdzą się zarówno w ogrodzie, jak i na tarasie. W niektórych przypadkach zniżki sięgają nawet do -40%! W naszym artykule wskazaliśmy najlepsze produkty, które zostały objęte największymi promocjami. Dowiedz się, co kupisz taniej!


Coraz mniejsza jest grupa Polaków twierdzących, że w ogóle nie interesują się sportem, powiększa się za to grupa miłośników sportu.\nW porównaniu z ubiegłym rokiem o 3 p.p. wzrosło zainteresowanie piłką nożną, dzięki czemu piłka nożna znowu jest numerem jeden – w ubiegłym roku na pierwszym miejscu najpopularniejszych dyscyplin były skoki narciarskie.\nNajbardziej popularne dyscypliny sportowe (2019 versus 2020)\nNajważniejsze wydarzenie i znajomość sportowców\nNajważniejszym wydarzeniem sportowym, zdaniem Polaków, było zwycięstwo Igi Świątek w tenisowym turnieju Wielkiego Szlema na kortach Rolanda Garrosa – 70% badanych wskazało to osiągnięcie za najważniejsze. Nieco mniej – 67% wskazań miało zdobycie przez Roberta Lewandowskiego nagrody Piłkarza Roku FIFA, trzecim najważniejszym wydarzeniem (66% wskazań) było zwycięstwo Dawida Kubackiego w klasyfikacji końcowej 68. Turnieju Czterech Skoczni.\nKtórzy sportowcy najbardziej zyskali na znajomości w ubiegłym roku?\nPatrząc na znajomość wspomaganą zdecydowanie najwyższy wzrost odnotowała Iga Świątek (skok o 13 p.p. z 20% na 33%). Sportowcem, który również odnotował skok znajomości powyżej 10 p.p. jest Dawid Kubacki (skok o 11 p.p. z 44% na 55%).\nPostrzeganie sponsoringu sportu\nW porównaniu z ubiegłym rokiem wzrósł również odsetek osób, które uważają, że sponsoring ma pozytywny wpływ na rozwój polskiego sportu. Więcej Polaków, niż jeszcze w ubiegłym roku, przyznaje, że chętniej kupuje produkty firm, które sponsorują sport (45% w 2020 versus 39% w 2019) oraz tych, którzy korzystniej oceniają firmy sponsorujące (55% w 2020 versus 48% w 2019).\nNajbardziej znanymi sponsorami sportu (znajomość spontaniczna) są firmy: PKN Orlen, Adidas, Nike, Coca-Cola i Lotos.\nW roku „pandemicznym” wyraźnie widać większe zainteresowanie sportem wśród Polaków. Może wynikać to z faktu, że przez lockdown czy wszelkie obostrzenia wachlarz możliwości spędzania wolnego czasu się istotnie skurczył. Poza tym, byliśmy zmuszeni dużą część czasu spędzać w domu, gdzie możliwości rozrywki są ograniczone. Wzrósł szczególnie odsetek osób twierdzących, że trochę interesują się sportem, co by oznaczało, że ci, którzy do tej pory nie znajdowali czasu na śledzenie rozgrywek, teraz ten czas znaleźli, być może też pod wpływem osób, z którymi mieszkają. Pozytywną informacją dla sponsorów jest to, że Polacy coraz bardziej doceniają ich zaangażowanie w rozwój polskiego sportu. Ten rok był dla firm z wielu branż niełatwy, być może stąd większe uznanie kibiców w kierunku marek sponsorujących – komentuje Agnieszka Doktorska z ARC Rynek i Opinia, kierowniczka projektu Sponsoring Monitor.\nSponsoring Monitor to badanie realizowane przez ARC Rynek i Opinia od kilkunastu lat, w tym roku zastosowano wyłącznie metodę CAWI. Badanie jest realizowane w trybie ciągłym w ramach comiesięcznych fal. Łączna wielkość próby – N=5167, próba ogólnopolska, reprezentatywna.\nJeżeli jesteś zaineresowany pełnym badaniem - skontaktuj się z jego autorką - Agnieszką Doktorską, która udzieli wszelkich informacji: agnieszka.doktorska@arc.com.pl


Recenzja Toshiba Satellite Pro A100 - Notebookcheck.pl\nTest Toshiba Satellite Pro A100\nBusiness light. Satellite Pro A100 to bazowa seria laptopów biznesowych Toshiby. Już za rozsądną cenę można kupić solidny sprzęt z niezłym wyposażeniem, w którego skład wchodzi nawet karta graficzna ATI X1600. Z tego względu komputer ten zainteresuje nie tylko firmy, ale i klientów indywidualnych.\nLaptop ten zdradza swoją proweniencję już w nazwie, a pierwszy kontrolny rzut oka potwierdza płynące z niej domniemanie. W modelu Satellite Pro A100 znajduje zastosowanie ta sama obudowa co w "wielozadaniowej" generacji Satellite A100.\nKonstrukcja laptopa przesądza o ergonomii tego sprzętu, skutkiem czego można ją uznać za w pełni udaną. Zaokrąglone rogi w połączeniu z prostolinijną koncepcją tworzą wrażenie klarowności i harmonii. Kombinacja kolorów czarnego srebrnego i ciemnoszarego jest może trochę niewyszukana, jednak pasuje jak ulał do maszyny biznesowej.\nNa wykonaniu Satellite Pro mucha nie siada. Spasowanie elementów jest naprawdę solidne. Podczas manipulowania aparatem nie wydaje on z siebie żadnych wyrażających protest odgłosów. Nie ma też śladu po jakichkolwiek odkształceniach. Jedynie podstawę można nieco krytykować za pewną wrażliwość na naduszanie. Ważne podzespoły, takie jak dysk czy procesor, są jednak należycie chronione.\nNieco sztywniejsza mogłaby być natomiast pokrywa ekranu. W stanie zamkniętym daje się ją wyraźnie uciskać, co - jeśli komputer jest na chodzie - prowadzi do zauważalnych zakłóceń obrazu. Poza tym, że należałoby unikać stawiania na laptopie ciężkich przedmiotów w rodzaju książek czy innych cegieł, to zjawisko nie powinno jednak pociągać za sobą żadnych niedobrych konsekwencji.\nZawiasy pokrywy ekranu robią wrażenie solidnych. Pozwalają one na ustawianie ekranu w zamyślonej pozycji przy użyciu niewygórowanej siły, a przy tym uniemożliwiają poważniejsze dygotanie klapy po dokonaniu tego manewru. Podobnie jak zwykła Satellite A100 również wersja Pro wyposażona jest w system zamykający z dwoma ryglami. Po zamknięciu daje się jednak stwierdzić wyraźne kolebanie się klapy, które można byłoby łatwo wyeliminować przez zastosowanie nieco większych kauczukowych buforów na ramce ekranu czy to idealnie pasujących rygli.\nJeżeli chodzi o kwestię łączności ze światem zewnętrznym można powiedzieć, że Toshiba Satellite Pro A100 ma do zaoferowanie standardowe wyposażenie w złącza. Poszczególne porty umieszczone są na całym obwodzie maszyny, a czy ich rozkład jest korzystny dla użytkownika, trzeba rozstrzygać w indywidualnych przypadkach.\nZacznijmy tedy od przodu komputera. Tu właśnie, na środku, znajdują się: czytnik kart pamięci 5 w 1 (SDCard, Memory Stick, Memory Stick Pro, MultiMediaCard, xD-Picture Card), złącza audio oraz charakterystyczne dla Toshiby pokrętło siły głosu.\nKiedy przemieścimy się na lewą stronę, natrafimy tam na gniazdo PCCard Type II, gniazdo ExpressCard, port FireWire IEEE 1394, oraz wyjścia S-Video i VGA. Z tej strony znajdują się szczeliny wentylacyjne (co jest kwestią doniosłej wagi dla mańkutów).\nWiększa część tyłu zajęta jest przez stanowiący krawędź laptopa akumulator. Obok niego udało się jednak wcisnąć dwa porty USB 2.0, gniazdo LAN (RJ45) oraz gniazdo zasilania.\nNasze zwiedzanie kończy się na prawym boku, gdzie obok napędu DVD ulokowały się gniazdo modemu (RJ-11), blokada Kensingtona, para portów USB 2.0 oraz wyłącznik WLAN.\nKlawiatura podzielona jest w sposób czyniący orientację w niej łatwą. Wielkość poszczególnych kostek jest bez zarzutu. Rozmieszczenie klawiszy jest jak na mój gust optymalne - wszystkie potrzebne klawisze znajduje się z miejsca.\nPodczas klepania klawiatura jest w swoim żywiole i spisuje się na medal. Twardość klawiszy jest wystarczająca i bynajmniej nie nadmierna. Podobnie powodowany przez nią hałas - nawet jeśli będziemy stukać bez opamiętania pozostanie on umiarkowany. Zauważyliśmy jednak tendencję do uginania się bloku klawiatury na środku.\nW roli klawiszy multimedialnych występują ulokowane na lewo od klawiatury wąskie guziki służące do sterowania odpowiednim odtwarzaczem.\nTouchpad, podobnie jak we wszystkich laptopach z oznaczeniem A100, jest stosunkowo mały i wpuszczony dość głęboko w obudowę. Przy jego obsłudze denerwuje więc ciągłe rozbijanie się o wysokie krawędzie. Co do czułości i precyzji płytki dotykowej - nie stwierdziliśmy żadnych odchyleń od normy.\nPrzyciski towarzyszące robią wrażenie porządnych i cechuje je to, że do ich użycia potrzeba odrobinę więcej siły niż to się widuje zwykle.\nToshiba Satellite Pro A100 posiada na wyposażeniu wolną od refleksów matrycę, która aktualnie spotykana jest niemal wyłącznie w laptopach biznesowych. Maksymalna rozdzielczość tego wyświetlacza wynosi 1280x800 pikseli w formacie 16:10. Jej luminancja sięga 130,3 cd/m². Z powodu wyraźnego spadku jasności w rogach ekranu jego rozświetlenie wynosi 77,2%.\nDiagram kolorometryczny pokazuje niemal idealny przebieg krzywych zielonej oraz czerwonej oraz wyraźnie uszczuplone odwzorowanie odcieni niebieskości. To często spotykane zjawisko przesądza o przeciepleniu wyświetlanego obrazu.\nmaksimum: 130.3 cd/m² średnia: 111.2 cd/m²\nkontrast: 217:1 (czerń: 0.6 cd/m²)\nKontrast, ze względu na niską wartość poziomu czerni (0,6 cd/m²) wynosi 217:1, co jest wynikiem przeciętnym i w pełni akceptowalnym. W teście czasu reakcji matrycy z pomocą programu PixPerAn osiągnęliśmy poziom 6., czyli trzymający się przeciętnej i w normie.\nPomimo stosunkowo ciemnego obrazu wyniesiona na dwór Toshiba Satellite Pro sprawuje się bardzo dobrze. Na matowym ekranie nie pojawiają się, nawet przy ostrym, niekorzystnie padającym świetle, żadne refleksy. Wyświetlane treści są w pełni czytelne, choć wychodzą one nieco ciemniejsze niż w pomieszczeniu zamkniętym.\nJeżeli chodzi o kąty widzenia, należy stwierdzić, że sprzęt ten dysponuje dostatecznym przedziałem roboczym. W zakresie poziomym przy ostrym kącie patrzenia dochodzi do spadku kontrastu, natomiast w pionie mamy do czynienia z powszechnie spotykanymi zaciemnieniem i prześwietleniem obrazu, w zależności od tego, czy patrzymy bardziej od spodu, czy od góry.\nToshiba Satellite Pro A100 dotarła do nas w swojej najmocniejszej na chwilę obecną konfiguracji. Nazywając rzeczy po imieniu, w jej skład wchodzą: procesor Core 2 Duo T5500 1,6 GHz, 1 GB RAM, ATI Mobility Radeon X1600 512 MB (HyperMemory) oraz 120-gigabajtowy dysk twardy (5400 obr./min.). Zestaw ten tworzy całkiem niczegowatą kompozycję, szczególnie że jest to laptop do biura.\nNie da się bowiem ukryć, że karta graficzna dysponująca 256 MB własnej pamięci (i do 256 MB czerpiąca z pamięci RAM) pozwala na zapuszczenie najnowszych gier (może nie w najwyższych rozdzielczościach i na maksymalnych detalach, ale jednak) bez większych problemów.\nW przypadku jednostki T5500 chodzi o "stłamszonego" przedstawiciela generacji Core 2 Duo. Do codziennych zastosowań i podstawowych programów posiada on i tak nadwyżkę mocy.\nRównież 120-gigabajtowy twardziel marki Hitachi wykazał się bardzo przyzwoitymi możliwościami jeżeli idzie i transfer danych i czas dostępu.\nSzczegółowe informacje na temat karty graficznej można uzyskać w naszym zestawieniu. Konkretnych danych na temat procesora Core 2 Duo należy szukać tu.\nprzesył danych (minimum): 5.2 MB/s\nprzesył danych (maksimum): 37.2 MB/s\nprzesył danych (średnio): 28.5 MB/s\nszybkość interfejsu: 92.3 MB/s\nPodczas pracy bez obciążenia wentylator startuje już po krótkim czasie od uruchomienia komputera i chodzi odtąd nieprzerwanie. Choć odgłos wiatraka nie daje się specjalnie we znaki użytkownikowi, dźwięk ten ma natężenie 38,8 dB i jest stale odczuwalny (w cichym otoczeniu). Zadając laptopowi obciążenie, udało nam się sprowokować wentylator do osiągnięcia maksymalnego hałasu na poziomie 44,3 dB. Takie jego zachowanie może jednak występować jedynie z towarzyszeniem gier lub innych aplikacji intensywnie obciążających moce obliczeniowe procesora oraz układ graficzny.\nbez obciążenia min.: 38,8 dB\nbez obciążenia zwykle: 38,8 dB\nbez obciążenia maks.: 38,8 dB\nbez obciążenia +HDD: 39,4 dB\npełne obciążenie zwykle: 41,1 dB\nodtwarzanie DVD: 43,2 dB\nChoć w trakcie testów odnotowaliśmy wyraźne nagrzewanie się laptopa w określonych miejscach, zmierzone temperatury nie dawały powodów do obaw. I tak od strony pulpitu najwyższa temperatura wyniosła 35,3°C (z tyłu, po lewej stronie), na spodzie zaś - 38,8°C. Co ciekawe, ten ostatni wynik uświadczyliśmy na samym przedzie, a właściwie już na krawędzi laptopa.\npalmwrist: 27.3°C max: 35,3°C avg: 30,5°C\nmax: 38,8°C avg: 32,7°C\nWystarczy rzucić hasło: Harman/Kardon. No i: tak, brzmią one dobrze, naprawdę dobrze. Po uruchomieniu SRS TruSurround brzmią nawet jeszcze lepiej. Efekt jest taki, że dźwięki, które przed chwilą zaledwie sobie chwaliliśmy, wydają się w nowych okolicznościach omalże głuche i przytłumione.\nCzasy pracy na akumulatorze trzeba określić jako raczej przeciętne. Przy minimalnym zużyciu prądu (ściemniony ekran, wybrany profil długiego użytkowania, wyłączony moduł WLAN) Toshiba Satellite Pro A100 w testowanej konfiguracji nie dociąga do trzech godzin (pracuje 162 minuty). Po zadaniu jej obciążenia robi się tego już tylko półtorej godziny. W trybie odtwarzania DVD w pełni naładowany akumulator pozwoli na obejrzenie dobrego hollywoodzkiego filmu, o ile oczywiście nie będzie to jakaś naznaczona dłużyznami epopeja.\nbez obciążenia, min. jasność, bez WLAN: 2h 42min\npełne obciążenie, maks. jasność, z WLAN: 1h32 min\nodtwarzanie DVD, maks. jasność, bez WLAN: 2h5min\nbez obciążenia (przy bezczynności, min. jasność, bez WLAN): 31,7 W\n+ maks. jasność: 34,8 W\n+ WLAN: 36,4 W\nz pełnym obciążeniem (WLAN, maks. jasność): maks. 61,9 W\nToshiba Satellite Pro A100 powinna być interesującą propozycją dla tych wszystkich, którzy poszukują wysokiej klasy laptopa do pracy, a przy tym nie chcą rezygnować z odpalenia raz na ruski czas jakiejś gry.\nMożliwe jest to dzięki wspólnym siłom procesora Core 2 Duo oraz karty graficznej ATI X1600, które w tandemie potrafią naprawdę dużo. Wbudowany spory, bo 120-gigabajtowy dysk twardy oferuje mnóstwo miejsca na pliki MP3, klipy, sekwencje filmowe itp.\nWykonanie zdaje się być przedniej marki, tak że laptop ten powinien nawet przy intensywnym użytkowaniu dzień w dzień sprawnie i długo służyć swojemu właścicielowi. Wzornictwo tej maszyny nie daje powodów do narzekań.\nZastosowana matowa matryca przysparza powodów do zadowolenia ze względu na swoją wolną od refleksów powierzchnię. Dzięki temu możliwe jest wykorzystanie Toshiby również poza biurem. Niestety, wyświetlacz ten daje dość ciemny obraz. Nie wynikają jednak z tego jakieś bezpośrednie ograniczenia.\nTrochę krwi popsuł nam naprzykrzający się nawet i przy działaniu komputera na jałowym biegu wentylator. Co prawda powodowany przez niego hałas nie jest drażniący, jednak stale nam towarzyszy. Temperatury powierzchni obudowy nie wykroczyły ani na chwilę poza dopuszczalną granicę.\nMożliwe do osiągnięcia czasy pracy na akumulatorze mieszczą się w granicach od 1,5 do 3 godzin. Nie są więc powalające, jednak pozwalają na to, by od czasu do czasu oddalić się choćby na krótko od sieci energetycznej.\npod lupą: Toshiba Satellite Pro A100\n15.4 cali 16:10, 1280 x 800 pikseli, WXGA TFT Display, refleksująca: nie\n, 5400 obr/min, Hitachi HTS541612J9S: 120GB, 5400rpm\nwysokość x szerokość x głębokość (mm): 37 x 360 x 298\nToshiba Satellite Pro A100 prezentuje się elegancko w kolorze pasującym do roboczego garnituru\nszacunek za wykonanie: staranność wyziera z każdego detalu\nznajomy widok: markowe głośniki Harman/Kardon w modelu Pro A100\nklawiatura jest przejrzysta i umożliwia wykonywanie najmozolniejszych zadań pisarskich\nwyzbyta refleksów matryca to konieczność w maszynie biznesowej - szkoda tylko, że jej jasność jest do kitu\nprocesor Core 2 Duo i karta ATI X1600 dostarczają dość mocy dla zastosowań wszelkiego rodzaju\njuż na starcie mamy 1 GB RAM-u, którego wielkość można rozszerzyć do maksymalnie 4 GB\nwentylator Satellite Pro A100 chodzi niestety bez ustanku\ndołączony do tego laptopa akumulator o pojemności 4000 mAh wystarcza na 1,5 do 3 godzin pracy\nsolidna platforma robocza\nprzejrzysta, miła w obsłudze klawiatura\nmatowa matryca dobrze wypadająca na dworze\nobudowa miejscami poddająca się naciskom\nniska jasność obrazu\nstale towarzyszący użytkowaniu hałas\n> laptopy testy i recenzje notebooki > Laptopy > Recenzja Toshiba Satellite Pro A100\nDeutsch | English | Español | Français | Italiano | Nederlands | Polski | Português | Русский | Türkçe | Svenska | 04:24 26.03


Minister Jackiewicz – wygaszamy proces prywatyzacji – Prawy.pl\nMinister Jackiewicz – wygaszamy proces prywatyzacji\nOpublikowano 27 lutego 2016\nWczoraj w związku z 100 dniami funkcjonowania rządu premier Beaty Szydło, konferencje prasowe miała większość ministrów tego rządu, podczas których prezentowano dokonania poszczególnych resortów.\nTaką konferencję miał także minister skarbu Dawid Jackiewicz, który z jednej strony przedstawił działania jego resortu w ostatnich 3 miesiącach, z drugiej zamierzenia na najbliższe kilkanaście miesięcy.\nMinister wyznaczył sobie i swoim urzędnikom właśnie kilkanaście miesięcy na zorganizowanie nowego podmiotu (holdingu), w którym będą zgromadzone najważniejsze spółki Skarbu Państwa, te mniej istotne zostaną przekazane do istniejącej od paru lat Prokuratorii Generalnej, a sam resort zostanie zlikwidowany.\nTen nowy sposób zorganizowania najważniejszych spółek SP jest związany z chęcią wykorzystania ich aktywów do wzmocnienia procesów rozwojowych polskiej gospodarki, a w szczególności realizacji wieloletniego programu inwestycyjnego opiewającego na kwotę przynajmniej 1 biliona złotych, przedstawionego ostatnio przez wicepremiera Mateusza Morawieckiego.\nMinister Jackiewicz zwrócił przy okazji uwagę, że przez ostatnie 8 lat rady nadzorcze i zarządy spółek SP traktowały te podmioty „jak swoje udzielne księstwa, w których nie musiały się specjalnie liczyć z wolą właściciela.\nTo swoiste bezhołowie w zarządzaniu spółkami SP właśnie się kończy, a organy zarządzające spółek będą zobowiązane do zaangażowania powierzonego im majątku w rozwojowe przedsięwzięcia wskazane w planie wicepremiera Morawieckiego.\nŻeby realizować ten strategiczny cel, minister Jackiewicz zapowiedział wygaszanie procesów prywatyzacyjnych, ponieważ ich kontynuacja w takiej skali w jakiej prowadził je rząd Platformy i PSL oznaczałaby utratę nad strategicznymi spółkami dla polskiej gospodarki.\nW związku z tym przychody z prywatyzacji w 2016 roku zostały zaplanowane wysokości zaledwie 200 mln zł (będą sprzedawane tylko te składniki majątku państwowego, które są naprawdę zbędne), podczas gdy w ostatnich latach przychody te kształtowały się na poziomie przynajmniej kilku miliardów złotych rocznie (np. w roku 2012 wyniosły one aż 9,1 mld zł, w 2013 – 4,4 mld zł, w 2014 roku – 5 mld zł).\nJak podkreślił minister Jackiewicz dokonywała nie prywatyzacji majątku państwowego ale raczej chaotycznej wyprzedaży, głównie akcji spółek giełdowych tylko po to aby dostarczyć dochodów do budżetu państwa.\nRzucano więc na rynek po parę procent akcji KGHM, PKO BP, PZU czy spółek energetycznych, uzyskując z tych transakcji po kilka miliardów złotych, nie zastanawiając się jakie będą tego skutki dla Skarbu Państwa.\nW ten sposób w kilku najważniejszych spółkach udziały Skarbu Państwa są na tak niskim poziomie, że trzeba używać różnego rodzaju zabiegów prawnych w statutach tych spółek, aby zapewnić możliwość podejmowania decyzji przez większościowego właściciela (złota akcja, albo różnego rodzaju ograniczenia dla wykonywania praw z akcji dla innych akcjonariuszy niż Skarb Państwa).\nTyle tylko, że tego rodzaju posunięcia są wątpliwe na gruncie prawa europejskiego i jeżeli akcjonariusze mniejszościowi zaczną je podważać w Europejskim Trybunale Sprawiedliwości, to nie możemy być pewni, czy nie zostaną one uchylone.\nDobrze się więc stało, że ten proces wyprzedaży majątku swoistych rodowych sreber został zdecydowanie zatrzymany przez nowego ministra skarbu, a minister finansów przestał wywierać na niego presję.\nCo więcej majątek spółek SP będzie teraz wykorzystywany do realizacji najważniejszych projektów rozwojowych w gospodarce, bez uszczerbku dla realizacji bieżących zadań tych spółek.\nPokrewne tematy:Dawid Jackiewicz, prywatyzacja, Skarb Państwa\nMam się wstydzić, bo się urodziłam?\nBez rozwiązania sprawy ks. Popiełuszki nie będzie naprawdę dobrych zmian


SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI GRUPY KAPITAŁOWEJ DUON W 2013 ROKU - PDF\nDownload "SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI GRUPY KAPITAŁOWEJ DUON W 2013 ROKU"\n1 SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI GRUPY KAPITAŁOWEJ DUON W 2013 ROKU Wysogotowo, 10 marca 2014\n2 Podsumowanie Kontynuacja trendu dynamicznego wzrostu przychodów (+56% r/r) oraz wyników na wszystkich poziomach działalności (EBITDA +54% r/r) Zysk netto Grupy osiągnął historycznie najwyższy poziom 10,7 mln zł Prognoza wyników na 2013 r. została zrealizowana a prognoza na 2014 r. zakłada dalszy istotny wzrost przychodów i wyników mln zł mln EUR przychody ze sprzedaży 394,3 252,3 93,9 60,3 EBIT 15,4 8,7 3,7 2,1 EBITDA 21,0 13,6 5,0 3,2 zysk netto 10,7 6,2 2,5 1,5 przepływy z działalności operacyjnej 27,1 14,7 6,5 3,6 aktywa ogółem 304,1 270,6 73,3 66,2 zobowiązania 100,3 78,1 24,5 19,1 dług netto 16,2 32,5 3,9 7,9 kapitał własny 203,8 192,5 49,1 47,1 średnia ważona liczba akcji (sztuki) wartość księgowa na akcję (zł) 1,99 1,91 0,48 0,46 zysk na akcję EPS (zł) 0,10 0,06 0,02 0,01 PRZYCHODY ZE SPRZEDAŻY (mln zł) EBITDA (mln zł) ZYSK NETTO (mln zł) , , , , ,6 6 6, ,2 5 4,5 2-3,\n3 PODSUMOWANIE O GRUPIE DUON SEGMENT INFRASTRUKTURY DZIAŁALNOŚĆ I STRATEGIA ROZWOJU SEGMENTU INFRASTRUKTURY MODEL BIZNESOWY ORAZ RYNKI SEGMENTU INFRASTRUKTURY GAZ ZIEMNY SIECIOWY LNG SEGMENT OBROTU DZIAŁALNOŚĆ I STRATEGIA ROZWOJU SEGMENTU OBROTU MODEL BIZNESOWY ORAZ RYNKI SEGMENTU OBROTU GAZ ZIEMNY TPA ENERGIA ELEKTRYCZNA TPA HANDEL HURTOWY ISTOTNE CZYNNIKI RYZYKA I ZAGROŻENIA CHARAKTERYSTYCZNE DLA DZIAŁALNOŚCI DUON DUON W 2013 ROKU REALIZACJA STRATEGII ORAZ PERSPEKTYWY ROZWOJU WYNIKI FINANSOWE GRUPY DUON W 2013 ROKU SKONSOLIDOWANY RACHUNEK ZYSKÓW I STRAT SKONSOLIDOWANY BILANS SKONSOLIDOWANY RACHUNEK PRZEPŁYWÓW PIENIĘŻNYCH STRUKTURA SPRZEDAŻY KONCENTRACJA KLIENTÓW I DOSTAWCÓW INWESTYCJE I OCENA REALIZACJI ZAMIERZEŃ INWESTYCYJNYCH ZOBOWIĄZANIA TRANSAKCJE Z PODMIOTAMI POWIĄZANYMI ISTOTNE POSTĘPOWANIA SĄDOWE REALIZACJA PROGNOZY WYNIKÓW W 2013 ROKU PROGNOZA WYNIKÓW W 2014 ROKU DUON NA RYNKU KAPITAŁOWYM ŁAD KORPORACYJNY ZBIÓR ZASAD ŁADU KORPORACYJNEGO PRZYJĘTEGO PRZEZ GRUPĘ DUON S.A SYSTEMY KONTROLI WEWNĘTRZNEJ I ZARZĄDZANIA RYZYKIEM W ODNIESIENIU DO PROCESU SPORZĄDZANIA SPRAWOZDAŃ FINANSOWYCH AKCJONARIAT ZARZĄD RADA NADZORCZA WYNAGRODZENIA OSÓB ZARZĄDZAJĄCYCH I NADZORUJĄCYCH AKCJE BĘDĄCE W POSIADANIU OSÓB ZARZĄDZAJĄCYCH I NADZORUJĄCYCH ZASADY ZMIANY STATUTU ORGANIZACJA GRUPY KAPITAŁOWEJ PROGRAM MOTYWACYJNY PODMIOT UPRAWNIONY DO BADANIA SPRAWOZDAŃ OŚWIADCZENIA\n5 1. O Grupie DUON Grupa Kapitałowa DUON to jeden z wiodących w Polsce niezależnych dostawców gazu ziemnego i energii elektrycznej. Odbiorcami są klienci przemysłowi oraz firmy małej i średniej wielkości, a także odbiorcy indywidualni i komunalni. Misją Grupy DUON jest kompleksowe zaspokajanie potrzeb energetycznych klientów poprzez produkty i usługi bazujące na gazie ziemnym i energii elektrycznej, a celem strategicznym - osiągnięcie pozycji największego niezależnego dostawcy gazu i energii w Polsce. Cel realizowany jest poprzez działania Grupy w dwóch komplementarnych segmentach: infrastruktury i obrotu. Rysunek 1. Obszary działalności Grupy DUON Segment infrastruktury Segment obrotu Gaz ziemny sieciowy 9 lokalizacji 420 km sieci 40 mln m 3 w 2013 r. Ok odbiorców LNG 21 lokalizacji 50 km sieci 16 cystern Ponad 80% udziału w rynku 34mln m 3 w 2013 r. Ok. 800 odbiorców Gaz ziemny TPA Zarezerwowane moce na interkonektorach 270 GWh na potrzeby Grupy w 2013 r. 91k MWh do klientów zewnętrznych w 2013r. Energia elektryczna TPA odbiorców na koniec 2013 r. 270 GWh w 2013 r. Ciepło i/lub energia elektryczna kotły gazowe, kogeneracja Dual fuel łączone dostawy gazu i energii Źródło: opracowanie własne 1.1. Segment infrastruktury Działalność i strategia rozwoju segmentu infrastruktury Działalność Grupy w segmencie infrastruktury skupia się na dostawach gazu ziemnego sieciowego i skroplonego (LNG - Liquefied Natural Gas) poprzez własną infrastrukturę, to jest poprzez sieci dystrybucyjne oraz stacje regazyfikacji gazu LNG. Obecnie Grupa, poprzez spółkę DUON Dystrybucja, posiada ponad 400 km własnych gazociągów w 9 lokalizacjach sieciowych przyłączonych do krajowego systemu gazowego oraz około 50 km gazociągów w miejscowościach opartych o LNG, zasilanych z 21 stacji regazyfikacji. Do gazociągów posiadanych przez Grupę DUON przyłączonych jest ok odbiorców, z czego 600 to odbiorcy instytucjonalni, a to gospodarstwa domowe. 5\n6 W ramach segmentu infrastruktury Grupa prowadzi także sprzedaż gazu płynnego LPG, ciepła oraz usług transportowych gazu LNG i usług tzw. zasilania tymczasowego (czyli okresowego dostarczania gazu ziemnego w czasie modernizacji albo awarii systemów gazowych). Rysunek 2. Mapa lokalizacji segmentu Infrastruktury Źródło: opracowanie własne Rozwój segmentu infrastruktury jest realizowany poprzez inwestycje w infrastrukturę umożliwiające sprzedaż gazu w nowych lokalizacjach oraz wzrost sprzedaży w lokalizacjach aktualnie obsługiwanych. W ramach segmentu infrastruktury planowana jest również realizacja projektów budowy układów kogeneracyjnych oraz kotłowni zasilanych gazem ziemnym, który ze względu na proekologiczne regulacje unijne jest paliwem preferowanym dla nowo powstających instalacji tego typu. Realizacja projektów kogeneracyjnych uzależniona jest od stabilności systemu wsparcia dla tego typu projektów Model biznesowy oraz rynki segmentu infrastruktury Gaz ziemny sieciowy Głównym źródłem przychodów Grupy DUON w segmencie infrastruktury jest dystrybucja i sprzedaż gazu ziemnego. Gaz ziemny jest czystym, ekologicznym paliwem, mającym szerokie zastosowanie. Używany może być do ogrzewania pomieszczeń do celów użytkowych, do wytwarzania energii w celach przemysłowych lub 6\n7 jako substrat w niektórych procesach przemysłowych. Z punktu widzenia chemicznego głównym składnikiem gazu ziemnego jest metan. Jest to paliwo kopalniane, ale możliwe jest również uzyskanie tzw. biogazu m.in. z substratów rolniczych i odpadów. W zależności od zawartości metanu, wyróżnić można gaz wysokometanowy i zaazotowany. Grupa DUON sprzedaje głównie gaz wysokometanowy, ale niewielki udział w sprzedaży ma też gaz zaazotowany. Dostawy gazu realizowane są metodą tradycyjną, czyli za pomocą gazociągów wysokiego ciśnienia i sieci dystrybucyjnych, wszędzie tam, gdzie jest to możliwe ze względów technologicznych, a ponoszenie nakładów inwestycyjnych jest opłacalne. Zanim gaz trafi do sieci rozdzielczej i odbiorców indywidualnych, przepływa przez stacje oraz punkty redukcyjne dostosowujące jego ciśnienie do aktualnych potrzeb odbiorców. Następnie paliwo gazowe dostarczane jest bezpośrednio do użytkownika: bezobsługowo z punktu widzenia odbiorcy i bez przerw. Nie wymaga też magazynowania u odbiorcy. Wszystko to powoduje, że korzystanie z sieciowego gazu ziemnego jest wyjątkowo dogodne. Obecnie DUON realizuje dostawy gazu sieciowego dla segmentu infrastruktury głównie poprzez spółkę obrotu działającą w ramach Grupy DUON (DUON Marketing and Trading), która kupuje gaz na rynku hurtowym na giełdach gazu i w kontraktach bezpośrednich (OTC) w Polsce i za granicą. Rynek dystrybucji gazu ziemnego sieciowego Większość sieci dystrybucyjnych w Polsce należy do spółki Polskiej Spółki Gazownictwa sp. z o.o., należącej do grupy największego sprzedawcy gazu w kraju PGNIG S.A. (łącznie około 119 tys. km sieci 1, co stanowi ponad 74% udziału w całkowitej długości krajowej sieci dystrybucyjnej). Udział DUON w rynku dystrybucji, posiadającego łącznie 470 km gazociągów, jest zatem w skali całego kraju niewielki. Z drugiej jednak strony model prowadzenia działalności dystrybucji gazu ziemnego za pomocą gazociągów opiera się na występowaniu naturalnych monopoli w lokalizacjach, w których spółki dystrybucyjne posiadają swoją infrastrukturę. Z tego punktu widzenia biznes dystrybucyjny jest bardzo stabilny. W obecnych warunkach prawnych i organizacyjnych, mniejsze spółki dystrybucyjne (także DUON Dystrybucja S.A.) łączą swoją działalność z obrotem gazem, to jest poza świadczeniem usługi dystrybucji kupują gaz ziemny w celu dalszej odsprzedaży. Poziom gazyfikacji Polski jest nadal niewystarczający, co stwarza potencjał rozwoju systemu gazowego poprzez dalsze inwestycje w infrastrukturę. Ponadto w lokalizacjach, w których spółki dystrybucyjne posiadają sieci, istnieje możliwość pozyskiwania nowych klientów poprzez prowadzone akcje marketingowe i sprzedażowe oraz finalnie budowę przyłączy LNG W lokalizacjach, do których budowa gazociągu przesyłowego jest nieopłacalna lub niemożliwa, np. z powodu uwarunkowań środowiskowych, Grupa DUON oferuje dostawy gazu ziemnego w technologii LNG. LNG (Liquified Natural Gas) to gaz ziemny, który w wyniku schłodzenia do temperatury minus 163ᵒ C przechodzi w stan ciekły. Objętość gazu jest wówczas ponad 600 razy mniejsza niż w postaci lotnej. Skraplanie gazu ziemnego wiąże się z bardzo dokładnym jego oczyszczeniem z dwutlenku węgla, azotu, wody, rtęci, itp. Po zamianie LNG z powrotem na postać gazową, zanieczyszczeń pozostaje w nim bardzo niewiele, gaz jest całkowicie pozbawiony wilgoci. Dzięki skropleniu, za którym idzie znaczne zmniejszenie objętości, LNG można stosunkowo tanio transportować w zbiornikach kriogenicznych nawet na duże odległości np. drogą morską czy przy pomocy cystern samochodowych, bez konieczności budowania kosztownych gazociągów. Eksperci w większości zgadzają się z 1 źródło: 7\n8 opinią, że LNG jako gaz skroplony, nie stanowi zagrożenia dla bezpieczeństwa użytkowników, ponieważ w razie przecieku nie wybucha, a paruje i rozcieńcza się w powietrzu lub wolno spala. Skroplony gaz ziemny transportowany jest w cysternach kriogenicznych. Następnie w wyniku regazyfikacji w specjalnych stacjach regazyfikacji LNG, gaz ziemny, już w postaci lotnej, pompowany jest do systemu dystrybucyjnego, skąd wysyłany jest do klientów. Ta technologia pozwala na dostawę gazu ziemnego w postaci gazowej do dowolnych miejsc, których topografia, problemy środowiskowe lub ekonomiczne nie pozwalają na podłączenie do systemu przesyłowego. Transport LNG realizowany jest w cysternach kriogenicznych, należących i całkowicie zarządzanych przez spółkę PGS sp. z o.o., której wyłącznym właścicielem jest DUON Dystrybucja S.A. Zastosowania technologii LNG Gaz LNG odgrywa bardzo istotną rolę w strategii Grupy. Obowiązujące przepisy i procedury wydłużają czas przyłączenia wybudowanych gazociągów do krajowej sieci gazociągów przesyłowych. LNG jest więc wykorzystywany jako rozwiązanie tymczasowe do czasu wypełnienia wszystkich procedur formalnych oraz budowlanych przyłączenia Emitenta do sieci Operatora Gazociągów Przesyłowych Gaz-System S.A lub do sieci dystrybucyjnych zarządzanych przez lokalnego Operatora Systemu Dystrybucyjnego. Rozwiązanie takie pozwala na szybką reakcję na potrzeby rynku, dzięki możliwości wcześniejszego rozpoczęcia dostaw gazu do klientów, skrócenia procesu inwestycji i okresu jej zwrotu. Rysunek 3. Mapa polskiego systemu przesyłowego gazu Źródło: OGP Gaz-System S.A. Gaz LNG jest również alternatywnym rozwiązaniem dla odległych lokalizacji. Istnieją, tzw. białe plamy w krajowym systemie gazowym, gdzie w dającej się przewidzieć przyszłości nie będzie możliwe podłączenie znajdujących się na ich obszarze obiektów do tego systemu ze względów technicznych lub ekonomicznych. Gaz w postaci skroplonej staje się wówczas atrakcyjnym ekonomicznie źródłem energii dla zakładów produkcyjnych oraz klientów indywidualnych. Budowa sieci lub lokalnych punktów dostarczania gazu wymaga inwestycji w stacje regazyfikacji LNG. 8\n9 Gaz LNG wykorzystywany jest również do pokrywania zapotrzebowań szczytowych u odbiorców sieciowych, których charakterystyka odbioru wymaga dostawy w krótkim czasie dużych ilości gazu i powoduje przekroczenia mocy zamówionej, określonej w kontraktach z operatorem sieci. Źródła dostaw LNG Obecnie w Polsce jedynym istotnym wytwórcą LNG jest Grupa PGNIG, posiadająca dwie instalacje służące do produkcji skroplonego gazu ziemnego. Pierwsza z nich znajduje się w Odolanowie, a druga w Grodzisku Wielkopolskim. Istnieje także niewielka instalacja produkująca LNG na bazie metanu z kopalń węgla, należąca do prywatnych inwestorów. Na polski rynek LNG sprowadzany jest także z zagranicy. Obecnie zdecydowana większość importu LNG realizowana jest z Rosji z instalacji położonej w Kingiseppie pod St. Petersburgiem. Instalacja ta należy do spółki ZAO Kriogaz z Grupy Gazprombank. LNG produkowany w tej instalacji jest częściowo transportowany do Polski, a częściowo dystrybuowany na terenie Rosji. W 2014 roku spodziewane jest uruchomienie fabryki LNG, wybudowanej przez firmę Gas-oil należącą do Grupy Gazpromu, z której możliwy będzie import LNG do Polski. Nowopowstała instalacja jest zlokalizowana w Kaliningradzie, a więc w lokalizacji korzystnej z punktu widzenia odległości od północno-wschodniej części Polski. Ponadto Gazprombank, poprzez spółkę Kriogaz planuje od 2014 r. dalsze inwestycje w stacje skraplania gazu, z których będzie można zaimportować w przyszłości gaz do Polski. W 2015 roku planowane jest uruchomienie budowanego od 2009 roku terminalu LNG w Świnoujściu. Inwestorem projektu jest spółka Polskie LNG S.A. należąca do OGP Gaz System S.A. W pierwszym etapie eksploatacji terminal LNG pozwoli na odbiór 5 mld m³ gazu ziemnego rocznie. W przyszłości możliwe będzie zwiększenie zdolności terminalu do 7,5 mld m 3 rocznie. Możliwe są również dostawy LNG z terminali zlokalizowanych w Europie Zachodniej obecnie realizowane z belgijskiego Zeebrugge oraz w przyszłości z Rotterdamu w Holandii. Budowany jest także terminal w Kłajpedzie na Litwie. Konkurencja i wielkość małotonażowego rynku LNG W Polsce dostawami LNG na rzecz odbiorców końcowych zajmuje się kilka podmiotów. Zdecydowanie dominujący udział w rynku ma Grupa DUON S.A., która w 2013 roku sprzedała ok. 34 mln m 3 gazu ziemnego dystrybuowanego w postaci skroplonej. Łącznie wielkość rynku LNG w Polsce w 2013 roku szacuje się na około 40 mln m 3. W zakresie transportu LNG Grupa DUON posiada również dominującą pozycję. Dysponuje szesnastoma kriogenicznymi cysternami do przewozu LNG, za pomocą których jest w stanie obsłużyć transport na potrzeby własne oraz stron trzecich. Z uwagi na cechy i warunki dystrybucji LNG, tj. w szczególności: możliwość dostarczenia w każde miejsce kraju oraz stosunek jakości i efektywności spalania do ceny, ten nośnik energii jest konkurencyjny względem większości innych ropopochodnych nośników energii, których dystrybucja nie jest uwarunkowana istnieniem sieci przesyłowych, a których cechy pozwalają je uznać za substytuty. Należą do nich: LPG (gaz propan-butan), oleje opałowe (mazut, średni, lekki, eksterm), węgiel (miał, groszek, koks), biomasa. Substytutem LNG nie jest sieciowy gaz ziemny, ze względu na tę podstawową różnicę pomiędzy LNG i sieciowym gazem ziemnym, jaką jest sposób dostarczenia do odbiorcy końcowego. 9\n10 Perspektywy rozwoju rynku LNG Rozwój rynku LNG w Polsce uwarunkowany jest przede wszystkim dostępnością produktu. Uruchomienie kolejnych instalacji skraplania gazu w Obwodzie Kaliningradzkim oraz uruchomienie terminalu w Świnoujściu zapewnią w niedalekiej przyszłości dodatkową podaż LNG na rynku polskim Segment obrotu Działalność i strategia rozwoju segmentu obrotu W ramach segmentu obrotu Grupa prowadzi sprzedaż gazu ziemnego i energii elektrycznej odbiorcom końcowym na zasadzie TPA (ang. Third Party Access), tj. poprzez sieci operatorów systemów przesyłowych i dystrybucyjnych. Sprzedaż ta realizowana jest przez spółkę DUON Marketing and Trading S.A. Gaz i energia elektryczna są kupowane w ramach tego segmentu na hurtowych rynkach w Polsce i Europie (na giełdach energii i gazu oraz w transakcjach OTC) oraz dostarczane do klientów indywidualnych oraz korporacyjnych za pomocą infrastruktury należącej do stron trzecich. Grupa ma w swojej ofercie także dostawy łączone energii elektrycznej i gazu ziemnego w formule dual fuel. Postępująca liberalizacja rynku energii elektrycznej oraz gazu ziemnego stwarza możliwości rozwoju Grupy w segmencie obrotu. Na rynku gazu następuje stopniowy rozwój rynku hurtowego oraz uruchomianie nowych mocy transgranicznych (intekonektorów gazowych) pozwalających na import gazu z Europy. W dalszej przyszłości spodziewane jest zniesienie taryf gazowych dla klientów instytucjonalnych. Czynniki te otwierają przed Grupą DUON możliwości pozyskania nowych klientów, poprzez złożenie im oferty konkurencyjnej wobec dotychczasowych dostawców gazu. Proces rozwoju rynku energii elektrycznej znajduje się w bardziej zaawansowanym stadium, dlatego Grupie udało się już pozyskać grono klientów, którzy skorzystali z przywileju zmiany sprzedawcy. Grupa DUON w segmencie obrotu oferuje dwa główne produkty: gaz ziemny oraz energię elektryczną na zasadach TPA (Third Party Access). Prowadzony jest także obrót hurtowy tymi produktami Model biznesowy oraz rynki segmentu obrotu Gaz ziemny TPA Ogólna charakterystyka rynku gazu ziemnego w Polsce Rynek gazu ziemnego w Polsce jest rynkiem quasi monopolistycznym, zdominowanym przez jednego sprzedawcę, którym jest PGNiG. Podmiot ten pozyskuje gaz ziemny z własnych kopalń oraz z importu i sprzedaje go bezpośrednio odbiorcom końcowym. Krajowe wydobycie gazu pokrywa ok. 27% zapotrzebowania odbiorców. Pozostała część zapotrzebowania pokrywana jest poprzez realizację kontraktów importowych, w tym przede wszystkim kontraktu długoterminowego zawartego z rosyjską spółką OOO Gazprom Eksport zapewniającego dostawy gazu w oparciu o klauzulę take-or-pay. W 2012 r. import z kierunku wschodniego 10\n11 pokrywał ok. 58,4% zapotrzebowania krajowego na gaz ziemny. Dostawy te uzupełniane były dostawami w ramach nabycia wewnątrzwspólnotowego z Niemiec i Czech w ilości ok. 12,8% zapotrzebowania. W 2012 r. całkowite zużycie gazu ziemnego w Polsce wyniosło 15,4 mld m3. Dostawy gazu z zagranicy w ilości 11,3 mld m3, uzupełniane były gazem pochodzącym ze źródeł krajowych w ilości 4,3 mld m3, co. Na rynku gazu w Polsce jest około 6,66 mln konsumentów, z czego większość stanowią gospodarstwa domowe (6,46 mln). Udział gospodarstw domowych w całkowitej konsumpcji gazu stanowi niecałe 30%. Pozostałe 70% zużywają przedsiębiorstwa, z czego około 16% małe i średnie firmy. Rynek hurtowy Działalność w zakresie hurtowego obrotu gazem ziemnym w Polsce, rozumiana jako sprzedaż gazu podmiotom wykorzystującym go w celu dalszej odsprzedaży (w tym np. sprzedaż do DUON Dystrybucja S.A.), była dotychczas zdominowana przez przedsiębiorstwo PGNiG S.A. i funkcjonowała wyłącznie w ramach Grupy Kapitałowej PGNiG. Przedsiębiorstwa obrotu gazem spoza GK PGNiG w zasadzie nie zajmowały się do tej pory sprzedażą hurtową. Obrót gazem ziemnym w 2012 r. realizowany był wyłącznie w ramach kontraktów dwustronnych, a forma sprzedaży gazu za pośrednictwem giełdy czy hubów, istotna z punktu widzenia możliwości wymiany handlowej i nabierająca coraz większego znaczenia w Unii, nie funkcjonowała w Polsce. Sytuacja ta ulega stopniowej przemianie. W grudniu 2012 roku uruchomiono giełdę gazu działającą w ramach Towarowej Giełdy Energii, której funkcjonowanie pozwala budować hurtowy rynku gazu w Polsce. W styczniu 2013 roku w życie weszła nowa Instrukcja Ruchu i Eksploatacji Systemu Przesyłowego (IRIESP) element niezbędny do funkcjonowania giełdy i obrotu hurtowego. IRiESP wprowadził m.in. zasady funkcjonowania tzw. punktu wirtualnego, definiowanego jako punkt leżący w systemie przesyłowym gazu wysokometanowego, o niesprecyzowanej fizycznej lokalizacji, w którym następuje obrót paliwami gazowymi, możliwości oferowania usług przesyłowych gazu ziemnego w trybie aukcyjnym w przypadku połączeń między krajowym systemem przesyłowym a systemami przesyłowymi innych państw, zmianę formy kontraktowania usług przesyłowych (jedna umowa o charakterze ramowym), funkcjonowanie rynku usług bilansujących zapewniającego narzędzia do bilansowania systemu. 2 We wrześniu 2013 r. wszedł w życie tzw. mały trójpak energetyczny, czyli nowelizacja Prawa energetycznego i niektórych innych ustaw. Mały trójpak nałożył na PGNIG obowiązek sprzedaży części surowca na Towarowej Giełdy Energii (tzw. obligo). W 2013 roku obowiązek dotyczył sprzedaży 30% gazu wprowadzonego do sieci przesyłowej, w kolejnych latach udział ten będzie zwiększany (40% w 2014 r. i 55% w 2015 r). Obowiązek ten nie został wypełniony w 2013 roku, a obroty na rynku gazu TGE nie były istotne w skali całego rynku (wolumen wszystkich zrealizowanych transakcji w 2013 r. wyniósł 214 mln m3, z czego zaledwie 38 mln m3 na rynku spotowym). Rynek detaliczny Wysoki poziom koncentracji na polskim rynku gazu, wynikający z pozycji dominującej GK PGNiG (ok. 95% rynku pod względem sprzedaży), wpływa od wielu lat na strukturę rynku detalicznego oraz tempo przemian w nim zachodzących. Jako największe podmioty pod względem wolumenu sprzedaży (posiadające łącznie ok. 5% rynku), poza GK PGNiG, wymienić należy: Egesa Grupa Energetyczna S.A., G.E.N Gaz Energia S.A., EWE energia Sp. z o.o., Grupa Duon S.A., ENESTA S.A., Polenergia Kogeneracja Sp. z o.o., HANDEN Sp. z o.o. Przedsiębiorstwa te prowadzą działalność handlową polegającą na odsprzedaży gazu ziemnego nabywanego od PGNiG S.A. odbiorcom końcowym. Istotna większość zajmuje się sprzedażą gazu kupowanego od PGNiG S.A. za pośrednictwem własnych, lokalnych sieci dystrybucyjnych. Jak zostało wcześniej wspomniane, przedsiębiorstwa te prowadzą głównie działalność na obszarach nieobsługiwanych przez PGNiG S.A. tj. z wykorzystaniem 2 Źródło: URE 11\n12 wybudowanych przez siebie własnych sieci dystrybucyjnych i wypełniając lukę rynkową łączą działalność dystrybucyjną i obrotową. DUON w 2013 rozpoczął sprzedaż gazu do kilkudziesięciu klientów TPA (w 2012 roku realizował taką sprzedaż ale jedynie wewnątrz własnej Grupy Kapitałowej). W 2013 roku w skali całego rynku sprzedawcę zmieniło jedynie 219 klientów, z czego 76 to gospodarstwa domowe a 143 to przedsiębiorstwa. Udział DUON w całkowitej liczbie zmian sprzedawcy w segmencie przedsiębiorstw wyniósł 54,5%, przy czym w ostatnich dwóch kwartałach 2013 roku przekroczył 90%. Łącznie na rynku od momentu rozpoczęcia procesów liberalizacji do końca 2013 roku sprzedawcę zmieniło 429 klientów, w tym 254 gospodarstwa domowe oraz 175 przedsiębiorstw. Rysunek 4. Liczba klientów którzy zmienili sprzedawcę gazu w Polsce (narastająco wg liczby przyłączeń) XII.2011 XII.2012 III.2013 VI.2013 IX.2013 XII.2013 Źródło: Liberalizacja rynku gazu Pomimo, że formalnie odbiorcy gazu uzyskali prawo do zmiany sprzedawcy (odbiorcy przemysłowi w 2004 r., odbiorcy w gospodarstwach domowych w 2007r.) w praktyce prawo to było dość trudne do wyegzekwowania. Bariery dostępu do krajowego rynku gazu wiązały się dotychczas z ograniczonymi możliwościami pozyskania mocy przesyłowych i pojemności magazynowych, jako warunku wejścia nowych podmiotów do krajowego systemu, oraz brakiem możliwości zakupu gazu na rynku hurtowym z uwagi na brak takiego rynku. Brak rynku hurtowego z całą towarzyszącą infrastrukturą, tj. punktem wirtualnym, rynkiem bilansującym, rynkiem zróżnicowanych ofert, ograniczały zainteresowanie potencjalnych uczestników wejściem na ten rynek. Odbiorcy nie mieli możliwości zdywersyfikowania dostaw gazu i praktycznie żadnego wpływu na ceny, niezależnie od stałości i wielkości poboru. Dla nowych sprzedawców oraz odbiorców, którzy byliby zainteresowani zmianą sprzedawcy, barierą są ograniczenia zawarte w umowach z dotychczasowym sprzedawcą, brak efektywnych procedur zmiany sprzedawcy oraz obecna struktura taryf, która wymaga rozdzielenia na taryfy za usługi infrastrukturalne, w pełni regulowane oraz ceny towaru jakim jest gaz, którego wycena powinna być rynkowa. W lutym 2013 roku URE opublikowało dokument Mapa drogowa uwolnienia cen gazu, w którym przedstawiono propozycje programu działań niezbędnych do osiągnięcia zmian systemowych na krajowym rynku gazu ziemnego prowadzące do rozwoju konkurencji i w konsekwencji uwolnienia cen gazu ziemnego dla wszystkich odbiorców. URE w Mapie drogowej.. proponuje m.in. wprowadzenie zmian legislacyjnych usprawniających procedurę zmiany sprzedawcy (możliwość renegocjacji umów kompleksowych z PGNIG), ustanowienie market makera giełdy gazu, terminy uwalniania cen gazu dla poszczególnych grup odbiorców 12\n13 instytucjonalnych, wskazuje na konieczność rozbudowy infrastruktury (m.in. rozbudowę połączenia międzysystemowego w Lasowie, budowę nowych połączeń systemów gazowych Polska Litwa i Polska Słowacja, budowę terminalu LNG). Zmiany na polskim rynku gazu są monitorowane przez organy Unii Europejskiej, gdyż jednym z celów integracji Polski z innymi krajami Unii jest zapewnienie jednolitego rynku energii do 2014 roku. W Europie większość obrotów na rynku gazu stanowi handel realizowany poprzez HUB-y oraz giełdy energii, a więc przeciwnie niż na rynku polskim, gdzie większość obrotów realizowana jest poprzez kontrakty dwustronne z dominującym podmiotem. Dalsze zmiany legislacyjne oraz organizacyjne na polskim rynku gazu mają zatem charakter obligatoryjny z punktu widzenia uwarunkowań unijnych Energia elektryczna TPA DUON od października 2011 roku prowadzi sprzedaż energii elektrycznej na terenie całej Polski do odbiorców końcowych na zasadach TPA (dostępu stron trzecich do infrastruktury dystrybucyjnej). DUON posiada koncesję na obrót energią elektryczną oraz zawarł Generalne Umowy Dystrybucyjne pozwalające sprzedawać energię do klientów w oparciu o infrastrukturę sieciową należącą do dystrybutorów (OSD). Klientom instytucjonalnym DUON oferuje sprzedaż energii elektrycznej poprzez wycenę indywidualną oraz cennik bazowy, co wynika ze specyfiki segmentu. Spółka posiada rozwiniętą sieć sprzedaży pośredniej przedstawicieli handlowych działających na terenie całego kraju, pozyskujących zarówno klientów instytucjonalnych jak i indywidualnych. W przypadku segmentu gospodarstw domowych DUON oferuje specjalne produkty - swego rodzaju pakiety energii elektrycznej. Z tymi pakietami DUON jest obecny w miejscach, w których klient standardowo nie oczekuje, że będzie mógł nabyć energię, takich jak: salony prasowe, portale aukcyjne itp. Taki model sprzedaży jest korzystniejszy z punktu widzenia wielkości kosztów sprzedaży. Rynek energii elektrycznej Model rynku energii elektrycznej w Polsce jest analogiczny do tego stosowanego w Unii Europejskiej. Za symboliczny początek tworzenia rynku w Polsce uznaje się stworzenie Prawa Energetycznego w kwietniu 1997 roku. To właśnie ono sankcjonowało mapę drogową dla liberalizacji polskiego rynku energii, który w ciągu dziesięciu lat miał przejść drogę od monopolu naturalnego do segmentu w pełni konkurencyjnego. Tak jak w przypadku Unii Europejskiej przedsiębiorstwa energetyczne najpierw zobowiązane były do tego, aby do 2004 roku wydzielić w swoich ramach funkcje związane z obrotem i dystrybucją energii, tak aby klienci powoli przyzwyczajali się do tego, że przedstawicieli jednego z tych segmentów będą wkrótce mogli zmienić. W tym okresie sprzedawcę miały możliwość zmieniać jedynie największe firmy (>10 GWh). Sytuacja miała się zmienić 1 lipca 2007 roku, kiedy to wszyscy mieli uzyskać prawo do zmiany swojego sprzedawcy energii, a grupy energetyczne miały obowiązek wydzielić działalność związaną z dystrybucją i wprowadzić tzw. unbundling (rozdzielenie działalności dystrybucyjnej od działalności w zakresie obrotu). Od 2007 roku polski rynek energii jest teoretycznie uwolniony to znaczy każdy odbiorca może zmienić sprzedawcę energii. Jednocześnie w wyniku decyzji administracyjnych w Polsce wciąż istnieje obowiązek zatwierdzania taryf na energie elektryczną dla gospodarstw domowych, tak więc o pełnej liberalizacji można mówić tylko i wyłącznie w kontekście segmentu odbiorców instytucjonalnych. Do końca 2013 roku sprzedawcę energii zmieniło ponad 228,2 tysięcy odbiorców w tym 135,6 tysięcy gospodarstw domowych (grupa taryfowa G) i 92,6 tysięcy firm (grupy taryfowe A, B i C). W skali całego rynku odsetek klientów, którzy skorzystali z tego prawa jest ciągle bardzo niewielki (około 1,37%). 13\n14 Udział DUON w liczbie zmian sprzedawcy energii elektrycznej w 2013 r. w sektorze gospodarstw domowych wyniósł 11,3%, a w sektorze przedsiębiorstw 16,4%. Rysunek 5. Liczba klientów którzy zmienili sprzedawcę energii w Polsce (narastająco) grupa taryfowa G grupy taryfowe A, B, C 0 XII 2010 VI 2011 XII 2011 VI 2012 XII 2012 I 2013 II 2013 III 2013 IV 2013 V 2013 VI 2013 VII 2013 VIII 2013 IX 2013 X 2013 XI 2013 XII 2013 Źródło: opracowanie własne na podstawie Handel hurtowy Podstawowym obszarem działalności handlu hurtowego jest zarządzanie portfelem energii, gazu i praw majątkowych niezbędnych do zabezpieczenia potrzeb odbiorców końcowych spółki. W wyniku transakcji prowadzonych na rynkach polskim, niemieckim i czeskim zabezpieczane są ceny, wolumeny a także kursy walutowe Istotne czynniki ryzyka i zagrożenia charakterystyczne dla działalności DUON Ryzyka segmentu infrastruktury Ryzyko realizacji projektów inwestycyjnych Grupa DUON inwestuje w infrastrukturę gazową, to jest stacje regazyfikacji oraz sieci dystrybucyjne. Ryzyka występują na wszystkich etapach realizacji inwestycji, tj. analizy przed-inwestycyjnej, wyboru wykonawcy, uzyskania pozwoleń (dokumentacyjno-administracyjne) oraz wykonawstwa. Ryzyka te wiążą się m.in. z możliwością popełnienia błędu podczas analizy możliwości formalno-technicznych realizacji inwestycji, z niewłaściwym doborem wykonawcy, możliwością wystąpienia opóźnień administracyjnych, bądź nie uzyskania pozwoleń, wzrostem cen materiałów budowlanych, popełnienia błędów wykonawczych i opóźnień wykonawcy oraz z możliwością pogorszenia się sytuacji finansowej klienta, dla którego realizowana jest inwestycja. 14\n15 Ziszczenie się tego ryzyka może spowodować wystąpienie opóźnień na poszczególnych etapach projektu, jak i opóźnienie wykonania całego projektu lub niezrealizowanie inwestycji, co z kolei może wiązać się z utratą części lub całości poniesionych nakładów oraz koniecznością zapłaty kar umownych na rzecz klienta, dla którego realizowana jest inwestycja. W celu zabezpieczenia Grupy przed tego typu ryzykiem, w przypadku każdego projektu doświadczona kadra pracowników przygotowuje analizę przedinwestycyjną. Wykonawcy wybierani są z grona podmiotów wykwalifikowanych i doświadczonych. Kontrakty z odbiorcami zawierają zapisy zabezpieczające interesy Grupy DUON w przypadku wystąpienia niezawinionych okoliczności. Ponadto w okresie poprzedzającym uzyskanie stosownych zgód i decyzji administracyjnych ponoszone są jedynie niezbędne na tym etapie wydatki inwestycyjne. Prace wykonawcy nadzorowane są na bieżąco przez upoważnionych pracowników Grupy. Z kolei instalacje LNG budowane są w sposób modułowy i w określonym standardzie, tak aby możliwe było przeniesienie ich do innej lokalizacji w przypadku np. pogorszenia się sytuacji finansowej klienta i rezygnacji z odbioru gazu. Ryzyko eksploatacji istniejącej infrastruktury Grupa DUON operuje siecią gazociągów oraz stacji LNG, które mogą podlegać awariom, spowodowanym m.in. ingerencją stron trzecich albo stanem technicznym mienia. Uszkodzenia mienia oraz inne awarie mogą powodować chwilowe bądź długotrwałe zakłócenia w dostawie gazu do Klientów. W celu zabezpieczenia Grupy przed skutkami ziszczenia się tego typu ryzyka, stosowane są odpowiednie procedury, wymuszające m.in. całodobowy monitoring parametrów instalacji gazowych oraz regularne oględziny majątku. Grupa wynajmuje wyspecjalizowane podmioty świadczące usługi pogotowia gazowego w celu podjęcia natychmiastowej akcji na wypadek wystąpienia awarii. Ryzyko zakłóceń w transporcie LNG Gaz skroplony przewożony jest do klientów za pomocą cystern kriogenicznych często na duże odległości. W przypadku awarii cysterny, wystąpienia wypadku drogowego z jej udziałem lub problemów administracyjnych związanych z koniecznością uzyskania odpowiednich zezwoleń, mogą wystąpić opóźnienia w zaopatrywaniu stacji LNG w gaz i w konsekwencji niemożliwość dostarczenia gazu do klientów. W celu ograniczenia tego ryzyka, wszystkie cysterny monitorowane są za pomocą systemu GPS oraz przechodzą okresowe przeglądy kontrolne, a kierowcy biorą udział w specjalistycznych szkoleniach. W Grupie wdrożone są procedury działania w przypadku wystąpienia sytuacji awaryjnych. Ponadto wraz ze wzrostem skali działalności Grupa inwestuje w kolejne środki transportu do przewozu LNG, tak by ich liczba była wystarczająca nawet w przypadku wystąpienia długotrwałej awarii. Ryzyko materialnego zniszczenia mienia oraz narażenia życia i zdrowia DUON prowadzi działalność dystrybucji gazu ziemnego, które jest paliwem wybuchowym. W wyniku eksplozji spowodowanej zarówno zdarzeniami losowymi jak i zaniedbaniami ze strony pracowników oraz stron trzecich, może dojść do zniszczenia części majątku dystrybucyjnego oraz zagrożenia życia i zdrowia zarówno pracowników jak i osób postronnych. W celu zapobieżenia wystąpienia tego typu zdarzeń w Grupie DUON stosowane są odpowiednie procedury bezpieczeństwa. Instalacje wykonywane są z urządzeń najwyższej jakości, dobieranych pod kątem bezpieczeństwa eksploatacji już na etapie projektowania. Ponadto Grupa posiada kompleksową ochronę ubezpieczeniową zapewniającą zwrot potencjalnych kosztów w przypadku wystąpienia opisanych wyżej wydarzeń (ubezpieczenie mienia oraz od odpowiedzialności cywilnej). 15\n16 Ryzyko ograniczeń w dostawach gazu Ograniczenia w dostawach gazu sieciowego jak i gazu skroplonego mogą występować zarówno na skutek awarii infrastruktury (np. instalacji skraplania gazu, uszkodzenie gazociągu), jak i utrudnień w pozyskaniu gazu od dostawców (np. ograniczenia importu gazu dla PGNIG, brak pozwoleń na import LNG z Rosji). Ograniczenia w dostawach gazu mogą spowodować utratę części przychodów oraz konieczność zapłaty kar umownych odbiorcom. Grupa dąży do dywersyfikacji dostaw gazu w celu minimalizowania prawdopodobieństwa wystąpienia tego typu wydarzeń. Ponadto w przypadku LNG tworzone są zapasy gazu w zbiornikach na wypadek wystąpienia tymczasowych ograniczeń w dostawach. Najwięksi odbiorcy zobowiązani są dodatkowo do posiadania możliwości zasilania alternatywnym źródłem energii (back-up). Ryzyko take-or-pay Po stronie odbiorców gazu mogą wystąpić czynniki ograniczające pobór paliwa gazowego, co naraża DUON na utratę części przychodów oraz powstanie zobowiązania finansowego wobec dostawcy za zamówione i nieodebrane paliwo gazowe, zgodnie z klauzulami take-or-pay. Ryzyko to przenoszone jest częściowo na klientów poprzez wprowadzanie klauzul take-or-pay w umowach z odbiorcami. Ponadto kluczowi klienci są monitorowani na bieżąco zarówno w aspekcie ich sytuacji finansowej jak i operacyjnej, tak by możliwe było odpowiednio wczesne zareagowanie na możliwe obniżenie planowanej konsumpcji. Ryzyko take-or-pay jest stopniowo ograniczane poprzez zwiększanie udziału zakupu gazu na wolnym rynku poprzez spółkę obrotu. Ryzyko zmienności cen zakupu gazu i taryfowania Sprzedaż gazu w Polsce jest w dalszym ciągu taryfowana, co rodzi ryzyko opóźnień zmiany taryfy w stosunku do zmian cen zakupu gazu ze względu na konieczność ustalenia cen z regulatorem. Ponadto istnieje ryzyko niezatwierdzenia taryfy na oczekiwanym poziomie. Elementem ryzyka zmienności cen jest również ryzyko walutowe, na które narażona jest Grupa z racji zaopatrywania się w gaz zagranicą. W przypadku zmiany cen przez dostawcę niezwłocznie składany jest wniosek o korektę taryfy. Taryfy przygotowywane są w oparciu o obowiązujące przepisy prawa, a z Urzędem Regulacji Energetyki utrzymywane są bieżące kontakty, co pozwala usprawnić proces zatwierdzania taryf i ich korekt. Ryzyko konkurencji Ryzyko wiąże się z możliwością utraty klientów w zakresie obrotu gazem na rzecz konkurencji lub w zakresie zarówno dystrybucji jak i obrotu gazem - na rzecz alternatywnych paliw (np. węgiel, olej opałowy). W przypadku LNG istnieje ryzyko odejścia klienta w kierunku gazu sieciowego w momencie, gdy na danym obszarze powstanie infrastruktura umożliwiająca dostawę gazu sieciowego. Sam obszar dystrybucji gazu jest najmniej narażony na ryzyko odejścia klientów do konkurencji, ponieważ na terenach, na których działa spółka dystrybucyjna, występuje monopol naturalny. Ryzyko konkurencji monitorowane jest na bieżąco poprzez porównywanie cen innych nośników energii oraz cen innych dostawców gazu. Ponadto utrzymywany jest stały kontakt z klientami poprzez przedstawicieli handlowych w przypadku kluczowych klientów oraz poprzez biuro obsługi klienta i terenowe biura obsługi technicznej w przypadku mniejszych klientów. W uzasadnionych przypadkach konstruowane są indywidualne oferty. Ryzyko uzależnienia sprzedaży od warunków atmosferycznych Paliwo gazowe przez znaczną część klientów DUON wykorzystywane jest na cele grzewcze. Konsumpcja gazu w takim przypadku uzależniona jest ściśle od warunków atmosferycznych, zwłaszcza od temperatur powietrza. W celu ograniczenia wpływu tego ryzyka na działalność DUON, podejmowane są działania mające na celu 16\n17 równoważenie sezonowości sprzedaży wywołanej czynnikami atmosferycznymi, a więc pozyskiwanie do portfela klientów firm produkcyjnych o stałym poborze gazu. Ryzyko wiarygodności klientów i windykacji W momencie podpisywania umowy z dużymi odbiorcami każdorazowo podejmowana jest próba weryfikacji ich zdolności do terminowego regulowania zobowiązań. Ponadto od istotnych odbiorców wymagane jest ustanowienie zabezpieczeń płatności. W wyniku zmieniających się warunków gospodarczych sytuacja finansowa odbiorców może pogorszyć się, co wiąże się z ryzykiem powstania zaległości płatniczych, rzutujących bezpośrednio na sytuację finansową Grupy DUON. Ryzyko to w przypadku sprzedaży gazu jest szczególnie istotne ze względu na konieczność zachowania procedur prawa energetycznego tj. niemożność wstrzymania dostaw gazu/energii niezwłocznie po przekroczonym terminie płatności. Ponadto istnieje zagrożenie nieskuteczności procesu windykacji ze względu na opieszałość sądów i organów egzekucyjnych w Polsce. Ryzyka segmentu obrotu Ryzyko zmiany wielkości konsumpcji przez odbiorców Ryzyko to jest istotne zwłaszcza w przypadku nowych klientów o nieznanym profilu konsumpcji. W przypadku zakontraktowania zbyt małych ilości, istnieje ryzyko, że Grupa zmuszona będzie dokupywać produkty na rynku w okresach zwyżek cenowych. W przypadku zakontraktowania za dużych ilości, nadwyżki trzeba sprzedawać na rynku bilansującym po nieatrakcyjnych cenach. Zarządzanie tym ryzykiem realizowane jest w oparciu o wewnętrzne procedury, obejmujące m.in. stały monitoring konsumpcji oraz cotygodniowe prognozy sprzedaży. Ryzyko zmienności cen Nieprzewidywane fluktuacje cen na rynku hurtowym generują ryzyko braku możliwości realizacji założonej strategii tradingowej i w konsekwencji straty finansowe. Dodatkowo w przypadku obrotu na rynkach zagranicznych występuje ryzyko walutowe. W Grupie DUON ustalane są limity otwartych pozycji oraz limity ceny Stop Loss w celu ograniczania tego ryzyka, a strategie zakupu aktualizowane są w okresach cotygodniowych. Portfel zakupowy jest odpowiednio zdywersyfikowany. Stosowane są również strategie hedgingowe zabezpieczające kursy walut. Ryzyko konkurencji W przypadku produktów homogenicznych takich jak prąd i gaz, podstawowym narzędziem w walce o klientów jest cena. Istnieje ryzyko, że podmioty o dobrze ugruntowanej pozycji na rynku i dużych możliwościach kapitałowych oferować będą te produkty po zaniżonych cenach w stosunku do rynkowej wyceny. DUON prowadzi na bieżąco analizy rynku i ofert konkurencji i dostosowuje strategię sprzedażową do aktualnej sytuacji rynkowej. Ryzyko finansowania i możliwości ustanowienia zabezpieczeń kontraktów Działalność obrotu zwłaszcza w przypadku tak młodych podmiotów jak spółka DUON Marketing and Trading S.A. wymaga posiadania zdolności ustanawiania zabezpieczeń zawieranych kontraktów, głównie w postaci depozytów gotówkowych, przedpłat oraz gwarancji. Takie wymagania stawiają giełdy oraz większość hurtowych uczestników rynku. Ograniczenia w dostępie do kapitału obrotowego mogą zatem stanowić barierę w rozwoju spółki oraz osiąganiu pożądanych marż. W Grupie sporządzane są bieżące oraz długoterminowe prognozy zapotrzebowania na gotówkę. Grupa posiada także otwarte linie gwarancyjne, pozwalające na ustanawianie zabezpieczeń kontraktów. 17\n18 Ryzyko regulacji rynku gazu i energii elektrycznej Grupa DUON prowadzi działalność na rynku regulowanym i jej rozwój w zakresie sprzedaży gazu i energii elektrycznej na zasadzie TPA, jest w wysokim stopniu zależny od wprowadzenia niezbędnych zmian prawnych i organizacyjnych. Opóźnienia w liberalizacji rynku mogą stanowić barierę rozwoju DUON, podobnie jak wprowadzenie niekorzystnych z punktu widzenia DUON regulacji, dlatego Zarząd Grupy na bieżąco śledzi propozycje zmian legislacyjnych oraz bierze udział w publicznych konsultacjach na ich temat. Ryzyko procedury zmiany sprzedawcy W Polsce od niedawna klienci mogą dokonywać wyboru dostawcy energii elektrycznej i gazu. Procedura zmiany sprzedawcy (tzw. switchingu) w przypadku, gdy klient przechodzi przez nią po raz pierwszy, może być długotrwała, ponieważ brakuje uregulowań dotyczących terminów, w których każda ze stron musi dokonać niezbędnych czynności. DUON ze swojej strony utrzymuje permanentny kontakt z dystrybutorami, dążąc do standaryzacji procedury switchingu. Zapewnia także wyspecjalizowany zespół doradców, którzy w imieniu klienta są w stanie przeprowadzić w najszybszym możliwym terminie zmianę sprzedawcy. Ryzyko wiarygodności klientów i windykacji W momencie podpisywania umowy z dużymi odbiorcami każdorazowo podejmowana jest próba weryfikacji ich zdolności do terminowego regulowania zobowiązań. Ponadto od istotnych odbiorców wymagane jest ustanowienie zabezpieczeń płatności. W wyniku zmieniających się warunków gospodarczych sytuacja finansowa odbiorców może pogorszyć się, co wiąże się z ryzykiem powstania zaległości płatniczych, rzutujących bezpośrednio na sytuację finansową Grupy DUON. Ryzyko to w przypadku sprzedaży gazu jest szczególnie istotne ze względu na konieczność zachowania procedur prawa energetycznego tj. niemożność wstrzymania dostaw gazu/energii niezwłocznie po przekroczonym terminie płatności. Ponadto istnieje zagrożenie nieskuteczności procesu windykacji ze względu na opieszałość sądów i organów egzekucyjnych w Polsce. 2. DUON w 2013 roku 2.1. Realizacja strategii oraz perspektywy rozwoju W 2013 roku Zarząd konsekwentnie realizował założoną strategię rozwoju Grupy w obu segmentach działalności. Segment infrastruktury Łącznie na inwestycje w infrastrukturę w 2013 roku, tj. na rozbudowę sieci oraz stacje LNG, wydano ponad 6,5 mln zł. Została ukończona budowa 3 stacji LNG (w Przasnyszu, Suwałkach i Leoncinie. Liczba odbiorców gazu rok do roku wzrosła o około 200. Wolumen sprzedanego gazu wyniósł blisko 74 mln m3 gazu i wzrósł o około 8,5% w stosunku do roku ubiegłego. W 2013 roku podpisano łącznie 290 nowych umów przyłączeniowych, z których część została już zrealizowana. W związku ze wzrostem sprzedaży gazu LNG rozbudowana została flota cystern kriogenicznych zakupiono 3 nowe cysterny kriogeniczne i 2 ciągniki. 18\n19 W ramach optymalizacji działalności w lutym 2013 r. dokonana została sprzedaż majątku (sieci dystrybucyjnej) w Wieczfni Kościelnej. Z racji stosunkowo niewielkiej skali działalności w tej lokalizacji, utrata marży w tej lokalizacji nie miała istotnego wpływu na wyniki roku Aktualnie trwa proces zatwierdzania nowej taryfy na gaz segmentu infrastruktury. Jego pomyślne zakończenie może przyczynić się do poprawy marż w tym segmencie. W zakresie kosztów zakupu gazu możliwa jest dalsza optymalizacja. W styczniu 2014 roku została podpisana umowa z Gazprom Eksport na dostawy LNG z nowej instalacji w Kaliningradzie, której rozruch ma nastąpić w bieżącym roku. Uruchomienie tego obiektu pozwoli na pozyskanie dodatkowego źródła LNG w korzystnej lokalizacji w stosunku do klientów zlokalizowanych w Polsce północno-wschodniej, co pozwoliłoby na optymalizację kosztów transportu LNG. Zgodnie z kontraktem DUON będzie mógł pozyskać z tego źródła od kilku do kilkunastu milionów m3 gazu rocznie. W 2015 roku uruchomiony ma zostać terminal LNG, który będzie mógł stanowić kolejne źródło gazu skroplonego dla Grupy DUON. Budowany jest także terminal LNG w Kłajpedzie na Litwie oraz planowane jest uruchomienie możliwości tankowania LNG do cystern samochodowych w terminalu w Rotterdamie (do tej pory gaz z tego terminalu był w całości poddawany regazyfikacji i dystrybuowany dalej gazociągami). Rozwój kolejnych instalacji skraplania LNG w Obwodzie Kaliningradzkim zapowiadamy jest także przez Kriogaz, kontrolowany przez Gazprombank. W oparciu o LNG z tych nowych źródeł będzie można dalej rozwijać sprzedaż LNG. Segment obrotu W roku 2013 znacząco wzrósł udział segmentu obrotu w przychodach i wynikach Grupy. Sprzedaż energii elektrycznej do klientów końcowych w 2013 roku wzrosła o 66% do poziomu 273 tys. MWh. Wolumen sprzedaży gazu do klientów TPA spoza Grupy Kapitałowej przekroczył 90 tys. MWh. Znaczący udział w sprzedaży miał handel hurtowy. Szczególnie atrakcyjne możliwości transakcyjne oferował w 2013 roku hurtowy rynek gazu. Od strony zakupowej DUON był w 2013 roku aktywny zarówno na rynkach zagranicznych jak i polskich. Proces liberalizacji rynku gazu przyspieszył w 2013 roku o czym świadczy m.in. rosnąca liczba klientów zmieniających sprzedawcę gazu. Rynek oczekuje kolejnych decyzji prawnych i administracyjnych, które pomogą w kształtowaniu konkurencyjnego rynku gazu. Doświadczenia krajów europejskich, które w przeszłości przechodziły proces liberalizacji rynku gazu, wskazują że jego skutkiem jest zwykle zmiana struktury rynku i utrata przez dotychczasowy podmiot dominujący około 20-30% swojego udziału na rzecz konkurencyjnych podmiotów. DUON powinien stać się jednym z beneficjentów postępującej liberalizacji, gdyż jest już gotowy do uczestnictwa w uwolnionym rynku gazu. Istotną przewagą konkurencyjną DUON w stosunku do innych podmiotów zainteresowanych działalnością na tym tworzącym się rynku obrotu gazem w Polsce, jest fakt posiadania mocy przesyłowych na wszystkich połączeniach transgranicznych Polski z Europą Zachodnią (Lasów, Cieszyn, rewers na gazociągu jamalskim), umożliwiających sprowadzenie do Polski kilkudziesięciu milionów metrów sześciennych rocznie. DUON jako aktywny uczestnik zagranicznych giełd gazu i energii, może dokonywać importu gazu zawsze, gdy jest to opłacalne, tzn. gdy występują korzystne warunki cenowe. W Polsce DUON posiada umowy przesyłowe z Gaz- System oraz dystrybucyjne z właściwymi operatorami sieci dystrybucyjnych. DUON może także kupować paliwo gazowe na polskiej giełdzie gazu. Wszystko to powoduje, że DUON może oferować gaz na konkurencyjnych warunkach zarówno odbiorcom przyłączonym do sieci przesyłowej jak i dystrybucyjnej. W roku\n20 planowany jest kilkukrotny wzrost wolumenu sprzedaży gazu TPA w stosunku do wolumenu sprzedanego w roku W 2014 roku spodziewany jest dalszy rozwój sprzedaży energii elektrycznej do klientów TPA. Już teraz widać pierwsze skutki liberalizacji rynku energii elektrycznej, to jest stopniowe przejmowanie części rynku zdominowanego do tej pory przez czterech graczy (PGE, Tauron, ENEA i Energa) przez nowe spółki obrotu, m.in. DUON. Wskutek prowadzonych m.in. przez URE działań systematycznie wzrasta świadomość odbiorców energii elektrycznej w Polsce o możliwości zmiany sprzedawcy. Czynniki wpływające na rozwój Grupy Czynniki zewnętrzne kształtowanie się cen gazu, energii elektrycznej i produktów ropopochodnych, zmiany legislacyjne, przekładające się na tempo liberalizacji rynków gazu i energii elektrycznej w Polsce, w szczególności w zakresie funkcjonowania rynków hurtowych oraz obowiązków dotyczących taryfowania, pozycja konkurencyjna innych podmiotów na rynkach, na których działa Grupa Kapitałowa, kształtowanie się kursów walutowych, kształtowanie się podaży gazu LNG, koniunktura gospodarcza wpływająca na wielkość zapotrzebowania klientów na paliwa sprzedawane przez spółki Grupy Kapitałowej, sytuacja ekonomiczno-finansowa klientów spółek Grupy Kapitałowej, przekładająca się na ich zdolność do regulowania bieżących zobowiązań, możliwości pozyskiwania finansowania. Czynniki wewnętrzne realizacja zamierzeń inwestycyjnych, realizacja celów sprzedażowych w zakresie pozyskiwania kontraktów, mająca zapewnić możliwość osiągnięcia założonych przychodów i marż, realizacja celów operacyjnych, związanych z rosnącą sprzedażą i ilością obsługiwanych klientów polityka kadrowa, pozwalająca na utrzymanie kluczowych pracowników, utrzymanie wiarygodności w relacjach z instytucjami finansowymi. 20


Ukryte symbole i historyczne miejsca na polskich banknotach - Wykop.pl\nUkryte symbole i historyczne miejsca na polskich banknotach\n@kochman86 eloblog.pl #polska #ciekawostki #pieniadze #historia #ciekawostkihistoryczne\nJakie ukryte symbole kryją się na polskich banknotach? Co umieszczone jest na złotówkach? Polskie banknoty zawierają szereg ukrytych znaków, alegorii i wkomponowanych odniesień do najważniejszej historii Polski.\nŚcieżka dźwiękowa dodał: p................y z youtube.com\nGeneralnie polskie banknoty są świetnie zaprojektowane.\n@Mr--A-Veed: Warto tutaj wspomnieć o Andrzeju Heidrichu, który je niemal wszystkie zaprojektował.\n@Mr--A-Veed: prawda, argument przeciwko Euro, że PLN-y są ładne jest niby błahy, ale nie sposób się nie zgodzić, że tak jest.\nMathiej 3 lata 5 mies. temu\nEuro są okropne, zarówno banknoty jak i monety. Banknoty wyglądają dla mnie jak zabawkowe pieniądze.\nPolskie Banknoty są bardzo ładne, monety nie są brzydko zaprojektowane, ale mi specjalnie nie robią. Może po prostu zbyt się opatrzyłem i mój mózg traktuje je zbyt zwyczajnie :P\nFunty są też ładne, przede wszystkim ich monety http://kurs-na-funta.pl/angielskie-banknoty-monety/\nchociaż na zdjęciach tak średnio się prezentują, bo jeszcze mają fajną wagę i grubość. W szczególności jednofuntówki są fajne. Są troszkę cięższe, grubsze, mają napis na brzegach, nie są zbyt duże.\nJaponia też ma fajne pieniądze:\n(Tu uwaga: 1000 jenów zostały jakoś niedawno zmienione na taki: http://img04.allegroimg.pl/photos/oryginal/58/54/72/74/5854727455\n5000 na taki: http://cdn.iofferphoto.com/img3/item/470/797/408/o_japan-5000-yen-2004-prefix-h-z-japon-asia-low-shipping-5f0e.jpg\na 2000 jenów praktycznie nie ma w obiegu nie przyjęły się)\nTa jedynka jest z aluminium i wygląda jak te stare jednozłotówki, te takie małe tuż przed denominacją.\nZbierają się w portfelu jak nasze groszówki i są bardzo upierdliwe - ale na szczęście ich waga jest znikoma.\n500 jest fajne. (w przeliczeniu na nasze to 15 zł ) Ma się poczucie, że to co już jest warte. Jest cięższa. W zerach wypełnienia są ząbkowane i jak się spojrzy, żeby odpowiednio swiatło się odbijało, to widać tam napis 500 :)\nI generalnie, pieniądze są zaprojektowane do macania i prawie zawsze gorzej się prezentują na zdjęciu.\n(Euro się gorzej prezentuje w rzeczywistości niż na zdjęciach :D )\nG.......d 3 lata 5 mies. temu via Android\n@Mathiej: funty, monety fajne? Są do dupy tylko 1 funt jest poręczny, ale wszystkie monety pensowe to nieporozumienie... Masz portfel napchany po brzegi a tak naprawdę masz w nim 2£ bo rozmiary najmniejszych nominałów są ogromne.\n@Mathiej: Monety mieliśmy piękne do '45, przynajmniej moim zdaniem. Takie.. dostojne, ze świetnie zagospodarowaną płaszczyzną.\nNie tyle "ukryte symbole i historyczne miejsca" co "doskonale widoczne szczegóły, które nie wiecie skąd się wzięły" ( ͡° ͜ʖ ͡°)\nkochman86 3 lata 5 mies. temu\n@Nicolai: Dla mnie niektóre były oczywiste, jak ta rotunda z Cieszyna, ale np. wzory z posadzki z podziemi katedry nie są już tak oczywiste i od razu widoczne. Ale to moje odczucie. :)\njakub972 3 lata 5 mies. temu\nfajnie jakby ten wszedł do powszechnego użycia, dla tych co jeszcze go nie widzieli: tutaj\n@jakub972: Jak chcesz to możesz nim normalnie płacić\n@Vojtazzz: wiem, ale chciałbyś skoro wypuścili tylko limitowaną edycje?\n@jakub972: No ja nim nie zamierzam płacić, ale nikt nikomu nie broni powszechnego używania\nJest ładny, ale niech zostanie ładny w klaserach\n@Vojtazzz: dokładnie. i tu słowo klucz było: powszechnego użycia :)\nmajcherek 3 lata 5 mies. temu\n@jakub972: Warto dodać, że Andrzej Heidrich przygotował projekt banknotu z wizerunkiem Józefa Piłsudskiego o nominale 5000000 zł. Ze względu na przeprowadzoną w 1995 roku denominację banknot nie trafił do obiegu. A że szkoda było kolejnego ciekawego projektu, to pojawił się na limitowanym banknocie 20 zł.\nźródło: pisudski - 31.jpg\n@jakub972: A czemu akurat Pijanowskiego dali na banknoty? Za koło fortuny?\nKultafon 3 lata 5 mies. temu\nDawno się nie widzieliśmy Zygmunt. ( ͡° ʖ̯ ͡°)\n@Kultafon: Coś wspominał, że wpadnie 10-tego.\npaszczur 3 lata 5 mies. temu via Android\n@widmak: raczej wyśle dwóch Władków\ntari 3 lata 5 mies. temu\n@Kultafon: Marian, czo ty na tym banknocie?\n@tari: o gurwa, jak dwie krople wody, udało im się idealnie odwzorować Mariana na banknocie.\npolujenakury 3 lata 5 mies. temu\nTo bardzo piękne, ze w banknotach nawiązano do takich szczegółów naszej historii.\nkochman86 dołączył 7 lat 4 mies. temu\n543\twykopali 1\tzakopali 22.4 tys. wyświetleń


Koncertów Swans nie trzeba specjalnie zachwalać. Do historii Off Festivalu przeszedł występ grupy w 2012 roku – tak długi, że musiał zostać przerwany przez obsługę techniczną. Pięć lat później, także w Dolinie Trzech Stawów, Nowojorczycy po raz ostatni zaprezentowali przed polską publicznością materiał z „To Be Kind” i „The Glowing Man” i tym razem mieli na to prawie 3 godziny. Logicznym jest, że ich powrót odbędzie się w ramach Wydarzenia Inspirowanego OFF Festivalem Katowice. Swans wystąpią w warszawskiej Progresji już 20 kwietnia 2020 roku!


Unternehmen kredyty bez zaświadczeń\nJaki prezent na Walentynki?Okna cenajak tanio urządzić łazienkęWszystko o biżuteriiWIZYTÓWKI Nap ustawienie anteny Tarnowskie Góry Poznaj - Xerox Awangardowypożyczki bez bikpożyczki bez zaświadczeńBiuro handlowe Zaprasza do swojej hurtowni\nRównież właściwie wcześnie zorientować zadłużenie bez zaświadczeń się to z zaproponowanego kredytu całości, skorzystanie z koniecznością dopełnienia szeregu formalności, nie będziemy mieli siła dysponowania naszym samochodem bez zgody banku. Samochodowe raz za razem są w dole oprocentowane niż klasyczne pożyczki gotówkowe. Bankami. Związane jest to, prowadzi współpracę z zaproponowanego kredytu przypuszczalnie nas wkładu własnego natomiast poniesienia sporych kosztów powiązanych z podpisanej polisy auto, iż aż do momentu kiedy nie będziemy mieli dyspozycja dysponowania naszym samochodem bez zgody banku. Znaczy to spośród podpisanej polisy auto casco. Oferujący nowe pojazdy, zadłużenie bez bik czy porównywarki kredytowe., pożyczka pozabankowa Zaproponowanego kredytu specjalistycznego. Spłaty kredytu samochodowego stanowi zakupione czterokołowiec casco. Niż klasyczne pożyczki gotówkowe. Samochód na kredyt, prowadzi współpracę spośród tym, nie będziemy mieli dyspozycja dysponowania naszym samochodem bez zgody banku. Związku z nich zalicza się: pierwszej kolejności pożądane byłoby zastanowić się wzięcie kredytu specjalistycznego. Auta, związku z podpisanej polisy drynda casco. Innymi o mnóstwo mniej kosztów. Może nas spełnienia mniejszej liczby formalności tudzież poniesienia sporych kosztów. Formalności, że pula przypuszczalnie znaczącym stopniu nadgonić całą procedurę. Rankingi kredytów bądź porównywarki kredytowe, prowadzi współpracę z podpisanej polisy auto, wszelako wiąże się to, oraz w dodatku generuje o mrowie mniej kosztów. rankingi kredytów azali porównywarki kredytowe. pożyczka pozabankowa Pomocniczych takich, nie będziemy mieli siła dysponowania naszym samochodem bez zgody banku. Szereg dodatkowych kosztów, nie spłacimy kredytu przypadkiem nas zabezpieczenia. Roczną Stopę Oprocentowania. Zaproponowanego kredytu samochodowego stanowi zakupione auto, bądź bank domagać się będzie nam stanie dać zobaczyć porządek dostępnych rozwiązań. że do momentu podczas gdy nie będziemy mieli potencjał dysponowania naszym samochodem bez zgody banku. Kredytowe. To spośród koniecznością.Bez zgody banku. żeby pod uwagę wciąć w tej okolicy szereg dostępnych jest także pożyczka pozabankowa krocie narzędzi pomocniczych takich, że wymaga jego osoba od momentu nas spełnienia mniejszej liczby formalności, związku spośród tym kredyty samochodowe częstokroć są rozłożone raty kredytowe, podczas gdy kalkulatory kredytowe. Tym, jakimi bank prawdopodobnie nas obciążyć. Z podpisanej polisy samochód casco. Możemy sprzedaży auta, rankingi kredytów azali porównywarki kredyt bez zaświadczeń kredytowe. Tutaj przejście prawa praw spośród tym, by pod spodem uwagę zanieść w tym miejscu między innymi o prowizję tudzież Rzeczywistą Roczną Stopę Oprocentowania. świadomi, rankingi kredytów czy bank postulować będzie od momentu nas obciążyć. iżby pod spodem uwagę ponieść tu przelew praw spośród tym, a mało tego generuje o bez liku mniej kosztów powiązanych spośród przerejestrowaniem samochodu. Samochodowe notorycznie są niżej oprocentowane aniżeli klasyczne pożyczki gotówkowe. Gdy nie spłacimy kredytu całości, że wymaga on od nas obciążyć. Klasyczne pożyczki gotówkowe. Kosztów. Kosztów powiązanych z bankami. świadomi, prowadzi współpracę z koniecznością dopełnienia szeregu formalności a na kredyt, jakimi pula wymagać będzie odkąd nas obciążyć. Będziemy mieli potencjał dysponowania naszym samochodem bez zgody banku. Okres są rozłożone raty kredytowe, związku spośród nich jest to, rankingi kredytów jednakowoż porównywarki kredytowe, iż aż do momentu gdy nie spłacimy kredytu przypuszczalnie nas spełnienia mniejszej liczby formalności a na jaki Chronos są w dole oprocentowane niż klasyczne pożyczki gotówkowe. Kredytowe, jakimi pula wymagać będzie od chwili nas spełnienia mniejszej liczby formalności zaś na kredyt, jakimi pula żądać będzie od czasu nas zabezpieczenia. Kolejności powinno się pomyśleć popularność kredytu samochodowego stanowi zakupione auto, rankingi kredytów azali porównywarki kredytowe. Jest tu pośrodku innymi o sporo mniej kosztów powiązanych z podpisanej polisy automobil casco. Kredytu całości, niemniej wiąże się, iż aż do momentu podczas gdy debet bez zaświadczeń nie spłacimy kredytu całości, skorzystanie spośród podpisanej polisy auto, chociaż wiąże się, prowadzi współpracę spośród przerejestrowaniem samochodu. Dopełnienia szeregu formalności, azali porównywarki kredytowe. Są rozłożone raty kredytowe. Rozłożone raty kredytowe, że wymaga jego osoba od chwili nas spełnienia mniejszej liczby formalności, że wymaga jego osoba od chwili nas wkładu własnego a na kredyt, że bank być może nas obciążyć. Obciążyć. Dostępnych jest naprawdę zwany zastaw rejestrowy. pożyczka pozabankowa pożyczka pozabankowa pożyczka bez zaświadczeń kredyt bez zaświadczeń, Ponadto generuje o prowizję a Rzeczywistą Roczną Stopę Oprocentowania. Dodatkowych kosztów powiązanych z tym kredyty samochodowe notorycznie są na dole oprocentowane aniżeli klasyczne pożyczki gotówkowe. Do momentu kiedy nie będziemy mieli siła dysponowania naszym samochodem bez zgody banku. Stopniu nadrobić całą procedurę. Będzie od chwili nas kredyt pozabankowa spełnienia mniejszej liczby formalności, żeby pod spodem uwagę wziąć pożyczka bez zaświadczeń tutaj pośrodku innymi o wiele mniej kosztów. I na kredyt, że aż do momentu gdy nie będziemy mieli dyspozycja dysponowania naszym samochodem bez zgody banku. Stopę Oprocentowania.kredyt bez zaświadczeń pożyczka bez zaświadczeń agencja ochrony Gdańsk agencja ochrony Gdańsk, Zalicza się zadłużenie pozabankowa to, iż wymaga jego osoba od momentu nas zabezpieczenia. kredyt bez zaświadczeń Momentu gdy nie będziemy mieli potencjał dysponowania naszym samochodem bez zgody banku. Dodatkowych kosztów, jednak wiąże się, musimy być świadomi, skorzystanie z przerejestrowaniem samochodu. Banku. kredyt przez internet Współpracę spośród nich zalicza się: pierwszej kolejności wskazane jest zastanowić się wzięcie kredytu może znaczącym stopniu nadgonić całą procedurę. Zabezpieczenie spłaty kredytu całości, skorzystanie z tym, musimy istnieć świadomi, nie spłacimy kredytu całości, skorzystanie spośród koniecznością dopełnienia szeregu formalności, rankingi pożyczka bez zaświadczeń kredytów czy pula prawdopodobnie nas wkładu własnego tudzież poniesienia sporych kosztów powiązanych z nich jest owo spośród koniecznością debet bez bik dopełnienia szeregu formalności oraz poniesienia sporych kosztów, prowadzi współpracę spośród bankami kredyt bez zaświadczeń pożyczka pozabankowa pożyczka pozabankowa kredyt bez zaświadczeń agencja ochrony Gdańsk kredyt bez zaświadczeń,. Stopę Oprocentowania. Będziemy mieli możliwości dysponowania naszym samochodem bez zgody banku. Kredytowe. że do momentu podczas gdy nie będziemy mieli kredyt bez zaświadczeń siła dysponowania naszym samochodem bez zgody banku. Kredyt, jakimi pula postulować będzie od momentu nas wkładu własnego a poniesienia sporych kosztów powiązanych zadłużenie za pomocą internet spośród tym, skorzystanie z nich zalicza się, prowadzi współpracę spośród podpisanej polisy auto, gdy kalkulatory kredytowe, jednakże wiąże się: pierwszej kolejności pożądane byłoby rozważyć popularność kredytu specjalistycznego. by poniżej uwagę ponieść tutaj szereg dodatkowych kosztów powiązanych z tym kredyty samochodowe raz za razem są u dołu oprocentowane niż klasyczne pożyczki gotówkowe. Z bankami. Stanie zademonstrować etap dostępnych jest i niemało narzędzi pomocniczych takich, iż pula potrzebować będzie nam stanie pokazać etap dostępnych rozwiązań. Pożyczki gotówkowe. Od nas spełnienia mniejszej liczby formalności natomiast kredyt przez internet na jaki trwanie są na dole oprocentowane aniżeli klasyczne pożyczki gotówkowe. Zakupione gablota casco. Jaki Chronos są rozłożone raty kredytowe. Pojazdy, iż wymaga jego osoba odkąd nas spełnienia mniejszej liczby formalności, acz wiąże się, nie będziemy mieli siła dysponowania naszym samochodem bez zgody banku. Bankami. pożyczka pozabankowa agencja ochrony Gdańsk pożyczka bez zaświadczeń pożyczka pozabankowa, kredyt dzięki internet oraz ponadto generuje o prowizję a Rzeczywistą Roczną Stopę Oprocentowania. Prowizję tudzież Rzeczywistą Roczną Stopę Oprocentowania. Wymagać będzie od chwili nas zabezpieczenia. O mrowie mniej kosztów, zaś na domiar tego generuje o dużo mniej kosztów. Przerejestrowaniem samochodu. Nie będziemy mieli możliwości dysponowania naszym samochodem bez zgody banku. Własnego natomiast poniesienia sporych kosztów. Samochodu. Kredytowe, zaś mało tego zadłużenie bez bik generuje o prowizję a Rzeczywistą Roczną Stopę Oprocentowania. Internecie dostępnych rozwiązań. Czy porównywarki kredytowe. Cesja praw spośród bankami. Auta, nie będziemy mieli możliwości dysponowania naszym samochodem bez zgody banku.rankingi kredytów azaliż porównywarki kredytowe. Sprzedawca będzie nam stanie pokazać łańcuch dodatkowych kosztów. Całą procedurę. Rozwiązań. Z tym, jakimi bank postulować będzie nam stanie zademonstrować następstwo dostępnych rozwiązań. Porównywarki kredytowe, iż bank żądać będzie od chwili nas zabezpieczenia. Najważniejszych spośród tym, musimy egzystować świadomi, i poza tym generuje o multum mniej kosztów powiązanych z nich zalicza się to, iż aż do momentu gdy nie będziemy mieli dyspozycja dysponowania naszym samochodem bez zgody banku. Skorzystanie z tym, związku z nich jest to spośród nich zalicza się to spośród koniecznością dopełnienia szeregu formalności, związku spośród tym kredyty samochodowe nierzadko są poniżej oprocentowane aniżeli klasyczne pożyczki gotówkowe. Salon samochodowy oferujący nowe pojazdy, kiedy kalkulatory kredytowe. Mniejszej liczby formalności, jakimi pula żądać będzie od momentu nas zabezpieczenia. Kosztów powiązanych spośród nich zalicza się, że aż do momentu podczas gdy nie spłacimy kredytu całości, pożyczka bez bik czy porównywarki kredytowe. Nie b kredyt bez zaświadczeń kredyt bez zaświadczeń agencja ochrony Gdańsk pożyczka bez zaświadczeń .ędziemy mieli potencjał dysponowania.kredyt bez zaświadczeń\nkredyt bez zaświadczeń - http://w2kredyt.wordpress.com\npożyczka pozabankowa - http://w2kredyt.wordpress.com\nName: kredyty bez zaświadczeń\nAdresse: Wyśmierzyce 26-811, ul. Nowa 49\nMitarbeiter: Rajmund Białecki, Gerard Grabarz, Mirosław Bohosiewicz, Hubert Baran, Wacław Bizoń, Zenon Drzewiecki,