Modelos Multifactoriales en Riesgo de Crédito 1 - PDF\nDownload "Modelos Multifactoriales en Riesgo de Crédito 1"\nLorenzo Serrano Peña\n1 Modelos Multifactoriales en Riesgo de Crédito 1 Pablo Blanco 2, Santiago Carrillo Menéndez 3, Antonio Sánchez Calle 3, Cesar Sánchez de Lucas 4, Juan Ignacio Valdés Alcocer 5 Resumen: Se estudia el impacto, en términos de capital, del uso de modelos multifactoriales en riesgo de crédito. En una segunda parte, se analiza la evidencia estadística de la existencia de dos factores en una cartera correspondiente a las empresas recogidas en el Moody s All Corporales. Palabras claves: Riesgo de Crédito, Modelos Multifactoriales, Correlaciones, Finanzas Computacionales, Simulación de Monetcarlo. Title: Multifactor Models in Credit Risk Abstract: In the first part of this paper, we study the impact, in terms of regulatory capital of using multifactor models for credit risk. The second one is dedicated to the study of a portfolio composed by companies of the Moody's All Corporate and we see some evidence of the existence of at least two factors. Keywords: Credit Risk, Multifactorial Model, Correlation, Computational Finance, Monte Carlo Simulation. JEL: C0-C00, C19, G19 1. INTRODUCCIÓN El uso de modelos de rating internos (IRB según el acrónimo inglés) parece el camino por el que van a apostar todas las grandes entidades después de Basilea II. A la vez, parece evidente que este tipo de entidades seguirá investigando e intentando proponer mejoras al procedimiento sugerido por el Comité para el cálculo del capital económico. La idea del modelo que propone Basilea II consiste en medir el capital a partir de la función de densidad de probabilidad (PDF en el acrónimo inglés) de las pérdidas futuras de una cartera con un horizonte temporal especificado (un año). Basilea II establece el uso de un modelo unifactorial, lo que equivale a suponer que los diferentes elementos que inciden en la economía, en cuanto a riesgo de crédito se refiere, están dirigidos por un mismo factor de riesgo. En un entorno normal, esto equivale a suponer correlación 1 para todos ellos Este trabajo se basa en los resultados de un estudio financiado por la Fundación BBVA. 2 Departamento de riesgos del Banco de Santander, becario del RiskLab cuando se realizó este estudio. 3 Departamento de Matemáticas, Facultad de Ciencias, UAM y RiskLab-Madrid. Contacto: 4 Tesorería de Banesto, consultor de RiskLab en el momento del studio. 5 Becario del RiskLab cuando se realizó este estudio.\n2 Colaboraciones Una de las ventajas del modelo es que se consigue una expresión analítica sencilla para la estimar la PDF. Su principal desventaja consiste en ignorar el efecto de la diversificación en una cartera y lleva a sobrevalorar el capital económico necesario, de ahí el interés existente 6 en explorar otros modelos que, sin renunciar a la normalidad, permitan considerar más factores, teniendo en cuenta los efectos de la diversificación. Estos modelos son conocidos como modelos condicionalmente independientes de riesgo de crédito y pueden, hasta cierto punto, dar lugar a expresiones manejables. Este estudio tiene dos objetivos. Por una parte el estudio de los efectos de la diversificación de una cartera en el ahorro de capital para, en particular, poner de manifiesto como variaría ese ahorro, en términos relativos, al aumentar el número de factores. Por otra, se estudia el ajuste de modelos multifactoriales a los datos disponibles (la base de datos de Moody's All Corporates). Para ello se ha estructurado de la siguiente forma: En la sección 2 se realiza el análisis teórico. En la sección 3 se desarrolla el análisis práctico diferenciando entre los modelos unifactorial y multifactorial. En la Sección 4 se presentan las conclusiones. 2. MARCO TEÓRICO El modelo que vamos a exponer se basa en la idea que el incumplimiento de la empresa se produce cuándo el valor de los activos de la misma caen por debajo de un determinado nivel K. Las premisas básicas del modelo multifactorial especificadas para el caso de 3 factores de riesgo 7 son: 1. El horizonte temporal es de 1 año. 2. Partimos de una cartera formada por empresas pertenecientes a 3 grupos diferenciados, a, b y c. Escribiremos V ij el valor de la empresa "i" del grupo "j". 3. Las exposiciones con cada contrapartida tienen el mismo tamaño (L=1) y la tasa de recuperación es la misma el 50%, luego también la pérdida cuando se produce un fallo de contrapartida (LGD). j 4. El incumplimiento de una empresa se produce cuando el valor V i de sus activos cae por debajo de un determinado valor K j o umbral de incumplimiento que, suponemos, es el mismo para las empresas de un mismo grupo. 5. El valor de la empresa de cada grupo está determinado por tres componentes: f j es un factor común a todas ellas. Modelos Multifactoriales en Riesgo de Crédito 6 García Céspedes, J.C. y García Martín, D.: "The two-factor model for credit risk: A comparison with the BIS II onefactor model" (Enero 2002). 7 La extensión a n factores es inmediata. 83\n3 ξ j i representa el riesgo específico de la empresa "i" (del grupo "j"). ρ j mide la correlación entre los activos de las empresas del mismo grupo. Las f j (j = a, b, c), son variables aleatorias, idénticamente distribuidas según una normal tipificada N(0,1). Las ξi j también son variables aleatorias independientes, idénticamente distribuidas según una normal tipificada N(0,1) e independientes de las f j. Escribiremos es la función de distribución acumulada de la N(0,1). El valor de la empresa en el horizonte temporal fijado viene dado por la ecuación: siendo m j el número de empresas pertenecientes al grupo j. En particular esto implica que la estructura de dependencia de los valores de las empresas queda recogida en la dependencia de los factores f j. 6. Los factores f j son las marginales de una distribución multivariante tridimensional cuya matriz de covarianzas se denota por Σ. Para conocer los requerimientos de capital de esta cartera (pérdida no esperada), debemos estudiar su distribución de pérdidas de en el horizonte temporal establecido Función de distribución de pérdidas de la cartera Las probabilidades de incumplimiento individuales vienen dadas por: El umbral de incumplimiento de la empresa viene dado por: Dado que la probabilidad de incumplimiento de una empresa puede estimarse a partir de series históricas es posible estimar empíricamente el umbral de incumplimiento de la misma. Una de las ventajas de trabajar con la normal es que podemos calcular de manera explícita las probabilidades que vamos a necesitar. Por ejemplo, la probabilidad de incumplimiento condicionada al valor del factor f j : 84 Sea X la variable aleatoria que mide el número de pérdidas de nuestra cartera en el horizonte temporal fijado (por ejemplo un año). Es bien conocida la relación:\n4 Colaboraciones R 3 R 3 donde F = (f a, f b, f c ) es el vector de factores de riesgo que estamos considerando y la función de densidad gaussiana multivariante de estos factores de riesgo, de media cero y matriz de covarianzas Σ, por lo que la ecuación anterior se escribe también: R 3 Suponiendo que el número de exposiciones es muy elevado y dado que las probabilidades condicionadas son independientes, podemos aplicar la Ley de los Grandes Números: R 3 ; siendo ω j es la proporción de la cartera correspondiente al grupo j Sustituyendo este resultado en la ecuación anterior tenemos que: Si desarrollamos esta ecuación, obtenemos que: R 3 Dicho de otra forma, Cálculo de la integral R 3 Para evaluar esta integral existen varias alternativas: una de ellas consiste en utilizar una aproximación numérica (escribiéndola, por ejemplo, como una integral iterada). Otra se basa en realizar una integración Montecarlo y una tercera es la integración Cuasi-Montecarlo. Se han probado los distintos métodos, llegándose a la conclusión que, según el número de factores, la integración Montecarlo o Cuasi-Montecarlo resulta la mejor elección: concretamente, hasta tres factores la integración Montecarlo, si bien da los mismos resultados que la aproximación numérica o el método cuasi-montecarlo, resulta más rápida y da resultados más estables. Para más de tres factores y este tipo de cálculos, el método de Montecarlo no resulta eficiente por lo que hemos realizado la integración por cuasi-montecarlo que sigue el mismo procedimiento, pero usando números cuasi-aleatorios, en lugar de pseudo-aleatorios (ver Anexo I para una descripción más detallada). Modelos Multifactoriales en Riesgo de Crédito 85\n5 3. ANÁLISIS PRÁCTICO 3.1. Modelo bifactorial: diferencia entre una y dos variables El objeto de este análisis es ver el impacto del efecto diversificación en la cola de la distribución, luego en los requerimientos de capital. Nuestros resultados coinciden con un estudio previo de Juan Carlos García Céspedes y David García. Los supuestos de este experimento son los siguientes: 1. Consideramos una cartera formada por dos grupos de bonos, A y B, cada uno dominado por un factor. 2. La correlación entre las empresas de un mismo grupo es del 20%. 3. La correlación entre los factores asociados a los diferentes grupos es del 50%. 4. La cartera tiene una composición del 50% para cada grupo. 5. Las probabilidades de incumplimiento son del 2%. En el gráfico 1 hemos representado la pérdida máxima (eje horizontal) para cada nivel de confianza (eje vertical), expresados en tanto por ciento, cuando varían los niveles de correlación entre factores manteniéndose constantes los demás supuestos. Obsérvese que una correlación del 100% equivale a un modelo unifactorial. Gráfico 1 Funciones de distribución de pérdidas para distintas correlaciones entre factores: Prob (Pérdida Máxima x) 86\n6 Colaboraciones En el gráfico 2, se hace variar la composición de la cartera manteniendo el resto de los supuestos constantes. Las curvas representan la cola de la distribución para cada composición de cartera. La curva que representa un porcentaje de cartera de A del 0% ha de coincidir con el caso unifactorial. Gráfico 2 Funciones de distribución de pérdidas para distintas composiciones de cartera: Prob (Pérdida Máxima x) En ambos casos podemos constatar como a mayor diversificación menor pérdida en un determinado nivel de confianza. Para traducir esto en términos de requerimiento de capital, se toma la LGD (=50%) multiplicada por cada uno de los percentiles correspondientes al nivel de confianza que se requiera. En el gráfico 3, hemos representado los requerimientos de capital -eje vertical-, como función del porcentaje de empresas del tipo A en la cartera -eje horizontal-, para un nivel de confianza del 99,9%. Las curvas del gráfico se corresponden con diferentes correlaciones entre los factores, y la línea horizontal, que se corresponde con una correlación del 100%, representa los requerimientos de capital de una cartera con un solo factor. El efecto diversificación es evidente en ambas figuras. En el gráfico 4, replicamos el anterior, pero tratamos las diferencias relativas de capital entre ambos modelos. Estas diferencias relativas vienen dadas por la expresión: Modelos Multifactoriales en Riesgo de Crédito 87\n7 Gráfico 3 Requerimientos de capital para distintas correlaciones entre factores, comparación con el caso unifactorial r = 100% Gráfico 4 Diferencias relativas de capital al pasar de un modelo unifactorial a uno con dos factores para distintas correlaciones entre factores 88\n8 Colaboraciones Como podemos observar, cuando la composición de la cartera está diversificada al máximo y la correlación entre los factores es del 0%, la diferencia relativa de capital llega a ser cercana al 60%, mientras que si la correlación es del 75% dicha diferencia es superior al 10% El caso de un modelo con tres factores Una vez puesto de manifiesto el efecto diversificación cuando se pasa de uno a dos factores, cabe preguntarse por los efectos marginales del paso a un mayor número de factores. Resulta interesante comprobar que el hecho de pasar de 2 a 3 grupos de firmas hace variar sustancialmente la forma de la cola de la distribución de pérdidas, como se puede constatar a continuación. En los gráficos 5 y 6 hemos representado, para dos y tres factores respectivamente la cola de la densidad de probabilidad de la distribución de pérdidas ante modificaciones en la composición de la cartera, manteniendo el resto de los parámetros fijos: suponemos que las probabilidades de incumplimiento son del 2% y que las correlaciones entre los factores asociados a los grupos de la cartera son del 50%. Gráfico 5 Cola de la distribución de pérdidas para distintas composiciones de cartera (2 factores) En ambos gráficos se observa, en términos generales, que cuanto mayor es la diversificación de la cartera menos pesada es la cola de la distribución, es decir, la probabilidad de que se produzcan pérdidas extremas es menor. En el gráfico 6, en el que se incluyen cuatro composiciones de cartera que permiten comparar las diferencias en las pérdidas, según dividamos la cartera: Modelos Multifactoriales en Riesgo de Crédito 89\n9 Gráfico 6 Cola de la distribución de pérdidas para distintas composiciones de cartera (3 factores) 1) en un grupo (caso 1), 2) dos grupos (caso 2), que se corresponde con la cartera más diversificada del modelo de dos factores, 3) o tres grupos (casos 3 y 4). Como se puede comprobar, la inclusión de un tercer grupo siempre produce una reducción importante de la masa de probabilidad que queda debajo de la cola de la distribución. Si modificamos los supuestos utilizados en la comparación inmediatamente anterior se producen resultados parecidos, como muestran los gráficos 7, 8 y 9. En los dos primeros suponemos máxima diversificación, 50% de correlación entre cada par de grupos y vamos variando las PD de los grupos. Para estudiar el efecto marginal de pasar de dos a tres factores en términos de capital económico, partimos de una cartera formada por dos grupos de empresas A y B que se caracteriza por: 1. Correlación entre los factores 50%. 2. Probabilidades de incumplimiento 1% y 2% respectivamente Ponderaciones de cada grupo 40% y 60% respectivamente. La nueva cartera se obtiene descomponiendo el grupo B en dos grupos, de forma tal, que la cartera del banco pueda adoptar distintas estructuras en función del análisis que queramos realizar.\n10 Colaboraciones En los gráficos 7, 8 y 9 están representados (en el eje horizontal) los niveles de confianza del 99,50% al 99,99% y en el vertical las variaciones relativas de capital correspondientes. En el gráfico 7, la correlación entre los factores es igual al 50%, mientras que las PD de A, B y C son del 1%, 2% y 2%, respectivamente, y se comparan diferentes composiciones de cartera. El grupo A sigue teniendo un peso del 40%, mientras que los grupos B y C adoptan tres tipos de ponderaciones: 10%-50%, 20%-40% y 30%-30% respectivamente. Gráfico 7 Comparación de las diferencias relativas de capital requerido entre dos y tres factores para distintas composiciones de cartera y distintos niveles de confianza Se puede apreciar que las diferencias relativas de capital están comprendidas, según el nivel de diversificación, entre el 8% -cartera menos diversificada- y el 15% -cartera más diversificada-. Además, estas diferencias son independientes del nivel de confianza exigido, es decir, a medida que aumentamos este nivel, el capital económico aumenta en la misma medida en el caso de dos que en el de tres factores 8. No obstante, se aprecia una ligera tendencia creciente a medida que aumentamos el nivel de confianza. En el gráfico 8, permite el estudio de la sensibilidad, a la PD del tercer grupo, del ahorro de capital. Como se puede observar, las diferencias relativas de capital son mayores a medida que se reduce la PD de C, y están comprendidas entre el 8% y el 25%. Estas diferencias también son independientes del nivel de confianza exigido. No obstante, también se observa esa ligera tendencia creciente. 8 Según que la correlación de los factores sea inferior o superior al 50% las diferencias relativas de capital se mantienen constantes pero se producen desplazamientos de las curvas hacia arriba o hacia abajo respectivamente. Modelos Multifactoriales en Riesgo de Crédito 91\n11 Gráfico 8 Comparación de las diferencias relativas de capital requerido entre dos y tres factores para distintas probabilidades de incumplimiento y distintos niveles de confianza Gráfico 9 Comparación de las diferencias relativas de capital requerido entre dos y tres factores para distintas correlaciones y distintos niveles de confianza 92\n12 Colaboraciones Gráfico 10 Ahorros acumulados de capital al pasar de 1 a 2 factores y de 1 a 3 De manera análoga, el gráfico 9 permite estudiar dicha sensibilidad a la correlación entre los grupos B y C. Se ha construido suponiendo que las ponderaciones de los grupos en la cartera con tres factores son del 40%, 30% y 30% y que las PD de A, B y C son del 1%, 2% y 2%, respectivamente. Además, el factor A presenta una correlación del 50% con los otros dos y la correlación entre B y C es, en cada caso, del -40%, 20%, 50% y 80%. Podemos sintetizar los resultados de esta sección estudiando el efecto de pasar de uno a dos y tres factores bajo supuesto de máxima diversificación. El estudio correspondiente queda recogido en el gráfico 10. Se ha supuesto unas probabilidades de incumplimiento del 2% y una correlación entre los factores del 50%. El estudio realizado hasta ahora muestra que, aunque el paso de un modelo bifactorial a un modelo trifactorial no permite un ahorro de capital similar al realizado en el paso de un modelo unifactorial a un modelo bifactorial, todavía supone una diferencia relativa importante en los requerimientos de capital, que se sitúa en torno al 7% Modelo multifactorial de riesgo de crédito para más de 3 factores Resulta natural preguntarse acerca de lo que supondría incorporar mayor diversificación a la cartera de partida. Para responder a dicha pregunta, se ha realizado un estudio hasta con nueve factores con el resultado de una reducción marginal decreciente del ahorro de capital. Esta constatación, unida a la ausencia de series históricas con profundidad suficiente para evidenciar la existencia de más factores y el coste computacional de estos cálculos explican porqué no se ha trabajado con más factores. Modelos Multifactoriales en Riesgo de Crédito 93\n13 Gráfico 11 Ahorros relativos de capital al pasar de un modelo con 1 factor a otro con n factores Gráfico 12 Comparación de las diferencias relativas de capital cuando pasamos de n a n+1 factores, para un nivel de confianza del 99,9% y diferentes correlaciones A lo largo de esta sección se hacen las siguientes hipótesis: 94 Las correlaciones entre los factores de la cartera son del 50%. Las correlaciones entre empresas de un mismo grupo son del 20%.\n14 Colaboraciones Las probabilidades de incumplimiento de las empresas son del 2%. La cartera siempre se encuentra diversificada al máximo. El gráfico 11 se muestra la reducción del capital económico con el incremento del número de factores. Se puede constatar gráficamente que dicho ahorro marginal es cada vez menor. Un resultado que confirma la intuición que se puede tener del efecto diversificación. Tabla 1 Diferencias relativas de capital para distintas correlaciones Para concluir esta sección, se ha optado por poner de relieve el papel jugado por las correlaciones entre factores. El gráfico 12 (equivalente a la tabla 1) permite relacionar correlación y reducción de capital. Por las razones señaladas anteriormente, nos hemos limitado a seis factores para este estudio Conclusiones Las simulaciones realizadas ponen de relieve el efecto diversificación, en términos de riesgo de crédito, incluso con correlaciones elevadas entre factores o probabilidades de incumplimiento mayores. Esto significa que el uso de modelos multifactoriales a la hora de medir el capital económico por riesgo de crédito tendría un importante impacto en la cuantía del mismo. Para poder defender el uso de tales modelos, conviene preguntarse si hay evidencia empírica de la existencia de tal diversidad de factores en los datos de mercado. 4. ESTIMACIÓN DE LOS PARÁMETROS DEL MODELO Para dicho estudio se ha usado la serie temporal de tasas de incumplimiento de All Corporates de Moody s 10, considerando estos datos como representativos de una cartera, repartida por igual entre todos sus componentes. En este caso la palabra diversificación tiene otro sentido debido a que esta categoría recoge sólo las tasas de incumplimiento de todas las compañías emisoras de bonos de Estados Unidos en el período ambos inclusive. 9 El lector interesado puede encontrar el estudio completo, para distintos valores de la correlación en la página web del RiskLab: 10 Moody s Investors Service: "Default and Recovery rates of Corporate Bond Issuers". February 2002 Modelos Multifactoriales en Riesgo de Crédito 95\n15 La función de distribución es suficientemente compleja como para hacer inviable un ajuste por máxima verosimilitud, máxime si se tiene en cuenta que disponemos de pocos datos, por ello se ha optado por el método de ajuste por mínimos cuadrados. El proceso de ajuste se ha realizado para uno y dos factores, ampliando, en el caso de dos factores, gradualmente los grados de libertad. Es decir, comenzamos ajustando la composición de la cartera y dejamos el resto de los parámetros fijos. Posteriormente ajustamos tanto la composición como las correlaciones intragrupo (suponiendo, primero que son iguales en los dos grupos y, levantando esta restricción a continuación). Por último, realizamos el ajuste dejando los siguientes parámetros libres: composición de cartera, correlaciones entre factores y las probabilidades de incumplimiento. El hecho de disponer de una serie relativamente corta (32 datos anuales) desaconseja plantearse el ajuste con más factores debido al riesgo de sobreparametrización del modelo Ajuste del modelo unifactorial El primer paso consiste en determinar el modelo acorde con la definición de Basilea II (unifactorial) que mejor ajusta los datos disponibles: la correlación entre activos es del 20% y la probabilidad de incumplimiento de la distribución teórica es la tasa de incumplimiento media de la serie temporal que queremos ajustar: un 1,24%. El gráfico 13 recoge dicho ajuste que parece poco satisfactorio (el error cuadrático es de 0,2195), por lo que se ha procedido a un segundo ajuste, dejando libre la correlación entre empresas con el fin de obtener el valor óptimo de la misma de acuerdo con los datos. Gráfico 13 Ajuste del modelo unifactorial 96\n16 Colaboraciones El resultado obtenido, representado en el gráfico 14, mejora visiblemente el anterior (error relativo del 0,0303). La correlación implícita en los datos es del 12,60 (frente al 20% de Basilea), lo cual vuelve a poner de relieve el carácter conservador del modelo regulador. Gráfico 14 Ajuste del modelo unifactorial óptimo (correlación = 0,1260) 4.2. Ajuste de los parámetros de un modelo bifactorial Parámetro libre: composición de cartera Partimos de los siguientes supuestos: 1) Las probabilidades de incumplimiento son de 1,24%. 2) La correlación entre empresas de cada grupo se mantiene fija y es la misma para ambos grupos. El estudio se ha realizado para correlaciones entre empresas en el rango (0.1, 0.3). 3) Las correlaciones entre factores se mantienen fijas. El estudio se ha centrado en el rango (0.1, 0.4) En la tabla 2 se recogen los resultados de estos ajustes obtenidos para el doble rango de correlaciones entre empresas y correlaciones entre grupos. Los resultados óptimos aparecen en negrita y se corresponden en todos los casos con un error cuadrático alrededor del 0,0300. Además, 1) en todos estos casos se obtiene una ponderación aproximada de 0.5 2) el valor de las correlaciones entre empresas de un mismo grupo está en el rango (0,175, 0,2). 3) Las diferencias entre estos valores son suficientemente pequeñas para que no parezca adecuado considerar un mínimo para el ajuste sino más bien una región de cuasi-mínimos entendiendo como tales a valores de parámetros diferentes que originan funciones de distribución de pérdidas semejantes. Modelos Multifactoriales en Riesgo de Crédito 97\n17 Tabla 2a Error cuadrático Tabla 2b Ponderación Tabla 2: Ajuste de la distribución de pérdidas a los datos empíricos minimizando sobre la ponderación de cada grupo y manteniendo fijas la correlación entre empresas y la correlación entre factores. En la tabla 2a se muestra el error cuadrático mientras que en la tabla 2b se presenta la ponderación correspondiente. Gráfico 15 Ajuste del modelo bifactorial óptimo dejando libre la composición de cartera 98\n18 Colaboraciones Gráfico 16 Diferencia relativa de capital al pasar del modelo unifactorial al modelo bifactorial En el gráfico 15, hemos representado el ajuste óptimo para una correlación entre factores del 10% y entre empresas de un mismo grupo, del 20% (los demás valores de la optimización darían una figura muy parecida a esta) que se puede comparar con el gráfico 14 con el que presenta una gran similitud. Si bien el ajuste da evidencia estadística de la existencia de un segundo factor, parece difícil, tanto gráficamente como por la bondad del ajuste distinguir entre el modelo unifactorial óptimo (no el de Basilea II) y nuestro modelo bifactorial actual (con un parámetro libre). Esta apreciación se ve confirmada cuando traducimos estos ajustes en términos de capital económico: aunque los resultados con el modelo bifactorial son levemente mejores que los del modelo unifactorial (ver gráfico 16), lo cierto es que estos son demasiado pequeños para ser estadísticamente significativos Parámetros libres: composición de cartera y correlaciones intragrupo Se puede mejorar estos resultados dejando dos parámetros libres en el proceso de optimización? En esta sección hemos dejado libres la composición de la cartera y las correlaciones entre las empresas de un mismo grupo. Con el fin de simplificar el proceso (no se disponen de suficientes datos) hemos supuesto que: 1. Las correlaciones entre las empresas de ambos grupos son iguales. 2. Para las correlaciones entre factores se han usado los valores utilizados en el ajuste del modelo bifactorial con un parámetro libre. 3. Las probabilidades de incumplimiento de las empresas son la media de la muestra (1,24%). Modelos Multifactoriales en Riesgo de Crédito 99\n19 En la tabla 3 se recogen los resultados del proceso de ajuste. Cabe señalar que el error cuadrático es sistemáticamente menor que 0,0303, el obtenido para el mejor ajuste unifactorial (ver gráfico 14). El mejor ajuste (menor error cuadrático) se obtiene para: una correlación entre factores del 0,18, que se corresponde con una correlación entre empresas del mismo grupo de 0.19 y una composición de cartera equiponderada. Tabla 3 Datos del ajuste del modelo bifactorial con dos parámetros libres Los resultados reflejados en la tabla 3 exigen algunos comentarios complementarios: 1) Por una parte, las diversas soluciones propuestas consisten en carteras esencialmente equiponderadas. 2) Por otra, está claro que los errores cuadráticos obtenidos no son significativamente muy diferentes y los ajustes resultantes son muy similares (ver gráficos 17a y 17b). Para cada valor de la correlación entre los factores, existe un valor para la correlación de las empresas dentro de los grupos que parece llevar a una solución óptima. 3) Tiene interés resaltar que la correlación media resultante de las distintas soluciones es muy próxima a la correlación del modelo unifactorial que mejor ajustaba a los datos. 100 En consecuencia, en cuanto al capital económico se refiere, las diferencias con el modelo unifactorial son pequeñas (ver gráfico 18), aunque positivas. En el contexto en el que estamos trabajando (ausencia de diversificación geográfica y pocos datos) esto debe interpretarse como una señal positiva para el tratamiento de carteras más diversificadas.\n20 Colaboraciones Gráfico 17a Funciones de distribución de pérdidas ajustadas Modelo bifactorial con dos parámetros libres Gráfico 17b Detalle del gráfico 60 Modelos Multifactoriales en Riesgo de Crédito Cabe preguntarse por el efecto de relajar nuestro marco y permitir que las correlaciones intragrupo puedan variar de un grupo a otro. Se obtiene un resultado muy parecido al anterior, con un conjunto de "cuasi mínimos". Por otra parte, y como era de esperar, el error cuadrático que 101\n21 Gráfico 18 Diferencias relativas de capital entre el modelo unifactorial y bifactorial con dos parámetros libres: composición de cartera y correlación entre empresas obtenemos cuando dejamos tres parámetros libres es siempre menor o igual al obtenido cuando realizamos el ajuste con dos parámetros libres (ver tabla 4). Los mejores ajustes (resaltados en negrita) se dan para carteras próximas a la equiponderación y una correlación entre factores del 18%, muy próxima al 20% que hemos usado en otros apartados de este trabajo. Tabla 4 Datos del ajuste del modelo bifactorial con dos parámetros libres 102\n22 Colaboraciones Parámetros libres: composición de cartera, correlación entre factores y probabilidades de default de cada grupo Para esta última sección, dada la evidencia empírica mencionada se ha fijado en el 20% las correlaciones intragrupo y se han dejado libres tres parámetros: la correlación entre factores, las probabilidades de incumplimiento así como la composición de la cartera. De nuevo nos encontramos con un conjunto de "cuasi-mínimos" locales. Los resultados de esta optimización quedan resumidos en el gráfico 19. En este gráfico hemos ordenado los resultados obtenidos según las composiciones de cartera (de menor a mayor) y podemos distinguir dos partes: la central, más estable, y los dos extremos cuya inestabilidad no permite concluir. Gráfico 19 Valores de los parámetros estimados del modelo bifactorial, ordenados de menor a mayor tomando como referencia la composición de la cartera En la primera, obtenemos unos parámetros estimados que sitúan el ajuste en una cartera con correlaciones entre factores en torno al 10% y con probabilidad de default de cada grupo en torno a Tabla 5 Parámetros que han dado un mínimo en el proceso de optimización PD1 es la probabilidad de default del grupo 1; PD2 la del grupo 2 Modelos Multifactoriales en Riesgo de Crédito Ver los datos tabulados en el estudio completo.


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Trabajando con las diferentes marcas referentes del sector profesional y deportivo, para poder garantizar las más altas prestaciones a nuestros clientes.\nNo trabajamos directamente las especialidades de caza y tiro al plato, pero disponemos de colaboradores especializados en la zona, que ofrecen todo tipo de servicios profesionales en estas dos áreas.\nA destacar nuestro excelente equipo de profesionales, que van desde expertos en la confección de prendas técnicas totalmente a medida, armeros, equipo de taller, reparación y customización de armas y equipamiento, personal técnico expertos en armamento, balística, cartuchería aplicada, así como un nutrido grupo de personal docente en las diferentes áreas de especialización.\nWeb activa en breve\nCocina característica de nuestra comarca, elaborada con productos de proximidad y sacando provecho de la calidad que nos ofrecen los alimentos de temporada. Situados como estamos en un entorno privilegiado, rodeados de campos y huertos, entre el Gironès y la Selva, cerca del macizo de las gabarras y ambién del mar, nuestra tierra nos ofrece todo lo necesario para poder llevar a la mesa unos ingredientes extraordinarios que nuestro equipo de cocina sabe convertirlos en platos deliciosos.\nAdemás de los menús diarios y de la carta tenemos otras opciones para poder disfrutar de todos los magníficos platos que existen en la cocina de nuestros alrededores y que a veces no sabemos dónde encontrar. En nuestra carta hemos dedicado un espacio para una serie de platos que ya sea por la dificultad de encontrarlos o por la larga elaboración sólo se ofrecen previo encargo.\nAccede a la web del Restaurant\n· Todos los derechos reservados en imágenes, textos y contenidos


Los deportes centran la jornada de hoy con tiro al plato y torneo de petanca\nSe disputarán el XXI campeonato de Tirada al Plato a las 10:00 horas y el Torneo de Petanca 'Villa de Chirivel' desde las 17:00\nV. Hernández chirivel, 17 Agosto, 2013 - 05:01h\nLos amantes del deporte tienen hoy dos citas ineludibles y de gran solera. La competición de Tirada al plato cumple este año su vigésimo primera edición, que comenzará a partir de las 10:00 horas en el Campo de Tiro, y los jugadores de Petanca podrán disfrutar del Torneo 'Villa de Chirivel' por la tarde, desde las 17:00 horas en el Paseo.\nEn esta edición 2013 el deporte juega un papel central y son muchas las actividades que giran en torno a este tema. La alcaldesa de Chirivel, Emma Sola, recuerda que aquellos que lo deseen pueden inscribirse hasta hoy en las actividades anteriormente mencionadas, y asegura que siempre gozan de una "gran participación". El público mayoritario es masculino y en el caso de algunas modalidades deportivas como la Petanca, por ejemplo, atrae a participantes de toda la comarca.\nEn la XXI edición de la Tirada al Plato los premios serán bastante suculentos. El primer lugar estará dotado de 250 euros y dos jamones, el segundo de 150 euros y un jamón, y el tercero de 80 euros y una paletilla.\nAyer le tocó el turno al deporte rey, el fútbol. Los veteranos jugaron un partido de la modalidad de fútbol sala en las pistas polideportivas en las que salió a flote la garra y la pasión que suscita este deporte entre los chirivelenses.\nA lo largo de todo el verano el Ayuntamiento ha impulsado actividades deportivas para todos los gustos. Para el público femenino se han realizado clases de Zumba, una modalidad que aúna el fitness con el baile de ritmos latinos, o tenis, y para ellos ha habido fútbol, tenis o la carrera popular, en la que participaron un centenar de personas.


Omar Pérez López I | patrias-actosyletras\nAgua en canasta (I) Omar Pérez López\nEscuchando los balidos de terror de los cabritos, propiciatorias víctimas del último trabajo del babalao del barrio, me cuestiono la humanidad, mi humanidad. Lo que veo en derredor es una intensa forma de animalidad disfrazada en la postura erecta y ciertos modales.\nEsta mañana descubrí, de nuevo, restos de paloma en el portal. Los gatos recogen los cadáveres en la esquina, donde son colocados por indicación de Eshu, o tal vez del propio Ifá, y vienen a comerlos aquí dejando un rastro de plumas ensangrentadas, recordatorio tal vez de quiénes somos y adónde queremos ir. Los dioses, a quienes tantas cosas se les achacan, son también responsables de que las plumas estén en el jardín.\nNo digo culpables, digo responsables.\nAh, I have a dream! Salgo en bata de casa barriendo las plumas ensangrentadas, sin darme cuenta llego hasta el mar. Barriendo, encuentro todo tipo de ofrendas. No solo cabezas de gallo, gallina o carnero o tortugas decapitadas, también botellas, neumáticos, desechos de nuestras eternas navidades. Siempre estamos naciendo, quizás para ocultar que estamos muriendo, matando.\nEl mar está mucho peor que mi portal. Suelto la escoba, me echo a llorar.\nEntonces despierto. Yemayá, ¿eres tú la responsable de estos carneros? Con la misma soltura con la que un presidente determina la muerte de otro presidente, de otro humano, de otro Agnus Dei, ¿ordenas tú estas muertes, dispones estos basurales?\n¿Quiénes son estos dioses a los cuales, sin excepción alguna, ofrendamos muerte? No sólo una muerte, sino muchas, en muchas variedades. Como en una feria, o mercado, o festival de la muerte.\nPor cierto, hablando de festival de la muerte, anoche en la televisión han dejado ver ese film de Al Pacino y Keenu Reeves en que estos interpretan, con neoyorquina destreza, al diablo y su abogado, quien es su hijo además. Qué diablo tan perspicaz, como Erasmo en su Elogio de la locura, aunque muchísimo más pérfido, ha identificado el derecho como una de nuestras fuentes de desvarío.\nEn fin, qué digresión, y es que el abogado defiende a un distinguido matarife de criaturas, amparándose en el derecho constitucional a la ofrenda de sangre, pues la sangre, ha afirmado, es a la comunicación mística lo que el petróleo es a la terrena, a nuestros transportes, nuestras industrias procesadoras de animales, ávidas consumidoras de natura.\nVivimos en un Animal Planet descomunal cuyo protagonista no es el animal, sino el mercado. Y ya voy regresando, Yemayá, al portal de la casa, limpio de ofrendas.\nY sentada en él veo pasar, con paso presuroso y cabeza atormentada, a todos los clientes del babalao.\nLa voz se escucha como desde un cajón de aire: “Si vas a bañarte, báñate ya. No vayas a estar aquí sofocándolo a uno”. Debió tal vez decir “una”, es una vecina, combinación de madre y megáfono. Aunque esas, y otras distinciones de inmenso valor socio-político, no pasan la puerta de la casa.\n¿Quién es uno? Me pregunto, un poco sofocada ya, a esta hora pico en que se encienden los olores, los televisores y los gritos. Cuando se avivan los bocinazos, se recalientan todos los motores, inquiero, ¿quién eres, uno?\nClaro, eres un tango: “Uno busca lleno de esperanzas, el camino que los sueños prometieron a sus ansias, sabe que la lucha es cruel y es mucha…”; una canción del catalán Joan Manuel: “uno se cree, que los mató…”\nTambién eres una partícula del discurso indefinido que indica al plural desde el singular, o que indica al singular desde el plural. Eureka, eres ese punto donde lo colectivo y lo individual se encuentran, inconscientes de sus ansias de armonía indeterminada. Eres como este barrio, esta ciudad, este mundo. Uno.\nY aunque uno se cree que cada cual es un mundo y habita en un mundo privado, grande, mediano, o chiquito (tal como vocifera ahora el vendedor de cuchillos), y aunque uno se cree que ese mundo privado tiene sus propios presupuestos y recursos, independientes de los del mundo uno, la realidad es una y lo que sí es múltiple es la unicidad de todas las formas de vida que la habitan.\nUno se cree. Uno se cree que paga por lo que recibe, por ejemplo, el agua, el gas, la electricidad y que, pagando, deja zanjada para toda la eternidad esa deuda con la vida, esa dádiva de la Madre Natura. Uno se cree y uno paga.\nPero también sueñas, has soñado tanto, Uno, con el alzamiento de tu propia conciencia, con el levantamiento irrevocable de una inteligencia sumada y sumaria, esa revolución que llaman evolución del pensamiento. Uno busca lleno de esperanzas el camino sin el cual cualquier cambio es imposible: se podrán multiplicar los timbiriches, podrá lo privado alcanzar “esa fuerza más” que ya ha alcanzado, sin efecto, en tantas otras partes, se podrá vender lo propio para alcanzar lo ajeno (y quizás viceversa), se podrán, en fin, argumentar con entusiasmo juvenil tantas obsoletas formas de cambalache, tantos decrépitos dictados del interés de Uno… del interés de todos, aunque no para todos sino sólo para el más hábil Uno, el Uno más fuerte, el más taimado, el Uno más uno de todos: el ego.\nSabe que la lucha es cruel y es mucha. Ahora que estás, como de costumbre, volviendo al mismo punto de donde ya saliste, regresando a la orilla de la cual ya partiste, ¿te acuerdas, Uno?\n¿Por qué nos concierne, o no, la elección presidencial en USA?\nPara muchas personas, en este planeta al menos, el evento más importante del año es la elección del nuevo presidente de Norteamérica. Nuevo presidente, ¿o no? ¿Qué es un nuevo presidente? Veamos,\nUna cara nueva (tal vez)\n¿Un nuevo partido? Ni siquiera.\n¿Una nueva política? Tampoco.\nEn el año 1886, en entrevista concedida a La Correspondencia, respondía Antonio Maceo a la pregunta del periodista español,\n“¿Prefieren ustedes una forma de gobierno dada en España, suponiendo que ha de favorecer sus intentos?”\n“Nos es indiferente”, dijo Maceo, “que se consolide o no la monarquía. Sabemos que ningún gobierno español, por republicano que fuese, nos daría la independencia que ambicionamos”.\n¿Por republicano que fuese? ¿Por demócrata que es?\nA mis nietos, que saben ambos leer y escribir, no les interesa demasiado el resultado de estas elecciones. Son niños, claro está, ¿qué puede interesarles a los políticos lo que los niños piensan? Ellos están ahí para ofrecer, en uno u otro sentido, estadísticas convincentes, cuando no repugnantes. No para que se sepa su parecer acerca de lo que sucede a su alrededor. De ahí la pregunta, los pueblos ¿son como los niños?\nSaber leer y escribir no diferencia a los adultos de los niños, tampoco trabajar, ni participar en una guerra, ni prostituirse, ni en fin, sufrir las consecuencias de una mala decisión política (cual frecuentemente emana de unas elecciones) o gozar los efectos de una buena. ¿Qué los diferencia, pues?\nUna sola cosa, no participar de modo directo en el gobierno que los gobierna, valga la inevitable redundancia. ¡Ay! ¿Pero eso no hace que se parezcan más aun los pueblos y los niños? Y recaería una y otra vez en la duda si mirando jugar al nieto menor no me hubiera ya interrumpido a mi misma con otra pregunta: ¿Los pueblos juegan?\nClaro que sí. Juegan a veces.\nMe siento tentada a responder: juegan a elegir a quién o qué habrá de gobernarlos de por vida, sabiendo que la vida humana es breve. Si no, que lo digan los niños que mueren cada día gracias a las acciones de los elegidos. Que ellos no eligieron, que nunca elegirán. Que los adultos elegimos para ellos. En el nombre de ellos.\nEntonces, ¿por qué será que a mis nietos no les interesa el resultado de la elección presidencial de los USA? El entretenimiento adulto por excelencia, el evento competitivo, informativo y mediático más importante del año. Más importante que las vacaciones. ¡Abuela!\nTienen razón, no es tan importante. Y he aprendido a confiar en ellos más que en cualquier presidente del mundo.\nHace unos meses, mientras vagaba en dirección a casa de un amigo, me encontré en un librero de segunda mano una edición de 1958 de las Estampas de Secades. Como si en realidad no quisiera venderla, o juzgándome una acaudalada bibliófila de incógnito en La Habana, me la propuso por la espantosa cifra de 50 C.U.C. Sin pretensión alguna de profetizar, le anuncié el largo tiempo que su mercancía iba a dormitar en los estantes de plywood, junto a la avenida 23. Me ripostó, reafirmándome su confianza en el flujo de cubanos “de Miami”.\nLa semana pasada adquirí en una librería estatal la edición de las Estampas 1941-1958 de Eladio Secades, al cuidado de Laidi Fernández de Juan (Unión, 2010). ¿Precio? 15 pesos de los llamados “cubanos”, como si los otros no lo fueran; es decir, una millonésima parte de lo que reclamaba aquel librero con su emprendedora visión de una avalancha de cubano-miamenses dispuestos a pagar cualquier cosa por un trozo de pasado.\nPor sí sola, la anécdota daría para una estampa sobre libreros, al estilo del propio Secades; o un análisis acerca de la realidad física y metafísica de dos monedas en un solo espacio vital; podría escribirse tal vez una guaracha o un tratado, lo cierto es que, como polvo que regresa al polvo, Eladio Secades está de nuevo en la ciudad.\nAl leerlo me doy cuenta de que son tan ignorantes de su maestría tanto los que sólo lo conocieron por sus crónicas deportivas como los que no lo conocieron en absoluto. Téngase en cuenta, por favor, que digo maestría, no magisterio, que son conceptos que suelen confundirse como la mayonesa y la salsa bechamel.\n¿Maestro de qué, Secades? Pues, de nada; ni siquiera puede decirse que lo sea de la digresión, aun cuando salte de palo para rumba con convicción de acróbata del pensar. ¿Pensador, entonces? Desecho la palabra al haber visto y conocido al tipo de intelectual que con ella se describe. Si tal es un pensador, entonces Eladio Secades debe de ser otra cosa.\nContemplando la elíptica de Secades, su tanteo de la realidad marcando sobre teclas en apariencia inconexas, en un cadáver exquisito de vox populi y sicología tropical, me doy cuenta de que en esas asociaciones vehementes pero pausadas, en las que el Chino de la Charada reparte el azar a ritmo de danzón y conga y los chucheros, prestamistas y hasta oficinistas nos miran como personajes de Murillo, “el estilo de la Revolución” está más vivo que en las pomposas afirmaciones de Mañach.\nNo, Lezama no estaba tan solo, si además de estas páginas, o las de Miguel de Marcos o Roa, lo cierto es que la conversación con el absurdo criollo, con el disparate encarnado en ideología o folklore, y el folklore y la ideología transfigurados en disparate, rebasan lo que en poesía pueden provocar un sustantivo y un epíteto infrecuente, o el contacto de dos cosas o seres remotos; no voy a abundar aquí sobre la relación entre revolución y disparate, ni recordar que la revolución no se inventó en el 59.\nEl peso, y el paso que la vanguardia, si se quiere “vanguardias”, iba dejando ya en la primera mitad del pasado siglo, se hace obvio en las descaradas frases de Secades, en su irrespeto metódico y sardónico hacia unas tradiciones que, al mismo tiempo, ama. Estampas no va a querer decir en este caso sólo retratos de familias, con sus paisajes y personajes pintorescos, quiere decir, sobre todo, retratos de ideas. También con sus paisajes y no menos pintorescos protagonistas.\n¿Es Martí uno de ellos? Sin dudas a Secades no le era ajeno el trasiego con el Apóstol:\n“Con Martí, los cubanos estamos cometiendo el pequeñísimo error de recordarlo en lugar de imitarlo”. Y “hemos sabido hacer una sagrada inutilidad de su recuerdo”. Con lo cual queda claro que ese que “se aprendió de memoria a Martí para ganar una discusión en la lechería” es un individuo que habrá sobrevivido a todas las revoluciones sin haber participado realmente en ellas.\nSecades, que estudia el refrán y lo burla, ofrece al mismo tiempo un sinfín de definiciones entre verso y anatema. Hablando de perlas:\n“Perla de las Antillas es una isla situada a la entrada y a la salida del Golfo de México, donde los habitantes precavidos deben llevar en el bolsillo un rollo de esparadrapo y un pomo de yodo, por si tienen la desgracia de caer en un Hospital”.\n“Lo paradójico es que para comprar fe, hace falta tener mucha fe”.\n“Lo que en realidad hacemos es tirar las penas a relajo, pero para tirar las penas a relajo, tienen que existir las penas”.\n“Los escritores que no tienen ideas y sólo escriben con palabras son los cartománticos de la literatura. Que hacen bonitos castillos de naipes con el lenguaje”.\n“El entierro es una culebra que lleva lágrimas en la cabeza y carcajadas en la cola”.\n“Por la ausencia absoluta de poesía, se ve que algunos periódicos son redactados en plena digestión”.\n¿Regresa, pues, Secades? Sí, no a destiempo, pues aquellas que nos ufanamos en considerar “lacras del pasado” se revelan hoy tan frescas que parecerían no haber desaparecido nunca. ¿Hibernaban? ¿O éramos más bien nosotros los que hibernábamos en el trópico? Me di cuenta una noche en que vi a un anciano, negro y sin zapatos, durmiendo en la caseta del cajero automático. No digo más pues, tal y como lo precisa el cronista, “no vale la pena describir ejemplos que siempre tenemos a la mano”.\nLa prisión del general Maceo\n“¿Otra vez, señora, con Maceo?” Sí, lector, y además de ceñudo me miras desconfiado, porque sabes que aquel, el de las veintisiete heridas, nunca fue capturado, mucho menos encarcelado, aunque varias veces estuviera a punto de serlo. Si no, recordemos cuando, malherido tras el combate de Bajaragua, fue protegido por su hermano José entre un enjambre de soldados españoles que olfateaban de cerca la sangre del Titán y que, a punto de ser atrapado, salta de la camilla al caballo en medio de la balacera; o cuando tras el desembarco en Duaba, tras sucesión de infortunios, como el propio hundimiento de la goleta Honor, y escaramuzas, como la fatídica emboscada del cafetal “La Alegría”, anduvo vagando por las serranías de Guantánamo junto a dos compañeros, alimentándose de naranja agria y cañandonga, hasta encontrarse con las tropas del general Periquito Pérez.\nO, en menos conocida anécdota, Maceo decide, entre la sagacidad y la impaciencia, cerciorarse en primera persona del singular de la marcha de los preparativos insurreccionales e incógnito navega de Costa Rica a Cienfuegos en el vapor Argonauta, viaja a Santiago de Cuba, de allí a la capital, se refugia en el barrio de San Isidro donde, reconocido, denunciado y perseguido, salva la broncínea piel gracias al aviso de un niño habanero.\nNo de estas aventuras y peripecias hablo, sino de cómo lo que no lograron millares de soldados y contraguerrillas, generales y traidores, ha sido conseguido y bendecido por la Oficina del Historiador de la Habana: llenar de rejas el parque Maceo en Centro Habana y rodear a su héroe de custodios y normativas.\n“Un caso especialmente curioso en cuanto a los jardines habaneros es el que ofrece, desde su reinauguración, el Parque Maceo, frente al Malecón de la ciudad. Luego de un necesario trabajo de reacondicionamiento, que incluyó demoliciones y nuevas construcciones, en sus áreas verdes se plantó un jardín que, desde entonces, ha sido cercado, quizás como única forma de preservarlo. El acceso al parque ahora resulta mucho más complicado y la solución de evitar mediante una cerca que las personas atraviesen los jardines, no parece la más agradable a la vista, aunque quizás sea la única factible ante la indisciplina …”\nAsí describió, hace diez años, Leonardo Padura el enrejamiento, en una de las cabales crónicas que recoge el volumen Entre dos siglos. El que la sociedad cubana no haya logrado, tras varios siglos de pensamiento, guerras y revoluciones, solventar la disyuntiva entre indisciplina social y control férreo, pues no de otro material están hechas las rejas del parque Maceo, es una prueba de lo mucho que queda por hacer en el área del comportamiento colectivo y un desafío para educadores y filósofos.\nBien poco ilustrados somos si el cándido jardín debe quedar protegido por la espada flamígera de las prohibiciones… y las demoliciones, pues lo que Padura no cuenta es que la Oficina del Historiador destruyó el único anfiteatro de la zona, tal vez, según se oyó decir entonces a uno de los explosivos jefes de obra, porque esa construcción no concordaba con los valores urbanísticos del entorno. ¡Qué puntillosa operación! Pero de lo que suele pasar cuando los anfiteatros públicos son sustituidos por jardines cercados no voy a hablar en este breve artículo.\nTambién se cerró (con rejas) el único paso peatonal subterráneo de ese segmento de la costa norte habanera que es el Malecón y quizás de toda la franja costera de la ciudad. Quién sabe si porque allí se orinaba y defecaba a voluntad (además de otras prácticas biológicas), con lo que, demolidos los baños públicos junto con el anfiteatro que los abrigaba, y clausurado ejemplarmente el improvisado meadero, se ve ahora orinar por doquier a los bebedores de cerveza que amenizan la esquina que del parque da a Belascoaín, pues visto está que rejas no engendran disciplina, sólo desvían el chorro de las malas costumbres en otras direcciones.\n¿Será que el férreo vallado es coherente con el entorno que ofende? En modo alguno, el flujo urbano queda interrumpido por las monumentales rejas, pues de eso se trata: el parque dejó de serlo para ser monumento, el centro arterial se torna coágulo y el espíritu de bronce se aburre protegido por una voluntad “de hierro” que, inevitablemente, se oxida frente al mar.\n¡En la esquina roja Tom y Jerry, en la esquina azul Elpidio Valdés! No se trata de eso: vendría a validar el mismo tipo de dogma que la televisión norteamericana parece estar obsesionada en predicar. Que toda la existencia y su perenne desarrollo giran en torno al antagonismo, a ser winners and losers o, mejor dicho, winners or losers.\nEl hecho es que la televisión cubana de hoy se inclina con algo más que ambigüedad y sana coquetería por una decidida difusión de una ideología: todos, desde las iguanas y los caimanes de los trópicos, hasta los políticos que se miden en el grandilocuente torneo de las elecciones presidenciales, sin olvidar a los muchachos que en un High School o un College son capaces de casi todo por sobresalir en el rugby o en las matemáticas y ser very popular. Todos deben luchar para vencer y ser “alguien”.\nSer alguien, no está de más decirlo, es una tautología, pues no es posible ser sin ser alguien, alguna cosa, algo. Algo que, no necesariamente, debe sobresalir o ser aplastado. Puede sencillamente existir. Esto no está incluido en la ideología que conforma una programación que, desde los cartones matutinos hasta los thrillers nocturnos, está centrada en un “quítate tú para ponerme yo” que no suele excluir método por violento y desleal que sea.\nAsí nos explicamos la historia humana, sobrehumana e infrahumana, es decir todo, de la zoología a la astrofísica, con banda sonora de Beyonce y pensamientos a lo Ronald Reagan; porque, eso sí, debe haber sitio para todos los gustos.\n¿Son conscientes los empleados y directivos de la televisión cubana, o habanera, del celo con el cual divulgan estos “valores”? Hay un programa que es todo un paradigma, y lleva el excitante nombre de “Pasaje a lo desconocido”. Lo desconocido será aquello que decidan mostrar History Channel, National Geographic Channel y otros channels más allá del canal de la Florida que se dejan generosamente acompañar por los comentarios de los especialistas cubanos.\nPodría decirse que no hay nada más cubano que dos especialistas comentando acerca de lo que piensan, hacen o hacen ver los norteamericanos. Mas no quisiera ser sardónica. Baste preguntar si esos mismos especialistas u otros no podrían realizar sus propios documentales.\nOh, no! Pues nunca serían como los “americanos”, nunca estarían tan bien hechecitos ni serían un modo tan ameno de equivocarnos con respecto a la ciencia, la religión, el sexo, los vikingos o las artes marciales. No hay como ellos para difundir disparates con certeza bíblica y ritmo de rock and roll.\nDesde luego que existe ya un fatalismo con respecto a la supremacía de Hollywood (léase Washington) en cuanto al lugar que debe ocupar, y ocupa, en nuestras vidas. Es un sitio inexpugnable que ni siquiera las telenovelas brasileñas logran amenazar. A fin de cuentas, estas no hacen otra cosa que promover más de lo mismo: asesinatos, estafas millonarias, adulterios y prostitución, sin excluir la infantil y, en fin, el resto de los anti-mandamientos.\nAnte tales fatalismos nos preguntamos cuál debe ser el lugar que han de ocupar nuestras propias vidas en nuestras propias vidas. Pues no será que las vidas de otros nos interesan en la medida en que hacen mejores las nuestras, que las llenan de luz y de esa sabiduría cotidiana que emana de seres anónimos que no roban ni matan, ni vencen ni son derrotados, y de los cuales tan poco se habla en las televisoras.\nTal vez ese punto de vista les parezca limitado, casi fundamentalista. ¡Hay que divertirse, no! ¡Hay que relajarse! Me gustaría relajarme ante la hipnótica regularidad de los cadáveres trucidados o carbonizados, de los médicos forenses, fiscales o abogados defensores, policías y criminales, ejecutivos corruptos, serial killers, cheer leaders, party leaders y otros protagonistas de la saga humana, mas confieso no haberlo logrado. Es obvio que para algunos el universo es prácticamente un invento de Edison, como el teléfono, pero me resulta difícil adaptarme a ninguna de las dos cosas: el que así sea o el que así lo crean los que velan por nuestras horas de entretenimiento. Y no solo ellos.\nClaro que puedo no encender el aparato de televisión. Sufro de la aciaga presunción de haberme entretenido ya bastante. Mas, qué será de mis nietos en sus horas de asueto, tan obligatorias y programadas como las otras horas, me preocupa. Deberán ponerse al corriente de lo que piensan, hacen o hacen ver sus coetáneos del mundo global: es decir, ser cada día mejores atletas en la olimpíada del consumo y el nonsense.\nDesde luego, los que hemos vivido en una atmósfera pobre en entretenciones y rica en prohibiciones conocemos de lo inconveniente de las puertas cerradas a cal y canto a lo que sucede, bueno o malo, alrededor nuestro. Sin embargo, promover basura bien empacada no es una alternativa, ni a la censura ni mucho menos a la creatividad.


Galaxia Golf • Blog | Nuevas Reglas 2016: Principales cambios\nSaltar a: Home › Reglas › Reportajes Reglas › Nuevas Reglas 2016: Principales cambios\nCada cuatros años la USGA y el R&A revisan las reglas de golf. El hecho de que los períodos de revisión sean tan prolongados no es más que el compromiso de dotar una estabilidad al reglamento y la garantía de que cualquier modificación es fruto del estudio sosegado.\nEl 1 de enero de 2016 entra en vigor una nueva revisión de las reglas, cuyos principales cambios afectan a:\n•\tRegla 3-3. Dudas en cuanto al procedimiento\n•\tRegla 6-6d. Entregar un resultado equivocado para un hoyo\n•\tRegla 14-1b. Prohibición de anclaje del palo\n•\tRegla 14-3. Dispositivos Artificiales\n•\tRegla 18-2. Eliminación de la regla 18-2b (bola movida después de preparar el golpe)\n•\tRegla 25-2. Aclaración de la regla de bola empotrada\n•\tRegla 26-2. Bola jugada dentro de un Obstáculo de Agua\n•\tTambién hay algunas modificaciones en las definiciones, los Apéndices, Estatus del Jugador Aficionado, etc.\nTrataré de analizar y explicar, de la forma más sencilla posible, las novedades y las consecuencias que estas modificaciones van a tener en el juego. Se trata de un examen ciertamente superficial, con algunas explicaciones de los cambios –no os dejéis impresionar por su extensión, pues resulta más digerible de lo que aparenta-, que supongo serán muy útiles para ubicar donde se producen las modificaciones y conocer cómo nos pueden afectar.\nComenzando por las DEFINICIONES, se han hecho ligeras correcciones o variaciones en su redacción:\n•\tEn la definición de bola en juego se ha añadido un párrafo aclarando que la bola marcada pero no levantada continúa en juego. Eso que ya sabíamos porque lo decía la Decisión 20-4/1, ahora se hace más claro al introducirlo en el texto de la propia definición de bola en juego:\n“Una bola en juego que ha sido marcada pero no levantada continúa en juego. Una bola que ha sido marcada, levantada y repuesta está de nuevo en juego se haya quitado o no el marcador de bola”.\nEsta misma aclaración se introduce como novedad en la regla 20-4: “…Una bola que ha sido repuesta está en juego haya sido quitado o no el marcador de bola”.\n•\tTanto en la definición de bola equivocada como en la de bola sustituta se introduce un texto aclarando que una bola sustituta se convierte en bola en juego cuando ha sido dropada o colocada.\n•\tEn la definición de equipo cuando se habla de las cosas que pueden ser equipo se ha añadido la palabra “sostenida” y algunas pequeñas modificaciones de redacción. También se introduce la nueva Nota 2, para incluir como equipo cosas que aunque están en el campo, en algún momento son usadas o llevadas por el jugador: “Equipo incluye objetos situados en el campo para el cuidado del mismo, tales como los rastrillos, mientras que estén siendo sostenidos o transportados”.\nEn la Nota 3 se aclara el uso compartido del equipo y un coche de golf. En cuanto al equipo compartido se considera equipo de uno sólo de los jugadores, concretamente del jugador que lo usó, llevó, sostuvo o transportó por última vez, y continúa siendo equipo de ese jugador hasta que sea usado, llevado, sostenido o transportado por el otro jugador.\nEn cuanto a las modificaciones de las REGLAS, en términos generales no son demasiado importantes, aunque algunos de esos cambios van a influir de forma notable en el juego.\nRegla 3-3. Dudas en cuanto al procedimiento\nEsta regla tenía una redacción ciertamente confusa. Aunque las modificaciones intentan aclarar esa redacción y el procedimiento a seguir por el jugador cuando tiene dudas de cómo actuar y no cuenta con la presencia de un árbitro o miembro del Comité que le pueda indicar como resolver esas dudas, en mi opinión no se ha conseguido totalmente esa claridad pretendida, y continúan existiendo ciertas lagunas.\nCuando un jugador desee invocar la regla 3-3 tiene dos obligaciones, cuyo incumplimiento no genera las mismas consecuencias.\n“El competidor debería anunciar a su marcador o a un compañero-competidor:\n-\tque pretende jugar dos bolas ; y\n-\tqué bola desea que cuente si las Reglas permiten el procedimiento usado con esa bola.\nAntes de devolver su tarjeta de resultados, el competidor debe informar de los hechos de la situación al Comité. Si no lo hace está descalificado”.\nEn la redacción vigente hasta ahora esas obligaciones se cubrían bajo la palabra debe, que es modificada ahora por debería. En realidad, sólo el incumplimiento de la obligación de informar al Comité acarrea siempre la penalidad de descalificación, pues tanto si incumple el anuncio de que va a jugar dos bolas o el de informar cuál de ellas quiere que cuente, la propia regla y en algunos casos las Decisiones que la interpretan “salvan” al jugador de su olvido.\nRegla 6-6d. Entregar un resultado equivocado para un hoyo\nLa regla 6-6d sanciona el hecho de que un jugador entrega un resultado en cualquier hoyo más bajo que el realmente obtenido, con la descalificación. Los organismos reguladores de las reglas están permanentemente preocupados por restringir la penalidad de descalificación a supuestos excepcionales, por la propia severidad de la sanción, y es que la descalificación no afecta al resultado del jugador sino que le impide seguir en la competición, lo que ha provocado importantes polémicas en el golf profesional. Uno de los aspectos más controvertidos ha sido cuando un jugador no había anotado una penalidad que no conocía o no sabía que había cometido, y esa precisamente es la modificación operada en la regla. Es decir, si se entrega un resultado equivocado en un hoyo, anotando un resultado más bajo que el realmente obtenido, por cualquier causa distinta a no incluir una penalidad que no sabía que había incurrido, el jugador sigue estando descalificado.\nHay que recordar que ya en 2012 se introdujo la Decisión 33-7/4.5, para evitar la penalidad de descalificación cuando por medios tecnológicos se observaba una penalidad del jugador que éste no había incluido en la tarjeta de resultados. Si el jugador no podía razonablemente haber sabido o descubierto los hechos que daban lugar a su infracción de las reglas, no había descalificación y se añadía la penalidad que correspondía al hoyo donde se había producido la misma.\nPues bien, esta situación ahora es modificada, añadiendo una Excepción a la regla 6-6d:\n“Excepción: si un competidor devuelve un resultado para un hoyo inferior al realmente obtenido debido a no incluir uno o más golpes de penalidad que, antes de devolver su tarjeta de resultados, no sabía que había incurrido, no está descalificado. En tales circunstancias, el competidor incurre en la penalidad descrita bajo la Regla aplicable y en una penalidad adicional de dos golpes por cada hoyo en el que el competidor haya cometido una infracción de la Regla 6-6d. Esta excepción no se aplica cuando la penalidad aplicable es la descalificación de la competición”.\nEn definitiva, una vez que se conoce la infracción cometida –siempre después de entregar la tarjeta, y que el jugador desconocía-, se añade al resultado la penalidad correspondiente a la infracción omitida y dos golpes más por infracción de la regla 6-6d, anotándose ambas penalidades en el hoyo en cuestión.\n- Un jugador retira una estaca de fuera de límites que le estorbaba para golpear su bola y entrega su tarjeta sin incluir la penalidad, al desconocer que el hecho de retirar la estaca era infracción de la regla 13-2. El jugador incurre en la penalidad de dos golpes por quebrantar la Regla 13-2 y el Comité debe también agregar la penalidad adicional de dos golpes por quebrantar la Regla 6-6d en el resultado del hoyo.\n- Un jugador entrega la tarjeta y omite incluir dos penalidades que desconocía, por hechos diferentes y en distintos hoyos. Por ejemplo cuando levantó su bola del green sin marcar su posición en un hoyo, y en otro distinto eliminó una irregularidad de la superficie con infracción a la Regla 13-2. En este caso, el jugador incurre en una penalidad de dos golpes por cada hoyo en que cometió una infracción a la Regla 6-6d. Por ello, el Comité debe agregar un golpe de penalidad por la infracción a la Regla 20-1 (no marcar la bola) y la penalidad adicional de dos golpes por la infracción a la regla 6-6d al resultado del hoyo donde ocurrió esa incidencia. Y asimismo, en el otro hoyo dos golpes por la infracción a la Regla 13-2 más la penalidad adicional de dos golpes por la infracción a la Regla 6-6d.\n- Después de entregar la tarjeta, el jugador se da cuenta de que hay 15 palos en su bolsa. En los hoyos 1 y 2 el jugador debió haber sumado dos golpes de penalidad a su resultado. Al no haberlo hecho, el jugador incurre en dos golpes de penalidad en cada hoyo por llevar 15 palos, más dos golpes de penalidad en cada hoyo por no haber incluido la penalidad antes de entregar la tarjeta.\nHay que aclarar que la Excepción a la Regla 6-6d no se aplica a una omisión de incluir una penalidad de descalificación, aunque el jugador desconociera que había incurrido en dicha penalidad. Además, si se entrega un resultado equivocado en un hoyo, anotando un resultado más bajo que el realmente obtenido, por cualquier causa distinta a no incluir una penalidad que no sabía que había incurrido, el jugador sigue estando descalificado. En consecuencia, errores matemáticos u otros errores con la tarjeta, como no firmar, continúan siendo descalificación.\nRegla 14-1b. Prohibición de anclaje del palo\nEsta modificación de la regla era ya conocida por todos, pues de forma absolutamente inusual fue anunciada con una antelación de dos años y medio a su entrada en vigor.\nA lo largo de la historia los organismos reguladores han introducido prohibiciones sobre la forma de ejecutar un golpe o de coger el palo, que consideraban no respetaban la esencia natural o tradicional del golf. Eso es lo que ha ocurrido con los denominados belly putters y putter escoba, optando por prohibir una determinada forma de agarrar el palo a la hora de ejecutar el golpe, en lugar de prohibir el uso de dichos putters.\nPor ello, se introduce una nueva regla (14-1b):\nb. Anclar el Palo\nNota 1: El palo está anclado “directamente” cuando el jugador intencionadamente mantiene el palo, o una de las manos que lo empuñan, en contacto con cualquier parte de su cuerpo, con la excepción de que el jugador puede mantener el palo, o una de las manos que lo empuñan, contra la otra mano o un antebrazo.\nNota 2: Existe un “punto de apoyo” cuando el jugador mantiene intencionadamente un antebrazo en contacto con cualquier parte de su cuerpo para hacer que una de las manos que empuñan el palo sea un punto estable sobre el que la otra mano pueda hacer balancear el palo.\nAunque ya se ha hablado mucho del anclaje durante estos últimos años, simplemente aclarar que en la nueva regla se prohíben dos formas de anclaje, directo e indirecto, que cualquier putter es válido y también cualquier estilo de patear -si no se ancla-, y que el espíritu de la regla es que el palo se debe mover libremente.\nAquí os dejo un enlace donde de forma gráfica se describe en qué consiste el anclaje del palo, y se aclara lo que está o no permitido.\nRegla 14-3. Dispositivos Artificiales\nEn esta regla se ha modificado la penalidad por el uso de equipo y dispositivos (incluyendo dispositivos electrónicos) que pueden ayudar a un jugador a ejecutar un golpe específico o a su juego en general.\nDe este modo, la primera infracción o el primer uso prohibido tiene una penalidad de dos golpes, continuando la penalidad de descalificación para los demás infracciones de la regla. En definitiva, la regla sigue siendo la misma y lo que se modifica es la penalidad.\nJuego por Hoyos – Pérdida del Hoyo; Juego por Golpes – Dos golpes.\nPor reincidencia – Descalificación\nEn el caso de que se produzca una infracción entre el juego de dos hoyos, la penalidad se aplica al siguiente hoyo.\nEs muy importante aclarar que sólo la primera infracción tiene una penalidad de dos golpes. Así, por ejemplo, usar un guante no conforme durante el juego de un hoyo, conllevaría la penalidad de descalificación, ya que sólo el primer golpe dado con ese guante tendría la penalidad “reducida” de dos golpes, y la reincidencia –es decir, cualquiera de las siguientes acciones idénticas- conlleva la penalidad de descalificación. Lo mismo ocurriría si no estando autorizado el uso de dispositivos electrónicos, un jugador utiliza un láser varias veces, ya sea en el mismo hoyo o en distintos hoyos. La primera ocasión en que se usa tendría una penalidad de dos golpes, pero ya el siguiente uso conllevaría la descalificación.\nRegla 18-2. Eliminación de la regla 18-2b (bola movida después de preparar el golpe)\nVamos a recordar la redacción de la regla que es ahora eliminada, para comprender el alcance de esta importante modificación.\nLa bola debe ser repuesta, salvo que el movimiento de la bola ocurra después de que el jugador haya iniciado el golpe o el movimiento hacia atrás del palo para realizar el golpe y el golpe se ejecute.\nComo vemos, hasta ahora existía una presunción de culpabilidad del jugador para el movimiento de la bola que se producía después de preparar el golpe. A partir de ahora, al eliminarse la regla, únicamente serán los hechos y circunstancias concretas los que determinarán la posible responsabilidad del jugador en el movimiento de la bola.\nRegla 25-2. Aclaración de la regla de bola empotrada\nEn este caso los cambios consisten en aclarar qué es una bola empotrada. Lo que ya estaba en las Decisiones, se incluye ahora en la regla.\nNota 1: Una bola está “empotrada” cuando está en su propio impacto y parte de la bola está por debajo del nivel del suelo. Una bola no tiene que tocar necesariamente la tierra para estar empotrada (p. ej. hierba, impedimentos sueltos o algo similar puede intervenir entre la bola y el suelo).\nPor otra parte, también se añade una Nota autorizando al Comité para introducir una regla local que extienda a todo el recorrido el alivio sin penalidad para una bola empotrada. Esta autorización ya estaba implícita en el Apéndice que establecía las reglas locales tipo, pero técnicamente es más correcto que la propia Nota de la regla autorice que el Comité pueda adoptar dicha regla local.\nLo mismo que ocurre con la regla 3-3, la regla 26-2 es ciertamente compleja, con una redacción de difícil comprensión, y que necesitaba –no sé si lo habrán conseguido- una aclaración.\nSobre todo se ha introducido una aclaración “contable”, al especificar en algunos de los supuestos cuántos golpes de penalidad es necesario incluir en el resultado.\nLa regla 26-2 sigue precisando una lectura pausada. Insisto en que es una regla compleja, nada fácil de entender en una primera lectura, y que normalmente se “aclara” cuando la aplicamos a un caso concreto. Con un caso real y un estudio detenido de la regla, podremos ver las distintas opciones de juego que nos permite, y las consecuencias que conlleva elegir cada una de esas opciones. Habrá ocasiones de analizar esta regla a lo largo del año…\n(i) bajo penalidad de un golpe, jugar una bola tan cerca como sea posible del punto desde el que se ejecutó el último golpe desde fuera del obstáculo de agua (ver la Regla 20-5); o\n(ii) proceder bajo la Regla 26-1a, 26-1b o, si es aplicable, 26-1c, incurriendo en la penalidad de un golpe bajo esa Regla. A los fines de aplicar la Regla 26-1b o 26-1c, el punto de referencia es el punto por donde la bola original cruzó por última vez el margen del obstáculo en el que reposa.\nNota: Si el jugador procede bajo la Regla 26-1a dropando una bola en el obstáculo tan cerca como sea posible del punto desde el que la bola original se jugó por última vez, pero elige no jugar la bola dropada, puede entonces proceder bajo la Cláusula (i) anterior, la regla 26-1b o, si es aplicable, la Regla 26-1c. Si así lo hace, incurre en un total de dos golpes de penalidad: la penalidad de un golpe por proceder bajo la Regla 26-1a, y una penalidad adicional de un golpe por proceder entonces bajo la Cláusula (i) anterior, la Regla 26-1b o la Regla 26-1c.\nSi una bola jugada desde dentro de un obstáculo de agua está perdida o ha sido considerada injugable fuera del obstáculo o está fuera de límites, el jugador puede, después de anotarse un golpe de penalidad bajo la Regla 27-1 ó 28a, jugar una bola tan cerca como sea posible del punto en el obstáculo desde donde se jugó la bola original por última vez (ver la Regla 20-5):\nSi el jugador elige no jugar una bola desde ese punto, puede:\n(i) añadir una penalidad adicional de un golpe (haciendo un total de dos golpes de penalidad) y jugar una bola tan cerca como sea posible del punto desde el que se ejecutó el último golpe desde fuera de un obstáculo de agua (ver la Regla 20-5); o\n(ii) proceder bajo la Regla 26-1b o, si es aplicable, la Regla 26-1c, añadiendo la penalidad adicional de un golpe prescrita por la Regla (haciendo un total de dos golpes de penalidad) y usando como punto de referencia el punto por el que la bola original cruzó el margen del obstáculo antes de quedar en reposo en el obstáculo.\nNota 1: Al proceder bajo la Regla 26-2b, el jugador no está obligado a dropar una bola bajo la Regla 27-1 ó 28a. Si dropa una bola, no está obligado a jugarla. Puede alternativamente proceder bajo las Cláusulas (i) o (ii) anteriores. Si así lo hace, incurre en un total de dos golpes de penalidad: la penalidad de un golpe bajo la Regla 27-1 o 28a, y una penalidad adicional de un golpe por proceder entonces bajo las Cláusulas (i) o (ii) anteriores.\nAdemás de las anteriores, hay muchas reglas que han sido “retocadas” en su redacción (4, 8-2a, 8-2b, 12-1, 14-5, 15-2, 18-2, 20-4, 25-2, 27-2, 32-1a, 32-1b, 34-1b, etc.), bien porque han sido afectadas por las modificaciones ya comentadas, bien porque se cambia alguna palabra o se matiza alguna frase.\nAsimismo se han efectuado modificaciones en el Estatus del Jugador Aficionado, permitiendo que un jugador aficionado participe en un evento en el que el premio en metálico o su equivalente sean donados a una entidad benéfica reconocida, o que un jugador aficionado pueda recibir el pago de gastos razonables para actividades relacionadas con el golf que no sean una competición, y que no excedan de los gastos reales incurridos. También se han modificado las directrices recomendadas sobre los períodos de espera para la readmisión de un profesional a su anterior status amateur.\nY hasta aquí el resumen de los cambios más importantes de la nueva edición del libro de reglas. Espero que sea de utilidad.\nAplica las reglas y disfrutarás del golf.\nReglas de golf, Nuevas reglas de golf 2016


mayo 2013 - AROUNDSANDY ♥ Blog de Belleza y Lifestyle en español\nEssie - First Timer Nail Polish (Review & Swatches)\nHoy os traigo una entrada "uñil" para enseñaros este precioso esmalte de Essie de la colección Resort (Spring 2013). En concreto éste es el tono "829 First Timer". No soy nada buena describiendo colores, pero no diría que es un verde menta, sino que es como si fuera eso mezclado con algo de azul agua.\nMax Factor - Labial 715 Ruby Tuesday Colour Elixir\n¿Qué tal estáis? Hoy vengo a enseñaros el único labial rojo que poséo, sí, el ÚNICO. Las que me conocéis ya sabéis que a mi me tira más el rosa (para qué mentir, no?), aunque también sé que todo es acostumbrarse. Mi problema con el rojo es que lo veo tan cantoso que no termina de convencerme, y no es que no me guste el color o cómo dibuja mis labios... es simplemente eso, falta de costumbre. ¿Os ha pasado? En fin, vamos a lo interesante, el producto:\nMaybelline - Dream Fresh BB Cream (review & swatches)\nComo os comenté ayer por facebook, os traigo un review sobre una BB cream, en concreto la Dream Fresh de Maybelline. Desde que aparecieron en el mercado, siempre me han gustado para el día a día, por su aspecto natural sobre la piel. Es cierto que no tienen la misma cobertura que una base de maquillaje, pero yo es lo que busco para diario.\nEssie - First Timer Nail Polish (Review & Swatches...\nMax Factor - Labial 715 Ruby Tuesday Colour Elixir...\nMaybelline - Dream Fresh BB Cream (review & swatch...


Madres en Tijuana aún buscarán el asilo - La Opinión\nEl Acuerdo Flores se termina pero ellas mantienen la fe\nMaría Dina López junto a su hijo de 11 años. / fotos: Manuel Ocaño.\nPor: Manuel Ocaño / Especial para La Opinión 22 de Agosto 2019\nAlgunas madres migrantes planean continuar la búsqueda de asilo con sus hijos pese a que ayer la administración del presidente Donald Trump anunció que detendrá de manera indefinida a familias y menores de edad no acompañados que crucen la frontera.\n“Ya estamos aquí [en México], vamos a seguir”, dijo la hondureña María Dina López.\nA fines de junio, la mujer pasó cuatro días en “la hielera” en Texas con su hijo de 11 años de edad. Luego fue trasladada a San Diego y de ahí a Tijuana. Hoy, aún piensa que la detención se trata de un breve periodo.\n“Si nos van a mandar a la hielera una semana o un poco más, tenemos que aguantar porque no podemos regresar;… Ahora que si vamos a estar meses así, yo digo que habría que preguntar si podré ver a mis familiares”, comentó.\nEn el paso peatonal oeste en San Yisidro —PedWest— Sofía, oriunda del estado de Guerrero y quien prefirió no revelar su apellido, todavía no tiene una cita para pasar a pedir asilo a San Diego (California) pero espera que con su hija adolescente y su hijo de 10 años tengan oportunidad dentro de unos días.\n“Si nos detienen un tiempo juntos [como familia], creo que podríamos esperarnos”, indicó. No obstante, al preguntarle qué pasaría si es una detención de meses, dijo que “en ese caso aguantaremos lo que se pueda. Si vemos que no podemos, pediremos que nos regresen para acá [a Tijuana]”.\nEn un albergue de Tijuana hay cientos de menores esperando por un asilo en Estados Unidos. / fotos: Manuel Ocaño.\nOtra señora, de El Salvador y que ya ha pasado a dos audiencias a la corte de migración en San Diego, dijo esperar que como su caso va adelantado, su familia no quede detenida indefinidamente.\nLa administración Trump hasta ahora no ha especificado si las familias entre 26,000 migrantes que ya tienen cita para pedir asilo estarán incluidas en el cambio de política del Acuerdo Flores.\nPor su parte el pastor Albert Rivera, del albergue para familias Ágape, estimó que las familias podrían soportar detenciones si contaran con condiciones humanitarias, especialmente para los niños.\n“Muchas familias se han quejado de que no las dejan bañarse ni lavarse los dientes hasta más de 40 días; así no pueden estar”, exclamó.\nOpinó que las autoridades podrían optar por proporcionar a las familias trato digno con artículos de higiene personal y acceso a regaderas y lavanderías. “Sobre todo [proveer] asistencia médica, porque si [los inmigrantes]se enferman y no los ayudan, es de esperarse que broten\nEn Ágape se albergan ahora unas 15 familias. En total hay 85 menores de edad.


Inicio Bolsa ahorro ¿Cuál es el mejor día para comprar un billete de avión?\nComprar un billete de avión a buen precio puede ser una tarea realmente frustrante. Los precios varían no sólo en función de la clase sino también depende de la web en donde hayas hecho la compra o en el momento en que se ha comprado el billete. Por eso saber el mejor momento para hacerse con un billete de avión puede ser tan interesante.\nUn estudio de Airlines Reporting Corporation (ARC), realizado a partir de las cifras de venta de billetes de avión en Estados Unidos da algunas pistas de cuándo dar el paso y comprar el vuelo de avión:\nEN GENERAL, CUANTO ANTES MEJOR\nTanto en vuelos domésticos como en vuelos internacionales, los billetes más baratos se encuentran los domingos. Así, los precios de los vuelos nacionales ese día son un 10% más baratos que la media media y los internacionales, un 26% más barato.\nPara vuelos nacionales: comprar el billete un domingo de 100 a 50 días antes del viaje. De media, los precios son 110 dólares más baratos.\nPara vuelos internacionales: comprar el billete un domingo entre 150 y 225 días antes de salir de viaje. El precio es de media 462 dólares más barato.\nOtro consejo importante es realizar las búsquedas con el modo incógnito de tu navegador ya que así lo harás libre de cookies y las webs de venta de billetes no podrán conocer tu historial y por tanto te aplicarán probablemente un mejor precio.\nEl Becario - 16 octubre 2020 16


¿Por qué debería mi empresa digitalizar sus tarjetas de visita?\nPorque el Covid 19 ha cambiado totalmente nuestros hábitos y usted quiere proteger a sus empleados. Quieres aumentar tu crecimiento y causar una impresión duradera en cada reunión. El medio ambiente juega un papel importante y usted quiere comprometer a su empresa con la responsabilidad social.\n¿Con quién puede intercambiar su tarjeta?\n¡Todo el mundo! Con o sin aplicación, intercambiará e integrará en su teléfono los datos de contacto de cada uno de ellos.\n¿Cómo puedo obtener mi tarjeta AirSwop?\nAl descargar la versión "Invitado" de AirSwop, dispondrá inmediatamente de una carta digital con sus opciones. Si desea difundir la imagen de su empresa, simplemente haga clic en la tarjeta de AirSwop para ponerse en contacto con nosotros. Digitalizamos su identidad gráfica y la aplicamos a su tarjeta y a todas las de sus empleados.\nAirSwop no recibe ninguna remuneración por la distribución de publicidad. Por eso ofrecemos un servicio PRO y ENTERPRISE. Nos aseguramos de que sus datos nunca sean vendidos a terceros.\n¿Cómo integrarán todos mis empleados su nueva tarjeta?\nCuando su empresa contrata un servicio TRANSICIÓN DIGITAL o EMPRESA, sus empleados se registrarán con su correo electrónico profesional y una contraseña de su elección. El nombre de dominio del correo electrónico permite la aplicación de la identidad de su empresa.\n¿En qué idioma se distribuye el producto?\nEl producto se distribuye en inglés, francés y español. Pronto habrá nuevas idiomas disponibles de acuerdo con sus necesidades.\nPara modificar o completar sus datos de contacto, vaya a su carta. Cambia sus datos de contacto, asegúrese de no olvidar guardar los cambios.\n¿Qué pasa si no encuentro la carta de mi interlocutor?\nAl presionar el icono "Swop", su tarjeta y la de su interlocutor aparecen, si no, salga y vuelva a introducir en el "Swop". Si todavía no aparecen, compruebe su conexión. Si la conexión es demasiado débil, puede enviar sus datos por mensaje texto o correo electrónico. El intercambio tendrá lugar tan pronto como la red regrese.\n¿Qué pasa si no estoy localizado en el swop?\nAsegúrese de comprobar que ha aceptado la localización. En este caso, vaya a la configuración de su teléfono y permita el acceso a su posición. Si sigue sin aparecer, compruebe su conexión de red.\n¿Cómo puedo evitar que mi tarjeta sea distribuida a un tercero?\nUsted no quiere que sus contactos distribuyan su tarjeta de visita. Al desplazarse hasta el final de su perfil, tiene la opción de permitir o no que los usuarios compartan su tarjeta.\nMi tarjeta de visita no cabe en mi firma de correo electrónico!\nEncontrará un tuto siguiendo este enlace https://www.airswop.com/signature-e-mail\nLa entrada de datos de la tarjeta de papel no está ocurriendo!\nTrabajamos con instituciones y servicios de asistencia laboral. La entrada de datos puede llevar algún tiempo. Pero este seguro que recibirá la información y que su tarjeta será transmitida correctamente.


ONU intenta evitar que coalición liderada por los saudíes ataque un puerto de Yemen - France 24\nPrimera modificación: 11/06/2018 - 18:37\nEl secretario general de la organización, Antonio Guterres, dijo que el enviado especial de la ONU, Martin Griffiths, condujo "intensas negociaciones" sobre el destino del puerto.\n"Espero que haya una manera de evitar el enfrentamiento militar en Hodeida", declaró Guterres a los periodistas.\n"Reconocemos las preocupaciones de seguridad de Emiratos Árabes Unidos, que deben ser tratadas, pero también estamos preocupados por la situación humanitaria", afirmó la embajadora británica Karen Pierce a los periodistas antes de la reunión.\n"Para nosotros es muy importante que el Consejo brinde una señal común y transmita un mensaje político muy claro a los actores involucrados", dijo el embajador holandés Karel van Oosterom. "Lo que no deberíamos ver es un ataque al puerto de Hodeida".


Charla informativa sobre exención de renta por 7 años para empresas de la economía naranja\nConferencia en: Resiliencia Organizacional\nCapacitación: seguridad de la información en la era del trabajo remoto\nLa Cámara de Comercio del Oriente Antioqueño ganó Premio Nacional a la Excelencia y la Innovación en Gestión\n· Con este galardón, la Corporación Calidad premia los altos niveles de competitividad e innovación de pequeñas, medianas y grandes empresas en el país.\n· Desde hace nueve años, la Cámara adoptó el Modelo de Excelencia e Innovación en la Gestión\nque hoy es reconocido a nivel nacional.\nLa Cámara de Comercio del Oriente Antioqueño (CCOA) recibió hoy el Premio Nacional a la Excelencia y la Innovación en Gestión, que otorga la Corporación Calidad y que reconoce los altos niveles de competitividad e innovación de pequeñas, medianas y grandes empresas en el país.\nEl premio, que se entregó en una ceremonia realizada en la Universidad del Rosario en la ciudad de Bogotá, es el resultado del compromiso asumido por la Cámara de Comercio del Oriente Antioqueño de ser reconocida como una organización de clase mundial, que contribuye de manera decidida al desarrollo empresarial y a la competitividad de esta región.\n“Nuestra institución asumió la tarea misional de alcanzar resultados extraordinarios y de ser reconocida como una organización de Clase Mundial. Este Premio es un reconocimiento al compromiso con este propósito, con el progreso de los empresarios y con el desarrollo integral y sostenible del territorio”, aseguró Rodrigo Zuluaga Mejía, Presidente Ejecutivo de la CCOA.\nPara hacerlo posible, hace nueve años, y con el apoyo de la Junta Directiva, la CCOA adoptó el Modelo de Excelencia e Innovación en la Gestión, con el cual trazó el camino hacia el aprendizaje permanente, la autoevaluación y el desarrollo de competencias para la innovación. Rodrigo Zuluaga asegura que “gracias a este Modelo, la Cámara es una institución madura, con un claro direccionamiento estratégico, con estándares de calidad y con resultados superiores”.\nAdemás del reconocimiento público, las empresas ganadoras obtienen la posibilidad de postularse al Premio Iberoamericano de la Calidad, distinción que agrega valor a su internacionalización. “Este premio es solo el comienzo del camino hacia la excelencia. Ser de Clase Mundial es la materialización del compromiso por ofrecerles solo lo mejor con los empresarios y a los habitantes del Oriente Antioqueño”, resaltó Rodrigo Zuluaga.\nEl premio fue entregado por el señor Mario Salazar Salazar, Director Ejecutivo de la Corporación Calidad a Juan Manuel Mejía Cadavid, Presidente de la Junta Directiva y a Rodrigo Zuluaga Mejía, Presidente Ejecutivo de la Cámara de Comercio del Oriente Antioqueño, en un acto público que contó con la participación de empresarios, periodistas, funcionarios públicos del Gobierno Nacional, entre otros.\nRionegro, 5 de diciembre 2019\nPara conocer el boletín de prensa ingrese aquí.


Empresa de rehabilitar fosos de ascensor en San Pedro Bercianos.\nEmpresa de Arreglar fosos de ascensor en San Pedro Bercianos\nEMPRESA DE FOSOS DE ASCENSOR EN SAN PEDRO BERCIANOS\nLanto SL es una sólida empresa con una reconocida experiencia en San Pedro Bercianos y toda la provincia. Nos ocupamos de cada tarea de manera personalizada y con el compromiso que solo pueden ofrecer los profesionales. Nuestra experiencia nos ha permitido contar con una larga serie de clientes satisfechos que pueden dar testimonio de nuestra capacidad. Nuestros presupuestos no sólo cuentan con un trabajo de personalización de acuerdo a cada caso individual, sino que son completamente gratuitos y sin ningún compromiso. Puede solicitarlos por cualquiera de los medios disponibles en nuestro apartado de contacto.\nSi usted considera que precisa una impermeabilización en San Pedro Bercianos póngase en contacto con nosotros a través de cualquiera de los medios que ofrecemos en esta misma página web. Nuestro asesoramiento técnico sin cargo y personalizado lo guiará para indicarle cuál es la mejor solución para su caso. Nuestro teléfono móvil 601 411 447 está disponible para cualquier consulta y nuestros profesionales pueden suministrar información acerca de impermeabilización y reparación de fisuras y grietas. Además de sugerirle las mejores soluciones y proponerle los mejores sistemas de facilidades de pagos en el mercado. Confíe en Lanto SL, una empresa con una larga trayectoria y garantía en todos sus trabajos.\nSERVICIO TECNICO ESPECIALIZADO DE REPARAR FOSOS DE ASCENSOR EN SAN PEDRO BERCIANOS\nEXPERTOS EN REVESTIMIENTOS DE AGUJEROS DE MONTACARGAS EN SAN PEDRO BERCIANOS\nEmpresa de expertos en reparaciones de fosos de ascensor y agujeros de montacargas en San Pedro Bercianos. Nos destacamos por muchas razones. Para comenzar nuestra sólida experiencia. Uno de los activos más importantes de una empresa es realizar los trabajos con solidez y eficiencia. La experiencia de Lanto SL es el sistema principal para lograrlo. Además formamos a nuestros profesionales y técnicos para que le ofrezcan el trabajo más experimentado con las técnicas más modernas e innovadoras. De este modo, en San Pedro Bercianos usted puede comunicarse con una empresa que combina sus conocimientos a través del tiempo con su compromiso por modernizarse y dominar nuevas técnicas en todo momento. En Lanto creemos que la formación es tan importante como los productos utilizados en una obra.\nServicio Tecnico de agujeros y fosa de montacargas para San Pedro Bercianos


La juez requiere a Méndez de Vigo que devuelva un cuadro de Sijena bajo riesgo de "desobediencia"\n17/01/18 - 13: 35\nEl presidente de Aragón, Javier Lambán, visita el Monasterio de Sijena. EFE\nLa titular del Juzgado de Primera Instancia número 1 de Huesca ha requerido al ministro Íñigo Méndez de Vigo, bajo el apercibimiento de incurrir en un delito de desobediencia, a que entregue en un plazo de dos días un cuadro del Monasterio de Sijena pendiente de devolver a Aragón.\nLa imagen, publicada en diario digital Ara, está capturada durante la operación de traslado de las piezas de Sijena a su ubicación original, frente a un grupo de manifestantes que portan una pancarta con el lema «Manos arriba, esto es un atraco».\nLa jueza, a instancias del escrito remitido el pasado día 4 por el representante legal del Ayuntamiento de Sijena, Jorge Español, para denunciar estos hechos, resuelve enviar la imagen a la fiscalía «por si se hubiese podido incurrir en algún tipo de responsabilidad por parte del director del Patrimonio Cultural de la Generalitat».\nLa priora de Valldoreix firmó ilegalmente la venta del tesoro de Sijena\nEn la década de los setenta las monjas del Monasterio de Sijena se marchan al de Valldoreix, cerca de Barcelona. Su edificio necesita unas reformas y las hermanas deciden trasladarse […]\nRecuerda que el traslado de las piezas de Sijena del pasado día 11 de diciembre fue un acto «exclusivamente judicial» del que ninguna autoridad política «puede burlarse». Español lamenta los ataques «injustos e indebidos» hechos desde distintos sectores del independentismo catalán contra los magistrados aragoneses que han intervenido en el litigio.\nConsidera, por tanto, que la decisión de la juez de Huesca de enviar al fiscal la imagen de Jusep Boya con los brazos en alto puede favorecer el poner fin «a toda esta premeditada campaña que intenta erosionar el prestigio y el buen nombre del Poder Judicial.\nUrbán advierte a Podemos de que el reto es "no convertirse en un partido relámpago"\nTorrent promete consenso pero reinvidica a Forcadell como guía de su mandato