Long Put – Dobré Trejdy :c)\n28.4.2018 24.8.2018 dobretrejdy :c)\tShare\nNakoupení Long Put opčního kontraktu bývá většinou spojeno s představou, že tvořím sázku na pokles trhů podkladového aktiva a tento pokles způsobí, že na nakoupené Long Put opci vydělám. Je to samozřejmě pravda, pokud je pokles ceny podkladu takový, že aktuální cena Long Put opce je vyšší než hodnota jejího pořízení, jedná se o výdělečný obchod, protože mohu takovou drženou opci prodat na volném trhu za více než jsem nakoupil. K výdělku na takovém obchodu s Long Put opcí potřebuji nutně dvě věci, peníze na její nákup a splnění předpokladu o poklesu ceny podkladového aktiva. Obě podmínky musí být splněny zároveň, bez peněz nemohu Long Put pořídit a bez poklesu ceny podkladu není možný jakýkoliv výdělek.\nProtože je nákup Long Put opce také spojem s právem prodat podkladové aktivum za cenu strike, rozkrývají se před držitelem Long Put opce značné možnosti, jak takovou opci mohu ve svém obchodování využít. Uplatnění mé Long opce (provedením Exercise) pak jednoduše znamená, že pokud mám na svém účtu podkladové aktivum, mám možnost jej prodat za cenu strike mé Long Put opce, ať je cena podkladového aktiva v danou chvíli jakákoliv. Z této logiky pak vyplývá, že tato transakce s Exercise bude přicházet v úvahu, když cena podkladového aktiva bude klesat pod hodnotu strike a já přesto, díky strike mé Long Put, budu moci své podklady prodat za strike cenu, která bude vyšší než ta momentální na trhu. Ve smyslu této jednoduché logiky pak také bude jasné, že ceny Put opcí budou narůstat, když cena podkladu bude klesat.\nPokud jsem čistě opční obchodník a žádné podkladové aktivum nevlastním, mohu přesto požádat kdykoliv o Exercise mé Long Put opce a požadovat splnění podmínky mého opčního kontraktu, tedy prodej podkladu za cenu strike (u opce amerického typu). Protože žádný podklad nevlastním, tak tento problém za mě vyřeší můj broker, který mi tyto podklady zapůjčí a já je za cenu strike prodám za tuto dohodnutou cenu (cenu strike), na mém účtu tak vidím, po tomto Exercise, Short pozici podkladového aktiva. Pokud bude má nakoupená Long Put opce „v penězích“ při své expiraci alespoň o jeden cent, provede se tato Exercise automaticky. Pro jednodušší představu mohu předpokládat, že při pátečním Close před expirací budu moci na svém účtu pozorovat Long Put AAPL na strike „v penězích“ a pokud nebudu žádné akcie AAPL vlastnit, v pondělí před Open pak uvidím na svém účtu namísto Long Put pozici 100x Short akcie AAPL za pořizovací cenu strike mé expirované Long Put.\nNákupem Long Put tak mohu provádět pouhou cenovou spekulaci s hodnotou této opce jejím pořízením a následným prodejem nebo se dožadovat plnění prodejem podkladového aktiva provedením Exercise. V druhém případě musím mít vždy povědomí, o jaké plnění podmínek opčního kontraktu jde a jaké jsou vlastnosti opčního kontraktu. Na níže uvedeném obrázku jsou zobrazeny základní vlastnosti opčního kontraktu Long Put na strike 160 opčního řetězce akcie FB (Facebook Inc.)\nZ obrázku je patrno, že za nákup Long Put na strike 160 s expirací 27.4.2018 v 16:00 amerického času bych musel zaplatit -253 USD. Opce je „mimo peníze“, protože se cena akcie pohybuje kolem ceny 168 USD, strike opce je tak pod současnou cenou. Pokud bych se rozhodl provádět Exercise mé Long Put 160 opce, musel bych mít zjištěno, že se jedná o americkou opci (Exercise Style – American) a že jejím výsledkem je fyzický prodej akcií (Settlement Method – Physical Delivery). Pokud bych se rozhodoval, že nebudu požadovat její Exercise za dobu života opce, ale počkám až do její expirace, jak se její cena vyvine, musel bych počítat s eventualitou, že pokud bude v expirační pátek 27.4.2018 cena akcie po Close trhů alespoň 159.99 USD, bude to znamenat, že tento Long Put 160 opční kontrakt je jeden cent „v penězích“ a opce bude automaticky Exercised. Opce mi z účtu zmizí a já v pondělí na svém účtu vidím 100x Short akcie FB za cenu 160 USD/kus. Na mém účtu se pak objeví kromě 100x Short akcií FB také hotovost +16.000 USD za tento prodej (v případě, že jsem žádné akcie FB před Exercise nevlastnil). Pokud bych na svém účtu před Exercise tyto akcie vlastnil, tak výsledkem Exercise bude automatický prodej těchto akcií za cenu strike, tedy 160 USD/kus současně s příjmem +16.000 USD za tento prodej. Prodej akcií, jako výsledek Exercise Long Put opce, je vlastní opčním kontraktům na všechny americké akcie a ostatní obchodované equities.\nStejný princip bych pak mohl odezírat také při nákupu Long Put opčního kontraktu, kde podkladovým aktivem by mohl být futures kontrakt. Na obrázku níže je vidět parametry Long Put opce na CL (Crude Oil – ropné futures).\nZ obrázku vyplývá, že za Long Put opci na strike 68 bych musel zaplatit 3.71*1000 USD (podle násobitele označeného číslem 3.), tedy -3.710 USD. Podkladovým aktivem je ropný futures kontrakt CLQ8 s expirací 20.7.2018 (1). S opcí mohu obchodovat do 17.7.2018 do 14:30 amerického času (2). Opce je vypořádávána jako Physical Delivery a je to opce American Exercise Style (4). Znamená to tak, že mohu kdykoliv za života opčního kontraktu požádat o Exercise mé CL Long Put 68 opce a jejím výsledkem bude fyzický prodej CLQ8 futures kontraktu z mého účtu za cenu 68 bodů, tedy za +68.000 USD. Pokud takový kontrakt na svém účtu vlastním, bude tento za tuto strike cenu prodán, pokud jej na svém účtu neeviduji, bude mi brokerem na mém účtu otevřena 1x Short pozice na futures kontraktu CLQ8 za cenu strike 68 bodů, tedy za +68.000 USD.\nPodstatnější odlišnosti jsou pak spojeny s pořizování Long Put opčních kontraktů, které jsou jiného typu než amerického a jejich vypořádání je prováděno v penězích. Na obrázku níže je zobrazen Long Put opční kontrakt na VIX Index na strike 16.\nPořizovaná opce VIX Long Put na strike 16 by mě stála -1.15 bodu, za požití násobitele (3) by mé výdaje na její pořízení činily -1.15*100 USD, tedy -150 USD. Podkladovým aktivem je VIX Index – index očekávané třicetidenní volatility na akciovém trhu měřeném akciovým index S&P 500 (1), tedy žádné akcie ani futures kontrakty, ale vypočítané číslo představující hodnotu tohoto indexu volatility. S opcí mohu obchodovat do Last Trading Day, kterým je 15.5.2018 (úterý) do 15:15 amerického času (2). Opce je ale evropského typu (European Exercise Style) a je vypořádávána v penězích (Cash) (4). Znamená to, že nemohu provést její Exercise za dobu jejího života, tato Exercise je možná pouze při expiraci. Nemusím si ale dělat těžkou hlavu, protože nemožnost tuto opci uplatnit je kompenzováno možností tuto opci prodat na volném trhu za její aktuální hodnotu. Protože je podkladovým aktivem VIX Index, tedy jakési virtuální číslo, nemohl bych za toto nařízené Exercise nic hmatatelného obdržet, s tímto technickým problémem je pak spojeno vypořádání tohoto opčního kontraktu, které se provádí v penězích namísto dodání podkladového aktiva. Vypořádání je prováděno Settlement procedurou a provádí se při expiraci opčního kontraktu. Obecný průběh Settlement procedury spočívá v ukončení obchodování s opčním kontraktem v určitém okamžiku (v úterý 22:15 našeho času) a následném stanovení tzv. Settlement Hodnoty (Settlement Value) během následující středy, která je zveřejněna na stránkách příslušné burzy a je pak směrodatná pro vlastní vypořádání mého opčního kontraktu. Pokud je strike mé Long Put opce při tomto vypořádání pod touto Settlement Value, znamená to, že opce skončila „mimo peníze“ a vyprší jako bezcenná, celá investice do této opce se rozplyne. Pokud je strike mé Long Put opce při tomto vypořádání nad touto Settlement Value, znamená to, že opce skončila „v penězích“ a bude také v penězích vypořádána.\nV modelovém příkladu mé VIX Long Put 16, nakoupené za -150 USD bych mohl například vypozorovat, po ukončení obchodování dne 15.5.2018 (úterý), že bude po ukončení tohoto obchodování zveřejněna během následující středy na stránkách burzy Settlement Value pro můj opční kontrakt na hodnotě 13.80 bodu. Můj strike (16) je nad touto hodnotou, mohu tak konstatovat, že má Long Put opce skončila „v penězích“ a bude při expiraci opčního kontraktu vypořádána, toto vypořádání je pak vypočteno jako rozdíl Settlement Value a hodnoty strike mé opce vynásobený příslušným násobitelem (100), konkrétně tedy (16.00-13.80)*100 = +220 USD. Těchto +220 USD dostanu na svůj účet jako výsledek tohoto mého vypořádání, a protože jsem za Long Put opci zaplatil při jejím pořízení -150 USD, činil by můj profit +70 USD.\nProč být Long Put?\nNabízí se otázka, stejně jako v článku o Long Call opčních kontraktech, proč bych měl takovou opci vůbec pořizovat, jaké by mohly být motivy a důvody vynakládat peníze na nákup Long Put opce. Níže některé z nich, za použití příkladu s akciemi společnosti Facebook Inc. (FB). První skupina důvodů by mohla vycházet z přesvědčení o předpokládaném pohybu podkladové akcie.\n1/ Chci participovat na poklesu ceny akcie FB. Mark Zuckerberg si nechal ukrást osobní data milionů uživatelů své sociální sítě a jsem přesvědčen, že to s akciemi této firmy půjde z kopce. Nechci pořizovat přímé Short akciové pozice, ale chci tuto „nepříjemnost“ zobchodovat pomocí opčních kontraktů. S odkazem na zjištění, že při poklesu ceny podkladového aktiva ceny Put opčních kontraktů rostou, se pak mohu rozhodnout, jaký strike si pro svůj obchod vyberu, volba tohoto strike by tak měla odrážet intenzitu mého přesvědčení o budoucím vývoji ceny akcie FB a měla by charakterizovat míru mé agresivity na tomto poklesu vydělat. Volby jednotlivých strike jsem popisoval v článku Základní mechanika opčních obchodů, proto to již zde nebudu rozvádět.\n2/ Chci z nějakého obchodního důvodu pořídit Short akcie FB, například jsem přesvědčen, že negativní zpráva způsobí pokles ceny FB, ale zdá se mi, že downtrend ještě není zcela potvrzen. Nákupem Long Put na strike „mimo peníze“ ve vzdálenosti, kdy by se již mohlo jednat o mém subjektivní „potvrzení trendu“, mohu pak kdykoliv po proražení toho strike provést Exercise mé Long Put a vytvořit na mém účtu 100*Short akciovou pozici FB s pořizovací cenou hodnoty strike.\n3/ Chci pořídit Short akcie FB, ale nyní nemám volné prostředky na jejich nákup, ale chci zachytit downtrend. Stejné důvody, stejný přístup jako v předcházejícím bodu. Kupuji levnější Long Put, protože mám například blokované prostředky na účtu z titulu držení jiných opčních pozic, které zanedlouho expirují nebo jejich podkladů. Po uvolnění prostředků a potvrzeném poklesu ceny FB opět provádím Exercise, abych dále v obchodu pokračoval se Short akciemi.\n4/ Chci pomocí Long Put opce simulovat pohyb akcie FB, napodobením tohoto pohybu bych chtěl docílit stejného efektu, jako bych držel samotné akcie. K takovému scénáři bych využil hluboce ITM opční kontrakt Long Put, například při současné ceně akcií FB na úrovni 165 USD, by to mohla být Long Put opce na strike 185, tato se vyznačuje značně vysokou Delta (95), toto znamená, že pokud se cena akcie sníží o jeden dolar, potom cena Long Put 190 nabude na hodnotě o +95 USD, tedy téměř identicky nárůst profitu, jako bych držel 100x Short akcií FB a cena akcií FB by klesla o jeden dolar. Výhodou je, že na držení takové ITM Long Put 190 opce bych potřeboval vynaložit zhruba -2.000 USD, kdežto při Short 100x akcií FB bych měl blokován overnight margin ve výši -8.250 USD, kapitálově bych tak nesl značně menší zátěž pro můj účet se stejným předpokladem vývoje ceny akcie FB.\nDruhá skupina důvodů, proč bych měl nakupovat Long Put opční kontrakty téměř nevychází z úvahy o budoucím vývoji ceny podkladové akcie, v některých případech je dokonce úplně jedno, kam se cena podkladu (akcie FB) nakonec pohne, protože důvod jeho pořízení nevycházel z předpokladu o tomto pohybu.\n5/ Chci do svého opčního portfolia dodat zápornou Delta. Motivy takového nákupu Long Put opčních kontraktů vycházejí z principů tzv. Delta-Neutral obchodování, kterého jsem se již mírně na stránkách tohoto webu dotkl a kterým se budu určitě v blízké budoucnosti zabývat. Nákup Long Put s patřičnou Delta, například nákup FB Long Put na strike 160 s Delta -52 bude znamenat, že do své komplexnější opční pozice na mém účtu dodám takové požadované množství Delta, které bude směřovat k Delta-Neutralizaci tohoto portfolia, kterým se snažím odebrat tomuto portfoliu risk vyplývající z pohybu akcie FB.\n6/ Chci vytvořit zajištění k Long pořízeným podkladovým aktivům, například k akciím nebo futures kontraktů. Při mém přesvědčení, že nakoupené akcie FB budou růst, připouštím také možnost, že by se tato předpověď nemusela vyplnit a mé nakoupené akcie by mohly také začít klesat, abych takovému protipohybu zabránil, mám možnost nakoupit Long Put opci a podle volby její strike si mohu nastavit efektivitu takového zajištění. Mám na svém účtu nakoupeny 100x Long akcie FB nakoupené za cenu 165 USD. Ve stejné chvíli si mohu pořídit Long Put na strike 165 s expirací za měsíc za -300 USD a pořídím tak ATM opci k zajištění mnou držených akcií FB. Akcie si mohou klesat jak chtějí a vždy pak budu mít ztrátu pouze -300 USD, přestavující náklady na nákup zajištění. Díky strike 165 mé Long Put opce budu totiž vždy mít možnost prodat mé akcie za cenu strike, tedy za 165 USD, což je jejich pořizovací cena a ztrátou pak bude opravdu pouze náklad na toto zajištění. Takový vynucený prodej pak mohu realizovat pomocí zadání pokynu Exercise mé Long Put opce. Pokud bych si ale chtěl akcie ponechat, zjistil bych, že při propadu trhů bude sice cena mých akcií klesat, ve stejném tempu ovšem bude narůstat cena mé nakoupené Long Put opce, mohu pak profitabilním prodejem mé Long Put zajišťovací opce získat zpět peníze, představující ztrátu na akciích. Pokud mé akcie FB budou podle předpokladu růst, musí na mé zajištění vydělat, což bude možné pouze v případě, že jejich cena naroste o tři dolary na cenu 168 USD, potom tento +300 USD nárůst již bude plně pokrývat náklady na pořízení zajišťovací opce, pokud akcie poroste dál, budu již na ni moci počítat profit.\n7/ Chci vytvořit hedge k již drženým opčním pozicím na mém účtu, většinou k vypsaným a nekrytým Short opčním kontraktům. Pořízení Long Put na strikes vyšších nebo nižších než jsou strike nekrytých vypsaných opcích snižuji celkové riziko drženého opčního portfolia a snižuji marginové požadavky na držení tohoto portfolia. Pořizováním opčních Long Put kontraktů mohu také například uzamykat profit nebo ztrátu opčního portfolia nebo transformovat opční portfolio do různých tvarů syntetických podkladů. Typicky se pak jedná o vytváření různých typů Vertikálních a Kalendářních Spreadů.\nPro nákup Long Put opčního kontraktu bych ale mohl nalézt ještě další spoustu jiných speciálních důvodů, nejběžnější důvody pro takové obchody jsou ale výše uvedené, není ale účelem mého článku zabíhat do nějakých detailnějších specifikací. Nákup Long Put tak má vždy nějaké důvody, pokud bych odhlédl nyní od některých výše uvedených důvodů, kde pořízení Long Put není primárně spojeno s vytvořením profitu na této opci (tvoření spreadů…), tak základní motivací pro vstup do Long Put pozice je vytvoření náležitého zisku, obchoduji především pro peníze, tak na tomto základním požadavku vyplývajícího z nákupu Long Put asi není nic divného. „Nakoupit a prodat“ může mít mnoho podob, zejména ve světle představy o vytvořeném zisku nebo vlastních zásadách vypořádání se s utrženou ztrátou. V několika možnostech pak rozeberu několik možností, jak bych mohl postupovat při obou možnostech vývoje.\nToto je ta nejpříjemnější část tradingu, opční kontrakt pořízený s předpokladem budoucího vývoje vykazuje profit a nezbývá než s tímto ziskem nějakým způsobem naložit, stačí si pak jen vybrat techniku, kterou k takovému úkonu použiji. (Předesílám, že pokud dále v článku popisuji procedury Assignment (přiřazení) nebo Exercise (uplatnění) za života opčních kontraktů, mám vždy na mysli nakládání s opcemi amerického typu a nikoliv evropského, kde toto není možné)\nNejjednodušší formou, jak obchod ukončit, je zbavit se Long Put opční pozice, která již jasně generuje určitý profit tak, aby se po této transakci již neobjevovala na mém obchodním účtu a mohl jsem tento obchod „pustit z hlavy“.\nNicnedělání je skvělá věc, pokud se vše vyvíjí tak, jak bych si přál. Nicnedělání v této variantě výstupu z Long Put opční pozice pak znamená, že se omezím pouze na nákup Long Put a nechám ji jejímu osudu až do její expirace. 24.1.2018 jsem nabyl přesvědčení, že akcie AAPL bude silně klesat, proto jsem se rozhodl, že toto mé přesvědčení zobchodují pomocí ATM Long Put opčního kontraktu, tedy kontraktu se strike co nejblíže současné ceně. Situace na obrázku níže.\nAkcie AAPL nyní stojí 174.22 USD, proto pořizuji ATM Long Put 175 za cenu -445 USD, vybral jsem si opční řetězec s expirací za devět kalendářních dnů. Takovou cenu jsem pro tento den nyní schopen zpětně odečíst v platformě thinkorswim na záložce thinkBack, níže obrázek s touto vstupní cenou do zamýšleného obchodu.\nPři naplánovaném nicnedělání se opravdu stalo, že akcie AAPL začala klesat, z původní ceny 174.22 USD se nakonec propadla až na cenu 160.50 USD ke dni 2.2.2018, což byl pátek, kdy expiruje má držená Long Put opce. Situace je pozorovatelná na obrázku\nMůj Long Put 175 opční kontrakt se ponořil hluboce „do peněz“ a protože jsem jej ponechal svému osudu, stalo se očekávané. Protože všechny opce, které jsou při své expiraci „v penězích“ budou automaticky Exercised (uplatněny), potkal tento osud také mou Long Put opci. Při tomto Exercise bude automaticky uplatněno mé právo prodat prodejci mé Long Put 175 opce akcie AAPL za cenu strike, tedy za 175 USD/kus. Výsledkem procedury Exercise je to, že pozoruji, že se mi během víkendu po expiraci opce ztratila z mého účtu má Long Put 175 opce. Opce zmizela a výsledkem Exercise (práva prodat akcie za cenu strike) bude skutečnost (protože žádné akcie AAPL k prodeji nevlastním – jsem čistě opční obchodník), že mi je broker půjčí, abych je mohl vypisovateli opce prodat. Na mém účtu se tak před pondělním Open trhů objeví akciová pozice 100x Short AAPL za prodejní cenu strike = 175 USD/kus a na mém obchodním účtu přibude +17.500 USD za prodej akcií. S náklady na pořízení Long Put opce ve výši -445 USD tak nyní činí má tržba za celou transakci s Exercise (17.500 USD – 445 USD) +17.055 USD. Nyní, před pondělním Open musím své nicnedělání přerušit, protože nemám zájem držet na svém účtu 100x Short akcie AAPL, proto se jich budu chtít ihned při Open trhů zbavit nákupem zpět. Situace na Open trhů pro akcii AAPL je v pondělí po expiraci viditelná na obrázku\nZ obrázku vyplývá, že při otevírací ceně akcií AAPL na úrovni 159.10 USD, bych musel na likvidaci mé 100x Short akciové pozice vynaložit -15.910 USD. V porovnání s předcházející tržbou ve výši +17.055 USD by tak představovalo takové vystoupení z pozice profit +1.145 USD.\nJe zcela jasné, že nicnedělání, které vygenerovalo tento profit, potřebovalo ke svému hladkému průběhu situaci, kdy páteční Close na akcii AAPL ve výši 160.50 USD přes víkend téměř setrvalo na stejné úrovni, aby akcie AAPL otevřely v pondělí na Open za cenu 159.10 USD. Jakýkoliv prudší pokles ceny AAPL mezi pátečním Close a pondělním Open by způsobil nárůst profitu o další částku, naopak prudší nárůst ceny AAPL mezi pátečním Close a pondělním Open by způsobil pokles profitu. Není to úplně nejlepší strategie spoléhat se na neměnnost ceny během víkendu nebo dokonce spoléhat, že se cena podkladové akcie ještě pohne ve směru dalšího profitu, z mírně profitabilního obchodu by se mohla vytvořit ztrátová záležitost a také ale naopak, ztráta na opci by tak mohla být třeba kompenzována pohybem na podkladu mezi tímto víkendovým Close a Open.\n2/ Prodám opci na volném trhu\nVylepšenou variantou předcházejícího přístupu je „mírně akčnější“ přístup. 24.1.2018 jsem opět nabyl stejného přesvědčení jako v předcházejícím případě, že akcie AAPL bude silně klesat, proto jsem se rozhodl, že nyní pořídím OTM Long Put opční kontrakt, tedy kontrakt se strike. který je vzdálen od současné ceny. Situace na obrázku níže.\nTento předpoklad bych mohl zobchodovat pomocí vybrané OTM Long Put na strike 170, tedy pět bodů od současné ceny a mohl bych za něj zaplatit -225 USD podle níže uvedeného obrázku.\nPředpoklad poklesu byl potvrzen a já sleduji, jak se mění cena mé opce vůči mému strike. Akcie AAPL se propadá, aby při expiračním pátku bylo možné pozorovat níže uvedený obrázek\nMůj držený Long Put 170 opční kontrakt se po prudkém propadu dostal „do peněz“. Znamená to, že cena opce nabyla na své hodnotě a já se rozhoduji, jak celý obchod ukončím. Nebudu nyní riskovat nicnedělání s ponecháním opce k automatickému Exercise, ale jsem rozhodnutý vše ukončit prodejem opčního kontraktu na volném trhu. Při pátečním Close (2.2.2018), v poslední den, kdy mohu s opcí obchodovat, mám možnost pozorovat pro mou opci ceny v opčním řetězci podle obrázku níže.\nJe patrné, že bych se opce mohl zbavit jejím prodejem za +955 USD, proto takto činím, abych získal profit ve výši rozdílu nákladů na pořízení opce (-225 USD) a tržby za její prodej na opčním trhu (+955 USD), tedy v celkové výši +730 USD.\n3/ Exercise po pořízení Long podkladu\nVylepšenou variací na předcházející výstupní metodu z opčního kontraktu Long Put bych mohl demonstrovat na aktuální situaci s akcií AAPL. 19.4.2018, tedy před deseti dny, jsem při pohledu na graf akcie AAPL usoudil, že v celkové atmosféře, kdy se nedaří technologickým titulům (aféra s únikem dat Facebooku apod….), bude cena této akcie dále klesat, vše je viditelné níže.\nPři ceně AAPL na ceně 172.80 USD, jsem se rozhodl, že nakoupím ATM Long Put na strike 175 a „pokusím se svézt“ na downtrendu, který snad bude následovat a který jsem svému Long Put opčnímu kontraktu předurčil. Opční řetězec, který jsem si vybral pro svůj obchod a jeho vstupní cenu je možné pozorovat níže.\nVstoupil jsem do weekly Long Put opčního kontraktu na strike 175 s expirací za 9 kalendářních dnů a na nákup této opce jsem vynaložil -360 USD. Můj předpoklad se naplnil a cena akcie AAPL začala prudce klesat, abych k okamžiku, kdy píšu tento článek, mohl pozorovat na grafu AAPL následující situaci\nPřestože jsem si pro svůj vstup do obchodu vybral opční Long Put kontrakt s expirací za 9 kalendářních dnů a od jeho pořízení uplynulo osm dnů, rozhodl jsem se již dále v obchodu nepokračovat a využít rychlého poklesu ceny akcie AAPL pro realizaci profitu. Je čtvrtek a do expirace zbývá pouze jeden kalendářní den, nechci ale nechávat vše na úplný konec obchodování opčního kontraktu a také mám obavu z možného zotavení ceny akcie, což by mohlo ubrat část pozorovatelného profitu mé opční pozice. Pokud bych se nyní podíval do své obchodní platformy TWS s momentálními cenami opčních kontraktů a cenou akcie AAPL, mohl bych vidět následující ceny.\nZ obrázku vyplývá, že do konce obchodování zbývá opravdu jeden kalendářní den a cena akcie AAPL opravdu klesla na současných 163.65 USD z původních 172.80 USD. Pokud bych se držel instrukcí s předcházejícího odstavce, mohl bych nyní tento Long Put 175 opční kontrakt prodat na volném trhu za +1.110 USD, označeno (1). Při pořizovací ceně opce -360 USD bych tak okamžitě profitoval +750 USD, což je opravdu skvělý výsledek za použití této jednoduché metody.\nMohu však využít základních vlastností vyplývajících z držení opčního Long Put kontraktu a pokusit se z obchodu vystoupit efektivnější cestou. Protože mým právem, vyplývajícím z držení Long Put opce je možnost kdykoliv za života opce požádat vypisovatele opce, aby ode mě nakoupil podkladové aktivum za cenu strike, tak tohoto práva také využiji a budu pozorovat, co to udělá s mým obchodem. Nakoupím tedy na volném trhu 100x Long akcií AAPL za momentální cenu 163.65 USD (2) a na tuto transakci vynakládám -16.365 USD. Mé náklady společně s pořízením opce za -360 USD nyní činí -16.725 USD. Mám tak k dispozici Long akcie, které mohu prodat za cenu strike vypisovateli opce provedením Exercise mé Long Put 175 opce, což také okamžitě po nákupu akcií provádím. Mizí má Long Put opce a mizí mé 100x Long akcie, které prostřednictvím Exercise prodávám za cenu strike 175 USD/kus a za tento prodej inkasuji +17.500 USD. Protože mé náklady byly -16.725 USD a má nynější tržba je +17.500, je celkový profit +775 USD. Tento profit je vyšší o +25 USD než u techniky vystoupení z Long Put opce jejím prodejem na volném trhu podle předchozího odstavce. Tento rozdíl je způsoben širokým Ask/Bid na ceně likvidované opce, bude proto toto vystoupení z opční pozice vhodné využít u podkladů, které mají velmi široký Ask/Bid na opci a velmi úzký Ask/Bid na ceně podkladového aktiva, například u méně likvidních akcií nebo komoditních titulů.\nPořízení Long Put opčního kontraktu při předpokladu poklesu ceny podkladového aktiva vede při splnění této podmínky k profitabilnímu obchodu a tento obchod mohu uzavřít některou z výše uvedených technik. Těmito způsoby se pak kontraktu zbavím a nemusím dále přemýšlet o jeho dalším osudu. Mohou ale nastat situace, kdy není prozíravé vzít nabízený profit, protože se na obzoru může objevovat událost, která by mohla nabízený profit ještě dále navýšit\n4/ Pořizuji Conversion\n25.1.2018 opět usuzuji, že se akcii AAPL nebude dařit a při její ceně 171.11 USD předpokládám pokles její ceny, proto se rozhoduji tuto situaci zobchodovat pomocí Long Put opce. Situace při vstupu do pozice je na obrázku níže.\nPro zjištění ceny v grafu vyznačené opce a k výběru expirace se mi nabízí tyto možnosti s modulu thinkBack opční analytické platformy thinkorswim\nS nabídky Long Put opcí si vybírám opční kontrakt s expirací za 22 kalendářních dnů a pro svou investici volím strike 170, který je při ceně AAPL 171.11 USD téměř „na penězích“. Na nákup této Long Put 170 vynakládám -470 USD. Předpoklad o poklesu ceny akcie AAPL se více než naplnil a proto mohu pozorovat dne 5.2.2018 (po deseti dnech) situaci vyobrazenou níže v grafu.\nCena akcie AAPL poklesla na 156.49 USD, proto jsem se rozhodl, že budu vyhodnocovat, jestli z pozice vystoupím nebo se zařídím jiným způsobem. Z piktogramů, které jsou v grafu nastaveny a zobrazeny červenou šipkou mohu vypozorovat, že akcie AAPL dne 9.2.2018 vyplácí Dividendu ve výši 0.63 USD na akcii. Jak s takovou informací naložit? Mám Long Put opční kontrakt, který je momentálně při poklesu ceny akcie v profitu, má opce je „v penězích“, a expirace opce je až 16.2.2018, což je dost daleko za výplatním termínem Dividendy. Samotné pořízení Long Put opčního kontraktu mě však k žádné Dividendě neopravňuje, ale nemuselo by být špatné ji získat. Pohledem na ceny opcí mohu pak k tomuto dni vypozorovat následující.\nZ obrázku vyplývá, že pokud bych chtěl pozici Long Put nyní ukončit například prodejem na volném trhu a vystoupit z obchodu, mohl bych podle červené šipky a prodejní ceny v tenkém červeném kroužku (1) tuto transakci provést za +1.360 USD a při nákladech na pořízení opce ve výši -470 USD bych utržil okamžitý profit +890 USD. To by nebylo vůbec špatné. Nabízí se však i jiné řešení.\nPokud bych vypsal Short Call opci na stejném strike 170, označeno číslem (2), tak bych ke své Long Put 170 pořízené za -470 USD přidal +46 USD za prodej Call opce na stejném strike a navíc bych nakoupil 100x Long akcií AAPL za momentální cenu 156.49 USD a vynaložil tak -15.649 USD, označeno číslem (3). Celkově bych měl náklady –470 USD (Long Put 170) + 46 USD (Short Call 170) – 15.649 USD (Long akcie) = -16.073 USD. Měly bych tak pozici Conversion s Long akciemi a Short Call a Long Put na stejných strike.\nShort Call 170 + 100x Long akcie + Long Put 170\nNyní bych mohl na celou takovou pozici zapomenout a věnovat se jiným obchodům a těšit se, že z obchodu vystoupím na nejlepší možné ceně a ještě si k tomu „přibalím“ inkasované Dividendy. Za jedenáct dnů je (16.2.2018) expirace a mohu klidně svou Conversion ponechat svému osudu. Při této expiraci se totiž můžou nastat pouze dvě možnosti:\n1/ Cena akcie AAPL bude pod hodnotou 170 USD, má Short Call 170 vyprší jako bezcenná a Long Put 170 bude „v penězích“, bude automaticky Exercised a já prodávám své akcie za cenu strike, tedy za 170 USD/kus a na svůj účet si připisuji +17.000 USD, při nákladech na Conversion ve výši -16.073 USD je tak profit s Conversion +927 USD. K tomuto profitu si ještě připočítám vyplácenou Dividendu, zkasírovanou díky drženým 100x Long akciím na Ex-Dividend Day 9.2.2018. Tato Dividenda bude ve výši +53.55 USD, protože z celkové vyplácené Dividendy ve výši 63 USD bude stržena 15% daň, můj celkový profit by pak byl +927 USD + 53.55 USD = +980.55 USD\n2/ Cena akcie AAPL bude nad hodnotou 170 USD, má Long Put 170 vyprší jako bezcenná a Short Call 170 bude „v penězích“, bude automaticky Assigned a já dodávám své akcie kupujícímu této opce za cenu strike, tedy za 170 USD/kus a na svůj účet si připisuji +17.000 USD, při nákladech na Conversion ve výši -16.073 USD je tak profit s Conversion +927 USD. K tomuto profitu si ještě připočítám vyplácenou Dividendu, zkasírovanou díky drženým 100x Long akciím na Ex-Dividend Day 9.2.2018. Tato Dividenda bude ve výši +53.55 USD, protože z celkové vyplácené Dividendy ve výši 63 USD bude stržena 15% daň, můj celkový profit by pak byl +927 USD + 53.55 USD = +980.55 USD.\n(Upozorňuji pouze, že předpokladem pro zdárný průběh obchodu je pak skutečnost, že Short call by měla být před Ex.Dividend Day „mimo peníze“, pokud by byla „v penězích“ bylo by pravděpodobné, že bude v souvislosti s vyplácenou Dividendou přiřazena, detailnější rozbor této problematiky je objasněn v těchto článcích.)\nUzamknu profit a ponechám si vyhlídky na další omezený profit\nPokud na Long Put opci vydělávám, je to velmi příjemná záležitost. Mohu se rozhodovat, kterou výše uvedenou techniku zvolím k vystoupení z pozice. Rozhodovací proces pak může být různorodý a může trvat různou dobu. Pokud jsem ale nejisté povahy a nemohu se rozhodnout, například díky velmi turbulentním pohybům na trzích podkladu, který se pohybuje velmi nevyzpytatelně nahoru i dolů, jak a kdy s pozice vystoupit, mohu využít několik způsobů, jak zakonzervovat jistou část již naděleného profitu a dát pozici příležitost se ukázat, jestli mi pohyby na podkladu nenabídnou ještě „něco navíc“. Toto „něco navíc“, ale může nabýt pouze omezené hodnoty, vyplývající z podstaty nově zaujímané pozice.\n5/ Pořizuji Debit Put Bear Spread\n19.3.2018 nabývám dojmu, že akcii AAPL čeká nejistá budoucnost a její cena bude klesat. Toto přesvědčení je vyjádřeno v grafu níže a tento cenový vývoj se budu snažit zobchodovat pomocí Long Put opčního kontraktu\nVe fázi ceny AAPL z obrázku výše mohu zjistit, že bych na ATM Long Put opci na strike 175, při ceně akcie AAPL 175.30 USD, mohl pořídit za níže uvedených cenových podmínek.\nZ opčního řetězce pro tento den stupu do Long Put si vybírám opční kontrakt s expirací za 25 dnů na strike ATM 175, za který jsem ochoten zaplatit -360 USD. Očekávání, které jsem do nákupu Long Put vložil se naplnilo a akcie začala prudce klesat. Pouhé tři dny po nákupu Long Put 175, dne 22.3.2018, se její cena pohybovala na 168.85 USD.\nZ obrázku je patrný pokles ceny akcie AAPL. V této fázi rychlého poklesu se neumím rozhodnout, co mám s pozicí dále dělat a pro kterou z výstupních variant se rozhodnout. Bude cena klesat dále nebo se zotaví a bude stoupat zpět? Na tyto otázky nyní neumím odpovědět, ale nechci se vzdát již naděleného profitu, ale také mě láká představa, že by cena mohla dále pokračovat jižním směrem a nadělovat další profity. Opční kontrakt má ještě dostatek času do expirace, proto jsem se rozhodl prodat Short Put na nižším strike, jak vyplývá z obrázku výše. Na obrázku z platformy thinkorswim mohu zjistit, jak vypadá celá situace cenově.\nZ opčního řetězce vyplývá, že při poklesu ceny akcie AAPL se má původní Long Put 175 ponořila více „do peněz“ a já za výpis Short Put na strike 170 inkasoval +450 USD. Protože jsem za nákup Long Put 175 opce vynaložil -360 USD, tak jsem výpisem této opce na vyšším strike nejenom pokryl všechny náklady, ale dokonce jsem si vytvořil přebytek +90 USD. V tuto chvíli, bez ohledu na nastalé situace, mohu směle prohlásit, že těchto +90 USD mi již nikdo nevezme a dokonce mohu počítat ještě z dodatečným profitem, podle možných variant vývoje. Vytvořil jsem totiž Debit Put Bear Spread +175/-170, jenže jsem jej pořídil za kredit ve výši +90 USD. Na celý spread nyní mohu zapomenout a pozorovat pouze cenový vývoj podkladu do expirace. Co se tedy nakonec může s mou pozicí stát\n1/ Cena AAPL se vzpamatuje a po propadu, při kterém jsem pořídil Debit Put Bear Spread +175/-170 za cenu +90 USD, začne její cena stoupat, aby při expiraci byla zpět nad 175 USD. Obě opce mého spreadu vyprší jako bezcenné a na mém účtu zůstává pouze přijatých +90 USD, jako pořizovací cena mého spreadu. Pokud bych původní Long Put 175 „neuzamkl do spreadu“ přišel bych o celou původní investici ve výši -360 USD na její pořízení.\n2/ Cena AAPL se vzpamatuje a po propadu, při kterém jsem pořídil Debit Put Bear Spread +175/-170 za cenu +90 USD, začne její cena stoupat, ovšem nárůst ceny není tak dramatický a cena při expiraci zůstala mezi strike mého spreadu, tedy mezi 170 USD – 175 USD, například na hodnotě 172.50 USD. Short Put 170 bude „mimo peníze“ a vyprší jako bezcenná. Long Put 175 ale bude „v penězích“, při ceně AAPL 172.50 bude mít hodnotu minimálně +250 USD (to je její Vnitřní Hodnota), za tuto cenu ji budu pravděpodobně schopen prodat na volném trhu. K +90 USD za konstrukci Debit Put Bear Spread +175/-170 si tak mohu připočítat také tento profit, takže bych celkově vydělal +340 USD\n3/ Cena AAPL se nevzpamatuje a po dílčím propadu, při kterém jsem pořídil Debit Put Bear Spread +175/-170 za cenu +90 USD, se propadá stále níž a cena při expiraci zůstala pod strike 170. Obě mé opce ze spreadu jsou „v penězích“ při expiraci, proto s pozicí nic nedělám a ponechávám vypořádání na automatických procesech Assignment (pro Short Put 170) a Exercise (pro Long Put 175). Výsledkem Assignment bude nákup 100x Long akcií AAPL na můj účet za cenu strike, tedy za 170 USD/kus s výdajem -17.000 USD. Výsledkem Exercise ale bude prodej těchto akcií za cenu strike, tedy za 175 USD/kus s tržbou +17.500 USD. Zmizí opční kontrakty a zmizí akcie, zůstane pouze +500 USD jako výsledek celé operace. Je to dolarové vyjádření rozdílu strike mého spreadu, který měl rozsah 5 bodů a maximální potenciál profitu právě +500 USD. K +90 USD za konstrukci Debit Put Bear Spread +175/-170 si tak mohu připočítat také tento profit, takže bych celkově vydělal +590 USD.\nPokud bych pátral, jak by nakonec konkrétně můj obchod dopadl při expiraci Debit Put Bear Spreadu +175/-170 pořízeného za cenu +90 USD (výše uvedené tři možnosti používají modelové příklady konečných cen AAPL), pak mohl pozorovat následující\nCena akcie se zotavila a při expiraci 13.4.2018 se vrátila téměř na původní cenu, při které jsem vstupoval do Long Put 175 opce. Její cena byla 174.73 USD a znamená to, že se naplnila varianta 2/ z výše uvedených scénářů, kdy cena zůstala mezi strike Debit Put Bear Spreadu +175/-170. jaké by byly výstupní ceny je patrné z níže uvedeného\nShort Put 170 by vypršela jako bezcenná. Long Put 175 je velmi nepatrně „v penězích“ a za její prodej bych mohl inkasovat těsně před uzavření trhů v expirační pátek +10 USD. Tyto bych si připočítal k +90 USD, které jsem již získal, takže bych profitoval částkou +100 USD\nPokud bych chtěl zcela zjednodušit použití tohoto principu vystupování z Long Put, která vykazuje profit, tak jakékoliv vytvoření takového Debit Put Bear Spreadu, při kterém vypsanou opcí zaplatím opci nakoupenou, je vždy vítězná varianta a zaručenou palmou vítězství je pak přebytek získané částky zbylé po zaplacení nákladů na Long Put opční kontraktů\n6/ Pořizuji Credit Put Bull Spread\nSe stejnou představou o možném poklesu ceny akcií AAPL a ve stejném okamžiku dne 19.3.2018 se rozhoduji, že svou představu zobchoduji pomocí Long Put opce. Stejně tedy, jako v předcházejícím odstavci mohu pozorovat graf ceny akcie AAPL.\nVybral jsem si pro svůj obchod při ceně akcie AAPL na hodnotě 175.30 USD stejnou expiraci a také stejný strike, proto je stejná také pořizovací cena této opce, utrácím za Long Put 175 částku -360 USD.\nVynaložených -360 USD se budu snažit zhodnotit naplněním představy, že akcie AAPL začne klesat a já vytvořím na Long Put opci patřičný profit. Toto očekávání se naplnilo velmi záhy, když po třech dnech, 22.3.2018 byl k vidění obrázek poklesu ceny i s vyznačením další pořizované opční pozice.\nPři nastalém propadu ceny akcií opět vidím, že má Long Put 175 již vykazuje slušný profit, ale cloumá mnou nerozhodnost, zda-li z pozice vystoupit například prodejem na volném trhu, nebo vytvořením Debit Put Bar Spreadu, jak v předchozím odstavci. Nemám jasnou představu, jak se cena akcie bude vyvíjet nadále (to totiž neví nikdo), proto volím jinou variantu, která již vyplývá z grafu. Vypisuji Short Put opci, ale nikoliv na nižším strike, jako v předchozím případě, ale na vyšším strike, tedy na strike 180, který je ještě „hlouběji „v penězích“. Kolik mi takový výpis opce přinesl je patrné z obrázku níže.\nVýpisem (prodejem) opčního kontraktu Short Put na strike 180 jsem získal po poklesu ceny akcie AAPL částku +1.150 USD. Příjmem této částky jsem nejenom pokryl původní nákup Long Put 175 opce ve výši -360 USD, ale ještě mi +790 USD zůstalo. Vytvořil jsem tak Credit Put Bull Spread -180/+175 s přijatým kreditem +790 USD. Tato opční kombinace, která má rozsah svých strike 5 bodů, má maximální možnou ztrátu ve výši dolarového vyjádření rozdílu svých strike, tedy -500 USD, od kterého musím odečíst přijaté peníze za pořízení takového spreadu. Protože jsem za konstrukci spreadu utržil +790 USD, činí tento rozdíl +290 USD, a tyto peníze mi již nikdo nemůže vzít. Na pozici tak opět mohu jakoby zapomenout. Jak je to možné vyplyne opět ze třech možných scénářů, které mohou nastat\n1/ Cena AAPL se vzpamatuje a po propadu, při kterém jsem pořídil Credit Put Bull Spread -180/+175 s přijatým kreditem +790 USD, začne její cena stoupat, aby při expiraci byla nad 180 USD, tedy nad oběma strike mých opcí tvořících spread. Obě opce mého spreadu vyprší jako bezcenné a na mém účtu zůstává přijatých +790 USD, jako přijatý kredit při pořízení mého spreadu.\n2/ Cena AAPL se vzpamatuje a po propadu, při kterém jsem pořídil Credit Put Bull Spread -180/+175 s přijatým kreditem +790 USD, začne její cena stoupat, aby cena při expiraci zůstala mezi strike mého spreadu, tedy mezi 175 USD – 180 USD, například na hodnotě 177.50 USD. Long Put 175 bude „mimo peníze“ a vyprší jako bezcenná. Short Put 180 ale bude „v penězích“, při ceně AAPL 177.50 bude mít hodnotu minimálně 250 USD (to je její Vnitřní Hodnota), za tuto cenu ji budu pravděpodobně schopen zlikvidovat na volném trhu. Ze +790 USD za konstrukci Credit Put Bull Spread -180/+175 tak budu muset odečíst tuto vynaloženou částku -250 USD, takže bych celkově vydělal +540 USD\n3/ Cena AAPL se nevzpamatuje a po dílčím propadu, při kterém jsem pořídil Credit Put Bull Spread -180/+175 s přijatým kreditem +790 USD, se propadá stále níž a cena při expiraci zůstala pod strike 170. Obě mé opce ze spreadu jsou „v penězích“ při expiraci, proto s pozicí nic nedělám a ponechávám vypořádání na automatických procesech Assignment (pro Short Put 180) a Exercise (pro Long Put 175). Výsledkem Assignment bude nákup 100x Long akcií AAPL na můj účet za cenu strike, tedy za 180 USD/kus s výdajem -18.000 USD. Výsledkem Exercise ale bude prodej těchto akcií za cenu strike, tedy za 175 USD/kus s tržbou +17.500 USD. Zmizí opční kontrakty a zmizí akcie, zůstane pouze -500 USD jako výsledek celé operace. Je to dolarové vyjádření rozdílu strike mého spreadu, který měl rozsah 5 bodů a maximální potenciál ztráty právě -500 USD. Ze +790 USD za konstrukci Credit Put Bull Spread -180/+175 tak budu muset odečíst tuto vynaloženou částku -500 USD, takže bych celkově vydělal +290 USD.\nJak nakonec dopadl celý můj obchod s pořízením konstrukci Credit Put Bull Spread -180/+175 při expiraci je vidět na obrázku (výše uvedené tři možnosti pracují modelovými výstupními cenami AAPL) .\nPři ceně akcie AAPL na úrovni 174.73 USD při páteční expiraci je patrné, že obě opce, tedy celý Credit Put Bull Spread -180/+175 zůstal „v penězích“ a nastává tak varianta 3/. Ponechal bych si tak +290 USD jako částku čistého profitu. Aniž bych musel při konstrukci spreadu přemýšlet, kudy se cena akcie následně vydá, věděl jsem dopředu, že profit +290 USD mě nemine, byla to ta nejhorší varianta z dobře řízeného obchodu.\nKe zobecnění tohoto přístupu pak je možné konstatovat, že pokud jsem schopen k profitabilní Long Put opci pořídit Short Put opci na vyšším strike takovým způsobem, že přijatý kredit zaplatí nejen původní investici do Long Put opce, ale ještě pokryje maximální možnou ztrátu vyplývající z dolarového vyjádření rozdílu strike vytvořeného spreadu, tak je to jistý vítězný obchod a profitem bude vždy nejméně částka, která mi zůstane po pokrytí nákladů na Long Put opci a maximální možnou ztrátu celého vytvořeného spreadu.\nUzamknu profit a ponechám si vyhlídky na další neomezený profit\nVydělávající Long Put a techniky uzamčení profitu podle výše uvedených odstavců se vstupováním do opčních spreadů mají pouze omezený potenciál maximálního profitu, který vyplývá z omezeného ziskového/ztrátového potenciálu konkrétního Vertikální Spreadu, při uzamčeném profitu tak mohu dále vydělat maximálně pouze předem danou částku. Existují ale další způsoby, jak si takový uzamčený profit ponechat a přitom mít vyhlídku dalšího ziskového potenciálu, a ten může být dokonce neomezený.\n7/ Pořizuji Long Strangle\nV přesvědčením že cena akcie AAPL nebude růst, ale bude pokračovat v dramatičtějším poklesu, jsem se rozhodl, že 29.1.2018, při ceně akcie AAPL 167.96 USD, nakoupím Long Put a pokusím se na potenciálním poklesu ceny vydělat. Situace v grafu ceny na níže uvedeném obrázku\nPři ceně akcie AAPL na úrovni 167.96 USD, jsem se rozhodl pro ATM strike 170. Cenové parametry pro vybranou expiraci jsou patrné níže\nPro svůj vstup jsem si vybral opční kontrakt Long Put 170 s expirací za 25 kalendářních dnů a na jeho pořízení jsem vynaložil -735 USD. Předpokládal jsem, že downtrend bude pokračovat, proto jsem pozici bedlivě sledoval, abych mohl v případě nějaké budoucí profitabilní situaci zaujmout některou z výstupních pozic. Předpoklad se vyplnil a cena akcie AAPL prudce klesla, aby po týdenním držení Long Put opce, dne 5.2.2018 byla na úrovni 156.46 USD. Situace na obrázku.\nProtože byl pokles značně rychlý a má Long Put 170 opce měla ještě 18 kalendářních dnů do expirace, rozhodoval jsem se, jakou taktiku zvolit, abych mohl z pozice vystoupit nebo alespoň zachytit část profitu. Také jsem si připouštěl myšlenku možného zotavení ceny, takže jsem se rozhodoval, jestli nepoužít některý z dříve vysvětlených postupů. Nakonec jsem se rozhodl úplně jinak a pořídil jsem další Long pozici, tentokráte ale na Call straně opčního řetězce, a to Long Call na strike 150, tedy opci se strike silně „v penězích“. Jaká by byla její cena je patrné z obrázku\nZ obrázku vyplývá, že bych mohl nyní vystoupit z původní Long Put 170 na velice vydařeném profitu například jejím prodejem na volném trhu. Protože ale ve mně hlodalo přesvědčení, že by downtrend nemusel trvat věčně, rozhodl jsem se, že pořídím Long Call na strike 150 za -975 USD. Vypadá to na první pohled divně, ale již nyní jsem si uzamkl profit ve výši +290 USD, který mi již nikdo nemůže vzít. Pořídil jsem totiž Long Strangle +150/+170 s Long opcemi na obou stranách opčního řetězce Call i Put, kde obě části tohoto Long Strangle jsou „v penězích“. Rozdíl mezi strike nakoupených opcí je (170-150) = 20 bodů, v dolarovém vyjádření je to 2.000 USD, součet pořizovacích cen tohoto Strangle je ale menší než tento dolarový rozdíl (-735 USD) Long Put 170 a (-975 USD) Long Call, tedy dohromady jsem vynaložil -1.710 USD. Ať se nyní stane, co se stane, +290 USD mi vždycky při expiraci zůstane a ještě mám zaděláno na další neomezený profit, jak je to možné?\n1/ Pokud při expiraci bude cena akcie pod 150 USD, tedy pod strike mé Long Call 150, tak tato vyprší jako bezcenná, ale Long Put 170 bude stále „v penězích“, a to silně. Její cena bude vždy vyšší než +2.000 USD, při modelové ceně akcie AAPL při expiraci na úrovni 145 USD, bude tato opce automaticky Exercised, a já budu muset prodat akcie AAPL za cenu strike, to vytvoří na mém účtu pozici 100x Short akcie AAPL za prodanou cenu strike, tedy 170 USD/kus a tržbu ve výši +17.000 USD. Za opce drženého Long Strangle +170/+150 jsem vydal -1.710 USD, mé celkové tržby pak budou +15.290 USD. Akcie ovšem zlikviduji na volném trhu za jejich momentální cenu 145 USD a na tuto transakci vynaložím -14.500 USD, při dosavadní tržbě +15.290 USD a nákladech -14.500 USD bude celkový výsledek +790 USD.\n2/ Pokud při expiraci bude cena akcie nad 150 USD ale pod 170 USD, tedy mezi strike mých Long Call 150 a Long Put 170, tak obě opce budou „v penězích“ a obě budou při expiraci Exercised. Long Put 170 opce bude automaticky Exercised, a já budu muset prodat za cenu strike akcie AAPL, to vytvoří na mém účtu pozici 100x Short akcie AAPL za prodanou cenu strike, tedy 170 USD/kus a tržbu ve výši +17.000 USD. Long Call 150 opce bude také automaticky Exercised, a já nakoupím za cenu strike akcie AAPL, to vytvoří na mém účtu pozici 100x Long akcie AAPL za nakoupenou cenu strike, tedy 150 USD/kus s náklady ve výši -15.000 USD. Obě opačné akciové pozice 100x Long a 100x Short se vzájemně vyruší a vše mi zmizí a zůstanou jenom peníze. Za opce drženého Long Strangle +170/+150 jsem vydal -1.710 USD, má celková finanční situace bude tvořena +17.000 USD za prodané akcie AAPL (Exercise Long Put) -15.000 USD (Exercise Long Call) -1.710 USD (náklady na Long Strangle +170/+150). Celkový profit bude +290 USD.\n3/ Pokud při expiraci bude cena akcie nad 170 USD, tedy nad strike mé Long Put 170, tak tato vyprší jako bezcenná, ale Long Call 150 bude stále „v penězích“, a to silně. Její cena bude vždy vyšší než +2.000 USD, při modelové ceně akcie AAPL při expiraci na úrovni 175 USD, bude tato opce automaticky Exercised, a já budu muset nakoupit za cenu strike akcie AAPL, to vytvoří na mém účtu pozici 100x Long akcie AAPL za cenu strike, tedy 150 USD/kus a náklady ve výši -15.000 USD. Za opce drženého Long Strangle +170/+150 jsem vydal -1.710 USD, mé celkové náklady pak budou -16.710 USD. Akcie ovšem prodám na volném trhu za jejich momentální cenu 175 USD a za tuto transakci získám +17.500 USD, při dosavadních nákladech -16.710 USD a tržbách -17.500 USD bude celkový výsledek +790 USD.\nJe patrné, že pokud cena akcie AAPL prorazí některý ze strike Long opcí vytvořeného Long Strangle +170/+150, mohu očekávat další profit nad jeho uzamčenou hodnotu a tento profit může být teoreticky neomezený. Jak dopadl můj obchod z pořízeným Long Strangle +170/+150 je patrné na obrázku\nDošlo k nepředvídatelnému obratu ceny a akcie AAPL se znatelně zotavila, aby nakonec při expiraci 23.2.2018 zakončila na svém Close na ceně 175.50 USD. Znamenalo to, že se naplnila varianta 3/, kdy Long Put 170 vypršela jako bezcenná a Long Call 150 byla silně v penězích. Konečný profit by tak byl, ve smyslu výpočtu této varianty výše, celkově +840 USD.\nPokud bych tedy po původním pořízení Long Put 170 nedělal žádné úpravy, tak by celá má původní investice do této Long Put opce ve výši -735 USD byla jasnou ztrátou. Zafixování části profitu jsem pak profitoval z obratu na trzích akcie AAPL, což při pouhé původní pozici Long Put by nebylo nijak možné.\n8/ Pořizuji Long akcie\nDražší a omezenější variantou předcházejícího postupu je transakce přímo s podkladovými aktivy. V opětovném přesvědčením že cena akcie AAPL nebude růst, ale bude pokračovat v dramatičtějším poklesu, jsem se rozhodl, že 29.1.2018, při ceně akcie AAPL 167.96 USD, nakoupím Long Put a pokusím se na potenciálním poklesu ceny vydělat. Situace v grafu ceny na níže uvedeném obrázku, situace je tak stejná, jako v předcházejícím případě.\nPři ceně akcie AAPL na úrovni 167.96 USD, jsem se opět rozhodl pro ATM strike 170. Cenové parametry pro vybranou expiraci jsou patrné níže\nPro svůj vstup jsem si vybral opční kontrakt Long Put na strike 170 s expirací za 25 kalendářních dnů a na jeho pořízení jsem vynaložil -735 USD. Předpokládal jsem, že downtrend bude pokračovat, proto jsem pozici opět bedlivě sledoval, abych mohl v případě nějaké budoucí profitabilní situaci zaujmout některou z výstupních pozic. Předpoklad se vyplnil a cena akcie AAPL prudce klesla, aby po týdenním držení Long Put opce, dne 5.2.2018 byla na úrovni 156.46 USD. Situace na obrázku.\nPři nastalém propadu ceny akcií opět vidím, že má Long Put 175 již vykazuje slušný profit, rozhoduji se ale nepoužít žádnou z výše popsaných metod přímého výstupu z opční pozice nebo vytvoření uzamčených profitů pomocí dalších opcí, ale protože mám na účtu dostatek volných prostředků, řeším uzamčení profitu s vyhlídkou na další neomezený profit pořízením 100x Long akcií AAPL za momentální cenu na trhu, tedy za 156.46 USD. Touto transakcí jsem vynaložil další prostředky ve výši -15.646 USD, pokud bych připočetl náklady ve výši -735 na nákup Long Put opce, činí nyní mé náklady -16.381 USD.\nProč jsem do této Long akciové pozice vstoupil? Protože již mám na svém účtu původní Long Put na strike 170 a to jednoduše znamená, že jako držitel Long Put kontraktu mohu kdykoliv uplatnit své právo prodat podkladové akcie za cenu strike mé držené opce. Protože tento podklad – 100x Long akcie AAPL – vlastním, mohu kdykoliv a za jakéhokoliv tržní situace (pokud to bude pro mě výhodné), požádat nařízením Exercise mé Long Put 170 opce o prodej těchto akcií za cenu strike, tedy za 170 USD/kus a tato transakce mi vždy na můj účet přinese +17.000 USD, při dosavadních nákladech -16.381 USD tak vždy vytvořím profit +619 USD. Jaké jsou tedy varianty možného dalšího vývoje:\n1/ Akcie AAPL si tak nyní může klesat kam chce pod cenu strike mé opce 170 a já mám vždy zajištěno, že vytvořím tento +619 USD profit. Znamená to, oproti předcházející variantě s Long Call opcí do Long Strangle, že pokles již nemůže generovat další neomezený profit navíc. Pokles na ceně totiž vždy přivodí nárůst ceny Long Put za současné adekvátní ztráty na Long akciích. Při expiraci bude Long Put 170 vždy „v penězích“ a vždy se akcií zbavím dle výše uvedených řádků za 170 USD/kus, vždy tak k nákladům ve výši -16.381 USD přiložím tržbu ve výši +17.000 USD a vždy budu mít profit +619 USD.\n2/ Pokud cena akcií AAPL bude růst a zůstane přesně na ceně strike mé Long Put 170, tedy na 170 USD, Long Put 170 vyprší jako bezcenná (není jeden cent „v penězích“). Akcie ale bude stát 170 USD a za tuto cenu je prodám na volném trhu. K nákladům ve výši -16.381 USD tak opět přiložím tržbu za takto prodané akcie ve výši +17.000 USD a vždy budu mít profit +619 USD.\n3/ Pokud cena akcií AAPL bude růst a bude na ceně nad strike mé Long Put 170, tedy například na mé hodnotě z příkladu, kdy při expiraci zůstala na hodnotě ve výši 175.50 USD, Long Put 170 opět vyprší jako bezcenná. Akcie ale bude stát 175.50 USD a za tuto cenu je prodám na volném trhu. K nákladům ve výši -16.381 USD tak opět přiložím tržbu za takto prodané akcie ve výši +17.550 USD a budu mít profit +669 USD. Situace je na obrázku níže.\nZ takového přístupu je pak jasné, že pokud akcie, pořízené pro uzamčení profitu budou růst neomezeně nad strike pořízené Long Put, je můj potenciál profitu z takového uptrendu rovněž neomezený.\nVydělávání na Long Put opčním kontraktu je skvělá věc a přináší opravdu rozmanité možnosti, jak s takovou vydělávající pozicí dále naložit. Ne vždy se ale věci dějí tak, jak jsem si naplánoval a nevyvíjí se způsobem, který jsem si představoval. Aplikací Murphyho zákonů na pořízení Log Put bych pak mohl zformulovat jedno z pravidel „Cena podkladu začne růst přesně v okamžiku, kdy jsem nakoupil Long Put opci“. Škála možností, jak se bránit ztrátě na pořízené Long Put opce je překvapivě méně pestřejší, než je v případě, kdy Long Put opční kontrakt prodělává. Přece jen mohu odvodit některé z možností.\nNejprozaičtější přístup, který si umím představit. Protože „jsem boháč, na nějakém dolaru mi nezáleží a umím přece předpovídat pohyby trhu“, rozhoduji se 5.1.2018 k nákupu Long Put opce na akcii JPM. Po uptrendu posledních dnů vidím první pokleslou úsečku, která za použití sady dalších osmnácti indikátoru, předpovídá konec růstového trendu a obrat směrem k jihu. Má předpověď vychází z grafu na obrázku\nV této situaci se rozhoduji, že při ceně JPM na hodnotě 108.34 USD nakoupím ATM Long Put na strike 108, abych si následně užil předpokládaného downtrendu a přiměřeného profitu. Cena, kterou jsem zaplatil je pozorovatelná níže\nPro svůj obchod jsem si vybral expiraci za 14 kalendářních dnů a ATM opční strike Long Put 108, za který jsem zaplatil -166 USD. Situace se ale vůbec nevyvíjela podle mých představ a ihned po pořízení Long Put opce na strike 108 začala cena stoupat a vzdalovat se od hodnoty mého strike. Protože jsem stále doufal v obrat trendu a pokles ceny akcie JPM, neprováděl jsem žádné transakce a nedělal nic. Při expiraci, po čtrnácti kalendářních dnech, vypadala situace následovně\nAkcie JPM zakončila na ceně 113.01 USD a má Long Put 108 zůstala „mimo peníze“. Opční kontrakt Long Put 108 tak vypršel jako bezcenný a celá má investice ve výši -166 USD, vynaložená na její nákup, vyzněla naprázdno a stala se z ní čistá ztráta ve výši -166 USD.\n2/ Prodávám ztrátovou opci na volném trhu\nNejběžnější představa o ochraně mé investice do Long Put opčního kontraktu při nevyhovujícím pohybu podkladového aktiva. Při pořízení Long Put opčního kontraktu si jednoduše určím, jakou ztrátu bych případně „unesl“ a ve smyslu tohoto pravidla pak například nastavil prodejní cenu v mé obchodní platformě jako hodnotu StopLossu. 5.1.2018 se opět odhodlávám k nákupu Long Put opce na akcii JPM. Po uptrendu posledních dnů opět vidím první pokleslou úsečku, která by mohla předpovídat konec růstového trendu a obrat směrem k jihu. Má předpověď vychází z grafu na obrázku\nPro svůj obchod jsem si vybral opět expiraci za 14 kalendářních dnů a ATM opční strike Long Put 108, za který jsem opět zaplatil -166 USD. Situace se ale vůbec nevyvíjela podle mých představ a ihned po pořízení Long Put opce na strike 108 začala cena stoupat a vzdalovat se od hodnoty mého strike. Přestože jsem doufal v obrat trendu a pokles ceny akcie JPM, nastavil jsem ve své platformě StopLoss na úrovni ztráty ceny mé nakoupené Long Put opce ve výši 30% její hodnoty. Při poklesu ceny nakoupené Long Put opce na hodnotu 116 USD, kdy bude aktuální cena opce tuto ztrátu vykazovat, tuto opci prodám na volném trhu a přijmu ztrátu. Tato situace nastala dne 9.1.2018, čtyři dny po vstupu do opční pozice.\nV tento den cena podkladové akcie JPM již vystoupala na 109.05 USD a cena se tak vzdálila od mého strike. Cena mé opce klesla a zasáhla vyznačený StopLoss. Předpokládám, že bych byl na určené prodejní ceně 116 USD zasažen během obchodního dne, když na Close dne byla cena mého opčního kontraktu již na ceně 109 USD. Prodejem opčního kontraktu na volném trhu za cenu +116 USD bych z pořízené investici za cenu -166 USD vytvořil ztrátu -50 USD.\n3/ Pořizuji Put Bear Spread\nTransformace Long Put opčního kontraktu do podoby Vertikálního Spreadu se ukázala jako skvělá metoda výběru určité části zisku v situaci, kdy na Long Put opci vydělávám a může se také stát pořízením „záchranného člunu“ také v případě, že bych na nakoupené Long Put opci mohl prodělávat.\n22.2.2018 pozoruji na akcii JPM, že po silném uptrendu je vytvořený lokální pokles, který by mohl být předznamenáním budoucího poklesu ceny této akcie. Při jeho ceně 114.98 USD tedy pořizuji ATM Long Put na strike 115.\nCenu této opce mohu vybrat podle expirace z platformy thinkorswim. Vybraná expirace znamená, že opce expiruje za 22 kalendářních dnů a za vybranou Long Put opci na strike 115 jsem musel vynaložit -243 USD\nOpět se mi odhad s poklesem ceny nepovedl a opce začal oproti mému předpokladu dále růst, a to dost silně. Během jednoho dne posílila o neuvěřitelných téměř dva a půl dolaru, aby ihned následující den po pořízení mé Long Put opce na strike 115 zakončila na svém Close na ceně 117.31 USD. To je velmi nepříjemná situace, která způsobila, že má ATM Long Put 115 ztratila na své ceně její značnou část a vzdálila se tak „od peněz“. Tuto situaci jsem se rozhodl okamžitě řešit, k řešení jsem pak využil nabízené cenové parametry dalších opčních kontraktů. Situace v grafu by se pak změnila po úpravě následovně.\nCo jsem vlastně provedl? Následující den po vstupu do Long Put 115 ztratila tato opce po prudkém nárůstu ceny akcie JPM polovinu své ceny. Tento pokles a další akce jsou zobrazeny níže a reprezentují pohyby ceny opcí po prudkém mezidenním uptrendu.\n(1) Mohu nyní pozorovat, že má Long Put opce na strike 115 ztratila za jediný den po prudkém pohybu ze své původní hodnoty -243 USD polovinu, když nyní bych ji byl schopen prodat pouze za Bid +122 USD\n(2) Tento prodej uskutečňuji a opravdu ji za tuto cenu prodávám, prodávám ji ale 2x, abych ve výsledku na tomto strike měl 1x Short Put 115 (druhá Short Put 115 vykompenzuje původně pořízenou Long Put 115). Výsledkem tohoto prodeje (výpisu) je příjem 2x +122 USD, tedy +244 USD. Z původní investice ve výši -243 USD mám téměř vše zpět a mé náklady nyní činí +1 USD (mám dokonce kredit).\n(3) Na vyšších strike, na který nyní cena JPM vystoupala, mohu pozorovat také vyšší ceny, proto jsem se rozhodl vybrat k nákupu takovou, která by vrátila mé původní náklady na stejnou úroveň, při jaké jsem do obchodu vstupoval. Výběr padl na Long Put opci se strike 118, kterou mám možnost pořídit za -242 USD. Toto činím a k +1 USD z předcházející transakce přidávám -242 USD nákladů na Long Put opci na vyšším strike 118. Celkově jsem na hodnotě nákladů -241 USD, tedy téměř identická suma, jakou jsem utratil při prvotním vstupu do pozice!!!\nToto transakcí jsem tedy pokryl zcela své náklady na přeskupení pozice a vytvořil jsem novou situaci, a to Vertikální Put Bear Spread +118/-115 s pořizovací cenou -241 USD. Vytvořený Put Bear Spread +118/-115 má maximální potenciál profitu vyjádřený dolarovou hodnotou rozsahu strike (+300 USD), od kterého musím odečíst náklady na jeho pořízení (-241 USD), na tomto Spreadu tak mohu vydělat +59 USD za podmínky, že celý tento spread skončí „v penězích“. Pro přehlednost popíšu tři možné scénáře, které mohou při expiraci nastat a které budou demonstrovat výhodnost takového zásahu do původní pozice Long Put 115.\n1/ Do expirace bude cena akcie JPM pokračovat v uptrendu a zůstane nad 118 USD, tedy nad strike Long Put 118 Vertikálního Put Bear Spreadu +118/-115. Obě opce Vertikálního Put Bear Spreadu +118/-115 zůstanou OTM „mimo peníze a vyprší jako bezcenné. Náklady na pořízení tohoto spreadu ve výši -241 USD tak představují maximální možnou ztrátu a je to stejná ztráta, jako bych nedělal žádné úpravy mé původní Long Put 115.\n2/ Do expirace bude cena stagnovat nebo mírně klesat, aby nakonec skončila mezi strike mého Vertikálního Put Bear Spreadu +118/-115. V mém ukázkovém případě se tak stalo, a cena zůstala na hodnotě 115.44 USD. Situace je zobrazena níže.\nV tomto případě, kdy cena zůstala mezi strike mého Vertikálního Put Bear Spreadu +118/-115 je jasné, že Short Put na nižším strike 115 vyprší jako bezcenná a má Long Put 118 bude „v penězích“. Mohu ji pak nechat automaticky Exercised při této expiraci a získané Short akcie prodat za jejich aktuální cenu nebo tuto opci prodat na volném trhu. Jak by tento prodej vypadal v expirační pátek 16.3.2018 je patrné z obrázku níže.\nShort Put 115 má hodnotu nula a mou Long Put 118 by bylo možné prodat za +257 USD. Nejenom že bych tak pokryl své původní náklady ve výši -241 USD, ale ještě bych +16 USD profitoval. Pokud bych neprovedl žádnou akci, původní Long Put 115 by vypršela také jako bezcenná a její pořizovací původní náklady ve výši -243 USD by byly čistou ztrátou.\n3/ Do expirace bude cena akcií JPM stagnovat nebo mírně klesat, aby nakonec skončila pod strike mé Short Put 115, tedy pod strike mého Vertikálního Put Bear Spreadu +118/-115. V takovém případě by obě opce spreadu byly „v penězích“ a byly by při expiraci přiřazeny a uplatněny. Long Put 118 by byla Execised a jejím výsledkem by bylo vytvoření 100x Short akciové pozice JPM na mém účtu za prodejní cenu v hodnotě strike Long Put 118 opce a já bych obdržel +11.800 USD za tento akciový Short, vzápětí by byla Assigned má Short Put 115 a jejím výsledkem by byl vynucený nákup 100x Long akcií JPM za nákupní cenu v hodnotě strike mé Short Put 115 opce, tedy za 115 USD/kus, na tento prodej bych vynaložil -11.500 USD. Obě akciové pozice Long a Short by se vzájemně vyrušily a zůstaly by jenom peníze. K pořizovacím nákladům Vertikálního Put Bear Spreadu +118/-115 ve výši -241 USD bych přidal tržbu za prodané akcie +11.800 USD a náklady na jejich prodej ve výši -11.500 USD, abych celkově profitoval +59 USD.\nPořízení Vertikálního Put Bear Spreadu +118/-115 jako ochrany proti ztrátě způsobilo, že jsem si za stejné náklady jako původní nákup Long Put 115 výrazně posunul BreakEven celé pozice. Při vstupu do obchodu na Long Put 115 jsem potřeboval, aby cena začala ihned klesat pod 115 USD, abych na pozici vydělal. Protože se tak ve skutečnosti nestalo a akcie začala stoupat, přetvoření pozice do Vertikálního Put Bear Spreadu +118/-115 způsobilo, že stačilo, aby cena měla začít padat až následně z hodnoty 118 USD, což je za situace, kdy cena akcie dramaticky vystoupala, navíc je celá transformace pozice za stejných nákladových podmínek, jako původní vstup do obchodu s pouhou Long Put.\n4/ Pořizuji Kalendářní Spread\nVariací na transformaci nepovedené opční pozice Long Put do Vertikálního Put Bear Spreadu je možnost rozložení nákladů a možných dalších výhod za pomocí dalších opčních sérií s odlišnou expirací.\n22.2.2018 opět pozoruji na akcii JPM, že po silném uptrendu je vytvořený lokální pokles, který by mohl být předznamenáním budoucího poklesu ceny této akcie. Při jeho ceně 114.98 USD tedy pořizuji ATM Long Put na strike 115\nVybraná stejná expirace jako v předcházejícím případě znamená, že opce expiruje za 22 kalendářních dnů a za vybranou Long Put opci na strike 115 jsem musel vynaložit -243 USD.\nOdhad s poklesem ceny se nepovedl a opce začal oproti mému předpokladu dále růst, a to dost silně. Během jednoho dne posílila o neuvěřitelných téměř dva a půl dolaru, aby ihned následující den po pořízení mé Long Put opce na strike 115 zakončila na svém Close na ceně 117.31 USD. To je velmi nepříjemná situace, která způsobila, že má ATM Long Put 115 ztratila na své ceně její značnou část a vzdálila se tak „od peněz“. Tuto situaci jsem se rozhodl okamžitě řešit, k řešení jsem pak využil nabízené cenové parametry dalších opčních kontraktů. Jak by vypadala cena mé původní Long Put 115 a co mohu vymyslet dalšího je patrné z obrázku.\nV poli označeném červenou (1.) mohu pozorovat, že prudký uptrend způsobil, že cena Long Put opce na strike 115 ztratila polovinu své hodnoty a namísto původní ceny -243 USD se nyní její cena pohybuje kolem -128 USD, a to je nepříjemné. Má opce má ale ještě 21 kalendářních dnů do expirace, což je celkem slušný časový prostor, když mohu také pozorovat, že do této expirace je možné obchodovat se dvěma dalšími sériemi opčních kontraktů s kratší dobou do expirace. V poli označeném červenou (2.) tak mohu pozorovat, že by nebylo špatné prodat (vypsat) Short Put opci na stejném strike 115 s expirací za pouhých 7 kalendářních dnů a získat do pozice další prostředky. Toto také provádím a vytvářím Kalendářní Spread -115/+115, když za bližší Short Call inkasuji +52 USD. Tímto výpisem jsem původní náklady ve výši -243 USD vylepšil na -191 USD.\nCo se nyní může stát? Mohou nastat dvě varianty vývoje, které se následně mohou větvit do dalších možností.\n1/ Při expiraci Short Put opce 115 na nejbližší expiraci bude cena akcie JPM nad 115 USD, tedy nad strike Short Put 115 a tato opce vyprší jako bezcenná. Nemeškám a vypisuji další Short Put 115 na stejném strike s expirací bližší, než je moje původní Long Put 115, z obrázku vyplývalo, že existuje v danou chvíli jedna taková opční série. Za tento další výpis inkasuji další peníze, které mi pomohou srazit původní náklady.\n2/ Při expiraci Short Put opce 115 na nejbližší expiraci bude cena akcie JPM pod 115 USD, tedy pod strike Short Put 115 a tato opce bude při expiraci přiřazena (Assigned). To je případ z mého příkladu.\nPozoruji, že cena v při expiraci vypsané opce klesla na 113.32 USD a vypsaná Short Put 115 je „v penězích“ (2.). Byla při této expiraci přiřazena a jejím výsledkem byl nákup 100x Long akcií JPM za cenu strike Short Put 115, tedy za 115 USD. Na tuto transakci vynakládám -11.500 USD, s náklady na původní Long Put 115 (-243 USD) a penězi, získanými za výpis Short Put 115 (+52 USD), jsou nyní mé náklady -11.691 USD. Moje pozice je nyní Long Put 115 a 100x Long akcie JPM nakoupené za 115 USD. Jsem přesně v situaci popisované při výdělečné Long Put s fixací části vydělaného profitu pomocí nakoupených akcií, jenom s tím rozdílem, že jsem nenakoupil akcie za levnou cenu, ale přesně za strike mé Short Put 115, který je stejný jako strike mé původní Long Put 115. Co se tedy může stát?\nA/ akcie JPM si mohou padat kam chtějí, mám je hedžovány drženou Long Put 115 (1) a případný pokles již nemůže nic změnit na tom, že budu mít maximální ztrátu -191 USD, tedy ztrátu nižší o +52 nižší než kdybych nedělal vůbec nic. Pokud akcie setrvají pod cenou 115 USD, mohu vždy provést Exercise mé Long Put a prodat akcie za 115 USD/kus, což je jejich pořizovací hodnota a výsledná ztráta -191 USD pak bude představovat pouze výsledek z transakcí s opcemi, tedy z pořízení původní Long Put 115 a násleného výpisu Short Put 115 do Kalendářního Spreadu\nB/ akcie JPM mohou růst a tento růst bude působit proti momentálně nahromaděné ztrátě -191 USD na opcích. Pokud by akcie (pořízené za 115 USD) posílily na 116.91 USD, vytvořily by při svém prodeji právě profit +191 USD potřebný pro sanaci ztráty -191 USD, cena JPM na hodnotě 116.91 USD by tak byla BreakEven bod mé pozice. Jakýkoliv nárůst nad cenu BreakEven bodu pak bude znamenat další profit navíc a tento může být dokonce neomezený. Protože již z předcházejícího příkladu s Vertikálním Put Bear Spreadem vím, že akcie JPM nakonec při expiraci původní Long Put 115 skončila na ceně 115.44 USD, přinesl by tento alespoň malý nárůst nakonec +44 USD dalších prostředků, které by zmírnily ztrátu -191 USD na konečných -147 USD. Nemuselo by tomu ale nakonec ani tak být. V hnědém obdélníku v obrázku jsem vyznačil (3.) další možnosti, do kterých se může Kalendářní Spread větvit. V případě, kdy bude Short opce z Kalendářního Spreadu přiřazena, mohu okamžitě ve stejné expiraci, jako mám původní Long Put 115 (1.), kterou se snažím zachránit, vypisovat Short Call opce pro příjem dalšího Prémia. Mohu tak původně nepovedenou Long Put, přetvořenou do Kalendářního Spreadu, který přivodil přiřazení akcií, nakonec transformovat do konečné Conversion (výpis Short Call na stejném strike) nebo Collar (výpis Short Call opcí na vyšším strike). Každý takový výpis pak přináší nejen další peníze, ale také další možnosti pro další profit (Collar), když ztráta již v žádném případě být horší nemůže.\nZdálo by se, že o nejjednodušším opčním obchodu – nákupu opčního kontraktu Long Put – nelze nějak sáhodlouze polemizovat. Být jakkoliv Long a trefit směr pohybu podkladu je skvělé a může přinést zajímavé profity. Tyto zisky však nemusejí být při špatném časování nebo technice výstupu věčné a mohou se snadno snižovat nebo se úplně nakonec vytratit, například při „čekání na lepší cenu“. Také je patrné, že opačný pohyb podkladového aktiva nemusí nakonec znamenat úplné fiasko a dobrá volba obranné techniky nakonec může pokažený obchod docela obstojně „opravit“ nebo dokonce jej obrátit do konečného zisku :c)\nPrevious Previous post: Základní mechanika opčních obchodů\nNext Next post: Short Call\n8 thoughts on “Long Put”\ntak tohle je mazec. Hledam informace o krátkodobé obchodování akcií pomocí opcí a naleznu tuto stránku. Úžasné množství skutečných informací a postupů díky moc za to.\nDíky za opět výborné i když trochu náročnější počtení. Zajímavé, kolik možností má na první pohled tak jednoduchý základní obchod LONG PUT!\nJen pro jistotu aby někoho nepletl jeden překlep – doporučuji opravit v odst. 5-Pořizuji Debit Put Bear Spread větu „Short Call 170 bude „mimo peníze“ a vyprší jako bezcenná“.\nAhoj, děkuji za upozornění a pozorné čtení, chybička se vloudila, už jsem to opravil. Ještě jednou díky a zdravím, Jirka :c)\nměl bych dotaz k uzamknutí profitu s další vyhlídku (bod 5.) píšete zde (varianta 3),v případě, že cena stále padá pod nakoupenou i vypsanou Put, tak těžím profit z koupené Put a můžu si k ní i připočíst +90 USD za konstrukci Debit Put Bear Spread, celkem tedy zisk +590 USD. Já jen asi nechápu, za co jsem dostal těch +90 USD navíc? Vždyť přece, když jsem prodal Put opci za strike 170, a cena bude v době expirace pod 170, tak přeci budu ztrátový a z kreditu mi nezbyde nic. Nebo je to tak, že díky přiřazení akcií na té vypsané Put opci a exercise na koupené Putce se mi nic neukrojí z toho kreditu +90 USD?\nPotom drobná chybička, která mě trochu zmátla:\nV příkladě 6 Credit Put Bull Spread. variantě 2. Long Call 175 bude „mimo peníze“ a vyprší jako bezcenná. – jedná se o Put, ne Call (když už, tak Call by byla v tomto případě v penězích – díky tomuto jsem si to uvědomyl) Snad se nemýlím 😀\nAd 1) Je to tam popsáno, nakoupil jsem Long Put 175 za -360 USD a následně vypsal 170 za +450 USD = rozdíl +90 USD, tento již mám na svém účtu, k němu přidám další peníze za automatickou Exercise Long Put 175 a automatické Assignment na Short Put 170, zjednodušeně řečeno prodám 100 akcií za 175 USD/kus a nakoupím je zpět za méně, za 170 USD/kus, rozdíl je +500 USD. V jednoduché interpretaci takových Debetních Spreadů – pokud nakoupím Long Put na vyšším strike a Short Put na nižším strike za Kredit, tak tento mi již nikdo nevezme, mohu čekat jen další peníze navíc podle vývoje ceny podkladu, to samé u Call opcí, pokud na nižším strike nakoupím a na vyšším strike prodám dohromady za Kredit, tento mi již opět nikdo nevezme.\nAd 2) Tak tam je chybička, má být „Long Put 175“, již jsem to opravil, díky za pozorné čtení a upozornění\nLacko Pavel napsal:\npokud vlastním podkladové aktivum, akcie třeba a proti poklesu se pojistím nákupem put opce a podkladové aktivum klesne tak že se nakoupená put opce zhodnotí. Dá se vybrat zisk z této ochranné opce jinak než zpětným odprodejem? Třeba použitím té metody exercise opce jak píšeš ve svých článcích? Podkladového aktiva se ale zbavovat nechci.\nJinak díky za fajnové čtení ;o)\nmáš pravděpodobně dvě nejjednodušší možnosti, jak se zbavit těsně před expirací ITM Long Put a neřešit její odprodej na volném trhu a přitom si nechat 100 Long akcií podkladu:\n1/ nakoupíš těsně před Close dalších 100x Long akcií, tyto jsou ti pak prodány za cenu strike při proceduře automatického uplatnění za cenu strike, rozdíl mezi cenou strike a nákupní cenou bude tvůj profit, původní akcie ti zůstanou na účtu.\n2/ těsně před Close vypíšeš ITM Short Put na vyšším nebo nižším strike a vytvoříš ITM spread, podmínkou je, aby obě části tohoto spreadu byly „v penězích“. Původní Long Put bude Exercised a ty budeš dodávat akcie za cenu strike, vypsaná Short Put bude Assigned a ty nabudeš akcie za cenu strike, akciové pozice se vyruší, opce zmizí. Háček je v tom, že musíš vypsat těsně před expirací Short Put za co nejlepší cenu, většinou se ale v takových okamžicích rozevírá Ask/Bid a výpis se nedaří za nějaké dobré ceny a je pak možná výhodnější prodat původní Long Put za aktuální Ask, to ale záleží na aktuální cenové situaci.\nbod 1/ je jasný. Za předpokladu že máš dost prostředků na další nákup těchto akcií.\nV bodě 2/ jde o to jak hluboko ITM bude koupená Putka a pak se buď vytvoří prodejem další putky Put Bull nebo Put Bear, zde nás ale nebude zajímat náhled na vývoj trhu, jsme na Close nebo blízko Close a bude nás zajímat která vypsaná Put opce nabídne více prémia. Jak ale píšeš vstupuje do hry ten rozšířený Bid/ Ask a to je něco co jsem doposud nebral vůbec v potaz. Zkusím se na to papírově zaměřit a podívat se na to jak se to chová. V každém případě moc děkuji za Tvůj „insight“ a ochotu vše sdílet. Je toho hodně co je třeba ještě zvládnou ( u mě samozřejmě). ;o))


Seřizovači (27000 Kč)\nTento inzerát se nachází na portálu: annonce.cz.\nSeřizovači - Bobrová, Kraj Vysočina\n2021-09-20 - PRAEFECT MANUFACTORY s.r.o. - annonce.cz\nPOŽADAVKY * Předchozí zkušenosti s obsluhou CNC stroje není nutná * Dobrá orientace v technických výkresech výhodou * Preciznost * Znalost konvenčního obrábění soustruh/frézka výhodou * Znalost obrábění plastů a AL slitin výhodou * Základní znalost CAD vítána * Samostatnost... (27000 Kč)\nNalezeno 2704 pracovních pozic.\nSeřizovač lisu - Nový Jičín\n2021-09-28 - ARWA Personaldienstleistungen s.r.o. - jooble\nPro našeho významného klienta v oblasti automotive v Kopřivnici hledáme šikovné, spolehlivé, dochvilné a pracovité lidi, kterým nevadí práce na směny. NÁPLŇ PRÁCE: - Seřizování, nastavování a obsluha lisů - Kontrola a provádění měření vyrobených dílů - Provádění... (22000 - 25000 Kč)\n2021-10-16 - MAIER CZ, s.r.o. - personalka.cz\nSEŘIZOVAČ - Liberec\n2021-09-29 - Grafton Recruitment s.r.o. - grafton.cz\nMáte zkušenosti z výrobního prostředí na pozici seřizovače? Umíte programovat CNC? Hledáme nového kolegu na pozici Seřizovač! Náplň práce: * Provádění změn technologií na strojích * Běžné opravy CNC strojů * Sledování a evidence poškozených nástrojů * Spolupráce...\n2021-09-29 - Liberec Grafton - grafton.cz\nMáte zkušenosti na pozici seřizovač? Vyznáte se v seřizování robotů, vstřikolisů či jiných mechanických strojů? Práce ve třísměnném nebo nepřetržitém provozu je pro Vás OK? Pak nám pošlete svůj životopis! Šikovné a technické typy umíme ocenit! Hledáme nyní posilu... (28000 - 35000 Kč)\nSeřizovač - Nová Paka, Královéhradecký kraj\n2021-10-12 - Lohmann & Rauscher, s.r.o. - jenprace.cz\n...funkčnosti a terapeutické účinnosti našich výrobků, díky čemuž jsme spolehlivým partnerem a řešitelem problémů svých zákazníků. NP - seřizovač tampónovacího stroje - Lohmann & Rauscher, s.r.o. Co Vás na pracovní pozici očekává: provádění přestaveb a seřizování...\nSeřizovač - Jablonec nad Nisou\n2021-10-18 - VINOLOK, a.s. - jenprace.cz\nSpolečnost VINOLOK, a. s., - výhradní výrobce skleněných zátek Vinolok a člen silné české skupiny PRECIOSA a portugalské skupiny AMORIM, hledá do svého týmu spolupracovnici/spolupracovníka na výše uvedenou pozici. Popis práce: - seřizování a obsluha strojů na finální úpravu...\n2021-10-11 - KB - BLOK systém, s.r.o. - jenprace.cz\n2021-10-13 - Etimos Human s.r.o. - jenprace.cz\n2021-10-04 - Hradec Králové Grafton - grafton.cz\nHledáte aktuálně pracovní uplatnění a nevadí Vám pracovat ve směnném provozu? Pak pošlete CV. Uvítáme nástup ihned. Co Vás na pozici čeká? - seřizování a obsluha robotizované linky - rozjezd výroby, kontrola a měření parametrů, evidence dílů - práce s výrobními kartami... (32000 - 38000 Kč)\n2021-10-19 - Typos, tiskařské závody, s.r.o. - personalka.cz\nSEŘIZOVAČ | JINDŘICHÁČ - České Budějovice\nRád se šťouráš ve strojích a robotech? Už jsi se setkal s různými vstřikolisy? Pak bys mohl být ten správný SEŘIZOVAČ! Čeká tě třísměnný provoz a kratší pracovní doba! A co náplň práce? - Seřizování a údržba vstřikovacích lisů - Vyměňování a údržba forem - Automatizace... (25000 - 30000 Kč)\nSEŘIZOVAČ | VOLNÉ VÍKENDY| NÁSTUP IHNED| - České Budějovice\n2021-10-18 - České Budějovice Grafton - grafton.cz\nPráce ve výrobě a volné víkendy? Že to nejde dohromady? OMYL! Orientuješ se ve výkresové dokumentaci a máš praxi se seřizováním strojů? Hledáme právě tebe! Napiš nám! Tvojí náplní práce bude seřizování strojů ať už automatických a nebo ručních a jejich pravidelná údržba... (30000 - 33500 Kč)\n2021-10-13 - Smurfit Kappa Olomouc s.r.o. - jenprace.cz\n2021-10-19 - LEIFHEIT s.r.o. - personalka.cz\n2021-10-06 - Ústí nad Labem Grafton - grafton.cz\nMáte vyhlášku 50/78 Sb. §5? Do čisté výroby, hledáme Mechanik seřizovače (m/ž).Vhodné i pro absolventy ale také i pro zkušené seřizovače! Pracovní náplň: - komplexní provádění činností souvisejících se seřizováním, opravami a údržbou přidělených výrobních strojů, přístrojů... (30000 - 40000 Kč)\n2021-10-15 - Etimos Human s.r.o. - jenprace.cz\n2021-10-18 - Hendrych Technik s.r.o. - personalka.cz\nPŘÍPRAVÁŘ/SEŘIZOVAČ MIMOSTROJE - Křemže, Jihočeský kraj\n2021-10-18 - GRAFOBAL BOHEMIA s.r.o. - personalka.cz\n...polygrafické výroby, výrobu protlačovaných krabiček na sýry, plakátů nebo katalogů. Aktuálně hledáme nové kolegy na pozici: „PŘÍPRAVÁŘ/SEŘIZOVAČ MIMOSTROJE“ a budeme rádi, pokud se i Ty staneš součástí našeho týmu. Hledáme jak zkušené pracovníky, tak i technicky zdatné... (25000 - 35000 Kč)\n2021-10-18 - EICHENAUER spol. s r.o. - personalka.cz\nMECHANIK - SEŘIZOVAČ - TACHOVSKO - Plzeň\n2021-10-08 - Plzeň Grafton - grafton.cz\n...zařízení, aby vše běželo, jak má :-) * evidence oprav na strojích a zařízení Requirements: * Vzdělání SOŠ, SOU v oboru mechanik, seřizovač strojů, zámečník apod. * ochotu pracovat ve třísměnném provozu Benefits: *13 plat ! * 5 týdnů dovolené *věrnostní prémie *... (28000 - 36000 Kč)


Nejlepší rutina péče o suchou pokožku, která promění vaši pleť – Svycarske-Letaky.eu\nNejlepší rutina péče o suchou pokožku, která promění vaši pleť\nKdyž přijde chladné počasí, suchá pleť může narušit i tu nejlepší hydratační péči. Existuje však malé tajemství, proč mnoho Američanů bojuje s podrážděnou pokožkou, a to souvisí s každodenním rituálem: sprchováním. Dlouhé ranní oplachování párou je úžasný pocit, ale může zhoršit vysušení pokožky. (Tyto jednoduché, zdánlivě neškodné činnosti mají tendenci zhoršovat už tak nepříznivé účinky slunečního záření, větru a nízké vlhkosti vzduchu. Výsledek? Suché skvrny a mdlá pleť, která zůstává až do změny ročního období. Podle dermatologa Brenta Wainwrighta z CareMount Medical, který je také členem Americké dermatologické akademie, se však nemusíte v zimě vzdávat ranní sprchy – mějte však na paměti několik osvědčených postupů. Zde jsou jeho tipy pro nákup hydratačních krémů a také rady, co dělat denně (a na noc), aby se vaše pleť změnila z dehydratované na orosenou.\nJaké jsou nejlepší hydratační krémy pro suchou pleť?\nNe všechny hydratační krémy jsou stejné. Wainwright doporučuje pacientům se suchou pokožkou používat hydratační přípravky, které obsahují ceramidy. Ceramidy jsou typem lipidů nebo tuků, které se přirozeně vyskytují v kůži a hrají důležitou roli při vytváření ochranné bariéry kůže. Vystavení vysušujícím vlivům, jako je nízká vlhkost a silný vítr, může pokožku ochudit o ceramidy a vést k jejímu většímu vysušení. Chcete-li doplnit přirozenou hydratační bariéru pokožky, vyberte si v lékárně mast s ceramidy, například CeraVe Daily Moisturizing Lotion (12 dolarů, Target) nebo Aveeno Skin Relief Moisture Repair Cream (8 dolarů, Ulta), pokud chcete silnější krém.\nDalším často opomíjeným faktorem je odhodlání. Pokud přestanete hydratační krém používat, protože vám vadí jeho vůně nebo konzistence, vaše pleť z něj nebude mít žádný užitek.\nMilovníci přírodní péče o pleť si často pochvalují účinky hroznového a šípkového oleje na suchou pleť a vlasy. „Často doporučuji oleje pacientům, kteří chtějí přírodní péči o pleť a nechtějí být vystaveni konzervačním látkám, které mohou být obsaženy ve volně prodejných produktech,“ říká Wainwright. Přestože tyto vyživující kosmetické oleje mohou účinně řešit některé problémy s péčí o suchou pokožku, Wainwrightová říká, že přírodní oleje nemusí být dostatečně účinné pro ošetření extrémně suché pokožky.\nPoužití silnějšího nočního krému před spaním umožní pokožce, aby ve spánku zachytila vlhkost a obnovila se. Silnější noční krémy schválené dermatology najdete na internetu nebo v místní lékárně. Wainwright doporučuje nekomedogenní vazelínu (4 USD, Walmart) nebo ochranný krém, jako je například hojivá mast Aquaphor (4 USD, Walgreens).\nDáváte přednost něčemu lehčímu? Wainwright doporučuje pleťový krém CeraVe P. M. (19 dolarů, Ulta) jako hydratační krém na obličej na noc (hodí se i na čištění pleti se sklonem k akné).\nJaké je správné pořadí aplikace péče o pleť?\nMísta s vysokým výskytem bakterií (např. podpaží) je možné drhnout ve sprše, ale pokožka obličeje potřebuje jemnější péči. Začněte pečlivým omytím obličeje jemným nepěnivým čisticím prostředkem, abyste odstranili přebytečný olej, mastnotu a make-up, a poté pokožku lehce osušte; tření ručníkem může způsobit další podráždění. Do dvou až tří minut po opuštění sprchy naneste na obličej denní hydratační krém, pokud nepoužíváte předepsaný přípravek pro péči o pleť. „Pokud použijete lék až po hydratačním krému, můžete vlastně zabránit jeho vstřebání. Pokud však právě začínáte den, měli byste jako základ použít lehký hydratační krém s nějakým typem ochrany proti slunečnímu záření.“ Postupujte podle tohoto postupu v pěti krocích:\nKrok 1: Ráno se rychle osprchujte teplou vodou, použijte jemný čisticí přípravek a nedrhněte obličej ani tělo.\nKrok 2: Umyjte si obličej jemným hydratačním mycím přípravkem, například hydratačním čisticím přípravkem na obličej CeraVe (15 USD, DermStore). Lehce opláchněte čisticí prostředek několika stříknutími studené vody.\nKrok 3: Osušte obličej a tělo ručníkem.\nKrok 4: V případě potřeby aplikujte na obličej specializované terapeutické přípravky nebo léčebné procedury. Může se jednat o případné předpisy dermatologa na léčbu akné nebo ekzémů.\nKrok 5: Naneste lehký hydratační krém na obličej s ochranným faktorem SPF. Doporučujeme Kiehl’s Ultra Facial Moisturizer (22 dolarů, Nordstrom), který pomůže obnovit kožní bariéru před vysoušením.\nMěla bych na noc používat jinou péči o pleť?\nPřed spaním je nutné odstranit make-up a nečistoty, aniž by se pleť zbavila potřebných olejů. Wainwright doporučuje používat stejný jemný čisticí prostředek ráno i večer a říká, že k odstranění přebytečného oleje, nečistot a make-upu bohatě stačí umýt si obličej dvakrát denně. Vynechejte adstringentní přípravky s alkoholem (mohou způsobit nadměrné vysušení) a na závěr použijte noční pleťovou vodu. Postupujte podle tohoto pětistupňového postupu pro noční hydrataci:\nKrok 1: Umyjte obličej jemným hydratačním čisticím přípravkem, abyste odstranili veškerý make-up a nečistoty a zároveň se vyhnuli nadměrnému drhnutí obličeje. V případě potřeby použijte hydratační odličovač bez alkoholu.\nKrok 2: Osušte obličej čistým ručníkem a dávejte pozor, abyste pokožku příliš nedrhli.\nKrok 3: V případě potřeby přidejte specializované lékařské ošetření obličeje.\nKrok 4: Použijte večerní hydratační krém na obličej. Vyzkoušejte špičkový hydratační krém Drunk Elephant Protini Polypeptide Moisturizer (68 USD, Sephora).\nKrok 5: Na další suché části těla, jako jsou lokty nebo ruce, naneste nekomedogenní vazelínu nebo ochranný krém.\nNejlepší způsoby, jak pomoci vaší zahradě přežít sucho\nEkologické tipy na design koupelny


Apple vyvíjí nový „Apple Studio Display“ s rozlišením 7K￼ - iPhoneTips.cz\nApple údajně pracuje na „Apple Studio Display“, který při 7K bude mít vyšší rozlišení než současný Pro Display XDR. Apple již dříve informoval, že pracuje na nástupci Pro Display XDR. Nyní nová zpráva říká, že se bude jmenovat „Apple Studio Display“, ale existuje jen několik dalších podrobností.\nZatím není jasné, zda má být přímým nástupcem Pro Display XDR, nebo nabízí možnost vyššího rozlišení ve stejném rozsahu. Zatím také nejsou známy žádné údaje o cenách ani o tom, kdy má být uvolněn.\nDisplej je údajně interně známý pod kódovým označením J327. Již dříve bylo hlášeno, že displej s tímto kódovým označením obsahuje vestavěný procesor A13. Jak poprvé zaznamenal 9to5mac, tento monitor J327 s vyhrazeným procesorem Apple Silicon bude 7K. Aktuální Pro Display XDR je 6K monitor a s úhlopříčkou 32 palců běží v rozlišení 6 016 pixelů na 3 384 pixelů.\nApple by mohl plánovat výrobu „Apple Studio Display“ ve stejné velikosti 32 palců, ale s větší hustotou pixelů 245 ppi. Nebo by mohl chtít zachovat stejných 218 ppi jako současný displej, ale ve větší velikosti, jako je 36 palců\nPředchozí zprávy o tom, že Apple vyrábí nové displeje, tvrdily, že LG vyrábí trio monitorů . V lednu 2021 bylo oznámeno, že Apple pracuje na levnější verzi Pro Display XDR.\nNebyly hlášeny žádné podrobnosti o cenách, ale existence plánů na displej stojící méně než Pro Display XDR, jehož cena se na trhu pohybuje kolem 5 tisíc dolarů. Pokud plánujete pořízení nového monitoru a chcete mít to nejlepší na trhu, možná se vyplatí ještě nějakou dobu počkat a uvidíte, s čím nás Apple překvapí.


Po předchozím připomínkování z řadou oddborníků na vzdělávání byl finalizován Dlouhodobý záměr rozvoje vzdělávací soustavy 2019-2023. Na jeho základě se v současnosti tvoří Strategie vzdělávací politiky ČR do roku 2030+. Dlouhodobý záměr vzdělávání a ro ...\nLetošní reflexe nejen českého vysokého školství ve vazbě na trh práce a celospolečenské dění. Vysoké školství se změnilo. Brány vrcholného vzdělávání se otevřely masám studentů a soukromému podnikání. Zrodily se různé patologické jevy, na které nikdo neby ...


Agriturismo Casacchella - NEJLEPŠÍ CENY ubytování ve městě Corigliano Calabro\nContrada San Nico, San Nico, Corigliano Calabro, Itálie, 87064 - Zobrazit na mapě\nAgriturismo Casacchella – podrobnější informace\nV průběhu návštěvy města Marina Schiavonia se budete cítit jako doma v hotelu Agriturismo Casacchella, nabízejícím kvalitní ubytování i obsluhu. Odtud mohou hosté užívat snadný přístup ke všemu, co může toto živé město nabídnout. Díky své výhodné poloze, nabízí hotel snadný přístup k místům, která musíte vidět.\nAgriturismo Casacchella rovněž nabízí mnoho vybavení k obohacení vašeho pobytu ve městě Marina Schiavonia. Během ubytování v tomto nádherném zařízení si hosté mohou vychutnat Wi-Fi zdarma ve všech pokojích, zařízení pro tělesně postižené, úschovna zavazadel, parkoviště, společenské prostory.\nVšechno vybavení ubytovacího zařízení zajišťuje bezkonkurenční pocit pohodlí. Hotelové zařízení jako zahrada jsou ideálními místy k relaxaci a uvolnění po náročném dni. Vynikající vybavení a výborná poloha dělá Agriturismo Casacchella perfektní základnou z níž si užijete svůj pobyt ve městě Marina Schiavonia.\nInformujte prosím Agriturismo Casacchella o svém předpokládaném čase příjezdu předem. Tuto informaci můžete napsat do políčka pro zvláštní požadavky při rezervaci nebo se obraťte přímo na ubytování. Kontaktní údaje jsou uvedeny v potvrzení rezervace.


celého | výsledky hledání na\nVyhledávání slova "celého".\nProhledáno za: 5.847sec.\nStrana: 1/ 57976 Celkem nalezeno 579760 záznamů.\nVoda která hoří aneb Listopadová revoluce byla měkká estébáků udělala úspěšné podnikatele\nLV/VLADIMÍR PIKORA Tak tu zase máme výročí 17. listopadu. Dost dobrá příležitost zamyslet se, co nám přinesl 17. listopad 1989. Jasně, konec socialismu, nádech svobody. Ale dál? Chci říct: 29 let je už dost dlouhá doba na to, aby demokracie a svoboda prošly dětstvím, pubertou, mladou naivní dospělostí – a zmoudřely natolik, aby dokázaly samy […] Číst dále >>>\nCinkáče české Jaguary Aerovky začaly vyrábět honičce konstruktérem\nLetos Aerovka slaví sto let od svého založení a auta se začala vyrábět před 90 roky. Připomeňte si historii této značky. Číst dále >>>\nKsiążę hetman lobbysta korpusu marines\nGrzegorz Braun /Opublikowane dn. 26 sierpnia 2017 / 24 min. czytania Amerykanin w walce o „Samostijną Ukrainę”. Trudno wskazać kogokolwiek, kto w pierwszej połowie XX wieku miałby większy od niego wkład (wymierny w gotówce) w promocję nacjonalizmu ukraińskiego na arenie międzynarodowej – … Czytaj dalej → Číst dále >>>\nKaždý Německu proti imigraci automaticky označován rasistu pravicového extremistu\nJIŘÍ KOHOUTEK Historik a znalec Německa Aleš Valenta, který o totalitním sluníčkářském režimu v Německu napsal výbornou knihu „Německo. Mýtus a realita“, upozornil na další šílenosti, které se dějí ve Čtvrté říši Angely Merkelové. Každý, kdo je v Německu proti imigraci, je automaticky označován za „rasistu“ či „pravicového extremistu“. O Němcích se říká, že nedělají […] Číst dále >>>\nMilan Drobný Karel Gott †80 hrdina nechtěl být obtíž sobě provedl eutanazii\nCelý život bez sebe nedali ránu, však se také kamarádili od školy. V posledních letech to ale mezi Karlem Gottem (†80) a Milanem Drobným (74) začalo drhnout po pár nešťastných vyjádřeních druhého z nich, která se objevovala v médiích. I přesto ale Ivana Gottová (43) překvapivě poslala Drobnému pozvánku na sobotní mši . Co jí vzkazuje, jaký Karel byl a jak věděl, že už je na konci své životní pouti? Číst dále >>>\nPardubice Bělohlavem znovu slaví Přemohly mistra\nHokejistům Pardubic to po výměně trenérů šlape. S novým hlavním koučem Radkem Bělohlavem na střídačce vyhráli třetí z posledních čtyř duelů, v pátek v rámci 11. kola Tipsport extraligy dokonce porazili doma úřadující šampiony z Třince 5:2. Oceláři nicméně i přes prohru zůstávají dál v čele soutěže, protože Mladá Boleslav, která je mohla v případě úspěchu přeskočit, nechala všechny body v Karlových Varech (3:5). V dalších pátečních utkáních zvítězily Vítkovice 2:0 nad Litvínovem a Olomouc stejným výsledkem prohrála s Hradcem Králové. Číst dále >>>\nRECENZE Nosící kabát Loktu\nNosící kabát od Loktu She mám doma už více než rok, takže je určitě nejvyšší čas na pořádnou recenzi. Kabát nosím de facto od podzimu do jara. A to i když nemám Beky v šátku nebo nosítku. Vypadá totiž tak dobře, že ho používám i na běžné nošení.Původně jsem měla jen nosící mikinu a kabát jsem ani pořizovat nechtěla. Ale nakonec jsem ho vyzkoušela a už na něj nedám dopustit. Pořizovací cena je sice vyšší, ale jedná se opravdu o kvalitní a hezký kousek, takže věřím, že ho vynosím, i když už budou děti větší. Vlastností kabátuKabát je vyroben ze softshellu, který je krásně měkký a poddajný, takže se hezky přizpůsobí postavě. Zevnitř je podšitý fleecem, díky čemuž je v něm krásně teploučko. Na jaře a na podzim mi pod něj stačilo tričko. V zimě jsem přibrala mikinu a stačilo to bohatě i na pobyt v českých horách. Kabát je skutečně teplý, neprofoukne ani nepromokne (testováno ve sněhové chumelenici i lijáku).Nosící kabát od Loktushe se dá stahovat v pase i na spodním lemu. Díky tomu se se hezky přizpůsobí dítěti i mamince a zespoda neprofoukne. Tím, že je trošku delší, tak netáhne ani staršímu dítěti na nohy, což se mi moc líbilo. Softshellky jsem měla vždycky do pasu, ale takto je to i pro mě mnohem pohodlnější, protože se jen tak nevyhrne. Vzadu má kabát zip, aby se dalo dítě nosit i na zádech. Původně jsem se trochu bála, aby to nevypadalo divně, když budu mít kabát na sobě bez dítěte a nějaký zip na zádech. Ale myslím, že to není vůbec špatné. Přes zip netáhne ani se nijak nerozjíždí. Kapuce je připevněna na několik patentků a dá se tak jednoduše z kabátu oddělat, což jsem dělala hlavně když bylo dítě na zádech. Kapuce je rovněž zateplená fleecem a dá se u krku stáhnout i zapnout. Zapnutí používám hodně, i když nemám kapuci přímo na hlavě, protože tak vznikne jakoby šála, která chrání krk před větrem. Číst dále >>>


Apartments Tolic Baška-Voda\nVítejte na nabídce na ubytování v Chorvatsku u moře v Apartments Tolic. Vyberte si a rezervujte dovolenou u moře v Chorvatsku bezpečně a jednoduše s pohodlí domova zde u nás.Baška Voda může být skvělé místo pro Vaši dovolenou. Pokud Vás nabídka zaujala, můžete si Apartments Tolic rezervovat přímo u nás jednoduše online. Zvolte volbu zobrazit více informací, která Vás zcela nezávazně zavede na rezervační systém, kde se Vám spočítá cena podle termínu ubytování a počtu osob přímo pro Vás. Můžete se podívat na nejoblíbenější ubytování ostatních uživatelů rezervace ubytování v Bašky Vody dole na stránce.\nBratuš 8, 21320 Baška Voda\nApartments Tolič se nachází v rybářské vesnici Bratuš na Makarské riviéře, 100 metrů od malé pláže, a nabízí klimatizované ubytování s bezplatným Wi-Fi a zařízenou terasu s výhledem na moře v každém z apartmánu. K dispozici je bezplatné parkování. Všechny apartmány mají trezor, satelitní TV s plochou obrazovkou a vybavenou kuchyň. Koupelna pro každý apartmán zahrnuje sprchový kout. Obchod s potravinami, několik barů a restaurací se nachází 115 metrů od objektu. Zařízení má 2 venkovní sprchy a 2 altány vybavené stoly a houpačkami, které jsou k dispozici pro hosty. Hlavní písečná pláž je ve vzdálenosti 300 metrů. Přístav s jachtami se nachází 600 metrů od apartmánů Tolič. Místní autobusové linky do Makarské, Splitu a Dubrovníku se nachází 250 metrů od apartmánu, a hlavní autobusové nádraží v Makarské je 4 km odtud. Baška Voda je ve vzdálenosti 3 km.


Blog Archivy - Strana 3 z 4 - Kohout Pavel\nArchiv rubriky: Blog (Page 3)\nKdyž jsem začínal psát román, rozhodoval jsem se, jestli jeho děj situovat na některé konkrétní místo nebo psát spíše obecně, aby si tam mohl každý čtenář dosadit město, které sám zná. jenže les jako je les Bor u Č. Budějovic není v běžném sousedství ostatních měst. Příběh jsem tedy situovalPřečíst celé\nMám rád čtení. Čtu sice málo (tedy méně, než bych si představoval), ale čtu a baví mě to. Žánrově to dost střídám – od naučných přes humorné, vzdělávací, cestovatelské a v neposlední řadě i detektivní. Z detektivek mě například baví Jo Nesbø a jeho severské thrillery. Je úžasné, jak siPřečíst celé