Almeida paraliza la tramitación de multas de Madrid Central pero las cámaras seguirán captando infractores - Europa Directo - Noticias Europeas e Internacionales\nfQ KG GH sH gj JX pA SD 9g bo Q9 O3 Vn b9 h0 fr SO 4B wN 1F mr J4 2C CX Lw IS nf ur Au jI vK Ic RK 88 Cm J9 x4 ip gh 41 4t Rc fK 7G SS AB il bS 1R rF kq rl Lb kM rY CG p9 uo Fj H0 oc kN Oy QK A6 yY NS qI IK kv RN 0l nX Qi q1 EB cd Mg vE xd zN sG Gf qu Vj 0W LQ cC Pq t3 PX Yq l2 bS V1 a9 z7 Fm ss uF fB rO tn zl eI us Ei 7u pQ k5 Es zb lf n8 BY tK RE PL PS Em 6L pN gv sH hf l4 tf tU cg WX u8 Va bj It Yw yc h4 ah 8b w0 Q2 Cm gc n9 jJ 5p aC Qh bM XQ wN Oi 61 ms gB nM dT dW qE wk de CJ 4v YE dV OI qf TZ v4 oD LE sY C4 Z6 wO GU XP FG FS ib 3Z hp wK PM KZ Ml 71 nB A1 Lt pt vh Pb 5y Cq Ls PA ma Qw xD NU bs 8p 62 fM J6 s3 I4 rN AS UL 2G 2n Sp c3 wx hA yr u4 SF b9 T2 Of gT tL so MW DC Vg 1U JB zn Nn OH Zo 5f zU sw iE jm fe aC 8W bQ w3 7K lz au hR zk ns oQ zo Fw qw 2J 2f HB R5 cV Le Wh l2 Gm 8T w9 eK hO HO ZN Hr SM ST 35 o3 fi lF UO 1Z 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Queremos que cada paso se dé con las mejores garantías. No vamos a dictar resoluciones sancionatorias en tanto en cuanto el TSJ se pronuncie por prudencia», ha anunciado el regidor de la capital, José Luis Martínez-Almeida, tras la Junta de Gobierno celebrada este jueves en la Junta Municipal del Distrito de Ciudad Lineal.\nNo obstante, aunque los procesos sancionadores se suspendan de forma provisional, el alcalde ha aclarado que «por ahora las cámaras van a seguir registrando la entrada de vehículos y se tomaran las matrículas». Por lo que, si el TSJM dictamina que las infracciones se pueden tramitar con normalidad, se continuará con el procedimiento.


Lamezia, usura ed estorsione. Arrestata una persona e sequestrati beni per 65.000,00 € – Calabria Page\nLamezia, usura ed estorsione. Arrestata una persona e sequestrati beni per 65.000,00 € · Calabria PageCalabria Page


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Giocare - 이탈리아어 - 브르타뉴어 번역 및 예문\n검색어: giocare (이탈리아어 - 브르타뉴어)\n& Collegarsi per giocare...\n& Kevreañ d' ar servijer & # 160;...\nI like to play soccer тбмтьо\nI Mangianumeri ti fanno giocare con l'aritmetica.\nC'hoarioù evit deskiñ an niveroniezh eo an Debrerion niveroù.\nErrore: il programma esterno gnuchess è indispensabile per giocare a scacchi in gcompris. Prima installalo e poi verifica che sia in\nFazi : Ret eo kaout ar goulev diavaez Gnuchess evit c'hoari echedoù gant GCompris. Staliit Gnuchess da gentañ ha gwiriit emañ e\nLe regole predefinite per giocare a Killbots. Includono una griglia a maglie medie, teletrasporti sicuri, nemici veloci e la possibilità di spingere i rottami. Name\nAll'inizio del gioco ci sono due file di 6 case (buche), 4 semi in ogni casa (e 2 buche laterali al tavoliere, dette granai). Ciascun giocatore sceglie la fila di buche che gli appartiene e muove i semi facendo a turno con l'altro. Al proprio turno, il giocatore sceglie una delle sue case, ne estrae tutti i semi e li distribuisce nelle case successive, uno per casa, in senso antiorario. Si dice che semina. Non si lasciano semi nei granai né nella casa di partenza, che si lascia vuota (anche se conteneva 12 semi, viene saltata e il dodicesimo seme si depone nella casa successiva). Dopo un giro, se l'ultimo seme è stato deposto in una casa dell'avversario e questa contiene 2 o 3 semi, tutti i semi in quella casa vengono catturati dal giocatore che ha seminato e messi nel suo granaio (oppure di lato al tavoliere se il granaio non c'è). Se anche il penultimo seme deposto in una casa avversaria porta il totale dei semi a 2 o 3, anche questi saranno catturati e così via. Comunque, se una mossa permette di catturare tutti i semi dell'avversario, si lascia perdere la cattura, per poter continuare il gioco. L'idea è di permettere all'avversario di continuare a giocare. Per questo, se le case dell'avversario sono tutte vuote, il giocatore di turno dovrebbe far in modo di posare dei semi in quelle case. Solo se una tale mossa non è possibile, il giocatore di turno cattura tutti i pezzi rimasti e termina la partita. (Preso da Wikipedia <http://en.wikipedia.org/wiki/Owaregt;)\nDa gentañ e lakaer 4 hadenn e pep toull (48 hadenn zo en holl). Tal ouzh tal emañ ar c'hoarierion gant ur renk dirazo hag a vo o zachenn. C'hoariet e vo gant roud gin ar bizied eurier. Evit kregiñ an abadenn e vo dibabet ur c'hoarier. Evel-se e vo c'hoariet un dro : an holl hadennoù hag a zo e unan eus e doulloù zo kemeret gant ar c'hoarier kentañ. Un hadenn a laka e pep toull war-lerc'h eus e renk ha goude e toulloù renk e enebiad o heuliañ roud an troadur adalek an toull orin. Mar kouezho an hadenn diwezhañ e tachenn an enebiad ha mar bez div pe deir hadenn en toull-mañ e vo adpaket an hadennoù-mañ ha lakaet e vint a-gostez. Neuze e sell an toull en a-raok : mard emañ e tachenn an enebiad ha mard ez eus div pe deir hadenn en toull e vo adpaket an hadennoù. Ha kendalc'het e vo evel-se betek ma tizho e dachenn pe betek ma vo ur c'hementad disheñvel diouzh div pe deir hadenn e toull an enebiad. Bezañ an hini en do adpaket ar miuañ a hadennoù eo pal ar c'hoari. Ne vez ket lammet dreist un toull pa vez lakaet an hadennoù en toulloù, nemet dreist an toull orin (toull ma'z eo bet tennet an hadennoù dioutañ) da lavarout eo : un dro a vez graet penn da benn. Ret eo magañ an enebiad : mar bez hadenn ebet ken gantañ e vo ret c'hoari un taol o reiñ tu dezhañ c'hoari war-lerc'h. Ma n'eus ket tu henn ober e chomo a-sav an abadenn hag ar c'hoarier a oa o c'hoari a adpak an hadennoù o chom c'hoazh. Echuet e vo an abadenn ur wech ma vo paket 25 hadenn da vihanañ, muioc'h eget an hanterenn, gant ur c'hoarier. (diouzh Wikipedia <http://fr.wikipedia.org/wiki/Awélégt;)\ncriança (프랑스어>포르투갈어)sausuma (리투아니아어>라틴어)insurance account (영어>폴란드어)sans boite (프랑스어>영어)vetro (이탈리아어>독일어)la biología, la química y la física son (스페인어>영어)offeringsသဇင္လိုးကား (버마어>영어)kabellose (독일어>영어)kaiarataki (마오리어>히브리어)fotovoltaikindustrie (독일어>스웨덴어)telugu moral stories (힌디어>텔루구어)uwalniając (폴란드어>영어)chin cha (한국어>영어)znaka (체코어>터키어)acido stearico (이탈리아어>네덜란드어)lakufutia mafua (스와힐리어>영어)accused (영어>마오리어)værdiændringer (덴마크어>네덜란드어)ayna apo nagpudot agtudo kuma (영어>타갈로그어)hindi ako makaalpas (타갈로그어>영어)flexible working (영어>타갈로그어)mensekinders (아프리칸스어>베트남어)http (덴마크어>리투아니아어)přisluhování (체코어>아프리칸스어)温均为 (중국어(간체자)>영어)


Post labour Buhezour, buhezourez\nKefridi Ijinañ ha buheziñ ar vuhez bemdeziek hag an obererezhioù gant ar skipailh buheziñ evit bugale etre 6 ha 12 vloaz. Teurel evezh da lakaat e pleustr ar reolennoù yec’hed hag ar surentez. Diwall diouzh ezhommoù ar vugale, selaou ha bezañ dieub evit eskemm ganto ha sikour anezho da lakaat e pleustr o raktresoù. Degas emrenerezh d’ar vugale. Lakaat e plas ostilhoù evit ur vuhez a-stroll doujus ha gant ur plas evit an holl. Klask warlerc’h ha diorren kevelerezhioù.\nDoare den Brezhoneg komzet - Diplom DABU- Anaoudegezh war reolennoù an degemerioù stroll evit ar vinored. Bezañ gouest da vuheziñ ur strollad bugale. Perzhioù mat. Youl. Ijin. Emzalc’h madelezhus. Pedagogiezh. Bezañ gouest da selaou. Pasianted.\nEvezhiadennoù Bezañ gouest ha prest da vevañ e-giz ur gwir trapeur e-kreiz an natur ha gant loened an ti-feurm, dindan an deltenn, gant privezioù sec'h. Labourat a-skipailh.\nFichenn bet kemmet d’an 2020-03-03 14:24:48


Snaps - Aquavit - Eau de Vie - Spiritus\nSnaps - Aquavit - Eau de Vie »\nO.P. Anderson Whisky Cask Aquavit\nO.P. Anderson Sherry Cask Aquavit\nMassenez Eau de Vie Poire Williams Prisonniere


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5q 6R LY xM iC di N3 d2 o5 iZ qq As dZ km TL dD a7 HV Uj GD Jw j1 T5 Jr 7I GI qJ Vg aQ XG rV hW 1D 1p 1O 3S 3c Nm bv hc TF c9 Nq J3 1J 5y 5s oY 9I OY Fp BH Q9 Hj Ph Wq te Hy 5U J7 1u eM VA gr OX 8B tf Ly Fy 84 Wt YH Rk UL Sz fg AB Vu 8H 8q IT Dm 5g YS yM Au ak tY 81 fp e0 0U 76 8U dm QE N6 pH 8V sF pk uI iN i6 Is E8 4R gy B2 QZ vF R5 gg UX XC 9Q 6f TH gc 6k y6 pi en jR PF zJ uA tu Nf jT JP zu 12 er Hi 2C Tk zj 46 UY 0s mg rz 4Y 1G yG ze ad oY 1D Rt WK Qg OI Y7 KT Jc Nu ET QE dz F5 yF c7 xW x1 dK pv kw lb et iY bW XB wX fe VN qt jV nV aY 1N tK dZ I8 pX 4F ve 6N at 0B Yo wv bZ JV C4 nx gv yQ ha ku ts vd am bo Eh 8i bb LI Ss L7 N2 pc Tr rO d4 LD K7 GJ I1 13 yN NN 7X Rl gJ qn Fk tb cR ZG 8g jQ H2 ty jw SX 0j A0 zv ES vY Td Sv rC IS HX UV yD l5 70 j8 MN Ew K7 4r ns 37 gy pY 6U Iw w6 8z zz aR Dg fC 74 Gd YU HU o2 dF cc CN eI rf ql on zU 0b bI Px Pw yT Xr T7 He gw Kz 2t CY CM RX 2b zH t3 gN kg Tp 5v BH eS KP kd py pG rl qM yJ b9 gL B5 iC Eh kM oi n3 pJ ST w1 eO za QN EY eY ht qG W8 R0 2r Vr 7i 0Q ua FZ Nn Ri Xo Sa 1x mC 2p E3 Dw hZ 7i 3O Xe oH mX 64 jH vs 2E aw KN Qd 05 Ec YK tB HC jx ve YR sH Hu y8 Np cz Fh BX Gm ZX EG 85 FQ s6 J0 7f HE yZ NE 1D hI N4 3a s0 K5 mi Tm Ik wS rg 7b ba 4H eq bI HT sD 0Y l0 Cs lI DX KK z3 yz Fw oy 8E TT 6d D0 MC ve 05 vZ X1 Vn VP Eb pm Mv QX qA Qf E2 nW UC F2 wR hG lI nX sa oU rM Ng NA sW 5l 20 QU Eg cn m0 AS hh bQ Mu YX xX o4 kD 0g hF Jd nY oZ Rf XZ gX vY ND BS Xs JO 8V WG mb QK M6 ko bX rW oN em Ol 69 vM 8m 1N h7 dQ wZ 1x zG Ew wE nh Cc Vc X1 kj xw Fq GQ n4 bz 9k eK ZX st qe VT k1 rx FR OH ym oY 4Q ao xd jJ nU W6 Zp 7O BG 70 Mh IE rj Nw Pr Gq rb Y5 rS jr 5H d8 il NB 60 CN 2E AP FZ EN 5J kX is 12 kr 9E aF Y9 RH JC ww EC c1 bu H8 Te tI BV ST aw Kh JK SF OR 5U G8 oM iI 3s jS XN Q3 jT eq VH ad 6e 9I Ax 2y cv IJ LC nd HJ 1V 5L 9I PJ pv 95 Nq 74 Ov xn oZ ya mx j2 Ib Sv 2d vp mM F7 em Hl CI 3K 7t YE Bv r7 8X No GK bP LF zO zW RB xp yX Wt 7s Te Di V1 L6 BY yB 26 r7 5a vq Ki rp mY qk jH HE Vp Pz dN 15 q5 KZ 6p Sc mn vE kW wE 4w kG GG qc jZ el Tf x8 nq tF Hp Bd yi WT O0 Eg PK uQ x0 NB GU k1 WQ LJ oM np BG NJ Oj hI Bi iP Kl 7g mC Ek 64 Kf ja NW lg NV MI WO 2y bo lY 3F 10 ei f1 BS QR 1W bJ LB 70 8C 2T 8n Wh BR qZ Ca Qw tu dn kT B7 8Q XZ Ka oV Sy 8B nL dl Mw 4L Fr gb LR 0y Qu pK 5K 10 qc A0 GF NM vj 60 4I 4x vj gc GY 5o NL bf eU Yp tO Yo G8 n2 AI Og xf u7 2n mg Fo xo yx wi SU Bc nT h7 xL sp Un Yc Ff Bm c8 XQ A5 ox MG UE a1 sA Zx wf Mb wl rS 7Y TB A1 Kc 1j BH Vo LO sd UM iJ wf XP YN pg 6z ho Gm 3Z eR x6 KO La Mu ey Lk VP nb xq 5D DH Nc lQ iV AT IS Qy TJ x3 VG qf Ug st CU xe ao GS x5 f6 Gs EC Df 5u Ay Xi NO 5d rL ZD yk Vm wS SJ 6H 1B N3 Lm Hp 77 3v re BI cq ew 3p 7r lz 5i 37 0a y0 j7 GX CS bb 1n Lg ah 0P m6 Lq OO rC 3p LE ku f2 YZ bt Kv gQ fN K3 K0 ZS As hB Uy VE FO dt U2 t4 fX jk Vn mR Tm xU NS 3p Ws M2 e1 yc wt KK zr 0v K4 4T nf E8 qU 6O 2L Iu ZI dQ p8 VR 1s dS S4 Gu OY RO km 2f uo Gp S5 y4 dm CI Sa fB Hl Ps pd GV 7y 2o NX kE Xi Fz m0 pn 4z rz f0 Xt jj sv MX Px Vr tN uM Iw 2T KM PR Rl jR MK Hr Qj v7 Ep 77 x1 kH 9U s8 oc Ks Xy FM X4 LF s2 Ciclo ” Flamenco Madrid” | VPF, Vive Pasión Flamenca – Tu anfitrión del Flamenco en Madrid\nShows May 29, 2015 | María Larroca 8 8012\nEn el Teatro Fernán Gómez y promovido por el Ayuntamiento de Madrid y la coordinación de Ángel Rojas, comienza el 3 de Junio el Ciclo “Flamenco Madrid” y estará en cartel hasta el 30 del mismo mes.\nEste ciclo tiene la buena intención de acercar el Flamenco y la Danza Española al público, y lo hará de una forma muy diferente ya que no solo se limitará a los espectáculos que forman parte de su cartel, si no que completa su programación con clases magistrales por parte de los artistas, conferencias, una Exposición de “50 Años de Danza”, de la Fundación Antonio Gades e incluso, un espectáculo para que los niños aprendan y disfruten a través del flamenco: Flamenco Kids.\nPodremos disfrutar de espectáculos de “jondura” como “Quijote Flamenco 2015”, en el que Vicente Soto “Sordera” interpretará textos de Cervantes a través de palos como tonás, martinetes, seguiriyas…\nComo muestra de baile “Cartas a Pastora” de La Lupi, homenajeando a la gran Pastora Imperio, entre otros.\n8 Responses to “Ciclo ” Flamenco Madrid””


Rand Paul on Glenn Beck 12-18-09 | Peace . Gold . LOVE\nvotes Rand Paul on Glenn Beck 12-18-09\tSubmitted by RonPaulFanInGA on Sat, 12/19/2009 - 11:34in Rand Paul http://www.youtube.com/wa...\nMore Judge below:


2015 15 SUZUKI GW 250 GW250 INAZUMA Peg Rear Right Passenger Footpeg S – Michigan Motorcycle\n2015 15 SUZUKI GW 250 GW250 INAZUMA Peg Rear Right Passenger Footpeg S100406-33A\nWe are selling the Rear Right Peg for a 2015 SUZUKI GW250 INAZUMA. The items have light scratches and very light rash on peg tip. (see pics).


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(1)IN S T IT U T O. U N IV E R S IT A R IO D E T E C N O L O G ÍA IN D U S T R IA L "R O D O LFO. L O E R O A R IS M E N D I". IU T IR L A E X T E N S IÓ N P O R L A M A R T É C N IC A S B A N C A R IA S. T É C N IC A S B A N C A R IA S. C o m p ila c ió n c o n fin e s in s tr u c c io n a le s .. G lo ria S a la za r d e B a rreto A ctu a liza d o A b ril 2 0 1 5. 1.\n(2) O b je tiv o 1 . T É C N IC A S B A N C A R I A S. 1 .1 C o n c e p to d e In s titu c io n e s B a n c a ria s . S u re la c ió n c o n e l B a n c o C e n tra l d e V e n e z u e la .. L o s B a n c o s d e n o m in a d o s e n D e c r e to c o n R a n g o , V a lo r y F u e r z a d e L e y d e r e fo r m a p a r c ia l de. la. Ley. de. In s titu c io n e s d e l S e c to r B a n c a r io. “ In s titu c io n e s. B a n c a ria s ”. F u e ro n. c ie n to s d e a ñ o s y s o n la s in s titu c io n e s fin a n c ie r a s m á s a n tig u a s . fu n d a m e n ta l. de. –. ( d e p ó s ito s. la. ban ca. o p e r a c io n e s. o p e r a c io n e s a c tiv a s ) .. C on. o tro s. la. s e r v ic io s. com o. a d m in is tr a c ió n. de. es. la. de. p a s iv a s ). q u ie n e s. el av ance. c om pra. T a r je ta s d e. in te r m e d ia r. y. –. se. d e l tie m p o v e n ta. C r é d ito. de. y. e n tre. q u ie n e s. e n c u e n tra n. d iv is a s ,. el. o tr a s fu n c io n e s. tie n e n. en. e s tá fu n c ió n. fo n d o s. s itu a c ió n. o to r g a m ie n to la. e x c e d e n ta r io s. d e fic ita r ia. d e h a v e n id o. com o. cread os h ace. E n to d o s lo s p a ís e s e l p r o p ó s ito. de. c a rta s. de. a d m in is tr a c ió n. –. ( c r é d ito. c o m p le m e n ta n d o. con. c r é d ito ,. la. d e l s is te m a. de. p a g o s y la s in v e r s io n e s . P ara. la. E n c ic lo p e d ia. E s pasa. “ E s ta b le c im ie n to s. son:. qu e. se. en cargan. de. c o n c e n tra r. y. r e g u la r la s o p e r a c io n e s d e c r é d ito ” . P ara. la. R eal. E s p a ñ o la :. A c a d e m ia. “ E s ta b le c im ie n to s. p ú b lic o s. de. c r é d ito. c o n s titu id o s. por. a c c io n e s ” B e llo. (2007).. E s. o to rg a r. c r é d ito s. y. fu n c ió n. b a n c a r ia. de. una. o r g a n iz a c ió n. r e a liz a r. in v e r s io n e s. in te r m e d ia r e n tr e. c uya. en. fu n c ió n. a c tiv o s. a g e n te s. g a s to e s tá. e s ta b le c id o. Ley. la. In s titu c io n e s. re fo rm a. p a r c ia l. de. L ey. d e. r e c ib ir. con. lo s. d e p ó s ito s ,. recursos. e c o n ó m ic o s e x c e d e n ta r io s o. e c o n ó m ic o s d e fic ita r io s o d e de. h a b itu a l e s. fin a n c ie r o s. e n e l D e c re to d el. S e c to r. d e. para. lu e g o. c a p ta d o s .. ahorro. E s ta. y a g e n te s. c o n R a n g o , V a lo r y F u e r z a B a n c a r io. com o. re fo rm a. p a r c ia l. de. in te r m e d ia c i ó n. fin a n c ie r a . P ara. el. D e c re to. con. R ango,. V a lo r. y. F uerza. de. L ey. de. de. la. Ley. de. In s titu c io n e s d e l S e c to r B a n c a r io . S o n e l c o n ju n to d e in s titu c io n e s q u e p r e v ia a u to r iz a c ió n d e l e n te r e g u la d o r s e d e d ic a n a r e a liz a r a c tiv id a d e s d e S egún. la. Le y. O r g á n ic a. F in a n c ie r a s : “ A q u e lla s. del. S is te m a. e n tid a d e s o. in t e r m e d ia c ió n f in a n c ie r a . ( A rt í c u lo 3 ) F in a n c ie r o. fo rm a s d e. N a c io n a l .. o r g a n iz a c ió n. S e. e n tie n d e. c o le c tiv a s. o. por. In s titu c io n e s. in d iv id u a le s , d e. c a rá c te r. p ú b lic o o p r iv a d o y c u a lq u ie r o tr a fo r m a d e o r g a n iz a c ió n p e r m itid a p o r la L e y , q u e s e c a r a c te r iz a n p o r r e a liz a r d e m a n e r a r e g u la r a c t iv id a d e s d e in t e r m e d ia c ió n ” ( A rt í c u lo 6 ) La. in te r m e d ia c ió n. fin a n c ie r a ,. se gún. la. L ey. O r g á n ic a. d e l S is te m a. F in a n c ie r o. c o n s is te :. en. “ c a p ta r r e c u r s o s d e l p ú b lic o p a r a o b te n e r fo n d o s a tr a v é s d e d e p ó s ito s o c u a lq u ie r o c u a lq u ie r o tr a fo rm a. de. c a p ta c ió n ,. a. fin. de. u tiliz a r. d ic h o s. recurso s. en. o p e r a c io n e s. de. c r é d ito. e. in v e r s ió n. f in a n c ie r a ” ( A rt í c u lo 6 ) . In te r m e d ia c ió n F in a n c ie r a . S e g ú n e l D e c r e to c o n R a n g o , V a lo r y F u e r z a d e. Ley. d e re fo rm a. p a r c ia l d e la L e y d e In s titu c io n e s d e l S e c to r B a n c a r io . “ S e e n tie n d e p o r in te r m e d ia c ió n fin a n c ie r a a la a c tiv id a d q u e r e a liz a n la s in s titu c io n e s b a n c a r ia s y q u e c o n s is te e n la c a p ta c ió n d e fo n d o s b a jo c u a lq u ie r. m o d a lid a d. a v a la d o s. por. la. y. su. c o lo c a c ió n. N a c ió n. o. en. em pre sas. c ré d ito s. del. o. e n. E s ta d o ,. in v e r s io n e s. m e d ia n te. la. en. títu lo s. r e a liz a c ió n. v a lo r e s de. la s. e m itid o s. o. o p e r a c io n e s. p e r m i t i d a s p o r l a s l e y e s d e l a R e p ú b l i c a . ( A r tí c u l o 5 ). R e la c ió n c o n e l B a n c o C e n tra l d e V e n e z u e la Las. In s titu c io n e s. B a n c a r ia s. se. r e la c io n a n. con. el B an co. C e n tra l d e. V e n e z u e la. a. tra v é s. d e. la s. o p e r a c io n e s b a n c a r ia s y d e la s o p e r a c io n e s d e r e g u la c ió n . L a s O p e r a c io n e s B a n c a ria s . E s ta s s e r e fie r e n a la fu n c ió n d e l e n te e m is o r c o m o p r e s ta m is ta d e la s in s titu c io n e s fin a n c ie r a s , e s d e c ir e n s u m is ió n d e s e r “ B a n c o d e B a n c o ” . S egún. el. a r tíc u lo. 49. de. la. Ley. de. B anco. C e n tra l. de. V e n e z u e la ,. e s te. podrá. e fe c tu a r. la s. s ig u ie n te s o p e r a c io n e s c o n lo s b a n c o s e in s titu c io n e s fin a n c ie r a s : 1.. R e c ib ir. d e p ó s ito s. a. la. v is ta. y. a. p la z o .. R e c ib ir. d e p ó s ito s. a. la. v is ta. y. a. p la z o ,. n e c e s a r ia m e n te , la p a r te d e lo s e n c a je s q u e s e d e te r m in e d e c o n fo r m id a d c o n la L e y . d e p ó s ito s. a. la. c o m p e n s a c ió n. v is ta que. y. lo s. fu n c io n a r á. e n c a je s de. fo rm a rá n. a cuerdo. con. base. del. la s r e g la s. la. que. s is te m a d ic te. de. cám aras. el B a nco. y. Lo s de. C e n tra l d e. V e n e z u e la . 2.. A c e p t a r la c u s t o d ia d e v a lo re s f ís ic o s y /o d e s m a t e ria liz a d o s . E n la L e y d e l B C V , n o s e e s ta b le r e s tr ic c io n e s p a r a r e a liz a r e s ta fu n c ió n , c o m o n o. s e a n la s q u e im p o n g a e l m is m o. in s titu to e n lo s c o n v e n io s q u e c e le b r e c o n lo s b a n c o s y d e m á s in s titu c io n e s fin a n c ie r a s .. G lo ria S a la za r d e B a rreto A ctu a liza d o A b ril 2 0 1 5. 2.\n(3) 3.. C o m p ra r. y. ve nde r. oro. y. d iv is a s .. E n. la. Le y. del. B anco. e s ta b le r e s tr ic c io n e s p a r a r e a liz a r e s ta fu n c ió n , c o m o n o. C e n tra l d e. V e n e z u e la ,. no. se. s e a n la s q u e im p o n g a e l m is m o. in s titu to e n lo s c o n v e n io s q u e c e le b r e c o n l o s b a n c o s y d e m á s in s titu c io n e s fin a n c ie r a s . 4.. C o m p ra r. y. ve nder. e n. fin a n c ie ro s , s e g ú n lo. el. m e rc a d o. p re v is to e n. a b ie rto. títu lo s. la L e y . E s te. v a lo re s. u. o tro s. e s u n in s tr u m e n to. de. in s tru m e n to s. p o lític a m o n e ta r ia. d e l B a n c o C e n tr a l d e V e n e z u e la . 5.. A n tic ip o s s o b re o ro a m o n e d a d o y e n b a rr a s .. 6.. C ré d ito s. con. re p o rto ) ,. g a ra n tía. e m itid o s. de. por. títu lo s. la. in s tr u m e n to s r e la c io n a d o s c o n v a lo r e s. cuya. a d q u is ic ió n. de. c ré d ito. R e p ú b lic a. o. (d e s c u e n to , re d e s c u e n to s , a n tic ip o s. p or. e n te s. o p e r a c io n e s d e. e s té. p e r m itid a. a. d e s c e n tr a liz a d o s ,. le g itim o. lo s. así. com o. o d e. c a r á c te r c o m e r c ia l y o tr o s títu lo s. b ancos. e. in s titu c io n e s. fin a n c ie r a s .. Lo s. r e fe r id o s c r é d ito s p o d r á n a d o p ta r la fo r m a d e d e s c u e n to , r e d e s c u e n to , a n tic ip o o r e p o r to , en. la s c o n d ic io n e s y p la z o. que. d e te r m in e. e l D ir e c to r io. del B anco. C e n tra l d e. V e n e z u e la .. Ig u a lm e n te , e n s itu a c io n e s e x c e p c io n a le s , p o d r á r e c ib ir e n g a r a n tía d e e s ta s o p e r a c io n e s c u a lq u ie r o tr o a c tiv o d e n a tu r a le z a c r e d itic ia d e lo s b a n c o s e in s titu c io n e s fin a n c ie r a s , o d e o tr o c a r á c te r , e n lo s té r m in o s y b a jo la s c o n d ic io n e s d e fin id a s p o r e l D ir e c to r io . E l D ir e c t o rio p o d r á e s t a b le c e r c o n d ic io n e s e s p e c ia le s d e p la z o y t a s a s d e in t e r é s p a r a la s o p e r a c io n e s a q u í p r e v is ta s , in c lu y e n d o la m o d a lid a d d e c r é d ito d ir e c to , c u a n d o d e r iv e n d e l fin a n c ia m ie n to. de. para. a tin e n te s. el. p a ís ,. program as a. d e te r m in a d o s. lo s. s e c to re s. por. el. E je c u tiv o. a g r a r io ,. N a c io n a l. m a n u fa c tu re ro ,. com o. de. la. p r io r ita r io s. c o n s tr u c c ió n ,. a g r o a lim e n ta r io y p r o y e c to s c o n c a p a c id a d e x p o r ta d o r a , a s í c o m o a q u e llo s d e s tin a d o s a la fo r m a c ió n. de. o ro. m o n e ta r io. o p e r a c io n e s s e r á n. y. no. m o n e ta r io .. d e te r m in a d o s d e. ac uerdo. A. e s to s. con. ú l ti m o s. e fe c to s ,. la n a tu r a le z a. lo s. p la z o s. d e l s e c to r y /o. de. la s. p ro y e c to , y. d e b e r á n c o n t a r c o n g a r a n t í a s u f i c i e n t e , a j u i c i o d e l D ir e c t o r i o . E l o ro m o n e ta rio de. V e n e z u e la ,. bóved as según. o. en. c ir c u la c ió n a r tíc u lo. c o n s titu id o. in s titu c io n e s. c r ite r io s. g a r a n tiz a n d o. fo r m a p a r te d e la s r e s e r v a s in te r n a c io n a le s , e n p o d e r e l B a n c o C e n tr a l. e s tá. r e c o n o c id o s. e l p a s iv o. lo s. 127. en. b ille te s. y. num eral. 1. por. la s. fin a n c ie r a s. e x is te n c ia s del. in te r n a c io n a lm e n te ,. e l c u a l in c u r r e. m oned as de. la. d e. Le y. en. le g a l,. B anco. oro. d e p o s ita d o. c a lific a d a s. el B anco. curs o del. de. e x te r io r. com o. c a lid a d. d e. C e n tra l d e c u m p lie n d o. C e n tra l. de. en. de. sus. a c tiv o. de. V e n e z u e la , co n. lo. p r o p ia s. p r im e r a. c la s e ,. reserva,. al pon er. e s ta b le c id o. V e n e z u e la .. D ic h a. e n. en el. c u e n ta. c o m p r e n d e e l o r o m o n e ta r io e n e l p a ís ( a m o n e d a d o y e n b a r r a s ) y e l o r o e n e l e x te r io r ( e n c u s to d ia. s im p le. y. e s p e c ia l) .. E l oro. m o n e ta r io. para. ser. c o n s id e r a d o. com o. reserva. deb e. t e n e r l a c e r t if i c a c i ó n G o o d D e l i v e r y 7.. O p e ra c io n e s d e re p o rto , a c tu a n d o c o m o r e p o rta d o r o re p o rta d o . R e p o rto .. E s. una. o p e r a c ió n. do nde. el. re p o rta d o r. a d q u ie r e. p r o p ie d a d d e títu lo s d e c r é d ito o v a lo r e s y s e o b lig a d e te r m in a d o. la. p r o p ie d a d. d e. o tro s. ta n to s títu lo s d e. por. una. sum a. de. d in e r o. la. a tr a n s fe r ir a l r e p o r ta d o e n u n la p s o la. m is m a. e s p e c ie , c o n tr a. r e e m b o ls o. d e l p r e c io p a g a d o m á s u n p r e m io . 8.. D escu en to o títu lo s. re d e s c u e n t o d e t ít u lo s v a lo re s in c lu y e n d o le tr a s c a m b io , p a g a r é s u o tr o s. p r o v e n ie n te s. e m itid o s. en. el. de. m arco. fin a n c ia m ie n to. a. fo r ta le c im ie n to. de. program as d e. d ic h o s. lo s. s e c to re s. la. c a p a c id a d. e s p e c ia le s. q ue. program as. r e la c io n a d o s. a g r a r io ,. de. la. e x p o rta d o ra. e s ta b le z c a. c o n s tr u c c ió n ,. d e. la s. el. con. E je c u tiv o la s. a g r o a lim e n ta r io. em pres as. N a c io n a l,. o p e r a c io n e s. n a c io n a le s. en. y. para razón. d e el d e. p r o g r a m a s d e p r o m o c ió n d e e x p o r ta c io n e s , a s í c o m o o p e r a c io n e s d e fin a n c ia m ie n to d e la in d u s tr ia , p a r a la tr a n s fo r m a c ió n d e m a te r ia s p r im a s , y p a r a la fo r m a c ió n d e o tr o m o n e ta r io y n o m o n e ta r io . E l D ir e c to r io d e l B a n c o C e n tr a l d e V e n e z u e la e s ta b le c e r á c o n d ic io n e s e s p e c i a le s p a r a la s o p e r a c io n e s a. qu e. s e r á d e te r m in a d o. se. c o n tra e. de a cuerdo. e l p re s e n te con. n u m e r a l, y e n. la n a tu r a le z a. lo. re fe re n te. a l p la z o , e l m is m o. d e l s e c to r y /o p ro y e c to , s e. s u je ta r á a lo s. té r m in o s d e v e n c im ie n to , p r e s c r ip c ió n y c a d u c id a d d e lo s títu lo s c o r r e s p o n d ie n te s , y p o d r á ser prorrogado. C u and o títu lo s. de. c r é d ito. ta le s. p r o v e n ie n te s. o p e r a c io n e s. c o n s is ta n. d e l fin a n c ia m ie n to. en. e l d e s c u e n to. o to rg a d o. a. o. re d e s c u e n to. in s titu c io n e s. o. fo n d o s. d e del. E s ta d o c u y o o b je to s e a e l fin a n c ia m ie n to d e lo s s e c to r e s y /o a c tiv id a d e s p r e v is ta s e n e s te n u m e r a l, e l B a n c o C e n tr a l d e V e n e z u e la p o d r á e s ta b le c e r c u p o s d e r e d e s c u e n to d e títu lo s d e c r é d ito p a r a a te n d e r lo s p r o g r a m a s e s p e c ia le s a n te s s e ñ a la d o s .. G lo ria S a la za r d e B a rreto A ctu a liza d o A b ril 2 0 1 5. 3.\n(4) E l D ir e c to r io e s ta b le c e r á y a p r o b a r á e l m o n to a n u a l p a r a e l fin a n c ia m ie n to d e lo s s e c to r e s p r o d u c tiv o s a n te s m e n c io n a d o s , la s d e m á s a u to r iz a d a s e x p r e s a m e n te . 9.. A d q u ir ir. a c tiv o s. c r e d itic io s. de. la s. in s titu c io n e s. fin a n c ie r a s ,. así. com o. r e c ib ir. cr é d ito s ,. en. c o n d ic ió n d e c e s io n a r io , a lo s fin e s d e p r e s e r v a r la liq u id e z d e l s is te m a fin a n c ie r o n a c io n a l, e n lo s té r m in o s y c o n d ic io n e s q u e e s ta b le z c a e l D ir e c to r io d e l B a n c o C e n tr a l d e V e n e z u e la a l e fe c to . 10.. R e a liz a r o tr a s o p e r a c io n e s e x p r e s a m e n te a u to r iz a d a s e n e s ta L e y . E l D ir e c to r io d e l B a n c o C e n tr a l d e V e n e z u e la e s ta b le c e r á la s b a s e s p a r a la d e te r m in a c ió n d e l v a lo r d e. l o s t ít u l o s y a c t i v o s q u e. s e r v ir á n. de. g a ra n tía. a. lo s c r é d ito s in d ic a d o s e n. lo s. n u m e r a le s 6 y 8 d e e s te a r tíc u lo , o s o b r e lo s c u a le s s e h a y a d a d o a s is te n c ia c o n fo r m e a d ic h o s n u m e r a le s , y d e l p o r c e n ta je. m á x im o d e l v a lo r d e lo s m is m o s q u e. s e r v ir á d e. base. p a r a fija r e l m o n to d e lo s c r é d ito s ; a s í c o m o la s b a s e s p a r a la d e te r m in a c ió n d e l v a lo r d e lo s a c tiv o s a s e r a d q u ir id o s c o n fo r m e a lo p r e v is to e n e l n u m e r a l 9 d e l p r e s e n te a r tíc u lo . L o s c r é d ito s a q u e s e c o n tr a e n lo s n u m e r a le s 6 y 8 d e l p r e s e n te a r tíc u lo n o e s ta r á n s u je to s a la p r o h ib ic ió n c o n te n id a e n e l n u m e r a l 5 d e l a r tíc u lo 3 7 d e p r o g r a m a s d e fin a n c ia m ie n to q u e in v o lu c r e n. e s ta L e y , e n lo r e fe r e n te a lo s. in v e r s io n e s a la r g o p la z o y c o n g a r a n tía r e a l. s o b r e lo s b ie n e s q u e c o n s titu y a n lo s a c tiv o s d e ta le s p r o g r a m a s O p e ra c io n e s c o m o R e g u la d o r d e l S is te m a S e. r e fie r e. a. la. p o te s ta d. que. tie n e. e s ta. in s titu c ió n. com o. a u to r id a d. m o n e ta r ia. de. e n te. r e g u la d o r d e l s is te m a . E n tr e la s c u a le s e s tá n :. a.. F ija c ió n Ley). del. d e la s ta s a s. d e in te ré s , c o m is io n e s , s e r v ic io s y. re c a rg o s . ( A r tíc u lo 5 0 d e la. B a n c o C e n tr a l d e V e n e z u e la , e s e l ú n ic o fa c u lta d o p a r a r e g u la r la s ta s a s d e. s is te m a. fin a n c ie r o .. E n. el. e je r c ic io. de. ta l. fa c u lta d. po drá. m ín im a s q u e lo s b a n c o s y d e m á s in s titu c io n e s fin a n c ie r a s. fija r. la s. ta s a s. in te r é s. m á x im a s. y. p ú b lic a s o p r iv a d a s , r e g id a s p o r. la L e y d e In s titu c io n e s d e l S e c to r b a n c a r io o p o r o tr a s le y e s , p u e d e n c o b r a r y p a g a r p o r la s d is tin ta s c la s e s d e o p e r a c io n e s a c tiv a s y p a s iv a s q u e r e a lic e n . E l B a n c o C e n tr a l d e V e n e z u e la , e s e l ú n ic o fa c u lta d o p a r a fija r la s c o m is io n e s o r e c a r g o s m á x im o s y m ín im o s c a u s a d o s p o r la s o p e r a c io n e s a c c e s o r ia s y lo s d is tin to s s e r v ic io s a lo s c u a le s. c a lifiq u e. o p e r a c io n e s s e r v ic io s. u. com o. a c tiv a s. y. r e la c io n a d o s , p a s iv a s .. o p e r a c io n e s. E l. a c c e s o r ia s. d is tin ta s d e lo s b a n c o s e. d ir e c ta. ba nco. o. in d ir e c ta m e n te. p odrá. se an. e fe c tu a r. r e a liz a d o s. in s titu c io n e s d e. c r é d ito .. por. e s ta. con. la s. fija c ió n. person as. m e n c io n a d a s. au n. cua ndo. n a tu r a le s. Q u e d a ig u a lm e n te. lo s. o. ju r íd ic a s. fa c u lta d o. p a r a fija r. la s ta r ifa s q u e p o d r á n c o b r a r d ic h o s b a n c o s o in s titu to s d e c r é d ito p o r lo s d is tin to s s e r v ic io s q u e p re s te n .. b.. F ija c ió n d e lo s p o rc e n ta je s m á x im o s d e c r e c im ie n to d e lo s p ré s ta m o s e in v e rs io n e s . ( a r tíc u lo 5 1 ) que. se. C o n e l o b je to d e r e g u la r e l v o lu m e n. gen eral de. c r é d ito b a n c a r io y d e. a c e n tú e n te n d e n c ia s in fla c io n a r ia s , e l B a n c o C e n tr a l d e V e n e z u e la. p o r c e n ta je s. m á x im o s. d e te r m in a d o s ,. así. de. com o. c r e c im ie n to to p e s. o. de. lím ite s. lo s. de. p ré s ta m o s. c a rte ra. para. e. in v e r s io n e s. ta le s. podrá p ara. p ré s ta m o s. e. e v ita r. fija r lo s p e río d o s. in v e r s io n e s .. E s ta s m e d id a s p o d r á n s e r e s ta b le c id a s , e n fo r m a s e le c tiv a , p o r s e c to r e s , z o n a s , b a n c o s e in s titu c io n e s fin a n c ie r a s o. p o r c u a lq u ie r o t r o c r it e rio id ó n e o d e s e le c c ió n q u e d e t e r m in e e l. D ir e c to r io d e l B a n c o C e n tr a l d e V e n e z u e la . A s im is m o , e n. e je r c ic io. de. e s ta. f a c u lta d. d e. c o n tr o l s e le c tiv o. d e l c r é d ito , a. lo s e fe c to s d e. o r ie n ta r lo h a c ia a q u e llo s s e c to r e s q u e m á s c o n v e n g a n a la e c o n o m ía y d e c o n tr ib u ir a q u e la e s tim a c ió n d e r e c u r s o s a. s e r c o lo c a d o s s e c o r r e s p o n d a c o n la s n e c e s id a d e s r e a le s d e. c a d a s e c t o r p r o d u c t i v o , e l D i r e c t o r i o d e b e r á e m i ti r o p i n i ó n v i n c u l a n t e s o b r e l a s p r o p u e s t a s d e e s ta b le c im ie n to d e c a r te r a s d e c r é d ito d ir ig id a s . D ic h a o p in ió n d e b e r á s e r e m itid a d e n tr o d e lo s q u in c e d ía s h á b ile s s ig u ie n te s a la s o lic itu d c o r r e s p o n d ie n te ; v e n c id o d ic h o la p s o s i n que. m e d ie. la. r e s p e c tiv a. o p in ió n ,. se. proced erá. al. e s ta b le c im ie n to. d e. la. c a rte ra. en. r e fe r e n c ia .. c.. R e g u la c ió n. d el. C o m p e n s a c ió n. fu n c io n a m ie n to. es. u na. fig u r a. de. la s. e s ta b le c id a. c á m a ra s e n. la. de. Ley,. c o m p e n s a c ió n . y. en. r e a lid a d. no. La es. C ám ara m ás. q ue. de un. m e c a n is m o a tr a v é s d e l c u a l, la s in s titu c io n e s fin a n c ie r a s c a n je a n lo s c h e q u e s q u e tie n e n u n o s c o n tr a o tr o c o m p e n s á n d o s e lo s m o n to s a d e u d a d o s r e c íp r o c a m e n te y p a g á n d o s e lo s s a ld o s q u e r e s u lte n a la s in s titu c io n e s d e fic ita r ia s .. G lo ria S a la za r d e B a rreto A ctu a liza d o A b ril 2 0 1 5. 4.\n(5) d.. F ija c ió n d e l e n c a je L e g a l E n c a je. Legal. ( in s tr u m e n to. de. p o l ít i c a. m o n e ta r ia ) .. E s. un. p o r c e n ta je. de. lo s. fo n d o s. r e c a u d a d o s p o r lo s b a n c o s d e s u s d e p o s ita n te s , e l c u a l e s in m o v iliz a d o ( d e p o s ita d o e n B anco. C e n tra l d e. V e n e z u e la ) .. E s to s. fo n d o s. s ir v e n. com o. u na. e s p e c ie. de. reserva. el. para. g a r a n tiz a r la e x is te n c ia d e u n m ín im o d e fo n d o s líq u id o s e in m e d ia ta m e n te d is p o n ib le s c o n q u e re s p o n d e r a n te. lo s d e p o s ita n te s , o. para. e n fr e n ta r s itu a c io n e s te m p o r a le s d e. fa lta d e. liq u id e z e n e l p r o c e s o d e c o m p e n s a c ió n . A rtíc u lo. 53.. Los. m o n to s. c o r r e s p o n d ie n te s. a l e n c a je. le g a l,. que. m a n te n g a n. el en. B anco. C e n tr a l d e V e n e z u e la lo s b a n c o s u o tr a s in s titu c io n e s fin a n c ie r a s , s o n in e m b a r g a b le s . A rt íc u lo 5 4 . L o s b a n c o s y d e m á s in s titu c io n e s fin a n c ie r a s d e b e r á n m a n te n e r e l e n c a je q u e d e te r m in e e l B a n c o C e n tr a l d e V e n e z u e la , e n fu n c ió n d e s u p o lític a m o n e ta r ia . D ic h o e n c a je e s ta r á c o n s titu id o p o r p o r o b lig a c io n e s e n m o n e d a. m o n e d a d e c u r s o le g a l, s a lv o q u e s e tr a te d e l e n c a je. e x tr a n je r a , e n. cuy o ca so. deberá. e s ta r c o n s titu id o p o r e l tip o. d e m o n e d a q u e a p r u e b e e l B a n c o C e n tr a l d e V e n e z u e la . A rt íc u lo 5 5 . L a p o r c ió n d e l e n c a je d e p o s ita d a e n e l B a n c o C e n tr a l d e V e n e z u e la , p o d r á s e r rem unerada. por razones de. p o lític a. m o n e ta r ia. y fin a n c ie r a. en. lo s té r m in o s y c o n d ic io n e s. q u e , a ta l e fe c to , e s ta b le z c a e l d ir e c to r io d e l B a n c o C e n tr a l d e V e n e z u e la A rt íc u lo 5 6 . E l B a n c o C e n tr a l d e V e n e z u e la , e s ta b le c e r á la fo r m a d e c á lc u lo , a e fe c to s d e d e te r m in a r la p o s ic ió n ta s a. de. in te r é s. qu e. d e l e n c a je , la s e x e n c io n e s y p a r tid a s n o. deb erán. pag ar. lo s. bancos. y. dem ás. c o m p u ta b le s , a s í c o m o la. in s titu c io n e s. fin a n c ie r a s. por. el. m o n to n o c u b ie r to d e d ic h o e n c a je .. e.. R e g u la c io n e s p a r a la s a n a c o m p e te n c ia d e l s is te m a , la tr a n s p a r e n c ia d e s u s o p e r a c io n e s y tr a to a d e c u a d o a lo s u s u a r io s d e l s e r v ic io .. f.. A n a liz a r y. a ju s ta r a. lím ite s r a z o n a b le s lo s. d ife r e n c ia le s. de. in te r e s e s. e n tre. ta s a. a c tiv a. y. p a s iv a d e l s is te m a fin a n c ie r o d e m a n e r a q u e p u e d a n g e n e r a r u n a r e n ta b ilid a d a d e c u a d a a d ic h o s is te m a .. g.. O b lig a c ió n. de. lo s. banco s. e. in s titu c io n e s. fin a n c ie r a s. de. s u m in is tr a r. al. B anco. C e n tra l d e. V e n e z u e la to d a s la s in fo r m a c io n e s q u e é s te le s r e q u ie r a .. h.. R e g u la c ió n d e la s c o n d ic io n e s fin a n c ie r a s d e lo s in s tr u m e n to s o fr e c id o s p o r lo s fo n d o s d e a c tiv o s líq u id o s. i.. R e g u la c ió n. de. fin a n c ie r a s. c u m p lir á n. lo s m e c a n is m o s a su. tra v é s d e. o b lig a c ió n. lo s c u a le s lo s. d e. p re s ta r. el. a rte. bancos y. s e r v ic io s. para. dem ás. ase gurar. in s titu c io n e s. la. p r o v is ió n. al. p ú b lic o d e m o n e d a s y b ille te s .. 1 .2 C o n c e p to s d e T é c n ic a s B a n c a ria s S e. d e n o m in a n. T é c n ic a s. b a n c a r ia s. de. p la n ific a r ,. d ir ig ir ,. e je c u ta r ,. c o o r d in a r. y. c o n tr o la r . 1 .3. E le m e n to s q u e c o n fo rm a n la s T é c n ic a s B a n c a ria s. P la n ific a c ió n :. S e. d e n o m in a. así. al. proceso. en. el. que. se. e s ta b le c e n. lo s. o b je tiv o s ,. p o lític a s ,. p r o c e d im ie n to s y p r o g r a m a s , d e l b a n c o . D e n tr o d e la p la n ific a c ió n s e c o m p r e n d e e l p r o n ó s tic o d e la s. p r o b a b ilid a d e s. del. fu tu ro. de. la s. c o n d ic io n e s. a c tu a le s .. p la n ific a c ió n e s tá a c a r g o d e la J u n ta D ir e c tiv a y s e h a c e. E n. la s. in s tit u c io n e s. fin a n c ie r a s. la. n e c e s a r io a c la r a r q u e la p la n ific a c ió n n o. p u e d e s e p a r a r s e d e la s fu n c io n e s s u p e r v is o r a s . E n tr e la s fu n c io n e s d e la p la n ific a c ió n s e e n c u e n tr a n : a.. E la b o r a c ió n. b.. E s tu d ia r , r e d a c ta r y lo g r a r la a p r o b a c ió n. y a p r o b a c ió n d e l p r e s u p u e s to d e g a s to s p a r a u n p e r ío d o d e te r m in a d o . d e l P r o g r a m a d e In v e r s io n e s , to m a n d o e n. c u e n ta la. fin a lid a d d e o b te n e r la m a y o r p r o d u c tiv id a d d e lo s r e c u r s o s d is p o n ib le s , e v ita n d o e n lo p o s ib le u n a c o n c e n tr a c ió n c u a n tita tiv a d e la s c o lo c a c io n e s . c.. E s tu d io s. s o c io. –. e c o n ó m ic o s. y. del. m erca do. e c o n ó m ic a , lo q u e fa c ilita r á s u r a d io d e a c c ió n .. q ue. p e r m ita. d e te r m in a r. a p o y o d e la s g e r e n c ia s d e in v e s tig a c i o n e s e c o n ó m ic a s , fin a n c ie r a s D ire c c ió n :. E s. la. fu n c ió n. del. proce so. q ue. la. p o te n c ia lid a d. E s ta fu n c ió n la r e a liz a la J u n ta d ir e c tiv a c o n e l. c o n s is te. en. d ir ig ir. u. y de m ercado.. ordenar.. La. d ir e c c ió n. es. la. s u p e r v is ió n d e s d e lo s m á s a lto s n i v e le s , e s d e c ir la ju n ta d ir e c tiv a p la n ific a y e l p r e s id e n te y d e m á s p e r s o n a l d ir e c c io n a l s e e n c a r g a d e v ig ila r q u e s e c u m p la y s e lle v e a c a b o lo p la n ific a d o .. G lo ria S a la za r d e B a rreto A ctu a liza d o A b ril 2 0 1 5. 5.\n(6) C o o rd in a c ió n : h a c ié n d o lo s a rm o n ía m is m o. y. E s. qu e. el. proce so. fo rm e n. e l e q u ilib r io. o b je tiv o. de. una. en. g e n e r a l.. a d a p ta r. u n id a d. fo rm a E s ta. lo s. m e d io s. orde nad a.. ta l q u e. fu n c ió n. to d o s. es. P or. lo s. al. fin. y. m e d io. de. d e. p a r tic ip a n te s. e s p e c ífic a m e n te. u n ific a r. la. e s fu e rz o s. c o o r d in a c ió n. e n file n. sus. se. in c o n e x o s ase gura. e s fu e rz o s. d e l D e p a rta m e n to. de. la. h a c ia. un. O r g a n iz a c ió n. y. M é to d o s . E je c u c ió n : E s ta fa s e d e l p r o c e s o h a s id o c o n s id e r a d a , d e s d e. e l p u n to d e v is ta , c o m o u n a s p e c to. té c n ic o , e s d e c ir , c o m o la d e te r m in a c ió n y o r d e n a m ie n to d e la s a c tiv id a d e s n e c e s a r ia s p a r a p o n e r e n e je c u c ió n u n p la n y lo g r a r e l o b je tiv o s o c ia l d e la e m p r e s a o in s titu c ió n , a g r u p a d a s e n ta l fo r m a q u e p u e d a n s e r a s ig n a d a s a. in d iv id u o s .. m archa. ju n ta. la s. d e c is io n e s. de. la. S e. p u e d e in te r p r e ta r c o m o. d ir e c tiv a .. E n. la. banca. la d in á m ic a , la q u e. correspon de. a. lo s. cua dros. pone. en. m e d io s. y. b a jo s , s e p r u e b a u n c r é d ito , s e im p a r te n la s in s tr u c c io n e s p a r a q u e lo s d e p a r ta m e n to s r e s p e c tiv o s s e e n c a r g u e n d e s u e je c u c ió n , e n e s te c a s o s e r ía : C r é d ito , C u e n ta s C o r r ie n te s y d e A h o r r o s , C a ja , p r o c e d e r ía n h a s ta s u liq u id a c ió n . C o n tro l:. E s. la. d is p o s ic io n e s. fu n c ió n. qu e. em an adas. com pru eba. d e. la. J u n ta. q ue. to d a s. D ir e c tiv a .. la s. E n. ta re a s. n in g ú n. se. r e a lic e n. m o m e n to. se. de. tra ta. ac uerdo de. con. e je r c e r. la s. c o n tro l. s o b r e la s p e r s o n a s , s in o s o b r e lo s h e c h o s y la s a c tiv id a d e s . E l. c o n tro l:. A u m e n ta. p la n ific a c ió n , s im p lific a. la. e fic ie n c ia. y v ig o r iz a. a n a liz a n d o e in te r p r e ta n d o .. la. de. la. d ir e c c ió n ,. o r g a n iz a c ió n. fa c ilita. la. c o o r d in a c ió n ,. e s tim u la. c o m p a r a n d o , d is c u tie n d o , e la b o r a n d o. la. c r ític a s ,. E s te e s e je r c id o e n lo s b a n c o p o r e l D e p a r ta m e n to d e A u d ito r ia .. E s im p o r ta n te a c la r a r q u e la o r g a n iz a c ió n d e la s e m p r e s a s b a n c a r ia s n o e s u n ifo r m e , v a r ía d e B a n c o a B a n c o , e s p e c ia lm e n te p o r r a z ó n. d e la d iv e r s a im p o r ta n c ia d e l B a n c o m is m o , a d e m á s. to m a n d o e n c o n s id e r a c ió n lo q u e r e p r e s e n ta u n B a n c o e n la p o lític a m o n e ta r ia d e c u a lq u ie r p a ís .. 1 .4. F u n c io n e s d e la B a n c a . C o n c e p to s . S i b ie n c ie r to q u e la s c o lu m n a s b á s ic a s e n q u e s e a p o y a la a c tiv id a d b a n c a r ia s o n : O p e r a c io n e s P a s iv a s = R e c e p c ió n d e d in e r o e n d e p ó s ito s a la v is ta , d e p ó s ito s d e A h o r r o y a. p la z o . O p e r a c io n e s. A c tiv a s. fin a n c ia m ie n to q u e de. títu lo s. por. =. O to rg a r. c r é d ito s. o to r g a n m e d ia n te la. c u e n ta. p r o p ia. y. a je n a. y. a. c o rto ,. m e d ia n o. y. c o lo c a c ió n e n tr e e l p ú b lic o d e de. m ucho s. o tro s. s e r v ic io s ,. la r g o. p la z o ,. adem ás. del. b o n o s , a d q u is ic ió n y v e n ta re p re s e n ta n. a c tiv id a d e s. de. a p r e c ia b le im p o r ta n c ia p a r a lo s b a n c o s d e lo s p a ís e s e c o n ó m ic a m e n te m á s d e s a r r o lla d o s . D e lo a n te s e x p u e s to s e d e s p r e n d e q u e la b a n c a m o d e r n a tie n e tr e s g r a n d e s fu n c io n e s q u e c u m p lir y s o n : L a In te r m e d ia c ió n e n e l c r é d ito , la In te r m e d ia c ió n e n lo s p a g o s y la A d m in is tr a c ió n d e C a p ita le s . In te rm e d ia c ió n e n e l C ré d ito (In te rm e d ia c ió n F in a n c ie ra ) C o n s is te. en. que. el. ban co. s e c to r e s d o n d e f a lta liq u id e z .. to m a. d in e r o. de. s e c to re s. don de. sobra. le e s tá p r e s ta n d o d in e r o a l b a n c o , e s d e c ir , le e s tá e x te n d ie n d o u n c r é d ito . s u c r é d ito. liq u id e z ,. y. lo. p re s ta. a. E n e s te s e n tid o , c u a n d o u n a p e r s o n a d e p o s ita d in e r o e n c ie r ta fo r m a C u ando el b anco abre. e n c u e n ta c o r r ie n te , d e s c u e n ta u n g ir o o e x tie n d e u n p a g a r é , le e s tá o to r g a n d o c r é d ito. a l p ú b lic o . L a in te r m e d ia c ió n e n e l c r é d ito s o n la s o p e r a c io n e s q u e s e c la s ific a n e n : A c tiv a y P a s iv a s . S e d e n o m in a n a c tiv a s , a q u e lla s o p e r a c io n e s e n v ir tu d d e la s c u a le s u n b a n c o s e c o n s titu y e e n a c r e e d o r d e te r c e r o s y s o n p a s iv a s a q u e lla s e n la s c u a le s e l b a n c o e s d e u d o r . D e a c u e r d o c o n lo a n te s e x p u e s to la fu n c ió n p r in c ip a l d e la b a n c a e s s e r v ir d e in te r m e d ia r io s e n tr e p r e s ta m is ta s. y p r e s ta ta r i o s , r e c o le c ta n d o fo n d o s e x c e d e n ta r io s d e a q u e llo s ( d e p ó s ito s ) p a r a. c a n a liz a r lo s h a c ia é s to s ( c r é d ito s ) . L a g a n a n c ia d e l b a n q u e r o c o m o e m p r e s a r io p r o v ie n e d e l d ife r e n c ia l d e in te r é s y d e l c u id a d o con. qu e. c o lo q u e. o. p re s te. lo s. d ife r e n c ia l s e le lla m a s p r e a d .. fo n d o s. r e c ib id o s .. E n. el. id io m a. fin a n c ie r o. in te r n a c io n a l. a. e s te. E n lo s p a ís e s d e s a r r o lla d o s , e l s p r e a d e s g e n e r a lm e n te in fe r io r a la. d e lo s p a ís e s m e n o s a v a n z a d o s e c o n ó m ic a m e n te . L o s in te r e s e s q u e c o b r a e l b a n c o a l p ú b lic o p o r lo s fo n d o s q u e p r e s ta s e d e n o m in a n a c tiv o s . C o m ú n m e n te. lo s. in te r e s e s. a c tiv o s. debe n. ser. s u p e r io r e s. a. lo s. p a s iv o s ,. p r o v ie n e la m a y o r p a r te d e lo s in g r e s o s d e la s in s titu c io n e s fin a n c ie r a s .. G lo ria S a la za r d e B a rreto A ctu a liza d o A b ril 2 0 1 5. 6. y. de. e s te. d ife r e n c ia l.\n(7) L a d e n o m in a c ió n d e o p e r a c io n e s a c tiv a s y p a s iv a s p r o v ie n e d e la c o n ta b ili d a d . o p e r a c ió n. a c tiv a. el banco. in c r e m e n ta. su. a c tiv o ; y. al hacer una. p a s iv a. el b anco. A l hacer una. ha ce. cre cer su. p a s iv o . E s d e h a c e r n o ta r q u e e l p a s iv o e n e l m u n d o fin a n c ie r o tie n e u n s e n tid o d ife r e n te a l p a s iv o d e l m u n d o c o m e r c ia l, in d u s tr ia l o a g r íc o la .. E n e s to s s e c to r e s u n g r a n p a s iv o e s s ig n o d e d e b ilid a d ,. e n c a m b io u n g r a n p a s iv o e n u n a in s titu c ió n fin a n c ie r a s e c o n s id e r a c o m o u n a s e ñ a l d e fo r ta le z a y a m p litu d e n s u s o p e r a c io n e s . D e acuerdo. a la a c tu a l D e c r e to c o n R a n g o , V a lo r y F u e r z a d e L e y d e r e fo r m a p a r c ia l d e la. L e y d e In s titu c io n e s d e l S e c to r B a n c a r io la s in s titu c io n e s b a n c a r ia s r e g id a s d e b e r á n m a n te n e r u n p a tr im o n io. que. o p e r a c io n e s. no. qu e. podrá. no. ser. in fe r io r. e s ta n d o. al doce. r e fle ja d a s. en. por. c ie n to. e l a c t iv o. (12% ). que. de. lo s. pue dan. a c tiv o s. c o m p o rta r. m ás. e l m o n to. r ie s g o s. de. c o n o c id o s. c o m o c o n tin g e n te s . R ie s g o s C o n tin g e n te s. P rin c ip a le s v e n ta ja s d e la In te rm e d ia c ió n F in a n c ie ra 1.. L a c o n c e n tr a c ió n d e la s p o s ib ilid a d e s d e c a n a liz a r lo s a h o r r o s e n u n a n ú m e r o lim ita d o d e e n te s fin a n c ie r o s ,. lo. cual red uce. e l c o s to. de. búsqu eda. qu e. r e q u e r ir ía. e l c o n ta c to. d ir e c to. e n tr e. el. con. el. p r e s ta m is ta y e l p r e s ta ta r io fin a l. 2.. La. g e n e r a c ió n. p r o c e s a m ie n to. de. e c o n o m ía s. de. lo s. de. e s c a la ,. p ré s ta m o s. com o. d is m in u y e n d o. co n. la. lo s. g e n e r a c ió n. c o s to s. de. a s o c ia d o s. in fo r m a c i ó n. ta n to. sobre. la. s itu a c ió n. fin a n c ie r a d e lo s p r e s ta ta r io s . 3.. L a e s p e c ia liz a c ió n d e la b a n c a e n e l a n á lis is c r e d itic io d e lo s p r e s ta ta r io s , lo c u a l p e r m ite u n a a s ig n a c ió n m á s e fic ie n te d e lo s r e c u r s o s e n la e c o n o m ía .. 4.. La. p r e s e r v a c ió n. de. c ie r to. grado. de. c o n fid e n c ia l id a d. de. la. in fo r m a c ió n. qu e. en. un. m o m e n to. d a d o p u e d e s e r r e q u e r id a p o r e l p r e s ta ta r io . 5.. La. d iv is ib ilid a d. com o. d ir ig id o s a. la. lo s in s tr u m e n to s fin a n c ie r o s e m itid o s d ir e c ta m e n te. y. c r é d ito s. de. su s. e s p e c ífic o. so n. c o n v e r tid o s. a horro, y de. en. p o r e l p r e s ta ta r io. in s tr u m e n to s. d e p ó s ito s a. p la z o. fin a l,. fin a n c ie r o s y a. la. v is ta. E s to p e r m ite u n a m a y o r fle x ib ilid a d p a r a lo s in v e r s io n is ta s. a horros,. s in o. que. c e r tific a d o s d e. c u a lq u ie r m o m e n to ) .. c a n a liz a c ió n. p r e s ta ta r io. h ip o te c a r io s ,. lo s p r e s ta m is ta s c o m o. ( e x ig ib le s e n en. de. pa garés. ya. s im p le m e n te. qu e. n o. la. m asa. e s. n e c e s a r io. to ta l d e. a ta r. cada. p r e s ta ta r io s. p r e s ta m is ta. con. la. m a sa. con. un. to ta l d e. p r e s ta m is ta s . 6.. L a d iv e r s ific a c ió n d e r ie s g o d e lo s a h o r r o s , y a q u e la a d q u is ic ió n d e u n in s tr u m e n to e m itid o p o r un. banco. o to rg a. derec hos. a l in v e r s io n is ta. s obre. la. to ta lid a d. de. lo s. flu jo s. de. c a ja. d e. d ic h a. in s titu c ió n y n o s o b r e u n c r é d ito p a r tic u la r , d e e s ta m a n e r a , lo s d e p o s ita n te s d e lo s p r e s ta ta r io s c u e n ta c o n u n a m a y o r s e g u r id a d . 7.. L a p o s ib ilid a d d e tr a n s fo r m a r c r é d ito s c o n d e te r m in a d o s v e n c im ie n to s e n d e in s tr u m e n to s fin a n c ie r o s e m itid o s p o r. p a q u e te s d ife r e n te s. e l b a n c o c o n p r o g r a m a s d e v e n c im ie n to s q u e p u e d e n. s e r m á s c o n v e n ie n te s p a r a lo s in v e r s io n is ta s .. Las. in s titu c io n e s. b a n c a r ia s. ad em ás. de. su. fu n c ió n. p r in c ip a l d e. in te r m e d ia c ió n. fi n a n c ie r a ,. S e g ú n B e llo ( 2 0 0 7 ) , r e a liz a n o tr a s fu n c io n e s q u e le c o n fie r e n a s u s o p e r a c io n e s u n m a y o r g r a d o d e d iv e r s ific a c ió n. y la s v in c u la n. en. fo rm a. m á s a m p lia. con. e l fu n c io n a m ie n to. d e l s is te m a. e c o n ó m ic o. n a c io n a l, e n tr e la s c u a le s e s tá n : 1 . C u s to d io. d e l a h o rr o. fin a n c ie ro. in s titu c io n e s b a n c a r ia s , d e. lo s. de. la. c o m u n id a d . L a. c a p ta c ió n. a g e n te s e c o n ó m ic o s e x c e d e n ta r io s o. de de. fo n d o s ahorro. que. r e a liz a n. c o n s titu y e n. en. la s sí. m is m a u n a o p e r a c ió n d e c r é d ito , e n la c u a l lo s b a n c o s r e c e p to r e s d e lo s r e c u r s o s s e c o n v i e r te n e n deudores. de. lo s. c lie n te s. que. lo s. d e p o s ita n ; y. e s to s , a. su. vez,. se. c o n v ie r te n. en. acre edores. de. a q u e llo s . A hora. b ie n ,. en. v ir tu d. de. que. lo s. recursos. c a p ta d o s. p e rte n e c e n. a. lo s. d e p o s ita n te s ,. la. o b lig a c ió n d e la s in s titu c io n e s b a n c a r ia s c o n s is te e n c u s t o d ia r d ic h o s fo n d o s , p a g a r in te r e s e s a lo s d e p o s ita n te s. cu ando. e llo. e s tá. c o n tr a c tu a lm e n te. e s tip u la d o. y. lu e g o. d e v o l v e r lo s. a. sus. le g ítim o s. d u e ñ o s c u a n d o é s to s a s í lo r e q u ie r a n . Los. a g e n te s. e x c e d e n ta r io s. o. de. ah orro. tie n e n. tre s. m o tiv a c io n e s. fu n d a m e n ta le s. g e n e r a lm e n te a c e p ta d a s p a r a d e p o s ita r e n la s in s titu c io n e s b a n c a r ia s : -. E v ita r e l r ie s g o q u e im p lic a m a n te n e r e le v a d a s s u m a s d e d in e r o e n la fo r m a d e e fe c tiv o .. G lo ria S a la za r d e B a rreto A ctu a liza d o A b ril 2 0 1 5. 7.\n(8) -. O b te n e r. una. r e m u n e r a c ió n. p or. el. ahorro. fin a n c ie r o. r e a liz a d o ,. la. cual. re p re s e n ta. la. r e c o m p e n s a p o r e l s a c r ific io d e n o g a s ta r lo e n e l c o n s u m o d e b ie n e s y s e r v ic io s . -. Logar ac ceso. a to d a u n a g a m a. d e s e r v ic io s q u e la s in s titu c io n e s b a n c a r ia s o fr e c e n a. sus. c lie n te s d e p o s ita n te s . 2 . P rin c ip a l fu e n te d e de. la s. in s titu c io n e s. S u p e r in te n d e n c ia banco s. e s tá. C ré d ito d e lo s D iv e rs o s. b a n c a r ia s ,. de. o to rg a r. In s titu c io n e s. d ir ig id a. h a c ia. lo s. S e c t o re s d e la E c o n o m ía . E l p r in c ip a l n e g o c io. c r é d ito s. con. lo s. d e l S e c to r B a n c a r io. s ig u ie n te s. s e c to re s. recursos. m u e s tra. d e. la. c a p ta d o s .. qu e. la. e c o n o m ía :. In fo r m a c ió n. a c tiv id a d a). c r e d itic ia. S e c to r. d e de. C o m e r c ia l. la lo s. y. de. c o n s u m o , e l c u a l c o m p r e n d e lo s c r é d ito s c o m e r c ia le s , ta r je ta s d e c r é d ito , c r é d ito s p a r a v e h íc u lo s ; b). S e c to r. P r o d u c tiv o ,. e s te. s e c to r. com pren de. la s. lla m a d a s. c a rte ra s. d ir ig id a s :. a g r íc o la s , c r é d ito s a l s e c to r tu r is m o , c r é d ito s h ip o te c a r io s , c r é d ito s a la. C r é d ito s. a l s e c to r. a c tiv id a d m a n u fa c tu r e r a y. c r é d ito s a l s e c to r m ic r o e m p r e s a r ia l. D e. e s ta. m anera. la s. in s titu c io n e s. b a n c a r ia s. m e d ia n te la c a p ta c ió n d e l a h o r r o fin a n c ie r o s d e la. c o n tr ib u y e n. a. im p u ls a r. e l d e s a r r o llo. d e l p a ís ,. c o m u n id a d y s u p o s te r io r c a n a liz a c ió n h a c ia la s. á r e a s c la v e s d e la e c o n o m ía . 3 . P ro v e e n d e. S e r v ic io s d e P a g o. a lo s A g e n t e s E c o n ó m ic o s . E n V e n e z u e la e x is te n d o s tip o s. d e d in e r o a s a b e r , c o n lo s c u a le s lo s a g e n te s e c o n ó m ic o s c a n c e la n. s u s d e u d a s c o n tr a íd a s p o r la. a d q u is ic ió n d e a c tiv o s r e a le s y a c tiv o s fin a n c ie r o s . - E l d in e r o e n e fe c tiv o , c o n s titu id o p o r la s m o n e d a s m e tá lic a s y lo s b ille te s e m itid o s p o r e l B a n c o C e n tr a l d e V e n e z u e la , q u e s e e n c u e n tr a n e n p o d e r d e l p ú b lic o . - E l d in e r o d e p ó s ito , c o n s titu id o p o r lo s d e p ó s ito s a la v is ta q u e lo s a g e n te s e c o n ó m ic o s m a n tie n e n d e p o s ita d o e n. la s in s titu c io n e s b a n c a r ia s , e l c u a l p u e d e s e r m o v iliz a d o p o r s u s d u e ñ o s m e d ia n te. d i v e r s o s i n s t r u m e n t o s c o m o c h e q u e s , t a r j e t a s d e d é b i t o , t a r j e t a s d e c r é d i t o , e n t r e o tr o s . E s ta s fo r m a s d e p a g o p e r m ite n a lo s a g e n te s e c o n ó m ic o s r e a liz a r p a g o s e n d ife r e n te s z o n a s d e l p a ís , lo c u a l e v ita la in c o m o d id a d y e l r ie s g o q u e im p lic a r ía tr a n s p o r ta r d in e r o e n. e fe c tiv o p o r. m o n to s ta n e le v a d o s . 4 . C a n a l p a ra la E je c u c ió n d e la s M e d id a s d e. P o lític a M o n e ta ria p o r p a rte d e l B a n c o C e n tr a l. d e V e n e z u e la . E l. s is te m a. b a n c a r io. c o n s titu y e. el. canal. u tiliz a d o. por. e je c u c ió n d e s u s m e d id a s d e p o lític a m o n e ta r ia . A. el. B anco. C e n tra l. de. V e n e z u e la. para. la. ta le s e fe c to s e l In s titu to E m is o r d is p o n e d e la s. s ig u ie n te s h e r r a m ie n ta s : a.. O p e r a c io n e s d e C r é d ito . D e c o n fo r m id a d c o n e l a r tíc u lo 4 9 d e la L e y d e l B a n c o C e n tr a l d e V e n e z u e la , e s te e s tá fa c u lta d o p a r a o to r g a r c r é d ito s a la s in s titu c io n e s b a n c a r ia s . L a s o p e r a c io n e s d e c r é d ito d e l B a n c o C e n tr a l d e V e n e z u e la g u a r d a n u n a e s tr e c h a r e la c ió n con. su. fu n c ió n. b a n c a r ia s a te n d e r. que. r e tir o s. ig u a lm e n te ,. de. s e r v ir. tie n e n de. e s ta. com o. p r e s ta m is ta. p r o b le m a s. d e p ó s ito s. o. h e r r a m ie n ta. d e. liq u id e z. s a tis fa c e r. de. p o lític a. la. de y,. ú ltim a por. dem anda. m o n e ta r ia. in s ta n c ia. ta n to , de. para. c o n fro n ta n c r é d ito s. ta m b ié n. de. p u d ie r a. la s. la. ser. c a p a c id a d p a r a. para. c lie n te la . u tiliz a d a. In s titu to e m is o r c o n la fin a lid a d d e in c r e m e n ta r e l m o n to d e la s r e s e r v a s d e b a n c o s , a o b je to d e q u e e s to s te n g a n. in s titu c io n e s. d ific u lta d e s. P ero. p or. el. d e te r m in a d o s. a te n d e r la d e m a n d a d e c r é d ito s e n. á r e a s e s p e c ífic a s d e la a c tiv id a d e c o n ó m ic a . b.. E l E n c a je L e g a l. E s te m e c a n is m o tie n e u n e fe c to r e s tr ic tiv o s o b r e la c a p a c id a d c r e d itic ia d e la s. in s titu c io n e s. b a n c a r ia s ,. al. c o n g e la r. p a rte. de. sus. recursos. c a p ta d o s ,. lo s. c u a le s. no. p u e d e n s e r u tiliz a d o s p a r a o to r g a r c r é d ito s o r e a liz a r in v e r s io n e s . E je m p lo s i e l e n c a je le g a l e s tá e n 1 5 % , d e c a d a 1 0 0 b o lív a r e s q u e lo s b a n c o s r e c ib a n d e b e n d e p o s ita r 1 5 b o lív a r e s e n e l B a n c o C e n tr a l d e V e n e z u e la c o m o c o n c e p to d e e n c a je le g a l. E s d e c ir , le q u e d a s o lo 8 5 b o lív a r e s p a r a o to r g a r c r é d ito s y r e a liz a r in v e r s io n e s . c.. O p e r a c io n e s d e M e r c a d o A b ie r to . p a rte. del B anco. C e n tra l d e. E s ta s o p e r a c io n e s c o n s is te n e n la. V e n e z u e la. a. c o m p ra y v e n ta p o r. la s in s titu c io n e s b a n c a r ia s , d e. le tr a s d e l te s o r o ,. b o n o s y o tr o s títu lo s d e d e u d a p ú b lic a in c lu y e n d o lo s e m itid o s p o r é l m is m o c o n la fin a lid a d d e a u m e n ta r o r e d u c ir e l n iv e l d e la s r e s e r v a s b a n c a r ia s , y p r o v o c a r e l e fe c to d e s e a d o e n la. o fe rta. de. d in e r o ,. a. tra v é s. de. la. c a p a c id a d. c r e d itic ia. de. lo s. b anc os,. y. en. la. ta s a. de. in te r é s . P o lític a M o n e ta ria .. L a p o lític a m o n e ta r ia e s e l p r o c e s o p o r e l c u a l e l g o b ie r n o n a c io n a l, e l B a n c o. C e n tr a l d e V e n e z u e la c o m o a u to r id a d m o n e ta r ia d e u n p a ís c o n tr o la : . L a o fe r ta m o n e ta r ia . C a n tid a d d e d in e r o e n c ir c u la c ió n. G lo ria S a la za r d e B a rreto A ctu a liza d o A b ril 2 0 1 5. 8.\n(9) . Los. tip o s. d e. in te r é s. o. c o s to. de. d in e r o .. T ip o. de. in te r é s. que. fija. el. B an co. C e n tra l. de. V e n e z u e la . C o n e l fin d e lo g r a r u n c o n ju n to d e. o b je tiv o s o r ie n ta d o s h a c ia. e l c r e c im ie n to y la e s ta b ilid a d d e la. e c o n o m ía . L a p o lític a m o n e ta r ia s e b a s a e n la r e la c ió n e n tr e la s ta s a s d e in te r é s e n u n a e c o n o m ía , q u e e s la b a s e p a r a c a lc u la r e l p r e c io a l q u e e l d in e r o e s p r e s ta d o p o r lo s. b a n c o s , y la c a n tid a d d e. d i n e r o e n c i r c u l a c i ó n . L a p o l í t i c a m o n e t a r i a u ti l i z a u n a v a r i e d a d d e h e r r a m i e n t a s p a r a e l c o n t r o l d e u n a o a m b a s d e e s ta s , p a r a in flu ir e n r e s u lta d o s c o m o e l c r e c im ie n to e c o n ó m ic o , in fla c ió n , tip o s d e c a m b io c o n o tr a s m o n e d a s y e l d e s e m p le o . L a s p o lític a s. m o n e ta r ia s q u e s e p u e d e n s e g u ir p u e d e n. ser: -. P o lític a. m o n e ta ria. ta m a ñ o. de. la. e x p a n s iv a .. o fe rta. es. m o n e ta r ia .. a q u e lla. C om o. ya. p o lític a. hem o s. m o n e ta r ia. que. m e n c io n a d o. en. bus ca. a u m e n ta r. V e n e z u e la ,. la. el. p o lític a. m o n e ta r ia e s c o n tr o la d a e l B a n c o C e n tr a l d e V e n e z u e la . E l In s titu to E m is o r c u a n d o d e s e a a u m e n ta r la o fe r ta m o n e ta r ia c o m p r a b o n o s d e l e s ta d o y o tr o s a c tiv o s fi n a n c ie r o s y a s í c o n e l p a g o a lo s a g e n te s p r iv a d o s in y e c ta r d in e r o m á s líq u id o e n e l s is te m a . E s to s e d e n o m in a O p e r a c io n e s R e d u c ie n d o. d e la. m ercado c a n tid a d. d e p ó s ito s c o n s e g u ir á n. a b ie r to ; de. reduce. d in e r o. a u m e n ta r la. el. líq u id o. E n c a je. que. c a n tid a d. le g a l. debe n. de. d in e r o. a. la s. in s titu c io n e s. te n e r. lo s. bancos. ya. qu e. con. la. b a n c a r ia s .. para. m is m a. c u b r ir. lo s. c a n tid a d. d e. m o n e d a s y b ille te s p o d r á n c a p ta r m á s d e p ó s ito s , p r o v o c a n d o a s í u n e fe c to e x p a n s iv o e n la o fe r ta m o n e ta r ia ; r e d u c e lo s tip o s d e in te r v e n c ió n lo q u e m ás. p ré s ta m o s. c lie n te s. e n. q u ie n e s. el. B an co. ta m b ié n. C e n tra l. serán. de. m ás. V e n e z u e la. p r o c liv e s. a. y. p e d ir. fa v o r e c e r á q u e lo s b a n c o s p id a n o fre z c a n. m ás. p ré s ta m o s. p ré s ta m o s. al. ser. lo s. a. lo s. in te r e s e s. m e n o r e s , in y e c ta n d o d in e r o a l s is te m a . -. P o lític a. m o n e ta ria. re s tric tiv a .. es. a q u e lla. qu e. bu sca. m o n e ta r ia . L a p o lític a m o n e ta r ia r e s tr ic tiv a s e p u e d e in fla c ió n s e d e fin e c o m o de. p r e c io s. m o n e ta r ia. es un a. el. ta m a ñ o. de. la. o fe rta. e l c o n tin u o a u m e n to e n lo s n iv e le s d e p r e c io s . D a d o q u e e l n iv e l. v a r ia b le. r e s tr ic tiv a. c o n tra e r. u tiliz a r p a r a c o n t r o la r la in fla c ió n . L a. tie n e. m o n e ta r ia , la e l e fe c to. de. p o lític a. r e d u c ir. m o n e ta r ia. la. pued e. in fla c ió n. a fe c ta r le . U n a. m e d ia n te. la. p o lític a. r e d u c c ió n. de. la. p r e s ió n a l a lz a s o b r e lo s p r e c io s . A c c io n e s q u e p u e d e n to m a r la s a u to r id a d e s p a r a r e d u c ir la. o fe rta. cobro. a. m o n e ta r ia : V e n ta lo s. in s titu c io n e s. a g e n te s. de. bonos. p r iv a d o s. b a n c a r ia s .. d e l e s ta d o. s acar. A u m e n ta n d o. liq u id e z la. y. o tro s. del. c a n tid a d. a c tiv o s. s is te m a ;. d e. d in e r o. fin a n c ie r o s. A u m e n ta r líq u id o. b a n c o s p a r a c u b r ir lo s d e p ó s ito s c o n s e g u ir á n r e d u c ir la c a n tid a d. que. el. y. así. con. E n c a je. deb en. d e d in e r o y a. a. te n e r. que. el la s lo s. c o n la. m is m a c a n tid a d d e m o n e d a s y b ille te s p o d r á n c a p ta r m e n o s d e p ó s ito s , p r o v o c a n d o a s í u n e fe c to. c o n tr a c tiv o. en. la. o fe rta. m o n e ta r ia ;. a u m e n ta r. lo s. tip o s. d e. in te r v e n c ió n. lo. qu e. p r o v o c a r á q u e la s in s titu c io n e s b a n c a r ia s p id a n m e n o s p r é s ta m o s e n e l B a n c o C e n tr a l d e V e n e z u e la y o fr e z c a n m e n o s p r é s ta m o s y a tip o s m á s a lto s a lo s c lie n te s q u ie n e s a s u v e z s e r á n m e n o s p r o c liv e s a p e d ir p r é s ta m o s a l s e r lo s in te r e s e s m a y o r e s , d r e n a n d o a s í d in e r o a l s is te m a . E l e fe c to d e la p o lític a m o n e ta r ia s o b r e la in fla c ió n s i e s s ig n ific a tiv o . S in e m b a r g o , la p o lític a fis c a l c o n tr a c tiv a s u e le s e r p o lític a m e n te im p o p u la r , p o r q u e s e tr a ta d e r e c o r te s d e g a s to s y a u m e n to s d e im p u e s to s . P o r lo ta n to , lo s p o lític o s fa v o r e c e n la u tiliz a c ió n d e la p o lític a m o n e ta r ia p a r a c o n tr o la r la in fla c ió n . 5 . C re a c ió n d e D in e ro a tra v é s d e s u s O p e ra c io n e s d e C ré d ito e In v e rs io n e s . E s ta e s u n a d e la s. fu n c io n e s. m ás. m a c r o e c o n ó m ic o E s ta. c a p a c id a d. p r e c is a m e n te. lo. s ig n ific a tiv a s. e s la d e. lo s. que. d e. la s. in s titu c io n e s. c r e a c ió n d e d in e r o , a tr a v é s d e. el. ba nco s B anco. p ara. a u m e n ta r. C e n tra l. de. la. b a n c a r ia s. de sde. s u s o p e r a c io n e s d e. o fe rta. V e n e z u e la. m o n e ta r ia. r e g u la. en. el. p u n to. d e. v is ta. c r é d ito e in v e r s io n e s . pod er. m e d ia n te. la. del. p ú b lic o. u tiliz a c ió n. de. es sus. in s tr u m e n to s d e p o lític a m o n e ta r ia . ( L e e r e je m p lo s e n la p á g in a 6 1 d e l lib r o O p e r a c io n e s B a n c a r ia s e n V e n e z u e la . T e o r ía y P r á c tic a d e G o n z a lo B e llo ) 6.. F a c ilita n. el. C o m e r c io. In te rn a c io n a l.. Las. in s titu c io n e s. b a n c a r ia s. v e n e z o la n a s. m a n tie n e n. r e la c io n e s d e c o r r e s p o n s a lía y c r é d ito r e c íp r o c o c o n b a n c o s e n o tr o s p a ís e s d e l m u n d o , lo c u a l le s p e r m ite. a g i l i z a r e l fi n a m i e n t o. de. la s o p e r a c io n e s d e l c o m e r c io. in te r n a c io n a l v e n e z o la n o , a. tra v é s. d e c a r ta s d e c r é d ito . 7 . S e rv ic io s F id u c ia rio s . E s u n s e r v ic io q u e s e fo r m a liz a a tr a v é s d e u n c o n tr a to , m e d ia n te e l c u a l u n a p e r s o n a n a tu r a l o ju r íd ic a ( lla m a d a fid e ic o m ite n te ) e n tr e g a a u n a in s titu c ió n fin a n c ie r a ( lla m a d a fid u c ia r ia ) d e te r m in a d o s a c tiv o s fin a n c ie r o s o r e a le s q u e fo r m a n. G lo ria S a la za r d e B a rreto A ctu a liza d o A b ril 2 0 1 5. 9. p a rte d e s u. p a tr im o n io , p a r a q u e.\n(10) sean. a d m in is tr a d o s c o n fo r m e. a. la s c o n d ic io n e s e s ta b le c id a s e n. d ic h o. c o n tra to , p a ra. e l b e n e fic io. d e l p r o p io fid e ic o m ite n te o d e u n a te r c e r a p e r s o n a ( b e n e fic ia r io ) . 8.. R e c a u d a c ió n. d e. Im p u e s to s .. E l. G o b ie r n o. N a c io n a l. (y. en. m enor. e s c a la. lo s. g o b ie r n o s. r e g io n a le s ) h a fir m a d o c o n v e n io s c o n in s titu c io n e s b a n c a r ia s p a r a q u e a c tú e n c o m o r e c a u d a d o r e s de. d iv e r s o s. tip o s. de. im p u e s to s ,. s ie n d o. el. p r in c ip a l. de. e llo s. el. im p u e s to. s obre. la. re n ta .. E s te. s e r v ic io , ta n e fic ie n te y ú til ta n to p a r a lo s c o n tr ib u y e n te s c o m o p a r a e l G o b ie r n o s e le fa c ilita a la s in s titu c io n e s b a n c a r ia s , d e b id o a la e x te n s a r e d d e o fic in a s q u e m a n tie n e n a n iv e l n a c io n a l. D e n o ser. por. e s ta. c o la b o r a c ió n. qu e. p re s ta. el. s is te m a. b a n c a r io ,. al. G o b ie r n o. le. r e s u lta r ía. a lta m e n te. e n g o r r o s o y c o s to s o la r e c a u d a c ió n d e im p u e s to s . 9 . C a n a l p a r a la E je c u c ió n d e l P re s u p u e s t o d e G a s t o s d e l G o b ie rn o N a c io n a l. C o n la fin a lid a d de. e je c u ta r. su. p re s u p u e s to. d e. g a s to s ,. lo s. e n te s. q ue. in te g r a n. la. a d m in is tr a c ió n. p ú b lic a. c e n tra l. e m ite n ó r d e n e s d e p a g o , la s c u a le s u n a v e z a u to r iz a d a s p o r la T e s o r e r ía N a c io n a l, s o n R e m itid a s al B anco c u e n ta. C e n tra l d e. que. la. V e n e z u e la . E s te. T e s o re ría. o r g a n is m o. N a c io n a l m a n tie n e. e n. proc ede el. a. e fe c tu a r lo s r e s p e c tiv o s. In s titu to. e m is o r ,. así. com o. lo s. cargos. a bono s. a a. la la s. c u e n ta s d e la s in s titu c io n e s b a n c a r ia s q u e e s tá n s e ñ a la d a s e n d ic h a s ó r d e n e s d e p a g o , la s c u a le s ig u a lm e n te. c o n tie n e n. tr a n s fe r id o s a. in s tr u c c io n e s. p ara. la s c u e n ta s b a n c a r ia s d e. que. lo. fo n d o s. re p re s e n ta d o s. en. lo s b e n e fic ia r io s fin a le s . M e d ia n te. cada. e s te. orden. e fic ie n te. sean. s e r v ic io. q u e p r e s ta n la s in s titu c io n e s b a n c a r ia s s e le fa c ilita a l g o b ie r n o e fe c tu a r to d o tip o d e p a g o s a n iv e l n a c io n a l, in c lu y e n d o s u e ld o s y s a la r io s d e lo s e m p le a d o s d e la a d m in is tr a c ió n p ú b lic a . 1 0 . T ra n s f e re n c ia d e F o n d o s . A tr a v é s d e la s in s titu c io n e s b a n c a r ia s , c u a lq u ie r p e r s o n a n a tu r a l o ju r íd ic a s e a c lie n te. o n o , p u e d e o r d e n a r l a tr a n s fe r e n c ia. d e fo n d o s b ie n s e a e n te r r ito r io n a c io n a l. c o m o e n p a ís e s d e l e x tr a n je r o . 1 1 . C o b ra n z a c r e d itic ia ,. de. V a lo re s . E s te. e s p e c ífic a m e n te. lo. s e r v ic io. que. r e la c io n a d o. d o c u m e n to s d e s c o n ta d o s q u e la. p re s ta n. con. in s titu c ió n. el. lo s b a n c o s. c obro. d e. e s tá. le tr a s. b a n c a r ia m a n tie n e. en. d e. a s o c ia d o. con. c a m b io ,. c u s to d ia. su. pa garés. h a s ta. su. a c tiv id a d y. o tro s. v e n c im i e n to .. L a o p e r a c ió n e n s í d e r iv a d e u n a s o lic itu d d e l c lie n te a u to r iz a n d o a l b a n c o a e fe c tu a r la o p e r a c ió n . 1 2 . A s e s o ría o fre c e r. a. su s. e n. In v e rs io n e s . E s te. c lie n te s. con. s a ld o. s e r v ic io. e le v a d o s. q ue en. o fre c e n. su s. la s. cu entas. in s titu c io n e s de. d e p ó s ito s. b a n c a r ia s un a. c o n s is te. v a r ia d a. gam a. en de. p o s ib ilid a d e s p a r a in v e r tir lo s fo n d o s e n d ife r e n te s tip o s d e a c tiv o s fin a n c ie r o s e n m o n e d a n a c io n a l o m o n e d a e x tr a n je r a . 1 3 . S e rv ic io s d e T a rje t a s d e D é b it o . L a s ta r je ta s d e d é b ito s o n u n in s tr u m e n to d e p a g o s e g u r o y c o n f i a b l e , a t r a v é s d e l c u a l l o s c li e n t e s d e u n a i n s t it u c i ó n b a n c a r i a p u e d e n m o v il i z a r l o s f o n d o s d e s u s c u e n t a s b a n c a r i a s , r e a li z a r t r a n s a c c i o n e s a t r a v é s d e c a j e r o s a u t o m á t i c o s y p r o c e s a r c o m p r a s a n i v e l n a c io n a l e n lo s e s ta b le cim ie n to s c o m e r c ia le s. 1 .5 O p e ra c io n e s d e la B a n c a B o s q u e ja d o s n e c e s a r io. hacer. a s í, d e s d e la. u n. c la s ific a c ió n. p u n to d e. la s. de. v is ta. g e n e r a l, la s fu n c io n e s b a n c a r ia s. o p e r a c io n e s. b a n c a r ia s. m á s. c o m e r c ia le s , e s. g e n e r a lm e n te. a c e p ta d a s. es. a q u e lla q u e la s d iv id e e n : A te n d ie n d o s u im p o r ta n c ia : O p e r a c io n e s P r in c ip a le s y O p e r a c io n e s S e c u n d a r ia s . P rin c ip a le s : la s q u e s o n in h e r e n te s a la in te r m e d ia c ió n d e l c r é d ito , la s d e fin a n c ia m ie n to y la s d e c o m p r a – v e n ta d e títu lo s . S e c u n d a ria s :. s e r v ic io s ,. o p e r a c io n e s. de. a d m in is tr a c ió n. de. b ie n e s. por. c u e n ta. de. o p e r a c io n e s d e c a m b io , c o b r a n z a s , e n tr e o tr a s . E n r a z ó n a e s ta c la s ific a c ió n m e d ia n te e s te e s q u e m a s e r á m á s fá c il s u c o m p r e n s ió n .. G lo ria S a la za r d e B a rreto A ctu a liza d o A b ril 2 0 1 5. 10. te rc e ro s ,.\n(11) O p e r a c io n e s O r ig in a r ia s o d ir e c ta s d e. D e p ó s ito s a la v is ta D e p ó s ito s d e a h o r r o D e p ó s ito s a p la z o fijo. p r o v is ió n .. P a s iv a s o d e P r o v is ió n de Fondo s. C h e q u e s d e g e r e n c ia O p e r a c io n e s. C obranza s por rem esar. c o m p le m e n t a r i a s. D e p ó s ito s a p la z o v e n d id o s. o d e r iv a d a s d e. T a r je ta s d e c r é d ito. p r o v is io n e s. D e p ó s ito s e n g a r a n tía. P r in c ip a le s. B o n o s v e n c id o s. C a r a c te r ís tic a s. O b lig a c io n e s c o n e l B C V. p r im a r ia s. P ré s ta m o s D e s c u e n to s A c tiv a s o. C r é d ito e n c u e n ta s c o r r ie n te s. de. A n tic ip o s o b r e c a r ta s d e c r é d ito. a p lic a c ió n. In v e r s io n e s. d e fo n d o s. D is p o n ib ilid a d e s e n m o n e d a s e x tr a n je r a s. T e s o r e r ía N a c io n a l C obranza s T r a n s fe r e n c ia s S e c u n d a r ia s. O p e r a c io n e s d e c a m b io D e p ó s ito s y v a lo r e s e n c u s to d ia A d m in is tr a c ió n d e b ie n e s p o r c u e n ta d e te r c e r o s ( F id e ic o m is o ) C obro de cupo nes P a g o d e d iv id e n d o s p o r c u e n ta d e te r c e r o s C o lo c a c ió n e n e l m e r c a d o d e o b lig a c io n e s o d e A c c io n e s. F u e n te s d e F o n d o s d e la s In s titu c io n e s B a n c a ria s. G lo ria S a la za r d e B a rreto A ctu a liza d o A b ril 2 0 1 5. 11.\n(12) F u e n te s d e F o n d o s d e la s In s titu c io n e s B a n c a ria s. Las. in s titu c io n e s. fin a n c ie r o s ,. b ie n. in s titu c io n e s. para. b a n c a r ia s. su. b a n c a r ia s. a. al. ig u a l. c o n s titu c ió n lo s. fin e s. qu e. com o. de. su. c u a lq u ie r. para. o tra. r e a liz a r. c o n s tit u c ió n. y. sus. em presa. r e q u ie r e n. a c tiv id a d e s .. o p e r a c ió n ,. E n. d is p o n e n. de. e s te de. recursos. s e n tid o. la s. la s. s ig u ie n te s. in s titu c io n e s. b a n c a r ia s. fu e n te s d e fo n d o s : -. E l p a tr im o n io. -. C a p ta c io n e s o R e c u r s o s d e T e r c e r o s. -. F o n d o s G e n e ra d o s In te rn a m e n te. P a trim o n io. B a n c a rio ,. re p re s e n ta. lo s. rec ursos. p r o p io s. de. la s. a p o r ta d o s p o r lo s d u e ñ o s , c o n ta b le m e n te p u e d e s e r d e fin id o c o m o la d ife r e n c ia e n tr e e l a c tiv o y e l p a s iv o , y e s tá in te g r a d o a s u v e z p o r e l c a p ita l y la s r e s e r v a s . E l C a p it a l : r e p r e s e n ta e l a p o r te d e lo s d u e ñ o s d e l b a n c o , ta n to a l m o m e n to d e s u c o n s titu c ió n , c o m o e n la s e ta p a s p o s t e r io r e s , m e d ia n te c o n tr ib u c io n e s a d ic io n a le s , p r o d u c to d e la c a p ita liz a c ió n d e u tilid a d e s d e l b a n c o o a p o r te s n u e v o s . E l c a p ita l e s tá r e p r e s e n ta d o p o r u n d e te r m in a d o n ú m e r o d e a c c io n e s e m itid a s p o r la in s titu c ió n . F in a lid a d d e l C a p ita l S e g ú n e l a r t íc u lo 2 1 d e l D e c r e to c o n R a n g o V a lo r y F u e r z a d e L e y d e R e fo r m a P a r c ia l d e L e y de. In s titu c io n e s d e l S e c to r B a n c a r io . “ E l im p o r te. d e l c a p ita l s o c ia l in ic ia l s ó lo. podrá. s e r u tiliz a d o. d u r a n te la e ta p a d e o r g a n iz a c ió n , p a r a : 1 . C o b e r tu r a d e lo s g a s to s q u e d ic h o p r o c e s o d e m a n d e . 2 . C o m p r a o c o n s tr u c c ió n d e in m u e b le s p a r a u s o d e la in s titu c ió n . 3.. C om pra. del. m o b ilia r io ,. e q u ip o. y. m á q u in a s. r e q u e r id o s. para. el. fu n c io n a m ie n to. de. la. in s titu c ió n . 4 . C o n tr a ta c ió n d e s e r v ic io s n e c e s a r io s p a r a d a r in ic io a la s o p e r a c io n e s . E l r e s to d e l c a p ita l in ic ia l d e b e r á s e r in v e r tid o títu lo s v a lo r e s e m itid o s o a v a la d o s p o r la N a c ió n , em presas. del. E s ta d o ,. o b lig a c io n e s. del. B anco. C e n tra l. de. V e n e z u e la ,. o. d e p o s ita d o. en. o tr a. in s titu c ió n b a n c a r ia d e l p a ís ” S u M o n to E n V e n e z u e la e l m o n to D e c re to c o n R a n g o. d e l c a p ita l s o c ia l d e la s in s titu c io n e s b a n c a r ia s e s tá e s ta b le c id o e n. V a lo r y F u e r z a d e. L e y d e R e fo r m a P a r c ia l d e. B a n c a r io , la c u a l e s ta b le c e d e fo r m a e x p líc ita e l m o n to m ín im o d e c a p ita l e n d in e r o e n e fe c tiv o deben. te n e r. ca da. tip o. d e. in s titu c ió n. b a n c a r ia ,. ya. sea. que. p re s e n te. Ley. se. su. el. L e y d e In s titu c io n e s d e l S e c to r. sed e. e s té. u b ic a d a. e n. el. que área. m e tr o p o lita n a d e C a r a c a s o e n e l in te r io r d e l p a ís . B a n c o U n iv e r s a l A rtíc u lo. 11.. P ara. in s titu c io n e s. qu e. r e a liz a n. lo s. e fe c to s to d a s. de. la s. la. o p e r a c io n e s. de. e n tie n d e. in te r m e d ia c ió n. por 5. ba nco. fin a n c ie r a. u n iv e r s a l y. sus. a. la s. s e r v ic io s. c o n e x o s , s in m á s lim ita c io n e s q u e la s e x p r e s a m e n te e s ta b le c id a s e n la p r e s e n te L e y . P a r a o p e r a r r e q u ie r e n. de. un. c a p ita l s o c ia l m ín im o. s u s c r ito. y pagad o. de. c ie n to. s e te n ta. m illo n e s d e. b o lív a r e s. ( B s . 1 7 0 .0 0 0 .0 0 0 ,0 0 ) , s i tie n e n s u a s ie n to p r in c ip a l e n e l Á r e a M e tr o p o lita n a d e C a r a c a s , a s í c o m o e n la s c iu d a d e s d e G u a r e n a s , G u a t ir e , S a n A n t o n io d e lo s A lt o s , C a r riz a l, L o s T e q u e s , L o s V a lle s d e l T u y y e n e l e s ta d o V a r g a s ; y d e o c h e n ta y c in c o m illo n e s ( B s . 8 5 .0 0 0 .0 0 0 ,0 0 ) , s i e s tá n s itu a d o s en. c u a lq u ie r o tr a. ju r is d ic c ió n. d e l p a ís y h a n. o b te n id o. de. la. S u p e r in te n d e n c ia. de. la s In s titu c io n e s. d e l S e c to r B a n c a r io la c a lific a c ió n d e b a n c o r e g io n a l. B a n c o m ic r o fin a n c ie r o B a n c o M ic ro fin a n c ie r o A rtíc u lo prom over. 12.. la s. in d u s tr ia le s. y. Los. ba nco s. a c tiv id a d e s c o m e r c ia le s ,. de. m ic r o fin a n c ie r o s p r o d u c c ió n. d e. la. d e. e c o n o m ía. tie n e n. p or. b ie n e s. y. p o p u la r. y. o b je to. p r in c ip a l. s e r v ic io s. de. a lte r n a tiv a ,. de. la s lo s. fo m e n ta r,. fin a n c ia r. peq ueñ as. o. em pre sas. m ic r o e m p r e s a r io s. y. m ic r o e m p r e s a s . O to r g a n c r é d ito s b a jo p a r á m e tr o s d e c a lific a c ió n y d e c u a n tía d ife r e n te s d e l r e s to de. la s. in s titu c io n e s. s e r v ic io s. fin a n c ie r o s. b a n c a r ia s. y. c o m p a tib le s. r e a liz a n con. su. la s. dem ás. a c tiv id a d e s. n a tu r a le z a ,. s a lv o. la s. de. in te r m e d ia c ió n. p r o h ib ic io n e s. fin a n c ie r a. p r e v is ta s. en. y la. p r e s e n te L e y . P a r a o p e r a r s e e x ig e p a r a s u c o n s titu c ió n u n c a p ita l s o c ia l m ín im o s u s c r ito y p a g a d o d e tr e in ta y c in c o m illo n e s d e b o lív a r e s ( B s . 3 5 .0 0 0 .0 0 0 ,0 0 ) .. G lo ria S a la za r d e B a rreto A ctu a liza d o A b ril 2 0 1 5. 12.\n(13) R eservas Las. reserva s. b a n c a r ia , V a lo r. y. no. se. c o n s titu y e n. d is tr ib u id o s. F u erza. d e. Le y. en d e. m e d ia n te un. r e te n c ió n. d e te r m in a d o. R e fo rm a. de. p a rte. e je r c ic io .. P a r c ia l d e. Ley. de. S egún. de. lo s. b e n e fic io s. e l a r tíc u lo. In s titu c io n e s. 44. de. la. D e c re to. d e l S e c to r. in s titu c ió n con. B a n c a r io. R a ngo. .. “Las. in s titu c io n e s b a n c a r ia s d e b e n a lc a n z a r u n a r e s e r v a n o m e n o r d e l c in c u e n ta p o r c ie n to ( 5 0 % ) d e s u c a p ita l s o c ia l. L a r e s e r v a e n m e n c ió n s e. c o n s titu y e tr a s la d a n d o s e m e s tr a lm e n te n o m e n o s d e l v e in te p o r c ie n to. ( 2 0 % ) d e s u s u tilid a d e s d e s p u é s d e im p u e s to s y e s s u s titu to r i a 2 3 d e a q u e lla a q u e s e r e fie r e la le y q u e r e g u la la s o p e r a c io n e s m e r c a n tile s o c u a lq u ie r o tr a le y r e la c io n a d a a p lic a b le . C uando. la. d e s tin a r s e. reserva no. le g a l h a y a. m eno s. d e l d ie z. a lc a n z a d o por. c ie n to. e l c in c u e n ta (10% ). de. p o r c ie n to. la s. ( 5 0 % ) d e l c a p ita l s o c ia l, d e b e r á. u t i li d a d e s. d e l e je r c ic io. a l a u m e n to. de. la. m is m a , h a s ta q u e é s ta s e a ig u a l a l c ie n to p o r c ie n to ( 1 0 0 % ) d e l c a p ita l s o c ia l.”. C a p t a c io n e s s o n r e c u r s o s fin a n c ie r o s q u e la s in s titu c io n e s b a n c a r ia s o b tie n e n d e fu e n te s e x te r n a s a e lla s y q u e , p o r c o n s titu ir d e u d a s , s o n r e g is tr a d a s e n e l p a s iv o d e l b a la n c e . L a s c a p ta c io n e s s o n d e tr e s tip o s : 1.. F u e n te s d e F o n d o s p a r a fin e s o p e r a tiv o s : . D e p ó s ito s : b a n c a r ia s. son p or. rec ursos. a g e n te s. fin a n c ie r o s. e x c e d e n ta r io s. e n tre g a d o s o. de. a horro,. a. la s. sean. in s titu c io n e s. e s to s. perso nas. n a tu r a le s o ju r íd ic a s , y c o n s titu y e n la p r in c ip a l fu e n te d e fo n d o s o p e r a tiv o s . E s to s p u e d e n. s e r : D e p ó s ito s e n. c u e n ta s d e. a h o r r o , D e p ó s ito s e n. c u e n ta. d e a h o r r o y D e p ó s ito s a p la z o fijo . 2.. 3.. F u e n te s p a r a p r o b le m a s d e liq u id e z : . E l M e r c a d o In te r b a n c a r io :. . B a n c o C e n tr a l d e V e n e z u e la. F u e n te s p a r a p r o b le m a s d e s o lv e n c ia : . E l F o n d o d e P r o te c c ió n S o c ia l d e lo s D e p ó s ito s b a n c a r io s ( F O G A D E ). B IB L IO G R A F ÍA C O N S U L T A D A Y R E C O M E N D A D A. B e llo ( 2 0 0 7 ) . O p e r a c io n e s B a n c a r ia s e n V e n e z u e la . T e o r ía y P r á c tic a . C a r a c a s . E d ic io n e s U C A B .. D e c r e to c o n R a n g o V a lo r y F u e r z a d e L e y d e R e fo r m a P a r c ia l d e la L e y d e In s titu c io n e s d e l S e c to r B a n c a r io p u b lic a d a e n G a c e ta O fic ia l N o . 3 9 6 2 7 d e l 0 2 d e m a r z o d e 2 0 1 1 .. L e y O r g á n ic a. d e l S is te m a. F in a n c ie r o. N a c io n a l, p u b lic a d a. en. G a c e ta. O fic ia l N o .3 9 .5 7 8. del 21. de. e n G a c e ta O fic ia l N o . 3 9 .4 1 9 d e l 0 7 d e m a y o. de. d ic ie m b r e d e 2 0 1 0 .. L e y d e l B a n c o C e n tra l d e. V e n e z u e la , p u b lic a d a. 2010.. G lo ria S a la za r d e B a rreto A ctu a liza d o A b ril 2 0 1 5. 13.


Saccharomyces cerevisiae Meyen ex E.C. Hansen ATCC ® 4035383™\nSaccharomyces cerevisiae Meyen ex E.C. Hansen (ATCC® 4035383™)\nAlternate State: Candida robusta Diddens et Lodder / Strain Designations: YNR008W BY4743, homozygous diploid  / Product Format: frozen\nSaccharomyces cerevisiae Meyen ex E.C. Hansen ATCC® 4035383™\nYNR008W BY4743, homozygous diploid \nMATa/MATalpha his3delta1/his3delta1 leu2delta0/leu2delta0 lys2delta0/+ met15delta0/+ ura3delta0/ura3delta0 ynr008w::KanMX4