Հաշվի առնելով Հայաստանի տնտեսության հետ ապրանքաշրջանառության զարգացման առանձնահատկությունները. Փոքր, բաց ներմուծող երկիր, արտաքին տնտեսական ցնցումների առկայություն, ներմուծվող գնաճ, անկաշկանդություն, երկրների շուկայական ռեսուրսների թերզարգացման խնդիրներ:  Հոդվածի նպատակը դրամավարկային քաղաքականության իրականացման ընթացքում արդյունավետորեն խոչընդոտող դրամավարկային քաղաքականության ի հայտ գալը խոչընդոտող և քաղաքականության արդյունավետ իրականացմանը խոչընդոտող խնդիրները վերհանելն է:   Այս խնդիրը միշտ գտնվում է տարբեր տեսաբանների ուսումնասիրության ներքո, ինչպիսին է ՀՀ կենտրոնական բանկը: Կախված երկրներում դրամավարկային քաղաքականության ռազմավարության ընտրությունից, ըստ շատ տեսաբանների, կենտրոնական բանկի ուղղակի հայեցողության կամ պարտավորության աստիճանը: Դրամավարկային քաղաքականության շնորհիվ արտացոլվում են տեսամեթոդական խնդիրները: Ֆրենկելը, Ա. Նոբելին, Ա. Թավադյանը, Է. Սանդոյանի և այլ աշխատանքներում: իրականացում R. Ըստ Մանդելի ՝ գների կայունության հասնելու վերջնական նպատակն է, որ երկրների կենտրոնական բանկերը ընտրեն դրամավարկային քաղաքականության ռազմավարությունը ՝ սահմանելով միջանկյալ նպատակները ՝ անվանական խարիսխները: Ըստ այդմ, փոխարժեքը խաղում է դրամավարկային քաղաքականության անվանական խարիսխի, փողի ագրեգատների և գնաճի կանխատեսվող մակարդակի դեր:   [1] Ըստ ընտրված անվանական խարիսխի, իրականացվող ռազմավարությունները համապատասխանաբար կոչվում են փոխարժեք, փողի համախմբում և գնաճի նպատակադրման ռազմավարություն:   Կա չորրորդ ՝ առանց անվանական խարիսխի միակ ռազմավարության ակնհայտ արտահայտման:   Կարելի է փաստել, որ ներկայումս երկրներում գերակշռում է գնաճի նպատակադրման ռազմավարությունը: 2019 թվական 2013 թվականի օգոստոսի դրությամբ 71 երկիր իրականացնում է գնաճի նպատակադրման ռազմավարություն, որից 36-ը ամբողջովին նպատակային: Դրամավարկային քաղաքականության ռազմավարության առավելություններն ու թերությունները ներկայացված են Աղյուսակ 1-ում: Դրամավարկային քաղաքականության ռազմավարության առանձնահատկությունները Առանձնահատուկ գնաճի փոխարժեքը Արտարժույթի աղյուսակ 1. Կենտրոնական բանկի անկախություն Իրական կապ վերջնական նպատակի հետ Նպատակային թափանցիկություն Հաշվետվողականություն Ինքնազբաղված կանոնների ներմուծում Վերահսկելիության ժամկետայնություն Դրամական միավորների թիրախավորումը ենթադրում է վերջնական նպատակի համար դրամական միավորների սահմանափակումներ [3] `գնի կայունությունն ապահովելու համար] Տարբեր երկրների դրամական միավորների կազմը և կառուցվածքը էապես տարբերվում են, ինչը պայմանավորված է երկրների տնտեսությունների և համակարգերի տարբերությունների առանձնահատկություններով:   Օրինակ ՝ Ֆրանսիայում և Գերմանիայում կա երկու նման միավոր, Japanապոնիայում ՝ երեք, ԱՄՆ – ում ՝ չորս:   Հայաստանում կա երեք դրամական ագրեգատ:  Դրամական ագրեգատների դինամիկա 20032019 (տե՛ս Գծապատկեր 1): 1994-2005 թվականներին ՀՀ կենտրոնական բանկի ֆինանսական իրականացումը կապահովեր դրամական միավորների թիրախավորման ռազմավարությունը:  Սահմանվել են կայուն գնաճ «դրամավարկային քաղաքականության միջանկյալ նպատակներ», համապատասխանաբար, փողի զանգվածի և փողի բազան: Նպատակը Գործառնական գծապատկեր 1. ՀՀ-ում փողի զանգվածի կառուցվածքը 20032019 թվականների [6] ցուցանիշներում:   Այնուամենայնիվ, այս ռազմավարության հիմնական կետն այն է, որ Կենտրոնական բանկը պետք է հասնի իր հիմնական նպատակին `գների կայունությանը` թիրախավորելով դրամական ագրեգատները, ապահովելով վերջիններիս կողմից շուկայի թերզարգացումը, նոր զարգացող (ֆինանսական բանկային համակարգ, տատանվող փոխարժեքի պատճառով դրա վրա ոչ դրամական գործոնների ազդեցությունը (արտաքին ցնցումներ և այլն [4]), շատ դժվարացավ դրամական միավորների ծրագրային ցուցանիշների ապահովումը, առաջացավ Կենտրոնական բանկի կողմից դրամական միավորների լիարժեք կառավարման անհնարինության խնդիր , ՀՀ կենտրոնական բանկը կանգնած էր նոր անվանական խարսխման առջև ՝ կա՛մ փոխարժեքի ընտրության խնդիր, որը կարող էր լինել նպատակը, կա՛մ գնաճի ուղղակի նպատակը: Որպես գնի կայունության ապահովման միջոց, փոխարժեքի թիրախավորումը վերջինիս ամրագրումն է սովորաբար զարգացած, ցածր գնաճի տեմպի, կայուն տնտեսություն ունեցող երկրի և խոշոր առևտրային գործընկեր երկրի փոխարժեքով:   Ֆիքսված փոխարժեքի քաղաքականության դեպքում Կենտրոնական բանկի և ռազմավարության հիմնական նպատակը մեկ սկզբունքի բացահայտումն է `ապահովել փոխարժեքի ֆիքսված մակարդակ: 0,0500000,01000000,01500000,02000000,02500000,03000000,020032004200520062007200820092010201120122013201420152016201720182019M1M2M2X Հայաստանի Հանրապետությունում փոխարժեքի նպատակադրման ռազմավարությունը հնարավոր չէ իրականացնել  Մեր կարծիքով, այս ընտրությունն ավելի բարդ է ոչ միայն տնտեսական, այլ նաև քաղաքական գործոնների պատճառով:   Հաշվի առնելով վերոհիշյալը `2006 թ.-ին ՀՀ կենտրոնական բանկը անցավ գնաճի նպատակադրման ռազմավարությանը: Գնաճի նպատակադրման ռազմավարության դեպքում գների կայունությունը պետք է ընդունվի որպես դրամավարկային քաղաքականության հիմնական նպատակ, եթե նպատակ ունեն գնաճի թիրախները հաղորդել հասարակությանը: Այս ռազմավարության համատեքստում, որպես դրամավարկային քաղաքականության գործիք, վերաֆինանսավորվող մակարդակը, հիմնական տոկոսադրույքը և գնաճի ծրագրային տեմպերը տատանվում են 4% 1.5% (2006 թ. 3%): Հայաստանում գնաճի թիրախավորման ռազմավարության անցումը և ներկայումս իրականացումը զերծ չեն խնդիրներից: Ելնելով ՀՀ կենտրոնական բանկի հիմնական խնդրի տրամաբանությունից `գնաճի մակարդակը պետք է լինի ոչ թե տարեվերջին, այլ 12 ամիսը մեկ 4 ± 1,5% միջակայքում:   Գծապատկեր 2-ից պարզ է դառնում, որ 2006 թվականից ի վեր, գնաճի նպատակադրման քաղաքականությանը անցնելուց հետո, տարեկան գնաճի տեմպը փաստորեն եղել է միայն 61.5% դեպքերում `ՀՀ պետական ​​բյուջեի 4 ± 1.5% -ի սահմաններում: Թերզարգացումը, տեղափոխումը Հիմնական խնդիրների շարքում կարելի է առանձնացնել. Ֆինանսական մեխանիզմների մակարդակը, գնային բացերը, դրամայնացման վերահսկողությունը և այլն: Որպես փոքր բաց տնտեսություն ՝ Հայաստանը կրում է արտաքին աշխարհի զգալի ազդեցությունը ՝ կապված ինչպես համաշխարհային տնտեսության, այնպես էլ ապրանքների միջազգային գների տատանումների հետ:   Բացի այդ, Հայաստանում, սպառողական զամբյուղի քաշի պատճառով (48%), գյուղատնտեսության ոլորտի սեզոնայնությունը լրացուցիչ խնդիրներ է առաջացնում ՝ կարճաժամկետ կտրվածքով գների կայունությունն ապահովելու համար:   Իր կյանքի ընթացքում Կենտրոնական բանկի հիմնական խնդիրը խոչընդոտում է տնտեսության դոլարայնացման բարձր մակարդակը, դրամայնացման մակարդակը, առևտրի մնացորդի բացասական մնացորդը, և կարելի է փաստել, որ Հայաստանում գնաճը դրամավարկային երեւույթ չէ: Chartածր գծապատկեր 2. Փաստացի գնաճի մակարդակը Հայաստանում 2003-2018թթ. Գնաճի մեջ: տվյալներից ՝ EVIEWS ծրագրակազմի փաթեթի միջոցով (տես Աղյուսակ 2): Աղյուսակ 2-ի տվյալների հիման վրա կարելի է տեսնել, որ վերոնշյալ գործոնների մասնակցությունը Հայաստանում կարճաժամկետ հատվածում գնաճային է, մասնավորապես `առաջին ամսվա գնաճի տատանումների 6.4% -ը կարելի է բացատրել դրամային բազան և 1,8% դրամական զանգվածով:     Այնուամենայնիվ, երկրորդ ամսից սկսած, դրամավարկային բազայի ազդեցությունը գնաճի վարքի վրա դառնում է էական ՝ 2-5-րդ ամիսներին հասնելով առավելագույնի ՝ կազմելով 21%, և գնաճի տատանումները զանգվածի փոփոխության արդյունքում, առավելագույնը, պայմանավորելով գրեթե Գնաճի տատանումների 2% -ը:   Անդրադառնալով տոկոսադրույքների ազդեցությանը, հարկ է նշել, որ վերաֆինանսավորման ժամանակահատվածի առաջին կիսամյակում ռեպոյի տոկոսադրույքի փոփոխության պատճառով գնաճի տատանումները, չնայած տեղի են ունեցել առաջին ամսվա ընթացքում, պայմանավորել են գնաճի միայն 0.9 և 0.6% -ը: համապատասխանաբար տատանումներ:   Եթե ​​վերաֆինանսավորման տոկոսադրույքը կտրուկ աճում է երկրորդ ամսվա ընթացքում `հասնելով 4% -ի, ապա 10-րդ ամսում այն ​​առավելագույնի է հասնում` պայմանավորված գնաճի 6% տատանումներով:   Սա հնարավորություն է տալիս եզրակացնելու, որ Հայաստանում տոկոսադրույքների ազդեցությունը թույլ ներդրում ունի գնաճի փոփոխություններում, ինչը վատ է բացատրվում շուկաների թերզարգացումով, դրամայնացման ցածր մակարդակով, դոլարայնացման բարձր մակարդակով: Ֆինանսական աղյուսակ ՀՀ-ում 2. Գնաճի «շեղումները» `կապված փողի բազայի, վերաֆինանսավորման տոկոսադրույքի, գնաճի և դրամավարկային վերաֆինանսավորման տոկոսադրույքի հետ [7] Մասնավորապես` արժութային ածանցյալների շուկայի զարգացմանը նպաստելու համար:   Հնարավոր է նաև մեծ ուշադրություն դարձնել Հայաստանում դրամայնացման ցածր մակարդակին, քանի որ նման իրավիճակում փողի սով կա, շուկայի խորությունը տոլարիզացիայի է բերում, իրականում դժվար է կարգավորել դրամայնացման զանգվածը կենտրոնական բանկը:   Գնաճի հետ հաղորդակցման մակարդակը բարձրացնելու համար ՝ գործիքները, մասնավորապես տոկոսադրույքը որպես փոխանցման մեխանիզմ, ավելի արդյունավետ օգտագործելու գնաճի հետ կապված ՝ միջոցներ կիրառելու համար, որոնք կբերեն ֆինանսական ենթակառուցվածքի զարգացման մակարդակի բարելավմանը: , ։

Գների  կայունության  ապահովումը՝  որպես   դրամավարկային  քաղաքականության գլխավոր նպատակ, բացահայտ կամ ոչ  բացահայտ  կերպով  ընդունում են տնտեսական քաղաքականություն մշակող բոլոր  մարմինները։
   Նշված  նպատակին  հասնելու  մեխանիզմները,  դրան  համապատասխան  և  ռազմավարության  ընտրության  վերաբերյալ  չափորոշիչներն  ու  մոտեցումները  տարբեր  են։
   Վերջինս  կախված  է  երկրի  զարգացման  առանձնահատկություններից,  տնտեսության  ֆինանսական  և  իրական  հատվածների փոխկախվածության աստիճանից։
  Հոդվածում դիտարկվել  են  դրամավարկային  քաղաքականության  անվանական  խարիսխները,  ինչպես  նպատակահարմարությունը  նաև  Հայաստանում։
