Как можно создать шрифт из картинок-букв?
fontastic.me
вот сервис, позволяет не только генерировать шрифт из предложенных символов, но и загружать свои.
Ага, а потом грузить эти самопальные недошрифты каждому юзеру в браузер... :) 
Не надо ТАК извращаться в вебе, оно не для того. 
Если очень уж сильно хочется, создайте все буквы по отдельности, затем составляйте из них нужные слова. Но что-то мне кажется, что уже на полпути вы поймете, что веб не для этого и ваша идея не стоит извращений.