Как на PHP можно правильно выделить из этого кода линк?
$json = '{"thumb":"http:\/\/cs510320.vk.me\/u30156798\/video\/l_3c803d1c.jpg"}';
$data = json_decode($json, true);
$thumb = empty($data['thumb']) ? 
        '' : $data['thumb'];
это самый верный способ. Еще можно поиграться с stripslashes
Не думаю что лучший вариант делать то, что вы делаете через preg_match, например так:$str = '"thumb":"http:\/\/cs510320.vk.me\/u30156798\/video\/l_3c803d1c.jpg"';
preg_match('/"(?P<key>)\w+":"(?P<val>.+)"/', $str, $mat);
echo str_replace("\/", "/", $mat['val']);
Судя по всему вы получаете json, в PHP есть целый модуль по работе с json