Как сменить дефолтный алгоритм хеширования пароля?
а как его можно изменить на md5?
боже упаси, не используйте MD5 для паролей, никогда.
Для создания MD5  хэша используй функцию md5()://выведет md5 хэш.
echo md5('password');
Но, не рекомендуется использовать эту функцию для сохранения паролей.