RESTRICTED
ORGANISATION MONDIALE WT/BOP/7
27octobre 1995
DUCOMMERCE(95-3311)
Comité desrestrictions appliquées
àdesfinsdebalance despaiements
CONSULTATION AVEC LESPHILIPPINES AUTITRE DEL'ARTICLE XVIII
DUGATT DE1994 ETDUMEMORANDUM D'ACCORD CONNEXE
1. LaRépublique desPhilippines communique leprésent rapport enapplication de
l'article XVIII:12 b)del'Accord général surlestarifs douaniers etlecommerce (GATT).
2. Cerapport apourobjet d'informer lesMembres del'Organisation mondiale ducommerce
(OMC) del'évolution récente del'économie etdelabalance despaiements, ainsiquedesmesures
mises enoeuvre pourassurer lastabilité économique etunecroissance soutenue.
3. Dans lecadre decetteconsultation, lesautorités philippines mettront enévidence lesprogrès
économiques réalisés àlasuitedesmesures delibéralisation etderéforme structurelle instituées ces
dernières années. Legouvernement resteattaché auprocessus dedéréglementation économique qu'il
entend poursuivre demanière plusénergique afind'aiderlesbranches deproduction nationales àfaire
faceàl'environnement concurrentiel quicommence àsedévelopper àl'échelon mondial.
I. Evolution del'économie en1994 etpendant lessixpremiers mois de1995
4. Leprogramme destabilisation économique misenplace parlesautorités philippines depuis
ladernière consultation avecleComité desrestrictions àl'importation (balance despaiements), qui
aeulieuenfévrier 1993, apermis augouvernement decontenir l'inflation, derétablir laviabilité du
compte desopérations avecl'étranger, derenforcer l'équilibre budgétaire etd'obtenir unallégement
deladette. Cesrésultats, associés àdesmesures dedéréglementation économique etdesréformes
structurelles audacieuses, ontamélioré lespossibilités pourlepaysdes'engager àmoyen terme sur
lechemin d'uneplusfortecroissance économique.
5. Reprisedelacroissance.LesPhilippinesontconnuuneimportanterepriseéconomiqueen1994,
après deuxannées deralentissement delacroissance. LePNBréels'estaccru de5,2pourcenten1994.
Cetaux, quiestleplusélevé depuis 1990, dépasse les2,6pourcentenregistrés l'année antérieure
ainsiquelechiffre de3,5à4,5pourcentprévu pour1994. Unbrusque accroissement durevenu
netdesfacteurs provenant del'étranger etuneaugmentation de4,3pourcentduproduit intérieur brut
(PIB) réelontrelancé lacroissance. Unegestion monétaire judicieuse, quiaentraîné unebaisse relative
destauxd'intérêt verslesecond semestre del'année etastabilisé l'inflation, asoutenu lacroissance
ducôtédel'offre etassuré suffisamment deliquidités ducôtédelademande.
6. Malgré unralentissement delacroissance dansl'ensemble dusecteur del'agriculture, dela
pêche etdelasylviculture, lesbrillants résultats enregistrés danslesautres grands secteurs économiques
ontamené uneprogression globale de4,85pourcentduPIBréelaupremier semestre de1995. Grâce
àl'accroissement durevenu netdesfacteurs enprovenance del'étranger, lePNBaprogressé de5,2pour
cent, cequireprésente uneamélioration parrapport aux4,7pourcentenregistrés pendant lamêmeWT/BOP/7
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période de1994. Laprogression duPNBétantplusrapide quelacroissance démographique, lePNB
réelparhabitant aaugmenté de2,77pourcent.
7. Stabilité dutauxd'inflation àunchiffre. Malgré unaccroissement delademande globale et
leniveau élevé desliquidités nominales intérieures, letauxd'inflation aétémaintenu àunchiffre en
1994: s'élevant à9pourcent, ilestinférieur àl'objectif de9,5pourcentfixépourl'année. Une
combinaison judicieuse demesures budgétaires etdemesures monétaires soutenues parunpesofort
acontribué demanière notable àstabiliser lesprix. L'incidence positive decesmesures surl'économie
s'esttraduite parlastabilité destauxd'intérêt etlesprixcompétitifs desproduits marchands. Les
progrès réalisés surleplandel'inflation sesontpoursuivis en1995. Aucours deshuitpremiers mois
decetteannée, letauxd'inflation aatteint enmoyenne 6,6pourcentcontre 9,7pourcentpendant
lapériode correspondante del'année dernière.
8. Excédent budgétaire. L'exercice 1994s'estclôturé avecunrenversement positif delasituation
budgétaire. Après 20ansdedéficit, lepremier excédent budgétaire del'Administration centrale a
atteint lemontant appréciable de18,1milliards depesos. Lesprincipaux facteurs quiontcontribué
àcerecord budgétaire ontétélamontée duPNBréel,labaisse destauxd'intérêt verslesecond semestre
del'année, lesefforts intensifs déployés pourlerecouvrement desimpôts, l'accroissement desrevenus
provenant duprogramme deprivatisation etlapolitique prudente menée enmatière dedépenses et
d'emprunts. Aucours dessixpremiers moisde1995, l'excédent budgétaire s'estélevé à8,9milliards
depesos, principalement enraison d'uneprogression desrecettes fiscales etdesrevenus provenant
duprogramme deprivatisation misenplace parlegouvernement.
9. Politique monétaire prudente etévolution favorable delasituation monétaire. Conformément
àl'objectif ques'étaitfixélegouvernement d'atteindre lastabilité macroéconomique grâce àun
assainissement budgétaire, lapolitique monétaire de1994aviséàétablir unéquilibre approprié entre
larecherche d'unefortecroissance économique etlemaintien d'untauxd'inflation àunchiffre. En
conséquence, lesautorités monétaires s'ensontstrictement tenues, danslamesure dupossible, aux
agrégats monétaires programmés, malgré lesperspectives d'uneplusfortecroissance engendrées par
uneplusgrande confiance etl'effettardif desrécentes réformes dusecteur financier quiontaugmenté
lademande monétaire. Enmoyenne, lesliquidités intérieures sesontaccrues d'unpeuplusduquart,
maiscettecroissance nes'estpasrépercutée danslesecteur réelparuneplusforteinflation. Lestaux
d'intérêt ontétégénéralement basen1994, contribuant ainsiàmaintenir lastructure descoûts etles
fluctuations deprixàunfaible niveau.
10. Aucours dessixpremiers mois de1995, laBangko Sentral ngPilipinas (Banque centrale)
acontinué àaxersapolitique monétaire surlaréalisation d'unecroissance noninflationniste. LaBanque
centrale s'eneststrictement tenue auxagrégats monétaires programmés. Néanmoins, lestauxd'intérêt
pratiqués surlemarché intérieur ontcontinué àbaisser suite auxprogrès réalisés enmatière
d'assainissement budgétaire.
11. Solidité accrue dusystème financier. Auxconditions monétaires stables estvenu s'ajouter
ledéveloppement continu d'unsystème financier viable etplussolide, quiassume essentiellement une
fonction d'intermédiation enmatière defourniture defonds entre lesépargnants etlesemprunteurs.
Cerôleaétéencore renforcé parlaplusgrande capitalisation desbanques etdesintermédiaires financiers
nonbancaires assurant desfonctions parabancaires. Alafindedécembre 1994, lesressources totales
dusystème financier, àl'exclusion delaBanque centrale, s'élevaient à1607,2 milliards depesos,
soitunehausse de21,5pourcent. Lamajeure partie decesressources étaient toujours détenues par
lesbanques commerciales (66,3 pourcent). En1994, aégalement étévotée laLoidelaRépublique
n7721, encore connue souslenomde"Loiportant libéralisation del'admission etduchamp des
opérations desbanques étrangères" endatedu18mai1994. LaBanque centrale aactivement soutenu
cetteloipouraccroître lesinvestissements étrangers, introduire laconcurrence danslesecteur bancaireWT/BOP/7
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etdévelopper denouveaux instruments financiers, étantdonné quelesbanques nationales s'intègrent
davantage àl'environnement mondial.
12. LaLoidelaRépublique n7721 autorise dixnouvelles banques étrangères àétablir des
succursales auxPhilippines. Parailleurs, unnombre illimité debanques étrangères ontledroit
d'acquérir, àconcurrence de60pourcent, lecapital d'unebanque locale existante oudeposséder,
àhauteur de60pour cent, lecapital d'unenouvelle filiale bancaire constituée envertu deslois
philippines. Aucours dupremier trimestre de1995, dixbanques étrangères ontétéautorisées àétablir
danslepaysdessuccursales entièrement habilitées àassurer desservices bancaires. Septdeces
succursales sontentrées enactivité enaoût1995. Deux demandes ontétéprésentées pardesbanques
étrangèresafind'obtenirl'autorisationd'établirunenouvellesuccursalebancaire.L'unedecesdemandes
aétéapprouvée, surleprincipe, parleConseil monétaire delaBanque centrale etdesdispositions
sontprises actuellement afinquelesconditions requises pourl'obtention delalicence soient remplies,
tandis quel'autre demande doitencore êtreapprouvée parleConseil monétaire.
13. LaBanque centrale aégalement adopté desmesures visant àlibéraliser davantage les
réglementations quirégissent l'établissement desuccursales bancaires, notamment pourlescaisses
d'épargne etlesbanques rurales, sousréserve quelesprescriptions enmatière decapitalisation etles
mesures prudentielles requises parlaBanque centrale soient observées.
14. Sousl'impulsion delarécente mondialisation dusecteur financier etdel'accélération quien
arésulté danslamiseenoeuvre dediverses réformes financières destinées àrenforcer davantage le
système financier, lesressources desétablissements bancaires etnonbancaires ontenregistré aumois
demaiunehausse de4,1pour centparrapport àleurniveau defin1994, s'élevant ainsi à
1673,1 milliards depesos. Lesétablissements bancaires (c'est-à-dire lesbanques commerciales, les
banques nationales spécialisées etlescaisses d'épargne) ontcontribué pourenviron 10pourcentà
l'augmentation deressources totales. En1995, d'autres mesures deréforme ontétéinstituées afin
d'accroître laconfiance danslesystème, stimuler lademande deservices bancaires etcontribuer à
unemeilleure mobilisation del'épargne intérieure. Enparticulier, lacapitalisation requise pourles
banques aétérelevée tandis quelesréserves obligatoires ontétéréduites àpartir du31mai1995pour
toutes lescatégories dedépôts etdequasi-dépôts desbanques commerciales etdesétablissements non
bancaires assurant desfonctions parabancaires, etpourcertaines catégories dequasi-dépôts descaisses
d'épargne etdesbanques rurales. Unenouvelle politique aégalement étéadoptée etpermet auxbanques
dedépôt nationales etauxbanques privées demaintenir unseuildeliquidités de50pourcentsous
forme devaleurs d'Etat,encequiconcerne lesdépôts dugouvernement etdesesorganes, lesemprunts
auprès deceux-ci ettouslesengagements àleurégard.
15. Solidité desréserves internationales. Alafinde1994, lesréserves internationales delaBanque
centrale ontatteint unniveau solide etconfortable. Elles ontculminé enjuillet 1994 avec
7880,3 millions dedollars EU,sechiffrant à7121,8 millions àlafindel'année, soitunehausse
de1199,8 millions parrapport àleurniveau de1993. Laparticipation active delaBanque centrale
parsesachats netsdedevises surlemarché danslebutdemaintenir lastabilité desconditions dechange,
ainsiquel'acquisition desrecettes endevises provenant desmesures deprivatisation, ontcontribué
àaccroître leniveau desréserves internationales brutes. D'importants achats dedevises parlaBanque
centrale surlemarché deschanges, enparticulier àpartir dudeuxième trimestre de1995suiteàl'afflux
continu decapitaux étrangers, ontcontinué àfairemonter leniveau desréserves internationales en1995.
Alafind'août1995, lesréserves internationales delaBanque centrale s'établissaient à8426millions
dedollars EU,enhausse de18,3pourcentsurleurniveau defin1994.
16. Taux dechange peso/dollar déterminé parlemarché. En1994, lecours moyen dupesoa
étéde26,4171 pesos pourundollar, soituneappréciation de2,6pourcentparrapport àlamoyenne
de1993. Cetauxdechange aétédansl'ensemble déterminé parlesprincipes essentiels dumarché,WT/BOP/7
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étantdonné qu'ils'estrenforcé grâce àd'importantes entrées dedevises sousforme defonds envoyés
parlesPhilippins travaillant àl'étranger, àdesretraits effectués surdesdépôts endevises etleur
conversion enpesos, etàdesinvestissements étrangers. Cette évolution étaitconforme àl'adoption
delapolitique dutauxdechange flottant surunmarché desdevises déréglementé. Cependant, en
raison desimportantes fluctuations ducours quotidien dupeso, laBanque centrale acherché àrégulariser
lemarché enaccroissant sesachats dedevises.
17. A25,53 pesos pourundollar EU,letauxdechange peso/dollar moyen acontinué, aucours
deshuitpremiers mois de1995, àserenforcer (de6pour cent) parrapport autauxmoyen de
27,1613 pesos pourundollar enregistré pendant lapériode correspondante del'année précédente.
Cette évolution estimputable àl'afflux substantiel dansl'économie dupaysdefonds étrangers attirés
pardemeilleures conditions économiques, comme entémoigne lerécent relèvement delacotedecrédit
dupaysparplusieurs organismes denotation internationaux.
18. Diminution duratioduservice deladetteextérieure. Aucours del'année, lapolitique relative
àlagestion deladetteextérieure acontinué àêtreaxéesurl'utilisation d'emprunts contractés àdes
conditions raisonnables pourfinancer lessecteurs productifs etprioritaires dansleslimites del'aptitude
dupaysàassurer leservice deladette. Alafindedécembre 1994, lesengagements endevises du
paysétaient passés à37,7milliards dedollars EU,soitunehausse de10pourcentparrapport àla
finde1993. Lesprincipales causes decettesituation étaient l'accroissement desprêts àmoyen età
longterme destinés àfinancer desprojets dusecteur public, notamment dansledomaine del'énergie,
descommunications etdestransports, unfinancement plusimportant desactivités commerciales et
lespertes découlant delaréévaluation dueengrande partie àl'appréciation duyenjaponais. Malgré
lafaible augmentation del'encours deladette, lesdifférents indicateurs deladettecontinuent àfaire
étatd'améliorations en1994. Leratioduservice deladetteauxexportations debiens etdeservices
etauxrecettes ducompte destransactions courantes aencore diminué, tombant à16,9et16,2pour
cent, après avoir culminé à27,2et25,8pourcentrespectivement en1990.
19. Alafindemars 1995, lesengagements endevises s'établissaient à39042millions de
dollars EU,enhausse de3,6pourcentsurleurniveau defin1994. L'accroissement de1344millions
dedollars EUdel'encours deladetteestessentiellement imputable auxajustements deréévaluation
découlant delaspectaculaire appréciation duyenjaponais parrapport audollar EUaudébut de1995.
Enmai1995, leratioduservice deladetteauxexportations debiens etdeservices etauxrecettes
ducompte destransactions courantes s'établissait à16,1pourcentet15,6pourcentcontre 21,6pour
centet20,5pourcent, respectivement, pourlamême période de1994.
II. Balance despaiements etautres indicateurs dusecteur extérieur
Situation delabalance despaiements
20. En1994, lesecteur extérieur acontinué àdonner dessignes deregain devigueur etdereprise
quisesontmanifestés parunrenforcement delabalance globale, laquelle adégagé unexcédent de
1802millions dedollars EU(ycompris lerééchelonnement dedettes). Cerenversement bienvenu
parrapport audéficit de166millions dedollars EUenregistré en1993peutêtreattribué àl'amélioration
tantdusolde destransactions courantes quedeceluidesmouvements decapitaux etdesopérations
financières. Sanslerééchelonnement, labalance globale aurait enregistré unexcédent moins important
(1146millions dedollars EU). L'amélioration delaposition tientsurtout auxmesures prises parles
autorités pourlibéraliser l'économie, àl'intérêt grandissant queportent lesinvestisseurs internationaux
auxtitresphilippins etauxvaleurs d'Etat,cequiaétéfacilité enpartie parl'accélération duprogramme
deprivatisation etl'accroissement duvolume desémissions ensouscription publique surlemarché
primaire danslepaysetàl'étranger, l'incidence delaLoide1991 surlesinvestissements étrangers
etdelalégislation quiautorise lesinvestissements privés auxfinsdudéveloppement del'infrastructureWT/BOP/7
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etlareprise desemprunts commerciaux àmoyen etàlongterme, étantdonné quelesPhilippines ont
denouveau accès auxmarchés internationaux.
21. Letraitsaillant del'évolution delabalance despaiements en1994auraétél'amélioration du
déficit courant, quiabaissé de4,8pourcententombant à2840millions dedollars EU,soit4,3pour
centduPNB. Bienqueledéficit ducommerce desmarchandises sesoitencore détérioré de26,2pour
centenpassant à7850millions dedollars EU,enraison d'unaccroissement de21,2pourcentdes
importations, quisesontélevées à21333millions dedollars EU(contre unehausse de18,5pour
centetunmontant de13483millions dedollars EUpourlesexportations), labalance commerciale
horsmarchandises s'estconsidérablement améliorée avecunexcédent plusélevé, quis'estchiffré à
4074millions dedollars EU,soitunehausse de60,4pourcent. Cette situation estdueàl'augmentation
desenvois defonds parlestravailleurs philippins employés souscontrat àl'étranger (3009millions
dedollars EU,soitunehausse de32,2pourcent), àlaconversion enpesos desdépôts endevises
(2815millions dedollars EU,soituneprogression de67,6pour cent) etàd'autres services
(1810millions dedollars EU,soitunaccroissement de110,2 pourcent). Entre-temps, lestransferts
netsontprogressé de33,9pourcentpouratteindre 936millions dedollars EU,engrande partie en
raison d'envois defonds individuels quisesontélevés à443millions dedollars EUetd'accords
bilatéraux conclus avecd'autres pays, d'unmontant de272millions dedollars EU.
22. Lesolde desmouvements decapitaux etdesopérations financières s'estaccru de92,8pour
centpouratteindre 4382millions dedollars EUgrâce auxinvestissements étrangers etauxcapitaux
àcourt terme, malgré unebaisse de38,8pourcentdesprêtsnetsàmoyen etàlongterme. Cerecul
estdûàunecontraction de6,8pourcentdesentrées autitredesprêts eninstance, quisonttombés
à2396millions dedollars EU,etàunediminution de12,6pourcentdesentrées autitredesprêts
d'argent frais, quiontchuté à1280millions dedollars EU.
23. Aucours descinqpremiers mois de1995, undéficit global de198millions dedollars EU
aétéenregistré, cequiconstitue unrenversement detendance parrapport àlapériode correspondante
del'année précédente, pourlaquelle unexcédent de1338millions dedollars EUaétéconstaté. C'est
l'affaiblissement duposte destransactions courantes etdeceluidesmouvements decapitaux etdes
opérations financières quiestàl'origine decerecul.
24. Malgrélapersistanced'unevigoureusecroissancedesexportationsdepuisjanvier,lecreusement
dudéficit courant resteapparemment préoccupant. Cedéficit aatteint 1351millions dedollars pendant
lapériode allant dejanvier àmai1995. Celaestdûaufaitque,danslepassé, ledéficit courant a
ététempéré parlaprogression desrecettes provenant desservices etdestransferts. Toutefois, ona
assisté, aucours descinqpremiers moisde1995, àunaccroissement important despaiements autitre
desservices etàunralentissement destransferts nets. Leposte desservices, enparticulier, afait
apparaître àlarubrique "Autres services" despaiements inhabituellement élevés, dontl'essentiel était
représenté pardespaiements nonrépertoriés notifiés parlesbanques commerciales. Pourtant, onn'avait
paslàuneimage complète delasituation destransactions courantes. Premièrement, même siledéficit
courant étaitlesigne d'unniveau élevé desimportations, letauxdecroissance s'estquelque peuralenti
parrapport àl'essor desexportations. Deuxièmement, plusde90pourcentdecesimportations étaient
constituées deproduits liésàlaproduction, notamment dematières premières, debiens intermédiaires
etdepétrole. Troisièmement, lesinvestissements ennature, sousforme parexemple demachines
spécialisées, sontclassés danslesimportations, bienquecetypedetransaction n'entraîne pasdesorties
effectives dedevises.
25. Ledéficit courant constaté pourlapériode allant dejanvier àmai1995 arévélé quelepays
comptait, pourcombler ledéficit desressources, surl'épargne étrangère, quiestentrée sousforme
deprêtsàcourtterme (29pourcent), d'investissements étrangers (34pourcent)etdeponctions opérées
surlesréserves dechange dusystème bancaire (37pourcent).WT/BOP/7
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26. Aucoursdelamêmepériode(janvier-mai1995),malgréunaccroissementsubstantieldesentrées
nettes autitredesprêts àcourt terme, lecompte decapital etdesopérations financières adégagé un
plusfaible excédent (789millions dedollars) enraison durecul desinvestissements étrangers nets,
lesentrées découlant destransactions desbanques commerciales ontétéinférieures àcelles del'année
précédente etdesentrées nettes nulles ontétéenregistrées cetteannée autitredesprêts àmoyen et
àlongterme.
27. Lesprêts àmoyen etàlongterme ontdégagé unsolde netnul,contre unexcédent de
413millions dedollars pourl'année précédente, étantdonné quependant cettepériode lesentrées brutes
ontétéégales auxremboursements bruts desprêts. Eneffet, lesentrées brutes ontreculé de17,5pour
centparrapport àl'année précédente, carlesbanques étrangères, lesétablissements financiers etd'autres
sources deprêtontréduit leurs versements. Parallèlement, lesremboursements desprêts àmoyen
etàlongterme ontaugmenté de15,4pourcent, principalement enraison desamortissements plus
élevés autitredescréanciers bilatéraux, enparticulier pourcequiestdespaiements duprincipal des
dettes contractées àl'égard duClub deParis. Avec desentrées nettes nulles, lesprêts àmoyen et
àlongterme n'ontpascontribué àfinancer ledéficit courant.
28. Lesentrées nettes autitredesinvestissements étrangers ontreculé de42,4pourcentenraison
duralentissement desinvestissements directs émanant tantdesrésidents quedesnon-résidents, auquel
s'ajoute unaccroissement desinvestissements effectués àl'étranger parlesrésidents sousforme de
prises departicipation etd'investissements deportefeuille. Toutefois, lesinvestissements deportefeuille
desnon-résidents sontrestés enhausse, lesentrées nettes ayant progressé deplusde100pourcent.
Envaleur nette, cependant, lesinvestissements directs desnon-résidents, d'unmontant de643millions
dedollars, ontétépourainsidireégaux auxinvestissements netsdeportefeuille, quisesontchiffrés
à646millions dedollars, cequimontre quecesdeuxcatégories d'investissements sontrelativement
delamême importance auxPhilippines. Enmême temps, lesinvestissements deportefeuille effectués
àl'étranger parlesrésidents, quiontatteint enmoyenne 199millions dedollars aupremier trimestre,
sesontralentis, tombant àunemoyenne de92millions dedollars enavriletenmai,suiteauregain
deconfiance dansladurabilité delacroissance économique dupaysparsuitedel'annonce, enmai,
d'unecroissance réelle de5,2pourcentaupremier trimestre. Envaleur nette, lesinvestissements
étrangers ontpermis definancer lecompte destransactions courantes àconcurrence de34pourcent.
29. Levolume accru ducommerce desmarchandises, quitraduit l'essor delaproduction nationale,
aentraîné unaccroissement desentrées nettes autitredesprêts àcourt terme, enparticulier des
crédits-fournisseurs sousforme d'instruments contre acceptation, d'accords declearing bilatéral et
d'avances surexportation. Lesprêts àcourt terme ontcontribué pour29pourcentaufinancement
ducompte destransactions courantes.
30. Unchiffre négatif élevé aétéenregistré autitredeserreurs etdesomissions pourcetteannée.
Ilrefléterait enpartie lesretraits endollars effectués surlesdépôts endevises quin'ontpasencore
étérecensés danslesautres composantes delabalance despaiements. Celapourrait êtreconfirmé
parladiminution desavoirs étrangers netsdesbanques commerciales, cequimontre quelesbanques
ontagicomme fournisseurs netsdedevises danslesystème.
Exportations
31. En1994, lesexportations ontprogressé de18,5pourcentpouratteindre 13483millions de
dollars EU,soit2,7points depourcentage deplusqueles15,8pourcentdecroissance enregistrés
en1993. Ceprogrès estimputable àlareprise économique dontontbénéficié lesprincipaux partenaires
commerciaux desPhilippines etquiaeupoureffetuneaugmentation soutenue desventes dematériel
etpiècesélectriquesetélectroniquesetdematérielsdetélécommunication(1433millionsdedollarsEU),
deproduits delanoixdecoco(107millions dedollars EU), demachines etdematériels detransportWT/BOP/7
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(106millions dedollars EU)etdevêtements (103millions dedollars EU). Onrelève enoutre des
hausses appréciables desexpéditions deproduits minéraux (94millions dedollars EU),detextiles (fils
ettissus) (55millions dedollars EU), d'autres produits àbaseagricole (54millions dedollars EU),
deproduits chimiques (44millions dedollars EU), dechaussures (42millions dedollars EU)etde
meubles etinstallations fixes(37millions dedollars EU). Lestrèsbonsrésultats dusecteur exportateur
ontétépossibles grâce àl'adoption parlaBanque centrale denombreuses mesures pendant lapériode
considérée, danslebutdepromouvoir lacompétitivité etlaviabilité decesecteur. L'unedesmesures
prises pourtempérer larapide appréciation dupesoenprovoquant unedemande dedevises aconsisté
àrelever leplafond annuel desinvestissements àl'étranger parinvestisseur, quiestpassé de1million
à6millions dedollars EU.Parailleurs, afindemodérer lesentrées dedevises, lesprêtsdesservices
desdépôts endevises ontétélimités aufinancement descoûts endevises desprojets, etunemarge
defluctuation aétéintroduite parlesbanques commerciales pourlutter contre lesvariations anarchiques
dutauxdechange. Enmême temps, unMécanisme defourniture dedollars auxexportateurs aété
misenplace en1994 pourpermettre àceux-ci d'avoir unplusgrand accès auxsources defonds.
32. Pourlescinqpremiers mois de1995, lesexportations totales ontenregistré unecroissance
record de30pourcent, atteignant ainsi6484millions dedollars EU. Prèsdestroiscinquième de
lahausse de1498millions dedollars EUquiacaractérisé lesexportations sontimputables auxtrès
bonsrésultats dusecteur électronique. Lesautres principaux produits d'exportation quiontcontribué
àl'essor desexportations pendant lapériode considérée sontl'huiledecoco, lesmachines etlematériel
detransport, lesvêtements etd'autres produits manufacturés, enparticulier legazdepétrole liquéfié
(GPL).
Importations
33. En1994, lesimportations globales sesontchiffrées à21333millions dedollars EU,soit
21,2pourcentdeplusqueleniveau de1993. Lahausse de3736millions dedollars EUrepose
essentiellement surl'accroissement desimportations dematières premières etdebiens intermédiaires
(1751millionsdedollarsEU)etlesimportationsdebiensd'équipement(1258millionsdedollarsEU),
enparticulier lesachats dematériel detélécommunication, demachines électriques, degénératrices
etdemachines spécialisées. Lesimportations debiens deconsommation ontenregistré uneprogression
de522millions dedollars EUavecl'entrée d'uneplusgrande quantité devoitures detourisme, de
divers produits manufacturés durables, deproduits laitiers, deboissons ettabacs, etd'autres produits
alimentaires etanimaux vivants. Lesimportations autitredestransactions spéciales etdescombustibles
etlubrifiants minéraux ontégalement augmenté de181millions etde24millions dedollars EU
respectivement.
34. Pourlescinqpremiers moisde1995, lesimportations totales ontprogressé de22pourcent,
soit1797millions dedollars EU,passant ainsià9982millions dedollars EU,touslesgrands groupes
deproduits s'orientant àlahausse. Ceprogrès estessentiellement dûauximportations dematières
premières etdebiens intermédiaires, enparticulier d'intrants destinés auxexportations dusecteur
électronique. Onrelève enoutreunnetaccroissement desachats depétrole brutsuiteàuneaugmentation
de36,9pourcentenvolume, nécessaire pourrépondre auxbesoins dessecteurs del'énergie etde
l'industrie, etàunehausse de23,9pourcentducours international.
Répartition géographique deséchanges
35. LesEtats-Unis, leJapon etlaCommunauté européenne (CE)sontrestés lesgrands partenaires
commerciaux desPhilippines avecenviron 60pourcentdesexportations etdesimportations totales
en1994. LesEtats-Unis ontétélaprincipale destination desproduits fabriqués auxPhilippines
(38,1 pourcent), suivis àbonne distance delaCE(17,1 pourcent). LeJapon aoccupé latroisième
position (15pourcent). Ducôtédesimportations, lesEtats-Unis etleJapon sontrestés lesprincipalesWT/BOP/7
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sources d'approvisionnement (18,5 et24,3pourcentrespectivement), laCEvenant autroisième rang
(10,3 pourcent)etlespaysduMoyen-Orient auquatrième rang(7,4pourcent), cesderniers surtout
àcause dupétrole.
36. Durant lescinqpremiers mois de1995, latendance n'apasvarié, lesEtats-Unis, leJapon
etlaCommunauté européenne (CE)demeurant lesprincipaux partenaires commerciaux desPhilippines.
Dette extérieure
37. Alafindedécembre 1994, lesengagements endevises desPhilippines s'étaient accrus deprès
de10pourcentparrapport auniveau qu'ilsatteignaient unanplustôt,pours'établir à37698millions
dedollars EU. L'augmentation del'encours deladette estsurtout imputable auxentrées nettes
enregistrées autitredesprêtsàmoyen etàlongterme destinés àfinancer divers projets dedéveloppement
etdeservices sociaux, etautitredescrédits àcourt terme, ainsiqu'auxajustements deréévaluation
appliqués auxprêts libellés entierce monnaie. Ceshausses ontcependant étéenpartie effacées par
lesajustements découlant del'audit desavances surexportation etd'autres ajustements.
38. Alafindemars 1995, lesengagements endevises s'établissaient à39042millions de
dollars EU,soit3,6pourcentdeplusqueleurniveau defin1994. Lahausse de1344millions de
dollars EUdel'encours deladetteestimputable surtout auxajustements deréévaluation quiontdécoulé
delaspectaculaire appréciation duyenjaponais parrapport audollar EUaudébut de1995. Cette
appréciation quiaavoisiné les10pourcent,lecours duyenétantpassé de99,2yenpourundollar EU
àlafinde1994à89,6yenpourundollar EUaupremier trimestre de1995, aentraîné uneréévaluation
àlahausse del'encours deladettede1309millions dedollars EU.
39. L'essentiel del'encours deladetteextérieure étaitconstitué deprêtsàmoyen etàlongterme
(85,6 pourcent). Lescréanciers multilatéraux etbilatéraux sontrestés lesprincipaux prêteurs avec
63,7pourcent,lesbanques etlesétablissements financiers représentant 14,8pourcent, lesporteurs
d'obligations etd'effets représentant 12,5pourcent. Lapartdesobligations etdeseffets, quiétaient
récemment unesource importante definancement, alégèrement diminué, lacrise mexicaine ayant
empêché lesnouveaux marchés derecourir pleinement auxmarchés decapitaux internationaux pour
leurfinancement. Les9pourcentrestants étaient dusàdesfournisseurs etàd'autres créanciers.
Réserves internationales
40. Laconstitution annuelle deréserves internationales parlaBanque centrale depuis 1991 s'est
poursuivie en1994 grâce àd'importantes entrées decapitaux. Lesréserves internationales, quiont
culminé à7880,3 millions dedollars EUenjuillet 1994, sesontchiffrées à7121,8 millions àlafin
del'année, marquant unehausse de1199,8 millions parrapport à1993. Leurniveau équivalait à
troismois d'importations debiens etdeservices. Conformément àlapolitique visant àrégulariser
lecours dupesofaceàl'afflux massif decapitaux, laBanque centrale aprocédé àdesachats netsde
devises auprès desbanques commerciales, d'unmontant de3138millions dedollars en1994. Pour
lamême année, lesprincipales autres recettes ontétécelles delaprivatisation quiontétédéposées
auprès delaBanque centrale, lerevenu desinvestissements, lesachats d'ord'orpaillage etlesdépôts
àéchéance fixe. L'accroissement desréserves internationales aététoutefois tempéré pardessorties,
surtout sousforme deventes nettes dedevises àl'Administration centrale pourlesbesoins duservice
deladetteetlespaiements parlaBanque centrale desobligations arrivant àéchéance. Cette tendance
étaitconforme àlapolitique annoncée parlegouvernement consistant àrégulariser lecours dupeso
parlebiaisduservice deladette.
41. Lepremier trimestre de1995 s'estcaractérisé parl'attitude plusprudente desinvestisseurs
étrangers àl'égard desnouveaux marchés parsuitedelacrisefinancière mexicaine. Toutefois, onWT/BOP/7
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observe àpartir d'avriluneremontée desréserves internationales delaBanque centrale, quisesont
établies à8426millions dedollars àlafind'août1995, soituneprogression de18,3pourcentpar
rapport àleurniveau defin1994. Cette hausse estsurtout dueàlareprise desinvestissements étrangers
auxPhilippines, cequiapermis àlaBanque centrale deprocéder àdesachats dedevises surlemarché.
Letransfert danslepaysdeprêtscontractés àl'étranger parlesecteur public, Banque centrale comprise,
aégalement contribué àl'accroissement desréserves internationales.
Taux dechange
42. En1994, letauxdechange moyen dupesoaétéde26,42 pesos pourundollar EU,cequi
représente uneappréciation de2,6pourcentparrapport àlamoyenne de1993. Lamontée enflèche
desentrées dedevises enregistrée en1994 acontribué àlahausse générale dupesoparrapport au
dollar EU.LaBanque centrale aréussi àstabiliser lesfortes fluctuations ducours quotidien dupeso
enaugmentant sesachats dedevises etenprenant desmesures administratives pourrégulariser l'afflux
dedevises danslesystème bancaire.
43. Aucours desquatre premiers moisde1995, letauxdechange s'estorienté àlabaisse enraison
desfortes pressions spéculatives dontlepesoafaitl'objet, suiteàl'ondedechocdelacrisefinancière
mexicaine. D'autres facteurs déterminants ontétéuneplusgrande demande dedollars delapartdes
compagnies pétrolières enraison deladiminution progressive deleurcouverture dechange, delapart
dugouvernement pourleremboursement anticipé desengagements contractés vis-à-vis duClub de
Paris, etdelapartdesimportateurs réguliers qui,anticipant unresserrement del'offre dedollars,
ontacheté desquantités plusimportantes decettemonnaie. Demême, l'affaiblissement dudollar EU
àl'étranger etlaprévision d'unnouveau relèvement destauxd'intérêt auxEtats-Unis ontcontribué
àlabaisse dupeso. Cette tendance s'estinversée, cependant, suiteàuneremontée desapports de
capitaux, notamment enmai,detellesortequ'enaoût1995letauxdechange peso/dollar aatteint une
moyenne de25,53 pesos pourundollar EU,soituneappréciation de2,3pourcentparrapport àla
moyenne de1994, quiétaitde26,42 pesos pourundollar EU.
III. Balance despaiements: perspectives etpolitique pour1995
44. Parsuite dupaiement d'arriérés techniques auClub deParis etdelafindel'accord de
rééchelonnement conclu danslecadre delacinquième sériedenégociations duClubdeParis, labalance
despaiements devrait afficher unexcédent de1210millions dedollars EUen1995etledéficit courant
devrait tomber de4,3pourcentduPNBen1994à3,5pourcenten1995. Cette baisse estimputable
àlaprogression de26,4pourcentdesrecettes nettes duposte desservices, dueauxenvois defonds
detravailleurs philippins employés souscontrat àl'étranger, àlaconversion enpesos dedépôts en
devises etàdivers services.
45. Onprévoit pourcetteannée undéficit commercial de8694millions dedollars, avecune
croissance de23pour centpour lesexportations etde18,5pourcentpour lesimportations. En
pourcentage duPNB, cedéficit tombera de11,8pourcenten1994 à11,3pourcenten1995.
46. Uneaugmentation desversements surlesprêtseninstance réservés aufinancement deprojets
encours etlastabilité desremboursements desprêtsdevraient améliorer notablement lasituation des
prêtsàmoyen etàlongterme. Lesentrées nettes autitredesinvestissements étrangers proviendront
surtout desinvestissements directs etdesinvestissements deportefeuille effectués parlesnon-résidents.
47. Leplanàmoyen terme viseàétablir uneposition forteetdurable delabalance despaiements.
Labalance globale devrait s'affermir avecl'augmentation del'épargne publique etl'amélioration des
capacités deproduction dupays, grâce àunepolitique monétaire adaptée auxbesoins delacroissance
maiscompatible aveclabaisse del'inflation, ainsiquegrâce àlaprivatisation, àl'accroissement desWT/BOP/7
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investissements d'infrastructure etàuneplusgrande libéralisation desrégimes ducommerce etdes
investissements. Tous cesfacteurs devraient encore améliorer labalance destransactions courantes.
48. Lesexportations devraient progresser enmoyenne de19,4pour cent, traduisant ainsi une
amélioration desconditions del'offreengendrée parl'essor desinvestissements, lalibéralisation des
échanges etlaplusgrande fiabilité desfournitures d'énergie. Parailleurs, bienquel'onprévoie à
moyen terme unralentissement desimportations enraison d'unetendance moins forteàimporter dans
certains secteurs, lacroissance duvolume desimportations continuera àêtrelargement supérieure à
celleduPNB. Entre 1995 etl'an2000, ledéficit commercial devrait doncaccuser unelégère baisse
(1pourcentenviron duPNB). Lesolde desservices continuera àcroître enmoyenne de15,4pour
centgrâce auxrecettes dutourisme etauxenvois defonds destravailleurs, tandis quelespaiements
desintérêts progresseront lentement. Selon lesprévisions, d'icià1998, ledéficit courant devrait
représenter 1,7pourcentduPNBetdevrait semaintenir àcechiffre, demanière durable.
49. L'excédent dusolde desmouvements decapitaux restera assez stable àmoyen terme. Leplus
important estqu'avecletemps lesemprunts extérieurs seront dépassés parlesinvestissements étrangers
directs, pourlesquels unecroissance annuelle d'environ 6pourcentestprévue entre1995etl'an2000,
cequitémoigne delanetteamélioration duclimat amenée parlesmesures delibéralisation, ainsique
delaconfiance dansl'économie philippine, encouragée parunecroissance soutenue. Lerecours à
desapports decapitaux necréant pasdedetteferait tomber leratiodeladetteextérieure auPNBde
57pourcenten1994 à47pourcentd'iciàl'an2000. Enconséquence, pourlamême période, le
radio duservice deladetteauxexportations debiens etdeservices devrait tomber de16,9pourcent
à8,7pourcent.
50. En1995, lesréserves officielles brutes, après ajustement enfonction desemprunts àcourt
terme contractés parlaBanque centrale surlemarché, devraient semaintenir à2,65moisd'importations
debiens etdeservices, cequireprésente approximativement lamême couverture desimportations
qu'en1994. Amoyen terme, lesréserves semaintiendront à3-3,4 mois d'importations.
IV. Politique etmesures destinées àredresser labalance despaiements durant lapériode considérée
Programme économique appuyé parleFMI
51. Leprogramme destabilisation économique (ESP) desPhilippines, quiaétéapprouvé le
20février1991,s'estachevéavecsuccèsle31mars1993.Unprogrammeefficaceaétéensuitenégocié.
Le24juin1994, leConseil d'administration duFMIaapprouvé leMécanisme élargi decrédit, d'un
montant équivalant à474,5 millions deDTSpourlapériode detroisansallant jusqu'au23juin1997.
Leprogramme visetroisgrands objectifs macroéconomiques: a)élever letauxdecroissance dupays
auniveau deceluidespaysvoisins membres del'ANASE; b)réduire letauxd'inflation auxnormes
del'ANASE, c'est-à-dire 4pourcentenviron, cequipermet demaintenir lacompétitivité grâce à
lastabilité dutauxdechange; etc)assurer laviabilité delabalance despaiements.
52. Pourréaliser lesobjectifs susmentionnés, legouvernement aaxélastratégie deceprogramme
detroisanssurquatre domaines importants: assainissement budgétaire; stabilité macroéconomique;
réforme dusecteur financier; etlibéralisation économique. Lesfinances publiques seront assainies
paruneréduction constante dudéficit consolidé dusecteur public etduratiodeladette intérieure
auPNB. Desmesures financières cohérentes etprudentes seront également prises pourdiminuer les
déséquilibres extérieurs etmodérer l'inflation. Legouvernement entend favoriser unsystème financier
compétitif etefficient enréduisant lestaxes surl'intermédiation etenencourageant laconcurrence.
Lesecteur pétrolier seradéréglementé, laquasi-totalité desrestrictions quantitatives àl'importation
serasupprimée etleprogramme deprivatisation seraachevé, danslebutdedévelopper etderenforcer
lesecteur privé.WT/BOP/7
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53. Jusqu 'àprésent, lesrésultats économiques ontétébons. Lacroissance duPNB, quiaatteint
5,2pourcenten1994, adépassé lesprévisions (3,5pourcent). S'élevant à5,2pourcentaupremier
semestre de1995, elleaconservé unrythme soutenu. L'inflation, quiaétémaintenue àuntauxà
unchiffre, aétéde9pourcentenmoyenne en1994, alorsqu'untauxde9,5pourcentavaitétéfixé
comme objectif. Pourlesseptpremiers moisde1995, letauxd'inflation moyen s'estchiffré à6,4pour
cent, cequiestinférieur àl'objectif de6,5pourcentfixépourcetteannée. Lesecteur extérieur est
restémaîtrisé. Fin1994, ledéficit courant correspondait à4,3pourcentduPNB, alorsquel'objectif
étaitde4,8pourcent.
54. Lesopérationsbudgétairessesontrévéléesplusimportantesqueprévu,l'Administrationcentrale
affichant unexcédent de18,1milliards depesos, chiffre biensupérieur aux4,8milliards dedéficit
fixéscomme objectif. Lesemprunts dusecteur public sesontélevés à10,7milliards depesos en1994,
soit0,6pourcentduPNB, résultat quidépasse considérablement les2,4pourcentvisés.
Déréglementation concernant lespaiements endevises
55. LesPhilippines continuent àappliquer unsystème detauxdechange engrande partie exempt
derestrictions. Actuellement, seules deuxmesures restrictives ontétérecensées comme relevant de
l'article VIII,sections 2et3desStatuts duFMI. Ils'agit,d'unepart,durecours àdestauxdechange
multiples découlant delacouverture dechange àterme desimportations depétrole autitreduFonds
destabilisation duprixdupétrole (OPSF) et,d'autrepart,delarègle quipermet d'acheter ausystème
bancaire desdevises auxfinsduservice deladette, uniquement pourlesprêtsoulesinvestissements
préalablement enregistrés auprès delaBanque centrale.
56. Suite àl'établissement d'uncalendrier pourlasuppression durecours àdestauxdechange
multiples découlant delacouverture àterme descompagnies pétrolières etsuiteàl'adoption parla
Banquecentraledemesuresvisantàéliminerlaseconderestrictionenplaçanttouslesempruntsextérieurs
etlesinvestissements étrangers surlemême piedd'égalité, lesPhilippines ontnotifié auFMI(dans
lecadre delaréunion tenue parleConseil monétaire le7septembre 1995) qu'ellesacceptaient les
obligationsprévuesàl'articleVIII,sections2,3et4desStatutsduFMIàcompterdu8septembre1995.
Réformes dumarché deschanges
57. Faceàlamontée enflèche desentrées dedevises en1994, uncertain nombre deréformes
dusystème dechange ontétémises enplace pourgérer lesafflux netsdedevises etpourstabiliser
etrégulariser letauxdechange.
58. D'unefaçongénérale, lepesos'estaffermi en1994 enraison del'apport massif dedevises
attirées parlaplusgrande différence destauxd'intérêt. Cephénomène aétéengendré parunepolitique
économique davantage orientée verslemarché etpard'autres réformes structurelles adoptées aucours
desannées précédentes. Lesentrées dedevises onteulieusousforme derecettes invisibles, provenant
notamment d'envois defonds detravailleurs àl'étranger etderetraits effectués surdescomptes en
devises etconvertis enpesos, ainsiqued'investissements, surtout desinvestissements deportefeuille.
LaBanque centrale aprocédé àd'importants achats dedollars surlemarché deschanges pourmodérer
surlechamp l'appréciation dupesoqui,autrement, aurait étérapide. Cesachats sesontchiffrés au
totalà2928,9 millions dedollars EU,soitplusde39pourcentduvolume totaldestransactions.
59. Outre uneintervention directe surlemarché, etdanslebutdecontrôler lesentrées nettes de
devises, legouvernement aadopté unedouble approche consistant, d'unepart, àfavoriser deplus
importantes sorties dedevises dusystème bancaire et,d'autre part,àmodérer lesentrées dedevises
danscesystème. Lapremière sériedemesures visedoncàstimuler deplusfortes sorties dedevises:
a)ensupprimant larestriction quifrappe lerapatriement desinvestissements étrangers autitreduWT/BOP/7
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programme deconversion desdettes enprises departicipation ainsiqueletransfert desdividendes,
bénéfices etgains quiendécoulent; b)enincitant lesemprunteurs philippins dontlesemprunts viennent
àéchéance dansundélaideunàdeuxansàprocéder àunremboursement anticipé deleursengagements
extérieurs; c)enencourageant lesrésidents, qu'ils'agisse debanques, d'établissements financiers ou
autres, àinvestir danslepaysdansdesobligations philippines émises surlemarché international;
d)enrelevant leplafond annuel desinvestissements àl'étranger de1million à3millions puisà
6millions dedollars EUparinvestisseur; e)enfavorisant fortement unerapide suppression dela
couverture àterme desentreprises pétrolières, quiaétéapprouvée parlePrésident le8novembre 1994.
60. Laseconde sériedemesures prises parlaBanque centrale consiste àmodérer lesentrées de
devises: a)ensoumettant toutes lestransactions àterme avecdesnon-résidents àuneautorisation
préalable; b)enramenant à17pourcentlesréserves obligatoires pourlesdépôts etquasi-dépôts des
banques etdesétablissements nonbancaires, afind'abaisser letauxd'intérêt général etréduire l'écart
entre leniveau national etleniveau international danscedomaine; c)ensupprimant lesrestrictions
appliquées àlaconversion automatique enpesos d'unecertaine partie desemprunts àl'étranger; les
montants desprêtsdestinés àfinancer lescoûts enmonnaie locale peuvent êtretransférés auxPhilippines
etvendus ausystème bancaire, oudéposés dansdescomptes dedépôt endevises oudansdescomptes
offshore; lesmontants destinés àfinancer lescoûts endevises seront payés directement aufournisseur
ouaubénéficiaire concerné; d)enlimitant lesautorisations d'emprunts àl'étranger, ycompris en
cequiconcerne lescomptes dedépôt endevises, àceuxréservés aupaiement descoûts endevises,
àl'exclusion desexportateurs directs ouindirects etdesemprunteurs dusecteur public; ete)en
ramenant, enmatière dedevises, laposition vendeuse autorisée pourlesbanques commerciales de
15à5pourcentducapital netd'obligations au18novembre 1994. (Audébut de1995, lespositions
vendeuse etacheteuse autorisées pourlesbanques commerciales ontétéànouveau ajustées, passant
de5à10pourcentetde25à20pourcent,respectivement, ducapital netd'obligations. Cette mesure
viseàcombattre lesspéculations intervenues surlemarché deschanges àlasuitedelacrisefinancière
mexicaine.)
61. Dans lebutderenforcer soncontrôle surlesmouvements dedevises, laBanque centrale a
également demandé auxsociétés procédant àdesémissions ensouscription publique surlemarché
primaire deluinotifier, dansundélaidecinqjours, laréception desdevises obtenues grâce àl'émission
detitres àl'étranger. Parailleurs, elleasoutenu l'initiative del'Association desbanquiers des
Philippines visant àétablir une"marge defluctuation" quotidienne pourletauxdechange. Autitre
decemécanisme, quiestentré envigueur dansladernière partie del'année, letauxdechange peut
fluctuer de1,5pourcentdepartetd'autre dutauxdechange moyen observé pourlesopérations
intervenues dansl'après-midi dujourprécédent danslecadre du"Philippine Dealing System (PDS)".
(Dans cesystème, lestransactions dechange ontlieuparlebiaisd'unréseau detraitement automatique
auquel sontreliées toutes lesbanques agréées quitraitent detransactions dechange degréàgréentre
banques.)
Stratégie degestion deladette
62. En1994 eten1995, lesmesures relatives àlagestion deladette extérieure ontencore
essentiellementviséàcequelesempruntsnouvellementcontractéssoientdestinésauxsecteursproductifs
etprioritaires, restent dansleslimites del'aptitude dupaysàassurer leservice deladetteetsoient
compatibles aveclesmesures prises pourmaintenir lastabilité dumarché deschanges.
63. En1994, lesecteur privé philippin apucontinuer àsefinancer auprès desmarchés descapitaux
internationaux, grâce àl'ouverture grandissante decesderniers auxnouveaux marchés. Ilenrésulte
quelesecteur privé acontracté davantage d'emprunts àl'étranger quelesecteur public. Lesemprunts
del'Etatsesontprogressivement limités àdesprêts accordés àdesconditions defaveur etdestinés
àfinancer desprojets prioritaires. Enjuillet 1994aétéconclu unaccord derééchelonnement desdettesWT/BOP/7
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dupaysvis-à-vis duClubdeParis. Lesdettes rééchelonnées s'élèvent à497,9 millions dedollars EU
etviennent àéchéance entrele1eraoût1994etle31décembre 1995. Toutefois, enraison delaposition
favorable inattendue ducompte devises, legouvernement adécidé derenoncer àl'accord de
rééchelonnement susmentionné.
V. Mesures d'ajustement structurel
64. Lesautorités philippines sontconscientes del'importance qu'ilyaàpoursuivre lesréformes
structurelles afindesoutenir ladynamique delacroissance etpermettre auxindustries locales defaire
faceauxnouvelles conditions deconcurrence quiapparaissent àl'échelon mondial.
Réforme tarifaire
65. En1994, legouvernement afranchi uneétape importante enouvrant davantage l'économie
dupaysaucommerce. Unprogramme àmoyen terme aétémisenplace pourabaisser lesdroits de
douane etrationaliser lastructure dutarifdouanier. Dans lecadre deceprogramme, letauxdedroit
maximal seraimmédiatement ramené de50à30pourcent,tandis quelenombre detauxdebasesera
réduit àquatre. Lesdeuxtauxlesplusélevés seront ensuite progressivement supprimés surunepériode
dehuitans,desorteque,d'iciàl'an2003, iln'existera plusquedeuxtauxdebase(3et10pourcent).
Ceprogramme seramisenoeuvre enquatre étapes. Lesdeuxpremières sesontachevées enjuillet
etenseptembre 1994, aveclapromulgation desDécrets n189et204établissant descalendriers pour
laréduction desdroits dedouane appliqués auxbiens d'équipement etauximportations dusecteur
textile, respectivement. LeDécret n264dejuillet 1995précise lecalendrier relatif àtouslesautres
produits industriels. Enfin, lorsque lalégislation nécessaire auraétépromulguée poursupprimer les
restrictions quantitatives imposées auxproduits agricoles, unquatrième décret définira lesnouveaux
tauxdedroits appliqués àcesproduits.
66. Lenouveautarifdouaniernecomportequequatreexceptionstemporaires.Lapremièreconcerne
letauxnulappliqué àquelque 300biens d'équipement indiqués danslaLoidelaRépublique n7369
etauximportations demachines, dematériel etdepièces détachées connexes utilisés danslafabrication
deproduits d'exportation (LoidelaRépublique n7844). Cependant, lesexemptions susmentionnées
neseront appliquées quejusqu'en1998. Laseconde exception porte surlesindustries déclarées
"pionnières" parl'Office desinvestissements, quipeuvent dansunpremier temps bénéficier d'untaux
dedroitprotecteur nepouvant pasdépasser ledouble destauxprévus dansleprogramme deréduction
tarifaire. Toutefois, d'iciàl'an2003, cesdroits seront ramenés autauxnormal maximal de10pour
cent. Latroisième exception viselesproduits agricoles soumis àtarification autitreduDécret n8,
pourlesquels lesdroits dedouane ontétéramenés à50pourcentenaoût1995etseront abaissés aux
niveaux destauxnormaux d'iciàl'an2000. Laquatrième exception concerne lesproduits devant
fairel'objet d'unetarification envertu del'Accord duCycle d'Uruguay.
Programme delibéralisation desimportations
67. Leprogramme delibéralisation desimportations viseàpermettre auxproducteurs nationaux
d'avoir accès auxmatières premières etauxbiens intermédiaires surlemarché international etàles
exposer àlaconcurrence étrangère. L'objectif estdepromouvoir uneutilisation efficace desmoyens
deproduction etdesressources, etderenforcer laviabilité àlongterme desbranches deproduction
nationales faceaunouvel environnement deconcurrence quicaractérise leséchanges internationaux.
68. Enjuin1995, ilrestait encore 186produits àlibéraliser (surlabaseduCode declassification
typedesPhilippines de1977) autitreduprogramme delibéralisation desimportations. Unenouvelle
réduction estprévue aveclapublication d'unecirculaire appropriée duConseil monétaire delaBanque
centrale prévoyant lalibéralisation desimportations devéhicules neufs.WT/BOP/7
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69. Conformément àleurs engagements danslecadre duGATT/de l'OMC, lesPhilippines sont
déterminées àlevertoutes lesrestrictions quantitatives appliquées auxproduits agricoles, àl'exception
duriz,etàsoumettre cesproduits àtarification. Lestauxdedroits pertinents sontencore àdéfinir,
maisilsneseront passupérieurs aumaximum légalde100pourcentetseront ensuite, d'iciàl'an2003,
abaissés àunniveau maximal de40pourcentselon uncalendrier déterminé.
VI. Systèmes etméthodes derestriction
70. AuxPhilippines, lesimportations sontlibres, saufdans lescasoùellessontsoumises à
l'autorisation préalable desorganes etcomités gouvernementaux compétents chargés defaireappliquer
lalégislation interdisant ouréglementant lesimportations. C'estleCode douanier de1978 (Décret
présidentiel n1464) quiconstitue labaselégale primordiale ducontrôle etdelaréglementation des
importationsauxPhilippines.Toutefois,ilexisteaussid'autresloisspécialesinterdisantouréglementant
l'importationdecertainsproduitsetdésignantcertainsorganesoucomitésgouvernementauxpourassurer
lamiseenoeuvre delaréglementation desimportations.WT/BOP/7
Page15
Tableau 1
Produit national brut(PNB) parcatégorie dedépenses, 1990 -Premier semestre 1995
(enmillions depesos, àprixconstants de1985)
Premier semestre
1990 1991 1992 1993 1994 1994 1995
1.Dépenses deconsommation des
particuliers 531772 543788 561509 578589 600106 285999 297823
2.Dépenses deconsommation de
l'Etat 57042 55826 55337 58746 58710 29139 30372
3.Formation intérieure brute de
capital 172951 143047 154252 171416 187806 92236 104910
A. Formation decapital fixe 165364 141903 150974 169144 183397 90453 101344
B. Accroissement desstocks 7587 1144 3278 2272 4409 1783 3566
4.Exportations debiens etservices 217865 231515 241431 256451 307205 144539 166846
5.Moins: Importations debiens et
deservices nonfacteurs 269148 266139 289273 322548 379252 182834 213871
6.Ecart statistique 10208 8485 -4315 -8498 -8669 -1685 -865
Dépenses imputées auproduit
intérieur brut(PIB) 720690 716522 718941 734156 765906 367394 385215
Revenu netdesfacteurs en
provenance durestedumonde 3696 10297 18198 12782 19986 9085 10988
Dépenses imputées auproduit national
brut(PNB) 724386 726819 737139 746938 785892 376479 396203
Produit national brut(enmillions de
dollars EU)138930 39061 39616 40142 42236 20233 21293
Pour mémoire:
PNB parhabitant (enpesos) 11712 11561 11282 11149 11450 5519 5672
PNB parhabitant (en
dollars EU) 629,43 621,32 606,32 599,17 615,35 296,60 304,83
Taux dechange (peso/dollar EU
en1985) 18,6073 18,6073 18,6073 18,6073 18,6073 18,6073 18,6073
Population (enmillions d'habitants) 60,70 63,69 65,34 66,98 68,62
1 Obtenu endivisant lePNBenpesos àprixconstants de1985 parletauxdechange dupesoparrapport audollar EUpour1995.
Source: Office national destatistique etBureau decoordination.WT/BOP/7
Page16
Tableau 2
Produit national brut(PNB) parbranche d'activité, 1990 -Premier semestre 1995
(enmillions depesos, àprixconstants de1985)
1990 1991 1992 1993 1994 1994 1995
1. Agriculture, pêche etforesterie 160734 162937 163571 167053 171472 83819 84188
2. Industrie 255548 248718 247384 251459 266686 125992 135989
A. Industries extractives 11091 10770 11495 11571 10763 5639 5795
B. Industries manufacturières 183925 183111 179947 181289 190374 88132 94695
C. Construction 41858 35285 36261 38344 42488 21239 23219
D. Electricité, gazeteau 18674 19552 19681 20255 23061 10982 12280
3. Services (secteur tertiaire) 304408 304867 307986 315644 327748 157583 165038
A. Transports, communications
etentrepôts 1108 41291 41870 42941 44893 22012 23262
B. Commerce 107428 108002 109780 112479 116923 53729 56665
C. Services financiers et
logement 70114 69356 69751 71178 74019 36943 38639
D. Autres services 85758 86218 86585 89046 91913 44899 46472
Produit intérieur brut(PIB) 720690 716522 718941 734156 765906 367394 385215
Revenu netdesfacteurs en
provenance durestedumonde 3696 10297 18198 12782 19986 9085 10988
Produit national brut(PNB) 724386 726819 737139 746938 785892 376479 396203
Produit national brut(enmillions de
dollars EU)138930 39061 39616 40142 42236 20233 21293
1 Obtenu endivisant lePNBenpesos àprixconstants de1985 parletauxdechange dupesoparrapport audollar EUpour1995.
Source: Office national destatistique etBureau decoordination.
Tableau 3
Opérations detrésorerie del'Etat
(enmilliards depesos)
Janvier-juin
1990 1991 1992 1993 1994 1994 1995
I. Recettes 180,9 220,8 242,7 260,4 335,2 162,9 182,1
Recettes fiscales
Autres recettes151,7
29,2182,3
38,5208,7
34,0230,2
30,2271,4
63,8134,3
28,6148,5
33,6
II. Dépenses 218,1 247,1 258,7 282,3 317,1 151,0 173,2
dont: Paiements d'intérêts
Prêts netsetprises de
participation
Subventions71,1
2,8
13,274,9
6,0
8,079,5
-7,0
4,076,5
9,9
6,179,1
7,2
7,042,6
1,6
3,836,6
3,9
2,2
III. Excédent/déficit (-)global -37,2 -26,3 -16,0 -21,9 18,1 11,9 8,9
IV. Financement 37,2 26,3 16,0 21,9 -18,1 -11,9 -8,9
Intérieur
Extérieur33,1
4,119,4
6,91,6
14,49,0
12,9-4,4
-13,7-4,7
-7,2-2,0
-6,9
Source: Direction duTrésor.WT/BOP/7
Page17
Tableau 4
Indicateurs monétaires1auxdates indiquées
(enmillions depesos)
Juin Juin
1993 1994 1994 1995
I.Liquidités
Liquidités intérieures 480329 607614 478910 629404
A.Masse monétaire 133877 151952 128163 151794
1. Monnaie encirculation 84083 95675 74981 88720
2. Dépôts àvueenpesos 49794 56277 53182 63074
B.Dépôts d'épargne 290932 410699 304247 433243
C.Dépôts àterme 50907 40353 42599 39308
D.Quasi-dépôts 4613 4610 3901 5059
II.Crédit
A.Avoirs intérieurs nets 531006 665970 520635 719544
1. Autorités monétaires 139680 121043 81948 78004
2. Banques dedépôt 391326 544927 438687 641540
B.Crédit intérieur net 682064 821551 691465 911518
1. Parutilisateur final
Secteur public 274080 299812 259735 301828
Secteur privé 407984 521739 431730 609690
2. Parinstitution
Autorités monétaires 188493 156447 143503 137617
Banques dedépôt 493571 665104 547962 773901
III.Basemonétaire 171746 182413 148482 165792
A.Monnaie encirculation, moins
l'encaisse duTrésor 97849 111330 87140 102311
B.Soldes desréserves desbanques de
dépôt auprès delaBanque centrale 73897 71083 61342 63481
1Lesdonnées tiennent compte dutransfert àl'Administration centrale d'éléments d'actif/passif nonproductifs dedeuxgrandes banques
nationalisées.WT/BOP/7
Page18
Tableau 5
Indice desprixàlaconsommation
(1991- Janvier-août 1995 -1988=100)
1991 1992 1993 1994 1994 1995
Philippines
Ensemble desbiens etservices 152,0 165,6 178,2 194,3 192,4 205,2
Produits alimentaires, boissons ettabacs 147,2 157,3 166,9 180,7 178,8 190,9
Vêtements 140,6 155,7 167,3 175,3 174,3 180,2
Logement etentretien 159,6 187,6 211,3 238,9 236,6 260,0
Chauffage, eauetélectricité 173,3 183,7 197,1 210,7 209,4 216,3
Services 171,4 183,6 198,0 215,4 212,9 226,9
Divers 140,0 158,2 171,5 190,3 189,6 193,5
Zone métropolitaine deManille
Ensemble desbiens etservices 153,6 172,4 190,3 209,8 208,3 222,8
Produits alimentaires etboissons 144,6 154,8 165,9 177,6 176,0 186,1
Vêtements 131,8 146,5 157,8 167,8 167,0 172,0
Logement etentretien 168,0 213,1 248,7 286,9 285,1 319,1
Chauffage, eauetélectricité 176,6 186,9 200,1 211,7 212,7 210,7
Services 166,4 176,7 196,0 219,3 216,8 229,7
Divers 136,2 156,9 170,4 188,1 187,2 191,4
Taux d'inflation: Philippines
Ensemble desbiens etservices 18,7 8,9 7,6 9,0 9,7 6,6
Produits alimentaires, boissons ettabacs 15,4 6,9 6,1 8,3 9,1 6,3
Vêtements 16,9 10,7 7,5 4,8 5,1 3,4
Logement etentretien 20,2 17,5 12,6 13,1 13,5 10,2
Chauffage, eauetélectricité 27,4 6,0 7,3 6,9 7,5 2,9
Services 32,6 7,1 7,8 8,8 9,7 6,4
Divers 16,2 13,0 8,4 11,0 11,3 2,2
Source: Office national destatistique.WT/BOP/7
Page19
Tableau 6
Balance despaiements1,1993 -Janvier-mai 1995
(enmillions dedollars EU)
Janvier-mai Janvier-mai
1993 1994 1994 1995p
I.Compte destransactions courantes
A. Commerce demarchandises (6222) (7850) (3199) (3498)
Exportations 11375 13483 4986 6484
Importations 17597 21333 8185 9982
B. Services 2540 4074 1680 1780
Recettes 7497 10550 3771 6175
Paiements 4957 6476 2091 4395
C. Transferts 699 936 427 367
Entrées 746 1041 476 422
Sorties 47 105 49 55
Solde ducompte courant (2983) (2840) (1092) (1351)
II.Compte decapital etd'opérations
financières
A. Prêts àmoyen ouàlongterme 2105 1289 413 0
Entrées 4853 4332 1448 1194
Sorties 2748 3043 1035 1194
B. Investissements extérieurs 599 1424 787 453
Entrées 3394 5142 2334 2292
Sorties 2795 3718 1547 1839
C. Garanties 0 0 0 0
D. Capitaux àcourt terme (net) (148) 1002 (54) 1515
E. Variation desactifs financiers nets (547) 465 849 302
I. Erreurs etomissions 264 202 308 (1481)
Solde ducompte decapital et
d'opérations financières 2273 4382 2303 789
III.Autres
A. Monétisation del'or 113 154 62 67
B. Allocation deDTS 0 0 0 0
C. Ajustements deréévaluation 431 106 65 297
dont: Réduction deladette 97 1
IV.Position delabalance despaiements
globale (166) 1802 1338 (198)
1 Rééchelonnement compris.
p Données préliminaires.
Source: Banque centrale desPhilippines.WT/BOP/7
Page20Tableau 7
Exportations pargrand groupe deproduits auxpériodes indiquées
(Volume enmilliers detonnes métriques; prixunitaire endollars EU/TM; valeur f.a.b. enmillions dedollars EU)
Janvier-mai
Produits 1993 1994 1994 1995
Volume Prix Valeur Volume Prix Valeur Volume Prix Valeur Volume Prix Valeur
PRODUITS DELANOIX
DECOCO532 639 174 377
Coprah 27 265 7 24 364 9 8 360 3 11 383 4
Huile decoco 859 416 358 849 560 475 210 523 110 496 602 311
Noix decocoséchée 93 897 84 75 934 70 28 962 27 30 934 27
Farine/tourteaux decoprah 488 93 45 574 92 53 160 94 15 346 82 29
Autres 38 32 19 6
SUCRE ETPRODUITS DU
SUCRE129 77 57 41
Centrifugé etraffiné 324 314 102 182 333 61 150 313 47 82 426 35
Mélasses 500 51 26 255 53 14 186 50 9 77 70 5
Autres 1 2 1 1
FRUITS ETLEGUMES 439 429 194 205
Ananas enboîte 194 486 94 215 419 90 79 458 36 73 409 30
Jusd'ananas 34 229 8 45 208 9 22 220 5 24 194 5
Concentrés d'ananas 37 606 22 38 562 22 14 588 8 14 533 8
Bananes 1153 196 226 1155 186 215 493 191 94 511 183 93
Mangues 30 879 27 29 1016 30 21 981 21 35 903 31
Autres 62 63 30 38
AUTRES PRODUITS A
BASE AGRICOLE476 530 207 232
Poissons, fraisouen
conserve73 4663 343 79 4830 379 32 4680 152 27 5408 146
dont: crevettes 23 9884 225 22 10987 246 9 10588 100 8 12635 95
Café, brut, nontorréfié 1 1206 1 4 2066 8 1 1327 1 2 2958 4
Fibres d'abaca 18 1074 19 22 922 20 10 743 8 7 1117 10
Tabacs bruts 17 1494 26 16 1437 23 7 1348 9 5 1388 8WT/BOP/7
Page21Janvier-mai
Produits 1993 1994 1994 1995
Volume Prix Valeur Volume Prix Valeur Volume Prix Valeur Volume Prix Valeur
Caoutchouc naturel 25 484 12 22 613 14 8 550 4 11 1154 13
Fibres deramie, brute ou
torréfiée0 1294 1 1 1208 1 1 1277 1 -- 1803 0a
Algues séchées 22 837 18 24 933 22 11 817 9 13 1257 15
Riz -- 938 0a0 0 0 0 0 0 0 0 0
Autres 56 63 23 36
PRODUITS FORESTIERS145 26 14 10
Grumes 1 89 0a4 46 0 0 0 0 0 0 0
Boisdeconstruction 89 292 26 41 236 10 26 228 6 30 248 8
Contreplaqués 40 435 17 10 437 4 7 415 3 4 324 1
Feuilles deplacage 7 373 2 30 399 12 13 400 5 -- 700 0a
Autres 0 0 0 1
PRODUITS MINERAUX 686 780 314 374
Concentrés decuivre 334 327 109 293 385 113 130 324 42 118 445 52
Cuivre métal 137 1933 264 137 1963 270 62 1774 109 55 2772 152
Or2151 339 51 176 370 65 79 371 29 89 369 33
Agglomérés deminerai de
fer3919 16 62 4666 16 74 1990 16 32 2351 16 38
Minerai dechrome 77 116 9 72 117 8 32 123 4 22 150 3
Nickel 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0a
Autres 191 250 98 96
PRODUITS PETROLIERS 136 132 47 57
ARTICLES
MANUFACTURES8729 10615 3897 5045
Mat. élect./Télécom. 3551 4984 1802 2653
Vêtements 2272 2375 864 912
Textiles (fils/tissus) 118 173 63 79
Chaussures 168 210 93 86
Articles devoyage etsacs 54 76 28 44WT/BOP/7
Page22Janvier-mai
Produits 1993 1994 1994 1995
Volume Prix Valeur Volume Prix Valeur Volume Prix Valeur Volume Prix Valeur
Articles manufacturés en
bois105 129 46 54
Meubles etaccessoires 203 240 89 112
Produits chimiques 262 306 120 136
Art.manuf. àbasede
minéraux nonmétal.87 96 35 40
Machines etmatériel de
transport363 469 176 224
Produits alimentaires et
boissons271 303 119 124
Ouvrages enferouenacier 50 53 19 11
Voitures d'enfants, jouets
etart.desport168 190 56 77
Ouvrages devannerie et
autres articles enmatières à
tresser132 134 58 58
Art.manuf. divers, n.d.a. 187 194 81 78
Autres 738 683 248 357
TRANSACTIONS
SPECIALES38 74 22 40
REEXPORTATIONS 165 181 60 103
TOTAL 11375 13483 4986 6484
a Moins de1million dedollars EU.
1 Volume enmilliers demètres cubes; prixunitaire endollars EU/m3.
2 Volume enmilliers d'onces; prixunitaire endollars EU/oz.
-- Moins de1millier detonnes métriques.WT/BOP/7
Page23Tableau 8
Importations pargrand groupe deproduits auxpériodes indiquées
(Volume enmilliers detonnes métriques; prixunitaire endollars EU/TM; valeur f.a.b. enmillions dedollars EU)
Janvier-mai
Produits 1993 1994 1994 1995
Volume Prix Valeur Volume Prix Valeur Volume Prix Valeur Volume Prix Valeur
I.Biens d'équipement 5610 6868 2620 2909
Génératrices etmachines spécialisées 2078 2502 882 1091
Machines debureau oupourle
traitement électronique desdonnées 274 333 124 177
Matériel detélécom. etmach. élect. 1914 2531 949 1133
Matériel detransport terrestre, àl'exc.
desvoit.pourletransp. despers. et
desmotocycles 370 401 153 224
Avions, navires etbateaux 723 799 389 148
Inst.prof., scient. etdecontrôle;
inst.etappareils dephotographie et
d'optique 251 302 123 136
II.Matières premières etbiens
intermédiaires 7855 9606 3752 4642
Matières premières nontransformées 981 1278 541 639
Blé 1798 145 260 2147 144 324 987 154 152 912 150 137
Maïs 0 0 0 0 0 0 0 0 0 52 135 7
Céréales nonmoulues, àl'excl. du
rizetdumaïs 1 2 1 1
Matières brutes noncomestibles 664 862 357 445
Pâtes àpapier etdéchets de
papier 56 63 22 48
Coton 58 1154 67 77 1481 107 41 1341 55 25 1680 42
Fibres synthétiques 45 1702 77 64 1855 115 28 1679 47 23 2174 50
Minerais métallifères 227 299 112 144
Autres 237 278 121 161
Tabacs bruts 56 90 31 49WT/BOP/7
Page24Janvier-mai
Produits 1993 1994 1994 1995
Volume Prix Valeur Volume Prix Valeur Volume Prix Valeur Volume Prix Valeur
Matières premières semi-transformées 6874 8328 3211 4003
Aliments pouranimaux 959 244 234 813 236 195 258 252 65 486 235 114
Huiles etgraisses animales et
végétales 24 38 14 14
Produits chimiques 1668 2016 779 938
Eléments chimiques 468 524 211 258
Produits médicamenteux et
pharmaceutiques 198 262 106 111
Urée 596 112 67 689 116 90 197 117 23 144 153 22
Engrais, àl'exclusion del'urée 615 94 58 690 116 80 218 115 25 206 131 27
Résines artificielles 449 576 214 300
Autres 428 484 200 220
Articles manufacturés 2590 2893 1179 1439
Papier etproduits dupapier 308 614 189 422 583 261 183 568 104 192 755 145
Fils,tissus, art.textiles
façonnés 704 780 306 377
Art.minéraux nonmétalliques
manufacturés 104 118 45 75
Ouvrages enferouenacier 2427 338 820 2693 371 870 1124 311 350 1549 323 500
Métaux nonferreux 209 260 96 146
Fabrications métalliques 366 391 194 106
Autres 198 213 84 90
Broderies 468 411 152 202
Mat./Access. pourlafabricat. de
mat.élect. 1808 2711 1005 1257
Minerai defer,nonaggloméré 4021 20 82 3254 15 64 861 20 17 1860 21 39WT/BOP/7
Page25Janvier-mai
Produits 1993 1994 1994 1995
Volume Prix Valeur Volume Prix Valeur Volume Prix Valeur Volume Prix Valeur
III.Combustibles etlubrifiants
minéraux 2016 2040 734 1063
Charbon, coke 968 32 31 1109 37 33 510 29 15 705 30 21
Pétrole brut182,80 15,90 1316 86,04 20,24 1308 35,78 13,67 489 48,99 16,94 830
Autres128,59 23,41 669 35,73 20,13 699 12,34 18,64 230 6,85 25,26 212
IV.Biens deconsommation 1587 2109 779 974
Durables 842 1124 378 565
Voitures detourisme et
motocycles 471 625 204 330
Appareils ménagers 59 95 23 55
Art.manufact. divers 312 404 151 180
Nondurables 745 985 401 409
Produits aliment. etanimaux
vivants essentiellement pour
l'alimentation 637 815 313 374
Produits laitiers 164 1590 260 210 1537 316 92 1533 141 81 1642 158
Poissons etpréparations àbase
depoissons 120 406 49 126 353 53 50 460 23 57 456 29
Riz 202 177 36 0 0 0 0 0 0 3 333 1
Fruits etlégumes 66 99 31 34
Autres 226 347 118 152
Boissons ettabacs fabriqués 77 138 76 18
Vêtements etaccessoires 31 32 12 17
V.Transactions spéciales 529 710 300 394
Articles importés etexportés
temporairement 266 434 179 189
Autres 263 276 121 205
Importations totales 17597 21333 8185 9982
1 Volume enmillions debarils; prixunitaire endollars EUparbaril.WT/BOP/7
Page26Tableau 9
Répartition géographique deséchanges, auxpériodes indiquées
(enmillions dedollars EU)
1993 1994 Janvier-mai 1994 Janvier-mai 1995
Pays Expor-
tationsImpor-
tationsBalance
commercialeExpor-
tationsImpor-
tationsBalance
commercialeExpor-
tationsImpor-
tationsBalance
commercialeExpor-
tationsImpor-
tationsBalance
commerciale
TOTAL 11375 17597 (6222) 13483 21333 (7850) 4986 8185 (3199) 6484 9982 (3497)
AMERIQUE DUNORD 4602 3681 921 5379 4100 1279 1974 1617 357 2322 1878 444
Canada 195 152 43 196 139 57 76 46 30 80 90 (10)
Etats-Unis (ycompris Hawaii et
Alaska) 4370 3522 848 5143 3941 1202 1886 1562 324 2235 1781 454
Autres 37 7 30 40 20 20 12 9 3 7 7 0
EUROPE 2074 2258 (184) 2428 2797 (369) 882 1136 (254) 1192 1408 (216)
Communauté européenne 1971 1782 189 2302 2193 109 837 889 (52) 1148 1062 86
France 208 202 6 185 235 (50) 83 84 (1) 77 129 (52)
Rép. féd.d'Allemagne (Est
etOuest) 587 613 (26) 665 761 (96) 261 272 (11) 286 387 (101)
Italie 85 134 (49) 90 165 (75) 34 82 (48) 42 85 (43)
Pays-Bas 361 239 122 516 279 237 142 101 41 320 120 200
Royaume-Uni 541 380 161 639 389 250 239 147 92 328 225 103
Autres1189 214 (25) 207 364 (157) 78 203 (125) 95 116 (21)
Finlande 11 79 (68) 20 76 (56) 7 41 (34) 6 24 (18)
Roumanie 3 15 (12) 1 12 (11) 1 8 (7) 0 4 (4)
Suède 18 65 (47) 18 73 (55) 6 32 (26) 9 42 (33)
Suisse 26 107 (81) 28 121 (93) 11 48 (37) 9 61 (52)
URSS (CEI) 10 91 (81) 20 187 (167) 5 69 (64) 5 155 (150)
Autres 35 119 (84) 39 135 (96) 15 49 (34) 15 60 (45)
ASIE 4147 9071 (4924) 5057 11586 (6529) 1895 4303 (2408) 2702 5117 (2415)
Japon 1817 4029 (2212) 2024 5188 (3164) 779 1958 (1179) 1047 2217 (1170)
Rép. pop.deChine 174 181 (7) 164 294 (130) 69 100 (31) 78 208 (130)
NEI 1492 3775 (2283) 2105 4887 (2782) 776 1800 (1024) 1054 2116 (1062)
Hong Kong 547 876 (329) 651 1113 (462) 263 446 (183) 315 479 (164)
Corée dusud 221 897 (676) 292 1107 (815) 127 405 (278) 182 525 (343)
Singapour 378 978 (600) 709 1441 (732) 218 487 (269) 359 533 (174)
Rép. pop.deChine
(Taiwan) 346 1024 (678) 453 1226 (773) 168 462 (294) 198 579 (381)WT/BOP/7
Page271993 1994 Janvier-mai 1994 Janvier-mai 1995
Pays Expor-
tationsImpor-
tationsBalance
commercialeExpor-
tationsImpor-
tationsBalance
commercialeExpor-
tationsImpor-
tationsBalance
commercialeExpor-
tationsImpor-
tationsBalance
commerciale
AsieduSud-Est 418 929 (511) 723 1042 (319) 254 381 (127) 507 500 7
Indonésie 48 343 (295) 71 367 (296) 27 123 (96) 56 206 (150)
Malaisie 160 356 (196) 222 431 (209) 72 167 (95) 106 191 (85)
Thaïlande 169 170 (1) 364 197 167 137 74 63 302 96 206
Brunéi Darussalam 1 51 (50) 3 35 (32) 1 14 (13) 1 0 1
Autres240 9 31 63 12 51 17 3 14 42 7 35
AsieduSud3232 145 87 30 169 (139) 10 62 (52) 13 75 (62)
Inde 225 110 115 13 131 (118) 5 49 (44) 5 55 (50)
Autres 14 12 2 11 6 5 7 2 5 3 1 2
OCEANIE 144 679 (535) 172 800 (628) 55 328 (273) 66 393 (327)
Australie 115 471 (356) 140 587 (447) 43 232 (189) 54 289 (235)
Nouvelle-Zélande 11 102 (91) 18 129 (111) 7 55 (48) 8 53 (45)
IlesduPacifique47 80 (73) 4 76 (72) 2 38 (36) 1 40 (39)
Autres 11 26 (15) 10 8 2 3 3 0 3 11 (8)
MOYEN-ORIENT 261 1470 (1209) 238 1570 (1332) 107 603 (496) 87 971 (884)
Iran 0 69 (69) 1 69 (68) 0 48 (48) 0 1 (1)
Iraq 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
Koweït 11 193 (182) 9 80 (71) 4 52 (48) 3 20 (17)
Arabie saoudite 68 741 (673) 59 945 (886) 24 293 (269) 28 774 (746)
Emirats arabes unis(y
compris AbuDhabi etDubaï) 149 253 (104) 130 216 (86) 64 87 (23) 39 84 (45)
Autres 33 214 (181) 39 260 (221) 15 123 (108) 17 92 (75)
AUTRES 147 438 (291) 209 480 (271) 73 198 (125) 115 215 (99)
Amérique centrale 67 26 41 109 12 97 36 6 30 64 3 61
Amérique duSud 37 267 (230) 38 349 (311) 11 135 (124) 30 148 (118)
Brésil 4 203 (199) 9 246 (237) 2 101 (99) 10 104 (94)
Afrique 32 138 (106) 42 109 (67) 19 48 (29) 15 61 (46)
Autres 11 7 4 20 10 10 7 9 (2) 6 3 4
1 Ycompris Belgique, Danemark, Espagne, Grèce, Irlande, Luxembourg etPortugal.
2 Ycompris Laos etVietNam
3 Ycompris Bangladesh, Myanmar, Népal, Pakistan etSriLanka
4 Ycompris Fidji, IlesSalomon, Papouasie-Nouvelle-Guinée, Samoa occidental, Tonga etVanuatu (Nouvelles-Hébrides).WT/BOP/7
Page28
Tableau 10
Commerce horsmarchandises, 1993-janvier-mai 1995
(enmillions dedollars EU)
1993 1994 Janvier-mai
1994Janvier-mai
1995
Commerce horsmarchandises, net 2540 4074 1680 1780
Recettes 7497 10550 3771 6175
Fretetassurance surmarchandises 156 185 74 81
Autres transports 71 54 22 15
Voyages 1178 973 406 431
Revenu desinvestissements 548 773 278 358
Bénéfices, gains etdividendes 70 116 31 47
Intérêts 478 657 247 311
Banque centrale 219 322 145 114
Banques commerciales 259 335 102 197
Secteur officiel 56 19 7 9
ESF(Fonds desoutien économique) 0 0 0 0
Autres 56 19 7 9
Assurance horsmarchandises 12 4 2 3
Revenu desparticuliers 2276 3009 1019 1777
Conversion enpesos desdépôts endevises 1680 2815 1136 2006
Commissions ethonoraires 173 207 66 90
Construction 10 6 1 2
Frais degestion 476 695 239 356
Autres services 861 1810 521 1047
Paiements 4957 6476 2091 4395
Fretetassurance surmarchandises 1176 1300 525 626
Autres transports 278 181 76 85
Voyages 130 196 59 132
Dépenses d'investissement 1854 1809 704 853
Bénéfices, gains etdividendes 326 311 125 145
Bénéfices réinvestis 43 29 5 0
Intérêts 1485 1469 574 708
Secteur officiel 18 15 6 5
Assurance horsmarchandises 64 77 17 35
Revenu desparticuliers 13 13 7 4
Commissions ethonoraires 150 275 58 165
Construction 23 23 16 16
Autres services 1251 2587 623 2474WT/BOP/7
Page29
Tableau 11
Transferts, 1993-janvier-mai 1995
(enmillions dedollars EU)
1993 1994 Janvier-mai
1994Janvier-mai
1995
Transferts, net 699 936 427 367
Entrées 746 1041 476 422
Transferts privés 445 565 261 202
Impositions etredevances 0 0 0 0
Envois defonds desinstitutions 52 31 13 16
Envois defonds individuels 311 443 188 166
Transferts desmigrants 0 0 0 0
Organismes d'assistance bénévoles 67 76 45 20
Effets personnels 1 0 0 0
Conversions dedettes 14 15 15 0
Transferts àl'administration centrale 301 476 215 220
Administration desanciens combattants (Etats-Unis) 114 114 48 49
Accord bilatéral aveclesEtats-Unis 139 72 32 35
Organismes desNations Unies 0 0 0 0
Autres accords bilatéraux 30 272 135 126
Autres 18 18 0 10
Sorties 47 105 49 55
Transferts privés 47 105 49 55
Envois defonds desinstitutions 1 19 6 8
Envois defonds individuels 32 76 41 27
Effets personnels 0 0 0 0
Autres transferts decapitaux 14 10 2 20
Transferts del'administration centrale 0 0 0 0
Contribution desPhilippines auxorganisations
internationales 0 0 0 0
Fonds decontrepartie enpesos desprogrammes d'aide
étrangère 0 0 0 0WT/BOP/7
Page30
Tableau 12
Entrées decapitaux autitredesprêts àmoyen ouàlongterme, 1993-janvier-mai 1995
(enmillions dedollars desEtats-Unis)
1993 1994 Janvier-mai
1994Janvier-mai
1995
I.Fonds eninstance 2571 2396 1069 1092
A.Multilatéraux 994 814 334 341
1.BAsD 287 349 94 70
2.Banque mondiale 671 289 151 229
3.Autres 36 176 89 42
B.Bilatéraux 1299 1243 587 613
1.Etats-Unis 3 0 0 0
2.Japon 150 150 92 48
3.Autres 150 150 92 48
C.Banques etétablissements
financiers 263 272 124 116
D.Autres 15 67 24 22
II.Apports d'argent frais 1464 1280 179 102
A.Multilatéraux 0 10 0 0
1.BAsD 0 0 0 0
2.Banque mondiale 0 0 0 0
3.Autres institutions
multilatérales 0 0 0 0
B.Bilatéraux 401 127 3 0
1.Etats-Unis 0 0 0 0
2.Japon 311 25 0 0
3.Autres pays 90 102 3 0
C.Banques etétablissements
financiers 84 114 6 100
dont: obligations 0 0 0 0
D.Autres 979 1029 170 2
III.Rééchelonnements 818 656 200 0
A.Club deParis 211 178 0 0
Principal 131 140 0 0
Intérêts 80 38 0 0
B.KBS 607 478 200 0
dont: obligations 0 0 0 0
IV.Autres10 0 0 0
Total 4853 4332 1448 1194
1 Représente lefinancement del'achat depièces détachées etd'uncrédit-bail àlacompagnie Philippine Airlines pourdesappareils.WT/BOP/7
Page31
Tableau 13
Investissements extérieurs, 1993-janvier-mai 1995
(enmillions dedollars EU)
1993 1994 Janvier-mai
1994Janvier-mai
1995
Investissements extérieurs, nets 599 1424 787 453
Entrées 3394 5142 2334 2292
Investissements directs 1137 2163 1178 809
Résidents 112 706 261 166
Retrait parlesrésidents deleurs investissements
àl'étranger 112 706 261 166
Non-résidents 1025 1457 917 643
Nouveaux investissements étrangers aux
Philippines sousforme deprises de
participation 334 796 684 297
Bénéfices réinvestis 43 29 5 0
Conversions d'obligations 45 0 0
Conversions dedettes 193 2 2 0
Commissions techniques etautres converties en
participations 5 36 23 0
Importations converties eninvestissements 0 1 0 0
Opérations entre succursales debanques 313 481 140 323
Autres 137 67 63 23
Investissements deportefeuille 2257 2979 1156 1483
Non-résidents 2257 2979 1156 1483
Sorties 2795 3718 1547 1839
Investissements directs 374 302 68 220
Résidents 374 302 68 220
Investissements àl'étranger desrésidents 323 112 41 58
Opérations entre succursales debanques 51 190 27 162
Non-résidents ... ... ... ...
Investissements deportefeuille 2421 3416 1479 1619
Résidents 1061 1338 611 782
Non-résidents 1360 2078 868 837WT/BOP/7
Page32
Tableau 14
Réserves internationales delaBanque centrale desPhilippines1
(enmillions dedollars EU)
Avoirs
totaux
(2+3)Situation desréserves auFMI Réserves brutes delaBanque centrale
Total
(4à7)Or DTS Investissements
extérieursDevises
(1) (2) (3) (4) (5) (6) (7)
1993 Janvier 5705,45 120,33 5585,12 921,11 18,26 4542,86 102,89
Février 6080,98 119,83 5961,15 926,52 17,12 4978,13 39,38
Mars 6729,07 121,71 6607,36 928,73 16,63 5622,04 39,96
Avril 6826,53 123,94 6702,59 968,95 2,73 5685,52 45,39
Mai 6026,70 124,39 5902,31 1001,21 5,37 4868,29 27,44
Juin 5872,64 122,22 5750,42 971,53 12,26 4710,26 56,37
Juillet 5643,04 121,10 5521,94 964,49 33,85 4477,82 45,78
Août 5243,20 122,57 5120,63 979,99 2,61 4100,54 37,49
Septembre 5061,91 123,51 4938,40 927,52 0,08 3953,17 57,63
Octobre 5386,52 120,81 5265,71 990,33 23,75 4191,82 59,81
Novembre 5473,24 120,50 5352,74 1028,92 1,84 4235,93 86,05
Décembre 5922,03 120,56 5801,47 1244,79 10,13 4489,12 57,43
1994 Janvier 5850,52 120,22 5730,30 1159,25 19,87 4499,95 51,23
Février 6003,35 121,85 5881,50 1217,35 0,97 4612,75 50,43
Mars 6718,97 122,17 6596,80 1084,67 1,83 5442,82 67,48
Avril 7277,80 123,77 7154,03 1247,04 18,93 5798,83 89,23
Mai 7103,76 123,42 6980,34 1178,97 4,04 5705,69 91,64
Juin 7633,82 126,12 7507,70 1106,68 8,16 6304,70 88,16
Juillet 7880,33 125,71 7754,62 1085,77 3,95 6589,98 74,92
Août 7755,34 126,10 7629,24 1097,20 14,58 6441,91 75,55
Septembre 7700,33 127,81 7572,52 1109,77 5,28 6361,84 95,63
Octobre 7337,31 129,93 7207,38 1101,58 93,48 5922,81 89,51
Novembre 7134,90 127,19 7007,71 1099,14 5,76 5783,33 119,48
Décembre 7121,78 127,16 6994,62 1104,27 24,13 5711,33 154,89
1995 Janvier 7153,87 128,40 7025,47 1106,06 20,25 5765,77 133,39
Février 6804,54 130,29 6674,25 1116,94 3,14 5451,68 102,49
Mars 6721,58 135,59 6585,99 1153,22 52,37 5297,08 83,32
Avril 6942,23 137,58 6804,65 1171,29 53,14 5472,11 108,11
Mai 7111,50 137,24 6974,26 1179,75 68,73 5606,97 118,81
Juin 7488,18 136,42 7351,76 1312,32 25,51 5930,53 83,40
Juillet 8326,03 135,43 8190,60 1311,00 25,32 6784,37 69,91
Août 8266,76 129,24 8137,52 1324,38 19,19 6726,29 67,66
1 Chiffres établis selon laméthode révisée decomptabilité delabalance despaiements. Conformément àlaprésentation descomptes
adoptée danslasituation monétaire quiestpubliée parleFMIdanslesStatistiques financières internationales, lesavoirs extérieurs
totaux delaBanque centrale sontconstitués parlesréserves internationales brutes delaBanque centrale etlasituation desréserves
auFMI.
Source: Direction duTrésor, Banque centrale desPhilippines.WT/BOP/7
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Tableau 15
Encours desengagements endevises auxdates indiquées
(enmillions dedollars EU)
31décembre 1993 31décembre 1994 31mars 1995
Court
termeMoyen/
long
termeTotal Court
termeMoyen/
long
termeTotal Court
termeMoyen/
long
termeTotal
Banques commerciales
etbanques centrales 1591 812 2403 2431 1115 3646 2344 1017 3361
1.Banques
commerciales 383 732 1115 1675 1016 2691 1339 913 2252
Publiques 277 317 694 668 623 1191 455 616 1071
Privées 106 415 521 1106 393 1499 884 297 1181
Banques étrangères 48 374 422 542 353 895 349 255 604
Banque des
Philippines 58 41 99 564 40 604 535 42 577
2.Banque centrale
desPhilippines 1208 80 1288 756 99 855 1005 104 1109
Secteurs public et
privé 2347 28435 30782 3285 30867 34152 3268 32413 35681
1.Public 389 26194 26583 91 27102 27193 94 28197 28291
2.Privé 1958 2241 4199 3194 3765 6959 3174 4216 7390
Avances autitredela
clause "rouge" 1097 0 1097 0 0 0 0 0 0
1.Secteur public 0 0 0 0 0 0 0 0 0
2.Secteur privé 1097 0 1097 0 0 0 0 0 0
Total 5035 29247 34282 5716 31982 37698 5612 33430 39042WT/BOP/7
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Tableau 16
Taux dechange dupesoparrapport audollar EU*, auxdates indiquées
Moyenne de
lapériode1990 1991 1992 1993 1994 1995
Janvier 22,4644 28,0000 26,5446 25,2800 27,7245 24,6223
Février 22,6244 28,0000 26,1580 25,3116 27,6463 25,0282
Mars 22,7594 28,0000 25,8102 25,3656 27,5872 25,8590
Avril 22,7609 27,9261 25,6672 26,0780 27,5298 26,0077
Mai 22,9018 27,8186 26,1496 27,0064 27,0530 25,8493
Juin 23,1026 27,7955 26,1205 27,2063 26,9756 25,6742
Juillet 23,5632 27,6210 25,2616 27,5688 26,4608 25,5140
Août 24,4470 27,1995 24,6691 27,9489 26,3132 25,7109
Septembre 25,3519 26,9834 24,7260 28,2337 25,9113
Octobre 25,7500 26,9946 24,7849 29,1600 25,3945
Novembre 28,0000 26,7366 24,9361 28,4849 24,2648
Décembre 28,0000 26,6683 25,3221 27,7939 24,1450
Findepériode 1990 1991 1992 1993 1994 1995
Janvier 22,5430 28,0000 26,5270 25,3480 27,6760 24,5730
Février 22,7610 28,0000 26,0450 25,2800 27,7010 25,7320
Mars 22,7500 28,0000 25,3830 25,5130 27,5650 25,9870
Avril 22,8050 27,8420 25,8040 26,3850 27,2770 26,0210
Mai 22,9770 27,8060 26,2500 27,0940 26,8740 25,7970
Juin 23,2700 27,7500 25,5840 27,2720 26,9100 25,5750
Juillet 23,8600 27,7500 24,9100 27,6950 26,2290 25,5850
Août 25,0000 27,0000 23,2940 28,0430 26,4840 25,9060
Septembre 25,7500 27,0000 25,1200 29,8130 26,0000
Octobre 25,7500 27,0000 24,6360 28,8310 24,9280
Novembre 28,0000 26,7000 25,4920 27,9580 23,8790
Décembre 28,0000 26,6500 25,0960 27,6990 24,4180
* Taux deréférence del'Association desbanquiers desPhilippines (BAP). Acompter du4août1992, letauxderéférence est
lamoyenne pondérée destauxpratiqués danslecadre dusystème philippin detransactions degréàgré(PDS).
Source: Reference exchange rateBulletin; Direction duTrésor, Banque centrale desPhilippines.