RESTRICTED
ORGANISATION MONDIALE WT/BOP/W/7
27septembre 1995
DUCOMMERCE(95-2842)
Comité desrestrictions appliquées
àdesfinsdebalance despaiements
CONSULTATION DE1995 AVEC LEBRESIL AUTITRE DE
L'ARTICLE XVIII:12 a)DUGATT DE1994 ETDU
MEMORANDUM D'ACCORD CONNEXE
Document debaseétabli parleSecrétariat
1. Leprésent document aétéétabli conformément auparagraphe 12duMémorandum d'accord
surlesdispositions del'Accord général surlestarifs douaniers etlecommerce de1994 relatives à
labalance despaiements.
I. Introduction
2. LeBrésil acessé d'invoquer l'article XVIII:B duGATT de1947 le9juillet 1991 (L/6885
etBOP/R/194). Avant cettedate, leBrésil avaittenusixconsultations approfondies avecleComité
duGATT de1947 en1971, 1976, 1978, 1981, 1983 et1987 etquatre consultations simplifiées en
1978, 1980, 1985 et1989.
3. Le27juin1995,leBrésilacommuniqué,conformémentauxprocéduresgénéralesdenotification
del'OMC, letextedelaMesure provisoire n1024, endatedu13juin1995, quiénonçaitunesérie
derègles "portant réduction dutauxdedroitapplicable àdesproduits déterminés etcontenant d'autres
dispositions" quivisaient lesimportations devéhicules automobiles etdeleurs parties, ycompris
l'établissement d'unelimitation quantitative pourledeuxième semestre de1995 (WT/L/73). Dans
uneautrecommunication,datéedu13juillet1995,leBrésilafaitsavoir,conformémentauparagraphe9
duMémorandum d'accord surlesdispositions duGATT de1994relatives àlabalance despaiements,
quelaMesureprovisoireavaitétéadoptéepourdesraisonsdebalancedespaiements,commeleprévoyait
l'article XVIII:B, paragraphe 9,duGATT de1994 (WT/BOP/N/4).
II. Mesures introduites enjuin1995
4. LaMesure provisoire n1024 du13juin1995 prévoit cequisuit:
i) Lesdroits dedouane sontabaissés à2pourcentpourlesmachines etlematériel destiné
aumontage etàlafabrication devéhicules automobiles etdeleurs parties ainsique
pourlesmatièrespremièresetautresintrants,ycomprislesensemblesetsous-ensembles
(article premier);
ii) Ilestétabli uncadre d'équilibrage deséchanges, liantlesimportations auxrésultats
àl'exportation (articles 2à6).Desprescriptions relatives àlateneur enéléments
d'origine nationale sontégalement introduites (article 7).Lesimportations devéhicules
automobiles etdeleursintrants sontliéesauxrésultats àl'exportation parentreprise
etparannée: uneproportion peutêtreétablie parlepouvoir exécutif entre: a)les
importations dematières premières, parties, composants, ensembles etsous-ensembles,WT/BOP/W/7
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etlesexportations nettes devoitures detourisme, véhicules pour letransport de
marchandisesetautobusdechaqueentreprise;b)lesimportations,effectuéesparchaque
entreprise, dechaque produit faisant partie desmatières premières, parties, composants,
ensembles etsous-ensembles etlesimportations totales decesproduits; c)lesachats
surlemarché intérieur etlesimportations, effectués parchaque entreprise, demachines
etdematériel utilisé danslatransformation, deleursparties, etdesmoules; etd)les
importations etlesexportations nettes, effectuées parchaque entreprise, devoitures
detourisme, véhicules pourletransport demarchandises etautobus (article 2).Les
exportations nettes sontdéfinies auxparagraphes 2et3del'article 2etauxarticles 3
et4.Lesentreprises quifabriquent desparties, descomposants etdespneumatiques
auBrésil peuvent utiliser lavaleur nette desexportations comme prixdetransfert
lorsqu 'ellesvendent cesparties àdesconstructeurs devéhicules quileursontassociés
(article 6).
iii) Ilestétabli deslimitations quantitatives etdesrègles connexes d'adjudication pour
lescontingents d'importation etladélivrance deslicences d'importation (articles 9,
10et14). Descontingents d'importation sontappliqués pourlesentreprises quine
fabriquent pasdans lepayslesproduits soumis àrestriction (article 9).Pour le
deuxième semestre de1995, lesimportations sontlimitées à50pourcentdelavaleur
desimportations devéhicules quiavaient étédédouanés entre le1erjanvier etle
12juin1995. Lescontingents portent surlesvoitures detourisme, véhicules àusage
mixte etjeeps; lesfourgons, breaks, camionnettes etvéhicules analogues; etles
véhicules pourletransport demarchandises ouletransport collectif depersonnes.
Laquantité d'importations àeffectuer feral'objet d'unappel d'offres public,
conformément aurèglement, lesadjudicataires étantchoisis, dansl'ordre décroissant,
parmi lessoumissionnaires quisontdisposés àacquitter lesplusfortes majorations
dedroits surlabasedestauxenvigueur lejourdel'appel d'offres (paragraphe unique
del'article 9).
iv) Desrègles spécifiques applicables, danslecadre duMERCOSUL, aucommerce des
véhicules automobiles seront établies envuedelamiseenplace durégime commun
pour lesvéhicules automobiles (article 8).D'après lesautorités brésiliennes, les
exportations devéhicules automobiles del'Argentine nesontpasexemptées des
limitations quantitatives du13juin1995.1
III. Cadre delapolitique commerciale etdelapolitique dechange
5. Lapolitique duBrésil enmatière decommerce extérieur estformulée parleMinistère de
l'industrie, ducommerce etdutourisme, miseenoeuvre parleSecrétariat aucommerce extérieur
(SECEX) etexécutée parleDépartement technique deséchanges commerciaux (DTIC). LeMinistère
desfinances coordonne lapolitique d'importation dusecteur public.
6. Leprocessus delibéralisation ducommerce, quiacommencé en1990avecl'abaissement des
droits dedouane etlaréduction desobstacles nontarifaires etdescontrôles deschanges, aentraîné
1Lesecteur automobile représente 28pourcentducommerce interne entre lespaysduMERCOSUL. En
vertu del'Accord d'Ouro Preto dedécembre 1994, untraitement spécial estaccordé auxvéhicules automobiles;
l'établissement d'unepolitique commune concernant leséchanges decesecteur entre lespaysdelazone aété
reporté à1999 etl'Argentine s'estvuaccorder entre-temps unpluslarge accès aumarché brésilien quecequ'elle
devaitelle-même accorderauxexportationsbrésiliennes.(Handelsblattdes14-15juillet1995etRapportsrégionaux
surl'Amérique latine -Brésil 1995)WT/BOP/W/7
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d'importants changements danslerégime commercial duBrésil. Enconséquence, lesdroits dedouane
sontdevenus lepremier instrument deprotection àlafrontière desactivités nationales.
Droits dedouane
7. LeDépartement technique desdroits dedouane (DTT), relevant duMinistère del'industrie,
ducommerce etdutourisme, estchargé deformuler lapolitique tarifaire etdécide desmodifications
desdroits dedouane.
8. Alasuitedesréductions annuelles desdroits opérées entre janvier 1991 etjuillet 1993, la
moyenne simple dutauxdedroitNPFfrappant lesimportations, horspétrole, aétéramenée à11,3pour
centàlafinde1994, contre 32,2pourcenten1990. Lastructure desdroits comprenait: i)desdroits
nuls,applicables auxproduits pourlesquels leBrésil bénéficiait manifestement d'unavantage comparatif
(comme lejusd'orange, leminerai deferetlacellulose), auxproduits pourlesquels lesfraisdetransport
étaient élevés (comme lesanimaux vivants etleciment), auxproduits quin'étaient pasproduits dans
lepaysetauxproduits àfaible valeur ajoutée (comme lecuivre etlezinc); ii)untauxde5pourcent
applicable auxproduits auxquels cetauxétaitappliqué en1990; iii)destauxsitués entre10et15pour
centapplicables auxproduits comportant desintrants importés faisant l'objet detauxnuls(comme le
papier etlecoton); iv)untauxde20pourcentapplicable àlaplupart desproduits manufacturés
importés; etv)destauxde30,35et40pourcentapplicables àcertains produits manufacturés, comme
lesproduits delachimie fine,lestélévisions, lessystèmes stéréo etlesproduits informatiques.
9. ParleDécret n1427, publié le29mars 1995, leBrésil arelevé lestauxdedroits applicables
à109produits, dontlesautomobiles etd'autres biens deconsommation durables (certains produits
électroniques etappareils ménagers, ycompris répondeurs, chauffe-eau, interphones, écouteurs,
baladeurs, matériel CD,lasers vidéo, antennes paraboliques, amplificateurs etlesmachines àlaver)
pourlapériode allant du15mai1995 au28avril1996. Le27avril1995, parleDécret n1471,
leBrésil aréduit cestauxmajorés pouruncertain nombre deproduits carilsn'auraient pasétéconformes
auxconsolidations tarifaires établies danslalistedeconcessions duBrésil annexée auProtocole de
Marrakech encequiconcerne cesproduits (WT/L/66 etAdd.1).
10. LeBrésil aadopté leTarifextérieur commun (TEC) duMarché commun duSud(MERCOSUL)
quiestentré envigueur le1erjanvier 1995. LestauxduTECvontdezéroà20pourcentparpaliers
dedeux points depourcentage. LeBrésil peutprévoir jusqu'à300exceptions nationales auTEC.
Audépart, leBrésil aappliqué 175exceptions nationales, 123au-dessus destauxduTEC et52en
dessous. Enoutre, 150positions figurent surlalisted'exceptions pourdesraisons decontrôle des
prixetd'approvisionnement intérieur etparmi elles109sontdespositions pourlesquelles lesdroits
ontétémajorés parleDécret n1427. Lenombre desexceptions auTEC aétéporté à450parle
Décret n1471 du27avril1995. Parmi elles, 50peuvent êtremodifiées touslestroismois, tandis
quelesautres peuvent êtresupprimées maisnonremplacées. Environ 85pourcentdeslignes tarifaires
brésiliennes sontcouvertes parleTEC; touslesproduits dusecteur automobile sontdesexceptions
nationales. Ilexiste également unelistedeconvergence quicomprend 1236positions tarifaires; les
tauxconvergeront pours'établir auniveau duTECenl'an2000 danslecasdesbiens d'équipement
eten2006 danslecasdesproduits del'informatique etdestélécommunications.
11. Lecommerce intrarégional entreleBrésil etsespartenaires duMERCOSUL sefaitenfranchise
dedroitsdepuisle1erjanvier1995,saufpour29positionstarifairessoumisesàlaprocédured'adaptation
auprogramme delibéralisation ducommerce jusqu'àl'année 1999.
12. LeBrésil accorde également différentes préférences tarifaires, danslecadre del'ALADI, aux
autres paysd'Amérique latine envertu dedivers accords complexes visant desproduits etdespays
spécifiques. LeBrésil accorde desconcessions pour98positions danslecadre duSystème global deWT/BOP/W/7
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préférences tarifaires entrepaysendéveloppement etpour12lignes tarifaires seulement danslecadre
duProtocole concernant lesnégociations commerciales entre paysendéveloppement.
Consolidations tarifaires
13. LeBrésil aconsolidé l'ensemble desontarifdouanier lorsdesnégociations duCycle d'Uruguay:
86pourcentdesproduits industriels ontfaitl'objetdeconsolidations auxniveaux existants quiétaient
appliqués et14pourcentàdestauxplafonds (tableau 1).Lestauxconsolidés sontfixésà35pour
cent,saufdanslecasdesproduits chimiques pourlesquels ilssontconsolidés à20pourcentetdans
celuidesproduits agricoles (produits laitiers, fromages, bléetviande) pourlesquels ilssontconsolidés
à55pourcent. 66,7pourcentdeslignes tarifaires, représentant 50,6pourcentdesimportations de
1989, sontconsolidées à35pourcent,et17,5pourcent,représentant 20pourcentdesimportations
de1989, à20pourcent(tableau 2).Lamoyenne simple destauxconsolidés aétéramenée de54,1pour
centà30,0pourcentdanslanouveau tarif(tableau 3).
Tableau 1
Vued'ensemble desconsolidations tarifaires duBrésil
(Millions dedollars EUetpourcentages)
Avant leCycle d'Uruguay Après leCycle d'Uruguay
Importations de1989 Lignes tarifaires Importations de1989 Lignes tarifaires
Valeur Pour cent Valeur Pour cent Valeur Pour cent Valeur Pour cent
Tous produits (àl'exclusion
desproduits pétroliers)
Total 12415 100 12381 100 12415 100 12381 100
Consolidés 3022 24 785 6 12415 100 12381 100
Entièrement consolidés 2024 16 432 3 12415 100 12381 100
Auxniveaux existants 2024 16 432 3 9780 79 10571 85
Adestauxplafonds 0 0 0 0 2634 21 1810 15
Partiellement consolidés 998 8 353 3 0 0 0 0
Auxniveaux existants 998 8 353 3 0 0 0 0
Adestauxplafonds 998 0 0 0 0 0 0 0
Nonconsolidés 9392 76 11596 94 0 0 0 0
Tous produits agricoles
Total 888 100 1520 100 888 100 1520 100
Consolidés 320 36 81 5 888 100 1520 100
Entièrement consolidés 309 35 63 4 888 100 1520 100
Auxniveaux existants 309 35 63 4 575 65 1236 81
Adestauxplafonds 0 0 0 0 313 35 284 19
Partiellement consolidés 11 1 18 1 0 0 0 0
Auxniveaux existants 11 1 18 1 0 0 0 0
Adestauxplafonds 0 0 0 0 0 0 0 0
Nonconsolidés 568 64 1439 95 0 0 0 0
Produits industriels (à
l'exclusion desproduits
pétroliers)
Total 11526 100 10861 100 11526 100 10861 100
Consolidés 2702 23 704 6 11526 100 10861 100
Entièrement consolidés 1716 15 369 3 11526 100 10861 100
Auxniveaux existants 1716 15 369 3 9205 80 9335 86
Adestauxplafonds 0 0 0 0 2321 20 1526 14
Partiellement consolidés 988 9 335 3 0 0 0 0
Auxniveaux existants 988 9 335 3 0 0 0 0
Adestauxplafonds 0 0 0 0 0 0 0 0
Nonconsolidés 8824 77 10157 94 0 0 0 0
Source: Secrétariat del'OMC.WT/BOP/W/7
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Tableau 2
Ventilation destauxconsolidés applicables auxproduits industriels, àl'exclusion dupétrole
(Millions dedollars EUetpourcentages)
Fourchette dedroit NPF Nombre delignes Pour cent Importations de1989 Pour cent
Total 10851 100,0 11409 100,0
Exempt 54 0,5 520 4,5
0,1-1,0 2 0,0 2 0,0
1,1-2,0 1 0,0 0 0,0
2,1-3,0 0 0,0 0 0,0
3,1-4,0 2 0,0 2 0,0
4,1-5,0 2 0,0 37 0,3
5,1-6,0 0 0,0 0 0,0
6,1-7,0 1 0,0 0 0,0
7,1-8,0 4 0,0 1 0,0
8,1-9,0 0 0,0 0 0,0
9,1-10,0 38 0,4 113 1,0
10,1-11,0 0 0,0 0 0,0
11,1-12,0 41 0,4 6 0,0
12,1-13,0 1 0,0 2 0,5
13,1-14,0 3 0,0 62 0,5
14,1-15,0 131 1,2 758 6,6
15,1-16,0 0 0,0 0 0,0
16,1-17,0 4 0,0 14 0,1
17,1-18,0 554 5,1 467 4,1
18,1-19,0 0 0,0 0 0,0
19,1-20,0 1903 17,5 1604 14,1
20,1-21,0 0 0,0 0 0,0
21,1-22,0 6 0,1 8 0,1
22,1-23,0 70 0,6 46 0,4
23,1-24,0 5 0,0 35 0,3
24,1-25,0 676 6,2 1703 14,9
25,1-30,0 116 1,1 257 2,2
30,1-35,0 7236 66,7 5772 50,6
35,1-40,0 0 0,0 0 0,0
40,1-45,0 0 0,0 0 0,0
45,1-50,0 0 0,0 0 0,0
50,1-60,0 1 0,0 74 0,0
Source: Secrétariat del'OMC.
Tableau 3
Structure desdroits consolidés, produits industriels (àl'exclusion desproduits pétroliers)
Avant leCycle d'Uruguay Après leCycle d'Uruguay
Nombre delignes tarifaires:
Total 11180 11180
Avec untauxdedroitnonspécifié 0 0
Moyenne tarifaire simple 54,1 30,0
Ecart type 28,3 7,6
Moyenne tarifaire pondérée surlabasedes
importations de1989 40,6 27,0
Source: Secrétariat del'OMC.WT/BOP/W/7
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Autres mesures affectant lesimportations
14. Laplupart desimportations sontassujetties àunrégime delicences automatiques souslaforme
del'approbation préalable delaBanque duBrésil, essentiellement àdesfinsstatistiques etàdesfins
decontrôle desprix. LaBanque duBrésil estautorisée àpercevoir unetaxedetraitement de66,70 real
parlicence. Ilestinterdit d'importer desbiens deconsommation telsquelesvoitures etmotocycles
d'occasion.
Dispositions enmatière dechange affectant lesimportations
15. LeConseil monétaire national (CMN) estchargé deformuler lapolitique générale enmatière
dechange. Depuis juillet 1994, lesimportateurs sontautorisés àacheter desdevises surlemarché
deschanges dansles180jours précédant ladatederèglement. LeSECEX peutapprouver, sans
autorisation préalable delaBanque centrale, lesdemandes concernant lepaiement desimportations
den'importequelproduitdansundélaipouvantallerjusqu'à720joursàcompterdeladated'expédition.
Lefinancement extérieur desimportations dansundélaidépassant 720jours doitêtreautorisé parla
Banque centrale, quiprocédera àuneévaluation surlabasedelapolitique concernant ladetteextérieure.
Lepaiement dumontant financé etdesintérêts nepeutêtreeffectué quesurprésentation d'une
autorisation délivrée parleDépartement descapitaux étrangers (FIRCE) delaBanque centrale etd'un
calendrier depaiement établi parcelui-ci.
IV. Véhicules automobiles etleurs parties
16. LeBrésil, dontlapartdanslaproduction mondiale devéhicules automobiles étaitde3pour
centen1993, étaitleneuvième producteur mondial. Lesecteur automobile joueunrôleimportant
dansl'économiebrésilienneetilcontribuepourenviron2pourcentauPIB;lesexportationsdevéhicules
automobiles etdeleurs parties représentaient 8,6pourcentdesexportations totales en1994. Etabli
danslafindesannées 50etbénéficiant alors d'uneforte protection, ycompris desprescriptions
rigoureuses concernant lateneur enéléments d'origine nationale, desavantages fiscaux, desavantages
enmatière dechange etdesrègles prévoyant desparts demarché réservées, lesecteur automobile a
étémisenplace initialement pourrépondre auxbesoins dumarché national. Toutefois, àlasuitedes
fluctuations delademande intérieure aufildesannées, lesmarchés extérieurs ontprisdel'importance
àpartir dumilieu desannées 70:en1974, leConseil dudéveloppement industriel asupprimé toutes
lesincitations quiétaient accordées précédemment, àl'exception decelles quiétaient offertes parla
Commission d'octroi d'avantages fiscaux pourdesprogrammes d'exportation spéciaux (BEFIEX).
Aucours desdeuxannées suivantes, touslesconstructeurs automobiles opérant alors auBrésil ont
signé desengagements d'exportation danslecadre decesprogrammes. Lapartdesexportations de
véhicules automobiles danslaproduction nationale estpassée de8pourcenten1975 à13pourcent
en1980, 21pourcenten1985 et38pourcenten1987, etaétéramenée à24pourcenten1993.
Lesexportations demoteurs etdeparties ontellesaussi augmenté. Lesexportations ontsoutenu la
production pendant lesannées oùlademande intérieure étaitatone: audébut delacrisedeladette
desannées 80,lesventes intérieures ontchuté deplusde40pourcenten1981, alorsquelesexportations
ontaugmenté de35pourcent.
17. Cesdernières années, laproduction devéhicules afortement augmenté en1988(16pourcent),
1993 (30pourcent)et1994, année oùelles'estaccrue de14pourcentpourdépasser 1,5million de
véhicules.WT/BOP/W/7
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18. Actuellement, lesecteur automobile compte neufconstructeurs. Lesvoitures detourisme,
quireprésentent prèsde80pourcentdel'ensemble desvéhicules automobiles produits en1993, sont
produites parquatre sociétés multinationales (Volkswagen, Fiat,General Motors etFord). Lesparties
etcomposants sontproduits parprèsde1600entreprises, quifabriquent quelque 5000produits
différents. Lesquatre grands constructeurs ontannoncé desplans prévoyant pourlesannées àvenir
desinvestissements de10milliards dedollars EUafind'accroître lacapacité etlaproductivité et
d'améliorer lesusines.2
19. LeBrésil estexportateur netdevéhicules automobiles; en1994, sesrecettes ontatteint
1,5milliard dedollars EUpourlesvoitures detourisme, lescamions, lesautobus etlestracteurs, et
1,4milliard dedollars EUpourlesparties. Lesimportations devéhicules sesontchiffrées en1993
à920millions dedollars EU(707,1 millions dedollars EUpourlesvéhicules destinés autransport
depassagers) etcelles departies à828,2 millions dedollars EU; lesimportations devéhicules
automobiles ontaugmenté deprèsde80pourcent,pouratteindre 1,6milliard dedollars EUen1994,
etellessesontaccrues de757millions dedollars EUpendant lesdeux premiers mois de19953
(graphique 2).Lesvéhicules importés représentaient 12,2pourcentdelaproduction nationale en1994
et37,2pourcentaupremier semestre de1995.
2Financial Times du11août1995.
3Economist Intelligence Unit, London: Brazil; Country Report, 2ndQuarter, 1995.WT/BOP/W/7
Page8WT/BOP/W/7
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20. En1994, lesexportations devéhicules pourletransport depersonnes, devéhicules pourle
transport demarchandises etdevéhicules pour letransport public depersonnes étaient destinées
principalement àl'Argentine (32pourcent), àl'Italie(15pourcent), auChili(9pourcent), auMexique
(9pourcent)etàl'Uruguay (7pourcent). L'Argentine (31pourcent)etlesEtats-Unis (23pourcent)
étaient en1994 lesprincipaux marchés desexportations brésiliennes departies.
21. En1993,lesimportationsdevéhiculespourletransportdepersonnesprovenaientprincipalement
duJapon(29pourcent),del'Argentine(22pourcent),desEtats-Unis(17pourcent),del'Italie(12pour
cent), del'Allemagne (11pourcent), delaFrance (2pourcent), delaFédération deRussie (2pour
cent)etdelaRépublique deCorée (2pourcent). L'Argentine (30pourcent), l'Allemagne (19pour
cent), lesEtats-Unis (13pourcent)etleJapon (13pourcent)étaient en1993lesprincipaux fournisseurs
departies.
22. Laprotection tarifaire nominale moyenne dusecteur automobile atoujours étélaplusélevée
dansl'économie. Apartir duprogramme deréductions tarifaires de1991, letauxappliqué aux
importations decesecteur aétéramené successivement de105pourcentà20pourcenten1994.
Ilaensuite étérelevé pours'établir à32pourcentenfévrier 1995 età70pourcentenmars 1995.
AlasuiteduCycle d'Uruguay, ledroitappliqué danscesecteur seraconsolidé à35pourcent.
23. Lesdroits frappant lesautomobiles (SH8703.21-8703.90) etlescamions légers (8704.21.10,
90;8704.31.10, 90)entièrement montés sontactuellement de70pourcent; pourlesautres types
devéhicules montés, ilssontgénéralement de32pourcent. Lesdroits applicables auxparties sont
généralement de14pourcentetde18pourcent. Envertuduprogramme actuel deréductions tarifaires,
lestauxde70pourcentseront abaissés à62pourcentenjanvier 1996età30pourcentenmars 1996,
alors queletauxde32pourcentseraramené à30pourcentenjanvier 1996 (WT/L/66/Add.1).
24. Outre lesdroits dedouane, unesériedetaxessontappliquées àl'importation auniveau fédéral
etauniveau desEtats. Lestaxesfédérales sontlessuivantes: taxed'importation ettaxesurlesproduits
industrialisés. Lestaxes perçuesparlesEtats frappent lacirculation decertaines marchandises etde
certains services. Suiteàunaccord aveclesconstructeurs, lessyndicats etlesnégociants enavril1992,
legouvernement aabaissé lestaxes perçuesparlesEtats etlestaxes fédérales de12points de
pourcentageencompensationd'uneréductionde7,5pourcentdesmargesbénéficiairesdesconstructeurs
etde2,5pour centdecelles desnégociants danslecadre desefforts déployés pour accroître la
concurrence etlastabilité desprix.
V. Evolution surleplanmacroéconomique etcommercial4
Introduction
25. Endépitdesavancéesenregistréesdansdenombreuxdomaines,lesfortespressionsinflationnistes
onttoujours nuiàlaperformance del'économie brésilienne. Laluttecontre l'inflation aétél'undes
axesdelapolitique économique. Parsuited'uneréduction draconienne desentrées decapitaux étrangers
etdel'augmentation delarémunération desfacteurs àl'étranger audébut desannées 80,l'inflation
s'estintensifiée, entraînant unralentissement delacroissance desinvestissements etdelaproduction
nationale. Lesgouvernements brésiliens quisesontsuccédés sesontefforcés àplusieurs reprises
d'endiguer lespressions inflationnistes. Ilsontadopté desprogrammes destabilisation reposant dans
unelarge mesure surlegeldesprixetdessalaires etsurdesmodifications unilatérales desmodalités
descontrats financiers. Toutefois, cesmesures n'étaient pasétayées pardespolitiques financières
4Laprésente analyse repose surdesdonnées provisoires pour 1994 et1995. Contrairement àlapratique
habituelle, l'analyse faitappel àdesdonnées statistiques dediverses origines quipeuvent nepasêtretotalement
comparables.WT/BOP/W/7
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suffisamment rigoureuses etn'ontdoncpermis deréduire l'inflation quependant decourtes périodes.
Toutaulongdelaseconde moitié desannées 80etaudébut desannées 90,l'inflation mensuelle est
restée leplussouvent supérieure à10pourcent, maisilyaeudespériodes oùletauxd'inflation
atteignait 80pourcentparmois(parexemple àlafinde1989). Après chaque tentative pourstabiliser
lamonnaie, l'inflation redoublait d'intensité lorsque lesmesures decontrôle étaient assouplies etque
l'indexation étaitrenforcée, etcesinitiatives perdaient deleurcrédibilité.
26. Ledernier programme destabilisation aétélancé en1994. Ceprogramme aétéélaboré à
partir demesures adoptées en1990 quiavaient notamment pourobjectifs leresserrement ducrédit,
leredressement desfinances publiques, lalibéralisation desprix,laprivatisation, lalibéralisation des
échanges, divers ajustements despolitiques dechange etdesmodifications dumécanisme d'indexation
dessalaires. Leprogramme de1994 visait principalement àramener l'inflation quiétaitd'environ
42pourcentparmois aupremier semestre de1994 auniveau destauxd'inflation internationaux.
Lesprincipales composantes duprogramme étaient notamment despolitiques financières d'austérité,
conjuguées àdesmesures propres àréduire cequel'onappelle auBrésil l'élément "inertiel" d'inflation.
Ils'agitnotamment demesures nes'appuyant passurlegeldesprixousurdesmodifications unilatérales
desarrangements contractuels. S'agissant delabalance desopérations dusecteur public, l'objectif
étaitfixéà0,6pourcentduPIBetleprogramme prévoyait unenouvelle réforme desfinances publiques,
l'expansion duprogramme deprivatisation etunabaissement desdroits d'importation. Enoutre, une
nouvelle monnaie -leréal-étaitintroduite entroisétapes entre le1ermars etle1erjuillet 1994.
Production, prixetemploi
27. Lesmesures destabilisation adoptées aucours de1994 ontpermis deréduire largement
l'inflation, même siletauxd'inflation reste élevé. L'inflation annuelle aétéramenée d'environ
2700pourcentàlafinde1993à1094pourcentàlafinde1994(graphique 3).Cerésultat témoigne
dusuccès desmesures destabilisation ausecond semestre, oùlestauxd'inflation mensuels ont
considérablement diminué. Lesestimations varient selon lessources maisfontapparaître unenette
tendance àunemoindre inflation entre octobre 1994 etmars 1995, del'ordre de1-3pourcentpar
mois, contre environ 48pourcentenjuillet 1994. Toutefois, àpartir dumois demars 1995, les
pressions inflationnistes ontrecommencé às'intensifier souslapression delademande, sousl'effet
del'ajustement desprixdanslesecteur public etdesmodifications dutauxdechange (graphique 4).
Même silesestimations pour1995 varient, ilestévident quelespressions inflationnistes n'ontpas
ététotalement endiguées; l'inflation aenregistré unerecrudescence enjuinetenjuillet mais, d'après
lesinformations lesplusrécentes, elles'estralentie enaoût.WT/BOP/W/7
Page11WT/BOP/W/7
Page12
28. Après lemarasme etlarécession en1991eten1992, l'économie aamorcé unereprise en1993
oùunecroissance duPIBde4,1pourcentaétéenregistrée (graphique 5).Lareprise aétéencouragée
parunecroissance extrêmement rapide delademande intérieure, induite paruneforteaugmentation
dessalaires réelsetparlefaible niveau destauxd'intérêt réelsaucours destroispremiers trimestres
del'année; lestauxd'intérêt réelsdestitres del'Etatsurlemarché aujourlejourontétéramenés
d'environ 30pourcenten1992 à4pourcent, tandis que,selon dessources officielles, lessalaires
réelsdanslesecteur manufacturier, parexemple, ontaugmenté en1993 de11,4pourcent(région
deSaoPaulo). Lacroissance aétéengendrée parunefortereprise danslesecteur manufacturier, sous
l'effetd'unerestructuration fondamentale opérée danslesecteur, danslaconstruction, danslesactivités
commerciales etdanslesactivités detransport. En1994, lacroissance duPIBs'estdenouveau accélérée
pouratteindre, selon lesestimations, 5,8pourcent,sousl'impulsion d'unenouvelle hausse importante
dessalaires réelsetd'unrecul marqué del'inflation.5Selon lesestimations delaBanque centrale,
l'augmentation dedécembre àdécembre dessalaires réelsdanslarégion deSaoPaulo aétéde11,4pour
centen1994. Ilapparaît clairement, àcertains signes, quelafortecroissance delademande intérieure
s'estpoursuivie audébut de1995. LaBanque mondiale signale quelePIBaaugmenté de10,5pour
centaupremier trimestre de1995 parrapport aupremier trimestre de1994, lesventes deproduits
industriels augmentant de28pourcent. D'après lesestimations lesplusrécentes del'Institut brésilien
desstatistiques, unralentissement seserait produit audeuxième trimestre de1995. Néanmoins, la
croissance aupremier semestre de1995 serait, selon lesestimations dumême institut, de7,8pour
cent.
5Lerôledessalaires dansl'inflation n'estpastoutàfaitclair. Certains signes indiquent quelaproductivité
dusecteur manufacturier aaussi augmenté assez rapidement. Sicelaestvrai, lacroissance dessalaires réels
corrigéeenfonctiondelaproductivitéauraitétéconsidérablementplusfaibletoutcomme, parvoiedeconséquence,
seseffets inflationnistes.WT/BOP/W/7
Page13
29. Leredressement del'économie nationale aeupourconséquence unecertaine amélioration sur
lemarché dutravail. Larécession dudébut desannées 90avaitentraîné lasuppression denombreux
emplois etunemontée duchômage. Letauxofficiel duchômage aaugmenté plusoumoins
régulièrement entre décembre 1989etavril1993 oùilaatteint 6,1pourcentcontre 2,4pourcenten
décembre 1989. Lesecteur manufacturier aététoutparticulièrement touché. Parexemple, l'emploi
recensé danslesecteur manufacturier delarégion deSaoPaulo, oùsetrouve situéunpanimportant
decesecteur, areculé de21,3pourcententre1989et1993. Leredressement delaproduction aentraîné
unaccroissement delademande demain-d 'oeuvre et,parvoiedeconséquence, letauxdechômage
acommencé àbaisser aumilieu del'année 1993, baisse quis'estpoursuivie en1994. Alafinde1994,
letauxdechômage avaitétéramené à3,4pourcent. Selon laBanque mondiale, letauxdechômage
s'eststabilisé toutaulongdupremier semestre de1995 danstoutes lesgrandes régions dupays.
VI. Balance despaiements
30. Lasituation delabalance despaiements duBrésil aétélargement tributaire cesdernières années
del'évolution delacharge deladetteextérieure. LeBrésil acontracté aufildesansunetrèslourde
detteextérieure quis'établissait àlafinde1990à148,3 milliards dedollars EU,soitenviron 26pour
centduPIB,cequifaitdeluil'unedesnations lespluslourdement endettées dumonde. L'importante
detteextérieure afortement grevé lacapacité dupaysàassurer leservice desadette, cequiestdevenu
particulièrement évident entre 1989 et1991 puisque lesarriérés deladette extérieure sontpassés
d'environ 4milliards dedollars EUà19,6milliards dedollars EU. Alasuited'unarrangement de
rééchelonnement complet deladetteavecleClubdeParis etd'unaccord derestructuration deladette
aveclesbanques commerciales créancières, conjugués àuneaugmentation sensible del'excédent
commercial etdesentrées decapitaux étrangers, lasituation delabalance despaiements s'estraffermie
etlemontant desarriérés aétéconsidérablement réduit en1992 -pourrevenir à5,3milliards de
dollars EU.Lesrésultats relativement bonsenregistrés surleplancommercial ajoutés àdenouvelles
possibilités d'accès auxmarchés decapitaux étrangers etauniveau relativement élevé destauxd'intérêt
réelsontcontribué àattirer lescapitaux étrangers.
31. Endépit d'unesituation monétaire trèsinstable etdulourd fardeau deladetteextérieure, la
balance despaiements estrestée relativement solide en1993 eten1994, enpartie grâce aumaintien
destendances favorables delabalance commerciale. Ilfautaussi yvoirlerésultat d'unenouvelle
augmentation desentrées decapitaux etdelaconclusion le15avril1994del'accord aveclesbanques
commerciales créancières quiapermis d'alléger considérablement ladette etleservice deladette.
L'accord, quicomportait larestructuration deladetteàhauteur d'environ 47,2milliards dedollars EU
(ycompris touslesarriérés depaiements envers lesbanques créancières) apermis deréduire de
4,3milliards dedollars EUl'encours deladetteetdeprèsde10milliards dedollars EUenvaleur
actuelle lescharges totales duservice deladettesurunepériode de30ans.
32. L'évolution delabalance destransactions courantes etdesopérations encapital estdécrite
ci-après séparément etdefaçonplusdétaillée. Deplus, l'analyse setermine paruneévaluation du
processus d'ajustement aucours desquatre dernières années àlalumière deschangements intervenus
danslesprincipaux rations macroéconomiques -lesbalances épargne-investissement. Etant donné
queleschangements danslesbalances épargne-investissement ontdirectement pourcontrepartie des
changements correspondants danslesbalances destransactions courantes, ilssontmentionnés icipour
identifier lesprincipales forces etlesprincipaux instruments duprocessus d'ajustement intérieur et
lesincidences deceprocessus surl'évolution delabalance despaiements.
Balance destransactions courantes
33. Labalance destransactions courantes estplusoumoins équilibrée depuis deux ans. Après
avoirdégagé unimportant excédent, s'élevant à6milliards dedollars EUen1992, soitenviron 1,5pourWT/BOP/W/7
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centduPIB,labalance destransactions courantes adégagé desdéficits relativement peuimportants
en1993 et1994, soit0,6milliard dedollars EUen1993 et1,5milliard dedollars en1994, ou0,1
et0,2pourcentduPIBrespectivement (tableau 4).6Leschangements intervenus danslabalance des
transactions courantes aucours desdernières années sontimputables àl'évolution detroisvariables
-lesvariations dansl'excédent ducommerce desmarchandises, dansledéficit ducommerce desservices
etdanslespaiements d'intérêts surl'encours deladette.
Tableau 4-Quelques indicateurs delabalance despaiements, 1991-1994
(enmilliards dedollars EU)
1991 1992 1993Chiffres
préliminaires
1994
Balance commerciale 10,6 15,2 13,3 10,4
Exportations (f.a.b.) 31,6 35,8 38,6 43,6
Importations (f.a.b.)
-21,0 -20,6 -25,3 -33,2
Services ettransferts (nets) -12,0 -9,2 -14,2 -11,8
dont: intérêts -8,6 -7,3 -8,4 -6,4
Balance destransactions courantes1
-1,4 6,0 -0,9 -1,5
Balance desopérations encapital
-3,3 23,9 9,3 14,4
Investissements étrangers directs 0,9 1,3 0,6 1,8
Investissements deportefeuille -0,4 1,6 5,7 6,4
Capitaux àlongterme (nets) -1,5 19,6 3,8 7,3
Multilatéraux -0,3 -0,6 -0,7 -0,1
Banques -2,2 5,1 -3,4 5,0
Autres 1,0 15,1 8,0 2,4
Divers2-2,2 1,4 -0,8 -1,1
Balance globale -4,7 29,9 8,4 12,9
Modification desréserves (-indique uneaugmentation) 0,4 -14,5 -8,7 -7,2
Engagements 4,3 -15,4 -0,3 -5,7
Arriérés 5,6 -14,3 1,1 -5,6
Autres
-0,7 -0,7 -0,30,1
Pour mémoire
Balance destransactions courantes enpourcentage duPIB -0,3 1,5 -0,2 -0,2
Paiements d'intérêts enpourcentage duPIB -2,3 -2,1 -2,0 -1,3
Service deladette enpourcentage desexportations de
MSNF352,1 45,8 52,8 30,2
Volume desimportations (variation enpourcentage) 9,5 -4,0 21,5 33,1
Volume desexportations (variation enpourcentage) 3,5 13,8 12,6 5,5
Termes del'échange (variation enpourcentage) 4,6 -0,8 1,8 6,1
Réserves brutes (findelapériode enmilliards de
dollars EU) 8,8 23,3 31,7 38,5
Réserves brutes (mois d'importations demarchandises etde
services nonfacteurs) 4,0 11,0 11,9 11,3
Balance commerciale enpourcentage duPIB 2,6 3,8 2,8 1,7
1 Ycompris lesbénéfices réinvestis.
2 Ycompris lesprêts brésiliens àl'étranger, lesfluxliésauxopérations deréduction duservice deladette, lescapitaux àcourt
terme, lamonétisation del'or,lesréévaluations etleserreurs etomissions.
3 Marchandises etservices nonfacteurs.
Source: FMI.
6Laposition delabalance destransactions courantes estencore plusferme enprixconstants, c'est-à-dire
compte tenudel'évolution destermes del'échange quisesontconsidérablement améliorés en1993 eten1994.
Selon lesestimations duFMI, l'amélioration destermes del'échange aétéde1,8et6,1pourcentrespectivement.WT/BOP/W/7
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34. LeBrésil aunassezlongpassé degrosexcédents ducommerce desmarchandises (depuis 1982).
Bienquelesexcédents commerciaux aientdiminué àlafoisentermes absolus etenpourcentage du
PIBdepuis 1992, ilssontdemeurés importants jusqu'ausecond semestre de1994. L'excédent du
commerce desmarchandises s'élevait à15,2milliards dedollars EUen1992, soit3,8pourcentdu
PIB. Bienquelesexcédents sesoient amenuisés en1993eten1994, ilssontdemeurés suffisamment
importants pourcouvrir lesdéficits ducommerce desservices, ycompris lestransferts del'étranger
etlespaiements d'intérêts. Enconséquence, labalance desopérations courantes estrestée àpeuprès
équilibrée en1993 et1994, etlesimportantes entrées nettes decapitaux quionteulieuaucours des
troisdernières années (voir ci-après) ontentraîné uneaugmentation desréserves dechange.
35. Ladégradation delabalance destransactions courantes quis'estproduite en1993eten1994
parrapport à1992étaitentièrement imputable àlaréduction desexcédents commerciaux quieux-mêmes
étaient dusauralentissement considérable dutauxdecroissance desexportations etàuneforte
progression desimportations entre1992et1994alorsqueleredressement économique sepoursuivait
etquelademande intérieure augmentait considérablement. Enrevanche, lespaiements d'intérêts ont
diminué en1994, s'établissant à6,4milliards dedollars EU,soitunrecul d'environ 24pourcentpar
rapport à1993. Ledéficit delabalance desservices s'estégalement contracté, passant de15,4milliards
dedollars EUen1993 à14,4milliards dedollars EUen1994, sousl'effetprincipalement d'une
réduction despaiements d'intérêts. Alafinde1994 etaudébut de1995, toutefois, leschoses ont
commencé àchanger. Lesexcédents mensuels ducommerce desmarchandises ontdisparu dansla
dernière partie de1994, sousl'effetdelacroissance rapide delademande intérieure (graphique 6).
Lesdéficits enregistrés danslesservices etdanslescontrats financiers ontaugmenté considérablement.
Selon certaines sources officielles, lesdéficits commerciaux ontpersisté jusqu'enjuillet 1995, oùun
petitexcédent de2millions dedollars EUaétéenregistré. Leschiffres préliminaires pouraoût1995
indiquent quel'excédent commercial aétéporté à300-350 millions dedollars EU.WT/BOP/W/7
Page16
36. Laréduction desexcédents commerciaux s'explique àlafoisparuneimportante reprise
économique etparlalibéralisation desmesures d'importation. Cesfacteurs ontentraîné uneforte
augmentation delademande d'importations sousl'impulsion delacroissance rapide dessalaires réels,
del'appréciation dutauxnominal dechange ausecond semestre de1994 et,surtout, del'expansion
ducrédit etdel'expansion monétaire. Lesimportations ontprogressé d'environ 23pourcenten1993
entermes réelsetencore plusrapidement en1994-soitde32pourcent. L'expansion delademande
d'importations s'estpoursuivie audébut de1995puisque, seloncertaines informations, lesimportations
auraient presque doublé entre janvier etmars 1995 parrapport àlamême période de1994.7Le
ralentissement desexportations estégalement laconséquence delarelance intérieure, quiadétourné
certaines ressources verslemarché intérieur. Unautre facteur àcourt terme amodifié l'évolution
desexportations etdesimportations àlafinde1994 etaudébut de1995 àsavoir quelesnégociants
prévoyaient unedévaluation etétaient dansl'attente desnouvelles restrictions commerciales cequi
aconduit àreporter certaines décisions enmatière d'exportation etàaccélérer lesimportations.
37. L'importancedelarelanceintérieureetl'augmentationdelademanded'importationsontentraîné
unaccroissement rapide desimportations debiens d'équipement. Lesimportations totales debiens
d'équipement ontprogressé de45pourcententre 1990 et1993 endollars courants, soitunrythme
beaucoup plusrapide queceluidesimportations totales (tableau 5).Selon certaines sources officielles,
laforteprogression desimportations debiens d'équipement s'estpoursuivie en1994. Lesimportations
debiens d'équipement lesplusdynamiques ontéténotamment celles dematériel detransport, quiont
plusquetriplé depuis 1990, etdematériel électrique. Parcontre, lesimportations debiens de
consommation, autres quelesvoitures detourisme, etlesimportations decombustibles, ontprogressé
faiblement, cesdernières bénéficiant d'uneévolution favorable desprixdescombustibles surlesmarchés
mondiaux. Lesimportations des"autres matières premières" ontaugmenté maisàunrythme plus
faible aussi (38pourcent).
38. En1994 et1995, toutefois, laprogression laplusmarquante aétéenregistrée dans les
importations devoitures detourisme (voir Section IVci-dessus).
39. Outrel'incidencedelademandeintérieureetdespolitiquesnationales,lesrésultatsducommerce
extérieur ontétéégalement influencés pardesfacteurs externes. Toutes cesforces ontencouragé un
processus d'ajustement danslesecteur exportateur, enparticulier danslesegment delaproduction
pourl'exportation. Larécession danslespaysdel'OCDE audébut desannées 90asurtout affecté
lesexportateurs deproduits primaires etsemi-manufacturés, cequiaeupourrésultat lastagnation
desexportations depresque touslesproduits primaires telsquecafé,cacao, tabac, fèves desoja,sucre
etminerai defer(tableau 6)entre 1990 et1993. Lesproduits semi-manufacturés d'origine agricole
ontégalement enregistré unestagnation, voire unrecul. Parcontre, lesecteur manufacturier abien
réagiauxpolitiques structurelles etàd'autres incitations, etleredressement delaproduction notéplus
hautaétéenpartie encouragé parunecroissance rapide desexportations, quiontprogressé de39pour
cententre 1990et1993. Lesexportations lesplusdynamiques ontéténotamment celles demachines
électriques etnon-électriques, dematériel detransport, dechaussures etdeproduits sidérurgiques.
L'amélioration desrésultats àl'exportation en1994aétéprincipalement imputable àunenetteremontée
desexportations deproduits primaires (café etfèves desoja)etdeproduits semi-manufacturés; les
exportations deproduits manufacturés ontégalement progressé, bienqu'àunrythme pluslent.
7Voir Brésil: Country Report, 2ndQuarter, London: TheEconomist Intelligence Unit, 1995, page 22.WT/BOP/W/7
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Tableau 5-Composition parproduits desimportations demarchandises enfonction del'utilisation finale, 1991-1995
(enmillions dedollars EUetparts enpourcentage)
Janvier-juin
1991 1994 1994 1995
Valeur Parten% Valeur Parten% Valeur Parten% Valeur Parten%
Importations totales 21042 100,0 33105 100,0 13331 100,0 25716 100,0
Biens deconsommation
nondurables 1501 7,1 1435 7,4 797 4,0 2316 9,0
Produits alimentaires 880 4,2 1286 3,9 398 3,0 1242 4,8
Vêtements 66 0,3 109 0,3 38 0,3 194 0,8
Biens deconsommation
durables 827 3,9 2714 4,2 1033 7,8 3186 12,4
Machines etappareils
ménagers 163 0,8 329 1,0 107 4,8 335 1,2
Véhicules 121 0,6 1233 3,7 435 3,3 2360 9,2
Parties, pièces détachées
etaccessoires 325 1,5 623 1,9 294 2,2 470 1,9
Combustibles et
lubrifiants 4894 23,3 4351 13,1 1822 13,7 2699 30,5
Pétrole etdérivés 4073 19,4 4044 12,2 1799 13,5 2641 10,2
Pétrole brut 3371 16,0 2342 7,1 879 6,6 1423 5,5
Dérivés 702 3,3 1702 5,1 920 6,9 1152 4,7
Matières premières 8624 40,9 13715 41,4 6553 49,2 11920 46,4
Céréales 1080 5,1 1408 4,2 570 4,3 917 3,4
Engrais 374 1,8 636 1,9 219 1,6 336 1,2
Produits chimiques 2833 13,5 4573 13,8 1805 34,1 3451 13,4
Feretacier 342 1,6 433 1,3 191 1,4 332 1,3
Autres métaux 433 2,1 571 1,7 285 2,1 615 2,4
Produits enpapier 443 2,1 559 1,7 232 1,7 629 2,4
Produits enmatières
plastiques 741 3,5 1334 4,0 566 4,2 1234 4,8
Biens d'équipement 5205 24,7 5886 29,1 3126 23,4 5593 21,7
Machines etappareils
debureau 903 4,3 1537 4,6
Outils 49 0,2 100 0,3
Accessoires de
machines industrielles 486 2,2 514 1,6
Machines industrielles 1611 7,7 2349 7,7
Autre équipement fixe 335 1,6 1046 3,2
Pièces détachées pour
biens d'équipement
industriel 471 2,2 1161 3,5
Accessoires pour
matériel detransport 868 4,1 1813 5,5
Matériel detransport
roulant 336 1,6 964 2,9
Matériel detransport
fixe 39 0,2 41 0,1
Pièces détachées pour
matériel detransport 79 0,4 65 0,2
(Variation annuelle enpourcentage)
1992 1993 19941995
(Janvier-
juin)
Pour mémoire
Importations totales -2,3 23,0 31,1 93,0
Biens deconsommation
nondurables 23,5 24,1 68,2 190,8
Biens deconsommations
durables 4,6 83,5 71,0 208,0
Combustibles et
lubrifiants -8,1 -9,0 6,3 48,8
Matières premières -1,7 35,1 19,6 81,8
Biens d'équipement 6,8 19,5 48,5 29,0
Source: FMI.WT/BOP/W/7
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Tableau 6-Composition desexportations demarchandises parprincipaux groupes deproduits, 1991-1993
(enmillions dedollars EUetparts enpourcentage)
Dollars EU Parts
1991 1994 1995
(Janvier-juin)1991 1994 1995
(Janvier-juin)
Exportations totales (f.a.b.) 31620 43545 21449 100,0 100,0 100,0
Produits primaires 8743 11058 5257 27,7 25,4 24,5
Caféengrains 1382 2219 1085 4,4 5,1 5,1
Sucre brut 209 173 236 0,7 0,4 1,1
Fèves desojaetsondesoja 1817 3296 501 5,7 7,6 2,3
Cacao enfèves 88 106 13 0,3 0,2 0,1
Feuilles detabac 681 694 182 2,2 1,5 0,8
Minerai defer 2600 2294 1297 8,2 5,3 6,0
Autres 1966 2274 1937 6,2 5,2 9,0
Produits semi-manufacturés 5364 6893 3804 17,0 15,8 17,7
Sucre cristallisé 47 614 233 0,1 1,4 1,1
Produits àbasedecacao 178 173 45 0,6 0,4 0,2
Etain 100 38 24 0,3 0,2 0,1
Huile desoja 209 828 434 0,7 1,9 2,0
Pâteàpapier 578 840 663 1,8 1,9 3,1
Produits enfer 672 734 383 2,1 1,7 1,8
Produits enacier 952 1072 606 3,0 2,5 2,8
Peaux encuir 308 459 271 1,0 1,1 1,3
Autres 2320 2085 1145 7,3 4,6 5,3
Produits manufacturés 17085 24959 11942 54,0 57,3 55,7
Cafésoluble 97 340 207 0,3 0,8 1,0
Sucre raffiné 142 185 140 0,4 0,4 0,7
Machines électriques 1015 1395 715 3,2 3,2 3,3
Machines nonélectriques 2597 3660 1904 8,2 8,4 8,9
Matériel detransport 2217 3727 1507 7,0 8,6 7,0
Chaussures 1245 1625 757 3,9 3,7 3,5
Jusdefruits 910 992 508 2,9 2,3 2,4
Produits enacier 2648 2660 1012 6,4 6,1 4,7
Viande deboeuf transformée 219 287 162 0,7 0,7 0,8
Tissus etfilsencoton 269 291 127 0,9 0,7 0,6
Autres textiles 624 722 356 2,0 1,7 1,7
Dérivés dupétrole 722 1131 454 2,3 2,6 2,1
Autres 4380 7944 4093 13,9 18,2 19,1
Autres exportations 428 635 446 1,4 1,5 2,1
(Variation annuelle enpourcentage)
1992 1993 19941995
(Janvier-juin)
Pour mémoire
Exportations totales 13,2 7,8 12,8 6,7
Produits primaires 0,9 6,2 18,1 7,4
Produits semi-manufacturés -2,8 5,6 26,6 25,9
Produits manufacturés
25,0 9,8 6,3 0,4
Source: FMI.WT/BOP/W/7
Page19
40. Lesecond traitimportant duprocessus d'ajustement aétélaréorientation géographique du
commerce extérieur. Parlepassé, lespartenaires traditionnels duBrésil étaient lespaysdéveloppés
del'Union européenne, lesEtats-Unis etlesmarchés despaysexportateurs depétrole etdel'Amérique
latine (tableau 7).Unemodification frappante decetétatdechoses aétéamorcée audébut des
années 90,aveclarécession despaysdel'OCDE etlacréation duMERCOSUL. Larécession etles
prixdéprimés enregistrés danslarégion del'OCDE audébut deladécennie de1990 ontcontribué
àprovoquerunplafonnementdesexportationsduBrésilàdestinationdecespaysetunebaisseimportante
deleurpartdanslesexportations totales duBrésil. Enrevanche, lemarché latino-américain acommencé
àjouer unrôletoujours plusimportant, lesexportations àdestination despaysduMERCOSUL, en
particulier, sedéveloppant rapidement: ellesontpresque quadruplé entroisansseulement -entre1990
et1993. Lemarché latino-américain absorbe àl'heure actuelle lequart environ desexportations du
Brésil -contre 11pourcenten1990 -etavecl'Union européenne, ilreprésente leplusimportant des
marchés d'exportation duBrésil.
Tableau 7-Brésil -Provenance etdestination descourants commerciaux, 1990, 1994
(enmillions dedollars EUetenpourcentage)
Dollars EU Partenpourcentage1
1990 1994 1990 1994
Exportations totales131414 43545 100,0 100,0
Amérique latine 3469 10163 11,0 23,3
MERCOSUL 1313 5922 4,2 13,6
Argentine 639 4136 2,0 9,5
Paraguay 379 1054 1,2 2,4
Uruguay 295 732 0,9 1,7
Autres pays 2156 4241 6,9 9,7
CE 9852 11812 31,4 27,1
Etats-Unis27675 8951 24,4 20,6
Japon 2350 2574 7,5 5,9
Paysexportateurs depétrole31166 847 3,7 1,9
CAEM 704 534 2,2 1,2
Divers 6198 8664 19,7 19,9
Importations totales120661 33105 100,0 100,0
Amérique latine 3776 6663 18,3 20,1
MERCOSUL 2327 4656 11,3 14,1
Argentine 1412 3612 6,8 10,9
Paraguay 330 366 1,6 1,1
Uruguay 585 678 2,8 2,0
Autres pays 1449 2007 7,0 6,1
CE 4232 8590 20,5 25,9
Etats-Unis24412 7674 21,4 23,2
Japon 1247 1798 6,0 5,4
Paysexportateurs depétrole33990 2382 19,3 7,2
CAEM 359 448 1,7 1,4
Divers 2645 5550 12,8 16,8
1 Leschiffres ayant étéarrondis, lestotaux necorrespondent pastoujours exactement auxsommes desdifférents éléments additionnés.
2 Ycompris Porto Rico.
3 Algérie, Arabie saoudite, Iran, Iraq, Koweït, Libye, Nigéria etQatar.
Source: Autorités brésiliennes.WT/BOP/W/7
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Compte desopérations encapital
41. Lecompte desopérations encapital estrestérelativement ferme cesdernières années, malgré
levolume important etcroissant deladetteextérieure etuncertain affaiblissement ducompte courant,
ainsiqu'ilaéténotéci-dessus. C'étaitlà,essentiellement, lerésultat desaccords derééchelonnement
conclus avecleClub deParis etaveclesbanques commerciales créancières, del'accès auxmarchés
extérieurs decapitaux etdetauxd'intérêt relativement élevés seconjuguant àuneamélioration des
perspectives conjoncturelles toutaulongdelapériode allant de1993 jusqu'audébut de1995. S'il
estvraiquel'encours totaldeladetteextérieure estallécroissant pendant uncertain nombre d'années,
lacharge duservice deladettes'eststabilisée etamême quelque peudiminué depuis 1990. Eneffet,
tandis quel'encours totaldeladette extérieure estpassé de115,5 milliards dedollars EUen1989
à145,7 milliards dedollars EUen1993 (tableau 8),lapartdeladettedanslePIBestrestée àpeu
prèsconstante. Lepoids desengagements autitredeladetteextérieure, enproportion desrecettes
procurées parlesexportations debiens etdeservices nonfacteurs, adiminué defaçonplus
appréciable -ilestpassé de361pourcenten1991 à349pourcenten1993. Faitplusimportant, le
ratioduservice deladette-rapport entre lespaiements autitredel'intérêt etdel'amortissement et
lesexportations debiens etdeservices nonfacteurs -abeaucoup diminué en1994 -ilaétéramené
d'environ 52,8pourcenten1993 à30,4pourcenten1994.
Tableau 8-Brésil -Dette extérieure, 1991-1994
1991 1992 1993 1994
Dette extérieure (enmilliards dedollars EU)
Total 123,9 133,8 139,3 148,3
dont:
Amoyen etlongtermes 110,3 114,0 116,5 ...
Acourt terme 13,6 19,9 22,8 ...
Pour mémoire
Dette extérieure totale
Enpourcentage duPIB 29,6 31,5 30,7 ...
Enpourcentage desexportations deBSNF1360,6 341,7 331,6 ...
dont:
Dette extérieure àcourt terme
Enpourcentage desexportations deBSNF139,5 50,7 54,3 ...
Enpourcentage desréserves dechange brutes 155,0 85,4 71,9 ...
Paiements d'intérêt
Enpourcentage duPIB 2,3 2,1 2,0 1,3
Service deladette
Enpourcentage desexportations deBSNF152,1 45,8 52,8 30,2
Arriérés depaiements extérieurs
Enmilliards dedollars EU 19,6 5,3 6,5 0,8
1 Biens etservices nonfacteurs.
Source: FMI.
42. Ledeuxième traitpositif del'évolution récente ducompte decapital aétélaréduction relative
durôledescapitaux àcourt terme. Lemontant desengagements autitredeladette àcourt terme
aconsidérablement diminué, etcelaabeaucoup réduit lavulnérabilité delaposition extérieure duBrésil
àl'égard desfluctuations spéculatives dumarché del'argent àcourtterme. Enpourcentage desréserves
dechange brutes, ladetteàcourt terme aétéramenée de152pourcentàlafinde1990 à72pour
centàlafinde1993. S'ilestvraiqueleniveau desengagements autitredeladetteàcourt terme
resteélevé, lastructure paréchéance deladetteextérieure étaitbienmeilleure àlafinde1994.WT/BOP/W/7
Page21
43. Letroisième symptôme favorable dénotant labonne tenue ducompte decapital aétél'afflux
decapitaux étrangers. Cesdernières années, leBrésil abénéficié d'importantes entrées decapitaux
étrangers, lesquels ontdépassé debeaucoup levolume desremboursements deprêtsétrangers, effectués
essentiellement auprofit d'institutions multilatérales. Al'origine, lesentrées nettes decapitaux ont
étéattribuables, pour l'essentiel, àl'investissement étranger direct. En1991, parexemple,
l'investissement étranger direct s'estchiffré à0,9milliard dedollars EUetcemontant avaitdoublé
en1994 (tableau 4).Apartir de1992, toutefois, lastructure desentrées decapitaux étrangers s'est
modifiée enfaveur desinvestissements étrangers indirects -investissements deportefeuille, prêts à
longterme debanques commerciales -ainsiqu'enfaveur denouvelles émissions obligataires. En1994,
letotaldesinvestissements deportefeuille etdescapitaux àlongterme netsdépassait les13milliards
dedollars EU.Cequiestpeut-être toutaussiimportant, c'estquelaquasi-totalité decet"argent frais"
provenait desources privées, même si,parailleurs, lepaysareçuunappui important d'institutions
financières multilatérales.
44. Etant donné l'importance desentrées decapitaux etledéficit relativement modéré ducompte
desopérations courantes, leniveau desréserves dechange aaugmenté defaçonspectaculaire. Les
réserves dechange brutes ontplusquequadruplé entre lafinde1991 etlafinde1994: ellessont
eneffetpassées d'àpeine moins de9milliards dedollars EUà38,5milliards (graphique 7).Tandis
quelesréserves dechange représentaient environ quatre moisd'importations debiens etdeservices
nonfacteurs àlafinde1991, elless'étaient gonflées jusqu'àenreprésenter environ 11,3mois àla
finde1994. Lesréserves dechange ontcontinué d'augmenter pendant lesseptpremiers moisde1995.WT/BOP/W/7
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VII. Ajustement macroéconomique
Rapport épargne-investissement
45. Aenjuger parlesdonnées annuelles lesplusrécentes, ilnesemble pasyavoir eudepressions
majeures attribuables àlabalance despaiements incitant àajuster lesprincipaux équilibres
macroéconomiques (afindemaintenir l'équilibre extérieur) pendant lapériode de1992à1994. Ainsi
qu'ilaéténotéci-dessus, l'accès relativement facile auxcapitaux étrangers etuncompte desopérations
courantes relativement équilibré ontmaintenu uneposition assez fortedelabalance despaiements.
Lesréserves dechange ontaugmenté dansdetelles proportions qu'ellespeuvent aujourd 'huienamortir
temporairement lesfluctuations àcourt terme. Parlepassé, leseulmotif contraignant enmatière de
balance despaiements étaitlalourde charge quereprésentait ladetteextérieure, maiscettequestion
aétéréglée grâce ausuccès desnégociations menées aveclescréanciers extérieurs, ainsiqu'ilaété,
làaussi, notéplushaut. Dans lamesure oùunajustement macroéconomique intérieur étaitnécessaire,
ilnel'étaitdoncessentiellement qu'enraison depressions inflationnistes. Bienquel'inflation intérieure
aitprovoqué uneinstabilité importante delamonnaie etdestauxdechange, lesrépercussions surla
balance despaiements ontétérelativement peugraves, comme entémoigne l'importance desentrées
decapitaux etlabonne tenue delabalance commerciale jusqu'aumilieu del'année 1994.
46. Ilsepeuttoutefois quelasituation soitentraindechanger. Après lesuccès initial desmesures
deluttecontre l'inflation, lespressions inflationnistes serenforcent denouveau, ainsiqu'ilaéténoté
plushaut. Faitplusimportant, larapide dégradation delabalance commerciale, quis'estmontrée
sensible auxmodifications intervenues dans lademande intérieure, donne aussi lieuàdegraves
préoccupations concernant labalance despaiements. Siladégradation esttemporaire etsecorrige
d'elle-même, leniveau existant desréserves dechange semble suffisant pourcontenir lespressions
surletauxdechange. Enrevanche, siladégradation observée traduit desforces plusdurables -et
l'accélération del'inflation intérieure pourrait êtrelesigne detelles pressions -,unajustement en
direction d'uneplusgrande austérité danslesdépenses intérieures s'imposera.
47. L'évolution durapport épargne-investissement pendant lesquatre dernières années donne une
idéedelanature del'ajustement quiserait nécessaire (tableau 9).Unajustement majeur durapport
épargne-investissement s'estproduit pendant larécession de1990-1992, etilenarésulté unehausse
marquée destauxd'investissement parrapport à1988. Tandis que,verslafindesannées 80,letaux
d'investissement étaitd'environ 17pourcentduPIB,ilestpassé à19,6pourcenten1991etaencore
grimpé en1992-1994 pours'établir àenviron 20pourcent,enmoyenne. Uneffetsecondaire négatif
delarécession aétélabaisse destauxd'épargne -l'épargne nationale enpourcentage duPIBs'est
abaissée de20,1pourcenten1989à19,3pourcenten1991. Unretournement important s'estproduit
en1992, dateàlaquelle letauxd'épargne estremonté jusqu'à21,3pourcent.
Tableau 9-Brésil -Rapport épargne-investissement, 1991-1994
(enpourcentage duPIB,auxprixconstants de1980)
1991 1992 1993 1994
Epargne nationale brute119,3 21,3 20,2 19,8
Investissement national brut119,6 19,6 20,4 20,0
Balance desopérations courantes -0,3 1,6 -0,1 -0,2
1 L'épargne nationale brute, l'investissement intérieur brutetlabalance ducompte desopérations courantes sontcalculés auxprix
courants. Leschiffres ayant étéarrondis, ilsnecorrespondent pasexactement auxdonnées fournies dansletableau 4.
Source: FMI.WT/BOP/W/7
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48. Leprocessus d'ajustement s'estpoursuivi en1993 et1994, maisavecrelativement moins de
succès qu'en1992. L'investissement intérieur acontinué d'êtrerelativement important: letaux
d'investissement aaugmenté ets'estétabli bienau-dessus duniveau delafindesannées 80.Toutefois,
letauxd'épargne élevé obtenu en1992 acommencé ensuite às'abaisser progressivement. Parvoie
deconséquence, l'excédent ducompte desopérations courantes quireprésentait 1,6pourcentduPIB
en1992 s'esttransformé enunléger déficit -d'environ 0,2pourcent-en1993 et1994.
Finances publiques
49. Lesprincipauxfacteursexpliquantlesfortespressionsinflationnistesontétéd'origineintérieure:
essentiellement, lespressions financières apparues danslesecteur public. Cespressions nerésultaient
pastantdesactivités opérationnelles desadministrations etdesentreprises dusecteur public quede
l'énorme poids deladette quiavait étécontractée parcesentités dans lepassé. Lesactivités
opérationnelles sontnormalement représentées pardeuxindicateurs -labalance opérationnelle etla
balance primaire. Lapremière inclut lespaiements d'intérêt netsafférents àladette extérieure et
intérieure, tandis quelaseconde lesexclut. Enoutre, lesadministrations etentreprises publiques doivent
amortir ladette contractée parlepassé, etellesnepeuvent lefairequeparponction surl'excédent
dégagé parleurs opérations oupardenouveaux emprunts. Lesbesoins definancement dusecteur
public sonttoutàfaitreprésentatifs desbesoins totaux definancement extérieur. Cesindicateurs sont
regroupés dansletableau 10.
Tableau 10-Brésil -Besoins definancement dusecteur public etbalances primaire etopérationnelle desopérations dusecteur public,
1991-1994
(enpourcentage duPIB)
1991 1992 1993 1994
Besoins definancement dusecteur public 24,5 42,4 55,7 43,5
Administration fédérale 6,5 14,3 19,2 16,6
Administration desEtats etadministrations municipales 8,8 15,8 23,6 18,6
Entreprises dusecteur public 9,3 12,4 12,8 8,3
Balance primaire (déficit -)13,0 2,3 2,7 3,9
Administration fédérale 0,9 1,4 1,5 2,6
Administration desEtats etadministrations municipales 1,4 0,3 0,5 0,4
Entreprises dusecteur public 0,7 0,6 0,7 0,9
Pour mémoire
Balance opérationnelle (déficit -)11,4 -2,1 0,4 0,2
Administration fédérale 0,3 -0,7 0,1 1,3
Administration desEtats etadministrations
municipales1,2 -0,8 0,2 -1,0
Entreprises dusecteur public -0,1 -0,6 0,1 -0,1
1 Labalance primaire exclut lespaiements d'intérêt netsetlabalance opérationnelle lesinclut. Toutes deux excluent leproduit
desprivatisations.
Source: FMI.WT/BOP/W/7
Page24
50. Lesbesoins definancement dusecteur public ontaugmenté defaçonspectaculaire entre 1991
et1993,essentiellementparsuitedel'augmentationrapidedesbesoinsdefinancementdel'administration
fédérale etdesadministrations municipales. Lesbesoins definancement desentreprises publiques ont
aussi augmenté, maisrelativement beaucoup moins. L'augmentation desbesoins definancement du
secteur public s'expliquait essentiellement parlabrusque accélération del'inflation intervenue aumilieu
del'année 1991, quis'esttraduite paruneforte augmentation despaiements d'intérêts, entermes
nominaux. L'augmentation desbesoins definancement s'estconsidérablement ralentie en1993dans
lestroiscomposantes dusecteur public, cequis'estégalement traduit paruneréduction delapart
desbesoins definancement dusecteur public danslePIB.
51. L'énorme charge quereprésentait lefinancement deladettearenforcé lespressions s'exerçant
surlesautorités pourlesinciter àmobiliser davantage leurspropres ressources. Labalance primaire
dusecteur public, mesurée enproportion duPIB,aétéexcédentaire cesdernières années, etcetexcédent
estenaugmentation depuis 1992. Cerésultat aétéobtenu grâce auxnouvelles mesures concernant
lesrecettes adoptées en1993, àl'expansion del'activité économique etaurenforcement de
l'administration fiscale. Diverses mesures concernant lesdépenses ontégalement étéadoptées, telles
quelimitation desdépenses etamputation desdépenses inscrites aubudget fédéral. Récemment, le
budget opérationnel dusecteur public aégalement étéexcédentaire, saufen1992, année pendant laquelle
lespaiements d'intérêts ontbeaucoup augmenté àlasuited'unebrusque hausse destauxd'intérêt.
Selonlesindicateurslesplusrécents,lagestiondesfinancespubliquess'estrelâchéeen1995.L'excédent
primaire s'estabaissé de4,6pourcentduPIBpendant lepremier semestre de1994 à3,2pourcent
pendant lapériode correspondante de1995. Labalance opérationnelle quiprésentait unexcédent de
0,3pourcentduPIBestdevenue déficitaire (déficit de1,5pourcentduPIB).
Evolution intervenue dansledomaine monétaire
52. Lapolitique monétaire aétérigoureuse pendant lepremier semestre de1994 -pendant les
premiers moisduprogramme destabilisation. Lacroissance delamasse monétaire aétéétroitement
contrôlée etlapartdelamasse monétaire danslePIBadiminué parrapport àlafinde1993. Par
exemple, lapartdelamonnaie debasedanslePIBs'estabaissée de1,1pourcentendécembre 1993
à0,7pourcenten1994. Enjuillet, toutefois, lamasse monétaire s'estgonflée defaçonspectaculaire
etacontinué d'augmenter pendant lerestedel'année. Lapartdelamonnaie debasedanslePIBest
passée de0,7pourcentenjuin1994à3,4pourcentendécembre delamême année. Selon laBanque
mondiale, labasemonétaire totale s'estaccrue de16milliards derealpendant ledeuxième semestre
de1994, soituneforte augmentation parrapport aupremier semestre de1994, pendant lequel
l'augmentation avaitétéde6,2milliards dereal(graphique 8).Pourtoutes lesautres définitions de
lamasse monétaire -M1,M2,M3etM4-onaenregistré desmodifications semblables.
53. L'expansion delamasse monétaire pendant ledeuxième semestre de1994 reflétait plusieurs
facteurs. Labrusque diminution del'inflation amorcée audeuxième semestre de1994 aconduit à
unvigoureuxprocessusderemonétisationetbeaucoupcontribuéàl'augmentationdelamassedemonnaie
debase. Toutefois, lademande intérieure étaittrèsforte, cequis'esttraduit parunefortedemande
decrédit. Lademande intérieure aprogressé de9pour cent, entermes réels, entre juillet et
décembre 1994, alimentée dansunelargemesure parunecroissance plusfortequeprévu dessalaires.
Stimulé parlafortecroissance delademande, lecrédit dusystème financier ausecteur privé a,lui
aussi, augmenté rapidement -de50pourcent,alorsqueletauxd'inflation cumulatif étaitde17pour
cent. L'afflux substantiel decapitaux étrangers s'estpoursuivi et,enl'absence d'achats delabanque
centrale surlemarché desdevises, letauxdechange nominal durealparrapport audollar desEtats-Unis
s'estamélioré, contribuant àl'expansion ducrédit etdelamasse monétaire.WT/BOP/W/7
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54. Pendant lepremier semestre de1995, l'évolution aétémarquée parunnouveau resserrement
despolitiques tendant àrestreindre lacroissance delademande intérieure. Enavril1995, leniveau
desréserves obligatoires aétérelevé etdenouvelles restrictions aucrédit ontétéimposées. Lamoyenne
mensuelle destauxd'intérêt àtrèscourtterme s'estélevée de2,3pourcentpendant ledeuxième semestre
de1994à4pourcentpendant lepremier semestre de1995. Plusrécemment, certaines decesmesures
ontétéassouplies, divers signes ayant donné àpenser quelacroissance entermes réelsduPIBavait
commencé deseralentir. Parvoiedeconséquence, leniveau destauxd'intérêt àtrèscourt terme
acommencé àbaisser enjuinetenjuillet. Lesautorités monétaires ontnéanmoins eudeplusenplus
souvent recours àdesopérations d'openmarket toujours plusimportantes, afindestériliser l'afflux
descapitaux étrangers quicontinuaient d'êtreattirés parleniveau élevé destauxd'intérêt. Malgré
cesmesures, lademande intérieure etlespressions inflationnistes sontrestées fortes.