RESTRICTED 
ORGANIZACIÓN MUNDIAL WT/BOP/R/I 
DEL COMERCIO BOP/R/224 
15 de junio de 1995 
(95-1584) 
Comité de Restricciones por Balanza de Pagos 
INFORME SOBRE LAS CONSULTAS DE 1995 
CON LA REPÚBLICA DE SUDÁFRICA 
1. El Comité de Restricciones por Balanza de Pagos de la OMC y el Comité de Restricciones 
a la Importación (Balanza de Pagos) del GATT de 1947 celebraron conjuntamente consultas con Sudáfrica 
el 29 y el 30 de mayo de 1995, con arreglo a lo dispuesto en el Entendimiento de la OMC relativo 
a las disposiciones del Acuerdo General sobre Aranceles Aduaneros y Comercio de 1994 en materia 
de balanza de pagos y con la Declaración de 1979 sobre las medidas comerciales adoptadas por motivos 
de Balanza de Pagos (IBDD 26S/223). Las consultas se llevaron a cabo bajo la presidencia del 
Sr. P. Witt (Alemania). De conformidad con el artículo XV del Acuerdo General se invitó al Fondo 
Monetario Internacional a que participara en la consulta. 
2. Los Comités tuvieron ante sí los documentos siguientes: 
Documento básico para la Consulta WT/BOP/1 
Documento de información preparado por la Secretaría WT/BOP/W/2 
FMI, Selected Economic Issues. 17 de enero de 1995 y 
Supplementary Background material for the WTO, 17 de mayo de 1995 
3. La declaración preliminar del representante de Sudáfrica (Sr. G. Croeser) figura en el anexo I. 
4. La declaración formulada por el representante del FMI figura en el anexo II. 
5. Los miembros de los Comités felicitaron a Sudáfrica por las reformas comerciales y financieras 
emprendidas desde la última consulta, en particular la abolición del sistema financiero del rand y la 
abolición gradual del recargo sobre las importaciones. Al mismo tiempo reconocieron que, debido 
al carácter inestable de las corrientes de capital, la situación general en materia de balanza de pagos 
seguía siendo delicada, con un nivel bajo de reservas internacionales. Los Comités acogieron con 
aprobación las declaraciones hechas por Sudáfrica en cuanto al ajuste económico y la normalización 
de las relaciones económicas exteriores, y señalaron que era importante disponer de políticas 
macroeconómicas apropiadas. 
6. Los Comités se felicitaron del compromiso asumido por Sudáfrica de abolir completamente 
el recargo sobre las importaciones el 1 ° de octubre de 1995 y de no invocar las disposiciones en materia 
de balanza de pagos del Acuerdo General sobre Aranceles Aduaneros y Comercio. WT/BOP/R/1 
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ANEXO I 
Declaración preliminar del representante de Sudáfrica ante el Comité GATT/OMC 
de Restricciones a la Importación (Balanza de Pagos) - 29 y 30 de mayo de 1995 
Me felicito de comparecer nuevamente ante ustedes en esta histórica primera reunión conjunta 
de su comité. La vez anterior, en!993, todavía me hallaba formalmente encargado de la administración 
del recargo sobre las importaciones y ustedes conformaban entonces.un comité del GATT. Ahora 
son ustedes un comité tanto del GATT como de la nueva OMC y, por mi parte, no tengo ya ninguna 
responsabilidad política en relación con el recargo. Sin embargo, para mí es motivo de gran satisfacción 
explicar los motivos de la supresión de los últimos restos del recargo a partir del 1 ° de octubre de 1995. 
No quiero repetir la información que tienen ante ustedes en forma del Documento Básico y 
de la Declaración de Apertura de 1993 en que se describían claramente los antecedentes de la primera 
aplicación del recargo sobre las importaciones, junto con los problemas de balanza de pagos que excluían 
la posibilidad de una temprana abolición de dicho recargo. Más aún, la evolución económica registrada 
desde entonces se expone asimismo en el nuevo Documento Básico preparado por el Gobierno de 
Sudáfrica para la presente reunión. Por consiguiente, prefiero que esta declaración preliminar esté 
centrada en la aplicación de algunas medidas de política económica del Gobierno de Unidad Nacional, 
sobre todo en lo que se refiere a las restricciones impuestas a las transacciones en materia de balanza 
de pagos, así como a las principales razones por las cuales la supresión total del recargo sobre las 
importaciones sólo se hará efectiva en octubre de 1995. 
Como se dijo el Preámbulo del Programa de Reconstrucción y Desarrollo, el Gobierno 
sudafricano de Unidad Nacional considera que la única manera de generar los recursos que son necesarios 
para tratar de manera efectiva los problemas de la pobreza y la desigualdad en la sociedad nacional 
es volver a llevar la economía de Sudáfrica al camino de un crecimiento económico elevado y sostenible. 
Con tal objeto, el Gobierno considera de importancia fundamental crear un entorno económico estable 
y propicio al crecimiento económico que fortalezca la confianza de los medios comerciales del país 
y del extranjero en la economía sudafricana. 
En su Programa de Reconstrucción y Desarrollo, el Gobierno de Unidad Nacional se ha fijado 
diversos objetivos de política económica, entre los cuales los siguientes: 
el logro de la disciplina financiera y monetaria a fin de financiar el Programa de 
Reconstrucción y Desarrollo, asignar nuevas prioridades a la actividad del sector público, 
facilitar la reestructuración económica y establecer cargas justas y equitativas para los 
usuarios; 
la creación de un entorno económico que tenga por resultado el crecimiento económico ; 
y 
políticas comerciales e industriales encaminadas a fomentar una mayor orientación al 
exterior de modo que se mantengan elevados niveles de empleo y de participación a 
la economía. 
A fin de alcanzar estos objetivos, es preciso tratar diversas medidas que han creado distorsiones 
en la economía sudafricana y han inhibido la inversión, el comercio, la competitividad y la productividad. 
Entre ellas figuran, entre otras cosas, el control de cambios, los niveles relativamente elevados de 
tributación directa, los aranceles de importación elevados y el recargo sobre las importaciones, para 
sólo citar unas cuantas. Sin embargo, todas estas medidas debían tratarse en un entorno financiero 
estable, con disciplina fiscal y monetaria. En consecuencia, el Gobierno decidió adoptar un programa WT/BOP/R/1 
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realista pero sostenible a fin de ir resolviendo gradualmente estos problemas (en vez de adoptar un 
planteamiento brusco y radical) con objeto de limitar toda perturbación grave de la economía sudafricana 
que podía tener efectos negativos sobre la confianza de los medios comerciales y el crecimiento 
económico -sobre todo teniendo en cuenta que el país ya está sometido a cambios muy importantes 
en diversas esferas. 
Durante el anterior debate en torno al recargo sobre las importaciones de Sudáfrica celebrado 
en el Comité en julio de 1993, se hizo referencia al bajo nivel de las reservas de divisas, y se señaló 
que el nivel de las reservas brutas bastaba tan sólo para unas seis semanas de importaciones. La 
incertidumbre en torno al resultado de las elecciones y a la futura estabilidad política llevó a un nuevo 
deterioro de la posición de nuestras reservas durante los nueve meses que siguieron a dicha reunión 
y antecedieron a las elecciones sudafricanas efectuadas en abril de 1994. En efecto, al realizarse las 
elecciones, Sudáfrica no disponía de reservas de divisas netas (incluido el oro) y sus reservas brutas 
consistían exclusivamente en líneas de crédito a corto plazo utilizadas por el Banco de Reserva de 
Sudáfrica. En consecuencia, el Gobierno recién elegido no disponía prácticamente de margen para 
aplicar sus políticas anunciadas de abolición del control de cambios, ni para abrir la economía sudafricana 
a una mayor competencia, entre otras cosas suprimiendo el recargo sobre las importaciones. Debido 
a los problemas de balanza de pagos a que se debió hacer frente al aprobarse el presupuesto de 1994 
en junio del año pasado, así como a los problemas fiscales en extremo difíciles de reducir el déficit 
presupuestario al tiempo que se atendían a algunos de los atrasos en materia de gastos sociales, el 
Gobierno demostró su seriedad y su buena voluntad aboliendo el recargo sobre las importaciones tanto 
de bienes de capital como de bienes intermedios. 
En cuanto al calendario de abolición del recargo restante de un 15 por ciento aplicado a los 
denominados "artículos de línea blanca" y de un 40 por ciento a los llamados "artículos de lujo", deseo 
referirme a dos consideraciones de especial importancia que el Gobierno ha tenido en cuenta en su 
decisión de suprimir estos recargos sólo a partir del Io de octubre de 1995. La primera se refiere 
al mantenimiento de las limitaciones en materia de balanza de pagos, y la segunda a limitaciones de 
carácter fiscal. 
Después de las elecciones y de la acogida favorable que tuvo el primer presupuesto del Gobierno 
de Unidad Nacional, empezaron a mejorar la confianza de los medios comerciales así como la demanda 
de la economía, con tasas de crecimiento real del PIB convertidas a valores anuales, de un 4 por ciento 
y un 6,5 por ciento registradas en el tercer y el cuarto trimestre de 1994 respectivamente. Según las 
cifras preliminares de que se dispone sobre el primer trimestre del presente año, es evidente que la 
economía ha iniciado un proceso de desaceleración, debido sobre todo a la baja en la producción de 
los sectores agrícolas y de extracción de oro. Más importante, sin embargo, es el acusado aumento 
de la inversión interna bruta en capital fijo en Sudáfrica desde mediados del año pasado con tasas de 
crecimiento real, convertidas a valores anuales, del 18 y el 19,5 por ciento registradas durante el tercer 
y cuarto trimestres de 1994, respectivamente. Este marcado crecimiento de la inversión se debió sobre 
todo a la inversión en capital fijo del sector privado que, naturalmente, resulta decisiva para la expansión 
de la capacidad de producción y la creación de empleos en Sudáfrica. 
Puesto que Sudáfrica sigue dependiendo en gran medida de la maquinaria y el equipo importados 
para sustentar gran parte de su nueva capacidad de producción, este aumento de la inversión en capital 
fijo ha llevado también lamentablemente a un notable aumento del volumen y el valor de las 
importaciones. En el Documento Básico preparado para la presente reunión, se señala que en 1994 
el incremento del volumen de las importaciones ha sido del 11 por ciento. Al analizar las consideraciones 
que explican la decisión del Gobierno de abolir el recargo sobre las importaciones, es importante tener 
también en cuenta las tendencias más recientes de la balanza de pagos, sobre todo desde mediados 
de 1994. En efecto, durante el segundo semestre del año pasado el volumen de las importaciones 
aumentó, en cifras convertidas a valores anuales, hasta en un 30 por ciento, mientras que el volumen 
de las exportaciones aumentó sólo en un 14 por ciento. El valor de las importaciones aumentó en WT/BOP/R/1 
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un 36 por ciento durante el segundo semestre de 1994, en comparación con un aumento del 17 por 
ciento en el valor de las exportaciones, con lo cual la cuenta corriente de la balanza de pagos pasó 
de un excedente de 2.600 millones de rand, en cifras anuales, durante el segundo trimestre de 1994, 
a un déficit de 7.000 millones de rand durante el cuarto trimestre, y las primeras indicaciones son que 
durante el primer trimestre del presente año se registró nuevamente un déficit semejante. En marzo 
del presente año Sudáfrica experimentó su primera balanza comercial mensual negativa desde agosto 
de 1984. . 
Al mismo tiempo, sin embargo, el mejoramiento de la situación política y económica de Sudáfrica 
y el aumento de las líneas de crédito extranjeras ofrecidas a las instituciones financieras sudafricanas, 
llevó a un marcado cambio en la cuenta de capital de la balanza de pagos con entradas netas de capital 
de casi 9.000 millones de rand durante el segundo semestre de 1994, tendencia que ha continuado durante 
el primer trimestre del presente año. En un primer momento la entrada era sobre todo de capitales 
a corto plazo pero más recientemente es más bien de capitales a plazo medio. El hecho de que la entrada 
de capital fuera superior al déficit en cuenta corriente tuvo naturalmente por consecuencia un 
mejoramiento de nuestras reservas netas de divisas y permitió al Banco Central reducir sus obligaciones 
a corto plazo. Sin embargo, las reservas brutas de Sudáfrica se mantienen a un nivel relativamente 
bajo, con una cobertura de importaciones de menos de seis semanas. 
A fin de estimular aún más la inversión extranjera -en especial la inversión directa- en Sudáfrica, 
el Gobierno de Unidad Nacional se comprometió, inmediatamente después de las elecciones, a abolir 
los controles de cambios impuestos a los no residentes (mediante el sistema de dualidad monetaria) 
así como a los residentes sudafricanos tan pronto como lo permitieran las condiciones. Tratándose 
de la abolición del rand financiero algunas de las consideraciones más importantes fueron un nivel 
más adecuado de reservas de divisas, el nuevo acceso a los mercados internacionales de capital (que 
se consiguió en diciembre de 1994 con una emisión global de bonos del Estado por valor de 750 millones 
de dólares EE.UU.) y el acercamiento del valor de descuento del rand financiero respecto del rand 
comercial. Después del mejoramiento logrado en las reservas netas y del acercamiento del valor de 
descuento del rand financiero a sólo un 3 por ciento, el Gobierno y las autoridades monetarias decidieron 
abolir el sistema de dualidad monetaria a partir del 13 de marzo de 1995 -dos días antes de presentarse 
el presupuesto para 1995. 
Habida cuenta de la incertidumbre que prevalecía al presentarse el presupuesto (el 15 de marzo 
de 1995) sobre cómo reaccionarían los mercados financieros sudafricanos a mediano plazo ante la 
abolición del rand financiero, sobre todo en vista de los efectos de la crisis de México en los mercados 
nacientes (entre los cuales se había clasificado desgraciadamente a Sudáfrica), del rápido aumento del 
déficit en cuenta corriente, y de la necesidad de asegurar la estabilidad financiera a fin de ofrecer en 
Sudáfrica un clima favorable para la inversión, el Gobierno creyó prudente no someter la balanza de 
pagos a nuevas presiones innecesarias aboliendo inmediatamente el recargo sobre las importaciones. 
Conforme a su planteamiento general de evitar choques bruscos a la economía y de adoptar en cambio 
un enfoque gradual pero sostenible de los ajustes de política económica, se consideró aconsejable 
postergar la abolición del recargo sobre las importaciones hasta octubre de 1995. 
En lo que respecta a la política fiscal, el Gobierno se ha comprometido también, entre otras 
cosas, a reducir el déficit presupuestario como parte de su programa encaminado a asegurar la disciplina 
fiscal y a suprimir el ahorro negativo del Gobierno. En tal sentido, el Gobierno se ha fijado el objetivo 
de reducir el déficit presupuestario a un nivel que no sea superior al 4,5 por ciento del PIB al terminar 
el actual período del Gobierno de Unidad Nacional (1999). Se trata de un proceso muy difícil, en 
vista de los atrasos en los gastos sociales que se han acumulado en Sudáfrica, del actual crecimiento 
económico relativamente moderado y del compromiso del Gobierno de no aumentar la carga impositiva 
general que pesa sobre la economía. Más aún, la posibilidad de obtener ingresos fiscales compensatorios 
en otras fuentes es también muy limitada, puesto que los inversores extranjeros ya consideran como 
un desincentivo las tasas relativamente elevadas de tributación directa. WT/BOP/R/1 
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A pesar de estos problemas, el Gobierno acepta la necesidad de alentar claramente el comercio 
y la inversión extranjeros, entre otras cosas suprimiendo el recargo sobre las importaciones que aún 
existe así como el impuesto a los ingresos por concepto de dividendos de los no residentes. La abolición 
inmediata de estos impuestos representaría una pérdida de ingresos fiscales de 1.700 millones de rand, 
en comparación con una pérdida de ingresos de sólo 700 millones de rand en caso de que la abolición 
se postergara durante seis meses. El hecho de que se decidiera sacrificar el ingreso fiscal en una cifra 
menor de 1.000 millones de rand permitió al Gobierno reducir el déficit presupuestario del 6,4 por 
ciento en 1994/95 al 5,8 por ciento durante el actual ejercicio económico (en comparación con un 6 por 
ciento si ambos impuestos se hubieran abolido a partir de comienzos de abril de 1995). Esta reducción 
superior a más de medio punto porcentual en el déficit presupuestario era muy importante para demostrar 
que el Gobierno estaba decidido a lograr la disciplina fiscal y que, en realidad, es posible alcanzar 
para 1999 su objetivo de un déficit que no sea superior al 4,5 por ciento del PIB. 
Teniendo en cuenta las limitaciones en materia de balanza de pagos, el compromiso de reducir 
claramente el déficit presupuestario, y la necesidad de mantener la estabilidad financiera, se decidió 
abolir el recargo sobre las importaciones, pero sólo a partir del Io de octubre de 1995. 
Señor Presidente y miembros del Comité, deseo terminar refiriéndome una vez más a la 
importante transición que está atravesando actualmente Sudáfrica, en la cual es preciso tratar lo antes 
posible las distorsiones económicas y sociales que han afectado nuestra economía y nuestra sociedad 
durante muchos años. Aunque el recargo sobre las importaciones se aplicó en un primer momento 
como medida a corto plazo, las condiciones han impedido suprimir antes esta distorsión incorporada 
en la economía sudafricana. A fin de crear confianza en la capacidad del Gobierno de administrar 
de manera efectiva la difícil reconstrucción de la economía, y de alentar tanto la inversión nacional 
como la extranjera en Sudáfrica, es fundamental que la transición se lleve a cabo en un entorno de 
disciplina fiscal y monetaria y que, en la medida de lo posible, nuestra economía no sufra choques 
bruscos y evitables. Más aún, es preciso lograr un delicado equilibrio entre estimular el crecimiento 
económico, en particular la inversión en capital fijo, de una parte, y administrar el creciente déficit 
en cuenta corriente, de otra parte. En tal sentido, tal vez sea pertinente señalar a la atención del Comité 
las observaciones finales formuladas por el representante del Fondo Monetario Internacional durante 
las deliberaciones de 1993. 
"En el futuro inmediato, la necesidad de mantener un nivel adecuado de reservas internacionales 
seguirá constituyendo una limitación fundamental para la política económica, pero por otra 
parte si se acentuara bruscamente el rigor de las políticas financieras se correría el riesgo de 
deprimir todavía más la producción, el empleo y las inversiones. Por lo tanto, la gestión de 
la demanda agregada y las reservas internacionales exigirá un delicado equilibrio de todos los 
instrumentos disponibles en materia de política económica; en particular será importante que 
en el próximo período se proceda a la reducción progresiva del déficit fiscal, a una cuidadosa 
suavización de la política monetaria y al mantenimiento de un adecuado tipo de cambio. Al 
mismo tiempo, la pronta iniciación de un movimiento regular de reforma estructural, que 
comprenda la liberalización del sistema de cambio y de comercio, ayudaría a reducir las 
limitaciones en materia de suministros, a restablecer las corrientes comerciales y a fortalecer 
la posición fundamental de la balanza de pagos. En todo ese proceso tendrá una importancia 
crucial para Sudáfrica la posibilidad de acceder a los mercados extranjeros tanto de productos 
como de capitales." 
Aunque muchos de estos problemas siguen planteándose en la economía sudafricana, en particular 
porque se mantiene el bajo nivel de las reservas de divisas, ya se han conseguido muchos progresos 
en la liberalización de nuestro sistema de cambio y de comercio mediante la reducción arancelaria y 
la racionalización, la abolición del sistema de dualidad monetaria, y ahora la abolición definitiva del 
recargo sobre las importaciones a partir del Io de octubre de 1995. Muchas gracias Sr. Presidente. WT/BOP/R/1 
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ANEXO II 
Declaración del Representante del Fondo ante el 
Comité de Balanza de Pagos de la OMC 
El nuevo Gobierno hace frente al enorme problema de reconstruir una economía gravemente 
afectada por decenios de apartheid y años de sanciones. El apartheid ha dejado atrasos considerables 
en esferas tales como la educación y la formación profesional, la vivienda y la estructura social, y 
la atención sanitaria. Al mismo tiempo, las políticas restrictivas y orientadas al interior adoptadas como 
respuesta a las sanciones han debilitado la economía y su capacidad para comprobar prontamente los 
atrasos incurridos en el campo social al tiempo que se respetan las limitaciones fiscales y exteriores 
fundamentales. En efecto, la reanudación del crecimiento ha puesto de relieve las debilidades básicas 
de la economía y la balanza de pagos: una situación política que sigue siendo frágil y costos elevados 
de mano de obra que son un obstáculo a la tan necesaria inversión extranjera directa, niveles de ahorro 
y de inversión nacionales que no bastan para lograr el elevado crecimiento que permitirá reducir el 
desempleo, y un sector industrial que durante mucho tiempo ha estado protegido y carece de 
competitividad. 
El levantamiento de las sanciones comerciales y financieras ha atenuado las presiones que se 
oponían al crecimiento. El PIB real aumentó en 1 por ciento en 1993, en gran medida como 
consecuencia de la recuperación de la producción agrícola después de la sequía. En 1994, el crecimiento 
dio en un primer momento señales de debilidad, debido a la incertidumbre que inspiraba la transición 
política así como la inestabilidad del medio laboral, pero se recuperó durante el segundo semestre. 
Más aún, el crecimiento del PIB real registrado en 1994 fue de base amplia. Por lo general, las políticas 
monetarias restrictivas aplicadas en 1990-93 habían reducido la inflación a menos del 10 por ciento 
en 1993 y comienzos de 1994; sin embargo, a fines de 1994 la inflación volvió a aumentar hasta su 
nivel actual de alrededor de un 10 por ciento (tasa de 12 meses). A pesar de un nuevo aumento del 
desempleo, los costos unitarios de mano de obra en la industria manufacturera siguieron aumentando 
en relación con los precios al productor durante 1993 y el primer semestre de 1994. El tipo de cambio 
efectivo real del rand se depreció en un 6,5 por ciento (índice INS) de fines de 1992 a fines de 1994, 
contrarrestando en parte la pérdida de competitividad internacional ocurrida desde 1990. 
Un brusco aumento de los gastos internos reales durante 1994 -estimulado por la inversión-
se reflejó en un déficit exterior en cuenta corriente (0,5 por ciento del PIB) por primera vez desde 
que se impusieron sanciones financieras en 1985. Durante el segundo semestre en 1994 el déficit en 
cuenta corriente aumentó a un 1,5 por ciento del PIB, en valores anuales, debido a la fuerte demanda 
de importaciones, en particular de bienes de capital, intermedios y duraderos, y al escaso crecimiento 
de las exportaciones, en particular las exportaciones de oro. Los datos sobre el primer trimestre de 1995 
indican que la balanza comercial siguió declinando rápidamente, y se piensa que para 1995 el déficit 
en cuenta corriente será de un 1,5 al 2 por ciento del PIB. En la cuenta de capital, la fuga de capitales 
aumentó en 1993 y durante la primera parte de 1994 pero disminuyó después de la elección de abril 
de 1994. Desde mediados de 1994, las entradas de capital han sido más que suficientes para financiar 
el déficit en cuenta corriente y las reservas oficiales netas (incluidas las obligaciones con el FMI), que 
eran negativas antes de la elección, aumentaron a 3.000 millones de rand a fines de 1994, aunque esto 
sólo representa 1,5 semanas de importaciones. La principal fuente de entradas de capital en 1994 fueron 
los préstamos a corto plazo otorgados por los bancos comerciales, aunque en diciembre se consiguieron 
algunos fondos a más largo plazo con el reingreso de Sudáfrica en los mercados internacionales de 
capital. Durante el primer trimestre de 1995, las reservas internacionales netas ascendieron a 
5.000 millones de rand (2 semanas de importaciones) y las reservas brutas a 12.000 millones de rand 
(4,8 semanas de importaciones). Sin embargo, los niveles de las reservas siguen siendo insuficientes. WT/BOP/R/1 
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El nuevo Gobierno ha seguido aplicando la política de consolidación fiscal iniciada en 1993. 
En el ejercicio económico 1992/93 (que comienza el Io de abril) el déficit fiscal había aumentado a 
un 8 por ciento del PIB, de 2,5 por ciento del PIB en 1990/91, sobre todo como resultado de los gastos 
relacionados con la sequía y los mayores gastos sociales. El déficit se redujo al 6,5 por ciento del 
PIB en 1994/95 al mejorar los resultados en materia de ingresos fiscales y al disminuir los gastos 
ordinarios en términos reales. El presupuesto de 1995/96 se ha formulado en un marco a mediano 
plazo encaminado a reducir el déficit fiscal del 5,8 por ciento del PIB en 1995/96 al 4,5 por ciento 
en 1998/99, sobre todo mediante una nueva reducción de los gastos ordinarios en términos reales. 
Sobre la base de los actuales supuestos macroeconómicos, se espera que la deuda como proporción 
del PIB disminuya a alrededor del 50 por ciento del PIB en 1998/99. Dentro de los límites globales 
de gastos, se piensa aumentar de manera considerable los gastos de capital durante este período lo cual, 
junto con una reducción de los desembolsos corrientes, debe aumentar el ahorro público. Si bien la 
política fiscal se encuentra en un camino potencialmente sostenible, todavía debe establecerse la 
credibilidad del marco fiscal. Subsiste la incertidumbre en cuanto a la nueva asignación de prioridad 
de gastos en el marco de los límites de gastos anunciados y de las cuestiones relacionadas con la 
devolución fiscal. Además, las necesidades en materia de préstamos del Gobierno central -6 por ciento 
del PIB en 1995/96- siguen siendo importantes, con lo cual se hace necesario proceder a un ajuste 
de la política monetaria a corto plazo. 
En 1994 la reactivación de la demanda interna y la inflación indicó que la política monetaria 
no era lo bastante restrictiva. Para reducir la inflación y fortalecer las reservas, se hizo más rigurosa 
la política monetaria a fines de 1994, y otra vez en febrero de 1995, elevándose la tasa bancaria en 
un punto porcentual al 14 por ciento, se aumentó la exigencia de una reserva de efectivo mínima en 
los bancos, y se adoptaron directrices para el crecimiento de la magnitud M3 y del crédito al sector 
privado. Las medidas progresivamente restrictivas adoptadas por el Banco de Reserva crearon el entorno 
de una eficiente abolición del rand financiero el 13 de marzo de 1995. Las autoridades están preparadas 
para restringir la política monetaria aún más si es necesario a fin de reducir la inflación y las presiones 
sobre la balanza de pagos. 
El Gobierno avanza decididamente en la normalización de las relaciones internacionales y la 
liberalización del régimen de cambios y el régimen comercial de Sudáfrica. Ya se han adoptado 
importantes medidas en tal sentido, y se piensa continuar la liberalización a fin de abrir la economía 
a la competencia extranjera, reducir la tendencia contraria a las exportaciones del complejo régimen 
comercial, atraer la inversión extranjera directa, y prestar apoyo al crecimiento económico. La reciente 
unificación en los tipos de cambio se preparó cuidadosamente y se aplicó sin dificultades. Con esta 
medida, Sudáfrica eliminó la única restricción cambiaría que subsistía en las transacciones de cuenta 
corriente. El Gobierno está decidido a ampliar la liberalización de la cuenta de capital cuando se 
fortalezca aún más la posición de la balanza de pagos. 
En la esfera comercial, Sudáfrica ha emprendido un programa de reforma comercial a mediano 
plazo -en parte en relación con los compromisos asumidos en la Ronda Uruguay- a fin de simplificar 
y reducir la estructura arancelaria, eliminar los recargos sobre las importaciones, y mejorar el sistema 
de rebajas de los derechos de aduana para los exportadores. El sistema de recargos sobre las 
importaciones, que se volvió a introducir en 1985 a fin de proteger la balanza de pagos, está eliminándose 
gradualmente, y en el presupuesto para 1995/96 se anunció que en octubre de 1995 se suprimirían 
los recargos sobre las importaciones que aún subsisten. Como parte de la simplificación de la estructura 
de los aranceles de importación, los derechos derivados de la fórmula están siendo sustituidos por las 
disposiciones antidumping y de compensación que figuran en el Acuerdo de la Ronda Uruguay. Durante 
el presente año, una nueva lista de aranceles aplicados a los productos agrícolas reemplazará a las 
restricciones cuantitativas existentes, y se completará una nueva lista de aranceles industriales, en la 
cual se reducirá acusadamente el número de partidas arancelarias y se uniformizarán los tipos arancelarios 
en seis bandas. WT/BOP/R/1 
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En lo que respecta a las exportaciones, el Programa General de Incentivos a la Exportación, 
introducido en 1992, que es un mecanismo de subsidios directos a la exportación, debe quedar suprimido 
durante los próximos tres años de conformidad con el Acuerdo de la Ronda Uruguay. El Programa 
será reemplazado por mecanismos de devolución de derechos y prefinanciación de las exportaciones 
que se ajustan a las normas de la OMC. En 1995, los pagos efectuados por el Programa pasaron a 
ser imponibles a partir del Io de marzo, y los beneficios otorgados por el Programa en relación con 
los productos agrícolas se suprimieron el 1 ° de abril. Se pondrá fin al mecanismo del Programa General 
de Incentivos a la Exportación el 31 de diciembre de 1997. 
El Gobierno también está avanzando en lo que se refiere a las políticas estructurales, sobre 
todo en las esferas de la reforma del mercado laboral y de la política de competencia que son 
fundamentales para fomentar la inversión y el crecimiento. En septiembre de 1995 se espera presentar 
al Parlamento un nuevo proyecto de ley de relaciones laborales encaminado a alentar relaciones menos 
conflictivas entre los trabajadores y los empleadores. Las autoridades también están preparando 
programas de privatización de las empresas públicas y de reestructuración de los haberes públicos que 
permitan estimular la inversión extranjera y fomentar un entorno comercial más competitivo. } 
El Fondo aprueba la unificación de los tipos de cambio y el compromiso del Gobierno de 
establecer un régimen comercial abierto y eliminar los recargos sobre las importaciones que aún subsisten. 
Al levantarse las sanciones comerciales y financieras, Sudáfrica debe ser capaz de alcanzar sus objetivos 
en materia de balanza de pagos apoyándose en políticas macroeconómicas apropiadas. Sería deseable 
proceder a una mayor liberalización de la cuenta de capital, pero cabe recomendar un planteamiento 
prudente en vista de los posibles choques que puede sufrir la balanza de pagos y del bajo nivel de las 
reservas. También se acogen con satisfacción las medidas adoptadas para tratar las cuestiones relativas 
a la competitividad, aunque es poco probable que consigan rápidamente resultados. Entretanto, será 
indispensable dar muestras de moderación en materia de salarios a fin de promover la inversión, un 
crecimiento más fuerte y una mejor situación del empleo. 
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