RESTRICTED
ORGANIZACI ÓNMUNDIAL WT/WGTI/W/12
3denoviembre de1997
DEL COMERCIO(97-4803)
Original: inglés Grupo deTrabajo sobre laRelación
entre Comercio eInversiones
COMUNICACI ÓNDELACOMUNIDAD EUROPEA
YSUSESTADOS MIEMBROS
El7deoctubre de1997 serecibió delaDelegación Permanente delaComisión delas
Comunidades Europeas lapresente comunicación, conelruego dequesedistribuya alosMiembros.
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Documento presentado porlaComunidad Europea ysusEstados miembros, basado
enlasconclusiones deunestudio sobre lasinversiones delasempresas enel
extranjero realizado enelReino Unido durante 1994-1995
Finalidad deldocumento
1. ElGrupo deTrabajo sobre laRelación entre Comercio eInversiones convino alfinaldesu
primera reunión, celebrada enjunio, proseguir sulabor estudiando varios aspectos delarelación entre
elcomercio ylasinversiones indicados enunalistadecuestiones acordada. LaComunidad presenta
estedocumento conelpropósito deayudar alGrupo ensulabor mediante elanálisis dedeterminados
aspectos delacorrelación entre lascorrientes comerciales ylasinversiones, como seseñaló enla
Sección IIdelalista. Eldocumento sebasaenlasconclusiones deunestudio de900empresas ubicadas
enunEstado miembro delaComunidad: elReino Unido. Porconsiguiente, niesenrigorunestudio
delaComunidad niprejuzga suposición. Porlotanto, proporciona unaperspectiva desde elpunto
devistadelasempresas y,como tal,debería serútilparaelGrupo enelestudio delasestrategias,
prácticas yadopción dedecisiones delasempresas como factores determinantes delarelación entre
lascorrientes comerciales ylasinversiones.
Estudio delReino Unido sobre lasinversiones enelextranjero
2. También sehanrealizado estudios similares enotros Estados miembros delaComunidad
Europea. Lasconclusiones deesosestudios, aunque aveces difieren enlosdetalles, corresponden
alosresultados delestudio delReino Unido.
3. Elestudio sobre lasinversiones enelextranjero, publicado en1996, serealizó entresetapas,
enunperíodode12meses,durante1994-1995.Elestudioabarcabalostreselementosbásicossiguientes:
investigación enpublicaciones internas, búsqueda dedatos ydistribución deuncuestionario a
establecimientos delReino Unido enelextranjero; estudios depublicaciones porconsultores delmundo
universitario; yunestudio de900empresas.
4. Lasconclusiones delestudio deben evaluarse teniendo siempre presente queelestudio principal
nosebasaenunamuestra representativa delasempresas delReino Unido paralosinversionistasWT/WGTI/W/12
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extranjeros. Noobstante, enelestudio setratódeobtener información deunaseriedecategorías de
empresas encuestadas, porejemplo inversionistas enpaíses nopertenecientes alaOCDE.
5. Lasempresas estaban repartidas, enfunción delnúmero desusempleados, engrupos bastante
iguales deempresas pequeñas, medianas ygrandes. Encuanto alvolumen denegocios delasempresas,
másdetrescuartas partes deellastenían unvolumen mundial demenos de50millones delibras.
Casilamitad delasempresas querespondieron alcuestionario indicaron quesuúltima inversión fue
enlaesfera delasventas, lacomercialización oladistribución, queentrañaba menos riesgo yerael
tipodeinversión máscomún. Elestudio dejóclaramente sentado quelainversión enelextranjero
noeradeldominioexclusivodelasgrandesempresastransnacionales,sinoquetambiénmuchasempresas
pequeñas ymedianas invertían enelextranjero.
Inversiones extranjeras directas
6. Enelplano mundial, lasinversiones extranjeras directas (IED) hancrecido rápidamente en
losúltimos años. En1995, lascorrientes mundiales deIEDaumentaron aproximadamente un40por
ciento parasituarse aunnivel sinprecedentes de315.000 millones dedólares. Ellocoincidió con
uncrecimiento particularmente impresionante deentradas deinversiones enlospaíses endesarrollo
ydeinversiones procedentes deestospaíses enelextranjero. Lasentradas deinversiones enlospaíses
endesarrolloaumentaronen1995hastaalcanzarunnivelsinprecedentesde100.000millonesdedólares,
mientras quelasinversiones enelextranjero procedentes delospaíses endesarrollo alcanzaron lacifra
de47.000 millones dedólares.
7. LaComunidad Europea tienegranimportancia como paísdeorigen ycomo paísreceptor de
IED. El30porciento delascorrientes mundiales deinversión tienen pordestino opororigen la
Comunidad. Paradaralestudio ladebida perspectiva, hayqueobservar queelReino Unido seencuentra
entre losprincipales Estados miembros delaComunidad aesterespecto.
Relación entre exportaciones einversiones: conclusiones delestudio delReino Unido
8. Conrespecto alarelación existente entre lasinversiones enelextranjero ylasexportaciones,
elestudio indica queengeneral lainversión nodesplaza lasactividades deexportación delos
inversionistas sinoquetiende atenerunafunción complementaria ypuede dehecho conducir alaumento
delasexportaciones. Porlotanto, seconsidera importante quelasempresas traten deelevar sucuota
demercado.
9. Elestudio sobre lasinversiones delReino Unido enelextranjero reveló quelainversión es
amenudo unpunto deunproceso quesedesarrolla como sigue: primero exportaciones, acontinuación
unapresencia comercial pormedio deunapequeña oficina, después unainversión enlaesfera delas
ventas, lacomercialización oladistribución y,porúltimo unainversión eninstalaciones deproducción.
Noobstante, sibienelestudio indicaba quelamayoría delasempresas exportaban alextranjero antes
deemprender actividades deinversión, casiunatercera parte novendía enelmercado localantes de
invertir enelpaís. Enelcasodevarias deesasempresas, talproceder estaba impuesto porlalegislación,
queimpedía exportar sininvertir. Lasrespuestas dealgunos sectores -porejemplo, eldelarrendamiento
financiero deautomóviles, eldelaradio yeldelosseguros- revelaban queelúnico medio deexpansión
enelextranjero erainvertir enelextranjero conelfindecumplir lasreglamentaciones locales.
10. Elpasodelasexportaciones alainversión enlaesfera delasventas, lacomercialización o
ladistribución, envezdealainversión enlarama deproducción, eramásevidente enlasempresas
manufactureras queenlasdelsector delosservicios. Larazón porlaquemuchas empresas delsector
delosservicios pasan directamente delmercado interno alainversión extranjera varíasegún loscasos.
Aveces losproductos queofrecen son,sencillamente, menos susceptibles decomercio transfronterizoWT/WGTI/W/12
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ytienen dehecho quecomerciarse localmente. Porejemplo, unaempresa deconsultoría industrial
puede prestar servicios enunmercado extranjero durante muchos añosmediante laejecución de
proyectos, peropuede acabar porabrirunaoficina paraatender elmercado demanera mássistemática.
Encambio, unaempresa deadministración defondos sólopuede realísticamente desarrollar relaciones
conlosclientes mediante unapresencia permanente sobre elterreno. Lasprescripciones reglamentarias
imponentambiénconmayorfrecuencialainversióndirectaalasempresasdeserviciosquealasempresas
manufactureras.
11. Dentro delsector manufacturero, había unadiferencia entrelasempresas queproducían bienes
detecnología menos avanzada (fabricación de"baja tecnología") ylasqueproducían bienes muy
sofisticados (fabricación de"altatecnología"). Lasempresas manufactureras debajatecnología seguían
engeneral conmásfrecuencia quelasempresas dealtatecnología elproceso consistente enexportar
antes queinvertir. Laprincipal razón deestoeraqueelmercado original delasempresas debaja
tecnología secentraba enelReino Unido. Lasaturación delmercado interno y/olafuerte competencia
interna llevaban amenudo alaexportación ylainversión enelextranjero. Encambio, enelcaso
demuchas empresas manufactureras dealtatecnología lademanda interna erainsuficiente dehecho
y,porconsiguiente, lasexportaciones ylainversión enelextranjero erannecesarias como parte de
laestrategia comercial inicial.
12. Enalgunos mercados enlosquelademanda deproductos importados delReino Unido era
pequeña, muchas empresas estimaban necesario establecer unapresencia comercial, loquefacilitaba
eldesarrollo derelaciones conlosclientes potenciales. Elloeraparticularmente importante enelsector
delosservicios.
Razón deserdelasinversiones enelextranjero
13. Lateoría económica señala queunaempresa debesatisfacer cuatro condiciones parainvertir
enelextranjero:
- laempresa debe poseer ventajas inherentes alapropiedad queseansostenibles:
conocimientos técnicos delmercado, innovaciones deproductos, etc.;
- laempresa debesercapaz deinternalizar lasventajas;
- laproducción enelextranjero debesercoherente conunaestrategia alargo plazo;
- lospaíses extranjeros deben ofrecer ventajas desde elpunto devistadelaubicación,
porejemplo encuanto asuministro demateriales, mano deobra, estabilidad política,
infraestructuras, etc.
Noobstante, estascondiciones paralainversión enelextranjero pueden discernirse másfácilmente
enelsector delaproducción másqueeneldelosservicios. Enellasnoserefleja elhecho deque
muchas inversiones enelsector delosservicios sehacen, alparecer, porque losservicios noson
comerciables (esdecir, nosonexportables).
14. Como seindica másarriba, elproceso exportaciones-inversiones sesigue conmenos frecuencia
enelcasodelasempresas manufactureras dealtatecnología; laprincipal razón aducida paraexplicarlo
esquelademanda interna deesosproductos estanlimitada enalgunos casos queelriesgo debasarse
sóloenelmercado interno esdehecho, conelcurso deltiempo, mayor queelriesgo deexportar y
deinvertir.WT/WGTI/W/12
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15. Elestudio sobre lainversión enelextranjero pusotambién derelieve quealgunas empresas
podían proceder directamente aunaadquisición. Ellopodía deberse aquetaladquisición permite tener
acceso almercado másrápidamente quesisecreaunaempresa nueva. Seestimaba quelaadquisición
deunaempresa quesededicase aactividades similares enelextranjero complementaba lasactividades
internas; además, seeludían losaranceles, contingentes ydemás obstáculos alasexportaciones del
paísreceptor.
Motivaciones paralainversión
16. Lamotivación global parainvertir enundeterminado paíseselpotencial delmercado. Las
respuestas delestudio delReino Unido revelaban quelaprincipal finalidad delasinversiones enel
extranjero eracaptar nuevos clientes yaumentar lacuota demercado. Eseobjetivo, juntoconlaentrada
enunmercado nuevo ylameta demejorar elservicio alcliente, secitócomo motivo fundamental
enmásdel90porciento delasinversiones enlaesfera delasventas, lacomercialización yladistribución
yenel82porciento delasinversiones enlarama deproducción.
17. Lamotivación fundamental enesasdoscategorías esmantener oaumentar larentabilidad y,
enúltimo término, elrendimiento delainversión bruta efectuada. Muchas empresas declararon que
lainversión enelextranjero parahallar nuevas oportunidades decomplementar unmercado interno
débil odeutilizar elexceso delaoferta nacional erarequisito indispensable paraalcanzar elobjetivo
empresarial demaximizar elvalor paraelaccionista.
18. Laimportancia defactores quepodía considerarse que"impulsan" alasempresas ainvertir
paraprotegerlosbeneficiosesmuchomenorquelademotivacionesmás"expansionistas".Enparticular,
sólounapequeña minoría delasempresas consideraban objetivos fundamentales losincentivos para
reducir costos yaumentar losbeneficios yparadefender lacuota demercado frente alacompetencia.
Losresultados delestudio noconfirmaban laimpresión general dequelainversión enelextranjero
reduce loscostos ydesplaza laproducción.
Efectos másamplios delainversión
19. Laspublicaciones existentes sobre lainversión parecen indicar que,engeneral, lasinversiones
enelextranjero nodesplazan lasexportaciones. Losresultados principales delestudio delReino Unido
eranquelasempresas consideraban engeneral neutrales losefectos másamplios encuanto aniveles
deempleo, comercialización, niveles deproducción, ventas nacionales ydeexportación ycalidad de
lasventas. Elloestáenconsonancia conlamotivación básica delainversión como elmedio másefectivo
deaumentar lasventas enunmercado.
20. Losefectos delasinversiones enelextranjero sobre losniveles deempleo delospaíses de
origen suscitan porlocomún lainquietud popular. Sinembargo, lamayoría delasempresas encuestadas
informaron dequelosefectos delasinversiones enelextranjero sobre losniveles deempleo eran
positivos. Esprobable quelasinversiones delReino Unido enlosmercados desarrollados yenlos
mercados endesarrollo hagan queaumente laproducción enelReino Unido.
Problemas conqueseenfrentan losinversionistas enelextranjero
21. Enelestudio delReino Unido sepreguntaba también alosinversionistas acerca delosobstáculos
alainversión extranjera. Losprincipales obstáculos paralosinversionistas enpaíses nopertenecientes
alaOCDE seconcentraban enlanecesidad deinterlocutores locales, deestabilidad política yeconómica
ydeburocracia local. Losinversionistas también consideraban como obstáculos lasprescripciones
legales, enparticular lasrestricciones concernientes alapropiedad, alamoneda yalarepatriación
delosbeneficios. Lasrelaciones entre lospatronos ylosempleados secitaron como unacuestiónWT/WGTI/W/12
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importante alinvertir enpaíses nopertenecientes alaOCDE. Noobstante, losinversionistas también
indicaron supreocupación por,enparticular, lasdiferentes reglamentaciones enlosdistintos países
delaOCDE.
22. Es,sinembargo, importante queelestudio señala queunabuena labor preparatoria puede en
granmedida reducir almínimo laimportancia potencial delosobstáculos arriba indicados.
23. Unconsiderablenúmerodeempresas,especialmenteempresasdelmismosectorcuyosproductos
soncomplementarios ynocompetitivos, consideraban también queelestablecimiento deunaempresa
conjunta eraunmedio atractivo dereducir almínimo losriesgos. Lasempresas másgrandes estimaban
queparaellasnoeraventajoso ninecesario compartir instalaciones. Enmuchos mercados incipientes
sejuzgaba quelasempresas conjuntas constituían elmedio máspráctico deprogresar acorto plazo,
porlaescasa experiencia delmercado fuera delpaísyporlanecesidad deconocer desde dentro la
manera enquefuncionan losmercados. Amenudo seconsideraba esencial tenerinterlocutores locales
enlaseconomías incipientes yendesarrollo.
24. También seseñaló como factor clave deléxitodeunainversión lanecesidad debuenpersonal
localodeunaagencia quedefienda eficazmente losintereses delaempresa. Unabuena gestión local
aportará elconocimiento delidioma, lacultura, elentorno delmercado ylascondiciones nacionales.
También seconsidera degranprioridad lacomprensión delosclientes potenciales. Unabuena
participación local, conunaplanificación yuncontrol financiero juiciosos, haráqueaumenten las
posibilidades deéxito delainversión enelextranjero.
25. Eléxito detodainversión enelextranjero llevaimplícito, porsupuesto, laexistencia deuna
demanda deunproducto oservicio. Losriesgos inherentes alasexportaciones yalainversión en
elextranjero soncadavezmayores encomparación conlosinherentes almercado interno, perotambién
losonlosbeneficios esperados. Porconsiguiente, lasoportunidades delmercado yeldeseo deexpansión
sonelmotor delasinversiones enelextranjero.
26. Laopinión delasempresas esqueelgobierno tieneunafunción quedesempeñar suprimiendo
obstáculos alcomercio yalainversión. Paralamayoría delosinversionistas, losobstáculos alcomercio
representan unarestricción importante ysiguen siendo unacuestión degranprioridad.
Resumen delasprincipales conclusiones delestudio
27. Lospuntos clave señalados enelestudio pueden resumirse delasiguiente manera:
- lasinversiones enelextranjero nodesplazan engeneral lasexportaciones;
- lasinversiones enelextranjero hanseguido tradicionalmente unproceso untanto
evolutivo, pasando delasexportaciones aunapresencia comercial pormedio deuna
pequeña oficina, después aunainversión enlaesfera delasventas, lacomercialización
oladistribución oladistribución y,porúltimo, aunainversión enlarama de
producción;
- lasempresas delsector delosservicios ylasempresas dealtatecnología siguen un
camino mucho másdirecto paralainversión enelextranjero;
- seconsidera queelprincipal motor delainversión extranjera eslaexpansión yel
desarrollo delmercado;WT/WGTI/W/12
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- losobstáculos fundamentales alainversión extranjera sonlasprescripciones legales
yreglamentarias locales ylaburocracia local, lanecesidad deencontrar los
interlocutores locales adecuados, ylapreocupación porlaestabilidad política y
económica;
- elprincipal factor paralacreación deunentorno atractivo paralainversión esun
crecimiento fuerte ysostenible, apoyado porunaestabilidad macroeconómica ypolítica,
ylaexistencia deunosregímenes transparentes, previsibles yabiertos enmateria de
comercio ydeinversión;
- lamundialización delosmercados yelhecho dequelasempresas estén decidiendo
enlaactualidad pasar mucho másdirectamente alainversión enelextranjero subrayan
también lanecesidad deunosmarcos previsibles yliberales paralainversión.
28. LaComunidad invita alGrupo deTrabajo a,siéstelodesea, estudiar lasimplicaciones de
estasconclusiones enelcontexto desuexamen delarelación entreelcomercio ylasinversiones desde
elpunto devistadeldesarrollo.