RESTRICTED
ORGANIZACI ÓNMUNDIAL WT/BOP/W/17
30deoctubre de1996
DEL COMERCIO(96-4581)
Original: inglés Comité deRestricciones porBalanza dePagos
CONSULTA DE1996 CON ELPAKIST ÁN
Documento deinformación preparado porlaSecretaría
1. Elpresente documento sehaelaborado deconformidad conlodispuesto enelpárrafo 12del
Entendimiento relativo alasdisposiciones delGATT de1994 enmateria debalanza depagos.
I. Consultas anteriores conelPakistán
2. Apartir de1960, elComité deRestricciones alaImportación (Balanza dePagos) delGATT
hacelebrado 11consultas plenas conelPakistán (laúltima deellasen1989). Secelebraron 9consultas
simplificadas: en1973, 1975, 1977, 1980, 1982, 1985, 1987, 1992 y1994. Lasconsultas de1994,
según procedimientos simplificados, secelebraron conjuntamente conelexamen delaspolíticas
comerciales.
3. Durante lasconsultas de1994, elComité elogió alPakistán porlaaplicación, iniciada en1988,
desuprograma dereajuste macroeconómico yreforma estructural, quecomprendía unaimportante
liberalización delrégimen deimportaciones. También reconoció quelasituación delabalanza depagos
delPakistán seguía sometida apresión yquelasmejoras registradas en1993/94 norespondían
necesariamente aunatendencia sostenible. ElComité acogió complacido ladisposición delPakistán
arevisar sunotificación sobre lalistadeproductos sujetos arestricciones deimportación pormotivos
debalanzadepagos(L/6830).1ElComitédecidiórecomendaralConsejoqueconsideraraqueelPakistán
había cumplido en1994susobligaciones envirtud delpárrafo 12b)delartículo XVIII. También decidió
quelasiguiente consulta periódica conelPakistán fuese unaconsulta plena.
II. Principales modificaciones introducidas enlaspolíticas comercial ycambiaria delPakistán
desde laúltima consulta
4. Como seseñaló enladocumentación paralaconsulta de1994, en1991sesuprimió elrégimen
delicencias deimportación delosproductos quenofiguraban enlasListas Restringida oNegativa,
yen1994 sesuprimió laLista Restringida yseredujo a75productos laLista Negativa. Acambio
dequelostextiles pudieran acceder mejor aciertos mercados deimportación, enenero de1995 el
Pakistán suprimió delaLista Negativa losproductos textiles.
5. Enlosúltimos añoslareforma arancelaria hacomprendido lareducción delarancel máximo
(salvo paralosautomóviles ylasbebidas alcohólicas) al65porciento ylareducción a13delnúmero
detiposarancelarios. Enabrilde1995, elGobierno retiró laexención delimpuesto sobre lasventas
a46productos importados ydefabricación local, yenoctubre introdujo underecho regulador del10por
1ElGobierno delPakistán hapresentado unalistarevisada derestricciones alaimportación pormotivos de
balanza depagos (WT/BOP/N/14).WT/BOP/W/17
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ciento. ElGobierno planea acabar poco apoco, enlosdosotrespróximos años, contodas las
exenciones fiscales ydederechos.
6. ElPakistán tienehasta elaño2000 paraquesurégimen devaloración enaduana seajuste a
lasnormas delaOMC basadas enlasfacturas. ElPakistán sigue utilizando losprecios delcomercio
deimportación parafijarelarancel debase.
7. ElBanco Central delPakistán sigue fijando eltipodecambio delarupia coneldólar delos
Estados Unidos como moneda deintervención mediante elsistema de"flotación dirigida" introducido
en1982. Larupia sedevaluó enjuliode1993, octubre de1995ynuevamente enseptiembre de1996.
Enlosúltimos añossehanliberalizado loscontroles decambios; el1ºdejuliode1994, elPakistán
aceptó formalmente lasobligaciones delartículo VIII(párrafos 2,3y4)delConvenio Constitutivo
delFMI. Aúnsiguen aplicándose restricciones alacuenta decapital aunque, según lasautoridades,
éstaquedó efectivamente liberalizada en1985-1986 conlaintroducción deloscertificados alportador
endivisas.
III. Evolución macroeconómica ycomercial
Antecedentes
8. En1992, lasinundaciones generalizadas yunaepidemia vírica queafectó gravemente ala
producción dealgodón produjo unacaída del30porciento deesaproducción en1992/93 ydaños sin
precedentes alainfraestructura delpaís. Como losefectos delvirusdelalgodón perduraron hasta 1994,
larecuperacióndelPNBfuerelativamentelenta.Porconsiguiente,elcrecimientorealdelPNBdescendió
del7,7porciento en1991/92 al2,3porciento en1992/93. Eldescenso delritmo decrecimiento
refleja lafuerte dependencia delaeconomía delPakistán delosresultados delsector agrícola y,en
particular, delaproducción dealgodón.
9. Como consecuencia delacrisis de1992/93, sedeterioraron lasituación fiscal ylabalanza
depagos. Sibienlasautoridades consiguieron reducir eldesequilibrio exterior yeldéficit presupuestario
mediante políticas derestricción financiera, lascifras preliminares correspondientes a1995/96 indican
unnotable aumento deldéficit porcuenta corriente yunligero incremento deldéficit presupuestario.
10. Enrespuesta aldeterioro delasituación exterior, lasautoridades pakistaníes adoptaron un
programa deestabilización quealprincipio fueapoyado porelFMIypormedidas tomadas alamparo
desuacuerdo dederecho degiro. Durante 1995ycomienzos de1996lasautoridades adoptaron diversas
medidas, entre ellasunadevaluación delarupia del7porciento enoctubre de1995, unajuste delos
precios delpetróleo, medidas sobre ingresos presupuestarios, recortes degastos yunapolítica de
restricción delcrédito. También tomaron medidas paraladesinversión enlossectores delas
telecomunicaciones, laenergía ylasfinanzas. Elcomienzo fuebueno peroposteriormente elprograma
deestabilización experimentó dificultades yenlaactualidad seestárevisando.
Producción yprecios
11. ElFMIhaprevisto quelaproducción interna registre unafuerte recuperación en1995/96.
Dicha institución estima queelPIBrealhaaumentado un6,1porciento, frente al4,4porciento
en1994/95, respondiendo aunanotable aceleración delcrecimiento delaproducción industrial, que
pasódel3,6porciento en1994/95 al6,1porciento en1995/96, yalcrecimiento fuerte ysostenido
delsector agropecuario, cuyatasadecrecimiento aumentó del5,9porciento registrado en1994/95
al6,7porciento en1995/96. Elcrecimiento delsector servicios noalcanzó elobjetivo oficial
del6,1porciento, perofuetambién fuerte: el5,8porciento en1995/96, frente al4,1porciento
en1994/95.WT/BOP/W/17
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12. Encuanto alademanda, alimentaron sucrecimiento lostrescomponentes delademanda final:
elconsumo, lainversión ylasexportaciones. Laparte delconsumo enelPIBaumentó del84,1por
ciento registrado en1994/95 al85,6porciento en1995/96, respondiendo alincremento delconsumo
tanto privado como público. Laparte delainversión interior bruta enelPIBaumentó del18,7por
ciento en1994/95 al19,6porciento en1995/96 alhaber subido lainversión privada. Laparte
correspondiente alainversión pública disminuyó del8,3porciento delPIBen1994/95 al8,1por
ciento en1995/96. Almismo tiempo, lapartedelasexportaciones enelPIBaumentó del13porciento
en1994/95 al13,2porciento en1995/96.
13. Elmejor comportamiento delsector agropecuario sedebió alcrecimiento delaproducción
agrícola enun7,8porciento ydelaproducción ganadera enun5,6porciento. Lossectores pesquero
yforestal serecuperaron desucrecimiento negativo (-2porciento) de1994/95 ycrecieron un1,1por
ciento en1995/96. Lacosecha dealgodón de1995/96, queseelevó a10,6millones debalas, fue
notablemente superior alade1994/95 (8,7millones debalas), aunque inferior alasprevisiones de
lasautoridades.2Como elcrecimiento delaproducción dealgodón fueinferior aloesperado, aumentó
lacompetencia entre loscompradores (enlaindustria nacional dehilaturas, queviene utilizando en
torno al80porciento delaproducción nacional) ysemultiplicaron lasquejas dequeseexportaba
demasiado algodón enrama, loqueaumentaba losprecios. Lasituación delmercado delarroz también
mejoró algo,pueslacosecha (delaqueseexporta lamitad) fueun15porciento mayor queen1994/95.
14. Larecuperación industrial fuefuerte entodos lossectores. Elmejor comportamiento dela
industria sedebió alarecuperación delsector manufacturero (del3,6porciento en1994/95 al6,1por
ciento en1995/96), lasindustrias extractivas (de-4,3porciento en1994/95 al8,3porciento en1995/96)
ylossectores delaconstrucción ylaenergía (del1,0porciento al4,5porciento ydel11,1porciento
al13,4porciento, respectivamente, entre1994/95 y1995/96). Noobstante, larecuperación delsector
2EIU, Pakistan Country Report ,tercer trimestre de1996.WT/BOP/W/17
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manufacturero engranescala fuedecepcionante, pueselritmo decrecimiento pasódel0,5porciento
en1994/95 al3,1porciento en1995/96, un6porciento pordebajo delobjetivo oficial.
15. Almismo tiempo, parece quelasautoridades delPakistán consiguieron contener lopeorde
laspresiones inflacionistas apesar deladevaluación ydelosrecargos alaimportación (gráfico B).
Sefrenó elcrecimiento delosprecios alconsumo, quepasódel13porciento en1994/95 al10,8por
ciento en1995/96 (acontar desde elfinaldeambos períodos). Estamejora seregistró después de
tresañosconsecutivos deprogresivo aumento delatasadeinflación debido alasdiversas dificultades
delaoferta asícomo afactores relacionados coneltiróndelademanda. Lamejora de1995/96 se
debió principalmente alarestricción delapolítica monetaria yalascondiciones másfavorables de
laoferta, noobstante losaumentos deprecios enelmercado delalgodón.
Balanza depagos
16. Lasituación delabalanza depagos delPakistán sedeterioró notablemente en1995/96 al
dispararse eldéficit porcuenta corriente, quepasódel3,6porciento delPIBen1994/95 al6,6por
ciento (incluidas lastransferencias oficiales), mientras quelasreservas netasinternacionales descendían
desde unas13semanas deimportaciones en1994/95 hasta sólo8,2semanas en1995/96. Elaumento
delasentradas netas decapital nocompensó elempeoramiento delacuenta corriente, debido aun
importante deterioro tanto delabalanza comercial como deladeservicios asícomo eldescenso de
lasremesas detrabajadores.
Cuenta corriente
17. Eldeterioro delabalanza porcuenta corriente en1995/96 fueprofundo. Ladevaluación de
larupia ylaintroducción deunrecargo alaimportación enoctubre de1995nopudieron impedir que
eldéficit porcuenta corriente alcanzara los4.500 millones dedólares EE.UU. en1995/96, superandoWT/BOP/W/17
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asíelnivelde3.300 millones registrado enelejercicio "decrisis" 1992/93 (cuadro 1).Entre 1994/95
y1995/96, eldéficit comercial dioungransaltoypasóde2.300 a3.700 millones dedólares EE.UU.,
lasimportaciones netas deservicios sedispararon, pasando de2.600 a3.200 millones dedólares
EE.UU., ylasremesas detrabajadores (procedentes sobre tododepaíses productores depetróleo)
cayeron de1.900 a1.500 millones dedólares EE.UU. Elagravamiento deldéficit comercial sedebió
principalmente aunaumento del18porciento delasimportaciones, provocado porlaaceleración del
crecimiento interno delaproducción ylademanda, aunque semantuvo laflojedad delasexportaciones.
Según fuentes oficiales, elproblema principal delsector exportador fuelacontinua depreciación de
larupia delaIndia, querepercutía negativamente enlacompetitividad delasexportaciones pakistaníes.
18. Lasexportaciones aumentaron, de7.900 millones dedólares EE.UU. en1994/95 a
8.300 millones. Elcrecimiento delasexportaciones demanufacturas dealgodón disminuyó (pasando
del21,9al8,3porciento), enpartecomo consecuencia delaumento delcosto deloshilados dealgodón,
principal materia prima delsector. Mientras quelaparte delasmanufacturas dealgodón enlas
exportacionestotalesmantuvouncrecimientosostenido(del47,8porcientoal52,2porcientoentre1990
y1995), ladelalgodón enramadescendió; elporcentaje dematerias primas, ensumayor partealgodón
enrama, eneltotaldelasexportaciones descendió del10,1porciento en1990 al3,8en1995
(cuadro 2).3Elresultado delasexportaciones agrícolas en1995fuebueno, aumentando suparticipación
eneltotaldelasexportaciones alpasar del12porciento en1994 al15,6porciento en1995.
3Engeneral,elconjuntodelostextilesyelvestidorepresentóel72porcientodelasexportacionesdelPakistán
en1995 (el75,5 porciento en1994), frente asóloun66porciento cinco años antes (1990).WT/BOP/W/17
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Cuadro 1-Pakistán -Indicadores debalanza depagos seleccionados, 1991/92-1995/96
1991/92 1992/93 1993/94 1994/95Prel.
1995/96
(Enmillones dedólares EE.UU.)
Balanza porcuenta corriente, excluidas lastransferencias oficiales1-1.499 -3.687 -1.965 -2.484 -4.458
Balanza comercial -2.236 -3.267 -2.000 -2.537 -3.666
Exportaciones f.o.b. 6.762 6.782 6.685 7.759 8.300
Importaciones f.o.b. -8.998 -10.049 -8.685 -10.296 -11.966
Servicios (saldo neto) -2.224 -2.748 -2.354 -2.384 -3.183
Transferencias privadas (netas) 2.961 2.327 2.390 2.437 2.391
delascuales: remesas detrabajadores 1.468 1.562 1.446 1.866 1.461
Transferencias oficiales (netas) 450 361 314 321 214
Balanza porcuenta corriente -1.050 -3.326 -1.651 -2.163 -4.244
Cuenta decapital21.179 2.738 3.236 2.401 3.794
Pública ycongarantía pública 363 1.554 1.129 592 1.045
Amedio ylargo plazo 766 815 915 1.032 910
Ayuda paraproyectos ynodestinada aproyectos 966 846 793 624 647
Bancos comerciales yBanco Islámico deDesarrollo -165 -42 132 284 256
Otros3-35 11 -10 126 7
Acorto plazo -403 739 214 -471 135
Bancos comerciales yBanco Islámico deDesarrollo -133 315 290 -8 54
Otros4-270 424 -76 -462 81
Sector privado, total 816 1.184 2.105 1.741 2.629
Capital privado nobancario 1.083 866 1.769 1.832 1.914
Inversiones directas 343 310 360 440 1.106
Inversiones decartera 219 137 289 1.090 202
Préstamos privados nogarantizados 559 786 792 313 404
Otros, incluidos errores yomisiones -13 -367 328 -11 202
Bancos dedepósito -267 318 336 -91 715
Cuentas endivisas -61 62 413 60 526
Otros5-206 256 -77 -151 189
Balanza global 130 -589 1.585 238 -450
Financiación -130 589 -1.585 -238 450
Reservas internacionales netas (incremento -) -352 512 -1.882 -349 414
Banco Estatal delPakistán -431 613 -1.788 -391 636
Bancos dedepósito679 -101 -94 42 -222
Partida informativa:
Reservas oficiales brutas afindeaño71.038 462 2.302 2.745 2.053
(ensemanas deimportaciones c.i.f.) 5,5 2,2 12,6 12,9 8,2
(Enporcentaje delPIB)
Cuenta corriente antes delastransferencias oficiales -3,1 -7,1 -3,8 -4,1 -6,9
Balanza porcuenta corriente -2,1 -6,4 -3,2 -3,4 -6,6
Exportaciones, f.o.b. 13,8 13,1 12,9 12,8 13,2
Importaciones, f.o.b. -18,4 -19,5 -16,7 -17,0 -18,5
Servicios (saldo neto) -4,6 -5,3 -4,5 -3,9 -4,9
Transferencias privadas yoficiales 7,0 5,2 5,2 4,6 4,0
Cuenta decapital 2,5 5,3 6,2 4,0 5,9
1 Enlosdatos correspondientes a1991/92, lospagos delservicio deladeuda externa relacionados conladefensa seincluyen en
lasimportaciones.
2 Talcomo sedefine enelpresente informe, lacuenta decapital excluye lastransferencias oficiales eincluye lasvariaciones delos
activos netos exteriores amedio ylargo plazo delosbancos dedepósito.
3 Incluye loscertificados dedivisas alportador ylaemisión deEurobonos de148millones dedólares EE.UU. en1994/95.
4 Incluye lasventas netas decertificados dedivisas alportador ydecertificados endólares alportador.
5 Ensumayor parte tenencias defacturas deexportación.
6 Variaciones enlacartera dedivisas.
7 Excluido eloro.
Fuente: FMI; Pakistán.WT/BOP/W/17
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19. Elfuerte aumento delasimportaciones registrado en1995tuvounabasemuyamplia. Lafactura
delasimportacionessubiómásdebidoalaumentodelasdemaquinaria,materialdetransporte,productos
químicos, hierro yacero, papel ycartón, leche yalimentos lácteos yotros alimentos (cuadro 3).El
aumento deimportaciones deproductos manufacturados fueconsecuencia delfuerte crecimiento de
lasimportaciones debienes decapital, queasuvezsedebieron alarecuperación delainversión interna.
Cuadro 2-Pakistán -Composición porproductos básicos delasexportaciones demercancías, 1990-1995
1990 1991 1992 1993 1994 1995
(Enmillones dedólares EE.UU.)
Productos agrícolas 1.080 1.236 1.423 955 886 1.272
Productos alimenticios 516 672 722 652 726 959
Materias primas 564 564 701 303 160 313
Productos mineros 87 111 105 82 68 93
Menas yminerales 16 15 16 14 11 13
Combustibles 71 96 89 68 57 80
Metales noferrosos 0 0 0 0 0 0
Manufacturas 4.393 5.151 5.759 5.822 6.398 6.773
Hierro yacero 0 1 0 0 1 0
Productos químicos 25 24 33 32 45 55
Otras semimanufacturas 355 315 295 286 308 321
Maquinaria yequipo detransporte 56 66 65 51 34 44
Productos delaindustria delautomóvil 3 7 5 4 3 2
Equipo deoficina ydetelecomunicaciones 4 5 2 2 2 1
Otramaquinaria yequipo detransporte 49 54 58 45 29 41
Textiles 2.663 3.200 3.590 3.507 3.985 4.256
Prendas devestir 1.014 1.209 1.443 1.558 1.578 1.611
Otros bienes deconsumo 281 336 331 387 446 486
Otros 13 19 17 19 18 20
Total deexportaciones demercancías 5.573 6.517 7.304 6.878 7.370 8.158
(Enporcentaje deltotal)
Productos agrícolas 19,4 19,0 19,5 13,9 12,0 15,6
Productos alimenticios 9,3 10,3 9,9 9,5 9,9 11,8
Materias primas 10,1 8,7 9,6 4,4 2,2 3,8
Productos mineros 1,6 1,7 1,4 1,2 0,9 1,1
Menas yminerales 0,3 0,2 0,2 0,2 0,1 0,2
Combustibles 1,3 1,5 1,2 1,0 0,8 1,0
Metales noferrosos 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0
Manufacturas 78,8 79,0 78,8 84,6 86,8 83,0
Hierro yacero 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0
Productos químicos 0,4 0,4 0,5 0,5 0,6 0,7
Otras semimanufacturas 6,4 4,8 4,0 4,2 4,2 3,9
Maquinaria yequipo detransporte 1,0 1,0 0,9 0,7 0,5 0,5
Productos delaindustria delautomóvil 0,1 0,1 0,1 0,1 0,0 0,0
Equipo deoficina ydetelecomunicaciones 0,1 0,1 0,0 0,0 0,0 0,0
Otramaquinaria yequipo detransporte 0,9 0,8 0,8 0,7 0,4 0,5
Textiles 47,8 49,1 49,2 51,0 54,1 52,2
Prendas devestir 18,2 18,6 19,8 22,7 21,4 19,7
Otros bienes deconsumo 5,0 5,2 4,5 5,6 6,1 6,0
Otros 0,2 0,3 0,2 0,3 0,2 0,2
Fuente: OMC.WT/BOP/W/17
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Cuadro 3-Pakistán -Composición porproductos básicos delasimportaciones demercancías, 1990-1995
1990 1991 1992 1993 1994 1995
(Enmillones dedólares EE.UU.)
Productos agrícolas 1.568 1.352 1.762 1.731 2.008 2.688
Productos alimenticios 1.276 1.031 1.412 1.385 1.452 2.049
Materias primas 292 321 350 346 556 639
Productos mineros 1.791 1.810 1.840 1.940 1.865 2.195
Menas yminerales 156 200 198 171 138 143
Combustibles 1.529 1.513 1.525 1.657 1.624 1.890
Metales noferrosos 106 97 117 112 103 162
Manufacturas 3.987 5.297 5.746 6.048 4.982 6.632
Hierro yacero 269 289 315 350 331 443
Productos químicos 1.212 1.390 1.466 1.564 1.463 1.986
Otras semimanufacturas 305 346 357 331 363 433
Maquinaria yequipo detransporte 1.882 2.917 3.257 3.459 2.535 3.387
Productos delaindustria delautomóvil 390 433 537 966 341 389
Equipo deoficina ydetelecomunicaciones 236 200 288 343 245 308
Otramaquinaria yequipo detransporte 1.256 2.284 2.432 2.150 1.949 2.690
Textiles 126 129 125 100 77 122
Prendas devestir 1 1 1 1 1 2
Otros bienes deconsumo 192 225 225 243 212 259
Otros 10 24 15 21 42 189
Total deimportaciones demercancías 7.356 8.483 9.363 9.740 8.897 11.704
(Enporcentaje deltotal)
Productos agrícolas 21,3 15,9 18,8 17,8 22,6 23,0
Productos alimenticios 17,3 12,2 15,1 14,2 16,3 17,5
Materias primas 4,0 3,8 3,7 3,6 6,2 5,5
Productos mineros 24,3 21,3 19,7 19,9 21,0 18,8
Menas yminerales 2,1 2,4 2,1 1,8 1,6 1,2
Combustibles 20,8 17,8 16,3 17,0 18,3 16,1
Metales noferrosos 1,4 1,1 1,2 1,1 1,2 1,4
Manufacturas 54,2 62,4 61,4 62,1 56,0 56,7
Hierro yacero 3,7 3,4 3,4 3,6 3,7 3,8
Productos químicos 16,5 16,4 15,7 16,1 16,4 17,0
Otras semimanufacturas 4,1 4,1 3,8 3,4 4,1 3,7
Maquinaria yequipo detransporte 25,6 34,4 34,8 35,5 28,5 28,9
Productos delaindustria delautomóvil 5,3 5,1 5,7 9,9 3,8 3,3
Equipo deoficina ytelecomunicaciones 3,2 2,4 3,1 3,5 2,8 2,6
Otramaquinaria yequipo detransporte 17,1 26,9 26,0 22,1 21,9 23,0
Textiles 1,7 1,5 1,3 1,0 0,9 1,0
Prendas devestir 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0
Otros bienes deconsumo 2,6 2,7 2,4 2,5 2,4 2,2
Otros 0,1 0,3 0,2 0,2 0,5 1,6
Nota: Losporcentajes pueden nocuadrar porhaber sidoredondeados.
Fuente: OMC.
20. Laestructura geográfica delascorrientes comerciales delPakistán havenido experimentando
unalentamodificación quecontinuó en1995(cuadro 4).Losmercados tradicionales delPakistán (la
Unión Europea, losEstados Unidos yelJapón) aúnabsorben másdel50porciento delasexportaciones
totales, perosuparticipación haidodisminuyendo. Encambio, lospaíses dereciente industrialización
(Hong Kong, Taiwán, Singapur ylaRepública deCorea) hanvenido adquiriendo unaimportancia cadaWT/BOP/W/17
Página 9
vezmayorparalosexportadorespakistaníes.Encuantoalasimportaciones,lamayoríadeellas(bastante
másdel40porciento) aúnseoriginan enlastresregiones industriales (laUnión Europea, losEstados
Unidos yelJapón), perosuparticipación también habajado unpoco. Porotrolado,lapartedelmercado
correspondiente aMalasia estácreciendo espectacularmente.
Cuadro 4-Pakistán -Dirección delComercio, 1990-1995
1990 1991 1992 1993 1994 1995
(Enmillones dedólares EE.UU.)
Importaciones
Unión Europea (15) 1.771 2.291 2.548 2.372 2.293 2.754
Estados Unidos 944 942 979 907 869 1.093
Japón 875 1.243 1.330 1.515 833 1.254
Países exportadores depetróleo11.358 1.046 1.390 1.651 1.699 2.201
PRI2559 549 660 801 588 784
China 337 358 421 437 422 515
Malasia 244 383 418 493 659 988
Otros países 1.268 1.671 1.617 1.564 1.534 2.115
Importaciones totales 7.356 8.483 9.363 9.740 8.897 11.704
Exportaciones
Unión Europea (15) 2.004 2.107 2.192 2.194 2.393 2.487
Estados Unidos 693 747 933 1.006 1.161 1.231
Japón 457 520 560 502 538 552
Países exportadores depetróleo1480 766 948 859 749 907
PRI2698 996 1.069 859 1.067 1.206
Otros países 1.241 1.381 1.602 1.458 1.462 1.775
Exportaciones totales 5.573 6.517 7.304 6.878 7.370 8.158
(Enporcentaje deltotal)
Importaciones
Unión Europea (15) 24,1 27,0 27,2 24,4 25,8 23,5
Estados Unidos 12,8 11,1 10,5 9,3 9,8 9,3
Japón 11,9 14,7 14,2 15,6 9,4 10,7
Países exportadores depetróleo118,5 12,3 14,8 17,0 19,1 18,8
PRI27,6 6,5 7,0 8,2 6,6 6,7
China 4,6 4,2 4,5 4,5 4,7 4,4
Malasia 3,3 4,5 4,5 5,1 7,4 8,4
Otros países 17,2 19,7 17,3 16,1 17,2 18,1
Exportaciones
Unión Europea (15) 36,0 32,3 30,0 31,9 32,5 30,5
Estados Unidos 12,4 11,5 12,8 14,6 15,8 15,1
Japón 8,2 8,0 7,7 7,3 7,3 6,8
Países exportadores depetróleo 8,6 11,8 13,0 12,5 10,2 11,1
PRI212,5 15,3 14,6 12,5 14,5 14,8
Otros países 22,3 21,2 21,9 21,2 19,8 21,8
1 Países exportadores depetróleo: Arabia Saudita, Argelia, Emiratos Árabes Unidos, Indonesia, Iraq, Jamahiriya ÁrabeLibia,
Kuwait, Nigeria, Qatar yRepública Islámica delIrán.
2 PRIsignifica: Hong Kong, República deCorea, Singapur yTaiwán.
Nota: Losporcentajes pueden nocuadrar porhaber sidoredondeados.
Fuente: OMC.WT/BOP/W/17
Página 10
Cuenta decapital
21. Apesar dequelasentradas decapital extranjero aumentaron notablemente en1995/96, la
financiación exterior nobastó paracontrarrestar elnotable incremento deldéficit porcuenta corriente.
Elsuperávit delacuenta decapital descendió desunivelmáximo del6,2porciento delPIBalcanzado
en1993/94 al4porciento en1994/95, repuntando al5,9porciento delPIBen1995/96 como
consecuencia delcrecimiento delospréstamos einversiones exteriores tantodelsector público como
delprivado. Elcapital exterior público ycongarantía pública aumentó de600millones dedólares
EE.UU. en1994/95 a1.400 millones en1995/96 debido alcambio experimentado porlasentradas
decapital extranjero acorto plazo yamedio ylargo plazo. Lospréstamos netos delGobierno ycon
garantía delGobierno tomados acorto plazo fluctuaron enlosúltimos años, alpasar deunaentrada
netade200millones dedólares EE.UU. en1993/94 aunasalida netade400millones en1994/95,
antes devolver aregistrar unaentrada netade100millones dedólares EE.UU. en1995/96. Ladeuda
pública ycongarantía pública amedio ylargo plazo (elcomponente másimportante delasentradas
decapital público extranjero) hacrecido demanera sostenida desde elcomienzo deldecenio de1990,
yrepresenta másdel90porciento deladeuda exterior pública yaproximadamente lacuarta parte
delincremento delcapital exterior público entre 1994/95 y1995/96. Elaumento delasentradas de
capital privado extranjero, de1.700 a2.600 millones dedólares EE.UU. entre 1994/95 y1995/96,
sedebió principalmente alincremento delainversión extranjera directa ydelosdepósitos extranjeros
endivisas delosbancos. Laentrada netadecapital privado nobancario semantuvo bastante estable
enlostresúltimos años, aumentando ligeramente de1.800 millones dedólares EE.UU. en1993/94
a2.000 millones en1995/96. Noobstante, lacomposición deestasentradas decapital extranjero varió
notablemente debido alosmovimientos deinversiones decartera einversiones directas, quese
contrarrestaron. Después deunafuerte subida, de300millones dedólares EE.UU. en1993/94
a1.100 millones en1994/95, lasinversiones decartera cayeron a200millones dedólares EE.UU.
en1995/96. Encontraste, lasinversiones extranjera directas casi setriplicaron, hasta
alcanzar 1.100 millones dedólares EE.UU. en1995/96 cuando sunivel medio anual había sidode
unos400millones en1991/92-1994/95.
22. Enresumen, elaumento deldéficit porcuenta corriente en1995/96 sóloenpartefuefinanciado
porelincremento delasentradas decapital público yprivado. Como consecuencia, sedeterioró la
balanza global ydisminuyeron lasreservas netas internacionales en400millones dedólares EE.UU.
Elnivel delasreservas oficiales sincontar eloro,queaumentó de2,2semanas deimportaciones en
elejercicio "decrisis" de1992/93 a12,7semanas en1993/94 ya12,8semanas en1994/95, bajóa
sólo8,2semanas deimportaciones en1995/96.
23. Elniveldeladeuda externa semantuvo estable entorno al44porciento delPIBen1995/96.
Noobstante, elservicio deladeuda externa entantoqueproporción delosingresos endivisas descendió
del34,9porciento en1994/95 al33,9porciento en1995/96, debido aquedisminuyeron losreembolsos
delcapital principal, particularmente delospréstamos acorto plazo debancos comerciales.
Ajuste macroeconómico
Balance ahorro -inversión
24. Eldeterioro deldéficit delacuenta corriente exterior secorrespondió conlaampliación del
desequilibrio interno entre elahorro ylainversión. Ellosedebió enparte aunarecuperación dela
tasanacional deinversión yaunanotable caída delatasadelahorro tanto interno como nacional
en1995/96. Después deldescenso desde el19,4porciento delPIBen1993/94 hastael18,7porciento
en1994/95, lainversión interior bruta aumentó hastael19,6porciento delPIBen1995/96. Almismo
tiempo, elahorro nacional bruto, enporcentaje delPIB,havenido cayendo desde 1993/94. Ellose
hadebido aldescenso delapartecorrespondiente alahorro delsector privado enelPIB,pesealmodesto
incremento delaparte delastransferencias deingresos procedentes delextranjero (cuadro 5).WT/BOP/W/17
Página 11
Cuadro 5-Pakistán -Balance deahorros einversión, 1991/92-1995/96
(Enporcentaje delPIB)
1991/92 1992/93 1993/94 1994/95 1995/96
Ahorro nacional bruto 17,1 13,6 15,7 14,6 12,7
Privado 17,4 12,1 13,1 12,6 10,2
Público -0,3 1,5 2,6 -2,0 -2,5
Inversión interior bruta 20,1 20,7 19,4 18,7 19,6
Privada 11,4 11,6 11,1 10,4 11,5
Pública 8,8 8,9 8,0 8,5 8,1
Ahorro-Inversión -3,1 -7,1 -3,7 -4,0 -6,9
Privado 6,0 0,5 2,0 2,2 -1,3
Público -9,1 -7,6 -5,7 -6,3 -5,6
Balance porcuenta corriente -3,1 -7,1 -3,8 -4,0 -6,6
Fuentes: FMI, autoridades pakistaníes.WT/BOP/W/17
Página 12
Finanzas públicas
25. Loslogros másnotorios encuanto alaadministración delasfinanzas delGobierno yla
corrección delosdesequilibrios fiscales desde 1992-93 hanconsistido enlareducción deldéficit fiscal
conmedidas demejora delasbases deingresos fiscales ynofiscales ydecontención delcrecimiento
degastos públicos noproductivos. Eldéficit fiscal global, quefuedel8,0porciento delPIBen1992-93,
sehareducido gradualmente al5,0porciento en1995-96. Enelpresupuesto de1996-97 sehapropuesto
continuar losesfuerzos fiscales porcuarto añoconsecutivo dentro delaintensificación delosesfuerzos
porconseguir queeldéficit fiscal global delpaísdescienda al4,0porciento delPIB. Eldéficit
presupuestario sehareducido almovilizarse másrecursos, ytambién reduciendo losgastos. Seespera
queen1996-97 losingresos públicos alcancen el18,6porciento. Laproporción correspondiente a
losimpuestos directos eneltotaldelosimpuestos havenido aumentando gradualmente amedida que
elGobierno recurría menos alosimpuestos aduaneros. Sehareforzado laadministración tributaria
paraaumentar losingresos fiscales yeliminar ladistorsión delsistema. Sehacontenido elcrecimiento
delgasto público, quehapasado deaproximadamente el26porciento delPIBen1992-93 al23por
ciento en1995-96, yseespera quesigadescendiendo hastael22,6porciento en1996-97. Lareducción
delgasto público sehaconseguido recortando losgastos tanto corrientes como paraeldesarrollo.
Estos últimos sehanreducido del5,7porciento delPIBen1992-93 al4,0porciento en1995-96.
Noobstante, enelpresupuesto de1996-97 sehapropuesto incrementar losgastos paraeldesarrollo
hasta el4,2porciento delPIB. También sehareducido elgasto corriente, desde el20,3porciento
delPIBen1992-93 al19porciento en1995-96 ynuevamente al18,5porciento en1996-97 (cuadro 6).
26. Otromotivo depreocupación eselaumento delospréstamos queelGobierno obtiene delsistema
bancario nacional, querepercute enelcrecimiento delaoferta monetaria ylainflación. Lafinanciación
interna aumentó de67.500 millones derupias pakistaníes en1993/94 a81.500 millones en1995/96,
mientras quelafinanciación externa deldéficit presupuestario sehamantenido másomenos inalterada
durante losúltimos cinco años, entre 24.000 y28.000 millones derupias pakistaníes. Además, el
Gobiernohavenidorecurriendocadavezmásafuentesdistintasdelosbancos,cuyafinanciaciónaumentó
deaproximadamente 20.000 millones derupias pakistaníes en1992/93 aunos51.000 millones anuales
portérmino medio enelperíodo 1993/94-1995/96.
Sector monetario ycrediticio
27. En1995/96, latasadecrecimiento delaliquidez interna sóloseredujo ligeramente enrelación
consuniveldeañosanteriores, ylacausa desuexpansión volvió asersobre todoelaumento delactivo
netointerno. Después delaaceleración registrada en1994/95, latasadecrecimiento delaliquidez
interna descendió al14,2porciento en1995/96. Laúnica fuente decrecimiento delaliquidez
en1995/96 fuelaexpansión delosactivos internos netos, queaumentaron enunacantidad equivalente
al19,5porciento durante elaño.Losactivos netos conelexterior secontrajeron enun4,5porciento
respecto delnivel inicial deliquidez interna delejercicio fiscal, como consecuencia sobre tododel
deterioro delabalanza depagos. Lasprincipales preocupaciones sedebieron alcontinuo aumento
delcrédito paraapoyar elpresupuesto desde 1993/94. Loscréditos bancarios paraeseapoyo, que
representan lamayor parte deloscréditos alGobierno, aumentaron enlosdosúltimos años, de7,5
a48,1millones derupias, almismo tiempo quesefrenó laexpansión deloscréditos alossectores
nogubernamentales.WT/BOP/W/17
Página 13
Cuadro 6-Pakistán -Agregados delpresupuesto estatal, 1990/91-1995/96
1991/92 1992/93 1993/94 1994/95Prel.
1995/96
(Enmiles demillones derupias pakistaníes)
Ingresos totales 232,9 241,1 272,3 322,9 392,1
Fiscales 164,4 178,4 208,7 257,9 300,3
Nofiscales 51,7 61,1 61,6 60,0 81,1
Otros116,9 1,6 2,0 5,0 12,0
Gastos totales 322,8 349,0 364,3 428,3 501,2
Corrientes (incluidos losnoidentificados)2236,2 273,6 292,6 345,9 414,0
Desarrollo386,6 75,4 71,7 82,3 87,2
Déficit presupuestario -89,8 -107,9 -92,0 -105,4 -109,1
Financiación 90,0 107,9 92,0 105,4 109,1
Externa 22,6 25,4 25,2 29,4 27,6
Interna 67,4 82,2 66,8 76,0 81,5
Bancaria 70,3 63,6 12,5 28,1 30,5
Nobancaria -3,1 18,9 54,3 49,9 51,0
delacual: ingresos porprivatizaciones5... ... ... 6,1 ...
(Enporcentaje delPIB)
Ingresos totales 19,2 18,0 17,4 17,3 18,0
deloscuales: fiscales 13,6 13,3 13,3 13,8 13,8
Gastos totales 26,6 26,0 23,2 23,0 23,0
Corrientes219,5 20,4 18,7 18,5 19,0
Desarrollo37,1 5,6 4,6 4,4 4,3
Déficit presupuestario -7,4 -8,0 -5,9 -5,6 -5,7
Federal -7,5 -7,6 -6,5 -6,2 -5,5
Provincias 0,1 -0,4 0,7 0,5 -0,2
Partida informativa:
Excedentes deorganismos autónomos
(enmiles demillones derupias pakistaníes)6... 20,0 23,3 18,3 1,5
Gastos dedesarrollo extrapresupuestarios
(enmiles demillones derupias pakistaníes)6... 44,2 38,3 39,5 34,9
Balanza global delsector público
(enporcentaje delPIB) ... -9,8 -6,8 -6,8 -7,3
1 En1991/92, consisten principalmente enelexcedente delosorganismos autónomos incluidos enelpresupuesto consolidado.
Posteriormente, consisten sóloeningresos porprivatizaciones. Acontar desde 1994/95, notodos losingresos porprivatizaciones
setratan como ingresos, pueslacantidad queexcede alaconvenida serecoge como parte delafinanciación nobancaria.
2 Excluida parte delosgastos corrientes queforman parte delprograma dedesarrollo delsector público.
3 Incluidos losgastos decapital, lospréstamos netos ylosdesembolsos corrientes concargo alprograma dedesarrollo delsector
público.
4 Difiere delapoyo presupuestario indicado enlascuentas monetarias debido aquecambian losbancos queseutilizan conelfin
demedir eldéficit presupuestario. Estecambio consiste enincluir dosbancos provinciales bajolasupervisión delBanco del
Estado delPakistán.
5 Véase lanota1.
6 En1991/92, ladefinición delpresupuesto comprende losgobiernos federales yprovinciales (incluidos losferrocarriles yelcorreo)
asícomo losorganismos autónomos -WAPDA (Organismo paraelDesarrollo delosRecursos Hidráulicos yEléctricos), OGDP
(OrganismoparaelDesarrollodelosRecursosdePetróleoydeGas),NFC(OrganismoPakistanídeFertilizantes),PTVC(Organismo
deTelevisión delPakistán) yPTC(Organismo deTelecomunicaciones delPakistán). Apartir de1992/93, lasactividades de
loscinco organismos autónomos hanquedado excluidas delpresupuesto parareflejar elcarácter cadavezmásindependiente de
esosorganismos. En1995/96 seincluyen laspérdidas delosbancos delsector público.
Fuentes: FMI, autoridades pakistaníes.