ORGANISATION MONDIALE
DU COMMERCEWT/WGTDF/W/7/Add.1
25 juillet 2002
(02-4114)
Groupe de travail du commerce,
de la dette et des financesOriginal:  anglais
COMMUNICATION DE L'OCDE1
Addendum
LES INCIDENCES DES CRISES FINANCIÈRES SUR LE COMMERCE
ET LA POLITIQUE COMMERCIALE
I. INTRODUCTION
1. La présente note s'inspire en partie des travaux réalisés par l'OCDE à la suite de la crise
financière asiatique de 1997-1998.  Plusieurs principes directeurs se sont dégagés de ces travaux –
principes qui ont été réaffirmés dans le cadre d'analyses plus récentes, mais qui reposaient également
sur une expérience beaucoup plus ancienne, et en particulier sur les enseignements économiques desannées 30.  Cette note, destinée à éclairer les délibérations du Groupe de travail du commerce, de la
dette et des finances, porte sur deux thèmes:  les effets d'une crise financière sur le commerce
(section II) et le rôle de la politique commerciale dans la réponse à une crise financière (section III).
II. LES EFFETS D'UNE CRISE FINANCIÈRE SUR LE COMMERCE
2. Qu'aurait-on pensé qu'il allait se passer pendant la période qui a suivi immédiatement la crise
financière asiatique de 1997-1998?
• On pouvait s'attendre à ce que d'importantes variations des taux de change nominaux dans
toute l'Asie entraînent de profonds changements dans la structure de la compétitivité
relative, brouillant les signaux donnés par les prix dont dépend le commerce international.
Tant le volume que la composition des flux commerciaux internationaux s'en seraient trouvés
modifiés.  La dépréciation des monnaies asiatiques aurait causé un renchérissement relatif des
importations et un accroissement de la compétitivité des producteurs nationaux.  En cas de
dépréciation réelle, une modification des termes de l'échange au niveau national (ou interne)
aurait provoqué un fléchissement de la demande de biens de consommation importés en
même temps qu'une augmentation de la demande d'intrants intermédiaires utilisés pour la
production de biens destinés à l'exportation.
• On pouvait par ailleurs escompter qu'une rédu ction des dépenses des consommateurs et des
investisseurs dans la région asiatique aurait pour effet d'amplifier la capacité excédentaire
de nombreuses branches de production et de créer dès lors une pression à la baisse sur les
                                                     
1 Le présent document a été élaboré par Ken Heydon, Directeur adjoint de la Direction des échanges de
l'OCDE, avec le concours de Nora Dihel, Jean Le Cocguic et Janet West.  Les points de vue qui y sont exprimés
sont ceux de l'auteur et ne représentent pas nécessairement ceux des Membres de l'OCDE.WT/WGTDF/W/7/Add.1
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prix.   Ainsi, même si le volume des exportations avait augmenté, la baisse des prix à
l'exportation aurait entraîné une diminution des recettes d'exportation en dollars.
3. La réalité a été proche de ce scénario théorique.
• Une contraction massive des importations a été enregistrée dans les quatre pays de
l'ANASE les plus touchés par la crise (Indonésie, Malaisie, Philippines et Thaïlande) et en
Corée.   Au premier trimestre de 1998, les importations de la Thaïlande et de l'Indonésie ont
chuté de 40 pour cent et 36 pour cent respectivement par rapport à la période correspondante
de 1997, tandis que celles de la Malaisie et des Philippines accusaient une baisse d'environ
19 pour cent et 8 pour cent respectivement.  Toujours au premier trimestre de 1998, lesimportations de la Corée ont marqué un recul de 35 pour cent, en moyenne pondérée en
fonction des échanges; une diminution relative supérieure à la moyenne a été observée pour
les importations en provenance de l'Arabie saoudite, du Japon et de Singapour, et une
diminution inférieure à la moyenne pour les importations en provenance de l'Australie et du
Koweït.
• Il a fallu de fait un certain temps pour que se produise l'essor des exportations consécutif à
la dépréciation des monnaies.   Au premier trimestre de 1998, la valeur des exportations,
comparée aux chiffres du premier trimestre de 1997, était en recul de 2,5 pour cent pour
l'Indonésie, d'environ 11 pour cent pour la Malaisie et de quelque 5 pour cent pour laThaïlande.  Le volume  des exportations de la Thaïlande a crû au taux annualisé de
15 pour cent, mais cette hausse a été plus que neutralisée par la diminution de la valeur
unitaire des exportations.  La grande complémentarité des exportations des quatre pays de
l'ANASE précités, alliée à la volonté de ces pays d'accroître simultanément leurs exportations
et leurs parts de marché, est un facteur qui a peut-être joué dans les chutes des prix àl'exportation.  Par ailleurs, à la différence de ce que prévoit le scénario théorique, les
importations de biens d'équipement et de produits intermédiaires ont en réalité diminué, ce
qui a retardé davantage encore la reprise par les exportations.
• Pendant ce temps, les exportations des autres parties de l'Asie sont restées dynamiques  –
Pendant le premier trimestre de 1998, les exportations de la Chine et du Japon ont augmenté
de 13 pour cent et 5 pour cent respectivement par rapport à la période correspondante
de 1997.
• S'il y a eu d'un côté un effondrement de la demande d'importations dans les quatre pays de
l'ANASE susmentionnés et en Corée, en même temps qu'une vigoureuse expansion des
exportations dans d'autres parties d'Asie, et une stagnation au Japon, il y a eu de l'autre un
tassement des échanges intra-asiatiques et une  expansion des importations dans les régions
autres que l'Asie.   Lorsque l'on compare les importations de l'Union européenne pour les
deux premiers mois de 1998 avec celles de la période correspondante de l'année précédente,on constate que les importations en provenance de l'Asie ont notablement progressé. La
croissance a été de pas moins de 28 pour cent pour les importations de l'UE en provenance de
la Corée et elle a été comprise dans une fourchette de 22 à 25 pour cent pour celles en
provenance des Philippines, de la Thaïlande, du Taipei chinois et de la Chine.  Dans le même
laps de temps, les importations en provenance du Japon et de Singapour ont affiché unecroissance de 16 pour cent et 20 pour cent respectivement.  De janvier à juillet 1998, les
importations des États-Unis en provenance de la Thaïlande ont crû de 26 pour cent par rapport
à la période correspondante de l'année précédente.  Pendant ce temps, les importations en
provenance des Philippines augmentaient de 18 pour cent et celles en provenance de
Hong Kong et de Malaisie de 8 pour cent et 4 pour cent, respectivement.  On a observé parailleurs une nette réorientation des exportations de l'UE et des États-Unis, avec l'abandon desWT/WGTDF/W/7/Add.1
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marchés asiatiques touchés par la crise au profit d'échanges réciproques entre ces deux entités
et d'un recentrage des ventes vers d'autres régions, telles que l'Amérique latine.
4. Il y avait manifestement un risque inhérent à cette situation – celui de voir apparaître une
réaction protectionniste:
• de la part des quatre pays de l'ANASE les plus to uchés par la crise et de  la Corée, sur lesquels
pesait de plus en plus lourdement  le service d'une dette extérieure croissante;
• de la part des États-Unis, de l'Union européenne et des autres pays aux prises avec une forte
poussée des importations en provenance d'Asie;
• de la part d'autres régions qui absorbaient un surcroît d'importations en provenance des
États-Unis et de l'Union européenne;
• pour les pays fortement tributaires des exportations de produits de base, qui voyaient les prix
de ces produits chuter de pas moins de 30 pour cent.
Il faut reconnaître que dans certaines économies de l'OCDE, ce risque protectionniste a été tempéré
par une amélioration des termes de l'échange due à l'abaissement des prix du pétrole et des matières
premières, ainsi que par une diminution des rendements sur les marchés des capitaux.  Néanmoins, il
y avait bel et bien un risque – celui d'un effet de contagion, comme le définissait la terminologie de
l'époque.
III. LE RÔLE DE LA POLITIQUE COMMERCIALE DANS LA RÉPONSE À UNE
CRISE FINANCIÈRE
5. Quels enseignements pouvons-nous tirer – sur le plan de la politique commerciale – de cette
expérience? Nous en retiendrons principalement trois:
• premièrement, il importe au plus haut point de résister aux pressions protectionnistes et de
maintenir les marchés ouverts, et les efforts faits en ce sens doivent impérativement être
soutenus par des apports continus de crédits commerciaux;
• deuxièmement, il faut promouvoir une réforme de la réglementation et la libéralisation des
services financiers;  et
• troisièmement, une politique commerciale saine doit être accompagnée et portée par un vaste
programme de réformes.
1. Maintenir les marchés ouverts et assurer l'apport de crédits commerciaux
6. Nous commencerons par l'enseignement négatif – et nous ferons pour cela un retour aux
années 30.  Le repli sur soi qui s'est produit dans ces années-là en réponse à la crise financière del'époque a contribué à plonger l'économie mondiale dans une phase de dépression prolongée.  Cet
épisode particulier de l'histoire économique fait ressortir toute la justesse de l'observation selon
laquelle, si les crises financières peuvent être surmontées assez rapidement, les crises commerciales
sont susceptibles de causer des dommages durables.
7. Nous passerons à présent à l'enseignement positif qui se dégage de la crise de 1997-1998.  Les
pays n'ont pas cédé à la tentation du protectionnisme et certains de ceux qui ont été frappés par la crise
ont même ouvert plus largement leurs marchés.  À ce propos, il ne faut pas minimiser le rôle du Cycle
d'Uruguay, qui a permis la mise en place d'un cadre prévisible d'engagements en matière deWT/WGTDF/W/7/Add.1
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libéralisation et de renforcer les règles commercial es.  C'est ainsi qu'après les quelques atermoiements
du début, les économies touchées par la crise ont  su réagir d'une façon conforme à l'orthodoxie
économique.  Les exportations ont effectivement tiré profit de la diminution des taux de change (effet
de la courbe en J).  De la sorte, la poursuite de la libéralisation des échanges a contribué à stimuler la
croissance économique tout en facilitant le retour à la stabilité macro-économique.2
8. Les perspectives économiques des pays de l'ANASE ont radicalement changé en 1999.  La
plupart des pays frappés par la crise ont connu une reprise plus rapide que prévu, qui s'est amorcée au
premier semestre de 1999.  Ce redressement est dû dans une large mesure à l'accroissement des
exportations – sous l'effet principalement d'une explosion de la demande mondiale de produits
électroniques – ainsi qu'à une politique monétaire et fiscale incitative.
9. En 1999, les exportations de la Malaisie et des Philippines ont augmenté de 16,8 pour cent et
19,1 pour cent respectivement par rapport à 1998, tandis que celles de la Thaïlande progressaient de7,4 pour cent.  La croissance des exportations de la Malaisie a été stimulée à la fois par la dépréciation
réelle de la monnaie nationale et par l'affermissement de la demande de produits électroniques, tant à
l'intérieur de la région qu'aux États-Unis.  La notable amélioration de la situation du secteur extérieur
des Philippines s'explique de même pour l'essentiel par l'essor des exportations de produits
électroniques et de composants.  Des quatre pays de  l'ANASE les plus touchés par la crise, l'Indonésie
est celui dont les taux de croissance ont été les plus faibles, la raison en étant qu'il subsistait des
problèmes liés au fort endettement des entreprises et à l'accès au crédit.
10. La Corée, l'un des pays les plus durement frappés par la crise financière, est, de tous les pays
de la région, celui qui a affiché en 1999 les meilleurs résultats économiques, avec une croissance à
deux chiffres.  La progression des exportations (9,9 pour cent), l'augmentation de la consommationdes ménages et de l'investissement, ainsi que la reconstitution des stocks, ont permis à la production
coréenne de retrouver les niveaux antérieurs à la crise.
11. Cette évolution positive s'est poursuivie en 2000.  Les données commerciales relatives à la
Malaisie font apparaître une vigoureuse expansi on des exportations (16,2 pour cent), soutenue par la
persistance de la forte croissance du principal marché d'exportation du pays (les États-Unis), parl'essor de la demande mondiale de produits électroniques et par la reprise que connaît l'Asie.  En
Thaïlande, les exportations ont crû de 18,2 pour cent en valeur par rapport à 1999, contribuant dans
une large mesure aux bonnes performances économiques du pays.  Les exportations de marchandises
de l'Indonésie ont enregistré au cours de l'année une progression de 27,7 pour cent, qui doit beaucoup
aux exportations de matériel électrique, de textiles et de certaines ressources naturelles, en particulier
l'aluminium et le nickel.
12. Pour que cette reprise des exportations se fasse, il fallait non seulement que les marchés
étrangers des économies en crise restent ouverts, mais aussi que le marché intérieur des pays touchés
demeure accessible car il s'agissait pour ces derniers d'éviter de susciter des mesures de rétorsion
ailleurs, et également de continuer à pouvoir s'approvisionner en intrants à l'extérieur.
3  À propos de
ce dernier point, une autre raison importante de maintenir les marchés ouverts était qu'il fallait aussi
continuer d'assurer le financement des échanges de biens d'équipement et d'intrants intermédiaires afind'aider à préserver la capacité et l'infrastructure d'exportation.
                                                     
2 Voir "Trade Policy Conditionality in Fund-Supported Programs", annexe du document du Conseil du
Fonds monétaire international sur la conditionnalité attachée aux programmes soutenus par le Fonds intitulé"Conditionality in Fund-Supported Programs",  FMI, février 2001.
3 Cela ne revient pas à nier le droit de toute par tie contractante aux Accords de l'OMC, au titre des
articles XII et XVIII:B du GATT et de l'article XII de l' AGCS, de restreindre le volume ou la valeur de ses
importations en vue de sauvegarder sa position financière extérieure et l'équilibre de sa balance des paiements.WT/WGTDF/W/7/Add.1
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13. La situation actuelle en Argentine met en lumière l'importance des crédits commerciaux.  La
dernière édition de la publication du FMI "Perspectives de l'économie mondiale" table sur une reprise
des exportations à la suite de la diminution du taux de change, mais prévoit qu'à court terme,
beaucoup dépendra du renforcement du financement du commerce extérieur.  Les programmes de
crédit à l'exportation jouent un rôle crucial dans la stimulation des flux commerciaux, que ce soit enaccordant des crédits à court terme pour financer l'exportation de biens de consommation, de matières
premières et de produits de base, ou en octroyant des crédits à l'exportation à moyen et à long terme
(c'est-à-dire des crédits supposant en règle générale un remboursement sur une période d'au moins
deux ans) destinés à financer des exportations de biens d'équipement et les services connexes, soit sur
une base autonome (par exemple, une installation de traitement de l'eau ou un aéronef), soit dans le
cadre d'un projet (par exemple, des turbines pour une centrale électrique).  Les sommes en jeu sont
considérables.  En 1997, les organismes de crédit à l'exportation des pays du G7 ont accordé descrédits à court terme avoisinant 15 milliards de dollars rien que pour l'Indonésie, la Corée et la
Thaïlande.
14. Dans le domaine des crédits à l'exportation, le travail de l'OCDE est lié aux opérations à
moyen ou long terme, pour lesquelles l'Arrangement relatif aux crédits à l'exportation énonce des
lignes directrices concernant la fourniture d'un soutien public.  Par ailleurs, les Membres de l'OCDEprocèdent régulièrement à des échanges de vues sur la politique de crédit à l'exportation et peuvent
décider, au cas par cas, de faire un pas de plus et de coordonner leurs politiques respectives pour la
poursuite d'un but bien précis.  C'est ce qui s'est passé à la suite de l'initiative prise par le G7 en 1998
au sujet des crédits à l'exportation dans le contexte de la crise financière asiatique.  Le
21 février 1998, les pays du G7 ont fait la déclaration suivante:
"Compte tenu de la solidité fondamentale à long terme des économies asiatiques, des
programmes de réforme que sont en train d'adopter plusieurs des pays touchés et des
engagements que les organismes de crédit à l'exportation ont déjà contractés dans la
région, les organismes de crédit à l'exportation des pays du G7 estiment qu'il est
éminemment souhaitable et nécessaire de continuer d'accorder un soutien à la régionpour le financement des échanges (…).
(…) Les organismes de crédit à l'exportation des pays du G7 sont convenus:
- de continuer de fournir des assurances à court terme, des garanties et des
facilités de réassurance aux acheteurs solvables de la région et de les accroître
lorsqu'il y a lieu;
- d'intensifier leur coopération en vue de remédier aux difficultés qu'ont
certaines entreprises de la région à gérer leurs obligations au titre de la dette endevises;
- de procéder à des échanges d'informations sur l'évolution des marchés et la
mise en œuvre des réformes dans les pays pour lesquels il est utile de le faire, eu
égard à l'importance cruciale que le rétablissement de la stabilité financière revêt
pour toutes les parties.
Dans le cadre de cette initiative multilatérale, les organismes de crédit à
l'exportation des pays du G7 reconnaissent qu'il est important d'œuvrer avec les pays
asiatiques au règlement des difficultés actuelles afin de maintenir les flux
commerciaux et de favoriser une croissance stable à long terme (…). "WT/WGTDF/W/7/Add.1
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15. Les Ministres des finances des pays du G7, réunis le même jour, se sont félicités de cette
initiative dans les termes suivants:
"Le maintien de l'accès aux crédits commerciaux sera également important pour la
reprise économique dans la région.  Nous saluons les propositions faites ce jour par
les principaux organismes de crédit à l'exportation pour que les pays de la région quiopèrent les réformes nécessaires en collaboration avec les institutions financières
internationales puissent continuer de bénéficier des facilités de financement des
échanges. "
16. Dans le prolongement de cette initiative, le Groupe de l'OCDE sur les crédits à l'exportation a
convoqué le 2 mars 1998 une réunion spéciale pour permettre aux pays membres de l'OCDE de
dialoguer avec les représentants de quatre économies asiatiques (Philippines, Thaïlande, Malaisie et
Indonésie).  Les débats ont porté, entre autres, sur des questions liées à la fourniture d'un soutien auxcrédits à l'exportation destinés à ces quatre pays.  À cette réunion, les membres du Groupe sur les
crédits à l'exportation ont confirmé leur participation à l'initiative du G7, ce qui a élargi de fait à
25 membres de l'OCDE le consensus auquel étaient déjà parvenus les organismes de crédit à
l'exportation des pays du G7, et ils ont confirmé leur volonté de rester ouverts aux initiatives solides à
moyen ou long terme.
4
17. Il ne faudrait pas déduire de ce qui précède que la fourniture de crédits commerciaux à court
terme a été pleinement assurée pendant la crise financière asiatique.  Ainsi qu'il a été mentionné dans
un document du Secrétariat de l'OMC élaboré pour cette réunion5, et comme cela a déjà été signalé
plus tôt, le financement des importations est devenu problématique pour l'Indonésie lorsque la crise
financière asiatique a atteint son paroxysme car une perte de confiance dans le système bancaire dupays a amené les banques internationales à refuser de garantir les lettres de crédit émises par les
banques locales.  On pourrait toutefois penser qu'il s'agissait là davantage d'un problème bancaire que
d'un problème lié aux activités des organismes de crédit à l'exportation.
2. La réforme du secteur financier
18. La crise financière asiatique a suscité de sérieuses craintes quant à la solidité du système
financier intérieur des pays concernés de même qu'une prise de conscience du fait que la réforme du
secteur financier devrait impérativement comporter des mesures destinées à libéraliser davantage le
système financier – le but étant de favoriser une affectation plus efficace de l'épargne et de faciliter
l'entrée de nouveaux fournisseurs de services, nationaux et étrangers, pour promouvoir une
concurrence accrue tout en créant des incitations en faveur d'une gestion saine et prudente des
activités bancaires.  Cependant, il a en même temps été reconnu que la libéralisation des services
financiers était une chose et que la déréglementation de ces services en était une autre.  Il se peut eneffet que l'ouverture du marché des services financiers doive s'accompagner d'un renforcement de la
réglementation et du contrôle prudentiel.
                                                     
4 Il convient de noter que les activités du Groupe sur les crédits à l'exportation comportent des éléments
relevant à la fois de la responsabilité collective et de la  responsabilité individuelle.  Ainsi, l'évaluation du risque
pour chacun des pays bénéficiaires – et, partant, l'attribution de sa cote de solvabilité pour l'obtention de crédits
à l'exportation à moyen ou long terme –, est effectuée sur une base collective conformément aux disciplines de
l'Arrangement relatif aux crédits à l'exportation.  Toutefois, c'est à chaque Membre qu'il appartient à titreindividuel de tirer éventuellement des conséquences de cette évaluation commune du risque, s'agissant de l'offre
d'une couverture ou de la gestion du portefeuille.
5 "Les liens entre commerce et finance – Examen de la littérature concernant les crises financières des
années 90", WT/WGTDF/W/4, 26 juin 2002.WT/WGTDF/W/7/Add.1
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19. Dans le cas de la Corée, en particulier, la réforme du secteur financier a aidé le pays à sortir
de la crise de 1997-1998.  En libéralisant ses services financiers, la Corée s'est attaquée à plusieurs de
ses facteurs de fragilité financière et a renforcé la compétitivité globale de son secteur financier. Les
prises de participation étrangères dans les banques locales ont contribué à asseoir davantage la
crédibilité de la Corée à l'extérieur.  L'entrée de capitaux étrangers a eu pour effet d'accroître lademande sur les marchés boursiers, si bien qu'il a été plus facile pour les sociétés de lever des fonds à
long terme, d'améliorer leur structure financière et d'augmenter leur rentabilité.
20. Dans le cadre d'une intéressante étude qui est en cours, Yun-Hwan Kim, de la Banque
asiatique de développement
6, relève que, contrairement à d'autres pays touchés par la crise, la Corée a
ouvert davantage son marché intérieur des services financiers après la crise et qu'elle a également
enregistré une meilleure croissance économique que les autres pays frappés par la crise.  Il soulève la
question cruciale de savoir si ce sont ces performances économiques meilleures qui ont incité legouvernement coréen à ouvrir son marché intérieur ou si, à l'inverse, c'est la politique d'ouverture qui
a contribué à générer une croissance rapide.  Deux facteurs laissent penser que la libéralisation a
contribué à stimuler la croissance:  premièrement, la plupart des mesures de libéralisation ont été
prises peu après le déclenchement de la crise et, deuxièmement, les prêts des banques étrangères ont
été plus anticycliques que ceux des banques locales coréennes.  M. Kim pose également la question dela chronologie, et donne à entendre que la libéralisation de la présence commerciale de fournisseurs
étrangers devrait précéder celle de la fourniture transfrontières de services financiers compte tenu des
risques que présente la libre circulation des capitaux en l'absence de mécanismes de supervision
suffisants.
21. Le consensus auquel sont parvenus en décembre 1997 plus de 100 Membres de l'OMC parties
à l'Accord sur les services financiers a grandement contribué à asseoir la réforme du secteur financier
en Corée.
22. Une récente étude de l'OCDE intitulée "Pour l'ouverture des marchés de services:  l'Accord
général sur le commerce des services" s'inspire de l'expérience du Chili et de l'Afrique du Sud pour
évoquer la façon dont la mise en œuvre d'une réforme du secteur financier peut renforcer la résistanceaux chocs extérieurs.
• Au Chili, les réformes du secteur financier ont donné naissance à un système bancaire solide
caractérisé par un plus grand climat de confiance entre fournisseurs et consommateurs.  Les
dépôts bancaires sont passés de 350 millions de dollars en 1989 à 12,2 milliards de dollars à
la fin de 1997, et les taux d'intérêt réels sont tombés de plus de 40 pour cent à environ 9 pourcent au cours de la même période.  L'ensemble de la société bénéficie désormais de services
bancaires de meilleure qualité et d'un accès plus large au crédit, tandis que des activités
économiques productives comme l'agriculture et l'élevage, autrefois jugées trop risquées,
disposent à présent de circuits de financement plus efficaces.  Alors que les prêts accordés à
ces deux secteurs confondus ne représentaient que 54 millions de dollars en 1990, ilsatteignaient en 1997 un total de 440 millions de dollars.
• Le développement de l'ensemble des services financiers a eu un effet très bénéfique sur
l'emploi en Afrique du Sud.  En outre, l'arrivée de concurrents étrangers dans tous les
segments du marché a amplement contribué à faire du pays le centre financier régional qu'ilest aujourd'hui.  La raison en est non seulement que l'Afrique du Sud a été utilisée comme une
                                                     
6 Yun-Hwan Kim, "Financial Opening Under the WTO Agreement in Selected Asian Countries:
Progress and Issues", communication présentée au huitième Forum international sur les perspectives asiatiques,organisé conjointement par la Banque asiatique de dé veloppement et le Centre de développement de l'OCDE
(Paris, 24 et 25 juin 2002).WT/WGTDF/W/7/Add.1
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base régionale, mais aussi que la présence des nouveaux venus a eu pour effet de renforcer la
compétitivité du marché en abaissant les prix, en élargissant la gamme des produits et en
améliorant la qualité des services.
23. La situation actuelle en Chine, où le volume des crédits en souffrance est comparable à celui
qu'on a pu observer dans de nombreux pays d'Asie du Sud-Est après la crise de 1997-1998, est là pour
rappeler encore l'importance de la libéralisation du secteur financier.  Il a été fait valoir que
l'accession à l'OMC n'entraînerait une réelle amélioration de la compétitivité industrielle de la Chine
que si elle s'accompagnait d'une réforme et d'une ouverture du système bancaire.7
3. Inscrire la politique commerciale dans un vaste programme de réformes
24. La réforme de la politique commerciale dans certains domaines, tel celui des services
financiers, sera d'une grande utilité pour faciliter la sortie de la crise financière – et renforcer larésistance à des chocs extérieurs futurs.  Mais la politique commerciale à elle seule n'est pas une
panacée.  Indépendamment de la nécessité d'obtenir des financements extérieurs pour empêcher que
des déséquilibres de la balance des paiements créent des pressions en faveur de politiques
commerciales restrictives – ce qui constitue le thème d'autres documents –, la politique commerciale
doit être soutenue par d'autres éléments de politique générale.  Maintenir les marchés ouverts etencourager la libéralisation du commerce et de l'investissement sont des mesures qui ne porteront
pleinement leurs fruits que si une vaste réforme vient les appuyer.  Cette idée n'est bien entendu pas
neuve.  Comme nous le rappelle le document d'accompagnement de la CNUCED, un pan entier de
l'organisation internationale du commerce qu'il avait été proposé de créer plus tôt était consacré à la
nécessité d'établir une coordination entre la politique commerciale et d'autres aspects de la politiquemacroéconomique intérieure et extérieure.
25. C'est là l'une des principales leçons que l'on peut tirer d'une autre crise financière – la crise du
peso mexicain de 1994 – en gardant toutefois à l'esprit que deux crises financières ne sont jamais
rigoureusement identiques.  L'expérience du Mexique laisse penser que les crises financières et les
problèmes commerciaux qui les accompagnent ne so nt pas nécessairement appelés à durer pour autant
que les autorités agissent promptement et adoptent des politiques qui s'attaqueront aux causes
profondes de la crise.  À la suite de la crise du peso de 1994, le Mexique n'a pas tardé à élaborer et à
mettre en œuvre un vaste programme de réformes qui prenait en considération l'ensemble des
principaux facteurs ayant conduit à la crise.  La stabilisation macro-économique était certes le premier
enjeu du programme, mais le Mexique en a également profité pour consolider les réformes
structurelles.  Il a entre autres choses libéralisé davantage le régime des investissements étrangers,
élargi le champ d'application du programme de privatisation, réformé le système de sécurité sociale etcréé un marché à terme des devises.  Ces réformes ont permis au pays d'obtenir des fonds privés sur
les marchés internationaux des capitaux moins d'un an après avoir entrepris son programme de
réforme économique.  En 1996, le PIB a enregistré une progression de 5 pour cent en valeur réelle
contrastant avec la baisse de 6 pour cent de l'année précédente.  La situation de la balance courante
s'est elle aussi nettement améliorée, le déficit courant étant tombé de 30 milliards de dollars en 1994 à2 milliards de dollars en 1996.  La pression qui s'exerçait sur les marchés financiers s'est par ailleurs
atténuée assez rapidement, comme l'ont montré la baisse des taux d'intérêt à court terme et le recul de
l'inflation.
26. Interrogeons-nous à présent sur certains des autres éléments essentiels de politique générale
qui doivent accompagner une réforme de la politique commerciale.  D'après un autre ouvrage récentde l'OCDE ayant pour titre "Échanges et développement:  les enjeux", il y en aurait au moins cinq.  La
                                                     
7 "La Chine dans l'économie mondiale:  les enjeux de politique économique intérieure", OCDE, Paris,
2002.WT/WGTDF/W/7/Add.1
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réforme de la politique commerciale, destinée à renforcer la résistance aux chocs extérieurs, doit aller
de pair avec les éléments suivants:
• Une réforme de la réglementation  – C'est particulièrement vrai dans des secteurs tels que
ceux des télécommunications et des transports, où la réduction des obstacles réglementaires
accélère l'aménagement d'infrastructures, abaisse les coûts de lancement et d'exploitation etcontribue à stimuler la réactivité des exportations.  La mise en place d'un cadre réglementaire
plus transparent, plus prévisible et moins arbitraire est également susceptible de faire
diminuer la corruption dans le cadre des transactions intérieures.
• La politique commerciale doit aussi s'accompagner de mécanismes institutionnels de
règlement des conflits  – un élément indissociable des chocs extérieurs, y compris des crises
financières.  Comme il a été mentionné plus tôt, l'une des principales caractéristiques d'une
crise financière est qu'elle entraîne une nette modification des termes de l'échange sur le plan
national, porteuse d'un risque de conflits sociaux latents liés à des changements dans la
répartition des revenus.  L'économiste Dani Rodrik a mis en évidence un certain nombred'éléments importants du cadre institutionnel nécessaire à la résolution efficace des conflits:
- des droits de propriété;
- des institutions, par exemple des organismes antitrust, qui pourraient remédier aux
carences en matière d'information et corriger les errements du marché;
- des programmes de protection sociale ou de transfert;
- des institutions chargées de la stabilisation macro-économique, par exemple des
organismes de prêt en dernier recours.
• Une gestion macro-économique saine  est, d'une façon plus générale, l'un des éléments qui
doit nécessairement accompagner une réforme de la politique commerciale.  La dépréciation
de la monnaie et la pression à la hausse exercée concomitamment sur les prix intérieurs étant
plus coûteuses dans les économies ouvertes que dans les économies fermées, ces économies
sont fortement incitées à éviter de faire marcher à l'excès la "planche à billets" et de
provoquer l'inflation.  Il semble de fait qu'il y ait moins d'inflation dans les économiesouvertes.
• L'aptitude de la politique commerciale à réagir à un choc extérieur sera aussi fonction de la
flexibilité du marché du travail.   Si ce marché ne fonctionne pas très bien ou si la
main-d'œuvre  a des difficultés à quitter un secteur en perte de vitesse pour un secteur en
expansion, axé sur l'exportation, les avantages liés à la diminution du taux de change ont peu
de chances de se concrétiser pleinement.
• Pour les pays en développement, l'élément le plus important devant accompagner une
politique commerciale saine et les efforts nécessaires pour améliorer l'accès aux marchés des
exportations présentant un intérêt particulier pour ces pays, c'est peut-être la coopération pour
le développement ainsi qu' une assistance technique et un renforcement des capacités  liés
au commerce qui soient véritablement efficaces.  Mais c'est là à l'évidence une autre question,qui dépasse le cadre de la présente réunion du Groupe de travail du commerce, de la dette et
des finances.
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