RESTRICTEDORGANIZACIÓN MUNDIAL
DEL COMERCIOWT/BOP/S/10
2 de septiembre de 1999
(99-3635)
Comité de Restricciones por Balanza de Pagos
CONSULTAS DE 1999 CON LA REPÚBLICA ESLOVACA
Documento de información preparado por la Secretaría
1. El presente documento se ha preparado con arreglo a lo dispuesto en el párrafo 12 del
Entendimiento relativo a las disposiciones del GATT de 1994 en materia de balanza de pagos.
I. CONSULTAS ANTERIORES CON LA REPÚBLICA ESLOVACA
2. La República Eslovaca estableció por primera vez un recargo a la importación del 10 por
ciento por motivos de balanza de pagos el 3 de marzo de 1994.  El Comité celebró consultas con la
República Eslovaca en junio de 1994, 1995 y 1996.1  El 1º de julio de 1996 el recargo se redujo al
7,5 por ciento y fue eliminado el 1º de enero de 1997.  Posteriormente, la República Eslovaca invocó
nuevamente las disposiciones del artículo XII, estableciendo el 1º de mayo de 1997, un sistema de
depósitos previos a la importación, que el 21 de julio de 1997 fue sustituido por un recargo a laimportación del 7 por ciento.  Se celebraron consulta s en octubre y en diciembre de 1997 y el recargo
fue eliminado progresivamente a partir del 1º de octubre de 1998.
2
II. SITUACIÓN Y PERSPECTIVAS DE LA BALANZA DE PAGOS
3. Desde 1994, con excepción de breves períodos, la República Eslovaca ha mantenido medidas
restrictivas sobre las importaciones por motivos de balanza de pagos.  Durante todo el período lasreservas han sido bastante bajas y han mostrado escasos signos de recuperación, tanto en lo que
respecta a las importaciones (2,3 meses de importaciones a finales de 1998) como en relación con la
deuda a corto plazo (49 por ciento de la deuda a corto plazo);  además, el déficit por cuenta corriente,
financiado principalmente por préstamos externos, desde 1996 ha sido superior al 10 por ciento
del PIB (véase cuadro 1).  Los indicadores macroeconómicos tampoco son prometedores:  reducción
del crecimiento (al 4,4 por ciento) en 1998, registrándose una disminución de la demanda interna, una
demanda externa débil, la inflación aumentó ligeramente y la tasa de desempleo ascendió al 14 porciento, como consecuencia de los despidos que tuvieron lugar en el sector de la construcción pública.
                                                     
1 BOP/R/218;  WT/BOP/R/14;  WT/BOP/R/15.
2 WT/BOP/R/40.WT/BOP/S/10
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Cuadro 1
Principales indicadores económicos (1996-1998)
1996 1997 1998
PIB real (variación porcentual) 6,6 6,5 4,4
IPC (promedio del período) 5,8 6,1 6,7
Tasa de desempleo 12,6 12,9 14,0
Déficit presupuestario (porcentaje del PIB) -1,3 -5,2 -6,0Ahorro nacional bruto/porcentaje del PIB 29,7 28,1 29,3Inversión nacional bruta/porcentaje del PIB 39,4 38,7 39,4
(Miles de millones de $EE.UU.)
Exportaciones 8,8 9,6 10,7
Importaciones -11,1 -11,7 -13,0
Balanza comercial -2,3 -2,1 -2,3Balanza de cuenta corriente -2,1 -2,0 -2,1Reservas oficiales 3,5 3,3 2,9Deuda externa 6,7 7,8 9,9
de la cual a corto plazo 3,0 3,5 4,0
(Porcentaje del PIB)
Balanza de cuenta corriente -11,2 -10,1 -10,1
Deuda externa 35,5 40,2 48,5Servicio de la deuda/exportaciones de bienes
y de servicios no imputables a los factores14,7 12,5 13,2
Reservas oficiales/meses de importaciones 3,2 2,9 2,3
Reservas oficiales/deuda a corto plazo 86,8 60,1 48,9
Tipo de cambio efectivo real (variación
porcentual, promedio del período)0,1 6,1 -1,4
Fuente:  FMI.
4. Las importaciones, impulsadas por la fuerte demanda interna, siguen rebasando a las
exportaciones y, a finales de 1998, cobraron impulso, antes de la devaluación y con la eliminación del
3 por ciento de recargo.  En los últimos dos años, las exportaciones de bienes intermedios (acero,
productos químicos básicos y productos de petróleo) disminuyeron debido al incremento del exceso
de capacidad mundial;  no obstante, el sector de la maquinaria y el equipo, principalmente losautomóviles, se caracterizó por un fuerte aumento (cuadro 2).  Aunque la balanza comercial negativa
es el principal componente del déficit de la cuenta corriente, se han deteriorado tanto la balanza de
servicios como de ingresos, la última como consecuencia de los pagos más elevados por concepto de
intereses debido a la cuantía más elevada de las obligaciones externas.WT/BOP/S/10
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Cuadro 2
Estructura del comercio, por producto (1996-1998)
Designación 1996 1997 1998
Exportaciones, f.o.b. (millones de $EE.UU.) 8.831 9.639 10.667
Productos alimenticios y animales vivos 3,8 3,4 3,2
Bebidas y tabaco 0,7 0,7 0,5
Materiales crudos no comestibles 4,5 4,2 3,6Combustibles y productos conexos 4,9 4,6 3,5Aceites y grasas de origen animal y vegetal 0,1 0,2 0,2Productos químicos y productos conexos 12,4 10,8 8,9Artículos manufacturados intermedios 38,3 34,0 30,0
Maquinaria y equipo de transporte 23,2 28,4 37,3
Artículos manufacturados diversos 12,1 13,7 12,7Mercancías no clasificadas 0,1 0,0 0,0
Importaciones, f.o.b. (millones de $EE.UU.) 11.123 11.672 12.959
Productos alimenticios y animales vivos 6,0 5,6 5,3
Bebidas y tabaco 1,1 1,0 0,9
Materiales crudos no comestibles 4,9 4,4 3,9
Combustibles y productos conexos 16,7 15,7 10,9Aceites y grasas de origen animal y vegetal 0,2 0,2 0,2Productos químicos y productos conexos 11,5 11,6 10,7Artículos manufacturados intermedios 15,3 16,5 18,1Maquinaria y equipo de transporte 35,2 35,9 40,0
Artículos manufacturados diversos 9,0 9,0 10,0
Mercancías no clasificadas 0,1 0,0 0,0
5. La intensa competencia en el sector de los bienes intermedios con competidores de Rusia y
del Asia Oriental ha contribuido a las dificultades con que tropiezan las exportaciones tradicionales de
Eslovaquia.  Además, en la transición hacia una economía de mercado, los suministros en materia deenergía, que proceden principalmente de Rusia, en  la actualidad se importan más bien a los precios
del mercado que a precios artificialmente bajos;  Eslovaquia mantiene con Rusia un considerable
déficit comercial.  Por otra parte, Eslovaquia sigue beneficiándose de su acuerdo de asociación con la
Unión Europea, donde vende una parte cada vez mayor de sus productos exportados.  En dos años, tal
como lo muestra claramente el gráfico, Alemania ha sustituido a la República Checa en su carácter deprincipal interlocutor comercial (gráfico I).WT/BOP/S/10
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Gráfico I:  Origen y destino del comercio de mercancías, 1996, 1997 y 1998
1996Importaciones Exportaciones
Alemania
22Polonia
5Hungría
5Rusia
3Porcentajes
1997
1998UE15 
41Otros países
de la UE15
19
República Checa
31Otros países
15 Otros países
de la UE15
23
Rusia
17Estados Unidos
3 UE15
37
Alemania
14
República Checa
24Otros países
19
Otros países
15
UE15
47
Alemania
24
República Checa
26Polonia
5Rusia 
3Otros países
de la UE15
23
Hungría
4Otros países
19
EU15
44
Alemania
20
República Checa
21Rusia
13Otros países
de la UE15
24
Estados Unidos
3
UE15
56
Alemania
29
República Checa
20Polonia
5Otros países
de la UE15
27
Hungría
4Rusia  2Otros países
19
UE15
50
Alemania
26República 
Checa
18Rusia
10Otros países
de la UE15
24Otros países
13
Estados Unidos
3WT/BOP/S/10
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6. Por lo que respecta a la cuenta de capital, las entradas de inversiones directas extranjeras,
concentradas en el sector de equipo de transporte, en los últimos años han sido moderadas, mientras
que la deuda externa, de la cual el 40 por ciento es a corto plazo, ha aumentado considerablemente,
pasando del 35 por ciento al 49 por ciento del PIB entre 1996 y 1998.  Aunque Eslovaquia podía
obtener con facilidad préstamos de los mercados de capitales y así lo ha hecho, más recientementevarias agencias internacionales bajaron su clasificación crediticia, desplazándola de la categoría de
inversión a la de especulativa.  Las entradas acumuladas de inversiones directas extranjeras de
1.800 millones de dólares EE.UU., registradas desde 1990, se comparan de manera desfavorable con
algunas otras economías en transición ya que se han limitado las inversiones de capital por parte de
inversores no residentes debido a la anterior política de privatización del Gobierno, que, orientada a
fomentar la creación de una clase empresarial nacional, excluyó a los inversores extranjeros hasta la
fase posterior a la privatización y a sectores "estratégicos", como el gas, la electricidad y lastelecomunicaciones.  De hecho, la privatización de las empresas de propiedad estatal ha carecido de
transparencia y se ha realizado principalmente mediante operaciones de adquisición por los directivos
y ventas a iniciados.  La privatización tampoco logró generar ingresos;  los ingresos fiscales
representaron el 1,5 por ciento del PIB de 1995 a 1998, como consecuencia de importantes descuentos
del valor contable y de los largos plazos de reembolso.
7. En dos años el déficit fiscal aumentó del 1,3 por ciento al 6 por ciento del PIB, al
incrementarse el gasto público en la esfera de la salud y en proyectos importantes de inversiones
públicas, como la construcción de autopistas, asociado con una escasa recaudación fiscal.  La
debilidad de la situación fiscal determinó que el Banco Central mantuviera una política monetaria
estricta, que también refleja la insatisfacción con el ritmo de la reestructuración empresarial.  Lapolítica monetaria ha sido el soporte principal de la estabilización macroeconómica, en la que el
Banco Central ha seguido un estricto programa antiinflacionario, que mantuvo el índice de precios de
consumo en un nivel razonable.  La financiación interna ha sido onerosa;  los tipos de interés de los
préstamos interbancarios fueron del 24 por ciento en 1997 y del 19 por ciento en 1998;  sin embargo,
la deuda se ha incrementado debido a que ha sido relativamente fácil acceder a los empréstitos delextranjero.  Conjuntamente con la fortaleza de la moneda, los altos tipos de interés real ayudaron a
atraer las entradas de capital que financiaron el déficit de la cuenta corriente.
8. El tipo de cambio efectivo real registró una apreciación del 23,5 por ciento en 1996 y 1997,
reflejando el incremento nominal de los salarios y la escasa mejora de la productividad.  Tras la crisis
del rublo en agosto de 1998, la corona eslovaca fue objeto de presiones y, después de agotar
1.000 millones de dólares EE.UU. para defender la moneda, en octubre se abandonó la vinculación de
la moneda.  Desde que se estableció la libre fluctuación de la corona, el tipo de cambio en el mercadofue de aproximadamente un 10 por ciento inferior a la paridad central que existía anteriormente.  Si
bien es más probable que un tipo de cambio fluctuante permita el mejoramiento de la competitividad
externa, el alto contenido de importaciones de las exportaciones de Eslovaquia impide que la
depreciación ejerza fuertes repercusiones en la balanza comercial, y la depreciación de la moneda ha
elevado los costos del servicio de la deuda externa.
9. Al igual que otras economías que, con anterioridad, estaban centralmente planificadas, la
estructura industrial de Eslovaquia se orientaba hacia una industria pesada de alta intensidad de
capital y, ante la falta de indicadores del mercado que reflejaran la incidencia de los costos, la
capacidad de producción superaba considerablemente la dotación de factores;  en consecuencia, la
industria pasó a depender en gran medida de las importaciones de energía y materias primas.  Lasexportaciones se concentraron fuertemente en una estrecha base industrial.  Los retrasos para
emprender la reforma estructural también han contribuido a que se agravaran los desequilibrios
macroeconómicos y, en particular, el desequilibrio entre el ahorro y la inversión.  La reestructuración
del sector empresarial y bancario ha sido lenta debido a diversas leyes y políticas gubernamentales
que obstaculizaban la creación de un entorno más competitivo.  El porcentaje de los préstamos norentables otorgados por los principales bancos de propiedad estatal con una posición dominante,WT/BOP/S/10
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representaban el 37 por ciento de sus carteras;  resultaba imprescindible mejorar la proporción de las
reservas para préstamos incobrables y contar con reservas adecuadas de capital.  Una revisión
completa de la Ley de Bancos que otorgue al Banco Central mayor autoridad en materia de
supervisión bancaria, en el marco de un programa de medidas correctivas basadas en criterios
explícitos y cuantificables, podría ser útil para prevenir los riesgos morales en el sector bancario.En otros sectores, las empresas estatales fuertemente endeudadas y al borde de la quiebra deben
reestructurarse considerablemente antes de que puedan venderse a los inversores privados.  Aunque
en 1997 se introdujo una ley de quiebras, el procedimiento es oneroso y largo;  además, el
compromiso de mantener los niveles actuales de empleo en las empresas estatales y privatizadas,
inevitablemente ha afectado los resultados financieros.
10. En resumen, la interacción de los desequilibrios macroeconómicos, el insostenible déficit de
la cuenta corriente, el aumento de la deuda externa y la poca solidez del sector bancario representanclaros riegos.
III. MEDIDAS ALTERNATIVAS PARA REESTABLECER EL EQUILIBRIO
11. Desde las últimas consultas, celebradas en 1997, se ha establecido un nuevo Gobierno que se
ha comprometido a corregir el desequilibrio fiscal, causa principal de las dificultades
macroeconómicas de Eslovaquia.  Se ha fijado el objetivo de reducir el déficit fiscal a 20.000 millonesde coronas eslovacas (comparado con el de 43.000 millones de coronas en 1998), el 3 por ciento
del PIB, antes de la finalización de 1999.  A principios del presente año, se introdujo un conjunto de
medidas fiscales, que fue reforzado el mes de mayo.  Se han congelado los salarios de la
administración pública y, en lo que respecta a los ingresos, se están liberalizando los precios
administrados.  Han aumentado los precios de los servicios públicos, como electricidad, gas ytransporte, al igual que los impuestos sobre el consumo que se aplican al tabaco y a los productos del
petróleo;  la tasa más baja del impuesto al valor añadido que era del 6 por ciento se ha aumentado al
10 por ciento y se han reforzado las actividades de recaudación fiscal.  Se espera que los ingresos
fiscales procedentes de los impuestos indirectos alcancen este año 8.000 millones de coronas
eslovacas y que, con los precios más elevados de los servicios públicos las subvencionesgubernamentales se reduzcan de 3.400 millones a 1.600 millones de coronas eslovacas.
12. Habida cuenta de que ya no se exige a las autoridades monetarias que defiendan la
vinculación de la moneda, el Banco Central tendrá más libertad para administrar la oferta monetaria
interna cuyo aumento ya se ha frenado, aunque existirán algunas presiones inflacionarias derivadas
del incremento de los impuestos indirectos, establecido por vía legislativa en el curso de este año.  La
política monetaria se liberalizará en armonía con la aplicación de medidas fiscales restrictivas y la
reducción del déficit de la cuenta corriente.
13. La estrategia económica actual del Gobierno tiene por objeto acelerar la reestructuración y
mejorar la transparencia en la esfera de las decisiones públicas, en particular, en el proceso de
privatización, en el que se trata de introducir una mayor competencia.  Las deficiencias de la ley de
quiebras y su procedimiento se abordan en una reciente enmienda que tipifica como delito la falta de
presentación por los deudores de una propuesta de arreglo con los acreedores dentro de los 60 días del"incumplimiento" (¿insolvencia?) y simplifica y hace más eficaz el procedimiento correspondiente.
Está en curso un plan de recapitalización de los tres bancos más importantes de propiedad estatal.
Se han introducido exenciones fiscales y arancelarias con objeto de atraer la inversión extranjera.
Una reestructuración bancaria y empresarial que progrese rápidamente promovería la confianza del
inversor y atraería al capital extranjero tan necesario que a su vez liberará las restricciones para lafinanciación del déficit de la cuenta corriente.  La continuidad de la estabilización y la realización
de reformas estructurales deberían permitir que la economía regrese a un camino de desarrollo
sostenible.WT/BOP/S/10
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IV. SISTEMA, METODOLOGÍA Y EFECTO DE LA RESTRICCIÓN
14. El 1º de junio de 1999, la República Eslovaca introdujo un recargo a la importación del 7 por
ciento aplicable en régimen n.m.f. a la totalidad de las importaciones, con excepción de algunos
productos agrícolas, materias primas básicas e insumos.3  En el caso de los insumos que están exentos
del recargo, las industrias que los utilizan se beneficiarán debido al aumento de protección efectiva.El recargo, percibido sobre el valor en aduana de las mercancías, se aplica aproximadamente al 80 por
ciento de las líneas arancelarias y se espera que genere aproximadamente 9.400 millones de
coronas eslovacas para los siete meses del año fiscal de 1999 (1,5 por ciento del PIB).  A título de
comparación, los ingresos fiscales procedentes del recargo aportaron 7.500 millones de coronas
eslovacas durante el período de más de cinco meses de su aplicación en 1997 y 6.800 millones de
coronas eslovacas en los primeros nueve meses de 1998, en los que ya estaba en vigor la eliminación
progresiva.  En la situación actual, caracterizada por una depresión de la demanda, junto con unadevaluación de hecho del 10 por ciento, es probable que el recargo tenga efectos más evidentes para
reducir las importaciones.
Balanza de pagos (millones de dólares EE.UU.) 1996-1998
1996 1997 1998
Balanza comercial -2,293 -2,084 -2,290
Exportaciones 8,831 9,641 10,666
Importaciones -11,124 -11,725 -12,956
Balanza de servicios y de ingresos -8 -47 -137
Servicios, neto 36 73 17
Balanza de ingresos -45 -120 -154Transferencias corrientes 203 173 366Cuenta corriente -2,098 -1,958 -2,061
Inversiones extranjeras, neto 295 235 248
Directas 199 47 221
En cartera 96 187 27
Créditos a medio y largo plazo 986 1,153 1,601Capital a corto plazo 882 416 -67Cuenta de capital 2,192 1,804 1,782Balanza global 237 146 -550
__________
                                                     
3 WT/BOP/N/46, 17 de junio de 1999.