ORGANIZACIÓN MUNDIAL
DEL COMERCIOWT/WGTI/W/133
18 de julio de 2002
(02-3985)
Grupo de Trabajo sobre la Relación
entre Comercio e InversionesOriginal:  inglés
COMUNICACIÓN DE SUIZA
Se ha recibido de la Misión Permanente de Suiza la siguiente comunicación, de fecha 15 de
julio de 2002, con el ruego de que se distribuya a los Miembros antes de la reunión del Grupo deTrabajo prevista para los días 16 a 18 de septiembre.
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MARCO MULTILATERAL PARA LAS INVERSIONES:  UN ENFOQUE
DE LAS DISPOSICIONES SOBRE EL DESARROLLO
I. INTRODUCCIÓN
1. En la Declaración Ministerial de Doha se reconocen los argumentos en favor de un marco
multilateral destinado a asegurar condiciones transparentes, estables y previsibles para las inversiones
transfronterizas a largo plazo, en particular las inversiones extranjeras directas (párrafo 20 de la
Declaración Ministerial de Doha).  Se ha encomendado al Grupo de Trabajo sobre la Relación entre
Comercio e Inversiones que realice aclaraciones respecto de varios componentes del marco
multilateral para las inversiones en el lapso que medie hasta la quinta Reunión Ministerial.  La
presente comunicación tiene por objeto contribuir al debate del Grupo de Trabajo relativo a lasdisposiciones sobre el desarrollo (párrafo 22 de la Declaración Ministerial de Doha).
II. LA RELACIÓN ENTRE INVERSIÓN, COMERCIO Y DESARROLLO
2. La relación entre inversión, comercio y desarrollo ha sido documentada ampliamente en las
obras especializadas y también en las comunicaciones presentadas en el Grupo de Trabajo
desde 1997
1, así como por la UNCTAD y la OCDE en particular.
                                                     
1 Se han presentado, entre otras, las siguientes comunicaciones:  Comunicación de Hong Kong, China
(WT/WGTI/W/10);  Comunicación del Japón (WT/WGTI/W/11);  Comunicación de la Comunidad Europea y
sus Estados miembros (WT/WGTI/W/12);  Comunicación de Colombia (WT/WGTI/W/15);  Comunicación deCorea (WT/WGTI/W/16);  Comunicación de Bolivia (WT/WGTI/W/20);  La relación entre el comercio y lasinversiones extranjeras directas procedentes de países en desarrollo, Nota de la Secretaría, (WT/WGTI/W/25);
Inversión extranjera directa y desarrollo económi co, Comunicación de la OCDE (WT/WGTI/W/26);
Comunicación de Costa Rica (WT/WGTI/W/31);  Síntesis de la información facilitada al Grupo de Trabajo
sobre los vínculos entre la inversión extranjera directa y el desarrollo, Nota de la Secretaría (WT/WGTI/W/38);
Efectos de las inversiones extranjeras directas sobre el  desarrollo:  Transferencias y efectos indirectos de la
tecnología y otros tipos de conocimientos tecnoprácticos, Nota de la Secretaría (WT/WGTI/W/65);Comunicaciones de la India (WT/WGTI/W/72); (WT/WGTI/W/73); (WT/WGTI/W/74);  Acuerdosinternacionales sobre inversión:  Conceptos que permiten alguna flexibilidad en interés de la promoción del
crecimiento y el desarrollo, Comunicaciones de  la UNCTAD (WT/WGTI/W/77); (WT/WGTI/W/78);WT/WGTI/W/133
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3. En los últimos años se ha manifestado un interés cada vez mayor por el análisis de la relación
entre el comercio y las inversiones dado que alrededor de un tercio del comercio mundial se está
realizando dentro de las empresas multinacionales y otro tercio, entre las distintas empresas
multinacionales, lo cual significa claramente que las políticas que afectan al comercio tienen
repercusiones en la inversión y, a la inversa, que las políticas que afectan a la inversión repercuten enel comercio.  De ello se sigue que el comercio se encuentra tan estrechamente interrelacionado con la
inversión que el futuro progreso de la esfera comercial no puede obviar los regímenes de inversión.
4. En materia de crecimiento económico tanto la teoría como el análisis empírico demuestran sin
la menor duda que la inversión es un factor clave para que las sociedades puedan elevar su nivel de
vida.  La infraestructura, la educación y la capacitación profesional son las piedras angulares de una
economía basada en la producción de bienes y servicios.  La inversión es necesaria para aumentar la
producción y la productividad total de los factores, que en muchos casos representa la mayor parte delcrecimiento.  La forma más importante y eficiente de transferencia de tecnología se realiza a través de
la inversión extranjera directa.  Una mayor productividad se traduce en un ingreso más elevado, una
mayor demanda, un mayor consumo y un nivel más alto de inversión productiva.
5. La inversión tiene una función decisiva en el futuro de las sociedades, tanto en el caso de los
países desarrollados como en el de los países en desarrollo.  La dinámica básica es idéntica.  Sinembargo, una diferencia fundamental es que, desde la crisis de la deuda del decenio de 1980, en
particular, los países desarrollados gozan de un acceso mucho mejor a los mercados internacionales de
capitales para financiar las inversiones públicas y las privadas.  Los países desarrollados tienen
monedas fuertes y/o tasas de ahorro que les permiten financiar los gastos de inversión con empréstitos
nacionales o internacionales.
6. La función macroeconómica de la inversión extranjera directa difiere según el nivel de
desarrollo.  Los países desarrollados tienen diversas fuentes de capital, son receptores y proveedores
de inversión extranjera directa, transfieren y reciben tecnología y conocimientos técnicos en los
mismos tipos de industrias.  Conforme a su distinta evolución industrial, algunos países desarrollados
son grandes inversionistas extranjeros netos mientras que otros son grandes receptores netos deinversión extranjera directa.  Ahora bien, la función de la inversión extranjera directa ha sido diferente
en países que se encuentran en diversas etapas de desarrollo;  en el plano macroeconómico, la
inversión extranjera directa les permite atenuar las limitaciones en materia de divisas y de ahorro en el
momento en que se realiza dicha inversión.  Representa una contribución directa a la inversión
interna, que es el eje del crecimiento económico y de la productividad total de los factores, con lo cual
contribuye de manera significativa a la gestión local, los conocimientos técnicos, la tecnología, los
eslabonamientos hacia adelante y hacia atrás y otras externalidades.
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7. Asimismo, se ha reconocido que en el decenio de 1990 las importantes corrientes de capital
que afluyeron a algunos países en desarrollo no contribuyeron a elevar la inversión total, dada la
disminución del ahorro interno, situación ésta relacionada en particular con un interés creciente de las
empresas por las fusiones y las adquisiciones, frente a las inversiones totalmente nuevas.  No
obstante, en las fusiones y adquisiciones por lo general se hacen inversiones adicionales para mejorarel nivel tecnológico y, en las privatizaciones, para que las empresas privatizadas resulten rentables.
                                                                                                                                                                    
Comunicación de la Comunidad Europea y sus Estados miembros (WT/WGTI/W/84);  Inversiones
internacionales y desarrollo:  Informe sobre el programa de trabajo de la UNCTAD en la esfera de las
inversiones después de la X UNCTAD, Comunicaciones de la UNCTAD (WT/WGTI/W/85);(WT/WGTI/W/94).
2 Entre esas externalidades pueden figurar una mayo r competencia, la reglamentación, la consolidación
institucional y la educación.WT/WGTI/W/133
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Cuando la inversión extranjera directa produce utilidades, la repatriación de las ganancias o la
amortización del capital pueden provocar salidas de capital más importantes que las llegadas en un
proyecto.  Ahora bien, en la evaluación completa de un proyecto de inversión extranjera directa deben
tomarse en consideración todos sus efectos en el país receptor, esto es, en el empleo, los
eslabonamientos hacia atrás y hacia adelante, los ingresos fiscales, la tecnología y la transferencia dela gestión.
8. Las limitaciones de la deuda internacional y los empréstitos de los Estados soberanos y las
empresas privadas harán que en el futuro la inversión extranjera directa siga desempeñando una
importante función en el desarrollo económico.
3  Durante la crisis financiera de Asia y después de ella
los montos globales de inversión extranjera directa destinada a los países en desarrollo se mantuvieron
entre los 170.000 y los 200.000 millones de dólares EE.UU., mientras que los empréstitos a largo
plazo pasaron a ser negativos.  La inversión extranjera directa ha resultado ser el factor más estable definanciación externa, siendo muy valiosa en una situación mundial tan inestable.
9. La inversión extranjera directa por lo general se orienta hacia los recursos naturales, los
mercados o la eficiencia.  La que se orienta a los recursos naturales es la forma más antigua de
inversión extranjera directa.  A partir de la exportación de recursos naturales y de la importación de
equipo e insumos intermedios especializados se generan transacciones comerciales.  Se pueden lograrutilidades adicionales mediante la elaboración en el país exportador.  La inversión extranjera directa
orientada al mercado sigue en general una posición establecida a través del comercio.  Ahora bien, la
opción preferida es la presencia interna, a fin de estar más cerca del mercado (bienes de consumo e
intermedios).  Para el país inversor, la inversión extranjera directa orientada al mercado por lo general
reemplaza a las exportaciones existentes en algunas líneas de producción (efecto de reducción delcomercio), pero incrementa el comercio gracias a la exportación de equipo, bienes intermedios,
tecnología y conocimientos técnicos (efecto de generación de comercio).  La inversión extranjera
directa orientada a la eficiencia se concentra en los productos normalizados.  Esta inversión extranjera
directa es generadora de comercio dado que estimula la exportación del país receptor al país inversor
y a otros países;  también es necesaria la importación de maquinaria y productos intermedios.
III. LA DIMENSIÓN DE LAS POLÍTICAS
10. En primer término, la inversión extranjera directa busca países que reúnan condiciones
básicas como la existencia de un marco estable de políticas macroeconómicas con estabilidad de
precios y del tipo de cambio, mercados de producto s y de mano de obra sin distorsiones y un nivel
determinado de capital humano e infraestructura.  En segundo término, las políticas colaterales y las
condiciones de buen gobierno referidas a reglas y normas tales como la no discriminación, el trato
nacional, el marco normativo de los sectores, el sistema judicial, los derechos de propiedad, la políticade competencia, las políticas anticorrupción y las normas ambientales pertenecen al marco de política
general.  En esos ámbitos, los países en desarrollo podrían adoptar medidas para optimizar los efectos
de la inversión extranjera directa en el desarrollo.
4  Según Balasubramanyam y Sapsfor5, la inversión
                                                     
3 Entre 1995 y 1999 la entrada de inversión extranjera directa se mantuvo en 20.000 millones de
dólares EE.UU. en el caso de los cinco países de Asia más afectados por la crisis financiera -Indonesia, Malasia,Filipinas, Corea y Tailandia-, mientras que los préstamo s bancarios y los títulos de la deuda pasaron a ser
negativos.  Fuente:  Informe sobre las inversiones en el mundo, UNCTAD, 2000, página 23.
4 Por ejemplo, un gobierno puede hacer grandes inversiones en educación, crear instituciones de
ciencia y tecnología, "incubadoras" industriales, promov er las conexiones por Internet y hacer cumplir las
normas de propiedad intelectual para atraer inversione s de alta tecnología y de t ecnología avanzada, o bien,
crear vinculaciones con el sector de las PYME y de las microempresas para contribuir a reducir la pobreza.
5 N. Balasubramanyam y D. Sapsford, "FDI and the WTO", documento de debate, Departamento de
Economía, The Management School, Lancaster University, agosto de 2001.WT/WGTI/W/133
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extranjera directa es mucho más eficaz en lo que hace a promover el crecimiento y los cambios
tecnológicos en las economías abiertas.  La inversión extranjera directa puede ser un importante
catalizador, pero por lo general no se cuenta entre los principales motores del desarrollo.
11. Una empresa puede empezar el proceso de internacionalización realizando exportaciones,
dedicarse luego a distribuir y más adelante concertar acuerdos de licencias o franquicias o bienrealizar inversiones extranjeras directas.  Esto último requiere un grado de participación muy superior
y entraña el mayor riesgo.  El régimen comercial del país receptor tiene una gran importancia para el
inversionista extranjero, para que, por ejemplo, tenga acceso a materiales intermedios localmente o en
el exterior para servicios orientados a la exportación.  En ese sentido, las zonas de elaboración para la
exportación pueden ofrecer condiciones muy favorables.  Las grandes zonas de libre comercio y las
uniones aduaneras también pueden ser propicias para atraer inversión extranjera directa a fin de
beneficiarse de las economías de escala.
12. Las condiciones que más interesan a los países inversionistas son la transparencia y la
seguridad jurídica de sus empresas en el exterior  y el trato según el principio de no discriminación,
especialmente en la etapa posterior al establecimiento.  Los países industrializados en general brindan
esas condiciones básicas, ya que los países y las regiones de los países compiten ferozmente para
obtener inversión extranjera directa mientras que sus empresas también pueden hacer grandesinversiones en el exterior en los mismos sectores o en otros.  La mano de obra especializada, las
industrias iniciales y las de elaboración avanzada, los centros de investigación, las universidades, los
regímenes tributarios, la infraestructura, los regímenes comerciales y los incentivos fiscales
configuran el marco de políticas que será decisivo en la elección del lugar al cual se dirigirá la
inversión extranjera directa.
13. La dimensión de política de la inversión extranjera directa como tal se manifiesta
principalmente mediante los regímenes aplicables al ingreso y el establecimiento, la propiedad y el
control, las restricciones operativas, las autorizaciones y la presentación de informes.  Desde
mediados del decenio de 1980 la liberalización de los regímenes de inversión extranjera directa es la
característica predominante de la política en materia de inversión extranjera directa en todo el mundo.Esta tendencia se aceleró en el decenio de 1990, cuando un número mayor de 60 países introdujeron
más de 100 modificaciones reglamentarias anuales más favorables a la inversión extranjera directa,
mientras que los cambios menos favorables a dicha inversión fueron en promedio menos de 10.
6
14. La inversión extranjera directa está sujeta a otras políticas.  En algunas esferas los gobiernos
pueden proteger los mercados locales frente a la inversión extranjera por intereses nacionales
legítimos, como el patrimonio cultural o la protección de las minorías.  En otros ámbitos, los
gobiernos pueden distinguir entre inversión extranjera directa e inversión nacional.  En algunossectores estratégicos podría abrirse la inversión a la participación de nacionales o de extranjeros
limitándola a una participación minoritaria;  algunos sectores que obtienen elevadas rentas -fuertes
obstáculos para entrar en ellos o una elevada protección en la frontera- también podrían ser protegidos
de la competencia de la inversión extranjera directa.  Es posible que en las fusiones y adquisiciones
transfronterizas las autoridades en materia de competencia también tengan que evaluar los efectos deuna nueva empresa en la competencia.  Pueden formularse normas ambientales encaminadas a lograr
una producción sostenible y que suponga costos mínimos para la base de recursos nacionales.  La
privatización de importantes empresas públicas puede llevarse a cabo tras realizar un análisis
completo del mercado y de los posibles compradores.  Los gobiernos también pueden excluir algunos
                                                     
6 Fuente:  Informe sobre las inversiones en el mundo, 2001, UNCTAD, página 6.WT/WGTI/W/133
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sectores durante un tiempo de la inversión extranjera directa y del proceso de privatización si no se
cumplen las condiciones necesarias para optimizar sus efectos sobre el desarrollo.7
15. Por ser un factor decisivo del crecimiento económico y social, la inversión se encuentra en la
encrucijada de numerosas políticas relativas a cuestiones como la industrialización, la creación de
empleo, la capacitación técnica, la diversificación económica, los eslabonamientos hacia atrás y haciaadelante, la investigación y el desarrollo, la capacidad tecnológica, la racionalización, la competencia,
la productividad total de los factores, los ingresos fiscales, el régimen comercial y la balanza de
pagos.
16. La inversión ha sido ampliamente reconocida como un fenómeno muy complejo porque se
interrelaciona con muchas esferas de política.  La inversión extranjera directa es importante para los
países en desarrollo, ya que representa el 36,7 por ciento de la formación bruta de capital en la
industria manufacturera y el 11,1 por ciento en todas las industrias en 1998.
8  En consecuencia, el
trato adecuado del desarrollo reviste una importancia capital en un marco multilateral para las
inversiones.
IV. FLEXIBILIDAD PARA EL DESARROLLO
17. Los actuales acuerdos internacionales de inversión y relacionados con la inversión, tanto en el
plano bilateral como multilateral, tienen un enfoque flexible del desarrollo en las disposicionesrelativas a sus objetivos, su estructura general y modos de participación, sus disposiciones sustantivas
y la aplicación.
18. Los objetivos de los acuerdos internacionales de inversión y relacionados con la inversión por
lo general figuran en los preámbulos que, si bien no confieren ningún derecho ni obligación, son
pertinentes para su interpretación.  En muchos de esos acuerdos se afirma que el desarrollo es uno desus objetivos fundamentales.  Entre los acuerdos multilaterales, el preámbulo del AGCS dice como
sigue:  " Reconociendo el derecho de los Miembros a reglamentar el suministro de servicios en su
territorio, y a establecer nuevas reglamentaciones al respecto, con el fin de realizar los objetivos de
su política nacional, y la especial necesidad de los países en desarrollo de ejercer este derecho,
dadas las asimetrías existentes en cuanto al grado de desarrollo de las reglamentaciones sobreservicios en los distintos países;   …", en tanto que el preámbulo del Acuerdo sobre los ADPIC
contiene estas palabras:  " Reconociendo asimismo las necesidades de los países menos adelantados
Miembros por lo que se refiere a la aplicación, a nivel nacional, de las leyes y reglamentos con la
máxima flexibilidad requerida para que esos países estén en condiciones de crear una base
tecnológica sólida y viable; … ".  El Tratado por el que se establece la Asociación Latinoamericana de
Integración incluye, por ejemplo, en el artículo 3:  " Tratamientos diferenciales, establecidos en la
forma que en cada caso se determ ine, tanto en los mecanismos de  alcance regional como en los de
alcance parcial, sobre la base de tres categorías de países, que se integrarán tomando en cuenta sus
características económico-estructurales.  Dichos tratamientos serán aplicados en una determinada
magnitud a los países de desarrollo intermedio y de manera más favorable a los países de menor
desarrollo económico relativo ".
                                                     
7 Una importante condición de esa índole podría ser que no estuviese garantizado un contexto
competitivo.  Un monopolista privado podría absorber gran parte de los beneficios en materia de bienestar
producidos por la inversión.
8 En el caso de la industria manufacturera, esta contribución fue sólo del 11,7 por ciento en 1980 y
del 22,3 por ciento en 1990;  para todas las industrias, fue del 1,2 por ciento y del 4 por ciento, respectivamente.Fuente:  Informe sobre las inversiones en el mundo, 2000, UNCTAD, página 5.WT/WGTI/W/133
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19. El trato especial y diferenciado es un principio fundado en la estructura general y los modos
de participación del GATT y de la OMC.  Según el trato especial y diferenciado, algunos países se
benefician de normas particulares (ya sea de forma permanente o temporal) sobre una base no
recíproca.9
20. En el párrafo 2 del artículo XIX del AGCS se prevé que el proceso de liberalización se llevará
a cabo respetando debidamente los objetivos de las políticas nacionales y el nivel de desarrollo de los
distintos Miembros.  Habrá la flexibilidad apropiada para que los países menos adelantados abran
menos sectores, liberalicen menos tipos de transacciones y aumenten progresivamente el acceso a sus
mercados a tenor de su situación en materia de desarrollo (párrafo 2 del artículo XIX del AGCS).  Los
compromisos de los países en desarrollo en el marco del AGCS están estrechamente relacionados con
el fortalecimiento de su capacidad nacional en materia de servicios y de su eficacia y competitividad,
la mejora de su acceso a los canales de distribución y las redes de información y la liberalización delacceso a los mercados en sectores y modos de suministro de interés para sus exportaciones
(artículo IV del AGCS).  El AGCS es tanto más pe rtinente en este sentido cuanto que el modo 3
("presencia comercial") está directamente vinculado con la inversión extranjera directa.
21. Las disposiciones transitorias tienen por objeto dar flexibilidad permitiendo un mayor
intervalo hasta la aplicación de un acuerdo.  Por ejemplo, el artículo 5 del Acuerdo sobre las Medidasen materia de Inversiones relacionadas con el Comercio, el artículo 65 del ADPIC y la parte VIII del
Acuerdo sobre Subvenciones y Medidas Compensatorias disponen marcos temporales más amplios
para el cumplimiento.
22. El empleo de listas positivas es otro instrumento importante para dar flexibilidad en lo
atinente al acceso a los mercados.  En el marco del enfoque de lista positiva del AGCS, los Miembrosconsignan en sus listas los sectores de servicios sujetos a las normas del Acuerdo.  Además, según el
artículo XX del AGCS, cada Miembro podrá consignar en su lista positiva los términos, limitaciones
y condiciones en materia de acceso a los mercados;  las condiciones y salvedades en materia de trato
nacional;  las obligaciones relativas a los compro misos adicionales y, cuando proceda, el marco
temporal para la aplicación de tales compromisos.
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23. Las limitaciones previstas en el artículo XVI del AGCS ilustran la flexibilidad con que cuenta
un país en desarrollo en el marco de ese Acuerdo.  Las medidas previstas pueden restringir o
prescribir los tipos específicos de persona jurídica o de empresa conjunta por medio de los cuales un
proveedor de servicios puede suministrar un servicio;  las limitaciones también pueden referirse a la
participación de capital extranjero expresadas en forma de límite porcentual máximo a la tenencia de
acciones por extranjeros o de valor total de las inversiones extranjeras individuales o en conjunto.
                                                     
9 Por ejemplo:  el artículo XVIII del GATT, parte IV del GATT (adoptado en 1964), el Sistema
Generalizado de Preferencias (SGP) -introducido en la Conferencia de la UNCTAD II en Nueva Delhi y
amparado por una exención-, la "Cláusula de Habilitación" (Decisión sobre trato diferenciado y más favorable,
reciprocidad y mayor participación de los países en desarrollo, de la Ronda de Tokio) y los Acuerdos de laRonda Uruguay con exenciones temporales, una mayor flexibilidad respecto de ciertas obligaciones y cláusulas"del máximo empeño".
10 La cuestión de la flexibilidad también se examinó minuciosamente en el taller sobre las dimensiones
del desarrollo de las cuestiones de Singapur del Foro Mundial de la OCDE sobre el Comercio, organizado encolaboración con el APEC y el Gobierno de la Región Administrativa Especial de Hong Kong, Hong Kong,China, los días 19 y 20 de junio de 2002.  Se plantearon varias cuestiones importantes relativas a la flexibilidad.
Véanse las observaciones finales efectuadas a título personal por Luzius Wasescha, Presidente del Comité deComercio de la OCDE, Concluding Remarks , página 5, OCDE, París, 26 de junio de 2002.WT/WGTI/W/133
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V. CONCLUSIÓN
24. Un régimen de inversión extranjera directa será transparente y previsible si reúne las
condiciones fundamentales para captar inversiones internacionales.  Un acuerdo multilateral sobre
dichas inversiones proporcionará un marco básico común en esta importante esfera de política.  Tanto
los países inversionistas como los países receptores deberían verse beneficiados por la creación de unmarco claro que contuviese todos los elementos fundamentales mencionados en el párrafo 22 de la
Declaración de Doha.  Empero, como demuestra la liberalización de los regímenes de inversión
extranjera directa en los últimos 20 años, otras políticas que establecen condiciones propias siguen
desempeñando una función clave en las decisiones de los inversionistas.
25. El GATT, el AGCS, el Acuerdo sobre los ADP IC y otros Acuerdos de la OMC contienen
disposiciones relativas a la flexibilidad justificada por las diversas etapas de desarrollo.  En un
acuerdo multilateral sobre la inversión también habrá que incluir disposiciones sobre el desarrollo quepermitan a los países en desarrollo contraer compromisos acordes con sus objetivos generales de
política y su nivel de desarrollo.  Tal acuerdo debería establecer un equilibrio entre la adopción de
principios básicos comunes, el reconocimiento de los regímenes de inversión extranjera actuales y la
capacidad de los Miembros para aplicar políticas normativas esenciales.
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