ROZHODNUTÍ KOMISE
ze dne 20. prosince 2011
o státní podpoře C 40/2009 a C 43/2008 při restrukturalizaci WestLB AG
(oznámeno pod číslem C(2011) 9395)
(Pouze německé znění je závazné)
(Text s významem pro EHP)
(2013/245/EU)
KOMISE EVROPSKÝCH SPOLEČENSTVÍ,
s ohledem na Smlouvu o fungování Evropské unie, a zejména na čl. 108 odst. 2 první pododstavec (1) této smlouvy,
s ohledem na Dohodu o Evropském hospodářském prostoru, a zejména na čl. 62 odst. 1 písm. a) této dohody,
poté, co byly zúčastněné strany vyzvány k podání připomínek (2),
vzhledem k těmto důvodům:
I. POSTUP
(1)
Rozhodnutím ze dne 12. května 2009 ve věci C 43/2008 (3) (dále jen „rozhodnutí z května 2009“) Komise s výhradami schválila záruku na pokrytí rizik z portfolia strukturovaných cenných papírů (dále jen „portfolio Phoenix“) v objemu 5 mld. EUR ve prospěch zemské banky Severního Porýní-Vestfálska WestLB AG (4) (dále jen „WestLB“), a to na základě plánu restrukturalizace předloženého dne 30. dubna 2009 (dále jen „plán restrukturalizace z dubna 2009“).
(2)
Dne 23. září 2009 oznámilo Německo Komisi dodatečnou podporu pro WestLB v podobě dočasné záruky na pokrytí rizik pro vybrané tranše portfolia Phoenix ve výši 6,4 mld. EUR a zavázalo se oznámit revidovaný restrukturalizační plán.
(3)
Rozhodnutím ze dne 7. října 2009 ve věci N 531/2009 (5) Komise rozhodla, že je dočasná záruka na pokrytí rizik slučitelná s vnitřním trhem jakožto podpora na záchranu.
(4)
Dne 10. prosince 2009 Německo oznámilo opatření na záchranu WestLB v podobě převodu aktiv na nově založenou agenturu Erste Abwicklungsanstalt (dále jen „EAA“). Toto opatření je v dalším textu označováno jako „první převod aktiv“. Současně Německo předložilo upravený plán restrukturalizace WestLB (dále jen „plán restrukturalizace z prosince 2009“). První převod aktiv nahradil opatření oznámené dne 23. září 2009, a rozhodnutí ze dne 7. října 2009 se tak stalo bezpředmětným.
(5)
Rozhodnutím ze dne 22. prosince 2009 ve věci C 40/2009 (6) (dále jen „rozhodnutí z prosince 2009“) Komise z důvodů finanční stability dočasně schválila první převod aktiv na dobu šesti měsíců. Týmž rozhodnutím Komise zahájila formální vyšetřovací řízení podle čl. 108 odst. 2 Smlouvy o fungování Evropské unie (SFEU), neboť měla pochybnosti o slučitelnosti tohoto opatření s vnitřním trhem.
(6)
V prosinci 2009 Komise pověřila Société Générale, Bangert Research a profesora Wima Schoutense, aby zpracovali znalecké ocenění znehodnocených aktiv, které WestLB převedla na EAA.
(7)
Dne 1. února 2010 předložilo Německo připomínky k odůvodnění v rozhodnutí z prosince 2009.
(8)
Rozhodnutím ze dne 22. června 2010 ve věci N 249/2010 (7) (dále jen „rozhodnutí z června 2010“) Komise prodloužila dočasné schválení prvního převodu aktiv z důvodu finanční stability až do doby, kdy bude přijato konečné rozhodnutí o prvním převodu aktiv a o plánu restrukturalizace z prosince 2009.
(9)
Dne 29. října 2010 Komise předložila Německu podrobnou zprávu o ocenění aktiv, jež byla předmětem prvního převodu.
(10)
Dne 5. listopadu 2010 Komise vydala rozhodnutí o rozšíření formálního vyšetřovacího řízení, pokud jde o první převod aktiv ve věci C 40/2009 (8) (dále jen „rozhodnutí z listopadu 2010“). V tomto rozhodnutí Komise vyjádřila další pochybnosti o slučitelnosti prvního převodu aktiv s vnitřním trhem.
(11)
V listopadu 2010 německé orgány předložily své připomínky, které byly doplněny dne 21. prosince 2010. Připomínky od zúčastněných stran Komise neobdržela.
(12)
Dne 21. prosince 2010 Komise rozhodla odložit datum, ke kterému Westdeutsche ImmobilienBank AG (9) (dále jen „WestImmo“) měla přestat uzavírat nové obchody (10).
(13)
Dne 15. února 2001 Německo předložilo upravený plán restrukturalizace WestLB (dále jen „plán restrukturalizace z února 2011“).
(14)
Dne 15. dubna 2011 Německo předložilo Komisi zprávu o pokroku, kterou zpracoval správce převodu jmenovaný po rozhodnutí z května 2009, a nový restrukturalizační plán WestLB (dále jen „nový restrukturalizační plán“).
(15)
Dne 23. června 2011 dosáhli Bundesanstalt für Finanzmarktstabilisierung (Spolková agentura pro stabilizaci finančního trhu, dále jen „FMSA“), všichni akcionáři WestLB a EAA dohody o všech podstatných podrobnostech likvidace WestLB a sdílení nákladů mezi akcionáři (tato dohoda je dále označována jako „rámcová dohoda“) (11).
(16)
Dne 30. června 2011 Německo Komisi předložilo konečnou verzi nového restrukturalizačního plánu, který vychází z rámcové dohody (dále jen „plán restrukturalizace z června 2011“).
(17)
Dne 28. října 2011 Německo požádalo Komisi o odklad termínu, k němuž byla WestLB povinna zastavit uzavírání nových obchodů, do 29. února 2012 (splnění této povinnosti ukládá WestLB rozhodnutí z května 2009 k 1. lednu 2012). Tato žádost byla podána jako ochranné opatření pro případ, že by rozhodnutí z května 2009 nebylo do 1. ledna 2012 nahrazeno novým rozhodnutím.
(18)
Dne 28. října 2011 Německo předložilo podrobné informace o dalším opatření státní podpory pro WestLB v podobě druhého převodu aktiv na EAA (toto opatření je dále označováno jako „doplnění“).
(19)
Dne 21. listopadu 2011 Německo předložilo aktualizované údaje o plánu restrukturalizace z června 2011.
(20)
Dne 1. prosince 2011 Německo předložilo údaje o výši dočasného krátkodobého posílení likvidity, které může být WestLB poskytnuto až do 30. června 2012.
(21)
Dne 8. prosince 2011 předložilo Německo Komisi konečný seznam závazků.
(22)
Dne 13. prosince 2011 Německo potvrdilo záměr, podle nějž má být subjekt s názvem Verbundbank, který bude vyčleněn z WestLB v rámci její restrukturalizace, převzat hesensko-durynskou zemskou bankou Helaba Landesbank Hessen-Thüringen (dále jen „Helaba“).
II. SKUTKOVÝ STAV
1. PŘÍJEMCE PODPORY
(23)
Příjemcem podpory je WestLB, zemská banka Severního Porýní-Vestfálska se sídlem v Düsseldorfu. Jejími akcionáři jsou spořitelní sdružení Sparkassenverband Westfalen-Lippe (dále jen „SVWL“), spořitelní sdružení Rheinische Sparkassen- und Giroverband (dále jen „RSGV“; SVWL a RSGV jsou dále společně označovány jako „spořitelní sdružení“), spolková země Severní Porýní-Vestfálsko a obě regionální sdružení Landschaftsverband Rheinland a Landschaftsverband Westfalen-Lippe. Vkladem tichého společníka se na WestLB AG podílí Sonderfonds Finanzmarkstabilisierung (Zvláštní fond pro stabilizaci finančního trhu, dále jen „SoFFin“), který je řízen FMSA.
(24)
Hlavní finanční údaje WestLB jsou shrnuty v následující tabulce:
Tabulka č. 1
Hlavní finanční údaje o společnosti WestLB
31.12.2008
31.12.2009
31.12.2010
30.6.2011
Údaje z rozvahy (v mld. EUR)
Bilanční suma
288,1
242,3
191,5
160,4
Vlastní kapitál
3,8
3,7
4,1
4,2
Požadované kvóty vlastního kapitálu banky (SolvV; Solvabilitätsverordnung - nařízení o kapitálové přiměřenosti)
Kmenový kapitál tier 1 v mld. EUR
5,7
5,3
5,5
4,9
Vlastní zdroje v mld. EUR
8,9
7,6
7,7
7,3
Rizikově vážená aktiva v mld. EUR
88,5
83,0
48,6
45,4
Podíl kmenového kapitálu tier 1 v %
6,4
6,4
11,4
10,7
Celkový podíl v %
10,1
9,1
15,9
16,0
Zaměstnanci
Počet zaměstnanců
5 957
5 214
4 712
4 622
Zaměstnanci na plný pracovní úvazek
5 663
4 971
4 473
4 376
(25)
WestLB, jež plní funkce ústřední banky spořitelen, funguje ve vztahu ke spořitelnám v Severním Porýní-Vestfálsku a Braniborsku, jež působí v regionálním měřítku, jako spojka s finančními trhy. Německým a zahraničním klientům, k nimž patří podniky, institucionální klienti i klientela z veřejného sektoru, nabízí širokou škálu produktů a služeb včetně úvěrů, individuálního strukturovaného financování, činností na kapitálovém trhu, správy majetku a provádění platebního styku.
(26)
Těžiště podnikatelské činnosti WestLB se v průběhu let změnilo. WestLB, jež byla původně omezena na funkce spořitelní žirocentrály, se postupem času přetvořila v investiční banku. Od roku 2001, kdy byly činnosti, jež WestLB prováděla ve veřejném zájmu, odděleny od činností, jež byly předmětem hospodářské soutěže, prošla tato banka již restrukturalizací (12).
(27)
Ke značným ztrátám a stoupajícím nárokům na kapitál vedly v nedávné minulosti rozsáhlé investice do strukturovaných cenných papírů, jež byly zčásti vypořádávány prostřednictvím účelových společností, které nebyly do roku 2007 zahrnovány do konsolidace. K tomuto vývoji došlo navzdory zmírnění účetních standardů v reakci na finanční krizi. Německo a akcionáři WestLB proto v roce 2008 poskytli bance záruku na pokrytí rizik z portfolia Phoenix (13) a v listopadu 2009 se dohodli na zřízení likvidační agentury EAA, na niž byla převedena aktiva v nominální hodnotě zhruba 77,5 mld. EUR a kapitál ve výši zhruba 3 mld. EUR.
2. OPATŘENÍ PODPORY
a. PRVNÍ SOUBOR OPATŘENÍ - ZÁRUKA NA POKRYTÍ RIZIK Z PORTFOLIA PHOENIX
(28)
V roce 2008 převedla WestLB na Phoenix Light, účelovou společnost s ručením omezeným založenou podle irského práva, portfolio strukturovaných cenných papírů, čímž ze své rozvahy vyčlenila cenné papíry (14) v celkové nominální hodnotě přibližně 23 mld. EUR. Uvedená účelová společnost byla zajištěna zárukami akcionářů WestLB, které byly sjednány dne 8. února 2008 ke krytí případného selhání do výše 5 mld. EUR (dále jen „záruka na pokrytí rizik pro portfolio Phoenix“). Tyto záruky byly schváleny rozhodnutím z května 2009 (15). Záruku na pokrytí rizik tvořily dvě samostatné záruky:
-
záruka za pohledávky vůči Phoenix Light do výše 2 mld. EUR, za které všichni akcionáři společnosti WestLB odpovídají v poměru podle svých podílů,
-
a podřízená záruka, kterou vydalo pouze Severní Porýní-Vestfálsko a která pokrývá další pohledávky vůči Phoenix Light do výše 3 mld. EUR.
b. DRUHÝ SOUBOR OPATŘENÍ - PRVNÍ PŘEVOD AKTIV NA EAA
(29)
Dne 24. listopadu 2009 se Německo a akcionáři společnosti WestLB dohodli na podrobnostech zřízení likvidační agentury s názvem Erste Abwicklungsanstalt podle německého zákona o Fondu pro stabilizaci finančního trhu (Finanzmarktstabilisierungsfondsgesetz, dále jen „FMStFG“). Cílem tohoto kroku bylo vyčlenit portfolio s rizikovými pozicemi a nestrategickými obchodními činnostmi. Dne 11. prosince 2009 se akcionáři společnosti WestLB setkali a formálně schválili potřebná smluvní ujednání.
(30)
První opatření v podobě převodu aktiv (16) zahrnovalo kapitálovou injekci ve výši 3 mld. EUR, další záruky akcionářů společnosti WestLB a převod aktiv, který měl probíhat převážně formou odštěpení. Dále nebyla záruka na pokrytí rizik pro portfolio Phoenix v hodnotě 5 mld. EUR ukončena, nýbrž převedena na EAA. Pokud by k převodu této záruky nedošlo, potřebovala by EAA další kapitál v objemu 5 mld. EUR, aby mohla portfolio Phoenix převzít.
i) Kapitálová injekce fondu SoFFin do WestLB
(31)
Předtím, než byla zřízena EAA, musel SoFFin vložit do WestLB kapitál ve výši 3 mld. EUR (dále jen „kapitálová injekce“). Tato kapitálová injekce byla provedena ve třech tranších: dne 23. prosince 2009 (672 mil. EUR), 4. ledna 2010 (1,5 mld. EUR) a 30. dubna 2010 (828 mil. EUR). Tento kapitál byl poskytnut formou nevypověditelného vkladu tichého společníka, jejž lze po 1. červenci 2010 přeměnit na kmenové akcie. V souladu s dohodou nesmí SoFFin držet ve společnosti většinu podílů.
(32)
Smluvní podmínky vkladu tichého společníka stanovují odměnu ve výši 10 % ročně v případě, že WestLB vykáže dostatečný zisk na konci roku podle HGB (17). Bude-li banka hospodařit se ztrátou, nebude vyplacena žádná odměna a tichý společník se bude stejně jako ostatní (pari passu) podílet na ztrátách. Od zmíněného vkladu tichého společníka hospodařila WestLB podle HGB buď se ztrátou (v roce 2009) nebo nevykázala žádný zisk (v roce 2010). V důsledku toho žádná odměna doposud vyplacena nebyla a tichý společník se podílel na ztrátách přibližně 1 milionem EUR.
ii) Záruky ze strany akcionářů
(33)
Zřízení EAA doprovází záruka akcionářů WestLB k pokrytí dalších ztrát vzniklých z převedených aktiv. Podle FMStFG musí totiž všechny ztráty EAA, které přesahují převedený kapitál, uhradit akcionáři WestLB a FMSA.
(34)
Za tímto účelem poskytli akcionáři WestLB výslovnou záruku v celkové výši 1 mld. EUR, o kterou se dělí Severní Porýní-Vestfálsko (482 mil. EUR), sdružení spořitelen (501 mil. EUR) a obě regionální sdružení (17 mil. EUR). V souvislosti s případně nutnou úhradou dalších ztrát se dále akcionáři WestLB dohodli, že povinnost spořitelních sdružení RSGV a WLSGV uhradit další ztráty bude omezena na 4 mld. EUR. Vzhledem k záruce ve výši 501 milionů EUR, kterou tato spořitelní sdružení poskytla, je tedy účast RSGV a WLSGV na úhradě ztrát omezena na nejvýše 4,5 mld. EUR. Pro účely obstarání těchto 4 mld. EUR je RSGV a WLSGV umožněno vytvářet po dobu 25 let na tento závazek přiměřené rezervy. Případné ztráty, které budou překračovat vlastní kapitál EAA i dané záruky, budou hradit FMSA a Severní Porýní-Vestfálsko (18).
iii) První převod aktiv
(35)
Převod toxických a nestrategických aktiv (a závazků) se uskutečnil ve dvou krocích. V prvním kroku byly cenné papíry (zejména mezaninové dluhopisy a další strukturované cenné papíry) v celkové účetní hodnotě přibližně 6,2 mld. EUR a závazky v účetní hodnotě přibližně 5,5 mld. EUR převedeny (19) na EAA formou odštěpení, jež bylo dne 23. prosince 2009 zapsáno do obchodního rejstříku. Ve druhém kroku byl zbytek odděleného portfolia ke dni 30. dubna 2010 na EAA odštěpen nebo synteticky převeden (20).
(36)
Transakce byla strukturována tak, aby WestLB profitovala ze zpětných účinků převodu. Účetní hodnota cenných papírů převedených dne 23. prosince 2009 byla stanovena k hospodářskému rozhodnému dni odštěpení (31. prosince 2008 /1. ledna 2009), zatímco účetní hodnota zbývající části portfolia převedené dne 30. dubna 2010 byla stanovena k hospodářskému rozhodnému dni odštěpení (31. prosince 2009 / 1. ledna 2010).
(37)
Portfolio obsahuje aktiva v nominální hodnotě 77 mld. EUR (účetní hodnota k 31. prosinci 2009 činila 68,117 mld. (21)), jež představují pestrou škálu úvěrových nástrojů, standardních dluhopisů s fixním výnosem (22), strukturovaných cenných papírů a derivátů. Portfolio dále obsahuje závazky, jež jsou předmětem mezitím zrušeného subsidiárního ručení zřizovatelů WestLB jakožto subjektu veřejného práva za její závazky vůči věřitelům („závazky zaručené zřizovatelem banky“) ve výši 22,1 mld. EUR (účetní hodnota v souladu se smlouvou o rozdělení („Spaltungsvertrag“)). Na EAA byly převedeny tři hlavní druhy aktiv:
-
portfolio strukturovaných cenných papírů, které obsahuje portfolio „Phoenix“ (22,9 mld. EUR), portfolio tranší „European Super Senior“ (2,8 mld. EUR) a další cenné papíry zajištěné aktivy („asset-backed securities“, dále jen „ABS“) (3,4 mld. EUR);
-
portfolio cenných papírů, k němuž patří dluhopisy v hodnotě 17,7 mld. EUR, z nichž některé jsou zajištěny swapy úvěrového selhání (CDS) na negativní bázi (tzv. „negative basis trades“ (23));
-
úvěrové portfolio, do nějž patří úvěry a (podrozvahové) úvěrové přísliby v celkové nominální hodnotě zhruba 30,6 mld. EUR, u nichž se jedná o pozice zbývající z různých aktivit a poboček WestLB.
Dále byla tato aktiva částečně předmětem derivátových obchodů (tj. s cenným papírem či úvěrem je spojen úrokový a/nebo měnový swap); některé čisté pozice CDS byly převedeny, a tvoří tak podíl derivátů na tomto portfoliu.
(38)
Zatímco některá aktiva, jejich emitenti, protistrany nebo dílčí trhy bylo možno hodnotit jako znehodnocené, resp. narušené, významné části aktiv se toto hodnocení netýká. Německo klasifikovalo 4,2 mld. EUR (přibližně 6 % všech aktiv) jako „likvidní“, což znamená, že tato aktiva nadále patří k fungujícím trhům (24).
(39)
V okamžiku založení EAA sestával kapitál této agentury z čistých aktiv v celkové výši 3,267 mld. EUR. Tato aktiva tvořil kapitál ve výši 3 ml. EUR a interní závazek plynoucí z úvěrových dluhopisů v portfoliu tranší European Super Senior, jenž činil 267 mil. EUR.
(40)
Pokud jde o správu aktiv, uzavřela EAA s WestLB tříletou smlouvu o poskytování služeb. Podle této smlouvy WestLB poskytuje EAA služby správy portfolia, jejichž hlavním cílem je celé portfolio postupně zlikvidovat a minimalizovat rizika. Zpočátku působila WestLB jako jediná protistrana EAA pro účely refinancování a derivátů.
iv) Ocenění aktiv
(41)
Německo ocenilo obě části vyčleněného portfolia, první část k rozhodnému dni 30. září 2009, druhou část pak k 31. březnu 2010 (přehled je uveden v tabulce č. 2). Podle údajů Německa dosahovala skutečná ekonomická hodnota celkových aktiv 62,727 mld. EUR, tedy o 5,389 mld. EUR méně, než kolik činí jejich účetní hodnota (25). Tento výpočet potvrdila jak společnost Blackrock (26), tak Deutsche Bundesbank (27) jako dostatečně konzervativní. Pro účely ocenění poskytnuté státní podpory odečetlo Německo ze schodku skutečné ekonomické hodnoty (5,389 mld. EUR) počáteční kapitálové vybavení EAA (28) (3,267 mld. EUR, tedy rozdíl mezi účetní hodnotou aktiv a závazků). Výsledný čistý rozdíl mezi převodní a skutečnou ekonomickou hodnotou dosáhl 2,123 mld. EUR.
(42)
Stejně jako Německo se i Komise při výpočtu výše poskytnuté státní podpory zaměřila na čistý rozdíl mezi převodní a skutečnou ekonomickou hodnotou převedených aktiv a závazků (dále jen „převodní delta“).
(43)
Komise přezkoumala ocenění, jež Německo provedlo, za pomoci externích znalců, jmenovitě Société Générale, Bangert Research a profesora Wima Schoutense. Výsledek tohoto přezkumu, který je podrobně popsán rozhodnutí z listopadu 2010 (29), vedl k závěru, že při uplatnění obezřetného náhledu je ukazatel převodní delta o 1,606 mld. EUR vyšší, než uvádí Německo (5,389 mld. EUR). Jinými slovy je skutečná ekonomická hodnota o 6,949 mld. EUR nižší než hodnota převodní (30). Při zjišťování skutečné ekonomické hodnoty určitých dluhopisů, zejména na úrovni dílčích portfolií, zjistili znalci diference (jež v případě celého portfolia cenných papírů činily zhruba 600 mil. EUR). Tyto diference byly dány odlišným posouzením, pokud jde o funkční poruchy příslušných trhů. Znalci např. na rozdíl od WestLB vyhodnotili vícero trhů standardních dluhopisů jako fungující, a vzali proto tržní hodnotu těchto dluhopisů za skutečnou ekonomickou hodnotu. Za druhé byly v případě půjček, jež WestLB převedla, zjištěny rozdíly z důvodu závažných nesrovnalostí u ocenění ztrátovosti ze selhání (loss-given-default, LGD) (v objemu 1 mld. EUR v celém portfoliu úvěrů). Velké rozdíly byly zjištěny i u určitých subkategorií portfolia strukturovaných cenných papírů, jejich čisté dopady se však podle všeho vzájemně vyrovnávaly.
(44)
K doložení skutečnosti, že byl ukazatel převodní delta nižší než nula, Německo dále uvedlo položky, které je případně nutno odečíst, a další argumenty.
Následující tabulka, převzatá z rozhodnutí z listopadu 2010, shrnuje zjištěné výsledky v členění na dílčí portfolia.
Tabulka č. 2
Výsledky týkající se prvního převodu aktiv, uvedené v rozhodnutí z listopadu 2010
Vyjádření Německa
Vyjádření Komise
Převedené portfolio
Účetní hodnota prosinec (převodní hodnota)
„Odvozená“ reálná ek. hodnota dle WestLB - prosinec
„Odvozená“ reálná ek. hodnota - převodní hodnota dle WestLB - prosinec
Odhad reálné ek. hodnoty dle znalců EU - prosinec
Ohad rozdílu reálná ek. hodnota - převodní hodnota dle znalců EU - prosinec
Portfolio strukturovaných cenných papírů
Phoenix
22 764
20 323
-2 441
19 786
-2 978
European Super Seniors
2 918
1 751
-1 167
2 276
- 642
Ostatní ABS
3 188
3 182
-6
3 178
-10
Portfolio cenných papírů
Dluhopisy
16 501
16 323
- 178
15 762
- 739
Portfolio Banque D'Orsay
2 749
2 733
-16
2 770
21
Swapy úvěrového selhání a deriváty
-65
-45
20
- 102
-37
Úvěrové portfolio
Čerpané
20 061
18 666
-1 395
17 807
-2 254
Nečerpané
0
- 205
- 205
- 310
- 310
Celkem
68 116
62 727
-5 389
61 167
-6 949
Pramen
22.února.10
8.července.10
8.července.2010
23.září.10
23.září.10
Odečítané položky
Kapitál EAA (rozdíl mezi převodní hodnotou aktiv a závazků)
3 267
3 267
Převod závazků zaručených zřizovatelem
882
n. a.
Budoucí peněžní toky z převedeného portfolia
880
n. a.
Převod úvěrových dluhopisů
268
268
Úprava o očekávané ztráty z nečerpaných úvěrových linek
205
n. a.
Úprava o očekávané ztráty na základě diskontování
75
n. a.
„Převodní delta“ celkem = převodní cena - reálná ekonomická hodnota - odečítané položky
- 188
3 414
c. TŘETÍ SOUBOR OPATŘENÍ - OPATŘENÍ NA LIKVIDACI WESTLB
(45)
Plán restrukturalizace z června 2011 popisuje řádnou likvidaci společnosti WestLB, která si vyžádá řadu dalších opatření na záchranu. Německo plánuje za prvé převod zbývajících aktiv a závazků společnosti WestLB na EAA, za druhé náhradu kapitálu, převzetí provozních nákladů a nákladů na likvidaci WestLB, resp. jejího nástupce, který bude případně působit pod jinou obchodní firmou (dále jen „banka SPM“), a za třetí vhodná opatření k zajištění likvidity v průběhu transformace.
i) Druhý převod aktiv na EAA
(46)
Plán restrukturalizace z června 2011 předpokládá, že budou z WestLB na EAA převedena všechna zbývající aktiva a závazky, včetně rizikových podrozvahových položek a derivátů (dále jen „druhý převod aktiv“). Všechna aktiva a závazky WestLB, která nebudou prodána třetí straně, ani se nestanou součástí Verbundbank, převezme k 30. červnu 2012 EAA (31). Po tomto převodu již WestLB nebude držet bankovní aktiva na vlastní riziko (s výjimkou investice do vlastního kapitálu banky SPM).
(47)
Poté, co bylo celkové portfolio projednáno s Komisí, k němu Německo na základě podrobných číselných údajů předložilo tyto informace:
Tabulka č. 3
Výsledky týkající se druhého převodu aktiv (v mld. EUR)
Portfolio (32)
Účetní hodnota podle HGB
Tržní hodnota portfolia
Rozdíl
Aktiva
[120-150] (33)
[120-150]
[0,8-1,3]
Závazky
[120-150]
[120-150]
[0,2-0,5]
Celkem
[1,0-1,8]
(48)
K tržní hodnotě aktiv a závazků, které budou předmětem druhého převodu aktiv na EAA, Německo uvedlo, že jsou tyto hodnoty v případě individuálního ocenění vyšší nežli hodnoty uvedené v tabulce 3. Německo zejména uvedlo, že individuální tržní hodnota aktiv činí [120-150] mld. EUR a individuální tržní hodnota závazků [120-150] mld. EUR. Německo argumentuje tím, že zbývající portfolio WestLB bylo prvním převodem aktiv již očištěno a že obsahuje pouze aktiva oceněná skutečně realizovatelnou hodnotou. Německo zejména potvrdilo, že portfolio obsahuje výlučně cenné papíry a deriváty, které byly oceněny příslušnou tržní hodnotou, resp. půjčky a další finanční nástroje, pro něž neexistují zavedené trhy, a které byly proto oceněny metodou diskontovaných peněžních toků. Portfolio obsahuje jen velmi málo cenných papírů (v hodnotě menší než 1 mld. EUR), které lze klasifikovat jako financování zahraničního státního dluhu nebo zahraniční státní cenné papíry.
(49)
Po konzultaci s Komisí však Německo uvedlo, že v případě určitých částí portfolia, a sice úvěrového portfolia a dalších srovnatelných nelikvidních aktiv v hodnotě zhruba [40-70] mld. EUR, je již vzhledem k rozsahu celkového portfolia nutno zohlednit portfoliový efekt. Pokud by totiž musela WestLB do 30. června 2012 kompletní portfolio skutečně prodat, stlačil by převis nabídky jednotlivé tržní hodnoty směrem dolů. Na základě získaných informací Německo argumentovalo tím, že v takovém případě by měla být tržní hodnota portfolia vypočtena jako tržní hodnota jednotlivých složek snížená o [2-5] %.
(50)
Podle plánu restrukturalizace z června 2011 by mohly být předmětem druhého převodu aktiv na agenturu EAA aktiva banky WestImmo, jejíž převod na EAA má zlepšit její uplatnitelnost na trhu. Činnost WestImmo se omezí na činnosti v oblasti dluhopisů Pfandbrief a její obchodní firma se změní na „Pfandbriefbank“ (jedná se o předběžný pracovní název). Pokud jde o realizaci tohoto záměru, mohlo by k vynětí velké části aktiv a závazků WestImmo a k jejich převodu na EAA dojít v prvním pololetí 2012. Toto vyčleněné portfolio („Carve-out-Portfolio“) bude dosahovat hodnoty zhruba [5-10] mld. EUR. Na úrovni dílčích portfolií bude obsahovat nezajištěné portfolio komerčních nemovitostí, portfolio s aktivy v Japonsku a portfolio s dluhopisy a hypotéčními úvěry fyzickým osobám v hodnotě [2-4] mld. EUR, které bylo převedeno na EAA již v rámci prvního syntetického převodu a aktuálně slouží jako zajištění ve sdružení dluhopisů Pfandbrief. Po tomto převodu bude WestImmo podstatně menší bankou, která bude zpočátku držet aktiva v hodnotě zhruba [16-23] mld. EUR. Pokud se nepodaří WestImmo do 30. června 2012 prodat, budou tato zbývající aktiva rovněž převedena na EAA. Tato aktiva tedy musí být zohledněna nad rámec částky uvedené v 51. bodu odůvodnění.
(51)
Vyčleněné portfolio, které Německo projednalo s Komisí a následně jej prezentovalo na základě podrobných číselných údajů, lze popsat následovně:
Tabulka č. 4
Ocenění aktiv banky WestImmo ve vyčleněném portfolio (v mld. EUR)
Portfolio
Účetní hodnota podle HGB
Tržní hodnota
Rozdíl
Mezinárodní nemovitosti
[3,5-4,0]
[3,0-4,0]
[0,1-0,4]
Německé nemovitosti
[1,1-1,6]
[1,1-1,6]
[0,01-0,05]
Portfolio pevně úročených státních dluhopisů
[0,7-1,3]
[0,5-1,25]
[0,1-0,3]
Celkem
[5,3-6,9]
[4,6-6,85]
[0,3-0,8]
(52)
Německo podrobně vysvětlilo, proč lze ocenění aktiv ve vyčleněném portfoliu WestImmo pokládat za dostatečně konzervativní. Uvedlo, že i) zhruba třetinu portfolia tvoří krátkodobé pozice, ii) podkladové zajištění má solidní strukturu a iii) ocenění tohoto zajištění proběhlo nedávno.
(53)
WestLB dále plánuje WestImmo Pfandbriefbank do 30. června 2012 prodat. Pokud k prodeji nedojde, musela by být veškerá aktiva a závazky WestImmo převedena na EAA. Odhadovaná účetní hodnota upravená o riziko (včetně vyčleněného portfolia) dosahovala v červnu 2011 [20-26] mld. EUR. Toto portfolio tvoří převážně hypotéční úvěry na komerční nemovitosti a hypotéční úvěry fyzickým osobám. Podle vyjádření Německa byla velká část původního portfolia již při prvním převodu aktiv předmětem selekce pro účely doplnění, takže je zbývající část již sanována a její tržní hodnota odpovídá hodnotě účetní. Dále má být portfolio komerčních nemovitostí použito v prvé řadě na emisi dluhopisů Pfandbrief, a jeho tržní hodnota tedy postačuje k tomu, aby pokryla převodní hodnotu.
(54)
V neposlední řadě Německo v souvislosti s převodem aktiv WestImmo a s druhým převodem aktiv WestLB uvádí, že skutečná ekonomická hodnota aktiv patrně odpovídá hodnotě převodní.
ii) Nový kapitálový nástroj pro banku SPM
(55)
Podle rámcové dohody převezme Severní Porýní-Vestfálsko k 30. červnu 2012 neomezené vlastnické právo k WestLB i plnou zodpovědnost za tuto banku. Vzhledem k tomu, že WestLB bude muset v rámci restrukturalizace splatit 1 miliardu EUR z vkladu tichého společníka, který do ní vložil fond SoFFin, bude muset být tato část kapitálu nahrazena. Severní Porýní-Vestfálsko přislíbilo, že za tímto účelem v souladu s rámcovou dohodou (34) vytvoří nový kapitálový nástroj v hodnotě 1 mld. EUR (dále jen „nový kapitálový nástroj pro banku SPM“).
iii) Převzetí dalších provozních nákladů a nákladů na likvidaci banky SPM
(56)
Plán restrukturalizace z června 2011 prezentuje pro WestLB / banku SPM dva různé scénáře: tzv. základní scénář („Base Case“) a scénář alternativní („Bad Case“). Základní scénář počítá s tím, že ztráty z provozu a likvidace banky SPM za období pěti let (náklady na transformaci) včetně převzetí penzijních závazků dosáhnou celkem [3-6] mld. EUR. Alternativní scénář vychází z jiných předpokladů, pokud jde o redukci personálu, výši potřebných odpisů budov a investic do IT, penzijní závazky a další náklady na exit, a odhaduje tyto ztráty za pětileté období na celkem [4-7] mld. EUR. Neomezené vlastnické právo a plnou odpovědnost za WestLB převezme Severní Porýní-Vestfálsko. Jak základní, tak alternativní scénář počítá s tím, že kapitálový nástroj v hodnotě 1 mld. EUR, jejž dá Severní Porýní-Vestfálsko k dispozici, bude spotřebován. V případě alternativního scénáře by tato spolková země musela dát v souladu s rámcovou dohodou k dispozici další prostředky.
iv) Příslib likvidity pro dobu restrukturalizace
(57)
Plán restrukturalizace z června 2011 dále uvádí, že spořitelny, Severní Porýní-Vestfálsko a EAS budou po dobu restrukturalizace i nadále poskytovat likviditu, jako je tomu nyní. Bude-li během restrukturalizace až do 30. června 2012 zapotřebí další likvidity, budou se WestLB, vlastníci a EAA v souladu s rámcovou dohodou koordinovat v přijímání vhodných opatření k zajištění likvidity během transformační fáze. Podle údajů, jež Německo předložilo dne 1. prosince 2011, je čerpání takto dodatečně poskytnuté likvidity v případě zátěžového scénáře […].
3. PLÁNY RESTRUKTURALIZACE
a. ÚVOD
(58)
Německo předložilo Komisi několik plánů restrukturalizace, jejichž předmětem jsou různé státní podpory a různé restrukturalizační koncepce. Z první série podkladů, která se týkala výlučně záruky na pokrytí rizik v hodnotě 5 mld. EUR, vzešel plán restrukturalizace z dubna 2009 (35).
(59)
Tento plán restrukturalizace z dubna 2009 (36) se opíral o dva klíčové prvky: o redukci bilanční sumy WestLB z 250 mld. EUR na 125 mld. EUR (včetně prodeje několika aktiv, např. WestImmo) a o přesměrování veškerých činností včetně snížení souvisejících rizik, po nichž by následoval prodej WestLB v rámci otevřené, transparentní a nediskriminační veřejné soutěže. Pokud by se prodej WestLB nepodařilo zrealizovat, musela by banka po roce 2011 zastavit sjednávání nových transakcí. Přestože akcionáři WestLB pověřili organizací prodeje fiduciárního správce a investiční banku a dne 30. září 2010 zahájili na prodej WestLB veřejnou soutěž, nebyly v rámci soutěže podány žádné nabídky, jež by akcionáři WestLB pokládali za ekonomicky přijatelné.
(60)
V prosinci 2009 (37) a v únoru 2011 byly předloženy další plány restrukturalizace. Plán z února 2011 předpokládal další redukci bilanční sumy banky na zhruba 80 mld. EUR, avšak žádné vracení podpory. V červnu 2011 pak byl oznámen definitivní plán restrukturalizace. Ohledně plánu z února 2011 Německo výslovně potvrdilo, že jej stahuje. Toto rozhodnutí se tedy zabývá výlučně plánem restrukturalizace z června 2011.
b. PLÁN RESTRUKTURALIZACE Z ČERVNA 2011
(61)
Plán restrukturalizace z června 2011 je založen na čtyřech hlavních záměrech:
(a)
Během roku 2011, nejpozději však do 30. června 2012, budou z činnosti banky vyčleněny činnosti tzv. Verbundbank, tj. ony obchodní činnosti, jež se orientují na spolupráci s regionálními spořitelnami. Jejich vyčleněním vznikne tzv. Verbundbank, jež bude začleněna do sítě spořitelen. Helaba projevila připravenost Verbundbank převzít.
(b)
Úsilí o prodej všech ostatních částí WestLB bude pokračovat tak dlouho, dokud bude možno uzavřít do 30. června 2012 dohodu o prodeji.
(c)
Portfolia, která nebudou ani přidělena Verbundbank, ani je nepřevezmou členové spořitelní finanční skupiny a ani je WestLB do 30. června 2012 neprodá třetím osobám, převezme k 30. červnu 2012 EAA. Po tomto datu již nebude WestLB vykonávat žádné nové bankovní činnosti (s výjimkou činností v rámci správy majetku). WestLB bude transformována v servisní platformu s likvidačním subjektem, který bude držet zbývající pozice (ekonomicky převedené na EAA nebo jí zajištěné), bude odpovědný za redukci personálu a bude poskytovat služby správy majetku (tzv. banka SPM).
(d)
Část banky SPM (dále jen „servisní společnost“), jež bude poskytovat EAA, Verbundbank a třetím osobám služby správy majetku, bude předmětem vyčlenění.
(62)
Uvedený plán lze shrnout takto:
Tabulka č. 5
Základní struktura, jež má být pomocí plánu restrukturalizace z června 2011 vytvořena
Stávající struktura
30. června 2011
Cílová struktura
30. června 2012
WestLB
Bilanční suma: 160 mld. EUR
Rizikově vážená aktiva: 88,5 mld. EUR (2008, srv. tabulka 1)
Vlastní kapitál: 4 mld. EUR
Počet zaměstnanců: 4 400
Akcionáři: Severní Porýní-Vestfálsko 48 %, regionální svazy 2 %,
spořitelny 50 %
Banka / holding SPM
Bilanční suma: bude ještě potvrzena (aktiva převedená synteticky na EAA)
Rizikově vážená aktiva: 1 mld. EUR;
Počet zaměstnanců: 4 400, v roce 2016 v holdingu, resp. v provozní společnosti 400
Vlastní kapitál: […]
Akcionáři: Severní Porýní-Vestfálsko 100 %
WestImmo a další dceřiné společnosti WestLB
Dceřiná společnost = provozní společnost SPM Bilanční suma: bude ještě potvrzena (aktiva převedená synteticky na EAA)
Počet zaměstnanců: viz holding
Dceřiná společnost = servisní společnost SPM Bilanční suma: 1 mld. EUR;
Počet zaměstnanců: v roce 2016 nejvýše 1 000
Předmětem prodeje do roku 2016
Převod Verbundbank na Helaba
Bilanční suma: 40-45 mld. EUR
Vlastní kapitál: 1 mld. EUR poskytnutá spořitelnami
Počet zaměstnanců: ~ 400
Akcionáři: převod na Helaba
Prodej aktiv do 30. června 2012
Zejména WestImmo (Pfandbriefbank)
Bilanční suma WestImmo: [16-23] mld. EUR
EAA - Abwicklungsanstalt duben 2010
Nominální objem: 77,5 mld. EUR (říjen 2011): 53)
Vlastní kapitál: 3 mld. EUR
Akcionáři: Severní Porýní-Vestfálsko 48 %, regiony 2 %,
spořitelní svazy 50 %
EAA (po doplnění) - Abwicklungsanstalt
Bilanční suma: ~ [100-250] mld. EUR
Vlastní kapitál: vlastní kapitál dle stavu v červnu 2012 a vlastní kapitál potřebný navíc na bezztrátovou likvidaci aktiv převedených k 30.6.2012
Akcionáři: Severní Porýní-Vestfálsko 48 %, regiony 2 %,
spořitelní svazy 50 %
i) Verbundbank
(63)
Obchodní činnosti Verbundbank budou vyčleněny a vytvoří jednotku, která zfúzuje s jinou bankou. Během řízení, jež vedlo k přijetí tohoto rozhodnutí, upustily spořitelny od svého původního záměru založit novou, samostatnou banku. Verbundbank bude působit jako poskytovatel služeb a ústřední banka spořitelen v Severním Porýní-Vestfálsku a Braniborsku a bude zaměstnávat zhruba 400 bývalých zaměstnanců WestLB. Po přechodné období bude moci od WestLB / banky SPM odebírat určité služby.
(64)
Verbundbank bude sledovat málo rizikový obchodní model. Své služby a produkty bude nabízet spořitelnám a jejich zákazníkům, středostavovské podnikové klientele, veřejným institucím a institucionálním klientům. Škála jejích produktů bude v podstatě omezena na podnikové financování a jednoduché produkty kapitálového trhu. Nejdůležitější finanční údaje Verbundbank budou představovat mj. rizikově vážená aktiva v hodnotě zhruba 8,3 mld. EUR a bilanční suma ve výši 40-45 mld. EUR. Zpočátku bude Verbundbank kapitalizována v objemu 1 mld. EUR, aby dosáhla podílu regulatorního vlastního kapitálu ve výši 12 %. Potřebný kapitál poskytnou spořitelní sdružení v Severním Porýní-Vestfálsku (50 %) a německé sdružení spořitelen a žirobank (Deutscher Sparkassen- und Giroverband, DSGV (50 %) (38). Její závazky budou tvořeny spořitelními vklady, dluhopisy, dluhopisy Pfandbrief a vklady institucionálních investorů. Největší část finančních prostředků poskytnou členové spořitelní finanční skupiny.
(65)
Po předložení plánu restrukturalizace z června 2011 ohlásila Helaba připravenost převzít činnosti Verbundbank. Dne 12. prosince 2011 vyvodila Helaba z pečlivého přezkumu vybraných aktiv a pasiv WestLB v zásadě pozitivní závěr. Svou připravenost k převzetí Verbundbank zopakovala tím, že její podílníci pověřili představenstvo, aby zahájilo konkrétní jednání o integraci činností Verbundbank do její vlastní činnosti (39). Spořitelní sdružení započala se začleňováním Verbundbank do Helaby či spořitelního sektoru poté, co se ukázalo, že by samostatně provozovaná Verbundbank dosahovala relativně nízké rentability a že by u rentability vlastního kapitálu bylo nutno počítat s rozmezím [2,0-3,0] % až [4,0-5,0] %. Nižší režijní náklady a synergie docílená integrací činností Verbundbank do Helaby či spořitelního sektoru by očekávanou rentabilitu zvýšily na přijatelnou úroveň.
ii) Prodej nebo převod aktiv
(66)
Podle plánu restrukturalizace z června 2011 má být do 30. června 2012 (podpis smluv) prodáno co nejvíce částí WestLB, které nepřicházejí v úvahu pro odštěpení Verbundbank. Tento proces byl koordinován s probíhajícími prodeji, které již byly zahájeny s cílem splnit podmínky rozhodnutí z května 2009. Jedná se o […].
(67)
WestLB nabídla k prodeji větší jednotky, např. divize Podnikatelská klientela a strukturované financování a Kapitálové trhy, které představují významné zdroje jejích výnosů. Tyto divize sestávají z menších jednotek, např. úseků Corporates, Structured Finance, Equity Markets, Debt Markets či úseku Depozitní obchody, které lze koupit případně i včetně souvisejících platforem IT a příslušné infrastruktury.
(68)
Nabídky bude WestLB hodnotit mj. na základě těchto kritérií: kupní cena včetně mechanismů jejích úprav a upravovaných složek ceny, dopady prodeje na rozvahu a výsledovku WestLB, bezpečnost transakce (např. pokud jde o financování transakce a o zkušenost kupujícího se srovnatelnými postupy), právní aspekty transakce a doplnění EAA.
(69)
Všechna aktiva a závazky WestLB, které nebudou k 30. červnu 2012 prodány, resp. převedeny na Verbundbank, budou k uvedenému datu převedeny na EAA. Použitelný právní rámec (40) umožní následné doplnění EAA za předpokladu, že bude mj. k dispozici dostatek vlastního kapitálu, budou zveřejněna všechna rizika spojená s danými aktivy a bude předložen podrobný plán likvidace.
(70)
Metody, jež budou uplatněny na druhý převod aktiv, budou odpovídat metodám, které byly aplikovány již v prosinci 2009, resp. dubnu 2010 na obě první tranše v rámci prvního převodu aktiv WestLB na EAA. I v tomto případě bude upřednostněna metoda odštěpení. Pokud jde o související rizika, bude namísto fyzického převodu proveden převod syntetický pouze v případě, že nebude možné aplikovat jiné vhodné metody převodu, např. prodej či přistoupení k pohledávce, nebo s nimi budou spojena ekonomicky nepřijatelná rizika.
(71)
Převodem má být zaručeno, aby WestLB, resp. banka SPM jednak již nevykonávaly nové bankovní činnosti (s výjimkou těch, jež souvisejí s jejich funkcí servisní jednotky), jednak aby nebyly vystaveny na vlastní účet riziku ztrát vlivem zhoršení finanční pozice emitentů či tržnímu riziku, které je třeba podle aktuálně platné právní úpravy pokrýt regulatorní minimální výší kapitálu (41).
(72)
Pokud jde o ocenění aktiv a závazků, budou pro účely převodu použity rizikově upravené účetní hodnoty, tj. […].
iii) Banka SPM
(73)
Po 30. červnu 2012 již nebude WestLB provádět nové bankovní činnosti (s výjimkou těch, jež souvisejí s její funkcí servisní jednotky) a přestane působit pod obchodní firmou WestLB, kterou změní na SPM-Bank (předběžné pracovní označení). WestLB bude převedena na jednotku, která bude pro účely likvidace ekonomickým držitelem zbývajících položek, jež budou převedeny na EAA, a bude odpovídat za zbývající zaměstnance, a dále na servisní platformu, jež bude poskytovat výlučně služby v oblasti správy majetku.
(74)
[…].
(75)
Z banky SPM se stane v podstatě holdingová společnost (dále jen „holding / banka SPM“), která by měla mít dvě dceřiné společnosti: provozní společnost SPM a servisní společnost SPM (dále jen „servisní společnost“).
(76)
Aktiva, jež nebude z daňových, právních či regulatorních důvodů možno fyzicky převést na EAA, budou převedena pouze synteticky. Tato aktiva budou vykazována v rozvahách holdingu / banky SPM nebo provozní společnosti SPM, nikoli však v rozvaze servisní společnosti SPM.
(77)
Poté, co bude ukončeno doplňování, nebudou WestLB, resp. banka SPM již držet žádná rizikově vážená aktiva ke krytí rizika ztrát vlivem zhoršení finanční pozice emitentů a rizika tržního (42). Budou držet pouze rizikově vážená aktiva v relativně malém objemu, aby splnily regulatorní kapitálové požadavky ke krytí čistě operačních rizik (v hodnotě méně než 1 mld. EUR při výpočtu podle přístupu základního ukazatele) (43).
(78)
Provozní společnost SPM bude držet zbývající penzijní závazky vůči stávajícím i bývalým zaměstnancům WestLB. Hlavním úkolem holdingové / provozní společnosti SPM bude zredukovat do roku 2016 počet zaměstnanců ze stávajících zhruba 4 400 na 1 400 (z nichž bude 1 000 zaměstnáno v servisní společnosti) a zrušit pobočky a systémy, jež nebudou zcela nezbytné. Provozní společnost SPM bude poskytovat pouze základní služby, jež nebudou patřit k hlavnímu předmětu činnosti, např. údržbu budov a kanceláří.
(79)
V období od 1. ledna 2012 do 31. prosince 2014 bude servisní společnost předmětem vyčlenění, tak aby mohla poskytovat služby správy zbývajících aktiv a závazků WestLB. Převodem portfolií aktiv na EAA (a Verbundbank) vznikne potřeba poskytování služeb správy majetku, neboť obsluhu těchto portfolií nebudou moci samy zajistit ani EAA, ani Verbundbank. Servisní společnost bude EAA (a Verbundbank) tyto služby nabízet za tržní ceny. Všechna omezení podnikatelského modelu servisní společnosti (srv. též 80.-85. bod odůvodnění) přestanou platit v okamžiku prodeje této společnosti.
(80)
Holding SPM, resp. jeho dceřiné společnosti budou mít všechny bankovní licence, které budou ještě potřebovat k výkonu svých činností. Německo se nicméně zavázalo, že rozsah a počet těchto licencí omezí na minimum nutné k poskytování služeb správy majetku.
(81)
Významná část portfolií EAA je zaúčtována v zahraničních pobočkách a stejně bude nutno postupovat i v budoucnu. K 31. říjnu 2011 držela WestLB v New Yorku rizikové pozice v hodnotě zhruba [5-15] mld. EUR, v Londýně v hodnotě zhruba [15-25] mld. EUR a v Asii v hodnotě zhruba [5-10] mld. EUR. Fyzický převod těchto portfolií na EAA nebyl v době prvního převodu aktiv buď možný z daňových, právních či regulatorních důvodů nebo nebyl ekonomicky přijatelný (a nebude ani v budoucnu), takže by byl možný pouze převod syntetický. Tato aktiva bude držet holding SPM, resp. provozní společnost SPM, a to zčásti v zahraničních pobočkách či dceřiných společnostech. Německo prohlásilo, že pobočky ani dceřiné společnosti v zahraničí nelze uzavřít v bezprostřední budoucnosti, avšak zavázalo se, že holding, resp. provozní společnost SPM uzavře všechny zahraniční pobočky, resp. dceřiné společnosti do konce roku 2016, ledaže by takový krok neumožňovaly předpisy o bankovním dohledu.
(82)
Dále bude muset servisní společnost u těchto portfolií zajišťovat přiměřenou obsluhu. K tomu, aby si společnost zachovala svou odbornou kompetenci v oblasti správy majetku, bude provozovat pobočku v New Yorku a Londýně a zastoupení v Asii. V jedné z těchto zahraničních poboček bude zaměstnána zhruba třetina zaměstnanců, kteří mají pro servisní společnost pracovat. Komise tedy bere na vědomí, že banka SPM v návaznosti na prodej servisní společnosti nebude mít po roce 2016 již žádné pobočky a dceřiné společnosti v zahraničí, ledaže by jejich uzavření neumožňovaly předpisy o bankovním dohledu.
(83)
Servisní společnost bude nejen předmětem vyčlenění, nýbrž i následného prodeje, a to nejpozději v roce 2016. V zájmu jeho zjednodušení může banka SPM v letech 2012-2014 uzavírat smlouvy o obsluze portfolií třetích subjektů, tj. vykonávat činnosti pro třetí osoby, jejichž předmětem nebudou portfolia WestLB. Výnosy z těchto činností však nesmějí přesáhnout [40-60] % jejích celkových hrubých výnosů. Prodejem servisní společnosti přestane toto omezení platit.
(84)
Servisní společnost bude patrně docilovat mírné rentability obratu zhruba [8-12] %, která bude právě tak postačovat k tomu, aby byla společnost schopna působit na trhu (44). Jak vyplývá z propočtu zisků a ztrát, na jehož základě byla rentabilita této společnosti vyhodnocena, je třeba do roku 2016 dosáhnout výrazných úspor na nákladech (45).
(85)
Pro případ, že by banka SPM neprodala servisní společnost do 31. prosince 2016, zavázalo se Německo, že bude servisní společnost zlikvidována. V takovém případě by byly veškeré stávající smluvní závazky ukončeny k 31. prosinci 2017, kdy lhůta pro likvidaci servisní společnosti (v případě, že nebude prodána) končí.
4. ZÁVAZKY NĚMECKA
(86)
Nad rámec plánu restrukturalizace z června 2011 předložilo Německo seznam závazků (viz příloha tohoto rozhodnutí), jež lze shrnout následovně:
a)
OBCHODNÍ FIRMA
-
Německo se zavázalo, že název „WestLB“ již nebude po 30. červnu 2012 používán jako obchodní firma (pokud si technické překážky nevyžádají u změny obchodní firmy až 3měsíční odklad).
b)
VERBUNDBANK
-
Německo se zavázalo, že omezení činností Verbundbank, s nímž počítá plán restrukturalizace z června 2011, bude platit až do 31. prosince 2016, ledaže bude Verbundbank před tímto datem začleněna do jiné zemské banky.
-
Německo se zavázalo, že Severní Porýní-Vestfálsko již nebude ve Verbundbank v budoucnu nabývat podíly, ani nebude tuto banku jinak finančně podporovat.
-
Německo se zavázalo, že upustí od „samostatného“ řešení pro Verbundbank a že její aktiva a závazky budou do 30. června 2012 vyčleněny z WestLB s tím, že odpovědnost za ně převezmou spořitelní sdružení a spořitelní finanční skupina.
-
Německo se zavázalo, že všechny strany naplní své závazky z rámcové dohody, a to v nezměněné podobě a ve stanovených lhůtách, tak aby byla zejména s ohledem na předmět transakce a „nulovou hodnotu podniku“ zajištěna dostatečná bezpečnost transakce a aby vyčlenění Verbundbank proběhlo nejpozději k 30. červnu 2012.
-
Německo se zavázalo, že má zemská banka Landesbank Hessen-Thüringen („Helaba“) v úmyslu poskytovat bance Verbundbank partnerskou podporu v případě, že due diligence skončí s pozitivním výsledkem.
c)
BANKA SPM
-
Německo se zavázalo, že se činnosti banky SPM omezí na tyto služby:
i)
obsluha portfolií EAA, Verbundbank a třetích osob, jejíž součástí bude v případě potřeby účelová správa aktiv, jež bude časově omezena na dobu do dosažení doby splatnosti (dále jen „účelová správa aktiv), zúčtování, vypořádání a zhodnocení cenných papírů, analýza úvěrového rizika, zpracování a sledování úvěrového rizika, controlling úvěrového rizika, regulatorní výkaznictví, správa zajištění prováděná pro podniky včetně související správy dat, řízení tržních rizik, služby IT a podpůrné služby typu back office, financování, hedging, řízení hotovosti, finanční výkaznictví, controlling, compliance a správa účastí.
ii)
V případě aktiv, jež budou předmětem syntetického převodu na EAA, může EAA v rámci své likvidační strategie provádět zejména také jejich prolongaci, prodej či sekuritizaci. V těchto případech bude banka SPM jednat výlučně z pověření a na pokyn EAA (46).
-
Německo předložilo popis potřebné bankovní licence a zavázalo se, že všechna ostatní povolení budou vrácena do 31. prosince 2012.
-
Německo se zavázalo, že počet zaměstnanců banky SPM bude do roku 2016 snížen ze stávajících 4 400 na 1 000 v případě servisní společnosti. Jak má redukce personálu postupně probíhat, ilustrovalo Německo na základě předběžných číselných údajů.
-
Německo se zavázalo, že bude banka SPM při nabízení služeb třetím osobám dodržovat určité podmínky. Výnosy z činnosti pro tyto třetí subjekty nesmí překročit [40-60] % jejích hrubých výnosů. Servisní smlouvy převezme pouze jedna oddělená jednotka (servisní společnost, kterou zbývá ještě vyčlenit), jejíž bankovní licence bude obsahově omezena na potřebné minimum.
-
Německo se zavázalo, že tato servisní společnost bude nejpozději do 31. prosince 2016 prodána. Doba účinnosti servisních smluv, která by měla trvat i po roce 2017, je přípustná pouze v případě, že objednatel bude oprávněn smlouvu s účinností k 31. prosinci 2017 vypovědět v případě nedostatečných kapacit.
-
Pro případ, že by nebylo možné servisní společnost k plánovanému termínu prodat, se Německo zavázalo, že tato společnost svou činnost ukončí s účinností od 31. prosince 2017 nebo že budou veškeré podíly v ní převedeny. Veškerá omezení, jež budou pro činnosti servisní společnosti stanovena, přestanou v případě jejího prodeje platit.
-
Německo se zavazuje, že předmětem činnosti banky SPM nebude zejména: obchodování na vlastní účet, vydávání certifikátů všeho druhu, financování projektů a obchodu, financování kryté aktivy, sekuritizace a syndikované úvěry a činnost pro mezinárodní firemní klientelu. V případě aktiv, jež budou převedena na EAA a budou touto institucí i garantována, bude navenek vystupovat jako věřitel banka SPM, takže se může stát, že tato banka bude muset provádět prolongaci, prodej či sekuritizaci. Bude tak však činit pouze z pověření a na pokyn EAA.
-
Německo se zavazuje, že banka SPM bude své služby správy majetku nabízet výlučně za tržní ceny a že ceny servisní společnosti budou určovány tak, aby celkově pokrývaly náklady.
-
Německo se zavazuje, že banka SPM uzavře nejpozději do konce roku 2016 všechny své pobočky a dceřiné společnosti v zahraničí, ledaže by regulatorní požadavky vyžadovaly zachování některé z nich i po tomto termínu. S ohledem na odbornou kompetenci, pokud jde o znalost místních podmínek, a na nutnost pokrýt časová pásma, snížit operační rizika a zachovat si konkurenceschopnost je banka SPM oprávněna být zastoupena vlastní pobočkou v Londýně, New Yorku a v Asii.
-
Německo se zavázalo, že bude banka SPM pod dohledem svěřenského správce pověřeného kontrolou („kontrolní správce“, Monitoring Trustee).
d)
EAA
-
Německo se zavázalo, že v případě rozšíření a prodloužení servisní smlouvy s EAA do 31. prosince 2016 bude tato agentura odebírat potřebné služby správy majetku v souladu se závazkem tržně konformní cenotvorby a že následně bude na tuto smlouvu vypsána veřejná soutěž.
e)
DOHLED
-
Německo se zavázalo, že bude ve čtvrtletních intervalech podávat podrobnou zprávu o opatřeních, jež byla přijata na základě dohody mezi Komisí a Německem z 16. prosince 2011.
III. ZAHÁJENÍ FORMÁLNÍHO VYŠETŘOVACÍHO ŘÍZENÍ PODLE ČL. 108 ODST. 2 SFEU
1. ROZHODNUTÍ Z PROSINCE 2009
(87)
Ve svém rozhodnutí z prosince 2009 vyjádřila Komise podle čl. 108 odst. 2 SFEU pochybnosti o tom, zdali jsou opatření na záchranu znehodnocených aktiv, jež byla předmětem posouzení v tomto rozhodnutí, slučitelná se sdělením Komise o nakládání se znehodnocenými aktivy v bankovním sektoru Společenství (47) (dále jen „sdělení o znehodnocených aktivech“). Podle názoru Komise dále nebylo přesvědčivým způsobem doloženo, že - na rozdíl od požadavku, jenž je zakotven ve sdělení Komise o návratu k životaschopnosti a hodnocení restrukturalizačních opatření ve finančním sektoru v současné krizi podle pravidel pro státní podporu (48) (dále jen „sdělení k restrukturalizaci“) - bude zajištěn návrat k životaschopnosti banky, přiměřené sdílení nákladů i zmírnění narušení hospodářské soutěže vyvolaného (dodatečnou) státní podporou.
(88)
Komise upozornila na to, že se nezabývá pouze touto novou státní podporou v rámci převodu aktiv na EEA, nýbrž že musí opětovně přezkoumat státní podporu, kterou schválila svým rozhodnutím z května 2009 (49).
(89)
Komise dále vyjádřila pochybnosti o tom, zdali spořitelní sdružení poskytla příspěvek přiměřené výše, neboť pro jejich závazky z opatření na záchranu aktiv platil určitý strop a kapitál potřebný ke zřízení EAA poskytlo výlučně Německo, nikoli tato sdružení (50).
(90)
Německu bylo uloženo předložit přepracovaný plán restrukturalizace, který by zohledňoval celkovou částku poskytnuté státní podpory a stanovil přiměřené protiplnění a dodatečnou komplexní restrukturalizaci.
2. ROZHODNUTÍ Z LISTOPADU 2010
(91)
Rozhodnutím z listopadu 2010 Komise zahájila formální vyšetřovací řízení, neboť vzrostly její pochybnosti, zdali byl první převod aktiv slučitelný se sdělením o znehodnocených aktivech a zdali byl plán restrukturalizace z prosince 2009 slučitelný s vnitřním trhem. Tento plán restrukturalizace neprokazoval přesvědčivým způsobem, že by dokázal zajistit návrat zvýhodněné banky k životaschopnosti a přiměřené sdílení nákladů a zmírnit narušení hospodářské soutěže vyvolané podporou.
(92)
V souvislosti s prvním převodem vyjádřila Komise zejména pochybnosti o tom, lze-li znehodnocená aktiva zachránit. Komise konstatovala existenci státní podpory, určila její výši a dospěla k závěru, že je tato podpora vzhledem ke své výši slučitelná se sdělením o znehodnocených aktivech pouze v případě, že bude vrácena nebo kompenzována další restrukturalizací podle bodu 41 sdělení o znehodnocených aktivech.
(93)
V rozhodnutí z listopadu 2010 Komise na základě posudku svých znalců odhadla výši státní podpory, jež byla spojena s prvním převodem, na zhruba 6,9 mld. EUR. Tato částka je dána rozdílem mezi převodní a tržní hodnotou příslušných aktiv (zhruba 11 mld. EUR) (51), který je upraven o původní vlastní kapitál EAA (cca. 3,3 mld. EUR) (52), o účetní hodnotu určitých úvěrových dluhopisů (zhruba 0,3 mld. EUR) (53) a o srážku za převod závazků zaručených zřizovatelem banky (zhruba 0,9 mld. EUR) (54).
(94)
Komise dále schválila ukazatel „převodní delta“ („Transfer-Delta“), tedy rozdíl mezi převodní a reálnou ekonomickou hodnotou aktiv a závazků, který vypočetli jí ustavení znalci. Podle názoru Komise činí tento ukazatel po odečtení příslušných faktorů vlastního kapitálu a úvěrů 3,4 mld. EUR (55). Pokud jde o portfolio cenných papírů, Komise konstatovala, že by k posouzení předmětných kategorií aktiv jakožto aktiv znehodnocených (56) bylo bývalo zapotřebí dalších důkazů, aby bylo možno dospět k závěru, že byly trhy těchto aktiv skutečně funkčně narušeny vlivem nedostatku kupujících a prodávajících. Komise dále na základě své rozhodovací praxe vyjádřila souhlas se znalci v tom, že diskontní faktory, jež WestLB použila při výpočtu reálné ekonomické hodnoty, byly příliš nízké, takže tato hodnota vyšla ve výpočtu jako příliš vysoká. Komise dále souhlasila se závěrem znalců, podle nějž byla reálná ekonomická hodnota úvěrového portfolia vzhledem k nedostatečně konzervativním předpokladům při odhadu ztrátovosti ze selhání (LGD) o zhruba 1 mld. EUR nižší, než na kolik ji odhadla WestLB. Komise konstatovala, že v souladu s její rozhodovací praxí byly tyto údaje porovnány na úrovni odvětví (57). Komise dále opětovně přezkoumala další prezentované odečítané položky, rozhodla však, že není důvod je zohledňovat při výpočtu reálné ekonomické hodnoty.
(95)
Komise dále vyjádřila pochybnosti o správě znehodnocených aktiv, za niž nadále odpovídá WestLB. Vzhledem k tomu, že EAA krátce po svém založení zaznamenala ztrátu ve výši 1 mld. EUR, vyvodila Komise závěr, že ztráty mohly vzniknout již v okamžiku převodu. Měla proto pochybnosti o tom, zdali předmětná aktiva spadají do oblasti působnosti bodu 32 sdělení o znehodnocených aktivech.
(96)
Komise ještě jednou vyzvala Německo, aby předložilo přepracovaný plán restrukturalizace, který by zohledňoval dodatečnou státní podporu WestLB a řešil nedostatky, na něž rozhodnutí poukazuje.
IV. STANOVISKO NĚMECKA
(97)
Německo nepopírá, že se v případě předmětných opatření jedná o státní podporu ve smyslu čl. 107 odst. 1 SFEU.
1. PRVNÍ PŘEVOD AKTIV NA EAA
(98)
Německo vyjadřuje výhrady vůči některým závěrům Komise, pokud jde o první převod aktiv na EAA.
a) POUŽITELNOST SDĚLENÍ O ZNEHODNOCENÝCH AKTIVECH
(99)
Německo opakuje argumenty ze svého stanoviska z 1. února 2010 a tvrdí, že sdělení o znehodnocených aktivech není na první převod aktiv na EAA použitelné. WestLB podle něj převodem vlastního kapitálu na EAA přebírá též náklady, které jsou s opatřením na záchranu aktiv spojeny. Německo dále uvádí, že podle poznámky pod čarou č. 8 v 16. bodu odůvodnění rozhodnutí z května 2009 není toto sdělení použitelné, provádějí-li dané opatření veřejní podílníci, kteří jednají jako vlastníci.
b) VÝPOČET REÁLNÉ EKONOMICKÉ HODNOTY PRVNÍHO PŘEVODU AKTIV
(100)
Za druhé Německo uvádí, že se Komise dopustila chyb při oceňování převedených aktiv a při aplikaci škálovacích faktorů.
(101)
Německo tvrdí, že je Komise ve svém hodnocení celkově příliš konzervativní, a rozvádí následně jednotlivé aspekty kategorií aktiv „strukturované cenné papíry“, „další cenné papíry“ a „úvěrové portfolio“.
(102)
Podle Německa byla metoda ocenění portfolia „strukturovaných úvěrů“, kterou WestLB použila a Komise kritizovala, přijatelná pro Deutsche Bundesbank. Dále Německo poukázalo na skutečnost, že jím pověřená externí znalecká společnost BlackRock Solutions ocenila toto portfolio vyšší reálnou ekonomickou hodnotou než WestLB, což svědčí o tom, že WestLB zvolila dostatečně konzervativní přístup.
(103)
K portfoliu „dalších cenných papírů“ Německo uvádí, že největší oceňovací rozdíly jsou dány otázkou, zdali lze použít tržní hodnotu. Německo kritizuje přístup znalců Komise, kteří nedostatečně objasnili svůj závěr, podle nějž téměř všechna aktiva patřila k fungujícím trhům, zatímco WestLB navrhla ke zjištění případné funkční poruchy trhu použít svá vlastní (především podle likvidity orientovaná) kritéria. Svou kritiku dokládá Německo na státních dluhopisech, jež tvoří z portfolia cenných papírů velkou část; pokles cen, k němuž došlo koncem roku 2009, byl podle Německa známkou funkčně narušených trhů.
(104)
K ocenění „úvěrového portfolia“ Německo uvádí, že k vyvrácení hodnot, jež prezentovala WestLB, nelze stanovisko znalců Komise použít, mj. proto, že vzniklo bez přístupu k podrobné úvěrové dokumentaci. Německo konkrétně kritizuje nedostatečnou transparentnost, pokud jde o použité oceňovací parametry, obsahové rozpory a nadměrně konzervativní přístup znalců Komise. Podle Německa je třeba vycházet z parametrů, které používal v zátěžových testech Evropský výbor orgánů bankovního dohledu (CEBS), a nikoli z parametrů, jež určili znalci. Zvláštní kritice podrobuje Německo zátěžový scénář, v němž znalci Komise vycházejí ze 70 % pravděpodobnosti selhání a z 30 % ztrátovosti ze selhání.
(105)
Dále Německo reagovalo na výhrady ohledně možnosti záchrany daných aktiv. Uvedlo, že z první zprávy o hospodaření EAA (k 30. červnu 2010) nelze vyčíst žádné ztráty z portfolia. Výhrady Komise, že by mohl být odhad očekávaných ztrát ve struktuře EAA podhodnocen, Německo odmítá s tím, že se skutečný rozsah rezerv na rizika, jež EAA tvoří, řídí především portfoliem Phoenix. Rozsah této tvorby rezerv na rizika je o [0,5-1,5] mld. EUR nižší, než kolik odhaduje plán likvidace. Tvorba rezerv na rizika v EAA tedy není v rozporu s odhadem WestLB, pokud jde o očekávané ztráty.
c) ODEČÍTANÉ POLOŽKY
(106)
Německo dále uvádí, že je v případě ocenění převedených portfolií nutno vzít v potaz položky, které je třeba odečíst, zejména pokud jde o i) převod závazků zaručených zřizovatelem banky, ii) budoucí peněžní toky, iii) přislíbené, avšak nečerpané úvěrové linky a iv) diskontování očekávaných ztrát.
(107)
K závazkům zaručeným zřizovatelem banky Německo uvádí, že převodem těchto závazků (58) na EAA přichází WestLB o ekonomický prospěch ve výši 882 mil. EUR a že je tuto skutečnost nutno zohlednit.
(108)
K budoucím peněžním tokům Německo uvádí, že převodem portfolií na EAA se WestLB vzdává budoucích peněžních toků (plateb úroků atd.) ve výši 880 mil. EUR a že je tuto okolnost nutno zohlednit.
(109)
Pokud jde o přislíbené, avšak nečerpané úvěrové linky, Německo uvádí, že je u převodu nečerpaných linek na EAA nutno provést opravu, neboť ve výpočtu reálné ekonomické hodnoty bylo přihlédnuto k potenciálnímu riziku s těmito linkami spojenému, zatímco jejich potenciální výnos nebyl do celkového ocenění zahrnut.
(110)
Ohledně diskontování očekávaných ztrát Německo uvádí, že by měly být diskontované očekávané ztráty použity jako východisko ocenění portfolií, neboť zásada obezřetnosti, která je s tímto přístupem v rozporu, byla již dostatečně uplatněna při výpočtu reálné ekonomické hodnoty.
2. VÝHODA PRO SPOŘITELNY RELEVANTNÍ Z HLEDISKA STÁTNÍ PODPORY
(111)
K výhradám Komise, podle nichž mohla být spořitelním sdružením protiprávně poskytnuta dodatečná státní podpora, se Německo vyjádřilo následovně.
(112)
Za prvé poukázalo na to, že akcionáři WestLB, k nimž patří též spořitelní sdružení, nebyli povinni zakládat likvidační instituci. K jejímu založení došlo naopak na základě autonomního rozhodnutí vlastníků.
(113)
Za druhé poukazuje Německo na skutečnost, že FMStFG nestanoví neomezenou povinnost hradit ztráty. Podle tohoto zákona musí vlastníci komerčních bank ručit za rizika plynoucí z likvidačních agentur pouze do výše vlastních obchodních podílů. Německo uvádí, že podle FMStFG lze v zájmu zohlednění rozdílných finančních zdrojů rozdělit smlouvou povinnost k úhradě ztrát způsobem, který se liší od rozdělení ztráty v poměru podle vlastního kapitálu.
(114)
Podle názoru Německa nesou obě spořitelní sdružení při stávající povinnosti k úhradě ztrát v celkovém objemu 4,5 mld. EUR přiměřený díl nákladů.
V. POSOUZENÍ STÁTNÍ PODPORY VE PROSPĚCH WESTLB
(115)
Při posouzení podpory na restrukturalizaci ve prospěch WestLB je třeba zohlednit veškeré státní podpory, jež byly této bance poskytnuty od roku 2008, neboť podpory schválené po rozhodnutí z května 2009 byly určeny na proces restrukturalizace, jenž byl schválen týmž rozhodnutím. Vzhledem k výraznému navýšení objemu podpor a k změnám v plánu restrukturalizace je třeba všechny podpory podrobit opětovnému přezkumu na základě plánu restrukturalizace z června 2011.
1. STÁTNÍ PODPORA VE SMYSLU ČL. 107 ODST. 1 SFEU
(116)
Podle čl. 107 odst. 1 SFEU „podpory poskytované v jakékoli formě státem nebo ze státních prostředků, které narušují nebo mohou narušit hospodářskou soutěž tím, že zvýhodňují určité podniky nebo určitá odvětví výroby, jsou, pokud ovlivňují obchod mezi členskými státy, neslučitelné s vnitřním trhem“.
(117)
O státní podporu se jedná v případě opatření, jež splňuje všechny tyto podmínky: a) je financováno státem nebo ze státních prostředků, b) zvýhodňuje určitý podnik nebo odvětví výroby, c) narušuje nebo může narušit hospodářskou soutěž a d) mohlo by ovlivnit obchod mezi členskými státy.
(118)
Komise setrvává na svém níže rozvedeném stanovisku, že jsou tyto podmínky splněny v případě všech předmětných opatření, přestože je zohledněna okolnost, že WestLB ukončí výkon svých bankovních činností. Tato banka bude totiž nadále vykonávat hospodářské činnosti (např. služby v oblasti správy majetku). Vzhledem k tomu, že tyto činnosti budou nadále vykonávány v mezinárodní konkurenci, mohla by daná opatření podle názoru Komise narušit hospodářskou soutěž a ovlivnit též obchod mezi členskými státy (59).
a. ZÁRUKA NA POKRYTÍ RIZIK PRO PORTFOLIO PHOENIX
(119)
Již ve svém rozhodnutí z května 2009 Komise konstatovala, že se v případě záruky na pokrytí rizik jedná o státní podporu. Německo upřesnilo, že tato záruka nadále platí pro podíl, jejž portfolio Phoenix převedené na EAA zaujímá na vlastním kapitálu.
b. KAPITÁLOVÁ INJEKCE
(120)
Komise již ve svém rozhodnutí z prosince 2009 došla k závěru, že kapitálová injekce ve výši 3 mld. EUR představuje státní podporu ve smyslu čl. 107 odst. 1 SFEU.
c. NOVÝ KAPITÁLOVÝ NÁSTROJ PRO BANKU SPM
(121)
Podle plánu restrukturalizace z června 2011 emituje spolková země Severní Porýní-Vestfálsko ve prospěch banky SPM nový kapitálový nástroj ve výši 1 mld. EUR, který nahradí část vlastního kapitálu WestLB (60), kterou má tato banka splatit fondu SoFFin. Vzhledem k tomu, že má tento nový kapitálový nástroj ve prospěch banky SPM nahrazovat kapitál, musí být též plně schopen uhradit ztráty, neboť regulační orgán by v opačném případě takovou transakci neschválil. Rovněž u tohoto nového nástroje se tedy jedná o kapitál. Tento kapitál poskytne Severní Porýní-Vestfálsko, takže se jedná o státní prostředky. Tento kapitálový nástroj bude překlenovat nedostatek kapitálu jediné banky, takže v případě banky SPM dojde k jejímu selektivnímu zvýhodnění. Vzhledem k tomu, že bude tato banka působit v hospodářském odvětví, v němž jsou zastoupeny podniky z jiných členských států, existuje riziko, že toto opatření naruší hospodářskou soutěž a ovlivní obchod mezi členskými státy. Jedná se tedy o státní podporu a tento závěr potvrzuje i rozbor podobných kapitálových opatření (61).
d. DALŠÍ ÚHRADA ZTRÁT BANKY SPM ZE STRANY SEVERNÍHO PORÝNÍ-VESTFÁLSKA
(122)
Podle plánu restrukturalizace z června 2011 převezme ztráty z provozování a likvidace banky SPM za období pěti let a dále všechny penzijní závazky spolková země Severní Porýní-Vestfálsko. V období, po něž bude banka SPM vykonávat operativní činnost, se počítá se ztrátami v celkové výši [3-6] mld. EUR (základní scénář), resp. [4-7] mld. EUR (alternativní scénář). Tyto ztráty je nutno uhradit […]. Závazek převzít ztráty banky SPM je tedy srovnatelný s kapitálovou injekcí v objemu [100-700] mil. EUR až [0,5-2,0] mld. EUR. Stejně jako nový kapitálový instrument emitovaný prospěch banky SPM pokrývá též toto další krytí ztrát nedostatek kapitálu banky a přináší jí selektivní zvýhodnění, neboť neexistují žádné indicie o tom, že by si banka mohla tento kapitál opatřit na trhu. Vzhledem k tomu, že tento kapitálový nástroj poskytne Severní Porýní-Vestfálsko, jedná se o státní prostředky. S ohledem na specifické rysy bankovního sektoru, jež jsou vysvětleny ve 118. bodu odůvodnění, by mohlo toto opatření narušit hospodářskou soutěž a ovlivnit obchod mezi členskými státy. Jedná se tedy o státní podporu.
e. PRVNÍ PŘEVOD AKTIV
(123)
Již ve svém rozhodnutí z prosince 2009 dospěla Komise k závěru, že opatření na záchranu aktiv v podobě zřízení likvidační agentury představuje státní podporu (62).
(124)
Komise souhlasí s Německem v názoru, že by se sdělení o znehodnocených aktivech nemělo na stávající případ použít. Odkazuje však na svou rozhodovací praxi, která zohledňuje též sdělení o znehodnocených aktivech, v němž Komise vysvětluje, jak je třeba opatření členských států na záchranu aktiv posuzovat z hlediska právní úpravy státních podpor podle čl. 107 odst. 3 písm. b) SFEU s tím, že je nutno vycházet z následujícího: „Znehodnocená aktiva jsou aktiva, v jejichž případě bankám hrozí ztráty. Podle názoru Komise se musí sdělení o znehodnocených aktivech použít na všechna podpůrná opatření, která se zaměřují na znehodnocená aktiva a skutečně pomáhají finanční instituci, jež je příjemcem podpory, neboť se podle uvedeného sdělení v případě opatření na záchranu aktiv jedná o opatření, jimiž mohou banky zabránit výraznému snížení hodnoty určitých kategorií aktiv.“ (63) Do této kategorie opatření spadá rovněž první převod, neboť WestLB díky němu nemusí nést důsledky úpravy hodnoty svých aktiv. Německo již dříve potvrdilo, že by WestLB nebyla mohla dále splňovat požadavky na regulatorní minimální kapitál, pokud by ji stát nebyl svým opatřením podpořil (64).
(125)
Pokud jde o dobu platnosti, je třeba sdělení o znehodnocených aktivech použít na převod aktiv. Komise připomíná, že je povinna použít právní předpisy a sdělení platné v okamžiku přijetí jejího rozhodnutí, a to bez ohledu na okamžik, v němž bylo dané opatření podpory koncipováno či oznámeno (65). V kontextu současné finanční krize Komise již podle sdělení o znehodnocených aktivech posuzovala opatření, jež byla oznámena před zveřejněním tohoto sdělení (66).
(126)
Tento přezkum Komise nezměnila, a to navzdory námitkám Německa, že Komise ve svém rozhodnutí z května 2009 ze sdělení o znehodnocených aktivech nevycházela. Přestože mohlo být nesprávné sdělení o znehodnocených aktivech tenkrát nepoužít, nemá Německo oprávněný důvod předpokládat, že by Komise postupovala stejně i nadále. V každém případě se rozhodnutí z května 2009 řídilo přístupem určovat výši podpory podle nominální hodnoty záruky, což v případě záruk za znehodnocená aktiva není nijak neobvyklé (67). Pokud by se však tentýž přístup uplatnil v této věci státní podpory, byla by výsledná výše státní podpory mnohem vyšší nežli státní podpora vypočtená podle sdělení o znehodnocených aktivech.
(127)
Nejdůležitějším aspektem tedy zůstává výpočet výše státní podpory. Podle bodu 39 sdělení o znehodnocených aktivech se bude v rámci opatření na záchranu aktiv jednat o státní podporu vždy, pokud ocenění převáděných aktiv přesahuje tržní cenu celého portfolia.
(128)
V rozhodnutí z listopadu 2010 provedla Komise předběžný výpočet výše státní podpory, kterou stanovila na 11 mld. EUR. Z této částky nebyly odečteny žádné položky. V této souvislosti provedla Komise za součinnosti znalců ocenění pravděpodobné tržní hodnoty aktiv, jež nebyla obchodována na trhu. Díky podrobné analýze portfolia a na základě podrobných údajů v závěrečném znaleckém posudku však byla Komise s to své ocenění zpřesnit.
(129)
Přehled o tržní hodnotě v členění podle dílčích portfolií udává tabulka 6:
Tabulka č. 6
Tržní hodnota aktiv, jež byla předmětem prvního převodu (v mld. EUR)
Portfolio p?evedených aktiv
Ú?etní hodnota prosinec (p?evodní hodnota)
Tržní hodnota podle odhadu Komise
Portfolio strukturovaných cenných papír?
Phoenix
22 764
13 200
European Super seniors
2 918
1 750
Ostatní ABS
3 188
2 900
Portfolio cenných papír?
Dluhopisy
16 501
- 722
Portfolio Banque D'Orsay
2 749
23 749
Swapy úv?rového selhání a deriváty
-65
- 102
Úv?rové nástroje
?erpané položky
20 061
17 355
Ne?erpané linky
0
- 748
Celkem
68 116
52 887
(130)
V případě portfolia cenných papírů a dílčího portfolia cenných papírů zajištěných aktivy v rámci portfolia strukturovaných cenných papírů se podařilo určit tržní hodnotu bez problémů nebo ji odvodit z ocenění srovnatelných aktiv, jejichž tržní hodnotu lze snadno zjistit (tržní hodnota činila v prvním případě 18,430 mld. EUR (tj.
) a v druhém případě 2,9 mld. EUR).
(131)
V případě úvěrového portfolia byl ke zjištění hodnoty, která se blíží hodnotě tržní, zvolen scénář předpokládající silnou zátěž (68), kdy byly od výsledné hodnoty odečteny nečerpané závazky v objemu 748 mil. EUR (celková částka 16,607 mld. EUR, tj.
).
(132)
Očekávané kapitálové ztráty z dílčího portfolia s položkami European Super Senior, jež původně odhadla WestLB, jsou velmi konzervativní a dosti se blíží výpočtu tržní hodnoty. Reálnou ekonomickou hodnotu, kterou WestLB pro portfolio European Super Senior odvodila, tedy lze použít jako odhad tržní hodnoty (1,750 mld. EUR) (69). V případě portfolia Phoenix, u nějž se jedná o strukturované cenné papíry s komplikovanou kaskádovitou strukturou splácení („vodopádová struktura“), lze odhad tržní ceny provést následovně: Za prvé, tržní ocenění podkladového zajištění bylo odhadnuto na zhruba 54 % (12,375 mld. EUR). S přihlédnutím k disponibilní hotovosti (plus 1,325 mld. EUR) a k předpokládaným odtokům hotovosti (mínus zhruba 0,5 mld. EUR v případě náročného scénáře podobného tržnímu ocenění) lze tržní hodnotu odhadnout na zhruba 13,2 mld. EUR (70).
(133)
Výše státní podpory vyplývá z porovnání celkové částky (52,887 mld. EUR) s převodní hodnotou (68,116 mld. EUR). Výslednou hodnotu je následně nutno snížit o odečítané položky, tedy o i) vlastní kapitál EAA ve výši 3,267 mld. EUR uvedený v 93. bodu odůvodnění, ii) ušlé závazky zaručené zřizovatelem banky v objemu 882 mil. EUR a iii) 268 mil. EUR na základě převodu úvěrových dluhopisů v rámci struktury portfolia Phoenix. Státní podpora tedy činí 10,812 mld. EUR, tj. 15,229 mld. EUR - 4,417 mld. EUR.
(134)
Výše státní podpory zahrnuje též záruky za úhradu ztrát EAA, jež poskytli akcionáři WestLB (viz 33.-40. bod odůvodnění). Tyto záruky totiž nastupují na místo závazku, který přijala federace, když prostřednictvím EAA nabyla aktiva WestLB. Budiž připomenuto, že jsou podílníci podle FMStFG povinni uhradit federaci kompenzaci v případě budoucích ztrát. Toto ručení federace je interně nahrazeno ručením akcionářů WestLB. Tato skutečnost však nemá dopad na banku, která je příjemcem podpory. Pokud by byly tyto záruky posouzeny jakožto oddělený zdroj podpory, byla by tato plnění započtena nadvakrát. Záruky tedy nenavyšují rozsah státní podpory poskytnuté v rámci prvního převodu aktiv na EAA.
f. DRUHÝ PŘEVOD AKTIV - DOPLNĚNÍ EAA
(135)
Druhý převod aktiv se týká potenciálního doplnění EAA všemi zbývajícími aktivy a závazky WestLB. V této souvislosti je třeba zdůraznit, že je nyní jisté pouze to, že dojde k převodu vyčleněného portfolia WestImmo, zatímco převod aktiv a závazků Verbundbank a Pfandbriefbank je zvažován pouze jako možnost. Dále jsou k prodeji nabídnuta všechna oddělení a úseky WestLB, takže je přeci jen možné, že by související aktiva a závazky byly prodány ještě před 30. červnem 2012 za tržní cenu a nebyly by již předmětem převodu na EAA. Níže uvedené posouzení však vychází z opatrného předpokladu, že všechna zbývající aktiva a závazky budou k 30. červnu 2012 na EAA převedeny.
(136)
V případě WestImmo bude odštěpeno vyčleněné portfolio aktiv a závazků v objemu zhruba [5,3-6,9] mld. EUR (účetní hodnota zjištěná dle HGB) a bude následně převedeno na EAA. Jeho tržní ocenění bylo zjištěno podle údajů v tabulce 4. Číselné údaje, z nichž byla tržní hodnota určena, Komise přezkoumala s tím, že pokládá za přijatelné vysvětlení, proč lze tržní hodnotu pokládat za dostatečně konzervativní. V případě druhého převodu aktiv je tedy ohledně části, jež připadá na WestImmo, poskytnuta státní podpora ve výši [300-800] mil. EUR, která odpovídá rozdílu mezi hodnotou převodní a hodnotou tržní.
(137)
Pokud by se nepodařilo prodat WestImmo, z níž bude odštěpeno vyčleněné portfolio, jako Pfandbriefbank, nýbrž by ji bylo nutno převést na EAA, odpovídá převodní hodnota podle názoru Německa hodnotě tržní. Tento argument se jeví jako přijatelný, neboť Pfandbriefbank byla záměrně očištěna o znehodnocená aktiva.
(138)
V případě WestLB budou odštěpena aktiva a závazky v objemu zhruba [120-150] mld. EUR (účetní hodnota zjištěná dle HGB). Tržní hodnota portfolia je o [1,0-1,8] mld. EUR nižší než účetní hodnota podle HGB (viz tabulka 3 pod 47. bodem odůvodnění. U zbývajících aktiv a závazků WestLB Komise přezkoumala číselné údaje, jež byly použity ke stanovení jejich tržní hodnoty, a v tržním ocenění neshledala žádné rozpory. Komise připomíná, že WestLB byla během prvního převodu aktiv očištěna o znehodnocená aktiva, čímž došlo k rozsáhlému snížení kapitálových požadavků. Nepřekvapí tedy, že je kvalita portfolia, a tedy i jeho tržní hodnota mnohem vyšší nežli v případě prvního převodu. Komise proto akceptuje, že je tržní hodnota aktiv a závazků v portfoliu o [1,0-1,8] mld. EUR nižší nežli převodní hodnota (účetní hodnota zjištěná podle HGB) a že výše podpory, která v rámci druhého převodu aktiv připadá na část aktiv a závazků WestLB, tudíž odpovídá [1,0-1,8] mld. EUR.
(139)
Tržní hodnota aktiv v rámci druhého převodu je o celkem [1,3-2,6] mld. EUR nižší než jejich hodnota převodní. Výše podpory, jež připadá na druhý převod aktiv, tedy činí celkem [1,3-2,6] mld. EUR.
g. POSKYTNUTÍ LIKVIDITY ZE STRANY AKCIONÁŘŮ WESTLB ZA PRVNÍ POLOLETÍ 2012
(140)
Jakmile budou na EAA převedena všechna aktiva WestLB, přejde na EAA odpovědnost za jejich financování. Do 30. června 2012 (tj. až do skutečného převodu) budou opatření k zajištění potřebné likvidity přijímat akcionáři WestLB a tím zajišťovat, aby se převod aktiv na EAA mohl uskutečnit. Tato opatření lze pokládat za nedílnou součást všeobecného likvidačního scénáře, neboť má pouze chránit transformační fázi v případě, že do 30. června 2012 dojde na trhu k turbulencím. Tento postup však současně představuje časově omezené zvýhodnění WestLB (71), které […]. Vzhledem k tomu, že se v případě akcionářů WestLB jedná o veřejnoprávní korporace a o podniky, které v konečném důsledku ovládá stát, a že tito akcionáři by během transformace museli rozhodovat o poskytování likvidity, jsou na toto opatření vynakládány státní prostředky. Jak již uvádí 118. bod odůvodnění, mohlo by takové zvýhodnění s ohledem na specifické rysy německého bankovního sektoru narušit hospodářskou soutěž a ovlivnit obchod mezi členskými státy. Lze tedy vyvodit, že poskytnou-li akcionáři WestLB v prvním pololetí 2012 bance likviditu, jedná se o státní podporu.
h. ZÁVĚR
Ve prospěch WestLB byla celkově poskytnuta tato státní podpora:
Tabulka č. 7
Státní podpora ve prospěch WestLB
Kapitálová a podobná opatření
Prvek podpory
(v mld. EUR)
Záruka na pokrytí rizik pro portfolio Phoenix
5
Kapitálová injekce ve spojení s prvním převodem aktiv
3
Nový kapitálový nástroj pro banku SPM
1
Další úhrada ztrát banky SPM ze strany Severního Porýní-Vestfálska
[0,5-2,0]
První převod aktiv
10,812
Druhý převod aktiv - doplnění EAA aktivy a závazky WestImmo (vyčleněné portfolio)
[0,3-0,8]
Druhý převod aktiv - doplnění EAA aktivy a závazky WestLB
[1,0-1,8]
Celkem
[21,6-24,4]
Procentuální podíl státní podpory na rizikově vážených aktivech v objemu 88,5 mld. EUR (stav ke dni 30.12.2008)
[24,4-27,6] %
Opatření na zajištění likvidity
[…]
2. SLUČITELNOST PODPORY S VNITŘNÍM TRHEM
a. POUŽITÍ ČL. 107 ODST. 3 PÍSM. B) SFEU
(141)
Podle čl. 107 odst. 3 písm. b) SFEU je Komise oprávněna prohlásit podporu za slučitelnou s vnitřním trhem, pokud má „napravit vážnou poruchu v hospodářství některého členského státu“. Komise si je vědoma toho, že celosvětová finanční krize může vážně narušit hospodářství členského státu a že jsou opatření na podporu bank vhodná k tomu, aby takovou poruchu napravila. Tento závěr potvrdilo sdělení Komise s názvem „Rekapitalizace finančních institucí během současné finanční krize: omezení podpory na nezbytné minimum a záruky proti neoprávněnému narušení hospodářské soutěže (72) (dále jen „sdělení k rekapitalizaci“), jakož i sdělení o znehodnocených aktivech a sdělení k restrukturalizaci. Podle názoru Komise jsou předpoklady pro schválení státní podpory podle čl. 107 odst. 3 písm. b) SFEU vzhledem k novému tlaku na finančních trzích nadále splněny. Tento svůj názor potvrdila tím, že v prosinci 2010 přijala sdělení, kterým se prodloužila použitelnost pravidel pro poskytování státní podpory ve prospěch bank v souvislosti s finanční krizí do 31. prosince 2011 (73). Následně Komise použitelnost těchto pravidel prodloužila ještě jednou na období po 31. prosinci 2011 (74).
(142)
Správnost této analýzy z pohledu německého hospodářství potvrdila rozhodnutí, jimiž Komise schválila různá opatření spolkové vlády na boj proti finanční krizi, zejména v rozhodnutích o schválení a prodloužení balíčku na záchranu bank (75).
(143)
Nekontrolované zhroucení banky, jakou je WestLB, by mohlo přímo ovlivnit finanční trhy, a tím také celou ekonomiku členského státu. Vzhledem k současné křehkosti finančních trhů vychází Komise při přezkumu opatření podpory v bankovním sektoru i nadále z čl. 107 odst. 3 písm. b) SFEU.
b. SLUČITELNOST OPATŘENÍ NA ZÁCHRANU ZNEHODNOCENÝCH AKTIV S VNITŘNÍM TRHEM
(144)
Z důvodů uvedených ve 125. a 126. bodu odůvodnění je nutno první převod aktiv na EEA posoudit podle sdělení o znehodnocených aktivech. Toto posouzení slučitelnosti se soustředí na otázku, zdali se převod aktiv uskutečňuje za cenu, která je vyšší než tržní hodnota, aniž by byla současně překročena reálná ekonomická hodnota definovaná v bodu 40 sdělení o znehodnocených aktivech. Podle bodu 41 téhož sdělení je opatření podpory slučitelné s vnitřním trhem v případě, že převodní hodnota nepřekračuje reálnou ekonomickou hodnotu a že je převodní delta rovna nule. Předmětem následujícího posouzení bude nejprve výše převodní delty (viz 144.-159. bod odůvodnění). Není-li tento ukazatel roven nule, tj. překračuje-li reálnou ekonomickou hodnotu, musí být splacen nebo vymožen zpět (viz 161.-162. bod odůvodnění níže).
i) Slučitelnost prvního převodu aktiv na EAA
(145)
V souvislosti s prvním převodem aktiv zpochybnilo Německo výpočet reálné ekonomické hodnoty. Ve svém vyjádření se pokouší vyvrátit výpočet převodní delty provedený v rozhodnutí z listopadu 2010, podle nějž činí tento ukazatel 3,414 mld. EUR. Komise argumentaci Německa přezkoumala a dospěla k tomuto závěru:
- K ocenění obecně
(146)
Pokud jde o celkové ocenění za účelem zjištění reálné ekonomické hodnoty převáděných aktiv, trvá Komise na tom, že její ocenění nebylo nadmíru konzervativní a bylo provedeno v souladu s bodem 37 sdělení o znehodnocených aktivech. Podle tohoto ustanovení musí Komise sledovat správný a koherentní přístup k oceňování aktiv, včetně aktiv, která jsou komplexnější a méně likvidní, aby se předešlo nežádoucímu narušení hospodářské soutěže. Ve svém rozhodnutí z listopadu 2010 Komise uvedla, že je její přístup v souladu s běžnou rozhodovací praxí. Přístupy jiných orgánů, např. orgánů shromážděných v Evropském výboru orgánů bankovního dohledu (CEBS), jsou samozřejmě též možné, avšak pro stávající posouzení irelevantní.
(147)
Komise není ani nadále přesvědčena o tom, že přístup, jejž navrhla WestLB, je konformní s rozhodovací praxí na poli státních podpor. Komise konstatuje, že Deutsche Bundesbank reálnou ekonomickou hodnotu, kterou WestLB navrhla, nepotvrzuje, nýbrž podrobuje kritice jak metodu ocenění, tak parametry, jež WestLB použila (76). Tento kritický pohled Deutsche Bundesbank vyvrací tvrzení Německa, podle nějž je metoda ocenění WestLB v odborných kruzích uznávána. Komise proto setrvává na svém názoru, že se metoda ocenění WestLB odchyluje od běžné rozhodovací praxe (77).
- Ocenění na úrovni dílčích portfolií
(148)
Pokud jde o ocenění konkrétně, Komise v souvislosti s oceněním „strukturovaných cenných papírů“ konstatuje, že zde nedochází k výrazným odchylkám. Reálná ekonomická hodnota celé této kategorie aktiv, jak ji vypočetla Komise, se velmi blíží reálné ekonomické hodnotě, z níž vychází WestLB. Od konzervativních předpokladů odhlížela Komise vždy v případě, že by jimi bylo validováno či odmítnuto ocenění jednotlivých portfolií. Namísto toho podle doporučení svých znalců ještě jednou přezkoumala nadměrně opatrný přístup, jejž WestLB sledovala u dílčího portfolia „European Super Senior“. Komise prostudovala podrobný znalecký posudek, který se věnoval též nejdůležitějším podkategoriím aktiv (ABS CDO (78), jiné CDO (79), US RMBS (80), US CMBS (81), US ABS (82), EUR ABS (83) a Financials). Dospěla k závěru, že metody a závěry zde uvedené odpovídají jiným případům, např. těm, jež jsou citovány v rozhodnutí o zahájení řízení.
(149)
Za druhé, ve spojitosti s úvěrovým portfoliem Komise polemizuje s tvrzením Německa, podle nějž není znalecké ocenění dostatečně transparentní a je rozporuplné. Komise poukazuje na to, že poskytla vodítka ke vhodnosti určitých metod k určení reálné ekonomické hodnoty. Komise např. doporučila zopakovat ocenění (re-underwriting) úvěrového portfolia na základě velké namátkové kontroly a na této bázi posoudit vhodnost stávajících ratingových systémů, pravděpodobnosti selhání vypočtené s jejich pomocí (PD) a ztrátovosti ze selhání (LGD). Německo se tímto doporučením neřídilo. Komise dále zdůraznila, že v souladu s bodem 41 sdělení o znehodnocených aktivech musela při výpočtu ztrátovosti ze selhání a pravděpodobnosti selhání vycházet ze zátěžových scénářů, které spočívají na dostatečně konzervativních předpokladech. Podle její rozhodovací praxe se musí ocenění převáděných aktiv opírat o jejich reálnou ekonomickou hodnotu. Komise tedy potvrzuje svůj předchozí závěr, že je ocenění nutno upravit o zhruba 1 mld. ERU.
(150)
Za třetí, pokud jde o portfolio cenných papírů, souhlasí Komise s Německem v tom, že důvodem odchylek je předpoklad, zdali jsou příslušné trhy funkčně narušeny, či nikoli. Lze však položit i otázku, zdali může být tato část portfolia vůbec předmětem záchrany podle sdělení o znehodnocených aktivech. Bylo by možné argumentovat tím, že přestože lze uvažovat o jisté flexibilitě, kdy by byl bankám přiznán nárok na záchranu aktiv, jež nebyla primárně dotčena první fází finanční krize, nelze žádného programu na záchranu aktiv využít v případě aktiv, která není možné v okamžiku převodu pokládat za znehodnocená. Opatření na záchranu znehodnocených aktiv by nebylo podle této optiky možné pokládat za svého druhu časově neomezenou pojistku proti následkům recese. Na straně druhé by mohlo vyčlenění velkých portfolií v objemu několika miliard eur narušit právě na těchto trzích hospodářskou soutěž. Jako možnost vyhovět jak cíli zachování finanční stability, tak nutnosti zabránit narušení hospodářské soutěže upravuje sdělení o znehodnocených aktivech převod takových aktiv. Nicméně vzhledem k tomu, že trh těchto aktiv funguje (tj. není funkčně narušen), odpovídá reálná ekonomická hodnota zcela či přibližně hodnotě tržní.
(151)
WestLB zkoumá existenci fungujícího trhu podle kritéria, jež se opírá čistě o likviditu, zatímco Komise zastává názor (84), že by existence případné tržní poruchy měla být posouzena za pomoci srovnání s dobře fungujícím trhem daného aktiva. Na normálně fungujícím trhu se transakce uskutečňuje mezi kupujícím a prodávajícím, kteří jsou ochotni uzavřít smlouvu. Pojem kupujícího a prodávajícího ochotných uzavřít smlouvu implikuje, že se jedná o transakci dobrovolnou, která není sjednávána pod nátlakem.
(152)
Znalci Komise předložili transparentní kritéria pro normální fungující trh a Komise tato kritéria akceptovala (85). Zatímco přiměřená likvidita a nízké rozpětí nabídka/poptávka ukazují na fungující trh, neplatí nutně opak. Soukromě umístěný cenný papír solventního a stabilního emitenta totiž nemusí být nutně likvidní. V případě potřeby by však bylo možno snadno získat konkurenceschopnou tržní nabídku, která by se blížila tržnímu ocenění určenému na základě srovnatelných likvidních cenných papírů. Kritéria, která navrhla WestLB, jsou tedy z hlediska posouzení normálně fungujícího trhu pojata příliš úzce.
(153)
V tomto kontextu je třeba poznamenat, že chybná klasifikace aktiv, jež nejsou znehodnocena, nepředstavuje sama o sobě z hlediska určení reálné ekonomické hodnoty problém. Je-li použita vhodná metoda a kalibrace, pak se reálná ekonomická hodnota takovýchto položek zřejmě blíží hodnotě tržní. V případě fungujícího trhu by k hodnotě, která se blíží hodnotě tržní, měla vést každá metoda výpočtu reálné ekonomické hodnoty. Chybná klasifikace aktiv je tedy v podstatě svého druhu testem vhodnosti zvolené metody výpočtu a parametrů reálné ekonomické hodnoty.
(154)
K tvrzení Německa, že byly v roce 2009 funkčně narušeny určité trhy státních dluhopisů, Komise konstatuje, že v uvedené době byla naplněna kritéria fungujícího trhu. Naopak se koncem druhého čtvrtletí 2010 (86) a později vyskytly na jednotlivých dílčích trzích státních dluhopisů náznaky funkční poruchy, zejména s ohledem na intervence ECB a další zásahy na evropské úrovni. K 31. prosinci 2009 a 31. březnu 2010, jež při oceňování sloužily jako referenční termíny, však tyto okolnosti nepanovaly.
(155)
Komise proto setrvává na svém názoru, že WestLB buď použila nesprávnou metodu ocenění nebo při ocenění vycházela z nesprávných parametrů s tím důsledkem, že je jeho výsledek nutno upravit o zhruba 600 mil. EUR.
(156)
Závěrem je nutno konstatovat, že ocenění všech tří dílčích portfolií reálnou ekonomickou hodnotou, jež je prezentováno ve znaleckém posudku, Komise pokládá za správné a slučitelné se svou rozhodovací praxí. Rozdíl mezi převodní a reálnou ekonomickou hodnotou aktiv v portfoliu tedy podle názoru Komise činí 6,949 mld. EUR (87).
(157)
V rozhodnutí z listopadu 2010 vyjádřila Komise pochybnosti, zdali pro účely převodu přicházejí v úvahu všechna aktiva. Jako důkaz toho, že v případě některých aktiv vznikly již v době převodu ztráty, přestože tato aktiva nespadala do oblasti působnosti bodu 32 sdělení o znehodnocených aktivech, použila Komise údaje z první zprávy o hospodaření EAA. Německo však předložilo doplňující údaje a vysvětlilo jednak rozsah tvorby rezerv na rizika, kterou EAA provedla, jednak výši ztrát z aktiv převedených na tuto agenturu. Uvedené vysvětlení bylo přijatelné a rozptýlilo pochybnosti Komise. Z tohoto důvodu není u aktiv, jež nelze zachránit, třeba provádět žádné další úpravy.
- Odečítané položky
(158)
Komise neakceptuje žádné další odečítané položky kromě těch, jež uznala již v rozhodnutí z listopadu 2010. Akceptovány byly rovněž kompenzační účinky kapitálové injekce (3,267 mld. EUR) a úvěrových dluhopisů (268 mil. EUR) (88) (srv. 44. bod odůvodnění tabulka 2). Komise dále Německo vyzvala, aby si k těmto kompenzačním účinkům vyžádalo stanovisko Deutsche Bundesbank a nechalo si regulátorem, např. právě německou centrální bankou, v souladu se sdělením o znehodnocených aktivech přezkoumat a potvrdit případné změny v ocenění portfolia. K tomuto přezkumu a potvrzení regulátorem však nedošlo.
(159)
K závazkům zaručeným zřizovatelem banky Komise konstatuje, že ocenění závazků samo o sobě není předmětem sdělení o znehodnocených aktivech. Musela tedy přezkoumat, jak postupovat v případě převodu, který, jako v daném případě, zahrnuje nejen aktiva, ale i závazky. Komise sice uznává, že převod závazků s nízkým rozpětím může představovat ekonomickou nevýhodu, nicméně musela vytvořit rovnováhu mezi sjednanými aktivy a závazky. Komise tedy při přezkumu celkové výše podpory sice přihlédla k účinkům závazků zaručeným zřizovatelem banky (srv. 133. bod odůvodnění), nicméně je toho názoru, že by při určování reálné ekonomické hodnoty zohledňovány být neměly.
(160)
Pokud jde o budoucí kladné hospodářské výsledky docílené z převedených aktiv, nepřipojuje se Komise k názoru Německa, nýbrž setrvává na svém stanovisku, že by od okamžiku převodu aktiv již nemělo být k budoucím ziskům přihlíženo. Tato metoda výpočtu reálné ekonomické hodnoty úvěrového portfolia je v souladu s rozhodovací praxí Komise (89).
(161)
Ohledně přislíbených, avšak nečerpaných úvěrových linek Komise potvrzuje, že jejich účetní hodnota skutečně může být nulová. Tato možnost však nevylučuje, že se přislíbená nečerpaná úvěrová linka negativně projeví na reálné ekonomické hodnotě. Není totiž vyloučeno, že dojde k jejímu čerpání, neboť mu nelze smluvně zabránit. Skutečnost, že dosud k čerpání nedošlo, tedy na reálné ekonomické hodnotě nemění nic dokonce ani v případě, že tyto položky mají nulovou účetní hodnotu.
(162)
K diskontování očekávaných ztrát Komise konstatuje, že jím WestLB jednoduše mění svůj vlastní koncept ocenění, a to bez podpory Deutsche Bundesbank. Německo se tím dostává do rozporu se svým vlastním odhadem reálné ekonomické hodnoty, vůči názoru Komise však neprezentuje žádné další protiargumenty.
(163)
Vzhledem k tomu, že byla reálná ekonomická hodnota akceptována a že je v souladu s body 40 a 41 sdělení o znehodnocených aktivech, nejsou podle názoru Komise z hlediska ocenění reálné ekonomické hodnoty relevantní ani očekávané ztráty, ani další z celkem tří Německem uplatněných odečítaných položek.
- Správa majetku
(164)
Pochybnosti, jež měla Komise k řádné správě znehodnocených aktiv v návaznosti na převod aktiv, byly rozptýleny. Komise měla výhrady vůči tomu, aby znehodnocená aktiva nadále spravovala WestLB, neboť banka by se měla obecně soustředit na nové činnosti a zamezit jakémukoli konfliktu mezi ukončovanou a novou činností. Nicméně vzhledem k tomu, že WestLB/banka SPM nebudou po 30. červnu 2012 vykonávat žádné nové bankovní činnosti, nýbrž pouze poskytovat služby v oblasti správy majetku, nejsou pochybnosti Komise již relevantní.
(165)
Závěrem lze konstatovat, že se pochybnosti Komise nepodařilo rozptýlit, a to navzdory zohlednění všech dalších potenciálních odečítaných položek a argumentů, jež Německo uvedlo. Komise tedy nadále uvažuje ukazatel převodní delta ve výši 3,414 mld. EUR.
ii) Zpětné získání podpory („claw-back“)
(166)
Podle bodu 41 sdělení o znehodnocených aktivech musí banka v zájmu omezení narušení hospodářské soutěže, k němuž dochází tím, že jsou aktiva převáděna za cenu vyšší, než kolik činí hodnota pokládaná za přijatelnou kompenzaci selhání trhu, vrátit částku odpovídající ukazateli převodní delta. Nelze-li podporu získat zpět bezprostředně, mělo by k jejímu vrácení dojít postupně, např. za použití tzv. mechanismu claw-back. Není-li splacení podpory možné ani za pomoci uvedeného mechanismu, aniž by nastala technická insolvence, je třeba narušení hospodářské soutěže kompenzovat rozsáhlou restrukturalizací, jež může vést až k likvidaci (90).
(167)
Podle vlastních údajů v plánu restrukturalizace z února 2011 nebyla WestLB s to splatit ani oněch 3,4 mld. EUR, jež vyplývaly z prvního převodu aktiv na EAA, aniž by tím neohrozila svou životaschopnost. Možný by patrně nebyl ani prodej této banky v případě, že by tyto 3,4 mld. EUR musel Německu vracet potenciální kupec. Německo proto předložilo plán restrukturalizace z června 2011, jenž počítá s likvidací WestLB v horizontu 12 měsíců. Podle názoru Komise je likvidace WestLB dostatečná k tomu, aby bylo kompenzováno narušení hospodářské soutěže. S výhradou věrohodnosti plánu likvidace, jež bude posouzena v oddílu C, tedy Komise konstatuje, že státní podpora vyhovuje podmínkám sdělení o znehodnocených aktivech a je podle čl. 107 odst. 3 písm. b) SFEU slučitelná s vnitřním trhem.
iii) Slučitelnost doplnění EAA s vnitřním trhem
(168)
Posouzení podle sdělení o znehodnocených aktivech je nutno v zásadě provést i u převodu druhé tranše. Podle názoru Komise by však výsledek takového posouzení již neměl vzhledem k plánu restrukturalizace z června 2011 žádný dopad. Případné další narušení hospodářské soutěže, které by bylo dáno ukazatelem převodní delta v souvislosti s druhou tranší, by totiž v každém případě omezila likvidace, s níž plán restrukturalizace z června 2011 počítá. V daném zvláštním případě tedy Komise zastává názor, že nakolik lze již celkovou výši podpory pokládat za slučitelnou s vnitřním trhem podle bodu 41 sdělení o znehodnocených aktivech, není nutné detailně posuzovat ocenění, tj. výpočet reálné ekonomické hodnoty.
(169)
Převod aktiv je tedy slučitelný s vnitřním trhem a odpovídá požadavkům bodu 41 sdělení o znehodnocených aktivech, neboť je potenciální narušení hospodářské soutěže omezeno likvidací WestLB.
c. SLUČITELNOST PODPORY NA RESTRUKTURALIZACI / PODPORY NA LIKVIDACI S VNITŘNÍM TRHEM
(170)
Slučitelnost všech opatření podpory s vnitřním trhem musí Komise posoudit podle svých pokynů pro banky v době finanční krize, zejména podle sdělení k restrukturalizaci a sdělení pod názvem „Použití pravidel pro poskytování státní podpory na opatření přijatá ve vztahu k finančním institucím v souvislosti se současnou globální finanční krizí“ (91) (dále jen „sdělení o bankách“).
(171)
Plán restrukturalizace z června 2011 musí zajišťovat slučitelnost opatření podpory uvedených v tabulce 7 s vnitřním trhem.
(172)
Tato opatření jsou spojena s podporou v celkové výši [21,6-24,4] mld. EUR, a poměr podpory k rizikově váženým aktivům podle stavu k 31. prosinci 2009 tedy dosahuje [24,4-27,6] %. Tuto výši podpory je nutno pokládat za velmi významnou vzhledem k bilanční sumě příjemce podpory, a je tedy nutno provést rozsáhlou restrukturalizaci či likvidaci. Plán restrukturalizace musí dále zohledňovat další narušení hospodářské soutěže, k němuž dochází v důsledku státní podpory a priori neslučitelné s vnitřním trhem. Tato podpora má podobu ukazatele převodní delta. Navržená restrukturalizace či likvidace musí být takové povahy, aby toto narušení kompenzovaly.
(173)
Plán restrukturalizace z června 2011 splňuje kritéria sdělení k restrukturalizaci. Podle bodu 21 tohoto sdělení by se o řádné likvidaci či dražbě banky v obtížích mělo uvažovat vždy, když se banka nemůže hodnověrně vrátit k dlouhodobé životaschopnosti. Postup v případě řádné likvidace pak popisuje sdělení o bankách (92). Takovouto kontrolovanou likvidaci lze provádět v individuálních případech, kdy byla poskytnuta podpora na záchranu jednotlivé finanční instituce a kdy je zřejmé, že by restrukturalizace nebyla úspěšná.
(174)
Má-li být podpora na likvidaci slučitelná s vnitřním trhem podle čl. 107 odst. 3 písm. b) SFEU, musí podle ustálené rozhodovací praxi Komise (93) splňovat tři obecné předpoklady:
i)
podpora musí prokazatelně umožňovat řádnou likvidaci banky a současně se omezovat na minimum nezbytné k uskutečnění sledovaného cíle (94),
ii)
musí být zajištěno přiměřené sdílení nákladů, zejména vyloučením akcionářů, pokud jde o získání prospěchu z jakékoliv podpory v souvislosti s likvidací (95),
iii)
aby se zamezilo nepřiměřeným narušením hospodářské soutěže, měla by být fáze likvidace omezena na dobu nezbytně nutnou pro řádné provedení likvidace. Finanční instituce by po dobu, po kterou pokračuje v činnosti, neměla vyvíjet žádné nové aktivity, ale pouze pokračovat v aktivitách stávajících. Bankovní licence by měla být odňata co nejdříve (96).
i) Prokázání řádné likvidace
(175)
Plán restrukturalizace z června 2011 předpokládá podle názoru Komise scénář řádné likvidace WestLB a opírá se o dohodu akcionářů banky o sdílení nákladů. Plán zohledňuje zejména skutečnost, že jsou již po dva roky neúspěšně hledány jiné, tržně zaměřené možnosti řešení pro WestLB, které by mohly být nákladově příznivější či méně škodlivé pro hospodářskou soutěž. Na straně druhé by mohla nekontrolovaná likvidace ohrozit finanční stabilitu. Řádnou likvidací lze toto riziko ošetřit lépe. Plán restrukturalizace z června 2011 Komisi umožňuje posoudit postup likvidace a potenciální důsledky státních opatření pro hospodářskou soutěž, která jsou s tímto postupem spojena.
(176)
Velmi důležitým kritériem pro posouzení určitého plánu jakožto scénáře likvidace je to, zdali banka zastaví veškeré bankovní činnosti a pokračuje pouze v činnostech na likvidaci stávajících portfolií, avšak neuzavírá nové transakce.
(177)
Ukončení bankovních činností by mělo být zajištěno mj. prodejem či převodem všech stávajících aktiv a závazků banky s tím důsledkem, že zůstane zachována jen zbytková struktura, pokud si takový postup žádá likvidace stávajících aktiv, a zejména zachování hodnoty při likvidaci portfolií banky.
(178)
Podle plánu restrukturalizace z června 2011 převede WestLB všechna svá bankovní aktiva na spořitelny nebo EAA. Ke 30. červnu 2012 tedy již nebudou v bance zbývat téměř žádné rizikově vážená aktiva. Německo se zavázalo, že zbytek banky již nebude nadále používat obchodní firmu „WestLB“, nýbrž se do nejvýše tří měsíců přejmenuje na „SPM-Bank“. Banka též nebude provádět žádné bankovní činnosti na vlastní účet, nýbrž bude působit pouze jako poskytovatel služeb pro EAA a v omezeném rozsahu též pro třetí osoby. Plán restrukturalizace tedy vymezil významné a nezvratné kroky, jež do 12 měsíců povedou ve většině původních oblastí činnosti WestLB k jejímu neodvolatelnému odchodu z tohoto trhu.
(179)
Za druhé je fáze likvidace v souladu s bodem 47 sdělení o bankách omezena na dobu nezbytně nutnou pro řádné provedení likvidace, tak aby se zamezilo nepřiměřenému narušení hospodářské soutěže. Likvidace WestLB sice potrvá několik let, avšak toto období lze za nezbytné minimum pokládat. Hospodářské soutěži bude vystavena pouze servisní společnost, jež bude nabízet omezený počet služeb v oblasti správy majetku pro třetí osoby. Německo se zavázalo, že tato servisní společnost bude nejpozději do 31. prosince 2016 prodána. Přechodné období do 31. prosince 2016 je nutné k tomu, aby vedení banky SPM mohlo provést reorganizaci a aby byla vyčleněna servisní společnost a sestavena alespoň krátká výsledovka s cílem přilákat potenciální investory. Sama banka SPM si ponechá odpovědnost za aktiva, jež nebude možno fyzicky převést na EAA, takže délka její existence bude záviset na době splatnosti těchto aktiv. Likvidace portfolií, při níž bude usilováno o zachování jejich hodnoty, by měla trvat do roku 2028 s tím, že ji nelze zkrátit. Funkce držitele aktiv však sama o sobě nepředstavuje hospodářskou činnost, a tedy nemá dopad na hospodářskou soutěž. V rámci snižování personálu banky SPM bude cílový počet 1 000 zbývajících zaměstnanců dosažen sice až po několika letech, tato skutečnost je však úměrná omezování činnosti banky SPM, neboť její reorganizace bude navzdory ukončení bankovní činnosti pracovně velmi náročná. Celkově lze konstatovat, že všechny tyto procesy budou realizovány v co nejkratších lhůtách.
(180)
Podle třetího kritéria by měla banka ukončit svou činnost na trhu, s výjimkou prodeje svých aktiv, a zajistit, aby z původní bankovní činnosti byla na trhu nadále vykonávána jen nepodstatná část.
(181)
Některé činnosti sdružené do činnosti Verbundbank převezme Helaba. Z hlediska rozvahy představují činnosti Verbundbank méně než 20 % bývalé bilanční sumy WestLB (portfolio Verbundbank odpovídá bilanční sumě maximálně 45 mld. EUR, kdežto bilanční suma WestLB dosahovala v roce 2008 288 mld. EUR). Pokud jde o počet zaměstnanců, Komise konstatuje, že u vyčleněné Verbundbank zůstane nadále zaměstnáno méně než 10 % bývalých zaměstnanců WestLB (zhruba 400 oproti 5 661 zaměstnancům WestLB v roce 2008). Dále je nutno zohlednit, že Verbundbank bude vyčleněna formou odštěpení aktiv a závazků, a že tedy nebude převáděna jako samostatná banka. Jelikož se tato transakce tedy netýká WestLB, nýbrž pouze malé části jejích aktiv a závazků, nelze ji pokládat za významný prodej této banky.
(182)
Komise nemá indicie o tom, že by nebyly naplněny podmínky bodu 49 sdělení o bankách, podle nichž by se měla transakce uskutečnit za tržních podmínek a za dotčená aktiva a závazky by měla být docílena co nejvyšší prodejní cena. Komise v této souvislosti konstatuje, že WestLB zorganizovala v minulosti neúspěšné řízení o prodeji, při němž usilovala o to, aby byla za všechna její aktiva a závazky co nejvyšší prodejní cena dosažena. Neobdržela však žádnou přijatelnou nabídku ke koupi. Hodnotu podniku tvořeného činnostmi Verbundbank, která zahrnuje aktiva, závazky a organizační strukturu se zhruba 400 zaměstnanci, dále v současnosti zkoumá několik externích auditorů na základě standardních metod ocenění. Německo se zavázalo, že bude hodnota tohoto podniku tvořeného činnostmi Verbundbank, které nepřevezme Helaba ani spořitelny, v souladu s rámcovou dohodou rovna nule. Na rozdíl od jiných postupů prodeje v případech likvidace (97) si prodej činností Verbundbank ze strany WestLB nevyžádá žádné dodatečné prostředky vyplácené státními subjekty. Komise tedy neshledává neoprávněnou výhodu pro právnickou osobu, jež bude přebírat činnosti Verbundbank, a vyvozuje tedy závěr, že prodejem těchto činností neobdrží podporu ani Helaba, ani spořitelny.
(183)
V daném případě jsou rovněž dodržena pravidla pro odprodej celé banky, která upravuje bod 17 a násl. sdělení k restrukturalizaci, přestože tato pravidla nejsou v daném případě vůbec použitelná (98). Podle uvedených pravidel je nutno splnit následující předpoklady: obnova životaschopnosti, sdílení nákladů a omezení případného narušení hospodářské soutěže. Prodej bance Helaba tyto předpoklady splňuje. Za prvé je Helaba nejspíše s to zaručit životaschopnost převedené banky. Verbundbank má totiž oproti ní samotné spíše nízkou bilanční sumu a počet zaměstnanců a životaschopnost podniku, jenž z převzetí vzejde, ovlivní jen málo. Na straně druhé povede převzetí zřejmě k úsporám nákladů, které hovoří proti tomu, aby byla Verbundbank pozitivně posouzena jako samostatná banka (99). Za druhé je zaručeno sdílení nákladů, neboť akcionáři WestLB nedocílí prodejem žádného výnosu, nýbrž naopak přijdou o kapitál, který do WestLB investovali. Za třetí se činnosti WestLB zredukují na méně než 20 % původního rozsahu, v kterémžto případě nepožaduje Komise v rámci své standardní rozhodovací praxe žádná další kompenzační opatření (100).
(184)
Komise dále nemá důvod předpokládat, že lze Verbundbank jakožto seskupení aktiv pokládat za ekonomického nástupce WestLB. Právním nástupcem WestLB není ani Helaba, ani není s WestLB ve významné míře funkčně totožná Verbundbank. Předpoklady, z nichž Komise vychází při zjišťování, zdali podnik pokračující ve výkonu činnosti původního podniku obdržel podporu, tedy nejsou v případě Helaby naplněny (101).
(185)
V neposlední řadě je též zaručeno, že podpora zůstane omezena na potřebné minimum. Zejména budou aktiva převedena na EAA pouze tehdy, nebude-li možné je prodat soukromým kupcům. Další kapitálová injekce do banky SPM je nutná k pokrytí nákladů na likvidaci. V neposlední řadě lze podporu likvidity chápat jako nedílnou součást likvidačního scénáře, neboť jejím smyslem je pouze poskytovat ochranu během přechodného období do 30. června 2012 v případě, že by na trhu došlo k turbulencím. Podpora likvidity tedy zaručuje, že se z řádné likvidace nestane před 30. červnem 2012 likvidace neřízená.
ii) Vlastní příspěvek a sdílení nákladů
(186)
Druhá část posouzení se zaměřuje na sdílení nákladů. Podle bodu 46 sdělení o bankách je v souvislosti s likvidací nutné zejména dbát na to, aby se co nejvíce omezil morální hazard, zejména prostřednictvím vyloučení akcionářů a případně určitých typů věřitelů, pokud jde o získání prospěchu z jakékoliv podpory v souvislosti s řízenou likvidací. V případu Northern Rock (102) a HRE (103) bylo přiměřeného sdílení nákladů dosaženo zestátněním těchto finančních institucí. Jako v obou uvedených případech přijdou i v případu předmětném akcionáři o svůj veškerý kapitál vložený do účasti v bance. Kromě toho převezmou odpovědnost za divize, na něž se má WestLB rozdělit, akcionáři WestLB, resp. SoFFin. Tito akcionáři též poskytnou další kapitál s tím, že většinu hybridního kapitálu zajistí SoFFin.
(187)
Spořitelny vyslovily souhlas s tím, že převezmou odpovědnost za činnosti Verbundbank, a poskytnou pro tento účel kapitál. Severní Porýní-Vestfálsko deklarovalo připravenost nést většinu nákladů, tj. převzít všechny náklady na provoz a likvidaci banky SPM. SoFFin akceptoval, že ponese významnou část nákladů tím, že ve WestLB ponechá dvě třetiny ze svého vkladu tichého společníka, takže mu s velkou pravděpodobností jeho investice nebude splacena. Dohoda tedy celkově dostatečným způsobem zohledňuje jak schopnost jednotlivých stran nést určitou část zátěže, tak rozsah jejich dřívějšího vlivu na strategickou orientaci, správu a řízení banky.
iii) Omezení narušení hospodářské soutěže
(188)
Plán likvidace zaručuje, že bude narušení hospodářské soutěže, jež WestLB vyvolá, omezeno, neboť banka nejpozději k 30. červnu 2012 zmizí z trhu. Poté bude WestLB transformována v jednotku, jež nebude vykonávat bankovní činnosti a bude společně s EAA likvidovat aktiva.
(189)
Neúměrnému narušení hospodářské soutěže při likvidaci bude dále zabráněno tím, že bude zajištěno, aby WestLB ve své činnosti po 30. červnu 2012 pokračovala pouze po dobu nezbytnou k likvidaci a nezahajovala nové činnosti, nýbrž ty stávající postupně ukončovala. V daném případě bude tento princip realizován tím způsobem, že části bankovní licence, které nebude WestLB potřebovat pro držbu aktiv ani poskytování služeb v oblasti správy majetku, budou této bance co nejdříve, nejpozději však do 31. prosince 2012 odňaty.
(190)
Pokud jde o záměr banky SPM vyčlenit servisní společnost, jež bude třetím osobám poskytovat služby správy majetku, a tím konkurovat jiným poskytovatelům těchto služeb, Komise konstatuje, že je záměrem tohoto plánu snížit podíl státní podpory na kapitálu WestLB po datu 30. června 2012. Spolková země Severní Porýní-Vestfálsko, jež bude za banku SPM odpovědná, převzala z akcionářů WestLB největší část nákladů. Snížení provozních nákladů banky SPM poskytováním služeb pro třetí osoby tedy lze obhájit.
(191)
Mimoto jsou možnosti, jak by mohla servisní společnost narušit hospodářskou soutěž, omezeny díky několika závazkům, jež předložilo Německo. Za prvé bude moci vykonávat činnosti pro třetí osoby pouze jedna oddělená jednotka banky SPM, jejíž bankovní licence bude omezena na nezbytné minimum a jež má být nejpozději do 31. prosince 2016 prodána. Za druhé byl sestaven vyčerpávající seznam činností, jež přicházejí v úvahu jako služby, jež by mohla banka SPM poskytovat. V této souvislosti se Německo zavazuje vrátit nejpozději do 31. prosince 2012 všechny bankovní licence WestLB, jež nebudou zapotřebí k poskytování služeb správy majetku. Za třetí bude v průběhu restrukturalizace výrazně omezen počet zaměstnanců banky SPM, jenž v roce 2016 nepřekročí 1 000, tedy ani ne 20 % původního stavu 5 661 zaměstnanců WestLB v roce 2008. Za čtvrté nebude smět na činnosti pro třetí osoby, o nějž se bude moci servisní společnost banky SPM ucházet na trhu, připadat více než [40-60] % jejích hrubých výnosů, čímž bude tato obchodní perspektiva efektivně omezena. Za páté se Německo zavazuje, že banka SPM bude své služby správy majetku nabízet výlučně za tržní ceny a že oddělená jednotka bude své ceny určovat tak, aby celkově pokrývaly náklady. V neposlední řadě se Německo zavazuje provést likvidaci i servisní společnosti, jež bude obsluhovat portfolia třetích osob, pokud by se tuto společnost nepodařilo nejpozději do 31. prosince 2016 prodat. Kombinace těchto omezení je zárukou toho, že nadále vykonáván bude jen malý okruh původních činností a že riziko narušení hospodářské soutěže tak bude jen velmi nízké.
(192)
Servisní společnost bude navíc patrně dostatečně životaschopná. Jak vyplývá z podkladů, jež Německo předložilo, bude tato vyhlídka realistická zejména po úpravě […]. Budou-li provedena opatření k úspoře nákladů a posíleny podnikatelské vyhlídky, je možné, že servisní společnost přitáhne investory jednající v souladu s principy tržního hospodářství.
(193)
Závazky, jež Německo předložilo, jsou dostatečnou zárukou toho, aby banka SPM na trhu své služby nadále již nenabízela, pokud by se mělo ukázat, že její činnost nebude natolik rentabilní, jak se předpokládá, a pokud by se ji proto nepodařilo v roce 2016 prodat.
d. ZÁVĚR
(194)
Z výše uvedených důvodů dospívá Komise k závěru, že plán restrukturalizace z června 2011 předpokládá scénář řádné likvidace WestLB, který vzhledem k závazkům uvedeným v příloze splňuje všechna příslušná kritéria podle sdělení k restrukturalizaci a sdělení o bankách, a tedy zajišťuje slučitelnost opatření uvedených v tabulce 7. Pochybnosti o slučitelnosti dodatečné podpory s vnitřním trhem, jež Komise vyjádřila v rozhodnutích o zahájení formálního vyšetřovacího řízení, jsou tedy rozptýleny.
(195)
V rámci tohoto rozhodnutí musela Komise přihlédnout též k opatřením, jež byla realizována na základě rozhodnutí z května 2009. Toto rozhodnutí a plán restrukturalizace z dubna 2009, z nějž rozhodnutí vycházelo, se nezabývaly následně poskytnutou podporou. Uvedený plán nezaručoval ani životaschopnost, sdílení nákladů a omezení narušení hospodářské soutěže, jež jsou potřebné k tomu, aby byla pozdější podpora slučitelná s vnitřním trhem. Komise proto ve svých rozhodnutích z prosince 2009 a listopadu 2010 požadovala nový rozsáhlý plán restrukturalizace. Tento plán, jenž nahradil všechny dřívější plány, byl předložen v červnu 2011. Na jeho základě navíc nastoupila na místo restrukturalizace WestLB, jež byla doposud plánována, likvidace. Jak uvádí 194. bod odůvodnění, lze pomocí plánu restrukturalizace z června 2011 zaručit slučitelnost veškeré podpory, jež byla WestLB poskytnuta v letech 2008-2012. Rozhodnutí z května 2009 je tedy bezpředmětné a mělo by být zrušeno. Toto zrušení by mělo platit též pro všechny závazky a podmínky, jež byly v souvislosti s rozhodnutím z května 2009 předloženy.
VI. VÝHODA PRO SPOŘITELNY
(196)
Pochybnosti Komise dané tím, že se spořitelny dostatečně nepodílejí na sdílení nákladů a že z opatření na záchranu znehodnocených aktiv neúměrně profitují, jsou nyní rozptýleny.
(197)
Za prvé se nepodařilo prokázat, že by byly spořitelny povinny přispět na rekapitalizaci WestLB. Spořitelny žádný takový zvláštní závazek nepřijaly.
(198)
Za druhé Komise konstatuje, že spořitelny převzaly významnou část nákladů, čímž kompenzovaly omezení svého rizika ztrát na 4,5 mld. EUR. Povinnost spořitelen hradit případné ztráty v případě zrušení EAA sice byla poněkud zmírněna tím, že nyní platí pro ztráty do výše 4,5 mld. EUR. Spořitelny však nebyly povinny převádět aktiva na EAA a dostaly ve smlouvách prostor, aby ručení za ztráty interně upravily. Přesto nesou spořitelny od vydání rozhodnutí z prosince 2009 významnou část nákladů a přišly o veškerý kapitál, jež do WestLB investovaly. Touto otázkou již tedy není třeba se zabývat.
(199)
V neposlední řadě je nutno poukázat na skutečnost, že u žádného z členů spořitelních sdružení nelze konstatovat zvýhodnění, které by přesahovalo rámec likvidace WestLB. Zejména převod aktiv na banku Helaba a poskytnutí kapitálu pro tuto banku výměnou za podíly v ní lze pokládat za kroky, jež jsou součástí likvidace WestLB a byly sjednány pouze k jejímu účelu. I kdyby tato opatření představovala státní podporu, byla by tato podpora s ohledem na poskytnutí podpory likvidity ve prospěch WestLB slučitelná s vnitřním trhem,
PŘIJALA TOTO ROZHODNUTÍ:
Článek 1
1) Opatření, jež Německo realizovalo a naplánovalo pro společnost WestLB AG, tj.
a)
zajištění proti riziku pro portfolio Phoenix v rozsahu 5 mld. EUR v roce 2009,
b)
kapitálová injekce ve výši 3 mld. EUR ve spojení prvním převodem aktiv v roce 2010,
c)
první převod aktiv na agenturu Erste Abwicklungsanstalt, který se uskutečnil v roce 2010 a který obsahoval prvek podpory ve výši 10,812 mld. EUR,
d)
druhý převod aktiv na agenturu Erste Abwicklungsanstalt, který se uskutečnil v roce 2012 a který obsahoval prvek podpory ve výši [1,3-2,6] mld. EUR,
e)
nový kapitálový nástroj ve prospěch banky SPM ve výši 1 mld. EUR v roce 2012,
f)
další úhrada ztrát banky SPM ve výši [0,5-2,0] mld. EUR, kterou v roce 2012 převezme spolková země Severní Porýní-Vestfálsko,
g)
poskytnutí likvidity ze strany akcionářů WestLB AG v prvním pololetí 2012 […] představují státní podporu.
2) Státní podpora uvedená v odstavci 1 je s ohledem na závazky uvedené v příloze slučitelná s vnitřním trhem.
Článek 2
Německo zajistí, aby byly Komisi od oznámení tohoto rozhodnutí každého čtvrt roku podávány podrobné zprávy o opatřeních, jež budou přijata k provedení rozhodnutí.
Článek 3
Ruší se rozhodnutí Komise ze dne 12. května 2009 ve věci C 43/2008.
Článek 4
Toto rozhodnutí je určeno Spolkové republice Německo.
V Bruselu dne 20. prosince 2011.
KOMMISSIONENS BESLUT
av den 20 december 2011
om det statliga stöd C 40/2009 och C 43/2008 som Tyskland har genomfört till förmån för omstruktureringen av WestLB AG
[delgivet med nr C(2011) 9395]
(Endast den tyska texten är giltig)
(Text av betydelse för EES)
(2013/245/EU)
EUROPEISKA KOMMISSIONEN HAR ANTAGIT DETTA BESLUT
med beaktande av fördraget om Europeiska unionens funktionssätt, särskilt artikel 108.2 första stycket (1),
med beaktande av avtalet om Europeiska ekonomiska samarbetsområdet, särskilt artikel 62.1 a,
efter att i enlighet med nämnda artiklar ha gett berörda parter tillfälle att yttra sig (2), och
av följande skäl:
I. FÖRFARANDET
(1)
Genom sitt beslut av den 12 maj 2009 i ärende C 43/2008 (3) (nedan kallat beslutet från maj 2009) godkände kommissionen på grundval av den omstruktureringsplan som hade lagts fram den 30 april 2009 (nedan kallad omstruktureringsplanen från april 2009) på vissa villkor ett riskskydd på 5 miljarder euro till förmån för WestLB AG (4) (nedan kallat WestLB), Landesbank Nordrhein-Westfalen, för en portfölj strukturerade värdepapper (nedan kallad Phoenixportföljen).
(2)
Den 23 september 2009 anmälde Tyskland till kommissionen ytterligare stöd till förmån för WestLB i form av ett tidsbegränsat riskskydd på 6,4 miljarder euro för bestämda trancher i Phoenixportföljen och åtog sig att anmäla en ändrad omstruktureringsplan.
(3)
Genom sitt beslut av den 7 oktober 2009 i ärende N 531/2009 (5) förklarade kommissionen att det tidsbegränsade riskskyddet kunde anses utgöra ett undsättningsstöd som var förenligt med den inre marknaden.
(4)
Den 10 december 2009 anmälde Tyskland en räddningsåtgärd för WestLB i form av överföring av tillgångar till den nybildade avvecklingsenheten (Erste Abwicklungsanstalt, nedan kallad EAA). Denna åtgärd kallas nedan den första överföringen av tillgångar. Samtidigt överlämnade Tyskland också en ändrad omstruktureringsplan för WestLB (nedan kallad omstruktureringsplanen från december 2009). Den första överföringen av tillgångar ersatte åtgärden av den 23 september 2009 och innebar att beslutet av den 7 oktober 2009 förlorade sitt syfte.
(5)
För att säkra den finansiella stabiliteten godkände kommissionen genom beslut av den 22 december 2009 i ärende C 40/2009 (6) (nedan kallat beslutet från december 2009) den första överföringen av tillgångar för en period av sex månader. Genom samma beslut inledde kommissionen på grund av sina tvivel beträffande huruvida denna åtgärd var förenlig med den inre marknaden det formella granskningsförfarandet enligt artikel 108.2 i fördraget om Europeiska unionens funktionssätt (EUF-fördraget).
(6)
I december 2009 överlät kommissionen åt externa experter att värdera de värdeminskade tillgångar som WestLB hade överfört till EAA. Experterna utgjordes av Société Générale, Bangert Research och professor Wim Schoutens.
(7)
Den 1 februari 2010 överlämnade Tyskland sina kommentarer till kommissionens resonemang i beslutet från december 2009.
(8)
Genom beslut av den 22 juni 2010 i ärende N 249/2010 (7) (nedan kallat beslutet från juni 2010) förlängde kommissionen det tillfälliga godkännandet av den första överföringen av tillgångar för att säkra den finansiella stabiliteten fram till antagandet av det slutliga beslutet om den första överföringen av tillgångar och omstruktureringsplanen från december 2009.
(9)
Den 29 oktober 2010 överlämnade kommissionen till Tyskland en utförlig rapport om värderingen av de tillgångar som omfattades av den första överföringen.
(10)
Den 5 november 2010 antog kommissionen ett beslut om att utvidga det formella granskningsförfarandet beträffande den första överföringen i ärende C 40/2009 (8) (nedan kallat beslutet från november 2010). I beslutet från november 2010 uppgav kommissionen att den hyste ytterligare tvivel om huruvida den första överföringen av tillgångar var förenlig med den inre marknaden.
(11)
I november 2010 överlämnande Tyskland sina synpunkter i ärendet, vilka kompletterades den 21 december 2010. Kommissionen mottog inga synpunkter från berörda parter.
(12)
Den 21 december 2010 beslutade kommissionen att skjuta fram datumet för när Westdeutsche ImmobilienBank AG (9) (nedan kallad WestImmo) inte skulle få inleda någon ny affärsverksamhet (10).
(13)
Den 15 februari 2011 överlämnade Tyskland en ändrad omstruktureringsplan för WestLB (nedan kallad omstruktureringsplanen från februari 2011).
(14)
Den 15 april 2011 överlämnade Tyskland till kommissionen en resultatrapport från den avyttringsförvaltare som hade tillsats efter beslutet från maj 2009, och en ny omstruktureringsplan för WestLB (nedan kallad den nya omstruktureringsplanen).
(15)
Den 23 juni 2011 enades den tyska myndigheten för stabilisering av finansmarknaderna (Bundesanstalt für Finanzmarktstabilisierung, nedan kallad FMSA), samtliga WestLB:s aktieägare och EAA om alla detaljer beträffande avvecklingen av WestLB och ansvarsfördelningen mellan aktieägarna (nedan kallad principöverenskommelsen (11)).
(16)
Den 30 juni 2011 överlämnade Tyskland till kommissionen en slutlig version av den nya omstruktureringsplanen som grundades på principöverenskommelsen (nedan kallad omstruktureringsplanen från juni 2011).
(17)
Den 28 oktober 2011 begärde Tyskland att kommissionen skulle skjuta upp fristen för när WestLB var tvunget att upphöra med ny affärsverksamhet till den 29 februari 2012 (WestLB fick enligt beslutet från maj 2009 inte inleda någon ny affärsverksamhet efter den 1 januari 2012). Denna begäran framfördes av försiktighetsskäl om beslutet från maj 2009 inte skulle komma att ersättas av ett nytt beslut senast den 1 januari 2012.
(18)
Den 28 oktober 2011 överlämnade Tyskland utförliga upplysningar om ytterligare en stödåtgärd till förmån för WestLB i form av en andra överföring av tillgångar till EAA (nedan kallat påfyllningen).
(19)
Den 21 november 2011 överlämnade Tyskland uppdaterade uppgifter om omstruktureringsplanen från juni 2011.
(20)
Den 1 december [2011] överlämnade Tyskland upplysningar om storleken på det tillfälliga kortfristiga likviditetsstöd som WestLB hade beviljats fram till och med den 30 juni 2012.
(21)
Den 8 december 2011 anmälde Tyskland en slutlig åtagandekatalog till kommissionen.
(22)
Den 13 december 2011 bekräftade Tyskland att Helaba Landesbank Hessen-Thüringen (nedan kallad Helaba) skulle överta den s.k. Verbundbank, en enhet som inom ramen för omstruktureringen som ska avskiljas från WestLB.
II. SAKFÖRHÅLLANDEN
1. STÖDMOTTAGAREN
(23)
Stödmottagare är WestLB, dvs. Landesbank Nordrhein-Westfalen med säte i Düsseldorf. Aktieägare är Sparkassenverband Westfalen-Lippe (nedan kallad SVWL), Rheinische Sparkassen- und Giroverband (nedan kallad RSGV, tillsammans kallas nedan SVWL och RSGV sparbanksföreningarna), delstaten Nordrhein-Westfalen (nedan även kallad NRW) och Landschaftsverband Rheinland (nedan kallat LVR) och Landschaftsverband Westfalen-Lippe (nedan kallat LWL). Fonden för stabilisering av det finansiella systemet i Tyskland (nedan kallad SoFFin), som förvaltas av FMSA, har ett passivt ägande i WestLB AG.
(24)
WestLB:s viktigaste finansdata har sammanfattas i nedanstående tabell:
Tabell 1
WestLB:s viktigaste finansdata
31.12.2008
31.12.2009
31.12.2010
30.6.2011
Bokfört värde (i miljarder euro)
Summa tillgångar
288,1
242,3
191,5
160,4
Eget kapital
3,8
3,7
4,1
4,2
Lagstadgade kapitaltäckningskrav (SolvV)
Primärkapital i miljarder euro
5,7
5,3
5,5
4,9
Eget kapital i miljarder euro
8,9
7,6
7,7
7,3
Riskvägda tillgångar i miljarder euro
88,5
83,0
48,6
45,4
Primärkapitalkvot i %
6,4
6,4
11,4
10,7
Kapitaltäckningsgrad i %
10,1
9,1
15,9
16,0
Anställda
Antal anställda
5 957
5 214
4 712
4 622
Heltidsanställda
5 663
4 971
4 473
4 376
(25)
WestLB är ålagd att fungera som centralbank för sparbankerna och ska utgöra en länk till finansmarknaderna för de regionalt verksamma sparbankerna i delstaterna Nordrhein-Westfalen och Brandenburg. Banken erbjuder sina tyska och internationella kunder, som består av såväl företagskunder som institutionella och offentliga kunder, ett stort utbud av produkter och tjänster, bl.a. utlåning, skräddarsydd strukturerad finansiering, kapitalmarknadsverksamhet, kapitalförvaltning och betaltjänster.
(26)
Tyngdpunkten i WestLB:s verksamhet har förändrats över tid. Ursprungligen inskränktes WestLB:s verksamhet till dess roll som girocentral för sparbanker, men banken har sedan dess mer och mer blivit en investeringsbank. Sedan 2001, då dess offentliga verksamhet skildes från dess konkurrensutsatta verksamhet, har WestLB genomgått en omstruktureringsfas (12).
(27)
På senare tid har omfattande investeringar i strukturerade värdepapper, som fram till 2007 till viss del utfördes av okonsoliderade specialföretag, lett till stora förluster och ett stigande behov av kapital, trots att redovisningsstandarderna blev mindre strikta till följd av finanskrisen. Därför beviljade Tyskland och aktieägarna WestLB ett riskskydd för Phoenixportföljen (13) 2008 och kom i november 2009 överens om att inrätta en avvecklingsenhet (EAA) och till denna överföra tillgångar till ett nominellt värde av cirka 77,5 miljarder euro och kapital på cirka 3 miljarder euro.
2. STÖDÅTGÄRDERNA
a. DET FÖRSTA ÅTGÄRDSPAKETET - RISKSKYDDET FÖR PHOENIXPORTFÖLJEN
(28)
År 2008 överförde WestLB en portfölj strukturerade värdepapper till ett specialföretag med namnet Phoenix Light, ett bolag med begränsat ansvar bildat enligt irländsk rätt, och avlägsnade därmed värdepapper (14) till ett nominellt värde av totalt cirka 23 miljarder euro ur WestLB:s balansräkning. Specialföretaget säkrades med hjälp av garantier från WestLB, som meddelades den 8 februari 2008, om täckning av eventuella betalningsinställelser på upp till 5 miljarder euro (nedan kallat riskskyddet för Phoenixportföljen), och godkändes genom beslutet från maj 2009 (15). Riskskyddet består av två separata garantier:
-
En garanti där samliga WestLB:s aktieägare, i en utsträckning som motsvarar deras aktieinnehav, åtar sig att täcka fordringar mot Phoenix Light på upp till 2 miljarder euro.
-
En kompletterande garanti från NRW som åtar sig att täcka ytterligare fordringar mot Phoenix Light på upp till 3 miljarder euro.
b. DET ANDRA ÅTGÄRDSPAKETET - DEN FÖRSTA ÖVERFÖRINGEN AV TILLGÅNGAR TILL EAA
(29)
Den 24 november 2009 kom Tyskland och WestLB:s aktieägare överens om de praktiska detaljerna för att inrätta en avvecklingsenhet (EAA) i enlighet med den tyska lagen om stabilisering av finansmarknaderna (Finanzmarktstabilisierungsfondsgesetz, nedan kallad FMStFG) för att kunna avknoppa en portfölj med riskexponeringar och icke-strategiska affärsområden. WestLB:s aktieägare godkände formellt avtalet den 11 december 2009.
(30)
Den första åtgärden för att överföra tillgångar (16) bestod av ett kapitaltillskott på 3 miljarder euro, fortsatta garantier från WestLB:s aktieägare och en överföring av tillgångar som helst ska delas upp. Dessutom avslutades inte riskskyddet för Phoenixportföljen på 5 miljarder euro, utan skyddet överfördes till EAA. Hade riskskyddet inte överförts hade EAA behövt ytterligare kapital på 5 miljarder euro för att överta Phoenixportföljen.
i) SoFFins kapitaltillskott till förmån för WestLB
(31)
För att bilda EAA var SoFFin tvunget att ge WestLB ett kapitaltillskott på 3 miljarder euro (nedan kallat kapitaltillskottet). Kapitaltillskottet genomfördes i tre trancher: en den 23 december 2009 (672 miljoner euro), en den 4 januari 2010 (1,5 miljarder euro) och en den 30 april 2010 (828 miljoner euro). Kapitalet sköts till i form av ett passivt innehav, som efter den 1 juli 2010 kan omvandlas till stamaktier. Enligt avtalet får SoFFin inte inneha en majoritet av aktierna i företaget.
(32)
Enligt avtalsvillkoren betalas en årlig ersättning på 10 % för det passiva ägandet om WestLB uppvisar en tillräckligt stor vinst under året enligt HGB (17). Vid en förlust betalas ingen ersättning ut, och det passiva ägandet bidrar på samma villkor till att täcka förlusten. Sedan tillskottet av det passiva ägandet har WestLB enligt HGB antingen uppvisat förlust (2009) eller inte uppvisat någon vinst (2010). Därför har hittills ingen ersättning betalats ut, och det passiva ägandet har bidragit till att täcka förluster på cirka 1 miljard euro.
ii) Aktieägarnas garantier
(33)
Samtidigt som EAA bildades garanterade WestLB:s aktieägare att de skulle täcka de förluster som uppstod till följd av överföringen av tillgångar. Alla EAA:s förluster som överstiger det överförda kapitalet måste enligt lagen om inrättandet av en marknadsstabiliseringsfond (nedan kallad FMStFG) täckas av WestLB:s aktieägare och av FMSA.
(34)
Därför beviljade WestLB:s aktieägare en uttrycklig garanti på totalt 1 miljard euro, fördelat på NRW (482 miljoner euro), sparbanksföreningarna (501 miljoner euro), LVR och LWL (17 miljoner euro). Mot bakgrund av att det eventuellt kunde bli nödvändigt att täcka ytterligare förluster kom WestLB:s aktieägare överens om att begränsa RSGV:s och WLSGV:s skyldigheter till en ersättning av förluster på upp till 4 miljarder euro. Med tanke på den garanti på 501 miljoner euro som sparbanksföreningarna har beviljat begränsas således RSGV:s och WLSGV:s del av ansvaret för att täcka förlusterna till högst 4,5 miljarder euro. För tillhandahålla dessa 4 miljarder euro kan RSVG och WLSGV under en period av 25 år bygga upp lämpliga reserver för denna skyldighet. De eventuella förluster som överstiger såväl EAA:s eget kapital som garantierna ska bäras av FMSA och NRW (18).
iii) Den första överföringen av tillgångar
(35)
Överföringen av giftiga och icke-strategiska tillgångar (och skulder) skedde i två steg. I ett första steg överfördes värdepapper (särskilt mezzaninpapper och andra strukturerade värdepapper) till ett totalt bokfört värde på cirka 6,2 miljarder euro och skulder till ett bokfört värde på cirka 5,5 miljarder euro till EAA inom ramen för en uppdelning som hade förtecknats i handelsregistret den 23 december 2009 (19). I ett andra steg överfördes den 30 april 2010 de resterande portföljerna var för sig eller tillsammans till EAA (20).
(36)
Transaktionen var utformad på ett sådant sätt att WestLB retroaktivt gynnades av överföringen. Det bokförda värdet på de värdepapper som överfördes den 23 december 2009 fastställdes på grundval av överföringsbalansdagen (den 31 december 2008/den 1 januari 2009), medan det bokförda värdet för de resterande delar av portföljen som överfördes den 30 april 2010 beräknades på grundval av överföringsbalansdagen (den 31 december 2009/den 1 januari 2010).
(37)
Portföljen består av tillgångar till ett nominellt värde av 77 miljarder euro (bokfört värde den 31 december 2009 på 68,117 miljarder euro (21)) och utgörs av en rad olika kreditinstrument, vanliga lån (22), strukturerade värdepapper och derivat. Portföljen består även av skulder på 22,1 miljarder euro som omfattas av äldre regler (s.k. grandfathering) som bokförts enligt det s.k. uppdelningsavtalet. Tre grundläggande typer av tillgångar överfördes till EAA:
-
Portföljen med strukturerade värdepapper, som omfattar Phoenixportföljen (22,9 miljarder euro), portföljen European Super Senior (2,8 miljarder euro) och andra värdepapper med bakomliggande tillgångar (Asset-Backed-Securities, nedan kallade ABS) (3,4 miljarder euro).
-
Värdepappersportföljen med obligationer (17,7 miljarder euro), som delvis är säkrade genom negativa kreditswappar (Credit Default Swaps, nedan kallade CDS) (så kallad Negative Basis Trade) (23),
-
Kreditportföljen, som omfattar krediter och (inte bokförda) kreditåtaganden till ett nominellt värde av totalt cirka 30,6 miljarder euro och som utgörs av kvarvarande exponeringar från WestLB:s olika verksamheter och driftställen.
Dessutom var tillgångarna delvis föremål för derivathandel (dvs. en ränte- och/eller valutaswapp är knuten till värdepapperet eller krediten). Vissa rena CDS-exponeringar överfördes och utgör andelen derivat i portföljen.
(38)
Medan några av tillgångarna, utgivarna, motparterna eller delmarknaderna kunde klassificeras som värdeminskade respektive störda, var detta i många fall inte möjligt. Tyskland har klassificerat 4,2 miljarder euro (cirka 6 % av de totala tillgångarna) som ”likvida medel”, vilket betyder att de fortfarande tillhör fungerande marknader (24).
(39)
När EAA bildades hade det nettotillgångar på totalt 3,267 miljarder euro. Dessa tillgångar bestod i sin tur av 3 miljarder euro i kapital och av 267 miljoner euro i form av en intern skuld till följd av kreditlänkade obligationer (CLN) inom portföljen European Super Senior.
(40)
För att kunna förvalta tillgångarna ingick EAA och WestLB ett serviceavtal för en period av tre år. Inom ramen för detta avtal tillhandahåller WestLB portföljförvaltningstjänster till EAA. Huvudsyftet är att hela portföljen så småningom ska upplösas och riskerna minimeras. Inledningsvis är WestLB EAA:s enda refinansierings- och derivatmotpart.
iv) Värdering av tillgångarna
(41)
Tyskland gjorde en värdering av båda delarna av den avknoppade portföljen, den första delen på balansdagen den 30 september 2009 och den andra delen på balansdagen den 31 mars 2010 (se tabell 2 för en översikt). Enligt Tysklands uppgifter uppgick det verkliga ekonomiska värdet av de totala tillgångarna till 62,727 miljarder euro, vilket låg 5,389 miljarder euro under tillgångarnas bokförda värde (25). Både Blackrock (26) och Deutsche Bundesbank (27) betecknade denna värdering som tillräckligt försiktig. För fastställa storleken på det beviljade statliga stödet drog Tyskland av skillnaden mellan det verkliga värdet och det bokförda värdet (5,389 miljarder euro) från EAA:s startkapital (28) (3,267 miljarder euro, skillnaden mellan de bokförda tillgångarna och skulderna), vilket resulterade i en nettodifferens mellan överföringsvärdet och det verkliga ekonomiska värdet på 2,123 miljarder euro.
(42)
I likhet med Tyskland koncentrerade kommissionen sig i sin beräkning av stödbeloppet på nettodifferensen mellan överföringsvärdet och de överförda tillgångarnas och skuldernas verkliga ekonomiska värde (nedan kallat transferdeltavärdet).
(43)
Kommissionen gjorde i samarbete med externa experter (Société Générale, Bangert Research och professor Wim Schoutens) en bedömning av Tysklands värdering. Resultatet av bedömningen, som närmare beskrivs i beslutet från november 2010 (29), ledde till slutsatsen att transferdeltavärdet vid en försiktig beräkning låg 1,606 miljarder euro högre än vad Tyskland hade angett (5,389 miljarder euro). Det verkliga ekonomiska värdet på 6,949 miljarder euro låg med andra ord under överföringsvärdet (30). Vid värderingen av vissa låns verkliga ekonomiska värde noterade experterna vissa skillnader, särskilt på delportföljsnivå (för den totala värdepappersportföljen cirka 600 miljoner euro), vilket tillskrevs en avvikande uppskattning av hur stora störningarna var på dessa marknader. Till skillnad från WestLB klassificerade exempelvis experterna flera marknader för vanliga lån som fungerande marknader, så att marknadsvärdet följaktligen antogs vara det verkliga ekonomiska värdet. För det andra konstaterades skillnader i samband med de lån som WestLB hade överfört, vilket berodde på stora skillnader vid värderingen av förlustandelen vid fallissemang (LGD) (i hela kreditportföljen på 1 miljard euro). Stora skillnader konstaterades även i fråga om vissa delkategorier av portföljen med strukturerade värdepapper, men nettoeffekterna av dessa verkar ha kompenserats.
(44)
Tyskland överlämnade dessutom potentiella minusposter och argument för att visa att transferdeltavärdet var lägre än noll.
Följande tabell från beslutet från november 2010 innehåller en sammanfattning av resultatet för varje delportfölj.
Tabell 2
Resultat av den första överföringen av tillgångar enligt beslutet från november 2010
Tysklands ståndpunkt
Kommissionens ståndpunkt
Överförd portfölj
Bokfört värde dec. (överföringsv ärde)
WestLB dec. verkligt ekonomiskt värde "härlett"
WestLB dec. verkligt ekonomiskt värde - överföringsvärde "härlett"
EU-expert dec. verkligt ekonomiskt värde uppskattning
EU-expert verkligt ekonomiskt värde - överföringsvärde uppskattning
Portfölj med strukturerade värdepapper
Phoenix
22 764
20 323
(2 441)
1 786
(2 978)
European Super Seniors
2 918
1 751
(1 167)
2 276
(642)
Andra ABS
3 188
3 182
(6)
3 178
(10)
Värdepappersportfölj
Obligationer
16 501
16 323
(178)
15 762
(739)
Banque D'Orsay-portföljen
2 749
2 733
(16)
2 770
21
CDS och derivat
(65)
(45)
20
(102)
(37)
Kreditportfölj
Utnyttjade positioner
20 061
18 666
(1 395)
17 807
(2 254)
Outnyttjade kreditmöjlighet
-
(205)
(205)
(310)
(310)
Summa
68 116
62 727
(5 389)
61 167
(6 949)
Källa
22 febr. 2010
8 juli 2010
8 juli 2010
23 sept. 2010
23 sept. 2010
Minusposter
EAA:s kapital (skillnaden mellan överföringsvärdet för tillgångarna och skulderna)
3 267
3 267
Överföring av skulder som omfattas av äldre regler
882
i. u.
Framtida kassaflöden från den överförda portföljen
880
i. u.
Överföring av kreditlänkade obligationer
268
268
Korrigering för förväntad förlust från outnyttjade kreditmöjligheter
205
i. u.
Korrigering för förväntad förlust från diskontering
75
i. u.
Totalt "transferdeltavärde" = överföringspris - verkligt ekonomiskt värde - avdrag
- 188
3 414
c. DET TREDJE ÅTGÄRDSPAKETET - LIKVIDATIONSÅTGÄRDERNA
(45)
I omstruktureringsplanen från juni 2011 presenteras en kontrollerad avveckling av WestLB, för vilken det krävs en rad undsättningsåtgärder. För det första planerar Tyskland att överföra WestLB:s resterande tillgångar och skulder till EAA. För det andra planerar man att ersätta kapital, överta WestLB:s och i förekommande fall dess efterföljares (nedan kallad SPM-Bank) driftskostnader och likvidationskostnader. För det tredje planerar man att vidta lämpliga åtgärder för att trygga likviditeten under omvandlingsfasen.
i) Den andra överföringen av tillgångar till EAA
(46)
I omstruktureringsplanen från 2011 planeras en fortsatt överföring av resterande tillgångar och skulder, inklusive exponeringar och derivat utanför balansräkningen, från WestLB till EAA (nedan kallad den andra överföringen av tillgångar). Samtliga WestLB:s tillgångar och skulder, som antingen har sålts till tredje part eller har blivit en del av Verbundbank, kommer den 30 juni 2012 att övertas av EAA (31). Efter överföringen kommer WestLB inte att ha några banktillgångar där man själv står för risken (med undantag av det egna kapitalet i SPM-Bank).
(47)
Hela portföljen diskuterades med kommissionen och sammanfattades sedan av Tyskland på grundval av följande detaljerade siffror:
Tabell 3
Resultatet av den andra överföringen av tillgångar (miljarder euro)
Portfölj (32)
Bokfört värde enligt HGB
Portföljens marknadsvärde
Skillnad
Tillgångar
[120-150] (33)
[120-150]
[0,8-1,3]
Skulder
[120-150]
[120-150]
[0,2-0,5]
Summa
[1,0-1,8]
(48)
Vad gäller marknadsvärdet på de tillgångar och skulder som är föremål för den andra överföringen av tillgångar till EAA konstaterar Tyskland att marknadsvärdet är högre än de värden som anges i tabell 3. Tyskland uppger bland annat att marknadsvärdet på tillgångarna uppgår till totalt [120-150] miljarder euro och marknadsvärdet på skulderna till [120-150] miljarder euro. Tyskland hävdar att WestLB:s resterande portfölj redan sanerades genom den första överföringen och endast innehåller tillgångar som verkligen kan återvinnas. Tyskland bekräftar i synnerhet att portföljen uteslutande består av värdepapper och derivat, som ska värderas till sitt respektive marknadsvärde, respektive lån och andra finansiella instrument, för vilka det inte finns någon etablerad marknad och som därför ska värderas enligt den diskonterade kassaflödesmetoden. Portföljen består endast i begränsad omfattning (mindre än 1 miljard euro) av värdepapper som kan klassificeras som internationell statsfinansiering eller internationella statspapper.
(49)
Efter samråd med kommissionen hävdade Tyskland likväl att blotta storleken på hela portföljen gjorde att man för vissa delar av portföljen, nämligen för kreditportföljen och andra jämförbara illikvida tillgångar på cirka [40-70] miljarder euro, var tvungen att ta hänsyn till en portföljeffekt. Om WestLB verkligen var tvungen av sälja hela portföljen senast den 30 juni 2012 skulle ett allt för stort utbud påverka det enskilda marknadsvärdet. På grundval av den information som erhållits ansåg Tyskland att man i så fall skulle beräkna portföljens marknadsvärde genom att göra ett påslag på 2-5 % på det enskilda marknadsvärdet.
(50)
Enligt omstruktureringsplanen från juni 2011 kunde den andra överföringen av tillgångar till EAA omfatta WestImmo, som för att förbättra sin egen ställning på marknaden kommer att överföra tillgångar till EAA. WestImmo kommer i fortsättningen endast att bedriva pantbrevsverksamhet under namnet Pfandbriefbank (preliminär arbetsbeskrivning). Mot bakgrund av förverkligandet av dessa planer skulle en stor del av WestImmos tillgångar och skulder kunna avskiljas och överföras till EAA under första halvåret 2012. Denna s.k. Carve-out-portfölj skulle uppgå till cirka [5-10] miljarder euro och - på delportföljnivå - omfatta en portfölj med kommersiella fastigheter utan säkerhet, en portfölj med tillgångar i Japan och en portfölj med obligationer och hypotekslån till privatkunder på [2-4] miljarder euro som redan gemensamt hade överförts till EAA inom ramen för den första överföringen och som för tillfället fungerar som säkerhet i en pantbrevspool. Efter överföringen kommer WestImmo att bli en betydligt mindre bank och inledningsvis ha tillgångar på cirka [16-23] miljarder euro. Kan Westimmo inte avyttras före den 30 juni 2012 kommer även dessa resterande tillgångar att överföras till EAA. Därför måste hänsyn även tas till det belopp som anges i skäl 51.
(51)
Den s.k. Carve-out-portföljen diskuterades med kommissionen och lades sedan fram av Tyskland grundat på detaljerade uppgifter. Den kan sammanfattas på följande sätt:
Tabell 4
Värdering av WestImmos tillgångar i form av den s.k. Carve-out-portföljen (i miljarder euro)
Portfölj
Bokfört värde enligt HGB
Marknadsvärde
Skillnad
Internationella fastigheter
[3,5-4,0]
[3,0-4,0]
[0,1-0,4]
Tyska fastigheter
[1,1-1,6]
[1,1-1,6]
[0,01-0,05]
Portfölj med statsobligationer till fast ränta
[0,7-1,3]
[0,5-1,25]
[0,1-0,3]
Summa
[5,3-6,9]
[4,6-6,85]
[0,3-0,8]
(52)
Tyskland förklarade ingående varför värderingen av tillgångarna i WestImmos s.k. Carve-out-portfölj bör betraktas som tillräckligt försiktig. Tyskland uppgav 1) att cirka en tredjedel av portföljen bestod av kortfristiga exponeringar, 2) att de underliggande säkerheterna var stabila och 3) att värderingen av tillgångarna hade skett nyligen.
(53)
WestLB planerar dessutom att avyttra WestImmos pantbrevsbank senast den 30 juni 2012. Lyckas inte avyttringen måste samtliga WestImmos tillgångar och skulder överföras till EAA. Det uppskattade riskrelevanta redovisade värdet (inklusive Carve-out-portföljen) uppgick i juni 2011 till [20-26] miljarder euro. Denna portfölj består i huvudsak av hypotekslån för kommersiella fastigheter och till privatkunder. Enligt Tyskland täcktes stora delar av den ursprungliga portföljen redan av den första överföringen av tillgångar av urvalsprocessen för påfyllning, vilket innebar att den resterande delen har sanerats och marknadsvärdet motsvarar det bokförda värdet. Dessutom användes portföljen med kommersiella fastigheter i första hand för emittering av pantbrev och har därmed ett marknadsvärde som räcker för att täcka överföringsvärdet.
(54)
Beträffande överföringen av WestImmos tillgångar och den andra överföringen av WestLB:s tillgångar hävdade Tyskland dessutom att tillgångarnas verkliga ekonomiska värde måste motsvara överföringsvärdet.
ii) Det kompletterande kapitalinstrumentet till förmån för SPM-Bank
(55)
Enligt principöverenskommelsen ska NRW den 30 juni 2012 överta hela ägandet och det fulla ansvaret för WestLB. Eftersom WestLB inom ramen för omstruktureringen ska betala tillbaka 1 miljard av SoFFin:s passiva ägande, måste denna del av kapitalet ersättas. NRW har därför gått med på att i överensstämmelse med principöverenskommelsen (34) i gengäld skapa ett kompletterande kapitalinstrument på 1 miljard euro (nedan kallat det kompletterande kapitalinstrumentet till förmån för SPM-Bank).
iii) Övertagande av ytterligare drifts- och likvidationskostnader hos SPM-Bank
(56)
I omstruktureringsplanen från juni 2011 angavs två olika scenarier för WestLB/SPM-Bank, ett grundscenario (”Base Case”) och ett alternativt scenario (”Bad Case”). I grundscenariot beräknades driftsförlusterna och likvidationskostnaderna för likvidationen av SPM-Bank under en femårsperiod (omvandlingskostnader) inklusive övertagandet av pensionsskyldigheter till totalt [3-6] miljarder euro. I det alternativa scenariot, som grundades på andra antaganden beträffande minskningen av personalstyrkan, storleken på nödvändiga nedskrivningar av fastigheter och it-investeringar, pensionsskyldigheter och andra avvecklingskostnader, beräknades förlusten under femårsperioden till totalt [4-7] miljarder euro. NRW övertar hela ägandet av och det fulla ansvaret för WestLB. Såväl i grundscenariot som i det alternativa scenariot utgår man från att det kapitalinstrument på 1 miljard euro som NRW tillhandahåller kommer att uttömmas. I det alternativa scenariot måste NRW i överensstämmelse med principöverenskommelsen tillhandahålla ytterligare medel.
iv) Åtagande om att tillhandahålla likviditet under omstruktureringsperioden
(57)
I omstruktureringsplanen från juni 2011 anges dessutom att sparbanksföreningarnas, NRW:s och EAA:s likviditetsgaranti kvarstår under omstruktureringsperioden. Om ytterligare likvida medel behövs fram till den 30 juni 2012 ska WestLB, ägarna och EAA enligt principöverenskommelsen komma överens om lämpliga åtgärder för att säkra likviditeten under omvandlingsfasen. Enligt de upplysningar som Tyskland överlämnande den 1 december 2011 är utnyttjandet av den kompletterande likviditetsgarantin i händelse av ett stresscenario […].
3. OMSTRUKTURERINGSPLANERNA
a. INLEDNING
(58)
Tyskland har lagt fram flera omstruktureringsplaner för kommissionen, vilka rör olika statliga stöd och olika omstruktureringskoncept. En första uppsättning underlag, som uteslutande avsåg riskskyddet på 5 miljarder euro, resulterade i omstruktureringsplanen från april 2009 (35).
(59)
De två centrala inslagen i omstruktureringsplanen från april 2009 (36) var en minskning av WestLB:s balansomslutning från 250 miljarder euro till 125 miljarder euro (inklusive avyttring av flera tillgångar till WestImmo) och den nya inriktningen på all verksamhet och de lägre riskerna kopplade till detta, följt av en avyttring av WestLB inom ramen för ett offentligt anbudsförfarande som präglas av öppenhet, insyn och icke-diskriminering. Lyckas inte avyttringen av WestLB får WestLB inte inleda någon ny affärsverksamhet efter 2011. Även om såväl WestLB:s aktieägare som en avyttringsförvaltare och en investeringsbank gavs i uppdrag att leda avyttringsprocessen och den 30 september 2010 utlyste en öppen anbudsinfordran kom det inte in några anbud som WestLB:s aktieägare kunde godta.
(60)
I december 2009 (37) och i februari 2011 lades ytterligare omstruktureringsplaner fram. I omstruktureringsplanen från februari 2011 föreslogs en ytterligare minskning av bankens balansomslutning på cirka 80 miljarder euro, men ingen återbetalning. I juni 2011 anmäldes en slutlig omstruktureringsplan. Tyskland har uttryckligen bekräftat att omstruktureringsplanen från februari 2011 har dragits tillbaka. I föreliggande beslut kommer därför endast omstruktureringsplanen från juni 2011 att prövas.
b. OMSTRUKTURERINGSPLANEN FRÅN JUNI 2011
(61)
Omstruktureringsplanen från juni 2011 har fyra centrala inslag:
(a)
Under 2011, och senast den 30 juni 2012, ska verksamheten i den så kallade Verbundbank - dvs. affärsverksamhet som är inriktad på samarbete med de regionala sparbankerna - upphöra och Verbundbank integreras i nätet av sparbanker. Helaba har tillkännagett att man är beredd att ta över Verbundbank.
(b)
Ansträngningarna för att avyttra alla övriga delar av WestLB kommer att fortsätta så länge som det går att ingå ett avtal om en avyttring senast den 30 juni 2012.
(c)
EAA ska den 30 juni 2012 överta de portföljer som inte har tilldelats Verbundbank, inte ska övertas av medlemmarna i sparbankernas finansgrupp och som WestLB inte före den 30 juni 2012 har avyttrat till tredje man. Efter den 30 juni 2012 kommer WestLB inte längre att göra några nya bankaffärer (med undantag för affärer inom ramen för kapitalförvaltningsverksamheten) och omvandlas till en serviceplattform med ett avvecklingsverktyg som innehar de resterande exponeringar som överförts till eller säkerställts av EAA, som är ansvarig för minskningen av personalstyrkan och som tillhandahåller kapitalförvaltningstjänster (kallad SPM-Bank).
(d)
Den del av SPM-Bank (nedan kallad servicebolaget) som tillhandahåller kapitalförvaltningstjänster åt EAA, Verbundbank och tredje man ska knoppas av.
(62)
Planen kan sammanfattas på följande sätt:
Tabell 5
Eftersträvad grundstruktur i omstruktureringsplanen från juni 2011
Nuvarande struktur
30 juni 2011
Målstruktur
30 juni 2012
WestLB
Balansomslutning: 160 miljarder euro
Riskvägda tillgångar: 88,5 miljarder euro (2008, se tabell 1)
Eget kapital: 4 miljarder euro
Anställda: 4 400
Aktieägare: NRW 48 %, regionala myndigheter (s.k. Landschaftsverbände) 2 %,
sparbanker 50 %
SPM-Holding/Bank
Balansomslutning: återstår att bekräfta (syntetiskt överförda tillgångar till EAA)
Riskvägda tillgångar: 1 miljard euro
Anställda: 4 400, 400 år 2016 i holding- resp. driftsbolaget
Eget kapital: […]
Aktieägare: NRW 100 %
WestImmo och andra av WestLB:s dotterbolag
Dotterbolag = SPM:s driftsbolag Balansomslutning: återstår att bekräfta (syntetiskt överförda tillgångar till EAA)
Anställda: se holdingbolaget
Dotterbolag = SPM:s servicebolag Balansomslutning: 1 miljard euro
Anställda: högst 1 000 år 2016
Ska avyttras senast 2016
Överföring av Verbundbank till Helaba
Balansomslutning: 40-45 miljarder euro
Eget kapital: 1 miljard euro genom sparbankerna
Anställda: ~ 400
Aktieägare: Överföring till Helaba
Avyttring av tillgångar fram till den 30 juni 2012
Särskilt WestImmo (pantbrevsbank)
WestImmos balansomslutning: [16-23] miljarder euro
EAA - Avvecklingsenhet april 2010
Nominella volymer: 77,5 miljarder euro (oktober 2011: 53)
Eget kapital: 3 miljarder euro
Aktieägare: NRW 48 %, regioner 2 %,
sparbanksföreningar 50 %
EAA (påfyllt) - Avvecklingsenhet
Balansomslutning: ~ [100-250] miljarder euro
Eget kapital: Eget kapital per juni 2012 samt kompletterande nödvändigt eget kapital för förlustfri avveckling av de tillgångar som har överförts den 30 juni 2012
Aktieägare: NRW 48 %, regioner 2 %, sparbanksföreningar 50 %
i) Verbundbank
(63)
Verbundbanks affärsverksamhet ska avskiljas och bilda en enhet som ska slås samman med en annan bank. Under det förfarande som har föregått detta beslut har sparbanksföreningarna gett upp sina tidigare planer på att bilda en ny självständig bank. Verbundbank kommer att uppträda som förmedlare av tjänster åt och som centralbank för sparbankerna i Brandenburg och överta omkring 400 av WestLB:s tidigare medarbetare. Under en övergångsperiod kan Verbundbank utföra vissa av de tjänster som WestLB/SPM-Bank tillhandahåller.
(64)
Verbundbank kommer att ha en affärsmodell med låg risk. Den kommer att erbjuda tjänster och produkter till sparbankerna och deras kunder, små och medelstora företagskunder samt offentliga institutioner och institutionella kunder. Utbudet av produkter kommer huvudsakligen att begränsas till företagsfinansiering och enkla kapitalmarknadsprodukter. Till Verbundbanks viktigaste finansdata hör riskvägda tillgångar på 8,3 miljarder euro och en balansomslutning på 40-45 miljarder euro. Inledningsvis kommer Verbundbank att kapitaliseras med 1 miljard euro, för att uppfylla den lagstadgade kapitaltäckningskvoten på 12 %. Kapitalet tillhandahålls av sparbanksföreningarna i NRW (50 %) och Deutschen Sparkassen- und Giroverband (DSGV - 50 %) (38). Skulderna kommer att bestå av sparbanksinlåning, obligationer och pantbrev samt internationella investerares inlåning. Den största delen av de finansiella medlen kommer att tillhandahållas av medlemmarna i sparbankernas så kallade finansgrupp.
(65)
På grundval av omstruktureringsplanen från juni 2011 tillkännagav Landesbank Helaba att man var beredd att ta över Verbundbanks verksamhet. Den 12 december 2011 meddelade Helaba att dess ingående prövning av valda tillgångar och skulder i WestLB i princip hade gett ett positivt resultat och upprepade att den var beredd att ta över Verbundbank och att Helabas ägare hade gett styrelsen i uppdrag att inleda konkreta förhandlingar om integreringen av Verbundbanks verksamhet (39). Sparbankerna ska genomföra en integrering av Verbundbank i Helaba eller sparbankssektorn på ett sätt som tydligt visar att lönsamheten för - den självständiga - Verbundbank blir förhållandevis lägre och att avkastningen på eget kapital förväntas uppgå till mellan [2,0-3,0] % och [4,0-5,0] %. Lägre totalkostnader och synergieffekter från integreringen av Verbundbanks verksamhet i Helaba eller sparbankssektorn kommer att förbättra den förväntade lönsamheten och göra att denna når en acceptabel nivå.
ii) Avyttring eller överföring av tillgångar
(66)
Fram till den 30 juni 2012 (undertecknandet av avtalen) ska enligt omstruktureringsplanen från juni 2011 så många som möjligt av de delar av WestLB avyttras som inte behövs för avknoppningen av Verbundbank. För att uppfylla villkoren i beslutet från maj 2009 stämdes denna process av med de avyttringsåtgärder som redan hade inletts. Det är […].
(67)
WestLB har bjudit ut stora enheter till försäljning, exempelvis områdena företagskunder och strukturerad finansiering samt kapitalmarknadsverksamheten. Dessa utgör betydande avkastningskällor för WestLB och består av mindre affärsområden som Corporates, Structured Finance, Equity Markets, Debt Markets eller depåbankverksamhet som alla kan förvärvas - i förekommande fall med tillhörande it-plattformar och tillhörande infrastruktur.
(68)
WestLB kommer att bedöma anbuden utifrån bl.a. följande kriterier: köppris inklusive köpprisjusteringsmekanismer och -komponenter, en försäljnings inverkan på WestLB:s balans- och vinst- och förlusträkning, transaktionssäkerhet (exempelvis med beaktande av hur transaktionen finansieras eller köparens erfarenhet av liknande processer), rättsliga aspekter av en transaktion och påfyllning av EAA.
(69)
Den 30 juni 2012 överfördes alla de av WestLB:s tillgångar och skulder som inte hade sålts eller överförts till Verbundbank till EAA. Det tillämpliga regelverket (40) tillät en kompletterande påfyllning av EAA såvida det - bland annat - fanns tillräckligt med eget kapital, alla risker kopplade till tillgångarna offentliggjordes och en detaljerad avvecklingsplan lades fram.
(70)
Den överföringsmetod som tillämpades vid den andra överföringen av tillgångar är samma metod som användes redan i december 2009 respektive april 2010 vid överföringen av de båda första delarna av den första överföringen av tillgångar från WestLB till EAA. Även här är uppdelning den överföringsmetod som föredras, och endast om andra lämpliga överföringsmetoder som avyttring eller minoritetsägande inte är rättsligt eller tekniskt möjligt eller innebär risker som inte är ekonomiskt försvarbara ersätter en syntetisk överföring av de underliggande riskerna en fysisk överföring.
(71)
Genom överföringen ska det säkerställas att WestLB eller SPM-Bank inte gör några nya bankaffärer (med undantag från affärsverksamhet i samband med tillhandahållandet av servicetjänster) och inte själva längre utsätts för någon kredit- eller marknadsrisk, som ska täckas av de lagstadgade kapitaltäckningskrav som gällde vid den aktuella tidpunkten (41).
(72)
När det gäller bedömningen av tillgångarna och skulderna kommer överföringen att resultera i riskrelevanta redovisade värden, vilket innebär […].
iii) SPM-Bank
(73)
Efter den 30 juni 2012 kommer WestLB inte att göra några nya bankaffärer (med undantag av affärsverksamhet i samband med tillhandahållandet av servicetjänster, ges firmanamnet WestLB och ombildas till SPM-Bank (preliminärt arbetsnamn). WestLB kommer att överföras som en enda enhet, som innehar de till EAA överförda resterande exponeringarna i avvecklingssyfte och som är ansvarig för de kvarvarande medarbetarna, liksom som en serviceplattform som uteslutande kommer att tillhandahålla kapitalförvaltningstjänster.
(74)
[…].
(75)
SPM-Bank kommer huvudsakligen att bli ett holdingbolag (nedan kallat SPM-Holding/Bank) med två dotterbolag, SPM:s driftsbolag (SPM-Betriebsgesellschaft), och SPM:s servicebolag (SPM-Servicegesellschaft, nedan kallat servicebolaget).
(76)
Tillgångar som på grund av skattemässiga skäl, rättsliga skäl eller regleringsskäl inte kan överföras till EAA kommer endast att överföras syntetiskt. Sådana tillgångar kommer att bokföras i SPM:s holdingbolags eller driftsbolags balansräkningar, men inte i servicebolagets balansräkning.
(77)
Efter avslutad påfyllning kommer WestLB och SPM-Bank inte längre att inneha några riskvägda tillgångar för kredit- och marknadsrisker (42), och endast i förhållandevis liten utsträckning riskvägda tillgångar för att uppfylla lagstadgade kapitaltäckningskrav för rent driftsmässiga risker (mindre än 1 miljard euro vid en beräkning som grundas på grundindikatormetoden) (43).
(78)
SPM:s driftsbolag kommer att inneha de resterande pensionsskyldigheterna gentemot WestLB:s nuvarande och tidigare medarbetare. Huvuduppgiften för SPM:s holdingbolag/driftsbolag består i att till 2016 minska antalet anställda från nuvarande 4 400 till 1 400 (varav 1 000 kommer att vara sysselsatta inom servicebolaget) och stänga de driftställen eller system som inte är absolut nödvändiga för verksamheten. SPM:s driftsbolag kommer endast att tillhandahålla grundläggande kärntjänster, t.ex. underhåll av fastigheter och kontor.
(79)
Servicebolaget kommer att knoppas av under perioden 1 januari 2012-31 december 2014, så att det kan tillhandahålla kapitalförvaltningstjänster för WestLB:s kvarvarande tillgångar och skulder. På grund av överföringen av portföljer med tillgångar till EAA (och Verbundbank) uppstår ett behov av kapitalförvaltningstjänster, eftersom varken EAA eller Verbundbank själva kan tillhandahålla servicetjänster för portföljerna. Servicebolaget kommer att erbjuda EAA (och Verbundbank) dessa tjänster till marknadspris. Alla begränsningar i servicebolagets affärsmodell (se även skälen 80-85) bortfaller vid avyttringen av servicebolaget.
(80)
SPM:s holdingbolag och dess dotterbolag kommer att ha de bankoktrojer som krävs för verksamheten. Tyskland går dock med på att omfattningen av och antalet bankoktrojer ska begränsas till det absoluta minimum som behövs för att kunna tillhandahålla kapitalförvaltningstjänster.
(81)
Betydande delar av EAA-portföljen har bokförts på utlandskontor, vilket även i framtiden kommer att bli nödvändigt. Den 31 oktober 2011 innehade WestLB exponeringar i New York på cirka [5-15] miljarder euro, i London på cirka [15-25] miljarder euro och i Asien på [5-10] miljarder euro. På grund av skattemässiga skäl, rättsliga skäl eller regleringsskäl var det varken möjligt eller ekonomiskt meningsfullt att fysiskt överföra dessa portföljer till EAA (och det kommer det inte heller att vara i framtiden). Därför var det endast möjligt att genomföra en syntetisk överföring. Tillgångarna innehades av SPM:s holding- respektive driftsbolag, delvis i utlandskontor eller i dotterbolag i utlandet. Tyskland förklarade att utlandskontor eller dotterbolag i utlandet inte omedelbart kan stängas eller läggas ned men går med på att SPM:s holding- och driftsbolag ska stänga respektive lägga ned alla kontor och dotterbolag i utlandet senast 2016, om tillsynskrav omöjliggör en stängning.
(82)
Servicebolaget måste dessutom tillhandahålla lämplig service beträffande dessa portföljer. För att behålla fackkompetensen på kapitalförvaltningsområdet kommer servicebolaget att ha kontor i New York och London och ett driftställe i Asien. Cirka en tredjedel av de anställda vid servicebolaget kommer att arbeta på ett av utlandskontoren. Kommissionen konstaterar därför att SPM-Bank efter en försäljning av servicebolaget 2016 inte längre kommer att ha kvar några utlandskontor och dotterbolag i utlandet, om tillsynskrav omöjliggör en stängning av enskilda kontor.
(83)
Servicebolaget ska inte bara knoppas av utan ska dessutom ha avyttras senast 2016. För att underlätta avyttringen av servicebolaget kan SPM-Bank under perioden 2012-2014 ingå avtal om förvaltning av tredjemansportföljer, dvs. tredjemansaffärsverksamhet utanför WestLB-portföljen. Avkastningen från denna verksamhet får emellertid inte överstiga [40-60] % av servicebolagets bruttointäkter. Denna begränsning bortfaller vid avyttring av servicebolaget.
(84)
Servicebolaget får ha en moderat avkastning på försäljning på cirka [8-12] %, som precis ska räcka för att garantera dess konkurrenskraft (44). Av vinst- och förlustberäkningen, vilken låg till grund för bedömningen av servicebolagets lönsamhet, framgår att betydande kostnadsbesparingar måste genomföras fram till 2016 (45).
(85)
Om SPM-Bank inte har avyttrat servicebolaget den 31 december 2016 går Tyskland med på att servicebolaget ska avvecklas. I så fall upphör alla kvarvarande avtalsmässiga förpliktelser den 31 december 2017, då fristen för avveckling av servicebolaget löper ut (om det inte säljs).
4. TYSKLANDS ÅTAGANDEN
(86)
Utöver omstruktureringsplanen från juni 2011 har Tyskland även överlämnat en katalog över åtaganden (se bilagan till detta beslut). Åtagandena kan sammanfattas på följande sätt:
a)
FIRMANAMN
-
Tyskland garanterar att namnet WestLB efter den 30 juni 2012 inte längre kommer att användas som firmanamn (såvida inte tekniska problem gör det nödvändigt att skjuta upp namnändringen i en till tre månader).
b)
VERBUNDBANK
-
Tyskland garanterar att de begränsningar av Verbundbanks affärsverksamhet som anges i omstruktureringsplanen från 2011 gäller fram till och med den 31 december 2016, om inte Verbundbank integreras i annan delstatsbank före den 31 december 2016.
-
Tyskland garanterar att NRW i framtiden inte förvärvar några aktier i Verbundbank eller på annat sätt ger finansiellt stöd till Verbundbank.
-
Tyskland garanterar att en fristående lösning inte längre tillämpas för Verbundbank och att ansvaret för Verbundbanks tillgångar och skulder senast den 30 juni 2012 övergår från WestLB till sparbanksföreningarna och sparbankernas finansgrupp.
-
Tyskland garanterar att alla parter utan ändringar och i rätt tid uppfyller sina skyldigheter enligt principöverenskommelsen, så att det särskilt med tanke på transaktionssyfte och ”företagsvärde noll” ges tillräcklig transaktionssäkerhet och Verbundbank avskiljs senast den 30 juni 2012.
-
Om företagsbesiktningen (i form av en s.k. due diligence-granskning) ger ett positivt resultat åtar sig Tyskland att se till att Landesbank Hessen-Thüringen (Helaba) står till Verbundbanks förfogande som dockningspartner.
c)
SPM-BANK
-
Tyskland garanterar att SPM-Banks affärsverksamhet begränsas till följande tjänster:
i)
Servicetjänster för EAA:s, Verbundbanks och tredjemäns portföljer, inklusive vid behov workout-förvaltning, värdepappersclearing, avveckling och utnyttjande, analys av kreditrisker, bearbetning och övervakning av kreditrisker, kontroll av kreditrisker, rapportering till tillsynsmyndigheter (Regulatory Reporting), förvaltning av säkerheter för företag inklusive tillhörande datahantering, hantering av marknadsrisker, it- och backoffice-tjänster, finansiering, risksäkring (hedging), kontanthantering, finansrapportering, ekonomistyrning, efterlevnad och förvaltning av ägarintressen.
ii)
Vid syntetisk överföring av tillgångar till EAA kan EAA inom ramen för sin avvecklingsstrategi även utnyttja förlängning, försäljning eller värdepapperisering av sådana tillgångar. I så fall agerar SPM-Bank uteslutande på uppdrag av EAA och i enlighet med dess instruktioner (46).
-
Tyskland har överlämnat en beskrivning av den bankoktroj som krävs och garanterat att alla andra oktrojer kommer att dras in senast den 31 december 2012.
-
Tyskland garanterar att SPM-Banks personalstyrka fram till 2016 kommer att minska från nuvarande 4 400 anställda till 1 000 anställda i servicebolaget. Hur personalstyrkan ska minskas under denna period illustreras med hjälp av preliminära siffror.
-
Om SPM-Bank erbjuder banktjänster till tredje man åtar sig Tyskland att se till att banken uppfyller vissa villkor. Affärerna med tredje man får inte stå för mer än [40-60] % av bruttointäkterna. Serviceavtal övertas enbart av en fristående enhet (det avknoppade servicebolaget), vars bankoktroj begränsas till den lägsta nivå som krävs.
-
Tyskland garanterar att servicebolaget säljs senast den 31 december 2016. Serviceavtal som löper längre än till 2017 är tillåtna om uppdragsgivaren vid otillräcklig kapacitet kan säga upp avtalet med verkan från och med den 31 december 2017.
-
Om servicebolaget inte kan säljas inom ovanstående frist åtar sig Tyskland att se till att servicebolaget från och med den 31 december 2017 upphör med sin verksamhet eller överlåter alla sina aktier. Vid avyttring av servicebolaget bortfaller alla begränsningar av bolagets affärsverksamhet.
-
Tyskland garanterar att framför allt följande aktiviteter inte längre kommer att ingå i SPM-Banks affärsverksamhet: egenhandel, emission av alla typer av certifikat, projekt- och handelsfinansiering, tillgångsbaserad finansiering, värdepapperisering och syndikerade kreditaffärer samt affärer med internationella företagskunder. När det gäller de tillgångar som syntetiskt har överförts till EAA och som EAA har ställt säkerhet för är SPM-Bank extern gäldenär, och det kan därför bli nödvändigt att genomföra förlängningar, försäljningar eller värdepapperiseringar - dock endast på uppdrag av EAA och i enlighet med dess instruktioner.
-
Tyskland garanterar att SPM-Bank uteslutande erbjuder sina kapitalförvaltningstjänster till marknadspriser och att servicebolagets prissättning täcker samtliga kostnader.
-
Tyskland garanterar att SPM-Bank stänger alla filialer och dotterbolag i utlandet senast vid utgången av 2016, såvida inte banken till följd av lagstadgade krav är skyldig att upprätthålla vissa utländska driftställen efter 2016. För att behålla sin lokala fackkompetens, för att täcka in olika tidszoner, för att minska driftsriskerna och av konkurrensskäl får SPM-Bank företrädas av ett kontor i vardera London, New York och Asien.
-
Tyskland garanterar att SPM-Bank övervakas av en övervakningsförvaltare.
d)
EAA
-
Om EAA:s serviceavtal utsträcks och förlängs fram till den 31 december 2016 åtar sig Tyskland att se till att EAA utför de kapitalförvaltningstjänster som man har behov av till marknadsmässiga priser samt att avtalet blir föremål för en öppen anbudsinfordran.
e)
ÖVERVAKNING
-
Tyskland åtar sig att fyra gånger om året lämna en utförlig rapport om de åtgärder som vidtagits på grundval av den överenskommelse som kommissionen och Tyskland ingick den 16 december 2011.
III. INLEDNING AV DET FORMELLA GRANSKNINGSFÖRFARANDET ENLIGT ARTIKEL 108.2 I EUF-FÖRDRAGET
1. BESLUTET FRÅN DECEMBER 2009
(87)
I beslutet från december 2009 uppgav kommissionen att man hyste tvivel om huruvida räddningsåtgärderna till förmån för värdeminskade tillgångar var förenliga med kommissionens meddelande om behandlingen av värdeminskade tillgångar inom gemenskapens banksektor (47) (nedan kallat meddelandet om värdeminskade tillgångar). Till skillnad från kraven i kommissionens meddelande om återställandet av lönsamheten och bedömningen av omstruktureringsåtgärder inom finanssektorn under den rådande krisen enligt reglerna om statligt stöd (48) (nedan kallat omstruktureringsmeddelandet) framgick det enligt kommissionen dessutom inte heller tillräckligt tydligt huruvida det fanns garantier för bankens utsikter att återställa lönsamheten, huruvida ansvarsfördelningen var lämplig och huruvida den snedvridning av konkurrensen som (det ytterligare) stödet gav upphov till blev mindre.
(88)
Kommissionen påpekade att man inte bara undersökte det nya stöd som avsåg överföring av tillgångar till EEA, utan även på nytt måste pröva det stöd som godkändes i beslutet från maj 2009 (49).
(89)
Kommissionen betvivlade dessutom att sparbanksföreningarnas eget bidrag var tillräckligt stort, eftersom det i undsättningsåtgärden angavs en övre gräns för sparbanksföreningarnas skyldigheter och det kapital som krävdes för att inrätta EAA uteslutande tillhandahölls av Tyskland och inte av sparbanksföreningarna (50).
(90)
Tyskland ålades att lägga fram en ändrad omstruktureringsplan som tog hänsyn till hela det belopp som hade beviljats i statligt stöd och i vilken såväl planer på en lämplig ersättning som en genomgripande kompletterande omstrukturering måste ingå.
2. BESLUTET FRÅN NOVEMBER 2010
(91)
Genom beslutet från november 2010 utvidgade kommissionen det formella granskningsförfarandet eftersom man i allt högre grad betvivlade att överföringen av tillgångar var förenlig med meddelandet om värdeminskade tillgångar. Enligt kommissionen hade Tyskland i omstruktureringsplanen inte tillräckligt övertygande kunnat visa att stödet var ändamålsenligt för att återställa bankens lönsamhet och garantera en lämplig ansvarsfördelning och en minimering av den snedvridning av konkurrensen som stödet hade gett upphov till.
(92)
När det gäller den första överföringen uppgav kommissionen att man hyste särskilda tvivel beträffande vilka värdeminskade tillgångar som omfattades av räddningsåtgärden. Kommissionen konstaterade att det rörde sig om statligt stöd, fastställde stödbeloppet och kom fram till att stödet på grund av sin storlek endast kunde anses förenligt med meddelandet om värdeminskade tillgångar om det återkrävdes eller kompenserades av fortsatt omstrukturering enligt punkt 41 i meddelandet om värdeminskade tillgångar.
(93)
I beslutet från november 2010 beräknade kommissionen med stöd av rapporten från kommissionens expert det stödbelopp som kunde kopplas till den första överföringen till cirka 6,9 miljarder euro. Detta belopp beräknades som skillnaden mellan de berörda tillgångarnas överföringsvärde och marknadsvärde (cirka 11 miljarder euro) (51), korrigerat med EEA:s ursprungliga egna kapital (cirka 3,3 miljarder euro) (52), det bokförda värdet för vissa kreditlänkade obligationer (cirka 0,3 miljarder euro) (53) och avdrag för överföringen av skulder som omfattas av äldre regler (cirka 0,9 miljarder euro) (54).
(94)
Kommissionen godkände dessutom det transferdeltavärde som dess expert hade fastställt, vilket avsåg skillnaden mellan tillgångarnas och skuldernas överföringsvärde och verkliga ekonomiska värde. Enligt kommissionen uppgår transferdeltavärdet efter avdrag för relevanta egetkapital- och kreditfaktorer till 3,4 miljarder euro (55). I fråga om värdepappersportföljen vidhöll kommissionen att det krävs ytterligare bevis för att styrka att marknaderna för dessa tillgångar inte fungerade på grund av en brist på köpare och säljare och att denna portfölj därför ska klassificeras som värdeminskad (56). Dessutom höll kommissionen med experten om att de räntefaktorer som WestLB har lagt fram för att fastställa det verkliga ekonomiska värdet enligt kommissionens beslutspraxis var för låga, och att det verkliga ekonomiska värdet därför har överskattats. Dessutom höll kommissionen med experten om att det verkliga ekonomiska värdet på grund av en inte tillräckligt försiktig bedömning vid uppskattningen av förlustandelen vid fallissemang (LGD) låg cirka 1,0 miljarder euro under WestLB:s uppskattning. Kommissionen vidhöll att dessa siffror var förenliga med kommissionens beslutspraxis på sektorsnivå (57). Dessutom prövade kommissionen på nytt andra minusposter som hade lagts fram. Man beslutade emellertid att det inte fanns något skäl att beakta dessa vid bedömningen av det verkliga ekonomiska värdet.
(95)
Kommissionen hyste dessutom tvivel beträffande förvaltningen av de värdeminskade tillgångarna, eftersom det precis som tidigare är WestLB som ansvarar för denna förvaltning. Kort efter bildandet redovisade EAA en förlust på 1 miljard euro. Kommissionen drog därför slutsatsen att förluster redan kunde ha uppkommit vid tidpunkten för överföringen. Därför ifrågasatte kommissionen om de berörda tillgångarna omfattades av tillämpningsområdet för punkt 32 i meddelandet om värdeminskade tillgångar.
(96)
Tyskland uppmanades på nytt att lägga fram en ändrad omstruktureringsplan och i denna ta hänsyn till det ytterligare stöd som hade beviljats WestLB samt åtgärda de brister som anfördes i beslutet.
IV. TYSKLANDS STÅNDPUNKT
(97)
Tyskland bestrider inte att åtgärderna är föremål för statligt stöd i den mening som avses i artikel 107.1 i EUF-fördraget.
1. DEN FÖRSTA ÖVERFÖRINGEN AV TILLGÅNGAR TILL EAA
(98)
Tyskland ifrågasätter några av kommissionens slutsatser beträffande den första överföringen av tillgångar till EAA.
a. HURUVIDA MEDDELANDET OM VÄRDEMINSKADE TILLGÅNGAR KAN TILLÄMPAS
(99)
För det första vidhåller Tyskland den uppfattning man gav uttryck för i sina synpunkter av den 1 februari 2010 och hävdar att meddelandet om värdeminskade tillgångar inte kan tillämpas på den första överföringen av tillgångar. Även om WestLB överförde eget kapital till EAA övertog banken därmed det ansvar som är kopplat till räddningsåtgärden. Tyskland hävdar att enligt fotnot 8 i skäl 16 i beslutet från maj 2009 kan meddelandet om värdeminskade tillgångar inte tillämpas om en åtgärd genomförs av offentliga aktieägare i deras egenskap av ägare.
b. FASTSTÄLLANDE AV DET VERKLIGA EKONOMISKA VÄRDET PÅ DEN FÖRSTA ÖVERFÖRINGEN AV TILLGÅNGAR
(100)
För det andra anför Tyskland att kommissionen har gjort sig skyldig till fel vid värderingen av de överförda tillgångarna och användningen av skalbarhetsfaktorer.
(101)
Tyskland hävdar att kommissionen har varit alldeles för försiktig i sin värdering och tar upp enskilda aspekter av tillgångskategorierna ”strukturerade värdepapper”, ”andra värdepapper” och ”kreditportfölj”.
(102)
Enligt Tyskland ansåg Deutsche Bundesbank till skillnad från kommissionen att WestLB hade använt sig av en godtagbar metod för att värdera portföljen ”strukturerade krediter”. Tyskland påpekade dessutom att Black Rock Solutions, som Tyskland anlitade som extern expert, hade fastställt ett högre verkligt ekonomiskt värde på portföljen än WestLB, vilket tyder på att WestLB hade varit tillräckligt försiktig i sin bedömning.
(103)
För portföljen ”andra värdepapper” hävdar Tyskland att den största skillnaden mellan värderingarna beror på huruvida ett marknadsvärde kan användas. Medan WestLB har föreslagit sina egna (framför allt likviditetsinriktade) kriterier för att fastställa om marknadens funktion störs, har kommissionens expert, enligt Tysklands kritik, inte gett någon tillfredsställande förklaring till sin slutsats att nästan alla tillgångar hör till fungerande marknader. Till stöd för sitt argument anför Tyskland statsobligationer, som utgör en stor del av värdepappersportföljen, vars prisnedgång sedan 2009 är ett tecken på marknadsstörningar.
(104)
När det gäller värderingen av ”kreditportföljen” förklarar Tyskland att rapporten från kommissionens expert, som dessutom avfattades utan tillgång till detaljerad kreditdokumentation, inte kan användas för att bestrida WestLB:s värdering. Rent konkret kritiserar Tyskland bristen på insyn i vilka värderingsparametrar som har använts, innehållsmässiga motsägelser och att kommissionens expert har använt sig av en alltför försiktig metod. Enligt Tyskland måste värderingen grundas på de parametrar som Europeiska banktillsynskommittén (CEBS) använder i sitt stresstest och inte expertens egna parametrar. Tyskland kritiserar framför allt det stresscenario där kommissionens expert utgår från en sannolikhet för fallissemang på 70 % och en förlustkvot på 30 %.
(105)
Tyskland bemötte även de tvivel som kommissionen uttryckte beträffande vilka tillgångar som omfattades av räddningsåtgärden och hävdade att det av EAA:s första verksamhetsberättelse (30 juni 2010) inte går att styrka några portföljförluster. Tyskland tillbakavisade kommissionens tvivel om att den förväntade förlusten kunde ha underskattats inom ramen för EAA-strukturen med argumentet att omfattningen av EAA:s verkliga avsättningar för risker framför allt inriktades på Phoenixportföljen. Omfattningen av avsättningarna för risker låg [0,5-1,5] miljarder euro lägre än det belopp som hade beräknats i avvecklingsplanen. EAA:s avsättningar för risker stod därför inte i motsättning till WestLB:s uppskattning av den förväntade förlusten.
c. MINUSPOSTER
(106)
Tyskland hävdar vidare att man vid värderingen av den överförda portföljen måste beakta minusposter, framför allt när det gäller i) överföring av skulder som omfattas av äldre regler (s.k. grandfathering), ii) framtida kassaflöden, iii) outnyttjade godkända krediter och iv) diskontering av förväntad förlust.
(107)
När det gäller de skulder som omfattas av äldre regler hävdar Tyskland att WestLB genom att överföra sådana skulder (58) till EAA går miste om en ekonomisk fördel på 882 miljoner euro och att denna omständighet måste beaktas.
(108)
När det gäller framtida kassaflöden hävdar Tyskland att WestLB genom överföringen av portföljen till EAA gick miste om ett framtida kassaflöde (räntebetalningar osv.) på 880 miljoner euro och att denna omständighet måste beaktas.
(109)
När det gäller de outnyttjade godkända krediterna hävdar Tyskland att det krävs en korrigering för överföringen av de krediter till EAA som inte har utnyttjats, eftersom deras potentiella risker måste beaktas vid beräkningen av det verkliga ekonomiska värdet medan deras avkastningspotential inte påverkar den totala beräkningen.
(110)
När det gäller diskonteringen av förväntad förlust hävdar Tyskland att den diskonterade förväntade förlusten bör ligga till grund för värderingen av portföljerna, eftersom den kolliderande försiktighetsprincipen redan har utnyttjats tillräckligt vid beräkningen av det verkliga ekonomiska värdet.
2. FÖRDEL FÖR SPARBANKERNA TILL FÖLJD AV STÖDET
(111)
Kommissionens påstående att sparbanksföreningarna eventuellt kan ha beviljat ytterligare olagligt stöd bemötte Tyskland på följande sätt:
(112)
För det första påpekade Tyskland att WestLB:s aktieägare, till vilka även sparbanksföreningarna hör, inte var skyldiga att bilda en avvecklingsenhet. Bildandet tillkom snarare efter ett självständigt beslut från ägarnas sida.
(113)
För det andra påpekar Tyskland att det i FMStFG inte stadgas någon obegränsad skyldighet att kompensera förluster. Enligt FMStFG måste ägare av affärsbanker enbart bära de risker som är knutna till avvecklingsenheten i en utsträckning som motsvarar deras egen affärsandel. För att kunna ta hänsyn till olika finansiella resurser hävdar Tyskland att det enligt FMStFG är tillåtet att i avtal reglera fördelningen av skyldigheten att bära en förlust på ett sätt som avviker från en fördelning grundad på kapitaltäckningskvoten.
(114)
Enligt Tyskland bär de båda sparbanksföreningarna med den befintliga skyldigheten att ersätta förluster på totalt 4,5 miljarder euro en lämplig del av ansvaret.
V. BEDÖMNING AV STÖDET TILL FÖRMÅN FÖR WESTLB
(115)
Vid bedömningen av omstruktureringsstödet till förmån för WestLB måste alla stöd som har beviljats WestLB sedan 2008 beaktas, eftersom de stöd som har beviljats efter beslutet från maj 2009 har beviljats för den omstruktureringsprocess som godkändes genom beslutet från maj 2009. Mot bakgrund av att stödbeloppet har ökat och att omstruktureringsplanen flera gånger har ändrats måste allt stöd prövas på nytt på grundval av omstruktureringsplanen från 2011.
1. STATLIGT STÖD I DEN MENING SOM AVSES I ARTIKEL 107.1 I EUF-FÖRDRAGET
(116)
Enligt artikel 107.1 i EUF-fördraget är stöd som ges av en medlemsstat eller med hjälp av statliga medel, av vilket slag det än är, som snedvrider eller hotar att snedvrida konkurrensen genom att gynna vissa företag eller viss produktion, oförenligt med den inre marknaden i den utsträckning det påverkar handeln mellan medlemsstaterna.
(117)
En åtgärd anses utgöra statligt stöd om följande villkor är uppfyllda: a) stödet måste ges av en medlemsstat eller med hjälp av statliga medel, b) det måste gynna vissa företag eller viss produktion, c) åtgärden måste snedvrida eller hota att snedvrida konkurrensen och d) åtgärden måste kunna påverka handeln mellan medlemsstaterna.
(118)
Kommissionen vidhåller att samtliga åtgärder i det aktuella ärendet uppfyller dessa villkor, även om hänsyn tas till den omständigheten att WestLB ska upphöra med sin bankverksamhet, eftersom WestLB kommer att fortsätta att bedriva ekonomisk verksamhet (t.ex. kapitalförvaltningstjänster). Eftersom denna verksamhet dessutom bedrivs i internationell konkurrens riskerar åtgärderna enligt kommissionen att snedvrida konkurrensen och påverka handeln mellan medlemsstaterna (59).
a. RISKSKYDDET FÖR PHOENIXPORTFÖLJEN
(119)
Kommissionen konstaterade redan i sitt beslut från maj 2009 att riskskyddet utgjorde statligt stöd. Tyskland har förklarat att riskskyddet fortfarande ska ses som egetkapitalandel i den Phoenixportfölj som har överförts till EAA.
b. KAPITALTILLSKOTTET
(120)
Kommissionen kom redan i sitt beslut från december 2009 fram till att kapitaltillskottet på 3 miljarder euro utgjorde statligt stöd i den mening som avses i artikel 107.1 i EUF-fördraget.
c. DET KOMPLETTERANDE KAPITALINSTRUMENTET TILL FÖRMÅN FÖR SPM-BANK
(121)
Enligt omstruktureringsplanen från 2011 kommer NRW att emittera ett kompletterande kapitalinstrument till förmån för SPM-Bank på 1 miljard euro, som ska ersätta den del som utgörs av WestLB:s eget kapital (60) och som ska återbetalas till SoFFin. Eftersom det i samband med det kompletterande kapitalinstrumentet till förmån för SPM-Bank rör sig om ersättning av kapital måste hela förlusten fångas upp, eftersom en sådan transaktion annars inte skulle godkännas av tillsynsmyndigheten. I det nya instrumentets fall rör det sig därför även om kapital. Kapitalet kommer att tillhandahållas av NRW, och det rör sig således om statliga medel. Kapitalinstrumentet överbryggar en enskild banks brist på kapital så att SPM-Bank ges en selektiv fördel. Eftersom SPM-Bank är verksam inom en sektor där det även finns företag från andra medlemsstater riskerar åtgärden att snedvrida konkurrensen och påverka handeln mellan medlemsstaterna. Det rör sig följaktligen om ett statligt stöd. En analys av liknande kapitalåtgärder bekräftar detta (61).
d. NRW:S FORTSATTA TÄCKNING AV SPM-BANKS FÖRLUSTER
(122)
Enligt omstruktureringsplanen från juni 2011 ska NRW under en period av fem år överta förlusterna från driften och likvidationen av SPM-Bank samt alla pensionsskyldigheter. För SPM-Banks operativa driftsperiod beräknas förlusterna uppgå till totalt [3-6] miljarder euro (grundscenariot) respektive [4-7] miljarder euro (det alternativa scenariot). Dessa förluster ska täckas av […]. Övertagandet av SPM-Banks förluster kan därför jämställas med ett kapitaltillskott på mellan [100-700] miljoner euro och [0,5-2,0] miljarder euro. Precis som det kompletterande kapitalinstrumentet till förmån för SPM-Bank täcker även den fortsatta förlusttäckningen SPM-Banks brist på kapital och ger banken en selektiv fördel eftersom det inte finns något som tyder på att banken hade kunnat dra in detta kapital på marknaden. Eftersom kapitalinstrumentet tillhandahålls av NRW rör det sig om statligt stöd. Med beaktande av banksektorns specifika särdrag, som förklaras närmare i skäl 118, kan åtgärden snedvrida marknaden och påverka handeln mellan medlemsstaterna. Det rör sig följaktligen om ett statligt stöd.
e. DEN FÖRSTA ÖVERFÖRINGEN AV TILLGÅNGAR
(123)
Kommissionen kom redan i sitt beslut från december 2009 fram till att räddningsåtgärden i form av inrättandet av en avvecklingsenhet utgjorde statligt stöd (62).
(124)
Kommissionen delar inte Tysklands uppfattning att meddelandet om värdeminskade tillgångar inte kan tillämpas. Kommissionen hänvisar i detta avseende till att det enligt kommissionens beslutspraxis även ska beaktas att kommissionen i meddelandet om värdeminskade tillgångar förklarar hur medlemsstaternas undsättningsåtgärder enligt artikel 107.3 b i EUF-fördraget ska bedömas. Kommissionen utgick från följande: ”Värdeminskade tillgångar är tillgångar som medför förluster för banker. Enligt kommissionens uppfattning ska meddelandet om värdeminskade tillgångar tillämpas på alla undsättningsåtgärder som avser värdeminskade tillgångar och som faktiskt undsätter det finansinstitut som gynnas av åtgärden, eftersom det enligt meddelandet vid undsättningsåtgärder handlar om åtgärder med vars hjälp banker kan undvika vissa kategorier av tillgångar.” (63) Den första överföringen tillhör också denna kategori av åtgärder eftersom WestLB genom överföringen inte behöver ta konsekvenserna av en korrigering av värdet på sina tillgångar. Tyskland har redan tidigare bekräftat att WestLB inte längre hade kunnat uppfylla det lagstadgade kapitaltäckningskravet om den inte hade erhållit stöd i form av statliga åtgärder (64).
(125)
Även när det gäller giltighetsperioden måste meddelandet om värdeminskade tillgångar tillämpas på överföringen av tillgångar. Kommissionen erinrar om att man oberoende av när åtgärden utformades eller anmäldes måste tillämpa de bestämmelser och meddelanden som gällde när beslutet antogs (65). På grund av den rådande finanskrisen har kommissionen redan tillämpat meddelandet om värdeminskade tillgångar på åtgärder som anmäldes innan detta meddelande offentliggjordes (66).
(126)
Kommissionen har inte ändrat sin bedömning, trots Tysklands invändningar om att kommissionen inte har låtit meddelandet om värdeminskade tillgångar ligga till grund för kommissionens beslut från maj 2009. Även om kommissionen gjorde fel då den vid den aktuella tidpunkten inte tillämpade meddelandet om värdeminskade tillgångar finns det inget som stöder Tysklands antagande att kommissionen även i fortsättningen bör göra på det viset. I alla händelser lät kommissionen i beslutet från 2009 garantins nominella värde ligga till grund för fastställandet av stödbeloppet, vilket inte är ovanligt vid garantier för värdeminskade tillgångar (67). Skulle denna metod emellertid tillämpas i det aktuella stödärendet skulle detta resultera i ett belopp som klart skulle överstiga det belopp som skulle ha fastställts med stöd av meddelandet om värdeminskade tillgångar.
(127)
Den viktigaste aspekten är därför fortfarande fastställandet av stödbeloppets storlek. Enligt punkt 39 i meddelandet om värdeminskade tillgångar är det alltid fråga om statligt stöd när överföringsvärdet överstiger hela portföljens marknadsvärde.
(128)
I beslutet från november 2010 beräknade kommissionen preliminärt stödbeloppet till 11 miljarder euro, utan att beakta några minusposter. Därför gjorde kommissionen tillsammans med sin expert en värdering av det sannolika marknadsvärdet för de tillgångar som inte var föremål för någon handel på marknaden. Med hjälp av en ingående analys av portföljen och med stöd av de detaljerade uppgifterna i den slutliga expertrapporten kunde kommissionen dock förfina sin värdering.
(129)
I tabell 6 ges en översikt över marknadsvärdet uppdelat efter delportfölj.
Tabell 6
Marknadsvärdet för den första överföringen av tillgångar (i miljarder euro)
Portfölj med överförda tillgångar
Bokfört värde dec. (överförings värde)
Kommissionens uppskattade marknadsvärde
Portfölj med strukturerade värdepapper
Phoenix
22 764
13 200
European Super seniors
2 918
1 750
Andra ABS
3 188
2 900
Värdepappersportfölj
Obligationer
16 501
- 722
Banque D'Orsay-portföljen
2 749
23 749
CDS och derivat
-65
- 102
Kreditinstrument
Utnyttjade positioner
20 061
17 355
Outnyttjade kreditmöjligheter
0
- 748
Summa
68 116
57 382
(130)
För värdepappersportföljen liksom för ABS-delportföljen i portföljen med strukturerade värdepapper kan marknadsvärdet lätt fastställas eller härledas från värderingar av jämförbara tillgångar med lättillgängliga marknadsvärden (marknadsvärdet låg på 18,430 miljarder euro (dvs.
) respektive 2,9 miljarder euro).
(131)
För kreditportföljen beaktades ett scenario med kraftig stress (68) som referensvärde för marknadsvärdet, vilket ledde till ett avdrag på 748 miljoner euro i outnyttjade fordringar (totalt 16,607 miljarder euro, dvs.
).
(132)
Den förväntade kapitalförlust som WestLB ursprungligen beräknade för delportföljen med European Super senior-poster är mycket försiktig och ligger mycket nära det fastställda marknadsvärdet. Följaktligen kan det av WestLB härledda verkliga ekonomiska värdet för ESS-portföljen betraktas som ett uppskattat marknadsvärde (1,750 miljarder euro) (69). För Phoenix-portföljen, där det rör sig om strukturerade värdepapper med en komplicerad kaskadliknande återbetalningsstruktur (vattenfallsstruktur), kan marknadsvärdet uppskattas enligt följande: För det första beräknades Mark-to-Market-värdet (nedan kallat MtM-värdet) på de underliggande säkerheterna till cirka 54 % (12,375 miljarder euro). Med beaktande av tillgängliga likvida medel (plus 1,325 miljarder euro) och det troliga utflödet av likvida medel (minus cirka 0,5 miljarder euro vid ett svårt MtM-liknande scenario) kan marknadsvärdet uppskattas till cirka 13,2 miljarder euro (70).
(133)
Man får fram stödbeloppet genom att jämföra det totala beloppet (52,887 miljarder euro) med överföringsvärdet (68,116 miljarder euro). Från detta värde måste man sedan dra av minusposterna. Minusposterna är de poster som nämns i skäl 93, dvs. 3,267 miljarder euro för EEA:s eget kapital, 882 miljoner euro på grund av ingångna skulder som omfattas av äldre regler och 268 miljoner euro på grund av överföring av kreditlänkade obligationer inom Phoenixstrukturen. Det statliga stödet uppgår följaktligen till 10,812 miljarder euro, dvs. 15,229 miljarder euro - 4,417 miljarder euro.
(134)
Stödbeloppet innefattar de garantier som WestLB:s aktieägare har ställt för att täcka EAA:s förluster (se skälen 33-40) eftersom dessa garantier ersätter det åtagande som staten gjorde när den förvärvade WestLB:s tillgångar via EAA. Kommissionen erinrar om att aktieägarna enligt FMStFG är skyldiga att kompensera staten för eventuella framtida förluster. Statens ansvar ersätts av WestLB:s aktieägares interna ansvar. Den stödmottagande banken påverkas dock inte av detta. Att behandla garantierna som separata stödkällor skulle leda till dubbel ersättning. Garantierna ökar därför inte omfattningen av stödet i den första överföringen av tillgångar till EAA.
f. DEN ANDRA ÖVERFÖRINGEN AV TILLGÅNGAR - PÅFYLLNING AV EAA
(135)
Den andra överföringen av tillgångar rör den potentiella påfyllningen av EAA med alla WestLB:s resterande tillgångar och skulder. Det bör påpekas att det hittills endast är WestImmos s.k. Carve-out-portfölj som med säkerhet har överförts. Överföringen av Verbundbanks och pantbrevsbankens tillgångar och skulder har endast övervägts. Dessutom är samtliga WestLB:s avdelningar och affärsområden till salu, så att de aktuella tillgångarna och skulderna fortfarande kan säljas till marknadspris före den 30 juni 2012 och i så fall inte kommer att överföras till EAA. Nedanstående bedömning utgår dock från det försiktiga antagandet att alla resterande tillgångar och skulder har överförts till EAA den 30 juni 2012.
(136)
I WestImmos fall kommer en Carve-out-portfölj med tillgångar och skulder på cirka [5,3-6,9] miljarder euro (bokfört värde enligt HGB) att avknoppas och överföras till EAA. Marknadsvärdet fastställs på det sätt som beskrivs i tabell 4. Kommissionen har prövat de siffror som har beaktats för att fastställa marknadsvärdet och anser att det ges en tänkbar förklaring till varför marknadsvärdet kan anses tillräckligt försiktigt. För WestImmos andel av den andra överföringen av tillgångar uppgår stödet följaktligen till [300-800] miljoner euro - dvs. skillnaden mellan överföringsvärdet och marknadsvärdet.
(137)
Om det inte går att avyttra WestImmo (från vilken den s.k. Carve-out-portföljen har knoppats av) som pantbrevsbank, utan det blir nödvändigt att överföra WestImmo till EAA, anser Tyskland att marknadsvärdet motsvarar överföringsvärdet. Detta påstående verkar sannolikt eftersom pantbrevsbanken medvetet skulle ha befriats från värdeminskade tillgångar.
(138)
I WestLB:s fall ska tillgångar och skulder på [120-150] miljarder euro (bokfört värde enligt HGB) knoppas av. Portföljvärdet ligger [1,0-1,8] miljarder euro under det bokförda HGB-värdet (se tabell 3 efter skäl 47). Kommissionen har prövat de siffror som beaktas för att fastställa marknadsvärdet för WestLB:s resterande tillgångar och skulder. Några motsägelser i värderingen av marknadsvärdet har inte upptäckts. Kommissionen erinrar om att WestLB i samband med den första överföringen av tillgångar befriades från sina värdeminskade tillgångar och därför blev föremål för en omfattande kapitalundsättning. Därför är det inte överraskande att kvaliteten på portföljen och följaktligen dess marknadsvärde är mycket bättre än vid den första överföringen. Kommissionen godtar således att marknadsvärdet i portföljen med tillgångar och skulder ligger [1,0-1,8] miljarder euro under överföringsvärdet (bokfört värde enligt HGB) och att stödbeloppet i WestLB-delen av den andra överföringen av tillgångar följaktligen uppgår till [1,0-1,8] miljarder euro.
(139)
Totalt ligger marknadsvärdet på tillgångarna i den andra överföringen [1,3-2,6] miljarder euro under överföringsvärdet. Stödbeloppet vid den andra överföringen uppgår följaktligen till totalt [1,3-2,6] miljarder euro.
g. WESTLB:S AKTIEÄGARES TILLHANDAHÅLLANDE AV LIKVIDITET UNDER FÖRSTA HALVÅRET 2012
(140)
Så snart alla WestLB:s tillgångar har överförts till EAA ansvarar EAA för finansieringen av dem. Fram till och med den 30 juni 2012 (dvs. fram till den faktiska överföringen) kommer WestLB:s aktieägare att vidta åtgärder för att garantera den likviditet som krävs och på så sätt säkerställa att överföringen av tillgångarna till EAA kan äga rum. Detta kan betraktas som en integrerad del av det allmänna likvidationsscenariot eftersom syftet endast är att ge skydd under omvandlingsfasen i händelse av turbulens på marknaden före den 30 juni 2012. Detta förfarande ger emellertid WestLB ytterligare en tidsbegränsad fördel (71), som […]. Eftersom aktieägarna i WestLB:s fall är offentligträttsliga organ, och i slutändan statligt kontrollerade bolag som ska tillhandahålla likviditet under omvandlingen, beviljades statliga medel för åtgärden. Med tanke på de särdrag som utmärker banksektorn kan, vilket redan påpekades i skäl 118, beviljandet av en sådan fördel snedvrida konkurrensen och påverka handeln mellan medlemsstaterna. WestLB:s aktieägares tillhandahållande av kapital under första halvåret 2012 utgör följaktligen statligt stöd.
h. SLUTSATSER
Sammantaget har WestLB beviljats följande statliga stöd:
Tabell 7
Statligt stöd till förmån för WestLB
Kapitalåtgärder eller kapitalliknande åtgärder
Stödinslaget
(i miljarder euro)
Riskskydd för Phoenixportföljen
5
Kapitaltillskott i samband med den första överföringen av tillgångar
3
Kompletterande kapitalinstrument till förmån för SPM-Bank
1
NRW:s fortsatta täckning av SPM-Banks förluster
[0,5-2,0]
Den första överföringen av tillgångar
10,812
Den andra överföringen av tillgångar - påfyllning av EAA med WestImmos tillgångar och skulder (den s.k. Carve-out-portföljen)
[0,3-0,8]
Den andra överföringen av tillgångar - påfyllning av EAA med WestLB:s tillgångar och skulder
[1,0-1,8]
Summa
[21,6-24,4]
Stödets procentandel i förhållande till de riskvägda tillgångarna på 88,5 miljarder euro (per 30.12.2008)
[24,4-27,6] %
Likviditetsåtgärder
[…]
2. STÖDETS FÖRENLIGHET MED DEN INRE MARKNADEN
a. TILLÄMPNING AV ARTIKEL 107.3 B I EUF-FÖRDRAGET
(141)
Enligt artikel 107.3 b i EUF-fördraget är kommissionen behörig att förklara ett stöd förenligt med den inre marknaden om syftet med stödet är att ”avhjälpa en allvarlig störning i en medlemsstats ekonomi”. Kommissionen är medveten om att den globala finanskrisen kan innebära stora störningar i en medlemsstats ekonomi och att åtgärder för att stödja bankerna kan avhjälpa en sådan störning. Denna uppfattning bekräftas i kommissionens meddelande - Rekapitalisering av finansinstitut under den rådande finanskrisen: begränsning av stödet till minsta möjliga och garantier mot otillbörlig snedvridning av konkurrensen (72) (nedan kallat rekapitaliseringsmeddelandet), meddelandet om värdeminskade tillgångar och omstruktureringsmeddelandet. Kommissionen anser att det tryck som finansmarknaderna utsätts för gör att villkoren för att godkänna statligt stöd enligt artikel 107.3 b i EUF-fördraget fortsatt är uppfyllda. Kommissionen bekräftade denna uppfattning genom att i december 2010 anta ett meddelande som förlängde tillämpningen av reglerna om statligt stöd på stödåtgärder till förmån för banker med anledning av finanskrisen fram till och med den 31 december 2011 (73). Sedan dess har kommissionen förlängt tillämpningen av reglerna ytterligare en gång, fram till och med den 31 december 2012 (74).
(142)
Att denna analys är relevant för den tyska ekonomin bekräftas i kommissionens beslut om att godkänna den tyska regeringens olika åtgärder för att lösa finanskrisen, framför allt besluten om att godkänna och förlänga de tyska bankräddningspaketen (75).
(143)
Ett okontrollerat sammanbrott av en bank som WestLB kan få direkta konsekvenser på finansmarknaderna och följaktligen påverka en medlemsstats ekonomi. Med tanke på hur sårbara finansmarknaderna är för tillfället grundar kommissionen fortfarande sin prövning av stödåtgärder inom banksektorn på artikel 107.3 b i EUF-fördraget.
b. HURUVIDA UNDSÄTTNINGSÅTGÄRDEN FÖR VÄRDEMINSKADE TILLGÅNGAR ÄR FÖRENLIG MED DEN INRE MARKNADEN
(144)
Av de orsaker som anges i skälen 125 och 126 måste den första överföringen av tillgångar till EAA bedömas enligt meddelandet om värdeminskade tillgångar. Prövningen av stödets förenlighet inriktas på frågan huruvida överföringen av tillgångarna skedde till marknadsvärdet, utan att det verkliga ekonomiska värde som anges i punkt 40 i meddelandet om värdeminskade tillgångar överskreds. Enligt punkt 41 i meddelandet om värdeminskade tillgångar är en stödåtgärd förenlig med den inre marknaden om överföringsvärdet inte är högre än det verkliga ekonomiska värdet och transferdeltavärdet uppgår till noll. I nedanstående bedömning prövas därför transferdeltavärdets storlek (se skälen 144-159). Om transferdeltavärdet inte är noll, dvs. är högre än det verkliga ekonomiska värdet, ska det betalas tillbaka respektive återkrävas (se skälen 161-162).
i) Huruvida den första överföringen av tillgångar till EAA är förenlig med den inre marknaden
(145)
När det gäller den första överföringen av tillgångar ifrågasatte Tyskland beräkningen av det verkliga ekonomiska värdet. Tyskland försökte i sina synpunkter visa att det transferdeltavärde på 3,414 miljarder euro som fastställdes i beslutet från november 2010 är felaktigt. Kommissionen har prövat Tysklands påstående och har kommit fram till följande:
- Värderingen i allmänhet
(146)
När det gäller den samlade värderingen för att fastställa det verkliga ekonomiska värdet av de tillgångar som ska överföras vidhåller kommissionen att dess värdering inte var för försiktig utan genomfördes i överensstämmelse med punkt 37 i meddelandet om värdeminskade tillgångar. För att undvika otillbörlig snedvridning av konkurrensen och stödkapplöpning mellan medlemsstaterna är det enligt punkt 37 i meddelandet om värdeminskade tillgångar av största vikt att tillämpa en korrekt och konsekvent metod för värdering av tillgångar, även tillgångar som är mer komplexa och mindre likvida. Kommissionen har i sitt beslut från november 2010 visat att dess metod följer vedertagen beslutspraxis. De metoder som används av andra organ som Europeiska banktillsynskommittén (CEBS) är säkert lika sannolika, men inte relevanta för denna värdering.
(147)
Kommissionen är fortfarande inte övertygad om att den metod som WestLB har föreslagit är förenlig med vedertagen beslutspraxis på området statligt stöd. Kommissionen konstaterar att Bundesbank inte har bekräftat det verkliga ekonomiska värde som WestLB har föreslagit, utan snarare kritiserat såväl värderingsmetoden som de parametrar som WestLB har beaktat (76). Bundesbanks kritiska inställning motsäger Tysklands påståenden att WestLB:s värderingsmetod är en vedertagen metod på området. Därför vidhåller kommissionen att WestLB:s värderingsmetod avviker från vedertagen beslutspraxis (77).
- Värderingen av delportföljerna
(148)
När det gäller den enskilda värderingen konstaterar kommissionen att det inte finns några större avvikelser vid värderingen av ”strukturerade värdepapper”. Det verkliga ekonomiska värde som kommissionen har fastställt för hela kategorin av tillgångar och det verkliga ekonomiska värde som låg till grund för WestLB:s bedömning ligger mycket nära varandra. Kommissionen har alltid undvikit försiktiga antaganden om detta skulle ha bekräftat eller motsagt värderingen av enskilda portföljer. I stället har kommissionen följt sin experts råd att på nytt pröva West LB:s alltför försiktiga metod för delportföljen ”European Super Senior”. Kommissionen har studerat den utförliga expertrapporten, som även tog upp de viktigaste delkategorierna av tillgångar (ABS CDO (78), andra CDO (79), US RMBS (80), US CMBS (81), US ABS (82), EUR ABS (83) och Financials), och kommit fram till att de metoder och resultat som anges i rapporten överensstämmer med andra fall, t.ex. de som citeras i beslutet att inleda förfarandet.
(149)
När det gäller kreditportföljen bestrider kommissionen för det andra Tysklands påstående att expertens värdering inte är tillräckligt genomsynlig och innehåller motsägelser. Kommissionen påpekar att den har hänvisat till hur lämpliga olika metoder för att värdera verkligt ekonomiskt värde är. För att värdera lämpligheten i det befintliga kreditvärderingssystemet, sannolikheten för fallissemang (PD) och förlustkvoten vid fallissemang (LGD) har kommissionen på grundval av ett stort stickprovsurval således rekommenderat att garantier på nytt ska ställas för kreditportföljerna. Tyskland har inte följt denna rekommendation. Kommissionen har dessutom betonat att den i överensstämmelse med artikel 41 i meddelandet om värdeminskade tillgångar måste grunda värderingen på stresscenarier för förlustkvoten vid fallissemang och sannolikheten för fallissemang och att dessa måste grundas på tillräckligt försiktiga antaganden. Enligt kommissionens beslutspraxis ska värderingen av en överföring av tillgångar grundas på de berörda tillgångarnas verkliga ekonomiska värde. Kommissionen bekräftar därför sitt tidigare resultat, dvs. att värderingen måste korrigeras med cirka 1 miljard euro.
(150)
När det gäller värdepappersportföljen håller kommissionen för det tredje med Tyskland att avvikelserna i denna portfölj grundas på, eller utgår från, huruvida det råder störningar på de berörda marknaderna. Det går visserligen att ifrågasätta om denna del av portföljen över huvud taget kan omfattas av undsättningsåtgärder enligt meddelandet om värdeminskade tillgångar. Även om en viss flexibilitet är tänkbar kan man argumentera för att om banker avlastas från de tillgångar som inte första hand berördes av den första fasen av finanskrisen, bör de inte kunna utnyttja någon undsättningsordning för de tillgångar som vid tidpunkten för överföringen inte kan betraktas som värdeminskade. Undsättningsåtgärder för värdeminskade tillgångar får enligt detta synsätt inte tolkas som en form av tidsmässigt obegränsad försäkring mot finanskrisens följder. I annat fall skulle avknoppningen av stora portföljer på flera miljarder euro kunna snedvrida konkurrensen på dessa marknader. Såväl för att ta hänsyn till målet om att trygga den finansiella stabiliteten som nödvändigheten av att förhindra snedvridning av konkurrensen gör meddelandet om värdeminskade tillgångar det möjligt att överföra sådana tillgångar. Eftersom marknaden för sådana tillgångar trots allt fungerar (dvs. inte är störd) motsvarar det verkliga ekonomiska värdet helt eller nästan helt marknadsvärdet.
(151)
Medan WestLB prövar om marknaden fungerar på grundval av ett rent likviditetskriterium anser kommissionen (84) att en bedömning av en marknadsstörning bör ske med hjälp av en jämförelse med en väl fungerande marknad för de berörda tillgångarna. På en normalt fungerande marknad sker en transaktion mellan en villig köpare och en villig säljare. Med begreppet villig köpare och säljare avses att transaktion sker frivilligt och utan tvång.
(152)
Kommissionens expert har presenterat tydliga kriterier för en normalt fungerande marknad (85). Medan lämplig likviditet eller låg kursdifferens tyder på en fungerande marknad är motsatsen inte alltid fallet. Privat placerade värdepapper från en solvent och stabil utgivare behöver inte vara likvida. Vid behov skulle det emellertid vara lätt att uppfylla ett konkurrenskraftigt marknadserbjudande som ligger nära ett MtM-värde som beräknats på grundval av likvida jämförbara värdepapper. De kriterier som WestLB har föreslagit är därför för snäva för att värdera en normalt fungerande marknad.
(153)
Det bör således uppmärksammas att om tillgångar felaktigt klassificeras som inte värdeminskade tillgångar utgör detta inte i sig något problem när det gäller att fastställa det verkliga ekonomiska värdet. För sådana positioner får det verkliga ekonomiska värde som ska fastställas ligga nära marknadsvärdet för de berörda tillgångarna, förutsatt att en lämplig metod och kalibrering används. Vid en fungerande marknad bör varje metod för att fastställa det verkliga ekonomiska värdet ge ett värde som ligger nära marknadspriset. Felaktig klassificering är i grund och botten ett slags test på hur lämplig den valda beräkningsmetoden och parametern är för att beräkna det verkliga ekonomiska värdet.
(154)
Beträffande Tysklands påstående att vissa marknader för statsobligationer inte fungerade normalt i slutet av 2009 vidhåller kommissionen att kriterierna för en fungerande marknad uppfylldes vid den dåvarande tidpunkten. Däremot fanns det tecken på marknadsstörningar i slutet av andra kvartalet 2010 (86) och på enskilda delmarknader för statsobligationer, särskilt med beaktande av ECB:s ingripanden och med beaktande av andra ingripandena på EU-nivå. Den 31 december 2009 och den 31 mars 2010, som användes som balansdagar för värderingen, var detta emellertid inte fallet.
(155)
Därför vidhåller kommissionen sin uppfattning att WestLB antingen använde en felaktig beräkningsmetod eller grundade värderingen på felaktiga parametrar, och att värderingen därför måste korrigeras med 600 miljoner euro.
(156)
Kommissionen konstaterar avslutningsvis att den betraktar expertrapportens värdering av det verkliga ekonomiska värdet för de tre delportföljerna som korrekt och i överensstämmelse med kommissionens beslutspraxis. Därför uppgår skillnaden mellan överföringsvärdet och det verkliga ekonomiska värdet i portföljen enligt kommissionen till 6,949 miljarder euro (87).
(157)
I beslutet från november 2010 uttryckte kommissionen tvivel beträffande huruvida alla tillgångar kom i fråga för överföring. Kommissionen betraktade förklaringarna i EAA:s första verksamhetsberättelse som bevis på detta, eftersom det i samband med vissa tillgångar uppstod förluster redan vid tidpunkten för överföringen, även om dessa tillgångar inte omfattades av tillämpningsområdet för skäl 32 i meddelandet om värdeminskade tillgångar. Tyskland överlämnade emellertid kompletterande upplysningar och förklarade omfattningen av EAA:s övertagande av avsättning för risker och storleken på förlusten från de tillgångar som hade överförts till EAA. Denna förklaring var trovärdig och skingrade kommissionens tvivel. Därför behöver inga ytterligare korrigeringar göras för de tillgångar som inte kan bli föremål för undsättningsåtgärder.
- Minusposter
(158)
Kommissionen accepterar inga andra minusposter än dem som erkändes i november 2010. Även kompensationseffekten av kapitaltillskottet (3,267 miljarder euro) och kreditlänkade obligationer (268 miljoner euro) har redan erkänts (88) (se skäl 44, tabell 2). Kommissionen uppmanade Tyskland att inhämta ett yttrande från Bundesbank beträffande kompensationseffekterna och pröva och bekräfta huruvida de eventuella ändringar av portföljvärderingen som gjorts av en tillsynsmyndighet som Bundesbank är förenliga med meddelandet om värdeminskade tillgångar. Tillsynsmyndigheten har inte gjort någon sådan prövning eller lämnat något sådant bekräftande.
(159)
När det gäller skulder som omfattas av äldre regler konstaterar kommissionen att värderingen av skulderna inte behandlas i meddelandet om värdeminskade tillgångar. Kommissionen måste därför pröva hur en överföring som den i det aktuella fallet, som berör både tillgångar och skulder, genomförs. Kommissionen medger visserligen att överföringen av skulder med lägre spread kan ge en ekonomisk nackdel, men att den måste återställa en jämvikt mellan de avtalade tillgångarna och skulderna. Vid prövningen av det totala stödbeloppet beaktar kommissionen därför effekterna av de skulder som omfattas av äldre regler (se skäl 133). Kommissionen anser dock att dessa inte ska beaktas vid värderingen av det verkliga ekonomiska värdet.
(160)
När det gäller de överförda tillgångarnas framtida positiva resultat håller kommissionen inte med Tyskland utan vidhåller att man så fort tillgångar har överförts inte längre bör beakta framtida vinster. Denna metod för att fastställa kreditportföljens verkliga ekonomiska värde är förenlig med kommissionens beslutspraxis (89).
(161)
Beträffande outnyttjade beviljade krediter bekräftar kommissionen att sådana krediter i praktiken kan ha ett redovisningsvärde lika med noll. Denna möjlighet utesluter emellertid inte att en outnyttjad beviljad kredit kan påverka det verkliga ekonomiska värdet på ett negativt sätt. Det går inte att utesluta att krediten kommer att utnyttjas eftersom den inte går att förhindra genom avtal. Därför ändrar det faktum att en kredit ännu inte har utnyttjats, inte ens om det bokförda värdet för en sådan post är lika med noll, inte det verkliga ekonomiska värdet.
(162)
Beträffande diskonteringen av förväntade förluster konstaterar kommissionen att WestLB på detta sätt helt enkelt ändrar sitt eget beräkningskoncept, och detta utan Bundesbanks stöd. Tyskland motsäger sin egen uppskattning av det verkliga ekonomiska värdet, men framför inga ytterligare argument mot kommissionens uppfattning.
(163)
Eftersom det verkliga ekonomiska värdet antogs och står i överensstämmelse med punkterna 40 och 41 i meddelandet om värdeminskade tillgångar anser kommissionen att varken den förväntade förlusten eller någon annan av de tre minusposter som Tyskland har anfört har någon betydelse för värderingen av det verkliga ekonomiska värdet.
- Kapitalförvaltning
(164)
Kommissionens hyser inte längre några tvivel om att förvaltningen av värdeminskade tillgångar inte kommer att ske på ett kontrollerat sätt efter överföringen av tillgångar. Kommissionen hade förbehåll mot att WestLB fortsatte förvaltningen av värdeminskade tillgångar, eftersom en bank bör koncentrera sig på nya aktiviteter och undvika varje form av konflikt mellan avvecklade och nya verksamheter. Eftersom WestLB/SPM-Bank efter den 30 juni 2012 emellertid inte längre ska bedriva någon ny bankverksamhet, utan endast tillhandahålla kapitalförvaltningstjänster, är kommissionens tvivel inte längre relevanta.
(165)
Trots alla minusposter och argument som Tyskland har framfört måste det avslutningsvis konstateras att kommissionens tvivel består. Kommissionen anger därför fortfarande transferdeltavärdet till 3,414 miljarder euro.
ii) Återkrav (Claw-Back)
(166)
För att begränsa den snedvridning av konkurrensen som har uppstått genom en överföring av tillgångar till ett pris som är högre än det värde som kan godtas som ersättning för marknadsbristen kan banken enligt punkt 41 i meddelandet om värdeminskade tillgångar åläggas att ersätta transferdeltavärdet. Kan en sådan återbetalning inte göras med en gång ska den ske gradvis i form av en mekanism för återbetalning (en s.k. clawback-mekanism). Går det inte heller att göra en återbetalning via en sådan mekanism, utan att detta leder till teknisk insolvens, måste snedvridningen kompenseras genom genomgripande omstruktureringsåtgärder, vilka i sin tur kan leda till en avveckling av verksamheten (90).
(167)
WestLB var enligt egen utsago i omstruktureringsplanen från februari 2011 inte i stånd att betala tillbaka de 3,4 miljarder euro som den hade överfört till EAA i form av den första överföringen av tillgångar, utan att riskera bankens överlevnad. Dessutom skulle det knappast gå att sälja WestLB eftersom en potentiell köpare skulle vara tvungen att ersätta Tyskland med 3,4 miljarder euro. Tyskland lade därför fram omstruktureringsplanen från juni 2011, med en planerad avveckling av WestLB inom 12 månader. Avvecklingen av WestLB räcker enligt kommissionen för att kompensera snedvridningen av konkurrensen. Med förbehåll för avvecklingsplanens trovärdighet, som kommer att behandlas i avsnitt c, konstaterar kommissionen därför att stödet står i överensstämmelse med meddelandet om värdeminskade tillgångar och är förenligt med den inre marknaden enligt artikel 107.3 b i EUF-fördraget.
iii) Huruvida påfyllningen är förenlig med den inre marknaden
(168)
I princip ska även överföringen av den andra tranchen prövas enligt meddelandet om värdeminskade tillgångar. På grund av omstruktureringsplanen från juni 2011 anser kommissionen emellertid att resultatet av en sådan prövning skulle bli betydelselös. Eventuella ytterligare snedvridningar av konkurrensen till följd av ett transferdeltavärde tillsammans med den andra överföringen skulle i alla händelser ha begränsats av den planerade avvecklingen enligt omstruktureringsplanen från juni 2011. I detta specialfall anser kommissionen därför att eftersom redan det totala stödbeloppet kan anses förenligt med den inre marknaden enligt punkt 41 i meddelandet om värdeminskade tillgångar är det inte nödvändigt att göra en ingående prövning av värderingen, dvs. beräkna det verkliga ekonomiska värdet.
(169)
Överföringen av tillgångar är följaktligen förenlig med den inre marknaden och står i överensstämmelse med punkt 41 i meddelandet om värdeminskade tillgångar, eftersom de potentiella snedvridningarna av konkurrensen kommer att begränsas genom avvecklingen av WestLB.
c. HURUVIDA OMSTRUKTURERINGS-/LIKVIDITETSSTÖDET ÄR FÖRENLIGT MED DEN INRE MARKNADEN
(170)
Kommissionen måste pröva alla stödåtgärders förenlighet med den inre marknaden utifrån sina riktlinjer för banker i finanskrisen, särskilt omstruktureringsmeddelandet och kommissionens meddelande - Tillämpning av reglerna om statligt stöd på åtgärder till förmån för finansinstitut med anledning av den globala finanskrisen (91) (nedan kallat bankmeddelandet).
(171)
Omstruktureringsplanen från juni 2011 måste visa att de stödåtgärder som anges i tabell 7 är förenliga med den inre marknaden.
(172)
Dessa åtgärder omfattar stöd på totalt [21,6-24,4] miljarder euro, vilket den 31 december 2009 motsvarade ett förhållande mellan stödbelopp och riskvägda tillgångar på [24,4-27,6] %. Stödbeloppet måste betraktas som en mycket stor andel av stödmottagarens balansomslutning och kräver följaktligen en genomgripande omstrukturering eller likvidation. I omstruktureringsplanen måste man även beakta den ytterligare snedvridning av konkurrensen som uppkommer till följd av det stödbelopp i form av transfervärdet som på förhand inte anses förenligt med den inre marknaden. Den föreslagna omstruktureringen eller likvidationen måste syfta till att avhjälpa denna snedvridning.
(173)
Omstruktureringsplanen från juni 2011 uppfyller de kriterier som har fastställts i omstruktureringsmeddelandet. Enligt punkt 21 i omstruktureringsmeddelandet bör en avveckling under ordnade former eller en utauktionering av en nödlidande bank alltid övervägas när det inte är troligt att en bank kan återställa sin långsiktiga lönsamhet. I bankmeddelandet fastställs hur en kontrollerad likvidation ska gå till (92). En sådan kontrollerad likvidation kan i enstaka fall genomföras när ett räddningsstöd har beviljats ett enskilt finansinstitut och det står klart att omstruktureringen inte har lyckats.
(174)
För att vara förenlig med den inre marknaden enligt artikel 107.3 b i EUF-fördraget måste ett likvidationsstöd enligt kommissionens fasta beslutspraxis (93) uppfylla följande tre allmänna villkor:
i)
Stödet måste bevisligen möjliggöra en ordnad avveckling av banken och samtidigt begränsas till vad som är absolut nödvändigt för att nå det eftersträvade målet (94).
ii)
En rimlig ansvarsfördelning måste garanteras, särskilt om aktieägaren är undantagen från det stöd som eventuellt beviljats i samband med likvidationsförfarandet (95).
iii)
För att undvika otillbörlig snedvridning av konkurrensen bör likvidationsfasen begränsas till den period som är absolut nödvändig för att avvecklingen ska kunna genomföras på ett korrekt sätt. Ett stödmottagande finansinstitut som fortfarande är verksamt bör inte inleda någon ny affärsverksamhet utan endast fortsätta att driva sin redan befintliga verksamhet. Bankoktrojen bör dras in så snart som möjligt (96).
i) Bevis på en kontrollerad likvidation
(175)
Omstruktureringsplanen från juni 2011 presenterar enligt kommissionen ett scenario för en kontrollerad likvidation av WestLB och bygger på en överenskommelse mellan bankens aktieägare om ansvarsfördelningen. I planen beaktas framför allt att man utan framgång redan har ägnat två år åt att försöka hitta andra billigare och mindre konkurrenshämmande marknadsorienterade lösningar för WestLB. En okontrollerad likvidation skulle å andra sidan äventyra den finansiella stabiliteten. Genom en kontrollerad likvidation kan denna risk kan lättare motverkas. Omstruktureringsplanen från juni 2011 gör det möjligt för kommissionen att göra en bedömning av likvidationsförfarandet och vilka potentiella följder för konkurrensen som de statliga åtgärderna kan få inom ramen för likvidationsförfarandet.
(176)
Det viktigaste kriteriet för att omfattas av likvidiationsscenariot är att banken upphör med alla sina bankaffärsverksamheter, endast utför de verksamheter som behövs för att avveckla de befintliga portföljerna och inte förvärvar några nya affärsverksamheter.
(177)
För att garantera att bankens bankaffärsverksamhet upphör bör banken bl.a. sälja eller överföra alla sina resterande tillgångar och skulder, så att det enda som återstår är en reststruktur, om detta är nödvändigt för att underlätta avvecklingen av befintliga tillgångar och framför allt för att bevara värdet vid avvecklingen av dess portföljer.
(178)
Enligt omstruktureringsplanen från juni 2011 kommer WestLB att överföra alla sina banktillgångar till antingen sparbankerna eller EAA. Den 30 juni 2012 kommer det således knappt att finns några riskvägda tillgångar kvar i banken. Enligt Tysklands åtaganden kommer den kvarvarande banken inte längre att använda sig av firmanamnet ”WestLB”, utan inom högst tre månader ombildas under namnet ”SPM-Bank”. Banken kommer inte heller längre att bedriva någon bankaffärsverksamhet för egen räkning, utan endast som förvaltare för EAA samt i begränsad omfattning tillhandahålla tjänster till tredje man. I omstruktureringsplanen planeras därför betydande och oåterkalleliga steg som leder till att WestLB, på de flesta av sina affärsområden, lämnar den aktuella marknaden inom 12 månader.
(179)
För det andra begränsas likvidationsfasen i enlighet med punkt 47 i bankmeddelandet till den period som är absolut nödvändig för att avvecklingen ska kunna genomföras på ett korrekt sätt, så att otillbörlig snedvridning av konkurrensen undviks. Även om avvecklingen av WestLB sträcker sig över flera år kan denna period anses som den minsta möjliga. Endast servicebolaget kommer att bedriva konkurrensutsatt verksamhet och tillhandahålla ett begränsat antal kapitalförvaltningstjänster till tredje man. Tyskland har lovat att servicebolaget ska säljas senast den 31 december 2016. Övergångsperioden fram till den 31 december 2016 är nödvändig för att göra det möjligt för ledningen att organisera om SPM-Banks interna struktur, upplösa servicebolaget och åtminstone under en kort period gå med vinst, så att banken kan dra till sig potentiella investerare. SPM-Bank ansvarar själv för tillgångar som inte fysiskt kan överföras till EAA. Bankens livslängd beror därför på dessa tillgångars löptid. Avvecklingen av portföljerna med bevarande av deras värde kommer att pågå fram till 2028 och kan inte ske snabbare. Funktionen som förvaltare av tillgångarna innebär emellertid ingen ekonomisk verksamhet och påverkar följaktligen inte konkurrensen. Inom ramen för minskningen av personalstyrkan vid SPM-Bank uppnås visserligen målet om 1 000 kvarvarande anställda först efter några år, men detta ska jämföras med minskningen av SPM-Banks verksamhet. Trots att bankaffärsverksamheten ska upphöra kommer omorganisationen av SPM-Bank nämligen att bli mycket arbetsintensiv. Sammantaget kan det konstateras att alla dessa processer bör pågå så kort tid som möjligt.
(180)
Som tredje kriterium ska banken upphöra med sin affärsverksamhet på marknaden, med undantag av försäljningen av tillgångar, och se till att endast en obetydlig del av den tidigare affärsverksamheten blir kvar på marknaden.
(181)
Några affärsverksamheter som har samlats i Verbundbank kommer att övertas av Helaba. Redovisningstekniskt motsvarar Verbundbankverksamheterna mindre än 20 % av WestLB:s tidigare balansomslutning (Verbundbanks portfölj motsvarar en balansomslutning på högst 45 miljarder euro medan WestLB:s balansomslutning 2008 uppgick till 288 miljarder euro). Vad gäller antalet anställda konstaterar kommissionen att färre än 10 % av de tidigare WestLB-medarbetarna kommer att återanställas vid den avknoppade Verbundbank (cirka 400 anställda jämfört med de 5 661 anställda som WestLB hade 2008). Dessutom kommer Verbundbank att avskiljas via en uppdelning av tillgångar och skulder och inte göra några överföringar som självständig bank. Eftersom transaktionerna alltså inte rör West LB, utan en liten del av dess tillgångar och skulder, kan de inte anses utgöra en väsentlig avyttring av banken.
(182)
Dessutom finns det enligt kommissionen inget som tyder på att förutsättningarna i punkt 49 i bankmeddelandet inte skulle ha uppfyllts. Enligt denna punkt ska en försäljning ske på marknadsvillkor, och priset för berörda tillgångar och skulder ska maximeras. Kommissionen konstaterar i detta avseende att WestLB har organiserat en lyckad anbudsinfordran som har varit inriktad på att maximera priset på de berörda tillgångarna och skulderna. Trots det har WestLB inte mottagit något godtagbart anbud. Företagsvärdet på Verbundbanks verksamheter, tillgångar, skulder och en organisationsstruktur med 400 anställda prövades vid den aktuella tidpunkten dessutom av flera externa experter med hjälp av vedertagna värderingsmetoder. Tyskland har lovat att företagsvärdet på Verbundbanks verksamheter, vilka antingen kommer att övertas av Helaba eller sparbankerna, i överensstämmelse med principöverenskommelsen kommer att uppgå till noll. Till skillnad från andra försäljningsprocesser i likvidationsärenden (97) kommer WestLB:s avyttring av Verbundbanks verksamheter inte att kräva några ytterligare statliga medel. Kommissionen kan därför inte se någon orättfärdig fördel för den juridiska person som övertar Verbundbanks verksamhet och drar därför slutsatsen att varken Helaba eller sparbankerna har erhållit något stöd genom avyttringen av Verbundbanks verksamhet.
(183)
I förevarande fall efterlevs dessutom de regler som fastställs i punkt 17 och följande punkter i omstruktureringsmeddelandet för avyttringen av hela banken, även om de inte alls är tillämpliga i detta ärende (98). Enligt reglerna för en sådan försäljning ska följande villkor vara uppfyllda: återställd lönsamhet, ansvarsfördelning och begränsning av eventuell snedvridning av konkurrensen. Avyttringen av Helaba uppfyller dessa villkor. För det första måste Helaba kunna garantera den överförda bankens lönsamhet, eftersom Verbundbank - till skillnad från Helaba - har en låg balansomslutning, få anställda och endast i begränsad utsträckning kan påverka lönsamheten i det av överföringen berörda företaget. Å andra sidan måste överföringen leda till kostnadsbesparingar, vilket motsäger en positiv bedömning av Verbundbank som självständig bank (99). För det andra garanteras en lämplig ansvarsfördelning, eftersom WestLB:s aktieägare inte får några intäkter från försäljningen utan snarare förlorar det kapital de har satsat i WestLB. För det tredje kommer WestLB:s verksamhet att krympa till mindre än 20 % av dess ursprungliga omfattning, och enligt kommissionens vedertagna beslutspraxis kräver en sådan försäljning inte några ytterligare kompensationsåtgärder (100).
(184)
Kommissionen ser dessutom inget skäl att anta att Verbundbank, i egenskap av en samling tillgångar, kan ses som ekonomisk efterföljare till WestLB. Helaba är i juridisk mening inte efterföljare till WestLB, och inte heller Verbundbank uppvisar någon betydande funktionell likhet med WestLB. I Helabas fall har därför de villkor inte uppfyllts som ligger till grund för kommissionens fastställande av huruvida ett ursprungligt företags affärsverksamheter har tillhandahållit ett stöd till det företag som fortsätter verksamheten (101).
(185)
Avslutningsvis garanteras även att stödet begränsas till det lägsta möjliga. En överföring av tillgångar till EEA får således bara genomföras när tillgångarna inte kan avyttras till privata köpare. Det extra kapitaltillskottet till SPM-Bank är nödvändigt för att täcka de förväntade avvecklingskostnaderna. Avslutningsvis kan likviditetsstödet ses som en integrerad del av det allmänna likvidationsscenariot, eftersom det enbart ger ett skydd under övergångsperioden i händelse av turbulens på marknaden fram till den 30 juni 2012. Genom likviditetsstödet garanteras således att den kontrollerade likvidationen inte leder till en okontrollerad likvidation före den 30 juni 2012.
ii) Eget bidrag och ansvarsfördelning
(186)
Den andra delen av bedömningen rör ansvarsfördelningen. Enligt punkt 46 i bankmeddelandet måste man vid en likvidation se till att minimera det överdrivna risktagandet, bl.a. genom att se till att aktieägare och eventuellt även vissa typer av fordringshavare inte får del av stödmedel i samband med genomförandet av den kontrollerade avvecklingen. I fallen Northern Rock (102) och HRE (103) uppnåddes en lämplig ansvarsfördelning genom att dessa finansinstitut förstatligades. I likhet med dessa två fall kommer aktieägarna även i förevarande fall att förlora hela sitt aktiekapital. Dessutom kommer WestLB:s aktieägare och SoFFin, som tillhandhåller det mesta av hybridkapitalet, att överta ansvaret för de delar som WestLB ska delas upp i och tillhandahålla ytterligare kapital.
(187)
Sparbankerna har förklarat sig införstådda med övertagandet av ansvaret för Verbundbanks verksamhet, och kommer att skjuta till kapital för detta ändamål. NRW har förklarat sig berett att bära merparten av ansvaret, dvs. överta samtliga SPM-Banks drifts- och likvidationskostnader. Dessutom har SoFFin accepterat att bära en väsentlig del av ansvaret, genom att två tredjedelar av dess passiva innehav i WestLB kvarstår, så att investerarna med största sannolikhet inte får tillbaka sina investeringar. Vid uppgörelsen kommer man därför även att ingående beakta såväl hur mycket ansvar parterna kan bära som i vilken omfattning de tidigare medverkade till bankens strategiska inriktning och vilket inflytande de hade över hur banken styrdes.
iii) Begränsning av snedvridningen av konkurrensen
(188)
Likvidationsplanen ger garantier för att den snedvridning av konkurrensen som WestLB ger upphov till begränsas, eftersom WestLB senast den 30 juni 2012 kommer att försvinna från marknaden. Efter denna tidpunkt kommer WestLB att omvandlas till en enhet utan bankaffärsverksamhet, som tillsammans med EAA kommer att avveckla tillgångarna.
(189)
Tack vare garantierna för att WestLB efter den 30 juni 2012 endast kommer fortsätta sin affärsverksamhet så länge som behövs för avvecklingen och inte kommer att inleda några nya verksamheter, utan gradvis upphöra med sina befintliga verksamheter, undviker man dessutom oproportionerlig snedvridning av konkurrensen vid en likvidation. I det aktuella fallet omsätts denna princip i praktiken genom att WestLB så snart som möjligt, och senast den 31 december 2012, fråntas den del av bankoktrojen som inte behövs för förvaltningen av tillgångar eller tillhandahållandet av kapitalmarknadstjänster.
(190)
När det gäller SPM-Banks planer på att avknoppa ett servicebolag, som ska tillhandahålla kapitalmarknadstjänster till tredje man och därmed konkurrera med andra leverantörer av sådana tjänster, konstaterar kommissionen att tanken med denna åtgärd är att minska andelen statligt stöd i WestLB:s kapital efter den 30 juni 2012. Delstaten Nordrhein-Westfalen, som ansvarar för SPM-Bank, har övertagit den största delen av ansvaret från WestLB:s aktieägare. Att SPM-Bank minskar sina driftskostnader genom att tillhandahålla tjänster till tredje man är därför försvarbart.
(191)
Dessutom begränsas servicebolagets möjligheter att snedvrida konkurrensen genom Tysklands olika åtaganden. För det första kan affärer med tredje man endast bedrivas av en separat enhet vid SPM-Bank, vars bankoktroj ska begränsas till minsta möjliga och som senast den 31 december 2016 ska säljas. För det andra har en uttömmande förteckning upprättats över de verksamheter som kan komma i fråga för den typ av tjänster som SPM-Bank ska tillhandahålla. I detta sammanhang åtar sig Tyskland att senast den 31 december 2012 dra in alla de av WestLB:s bankoktrojer som inte behövs för att tillhandahålla kapitalförvaltningstjänster till tredje man. För det tredje kommer antalet anställda vid SPM-Bank kraftigt att begränsas under omstruktureringsperioden och 2016 inte överstiga 1 000 personer, vilket inte ens motsvarar 20 % av WestLB:s ursprungliga personalstyrka på 5 661 medarbetare (2008). För det fjärde får den affärsverksamhet som riktar sig till tredje man, som SPM-Banks servicebolag kan förvärva, inte utgöra mer än [40-60] % av bankens bruttointäkter, vilket verkligen begränsar detta affärsperspektiv. För det femte garanterar Tyskland att SPM-Bank endast erbjuder sina kapitalförvaltningstjänster till marknadsmässiga priser och att den separata enhetens prissättning täcker alla kostnader. Om servicebolaget för förvaltningen av tredjemansportföljer inte kan avyttras senast den 31 december 2016 åtar sig Tyskland avslutningsvis även att avveckla servicebolaget. Genom kombinationen av alla dessa begränsningar garanteras att enbart en liten del av den tidigare affärsverksamheten kommer att fortsätta och att risken för snedvridning av konkurrensen därför är mycket liten.
(192)
Dessutom måste servicebolaget vara tillräckligt lönsamt. Av det material som Tyskland har överlämnat framgår att särskilt efter justering av […] finns det en realistisk chans att servicebolaget ska bli tillräckligt lönsamt. När de planerade kostnadsbesparingarna har genomförts och affärsmöjligheterna utökats kan det tänkas att servicebolaget kommer att dra till sig marknadsekonomiskt handlande investerare.
(193)
Tysklands åtaganden ger tillräckliga garantier för att SPM-Bank inte kommer att fortsätta att erbjuda tjänster när dess affärsverksamhet inte är så lönsam som förväntat och den därför inte kan säljas 2016.
d. SLUTSATSER
(194)
Kommissionen har därför kommit till slutsatsen att omstruktureringsplanen från juni 2011 presenterar ett scenario för en kontrollerad likvidation av WestLB, som med beaktande av alla åtaganden som anges i bilagan uppfyller alla relevanta kriterier i omstruktureringsmeddelandet och bankmeddelandet och därmed garanterar att stödåtgärderna i tabell 7 är förenliga med den inre marknaden. De tvivel som kommissionen gav uttryck för i beslutet att inleda förfarandet beträffande det ytterligare stödets förenlighet med den inre marknaden kvarstår således inte längre.
(195)
Inom ramen för förevarande beslut måste kommissionen även beakta de åtgärder som genomförts på grundval av beslutet från maj 2009. Detta beslut och den omstruktureringsplan från april 2009 som låg till grund för beslutet rörde inte uteslutande beviljandet av kompletterande stöd, och omstruktureringsplanen från april 2009 kunde inte heller garantera den lönsamhet, ansvarsfördelning och begränsning av snedvridningen av konkurrensen som krävs för att senare stöd ska vara förenligt med den inre marknaden. Därför har kommissionen i besluten från december 2009 och november 2010 krävt en ny genomgripande omstruktureringsplan. En sådan plan, som ersatte alla tidigare planer, överlämnades i juni 2011. Dessutom ersatte ett likvidationsförfarande den omstrukturering av WestLB som tidigare eftersträvades. Som framgår av skäl 194 innebär omstruktureringsplanen från juni 2011 att alla de stöd som WestLB har beviljats under perioden 2008-2012 kan anses förenliga med den inre marknaden. Beslutet från maj 2009 har därför mist sitt syfte och bör upphävas. Upphävandet bör även gälla alla åtaganden och ålägganden som överlämnandes i samband med beslutet från maj 2009.
VI. FÖRDEL FÖR SPARBANKERNA
(196)
Kommissionens tvivel beträffande huruvida sparbankerna har burit en för liten del av ansvaret och gynnats ovanligt kraftigt av undsättningsåtgärden för värdeminskade tillgångar kvarstår inte längre.
(197)
För det första kan det inte beläggas att sparbankerna var skyldiga att skjuta till ett belopp till rekapitaliseringen av WestLB. Sparbankerna har inte påtagit sig någon sådan särskild skyldighet.
(198)
För det andra konstaterar kommissionen att sparbankerna har övertagit en stor del av ansvaret och därmed kompenserat begränsningen av sin förlustrisk på 4,5 miljarder euro. Sparbankernas skyldighet att kompensera eventuella förluster till följd av upplösningen av EAA dämpas dock av att de endast står för förluster upp till högst 4,5 miljarder euro. Sparbankerna var emellertid över huvud taget inte skyldiga att överföra tillgångarna till EAA utan hade kunnat reglera förlusterna internt. Trots det har sparbankerna ända sedan beslutet från december 2009 burit en stor del av ansvaret och förlorat hela det kapital som de har investerat i WestLB. Det finns därför inget skäl att gå vidare i denna fråga.
(199)
Avslutningsvis bör det dessutom påpekas att det inte går att fastställa att någon medlem av sparbanksföreningarna har fått någon fördel till följd av likvidationen av WestLB. Framför allt kan överföringen av tillgångar till Helaba och tillhandahållandet av kapital till Helaba mot aktier i Helaba betraktas som en del av likvidationen av WestLB och något som endast har överenskommits i detta syfte. Även om det skulle visa sig att detta utgör statligt stöd skulle ett sådant stöd vara förenligt med den inre marknaden inom ramen för beviljandet av likvidationsstöd till förmån för WestLB.
HÄRIGENOM FÖRESKRIVS FÖLJANDE.
Artikel 1
1) De åtgärder som Tyskland har planerat och utfört till förmån för WestLB AG, dvs.
a)
riskskyddet på 5 miljarder euro för Phoenixportföljen 2009,
b)
kapitaltillskottet på 3 miljarder euro i samband med den första överföringen av tillgångar 2010,
c)
den första överföringen av tillgångar till avvecklingsenheten med ett stödinslag på 10,812 miljarder euro 2010,
d)
den andra överföringen av tillgångar till avvecklingsorganet med ett stödinslag på [1,3-2,6] miljarder euro 2012,
e)
det kompletterande kapitalinstrumentet till förmån för SPM-Bank på 1 miljard euro 2012,
f)
delstaten Nordrhein-Westfalens fortsatta täckning av SPM-Banks förluster på [0,5-2,0] miljarder euro 2012, och
g)
WestLB AG:s aktieägares tillhandahållande av likviditet under första halvåret 2012 […], utgör statligt stöd.
2) De stöd som anges i punkt 1 är med beaktande av åtagandena i bilagan förenliga med den inre marknaden.
Artikel 2
Tyskland ska se till att kommissionen efter delgivningen av detta beslut fyra gånger om året underrättas om vilka åtgärder som har vidtagits för att följa beslutet.
Artikel 3
Kommissionens beslut av den 12 maj 2009 i ärende C 43/2008 upphävs.
Artikel 4
Detta beslut riktar sig till Förbundsrepubliken Tyskland.
Utfärdat i Bryssel den 20 december 2011.