ROZHODNUTÍ KOMISE
ze dne 25. července 2012
týkající se opatření SA.34440 (12/C) uskutečněného Lucemburským velkovévodstvím a týkajícího se prodeje Dexia BIL
(oznámeno pod číslem C(2012) 5264)
(Pouze francouzské znění je závazné)
(Text s významem pro EHP)
(2012/836/EU)
EVROPSKÁ KOMISE,
s ohledem na Smlouvu o fungování Evropské unie, a zejména na čl. 108 odst. 2 první pododstavec této smlouvy (1),
s ohledem na Dohodu o Evropském hospodářském prostoru, a zejména na čl. 62 odst. 1 písm. a) této dohody,
poté, co byly zúčastněné strany vyzvány, aby předložily připomínky v souladu s výše uvedenými ustanoveními (2), a s ohledem na tyto připomínky,
vzhledem k těmto důvodům:
1. POSTUP
(1)
Rozhodnutím ze dne 19. listopadu 2008 (3) Komise rozhodla nevznášet námitky proti naléhavým opatřením týkajícím se operace na podporu likvidity („liquidity assistance“, dále jen „operace LA“) a záruk na dluhopisy skupiny Dexia (4). Komise byla toho názoru, že tato opatření jsou jakožto podpora na záchranu společnosti v nesnázích slučitelná se společným trhem podle čl. 107 odst. 3 písm. b) Smlouvy o fungování EU, a schválila tato opatření na dobu šesti měsíců ode dne 3. října 2008, přičemž upřesnila, že po tomto období bude muset podporu přehodnotit jako strukturální opatření.
(2)
Belgie oznámila Komisi plán restrukturalizace skupiny Dexia dne 16. února 2009, Francie tak učinila dne 17. února 2009 a Lucembursko dne 18. února 2009 (uvedené státy jsou dále označovány jen „dotyčné členské státy“).
(3)
Komise přijala dne 13. března 2009 rozhodnutí o zahájení formálního vyšetřovacího řízení za podmínek stanovených v čl. 108 odst. 2 SFEU, které se týkalo všech opatření přijatých ve prospěch skupiny Dexia (5).
(4)
Komise rozhodnutím ze dne 30. října 2009 (6) povolila prodloužení záruky uvedené v prvním bodě odůvodnění do dne 28. února 2010 nebo až do data rozhodnutí Komise o slučitelnosti opatření podpory a plánu restrukturalizace společnosti Dexia.
(5)
Dotyčné členské státy sdělením ze dne 9. února 2010 předaly Komisi informace o zamýšlených dodatečných opatřeních, která mají doplnit původní plán restrukturalizace oznámený v únoru 2009.
(6)
Rozhodnutím ze dne 26. února 2010 (7) schválila Komise plán restrukturalizace společnosti Dexia a přeměnu mimořádných podpor na podpory restrukturalizace, za podmínky dodržení všech závazků a podmínek stanovených v uvedeném rozhodnutí.
(7)
Počínaje létem 2011 se Dexia potýkala s dalšími problémy a dotyčné členské státy zvažovaly dodatečná opatření podpory.
(8)
Rozhodnutím ze dne 17. října 2011 (8) Komise rozhodla zahájit formální vyšetřovací řízení týkající se opatření prodeje společnosti Dexia SA a koupě Dexia Banque Belgique (dále jen „DBB“) belgickým státem. V zájmu zachování finanční stability Komise také rozhodla dočasně toto opatření schválit. Toto opatření je tedy schváleno na dobu šesti měsíců ode dne uvedeného rozhodnutí, nebo, pokud Belgie předloží restrukturalizační plán, do šesti měsíců od stejného dne, dokud Komise nepřijme o tomto opatření konečné rozhodnutí.
(9)
Dne 18. října 2011 informovaly dotyčné členské státy Komisi o souboru nových možných opatření s cílem nového plánu restrukturalizace nebo likvidace společnosti Dexia. V rámci tohoto souboru nových opatření oznámila Belgie dne 21. října 2011 Komisi záchranné opatření pro DBB, kterým se tato uchyluje k „Emergency Liquidity Assistance“ (dále jen „ELA“) se zárukou od belgického státu. Toto opatření umožňuje DBB zajistit financování společnosti Dexia Crédit Local SA (dále jen „DCL“).
(10)
Dne 14. prosince 2011 Francie, Belgie a Lucembursko také oznámily Komisi, v rámci tohoto souboru nových opatření, projekt dočasné záruky dotyčných členských států na refinancování Dexia SA a DCL (dále jen „dočasná záruka na refinancování“).
(11)
Rozhodnutím ze dne 21. prosince 2011 (dále jen „rozhodnutí o zahájení šetření ve věci dodatečné podpory na restrukturalizaci společnosti Dexia“) (9) Komise rozhodla v zájmu zachování finanční stability tuto dočasnou záruku na refinancování dočasně schválit do 31. května 2012. Tímto rozhodnutím Komise nicméně zahájila formální vyšetřovací řízení týkající se souboru dodatečných opatření k restrukturalizaci společnosti Dexia od přijetí podmínečného rozhodnutí (včetně dočasné záruky na refinancování) a požádala dotyčné členské státy, aby jí do tří měsíců oznámily plán restrukturalizace společnosti Dexia, nebo, v případě že společnost Dexia není životaschopná, řádné řešení situace společnosti Dexia.
(12)
Dne 21. a 22. března 2012 dotyčné členské státy oznámily Komisi plán řádného řešení situace společnosti Dexia.
(13)
Dne 25. května 2012 dotyčné členské státy oznámily Komisi žádost o prodloužení dočasné záruky na refinancování. Dne 31. května 2012 přijala Komise dvě rozhodnutí.
(14)
V prvním rozhodnutí (dále jen „rozhodnutí o rozšíření řízení“) Komise rozhodla rozšířit formální vyšetřovací řízení skupiny Dexia s cílem přezkoumat plán řádného řešení skupiny Dexia předložený Belgií, Francií a Lucemburskem ve dnech 21. a 22. března 2012 (10).
(15)
Ve druhém rozhodnutí (dále jen „rozhodnutí o prodloužení záruky“) (11) Komise dočasně schválila, dokud nepřijme konečné rozhodnutí o plánu řádného řešení situace společnosti Dexia, prodloužit do 30. září 2012 období vydání dočasné záruky dotyčných členských států na refinancování Dexia SA a DCL, přičemž formální vyšetřovací řízení bude rozšířeno na toto opatření.
(16)
Dne 5. června 2012 dotyčné členské státy oznámily Komisi zvýšení stropu dočasné záruky až do maximální výše 55 miliard EUR. Ve svém rozhodnutí ze dne 6. června 2012 (12) Komise dočasně schválila zvýšení stropu záruky, dokud nepřijme konečné rozhodnutí o plánu řádného řešení situace společnosti Dexia.
(17)
Dne 6. října 2011 oznámila společnost Dexia v tiskovém prohlášení (13), že vstoupila do exkluzivního jednání se skupinou mezinárodních investorů, ve které by se účastnil i lucemburský stát, s cílem prodeje Dexia Banque Internationale à Luxembourg (dále jen „Dexia BIL“). Správní rada skupiny Dexia se měla vyjádřit o obsahu případné nabídky na konci období exkluzivity.
(18)
Dne 18. prosince 2011 byla Komise informována, že je před uzavřením zavazujícího memoranda o porozumění týkajícího se prodeje 99,906 % podílu v Dexia BIL drženého společností Dexia SA. Podle tohoto memoranda má Precision Capital SA, skupina katarských investorů, získat 90 % podíl a zbývajících 10 % lucemburský stát. Z tohoto prodeje jsou vyňata některá aktiva společnosti Dexia BIL.
(19)
Prodej Dexia BIL nebyl součástí opatření schválených Komisí v rámci plánu restrukturalizace společnosti Dexia schváleného dne 26. února 2010. Rovněž se jej netýkalo formální vyšetřovací řízení zahájené Komisí dne 21. prosince 2011 týkající se restrukturalizačních opatření oznámených Komisi po tomto datu.
(20)
Prodej společnosti Dexia BIL byl oznámen Komisi před 21. prosincem 2011. Prodej společnosti Dexia BIL tedy bude analyzován Komisí odděleně od restrukturalizace společnosti Dexia co nejdříve nejen z důvodu potřeby právní jistoty, ale také a zejména z důvodu nezávislosti prodeje Dexia BIL vůči restrukturalizaci skupiny vzhledem k opatřením podpory dočasně schváleným v roce 2011, s přihlédnutím k tomu, že uvedený prodej byl podle informací obdržených Komisí plánován již od roku 2009 a že společnost Dexia BIL bude právně a ekonomicky oddělena od společnosti Dexia.
(21)
Dne 23. března 2012 oznámilo Lucembursko formálně Komisi prodej společnosti Dexia BIL.
(22)
Dopisem ze dne 3. dubna 2012 (14) Komise informovala Lucembursko o svém rozhodnutí zahájit ve věci prodeje společnosti Dexia BIL formální vyšetřovací řízení podle čl. 108 odst. 2 Smlouvy o fungování Evropské unie.
(23)
Dne 4. května a 12. června 2012 lucemburské orgány oznámily Komisi doplňující informace včetně aktualizace posudku o přiměřenosti prodejní ceny společnosti Dexia BIL provedené společností Dexia SA ze dne 30. května 2012 (dále jen „aktualizovaný posudek o přiměřenosti prodejní ceny“).
(24)
Rozhodnutí Komise o zahájení formálního vyšetřovacího řízení bylo zveřejněno v Úředním věstníku Evropské unie (15). Komise vyzvala zúčastněné strany k podání připomínek k předmětnému opatření.
(25)
Komise v této věci obdržela připomínky od zúčastněných stran. Předala je Lucembursku a umožnila mu tak připomínky komentovat; poznámky Lucemburska obdržela v dopise ze dne 28. června 2012.
2. POPIS SKUTEČNOSTÍ
2.1. Popis skupiny Dexia
(26)
Dexia BIL je součástí skupiny Dexia. Dexia vznikla v roce 1996 fúzí francouzského Crédit Local a belgického Crédit Communal. Dexia se specializovala na půjčky místním samosprávám, ale měla rovněž 5,5 milionu privátních klientů, zejména v Belgii, Lucembursku a Turecku.
(27)
Skupina Dexia byla uspořádána jako mateřská holdingová společnost (Dexia SA) se třemi provozními dceřinými společnostmi nacházejícími se ve Francii (DCL), v Belgii (DBB) a v Lucembursku (Dexia BIL).
Zjednodušené organizační schéma skupiny ke dni 30. září 2011
(tj. před provedením prodejů vyhlášených na zasedání správní rady skupiny Dexia dne 9. října 2011)
(28)
Dne 20. října 2011 byla společnost DBB prodána belgickému státu a dne 31. prosince 2011 byla konsolidovaná účetní závěrka skupiny Dexia (po dekonsolidaci společnosti DBB dne 1. října 2011) ve výši 413 miliard EUR.
(29)
Kromě prodeje DBB, ke kterému došlo dne 20. října 2011, oznámila skupina Dexia prodej „v blízké budoucnosti“ následujících společností:
-
Dexia BIL,
-
Dexia Municipal Agency,
-
DenizBank,
-
Dexia Asset Management (dále jen „DAM“),
-
RBC Dexia Investor Services (ci-après „RBCD“).
(30)
Podíly hlavních akcionářů společnosti Dexia SA jsou:
Název upisovatele
Podíl v % ke dni 31. prosince 2011
Caisse des Dépôts et consignations
17,6 %
Holding Communal
14,3 %
Arco Group
12,0 %
Francouzská vláda
5,7 %
Belgická federální vláda
5,7 %
Ethias
5,0 %
Tři belgické regiony
5,7 %
CNP Assurances
3,0 %
Zaměstnanci
0,6 %
Ostatní
30,4 %
Zdroj:
Dexia, Présentation des résultats financiers 2011 (Finanční výsledky za rok 2011), 23. 2. 2012, s. 51; začleněny do plánu řádného řešení oznámeného Komisi.
2.2. Popis Dexia BIL
(31)
Dexia BIL je jednou z největších lucemburských obchodních bank s bilanční sumou 41 miliard EUR k 30. červnu 2011. Dexia BIL je činná nejen v Lucembursku, ale také v dalších zemích, jako je Švýcarsko, Spojené království, některé země Asie a Středního východu, a to buď přímo, nebo prostřednictvím svých dceřiných společností. Dexia BIL rovněž vlastní významné portfolio titulů typu „legacy“ s tržní cenou odhadovanou ke dni 30. září 2011 na zhruba [5-10] miliard EUR.
(32)
Dexia BIL je jednou z velkých bank se sítí poboček v Lucembursku a je základním subjektem v místním hospodářství jakožto banka pro vklady fyzických osob i podniků s bydlištěm či sídlem v Lucembursku, ale i jako poskytovatel spotřebních a hypotéčních úvěrů a úvěrů pro podniky.
(33)
Podle tabulek poskytnutých Dozorčí komisí finančního sektoru („Commission de surveillance du secteur financier, CSSF“), dozorčím orgánem lucemburského finančního sektoru, představuje Dexia BIL pro [10-15] % fyzických osob s bydlištěm v Lucembursku a pro [15-20] % malých a středních podniků se sídlem v Lucembursku referenční banku, což ji v obou případech řadí na třetí místo na lucemburském trhu. Dexia BIL má v rámci lucemburského bankovního systému tržní podíl zhruba [10-15] %, pokud jde o objem vkladů, [10-15] % v objemu půjček a [5-10] % aktiv ve správě v oblasti privátního bankovnictví.
2.3. Obtíže společnosti Dexia
(34)
Obtíže, se kterými se setkala skupina Dexia během finanční krize z podzimu 2008, byly popsány v rozhodnutí ze dne 26. února 2010. Nejaktuálnější obtíže, kterým společnost Dexia čelila, jsou popsány níže.
(35)
V první řadě, prohloubení krize státních dluhů, které čelí řada evropských bank, vedlo ke stále větší nedůvěře investorů vůči bankovním protistranám, což těmto bankám neumožnilo získat financování v uspokojujících objemech a za uspokojujících podmínek.
(36)
Dále vzhledem k tomu, že skupina Dexia byla zvláště vystavena riziku státního a kvazistátního dluhu, byla Dexia předmětem zvýšené nedůvěry investorů. Skupina Dexia má mezi svými aktivy řadu půjček a/nebo dluhopisů zemí a/nebo místních samospráv v zemích, které trhy pokládají za rizikové.
(37)
Současná krize navíc udeřila, aniž by společnost Dexia měla čas dokončit realizaci svého plánu restrukturalizace, který by přinesl podstatně posílenější profil rizika likvidity. Protože Dexia měla ještě profil likvidity obzvláště zranitelný a trh věděl o významné zranitelnosti společnosti Dexia, byla zřejmě ještě více než ostatní banky předmětem zvýšené nedůvěry.
(38)
Potřeby financování skupiny Dexia se zvýšily zvláště na základě následujících skutečností:
i)
silné snížení úrokových sazeb během léta 2011 zvýšilo nejméně o [5-20] miliard EUR potřebu doplňkového zajištění, aby skupina čelila výzvám k dodatkovým úhradám spojeným se změnou tržní hodnoty portfolia úrokových derivátů používaných k zajištění rozvahy;
ii)
četné emise dluhopisů (zejména emise zaručené státem, které byly předtím vydány společností Dexia) se staly splatnými v době, kdy tržní podmínky na refinancování těchto dluhopisů nebyly optimální;
iii)
silný pokles tržní hodnoty a pokles úvěrové kvality aktiv, které společnost Dexia používá jako zabezpečení k získávání financování;
iv)
ztráta důvěry velké části investorů jako následek, mimo jiné, oznámení vysokých ztrát za druhé čtvrtletí 2011 (ve výši 4 miliard EUR) a snížení hodnocení od některých ratingových agentur;
v)
obtíže společnosti Dexia rovněž vedly k masivním výběrům vkladů klientů v Belgii a Lucembursku v říjnu 2011.
(39)
Vzhledem k neschopnosti společnosti Dexia refinancovat se na trhu a […] (16) se musela Dexia nejdříve uchýlit k novému opatření ELA ze strany Banque nationale de Belgique a Banque de France. Za těchto okolností dotyčné členské státy poskytly dočasnou záruku na refinancování ve prospěch společnosti Dexia.
(40)
I když Dexia BIL nebyla zdrojem problémů skupiny Dexia, […], čelila značné redukci vkladů, a to zejména mezi 30. zářím a 10. říjnem 2011, kdy se vklady snížily o [1-5] miliard EUR (a snížily se z [5-15] miliard EUR na [5-15] miliard EUR). Ztráty vkladů se následně stabilizovaly na základě oznámení řady opatření, které měly za cíl rozdělit skupinu Dexia a zabezpečit některé dceřiné společnosti skupiny (mezi nimi i společnost Dexia BIL). Konkrétně dne 6. října 2011 oznámila Dexia, že zahájila jednání se skupinou investorů a Lucemburskem s cílem prodat jim Dexia BIL. Poté, co vklady poklesly dne 22. listopadu 2011 na nejnižší úroveň [5-15] miliard EUR, došlo k lehkému nárůstu vkladů na [5-15] miliard EUR dne 14. prosince 2011.
2.4. Popis opatření spočívajícího v prodeji Dexia BIL
(41)
Lucembursko dne 23. března 2012 oznámilo prodej společnosti Dexia BIL. Uzavření obchodu je podmíněno předchozím souhlasem Komise.
(42)
Opatření prodeje Dexia BIL oznámené Komisi nebylo předmětem formálního nabídkového řízení. Podle lucemburských orgánů byl prodej Dexia BIL skupinou Dexia zřejmě zvažován již delší dobu, protože Dexia s tímto cílem kontaktovala v letech 2009-2011 řadu subjektů, zejména […]. […]. Vedená jednání byla více či méně pokročilá, ale žádný z těchto subjektů nepředložil konkrétní návrh na koupi Dexia BIL.
(43)
Kontakty se společností Precision Capital nakonec vyústily v zahájení exkluzivního jednání, které bylo zahájeno dne 6. října 2011. Zavazující memorandum o porozumění týkající se prodeje 99,906 % podílu v Dexia BIL drženého společností Dexia SA bylo uzavřeno dne 20. prosince 2011 (dále jen „MoU“). Podle tohoto memoranda má Precision Capital získat 90 % podíl a zbývajících 10 % lucemburský stát, a to za stejných podmínek jako Precision Capital.
(44)
Z tohoto prodeje jsou vyňata některá aktiva společnosti Dexia BIL a prodej se tedy týká jen části společnosti Dexia BIL, a to retailového a soukromého bankovnictví (dále jen „prodané činnosti“). Z prodeje jsou konkrétně vyňaty: 51 % účast společnosti Dexia BIL ve společnosti Dexia Asset Management, 50 % účast společnosti Dexia BIL ve společnosti RBC Dexia Investor Services Limited (dále jen „RBCD“), 40 % účast v Popular Banca Privada, „legacy portfolio“ společnosti Dexia BIL (jakož i některé s tím spojené deriváty) a účasti společnosti Dexia BIL ve společnostech Dexia LDG Banque a Parfipar. Výše uvedené činnosti budou převedeny na společnost Dexia před uzavřením prodeje s doložkou o následném získání zpět výnosů z prodeje společností Dexia BIL. MoU také stanoví jako předběžnou podmínku prodeje eliminaci všech nezajištěných půjček a úvěrů subjektů skupiny Dexia a eliminaci četných půjček a úvěrů subjektů skupiny Dexia. Dne 10. února 2012 bylo financování přislíbené ostatním subjektům skupiny zhruba [0-5] miliard EUR, z toho méně než [500-800] milionů EUR zajištěné refinancování. Vyloučení všech ostatních aktiv umožní snížit celková aktiva společnosti Dexia BIL o zhruba 16,9 miliardy EUR ve vztahu k celkovým aktivům ve výši 41 miliard EUR ke dni 30. června 2011 (tedy jedná se o snížení celkových aktiv o 40 % a o 50 % u aktiv považovaných za rizikové).
(45)
Oznámené patření stanoví, že v momentě uzavření prodeje bude mít společnost Dexia BIL podíl Common Equity Tier 1 (tj. podíl vlastního kapitálu Tier 1) podle standardů Basel III přesně 9 %.
(46)
Prodejní cena je stanovena na 730 milionů EUR, přičemž podíl Common Equity Tier 1 společnosti Dexia BIL bude v momentě uzavření prodeje ve výši 9 %. V případě převisu kapitálu v momentě uzavření vzhledem k 9 % podílu, bude prodejní cena upravena na základě převisu kapitálu, který bude k dispozici při uzavření.V případě nedostatku kapitálu vzhledem k 9 % podílu Common Equity Tier 1, bude rozdíl uhrazen společností Dexia SA.
(47)
Opatření oznámené dne 23. března 2012 zahrnovalo doložku stanovící, že pokud Dexia SA nebo subjekt skupiny Dexia obdrží garanci ve prospěch kupujícího ze strany státu jakožto jeho závazek odškodnění kupujícího podle smluvních podmínek prodeje, a za předpokladu, že kupující je soukromý subjekt (který není přímo či nepřímo kontrolován veřejnými subjekty), Dexia se zavazuje zajistit, že podobná záruka bude poskytnuta stejným ručitelem (nebo alternativním ručitelem se stejným ratingem) za stejných podmínek a pro obdobné smluvní závazky vhledem ke kupujícím podle prodejní smlouvy. Tato povinnost bude uplatnitelná do 1. ledna 2017 (dále jen „doložka 3.3.5“).Tato doložka může být nicméně opominuta a nepřevzata do definitivních smluv o prodeji akcií, které nahradí MoU.
(48)
Před tím, než bylo MoU dokončeno, byly scénáře prodeje Dexia BIL podle předběžných návrhů podrobeny zhodnocení přiměřenosti prodejní ceny třetí osobou (17). Toto zhodnocení ze dne 10. prosince 2011 bylo provedeno třemi různými metodami (18) a vedlo k ceně v rozmezí mezi [600-700] a [800-900] miliony EUR. Aktualizace ke dni 30. května 2012 vedla ke stejným závěrům
2.5. Popis důvodů, které vedly k zahájení formálního vyšetřovacího řízení
(49)
Ve svém rozhodnutí o zahájení šetření Komise usoudila, že v této fázi nemůže učinit závěr, že transakce neobsahuje žádný prvek podpory.
(50)
Komise měla za to, že doložka 3.3.5 potenciálně obsahuje státní podporu.
(51)
Komise rovněž usoudila, že prodej společnosti Dexia BIL neproběhl otevřeným, transparentním a nediskriminačním způsobem. Proces prodeje se omezil na dvoustranná jednání s určitým počtem potenciálních kupců, aniž by bylo vyhlášeno výběrové řízení. Komise tedy nemůže učinit závěr, že proces prodeje byl takového charakteru, aby zajistil stanovení tržní ceny, a z toho důvodu tedy neobsahuje prvky státní podpory.
(52)
Podle Komise zhodnocení přiměřenosti prodejní ceny třetí osobou (19) bylo provedeno během jednání a před stanovením přesných podmínek MoU ze dne 20. prosince 2011, které bylo předmětem oznámení ze dne 23. března 2012. Komise má proto pochyby, zda při zhodnocení přiměřenosti ceny byl brán v úvahu přesný rozsah prodaných činností, jakož i podmínky oznámeného opatření včetně doložky o následném získání zpět výnosů z prodeje společností Dexia BIL a doložky 3.3.5.
(53)
Komise tedy nemůže učinit závěr, že podmínky prodeje Dexia BIL, v rámci společného účinku nevyhlášení výběrového řízení a chybějících přesných informací o adekvátním zhodnocení transakce zejména s ohledem na rozsah prodaných činností a potenciální doložku 3.3.5, vedly k prodeji za tržní cenu.
3. PŘIPOMÍNKY ZÚČASTNĚNÝCH TŘETÍCH STRAN
(54)
Po zveřejnění rozhodnutí o zahájení formálního vyšetřovacího řízení ze dne 3. dubna 2012 obdržela Komise komentáře od dvou zúčastněných třetích stran.
(55)
Jedna z obdržených připomínek (dále jen „připomínka A“) ze strany sdružení investorů se týká výše kupní ceny. Toto sdružení má za to, že prodejní cena společnosti Dexia BIL je příliš nízká, zejména s ohledem na dobré výsledky společnosti Dexia BIL v minulosti.
(56)
Další třetí strana, akcionář společnosti Dexia SA, vyjádřil ve svých připomínkách (dále jen „připomínka B“) pochyby týkající se chování Dexia SA, Dexia BIL a osob a orgánů, které měly tyto společnosti kontrolovat od roku 1998. Dotyčný akcionář má také za to, že Dexia SA neinformovala dostatečně své akcionáře. Tento akcionář má také za to, že zápisy a přílohy z jeho diskuzních příspěvků během valných hromad od roku 1999, jakož i veškerá korespondence mezi ním, společností Dexia SA, společností Dexia BIL a jejími řídícími orgány měly být společností Dexia SA předány potenciálním kupcům společnosti Dexia BIL.
4. PŘIPOMÍNKY DEXIA SA
(57)
Dexia SA zdůrazňuje, že prodej společnosti Dexia BIL je významnou etapou pro stabilizaci situace společnosti Dexia BIL po ztrátě vkladů, kterou utrpěla během října 2011. Je zásadní, aby stranám účastnícím se transakce bylo co nejdříve potvrzeno, že při prodeji společnosti Dexia BIL nedošlo ke státní podpoře.
(58)
Vzhledem k tomu, že doložka 3.3.5 nebyla převzata do definitivních smluv o prodeji akcií, které nahradily MoU, tyto obavy již nejsou na místě.
(59)
Četné kontakty společnosti Dexia SA s potenciálními kupci od roku 2009, společně s oficiálním oznámením ze dne 6. října 2011 o potenciálním prodeji společnosti Dexia BIL skupině mezinárodních investorů, učinily plánovaný prodej společnosti Dexia BIL veřejně známým. Exkluzivita byla formálně přiznána až o dva týdny později a další vážní zájemci o koupi společnosti Dexia BIL měli tedy dostatek času dát o sobě případně vědět. Ostatně podmínky prodeje společnosti Dexia BIL byly stanoveny společnostmi Dexia SA a Precision Capital v rámci jednání za rovných podmínek mezi soukromými subjekty, na jejich vlastní odpovědnost a aniž by vznikl závazek použití veřejných zdrojů. Kromě toho bylo urgentní nalézt kupce společnosti Dexia BIL, aby byli ochráněni majitelé vkladů a klienti banky, ochráněna hodnota banky a zabráněno riziku přenosu na zbytek finančního systému. Za těchto okolností může být proces prodeje společnosti Dexia BIL považován za otevřený, transparentní a nediskriminační, s předpoklady pro stanovení tržní ceny. Z toho plyne, že neobsahuje prvky státní podpory.
(60)
Zhodnocení přiměřenosti ceny z prosince 2011 se týkalo nové struktury společnosti Dexia BIL (prodané činnosti), což je potvrzeno aktualizovaným zhodnocením přiměřenosti ze dne 30. května 2012.
(61)
Prodejní cena je stanovena na podílu vlastních zdrojů „Core Equity Tier 1“ podle standardů Basel III ve výši 9 % v momentě uzavření prodeje. V případě rozdílu mezi touto úrovní a úrovní kapitálu v momentě uzavření prodeje zajišťuje doložka o úpravě refundaci rozdílu kupujícím nebo prodávajícím a/nebo úpravu prodejní ceny. Za těchto podmínek má Dexia SA za to, že valorizace akcií nebo aktiv vyňatých z transakce by neměla být při určení tržní ceny brána v úvahu.
(62)
Dexia BIL neměla přímý prospěch z předchozích podpor, které obdržela skupina Dexia. Právě naopak, od konce roku 2008 byla Dexia BIL neustále čistým poskytovatelem hotovosti skupině Dexia. Kromě toho Komise nemůže předpokládat, že na základě své příslušnosti ke skupině podniků měl podnik prospěch z podpory obdržené touto skupinou, zejména protože, jako je tomu v tomto případě, mechanismy převodů v rámci skupiny byly použity pouze k újmě podniku a nikoliv k jeho zisku (20). Komise rovněž nemůže předpokládat, že transakce je opatřením státu nebo jsou poskytnuty jeho zdroje, když je zrealizována za rovných podmínek mezi společností Dexia a kupujícím, aniž by došlo k poskytnutí státních prostředků.
(63)
V každém případě Dexia zdůrazňuje, že prodej společnosti Dexia BIL za tržní cenu stačí k tomu, aby byla vyloučena možnost případného převodu předchozích podpor obdržených skupinou Dexia kupujícímu nebo prodané jednotce Dexia BIL (21).
(64)
Prodej společnosti Dexia BIL nemůže zahrnout nové podpory vzhledem k tomu, že nabytí lucemburským státem je učiněno bez injekce nového kapitálu do společnosti Dexia BIL lucemburským státem. V tomto ohledu Dexia SA zdůrazňuje, že při neexistenci doplňkových podpor nepředstavuje prodej společnosti Dexia BIL narušení hospodářské soutěže, takže není nutné zavádět dodatečná opatření k omezení takového narušení. V každém případě zmenšení společnosti Dexia BIL, způsobené vynětím některých činností z prodeje, je dostatečně významné pro to, aby situace nevyžadovala doplňující opatření.
5. PŘIPOMÍNKY LUCEMBURSKA
(65)
Lucembursko má za to, že prodej společnosti Dexia BIL představuje řešení v rámci soukromého tržního sektoru a neobsahuje žádný prvek podpory státu.
(66)
Lucembursko připomíná, že plán prodeje společnosti Dexia BIL byl oficiálně oznámen dne 6. října 2011, tedy před datem oznámení dodatečných záruk na nové refinancování poskytnuté dotyčnými členskými státy společnostem Dexia SA a DCL.
(67)
Lucembursko zdůrazňuje, že Dexia BIL je jednou z velkých bank se sítí poboček v Lucembursku a je základním subjektem v místním hospodářství jakožto banka pro vklady fyzických osob i podniků s bydlištěm či sídlem v Lucembursku, ale i jako poskytovatel spotřebních a hypotéčních úvěrů a úvěrů pro podniky. Dexia BIL hraje v lucemburské ekonomice systémovou roli (22) a konkurz této banky (nebo i jen nejistota, pokud jde o její budoucnost) by měla extrémně neblahé následky na stabilitu finančního systému Lucemburska a lucemburského hospodářství obecně, což by s odrazilo i v sousedících zemích.
(68)
Podle lucemburských orgánů nevznikla z převzetí 10 % podílu společnosti Dexia BIL lucemburským státem pro Dexia SA nebo Dexia BIL žádná výhoda, protože převzetí bylo provedeno za tržních podmínek a zaplacená cena a podmínky byly stejné jako pro Precision Capital.
(69)
Lucembursko také připomíná, že prodej Dexia BIL byl skupinou Dexia zřejmě zvažován již delší dobu, protože Dexia s tímto cílem kontaktovala v letech 2009-2011 řadu subjektů, zejména […]. Vedená jednání byla více či méně pokročilá, ale žádný z těchto subjektů neprojevil o Dexia BIL zájem. I když lucemburské orgány uznávají, že při postupu nedošlo k výběrovému řízení, připomínají, že je málo pravděpodobné, že by formální výběrové řízení vyústilo v jiný výsledek. Takové výběrové řízení nemohlo být zorganizováno ve zkráceném termínu, který byl nutný z důvodu zrychleného úbytku vkladů u Dexia BIL koncem září 2011 na základě zpráv o potížích skupiny Dexia a snížení hodnocení Dexia SA od ratingové agentury Moody's dne 3. října 2011, které se přidaly k pochybám o evropském bankovním systému, krizi státního dluhu a potížím eurozóny. Tato naléhavá situace vedla k oznámení plánovaného prodeje Dexia BIL a ke vstupu do jednání s Precision Capital dne 6. října 2011. Mezi tímto datem a zahájením exkluzivních jednání (23) nedošlo k žádnému projevu zájmu nebo vážné nabídky, přestože […] i další potenciální investoři byli v kontaktu (24).
(70)
Podle lucemburských orgánů proces neformálního výběrového řízení, zorganizovaný ve zkrácené lhůtě a podle zvláštních postupů nutných vzhledem k situaci, by mohl být považován za otevřený, transparentní a nediskriminační, s předpoklady pro stanovení tržní ceny. Lucemburské orgány také připomínají, že posudek o přiměřenosti prodejní ceny ze dne 10. prosince 2011 a jeho aktualizace k 30. květnu 2012 uvádějí, že cena se zdá přiměřená vzhledem k současnému tržnímu kontextu a že Komise již uznala, že valorizace podniku může být shodná s tržní cenou na základě posudku o přiměřenosti prodejní ceny provedeném nezávislým expertem.
(71)
Od konce roku 2008 byla Dexia BIL neustále čistým poskytovatelem hotovosti ostatním subjektům skupiny. Pokud jde o novou dočasnou záruku prozatímně povolenou Komisí dne 21. prosince 2011, Dexia BIL není zaručená společnost a z této dočasné záruky netěží.
(72)
Lucemburské orgány také připomínají, že společnost Dexia BIL bude mít po prodeji silnou likvidní pozici, bude se soustředit na činnost v oblasti retailového a soukromého bankovnictví a přeruší zbývající spojení se skupinou Dexia prostřednictvím vynětí portfolia titulů typu „legacy“ a společnosti Dexia LDG a prodejem účastí v RBCD a Dexia Asset Management. Obdobně je MoU založeno na neexistenci financování skupiny Dexia SA nebo dalších, po prodeji zbylých subjektů skupiny, ze strany Dexia BIL.
(73)
Lucembursko rovněž požaduje, aby Dexia BIL již nebyla podrobena podmínkám a závazkům z rozhodnutí ze dne 26. února 2010, ani novému plánu restrukturalizace nebo řádnému řešení situace společnosti Dexia, které se má vypracovat v rámci rozhodnutí ze dne 21. prosince 2011. Podrobení se plánu restrukturalizace schválenému dne 26. února 2010 a podmínkám a závazkům, které z tohoto plánu vyplývají, je spojeno s příslušností společnosti Dexia BIL ke skupině Dexia, protože jen ta je příjemcem podpory na základě výše uvedených rozhodnutí. Tento bod je ostatně zřejmý ve většině závazků v rámci plánu restrukturalizace banky Dexia, které se uplatňují na skupinu Dexia nebo na Dexia SA a týkají se Dexia BIL jen v té míře, že Dexia BIL je dceřinou společností skupiny a vytváří s Dexia SA stejnou ekonomickou jednotku. Prodej Dexia BIL každopádně neobsahuje žádný prvek státní podpory a je realizován za tržní cenu.
(74)
Ve svých připomínkách k rozhodnutí zahájit řízení Lucembursko potvrzuje, že doložka 3.3.5 nebyla převzata do definitivních smluv o prodeji akcií, které nahradily MoU, a tyto obavy již tedy nejsou na místě.
(75)
Lucemburské orgány také potvrzují, že rozsah zhodnocení přiměřenosti ceny bral přesně v úvahu rozsah prodaných činností. Mechanismus úpravy vzhledem k přesné úrovni 9 % Common Equity Tier 1 podle standardů Basel III navíc umožňuje zajistit, aby hodnota činností vyňatých z transakce (43. bod odůvodnění) neměla finanční dopad na kupujícího, a to ani pozitivní, ani negativní. Lucemburské orgány odkazují také na to, že aktualizované zhodnocení přiměřenosti ceny [z konce] května 2012 došlo ke stejným závěrům. Prodejní cena společnosti Dexia BIL tak může být pokládána za tržní cenu, což z tohoto pohledu vylučuje jakýkoli převod podpory.
(76)
V neposlední řadě se lucemburské orgány připojují k připomínkám Dexia SA (viz část 4 výše).
(77)
Lucemburské orgány mají za to, že tvrzení uvedená v připomínce A se zakládají na rozptýlených údajích a nejsou předmětem úplné analýzy situace. Zejména neberou v úvahu přesné termíny transakce. Lucemburské orgány v této souvislosti odkazují na různé dokumenty předané Komisi lucemburskými orgány a společností Dexia SA, zejména zhodnocení přiměřenosti ceny provedené třetími osobami, jejichž závěrem je, že zaplacená cena je přiměřenou cenou vzhledem k podmínkám transakce. Uvedené je patrné ze zhodnocení třetí osobou ze dne 10. prosince 2011 a bylo rovněž předmětem potvrzení ze dne 30. května 2012 vydaného stejnou konzultační firmou, tedy […].
(78)
Z dokumentů, které má Komise k dispozici, navíc jasně vyplývá, že lucemburský stát ani nenabídl, ani neposkytl kupujícímu záruky.
(79)
Lucemburské orgány tedy uvádějí, že připomínky A jsou zřejmě založeny na nekompletních informacích a obsahují chybná tvrzení, ostatně nedoložená jakýmkoli důkazem, a to v takové míře, že lucemburské orgány žádají Komisi, aby je při svém konečném rozhodnutí nebrala v úvahu, ale spíše se odvolala na vysvětlení lucemburských orgánů a společnosti Dexia SA obsažené v jejich korespondenci s Komisí, které plně zodpovídají na vznesené otázky a předloženou kritiku.
(80)
Lucemburské orgány uvádějí, že připomínka B sestává ze série výměny dopisů této třetí strany s vedoucími pracovníky Dexia SA a Dexia BIL, nebo také s orgány dohledu, v období od roku 2005 do konce roku 2011, bez přímého vztahu k prodeji Dexia BIL. Týkají se různých žádostí a kritik vůči Dexia SA v souvislosti s tím, že nebyly vzaty v úvahu určité otázky týkající se záležitostí, které se odehrály dávno před prodejem Dexia BIL, která je jediným subjektem dotčeným tímto rozhodnutím o prodeji Dexia BIL. Lucemburské orgány žádají Komisi, aby tyto dokumenty nebrala v úvahu z důvodu jejich irelevantnosti.
(81)
Lucemburské orgány připomínají, že Dexia SA uvedla závěr (viz výše uvedený bod 4), že prodej společnosti Dexia BIL proběhl za tržní cenu a bez prvku podpory. Tento závěr odpovídá závěrům lucemburských orgánů, a tyto připomínky tedy nevyžadují další odpověď ze strany lucemburských orgánů.
(82)
Závěrem lucemburské orgány uvádějí, že žádná připomínka třetí strany není takové povahy, aby zpochybnila výklad uvedený v jejich oznámení a připomínkách. Lucemburské orgány také uvádějí, že žádná připomínka třetí strany není takové povahy, že by zpochybnila argument, podle kterého na proces prodeje Dexia BIL může být v souladu s rozhodovací praxí Komise pohlíženo jako na proces otevřený, transparentní a nediskriminační, s předpoklady pro stanovení tržní ceny. Lucemburské orgány tedy trvají na tom, že transakce byla provedena bez prvku podpory.
6. POSOUZENÍ EXISTENCE PODPORY
(83)
Článek 107 odst. 1 SFEU stanoví, že podpory poskytované v jakékoli formě státem nebo ze státních prostředků, které narušují nebo mohou narušit hospodářskou soutěž tím, že zvýhodňují určité podniky nebo určitá odvětví výroby, jsou, pokud ovlivňují obchod mezi členskými státy, neslučitelné s vnitřním trhem, nestanoví-li smlouvy jinak.
(84)
Společnost Dexia BIL je činná na evropské úrovni, a je tedy zřetelně v hospodářské soutěži se zahraničními účastníky trhu. Komise tedy má za to, že potenciální podpora při prodeji společnosti Dexia BIL by mohla narušit obchod mezi členskými státy a narušit hospodářskou soutěž nebo hrozit jejím narušením.
(85)
Ve svém rozhodnutí ze dne 26. února 2010 již Komise stanovila, že podpory získané skupinou Dexia ve formě kapitálu, záruk na financování, pomoci ELA společně se státní zárukou a podpory na znehodnocená aktiva (opatření FSA) tvořily státní podporu (poskytnutou Belgií, Lucemburskem a Francií). Je tedy nezbytné ověřit, zda v prodané činnosti nebyla zachována výhoda získaná podporou, kterou skupina Dexia předtím obdržela.
(86)
Na základě rozsudku soudu ze dne 8. května 2003Itálie a SIM 2 / Komise (25), o který se Komise opírala ve svých rozhodnutích Olympic Airlines (26) a Alitalia (27), se přezkum hospodářské kontinuity mezi původním podnikem a novými strukturami provádí prostřednictvím souboru nepřímých důkazů. Těmito nepřímými důkazy jsou zejména předmět prodeje, cena prodeje, identita akcionářů nebo vlastníků přejímajícího podniku nebo získaného podniku. Uvedené je potvrzeno Soudem v jeho rozsudku ze dne 28. března 2012Ryanair / Komise (28), který potvrdil rozhodnutí Alitalia.
(87)
Pokud jde o předmět prodeje, rozsah prodaných činností se omezuje na retailové a soukromé bankovnictví, které zřejmě nejsou příčinou problémů skupiny Dexia vyžadujících poskytnutí státní podpory. Komise také připomíná, že část portfolia titulů typu „legacy“ skupiny držené společností Dexia BIL, která je spojena s problémy refinancování skupiny, jež přispěla k potřebě státní podpory již schválené rozhodnutím ze dne 26. února 2010, není součástí prodaných činností. Z kvantitativního úhlu pohledu rozsah prodaných činností představuje zhruba 60 % bilanční sumy rozvahy společnosti Dexia BIL a [0-10] % bilanční sumy rozvahy skupiny Dexia.
(88)
Neexistuje spojení mezi privátním kupujícím Precision Capital a současnými akcionáři společnosti Dexia SA, což naplňuje kritérium nezávislosti kupujícího ve vztahu k Dexia SA v přijímání rozhodnutí a strategie prodaných činností skupiny Dexia BIL.
(89)
Nákup prodaných činností za tržní cenu by ostatně umožnil zajištění toho, že prodávající zaplatí adekvátní cenu za podporu, kterou mohla potenciálně získat tato část společnosti Dexia BIL jakožto součást skupiny Dexia, a že transakční cena prodeje Dexia BIL tedy neobsahuje prvky podpory.
(90)
Na základě rozhodnutí o zahájení řízení obdržela Komise doplňkové informace ke zhodnocení tržní ceny.
(91)
Komise uvádí, že prodej společnosti Dexia BIL byl podroben posudku o přiměřenosti prodejní ceny třetí osobou ze dne 10. prosince 2011 a následně jeho aktualizací k 30. květnu 2012. Tato zhodnocení byla provedena třemi různými metodami: i) metodou aktualizace „cash flows to equity“ na základě hotovostních toků, které mohou být rozděleny akcionářům s výhradou souladu s podíly podle Core Tier 1 stanovenými předpisy; ii) metodou „price to book ratio“ vycházející z vyšší ziskovosti vzhledem ke kapitálovým nákladům; iii) metodou porovnání společností kótovaných na burze. První zhodnocení přiměřenosti prodejní ceny třetí osobou ze dne 10. prosince 2011 vedlo k ceně v rozmezí mezi [600-700] a [800-900] miliony EUR. Aktualizace tohoto hodnocení ze dne 30. května 2012 potvrdila, že první hodnocení vzalo přesně v úvahu rozsah prodaných činností, a vedla ke stejným závěrům, podle kterých je přiměřená cena mezi [600-700] a [800-900] miliony EUR. Komise tato zhodnocení přiměřenosti prodejní ceny přezkoumala. Komise uvádí, že se tato hodnocení opírají o standardní, v této oblasti všeobecně uplatnitelné metody, a berou v úvahu podmínky a přesný rozsah transakce.
(92)
Cena transakce ve výši 730 milionů EUR je v rozmezí stanoveném zhodnocení přiměřenosti prodejní ceny. Neexistuje tedy indikace, že by byla zaplacená cena nižší nebo vyšší než cena tržní. Cena prodeje společnosti Dexia BIL tedy může být považována za cenu tržní, což rovněž vylučuje, že během prodeje došlo potenciálně k převodu podpory, která byla předtím poskytnuta skupině Dexia.
(93)
Z rozsahu tohoto prodeje jsou vyňaty některé činnosti společnosti Dexia BIL (viz 43. bod odůvodnění). Tyto činnosti budou převedeny do skupiny Dexia SA před uzavřením transakce s doložkou o následném získání zpět výnosů z prodeje společností Dexia BIL. Komise zaznamenává, že doplňkové informace obdržené na základě rozhodnutí o zahájení řízení potvrzují, že činnosti vyňaté z transakce nejsou brány v úvahu při stanovení tržní ceny. Prodejní cena je založena na podílu vlastních zdrojů „Common Equity Tier 1“ podle standardů Basel III přesně ve výši 9 % v momentě uzavření prodeje. V případě rozdílu mezi touto úrovní a úrovní kapitálu v momentě uzavření prodeje zajišťuje doložka o úpravě refundaci rozdílu kupujícím nebo prodávajícím a/nebo úpravu prodejní ceny. Valorizace akcií nebo aktiv vyňatých z transakce není brána při určení tržní ceny v úvahu. Tato doložka o úpravě byla rovněž brána v úvahu ve valorizaci přiměřenosti ceny.
(94)
Ve svém rozhodnutí o zahájení řízení Komise poznamenává, že se lucemburský stát účastní prodeje Dexia BIL jako kupující 10 % podílu za stejných podmínek, jako má Precision Capital. Je tedy zřejmé, že z účasti Lucemburska vyplývá použití státních zdrojů. Nicméně vzhledem k tomu, že Lucembursko se účastní za stejných podmínek jako Precision Capital, má Komise za to, že se Lucembursko à priori chová jako soukromý investor, což vylučuje podporu v souvislosti s 10 % podílem Lucemburska.
(95)
Ve svém rozhodnutí o zahájení řízení Komise také zaznamenala, že Precision Capital a lucemburský stát plánují zrušit doložku 3.3.5. Komise zaznamenala, že touto doložkou by se Dexia SA zavázala získat dodatečně státní záruky ve prospěch kupce Dexia BIL. Pokud by tedy tato doložka byla aktivní, znamenalo by to potenciální požadavek na státní zdroje ve formě záruk. Pouhá existence této doložky by měla navíc ze své podstaty zajišťovala zisky pro kupce společnosti Dexia BIL. Na základě rozhodnutí o zahájení řízení obdržela Komise doplňující informace, které potvrzují, že doložka 3.3.5 nebyla převzata do definitivních smluv o prodeji akcií, které nahradily MoU. Komise proto dochází k závěru, že vzhledem k upuštění od této doložky, která nebyla uplatněna, neexistuje v tomto ohledu prvek podpory.
7. ZÁVĚR
(96)
Z výše uvedených důvodů Komise dochází k závěru, že opatření spočívající v prodeji společnosti Dexia BIL není podporou ve smyslu čl. 107 odst. 1 SFEU. Konkrétně, toto opatření neznamená novou podporu ani pro skupinu Dexia SA, ani pro společnost Dexia BIL,
PŘIJALA TOTO ROZHODNUTÍ:
Článek 1
Opatření prodeje společnosti Dexia BIL není podporou ve smyslu čl. 107 odst. 1 Smlouvy o fungování Evropské unie.
Provedení tohoto opatření je proto povoleno.
Článek 2
Toto rozhodnutí je určeno Lucemburskému velkovévodství.
V Bruselu dne 25. července 2012.
KOMMISSIONENS BESLUT
av den 25 juli 2012
om åtgärd SA.34440 (12/C) som Storhertigdömet Luxemburg har genomfört vid försäljningen av Dexia BIL
[delgivet med nr C(2012) 5264]
(Endast den franska texten är giltig)
(Text av betydelse för EES)
(2012/836/EU)
EUROPEISKA KOMMISSIONEN HAR ANTAGIT DETTA BESLUT
med beaktande av fördraget om Europeiska unionens funktionssätt, särskilt artikel 108.2 första stycket (1),
med beaktande av avtalet om Europeiska ekonomiska samarbetsområdet, särskilt artikel 62.1 a,
efter att i enlighet med nämnda artiklar ha gett berörda parter tillfälle att yttra sig (2) och
av följande skäl:
1. FÖRFARANDE
(1)
I sitt beslut av den 19 november 2008 (3) beslutade kommissionen att inte invända mot de nödåtgärder som vidtogs som likviditetsstöd (nedan kallat likviditetsstödet) och en garanti för vissa av Dexias skulder (4). Kommissionen ansåg att åtgärderna var förenliga med den inre marknaden enligt artikel 107.3 b i EUF-fördraget som undsättningsstöd till ett företag i svårigheter och godkände åtgärderna för en period av sex månader räknat från den 3 oktober 2008, och preciserade att efter denna period skulle kommissionen göra en ny bedömning av stödet som strukturåtgärd.
(2)
Belgien, Frankrike och Luxemburg (nedan kallade de berörda medlemsstaterna) anmälde en första omstruktureringsplan av Dexia till kommissionen den 16, 17 och 18 februari 2009.
(3)
I sitt beslut av den 13 mars 2009 beslutade kommissionen att inleda det formella granskningsförfarande som anges i artikel 108.2 i EUF-fördraget för alla stöd som beviljats Dexia (5).
(4)
I sitt beslut av den 30 oktober 2009 (6) godkände kommissionen att den garanti som anges i skäl 1) förlängdes till den 28 februari 2010 eller till det datum som kommissionen beslutade ifall stödåtgärderna och omstruktureringsplanen för Dexia var förenliga med den inre marknaden.
(5)
Den 9 februari 2010 överlämnade de berörda medlemsstaterna upplysningar till kommissionen om ytterligare åtgärder som planerades för att komplettera den första omstruktureringsplanen som anmäldes i februari 2009.
(6)
I sitt beslut av den 26 februari 2010 (7) godkände kommissionen omstruktureringsplanen för Dexia och omvandlingen av nödstöd till omstruktureringsstöd, på villkor att alla åtaganden och villkor i beslutet följdes.
(7)
Från sommaren 2011 fick Dexia ytterligare svårigheter och de berörda medlemsstaterna planerade ytterligare stödåtgärder.
(8)
I sitt beslut av den 17 oktober 2011 (8) beslutade kommissionen att inleda ett formellt granskningsförfarande om försäljningen av Dexia SA och den belgiska statens köp av banken Dexia Banque Belgique (nedan kallad DBB). För att bevara den ekonomiska stabiliteten beslutade kommissionen även här att tillfälligt tillåta åtgärden. Den tilläts under sex månader räknat från detta beslut eller, om Belgien lämnar in en omstruktureringsplan inom sex månader räknat från samma datum, fram tills att kommissionen fattar ett slutligt beslut om åtgärden.
(9)
Den 18 oktober 2011 informerade de berörda medlemsstaterna kommissionen om en rad nya tänkbara åtgärder inför en ny omstruktureringsplan eller avveckling av Dexia. I samband med dessa nya åtgärder anmälde Belgien den 21 oktober 2011 en stödåtgärd för DBB till kommissionen om likviditetsstöd i krislägen, på villkor att den belgiska staten beviljade en garanti. Åtgärden gjorde att DBB kunde bevilja finansiering till Dexia Crédit Local SA (nedan kallad DCL).
(10)
Den 14 december 2011 anmälde Frankrike, Belgien och Luxemburg även till kommissionen, i samband med de nya åtgärderna, ett projekt om tillfällig garanti från de berörda medlemsstaterna för återfinansieringen av Dexia SA och DCL (nedan kallat tillfällig återfinansieringsgaranti).
(11)
I sitt beslut av den 21 december 2011 (nedan kallat beslutet att inleda förfarandet om tilläggsstöd till Dexias omstrukturering) (9) beslutade kommissionen för att bevara den ekonomiska stabiliteten att tillfälligt tillåta den tillfälliga återfinansieringsgarantin fram till den 31 maj 2012. Med beslutet inledde kommissionen också ett formellt granskningsförfarande av alla tilläggsstöd till Dexias omstrukturering sedan det villkorliga beslutet antagits (däribland den tillfälliga återfinansieringsgarantin), och bad de berörda medlemsstaterna att inom tre månader anmäla en omstruktureringsplan för Dexia, eller om Dexia inte var lönsamt, en avvecklingsplan för Dexia.
(12)
Den 21 och 22 mars 2012 anmälde de berörda medlemsstaterna en avvecklingsplan för Dexia.
(13)
Den 25 maj 2012 lämnade de berörda medlemsstaterna in en ansökan om förlängning av den tillfälliga återfinansieringsgarantin till kommissionen. Den 31 maj 2012 antog kommissionen två beslut.
(14)
I det första beslutet (nedan kallat beslutet att utvidga förfarandet) beslutade kommissionen att utvidga det formella granskningsförfarandet av Dexiakoncernen för att granska den avvecklingsplan för Dexiakoncernen som lämnades in av Belgien, Frankrike och Luxemburg den 21 och 22 mars 2012 (10).
(15)
I sitt andra beslut (nedan kallat beslutet att förlänga garantin) (11) godkände kommissionen tillfälligt, fram tills att den fattar ett slutligt beslut om avvecklingsplanen för Dexia, att förlänga de berörda medlemsstaternas period att utfärda en tillfällig garanti för återfinansieringen av Dexia SA och DCL till den 30 september 2012, samtidigt som kommissionen utvidgade det formella granskningsförfarandet till denna åtgärd.
(16)
Den 5 juni 2012 anmälde de berörda medlemsstaterna till kommissionen att taket på den tillfälliga garantin hade höjts till maxbeloppet på 55 miljarder euro. I sitt beslut av den 6 juni 2012 (12) godkände kommissionen tillfälligt att garantitaket höjdes, fram tills att den fattar ett slutligt beslut om avvecklingsplanen för Dexia.
(17)
Den 6 oktober 2011 berättade Dexia SA i ett pressmeddelande (13) att de förhandlade med en grupp internationella investerare med ensamrätt där även den luxemburgska staten ingick, för att sälja Dexia Banque Internationale à Luxembourg (nedan kallad Dexia BIL). Dexiakoncernens styrelse skulle uttala sig om innehållet i ett eventuellt bud när perioden för ensamrätt hade löpt ut.
(18)
Den 18 december 2011 informerades kommissionen om att ett bindande samförståndsavtal om försäljning av 99,906 % i Dexia BIL som innehades av Dexia SA, precis skulle ingås. Enligt samförståndsavtalet skulle Precision Capital SA, en grupp investerare från Qatar, förvärva 90 % av innehavet, resterande 10 % skulle förvärvas av den luxemburgska staten. Vissa tillgångar i Dexia BIL undantas från försäljningen.
(19)
Försäljningen av Dexia BIL ingick inte bland de åtgärder som kommissionen godkänt i den omstruktureringsplan för Dexia som godkändes den 26 februari 2010. Den ingick inte heller i det formella granskningsförfarande som inleddes genom kommissionens beslut av den 21 december 2011 om omstruktureringsåtgärder som anmäls till kommissionen efter detta datum.
(20)
Kommissionen kände till försäljningen av Dexia BIL redan före den 21 december 2011. Kommissionen kommer därför att analysera försäljningen av Dexia BIL separat från omstruktureringen av Dexia, inte enbart på grund av ett krav på rättssäkerhet så snart som möjligt, utan särskilt på grund av att försäljningen av Dexia BIL ska ske oberoende av koncernens omstruktureringar i form av de stödåtgärder som godkändes tillfälligt under 2011, eftersom försäljningen planerades redan 2009 enligt uppgifter som kommissionen har fått och eftersom Dexia BIL ska skiljas åt rättsligt och ekonomiskt från Dexia.
(21)
Den 23 mars 2012 anmälde Luxemburg formellt försäljningen av Dexia BIL till kommissionen.
(22)
I sitt beslut av den 3 april 2012 (14) informerade kommissionen Luxemburg om sitt beslut att inleda det formella granskningsförfarande som anges i artikel 108.2 i fördraget om Europeiska unionens funktionssätt avseende försäljningen av Dexia BIL.
(23)
Den 4 maj 2012 och den 12 juni 2012 lämnade de luxemburgska myndigheterna kompletterande upplysningar till kommissionen, däribland en ny bedömning från Dexia SA av om försäljningspriset för Dexia BIL var rimligt, daterad den 30 maj 2012 (nedan kallad ny rimlighetsbedömning).
(24)
Kommissionens beslut att inleda ett formellt granskningsförfarande har offentliggjorts i Europeiska unionens officiella tidning (15). Kommissionen har uppmanat berörda parter att inkomma med sina synpunkter på åtgärden i fråga.
(25)
Kommissionen har mottagit synpunkter från berörda parter. Den har översänt dessa synpunkter till Luxemburg som getts tillfälle att bemöta dem. Luxemburgs kommentarer mottogs i en skrivelse av den 28 juni 2012.
2. BESKRIVNING AV FAKTA
2.1. Beskrivning av Dexiakoncernen
(26)
Dexia BIL tillhör Dexiakoncernen. Dexia bildades genom fusionen 1996 mellan Crédit Local de France och Crédit communal de Belgique, och var specialiserad på lån till lokala myndigheter men hade också 5,5 miljoner privatkunder, främst i Belgien, Luxemburg och Turkiet.
(27)
Dexiakoncernen var organiserad kring moderholdingbolaget (Dexia SA) och tre operativa dotterbolag i Frankrike (DCL), Belgien (DBB) och Luxemburg (Dexia BIL).
Organigramme simplifié du Groupe au 30 septembre 2011
(i.e., avant mise en oeuvre des cessions annoncées lors du Conseil d'Administration de Dexia du 9 octobre 2011)
(28)
Den 20 oktober 2011 såldes DBB till den belgiska staten och den 31 december 2011 uppgick Dexiakoncernens konsoliderade balansräkning (efter överlåtelsen av DBB den 1 oktober 2011) till 413 miljarder euro.
(29)
Förutom överlåtelsen av DBB som skedde den 20 oktober 2011, meddelade Dexiakoncernen att följande enheter skulle överlåtas ”inom kort”:
-
Dexia BIL
-
Dexia Municipal Agency
-
DenizBank
-
Dexia Asset Management (nedan kallad ”DAM”)
-
RBC Dexia Investor Services (nedan kallad ”RBCD”).
(30)
De största aktieägarnas poster i Dexia SA är följande:
Tecknarens namn
% innehav den 31 december 2011
Caisse des Dépôts et consignations
17,6%
Holding Communal
14,3%
Arco Group
12,0%
Franska regeringen
5,7%
Belgiska federala regeringen
5,7%
Ethias
5,0%
Belgiens tre regioner
5,7%
CNP Assurances
3,0%
Anställda
0,6%
Övriga
30,4%
Källa:
Dexia, Presentation av de ekonomiska resultaten 2011, 23 februari 2012, s.51; återgiven i den avvecklingsplan som anmäldes till kommissionen
2.2. Beskrivning av Dexia BIL
(31)
Dexia BIL är en av de största kommersiella bankerna i Luxemburg och hade en balansräkning på 41 miljarder euro den 30 juni 2011. Dexia BIL verkar inte enbart i Luxemburg, utan även i andra länder som Schweiz, Förenade kungariket, flera länder i Asien och Mellanöstern, antingen direkt eller genom sina dotterbolag. Dexia BIL äger också värdepapper i form av ”legat” till ett marknadsvärde som den 30 september 2011 beräknades till omkring [5-10] miljarder euro.
(32)
Dexia BIL är en av de storbanker som har flest kontor i Luxemburg och den är en viktig aktör i den lokala ekonomin, och insättningsbank för fysiska och juridiska personer samt långivare för konsumtion, bostäder och till företag.
(33)
Enligt de tabeller som inkommit från den myndighet som övervakar finanssektorn i Luxemburg (Commission de surveillance du secteur financier, CSSF) är Dexia BIL förstabank för omkring [10 - 15] % av de fysiska personerna och [15 - 20] % av de små och medelstora företagen, vilket gör den till den tredje största banken i Luxemburg. Dexia BIL:s marknadsandelar i det luxemburgska banksystemet är omkring [10 - 15] % av insättningsvolymen, [10 - 15] % av lånevolymen och [5 - 10] % av de förvaltade tillgångarna inom de privata banktjänsterna.
2.3. Dexias svårigheter
(34)
De svårigheter som Dexiakoncernen hamnade i under finanskrisen hösten 2008 beskrivs i beslutet av den 26 februari 2010. De senaste svårigheterna för Dexia kan sammanfattas enligt följande.
(35)
För det första ledde fördjupningen av krisen med statspapper, som många europeiska banker hamnade i, till att investerarnas misstänksamhet ökade allt mer mot bankerna vilket ledde till att de sistnämnda inte kunde skaffa tillräckligt mycket finansiering på tillfredsställande villkor.
(36)
Eftersom Dexiakoncernen bland annat var särskilt utsatt för statsrisker och halvstatliga risker blev investerarna allt mer misstänksamma mot koncernen. I sina tillgångar har Dexia nämligen många lån och/eller statsobligationer och/eller obligationer från lokala och regionala myndigheter i länder som marknaden uppfattar som riskländer.
(37)
Den nuvarande krisen inföll dessutom innan Dexia hade hunnit slutföra sin omstrukturering, som skulle ha gett en mycket tryggare profil i fråga om likviditetsrisker. Dexia hade fortfarande en likviditetsprofil som var mycket sårbar och eftersom marknaden kände till Dexias sårbarhet kanske Dexia möttes av mer misstänksamhet än andra banker.
(38)
Dexias finansieringsbehov ökade särskilt på grund av följande faktorer:
(i)
Den kraftiga räntesänkningen under sommaren 2011 ökade behovet av reservtillskott med minst [5 - 20] miljarder euro för att ha en marginal på grund av det varierande marknadsvärdet på räntederivat som användes för att täcka balansräkningen.
(ii)
Många obligationslån (särskilt lån med statsgarantier som Dexia tidigare gett ut) löpte ut just när marknadsvillkoren för att återfinansiera sådana obligationer inte var optimala.
(iii)
Det kraftigt minskade marknadsvärdet och den minskade kreditvärdigheten på tillgångar som Dexia använde som säkerheter för att få finansiering.
(iv)
Tappat förtroende från en stor del av investerarna följt av, bland annat, rapporteringen av stora förluster under andra kvartalet 2011 (på nära 4 miljarder euro) och sänkt betyg från flera värderingsinstitut.
(v)
Dexias svårigheter ledde också till massuttag från kunder i Belgien och Luxemburg i oktober 2011.
(39)
På grund av Dexias svårighet att finansiera sig på marknaden och […] (16), blev Dexia tvunget att först ta emot likviditetsstöd i nödlägen från Banque nationale de Belgique och Banque de France. Det är under dessa omständigheter som de berörda medlemsstaterna beviljade den tillfälliga garantin för återfinansiering av Dexia.
(40)
Trots att Dexia BIL inte hade orsakat problemen i Dexiakoncernen […], fick den se sin inlåning minska kraftigt och detta särskilt mellan den 30 september 2011 och den 10 oktober 2011, då inlåningen minskade med [1 - 5] miljarder euro (och gick från [5 - 15] miljarder euro till [5 - 15] miljarder euro). Inlåningsförlusterna stabiliserade sig därefter, efter att en rad åtgärder offentliggjorts som syftade till att dela Dexiakoncernen och rädda vissa av koncernens dotterbolag (däribland Dexia BIL). Dexia meddelade nämligen den 6 oktober 2011 att de inlett diskussioner med en grupp investerare och Luxemburg för att sälja Dexia BIL till dem. Efter att ha nått en bottennivå på [5 - 15] miljarder euro den 22 november 2011 meddelade Dexia BIL att dess inlåning hade ökat något till [5 - 15] miljarder euro den 14 december 2011.
2.4. Beskrivningen av försäljningen av Dexia BIL
(41)
Luxemburg meddelade den 23 mars 2012 att Dexia BIL hade sålts. Den slutliga försäljningen ska först godkännas av kommissionen.
(42)
Försäljningen av Dexia BIL som anmälts till kommissionen omfattades inte av någon formell budgivning. Enligt de luxemburgska myndigheterna hade Dexia planerat att sälja Dexia BIL sedan länge, och därför kontaktat en rad aktörer mellan 2009 och 2011, nämligen […]. […]. De diskussioner som fördes var mer eller mindre långtgående, men ingen av aktörerna lade fram någon konkret förvärvsplan för Dexia BIL.
(43)
Slutligen ledde kontakterna med Precision Capital till att förhandlingar med ensamrätt inleddes den 6 oktober 2011. Ett bindande samförståndsavtal om försäljning av 99,906 % av Dexia BIL som innehades av Dexia ingicks den 20 december 2011 (nedan kallat samförståndsavtalet). Enligt detta samförståndsavtal skulle Precision Capital förvärva 90 % av aktieposterna och resterande 10 % förvärvades av Luxemburg på samma villkor som Precision Capital.
(44)
Vissa av Dexia BIL:s tillgångar undantas från försäljningen och överlåtelsen berör endast en del av Dexia BIL, nämligen verksamheterna retail och privata banktjänster (nedan kallade de överlåtna verksamheterna). Närmare bestämt utesluts följande delar från försäljningen: Dexia BIL:s innehav på 51 % i DAM, Dexia BIL:s innehav på 50 % i RBCD, innehavet på 40 % i Popular Banca Privada, Dexia BIL:s innehav i legat (samt vissa dithörande derivat), Dexia BIL:s innehav i Dexia LDG Banque och Parfipar. Ovannämnda verksamheter överförs till Dexia innan transaktionen avslutas, med en bestämmelse om att Dexia BIL ska återvinna nettointäkterna från överlåtelserna. Ett annat villkor i samförståndsavtalet är att före försäljningen ska all utlåning och upplåning utan säkerheter hos enheter i Dexiakoncernen elimineras och även många fall av utlåning och upplåning med säkerheter hos enheter i Dexiakoncernen. Den 10 februari 2012 var den finansiering som beviljats till övriga enheter inom koncernen omkring [0 - 5] miljarder euro varav under [500 - 800] miljoner finansiering med säkerheter. Uteslutningen av alla dessa tillgångar minskar Dexia BIL:s sammanlagda tillgångar med omkring 16,9 miljarder euro jämfört med de totala tillgångarna på 41 miljarder euro den 30 juni 2011 (eller en minskning av de totala tillgångarna med 40 % och de riskvägda tillgångarna med 50 %).
(45)
I den anmälda åtgärden föreskrivs att när köpet avslutas ska Dexia BIL ha en kapitaltäckningskvot för kärnprimärkapital (Common Equity Tier 1) enligt Basel III på exakt 9 %.
(46)
Försäljningspriset är satt till 730 miljoner euro med en kapitaltäckningskvot för kärnprimärkapital för Dexia BIL på exakt 9 % när köpet avslutas. Om kapitaltäckningskvoten för kärnprimärkapital (Common Equity Tier 1) enligt Basel III överstiger 9 % när köpet avslutas justeras försäljningspriset mot det överskridande kapitalet när köpet avslutas. Om det saknas kapital jämfört med kapitaltäckningskvoten för kärnprimärkapital på 9 % ska detta underskott täckas av Dexia SA.
(47)
Den åtgärd som anmäldes den 23 mars 2012 innehöll en bestämmelse om att ifall Dexia SA eller en enhet i Dexiakoncernen beviljas en statlig garanti till förmån för en förvärvare för sina ersättningsskyldigheter i form av avtalsspecifika garantier för denna överlåtelse gentemot förvärvaren, och om den aktuella förvärvaren är en privat enhet (som inte kontrolleras direkt eller indirekt av statliga enheter), åtar sig Dexia att se till att en liknande garanti beviljas av samma garant (eller annan garant med samma rating) till likvärdiga villkor och likvärdiga avtalsskyldigheter mot förvärvarna enligt överlåtelseavtalen. Denna skyldighet skulle gälla till den 1 januari 2017 (nedan kallad bestämmelse 3.3.5). Bestämmelsen ströks dock senare och har inte tagits med i slutavtalen om aktieöverlåtelse som ersatte samförståndsavtalet.
(48)
Innan samförståndsavtalet skrevs färdigt gjordes en bedömning om priset var rimligt av en tredje part, som en förstudie till överlåtelsen av Dexia BIL (17). Bedömningen från den 10 december 2011 gjordes enligt tre olika metoder (18) och resultatet blev ett pris som sträckte sig mellan [600 - 700] och [800 - 900] miljoner euro. En ny bedömning den 30 maj 2012 gav samma resultat.
2.5. Beskrivning av orsakerna till att ett formellt granskningsförfarande inleddes
(49)
I sitt beslut att inleda det formella granskningsförfarandet bedömde kommissionen att den just då inte kunde fastställa att affären inte utgjorde någon form av stöd.
(50)
Kommissionen bedömde att bestämmelse 3.3.5 eventuellt kunde utgöra statligt stöd.
(51)
Kommissionen bedömde även att överlåtelsen av Dexia BIL inte skett på ett öppet, rättvist sätt. Överlåtelsen begränsades till bilaterala förhandlingar med ett antal potentiella förvärvare utan öppen budgivning. Kommissionen kunde därför inte fastställa att försäljningen skett på ett sätt som garanterade att ett marknadsmässigt pris hade satts och därför inte utgjorde någon form av statligt stöd.
(52)
Enligt kommissionen hade bedömningen om priset var rimligt av en tredje part (19) gjorts under förhandlingarnas gång och innan de exakta villkoren hade fastslagits i det samförståndsavtal från den 20 december 2011 som anmäldes den 23 mars 2012. Kommissionen tvivlade därför på om hänsyn tagits i rimlighetsbedömningen till de överlåtna verksamheternas hela omfattning och villkoren i den anmälda åtgärden, däribland bestämmelsen om att Dexia BIL ska återvinna nettointäkterna från överlåtelserna och bestämmelse 3.3.5.
(53)
Kommissionen kunde därför inte fastställa att förhållandena vid försäljningen av Dexia BIL gjort att ett marknadsmässigt pris hade satts, med tanke på att det inte hade skett någon öppen budgivning och att det saknades exakta uppgifter om huruvida värderingen av affären var korrekt, särskilt i fråga om de överlåtna verksamheternas omfattning och den potentiella bestämmelsen 3.3.5.
3. TREDJE PARTERS SYNPUNKTER
(54)
Efter att det formella granskningsförfarandet hade offentliggjorts den 3 april 2012 mottog kommissionen synpunkter från två berörda tredje parter.
(55)
En av synpunkterna (nedan kallad synpunkt A) från en investerarsammanslutning rör storleken på försäljningspriset. Sammanslutningen anser att försäljningspriset för Dexia BIL är för lågt, särskilt med tanke på Dexia BIL:s tidigare goda resultat.
(56)
Den andra tredje parten, en av Dexia SA:s aktieägare, uttryckte i sina synpunkter (nedan kallade synpunkt B) tvivel på uppträdandet från Dexia SA, Dexia BIL och personer och organ som skulle kontrollera dessa företag sedan 1998. Aktieägaren bedömer också att informationen från Dexia SA till sina aktieägare är otillräcklig. Aktieägaren anser också att protokoll och bilagor över dennes egna yttranden under bolagsstämmorna från och med 1999 samt all korrespondens mellan denne själv, Dexia SA, Dexia BIL och deras förvaltare borde ha överförts av Dexia SA till de potentiella förvärvarna av Dexia BIL.
4. SYNPUNKTER FRÅN DEXIA SA
(57)
Dexia SA understryker att överlåtelsen av Dexia BIL var nödvändig för att stabilisera situationen för Dexia BIL efter inlåningsförlusterna i början av oktober 2011. Det är absolut nödvändigt att så snart som möjligt försäkra affärsparterna att det inte finns några inslag av statligt stöd i överlåtelsen av Dexia BIL.
(58)
Eftersom bestämmelse 3.3.5 inte togs med i slutavtalen om aktieöverlåtelse som ersatte samförståndsavtalet finns det ingen grund för dessa farhågor.
(59)
Dexia SA:s många kontakter med potentiella förvärvare sedan 2009, i kombination med offentliggörandet den 6 oktober 2011 om att Dexia BIL eventuellt skulle överlåtas till en grupp internationella investerare, gjorde att den planerade överlåtelsen av Dexia BIL var offentlig. Ensamrätten godkändes formellt först två veckor senare och andra kandidater som vore allvarligt intresserade av att ta över Dexia BIL skulle därför ha haft gott om tid att ge sig tillkänna, om så vore fallet. Villkoren för överlåtelsen av Dexia BIL fastställdes dessutom av Dexia SA och Precision Capital under förhandling at arms’ length mellan privata aktörer, på deras eget ansvar och utan att statliga medel togs i anspråk. Det var också bråttom att hitta en övertagare till Dexia BIL för att skydda bankens insättare och kunder, bevara bankens värde och förhindra att resten av finanssystemet smittades. Under dessa omständigheter kan överlåtelsen av Dexia BIL ses som en öppen och rättvis process som garanterade att ett marknadsmässigt pris sattes. Den innehåller därför inga inslag av statligt stöd.
(60)
Bedömningen om priset var rimligt från december 2011 gjordes utifrån den nya omfattningen av Dexia BIL (de överlåtna verksamheterna), vilket bekräftas i den nya bedömningen om priset var rimligt från den 30 maj 2012.
(61)
Försäljningspriset bygger på kapitaltäckningskvoten ”Core Equity Tier 1” enligt Basel III på 9 % när köpet avslutas. Om denna nivå skulle skilja sig från kapitalnivån när köpet avslutas garanterar justeringsbestämmelsen att mellanskillnaden ersätts av köparna eller säljaren och/eller att försäljningspriset justeras. Under dessa omständigheter anser Dexia SA att värdet på de andelar eller tillgångar som uteslöts från affären inte ingick när marknadspriset fastställdes.
(62)
Dexia BIL har inte dragit direkt nytta av de tidigare stöd som Dexiakoncernen har fått. Dexia BIL har tvärtom sedan slutet av 2008 varit en ständig nettoleverantör av likvida tillgångar till Dexiakoncernen. Kommissionen kan inte anta att bara för att ett företag tillhör en viss koncern har detta företag tagit del av stöd som koncernen har fått, särskilt som överföringsmekanismerna inom koncernen i det aktuella fallet enbart har använts till förfång för företaget och inte till dess fördel (20). Kommissionen kan inte heller anta att affären har genomförts av staten eller tar statliga medel i anspråk, när den har genomförts at arms’ length mellan Dexia och förvärvaren utan att statliga medel har tagits i anspråk.
(63)
Hur som helst understryker Dexia SA att förvärvet av Dexia BIL till marknadspris räcker för att eliminera möjligheten att tidigare stöd som Dexiakoncernen mottagit skulle ha överförts till förvärvaren och den överlåtna enheten Dexia BIL. (21)
(64)
Överlåtelsen av Dexia BIL kan inte innebära nya stöd, eftersom den luxemburgska staten förvärvade Dexia BIL utan att tillföra nytt kapital i Dexia BIL. I detta sammanhang understryker Dexia SA att eftersom inget ytterligare stöd har getts har inte överlåtelsen av Dexia BIL snedvridit konkurrensen, och det krävs därför inte ytterligare åtgärder för att förhindra snedvridningar av konkurrensen. Hur som helst är minskningen av storleken på Dexia BIL, efter att verksamheter undantagits från överlåtelsen, tillräcklig för att det inte ska krävas ytterligare åtgärder.
5. LUXEMBURGS SYNPUNKTER
(65)
Luxemburg anser att försäljningen av Dexia BIL är en privat marknadsuppgörelse och därför inte innehåller något inslag av statligt stöd.
(66)
Luxemburg noterar att planerna på att överlåta Dexia BIL offentliggjordes den 6 oktober 2011, alltså innan beskedet om att ytterligare återfinansieringsgarantier hade beviljats av de berörda medlemsstaterna till Dexia SA och DCL.
(67)
Luxemburg understryker att Dexia BIL är en av de storbanker som har flest kontor i Luxemburg och den är en viktig aktör i den lokala ekonomin samt insättningsbank för såväl fysiska personer som företag och långivare för konsumtion, bostäder och till företag. Dexia BIL är en viktig aktör i Luxemburgs ekonomiska system (22) och om banken skulle gå omkull (till och med tvivel på dess öde) skulle det få oerhört allvarliga följder för stabiliteten i Luxemburgs finanssystem och Luxemburgs ekonomi i allmänhet, vilket även skulle kunna påverka grannländerna.
(68)
Enligt de luxemburgska myndigheterna finns det ingen fördel för Dexia SA eller Dexia BIL att den luxemburgska staten har övertagit 10 % av innehavet i Dexia BIL, eftersom övertagandet skedde på marknadsvillkor, det erlagda priset och villkoren var samma som för Precision Capital.
(69)
Luxemburg noterar också att Dexia SA hade planerat att sälja Dexia BIL sedan länge, och därför kontaktat en rad aktörer mellan 2009 och 2011, nämligen […]. De diskussioner som fördes var mer eller mindre långtgående, men ingen av aktörerna visade något intresse för Dexia BIL. Även om de luxemburgska myndigheterna erkänner att processen inte var någon formell budgivning, så påpekar de att det inte är troligt att en formell budgivning skulle ha lett till ett annat resultat. En budgivning kunde inte organiseras på så kort tid som krävdes genom den allt snabbare urholkningen av Dexia BIL:s insättningar i slutet av september 2011, på grund av ryktena om Dexiakoncernens svårigheter och att Dexia SA fick sänkt kreditbetyg från värderingsinstitutet Moody's den 3 oktober 2011, som lades till ryktena om det europeiska banksystemet, krisen för statspapper och svårigheterna i euroområdet. Denna nödsituation ledde till att planerna på en överlåtelse av Dexia BIL offentliggjordes och att förhandlingar inleddes med Precision Capital den 6 oktober 2011. Mellan detta datum och inledandet av förhandlingar med ensamrätt (23) visades inget annat intresse och inga seriösa bud inkom, trots […] yttranden från andra potentiella investerare (24).
(70)
Enligt de luxemburgska myndigheterna kan en informell budgivning som organiseras på kort tid och enligt särskilda förfaranden som omständigheterna kräver, anses som en öppen och rättvis process som garanterar att ett marknadsmässigt pris sätts. De luxemburgska myndigheterna påpekar också att en bedömning om priset var rimligt från den 10 december 2011 och en ny bedömning den 30 maj 2012 visade att priset verkade rimligt i det rådande marknadsläget och att kommissionen redan godkänt att en företagsvärdering som görs utifrån en bedömning om priset är rimligt kan överensstämma med ett marknadspris.
(71)
Sedan slutet av 2008 var Dexia BIL en ständig nettoleverantör av likvida tillgångar till andra enheter i koncernen. När det gäller den nya tillfälliga garanti som kommissionen godkände den 21 december 2011 omfattas inte Dexia BIL av denna tillfälliga garanti.
(72)
De luxemburgska myndigheterna påpekar att Dexia BIL kommer att ha god likviditet efter överlåtelsen, den kommer att koncentrera sig på vara en bank för in- och utlåning till privatkunder och småföretag och kommer att kapa banden till den återstående Dexiakoncernen, genom utbrytningen av ”legatportföljen” och Dexia LDG och överlåtelsen av andelarna i RBCD och DAM. Samförståndsavtalet bygger också på att Dexia BIL inte ska finansiera Dexia SA eller andra enheter i den återstående koncernen efter överlåtelsen.
(73)
Luxemburg anhåller också om att Dexia BIL inte längre ska omfattas av villkoren och åtagandena i beslutet av den 26 februari 2010, och inte heller av den nya omstruktureringsplanen eller avvecklingen av Dexia som ska tas fram inom ramen för beslutet av den 21 december 2011. Att Dexia BIL skulle omfattas av den omstruktureringsplan som godkändes i beslutet av den 26 februari 2010 samt villkoren och åtagandena i denna plan gällde när Dexia BIL tillhörde Dexiakoncernen, som är den enda som får nytta av de stöd som beviljats enligt ovannämnda beslut. Detta framgår också tydligt i de flesta åtagandena i omstruktureringsplanen för Dexia, som gäller för Dexiakoncernen eller Dexia SA och inte berör Dexia BIL såvida denna inte är ett dotterbolag till koncernen och utgör en gemensam ekonomisk enhet med Dexia SA. Hur som helst innehåller inte överlåtelsen av Dexia BIL något inslag av statligt stöd och har genomförts till marknadspris.
(74)
Luxemburg bekräftar i sina synpunkter på beslutet att inleda förfarandet att bestämmelse 3.3.5 inte togs med i slutavtalen om aktieöverlåtelse som ersatte samförståndsavtalet och att det inte längre finns någon grund för dessa farhågor.
(75)
De luxemburgska myndigheterna bekräftar också att rimlighetsbedömningens omfattning exakt motsvarade de överlåtna verksamheternas omfattning. Justeringsmekanismen i förhållande till den exakta nivån på 9 % Common Equity Tier 1 enligt Basel III gör det också möjligt att garantera att värdet på de verksamheter som uteslöts från affären (skäl (36)) inte påverkar förvärvaren ekonomiskt, varken positivt eller negativt. De luxemburgska myndigheterna hänvisar även till den nya rimlighetsbedömningen från [slutet av] maj 2012 där samma slutsatser nås. Försäljningspriset för Dexia BIL kan därför anses som ett marknadspris, vilket utesluter all överföring av stöd i detta sammanhang.
(76)
De luxemburgska myndigheterna håller slutligen med om synpunkterna från Dexia SA. (del 4 nedan).
(77)
De luxemburgska myndigheterna bedömer att påståendena i synpunkt A bygger på spridda uppgifter och inte utgör en fullständig analys av situationen. Hänsyn tas nämligen inte till de exakta villkoren för affären. De luxemburgska myndigheterna hänvisar här till olika handlingar som de luxemburgska myndigheterna och Dexia SA har sänt till kommissionen, nämligen bedömningarna av om priset var rimligt av en tredje part där slutsatsen dras att det erlagda priset är rimligt med tanke på villkoren för affären. Detta framgår av bedömningen av en tredje part från den 10 december 2011 och bekräftades den 30 maj 2012 av samma byrå, nämligen […].
(78)
Det framgår dessutom tydligt av de handlingar som kommissionen förfogar över att den luxemburgska staten varken har erbjudit eller beviljat garantier till köparen.
(79)
De luxemburgska myndigheterna konstaterar därför att synpunkterna A verkar bygga på ofullständiga uppgifter och innehåller felaktiga påståenden, utan minsta bevisning dessutom, och myndigheterna ber därför att kommissionen inte tar hänsyn till dem i sitt slutliga beslut, utan i stället använder sig av de luxemburgska myndigheternas och Dexia SA:s förklaringar i sin korrespondens med kommissionen, som ger uttömmande svar på de aktuella frågorna och gör det möjligt att bemöta den kritik som framförts.
(80)
De luxemburgska myndigheterna konstaterar att synpunkt B utgör en brevväxling mellan denna tredje part och ledningen i Dexia SA och Dexia BIL, eller med kontrollmyndigheterna, mellan 2005 och slutet av 2011, utan direkt koppling till överlåtelsen av Dexia BIL. De gäller olika begäranden och kritik mot Dexia SA för att de inte åtgärdat vissa frågor som rör händelser långt före överlåtelsen av Dexia BIL, som är den enda som berörs av detta beslut om försäljningen av Dexia BIL. De luxemburgska myndigheterna ber därför att kommissionen inte ska ta hänsyn till dessa dokument, då de inte är relevanta.
(81)
De luxemburgska myndigheterna noterar att Dexia SA drar slutsatsen (se punkt 4 nedan) att affären Dexia BIL görs till marknadspris och utan inslag av statligt stöd. Denna slutsats stämmer med de luxemburgska myndigheternas slutsatser, synpunkterna kräver därför inga övriga kommentarer från deras sida.
(82)
Som slutsats konstaterar de luxemburgska myndigheterna att det inte har inkommit någon synpunkt från tredje part som gör att de händelseförlopp som skildras i deras anmälan och synpunkter kan ifrågasättas. De luxemburgska myndigheterna noterar även att ingen av synpunkterna från tredje part gör att det går att ifrågasätta att överlåtelsen av Dexia BIL, i enlighet med kommissionens beslutsförfarande, var öppen och rättvis och att affären därför skedde till marknadspris. De luxemburgska myndigheterna vidhåller därför att affären genomförts utan statligt stöd.
6. FÖREKOMST AV STATLIGT STÖD
(83)
Artikel 107.1 i EUF-fördraget lyder enligt följande: Om inte annat föreskrivs i fördragen, är stöd som ges av en medlemsstat eller med hjälp av statliga medel, av vilket slag det än är, som snedvrider eller hotar att snedvrida konkurrensen genom att gynna vissa företag eller viss produktion, oförenligt med den inre marknaden i den utsträckning det påverkar handeln mellan medlemsstaterna.
(84)
Dexia BIL verkar i EU och konkurrerar därför helt klart med andra aktörer på utländska marknader. Kommissionen anser därför att ett eventuellt stöd vid försäljningen av Dexia BIL skulle påverka handeln mellan medlemsstaterna och snedvrida eller hota att snedvrida konkurrensen.
(85)
I sitt beslut av den 26 februari 2010 har kommissionen redan fastställt att det stöd som Dexia fick i form av kapital, finansieringsgarantier, likviditetsstöd i nödlägen från en statsgaranti och stöd för tillgångar som minskat i värde utgjorde statligt stöd (beviljade av Belgien, Luxemburg och Frankrike). Det är därför nödvändigt att fastslå att den överlåtna verksamheten inte får nytta av det stöd som Dexia tidigare fick.
(86)
Enligt domstolens dom av den 8 maj 2003Italien och SIM 2 mot kommissionen (25), som kommissionen har haft som grund för sina beslut Olympic Airlines (26) och Alitalia (27), granskas de ekonomiska banden mellan det gamla företaget och de nya strukturerna mot bakgrund av en rad indikatorer. Bland dessa indikatorer finns föremålet för försäljningen, försäljningspriset, identiteten på aktieägarna eller ägarna av det övertagande företaget eller det förvärvade företaget. Detta bekräftades av tribunalen i dess dom av den 28 mars 2012Ryanair mot kommissionen (28), som bekräftade beslutet Alitalia.
(87)
När det gäller föremålet för försäljningen begränsas de överlåtna verksamheterna till retail och privata banktjänster, som inte verkar ha orsakat de problem för Dexiakoncernen som gjorde att det krävdes statligt stöd. Kommissionen noterar också att den del av koncernens innehav i legat som tillhörde Dexia BIL och var knutna till koncernens svårigheter att finansiera sig, vilket bidrog till behovet av statligt stöd som godkändes i beslutet av den 26 februari 2010, inte ingick i de överlåtna verksamheterna. Rent kvantitativt utgör omfattningen på de överlåtna verksamheterna omkring 60 % av Dexia BIL:s balansräkning och [0 - 10] % av Dexiakoncernens balansräkning.
(88)
Det finns inga band mellan den privata förvärvaren Precision Capital och de nuvarande aktieägarna i Dexia SA, så kravet uppfylls att den privata förvärvaren ska vara oberoende från Dexia SA i sina beslut och planer för de överlåtna verksamheterna i Dexia BIL.
(89)
Att de överlåtna verksamheterna har övertagits till marknadspris garanterar också att förvärvaren betalar en rimlig summa för de stöd som denna del av Dexia BIL skulle ha kunnat dra nytta av medan den tillhörde Dexiakoncernen och att försäljningspriset för Dexia BIL alltså inte innehåller några inslag av statligt stöd.
(90)
Efter beslutet att inleda förfarandet fick kommissionen kompletterande upplysningar om bedömningen av marknadspriset.
(91)
Kommissionen noterar att försäljningen av Dexia BIL omfattades av en första bedömning av om priset var rimligt av en tredje part den 10 december 2011, följd av en ny bedömning den 30 maj 2012. Bedömningarna gjordes enligt tre olika metoder: (i) metoden för uppdatering av ”cash flows to equity” utifrån de medel som kan delas ut till aktieägarna på villkor att kapitaltäckningskvoten Core Tier 1 följs, (ii) metoden ”price to book ratio”, alltså aktiekursen delat med företagets bokförda värde per aktie, (iii) metoden med jämförbara börsnoterade bolag. I den första bedömningen av om priset var rimligt av en tredje part, från den 10 december 2011, blev resultatet ett pris som sträckte sig mellan [600 - 700] och [800 - 900] miljoner euro. Den nya bedömningen, från den 30 maj 2012, bekräftar att den första bedömningens omfattning exakt motsvarade de överlåtna verksamheternas omfattning och slutsatserna blir desamma, alltså att ett rimligt pris ligger mellan [600 - 700] och [800 - 900] miljoner euro. Kommissionen har granskat dessa bedömningar. Den konstaterar att bedömningarna bygger på standardmetoder som används allmänt inom detta område och att hänsyn tas till villkoren och den exakta omfattningen av affären.
(92)
Försäljningspriset på 730 miljoner euro faller inom bedömningens prisintervall. Det finns alltså inget som tyder på att det erlagda priset skulle ligga över eller under marknadspriset. Försäljningspriset för Dexia BIL kan därmed betraktas som ett marknadspris, vilket också utesluter att något stöd som eventuellt tidigare beviljats Dexia fördes över vid överlåtelsen.
(93)
Vissa tillgångar i Dexia BIL undantas från försäljningen (skäl (36)). Dessa verksamheter överförs till Dexia SA innan transaktionen avslutas, med en bestämmelse om att Dexia BIL ska återvinna nettointäkterna från överlåtelserna. Kommissionen noterar att de kompletterande upplysningarna efter beslutet att inleda förfarandet bekräftar att värdet på de verksamheter som uteslöts från affären inte ingick när marknadspriset fastställdes. Försäljningspriset bygger på kapitaltäckningskvoten Common Equity Tier 1 enligt Basel III på 9 % när köpet avslutas. Om denna nivå skulle skilja sig från kapitalnivån när köpet avslutas garanterar justeringsbestämmelsen att mellanskillnaden ersätts av köparna eller säljaren och/eller att försäljningspriset justeras. Värdet på de andelar eller tillgångar som uteslöts från affären ingick alltså inte när marknadspriset fastställdes. I rimlighetsbedömningarna tas också hänsyn till denna justeringsbestämmelse.
(94)
I sitt beslut att inleda förfarandet noterade kommissionen att den luxemburgska staten deltar i överlåtelsen av Dexia BIL genom att förvärva ett innehav på 10 %, på samma villkor som Precision Capital. Det är därför uppenbart att Luxemburgs deltagande innebär att statliga medel används. Med tanke på att Luxemburg deltar på samma villkor som Precision Capital bedömer dock kommissionen att Luxemburg agerar som en privat investerare, vilket utesluter att statligt stöd skulle förekomma i samband med Luxemburgs innehav på 10 %.
(95)
I sitt beslut att inleda förfarandet noterade kommissionen även att Precision Capital och den luxemburgska staten planerar att stryka bestämmelse 3.3.5. Kommissionen noterade att Dexia SA genom denna bestämmelse skulle åta sig att i efterhand skaffa statliga garantier till förmån för förvärvaren av Dexia BIL. Om bestämmelsen skulle träda i kraft kunde det innebära att statliga medel användes till garantier. Blotta existensen av en sådan bestämmelse skulle dessutom innebära att förmåner beviljades förvärvaren av Dexia BIL. Efter beslutet att inleda förfarandet har kommissionen fått kompletterande upplysningar om att bestämmelse 3.3.5 inte togs med i slutavtalen om aktieöverlåtelse som ersatte samförståndsavtalet. Kommissionen drar därför slutsatsen att eftersom bestämmelsen har strukits och aldrig tillämpats finns det inga inslag av statligt stöd i detta avseende.
7. SLUTSATS
(96)
Av de skäl som angetts ovan drar kommissionen slutsatsen att försäljningen av Dexia BIL inte utgör statligt stöd enligt artikel 107.1 i EUF-fördraget. Den utgör inte något nytt stöd för vare sig Dexia SA eller Dexia BIL.
HÄRIGENOM FÖRESKRIVS FÖLJANDE.
Artikel 1
Försäljningen av Dexia BIL utgör inte statligt stöd enligt artikel 107.1 i fördraget om Europeiska unionens funktionssätt.
Åtgärden får därför träda i kraft.
Artikel 2
Detta beslut riktar sig till Storhertigdömet Luxemburg.
Utfärdat i Bryssel den 25 juli 2012.