KOMMISSIONENS AFGØRELSE
af 25. juli 2012
om Storhertugdømmet Luxembourgs foranstaltning SA.34440 (12/C) i forbindelse med salget af Dexia BIL
(meddelt under nummer C(2012) 5264)
(Kun den franske udgave er autentisk)
(EØS-relevant tekst)
(2012/836/EU)
EUROPA-KOMMISSIONEN HAR -
under henvisning til traktaten om Den Europæiske Unions funktionsmåde, særlig artikel 108, stk. 2, første afsnit (1),
under henvisning til aftalen om Det Europæiske Økonomiske Samarbejdsområde, særlig artikel 62, stk. 1, litra a),
efter at have opfordret interesserede parter til at fremsætte deres bemærkninger i overensstemmelse med disse artikler (2), under hensyntagen til disse bemærkninger, og
ud fra følgende betragtninger:
1. SAGSFORLØB
(1)
Ved beslutning af 19. november 2008 (3) besluttede Kommissionen ikke at modsætte sig de hjælpeforanstaltninger, der var iværksat i form af en likviditetsstøtte ("liquidity assistance", i det følgende benævnt "LA-støtten") og en garanti for visse af Dexias (4) passiver. Kommissionen vurderede, at der med disse foranstaltninger var tale om redningsstøtte til en kriseramt virksomhed, som var forenelig med det indre marked efter artikel 107, stk. 3, litra b), i TEUF, og godkendte dem for en seksmåneders periode regnet fra den 3. oktober 2008, samtidig med at den dog præciserede, at den efter udløbet af denne periode ville tage støtten op til fornyet vurdering som en strukturforanstaltning.
(2)
Belgien, Frankrig og Luxembourg ("de berørte medlemsstater") anmeldte henholdsvis den 16., den 17. og den 18. februar 2009 den første omstruktureringsplan for Dexia til Kommissionen.
(3)
Ved beslutning af 13. marts 2009 besluttede Kommissionen at indlede formel undersøgelsesprocedure efter artikel 108, stk. 2, i TEUF over for al den støtte, der var ydet til Dexia (5).
(4)
Ved beslutning af 30. oktober 2009 (6) godkendte Kommissionen en forlængelse af den i betragtning nr. (1) nævnte garanti indtil den 28. februar 2010 eller indtil den dato, hvor Kommissionen havde truffet afgørelse om foreneligheden af støtteforanstaltningerne og omstruktureringsplanen for Dexia.
(5)
Den 9. februar 2010 fremsendte de berørte medlemsstater oplysninger til Kommissionen om påtænkte supplerende foranstaltninger, som skulle indgå i den oprindelige omstruktureringsplan, der blev anmeldt i februar 2009.
(6)
Ved beslutning af 26. februar 2010 (7) godkendte Kommissionen omstruktureringsplanen for Dexia S.A. og omdannelsen af den allerede ydede redningsstøtte til omstruktureringsstøtte på betingelse af, at alle de i beslutningen indeholdte betingelser og påbud blev overholdt.
(7)
Siden sommeren 2011 har yderligere vanskeligheder forværret Dexias situation, og de berørte medlemsstater har derfor overvejet yderligere hjælpeforanstaltninger.
(8)
Ved beslutning af 17. oktober 2011 (8) besluttede Kommissionen at indlede formel undersøgelsesprocedure over for Dexia SA's afhændelse af Dexia Banque Belgique ("DBB") til den belgiske stat. Også denne foranstaltning blev midlertidigt godkendt af Kommissionen af hensyn til den finansielle stabilitet. Den blev godkendt i en periode på seks måneder efter afgørelsesdatoen eller, såfremt Belgien inden udløbet af denne periode fremlagde en omstruktureringsplan, indtil Kommissionen havde truffet endelig afgørelse om foranstaltningen.
(9)
Den 18. oktober 2011 underrettede de berørte medlemsstater Kommissionen om en række mulige nye foranstaltninger i form af en ny omstruktureringsplan eller en afvikling af Dexia. I forbindelse med disse nye foranstaltninger anmeldte Belgien den 21. oktober 2011 en foranstaltning i form af en "Emergency Liquidity Assistance"-facilitet til DBB med en garanti stillet af den belgiske stat. Den skulle sætte DBB i stand til at yde finansiering til Dexia Crédit Local SA ("DCL").
(10)
Som led i denne serie nye foranstaltninger anmeldte Frankrig, Belgien og Luxembourg desuden den 14. december 2011 en midlertidig garanti, som de berørte medlemsstater havde til hensigt at stille for Dexia SA's og DCL's refinansiering ("den midlertidige refinansieringsgaranti").
(11)
Ved beslutning af 21. december 2011 ("åbningsbeslutningen om den supplerende støtte til Dexias omstrukturering") (9) besluttede Kommissionen af hensyn til den finansielle stabilitet at godkende den midlertidige refinansieringsgaranti midlertidigt indtil den 31. maj 2012. Samtidig indledte Kommissionen dog en formel undersøgelsesprocedure angående samtlige supplerende foranstaltninger i forbindelse med Dexias omstrukturering, der var anmeldt siden vedtagelsen af den betingede beslutning (herunder også den midlertidige refinansieringsgaranti), og gav de berørte medlemsstater en frist på tre måneder til at fremsende en omstruktureringsplan for Dexia eller, såfremt der ikke var udsigt til, at Dexia kunne blive rentabel, en plan for en velordnet afvikling af Dexia.
(12)
Den 21. og 22. marts 2012 fremsendte de berørte medlemsstater en plan for velordnet afvikling af Dexia til Kommissionen.
(13)
Den 25. maj 2012 anmeldte de berørte medlemsstater en forlængelse af den midlertidige refinansieringsgaranti til Kommissionen. Den 31. maj 2012 vedtog Kommissionen to afgørelser.
(14)
I den første afgørelse ("udvidelsesafgørelsen") besluttede Kommissionen at udvide den formelle undersøgelsesprocedure i Dexia-sagen for at kunne tage stilling til den plan for velordnet afvikling af Dexia-koncernen, som Belgien, Frankrig og Luxembourg havde fremsendt den 21. og 22. marts 2012 (10).
(15)
Ved den anden afgørelse ("garantiforlængelsesafgørelsen") (11) godkendte Kommissionen midlertidigt, indtil den havde truffet endelig afgørelse om planen for velordnet afvikling af Dexia, at de berørte medlemsstaters midlertidige garanti for Dexia SA's og DCL's refinansiering blev forlænget indtil den 30. september 2012, samtidig med at den udvidede den formelle undersøgelsesprocedure til også at omfatte denne foranstaltning.
(16)
Den 5. juni 2012 anmeldte de berørte medlemsstater en forhøjelse af loftet over den midlertidige garanti til 55 mia. EUR i hovedstol. Denne forhøjelse af garantiloftet blev ved afgørelse af 6. juni 2012 (12) godkendt midlertidigt af Kommissionen, indtil den havde truffet endelig afgørelse om planen for velordnet afvikling af Dexia.
(17)
Den 6. oktober 2011 oplyste Dexia SA i en pressemeddelelse (13), at man havde indledt eksklusivforhandlinger med en gruppe internationale investorer, heriblandt den luxembourgske stat, med henblik på afhændelse af Dexia Banque Internationale à Luxembourg ("Dexia BIL"). Dexia-koncernens bestyrelse ville tage stilling til indholdet af et eventuelt tilbud efter eksklusivperiodens udløb.
(18)
Den 18. december 2011 modtog Kommissionen oplysninger om, at man var ved at undertegne et bindende afgtalememorandum om salg af 99,906 % af Dexia SA's aktier i Dexia BIL. Ifølge dette aftalememorandum skulle en investorgruppe fra Quatar, Precision Capital SA, overtage 90 % af aktierne, mens Luxembourg skulle overtage de resterende 10 %. Ikke alle Dexia BIL's aktiver skulle indgå i handelen.
(19)
Salget af Dexia BIL indgik ikke i de foranstaltninger, Kommissionen havde godkendt i forbindelse med den omstruktureringsplan for Dexia, som den godkendte den 26. februar 2010. Det var heller ikke omfattet af den formelle undersøgelsesprocedure, Kommissionen indledte ved beslutning af 21. december 2011, angående de omstruktureringsforanstaltninger, Kommissionen havde modtaget anmeldelse af efter denne dato.
(20)
Kommissionen blev underrettet om salget af Dexia BIL før 21. december 2011. Kommissionen vil derfor behandle salget af Dexia BIL særskilt, uden for rammerne af undersøgelsen af Dexias omstrukturering, ikke alene på grund af behovet for hurtigt at skabe retssikkerhed, men også og især fordi salget af Dexia BIL er uafhængigt i forhold til de støtteforanstaltninger, der blev midlertidigt godkendt i 2011, eftersom dette salg ifølge de oplysninger, Kommissionen har modtaget, havde været planlagt siden 2009, og Dexia BIL både juridisk og økonomisk bliver udskilt fra Dexia.
(21)
Den 23. marts 2012 anmeldte Luxembourg formelt salget af Dexia BIL til Kommissionen.
(22)
Kommissionen meddelte ved beslutning af 3. april 2012 (14) Luxembourg, at den havde besluttet at indlede formel undersøgelsesprocedure efter artikel 108, stk. 2, i traktaten om Den Europæiske Unions funktion over for salget af Dexia BIL.
(23)
Den 4. maj 2012 og den 12. juni 2012 fremsendte de luxembourgske myndigheder yderligere oplysninger til Kommissionen, bl.a. Dexia SA's opdatering af vurderingen af en fair salgspris for Dexia BIL af 30. maj 2012 ("den opdaterede vurdering").
(24)
Kommissionens beslutning om at indlede den formelle undersøgelsesprocedure blev offentliggjort i Den Europæiske Unions Tidende (15). Kommissionen opfordrede interesserede parter til at fremsætte deres bemærkninger til den omhandlede foranstaltning.
(25)
Kommissionen modtog bemærkninger fra interesserede parter. Den videresendte bemærkningerne til Luxembourg for at give Luxembourg lejlighed til at fremsætte sine bemærkninger hertil og modtog bemærkninger fra Luxembourg ved brev af 28. juni 2012.
2. SAGSFREMSTILLING
2.1. Beskrivelse af Dexia-koncernen
(26)
Dexia BIL er en virksomhed i Dexia-koncernen. Dexia er et resultat af fusionen i 1996 mellem Crédit Local de France og Crédit communal de Belgique og har specialiseret sig i udlån til kommuner, men har også 5,5 millioner privatkunder, hovedsagelig i Belgien og Tyrkiet.
(27)
Dexia-koncernen er organiseret omkring moderselskabet (Dexia SA) og tre datterbanker i Frankrig (DCL), Belgien (DBB) og Luxembourg (Dexia BIL).
Forenklet koncernstruktur pr. 30. september 2011
(dvs. før de afhændelser, der blev meddelt på mødet i Dexias bestyrelse den 9. oktober 2011)
(28)
Den 20. oktober 2011 blev DBB solgt til den belgiske stat, og pr. 31. december 2011 udgjorde Dexia-koncernens konsoliderede balance (efter udskilning af DBB pr. 1. oktober 2011) 413 mia. EUR.
(29)
Ud over afhændelsen af DBB, der fandt sted den 20. oktober 2011, har Dexia-koncernen annonceret, at følgende virksomheder vil blive afhændet "på kort sigt":
-
Dexia BIL
-
Dexia Municipal Agency
-
DenizBank
-
Dexia Asset Management ("DAM")
-
RBC Dexia Investor Services ("RBCD").
(30)
Dexia SA's aktiekapital er fordelt således:
Aktionær
% af aktierne pr. 31. december 2011
Caisse des Dépôts et consignations
17,6 %
Holding Communal
14,3 %
Arco Group
12,0 %
Den franske regering
5,7 %
Den føderale belgiske regering
5,7 %
Ethias
5,0 %
3 belgiske regioner
5,7 %
CNP Assurances
3,0 %
Medarbejdere
0,6 %
Andre
30,4 %
Kilde:
Dexias årsregnskab for 2011 af 23. februar 2012, s. 51; figurerer i den plan for velordnet afvikling, der er anmeldt til Kommissionen.
2.2. Beskrivelse af Dexia BIL
(31)
Dexia BIL er en af de største forretningsbanker i Luxembourg med en balancesum på 41 mia. EUR pr. 30. juni 2011. Dexia BIL opererer ikke alene i Luxembourg, men er enten direkte eller via nogle af sine datterselskaber også aktiv i andre lande, bl.a. Schweiz, Storbritannien og visse lande i Asien og Mellemøsten. Dexia BIL har desuden en betydelig legacyportefølje med en anslået markedsværdi pr. 30. september 2011 på ca. [5-10] mia. EUR.
(32)
Dexia BIL er en af de store banker med omfattende filialnet i Luxembourg og spiller en betydelig rolle i den luxembourgske økonomi, både som indlånsbank for private og virksomheder og som yder af forbrugslån, realkreditlån og erhvervslån.
(33)
Ifølge oplysninger fra det luxembourgske finanstilsyn, Commission de surveillance du secteur financier ("CSSF"), er Dexia BIL den foretrukne bank for [10-15] % af privatkunderne og [15-20] % af de små og mellemstore virksomheder i Luxembourg, og den er den tredjestørste bank på det luxembourgske marked i begge segmenter. Dexia BIL's markedsandel på det luxembourgske bankmarked ligger på ca. [10-15] % på indlånssegmentet, [10-15] % på udlånssegmentet og [5-10] % på formueforvaltningssegmentet.
2.3. Dexias vanskeligheder
(34)
De problemer, Dexia-koncernen havde under finanskrisen i efteråret 2008, er beskrevet i beslutningen af 26. februar 2010. De problemer, Dexia nu står over for, kan opsummeres således:
(35)
For det første har forværringen af den statsobligationskrise, som har ramt mange europæiske banker, ført til stigende mistillid til bankerne hos investorerne, hvilket har resulteret i, at bankerne ikke har været i stand til at skaffe sig tilstrækkelig finansiering på rimelige vilkår.
(36)
Denne mistillid hos investorerne har ikke mindst gjort sig gældende for Dexia-koncernen på grund af dens høje risikoeksponering. Dexia har en stor beholdning af stats- og kommunelån og/eller -obligationer i lande, som markedet opfatter som risikobehæftede.
(37)
Endvidere indtraf den nuværende krise på et tidspunkt, hvor Dexia ikke havde nået at få gennemført hele sin omstruktureringsplan, der ville have givet Dexia en langt bedre risikoprofil. På grund af Dexias endnu meget skrøbelige likviditet og sårbarhed, som var almindeligt kendt på markedet, var der nok større mistillid til Dexia end til andre banker.
(38)
Det er især følgende faktorer, der har øget Dexias finansieringsbehov:
i)
Som følge af det kraftige rentefald i sommeren 2011 blev behovet for yderligere sikkerhedsstillelse øget med mindst [5-20] mia. EUR til imødegåelse af margin calls på grund af udsvingene i markedsværdien af de rentederivater, Dexia benyttede til afdækning af sin balance
ii)
Mange af obligationslånene (især obligationer tidligere udstedt af Dexia med statsgaranti) forfaldt på et tidspunkt, hvor markedsvilkårene for refinansiering af disse obligationer ikke var optimale
iii)
Det kraftige fald i markedsværdien og kreditkvaliteten af de aktiver, Dexia benytter som sikkerhed for optagelse af lån
iv)
Stigende mistillid hos en stor del af investorerne, bl.a. da det kom frem, at Dexia havde haft store tab i andet halvår 2011 (tæt ved 4 mia. EUR) og var blevet nedgraderet af flere ratingbureauer
v)
Dexias vanskeligheder fik også et stort antal kunder i Belgien og Luxembourg til at trække deres penge ud i oktober 2011.
(39)
Dexia var ude af stand til at opnå refinansiering på markedet og […] (16), og i første omgang måtte den belgiske og den franske centralbank derfor træde til med en ny ELA. Det var baggrunden for, at de berørte medlemsstater stillede den midlertidige refinansieringsgaranti for Dexia.
(40)
Selv om det ikke var Dexia BIL, der var årsagen til Dexia-koncernens problemer, […], oplevede banken en kraftig nedgang i sine indlån, især i perioden fra 30. september 2011 til 10. oktober 2011, hvor indlånene faldt med [1-5] mia. EUR (fra [5-15] mia. EUR til [5-15] mia. EUR). Indlånssituationen blev derefter stabiliseret, efter at der blev bebudet en række foranstaltninger med sigte på at afvikle Dexia-koncernen og udskille visse af dens datterselskaber (bl.a. Dexia BIL). I særdeleshed bekendtgjorde Dexia den 6. oktober 2011, at der var indledt forhandlinger med en investorgruppe og Luxembourg om salg af Dexia BIL. Efter et lavpunkt på [5-15] mia. EUR den 22. november 2011 har Dexia BIL siden oplevet en mindre stigning i indlånene til [5-15] mia. EUR pr. 14. december 2011.
2.4. Salget af Dexia BIL
(41)
Luxembourg anmeldte den 23. marts 2012 salget af Dexia BIL til Kommissionen, som skal godkende dette salg, før det kan gennemføres.
(42)
Den anmeldte afhændelse af Dexia BIL foregår ikke efter et formelt udbud. Ifølge de luxembourgske myndigheder havde Dexia længe haft planer om at afhænde Dexia BIL og havde med henblik herpå i årene fra 2009 til 2011 taget kontakt til en række mulige købere, bl.a. […]. […]. Disse drøftelser var mere eller mindre fremskredne, men ingen af disse mulige købere afgav noget konkret tilbud på overtagelse af Dexia BIL.
(43)
Til sidst mundede kontakterne med Precision Capital ud i, at der blev indledt eksklusivforhandlinger, som blev bekendtgjort den 6. oktober 2011. Der blev den 20. december 2011 indgået en bindende aftale i form af et aftalememorandum om salg af Dexias aktiepost på 99,906 % i Dexia BIL. Ifølge denne aftale skulle Precision Capital købe de 90 %, mens resten skulle overtages af Luxembourg på samme vilkår som dem, der gjaldt for Precision Capital.
(44)
Salget omfatter ikke alle aktiverne i Dexia BIL, og der er således kun tale om afhændelse af en del af Dexia BIL, nærmere bestemt detailbank- og private banking-aktiviteterne ("de afhændede aktiver"). Salget omfatter specielt ikke følgende aktiver: Dexia BIL's aktiepost på 51 % i DAM og på 50 % i RBCD, Dexia BIL's 40 % i Popular Banca Privada, Dexia BIL's "legacy"-portefølje (samt visse dertil knyttede derivater) og Dexia BIL's aktier i Dexia LDG Banque og Parfipar. Alle disse aktiver overføres før transaktionens afslutning til Dexia med en klausul om, at et eventuelt nettoprovenu føres tilbage til Dexia BIL. Desuden indeholder aftalememorandummet den betingelse, at alle usikrede lån til og fra virksomheder i Dexia-koncernen samt adskillige sikrede lån til og fra virksomheder i Dexia-koncernen skal være afviklet før salget. Pr. 10. februar 2012 beløb Dexia BIL's lån til andre virksomheder i koncernen sig til ca. [0-5] mia. EUR, hvoraf under [500-800] mio. var usikrede. Elimineringen af alle disse aktiver vil nedbringe Dexia BIL's samlede aktiver med ca. 16,9 mia. EUR i forhold til en samlet aktivmasse pr. 30. juni 2011 på 41 mia. EUR (svarende til en reduktion af hele aktivmassen på 40 % og en nedbringelse af de risikovægtede aktiver på 50 %).
(45)
I anmeldelsen anføres det, at ved transaktionens afslutning vil Dexia BIL have en kernekapitalprocent (Common Equity Tier 1 ifølge Basel III) på præcis 9 %.
(46)
Salgsprisen er sat til 730 mio. EUR med en kernekapitalprocent i Dexia BIL på præcis 9 % på salgstidspunktet. Skulle denne kernekapital på transaktionstidspunktet være større end 9 %, justeres salgsprisen i forhold til den overskydende kapital, der er til rådighed på dette tidspunkt. Er kernekapitalen mindre end de 9 %, skal Dexia SA dække dette underskud.
(47)
Ifølge anmeldelsen af 23. marts 2012 var der desuden en klausul om, at såfremt Dexia eller et givet selskab i Dexia-koncernen siden opnår en statsgaranti for opfyldelsen af sin forpligtelse til at holde købere skadesløse inden for rammerne af en salgsaftale med den pågældende køber, og såfremt disse købere er private virksomheder (som hverken direkte eller indirekte kontrolleres af offentlige enheder), skal Dexia sikre, at en tilsvarende garanti stilles på tilsvarende vilkår af den samme garant (eller en alternativ garant med en lige så høj kreditværdighed) til køberen af Dexia BIL. Denne klausul skulle gælde indtil den 1. januar 2017 ("klausul 3.3.5"). Den er imidlertid siden blevet slettet og indgår ikke i de endelige aktiesalgsaftaler, der er trådt i stedet for aftalememorandummet.
(48)
Før undertegnelsen af aftalememorandummet blev der foretaget en uafhængig vurdering af salgsprisen (en "fairness opinion") ved forskellige modeller for afhændelse af Dexia BIL (17). Denne vurdering af 10. december 2011 blev foretaget efter tre forskellige metoder (18), og værdien af Dexi BIL blev sat til mellem [600-700] og [800-900] mio. EUR. Vurderingen blev opdateret den 30. maj 2012, og resultatet var det samme.
2.5. Grundene til indledningen af den formelle undersøgelsesprocedure
(49)
I sin åbningsbeslutning anførte Kommissionen, at den på indeværende stadium ikke kunne fastslå, at transaktionen ikke var forbundet med statsstøtte.
(50)
Kommissionen fandt, at klausul 3.3.5 muligvis kunne indebære statsstøtte.
(51)
Kommissionen fandt desuden, at processen omkring afhændelsen af Dexia BIL ikke var forløbet på en åben, gennemsigtig og ikkediskriminerende måde. Der var alene tale om bilaterale forhandlinger med et bestemt antal potentielle købere, uden noget udbud. Kommissionen kunne derfor ikke fastslå, at afhændelsesprocessen sikrede, at Dexia BIL blev solgt til markedsprisen, og at der derfor ikke var statsstøtte involveret.
(52)
Kommissionen bemærker, at den uafhængige vurdering af en fair salgspris (19) blev foretaget, mens forhandlingerne stod på, og før de nærmere vilkår i det afgtalememorandum af 20. december 2011, der blev anmeldt den 23. marts 2012, var fastlagt. Kommissionen nærer derfor tvivl om, hvorvidt der i vurderingsprisen er taget hensyn til, hvilke aktiviteter der rent faktisk ville blive afhændet, og til vilkårene i den anmeldte foranstaltning, herunder tilbageførslen af nettoprovenuet af Dexia BIL's overførsel af aktiver samt klausul 3.3.5.
(53)
Kommissionen kunne derfor ikke fastslå, at omstændighederne omkring salget af Dexia BIL sikrede, at salget foregik til markedspris, dels fordi Dexia BIL ikke var blevet udbudt til salg i et åbent udbud, og dels fordi det ikke var helt klart, om der forelå en korrekt vurdering af transaktionen, hvori der var taget hensyn til, hvilke aktiviteter der blev afhændet, og til klausul 3.3.5.
3. BEMÆRKNINGER FRA INTERESSEREDE TREDJEPARTER
(54)
Efter offentliggørelsen af åbningsbeslutningen den 3. april 2012 modtog Kommissionen bemærkninger fra to interesserede tredjeparter.
(55)
Den ene af disse parter ("bemærkning A") var en investororganisation, som fremsatte bemærkninger angående salgsprisens størrelse. Organisationen fandt, at salgsprisen for Dexia BIL var sat for lavt, især i betragtning af Dexia BIL's tidligere gode resultater.
(56)
Den anden tredjepart, som er aktionær i Dexia SA ("bemærkning B"), kritiserede den måde, hvorpå Dexia SA, Dexia BIL og de personer og organer, der har kontrolleret disse virksomheder, har opført sig siden 1998. Denne aktionær finder også, at Dexia SA ikke har givet sine aktionærer tilstrækkelige oplysninger. Desuden peges der på, at Dexia SA burde have sendt referater af og bilag til denne aktionærs egne indlæg på generalforsamlingerne siden 1999 samt al korrespondane mellem aktionæren, Dexia SA, Dexia BIL og deres direktører, videre til de potentielle købere af Dexia BIL.
4. BEMÆRKNINGER FRA DEXIA SA
(57)
Dexia SA fremhæver, at afhændelsen af Dexia BIL er et vigtigt led i stabiliseringen af Dexia BIL efter de store tab af indlån i begyndelsen af oktober 2011. Dexia SA gør gældende, at det er vigtigt, at parterne i denne transaktion hurtigst muligt får en bekræftelse af, at salget af Dexia BIL ikke er forbundet med nogen statsstøtte.
(58)
Eftersom klausul 3.3.5 ikke længere indgår i de endelige aktiesalgsaftaler, som har afløst aftalememorandummet, kan der ikke være nogen problemer med denne klausul.
(59)
De mange kontakter, Dexia SA har taget til eventuelle købere siden 2009, har sammen med den officielle bekendtgørelse allerede den 6. oktober 2011 af, at Dexia BIL muligvis ville blive solgt til en international investorgruppe, bevirket, at planerne om at afhænde Dexia BIL var almindeligt bekendt i offentligheden. Det var først over to uger senere, at de indledte forhandlinger blev gjort eksklusive, og andre seriøse potentielle købere til Dexia BIL havde derfor haft tid nok til at give sig til kende. I øvrigt var vilkårene for afhændelsen af Dexia BIL aftalt mellem Dexia SA og Precision Capital under armslængdeforhandlinger mellem private virksomheder, på deres eget ansvar og uden at inddrage statsmidler. Endvidere hastede det med at finde en køber til at overtage Dexia BIL for at beskytte bankens indskydere og kunder, bevare bankens værdi og undgå risikoen for afsmitningsvirkninger i den resterende del af banksektoren. Processen omkring afhændelsen af Dexia Bil kan derfor under disse omstændigheder sidestilles med en åben, gennemsigtig og ikkediskriminerende proces, som sikrer, at transaktionen foregår til markedspris. Der er følgelig ikke nogen statsstøtte involveret.
(60)
Fairness-vurderingen fra december 2011 var baseret på de nye aktivitetsområder (de aktiviteter, der skulle afhændes) og blev bekræftet ved opdateringen af fairness-vurderingen den 30. maj 2012.
(61)
Salgsprisen er baseret på en kernekapitalprocent ("Core Equity Tier 1" efter Basel III) på 9 % på transaktionstidspunktet. Hvis der bliver en forskel mellem disse 9 % og kapitalnivauet på transaktionstidspunktet, er der en tilpasningsklausul, der garanterer, at køberne eller sælgeren opnår udligning herfor og/eller at salgsprisen tilpasses. Dexia SA finder derfor, at værdien af de kapitalinteresser og aktiver, der ikke afhændes, ikke bør indgå i fastsættelsen af markedsprisen.
(62)
Dexia BIL har ikke direkte nydt godt af den statsstøtte, Dexia-koncernen tidligere har modtaget. Siden udgangen af 2008 har Dexia BIL tværtimod konstant tilført Dexia-koncernen likviditet. Desuden er det forkert af Kommissionen at gå ud fra, at en virksomhed har fået ydet statsstøtte, blot fordi den tilhører en koncern, der har modtaget statsstøtte, især når de koncerninterne overførsler, der har fundet sted, som i dette tilfælde udelukkende er foregået fra den pågældende virksomhed til koncernen (20). Desuden vil det også være forkert af Kommissionen at antage, at transaktionen kan tilskrives staten eller gennemføres med brug af statsmidler, eftersom der er tale om en armslængdehandel mellem Dexia og køberen, der gennemføres, uden at der er statsmidler involveret.
(63)
Dexia SA understreger, at den omstændighed, at Dexia BIL overtages til markedspris, under alle omstændigheder er tilstrækkelig til at udelukke muligheden for, at statsstøtte, som Dexia-koncernen tidligere har modtaget, vil kunne tilflyde køberen eller den afhændede del af Dexia BIL (21).
(64)
Der kan ikke være tale om ny statsstøtte i forbindelse med afhændelsen af Dexia BIL, eftersom den luxembourgske stat ikke indskyder ny kapital i Dexia BIL i forbindelse med sin medovertagelse. Dexia SA understreger i den forbindelse, at eftersom der ikke ydes nogen yderligere statsstøtte, skaber afhændelsen af Dexia BIL ingen konkurrencefordrejninger, og det er derfor ikke nødvendigt at pålægge yderligere foranstaltninger til begrænsning af konkurrencefordrejninger. Under alle omstændigheder er den reduktion af Dexia BIL's størrelse, der er foretaget i kraft af de aktiviteter, der ikke indgår i afhændelsen, tilstrækkelig stor til, at der ikke er behov for yderligere foranstaltninger.
5. BEMÆRKNINGER FRA LUXEMBOURG
(65)
Luxembourg gør gældende, at salget af Dexia BIL er en transaktion gennemført af private aktører på markedet og ikke indebærer noget element af statsstøtte.
(66)
Luxembourg fremfører, at planerne om at afhænde Dexia BIL blev offentligt bekendtgjort den 6. oktober 2011, altså før den dato, hvor det blev bekendtgjort, at de berørte medlemsstater ville stille yderligere garantier for Dexia SA's og DCL's refinansiering.
(67)
Luxembourg fremhæver, at Dexia BIL er en af de store banker med filialnet i Luxembourg og spiller en vigtig rolle for den lokale økonomi, både som indlånsbank for private og virksomheder og som långiver, der yder forbrugs-, realkredit- og erhvervslån. Dexia BIL har systemisk betydning for den luxembourgske økonomi (22), og en konkurs (eller blot usikkerhed om bankens skæbne) ville få yderst alvorlige konsekvenser for stabiliteten i Luxembourgs finansielle system og den luxembourgske økonomi generelt, som også vil kunne mærkes i de tilgrænsende lande.
(68)
De luxembourgske myndigheder fastholder, at hverken Dexia SA eller Dexia BIL opnår nogen fordel ved, at den luxembourgske stat overtager 10 % af Dexia BIL, eftersom denne overtagelse sker på markedsøkonomiske vilkår, idet den pris, der betales, og de vilkår, der gælder, er de samme som for Precision Capital.
(69)
Luxembourg anfører desuden, at Dexia SA længe havde haft planer om at afhænde Dexia BIL og med henblik herpå kontaktede en serie mulige købere i årene mellem 2009 og 2011, bl.a. […]. De drøftelser, der blev indledt, var mere eller mindre fremskredne, men ingen af disse potentielle købere var interesseret i at overtage Dexia BIL. De luxembourgske myndigheder anerkender, at der ikke var tale om noget formelt udbud, men bemærker, at det var lidet sandsynligt, at et formelt udbud ville have givet noget andet resultat. Det var ikke muligt at afholde et sådant udbud så hurtigt, som der var behov for efter Dexia BIL's massive tab af indlån i slutningen af september 2011 på grund af rygterne om Dexia-koncernens vanskeligheder og Moody's nedgradering af Dexia-koncernens rating den 3. oktober 2011, samtidig med de rygter, der florerede om det europæiske banksystem, statsobligationskrisen og problemerne i eurozonen. Det var disse akutte problemer, der var baggrunden for bekendtgørelsen af planerne om at afhænde Dexia BIL og indledningen af forhandlinger med Precision Capital den 6. oktober 2011. I tiden mellem denne dato og indledningen af eksklusivforhandlinger (23) modtog man ingen interessetilkendegivelser eller noget seriøst tilbud, til trods for […] tilkendegivelser fra andre potentielle investorer (24).
(70)
De luxembourgske myndigheder mener, at et uformelt udbud tilrettelagt på den korte tid og efter de procedurer, som omstændighederne dikterede, kan betragtes som en åben, gennemsigtig og ikkediskriminerende proces, der sikrer en markedskonform pris. De luxembourgske myndigheder peger på, at prisen i en fairnessvurdering af 10. december 2011, som blev opdateret den 30. maj 2012, blev fundet rimelig under de aktuelle markedsforhold, og at Kommissionen allerede havde anerkendt, at en fairnessvurdering foretaget af en uvildig ekspert kan bruges som belæg for, at den pris, der sættes for en virksomhed, kan stemme overens med markedsprisen.
(71)
Siden udgangen af 2008 har der hele tiden foregået nettotilførsler af likviditet fra Dexia BIL til de andre virksomheder i koncernen. Hvad den nye midlertidige garanti, som Kommissionen midlertidigt har godkendt den 21. december 2011, angår, peges der på, at denne garanti ikke omfatter Dexia BIL.
(72)
I øvrigt bemærker de luxembourgske myndigheder, at Dexia BIL efter salget vil have en stærk likviditetsstilling, vil koncentrere sig om detailbank- og private banking-aktiviteten og vil have brudt de resterende forbindelser til Dexia-koncernen i kraft af udskillelsen "legacy"-porteføljen og Dexia LDG samt afhændelsen af interesserne i RBCD og DAM. Desuden er aftalememorandummet baseret på, at Dexia BIL ikke skal medvirke til at finansiere Dexia SA eller andre virksomheder i koncernen efter afhændelsen.
(73)
Luxembourg anmoder desuden om, at Dexia BIL frigøres fra de påbud og betingelser, der blev pålagt ved beslutningen af 26. februar 2010, og fra den nye plan for omstrukturering eller velordnet afvikling af Dexia, der opstilles inden for rammerne af beslutningen af 21. december 2011. Hvis Dexia BIL skulle være underlagt den omstruktureringsplan, der blev godkendt ved beslutningen af 26. februar 2010, og de krav og betingelser, denne plan indebærer, kunne det kun bero på Dexia BIL's tilhørsforhold til Dexia-koncernen, som er den eneste identificerede modtager af den støtte, de nævnte beslutninger drejede sig om. Det fremgår i øvrigt klart af de fleste af de forpligtelser, der er indeholdt i Dexias omstruktureringsplan, at de gælder for Dexia-koncernen eller Dexia SA og kun gælder for Dexia BIL i det omfang, hvor Dexia BIL er et datterselskab i koncernen og indgår i samme økonomiske enhed som Dexia SA. Under alle omstændigheder indebærer afhændelsen af Dexia BIL intet element af statsstøtte og gennemføres på markedsvilkår.
(74)
I sine bemærkninger til åbningsbeslutningen bekræfter Luxembourg, at klausul 3.3.5 ikke figurerer i de endelige aktiesalgsaftaler, der trådte i stedet for aftalememorandummet, og at denne klausul derfor ikke længere kan rejse noget problem.
(75)
De luxembourgske myndigheder bekræfter desuden, at det aktivitetsområde, der blev lagt til grund i fairnessvurderingen, nøjagtigt svarer til de aktiviteter, der afhændes. Desuden vil den mekanisme, der er indført med henblik på en eventuel justering i forhold til en kernekapital på 9 %, sikre, at værdien af de aktiviteter, der ikke afhændes (betragtning nr. (35)), ikke vil få hverken positive eller negative økonomiske virkninger for køber. De luxembourgske myndigheder henviser endvidere til den opdatering af fairnessvurderingen, der blev foretaget [ultimo] maj 2012, og som gav samme resultat. Salgsprisen for Dexia BIL kan følgelig anses for at svare til markedsprisen, hvilket udelukker enhver form for statsstøtte.
(76)
Endelig tilslutter de luxembourgske myndigheder bemærkningerne fra Dexia SA (afsnit 4 ovenfor).
(77)
De luxembourgske myndigheder fremfører, at de påstande, der blev fremsat i bemærkning A, er baseret på ufuldstændige oplysninger og ikke på en helhedsanalyse af situationen. Bl.a. er der ikke taget hensyn til de nærmere vilkår for transaktionen. I den forbindelse henviser de luxembourgske myndigheder til alle de dokumenter, Kommissionen har fået tilsendt fra de luxembourgske myndigheder og fra Dexia SA, bl.a. fairnessvurderingerne fra uvildige eksperter, hvori det konkluderes, at den pris, der betales for Dexia BIL, er en rimelig pris i forhold til transaktionens vilkår. Det fremgår af vurderingen af 10. december 2011 og blev bekræftet den 30. maj 2012 af de samme eksperter, […].
(78)
I øvrigt fremgår det klart af de sagsakter, Kommissionen er i besiddelse af, at den luxembourgske stat hverken har tilbudt eller stillet nogen garanti til køberen.
(79)
De luxembourgske myndigheder finder derfor, at bemærkning A bygger på ufuldstændige oplysninger og indeholder forkerte og i øvrigt helt udokumenterede påstande, og anmoder derfor Kommissionen om at se bort fra den i sin endelige afgørelse eller i hvert fald henholde sig til de redegørelser, de luxembourgske myndigheder og Dexia SA har givet i deres korrespondance med Kommissionen, som indeholder udførlige svar på de rejste spørgsmål og må anses for at tilbagevise disse påstande.
(80)
De luxembourgske myndigheder peger på, at bemærkning B består af en række korrespondancer mellem denne tredjemand og ledelsen i Dexia SA og Dexia BIL eller banktilsynsmyndighederne fra årene 2005-2011, uden nogen direkte tilknytning til salget af Dexia BIL. Der er tale om forskellige anmodninger og om kritik af Dexia SA for ikke at have taget hensyn til visse spørgsmål i forbindelse med begivenheder indtruffet længe før afhændelsen af Dexia BIL, som jo er det eneste, denne sag drejer sig om. De luxembourgske myndigheder opfordrer derfor Kommissionen til at se bort fra denne bemærkning, fordi den er uden relevans.
(81)
Hvad angår bemærkningerne fra Dexia SA, som fastslår, at salget af Dexia BIL foregår til markedspris og uden noget element af statsstøtte (se afsnit 4 ovenfor), bemærker de luxembourgske myndigheder, at det stemmer overens med de luxembourgske myndigheders egne konklusioner, og at de derfor ikke har nogen bemærkninger hertil.
(82)
De luxembourgske myndigheder fastslår afslutningsvis, at der ikke er indkommet nogen bemærkninger fra tredjemand, der kan ændre noget ved, hvad de anførte i deres anmeldelse og deres bemærkninger. De luxembourgske myndigheder fremfører endvidere, at ingen af de indkomne bemærkninger fra tredjeparter kan ændre noget ved, at afhændelsen af Dexia BIL bør anses for at finde sted i en proces, der i overensstemmelse med Kommissionens beslutningspraksis kan sidestilles med en åben, gennemsigtig og ikkediskriminerende proces, som sikrer, at afhændelsen foregår til markedspris. De luxembourgske myndigheder fastholder således, at transaktionen er foregået uden noget element af statsstøtte.
6. VURDERING AF SPØRGSMÅLET OM STATSSTØTTE
(83)
Artikel 107, stk. 1, i TEUF fastsætter, at "bortset fra de i traktaterne hjemlede undtagelser er statsstøtte eller støtte, som ydes ved hjælp af statsmidler under enhver tænkelig form, og som fordrejer eller truer med at fordreje konkurrencevilkårene ved at begunstige visse virksomheder eller visse produktioner, uforenelig med det indre marked, i det omfang den påvirker samhandelen mellem medlemsstaterne".
(84)
Dexia BIL er aktiv på europæisk plan og konkurrerer derfor helt klar med andre aktører på udenlandske markeder. Kommissionen finder derfor, at ethvert element af statsstøtte i forbindelse med salget af Dexia BIL vil påvirke samhandelen mellem medlemsstater og true med at fordreje konkurrencen.
(85)
I sin beslutning af 26. februar 2010 fastslog Kommissionen, at den støtte, Dexia havde modtaget i form af kapitalindskud, finansieringsgarantier, ELA-likviditetsbistand med statsgaranti og støtte til værdiforringede aktiver (den såkaldte FSA-støtte), udgjorde statsstøtte (ydet af Belgien, Luxembourg og Frankrig). Det må derfor være sikkerhed for, at den støtte, som Dexia tidligere fik ydet, ikke kommer til at tilflyde de afhændede aktivitetsområder.
(86)
Ifølge Domstolens dom af 8. maj 2003 i Italien og SIM 2 mod Kommissionen (25), som Kommissionen henholdt sig til i sine beslutninger i Olympic Airlines- (26) og Alitalia-sagerne (27), må spørgsmålet om økonomisk kontinuitet mellem den gamle virksomhed og de nye strukturer vurderes ud fra flere forskellige forhold. Blandt disse forhold må man bl.a. se på salgets genstand, salgsprisen og den overtagende eller den overtagne virksomheds aktionærer eller ejere. Det blev bekræftet af Retten i dens dom af 28. marts 2012 i Ryanair mod Kommissionen (28), som stadfæstede Alitalia-beslutningen.
(87)
Hvad salgets genstand angår, er det kun detailbank- og private banking-aktiviteterne, der afhændes, og det ser ikke ud til at være disse aktiviteter, der lå til grund for de problemer i Dexia-koncernen, som gjorde det nødvendigt at yde statsstøtte. Kommissionen hæfter sig også ved, at Dexia BIL's andel af koncernens legacy-portefølje, som hænger sammen med de refinansieringsproblemer i koncernen, der var med til at gøre det nødvendigt at yde den statsstøtte, som blev godkendt ved beslutningen af 26. februar 2010, ikke indgår i de aktiviteter, der afhændes. Rent kvantitativt tegner de aktiviteter, der afhændes, sig for ca. 60 % af Dexia BIL's balancesum og [0-10] % af Dexia-koncernens balancesum.
(88)
Der er intet sammenfald mellem den private køber Precision Capital og de nuværende aktionærer i Dexia SA, og kriteriet om den private købers uafhængighed af Dexia SA i sine beslutninger om og sin strategi angående Dexia BIL's frasolgte aktiviteter er således opfyldt.
(89)
At de afhændede aktiviteter sælges til markedspris, vil desuden sikre, at køberen kommer til at betale en rimelig pris for den støtte, som denne del af Dexia BIL måtte have modtaget som datterselskab i Dexia-koncernen, og at salgsprisen ikke indebærer noget element af statsstøtte.
(90)
Efter åbningsbeslutningen modtog Kommissionen supplerende oplysninger om vurderingen af markedsprisen.
(91)
Kommissionen noterer, at den første uvildige ekspertvurdering af prisen for Dexia BIL blev foretaget den 10. december 2011 og opdateret den 30. maj 2012. Disse vurderinger blev foretaget efter tre forskellige metoder: i) "discounted cash flows to equity"-metoden baseret på det cashflow, der skal udloddes til aktionærerne, forudsat at kravet til kernekapitalprocenten er opfyldt, ii) "Price to book ratio"-metoden baseret på forholdet mellem rentabilitet og kapitalomkostning og iii) en sammenligning med børsresultaterne for sammenlignelige selskaber. I den første fairness-vurdering af 10 december 2011 blev prisen sat til mellem [600-700] og [800-900] mio. EUR. Denne vurdering blev opdateret den 30. maj 2012 på basis af nøjagtigt de aktiviteter, der skulle afhændes, og førte til det samme resultat, nemlig en værdi på mellem [600-700] og [800-900] mio. EUR. Kommissionen har gransket disse vurderinger. Den har fastslået, at disse vurderinger er foretaget efter almindeligt anvendte standardmetoder på dette område og baseret på transaktionens nøjagtige vilkår og omfang.
(92)
Salgsprisen på de 730 mio. EUR ligger inden for det interval, der blev fastlagt ved vurderingerne. Intet tyder derfor på, at den pris, der blev betalt, ligger under markedsprisen. Salgsprisen for Dexia BIL kan følgelig anses for at være markedskonform, hvilket udelukker, at potentielt tidligere ydet statsstøtte til Dexia skulle kunne blive overført til de afhændede aktiviteter.
(93)
Der er nogle af Dexia BIL's aktiviteter, der ikke afhændes (se nr. (35)). Disse aktiviteter overføres til Dexia SA før transaktionens afslutning med en klausul om, at et eventuelt nettoprovenu skal tilbageføres til Dexia BIL. Kommissionen har efter åbningsbeslutningen fået oplyst, at værdien af de aktiviteter, der ikke afhændes, ikke indgik i bestemmelsen af markedsprisen. Salgsprisen er baseret på en kernekapitalprocent - Common Equity Tier 1 ifølge Basel III - på præcis 9 % på transaktionstidspunktet. Hvis der bliver en forskel mellem disse 9 % og den faktiske kernekapitalprocent på det tidspunkt, hvor transaktionen afsluttes, vil justeringsklausulen sikre, at køber eller sælger udligner denne forskel, og/eller at salgsprisen justeres. De interesser og aktiver, som ikke afhændes, skal derfor ikke medregnes ved beregningen af markedsprisen. Denne justeringsklausul blev der i øvrigt også taget hensyn til i fairnessvurderingerne.
(94)
I åbningsbeslutningen anførte Kommissionen, at den luxembourgske stat deltager i afhændelsen af Dexia BIL som køber af en andel på 10 %, på samme vilkår som Precision Capital. Luxembourgs deltagelse i denne transaktion indebærer helt klart, at der er statsmidler involveret. Men eftersom Luxembourg deltager på samme vilkår som Precision Capital, finder Kommissionen, at Luxembourg umiddelbart må anses for at agere som en privat investor, hvilket udelukker, at der er tale om statsstøtte i forbindelse med Luxembourgs 10 %.
(95)
I åbningsbeslutningen anførte Kommissionen desuden, at Precision Capital og den luxembourgske stat havde til hensigt at slette klausul 3.3.5. Der var tale om en klausul om, at Dexia SA skulle sikre, at køberen af Dexia BIL kunne opnå en statsgaranti. En udløsning af denne klausul må derfor antages at have kunnet føre til, at der blev stillet statsmidler til rådighed i form af garantier. Desuden ville selve klausulens eksistens udgøre en fordel for køberen af Dexia BIL. Efter åbningsbeslutningen modtog Kommissionen yderligere oplysninger, der bekræftede, at de endelige aktiesalgsaftaler, der trådte i stedet for aftalememorandummet, ikke indeholder denne klausul 3.3.5. Kommissionen har derfor draget den konklusion, at der efter bortfaldet af denne klausul, som er blevet slettet, ikke findes noget element af statsstøtte i forbindelse hermed.
7. KONKLUSION
(96)
Af de ovenstående grunde har Kommissionen draget den konklusion, at salget af Dexia BIL ikke er forbundet med statsstøtte efter artikel 107, stk. 1, i TEUF. Denne foranstaltning udgør følgelig ikke ny støtte hverken til Dexia SA eller til Dexia BIL.
VEDTAGET DENNE AFGØRELSE:
Artikel 1
Foranstaltningen i form af salget af Dexia BIL udgør ikke statsstøtte efter artikel 107, stk. 1, i traktaten om Den Europæiske Unions funktionsmåde.
Gennemførelsen af denne foranstaltning godkendes derfor.
Artikel 2
Denne afgørelse er rettet til Storhertugdømmet Luxembourg.
Udfærdiget i Bruxelles, den 25. juli 2012.
A BIZOTTSÁG HATÁROZATA
(2012. július 25.)
a Luxemburgi Nagyhercegség által a Dexia BIL értékesítésével kapcsolatosan végrehajtott SA.34440 (12/C) számú intézkedésről
(az értesítés a C(2012) 5264. számú dokumentummal történt)
(Csak a francia nyelvű szöveg hiteles)
(EGT-vonatkozású szöveg)
(2012/836/EU)
AZ EURÓPAI BIZOTTSÁG,
tekintettel az Európai Unió működéséről szóló szerződésre és különösen annak 108. cikke (2) bekezdésének első albekezdésére (1),
tekintettel az Európai Gazdasági Térségről szóló megállapodásra és különösen annak 62. cikke (1) bekezdésének a) pontjára,
miután az említett rendelkezéseknek megfelelően felkérte az érdekelt feleket észrevételeik megtételére (2), és ezen észrevételek figyelembevételével,
mivel:
1. ELJÁRÁS
(1)
2008. november 19-i határozatában (3) a Bizottság úgy döntött, hogy nem emel kifogást a likviditási segítségnyújtási művelettel („liquidity assistance”) és a Dexia forrásaihoz nyújtott kezességvállalással kapcsolatos sürgősségi intézkedésekkel szemben (4). A Bizottság úgy ítélte meg, hogy az említett intézkedések az EUMSZ 107. cikke (3) bekezdésének b) pontja alapján - nehéz helyzetben lévő vállalkozásnak nyújtott megmentési támogatásként - összeegyeztethetőek a belső piaccal, és a 2008. október 3-tól számított hat hónapos időszakra engedélyezte a szóban forgó intézkedéseket, leszögezve, hogy ezen időszakot követően a támogatást strukturális intézkedésként fogja újraértékelni.
(2)
Belgium, Franciaország és Luxemburg (a továbbiakban: az érintett tagállamok) a Dexia első szerkezetátalakítási tervét 2009. február 16-án, 17-én és 18-án jelentették be a Bizottságnak.
(3)
2009. március 13-i határozatában a Bizottság úgy döntött, hogy a Dexiának nyújtott valamennyi támogatás tekintetében megindítja az EUMSZ 108. cikkének (2) bekezdésében előírt hivatalos vizsgálati eljárást (5).
(4)
2009. október 30-i határozatában (6) a Bizottság engedélyezte az (1) preambulumbekezdésben említett kezességvállalás meghosszabbítását 2010. február 28-ig, vagy a támogatási intézkedéseknek és a Dexia szerkezetátalakítási tervének az összeegyeztethetőségét elbíráló bizottsági határozat időpontjáig.
(5)
Az érintett tagállamok 2010. február 9-én eljuttatták a Bizottságnak a 2009 februárjában bejelentett eredeti szerkezetátalakítási terv kiegészítése érdekében tervezett további intézkedésekre vonatkozó információkat.
(6)
2010. február 26-i határozatában (7) a Bizottság engedélyezte a Dexia szerkezetátalakítási tervét és a sürgősségi támogatás szerkezetátalakítási támogatássá történő alakítását, azzal a feltétellel, hogy teljesül az említett határozatban előírt valamennyi kötelezettségvállalás és feltétel.
(7)
2011 nyara óta a Dexia újabb nehézségekkel találta magát szemben, az érintett tagállamok pedig további támogatási intézkedéseket vettek tervbe.
(8)
2011. október 17-i határozatában (8) a Bizottság úgy döntött, hogy hivatalos vizsgálati eljárást indít a Dexia Bank Belgiumnak (a továbbiakban: DBB) a Dexia SA általi értékesítése és a belga állam általi visszavásárlása ügyében. A Bizottság emellett úgy döntött, hogy a pénzügyi stabilitás megőrzése érdekében ideiglenesen engedélyezi az intézkedést. Tehát az intézkedést az említett határozat időpontjától számított hat hónapig, illetve ha Belgium ugyanazon időponttól számított hat hónapon belül szerkezetátalakítási tervet nyújt be, az intézkedésre vonatkozó végleges határozat Bizottság általi elfogadásáig engedélyezték.
(9)
Az érintett tagállamok 2011. október 18-án tájékoztatták a Bizottságot a Dexia új szerkezetátalakítási vagy leépítési tervére vonatkozó, esetleges új intézkedéscsomagról. Belgium 2012. október 21-én bejelentette a Bizottságnak, hogy az új intézkedéscsomag keretében a DBB - a belga állam kezességvállalása mellett - rendkívüli likviditási segítségnyújtást (Emergency Liquidity Assistance) vehet igénybe. Ez az intézkedés lehetővé teszi a DBB számára, hogy finanszírozást biztosítson a Dexia Crédit Local SA részére (a továbbiakban: DCL).
(10)
2011. december 14-én Franciaország, Belgium és Luxemburg szintén arról értesítette a Bizottságot, hogy az érintett tagállamok az új intézkedéscsomag keretében ideiglenes garanciát terveznek nyújtani a Dexia SA és a DCL refinanszírozáshoz (a továbbiakban: ideiglenes refinanszírozási garancia).
(11)
2011. december 21-i határozatában (a továbbiakban: a Dexia szerkezetátalakításához nyújtandó kiegészítő támogatásokra vonatkozó vizsgálat megindításáról szóló határozat) (9) a Bizottság a pénzügyi stabilitás megőrzése érdekében úgy döntött, hogy ideiglenesen, 2012. május 31-ig engedélyezi az ideiglenes refinanszírozási garanciát. Ugyanakkor a Bizottság ezzel a határozattal hivatalos vizsgálatot indított a feltételes határozatot követően bejelentett valamennyi kiegészítő intézkedés (köztük az ideiglenes refinanszírozási garancia) tekintetében, továbbá felkérte az érintett tagállamokat, hogy három hónapos határidőn belül nyújtsák be a Dexia szerkezetátalakítási tervét, illetve amennyiben a Dexia nem életképes, a Dexia rendezett szanálási tervét.
(12)
Az érintett tagállamok 2012. március 21-én és 22-én benyújtották a Bizottságnak a Dexia rendezett szanálási tervét.
(13)
2012. május 25-én az érintett tagállamok az ideiglenes refinanszírozási garancia meghosszabbítása iránti kérelmet nyújtottak be a Bizottsághoz. A Bizottság 2012. május 31-én két határozatot fogadott el.
(14)
Az első határozatban (a továbbiakban: az eljárás kiterjesztéséről szóló határozat) a Bizottság úgy döntött, hogy a Belgium, Franciaország és Luxemburg által 2012. március 21-én és 22-én benyújtott rendezett szanálási terv kivizsgálása céljából kiterjeszti a Dexia csoport ügyében folytatott hivatalos vizsgálatot (10).
(15)
A második határozatban (a továbbiakban: a garancia meghosszabbításáról szóló határozat) (11) a Bizottság ideiglenesen - a Dexia rendezett szanálásáról szóló végleges határozatának meghozataláig - jóváhagyta az érintett tagállamok által a Dexia SA és a DCL refinanszírozásához nyújtott ideiglenes garancia rendelkezésre bocsátásának 2012. szeptember 30-ig történő meghosszabbítását.
(16)
Az érintett tagállamok 2012. június 5-én bejelentették a Bizottságnak, hogy 55 milliárd EUR-ra növelik az ideiglenes garancia maximális tőkeösszegének felső határát. 2012. június 6-i határozatában (12) a Bizottság ideiglenesen - a Dexia rendezett szanálásáról szóló végleges határozatának meghozataláig - jóváhagyta a garancia felső határának megemelését.
(17)
2011. október 6-án a Dexia SA sajtóközleményben jelentette be (13), hogy kizárólagos tárgyalásokat kezdett egy, a luxemburgi államot is magában foglaló nemzetközi befektetői csoporttal a luxemburgi Dexia Banque Internationale (a továbbiakban: Dexia BIL) értékesítése céljából. A kizárólagos tárgyalási időszakot követően megszülető esetleges ajánlat tartalmáról a Dexia csoport igazgatótanácsa hoz döntést.
(18)
2011. december 18-án arról tájékoztatták a Bizottságot, hogy hamarosan kötelező erejű egyetértési megállapodás kerül megkötésre a Dexia SA Dexia BIL-ben birtokolt 99,906 %-os tulajdoni hányadának értékesítésére vonatkozóan. Az említett egyetértési megállapodás értelmében a Precision Capital SA katari befektetői csoport 90 %-os részesedést szerez, a fennmaradó tulajdoni hányadot pedig Luxemburg szerzi meg. A Dexia BIL egyes eszközeit kizárták ezen értékesítésből.
(19)
A Dexia BIL értékesítése nem képezte részét azoknak az intézkedéseknek, amelyeket a Bizottság 2010. február 26-án, a Dexia szerkezetátalakítási terve keretében jóváhagyott. Továbbá nem tartozott azon hivatalos vizsgálati eljárás hatálya alá sem, amelyet a Bizottság 2011. december 21-én indított az ezen időpontot követően a Bizottságnak bejelentett szerkezetátalakítási intézkedések vonatkozásában.
(20)
A Dexia BIL értékesítését 2011. december 21. előtt hozták a Bizottság tudomására. Tehát a Bizottság a Dexia BIL értékesítését nem csupán amiatt elemzi elkülönítve a Dexia szerkezetátalakításától, mivel a lehető legrövidebb időn belül jogbiztonságra van szükség, hanem főként amiatt is, hogy a Dexia BIL értékesítése független a csoportnak a - 2011-ben ideiglenesen jóváhagyott támogatási intézkedések érdekében történő - szerkezetátalakításától, tekintve, hogy a Bizottsághoz beérkezett információk szerint már 2009 óta tervezték az említett értékesítést, és a Dexia BIL jogilag és gazdaságilag különválik majd a Dexiától.
(21)
2012. március 23-án Luxemburg hivatalosan bejelentette a Bizottságnak a Dexia BIL értékesítését.
(22)
2012. április 3-i határozatában (14) a Bizottság tájékoztatta Luxemburgot arról a döntéséről, hogy az Európai Unió működéséről szóló szerződés 108. cikkének (2) bekezdése szerinti hivatalos vizsgálati eljárást indít a Dexia BIL értékesítésével kapcsolatban.
(23)
2012. május 4-én és 2012. június 12-én a luxemburgi hatóságok további információkat közöltek a Bizottsággal, többek között a Dexia BIL vételárára vonatkozó, 2012. május 30-i méltányossági állásfoglalásnak a Dexia SA általi frissítését (a továbbiakban: naprakésszé tett méltányossági állásfoglalás).
(24)
A hivatalos vizsgálati eljárás megindításáról szóló bizottsági határozatot közzétették az Európai Unió Hivatalos Lapjában (15). A Bizottság felkérte az érdekelt feleket a vitatott intézkedésre vonatkozó észrevételeik megtételére.
(25)
Az érdekeltek erre vonatkozóan észrevételeket nyújtottak be a Bizottságnak. Ezeket a Bizottság továbbította Luxemburgnak, és egyben biztosította számára a lehetőséget, hogy azokkal kapcsolatban észrevételeket tegyen; a Bizottság a szóban forgó az észrevételeket a 2012. június 28-án kelt levéllel vette kézhez.
2. LEÍRÁS
2.1. A Dexia csoport leírása
(26)
A Dexia BIL a Dexia csoport tagja. A Dexia - amely a franciaországi Crédit Local és a belga Crédit Communal 1996-os egyesülése révén jött létre - a helyi önkormányzatoknak történő hitelezésre szakosodott, azonban körülbelül 5,5 millió magánszemély is volt az ügyfelei között, főként Belgiumban, Luxemburgban és Törökországban.
(27)
A Dexia csoport a holdingtársaság jogállású anyavállalat (Dexia SA), valamint három operatív leányvállalat - a franciaországi DCL, a belgiumi DBB és a luxemburgi Dexia BIL - köré szerveződött.
Organigramme simplifié du Groupe au 30 septembre 2011
(i.e., avant mise en oeuvre des cessions annoncées lors du Conseil d'Administration de Dexia du 9 octobre 2011)
(28)
2011. október 20-án a DBB-t értékesítették a belga államnak, és 2011. december 31-én a Dexia csoport konszolidált mérlegfőösszege (a DBB mérlegből történő 2011. október 1-jei eltávolítása után) 413 milliárd EUR-t tett ki.
(29)
A DBB 2011. október 20-án történt értékesítése mellett a Dexia csoport bejelentette, hogy „rövidesen” az alábbi tagjait is értékesíti:
-
Dexia BIL;
-
Dexia Municipal Agency
-
DenizBank;
-
Dexia Asset Management (a továbbiakban: DAM)
-
RBC Dexia Investor Services (a továbbiakban: RBCD).
(30)
A Dexia SA főrészvényeseinek részesedései az alábbiak:
Részvényjegyző neve
2011. december 31-én meglévő %-os arány
Caisse des Dépôts et consignations
17,6 %
Holding Communal
14,3 %
Arco csoport
12,0 %
Francia kormány
5,7 %
Belga szövetségi kormány
5,7 %
Ethias
5,0 %
3 belgiumi régió
5,7 %
CNP Assurances
3,0 %
Munkavállalók
0,6 %
Egyéb
30,4 %
Forrás:
Dexia, a 2011. évi pénzügyi eredmények bemutatása, 2012. február 23., 51. o.; a Bizottságnak bejelentett rendezett szanálási tervben is feltüntették
2.2. A Dexia BIL leírása
(31)
A Dexia az egyik legnagyobb luxemburgi kereskedelmi bank, amely 2011. június 30-án 41 milliárd EUR-s mérlegfőösszeggel rendelkezett. A Dexia BIL nem csupán Luxemburgban tevékenykedik, hanem - közvetlenül vagy egyes leányvállalatain keresztül - más országokban is, így Svájcban, az Egyesült Királyságban, valamint egyes ázsiai és közel-keleti országokban. A Dexia BIL emellett jelentős múltból örökölt, ún. „legacy” portfólióval is rendelkezik, amelynek becsült piaci értéke 2011. szeptember 30-án körülbelül [5-10] milliárd EUR-t tett ki.
(32)
A Dexia BIL a Luxemburgban fiókhálózattal rendelkező nagybankok egyike, amely az országban lakó természetes személyek és letelepedett vállalkozások betéti bankjaként, valamint fogyasztási, ingatlan- és vállalkozási hiteleket nyújtó hitelintézetként egyaránt fontos szereplője a helyi gazdaságnak.
(33)
A luxemburgi pénzügyi szektor felügyeleti hatósága, a Pénzügyi Felügyeleti Hatóság (Commission de Surveillance du Secteur Financier) által szolgáltatott táblázatok szerint a Dexia BIL a helyi természetes személyek [10-15] %-ának, és az itt letelepedett kkv-k (kis- és középvállalkozások) [15-20] %-ának referenciabankja, és ezzel mindegyik esetben a harmadik helyet foglalja el a luxemburgi piacon. A Dexia BIL-nek a luxemburgi bankrendszeren belüli piaci részesedése körülbelül [10-15] % a betétállomány, nagyjából [10-15] % a hitelállomány, és [5-10] % a lakossági és vállalati üzletágban kezelt eszközök tekintetében.
2.3. A Dexia nehézségei
(34)
A Dexia csoportnál a pénzügyi válság során, 2008 őszén jelentkező nehézségeket a 2010. február 26-i határozat ismertette. A Dexia legutóbbi nehézségei az alábbiak szerint foglalhatók össze:
(35)
Először is, az államadóssággal kapcsolatos válság súlyosbodása miatt, amely sok európai bankot érint, a befektetők egyre bizalmatlanabbá váltak a bankokkal szemben, így az utóbbiak többé nem juthattak megfelelő feltételek mellett, elegendő mennyiségű finanszírozáshoz.
(36)
Ezenkívül a Dexia csoport, amelyet különösen súlyosan érintettek az államadóssággal és a kvázi államadóssággal kapcsolatos kockázatok, növekvő bizalmatlansággal találkozott a befektetők részéről. A Dexia ugyanis számos olyan állami és/vagy önkormányzati és regionális hitelt és/vagy kötvényt szerepeltet az eszközei között, amelyet a piacon kockázatosnak tartott országokban nyújtottak, illetve bocsátottak ki.
(37)
Továbbá, a jelenlegi válság bekövetkeztéig a Dexiának nem jutott ideje arra, hogy végrehajtsa a szerkezetátalakítási tervét, aminek következtében egyértelműen megerősített likviditási kockázati profillal rendelkezett volna. A Dexia még mindig rendkívül sebezhető likviditási profilt mutat, és a piac különösen jól ismeri a Dexia sebezhetőségét, amelyet így a többi banknál is inkább érinthet a növekvő bizalmatlanság.
(38)
A Dexia finanszírozási igényei kiváltképpen az alábbi tényezők miatt növekedtek meg:
i.
A kamatláb 2011 nyarán bekövetkezett jelentős csökkenése legalább [5-20] milliárd EUR-val megnövelte a pénzügyi biztosíték (collateral) nyújtása iránti igényt, amely az eszközportfóliónak a mérleg fedezeténél alkalmazott kamatláb szerint számított piaci értékének változása miatti pótfedezeti felhívások következtében jelentkezett;
ii.
Számos kibocsátott kötvény (különösen a Dexia által korábban állami kezességvállalás mellett kibocsátott kötvények) olyan időpontban járt le, amikor e kötvények refinanszírozásának piaci feltételei nem voltak optimálisak;
iii.
A Dexia által az igényelt finanszírozás biztosítékául használt eszközök piaci értékének és hitelminőségének erőteljes csökkenése;
iv.
A befektetők nagy részének bizalomvesztése azt követően, hogy - többek között - a pénzintézet 2011 második negyedévében jelentős mértékű (közel 4 milliárd EUR) veszteségről számolt be, és egyes hitelminősítők alacsonyabb hitelbesorolást adtak a számára;
v.
A Dexia nehézségei miatt 2011 októberében a belgiumi és luxemburgi ügyfelek is tömegesen vonták ki a betéteiket.
(39)
Mivel a Dexia nem képes magát a piacról és […] (16) refinanszírozni, a Dexiának először új rendkívüli likviditási segítségnyújtási intézkedést kellett igényelnie a belga Nemzeti Bank és a Francia Nemzeti Bank részéről. Az érintett tagállamok ilyen körülmények között nyújtottak ideiglenes refinanszírozási garanciát a Dexia számára.
(40)
Jóllehet a Dexia csoport problémái nem a Dexia BIL-től származnak, […], a bank a betétállomány erőteljes csökkenésével szembesült, amire különösen 2011. szeptember 30. és 2011. október 10. között került sor, amely időszak folyamán a betétállomány [1-5] milliárd EUR-val csökkent ([5-15] milliárd EUR-ról [5-15] milliárd EUR-ra). A betétállomány ezután stabilizálódott, azt követően, hogy egy sor olyan intézkedést jelentettek be, amelyek a Dexia csoport feldarabolását, és a csoport egyes leányvállalatainak (köztük a Dexia BIL-nek) biztonságossá tételét célozták. A Dexia 2011. október 6-án bejelentette, hogy a Dexia BIL értékesítése céljából tárgyalásokat kezdett egy befektetői csoporttal és Luxemburggal. Miután 2011. november 22-én a bank betétállománya [5-15] milliárd EUR-val elérte a mélypontot, a Dexia BIL betétállománya lassú növekedésnek indult, és 2011. december 14-én [5- 15] milliárd EUR-t tett ki.
2.4. A Dexia BIL értékesítésére vonatkozó intézkedés ismertetése
(41)
Luxemburg 2012. március 23-án bejelentette a Dexia BIL értékesítését. Az ügylet lezárásához szükséges volt a Bizottság előzetes jóváhagyása.
(42)
A Dexia BIL értékesítésére vonatkozó, a Bizottságnak bejelentett intézkedés tekintetében nem került sor hivatalos tendereljárásra. A luxemburgi hatóságok szerint a Dexia láthatólag régóta tervezte a Dexia BIL értékesítését, és ebből a célból egy sor piaci szereplővel - nevezetesen a [….] - lépett kapcsolatba 2009 és 2011 között. […]. A tárgyalások többé-kevésbé előrehaladtak, de az említett piaci szereplők egyike sem nyújtott be konkrét tervet a Dexia BIL felvásárlására.
(43)
Végezetül a Precision Capital csoporttal zajló kapcsolatfelvétel eredményeként került sor a kizárólagos tárgyalások megkezdésének 2011. október 6-i bejelentésére. A 2011. december 20-án megkötött Mémorandum of Understanding révén a Dexia csoport Dexia BIL-ben birtokolt 99,906 %-os tulajdoni hányadának értékesítésére vonatkozó, kötelező erejű egyetértési megállapodás jött létre. Az említett egyetértési megállapodás értelmében a Precision Capital szerzi meg az értékesített részesedés 90 %-át, a fennmaradó 10 %-ot pedig Luxemburg szerzi meg azonos feltételekkel, mint a Precision Capital.
(44)
A Dexia BIL egyes eszközeit kizárták ebből az ügyletből, és emiatt az értékesítés csupán a Dexia BIL egy részére - nevezetesen a lakossági (retail) és a magánbanki tevékenységre (a továbbiakban: az értékesített üzletágak) - terjedt ki. Konkrétabban az alábbi eszközöket zárták ki az értékesítésből: a Dexia BIL-nek a DAM-ban birtokolt 51 %-os részesedése, a Dexia BIL-nek az RBCD-ben birtokolt 50 %-os részesedése, a Poplar Banca Privada 40 %-os tulajdonrésze, a Dexia BIL múltból örökölt, ún. „legacy” portfóliója (valamint egyes kapcsolódó származtatott termékek), a Dexia BIL részesedése a Dexia LDG Banque et Parfiparban. Az említett üzletágakat az ügylet lezárásakor a Dexiára ruházzák át, a Dexia BIL pedig jogosult az átruházások nettó jövedelmének visszakövetelésére. Ezenfelül az egyetértési megállapodás az értékesítés előfeltételeként határozza meg a Dexia csoportot alkotó szervezetek által nem biztosított hitelek és kölcsönök törlését, valamint a Dexia csoportot alkotó szervezetek által biztosított számos hitel és kölcsön törlését. 2012. február 10-én a csoport többi tagja számára biztosított finanszírozás körülbelül [0-5] milliárd EUR-t tett ki, amelyből kevesebb mint [500-800] millió volt a biztosított finanszírozás. Az összes említett eszköz kizárása lehetővé teszi, hogy a Dexia BIL teljes eszközállományát körülbelül 16,9 milliárd EUR-ra csökkentsék a 2011. június 30-i 41 milliárd EUR-s teljes eszközállományhoz képest (ami a teljes eszközállomány 40 %-os, és kockázatokkal súlyozott eszközállomány 50 %-os csökkenésének felel meg).
(45)
A bejelentett intézkedésben kikötik, hogy az értékesítés lezárultakor a Dexia BIL a Bázel III szabályozás szerint pontosan 9 %-os elsődleges alapvető tőkearánnyal rendelkezik majd.
(46)
A vételárat 730 millió EUR-ban határozták meg, az ügylet lezárultakor elérendő pontosan 9 %-os elsődleges alapvető tőkearány mellett. Amennyiben a lezáráskor a tőke mennyisége meghaladja a Bázel III szabályozás szerinti 9 %-os elsődleges alapvető tőkét, a vételárat az ügylet lezárásakor rendelkezésre álló tőketöbbletnek megfelelően kiigazítják. Amennyiben tőkehiány mutatkozik a 9 %-os elsődleges alapvető tőkéhez képest, a Dexia SA kiegyenlíti ezt a különbözetet.
(47)
A 2012. március 23-án bejelentett intézkedés egy olyan klauzulát is tartalmazott, hogy amennyiben a Dexia SA vagy a Dexia csoport valamely tagja állami garanciát szerez az ezen értékesítésre vonatkozó konkrét szerződéses garancia alapján e felvásárlóval szemben fennálló kártérítési kötelezettség tekintetében, továbbá abban az esetben, ha a szóban forgó felvásárló magánszervezet (nem tartozik állami szervek közvetlen vagy közvetett ellenőrzése alá), a Dexia köteles eljárni annak érdekében, hogy ugyanaz a garanciavállaló (vagy azonos hitelminősítésű alternatív garanciavállaló) hasonló feltételekkel olyan garanciát nyújtson, amely kiterjed az értékesítési szerződések alapján a felvásárlókkal szemben fennálló, hasonló szerződéses feltételekre is. Ez a kötelezettség 2017. január 1-jétől lépett volna életbe (a továbbiakban: 3.3.5. klauzula). Márpedig a későbbiekben elhagyták ezt a klauzulát, és nem vették át az egyetértési megállapodás helyébe lépő végleges részvényátruházási szerződésekbe.
(48)
Az egyetértési megállapodás véglegesítését megelőzően a Dexia BIL értékesítésére vonatkozó előzetes tervben szereplő forgatókönyveket egy külső szakértő elé terjesztették, hogy foglaljon állást a vételárár méltányossága tekintetében (17). Ez a 2011. december 10-én - három különböző módszer szerint (18) elvégzett - értékelés arra következtetésre jutott, hogy az árérték a [600-700] és a [800-900] millió EUR közötti tartományban mozog. A méltányossági állásfoglalás 2012. május 30-i frissítése azonos következtetésekre jutott.
2.5. A hivatalos vizsgálati eljárás megindításához vezető okok ismertetése
(49)
A vizsgálati eljárás megindításáról szóló határozatában a Bizottság úgy vélte, az adott szakaszban nem zárható ki, hogy az ügylet támogatási elemet tartalmaz.
(50)
A Bizottság szerint a 3.3.5. klauzula állami támogatási lehetőséget rejt magában.
(51)
A Bizottság emellett úgy ítélte meg, hogy a Dexia BIL értékesítési eljárása nem volt nyitott, átlátható és megkülönböztetésmentes. Az értékesítési eljárás az egyes potenciális felvásárlókkal folytatott kétoldalú tárgyalásokra korlátozódott, és nem került sor tendereljárásra. A Bizottság tehát nem tudta megállapítani, hogy az értékesítési eljárás jellege biztosította-e piaci ár kialakulását, és ennek megfelelően nem tartalmazott-e állami támogatási elemeket.
(52)
A Bizottság szerint a külső szakértő méltányossági állásfoglalásának közzétételére a tárgyalások folyamán (19), még a 2012. március 23-i bejelentés tárgyát képező 2011. december 20-i egyetértési megállapodás pontos feltételeinek meghatározását megelőzően került sor. A Bizottságnak tehát azzal kapcsolatosan voltak kételyei, hogy a méltányossági állásfoglalásban pontosan az értékesített üzletágak körét vették-e figyelembe, valamint hogy szem előtt tartották-e a bejelentett intézkedésben szereplő feltételeket, így az átruházások nettó jövedelmének visszakövetelésére vonatkozó rendelkezést és a 3.3.5. klauzulát.
(53)
Ezért a Bizottságnak nem állt módjában megállapítani, hogy a Dexia BIL átruházásának feltételei piaci áron történő értékesítést eredményeztek, mivel az átruházásra tendereljárás mellőzésével került sor, valamint nem álltak rendelkezésre pontos információk azzal kapcsolatban, hogy megfelelően értékelték-e az ügyletet, különösen az átruházott üzletágak köre és az esetleges 3.3.5. klauzula tekintetében.
3. HARMADIK FELEK ÉSZREVÉTELEI
(54)
A hivatalos vizsgálati eljárás 2012. április 3-i közzétételét követően a Bizottsághoz két érdekelt harmadik fél észrevétele érkezett be.
(55)
Az egy befektetői szövetségtől kapott egyik észrevétel (a továbbiakban: A. észrevétel) a vételárra vonatkozik. Ez a szövetség úgy véli, hogy a Dexia BIL vételára túl alacsony, különösen a Dexia BIL korábbi jó eredményeit figyelembe véve.
(56)
A másik harmadik fél a Dexia SA részvényese, aki az észrevételeiben (a továbbiakban: B. észrevétel) kétségeit fogalmazta meg a Dexia SA, a Dexia BIL és az e társaságok ellenőrzésére hivatott személyek és szervek 1998-tól tanúsított magatartásával kapcsolatosan. Ez a részvényes úgy véli továbbá, hogy nem megfelelő a Dexia SA-tól a részvényesei felé irányuló információáramlás. A szóban forgó részvényes emellett az gondolja, hogy az 1999 óta megtartott közgyűlések jegyzőkönyveit, és az azokon elhangzott hozzászólásainak mellékleteit, valamint a közte és a Dexia SA, a Dexia BIL, illetve annak ügyintézői közötti levelezést a Dexia SA köteles lett volna átadni a Dexia BIL potenciális felvásárlóinak.
4. A DEXIA SA ÉSZREVÉTELEI
(57)
A Dexia SA hangsúlyozza, hogy a Dexia BIL értékesítése fontos lépés a Dexia BIL helyzetének megszilárdítása felé a 2011 októberében bekövetkezett betétkivonásokat követően. Létfontosságú, hogy az ügyletben részt vevő felek a lehető leghamarabb megerősítést kapjanak arról, hogy állami támogatási elemek nem játszottak közre a Dexia BIL értékesítésében.
(58)
Mivel a 3.3.5. klauzulát nem vették át az egyetértési megállapodás helyébe lépett végleges részvényátruházási szerződésekbe, ezek az aggodalmak okafogyottá váltak.
(59)
A Dexia SA és az esetleges felvásárlók között 2009 óta történt számos kapcsolatfelvétel révén, valamint a Dexia BIL-nek egy nemzetközi befektetői csoport számára történő lehetséges értékesítéséről szóló 2011. október 6-i hivatalos bejelentést követően nyilvánossá vált a Dexia BIL értékesítésének terve. A kizárólagosságot csak több mint két héttel később biztosították hivatalosan, tehát a Dexia BIL megvásárlása iránt komolyan érdeklődő más jelentkezőknek bőven lett volna idejük arra, hogy - adott esetben - bejelentsék ilyen irányú szándékukat. Ezenfelül pedig a Dexia SA a Precision Capital-lel folytatott, magánszereplők közötti, és azok saját felelőssége mellett, állami források bevonása nélkül, piaci alapon (at arms'length) zajló tárgyalások keretében határozta meg a Dexia BIL értékesítésének feltételeit. Továbbá sürgősen vevőt kellett találni a Dexia BIL számára, a bank betéteseinek és ügyfeleinek védelme, a bank értékének megőrzése, valamint a pénzügyi rendszer többi részére való átterjedéssel kapcsolatos kockázatok megfékezése érdekében. Ilyen körülmények között a Dexia értékesítési eljárása nyílt, átlátható és megkülönböztetésmentes eljárásnak tekinthető, amely képes biztosítani piaci ár kialakulását. Következtetésképpen nem tartalmaz állami támogatási elemeket.
(60)
A 2011. decemberi méltányossági állásfoglalás a Dexia BIL új tevékenységi körére (az értékesített üzletágak) vonatkozott, amit a 2012. május 30-i, naprakésszé tett méltányossági állásfoglalás is megerősített.
(61)
A vételár az ügylet lezárásakor elérendő, a Bázel III. szabályozás szerinti 9 %-os alapvető saját tőke („Core Equity Tier 1”) arányra alapult. Amennyiben a tőke szintje az értékesítés lezárásakor eltér ettől a szinttől, a kiigazítási rendelkezés garantálja ennek a vevő vagy az eladó általi visszatérítését és/vagy az értékesítési ár kiigazítását. A Dexia SA úgy véli, hogy ilyen feltételek mellett az ügyletből kizárt részesedések vagy eszközök értékelése nem játszik közre a piaci ár meghatározásában.
(62)
A Dexia BIL közvetlenül nem részesült a Dexia csoport által kapott korábbi támogatásokból. Éppen ellenkezőleg, a Dexia BIL 2008 óta folyamatosan nettó likviditást biztosított a Dexia csoport számára. Ezenfelül a Bizottság nem feltételezheti azt, hogy egy adott vállalkozás egy vállalkozási csoporthoz való tartozása okán részesült az utóbbi által kapott támogatásokból, kiváltképpen amennyiben - mint jelen esetben - a csoporton belüli átruházási mechanizmusokat kizárólag e vállalkozás rovására, és nem annak javára alkalmazták (20). Hasonlóképpen, a Bizottság nem feltételezheti, hogy az ügylet az államnak tulajdonítható vagy azt állami forrásból finanszírozzák annak ellenére, hogy a Dexia és a felvásárló közötti üzleti megegyezés (at arms’length) alapján, és állami források bevonása nélkül valósult meg.
(63)
Mindenesetre a Dexia SA kiemeli, hogy a Dexia BIL piaci áron történt felvásárlása elegendő annak az eshetőségnek a kizárásához, hogy a Dexia csoport által korábban kapott támogatásokat esetleg átruházták akár a felvásárlóra, akár a Dexia BIL értékesített üzletágára (21).
(64)
A Dexia BIL értékesítése nem foglal magában új támogatást, amennyiben a luxemburgi állam általi felvásárlás során a Dexia BIL nem kapott új tőkeinjekciót a luxemburgi államtól. E tekintetben a Dexia SA azt hangsúlyozza, hogy kiegészítő támogatás hiányában a Dexia BIL értékesítése nem okoz versenytorzulást, ezért nincs szükség további intézkedésekre a versenytorzulás korlátozása céljából. Mindenesetre a Dexia BIL méretének az értékesítésből kizárt üzletágakkal történő csökkentése elég jelentős ahhoz, hogy a további intézkedések szükségtelenné váljanak.
5. LUXEMBURG ÉSZREVÉTELEI
(65)
Luxemburg úgy véli, hogy a Dexia BIL értékesítése a magánfelek piaci megoldása, és nem tartalmaz semmiféle állami támogatási elemet.
(66)
Luxemburg megjegyzi, hogy a Dexia BIL értékesítésének tervét 2011. október 6-án közölték hivatalosan, vagyis még annak a bejelentését megelőzően, hogy a tagállamok új refinanszírozási garanciát nyújtanak a Dexia SA és a DCL számára.
(67)
Luxemburg hangsúlyozza, hogy a Dexia BIL egyike a Luxemburgban fiókhálózattal rendelkező nagybankoknak, és úgy a lakosság és a vállalkozások betéti bankjaként, mint fogyasztási, ingatlan- és vállalati hiteleket nyújtó hitelintézetként a helyi gazdaság alapvető szereplője. A Dexia BIL rendszerszintű szerepet tölt be a luxemburgi gazdaságban (22), és e bank csődje (sőt még a sorsával kapcsolatos bizonytalanság is) rendkívül súlyos hatást gyakorolhat a luxemburgi pénzügyi rendszer stabilitására és általában a luxemburgi gazdaságra, ami a szomszédos országokban is érezhetővé válhat.
(68)
A luxemburgi hatóságok szerint a Dexia SA-nak és a Dexia BIL-nek semmiféle előnye nem származott abból, hogy a luxemburgi állam visszavásárolta a Dexia BIL 10 %-os tulajdonrészét, mivel a visszavásárlásra piaci feltételek mellett került sor, ugyanis a fizetett vételár és a feltételek megegyeztek a Precision Capital esetében alkalmazottakkal.
(69)
Luxemburg megjegyzi továbbá, hogy a Dexia SA régóta tervezte a Dexia BIL értékesítését, és ebből a célból 2009 és 2011 között egy sor gazdasági szereplővel vette fel a kapcsolatot, nevezetesen a [….]. A tárgyalások többé-kevésbé előrehaladtak, de az említett szereplők egyike sem mutatott érdeklődést a Dexia BIL iránt. Bár a luxemburgi hatóságok elismerik, hogy az eljárás nem minősült hivatalos tendernek, megállapításuk szerint valószínűtlen, hogy egy hivatalos tendereljárás eltérő eredményre vezetett volna. Nem volt mód ilyen tender megszervezésére, mivel a Dexia BIL betétállományának 2011. szeptember végén felgyorsult apadása rövidebb határidőt tett szükségessé. Mindezt a Dexia csoport nehézségeivel kapcsolatos híresztelések okozták, és az, hogy a Moody's hitelminősítő intézet 2011. október 3-án lerontotta a Dexia SA hitelminősítését, felerősítve az európai bankrendszert övező szóbeszédek, az államadósság-válság és az euróövezet-beli nehézségek hatását. Ez a sürgősségi helyzet vezetett a Dexia BIL tervezett értékesítésének bejelentéséhez és a Precision Capital-lel való tárgyalások 2011. október 6-i megkezdéséhez. A fenti időpont és a kizárólagos tárgyalások megkezdése (23) között egyetlen pályázat vagy komoly ajánlat sem érkezett, az egyéb potenciális befektetők […] színre lépése ellenére sem (24).
(70)
A luxemburgi hatóságok szerint a rövidebb határidővel és a körülmények által megszabott sajátos eljárásnak megfelelően megszervezett nem hivatalos tendereljárás olyan nyílt, átlátható és megkülönböztetésmentes eljárásnak tekinthető, amely garantálja a piaci ár kialakulását. A luxemburgi hatóságok azt is megjegyzik, hogy a vételárra vonatkozó 2011. december 10-i méltányossági állásfoglalás, és annak 2012. május 30-i frissítése által levont következtetés szerint a vételár méltányosnak látszik az aktuális piaci körülmények között, továbbá megállapítják, hogy a független szakértő által elvégzett méltányossági értékelés alapján a Bizottságnak már el kellett volna fogadnia, hogy a vállalat értékének megállapítása összhangban lehet a piaci árral.
(71)
A Dexia BIL 2008 óta folyamatosan nettó likviditást biztosított a csoport többi tagja számára. Ami a Bizottság által 2011. december 21-én átmenetileg engedélyezett ideiglenes garanciát illeti, a Dexia BIL-re a garancia nem terjed ki, és nem haszonélvezője ennek az ideiglenes garanciának.
(72)
Ezenfelül a luxemburgi hatóságok megjegyzik, hogy a Dexia BIL az értékesítést követően erőteljes likviditási helyzetbe kerül, a lakossági és a magánbanki üzletágra koncentrálja a tevékenységét, továbbá megszakad a kapcsolata a Dexia csoport maradékával, a múltból örökölt ún. „legacy” portfólió és a Dexia LDG leválasztása, valamint az RBCD-beli és a DAM-beli részesedések értékesítése révén. Ennek megfelelően az egyetértési megállapodás arra épült, hogy a Dexia BIL az értékesítést követően nem finanszírozza a Dexia SA-t vagy a csoport többi fennmaradó tagját.
(73)
Luxemburg emellett azt is kérelmezi, hogy a Dexia BIL-re többé ne vonatkozzanak sem a 2010. február 26-i határozatba foglalt feltételek és kötelezettségvállalások, és mentesüljön a Dexia szerkezetátalakítására és rendezett szanálására vonatkozó, a 2011. december 21-i határozat keretében kidolgozandó új terv benyújtása alól. A Dexia BIL abból kifolyólag tartozik a 2010. február 26-i határozattal jóváhagyott szerkezetátalakítási terv, és az e tervben előirányzott feltételek és kötelezettségvállalások hatálya alá, hogy a Dexia csoporthoz tartozik, amelyet az említett határozatok a nyújtott támogatások egyedüli kedvezményezettjeként határoztak meg. Ez a helyzet egyébként abból is kiviláglik, hogy a Dexia szerkezetátalakítási tervében szereplő kötelezettségvállalások többsége a Dexia csoportra vagy a Dexia SA-ra vonatkozik, és csupán annyiban érinti a Dexia BIL-t, hogy az utóbbi a csoport leányvállalata és a Dexia SA-val azonos gazdasági egységet alkot. Mindenesetre a Dexia BIL értékesítése nem tartalmaz állami támogatási elemet, és piaci áron valósult meg.
(74)
Az eljárás megindítására vonatkozó határozattal kapcsolatos észrevételeiben Luxemburg megerősíti, hogy a 3.3.5. klauzulát nem vették át az egyetértési megállapodás helyébe lépő végleges részvényátruházási szerződésekbe, és az említett aggodalmak okafogyottá váltak.
(75)
A luxemburgi hatóságok megerősítik továbbá, hogy a méltányossági állásfoglalás hatóköre pontosan megfelel az értékesített üzletágak körének. Ezenfelül a Bázel III szabályozás szerinti pontosan 9 %-os elsődleges alapvető tőkével kapcsolatos kiigazítási mechanizmus lehetővé teszi annak biztosítását, hogy az ügyletből kizárt tevékenységek ([44] preambulumbekezdés) se pozitív, se negatív pénzügyi hatást ne gyakoroljanak a felvásárlóra. A luxemburgi hatóságok arra is hivatkoznak, hogy a 2012. május [végén] naprakésszé tett méltányossági állásfoglalás osztja ezeket a következtetéseket. Tehát a Dexia BIL értékesítési ára piaci árnak tekinthető, ami kizárja bármilyen támogatás átruházását ebben a tekintetben.
(76)
Végezetül a luxemburgi hatóságok csatlakoznak a Dexia SA észrevételeihez (a fenti 4. rész).
(77)
A luxemburgi hatóságok úgy vélik, hogy az A. észrevételben szereplő állítások szórványos adatokra épülnek, és nem terjednek ki a helyzet teljes körű elemzésére. Kiváltképpen nem veszik figyelembe az ügylet pontos feltételeit. Ezzel kapcsolatosan a luxemburgi hatóságok az általuk és a Dexia SA által a Bizottságnak átadott különféle dokumentumokra hivatkoznak, különösen a vételárra vonatkozó, külső szakértő által kiadott méltányossági állásfoglalásokra, amelyek arra a következtetésre jutottak, hogy a kifizetett vételár méltányos az ügylet feltételeihez képest. Ez a külső szakértő 2011. december 10-i állásfoglalásából, és az ugyanazon iroda, vagyis a […] által adott 2012. május 30-án kelt megerősítésből derül ki.
(78)
Ezenfelül a Bizottság rendelkezésére álló iratanyagból világosan látszik, hogy a luxemburgi állam sem nem kínált, sem nem nyújtott garanciát a vásárlónak.
(79)
A luxemburgi hatóságok tehát megállapítják, hogy az A. észrevételek látszólag hiányos információkon alapulnak, és téves megállapításokat tartalmaznak, anélkül, hogy ezeket akár a legcsekélyebb bizonyítékkal is alátámasztanák, ezért arra kérik a Bizottságot, hogy végleges határozatában ne vegye figyelembe azokat, kivéve ha a luxemburgi hatóságoknak és a Dexia SA-nak a Bizottsággal folytatott levelezésében adott magyarázatokra utal, amelyek kimerítően megválaszolják a felvetett kérdéseket, és lehető teszik a megfogalmazott kritikák elvetését.
(80)
A luxemburgi hatóságok megállapítják, hogy a B. észrevétel e harmadik félnek a Dexia SA és a Dexia BIL vezetőivel, illetve a felügyeleti hatóságokkal 2005-től és 2011 végéig folytatott levélváltásaiból áll, amelyek nem állnak közvetlen kapcsolatban a Dexia BIL értékesítésével. Különböző kéréseket és kritikákat fogalmaznak meg a Dexia SA irányába, amelyek a Dexia BIL értékesítését - a Dexia BIL értékesítésére vonatkozó jelen határozat egyedüli tárgyát - jóval megelőző eseményekre vonatkoznak. A luxemburgi hatóságok tehát arra kérik a Bizottságot, hogy - mivel azok nem tartoznak a tárgyhoz - utasítsa el ezeket a dokumentumokat.
(81)
A luxemburgi hatóságok megállapítják, hogy a Dexia SA következtetése szerint (lásd a fenti 4. részt) a Dexia BIL-ügyletre piaci áron és támogatási elem nélkül került sor. Ez a következtetés megfelel a luxemburgi hatóságok megállapításainak, tehát ezekhez az észrevételekhez a saját részükről nem fűznek más megjegyzéseket.
(82)
Következtetésképpen a luxemburgi hatóságok megállapítják, hogy a harmadik felek továbbított észrevételeinek egyike sem alkalmas a bejelentésükbe és észrevételeikbe foglalt fejlemények megkérdőjelezésére. A luxemburgi hatóságok emellett megjegyzik, hogy a harmadik felek észrevételeinek egyike sem alkalmas annak az érvelésnek a kétségbe vonására, miszerint a Dexia BIL értékesítési eljárását - a Bizottság döntéshozatali gyakorlatának megfelelően - egyenértékűnek kell tekinteni az olyan nyitott, átlátható és megkülönböztetésmentes eljárással, amely alkalmas annak garantálására, hogy az ügyletet piaci áron bonyolítsák le. A luxemburgi hatóságok tehát fenntartják, hogy az ügylet támogatási elem nélkül jött létre.
6. A TÁMOGATÁS FENNÁLLÁSÁNAK ÉRTÉKELÉSE
(83)
Az EUMSZ 107. cikkének (1) bekezdése előírja, hogy ha a szerződések másként nem rendelkeznek, a belső piaccal összeegyeztethetetlen a tagállamok által vagy állami forrásból bármilyen formában nyújtott olyan támogatás, amely bizonyos vállalkozásoknak vagy bizonyos áruk termelésének előnyben részesítése által torzítja a versenyt, vagy azzal fenyeget, amennyiben ez érinti a tagállamok közötti kereskedelmet.
(84)
A Dexia BIL európai szinten tevékenykedik, tehát egyértelműen versenyben áll a külföldi piacok más szereplőivel. A Bizottság tehát úgy ítéli meg, hogy a Dexia BIL értékesítése során nyújtott esetleges támogatás érinthetné a tagállamok közötti kereskedelmet, és torzíthatná a versenyt vagy azzal fenyegetne.
(85)
2010. február 26-i határozatában a Bizottság már megállapította, hogy a Dexia által kapott, tőke, finanszírozási garancia, állami kezességvállalással ellátott rendkívüli likviditási segítségnyújtási művelet, valamint az értékvesztett eszközök támogatása (Financial Security Assurance, FSA-intézkedés) formájában (Belgium, Luxemburg és Franciaország által nyújtott) támogatás állami támogatásnak minősül. Tehát ellenőrizni kell, hogy az értékesített üzletágak nem őrizték-e meg a Dexia által korábban kapott támogatásokból származó hasznot.
(86)
Az Európai Bíróság Olaszország és SIM 2 kontra Bizottság (25) ügyben hozott 2003. május 8-i ítélete értelmében, amelyre a Bizottság az Olympic Airlines (26) és az Alitalia (27) ügyben hozott határozataiban támaszkodott, a korábbi társaság és az új struktúra közötti gazdasági folytonosság vizsgálata a körülmények csoportjának segítségével történik. E körülmények közé tartozik különösen az adásvétel tárgya, az átruházási ár, a visszavásárló vagy felvásárolt vállalkozás részvényeseinek vagy tulajdonosainak személyazonossága. A fentieket alátmasztja a Törvényszék Ryanair kontra Bizottság (28) ügyben hozott 2012. március 28-i ítélete, amely megerősítette az Alitalia ügyben hozott határozatot.
(87)
Ami az adásvétel tárgyát illeti, az értékesített üzletágak köre a lakossági (retail) és a magánbanki tevékenységekre korlátozódik; ezek pedig látszólag nem tartoznak azon problémás területek közé, amelyek szükségessé tették az állami támogatást a Dexia csoport számára. A Bizottság megjegyzi továbbá, hogy a Dexia BIL birtokában lévő portfóliónak - a csoport refinanszírozási problémáihoz kapcsolódó - „legacy” része, amely hozzájárult a 2010. február 26-i határozattal már jóváhagyott támogatási igényekhez, nem képezi az értékesített üzletágak részét. Mennyiségi szempontból az értékesített üzletágak köre a Dexia BIL mérlegfőösszegének körülbelül 60 %-át, a Dexia csoport mérlegfőösszegének pedig [0-10] %-át teszi ki.
(88)
A magánfelvásárló, a Precision Capital nem áll kapcsolatban a Dexia SA jelenlegi részvényeseivel, így eleget tesz annak a feltételnek, hogy a magánfelvásárlónak az általa hozott döntések és a Dexia BIL értékesített üzletágaira vonatkozóan megállapított stratégia tekintetében függetlennek kell lennie Dexia SA-tól.
(89)
Ezenfelül az értékesített üzletágak piaci áron történő felvásárlása biztosítja, hogy a felvásárló megfelelő árat fizet a támogatás azon részéért, amelyből a Dexia BIL a Dexia csoport tagjaként részesülhetett, továbbá hogy a Dexia BIL értékesítési ára nem tartalmaz támogatási elemet.
(90)
A vizsgálati eljárás megindításáról szóló határozatot követően a Bizottság kiegészítő információkat kapott a piaci ár értékeléséről.
(91)
A Bizottság megállapítja, hogy a Dexia BIL eladása tekintetében 2011. december 10-én került sor a vételár méltányosságára vonatkozó, első független szakértői állásfoglalásra, majd 2012. május 30-án annak frissítésére. Az említett állásfoglalásokat az alábbi három különböző módszer szerint készítették: i. a „cash flow to equity” naprakésszé tételi módszer, amely az alapvető tőkére (Core Tier 1) vonatkozó szabályozás szerinti arány teljesítése mellett a részvényesek között kiosztható tőkén alapul; ii. a „price to book ratio” módszer, amely a tőkeköltséghez viszonyított többletnyereségen alapul; iii. a tőzsdei összehasonlítási módszer A vételár méltányosságára vonatkozó első, 2011. december 10-i független szakértői állásfoglalás a [600-700] és a [800-900] millió EUR közötti sávban határozta meg a vételár értékét. Az említett állásfoglalás 2012. május 30-i naprakésszé tétele megerősíti, hogy az állásfoglalás pontosan az értékesített üzletágak körét vette figyelembe, és szintén arra a következtetésre jut, hogy a méltányos ár a [600-700] és a [800-900] millió EUR közötti sávban található. A Bizottság megállapítja, hogy az említett állásfoglalások az e területen általánosan alkalmazható szabványos módszerekre épülnek, és figyelembe veszik az ügylet feltételeit és pontos hatókörét.
(92)
A 730 millió EUR-s ügyleti ár beletartozik a méltányossági állásfoglalásokban meghatározott sávba. Tehát nincs jele annak, hogy a fizetett vételár alulmúlná vagy meghaladná a piaci árat. Ennélfogva a Dexia BIL értékesítési ára piaci árnak tekinthető, ami azt is kizárja, hogy az értékesítéskor átruháztak volna bármely, korábban esetlegesen a Dexiának nyújtott támogatást.
(93)
A Dexia BIL egyes üzletágait kizárták ezen értékesítésből (a [43] preambulumbekezdés). Az ügylet lezárása előtt ezeket az üzletágakat átruházzák a Dexia SA-ra, a Dexia BIL pedig jogosult az átruházások nettó jövedelmének visszakövetelésére. A Bizottság megjegyzi, hogy a vizsgálati eljárás megindításáról szóló határozatát követően kapott kiegészítő információk megerősítik, hogy az ügyletből kizárt üzletágak eszközértékelését nem veszik figyelembe a piaci ár meghatározásakor. A vételár azon alapul, hogy az ügylet lezárásakor a Bázel III szabályozás szerinti alapvető saját tőke aránya pontosan 9 %-os. Amennyiben eltérés mutatkozik e szint és az értékesítés lezárásakor meglévő tőke szintje között, a kiigazítási rendelkezés garantálja ennek a vásárló vagy az eladó általi visszatérítését és/vagy az értékesítési ár kiigazítását. Az ügyletből kizárt részesedések vagy eszközök értékelését tehát nem veszik figyelembe a piaci ár meghatározásakor. Az említett kiigazítási rendelkezést szintén figyelembe vették a méltányosság értékelésekor.
(94)
A vizsgálati eljárás megindításáról szóló határozatában a Bizottság megállapította, hogy a luxemburgi állam - 10 %-os részesedés felvásárlójaként - a Precision Capital-lel azonos feltételekkel vesz részt a Dexia BIL értékesítésében. Tehát nyilvánvaló, hogy Luxemburg részvétele miatt állami források bevonására kerül sor. Márpedig - mivel Luxemburg a Precision Capital-lel azonos feltételekkel vesz részt az ügyletben - a Bizottság úgy véli, hogy Luxemburg elvileg magánbefektetőként jár el, ami kizárja a 10 %-os részesedésével kapcsolatos támogatás fennállását.
(95)
A vizsgálat megindításáról szóló határozatában a Bizottság azt is megállapította, hogy a Precision Capital és a luxemburgi állam a 3.3.5. klauzula eltörlését tervezi. A Bizottság megjegyezte, hogy ezzel a klauzulával a Dexia SA arra vállalt kötelezettséget, hogy utólag állami garanciákat szerez a Dexia BIL felvásárlója számára. Tehát a klauzula érvényesítése garanciavállalás formájában biztosítandó állami források iránti esetleges kérelmet jelentene. Ezenfelül e klauzula megléte önmagában is alkalmas volna arra, hogy előnyöket biztosítson a Dexia BIL felvásárlójának. A vizsgálati eljárás megindításáról szóló határozatát követően a Bizottság olyan kiegészítő információkat kapott, amelyek megerősítették, hogy a 3.3.5. klauzulát nem vették át az egyetértési megállapodás helyébe lépő, végleges részvény-átruházási szerződésekbe. Ezért a Bizottság megállapítja, hogy e tekintetben nem állnak fenn támogatási elemek, mivel elhagyták az említett klauzulát, amely nem került végrehajtásra.
7. KÖVETKEZTETÉS
(96)
A fentiekben kifejtett okokból a Bizottság arra a következtetésre jutott, hogy a Dexia BIL értékesítését alkotó intézkedés nem minősül támogatásnak az EUMSZ 107. cikkének (1) bekezdése értelmében. Különösen nem jelent új támogatást sem a Dexia SA, sem pedig a Dexia BIL számára.
ELFOGADTA EZT A HATÁROZATOT:
1. cikk
A Dexia BIL értékesítési intézkedése nem minősül támogatásnak az Európai Unió működéséről szóló szerződés 107. cikkének (1) bekezdése értelmében.
Következésképpen a szóban forgó intézkedés végrehajtása engedélyezett.
2. cikk
E határozatnak a Luxemburgi Nagyhercegség a címzettje.
Kelt Brüsszelben, 2012. július 25-én.