KOMMISSIONENS AFGØRELSE
af 20. december 2011
om statsstøtte C 40/2009 og C 43/2008 til omstrukturering af WestLB AG
(meddelt under nummer C(2011) 9395)
(Kun den tyske udgave er autentisk)
(EØS-relevant tekst)
(2013/245/EU)
EUROPA-KOMMISSIONEN HAR -
under henvisning til traktaten om Den Europæiske Unions funktionsmåde, særlig artikel 108, stk. 2, første afsnit (1),
under henvisning til aftalen om Det Europæiske Økonomiske Samarbejdsområde, særlig artikel 62, stk. 1, litra a),
efter at have opfordret de interesserede parter til at fremsætte bemærkninger (2), og
ud fra følgende betragtninger:
I. SAGSFORLØB
(1)
Ved beslutning af 12. maj 2009 i sag C 43/2008 (3) (herefter "beslutningen fra maj 2009") godkendte Kommissionen på grundlag af en omstruktureringsplan, der var fremlagt den 30. april 2009 (herefter "omstruktureringsplanen fra april 2009"), på visse betingelser et risikoskjold på 5 mia. EUR til fordel for WestLB AG (4) (herefter "WestLB"), delstatsbanken i Nordrhein-Westfalen, for en portefølje af strukturerede værdipapirer (herefter "Phoenix-porteføljen").
(2)
Den 23. september 2009 informerede Tyskland Kommissionen om en yderligere støtte til WestLB i form af et midlertidigt risikoskjold for visse trancher af Phoenix-porteføljen på 6,4 mia. EUR og gav tilsagn om at ville forelægge en ændret omstruktureringsplan.
(3)
Ved beslutning af 7. oktober 2009 i sag N 531/2009 (5) betragtede Kommissionen det midlertidige risikoskjold som foreneligt med det indre marked som redningsstøtte.
(4)
Den 10. december 2009 anmeldte Tyskland en hjælpeforanstaltning til fordel for WestLB i form af overførsel af aktiver til det nyoprettede afviklingsorgan, Erste Abwicklungsanstalt (herefter "EAA"). Denne foranstaltning betegnes herefter som "den første overførsel af aktiver". Samtidig fremsendte Tyskland også en ændret omstruktureringsplan for WestLB (herefter "omstruktureringsplanen fra december 2009"). Den første overførsel af aktiver erstattede den foranstaltning, der var anmeldt den 23. september 2009, hvorved beslutningen af 7. oktober 2009 ikke længere var relevant.
(5)
Ved afgørelse af 22. december 2009 i sag 40/2009 (6) (herefter "afgørelsen fra december 2009") godkendte Kommissionen midlertidigt for en periode på seks måneder den første overførsel af aktiver af hensyn til den finansielle stabilitet. Ved samme afgørelse indledte Kommissionen en formel undersøgelsesprocedure i henhold til artikel 108, stk. 2, i traktaten om Den Europæiske Unions funktionsmåde (TEUF) på grund af tvivl om, hvorvidt denne foranstaltning var forenelig med det indre marked.
(6)
I december 2009 overlod Kommissionen det til eksterne eksperter at værdiansætte de værdiforringede aktiver, som WestLB havde overført til EAA. Disse eksperter er Société Générale, Bangert Research og professor Wim Schoutens.
(7)
Den 1. februar 2010 fremsendte Tyskland bemærkninger til argumentationen i afgørelsen fra december 2009.
(8)
Ved afgørelse af 22. juni 2010 i sag N 249/2010 (7) (herefter "afgørelsen fra juni 2010") forlængede Kommissionen den midlertidige godkendelse af den første overførsel af aktiver af hensyn til den finansielle stabilitet, indtil den endelige afgørelse om den første overførsel af aktiver og omstruktureringsplanen fra december 2009 var blevet vedtaget.
(9)
Den 29. oktober 2010 fremsendte Kommissionen Tyskland en detaljeret rapport om værdiansættelsen af de aktiver, der var omfattet af den første overførsel af aktiver.
(10)
Den 5. november 2010 vedtog Kommissionen en afgørelse om udvidelse af den formelle undersøgelsesprocedure med hensyn til den første overførsel af aktiver i sag C 40/2009 (8) (herefter "afgørelsen fra november 2010"). I afgørelsen fra november 2010 gav Kommissionen udtryk for yderligere tvivl med hensyn til, om den første overførsel af aktiver var forenelig med det indre marked.
(11)
I november 2010 fremsendte Tyskland bemærkninger, der blev suppleret den 21. december 2010. Kommissionen har ikke modtaget bemærkninger fra interesserede parter.
(12)
Den 21. december 2010 besluttede Kommissionen at udsætte det tidspunkt, hvor Westdeutsche ImmobilienBank AG (9) (herefter "WestImmo") skulle indstille sine nye forretninger (10).
(13)
Den 15. februar 2011 fremsendte Tyskland en ændret omstruktureringsplan for WestLB (herefter "omstruktureringsplanen fra februar 2011").
(14)
Den 15. april 2011 fremsendte Tyskland Kommissionen en statusrapport fra den frasalgsadministrator, der var udpeget efter beslutningen fra maj 2009, og en ny omstruktureringsplan for WestLB (herefter "den nye omstruktureringsplan").
(15)
Den 23. juni 2011 nåede Bundesanstalt für Finanzmarktstabilisierung (herefter "FMSA"), alle WestLB's aktionærer og EAA til enighed om alle væsentlige detaljer omkring afviklingen af WestLB og byrdefordelingen mellem aktionærerne (aftalen betegnes herefter som "Eckpunktevereinbarung" (11)).
(16)
Den 30. juni 2011 fremsendte Tyskland Kommissionen en endelig udgave af den nye omstruktureringsplan på basis af Eckpunktevereinbarung (herefter "omstruktureringsplanen fra juni 2011").
(17)
Den 28. oktober 2011 ansøgte Tyskland Kommissionen om at udsætte det tidspunkt, hvor WestLB skulle indstille de nye forretninger, til den 29. februar 2012 (WestLB var på grundlag af beslutningen fra maj 2009 forpligtet til at indstille de nye forretninger pr. 1. januar 2012). Denne ansøgning blev indgivet som en sikkerhedsforanstaltning for det tilfælde, at beslutningen fra maj 2009 ikke inden den 1. januar 2012 blev erstattet af en ny afgørelse.
(18)
Den 28. oktober 2011 fremsendte Tyskland detaljerede oplysninger om en yderligere støtteforanstaltning til WestLB i form af endnu en overførsel af aktiver til EAA (herefter "den efterfølgende overførsel").
(19)
Den 21. november 2011 fremsendte Tyskland ajourførte data vedrørende omstruktureringsplanen fra juni 2011.
(20)
Den 1. december fremsendte Tyskland oplysninger om størrelsen af midlertidig kortfristet likviditetsstøtte, som må ydes til WestLB frem til den 30. juni 2012.
(21)
Den 8. december 2011 anmeldte Tyskland en endelig tilsagnspakke til Kommissionen.
(22)
Den 13. december 2011 bekræftede Tyskland, at Helaba Landesbank Hessen-Thüringen (herefter "Helaba") havde planlagt at overtage "Verbundbank", en enhed, der skal udskilles i forbindelse med omstruktureringen af WestLB.
II. DE FAKTISKE OMSTÆNDIGHEDER
1. STØTTEMODTAGEREN
(23)
Støttemodtageren er WestLB, dvs. delstatsbanken i Nordrhein-Westfalen med hovedsæde i Düsseldorf. Bankens aktionærer er Sparkassenverband Westfalen-Lippe (herefter "SVWL"), Rheinischer Sparkassen- und Giroverband (herefter "RSGV"; SVWL og RSGV betegnes under ét som "sparekasseforeninger"), delstaten Nordrhein-Westfalen (herefter "NRW") samt Landschaftsverband Rheinland (herefter "LVR") og Landschaftsverband Westfalen-Lippe (herefter "LWL"). Den særlige fond for finansmarkedsstabilisering (Sonderfonds Finanzmarkstabilisierung, herefter "SoFFin"), der forvaltes af FMSA, har et passivt kapitalindskud i WestLB AG.
(24)
De vigtigste nøgletal for WestLB er sammenfattet i nedenstående tabel:
Tabel 1
Vigtigste nøgletal for WestLB
31.12.2008
31.12.2009
31.12.2010
30.6.2011
Balance (i mia. EUR)
Samlede aktiver
288,1
242,3
191,5
160,4
Egenkapital
3,8
3,7
4,1
4,2
Tilsynsmæssige kapitalprocenter (SolvV)
Kernekapital i mia. EUR
5,7
5,3
5,5
4,9
Egenkapital i mia. EUR
8,9
7,6
7,7
7,3
Risikovægtede aktiver (RVA) i mia. EUR
88,5
83,0
48,6
45,4
Kernekapital i %
6,4
6,4
11,4
10,7
Samlet kvote i %
10,1
9,1
15,9
16,0
Beskæftigede
Antal beskæftigede
5 957
5 214
4 712
4 622
Fuldtidsbeskæftigede
5 663
4 971
4 473
4 376
(25)
WestLB fungerer som centralbank for sparekasserne og er bindeled mellem de regionale sparekasser i NRW og Brandenburg og finansmarkederne. Banken tilbyder sine tyske og internationale kunder, der omfatter både erhvervskunder og institutionelle og offentlige kunder, en bred vifte af produkter og tjenesteydelser, bl.a. inden for udlånsvirksomhed, skræddersyede strukturerede finansieringsprodukter, kapitalmarkedstransaktioner, formueforvaltning og betalingstransaktioner.
(26)
WestLB's hovedaktiviteter har med tiden ændret sig. WestLB, der i begyndelsen var begrænset til sin funktion som centralbank for sparekasserne, blev således i stadig højere grad til en investeringsbank. Siden 2001, hvor WestLB's offentlige aktiviteter blev adskilt fra de konkurrenceprægede aktiviteter, har banken oplevet en fase med omstrukturering (12).
(27)
For nylig førte omfattende investeringer i strukturerede værdipapirer, der til dels blev afviklet via SPV-selskaber (special purpose vehicle), der ikke var konsolideret indtil 2007, til betydelige tab og et stærkt stigende kapitalbehov, selv om regnskabsstandarderne var blevet lempet under finanskrisen. Derfor stillede Tyskland og WestLB's aktionærer i 2008 Phoenix-redningspakken (13) til rådighed i 2008 og aftalte i november 2009 at oprette et afviklingsorgan, EAA, hvortil der blev overført aktiver med en nominel værdi på ca. 77,5 mia. EUR og kapital på ca. 3 mia. EUR.
2. STØTTEFORANSTALTNINGERNE
a. DEN FØRSTE PAKKE AF FORANSTALTNINGER - RISIKOSKJOLDET FOR PHOENIX-PORTEFØLJEN
(28)
I 2008 overførte WestLB en portefølje af strukturerede værdipapirer til et SPV-selskab ved navn Phoenix Light, et irsk aktieselskab, og udskilte dermed værdipapirer (14) med en nominel værdi på i alt ca. 23 mia. EUR fra WestLB's balance. SPV-selskabet blev sikret gennem garantier fra WestLB's aktionærer, som man opnåede enighed om den 8. februar 2008 for at dække eventuelle misligholdelser på op til 5 mia. EUR (herefter "risikoskjoldet for Phoenix-porteføljen"), og som blev godkendt ved beslutningen fra maj 2009 (15). Risikoskjoldet bestod af to separate garantier:
-
en garanti til sikring af tilgodehavender hos Phoenix Light på op til 2 mia. EUR, som alle WestLB's aktionærer hæfter for svarende til deres respektive kapitalandele
-
en efterstillet garanti, som udelukkende blev stillet af NRW, til sikring af yderligere tilgodehavender hos Phoenix Light på op til 3 mia. EUR.
b. DEN ANDEN PAKKE AF FORANSTALTNINGER - DEN FØRSTE OVERFØRSEL AF AKTIVER TIL EAA
(29)
Den 24. november 2009 aftalte Tyskland og WestLB's aktionærer de nærmere praktiske bestemmelser for oprettelsen af et afviklingsorgan ved navn "Erste Abwicklungsanstalt" i henhold til den tyske lov om en stabiliseringsfond for finansmarkederne (Gesetz zur Errichtung eines Finanzmarktstabilisierungsfonds (Finanzmarktstabilisierungsfondsgesetz, herefter "FMStFG") med henblik på at udskille en portefølje med risikopositioner og ikke-strategiske forretningsområder. WestLB's aktionærer mødtes og godkendte de nødvendige kontraktlige aftaler officielt den 11. december 2009.
(30)
Den første foranstaltning vedrørende overførsel af aktiver (16) omfattede en kapitaltilførsel på 3 mia. EUR, yderligere garantier fra WestLB's aktionærer og en overførsel af aktiver, som primært skulle ske gennem en udskillelse. Derudover blev Phoenix-risikoskjoldet på 5 mia. EUR ikke bragt til ophør, men overført til EAA. Hvis risikoskjoldet ikke var blevet overført, havde EAA haft behov for yderligere kapital på 5 mia. EUR til at overtage Phoenix-porteføljen.
i) Kapitaltilførslen fra SoFFin til WestLB
(31)
Inden oprettelsen af EAA skulle SoFFin foretage en kapitaltilførsel på 3 mia. EUR til WestLB (herefter "kapitaltilførsel"). Denne kapitaltilførsel fandt sted i tre trancher: den 23. december 2009 (672 mio. EUR), den 4. januar 2010 (1,5 mia. EUR) og den 30. april 2010 (828 mio. EUR). Kapitalen blev tilført i form af et uopsigeligt passivt kapitalindskud, der efter den 1. juli 2010 kan omdannes til ordinære aktier. Ifølge aftalen må SoFFin ikke besidde hovedparten af kapitalandelene i selskabet.
(32)
Ifølge betingelserne for det passive kapitalindskud skal der betales en godtgørelse på 10 % pr. år, når WestLB opnår et tilstrækkeligt årligt overskud i henhold til HGB (17). Fremkommer der et årligt tab, betales ingen godtgørelse, og det passive kapitalindskud deltager i tabene pari passu. Siden tilførslen af det passive kapitalindskud har WestLB i henhold til HGB enten haft tab (2009) eller ikke haft overskud (2010). Der er derfor ikke hidtil blevet udbetalt nogen godtgørelse, og det passive kapitalindskud har deltaget i tabene med ca. 1 mio. EUR.
ii) Garantierne fra aktionærerne
(33)
Oprettelsen af EAA indeholder en garanti fra WestLB's aktionærer, som sikrer yderligere tab, der måtte opstå med hensyn til de overførte aktiver. Alle EAA's tab, som overstiger den overførte kapital, skal i henhold til FMStFG dækkes af WestLB's aktionærer og FMSA.
(34)
I den forbindelse stillede WestLB's aktionærer en udtrykkelig garanti på i alt 1 mia. EUR, der fordeler sig på NRW (482 mio. EUR), sparekasseforeningerne (501 mio. EUR) samt LVR og LWL (17 mio. EUR). Med henblik på dækning af yderligere tab, der måtte blive nødvendig, aftalte WestLB's aktionærer at begrænse RSGV's og WLSGV's forpligtelse til en yderligere tabsdækning til 4 mia. EUR. I betragtning af den af sparekasseforeningerne stillede garanti på 501 mio. EUR er RSGV's og WLSGV's deltagelse i tab derfor begrænset til højst 4,5 mia. EUR. For at fremskaffe de 4 mia. EUR kan RSGV og WLSGV i en periode på 25 år foretage passende hensættelser til denne forpligtelse. Eventuelle tab, som både overstiger EAA's egenkapital og garantierne, dækkes af FMSA og NRW (18).
iii) Den første overførsel af aktiver
(35)
Overførslen af de problematiske og ikke-strategiske aktiver (og forpligtelser) foregik i to faser. I første fase blev der overført værdipapirer (navnlig mezzanine notes og andre strukturerede værdipapirer) med en samlet bogført værdi på ca. 6,2 mia. EUR og forpligtelser med en bogført værdi på ca. 5,5 mia. EUR til EAA i forbindelse med en udskillelse, der blev registreret i handelsregistret den 23. december 2009 (19). I anden fase blev den resterende del af den adskilte portefølje udskilt pr. 30. april 2010 eller overført syntetisk til EAA (20).
(36)
Transaktionen var struktureret på en sådan måde, at WestLB fik fordel af overførslens tilbagevirkende kraft. De bogførte værdier af de værdipapirer, der blev overført den 23. december 2009, blev fastsat på grundlag af den økonomiske skæringsdato for overførslen (31. december 2008/1. januar 2009), mens de bogførte værdier af den resterende del af porteføljen, der blev overført den 30. april 2010, blev fastlagt på grundlag af den økonomiske skæringsdato for overførslen (31. december 2009/1. januar 2010).
(37)
Porteføljen omfatter aktiver med en nominel værdi på 77 mia. EUR (bogført værdi pr. 31. december 2009 på 68,117 mia. EUR (21)), hvor der er tale om en bred vifte af kreditinstrumenter, standardobligationer (22), strukturerede værdipapirer og derivater. Porteføljen omfatter også grandfathering-forpligtelser på 22,1 mia. EUR (bogført værdi i henhold til "opsplittelsesaftalen"). Tre grundlæggende grupper af aktiver blev overført til EAA:
-
porteføljen af strukturerede værdipapirer, som omfatter "Phoenix-porteføljen" (22,9 mia. EUR), porteføljen af "European Super Senior"-trancher (2,8 mia. EUR) og andre værdipapirer med sikkerhed i aktiver (Asset-Backed Securities, herefter "ABS") (3,4 mia. EUR)
-
værdipapirporteføljen med obligationer (17,7 mia. EUR), der delvis er sikret ved credit default swaps (CDS) på negativt basis (såkaldte "negative basis trades") (23)
-
kreditporteføljen, der omfatter kreditter og (ikke-balanceførte) kreditengagementer med en nominel værdi på i alt ca. 30,6 mia. EUR, hvor der er tale om tilbageværende positioner fra forskellige af WestLB's aktiviteter og filialer.
Endvidere var aktiverne delvis genstand for transaktioner med derivater (dvs. en rente- og/eller valutaswap er forbundet med værdipapiret eller kreditten); der blev overført en række rene CDS-positioner, hvilket udgør andelen af derivater i porteføljen.
(38)
Mens nogle aktiver, deres emittenter, kontrahenter eller delmarkeder kunne klassificeres som henholdsvis værdiforringede og forstyrrede, var dette ikke tilfældet med hensyn til et væsentligt antal. Tyskland har klassificeret 4,2 mia. EUR (ca. 6 % af alle aktiver) som "likvide", hvilket betyder, at de fortsat hører til fungerende markeder (24).
(39)
EAA's kapital bestod ved oprettelsen af nettoaktiver på i alt 3,267 mia. EUR. Disse aktiver omfattede 3 mia. EUR i kapital og 267 mio. EUR fra en intern forpligtelse i forbindelse med credit linked notes (CLN) inden for porteføljen af European Super Senior-trancher.
(40)
Til forvaltningen af aktiverne har EAA indgået en treårig servicekontrakt med WestLB. Som led i denne kontrakt udfører WestLB porteføljeforvaltningsydelser for EAA, hvis hovedmål er med tiden at opløse hele porteføljen og minimere risiciene. I begyndelsen optrådte WestLB som EAA's eneste refinansierings- og derivatkontrahent.
iv) Værdiansættelse af aktiverne
(41)
Tyskland værdiansatte begge dele af den udskilte portefølje, første del pr. 30. september 2009 og anden del pr. 31. marts 2010 (se oversigt i tabel 2). Ifølge Tyskland udgjorde de samlede aktivers reelle økonomiske værdi 62,727 mia. EUR og lå dermed 5,389 mia. EUR under den bogførte værdi (25). Denne værdiansættelse blev af både Blackrock (26) og Deutsche Bundesbank (27) betegnet som tilstrækkeligt konservativ. Med henblik på at vurdere størrelsen af den ydede statsstøtte trak Tyskland EAA's oprindelige kapitalisering (28) (3,267 mia. EUR, forskellen mellem de bogførte værdier af aktiverne og forpligtelserne) fra mankoen i forbindelse med den reelle økonomiske værdi (5,389 mia. EUR), således at der fremkom en nettoforskel mellem overførselsværdien og den reelle økonomiske værdi på 2,123 mia. EUR.
(42)
Lige som Tyskland baserede Kommissionen også sin beregning af størrelsen af den ydede statsstøtte på nettoforskellen mellem overførselsværdierne og den reelle økonomiske værdi af de overførte aktiver og forpligtelser (herefter "overførselsdelta").
(43)
Kommissionen gennemgik den værdiansættelse, som Tyskland havde fremsendt, med bistand fra eksterne eksperter (Société Générale, Bangert Research og professor Wim Schoutens). På grundlag af resultatet af denne gennemgang, der er beskrevet nærmere i afgørelsen fra november 2010 (29), blev det konkluderet, at overførselsdeltaet ved en forsigtig betragtning ligger 1,606 mia. EUR højere end angivet af Tyskland (5,389 mia. EUR). Sagt på en anden måde ligger den reelle økonomiske værdi 6,949 mia. EUR under overførselsværdien (30). Ved værdiansættelsen af den reelle økonomiske værdi af visse obligationer, navnlig på delporteføljeniveau, konstaterede eksperterne forskelle (i forbindelse med den samlede værdipapirportefølje ca. 600 mio. EUR), som skyldtes en afvigende vurdering med hensyn til funktionsforstyrrelsen på disse markeder. Eksperterne klassificerede således f.eks. i modsætning til WestLB flere markeder for standardobligationer som fungerende markeder, således at markedsværdien blev antaget som den reelle økonomiske værdi. Endvidere blev der i forbindelse med de lån, som WestLB havde overført, på grund af alvorlige diskrepanser ved værdiansættelsen af tab givet misligholdelse (LGD) konstateret forskelle (i den samlede kreditportefølje på 1 mia. EUR). Der blev også konstateret store forskelle i forbindelse med visse delkategorier af porteføljen af strukturerede værdipapirer, men nettoeffekterne heraf syntes at blive udlignet.
(44)
Endvidere anførte Tyskland potentielle formildende omstændigheder og argumenter for at vise, at overførselsdeltaet var mindre end nul.
Nedenstående tabel fra afgørelsen fra november 2010 indeholder en sammenfatning efter delportefølje.
Tabel 2
Resultater vedrørende den første overførsel af aktiver i henhold til afgørelsen fra november 2010
Tysklands standpunkt
Kommissi. standpunkt
Overført portefølje
Bogført værdi dec. (OV)
WestLB dec. reel øk.værdi "afledt"
WestLB dec. reel øk. værdi - OV "afledt"
EU-eksperter dec. reel øk. værdi skøn
EU-eksperter dec. reel øk. værdi OV skøn
Portefølje af strukturerede værdipapirer
Phoenix
22 764
20 323
(2 441)
19 786
(2 978)
European Super Seniors
2 918
1 751
(1 167)
2 276
(642)
Andre ABS
3 188
3 182
(6)
3 178
(10)
Værdipapir-portefølje
Obligationer
16 501
16 323
(178)
15 762
(739)
Banque D'Orsay-portefølje
2 749
2 733
(16)
2 770
21
CDS og derivater
(65)
(45)
20
(102)
(37)
Kreditporte-følje
Trukket
20 061
18 666
(1 395)
17 807
(2 254)
Ikke-trukket
-
(205)
(205)
(310)
(310)
I alt
68 116
62 727
(5 389)
61 167
(6 949)
Kilde
22.febr.10
8.juli.10
8.juli.2010
23.sept.10
23.sept.10
Formildende omstændigheder
EAA's kapital (forskel mellem overførselsværdier af aktiver og forpligtelser)
3 267
3 267
Overførsel af grandfathering-forpligtelser
882
n. a.
Fremtidige cashflows fra den overførte portefølje
880
n. a.
Overførsel af credit linked notes
268
268
Justering for forventede tab i forbindelse med ikke-trukne kreditlinjer
205
n. a.
Justering for forventede tab i forbindelse med diskontering
75
n. a.
Samlet "overførselsdelta" = overførselspris - reel økonomisk værdi - fradrag
- 188
3 414
c. DEN TREDJE PAKKE AF FORANSTALTNINGER - LIKVIDATIONSFORANSTALTNINGERNE
(45)
I omstruktureringsplanen fra juni 2011 redegøres der for en velordnet afvikling af WestLB, hvor der vil være behov for en række supplerende hjælpeforanstaltninger. Tyskland planlægger for det første at overføre WestLB's resterende aktiver og forpligtelser til EAA, for det andet at erstatte kapital, dække driftsomkostninger og likvidationsomkostninger for WestLB eller i givet fald dennes omdøbte efterfølger (herefter "SPM-Bank") og for det tredje at træffe egnede foranstaltninger til at sikre likviditeten i transformationsfasen.
i) Den anden overførsel af aktiver til EAA
(46)
Ifølge omstruktureringsplanen fra juni 2011 skal der foretages endnu en overførsel af alle resterende aktiver og forpligtelser, herunder ikke-balanceførte risikopositioner og derivater, fra WestLB til EAA (herefter "den anden overførsel af aktiver"). Alle WestLB's aktiver og forpligtelser, der hverken er solgt til tredjemand eller blevet en del af Verbundbank, overtages af EAA pr. 30. juni 2012 (31). Efter overførslen vil WestLB ikke længere besidde bankaktiver på egen risiko (undtaget herfra er SPM-Banks egenkapital).
(47)
Den samlede portefølje blev drøftet med Kommissionen og efterfølgende fremsendt af Tyskland på grundlag af detaljerede tal, der kan sammenfattes på følgende måde:
Tabel 3
Resultater vedrørende den anden overførsel af aktiver (i mia. EUR)
Portefølje (32)
Bogført værdi efter HGB
Portefølje-markedsværdier
Forskel
Aktiver
[120-150] (33)
[120-150]
[0,8-1,3]
Forpligtelser
[120-150]
[120-150]
[0,2-0,5]
I alt
[1,0-1,8]
(48)
Med hensyn til markedsværdierne af de aktiver og forpligtelser, der vil være omfattet af den anden overførsel af aktiver til EAA, konstaterede Tyskland, at markedsværdierne ved en individuel værdiansættelse ligger over de markedsværdier, der er anført i tabel 3. Tyskland anførte navnlig, at aktivernes individuelle markedsværdier udgjorde i alt [120-150] mia. EUR og passivernes [120-150] mia. EUR. Tyskland gør gældende, at WestLB's resterende portefølje allerede var blevet justeret i forbindelse med den første overførsel af aktiver og kun indeholdt aktiver med faktisk opnåelige værdier. Tyskland bekræftede navnlig, at porteføljen udelukkende omfattede værdipapirer og derivater, der var blevet værdiansat til deres respektive markedsværdier, samt lån og andre finansielle instrumenter, hvor der ikke fandtes etablerede markeder, og som derfor var blevet værdiansat efter en metode på basis af det diskonterede cashflow. Porteføljen indeholder kun i meget begrænset omfang (under 1 mia. EUR) værdipapirer, der kan betegnes som international statsfinansiering eller internationale statspapirer.
(49)
Efter samråd med Kommissionen gjorde Tyskland imidlertid gældende, at der med hensyn til visse dele af porteføljen, dvs. kreditporteføljen og andre sammenlignelige illikvide aktiver på ca. [40-70] mia. EUR, alene i betragtning af den samlede porteføljes størrelse skulle tages hensyn til en porteføljeeffekt. Hvis WestLB faktisk skulle sælge den samlede portefølje inden den 30. juni 2012, ville et øget udbud presse de enkelte markedsværdier. På grundlag af de modtagne oplysninger anførte Tyskland, at porteføljemarkedsværdierne i dette tilfælde skulle beregnes med et nedslag på [2-5] % af de enkelte markedsværdier.
(50)
Ifølge omstruktureringsplanen fra juni 2011 kunne den anden overførsel af aktiver til EAA omfatte aktiver i WestImmo, der vil overføre aktiver til EAA med henblik på at forbedre sin egen levedygtighed. WestImmo vil kun videreføre realkreditaktiviteterne under navnet "Pfandbriefbank" (foreløbig arbejdsbetegnelse). Med henblik på gennemførelsen heraf kunne en stor del af WestImmos aktiver og forpligtelser udskilles og overføres til EAA i første halvår af 2012. Denne "udskillelsesportefølje" vil udgøre ca. [5-10] mia. EUR og - på delporteføljeniveau - omfatte en ikke-sikret erhvervsejendomsportefølje, en portefølje med aktiver i Japan og en portefølje med obligationer og realkreditlån til privatkunder på [2-4] mia. EUR, der allerede var overført syntetisk til EAA i forbindelse med den første overførsel og på nuværende tidspunkt tjener som sikkerhed i realkreditpuljen. Efter overførslen vil WestImmo være en væsentligt mindre bank, som i begyndelsen besidder aktiver på ca. [16-23] mia. EUR. Skulle WestImmo ikke kunne sælges pr. 30. juni 2012, vil disse resterende aktiver ligeledes blive overført til EAA. Derfor skal der også tages hensyn til dem ved siden af det beløb, der er nævnt i betragtning 51.
(51)
"Udskillelsesporteføljen", som blev drøftet med Kommissionen og efterfølgende fremsendt af Tyskland på grundlag af detaljerede tal, kan sammenfattes på følgende måde:
Tabel 4
Værdiansættelse af WestImmo-aktiver i "udskillelsesporteføljen" (i mia. EUR)
Portefølje
Bogførte værdier efter HGB
Markedsværdier
Forskel
Internationale ejendomme
[3,5-4,0]
[3,0-4,0]
[0,1-0,4]
Tyske ejendomme
[1,1-1,6]
[1,1-1,6]
[0,01-0,05]
Portefølje fastforrentede statsobligationer
[0,7-1,3]
[0,5-1,25]
[0,1-0,3]
I alt
[5,3-6,9]
[4,6-6,85]
[0,3-0,8]
(52)
Tyskland forklarede udførligt, hvorfor værdiansættelsen af aktiverne i WestImmos udskillelsesportefølje skulle betragtes som tilstrækkeligt konservativ. Tyskland anførte, at 1) ca. en tredjedel af porteføljen bestod af kortfristede positioner 2) strukturen af den tilgrundliggende sikkerhed var solid, og 3) værdiansættelsen af sikkerheden havde fundet sted for nylig.
(53)
Endvidere planlægger WestLB at sælge WestImmo Pfandbriefbank inden den 30. juni 2012. Sker dette salg ikke, vil alle WestImmos aktiver og forpligtelser skulle overføres til EAA. Den skønnede risikojusterede bogførte værdi (herunder udskillelsesporteføljen) udgjorde [20-26] mia. EUR i juni 2011. Denne portefølje består hovedsagelig af lån i erhvervsejendomme og realkreditlån til privatkunder. Ifølge Tyskland var store dele af den oprindelige portefølje allerede i forbindelse med den første overførsel af aktiver dækket af udvælgelsesprocessen til den efterfølgende overførsel, således at den resterende del var saneret, og dens markedsværdi svarede til den bogførte værdi. Endvidere anvendtes erhvervsejendomsporteføljen i første række til emission af realkreditobligationer og havde dermed en markedsværdi, der var tilstrækkelig til at dække overførselsværdien.
(54)
Endelig gør Tyskland gældende med hensyn til overførslen af WestImmo-aktiverne og den anden overførsel af WestLB's aktiver, at aktivernes reelle økonomiske værdi skulle svare til overførselsværdien.
ii) Det supplerende kapitalinstrument til SPM-Bank
(55)
I henhold til Eckpunktevereinbarung vil NRW pr. 30. juni 2012 overtage den fulde ejendomsret til og det fulde ansvar for WestLB. Da WestLB i forbindelse med omstruktureringen skal betale 1 mia. EUR af SoFFIns passive kapitalindskud i WestLB tilbage til SoFFin, vil denne del af kapitalen skulle erstattes. NRW har givet tilsagn om med henblik herpå i overensstemmelse med Eckpunktevereinbarung (34) som modydelse at tilvejebringe et supplerende kapitalinstrument på 1 mia. EUR (herefter "det supplerende kapitalinstrument til SPM-Bank").
iii) Dækning af yderligere drifts- und likvidationsomkostninger for SPM-Bank
(56)
I omstruktureringsplanen fra juni 2011 beskrives to forskellige scenarier for WestLB/SPM-Bank, et såkaldt basisscenarie ("base case") og et alternativt scenarie ("bad case"). I forbindelse med basisscenariet anslås tabene for driften og likvidationen af SPM-Bank for en periode på fem år (transformationsomkostninger), herunder overtagelsen af pensionsforpligtelser, til i alt [3-6] mia. EUR. I forbindelse med det alternative scenarie, der er baseret på andre antagelser med hensyn til personalenedskæringen, omfanget af de nødvendige nedskrivninger på bygninger og it-investeringer, pensionsforpligtelser og andre exit-omkostninger, anslås tabene for femårsperioden til i alt [4-7] mia. EUR. NRW overtager den fulde ejendomsret til og det fulde ansvar for WestLB. I forbindelse med både basisscenariet og det alternative scenarie antages det, at det kapitalinstrument på 1 mia. EUR, som NRW stiller til rådighed, opbruges. I forbindelse med det alternative scenarie ville NRW skulle stille supplerende midler til rådighed i overensstemmelse med Eckpunktevereinbarung.
iv) Tilsagn om at stille likviditet til rådighed i omstruktureringsperioden
(57)
I omstruktureringsplanen fra juni 2011 er det endvidere anført, at sparekassers, NRW's og EAA's nuværende likviditetstilførsel vil blive opretholdt i omstruktureringsperioden. Hvis der i omstruktureringsperioden frem til 30. juni 2012 bliver behov for yderligere likviditet, vil WestLB, ejere og EAA i henhold til Eckpunktevereinbarung aftale egnede foranstaltninger til sikring af likviditeten i transformationsfasen. Ifølge de oplysninger, som Tyskland fremsendte den 1. december 2011, er udnyttelsen af den supplerende likviditetstilførsel i et stressscenarie […].
3. OMSTRUKTURERINGSPLANER
a. INDLEDNING
(58)
Tyskland har forelagt Kommissionen flere omstruktureringsplaner, der vedrører forskellige statsstøtteforanstaltninger og forskellige omstruktureringskoncepter. En første række dokumenter, som udelukkende vedrørte risikoskjoldet på 5 mia. EUR, resulterede i omstruktureringsplanen fra april 2009 (35).
(59)
De to centrale elementer i omstruktureringsplanen fra april 2009 (36) var en reduktion af WestLB's balance på 250 mia. EUR til 125 mia. EUR (herunder salget af flere aktiver som WestImmo) og ændringen af alle aktiviteter og nedsættelsen af de dermed forbundne risici, efterfulgt af et salg af WestLB på grundlag af et åbent, gennemsigtigt og ikke-diskriminerende offentligt udbud. Skulle et sådant salg af WestLB ikke være muligt, vil WestLB skulle indstille sine nye forretninger efter 2011. Selv om WestLB's aktionærer overlod salgsprocessen til både en frasalgsadministrator og en investeringsbank og iværksatte et offentligt udbud for WestLB den 30. september 2010, blev der i forbindelse med udbuddet ikke modtaget nogen tilbud, som WestLB's aktionærer betragtede som økonomisk acceptable.
(60)
I december 2009 (37) og i februar 2011 blev der fremlagt yderligere omstruktureringsplaner. Omstruktureringsplanen fra februar 2011 indeholdt en yderligere reduktion af bankens balance til ca. 80 mia. EUR, men ingen tilbagebetalinger. I juni 2011 anmeldtes en endelig omstruktureringsplan. Tyskland har udtrykkeligt bekræftet, at omstruktureringsplanen fra februar 2011 blev trukket tilbage. I den foreliggende afgørelse undersøges derfor udelukkende omstruktureringsplanen fra juni 2011.
b. OMSTRUKTURERINGSPLANEN FRA JUNI 2011
(61)
Omstruktureringsplanen fra juni 2011 er baseret på fire centrale elementer:
(a)
I løbet af 2011 og senest den 30. juni 2012 udskilles de såkaldte Verbundbank-aktiviteter - dvs. aktiviteterne i forbindelse med samarbejdet med de regionale sparekasser - og Verbundbank, der fremkommer herved, integreres i sparekassenettet. Helaba har erklæret sig rede til at overtage Verbundbank.
(b)
Bestræbelserne på at sælge alle andre dele af WestLB fortsættes, indtil det er muligt at indgå en aftale om et salg inden den 30. juni 2012.
(c)
EAA overtager pr. 30. juni 2012 de porteføljer, som ikke kan henføres til Verbundbank, ikke blev overtaget af medlemmerne af S-Finanzgruppe og ikke inden den 30. juni 2012 er blevet solgt af WestLB til tredjemand; efter den 30. juni 2012 vil WestLB ikke længere udføre nye bankforretninger (med undtagelse af transaktioner i forbindelse med formueforvaltningen) og omdannes til en serviceplatform med et afviklingsorgan, der besidder resterende positioner - som økonomisk er overdraget til EAA eller sikret af EAA - er ansvarlig for personalenedskæringen og udfører tjenester inden for formueforvaltning (kaldet SPM-Bank).
(d)
En del af SPM-Bank (herefter "serviceselskabet"), der udfører tjenester inden for formueforvaltning for EAA, Verbundbank og tredjemand, udskilles.
(62)
Planen kan sammenfattes på følgende måde:
Tabel 5
Basisstruktur, der tilstræbes med omstruktureringsplanen fra juni 2011
Nuværende struktur
30. juni 2011
Målstruktur
30. juni 2012
WestLB
Balance: 160 mia. EUR
RVA: 88,5 mia. (2008, se tabel 1)
Egenkapital: 4 mia. EUR
Ansatte: 4 400
Aktionærer: NRW 48 %, Landschaftsverbände 2 %,
Sparekasser: 50 %
SPM-Holding/Bank
Balance: endnu ikke bekræftet (aktiver overført syntetisk til EAA)
RVA: 1 mia.
Ansatte: 4 400, 400 i 2016 i holding- eller driftsselskab
Egenkapital: […]
Aktionærer: NRW 100 %
WestImmo og andre af WestLB's datterselskaber
Datterselskab = SPM-Betriebsgesellschaft Balance: endnu ikke bekræftet (aktiver overført syntetisk til EAA)
Ansatte: se holdingselskab
Datterselskab = SPM-Servicegesellschaft Balance: 1 mia. EUR
Ansatte: max. 1 000 i 2016
Sælges inden 2016
Overførsel af Verbundbank til Helaba
Balance: 40-45 mia. EUR
Egenkapital: 1 mia. EUR via sparekasserne
Ansatte: ~ 400
Aktionærer: overførsel til Helaba
Salg af aktiver indtil den 30. juni 2012
Navnlig WestImmo (Pfandbriefbank)
Balance WestImmo: [16-23] mia. EUR
EAA - afviklingsorgan april 2010
Nominelt: 77,5 mia. EUR (oktober 2011: 53)
Egenkapital: 3 mia. EUR
Aktionærer: NRW 48 %, regioner 2 %,
Sparekasseforeninger 50 %
EAA (efterfølgende overførsel) - afviklingsorgan
Balance: ~ [100-250] mia. EUR
Egenkapital: egenkapital pr. juni 2012 samt yderligere nødvendig egenkapital til en tabsfri afvikling af de aktiver, der overføres den 30. juni 2012
Aktionærer: NRW 48 %, regioner 2 %,
Sparekasseforeninger 50 %
i) Verbundbank
(63)
Verbundbanks aktiviteter overføres og vil udgøre en enhed, som fusioneres med en anden bank. I forbindelse med den procedure, der fører til vedtagelsen af den foreliggende afgørelse, har sparekasserne opgivet deres tidligere hensigt om at oprette en ny, selvstændig bank. Verbundbank vil optræde som tjenesteyder og centralbank for sparekasserne i NRW og Brandenburg og beskæftige ca. 400 tidligere WestLB-medarbejdere. Banken kan i en overgangsperiode aftage visse ydelser, der udføres af WestLB/SPM-Bank.
(64)
Verbundbank vil have en forretningsmodel med lav risiko. Den vil tilbyde sparekasserne og deres kunder, mellemstore erhvervskunder samt offentlige organer og institutionelle kunder tjenesteydelser og produkter. Dens produktsortiment er i det væsentlige begrænset til virksomhedsfinansiering og simple kapitalmarkedsprodukter. De vigtigste nøgletal for Verbundbank er risikovægtede aktiver på 8,3 mia. EUR og en balance på mellem 40 mia. EUR og 45 mia. EUR. I begyndelsen får Verbundbank en kapital på 1 mia. EUR for at opfylde egenkapitalkravet på 12 %. Kapitalen tilvejebringes af sparekasseforeningerne i NRW (50 %) og Deutscher Sparkassen- und Giroverband (DSGV - 50 %) (38). Dens forpligtelser vil bestå af sparekasseindskud, obligationer og realkreditobligationer samt af indskud fra institutionelle investorer. Hovedparten af de finansielle midler stilles til rådighed af medlemmer af Sparkassen-Finanzgruppe.
(65)
Efter fremlæggelsen af omstruktureringsplanen fra juni 2011 meddelte Landesbank Helaba, at man var rede til at overtage Verbundbank-aktiviteterne. Den 12. december 2011 var Helaba principielt nået frem til et positivt resultat af den omhyggelige gennemgang af udvalgte aktiver og passiver i WestLB og gentog sin interesse i at overtage Verbundbank, ved at Helabas garanter anmodede bestyrelsen om at indlede konkrete forhandlinger med henblik på at integrere Verbundbank-aktiviteterne (39). Sparekasseforeningerne gik i gang med at integrere Verbundbank i Helaba eller sparekassesektoren, efter at det var blevet klart, at rentabiliteten i - den selvstændigt drevne - Verbundbank var forholdsvis lav, og at der kunne forventes en egenkapitalforrentning på mellem [2,0-3,0] % og [4,0-5,0] %. Lavere generalomkostninger og synergier som følge af integrationen af Verbundbank-aktiviteterne i Helaba eller sparekassesektoren ville forbedre den forventede rentabilitet og bringe den på et acceptabelt niveau.
ii) Salg eller overførsel af aktiver
(66)
Ifølge omstruktureringsplanen fra juni 2011 skal der inden den 30. juni 2012 (undertegnelse af kontrakterne) sælges flest mulige WestLB-dele, der ikke kan omfattes af Verbundbank-udskillelsen. Denne proces blev afstemt med de løbende salgsforanstaltninger, der allerede var indledt, for at opfylde betingelserne i beslutningen fra maj 2009. Det er […].
(67)
WestLB har udbudt større enheder til salg, f.eks. områderne erhvervskunder og struktureret finansiering, der er væsentlige indtægtskilder for WestLB og består af mindre enheder som forretningsområderne virksomhedskunder, struktureret finansiering, aktiemarkeder, gældsmarkeder eller depotbankvirksomhed, som alle kan erhverves - i givet fald med de tilhørende it-platforme og den tilhørende infrastruktur.
(68)
WestLB vil vurdere tilbuddene bl.a. på grundlag af følgende kriterier: købspris inklusive mekanismer og komponenter til tilpasning af købsprisen, virkningerne af et salg for WestLB's balance og resultatopgørelse, transaktionssikkerhed (f.eks. med hensyn til finansieringen af transaktionen og køberens erfaring i tilsvarende processer), juridiske aspekter ved en transaktion og efterfølgende overførsel til EAA.
(69)
Den 30. juni 2012 bliver alle WestLB's aktiver og forpligtelser, der endnu ikke er solgt eller overført til Verbundbank, overført til EAA. De gældende bestemmelser (40) giver mulighed for en efterfølgende overførsel til EAA, såfremt der - bl.a. - er tilstrækkelig egenkapital, alle risici i forbindelse med aktiverne oplyses, og der forelægges en detaljeret afviklingsplan.
(70)
De overførselsmetoder, der anvendes i forbindelse med den anden overførsel af aktiver, vil svare til de metoder, der allerede blev anvendt i december 2009 og april 2010 ved overførslen af de to første trancher i forbindelse med den første overførsel af aktiver fra WestLB til EAA. Også i denne forbindelse er en udskillelse den foretrukne overførselsmetode, og kun hvis andre egnede overførselsmetoder som salg eller indirekte deltagelse retligt eller teknisk ikke er mulige eller er forbundet med økonomisk uhensigtsmæssige risici, træder en syntetisk overførsel af de tilgrundliggende risici i stedet for en fysisk overførsel.
(71)
Med overførslen skal det sikres, at henholdsvis WestLB og SPM-Bank ikke længere udfører nye bankaktiviteter (med undtagelse af aktiviteter i forbindelse med serviceringsaktiviteterne) og ikke længere er udsat for nogen medkontrahent- eller markedsrisiko for egen regning, som skal dækkes på grundlag af regulatoriske minimumskapitalkrav i henhold til de nugældende bestemmelser (41).
(72)
Hvad angår værdiansættelsen af aktiverne og forpligtelserne, vil overførslen ske til risikojusterede bogførte værdier, dvs. […].
iii) SPM-Bank
(73)
Efter den 30. juni 2012 vil WestLB ikke længere udføre nye bankaktiviteter (med undtagelse af aktiviteter i forbindelse med serviceringsaktiviteterne), opgive sit firmanavn WestLB og blive omdøbt til SPM-Bank (foreløbig arbejdsbetegnelse). WestLB overføres til en enhed, der besidder resterende positioner, der økonomisk er overført til EAA med henblik på afvikling, og som er ansvarlig for de tilbageværende medarbejdere, samt til en serviceplatform, der udelukkende vil udføre tjenester inden for formueforvaltning.
(74)
[…].
(75)
SPM-Bank bliver i det væsentlige et holdingselskab (herefter "SPM-Holding/Bank"), som skal have to datterselskaber, SPM-Betriebsgesellschaft og SPM-Servicegesellschaft (herefter "serviceselskabet").
(76)
Aktiver, der af skattemæssige, juridiske eller regulatoriske grunde ikke kan overføres fysisk til EAA, overføres kun syntetisk. Sådanne aktiver opføres i SPM-Holding/Banks eller SPM-Betriebsgesellschafts balance, men ikke i SPM-Servicegesellschafts balance.
(77)
Efter afslutningen af den efterfølgende overførsel besidder henholdsvis WestLB og SPM-Bank ikke længere nogen risikovægtede aktiver for medkontrahent- eller markedsrisici (42) og kun i forholdsvis begrænset omfang risikovægtede aktiver til opfyldelse af regulatoriske kapitalkrav for rent operationelle risici (under 1 mia. EUR ved beregning efter basisindikatormetoden) (43).
(78)
SPM-Betriebsgesellschaft vil besidde de resterende pensionsforpligtelser over WestLB's nuværende og tidligere medarbejdere. SPM-Holding/SPM-Betriebsgesellschafts hovedopgave vil bestå i at nedskære antallet af medarbejdere fra nu ca. 4 400 til 1 400 i 2016 (hvoraf 1 000 beskæftiges i serviceselskabet) og nedlægge ikke absolut nødvendige driftssteder og systemer. SPM-Betriebsgesellschaft vil kun udføre grundlæggende ikke-kernetjenester, f.eks. vedligeholdelse af bygninger og kontorer.
(79)
Serviceselskabet udskilles i perioden 1. januar 2012-31. december 2014, for at det kan udføre tjenester inden for formueforvaltning i forbindelse med WestLB's resterende aktiver og forpligtelser. Gennem overførslen af aktivporteføljer til EAA (og Verbundbank) opstår der et behov for tjenester inden for formueforvaltning, da hverken EAA eller Verbundbank selv kan sikre serviceringen af porteføljerne. Serviceselskabet vil tilbyde EAA (og Verbundbank) disse tjenesteydelser til markedspriser. Alle begrænsninger af serviceselskabets forretningsmodel (se også betragtning 80-85) bortfalder med salget af serviceselskabet.
(80)
SPM-Holding og dets datterselskaber vil besidde alle banklicenser, der er nødvendige til deres aktiviteter. Tyskland giver tilsagn om, at omfanget og antallet af banklicenser imidlertid begrænses til det minimum, der er nødvendigt for at udføre tjenester inden for formueforvaltning.
(81)
Væsentlige dele af EAA-porteføljerne er bogført i udenlandske filialer, hvilket også vil være nødvendigt fremover. Pr. 31. oktober 2011 besad WestLB risikopositioner i New York på ca. [5-15] mia. EUR, i London på ca. [15-25] mia. EUR og i Asien på ca. [5-10] mia. EUR. En fysisk overførsel af disse porteføljer til EAA var i forbindelse med den første overførsel af aktiver af skattemæssige, juridiske eller regulatoriske grunde enten ikke mulig eller økonomisk uhensigtsmæssig (og vil også være det i fremtiden), således at kun en syntetisk overførsel ville være mulig. Disse aktiver besiddes af SPM-Holding og SPM-Betriebsgesellschaft, til dels i udenlandske filialer eller datterselskaber. Tyskland anfører, at udenlandske filialer eller datterselskaber ikke umiddelbart kan lukkes, men giver tilsagn om, at SPM-Holding og SPM-Betriebsgesellschaft vil lukke alle udenlandske filialer og datterselskaber inden udgangen af 2016, medmindre en lukning ikke er mulig af tilsynsmæssige grunde.
(82)
Serviceselskabet skal endvidere udføre passende servicering i forbindelse med disse porteføljer. For at fastholde den faglige kompetence inden for formueforvaltning vil serviceselskabet drive en filial i New York og i London og et driftssted i Asien. Omkring en tredjedel af de ansatte, der skal arbejde for serviceselskabet, vil være beskæftiget i en af de udenlandske filialer. Kommissionen tager derfor til efterretning, at SPM-Bank efter et salg af serviceselskabet ikke længere vil have udenlandske filialer og datterselskaber efter 2016, medmindre enkelte lukninger ikke er mulige af tilsynsmæssige grunde.
(83)
Serviceselskabet bliver ikke kun udskilt, men også efterfølgende, senest i 2016, solgt. For at lette salget af serviceselskabet kan SPM-Bank i perioden 2012-2014 indgå kontrakter om servicering af tredjemands porteføljer, dvs. transaktioner med tredjemand uden for WestLB-porteføljer. Indtægterne fra disse aktiviteter må imidlertid ikke overstige [40-60] % af serviceselskabets samlede bruttoindtægter. Denne begrænsning bortfalder med salget af serviceselskabet.
(84)
Serviceselskabet skulle kunne opnå en moderat fortjeneste ved salg på ca. [8-12] %, som må forventes netop at være tilstrækkelig til at sikre dets levedygtighed (44). Det fremgår af resultatopgørelsen, som dannede grundlag for vurderingen af serviceselskabets rentabilitet, at der skal opnås væsentlige omkostningsbesparelser frem til 2016 (45).
(85)
I tilfælde af, at SPM-Bank ikke sælger serviceselskabet inden den 31. december 2016, giver Tyskland tilsagn om at afvikle serviceselskabet. I dette tilfælde bringes alle eksisterende kontraktlige forpligtelser til ophør pr. 31. december 2017, udløbet af fristen for afviklingen af serviceselskabet (såfremt det ikke sælges).
4. TYSKLANDS TILSAGN
(86)
Foruden omstruktureringsplanen fra juni 2011 har Tyskland fremsendt en tilsagnspakke (se bilaget til denne afgørelse), der kan sammenfattes på følgende måde:
a)
FIRMANAVN
-
Tyskland giver tilsagn om, at navnet "WestLB" ikke længere må anvendes som firmanavn efter den 30. juni 2012 (såfremt tekniske hindringer ikke nødvendiggør en udsættelse af navneændringen i indtil tre måneder).
b)
VERBUNDBANK
-
Tyskland giver tilsagn om, at begrænsningen af Verbundbanks aktiviteter i omstruktureringsplanen fra juni 2011 gælder indtil den 31. december 2016, medmindre Verbundbank inden den 31. december 2016 integreres i en anden delstatsbank.
-
Tyskland giver tilsagn om, at NRW fremover ikke vil erhverve andele i Verbundbank eller på anden måde støtte Verbundbank finansielt.
-
Tyskland giver tilsagn om, at en "stand alone"-løsning for Verbundbank ikke længere tilstræbes, og at Verbundbanks aktiver og forpligtelser udskilles fra WestLB inden den 30. juni 2012 under sparekasseforeningernes og Sparkassen-Finanzgruppes ansvar.
-
Tyskland giver tilsagn om, at alle parter gennemfører forpligtelserne på grundlag af Eckpunktevereinbarung uændret og rettidigt, således at der navnlig med hensyn til transaktionsgenstand og "virksomhedsværdi nul" er tilstrækkelig transaktionssikkerhed, og udskillelsen af Verbundbank gennemføres senest pr. 30. juni 2012.
-
Tyskland giver tilsagn om, at Landesbank Hessen-Thüringen (Helaba) har til hensigt at stå til rådighed for Verbundbank som partner (Andockpartner) i tilfælde af positive resultater af due diligence.
c)
SPM-BANK
-
Tyskland giver tilsagn om, at SPM-Banks aktiviteter begrænses til følgende tjenester:
i)
Servicering i forbindelse med EAA's, Verbundbanks og tredjemands porteføljer, herunder om nødvendigt workout management, værdipapirclearing, afvikling og udnyttelse, kreditrisikoanalyse, kreditrisikobehandling og -overvågning, credit risk controlling, lovpligtig rapportering (regulatory reporting), sikkerhedsstillelse for virksomheder, herunder datastyring, styring af markedsrisici, it- og back office-serviceydelser, finansiering, hedging, likviditetsstyring, finansiel rapportering, controlling, compliance og forvaltning af kapitalandele.
ii)
I forbindelse med aktiver, der overføres syntetisk til EAA, kan EAA som led i sin afviklingsstrategi navnlig også foretage forlængelser, salg eller securitisationer af sådanne aktiver; i disse tilfælde handler SPM-Bank udelukkende på vegne af og efter instruks fra EAA (46).
-
Tyskland har fremsendt en beskrivelse af den nødvendige banklicens og givet tilsagn om, at alle andre tilladelser tilbagegives inden den 31. december 2012.
-
Tyskland giver tilsagn om, at SPM-Banks medarbejderantal frem til 2016 reduceres fra nu 4 400 til 1 000 ansatte i serviceselskabet. Hvordan personalenedskæringen skal ske over tid, blev illustreret på grundlag af foreløbige tal.
-
Tyskland giver tilsagn om, at SPM-Bank vil overholde visse betingelser, når den udfører tjenester for tredjemand. Transaktionerne med tredjemand må ikke overstige [40-60] % af bruttoindtægterne. Servicekontrakter overtages kun af en særskilt enhed (af serviceselskabet, der skal udskilles), hvis banklicens indholdsmæssigt er begrænset til det nødvendige minimum.
-
Tyskland giver tilsagn om, at serviceselskabet sælges senest den 31. december 2016. Servicekontrakterne kan have en løbetid, der strækker sig til efter 2017, når kontrakten med virkning pr. 31. december 2017 giver ordregiveren en opsigelsesret i tilfælde af utilstrækkelig kapacitet.
-
Såfremt serviceselskabet ikke kan sælges på det fastsatte tidspunkt, sikrer Tyskland, at serviceselskabet med virkning fra den 31. december 2017 indstiller aktiviteterne, eller at alle andele overføres. I tilfælde af salg af serviceselskabet bortfalder alle de begrænsninger, der er fastsat for selskabets forretningsaktiviteter.
-
Tyskland giver tilsagn om, at navnlig følgende aktiviteter ikke længere er omfattet af SPM-Banks virksomhed: transaktioner for egen regning, emission af beviser af enhver art, projekt- og handelsfinansiering, finansiering baseret på aktiver (asset based finance), securitisationer og syndikeret udlånsvirksomhed samt internationale erhvervskunder. I forbindelse med de aktiver, der er overført syntetisk til og garanteret af EAA, er SPM-Bank långiver i forholdet udadtil, således at det kan resultere i, at banken skal foretage forlængelser, salg eller securitisationer - dog kun på vegne af og efter instruks fra EAA.
-
Tyskland giver tilsagn om, at SPM-Bank udelukkende udbyder sine tjenester inden for formueforvaltning til markedspriser, og at serviceselskabets prissætning generelt vil dække omkostningerne.
-
Tyskland giver tilsagn om, at SPM-Bank vil lukke alle filialer og datterselskaber i udlandet senest inden udgangen af 2016, medmindre regulatoriske krav kræver, at det pågældende udenlandske driftssted opretholdes efter 2016. Af hensyn til den lokale faglige kompetence og med henblik på at dække tidszoner og reducere operationelle risici samt af hensyn til konkurrenceevnen må SPM-Bank være repræsenteret med en filial i henholdsvis London, New York og Asien.
-
Tyskland giver tilsagn om, at SPM-Bank overvåges af en tilsynsførende.
d)
EAA
-
Tyskland giver tilsagn om, at EAA ved en udvidelse og forlængelse af EAA-servicekontrakten frem til den 31. december 2016 vil modtage de fornødne tjenester inden for formueforvaltning i overensstemmelse med tilsagnet om markedsbestemt prissætning, og at kontrakten efterfølgende sendes i offentligt udbud.
e)
OVERVÅGNING
-
Tyskland giver tilsagn om kvartalvist at forelægge en detaljeret rapport om de trufne foranstaltninger på grundlag af en aftale, der blev indgået mellem Kommissionen og Tyskland den 16. december 2011.
III. INDLEDNING AF DEN FORMELLE UNDERSØGELSESPROCEDURE I HENHOLD TIL ARTIKEL 108, STK. 2, I TEUF
1. AFGØRELSEN FRA DECEMBER 2009
(87)
I afgørelsen fra december 2009 havde Kommissionen i henhold til artikel 108, stk. 2, i TEUF udtrykt tvivl om, hvorvidt de hjælpeforanstaltninger for værdiforringede aktiver, der blev vurderet deri, kunne være forenelige med meddelelsen fra Kommissionen om behandlingen af værdiforringede aktiver i Fællesskabets banksektor (47) (herefter "meddelelsen om værdiforringede aktiver"). Endvidere var det efter Kommissionens opfattelse ikke, som krævet i meddelelsen fra Kommissionen om genoprettelse af rentabiliteten i finanssektoren under den nuværende krise og vurdering af omstruktureringsforanstaltninger på grundlag af statsstøttereglerne (48) (herefter "omstruktureringsmeddelelsen"), på overbevisende måde godtgjort, at genoprettelsen af rentabiliteten, en passende byrdefordeling og begrænsningen af konkurrencefordrejningerne som følge af den yderligere støtte var sikret.
(88)
Kommissionen anførte, at den ikke kun behandlede den nye støtte i forbindelse med overførslen af aktiver til EAA, men også endnu en gang skulle undersøge den støtte, der var godkendt i beslutningen fra maj 2009 (49).
(89)
Kommissionen udtrykte endvidere tvivl om, hvorvidt sparekasseforeningerne ydede et passende eget bidrag, da der var en øvre grænse for sparekasseforeningernes forpligtelser i forbindelse med hjælpeforanstaltningen, og den kapital, der var nødvendigt til oprettelsen af EAA, udelukkende var stillet til rådighed af Tyskland og ikke af sparekasseforeningerne (50).
(90)
Tyskland blev pålagt at fremlægge en revideret omstruktureringsplan, der skulle tage hensyn til det samlede statsstøttebeløb og fastsætte en passende kompensation og en yderligere omfattende omstrukturering.
2. AFGØRELSEN FRA NOVEMBER 2010
(91)
Med afgørelsen fra november 2010 udvidede Kommissionen den formelle undersøgelsesprocedure, fordi den i stigende grad betvivlede, at den første overførsel af aktiver var i overensstemmelse med meddelelsen om værdiforringede aktiver og omstruktureringsplanen fra december 2009 forenelig med det indre marked. I omstruktureringsplanen var det ikke på overbevisende måde påvist, at den kunne genoprette den støttemodtagende banks rentabilitet og sikre en passende byrdefordeling samt en begrænsning af konkurrencefordrejningerne som følge af støtten.
(92)
Med hensyn til den første overførsel udtrykte Kommissionen navnlig tvivl med hensyn til, om de værdiforringede aktiver kunne omfattes af en hjælpeforanstaltning. Kommissionen konstaterede, at der forelå statsstøtte, fastlagde støttebeløbet og konkluderede, at støtten på grund af sin størrelse kun ville være forenelig med meddelelsen om værdiforringede aktiver, hvis den blev krævet tilbagebetalt eller opvejet af en yderligere omstrukturering i henhold til punkt 41 i meddelelsen om værdiforringede aktiver.
(93)
I afgørelsen fra november 2010 anslog Kommissionen på grundlag af rapporten fra Kommissionens eksperter støttebeløbet i forbindelse med den første overførsel til ca. 6,9 mia. EUR. Dette beløb udgør forskellen mellem de pågældende aktivers overførselsværdi og markedsværdi (ca. 11 mia. EUR) (51), justeret for EAA's oprindelige egenkapital (ca. 3,3 mia. EUR) (52), den bogførte værdi af visse credit linked notes (ca. 0,3 mia. EUR) (53) og et fradrag for overførslen af "grandfathering"-forpligtelser (ca. 0,9 mia. EUR) (54).
(94)
Endvidere godkendte Kommissionen det overførselsdelta, som dens eksperter havde fastlagt, og hvor der var tale om forskellen mellem overførselsværdien og den reelle økonomiske værdi af aktiverne og forpligtelserne. Efter Kommissionens opfattelse udgør overførselsdeltaet efter fradrag af de relevante egenkapital- og kreditfaktorer 3,4 mia. EUR (55). Med hensyn til værdipapirporteføljen fastholdt Kommissionen, at der, med henblik på at kunne klassificere de omhandlede aktivkategorier som værdiforringede (56), var behov for yderligere beviser for at konkludere, at funktionen af markederne for disse aktiver var forstyrret på grund af, at der manglede købere og sælgere. Desuden var Kommissionen på grundlag af sin beslutningspraksis enig med eksperterne i, at de diskonteringssatser, som WestLB havde lagt til grund for fastlæggelsen af den reelle økonomiske værdi, var for lave, således at den reelle økonomiske værdi derfor er sat alt for højt. Endvidere var Kommissionen enig i eksperternes konklusion om, at kreditporteføljens reelle økonomiske værdi lå ca. 1,0 mia. EUR under det af WestLB foretagne skøn på grund af ikke tilstrækkeligt konservative antagelser ved vurderingen af tab givet misligholdelse (LGD). Kommissionen fastholdt, at tallene blev sammenlignet på sektorplan i overensstemmelse med Kommissionens beslutningspraksis (57). Desuden undersøgte Kommission igen andre formildende omstændigheder, der var gjort gældende, men nåede frem til, at det ikke var noget grundlag for at tage hensyn til disse ved værdiansættelsen af den reelle økonomiske værdi.
(95)
Kommissionen udtrykte endvidere tvivl med hensyn til forvaltningen af de værdiforringede aktiver, da WestLB fortsat har ansvaret herfor. I betragtning af, at EAA kort tid efter oprettelsen havde et tab på 1 mia. EUR, konkluderede Kommissionen, at der allerede kunne være opstået tab på tidspunktet for overførslen. Kommissionen betvivlede derfor, om de pågældende aktiver er omfattet af anvendelsesområdet for punkt 32 i meddelelsen om værdiforringede aktiver.
(96)
Tyskland blev endnu en gang opfordret til at fremlægge en revideret omstruktureringsplan, som tager hensyn til den yderligere støtte til fordel for WestLB og forholder sig til de mangler, der er anført i afgørelsen.
IV. TYSKLANDS STANDPUNKT
(97)
Tyskland bestrider ikke, at foranstaltningerne er statsstøtte som omhandlet i artikel 107, stk. 1, i TEUF.
1. DEN FØRSTE OVERFØRSEL AF AKTIVER TIL EAA
(98)
Tyskland anfægter nogle af Kommissionens konklusioner med hensyn til den første overførsel af aktiver til EAA.
a. ANVENDELSE AF MEDDELELSEN OM VÆRDIFORRINGEDE AKTIVER
(99)
For det første gentager Tyskland oplysningerne i sine første bemærkninger af 1. februar 2010 og gør gældende, at meddelelsen om værdiforringede aktiver ikke finder anvendelse på den første overførsel af aktiver til EAA. Ved at WestLB overførte egenkapital til EAA, blev de byrder, der var forbundet med hjælpeforanstaltningen, også overtaget. Tyskland gør gældende, at meddelelsen om værdiforringede aktiver ikke finder anvendelse i henhold til fodnote 8 i betragtning 16 i beslutningen fra maj 2009, når en foranstaltning gennemføres af offentlige aktionærer i deres egenskab af ejere.
b. FASTLÆGGELSE AF DEN REELLE ØKONOMISKE VÆRDI AF DEN FØRSTE OVERFØRSEL AF AKTIVER
(100)
For det andet anfører Tyskland, at Kommissionen begik fejl ved værdiansættelsen af de overførte aktiver og anvendelsen af skaleringsfaktorerne.
(101)
Tyskland gør gældende, at Kommissionens værdiansættelse generelt er for konservativ, og behandler derpå enkelte aspekter af aktivkategorierne "strukturerede værdipapirer", "andre værdipapirer" og "kreditportefølje".
(102)
Ifølge Tyskland var den metode til værdiansættelse af porteføljen "strukturerede værdipapirer", som WestLB havde lagt til grund, og som Kommissionen havde kritiseret, acceptabel for Deutsche Bundesbank. Tyskland anførte desuden, at BlackRock Solutions, den virksomhed, som Tyskland havde anvendt som ekstern ekspert, havde fastlagt en højere reel økonomisk værdi for porteføljen end WestLB, hvilket tydede på, at WestLB har fulgt en tilstrækkelig konservativ fremgangsmåde.
(103)
Med hensyn til porteføljen "andre værdipapirer" gør Tyskland gældende, at de største forskelle i forbindelse værdifastsættelserne skyldes det spørgsmål, om en markedsværdi finder anvendelse. Mens WestLB har foreslået at anvende sine egne (frem for alt likviditetsorienterede) kriterier til at fastlægge, om en markeds funktion er forstyrret, havde Kommissionens eksperter, hvilket Tyskland kritiserer, angiveligt ikke redegjort tilstrækkeligt for deres konklusion, at næsten alle aktiver hørte til fungerende markeder. Til illustration anfører Tyskland statsobligationer, der udgør en stor del af værdipapirporteføljen; de faldende priser i slutningen af 2009 var tegn på funktionelt forstyrrede markeder.
(104)
Med hensyn til værdiansættelsen af "kreditporteføljen" anfører Tyskland, at udtalelsen fra Kommissionens eksperter, der desuden var blevet udarbejdet uden adgang til detaljeret lånedokumentation, ikke kunne anvendes til at afkræfte WestLB's værdier. Konkret kritiserer Tyskland den manglende gennemsigtighed med hensyn til de anvendte værdiansættelsesparametre, indholdsmæssige modsigelser og en alt for konservativ tilgang fra Kommissionens eksperter. Ifølge Tyskland skulle de parametre lægges til grund, der anvendes i stresstestene fra Det Europæiske Banktilsynsudvalg (Committee of European Banking Supervisors - CEBS) og ikke eksperternes parametre. Tyskland kritiserer navnlig det stressscenarie, hvor Kommissionens eksperter tager udgangspunkt i en misligholdelsessandsynlighed på 70 % og tab givet misligholdelse på 30 %.
(105)
Endvidere behandlede Tyskland tvivlen med hensyn til støtteberettigelse og gjorde gældende, at der ikke fremgår nogen porteføljetab af EAA's første årsberetning (30. juni 2010). Kommissionens tvivl om, at de forventede tab i EAA-strukturen kunne være ansat for lavt, afvises af Tyskland med det argument, at størrelsen af EAA's faktiske risikoreserve navnlig retter sig efter Phoenix-porteføljen. Risikoreservens størrelse ligger [0,5-1,5] mia. EUR under det beløb, der er anslået i afviklingsplanen. EAA's risikoreserve var dermed ikke i strid med WestLB's skøn med hensyn til de forventede tab.
c. FORMILDENDE OMSTÆNDIGHEDER
(106)
Endvidere gør Tyskland gældende, at der ved værdiansættelsen af de overførte porteføljer skal tages hensyn til formildende omstændigheder, navnlig med hensyn til i) overførslen af grandfathering-forpligtelser, ii) fremtidige cashflows, iii) ikke-trukne kreditter, der er givet tilsagn om, og iv) diskonteringen af forventede tab.
(107)
Med hensyn til grandfathering-forpligtelserne gør Tyskland gældende, at WestLB som følge af overførslen af sådanne forpligtelser (58) til EAA går glip af en økonomisk fordel på 882 mio. EUR, og at der skal tages hensyn til denne omstændighed.
(108)
Med hensyn til fremtidige cashflows gør Tyskland gældende, at WestLB som følge af overførslen af porteføljer til EAA gav afkald på fremtidige cashflows (rentebetalinger osv.) på 880 mio. EUR, og at der skal tages hensyn til denne omstændighed.
(109)
Hvad angår de ikke trukne kreditter, der er givet tilsagn om, gør Tyskland gældende, at der til overførslen af de ikke-udnyttede kreditter til EAA er behov for en justering, da der blev taget hensyn til deres potentielle risiko i beregningen af den reelle økonomiske værdi, mens deres indtægtspotentiale ikke er medtaget i den samlede værdiansættelse.
(110)
Med hensyn til diskonteringen af forventede tab gør Tyskland gældende, at de diskonterede forventede tab bør anvendes som grundlag for værdiansættelsen af porteføljerne, da forsigtighedsprincippet, der kolliderer dermed, allerede blev taget tilstrækkeligt i betragtning ved beregningen af den reelle økonomiske værdi.
2. STØTTERELEVANT FORDEL FOR SPAREKASSERNE
(111)
Vedrørende Kommissionens tvivl om, at sparekasseforeningerne kunne være ydet yderligere ulovlig støtte, fremsatte Tyskland følgende bemærkninger.
(112)
For det første henviser Tyskland til, at WestLB's aktionærer, som også omfatter sparekasseforeningerne, ikke var forpligtet til at oprette et afviklingsorgan. Oprettelsen skete derimod på grundlag af en selvstændig beslutning fra ejerne.
(113)
For det andet anfører Tyskland, at FMStFG ikke fastsætter en ubegrænset forpligtelse til dækning af tab. I henhold til FMStFG skal ejere af forretningsbanker kun fortsat hæfte med deres egne kapitalandele for de risici, der hidrører fra afviklingsorganerne. Tyskland gør gældende, at FMStFG tillader en aftalt fordeling af forpligtelsen til at dække tab, der afviger fra en egenkapitalbaseret forholdsmæssig fordeling, for at tage hensyn til de forskellige finansielle ressourcer.
(114)
Efter Tysklands opfattelse bærer de to sparekasseforeninger med den eksisterende forpligtelse til at dække tab på i alt 4,5 mia. EUR en passende del af byrderne.
V. VURDERING AF STØTTEN TIL FORDEL FOR WESTLB
(115)
Ved vurderingen af omstruktureringsstøtten til WestLB skal der tages hensyn til enhver støtte, der er ydet til WestLB siden 2008, da den støtte, der blev tildelt efter beslutningen fra maj 2009, blev ydet til den omstruktureringsproces, der blev godkendt ved beslutningen fra maj 2009. I betragtning af den betydelige forhøjelse af støtten og de ændringer, der er foretaget af omstruktureringsplanen, skal alle støtteforanstaltninger igen undersøges på grundlag af omstruktureringsplanen fra juni 2011.
1. STATSSTØTTE SOM OMHANDLET I ARTIKEL 107, STK. 1, I TEUF
(116)
I henhold til artikel 107, stk. 1, i TEUF er statsstøtte eller støtte, som ydes ved hjælp af statsmidler under enhver tænkelig form, og som fordrejer eller truer med at fordreje konkurrencevilkårene ved at begunstige visse virksomheder eller visse produktioner, uforenelig med det indre marked, i det omfang den påvirker samhandelen mellem medlemsstaterne.
(117)
Der er tale om statsstøtte, når den pågældende foranstaltning opfylder alle følgende betingelser: a) den finansieres af en medlemsstat eller ved hjælp af statsmidler, b) den giver visse virksomheder eller produkter en fordel, c) foranstaltningen fordrejer eller truer med at fordreje konkurrencevilkårene, og d) foranstaltningen kunne påvirke samhandelen mellem medlemsstaterne.
(118)
Kommissionen fastholder sit nedenfor anførte standpunkt, at disse betingelser er opfyldt i forbindelse med alle omhandlede foranstaltninger, selv hvis der tages hensyn til den omstændighed, at WestLB vil indstille sin bankvirksomhed, da WestLB fortsat vil udøve økonomisk virksomhed (f.eks. tjenester inden for formueforvaltning). Da disse aktiviteter fortsat udøves i international konkurrence, kunne foranstaltningerne efter Kommissionens opfattelse fordreje konkurrencevilkårene og også påvirke samhandelen mellem medlemsstaterne (59).
a. RISIKOSKJOLDET FOR PHOENIX-PORTEFØLJEN
(119)
Kommissionen konstaterede allerede i sin beslutning fra maj 2009, at risikoskjoldet udgjorde statsstøtte. Tyskland har præciseret, at risikoskjoldet fortsat gælder for egenkapitalandelen af Phoenix-porteføljen, der er overført til EAA.
b. KAPITALTILFØRSLEN
(120)
Kommissionen konkluderede allerede i sin afgørelse fra december 2009, at kapitaltilførslen på 3 mia. EUR udgør statsstøtte som omhandlet i artikel 107, stk. 1, i TEUF.
c. DET SUPPLERENDE KAPITALINSTRUMENT TIL SPM-BANK
(121)
Ifølge omstruktureringsplanen fra juni 2011 vil NRW udstede et supplerende kapitalinstrument til fordel for SPM-Bank på 1 mia. EUR, som træder i stedet for den del af WestLB-egenkapitalen (60), der skal tilbagebetales til SoFFin. Da der i forbindelse med det supplerende kapitalinstrument til SPM-Bank er tale om erstatning af kapital, skal det dække tabene fuldstændigt, da tilsynsmyndigheden ellers ikke ville godkende en sådan transaktion. Der er i forbindelse med det nye instrument dermed også tale om kapital. Kapitalen stilles til rådighed af NRW, således at der er tale om statsmidler. Kapitalinstrumentet afhjælper en enkelt banks kapitalproblemer, således at SPM-Bank opnår en selektiv fordel. Da SPM-Bank vil være aktiv inden for en sektor, hvor virksomheder fra andre medlemsstater er repræsenteret, er der risiko for, at foranstaltningen fordrejer konkurrencevilkårene og påvirker samhandelen mellem medlemsstaterne. Der er derfor tale om statsstøtte; en analyse af lignende kapitalforanstaltninger bekræfter dette (61).
d. NRW'S YDERLIGERE DÆKNING AF TAB FOR SPM-BANK
(122)
Ifølge omstruktureringsplanen fra juni 2011 vil NRW dække tabene i forbindelse med driften og likvidationen af SPM-Bank i en periode på fem år samt alle pensionsforpligtelser. I perioden med den operative drift af SPM-Bank forventes tab på i alt henholdsvis [3-6] mia. EUR (base case-scenarie) og [4-7] mia. EUR (bad case-scenarie). Disse tab skal dækkes ved hjælp af […]. Tilsagnet om at dække SPM-Banks tab kan således sammenlignes med en kapitaltilførsel på mellem [100-700] mio. EUR og [0,5-2,0] mia. EUR. Lige som det supplerende kapitalinstrument til SPM-Bank afhjælper også den yderligere dækning af tab SPM-Banks kapitalproblemer og giver banken en selektiv fordel, da der ikke er nogen tegn på, at den kunne optage denne kapital på markedet. Da kapitalinstrumentet stilles til rådighed af NRW, er der tale om statsmidler. I betragtning af de i betragtning 118 beskrevne specifikke forhold, der kendetegner banksektoren, kunne foranstaltningen fordreje konkurrencevilkårene og påvirke samhandelen mellem medlemsstaterne. Der er derfor tale om statsstøtte.
e. DEN FØRSTE OVERFØRSEL AF AKTIVER
(123)
Kommissionen konkluderede allerede i sin afgørelse fra december 2009, at hjælpeforanstaltningen i form af oprettelsen af et afviklingsorgan udgør statsstøtte (62).
(124)
Kommissionen er ikke enig i Tysklands opfattelse, at meddelelsen om værdiforringede aktiver ikke bør finde anvendelse. Den henviser i denne henseende i stedet til sin beslutningspraksis, hvori der også henvises til, at Kommissionen i meddelelsen om værdiforringede aktiver forklarer, hvordan medlemsstaternes hjælpeforanstaltninger i støtteretlig henseende skal vurderes på grundlag af artikel 107, stk. 3, litra b), i TEUF, idet der tages udgangspunkt i følgende: "Værdiforringede aktiver er aktiver, hvor der er risiko for tab for bankerne. Efter Kommissionens opfattelse skal meddelelsen om værdiforringede aktiver anvendes i forbindelse med alle støtteforanstaltninger, der vedrører værdiforringede aktiver, og som faktisk omfatter den deltagende bank af en hjælpeforanstaltning, da hjælpeforanstaltninger ifølge meddelelsen er foranstaltninger, hvorved banker kan undgå betydelige nedskrivninger på visse kategorier af aktiver" (63). Den første overførsel falder ligeledes ind under denne kategori af foranstaltninger, da WestLB derved ikke skal bære konsekvenserne af en nedskrivning af sine aktiver. Tyskland har allerede bekræftet på et tidligere tidspunkt, at WestLB ikke længere kunne have opfyldt de regulatoriske minimumskapitalkrav, hvis den ikke var blevet støttet i form af de statslige foranstaltninger (64).
(125)
Hvad angår gyldighedsperioden, skal meddelelsen om værdiforringede aktiver anvendes på overførslen af aktiver. Kommissionen minder om, at den skal anvende de bestemmelser og meddelelser, der var gældende på tidspunktet for afgørelsens vedtagelse, uanset det tidspunkt, hvor foranstaltningen blev udformet eller anmeldt (65). I forbindelse med den nuværende finanskrise har Kommissionen allerede anvendt meddelelsen om værdiforringede aktiver på foranstaltninger, der blev anmeldt inden offentliggørelsen af denne meddelelse (66).
(126)
Kommissionen har ikke ændret denne undersøgelse trods indsigelserne fra Tyskland om, at Kommissionen ikke lagde meddelelsen om værdiforringede aktiver til grund i sin beslutning fra maj 2009. Selv om det måske var forkert ikke at anvende meddelelsen om værdiforringede aktiver på daværende tidspunkt, er der ingen berettiget grund til Tysklands antagelse, at Kommissionen også fortsat ville gå frem på denne måde. Under alle omstændigheder blev i beslutningen fra maj 2009 den nominelle værdi af garantien lagt til grund som støttebeløb, hvilket ikke er usædvanligt i forbindelse med garantier for værdiforringede aktiver (67); hvis denne tilgang imidlertid blev anvendt i den foreliggende støttesag, ville dette medføre et beløb, der langt ville overstige støttebeløbet på grundlag af meddelelsen om værdiforringede aktiver.
(127)
Det vigtigste aspekt er således fortsat fastsættelsen af støttebeløbet. I henhold til punkt 39 i meddelelsen om værdiforringede aktiver foreligger der i forbindelse med en hjælpeforanstaltning altid støtte, når overførselsværdien overstiger markedsværdien af den samlede portefølje.
(128)
I afgørelsen fra november 2010 beregnede Kommissionen et foreløbigt støttebeløb på 11 mia. EUR, hvor der ikke var taget hensyn til formildende omstændigheder. I denne henseende foretog Kommissionen med inddragelse af eksperter en vurdering af den sandsynlige markedsværdi af de aktiver, der ikke blev handlet på markedet. Ved hjælp af en indgående analyse af porteføljen og på grundlag af de detaljerede oplysninger i den endelige ekspertrapport var Kommissionen imidlertid i stand til at uddybe sin vurdering.
(129)
Tabel 6 giver et overblik over markedsværdien opdelt efter delportefølje.
Tabel 6
Markedsværdi af den første overførsel af aktiver (i mia. EUR)
Portefølje af overførte aktiver
Bogf.værd dec. (OV)
Markedsværdi ifølge Kommis-sionens skøn
Portefølje strukturerede værdipapirer
Phoenix
22 764
13 200
European Super Seniors
2 918
1 750
Andre ABS
3 188
2 900
Værdipapir-portefølje
Obligationer
16 501
(722)
Banque D'Orsay-portefølje
2 749
23 749
CDS og derivater
(65)
(102)
Kreditinstru-menter
Trukne positioner
20 061
17 355
Ikke-trukne kreditlinjer
-
(748)
I alt
68 116
52 887
(130)
Med hensyn til værdipapirporteføljen og ABS-delporteføljen af porteføljen med de strukturerede værdipapirer kunne markedsværdierne let fastlægges eller udledes af værdiansættelser for sammenlignelige aktiver med let tilgængelige markedsværdier (markedsværdien udgjorde henholdsvis 18,430 mia. EUR (dvs.
) og 2,9 mia. EUR).
(131)
I forbindelse med kreditporteføljen blev der anvendt et scenarie med stærk stress (68) som tilnærmelsesværdi for markedsværdien, hvilket førte til et fradrag på 748 mio. EUR af ikke-udnyttede forpligtelser (samlet beløb 16,607 mia. EUR, dvs.
).
(132)
De af WestLB oprindeligt anslåede forventede kapitaltab for delporteføljen med European Super Seniors-positioner er meget konservative og ligger meget tæt på markedsværdiberegningen. Den af WestLB afledte reelle økonomiske værdi for ESS-porteføljen kunne derfor anvendes som skønnet markedsværdi (1,750 mia. EUR) (69). For Phoenix-porteføljen, hvor der er tale om strukturerede værdipapirer med en kompliceret kaskadeagtig tilbagebetalingsstruktur (vandfaldsstruktur), kan markedsværdien anslås på følgende måde: For det første blev mark to market-værdien (herefter "MtM"-værdien) af de underliggende sikkerheder anslået til ca. 54 % (12,375 mia. EUR). Under hensyntagen til de disponible likvide midler (plus 1,325 mia. EUR) og de forventede udgående pengestrømme (minus ca. 0,5 mia. EUR i tilfælde af et vanskeligt, MtM-lignende scenarie) kan markedsværdien anslås til ca. 13,2 mia. EUR (70).
(133)
Støttebeløbet fremkommer på grundlag af en sammenligning mellem det samlede beløb (52,887 mia. EUR) og overførselsværdien (68,116 mia. EUR); herfra skal så fratrækkes de formildende omstændigheder. Disse er de i betragtning 93 nævnte 3,267 mia. EUR til EAA's egenkapital, 882 mio. EUR på grundlag af bortfaldne grandfathering-forpligtelser og 268 mio. EUR på grundlag af overførslen af credit linked notes inden for Phoenix-strukturen. Statsstøtten udgør således 10,812 mia. EUR, dvs. 15,229 mia. EUR - 4,417 mia. EUR.
(134)
Støttebeløbet indeholder de af WestLB-aktionærerne stillede garantier til dækning af EAA's tab (se betragtning 33-40), da disse garantier træder i stedet for den forpligtelse, som forbundsstaten påtog sig, da den via EAA erhvervede WestLB's aktiver. Det bemærkes, at aktionærerne ifølge FMStFG er forpligtet til at betale forbundsstaten en kompensation for eventuelle tab i fremtiden. Forbundsstatens hæftelse i denne henseende erstattes i forholdet indadtil af en hæftelse fra WestLB-aktionærernes side. Dette har imidlertid ingen virkninger med hensyn til den støttemodtagende bank; behandlingen af disse garantier som en særskilt støttekilde ville føre til en dobbelttælling af støtten. Disse garantier forhøjer derfor ikke støttebeløbet i forbindelse med den første overførsel af aktiver til EAA.
f. DEN ANDEN OVERFØRSEL AF AKTIVER - EFTERFØLGENDE OVERFØRSEL TIL EAA
(135)
Den anden overførsel af aktiver vedrører den potentielle efterfølgende overførsel til EAA af alle WestLB's resterende aktiver og forpligtelser. I denne forbindelse understreges det, at det indtil videre kun er WestImmos "udskillelsesportefølje", der med sikkerhed vil blive overført; overførslen af Verbundbanks og Pfandbriefbanks aktiver og forpligtelser overvejes kun som mulighed. Endvidere er alle WestLB's afdelinger og forretningsområder sat til salg, således at de pågældende aktiver og forpligtelser stadig kunne sælges til markedspriser før den 30. juni 2012 og i så fald ikke længere ville blive overført til EAA. Nedenstående vurdering tager imidlertid udgangspunkt i den forsigtige antagelse, at alle resterende aktier og forpligtelser overføres til EAA den 30. juni 2012.
(136)
I forbindelse med WestImmo bliver en "udskillelsesportefølje" med aktiver og forpligtelser på ca. [5,3-6,9] mia. EUR (bogført værdi efter HGB) udskilt og overført til EAA. Markedsværdien fastlægges som vist i tabel 4. Kommissionen har undersøgt de tal, der er anvendt til markedsværdien, og anser forklaringen på, hvorfor markedsværdien kan betragtes som tilstrækkelig konservativ, for at være plausibel. Med hensyn til WestImmo-delen af den anden overførsel af aktiver fremkommer således en støtte på [300-800] mio. EUR - forskellen mellem overførselsværdierne og markedsværdierne.
(137)
Såfremt WestImmo, hvorfra "udskillelsesporteføljen" blev udskilt, ikke kan sælges som Pfandbriefbank, men skal overføres til EAA, svarer selskabets overførselsværdi efter Tysklands opfattelse til markedsværdien. Dette synes plausibelt, da Pfandbriefbank bevidst blev frigjort for værdiforringede aktiver.
(138)
I forbindelse med WestLB udskilles aktiver og forpligtelser på ca. [120-150] mia. EUR (bogført værdi efter HGB). Porteføljemarkedsværdierne ligger [1,0-1,8] mia. EUR under deres bogførte værdier efter HGB (se tabel 3 efter betragtning 47). Kommissionen har undersøgt de tal, der er anvendt til markedsværdien af WestLB's resterende aktiver og forpligtelser. Den har ikke påvist nogen modsigelser i markedsvurderingen. Kommissionen minder om, at WestLB i forbindelse med den første overførsel af aktiver blev frigjort for sine værdiforringede aktiver, og at der var tale om en væsentlig kapitalfrigørelse. Det er derfor ikke overraskende, at kvaliteten af porteføljen og dermed også dens markedsværdi er meget bedre end i forbindelse med den første overførsel. Derfor accepterer Kommissionen, at markedsværdierne af aktiverne og forpligtelserne i porteføljen ligger [1,0-1,8] mia. EUR under overførselsværdierne (bogførte værdier efter HGB), og at støttebeløbet i forbindelse med WestLB-delen af den anden overførsel af aktiver derfor svarer til [1,0-1,8] mia. EUR.
(139)
Som helhed ligger markedsværdierne af aktiverne i forbindelse med den anden overførsel [1,3-2,6] mia. EUR under deres overførselsværdier. Støttebeløbet i forbindelse med den anden overførsel udgør derfor i alt [1,3-2,6] mia. EUR.
g. WESTLB-AKTIONÆRERNES TILRÅDIGHEDSSTILLELSE AF LIKVIDITET TIL FØRSTE HALVÅR 2012
(140)
Så snart alle WestLB's aktiver er overført til EAA, vil EAA være ansvarlig for finansieringen heraf. Frem til den 30. juni 2012 (dvs. indtil den faktiske overførsel) vil WestLB's aktionærer træffe foranstaltninger til at sikre den nødvendige likviditet og dermed sikre, at aktiverne kan overføres til EAA. Dette kan betragtes som en integrerende del af det generelle likvidationsscenarie, da dette kun har til formål at beskytte transformationsfasen i tilfælde af markedsuro inden den 30. juni 2012. Denne fremgangsmåde indebærer imidlertid en yderligere tidsmæssigt begrænset fordel for WestLB (71), der […]. Da WestLB-aktionærerne er offentligretlige organer og i sidste instans statskontrollerede virksomheder, der skulle træffe afgørelse om tilrådighedsstillelsen af likviditet under transformationen, ydes der statsmidler til foranstaltningen. Som allerede anført i betragtning 118/122 kunne i betragtning af de specifikke forhold, der kendetegner den tyske banksektor, indrømmelsen af en sådan fordel fordreje konkurrencevilkårene og også påvirke samhandelen mellem medlemsstaterne. WestLB-aktionærernes tilrådighedsstillelse af likviditet i første halvår 2012 udgør derfor statsstøtte.
h. KONKLUSION
Samlet set fik WestLB tildelt følgende statsstøtte:
Tabel 7
Statsstøtte til WestLB
Kapitalforanstaltninger eller kapitallignende foranstaltninger
Støtteelement
(i mia. EUR)
Risikoskjold for Phoenix-porteføljen
5
Kapitaltilførsel i forbindelse med den første overførsel af aktiver
3
Supplerende kapitalinstrument til SPM-Bank
1
NRW's yderligere dækning af tab for SPM-Bank
[0,5-2,0]
Første overførsel af aktiver
10,812
Anden overførsel af aktiver - efterfølgende overførsel til EAA af WestImmos aktiver og forpligtelser ("udskillelsesportefølje")
[0,3-0,8]
Anden overførsel af aktiver - efterfølgende overførsel til EAA af WestLB's aktiver og forpligtelser
[1,0-1,8]
I alt
[21,6-24,4]
Procentdel af støtten i forhold til risikovægtede aktiver på 88,5 mia. EUR (pr. 30.12.2008)
[24,4-27,6] %
Likviditetsforanstaltninger
[…]
2. STØTTENS FORENELIGHED MED DET INDRE MARKED
a. ANVENDELSE AF ARTIKEL 107, STK. 3, LITRA B), I TEUF
(141)
I henhold til artikel 107, stk. 3, litra b), i TEUF kan Kommissionen erklære støtte forenelig med det indre marked, hvis den har til formål at "afhjælpe en alvorlig forstyrrelse i en medlemsstats økonomi". Kommissionen er klar over, at den globale finanskrise kan forstyrre en medlemsstats økonomi alvorligt, og at foranstaltninger til støtte af bankerne kan afhjælpe denne forstyrrelse. Denne vurdering blev bekræftet i meddelelsen fra Kommissionen - Rekapitalisering af pengeinstitutter under den aktuelle finanskrise: Støttens begrænsning til det nødvendige minimum og sikkerhedsforanstaltninger mod uforholdsmæssige konkurrencefordrejninger (72) (herefter "rekapitaliseringsmeddelelsen"), meddelelsen om værdiforringede aktiver og omstruktureringsmeddelelsen. Kommissionen er af den opfattelse, at betingelserne for godkendelse af statsstøtte i henhold til artikel 107, stk. 3, litra b), i TEUF fortsat er opfyldt på grund af det fornyede pres på finansmarkederne. Kommissionen bekræftede denne opfattelse ved i december 2010 at vedtage en meddelelse, hvorved anvendelsen af statsstøtteregler på støtteforanstaltninger til fordel for banker i forbindelse med finanskrisen blev forlænget indtil den 31. december 2011 (73). Efterfølgende har Kommissionen endnu en gang forlænget anvendelsen af disse regler til efter den 31. december 2011 (74).
(142)
At denne analyse holdt stik med hensyn til den tyske økonomi, blev bekræftet i Kommissionens beslutninger om godkendelse af forskellige af forbundsregeringens foranstaltninger til afhjælpning af finanskrisen (75).
(143)
Hvis en bank som WestLB gik konkurs på en ukontrolleret måde, kunne dette indvirke direkte på finansmarkederne og dermed også på hele økonomien i en medlemsstat. I betragtning af de nuværende skrøbelige finansmarkeder baserer Kommissionen fortsat undersøgelsen af støtteforanstaltninger i banksektoren på artikel 107, stk. 3, litra b), i TEUF.
b. FORENELIGHED AF HJÆLPEFORANSTALTNINGEN FOR VÆRDIFORRINGEDE AKTIVER MED DET INDRE MARKED
(144)
Af de i betragtning 125 og 126 anførte grunde skal den første overførsel af aktiver til EAA vurderes på grundlag af meddelelsen om værdiforringede aktiver. Forenelighedsanalysen er koncentreret om det spørgsmål, om overførslen af aktiver blev foretaget over markedsværdien, uden at den reelle økonomiske værdi, der er defineret i punkt 40 i meddelelsen om værdiforringede aktiver, blev overskredet. En støtteforanstaltning er i henhold til punkt 41 i meddelelsen om værdiforringede aktiver forenelig med det indre marked, når overførselsværdien ikke overstiger den reelle økonomiske værdi, og overførselsdeltaet udgør nul. I nedenstående vurdering behandles først størrelsen af overførselsdeltaet (se betragtning 144-159). Er overførselsdeltaet ikke nul, dvs. ligger det over den reelle økonomiske værdi, skal det tilbagebetales eller tilbagesøges (se betragtning 161-162 nedenfor).
i) Forenelighed af den første overførsel af aktiver til EAA
(145)
Med hensyn til den første overførsel af aktiver rejste Tyskland tvivl om beregningen af den reelle økonomiske værdi. I bemærkningerne fra Tyskland forsøger man at afkræfte det overførselsdelta på 3,414 mia. EUR, der var beregnet i afgørelsen fra november 2010. Kommissionen har undersøgt Tysklands argumenter og er nået til følgende konklusion:
- Vedrørende værdiansættelsen generelt
(146)
Hvad generelt angår værdiansættelsen til fastlæggelse af den reelle økonomiske værdi af de aktiver, der skal overføres, fastholder Kommissionen, at dens værdiansættelse ikke var for konservativ og blev foretaget i overensstemmelse med punkt 37 i meddelelsen om værdiforringede aktiver. I henhold til punkt 37 i meddelelsen om værdiforringede aktiver skal Kommissionen lægge en korrekt og kohærent fremgangsmåde til grund ved værdiansættelsen af aktiverne, herunder også de mere komplekse og mindre likvide aktiver, for at forhindre uforholdsmæssige konkurrencefordrejninger. Kommissionen anførte i sin afgørelse fra november 2010, at dens tilgang er i overensstemmelse med den gængse beslutningspraksis. De tilgange, der anvendes af andre organer, såsom Det Europæiske Banktilsynsudvalg (CEBS), er sikkert ligeledes plausible, men ikke relevante for denne værdiansættelse.
(147)
Kommissionen er fortsat ikke overbevist om, at den af WestLB foreslåede tilgang er i overensstemmelse med beslutningspraksis på statsstøtteområdet. Kommissionen konstaterer, at Bundesbank ikke bekræfter den af WestLB foreslåede reelle økonomiske værdi, men derimod har kritiseret både værdiansættelsesmetoden og de parametre, som WestLB har anvendt (76). Bundesbanks kritiske synspunkt imødegår Tysklands påstand om, at WestLB's værdiansættelsesmetode er fagligt anerkendt. Derfor fastholder Kommission sin opfattelse, at WestLB's værdiansættelsesmetode afviger fra den gængse beslutningspraksis (77).
- Værdiansættelsen på delporteføljeniveau
(148)
Hvad nærmere angår værdiansættelsen, konstaterer Kommissionen med hensyn til værdiansættelsen af de "strukturerede værdipapirer", at der ikke er store afvigelser. Den reelle økonomiske værdi, som Kommissionen har fastlagt for den samlede aktivkategori, og den reelle økonomiske værdi, som WestLB har lagt til grund, ligger meget tæt på hinanden. Kommissionen har altid undladt at tage hensyn til konservative antagelser, såfremt værdiansættelser af enkelte porteføljer derved ville være blevet valideret eller afvist. I stedet har den fulgt sine eksperters råd om endnu en gang at undersøge WestLB's alt for forsigtige tilgang i forbindelse med delporteføljen "European Super Senior". Kommissionen har gennemgået den detaljerede ekspertrapport, hvori også de vigtigste delkategorier af aktiver (ABS CDO (78), andre CDO (79), US RMBS (80), US CMBS (81), US ABS (82), EUR ABS (83) og financials) blev behandlet, og konkluderede, at de metoder og resultater, der er beskrevet deri, er i overensstemmelse med andre tilfælde, f.eks. de tilfælde, der citeres i beslutningen om indledning af proceduren.
(149)
For det andet afviser Kommissionen i forbindelse med kreditporteføljen Tysklands påstand om, at der manglede gennemsigtighed, og at der var modsigelser i eksperternes vurdering. Kommissionen bemærker, at den har redegjort for, hvorvidt visse metoder er egnet til værdiansættelsen af den reelle økonomiske værdi. Kommissionen har således anbefalet en re-underwriting af kreditporteføljen på grundlag af en stor stikprøve for at vurdere egnetheden af de eksisterende ratingsystemer, de dermed fastlagte misligholdelsessandsynligheder (PD) og tab givet misligholdelse (LGD). Tyskland har ikke fulgt denne anbefaling. Kommissionen havde desuden understreget, at den i overensstemmelse med punkt 41 i meddelelsen om værdiforringede aktiver skulle lægge stressscenarier til grund for tabet givet misligholdelse og for misligholdelsessandsynligheden, som er baseret på tilstrækkeligt konservative antagelser. Ifølge Kommissionens beslutningspraksis skal værdiansættelsen af en overførsel af aktiver være baseret på de pågældende aktivers reelle økonomiske værdi. Kommissionen bekræfter derfor sin tidligere konklusion om, at værdiansættelsen skal justeres med ca. 1 mia. EUR.
(150)
For det tredje er Kommissionen i forbindelse med værdipapirporteføljen enig med Tyskland i, at afvigelserne beror på, om der tages udgangspunkt i, at de berørte markeders funktion er forstyrret eller ej. Der kunne imidlertid også stilles det spørgsmål, om denne del af porteføljen i det hele taget er støtteberettiget i henhold til meddelelsen om værdiforringede aktiver. Man kunne argumentere, at selv om en vis fleksibilitet kunne være mulig, ved at banker blev indrømmet en støtte til aktiver, der ikke primært var berørt af den første fase af finanskrisen, må der i forbindelse med aktiver, der på tidspunktet for overførslen ikke kan betragtes som værdiforringede, ikke anvendes en hjælpeforanstaltning. Hjælpeforanstaltninger for værdiforringede aktiver må ud fra dette synspunkt ikke forstås som en form for tidsubegrænset forsikring mod recessionens konsekvenser. På den anden side kunne udskillelsen af store porteføljer på flere milliarder euro fordreje konkurrencen på netop disse markeder. Som en mulighed for både at tage hensyn til målet om at sikre den finansielle stabilitet og nødvendigheden af at undgå konkurrencefordrejninger muliggør meddelelsen om værdiforringede aktiver overførsel af sådanne aktiver. Da markedet for sådanne aktiver imidlertid fungerer (dvs. deres funktion er ikke forstyrret), svarer den reelle økonomiske værdi helt eller tilnærmelsesvis til markedsværdien.
(151)
Mens WestLB undersøger på grundlag af et rent likviditetskriterium, om der er et fungerende marked, er Kommissionen af den opfattelse (84), at vurderingen af en markedsforstyrrelse bør foregå ved hjælp af en sammenligning med et velfungerende marked for det pågældende aktiv. På et normalt fungerende marked afvikles en transaktion mellem en villig køber og en villig sælger. Begrebet villig køber og sælger indebærer, at transaktionen er frivillig, og at der ikke er tale om tvang.
(152)
Kommissionens eksperter har fremlagt gennemsigtige kriterier for et normalt fungerende marked, som blev godkendt af Kommissionen (85). Mens passende likviditet eller lave spread mellem tilbud/udbud tyder på et fungerende marked, er det modsatte ikke ubetinget tilfældet. Et privat placeret værdipapir fra en solvent og stabil emittent kunne muligvis ikke være likvidt. Alligevel ville der, om nødvendigt, let kunne opnås et konkurrencedygtigt markedsudbud, der ligger tæt på en MtM-værdi beregnet på grundlag af likvide sammenlignelige værdipapirer. De kriterier, som WestLB har foreslået, er derfor for snævre til vurderingen af det normalt fungerende marked.
(153)
Det bemærkes i denne forbindelse, at fejlallokeringen af ikke-værdiforringede aktiver ikke i sig selv er et problem for fastlæggelsen af den reelle økonomiske værdi. For sådanne positioner må den reelle økonomiske værdi, der skal fastlægges, formodes at ligge tæt på det pågældende aktivs markedsværd, såfremt der blev arbejdet med en egnet metode og kalibrering. I forbindelse med et fungerende marked bør enhver metode til fastlæggelse af den reelle økonomiske værdi resultere i en værdi, der ligger tæt på markedsprisen. Fejlallokeringer er dybest set en slags test på egnetheden af den valgte beregningsmetode og parameter for den reelle økonomiske værdi.
(154)
Med hensyn til Tysklands påstand om, at visse markeder for statsobligationer havde været funktionelt forstyrrede i slutningen af 2009, fastholder Kommissionen, at kriterierne for et fungerende marked var opfyldt på daværende tidspunkt. Derimod var der i slutningen af andet kvartal 2010 (86) og senere tegn på en funktionel forstyrrelse på enkelte delmarkeder for statsobligationer, navnlig i betragtning af interventionerne fra ECB's side og i betragtning af andre interventioner på europæisk plan. Den 31. december 2009 og den 31. marts 2010, der anvendes som referencedatoer for værdiansættelsen, var dette imidlertid ikke tilfældet.
(155)
Kommissionen fastholder derfor sin opfattelse, at WestLB enten har anvendt en forkert værdiansættelsesmetode eller lagt forkerte parametre til grund ved sin værdiansættelse, således at værdiansættelsen skal justeres med ca. 600 mio. EUR.
(156)
Afslutningsvis kan det konstateres, at Kommissionen anser den i ekspertrapporten anførte værdiansættelse af den reelle økonomiske værdi for hver af de tre delporteføljer for at være korrekt og forenelig med sin beslutningspraksis. Derfor udgør forskellen mellem overførselsværdien og den reelle økonomiske værdi af aktiverne i porteføljen efter Kommissionens opfattelse 6,949 mia. EUR (87).
(157)
I afgørelsen fra november 2010 gav Kommissionen udtryk for tvivl om, hvorvidt alle aktiver kan overføres. Kommissionen baserede sig på redegørelsen i EAA's første årsberetning som bevis for, at der i forbindelse med visse aktiver allerede var opstået tab på tidspunktet for overførslen, selv om disse aktiver ikke var omfattet af anvendelsesområdet for punkt 32 i meddelelsen om værdiforringede aktiver. Tyskland fremsendte imidlertid supplerende oplysninger og redegjorde for omfanget af EAA's risikoreserve og størrelsen af tabene i forbindelse med de aktiver, der var overført til EAA. Denne redegørelse var plausibel og kunne fjerne Kommissionens tvivl. Af denne grund skal der ikke foretages yderligere justeringer for ikke-støtteberettigede aktiver.
- Formildende omstændigheder
(158)
Kommissionen accepterer ikke andre formildende omstændigheder end dem, der allerede blev anerkendt i afgørelsen fra november 2010. De udlignende virkninger af kapitaltilførslen (3,267 mia. EUR) og credit linked notes (268 mio. EUR) er også allerede blevet anerkendt (88) (se betragtning 44 tabel 2). Kommissionen opfordrede desuden Tyskland til at indhente en udtalelse fra Bundesbank vedrørende de udlignende virkninger og lade en tilsynsmyndighed som Bundesbank gennemgå og bekræfte eventuelle ændringer af værdiansættelsen af porteføljen i overensstemmelse med meddelelsen om værdiforringede aktiver. En sådan gennemgang og bekræftelse fra tilsynsmyndighedens side har ikke fundet sted.
(159)
Med hensyn til grandfathering-forpligtelserne konstaterer Kommissionen, at værdiansættelsen af forpligtelserne som sådan ikke behandles i meddelelsen om værdiforringede aktiver. Derfor skulle den undersøge, hvilken fremgangsmåde der skal følges i forbindelse med en overførsel, der som i det foreliggende tilfælde vedrører både aktiver og forpligtelser. Kommissionen anerkender ganske vist, at overførslen af forpligtelser med lavt spread kan udgøre en økonomisk ulempe, men skulle skabe ligevægt mellem de aftalte aktiver og forpligtelserne. Kommissionen tog derfor ganske vist hensyn til virkningerne af grandfathering-forpligtelserne ved undersøgelsen af den samlede støtte (se betragtning (133)), men er af den opfattelse, at der ikke skal tages hensyn til dette ved værdiansættelsen af den reelle økonomiske værdi.
(160)
Med hensyn til de fremtidige positive resultater af de overførte aktiver er Kommissionen ikke enig i Tysklands opfattelse, men fastholder, at der ikke længere skal tages hensyn til fremtidige overskud, så snart aktiver er blevet overført. Denne metode til fastlæggelse af den reelle økonomiske værdi af kreditporteføljen er i overensstemmelse med Kommissionens beslutningspraksis (89).
(161)
Med hensyn til de ikke-trukne kreditlinjer, der er givet tilsagn om, bekræfter Kommissionen, at sådanne kreditlinjer i realiteten kan have en bogført værdi på nul. Denne mulighed udelukker imidlertid ikke, at en ikke-trukket kreditlinje, der er givet tilsagn om, kan indvirke negativt på den reelle økonomiske værdi. Det er ikke udelukket, at kreditlinjen udnyttes, da dette ikke kan undgås gennem aftale. Derfor ændrer den omstændighed, at en kreditlinje ikke er blevet trukket, ikke noget ved den reelle økonomiske værdi, heller ikke hvis sådanne positioner har en bogført værdi på nul.
(162)
Med hensyn til diskonteringen af forventede tab konstaterer Kommissionen, at WestLB derved ganske enkelt ændrer sit eget værdiansættelseskoncept, og dette uden støtte fra Bundesbank. Tyskland modsiger dermed sin egen vurdering af den reelle økonomiske værdi, men fremfører ingen yderligere argumenter mod Kommissionens opfattelse.
(163)
Da den reelle økonomiske værdi blev antaget og er i overensstemmelse med punkt 40 og 41 i meddelelsen om værdiforringede aktiver, er det Kommissionens opfattelse, at hverken de forventede tab eller en anden af de tre formildende omstændigheder, som Tyskland har gjort gældende, er af betydning for værdiansættelsen af den reelle økonomiske værdi.
- Formueforvaltning
(164)
Kommissionens tvivl med hensyn til, om de værdiforringede aktiver blev forvaltet korrekt efter overførslen af aktiver, blev fjernet. Kommissionen havde forbehold med hensyn til WestLB's fortsatte forvaltning af de værdiforringede aktiver, da en bank bør koncentrere sig om nye aktiviteter og undgå enhver konflikt mellem de aktiviteter, der skal afvikles, og de ny aktiviteter. Da WestLB/SPM-Bank imidlertid ikke længere vil udføre nye bankforretninger efter den 30. juni 2012, men kun tjenester inden for formueforvaltning, er Kommissionens tvivl ikke længere relevant.
(165)
Afslutningsvis kan det konstateres, at Kommissionens tvivl ikke kunne fjernes trods hensyntagen til alle de yderligere potentielle formildende omstændigheder og argumenter, som Tyskland har gjort gældende. Kommissionen ansætter derfor fortsat overførselsdeltaet til 3,414 mia. EUR.
ii) Tilbagesøgning (tilbagebetaling)
(166)
Ifølge punkt 41 i meddelelsen om værdiforringede aktiver skal med henblik på at begrænse de konkurrencefordrejninger, der opstår som følge af en overførsel af aktiver til en pris over den værdi, der anses som acceptabel som kompensation for markedssvigtet, overførselsdeltaet tilbagebetales af banken. Er en sådan tilbagebetaling ikke mulig umiddelbart, bør den gennemføres gradvis, f.eks. gennem en tilbagebetalingsklausul. Er tilbagebetalingen gennem en tilbagebetalingsklausul heller ikke mulig uden at føre til teknisk insolvens, skal konkurrencefordrejningen opvejes af en gennemgribende omstrukturering, der også kan omfatte afvikling (90).
(167)
WestLB var ifølge egne oplysninger i omstruktureringsplanen fra februar 2011 ikke engang i stand til at betale de 3,4 mia. EUR i forbindelse med den første overførsel af aktiver til EAA uden at bringe sin levedygtighed i fare. Et salg af WestLB ville formentlig heller ikke være muligt, hvis en potentiel køber skulle tilbagebetale de 3,4 mia. EUR til Tyskland. Tyskland fremlagde derfor omstruktureringsplanen fra juni 2011, ifølge hvilken WestLB skal afvikles inden for 12 måneder. Afviklingen af WestLB er efter Kommissionens opfattelse tilstrækkelig til at afbøde konkurrencefordrejningerne. Med forbehold af troværdigheden af afviklingsplanen, som vil blive behandlet i afsnit c., konkluderer Kommissionen derfor, at støtten er i overensstemmelse med meddelelsen om værdiforringede aktiver og forenelig med det indre marked i henhold til artikel 107, stk. 3, litra b), i TEUF.
iii) Den efterfølgende overførsels forenelighed med det indre marked
(168)
Principielt skal også overførslen af den anden tranche undersøges i henhold til meddelelsen om værdiforringede aktiver. Efter Kommissionens opfattelse ville resultatet af en sådan undersøgelse imidlertid ikke længere have virkninger på grundlag af omstruktureringsplanen fra juni 2011. Eventuelle yderligere konkurrencefordrejninger, der fremkommer på grundlag af et overførselsdelta i forbindelse med den anden tranche, ville under alle omstændigheder blive begrænset af den afvikling, der er fastsat i omstruktureringsplanen fra juni 2011. I det foreliggende specifikke tilfælde er Kommissionen derfor af den opfattelse, at for så vidt som det samlede støttebeløb allerede kan betragtes som foreneligt med det indre marked i henhold til punkt 41 i meddelelsen om værdiforringede aktiver, er det ikke nødvendigt at foretage en indgående undersøgelse af værdiansættelsen, dvs. en beregning af den reelle økonomiske værdi.
(169)
Overførslen af aktiver er derfor forenelig med det indre marked og i overensstemmelse med punkt 41 i meddelelsen om værdiforringede aktiver, da de potentielle konkurrencefordrejninger begrænses som følge af afviklingen af WestLB.
c. OMSTRUKTURERINGS-/LIKVIDATIONSSTØTTENS FORENELIGHED MED DET INDRE MARKED
(170)
Kommissionen skal undersøge alle støtteforanstaltningers forenelighed med det indre marked på grundlag af sine retningslinjer for banker i forbindelse med finanskrisen, navnlig omstruktureringsmeddelelsen og meddelelsen fra Kommissionen - Statsstøttereglernes anvendelse på foranstaltninger truffet over for pengeinstitutter i forbindelse med den aktuelle globale finanskrise (91) (herefter "bankmeddelelsen").
(171)
Omstruktureringsplanen fra juni 2011 skal sikre, at de i tabel 7 anførte støtteforanstaltninger er forenelige med det indre marked.
(172)
Disse foranstaltninger omfatter støtte på i alt [21,6-24,4] mia. EUR, hvilket pr. 31. december 2009 svarer til et forhold mellem støttebeløb og risikovægtede aktiver på [24,4-27,6] %. Dette støttebeløb kan anses for at udgøre en meget stor del af støttemodtagerens balance og nødvendiggør derfor en gennemgribende omstrukturering eller en likvidation. I omstruktureringsplanen skal der endvidere tages hensyn til de yderligere konkurrencefordrejninger som følge af støttebeløbet i form af overførselsdeltaet, der ikke på forhånd er foreneligt med det indre marked. Den foreslåede omstrukturering eller likvidation skal kunne afhjælpe denne fordrejning.
(173)
Omstruktureringsplanen fra juni 2011 opfylder kriterierne i omstruktureringsmeddelelsen. Ifølge punkt 21 i omstruktureringsmeddelelsen bør en velordnet afvikling eller bortauktionering af en nødlidende bank altid overvejes, hvis bankens langsigtede rentabilitet ikke kan genoprettes på troværdig vis. Det fremgår af bankmeddelelsen, hvilken fremgangsmåde der bør følges i forbindelse med en velordnet likvidation (92). En sådan kontrolleret likvidation vil kunne iværksættes i individuelle tilfælde, hvis redningsstøtte er blevet ydet til et pengeinstitut, og det bliver klart, at en omstrukturering ikke vil lykkes.
(174)
For at være forenelig med det indre marked i henhold til artikel 107, stk. 3, litra b), i TEUF skal en likvidationsstøtte ifølge Kommissionens beslutningspraksis (93) opfylde følgende tre almindelige betingelser:
(i)
Støtten skal påviseligt muliggøre en effektiv velordnet afvikling af banken og samtidig være begrænset til det niveau, der er strengt nødvendigt for at nå det tilsigtede mål (94).
(ii)
Der skal sikres en passende byrdefordeling, bl.a. ved at udelukke aktionærer fra at modtage nogen støtte i forbindelse med afviklingen (95).
(iii)
For at undgå uforholdsmæssige konkurrencefordrejninger bør afviklingsfasens varighed begrænses til den tid, der er strengt nødvendig for en velordnet afvikling af pengeinstituttet. Så længe pengeinstituttet fortsætter med at operere, må det ikke gå ind i nogen ny aktivitet, men blot videreføre de hidtidige. Banklicensen bør inddrages snarest muligt (96).
i) Påvisning af en velordnet likvidation
(175)
Omstruktureringsplanen fra juni 2011 indeholder efter Kommissionens opfattelse et scenarie for en velordnet likvidation af WestLB og er baseret på en aftale mellem bankens aktionærer om byrdefordelingen. Planen tager bl.a. hensyn til, at der allerede i to år uden resultat er blevet søgt efter andre markedsorienterede løsningsmuligheder for WestLB, der kunne have været billigere eller mindre skadelige for konkurrencen. En ukontrolleret afvikling ville på den anden side bringe den finansielle stabilitet i fare; denne risiko kan imødegås gennem en velordnet likvidation. Omstruktureringsplanen fra juni 2011 gør det muligt for Kommissionen at vurdere likvidationen og de potentielle virkninger af de deri indeholdte statslige foranstaltninger for konkurrencen.
(176)
Det vigtigste kriterium for kvalificeringen som likvidationsscenarie er, at alle bankaktiviteterne indstilles af banken, som kun viderefører sine aktiviteter til afvikling af de eksisterende porteføljer, men ikke indgår nye forretninger.
(177)
Indstillingen af bankaktiviteterne bør bl.a. sikres ved salg eller overførsel af alle bankens resterende aktiver og forpligtelser, således at kun en reststruktur er tilbage, hvor dette er nødvendigt for at støtte afviklingen af eksisterende aktiver og navnlig for at sikre værdien i forbindelse med afviklingen af dens porteføljer.
(178)
Ifølge omstruktureringsplanen fra juni 2011 vil WestLB overføre alle sine bankaktiver til enten sparekasserne eller EAA. Den 30. juni 2012 vil der derfor ikke være flere risikovægtede aktiver hos banken. Ifølge Tysklands tilsagn vil den tilbageværende bank ikke videreføre sit firmanavn "WestLB", men inden for højst tre måneder blive omdøbt til "SPM-Bank". Banken vil heller ikke længere udføre bankaktiviteter for egen regning, men udelukkende være aktiv som tjenesteyder for EAA og endelig også i begrænset omfang for tredjemand. I omstruktureringsplanen blev der således fastsat betydelige og definitive skridt, som med hensyn til hovedparten af WestLB's tidligere forretningsområder inden for 12 måneder fører til, at WestLB uigenkaldeligt forlader dette marked.
(179)
For det andet begrænses afviklingsfasens varighed i henhold til punkt 47 i bankmeddelelsen til den tid, der er strengt nødvendig for en velordnet afvikling, for at undgå uforholdsmæssige konkurrencefordrejninger. Selv om afviklingen af WestLB vil strække sig over flere år, kan denne varighed betragtes som det nødvendige minimum. Kun serviceselskabet vil være aktivt i konkurrencen og tilbyde tredjemand et begrænset antal tjenester inden for formueforvaltning. Tyskland har givet tilsagn om, at serviceselskabet sælges senest den 31. december 2016. Overgangsperioden indtil den 31. december 2016 er nødvendig for at gøre det muligt for ledelsen at foretage en omorganisering af strukturerne inden for SPM-Bank, at udskille serviceselskabet og i det mindste opstille en kort resultatopgørelse for at tiltrække potentielle investorer. SPM-Bank selv vil være ansvarlig for aktiver, der ikke fysisk kan overføres til EAA, således at varigheden af dens eksistens afhænger af løbetiden af disse aktiver. Den værdibevarende afvikling af porteføljerne bør vare indtil 2028 og kan ikke nedsættes tidsmæssigt. Funktionen som besidder af aktiver udgør imidlertid ikke i sig selv en økonomisk aktivitet og påvirker derfor ikke konkurrencevilkårene. I forbindelse med personalenedskæringen i SPM-Bank vil målsætningen om 1 000 tilbageværende ansatte ganske vist først blive nået efter nogle år, men dette står i forhold til indskrænkningen af SPM-Banks aktiviteter, da omorganiseringen af SPM-Bank trods indstillingen af bankaktiviteterne vil være meget arbejdsintensiv. Generelt kan det konstateres, at alle disse processer er så korte som muligt.
(180)
Som det tredje kriterium bør banken indstille sine aktiviteter på markedet, med undtagelse af salget af sine aktiver, og sørge for, at kun en uvæsentlig del af de tidligere bankaktiviteter som sådanne forbliver på markedet.
(181)
Nogle aktiviteter, der er sammenfattet som Verbundbank, overtages af Helaba. Verbundbank-aktiviteterne udgør regnskabsmæssigt under 20 % af WestLB's tidligere balance (Verbundbanks portefølje svarer til en balance på højst 45 mia. EUR, mens WestLB's balance i 2008 udgjorde 288 mia. EUR). Hvad angår antallet af ansatte, konstaterer Kommissionen, at under 10 % af de tidligere WestLB-ansatte fortsat vil være beskæftiget hos den udskilte Verbundbank (ca. 400 ansatte i forhold til 5 661 ansatte hos WestLB i 2008). Endvidere skal det tages i betragtning, at Verbundbank frigøres gennem en udskillelse af aktiver og forpligtelser, og at der ikke finder en overførsel sted som selvstændig bank. Da transaktionen således ikke vedrører WestLB, men kun en lille del af dens aktiver og forpligtelser, kan den ikke betragtes som et betydeligt salg af banken.
(182)
Endvidere har Kommissionen ikke modtaget nogen dokumentation, der tyder på, at betingelserne i punkt 49 i bankmeddelelsen ikke ville være opfyldt, hvorefter en transaktion bør finde sted på markedsvilkår, og der bør stræbes efter at opnå den højest mulige pris for de pågældende aktiver og forpligtelser. Kommissionen konstaterer i denne henseende, at WestLB havde tilrettelagt en mislykket salgsprocedure, som sigtede mod at opnå en sådan højest mulig pris for alle dens aktiver og forpligtelser. WestLB har imidlertid ikke modtaget et acceptabelt bud. Endvidere er virksomhedsværdien af Verbundbank-aktiviteterne, der omfatter aktiver, forpligtelser og en organisationsstruktur med ca. 400 ansatte, for øjeblikket ved at blive undersøgt af flere eksterne revisorer på grundlag af almindeligt anvendte værdiansættelsesmetoder. Tyskland har givet tilsagn om, at virksomhedsværdien af Verbundbank-aktiviteterne, som enten skal overtages af Helaba eller sparekassesektoren, vil udgøre nul i overensstemmelse med Eckpunktevereinbarung. Til forskel fra andre salgsprocesser i forbindelse med likvidation (97) vil WestLB's salg af Verbundbank-aktiviteterne ikke kræve yderligere betalinger fra offentlige myndigheder. Kommissionen kan derfor ikke konstatere, at der foreligger en uretmæssig fordel for den enhed, som vil overtage Verbundbank-aktiviteterne, og konkluderer følgelig, at hverken Helaba eller sparekasserne modtager støtte ved salget af Verbundbank-aktiviteterne.
(183)
I den foreliggende sag overholdes desuden reglerne for salg af hele banken i punkt 17 ff. i omstruktureringsmeddelelsen, selv om de slet ikke finder anvendelse i denne sag (98). I henhold til reglerne for et sådant salg skal følgende betingelser opfyldes: genoprettelse af rentabiliteten, byrdefordeling og begrænsning af eventuelle konkurrencefordrejninger. Salget til Helaba opfylder disse betingelser. For det første skulle Helaba være i stand til at sikre den overførte banks rentabilitet, da Verbundbank - i forhold til Helaba - har en lavere balance og et lavere medarbejderantal, og dens indflydelse på den overførte virksomheds rentabilitet er begrænset. På den anden side skulle overtagelsen kunne føre til besparelser i forbindelse med de omkostninger, der taler imod en positiv vurdering af Verbundbank som selvstændig bank (99). For det andet er byrdefordelingen sikret, da WestLB's aktionærer ikke modtager noget provenu af salget, men derimod mister den kapital, de har investeret i WestLB. For det tredje nedbringes WestLB's aktiviteter til under 20 % af det oprindelige omfang, og ifølge gængs beslutningspraksis kræver Kommissionen ingen yderligere kompenserende foranstaltninger for et sådant salg (100).
(184)
Endvidere har Kommissionen ingen grund til at antage, at Verbundbank, der omfatter en række aktiver, kan betragtes som økonomisk efterfølger til WestLB. Helaba er ikke retlig efterfølger til WestLB, og Verbundbank har heller ikke en signifikant funktionel identitet med WestLB. De betingelser, som Kommissionen lægger til grund for at konstatere, om en virksomhed, der viderefører den oprindelige virksomheds aktiviteter, har modtaget støtte, er derfor ikke opfyldt med hensyn til Helaba (101).
(185)
Endelig er det også sikret, at støtten forbliver begrænset til det nødvendige minimum. Således foretages navnlig kun en overførsel af aktiver til EAA, hvis aktiverne ikke kan sælges til private købere. Den yderligere kapitaltilførsel til SPM-Bank er nødvendig for at dække de forventede afviklingsomkostninger. Endelig kan likviditetsstøtten betragtes som en integrerende del af det generelle likvidationsscenarie, da den kun skal yde beskyttelse i overgangsperioden frem til den 30. juni 2012 i tilfælde af markedsuro. Likviditetsstøtten sikrer derfor, at den velordnede likvidation ikke inden den 30. juni 2012 bliver til en ureguleret likvidation.
ii) Eget bidrag og byrdefordeling
(186)
Den anden del af vurderingen vedrører byrdefordelingen. Ifølge punkt 46 i bankmeddelelsen må man i forbindelse med afviklingen være særlig opmærksom på nødvendigheden af at reducere enhver risiko for letsindig adfærd, bl.a. ved at udelukke aktionærer og eventuelt visse typer kreditorer fra at modtage nogen støtte i denne forbindelse. I Northern Rock-sagen (102) og HRE-sagen (103) blev der opnået en passende byrdefordeling gennem nationaliseringen af disse pengeinstitutter. Som i disse to tilfælde vil aktionærerne også i den foreliggende sag miste hele deres aktiekapital. Desuden vil henholdsvis WestLB-aktionærerne og SoFFin, der stiller det meste af hybridkapitalen til rådighed, overtage ansvaret for de dele, som WestLB opdeles i, og stille yderligere kapital til rådighed.
(187)
Sparekasserne har indvilget i at overtage ansvaret for Verbundbank-aktiviteterne og vil stille kapital til rådighed til dette formål; NRW har indvilget i at overtage de fleste af byrderne, dvs. dække alle SPM-Banks drifts- og likvidationsomkostninger. Desuden har SoFFin accepteret at overtage en betydelig del af byrderne ved at lade to tredjedele af sit passive kapitalindskud forblive i WestLB, således at den med stor sandsynlighed ikke vil få sin investering tilbagebetalt. I forbindelse med aftalen tages der derfor generelt tiltrækkeligt hensyn til både parternes evne til at dele byrderne og det omfang, hvori de tidligere deltog i bankens strategiske orientering, samt deres indflydelse på bankens Corporate Governance.
iii) Begrænsning af konkurrencefordrejninger
(188)
Afviklingsplanen sikrer en begrænsning af konkurrencefordrejninger som følge af WestLB, da denne vil forsvinde fra markedet senest den 30. juni 2012. I henhold hertil omdannes WestLB til en enhed uden bankaktiviteter, der vil afvikle aktiviteterne sammen med EAA.
(189)
Desuden undgås uforholdsmæssige konkurrencefordrejninger i forbindelse med likvidationen, ved at det sikres, at WestLB kun fortsætter sine akviteter efter den 30. juni 2012, så længe det er nødvendigt for afviklingen, og ikke går ind i nye aktiviteter, men kun gradvis indstiller eksisterende aktiviteter. I den foreliggende sag gennemføres dette princip ved hurtigst muligt og senest den 31. december 2012 at inddrage de dele af WestLB's banklicens, som banken ikke behører til at besidde aktiver eller udføre tjenester inden for formueforvaltning.
(190)
Med hensyn til SPM-Banks hensigt om at udskille et serviceselskab, som udfører tjenester inden for formueforvaltning for tredjemand og dermed konkurrerer med andre udbydere af sådanne tjenester, konstaterer Kommissionen, at dette skridt er planlagt for at nedbringe andelen af statsstøtte i WestLB's kapital efter den 30. juni 2012. Delstaten NRW, som er ansvarlig for SPM-Bank, har overtaget den største del af byrderne fra WestLB-aktionærerne. Det er derfor acceptabelt at nedsætte SPM-Banks driftsomkostninger ved at udføre tjenester for tredjemand.
(191)
Endvidere er serviceselskabets muligheder for at fordreje konkurrencevilkårene begrænset på grundlag af forskellige tilsagn fra Tyskland. For det første kan transaktioner med tredjemand kun udføres af SPM-Banks særskilte enhed, hvis banklicens er begrænset til det nødvendige minimum, og som skal sælges senest den 31. december 2016. For det andet er der med hensyn til arten af tjenester, som kan udføres af SPM-Bank, udarbejdet en udtømmende liste over de pågældende aktiviteter. I denne forbindelse forpligter Tyskland sig til senest den 31. december 2012 at tilbagegive alle WestLB's banklicenser, der ikke er nødvendige til at udføre tjenester inden for formueforvaltning. For det tredje vil SPM-Banks medarbejderantal blive betydeligt reduceret i løbet af omstruktureringen og ikke overstige 1 000 ansatte i 2016, hvilket ikke engang svarer til 20 % af WestLB's oprindelige personale på 5 661 ansatte (2008). For det fjerde må omfanget af transaktioner med tredjemand, som SPM-Banks serviceselskabs kan erhverve på markedet, ikke udgøre over [40-60] % af dets bruttoindtægter, hvorved dette forretningsperspektiv effektivt begrænses. For det femte giver Tyskland tilsagn om, at SPM-Bank kun vil udbyde sine tjenester inden for formueforvaltning til markedspriser, og at den særskilte enheds prissætning generelt vil dække omkostningerne. Endelig forpligter Tyskland sig til, såfremt serviceselskabet til servicering af tredjemands porteføljer ikke kan sælges senest den 31. december 2016, også at afvikle dette. Kombinationen af disse begrænsninger sikrer, at kun en lille del af de tidligere aktiviteter videreføres, og at risikoen for konkurrencefordrejninger derfor kun vil være meget lav.
(192)
Desuden skulle serviceselskabet være tilstrækkeligt rentabelt. Det fremgår af de dokumenter, som Tyskland har fremsendt, at der navnlig efter justeringen af […] er en realistisk chance for, at serviceselskabet opnår en tilstrækkelig rentabilitet. Når de planlagte foranstaltninger til reduktion af omkostningerne gennemføres, og forretningsmulighederne styrkes, er der mulighed for, at serviceselskabet vil tiltrække markedsøkonomiske investorer.
(193)
De tilsagn, som Tyskland har afgivet, sikrer i tilstrækkelig grad, at SPM-Bank ikke fortsat vil udbyde tjenester på markedet, hvis dens aktiviteter ikke bliver så rentable som forventet, og den derfor ikke kan sælges i 2016.
d. KONKLUSION
(194)
Kommissionen konkluderer derfor, at omstruktureringsplanen fra juni 2011 indeholder et scenarie for en velordnet likvidation af WestLB, som i betragtning af tilsagnene i bilaget opfylder alle relevante kriterier i omstruktureringsmeddelelsen og bankmeddelelsen og dermed sikrer, at de i tabel 7 anførte støtteforanstaltninger er forenelige. Kommissionens tvivl i beslutningerne om indledning af procedure med hensyn til, om den yderligere støtte er forenelig med det indre marked, blev derfor fjernet.
(195)
I forbindelse med den foreliggende afgørelse skulle Kommissionen også tage hensyn til de foranstaltninger, der blev gennemført på grundlag af beslutningen fra maj 2009. Denne beslutning og omstruktureringsplanen fra april 2009, der var langt til grund herfor, vedrørte ikke støtte, der blev ydet efterfølgende, og omstruktureringsplanen fra april 2009 kunne heller ikke sikre den rentabilitet, byrdefordeling og begrænsning af konkurrencefordrejninger, der var nødvendig for, at senere støtte var forenelig. Derfor havde Kommissionen også krævet en ny omfattende omstruktureringsplan i afgørelserne fra december 2009 og november 2010. En sådan plan, hvorved alle tidligere planer bortfaldt, blev fremsendt i juni 2011. Desuden blev med denne plan den indtil da tilstræbte omstrukturering af WestLB erstattet af en likvidation. Som anført i betragtning 194 kan det sikres med omstruktureringsplanen fra juni 2011, at enhver støtte, der er blevet ydet til WestLB i årene 2008-2012, er forenelig. Derfor er beslutningen fra maj 2009 ikke længere relevant og bør ophæves. Ophævelsen bør også gælde for alle tilsagn og forpligtelser, der blev fremsendt i forbindelse med beslutningen fra maj 2009.
VI. FORDEL FOR SPAREKASSERNE
(196)
Kommissionens tvivl med hensyn til, at sparekasserne ikke i tilstrækkelig grad havde bidraget til byrdefordelingen og havde fået usædvanlig stor fordel af hjælpeforanstaltningen for værdiforringede aktiver, er nu fjernet.
(197)
For det første kunne det ikke dokumenteres, at sparekasserne var forpligtet til at yde et bidrag til rekapitaliseringen af WestLB; sparekasserne havde ikke indgået en sådan særlig forpligtelse.
(198)
For det andet konstaterer Kommissionen, at sparekasserne har overtaget en stor del af byrderne, og at der dermed er ydet kompensation for begrænsningen af deres tabsrisiko til 4,5 mia. EUR. Sparekassernes forpligtelse til at yde kompensation for eventuelle tab i forbindelse med opløsningen af EAA blev ganske vist dæmpet noget ved, at den kun omfatter tab på højst 4,5 mia. EUR. Sparekasserne var imidlertid ikke forpligtet til overhovedet at overføre aktiverne til EAA og havde aftaler, der gav mulighed for at regulere ansvaret for tabene internt. Alligevel har sparekasserne siden afgørelsen fra december 2009 påtaget sig en betydelig del af byrderne og mistet hele den kapital, de havde investeret i WestLB. Der er derfor ikke længere nogen grund til at undersøge dette spørgsmål nærmere.
(199)
Endelig bemærkes det også, at der ikke kan konstateres en fordel for et medlem af sparekasseforeningerne efter likvidationen af WestLB. Navnlig kan overførslen af aktiver til Helaba og tilrådighedsstillelsen af kapital for Helaba til gengæld for kapitalandele i Helaba betragtes som en del af likvidationen af WestLB og blev kun aftalt til dette formål. Selv hvis dette udgjorde statsstøtte, ville denne være forenelig med det indre marked på baggrund af tildelingen af likvidationsstøtte til WestLB -
VEDTAGET DENNE AFGØRELSE:
Artikel 1
(1) De foranstaltninger, som Tyskland har gennemført og planlagt til fordel for WestLB AG, dvs.
a)
risikoskjoldet på 5 mia. EUR for Phoenix-porteføljen i 2009
b)
kapitaltilførslen på 3 mia. EUR i forbindelse med den første overførsel af aktiver i 2010
c)
den første overførsel af aktiver til Erste Abwicklungsanstalt med et støtteelement på 10,812 mia. EUR i 2010
d)
den anden overførsel af aktiver til Erste Abwicklungsanstalt med et støtteelement på [1,3-2,6] mia. EUR i 2012
e)
det supplerende kapitalinstrument til SPM-Bank på 1 mia. EUR i 2012
f)
delstaten NRW's yderligere dækning af tab for SPM-Bank på [0,5-2,0] mia. EUR i 2012 og
g)
WestLB AG-aktionærernes tilrådighedsstillelse af likviditet i første halvår 2012 […] er statsstøtte.
(2) De i stk. 1 omhandlede støtteforanstaltninger er forenelige med det indre marked i betragtning af tilsagnene i bilaget.
Artikel 2
Tyskland sikrer, at Kommissionen fra meddelelsen af denne afgørelse kvartalsvist modtager en udførlig rapport om de foranstaltninger, der træffes til gennemførelsen af den.
Artikel 3
Kommissionens beslutning af 12. maj 2009 i sag C 43/2008 ophæves.
Artikel 4
Denne afgørelse er rettet til Forbundsrepublikken Tyskland.
Udfærdiget i Bruxelles, den 20. december 2011.
A BIZOTTSÁG HATÁROZATA
(2011. december 20.)
a WestLB AG szerkezetátalakításához nyújtott C 40/2009. és C 43/2008. számú Állami Támogatásról
(az értesítés a C(2011) 9395. számú dokumentummal történt)
(Csak a német nyelvű változat hiteles)
(EGT-vonatkozású szöveg)
(2013/245/EU)
AZ EURÓPAI KÖZÖSSÉGEK BIZOTTSÁGA,
tekintettel az Európai Unió működéséről szóló szerződésre és különösen annak 108. cikke (2) bekezdésének első albekezdésére (1),
tekintettel az Európai Gazdasági Térségről szóló megállapodásra és különösen annak 62. cikke (1) bekezdésének a) pontjára,
miután az érdekelt feleket felkérte észrevételeik megtételére (2),
mivel:
I. AZ ELJÁRÁS
(1)
A Bizottság a C 43/2008. sz. ügyben 2009. május 12-én hozott határozatával (3) (a továbbiakban: a 2009. májusi határozat) - a 2009. április 30-án benyújtott szerkezetátalakítási tervre (a továbbiakban: a 2009. áprilisi szerkezetátalakítási terv) hivatkozva - feltételesen jóváhagyta Észak-Rajna-Vesztfália tartományi bankja, a WestLB AG (4) (a továbbiakban: WestLB) számára a strukturált értékpapírokból álló portfólió (a továbbiakban: Phoenix portfólió) biztosítására nyújtott 5 milliárd EUR összegű kockázatlefedést.
(2)
Németország 2009. szeptember 23-án értesítette a Bizottságot a WestLB számára 6,4 milliárd EUR összegű ideiglenes kockázatlefedés formájában a Phoenix portfólió részsorozatainak biztosítására nyújtott kiegészítő támogatásról, továbbá vállalta, hogy értesítést küld a felülvizsgált szerkezetátalakítási tervről.
(3)
A Bizottság az N 531/2009. sz. ügyben 2009. október 7-én hozott határozatában (5) úgy döntött, hogy az ideiglenes kockázatlefedés megmentési támogatásként összeegyeztethető a belső piaccal.
(4)
2009. december 10-én Németország bejelentést tett az újonnan létrehozott Erste Abwicklungsanstalt (a továbbiakban: EAA) bankra történő eszközátruházás formájában a WestLB javára végrehajtott támogatási intézkedésről. Az intézkedés elnevezése a továbbiakban: az első eszközátruházás. Németország ekkor küldte meg a WestLB-re vonatkozó szerkezetátalakítási tervet is (a továbbiakban: a 2009. decemberi szerkezetátalakítási terv). Az első eszközátruházás a 2009. szeptember 23-án bejelentett intézkedést váltotta fel, és a 2009. október 7-i határozatot tárgytalanná tette.
(5)
A Bizottság a C 40/2009. sz. ügyben 2009. december 22-én hozott határozatával (6) (a továbbiakban: a 2009. decemberi határozat) a pénzügyi stabilitás érdekében hat hónapra ideiglenesen jóváhagyta az első eszközátruházást. Ugyanezen határozatában a Bizottság hivatalos vizsgálatot indított az Európai Unió működéséről szóló szerződés (EUMSZ) 108. cikkének (2) bekezdése alapján, mivel aggályai voltak az intézkedés belső piaccal való összeegyeztethetőségével kapcsolatosan.
(6)
A Bizottság 2009 decemberében megbízást adott a Société Générale, a Bangert Research és Wim Schoutens professzor részére arra, hogy szakértőként értékeljék a WestLB által az EAA-ra átruházott értékvesztett eszközöket.
(7)
Németország 2010. február 1-jén észrevételeket nyújtott be a 2009. decemberi határozat alapjául szolgáló indoklásra vonatkozóan.
(8)
A Bizottság az N 249/2010. számú ügyben 2010. június 22-én hozott határozatával (7) (a továbbiakban: a 2010. júniusi határozat) a pénzügyi stabilitás érdekében meghosszabbította az első eszközátruházás ideiglenes jóváhagyását az első eszközátruházásra és a 2009. decemberi szerkezetátalakítási tervre vonatkozó végső határozat meghozataláig.
(9)
A Bizottság 2010. október 29-én részletes értékelő jelentést küldött Németországnak az első eszközátruházás tárgyát képező eszközökről.
(10)
2010. november 5-én a Bizottság a C 40/2009. sz. ügyben az első eszközátruházással kapcsolatosan folytatott hivatalos vizsgálati eljárás kiterjesztéséről szóló határozatot (8) (a továbbiakban: a 2010. novemberi határozat) fogadott el. A Bizottság a 2010. novemberi határozatban további kételyeinek adott hangot az első eszközátruházás belső piaccal való összeegyeztethetőségét illetően.
(11)
Németország 2010 novemberében észrevételeket nyújtott be, amelyeket 2010. december 21-én kiegészített. A Bizottság más érdekelt féltől nem kapott észrevételeket.
(12)
2010. december 21-én a Bizottság úgy határozott, hogy elhalasztja azt a határidőt, ameddig a Westdeutsche ImmobilienBank AG (9) (a továbbiakban: WestImmo) banknak be kellett szüntetnie új ügyletek kötését (10).
(13)
Németország 2011. február 15-én benyújtotta a WestLB-re vonatkozó módosított szerkezetátalakítási tervet (a továbbiakban: a 2011. februári szerkezetátalakítási terv).
(14)
2011. április 15-én Németország a 2009. májusi határozat szerint kinevezett, elidegenítésért felelős vagyonkezelő által készített eredményjelentést és a WestLB-re vonatkozó új szerkezetátalakítási tervet (a továbbiakban: új szerkezetátalakítási terv) nyújtott be a Bizottságnak.
(15)
A németországi Szövetségi Pénzpiaci Stabilizációs Hivatal (Bundesanstalt für Finanzmarktstabilisierung), a WestLB összes részvényese és az EAA 2011. június 23-án a WestLB felszámolásának és a részvényesei közötti tehermegosztásnak minden fontos részletéről megállapodott (a megállapodás a továbbiakban: keretmegállapodás [Eckpunktevereinbarung]) (11).
(16)
Németország 2011. június 30-án továbbította a keretmegállapodás alapján készült új szerkezetátalakítási terv végleges változatát a Bizottságnak (a végleges változat a továbbiakban: a 2011. júniusi szerkezetátalakítási terv).
(17)
2011. október 28-án Németország kérte, hogy a Bizottság 2012. február 29-ig halassza el a WestLB új ügyletek kötésének beszüntetése iránti kötelezettségét (a 2009. májusi határozat azt írta elő, hogy a WestLB-nek 2012. január 1-jétől be kell szüntetnie az új ügyletek kötését). Németország a kérelmet óvintézkedés gyanánt nyújtotta be arra az esetre, ha 2012. január 1-jéig nem lép új határozat a 2009. májusi határozat helyébe.
(18)
2011. október 28-án Németország részletes információkat nyújtott be az EAA-ra való második eszközátruházás formájában a WestLB javára végrehajtandó további állami támogatási intézkedésről (az intézkedés a továbbiakban: feltöltés).
(19)
Németország 2011. november 21-én aktualizált tájékoztatást közölt a 2011. júniusi szerkezetátalakítási tervről.
(20)
2011. december 1-jén Németország tájékoztatást közölt a WestLB-nek 2012. június 30-ig esetlegesen nyújtandó, ideiglenes, rövid távú likviditási segítségnyújtás összegéről.
(21)
2011. december 8-én Németország benyújtotta a Bizottságnak a kötelezettségvállalások végleges jegyzékét.
(22)
Németország 2011. december 13-án jóváhagyta a WestLB-ből annak szerkezetátalakítása során leválasztandó gazdálkodó egységnek, a Verbundbanknak a Helaba Landesbank Hessen-Thüringen (a továbbiakban: Helaba) által tervezett felvásárlását.
II. A TÉNYÁLLÁS
1. A KEDVEZMÉNYEZETT
(23)
A kedvezményezett a WestLB. A WestLB Észak-Rajna-Vesztfália tartományi bankja, székhelye Düsseldorf. Részvényesei a Sparkassenverband Westfalen-Lippe (Vesztfália-Lippe Takarékszövetkezete, a továbbiakban: SVWL), Rheinische Sparkassen- und Giroverband (Rajna-vidéki Takarékszövetkezet, a továbbiakban: RSGV; az SVWL és az RSGV a továbbiakban együttesen: takarékszövetkezetek), Észak-Rajna-Vesztfália tartomány (Nordrhein-Westfalen), valamint két, rajna-vidéki (a továbbiakban LVR) és vesztfália-lippei regionális szövetkezet (a továbbiakban: LWL). A Szövetségi Pénzpiaci Stabilizációs Hivatal által kezelt Sonderfonds Finanzmarkstabilisierung (a továbbiakban: SoFFin) csendes részesedéssel rendelkezik a WestLB AG-ben.
(24)
A WestLB fő pénzügyi adatait az alábbi táblázat foglalja össze:
1. táblázat
A WestLB fő pénzügyi adatai
2008.12.31.
2009.12.31.
2010.12.31.
2011.6.30.
Mérlegadatok (milliárd EUR)
Teljes eszközállomány
288,1
242,3
191,5
160,4
Saját tőke
3,8
3,7
4,1
4,2
A bank szavatoló tőkéje (SolvV)
Alaptőke milliárd EUR-ban
5,7
5,3
5,5
4,9
Saját források milliárd EUR-ban
8,9
7,6
7,7
7,3
Kockázattal súlyozott eszközök milliárd EUR-ban
88,5
83,0
48,6
45,4
Alaptőke aránya %-ban
6,4
6,4
11,4
10,7
Teljes arány %-ban
10,1
9,1
15,9
16,0
Alkalmazottak
Alkalmazottak száma
5 957
5 214
4 712
4 622
Teljes munkaidőben foglalkoztatott alkalmazottak
5 663
4 971
4 473
4 376
(25)
A WestLB az Észak-Rajna-Vesztfália és Brandenburg tartományokban regionálisan működő takarékpénztárak központi bankjaként és pénzpiacokkal való kapcsolódási pontjaként funkcionál. A német és nemzetközi vállalati, intézményi és lakossági ügyfeleknek nyújtott széles termék- és szolgáltatáskínálata magában foglalja a hitelezést, a személyre szabott strukturált finanszírozást, a tőkepiaci ügyleteket, a vagyonkezelést, valamint pénzforgalmi szolgáltatásokat.
(26)
A WestLB üzleti tevékenységeinek súlypontja az évek során áthelyeződött. A bank kezdetben kizárólag a takarékpénztárak elszámolóközpontjaként működött, majd fokozatosan befektetési bankká alakult át. Közfeladatainak és gazdasági ügyleteinek 2001-es elkülönítése óta zajlik a WestLB szerkezetátalakítása (12).
(27)
A közelmúltban a strukturált értékpapírokba való - részben a 2007 előtt nem konszolidált, különleges célú gazdasági egységekben jegyzett - jelentős befektetések súlyos veszteségeket okoztak, és a tőkeszükséglet ugrásszerű növekedését eredményezték, annak ellenére, hogy enyhültek a pénzügyi válságra reagálva elfogadott számviteli standardok. Ezért Németország és a WestLB részvényesei 2008-ban biztosították a Phoenix kockázatlefedést (13), 2009 novemberében pedig megállapodtak arról, hogy létrehozzák az EAA rossz bankot, amelyre mintegy 77,5 milliárd EUR névértékű eszközállományt és megközelítőleg 3 milliárd EUR tőkét ruháztak át.
2. A TÁMOGATÁSI INTÉZKEDÉSEK
a. AZ ELSŐ INTÉZKEDÉSCSOMAG - A PHOENIX PORTFÓLIÓ KOCKÁZATLEFEDÉSE
(28)
A WestLB 2008-ban strukturált értékpapírokból álló portfóliót ruházott át egy különleges célú gazdasági egységre, az ír jog szerint létrehozott Phoenix Light korlátolt felelősségű társaságra, ezzel pedig megközelítőleg 23 milliárd EUR névleges összvolumenű értékpapírt (14) különített el a mérlegéről. A különleges célú gazdasági egységet a WestLB részvényesei által 2008. február 8-án vállalt kezesség biztosította, amelyet a tényleges nemteljesítés legfeljebb 5 milliárd EUR összértékig történő fedezésére nyújtottak (a továbbiakban: a Phoenix portfólió kockázatlefedése), és a Bizottság a 2009. májusi határozatával (15) jóváhagyott. A kockázatlefedés két különálló kezességvállalást foglalt magában:
-
a Phoenix Lighttal szembeni követelések legfeljebb 2 milliárd EUR összértékig történő fedezésére szóló kezességvállalás, amelyért a WestLB összes részvényese a részesedése arányában vállal felelősséget;
-
és a kizárólag az Észak-Rajna-Vesztfália tartomány által vállalt alárendelt kezesség, amely a Phoenix Lighttal szembeni további követelések legfeljebb 3 milliárd EUR összértékig történő fedezésére szolgál.
b. A MÁSODIK INTÉZKEDÉSCSOMAG - AZ ELSŐ ESZKÖZÁTRUHÁZÁS AZ EAA-RA
(29)
Németország és a WestLB részvényesei 2009. november 24-én megállapodtak az Erste Abwicklungsanstalt nevű rossz banknak a pénzügyi piacok stabilizációját szolgáló alapról szóló német törvény (Finanzmarktstabilisierungsfondsgesetz, FMStFG) szerinti létrehozásának részleteiről, a kockázati pozíciókból és nem stratégiai üzleti egységeiből álló portfólió elkülönítése érdekében. A WestLB részvényesei 2009. december 11-én találkoztak és hivatalosan is jóváhagyták a szükséges szerződéses megállapodásokat.
(30)
Az első eszközátruházási intézkedés (16) 3 milliárd EUR összegű tőkeinjekcióból, a WestLB részvényeseinek további kezességvállalásából, valamint az elsősorban kihelyezéssel végrehajtott eszközátruházásból állt. Emellett az 5 milliárd EUR összegű Phoenix kockázatlefedést nem szüntették meg, hanem átruházták az EAA-ra. Ha a kockázatlefedést nem ruházták volna át, akkor az EAA-nak további 5 milliárd EUR tőkére lett volna szüksége a Phoenix portfólió átvételéhez.
i) A SoFFin által a WestLB-nek juttatott tőkeinjekció
(31)
Az EAA létrehozása előtt a SoFFin-nek 3 milliárd EUR összegű tőkeinjekciót kellett juttatnia a WestLB-nek (a továbbiakban: tőkeinjekció). A tőkeinjekciót három részletben, 2009. december 23-án (672 millió EUR), 2010. január 4-én (1,5 milliárd EUR) és 2010. április 30-án (828 millió EUR) nyújtotta. A tőkét nem lehívható, csendes részesedés formájában biztosította, amely 2010. július 1-je után tetszés szerint törzsrészvényekre váltható. A megállapított feltételek értelmében a SoFFin nem válhat a társaság többségi részvényesévé.
(32)
A csendes részesedés szerződési feltételei szerint évi 10 %-os ellentételezés fizetendő, ha a WestLB elegendő év végi hasznot termel a HGB-nek (17) megfelelően. Év végi veszteség esetén azonban nem jár ellentételezés, a csendes részesedés pedig egyenrangúan viseli a veszteséget. A csendes részesedés biztosítása óta a WestLB vagy veszteséget termelt (2009-ben), vagy nem jelentett év végi nyereséget (2010-ben) a HGB szerint. Ennek eredményeképpen eddig ellentételezés nem került kifizetésre, a csendes részesedés pedig megközelítőleg 1 millió EUR-t viselt a veszteségből.
ii) A részvényesek által nyújtott kezességvállalások
(33)
Az EAA létrehozásakor a WestLB részvényesei kezességet vállaltak az átruházott eszközök esetében felmerülő további veszteségek fedezésére. Valójában az EAA által az átruházott tőkén felül elszenvedett veszteségeket az FMStFG értelmében a WestLB részvényeseinek és a Szövetségi Pénzpiaci Stabilizációs Hivatalnak kell fedeznie.
(34)
E célból a WestLB részvényesei 1 milliárd EUR összértékű, kifejezett kezességet vállaltak, amely Észak-Rajna-Vesztfália (482 millió), a takarékszövetkezetek (501 millió EUR), valamint az LVR és az LWL (17 millió EUR) között oszlott meg. Emellett a kiegészítő veszteségfedezet tekintetében a WestLB részvényesei megállapodtak abban, hogy az RSGV és a WLSGV további veszteségtérítés iránti kötelezettségét 4 milliárd EUR összegben maximálják. A takarékszövetkezetek által vállalt, 501 millió EUR összegű kezesség figyelembevételével az RSGV és a WLSGV veszteségtérítésének maximális összege 4,5 milliárd EUR. A 4 milliárd EUR összeg előteremtése érdekében az RSGV és a WLSGV az említett kötelezettség teljesítésére megfelelő tartalékot hozhat létre 25 év alatt. Az EAA saját tőkéjét és a kezességvállalásokat meghaladó veszteséget a Szövetségi Pénzpiaci Stabilizációs Hivatal és Észak-Rajna-Vesztfália viseli (18).
iii) Az első eszközátruházás
(35)
A toxikus és nem stratégiai eszközök (és kötelezettségek) átruházása két lépésben zajlott. Az első lépésben az összesen 6,2 milliárd EUR könyv szerinti értékű értékpapírokat (főként mezzanine finanszírozású értékpapírokat és egyéb strukturált értékpapírokat) és megközelítőleg 5,5 milliárd EUR könyv szerinti értékű kötelezettségeket ruháztak át (19) az EAA-ra a cégnyilvántartásba 2009. december 23-án bejegyzett kihelyezéssel. Az elkülönített portfólió fennmaradó részét a második lépésben 2010. április 30-án kihelyezték vagy szintetikusan átruházták az EAA-ra (20).
(36)
Az ügylet struktúráját olyan módon alakították ki, hogy az átruházás által visszamenőlegesen gyakorolt hatások a WestLB számára előnyösek voltak. A 2009. december 23-án átruházott értékpapírok könyv szerinti értékét a kihelyezés hatálybalépésének napja, 2008. december 31-e/2009. január 1-je alapján, míg a portfólió 2010. április 30-án átruházott, fennmaradó részének könyv szerinti értékét a kihelyezés hatálybalépésének napja, 2009. december 31-e/2010. január 1-je alapján állapították meg.
(37)
A portfólió 77 milliárd EUR névleges összegű eszközállományt foglal magában (2009. december 31-i, könyv szerinti értéke 68,117 milliárd EUR (21)), amely különféle hiteltermékeket, hagyományos kötvényeket (22), strukturált értékpapírokat és származtatott termékeket tartalmaz. A portfólió emellett tartalmaz korábbi szabályozás hatálya alá tartozó kötelezettségeket 22,1 milliárd EUR értékben (könyv szerinti érték a kihelyezési szerződés [Spaltungsvertrag] alapján) Az EAA az eszközök alábbi három fő típusát vette át:
-
a „strukturált értékpapírokból álló portfólió”, amely a 22,9 milliárd EUR értékű „Phoenix” portfóliót, a 2,8 milliárd EUR értékű, „európai szuper szenior” részsorozatokból álló portfóliót és 3,4 milliárd EUR értékű, egyéb eszközfedezetű értékpapírokat tartalmaz;
-
az „értékpapír-portfólió”, amely 17,7 milliárd EUR értékű kötvényeket tartalmaz, amelyeknek egy része hitel-nemteljesítési csereügyletekkel fedezett az úgynevezett „negatív alapú ügyletek” (23) keretében;
-
a „hitelportfólió”, amely a WestLB különböző tevékenységeiből és fiókjaitól megörökölt, megközelítőleg 30,6 milliárd EUR teljes névleges összegű kölcsönökből és (mérlegen kívüli) hitelígérvényekből áll.
Emellett az eszközöket részben kicserélték (az értékpapírhoz vagy a hitelhez kapcsolt kamatcsere-, illetve devizacsere-ügylettel), bizonyos végleges hitel-nemteljesítési csereügyleti pozíciókat pedig átruháztak. Ezek alkották a portfólió származtatott termékekből álló részét.
(38)
Egyes eszközök, azok kibocsátói, ellentételei vagy részpiacai ugyan értékvesztéssel érintettnek voltak tekinthetők, jelentős részükre azonban ez nem volt érvényes. Németország 4,2 milliárd EUR értékű eszközt (a teljes eszközállomány megközelítőleg 6 %-át) „likvidnek” minősítette, ezzel jelezve, hogy azokkal olyan értékvesztéssel nem érintett piacokon kereskedtek (24).
(39)
Létrejöttekor az EAA tőkéje 3,267 milliárd EUR összértékű nettó eszközállományból állt. Ez az eszközállomány 3 milliárd EUR tőkét és az európai szuper szenior részsorozatokból álló portfólión belüli, hitelkockázathoz kapcsolt értékpapírokból eredő belső kötelezettségből származó 267 millió EUR összeget tartalmazta.
(40)
Az eszközállomány kezelését illetően az EAA három évre szóló szolgáltatási megállapodást kötött a WestLB-vel. A megállapodás értelmében a WestLB portfóliókezelési szolgáltatásokat nyújt az EAA-nak, amelynek fő célja a teljes portfólió fokozatos felszámolása és a kockázatok minimalizálása. A WestLB kezdetben az EAA kizárólagos szerződéses partnereként járt el a finanszírozás és a származtatott termékek tekintetében.
iv) Eszközértékelés
(41)
Németország az elkülönített portfólió mindkét részét értékelte, az első rész esetében 2009. szeptember 30-át, a második rész esetében pedig 2010. március 31-ét használta referenciadátumként (az áttekintést a 2. táblázat tartalmazza). Németország állítása szerint a portfóliók tényleges gazdasági értéke együttesen 62,727 milliárd EUR volt, amely 5,389 milliárd EUR-val kevesebb, mint az együttes, könyv szerinti értékük (25). A Blackrock (26) és a Deutsche Bundesbank (27) egyaránt megerősítette, hogy ez a számítás megfelelően konzervatív. A bevont állami támogatás összegének számszerűsítésekor Németország a tényleges gazdasági értékben fennálló hiányból (5,389 milliárd EUR-ból) kivonta az EAA indulótőkéjét (28) (3,267 milliárd EUR-t,, az eszközök és a kötelezettségek különbségét), ezzel pedig megkapta a 2,123 milliárd EUR összeget, amely az átruházási érték és a tényleges gazdasági érték közötti nettó különbség.
(42)
Németországhoz hasonlóan a Bizottság is az átruházott eszközök és kötelezettségek átruházási értéke és tényleges gazdasági értéke közötti nettó különbségre (a továbbiakban: átruházási különbözet) összpontosított a bevont állami támogatás összegének kiszámításakor.
(43)
A Bizottság külső szakértők, nevezetesen a Société Générale, a Bangert Research és Wim Schoutens professzor bevonásával felülvizsgálta a Németország által benyújtott értékelést. A felülvizsgálat eredménye - amelyet a 2010. novemberi határozat (29) ismertet részletesen - alapján arra a következtetésre jutott, hogy óvatos álláspont elfoglalása esetén az átruházási különbözet 1,606 milliárd EUR-val magasabb, mint a Németország által közölt érték (5,389 milliárd EUR). Más szóval a tényleges gazdasági érték 6,949 milliárd EUR-val az átruházási érték (30) alatt van. A szakértők elsősorban a részportfóliók szintjén találtak eltéréseket bizonyos kötvények tényleges gazdasági értékének felbecsülésében (a teljes értékpapír-portfólióra vetítve megközelítőleg 600 millió EUR összegben) az érintett piacok értékvesztés általi érintettségének felmérésében mutatkozó különbségek miatt. A WestLB-vel szemben a szakértők például több hagyományoskötvény-piacot működőképesnek találtak, ezért a tényleges gazdasági értéket tekintették a piaci értéknek. Másrészről a WestLB által átruházott hitelek esetében is eltéréseket találtak (az 1 milliárd EUR értékű, teljes hitelportfólióban) a nemteljesítési veszteség felbecsülésében fennálló súlyos ellentmondások alapján. Jelentős eltéréseket találtak még a strukturált értékpapírokból álló portfólió bizonyos alkategóriáiban, de ezek nettó eredménye látszólag kiegyenlítődött.
(44)
Németország továbbá esetleges enyhítő körülményeket és érveket közölt annak bizonyítására, hogy az átruházási különbözet nullánál kevesebb.
A 2010. novemberi határozatból származó alábbi táblázat részportfóliónként összefoglalja a megállapításokat.
2. táblázat
A 2010. novemberi határozatban ismertetett első eszközátruházással kapcsolatos megállapítások
Németország álláspontja
A Bizottság álláspontja
Az átruházott eszközök portfóliója
Decemberi könyv szerinti érték (átruházási érték)
A WestLB decemberi tényleges gazdasági értéke
A WestLB decemberi tényleges gazdasági értéke - átruházási értéke („következtetett”)
Az uniós szakértők tényleges gazdasági értékre vonatkozó decemberi becslése
Az uniós szakértők tényleges gazdasági értékre vonatkozó decemberi becslése
Strukturált értékpapírokból álló portfólió
Phoenix
22 764
20 323
(2 441)
19 786
(2 978)
Európai szuper szenior portfólió
2 918
1 751
(1 167)
2 276
(642)
Egyéb eszközalapú értékpapírok
3 188
3 182
(6)
3 178
(10)
Értékpapír-portfólió
Kötvények
16 501
16 323
(178)
15 762
(739)
Banque D’Orsay-portfólió
2 749
2 733
(16)
2 770
21
hitel-nemteljesítési csereügyletek és származtatott termékek
(65)
(45)
20
(102)
(37)
Hitelportfólió
Lehívott
20 061
18 666
(1 395)
17 807
(2 254)
Le nem hívott
-
(205)
(205)
(310)
(310)
Összesen
68 116
62 727
(5 389)
61 167
(6 949)
Forrás
2010. február 22.
2010. július 8.
2010. július 8.
2010. szeptember 10.
2010. szeptember 10.
Enyhítő tényezők
Az EAA tőkéje (az eszközök és kötelezettségek átruházási értéke közötti különbség)
3 267
3 267
Korábbi szabályozás hatálya alá tartozó kötelezettségek átruházása
882
tárgytalan
Az átruházott portfólió jövőbeli pénzforgalma
880
tárgytalan
Hitelkockázathoz kapcsolt értékpapírok átruházása
268
268
A le nem hívott hitelkeretek miatti kiigazítás
205
tárgytalan
A várható veszteségek diszkontálása miatti kiigazítás
75
tárgytalan
Teljes átruházási különbözet = átruházási ár - tényleges gazdasági érték - enyhítés
- 188
3 414
c. A HARMADIK INTÉZKEDÉSCSOMAG - A FELSZÁMOLÁSI INTÉZKEDÉSEK
(45)
A 2011. júniusi szerkezetátalakítási terv rendelkezik a WestLB rendezett felszámolásáról, amelyhez számos további támogatási intézkedésre lesz szükség. Németország a WestLB fennmaradó eszközeinek és kötelezettségeinek az EAA-ra való átruházását, a tőke pótlását, a WestLB vagy adott esetben az új névvel rendelkező utódja (a továbbiakban: SPM bank) működési és felszámolási költségeinek átvállalását, valamint megfelelő intézkedéseket irányozott elő annak érdekében, hogy a likviditás az átalakítás során biztosítható legyen.
i) A második eszközátruházás az EAA-ra
(46)
A 2011. júniusi szerkezetátalakítási terv rendelkezik a fennmaradó eszközöknek és kötelezettségeknek, többek között a kockázatot hordozó, mérlegen kívüli tételeknek és származtatott termékeknek a WestLB-ről az EAA-ra való átruházásáról (a továbbiakban: a második eszközátruházás). Az EAA 2012. június 30-ig felvásárolja a WestLB azon eszközeit és kötelezettségeit, amelyeket harmadik fél nem vásárolt meg, és amelyek nem váltak a Verbundbank részévé (31). Az átruházás után a WestLB a saját kockázatára a továbbiakban nem rendelkezik banki eszközökkel (az SPM bank törzstőkéjével kapcsolatos befektetések kivételével).
(47)
Egyeztetést folytattak a Bizottsággal a teljes portfólióról, amelyet ezt követően Németország közölt az alábbiakban összefoglalt, részletes számadatok alapján:
3. táblázat
A második eszközátruházással kapcsolatos megállapítások (milliárd EUR)
Portfólió (32)
HGB könyv szerinti érték
A portfólió piaci értéke
Különbség
Eszközök
[120-150] (33)
[120-150]
[0,8-1,3]
Kötelezettségek
[120-150]
[120-150]
[0,2-0,5]
Összesen
[1,0-1,8]
(48)
Az EAA-ra való második eszközátruházással érintett eszközök és kötelezettségek piaci értékére vonatkozóan Németország előadta, hogy egyedi vizsgálat esetén a piaci értékük meghaladja a 3. táblázatban szereplő értékeket. Németország különösen azt rögzítette, hogy az eszközök egyedi piaci értékének összege [120-150] milliárd EUR, a kötelezettségeké pedig [120-150] milliárd EUR. Németország azzal érvel, hogy az első eszközátruházás már megtisztította a WestLB fennmaradó portfólióját, így csak olyan eszközöket tartalmaz, amelyek ára beszedhető. Németország különösképpen azt erősítette meg, hogy a portfólió kizárólag olyan értékpapírokat és származtatott termékeket tartalmaz, amelyek ára megfelel a piaci értéküknek, illetve olyan kölcsönöket és egyéb pénzügyi eszközöket, amelyeknek nincs kialakult piaca, ezért az árát a diszkontált cash flow módszerrel határozták meg. A portfólió csak rendkívül korlátozott mennyiségben (kevesebb mint 1 milliárd EUR értékben) tartalmaz külföldi államadósság-finanszírozási eszköznek vagy külföldi állampapírnak minősülő eszközt.
(49)
A Bizottsággal folytatott egyeztetés után Németország azonban közölte, hogy a portfólió egyes részei, például a hitelportfólió és egyéb, megközelítőleg [40-70] milliárd EUR értékű, nem likvid eszközök esetében figyelembe kell venni a portfólióhatást, tekintettel a teljes portfólió puszta méretére. Amennyiben a WestLB-nek 2012. június 30-a előtt értékesítenie kellett volna az egész portfóliót a piacon, akkor a túlkínálat leszorította volna az egyedi piaci árakat. Erre az esetre vonatkozóan a kapott információk alapján Németország előadta, hogy a portfólió piaci értékeit az egyedi piaci értékek [2-5] %-kal történő leszámítolásával kell kiszámítani.
(50)
A 2011. júniusi szerkezetátalakítási terv szerint bizonyos, az EAA-ra való második eszközátruházással érintett eszközök a WestImmo banktól származhatnak, amely a saját értékesíthetőségének fokozása érdekében ruház majd át eszközöket az EAA-ra. A WestImmo a továbbiakban „Pfandbriefbank” név (előzetes munkanév) alatt csak a német fedezett kötvényekkel (Pfandbriefe) kapcsolatos üzleti tevékenységet folytat. Ezen elképzelés megvalósítása érdekében a WestImmo eszközeinek és kötelezettségeinek jelentős része elkülöníthető és az EAA-ra átruházható 2012 első felében. Az elkülönített portfólió összértéke megközelítőleg [5-10] milliárd EUR lesz, a részportfóliók szintjén pedig tartalmaz majd egy biztosíték nélküli, kereskedelmiingatlan-fedezetű jelzáloghitelekből álló portfóliót, egy Japánban lévő eszközökből álló portfóliót, valamint egy kötvényből és lakossági jelzáloghitelekből álló, [2-4] milliárd EUR értékű portfóliót, amelyet az első átruházás keretében már szintetikusan átruháztak az EAA-ra, és jelenleg a fedezett kötvényekből álló poolban biztosítékként szolgál. Az átruházás után a WestImmo bank mérete jelentősen csökken, kezdetben [16-23] milliárd EUR értékű eszközállománnyal rendelkezik majd. Amennyiben a WestImmo bankot nem sikerül értékesíteni 2012. június 30-ig, akkor a fennmaradó eszközöket is átruházzák az EAA-ra. Ezért ezeket is figyelembe kell venni az 51 preambulumbekezdésben meghatározott összeg mellett.
(51)
Az elkülönített portfólió, amelyet a Bizottsággal folytatott egyeztetést követően Németország részletes számadatok alapján benyújtott, az alábbiak szerint foglalható össze:
4. táblázat
Az elkülönített portfólióban lévő WestImmo-eszközök értékelése (milliárd EUR)
Portfólió
HGB könyv szerinti értékek
Piaci értékek
Különbség
Nemzetközi ingatlanügyletek
[3,5-4,0]
[3,0-4,0]
[0,1-0,4]
Német ingatlanügyletek
[1,1-1,6]
[1,1-1,6]
[0,01-0,05]
Fix kamatozású portfólió
[0,7-1,3]
[0,5-1,25]
[0,1-0,3]
Összesen
[5,3-6,9]
[4,6-6,85]
[0,3-0,8]
(52)
Németország részletes magyarázattal szolgált arra vonatkozóan, miért tekintendő a WestImmo elkülönített portfóliójában lévő eszközök értékelése kellően óvatosnak. Előadta, hogy: 1) a portfólió közel egyharmada rövid távú pozíciókból áll; 2) a mögöttes biztosítékok szerkezete stabil; és 3) a biztosítékok értékelését a közelmúltban végezték el.
(53)
Továbbá a WestLB 2012. június 30. előtt értékesíteni kívánja a WestImmo Pfandbriefbankot. Ha azonban erre a tervezett értékesítésre nem kerül sor, akkor a WestImmo összes eszközét és kötelezettségét az EAA-ra kell átruházni. A becsült, kockázattal súlyozott, könyv szerinti érték (az elkülönített portfólióval együtt) [20-26] milliárd EUR volt 2011 júniusában. E portfólió elsősorban kereskedelmiingatlan-fedezetű és lakossági jelzáloghitelekből áll. Németország állítása szerint a kezdeti portfólió jelentős részét már az első eszközátruházáskor lefedte a feltöltéshez kapcsolódó kiválasztási eljárás, így a fennmaradó rész kifogástalan, ezért piaci értéke egyenlő a könyv szerinti értékével. Továbbá a kereskedelmiingatlan-fedezetű jelzáloghitelekből álló portfólió elsősorban fedezett kötvények kibocsátására szolgál, így piaci értéke eléri az átruházási értéket.
(54)
Végül Németország előadta, hogy a WestImmo eszközeinek átruházása és a WestLB eszközeinek második átruházása esetében a tényleges gazdasági értéküknek meg kell egyeznie az átruházási értékükkel.
ii) Az SPM bank számára nyújtott kiegészítő tőkeinstrumentum
(55)
A keretmegállapodás értelmében Észak-Rajna-Vesztfália 2012. június 30-tól teljes tulajdonjogot szerez és felelősséget gyakorol a WestLB felett. Mivel a WestLB a szerkezetátalakítás során majd visszafizeti a SoFFinnak a SoFFin által a WestLB részére nyújtott, 1 milliárd EUR összegű csendes részesedést, ezért a tőke e részét pótolni kell. Észak-Rajna-Vesztfália vállalta, hogy a keretmegállapodás szerint (34) 1 milliárd EUR összegben kiegészítő tőkeinstrumentumot biztosít e célra (a továbbiakban: az SPM bank számára nyújtott további tőkeinstrumentumok).
iii) Az SPM bank további működési és felszámolási költségeinek átvállalása
(56)
A 2011. júniusi szerkezetátalakítási terv a WestLB/SPM bankra vonatkozóan két eltérő üzleti forgatókönyvet határoz meg: az egyik az alapesetre vonatkozó forgatókönyv, a másik a borúlátó forgatókönyv. Az alapeset szerint az ötéves időszakra vonatkozó, az SPM bank működtetésével és felszámolásával járó összesített veszteség (Transformationskosten) a nyugdíj-kötelezettségek átvállalásával együtt [3-6] milliárd EUR összeget tesz majd ki. A borúlátó forgatókönyv a létszámleépítéssel kapcsolatos különböző feltételezéseket, az épületekkel, informatikai beruházásokkal, nyugdíj-kötelezettségekkel kapcsolatosan szükséges értékcsökkenési leírások összegét és egyéb kilépési költségeket veszi alapul, és az öt éves időszakban [4-7] milliárd EUR teljes veszteséggel számol. Észak-Rajna-Vesztfália teljes tulajdonjogot szerez és felelősséget gyakorol a WestLB felett. Az alapesetre vonatkozó forgatókönyv és a borúlátó forgatókönyv is úgy számol, hogy az Észak-Rajna-Vesztfália által biztosított, 1 milliárd EUR összegű tőkeinstrumentum felhasználásra kerül. A keretmegállapodás értelmében a borúlátó forgatókönyv szerint Észak-Rajna-Vesztfáliának további forrásokat kellene biztosítania.
iv) Likviditási támogatás szerkezetátalakítási időszakban történő biztosítása iránti kötelezettségvállalás
(57)
A 2011. júniusi szerkezetátalakítási terv azt is kimondja, hogy a jelenlegi likviditást a takarékpénztáraknak, Észak-Rajna-Vesztfáliának és az EAA-nak fenn kell tartania a szerkezetátalakítási időszakban. Amennyiben a szerkezetátalakítási időszakban, 2012. június 30-ig kiegészítő likviditási támogatásra van szükség, akkor a WestLB, részvényesei és az EAA a keretmegállapodás értelmében megállapodnak az átalakítás során a likviditás biztosítására alkalmas intézkedésekről. A Németország által 2011. december 1-jén közölt információk szerint a kiegészítő likviditási segítségnyújtás alkalmazása stresszhelyzeti forgatókönyv esetén […].
3. SZERKEZETÁTALAKÍTÁSI TERVEK
a. BEVEZETÉS
(58)
Németország a Bizottságnak több szerkezetátalakítási tervet is benyújtott, amelyek eltérő állami támogatási intézkedésekkel és eltérő szerkezetátalakítási koncepciókkal foglalkoztak. A mindössze 5 milliárd EUR összegű kockázatlefedést magában foglaló első dokumentumanyagból született a 2009. áprilisi szerkezetátalakítási terv (35).
(59)
A 2009. áprilisi szerkezetátalakítási terv (36) két kulcseleme a WestLB mérlegfőösszegének 250 milliárd EUR-ról 125 milliárd EUR-ra való csökkentése (több eszköz, például a WestImmo értékesítésével) és valamennyi tevékenység reorientációja és kockázatának mérséklése, amelyet a WestLB nyílt, átlátható és diszkriminációtól mentes pályázati eljárás keretében történő értékesítése követ. Amennyiben az értékesítést nem sikerül megvalósítani, akkor a WestLB 2011 után nem köthet új ügyleteket. A WestLB részvényesei ugyan megbízást adtak egy elidegenítésért felelős vagyonkezelőnek, valamint egy befektetési banknak az adásvételi folyamat lebonyolítására, 2010. szeptember 30-án pedig nyílt pályázatot hirdettek meg a WestLB-re vonatkozóan, a pályázati eljárás keretében nem érkeztek olyan ajánlatok, amelyeket a WestLB részvényesei gazdaságilag elfogadhatónak találtak volna.
(60)
Az új szerkezetátalakítási terveket 2009 decemberében (37), valamint 2011 februárjában nyújtották be. A 2011. februári szerkezetátalakítási terv a bank mérlegfőösszegének további, 80 milliárd EUR-ra való csökkentését, valamint a visszakövetelési kifizetések mellőzését vázolta fel. A végleges szerkezetátalakítási tervet 2011 júniusában jelentették be. Németország kifejezetten megerősítette a 2011. februári szerkezetátalakítási terv visszavonását. E határozat ezért kizárólag 2011. júniusi szerkezetátalakítási tervet vizsgálja.
b. A 2011. JÚNIUSI SZERKEZETÁTALAKÍTÁSI TERV
(61)
A 2011. júniusi szerkezetátalakítási terv az alábbi négy alapelemre épül:
(a)
az úgynevezett Verbundbank-tevékenységeket - vagyis a regionális takarékpénztárakkal való együttműködésre összpontosító üzleti tevékenységeket - 2011 folyamán, de legkésőbb 2012. június 30-ig leválasztják annak érdekében, hogy az így létrehozott Verbundbank beilleszthető legyen a takarékpénztárak hálózatába. A Helaba jelezte, hogy kész felvásárolni a Verbundbankot;
(b)
a WestLB többi részének értékesítésére tett erőfeszítések egészen addig folytatódnak, amíg lehetőség van adásvételi szerződés 2012. június 30. előtti megkötésére;
(c)
az EAA 2012. június 30-án átveszi azokat a portfóliókat, amelyeket nem a Verbundbank kapott, nem vásárolták fel a takarékpénztárak pénzügyi csoportjának tagjai és a WestLB nem értékesített harmadik feleknek 2012. június 30-ig; a WestLB 2012. június 30-a után nem köt új banki ügyleteket (a vagyonkezeléssel kapcsolatos ügyletek kivételével), és olyan, a kereskedelmileg az EAA-ra átruházott vagy általa fedezett, örökölt pozíciókkal rendelkező, a megszüntetés céljára létrejött egységet is tartalmazó kezelési platformmá alakul át, amely lebonyolítja az elbocsátásokat és vagyonkezelési szolgáltatásokat nyújt (SPM bank néven);
(d)
az SPM bank EAA-nak, Verbundbanknak és harmadik feleknek vagyonkezelési szolgáltatásokat nyújtó része (a továbbiakban: a kezelőtársaság) kiválik majd.
(62)
A terv nagy vonalakban a következőképpen foglalható össze:
5. táblázat
A 2011. júniusi szerkezetátalakítási tervben célul kitűzött, alapvető szerkezet
Jelenlegi szerkezet
2011. június 30. előtt
Célszerkezet
2012. június 30. után
WestLB
Mérlegfőösszeg: 160 milliárd EUR
Kockázattal súlyozott eszközök: 88,5 milliárd EUR (2008-ban, lásd az 1. táblázatot)
Saját tőke: 4 milliárd EUR
Alkalmazottak: 4 400
Részvényesek: Észak-Rajna-Vesztfália: 48 %; régiók: 2 %;
takarékpénztárak: 50 %
SPM-holding/bank
Mérlegfőösszeg: véglegesítésre vár (eszközök szintetikusan átruházva az EAA-ra)
Kockázattal súlyozott eszközök: 1 milliárd
Alkalmazottak: 4 400; 2016-ban kevesebb mint 400 a holding- vagy az operatív társaságban
Saját tőke: […]
Részvényes: Észak-Rajna-Vesztfália: 100 %
WestImmo és a WestLB más leányvállalatai
Leányvállalat = SPM operatív társaság Mérlegfőösszeg: véglegesítésre vár (eszközök szintetikusan átruházva az EAA-ra)
Alkalmazottak: lásd a holdingnál
Leányvállalat: SPM kezelőtársaság Mérlegfőösszeg: 1 milliárd EUR
Alkalmazottak: 2016-ban legfeljebb 1 000
2016-ig értékesítésre kerül
A Verbundbank átruházása a Helabára
Mérlegfőösszeg: 40-45 milliárd EUR
Saját tőke: 1 milliárd EUR a takarékpénztáraktól
Alkalmazottak: ~ 400
Részvényesek: átruházás a Helabára
Eszközök értékesítése 2012. június 30-ig
Különleges tekintettel a WestImmóra (Pfandbriefbank)
A WestImmo mérlegfőösszege: [16-23] milliárd EUR
EAA: rossz bank 2010 áprilisától
A névleges volumen: 77,5 milliárd EUR (2011. október: 53)
Saját tőke: 3 milliárd EUR
Részvényesek: Észak-Rajna-Vesztfália: 48 %; régiók: 2 %;
takarékszövetkezetek: 50 %
EAA (feltöltött): a rossz bank
Mérlegfőösszeg: ~ [100-250] milliárd EUR
Saját tőke: a 2012. júniusi saját tőke és a 2012. június 30-án átruházott eszközök veszteségmentes felszámolására szolgáló, további tőke
Részvényesek: Észak-Rajna-Vesztfália: 48 %; régiók: 2 %;
takarékszövetkezetek: 50 %
i) Verbundbank
(63)
A Verbundbank üzleti tevékenységei leválasztás után egy újonnan létrehozott gazdálkodó egységhez kerülnek, amely majd egyesül egy másik bankkal. Az e határozat elfogadását megelőző eljárás során a takarékpénztárak lemondtak arról a korábbi szándékukról, hogy egy új, önálló bankot hozzanak létre. A Verbundbank az észak-rajna-vesztfáliai és a brandenburgi takarékpénztárak szolgáltatójaként és központi bankjaként funkcionál, és a WestLB megközelítőleg 400 korábbi alkalmazottját foglalkoztatja majd. Előfordulhat, hogy egy átmeneti időszak során igénybe veszi a WestLB/SPM bank által nyújtott szolgáltatásokat.
(64)
A Verbundbank alacsony kockázatú üzleti modellel rendelkezik majd. A takarékpénztáraknak és azok ügyfeleinek, középvállalatoknak, valamint nyilvánosan működő gazdálkodó egységeknek és egyéb intézményi ügyfeleknek kínál majd szolgáltatásokat és termékeket. Kínálata főként vállalati finanszírozást és hagyományos tőkepiaci tevékenységeket foglal magában. A Verbundbank kulcsfontosságú pénzügyi adatait tekintve, kockázattal súlyozott eszközeinek értéke 8,3 milliárd EUR, mérlegfőösszege pedig 40-45 milliárd EUR. A Verbundbankot létrejöttekor 1 milliárd EUR tőkével látják el, hogy szabályozói, 12 %-os sajáttőke-hányaddal rendelkezzen. A tőkét az észak-rajna-vesztfáliai takarékszövetkezetek (50 %) és az országos takarékpénztár (DSGV; 50 %) bocsátja rendelkezésre (38). Kötelezettségeit a takarékpénztárak betétei, kötvények és fedezett kötvények, valamint intézményi befektetők betétei alkotják majd. A források jelentős részét a takarékpénztárak pénzügyi csoportjának tagjai biztosítják majd.
(65)
A 2011. júniusi szerkezetátalakítási terv benyújtását követően a Helaba tartományi bank jelezte, hogy kész átvenni a Verbundbank tevékenységeit. 2011. december 12-én a Helaba elvileg pozitív eredménnyel zárta a WestLB válogatott eszközeiből és kötelezettségeiből álló portfólió átvilágítását, és megerősítette a Verbundbank felvásárlása iránti szándékát azáltal, hogy felhatalmazta igazgatóságát a Verbundbank-üzletág integrálásával kapcsolatos konkrét tárgyalások megkezdésére (39). A Verbundbanknak a Helabába vagy a takarékpénztári ágazatba való integrálását a takarékszövetkezetek szervezték meg, miután egyértelművé vált, hogy a Verbundbank jövedelmezősége önálló működés esetén várhatóan alacsony lesz, [2,0-3,0]% és [4,0-5,0]% közötti tőkearányos jövedelmezőséggel. Az általános költségek mérséklése és a Verbundbank tevékenységeinek a Helabába vagy a takarékpénztárakba való integrálásából fakadó szinergiák javítanák és elfogadható szintre emelnék a várható jövedelmezőséget.
ii) Az eszközök értékesítése vagy átruházása
(66)
A 2011. júniusi szerkezetátalakítási terv szerint a lehető legtöbbet értékesíteni kell 2012. június 30-ig (szerződéskötés) a WestLB azon részeiből, amelyek nem felelnek meg Verbundbankba való átcsoportosítás feltételeinek. Ez az eljárás összhangban van azokkal a folyamatban lévő értékesítési tevékenységekkel, amelyeket már a 2009. májusi határozatban foglalt feltételek teljesítése érdekében indítottak. […].
(67)
A WestLB olyan nagyobb egységeket bocsátott értékesítésre, mint például a vállalati és strukturált finanszírozási vagy a tőkepiaci részleg, amelyek a WestLB kulcsfontosságú bevételforrásai, ideértve az olyan kisebb egységeket is, mint a vállalati, a strukturált finanszírozási, a részvénypiaci, a hitelpiaci és a letétkezelési üzleti egységek, amelyek szükség esetén elektronikus adatfeldolgozó rendszereikkel és infrastruktúrájukkal együtt megvásárolhatók.
(68)
A WestLB az ajánlatokat számos kritérium alapján bírálja el, ilyen többek között a vételár és a vonatkozó korrekciós záradék, az adásvételnek a WestLB mérlegére és eredménykimutatására gyakorolt hatása, az ajánlat megalapozottsága például a finanszírozási koncepció és a vevő hasonló ügyletekben szerzett tapasztalata tekintetében, az ügylet jogi vonatkozásai és az EAA feltöltése.
(69)
2012. június 30-án a WestLB összes, még nem értékesített vagy a Verbundbankra át nem ruházott eszközét és kötelezettségét átruházzák az EAA-ra. Az alkalmazandó jogi keret (40) lehetővé teszi az EAA későbbi feltöltését, amennyiben többek között elegendő saját tőke áll rendelkezésre, az eszközökhöz kapcsolódó összes kockázat ismert, és részletes felszámolási tervet nyújtottak be.
(70)
A második eszközátruházás során alkalmazott átruházási módszerek azokat a módszereket követik, amelyeket már 2009 decemberében és 2010 áprilisában is alkalmaztak a WestLB első eszközátruházása keretében az első kettő részsorozat EAA-ra való átruházása során. Az előnyben részesített átruházási módszer ezúttal is a leválasztás, a fizikai átruházást pedig kizárólag abban az esetben válthatja fel a mögöttes kockázatok szintetikus átruházása, ha egyéb, megfelelő átruházási módszerek, például az értékesítés vagy a köztes részesedés jogilag vagy technikailag nem kivitelezhető, vagy kereskedelmileg indokolatlan kockázatokat hordoz.
(71)
Az átruházás célja annak biztosítása, hogy esettől függően a WestLB vagy az SPM bank a jövőben ne kössön új banki ügyleteket (a kezelési tevékenységeivel összefüggésben kötött ügyletek kivételével), és a továbbiakban saját számlájára ne legyen kitéve hitel- vagy piaci kockázatnak, amelyet a saját tőke minimális szabályozói mennyisége fedez majd a mindenkor alkalmazandó szabályozási keret alapján (41).
(72)
Ami az eszközök és kötelezettségek értékelését illeti, az átruházásra a kockázatoknak megfelelő, könyv szerinti értéken kerül sor, vagyis […].
iii) Az SPM bank
(73)
2012. június 30. után a WestLB nem köt új banki ügyleteket (a kezelési tevékenységeivel összefüggésben kötött ügyletek kivételével), felhagy a WestLB márkanév használatával, és új márkanév - SPM bank (előzetes munkanév) - alatt működik tovább. Az átalakítás eredményeképpen a WestLB-ből létrejön egyrészt egy olyan egység, amely a felszámolás céljából rendelkezik a kereskedelmileg az EAA-ra átruházott, örökölt pozíciókkal, és gondoskodik a fennmaradó személyzetről, másrészt egy olyan kezelési platform, amely kizárólag vagyonkezelési szolgáltatásokat nyújt.
(74)
[…].
(75)
Az SPM bank tulajdonképpen holdingtársasággá válik (a továbbiakban: SPM-holding/bank), amelynek a tervek szerint két leányvállalata, az SPM Betriebsgesellschaft és az SPM Servicegesellschaft kezelőtársaság (a továbbiakban: kezelőtársaság) lesz.
(76)
Az adóügyi, jogi vagy szabályozási okok miatt az EAA-ra fizikailag át nem ruházható eszközöket kizárólag szintetikusan ruházzák át. Ezek az eszközök az SPM-holding/bank vagy az SPM Betriebsgesellschaft mérlegében szerepelnek majd, az SPM Servicegesellschaft mérlegében nem.
(77)
A feltöltés végrehajtása után esettől függően a WestLB vagy az SPM bank nem rendelkezik majd hitel- vagy piaci kockázatok (42) tekintetében kockázattal súlyozott eszközökkel, és csak viszonylag kevés olyan kockázattal súlyozott eszköze lesz, amelyek a tisztán működési kockázatok szavatolótőke-követelményeinek teljesítésére szolgálnak (az alapmutató módszer szerint számítva kevesebb mint 1 milliárd EUR) (43).
(78)
Az SPM Betriebsgesellschaft vállalja majd át a WestLB jelenlegi és korábbi alkalmazottaival szemben még fennálló nyugdíj-kötelezettségeket. Az SPM holdingtársaság, illetve az SPM Betriebsgesellschaft fő feladata lesz egyrészt, hogy a személyzetet a jelenlegi közel 4 400 főről 1 400-ra csökkentse 2016-ig, amely létszámból 1 000 fő a kezelőtársaság alkalmazottja lesz, másrészt, hogy megszüntesse a szükségtelen fióktelepeket és rendszereket. Az SPM Betriebsgesellschaft kizárólag nem az alaptevékenységéhez tartozó alapvető szolgáltatásokat nyújt majd, például épületek és irodák karbantartását végzi.
(79)
A kezelőtársaságot 2012. január 1-je és 2014. december 31-e között leválasztják, hogy a WestLB fennmaradó eszközeire és kötelezettségeire vonatkozóan vagyonkezelési szolgáltatásokat nyújtson. Az eszközportfóliók EAA-ra (és a Verbundbankra) való átruházása miatt vagyonkezelési szolgáltatásokra van szükség, mivel sem az EAA, sem a Verbundbank nem végezhet portfóliókezelést. A kezelőtársaság az EAA-nak (és a Verbundbanknak) a szokásos piaci kamat ellenében nyújtja e szolgáltatásokat. A kezelőtársaság üzleti modelljének korlátozásai (lásd a 80-85 preambulumbekezdéseket) a kezelőtársaság értékesítését követően megszűnnek.
(80)
Az SMP holdingtársaságnak és leányvállalatainak rendelkezniük kell a tevékenységeik folytatásához továbbra is szükséges összes banki engedéllyel. Németország vállalja, hogy a banki engedélyek hatálya és száma a vagyonkezelési szolgáltatások nyújtásához szükséges minimumra korlátozódik.
(81)
Az EAA portfólióinak jelentős része tengerentúli fiókokban van és a jövőben is ott marad. 2011. október 31-én a WestLB New Yorkban megközelítőleg [5-15] milliárd EUR, Londonban megközelítőleg [15-25] milliárd EUR, Ázsiában pedig megközelítőleg [5-10] milliárd EUR értékű kitettséggel rendelkezett. E portfóliók EAA-ra való fizikai átruházása az első eszközátruházás keretében adóügyi, jogi vagy szabályozási okokból vagy nem volt lehetséges, vagy gazdaságilag indokolatlan volt, ezért kizárólag szintetikusan volt végrehajtható. Ezekkel az eszközökkel az SPM holdingtársaság vagy az SPM Betriebsgesellschaft rendelkezik majd részben a tengerentúli fiókjaiban vagy leányvállalataiban. Németország előadta, hogy a tengerentúli fiókok vagy leányvállalatok nem zárhatók be azonnal, ugyanakkor vállalja, hogy az SPM holdingtársaság vagy az SPM Betriebsgesellschaft valamennyi tengerentúli fiókját vagy leányvállalatát bezárja 2016 vége előtt, amennyiben a bezárást nem akadályozzák banki szabályozási előírások.
(82)
A kezelőtársaságnak továbbá megfelelően kell kezelnie ezeket a portfóliókat. A vagyonkezelési szakértelem megőrzése érdekében a kezelőtársaság New Yorkban, Londonban és egy helyen Ázsiában működtet majd fiókot. A várhatóan a kezelőtársaságnak dolgozó alkalmazottak megközelítőleg egyharmada az egyik tengerentúli fiókban fog dolgozni. A Bizottság értelmezése szerint tehát a kezelőtársaság értékesítése után az SPM bank 2016 után nem rendelkezik majd tengerentúli fiókokkal vagy leányvállalatokkal, amennyiben a bezárásokat nem akadályozzák banki szabályozási előírások.
(83)
A kezelőtársaságot nemcsak leválasztják, hanem azután legkésőbb 2016-ig értékesítik is. A kezelőtársaság értékesítésének megkönnyítése érdekében az SPM bank a 2012 és 2014 közötti időszakban harmadik felek portfólióra, vagyis a WestLB korábbi portfólióihoz nem kapcsolódó portfóliókra vonatkozó vagyonkezelési szolgáltatások nyújtására irányuló szerződéseket köthet. Az e tevékenységekből származó bevétel azonban nem haladhatja meg a kezelőtársaság bruttó összbevételének [40-60] %-át. E korlátozás a kezelőtársaság értékesítését követően megszűnik.
(84)
A kezelőtársaság értékesítéséből származó bevétel nyereségtartalma várhatóan megközelítőleg [8-12] % lesz, amelynek éppen elegendőnek kell lennie az értékesíthetőségéhez (44). A kezelőtársaság jövedelmezőségének felméréséhez alapul szolgáló eredményszámítás rávilágít, hogy 2016-ig jelentős költségcsökkentést kell megvalósítani (45).
(85)
Ha azonban az SPM bank 2016. december 31-ig nem értékesíti a kezelőtársaságot, akkor Németország kötelezettséget vállal a kezelőtársaság felszámolására. Ebben az esetben az összes fennálló szerződéses kötelezettség megszűnik 2017. december 31-én, ami a kezelőtársaság fokozatos megszüntetésének végső határideje (értékesítés hiányában).
4. NÉMETORSZÁG KÖTELEZETTSÉGVÁLLALÁSAI
(86)
Németország a 2011. júniusi szerkezetátalakítási terv mellett benyújtotta kötelezettségvállalásai jegyzékét (lásd e határozat mellékletét), amely az alábbiak szerint foglalható össze:
a)
MÁRKANÉV
-
Németország vállalja, hogy a WestLB márkanév 2012. június 30. után nem használható (három hónapos türelmi idő alkalmazható, amennyiben technikai okokból szükségesnek bizonyul).
b)
VERBUNDBANK
-
Németország vállalja, hogy a Verbundbank üzleti tevékenységei a 2011. júniusi szerkezetátalakítási tervben felsoroltakra korlátozódnak 2016. december 31-ig, mennyiben a Verbundbank 2016. december 31. előtt nem egyesül másik tartományi bankkal.
-
Németország vállalja, hogy Észak-Rajna-Vesztfália a jövőben nem vásárol a Verbundbank részvényeiből, és nem nyújt pénzügyi támogatást a Verbundbank számára.
-
Németország vállalja, hogy a Verbundbank önálló leválasztására nem törekszik, a Verbundbank eszközeit és kötelezettségeit pedig a takarékpénztári ágazat veszi át 2012. június 30. előtt.
-
Németország vállalja, hogy az összes érintett fél módosítás vagy késedelem nélkül teljesíti a keretmegállapodás szerinti kötelezettségeket azért, hogy az ügylethez elegendő fedezet álljon rendelkezésre és a Verbundbank leválasztása 2012. június 30. előtt végbemenjen, figyelembe véve az ügylet tárgyát és azt az értékelést, miszerint a gazdálkodó egység vállalati értéke nulla.
-
Németország vállalja, hogy a Landesbank Hessen-Thüringen (Helaba) szándékában áll a Verbundbank felvásárlása, amennyiben az átvilágítás kedvező eredménnyel zárul.
c)
AZ SPM BANK
-
Németország vállalja, hogy az SPM bank az alábbi szolgáltatásokra korlátozza tevékenységeit:
i.
az EAA, a Verbundbank és harmadik felek portfólióinak kezelése, ideértve szükség esetén a következőket: követeléskezelés, értékpapír-elszámolás, likvidáció és értékesítés, hitelkockázat-elemzés, hitelkockázat-kezelés és -ellenőrzés, hitelkockázati kontrolling, szabályozói jelentéskészítés, vállalatok biztosítékainak kezelése a kapcsolódó adatkezeléssel együtt, piaci kockázatok kezelése, informatikai és háttérirodai szolgáltatások, finanszírozás, fedezetbiztosítás, készpénzkezelés, pénzügyi jelentéskészítés, részesedések kontrollingja, jogszabályi megfeleltetése és kezelése;
ii.
az EAA-ra szintetikusan átruházott eszközök esetében az EAA a felszámolási stratégiája keretében lebonyolíthatja különösen ezeknek az eszközöknek a prolongálását, értékesítését vagy értékpapírosítását; az SPM bank ilyen esetekben kizárólag az EAA nevében és annak utasítása szerint jár el (46).
-
Németország leírást nyújtott be a szükséges banki engedélyekről, és vállalta, hogy minden egyéb banki engedélyt visszaadnak 2012. december 31-ig.
-
Németország vállalja, hogy az SPM bank személyzete a kezelőtársaságban a jelenlegi 4 400 főről 1 000 főre csökken 2016-ra. A leépítés során elérni kívánt alkalmazotti létszámra vonatkozó irányszámokat is megadta.
-
Németország vállalja, hogy az SPM bank bizonyos feltételeket szem előtt tart, ha harmadik félnek kínál szolgáltatásokat. A harmadik felekkel bonyolított ügyletek volumene nem haladhatja meg bruttó összbevételének [40-60] %-át. Harmadik felekkel szerződést csak a különálló gazdálkodó egység (a leválasztandó kezelőtársaság) köt, amelynek banki engedélye csak a minimálisan szükséges tevékenységekre korlátozódik.
-
Németország vállalja, hogy a kezelőtársaság értékesítése 2016. december 31-ig megtörténik. A harmadik felekkel kötött, 2017 utáni lejáratú szerződések megengedettek, amennyiben a szerződés biztosítja az ügyfél számára, hogy a szerződést a kapacitásra hivatkozva jogában áll felmondani (2017. december 31-től kezdődő hatállyal).
-
Amennyiben a kezelőtársaság értékesítése a határidőig nem megy végbe, akkor Németország biztosítja, hogy 2017. december 31-től kezdődő hatállyal sor kerüljön a kezelőtársaság valamennyi tevékenységének leállítására vagy átruházására. A kezelőtársaság sikeres értékesítése esetén az üzleti tevékenységeire vonatkozó valamennyi korlátozás megszűnik.
-
Németország vállalja, hogy az SPM bank nem nyújtja a következő szolgáltatásokat: saját részre végzett kereskedés, bármilyen befektetési jegy kibocsátása, projektfinanszírozás és kereskedelmi finanszírozás, eszközalapú finanszírozás, értékpapírosítás és szindikált hitelek nyújtása, valamint nemzetközi vállalati banki szolgáltatások. Az EAA által garantált, szintetikusan átruházott eszközök esetében az SPM bank a hivatalos hitelező, így előfordulhat, hogy az SPM banknak hiteleket kell nyújtania vagy értékesítenie, vagy értékpapírosítást kell végeznie, de ezeket az intézkedéseket kizárólag az EAA kérésére hajthatja végre.
-
Németország vállalja, hogy az SPM bank kizárólag méltányos piaci áron kínálja vagyonkezelési szolgáltatásait, és hogy a kínált kamatlábak elegendőek lesznek a kezelőtársaság minden költségének fedezésére.
-
Németország vállalja, hogy az SPM banknak 2016 után már nem lesznek tengerentúli fiókjai vagy leányvállalatai, amennyiben a bezárásokat nem akadályozzák banki szabályozási előírások. A kezelőtársaságnak azonban lehet egy-egy tengerentúli fiókja Londonban, New Yorkban, valamint Ázsiában ahhoz, hogy helyi szakértelem álljon a rendelkezésére, hogy lefedje az időzónákat, hogy mérsékelje a működési kockázatokat, és hogy versenyképes legyen.
-
Németország vállalja, hogy az SPM bankot megbízott fogja felügyelni.
d)
EAA
-
Németország vállalja, hogy az EAA szolgáltatási szerződésének 2016. december 31-ig történő kiterjesztése és meghosszabbítása után az EAA a számára szükséges vagyonkezelési szolgáltatásokat a kereskedelmi árazással kapcsolatos kötelezettségvállalásnak megfelelően, nyilvános pályázati eljárás útján szerzi be.
e)
ELLENŐRZÉS
-
Németország vállalja, hogy a Bizottságnak negyedéves jelentéseket nyújt be a Bizottság és Németország között 2011. december 16-án létrejött megegyezés alapján hozott intézkedésekről.
III. A HIVATALOS VIZSGÁLATI ELJÁRÁS MEGINDÍTÁSA AZ EUMSZ 108. CIKKÉNEK (2) BEKEZDÉSE SZERINT
1. A 2009. DECEMBERI HATÁROZAT
(87)
2009. decemberi határozatában a Bizottság az EUMSZ 108. cikkének (2) bekezdése értelmében kételyeit fejezte ki a határozatban vizsgált eszközátvételi intézkedéseknek az értékvesztett eszközök közösségi bankszektorban történő kezeléséről szóló bizottsági közleménnyel (47) (a továbbiakban: az értékvesztett eszközökről szóló közlemény) való összeegyeztethetőségét illetően. A Bizottság véleménye szerint továbbá az életképesség helyreállítása, a megfelelő tehermegosztás és a (kiegészítő) támogatás okozta versenytorzulás enyhítése nem meggyőzően bizonyított „A pénzügyi szektor életképességének helyreállítása és a jelenlegi válságban hozott szerkezetátalakítási intézkedések értékelése az állami támogatási szabályok alapján” című bizottsági közleménynek (48) (a továbbiakban: a szerkezetátalakításról szóló közlemény) megfelelően.
(88)
A Bizottság jelezte, hogy nemcsak az eszközök EAA-ra való átruházásából fakadó új támogatást vizsgálta, hanem újra meg kellett vizsgálnia a 2009. májusi határozattal engedélyezett támogatást is (49).
(89)
A Bizottság kételyeit fejezte ki a takarékpénztárak megfelelő saját hozzájárulásával kapcsolatosan is, figyelembe véve, hogy a takarékpénztárak eszközátvételi intézkedésből fakadó kötelezettségei korlátozottak voltak, az EAA létrehozásához szükséges tőkét pedig nem a takarékpénztárak teremtették elő, hanem csak Németország bocsátotta rendelkezésre (50).
(90)
Németországnak felülvizsgált szerkezetátalakítási tervet kellett benyújtania, amely figyelembe veszi az állami támogatás teljes összegét, továbbá megfelelő ellentételezést és további mélyreható szerkezetátalakítást tartalmaz.
2. A 2010. NOVEMBERI HATÁROZAT
(91)
A Bizottság a 2010. novemberi határozatban kiterjesztette az eljárást, mivel megnőttek a kétségek az első eszközátruházásnak az értékvesztett eszközökről szóló közleménnyel való összeegyeztethetősége és a 2009. decemberi szerkezetátalakítási terv összeegyeztethetősége miatt; ez utóbbi nem tudta bizonyítani, hogy alkalmas a kedvezményezett életképességének helyreállítására, valamint a megfelelő tehermegosztásra és a támogatás okozta versenytorzulás enyhítésére.
(92)
A Bizottság különösen az első eszközátruházás tekintetében adott hangot az értékvesztett eszközök támogathatóságával kapcsolatos kételyeinek. A Bizottság megállapította az állami támogatás meglétét és a támogatás mértékét, továbbá úgy értékelte, hogy a támogatás az összegek mértéke miatt nem lenne összeegyeztethető az értékvesztett eszközökről szóló közleménnyel, amennyiben azt nem követelik vissza vagy az értékvesztett eszközökről szóló közlemény 41. pontja szerinti további szerkezetátalakítással vissza nem térítik.
(93)
A Bizottság a 2010. novemberi határozatában a szakértői megállapítása alapján 6,9 milliárd EUR-ra becsülte az első eszközátruházáshoz köthető támogatás összegét. Ez az összeg az eszközök átruházási értéke és piaci értéke közötti különbségnek (megközelítőleg 11 milliárd EUR) (51) az EAA-nak nyújtott kezdőtőkével (megközelítőleg 3,3 milliárd EUR) (52), bizonyos hitelkockázathoz kapcsolt értékpapírok könyv szerinti értékével (megközelítőleg 0,3 milliárd EUR) (53) és a korábbi szabályozás hatálya alá tartozó kötelezettségek átruházásával kapcsolatos levonással (megközelítőleg 0,9 milliárd EUR) (54) korrigált értéke.
(94)
A Bizottság jóváhagyta továbbá a szakértői által megállapított átruházási különbözetet, vagyis az átruházott eszközök és kötelezettségek átruházási értéke és tényleges gazdasági értéke közötti nettó különbséget. A Bizottság szerint az átruházási különbözet 3,4 milliárd EUR a sajáttőke- és hiteltényezők korrekciója után (55). Az értékpapír-portfólió tekintetében a Bizottság megjegyezte, hogy az érintett eszközosztályok értékvesztettnek nyilvánításához (56) további bizonyítékra lenne szükség annak megállapítása érdekében, hogy az érintett eszközök piacai vevők és eladók hiányában valóban helytelenül működtek. Továbbá a Bizottság a döntéshozatali gyakorlata alapján egyetértett a szakértőkkel abban, hogy a WestLB által a tényleges gazdasági érték meghatározásához használt diszkontálási tényezők túl alacsonyak voltak, így a tényleges gazdasági érték esetében túlzottan magas végeredmény született. A Bizottság továbbá egyetértett a szakértők azon megállapításával, hogy a hitelportfólió tényleges gazdasági értéke a nemteljesítési veszteségre vonatkozó, nem kellően konzervatív feltételezések miatt megközelítőleg 1,0 milliárd EUR-val elmaradt a WestLB becslésétől. A Bizottság megjegyezte, hogy a számadatok összehasonlítása - a Bizottság döntéshozatali gyakorlatának megfelelően (57) - ágazati szinten történt. Emellett a Bizottság újra megvizsgált más enyhítő tényezőket, de úgy döntött, hogy nem indokolt azokat figyelembe venni a tényleges gazdasági érték meghatározásakor.
(95)
A Bizottság továbbá kételyeit fejezte ki az értékvesztett eszközök kezelésével kapcsolatosan, mivel azokat továbbra is a WestLB kezelte. Emellett a Bizottság abból, hogy az EAA nem sokkal létrehozása után 1 milliárd EUR veszteséget könyvelt el, arra következtetett, hogy a veszteség már az átruházás napján is fennállhatott. Ez kétségeket támasztott azzal kapcsolatosan, hogy az érintett eszközök az értékvesztett eszközökről szóló közlemény 32. pontjának hatálya alá tartoznak-e.
(96)
Németországnak ismét felülvizsgált szerkezetátalakítási tervet kellett benyújtania, amely figyelembe veszi a WestLB-nek nyújtott kiegészítő támogatást, és foglalkozik a határozatban jelzett hiányosságokkal.
IV. NÉMETORSZÁG ÁLLÁSPONTJA
(97)
Németország nem vitatja, hogy az intézkedések az EUMSZ 107. cikkének (1) bekezdése értelmében állami támogatásnak minősülnek.
1. AZ EAA-RA VALÓ ELSŐ ESZKÖZÁTRUHÁZÁSRÓL
(98)
Németország vitat bizonyos, az EAA-ra való első eszközátruházással kapcsolatos megállapításokat.
a. AZ ÉRTÉKVESZTETT ESZKÖZÖKRŐL SZÓLÓ KÖZLEMÉNY ALKALMAZHATÓSÁGA
(99)
Egyrészről Németország megerősíti 2010. február 2-i álláspontját, miszerint az értékvesztett eszközökről szóló közlemény az EAA-ra való első eszközátruházásra nem alkalmazandó. Németország előadta, hogy az értékvesztett eszközökkel kapcsolatos intézkedés terhét valójában a WestLB viseli, mivel a WestLB ruház át saját tőkét az EAA-ra. Németország a 2009. májusi határozatra hivatkozva azt állítja, hogy az értékvesztett eszközökről szóló közlemény az említett határozat (16) preambulumbekezdéséhez kapcsolódó 8. lábjegyzetnek megfelelően nem alkalmazandó akkor, ha egy intézkedést állami részvényesek tulajdonosi minőségükben hajtanak végre.
b. AZ ELSŐ ESZKÖZÁTRUHÁZÁS TÉNYLEGES GAZDASÁGI ÉRTÉKÉNEK MEGÁLLAPÍTÁSA
(100)
Másrészről Németország előadta, hogy a Bizottság hibákat vétett az átruházott eszközök értékelésekor és a skálatényezők alkalmazásakor.
(101)
Németország azt állítja, hogy a Bizottság értékelése általában véve túl konzervatív volt, továbbá részletesen bemutatja a „strukturált értékpapírok”, „egyéb értékpapírok” és „hitelportfólió” eszközosztályokkal kapcsolatos bizonyos szempontokat.
(102)
A „strukturált hitelek” portfólió esetében Németország előadta, hogy a WestLB-nek a Bizottság által kifogásolt értékelési módszerét a Deutsche Bundesbank elfogadhatónak találta. Továbbá rámutatott arra, hogy a Németország szakértőjeként megbízott BlackRock Solutions magasabb tényleges gazdasági értéket állapított meg a portfólió esetében, mint a WestLB, ami azt jelenti, hogy a WestLB kellően konzervatív megközelítést alkalmazott.
(103)
Az „egyéb értékpapírok” portfólió tekintetében Németország azt állítja, hogy az értékelések közötti főbb eltérések abból a kérdésből fakadnak, hogy van-e alkalmazható piaci érték. Míg a WestLB felkínálta saját (főként likviditáson alapuló) követelményeit annak eldöntésére, hogy a piac értékvesztéssel érintett-e, Németország bírálja a Bizottság szakértőit, mivel nem szolgáltak kellő magyarázattal arra a megállapításukra, hogy szinte egyik eszköz piaca sem volt értékvesztéssel érintett. Németország példaként az értékpapír-portfólió jelentős részét kitevő államkötvényeket hozta fel, továbbá előadta, hogy a piaci árak 2009 végén tapasztalt visszaesése értékvesztést jelzett a piacon.
(104)
A „hitelportfólió” értékelése tekintetében Németország azt állítja, hogy a Bizottság szakértőinek véleménye, amely a részletes hiteldokumentációba való betekintés nélkül született, nem használható fel a WestLB által közölt értékek cáfolatára. Németország különösen a felhasznált értékelési paraméterek átláthatóságának hiányát, a belső ellentmondásokat és a Bizottság szakértői által alkalmazott, túlzottan konzervatív megközelítést kifogásolja. Németország állítása szerint az Európai Bankfelügyeleti Bizottság stressztesztjeiben alkalmazott paramétereket kellene alkalmazni a Bizottság szakértői által alkalmazottak helyett. Németország különösen azt a stresszhelyzeti forgatókönyvet bírálta, amelyben a Bizottság szakértői 70 %-os nemteljesítési valószínűséggel és 30 %-os nemteljesítési veszteséggel számoltak.
(105)
Végül Németország a támogathatósággal kapcsolatosan felmerült kételyekkel foglalkozott, és azzal érvelt, hogy az EAA első éves jelentése (2010. június 30.) nem jelez meglévő portfólióveszteséget. Németország cáfolja a Bizottság azon kételyeit, miszerint az EAA szerkezetében várható veszteségeket alábecsülték, és azzal érvel, hogy az EAA tényleges kockázatmegelőzési összege elsősorban a Phoenix portfólióhoz igazodik. Ez az összeg valójában [0,5-1,5] milliárd EUR-val alacsonyabb, mint a felszámolási tervben előirányozott összeg. Ezért az, ahogy az EAA a tartalékképzést kezelte, nem ütközött a WestLB várható veszteségekre vonatkozó értékelésével.
c. ENYHÍTŐ TÉNYEZŐK
(106)
Végül Németország előadta, hogy az átruházott portfóliók értékelésekor figyelembe kell venni az enyhítő tényezőket, különösen i. a korábbi szabályozás hatálya alá tartozó kötelezettségek, ii. a jövőbeli pénzforgalom, iii. a le nem hívott hitelkeretek, valamint iv. a várható veszteségek diszkontálása tekintetében.
(107)
A korábbi szabályozás hatálya alá tartozó kötelezettségeket illetően Németország azt állítja, hogy e kötelezettségek (58) EAA-ra való átruházásával a WestLB 882 millió EUR összegű gazdasági előnyről mond le, amit figyelembe kell venni.
(108)
A jövőbeli pénzforgalmat illetően Németország előadta, hogy a portfóliók EAA-ra való átruházásával a WestLB 880 millió EUR összegű jövőbeli pénzforgalomról (kamatfizetések stb.) mond le, amit ugyancsak figyelembe kell venni.
(109)
A folyósítandó, le nem hívott hitelkereteket illetően Németország azt állítja, hogy a le nem hívott hitelkeretek EAA-ra való átruházásához korrekcióra van szükség, mivel potenciális kockázataikat a tényleges gazdasági érték számítása magában foglalja, ugyanakkor potenciális bevételtermelő erejüket az átfogó értékelés nem tartalmazza.
(110)
A várt veszteségek diszkontálását illetően Németország előadta, hogy a portfóliók értékelésének a várható veszteségek diszkontált értékén kell alapulnia, mivel az óvatosság ezzel ellentétes koncepcióját a tényleges gazdasági érték számításakor már kellőképpen alkalmazták.
2. A TAKARÉKPÉNZTÁRAK TÁMOGATÁSHOZ KAPCSOLÓDÓ ELŐNYÉRŐL
(111)
Azon aggályokkal kapcsolatosan, miszerint a takarékpénztárak jogellenesen részesülhettek támogatásban, Németország az alábbi észrevételeket tette:
(112)
Egyrészről Németország rámutatott arra, hogy a WestLB részvényesei, köztük a takarékszövetkezetek, nem voltak kötelesek rossz bankot létrehozni, ezt az intézkedést önálló döntés alapján hajtották végre.
(113)
Másrészről Németország utalt arra, hogy az FMStFG nem állapít meg korlátozás nélkül kötelességet a veszteségek megtérítése iránt. A veszteségek megtérítése iránti kötelezettség a kedvezményezett bankba fektetett saját tőkének megfelelő összegre korlátozódik. Németország előadta, hogy az FMStFG az eltérő pénzügyi kapacitások figyelembevétele érdekében lehetővé teszi a veszteségek megtérítése iránti kötelezettség szerződéses megosztását, amely nem azonos a saját tőke arányában történő megosztással.
(114)
Végül Németország azzal érvelt, hogy a takarékpénztárak az EAA esetleges veszteségének legfeljebb 4,5 milliárd EUR összegig történő megtérítése iránti kötelezettségvállalásukkal megfelelő részt vállalnak a teherből.
V. A WESTLB-NEK NYÚJTOTT TÁMOGATÁS ÉRTÉKELÉSE
(115)
A WestLB-nek nyújtott szerkezetátalakítási támogatás értékelése során a WestLB-nek 2008 óta nyújtott összes támogatást kell figyelembe venni, mivel a 2009. májusi határozat után nyújtott támogatásokat a 2009. májusi határozatban jóváhagyott szerkezetátalakítási folyamathoz folyósították. A támogatás mértékének jelentős növekedésére és a szerkezetátalakítási terv módosításaira figyelemmel azonban újból értékelni kell a 2011. júniusi szerkezetátalakítási terv szerinti támogatás teljes összegét.
1 AZ EUMSZ 107. CIKKÉNEK (1) BEKEZDÉSE ÉRTELMÉBEN VETT ÁLLAMI TÁMOGATÁS
(116)
Az EUMSZ 107. cikkének (1) bekezdése értelmében a tagállamok által vagy állami forrásból bármilyen formában nyújtott olyan támogatás, amely bizonyos vállalkozásoknak vagy bizonyos áruk termelésének előnyben részesítése által torzítja a versenyt, vagy azzal fenyeget, amennyiben ez érinti a tagállamok közötti kereskedelmet.
(117)
Ahhoz, hogy az intézkedés állami támogatásnak minősüljön, a következő feltételeknek kell teljesülniük: a) azt egy tagállamnak vagy állami forrásokból kell finanszírozni; b) annak olyan előnyt kell biztosítania, amely bizonyos vállalkozásokat vagy bizonyos áruk termelését előnyben részesíti; c) annak torzítania kell a versenyt, vagy a verseny torzításával kell fenyegetnie; és d) képesnek kell lennie a tagállamok közötti kereskedelem befolyásolására.
(118)
A Bizottság fenntartja azt az álláspontját, miszerint ezek a feltételek - ahogyan azt az alábbiakban kifejti - az összes intézkedés esetében teljesülnek, még annak figyelembevétele esetén is, hogy a WestLB banki tevékenységeit be fogja szüntetni, mivel a WestLB továbbra is folytat gazdasági tevékenységeket, például vagyonkezelési szolgáltatásokat nyújt. Mivel a WestLB ezeket a tevékenységeket még mindig nemzetközi versenyhelyzetben folytatja, a Bizottság úgy véli, hogy az intézkedések esetlegesen torzíthatják a versenyt és érinthetik a tagállamok közötti kereskedelmet is (59).
a. A PHOENIX PORTFÓLIÓ KOCKÁZATLEFEDÉSE
(119)
A Bizottság a 2009. májusi határozatában már kimondta, hogy a kockázatlefedés állami támogatásnak minősül. Németország tisztázta, hogy a kockázatlefedés még mindig az EAA-ra átruházott Phoenix portfólió saját tőkéből álló részére vonatkoznak.
b. A TŐKEINJEKCIÓ
(120)
A Bizottság a 2009. decemberi határozatában már megállapította, hogy a 3 milliárd EUR összegű tőkeinjekció az EUMSZ 107. cikkének (1) bekezdése értelmében vett állami támogatásnak minősül.
c. AZ SPM BANK SZÁMÁRA NYÚJTOTT KIEGÉSZÍTŐ TŐKEINSTRUMENTUM
(121)
A 2011. júniusi szerkezetátalakítási terv szerint Észak-Rajna-Vesztfália az SPM bank javára 1 milliárd EUR összegben kiegészítő instrumentumot bocsát ki, amely pótolja a WestLB saját tőkéjének a SoFFin részére visszafizetendő részét (60). Mivel a kiegészítő instrumentum az SPM bank számára tőkepótlásra szolgál, ezért teljes mértékben viselnie kell a veszteségeket is, ellenkező esetben a szabályozó nem hagyná jóvá ezt az ügyletet. Az új instrumentumnak ezért tőkét is tartalmaznia kell. A tőkét Észak-Rajna-Vesztfália bocsátja rendelkezésre, ezért állami forrásból származik. Az eszköz egy különálló banknak tőkehiány esetére nyújt fedezetet, ezért szelektív előnyt biztosít az SPM banknak. Mivel az SPM bank olyan ágazatban tevékenykedik majd, amelyben más tagállamok vállalkozásai is jelen vannak, a intézkedés valószínűleg torzítja majd a versenyt és érinti a tagállamok közötti kereskedelmet. Ennélfogva állami támogatásnak minősül, ahogyan azt hasonló tőkeintézkedések elemzése is megerősítette (61).
d. AZ ÉSZAK-RAJNA-VESZTFÁLIA ÁLTAL AZ SPM BANK SZÁMÁRA NYÚJTOTT KIEGÉSZÍTŐ VESZTESÉGFEDEZET
(122)
A 2011. júniusi szerkezetátalakítási terv szerint Észak-Rajna-Vesztfália öt évre átvállalja az SPM bank működtetésével és felszámolásával kapcsolatos veszteségeket, valamint az összes nyugdíj-kötelezettséget. Az SPM bank által a működése során felhalmozott összes veszteség az alapesetre vonatkozó forgatókönyv szerint feltehetőleg [3-6] milliárd EUR, a borúlátó forgatókönyv szerint pedig [4-7] milliárd EUR lesz. A veszteségeket […] viseli. Az SPM bank által termelt veszteség átvállalása iránti kötelezettségvállalás ezért egy [100-700] millió EUR és [0,5-2,0] milliárd EUR közötti tőkeinjekcióhoz hasonlítható. Az SPM bank számára nyújtott kiegészítő tőkeinstrumentumhoz hasonlóan a kiegészítő veszteségfedezet is kiterjed az SPM bank tőkehiányára, és annak szelektív előnyt biztosít, mivel semmi sem utal arra, hogy a bank ehhez a tőkéhez a piacon is hozzá tudna jutni. Mivel az intézkedés Észak-Rajna-Vesztfáliától ered, ezért azt állami forrásból finanszírozzák. Figyelembe véve a bankszektor 118 preambulumbekezdésben meghatározott jellemzőit, az intézkedés alkalmas a verseny torzítására és a tagállamok közötti kereskedelem befolyásolására. Következésképpen állami támogatásnak minősül.
e. AZ ELSŐ ESZKÖZÁTRUHÁZÁS
(123)
A Bizottság a 2009. decemberi határozatában már megállapította, hogy a rossz bank létrehozása formájában megvalósított eszközátvételi intézkedés állami támogatásnak minősül (62).
(124)
A Bizottság nem ért egyet Németország azon véleményével, miszerint az értékvesztett eszközökről szóló közlemény nem alkalmazható. Ehelyett döntéshozatali gyakorlatára emlékeztet, miszerint a Bizottság az értékvesztett eszközökről szóló közleményben útmutatást adott arra vonatkozóan, hogy hogyan kezelendők a tagállamok által elfogadott eszközátvételi intézkedések az EUMSZ 107. cikke (3) bekezdésének b) pontja szerint az alapján, hogy: „az értékvesztett eszközök olyan eszközkategóriát alkotnak, amelyek a bankok számára valószínűleg veszteségesek. A Bizottság úgy véli, hogy az értékvesztett eszközökről szóló közlemény hatályának ki kell terjednie minden olyan intézkedésre, amely értékvesztett eszközökre irányul, és amely a kedvezményezett intézmény javára eszközátvitelt valósít meg, mivel az értékvesztett eszközökről szóló közlemény meghatározása szerint eszközátvételnek minősül minden olyan intézkedés, amelynek révén a bank mentesül bizonyos eszközosztályok jelentős leértékelésének szükségessége alól” (63).Az első eszközátruházás szintén ilyen jellegű intézkedésnek minősül, mivel mentesíti a WestLB-t az eszközei leértékelésének következményei alól. Németország tulajdonképpen korábban megerősítette, hogy a WestLB már nem felelt volna meg a minimális tőkére vonatkozó szabályozói követelményeknek, ha az állami támogatási intézkedés nem nyújtott volna számára védelmet (64).
(125)
Az időbeli hatály tekintetében az értékvesztett eszközökről szóló közlemény alkalmazandó az eszközátruházásra. A Bizottság emlékeztet arra, hogy a határozat meghozatalakor hatályos jogszabályokat és iránymutatásokat kell alkalmazni, függetlenül attól, hogy a támogatási intézkedéseket mikor dolgozták ki vagy jelentették be (65). A Bizottság az értékvesztett eszközökről szóló közleményt a jelenlegi pénzügyi válsággal összefüggésben tulajdonképpen már a közlemény közzététele előtt bejelentett intézkedésekre is alkalmazta (66).
(126)
A Bizottság annak ellenére sem változtatott ezen az értékelésen, hogy Németország kifogást emelt azzal kapcsolatosan, hogy a Bizottság a 2009. májusi határozatban nem alkalmazta az értékvesztett eszközökről szóló közleményt. Bár előfordulhat, hogy az értékvesztett eszközökről szóló közlemény alkalmazásának mellőzése helytelen volt, Németország nem várhatja el jogosan, hogy a Bizottság továbbra is ezt a megközelítést alkalmazza. Mindenesetre a 2009. májusi határozatban szereplő indoklás a kezességvállalás néveleges összegének a támogatás összegeként való elfogadására irányult, amely az értékvesztett eszközök esetében nem ritka (67); ha azonban a jelen esetben is ezt a megközelítést alkalmaznák, akkor az olyan összeget eredményezne, amely jóval meghaladja az értékvesztett eszközökről szóló közleményben megállapított támogatási összeget.
(127)
A fő kérdés tehát továbbra is a támogatás összegének megállapítása marad. Az értékvesztett eszközökről szóló közlemény 39. pontja szerint az értékvesztett eszközökre vonatkozó intézkedéssel akkor nyújtható támogatás, ha az átruházási érték meghaladja a teljes portfólió piaci értékét.
(128)
A Bizottság a 2010. novemberi határozatban 11 milliárd EUR-ban állapította meg a támogatás előzetes összegét, amelynek kiszámításakor enyhítő tényezőket nem vettek figyelembe. Ezért a Bizottság felbecsülte a piacon nem forgalmazott eszközök feltételezhető piaci értékét, és a szakértők véleményére hagyatkozott. A Bizottság ugyanakkor a szakértői zárójelentés részletes adataira támaszkodva - a portfólió mélyreható elemzésével - finomítani tudta becslését.
(129)
A 6. táblázat részportfóliónkénti bontásban áttekintést nyújt a piaci értékről:
6. táblázat
az első eszközátruházás piaci értéke (milliárd EUR-ban)
Az átruházott eszközök portfóliója
könyv szerinti érték
A Bizottság becslése szerinti piaci érték
Strukturált értékpapírokból álló portfólió
Phoenix
22 764
13 200
Európai szuper szenior portfólió
2 918
1 750
Egyéb eszközfedezetű értékpapírok
3 188
2 900
Értékpapír -por tfólió
Kötvények
16 501
(722)
Banque D'Orsay Portfolio
2 749
23 749
Hitel-nemteljesítési csereügyletek és származtatott termékek
(65)
(102)
Hiteltermékek
Lehívott pozíciók
20 061
17 355
Le nem hívott hitelker etek
-
(748)
Összesen
68 116
52 887
(130)
Az értékpapír-potfólió, valamint a strukturált értékpapírokból álló portfóliónak az eszközfedezetű értékpapírokat tartalmazó részportfóliója esetében a piaci értékek már eleve rendelkezésre álltak vagy levezethetők voltak az eleve rendelkezésre álló piaci értékkel rendelkező, hasonló eszközök értékeléséből (18,430 milliárd EUR [a következő bontásban:
], illetve 2,9 milliárd EUR).
(131)
A hitelportfólió esetében a súlyos stresszhelyzeti forgatókönyvet (68) használták fel közelítő piaci értékként, ami a le nem hívott ígérvények 748 millió EUR összeggel való diszkontálását eredményezte (teljes összeg: 16,607 milliárd EUR, a következő bontásban:
).
(132)
Az európai szuper szenior részportfólió esetében a WestLB várható tőkeveszteségre vonatkozó eredeti becslése nagyon konzervatívnak és a kiszámított piaci értékhez közel állónak tekintendő. Ennek eredményeképpen az európai szuper szenior portfólió WestLB által levezetett tényleges gazdasági értéke felhasználható becsült piaci értékként (1,750 milliárd EUR) (69). A strukturált értékpapírokból álló és összetett, lépcsőzetes kifizetési struktúrával rendelkező Phoenix portfólió tekintetében a következőképpen becsülték fel a piaci értéket: először a mögöttes biztosítékok piaci árfolyammal meghatározott értékét megközelítőleg 54 %-ban (12,375 milliárd EUR) állapították meg. Figyelembe véve a rendelkezésre álló készpénzt (a felszámítandó 1,325 milliárd EUR-t) és a valószínűsíthető tőkekiáramlásokat (kedvezőtlen, a piaci árfolyammal való értékelést magában foglaló forgatókönyv esetén levonandó mintegy 0,5 milliárd EUR-t), a piaci érték megközelítőleg 13,2 milliárd EUR-ra becsülhető (70).
(133)
A teljes összeg (52,887 milliárd EUR) átruházási értékkel (68,116 milliárd EUR) való összehasonlításával meghatározható a támogatás összege, amelyet néhány enyhítő tényező figyelembevételével kell csökkenteni. Az enyhítő tényezők közé az EAA fenti 93 preambulumbekezdésben említett, 3,267 milliárd EUR összegű tőkéje, a fentiekben szereplő, a korábbi szabályozás hatálya alá tartozó kötelezettségekből származó 882 millió EUR, valamint a Phoenix-struktúrán belüli, hitelkockázathoz kapcsolt értékpapírok átruházásából származó 268 millió EUR összeg tartozik. Ezért az állami támogatás végösszege 10,812 milliárd EUR, azaz 15,229 milliárd EUR - 4,417 milliárd EUR.
(134)
A támogatás összege tartalmazza a WestLB részvényesei által az EAA veszteségeinek fedezésére vállalt kezesség összegét (lásd a 33 - 40 preambulumbekezdést), mivel ez a kezességvállalás felváltja majd azt a kötelezettségvállalást, amelyet a szövetségi állam tett, amikor az EAA-n keresztül eszközöket vásárolt a WestLB-től. Megjegyezendő, hogy az FMStFG szerint a részvényeseknek kártérítést kell nyújtaniuk a szövetségi államnak a jövőben felmerülő veszteségekért. Ezért a szövetségi állam felelősségét tulajdonképpen felváltja a WestLB részvényeseinek a szervezeten belüli felelőssége. Ez azonban semmilyen hatással nincs a kedvezményezettre, a kezességvállalások különálló támogatási forrásként való kezelése pedig a támogatás kétszeres beszámítását jelentené. Ezek a kezességvállalások ezért nem növelik a támogatás összegét az EAA-ra való első eszközátruházás során.
f. A MÁSODIK ESZKÖZÁTRUHÁZÁS - AZ EAA FELTÖLTÉSE
(135)
A második eszközátruházás az EAA-nak a WestLB forgóeszközeivel és kötelezettségeivel való feltöltését foglalja magában. Figyelembe kell venni, hogy csak a WestImmo elkülönített portfóliójának az EAA-ra való átruházása megy végbe biztosan, míg a Verbundbankhoz és Pfandbriefbankhoz köthető eszközök és kötelezettségek átruházása csak lehetőségként merül fel. A WestLB továbbá az összes részlegét és üzleti egységét értékesítésre bocsátotta, ennek eredményeképpen pedig még előfordulhat, hogy a kapcsolódó eszközök és kötelezettségek piaci áron kelnek el 2012. június 30. előtt, így azokat nem ruházzák át az EAA-ra. A következő értékelés azonban kizárólag azon az óvatos feltételezésen alapul, miszerint 2012. június 30-án a WestLB összes forgóeszközét és kötelezettségét átruházzák az EAA-ra.
(136)
A WestImmo esetében a hozzávetőleg [5,3-6,9] milliárd EUR összegű (HGB könyv szerinti érték) eszközt és kötelezettséget tartalmazó, elkülönített portfóliót leválasztják és átruházzák az EAA-ra. A piaci értéket a fenti 4. táblázatban szereplő adatoknak megfelelően állapították meg. A Bizottság a piaci értékre vonatkozó számadatok vizsgálata alapján elfogadhatónak találta az arra a kérdésre adott magyarázatot, hogy az összeg miért tekintendő kellően óvatosnak. Ezért a Bizottság megállapítja, hogy az átruházási érték és a piaci érték közötti különbség, vagyis a támogatási összeg a második eszközátruházás WestImmóra eső része esetében [300-800] millió EUR.
(137)
Németország továbbá előadta, hogy amennyiben az elkülönített portfóliótól megszabadított WestImmót nem sikerül Pfandbriefbankként értékesíteni, ezért pedig az EAA-ra kell átruházni, akkor az átruházási értéke megegyezne a piaci értékével. Ez az állítás elfogadhatónak tűnik, figyelembe véve azt, hogy a Pfandbriefbankot szándékosan mentesítették a értékvesztett eszközöktől.
(138)
A WestLB esetében hozzávetőleg [120-150] milliárd EUR összegű (HGB könyv szerinti érték) eszközt és kötelezettséget választanak le. A portfólió piaci értékét [1,0-1,8] milliárd EUR-val a HGB könyv szerinti érték alatt állapították meg, az 47 preambulumbekezdésben szereplő 3. táblázatban ismertetett módon. A Bizottság megvizsgálta a WestLB fennmaradó eszközeinek és kötelezettségeinek a piaci értékére vonatkozó számadatokat. Nem tárt fel ellentmondásokat a piaci értékelésben. A Bizottság emlékeztet arra, hogy a WestLB az első eszközátruházás keretében megszabadult az értékvesztett eszközöktől, és ez jelentős tőkeátvételt eredményezett. Ezért nem meglepő, hogy a portfólió minősége és egyúttal piaci értéke sokkal magasabb, mint az első átruházott portfólióé. A Bizottság ezért elismeri, hogy az eszközök és kötelezettségek portfóliójának piaci értéke összesen [1,0-1,8] milliárd EUR-val alacsonyabb az átruházási értéknél (HGB könyv szerinti értékek), továbbá hogy a második eszközátruházás WestLB-re eső részére nyújtott támogatás összege így [1,0-1,8] milliárd EUR-t tesz ki.
(139)
A második eszközátruházás esetében a piaci érték összességében [1,3-2,6] milliárd EUR-val alacsonyabb az eszközök átruházási értékénél. A második eszközátruházásra nyújtott támogatás teljes összege így [1,3-2,6] milliárd EUR.
g. A WESTLB RÉSZVÉNYESEI ÁLTAL 2012 ELSŐ FELÉBEN NYÚJTANDÓ LIKVIDITÁSI TÁMOGATÁS
(140)
Miután a WestLB összes eszközét átruházták az EAA-ra, finanszírozásukról az EAA gondoskodik majd. A WestLB részvényesei 2012. június 30-ig (vagyis az átruházás végrehajtásáig) biztosítják az eszközök EAA-ra való átruházásának lebonyolításához esetlegesen szükséges likviditási támogatást. Ez az intézkedés az átfogó felszámolási forgatókönyv szerves részének tekinthető, mivel csupán védelmet nyújt az átalakítás során arra az esetre, ha 2012. június 30-a előtt piaci zavarok lépnének fel. Ennek ellenére további ideiglenes előnyt jelent a WestLB számára (71), amely […]. Mivel a WestLB részvényesei olyan hatóságok vagy végső soron hatóságok felügyelete alatt álló gazdálkodó egységek, amelyeknek az átalakítás keretében a likviditás biztosításával kapcsolatos döntések tulajdoníthatók, ezért az intézkedést állami forrásból finanszírozzák. A 118 preambulumbekezdésben kifejtettek szerint a németországi bankszektor jellemzői alapján arra lehet következtetni, hogy ilyen előny biztosítása alkalmas lenne a verseny torzítására és érintené a tagállamok közötti kereskedelmet. Ennek eredményeképpen a WestLB részvényesei által 2012 első felében nyújtandó likviditási támogatás állami támogatásnak minősül.
h. KÖVETKEZTETÉS
Összefoglalva, a WestLB az alábbi állami támogatásokban részesült:
7. táblázat
A West LB számára nyújtott állami támogatások összefoglalása
Tőke- vagy tőkejellegű intézkedések
Támogatástartalom
(milliárd EUR)
A Phoenix portfólió kockázatlefedése
5
Az első eszközátruházás keretében nyújtott tőkeinjekció
3
Az SPM bank számára nyújtott kiegészítő tőkeinstrumentum
1
Az Észak-Rajna-Vesztfália által az SPM bank számára nyújtott kiegészítő veszteségfedezet
[0,5-2,0]
Az első eszközátruházás
10,812
A második eszközátruházás - az EAA feltöltése a WestImmo eszközeivel és kötelezettségeivel (elkülönített portfólió)
[0,3-0,8]
A második eszközátruházás - az EAA feltöltése a WestLB eszközeivel és kötelezettségeivel
[1,0-1,8]
Összesen
[21,6-24,4]
A támogatás százalékos aránya a 88,5 milliárd EUR értékű, kockázattal súlyozott eszközökhöz mérten (2008. december 30-án)
[24,4-27,6]%
Likviditási intézkedések
[…]
2 A TÁMOGATÁS ÖSSZEEGYEZTETHETŐSÉGE A BELSŐ PIACCAL
a. AZ EUMSZ 107. CIKKE (3) BEKEZDÉSE B) PONTJÁNAK ALKALMAZÁSA
(141)
Az EUMSZ 107. cikke (3) bekezdésének b) pontja felhatalmazza a Bizottságot arra, hogy a támogatást a belső piaccal összeegyeztethetőnek nyilvánítsa, ha azt „egy tagállam gazdaságában bekövetkezett komoly zavar megszüntetésére” szánják. A Bizottság elismerte, hogy a pénzügyi világválság komoly zavart okozhat egy tagállam gazdaságában, és a bankokat támogató intézkedések alkalmasak ennek a zavarnak a megszüntetésére. Ezt az álláspontot megerősítette „A pénzintézetek feltőkésítése a jelenlegi pénzügyi válságban: a támogatás szükséges minimális szintre történő korlátozása és az indokolatlan versenytorzulás kiküszöbölését célzó biztosítékok” című bizottsági közlemény (72) (a továbbiakban: a feltőkésítésről szóló közlemény), az értékvesztett eszközökről szóló közlemény és a szerkezetátalakításról szóló közlemény is. A Bizottság továbbra is úgy véli, hogy az állami támogatásnak az EUMSZ 107. cikke (3) bekezdése b) pontja szerinti jóváhagyása iránti követelmény teljesül, tekintettel arra, hogy a pénzügyi piacokon ismét feszültségek jelentek meg. A Bizottság ezen álláspont megerősítése érdekében 2010 decemberében közleményt fogadott el, amely 2011. december 31-ig meghosszabbítja az állami támogatási szabályoknak a pénzügyi válsággal összefüggésben nyújtott bankmentő intézkedésekre való alkalmazását (73). A Bizottság azóta a 2011. december 31. utáni időszakra is kiterjesztette e szabályok alkalmazását (74).
(142)
A német gazdaság tekintetében ezt az elemzést a Bizottság a német hatóságok által a pénzügyi válság elleni küzdelem céljából bevezetett intézkedések jóváhagyásával, különösen a német mentőcsomag elfogadásával és többszöri meghosszabbításával is megerősítette (75).
(143)
Egy, a WestLB-hez hasonló bank ellenőrzés nélküli összeomlása közvetlenül befolyásolhatja az érintett tagállam pénzügyi piacait, ezáltal pedig a teljes gazdaságát. A Bizottság a bankszektorban nyújtott állami támogatási intézkedések értékelését továbbra is az EUMSZ 107. cikke (3) bekezdésének b) pontjára alapítja, figyelembe véve a pénzügyi piacokon megfigyelhető tartósan instabil helyzetet.
b. AZ ÉRTÉKVESZTETT ESZKÖZÖKKEL KAPCSOLATOS INTÉZKEDÉSEK ÖSSZEEGYEZTETHETŐSÉGE
(144)
A 125 és 126 preambulumbekezdésben kifejtett okok miatt az EAA-ra való első eszközátruházás összeegyeztethetőségét az értékvesztett eszközökről szóló közlemény alapján kell vizsgálni. A összeegyeztethetőség vizsgálata arra összpontosít, hogy az eszközátruházás a piaci áron, de az értékvesztett eszközökről szóló közlemény 40. pontjában meghatározott tényleges gazdasági érték túllépése nélkül megy-e végbe. A támogatási intézkedés abban az esetben lesz összeegyeztethető, ha az átruházási érték az értékvesztett eszközökről szóló közlemény 41. pontja szerint nem haladja meg a tényleges gazdasági értéket, az átruházási különbözet pedig nulla. Az alábbi vizsgálat először az átruházási különbözet értékére összpontosít (lásd a 144-159 preambulumbekezdést). Amennyiben az átruházási különbözet nem nulla, tehát meghaladja a tényleges gazdasági értéket, akkor vissza kell téríteni vagy vissza kell követelni (lásd a 161 és a 162 preambulumbekezdést).
i) Az EAA-ra való első eszközátruházás összeegyeztethetősége
(145)
Németország az EAA-ra való első eszközátruházás tekintetében vitatta a tényleges gazdasági érték meghatározásának módját. Észrevételeivel cáfolni kívánta a 2010. novemberi határozatban szereplő megállapítást, miszerint az átruházási különbözet értéke 3,414 milliárd EUR. A Bizottság megvizsgálta Németország észrevételeit. Az elemzés eredményei a következőképpen foglalhatók össze:
- Az értékelésről általánosságban
(146)
Az átruházandó eszközök tényleges gazdasági értékének meghatározására szolgáló, átfogó értékelési eljárás tekintetében a Bizottság fenntartja, hogy az általa végzett értékelés nem volt túlzottan konzervatív és összhangban volt az értékvesztett eszközökről szóló közlemény 37. pontjával. Az értékvesztett eszközökről szóló közlemény 37. pontja alapján a Bizottság az eszközértékelés során, többek között az összetettebb és kevésbé likvid eszközök esetében is köteles helyes és következetes megközelítést alkalmazni a verseny indokolatlan torzulásának megelőzése érdekében. A Bizottság a 2010. novemberi határozatában kifejtette, hogy az általa alkalmazott megközelítés megfelel a hatályos döntéshozatali gyakorlatnak. A más szervek, például az EBFB által alkalmazott megközelítések szintén hitelesek, ugyanakkor az említett értékelési eljárás szempontjából nem relevánsak.
(147)
A Bizottság továbbra sincs meggyőződve arról, hogy a WestLB által javasolt megközelítés összhangban van az állami támogatásokra vonatkozó döntéshozatali gyakorlattal. A Bizottság megjegyzi, hogy a Bundesbank nem erősítette meg a WestLB által közölt tényleges gazdasági értéket, ehelyett a WestLB által alkalmazott módszert és paramétereket kifogásolta (76). Ez a kifogás ellentmond Németország azon állításának, miszerint a WestLB módszere általában véve szakmailag elismert. A Bizottság ezért fenntartja, hogy a WestLB módszere eltér a bevett esetgyakorlattól (77).
- A részportfóliók szintjén végzett értékelésről
(148)
A Bizottság a részletes értékelés tekintetében először a strukturált értékpapírokból álló portfólióval kapcsolatosan megjegyzi, hogy nincsenek jelentős eltérések. Valójában a Bizottság által a teljes eszközosztályra vonatkozóan meghatározott, tényleges gazdasági érték nagyon közel van a WestLB által megállapított értékhez. A Bizottság tartózkodott attól, hogy konzervatív feltételezéseket alkalmazzon, ha az az egyes portfólióértékelések jóváhagyását vagy elvetését eredményezte volna. Ehelyett szakértőinek véleményét követve újraértékelte a WestLB által az „európai szuper szenior” részportfólió esetében alkalmazott, túlzottan konzervatív megközelítést. A Bizottság megvizsgálta az eszközök főbb alkategóriáinak (ABS CDO-k (78), egyéb CDO-k (79), egyesült államokbeli RMBS (80), egyesült államokbeli CMBS (81), egyesült államokbeli ABS (82), európai ABS (83) és pénzügyi eszközök) áttekintését tartalmazó részletes szakértői jelentést, és megállapította, hogy az alkalmazott módszerek és eredmények összhangban vannak más, például az eljárást megindító határozatban említett ügyekkel.
(149)
Másodszor, a hitelportfólió tekintetében a Bizottság nem fogadja el Németország azon állítását, miszerint a bizottsági szakértők értékelése átláthatatlan és ellentmondásokat tartalmaz. A Bizottság emlékeztet arra, hogy a tényleges gazdasági érték meghatározásához alkalmazott bizonyos módszerek helyénvalóságára vonatkozóan próbált iránymutatást nyújtani. A Bizottság például a jelenlegi minősítési rendszerek, az eredményül kapott nemteljesítési valószínűség és nemteljesítési veszteség megfelelőségének értékelése érdekében a hitelportfólió nagyobb mintavételen alapuló, ismételt eszközátvilágítását javasolta. Németország nem követte ezt az ajánlást. A Bizottság az értékvesztett eszközökről szóló közlemény 41. pontjának megfelelően azt is hangsúlyozta, hogy a nemteljesítési veszteségre és a nemteljesítési valószínűségre vonatkozóan kellően óvatos stresszhelyzeti forgatókönyveket kellett használnia. A Bizottság döntéshozatali gyakorlata szerint az eszközátruházást az eszközök tényleges gazdasági értéke alapján kell vizsgálni. Összegzésképpen, a Bizottság megerősíti a korábbi álláspontját, miszerint az értékelést kb. 1 milliárd EUR-val korrigálni kell.
(150)
Harmadszor, az értékpapír-portfólió tekintetében a Bizottság egyetért Németországgal abban, hogy a különbségek abból a feltevésből fakadnak, hogy a releváns piacok működésüket tekintve ki vannak-e téve zavaroknak. A kérdés tulajdonképpen úgy is feltehető, hogy a portfólió ezen része az értékvesztett eszközökről szóló közlemény szerint támogathatónak minősül-e egyáltalán. Lehetne azzal érvelni, hogy bár némi rugalmasság biztosítható azzal, ha a bankok megszabadulhatnának a pénzügyi válság korai szakaszában elsődlegesen nem érintett eszközöktől, azonban az átruházáskor értékvesztettnek nem tekinthető eszközök nem vonhatók be eszközátvételi intézkedésbe. Ezzel kapcsolatosan megjegyzendő, hogy az eszközátvételi intézkedés nem nyújthat egyfajta nyílt végű biztosítást a recesszió következményeivel szemben. Másrészről, a nagy, több milliárd eurós portfóliók értékesítése éppen e piacok torzulását idézné elő. Az értékvesztett eszközökről szóló közlemény a pénzügyi stabilitás fenntartása iránti célkitűzés és a versenytorzulás megakadályozásának szükségessége közötti egyensúly megteremtése érdekében lehetővé teszi ezen eszközök átruházását. Mivel azonban ezen eszközök piaca teljesen megfelelően működik (tehát értékvesztéssel nem érintett), így a tényleges gazdasági érték megegyezik vagy megközelítőleg azonos a piaci értékkel.
(151)
Míg a WestLB a megfelelően működő piac meglétét pusztán likviditási követelmény alapján vizsgálja, a Bizottság megjegyzi (84), hogy a piaci zavar vizsgálatának kiindulópontja az adott eszköz esetében a megfelelően működő piaccal való összehasonlítás. Rendesen működő piacon az ügylet egy eladni szándékozó eladó és egy vásárolni szándékozó vevő között megy végbe. Az eladni szándékozó eladó és a vásárolni szándékozó vevő fogalma feltételezi, hogy az ügylet önkéntes, ezért kényszertől mentes.
(152)
A Bizottság szakértői a rendesen működő piacra vonatkozóan átlátható követelményeket állítottak fel, amelyeket a Bizottság jóváhagyott (85). Míg a megfelelő likviditás és a vételi-eladási árfolyam közötti csekély különbség jól működő piacra utal, ennek ellentettje azonban nem feltétlenül igaz. Előfordulhat például, hogy a fizetőképes és megbízható kibocsátó által zártkörűen kibocsátott értékpapír nem likvid. Mindazonáltal szükség esetén könnyen szerezhető olyan versenypiaci vételi ajánlat, amely megközelíti a hasonló, likvid értékpapírok alapján kiszámított modellalapú értéket. Ezért a WestLB által javasolt követelmények túl szűkre szabottak a piac rendes működésének felméréséhez.
(153)
Megjegyzendő, hogy az értékvesztéssel nem érintett eszközök értékvesztett eszközként való, helytelen megjelölése önmagában nem okoz problémát a tényleges gazdasági érték meghatározásakor. Arra lehetne számítani, hogy az ilyen eszközpozíciókra vonatkozóan kiszámított tényleges gazdasági érték megfelelő módszer és kalibrálás alkalmazása esetén közel van az eszköz piaci értékéhez A tényleges gazdasági érték kiszámítására használt bármely módszernek a piaci árhoz közeli eredményt kellene hoznia, ha az adott piac megfelelően működik. A helytelen megjelölések esetei tulajdonképpen a tényleges gazdasági érték kiszámításához felhasznált módszer és paraméterek alkalmasságát teszik próbára.
(154)
Németország azon állításával kapcsolatosan, miszerint az államkötvénypiacok 2009 végén nem működtek rendesen, a Bizottság megjegyzi, hogy akkor a megfelelően működő piacra vonatkozó követelmények teljesültek. Ezzel szemben 2010 második negyedévének vége körül (86) és azt követően egyes államkötvény-részpiacok valóban mutattak zavarokat, amit igazolnak az EKB által végrehajtott és más európai szintű beavatkozások. 2009. december 31-én vagy 2010. március 31-én, az értékelési eljárás során használt két referenciaidőpontban azonban még nem ez volt a helyzet.
(155)
A Bizottság ezért fenntartja azt az álláspontját, miszerint a WestLB vagy helytelen értékelési módszert alkalmazott, vagy rossz paramétereket használt az értékelési módszerhez, ezért az értékelést hozzávetőleg 600 millió EUR-val korrigálni kell.
(156)
Következésképpen a Bizottság arra a következtetésre jutott, hogy mindhárom részportfólió szakértői jelentésben meghatározott, tényleges gazdasági értéke helytálló és összhangban van a bizottsági döntéshozatali gyakorlattal. Ennek eredményeképpen a Bizottság a portfólióban található eszközök átruházási értéke és tényleges gazdasági értéke közötti különbséget 6,949 milliárd EUR-ban állapítja meg (87).
(157)
A Bizottság a 2010. novemberi határozatban kételyeinek adott hangot azzal kapcsolatosan, hogy az összes eszköz átruházásra alkalmas-e. A Bizottság az EAA első éves jelentésében szereplő kijelentéseket bizonyítéknak tekinti arra nézve, hogy egyes eszközök esetében már az átruházáskor is voltak veszteségek, bár ezek az eszközök nem tartoznak az értékvesztett eszközökről szóló közlemény 32. pontjának hatálya alá. Németország ezután azonban további tájékoztatást nyújtott, és ismertette az EAA által vállalt kockázatmegelőzést, valamint az EAA-ra átruházott eszközök esetében fennálló veszteségek összegét. Az ismertetett információk helytállóak voltak, és megszüntették a Bizottság kételyeit. Nincs tehát szükség az eszközök alkalmasságával kapcsolatos további korrekcióra.
- Enyhítő tényezők
(158)
A Bizottság a 2010. novemberi határozatban jóváhagyott enyhítő tényezőkön kívül nem fogad el más enyhítő tényezőket. A Bizottság emellett a tőkeinjekció (3,267 milliárd EUR) és hitelkockázathoz kapcsolt értékpapírok (268 millió EUR) (88) kompenzációs hatását is elfogadta a 44 preambulumbekezdésben szereplő 2. táblázatban foglaltaknak megfelelően. A Bizottság felkérte Németországot arra, hogy a Bundesbanktól kérjen észrevételeket a kompenzációs hatásokról, valamint a portfólió értékelésének javasolt módosításait az értékvesztett eszközökről szóló közleményben adott iránymutatásnak megfelelően ellenőrizze és erősíttesse meg egy szabályozó hatósággal, például a Bundesbankkal. Szabályozó hatóság általi ellenőrzés és megerősítés nem történt.
(159)
A korábbi szabályozás hatálya alá tartozó kötelezettségekkel kapcsolatosan a Bizottság megjegyzi, hogy önmagában véve a kötelezettségek értékelésével az értékvesztett eszközökről szóló közlemény nem foglalkozik. A Bizottságnak ezért meg kellett vizsgálnia, hogyan kezelje a jelen esetben is előforduló, eszközöket és kötelezettségeket ötvöző átruházást. A Bizottság elismeri, hogy az alacsony kamatozású kötelezettségek átruházása esetlegesen gazdasági hátránnyal jár, ugyanakkor egyensúlyt kellett teremtenie az eszközoldalon található összeegyeztethető összegek és a kötelezettségoldalon található összegek között. A Bizottság a támogatás teljes összegének vizsgálatakor (lásd a 133 preambulumbekezdést) ezért figyelembe vette ugyan a korábbi szabályozás hatálya alá tartozó kötelezettségek hatását, azonban megítélése szerint a tényleges gazdasági érték vizsgálata esetében az nem érvényesül.
(160)
Az átruházott eszközök jövőbeli pozitív eredményei tekintetében a Bizottság nem fogadja el Németország érvét, és hangsúlyozza, hogy az eszközök átruházása után a jövőbeli nyereség a továbbiakban nem vehető figyelembe. A hitelportfólió tényleges gazdasági értékének megállapításához használt módszer összhangban van a Bizottság döntéshozatali gyakorlatával (89).
(161)
A le nem hívott hitelkeretek tekintetében a Bizottság megerősíti, hogy azok könyv szerinti értéke valóban lehet nulla. Ez a lehetőség azonban nem zárja ki, hogy a le nem hívott hitelkeretek negatív értékkel járuljanak hozzá a tényleges gazdasági értékhez. Nem kizárt a hitelkeret lehívása, mivel szerződés szerint nem kerülhető el. Ezért az, hogy egy hitelkeretet még nem hívtak le, nem változtat a tényleges gazdasági értéken még akkor sem, ha ennek a pozíciónak a könyv szerinti értéke nulla.
(162)
A várt veszteségek diszkontálását illetően a Bizottság megjegyzi, hogy a WestLB a várt veszteségek diszkontálásával egyszerűen megváltoztatja saját értékelési megközelítését, ezt ráadásul a Bundesbank támogatása nélkül teszi. Németország ezzel a tényleges gazdasági értékre vonatkozó saját becslésével kerül ellentmondásba, de nem hoz fel további érveket a Bizottság véleményével szemben.
(163)
Összefoglalásképpen, mivel a tényleges gazdasági érték a fentiekben elfogadásra került és összhangban van az értékvesztett eszközökről szóló közlemény 40. és 41. pontjával, ezért a Bizottság a várt veszteségeket és a Németország észrevételeiben ismertetett három enyhítő tényezőt nem tekinti a tényleges gazdasági érték meghatározása szempontjából lényegesnek.
- Vagyonkezelés
(164)
A Bizottságnak az értékvesztett eszközök megfelelő kezelésével kapcsolatos kételyei az eszközátruházást követően eloszlottak. A Bizottságnak fenntartásai voltak azzal kapcsolatosan, hogy a WestLB folytatni kívánja az értékvesztett eszközök kezelését, mivel a banknak új tevékenységekre kellene összpontosítania, és kerülnie kellene a leépítés és az új tevékenységek közötti ütközéseket. Mivel azonban a WestLB/SPM bank 2012. június 30. után nem folytat új banki tevékenységeket, hanem kizárólag vagyonkezelési szolgáltatásokat nyújt, a Bizottság kételyei eloszlottak.
(165)
Összefoglalásképpen, a Németország által közölt összes további lehetséges enyhítő tényező és érv vizsgálata után a Bizottság kételyei nem oszlottak el. A Bizottság szerint ezért az átruházási különbözet továbbra is 3,414 milliárd EUR.
ii) Visszakövetelés
(166)
Az értékvesztett eszközökről szóló közlemény 41. pontja szerint a banknak vissza kell térítenie az átruházási különbözetet, hogy enyhítse az adott időben fennálló piaci hiányosság kompenzálására elfogadhatónak ítélt érték felett végrehajtott eszközátruházásból fakadó versenytorzulást. Amennyiben a visszafizetésre nincs lehetőség azonnal, akkor idővel visszakövetelés formájában kell teljesíteni. Amennyiben a visszafizetés visszaköveteléssel nem lehetséges anélkül, hogy ne eredményezne átmeneti fizetésképtelenséget, akkor a versenytorzítást gyökeres szerkezetátalakítással kell ellensúlyozni, amely akár a felszámolásig is terjedhet (90).
(167)
A WestLB a 2011. februári szerkezetátalakítási tervében jelezte, hogy életképessége veszélyeztetése nélkül még az EAA-ra való első eszközátruházásból származó 3,4 milliárd EUR-t sem tudja visszafizetni. Emellett a WestLB feltehetőleg nem értékesíthető, ha az esetleges vevőnek kellene visszafizetnie a 3,4 milliárd EUR-t Németországnak. Következésképpen Németország benyújtotta a 2011. júniusi szerkezetátalakítási tervet, amely a WestLB 12 hónapon belüli felszámolásáról rendelkezik. A Bizottság úgy véli, hogy a WestLB felszámolása elegendő a verseny torzulásainak korrigálásához. A Bizottság ezért megállapítja, hogy a támogatás összhangban van az értékvesztett eszközökről szóló közleménnyel és az EUMSZ 107. cikke (3) bekezdésének b) pontja szerint a belső piaccal összeegyeztethetőnek tekinthető azzal a feltétellel, hogy a felszámolási tervnek hitelesnek kell lennie, aminek az értékelése a C. szakaszban szerepel.
iii) A feltöltés belső piaccal való összeegyeztethetősége
(168)
A második részsorozat átruházását elvben szintén az értékvesztett eszközökről szóló közlemény szerint kell értékelni. A Bizottság azonban a 2011. júniusi szerkezetátalakítási terv alapján úgy véli, ennek az értékelésnek az eredménye már nem fejtene ki semmilyen hatást. A második részsorozattal összefüggésben az átruházási különbözetből fakadó további versenytorzulást mindenesetre enyhítené a 2011. júniusi szerkezetátalakítási tervben előirányzott felszámolás. A jelenlegi kivételes helyzetben ezért a Bizottság úgy ítéli meg, hogy nem szükséges elvégeznie az értékelés részletes vizsgálatát, vagyis a tényleges gazdasági érték kiszámítását, amennyiben a támogatás teljes összege az értékvesztett eszközökről szóló közlemény 41. pontja szerint már összeegyeztethetőnek tekinthető a belső piaccal.
(169)
Az eszközátruházás ennélfogva összeegyeztethető a belső piaccal, mivel az esetleges versenytorzulásokat enyhíti a WestLB felszámolása, és így összhangban van az értékvesztett eszközökről szóló közlemény 41. pontjával.
c. A SZERKEZETÁTALAKÍTÁSI/FELSZÁMOLÁSI TÁMOGATÁS BELSŐ PIACCAL VALÓ ÖSSZEEGYEZTETHETŐSÉGE
(170)
A Bizottságnak valamennyi támogatási intézkedés összeegyeztethetőségét a bankok pénzügyi válság idején történő kezelésére vonatkozó iránymutatásai, különösen a szerkezetátalakításról szóló közlemény és az állami támogatásokról szóló szabályoknak a pénzintézetek vonatkozásában a jelenlegi pénzügyi világválsággal összefüggésben tett intézkedésekre történő alkalmazásáról szóló bizottsági közlemény (91) (a továbbiakban: a bankokról szóló közlemény) alapján kell vizsgálnia.
(171)
A Bizottság megjegyzi, hogy a 2011. júniusi szerkezetátalakítási tervnek biztosítania kell a 7. táblázatban szereplő támogatási intézkedések összeegyeztethetőségét.
(172)
Ezek az intézkedések összesen [21,6-24,4] milliárd EUR támogatási összegre szólnak, amely a kockázattal súlyozott eszközök [24,4-27,6] %-ának felelt meg 2009. december 31-én. Ez a támogatási összeg a kedvezményezett méretéhez képest rendkívül nagy arányúnak tekintendő, ezért átfogó szerkezetátalakítást vagy felszámolást tesz szükségessé. Továbbá a szerkezetátalakítási tervnek figyelembe kell vennie az átruházási különbözet által azonosított, eleve összeegyeztethetetlen támogatási összegből eredő, további versenytorzulásokat. A javasolt szerkezetátalakításnak vagy felszámolásnak alkalmasnak kell lennie a torzulás korrigálására.
(173)
A 2011. júniusi szerkezetátalakítási terv megfelel a szerkezetátalakításról szóló közleményben meghatározott követelményeknek. A szerkezetátalakításról szóló közlemény 21. pontja szerint meg kell fontolni a fizetésképtelenné vált bank rendezett felszámolását vagy elárverezését, amennyiben a bank nem tudja hitelesen helyreállítani hosszú távú életképességét. A bankokról szóló közlemény rendelkezik olyan eljárásról, amelynek keretében a rendezett felszámolást végre kell hajtani (92). Az effajta ellenőrzött felszámolás olyan egyedi esetekben alkalmazható, ahol a pénzintézet megmentési célú támogatásban részesült, miután egyértelművé vált, hogy a pénzintézet szerkezetátalakítása nem kivitelezhető.
(174)
A felszámolási támogatás akkor van összhangban az EUMSZ 107. cikke (3) bekezdésének b) pontjával, ha a Bizottság döntéshozatali gyakorlata (93) szerint teljesíti az alábbi három általános feltételt:
i.
bizonyítani kell, hogy a támogatás lehetővé teszi a bank eredményes és rendezett felszámolását, ugyanakkor a támogatás összege a cél eléréshez szükséges minimumra korlátozódik (94);
ii.
biztosítani kell a megfelelő tehermegosztást, különösen az ellenőrzött felszámolási eljárással összefüggésben a részvényesek támogatásból való részesedésének kizárásával (95);
iii.
az indokolatlan versenytorzulások elkerülése érdekében a felszámolási szakasznak a rendezett felszámoláshoz feltétlenül szükséges időszakra kell korlátozódnia. Amíg a kedvezményezett pénzintézet tovább tevékenykedik, addig új tevékenységekbe nem kezdhet, hanem kizárólag a meglévőket folytathatja. A banki engedélyt a lehető leghamarabb vissza kell vonni (96).
i) Rendezett felszámolás bemutatása
(175)
A Bizottság megítélése szerint a 2011. júniusi szerkezetátalakítási terv a WestLB rendezett felszámolásának forgatókönyve, amely a bank részvényesei közötti tehermegosztási megállapodáson alapul. A 2011. júniusi szerkezetátalakítási terv különösen azt a tényt is számításba veszi, hogy több mint két éven át sikertelenül keresték azokat a WestLB számára lehetséges, egyéb piacorientált megoldásokat, amelyek esetlegesen alacsonyabb költséggel jártak volna és kevésbé lettek volna versenytorzítóak. Az ellenőrzés nélküli felszámolási eljárás ugyanakkor veszélyeztetné a pénzügyi stabilitást, ezt a kockázatot pedig hatékonyabban kezeli a rendezett felszámolási forgatókönyv. A 2011. júniusi szerkezetátalakítási terv lehetővé teszi, hogy a Bizottság értékelje a felszámolási eljárást, valamint az azzal járó állami intézkedéseknek a versenyre gyakorolt esetleges hatását.
(176)
A terv legfőképpen azért tekinthető felszámolási forgatókönyvnek, mivel a bank beszünteti valamennyi banki tevékenységét, és kizárólag a meglévő portfóliók leépítése céljából működik tovább anélkül, hogy új ügyleteket kötne.
(177)
A banki tevékenységek beszüntetését többek között a bank fennmaradó eszközeinek és kötelezettségeinek értékesítésével vagy átruházásával kell biztosítani, hogy csak egy töredék maradjon arra az esetre, ha ez a meglévő eszközök leépítésének támogatásához, különösen a portfóliók értékmegőrző felszámolásának biztosításához szükséges.
(178)
A WestLB a 2011. júniusi szerkezetátalakítási terv alapján valamennyi banki eszközét átruházza a takarékpénztárakra vagy az EAA-ra. A bank ezért 2012. június 30-ig szinte az összes, kockázattal súlyozott eszközétől megválik. Németország kötelezettségvállalásainak megfelelően a bank fennmaradó része legfeljebb három hónapon belül felhagy a „WestLB” márkanév használatával, és új márkanév alatt „SPM bankként” működik tovább. A bank továbbá saját nevében nem folytat banki tevékenységeket, hanem kizárólag az EAA és végül korlátozott számú harmadik fél számára nyújt szolgáltatásokat. A szerkezetátalakítási terv ezért jelentős és visszafordíthatatlan lépéseket határozott meg, amelyek keretében a WestLB a korábbi tevékenységeinek jelentős részével 12 hónapon belül visszavonhatatlanul kilép a piacról.
(179)
Másrészről, a bankokról szóló közlemény 47. pontjában megállapított követelménnyel összhangban a felszámolási szakasznak a rendezett felszámoláshoz feltétlenül szükséges időszakra kell korlátozódnia az indokolatlan versenytorzulások elkerülése érdekében. A WestLB felszámolása ugyan több évig is eltart majd, ennek ellenére azonban a lehető legrövidebb időre kell korlátozódnia. Kizárólag a kezelőtársaság vesz majd részt piaci versenyben a harmadik feleknek kínált, korlátozott számú vagyonkezelési szolgáltatásaival. Németország vállalta, hogy 2016. december 31. előtt sor kerül a kezelőtársaság értékesítésére. A 2016. december 31-ig tartó átalakítási időszaknak lehetővé kell tennie a vezetőség számára az SPM bankon belüli szervezeti struktúrák átszervezését, a kezelőtársaság leválasztását és a potenciális befektetők bevonása érdekében legalább minimális tapasztalat szerzését. Az EAA-ra fizikailag át nem ruházható eszközökért az SPM bank felel, amelynek élettartama ezért ezen eszközök lejáratától függ. A portfóliók értékmegőrző felszámolása feltehetőleg 2028-ig tart majd, és ez az időtáv nem csökkenthető. Az eszközök birtoklása önmagában azonban nem gazdasági tevékenység, ezért a versenyt nem befolyásolja. Az SPM bank alkalmazotti létszámának 1 000 főre való csökkentése ugyan évekig tart majd, ez a létszámleépítés azonban összhangban van az SPM bank tevékenységeinek leépítésével, mivel az SPM bank átszervezése munkaerő-igényes folyamat lesz még akkor is, ha a banki tevékenységek már megszűntek. Összefoglalva azonban elmondható, hogy valamennyi említett folyamat a lehető legrövidebb időre korlátozódik.
(180)
A harmadik követelmény szerint a bank az eszközei értékesítésétől eltekintve nem folytathatja tevékenységeit a piacon, ezzel biztosítva, hogy csak a korábbi banki tevékenységeinek elenyésző részével maradjon a piacon.
(181)
A Verbundbankban csoportosított egyes feladatokat a Helaba veszi át. Mérlegfőösszeg tekintetében a Verbundbank tevékenységei a WestLB korábbi mérlegének kevesebb mint 20 %-át teszik ki (a Verbundbank-portfólió legfeljebb 45 milliárd EUR mérlegfőösszeget képvisel majd, szemben a WestLB 2008. évi 288 milliárd EUR-s mérlegfőösszegével). Az alkalmazotti létszám tekintetében a Bizottság megjegyzi, hogy a WestLB egykori személyzetének kevesebb mint 10 %-a dolgozik majd a továbbiakban a leválasztott Verbundbank-ágazatban (megközelítőleg 400 alkalmazott lesz a Verbundbank-ágazatban, míg a WestLB személyzete 5 661 fő volt 2008-ban). Továbbá megjegyzendő, hogy a Verbundbank az eszközök és kötelezettségek leválasztása révén jön létre, nem pedig teljes értékű bankként kerül átruházásra. Mivel az ügylet a WestLB-t nem, csak eszközeinek és kötelezettségeinek kis részét érinti, ezért nem tekinthető a bank jelentős értékesítésének.
(182)
Emellett a Bizottságnak nincsenek információi arra vonatkozóan, hogy teljesülnek-e a bankokról szóló közlemény 49. pontjának követelményei, amelyek szerint az ügyleteket piaci feltételek mellett kell végrehajtani úgy, hogy maximalizálják az érintett eszközök és kötelezettségek vételárát. Ezzel kapcsolatosan a Bizottság megjegyzi, hogy a WestLB sikertelen adásvételi folyamatot hozott létre, amellyel az összes eszköze és kötelezettsége vételárát maximalizálni kívánta. A WestLB azonban nem kapott elfogadható ajánlatot. Továbbá a Verbundbank tevékenységeinek az eszközökkel, kötelezettségekkel és a megközelítőleg 400 alkalmazottat magában foglaló szervezeti struktúrával együtt számított vállalati értékét több külső könyvvizsgáló bevett értékelési módszerei alapján felülvizsgálja. Németország vállalja, hogy a Verbundbank tevékenységeinek - amelyeket a Helaba vagy a takarékpénztárak vesznek át - vállalati értéke a keretmegállapodás értelmében nulla lesz. Valójában a más felszámolások (97) esetén végrehajtott adásvételi folyamatoktól eltérően a Verbundbank tevékenységeinek a WestLB általi elidegenítéséhez nincs szükség további hatósági kifizetésekre. A Bizottság álláspontja szerint ezért a Verbundbank tevékenységeit átvevő gazdálkodó egység nem tesz szert jogosulatlan előnyre, így a Bizottság arra a következtetésre jutott, hogy a Verbundbank tevékenységeinek elidegenítéséből fakadóan sem a Helaba, sem a takarékpénztárak nem jutnak támogatáshoz.
(183)
Mindenesetre az egész bank értékesítésére vonatkozóan a szerkezetátalakításról szóló közlemény 17. és azt követő pontjaiban meghatározott szabályok is teljesülnek jelen esetben annak ellenére, hogy ebben az esetben nem alkalmazhatók (98). Az ilyen jellegű adásvételre vonatkozó szabályok a következő követelmények teljesítését írják elő: életképesség helyreállítása, tehermegosztás és a versenytorzulás enyhítése. A Helaba elidegenítése megfelel ezeknek a követelményeknek. Egyrészről a Helabának képesnek kell lennie arra, hogy biztosítsa az átruházott bank életképességét, mivel a Verbundbank a mérlegfőösszeg és az alkalmazotti létszám tekintetében a Helabához viszonyítva meglehetősen kis méretű, és csak csekély hatást gyakorolna az összefonódással létrejött vállalkozás jövedelmezőségére. Ugyanakkor az összefonódás eredményeképpen csökkennének azok a költségek, amelyek miatt a Verbundbank önálló bankként nem értékelhető pozitívan (99). Másrészről a tehermegosztás biztosított azáltal, hogy a WestLB részvényesei nem részesülnek az értékesítésből származó bevételből, hanem elvesztik a WestLB-ben lévő tőkéjüket. Harmadrészről, mivel a WestLB tevékenységei ezután a bank eredeti állapotához képest kevesebb mint 20 %-ra szűkülnek, ezért a Bizottság a döntéshozatali gyakorlata szerint nem követeli meg kiegészítő kompenzációs intézkedések végrehajtását ilyen értékesítés esetén (100).
(184)
Emellett a Bizottságnak nincs oka azt feltételezni, hogy a Verbundbank eszközcsomagként a WestLB gazdasági utódjának tekinthető. A Helaba nem a WestLB jogutódja, a Verbundbank pedig nem mutat funkcionális azonosságot a WestLB-vel. A Helaba ezért nem teljesíti a jogelőd vállalkozás tevékenységeit folytató gazdálkodó egység meglétének megállapítása iránti követelményeket, amelyeket a Bizottság annak megállapításához használt fel, hogy az állami támogatást az eredeti társaság tevékenységeit továbbvivő társaságra terjesztették-e ki (101).
(185)
Végül az a követelmény is teljesül, hogy a támogatásnak a szükséges minimumra kell korlátozódnia. Az eszközök EAA-ra való átruházása elsősorban abban az esetben megy végbe, amennyiben az eszközök nem értékesíthetők magánfelek részére. Továbbá az SPM bank számára nyújtott kiegészítő tőkeinjekcióra a várható leépítési költségek fedezéséhez van szükség. Végül a likviditási támogatás az átfogó felszámolási forgatókönyv szerves részének tekinthető, mivel csupán védelmet nyújt az átalakítás során arra az esetre, ha 2012. június 30. előtt piaci zavarok lépnének fel. A likviditási támogatás ezért biztosítja, hogy a rendezett felszámolási eljárás 2012. június 30. előtt nem alakul át rendezetlen felszámolássá.
ii) Saját hozzájárulás és teherviselés
(186)
Az értékelés második része a teherviseléssel foglalkozik. A bankokról szóló közlemény 46. pontja szerint a felszámolás során különös figyelmet kell fordítani a morális kockázat minimálisra csökkentésére, nevezetesen azáltal, hogy a részvényeseket és esetleg a hitelezők bizonyos kategóriáit kizárják abból a körből, amely az ellenőrzött felszámolás keretében bármilyen támogatásban részesülhet. A Northern Rock (102) és a HRE (103) esetében a tehermegosztást államosítással valósították meg. A részvényesek azokhoz az esetekhez hasonlóan a jelen esetben is elveszítik saját tőkéjüket. Emellett a WestLB részvényesei, valamint elsődleges hibridtőke-szolgáltatói minőségében a SoFFin egyéni felelősséget vállalnak a WestLB felosztásából létrejövő különböző részekért, továbbá kiegészítő tőkét biztosítanak.
(187)
A takarékpénztárak felelősséget vállaltak a Verbundbank tevékenységeiért, e célra pedig tőkét vonnak be; Észak-Rajna-Vesztfália vállalta a teher nagyobb részének viselését azáltal, hogy átvállalta az SPM bank összes működési és felszámolási költségét. A SoFFin továbbá azt vállalta, hogy a teher jelentős részét átvállalja azzal, hogy csendes részesedésének kétharmadát a WestLB-ben hagyja, így nagy valószínűséggel lemondott a befektetése visszafizetéséről. Ezért az átfogó megállapodás kellőképpen figyelembe veszi a felek teherviselési lehetőségeit, valamint azt, hogy a felek korábban milyen mértékben vettek részt a bank stratégiájának alakításában és mekkora befolyást gyakoroltak a bank vállalatirányítására.
iii) A versenytorzulások korlátozása
(188)
A felszámolási terv biztosítja a versenytorzulások korlátozását a WestLB esetében, mivel ez a bank 2012. június 30-ig eltűnik a piacról. Ezt követően a WestLB-ből banki tevékenységeket nem folytató gazdálkodó egységet hoznak létre, amely az EAA-val együtt végrehajtja az eszközök leépítését.
(189)
Továbbá a felszámolás során felmerülő túlzott versenytorzulások elkerülése érdekében a WestLB 2012 június 30. után kizárólag a felszámoláshoz szükséges ideig működik tovább, új tevékenységekbe pedig nem kezd, kizárólag a meglévőket folytatja. Jelen esetben ennek végrehajtása érdekében a lehető leghamarabb, de legkésőbb 2012. december 31-ig visszavonják a WestLB banki engedélyének azon részeit, amelyek nem szükségesek az eszközök birtoklásához vagy a vagyonkezelési szolgáltatások nyújtásához.
(190)
Az SPM bank azon szándékát illetően, hogy leválasztással létrehoz egy kezelőtársaságot, amely vagyonkezelési szolgáltatásokat nyújt harmadik feleknek, és ezáltal a hasonló szolgáltatásokat nyújtó szolgáltatókkal versenyez, a Bizottság megjegyzi, hogy ez a lépés a WestLB-ben lévő állami támogatás mennyiségének 2012. június 30. utáni csökkentését célozza. Tulajdonképpen az SPM bankért felelős Észak-Rajna-Vesztfália vállalta a legnagyobb terhet a WestLB részvényesei közül. Ezért indokolt lehet az SPM bank működési költségeit csökkenteni azzal, hogy a bank szolgáltatásokat kínál harmadik feleknek.
(191)
Emellett Németország több kötelezettségvállalással mérsékli annak lehetőségét, hogy a kezelőtársaság torzítsa a versenyt. Egyrészről harmadik felekkel szerződést csak az SPM bank különálló gazdálkodó egysége köthet, amelynek banki engedélye csak a minimálisan szükséges tevékenységekre korlátozódik, és amelyet 2016. december 31-ig értékesítenek. Másrészről a választható tevékenységek részletes listája szolgál azon szolgáltatások jellegének alátámasztására, amelyeket az SPM bank nyújthat. Ezzel összefüggésben Németország vállalja, hogy 2012. december 31-ig a WestLB összes olyan banki engedélyének visszavonása megtörténik, amelyek vagyonkezelési szolgáltatások nyújtásához nem szükségesek. Harmadrészről az SPM bank személyi állományát a szerkezetátalakítás során jelentősen leépítik, az alkalmazotti létszám 2016-ban nem haladja majd meg az 1 000 főt, ami kevesebb mint 20 %-át teszi ki a WestLB 2008-ban 5 661 fős induló személyzetének. Negyedrészről az SPM bank kezelőtársasága által a piacon harmadik felekkel bonyolított ügyletek volumene nem haladhatja meg összbevételének [40-60] %-át, ezzel üzleti kilátásai eredményesen korlátozhatók. Ötödrészről Németország vállalja, hogy az SPM bank kizárólag méltányos piaci áron kínálja vagyonkezelési szolgáltatásait, és hogy a kínált kamatlábak elegendőek a különálló gazdálkodó egység minden költségének fedezésére. Végül Németország vállalja, hogy amennyiben a harmadik feleknek vagyonkezelési szolgáltatásokat nyújtó kezelőtársaságot 2016. december 31-ig nem sikerül értékesíteni, akkor az SPM bank is felszámolásra kerül. E korlátozások együttesen biztosítják, hogy a korábbi tevékenységek közül csak kevés maradjon a piacon, azok pedig csak rendkívül korlátozott mértékben legyenek alkalmasak a verseny torzítására.
(192)
A kezelőtársaságnak továbbá kellően nyereségesnek kell lennie. A Németország által benyújtott dokumentáció szerint reális esély van arra, hogy a kezelőtársaság kellően nyereséges legyen, különösen a […] kiigazítását követően. A tervezett költségcsökkentési intézkedések végrehajtása és üzleti lehetőségek kialakítása esetén megvan annak az esélye, hogy a kezelőtársaság piaci befektetőket vonzzon.
(193)
Németország kötelezettségvállalásai megfelelően biztosítják, hogy az SPM bank a továbbiakban ne kínáljon szolgáltatásokat a piacon, amennyiben tevékenységei a vártnál kevésbé nyereségesnek bizonyulnak, emiatt pedig nem lehet értékesíteni 2016-ban.
d. KÖVETKEZTETÉS
(194)
A Bizottság ezért megállapítja, hogy a 2011. júniusi szerkezetátalakítási terv a WestLB rendezett felszámolásának forgatókönyve, amely az e határozat mellékletében található kötelezettségvállalásokra figyelemmel teljesíti a szerkezetátalakításról szóló közlemény és a bankokról szóló közlemény összes vonatkozó követelményét, és ezáltal biztosítja a 7. táblázatban szereplő támogatási intézkedések összeegyeztethetőségét. A Bizottságnak az eljárás megindításáról szóló határozatban szereplő, a kiegészítő támogatás összeegyeztethetőségével kapcsolatos kételyei ezért eloszlottak.
(195)
E határozat kidolgozása során a Bizottságnak a 2009. májusi határozat alapján biztosított intézkedéseket is mérlegelnie kellett. A határozat és a hozzá kapcsolódó 2009. áprilisi szerkezetátalakítási terv nem foglalkozott a későbbi támogatásokkal, emellett pedig a 2009. áprilisi szerkezetátalakítási terv alkalmas arra, hogy biztosítsa azt az elvárt életképességet, tehermegosztást és a versenytorzulás korlátozását, amelyek a későbbi támogatásokat összeegyeztethetővé tennék. A Bizottság ezért a 2009. decemberi és a 2010. novemberi határozatában új, átfogó szerkezetátalakítási terv kidolgozását kérte. E terv a 2011. júniusi benyújtása után az összes korábbi terv helyébe lépett. E terv emellett a WestLB előzőekben tervezett szerkezetátalakítását felszámolási folyamattá alakította át. A 194 preambulumbekezdésben leírtak szerint a 2011. júniusi szerkezetátalakítási terv biztosítani tudja a 2008 és 2012 között a WestLB javára nyújtott összes támogatás összeegyeztethetőségét. Következésképpen a 2009. májusi határozat tárgytalanná vált és hatályon kívül kell helyezni. A hatályon kívül helyezésnek a 2009. májusi határozattal összefüggésben tett valamennyi kötelezettségvállalásra és felmerült kötelezettségre is ki kell terjednie.
VI. A TAKARÉKPÉNZTÁRAK SZÁMÁRA BIZTOSÍTOTT ELŐNY
(196)
A Bizottság kételyei eloszlottak azzal kapcsolatosan, hogy a takarékpénztárak nem vettek részt kellőképpen a tehermegosztásban és rendkívül jelentős előnyökre tettek szert az eszközátvételi intézkedésből.
(197)
Egyrészről nem lehetett alátámasztani a Bizottság aggodalmát azzal kapcsolatosan, hogy a takarékpénztárak kötelesek voltak hozzájárulni a WestLB feltőkésítéséhez, ugyanis a takarékpénztárak valójában nem vállaltak ilyen különleges kötelezettséget.
(198)
Másrészről a Bizottság jelentős mértékű tehermegoszlást állapított meg, amely kompenzálta a takarékpénztárak kitettségének 4,5 milliárd EUR-ra való korlátozását. Bizonyos mértékben kétségkívül enyhítették a takarékpénztáraknak az EAA megszüntetésekor esetlegesen felmerülő veszteségek megtérítése iránti kötelezettségét azzal, hogy e kötelezettséget 4,5 milliárd EUR-ban maximalizálták. A takarékpénztárak azonban eleve nem voltak kötelesek átruházni az eszközöket az EAA-ra, és bizonyos fokú szerződési szabadsággal rendelkeztek a veszteségek iránti felelősség belső rendezésére. Ennek ellenére a takarékpénztárak a 2009. decemberi határozat óta jelentős részt vállaltak a tehermegosztásban, és elvesztették WestLB-ben lévő tőkéjüket. Következésképpen semmi sem indokolja a takarékpénztárak ügyének további vizsgálatát e tekintetben.
(199)
Végül az is megjegyzendő, hogy a takarékszövetkezetek tagjai látszólag semmilyen előnyre nem tesznek szert a WestLB felszámolásán túl. A Helaba-részvényekért cserébe a Helaba javára végrehajtott eszközátruházás és tőkejuttatás a WestLB felszámolása részének tekinthető, és kifejezetten ezt a célt szolgálja. Még abban az esetben is, ha állami támogatásnak minősülne, a belső piaccal összeegyeztethető lenne a WestLB javára nyújtott felszámolási támogatással összefüggésben,
ELFOGADTA EZT A HATÁROZATOT:
1. cikk
(1) A Németország által a WestLB javára végrehajtott és végrehajtani kívánt alábbi intézkedések:
a)
a Phoenix portfólió 2009. évi, 5 milliárd EUR összegű kockázatlefedése;
b)
az első eszközátruházás keretében 2010-ben nyújtott, 3 milliárd EUR összegű tőkeinjekció;
c)
az Erste Abwicklungsanstalt részére 2010-ben végrehajtott első eszközátruházás 10,812 milliárd EUR összegű támogatással;
d)
az Erste Abwicklungsanstalt részére 2012-ben végrehajtott második eszközátruházás [1,3-2,6] milliárd EUR összegű támogatással;
e)
az SPM bank számára 2012-ben nyújtott, 1 milliárd EUR összegű kiegészítő tőkeinstrumentum;
f)
az Észak-Rajna-Vesztfália tartomány által az SPM bank számára 2012-ben nyújtott, [0,5-2,0] milliárd EUR összegű kiegészítő veszteségfedezet; és
g)
a WestLB AG részvényesei által 2012 első felében nyújtandó likviditási támogatás […] állami támogatásnak minősülnek.
(2) Az (1) bekezdésben említett támogatások a mellékletben található kötelezettségvállalási jegyzékre tekintettel a belső piaccal összeegyeztethető.
2. cikk
Németország gondoskodik arról, hogy az e határozatról szóló értesítés időpontjától kezdődően részletes negyedéves jelentéseket nyújtson be a Bizottságnak a határozatnak való megfelelés érdekében hozott intézkedésekről.
3. cikk
A C 43/2008. számú. ügyben 2009. május 12-én hozott bizottsági határozat hatályát veszti.
4. cikk
E határozatnak a Németországi Szövetségi Köztársaság a címzettje.
Kelt Brüsszelben, 2011. december 20-án.