KOMMISSIONENS AFGØRELSE
af 20. december 2011
om statsstøtte C 40/2009 og C 43/2008 til omstrukturering af WestLB AG
(meddelt under nummer C(2011) 9395)
(Kun den tyske udgave er autentisk)
(EØS-relevant tekst)
(2013/245/EU)
EUROPA-KOMMISSIONEN HAR -
under henvisning til traktaten om Den Europæiske Unions funktionsmåde, særlig artikel 108, stk. 2, første afsnit (1),
under henvisning til aftalen om Det Europæiske Økonomiske Samarbejdsområde, særlig artikel 62, stk. 1, litra a),
efter at have opfordret de interesserede parter til at fremsætte bemærkninger (2), og
ud fra følgende betragtninger:
I. SAGSFORLØB
(1)
Ved beslutning af 12. maj 2009 i sag C 43/2008 (3) (herefter "beslutningen fra maj 2009") godkendte Kommissionen på grundlag af en omstruktureringsplan, der var fremlagt den 30. april 2009 (herefter "omstruktureringsplanen fra april 2009"), på visse betingelser et risikoskjold på 5 mia. EUR til fordel for WestLB AG (4) (herefter "WestLB"), delstatsbanken i Nordrhein-Westfalen, for en portefølje af strukturerede værdipapirer (herefter "Phoenix-porteføljen").
(2)
Den 23. september 2009 informerede Tyskland Kommissionen om en yderligere støtte til WestLB i form af et midlertidigt risikoskjold for visse trancher af Phoenix-porteføljen på 6,4 mia. EUR og gav tilsagn om at ville forelægge en ændret omstruktureringsplan.
(3)
Ved beslutning af 7. oktober 2009 i sag N 531/2009 (5) betragtede Kommissionen det midlertidige risikoskjold som foreneligt med det indre marked som redningsstøtte.
(4)
Den 10. december 2009 anmeldte Tyskland en hjælpeforanstaltning til fordel for WestLB i form af overførsel af aktiver til det nyoprettede afviklingsorgan, Erste Abwicklungsanstalt (herefter "EAA"). Denne foranstaltning betegnes herefter som "den første overførsel af aktiver". Samtidig fremsendte Tyskland også en ændret omstruktureringsplan for WestLB (herefter "omstruktureringsplanen fra december 2009"). Den første overførsel af aktiver erstattede den foranstaltning, der var anmeldt den 23. september 2009, hvorved beslutningen af 7. oktober 2009 ikke længere var relevant.
(5)
Ved afgørelse af 22. december 2009 i sag 40/2009 (6) (herefter "afgørelsen fra december 2009") godkendte Kommissionen midlertidigt for en periode på seks måneder den første overførsel af aktiver af hensyn til den finansielle stabilitet. Ved samme afgørelse indledte Kommissionen en formel undersøgelsesprocedure i henhold til artikel 108, stk. 2, i traktaten om Den Europæiske Unions funktionsmåde (TEUF) på grund af tvivl om, hvorvidt denne foranstaltning var forenelig med det indre marked.
(6)
I december 2009 overlod Kommissionen det til eksterne eksperter at værdiansætte de værdiforringede aktiver, som WestLB havde overført til EAA. Disse eksperter er Société Générale, Bangert Research og professor Wim Schoutens.
(7)
Den 1. februar 2010 fremsendte Tyskland bemærkninger til argumentationen i afgørelsen fra december 2009.
(8)
Ved afgørelse af 22. juni 2010 i sag N 249/2010 (7) (herefter "afgørelsen fra juni 2010") forlængede Kommissionen den midlertidige godkendelse af den første overførsel af aktiver af hensyn til den finansielle stabilitet, indtil den endelige afgørelse om den første overførsel af aktiver og omstruktureringsplanen fra december 2009 var blevet vedtaget.
(9)
Den 29. oktober 2010 fremsendte Kommissionen Tyskland en detaljeret rapport om værdiansættelsen af de aktiver, der var omfattet af den første overførsel af aktiver.
(10)
Den 5. november 2010 vedtog Kommissionen en afgørelse om udvidelse af den formelle undersøgelsesprocedure med hensyn til den første overførsel af aktiver i sag C 40/2009 (8) (herefter "afgørelsen fra november 2010"). I afgørelsen fra november 2010 gav Kommissionen udtryk for yderligere tvivl med hensyn til, om den første overførsel af aktiver var forenelig med det indre marked.
(11)
I november 2010 fremsendte Tyskland bemærkninger, der blev suppleret den 21. december 2010. Kommissionen har ikke modtaget bemærkninger fra interesserede parter.
(12)
Den 21. december 2010 besluttede Kommissionen at udsætte det tidspunkt, hvor Westdeutsche ImmobilienBank AG (9) (herefter "WestImmo") skulle indstille sine nye forretninger (10).
(13)
Den 15. februar 2011 fremsendte Tyskland en ændret omstruktureringsplan for WestLB (herefter "omstruktureringsplanen fra februar 2011").
(14)
Den 15. april 2011 fremsendte Tyskland Kommissionen en statusrapport fra den frasalgsadministrator, der var udpeget efter beslutningen fra maj 2009, og en ny omstruktureringsplan for WestLB (herefter "den nye omstruktureringsplan").
(15)
Den 23. juni 2011 nåede Bundesanstalt für Finanzmarktstabilisierung (herefter "FMSA"), alle WestLB's aktionærer og EAA til enighed om alle væsentlige detaljer omkring afviklingen af WestLB og byrdefordelingen mellem aktionærerne (aftalen betegnes herefter som "Eckpunktevereinbarung" (11)).
(16)
Den 30. juni 2011 fremsendte Tyskland Kommissionen en endelig udgave af den nye omstruktureringsplan på basis af Eckpunktevereinbarung (herefter "omstruktureringsplanen fra juni 2011").
(17)
Den 28. oktober 2011 ansøgte Tyskland Kommissionen om at udsætte det tidspunkt, hvor WestLB skulle indstille de nye forretninger, til den 29. februar 2012 (WestLB var på grundlag af beslutningen fra maj 2009 forpligtet til at indstille de nye forretninger pr. 1. januar 2012). Denne ansøgning blev indgivet som en sikkerhedsforanstaltning for det tilfælde, at beslutningen fra maj 2009 ikke inden den 1. januar 2012 blev erstattet af en ny afgørelse.
(18)
Den 28. oktober 2011 fremsendte Tyskland detaljerede oplysninger om en yderligere støtteforanstaltning til WestLB i form af endnu en overførsel af aktiver til EAA (herefter "den efterfølgende overførsel").
(19)
Den 21. november 2011 fremsendte Tyskland ajourførte data vedrørende omstruktureringsplanen fra juni 2011.
(20)
Den 1. december fremsendte Tyskland oplysninger om størrelsen af midlertidig kortfristet likviditetsstøtte, som må ydes til WestLB frem til den 30. juni 2012.
(21)
Den 8. december 2011 anmeldte Tyskland en endelig tilsagnspakke til Kommissionen.
(22)
Den 13. december 2011 bekræftede Tyskland, at Helaba Landesbank Hessen-Thüringen (herefter "Helaba") havde planlagt at overtage "Verbundbank", en enhed, der skal udskilles i forbindelse med omstruktureringen af WestLB.
II. DE FAKTISKE OMSTÆNDIGHEDER
1. STØTTEMODTAGEREN
(23)
Støttemodtageren er WestLB, dvs. delstatsbanken i Nordrhein-Westfalen med hovedsæde i Düsseldorf. Bankens aktionærer er Sparkassenverband Westfalen-Lippe (herefter "SVWL"), Rheinischer Sparkassen- und Giroverband (herefter "RSGV"; SVWL og RSGV betegnes under ét som "sparekasseforeninger"), delstaten Nordrhein-Westfalen (herefter "NRW") samt Landschaftsverband Rheinland (herefter "LVR") og Landschaftsverband Westfalen-Lippe (herefter "LWL"). Den særlige fond for finansmarkedsstabilisering (Sonderfonds Finanzmarkstabilisierung, herefter "SoFFin"), der forvaltes af FMSA, har et passivt kapitalindskud i WestLB AG.
(24)
De vigtigste nøgletal for WestLB er sammenfattet i nedenstående tabel:
Tabel 1
Vigtigste nøgletal for WestLB
31.12.2008
31.12.2009
31.12.2010
30.6.2011
Balance (i mia. EUR)
Samlede aktiver
288,1
242,3
191,5
160,4
Egenkapital
3,8
3,7
4,1
4,2
Tilsynsmæssige kapitalprocenter (SolvV)
Kernekapital i mia. EUR
5,7
5,3
5,5
4,9
Egenkapital i mia. EUR
8,9
7,6
7,7
7,3
Risikovægtede aktiver (RVA) i mia. EUR
88,5
83,0
48,6
45,4
Kernekapital i %
6,4
6,4
11,4
10,7
Samlet kvote i %
10,1
9,1
15,9
16,0
Beskæftigede
Antal beskæftigede
5 957
5 214
4 712
4 622
Fuldtidsbeskæftigede
5 663
4 971
4 473
4 376
(25)
WestLB fungerer som centralbank for sparekasserne og er bindeled mellem de regionale sparekasser i NRW og Brandenburg og finansmarkederne. Banken tilbyder sine tyske og internationale kunder, der omfatter både erhvervskunder og institutionelle og offentlige kunder, en bred vifte af produkter og tjenesteydelser, bl.a. inden for udlånsvirksomhed, skræddersyede strukturerede finansieringsprodukter, kapitalmarkedstransaktioner, formueforvaltning og betalingstransaktioner.
(26)
WestLB's hovedaktiviteter har med tiden ændret sig. WestLB, der i begyndelsen var begrænset til sin funktion som centralbank for sparekasserne, blev således i stadig højere grad til en investeringsbank. Siden 2001, hvor WestLB's offentlige aktiviteter blev adskilt fra de konkurrenceprægede aktiviteter, har banken oplevet en fase med omstrukturering (12).
(27)
For nylig førte omfattende investeringer i strukturerede værdipapirer, der til dels blev afviklet via SPV-selskaber (special purpose vehicle), der ikke var konsolideret indtil 2007, til betydelige tab og et stærkt stigende kapitalbehov, selv om regnskabsstandarderne var blevet lempet under finanskrisen. Derfor stillede Tyskland og WestLB's aktionærer i 2008 Phoenix-redningspakken (13) til rådighed i 2008 og aftalte i november 2009 at oprette et afviklingsorgan, EAA, hvortil der blev overført aktiver med en nominel værdi på ca. 77,5 mia. EUR og kapital på ca. 3 mia. EUR.
2. STØTTEFORANSTALTNINGERNE
a. DEN FØRSTE PAKKE AF FORANSTALTNINGER - RISIKOSKJOLDET FOR PHOENIX-PORTEFØLJEN
(28)
I 2008 overførte WestLB en portefølje af strukturerede værdipapirer til et SPV-selskab ved navn Phoenix Light, et irsk aktieselskab, og udskilte dermed værdipapirer (14) med en nominel værdi på i alt ca. 23 mia. EUR fra WestLB's balance. SPV-selskabet blev sikret gennem garantier fra WestLB's aktionærer, som man opnåede enighed om den 8. februar 2008 for at dække eventuelle misligholdelser på op til 5 mia. EUR (herefter "risikoskjoldet for Phoenix-porteføljen"), og som blev godkendt ved beslutningen fra maj 2009 (15). Risikoskjoldet bestod af to separate garantier:
-
en garanti til sikring af tilgodehavender hos Phoenix Light på op til 2 mia. EUR, som alle WestLB's aktionærer hæfter for svarende til deres respektive kapitalandele
-
en efterstillet garanti, som udelukkende blev stillet af NRW, til sikring af yderligere tilgodehavender hos Phoenix Light på op til 3 mia. EUR.
b. DEN ANDEN PAKKE AF FORANSTALTNINGER - DEN FØRSTE OVERFØRSEL AF AKTIVER TIL EAA
(29)
Den 24. november 2009 aftalte Tyskland og WestLB's aktionærer de nærmere praktiske bestemmelser for oprettelsen af et afviklingsorgan ved navn "Erste Abwicklungsanstalt" i henhold til den tyske lov om en stabiliseringsfond for finansmarkederne (Gesetz zur Errichtung eines Finanzmarktstabilisierungsfonds (Finanzmarktstabilisierungsfondsgesetz, herefter "FMStFG") med henblik på at udskille en portefølje med risikopositioner og ikke-strategiske forretningsområder. WestLB's aktionærer mødtes og godkendte de nødvendige kontraktlige aftaler officielt den 11. december 2009.
(30)
Den første foranstaltning vedrørende overførsel af aktiver (16) omfattede en kapitaltilførsel på 3 mia. EUR, yderligere garantier fra WestLB's aktionærer og en overførsel af aktiver, som primært skulle ske gennem en udskillelse. Derudover blev Phoenix-risikoskjoldet på 5 mia. EUR ikke bragt til ophør, men overført til EAA. Hvis risikoskjoldet ikke var blevet overført, havde EAA haft behov for yderligere kapital på 5 mia. EUR til at overtage Phoenix-porteføljen.
i) Kapitaltilførslen fra SoFFin til WestLB
(31)
Inden oprettelsen af EAA skulle SoFFin foretage en kapitaltilførsel på 3 mia. EUR til WestLB (herefter "kapitaltilførsel"). Denne kapitaltilførsel fandt sted i tre trancher: den 23. december 2009 (672 mio. EUR), den 4. januar 2010 (1,5 mia. EUR) og den 30. april 2010 (828 mio. EUR). Kapitalen blev tilført i form af et uopsigeligt passivt kapitalindskud, der efter den 1. juli 2010 kan omdannes til ordinære aktier. Ifølge aftalen må SoFFin ikke besidde hovedparten af kapitalandelene i selskabet.
(32)
Ifølge betingelserne for det passive kapitalindskud skal der betales en godtgørelse på 10 % pr. år, når WestLB opnår et tilstrækkeligt årligt overskud i henhold til HGB (17). Fremkommer der et årligt tab, betales ingen godtgørelse, og det passive kapitalindskud deltager i tabene pari passu. Siden tilførslen af det passive kapitalindskud har WestLB i henhold til HGB enten haft tab (2009) eller ikke haft overskud (2010). Der er derfor ikke hidtil blevet udbetalt nogen godtgørelse, og det passive kapitalindskud har deltaget i tabene med ca. 1 mio. EUR.
ii) Garantierne fra aktionærerne
(33)
Oprettelsen af EAA indeholder en garanti fra WestLB's aktionærer, som sikrer yderligere tab, der måtte opstå med hensyn til de overførte aktiver. Alle EAA's tab, som overstiger den overførte kapital, skal i henhold til FMStFG dækkes af WestLB's aktionærer og FMSA.
(34)
I den forbindelse stillede WestLB's aktionærer en udtrykkelig garanti på i alt 1 mia. EUR, der fordeler sig på NRW (482 mio. EUR), sparekasseforeningerne (501 mio. EUR) samt LVR og LWL (17 mio. EUR). Med henblik på dækning af yderligere tab, der måtte blive nødvendig, aftalte WestLB's aktionærer at begrænse RSGV's og WLSGV's forpligtelse til en yderligere tabsdækning til 4 mia. EUR. I betragtning af den af sparekasseforeningerne stillede garanti på 501 mio. EUR er RSGV's og WLSGV's deltagelse i tab derfor begrænset til højst 4,5 mia. EUR. For at fremskaffe de 4 mia. EUR kan RSGV og WLSGV i en periode på 25 år foretage passende hensættelser til denne forpligtelse. Eventuelle tab, som både overstiger EAA's egenkapital og garantierne, dækkes af FMSA og NRW (18).
iii) Den første overførsel af aktiver
(35)
Overførslen af de problematiske og ikke-strategiske aktiver (og forpligtelser) foregik i to faser. I første fase blev der overført værdipapirer (navnlig mezzanine notes og andre strukturerede værdipapirer) med en samlet bogført værdi på ca. 6,2 mia. EUR og forpligtelser med en bogført værdi på ca. 5,5 mia. EUR til EAA i forbindelse med en udskillelse, der blev registreret i handelsregistret den 23. december 2009 (19). I anden fase blev den resterende del af den adskilte portefølje udskilt pr. 30. april 2010 eller overført syntetisk til EAA (20).
(36)
Transaktionen var struktureret på en sådan måde, at WestLB fik fordel af overførslens tilbagevirkende kraft. De bogførte værdier af de værdipapirer, der blev overført den 23. december 2009, blev fastsat på grundlag af den økonomiske skæringsdato for overførslen (31. december 2008/1. januar 2009), mens de bogførte værdier af den resterende del af porteføljen, der blev overført den 30. april 2010, blev fastlagt på grundlag af den økonomiske skæringsdato for overførslen (31. december 2009/1. januar 2010).
(37)
Porteføljen omfatter aktiver med en nominel værdi på 77 mia. EUR (bogført værdi pr. 31. december 2009 på 68,117 mia. EUR (21)), hvor der er tale om en bred vifte af kreditinstrumenter, standardobligationer (22), strukturerede værdipapirer og derivater. Porteføljen omfatter også grandfathering-forpligtelser på 22,1 mia. EUR (bogført værdi i henhold til "opsplittelsesaftalen"). Tre grundlæggende grupper af aktiver blev overført til EAA:
-
porteføljen af strukturerede værdipapirer, som omfatter "Phoenix-porteføljen" (22,9 mia. EUR), porteføljen af "European Super Senior"-trancher (2,8 mia. EUR) og andre værdipapirer med sikkerhed i aktiver (Asset-Backed Securities, herefter "ABS") (3,4 mia. EUR)
-
værdipapirporteføljen med obligationer (17,7 mia. EUR), der delvis er sikret ved credit default swaps (CDS) på negativt basis (såkaldte "negative basis trades") (23)
-
kreditporteføljen, der omfatter kreditter og (ikke-balanceførte) kreditengagementer med en nominel værdi på i alt ca. 30,6 mia. EUR, hvor der er tale om tilbageværende positioner fra forskellige af WestLB's aktiviteter og filialer.
Endvidere var aktiverne delvis genstand for transaktioner med derivater (dvs. en rente- og/eller valutaswap er forbundet med værdipapiret eller kreditten); der blev overført en række rene CDS-positioner, hvilket udgør andelen af derivater i porteføljen.
(38)
Mens nogle aktiver, deres emittenter, kontrahenter eller delmarkeder kunne klassificeres som henholdsvis værdiforringede og forstyrrede, var dette ikke tilfældet med hensyn til et væsentligt antal. Tyskland har klassificeret 4,2 mia. EUR (ca. 6 % af alle aktiver) som "likvide", hvilket betyder, at de fortsat hører til fungerende markeder (24).
(39)
EAA's kapital bestod ved oprettelsen af nettoaktiver på i alt 3,267 mia. EUR. Disse aktiver omfattede 3 mia. EUR i kapital og 267 mio. EUR fra en intern forpligtelse i forbindelse med credit linked notes (CLN) inden for porteføljen af European Super Senior-trancher.
(40)
Til forvaltningen af aktiverne har EAA indgået en treårig servicekontrakt med WestLB. Som led i denne kontrakt udfører WestLB porteføljeforvaltningsydelser for EAA, hvis hovedmål er med tiden at opløse hele porteføljen og minimere risiciene. I begyndelsen optrådte WestLB som EAA's eneste refinansierings- og derivatkontrahent.
iv) Værdiansættelse af aktiverne
(41)
Tyskland værdiansatte begge dele af den udskilte portefølje, første del pr. 30. september 2009 og anden del pr. 31. marts 2010 (se oversigt i tabel 2). Ifølge Tyskland udgjorde de samlede aktivers reelle økonomiske værdi 62,727 mia. EUR og lå dermed 5,389 mia. EUR under den bogførte værdi (25). Denne værdiansættelse blev af både Blackrock (26) og Deutsche Bundesbank (27) betegnet som tilstrækkeligt konservativ. Med henblik på at vurdere størrelsen af den ydede statsstøtte trak Tyskland EAA's oprindelige kapitalisering (28) (3,267 mia. EUR, forskellen mellem de bogførte værdier af aktiverne og forpligtelserne) fra mankoen i forbindelse med den reelle økonomiske værdi (5,389 mia. EUR), således at der fremkom en nettoforskel mellem overførselsværdien og den reelle økonomiske værdi på 2,123 mia. EUR.
(42)
Lige som Tyskland baserede Kommissionen også sin beregning af størrelsen af den ydede statsstøtte på nettoforskellen mellem overførselsværdierne og den reelle økonomiske værdi af de overførte aktiver og forpligtelser (herefter "overførselsdelta").
(43)
Kommissionen gennemgik den værdiansættelse, som Tyskland havde fremsendt, med bistand fra eksterne eksperter (Société Générale, Bangert Research og professor Wim Schoutens). På grundlag af resultatet af denne gennemgang, der er beskrevet nærmere i afgørelsen fra november 2010 (29), blev det konkluderet, at overførselsdeltaet ved en forsigtig betragtning ligger 1,606 mia. EUR højere end angivet af Tyskland (5,389 mia. EUR). Sagt på en anden måde ligger den reelle økonomiske værdi 6,949 mia. EUR under overførselsværdien (30). Ved værdiansættelsen af den reelle økonomiske værdi af visse obligationer, navnlig på delporteføljeniveau, konstaterede eksperterne forskelle (i forbindelse med den samlede værdipapirportefølje ca. 600 mio. EUR), som skyldtes en afvigende vurdering med hensyn til funktionsforstyrrelsen på disse markeder. Eksperterne klassificerede således f.eks. i modsætning til WestLB flere markeder for standardobligationer som fungerende markeder, således at markedsværdien blev antaget som den reelle økonomiske værdi. Endvidere blev der i forbindelse med de lån, som WestLB havde overført, på grund af alvorlige diskrepanser ved værdiansættelsen af tab givet misligholdelse (LGD) konstateret forskelle (i den samlede kreditportefølje på 1 mia. EUR). Der blev også konstateret store forskelle i forbindelse med visse delkategorier af porteføljen af strukturerede værdipapirer, men nettoeffekterne heraf syntes at blive udlignet.
(44)
Endvidere anførte Tyskland potentielle formildende omstændigheder og argumenter for at vise, at overførselsdeltaet var mindre end nul.
Nedenstående tabel fra afgørelsen fra november 2010 indeholder en sammenfatning efter delportefølje.
Tabel 2
Resultater vedrørende den første overførsel af aktiver i henhold til afgørelsen fra november 2010
Tysklands standpunkt
Kommissi. standpunkt
Overført portefølje
Bogført værdi dec. (OV)
WestLB dec. reel øk.værdi "afledt"
WestLB dec. reel øk. værdi - OV "afledt"
EU-eksperter dec. reel øk. værdi skøn
EU-eksperter dec. reel øk. værdi OV skøn
Portefølje af strukturerede værdipapirer
Phoenix
22 764
20 323
(2 441)
19 786
(2 978)
European Super Seniors
2 918
1 751
(1 167)
2 276
(642)
Andre ABS
3 188
3 182
(6)
3 178
(10)
Værdipapir-portefølje
Obligationer
16 501
16 323
(178)
15 762
(739)
Banque D'Orsay-portefølje
2 749
2 733
(16)
2 770
21
CDS og derivater
(65)
(45)
20
(102)
(37)
Kreditporte-følje
Trukket
20 061
18 666
(1 395)
17 807
(2 254)
Ikke-trukket
-
(205)
(205)
(310)
(310)
I alt
68 116
62 727
(5 389)
61 167
(6 949)
Kilde
22.febr.10
8.juli.10
8.juli.2010
23.sept.10
23.sept.10
Formildende omstændigheder
EAA's kapital (forskel mellem overførselsværdier af aktiver og forpligtelser)
3 267
3 267
Overførsel af grandfathering-forpligtelser
882
n. a.
Fremtidige cashflows fra den overførte portefølje
880
n. a.
Overførsel af credit linked notes
268
268
Justering for forventede tab i forbindelse med ikke-trukne kreditlinjer
205
n. a.
Justering for forventede tab i forbindelse med diskontering
75
n. a.
Samlet "overførselsdelta" = overførselspris - reel økonomisk værdi - fradrag
- 188
3 414
c. DEN TREDJE PAKKE AF FORANSTALTNINGER - LIKVIDATIONSFORANSTALTNINGERNE
(45)
I omstruktureringsplanen fra juni 2011 redegøres der for en velordnet afvikling af WestLB, hvor der vil være behov for en række supplerende hjælpeforanstaltninger. Tyskland planlægger for det første at overføre WestLB's resterende aktiver og forpligtelser til EAA, for det andet at erstatte kapital, dække driftsomkostninger og likvidationsomkostninger for WestLB eller i givet fald dennes omdøbte efterfølger (herefter "SPM-Bank") og for det tredje at træffe egnede foranstaltninger til at sikre likviditeten i transformationsfasen.
i) Den anden overførsel af aktiver til EAA
(46)
Ifølge omstruktureringsplanen fra juni 2011 skal der foretages endnu en overførsel af alle resterende aktiver og forpligtelser, herunder ikke-balanceførte risikopositioner og derivater, fra WestLB til EAA (herefter "den anden overførsel af aktiver"). Alle WestLB's aktiver og forpligtelser, der hverken er solgt til tredjemand eller blevet en del af Verbundbank, overtages af EAA pr. 30. juni 2012 (31). Efter overførslen vil WestLB ikke længere besidde bankaktiver på egen risiko (undtaget herfra er SPM-Banks egenkapital).
(47)
Den samlede portefølje blev drøftet med Kommissionen og efterfølgende fremsendt af Tyskland på grundlag af detaljerede tal, der kan sammenfattes på følgende måde:
Tabel 3
Resultater vedrørende den anden overførsel af aktiver (i mia. EUR)
Portefølje (32)
Bogført værdi efter HGB
Portefølje-markedsværdier
Forskel
Aktiver
[120-150] (33)
[120-150]
[0,8-1,3]
Forpligtelser
[120-150]
[120-150]
[0,2-0,5]
I alt
[1,0-1,8]
(48)
Med hensyn til markedsværdierne af de aktiver og forpligtelser, der vil være omfattet af den anden overførsel af aktiver til EAA, konstaterede Tyskland, at markedsværdierne ved en individuel værdiansættelse ligger over de markedsværdier, der er anført i tabel 3. Tyskland anførte navnlig, at aktivernes individuelle markedsværdier udgjorde i alt [120-150] mia. EUR og passivernes [120-150] mia. EUR. Tyskland gør gældende, at WestLB's resterende portefølje allerede var blevet justeret i forbindelse med den første overførsel af aktiver og kun indeholdt aktiver med faktisk opnåelige værdier. Tyskland bekræftede navnlig, at porteføljen udelukkende omfattede værdipapirer og derivater, der var blevet værdiansat til deres respektive markedsværdier, samt lån og andre finansielle instrumenter, hvor der ikke fandtes etablerede markeder, og som derfor var blevet værdiansat efter en metode på basis af det diskonterede cashflow. Porteføljen indeholder kun i meget begrænset omfang (under 1 mia. EUR) værdipapirer, der kan betegnes som international statsfinansiering eller internationale statspapirer.
(49)
Efter samråd med Kommissionen gjorde Tyskland imidlertid gældende, at der med hensyn til visse dele af porteføljen, dvs. kreditporteføljen og andre sammenlignelige illikvide aktiver på ca. [40-70] mia. EUR, alene i betragtning af den samlede porteføljes størrelse skulle tages hensyn til en porteføljeeffekt. Hvis WestLB faktisk skulle sælge den samlede portefølje inden den 30. juni 2012, ville et øget udbud presse de enkelte markedsværdier. På grundlag af de modtagne oplysninger anførte Tyskland, at porteføljemarkedsværdierne i dette tilfælde skulle beregnes med et nedslag på [2-5] % af de enkelte markedsværdier.
(50)
Ifølge omstruktureringsplanen fra juni 2011 kunne den anden overførsel af aktiver til EAA omfatte aktiver i WestImmo, der vil overføre aktiver til EAA med henblik på at forbedre sin egen levedygtighed. WestImmo vil kun videreføre realkreditaktiviteterne under navnet "Pfandbriefbank" (foreløbig arbejdsbetegnelse). Med henblik på gennemførelsen heraf kunne en stor del af WestImmos aktiver og forpligtelser udskilles og overføres til EAA i første halvår af 2012. Denne "udskillelsesportefølje" vil udgøre ca. [5-10] mia. EUR og - på delporteføljeniveau - omfatte en ikke-sikret erhvervsejendomsportefølje, en portefølje med aktiver i Japan og en portefølje med obligationer og realkreditlån til privatkunder på [2-4] mia. EUR, der allerede var overført syntetisk til EAA i forbindelse med den første overførsel og på nuværende tidspunkt tjener som sikkerhed i realkreditpuljen. Efter overførslen vil WestImmo være en væsentligt mindre bank, som i begyndelsen besidder aktiver på ca. [16-23] mia. EUR. Skulle WestImmo ikke kunne sælges pr. 30. juni 2012, vil disse resterende aktiver ligeledes blive overført til EAA. Derfor skal der også tages hensyn til dem ved siden af det beløb, der er nævnt i betragtning 51.
(51)
"Udskillelsesporteføljen", som blev drøftet med Kommissionen og efterfølgende fremsendt af Tyskland på grundlag af detaljerede tal, kan sammenfattes på følgende måde:
Tabel 4
Værdiansættelse af WestImmo-aktiver i "udskillelsesporteføljen" (i mia. EUR)
Portefølje
Bogførte værdier efter HGB
Markedsværdier
Forskel
Internationale ejendomme
[3,5-4,0]
[3,0-4,0]
[0,1-0,4]
Tyske ejendomme
[1,1-1,6]
[1,1-1,6]
[0,01-0,05]
Portefølje fastforrentede statsobligationer
[0,7-1,3]
[0,5-1,25]
[0,1-0,3]
I alt
[5,3-6,9]
[4,6-6,85]
[0,3-0,8]
(52)
Tyskland forklarede udførligt, hvorfor værdiansættelsen af aktiverne i WestImmos udskillelsesportefølje skulle betragtes som tilstrækkeligt konservativ. Tyskland anførte, at 1) ca. en tredjedel af porteføljen bestod af kortfristede positioner 2) strukturen af den tilgrundliggende sikkerhed var solid, og 3) værdiansættelsen af sikkerheden havde fundet sted for nylig.
(53)
Endvidere planlægger WestLB at sælge WestImmo Pfandbriefbank inden den 30. juni 2012. Sker dette salg ikke, vil alle WestImmos aktiver og forpligtelser skulle overføres til EAA. Den skønnede risikojusterede bogførte værdi (herunder udskillelsesporteføljen) udgjorde [20-26] mia. EUR i juni 2011. Denne portefølje består hovedsagelig af lån i erhvervsejendomme og realkreditlån til privatkunder. Ifølge Tyskland var store dele af den oprindelige portefølje allerede i forbindelse med den første overførsel af aktiver dækket af udvælgelsesprocessen til den efterfølgende overførsel, således at den resterende del var saneret, og dens markedsværdi svarede til den bogførte værdi. Endvidere anvendtes erhvervsejendomsporteføljen i første række til emission af realkreditobligationer og havde dermed en markedsværdi, der var tilstrækkelig til at dække overførselsværdien.
(54)
Endelig gør Tyskland gældende med hensyn til overførslen af WestImmo-aktiverne og den anden overførsel af WestLB's aktiver, at aktivernes reelle økonomiske værdi skulle svare til overførselsværdien.
ii) Det supplerende kapitalinstrument til SPM-Bank
(55)
I henhold til Eckpunktevereinbarung vil NRW pr. 30. juni 2012 overtage den fulde ejendomsret til og det fulde ansvar for WestLB. Da WestLB i forbindelse med omstruktureringen skal betale 1 mia. EUR af SoFFIns passive kapitalindskud i WestLB tilbage til SoFFin, vil denne del af kapitalen skulle erstattes. NRW har givet tilsagn om med henblik herpå i overensstemmelse med Eckpunktevereinbarung (34) som modydelse at tilvejebringe et supplerende kapitalinstrument på 1 mia. EUR (herefter "det supplerende kapitalinstrument til SPM-Bank").
iii) Dækning af yderligere drifts- und likvidationsomkostninger for SPM-Bank
(56)
I omstruktureringsplanen fra juni 2011 beskrives to forskellige scenarier for WestLB/SPM-Bank, et såkaldt basisscenarie ("base case") og et alternativt scenarie ("bad case"). I forbindelse med basisscenariet anslås tabene for driften og likvidationen af SPM-Bank for en periode på fem år (transformationsomkostninger), herunder overtagelsen af pensionsforpligtelser, til i alt [3-6] mia. EUR. I forbindelse med det alternative scenarie, der er baseret på andre antagelser med hensyn til personalenedskæringen, omfanget af de nødvendige nedskrivninger på bygninger og it-investeringer, pensionsforpligtelser og andre exit-omkostninger, anslås tabene for femårsperioden til i alt [4-7] mia. EUR. NRW overtager den fulde ejendomsret til og det fulde ansvar for WestLB. I forbindelse med både basisscenariet og det alternative scenarie antages det, at det kapitalinstrument på 1 mia. EUR, som NRW stiller til rådighed, opbruges. I forbindelse med det alternative scenarie ville NRW skulle stille supplerende midler til rådighed i overensstemmelse med Eckpunktevereinbarung.
iv) Tilsagn om at stille likviditet til rådighed i omstruktureringsperioden
(57)
I omstruktureringsplanen fra juni 2011 er det endvidere anført, at sparekassers, NRW's og EAA's nuværende likviditetstilførsel vil blive opretholdt i omstruktureringsperioden. Hvis der i omstruktureringsperioden frem til 30. juni 2012 bliver behov for yderligere likviditet, vil WestLB, ejere og EAA i henhold til Eckpunktevereinbarung aftale egnede foranstaltninger til sikring af likviditeten i transformationsfasen. Ifølge de oplysninger, som Tyskland fremsendte den 1. december 2011, er udnyttelsen af den supplerende likviditetstilførsel i et stressscenarie […].
3. OMSTRUKTURERINGSPLANER
a. INDLEDNING
(58)
Tyskland har forelagt Kommissionen flere omstruktureringsplaner, der vedrører forskellige statsstøtteforanstaltninger og forskellige omstruktureringskoncepter. En første række dokumenter, som udelukkende vedrørte risikoskjoldet på 5 mia. EUR, resulterede i omstruktureringsplanen fra april 2009 (35).
(59)
De to centrale elementer i omstruktureringsplanen fra april 2009 (36) var en reduktion af WestLB's balance på 250 mia. EUR til 125 mia. EUR (herunder salget af flere aktiver som WestImmo) og ændringen af alle aktiviteter og nedsættelsen af de dermed forbundne risici, efterfulgt af et salg af WestLB på grundlag af et åbent, gennemsigtigt og ikke-diskriminerende offentligt udbud. Skulle et sådant salg af WestLB ikke være muligt, vil WestLB skulle indstille sine nye forretninger efter 2011. Selv om WestLB's aktionærer overlod salgsprocessen til både en frasalgsadministrator og en investeringsbank og iværksatte et offentligt udbud for WestLB den 30. september 2010, blev der i forbindelse med udbuddet ikke modtaget nogen tilbud, som WestLB's aktionærer betragtede som økonomisk acceptable.
(60)
I december 2009 (37) og i februar 2011 blev der fremlagt yderligere omstruktureringsplaner. Omstruktureringsplanen fra februar 2011 indeholdt en yderligere reduktion af bankens balance til ca. 80 mia. EUR, men ingen tilbagebetalinger. I juni 2011 anmeldtes en endelig omstruktureringsplan. Tyskland har udtrykkeligt bekræftet, at omstruktureringsplanen fra februar 2011 blev trukket tilbage. I den foreliggende afgørelse undersøges derfor udelukkende omstruktureringsplanen fra juni 2011.
b. OMSTRUKTURERINGSPLANEN FRA JUNI 2011
(61)
Omstruktureringsplanen fra juni 2011 er baseret på fire centrale elementer:
(a)
I løbet af 2011 og senest den 30. juni 2012 udskilles de såkaldte Verbundbank-aktiviteter - dvs. aktiviteterne i forbindelse med samarbejdet med de regionale sparekasser - og Verbundbank, der fremkommer herved, integreres i sparekassenettet. Helaba har erklæret sig rede til at overtage Verbundbank.
(b)
Bestræbelserne på at sælge alle andre dele af WestLB fortsættes, indtil det er muligt at indgå en aftale om et salg inden den 30. juni 2012.
(c)
EAA overtager pr. 30. juni 2012 de porteføljer, som ikke kan henføres til Verbundbank, ikke blev overtaget af medlemmerne af S-Finanzgruppe og ikke inden den 30. juni 2012 er blevet solgt af WestLB til tredjemand; efter den 30. juni 2012 vil WestLB ikke længere udføre nye bankforretninger (med undtagelse af transaktioner i forbindelse med formueforvaltningen) og omdannes til en serviceplatform med et afviklingsorgan, der besidder resterende positioner - som økonomisk er overdraget til EAA eller sikret af EAA - er ansvarlig for personalenedskæringen og udfører tjenester inden for formueforvaltning (kaldet SPM-Bank).
(d)
En del af SPM-Bank (herefter "serviceselskabet"), der udfører tjenester inden for formueforvaltning for EAA, Verbundbank og tredjemand, udskilles.
(62)
Planen kan sammenfattes på følgende måde:
Tabel 5
Basisstruktur, der tilstræbes med omstruktureringsplanen fra juni 2011
Nuværende struktur
30. juni 2011
Målstruktur
30. juni 2012
WestLB
Balance: 160 mia. EUR
RVA: 88,5 mia. (2008, se tabel 1)
Egenkapital: 4 mia. EUR
Ansatte: 4 400
Aktionærer: NRW 48 %, Landschaftsverbände 2 %,
Sparekasser: 50 %
SPM-Holding/Bank
Balance: endnu ikke bekræftet (aktiver overført syntetisk til EAA)
RVA: 1 mia.
Ansatte: 4 400, 400 i 2016 i holding- eller driftsselskab
Egenkapital: […]
Aktionærer: NRW 100 %
WestImmo og andre af WestLB's datterselskaber
Datterselskab = SPM-Betriebsgesellschaft Balance: endnu ikke bekræftet (aktiver overført syntetisk til EAA)
Ansatte: se holdingselskab
Datterselskab = SPM-Servicegesellschaft Balance: 1 mia. EUR
Ansatte: max. 1 000 i 2016
Sælges inden 2016
Overførsel af Verbundbank til Helaba
Balance: 40-45 mia. EUR
Egenkapital: 1 mia. EUR via sparekasserne
Ansatte: ~ 400
Aktionærer: overførsel til Helaba
Salg af aktiver indtil den 30. juni 2012
Navnlig WestImmo (Pfandbriefbank)
Balance WestImmo: [16-23] mia. EUR
EAA - afviklingsorgan april 2010
Nominelt: 77,5 mia. EUR (oktober 2011: 53)
Egenkapital: 3 mia. EUR
Aktionærer: NRW 48 %, regioner 2 %,
Sparekasseforeninger 50 %
EAA (efterfølgende overførsel) - afviklingsorgan
Balance: ~ [100-250] mia. EUR
Egenkapital: egenkapital pr. juni 2012 samt yderligere nødvendig egenkapital til en tabsfri afvikling af de aktiver, der overføres den 30. juni 2012
Aktionærer: NRW 48 %, regioner 2 %,
Sparekasseforeninger 50 %
i) Verbundbank
(63)
Verbundbanks aktiviteter overføres og vil udgøre en enhed, som fusioneres med en anden bank. I forbindelse med den procedure, der fører til vedtagelsen af den foreliggende afgørelse, har sparekasserne opgivet deres tidligere hensigt om at oprette en ny, selvstændig bank. Verbundbank vil optræde som tjenesteyder og centralbank for sparekasserne i NRW og Brandenburg og beskæftige ca. 400 tidligere WestLB-medarbejdere. Banken kan i en overgangsperiode aftage visse ydelser, der udføres af WestLB/SPM-Bank.
(64)
Verbundbank vil have en forretningsmodel med lav risiko. Den vil tilbyde sparekasserne og deres kunder, mellemstore erhvervskunder samt offentlige organer og institutionelle kunder tjenesteydelser og produkter. Dens produktsortiment er i det væsentlige begrænset til virksomhedsfinansiering og simple kapitalmarkedsprodukter. De vigtigste nøgletal for Verbundbank er risikovægtede aktiver på 8,3 mia. EUR og en balance på mellem 40 mia. EUR og 45 mia. EUR. I begyndelsen får Verbundbank en kapital på 1 mia. EUR for at opfylde egenkapitalkravet på 12 %. Kapitalen tilvejebringes af sparekasseforeningerne i NRW (50 %) og Deutscher Sparkassen- und Giroverband (DSGV - 50 %) (38). Dens forpligtelser vil bestå af sparekasseindskud, obligationer og realkreditobligationer samt af indskud fra institutionelle investorer. Hovedparten af de finansielle midler stilles til rådighed af medlemmer af Sparkassen-Finanzgruppe.
(65)
Efter fremlæggelsen af omstruktureringsplanen fra juni 2011 meddelte Landesbank Helaba, at man var rede til at overtage Verbundbank-aktiviteterne. Den 12. december 2011 var Helaba principielt nået frem til et positivt resultat af den omhyggelige gennemgang af udvalgte aktiver og passiver i WestLB og gentog sin interesse i at overtage Verbundbank, ved at Helabas garanter anmodede bestyrelsen om at indlede konkrete forhandlinger med henblik på at integrere Verbundbank-aktiviteterne (39). Sparekasseforeningerne gik i gang med at integrere Verbundbank i Helaba eller sparekassesektoren, efter at det var blevet klart, at rentabiliteten i - den selvstændigt drevne - Verbundbank var forholdsvis lav, og at der kunne forventes en egenkapitalforrentning på mellem [2,0-3,0] % og [4,0-5,0] %. Lavere generalomkostninger og synergier som følge af integrationen af Verbundbank-aktiviteterne i Helaba eller sparekassesektoren ville forbedre den forventede rentabilitet og bringe den på et acceptabelt niveau.
ii) Salg eller overførsel af aktiver
(66)
Ifølge omstruktureringsplanen fra juni 2011 skal der inden den 30. juni 2012 (undertegnelse af kontrakterne) sælges flest mulige WestLB-dele, der ikke kan omfattes af Verbundbank-udskillelsen. Denne proces blev afstemt med de løbende salgsforanstaltninger, der allerede var indledt, for at opfylde betingelserne i beslutningen fra maj 2009. Det er […].
(67)
WestLB har udbudt større enheder til salg, f.eks. områderne erhvervskunder og struktureret finansiering, der er væsentlige indtægtskilder for WestLB og består af mindre enheder som forretningsområderne virksomhedskunder, struktureret finansiering, aktiemarkeder, gældsmarkeder eller depotbankvirksomhed, som alle kan erhverves - i givet fald med de tilhørende it-platforme og den tilhørende infrastruktur.
(68)
WestLB vil vurdere tilbuddene bl.a. på grundlag af følgende kriterier: købspris inklusive mekanismer og komponenter til tilpasning af købsprisen, virkningerne af et salg for WestLB's balance og resultatopgørelse, transaktionssikkerhed (f.eks. med hensyn til finansieringen af transaktionen og køberens erfaring i tilsvarende processer), juridiske aspekter ved en transaktion og efterfølgende overførsel til EAA.
(69)
Den 30. juni 2012 bliver alle WestLB's aktiver og forpligtelser, der endnu ikke er solgt eller overført til Verbundbank, overført til EAA. De gældende bestemmelser (40) giver mulighed for en efterfølgende overførsel til EAA, såfremt der - bl.a. - er tilstrækkelig egenkapital, alle risici i forbindelse med aktiverne oplyses, og der forelægges en detaljeret afviklingsplan.
(70)
De overførselsmetoder, der anvendes i forbindelse med den anden overførsel af aktiver, vil svare til de metoder, der allerede blev anvendt i december 2009 og april 2010 ved overførslen af de to første trancher i forbindelse med den første overførsel af aktiver fra WestLB til EAA. Også i denne forbindelse er en udskillelse den foretrukne overførselsmetode, og kun hvis andre egnede overførselsmetoder som salg eller indirekte deltagelse retligt eller teknisk ikke er mulige eller er forbundet med økonomisk uhensigtsmæssige risici, træder en syntetisk overførsel af de tilgrundliggende risici i stedet for en fysisk overførsel.
(71)
Med overførslen skal det sikres, at henholdsvis WestLB og SPM-Bank ikke længere udfører nye bankaktiviteter (med undtagelse af aktiviteter i forbindelse med serviceringsaktiviteterne) og ikke længere er udsat for nogen medkontrahent- eller markedsrisiko for egen regning, som skal dækkes på grundlag af regulatoriske minimumskapitalkrav i henhold til de nugældende bestemmelser (41).
(72)
Hvad angår værdiansættelsen af aktiverne og forpligtelserne, vil overførslen ske til risikojusterede bogførte værdier, dvs. […].
iii) SPM-Bank
(73)
Efter den 30. juni 2012 vil WestLB ikke længere udføre nye bankaktiviteter (med undtagelse af aktiviteter i forbindelse med serviceringsaktiviteterne), opgive sit firmanavn WestLB og blive omdøbt til SPM-Bank (foreløbig arbejdsbetegnelse). WestLB overføres til en enhed, der besidder resterende positioner, der økonomisk er overført til EAA med henblik på afvikling, og som er ansvarlig for de tilbageværende medarbejdere, samt til en serviceplatform, der udelukkende vil udføre tjenester inden for formueforvaltning.
(74)
[…].
(75)
SPM-Bank bliver i det væsentlige et holdingselskab (herefter "SPM-Holding/Bank"), som skal have to datterselskaber, SPM-Betriebsgesellschaft og SPM-Servicegesellschaft (herefter "serviceselskabet").
(76)
Aktiver, der af skattemæssige, juridiske eller regulatoriske grunde ikke kan overføres fysisk til EAA, overføres kun syntetisk. Sådanne aktiver opføres i SPM-Holding/Banks eller SPM-Betriebsgesellschafts balance, men ikke i SPM-Servicegesellschafts balance.
(77)
Efter afslutningen af den efterfølgende overførsel besidder henholdsvis WestLB og SPM-Bank ikke længere nogen risikovægtede aktiver for medkontrahent- eller markedsrisici (42) og kun i forholdsvis begrænset omfang risikovægtede aktiver til opfyldelse af regulatoriske kapitalkrav for rent operationelle risici (under 1 mia. EUR ved beregning efter basisindikatormetoden) (43).
(78)
SPM-Betriebsgesellschaft vil besidde de resterende pensionsforpligtelser over WestLB's nuværende og tidligere medarbejdere. SPM-Holding/SPM-Betriebsgesellschafts hovedopgave vil bestå i at nedskære antallet af medarbejdere fra nu ca. 4 400 til 1 400 i 2016 (hvoraf 1 000 beskæftiges i serviceselskabet) og nedlægge ikke absolut nødvendige driftssteder og systemer. SPM-Betriebsgesellschaft vil kun udføre grundlæggende ikke-kernetjenester, f.eks. vedligeholdelse af bygninger og kontorer.
(79)
Serviceselskabet udskilles i perioden 1. januar 2012-31. december 2014, for at det kan udføre tjenester inden for formueforvaltning i forbindelse med WestLB's resterende aktiver og forpligtelser. Gennem overførslen af aktivporteføljer til EAA (og Verbundbank) opstår der et behov for tjenester inden for formueforvaltning, da hverken EAA eller Verbundbank selv kan sikre serviceringen af porteføljerne. Serviceselskabet vil tilbyde EAA (og Verbundbank) disse tjenesteydelser til markedspriser. Alle begrænsninger af serviceselskabets forretningsmodel (se også betragtning 80-85) bortfalder med salget af serviceselskabet.
(80)
SPM-Holding og dets datterselskaber vil besidde alle banklicenser, der er nødvendige til deres aktiviteter. Tyskland giver tilsagn om, at omfanget og antallet af banklicenser imidlertid begrænses til det minimum, der er nødvendigt for at udføre tjenester inden for formueforvaltning.
(81)
Væsentlige dele af EAA-porteføljerne er bogført i udenlandske filialer, hvilket også vil være nødvendigt fremover. Pr. 31. oktober 2011 besad WestLB risikopositioner i New York på ca. [5-15] mia. EUR, i London på ca. [15-25] mia. EUR og i Asien på ca. [5-10] mia. EUR. En fysisk overførsel af disse porteføljer til EAA var i forbindelse med den første overførsel af aktiver af skattemæssige, juridiske eller regulatoriske grunde enten ikke mulig eller økonomisk uhensigtsmæssig (og vil også være det i fremtiden), således at kun en syntetisk overførsel ville være mulig. Disse aktiver besiddes af SPM-Holding og SPM-Betriebsgesellschaft, til dels i udenlandske filialer eller datterselskaber. Tyskland anfører, at udenlandske filialer eller datterselskaber ikke umiddelbart kan lukkes, men giver tilsagn om, at SPM-Holding og SPM-Betriebsgesellschaft vil lukke alle udenlandske filialer og datterselskaber inden udgangen af 2016, medmindre en lukning ikke er mulig af tilsynsmæssige grunde.
(82)
Serviceselskabet skal endvidere udføre passende servicering i forbindelse med disse porteføljer. For at fastholde den faglige kompetence inden for formueforvaltning vil serviceselskabet drive en filial i New York og i London og et driftssted i Asien. Omkring en tredjedel af de ansatte, der skal arbejde for serviceselskabet, vil være beskæftiget i en af de udenlandske filialer. Kommissionen tager derfor til efterretning, at SPM-Bank efter et salg af serviceselskabet ikke længere vil have udenlandske filialer og datterselskaber efter 2016, medmindre enkelte lukninger ikke er mulige af tilsynsmæssige grunde.
(83)
Serviceselskabet bliver ikke kun udskilt, men også efterfølgende, senest i 2016, solgt. For at lette salget af serviceselskabet kan SPM-Bank i perioden 2012-2014 indgå kontrakter om servicering af tredjemands porteføljer, dvs. transaktioner med tredjemand uden for WestLB-porteføljer. Indtægterne fra disse aktiviteter må imidlertid ikke overstige [40-60] % af serviceselskabets samlede bruttoindtægter. Denne begrænsning bortfalder med salget af serviceselskabet.
(84)
Serviceselskabet skulle kunne opnå en moderat fortjeneste ved salg på ca. [8-12] %, som må forventes netop at være tilstrækkelig til at sikre dets levedygtighed (44). Det fremgår af resultatopgørelsen, som dannede grundlag for vurderingen af serviceselskabets rentabilitet, at der skal opnås væsentlige omkostningsbesparelser frem til 2016 (45).
(85)
I tilfælde af, at SPM-Bank ikke sælger serviceselskabet inden den 31. december 2016, giver Tyskland tilsagn om at afvikle serviceselskabet. I dette tilfælde bringes alle eksisterende kontraktlige forpligtelser til ophør pr. 31. december 2017, udløbet af fristen for afviklingen af serviceselskabet (såfremt det ikke sælges).
4. TYSKLANDS TILSAGN
(86)
Foruden omstruktureringsplanen fra juni 2011 har Tyskland fremsendt en tilsagnspakke (se bilaget til denne afgørelse), der kan sammenfattes på følgende måde:
a)
FIRMANAVN
-
Tyskland giver tilsagn om, at navnet "WestLB" ikke længere må anvendes som firmanavn efter den 30. juni 2012 (såfremt tekniske hindringer ikke nødvendiggør en udsættelse af navneændringen i indtil tre måneder).
b)
VERBUNDBANK
-
Tyskland giver tilsagn om, at begrænsningen af Verbundbanks aktiviteter i omstruktureringsplanen fra juni 2011 gælder indtil den 31. december 2016, medmindre Verbundbank inden den 31. december 2016 integreres i en anden delstatsbank.
-
Tyskland giver tilsagn om, at NRW fremover ikke vil erhverve andele i Verbundbank eller på anden måde støtte Verbundbank finansielt.
-
Tyskland giver tilsagn om, at en "stand alone"-løsning for Verbundbank ikke længere tilstræbes, og at Verbundbanks aktiver og forpligtelser udskilles fra WestLB inden den 30. juni 2012 under sparekasseforeningernes og Sparkassen-Finanzgruppes ansvar.
-
Tyskland giver tilsagn om, at alle parter gennemfører forpligtelserne på grundlag af Eckpunktevereinbarung uændret og rettidigt, således at der navnlig med hensyn til transaktionsgenstand og "virksomhedsværdi nul" er tilstrækkelig transaktionssikkerhed, og udskillelsen af Verbundbank gennemføres senest pr. 30. juni 2012.
-
Tyskland giver tilsagn om, at Landesbank Hessen-Thüringen (Helaba) har til hensigt at stå til rådighed for Verbundbank som partner (Andockpartner) i tilfælde af positive resultater af due diligence.
c)
SPM-BANK
-
Tyskland giver tilsagn om, at SPM-Banks aktiviteter begrænses til følgende tjenester:
i)
Servicering i forbindelse med EAA's, Verbundbanks og tredjemands porteføljer, herunder om nødvendigt workout management, værdipapirclearing, afvikling og udnyttelse, kreditrisikoanalyse, kreditrisikobehandling og -overvågning, credit risk controlling, lovpligtig rapportering (regulatory reporting), sikkerhedsstillelse for virksomheder, herunder datastyring, styring af markedsrisici, it- og back office-serviceydelser, finansiering, hedging, likviditetsstyring, finansiel rapportering, controlling, compliance og forvaltning af kapitalandele.
ii)
I forbindelse med aktiver, der overføres syntetisk til EAA, kan EAA som led i sin afviklingsstrategi navnlig også foretage forlængelser, salg eller securitisationer af sådanne aktiver; i disse tilfælde handler SPM-Bank udelukkende på vegne af og efter instruks fra EAA (46).
-
Tyskland har fremsendt en beskrivelse af den nødvendige banklicens og givet tilsagn om, at alle andre tilladelser tilbagegives inden den 31. december 2012.
-
Tyskland giver tilsagn om, at SPM-Banks medarbejderantal frem til 2016 reduceres fra nu 4 400 til 1 000 ansatte i serviceselskabet. Hvordan personalenedskæringen skal ske over tid, blev illustreret på grundlag af foreløbige tal.
-
Tyskland giver tilsagn om, at SPM-Bank vil overholde visse betingelser, når den udfører tjenester for tredjemand. Transaktionerne med tredjemand må ikke overstige [40-60] % af bruttoindtægterne. Servicekontrakter overtages kun af en særskilt enhed (af serviceselskabet, der skal udskilles), hvis banklicens indholdsmæssigt er begrænset til det nødvendige minimum.
-
Tyskland giver tilsagn om, at serviceselskabet sælges senest den 31. december 2016. Servicekontrakterne kan have en løbetid, der strækker sig til efter 2017, når kontrakten med virkning pr. 31. december 2017 giver ordregiveren en opsigelsesret i tilfælde af utilstrækkelig kapacitet.
-
Såfremt serviceselskabet ikke kan sælges på det fastsatte tidspunkt, sikrer Tyskland, at serviceselskabet med virkning fra den 31. december 2017 indstiller aktiviteterne, eller at alle andele overføres. I tilfælde af salg af serviceselskabet bortfalder alle de begrænsninger, der er fastsat for selskabets forretningsaktiviteter.
-
Tyskland giver tilsagn om, at navnlig følgende aktiviteter ikke længere er omfattet af SPM-Banks virksomhed: transaktioner for egen regning, emission af beviser af enhver art, projekt- og handelsfinansiering, finansiering baseret på aktiver (asset based finance), securitisationer og syndikeret udlånsvirksomhed samt internationale erhvervskunder. I forbindelse med de aktiver, der er overført syntetisk til og garanteret af EAA, er SPM-Bank långiver i forholdet udadtil, således at det kan resultere i, at banken skal foretage forlængelser, salg eller securitisationer - dog kun på vegne af og efter instruks fra EAA.
-
Tyskland giver tilsagn om, at SPM-Bank udelukkende udbyder sine tjenester inden for formueforvaltning til markedspriser, og at serviceselskabets prissætning generelt vil dække omkostningerne.
-
Tyskland giver tilsagn om, at SPM-Bank vil lukke alle filialer og datterselskaber i udlandet senest inden udgangen af 2016, medmindre regulatoriske krav kræver, at det pågældende udenlandske driftssted opretholdes efter 2016. Af hensyn til den lokale faglige kompetence og med henblik på at dække tidszoner og reducere operationelle risici samt af hensyn til konkurrenceevnen må SPM-Bank være repræsenteret med en filial i henholdsvis London, New York og Asien.
-
Tyskland giver tilsagn om, at SPM-Bank overvåges af en tilsynsførende.
d)
EAA
-
Tyskland giver tilsagn om, at EAA ved en udvidelse og forlængelse af EAA-servicekontrakten frem til den 31. december 2016 vil modtage de fornødne tjenester inden for formueforvaltning i overensstemmelse med tilsagnet om markedsbestemt prissætning, og at kontrakten efterfølgende sendes i offentligt udbud.
e)
OVERVÅGNING
-
Tyskland giver tilsagn om kvartalvist at forelægge en detaljeret rapport om de trufne foranstaltninger på grundlag af en aftale, der blev indgået mellem Kommissionen og Tyskland den 16. december 2011.
III. INDLEDNING AF DEN FORMELLE UNDERSØGELSESPROCEDURE I HENHOLD TIL ARTIKEL 108, STK. 2, I TEUF
1. AFGØRELSEN FRA DECEMBER 2009
(87)
I afgørelsen fra december 2009 havde Kommissionen i henhold til artikel 108, stk. 2, i TEUF udtrykt tvivl om, hvorvidt de hjælpeforanstaltninger for værdiforringede aktiver, der blev vurderet deri, kunne være forenelige med meddelelsen fra Kommissionen om behandlingen af værdiforringede aktiver i Fællesskabets banksektor (47) (herefter "meddelelsen om værdiforringede aktiver"). Endvidere var det efter Kommissionens opfattelse ikke, som krævet i meddelelsen fra Kommissionen om genoprettelse af rentabiliteten i finanssektoren under den nuværende krise og vurdering af omstruktureringsforanstaltninger på grundlag af statsstøttereglerne (48) (herefter "omstruktureringsmeddelelsen"), på overbevisende måde godtgjort, at genoprettelsen af rentabiliteten, en passende byrdefordeling og begrænsningen af konkurrencefordrejningerne som følge af den yderligere støtte var sikret.
(88)
Kommissionen anførte, at den ikke kun behandlede den nye støtte i forbindelse med overførslen af aktiver til EAA, men også endnu en gang skulle undersøge den støtte, der var godkendt i beslutningen fra maj 2009 (49).
(89)
Kommissionen udtrykte endvidere tvivl om, hvorvidt sparekasseforeningerne ydede et passende eget bidrag, da der var en øvre grænse for sparekasseforeningernes forpligtelser i forbindelse med hjælpeforanstaltningen, og den kapital, der var nødvendigt til oprettelsen af EAA, udelukkende var stillet til rådighed af Tyskland og ikke af sparekasseforeningerne (50).
(90)
Tyskland blev pålagt at fremlægge en revideret omstruktureringsplan, der skulle tage hensyn til det samlede statsstøttebeløb og fastsætte en passende kompensation og en yderligere omfattende omstrukturering.
2. AFGØRELSEN FRA NOVEMBER 2010
(91)
Med afgørelsen fra november 2010 udvidede Kommissionen den formelle undersøgelsesprocedure, fordi den i stigende grad betvivlede, at den første overførsel af aktiver var i overensstemmelse med meddelelsen om værdiforringede aktiver og omstruktureringsplanen fra december 2009 forenelig med det indre marked. I omstruktureringsplanen var det ikke på overbevisende måde påvist, at den kunne genoprette den støttemodtagende banks rentabilitet og sikre en passende byrdefordeling samt en begrænsning af konkurrencefordrejningerne som følge af støtten.
(92)
Med hensyn til den første overførsel udtrykte Kommissionen navnlig tvivl med hensyn til, om de værdiforringede aktiver kunne omfattes af en hjælpeforanstaltning. Kommissionen konstaterede, at der forelå statsstøtte, fastlagde støttebeløbet og konkluderede, at støtten på grund af sin størrelse kun ville være forenelig med meddelelsen om værdiforringede aktiver, hvis den blev krævet tilbagebetalt eller opvejet af en yderligere omstrukturering i henhold til punkt 41 i meddelelsen om værdiforringede aktiver.
(93)
I afgørelsen fra november 2010 anslog Kommissionen på grundlag af rapporten fra Kommissionens eksperter støttebeløbet i forbindelse med den første overførsel til ca. 6,9 mia. EUR. Dette beløb udgør forskellen mellem de pågældende aktivers overførselsværdi og markedsværdi (ca. 11 mia. EUR) (51), justeret for EAA's oprindelige egenkapital (ca. 3,3 mia. EUR) (52), den bogførte værdi af visse credit linked notes (ca. 0,3 mia. EUR) (53) og et fradrag for overførslen af "grandfathering"-forpligtelser (ca. 0,9 mia. EUR) (54).
(94)
Endvidere godkendte Kommissionen det overførselsdelta, som dens eksperter havde fastlagt, og hvor der var tale om forskellen mellem overførselsværdien og den reelle økonomiske værdi af aktiverne og forpligtelserne. Efter Kommissionens opfattelse udgør overførselsdeltaet efter fradrag af de relevante egenkapital- og kreditfaktorer 3,4 mia. EUR (55). Med hensyn til værdipapirporteføljen fastholdt Kommissionen, at der, med henblik på at kunne klassificere de omhandlede aktivkategorier som værdiforringede (56), var behov for yderligere beviser for at konkludere, at funktionen af markederne for disse aktiver var forstyrret på grund af, at der manglede købere og sælgere. Desuden var Kommissionen på grundlag af sin beslutningspraksis enig med eksperterne i, at de diskonteringssatser, som WestLB havde lagt til grund for fastlæggelsen af den reelle økonomiske værdi, var for lave, således at den reelle økonomiske værdi derfor er sat alt for højt. Endvidere var Kommissionen enig i eksperternes konklusion om, at kreditporteføljens reelle økonomiske værdi lå ca. 1,0 mia. EUR under det af WestLB foretagne skøn på grund af ikke tilstrækkeligt konservative antagelser ved vurderingen af tab givet misligholdelse (LGD). Kommissionen fastholdt, at tallene blev sammenlignet på sektorplan i overensstemmelse med Kommissionens beslutningspraksis (57). Desuden undersøgte Kommission igen andre formildende omstændigheder, der var gjort gældende, men nåede frem til, at det ikke var noget grundlag for at tage hensyn til disse ved værdiansættelsen af den reelle økonomiske værdi.
(95)
Kommissionen udtrykte endvidere tvivl med hensyn til forvaltningen af de værdiforringede aktiver, da WestLB fortsat har ansvaret herfor. I betragtning af, at EAA kort tid efter oprettelsen havde et tab på 1 mia. EUR, konkluderede Kommissionen, at der allerede kunne være opstået tab på tidspunktet for overførslen. Kommissionen betvivlede derfor, om de pågældende aktiver er omfattet af anvendelsesområdet for punkt 32 i meddelelsen om værdiforringede aktiver.
(96)
Tyskland blev endnu en gang opfordret til at fremlægge en revideret omstruktureringsplan, som tager hensyn til den yderligere støtte til fordel for WestLB og forholder sig til de mangler, der er anført i afgørelsen.
IV. TYSKLANDS STANDPUNKT
(97)
Tyskland bestrider ikke, at foranstaltningerne er statsstøtte som omhandlet i artikel 107, stk. 1, i TEUF.
1. DEN FØRSTE OVERFØRSEL AF AKTIVER TIL EAA
(98)
Tyskland anfægter nogle af Kommissionens konklusioner med hensyn til den første overførsel af aktiver til EAA.
a. ANVENDELSE AF MEDDELELSEN OM VÆRDIFORRINGEDE AKTIVER
(99)
For det første gentager Tyskland oplysningerne i sine første bemærkninger af 1. februar 2010 og gør gældende, at meddelelsen om værdiforringede aktiver ikke finder anvendelse på den første overførsel af aktiver til EAA. Ved at WestLB overførte egenkapital til EAA, blev de byrder, der var forbundet med hjælpeforanstaltningen, også overtaget. Tyskland gør gældende, at meddelelsen om værdiforringede aktiver ikke finder anvendelse i henhold til fodnote 8 i betragtning 16 i beslutningen fra maj 2009, når en foranstaltning gennemføres af offentlige aktionærer i deres egenskab af ejere.
b. FASTLÆGGELSE AF DEN REELLE ØKONOMISKE VÆRDI AF DEN FØRSTE OVERFØRSEL AF AKTIVER
(100)
For det andet anfører Tyskland, at Kommissionen begik fejl ved værdiansættelsen af de overførte aktiver og anvendelsen af skaleringsfaktorerne.
(101)
Tyskland gør gældende, at Kommissionens værdiansættelse generelt er for konservativ, og behandler derpå enkelte aspekter af aktivkategorierne "strukturerede værdipapirer", "andre værdipapirer" og "kreditportefølje".
(102)
Ifølge Tyskland var den metode til værdiansættelse af porteføljen "strukturerede værdipapirer", som WestLB havde lagt til grund, og som Kommissionen havde kritiseret, acceptabel for Deutsche Bundesbank. Tyskland anførte desuden, at BlackRock Solutions, den virksomhed, som Tyskland havde anvendt som ekstern ekspert, havde fastlagt en højere reel økonomisk værdi for porteføljen end WestLB, hvilket tydede på, at WestLB har fulgt en tilstrækkelig konservativ fremgangsmåde.
(103)
Med hensyn til porteføljen "andre værdipapirer" gør Tyskland gældende, at de største forskelle i forbindelse værdifastsættelserne skyldes det spørgsmål, om en markedsværdi finder anvendelse. Mens WestLB har foreslået at anvende sine egne (frem for alt likviditetsorienterede) kriterier til at fastlægge, om en markeds funktion er forstyrret, havde Kommissionens eksperter, hvilket Tyskland kritiserer, angiveligt ikke redegjort tilstrækkeligt for deres konklusion, at næsten alle aktiver hørte til fungerende markeder. Til illustration anfører Tyskland statsobligationer, der udgør en stor del af værdipapirporteføljen; de faldende priser i slutningen af 2009 var tegn på funktionelt forstyrrede markeder.
(104)
Med hensyn til værdiansættelsen af "kreditporteføljen" anfører Tyskland, at udtalelsen fra Kommissionens eksperter, der desuden var blevet udarbejdet uden adgang til detaljeret lånedokumentation, ikke kunne anvendes til at afkræfte WestLB's værdier. Konkret kritiserer Tyskland den manglende gennemsigtighed med hensyn til de anvendte værdiansættelsesparametre, indholdsmæssige modsigelser og en alt for konservativ tilgang fra Kommissionens eksperter. Ifølge Tyskland skulle de parametre lægges til grund, der anvendes i stresstestene fra Det Europæiske Banktilsynsudvalg (Committee of European Banking Supervisors - CEBS) og ikke eksperternes parametre. Tyskland kritiserer navnlig det stressscenarie, hvor Kommissionens eksperter tager udgangspunkt i en misligholdelsessandsynlighed på 70 % og tab givet misligholdelse på 30 %.
(105)
Endvidere behandlede Tyskland tvivlen med hensyn til støtteberettigelse og gjorde gældende, at der ikke fremgår nogen porteføljetab af EAA's første årsberetning (30. juni 2010). Kommissionens tvivl om, at de forventede tab i EAA-strukturen kunne være ansat for lavt, afvises af Tyskland med det argument, at størrelsen af EAA's faktiske risikoreserve navnlig retter sig efter Phoenix-porteføljen. Risikoreservens størrelse ligger [0,5-1,5] mia. EUR under det beløb, der er anslået i afviklingsplanen. EAA's risikoreserve var dermed ikke i strid med WestLB's skøn med hensyn til de forventede tab.
c. FORMILDENDE OMSTÆNDIGHEDER
(106)
Endvidere gør Tyskland gældende, at der ved værdiansættelsen af de overførte porteføljer skal tages hensyn til formildende omstændigheder, navnlig med hensyn til i) overførslen af grandfathering-forpligtelser, ii) fremtidige cashflows, iii) ikke-trukne kreditter, der er givet tilsagn om, og iv) diskonteringen af forventede tab.
(107)
Med hensyn til grandfathering-forpligtelserne gør Tyskland gældende, at WestLB som følge af overførslen af sådanne forpligtelser (58) til EAA går glip af en økonomisk fordel på 882 mio. EUR, og at der skal tages hensyn til denne omstændighed.
(108)
Med hensyn til fremtidige cashflows gør Tyskland gældende, at WestLB som følge af overførslen af porteføljer til EAA gav afkald på fremtidige cashflows (rentebetalinger osv.) på 880 mio. EUR, og at der skal tages hensyn til denne omstændighed.
(109)
Hvad angår de ikke trukne kreditter, der er givet tilsagn om, gør Tyskland gældende, at der til overførslen af de ikke-udnyttede kreditter til EAA er behov for en justering, da der blev taget hensyn til deres potentielle risiko i beregningen af den reelle økonomiske værdi, mens deres indtægtspotentiale ikke er medtaget i den samlede værdiansættelse.
(110)
Med hensyn til diskonteringen af forventede tab gør Tyskland gældende, at de diskonterede forventede tab bør anvendes som grundlag for værdiansættelsen af porteføljerne, da forsigtighedsprincippet, der kolliderer dermed, allerede blev taget tilstrækkeligt i betragtning ved beregningen af den reelle økonomiske værdi.
2. STØTTERELEVANT FORDEL FOR SPAREKASSERNE
(111)
Vedrørende Kommissionens tvivl om, at sparekasseforeningerne kunne være ydet yderligere ulovlig støtte, fremsatte Tyskland følgende bemærkninger.
(112)
For det første henviser Tyskland til, at WestLB's aktionærer, som også omfatter sparekasseforeningerne, ikke var forpligtet til at oprette et afviklingsorgan. Oprettelsen skete derimod på grundlag af en selvstændig beslutning fra ejerne.
(113)
For det andet anfører Tyskland, at FMStFG ikke fastsætter en ubegrænset forpligtelse til dækning af tab. I henhold til FMStFG skal ejere af forretningsbanker kun fortsat hæfte med deres egne kapitalandele for de risici, der hidrører fra afviklingsorganerne. Tyskland gør gældende, at FMStFG tillader en aftalt fordeling af forpligtelsen til at dække tab, der afviger fra en egenkapitalbaseret forholdsmæssig fordeling, for at tage hensyn til de forskellige finansielle ressourcer.
(114)
Efter Tysklands opfattelse bærer de to sparekasseforeninger med den eksisterende forpligtelse til at dække tab på i alt 4,5 mia. EUR en passende del af byrderne.
V. VURDERING AF STØTTEN TIL FORDEL FOR WESTLB
(115)
Ved vurderingen af omstruktureringsstøtten til WestLB skal der tages hensyn til enhver støtte, der er ydet til WestLB siden 2008, da den støtte, der blev tildelt efter beslutningen fra maj 2009, blev ydet til den omstruktureringsproces, der blev godkendt ved beslutningen fra maj 2009. I betragtning af den betydelige forhøjelse af støtten og de ændringer, der er foretaget af omstruktureringsplanen, skal alle støtteforanstaltninger igen undersøges på grundlag af omstruktureringsplanen fra juni 2011.
1. STATSSTØTTE SOM OMHANDLET I ARTIKEL 107, STK. 1, I TEUF
(116)
I henhold til artikel 107, stk. 1, i TEUF er statsstøtte eller støtte, som ydes ved hjælp af statsmidler under enhver tænkelig form, og som fordrejer eller truer med at fordreje konkurrencevilkårene ved at begunstige visse virksomheder eller visse produktioner, uforenelig med det indre marked, i det omfang den påvirker samhandelen mellem medlemsstaterne.
(117)
Der er tale om statsstøtte, når den pågældende foranstaltning opfylder alle følgende betingelser: a) den finansieres af en medlemsstat eller ved hjælp af statsmidler, b) den giver visse virksomheder eller produkter en fordel, c) foranstaltningen fordrejer eller truer med at fordreje konkurrencevilkårene, og d) foranstaltningen kunne påvirke samhandelen mellem medlemsstaterne.
(118)
Kommissionen fastholder sit nedenfor anførte standpunkt, at disse betingelser er opfyldt i forbindelse med alle omhandlede foranstaltninger, selv hvis der tages hensyn til den omstændighed, at WestLB vil indstille sin bankvirksomhed, da WestLB fortsat vil udøve økonomisk virksomhed (f.eks. tjenester inden for formueforvaltning). Da disse aktiviteter fortsat udøves i international konkurrence, kunne foranstaltningerne efter Kommissionens opfattelse fordreje konkurrencevilkårene og også påvirke samhandelen mellem medlemsstaterne (59).
a. RISIKOSKJOLDET FOR PHOENIX-PORTEFØLJEN
(119)
Kommissionen konstaterede allerede i sin beslutning fra maj 2009, at risikoskjoldet udgjorde statsstøtte. Tyskland har præciseret, at risikoskjoldet fortsat gælder for egenkapitalandelen af Phoenix-porteføljen, der er overført til EAA.
b. KAPITALTILFØRSLEN
(120)
Kommissionen konkluderede allerede i sin afgørelse fra december 2009, at kapitaltilførslen på 3 mia. EUR udgør statsstøtte som omhandlet i artikel 107, stk. 1, i TEUF.
c. DET SUPPLERENDE KAPITALINSTRUMENT TIL SPM-BANK
(121)
Ifølge omstruktureringsplanen fra juni 2011 vil NRW udstede et supplerende kapitalinstrument til fordel for SPM-Bank på 1 mia. EUR, som træder i stedet for den del af WestLB-egenkapitalen (60), der skal tilbagebetales til SoFFin. Da der i forbindelse med det supplerende kapitalinstrument til SPM-Bank er tale om erstatning af kapital, skal det dække tabene fuldstændigt, da tilsynsmyndigheden ellers ikke ville godkende en sådan transaktion. Der er i forbindelse med det nye instrument dermed også tale om kapital. Kapitalen stilles til rådighed af NRW, således at der er tale om statsmidler. Kapitalinstrumentet afhjælper en enkelt banks kapitalproblemer, således at SPM-Bank opnår en selektiv fordel. Da SPM-Bank vil være aktiv inden for en sektor, hvor virksomheder fra andre medlemsstater er repræsenteret, er der risiko for, at foranstaltningen fordrejer konkurrencevilkårene og påvirker samhandelen mellem medlemsstaterne. Der er derfor tale om statsstøtte; en analyse af lignende kapitalforanstaltninger bekræfter dette (61).
d. NRW'S YDERLIGERE DÆKNING AF TAB FOR SPM-BANK
(122)
Ifølge omstruktureringsplanen fra juni 2011 vil NRW dække tabene i forbindelse med driften og likvidationen af SPM-Bank i en periode på fem år samt alle pensionsforpligtelser. I perioden med den operative drift af SPM-Bank forventes tab på i alt henholdsvis [3-6] mia. EUR (base case-scenarie) og [4-7] mia. EUR (bad case-scenarie). Disse tab skal dækkes ved hjælp af […]. Tilsagnet om at dække SPM-Banks tab kan således sammenlignes med en kapitaltilførsel på mellem [100-700] mio. EUR og [0,5-2,0] mia. EUR. Lige som det supplerende kapitalinstrument til SPM-Bank afhjælper også den yderligere dækning af tab SPM-Banks kapitalproblemer og giver banken en selektiv fordel, da der ikke er nogen tegn på, at den kunne optage denne kapital på markedet. Da kapitalinstrumentet stilles til rådighed af NRW, er der tale om statsmidler. I betragtning af de i betragtning 118 beskrevne specifikke forhold, der kendetegner banksektoren, kunne foranstaltningen fordreje konkurrencevilkårene og påvirke samhandelen mellem medlemsstaterne. Der er derfor tale om statsstøtte.
e. DEN FØRSTE OVERFØRSEL AF AKTIVER
(123)
Kommissionen konkluderede allerede i sin afgørelse fra december 2009, at hjælpeforanstaltningen i form af oprettelsen af et afviklingsorgan udgør statsstøtte (62).
(124)
Kommissionen er ikke enig i Tysklands opfattelse, at meddelelsen om værdiforringede aktiver ikke bør finde anvendelse. Den henviser i denne henseende i stedet til sin beslutningspraksis, hvori der også henvises til, at Kommissionen i meddelelsen om værdiforringede aktiver forklarer, hvordan medlemsstaternes hjælpeforanstaltninger i støtteretlig henseende skal vurderes på grundlag af artikel 107, stk. 3, litra b), i TEUF, idet der tages udgangspunkt i følgende: "Værdiforringede aktiver er aktiver, hvor der er risiko for tab for bankerne. Efter Kommissionens opfattelse skal meddelelsen om værdiforringede aktiver anvendes i forbindelse med alle støtteforanstaltninger, der vedrører værdiforringede aktiver, og som faktisk omfatter den deltagende bank af en hjælpeforanstaltning, da hjælpeforanstaltninger ifølge meddelelsen er foranstaltninger, hvorved banker kan undgå betydelige nedskrivninger på visse kategorier af aktiver" (63). Den første overførsel falder ligeledes ind under denne kategori af foranstaltninger, da WestLB derved ikke skal bære konsekvenserne af en nedskrivning af sine aktiver. Tyskland har allerede bekræftet på et tidligere tidspunkt, at WestLB ikke længere kunne have opfyldt de regulatoriske minimumskapitalkrav, hvis den ikke var blevet støttet i form af de statslige foranstaltninger (64).
(125)
Hvad angår gyldighedsperioden, skal meddelelsen om værdiforringede aktiver anvendes på overførslen af aktiver. Kommissionen minder om, at den skal anvende de bestemmelser og meddelelser, der var gældende på tidspunktet for afgørelsens vedtagelse, uanset det tidspunkt, hvor foranstaltningen blev udformet eller anmeldt (65). I forbindelse med den nuværende finanskrise har Kommissionen allerede anvendt meddelelsen om værdiforringede aktiver på foranstaltninger, der blev anmeldt inden offentliggørelsen af denne meddelelse (66).
(126)
Kommissionen har ikke ændret denne undersøgelse trods indsigelserne fra Tyskland om, at Kommissionen ikke lagde meddelelsen om værdiforringede aktiver til grund i sin beslutning fra maj 2009. Selv om det måske var forkert ikke at anvende meddelelsen om værdiforringede aktiver på daværende tidspunkt, er der ingen berettiget grund til Tysklands antagelse, at Kommissionen også fortsat ville gå frem på denne måde. Under alle omstændigheder blev i beslutningen fra maj 2009 den nominelle værdi af garantien lagt til grund som støttebeløb, hvilket ikke er usædvanligt i forbindelse med garantier for værdiforringede aktiver (67); hvis denne tilgang imidlertid blev anvendt i den foreliggende støttesag, ville dette medføre et beløb, der langt ville overstige støttebeløbet på grundlag af meddelelsen om værdiforringede aktiver.
(127)
Det vigtigste aspekt er således fortsat fastsættelsen af støttebeløbet. I henhold til punkt 39 i meddelelsen om værdiforringede aktiver foreligger der i forbindelse med en hjælpeforanstaltning altid støtte, når overførselsværdien overstiger markedsværdien af den samlede portefølje.
(128)
I afgørelsen fra november 2010 beregnede Kommissionen et foreløbigt støttebeløb på 11 mia. EUR, hvor der ikke var taget hensyn til formildende omstændigheder. I denne henseende foretog Kommissionen med inddragelse af eksperter en vurdering af den sandsynlige markedsværdi af de aktiver, der ikke blev handlet på markedet. Ved hjælp af en indgående analyse af porteføljen og på grundlag af de detaljerede oplysninger i den endelige ekspertrapport var Kommissionen imidlertid i stand til at uddybe sin vurdering.
(129)
Tabel 6 giver et overblik over markedsværdien opdelt efter delportefølje.
Tabel 6
Markedsværdi af den første overførsel af aktiver (i mia. EUR)
Portefølje af overførte aktiver
Bogf.værd dec. (OV)
Markedsværdi ifølge Kommis-sionens skøn
Portefølje strukturerede værdipapirer
Phoenix
22 764
13 200
European Super Seniors
2 918
1 750
Andre ABS
3 188
2 900
Værdipapir-portefølje
Obligationer
16 501
(722)
Banque D'Orsay-portefølje
2 749
23 749
CDS og derivater
(65)
(102)
Kreditinstru-menter
Trukne positioner
20 061
17 355
Ikke-trukne kreditlinjer
-
(748)
I alt
68 116
52 887
(130)
Med hensyn til værdipapirporteføljen og ABS-delporteføljen af porteføljen med de strukturerede værdipapirer kunne markedsværdierne let fastlægges eller udledes af værdiansættelser for sammenlignelige aktiver med let tilgængelige markedsværdier (markedsværdien udgjorde henholdsvis 18,430 mia. EUR (dvs.
) og 2,9 mia. EUR).
(131)
I forbindelse med kreditporteføljen blev der anvendt et scenarie med stærk stress (68) som tilnærmelsesværdi for markedsværdien, hvilket førte til et fradrag på 748 mio. EUR af ikke-udnyttede forpligtelser (samlet beløb 16,607 mia. EUR, dvs.
).
(132)
De af WestLB oprindeligt anslåede forventede kapitaltab for delporteføljen med European Super Seniors-positioner er meget konservative og ligger meget tæt på markedsværdiberegningen. Den af WestLB afledte reelle økonomiske værdi for ESS-porteføljen kunne derfor anvendes som skønnet markedsværdi (1,750 mia. EUR) (69). For Phoenix-porteføljen, hvor der er tale om strukturerede værdipapirer med en kompliceret kaskadeagtig tilbagebetalingsstruktur (vandfaldsstruktur), kan markedsværdien anslås på følgende måde: For det første blev mark to market-værdien (herefter "MtM"-værdien) af de underliggende sikkerheder anslået til ca. 54 % (12,375 mia. EUR). Under hensyntagen til de disponible likvide midler (plus 1,325 mia. EUR) og de forventede udgående pengestrømme (minus ca. 0,5 mia. EUR i tilfælde af et vanskeligt, MtM-lignende scenarie) kan markedsværdien anslås til ca. 13,2 mia. EUR (70).
(133)
Støttebeløbet fremkommer på grundlag af en sammenligning mellem det samlede beløb (52,887 mia. EUR) og overførselsværdien (68,116 mia. EUR); herfra skal så fratrækkes de formildende omstændigheder. Disse er de i betragtning 93 nævnte 3,267 mia. EUR til EAA's egenkapital, 882 mio. EUR på grundlag af bortfaldne grandfathering-forpligtelser og 268 mio. EUR på grundlag af overførslen af credit linked notes inden for Phoenix-strukturen. Statsstøtten udgør således 10,812 mia. EUR, dvs. 15,229 mia. EUR - 4,417 mia. EUR.
(134)
Støttebeløbet indeholder de af WestLB-aktionærerne stillede garantier til dækning af EAA's tab (se betragtning 33-40), da disse garantier træder i stedet for den forpligtelse, som forbundsstaten påtog sig, da den via EAA erhvervede WestLB's aktiver. Det bemærkes, at aktionærerne ifølge FMStFG er forpligtet til at betale forbundsstaten en kompensation for eventuelle tab i fremtiden. Forbundsstatens hæftelse i denne henseende erstattes i forholdet indadtil af en hæftelse fra WestLB-aktionærernes side. Dette har imidlertid ingen virkninger med hensyn til den støttemodtagende bank; behandlingen af disse garantier som en særskilt støttekilde ville føre til en dobbelttælling af støtten. Disse garantier forhøjer derfor ikke støttebeløbet i forbindelse med den første overførsel af aktiver til EAA.
f. DEN ANDEN OVERFØRSEL AF AKTIVER - EFTERFØLGENDE OVERFØRSEL TIL EAA
(135)
Den anden overførsel af aktiver vedrører den potentielle efterfølgende overførsel til EAA af alle WestLB's resterende aktiver og forpligtelser. I denne forbindelse understreges det, at det indtil videre kun er WestImmos "udskillelsesportefølje", der med sikkerhed vil blive overført; overførslen af Verbundbanks og Pfandbriefbanks aktiver og forpligtelser overvejes kun som mulighed. Endvidere er alle WestLB's afdelinger og forretningsområder sat til salg, således at de pågældende aktiver og forpligtelser stadig kunne sælges til markedspriser før den 30. juni 2012 og i så fald ikke længere ville blive overført til EAA. Nedenstående vurdering tager imidlertid udgangspunkt i den forsigtige antagelse, at alle resterende aktier og forpligtelser overføres til EAA den 30. juni 2012.
(136)
I forbindelse med WestImmo bliver en "udskillelsesportefølje" med aktiver og forpligtelser på ca. [5,3-6,9] mia. EUR (bogført værdi efter HGB) udskilt og overført til EAA. Markedsværdien fastlægges som vist i tabel 4. Kommissionen har undersøgt de tal, der er anvendt til markedsværdien, og anser forklaringen på, hvorfor markedsværdien kan betragtes som tilstrækkelig konservativ, for at være plausibel. Med hensyn til WestImmo-delen af den anden overførsel af aktiver fremkommer således en støtte på [300-800] mio. EUR - forskellen mellem overførselsværdierne og markedsværdierne.
(137)
Såfremt WestImmo, hvorfra "udskillelsesporteføljen" blev udskilt, ikke kan sælges som Pfandbriefbank, men skal overføres til EAA, svarer selskabets overførselsværdi efter Tysklands opfattelse til markedsværdien. Dette synes plausibelt, da Pfandbriefbank bevidst blev frigjort for værdiforringede aktiver.
(138)
I forbindelse med WestLB udskilles aktiver og forpligtelser på ca. [120-150] mia. EUR (bogført værdi efter HGB). Porteføljemarkedsværdierne ligger [1,0-1,8] mia. EUR under deres bogførte værdier efter HGB (se tabel 3 efter betragtning 47). Kommissionen har undersøgt de tal, der er anvendt til markedsværdien af WestLB's resterende aktiver og forpligtelser. Den har ikke påvist nogen modsigelser i markedsvurderingen. Kommissionen minder om, at WestLB i forbindelse med den første overførsel af aktiver blev frigjort for sine værdiforringede aktiver, og at der var tale om en væsentlig kapitalfrigørelse. Det er derfor ikke overraskende, at kvaliteten af porteføljen og dermed også dens markedsværdi er meget bedre end i forbindelse med den første overførsel. Derfor accepterer Kommissionen, at markedsværdierne af aktiverne og forpligtelserne i porteføljen ligger [1,0-1,8] mia. EUR under overførselsværdierne (bogførte værdier efter HGB), og at støttebeløbet i forbindelse med WestLB-delen af den anden overførsel af aktiver derfor svarer til [1,0-1,8] mia. EUR.
(139)
Som helhed ligger markedsværdierne af aktiverne i forbindelse med den anden overførsel [1,3-2,6] mia. EUR under deres overførselsværdier. Støttebeløbet i forbindelse med den anden overførsel udgør derfor i alt [1,3-2,6] mia. EUR.
g. WESTLB-AKTIONÆRERNES TILRÅDIGHEDSSTILLELSE AF LIKVIDITET TIL FØRSTE HALVÅR 2012
(140)
Så snart alle WestLB's aktiver er overført til EAA, vil EAA være ansvarlig for finansieringen heraf. Frem til den 30. juni 2012 (dvs. indtil den faktiske overførsel) vil WestLB's aktionærer træffe foranstaltninger til at sikre den nødvendige likviditet og dermed sikre, at aktiverne kan overføres til EAA. Dette kan betragtes som en integrerende del af det generelle likvidationsscenarie, da dette kun har til formål at beskytte transformationsfasen i tilfælde af markedsuro inden den 30. juni 2012. Denne fremgangsmåde indebærer imidlertid en yderligere tidsmæssigt begrænset fordel for WestLB (71), der […]. Da WestLB-aktionærerne er offentligretlige organer og i sidste instans statskontrollerede virksomheder, der skulle træffe afgørelse om tilrådighedsstillelsen af likviditet under transformationen, ydes der statsmidler til foranstaltningen. Som allerede anført i betragtning 118/122 kunne i betragtning af de specifikke forhold, der kendetegner den tyske banksektor, indrømmelsen af en sådan fordel fordreje konkurrencevilkårene og også påvirke samhandelen mellem medlemsstaterne. WestLB-aktionærernes tilrådighedsstillelse af likviditet i første halvår 2012 udgør derfor statsstøtte.
h. KONKLUSION
Samlet set fik WestLB tildelt følgende statsstøtte:
Tabel 7
Statsstøtte til WestLB
Kapitalforanstaltninger eller kapitallignende foranstaltninger
Støtteelement
(i mia. EUR)
Risikoskjold for Phoenix-porteføljen
5
Kapitaltilførsel i forbindelse med den første overførsel af aktiver
3
Supplerende kapitalinstrument til SPM-Bank
1
NRW's yderligere dækning af tab for SPM-Bank
[0,5-2,0]
Første overførsel af aktiver
10,812
Anden overførsel af aktiver - efterfølgende overførsel til EAA af WestImmos aktiver og forpligtelser ("udskillelsesportefølje")
[0,3-0,8]
Anden overførsel af aktiver - efterfølgende overførsel til EAA af WestLB's aktiver og forpligtelser
[1,0-1,8]
I alt
[21,6-24,4]
Procentdel af støtten i forhold til risikovægtede aktiver på 88,5 mia. EUR (pr. 30.12.2008)
[24,4-27,6] %
Likviditetsforanstaltninger
[…]
2. STØTTENS FORENELIGHED MED DET INDRE MARKED
a. ANVENDELSE AF ARTIKEL 107, STK. 3, LITRA B), I TEUF
(141)
I henhold til artikel 107, stk. 3, litra b), i TEUF kan Kommissionen erklære støtte forenelig med det indre marked, hvis den har til formål at "afhjælpe en alvorlig forstyrrelse i en medlemsstats økonomi". Kommissionen er klar over, at den globale finanskrise kan forstyrre en medlemsstats økonomi alvorligt, og at foranstaltninger til støtte af bankerne kan afhjælpe denne forstyrrelse. Denne vurdering blev bekræftet i meddelelsen fra Kommissionen - Rekapitalisering af pengeinstitutter under den aktuelle finanskrise: Støttens begrænsning til det nødvendige minimum og sikkerhedsforanstaltninger mod uforholdsmæssige konkurrencefordrejninger (72) (herefter "rekapitaliseringsmeddelelsen"), meddelelsen om værdiforringede aktiver og omstruktureringsmeddelelsen. Kommissionen er af den opfattelse, at betingelserne for godkendelse af statsstøtte i henhold til artikel 107, stk. 3, litra b), i TEUF fortsat er opfyldt på grund af det fornyede pres på finansmarkederne. Kommissionen bekræftede denne opfattelse ved i december 2010 at vedtage en meddelelse, hvorved anvendelsen af statsstøtteregler på støtteforanstaltninger til fordel for banker i forbindelse med finanskrisen blev forlænget indtil den 31. december 2011 (73). Efterfølgende har Kommissionen endnu en gang forlænget anvendelsen af disse regler til efter den 31. december 2011 (74).
(142)
At denne analyse holdt stik med hensyn til den tyske økonomi, blev bekræftet i Kommissionens beslutninger om godkendelse af forskellige af forbundsregeringens foranstaltninger til afhjælpning af finanskrisen (75).
(143)
Hvis en bank som WestLB gik konkurs på en ukontrolleret måde, kunne dette indvirke direkte på finansmarkederne og dermed også på hele økonomien i en medlemsstat. I betragtning af de nuværende skrøbelige finansmarkeder baserer Kommissionen fortsat undersøgelsen af støtteforanstaltninger i banksektoren på artikel 107, stk. 3, litra b), i TEUF.
b. FORENELIGHED AF HJÆLPEFORANSTALTNINGEN FOR VÆRDIFORRINGEDE AKTIVER MED DET INDRE MARKED
(144)
Af de i betragtning 125 og 126 anførte grunde skal den første overførsel af aktiver til EAA vurderes på grundlag af meddelelsen om værdiforringede aktiver. Forenelighedsanalysen er koncentreret om det spørgsmål, om overførslen af aktiver blev foretaget over markedsværdien, uden at den reelle økonomiske værdi, der er defineret i punkt 40 i meddelelsen om værdiforringede aktiver, blev overskredet. En støtteforanstaltning er i henhold til punkt 41 i meddelelsen om værdiforringede aktiver forenelig med det indre marked, når overførselsværdien ikke overstiger den reelle økonomiske værdi, og overførselsdeltaet udgør nul. I nedenstående vurdering behandles først størrelsen af overførselsdeltaet (se betragtning 144-159). Er overførselsdeltaet ikke nul, dvs. ligger det over den reelle økonomiske værdi, skal det tilbagebetales eller tilbagesøges (se betragtning 161-162 nedenfor).
i) Forenelighed af den første overførsel af aktiver til EAA
(145)
Med hensyn til den første overførsel af aktiver rejste Tyskland tvivl om beregningen af den reelle økonomiske værdi. I bemærkningerne fra Tyskland forsøger man at afkræfte det overførselsdelta på 3,414 mia. EUR, der var beregnet i afgørelsen fra november 2010. Kommissionen har undersøgt Tysklands argumenter og er nået til følgende konklusion:
- Vedrørende værdiansættelsen generelt
(146)
Hvad generelt angår værdiansættelsen til fastlæggelse af den reelle økonomiske værdi af de aktiver, der skal overføres, fastholder Kommissionen, at dens værdiansættelse ikke var for konservativ og blev foretaget i overensstemmelse med punkt 37 i meddelelsen om værdiforringede aktiver. I henhold til punkt 37 i meddelelsen om værdiforringede aktiver skal Kommissionen lægge en korrekt og kohærent fremgangsmåde til grund ved værdiansættelsen af aktiverne, herunder også de mere komplekse og mindre likvide aktiver, for at forhindre uforholdsmæssige konkurrencefordrejninger. Kommissionen anførte i sin afgørelse fra november 2010, at dens tilgang er i overensstemmelse med den gængse beslutningspraksis. De tilgange, der anvendes af andre organer, såsom Det Europæiske Banktilsynsudvalg (CEBS), er sikkert ligeledes plausible, men ikke relevante for denne værdiansættelse.
(147)
Kommissionen er fortsat ikke overbevist om, at den af WestLB foreslåede tilgang er i overensstemmelse med beslutningspraksis på statsstøtteområdet. Kommissionen konstaterer, at Bundesbank ikke bekræfter den af WestLB foreslåede reelle økonomiske værdi, men derimod har kritiseret både værdiansættelsesmetoden og de parametre, som WestLB har anvendt (76). Bundesbanks kritiske synspunkt imødegår Tysklands påstand om, at WestLB's værdiansættelsesmetode er fagligt anerkendt. Derfor fastholder Kommission sin opfattelse, at WestLB's værdiansættelsesmetode afviger fra den gængse beslutningspraksis (77).
- Værdiansættelsen på delporteføljeniveau
(148)
Hvad nærmere angår værdiansættelsen, konstaterer Kommissionen med hensyn til værdiansættelsen af de "strukturerede værdipapirer", at der ikke er store afvigelser. Den reelle økonomiske værdi, som Kommissionen har fastlagt for den samlede aktivkategori, og den reelle økonomiske værdi, som WestLB har lagt til grund, ligger meget tæt på hinanden. Kommissionen har altid undladt at tage hensyn til konservative antagelser, såfremt værdiansættelser af enkelte porteføljer derved ville være blevet valideret eller afvist. I stedet har den fulgt sine eksperters råd om endnu en gang at undersøge WestLB's alt for forsigtige tilgang i forbindelse med delporteføljen "European Super Senior". Kommissionen har gennemgået den detaljerede ekspertrapport, hvori også de vigtigste delkategorier af aktiver (ABS CDO (78), andre CDO (79), US RMBS (80), US CMBS (81), US ABS (82), EUR ABS (83) og financials) blev behandlet, og konkluderede, at de metoder og resultater, der er beskrevet deri, er i overensstemmelse med andre tilfælde, f.eks. de tilfælde, der citeres i beslutningen om indledning af proceduren.
(149)
For det andet afviser Kommissionen i forbindelse med kreditporteføljen Tysklands påstand om, at der manglede gennemsigtighed, og at der var modsigelser i eksperternes vurdering. Kommissionen bemærker, at den har redegjort for, hvorvidt visse metoder er egnet til værdiansættelsen af den reelle økonomiske værdi. Kommissionen har således anbefalet en re-underwriting af kreditporteføljen på grundlag af en stor stikprøve for at vurdere egnetheden af de eksisterende ratingsystemer, de dermed fastlagte misligholdelsessandsynligheder (PD) og tab givet misligholdelse (LGD). Tyskland har ikke fulgt denne anbefaling. Kommissionen havde desuden understreget, at den i overensstemmelse med punkt 41 i meddelelsen om værdiforringede aktiver skulle lægge stressscenarier til grund for tabet givet misligholdelse og for misligholdelsessandsynligheden, som er baseret på tilstrækkeligt konservative antagelser. Ifølge Kommissionens beslutningspraksis skal værdiansættelsen af en overførsel af aktiver være baseret på de pågældende aktivers reelle økonomiske værdi. Kommissionen bekræfter derfor sin tidligere konklusion om, at værdiansættelsen skal justeres med ca. 1 mia. EUR.
(150)
For det tredje er Kommissionen i forbindelse med værdipapirporteføljen enig med Tyskland i, at afvigelserne beror på, om der tages udgangspunkt i, at de berørte markeders funktion er forstyrret eller ej. Der kunne imidlertid også stilles det spørgsmål, om denne del af porteføljen i det hele taget er støtteberettiget i henhold til meddelelsen om værdiforringede aktiver. Man kunne argumentere, at selv om en vis fleksibilitet kunne være mulig, ved at banker blev indrømmet en støtte til aktiver, der ikke primært var berørt af den første fase af finanskrisen, må der i forbindelse med aktiver, der på tidspunktet for overførslen ikke kan betragtes som værdiforringede, ikke anvendes en hjælpeforanstaltning. Hjælpeforanstaltninger for værdiforringede aktiver må ud fra dette synspunkt ikke forstås som en form for tidsubegrænset forsikring mod recessionens konsekvenser. På den anden side kunne udskillelsen af store porteføljer på flere milliarder euro fordreje konkurrencen på netop disse markeder. Som en mulighed for både at tage hensyn til målet om at sikre den finansielle stabilitet og nødvendigheden af at undgå konkurrencefordrejninger muliggør meddelelsen om værdiforringede aktiver overførsel af sådanne aktiver. Da markedet for sådanne aktiver imidlertid fungerer (dvs. deres funktion er ikke forstyrret), svarer den reelle økonomiske værdi helt eller tilnærmelsesvis til markedsværdien.
(151)
Mens WestLB undersøger på grundlag af et rent likviditetskriterium, om der er et fungerende marked, er Kommissionen af den opfattelse (84), at vurderingen af en markedsforstyrrelse bør foregå ved hjælp af en sammenligning med et velfungerende marked for det pågældende aktiv. På et normalt fungerende marked afvikles en transaktion mellem en villig køber og en villig sælger. Begrebet villig køber og sælger indebærer, at transaktionen er frivillig, og at der ikke er tale om tvang.
(152)
Kommissionens eksperter har fremlagt gennemsigtige kriterier for et normalt fungerende marked, som blev godkendt af Kommissionen (85). Mens passende likviditet eller lave spread mellem tilbud/udbud tyder på et fungerende marked, er det modsatte ikke ubetinget tilfældet. Et privat placeret værdipapir fra en solvent og stabil emittent kunne muligvis ikke være likvidt. Alligevel ville der, om nødvendigt, let kunne opnås et konkurrencedygtigt markedsudbud, der ligger tæt på en MtM-værdi beregnet på grundlag af likvide sammenlignelige værdipapirer. De kriterier, som WestLB har foreslået, er derfor for snævre til vurderingen af det normalt fungerende marked.
(153)
Det bemærkes i denne forbindelse, at fejlallokeringen af ikke-værdiforringede aktiver ikke i sig selv er et problem for fastlæggelsen af den reelle økonomiske værdi. For sådanne positioner må den reelle økonomiske værdi, der skal fastlægges, formodes at ligge tæt på det pågældende aktivs markedsværd, såfremt der blev arbejdet med en egnet metode og kalibrering. I forbindelse med et fungerende marked bør enhver metode til fastlæggelse af den reelle økonomiske værdi resultere i en værdi, der ligger tæt på markedsprisen. Fejlallokeringer er dybest set en slags test på egnetheden af den valgte beregningsmetode og parameter for den reelle økonomiske værdi.
(154)
Med hensyn til Tysklands påstand om, at visse markeder for statsobligationer havde været funktionelt forstyrrede i slutningen af 2009, fastholder Kommissionen, at kriterierne for et fungerende marked var opfyldt på daværende tidspunkt. Derimod var der i slutningen af andet kvartal 2010 (86) og senere tegn på en funktionel forstyrrelse på enkelte delmarkeder for statsobligationer, navnlig i betragtning af interventionerne fra ECB's side og i betragtning af andre interventioner på europæisk plan. Den 31. december 2009 og den 31. marts 2010, der anvendes som referencedatoer for værdiansættelsen, var dette imidlertid ikke tilfældet.
(155)
Kommissionen fastholder derfor sin opfattelse, at WestLB enten har anvendt en forkert værdiansættelsesmetode eller lagt forkerte parametre til grund ved sin værdiansættelse, således at værdiansættelsen skal justeres med ca. 600 mio. EUR.
(156)
Afslutningsvis kan det konstateres, at Kommissionen anser den i ekspertrapporten anførte værdiansættelse af den reelle økonomiske værdi for hver af de tre delporteføljer for at være korrekt og forenelig med sin beslutningspraksis. Derfor udgør forskellen mellem overførselsværdien og den reelle økonomiske værdi af aktiverne i porteføljen efter Kommissionens opfattelse 6,949 mia. EUR (87).
(157)
I afgørelsen fra november 2010 gav Kommissionen udtryk for tvivl om, hvorvidt alle aktiver kan overføres. Kommissionen baserede sig på redegørelsen i EAA's første årsberetning som bevis for, at der i forbindelse med visse aktiver allerede var opstået tab på tidspunktet for overførslen, selv om disse aktiver ikke var omfattet af anvendelsesområdet for punkt 32 i meddelelsen om værdiforringede aktiver. Tyskland fremsendte imidlertid supplerende oplysninger og redegjorde for omfanget af EAA's risikoreserve og størrelsen af tabene i forbindelse med de aktiver, der var overført til EAA. Denne redegørelse var plausibel og kunne fjerne Kommissionens tvivl. Af denne grund skal der ikke foretages yderligere justeringer for ikke-støtteberettigede aktiver.
- Formildende omstændigheder
(158)
Kommissionen accepterer ikke andre formildende omstændigheder end dem, der allerede blev anerkendt i afgørelsen fra november 2010. De udlignende virkninger af kapitaltilførslen (3,267 mia. EUR) og credit linked notes (268 mio. EUR) er også allerede blevet anerkendt (88) (se betragtning 44 tabel 2). Kommissionen opfordrede desuden Tyskland til at indhente en udtalelse fra Bundesbank vedrørende de udlignende virkninger og lade en tilsynsmyndighed som Bundesbank gennemgå og bekræfte eventuelle ændringer af værdiansættelsen af porteføljen i overensstemmelse med meddelelsen om værdiforringede aktiver. En sådan gennemgang og bekræftelse fra tilsynsmyndighedens side har ikke fundet sted.
(159)
Med hensyn til grandfathering-forpligtelserne konstaterer Kommissionen, at værdiansættelsen af forpligtelserne som sådan ikke behandles i meddelelsen om værdiforringede aktiver. Derfor skulle den undersøge, hvilken fremgangsmåde der skal følges i forbindelse med en overførsel, der som i det foreliggende tilfælde vedrører både aktiver og forpligtelser. Kommissionen anerkender ganske vist, at overførslen af forpligtelser med lavt spread kan udgøre en økonomisk ulempe, men skulle skabe ligevægt mellem de aftalte aktiver og forpligtelserne. Kommissionen tog derfor ganske vist hensyn til virkningerne af grandfathering-forpligtelserne ved undersøgelsen af den samlede støtte (se betragtning (133)), men er af den opfattelse, at der ikke skal tages hensyn til dette ved værdiansættelsen af den reelle økonomiske værdi.
(160)
Med hensyn til de fremtidige positive resultater af de overførte aktiver er Kommissionen ikke enig i Tysklands opfattelse, men fastholder, at der ikke længere skal tages hensyn til fremtidige overskud, så snart aktiver er blevet overført. Denne metode til fastlæggelse af den reelle økonomiske værdi af kreditporteføljen er i overensstemmelse med Kommissionens beslutningspraksis (89).
(161)
Med hensyn til de ikke-trukne kreditlinjer, der er givet tilsagn om, bekræfter Kommissionen, at sådanne kreditlinjer i realiteten kan have en bogført værdi på nul. Denne mulighed udelukker imidlertid ikke, at en ikke-trukket kreditlinje, der er givet tilsagn om, kan indvirke negativt på den reelle økonomiske værdi. Det er ikke udelukket, at kreditlinjen udnyttes, da dette ikke kan undgås gennem aftale. Derfor ændrer den omstændighed, at en kreditlinje ikke er blevet trukket, ikke noget ved den reelle økonomiske værdi, heller ikke hvis sådanne positioner har en bogført værdi på nul.
(162)
Med hensyn til diskonteringen af forventede tab konstaterer Kommissionen, at WestLB derved ganske enkelt ændrer sit eget værdiansættelseskoncept, og dette uden støtte fra Bundesbank. Tyskland modsiger dermed sin egen vurdering af den reelle økonomiske værdi, men fremfører ingen yderligere argumenter mod Kommissionens opfattelse.
(163)
Da den reelle økonomiske værdi blev antaget og er i overensstemmelse med punkt 40 og 41 i meddelelsen om værdiforringede aktiver, er det Kommissionens opfattelse, at hverken de forventede tab eller en anden af de tre formildende omstændigheder, som Tyskland har gjort gældende, er af betydning for værdiansættelsen af den reelle økonomiske værdi.
- Formueforvaltning
(164)
Kommissionens tvivl med hensyn til, om de værdiforringede aktiver blev forvaltet korrekt efter overførslen af aktiver, blev fjernet. Kommissionen havde forbehold med hensyn til WestLB's fortsatte forvaltning af de værdiforringede aktiver, da en bank bør koncentrere sig om nye aktiviteter og undgå enhver konflikt mellem de aktiviteter, der skal afvikles, og de ny aktiviteter. Da WestLB/SPM-Bank imidlertid ikke længere vil udføre nye bankforretninger efter den 30. juni 2012, men kun tjenester inden for formueforvaltning, er Kommissionens tvivl ikke længere relevant.
(165)
Afslutningsvis kan det konstateres, at Kommissionens tvivl ikke kunne fjernes trods hensyntagen til alle de yderligere potentielle formildende omstændigheder og argumenter, som Tyskland har gjort gældende. Kommissionen ansætter derfor fortsat overførselsdeltaet til 3,414 mia. EUR.
ii) Tilbagesøgning (tilbagebetaling)
(166)
Ifølge punkt 41 i meddelelsen om værdiforringede aktiver skal med henblik på at begrænse de konkurrencefordrejninger, der opstår som følge af en overførsel af aktiver til en pris over den værdi, der anses som acceptabel som kompensation for markedssvigtet, overførselsdeltaet tilbagebetales af banken. Er en sådan tilbagebetaling ikke mulig umiddelbart, bør den gennemføres gradvis, f.eks. gennem en tilbagebetalingsklausul. Er tilbagebetalingen gennem en tilbagebetalingsklausul heller ikke mulig uden at føre til teknisk insolvens, skal konkurrencefordrejningen opvejes af en gennemgribende omstrukturering, der også kan omfatte afvikling (90).
(167)
WestLB var ifølge egne oplysninger i omstruktureringsplanen fra februar 2011 ikke engang i stand til at betale de 3,4 mia. EUR i forbindelse med den første overførsel af aktiver til EAA uden at bringe sin levedygtighed i fare. Et salg af WestLB ville formentlig heller ikke være muligt, hvis en potentiel køber skulle tilbagebetale de 3,4 mia. EUR til Tyskland. Tyskland fremlagde derfor omstruktureringsplanen fra juni 2011, ifølge hvilken WestLB skal afvikles inden for 12 måneder. Afviklingen af WestLB er efter Kommissionens opfattelse tilstrækkelig til at afbøde konkurrencefordrejningerne. Med forbehold af troværdigheden af afviklingsplanen, som vil blive behandlet i afsnit c., konkluderer Kommissionen derfor, at støtten er i overensstemmelse med meddelelsen om værdiforringede aktiver og forenelig med det indre marked i henhold til artikel 107, stk. 3, litra b), i TEUF.
iii) Den efterfølgende overførsels forenelighed med det indre marked
(168)
Principielt skal også overførslen af den anden tranche undersøges i henhold til meddelelsen om værdiforringede aktiver. Efter Kommissionens opfattelse ville resultatet af en sådan undersøgelse imidlertid ikke længere have virkninger på grundlag af omstruktureringsplanen fra juni 2011. Eventuelle yderligere konkurrencefordrejninger, der fremkommer på grundlag af et overførselsdelta i forbindelse med den anden tranche, ville under alle omstændigheder blive begrænset af den afvikling, der er fastsat i omstruktureringsplanen fra juni 2011. I det foreliggende specifikke tilfælde er Kommissionen derfor af den opfattelse, at for så vidt som det samlede støttebeløb allerede kan betragtes som foreneligt med det indre marked i henhold til punkt 41 i meddelelsen om værdiforringede aktiver, er det ikke nødvendigt at foretage en indgående undersøgelse af værdiansættelsen, dvs. en beregning af den reelle økonomiske værdi.
(169)
Overførslen af aktiver er derfor forenelig med det indre marked og i overensstemmelse med punkt 41 i meddelelsen om værdiforringede aktiver, da de potentielle konkurrencefordrejninger begrænses som følge af afviklingen af WestLB.
c. OMSTRUKTURERINGS-/LIKVIDATIONSSTØTTENS FORENELIGHED MED DET INDRE MARKED
(170)
Kommissionen skal undersøge alle støtteforanstaltningers forenelighed med det indre marked på grundlag af sine retningslinjer for banker i forbindelse med finanskrisen, navnlig omstruktureringsmeddelelsen og meddelelsen fra Kommissionen - Statsstøttereglernes anvendelse på foranstaltninger truffet over for pengeinstitutter i forbindelse med den aktuelle globale finanskrise (91) (herefter "bankmeddelelsen").
(171)
Omstruktureringsplanen fra juni 2011 skal sikre, at de i tabel 7 anførte støtteforanstaltninger er forenelige med det indre marked.
(172)
Disse foranstaltninger omfatter støtte på i alt [21,6-24,4] mia. EUR, hvilket pr. 31. december 2009 svarer til et forhold mellem støttebeløb og risikovægtede aktiver på [24,4-27,6] %. Dette støttebeløb kan anses for at udgøre en meget stor del af støttemodtagerens balance og nødvendiggør derfor en gennemgribende omstrukturering eller en likvidation. I omstruktureringsplanen skal der endvidere tages hensyn til de yderligere konkurrencefordrejninger som følge af støttebeløbet i form af overførselsdeltaet, der ikke på forhånd er foreneligt med det indre marked. Den foreslåede omstrukturering eller likvidation skal kunne afhjælpe denne fordrejning.
(173)
Omstruktureringsplanen fra juni 2011 opfylder kriterierne i omstruktureringsmeddelelsen. Ifølge punkt 21 i omstruktureringsmeddelelsen bør en velordnet afvikling eller bortauktionering af en nødlidende bank altid overvejes, hvis bankens langsigtede rentabilitet ikke kan genoprettes på troværdig vis. Det fremgår af bankmeddelelsen, hvilken fremgangsmåde der bør følges i forbindelse med en velordnet likvidation (92). En sådan kontrolleret likvidation vil kunne iværksættes i individuelle tilfælde, hvis redningsstøtte er blevet ydet til et pengeinstitut, og det bliver klart, at en omstrukturering ikke vil lykkes.
(174)
For at være forenelig med det indre marked i henhold til artikel 107, stk. 3, litra b), i TEUF skal en likvidationsstøtte ifølge Kommissionens beslutningspraksis (93) opfylde følgende tre almindelige betingelser:
(i)
Støtten skal påviseligt muliggøre en effektiv velordnet afvikling af banken og samtidig være begrænset til det niveau, der er strengt nødvendigt for at nå det tilsigtede mål (94).
(ii)
Der skal sikres en passende byrdefordeling, bl.a. ved at udelukke aktionærer fra at modtage nogen støtte i forbindelse med afviklingen (95).
(iii)
For at undgå uforholdsmæssige konkurrencefordrejninger bør afviklingsfasens varighed begrænses til den tid, der er strengt nødvendig for en velordnet afvikling af pengeinstituttet. Så længe pengeinstituttet fortsætter med at operere, må det ikke gå ind i nogen ny aktivitet, men blot videreføre de hidtidige. Banklicensen bør inddrages snarest muligt (96).
i) Påvisning af en velordnet likvidation
(175)
Omstruktureringsplanen fra juni 2011 indeholder efter Kommissionens opfattelse et scenarie for en velordnet likvidation af WestLB og er baseret på en aftale mellem bankens aktionærer om byrdefordelingen. Planen tager bl.a. hensyn til, at der allerede i to år uden resultat er blevet søgt efter andre markedsorienterede løsningsmuligheder for WestLB, der kunne have været billigere eller mindre skadelige for konkurrencen. En ukontrolleret afvikling ville på den anden side bringe den finansielle stabilitet i fare; denne risiko kan imødegås gennem en velordnet likvidation. Omstruktureringsplanen fra juni 2011 gør det muligt for Kommissionen at vurdere likvidationen og de potentielle virkninger af de deri indeholdte statslige foranstaltninger for konkurrencen.
(176)
Det vigtigste kriterium for kvalificeringen som likvidationsscenarie er, at alle bankaktiviteterne indstilles af banken, som kun viderefører sine aktiviteter til afvikling af de eksisterende porteføljer, men ikke indgår nye forretninger.
(177)
Indstillingen af bankaktiviteterne bør bl.a. sikres ved salg eller overførsel af alle bankens resterende aktiver og forpligtelser, således at kun en reststruktur er tilbage, hvor dette er nødvendigt for at støtte afviklingen af eksisterende aktiver og navnlig for at sikre værdien i forbindelse med afviklingen af dens porteføljer.
(178)
Ifølge omstruktureringsplanen fra juni 2011 vil WestLB overføre alle sine bankaktiver til enten sparekasserne eller EAA. Den 30. juni 2012 vil der derfor ikke være flere risikovægtede aktiver hos banken. Ifølge Tysklands tilsagn vil den tilbageværende bank ikke videreføre sit firmanavn "WestLB", men inden for højst tre måneder blive omdøbt til "SPM-Bank". Banken vil heller ikke længere udføre bankaktiviteter for egen regning, men udelukkende være aktiv som tjenesteyder for EAA og endelig også i begrænset omfang for tredjemand. I omstruktureringsplanen blev der således fastsat betydelige og definitive skridt, som med hensyn til hovedparten af WestLB's tidligere forretningsområder inden for 12 måneder fører til, at WestLB uigenkaldeligt forlader dette marked.
(179)
For det andet begrænses afviklingsfasens varighed i henhold til punkt 47 i bankmeddelelsen til den tid, der er strengt nødvendig for en velordnet afvikling, for at undgå uforholdsmæssige konkurrencefordrejninger. Selv om afviklingen af WestLB vil strække sig over flere år, kan denne varighed betragtes som det nødvendige minimum. Kun serviceselskabet vil være aktivt i konkurrencen og tilbyde tredjemand et begrænset antal tjenester inden for formueforvaltning. Tyskland har givet tilsagn om, at serviceselskabet sælges senest den 31. december 2016. Overgangsperioden indtil den 31. december 2016 er nødvendig for at gøre det muligt for ledelsen at foretage en omorganisering af strukturerne inden for SPM-Bank, at udskille serviceselskabet og i det mindste opstille en kort resultatopgørelse for at tiltrække potentielle investorer. SPM-Bank selv vil være ansvarlig for aktiver, der ikke fysisk kan overføres til EAA, således at varigheden af dens eksistens afhænger af løbetiden af disse aktiver. Den værdibevarende afvikling af porteføljerne bør vare indtil 2028 og kan ikke nedsættes tidsmæssigt. Funktionen som besidder af aktiver udgør imidlertid ikke i sig selv en økonomisk aktivitet og påvirker derfor ikke konkurrencevilkårene. I forbindelse med personalenedskæringen i SPM-Bank vil målsætningen om 1 000 tilbageværende ansatte ganske vist først blive nået efter nogle år, men dette står i forhold til indskrænkningen af SPM-Banks aktiviteter, da omorganiseringen af SPM-Bank trods indstillingen af bankaktiviteterne vil være meget arbejdsintensiv. Generelt kan det konstateres, at alle disse processer er så korte som muligt.
(180)
Som det tredje kriterium bør banken indstille sine aktiviteter på markedet, med undtagelse af salget af sine aktiver, og sørge for, at kun en uvæsentlig del af de tidligere bankaktiviteter som sådanne forbliver på markedet.
(181)
Nogle aktiviteter, der er sammenfattet som Verbundbank, overtages af Helaba. Verbundbank-aktiviteterne udgør regnskabsmæssigt under 20 % af WestLB's tidligere balance (Verbundbanks portefølje svarer til en balance på højst 45 mia. EUR, mens WestLB's balance i 2008 udgjorde 288 mia. EUR). Hvad angår antallet af ansatte, konstaterer Kommissionen, at under 10 % af de tidligere WestLB-ansatte fortsat vil være beskæftiget hos den udskilte Verbundbank (ca. 400 ansatte i forhold til 5 661 ansatte hos WestLB i 2008). Endvidere skal det tages i betragtning, at Verbundbank frigøres gennem en udskillelse af aktiver og forpligtelser, og at der ikke finder en overførsel sted som selvstændig bank. Da transaktionen således ikke vedrører WestLB, men kun en lille del af dens aktiver og forpligtelser, kan den ikke betragtes som et betydeligt salg af banken.
(182)
Endvidere har Kommissionen ikke modtaget nogen dokumentation, der tyder på, at betingelserne i punkt 49 i bankmeddelelsen ikke ville være opfyldt, hvorefter en transaktion bør finde sted på markedsvilkår, og der bør stræbes efter at opnå den højest mulige pris for de pågældende aktiver og forpligtelser. Kommissionen konstaterer i denne henseende, at WestLB havde tilrettelagt en mislykket salgsprocedure, som sigtede mod at opnå en sådan højest mulig pris for alle dens aktiver og forpligtelser. WestLB har imidlertid ikke modtaget et acceptabelt bud. Endvidere er virksomhedsværdien af Verbundbank-aktiviteterne, der omfatter aktiver, forpligtelser og en organisationsstruktur med ca. 400 ansatte, for øjeblikket ved at blive undersøgt af flere eksterne revisorer på grundlag af almindeligt anvendte værdiansættelsesmetoder. Tyskland har givet tilsagn om, at virksomhedsværdien af Verbundbank-aktiviteterne, som enten skal overtages af Helaba eller sparekassesektoren, vil udgøre nul i overensstemmelse med Eckpunktevereinbarung. Til forskel fra andre salgsprocesser i forbindelse med likvidation (97) vil WestLB's salg af Verbundbank-aktiviteterne ikke kræve yderligere betalinger fra offentlige myndigheder. Kommissionen kan derfor ikke konstatere, at der foreligger en uretmæssig fordel for den enhed, som vil overtage Verbundbank-aktiviteterne, og konkluderer følgelig, at hverken Helaba eller sparekasserne modtager støtte ved salget af Verbundbank-aktiviteterne.
(183)
I den foreliggende sag overholdes desuden reglerne for salg af hele banken i punkt 17 ff. i omstruktureringsmeddelelsen, selv om de slet ikke finder anvendelse i denne sag (98). I henhold til reglerne for et sådant salg skal følgende betingelser opfyldes: genoprettelse af rentabiliteten, byrdefordeling og begrænsning af eventuelle konkurrencefordrejninger. Salget til Helaba opfylder disse betingelser. For det første skulle Helaba være i stand til at sikre den overførte banks rentabilitet, da Verbundbank - i forhold til Helaba - har en lavere balance og et lavere medarbejderantal, og dens indflydelse på den overførte virksomheds rentabilitet er begrænset. På den anden side skulle overtagelsen kunne føre til besparelser i forbindelse med de omkostninger, der taler imod en positiv vurdering af Verbundbank som selvstændig bank (99). For det andet er byrdefordelingen sikret, da WestLB's aktionærer ikke modtager noget provenu af salget, men derimod mister den kapital, de har investeret i WestLB. For det tredje nedbringes WestLB's aktiviteter til under 20 % af det oprindelige omfang, og ifølge gængs beslutningspraksis kræver Kommissionen ingen yderligere kompenserende foranstaltninger for et sådant salg (100).
(184)
Endvidere har Kommissionen ingen grund til at antage, at Verbundbank, der omfatter en række aktiver, kan betragtes som økonomisk efterfølger til WestLB. Helaba er ikke retlig efterfølger til WestLB, og Verbundbank har heller ikke en signifikant funktionel identitet med WestLB. De betingelser, som Kommissionen lægger til grund for at konstatere, om en virksomhed, der viderefører den oprindelige virksomheds aktiviteter, har modtaget støtte, er derfor ikke opfyldt med hensyn til Helaba (101).
(185)
Endelig er det også sikret, at støtten forbliver begrænset til det nødvendige minimum. Således foretages navnlig kun en overførsel af aktiver til EAA, hvis aktiverne ikke kan sælges til private købere. Den yderligere kapitaltilførsel til SPM-Bank er nødvendig for at dække de forventede afviklingsomkostninger. Endelig kan likviditetsstøtten betragtes som en integrerende del af det generelle likvidationsscenarie, da den kun skal yde beskyttelse i overgangsperioden frem til den 30. juni 2012 i tilfælde af markedsuro. Likviditetsstøtten sikrer derfor, at den velordnede likvidation ikke inden den 30. juni 2012 bliver til en ureguleret likvidation.
ii) Eget bidrag og byrdefordeling
(186)
Den anden del af vurderingen vedrører byrdefordelingen. Ifølge punkt 46 i bankmeddelelsen må man i forbindelse med afviklingen være særlig opmærksom på nødvendigheden af at reducere enhver risiko for letsindig adfærd, bl.a. ved at udelukke aktionærer og eventuelt visse typer kreditorer fra at modtage nogen støtte i denne forbindelse. I Northern Rock-sagen (102) og HRE-sagen (103) blev der opnået en passende byrdefordeling gennem nationaliseringen af disse pengeinstitutter. Som i disse to tilfælde vil aktionærerne også i den foreliggende sag miste hele deres aktiekapital. Desuden vil henholdsvis WestLB-aktionærerne og SoFFin, der stiller det meste af hybridkapitalen til rådighed, overtage ansvaret for de dele, som WestLB opdeles i, og stille yderligere kapital til rådighed.
(187)
Sparekasserne har indvilget i at overtage ansvaret for Verbundbank-aktiviteterne og vil stille kapital til rådighed til dette formål; NRW har indvilget i at overtage de fleste af byrderne, dvs. dække alle SPM-Banks drifts- og likvidationsomkostninger. Desuden har SoFFin accepteret at overtage en betydelig del af byrderne ved at lade to tredjedele af sit passive kapitalindskud forblive i WestLB, således at den med stor sandsynlighed ikke vil få sin investering tilbagebetalt. I forbindelse med aftalen tages der derfor generelt tiltrækkeligt hensyn til både parternes evne til at dele byrderne og det omfang, hvori de tidligere deltog i bankens strategiske orientering, samt deres indflydelse på bankens Corporate Governance.
iii) Begrænsning af konkurrencefordrejninger
(188)
Afviklingsplanen sikrer en begrænsning af konkurrencefordrejninger som følge af WestLB, da denne vil forsvinde fra markedet senest den 30. juni 2012. I henhold hertil omdannes WestLB til en enhed uden bankaktiviteter, der vil afvikle aktiviteterne sammen med EAA.
(189)
Desuden undgås uforholdsmæssige konkurrencefordrejninger i forbindelse med likvidationen, ved at det sikres, at WestLB kun fortsætter sine akviteter efter den 30. juni 2012, så længe det er nødvendigt for afviklingen, og ikke går ind i nye aktiviteter, men kun gradvis indstiller eksisterende aktiviteter. I den foreliggende sag gennemføres dette princip ved hurtigst muligt og senest den 31. december 2012 at inddrage de dele af WestLB's banklicens, som banken ikke behører til at besidde aktiver eller udføre tjenester inden for formueforvaltning.
(190)
Med hensyn til SPM-Banks hensigt om at udskille et serviceselskab, som udfører tjenester inden for formueforvaltning for tredjemand og dermed konkurrerer med andre udbydere af sådanne tjenester, konstaterer Kommissionen, at dette skridt er planlagt for at nedbringe andelen af statsstøtte i WestLB's kapital efter den 30. juni 2012. Delstaten NRW, som er ansvarlig for SPM-Bank, har overtaget den største del af byrderne fra WestLB-aktionærerne. Det er derfor acceptabelt at nedsætte SPM-Banks driftsomkostninger ved at udføre tjenester for tredjemand.
(191)
Endvidere er serviceselskabets muligheder for at fordreje konkurrencevilkårene begrænset på grundlag af forskellige tilsagn fra Tyskland. For det første kan transaktioner med tredjemand kun udføres af SPM-Banks særskilte enhed, hvis banklicens er begrænset til det nødvendige minimum, og som skal sælges senest den 31. december 2016. For det andet er der med hensyn til arten af tjenester, som kan udføres af SPM-Bank, udarbejdet en udtømmende liste over de pågældende aktiviteter. I denne forbindelse forpligter Tyskland sig til senest den 31. december 2012 at tilbagegive alle WestLB's banklicenser, der ikke er nødvendige til at udføre tjenester inden for formueforvaltning. For det tredje vil SPM-Banks medarbejderantal blive betydeligt reduceret i løbet af omstruktureringen og ikke overstige 1 000 ansatte i 2016, hvilket ikke engang svarer til 20 % af WestLB's oprindelige personale på 5 661 ansatte (2008). For det fjerde må omfanget af transaktioner med tredjemand, som SPM-Banks serviceselskabs kan erhverve på markedet, ikke udgøre over [40-60] % af dets bruttoindtægter, hvorved dette forretningsperspektiv effektivt begrænses. For det femte giver Tyskland tilsagn om, at SPM-Bank kun vil udbyde sine tjenester inden for formueforvaltning til markedspriser, og at den særskilte enheds prissætning generelt vil dække omkostningerne. Endelig forpligter Tyskland sig til, såfremt serviceselskabet til servicering af tredjemands porteføljer ikke kan sælges senest den 31. december 2016, også at afvikle dette. Kombinationen af disse begrænsninger sikrer, at kun en lille del af de tidligere aktiviteter videreføres, og at risikoen for konkurrencefordrejninger derfor kun vil være meget lav.
(192)
Desuden skulle serviceselskabet være tilstrækkeligt rentabelt. Det fremgår af de dokumenter, som Tyskland har fremsendt, at der navnlig efter justeringen af […] er en realistisk chance for, at serviceselskabet opnår en tilstrækkelig rentabilitet. Når de planlagte foranstaltninger til reduktion af omkostningerne gennemføres, og forretningsmulighederne styrkes, er der mulighed for, at serviceselskabet vil tiltrække markedsøkonomiske investorer.
(193)
De tilsagn, som Tyskland har afgivet, sikrer i tilstrækkelig grad, at SPM-Bank ikke fortsat vil udbyde tjenester på markedet, hvis dens aktiviteter ikke bliver så rentable som forventet, og den derfor ikke kan sælges i 2016.
d. KONKLUSION
(194)
Kommissionen konkluderer derfor, at omstruktureringsplanen fra juni 2011 indeholder et scenarie for en velordnet likvidation af WestLB, som i betragtning af tilsagnene i bilaget opfylder alle relevante kriterier i omstruktureringsmeddelelsen og bankmeddelelsen og dermed sikrer, at de i tabel 7 anførte støtteforanstaltninger er forenelige. Kommissionens tvivl i beslutningerne om indledning af procedure med hensyn til, om den yderligere støtte er forenelig med det indre marked, blev derfor fjernet.
(195)
I forbindelse med den foreliggende afgørelse skulle Kommissionen også tage hensyn til de foranstaltninger, der blev gennemført på grundlag af beslutningen fra maj 2009. Denne beslutning og omstruktureringsplanen fra april 2009, der var langt til grund herfor, vedrørte ikke støtte, der blev ydet efterfølgende, og omstruktureringsplanen fra april 2009 kunne heller ikke sikre den rentabilitet, byrdefordeling og begrænsning af konkurrencefordrejninger, der var nødvendig for, at senere støtte var forenelig. Derfor havde Kommissionen også krævet en ny omfattende omstruktureringsplan i afgørelserne fra december 2009 og november 2010. En sådan plan, hvorved alle tidligere planer bortfaldt, blev fremsendt i juni 2011. Desuden blev med denne plan den indtil da tilstræbte omstrukturering af WestLB erstattet af en likvidation. Som anført i betragtning 194 kan det sikres med omstruktureringsplanen fra juni 2011, at enhver støtte, der er blevet ydet til WestLB i årene 2008-2012, er forenelig. Derfor er beslutningen fra maj 2009 ikke længere relevant og bør ophæves. Ophævelsen bør også gælde for alle tilsagn og forpligtelser, der blev fremsendt i forbindelse med beslutningen fra maj 2009.
VI. FORDEL FOR SPAREKASSERNE
(196)
Kommissionens tvivl med hensyn til, at sparekasserne ikke i tilstrækkelig grad havde bidraget til byrdefordelingen og havde fået usædvanlig stor fordel af hjælpeforanstaltningen for værdiforringede aktiver, er nu fjernet.
(197)
For det første kunne det ikke dokumenteres, at sparekasserne var forpligtet til at yde et bidrag til rekapitaliseringen af WestLB; sparekasserne havde ikke indgået en sådan særlig forpligtelse.
(198)
For det andet konstaterer Kommissionen, at sparekasserne har overtaget en stor del af byrderne, og at der dermed er ydet kompensation for begrænsningen af deres tabsrisiko til 4,5 mia. EUR. Sparekassernes forpligtelse til at yde kompensation for eventuelle tab i forbindelse med opløsningen af EAA blev ganske vist dæmpet noget ved, at den kun omfatter tab på højst 4,5 mia. EUR. Sparekasserne var imidlertid ikke forpligtet til overhovedet at overføre aktiverne til EAA og havde aftaler, der gav mulighed for at regulere ansvaret for tabene internt. Alligevel har sparekasserne siden afgørelsen fra december 2009 påtaget sig en betydelig del af byrderne og mistet hele den kapital, de havde investeret i WestLB. Der er derfor ikke længere nogen grund til at undersøge dette spørgsmål nærmere.
(199)
Endelig bemærkes det også, at der ikke kan konstateres en fordel for et medlem af sparekasseforeningerne efter likvidationen af WestLB. Navnlig kan overførslen af aktiver til Helaba og tilrådighedsstillelsen af kapital for Helaba til gengæld for kapitalandele i Helaba betragtes som en del af likvidationen af WestLB og blev kun aftalt til dette formål. Selv hvis dette udgjorde statsstøtte, ville denne være forenelig med det indre marked på baggrund af tildelingen af likvidationsstøtte til WestLB -
VEDTAGET DENNE AFGØRELSE:
Artikel 1
(1) De foranstaltninger, som Tyskland har gennemført og planlagt til fordel for WestLB AG, dvs.
a)
risikoskjoldet på 5 mia. EUR for Phoenix-porteføljen i 2009
b)
kapitaltilførslen på 3 mia. EUR i forbindelse med den første overførsel af aktiver i 2010
c)
den første overførsel af aktiver til Erste Abwicklungsanstalt med et støtteelement på 10,812 mia. EUR i 2010
d)
den anden overførsel af aktiver til Erste Abwicklungsanstalt med et støtteelement på [1,3-2,6] mia. EUR i 2012
e)
det supplerende kapitalinstrument til SPM-Bank på 1 mia. EUR i 2012
f)
delstaten NRW's yderligere dækning af tab for SPM-Bank på [0,5-2,0] mia. EUR i 2012 og
g)
WestLB AG-aktionærernes tilrådighedsstillelse af likviditet i første halvår 2012 […] er statsstøtte.
(2) De i stk. 1 omhandlede støtteforanstaltninger er forenelige med det indre marked i betragtning af tilsagnene i bilaget.
Artikel 2
Tyskland sikrer, at Kommissionen fra meddelelsen af denne afgørelse kvartalsvist modtager en udførlig rapport om de foranstaltninger, der træffes til gennemførelsen af den.
Artikel 3
Kommissionens beslutning af 12. maj 2009 i sag C 43/2008 ophæves.
Artikel 4
Denne afgørelse er rettet til Forbundsrepublikken Tyskland.
Udfærdiget i Bruxelles, den 20. december 2011.
KOMISSION PÄÄTÖS,
annettu 20 päivänä joulukuuta 2011,
valtiontuesta C 40/2009 ja C 43/2008 WestLB AG:n rakenneuudistusta varten
(tiedoksiannettu numerolla C(2011) 9395)
(Ainoastaan saksankielinen teksti on todistusvoimainen)
(ETA:n kannalta merkityksellinen teksti)
(2013/245/EU)
EUROOPAN YHTEISÖJEN KOMISSIO, joka
ottaa huomioon Euroopan unionin toiminnasta tehdyn sopimuksen ja erityisesti sen 108 artiklan 2 kohdan ensimmäisen alakohdan (1),
ottaa huomioon Euroopan talousalueesta tehdyn sopimuksen ja erityisesti sen 62 artiklan 1 kohdan a alakohdan,
on pyytänyt asianosaisia esittämään huomautuksensa (2),
sekä katsoo seuraavaa:
I. MENETTELY
(1)
Asiassa C 43/2008 (3)12 päivänä toukokuuta 2009 antamassaan päätöksessä, jäljempänä ’toukokuun 2009 päätös’, komissio hyväksyi 30 päivänä huhtikuuta 2009 esitetyn rakenneuudistussuunnitelman, jäljempänä ’huhtikuun 2009 rakenneuudistussuunnitelma’, perusteella ehdollisesti 5 miljardin euron riskisuojan WestLB AG:lle (4), jäljempänä ’WestLB’, joka on Nordrhein-Westfalenin Landesbank-pankki, liittyen strukturoituun arvopaperisalkkuun, jäljempänä ’Phoenix-salkku’.
(2)
Saksa ilmoitti komissiolle 23 päivänä syyskuuta 2009 lisätuesta WestLB:lle Phoenix-salkun tiettyjen osien väliaikaisena riskisuojana, jonka määrä on 6,4 miljardia euroa, ja sitoutui ilmoittamaan komissiolle päivitetyn rakenneuudistussuunnitelman.
(3)
Komissio päätti 7 päivänä lokakuuta 2009 tekemässään päätöksessä (5) valtiontuesta N 531/2009, että väliaikainen riskisuoja oli sisämarkkinoille soveltuvaa pelastustukea.
(4)
Saksa ilmoitti 10 päivänä joulukuuta 2009 WestLB:n tukitoimesta, jossa saamisia siirretään vasta perustetulle Erste Abwicklungsanstaltille, jäljempänä ’EAA’. Jäljempänä toimesta käytetään nimitystä ’ensimmäinen omaisuuserien siirto’. Tässä vaiheessa Saksa toimitti myös päivitetyn WestLB:n rakenneuudistussuunnitelman, jäljempänä ’joulukuun 2009 rakenneuudistussuunnitelma’. Ensimmäinen omaisuuserien siirto korvasi 23 päivänä syyskuuta 2009 ilmoitetun toimen ja teki 7 päivänä lokakuuta 2009 tehdyn päätöksen merkityksettömäksi.
(5)
Valtiontuesta C 40/2009 22 päivänä joulukuuta 2009 antamassaan päätöksessä (6), jäljempänä ’joulukuun 2009 päätös’, komissio hyväksyi väliaikaisesti ensimmäisen omaisuuserien siirron kuuden kuukauden ajaksi rahoitusvakauteen liittyvistä syistä. Samaisessa päätöksessä komissio päätti aloittaa Euroopan unionin toiminnasta tehdyn sopimuksen (SEUT-sopimuksen) 108 artiklan 2 kohdassa tarkoitetun muodollisen tutkintamenettelyn, koska se epäili kyseisen toimenpiteen soveltuvuutta sisämarkkinoille.
(6)
Joulukuussa 2009 komissio nimesi Société Généralen, Bangert Researchin ja professori Wim Schoutensin asiantuntijoiksi, joiden tehtävänä on arvioida WestLB:n EAA:han siirtämiä arvoltaan alentuneita omaisuuseriä.
(7)
Saksa toimitti 1 päivänä joulukuuta 2010 huomionsa joulukuun 2009 päätöksen perustana olleista päätelmistä.
(8)
Valtiontuesta N 249/2010 22 päivänä kesäkuuta 2010 antamassaan päätöksessä (7), jäljempänä ’kesäkuun 2010 päätös’, komissio pidensi ensimmäisen omaisuuserien siirron tilapäisen hyväksynnän voimassaoloa rahoitusvakauteen liittyvistä syistä siihen saakka, kunnes ensimmäisestä omaisuuserien siirrosta ja joulukuun 2009 rakenneuudistussuunnitelmasta annetaan lopullinen päätös.
(9)
Komissio toimitti Saksalle 29 päivänä joulukuuta 2010 yksityiskohtaisen arviointiraportin saatavista, jotka olivat ensimmäisen omaisuuserien siirron kohteena.
(10)
Komissio antoi 5 päivänä marraskuuta 2010 päätöksen, jossa laajennettiin ensimmäistä omaisuuserien siirtoa asiassa C 40/2009 (8) koskevaa muodollista tutkintamenettelyä, jäljempänä ’marraskuun 2010 päätös’. Marraskuun 2010 päätöksessä komissio ilmoitti uusista epäilyistä ensimmäisen omaisuuserien siirron soveltuvuudesta sisämarkkinoille.
(11)
Saksa esitti marraskuussa 2010 huomioita, joita täydennettiin 21 päivänä joulukuuta 2010. Komissio ei saanut huomautuksia muilta asianomaisilta.
(12)
Joulukuun 21 päivänä 2010 komissio päätti pidentää määräaikaa, johon mennessä Westdeutsche ImmobilienBank AG:n (9), jäljempänä ’WestImmo’, oli lopetettava uusi liiketoiminta (10).
(13)
Helmikuun 15 päivänä 2011 Saksa toimitti päivitetyn WestLB:n rakenneuudistussuunnitelman, jäljempänä ’helmikuun 2011 rakenneuudistussuunnitelma’.
(14)
Saksa toimitti komissiolle 15 päivänä huhtikuuta 2011 toukokuun 2009 päätöksen nojalla nimitetyn luovutuksesta vastaavan toimitsijamiehen tilannekatsauksen ja WestLB:n uuden rakenneuudistussuunnitelman, jäljempänä ’uusi rakenneuudistussuunnitelma’.
(15)
Saksan liittovaltion rahamarkkinoiden tasapainottamisviraston Bundesanstalt für Finanzmarktstabilisierung, jäljempänä ’FMSA’, WestLB:n kaikkien osakkeenomistajien ja EAA:n kesken sovittiin 23 päivänä kesäkuuta 2011 kaikki WestLB:n saatavien luovutusta ja sen osakkeenomistajien vastuiden jakoa koskevat tärkeät yksityiskohdat (sopimuksesta käytetään jäljempänä nimitystä ’avainasiakirja’ (Eckpunktevereinbarung)) (11).
(16)
Saksa lähetti komissiolle 30 päivänä kesäkuuta 2011 lopullisen version uudesta, avainasiakirjaan perustuvasta rakenneuudistussuunnitelmasta, jäljempänä ’kesäkuun 2011 rakenneuudistussuunnitelma’.
(17)
Lokakuun 28 päivänä 2011 Saksa pyysi komissiota lykkäämään WestLB:n velvollisuutta uuden liiketoiminnan lakkauttamiseen 29 päivään helmikuuta 2012 (toukokuun 2009 päätöksessä edellytettiin, että WestLB lakkauttaa uuden liiketoiminnan 1 päivään tammikuuta 2012 mennessä). Pyyntö esitettiin siltä varalta, ettei toukokuun 2009 päätöstä korvata uudella päätöksellä 1 päivään tammikuuta 2012 mennessä.
(18)
Saksa toimitti 28 päivänä joulukuuta 2011 yksityiskohtaiset tiedot WestLB:n uudesta valtiontukitoimesta, joka on muodoltaan toinen omaisuuserien siirto EAA:han (toimenpiteestä käytetään jäljempänä nimitystä ’täydentäminen’).
(19)
Saksa toimitti 21 päivänä marraskuuta 2011 päivitetyt tiedot kesäkuun 2011 rakenneuudistussuunnitelmasta.
(20)
Saksa toimitti 1 päivänä joulukuuta tietoja WestLB:lle 30 päivään kesäkuuta 2012 asti mahdollisesti annettavan tilapäisen lyhyen aikavälin maksuvalmiustuen määrästä.
(21)
Saksa toimitti komissiolle 8 päivänä joulukuuta 2011 lopullisen luettelon sitoumuksistaan.
(22)
Saksa vahvisti 13 päivänä joulukuuta 2011, että Helaba Landesbank Hessen-Thüringen, jäljempänä ’Helaba’, aikoo ostaa WestLB:n rakenneuudistuksen yhteydessä viimeksi mainitusta erotettavan, Verbundbankiksi nimetyn yhtiön.
II. TOSISEIKAT
1. TUENSAAJA
(23)
Tuensaaja on WestLB. WestLB on Nordrhein-Westfalenin osavaltion pankki (Landesbank), jonka rekisteröity toimipaikka sijaitsee Düsseldorfissa. Sen osakkeenomistajia ovat Sparkassenverband Westfalen-Lippe, jäljempänä ’SVWL’, Rheinische Sparkassen- und Giroverband, jäljempänä ’RSGV’ (SVWL:stä ja RSGV:stä käytetään yhteisesti nimitystä ’säästöpankkiyhdistykset’), Nordrhein-Westfalenin osavaltio, jäljempänä ’NRW’, ja kaksi alueellista yhdistystä, joista toinen toimii Rheinlandissa, jäljempänä ’LVR’, ja toinen Westfalen-Lippen alueella, jäljempänä ’LWL’. FMSA:n hallinnoima Sonderfonds Finanzmarkstabilisierung, jäljempänä ’SoFFin’) on WestLB AG:n äänetön osakas.
(24)
WestLB:n tärkeimmät taloudelliset tiedot on esitetty tiivistetysti seuraavassa taulukossa:
Taulukko 1
WestLB:n tärkeimmät taloudelliset tiedot
31.12.2008
31.12.2009
31.12.2010
30.6.2011
Taseen luvut (miljardia EUR)
Kokonaisvarat
288,1
242,3
191,5
160,4
Oma pääoma
3,8
3,7
4,1
4,2
Pankin lakisääteiset vakavaraisuussuhteet (SolvV)
Ydinpääoma miljardia euroa
5,7
5,3
5,5
4,9
Omat varat miljardia euroa
8,9
7,6
7,7
7,3
Riskipainotetut omaisuuserät miljardia euroa
88,5
83,0
48,6
45,4
Ydinpääoman suhde %
6,4
6,4
11,4
10,7
Kokonaissuhde %
10,1
9,1
15,9
16,0
Työntekijät
Työntekijämäärä
5 957
5 214
4 712
4 622
Kokopäiväisiä työntekijöitä
5 663
4 971
4 473
4 376
(25)
WestLB toimii säästöpankkien keskuspankkina ja NRW:ssä ja Brandenburgissa paikallisesti toimivien säästöpankkien ja rahoitusmarkkinoiden välisenä yhdyssiteenä. Se tarjoaa laajan valikoiman tuotteita ja palveluja, joista voidaan mainita muun muassa luottoliiketoiminta, mukautettu strukturoitu rahoitus, pääomamarkkinatoiminnot, omaisuudenhoito ja maksuliikenteen hoitaminen. Asiakaskunta on saksalainen ja kansainvälinen, ja siihen kuuluu yritysasiakkaita sekä institutionaalisia ja julkista sektoria edustavia asiakkaita.
(26)
WestLB:n liiketoiminnan erikoistuminen on vaihdellut vuosien varrella. Alussa WestLB rajoittui hoitamaan tehtäväänsä säästöpankkien keskitettynä pankkisiirtolaitoksena mutta on kehittynyt yhä enenevässä määrin investointipankiksi. Vuodesta 2001 lukien, jolloin WestLB:n julkiset tehtävät erotettiin muusta liiketoiminnasta, WestLB:ssä on ollut meneillään rakenneuudistus (12).
(27)
Suuret sijoitukset strukturoituihin arvopapereihin, jotka oli kirjattu ennen vuotta 2007 konsolidoimattomiin erillisrahoitusyhtiöihin, aiheuttivat jokin aika sitten huomattavia tappioita ja johtivat kasvaviin pääomavaatimuksiin rahoituskriisin seurauksena lievennetyistä kirjanpitostandardeista huolimatta. Tämän vuoksi Saksa ja WestLB:n osakkeenomistajat myönsivät vuonna 2008 (13) riskisuojan Phoenix-erillisyhtiölle ja sopivat marraskuussa 2009 perustavansa Erste Abwicklungsanstalt (EAA) -nimisen roskapankin, johon siirrettiin kirjanpitoarvoltaan noin 77,5 miljardin suuruinen omaisuuserä ja pääomaa noin 3 miljardia euroa.
2. TUKITOIMENPITEET
a. ENSIMMÄINEN TOIMENPIDEKOKONAISUUS - PHOENIX-SALKUN RISKISUOJA
(28)
Vuonna 2008 WestLB siirsi strukturoidut portfoliosijoitukset Phoenix Light -nimiseen erillisyhtiöön, joka on Irlannin oikeuden mukaan perustettu yksityinen rajavastuuyhtiö, ja erotti (14) omasta taseestaan noin 23 miljardin euron nimellisarvon omaavat arvopaperit. WestLB:n osakkeenomistajat takasivat erillisyhtiön arvopaperit 8 päivänä helmikuuta 2008 annetuilla takauksilla, jotka kattavat maksujen tosiasialliset laiminlyönnit 5 miljardiin euroon saakka, jäljempänä ’Phoenix-salkun riskisuoja’, ja jotka hyväksyttiin toukokuun 2009 päätöksellä (15). Riskisuoja koostui kahdesta erillisestä takauksesta:
-
WestLB:n kaikkien osakkeenomistajien kulloisenkin omistusosuutensa mukaisesta takauksesta, joka kattaa saamiset Phoenix Lightilta 2 miljardiin euroon saakka, ja
-
pelkästään NRW:n myöntämästä toissijaisesta takauksesta, joka kattaa saamiset Phoenix Lightilta vielä 3 miljardin euron lisämäärään saakka.
b. TOINEN TOIMENPIDEKOKONAISUUS - ENSIMMÄINEN OMAISUUSERIEN SIIRTO EAA:HAN
(29)
Saksa ja WestLB:n osakkeenomistajat sopivat 24 päivänä marraskuuta 2009 yksityiskohdista Erste Abwicklungsanstalt -nimisen roskapankin perustamiseksi Saksan rahoitusmarkkinoiden vakautusrahastosta annetun lain (Finanzmarktstabilisierungsfondsgesetz, jäljempänä ’FMStFG’) mukaisesti salkun riskipositioiden ja muiden kuin strategisten liiketoimintayksiköiden erottamista varten. WestLB:n osakkeenomistajat kokoontuivat ja hyväksyivät tarpeelliset sopimusjärjestelyt 11 päivänä joulukuuta 2009.
(30)
Ensimmäinen omaisuuden siirto (16) käsitti 3 miljardin euron pääomanlisäyksen, WestLB:n osakkeenomistajien lisätakauksen ja omaisuuserien siirron, joka oli tarkoitus toteuttaa pääasiassa erottamalla. Tämän ohella 5 miljardin Phoenix-riskisuojaa ei lopetettu vaan se siirrettiin EAA:han. Jollei riskisuojaa olisi siirretty, EAA olisi tarvinnut lisäpääomaa 5 miljardia euroa voidakseen ottaa Phoenix-salkun haltuunsa.
i) WestLB:n pääomanlisäys, jonka SoFFin toteutti
(31)
EAA:n perustamista ennen SoFFin joutui lisäämään WestLB:n pääomaa 3 miljardilla eurolla, jäljempänä ’pääomanlisäys’. Pääomanlisäys tapahtui kolmessa erässä: 23 päivänä joulukuuta 2009 (672 miljoonaa euroa), 4 päivänä tammikuuta 2010 (1,5 miljardia euroa) ja 30 päivänä huhtikuuta 2010 (828 miljoonaa euroa). Pääoma tarjottiin äänettömän osakkuuden muodossa ei-lunastettavina osakkeina, jotka ovat haluttaessa muunnettavissa kantaosakkeiksi 1 päivän heinäkuuta 2010 jälkeen. Sovittujen ehtojen mukaan SoFFin ei voi olla yhtiön enemmistöosakas.
(32)
Äänettömän osakkuuden ehdoissa on sovittu vuotuisesta 10 prosentin korvauksesta, joka maksetaan, jos WestLB:n tilivuoden voitto on HGB:n (17) mukaan riittävä. Jos tilikausi on tappiollinen, korvausta ei kuitenkaan makseta, ja äänetön osakas osallistuu tappioiden kattamiseen tasavertaisesti. Äänettömän osakkuuden pääomanlisäyksestä lähtien WestLB on ollut HGB:n mukaan tappiollinen (vuonna 2009) tai sille ei ole jäänyt tilikauden voittoa (vuonna 2010). Tämän seurauksena korvausta ei ole tähän mennessä maksettu, ja äänetön osakas on kärsinyt tappiota noin miljardin euron verran.
ii) Osakkeenomistajien antamat takaukset
(33)
EAA:n perustamiseen liittyvä WestLB:n osakkeenomistajan takaus, jolla katetaan siirretyistä omaisuuseristä aiheutuvat muut tappiot. Käytännössä WestLB:n osakkeenomistajien ja FMSA:n on katettava kaikki siirretyn pääoman määrän ylittävät EAA:n tappiot FMStFG-lain nojalla.
(34)
Tätä varten WestLB:n osakkeenomistajat antoivat kokonaismäärältään miljardin euron nimenomaisen takauksen, joka jakautuu NRW:n (482 miljoonaa euroa), säästöpankkiyhdistysten (501 miljoonaa euroa) sekä LVR:n ja LWL:n (17 miljoonaa euroa) kesken. Mahdollisten muiden tappioiden kattamiseksi WestLB:n osakkeenomistajat sopivat lisäksi RSGV:n ja WLSGV:n vastuuvelvoitteen rajaamisesta muiden tappioiden korvaamisen osalta 4 miljardiin euroon. Kun otetaan huomioon säästöpankkiyhdistysten antama 501 miljoonan euron takaus, RSGV:n ja WLSGV:n suurimmaksi mahdolliseksi osuudeksi tappioista tulee 4,5 miljardia euroa. Kerätäkseen vaaditut 4 miljardia RSGV ja WLSGV saivat oikeuden tehdä tätä velvoitetta varten asianmukaiset varaukset 25 vuoden ajaksi. EAA:n omaa pääomaa ja sille annettuja takauksia suuremmista tappioista kantavat vastuun FMSA ja NRW (18).
iii) Ensimmäinen omaisuuserien siirto
(35)
Ongelmalliset ja ei-strategiset omaisuuserät (ja vastuut) siirrettiin kahdessa vaiheessa. Ensimmäisessä vaiheessa EAA:han siirrettiin (19) arvopapereita (erityisesti Mezzanine Notes -arvopapereita ja muita strukturoituja arvopapereita), joiden yhteenlaskettu kirjanpitoarvo oli noin 6,2 miljardia euroa, sekä vastuita kirjanpitoarvoltaan noin 5,5 miljardin verran split-off-järjestelyllä, joka kirjattiin kaupparekisteriin 23 päivänä joulukuuta 2009. Toisessa vaiheessa loppuosa erillissalkusta yhtiöitettiin tai siirrettiin synteettisesti EAA:han 30 päivänä huhtikuuta 2010 (20).
(36)
Toimenpide järjestettiin rakenteeltaan sellaiseksi, että WestLB hyötyi siirron takautuvista vaikutuksista. Joulukuun 23 päivänä 2009 siirrettyjen arvopapereiden kirjanpitoarvot määritettiin 31 päiväksi joulukuuta 2008 ja 1 päiväksi tammikuuta 2009 määritetyn tosiasiallisen erottamispäivän perusteella, kun taas 30 päivänä huhtikuuta 2010 siirretyn salkun loppuosan kirjanpitoarvot määritettiin tosiasiallisen erottamispäivän eli 31 päivän joulukuuta 2009 ja 1 päivän tammikuuta 2010 perusteella.
(37)
Salkku sisälsi omaisuutta nimellismäärältään 77 miljardia euroa (kirjanpitoarvo 31 päivänä joulukuuta 2009 oli 68,117 miljardia euroa (21)) ja koostui erilaisista antolainaustuotteista, plain vanilla -velkakirjoista (22), strukturoiduista arvopapereista ja johdannaisista. Salkku sisältää myös järjestelyä edeltäviä vanhoja velkoja 22,1 miljardia euroa (”Spaltungsvertrag”-jakosopimuksen mukainen kirjanpitoarvo). EAA:han siirrettiin pääasiassa kolmenlaisia omaisuuseriä:
-
strukturoitu arvopaperisalkku sisältää 22,9 miljardin ”Phoenix”-salkun, 2,8 miljardin ”European Super Senior -etuoikeusluokan” salkun ja 3,4 miljardia muita omaisuusvakuudellisia arvopapereita (Asset-Backed-Securities, jäljempänä ’ABS-instrumentit’);
-
arvopaperisalkku sisältää 17,7 miljardin euron arvosta velkakirjoja, joista osa on suojattu luottoriskinvaihtosopimuksella (CDS) niin sanottua negative basis trade -järjestelyä käyttäen (23);
-
lainasalkku sisältää lainoja ja (taseen ulkopuolisia) lainasitoumuksia, jotka ovat peräisin WestLB:n eri toiminnoista ja haaroista ja joiden nimellismäärä on noin 30,6 miljardia euroa.
Lisäksi osalla omaisuuseristä oli swap-sopimus (arvopaperiin tai lainaan kytketty korko- ja/tai valuutta-swap), minkä lisäksi siirrettiin joitakin suoria CDS-positioita. Nämä muodostivat salkun johdannaisosan.
(38)
Vaikka osaa omaisuuseristä, niiden liikkeeseenlaskijoista, vastaeristä tai osamarkkinoista voidaan pitää arvoltaan alentuneina tai häiriintyneinä, näin ei ollut merkittävässä osassa salkkua. Saksa luokitti 4,2 miljardia euroa (noin 6 % kaikista omaisuuseristä) ”rahaksi muunnettaviksi”, minkä perusteella niiden markkinoita ei voida katsoa arvoltaan alentuneiksi (24).
(39)
Perustamishetkellä EAA:n pääoma koostui kaikkiaan 3,267 miljardista eurosta nettovarallisuutta. Varat muodostuivat 3 miljardin euron pääomasta ja 267 miljoonan euron erästä, joka perustui European Super Senior -erien salkun luottoriskin vaihtolainoista (Credit Linked Notes, CLN) johtuviin sisäisiin vastuisiin.
(40)
Omaisuuserien hallintaa varten EAA teki WestLB:n kanssa palvelusopimuksen kolmeksi vuodeksi. Sopimuksen mukaan WestLB tarjoaa salkunhoitopalveluja EAA:lle, jonka pääasiallinen tarkoitus on luopua vähitellen koko salkusta ja minimoida riskit. WestLB toimi alun perin EAA:n yksinoikeudellisena vastapuolena rahoituksen ja johdannaisten osalta.
iv) Omaisuuden arviointi
(41)
Saksa arvioi rajoitetun salkun molemmat osat: ensimmäisen osan viitepäivä on 30 päivä syyskuuta 2009 ja toisen 31 päivä maaliskuuta 2010 (katso yleiskatsaus taulukosta 2). Saksa totesi, että yhdistettyjen salkkujen todellinen taloudellinen arvo, jäljempänä ’TTA’, oli 62,727 miljardia euroa, mikä on 5,389 miljardia vähemmän kuin niiden yhdistetty kirjanpitoarvo (25). Sekä Blackrock (26) että Deutsche Bundesbank (27) totesivat laskelman riittävän varovaiseksi. Arvioitaessa asiaan liittyvän valtiontuen määrää Saksa vähensi alentuneesta TTA:sta (5,389 miljardia euroa) EAA:n alkupääoman (28) (3,267 miljardia euroa, joka on omaisuuserien ja velkojen kirjanpitoarvojen ero), jolloin siirtoarvon ja TTA:n väliseksi nettoeroksi saatiin 2,123 miljardia euroa.
(42)
Saksan tavoin komissio keskittyi siirrettyjen omaisuuserien ja velkojen siirtoarvojen ja todellisten taloudellisten arvojen nettoeroon (jäljempänä ”siirron delta”) laskiessaan asiaan liittyvän valtiontuen määrää.
(43)
Komissio arvioi uudelleen Saksan ilmoittamaa arvonmääritystä ulkopuolisten asiantuntijoiden (Société Générale, Bangert Research ja professori Wim Schoutens) avustuksella. Marraskuun 2010 päätöksessä (29) yksityiskohtaisesti kuvatun uudelleenarvioinnin lopputuloksesta pääteltiin, että varovaisesti arvioiden siirron delta on 1,606 miljardia euroa suurempi kuin Saksan esittämä luku (5,389 miljardia euroa). Toisin sanoen TTA on 6,949 miljardia pienempi kuin siirtoarvo (30). Asiantuntijat havaitsivat lähinnä osasalkkutasolla eroja tiettyjen joukkovelkakirjojen TTA:n arvioinnissa (koko arvopaperisalkun osalta ero oli noin 600 miljoonaa euroa). Erot johtuivat kyseisten markkinoiden toimintahäiriöiden poikkeavasta arviointitavasta. WestLB:stä poiketen asiantuntijat esimerkiksi katsoivat useat Vanilla Bond -markkinat toimiviksi markkinoiksi, jolloin markkina-arvon katsottiin olevan TTA. Toiseksi eroja löydettiin WestLB:n siirtämien lainojen yhteydessä (koko 1 miljardin euron lainasalkussa). Erot johtuivat vakavista poikkeavuuksista tappio-osuuden (LGD) arvioinnissa. Myös strukturoidun arvopaperisalkun tietyissä omaisuusluokissa havaittiin suuria eroja, mutta niiden nettovaikutukset näyttivät tasoittuvan.
(44)
Saksa esitti mahdollisia vähennyksiä ja väitteitä osoittaakseen, että siirron delta oli alle nolla.
Seuraavassa, marraskuun 2010 päätöksestä peräisin olevassa taulukossa esitetään tiivistetysti löydökset kussakin osasalkussa.
Taulukko 2
Ensimmäistä omaisuuserien siirtoja koskevat havainnot marraskuun 2010 päätöksen mukaisesti
Saksan kanta
Komission kanta
Siirrettyjen omaisuuserien salkku
Kirjanpitoarvo jouluk, (SA)
WestLB jouluk. TTA "johdettu"
WestLB jouluk. TTA - SA "johdettu"
EU-asiant. jouluk. TTA arvio
EU-asiant. jouluk. TTA SA arvio
Strukturoitu arvopaperisalkku
Phoenix
22 764
20 323
(2 441)
19 786
(2 978)
European Super Senior
2 918
1 751
(1 167)
2 276
(642)
Muut ABS-instrumentit
3 188
3 182
(6)
3 178
(10)
Arvopaperisalkku
Joukkovelkakirjat
16 501
16 323
(178)
15 762
(739)
Banque D'Orsay -salkku
2 749
2 733
(16)
2 770
21
CDS ja johdannaiset
(65)
(45)
20
(102)
(37)
Lainasalkku
Nostetut
20 061
18 666
(1 395)
17 807
(2 254)
Käyttämättömät luotot
-
(205)
(205)
(310)
(310)
Yhteensä
68 116
62 727
(5 389)
61 167
(6 949)
Lähde
22.2.2010
8.7.2010
8.7.2010
23.9.2010
23.9.2010
Vähennykset
EAA:n pääoma (omaisuus- ja velkaerien siirtoarvojen erotus)
3 267
3 267
Toimenpidettä edeltävien velkojen siirto
882
ei käyt.
Siirretyn salkun tulevat kassavirrat
880
ei käyt.
CLN-arvopaperien siirto
268
268
Käyttämättömistä luotoista aiheutuvia tappioita koskeva korjaus
205
ei käyt.
Odotettujen tappioiden diskonttauskorjaus
75
ei käyt.
”Siirron delta” yhteensä = Siirtohinta - TTA - vähennykset
- 188
3 414
c. KOLMAS TOIMENPIDEKOKONAISUUS - LIKVIDAATIOTOIMET
(45)
Kesäkuun 2011 rakenneuudistussuunnitelmaan sisältyy WestLB:n hallittu likvidointi, johon tarvitaan täydentäviä tukitoimenpiteitä. Saksa suunnittelee jäljellä olevien WestLB:n omaisuuserien ja velkojen siirtämistä EAA:han, WestLB:n tai sen mahdollisen uudelleennimetyn seuraajan, jäljempänä ’SPM-pankin’, jälkirahoitusta, toimintakustannusten ja likvidaatiokustannusten ottamista vastattavakseen sekä asianmukaisia toimia likviditeetin varmistamiseksi muutosvaiheen aikana.
i) Toinen omaisuuserien siirto EAA:han
(46)
Kesäkuun 2011 rakenneuudistussuunnitelmassa määritellään kaikkien jäljellä olevien omaisuuserien ja velkojen, myös taseen ulkopuolisten riskierien ja johdannaisten, toinen siirto WestLB:stä EAA:han, jäljempänä ’toinen omaisuuserien siirto’. Kaikki sellaiset WestLB:n omaisuus- ja velkaerät, joita ei ole myyty kolmansille osapuolille eikä sisällytetty Verbundbankiin, siirtyvät EAA:han 30 päivään kesäkuuta 2012 mennessä (31). Siirron jälkeen WestLB:llä ei enää ole hallussaan omalla riskillään olevia pankkitoiminnan varoja (lukuun ottamatta SPM-pankin omaan pääoman liittyviä sijoituksia).
(47)
Koko salkusta on käyty keskusteluja komission kanssa, ja sen jälkeen Saksa on toimittanut siitä yksityiskohtaisia tietoja, jotka voidaan tiivistää seuraavasti:
Taulukko 3
Toista omaisuuserien siirtoa koskevat havainnot (miljardia euroa)
Salkku (32)
HGB:n mukainen kirjanpitoarvo
Salkun markkina-arvo
Erotus
Varat
[120-150] (33)
[120-150]
[0,8-1,3]
Velat
[120-150]
[120-150]
[0,2-0,5]
Yhteensä
[1,0-1,8]
(48)
Toiseen omaisuuserien siirtoon EAA:han kuuluvien varojen ja velkojen markkina-arvoista Saksa on todennut, että näiden erien erikseen arvioidut markkina-arvot ovat suuremmat kuin taulukossa 3 on ilmoitettu. Saksa on erityisesti ilmoittanut, että varojen yksittäiset markkina-arvot ovat yhteensä [120-150] miljardia euroa ja vastuiden [120-150] miljardia euroa. Saksa esittää, että WestLB:n jäljellä oleva salkku on siivottu jo ensimmäisessä omaisuuserien siirrossa ja sisältää nyt vain takaisin saatavan pääoman perusteella hinnoiteltuja omaisuuseriä. Saksa on erityisesti vakuuttanut, että salkku sisältää nyt ainoastaan markkina-arvoonsa hinnoiteltuja arvopapereita ja johdannaisia sekä sellaisia lainoja ja muita rahoitusvälineitä, joille ei ole vakiintuneita markkinoita ja jotka on tämän vuoksi hinnoiteltu diskontatun kassavirtamenetelmän perusteella. Salkku sisältää hyvin pienen määrän (alle miljardi euroa) kansainvälisiksi julkisiksi varoiksi tai kansainvälisiksi valtionobligaatioiksi mahdollisesti katsottavia omaisuuseriä.
(49)
Keskusteltuaan asiasta komission kanssa Saksa ilmoitti, että osassa salkusta eli lainasalkun ja vastaavanlaisten epälikvidien omaisuuserien yhteydessä, joiden arvo on noin [40-70] miljardia euroa, on otettava huomioon salkun valikoiman vaikutus (portfolio effect) pelkästään salkun koon vuoksi. Jos WestLB joutuisi tosiasiallisesti myymään koko salkun markkinoilla ennen 30 päivää kesäkuuta 2012, ylitarjonta laskisi yksittäisiä markkina-arvoja. Tässä tapauksessa Saksa esitti saatujen tietojen perusteella, että salkun markkina-arvo olisi laskettava vähentämällä yksittäisistä markkina-arvoista [2-5] prosenttia.
(50)
Kesäkuun 2011 rakenneuudistussuunnitelman mukaan toinen omaisuuserien siirto EAA:han voi sisältää WestImmosta peräisin olevia eriä. WestImmo siirtää omaisuutta EAA:han parantaakseen omaa markkinakelpoisuuttaan. WestImmo jatkaa yksinomaan Saksan katettuihin joukkolainoihin (Pfandbriefe) liittyvää liiketoimintaa nimellä ”Pfandbriefbank” (alustavasti kaavailtu nimi). Tämän suunnitelman toteuttamiseksi suuri osa WestImmon omaisuus- ja velkaeristä saatetaan erottaa ja siirtää EAA:han vuoden 2012 ensimmäisellä puoliskolla. Erotettavan salkun arvo on noin [5-10] miljardia euroa, ja se sisältää osasalkkuina vakuudettomien liikekiinteistöjen salkun, japanilaisten omaisuuserien salkun sekä joukkovelkakirjoista ja kiinnelainamarkkinoiden vähittäistuotteista koostuvan salkun. Viimeksi mainitun arvo on [2-4] miljardia euroa, ja se on jo siirretty EAA:han synteettisesti ensimmäisen omaisuuserien siirron yhteydessä. Sitä käytetään nykyisin lisävakuutena katettujen joukkolainojen kokonaisuudessa. Siirron jälkeen WestImmosta tulee huomattavasti pienempi pankki, jolla on omaisuuseriä alun perin noin [16-23] miljardia euroa. Jollei WestImmoa pystytä myymään 30 päivään kesäkuuta 2012 mennessä, myös jäljellä olevat omaisuuserät siirretään EAA:han. Tämän vuoksi myös ne on otettava huomioon johdanto-osan 51 kappaleessa mainittujen varojen lisäksi.
(51)
Koko erotettavasta salkusta on käyty keskusteluja komission kanssa, ja sen jälkeen Saksa on toimittanut siitä yksityiskohtaisia tietoja, jotka voidaan tiivistää seuraavasti:
Taulukko 4
erotettavan salkun WestImmon omaisuuserien arvostus (miljardia euroa)
Salkku
HGB:n mukainen kirjanpitoarvo
Markkina-arvo
Erotus
Kansainväliset kiinteistöt
[3,5-4,0]
[3,0-4,0]
[0,1-0,4]
Saksalaiset kiinteistöt
[1,1-1,6]
[1,1-1,6]
[0,01-0,05]
Kiinteäkorkoisten valtion velkakirjojen salkku
[0,7-1,3]
[0,5-1,25]
[0,1-0,3]
Yhteensä
[5,3-6,9]
[4,6-6,85]
[[0,3-0,8]
(52)
Saksa toimitti yksityiskohtaisen selvityksen siitä, millä perusteella erotettavan salkun sisältämien WestImmon omaisuuserien arviointi on katsottava riittävän varovaiseksi. Se esitti, että 1) noin kolmannes salkusta muodostuu lyhytkestoisista positioista, 2) käytettyjen vakuuksien rakenne on vankka ja 3) vakuuksien arvostus on tehty hiljattain.
(53)
Lisäksi WestLB aikoo myydä WestImmo Pfandbriefbankin ennen 30 päivää kesäkuuta 2012. Jollei ehdotettu myynti toteudu, kaikki WestImmon omaisuus ja velat on siirrettävä EAA:han. Arvioitu riskipainotettu kirjanpitoarvo (sisältäen erotettavan salkun) oli [20-26] miljardia euroa kesäkuussa 2011. Salkku koostuu pääasiassa liiketiloista ja yksityisasiakkaiden kiinnelainoista. Saksa esittää, että suuret osat alkuperäisestä salkusta on jo järjestetty ensimmäisen omaisuuserien siirron valintamenettelyn yhteydessä, joten jäljellä oleva osa on puhdas ja sen markkina-arvo on yhtä kuin kirjanpitoarvo. Lisäksi liikekiinteistöjen salkkua käytetään pääasiassa laskettaessa liikkeeseen katettuja joukkolainoja, joten sen markkina-arvo riittää kattamaan siirtoarvon.
(54)
Lopuksi Saksa esittää, että WestImmon omaisuuserien siirrossa ja WestLB:n toisessa omaisuuserien siirrossa TTA olisi katsottava yhtä suureksi kuin erien siirtoarvot.
ii) SPM-pankin täydentävä pääomainstrumentti
(55)
Avainasiakirjan (Eckpunktevereinbarung) mukaan NRW ottaa WestLB:n kokonaan omistukseensa ja vastuulleen 30 päivästä kesäkuuta 2012 lukien. Koska WestLB maksaa SoFFinille takaisin tämän miljardin euron suuruisen äänettömän osakkuuden WestLB:ssä rakenneuudistuksen aikana, kyseinen osa pääomasta on korvattava. NRW on sitoutunut tarjoamaan tätä tarkoitusta varten miljardin euron suuruisen, avainsopimuksen mukaisen (34) täydentävän pääomainstrumentin, jäljempänä ’SPM-pankin täydentävä pääomainstrumentti’.
iii) SPM-pankin toimintakustannusten ja likvidaatiokustannusten ottaminen vastattavaksi
(56)
Kesäkuun 2011 rakenneuudistussuunnitelmassa määritellään kaksi erilaista skenaariota WestLB:lle/SPM-pankille: ensimmäinen skenaario on kuvattu perustilanteeksi, toinen epäsuotuisaksi tilanteeksi. Perustilanteessa SPM-pankin toiminnasta ja selvityksestä arvioidaan aiheutuvan kokonaistappioita viiden vuoden ajan (Transformationskosten) yhteensä [3-6] miljardia euroa eläkevastuut mukaan lukien. Epäsuotuisassa tilanteessa, joka perustuu erilaisiin olettamiin henkilöstönvähennyksistä, kiinteistöjen ja tietoteknisten investointien arvonalennuksen määrästä, eläkevastuista ja muista toiminnan lopettamiskustannuksista, viiden vuoden aikaisiksi kokonaistappioiksi arvioidaan [4-7] miljardia euroa. WestLB siirtyy kokonaan NRW:n omistukseen ja vastuulle. Sekä perustilanteen että epäsuotuisan tilanteen skenaarioissa oletetaan, että NRW:n tarjoama miljardin euron suuruinen pääomainstrumentti käytetään kokonaan. Epäsuotuisan tilanteen skenaariossa NRW:n olisi tarjottava lisävaroja avainsopimuksen mukaisesti.
iv) Sitoumus tukea maksuvalmiutta rakenneuudistusjakson aikana
(57)
Kesäkuun 2011 rakenneuudistussuunnitelmassa todetaan niin ikään, että säästöpankkien, NRW:n ja EAA:n on ylläpidettävä nykyistä maksuvalmiutta rakenneuudistusjakson ajan. Mikäli 30 päivään kesäkuuta 2012 jatkuvalla rakenneuudistusjaksolla tarvitaan lisää maksuvalmiustukea, WestLB, sen osakkeenomistajat ja EAA sopivat avainsopimuksen mukaisesti sopivista keinoista maksuvalmiuden järjestämiseksi muutosvaiheen aikana. Saksan 1 päivänä joulukuuta 2011 toimittamien tietojen mukaan täydentävä maksuvalmiustuki stressiskenaarion yhteydessä […].
3. RAKENNEUUDISTUSSUUNNITELMAT
a. JOHDANTO
(58)
Saksa on toimittanut komissiolle useita rakenneuudistussuunnitelmia, joissa on käsitelty erilaisia valtiontukitoimenpiteitä ja rakenneuudistusjärjestelyjä. Ensimmäinen asiakirjakokonaisuus koski ainoastaan 5 miljardin euron riskisuojaa, ja sen tuloksena oli huhtikuun 2009 rakenneuudistussuunnitelma (35).
(59)
Huhtikuun 2009 rakenneuudistussuunnitelman (36) kaksi keskeistä tekijää olivat WestLB:n taseen pienentäminen 250 miljardista eurosta 125 miljardiin euroon (mihin sisältyi useiden omaisuuserien, kuten WestImmon, myynti) ja kaikkien toimintojen uudelleensuuntaaminen ja riskin vähentäminen, minkä jälkeen WestLB oli tarkoitus myydä avoimessa, läpinäkyvässä ja syrjimättömässä tarjouskilpailumenettelyssä. Jollei myynti olisi toteutunut, WestLB:n olisi pitänyt lakkauttaa uusi liiketoiminta vuoden 2011 jälkeen. Vaikka WestLB:n osakkeenomistajat nimittivät myyntitapahtumaa varten sitä hoitavan toimitsijan sekä investointipankin ja käynnistivät julkisesti 30 päivänä syyskuuta 2010 WestLB:tä koskevan tarjouskilpailun, menettely ei kuitenkaan johtanut WestLB:n osakkeenomistajien mukaan taloudellisesti hyväksymiskelpoisten tarjousten esittämiseen.
(60)
Joulukuussa 2009 (37) ja helmikuussa 2011 toimitettiin uudet rakenneuudistussuunnitelmat. Helmikuun 2011 rakenneuudistussuunnitelmassa varauduttiin pankin taseen uuteen supistamiseen noin 80 miljardiin euroon, mutta siinä ei mainittu takaisinperintämahdollisuutta. Lopullinen rakenneuudistussuunnitelma annettiin tiedoksi kesäkuussa 2011. Saksa on vahvistanut nimenomaisesti, että helmikuun 2011 rakenneuudistussuunnitelma on peruutettu. Tämän vuoksi tässä päätöksessä tarkastellaan yksinomaan kesäkuun 2011 rakenneuudistussuunnitelmaa.
b. KESÄKUUN 2011 RAKENNEUUDISTUSSUUNNITELMA
(61)
Kesäkuun 2011 rakenneuudistussuunnitelma perustuu neljään keskeiseen tekijään:
(a)
vuoden 2011 kuluessa ja joka tapauksessa ennen 30 päivää kesäkuuta 2012 niin sanotun Verbundbankin toiminnot - eli yhteistyöhön paikallisten säästöpankkien kanssa liittyvät liiketoiminnot - erotetaan, jotta tuloksena oleva Verbundbank mukautuu säästöpankkiverkostoon. Helaba on ilmoittanut halukkuutensa Verbundbankin ostoon;
(b)
kaikki muut WestLB:n osat yritetään myydä, niin että niistä saadaan myyntisopimus ennen 30 päivää kesäkuuta 2012;
(c)
EAA ostaa 30 päivänä kesäkuuta 2012 ne salkut, joita ei ole siirretty Verbundbankille, joita säästöpankkien rahoituskonserniin kuuluvat yhtiöt eivät ole ostaneet tai joita WestLB ei ole myynyt kolmansille osapuolille 30 päivään kesäkuuta 2012 mennessä, eikä WestLB käynnistä uutta pankkitoimintaa 30 päivän kesäkuuta 2012 jälkeen (omaisuudenhallintaan liittyvää liiketoimintaa lukuun ottamatta), vaan se muunnetaan palveluyritykseksi, joka sisältää muun muassa alasajojärjestelyn ja joka pitää hallussaan EAA:han kaupallisesti siirretyt tai EAA:n takaamat vanhat positiot, vastaa henkilöstön irtisanomisesta ja tarjoaa omaisuuserien hallintapalveluja (SPM-pankin nimellä);
(d)
omaisuuserien hallintapalveluja EAA:lle, Verbundbankille ja kolmansille osapuolille tarjoava osa SPM-pankista, jäljempänä ’palveluyhtiö’, erotetaan myöhemmin roskapankiksi.
(62)
Suunnitelma voidaan tiivistää pääpiirteissään seuraavasti:
Taulukko 5
Kesäkuun 2011 rakenneuudistussuunnitelmassa suunniteltu perusrakenne
Nykyinen rakenne
ennen 30.6.2011
Tavoiterakenne
30.6.2012 jälkeen
WestLB
Tase: 160 miljardia euroa.
Riskipainotetut omaisuuserät: 88,5 miljardia (v. 2008, ks. taulukko 1)
Oma pääoma: 4 miljardia euroa.
Työntekijät: 4 400
Osakkeenomistajat: NRW 48 %, alueet 2 %,
säästöpankit 50 %
SPM-holdingpankki
Tase: vahv. myöh. (EAA:han synteettisesti siirretyt omaisuuserät)
Riskipainotetut omaisuuserät: alle miljardi euroa
Työntekijät: 4 400, v. 2016 alle 400 hallintayhtiössä tai operatiivisessa yhtiössä
Oma pääoma: […]
Osakkeenomistaja: NRW 100 %
WestImmo ja muut WestLB:n tytäryhtiöt
Tytäryhtiö = SPM-operatiivinen yhtiö Tase: vahv. myöh. (EAA:han synteettisesti siirretyt omaisuuserät)
Työntekijät: ks. hallintayhtiö
Tytäryhtiö = SPM-palveluyhtiö Tase: alle miljardi euroa
Työntekijät: enint. 1 000 v. 2016
Myydään 2016 mennessä
Verbundbankin siirto Helaballe
Tase: 40-45 miljardia euroa
Oma pääoma: miljardi euroa säästöpankeilta
Työntekijät: ~ 400
Osakkeenomistajat: siirtyy Helaballe
Omaisuuserien myynti 30.6.2012 mennessä
Erityisesti WestImmo (Pfandbriefbank)
WestImmon tase: [16-23] miljardia euroa
EAA - roskapankki huhtikuussa 2010
Nimellisarvo: 77,5 miljardia euroa (lokakuu 2011: 53)
Oma pääoma: 3 miljardia euroa.
Sidosryhmät: NRW 48 %, alueet 2 %,
säästöpankkiyhdistykset 50 %
EAA (täydennetty) - roskapankki
Tase: ~[100-250] miljardia euroa
Oma pääoma: kuten 6/2012 ja lisäpääoma 30.6.2012 siirrettyjen omaisuuserien tappiotonta alaskirjausta varten
Sidosryhmät: NRW 48 %, alueet 2 %,
säästöpankkiyhdistykset 50 %
i) Verbundbank
(63)
Verbundbankin liiketoiminnat erotetaan yksiköksi, joka sulautetaan johonkin toiseen pankkiin. Tämän päätöksen hyväksymiseen johtaneen menettelyn aikana säästöpankit ovat luopuneet aiemmasta aikomuksestaan perustaa uusi, itsenäinen pankki. Verbundbank toimii palveluntarjoajana ja keskuspankkina NRW:n ja Brandenburgin säästöpankeille ja työllistää noin 400 entistä WestLB:n työntekijää. Se voi siirtymäkauden aikana hankkia palveluja WestLB:ltä/SPM-pankilta.
(64)
Verbundbankin liiketoimintamalli on alhaisen riskin malli. Se tarjoaa palveluja ja tuotteita säästöpankeille ja niiden asiakkaille, keskikokoisille yritysasiakkaille sekä julkisyhteisöille ja institutionaalisille asiakkaille. Sen tuotteisiin kuuluvat pääasiassa yritysrahoitus ja tavallinen pääomamarkkinatoiminta. Verbundbankin keskeisistä taloustiedoista voidaan mainita 8,3 miljardin euron riskipainotetut omaisuuserät ja 40-45 miljardin euron suuruinen taseen loppusumma. Perustamishetkellä Verbundbankiin sijoitetaan miljardin euron pääoma, jotta saavutettaisiin lakisääteinen 12 prosentin omavaraisuusaste. Pääoman sijoittavat NRW:n säästöpankkiyhdistykset (50 prosenttia) ja kansallinen säästöpankkiyhdistys (Deutscher Sparkassen- und Giroverband, DSGV, 50 prosenttia) (38). Sen velat koostuvat säästöpankkien talletuksista, joukkovelkakirjoista ja katetuista joukkovelkakirjoista sekä institutionaalisten sijoittajien talletuksista. Pääosa rahoituksesta saadaan säästöpankkien rahoituskonsernin jäsenyhtiöiltä.
(65)
Kesäkuun 2011 rakenneuudistussuunnitelman toimittamisen jälkeen Helaba ilmoitti valmiudestaan ostaa Verbundbankin toiminnot. Helaba vei 12 päivänä joulukuuta 2011 valikoidulle, WestLB:n omaisuus- ja velkaeristä koostuvalle salkulle suoritetun due diligence -tutkimuksen periaatteessa myönteiseen päätökseen ja ilmaisi uudelleen halukkuutensa ostaa Verbundbank antamalla hallintoneuvostolle valtuudet (39) ryhtyä käytännön neuvotteluihin Verbundbankin liiketoimintojen sisällyttämiseksi yhtiöön. Säästöpankkiyhdistykset sopivat Verbundbankin yhdistämisestä joko Helabaan tai säästöpankkiryhmään, kun oli käynyt selväksi, että Verbunbankin kannattavuus itsenäisenä pankkina jäisi oletettavasti varsin heikoksi pääoman tuoton asettuessa välille [2,0-3,0]-[4,0-5,0] prosenttia. Verbundbankin toimintojen integroinnilla Helabaan tai säästöpankkiryhmään saavutettavat yleiskustannusten säästöt ja synergiat parantaisivat oletettua kannattavuutta hyväksyttävälle tasolle.
ii) Omaisuuserien myynti tai siirto
(66)
Kesäkuun 2011 rakenneuudistussuunnitelman mukaan mahdollisimman moni Verbundbankin eriyttämiseen soveltumattomista WestLB:n osista oli tarkoitus myydä (allekirjoittaa sopimukset) 30 päivään kesäkuuta 2012 mennessä. Tämä prosessi on tahdistettu meneillään olevaan myyntikierrokseen, jonka tarkoituksena oli täyttää toukokuun 2009 päätöksessä asetetut ehdot. […].
(67)
WestLB pani myyntiin suuria yksiköitään, kuten yritysrahoituksen ja strukturoidun rahoituksen ja pääomamarkkinoiden divisioonat, jotka vastasivat suuresta osasta WestLB:n tuotoista, mutta myös pieniä yksiköitä, kuten yritysasiakkaiden, strukturoidun rahoituksen, osakemarkkinoiden, velkamarkkinoiden ja arvopaperisäilytyksen liiketoimintayksiköt, jotka voidaan tarvittaessa ostaa omine sähköisine tietojenkäsittelyjärjestelmineen ja perusrakenteineen.
(68)
WestLB käyttää tarjouksien arvioinnissa useita eri perusteita, joihin kuuluvat kauppahinta ja siihen liittyvät hinnantarkistusehdot, kaupan vaikutukset WestLB:n taseeseen ja tuloslaskelmaan, tarjouksien uskottavuus esimerkiksi ostajan rahoitusjärjestelyjen ja kaupankäyntikokemuksen perusteella, kaupan oikeudelliset näkökohdat ja EAA:n täydentäminen.
(69)
Ne WestLB:n omaisuus- ja velkaerät, joita ei ole saatu myytyä tai siirretty Verbundbankille, siirretään 30 päivänä kesäkuuta 2012 EAA:han. Sovellettava oikeudellinen kehys (40) mahdollistaa EAA:n täydentämisen myöhemmin, mutta ehtona on muun muassa, että saatavissa on riittävästi pääomaa, kaikki omaisuuserien sisäiset riskit julkistetaan ja yksityiskohtainen alasajosuunnitelma on ilmoitettu.
(70)
Toisen omaisuuserän siirtomenetelmät noudattelevat jo joulukuussa 2009 ja huhtikuussa 2010 käytettyjä menetelmiä, joilla ensimmäiset kaksi erää WestLB:n omaisuudesta siirrettiin EAA:han ensimmäisen siirron yhteydessä. Split-off-tyyppinen siirto on jälleen suotavin siirtomenetelmä, ja ainoastaan siinä tapauksessa, että muita sopivia siirtomenetelmiä, kuten myyntiä tai toissijaista osallistumista, ei voida oikeudellisista tai teknisistä syistä käyttää tai ne aiheuttavat kaupallisesti kohtuuttomia riskejä, fyysinen siirto korvataan omaisuuseriin sisältyvien riskien synteettisellä siirrolla.
(71)
Siirron tarkoituksena on varmistaa, ettei WestLB tai mahdollinen SPM-pankki käynnistä uutta liiketoimintaa (sen palvelutoimintoihin liittyvää liiketoimintaa lukuun ottamatta) eikä altistu omissa nimissään luotto- tai markkinariskille, joka olisi katettava lakisääteisellä vähimmäisvarannolla nykyisin voimassa olevan sääntelykehyksen (41) mukaan.
(72)
Omaisuuden ja velkojen arvostus tapahtuu riskinmukaisilla kirjanpitoarvoilla eli […].
iii) SPM-pankki
(73)
WestLB ei harjoita 30 päivän kesäkuuta 2012 jälkeen uutta liiketoimintaa (sen palvelutoimintaan liittyvää liiketoimintaa lukuun ottamatta), ja pankki luopuu nimestään WestLB. Uudeksi nimeksi tulee SPM-pankki (alustavasti kaavailtu nimi). WestLB muunnetaan yhtiöksi, joka omistaa EAA:han kaupallisesti siirrettyjä vanhoja positioita alasajoa varten, vastaa jäljelle jääneestä henkilöstöstä ja toimii pelkästään omaisuuden hallintapalveluja tarjoavana palveluyrityksenä.
(74)
[…].
(75)
SPM-pankista tulee pääasiassa hallintayhtiö, jäljempänä ’SPM-Holdingpankki, kahdelle tytäryhtiölle, SPM Betriebsgesellschaftille ja palveluyhtiölle SPM Servicegesellschaftille, jäljempänä ’palveluyhtiö’.
(76)
Varat, joita ei voida siirtää fyysisesti EAA:han verotuksellisista, lainsäädännöllisistä tai sääntelyllisistä syistä, siirretään ainoastaan synteettisesti. Nämä varat näkyvät SPM-Holdingpankin tai SPM Betriebsgesellschaftin taseessa mutta eivät SPM Servicegesellschaftin taseessa.
(77)
Täydentämisen valmistuttua WestLB:llä tai mahdollisella SPM-pankilla ei ole luotto- ja markkinariskien varalta painotettuja riskipainotettuja omaisuuseriä (42) vaan ainoastaan suhteellisen pieni määrä riskipainotettuja omaisuuseriä puhtaasti operatiivisista riskeistä johtuvien vähimmäispääomavaatimusten (43) kattamiseksi (alle miljardi euroa perusmenetelmän (Basic Indicator Approach) avulla laskettuna).
(78)
Jäljellä olevat WestLB:n eläkevelvoitteet nykyisiä ja entisiä työntekijöitään kohtaan ovat SPM Betriebsgesellschaftilla. SPM-Holdingin / SPM Betriebsgesellschaftin päätehtävänä on vähentää työntekijämäärää vuoteen 2016 mennessä nykyisestä noin 4 400 työntekijästä 1 400 työntekijään, joista 1 000 jää palveluyhtiön palvelukseen, sekä ajaa alas tarpeettomat toimipisteet ja järjestelmät. SPM Betriebsgesellschaft huolehtii yksinomaan perustavista liitännäispalveluista, kuten rakennusten ja toimiston ylläpidosta.
(79)
Palveluyhtiö erotetaan 1 päivän tammikuuta 2012 ja 31 päivän joulukuuta 2014 välisenä aikana tarjoamaan omaisuuden hallintapalveluja WestLB:n jäljellä oleville omaisuus- ja velkaerille. Omaisuuserien salkkujen siirto EAA:han (ja Verbundbankille) luo tarpeen uusille omaisuuden hallintapalveluille, koska sen enempää EAA kuin Verbundbank-pankkikaan ei voi yksin huolehtia salkkujen palvelutarjonnasta. Palveluyhtiö tarjoaa näitä palveluja EAA:lle (ja Verbundbankille) tavanomaista kaupallista palkkiota vastaan. Kaikkinaiset palveluyhtiön liiketoimintamalliin kohdistuvat rajoitukset (katso myös johdanto-osan 80-85 kappale) raukeavat palveluyhtiön myynnin jälkeen.
(80)
SPM-Holdingilla tai sen tytäryhtiöillä on edelleen kaikki niiden toimintoihin tarvittavat pankkitoiminnan harjoittamisen toimiluvat. Saksa sitoutuu kuitenkin rajoittamaan pankkien toimiluvat omaisuudenhallintapalvelujen tarjoamisen kannalta välttämättömään laajuuteen ja määrään.
(81)
Merkittävä osa EAA:n salkuista on nyt ja vastaisuudessa Manner-Euroopan ulkopuolisissa toimipisteissä. WestLB:llä oli 31 päivänä lokakuuta 2011 New Yorkissa riskejä noin [5-15] miljardin euron, Lontoossa noin [15-25] miljardin euron ja Aasiassa noin [5-10] miljardin euron arvosta. Näiden salkkujen fyysinen siirtäminen EAA:han oli ensimmäisen omaisuuserien siirron yhteydessä verotuksellisista, lainsäädännöllisistä tai sääntelyllisistä syistä joko mahdotonta tai taloudellisesti kohtuutonta, minkä vuoksi se onnistui ainoastaan synteettisesti. Nämä omaisuuserät pysyvät SPM-hallintayhtiön tai SPM Betriebsgesellschaftin hallussa, osin Manner-Euroopan ulkopuolisissa toimipaikoissa tai tytäryhtiöissä. Saksa selvitti, ettei Manner-Euroopan ulkopuolisia toimipaikkoja tai tytäryhtiöitä voida sulkea välittömästi, mutta se lupasi, että SPM-Holding tai SPM Betriebsgesellschaft sulkee kaikki Manner-Euroopan ulkopuoliset toimipaikat tai tytäryhtiöt vuoden 2016 loppuun mennessä, jolleivät pankkisääntelyn vaatimukset estä sulkemista.
(82)
Lisäksi palveluyhtiön on tarjottava näitä salkkuja varten sopivia palveluja. Omaisuudenhallinnan osaamisen säilyttämiseksi palveluyhtiö säilyttää toimipaikan New Yorkissa, Lontoossa ja yhdellä paikkakunnalla Aasiassa. Noin kolmanneksen palveluyhtiön työntekijöistä odotetaan työskentelevän Manner-Euroopan ulkopuolisissa toimipaikoissa. Komissio on ymmärtänyt asian siten, että palveluyhtiön myynnin jälkeen SPM-pankilla ei enää vuoden 2016 jälkeen ole Manner-Euroopan ulkopuolisia toimipaikkoja tai tytäryhtiöitä, elleivät pankkisääntelyn vaatimukset estä yksittäisiä sulkemisia.
(83)
Palveluyhtiö ajetaan alas ja sen lisäksi myydään viimeistään vuonna 2016. Palveluyhtiön myynnin helpottamiseksi SPM-pankki voi vuosina 2012-2014 tehdä sopimuksia omaisuudenhallintapalvelujen tarjoamisesta kolmansien tahojen salkkuja eli vanhoihin WestLB:n salkkuihin liittymättömiä salkkuja varten. Tästä toiminnasta saatavat tulot eivät kuitenkaan saa ylittää [40-60]:tä prosenttia palveluyhtiön yhteenlasketuista bruttotuloista. Rajoitus lakkaa olemasta voimassa palveluyhtiön myynnin jälkeen.
(84)
Palveluyhtiön odotetaan tuottavan liikevaihtoon nähden kohtuullista eli noin [8-12] prosentin voittoa, minkä uskotaan riittävän varmistamaan sen markkinakelpoisuus (44). Palveluyhtiön kannattavuuden arvioinnin perustana olleesta tuloslaskelmasta käy ilmi, että kustannuksia on leikattava merkittävästi (45) vuoteen 2016 asti.
(85)
Jollei SPM-pankki kuitenkaan myy palveluyhtiötä 31 päivään joulukuuta 2016 mennessä, Saksa sitoutuu ajamaan alas palveluyhtiön. Siinä tapauksessa kaikki nykyiset sopimusvelvoitteet lakkaavat 31 päivään joulukuuta 2017 mennessä. Tämä päivä on (myymättömän) palveluyhtiön lakkauttamisen lopullinen määräpäivä.
4. SAKSAN SITOUMUKSET
(86)
Vuoden 2011 rakenneuudistussuunnitelman lisäksi Saksa on toimittanut (katso tämän päätöksen liite) luettelon sitoumuksistaan, jotka voidaan tiivistää seuraavasti:
a)
MARKKINOINTINIMI
-
Saksa on sitoutunut siihen, ettei WestLB-markkinointinimeä käytetä enää 30 päivän kesäkuuta 2012 jälkeen (kolmen kuukauden jatkoaika voidaan myöntää, jos se on teknisistä syistä välttämätöntä).
b)
VERBUNDBANK
-
Saksa sitoutuu siihen, että Verbundbankin liiketoiminta rajoitetaan 31 päivään joulukuuta 2016 saakka kesäkuun 2011 rakenneuudistussuunnitelmassa lueteltuihin toimintoihin, jollei Verbundbankia sulauteta johonkin muuhun Landesbankiin ennen 31 päivää joulukuuta 2016.
-
Saksa sitoutuu siihen, ettei NRW vastaisuudessa osta Verbundbankin osakkeita tai tarjoa sille muunkaanlaista taloudellista tukea.
-
Saksa sitoutuu siihen, ettei Verbundbankin itsenäistä erotettua spin-off-yhtiötä enää jatketa vaan Verbundbankin omaisuus- ja velkaerät siirretään WestLB:stä säästöpankkiyhdistysten ja säästöpankkiryhmittymän vastuulle ennen 30 päivää kesäkuuta 2012.
-
Saksa sitoutuu siihen, että kaikki osapuolet panevat Eckpunktevereinbarung-avainasiakirjasta johtuvat velvoitteet täytäntöön sellaisinaan ja viipymättä, niin että kaupan kohteen ja yrityksen arvon olemattomaksi arvioinnin avulla varmistetaan riittävä pankkipalvelujen turvallisuus ja että Verbundbank vaihtaa omistajaa 30 päivään kesäkuuta 2012 mennessä.
-
Saksa sitoutuu siihen, että Hessen-Thüringenin Landesbank (Helaba) aikoo tarjoutua ostamaan Verbundbankin, mikäli due diligence -arvioinnin tulos on suotuisa.
c)
SPM-PANKKI
-
Saksa sitoutuu siihen, että SPM-pankki rajaa toimintonsa seuraaviin palveluihin:
i)
EAA:n, Verbundbankin ja tarvittaessa kolmansien tahojen salkkujen palvelut, mukaan lukien lainajärjestelyjen hallinta, arvopapereiden selvitys, prosessointi ja käyttö, luottokelpoisuuden arviointi, luottojen hallinta ja valvonta, luottoriskin hallinta, lakisääteinen raportointi, yritysten vakuuksien hallinta, edelliseen liittyvä tiedonhallinta, markkinariskien hallinta, tietotekniset ja asiakaspalvelun taustatoiminnot, rahoitus, suojautuminen, kassanhallinta, tilinpäätöstietojen ilmoittaminen, tarkastaminen, vaatimusten täyttäminen ja osakkuuksien hallinta;
ii)
EAA voi oman alasajostrategiansa osana myös erityisesti jatkaa, myydä tai arvopaperistaa synteettisesti EAA:han siirrettyjä omaisuuseriä, joiden yhteydessä SPM-pankki toimii yksinomaan EAA:n nimissä ja toimeksiannosta (46).
-
Saksa on toimittanut kuvaukset tarvittavista pankkitoimiluvista ja sitoumuksen siitä, että kaikki muut pankkitoimiluvat palautetaan 31 päivään joulukuuta 2012 mennessä.
-
Saksa sitoutuu siihen, että SPM-pankin työvoimaa supistetaan nykyiseltä 4 400 hengen tasolta palveluyrityksen 1 000 henkilöön vuonna 2016. Supistuksen aikaisista henkilöstömäärätavoitteista on annettu viitteelliset tiedot.
-
Saksa sitoutuu siihen, että SPM-pankki noudattaa tiettyjä ehtoja tarjotessaan palvelujaan kolmansille tahoille. Kolmansien osapuolten liiketoiminnan volyymi ei saa olla yli [40-60] prosenttia yhtiön bruttotuloista. Kolmansien kanssa tehtävät sopimukset sallitaan ainoastaan erilliselle yksikölle (erotettavalle palveluyhtiölle), jonka pankkitoimilupa rajoitetaan mahdollisimman suppeaksi.
-
Saksa sitoutuu siihen, että palveluyhtiö myydään 31 päivään joulukuuta 2016 mennessä. Kolmansien tahojen kanssa tehdyt sopimukset, joiden päättymispäivä sijoittuu vuoden 2017 jälkeen, ovat sallittuja, sikäli kuin sopimuksessa annetaan asiakkaalle irtisanomisoikeus kapasiteettisyistä (irtisanomisen tullessa voimaan 31 päivästä joulukuuta 2017 lukien).
-
Jollei palveluyhtiötä myydä määräajan kuluessa, Saksa varmistaa, että kaikki palveluyhtiön toiminnot lakkautetaan tai siirretään 31 päivästä joulukuuta 2017 alkaen. Jos palveluyrityksen myynti onnistuu, kaikki sen liiketoimintojen rajoitukset kumotaan.
-
Saksa sitoutuu siihen, ettei SPM-pankki tarjoa missään tapauksessa seuraavia palveluja: kaupankäynti omaan lukuun, kaikenlaisten todistusten liikkeeseenlasku, hankerahoitus ja ulkomaankaupan rahoitus, omaisuusperusteinen rahoitus, arvopaperistaminen ja syndikoidut lainat sekä kansainvälinen yrityspankkitoiminta. EAA:n takaamien synteettisesti siirrettyjen omaisuuserien yhteydessä virallisena lainanantajana on SPM-pankki, joka voi tällöin joutua pidentämään tai myymään lainoja tai arvopaperistamaan niitä, mutta sillä on lupa tehdä näin ainoastaan EAA:n pyynnöstä.
-
Saksa sitoutuu siihen, että SPM-pankki tarjoaa omaisuudenhallintapalvelujaan ainoastaan käypään markkinahintaan ja että sille luvatut palkkiot riittävät kattamaan palveluyhtiön kaikki kustannukset.
-
Saksa sitoutuu siihen, ettei SPM-pankilla ole vuoden 2016 jälkeen enää Manner-Euroopan ulkopuolisia toimipaikkoja eikä tytäryhtiöitä, elleivät pankkisääntelyn vaatimukset estä yksittäisiä sulkemisia. Palveluyhtiöllä saa kuitenkin olla yksi Manner-Euroopan ulkopuolinen toimipaikka Lontoossa, toinen New Yorkissa ja kolmas Aasiassa, jotta sillä on käytettävissään paikallista asiantuntemusta, jotta se pystyy tarjoamaan palvelujaan eri aikavyöhykkeillä, vähentämään operatiivisia riskejään ja toimimaan kilpailukykyisesti.
-
Saksa sitoutuu siihen, että SPM-pankki kuuluu toimitsijan seurannan piiriin.
d)
EAA
-
Saksa sitoutuu siihen, että jatkettaessa EAA:n palvelusopimusta 31 päivään joulukuuta 2016 saakka, EAA tarjoaa siltä edellytettyjä omaisuudenhoitopalveluja kaupallisin hinnoitteluperustein ja julkisen tarjouskilpailun perusteella.
e)
SEURANTA
-
Saksa sitoutuu toimittamaan komissiolle neljännesvuosittain kertomukset komission ja Saksan 16 päivänä joulukuuta 2011 saavutetun yhteisymmärryksen perusteella toteutetuista toimista.
III. SEUT-SOPIMUKSEN 108 ARTIKLAN 2 KOHDASSA TARKOITETUN MUODOLLISEN TUTKINTAMENETTELYN ALOITTAMINEN
1. JOULUKUUN 2009 PÄÄTÖS
(87)
Joulukuun 2009 päätöksessä komissio oli ilmaissut epäilevänsä SEUT-sopimuksen 108 artiklan 2 kohdan nojalla sitä, olivatko kyseisessä päätöksessä tarkastellut, ongelmallisiin omaisuuseriin kohdistuvat toimenpiteet yhdenmukaisia arvoltaan alentuneiden omaisuuserien käsittelystä yhteisön pankkisektorilla annetun komission tiedonannon (47) kanssa, jäljempänä ’arvoltaan alentuneita omaisuuseriä koskeva tiedonanto’. Lisäksi komissio katsoi, ettei elinkelpoisuuden palauttamista, asianmukaista vastuunjakoa eikä (täydentävän) tuen aiheuttaman kilpailun vääristymisen lievittämistä ollut osoitettu vakuuttavasti elinkelpoisuuden palauttamisesta ja rahoitusalalla tämänhetkisessä kriisissä toteutettujen rakenneuudistustoimenpiteiden arvioinnista valtiontukisääntöjen perusteella annetussa komission tiedonannossa (48), jäljempänä ’rakenneuudistustiedonanto’, kuvatulla tavalla.
(88)
Sen lisäksi, että komissio tutki omaisuuserien siirrosta EAA:han aiheutunutta uutta valtiontukea, sen oli tarkasteltava uudelleen myös toukokuun 2009 päätöksessä (49) hyväksyttyä tukea.
(89)
Komissio ilmaisi niin ikään epäilynsä säästöpankkien oman rahoitusosuuden riittävyydestä (50), koska ongelmallisiin omaisuuseriin kohdistuvan toimenpiteen säästöpankeille aiheuttamille velvoitteille oli asetettu yläraja ja koska EAA:n perustamiseen tarvittu pääoma kerättiin Saksalta eikä säästöpankeilta.
(90)
Saksan edellytettiin toimittavan tarkistettu rakenneuudistussuunnitelma, jossa otetaan huomioon myönnetyn valtiontuen koko määrä ja määritellään riittävä korvaus ja täydentävä perusteellinen rakenneuudistus.
2. MARRASKUUN 2010 PÄÄTÖS
(91)
Marraskuun 2010 päätöksessään komissio jatkoi menettelyä, koska se epäili entistä enemmän sitä, noudattiko ensimmäinen omaisuuserien siirto arvoltaan alentuneita omaisuuseriä koskevaa tiedonantoa, ja soveltuiko joulukuun 2009 rakenneuudistussuunnitelma sisämarkkinoille. Rakenneuudistussuunnitelmassa ei osoitettu vakuuttavasti, että sen avulla pystytään palauttamaan tuensaajan elinkelpoisuus, huolehtimaan riittävästä kustannusten jakamisesta ja lieventämään tuen aiheuttamia kilpailun vääristymiä.
(92)
Komissio epäili erityisesti ensimmäisessä omaisuuserien siirrossa mukana olleiden arvoltaan alentuneiden omaisuuserien hyväksyttävyyttä. Se ilmoitti päätelmänsä valtiontuen olemassaolosta ja tuen määrästä ja arvioi määrät sellaisiksi, ettei tuki ole arvoltaan alentuneita omaisuuseriä koskevan tiedonannon mukaista, ellei siihen liitetä takaisinperintää tai täydentävää rakenneuudistusta kyseisen tiedonannon 41 kohdan mukaisesti.
(93)
Marraskuun 2010 päätöksessä komissio katsoi, että ensimmäiseen omaisuuserien siirtoon liittyvä valtiontuki oli komission asiantuntijoiden mukaan suuruudeltaan noin 6,9 miljardia euroa. Määrä saatiin korjaamalla omaisuuserien siirtoarvon ja markkina-arvon erotusta (noin 11 miljardia euroa) (51) EAA:lle annetulla omalla alkupääomalla (noin 3,3 miljardia euroa) (52) ja tiettyjen luottoriskin vaihtolainojen kirjanpito-arvolla (noin 0,3 miljardia) (53) ja vähentämällä siitä järjestelyä edeltävien vanhojen velkojen siirto (noin 0,9 miljardia euroa) (54).
(94)
Komissio vahvisti niin ikään käyttämiensä asiantuntijoiden määrittämän siirron deltan eli omaisuus- ja velkaerien siirtoarvojen ja TTA:n välisen erotuksen. Se päätteli siirron deltaksi 3,4 miljardia euroa oman pääoman ja luottoriskin (55) vaikutuksen korjauksen jälkeen. Arvopaperisalkusta komissio totesi, että arvoltaan alentuneiksi väitettyjen omaisuuslajien (56) hyväksymiseksi tarvitaan lisänäyttöä, jonka perusteella voidaan päätellä, että niiden markkinat ovat tosiasiallisesti toimineet huonosti eli ostajia ja myyjiä ei ole ollut. Oman päätöksentekokäytäntönsä perusteella komissio oli asiantuntijoiden kanssa yhtä mieltä siitä, että WestLB:n TTA:n määrittämiseen käyttämät diskonttaustekijät olivat liian pienet, jolloin TTA:n loppuarvoksi tuli liian suuri luku. Komissio yhtyi myös siihen asiantuntijoiden havaintoon, että lainasalkun TTA oli noin 1,0 miljardia WestLB:n arviota pienempi, koska tappio-osuutta koskevat arviot eivät olleet riittävän varovaisia. Komissio huomautti, että lukuja verrattiin toimialakohtaisesti komission päätöksentekomenettelyjen (57) mukaisesti. Lisäksi komissio arvioi uudelleen muita ilmoitettuja lieventäviä tekijöitä mutta päätti, ettei niiden huomioimiseen TTA:n arvioinnissa ollut perusteita.
(95)
Komissiolla oli epäilyjä niin ikään arvoltaan alentuneiden omaisuuserien hoidosta, koska ne olivat yhä WestLB:n hallinnoinnin piirissä. Siitä, että EAA oli kirjannut miljardin euron tappion pian perustamisensa jälkeen, komissio päätteli, että tappiot saattoivat olla peräisin jo siirron tapahtuma-ajalta. Tämä johti epäilyihin siitä, kuuluivatko kyseiset omaisuuserät arvoltaan alentuneita omaisuuseriä koskevan tiedonannon 32 kohdan soveltamisalaan.
(96)
Saksaa vaadittiin jälleen toimittamaan tarkistettu rakenneuudistussuunnitelma, jossa otetaan huomioon WestLB:lle myönnetty täydentävä tuki ja jossa käsitellään edellä mainitussa päätöksessä todetut puutteet.
IV. SAKSAN KANTA
(97)
Saksa ei kiistä sitä, että toimenpiteet ovat SEUT-sopimuksen 107 artiklan 1 kohdassa tarkoitettua valtiontukea.
1. ENSIMMÄINEN OMAISUUSERIEN SIIRTO EAA:HAN
(98)
Saksaa kiistää osan komission päätelmistä, jotka liittyvät ensimmäiseen omaisuuserien siirtoon EAA:han.
a. ARVOLTAAN ALENTUNEITA OMAISUUSERIÄ KOSKEVAN TIEDONANNON SOVELLETTAVUUS
(99)
Ensinnäkin Saksa toistaa 1 päivänä helmikuuta 2010 esittämänsä kannan, jonka mukaan arvoltaan alentuneita omaisuuseriä koskevaa tiedonantoa ei voida soveltaa ensimmäiseen omaisuuserien siirtoon EAA:han. Saksa esittää, että WestLB vastaa tosiasiassa arvoltaan alentuneisiin omaisuuseriin liittyvän toimenpiteen kustannuksista, koska WestLB siirtää omaa pääomaansa EAA:han. Viitaten toukokuun 2009 päätökseen Saksa väittää, että päätöksen johdanto-osan 16 kappaleessa olevan alaviitteen 8 mukaan arvoltaan alentuneita omaisuuseriä koskevaa tiedonantoa ei voida soveltaa, kun toimenpiteen suorittaa julkinen osakkeenomistaja omistajana.
b. ENSIMMÄISEN OMAISUUSERIEN SIIRRON TODELLISEN TALOUDEN ARVON (TTA) MÄÄRITTÄMINEN
(100)
Toiseksi Saksa väittää, että komissio on tehnyt virheitä arvioidessaan siirrettyjä omaisuuseriä ja soveltaessaan mittakaavatekijöitä.
(101)
Se väittää komission arviota yleisesti liian varovaiseksi ja käsittelee sitten omaisuuslajeihin ”strukturoidut arvopaperit”, ”muut arvopaperit” ja ”luottosalkku” liittyviä yksittäisiä seikkoja.
(102)
”Strukturoitujen arvopapereiden” salkun osalta Saksa esittää, että komission kritisoima WestLB:n arviointimenetelmä oli saanut Deutsche Bundesbankin hyväksynnän. Lisäksi Saksa huomautti, että Saksan asiantuntijaksi nimetty yhtiö BlackRock Solutions oli määrittänyt salkulle suuremman TTA:n kuin WestLB, mikä osoittaa WestLB:n lähestymistavan riittävän varovaiseksi.
(103)
”Muiden arvopapereiden” salkun osalta Saksa esittää, että pääosa arvostusten välisistä eroista johtuu siitä, onko markkina-arvoa sovellettava vai ei. Vaikka WestLB käytti omia (pääasiassa likviditeettiin nojaavia) perusteita määrittäessään, ovatko yksittäisten markkinoiden toiminta häiriintynyt, Saksa arvostelee komission asiantuntijoita siitä, etteivät ne ole riittävästi selittäneet näkemystään, jonka mukaan lähes kaikki omaisuuserät liittyivät toimiviin markkinoihin. Saksa viittaa esimerkiksi valtionobligaatioihin, jotka muodostavat suuren osan arvopaperisalkusta, ja esittää, että vuoden 2009 lopun markkinahintojen lasku oli osoitus markkinoiden toiminnan häiriintymisestä.
(104)
”Luottosalkun” arvostuksen osalta Saksa esittää, ettei komission asiantuntijoiden kantaa - joka laadittiin ilman yksityiskohtaisten luottotietojen selvittämistä - voida asettaa WestLB:n arvojen kiistämisen perusteeksi. Saksa arvostelee erityisesti käytettyjen arviointiparametrien avoimuuden puutetta, sisäistä ristiriitaisuutta ja komission asiantuntijoiden liian varovaista lähestymistapaa. Saksa esittää, että asiassa olisi sovellettava Euroopan pankkivalvojien komitean (CEBS) stressitesteissä käytettyjä parametreja eikä komission asiantuntijoiden parametreja. Saksa arvosteli erityisesti yhtä stressiskenaariota, jossa komission asiantuntijat käyttivät 70 prosentin maksuhäiriötodennäköisyysolettamaa ja 30 prosentin tappio-osuusolettamaa.
(105)
Lopuksi Saksa vastasi omaisuuserien hyväksyttävyyttä koskeviin epäilyihin, ettei EAA:n ensimmäinen vuosikertomus (30 päivältä kesäkuuta 2010) ole todiste salkun todellisista tappioista. Se torjuu komission epäilyt siitä, että EAA:n arvioidut rakenteelliset tappiot olisi aliarvioitu, ja esittää, että EAA:n todellisen riskin vastineena on pääasiassa Phoenix-salkku. Vastaerän suuruus oli tosiasiallisesti [0,5-1,5] miljardia pienempi kuin alasajosuunnitelmassa oli budjetoitu. Tämän vuoksi EAA:n varauksien käsittelytapa ei ollut ristiriidassa WestLB:n arvioimien odotettujen tappioiden kanssa.
c. VÄHENNYKSET
(106)
Lopuksi Saksa esittää, että siirrettyjen salkkujen arvostuksessa on otettava huomioon vähennykset, jotka liittyvät erityisesti i) järjestelyä edeltävien velkojen siirtoon, ii) tuleviin kassavirtoihin, iii) käyttämättömiin luottoihin ja iv) odotettujen tappioiden diskonttaukseen.
(107)
Järjestelyä edeltävien velkojen osalta Saksa esittää, että siirtäessään nämä velat (58) EAA:han WestLB menettää 882 miljoonan euron taloudellisen edun, joka on otettava huomioon.
(108)
Tulevien kassavirtojen osalta Saksa esittää, että siirtäessään salkut EAA:han WestLB luopuu tulevista kassavirroista (koronmaksusta ym.), joiden arvo on 880 miljoonaa euroa ja jotka olisi niin ikään otettava huomioon.
(109)
Käyttämättömien luottojen osalta Saksa väittää, että niiden siirtämiseen EAA:han on sovellettava korjausta, koska niiden potentiaaliset riskit on sisällytetty TTA:n laskentaan mutta niiden mahdollisia tuottomahdollisuuksia ei ole sisällytetty kokonaisarvioon.
(110)
Odotettujen tappioiden osalta Saksa esittää, että salkkujen arvostuksen olisi perustuttava diskontattuihin odotettuihin tappioihin, koska sille vastakkaista varovaisuuden käsitettä on sovellettu jo riittävässä määrin laskettaessa TTA:ta.
2. SÄÄSTÖPANKKIEN SAAMA ETU
(111)
Komission epäilyjä säästöpankeille mahdollisesti myönnetystä sääntöjenvastaisesta tuesta Saksa kommentoi seuraavasti.
(112)
Ensinnäkin Saksa toteaa, että WestLB:n osakkeenomistajat, joihin säästöpankit kuuluvat, eivät olleet velvollisia perustamaan roskapankkia. Se perustettiin ennemminkin omistajien itsenäisen päätöksen pohjalta.
(113)
Toiseksi Saksa huomauttaa, ettei FMStFG:ssä säädetä rajoittamattomasta velvollisuudesta korvata tappioita. FMStFG:n mukaan liikepankkien omistajien on vastattava ainoastaan omaan omistusosuuteensa suhteessa olevasta määrästä roskapankista aiheutuvista riskeistä. Saksa esittää, että FMStFG mahdollistaa tappionkorvausvelvollisuuden sopimusperustaisen kohdentamisen pääomaosuusmenetelmään perustuvasta kohdentamisesta poikkeavasti erilaisten rahoituskapasiteettien huomioon ottamiseksi.
(114)
Lopuksi Saksa katsoo, että ottaessaan vastatakseen EAA:sta mahdollisesti aiheutuvien tappioiden korvaamisvelvollisuudesta yhteensä 4,5 miljardiin euroon saakka säästöpankit ovat osallistuneet asianmukaisesti kustannuksiin.
V. WESTLB:LLE MYÖNNETYN TUEN ARVIOINTI
(115)
WestLB:lle myönnetyn rakenneuudistustuen arvioinnissa on otettava huomioon kaikki WestLB:lle vuodesta 2008 lähtien myönnetyt tuet, koska toukokuun 2009 päätöksen jälkeen myönnetty tuki on tarkoitettu samaan, mainitussa päätöksessä hyväksyttyyn rakenneuudistusprosessiin. Koska tuki on kuitenkin merkittävästi lisääntynyt ja rakenneuudistussuunnitelmaan on tehty muutoksia, kaikkea kesäkuun 2011 rakenneuudistussuunnitelmaan sisältyvää tukea on arvioitava uudelleen.
1 SEUT-SOPIMUKSEN 107 ARTIKLAN 1 KOHDASSA TARKOITETTU VALTIONTUKI
(116)
SEUT-sopimuksen 107 artiklan 1 kohdan mukaan jäsenvaltion myöntämä taikka valtion varoista muodossa tai toisessa myönnetty tuki, joka vääristää tai uhkaa vääristää kilpailua suosimalla jotakin yritystä tai tuotannonalaa, ei sovellu sisämarkkinoille, siltä osin kuin se vaikuttaa jäsenvaltioiden väliseen kauppaan.
(117)
Toimenpiteen luokittelu valiontueksi edellyttää, että seuraavat ehdot täyttyvät: a) sen rahoituksen on oltava peräisin jäsenvaltiolta tai valtion varoista, b) sen on annettava etu tietylle yritykselle tai tuotannonalalle, c) toimenpiteen on vääristettävä tai uhattava vääristää kilpailua ja d) toimenpiteen on kyettävä vääristämään jäsenvaltioiden välistä kauppaa.
(118)
Vaikka WestLB aikoo lakkauttaa pankkitoimintansa, se harjoittaa edelleen taloudellista toimintaa muun muassa omaisuudenhallintapalvelujen muodossa. Tämän vuoksi komission kanta, jota seuraavassa kuvaillaan tarkemmin, on edelleen, että edellä kuvatut ehdot täyttyvät kaikkien toimenpiteiden tapauksessa. Koska toimintoja jatketaan edelleen kansainvälisessä kilpailuympäristössä, komissio katsoo, että toimenpiteet voivat vääristää kilpailua ja vaikuttaa myös jäsenvaltioiden väliseen kauppaan (59).
a. PHOENIX-SALKUN RISKISUOJA
(119)
Komissio totesi jo toukokuun 2009 päätöksessä, että riskisuoja on valtiontukea. Saksa on selventänyt, että riskisuoja koskee edelleen EAA:han siirrettyä Phoenix-salkun pääomaosuutta.
b. PÄÄOMASIJOITUS
(120)
Komissio päätteli jo joulukuun 2009 päätöksessä, että 3 miljardin euron pääomasijoitus on SEUT-sopimuksen 107 artiklan 1 kohdassa tarkoitettua valtiontukea.
c. SPM-PANKIN TÄYDENTÄVÄ PÄÄOMAINSTRUMENTTI
(121)
Kesäkuun 2011 rakenneuudistussuunnitelman mukaan NRW laskee liikkeeseen SPM-pankkia varten täydentävän pääomainstrumentin, jonka määrä on miljardi euroa ja jolla korvataan se WestLB:n pääoman osa, joka on maksettava takaisin SoFFinille (60). Koska SPM-pankin täydentävä pääomainstrumentti korvaa pääomaa, sen on katettava täysimääräisesti myös tappiot, muussa tapauksessa sääntelyviranomainen ei hyväksyisi kyseistä tointa. Näin ollen myös uuden rahoitusvälineen on oltava osa pääomaa. Pääoman myöntää NRW, joten se on peräisin valtion varoista. Pääomalla katetaan yksittäisen pankin pääomavajetta, joten se antaa valikoivan edun SPM-pankille. Koska SPM-pankki harjoittaa toimintaansa sektorilla, jolla toimii myös muiden jäsenvaltioiden yrityksiä, toimenpide on omiaan vääristämään kilpailua ja vaikuttamaan jäsenvaltioiden väliseen kauppaan. Se on näin ollen valtiontukea, kuten vastaavia pääomatoimenpiteitä (61) koskevissa selvityksissä on vahvistettu.
d. NRW:N KATTAMAT SPM-PANKIN MUUT TAPPIOT
(122)
Kesäkuun 2011 rakenneuudistussuunnitelman mukaan NRW ottaa kantaakseen SPM-pankin operatiiviset ja vakavaraisuuden takaamisesta johtuvat tappiot viiden vuoden ajaksi ja vastaa myös kaikista eläkemaksuvelvoitteista. SPM-pankin operatiivisen toiminta-ajan aikana kertyvien kokonaistappioiden oletetaan sijoittuvan perusskenaariossa [3-6] miljardin euron välille ja epäsuotuisassa tilanteessa [4-7] miljardin euron välille. […]:n on katettava nämä tappiot. Sitoumus SPM-pankista aiheutuneista tappioista vastaamiseen edustaa näin ollen pääomainvestointia, jonka suuruus on [100-700] miljoonan euron ja [0,5-2,0] miljardin euron välillä. Kuten SPM-pankin täydentävän pääomainstrumentinkin tapauksessa, muiden tappioiden kattaminen korjaa SPM-pankin pääomavajetta ja antaa sille valikoivan edun, koska mikään ei anna olettaa, että pankki saisi tällaisen pääoman markkinoilta. Koska toimenpiteen järjestäjänä on NRW, on kyse valtion varoista. Kun otetaan huomioon johdanto-osan 118 kappaleessa määritelty pankkitoimialan luonne, toimenpide pystyy vääristämään kilpailua ja vaikuttamaan jäsenvaltioiden väliseen kauppaan. Näin ollen se on valtiontukea.
e. ENSIMMÄINEN OMAISUUSERIEN SIIRTO
(123)
Komissio esitti jo joulukuun 2009 päätöksensä päätelmänä, että arvoltaan alentuneisiin omaisuuseriin kohdistuva toimenpide roskapankin perustamisen muodossa on valtiontukea (62).
(124)
Komissio ei yhdy Saksan kantaan, jonka mukaan arvoltaan alentuneita omaisuuseriä koskevaa tiedonantoa ei pidä soveltaa. Se palauttaa sitä vastoin mieleen päätöksentekokäytäntönsä, jonka mukaan komissio on antanut arvoltaan alentuneita omaisuuseriä koskevassa tiedonannossaan ohjeet jäsenvaltioiden toteuttamien arvoltaan alentuneisiin omaisuuseriin kohdistuvien toimenpiteiden käsittelemiseksi SEUT-sopimuksen 107 artiklan 3 kohdan b alakohdan mukaisesti sillä perusteella, että ”arvoltaan alentuneet omaisuuserät ovat omaisuuseriä, joiden vuoksi pankeille uhkaa syntyä tappioita. Koska arvoltaan alentuneita omaisuuseriä koskevan tiedonannon mukaan ongelmallisiin omaisuuseriin suunnatut toimenpiteet ovat toimenpiteitä, joiden avulla pankit voivat välttää tiettyjen omaisuuseräryhmien arvon voimakkaan alenemisen, komission kanta on, että arvoltaan alentuneita omaisuuseriä koskevaa tiedonantoa on sovellettava kaikkiin tukitoimenpiteisiin, jotka kohdistuvat arvoltaan alentuneisiin omaisuuseriin ja jotka tosiasiallisesti suojaavat rahoituslaitosta” (63). Ensimmäinen omaisuuserien siirto kuuluu myös tähän toimenpideluokkaan, koska sen ansiosta WestLB:n ei tarvitse vastata omaisuuserien arvon alentamisesta johtuvista seurauksista. Saksa on nimittäin aiemmin vahvistanut, ettei WestLB olisi enää täyttänyt vähimmäispääomavaatimuksia, ellei sillä olisi ollut valtion tukitoimenpiteen antamaa suojaa (64).
(125)
Ajallisesti arvoltaan alentuneita omaisuuseriä koskevaa tiedonantoa on sovellettava tähän omaisuuserien siirtoon. Komissio muistuttaa, että sen on sovellettava päätöksen antamishetkellä voimassa olevaa lainsäädäntöä ja ohjeita riippumatta siitä, milloin tukitoimenpiteet on suunniteltu tai ilmoitettu (65). Tämänhetkisen rahoituskriisin yhteydessä komissio on nimittäin aiemminkin soveltanut (66) arvoltaan alentuneita omaisuuseriä koskevaa tiedonantoa toimenpiteisiin, joista on ilmoitettu tiedonantoa ennen.
(126)
Komissio ei ole muuttanut arviotaan huolimatta Saksan vastaväitteestä, jonka mukaan arvoltaan alentuneita omaisuuseriä koskevaa tiedonantoa ei ollut sovellettu toukokuun 2009 päätöksessä. Vaikka arvoltaan alentuneita omaisuuseriä koskevan tiedonannon soveltamatta jättäminen aikoinaan on voinut olla virhe, Saksa ei voi perustellusti odottaa, että samaa lähestymistapaa jatketaan. Toukokuun 2009 päätöksessä noudatettu päättely hyväksyä takauksen nimellissumma tuen määräksi ei ole missään tapauksessa harvinainen arvoltaan alentuneiden omaisuuserien takausten yhteydessä (67), mutta tämän lähestymistavan soveltaminen nyt käsiteltävässä tapauksessa johtaisi siihen, että tuki ylittäisi huomattavasti arvoltaan alentuneita omaisuuseriä koskevassa tiedonannossa vahvistetun määrä.
(127)
Tärkein kysymys on näin ollen tuen määrän määrittäminen. Arvoltaan alentuneita omaisuuseriä koskevan tiedonannon 39 kohdan mukaan tuki katsotaan myönnetyn arvoltaan alentuneita omaisuuseriä koskevana toimenpiteenä tapauksissa, joissa siirtoarvo on yhteenlasketun salkun markkina-arvoa suurempi.
(128)
Marraskuun 2010 päätöksessä komissio laski alustavaksi tuen määräksi 11 miljardia euroa; tässä määrässä ei otettu huomioon vähennyksiä. Komissio arvioi asiantuntijoiden avustuksella todennäköisen markkina-arvon omaisuuserille, joilla ei käyty kauppaa markkinoilla. Komissio on kuitenkin onnistunut tarkentamaan arviotaan analysoimalla salkkua perusteellisesti asiantuntijoiden lopullisen kertomuksen yksityiskohtien pohjalta.
(129)
Taulukossa 6 esitetään yleiskatsaus markkina-arvoon salkun eri osien mukaan eriteltynä:
Taulukko 6
Ensimmäisen omaisuuserien siirron markkina-arvo (miljardia euroa)
Komission arvio markkina-arvosta
Kirjanpitoarvo jouluk. (SA)
Siirrettyjen omaisuuserien salkku
Strukturoitujen arvopaperien salkku
Phoenix
22 764
13 200
European Super Senior
2 918
1 750
Muut ABS-instrumentit
3 188
2 900
Arvopaperisalkku
Velkakirjat
16 501
- 722
Banque D'Orsay -salkku
2 749
23 749
CDS ja johdannaiset
-65
- 102
Lainatuotteet
Nostetut
20 061
17 355
Käyttämättömät luotot
0
- 748
Yhteensä
68 116
52 887
(130)
Markkina-arvot olivat helposti saatavilla tai johdettavissa vastaavien omaisuuserien helposti saatavilla olevista arvostuksista arvopaperisalkulle (18,430 miljardia euroa,
) ja strukturoidun arvopaperisalkun ABS-instrumenttiosiolle (2,9 miljardia euroa).
(131)
Lainasalkussa markkina-arvoa arvioitiin ankaran stressiskenaarion (68) tilanteessa, josta saatiin käyttämättömien sitoumusten arvonalennukseksi 748 miljoonaa euroa (yhteismäärä 16,607 miljardia euroa,
).
(132)
European Super Senior -erien salkun osalta WestLB:n alkuperäinen arvio odotettavista pääomamenetyksistä katsottiin varsin varovaiseksi ja lähestulkoon markkina-arvolaskelmaa vastaavaksi. Tämän seurauksena WestLB:n ESS-salkulle määrittämää TTA:ta voitaisiin käyttää markkina-arvon estimaattina (1,750 miljardia euroa) (69). Tuottorakenteeltaan erittäin monimutkaisen ja -vaiheisen, strukturoiduista arvopapereista koostuvan Phoenix-salkun markkina-arvoa voidaan arvioida likimäärin seuraavasti: vakuuden markkina-arvopohjaiseksi arvoksi arvioitiin ensinnäkin noin 54 prosenttia (12,375 miljardia euroa). Käytettävissä olevien käteisvarojen (1,325 miljardia euroa, lisättävä) ja käteisvarojen todennäköisen poistuman (kielteisessä skenaariossa markkina-arvopohjaisesti noin 0,5 miljardia euroa, vähennettävä) perusteella markkina-arvoksi voidaan arvioida jotakuinkin 13,2 miljardia euroa (70).
(133)
Jos kokonaismäärää (52,887 miljardia euroa) verrataan siirtoarvoon (68,116 miljardia euroa), saadaan selville tuen määrä, josta on vielä vähennettävä eräitä lieventäviä tekijöitä. Lieventäviä tekijöitä ovat edellä mainittu EAA:n pääoma, 3,267 miljardia (johdanto-osan 91 kohta), edelleen jatkuvat toimenpidettävä edeltävät velat, 882 miljoonaa euroa, ja Phoenix-rakenteeseen kuuluvien CLN-arvopaperien siirto, 268 miljoonaa euroa. Tämän perusteella valtiontuen kokonaismäärä on 10,812 miljardia euroa eli 15,229 miljardia - 4,417 miljardia euroa.
(134)
Tähän tuen määrään sisältyvät WestLB:n osakkeenomistajien myöntämät takuut EAA:n tappioiden kattamiseksi (ks. johdanto-osan 32-38 kohta), sillä ne korvaavat Bundin sitoumuksen, joka muodostui WestLB:n omaisuuserien hankinnasta EAA:n välityksellä. On muistettava, että osakkeenomistajien on FMStFG:n nojalla korvattava vastedes mahdollisesti kertyvät tappiot. Bundin vastuu korvataan näin WestLB:n osakkeenomistajien vastuulla sisäisesti. Korvaaminen ei kuitenkaan vaikuta tuensaajaan, ja näiden takuiden laskeminen erilliseksi tuen lähteeksi johtaisi kaksinkertaiseen laskentaan. Tämän vuoksi takuut eivät kasvata ensimmäisessä omaisuuserien siirrossa EAA:han kyseessä olevan tuen määrää.
f. TOINEN OMAISUUSERIEN SIIRTO EAA:HAN - TÄYDENNYS
(135)
Toisessa siirrossa kyseessä oli EAA:n mahdollinen täydentäminen kaikilla WestLB:n nykyisillä omaisuus- ja velkaerillä. On pidettävä mielessä, että ainoastaan WestImmosta erotetun salkun siirto EAA:han on varmaa, Verbundbankiin ja Pfandbriefbankiin liittyvien omaisuus- ja velkaerien siirto on vain yksi ratkaisumahdollisuus. Lisäksi WestLB on pannut kaikki divisioonansa ja liiketoimintayksikkönsä myyntiin, minkä seurauksena niihin liittyvät omaisuus- ja velkaerät voidaan vielä myydä markkinahinnoilla 30 päivään kesäkuuta 2012 mennessä, jolloin niitä ei siirrettäisi EAA:han. Seuraava arvio perustuu kuitenkin varovaiseen olettamaan, jonka mukaan kaikki WestLB:n nykyiset omaisuus- ja velkaerät siirretään 30 päivään kesäkuuta 2012 mennessä EAA:han.
(136)
WestImmon tapauksessa erotettavan salkun omaisuutta ja velkaa siirretään spin-off-järjestelyssä EAA:han jotakuinkin [5,3-6,9] euroa (HGB:n mukainen kirjanpitoarvo). Markkina-arvo on määritetty edellä olevassa taulukossa 4 ilmoitetulla tavalla. Komissio on tarkastellut markkina-arvoa koskevia lukuja ja pitää uskottavana selvitystä määrän riittävän varovaisesta arvioinnista. Tämän vuoksi se katsoo, että siirtoarvojen ja markkina-arvojen välinen erotus eli valtiontuen määrä on toisessa omaisuuserien siirrossa WestImmon osalta [300-800] miljoonaa euroa.
(137)
Lisäksi Saksa esittää, että jollei WestImmoa saada myydyksi Pfandbriefbankina ilman siitä erotettua salkkua vaan se on siirrettävä EAA:han, sen siirtoarvo on yhtä suuri kuin sen markkina-arvo. Tämä väite vaikuttaa uskottavalta, koska Pfandbriefbank on tarkoituksellisesti vapautettu arvoltaan alentuneista omaisuuseristä.
(138)
WestLB:n osalta luovutettavien omaisuus- ja velkaerien määrä on noin [125-150] miljardia euroa (HGB:n mukainen kirjanpitoarvo). Salkun markkina-arvot on määritetty [1,0-1,8] miljardia euroa niiden HGB:n mukaisia kirjanpitoarvoja alemmiksi, mikä ilmenee johdanto-osan 47 kappaleessa olevasta taulukosta 3. Komissio on arvioinut jäljellä olevien WestLB:n omaisuus- ja velkaerien markkina-arvoa kuvaavia lukuja. Se ei ole havainnut markkina-arvostuksessa epäjohdonmukaisuuksia. Komissio muistuttaa, että WestLB:stä oli erotettu arvoltaan alentuneet omaisuuserät jo ensimmäisessä siirrossa, jonka pääomaa tukeva vaikutus muodostui näin ollen varsin suureksi. Näin ollen ei ole yllättävää, että salkun luottoluokka ja näin muodoin myös sen markkina-arvo ovat huomattavasti ensimmäistä siirtoa paremmat. Tämän vuoksi komissio hyväksyy salkun omaisuus- ja velkaerien markkina-arvojen arvostuksen kokonaisuudessaan [1,0-1,8] miljardia euroa siirtoarvoja alemmiksi (HGB:n mukainen kirjanpitoarvo) ja toisen omaisuuserien siirron WestLB-osan tuen määräksi vastaavasti [1,0-1,8] miljardia euroa.
(139)
Kaiken kaikkiaan toisen omaisuuserien siirron markkina-arvot ovat [1,3-2,6] miljardia pienemmät kuin niiden siirtoarvot. Toisen omaisuuserien siirron tuen yhteenlaskettu määrä on näin ollen [1,3-2,6] miljardia euroa.
g. WESTLB:N OSAKKEENOMISTAJIEN ANTAMA MAKSUVALMIUSTUKI VUODEN 2012 ENSIMMÄISELLÄ PUOLISKOLLA
(140)
Kun kaikki WestLB:n omaisuuserät on siirretty EAA:han, EAA alkaa vastata niiden rahoituksesta. Kesäkuun 30 päivään 2012 (eli siirtopäivään) saakka WestLB:n osakkeenomistajien on myönnettävä tarvittaessa omaisuuserien siirron EAA:han mahdollistavaa maksuvalmiustukea. Tämä toimenpide voidaan katsoa erottamattomaksi osaksi koko likvidaatioskenaariota, koska sillä pelkästään suojataan siirtojaksoa ennen 30 päivää kesäkuuta 2012 mahdollisesti esiintyviltä markkinahäiriöiltä. Se tarjoaa WestLB:lle joka tapauksessa täydentävän väliaikaisen edun (71), joka […]. Koska WestLB:n osakkeenomistajat ovat oikeudelliselta asemaltaan julkisviranomaisia tai viime kädessä julkisviranomaisten hallitsemia yhtiöitä, joiden päätökset maksuvalmiuden takaamiseksi muunnon yhteydessä on katsottava julkisviranomaisten päätöksiksi, toimenpide tapahtuu valtion varoilla. Kuten johdanto-osan 118 kohdassa on selostettu, Saksan pankkisektori on ominaispiirteiltään sellainen, että tällaisen tuen antaminen voi vääristää kilpailua ja vaikuttaa myös jäsenvaltioiden väliseen kauppaan. Tämän seurauksena WestLB:n osakkeenomistajien vuoden 2012 ensimmäisellä puoliskolla myöntämä maksuvalmiustuki on valtiontukea.
h. JOHTOPÄÄTÖS
Kaiken kaikkiaan WestLB on saanut tukea seuraavista valtiontueksi katsottavista toimenpiteistä:
Taulukko 7
Valtiontuet WestLB:lle
Pääomatuki ja siihen rinnastettavat toimenpiteet
Tukiosuus
(miljardia euroa)
Phoenix-salkun riskisuoja
5
Ensimmäiseen omaisuuserien siirtoon sisältyvä pääomapohjan vahvistaminen
3
SPM-pankin täydentävä pääomainstrumentti
1
NRW:n kattamat SPM-pankin muut tappiot
[0,5-2,0]
Ensimmäinen omaisuuserien siirto
10,812
Toinen omaisuuserien siirto - EAA:n täydentäminen WestImmon omaisuus- ja velkaerillä (erotettu salkku)
[0,3-0,8]
Toinen omaisuuserien siirto - EAA:n täydentäminen WestLB:n omaisuus- ja velkaerillä
[1,0-1,8]
Yhteensä
[21,6-24,4]
Tuen prosenttimäärä 88,5 miljardin euron riskipainotetuista omaisuuseristä (30.12.2008 tilanne)
[24,4-27,6] %
Maksuvalmiustoimet
[…]
2 TUEN SOVELTUVUUS YHTEISMARKKINOILLE
a. SEUT-SOPIMUKSEN 107 ARTIKLAN 3 KOHDAN B ALAKOHDAN SOVELTAMINEN
(141)
SEUT-sopimuksen 107 artiklan 3 kohdan b alakohdassa komissiolle annetaan valtuudet todeta tuki sisämarkkinoillesoveltuvaksi, jos se on tarkoitettu ”jäsenvaltion taloudessa olevan vakavan häiriön poistamiseen”. Komissio tunnustaa, että maailmanlaajuinen rahoituskriisi voi aiheuttaa merkittävää häiriötä jäsenvaltioiden talouteen ja että pankkitukitoimenpiteet ovat omiaan korjaamaan näitä häiriöitä. Arvio on vahvistettu komission tiedonannossa Rahoituslaitosten pääomapohjan vahvistaminen tämänhetkisessä finanssikriisissä: tuen rajaaminen välttämättömään vähimmäismäärään ja suojatoimet kilpailun kohtuuttoman vääristymisen estämiseksi (72), jäljempänä ’pääomapohjan vahvistamista koskeva tiedonanto’, arvoltaan alentuneita omaisuuseriä koskevassa tiedonannossa ja rakenneuudistustiedonannossa. Komissio katsoo yhä, että SEUT-sopimuksen 107 artiklan 3 kohdan b alakohdan nojalla hyväksyttävän valtiontuen vaatimukset täyttyvät rahoitusmarkkinoiden stressin ilmettyä uudelleen. Komissio vahvisti tämän kannan hyväksyessään joulukuussa 2010 tiedonannon (73), jolla jatketaan 31 päivään joulukuuta 2011 valtiontukisääntöjen soveltamista finanssikriisin yhteydessä pankkien hyväksi toteutettaviin toimenpiteisiin 31 päivään joulukuuta 2011 asti. Komissio on sittemmin pidentänyt (74) sääntöjen soveltamista 31 päivän joulukuuta 2011 jälkeiseenkin aikaan.
(142)
Saksan talouden osalta tämä analyysi on vahvistettu useissa komission hyväksymissä Saksan viranomaisten toimenpiteissä finanssikriisin torjumiseksi, erityisesti Saksan pelastuspaketin (75) hyväksymisellä ja jatkamisella.
(143)
WestLB:n kaltaisen pankin hallitsematon luhistuminen voisi vaikuttaa välittömästi rahoitusmarkkinoihin ja tätä kautta jäsenvaltion koko talouteen. Rahoitusmarkkinoilla nykyisin vallitsevan herkän tilanteen vuoksi komissio perustaa edelleen arvionsa pankkisektorin valtiontukitoimenpiteistä SEUT-sopimuksen 107 artiklan 3 kohdan b alakohtaan.
b. SOVELTUVUUS ARVOLTAAN ALENTUNEITA OMAISUUSERIÄ KOSKEVAAN TIEDONANTOON
(144)
Johdanto-osan 125 ja 126 kappaleessa selvitetyistä syistä ensimmäisen omaisuuserien EAA:han siirron soveltuvuutta sisämarkkinoille on arvioitava arvoltaan alentuneita omaisuuseriä koskevan tiedonannon perusteella. Soveltuvuuden arvioinnissa keskitytään siihen, onko omaisuuserien siirto tapahtunut markkina-arvoa korkeammalla arvolla ylittämättä kuitenkaan arvoltaan alentuneita omaisuuseriä koskevan tiedonannon 40 kohdassa määriteltyä todellista taloudellista arvoa (TTA). Tukitoimenpide soveltuu sisämarkkinoille, jos sen siirtoarvo ei arvoltaan alentuneita omaisuuseriä koskevan tiedonannon 41 kohdan mukaan ylitä todellista taloudellista arvoa, jolloin siirron delta on nolla. Seuraavassa arviossa keskitytään aluksi siirron deltaan (katso johdanto-osan 144-159 kappale). Jollei siirron delta ole nolla eli se ylittää TTA:n, se on maksettava tai perittävä takaisin (katso johdanto-osan 161 ja 162 kappale).
i) Ensimmäisen omaisuuserien EAA:han siirron soveltuvuus sisämarkkinoille
(145)
Saksa on kiistänyt tavan, jolla EAA:han ensimmäiseksi siirrettyjen omaisuuserien TTA on määritetty. Sen huomioissa pyritään kiistämään marraskuun 2010 päätöksessä esitetty havainto siitä, että siirron delta on 3,414 miljardia euroa. Komissio on arvioinut Saksan huomautuksia. Selvityksen tulokset voidaan esittää tiivistetysti seuraavasti:
- Arvostuksesta yleisesti
(146)
Siirrettävien omaisuuserien TTA:n määrittämiseen vaikuttavan koko arvostusmenetelmän osalta komissio katsoo, ettei sen arviointi ollut liian varovainen vaan arvoltaan alentuneita omaisuuseriä koskevan tiedonannon 37 kohdan mukainen. Arvoltaan alentuneita omaisuuseriä koskevan tiedonannon 37 kohta velvoittaa komission soveltamaan omaisuuserien, myös monimutkaisten ja vähemmän likvidien omaisuuserien, arvostukseen sopivaa ja johdonmukaista menetelmää, jotta voidaan ehkäistä kilpailun tarpeeton vääristyminen. Komissio on selvittänyt marraskuun 2010 päätöksessä lähestymistapansa olevan nykyisen päätöksentekokäytännön mukainen. Muiden tahojen, kuten CEBS:n, käyttämät lähestymistavat ovat varmasti uskottavia, mutta ne eivät ole tässä yhteydessä merkitseviä.
(147)
Komissio ei ole edelleenkään vakuuttunut siitä, että WestLB:n ehdottama lähestymistapa on valtiontukia koskevan päätöksentekomenettelyn mukainen. Komissio nimittäin panee merkille, ettei Bundesbank ole vahvistanut WestLB:n ehdottamaa TTA:ta vaan arvostellut sen sijaan niin WestLB:n metodologiaa kuin sen käyttämiä parametrejakin (76). Kriittinen suhtautuminen on ristiriidassa sen Saksan väitteen kanssa, että WestLB:n metodologia on yleisesti osa ”tunnustettua teknistä asiantuntemusta”. Tämän vuoksi komissio katsoo edelleen, että WestLB:n metodologia poikkeaa tavanomaisesta päätöksentekokäytännöstä (77).
- Salkun osien arvostus
(148)
Yksityiskohtaisen arvostuksen suhteen ja ensinnäkin strukturoitujen arvopapereiden muodostaman salkun osalta komissio katsoo, ettei suuria eroja ole. Komission ilmoittama TTA koko tälle omaisuuslajille on varsin lähellä WestLB:n arviota. Komissio ei ole käyttänyt varovaisia oletuksia niissä tapauksissa, joissa niiden käyttö johtaisi salkun yksittäisten arvostusten vahvistamiseen tai kiistämiseen. Komissio on sen sijaan noudattanut asiantuntijoiden suositusta arvioida uudelleen WestLB:n liian varovaista lähestymistapaa salkun European Super Senior -luokan omaisuuserien suhteen. Komissio on tutkinut asiantuntijoiden yksityiskohtaista kertomusta, jossa arvioitiin tärkeimpiä omaisuuslajeja (ABS-CDO-instrumentteja (78), muita CDO-instrumentteja (79), US RMBS-instrumentteja (80), US CMBS-instrumentteja (81) ja US ABS-instrumentteja (82), EUR ABS-instrumentteja (83) ja pankki- ja rahoitustuotteita), ja todennut menetelmien ja tulosten vastaavan johdonmukaisesti muita, menettelyn aloittaneessa päätöksessä mainittuja tapauksia.
(149)
Toiseksi lainasalkusta on todettava, ettei komissio hyväksy Saksan väitettä komission asiantuntijoiden arvostuksessa ilmenneestä avoimuuden puutteesta ja epäjohdonmukaisuudesta. Komissio muistuttaa, että se on pyrkinyt ohjeistamaan tiettyjen menetelmien asianmukaisuutta TTA:n arvioinnissa. Komissio on esimerkiksi suositellut käyttämään lainasalkun merkintäsitoumuksissa suurta omaisuuserien otosta, jotta pystytään arvioimaan nykyisten luottoluokitusjärjestelmien asianmukaisuutta, tulokseksi saatua maksukyvyttömyyden todennäköisyyttä (PD) ja tappio-osuutta (LGD). Saksa ei ole noudattanut tätä suositusta. Komissio korostaa niin ikään, että sen on ollut käytettävä riittävän varovaisia LGD- ja PD-stressiskenaarioita, kuten arvoltaan alentuneita omaisuuseriä koskevan tiedonannon 41 kohdassa todetaan. Komission päätöksentekomenettelyjen mukaisesti omaisuuserien siirtoa on arvioitava niiden TTA:n perusteella. Tämän perusteella komissio vahvistaa aiemman arvionsa, jonka mukaan arvostusta on korjattava noin 1 miljardilla eurolla.
(150)
Kolmanneksi komissio katsoo Saksan tavoin, että arvopaperisalkun arvostusten erot riippuvat siitä, oletetaanko kyseisillä markkinoilla olevan toimintahäiriöitä vai ei. Kyse voi itse asiassa olla myös siitä, onko tätä salkkua katsottava lainkaan tukikelpoiseksi arvoltaan alentuneita omaisuuseriä koskevan tiedonannon perusteella. Voidaan väittää, että vaikka joustavuuden voidaan olettaa lisääntyvän, kun pankeille annetaan mahdollisuus siirtää omaisuuseriä, joihin rahoituskriisin ensimmäiset vaiheet eivät ole vaikuttaneet, siirtohetkellä arvoltaan alentumattomiksi katsottavia omaisuuseriä ei pidä sisällyttää tukitoimenpideohjelmaan. Tämän perusteella arvoltaan alentuneisiin omaisuuseriin kohdistuvia toimenpiteitä ei pitäisi katsoa rajoittamattomaksi vakuutukseksi taantuman seurauksia vastaan. Toisaalta suurten, useiden miljardien eurojen arvoisten salkkujen eriyttäminen voisi nimenomaan tuottaa vääristymiä näille markkinoille. Jotta tavoite rahoituksen vakauden ylläpitämiseksi pysyy tasapainossa kilpailun vääristymien estämistarpeen suhteen, arvoltaan alentuneita omaisuuseriä koskevassa tiedonannossa sallitaan tällaisten omaisuuserien siirto. Koska näiden omaisuuserien markkinat kuitenkin toimivat moitteettomasti (eli niillä ei ole toimintahäiriöitä), TTA on jotakuinkin yhtä suuri kuin markkina-arvo.
(151)
Vaikka WestLB arvioi markkinoiden toimivuutta pelkästään likviditeetin perusteella, komissio huomauttaa (84), että markkinahäiriön määrittämisen lähtökohtana on vertaaminen kyseisen yksittäisen omaisuuslajin toimiviin markkinoihin. Normaalisti toimivilla markkinoille kauppa tehdään halukkaan ostajan ja halukkaan myyjän kesken. Halukkaan ostajan ja myyjän käsite edellyttää, että kauppa tapahtuu vapaaehtoisesti eli pakottamatta.
(152)
Komission asiantuntijat ovat määrittäneet läpinäkyvät perusteet normaalisti toimiville markkinoille, ja komissio on hyväksynyt ne (85). Vaikka riittävä likviditeetti tai pienet osto- ja myyntitarjousten erot ovat viite toimivista markkinoista, päinvastainen ei välttämättä merkitse muuta. Esimerkiksi maksukykyisen ja vakaan liikkeeseenlaskijan yksityismarkkinoilla myynnissä oleva arvopaperi ei välttämättä ole likvidi. Tästä huolimatta sille saadaan markkinoilta tarvittaessa helposti kilpailukykyinen ostohinta malliin perustuvan arvostuksen avulla käyttämällä vastaavia likvidejä arvopapereita. Tämän perusteella WestLB:n ehdottamat perusteet ovat liian kapea-alaisia arvioitaessa yksittäisten markkinoiden normaalia toimintaa.
(153)
On huomattava, että arvoltaan alentumattomien omaisuuserien katsominen väärin perustein arvoltaan alentuneiksi ei ole sinällään ongelma TTA:n määrittämisen kannalta. Voidaan olettaa, että tällaiselle varallisuudelle laskettava TTA on lähellä omaisuuserän markkina-arvoa, kunhan tällöin käytetään tarkoitukseen soveltuvaa menetelmää ja kalibrointia. Toimivien markkinoiden tapauksessa kaikkien TTA:n laskentamenetelmien pitäisi johtaa lähellä markkinahintaa olevaan arvoon. Väärin perustein luokitellut erät ovat eräänlainen käytetyn TTA:n laskentamenetelmän ja parametrien soveltuvuustesti.
(154)
Mitä tulee Saksan väitteeseen siitä, että tiettyjen valtion velkakirjojen markkinoiden toiminta oli häiriintynyt vuoden 2009 lopulla, komissio huomauttaa, että toimivien markkinoiden edellytykset täyttyivät tuolloin. Tietyt valtionvelan markkinoiden osat sitä vastoin osoittivat merkkejä toimintahäiriöistä vuoden 2010 toisen neljänneksen lopulla (86) ja sen jälkeen, erityisesti ottaen huomioon EKP:n toimenpiteet ja muut Euroopan laajuiset toimet. Näin ei kuitenkaan ollut 31 päivänä joulukuuta 2009 eikä 31 päivänä maaliskuuta 2010, joita käytettiin arvostuksen yhteydessä viitepäivinä.
(155)
Siksi komissio pysyy kannassaan, että WestLB käytti joko väärää arvostusmenetelmää tai vääriä parametreja arvostusmenetelmässään, minkä vuoksi arvostusta täytyy korjata noin 600 miljoonalla eurolla.
(156)
Tämän perusteella komissio katsoo, että asiantuntijoiden kertomuksessa ilmoitetut TTA-arviot kullekin kolmelle salkun osalle ovat pätevät ja johdonmukaiset komission päätöksentekokäytännön kanssa. Tämän seurauksena komissio arvioi salkun omaisuuserien siirtoarvon ja TTA:n väliseksi erotukseksi 6,949 miljardia euroa (87).
(157)
Marraskuun 2010 päätöksessä komissio ilmoitti epäilevänsä sitä, olivatko kaikki omaisuuserät siirtokelpoisia. Komissio katsoi EAA:n ensimmäisessä vuosikertomuksessa esitetyt toteamukset todisteiksi siitä, että omaisuuseristä osa oli arvoltaan alentunut jo siirtohetkellä, joskaan nämä erät eivät kuuluneet arvoltaan alentuneita omaisuuseriä koskevan tiedonannon 32 kohdan soveltamisalaan. Tästä huolimatta Saksa toimitti myöhemmin lisätietoja ja selvitti EAA:n tekemän riskivarauksen määrää ja EAA:han siirretyissä omaisuuserissä ilmenneitä tappioita. Nämä selvitykset olivat uskottavia ja vähensivät komission huolestuneisuutta. Tämän vuoksi ei ole tarpeen tehdä muita korjauksia omaisuuserien tukikelvottomuuden osalta.
- Vähennykset
(158)
Komissio ei hyväksy vähennyksiä enempää kuin marraskuun 2010 päätöksessä on mainittu. Komissio on tähän mennessä hyväksynyt niin ikään pääomanlisäyksen (3,267 miljardia euroa) ja CLN-arvopapereiden (268 miljoonaa euroa) kompensoivat vaikutukset johdanto-osan 44 kappaleessa olevan taulukon 2 mukaisesti (88). Lisäksi komissio on kehottanut Saksaa velvoittamaan Bundesbankin selventämään kompensoivia vaikutuksia sekä tarkistuttamaan ja vahvistuttamaan salkun arvostuksen ehdotetut muutokset sääntelyviranomaisella, esimerkiksi Bundesbankilla, arvoltaan alentuneita omaisuuseriä koskevan tiedonannon ohjeistuksen mukaisesti. Tällaista sääntelyviranomaisen tarkistusta ja vahvistusta ei ole tehty.
(159)
Toimenpidettävä edeltävien vastuiden osalta komissio huomauttaa, ettei velkaerien arvostusta sinällään käsitellä arvoltaan alentuneita omaisuuseriä koskevassa tiedonannossa. Komission oli näin ollen arvioitava, miten se suhtautuu tämänkaltaiseen siirtoon, jossa on mukana sekä omaisuus- että velkaeriä. Vaikka komissio myöntää, että pienituottoisten velkaerien siirtäminen voi olla taloudellista epäsuotuista, sen on luotava tasapaino omaisuuserien ja velkaerien välille. Tämän seurauksena komissio ei katso aiheelliseksi ottaa TTA:n arvioinnissa huomioon toimenpidettä edeltäviä velkaeriä, vaikka ne onkin otettu huomioon arvioitaessa tuen kokonaismäärää (katso johdanto-osan 133 kappale).
(160)
Siirrettyjen omaisuuserien tulevien positiivisten tuottojen suhteen komissio ei yhdy Saksan väitteeseen ja korostaa, että omaisuuserien siirron jälkeisiä tulevia voittoja ei tule enää ottaa huomioon. Tällainen menetelmä lainasalkun TTA:n määrittämiseksi on komission päätöksentekokäytännön mukainen (89).
(161)
Käyttämättömien luottojen osalta komissio vahvistaa, että nostamattoman luoton kirjanpitoarvo voi olla nolla. Tämä mahdollisuus ei kuitenkaan estä kyseistä käyttämätöntä luottoa alentamasta TTA:ta. Luoton käyttämistä ei voida estää, koska sitä ei voida sopimusperustaisesti säännellä. Tämän vuoksi se, ettei luottoa ole vielä käytetty, ei muuta TTA:ta, vaikka näiden positioiden kirjanpitoarvo olisikin nolla.
(162)
Odotettujen tappioiden diskonttauksen suhteen komissio humauttaa, että WestLB poikkeaa niitä diskontatessaan omista arvostusperiaatteistaan, mikä tapahtuu lisäksi ilman Bundesbankin tukea. Näin Saksa tulee kiistäneeksi oman TTA-arvionsa mutta ei esitä lisää väitteitä komission kantaa vastaan.
(163)
Kaiken kaikkiaan on todettava, että koska TTA:n määritys on hyväksytty edellä ja on arvoltaan alentuneita omaisuuseriä koskevan tiedonannon 40 ja 41 kohdan mukainen, komissio katsoo, ettei odotetuilla tappioilla eikä yhdelläkään muulla niistä kolmesta vähennyksestä, joihin Saksa on vedonnut, ole merkitystä arvioitaessa TTA:ta.
- Omaisuuserien hallinta
(164)
Komission epäilykset arvoltaan alentuneiden omaisuuserien hallinnan asianmukaisuudesta ennen niiden siirtoa ovat väistyneet. Komissio suhtautui varauksellisesti siihen, että WestLB aikoi jatkaa arvoltaan alentuneiden erien hallintaa, koska pankin tulisi keskittyä uusiin toimintoihin ja välttää vastakkaiset vaikutukset alas ajettavien ja uusien toimintojen kesken. Koska WestLB/SPM-pankki ei ryhdy 30 päivän kesäkuuta 2012 jälkeen enää uuteen pankkitoimintaan vaan harjoittaa ainoastaan omaisuudenhallintapalveluja, komission epäilykset ovat hälventyneet.
(165)
Kun otetaan huomioon kaikki Saksan esittämät mahdolliset vähennykset ja väitteet voidaan päätellä, että komission epäilykset eivät ole poistuneet. Tämän vuoksi komissio katsoo edelleen siirron deltan olevan 3,414 miljardia euroa.
ii) Takaisinperintä
(166)
Arvoltaan alentuneita omaisuuseriä koskevan tiedonannon 41 kohdan mukaisesti pankin olisi maksettava takaisin siirron delta, jotta voidaan lieventää kilpailun vääristymiä, jotka johtuvat omaisuuserien siirrosta kyseisellä hetkellä ilmenevän markkinoiden toimintahäiriön johdosta hyväksyttäväksi korvaukseksi katsottavaa arvoa suuremmasta arvosta. Jollei tällainen takaisinmaksu ole mahdollista välittömästi, määrä olisi perittävä takaisin vähitellen takaisinperintälausekkeiden perusteella. Jollei takaisinperintä ole mahdollista ilman maksajan joutumista maksukyvyttömyyteen, kilpailun vääristymä on korjattava perusteellisella rakenneuudistuksella, joka voi johtaa jopa likvidaatioon (90).
(167)
WestLB ilmoitti helmikuussa 2011 esitellyssä rakenneuudistussuunnitelmassaan, ettei se pystynyt edes maksamaan ensimmäisestä omaisuuserien siirrosta EAA:han johtuvaa 3,4 miljardin euron erää elinkelpoisuutensa vaarantumatta. WestLB:n myynti ei myöskään ole kovin todennäköinen, jos mahdollinen ostaja joutuisi palauttamaan 3,4 miljardia euroa Saksalle. Tämän johdosta Saksa toimitti kesäkuun 2011 rakenneuudistussuunnitelman, jossa varauduttiin WestLB:n likvidointiin 12 kuukauden kuluessa. Komissio katsoo WestLB:n likvidoinnin riittävän korjaamaan kilpailun vääristymät. Tämän vuoksi komissio katsoo, että tuki on arvoltaan alentuneita omaisuuseriä koskevan tiedonannon mukainen ja sisämarkkinoille soveltuva SEUT-sopimuksen 107 artiklan 3 kohdan b alakohdan nojalla, sikäli kuin sille toimitettava likvidaatiosuunnitelma on uskottava. Tätä arvioidaan c jaksossa.
iii) Täydennyksen soveltuvuus sisämarkkinoille
(168)
Myös toista omaisuuserien siirtoa on arvioitava periaatteessa arvoltaan alentuneita omaisuuseriä koskevan tiedonannon perusteella. Kesäkuun 2011 rakenneuudistussuunnitelman perusteella komissio kuitenkin katsoo, ettei arvioinnin tuloksella ole enää vaikutusta. Toisen erän siirron deltan mahdollisesti aiheuttamat muut kilpailun vääristymät lieventyvät joka tapauksessa kesäkuun 2011 rakenneuudistussuunnitelmassa suunnitellun likvidoinnin vaikutuksesta. Nykyisessä poikkeuksellisessa tilanteessa komissio katsoo sen vuoksi, että vaikka koko tuen määrä voidaan katsoa sisämarkkinoille soveltuvaksi arvoltaan alentuneita omaisuuseriä koskevan tiedonannon 41 kohdan nojalla, se voi jättää arvostuksen perusteellisen arvioinnin tekemättä eli TTA:n laskematta.
(169)
Näin ollen omaisuuserien siirto soveltuu sisämarkkinoille, koska kilpailun mahdollisia vääristymiä lievennetään WestLB:n likvidoinnin avulla, ja on arvoltaan alentuneita omaisuuseriä koskevan tiedonannon 41 kohdan mukainen.
c. RAKENNEUUDISTUS-/LIKVIDAATIOTUEN SOVELTUVUUS SISÄMARKKINOILLE
(170)
Komission on arvioitava kaikkien tukitoimenpiteiden soveltuvuutta sisämarkkinoille finanssikriisin johdosta toteutettavia pankkien tukitoimia koskevien ohjeidensa perusteella. Näistä on mainittava erityisesti rakenneuudistustiedonanto ja komission tiedonanto Valtiontukisääntöjen soveltaminen maailmanlaajuisen finanssikriisin seurauksena rahoituslaitosten suhteen toteutettuihin toimenpiteisiin (91), jäljempänä ’pankkitiedonanto’.
(171)
Komissio toteaa, että kesäkuun 2011 rakenneuudistussuunnitelmassa on varmistettava taulukossa 7 esitettyjen tukitoimenpiteiden soveltuvuus sisämarkkinoille.
(172)
Toimenpiteisiin sisältyvän tuen kokonaismäärä on [21,6-24,4] miljardia euroa, mikä vastaa 31 päivänä joulukuuta 2009 kirjattuihin riskipainotettuihin omaisuuseriin suhteutettuna [24,4-27,6] prosentin tukea. Tämä tuen määrä on katsottava erittäin suureksi tuensaajan kokoon nähden, joten se edellyttää perusteellista rakenneuudistusta tai likvidaatiota. Lisäksi rakenneuudistussuunnitelmassa on otettava huomioon siirron deltan perusteella sisämarkkinoille periaatteessa soveltumattomaksi katsotusta tuen määrästä johtuvat muut kilpailun vääristymät. Ehdotetun rakenneuudistus- tai likvidaatiosuunnitelman on oltava riittävä korjaamaan kyseinen vääristymä.
(173)
Kesäkuun 2011 rakenneuudistussuunnitelman on täytettävä rakenneuudistustiedonannossa esitetyt perusteet. Rakenneuudistustiedonannon 21 kohdan mukaan vaikeuksiin joutuneen pankin hallittua likvidaatiota tai huutokauppaamista olisi harkittava, jos pankin pitkän aikavälin elinkelpoisuutta ei voida uskottavasti palauttaa. Pankkitiedonannossa esitetään menettely, jonka avulla tällainen hallittu likvidaatio tulisi suorittaa (92). Tällaista hallittua likvidaatiota voidaan käyttää yksittäistapauksissa kyseiselle rahoituslaitokselle annetun pelastamistuen jälkeen, jos käy ilmeiseksi, ettei laitoksen rakenneuudistus voi onnistua.
(174)
Jotta likvidaatiotuki soveltuisi sisämarkkinoille SEUT-sopimuksen 107 artiklan 3 kohdan b alakohdan nojalla, sen on komission päätöksentekokäytännön (93) mukaisesti täytettävä yleiset ehdot, joita on kolme:
(i)
on osoitettava, että tuen avulla mahdollistetaan pankin tehokas ja hallittu likvidointi ja toisaalta varmistetaan tuen rajaaminen tavoitteen saavuttamisen kannalta välttämättömään määrään (94);
(ii)
on varmistettava asianmukainen kustannusten jakautuminen erityisesti estämällä osakkeenomistajia hyötymästä likvidaatiomenettelyn yhteydessä myönnetyistä tuista (95);
(iii)
kilpailun kohtuuttoman vääristymisen välttämiseksi likvidaatiovaihe ei saisi kestää kauempaa kuin asianmukainen toiminnan lopettaminen edellyttää. Jos tuensaajana oleva rahoituslaitos jatkaa toimintaansa likvidaation aikana, se ei saisi käynnistää uusia liiketoimia vaan ainoastaan jatkaa vanhojen loppuun saattamista. Pankkitoimilupa olisi peruutettava mahdollisimman pian (96).
i) Asianmukaisen toiminnan lopettamisen osoittaminen
(175)
Komissio katsoo, että kesäkuun 2011 rakenneuudistussuunnitelma on WestLB:n asianmukainen toiminnan lopettamisskenaario, joka perustuu pankin osakkeenomistajien kesken tehtyyn taakanjakosopimukseen. Kesäkuun 2011 rakenneuudistussuunnitelmassa otetaan huomioon erityisesti se, että muita mahdollisia, markkinakeskeisiä ja mahdollisesti vähemmän kustannuksia ja vääristymiä aiheuttavia ratkaisuja WestLB:n tilanteeseen on kartoitettu yli kahden vuoden ajan siinä onnistumatta. Toisaalta hallitsematon likvidaatiomenettely aiheuttaisi uhan rahoitusvakaudelle. Tätä riskiä voidaan torjua tehokkaammin asianmukaisessa lopettamisskenaariossa. Kesäkuun 2011 rakenneuudistussuunnitelma antaa komissiolle mahdollisuuden arvioida lopettamisprosessia ja siihen sisältyvien valtiontukitoimenpiteiden mahdollista kilpailuvaikutusta.
(176)
Tärkein peruste suunnitelman kelpuuttamiseksi lopettamisskenaarioksi on, että pankki keskeyttää kaiken pankkitoiminnan ja toimii ainoastaan nykyisistä salkuista luopumisen edellyttämän ajan aloittamatta uutta liiketoimintaa.
(177)
Pankkitoiminnan lopettaminen on varmistettava muun muassa myymällä tai siirtämällä kaikki pankilla vielä olevat omaisuus- ja velkaerät niin, että jäljelle jää vain se osa, joka on välttämätön nykyisistä omaisuuseristä luopumiselle ja erityisesti salkkujen arvon säilyttävälle likvidaatiolle.
(178)
Kesäkuun 2011 rakenneuudistussuunnitelman perusteella WestLB:n kaikki pankkitoiminnan varat siirretään joko säästöpankkeihin tai EAA:han. Tämän vuoksi pankissa ei 30 päivän kesäkuuta 2012 jälkeen ole enää juurikaan riskipainotettuja omaisuuseriä. Saksan antamien sitoumusten perusteella jäljelle jäävä pankki ei enää käytä ”WestLB”-markkinointinimeä vaan nimetään uudelleen ”SPM-pankiksi” enintään kolme kuukautta kestäväksi ajaksi. Pankki ei myöskään harjoita enää pankkitoimintaa omissa nimissään vaan toimii pelkkänä palveluntarjoajana EAA:lle ja mahdollisesti rajallisessa määrin kolmansille osapuolille. Tämän vuoksi rakenneuudistussuunnitelmassa on määritetty merkittävät ja peruuttamattomat toimet, jotka johtavat siihen, että valtaosa WestLB:n aiemmista toiminnoista poistuu markkinoilta peruuttamattomasti 12 kuukauden kuluessa.
(179)
Toiseksi - pankkitiedonannon 47 kohdassa määritetyn vaatimuksen mukaisesti - kilpailun kohtuuttoman vääristymisen välttämiseksi likvidaatiovaihe on rajoitettu kestämään vain sen ajan, minkä asianmukainen toiminnan lopettaminen edellyttää. Vaikka WestLB:n lopettamiseen meneekin useita vuosia, keston voidaan katsoa rajoittuvan mahdollisimman lyhyeksi. Vain palveluyhtiö jatkaa kilpailua tarjoamalla rajallisen määrän omaisuudenhallintapalveluja kolmansille osapuolille. Saksa on sitoutunut myymään palveluyhtiön ennen 31 päivää joulukuuta 2016. Joulukuun 31 päivään 2016 kestävä siirtymäkausi tarvitaan, jotta johto ehtii järjestää organisaatiorakenteet uusiksi SPM-pankissa, erottaa palveluyhtiön siitä ja saada kokemusta uudesta yhtiöstä ainakin jonkin aikaa mahdollisten sijoittajien houkuttelemiseksi. SPM-pankki on itse vastuussa niistä omaisuuseristä, joita ei voida siirtää fyysisesti EAA:han, joten sen toiminta-aika riippuu näiden omaisuuserien maturiteeteista. Salkkujen arvon säilyttävän likvidaation uskotaan kestävän vuoteen 2028, eikä tätä jaksoa voida lyhentää. Omaisuuserien haltijana toimiminen ei ole kuitenkaan sellaisenaan taloudellista toimintaa, joten se ei vaikuta kilpailuun. Vaikka SPM-pankin työvoiman vähentäminen tavoitteena olevaan 1 000 työntekijään vie muutamia vuosia, supistus on edelleen oikeasuhtainen SPM-pankin toiminnan määrän vähentymiseen nähden, koska SPM-pankin uudelleenjärjestäminen on työvoimavaltainen prosessi, vaikka pankkitoimintaa ei enää harjoitetakaan. Kaiken kaikkiaan näiden prosessien voidaan katsoa rajoittuvan mahdollisimman lyhyiksi.
(180)
Kolmas peruste on, ettei pankki saa jatkaa toimintaansa markkinoilla omaisuuserien myyntiä lukuun ottamatta, millä varmistetaan, että aiemmasta pankkitoiminnasta markkinoille jää sellaisenaan ainoastaan merkityksetön osa.
(181)
Helaba ostaa osan Verbundbankiksi ryhmitellyistä toiminnoista. Verbundbankin toiminnot ovat taseen määrällä mitaten alle 20 prosenttia WestLB:n aiemmasta taseesta (Verbundbankin salkku on taseeltaan enintään 45 miljardia euroa, mitä on verrattava WestLB:n koko taseeseen eli 288 miljardiin euroon vuonna 2008). Henkilöstömäärän osalta komissio toteaa, että alle 10 prosenttia WestLB:n aiemmasta henkilöstöstä jatkaa työskentelyä erotetulla Verbundbankin toimialalla (noin 400 työntekijää Verbundbankin toimialalla, mitä on verrattava WestLB:n alkuperäiseen henkilöstömäärään eli 5 661 työntekijään vuonna 2008). Lisäksi on pantava merkille, että Verbundbank hajotetaan siirtämällä ongelmallisia omaisuus- ja velkaeriä sen sijaan, että se siirrettäisiin täysin itsenäisenä pankkina. Koska kauppa ei näin ollen kohdistu WestLB:hen vaan ainoastaan pieneen osaan sen omaisuus- ja velkaeriä, kauppaa ei voida pitää pankin merkittävänä myyntinä.
(182)
Komissiolla ei myöskään ole viitteitä siitä, että pankkitiedonannon 49 kohdan vaatimukset jäisivät täyttymättä. Näiden vaatimusten mukaan myynnin olisi tapahduttava markkinaehdoin ja varat ja velat olisi pyrittävä myymään mahdollisimman korkeaan hintaan. Tältä osin komissio toteaa, että WestLB oli valmistellut myyntiprosessin mahdollisimman korkean hinnan saamiseksi kaikista sen varoista ja veloista. Prosessi ei kuitenkaan toteutunut. WestLB ei saanut tarjouksia, jotka olisi voitu hyväksyä. Tämän ohella useat, vakiintuneita arvostusmenetelmiä käyttävät ulkoiset tilintarkastajat selvittävät parhaillaan Verbundbankin toimintojen arvoa omaisuus- ja velkaerien sekä noin 400 työntekijän organisaatiorakenteen pohjalta. Saksa on sitoutunut siihen, että Verbundbankin toiminnot, jotka joko Helaba tai säästöpankkiryhmä ostaa, ovat arvoltaan nolla Eckpunktevereinbarung-avainasiakirjan mukaisesti. Muissa likvidaatiotapauksissa käytetyistä myyntitapahtumista poiketen (97) Verbundbankin toimintojen irrottaminen WestLB:stä myymällä ei edellytä julkisviranomaisilta mitään lisäsuorituksia. Tämän perusteella komissio katsoo, ettei Verbundbankin toiminnot ostavalle yhtiölle aiheudu aiheetonta etua, ja tekee päätelmän, etteivät Helaba tai säästöpankit saa valtiontukea Verbundbankin toimintojen myynnistä.
(183)
Rakenneuudistustiedonannon 17 kohdassa ja sitä seuraavissa kohdissa käsitellyt, koko pankin myyntiä koskevat säännöt täyttyvät joka tapauksessa, vaikka niitä ei olekaan sovellettava tässä (98). Tällaiseen myyntiin sovellettavat säännöt edellyttävät seuraavien perusteiden täyttymistä: elinkelpoisuuden palauttaminen, kustannusten jako ja kilpailun vääristymien lieventäminen. Myynti Helaballe täyttää nämä perusteet. Helaban tulisi ensinnäkin pystyä varmistamaan siirretyn pankin elinkelpoisuus, kun otetaan huomioon, että Verbundbank on Helabaan verrattuna taseeltaan ja työntekijämäärältään suhteellisen pieni ja sillä on vain vähäinen vaikutus sulautuneen yhtiön kannattavuuteen. Toisaalta sulautuman uskotaan tuottavan säästöjä suhteessa niihin kustannuksiin, jotka estäisivät Verbundbankin positiivisen arvioinnin itsenäisenä pankkina (99). Toiseksi kustannusten jaosta on huolehdittu, koska WestLB:n osakkeenomistajille ei kerry myynnistä tuottoa vaan ne ainoastaan menettävät pääomansa WestLB:ssä. Kolmanneksi, komission päätöksentekomenettely ei edellytä myynnille muita täydentäviä toimenpiteitä (100), koska WestLB:n toiminnot supistetaan alle 20 prosenttiin alkuperäisen pankin toiminnoista.
(184)
Komissiolla ei myöskään ole syytä olettaa, että pelkästään osasta omaisuuseriä koostuvaa Verbundbankia pidetään WestLB:n taloudellisen toiminnan jatkajana. Helaba ei myöskään ole WestLB:n oikeudellinen jatkaja, eikä Verbundbankilla ole merkittävää toiminnallista identiteettiä WestLB:n sisällä. Näin ollen Helaba ei täytä edellytyksiä, joiden perusteella komissio arvioi, onko valtiontukea myönnetty yhtiölle, joka jatkaa alkuperäisen yrityksen toimintaa (101).
(185)
Lopuksi on todettava, että tuen määrä on rajoitettu välttämättömään vähimmäismäärään. Erityisesti on huomattava, että varallisuuserät siirretään EAA:han vain, jollei niitä pystytä myymään yksityisille ostajille. Lisäksi SPM-pankin pääoman lisäys on välttämätön odotettavissa olevien likvidaatiokustannusten kattamiseksi. Maksuvalmiustuki on niin ikään katsottava erottamattomaksi osaksi koko likvidaatioskenaariota, koska sillä pelkästään suojataan siirtojaksoa ennen 30 päivää kesäkuuta 2012 mahdollisesti esiintyviltä markkinahäiriöiltä. Maksuvalmiustuella näin ollen varmistetaan, ettei asianmukainen likvidaatioprosessi muutu hallitsemattomaksi toiminnan lopettamiseksi ennen 30 päivää kesäkuuta 2012.
ii) Oma osuus ja kustannusten jakaminen
(186)
Arvioinnin toinen osa koskee kustannusten jakamista. Pankkitiedonannon 46 kohdan mukaan likvidaatiotoimissa on määrätietoisesti pyrittävä minimoimaan moraalikato erityisesti estämällä osakkeenomistajia ja mahdollisesti myös tietyntyyppisiä velkojia hyötymästä yritykselle tässä yhteydessä myönnetystä tuesta. Northern Rockin (102) ja HRE:n (103) tapauksissa kustannusten jako tapahtui kansallistamalla. Kuten näissä tapauksissa, myös nyt käsiteltävässä tapauksessa osakkeenomistajat menettävät kaiken pääomansa. Lisäksi WestLB:n osakkeenomistajat sekä hybridipääoman pääasiallinen sijoittaja SoFFin, kantavat yksilöllisen vastuun niistä eri osista, joihin WestLB on tarkoitus jakaa, ja sijoittavat niihin lisäpääomaa.
(187)
Säästöpankit ovat hyväksyneet vastuun Verbundbankin toiminnoista ja lisäävät pääomaa tähän tarkoitukseen, ja NRW on hyväksynyt ottavansa vastuun pääosasta kustannuksia maksamalla kaikki toimintakustannukset ja SPM-pankin likvidaatiokustannukset. Lisäksi myös SoFFin on suostunut ottamaan kantaakseen merkittävän osan kustannuksista luopumalla kahdesta kolmanneksesta omaa äänetöntä osakkuuttaan WestLB:ssä, mikä merkitsee erittäin todennäköisesti luopumista sijoituksensa tuotosta. Tämän perusteella koko sopimuksessa otetaan riittävästi huomioon sekä osapuolten keskinäinen kustannustenkantokyky että niiden aiempi osallistuminen pankin strategian määrittämiseen ja vaikutusvalta pankin valvonnassa.
iii) Kilpailun vääristymisen rajoittaminen
(188)
Likvidaatiosuunnitelmassa huolehditaan WestLB:n aiheuttaman kilpailun vääristymisen rajoittamisesta, koska pankki poistuu markkinoilta 30 päivään kesäkuuta 2012 mennessä. Tämän jälkeen WestLB muuttuu pankkitoimintaa harjoittamattomaksi yhtiöksi, joka luopuu omaisuuseristä EAA:n avustuksella.
(189)
Tämän lisäksi kilpailun kohtuuton vääristyminen vältetään varmistamalla, että WestLB jatkaa toimintaansa 30 päivän kesäkuuta 2012 jälkeen ainoastaan niin kauan kuin sen lopettaminen edellyttää, eikä se ryhdy uuteen toimintaan vaan ajaa vähitellen alas nykyiset toiminnot. Tarkasteltavana olevassa tapauksessa tämä periaate on pantu täytäntöön poistamalla WestLB:n pankkitoimiluvasta mahdollisimman nopeasti ja viimeistään 31 päivään joulukuuta 2012 mennessä ne osat, joita ei tarvita omaisuuserien hallintaan eikä omaisuuden hallintapalvelujen tarjontaan.
(190)
Kun tarkastellaan SPM-pankin aikomusta erottaa itsestään palveluyhtiö, joka tarjoaa omaisuuden hallintapalveluja kolmansille osapuolille ja kilpailee tällä tavoin muiden samanlaisten palveluntarjoajien kanssa, komissio toteaa, että tämän vaiheen tarkoituksena on pienentää WestLB:n 30 päivän kesäkuuta 2012 jälkeen saamaa valtiontukea. Kaikista WestLB:n osakkeenomistajista juuri SPM-pankista vastaava NRW on nimittäin ottanut kantaakseen suurimmat kustannukset. SPM-pankin toimintakustannusten alentaminen tarjoamalla palveluja kolmansille tahoille on siten perusteltua.
(191)
Lisäksi palveluyhtiön kykyä vääristää kilpailua on rajoitettu useilla Saksan antamilla sitoumuksilla. Ensinnäkin kolmansien osapuolten kanssa saa tehdä sopimuksia ainoastaan SPM-pankin erillinen yksikkö, jonka pankkitoimilupa on rajoitettu vähimmäismäärään ja joka on tarkoitus myydä 31 päivään joulukuuta 2016 mennessä. Toiseksi SPM-pankin tarjoamien palvelujen luonne on eritelty rajoittavalla tukikelpoisten toimintojen luettelolla. Tätä taustaa vasten Saksa on sitoutunut siihen, että kaikki WestLB:n pankkitoimiluvat, joita ei tarvita omaisuuden hallintapalvelujen tarjoamiseen, palautetaan 31 päivään joulukuuta 2012 mennessä. Kolmanneksi SPM-pankin työvoimaa pienennetään huomattavasti rakenneuudistuksen yhteydessä, ja työntekijämäärä on enintään 1 000 vuonna 2016. Tämä on vähemmän kuin 20 prosenttia WestLB:n alkuperäisestä työntekijämäärästä, joka oli 5 661 henkeä vuonna 2008. Neljänneksi SPM-pankin palveluyhtiön kolmansiin osapuoliin kohdistuvan liiketoiminnan osuus saa olla enintään [40-60] prosenttia sen tuloista, mikä rajoittaa tehokkaasti sen liiketoimintamahdollisuuksia. Viidenneksi Saksa sitoutuu siihen, että SPM-pankki tarjoaa omaisuudenhallintapalvelujaan ainoastaan käypään markkinahintaan ja että sille luvatut palkkiot riittävät kattamaan palveluyhtiön kaikki kustannukset. Lopuksi Saksa sitoutuu siihen, että jollei omaisuudenhallintapalveluja kolmansille tarjoavaa palveluyhtiötä pystytä myymään 31 päivään joulukuuta 2016 mennessä, myös SPM-pankki lopetetaan. Näiden rajoitusten yhdistelmällä varmistetaan, että vain pieni osa aiemmista toiminnoista jatkaa markkinoilla ja että niillä on hyvin rajallinen mahdollisuus vääristää kilpailua.
(192)
Lisäksi palveluyhtiön olisi oltava riittävän kannattava. Saksan toimittamat asiakirjat osoittavat, että palveluyhtiöstä saadaan todennäköisesti riittävän kannattava, varsinkin kun ensin mukautetaan […]. Mikäli suunnitellut kustannussäästöt toteutetaan ja liiketoimintamahdollisuudet hyödynnetään, on todennäköistä, että palveluyhtiö houkuttelee markkinasijoittajia.
(193)
Saksan antamilla sitoumuksilla varmistetaan riittävässä määrin, ettei SPM-pankki jatka muiden palvelujen tarjoamista markkinoilla, jos sen toiminnot osoittautuvat ennakoitua heikommin kannattaviksi niin, ettei sitä voida myydä vuonna 2016.
d. PÄÄTELMÄT
(194)
Komissio päättelee tämän perusteella, että kesäkuun 2011 rakenneuudistussuunnitelma sisältää WestLB:n asianmukaisen lopettamisskenaarioon, joka täyttää tämän päätöksen liitteessä eritellyt sitoumukset ottaen huomioon kaikki rakenneuudistustiedonannon ja pankkitiedonannon sovellettavat perusteet ja näin ollen varmistaa taulukossa 7 ilmoitettujen tukitoimenpiteiden soveltuvuuden sisämarkkinoille. Näin ollen menettelyn aloittamista koskeneissa komission päätöksissä esitetyt epäilyt lisätukien soveltuvuudesta sisämarkkinoille ovat poistuneet.
(195)
Tämän päätöksen yhteydessä komission oli tarkasteltava myös toukokuun 2009 päätöksen nojalla myönnettyjä tukitoimenpiteitä. Kyseinen päätös ja sitä vastaava huhtikuun 2009 rakenneuudistussuunnitelma eivät koskeneet myöhemmin myönnettävää tukea, eikä huhtikuun 2009 rakenneuudistussuunnitelma ollut riittävä varmistamaan edellytettyä elinkelpoisuutta, kustannusten jakoa ja kilpailun vääristymisen rajoittamista, joiden perusteella myöhemmin myönnettävä tuki olisi soveltunut sisämarkkinoille. Tämän vuoksi komissio oli pyytänyt joulukuun 2009 ja marraskuun 2010 päätöksissä esittämään uuden, kattavan rakenneuudistussuunnitelman. Tällainen suunnitelma toimitettiin kesäkuussa 2011, ja se korvasi kaikki aiemmat suunnitelmat. Lisäksi suunnitelmassa muutettiin aiemmin WestLB:n rakenneuudistukseksi hahmoteltu prosessi likvidaatioprosessiksi. Kuten johdanto-osan 194 kappaleessa todetaan, kesäkuun 2011 rakenneuudistussuunnitelmassa varmistetaan kaiken vuosien 2008-2012 aikana WestLB:lle myönnetyn valtiontuen soveltuvuus sisämarkkinoille. Näin ollen toukokuun 2009 päätös on muuttunut merkityksettömäksi, ja se olisi kumottava. Myös kaikki toukokuun 2009 päätökseen liittyvät sitoumukset ja velvollisuudet olisi kumottava.
VI. SÄÄSTÖPANKKIEN SAAMA ETU
(196)
Komission epäilyt siitä, etteivät säästöpankit ole osallistuneet riittävässä määrin kustannusten jakoon vaan ovat hyötyneet perusteettomasti ongelmallisiin omaisuuseriin kohdistuvasta toimenpiteestä, ovat poistuneet.
(197)
Ensinnäkin komissio kantoi huolta siitä, ettei säästöpankkien velvollisuutta osallistua WestLB:n lisäpääomitukseen voitu perustella. Säästöpankit eivät tosiasiallisesti olleet sitoutuneet tällaiseen velvollisuuteen.
(198)
Toiseksi komissio on pannut merkille, että suuri osa kustannuksista on jaettu vastineeksi säästöpankkien riskin rajoittamisesta 4,5 miljardiin euroon. Ei voida kieltää, että säästöpankkien velvollisuutta EAA:n selvittämisen yhteydessä mahdollisesti koituvien tappioiden korvaamiseen on joltain osin kevennetty, sillä niiden velvollisuus on rajattu 4,5 miljardiin euroon. Säästöpankeilla ei kuitenkaan ollut alun perin velvollisuutta siirtää omaisuuseriä EAA:han, ja niillä oli sopimusperusteisesti osittainen vapaus järjestää vastuu tappioista sisäisesti. Näinkin säästöpankit olisivat osallistuneet joulukuun 2009 päätöksen jälkeen merkittävällä tavalla kustannusten jakamiseen ja menettäneet kaiken WestLB:hen sijoittamansa pääoman. Näin ollen ei ole enää aiheellista jatkaa säästöpankkiin kohdistuvia toimia tältä osin.
(199)
Lopuksi on pantava merkille, ettei säästöpankkiyhdistysten jäsenten voida todeta saavan etua WestLB:n likvidaation päätyttyä. Erityisesti omaisuuserien siirto Helaballe ja pääoman sijoittaminen Helabaan vastineeksi Helaban osakkeista voidaan katsoa osaksi WestLB:n likvidaatiota ja toteutetun ainoastaan tässä tarkoituksessa. Vaikka tämä katsottaisiin valtiontueksi, se soveltuisi sisämarkkinoille WestLB:lle myönnettävän likvidaatiotuen puitteissa,
ON HYVÄKSYNYT TÄMÄN PÄÄTÖKSEN:
1 artikla
(1) Toimenpiteet, jotka Saksa on toteuttanut ja aikoo toteuttaa WestLB:n hyväksi ja joihin kuuluvat
a)
5 miljardin euron riskisuoja Phoenix-salkulle vuonna 2009;
b)
3 miljardin euron pääomanlisäys ensimmäisen omaisuuserien siirron yhteydessä vuonna 2010;
c)
ensimmäinen omaisuuserien siirto Erste Abwicklungsanstaltille vuonna 2010, mihin sisältyvän valtiontuen määrä on 10,812 miljardia euroa;
d)
toinen omaisuuserien siirto Erste Abwicklungsanstaltille vuonna 2012, mihin sisältyvän valtiontuen määrä on [1,3-2,6] miljardia euroa;
e)
SPM-pankin täydentävä 1 miljardin euron pääomainstrumentti vuonna 2012;
f)
NRW:n osavaltion vuonna 2012 sallima SPM-pankin muiden tappioiden korvaaminen [0,5-2,0] miljardin euron arvosta ja
g)
WestLB AG:n osakkeenomistajien antama […]:n maksuvalmiustuki vuoden 2012 ensimmäisellä puoliskolla, ovat valtiontukea.
2. Liitteessä eritellyt sitoumukset huomioon ottaen 1 kohdassa tarkoitettu tuki soveltuu sisämarkkinoille.
2 artikla
Saksa sitoutuu toimittamaan komissiolle neljännesvuosittain tämän päätöksen tiedoksiannosta alkaen kertomukset päätöksen noudattamiseksi toteutetuista toimenpiteistä.
3 artikla
Kumotaan valtiontuesta C 43/2008 12 päivänä toukokuuta 2009 annettu komission päätös.
4 artikla
Tämä päätös on osoitettu Saksan liittotasavallalle.
Tehty Brysselissä 20 päivänä joulukuuta 2011.