NAŘÍZENÍ KOMISE V PŘENESENÉ PRAVOMOCI (EU) č. 528/2014
ze dne 12. března 2014,
kterým se doplňuje nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 575/2013, pokud jde o regulační technické normy pro rizika opcí jiná než rizika delta v rámci standardizovaného přístupu k tržním rizikům
(Text s významem pro EHP)
EVROPSKÁ KOMISE,
s ohledem na Smlouvu o fungování Evropské unie,
s ohledem na nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 575/2013 ze dne 26. června 2013 o obezřetnostních požadavcích na úvěrové instituce a investiční podniky a o změně nařízení (EU) č. 648/2012 (1), a zejména na čl. 329 odst. 3 třetí pododstavec, čl. 352 odst. 6 třetí pododstavec a čl. 358 odst. 4 třetí pododstavec uvedeného nařízení,
vzhledem k těmto důvodům:
(1)
S ohledem na pověření obsažené v nařízení (EU) č. 575/2013 týkající se vypracování řady metod, jak zohlednit v požadavcích na kapitál u institucí kromě rizika delta i jiná rizika, a to „způsobem přiměřeným rozsahu a složitosti činností jednotlivých institucí v oblasti opcí a opčních listů“, je vhodné vypracovat přístupy, které budou mít rozdílnou úroveň složitosti a citlivosti vůči rizikům, čímž je instituce s různými profily budou moci vhodně využít. Vzhledem k tomu je vhodné stanovit tři následující přístupy, které budou odrážet narůstající složitost měření rizik jiných než rizik delta u opcí a opčních listů: i) zjednodušený přístup, ii) přístup Delta-plus, a iii) přístup podle scénáře. Tento rámec založený na třech přístupech z velké části provádí rámec pro jiná rizika než rizika delta stanovený Basilejským výborem pro bankovní dohled, a to s nezbytnými úpravami, které zohledňují nařízení (EU) č. 575/2013. Zajištění soudržnosti pravidel Unie s minimálními mezinárodně sjednanými standardy představuje přidanou hodnotu.
(2)
Vzhledem k tomu, že je nezbytné stanovit pro instituce, které uplatňují přístup Delta-plus, možnost, aby zacházely s nespojitými opcemi více rizikově-citlivým způsobem, mělo by být takovým institucím umožněno, aby za dodržení určitých podmínek využily kombinace přístupů stanovených k měření rizika opcí a opčních listů, a to nejen v rámci skupin, ale i v rámci jednotlivých právních subjektů. Aby se však zabránilo možnosti selektivního uplatňování přístupů ze strany institucí, jež by usilovaly o minimalizaci svých požadavků na kapitál, měla by být kombinace individuálních přístupů povolena pouze za podmínky, že instituce vymezí rozsah uplatnění jednotlivých přístupů před zahájením jejich uplatňování, aby bylo zajištěno jejich časově konzistentní uplatňování.
(3)
Rizika jiná než rizika delta u opcí a opčních listů mohou zahrnovat mimo jiné rizika vyplývající ze změn gama u nástrojů, na které je odkazováno jako na „riziko gama“ či „riziko konvexity“, jak je stanoveno v čl. 4 odst. 1 písm. a) tohoto nařízení, rizika vyplývající ze změn vega, na které je odkazováno jako na „riziko vega“ či „riziko volatility“, jak je stanoveno v čl. 4 odst. 1 písm. b) tohoto nařízení, rizika vyplývající ze změn úrokových sazeb, na která je odkazováno jako na „úrokové riziko“ či „riziko ró“, nelineárnosti, které nelze zachytit pomocí rizik gama, a riziko implikované korelace opcí či opčních listů na koš podkladových nástrojů. Z těchto rizik nabývají pouze rizika gama a vega takové významnosti, která odůvodňuje uložení požadavků na kapitál, dokonce i u složitě strukturovaných institucí, a tudíž by měly být ve výpočtu požadavků na kapitál ošetřeny pouze tyto typy rizik. Nařízení (EU) č. 575/2013 vyžaduje, aby instituce získaly povolení od příslušného orgánu dříve, než započnou s uplatňováním interního způsobu výpočtu rizika delta. Využití přístupů týkajících se jiných rizik než rizik delta má však být monitorováno a posuzováno v rámci dohledového přezkumu a postupu hodnocení institucí stanovených podle směrnice Evropského parlamentu a Rady 2013/36/EU (2). Větší složitost přístupu podle scénáře navíc vyžaduje bedlivější monitorování ze strany příslušných orgánů, a proto by využívání uvedeného přístupu institucemi mělo podléhat zvláštním podmínkám jak před jeho prvním využitím, tak i v jeho průběhu.
(4)
Vzhledem k tomu, že se článek 330 nařízení (EU) č. 575/2013, který se týká zacházení s úrokovými swapy pevných sazeb proti pohyblivým sazbám, použije pouze pro účely úrokového rizika, nemělo by k němu být u určitých finančních operací, jimiž jsou například swapce, přihlíženo.
(5)
Ustanovení tohoto nařízení jsou vzájemně úzce provázána, neboť upravují měření rizik jiných než rizik delta u opcí a opčních listů souvisejících s různými podkladovými nástroji. Za účelem zajištění souladu mezi těmito ustanoveními, která by měla vstoupit v platnost současně, a usnadnění komplexního pohledu a jednoduchého přístupu k nim osobám, na něž se vztahují tyto povinnosti, je žádoucí zahrnout všechny regulační technické normy požadované nařízením (EU) č. 575/2013 týkající se této oblasti do jediného nařízení.
(6)
Toto nařízení vychází z návrhu regulačních technických norem předložených Komisi Evropským orgánem pro bankovnictví.
(7)
Evropský orgán pro bankovnictví uskutečnil otevřené veřejné konzultace o návrzích regulačních technických norem, z nichž toto nařízení vychází, analyzoval potenciální související náklady a přínosy a požádal o stanovisko skupinu subjektů působících v bankovnictví zřízenou podle článku 37 nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 1093/2010 (3),
PŘIJALA TOTO NAŘÍZENÍ:
Článek 1
Vymezení požadavků na kapitál pro jiné riziko než riziko delta u opcí a opčních listů
1. Instituce vypočítávají požadavky na kapitál u tržního rizika souvisejícího s riziky jinými než rizikem delta u opcí a opčních listů podle požadavků čl. 329 odst. 3, čl. 352 odst. 6 a čl. 358 odst. 4 nařízení (EU) č. 575/2013 na základě jednoho z těchto přístupů:
a)
zjednodušeného přístupu stanoveného v článcích 2 a 3 tohoto nařízení;
b)
přístupu Delta-plus stanoveného v článcích 4, 5 a 6 tohoto nařízení;
c)
přístupu podle scénáře stanoveného v článcích 7, 8 a 9 tohoto nařízení.
2. Při výpočtu požadavků na kapitál na konsolidovaném základě mohou instituce využít kombinace různých přístupů. Instituce mohou individuálně využít pouze kombinace přístupu podle scénáře a přístupu Delta-plus, pokud jsou splněny podmínky stanovené v článcích 4 až 9.
3. Pro účely výpočtu podle odstavce 1 postupují instituce takto:
a)
rozloží koše opcí či opčních listů na jejich základní složky;
b)
rozloží caps a floors či jiné opce, které se vztahují k úrokovým sazbám k různým datům, na řetězec nezávislých opcí týkajících se rozdílných období (tzv. caplet a floorlets);
c)
s opcemi a opčními listy na úrokové swapy pevných sazeb proti pohyblivým sazbám zacházejí jako s opcemi či opčními listy na příslušnou pevnou úrokovou sazbu;
d)
s opcemi a opčními listy, které se vztahují k více než jednomu podkladovému nástroji z podkladových nástrojů uvedených v čl. 5 odst. 3, zacházejí jako s košem opcí či opčních listů, kde každá opce má jeden samostatný podkladový nástroj.
Článek 2
Podmínky uplatnění zjednodušeného přístupu
Instituce, které nakupují pouze opce a opční listy, mohou využít pouze zjednodušeného přístupu.
Článek 3
Vymezení požadavků na kapitál podle zjednodušeného přístupu
1. Instituce uplatňující zjednodušený přístup provedou výpočet požadavků na kapitál souvisejících s riziky jinými než delta u nákupních a prodejních opcí či opčních listů jako vyšší z hodnot v rozmezí nula a rozdílu následujících hodnot:
a)
hrubá částka, jak je uvedena v odstavcích 2 až 5;
b)
částka odpovídající váženému riziku delta, která se vypočítá z tržní hodnoty podkladového nástroje vynásobené deltou a poté vynásobené jednou z následujících příslušných vah:
i)
v případě specifického či obecného kapitálového rizika či úrokového rizika váhou podle kapitoly 2 části třetí hlavy IV nařízení (EU) č. 575/2013;
ii)
v případě rizika komodity váhou podle kapitoly 4 části třetí hlavy IV nařízení (EU) č. 575/2013 a
iii)
v případě měnového rizika váhou podle kapitoly 3 části třetí hlavy IV nařízení (EU) č. 575/2013.
2. V případě opcí a opčních listů, na které se vztahuje jedna z následujících dvou kategorií, se hrubá částka uvedená v odstavci 1 stanoví podle odstavců 3 až 4:
a)
má-li kupující neomezené právo koupě podkladového nástroje za předem určenou cenu k okamžiku vypršení lhůty či kdykoli před ním a pokud je prodávající povinen splnit poptávku kupujícího (jednoduché nákupní opce či jednoduché nákupní opční listy);
b)
má-li kupující neomezené právo prodeje podkladového nástroje stejným způsobem, jak je uvedeno v písmeni a) (jednoduché prodejní opce či jednoduché prodejní opční listy).
3. Hrubá částka uvedená v odstavci 1 se vypočítá jako maximální hodnota mezi nulou a tržní hodnotou podkladového cenného papíru vynásobená součtem specifických a obecných tržních rizik u požadavků na kapitál pro podkladový nástroj, od které je odečtena výše zisku, je-li uskutečněn, vyplývajícího z okamžité realizace opce (zpeněžení), je-li splněna jedna z následujících podmínek:
a)
opce či opční list obsahuje právo prodeje podkladového nástroje (tzv. dlouhý prodej) a je spojena s kapitálovými investicemi do podkladového nástroje (tzv. dlouhá pozice v podkladovém nástroji);
b)
opce či opční list obsahuje právo nákupu podkladového nástroje (tzv. dlouhý nákup) a je spojena se závazkem prodeje kapitálových investic do podkladového nástroje (tzv. krátká pozice v podkladovém nástroji).
4. Obsahuje-li opce či opční list právo nákupu podkladového nástroje (dlouhý nákup) či právo prodeje podkladového nástroje (tzv. dlouhý prodej), je hrubá částka podle odstavce 1 menší z těchto dvou částek:
a)
tržní hodnota podkladového cenného papíru vynásobená součtem specifických a obecných požadavků na tržní rizika týkajících se podkladového nástroje;
b)
hodnota pozice stanovená podle přecenění tržní hodnotou nebo pomocí modelu, jak je stanoveno v čl. 104 odst. 2 písm. b) a c) nařízení (EU) č. 575/2013 (tržní hodnota opce nebo opčního listu).
5. V případě všech typů opcí nebo opčních listů, které nedisponují vlastnostmi uvedenými v odstavci 2, se za tržní hodnotu opce či opčního listu považuje hrubá částka uvedená v odstavci 1.
Článek 4
Přehled vymezení požadavků na kapitál podle přístupu Delta-plus
1. Pokud se instituce rozhodnou uplatňovat přístup Delta-plus pro opce a opční listy, jejichž gama je spojitou funkcí ceny podkladového nástroje a jejichž vega je spojitou funkcí implikované volatility (spojité opce a opční listy), vypočítají se požadavky na kapitál pro jiná rizika než rizika delta u opcí a opčních listů jako součet následujících požadavků:
a)
požadavků na kapitál týkajících se parciální derivace delta podle ceny podkladového nástroje, který je u dluhopisových opcí či opčních listů parciální derivací delta podle výnosů do období splatnosti podkladového dluhopisu, a u swapcí parciální derivací delta podle sazby swapů;
b)
požadavku týkajícího se parciální derivace prvního řádu opce či opčního listu podle implikované volatility.
2. Implikovaná volatilita se považuje za hodnotu volatility vzorce ocenění opce či opčního listu, u něhož je za určitého modelu ocenění a výše všech dalších seznatelných parametrů ovlivňujících ocenění teoretická cena opce či opčního listu rovna tržní hodnotě takové opce či opčního listu, přičemž tržní hodnotou se rozumí tržní hodnota ve smyslu čl. 3 odst. 4.
3. Požadavky na kapitál pro rizika jiná než rizika delta týkající se nespojitých opcí či opčních listů se vymezují takto:
a)
v případě koupě opcí či opčních listů jako maximální částka mezi nulou a rozdílem těchto hodnot:
i)
tržní hodnota opce či opčního listu ve smyslu čl. 3 odst. 4;
ii)
rizikově vážená hodnota odpovídající hodnotě delta ve smyslu čl. 3 odst. 1 písm. b);
b)
v případě prodeje opcí či opčních listů jako maximální částka mezi nulou a rozdílem těchto hodnot:
i)
příslušná tržní hodnota podkladového nástroje, jež se považuje buď za maximální možnou platbu k okamžiku splatnosti, je-li smluvně stanovena, či tržní hodnota podkladového nástroje či efektivní pomyslná tržní hodnota, není-li maximální možná platba stanovena smluvně;
ii)
rizikově vážená hodnota odpovídající hodnotě delta ve smyslu čl. 3 odst. 1 písm. b).
4. Hodnota gama a vega využitá při výpočtu požadavků na kapitál se vypočítá s využitím vhodného modelu oceňování, jak je uvedeno v čl. 329 odst. 1, čl. 352 odst. 1 a čl. 358 odst. 3 nařízení (EU) č. 575/2013. Nelze-li podle tohoto odstavce hodnotu gama či vega vypočítat, provede se výpočet požadavků na kapitál u rizik jiných než rizik delta podle odstavce 3.
Článek 5
Vymezení požadavků na kapitál pro riziko gama podle přístupu Delta-plus
1. Pro účely čl. 4 odst. 1 písm. a) se požadavky na kapitál pro riziko gama vypočítají podle následujících návazných kroků:
a)
u každé individuální opce či opčního listu se vypočítá dopad gama;
b)
provede se součet dopadů gama na individuální opce nebo opční listy, které odkazují na stejný samostatný typ podkladového nástroje;
c)
absolutní hodnota součtu všech záporných hodnot vyplývající z kroku b) stanoví požadavky na kapitál pro riziko gama. Ke kladným hodnotám, jež jsou výsledkem kroku b), se nepřihlíží.
2. Pro účely kroku podle odst. 1 písm. a) se vypočítají dopady gama podle vzorce uvedeného v příloze I.
3. Pro účely kroku podle odst. 1 písm. b) se za samostatné typy podkladového nástroje považují:
a)
v případě úroků v stejné měně: jednotlivá časová pásma splatnosti, jak jsou uvedena v tabulce č. 2 v článku 339 nařízení (EU) č. 575/2013;
b)
v případě kapitálových a akciových indexů: jednotlivé trhy vymezené v pravidlech, která mají být vypracována podle čl. 341 odst. 3 nařízení (EU) č. 575/2013;
c)
v případě měn a zlata: jednotlivé měnové páry a zlato;
d)
v případě komodit: komodity, které jsou považovány za stejné, jak je stanoveno v čl. 357 odst. 4 nařízení (EU) č. 575/2013.
Článek 6
Vymezení požadavků na kapitál pro riziko vega podle přístupu Delta-plus
Pro účely čl. 4 odst. 1 písm. b) se požadavky na kapitál pro riziko vega vypočítají podle následujících návazných kroků:
a)
pro každou individuální opci se stanoví hodnota vega;
b)
pro každou individuální opci se vypočítá předpokládaný kladný/záporný 25 % posun implikované volatility, přičemž implikovaná volatilita je vykládána ve smyslu čl. 4 odst. 2;
c)
pro každou individuální opci se hodnota vega, která je výsledkem kroku podle písm. a), vynásobí odhadovaným posunem implikované volatility, který vyplyne z kroku podle písmene b);
d)
pro každý samostatný typ podkladového nástroje ve smyslu čl. 5 odst. 3 se provede součet hodnot vyplývajících z kroku podle písmene c);
e)
součet absolutních hodnot, jež jsou výsledkem kroku podle písmene d), určuje celkové požadavky na kapitál pro riziko vega.
Článek 7
Podmínky uplatnění přístupu podle scénáře
Instituce mohou použít přístup podle scénáře, splňují-li veškeré tyto požadavky:
a)
zřídily jednotku řízení rizika, která monitoruje riziko portfolia opcí instituce a o výsledcích své činnosti podává zprávu vedení;
b)
příslušným orgánům oznámily předem vymezený rozsah expozic, na který se tento přístup bude soustavně uplatňovat;
c)
výsledky postupu podle scénáře jsou součástí interních zpráv pro vedení instituce.
Instituce pro účely písmene c) vymezí přesné pozice, na které se vztahuje přístup podle scénáře, včetně typu produktu či identifikovaných pracovišť a portfolia, rozlišitelný přístup řízení rizik, který se uplatní ve vztahu k těmto pozicím, vyčleněné IT aplikace, které se využívají pro tyto pozice, a odůvodnění, proč se na takové pozice vztahuje přístup podle scénáře ve srovnání s pozicemi, pro něž byly určeny jiné přístupy.
Článek 8
Vymezení matice scénáře v přístupu podle scénáře
1. Instituce vymezí u každého samostatného typu podkladového nástroje, jak je uveden v čl. 5 odst. 3, matici scénáře obsahující soubor scénářů.
2. První dimenze matice scénáře se týká změny ceny podkladového nástroje spočívající v jejím zvýšení či snížení oproti stávající hodnotě. Tato škála změn se skládá:
a)
v případě úrokových opcí a opčních listů z kladné/záporné předpokládané změny úrokové sazby stanovené v pátém sloupci tabulky č. 2 v článku 339 nařízení (EU) č. 575/2013;
b)
v případě kapitálových opcí či kapitálových opčních listů nebo opcí či opčních listů na kapitálové indexy z kladné/záporné váhy uvedené v článku 343 nařízení (EU) č. 575/2013;
c)
v případě měnových opcí či opčních listů a opcí či opčních listů ve zlatě z kladné/záporné váhy uvedené v článku 351 nařízení (EU) č. 575/2013 nebo případně z kladné/záporné váhy uvedené v článku 354 nařízení (EU) č. 575/2013;
d)
v případě opcí (opčních listů) na komodity z kladné/záporné váhy uvedené v čl. 360 odst. 1 písm. a) nařízení (EU) č. 575/2013.
3. Scénáře změny ceny podkladového nástroje se vymezí mřížkou minimálně sedmi bodů, které zahrnují stávající pozorování a rozdělují pásma uvedená v odstavci 2 do rovnoměrně rozložených intervalů.
4. Druhou dimenzi matice scénáře vymezují změny volatility. Pásmo změn volatility se pohybuje v rozsahu plus/mínus 25 % implikované volatility ve smyslu odkazu čl. 4 odst. 2. Takové pásmo změn se rozdělí minimálně do mřížky o třech bodech, které zahrnují 0 % změnu, přičemž pásmo je rozděleno do rovnoměrně rozložených intervalů.
5. Matice scénáře je vymezena veškerými možnými kombinacemi bodů podle odstavců 3 a 4. Každá kombinace představuje jeden scénář.
Článek 9
Vymezení požadavků na kapitál v přístupu podle scénáře
Požadavky na kapitál týkající se jiných rizik než rizik delta u opcí a opčních listů se v případě přístupu podle scénáře vypočítají podle následujících návazných kroků:
a)
v případě každé individuální opce či opčního listu se použijí k výpočtu simulované čisté ztráty nebo zisku odpovídající příslušnému scénáři všechny scénáře, na které se odkazuje v článku 8. Při této simulaci se využije metod plného přecenění, simulace změn ceny s využitím modelů ocenění, aniž by se využila lokální aproximace takových modelů;
b)
v případě každého samostatného typu podkladového nástroje ve smyslu čl. 5 odst. 3 se provede souhrn hodnot získaných z výpočtu podle písmene a) týkajících se jednotlivých scénářů;
c)
v případě každého samostatného typu podkladového nástroje ve smyslu čl. 5 odst. 3 se příslušný scénář vypočítá jako scénář, pro který byly v případě hodnot stanovených podle písmene b) vypočítány největší ztráty, nebo nejmenší zisky, nejsou-li ztráty žádné;
d)
v případě každého samostatného typu podkladového nástroje ve smyslu čl. 5 odst. 3 se požadavky na kapitál vypočítají podle vzorce uvedeného v příloze II;
e)
celkové požadavky na kapitál v případě rizika jiného než rizika delta u opcí a opčních listů jsou součtem požadavků na kapitál získaných z výpočtu uvedeného v kroku podle písmene d) pro všechny samostatné typy podkladových nástrojů ve smyslu čl. 5 odst. 3.
Článek 10
Vstup v platnost
Toto nařízení vstupuje v platnost dvacátým dnem po vyhlášení v Úředním věstníku Evropské unie.
Toto nařízení je závazné v celém rozsahu a přímo použitelné ve všech členských státech.
V Bruselu dne 12. března 2014.
DELEGOVANÉ NARIADENIE KOMISIE (EÚ) č. 528/2014
z 12. marca 2014,
ktorým sa dopĺňa nariadenie Európskeho parlamentu a Rady (EÚ) č. 575/2013, pokiaľ ide o regulačné technické predpisy pre riziko iné než delta pri opciách v štandardizovanom prístupe k trhovému riziku
(Text s významom pre EHP)
EURÓPSKA KOMISIA,
so zreteľom na Zmluvu o fungovaní Európskej únie,
so zreteľom na nariadenie Európskeho parlamentu a Rady (EÚ) č. 575/2013 z 26. júna 2013 o prudenciálnych požiadavkách na úverové inštitúcie a investičné spoločnosti a o zmene nariadenia (EÚ) č. 648/2012 (1), a najmä na jeho článok 329 ods. 3 tretí pododsek, článok 352 ods. 6 tretí pododsek a článok 358 ods. 4 tretí pododsek,
keďže:
(1)
Vzhľadom na mandát obsiahnutý v nariadení (EÚ) č. 575/2013 vypracovať rad metód, ktorými by sa v požiadavkách na vlastné zdroje inštitúcií zohľadnili iné riziká než riziko delta „spôsobom, ktorý je primeraný rozsahu a zložitosti činností inštitúcií s opciami a warantmi“, je vhodné navrhnúť prístupy s rozličnou mierou zložitosti a citlivosti na riziko, ktoré môžu byť vhodné pre inštitúcie rozličných profilov. Preto je vhodné stanoviť nasledujúce tri prístupy, uvedené od najjednoduchšieho po najzložitejší, s cieľom merať riziká iné než delta opcií a warantov: i) zjednodušený prístup; ii) prístup delta-plus a iii) prístup na základe scenárov. Týmto rámcom vychádzajúcim z troch prístupov sa vo všeobecnosti vykonáva rámec pre riziká iné než delta stanovený Bazilejským výborom pre bankový dohľad (BCBS) s nevyhnutnými úpravami s cieľom zohľadniť nariadenie (EÚ) č. 575/2013. Prínosom toho je, že sa zabezpečí konzistentnosť medzi pravidlami Únie a medzinárodne schválenými minimálnymi štandardmi.
(2)
Vzhľadom na to, že je nevyhnutné poskytnúť inštitúciám, ktoré uplatňujú prístup delta-plus, možnosť zaobchádzať s nesúvislými opciami spôsobom, ktorý bude citlivejší na riziko, inštitúcie by mali byť schopné kombinovať prístupy stanovené na meranie rizika opcií a warantov za určitých podmienok nie len v rámci skupín, ale aj v rámci jednotlivých právnych subjektov. Aby sa však napriek tomu predišlo možnosti selektívneho uplatňovania prístupov inštitúciami s cieľom minimalizovať ich požiadavky na vlastné zdroje by sa kombinácia prístupov na individuálnom základe mala povoliť iba pod tou podmienkou, že inštitúcie spresnia rozsah uplatňovania každého prístupu pred tým, ako ho začnú používať, aby ho uplatňovali dlhodobo konzistentným spôsobom.
(3)
Riziká iné než delta súvisiace s opciami a warantmi môžu zahŕňať okrem iného aj riziká vyplývajúce zo zmien hodnoty gamma nástroja označovanej ako „riziko gamma“ alebo „riziko konvexity“ podľa článku 4 ods. 1 písm. a) tohto nariadenia, riziká vyplývajúce zo zmien hodnoty vega označovanej ako „riziko vega“ alebo „riziko volatility“ podľa článku 4 ods. 1 písm. b) tohto nariadenia, riziká vyplývajúce zo zmien úrokových mier označovaných ako „úrokové riziko“ alebo „riziko rho“, nelineárnosti, ktoré nedokáže zachytiť riziko gamma, a riziko implikovanej korelácie pri koši opcií alebo warantov. Z uvedených rizík sú len riziká gamma a vega takej závažnosti, ktorá opodstatňuje uloženie kapitálových požiadaviek na vlastné zdroje aj pre zložitejšie inštitúcie, a preto by pri výpočte požiadaviek na vlastné zdroje mali byť zohľadnené iba uvedené druhy rizík. Nariadenie (EÚ) č. 575/2013 si od inštitúcií vyžaduje, aby na používanie interného modelu na výpočet delty získali vopred povolenie od svojho príslušného orgánu. Používanie prístupov k rizikám iným než delta sa však má monitorovať a posudzovať v rámci procesu preskúmania a hodnotenia v oblasti dohľadu inštitúcií, ako je stanovené v smernici Európskeho parlamentu a Rady 2013/36/EÚ (2). Okrem toho väčšia zložitosť prístupu na základe scenárov si vyžaduje podrobnejšie monitorovanie príslušnými orgánmi, a teda by jeho používanie inštitúciami malo podliehať špecifickým podmienkam uplatňovania, a to tak pred jeho prvým použitím, ako aj na priebežnom základe.
(4)
Vzhľadom na to, že článok 330 nariadenia (EÚ) č. 575/2013 o zaobchádzaní so swapmi na zmenu z pevnej na pohyblivú úrokovú mieru sa vzťahuje len na účely úrokového rizika, nemal by sa brať do úvahy pre určité finančné nástroje, ako napr. swapcie.
(5)
Ustanovenia tohto nariadenia sú úzko prepojené, keďže sa všetky zaoberajú meraním rizík iných než delta pri opciách a warantoch súvisiacich s rozličnými podkladovými aktívami. Na účel zabezpečenia súdržnosti medzi uvedenými ustanoveniami, ktoré by mali nadobudnúť účinnosť v rovnakom čase, a s cieľom umožniť komplexný prehľad a kompaktný prístup k nim osobami, ktoré podliehajú uvedeným povinnostiam, je vhodné začleniť všetky regulačné technické predpisy vyžadované nariadením (EÚ) č. 575/2013 v tejto veci do jedného nariadenia.
(6)
Toto nariadenie vychádza z návrhu regulačných technických predpisov, ktoré Európsky orgán pre bankovníctvo predložil Komisii.
(7)
Európsky orgán pre bankovníctvo vykonal otvorené verejné konzultácie o návrhu regulačných technických predpisov, z ktorých toto nariadenie vychádza, analyzoval možné súvisiace náklady a prínosy a požiadal skupinu zainteresovaných strán v bankovníctve vytvorenú v súlade s článkom 37 nariadenia Európskeho parlamentu a Rady (EÚ) č. 1093/2010 (3) o stanovisko,
PRIJALA TOTO NARIADENIE:
Článok 1
Stanovenie požiadaviek na vlastné zdroje pre riziko iné než delta pri opciách a warantoch
1. Inštitúcie vypočítavajú svoje požiadavky na vlastné zdroje pre trhové riziko v súvislosti s rizikom iným než delta pri opciách alebo warantoch podľa požiadaviek článku 329 ods. 3, článku 352 ods. 6 a článku 358 ods. 4 nariadenia (EÚ) č. 575/2013 podľa jedného z týchto prístupov:
a)
zjednodušený prístup podľa článkov 2 a 3 tohto nariadenia;
b)
prístup delta-plus podľa článkov 4, 5 a 6 tohto nariadenia;
c)
prístup na základe scenárov podľa článkov 7, 8 a 9 tohto nariadenia.
2. Pri výpočte požiadaviek na vlastné zdroje na konsolidovanom základe inštitúcie smú kombinovať používanie rôznych prístupov. Na individuálnom základe inštitúcie smú kombinovať len prístup na základe scenárov a prístup delta-plus za podmienok stanovených v článkoch 4 až 9.
3. Na účely výpočtu uvedeného v odseku 1 inštitúcie uskutočnia tieto kroky:
a)
rozdelia koše opcií alebo warantov na ich základné zložky;
b)
rozdelia horné a dolné ohraničenia alebo iné opcie, ktoré sa týkajú úrokových mier k rozličným dátumom, na reťazec nezávislých opcií odkazujúcich na rozličné časové obdobia („menšie horné ohraničenia“ a „menšie dolné ohraničenia“);
c)
zaobchádzajú s opciami alebo warantmi na swapy na zmenu z pevnej na pohyblivú úrokovú mieru ako s opciami alebo warantmi na pevne stanovenú úrokovú časť swapu;
d)
zaobchádzajú s opciami alebo warantmi, ktoré sa týkajú viac než jedného podkladového aktíva spomedzi tých, ktoré sú opísané v článku 5 ods. 3, ako s košom opcií alebo warantov, ktorých každá opcia má jediné jasné podkladové aktívum.
Článok 2
Podmienky uplatňovania zjednodušeného prístupu
Inštitúcie, ktoré nakupujú len opcie a waranty, smú využívať len zjednodušený prístup.
Článok 3
Stanovovanie požiadaviek na vlastné zdroje podľa zjednodušeného prístupu
1. Inštitúcie uplatňujúce zjednodušený prístup vypočítavajú požiadavky na vlastné zdroje týkajúce sa rizík iných než delta pri kúpnych a predajných opciách alebo warantoch ako tú vyššiu spomedzi hodnôt nula a rozdiel medzi týmito hodnotami:
a)
hrubá hodnota podľa odsekov 2 až 5;
b)
rizikovo vážená hodnota delta ekvivalentu, ktorá sa vypočítava ako trhová hodnota podkladového nástroja vynásobená deltou a potom vynásobená jednou z týchto relevantných váh:
i)
pre špecifické a všeobecné kapitálové riziko alebo úrokové riziko, podľa tretej časti hlavy IV kapitoly 2 nariadenia (EÚ) č. 575/2013;
ii)
pre komoditné riziko, podľa tretej časti hlavy IV kapitoly 4 nariadenia (EÚ) č. 575/2013 a
iii)
pre devízové riziko, podľa tretej časti hlavy IV kapitoly 3 nariadenia (EÚ) č. 575/2013.
2. Pri opciách alebo warantoch, ktoré patria do jednej z nasledujúcich dvoch kategórií, sa hrubá hodnota uvedená v odseku 1 stanovuje podľa odsekov 3 až 4:
a)
keď kupujúci má bezpodmienečné právo kúpiť podkladové aktívum za vopred stanovenú cenu k dátumu splatnosti alebo kedykoľvek pred dátumom splatnosti a keď predávajúci má povinnosť splniť dopyt kupujúceho („jednoduché kúpne opcie alebo waranty“);
b)
keď kupujúci má bezpodmienečné právo predať podkladové aktívum rovnakým spôsobom, ako je opísané v písm. a) („jednoduché predajné opcie alebo waranty“).
3. Hrubá hodnota uvedená v odseku 1 sa vypočítava ako maximálna suma medzi nulou a trhovou hodnotou podkladového cenného papiera vynásobená súčtom osobitných a všeobecných požiadaviek na vlastné zdroje pri trhovom riziku pre podkladové aktívum mínus hodnota zisku, ak existuje, vyplývajúca z okamžitého uplatnenia opcie („v peniazoch“), keď je splnená jedna z týchto podmienok:
a)
opcia alebo warant zahŕňa právo predať podkladové aktívum („dlhá predajná“) a je kombinovaná s držbou podielov v podkladovom aktíve („dlhá pozícia v podkladovom nástroji“);
b)
opcia alebo warant zahŕňa právo kúpiť podkladové aktívum („dlhá kúpna“) a je kombinovaná s prísľubom predať držané podiely v podkladovom nástroji („krátka pozícia v podkladovom aktíve“).
4. Keď opcia alebo warant zahŕňa právo kúpiť podkladové aktívum („dlhá kúpna“) alebo právo predať podkladové aktívum („dlhá predajná“), hrubou hodnotou uvedenou v odseku 1 je nižšia z týchto dvoch hodnôt:
a)
trhová hodnota podkladového cenného papiera vynásobená súčtom osobitných a všeobecných požiadaviek trhového rizika pre podkladové aktívum;
b)
hodnota pozície určená metódou oceňovania trhovou hodnotou alebo metódou oceňovania na základe modelu, ako sa uvádza v článku 104 ods. 2 písm. b) a c) nariadenia (EÚ) č. 575/2013 („trhová hodnota opcie alebo warantu“).
5. Pre všetky druhy opcií alebo warantov, ktoré nemajú charakteristické vlastnosti uvedené v odseku 2, je hrubou hodnotou uvedenou v odseku 1 trhová hodnota opcie alebo warantu.
Článok 4
Prehľad stanovovania požiadaviek na vlastné zdroje podľa prístupu delta-plus
1. Keď si inštitúcie zvolia možnosť uplatňovať prístup delta-plus pre opcie a waranty, ktorých gamma je spojitou funkciou ceny podkladového aktíva a ktorých vega je spojitou funkciou implikovanej volatility („spojité opcie a waranty“), požiadavky na vlastné zdroje pre riziká iné než delta pri opciách alebo warantoch sa vypočítavajú ako súčet týchto požiadaviek:
a)
požiadavky na vlastné zdroje súvisiace s čiastočným derivátom delty s odkazom na cenu podkladového aktíva, ktoré je pri dlhopisových opciách alebo warantoch čiastočným derivátom delty s odkazom na výnos do splatnosti podkladového dlhopisu, a pre swapcie je to čiastočným derivátom delty s odkazom na mieru swapu;
b)
požiadavka týkajúca sa prvého čiastočného derivátu hodnoty opcie alebo warantu s odkazom na implikovanú volatilitu.
2. Implikovaná volatilita sa chápe ako hodnota volatility vo vzorci ocenenia opcie alebo warantu, pre ktorú za predpokladu určitého modelu ocenenia a vzhľadom na úroveň všetkých ostatných pozorovateľných parametrov ocenenia sa teoretická cena opcie alebo warantu rovná jej trhovej hodnote, pričom „trhová hodnota“ sa chápe spôsobom opísaným v článku 3 ods. 4.
3. Požiadavky na vlastné zdroje pre riziká iné než delta súvisiace s nespojitými opciami alebo warantmi sa určujú takto:
a)
keď opcie alebo waranty boli kúpené, ako maximálna hodnota medzi nulou a rozdielom medzi týmito hodnotami:
i)
trhová hodnota opcie alebo warantu, chápaná spôsobom opísaným v článku 3 ods. 4;
ii)
rizikovo vážená hodnota delta ekvivalentu, chápaná spôsobom opísaným v článku 3 ods. 1 písm. b);
b)
keď opcie alebo waranty boli predané, ako maximálna hodnota medzi nulou a rozdielom medzi týmito hodnotami:
i)
príslušná trhová hodnota podkladového aktíva, ktorou sa rozumie buď maximálna možná platba k dátumu splatnosti, ak je zmluvne stanovená, alebo trhová hodnota podkladového aktíva alebo efektívna pomyselná hodnota, ak maximálna možná platba zmluvne stanovená nie je;
ii)
rizikovo vážená hodnota delta ekvivalentu, chápaná spôsobom opísaným v článku 3 ods. 1 písm. b).
4. Hodnota gamma a vega používaná vo výpočte požiadaviek na vlastné zdroje sa vypočítava pomocou vhodného modelu ocenenia podľa článku 329 ods. 1, článku 352 ods. 1 a článku 358 ods. 3 nariadenia (EÚ) č. 575/2013. Keď buď gammu alebo vegu nemožno vypočítať v súlade s týmto odsekom, kapitálová požiadavka pre riziká iné než delta sa vypočítava podľa odseku 3.
Článok 5
Stanovovanie požiadaviek na vlastné zdroje pre riziko gamma podľa prístupu delta-plus
1. Na účely článku 4 ods. 1 písm. a) sa požiadavky na vlastné zdroje pre riziko gamma vypočítavajú postupom, ktorý pozostáva z tejto postupnosti krokov:
a)
pre každú individuálnu opciu alebo warant sa vypočíta vplyv gamma;
b)
spočítajú sa vplyvy gamma jednotlivých opcií alebo warantov, ktoré odkazujú na ten istý jednoznačný druh podkladového aktíva;
c)
absolútna hodnota súčtu všetkých záporných hodnôt vyplývajúcich z kroku b) poskytuje požiadavky na vlastné zdroje pre riziko gamma. Kladné hodnoty vyplývajúce z kroku b) sa nezohľadňujú.
2. Na účely kroku v odseku 1 písm. a) sa vplyvy gamma vypočítavajú v súlade so vzorcom opísaným v prílohe I.
3. Na účely kroku v odseku 1 písm. b) je jednoznačným druhom podkladového aktíva:
a)
pre úrokové miery v tej istej mene: každé časové pásmo splatnosti podľa tabuľky 2 v článku 339 nariadenia (EÚ) č. 575/2013;
b)
pre kapitálové cenné papiere a akciové indexy: každý trh podľa vymedzenia v pravidlách, ktoré sa vypracujú podľa článku 341 ods. 3 nariadenia (EÚ) č. 575/2013;
c)
pre cudzie meny a zlato: každý menový pár a zlato;
d)
pre komodity: komodity považované za identické podľa vymedzenia v článku 357 ods. 4 nariadenia (EÚ) č. 575/2013.
Článok 6
Stanovovanie požiadaviek na vlastné zdroje pre riziko vega podľa prístupu delta-plus
Na účely článku 4 ods. 1 písm. b) sa požiadavka na vlastné zdroje pre riziko vega vypočítava postupom, ktorý pozostáva z tejto postupnosti krokov:
a)
pre každú individuálnu opciu sa stanoví hodnota vega;
b)
pre každú individuálnu opciu sa vypočíta predpokladaný plus/mínus 25 % posun v implikovanej volatilite, pričom implikovaná volatilita sa chápe spôsobom opísaným v článku 4 ods. 2;
c)
pre každú individuálnu opciu sa hodnota vega vyplývajúca z kroku v písm. a) vynásobí predpokladaným posunom v implikovanej volatilite vyplývajúcim z kroku v písm. b);
d)
pre každý jednoznačný druh podkladového aktíva, chápaný spôsobom opísaným v článku 5 ods. 3, sa spočítajú hodnoty vyplývajúce z kroku v písm. c);
e)
súčet absolútnych hodnôt vyplývajúcich z kroku v písm. d) stanovuje celkovú požiadavku na vlastné zdroje pre riziko vega.
Článok 7
Podmienky uplatňovania prístupu na základe scenárov
Inštitúcie smú používať prístup na základe scenárov vtedy, keď spĺňajú všetky tieto požiadavky:
a)
zriadili útvar na kontrolu rizík, ktorý monitoruje riziko portfólií opcií daných inštitúcií a výsledky hlási vedeniu;
b)
príslušným orgánom oznámili vopred stanovený rozsah expozícií, na ktorý sa ma vzťahovať tento prístup dlhodobo konzistentným spôsobom;
c)
integrujú výsledky prístupu na základe scenárov do interného oznamovania vedeniu inštitúcie.
Na účely písm. c) inštitúcie vymedzia presné pozície, ktoré podliehajú prístupu na základe scenárov, vrátane druhu produktu alebo identifikovaného desku a portfólia, charakteristického prístupu riadenia rizík uplatňovaného na takéto pozície, vyhradenej aplikácie IT uplatňovanej na takéto pozície a odôvodnenia alokácie uvedených pozícií do prístupu na základe scenárov s ohľadom na uvedené pozície alokované do iných prístupov.
Článok 8
Vymedzenie matice scenárov podľa prístupu na základe scenárov
1. Pre každý jednoznačný druh podkladového aktíva uvedený v článku 5 ods. 3 inštitúcia vymedzí maticu scenárov, ktorá obsahuje súbor scenárov.
2. Prvým rozmerom matice scenárov sú zmeny cien podkladového aktíva pod a nad jeho súčasnou hodnotou. Uvedený rozsah zmien pozostáva z týchto prvkov:
a)
pre úrokové opcie alebo waranty, plus/mínus predpokladaná zmena úrokovej miery stanovená v stĺpci 5 tabuľky 2 v článku 339 nariadenia (EÚ) č. 575/2013;
b)
pre opcie alebo waranty na akcie alebo kapitálové indexy, plus/mínus váha uvedená v článku 343 nariadenia (EÚ) č. 575/2013;
c)
pre devízové opcie alebo waranty a opcie alebo waranty na zlato, plus/mínus váha uvedená v článku 351 nariadenia (EÚ) č. 575/2013, alebo ak je to vhodné, plus/mínus váha uvedená v článku 354 nariadenia (EÚ) č. 575/2013;
d)
pre komoditné opcie (waranty), plus/mínus váha uvedená v článku 360 ods. 1 písm. a) nariadenia (EÚ) č. 575/2013.
3. Scenáre zmeny ceny podkladového aktíva musia byť vymedzené mriežkou najmenej siedmich bodov, pričom táto mriežka zahŕňa súčasné pozorovania a rozdeľuje rozsah uvedený v odseku 2 na rovnomerne rozmiestnené intervaly.
4. Druhý rozmer matice scenárov vymedzujú zmeny volatility. Rozsah zmien volatility musí byť medzi plus/mínus 25 % implikovanej volatility, pričom implikovaná volatilita sa chápe podľa článku 4 ods. 2. Rozsah sa rozdelí na mriežku najmenej troch bodov, ktoré zahŕňajú 0 % zmenu, a tento rozsah sa rozdelí na rovnomerne rozmiestnené intervaly.
5. Matica scenárov sa určí všetkými možnými kombináciami bodov podľa odsekov 3 a 4. Každá kombinácia predstavuje jeden scenár.
Článok 9
Stanovovanie požiadaviek na vlastné zdroje podľa prístupu na základe scenárov
Podľa prístupu na základe scenárov sa požiadavka na vlastné zdroje pre riziko iné než delta pri opciách alebo warantoch vypočítava pomocou procesu, ktorý pozostáva z tejto postupnosti krokov:
a)
pre každú individuálnu opciu alebo warant sa uplatňujú všetky scenáre uvedené v článku 8 s cieľom vypočítať simulovanú čistú stratu alebo zisk zodpovedajúci každému scenáru. Uvedená simulácia sa vykoná pomocou metód plného precenenia, a to simulovaním zmien ceny pomocou modelov ocenenia a bez toho, aby sa využívali lokálne aproximácie uvedených modelov;
b)
pre každý jednoznačný druh podkladového aktíva uvedený v článku 5 ods. 3 sa agregujú hodnoty získané ako výsledok výpočtu v písm. a) a odkazujúce na jednotlivé scenáre;
c)
pre každý jednoznačný druh podkladového aktíva uvedený v článku 5 ods. 3 sa ”príslušný scenár” vypočítava ako scenár, pre ktorý hodnoty určené v kroku b) vedú k najväčšej strate alebo k najnižšiemu zisku, ak nedošlo k stratám;
d)
pre každý jednoznačný druh podkladového aktíva uvedený v článku 5 ods. 3 sa požiadavky na vlastné zdroje vypočítavajú v súlade so vzorcom opísaným v prílohe II;
e)
celkovou požiadavkou na vlastné zdroje v prípade rizika iného než delta pri opciách alebo warantoch je súčet požiadaviek na vlastné zdroje získaných výpočtom uvedeným v kroku d) pre všetky jednoznačné druhy podkladového aktíva uvedené v článku 5 ods. 3.
Článok 10
Nadobudnutie účinnosti
Toto nariadenie nadobúda účinnosť dvadsiatym dňom po jeho uverejnení v Úradnom vestníku Európskej únie.
Toto nariadenie je záväzné v celom rozsahu a priamo uplatniteľné vo všetkých členských štátoch.
V Bruseli 12. marca 2014