РЕШЕНИЕ НА КОМИСИЯТА
от 18 юли 2011 година
относно държавна помощ C 15/09 (ex N 196/09), която Германия е привела в действие и планира да приведе в действие в полза на Hypo Real Estate
(нотифицирано под номер C(2011) 5157)
(само текстът на немски език е автентичен)
(текст от значение за ЕИП)
(2012/118/ЕС)
ЕВРОПЕЙСКАТА КОМИСИЯ,
като взе предвид Договора за функционирането на Европейския съюз, и по-специално член 108, параграф 2, първа алинея от него (1),
като взе предвид Споразумението за създаване на Европейското икономическо пространство, и по-специално член 62, параграф 1, буква а) от него,
като покани заинтересованите страни да представят мненията си в съответствие с тези разпоредби (2) и като взе предвид техните мнения,
като има предвид, че:
I. ПРОЦЕДУРА
(1)
На 2 октомври 2008 г. Европейската комисия временно разреши държавна помощ в полза на Hypo Real Estate Holding AG под формата на държавна гаранция в размер на 35 млрд. евро (регистрирана под дело № 44/08) (3), валидна за срок от шест месеца или до датата на представяне на надежден и обоснован план за преструктуриране за банката. Германия уведоми за мярката на 30 септември 2008 г.
(2)
На 1 април 2009 г. Германия уведоми за план за преструктуриране на Hypo Real Estate („HRE“) (регистриран под дело № 196/09). С писмо от 17 април 2009 г. Германия допълни уведомлението за плана за преструктуриране, като информира Комисията за капиталова инжекция в размер на 60 млн. евро и за удължаване на държавните гаранции в размер на 52 млрд. евро, които са били предоставени съгласно одобрената схема за подкрепа на банката (4).
(3)
С писмо от 7 май 2009 г. (5) Комисията уведоми Германия, че е открила процедурата, предвидена в член 108, параграф 2 от Договора за функционирането на Европейския съюз. Това решение („решението за откриване на процедурата“) беше публикувано в Официален вестник на Европейския съюз (6) и с него заинтересованите страни се приканват да представят мненията си.
(4)
На 3 юни 2009 г. Германия уведоми за капиталова инжекция в размер на 2,96 млрд. евро, регистрирана под дело № 333/09.
(5)
На 17 август 2009 г. Германия уведоми Комисията (регистрирано под дело номер C 15/09), че възнамерява да удължи отново гаранциите, предоставени по-рано от Sonderfonds Finanzmarktstabilisierung („SoFFin“) в размер на 52 млрд. евро в полза на HRE (вж. съображение 2).
(6)
На 20 и 21 октомври 2009 г. Германия предостави още една актуализация на плана за преструктуриране, уведоми Комисията за допълнителни планирани мерки в полза на HRE (създаване на институция по ликвидация, предоставяне на допълнителни гаранции) и информира Комисията за допълнително удължаване, т.е. третото удължаване, на съществуващите гаранции на SoFFin в размер на 52 млрд. евро (регистрирано под дело № 557/09).
(7)
На 26 октомври 2009 г. Германия уведоми, под дело № 557/09, за допълнителна капиталова инжекция в размер на 3,0 млрд. евро, гаранции на SoFFin в размер на общо 18 млрд. евро в полза на HRE, както и за гаранция на SoFFin в размер на 2 млрд. евро в полза на институцията по ликвидация на HRE (7). Комисията не одобри гаранцията на SoFFin в размер на 2 млрд. евро.
(8)
На 13 ноември 2009 г. Комисията удължи официалната процедура по разследване и временно одобри капиталовите инжекции в размер на 60 млн. евро, 2,96 млрд. евро и 3 млрд. евро (по дела: C 15/09, № 333/09 и № 557/09), докато вземе окончателно решение относно плана за преструктуриране. Това решение беше публикувано в Официален вестник на Европейския съюз (8) и с него заинтересованите страни се приканват да представят мненията си.
(9)
На 15, 16 и 17 декември 2009 г. (регистрирано под дело № 694/09) немските власти допълниха уведомлението от 26 октомври 2009 г., като представиха допълнителна информация във връзка с гаранциите на SoFFin в размер на 18 млрд. евро.
(10)
На 21 декември 2009 г. Комисията временно разреши гаранциите на SoFFin в размер на 18 млрд. евро за максимален срок от една година (дело № 694/09) (9).
(11)
На 30 април 2010 г. Германия уведоми за капиталова инжекция от SoFFin в размер на 1,85 млрд. евро (дело № 161/10).
(12)
На 19 май 2010 г. Комисията временно разреши капиталовата инжекция в размер на 1,85 млрд. евро докато вземе окончателно решение относно плана за преструктуриране (10).
(13)
На 2 септември 2010 г. Германия уведоми за гаранция за ликвидност на SoFFin в размер на 20 млрд. евро (дело № 380/10).
(14)
На 10 септември 2010 г. Германия уведоми за мярка за обезценени активи - т.е. за намерението да прехвърли активи от HRE към FMS Wertmanagement AöR (11) („FMS-WM“) - и за капиталова инжекция до приблизително 2,13 млрд. евро, както и за допълнителна гаранция, т.e. гаранция за покриване на задължения до 20 млрд. евро (дело № 380/10).
(15)
На 24 септември 2010 г. Комисията отново удължи официалната процедура по разследване и временно одобри мярката за обезценени активи, гаранцията за ликвидност в размер на 20 млрд. евро и гаранцията за покриване на задължения до 20 млрд. евро. Това решение беше публикувано в Официален вестник на Европейския съюз (12) и с него заинтересованите страни се приканват да представят мненията си. Решението на Комисията от 24 септември 2010 г. не обхвана капиталовата инжекция до 2,13 млрд. евро, за която Германия уведоми на 10 септември 2010 г.; т.e. тази капиталова инжекция не е била одобрена от Комисията.
(16)
На 14 юни 2011 г. Германия представи окончателна актуализация на плана за преструктуриране. На 15 юни 2011 г. Германия представи списък на съответните ангажименти, който беше допълнен на 1 юли 2011 г.
(17)
На 14 юни 2011 г. Германия разясни, че следващата капиталова инжекция няма да бъде в размер на 2,13 млрд. евро, както е било съобщено на 10 септември 2010 г., а че ще бъде в размер на 2,08 млрд. евро и че намалената сума ще бъде предоставена на FMS-WM.
(18)
Междувременно бяха проведени няколко заседания и телефонни конференции и беше обменена допълнителна кореспонденция между отделите на Комисията, Германия и HRE.
(19)
Комисията получи мнения от заинтересованите страни, препрати ги на Германия и получи коментари от Германия с писмо от 24 март 2010 г.
II. ПОЛУЧАТЕЛ И МЕРКИ ЗА ПОМОЩ
II.1. Получател
(20)
HRE е учредено през октомври 2003 г. като отделно дъщерно дружество, състоящо се от някои части от групата HVB, насочени към дейност в областта на финансирането на недвижими имоти за търговска цел. През 2007 г. HRE пое дейността на DEPFA Bank plc със седалище в Дъблин и разшири предмета си на дейност, като включи в него финансирането на публичния сектор и инфраструктурното финансиране. Групата HRE (13) понастоящем се състои от Hypo Real Estate Holding AG („HRE Holding“) и неговите три дъщерни дружества PBB Deutsche Pfandbriefbank AG („PBB“), DEPFA Bank plc и Hypo Real Estate Finance B.V. in Liquidation („HRE Finance i.L.“). Както DEPFA Bank plc, така и PBB имат редица допълнителни дъщерни дружества и участия. PBB е преименуваната основна банка на групата и единственото от трите дъщерни дружества на HRE Holding, което ще продължи да реализира нови дейности. Секторите, в които това дружество осъществява дейност, включват финансиране на недвижими имоти и финансиране на публични инвестиции („ФПИ“). DEPFA Bank plc намалява своята дейност и няма да сключва договори за нова дейност, считано от момента на уведомяването за настоящото решение на Комисията. Основните дейности на това дружество включват най-вече дейности, свързани с кредитиране на предприятия от публичния сектор и бюджетно кредитиране, както и с финансирането на инфраструктурни проекти (напр. пътища, мостове, тунели и обществени сгради). Както е видно от наименованието му, HRE Finance i.L. представлява дружество в производство по ликвидация (14).
(21)
FMS-WM, институцията по ликвидация за HRE, беше учредена през 2010 г. Тя управлява активите и дериватите на групата HRE, дейности, които институцията пое поради факта, че те са били или нестратегически, или са съдържали неприемлив риск или капиталова тежест. С течение на времето FMS-WM придоби собственост над значителна част от активите на HRE. FMS-WM не притежава лиценз за банкова дейност.
(22)
HRE отчете загуби в размер на 5,5 млрд. евро за финансовата 2008 г., загуби в размер на 2,2 млрд. евро за 2009 г. и загуби в размер на 0,9 млрд. евро за 2010 г.
(23)
Германия стана собственик на 90 % от HRE чрез инжектирането на капитал в размер на приблизително 3,02 млрд. евро (60 млн. евро през март 2009 г., 2,96 млрд. евро през юни 2009 г.). През есента на 2009 г. бе осъществено елиминиране на миноритарните акционери. Германия придоби останалите акции, като заплати 1,30 EUR на акция и стана собственик на 100 % от HRE. Впоследствие беше открита процедура по преструктуриране по отношение на HRE.
II.2. Затруднения на HRE в контекста на финансовата криза
(24)
В края на септември 2008 г. HRE бе изправено пред недостиг на ликвидност, който е щял да го доведе до несъстоятелност. HRE не бе в състояние да получи краткосрочно финансиране на пазарите, тъй като кризата на финансовия пазар доведе до срив на някои финансови пазари. След като Lehman Brothers кандидатства за защита на кредиторите, в средата на септември 2008 г. по-специално междубанковият пазар достигна до почти пълен застой.
(25)
Моделът на стопанска дейност на DEPFA Bank plc, дъщерно дружество, притежавано изцяло от HRE от октомври 2007 г. насам и зависещо в голяма степен от финансиране от междубанковия пазар и други краткосрочни необезпечени източници на финансиране, се оказа крайно нестабилен в условията на ликвидна криза, а произтичащите от това проблеми представляваха заплаха за самото му съществуване.
(26)
HRE трябваше да покрие краткосрочните нужди от ликвидни средства на DEFPA Bank plc. При все това обемът на кредитните линии с падеж на 30 септември 2008 г. се оказа твърде голям за възможностите за подкрепа на HRE. Освен това вътрешните сделки и дейности в рамките на групата HRE, например сделки с вземания, гаранции и гаранционни писма, показват, че повечето дружества в групата HRE са се намирали в същото положение. Поради това проблемите с ликвидността са представлявали сериозна заплаха за съществуването на групата HRE.
(27)
Освен това затрудненията на HRE се дължаха inter alia на проблем със завареното положение, произтичащ от активи, които не показват подходяща възвръщаемост на инвестициите, ако бъде взет предвид техният действителен рисков профил, както и на факта, че HRE е резултат от сливане на няколко по-малки банкови организации, които са използвали различни ИТ системи, […] (15).
II.3. Мерки за държавна помощ
(28)
Като цяло германската държава е предоставила или ще предостави на HRE капиталови инжекции в общ размер на приблизително 9,95 млрд. евро (FMS-WM е получила или ще получи част от този капитал) и гаранции в размер на 145 млрд. евро. Освен това HRE се е възползвало от мярка за облекчение на активите с елемент на помощ в размер на приблизително 20 млрд. евро.
II.3.1. Капиталови инжекции
II.3.1.1. Капиталова инжекция в размер на 60 млн. евро
(29)
Като част от намерението на Германия да получи пълен контрол върху HRE, като придобие всичките му акции на няколко етапа, на 30 март 2009 г. SoFFin закупи 20 млн. нови акции, собственост на HRE, с номинална стойност от 3 EUR всяка, в резултат на което HRE получи капиталова инжекция в размер на 60 млн. евро, а SoFFin придоби дял от собствения капитал на дружеството в размер на 8,65 %. На 13 ноември 2009 г. Комисията временно одобри тази капиталова инжекция.
II.3.1.2. Капиталова инжекция в размер на 2,96 млрд. евро
(30)
На 2 юни 2009 г. акционерите на HRE одобриха капиталова инжекция в HRE в размер на 2,96 млрд. евро, която бе осъществена посредством емитиране на нови акции, които следва да бъдат придобити от SoFFin. В резултат на това SoFFin придоби 90 % от акциите на HRE. Тези новоемитирани акции бяха вписани в търговския регистър на 8 юни 2009 г. На 13 ноември 2009 г. Комисията временно одобри тази капиталова инжекция.
II.3.1.3. Капиталова инжекция в размер на 3 млрд. евро
(31)
Капиталовата инжекция, за която беше уведомено на 26 октомври 2009 г., възлизаща на общо 3,0 млрд. евро, беше структурирана по следния начин:
а)
вливане на 2 млрд. евро в свободен резерв („freie Rücklagen“) на HRE Holding и PBB. След елиминирането на миноритарните акционери HRE е станало изцяло собственост на Германия/SoFFin.
б)
вливане на 1 млрд. евро под формата на непряко дялово участие в PBB чрез зависещ от печалбата купон в размер на 10 % годишно.
(32)
Договорите за тази капиталова инжекция в размер на 3 млрд. евро бяха подписани на 16 ноември 2009 г. Комисията временно одобри капиталовата инжекция на 13 ноември 2009 г.
II.3.1.4. Капиталова инжекция до 1,85 млрд. евро
(33)
Капиталовата инжекция в размер на 1,85 млрд. евро в свободния резерв („freie Rücklagen“) на HRE беше разделена на два транша:
а)
капиталова инжекция в размер на 1,4 млрд. евро (този транш беше временно одобрен от Комисията на 19 май 2010 г. и беше влят в дружеството след това);
б)
капиталова инжекция в размер на до 450 млн. евро (този транш също беше временно одобрен от Комисията на 19 май 2010 г., като бе обвързан с наличието на определени обстоятелства (16). Неговото вливане все още не е осъществено, тъй като тези обстоятелства все още не са възникнали).
(34)
Капиталовата инжекция в размер на 1,85 млрд. евро е част от обща нужда от капитал, определена в плана за преструктуриране на HRE. 1,4 млрд. евро от тази капиталова инжекция бяха влети с цел изпълнение на регулаторните капиталови изисквания и с цел осигуряване на буфер за риска. Договорът за тази капиталова инжекция в размер на 1,4 млрд. евро беше подписан на 20 май 2010 г. Германия очаква другата част от 1,85 млрд. евро, т.е. 450 млн. евро, да бъде влята през третото тримесечие на 2011 г.
II.3.1.5. Капиталова инжекция в размер на 2,08 млрд. евро
(35)
На 10 септември 2010 г. немските власти уведомиха за капиталова инжекция в размер до 2,13 млрд. евро в полза на HRE. На 14 юни 2011 г. Германия разясни, че следващата капиталова инжекция няма да бъде в размер на 2,13 млрд. евро, а в размер на 2,08 млрд. евро и че сумата ще бъде влята във FMS-WM. Според Германия сумата в размер на 2,08 млрд. евро ще бъде влята през третото тримесечие на 2011 г. SoFFin внесе тези 2,08 млрд. евро, със съгласието на Европейската комисия, под формата на капиталово вземане („Einlageanspruch“) в капиталовия резерв („Kapitalrücklage“) на HRE Holding. HRE Holding прехвърли това капиталово вземане на FMS-WM на 1 октомври 2010 г.
II.3.2. Гаранции
II.3.2.1. Гаранции в размер на 35 млрд. евро
(36)
На 13 ноември 2008 г. Германия осигури държавни гаранции в размер на 35 млрд. евро с цел задоволяване на нуждите на HRE от рефинансиране. Гаранциите бяха временно одобрени от Комисията на 2 октомври 2008 г.
(37)
Тези гаранции бяха осигурени във връзка с линия от ликвидни средства в размер на 20 млрд. евро, предоставена от Deutsche Bundesbank, и във връзка с гарантирани облигации в размер на 15 млрд. евро, поети от консорциум на германски финансови институции.
(38)
HRE заплати гаранционна премия на държавата за гаранцията в размер на 35 млрд. евро, която се състои от основна премия и премия, свързана с постигнатите резултати. Основната премия се състоеше от 1 % годишно върху т.нар. „гарантирана сума при първа загуба“ и от 0,5 % годишно върху т.нар. „гарантирана сума при втора загуба“. Премията, свързана с резултатите, се състоеше от 1,25 % годишно върху „гарантираната сума при първа загуба“ и от 0,25 % на година върху „гарантираната сума при втора загуба“.
II.3.2.2. Гаранции в размер на 52 млрд. евро
(39)
В периода ноември 2008 г. - февруари 2009 г. HRE получи гаранции в размер на общо 52 млрд. евро от SoFFin въз основа на одобрената схема на Германия за оздравяване на банковия сектор (17).
(40)
HRE заплати гаранционна такса в размер на 0,5 % за частите от гаранцията, които действително бяха използвани за покриването на облигации, както и такса ангажимент в размер на 0,1 % за части, които не са използвани.
II.3.2.3. Гаранция в размер на 8 млрд. евро
(41)
„Обезпечените дългови облигации“, чийто срок изтича на 23 декември 2009 г., бяха заменени от гаранция на SoFFin в размер на 8 млрд. евро. Комисията одобри временно тази гаранция на 21 декември 2009 г.
(42)
HRE заплаща гаранционна премия на SoFFin в размер на 0,5 % годишно от гарантираната сума. По отношение на частите от гаранцията, които не са използвани, се прилага такса ангажимент в размер на 0,1 % годишно.
II.3.2.4. Гаранция в размер на 10 млрд. евро
(43)
На 21 декември 2009 г. Комисията временно одобри гаранция на SoFFin в размер на 10 млрд. евро с максимален срок от една година с цел да се обезпечат ликвидните нужди на HRE.
(44)
HRE заплаща гаранционна премия на SoFFin в размер на 0,5 % годишно от гарантираната сума. По отношение на частите от гаранцията, които не са използвани, се прилага такса ангажимент в размер на 0,1 % годишно.
II.3.2.5. Гаранция в размер на 20 млрд. евро
(45)
HRE се нуждаеше от допълнителна гаранция за ликвидност в размер на 20 млрд. евро поради наличието на неблагоприятни развития на пазарите на капиталови и лихвени фючърси, които засягаха HRE до момента, в който активите бяха прехвърлени на институцията по ликвидация FMS-WM. Комисията временно одобри гаранцията на 24 септември 2010 г.
(46)
HRE заплаща гаранционна премия в размер на 0,8 % годишно. По отношение на неизползваната част от гаранцията се прилага такса ангажимент в размер на 0,1 % годишно.
II.3.2.6. Гаранция в размер до 20 млрд. евро
(47)
Беше необходима гаранция за покриване на задължения в размер до 20 млрд. евро поради оставащата несигурност, свързана с технически сложните процедури във връзка с прехвърлянето на активи към институцията по ликвидация. Комисията временно одобри гаранцията на 24 септември 2010 г.
(48)
HRE заплаща гаранционна премия на SoFFin в размер на 0,8 % годишно. По отношение на неизползваната част от гаранцията се прилага такса ангажимент в размер на 0,1 % годишно.
II.3.3. Прехвърляне на активи към институцията по ликвидация
(49)
Освен това на 10 септември 2010 г. Германия уведоми за прехвърлянето на условна сума от активи на приблизителна стойност 210 млрд. евро и деривати на стойност 280 млрд. евро към институцията по ликвидация FMS-WM. FMS-WM бе създадена с решение на съвета на директорите от 8 юли 2010 г. в съответствие със германския закон Finanzmarktstabilisierungsfondsgesetz [Закон за фонда за стабилизация на финансовия пазар] (параграф 8, буква а) от FMStFG). Тя управлява активите и дериватите на групата HRE, които е поела, тъй като те са били или нестратегически, или са съдържали неприемлив риск или капиталова тежест. FMS-WM действа независимо от HRE и се възползва от задължението на SoFFin да компенсира загуби („Verlustausgleichspflicht“). При все това FMS-WM не притежава лиценз за банкова дейност. В резултат на това много от активите на HRE биха могли да бъдат прехвърлени само номинално; бяха създадени разнообразни механизми за „прехвърляне“, които зависят от конкретни обстоятелства, с цел да бъде постигнат сходен ефект на облекчение на регулаторния капитал в полза на PBB и групата HRE.
(50)
Комисията временно одобри прехвърлянето на 24 септември 2010 г. С мярката бяха прехвърлени нестратегически и неработещи активи, например държавни облигации или необслужвани имотни заеми (или, както е описано в съображение 49, само използваният от тях регулаторен капитал) в механизъм, подкрепен от правителството, който ще бъде ликвидиран постепенно в течение на известен брой години. Сред прехвърлените нестратегически активи бяха включени и онези активи, които не биха могли да се използват като обезпечение за обезпечените облигации.
(51)
Действителната дата на прехвърлянето беше 30 септември 2010 г. Поради амортизацията към този момент счетоводната стойност на портфейла, разпределен за прехвърлянето, е била в размер на 173 млрд. евро. В съответствие със съобщението на Комисията относно обработването на обезценените активи в банковия сектор на Общността („Съобщение относно обезценените активи“ или „СОА“) (18) Комисията назначи външни експерти, които да окажат съдействие при оценяването на портфейла, като определят елемента на помощ и преценят дали и до каква степен стойността на извършеното прехвърляне е надвишавала действителната икономическа стойност (ДИС) на портфейла. Съгласно предвиденото в СОА Германия също така възложи на външен експерт да извърши независима оценка.
(52)
Портфейлът включваше заеми за недвижими имоти за търговска цел в размер на около 30 млрд. евро, които са географски диверсифицирани и се състоят най-вече от финансиране за офис сгради и търговски центрове. Те са с относително кратък срок (три години), но с по-ниско кредитно качество.
(53)
Частта с недвижими имоти за нетърговски цели от портфейла се състоеше от финансиране на публичния сектор или облигации и заеми за публични образувания или дружества за комунални услуги. По-голяма част от тази дейност се състоеше от стандартни облигации („обикновени облигации“), но също така включваше „структурирани кредитни инструменти“ в размер на 31 млрд. евро и други заеми за публичния сектор в размер на 30 млрд. евро. Качеството на активите от тази част на портфейла беше значително по-добро от това на заемите за недвижими имоти за търговска цел. При все това пазарната цена на ценните книжа беше значително намалена поради техния дългосрочен матуритет и разширяването на пазарния кредитен спред от момента на придобиването насам.
(54)
Експертите на Комисията констатираха, че за разлика от някои други дела за държавна помощ, сложните заеми за недвижими имоти за търговска цел и категориите от структурирани кредитни активи (които се състоят предимно от ценни книжа, обезпечени със студентски заеми, ценни книжа, обезпечени с активи от публичния сектор и инвестиция в суап на пълна възвращаемост в размер на 5 млрд. евро) като цяло са били надеждни. Те са очаквали единствено ограничени загуби по отношение на тези категории, макар и по-високи от прогнозираните от експертите на Германия, основно поради оценката на облигациите в брой в структурите на Halcyon/Pegasus, както и поради отрицателната основа и имплицитните разходи за финансиране в суаповете на пълна възвращаемост. От друга страна „обикновените облигации“ бяха прехвърлени на ниво суап на активите близо до паритет, значително надвишаващ тяхната ДИС. В допълнение те са принадлежали към пазари, които не са били особено обезценени, така че всъщност тяхната ДИС е следвало да бъде близка до тяхната пазарна стойност. В резултат на това експертите на Комисията заключиха, че ДИС на тази част от портфейла ще бъде значително по-ниска от стойността, на която HRE ги е прехвърлило на FMS-WM.
(55)
По отношение на портфейла от деривати експертите на Комисията се съгласиха до голяма степен с констатациите на експертите на Германия. В допълнение те изчислиха, че равностойността на кредитния риск е малко по-висока от нивото, установено от експертите на Германия и включиха някои констатации от тяхната извадка, както и обща такса за „оперативен риск“, основана на предпазливи предположения, свързани с недостатъци в общата ефективност на хеджирането.
(56)
В таблицата по-долу се посочват в обобщен вид констатациите на експертите на Комисията:
(В млрд. евро)
Портфейл
Условна стойност
Прехвърлена стойност (ПС)
Δ ДИС-ПС
(по данни от Германия)
Δ ДИС-ПС
(по данни от експертите на Комисията)
Разлики
(между данните на Комисията и данните на Германия)
Облигации
83,444
93,960
-0,902
-7,590
-6,688
Структуриран кредит
31,199
30,111
-0,765
-1,981
-1,216
Заеми за недвижими имоти за търговска цел (НИТЦ)
26,312
23,874
-1,211
-2,800
-1,589
Заеми за недвижими имоти за нетърговски цели
29,834
31,115
-0,222
-1,084
-0,862
Деривати
280,255
-13,106
-2,149/
-2,531
-2,786
-0,255
Общо
451,044
165,954
-5,249/
-5,631
-16,241
-10,610
(57)
В резултат на това размерът на помощта, който в съответствие със СОА не е съвместим с вътрешния пазар a priori (и се определя като разликата между ДИС и стойността на прехвърлянето), се определя от експертите на приблизително 16,2 млрд. евро. Трудно е да се определи общият размер на помощта, т.е. разликата между прехвърлената и пазарната стойност, поради липсата на лесно достъпни пазарни цени по отношение на частта от портфейла, свързана със заемите. Крайното предположение, че пазарната стойност на кредитния портфейл е нулева, би довело до общ размер на помощта, възлизащ на 90 млрд. евро. Ако се допусне, че заемите се търгуват по същия начин, както се търгуват и ликвидни облигации с подобен матуритет и кредитно качество, общият размер на помощта би възлизал на 20 млрд. евро.
II.4. Основания за откриване и разширяване на обхвата на задълбоченото разследване
(58)
На 7 май 2009 г. Комисията започна задълбочено разследване по отношение на мерките за държавна помощ в полза на HRE, главно поради съмнения, свързани с жизнеспособността на HRE, по-специално в контекста на стратегията за рефинансиране и нуждите на HRE. В първоначалния план за преструктуриране, представен на Комисията на 1 април 2009 г., като причини за финансовите проблеми на HRE се посочват единствено външни фактори и целта е намаляване на счетоводния баланс с едва 25 %, което означава, че обемът на рефинансиране е щял да остане висок. HRE планираше да намали счетоводния баланс на групата посредством продажба на активи на пазара, а не чрез прехвърлянето им на институция по ликвидация. Една от основните области на дейност, описани в плана за преструктуриране, беше свързана с дейностите в областта на бюджетното финансиране, които генерират ниски маржове, и освен това планът съдържаше много малко информация относно въпросите, които са жизненоважни за процеса на преструктуриране, например изменението и интегрирането на ИТ системите. На този етап Комисията изрази съмнения и дали са налице достатъчно мерки, които да ограничат нарушенията на конкуренцията, и достатъчно мерки за споделяне на тежестта.
(59)
Обхватът на задълбоченото изследване беше разширен на 13 ноември 2009 г. поради следните причини:
а)
трябваше да бъдат финансирани допълнителните мерки за държавна помощ в полза на HRE под формата на капиталова инжекция в размер на 2,96 млрд. евро (вж. съображение 30), капиталова инжекция в размер на 3 млрд. евро (вж. съображения 31 и 32), гаранция в размер на 8 млрд. евро (вж. съображение 41 и 42), гаранция в размер на 10 млрд. евро (вж. съображения 43 и 44) и гаранция в размер на 2 млрд. евро (19) за рефинансиране на евентуално решение за ликвидиране плюс капиталови инжекции в размер на общо 4 млрд. евро (структурирани както следва: капиталовата инжекция в размер на 1,85 млрд. евро, посочена в съображения 33 и 34, и капиталовата инжекция в размер на 2,08 млрд. евро, обсъдена в съображение 35); и
б)
Комисията изрази съмнения дали мерките за преструктуриране са съвместими със съобщението на Комисията относно връщане на жизнеспособността и оценка на мерките за преструктуриране във финансовия сектор според правилата за държавна помощ в настоящата криза (20) (съобщение относно преструктурирането).
(60)
На 24 септември 2010 г. обхватът на задълбоченото разследване беше разширен още веднъж поради следните причини:
а)
трябваше да бъдат финансирани допълнителните мерки за държавна помощ в полза на HRE, а именно гаранция в размер на 20 млрд. евро (вж. съображения 45 и 46), допълнителна гаранция в размер до 20 млрд. евро (вж. съображения 47 и 48), както и прехвърлянето на активи на институцията по ликвидация (вж. съображения 49 до 57); и
б)
Комисията изрази съмнения във връзка със съвместимостта на мярката за облекчение на активите със СОА, по-специално във връзка с прозрачността, оценяването, споделянето на тежестта и възнаграждението и отбеляза, че в плана за преструктуриране има недостатъци по отношение на демонстрирането на възстановяване на жизнеспособността, правилното споделяне на тежестта и подходящото намаляване на нарушенията на конкуренцията.
II.5. Основни характеристики на плана за преструктуриране
(61)
На 1 април 2009 г. Германия уведоми за първия проект на план за преструктуриране на HRE и, след като направи няколко изменения, тя представи окончателната актуализация на плана на 14 юни 2011 г. Освен когато е посочено друго, всички позовавания на плана за преструктуриране в останалата част от настоящото решение представляват позовавания на тази окончателна версия от 14 юни 2011 г.
(62)
Съгласно плана за преструктуриране HRE - след като бъде освободено от своите завещани обезценени активи с номинална стойност в размер на 210 млрд. евро посредством прехвърлянето им на институцията по ликвидация FMS-WM - ще преустрои своите търговски дейности по такъв начин, че неговата основна банка PBB ще може да извършва своите дейности въз основа на стабилен подход за финансиране и усъвършенствани системи за вътрешен контрол. Неговите бъдещи дейности ще бъдат със значително по-малък мащаб от тези преди настъпването на кризата, независимо дали се оценяват от гледна точка на размера на счетоводния баланс, обема на новата дейност, работна сила, мрежата от клонове или географския обхват.
(63)
В сравнение със ситуацията преди настъпването на кризата, размерът на стратегическия счетоводен баланс на PBB в края на 2011 г. - коригиран по отношение на пера в режим на намалена дейност или пера, които са били номинално прехвърлени на FMS-WM - счетоводни отчети в размер на приблизително 15 % от счетоводния баланс на HRE. Например обхватът на нова дейност, свързана с финансиране на недвижими имоти, ще бъде намален до приблизително 30 % от равнището отпреди кризата (новата дейност на HRE, свързана с финансирането на недвижими имоти за търговска цел, е била в размер на 32,1 млрд. евро през 2007 г.). Работната сила беше намалена с приблизително 30 % и всички членове на управителния съвет на HRE, които са заемали длъжност преди настъпването на кризата, бяха заменени с други. Повече от 30 участия, една трета от които извън границите на Европа, вече бяха продадени или ликвидирани или се намират в производство по ликвидация. 26 от общо 32 клона бяха закрити. Освен това беше стартиран многогодишен проект за преобразуване на нивото на групата с наименование „Ново развитие“ и бюджет в размер на приблизително 180 млрд. евро с цел подобряване и интегриране на ИТ системите.
(64)
PBB ще продължи две стратегически области на дейност, финансиране на недвижими имоти (ФНИ) и финансиране на публични инвестиции (ФПИ). И двете области на дейност са насочени към активи, които отговарят на условията за германски обезпечени облигации, или под формата на германски ипотечни облигации („Hypothekenpfandbriefe“), или под формата на германски облигации на публичния сектор („öffentliche Pfandbriefe“). Всички останали дейности, по-специално дейността в областта на бюджетното финансиране, инфраструктурното финансиране, както и дейностите на капиталовите пазари и за управление на активите, ще бъдат прекратени.
(65)
Механизмите, засягащи двете дъщерни дружества на HRE Holding, са следните: DEPFA Bank plc намалява своята дейност, считано от датата на уведомяването за настоящото решение, и няма да реализира никаква нова дейност. Същото се отнася и за нейните дъщерни дружества. HRE Finance е в производство по ликвидация и също не осъществява нова дейност.
(66)
Германия твърди, че основното решение за следване на по-консервативна търговска стратегия и за насочване към германски обезпечени облигации като първостепенен източник на рефинансиране гарантира качествено подобрение на дейностите по отпускане на заеми, тъй като те се подчиняват на правната рамка на германския закон Pfandbriefgesetz [закон за гарантираните облигации, наричан по-долу „закон за Pfandbrief“], в който са предвидени конкретни изисквания, свързани с управлението, наблюдението и контрола на рисковете, както и защитни мерки, например ограничаване на съотношението размер на заема към стойност на проекта. Тази стратегия за финансиране води до значително намаляване на предишната зависимост на HRE от междубанковия паричен пазар, който в бъдеще ще бъде необходим единствено за срока на съхраняването, предшестващ емитирането на обезпечени облигации.
III. МНЕНИЯ НА ЗАИНТЕРЕСОВАНИТЕ СТРАНИ
(67)
Комисията получи мнения от заинтересованите страни, които са представени в обобщен вид по-долу:
а)
Резюме на мнението на Verband deutscher Pfandbriefbanken (vdp) (ноември 2009 г.):
-
vdp e убедено, че моделът на стопанска дейност, съобразен с дейности, отговарящи на критериите за Pfandbrief, е обещаващ и може да гарантира дългосрочната жизнеспособност и рентабилност на банката без да са необходими държавни гаранции.
б)
Резюме на мнението на Heisse Kursawe Eversheds (ноември 2009 г.):
-
Heisse Kursawe Eversheds е на мнение, че държавната помощ нарушава правата на определени акционери, че планираното придобиване на всички дялове на HRE от страна на SoFFin чрез изключване на миноритарните акционери (елиминиране) представлява допълнителна държавна помощ, че елиминирането не е подходяща помощ, както и че то нарушава принципа на свободно движение на капитали.
в)
Резюме на мнението на Heisse Kursawe Eversheds (февруари 2010 г.):
-
В своето допълнително мнение Heisse Kursawe Eversheds изразява позицията, че изключването на миноритарните акционери на HRE (елиминирането) представлява държавна помощ по смисъла на член 107 et seq. от ДФЕС, че тази държавна помощ нарушава свободата на движение на капитали, както и че тази държавна помощ в полза на HRE може да бъде разрешена единствено ако HRE продължи да функционира въз основа на устойчив план за преструктуриране.
г)
Резюме на мнението на Bohdan Kalwarowskyj (февруари 2010 г.):
-
Г-н Kalwarowskyj е на мнение, че въз основа на документите за оценка на дейността на HRE, представени в контекста на елиминирането на 5 октомври 2009 г., е очевидно, че HRE ще бъде жизнеспособно и рентабилно, както и че SoFFin, в сътрудничество с HRE, има за цел да манипулира оценката на дружеството, като я намали.
IV. МНЕНИЕ НА ГЕРМАНИЯ ОТНОСНО МНЕНИЯТА НА ЗАИНТЕРЕСОВАНИТЕ СТРАНИ
(68)
На 24 март 2010 г. Комисията получи мнението на Германия във връзка с мненията на заинтересованите страни:
а)
Резюме на мнението по отношение на Verband deutscher Pfandbriefbanken (vdp):
-
Според Германия мнението на vdp потвърждава, че планирането на модела на стопанска дейност на HRE е основано на приемливи допускания.
б)
Резюме на мнението по отношение на Heisse Kursawe Eversheds:
-
Германия е на мнение, че елиминирането не представлява държавна помощ по смисъла на член 107, параграф 1 от ДФЕС. Тъй като елиминирането не представлява държавна помощ, въпросът дали съществува нарушение на принципа на свободно движение на капитали (като според Германия случаят не е такъв) не е от значение за настоящото задълбочено разследване.
в)
Резюме на мнението по отношение на Bohdan Kalwarowskyj:
-
Германия се съгласява с г-н Kalwarowskyj, че дългосрочната жизнеспособност на HRE ще бъде гарантирана въз основа на планираните мерки за преструктуриране.
V. СТАНОВИЩЕ НА ГЕРМАНИЯ
(69)
Германия приема, че мерките представляват държавна помощ по смисъла на член 107, параграф 1 от ДФЕС.
(70)
С оглед да гарантира, че моделът на стопанска дейност, изложен в плана за преструктуриране, се привежда в действие, и да гарантира, че е постигнато адекватно споделяне на тежестта и че нарушенията на конкуренцията са ограничени до необходимия минимум, на 15 юни 2011 г. Германия представи редица ангажименти (21), които могат да бъдат обобщени както следва:
а) Изпълнение на плана за преструктуриране и на ангажиментите: Германия ще гарантира пълно осъществяване на плана за преструктуриране в неговата окончателна версия и на ангажиментите.
б) Срок на ангажиментите: По принцип ангажиментите са валидни до приключването на периода на преструктуриране, т.е. до 31 декември 2015 г. При все това изпълнението на ангажиментите по отношение на DEPFA Bank plc и нейните дъщерни дружества по принцип ще приключи веднага след новото приватизиране на DEPFA Bank plc, ако това се случи преди изтичането на периода на преструктуриране. В такъв случай Германия ще уведоми предварително Комисията за продажбата и няма да я извърши без одобрението на Комисията, ако тя следва да бъде извършена преди 31 декември 2013 г. Ангажиментите по отношение на PBB ще приключат в момента, в който PBB бъде приватизирана отново, но във всеки случай не по-рано от 31 декември 2013 г.
в) Области на дейност: Германия ще гарантира, че единствено PBB ще осъществява нова дейност, което ще бъде извършвано само в две области - финансиране на недвижими имоти и финансиране на публични инвестиции. Прекратяват се дейностите във всички други области (портфейлът за бюджетно финансиране ще остане част от счетоводния баланс на PBB, но той ще бъде в режим на намалена дейност), а всички други дружества от групата HRE ще прекратят своите стопански дейности.
г) Ново приватизиране на PBB: Германия ще приватизира отново PBB възможно най-скоро и най-късно до 31 декември 2015 г.
д) Ограничаване на растежа на PBB: Германия ще гарантира, че коефициентите на растежа на PBB остават в рамките на определени граници, измерени от гледна точка на размера на счетоводния баланс, както и на обема от новата дейност.
е) Институция по ликвидация: Германия ще гарантира, че след 30 септември 2013 г. PBB няма да извършва нито услуги по управление на активи, нито услуги по рефинансиране за институцията по ликвидация FMS-WM, както и че от организационна гледна точка извършването на тези услуги може да бъде поето от трети страни.
ж) Пазарно присъствие: Германия ще гарантира, че PBB ще придобие нова дейност единствено на следните географски пазари:
i)финансиране на недвижими имоти:
-
основни пазари (22): Германия, Обединеното кралство, Франция и Испания,
-
допълнителни пазари: Швеция, Полша, Чешката република, Белгия, Нидерландия, Люксембург, Австрия, Швейцария, Дания, Финландия, Норвегия, Словакия и Унгария;
ii)финансиране на публични инвестиции:
-
основни пазари: Германия, Франция, Испания и Италия,
-
допълнителни пазари: Швейцария, Австрия, Полша, Унгария, Чешката република, Словакия, Швеция, Норвегия, Дания, Финландия, Белгия, Нидерландия, Люксембург и Обединеното кралство.
з) Възнаграждение за използването на институция по ликвидация: Германия ще гарантира, че HRE заплаща адекватно възнаграждение за използването на институцията по ликвидация FMS-WM в рамките на своите възможности. По-специално Германия ще гарантира, че Bundesanstalt für Finanzmarktstabilisierung („FMSA“) ще нареди на HRE да заплати сума в размер на 1,59 млрд. евро на FMS-WM пряко или чрез своите дъщерни дружества. Тези дъщерни дружества на HRE, които са прехвърлили активи на институцията по ликвидация и чийто дял от основния капитал надвишава 15 % по принцип носят отговорност за това плащане. PBB ще запазва и натрупва печалби, за да погасява задълженията, свързани с непрякото дялово участие.
и) Ограничения по отношение на купонните плащания и разпределението на печалбата: Германия ще гарантира, че HRE и неговите дъщерни дружества се въздържат, в рамките на правните ограничения, от купонни плащания и други мерки за разпределение на печалбата.
й) Ограничения по отношение на плащанията: Германия ще гарантира, че HRE и неговите дъщерни дружества се въздържат от изплащане на съществуващите финансови инструменти.
к) Забрана за придобиване: Германия ще гарантира, че HRE и неговите дъщерни дружества няма да придобиват други предприятия в рамките на периода на преструктуриране.
л) Задължения, свързани с информационните технологии на HRE/PBB: Германия ще гарантира пълно осъществяване на проекта, изготвен с цел подобряване на ИТ системите на банката.
м) Ангажимент, свързан с RAROC (рисково коригирана възвръщаемост на капитала, risk-adjusted return on capital): Германия ще гарантира, че новата стратегическа дейност на PBB не е свързана с отпускането на каквито и да било нови заеми, които се характеризират с RAROC под 10 % за всяка отделна сделка.
н) Контролиращ управител: Германия ще гарантира, че планът за преструктуриране и всички ангажименти са правилно изпълнени, както и че изпълнението се контролира непрекъснато от контролиращ управител с достатъчна квалификация.
VI. ОЦЕНКА НА ПОМОЩТА
VI.1. Наличие на държавна помощ съгласно член 107, параграф 1 от ДФЕС и потенциални получатели
(71)
Различните разглеждани мерки са осигурени или пряко от Германия, или от SoFFin, предприятие, учредено и контролирано от германското правителство, и по тази причина те включват държавни ресурси. Мерките осигуряват селективно предимство на HRE, като му позволяват да получи нов капитал и гаранции и да се възползва от мерки за облекчение на активите при по-благоприятни условия от тези, които обикновено биха могли да бъдат открити на пазара. HRE е банка, която осъществява дейността си на международно равнище, като се конкурира с други банки в Германия и други държави. Следователно, поради същите причини като вече изложените в предишните решения на Комисията относно HRE, (23) мерките представляват държавна помощ по смисъла на член 107, параграф 1 от ДФЕС.
(72)
В рамките на групата HRE единствено PBB (и неговите дъщерни дружества) осъществява нови икономически дейности и следователно може да се счита за активно на пазарите. Поради това PBB може да се разглежда като субект, който продължава дейностите на предишното дружество HRE (макар и в ограничена степен, както е разяснено в съображение 63). Всички други субекти от групата HRE (т.е. DEPFA Bank plc и нейните дъщерни дружества и HRE Finance i.L.) са в режим на намалена дейност и техните дейности са ограничени до равнището, което е необходимо, за да се даде възможност за надлежно намаляване на дейностите, но те не осъществяват нова дейност.
(73)
Крайната цел и въздействие на всички мерки за помощ (независимо дали са били официално предоставени на HRE, на HRE Holding, на PBB или на DEPFA Bank plc) е да позволят на PBB да продължи да осъществява дейност на пазарите. Поради това именно продължаващото съществуване на PBB на пазарите нарушава конкуренцията. DEPFA Bank plc (подобно на FMS-WM) може да се разглежда само като институция по ликвидация във връзка с активи, които поради различни причини не са прехвърлени на FMS-WM („банката с проблемни активи“). Тя ще реализира активите си на техния падеж или като ги продаде на пазара, но няма да сключва договори за нова дейност след датата на уведомлението за настоящото решение (24).
(74)
С оглед на факта, че по тази причина PBB представлява икономическото продължение на HRE, и в съответствие с практиката за вземане на решения на Комисията (25) PBB се счита за получателят на помощта, поради което оценката за съвместимостта на помощта ще бъде насочена към PBB.
(75)
По отношение на мнението, изразено от Heisse Kursawe Eversheds, че елиминирането представлява държавна помощ, Комисията отбелязва, че макар капиталовите инжекции в HRE да представляват държавна помощ, елиминирането на миноритарни акционери (т.е. придобиването на техните акции срещу заплащане на съответните акционери) само по себе си не представлява държавна помощ, тъй като то не предоставя на банката предимство, произтичащо от държавни ресурси. Елиминирането е включвало плащане от държавата на миноритарните акционери, но това не е оказало никакво икономическо въздействие върху HRE. От гледна точка на HRE се е променила единствено структурата на неговата собственост. В резултат на това в рамките на настоящото решение не е необходимо да се разглежда въпросът дали елиминирането нарушава разпоредбите на Договора относно свободното движение на капитали.
VI.2. Съвместимост на помощта с вътрешния пазар
VI.2.1. Прилагане на член 107, параграф 3, буква б) от ДФЕС
(76)
Съгласно член 107, параграф 3, буква б) от ДФЕС дадена помощ може да бъде счетена за съвместима с вътрешния пазар, ако чрез нея се преодолява сериозно затруднение в икономиката на държавата-членка. Тъй като обявяването в несъстоятелност на значима за системата банка може да засегне пряко финансовите пазари и косвено цялата икономика на съответната държава-членка, в контекста на понастоящем нестабилната ситуация на финансовите пазари Комисията основава на тази разпоредба своята оценка на мерките за държавна помощ в банковия сектор, предоставени съгласно законодателството за държавните помощи.
(77)
Комисията няма никакви основания да се съмнява в определението на Германия за HRE като на банка, значима за системата, по-специално в контекста на позицията, която то е заемало по-рано на германския пазар на Pfandbrief, първоначалния размер на счетоводния баланс на HRE и размера от дериватите, които HRE е притежавало по-рано.
(78)
Комисията отбелязва, че HRE е получило помощ за оздравяване, която Комисията е приела за съвместима с вътрешния пазар; при все това тази помощ трябва да бъде оценена в настоящите условия, за да се определи дали тя може да бъде счетена за помощ за преструктуриране, съвместима с вътрешния пазар. Поради това Комисията трябва да оцени съвместимостта на тези мерки и на всички допълнителни мерки за преструктуриране, т.е. на гаранциите в размер на 52 млрд. евро и на капиталовата инжекция в размер на 2,08 млрд. евро, въз основа на съобщението относно обезценените активи и на съобщението относно преструктурирането.
VI.2.2. Оценка въз основа на съобщението относно обезценените активи (СОА)
(79)
Всяко прехвърляне на активи към институция по ликвидация трябва да се осъществи в съответствие със СОА. Освен това в съобщението относно преструктурирането се посочва ясно, че по принцип адекватното възнаграждение за всяка държавна намеса е едно от най-подходящите ограничения на нарушенията на конкуренцията, тъй като то ограничава размера на държавната помощ. Освен това може да се изиска ограничаване на разширяването на банката в определени сфери на дейност или географски области, например чрез компенсации, насочени към пазара, било то специфични капиталови изисквания в случаите, в които пазарът ще бъде отслабен чрез преки ограничения върху разширяването, или ограничаване на моралния риск.
(80)
По отношение на допустимостта на активите, предназначени за прехвърляне, в параграф 34 от СОА се признава необходимостта от прагматичен и гъвкав подход към избора на видове активи, които са подходящи за мерките за обезценени активи. Комисията приложи тази гъвкавост в други дела за държавна помощ и одобри прехвърлянето на активи, които, строго погледнато, не са били проблемни, но са били нестратегически с оглед на сериозната промяна в модела на стопанска дейност на въпросната банка.
(81)
Както е посочено в параграф 46 от СОА, с цел да се улесни съсредоточаването на банката върху възстановяването на жизнеспособността и да се предотврати евентуален конфликт на интереси, е необходимо да се гарантира ясно функционално и организационно разделение между банката получател и нейните обезценени активи. Комисията разбира, че към момента на създаване на институцията по ликвидация не е било възможно, по-специално поради технически причини, незабавно да бъдат прекратени връзките между PBB и FMS-WM. При все това тази ситуация трябва да бъде коригирана възможно най-бързо. Въз основа на това Германия поема ангажимент, че PBB ще установи пълна организационна независимост на съответните услуги и вече няма да ги предоставя на FMS-WM след 30 септември 2013 г.
(82)
По отношение на оценяването и на споделянето на тежестта, в параграф 21 от СОА се посочва, че правилното възнаграждение е елемент от изискването за споделяне на тежестта. Комисията ще гарантира, както е посочено в приложение IV към СОА, че при всяко ценообразуване във връзка с облекчение на активите се включва възнаграждение в полза на държавата при адекватно отчитане на риска от бъдещи загуби, надвишаващи предвидените загуби при определянето на ДИС. В съответствие с практиката на Комисията за взимане на решения относно мерките за облекчение на активите (26), оценката на необходимото възнаграждение за ефекта на облекчение на капитала ще бъде основана на прехвърляне по ДИС, дори ако тя е по-ниска от прехвърлената стойност.
(83)
В параграф 41 от СОА се посочва, че стойността на прехвърляне следва да съответства на ДИС. В случай че дадена държава-членка сметне за необходимо - по-специално за да се избегне техническа неплатежоспособност - да използва прехвърлена стойност на активите, която надвишава тяхната ДИС, това може да бъде прието единствено ако се съпътства от коренно преструктуриране и въвеждане на условия, позволяващи възстановяването на тази допълнителна помощ на по-късен етап, например посредством механизъм за дължими възстановявания.
(84)
Въз основа на това Комисията стига до заключението, че разликата между ДИС и прехвърлената стойност, която следва да бъде възстановена на по-късен етап и която е била определена с помощта на независимите експерти на Комисията, е в размер на 16,2 млрд. евро и приканва към особено задълбочено преструктуриране и свиване на дейността на банката. Не се изисква допълнително възнаграждение в съответствие с параграф 21 от СОА, тъй като след a priori приспадане на капитал в размер на 16,2 млрд. евро мерките не включват никакъв допълнителен ефект на облекчение на капитала (27).
(85)
Комисията отбеляза, че Германия не е предвидила изрично възстановяване на тази сума. При все това тя е въвела клаузи, които позволяват да се извърши възстановяване до възможната степен. Те се състоят от:
а)
Условно плащане в размер на 1,59 млрд. евро от HRE към институцията по ликвидация.
б)
Използване на неразпределената печалба от PBB за откупване на непрякото дялово участие от Федерална република Германия.
в)
След пълното изплащане в размер на 1,59 млрд. евро подгрупата DEPFA Bank plc (т.е. дружеството майка и всички дъщерни дружества) трябва да заплатят на Германия адекватно възнаграждение за държавната помощ.
г)
Въпреки че HRE беше национализирано, Германия планира да приватизира повторно PBB, което означава, че Германия ще получи постъпленията от всяко последващо ново приватизиране. Поради факта, че държавата е направила банката публична собственост и планира да я приватизира отново, може да се заяви също така, че държавата ще се опита да възстанови колкото се може по-голяма част от приноса си и че бившите акционери имат достатъчен принос.
Освен това предложеното преструктуриране е радикално и включва драстично свиване на дейността на оздравената основна банка до приблизително 15 % от обхвата на дейност на HRE в края на 2008 г. Заедно с ангажиментите, свързани с ограничение на ръста, ограниченията на продуктовата гама, корпоративното управление и новото приватизиране посредством публичен търг, пълният пакет за преструктуриране може да бъде счетен за достатъчно радикален по смисъла на СОА.
(86)
Освен това Комисията отбелязва, че съмненията, изразени от нея относно желанието и способността на Германия и HRE да осигурят пълна ex ante прозрачност и разкриване на обезценките, са били разсеяни от предоставените обстойни данни от специализиран екип на банката. В допълнение, отчасти по искане на Комисията, беше извършен одит на данните на HRE с цел установяване на тяхната последователност и качество, което улесни окончателната оценка на експертите на Комисията. Освен това Германия и PBB се ангажираха да извършат радикални подобрения на управлението на риска и системите за докладване с цел разсейване на опасенията на Комисията относно евентуални пропуски в информационните системи за управление за в бъдеще.
VI.2.3. Съвместимост със съобщението относно преструктурирането
(87)
В съобщението относно преструктурирането се определят правилата за държавните помощи, приложими по отношение на преструктурирането на финансови институции в настоящата криза. Съгласно съобщението относно преструктурирането, с цел да бъде съвместимо с вътрешния пазар в съответствие с член 107, параграф 3, буква б) от ДФЕС, преструктурирането на дадена финансова институция в контекста на настоящата финансова криза трябва да води до възстановяване на дългосрочната жизнеспособност на банката, да включва достатъчен собствен принос от получателя (споделяне на тежестта) и да се състои от достатъчно мерки, които ограничават нарушенията на конкуренцията (28).
(88)
Размерът на вече предоставените капиталови инжекции, размерът на все още неосъществената капиталова инжекция и размерът на държавната помощ, произтичаща от прехвърлянето на активите, заедно представляват повече от 20 % от стойността на претеглените спрямо риска активи на HRE преди настъпването на кризата.
VI.2.3.1. Възстановяване на дългосрочната жизнеспособност на PBB
(89)
В съответствие с раздел 2 от съобщението относно преструктурирането Германия представи цялостен и подробен план за преструктуриране, в който се посочват причините за финансовите трудности, пред които е изправено HRE, и се предоставя подробна информация относно модела на стопанска дейност.
(90)
Планът за преструктуриране и допълнителната информация, предоставени от Германия, показват, че трудностите на HRE са свързани основно със:
а)
статуса на HRE, и по-специално на неговото дъщерно дружество DEPFA Bank plc като банка, финансирана изцяло чрез търговия на едро без финансиране от франчайз, така че тя е зависела в голяма степен от наличието на незасегнат междубанков паричен пазар, но той временно се е намирал в пълен застой след рухването на Lehman Brothers;
б)
проблем със завареното положение, произтичащ от активи, които не демонстрират подходяща възвръщаемост на инвестициите, ако бъде взет предвид техният действителен рисков профил; както и
в)
факта, че HRE е резултат от сливане на няколко по-малки банкови организации с различни ИТ приложения, които не са били интегрирани в цялостна координирана система за управление на риска.
(91)
Както е посочено по-горе, преструктурирането и предвидените мерки, свързани главно с финансирането на банката и системите за вътрешен контрол, са предназначени да гарантират, че проблемите с ликвидността, поради които банката е непосредствено застрашена от обявяване в несъстоятелност, няма да възникнат отново. В плана за преструктуриране задълбочено се проучват основните опасения чрез насочване към по-стабилна концепция за финансиране, основана на Pfandbrief, чрез значително намаляване на предишната зависимост от междубанковия паричен пазар, чрез подобряване и интегриране на нейните ИТ системи и чрез намаляване на географския обхват, клоновата мрежа и размера на дейността в абсолютно изражение. Прекратяването на други дейности и разглеждането им като намаляване на портфейла в счетоводния баланс на PBB е логичното допълнение към тази концепция.
(92)
Следователно двете оставащи области на дейност на PBB ще бъдат насочени единствено към активи, които отговарят на условията за германски обезпечени облигации, или под формата на германски ипотечни облигации („Hypothekenpfandbriefe“), или под формата на германски облигации на публичния сектор („öffentliche Pfandbriefe“). Твърдението, че една по-консервативна търговска стратегия от този вид следва да доведе до качествено подобрение на дейностите по отпускане на заеми, е достоверно, по-специално в контекста на специфичните изисквания на германския закон за Pfandbrief във връзка с управлението, наблюдението и контрола на рисковете и неговите предпазни мерки като ограничаване на съотношение размер на заема към стойност на проекта.
(93)
В съображение 92 от решението за удължаване на процедурата от 24 септември 2010 г. (вж. съображение 15 от настоящото решение) Комисията изрази съмнения дали банката може да реализира достатъчни маржове със своите бъдещи стопански дейности, по-специално тези в сектора на публичните финанси, който се характеризира с ниски маржове. Някои от предишните дейности на HRE, свързани с финансиране на публичния сектор, а именно дейностите по ФПИ, следва да бъдат продължени. При все това дейностите по ФПИ ще включват само финансиране на продукти, свързани с инвестиции от клиенти от публичния сектор. Поради това те могат да бъдат разграничени от дейностите по бюджетно финансиране, т.е. необвързано финансиране на публичните органи, които се характеризират с особено ниски маржове. В коригирания модел на стопанска дейност са прекратени дейности по бюджетно финансиране с нисък марж (те са еквиваленти на 75 % от предишните дейности по финансиране на публичния сектор) и полученият портфейл е въведен в режим на намалена дейност в счетоводния баланс на PBB, така че тези опасения на Комисията са разсеяни. Освен това ангажиментът на Германия да гарантира, че при изпълнението на нейната стратегическа нова дейност PBB няма да сключва договори за нови заеми, които се характеризират с RAROC под 10 % на отделна сделка, спомага за разсейването на тези опасения.
(94)
Освен това Комисията отбелязва, че запазването на ФПИ като втора област на дейност на PBB ще намали опасенията на участниците на пазара и на агенциите за кредитен рейтинг относно липсата на диверсификация от страна на банките, които ограничават своите дейности само до една област на дейност (известни като „високоспециализирани банки“) и следователно ги прави прекалено зависими от една единствена област на стопанска дейност. Наличието на две области на дейност с потенциално различни цикли на дейност следва да позволи на PBB да обезпечи по-стабилни и предвидими приходи и да постигне изисканата видимост сред институционалните инвеститори.
(95)
Концепцията за преструктуриране ще доведе до по-ясна организационна структура, тъй като се прекратяват допълнителните дейности, например дейностите, свързани с капиталовите пазари, и дейностите по управление на активи, а клоновата мрежа се намалява в значителна степен. Значителен брой отдели за продажба вече бяха затворени; в съответствие с по-подробния и регионалния модел на стопанска дейност четири от тези отдели за продажба (Берлин, Хамбург, областта Рейн/Рур и Стокхолм) ще бъдат повторно отворени.
(96)
Планът за преструктуриране гарантира, че PBB няма да увеличи неправомерно своето присъствие на пазарите. Новата дейност по отпускане на заеми е ограничена до определен размер и за двете области на дейност. На своите съответни основни пазари PBB цели постигането на пазарни дялове от 1 % до 2 % за своите дейности по ФПИ и от 2 % до 6 % за своите дейности по ФНИ.
(97)
Комисията отбелязва, че банката е започнала да предприема мерки по отношение на слабостите на своите ИТ системи, които първоначално са били доста нееднородни и до голяма степен несъвършени, по-специално по отношение на функционалните възможности и приложенията за управление на риска. През 2009 г. HRE изготви многогодишен проект на нивото на групата с наименование „Ново развитие“ и бюджет в приблизителен размер от 180 млн. евро за преобразуване на ИТ средата. По този проект ще бъдат извършени различни системни подобрения в рамките на шест последователни етапа. В обхвата на проекта се включват inter alia оперативни подобрения като консолидиране на системите за управление на кредити, подобрения, свързани с управлението на риска при ИТ системите по отношение на кредитни, пазарни и ликвидни рискове, стандартизация на системите на отделите за обслужване на клиенти и подобрения във връзка с точността, изчерпателността и качеството на информацията и данните. Информацията, предоставена по отношение на съдържанието и напредъка по процеса на преобразуване на ИТ системите, подсказва, че първоначалните проблеми са били адекватно проучени и могат да бъдат решени до необходимата степен по време на периода на преструктуриране на PBB. По мнение на Комисията бъдещата ИТ система ще представлява една функционална и ефикасна платформа за навременно и добросъвестно управление на риска, подходяща за осъществяването на стопанските процеси. Поради това пълното осъществяване на проекта е от съществено значение.
(98)
Ликвидността, платежоспособността и рентабилността на PBB (29) се считат за основните показатели за жизнеспособността на банката, оценени както при базов сценарий, така и при „стресов“ сценарий (30).
(99)
Съгласно плана за преструктуриране PBB повече няма да се възползва от държавни гаранции по отношение на своето рефинансиране. Въпреки това PBB остава институция, финансирана чрез търговия на едро без финансиране от франчайз. Тази ситуация се смекчава от стратегията на PBB за значително намаляване на размера на необходимото необезпечено финансиране и вместо това се емитират обезпечени облигации, които се считат за по-стабилен източник на финансиране.
(100)
Тъй като наличието на остър недостиг на ликвидност беше една от основните причини за проблемите на HRE, които в крайна сметка доведоха до нуждата от държавна помощ, в плана за преструктуриране се предвижда осигуряването на адекватен паричен и ликвиден резерв, като се отчитат всички въздействия, които могат да произтекат от изискванията на Базел III (Базелски комитет за банков надзор). Този резерв е с най-голяма стойност в началото на периода на преструктуриране и с времето постепенно ще намалява. При базовия сценарий паричният и ликвидният резерв ще бъде в размер на приблизително [12-17] % от счетоводния баланс на PBB в края на 2011 г. и ще достигне до равнище от приблизително [7-17] % в края на 2015 г. При „стресовия“ сценарий паричният и ликвидният резерв ще надхвърля [7-10] % от счетоводния баланс на PBB в края на 2011 г. и ще достигне до равнище в размер на приблизително [7-10] % в края на 2015 г. По мнение на Комисията ситуацията с ликвидността изглежда уместна като при базовия, така и при „стресовия“ сценарий.
(101)
При съотношение на капитала от първи ред (изчислен посредством вътрешнорейтинговия подход по Базел II) с прогнозна стойност 12,9 % в края на 2011 г. при базовия сценарий или 10,5 % при „стресовия“ сценарий PBB ще бъде капитализирано в достатъчна степен и ще отговори на минималните капиталови изисквания в рамките на периода на преструктуриране. В съответствие с допусканията, използвани в плана за преструктуриране, съотношението на капитала от първи ред в края на 2015 г. ще бъде 12,4 % при базовия сценарий или 11,3 % при „стресовия“ сценарий. При все това спадът на съотношението на капитала от първи ред при базовия сценарий се дължи най-вече на предвиденото увеличение на претеглените спрямо риска активи, произтичащи от планирания ръст, а не на загуби (при базовия сценарий PBB отчита положителни резултати след данъчно облагане в периода между 2011 и 2015 г.; PBB няма да достигне до рентабилност след данъчно облагане през 2011 и 2012 г. само при „стресовия“ сценарий).
(102)
Очаква се рентабилността на PBB да се подобри в рамките на периода на преструктуриране. Съгласно плана за преструктуриране при базовия сценарий нетната печалба на PBB след данъчното облагане ще бъде в размер на [110-150] млн. евро за 2011 г. и в размер на [280-320] млн. евро за 2015 г. През 2011 г. този резултат ще съответства на възвръщаемост на собствения капитал (след данъчно облагане) в размер на едва [3-6] %, но в края на периода на преструктуриране през 2015 г. той ще съответства на възвръщаемост на собствения капитал (след данъчното облагане) в размер на [8-11] %. Следователно целевата рентабилност при базовия сценарий може да бъде счетена за задоволителна за банка, която осъществява дейността, посочена в плана за преструктуриране, както от гледна точка на жизнеспособността, така и в контекста на планираното ново приватизиране на PBB. Според Германия нетните печалби на PBB след данъчното облагане ще бъдат компенсирани от загуби от предходни години. Предвид загубите, пренесени към следващите години, това означава, че PBB ще осчетоводява загуби в счетоводния си баланс („Bilanzverluste“) до 201[…] г., но няма да направи това през 201[…] г. в контекста на откупуването на непрякото дялово участие.
(103)
Таблица 1: Прогнози за печалбите и загубите на PBB, международни стандарти за финансово отчитане (МСФО) (базов сценарий), съгласно плана за преструктуриране
2011 г.
2012 г.
2013 г.
2014 г.
2015 г.
Нетни приходи от лихви и подобни доходи
млн. евро
[…]
[…]
[…]
[…]
[…]
Нетни приходи от комисиони
млн. евро
[…]
[…]
[…]
[…]
[…]
Приход от дейността
млн. евро
[…]
[…]
[…]
[…]
[…]
Провизии за загуби по заеми
млн. евро
[…]
[…]
[…]
[…]
[…]
Административни разходи
млн. евро
[…]
[…]
[…]
[…]
[…]
Салдо на други приходи/разходи
млн. евро
[…]
[…]
[…]
[…]
[…]
Печалби/загуби преди данъчно облагане
млн. евро
[…]
[…]
[…]
[…]
[…]
Данъци
млн. евро
[…]
[…]
[…]
[…]
[…]
Печалби/загуби след данъчно облагане
млн. евро
[110-150]
[140-160]
[170-220]
[240-270]
[280-320]
(104)
След извършване на оценка на основните фактори, способстващи за рентабилността на PBB, могат да бъдат идентифицирани два източника на рентабилност: първо, ще се повишат приходите на PBB, произтичащи от нейните търговски дейности, и второ, оперативните разходи ще се понижат.
(105)
По отношение на увеличението на приходите в плана за преструктуриране се допуска, че средният марж на заемите може да бъде подобрен, по-специално като се гарантира извършването на нови и по-доходоносни дейности. По отношение на дейността в областта на ФНИ нетните маржове, изчислени за настоящите портфейли, ще се подобрят от [80-100] bps (базисни пункта) на [105-120] bps за 2011 г., [105-110] bps за 2012 г. и [95-100] bps след това. Дейността в областта на ФПИ ще генерира нетен марж в размер на [27-35] bps за целия период на преструктуриране, което е значително подобрение на нетния марж с [6-12] bps, изчислен за съществуващия портфейл във връзка с дейностите по финансиране в областта на публичния сектор (31). Това подобрение до голяма степен се дължи на факта, че вече няма да бъдат осъществявани дейности по бюджетно финансиране, които се характеризират с особено ниски маржове.
(106)
Предвид значимостта на осигуряването на достатъчно големи маржове, ангажиментът на Германия, че при новата стратегическа дейност на PBB няма да се сключват договори за нови заеми с RAROC под 10 % за всяка отделна сделка, е уместен и необходим.
(107)
През 2011 и 2012 г. таксите, генерирани от услугите по управление на активи, извършвани в полза на FMS-WM (банката с проблемни активи от групата HRE), представляват важен източник на приходи за PBB. Както е посочено в СОА, с цел да се улесни съсредоточаването на банката върху възстановяването на жизнеспособността и предотвратяването на евентуален конфликт на интереси, е необходимо да се гарантира ясно функционално и организационно разделение между банката получател и нейните обезценени активи. Комисията разбира, че към момента на създаването на институцията по ликвидация не е било възможно, по-специално поради технически причини, незабавно да бъдат прекратени връзките между PBB и FMS-WM. При все това тази ситуация трябва да бъде коригирана възможно най-скоро. Въз основа на това Германия поема ангажимент, че PBB ще установи пълна организационна независимост на съответните услуги и повече няма да ги предоставя на FMS-WM след 30 септември 2013 г. Същото важи и за рефинансирането на FMS-WM. Този ангажимент също така спомага да се гарантира, че в средносрочен план рентабилността на PBB ще стане автономна и няма да се основава на приходи от такси, свързани с прехвърлянето на обезценени активи.
(108)
Комисията отбелязва, че PBB възнамерява да намали значително своите оперативни разходи. В рамките на периода на преструктуриране съотношението разходи-приходи ще се подобри значително от [64-79] % за 2011 г. на [32-42] % за 2015 г. при базовия сценарий.
(109)
PBB предприе някои радикални мерки за преструктуриране, които оказват въздействие върху нейната разходна база. Тя закри значителен брой отдели за продажба и намали своята работна сила с приблизително 30 % (1 366 служители в края на 2010 г. в сравнение с 2 000 служители в края на 2007 г.) (32). Макар тези мерки да оказват положително въздействие върху оперативните разходи в средносрочен и дългосрочен план, процесът на преструктуриране води до извънредни разходи в краткосрочен план, по-специално разходи за съкращения и обезщетения за предсрочно пенсиониране, хонорари на адвокати и консултанти и пр. Поради това по мнение на Комисията предположението, че оперативните разходи ще се стабилизират на значително по-ниско равнище веднага след приключване на процеса на преструктуриране, изглежда правдоподобно.
(110)
След прехвърлянето на обезценени активи на FMS-WM, което доведе до значително намаляване на счетоводния баланс, базовият сценарий показва, че провизиите за загуби по заеми на PBB са стабилни за периода на преструктуриране.
(111)
Освен това Комисията е на мнение, че целевата рентабилност на PBB също така е достатъчно стабилна на фона на предположенията, направени в „стресовия“ сценарий, тъй като нито жизнеспособността на банката, нито перспективите за ново приватизиране на PBB са изложени на риск. Съгласно плана за преструктуриране, при стресовия сценарий PBB ще осчетоводи загуби в размер на [100-125] млн. евро за 2011 г., но в края на периода на преструктуриране през 2015 г. се очаква PBB да реализира печалби в размер на [270-310] млн. евро. Възвръщаемостта на капитала (след данъчното облагане) ще бъде отрицателна през 2011 г. (- [2,8-3,8] %) и през 2012 г., но при този сценарий очакваната възвръщаемост на капитала за 2015 г. ще бъде в размер на почти [9-12] %.
(112)
Таблица 2: Прогнози за печалбите и загубите на PBB, международни стандарти за финансово отчитане (МСФО) („стресов“ сценарий), съгласно плана за преструктуриране
2011 г.
2012 г.
2013 г.
2014 г.
2015 г.
Нетни приходи от лихви и подобни доходи
млн. евро
[…]
[…]
[…]
[…]
[…]
Нетни приходи от комисионни
млн. евро
[…]
[…]
[…]
[…]
[…]
Приход от дейността
млн. евро
[…]
[…]
[…]
[…]
[…]
Провизии за загуби по заеми
млн. евро
[…]
[…]
[…]
[…]
[…]
Административни разходи
млн. евро
[…]
[…]
[…]
[…]
[…]
Салдо на други приходи/разходи
млн. евро
[…]
[…]
[…]
[…]
[…]
Печалби/загуби преди данъчно облагане
млн. евро
[…]
[…]
[…]
[…]
[…]
Данъци
млн. евро
[…]
[…]
[…]
[…]
[…]
Печалби/загуби след данъчно облагане
млн. евро
- [100-125]
- [75-90]
[230-290]
[250-290]
[270-310]
(113)
В контекста на подобренията на модела на стопанска дейност, техническата инфраструктура и организационната структура и тяхното въздействие върху положението на PBB по отношение на очакваната ликвидност, платежоспособност и рентабилност, Комисията е на мнение, че планът за преструктуриране отговаря на изискванията на съобщението относно преструктурирането по отношение на възстановяването на дългосрочната жизнеспособност.
VI.2.3.2. Собствен принос/споделяне на тежестта
(114)
В съобщението относно преструктурирането се посочва, че получателят трябва да осигури подходящ принос към разходите за преструктуриране. Принципите са посочени в раздел 3 от съобщението относно преструктурирането, както следва:
а)
Помощта за преструктуриране следва да бъде ограничена до покриване на разходите, необходими за възстановяване на жизнеспособността.
б)
За да ограничи размера на помощта до необходимия минимум, банката получател следва първо да използва собствените си ресурси за финансиране на преструктурирането, например чрез продажбата на активи.
в)
Разходите, свързани с преструктурирането, се поемат не само от държавата, но и от тези, които са инвестирали в банката, чрез абсорбиране на загубите с наличния капитал и чрез изплащане на адекватно възнаграждение за държавна намеса. Целта на споделянето на тежестта се състои от два аспекта: да се ограничат нарушенията на конкуренцията и да се смекчи моралният риск (33).
(115)
Съмненията на Комисията дали помощта е ограничена до необходимия минимум, нужен за възстановяване на дългосрочната жизнеспособност на PBB, бяха разсеяни. Като цяло Германия е инвестирала или ще инвестира близо 10 млрд. евро в HRE. Част от тези капиталови инжекции, т.е. 2,08 млрд. евро, ще бъдат използвани за рекапитализиране на институцията по ликвидация FMS-WM, докато друга част в размер на 1,59 млрд. евро ще бъде прехвърлена на FMS-WM в хода на преструктурирането. Приблизително 63 % от капитала, който е в размер на почти 10 млрд. евро, остава в рамките на групата HRE.
(116)
PBB е единственият субект в рамките на групата HRE, който в бъдеще ще предприема извършването на нова дейност и по тази причина ще участва активно в конкуренцията. При базовия сценарий прогнозната стойност на неговото съотношение на капитала от първи ред (въз основа на метода RBA съгласно Базел II) е 12,9 % в края на 2011 г., намалява слабо през периода на преструктуриране и достига 12,4 % в края на 2015 г. Планът за преструктуриране не поражда съмнения дали банката ще изпълни минималните капиталови изисквания през периода на преструктуриране. Прогнозираното съотношение на капитала от първи ред е добро, но не прекалено добро при съпоставяне със съотношението на капитала на конкурентите. В отговор на финансовата криза, от банките понастоящем се очаква като цяло да покажат по-високи съотношения на капитала от тези преди настъпването на кризата. Освен това трябва да се има предвид, че поради проблемите си в рамките на кризата PBB се нуждае от добра капиталова база с оглед да убеди участниците на пазара, че е надежден търговски партньор. Поради това Комисията счита, че стойността на предоставения капитал и на свързаните с него съотношения на капитала се считат за достатъчни и ограничени до необходимия минимум.
(117)
Освен това HRE се е възползвало от предоставени гаранции в размер на общо 145 млрд. евро, от които на практика са били използвани 124 млрд. евро. Тези гаранции са били необходими, за да се даде възможност за по-нататъшното функциониране на банката, когато тя е била застрашена от изпадане в неплатежоспособност, поне до момента, в който HRE е било в състояние да прехвърли своите обезценени активи на FMS-WM. Всички гаранции, които са използвани от групата HRE в размер на общо 124 млрд. евро, бяха прехвърлени на FMS-WM, считано от 1 октомври 2010 г. По този начин функционирането на PBB вече не разчита на държавни гаранции. Това прехвърляне спомогна да се гарантира, че помощта, отпусната под формата на гаранции, е била ограничена в рамките на минималния необходим период.
(118)
Както е посочено в съобщението относно преструктурирането, банките получатели следва да използват най-напред собствени си ресурси, за да финансират своето преструктуриране, което обикновено се осъществява чрез продажба на активи. HRE е отделило значителна част от своите активи, като е прехвърлило условна сума от активи на приблизителна стойност 210 млрд. евро и деривати на стойност 280 млрд. евро към институцията по ликвидация FMS-WM, с което неговият баланс на практика бе съкратен наполовина. При все това, тази сделка не е довела до никакъв излишък, който би могъл да допринесе за финансирането на разходите за преструктуриране. Самото прехвърляне следва да бъде класифицирано по-скоро като мярка за държавна помощ, тъй като цената, която HRE е получило за активите, е надвишавала ДИС на активите с около 16,2 млрд. евро. Независимо от това дружеството е продало и е в процес на продажба на няколко участия в дружества (напр. Arsago ACM GmbH (Франкфурт), Arsago Holding AG (Швейцария), DEPFA First Albany Securities LLC (Ню Йорк) и Collineo Asset Management GmbH).
(119)
HRE е заплатило лихва на SoFFin за всички гаранции, предоставени от Германия, като съответните лихвени проценти са варирали от 0,5 % до 0,8 % годишно. Следователно дружеството е платило адекватно възнаграждение за тази част от държавната помощ в съответствие със съобщението на Комисията относно прилагане на правила за държавна помощ към мерки, взети във връзка с финансовите институции в контекста на настоящата световна финансова криза (34) („съобщението относно банковия сектор“). От друга страна, към настоящия момент банката нито е платила възнаграждение за получения капитал, нито за облекчението на капитала, произтичащо от мерките за облекчение на активите, и не е в състояние да гарантира адекватен механизъм за дължими възстановявания за елемента на помощта, получен под формата на по-висока прехвърлена стойност на активите от тяхната ДИС.
(120)
В контекста на общата икономическа ситуация на HRE може да бъде направено заключение, че банката просто не е била в положение да осъществи значителен допълнителен собствен принос по отношение на разходите за преструктуриране (35). Поради това липсата на собствен принос трябва да бъде компенсирана от особено радикални структурни мерки в плана за преструктуриране, за да се гарантира, че банката и нейните акционери адекватно споделят тежестта, свързана с оздравяването на банката. Като цяло Комисията счита, че размерът на свиването на дейността, заложено в плана за преструктуриране по отношение на размера на организацията, пазарното присъствие, обхвата на дейностите и размера на счетоводния баланс, при отчитане на специфичните обстоятелства в настоящия случай, компенсира в достатъчна степен липсата на адекватен собствен принос.
(121)
Освен това трябва да се има предвид, че банката е била национализирана, както и че компенсацията, получена от нейните предишни акционери, е била основана на оценката на дружеството без наличието на държавна помощ (36). От гледна точка на държавната помощ този резултат представлява положителен елемент и означава, че предишните акционери са били отписани и следователно може да бъде счетено, че са осъществили достатъчен принос по отношение на разходите за преструктуриране на HRE.
(122)
Освен това Германия е поела ангажимент по отношение на собствениците на подчинен дълг на HRE, че HRE няма да осъществява плащания по собствено усмотрение по финансови инструменти, свързани с печалби, към трети страни, като по този начин се гарантира, че притежателите на капитал от втори ред ще получат малка или никаква компенсация за своите инвестиции и по този начин ще участват в споделянето на тежестта, по същия начин, по който участват притежателите на капитал от първи ред.
(123)
Поради това Комисията заключва, че акционерите на HRE осъществяват достатъчен принос по отношение на разходите за преструктуриране и че вследствие на това моралния риск е адекватно смекчен.
VI.2.3.3. Мерки за ограничаване на нарушаването на конкуренцията
(124)
Що се отнася до мерките за ограничаване на нарушаването на конкуренцията, в съобщението за преструктуриране се посочва, че в оценката си Комисията трябва да вземе под внимание размера на помощта, степента на споделяне на тежестта и позицията, която ще заеме финансовата институция на пазара след преструктурирането. Въз основа на този анализ следва да се приложат подходящи мерки.
(125)
Причинените от HRE нарушения на конкуренцията са значителни. Като цяло германската държава е предоставила или ще предостави на HRE капиталови инжекции с приблизителен общ размер 9,95 млрд. евро (FMS-WM е получила или ще получи част от този капитал) и гаранции в размер на 145 млрд. евро. Освен това HRE се е възползвало от мярка за облекчение на активите, която съдържа елемент на помощ с приблизителен размер 20 млрд. евро. С оглед на тази значителна държавна подкрепа трябва да бъде извършено дълбоко преструктуриране на HRE.
(126)
Приемникът на HRE - банка PBB, ще бъде подходящо финансирана и облекчена от тежестта на рисковото отпускане на заеми, извършено в миналото от HRE. Необходима е била помощ с голям размер за задържане на PBB на пазара и за улесняване на разделянето. При все това PBB ще бъде много по-малка банка и Германия е въвела достатъчно мерки за ограничаване на каквото и да било нарушение на конкуренцията.
(127)
На първо място, PBB ще представлява икономически субект, който е много различен от предишното дружество HRE. То е национализирано и понастоящем е в процес на задълбочено преструктуриране. В резултат на това PBB е много по-малка банка от HRE. След прехвърлянето на редица активи на FMS-WM сумата на стратегическия счетоводен баланс на PBB - при получаването на която не са взети предвид тези пера от счетоводния баланс, които са в режим на затруднено положение или са били номинално прехвърлени на FMS-WM - възлиза на около 15 % от счетоводния баланс на HRE в края на 2008 г.
(128)
На второ място, Германия е представила пред Комисията няколко ангажимента, които имат за цел да ограничат пазарното присъствие на PBB, описано по-подробно в раздел V. PBB ще осъществява нова дейност само в две области на дейност, ФНИ и ФПИ. Тези две области на дейност имат само ограничена възможност за растеж по време на периода на преструктуриране, тъй като обемът на новата дейност, сумата на счетоводния баланс и размерът на портфейла трябва да останат в рамките на определените граници при ефективно ограничаване на способността на PBB да разширява обхвата си на пазара и по този начин да нарушава конкуренцията. Тези тавани на ръста ще останат в сила поне до 31 декември 2013 г. и по възможност по-дълго, ако PBB не бъде приватизирана повторно до тогава. Всички други субекти от групата HRE трябва да прекратят дейността си и да намалят размера на своите портфейли, по-специално на тези, които са свързани с инфраструктурно финансиране, капиталови пазари и управление на активи, както и дейностите, свързани с бюджетно финансиране.
(129)
На трето място, с цел да се разсеят опасенията на Комисията, че PBB може да навреди на конкуренцията и на конкурентите посредством прекалено агресивни стратегии за ценообразуване, Германия е поела ангажимент, че новата стратегическа дейност на PBB няма да е свързана с емитиране на нови заеми с RAROC в размер по-нисък от 10 % за всяка отделна сделка. По мнение на Комисията този ангажимент ще представлява друга ефективна мярка срещу излишното нарушаване на конкуренцията.
(130)
На четвърто място, дейностите на PBB ще бъдат ограничени от ограничения в поведението, които включват забрана относно придобиванията и забрана относно позоваването на държавната подкрепа с рекламна цел.
(131)
Накрая, Германия е поела ангажимент да приватизира отново PBB възможно най-скоро, т.е. най-късно до 31 декември 2015 г. Продажбата на PBB няма да позволи на Федерална република Германия да възстанови (част от) инвестираните в HRE средства. Освен това Комисията отбелязва, че навременното ново приватизиране може да осигури възможността за трети страни да придобият PBB.
VII. КОНТРОЛ
(132)
Германия е поела ангажимент, че изпълнението на плана за преструктуриране на HRE и изпълнението на ангажиментите ще се наблюдават от контролиращ управител, който ще представя доклади до Комисията на всяко тримесечие.
VIII. ЗАКЛЮЧЕНИЕ
(133)
Комисията заключава, че анализираните по-горе мерки представляват държавна помощ съгласно член 107, параграф 1 от ДФЕС.
(134)
Освен това Комисията заключава, че помощта за преструктуриране е съвместима с вътрешния пазар съгласно член 107, параграф 3, буква в) от ДФЕС, при условие че бъде изпълнен планът за преструктуриране, който е бил актуализиран окончателно на 14 юни 2011 г., и при условие че бъде бъдат изпълнени ангажиментите, изложени в приложението към настоящото решение,
ПРИЕ НАСТОЯЩОТО РЕШЕНИЕ:
Член 1
Държавната помощ, която Германия е привела в действие и планира да приведе в действие в полза на Hypo Real Estate Group, състояща се от
-
капиталова инжекция в размер на 60 млн. евро, за която е отправено уведомление на 17 април 2009 г.,
-
капиталова инжекция в размер на 2,96 млрд. евро, за която е отправено уведомление на 3 юни 2009 г.,
-
капиталова инжекция в размер на 3 млрд. евро, за която е отправено уведомление на 26 октомври 2009 г.,
-
капиталова инжекция в размер на 1,85 млрд. евро, за която е отправено уведомление на 30 април 2010 г. и от която 450 млн. евро зависят от наличието на определени обстоятелства,
-
капиталова инжекция в размер на 2,08 млрд. евро, за която е отправено уведомление на 10 септември 2010 г.,
-
гаранции в размер на 35 млрд. евро, за които е отправено уведомление на 30 септември 2008 г.,
-
гаранции в размер на 52 млрд. евро, за които е отправено уведомление на 17 април 2009 г.,
-
гаранция в размер на 8 млрд. евро, за която е отправено уведомление на 26 октомври 2009 г.,
-
гаранция в размер на 10 млрд. евро, за която е отправено уведомление на 26 октомври 2009 г.,
-
гаранция за ликвидност в размер на 20 млрд. евро, за която е отправено уведомление на 2 септември 2010 г.,
-
гаранция за покриване на задължения в размер на 20 млрд. евро, за която е отправено уведомление на 10 септември 2010 г., и
-
прехвърляне на активи на институцията по ликвидация FMS Wertmanagement AöR, за което е отправено уведомление на 10 септември 2010 г.
е съвместима с вътрешния пазар на основание член 107, параграф 3, буква б) от Договора за функционирането на Европейския съюз в контекста на ангажиментите, изложени в приложението към настоящото решение.
Член 2
От датата на приемането на настоящото решение Германия представя на Комисията на всяко тримесечие подробни доклади за мерките, предприети за неговото спазване в съответствие с графика, изложен в приложението относно ангажиментите.
Член 3
Адресат на настоящото решение е Федерална република Германия.
Съставено в Брюксел на 18 юли 2011 година.
KOMMISSIONENS BESLUT
av den 18 juli 2011
om det statliga stöd C 15/09 (f.d. NN 196/09) som Tyskland har genomfört och planerar att genomföra till förmån för Hypo Real Estate
[delgivet med nr K(2011) 5157]
(Endast den tyska texten är giltig)
(Text av betydelse för EES)
(2012/118/EU)
EUROPEISKA KOMMISSIONEN HAR ANTAGIT DETTA BESLUT
med beaktande av fördraget om Europeiska unionens funktionssätt, särskilt artikel 108.2 första stycket (1),
med beaktande av avtalet om Europeiska ekonomiska samarbetsområdet, särskilt artikel 62.1 a,
efter att i enlighet med nämnda artiklar ha gett berörda parter tillfälle att yttra sig (2), och
av följande skäl:
I. FÖRFARANDE
(1)
Den 2 oktober 2008 godkände Europeiska kommissionen tillfälligt ett statligt stöd till Hypo Real Estate Holding AG i form av en statlig garanti på 35 miljarder euro (registrerat med ärendenummer N 44/08) (3), dvs. för sex månader eller tills en trovärdig och underbyggd omstruktureringsplan för banken lämnats in. Tyskland anmälde åtgärden den 30 september 2008.
(2)
Den 1 april 2009 anmälde Tyskland en omstruktureringsplan för Hypo Real Estate (nedan kallat HRE) (registrerad med ärendenummer N 196/09). Tyskland kompletterade den anmälda omstruktureringsplanen genom en skrivelse av den 17 april 2009 och informerade kommissionen om ett kapitaltillskott på 60 miljoner euro och en förlängning av statliga garantier på 52 miljarder euro som hade beviljats inom ramen för det godkända bankstödet (4).
(3)
Genom en skrivelse av den 7 maj 2009 (5) informerade kommissionen Tyskland om sitt beslut att inleda ett förfarande i enlighet med artikel 108.2 i EUF-fördraget i fråga om stödåtgärden. Beslutet (nedan kallat beslutet att inleda förfarandet) offentliggjordes i Europeiska unionens officiella tidning (6) och berörda parter uppmanades att inkomma med synpunkter.
(4)
Den 3 juni 2009 anmälde Tyskland ett kapitaltillskott på 2,96 miljarder euro (registrerat med ärendenummer N 333/09).
(5)
Den 17 augusti 2009 informerade Tyskland kommissionen (registrerat med ärendenummer C 15/09) om att de hade för avsikt att på nytt förlänga garantier som tidigare beviljats av Sonderfonds Finanzmarktstabilisierung (nedan kallad SoFFin) på 52 miljarder euro för HRE (se skäl 2).
(6)
Den 20 och den 21 oktober 2009 överlämnade Tyskland ännu en uppdatering av omstruktureringsplanen, anmälde ytterligare planerade åtgärder för HRE till kommissionen (inrättande av ett avvecklingsorgan, beviljande av ytterligare garantier) och underrättade kommissionen om en ny förlängning, dvs. den tredje förlängningen, av de befintliga SoFFin-garantierna på 52 miljarder euro (registrerat med ärendenummer N 557/09).
(7)
Den 26 oktober 2009 anmälde Tyskland (registrerat med ärendenummer N 557/09) ytterligare ett kapitaltillskott på 3,0 miljarder euro, SoFFin-garantier på sammanlagt 18 miljarder euro för HRE samt en SoFFin-garanti på 2 miljarder euro till HRE:s avvecklingsorgan (7). Kommissionen godkände inte SoFFin-garantin på 2 miljarder euro.
(8)
Den 13 november 2009 utvidgade kommissionen det formella undersökningsförfarandet och godkände tillfälliga kapitaltillskott på 60 miljoner euro, 2,96 miljarder euro och 3 miljarder euro (i ärendena C 15/09, N 333/09 och N 557/09) tills kommissionen har fattat ett slutligt beslut om omstruktureringsplanen. Beslutet offentliggjordes i Europeiska unionens officiella tidning (8) och berörda parter uppmanades att inkomma med synpunkter.
(9)
Den 15, 16 och 17 december 2009 (registrerade med ärendenummer N 694/09) kompletterade de tyska myndigheterna sin anmälan av den 26 oktober 2009 genom att lämna in ytterligare upplysningar om SoFFin-garantierna på 18 miljarder euro.
(10)
Den 21 december 2009 godkände kommissionen tillfälligt SoFFin-garantierna på 18 miljarder euro för högst ett år (ärende N 694/09) (9).
(11)
Den 30 april 2010 anmälde Tyskland ett kapitaltillskott från SoFFin på 1,85 miljarder euro (registrerat med ärendenummer N 161/10).
(12)
Den 19 maj 2010 godkände kommissionen tillfälligt kapitaltillskottet på 1,85 miljarder euro, tills kommissionen har fattat ett slutligt beslut om omstruktureringsplanen (10).
(13)
Den 2 september 2010 anmälde Tyskland en likviditetsgaranti från SoFFin på 20 miljarder euro (registrerat med ärendenummer N 380/10).
(14)
Den 10 september 2010 anmälde Tyskland en åtgärd avseende värdeminskade tillgångar - dvs. avsikten att överföra tillgångar från HRE till FMS Wertmanagement AöR (11) (nedan kallat FMS-WM) - och ett kapitaltillskott på upp till cirka 2,13 miljarder euro, samt ytterligare en garanti i form av en avvecklingsgaranti på upp till 20 miljarder euro (ärende N 380/10).
(15)
Den 24 september 2010 utvidgade kommissionen på nytt det formella undersökningsförfarandet och godkände tillfälligt åtgärden för värdeminskade tillgångar, likviditetsgarantin på 20 miljarder euro och avvecklingsgarantin på upp till 20 miljarder euro. Beslutet offentliggjordes i Europeiska unionens officiella tidning (12) och berörda parter uppmanades att inkomma med synpunkter. Kommissionens beslut av den 24 september 2010 omfattade inte det kapitaltillskott på upp till 2,13 miljarder euro som Tyskland anmälde den 10 september 2010, dvs. kommissionen godkände inte det tillskottet.
(16)
Den 14 juni 2011 lämnade Tyskland in en slutlig version av omstruktureringsplanen. Den 15 juni 2011 lämnade Tyskland in en förteckning över åtaganden i samband med omstruktureringsplanen och denna förteckning kompletterades den 1 juli 2011.
(17)
Den 14 juni 2011 förklarade Tyskland att nästa kapitaltillskott inte kommer att uppgå till 2,13 miljarder euro som anmälts den 10 september 2010, utan att det kommer att uppgå till 2,08 miljarder euro och att detta nedsatta belopp ska ställas till FMS-WM:s förfogande.
(18)
Under den här tiden har det hållits ett flertal möten och telefonkonferenser, och skrivelser har skickats mellan kommissionens avdelningar, Tyskland och HRE.
(19)
Kommissionen har mottagit synpunkter från berörda parter, vidarebefordrat dem till Tyskland och tagit emot synpunkter från Tyskland genom en skrivelse av den 24 mars 2010.
II. STÖDMOTTAGAREN OCH STÖDÅTGÄRDERNA
II.1 Stödmottagaren
(20)
HRE bildades i oktober 2003 som en avknoppning av delar av den kommersiella fastighetsfinansieringsverksamheten i HVB-gruppen. År 2007 tog HRE över den Dublinbaserade banken DEPFA Bank plc och utvidgade sin verksamhet till offentlig sektor och finansiering av infrastruktur. HRE-gruppen (13) består för närvarande av Hypo Real Estate Holding AG (nedan kallat HRE Holding) och dess tre dotterföretag PBB Deutsche Pfandbriefbank AG (nedan kallad PBB), DEPFA Bank plc och Hypo Real Estate Finance BV in Liquidation (nedan kallat HRE Finance i.L.). DEPFA Bank plc och PBB har i sin tur ett antal dotterföretag och ägarintressen. PBB är det nya namnet på gruppens huvudbank och det enda av HRE:s tre dotterföretag som kommer att fortsätta att generera ny affärsverksamhet. Banken är verksam inom fastighetsfinansiering och finansiering av offentliga investeringar. DEPFA Bank plc är under avveckling och kommer inte att skapa någon ny affärsverksamhet från och med anmälan av detta beslut från kommissionen. Dess grundläggande verksamhet omfattade främst finansiering av offentlig sektor och budgetkredit samt finansiering av infrastrukturprojekt (t.ex. vägar, broar, tunnlar och offentliga byggnader). Som namnet antyder är HRE Finance i.L. ett företag i likvidation (14).
(21)
FMS-WM, avvecklingsorganet för HRE, bildades 2010. Avvecklingsorganet förvaltar tillgångar och derivat från HRE-gruppen som det har tagit över för att de var icke-strategiska eller innebar en oacceptabel risk eller finansieringskostnad. FMS-WM har med tiden tagit över en betydande andel av HRE:s tillgångar. FMS-WM saknar banktillstånd.
(22)
HRE rapporterade förluster på 5,5 miljarder euro för räkenskapsåret 2008, förluster på 2,2 miljarder euro för 2009 och förluster på 0,9 miljarder euro för 2010.
(23)
Genom kapitaltillskott på upp till cirka 3,02 miljarder euro (60 miljoner euro i mars 2009 och 2,96 miljarder euro i juni 2009) blev Tyskland ägare till 90 % av HRE. Hösten 2009 gjordes en tvångsinlösen av minoritetsägarna. Tyskland förvärvade de återstående aktierna, betalade 1,30 euro per aktie och blev på så sätt ägare till 100 % av HRE. Därefter inleddes en omstruktureringsprocess för HRE.
II.2 HRE:s svårigheter i samband med den finansiella krisen
(24)
I slutet av september 2008 stod HRE inför ett likviditetsunderskott som innebar att banken var nära insolvens. HRE lyckades inte få kortfristig finansiering på marknaderna eftersom den finansiella krisen ledde till att vissa finansieringsmarknader kollapsade. Efter det att Lehman Brothers ansökte om borgenärsskydd blev framför allt interbankmarknaden nästan helt paralyserad i mitten av september 2008.
(25)
Affärsmodellen för DEPFA Bank plc, ett helägt dotterföretag till HRE sedan oktober 2007 som var starkt beroende av finansiering från interbankmarknaden och andra kortfristiga osäkrade finansieringskällor, visade sig vara extremt sårbar inför likviditetskrisen och de problem som uppstod i dess spår hotade bankens existens.
(26)
HRE måste täcka det kortfristiga likviditetsbehovet i DEPFA Bank plc, men volymen av de krediter som förföll till betalning den 30 september 2008 var alltför stor för att HRE skulle kunna hantera den. Interna transaktioner och verksamheter inom HRE-gruppen, t.ex. fordringar, garantier och stödbrev, innebar dessutom att de flesta företagen i HRE-gruppen var i samma situation. Likviditetsproblemen var alltså ett allvarligt hot mot HRE-gruppens existens.
(27)
HRE:s svårigheter berodde även på problem som hade sin grund i gamla tillgångar som inte gav tillfredsställande avkastning på investeringarna om deras aktuella riskprofil beaktades, samt på att HRE hade bildats genom en sammanslagning av flera mindre bankinstitut som använde olika it-system […] (15).
II.3 De statliga stödåtgärderna
(28)
Den tyska staten har sammantaget gett eller kommer att ge HRE kapitaltillskott på cirka 9,95 miljarder euro (FMS-WM har fått eller kommer att få en del av det kapitalet) och garantier på 145 miljarder euro. HRE har dessutom blivit föremål för åtgärder i form av övertagande av värdeminskade tillgångar med ett stödinslag på cirka 20 miljarder euro.
II.3.1 Kapitaltillskott
II.3.1.1 Kapitaltillskott på 60 miljoner euro
(29)
Som ett led i Tysklands föresats att skaffa sig full kontroll över HRE genom att i flera steg förvärva samtliga aktier i företaget köpte SoFFin den 30 mars 2009 20 miljoner nya HRE-aktier till ett nominellt värde av 3 euro per aktie, vilket ledde till ett kapitaltillskott för HRE på 60 miljoner euro och gav SoFFin en ägarandel på 8,65 %. Detta kapitaltillskott godkändes tillfälligt av kommissionen den 13 november 2009.
II.3.1.2 Kapitaltillskott på 2,96 miljarder euro
(30)
Den 2 juni 2009 godkände HRE:s aktieägare ett kapitaltillskott på 2,96 miljarder euro till HRE genom nyemittering av aktier som skulle förvärvas av SoFFin. Därmed ägde SoFFin 90 % av aktierna i HRE. Dessa nyemitterade aktier fördes in i handelsregistret den 8 juni 2009. Detta kapitaltillskott godkändes tillfälligt av kommissionen den 13 november 2009.
II.3.1.3 Kapitaltillskott på 3 miljarder euro
(31)
Det kapitaltillskott som anmäldes den 29 oktober 2009 och som sammanlagt uppgick till 3,0 miljarder euro var uppdelat enligt följande:
a)
Två miljarder euro tillfördes de fria reserverna (freie Rücklagen) i HRE Holding och PBB. Efter tvångsinlösen av minoritetsägarna ägdes HRE helt och hållet av Tyskland/SoFFin.
b)
En miljard euro tillfördes som ett passivt kapitaltillskott till BPP med en vinstberoende kupong på 10 % per år.
(32)
Avtalen om detta kapitaltillskott på 3 miljarder euro undertecknades den 16 november 2009. Kapitaltillskottet godkändes tillfälligt av kommissionen den 13 november 2009.
II.3.1.4 Kapitaltillskott på upp till 1,85 miljarder euro
(33)
Kapitaltillskottet på 1,18 miljarder euro till de fria reserverna (freie Rücklagen) i HRE delades upp i följande två delar:
a)
Ett kapitaltillskott på 1,4 miljarder euro (den delen godkändes tillfälligt av kommissionen den 19 maj 2010 och betalades sedan ut).
b)
Ett kapitaltillskott på upp till 450 miljoner euro. (Denna del godkändes också tillfälligt av kommissionen den 19 maj 2010, förutsatt att vissa omständigheter förelåg (16). Den har ännu inte betalats ut eftersom dessa omständigheter ännu inte har uppstått.)
(34)
Kapitaltillskottet på 1,85 miljarder euro är en del det totala kapitalbehov som fastställs i omstruktureringsplanen för HRE. Av detta kapitaltillskott betalades 1,4 miljarder euro ut för att uppfylla lagstadgade kapitalkrav och få en riskbuffert. Avtalet om detta kapitaltillskott på 1,4 miljarder euro undertecknades den 20 maj 2010. Tyskland förväntar sig att den andra delen av dessa 1,85 miljarder euro, dvs. 450 miljoner euro, kommer att betalas ut under det tredje kvartalet 2011.
II.3.1.5 Kapitaltillskott på 2,08 miljarder euro
(35)
Den 10 september 2010 anmälde de tyska myndigheterna ett kapitaltillskott på upp till 2,13 miljarder euro till HRE. Den 14 juni 2011 förtydligade Tyskland att kapitaltillskottet inte skulle uppgå till 2,13 miljarder euro utan till 2,08 miljarder euro och att detta belopp skulle tillföras FMS-WM. Enligt Tyskland skulle detta kapitaltillskott på 2,08 miljarder euro göras under tredje kvartalet 2011. SoFFin förde dessa 2,08 miljarder euro till HRE Holdings kapitalreserver (Kapitalrücklage) i form av en kapitalfordran (Einlageanspruch), förutsatt att kommissionen godkände detta. HRE Holding förde över denna kapitalfordran till FMS-WM den 1 oktober 2010.
II.3.2 Garantier
II.3.2.1 Garantier på 35 miljarder euro
(36)
Den 13 november 2008 lämnade Tyskland statliga garantier på 35 miljarder euro för att täcka HRE:s refinansieringsbehov Dessa garantier godkändes tillfälligt av kommissionen den 2 oktober 2008.
(37)
Dessa garantier lämnades för en kreditförstärkning på 20 miljarder euro från Deutsche Bundesbank och för garanterade skuldförbindelser på 15 miljarder euro som hade tagits upp av ett konsortium av tyska finansinstitut.
(38)
HRE betalade en garantipremie till staten för garantin på 35 miljarder euro i form av en baspremie och en resultatrelaterad premie. Baspremien bestod av 1 % per år på det s.k. första-förlustgarantibeloppet och 0,5 % per år på det s.k. andra-förlustgarantibeloppet. Den resultatrelaterade premien bestod av 1,25 % per år på första-förlustgarantibeloppet och 0,25 % per år på andra-förlustgarantibeloppet.
II.3.2.2 Garantier på 52 miljarder euro
(39)
Mellan november 2008 och februari 2009 fick HRE garantier på sammanlagt 52 miljarder euro från SoFFin på grundval av Tysklands godkända räddningspaket för bankerna (17).
(40)
HRE betalade en garantiavgift på 0,5 % för de delar av garantin som verkligen utnyttjades för att täcka obligationer och en åtagandeavgift på 0,1 % för de delar som inte utnyttjades.
II.3.2.3 Garanti på 8 miljarder euro
(41)
De garanterade skuldförbindelser som löpte ut den 23 december 2009 ersattes med en SoFFin-garanti på 8 miljarder euro. Kommissionen godkände tillfälligt garantin den 21 december 2009.
(42)
HRE betalade en garantipremie till SoFFin på 0,5 % per år av det garanterade beloppet. För de delar av garantin som inte utnyttjades betalades en åtagandeavgift på 0,1 % per år.
II.3.2.4 Garanti på 10 miljarder euro
(43)
Den 21 december 2009 godkände kommissionen tillfälligt en SoFFin-garanti på 10 miljarder euro med en löptid på högst ett år för att garantera HRE:s likviditetsbehov.
(44)
HRE betalade en garantipremie till SoFFin på 0,5 % per år av det garanterade beloppet. För de delar av garantin som inte utnyttjades betalades en åtagandeavgift på 0,1 % per år.
II.3.2.5 Garanti på 20 miljarder euro
(45)
HRE behövde ytterligare en likviditetsgaranti på 20 miljarder euro på grund av den dåliga utvecklingen på kapital- och terminskontraktsmarknaderna som påverkade HRE tills tillgångarna hade överförts till avvecklingsorganet FMS-WM. Garantin godkändes tillfälligt av kommissionen den 24 september 2010.
(46)
HRE betalade en garantipremie på 0,8 % per år. För den del av garantin som inte utnyttjades betalades en åtagandeavgift på 0,1 % per år.
II.3.2.6 Garanti på upp till 20 miljarder euro
(47)
Det behövdes en avvecklingsgaranti på upp till 20 miljarder euro på grund av de återstående osäkra faktorerna i fråga om de tekniskt komplicerade förfarandena i samband med överföringen av tillgångarna till avvecklingsorganet. Garantin godkändes tillfälligt av kommissionen den 24 september 2010.
(48)
HRE betalade en garantipremie till SoFFin på 0,8 % per år. För den del av garantin som inte utnyttjades betalades en åtagandeavgift på 0,1 % per år.
II.3.3 Överföring av tillgångar till avvecklingsorganet
(49)
Den 10 september 2010 anmälde Tyskland också överföringen av ett nominellt belopp på cirka 210 miljarder euro i tillgångar och 280 miljarder euro i derivat till avvecklingsorganet FMS-WM. FMS-WM bildades genom ett styrelsebeslut av den 8 juli 2010 enligt den tyska Finanzmarktstabilisierungsfondsgesetz [lagen om marknadsstabiliseringsfonden, FMStFG] (§ 8a i FMStFG). Avvecklingsorganet förvaltar de tillgångar och derivat från HRE-gruppen som det har tagit över för att de var icke-strategiska eller innebar en oacceptabel risk eller finansieringskostnad. FMS-WM är oberoende av HRE och omfattas av ett åtagande från SoFFin om kompensation för förluster (Verlustausgleichspflicht). FMS-WM saknar dock banktillstånd. Därför kunde flera av HRE:s tillgångar endast överföras syntetiskt och en rad olika överföringsmekanismer utformades beroende på de olika omständigheterna för att åstadkomma en liknande kapitallättnad för PBB och HRE-gruppen.
(50)
Överföringen godkändes tillfälligt av kommissionen den 24 september 2010. Genom åtgärden överfördes icke-strategiska och osäkra tillgångar som statsobligationer eller nödlidande fastighetslån (eller, som beskrivs i skäl 49, endast deras lagstadgade kapitalanvändning) till ett företag med statlig uppbackning som skulle avvecklas under ett antal år. Överföringen av icke-strategiska tillgångar omfattade också tillgångar som inte kunde användas som säkerhet för täckta obligationer.
(51)
Överföringen verkställdes den 30 september 2010. Då hade den portfölj som öronmärkts för överföringen ett bokfört värde på 173 miljarder euro till följd av avskrivningar. I enlighet med kommissionens meddelande om behandlingen av värdeminskade tillgångar inom gemenskapens banksektor (nedan kallat meddelandet om värdeminskade tillgångar) (18) anlitade kommissionen utomstående experter för att få hjälp att värdera portföljen och avgöra andelen stöd samt bedöma huruvida och i vilken omfattning överföringen hade värderats högre än portföljens verkliga ekonomiska värde. I enlighet med meddelandet om värdeminskade tillgångar anlitade även Tyskland en utomstående expert för att göra en oberoende värdering.
(52)
Portföljen omfattade cirka 30 miljarder euro i kommersiella fastighetslån som är geografiskt spridda och främst består av finansiering av kontorsbyggnader och köpcenter. De har förhållandevis kort löptid (tre år), men låg kreditkvalitet.
(53)
Den icke-kommersiella fastighetsdelen i portföljen omfattade finansiering av den offentliga sektorn eller obligationer och lån till offentliga organ eller samhällsnyttiga tjänster. Huvuddelen av den verksamheten utgjordes av standardobligationer (obligationer av typen plain vanilla), men den omfattade också 31 miljarder euro i strukturerade kreditinstrument. Kvaliteten på tillgångarna i den här delen av portföljen var betydligt högre än i den del som bestod av kommersiella fastighetslån. På grund av deras långa löptider och eftersom marknadskreditspreaden hade ökat sedan förvärvet, hade säkerheternas värde dock minskat avsevärt räknat i marknadspris.
(54)
Kommissionens experter konstaterade att i motsats till vissa andra statliga stödärenden var kategorierna med de sammansatta kommersiella fastighetslånen och strukturerade kredittillgångarna (som främst bestod av värdepapper med bakomliggande studentlån, värdepapper med bakomliggande offentliga tillgångar samt 5 miljarder euro i en investering i en totalavkastningsswapp) i stort sett säkra. De räknade med att de kategorierna endast skulle ge begränsade förluster, även om deras skattning låg högre än den som gjorts av Tysklands experter, främst på grund av värderingen av kontanta säkerheter (cash bonds) i Halcyon- och Pegasusstrukturerna samt den negativa basen och de implicita finansieringskostnaderna i totalavkastningsswapparna. Överföringen av plain vanilla-obligationerna gjordes däremot till ett swappvärde som låg nära paritet, vilket var betydligt högre än deras verkliga ekonomiska värde. Dessutom tillhörde obligationerna marknader som inte var särskilt osäkra, varför deras verkliga ekonomiska värde borde ligga nära marknadsvärdet. Därför konstaterade kommissionens experter att det verkliga ekonomiska värdet på den delen av portföljen borde vara betydligt lägre än det värde till vilket HRE överförde den till FMS-WM.
(55)
När det gällde derivatportföljen höll kommissionens experter i stort sett med de resultat som Tysklands experter hade kommit fram till. Dessutom bedömde de att kreditriskens motvärde var något högre än vad Tysklands experter ansåg och infogade några resultat från sitt stickprov samt en avgift för allmän operativ risk som motiverades av försiktiga antaganden i samband med övergripande brister i risksäkringens effektivitet.
(56)
Slutsatserna från kommissionens experter sammanfattas i tabellen.
(miljarder euro)
Portfölj
Nominellt värde
Överföringsvärde (ÖV)
Δ Verkligt ekonomiskt värde (REV) - ÖV
(Tysklands siffror)
Δ REV - ÖV
(kommissionens experters siffror)
Skillnad
(kommissionen/Tyskland)
Obligationer
83,444
93,960
-0,902
-7,590
-6,688
Strukturerade krediter
31,199
30,111
-0,765
-1,981
-1,216
Kommersiella fastighetslån
26,312
23,874
-1,211
-2,800
-1,589
Andra lån
29,834
31,115
-0,222
-1,084
-0,862
Derivat
280,255
-13,106
-2,149/
-2,531
-2,786
-0,255
Summa
451,044
165,954
-5,249/
-5,631
-16,241
-10,610
(57)
Det stödbelopp som i enlighet med meddelandet om värdeminskade tillgångar inte på förhand är förenligt med den inre marknaden (dvs. differensen mellan det verkliga ekonomiska värdet och överföringsvärdet) uppgår därför enligt experterna till omkring 16,2 miljarder euro. Det sammanlagda stödet, dvs. differensen mellan överföringsvärdet och marknadsvärdet, är svårt att fastställa eftersom det saknas lätt tillgängliga marknadspriser för portföljens lånedel. Det extrema antagandet att marknadsvärdet på låneboken är noll skulle innebära ett sammanlagt stöd på 90 miljarder euro. Om man antar att handeln med lånen skulle ske på samma sätt som den med likvida obligationer med liknande löptid och kreditkvalitet skulle det sammanlagda stödet bli cirka 20 miljarder euro.
II.4 Grunder för att inleda och utvidga den fördjupade undersökningen
(58)
Den 7 maj 2009 inledde kommissionen en fördjupad undersökning av de statliga stödåtgärderna för HRE, framför allt på grund av tvivel beträffande HRE:s bärkraft, särskilt mot bakgrund av HRE:s strategi och behov i fråga refinansiering. I den första omstruktureringsplan som överlämnades till kommissionen den 1 april 2009 nämndes enbart externa faktorer som orsak till HRE:s finansiella problem och man satte som mål att minska balansräkningen med endast 25 % vilket innebar att behovet av refinansiering fortfarande skulle ha varit stort. HRE tänkte minska gruppens balansräkning genom att sälja tillgångar på marknaden, inte genom att överföra dem till ett avvecklingsorgan. En av de kärnverksamheter som beskrivs i omstruktureringsplanen var budgetfinansieringsverksamhet, som ger låga marginaler, och planen innehöll mycket lite information om frågor som är avgörande för omstruktureringen, t.ex. ändring och integrering av it-systemen. I det skedet tvivlade kommissionen också på att tillräckliga åtgärder hade vidtagits för att begränsa snedvridningen av konkurrensen och fördela bördorna.
(59)
Den 13 november 2009 utvidgades den fördjupade undersökningen av följande skäl:
a)
De ytterligare statliga stödåtgärderna för HRE i form av ett kapitaltillskott på 2,96 miljarder euro (se skäl 30), ett kapitaltillskott på 3 miljarder euro (se skälen 31 och 32), en garanti på 8 miljarder euro (se skälen 41 och 42), en garanti på 10 miljarder euro (se skälen 43 och 44) samt en garanti på 2 miljarder euro (19) för refinansiering av en eventuell avvecklingslösning och kapitaltillskott på sammanlagt 4 miljarder euro (fördelat på det kapitaltillskott på 1,85 miljarder euro som avses i skälen 33 och 34 och det kapitaltillskott på 2,08 miljarder euro som diskuteras i skäl 35) måste behandlas.
b)
Kommissionen tvivlade på att omstruktureringsåtgärderna var förenliga med kommissionens meddelande om återställandet av lönsamheten och bedömningen av omstruktureringsåtgärder inom finanssektorn under den rådande krisen enligt reglerna om statligt stöd (20) (nedan kallat omstruktureringsmeddelandet).
(60)
Den 24 september 2010 utvidgades den fördjupade undersökningen ännu en gång av följande skäl:
a)
De ytterligare statliga stödåtgärderna för HRE, dvs. en garanti på 20 miljarder euro (se skälen 45 och 46), en ytterligare garanti på upp till 20 miljarder euro (se skälen 47 och 48) och överföringen av tillgångar till ett avvecklingsorgan (se skälen 49-57) måste behandlas.
b)
Kommissionen tvivlade på att åtgärden i form av övertagande av värdeminskade tillgångar var förenlig med meddelandet om värdeminskade tillgångar, särskilt i fråga om insyn, värdering, fördelning av bördor och ersättning. Kommissionen hade dessutom konstaterat att omstruktureringsplanen hade brister när det gällde att visa återställande av lönsamhet, korrekt ansvarsfördelning och tillfredsställande åtgärder för att minska snedvridningen av konkurrensen.
II.5 Omstruktureringsplanens viktigaste delar
(61)
Den 1 april 2009 anmälde Tyskland ett första utkast till omstruktureringsplan för HRE och efter flera ändringar överlämnades den slutliga versionen av planen den 14 juni 2011. Om inte annat anges avser alla hänvisningar till omstruktureringsplanen i resten av detta beslut denna slutliga version av den 14 juni 2011.
(62)
Enligt omstruktureringsplanen ska HRE, som har befriats från sina gamla osäkra tillgångar med ett nominellt värde på 210 miljarder euro genom en överföring till avvecklingsorganet FMS-WM, ändra sin affärsverksamhet på ett sådant sätt att dess huvudbank PBB kan bedriva sin verksamhet på grundval av en stabil finansieringsstrategi och bättre interna kontrollsystem. Bankens fortsatta verksamhet kommer att vara betydligt mindre än före krisen, oavsett om detta mäts i balansräkningens storlek, volymen nya affärer, antalet anställda, filialnätet eller den geografiska omfattningen.
(63)
Jämfört med läget före krisen motsvarar PBB:s strategiska balansräkning vid utgången av 2011, justerad för poster som är under avveckling eller har överförts syntetiskt till FMS-WM, cirka 15 % av HRE:s balansräkning. Ny verksamhet inom fastighetsfinansiering kommer t.ex. att minskas till ungefär 30 % av nivån före krisen (HRE:s nya affärsverksamhet inom kommersiell fastighetsfinansiering uppgick 2007 till 32,1 miljarder euro). Antalet anställda har minskats med cirka 30 % och alla som satt i HRE:s ledning före krisen har bytts ut. Över 30 ägarintressen, varav en tredjedel utanför Europa, har redan avyttrats, likviderats eller är i likvidation just nu. Ungefär 26 av 32 filialer har stängts. Dessutom har ett flerårigt gruppövergripande omvandlingsprojekt kallat ”New Evolution” inletts med en budget på cirka 180 miljoner euro för att förbättra och integrera it-systemen.
(64)
PBB kommer att behålla två strategiska verksamhetsområden, dvs. fastighetsfinansiering och finansiering av offentliga investeringar. Båda verksamhetsområdena är inriktade på tillgångar som är lämpliga för tyska täckta obligationer, antingen i form av tyska hypoteksobligationer (Hypothekenpfandbriefe) eller i form av tyska offentliga obligationer (öffentliche Pfandbriefe). Alla andra verksamheter, särskilt budgetfinansiering, infrastrukturfinansiering, kapitalmarknadsverksamhet och tillgångsförvaltningsverksamhet, kommer att avslutas.
(65)
För HRE:s två andra dotterföretag ser planerna ut som följer: DEPFA Bank plc ska avvecklas från och med dagen för anmälan av detta beslut och kommer inte att generera någon ny verksamhet. Detsamma gäller för bankens dotterföretag. HRE Finance är i likvidation och bedriver heller inte någon ny verksamhet.
(66)
Tyskland hävdar att det grundläggande beslutet om att följa en mer konservativ kommersiell strategi och fokusera på tyska täckta obligationer som främsta refinansieringskälla innebär att låneverksamhetens kvalitet kommer att förbättras, eftersom den omfattas av Pfandbriefgesetz [obligationslagen], som innehåller särskilda krav på förvaltning, övervakning och kontroll av risker samt bestämmelser om skyddsåtgärder som t.ex. begränsning av belåningsgraden. Denna finansieringsstrategi innebär en avsevärd minskning av HRE:s tidigare beroende av interbankpenningmarknaden, som i framtiden endast kommer att behövas för lagringsperioden före emission av täckta obligationer.
III. SYNPUNKTER FRÅN BERÖRDA PARTER
(67)
Kommissionen har mottagit synpunkter från berörda parter, vilka sammanfattas nedan.
a)
Sammanfattning av synpunkterna från Verband deutscher Pfandbriefbanken (nedan kallat VdP) (november 2009):
-
VdP är övertygat om att en affärsmodell som är inriktad på verksamhet som är lämplig för obligationer är lovande och kan säkra långsiktig bärkraft och lönsamhet i en bank utan statliga garantier.
b)
Sammanfattning av synpunkterna från Heisse Kursawe Eversheds (november 2009):
-
Heisse Kursawe Eversheds menar att det statliga stödet inkräktar på vissa aktieägares rättigheter, att SoFFins planerade förvärv av samtliga aktier i HRE genom uteslutning av minoritetsägarna (tvångsinlösen) är ytterligare statligt stöd, att tvångsinlösen inte är ett ändamålsenligt stöd och att det strider mot principen om fri rörlighet för kapital.
c)
Sammanfattning av synpunkterna från Heisse Kursawe Eversheds (februari 2010):
-
Vidare anser Heisse Kursawe Eversheds att utestängningen av minoritetsägarna från HRE (tvångsinlösen) är statligt stöd i den mening som avses i artikel 107 och följande i EUF-fördraget, att sådant statligt stöd inskränker den fria rörligheten för kapital och att statligt stöd till HRE endast bör vara tillåtet om HRE kommer att drivas vidare på grundval av en hållbar omstruktureringsplan.
d)
Sammanfattning av synpunkterna från Bohdan Kalwarowskyj (februari 2010):
-
Bohdan Kalwarowskyj anser på grundval av den värderingsdokumentation för HRE som presenterades i samband med tvångsinlösen den 5 oktober 2009 att det är uppenbart att HRE kommer att bli bärkraftigt och lönsamt samt att SoFFin samarbetar med HRE för att försöka sänka företagets värde.
IV. KOMMENTARER FRÅN TYSKLAND OM SYNPUNKTERNA FRÅN BERÖRDA PARTER
(68)
Den 24 mars 2010 tog kommissionen emot kommentarer från Tyskland om synpunkterna från berörda parter.
a)
Sammanfattning av kommentarerna om Verband deutscher Pfandbriefbanken (VdP):
-
Tyskland menar att VdP:s synpunkter bekräftar att HRE:s planerade affärsmodell bygger på trovärdiga antaganden.
b)
Sammanfattning av kommentarerna om Heisse Kursawe Eversheds:
-
Tyskland anser att tvångsinlösen inte är statligt stöd i den mening som avses i artikel 107.1 i EUF-fördraget. Eftersom tvångsinlösen inte är statligt stöd är frågan om huruvida det föreligger någon inskränkning av principen om fri rörlighet för kapital (vilket det inte gör enligt Tyskland) inte relevant.
c)
Sammanfattning av kommentarerna om Bohdan Kalwarowskyj:
-
Tyskland håller med Bohdan Kalwarowskyj om att HRE:s långsiktiga bärkraft kommer att vara tryggad genom de planerade omstruktureringsåtgärderna.
V. TYSKLANDS STÅNDPUNKT
(69)
Tyskland godtar att åtgärderna är statligt stöd i den mening som avses i artikel 107.1 i EUF-fördraget.
(70)
För att se till att den affärsmodell som beskrivs i omstruktureringsplanen genomförs samt att bördorna fördelas på ett tillfredsställande sätt och att snedvridningen av konkurrensen begränsas till vad som är absolut nödvändigt, gjorde Tyskland den 15 juni 2011 ett antal åtaganden (21) som kan sammanfattas på följande sätt:
a) Genomförandet av omstruktureringsplanen och åtagandena: Tyskland ska se till att omstruktureringsplanen i sin slutliga version och åtagandena genomförs i sin helhet.
b) Åtagandenas varaktighet: Åtagandena är i princip giltiga till och med utgången av omstruktureringsperioden, dvs. den 31 december 2015. Åtagandena i fråga om DEPFA Bank plc och dess dotterföretag kommer emellertid i princip att upphöra så snart DEPFA Bank plc har återprivatiserats, om detta inträffar först. Tyskland kommer i så fall att anmäla försäljningen i förhand till kommissionen och inte fullfölja försäljningen innan kommissionen har godkänt den, om detta sker före den 31 december 2013. Åtagandena för PBB kommer att upphöra så snart PBB har återprivatiserats, men under alla omständigheter först efter den 31 december 2013.
c) Affärsområden: Tyskland ska se till att endast PBB kommer att bedriva ny affärsverksamhet och detta enbart inom två affärsområden, dvs. fastighetsfinansiering och finansiering av offentliga investeringar. All verksamhet inom andra områden kommer att upphöra (portföljen med budgetfinansiering kommer att ligga kvar i PBB:s balansräkning, men vara under avveckling) och alla andra enheter inom HRE-gruppen kommer att upphöra med sin affärsverksamhet.
d) Återprivatisering av PBB: Tyskland ska återprivatisera PBB så snart som möjligt och senast den 31 december 2015.
e) Begränsning av PBB:s tillväxt: Tyskland ska se till att PBB:s tillväxt ligger inom fastställda gränser, mätt i form av balansräkningens storlek samt mängden ny affärsverksamhet.
f) Avvecklingsorgan: Tyskland ska se till att PBB efter den 30 september 2013 inte tillhandahåller vare sig tillgångsförvaltningstjänster eller refinansieringstjänster till avvecklingsorganet FMS-WM och att dessa tjänster ur organisatorisk synvinkel kan övertas av tredje parter.
g) Närvaro på marknaden: Tyskland ska se till att PBB endast arbetar upp nya verksamhetsområden inom följande geografiska marknader:
i)Fastighetsfinansiering:
-
Kärnmarknader: (22) Tyskland, Storbritannien, Frankrike och Spanien.
-
Ytterligare marknader: Sverige, Polen, Tjeckien, Belgien, Nederländerna Luxemburg, Österrike, Schweiz, Danmark, Finland, Norge, Slovakien och Ungern.
ii)Finansiering av offentliga investeringar:
-
Kärnmarknader: Tyskland, Frankrike, Spanien och Italien.
-
Ytterligare marknader: Schweiz, Österrike, Polen, Ungern, Tjeckien, Slovakien, Sverige, Norge, Danmark, Finland, Belgien, Nederländerna, Luxemburg och Förenade kungariket.
h) Ersättning för att använda avvecklingsorganet: Tyskland ska se till att HRE inom gränsen för sin förmåga ska betala en lämplig ersättning för att använda avvecklingsorganet FMS-WM. Framför allt ska Tyskland se till att Bundesanstalt für Finanzmarktstabilisierung (FMSA) beordrar HRE att betala 1,59 miljarder euro till FMS-WM, antingen direkt eller via sina dotterföretag. I princip ligger detta betalningsansvar på de dotterföretag till HRE som har överfört tillgångar till avvecklingsorganet och har en kärnkapitalkvot på minst 15 %. PBB ska behålla och ackumulera vinster för att betala tillbaka det passiva kapitaltillskottet.
i) Begränsningar av kupongbetalningar och vinstfördelning: Tyskland ska se till att HRE och dess dotterföretag inom lagliga gränser avstår från kupongbetalningar och andra former av vinstfördelning.
j) Begränsningar i fråga om återbetalningar: Tyskland ska se till att HRE och dess dotterföretag avstår från att betala tillbaka befintliga finansiella instrument.
k) Förbud mot förvärv: Tyskland ska se till att HRE och dess dotterföretag inte förvärvar andra företag under omstruktureringsperioden.
l) Åtaganden i fråga om HRE:s och PBB:s it-system: Tyskland ska se till att projektet för att förbättra bankens it-system genomförs i sin helhet.
m) Åtagande om riskjusterad avkastning på kapital: Tyskland ska se till att PBB:s strategiska nya affärsverksamhet inte utfärdar några nya lån med en riskjusterad avkastning på kapital (Raroc) som är lägre än 10 % transaktion för transaktion.
n) Övervakningsförvaltare: Tyskland ska se till att omstruktureringsplanen och alla åtaganden genomförs korrekt och att genomförandet övervakas kontinuerligt av en tillräckligt kvalificerad övervakningsförvaltare.
VI. BEDÖMNING AV STÖDET
VI.1 Förekomst av statligt stöd enligt artikel 107.1 i EUF-fördraget och potentiella stödmottagare
(71)
De olika åtgärderna i fråga vidtogs antingen av Tyskland direkt eller av SoFFin, en enhet som har inrättats och kontrolleras av den tyska regeringen och därmed omfattar statliga medel. Åtgärderna ger HRE en selektiv fördel eftersom den ger företaget möjlighet att skaffa nytt kapital och garantier sant att utnyttja åtgärder i form av övertagande av värdeminskade tillgångar på bättre villkor än vad banken normalt skulle ha fått på marknaden. HRE är en internationellt verksam bank som konkurrerar med andra banker i Tyskland och i andra länder. Av samma skäl som angivits i kommissionens tidigare beslut om HRE (23) är åtgärderna därför statligt stöd i den mening som avses i artikel 107.1 i EUF-fördraget.
(72)
Inom HRE-gruppen är det endast PBB (och dess dotterföretag) som bedriver ny ekonomisk verksamhet och därmed är aktiv på marknaderna. PBB kan alltså betraktas som den enhet som fortsätter det f.d. HRE:s verksamheter (om än i begränsad omfattning, vilket beskrivs i skäl 63). Alla andra enheter i HRE-gruppen (dvs. DEPFA Bank plc och dess dotterföretag och HRE Finance i.L.) är under avveckling och deras verksamheter är begränsade till vad som krävs för att göra en ordnad avveckling, men de skapar inga nya affärsverksamheter.
(73)
Slutmålet för och effekten av samtliga stödåtgärder (oavsett om de formellt har beviljats HRE, HRE Holding, PBB eller DEPFA Bank plc) är att göra det möjligt för PBB att fortsätta att vara verksam på marknaderna. Det är alltså PBB:s fortsatta närvaro på marknaderna som snedvrider konkurrensen. DEPFA Bank plc kan (precis som FMS-WM) betraktas som ett rent avvecklingsorgan för tillgångar som av olika anledningar inte överfördes till FMS-WM (avvecklingsenheten eller bad bank). Banken kommer att realisera sina tillgångar allt eftersom de förfaller genom att sälja dem på marknaden, men den kommer inte att skapa någon ny affärsverksamhet från och med anmälan av detta beslut (24).
(74)
PBB är därmed den ekonomiska fortsättningen av HRE och betraktas i enlighet med kommissionens beslutspraxis (25) som stödmottagare, varför den fortsatta bedömningen av stödets förenlighet med den inre marknaden kommer att inriktas på PBB.
(75)
När det gäller Heisse Kursawe Eversheds åsikt att tvångsinlösen är statligt stöd konstaterar kommissionen att kapitaltillskotten till HRE visserligen är statligt stöd, men att tvångsinlösen av minoritetsägare (dvs. förvärv mot betalning av dessa aktieägares aktier) inte i sig inbegriper statligt stöd eftersom det inte ger banken någon fördel som kan hänföras till statliga medel. Tvångsinlösen omfattade en betalning från staten till minoritetsägarna men detta fick ingen ekonomisk effekt för HRE. Ur HRE:s perspektiv var det endast ägarstrukturen som ändrades. Därför behöver frågan om huruvida tvångsinlösen strider mot fördragets bestämmelser om fri rörlighet för kapital inte bedömas i det här beslutet.
VI.2 Stödets förenlighet med den inre marknaden
VI.2.1 Tillämpning av artikel 107.3 b i EUF-fördraget
(76)
Enligt artikel 107.3 b i EUF-fördraget får stöd betraktas som förenligt med den inre marknaden om det avhjälper en allvarlig störning i en medlemsstats ekonomi. Om en systemviktig bank kollapsar kan detta påverka finansmarknaderna direkt och indirekt påverka hela ekonomin i en medlemsstat, varför kommissionen med hänsyn till det fortsatt sårbara läget på finansmarknaden för närvarande baserar sin bedömning av statliga stödåtgärder inom banksektorn enligt lagstiftningen om statligt stöd på den bestämmelsen.
(77)
Kommissionen har inga skäl att betvivla Tysklands bedömning av HRE som en systemviktig bank, särskilt med tanke på bankens tidigare position på den tyska obligationsmarknaden, den ursprungliga storleken på HRE:s balansräkning och mängden derivat som HRE tidigare hade.
(78)
Kommissionen noterar att HRE har tagit emot undsättningsstöd som kommissionen har funnit vara förenligt med den inre marknaden, men detta stöd måste nu bedömas i syfte att avgöra om det kan betraktas som omstruktureringsstöd som är förenligt med den inre marknaden. Därför måste kommissionen nu bedöma om dessa åtgärder och alla ytterligare åtgärder, dvs. garantierna på 52 miljarder euro och kapitaltillskottet på 2,08 miljoner euro är förenliga med den inre marknaden på grundval av meddelandet om värdeminskade tillgångar och omstruktureringsmeddelandet.
VI.2.2 Bedömning på grundval av meddelandet om värdeminskade tillgångar
(79)
Alla överföringar av tillgångar till ett avvecklingsorgan måste ske i enlighet med meddelandet om värdeminskade tillgångar. I omstruktureringsmeddelandet anges dessutom tydligt att en ändamålsenlig ersättning för varje statligt ingripande generellt är ett av de bästa sätten att begränsa snedvridningen av konkurrensen, eftersom det begränsar det statliga stödbeloppet. Det kan också krävas en begränsning av bankens expansion inom vissa verksamhetsområden eller geografiska områden, t.ex. genom marknadsinriktade åtgärder som särskilda kapitalkrav där marknaden skulle försvagas av direkta begränsningar för expansion eller för att begränsa moralrisken.
(80)
När det gäller möjligheten att godkänna tillgångar som är öronmärkta för överföring anges i punkt 34 i meddelandet om värdeminskade tillgångar att de tillgångstyper som väljs för åtgärder för värdeminskade tillgångar måste väljas på ett pragmatiskt och flexibelt sätt. Kommissionen har visat denna flexibilitet i andra statliga stödärenden och godkänt överföring av tillgångar som i strikt bemärkelse inte har varit hotade, men som har varit icke-strategiska med hänsyn till de djupgående ändringarna av den berörda bankens affärsmodell.
(81)
För att banken lättare ska kunna koncentrera sig på att återställa lönsamheten och för att hindra eventuella intressekonflikter är det enligt punkt 46 i meddelandet om värdeminskade tillgångar nödvändigt att försäkra sig om att den förmånstagande banken och dess värdeminskade tillgångar skiljs åt både funktionellt och organisatoriskt. Kommissionen förstår att det, särskilt av tekniska skäl, inte var möjligt att omedelbart kapa banden mellan PBB och FMS-WM när avvecklingsorganet bildades. Den situationen måste dock lösas så snabbt som möjligt. Därför har Tyskland gjort ett åtagande om att PBB ska se till att de aktuella tjänsterna blir fullständigt organisatoriskt oberoende och att PBB inte längre kommer att tillhandahålla dem till FMS-WM efter den 30 september 2013.
(82)
När det gäller värderingen och fördelningen av bördor konstateras i punkt 21 i meddelandet om värdeminskade tillgångar att en korrekt ersättning ingår i kravet på delning av bördan. I enlighet med bilaga IV till meddelandet om värdeminskade tillgångar kommer kommissionen att se till att prissättningen av övertagandet av osäkra tillgångar omfattar ersättning till staten som på ett tillfredsställande sätt tar hänsyn till riskerna för framtida förluster utöver vad som förutses vid beräkningen av det verkliga ekonomiska värdet. Bedömningen av den nödvändiga ersättningen för det minskade kapitalkravet kommer i enlighet med kommissionens beslutspraxis om åtgärder i form av övertagande av värdeminskade tillgångar (26) att baseras på en överföring av det verkliga ekonomiska värdet, även om detta är lägre än överföringsvärdet.
(83)
Enligt punkt 41 i meddelandet om värdeminskade tillgångar bör överföringsvärdet motsvara tillgångarnas verkliga ekonomiska värde. Om medlemsstaterna anser att det för att undvika teknisk insolvens är nödvändigt att använda ett överföringsvärde som är högre än tillgångarnas verkliga värde, är detta godtagbart endast om man dessutom genomför en genomgripande omstrukturering och inför villkor som gör det möjligt att kräva tillbaka det extra stödet i ett senare skede, t.ex. genom klausuler om återbetalning.
(84)
På grundval av detta drar kommissionen slutsatsen att skillnaden mellan det verkliga ekonomiska värdet och överföringsvärdet, som ska betalas tillbaka i ett senare skede och som fastställdes med stöd av kommissionens oberoende experter, är 16,2 miljarder euro och innebär att det krävs en särskilt grundlig omstrukturering och nedskärning av banken. Det krävs ingen ytterligare ersättning enligt punkt 21 i meddelandet om värdeminskade tillgångar eftersom åtgärden efter ett förhandskapitalavdrag på 16,2 miljarder euro inte innebär någon ytterligare kapitallättnad (27).
(85)
Kommissionen noterar att Tyskland inte uttryckligen har föreskrivit att detta belopp ska återbetalas, men att Tyskland har infört bestämmelser som gör det möjligt att återkräva så mycket som möjligt av det. Bestämmelserna omfattar följande:
a)
En villkorad betalning på 1,59 miljarder euro från HRE till avvecklingsorganet.
b)
PBB ska använda innehållna vinster för att ersätta Tysklands passiva kapitaltillskott.
c)
När betalningen på 1,59 miljarder euro är fullgjord ska undergruppen DEPFA Bank plc (dvs. moderföretag och samtliga dotterföretag) betala en lämplig ersättning till Tyskland för det statliga stödet.
d)
HRE har förstatligats, men Tyskland har för avsikt att återprivatisera PBB, vilket innebär att Tyskland kommer att få intäkterna från varje efterföljande återprivatisering. Eftersom staten har tagit över ägandet av banken och nu tänker återprivatisera den kan man också hävda att staten kommer att försöka att återvinna så mycket som möjligt av sina bidrag och att tidigare aktieägare har bidragit i tillräckligt hög grad.
Dessutom är den föreslagna omstruktureringen mycket långtgående och omfattar en dramatisk nedskärning av den sanerade kärnbanken, till ungefär 15 % av HRE:s storlek i slutet av 2008. Tillsammans med åtagandena om begränsning av tillväxten, begränsningar av produktutbudet, företagsstyrning och återprivatisering genom en offentlig upphandling, kan omstruktureringspaketet i sin helhet anses vara tillräckligt långtgående i den mening som avses i meddelandet om värdeminskade tillgångar.
(86)
Kommissionen noterar också att de farhågor den hyste i fråga om Tysklands och HRE:s vilja och förmåga att skapa full insyn i efterhand och offentliggöra de osäkra tillgångarna har skingrats av de omfattande upplysningar som en särskild arbetsgrupp inom banken har lämnat. Dessutom har HRE, delvis på kommissionens begäran, låtit granska sina datamängder för att kontrollera deras enhetlighet och kvalitet, vilket har underlättat den slutliga bedömning som gjorts av kommissionens experter. Tyskland och PBB har också åtagit sig att göra stora förbättringar i riskförvaltningen och rapporteringssystemen för att skingra kommissionens farhågor i fråga om eventuella luckor i beslutsstödsystemen i framtiden.
VI.2.3 Förenlighet med omstruktureringsmeddelandet
(87)
I omstruktureringsmeddelandet fastställs vilka regler för statligt stöd som ska tillämpas på omstruktureringen av finansinstitut under den rådande krisen. Där anges att för att vara förenlig med den inre marknaden enligt artikel 107.3 b i EUF-fördraget måste omstruktureringen av ett finansinstitut under den rådande krisen leda till att det berörda företagets långsiktiga lönsamhet återställs, omfatta ett tillräckligt stort eget bidrag från mottagaren (ansvarsfördelning) samt innehålla tillräckliga åtgärder för att begränsa snedvridningen av konkurrensen (28).
(88)
Storleken på de kapitaltillskott som redan har beviljats, det kapitaltillskott som fortfarande planeras samt det statliga stöd som följer av tillgångsöverföringen motsvarar tillsammans mer än 20 % av HRE:s riskviktade tillgångar före krisen.
VI.2.3.1 Återställning av PBB:s långsiktiga lönsamhet
(89)
Tyskland lämnade i enlighet med avsnitt 2 i omstruktureringsmeddelandet in en omfattande och detaljerad omstruktureringsplan där orsakerna till HRE:s ekonomiska svårigheter identifieras och affärsmodellen beskrivs ingående.
(90)
Omstruktureringsplanen och de kompletterande upplysningar som överlämnats av Tyskland visar att HRE:s svårigheter framför allt berodde på
a)
HRE:s status, särskilt statusen för dotterföretaget DEPFA Bank plc, som en rent penning- och kapitalmarknadsfinansierad bank utan franchisefinansiering, som innebar att den var kraftigt beroende av en intakt interbankkapitalmarknad, vilken för en tid paralyserades fullständigt efter Lehman Brothers kollaps,
b)
ett problem med gamla åtaganden för tillgångar som inte ger tillfredsställande avkastning på investeringen om deras verkliga riskprofil beaktas, och
c)
att HRE var resultatet av en sammanslagning av flera mindre banker med olika it-system som inte var integrerade i ett övergripande, samordnat riskhanteringssystem.
(91)
Som beskrivs ovan är avsikten med omstruktureringen och de planerade åtgärderna, som främst gäller bankens finansiering och interna kontrollsystem, att se till att de likviditetsproblem som hotade att driva banken i konkurs inte kan uppstå igen. Omstruktureringsplanen är mycket specifikt utformad för att lösa de viktigaste problemen genom att fokusera på ett mer stabilt, obligationsbaserat koncept, avsevärt minska bankens tidigare beroende av interbankkapitalmarknaden, förbättra och integrera bankens it-system och minska den geografiska omfattningen, filialnätet och verksamhetens storlek i absoluta tal. Att avsluta andra verksamheter och behandla dem som en avvecklingsportfölj i PBB:s balansräkning är ett logiskt komplement till det konceptet.
(92)
PBB:s två återstående verksamhetsområden kommer alltså enbart att inriktas på tillgångar som är godtagbara för tyska täckta obligationer, antingen i form av hypoteksobligationer (Hypothekenpfandbriefe) eller offentliga obligationer (öffentliche Pfandbriefe). Argumentet att en mer konservativ kommersiell strategi av det slaget skulle leda till ökad kvalitet i låneverksamheterna är trovärdigt, särskilt med tanke på de särskilda kraven i den tyska obligationslagen på förvaltning, övervakning och riskkontroll samt dess skyddsmekanismer, t.ex. gränser för belåningsgraden.
(93)
I skäl 92 i beslutet av den 24 september 2010 om utvidgning av förfarandet (se skäl 15 i det här beslutet) uttryckte kommissionen tvivel beträffande bankens förmåga att åstadkomma tillräckliga marginaler i sina kommande affärsverksamheter, särskilt inom den offentliga sektorn, som utmärks av låga marginaler. Vissa av HRE:s tidigare finansieringsverksamheter inom offentlig sektor - finansiering av offentliga investeringar - kommer att fortsätta. Dessa verksamheter kommer dock endast att gälla finansiering av produkter som är knutna till investeringar av kunder från den offentliga sektorn. De kan alltså särskiljas från budgetfinansieringsverksamhet, dvs. finansiering utan åtaganden av offentliga myndigheter, som präglas av särskilt låga marginaler. I den justerade affärsmodellen ska budgetfinansieringsverksamhet med låg marginal upphöra (de motsvarar cirka 75 % av de tidigare finansieringsverksamheterna för offentlig sektor) och den portfölj som blir resultatet försätts i avvecklingsläge i PBB:s balansräkning, vilket innebär att kommissionens farhågor skingras. Tysklands åtagande om att se till att PBB i sin strategiska nya verksamhet inte kommer att ta upp nya lån vars riskjusterade avkastning på kapital är lägre än 10 % på enskild transaktionsbasis bidrar dessutom till att skingra dessa farhågor.
(94)
Kommissionen konstaterar också att man genom att behålla finansieringen av offentliga investeringar kan lindra marknadsaktörers och kreditvärderingsinstituts farhågor angående bristen på diversifiering hos banker som begränsar sina verksamheter till en enda affärsverksamhet (s.k. monolinebanker) och därför blir alltför beroende av ett enda affärsområde. Med två affärsområden, med eventuellt olika konjunkturcykler, bör PBB kunna skapa stabilare och mer förutsägbara intäkter och få den synlighet som krävs bland institutionella investerare.
(95)
Omstruktureringskonceptet kommer att leda till en tydligare organisationsstruktur, eftersom perifera verksamheter som kapitalmarknader och tillgångsförvaltning kommer att avslutas samtidigt som filialnätet kommer att minskas betydligt. Ett stort antal kontor har redan stängts och enligt den mer detaljerade och regionala affärsmodellen kommer fyra av dem (Berlin, Hamburg, Rhein/Ruhr-området och Stockholm) att öppnas på nytt.
(96)
Omstruktureringsplanen säkerställer att PBB inte kommer att öka sin närvaro på marknaden alltför mycket. Ett tak sätts för ny utlåning inom båda affärsområdena. Inom sina respektive kärnmarknader siktar PBB på marknadsandelar på 1-2 % för sin verksamhet inom finansiering av offentliga investeringar och 2-6 % för sin verksamhet inom kommersiell fastighetsfinansiering.
(97)
Kommissionen konstaterar att banken har börjat åtgärda svagheterna i sitt it-system som i början var ganska heterogent och hade allvarliga brister, särskilt i fråga om funktionerna och tillämpningarna för riskhantering. År 2009 startade HRE ett flerårigt gruppomfattande projekt kallat ”New Evolution” som har en budget på cirka 180 miljoner euro för att göra om it-systemet. Projektet kommer att sätta olika förbättringar i drift i sex på varandra följande omgångar. Projektet omfattar bl.a. operativa förbättringar, som konsolidering av kredithanteringssystemen, förbättringar i fråga om riskhantering inom it-systemet när det gäller kredit-, marknads- och likviditetsrisk, standardisering av front office-systemen samt förbättring av informationens och uppgifternas tillförlitlighet, detaljnivå och kvalitet. Den information som har lämnats om innehållet och framstegen i it-utvecklingsprocessen tyder på att de ursprungliga problemen har hanterats tillfredsställande och kan lösas i den utsträckning som krävs under PBB:s omstruktureringsperiod. Kommissionen anser att det nya it-systemet kommer att vara en fungerande och effektiv plattform för snabb och försiktig riskhantering som är ändamålsenlig för affärsprocesserna. Därför är det mycket viktigt att systemet införs i sin helhet.
(98)
PBB:s likviditet, solvens och lönsamhet (29) används som huvudindikatorer på bankens bärkraft och bedöms både i ett grundscenario och i ett stresscenario (30).
(99)
Enligt omstruktureringsplanen ska PBB inte längre få statliga garantier för sin refinansiering. PBB fortsätter dock att vara ett penning- och kapitalmarknadsfinansierat institut utan franchisefinansiering. Denna situation mildras dock av PBB:s strategi för att minska den mängd finansiering utan säkerhet som krävs och i stället emittera täckta obligationer, som betraktas som en mer stabil finansieringskälla.
(100)
Eftersom akut likviditetsunderskott var en av de viktigaste orsakerna till HRE:s problem som i slutänden ledde till att det behövdes statligt stöd föreskrivs i omstruktureringsplanen att det ska finnas en tillräckligt stor kontant- och likviditetsreserv med hänsyn till eventuella effekter till följd av Basel III-kraven. Denna reserv är som störst i början av omstruktureringsperioden och kommer att minska gradvis. I grundscenariot ska kontant- och likviditetsreserven vara ungefär [12-17] % av PBB:s balansräkning vid utgången av 2011 och nå en nivå på ungefär [7-17] % vid utgången av 2015. I stresscenariot ska kontant- och likviditetsreserven vara större än [7-10] % av PBB:s balansräkning vid utgången av 2011 och nå en nivå på ungefär [7-10] % vid utgången av 2015. Kommissionen anser att likviditetsläget verkar vara lämpligt både i grundscenariot och i stresscenariot.
(101)
Med en kapitaltäckningskvot för primärkapital (beräknad enligt den metod för intern riskklassificering som anges i Basel II) som beräknas till 12,9 % vid utgången av 2011 i grundscenariot eller 10,5 % i stresscenariot, är PBB tillräckligt kapitaliserat och kommer att uppfylla minimikraven på kapital under omstruktureringsperioden. Enligt antagandena i omstruktureringsplanen kommer kapitaltäckningskvoten för primärkapital vid utgången av 2015 att vara 12,4 % i grundscenariot eller 11,3 % i stresscenariot. Minskningen i kapitaltäckningskvoten för primärkapital i grundscenariot beror dock främst på den beräknade ökningen i riskvägda tillgångar till följd av den planerade tillväxten och inte på förluster (i grundscenariot visar PBB ett positivt resultat efter skatt mellan 2011 och 2015 och det är endast i stresscenariot som PBB inte kommer att nå ekonomisk balans efter skatt 2011 och 2012).
(102)
PBB:s lönsamhet väntas öka under omstruktureringsperioden. Enligt omstruktureringsplanen kommer PBB:s nettovinst efter skatt i grundscenariot att uppgå till [110-150] miljoner euro 2011 och till [280-320] miljoner euro 2015. Detta resultat skulle under 2011 motsvara en avkastning (efter skatt) på endast [3-6] %, men vid utgången av omstruktureringsperioden 2015 en avkastning (efter skatt) på [8-11] %. Lönsamhetsmålet i grundscenariot kan därför anses tillfredsställande för en bank som bedriver den verksamhet som anges i omstruktureringsplanen både i fråga om bärkraftighet och med tanke på den planerade återprivatiseringen av PBB. Tyskland anger att PBB:s nettovinst efter skatt kommer att kvittas mot förluster från föregående år. Med hänsyn till de överförda förlusterna innebär detta att PBB kommer att redovisa förluster i balansräkningen (Bilanzverluste) fram till och med 201[…] men inte 201[…], i samband med återbetalningen av det passiva kapitaltillskottet.
(103)
Tabell 1: PBB:s resultatprognos, International Financial Reporting Standards (IFRS) (grundscenario), enligt omstruktureringsplanen
2011
2012
2013
2014
2015
Ränteintäkter och liknande intäkter, netto
miljoner euro
(…)
(…)
(…)
(…)
(…)
Provisionsintäkter, netto
miljoner euro
(…)
(…)
(…)
(…)
(…)
Rörelseresultat
miljoner euro
(…)
(…)
(…)
(…)
(…)
Avsättningar för låneförluster
miljoner euro
(…)
(…)
(…)
(…)
(…)
Administrationskostnader
miljoner euro
(…)
(…)
(…)
(…)
(…)
Övriga intäkter/utgifter, saldo
miljoner euro
(…)
(…)
(…)
(…)
(…)
Resultat före skatt
miljoner euro
(…)
(…)
(…)
(…)
(…)
Skatter
miljoner euro
(…)
(…)
(…)
(…)
(…)
Resultat efter skatt
miljoner euro
[110-150]
[140-160]
[170-220]
[240-270]
[280-320]
(104)
Vid bedömningen av PBB:s viktigaste lönsamhetsfaktorer går det att identifiera två källor: För det första kommer PBB:s intäkter från den kommersiella verksamheten att öka och för det andra kommer driftskostnaderna att minska.
(105)
I fråga om de ökade intäkterna förutsätts i omstruktureringsplanen att den genomsnittliga lånemarginalen kan förbättras, särskilt genom att nya och lönsammare verksamheter skapas. När det gäller affärsområdet kommersiell fastighetsfinansiering beräknas nettomarginalerna för de nuvarande portföljerna öka från [80-100] räntepunkter till [105-120] räntepunkter 2011, [105-110] räntepunkter 2012 och [95-100] räntepunkter efter det. Affärsområdet finansiering av offentliga investeringar kommer att ge en nettomarginal på [27-35] räntepunkter under hela omstruktureringsperioden, vilket är en avsevärd förbättring jämfört med den nettomarginal på [6-12] räntepunkter som beräknats för den nuvarande portföljen av finansieringsverksamheter för offentlig sektor (31). Denna förbättring beror främst på att budgetfinansieringsverksamheterna, som utmärks av särskilt låga marginaler, kommer att upphöra.
(106)
Med tanke på hur viktigt det är att skapa tillräckligt goda marginaler är Tysklands åtagande om att PBB:s strategiska nya verksamhet inte ska ta upp nya lån med en riskjusterad avkastning på kapital som är mindre än 10 % på enskild transaktionsbasis lämpligt och nödvändigt.
(107)
Under 2011 och 2012 är avgifter från tillgångsförvaltningstjänster för FMS-WM (HRE:s avvecklingsenhet) en viktig inkomstkälla för PBB. För att banken lättare ska kunna koncentrera sig på att återställa lönsamheten och att hindra eventuella intressekonflikter är det enligt meddelandet om värdeminskade tillgångar nödvändigt att försäkra sig om att den förmånstagande banken och dess värdeminskade tillgångar skiljs åt både funktionellt och organisatoriskt. Kommissionen förstår att det, särskilt av tekniska skäl, inte var möjligt att omedelbart kapa banden mellan PBB och FMS-WM när avvecklingsorganet bildades. Den situationen måste dock lösas så snabbt som möjligt. Därför har Tyskland gjort ett åtagande om att PBB ska se till att de aktuella tjänsterna blir fullständigt organisatoriskt oberoende och att PBB inte längre kommer att tillhandahålla dem till FMS-WM efter den 30 september 2013. Detsamma gäller refinansieringen av FMS-WM. Detta åtagande bidrar också till att säkerställa att PBB:s lönsamhet är oavhängig på längre sikt och inte längre bygger på avgiftsintäkter i samband med överföringen av osäkra tillgångar.
(108)
Kommissionen konstaterar att PBB har för avsikt att sänka sina driftskostnader kraftigt. Under omstruktureringsperioden kommer K/I-talet att förbättras avsevärt, från [64-79] % 2011 till [32-42] % 2015 enligt grundscenariot.
(109)
PBB har vidtagit några kraftfulla omstruktureringsåtgärder som påverkar bankens kostnadsbas. Banken har stängt ett stort antal försäljningskontor och minskat antalet anställda med cirka 30 % (1 366 anställda vid utgången av 2010 jämfört med 2 000 anställda vid utgången av 2007) (32). Dessa åtgärder kommer att påverka driftskostnaderna positivt på medellång och lång sikt, men omstruktureringsprocessen innebär extraordinära utgifter på kort sikt, särskilt i fråga om avgångsvederlag och förtidspensioner, advokat- och konsultarvoden osv. Kommissionen anser att antagandet att driftskostnaderna kommer att stabilisera sig på en betydligt lägre nivå när omstruktureringen är genomförd därför verkar trovärdigt.
(110)
Efter överföringen av värdeminskade tillgångar till FMS-WM, som ledde till en betydande minskning av resultaträkningen, visar grundscenariot att PBB:s avsättningar för låneförluster är stabila för omstruktureringsperioden.
(111)
Kommissionen anser att PBB:s lönsamhetsmål är tillräckligt robust i förhållande till antagandena i stresscenariot, eftersom varken bärkraften hos banken eller möjligheten till återprivatisering av PBB hotas. Enligt omstruktureringsplanen skulle PBB under ett stresscenario redovisa förluster på [100-125] miljoner euro 2011, men ändå väntas göra en vinst på [270-310] miljoner euro vid utgången av omstruktureringsperioden, 2015. Avkastningen (efter skatt) skulle bli negativ 2011 (- [2,8-3,8] %) och 2012, men enligt det scenariot skulle den förväntade avkastningen 2015 bli nästan [9-12] %.
(112)
Tabell 2: PBB:s resultatprognos, International Financial Reporting Standards (IFRS) (stresscenario), enligt omstruktureringsplanen
2011
2012
2013
2014
2015
Ränteintäkter och liknande intäkter, netto
miljoner euro
(…)
(…)
(…)
(…)
(…)
Provisionsintäkter, netto
miljoner euro
(…)
(…)
(…)
(…)
(…)
Rörelseresultat
miljoner euro
(…)
(…)
(…)
(…)
(…)
Avsättningar för låneförluster
miljoner euro
(…)
(…)
(…)
(…)
(…)
Administrationskostnader
miljoner euro
(…)
(…)
(…)
(…)
(…)
Övriga intäkter/utgifter, saldo
miljoner euro
(…)
(…)
(…)
(…)
(…)
Resultat före skatt
miljoner euro
(…)
(…)
(…)
(…)
(…)
Skatter
miljoner euro
(…)
(…)
(…)
(…)
(…)
Resultat efter skatt
miljoner euro
- [100-125]
- [75-90]
[230-290]
[250-290]
[270-310]
(113)
Med tanke på förbättringarna av affärsmodellen, den tekniska infrastrukturen och organisationen samt deras inverkan på PBB:s situation i fråga om förväntad likviditet, solvens och lönsamhet anser kommissionen att omstruktureringsplanen uppfyller omstruktureringsmeddelandets krav på återställande av långsiktig lönsamhet.
VI.2.3.2 Eget bidrag/ansvarsfördelning
(114)
Enligt omstruktureringsmeddelandet måste mottagaren göra ett lämpligt bidrag till omstruktureringskostnaderna. I avsnitt 3 i omstruktureringsmeddelandet fastställs följande principer:
a)
Omstruktureringsstöd bör begränsas till att täcka de kostnader som är nödvändiga för att återställa lönsamheten.
b)
För att begränsa stödbeloppet till vad som är absolut nödvändigt bör de mottagande bankerna i första hand använda sina egna medel för att finansiera omstruktureringen, t.ex. genom försäljning av tillgångar.
c)
Kostnaderna i samband med omstruktureringen bör inte bara bäras av staten utan även av dem som investerat i banken genom att de täcker förluster med tillgängligt kapital och betalar en rimlig ersättning för det statliga ingripandet. Ansvarsfördelningen ska uppfylla två mål: Begränsa snedvridningen av konkurrensen och förhindra överdrivet risktagande (33).
(115)
Kommissionens farhågor om huruvida stödet är begränsat till vad som är absolut nödvändigt för att återställa PBB:s långsiktiga lönsamhet har skingrats. Sammantaget har Tyskland investerat eller kommer att investera nästan 10 miljarder euro i HRE. En del av dessa kapitaltillskott, dvs. 2,8 miljarder euro, kommer att användas för att rekapitalisera avvecklingsorganet FMS-WM, medan ytterligare 1,59 miljarder euro kommer att föras över till FMS-WM under omstruktureringen. Ungefär 63 % av kapitalet på nästan 10 miljarder euro kommer att ligga kvar i HRE-gruppen.
(116)
PBB är den enda enheten i HRE-gruppen som kommer att bedriva nya affärsverksamheter i framtiden och därmed delta aktivt i konkurrensen. Enligt grundscenariot väntas PBB:s kapitaltäckningskvot för primärkapital (baserad på Basel II RBA-metoden) vara 12,9 % vid utgången av 2011 och sedan minska något under omstruktureringsperioden, dvs. till 12,4 % vid utgången av 2015. Omstruktureringsplanen ger ingen anledning att betvivla att banken kommer att uppfylla kapitalkraven under omstruktureringsperioden. Den förväntade kapitaltäckningskvoten för primärkapital är hög, men ligger i linje med konkurrenternas kapitaltäckningskvoter. Efter finanskrisen förväntas banker i allmänhet att ha högre kapitaltäckningskvoter än de hade tidigare. Dessutom måste man komma ihåg att PBB på grund av sina problem under krisen behöver en stark kapitalbas för att övertyga marknadsaktörerna om att den är en pålitlig affärspartner. Därför anser kommissionen att det tillhandahållna kapitalet och de kapitalkvoter som därigenom har skapats är tillräckliga och begränsade till vad som är absolut nödvändigt.
(117)
HRE har också gynnats av garantier på sammanlagt 145 miljarder euro, varav 124 miljarder euro har utnyttjats. Dessa garantier var nödvändiga för att banken skulle gå att driva vidare när den hotades av insolvens, åtminstone tills HRE kunde överföra sina värdeminskade tillgångar till FMS-WM. Samtliga garantier som utnyttjades av HRE-gruppen, på sammanlagt 124 miljarder euro, överfördes till FMS-WM med verkan från och med den 1 oktober 2010. PBB:s verksamhet är därför inte längre beroende av statliga garantier. Den överföringen bidrog till att se till att stödet i form av garantier begränsades till den period som var absolut nödvändig.
(118)
Som anges i omstruktureringsmeddelandet bör mottagarbankerna i första hand använda sina egna medel för att finansiera omstruktureringen, vilket vanligtvis innebär försäljning av tillgångar. HRE har brutit ut en betydande del av sina tillgångar genom att överföra ett nominellt belopp på cirka 210 miljarder euro i tillgångar samt 280 miljarder euro i derivat till avvecklingsorganet FMS-WM och på så sätt halvera sin balansräkning. Transaktionen har emellertid inte skapat något överskott som kunde ha bidragit till finansieringen av omstruktureringskostnaderna. Överföringen borde i stället ha klassificerats som statligt stöd i sig, eftersom det pris som HRE fick för tillgångarna var cirka 16,2 miljarder euro högre än deras verkliga ekonomiska värde. Företaget har ändå sålt och håller på att sälja flera ägarintressen i företag (t.ex. Arsago ACM GmbH (Frankfurt), Arsago Holding AG (Schweiz), DEPFA First Albany Securities LLC (New York) och Collineo Asset Management GmbH).
(119)
HRE har betalat en ränta på 0,5-0,8 % per år till SoFFin för alla garantier som har ställts ut av Tyskland. Därmed har HRE betalat en lämplig ersättning för den delen av det statliga stödet, i enlighet med kommissionens meddelande om tillämpning av reglerna om statligt stöd på åtgärder till förmån för finansinstitut med anledning av den globala finanskrisen (34) (bankmeddelandet). Banken har emellertid hittills inte betalat någon ersättning för det kapital den har mottagit eller för sänkningen av kapitalkravet och kan inte garantera någon tillfredsställande mekanism för att kräva tillbaka det stöd som mottagits i form av ett överföringsvärde för tillgångar som var högre än deras verkliga värde.
(120)
Mot bakgrund av HRE:s övergripande ekonomiska situation kan man konstatera att banken helt enkelt inte var i stånd att göra några ytterligare meningsfulla egna bidrag till omstruktureringskostnaderna. (35) Bristen på eget bidrag måste därför uppvägas med extra långtgående strukturella åtgärder i omstruktureringsplanen för att se till att banken och dess aktieägare tar ett tillräckligt stort ansvar för att rädda banken. Kommissionen anser att den nedskärning som föreskrivs i omstruktureringsplanen i fråga om organisationens storlek, marknadsnärvaro, verksamhetens omfattning och balansräkningen är tillräckligt stor för att kompensera för avsaknaden av ett lämpligt eget bidrag, med tanke på de särskilda omständigheterna i detta fall.
(121)
Man bör dessutom komma ihåg att banken förstatligades och att ersättningen till de tidigare aktieägarna baserades på företagets värde utan statligt stöd (36). Från statligt stödsynpunkt är det resultatet positivt och innebär att de tidigare aktieägarna har utraderats och därmed kan anses ha bidragit i tillräckligt hög grad till kostnaderna för att omstrukturera HRE.
(122)
När det gäller HRE:s efterställda låneinnehavare har Tyskland gjort ett åtagande om att HRE inte kommer att göra några diskretionära utbetalningar på vinstrelaterade finansiella instrument till tredje parter och på så sätt se till att innehavare av supplementärt kapital får en låg eller ingen ersättning för sin investering och därmed kommer att dela ansvaret på samma sätt som innehavarna av primärkapital.
(123)
Därför konstaterar kommissionen att HRE:s aktieägare har gett ett tillräckligt bidrag till omstruktureringskostnaderna och att risken för överdrivet risktagande har hanterats på ett tillfredsställande sätt.
VI.2.3.3 Åtgärder för att begränsa snedvridningen av konkurrensen
(124)
När det gäller åtgärderna för att begränsa snedvridningen av konkurrensen anges det i omstruktureringsmeddelandet att kommissionen i sin bedömning av stödbeloppet måste ta hänsyn till graden av ansvarsfördelning och vilken ställning finansinstitutet kommer att ha på marknaden efter omstruktureringen. Lämpliga åtgärder bör vidtas på grundval av den analysen.
(125)
HRE orsakar en betydande snedvridning av konkurrensen. Sammantaget har den tyska staten gett eller kommer att ge HRE kapitaltillskott på närmare 9,95 miljarder euro (FMS-WM har fått eller kommer att få en del av det kapitalet) och garantier på 145 miljarder euro. Dessutom har HRE blivit föremål för åtgärder i form av övertagande av värdeminskade tillgångar med ett stödinslag på cirka 20 miljarder euro. Med hänsyn till detta stora statliga stöd krävs det en djupgående omstrukturering av HRE.
(126)
HRE:s efterföljare PBB kommer att ha en god finansiering och vara befriad från den riskfyllda utlåning som HRE tidigare har bedrivit. Det har varit nödvändigt med ett stort stöd för att bevara PBB och underlätta uppdelningen. PBB kommer dock att bli en mycket mindre bank och Tyskland har vidtagit tillräckliga åtgärder för att begränsa snedvridningen av konkurrensen.
(127)
För det första kommer PBB att bli en helt annorlunda ekonomisk enhet än HRE. Banken har förstatligats och genomgår för närvarande en djupgående omstrukturering. Det har lett till att PBB är en mycket mindre bank än vad HRE var. Efter överföringen av en rad tillgångar till FMS-WM är PBB:s strategiska balansräkning - som inte tar hänsyn till sådana poster i balansräkningen som är under avveckling eller som har överförts syntetiskt till FMS-WM - omkring 15 % av HRE:s balansräkning vid utgången av 2008.
(128)
För det andra har Tyskland gjort flera åtaganden gentemot kommissionen som syftar till att begränsa PBB:s närvaro på marknaden, vilket beskrivs närmare i avsnitt V. PBB kommer endast att eftersträva nya affärsverksamheter inom två affärsområden, nämligen kommersiell fastighetsfinansiering och finansiering av offentliga investeringar. Dessa båda affärsområden har endast begränsat utrymme för tillväxt under omstruktureringsperioden eftersom ny verksamhet, balansräkning och portföljstorlek måste hållas inom fastställda gränser, något som effektivt begränsar PBB:s förmåga att expandera på marknaden och på så sätt snedvrida konkurrensen. Dessa tak för tillväxten kommer att ligga kvar åtminstone till den 31 december 2013 och eventuellt längre, om PBB inte har återprivatiserats vid det laget. Alla andra enheter i HRE-gruppen ska upphöra med sin verksamhet och avveckla sina portföljer, särskilt infrastrukturfinansiering, kapitalmarknader och tillgångsförvaltning samt verksamheter i samband med budgetfinansiering.
(129)
För att skingra kommissionens farhågor om att PBB kan skada konkurrensen och konkurrenterna genom alltför aggressiva prissättningsstrategier har Tyskland för det tredje gjort ett åtagande om att PBB i sin strategiska nya verksamhet inte ska bevilja nya lån med en riskjusterad avkastning på kapital som är mindre än 10 % på enskild transaktionsbasis. Kommissionen menar att detta åtagande är ytterligare en effektiv åtgärd mot otillbörlig snedvridning av konkurrensen.
(130)
För det fjärde kommer PBB:s verksamheter att begränsas genom beteenderestriktioner som omfattar ett förvärvsförbud och ett förbud mot att hänvisa till statligt stöd i reklam.
(131)
Slutligen har Tyskland åtagit sig att återprivatisera PBB så snart som möjligt, dvs. senast den 31 december 2015. Genom försäljningen av PBB kommer Tyskland att få tillbaka (delar) av sina investeringar i HRE. Dessutom konstaterar kommissionen att en snabb återprivatisering kan garantera att tredje parter får möjlighet att förvärva PBB.
VII. ÖVERVAKNING
(132)
Tyskland har gjort ett åtagande om att genomförandet av HRE:s omstruktureringsplan och av åtgärderna ska övervakas av en övervakningsförvaltare som ska lämna rapporter till kommissionen varje kvartal.
VIII. SLUTSATSER
(133)
Kommissionen drar slutsatsen att de åtgärder som bedöms ovan är statligt stöd i den mening som avses i artikel 107.1 i EUF-fördraget.
(134)
Kommissionen konstaterar vidare att omstruktureringsstödet är förenligt med den inre marknaden i enlighet med artikel 107.3 b i EUF-fördraget, förutsatt att den omstruktureringsplan som färdigställdes den 14 juni 2011 och de åtaganden som anges i bilagan till detta beslut genomförs.
HÄRIGENOM FÖRESKRIVS FÖLJANDE.
Artikel 1
Det statliga stöd som Tyskland har genomfört och planerar att genomföra för Hypo Real Estate Group och som består av följande delar är förenligt med den inre marknaden på grundval av artikel 107.3 b i fördraget om Europeiska unionens funktionssätt mot bakgrund av de åtaganden som anges i bilagan till detta beslut.
-
Ett kapitaltillskott på 60 miljoner euro, anmält den 17 april 2009.
-
Ett kapitaltillskott på 2,96 miljarder euro, anmält den 3 juni 2009.
-
Ett kapitaltillskott på 3 miljarder euro, anmält den 26 oktober 2009.
-
Ett kapitaltillskott på 1,85 miljarder euro, anmält den 30 april 2010, varav 450 miljoner euro under förutsättning att vissa omständigheter föreligger.
-
Ett kapitaltillskott på 2,08 miljarder euro, anmält den 10 september 2010.
-
Garantier på 35 miljarder euro, anmälda den 30 september 2008.
-
Garantier på 52 miljarder euro, anmälda den 17 april 2009.
-
En garanti på 8 miljarder euro, anmäld den 26 oktober 2009.
-
En garanti på 10 miljarder euro, anmäld den 26 oktober 2009.
-
En likviditetsgaranti på 20 miljarder euro, anmäld den 2 september 2010.
-
En avvecklingsgaranti på 20 miljarder euro, anmäld den 10 september 2010.
-
En överföring av tillgångar till avvecklingsorganet FMS Wertmanagement AöR, anmäld den 10 september 2010.
Artikel 2
Tyskland ska från och med antagandet av detta beslut lämna detaljerade rapporter till kommissionen varje kvartal om de åtgärder som har vidtagits för att följa detta beslut enligt den tidsplan som fastställs i bilagan till åtagandena.
Artikel 3
Detta beslut riktar till Förbundsrepubliken Tyskland.
Utfärdat i Bryssel den 18 juli 2011.