РЕШЕНИЕ ЗА ИЗПЪЛНЕНИЕ НА КОМИСИЯТА
от 5 октомври 2012 година
за признаване на правната и надзорна уредба на САЩ за еквивалентна на изискванията на Регламент (ЕО) № 1060/2009 на Европейския парламент и на Съвета относно агенциите за кредитен рейтинг
(текст от значение за ЕИП)
(2012/628/ЕС)
ЕВРОПЕЙСКАТА КОМИСИЯ,
като взе предвид Договора за функционирането на Европейския съюз,
като взе предвид Регламент (ЕО) № 1060/2009 на Европейския парламент и на Съвета от 16 септември 2009 г. относно агенциите за кредитен рейтинг (1), и по-специално член 5, параграф 6 от него,
като има предвид, че:
(1)
На 12 юни 2009 г. Комисията възложи на Европейския комитет на регулаторите на ценни книжа (CESR), чиито функции бяха поети от Европейския орган за ценни книжа и пазари, създаден на 1 януари 2011 г. съгласно Регламент (ЕС) № 1095/2010 на Европейския парламент и на Съвета от 24 ноември 2010 г. за създаване на Европейски надзорен орган (Европейски орган за ценни книжа и пазари) (2) (ESMA), и поиска неговото становище относно техническата оценка на правната и надзорна рамка на САЩ по отношение на агенциите за кредитен рейтинг.
(2)
В своето първо становище, оповестено на 21 май 2010 г., CESR очерта две области (относно качеството на методологиите и рейтингите и относно оповестяването на рейтингите), в които бяха отбелязани сериозни различия между нормативните уредби на Съединените американски щати (САЩ) и на Съюза. По-късно, след влизането в сила на реформата Dodd-Frank на Уолстрийт и на Закона за защита на потребителите на 21 юли 2010 г. ESMA актуализира своето техническо становище, като отбеляза, че правната и надзорна уредба на САЩ по отношение на агенциите за кредитен рейтинг може вече да бъде считана за еквивалентна на изискванията на Регламент (ЕО) № 1060/2009.
(3)
Съгласно член 5, параграф 6, втора алинея от Регламент (ЕО) № 1060/2009, за да може правната и надзорна уредба на трета държава да бъде счетена за еквивалентна на изискванията на Регламент (ЕО) № 1060/2009, трябва да се прецени дали тя отговаря на три условия.
(4)
Според първото условие агенциите за кредитен рейтинг в съответната трета държава трябва да подлежат на разрешителен режим или регистрация и на текущ ефективен надзор и правоприлагане. Правната и надзорна уредба на САЩ за агенциите за кредитен рейтинг се състои от Закона за реформа на агенциите за кредитен рейтинг от 2006 г. (Закона за агенциите за кредитен рейтинг), който има за цел да подобри качеството на рейтингите с оглед защитата на инвеститорите и обществения интерес посредством засилване на отчетността, прозрачността и конкуренцията в сектора на агенциите за кредитен рейтинг, както и раздел 15Д (3), раздел 17 (4) и раздел 21Б(а) (5) от Закона за фондовите борси („Закона за борсите“). Оперативните разпоредби на Закона за агенциите за кредитен рейтинг станаха приложими с одобряването от Комисията за ценните книжа и фондовите борси (SEC) през юни 2007 г. на редица правила в приложение на програма за регистрация и надзор на агенциите за кредитен рейтинг, които се регистрират като Национално признати статистически организации за рейтинг (NRSRO). Като условие за използването на техните рейтинги за регулаторни цели агенциите за кредитен рейтинг трябва да се регистрират в SEC, а SEC осъществява текущ надзор. SEC разполага с широк диапазон от надзорни правомощия, които ѝ позволяват да проверява дали агенциите за кредитен рейтинг спазват своите законови задължения. Тези правомощия включват правомощието да получава достъп до документи, да извършва разследвания и проверки на място, както и правомощието да изисква достъп до записи на телефонни разговори и електронна кореспонденция. SEC може да упражнява тези си правомощия не само спрямо агенциите за кредитен рейтинг, но и спрямо други лица, ангажирани в дейност по определяне на кредитен рейтинг. Раздел 15Д (п) (3)(A) от Закона за борсите изисква от SEC да извършва проверка на всяка NRSRO най-малко веднъж годишно и да докладва констатациите от тези проверки (6). Когато SEC установи, че дадена NRSRO нарушава което и да било задължение, произтичащо от съответната нормативна уредба, тя може да приеме широк диапазон надзорни мерки, за да спре нарушението. Тези мерки включват правомощието да оттегля регистрация, да спира използването на рейтинги за регулаторни цели и да нарежда на агенциите за кредитен рейтинг да спрат да извършват нарушението. SEC може също така да налага сериозни глоби на агенциите за кредитен рейтинг заради нарушение на съответните изисквания. Следователно NRSRO са обект на ефективен текущ надзор и правоприлагане. Споразумението за сътрудничество, сключено между ESMA и SEC, предвижда информационен обмен с оглед на мерките за правоприлагане и надзор, взети спрямо трансгранични агенции за кредитен рейтинг.
(5)
Според второто условие агенциите за кредитен рейтинг в съответната трета държава трябва да подлежат на правнообвързващи правила, които са еквивалентни на правилата, посочени в членове 6-12 и приложение I към Регламент (ЕО) № 1060/2009. Нормативната и надзорна уредба на САЩ отговаря на изискванията на Регламент (ЕО) № 1060/2009 що се отнася до управлението на конфликти на интереси, организационните процеси и процедури, които всяка агенция за кредитен рейтинг трябва да прилага, качеството на рейтингите и методологиите за определяне на рейтинги, оповестяването на кредитните рейтинги и цялостното и периодичното оповестяване на дейностите по определяне на кредитен рейтинг. Следователно уредбата на САЩ осигурява еквивалентна защита по отношение на добросъвестността, прозрачността и доброто управление на агенциите за кредитен рейтинг, както и по отношение на надеждността на дейностите по определяне на кредитен рейтинг.
(6)
Според третото условие регулаторният режим в съответната трета държава не трябва да допуска намеса от страна на надзорните органи и други публични органи на посочената трета държава при определяне на съдържанието на кредитните рейтинги и на методологиите за определяне на кредитен рейтинг. В тази връзка по закон SEC и който и да било друг публичен орган в САЩ няма право да се намесва по същество в кредитните рейтинги и методологиите за тяхното определяне.
(7)
С оглед на разгледаните фактори може да се счита, че правната и надзорна уредба на САЩ за агенциите за кредитен рейтинг отговаря на условията, изложени в член 5, параграф 6, втората алинея от Регламент (ЕО) № 1060/2009. Следователно правната и надзорна уредба на САЩ за агенциите за кредитен рейтинг следва да бъде счетена за еквивалентна на правната и надзорна уредба, създадена с Регламент (ЕО) № 1060/2009. Комисията в сътрудничество с ESMA ще продължи да наблюдава развитието на правната и надзорна уредба на САЩ за агенциите за кредитен рейтинг и изпълнението на условията, въз основа на които е взето настоящото решение.
(8)
Мерките, предвидени в настоящото решение, са в съответствие със становището на Европейския комитет по ценни книжа,
ПРИЕ НАСТОЯЩОТО РЕШЕНИЕ:
Член 1
За целите на член 5 от Регламент (ЕО) № 1060/2009 правната и надзорна уредба на САЩ за агенциите за кредитен рейтинг се счита за еквивалентна на изискванията на Регламент (ЕО) № 1060/2009.
Член 2
Настоящото решение влиза в сила на двадесетия ден след публикуването му в Официален вестник на Европейския съюз.
Съставено в Брюксел на 5 октомври 2012 година.
DECISIONE DI ESECUZIONE DELLA COMMISSIONE
del 5 ottobre 2012
sul riconoscimento dell’equivalenza del quadro giuridico e di vigilanza degli Stati Uniti d’America ai requisiti del regolamento (CE) n. 1060/2009 del Parlamento europeo e del Consiglio relativo alle agenzie di rating del credito
(Testo rilevante ai fini del SEE)
(2012/628/UE)
LA COMMISSIONE EUROPEA,
visto il trattato sul funzionamento dell’Unione europea,
visto il regolamento (CE) n. 1060/2009 del Parlamento europeo e del Consiglio, del 16 settembre 2009, relativo alle agenzie di rating del credito (1), in particolare l’articolo 5, paragrafo 6,
considerando quanto segue:
(1)
Il 12 giugno 2009 la Commissione ha incaricato il comitato delle autorità europee di regolamentazione dei valori mobiliari (CESR), le cui funzioni sono state assunte dall’Autorità europea degli strumenti finanziari e dei mercati (AESFEM), stabilita il 1o gennaio 2011 a norma del regolamento (UE) n. 1095/2010 del Parlamento europeo e del Consiglio, del 24 novembre 2010, che istituisce l’Autorità europea di vigilanza (Autorità europea degli strumenti finanziari e dei mercati) (2), di esprimere un parere circa la valutazione tecnica del quadro giuridico e di vigilanza degli Stati Uniti d’America rispetto alle agenzie di rating del credito.
(2)
Nel primo parere, espresso il 21 maggio 2010, il CESR ha segnalato due aree nelle quali persistevano differenze significative tra il quadro vigente negli Stati Uniti d’America (USA) e quello vigente nell’UE: la qualità delle metodologie e dei rating, e la pubblicazione dei rating. Successivamente, dopo l’entrata in vigore del Dodd-Frank Wall Street Reform and Consumer Protection Act (21 luglio 2010), l’AESFEM ha aggiornato il parere tecnico indirizzato alla Commissione precisando che il quadro giuridico e di vigilanza USA relativo alle agenzie di rating del credito poteva essere considerato equivalente al regolamento (CE) n. 1060/2009.
(3)
Ai sensi dell’articolo 5, paragrafo 6, secondo comma, del regolamento (CE) n. 1060/2009, devono essere soddisfatte almeno tre condizioni perché il quadro giuridico e di vigilanza di un paese terzo possa essere considerato equivalente al regolamento (CE) n. 1060/2009.
(4)
In base alla prima condizione, le agenzie di rating del credito del paese terzo devono essere soggette ad autorizzazione o a registrazione, nonché a un’efficace vigilanza e a un’effettiva applicazione su base continuativa. Il quadro giuridico e di vigilanza USA relativo alle agenzie di rating del credito è costituito dal Credit Rating Agency Reform Act del 2006 («Rating Agency Act»), che mira a migliorare la qualità del rating allo scopo di proteggere gli investitori e l’interesse pubblico promuovendo la responsabilità, la trasparenza e la concorrenza nel settore del rating del credito, nonché dalle sezioni 15E (3), 17 (4) e 21B(a) (5) del Securities Exchange Act («Exchange Act»). Le disposizioni operative del Rating Agency Act sono entrate in vigore con l’adozione da parte della Securities and Exchange Commission (SEC), nel giugno 2007, di una serie di regole che attuano un programma di registrazione e vigilanza per le agenzie di rating del credito registrate come Nationally Recognized Statistical Ratings Organizations (NRSRO). Affinché i rating del credito possano essere utilizzati a fini regolamentari, le agenzie di rating devono registrarsi presso la SEC. Esse sono pertanto soggette alla vigilanza di quest’ultima su base continuativa. La SEC è dotata di un insieme di poteri di vigilanza che le consentono di verificare se le agenzie di rating del credito rispettano i propri obblighi giuridici. Tra tali poteri figurano il potere di accedere ai documenti, di svolgere indagini e ispezioni in loco, nonché di esigere l’accesso alle registrazioni delle comunicazioni telefoniche ed elettroniche. La SEC può esercitare questi poteri non solo nei confronti delle agenzie di rating, ma anche nei confronti di altre persone coinvolte in attività di rating del credito. La sezione 15E(p)(3)(A) dell’Exchange Act impone alla SEC di condurre un’indagine su ciascuna NRSRO con cadenza almeno annuale, e di riferire sulle conclusioni di tali indagini (6). Qualora la SEC accerti che una NRSRO viola un obbligo cui è tenuta in virtù del quadro regolamentare pertinente, può adottare un’ampia gamma di misure di vigilanza per porre fine alla violazione. Tra tali poteri figurano quello di ritirare la registrazione, quello di sospendere l’uso dei rating a fini regolamentari e quello di ordinare alle agenzie di rating del credito di porre fine alla violazione. La SEC può inoltre imporre pesanti sanzioni alle agenzie di rating del credito che violino gli obblighi che sono tenute a rispettare. Le NRSRO sono pertanto soggette ad un’efficace vigilanza e ad un’effettiva applicazione su base continuativa. L’accordo di cooperazione concluso tra l’AESFEM e la SEC prevede uno scambio di informazioni relativo alle misure esecutive e alle misure di vigilanza prese nei confronti di agenzie di rating transfrontaliere.
(5)
In base alla seconda condizione, le agenzie di rating del credito del paese terzo devono essere soggette a norme giuridicamente vincolanti che siano equivalenti a quelle stabilite agli articoli da 6 a 12 e all’allegato I del regolamento (CE) n. 1060/2009. Il quadro giuridico e di vigilanza USA rispetta gli obiettivi del regolamento (CE) n. 1060/2009 per quanto riguarda la gestione dei conflitti di interesse, le procedure organizzative e le procedure che un’agenzia di rating del credito deve adottare, la qualità dei rating e delle metodologie dei rating, la pubblicazione dei rating del credito e la pubblicazione generale e periodica delle attività di rating del credito. Il quadro USA, quindi, prevede un livello di protezione equivalente sotto il profilo dell’integrità, della trasparenza, della corretta governance delle agenzie di rating del credito e dell’affidabilità delle loro attività.
(6)
In base alla terza condizione, il regime normativo del paese terzo deve impedire alle autorità di vigilanza competenti e ad altre autorità pubbliche di interferire con il contenuto dei rating creditizi e con le metodologie impiegate. A questo riguardo, la legge vieta alla SEC ed alle altre autorità pubbliche di interferire con il contenuto dei rating creditizi e con le metodologie impiegate.
(7)
Alla luce dei fattori esaminati, si può ritenere che il quadro giuridico e di vigilanza USA relativo alle agenzie di rating del credito soddisfi le condizioni stabilite nel secondo comma dell’articolo 5, paragrafo 6, del regolamento (CE) n. 1060/2009. Il quadro giuridico e di vigilanza USA per le agenzie di rating del credito può quindi essere considerato equivalente al quadro giuridico e di vigilanza previsto dal regolamento (CE) n. 1060/2009. La Commissione, in collaborazione con l’AESFEM, continuerà a seguire l’evoluzione del quadro giuridico e di vigilanza USA per le agenzie di rating del credito e a verificare il rispetto delle condizioni sulla base delle quali è stata presa la presente decisione.
(8)
Le misure previste dalla presente decisione sono conformi al parere del Comitato europeo dei valori mobiliari,
HA ADOTTATO LA PRESENTE DECISIONE:
Articolo 1
Ai fini dell’articolo 5 del regolamento (CE) n. 1060/2009, il quadro giuridico e di vigilanza USA per le agenzie di rating del credito è considerato equivalente ai requisiti del regolamento (CE) n. 1060/2009.
Articolo 2
La presente decisione entra in vigore il ventesimo giorno successivo alla pubblicazione nella Gazzetta ufficiale dell’Unione europea.
Fatto a Bruxelles, il 5 ottobre 2012