РЕШЕНИЕ НА КОМИСИЯТА
от 8 март 2011 година
относно мярка C 18/10 (ex NN 20/10), приведена в действие от Френската република в полза на производителите на оборудване от авиационния сектор (гаранция „Aero 2008“)
(нотифицирано под номер C(2011) 1378)
(само текстът на френски език е автентичен)
(текст от значение за ЕИП)
(2011/393/ЕС)
ЕВРОПЕЙСКАТА КОМИСИЯ,
като взе предвид Договора за функционирането на Европейския съюз, и по-специално член 108, параграф 2, първа алинея от него,
като взе предвид Споразумението за Европейското икономическо пространство, и по-специално член 62, параграф 1, буква а) от него,
като покани заинтересованите страни да представят мненията си в съответствие с посочените разпоредби (1),
като има предвид, че:
I. ПРОЦЕДУРА
(1)
На 17 октомври 2008 г. Комисията откри еx-officio процедура срещу гаранцията срещу валутен риск, предоставена от COFACE на производителите на оборудване за авиационния сектор (наричана по-нататък „мярката или гаранцията „Aero 2008“) (CP 294/08).
(2)
На Френската република бяха изпратени искания за информация на 4 ноември 2008 г., 15 май 2009 г. и 30 септември 2009 г. Френската република отговори на тези искания съответно на 8 декември 2008 г., 18 юни 2009 г. и 30 октомври 2009 г. Всички отговори бяха регистрирани със същите дати.
(3)
На 17 декември 2009 г. се състоя среща между службите на Комисията и органите на Френската република. След срещата Френската република съобщи допълнителна информация на 22 февруари 2010 г.
(4)
С писмо от 20 юли 2010 г. Комисията уведоми Френската република за своето решение да открие процедурата, предвидена в член 108, параграф 2 от ДФЕС, срещу тази мярка.
(5)
Решението на Комисията да открие процедурата беше публикувано в Официален вестник на Европейския съюз (2). Комисията прикани заинтересованите страни да представят мненията си относно съответната мярка.
(6)
Комисията не получи мнения от заинтересованите страни.
(7)
На 20 септември 2010 г. Френската република изпрати своите мнения на Комисията.
(8)
С писмо от 15 ноември 2010 г. Комисията поиска допълнителна информация от Френската република. Френската република отговори с писмо от 15 декември 2010 г., регистрирано същия ден от службите на Комисията.
(9)
Френската република съобщи допълнителна информация с писмо от 31 януари 2011 г., регистрирано същия ден от службите на Комисията.
II. ОПИСАНИЕ НА МЯРКАТА
II.1. Правно основание
(10)
Органите на Френската република изтъкнаха, че правното основание на мярката е съставено от членове L 432-1, L 432-2, R 442-1 и R442-8-4 от Застрахователния кодекс.
II.2. Получатели
(11)
Потенциални получатели на тази мярка са производителите на оборудване за авиационния сектор от ранг 2 или по-нисък (3).
(12)
Няма ограничения относно големината на предприятията получатели. Не се допускат производителите на оборудване, в които производителите на самолети имат участие над 25 % от капитала.
(13)
Предприятията в затруднение нямат достъп до въпросната мярка.
(14)
От мярката могат да се възползват производителите на оборудване с дейност във Франция, включително и тези, които разполагат със структури или седалище във Франция, но извършват доставки за производители на самолети, които са установени извън Франция. За сметка на това не са обхванати от гаранцията производителите на оборудване, които не разполагат със структури във Франция и извършват доставки за производител на самолети, който е установен в държава, различна от Франция.
(15)
Според предоставената от Франция информация от този механизъм до този момент са се възползвали предприятията AD Industrie, Aerofonctions, Axon Cable и Exameca. Става дума за производители на оборудване за авиационния сектор, установени във Франция, на които COFACE е предоставила гаранция срещу валутен риск.
II.3. Икономически контекст
(16)
Според Франция производителите на самолети все по-често изискват от своите производители на оборудване да представят офертите си в щатски долари („долари“ или „USD“). Ако доларът е слаб, сключените в долари средносрочни/дългосрочни договори за доставки представляват проблем за френски и други производители, чиито основни разходи са в еврозоната.
(17)
Франция обясни, че някои авиационни компании се затрудняват да намерят застраховка срещу риска, свързан с обменния курс Euro/USD, които да отговарят на техните нужди. Въпреки че продуктите за покриване на валутния риск са често срещани на финансовите пазари, конкретните характеристики на предложените гаранции не винаги са адаптирани към специфичните нужди на някои предприятия. По-специално според френските органи банките най-често предлагат да покрият колебанията между еврото и долара за максимален срок от две години.
II.4. Описание на мярката
(18)
Гаранцията „Aero 2008“ е механизъм за защита срещу риска от колебания в обменния курс долар/евро. Производителите на оборудване за авиационния сектор, които са сключили договори за доставка в долари, печелят, ако доларът е силен, но претърпяват загуби, в случай че доларът е слаб. Тази гаранция им позволява да се застраховат срещу загубите, претърпени, в случай че доларът е слаб, като същевременно се възползват до известна степен от печалби, в случай че доларът е силен.
(19)
Мярката се управлява от COFACE. COFACE е една от водещите френски компании за застраховане на кредити по сделки за експорт. От 2002 г. насам тя принадлежи на групата Natixis. Natixis е дъщерно дружество на BPCE, произлязло от сливането през 2009 г. на Banque Populaire с Caisse d’Epargne.
(20)
Общият обем за финансиране се ограничава до валутния риск, свързан с доставки на максимална стойност от 500 млн. евро. До момента действително покритите суми представляват само малка част (10 млн. евро) от максималната сума. Заинтересованите дружества могат да поискат да се възползват от гаранцията до 15 декември 2012 г.
(21)
Всеки производител на оборудване от авиационния сектор, който се интересува от гаранцията „Aero 2008“, трябва да поиска застраховка срещу валутен риск и да докаже, че застраховката се отнася за доставки, фактурирани в долари. След подаване на искането доставчикът получава оферта от COFACE, в която се предлага „гарантиран“ обменен курс спрямо долара за определен оборот в долари, а Commission des garanties (Комисия по гаранциите) определя тези два елемента, като взема под внимание първоначалното искане, подадено от производителя. Покритите суми се ограничават до част от общия брой договори, сключени от застрахованата кампания в долари. Офертата е за максимален период от 5 години. Производителят може да приеме или да отхвърли предложението на COFACE. Сумата на гарантирания оборот не може да се променя след издаването на документа за одобрение, с който COFACE официално поема гаранцията.
(22)
В случай че доларът е по-слаб от гарантирания курс, предприятията, сключили гаранцията, ще получат от COFACE стопроцентова компенсация за претърпените загуби от обменния курс. В случай че доларът е силен, предприятията ще трябва да платят на COFACE част от положителната разлика в курса. При ревизиране на курса застрахованото предприятие може да избере да се възползва от 25 % или 50 % от констатираното повишение на долара. Компенсацията, която предприятието ще трябва да плати на COFACE, впоследствие се изчислява с ревизирания курс. Съществуват два варианта за определяне на дължимата част от положителната разлика в курса:
-
вариант 1: ревизираният курс е равен на първоначално гарантирания курс минус разликата между първоначално гарантирания курс и обменния курс в деня на определянето (съгласно референтния курс за деня („fixing“) на ЕЦБ) в границите на гарантирания процент на дължима част от положителната разлика в курса,
-
вариант 2: същите условия, както за вариант 1, но дължимата част от положителната разлика в курса (т.е. разликата между първоначално гарантирания курс и обменния курс в деня на определянето) се ограничава до 15 цента.
(23)
Когато доларът е силен, сумата, която ще плащат производителите, които са се възползвали от гаранцията за обменния курс, ще бъде по-малка от сумата, която получават при сравнимо слаб долар. Частта от положителната разлика в курса, която производителите получават, им позволява да се възползват в известна степен от силния долар. Преотстъпването на част от получените при силен долар печалби позволява от своя страна да се намали цената на премията, необходима за покриването на риска от слаб долар.
(24)
Премиите, които производителите трябва да плащат, за да се възползват от гаранцията „Aero 2008“, са определени и фактурирани още с подписването на застраховката. Застрахованите предприятия могат да избират между незабавно и разсрочено плащане. Производителите, които избират втория вариант, трябва да платят 25 % от стойността на премията при сключването на договора, а остатъка за всяка застрахована година о на 31 януари от съответната година. В този случай се фактурира лихвен процент, който се равнява на 12-месечен EURIBOR плюс 60 базисни пункта, за да се покрие кредитният риск по плащането на премията (4). От четирите предприятия, които са сключили договор за гаранцията, две са избрали разсроченото плащане: AD Industrie и Exameca.
(25)
Като удостоверителни документи производителите трябва да представят фактури за сумите, изплатени в щатски долари.
(26)
Според френските органи всички сделки на COFACE в рамките на „Аеro 2008“ са извършени от името на френската държава. За тези сделки COFACE ползва специална банкова сметка на френската държава. Въпреки че титуляр на сметката е френската държава, COFACE има достъп до нея, за да извършва финансови операции, като например покупки на опции. Изплатените от получателите премии се превеждат направо по тази сметка. Това означава, че самата COFACE не поема никакъв риск, тъй като управлява мярката от името на държавата. В случая френската държава поема финансовия риск на мярката.
(27)
Исканите от COFACE премии се изчисляват за всеки отделен случай. Според Франция те отразяват пазарните премии, които самата COFACE плаща за основните инструменти за покриване на валутния риск. Финансовите инструменти, които COFACE купува от името и за сметка на френската държава, покриват нейния пълен валутен риск за цялата продължителност на гаранцията към момента, в който тя предлага гаранцията на производителя.
(28)
При хипотезата за силен долар доставчикът е длъжен да върне на COFACE сумата, свързана с разликата между гарантирания курс и референтния обменен курс в деня на падежа. В случай на неизпълнение от страна на застрахованото предприятие COFACE се задължава от името на държавата да спази своето договорно задължение за покриване на гаранцията. Третата страна, която е купила обещанието за плащане, в случай че доларът е силен, ще получи сума от банковата сметка на френската държава, която поема риска да не си възстанови изобщо или изцяло тази сума от производителя, който не изпълнява задълженията си.
(29)
Когато производителите плащат разсрочено част от премията, френската държава рискува също да понесе загуби, ако дължимият остатък по премиите не е издължен през годината, обхваната от застраховката.
(30)
Мярката е започнала да се прилага през есента на 2008 г. Единадесет предприятия са поискали от COFACE официална оферта, като четири от тях са я приели. Две предприятия са занижили първоначално исканата сума. Всички предложения са приети през ноември и декември 2008 г. Според предоставената от френските органи информация през 2009 и 2010 г. не са приемани предложения.
(31)
От четирите гаранции две се прилагат до края на 2013 г. (т.е. 5 години), третата е приключила през 2010 г. (т.е. 2 години), а четвъртата е изтекла през 2009 г. (т.е. след 1 година). Гаранциите с продължителност до 2013 г. се отнасят за годишни траншове на доставки. Обхванатите потенциално доставки възлизат общо на около 19 млн. щатски долара. Тъй като някои производители са предпочели да застраховат само част от своите доставки, гаранциите са за около 12 млн. щатски долара. Трима от четиримата производители са застраховали доставки, чиято единична стойност е под 2,8 млн. щатски долара. Axon Cable запазва 25 % „дял“ в „печалбата“, в случай че доларът е силен, докато други производители запазват 50 % от „печалбата“.
(32)
На срещата през декември 2009 г. Франция представи таблицата по-долу. В нея се прави обобщение на участващите производители, предоставените всяка година гаранции, както и гарантирания обменен курс. AD Industrie и Axon Cable не са приели сумата, предложена от Coface.
AD Industrie
Aerofonctions
Axon Cable
Exameca
2009 г.
-
0,264 млн. USD/[…] (5)
0,256 млн. USD/[…]
-
2010 г.
2 млн. USD/[…]
-
0,384 млн. USD/[…]
2,712 млн. USD/ […]
2011 г.
2 млн. USD/[…]
-
0,205 млн. USD/[…]
-
2012 г.
2 млн. USD/[…]
-
0,511 млн. USD/[…]
-
2013 г.
2 млн. USD/[…]
-
0,511 млн. USD/[…]
-
ОБЩО
8 млн. USD
0,264 млн. USD
1,866 млн. USD
2,712 млн. USD
Макс. сума, предложена от Coface
12,7 млн. USD
0,264 млн. USD
3,74 млн. USD
2,712 млн. USD
Премии
2,54 %
2,48 %
1,35 %
2,55 %
Участие
50 %
50 %
25 %
50 %
II.5. Резюме на опасения, които са довели до откриване на официалната процедура по разследване
(33)
Решението за откриване на процедурата, предвидена в член 108, параграф 2 от ДФЕС, е мотивирано с наличието на определен брой съмнения относно липсата на държавна помощ и относно евентуалната съвместимост на разследваната помощ с правилата за държавни помощи.
(34)
Първо, Комисията се съмняваше, че цените на премиите, платени от предприятията получатели, са съответствали на пазарните цени. По-конкретно Комисията считаше, че френските органи не са доказали, че платените премии са обхващали следните елементи: административните разходи на COFACE за управлението на гаранцията, риска от неизпълнение от страна на доставчика, кредитния риск при разсроченото плащане на премиите и маржа на печалба. Следователно не беше възможно да се изключи наличието на избирателно икономическо предимство в полза на производителите, сключили застраховката. Като се има предвид, че може да се приеме, че за мярката „Aero 2008“ е отговорна Франция, не можеше да се изключи, че е вероятно тя да представлява държавна помощ по смисъла на член 107, параграф 1от ДФЕС.
(35)
Второ, Комисията се съмняваше в наличието на неефективност на пазара на инструменти за застраховане срещу краткосрочните и дългосрочните колебания на обменния курс Euro/USD, която засяга МСП и големите предприятия.
(36)
Трето, Комисията се съмняваше в наличието на стимулиращ ефект, тъй като производителите могат да се възползват от валутната гаранция, дори ако молбата им е формулирана след подписването на договора.
(37)
Четвърто, Комисията изрази съмнения относно пропорционалността на мярката, която не е ограничена до предприятията, които наистина се затрудняват да получат от своите банки валутни гаранции.
(38)
Пето, Комисията се съмняваше, че евентуалното положително въздействие на помощта може да надделее над нейните отрицателни въздействия, така че условията за търговия да не се променят до степен, която противоречи на общия интерес.
III. МНЕНИЯ НА ЗАИНТЕРЕСОВАНИТЕ СТРАНИ
(39)
Комисията не получи мнения от заинтересованите страни.
IV. МНЕНИЯ НА ФРЕНСКАТА РЕПУБЛИКА
(40)
Франция смята, че фактурираните по „Aero 2008“ премии отразяват пазарната стойност на предоставената застраховка срещу валутен риск и че въпросната мярка не представлява държавна помощ по смисъла на член 107, параграф 1 от ДФЕС.
(41)
Френските органи изпратиха на Комисията подробно описание на методологията, въз основа на която се определят фактурираните по „Aero 2008“ премии.
(42)
Франция предостави информация, чрез която да се установи точната пазарна стойност на финансовите продукти, необходими за отпускането на гаранцията. Гаранцията се подразделя на финансови инструменти, чиято комбинация възпроизвежда нейния разплащателен профил: фючърсни покупки на EUR/USD, покупки и продажби на опции по EUR/USD.
(43)
Пазарната стойност на тези финансови инструменти се изчислява с помощта на данни от софтуера „Bloomberg“ - един от световните лидери в областта на финансовата информация. Франция предостави извлечения от софтуера „Bloomberg“ за всички финансови инструменти, съставляващи гаранциите, предоставени на четиримата производители, сключили гаранцията „Aero 2008“.
(44)
Пазарните стойности, определени по този начин, включват марж на печалбата за финансови институции, от които COFACE купува тези инструменти. Според информацията, предоставена от Франция, продуктите за покриване на валутния риск, предлагани от банките, по принцип не включват плащането на премия, тъй като банковият сектор се възнаграждава от гарантираните курсове и от цените на опциите. Въпросните маржове са включени в цените при образуването на финансовите продукти, съставляващи предложената на производителите гаранция, и следователно попадат в премиите, фактурирани от COFACE. Освен това, когато COFACE определя курса, гарантираният фючърсен курс винаги се избира над максимума на годишните пазарни фючърсни курсове.
(45)
За покриване на допълнителните административни разходи, свързани с управлението на мярката от COFACE, в размера на премията е включен марж от 40 базисни пункта. Този марж представлява между 17 и 32 % (6) от общата стойност на премиите, фактурирани на четирите предприятия, сключили застраховката „Aero 2008“.
(46)
Френските органи предоставиха и подробно обяснение за това как при изчисляване на премиите се взема под внимание рискът от неизпълнение от страна на производителя Както е описано в съображение 28, при хипотезата за силен долар неизпълнението от страна на производителя може да доведе до финансови загуби за френската държава.
(47)
Рискът от неизпълнение от страна на производителя се определя от COFACE въз основа на системата за оценка на френските предприятия „Score@rating“, пусната в експлоатация от COFACE през 2002 г. и която се осланя на нейния двадесетгодишен опит в областта на оценяването на предприятия. Благодарение на своя Score@rating COFACE получи от Commission bancaire (Банковата комисия) статут на External Credit Assesment Institution (ECAI) (Външна институция за кредитна оценка - ВИКО) за своята дейност на оценител във Франция. Този лиценз е издаден в съответствие с разпоредбите на Базел II. В таблицата по-долу е показано съответствието между различните признати рейтингови системи (7):
ВИКО
COFACE
Banque de France
Fitch
Moody’s
S & P
Претегляне на риска
Базелски мапинг
1
От 10 до 9
От 3++ до 3+
От AAA до AA-
От Aaa до Aa3
От AAA до AA-
20 %
2
8
3
От A+ до A-
От A1 до A3
От A+ до A-
50 %
-
3
От 7 до 6
4+
От BBB+ до BBB-
От Baa1 до Baa3
От BBB+ до BBB-
100 %
Оценка на риска в дългосрочен план
4
От 5 до 4
От 4 до 5+
От BB+ до BB-
От Ba1 до Ba3
От BB+ до BB-
100 %
5
3
От 5 до 6
От B+ до B-
От B1 до B3
От B+ до B-
150 %
6
От 2 до 1
От 8 до 9
CCC+ и по-нисък
Caa1 и по-нисък
CCC+ и по-нисък
150 %
(48)
Score@rating представлява оценка на риска, която отговаря на вероятността от неизпълнение, разделена на траншове. Анализираният риск е правната несъстоятелност на предприятието или неизпълнението с равностойна тежест по неговите плащания. На всяка категория, измерена по скала от 1 до 10, отговаря среден годишен процент на неизпълнение. В таблицата по-долу са показани средните годишни проценти на неизпълнение, които отговарят на различните оценки по core@rating (8):
Много голям риск
Умерено голям риск
Малък риск
Score@rating
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
Годишен процент на неизпълнение
25 %
10 %
4 %
2 %
1,3 %
0,7 %
0,4 %
0,15 %
0,05 %
0 %
(49)
За да покрие риска от неизпълнение от страна на осигуреното предприятие при силен долар, COFACE трябва да защити позициите си с финансови инструменти в рамките на вероятността от неизпълнение (9). Със софтуера „Bloomberg“ е възможно да бъде изчислена цената на инструментите за покриване на кредитен риск към датата на котиране на определена гаранция. Поради това премията се адаптира в зависимост от риска от неизпълнение, определен въз основа на Score@rating, и в зависимост от разходите за инструменти, необходими за покриването на този риск.
(50)
Елементите, описани в съображения 40-49, образуват основата за определяне на премиите, прилагани по гаранцията „Aero 2008“. Френските органи предоставиха подробната структура на премиите, фактурирани на четиримата производители, които са сключили гаранцията. Тя е показана в таблицата по-долу:
Axon Cable
Exameca
Ad Industrie
Aerofonction
Дата на котировката
5.12.2008 г.
11.12.2008 г.
14.11.2008 г.
21.10.2008 г.
Оценка от Coface за котировката
[…]
[…]
[…]
[…]
Година на започване
2009 г.
2010 г.
2010 г.
2009 г.
Година на приключване
2013 г.
2010 г.
2013 г.
2009 г.
Част от положителната разлика в курса
25 %
50 %
50 %
50 %
Част от положителната разлика в курса, ограничена до 15 цента?
да
да
да
не
Срок на плащане
3 месеца
2 месеца
3 месеца
3 месеца
Обща сума в USD:
1 865 000
2 712 000
8 000 000
264 000
Пазарна цена на гаранцията
[…]
[…]
[…]
[…]
Кредитен риск
[…]
[…]
[…]
[…]
Марж за административни разходи
0,40 %
0,40 %
0,40 %
0,40 %
ОБЩО
1,26 %
2,43 %
2,43 %
2,29 %
Премия за Coface
1,35 %
2,55 %
2,54 %
2,48 %
Разлика, свързана с риска на изпълнение (10)
0,09 %
0,12 %
0,11 %
0,19 %
(51)
Според френските органи структурата на определената по този начин премия прави гаранцията по-малко привлекателна от продуктите, предлагани от банковия сектор. Следователно условията, предлагани по гаранцията „Aero 2008“, не са по-благоприятни от пазарните условия и премиите действително включват пазарната стойност на финансовите продукти, необходими за формирането на гаранцията, включително марж на печалбата, административните разходи на COFACE и стойността на риска от неизпълнение от страна на производителите. Поради това Франция твърди, че мярката не води до избирателно икономическо предимство и следователно не представлява държавна помощ по смисъла на член 107, параграф 1 от ДФЕС.
(52)
Франция посочи също, че от единадесетте предприятия, които са получили предложение от COFACE, седем са решили да отхвърлят офертата. Според информацията, предоставена от френските органи, две от въпросните предприятия са заявили, че банковите условия са по-благоприятни (по-конкретно липсата на премия), а други две са твърдели, че условията, предложени от COFACE, не са привлекателни (а именно неизгоден гарантиран обменен курс). Едно предприятие е посочило, че неговите условия на плащане не са съвместими с предложената гаранция, друго е заявило, че в крайна сметка е успяло да сключи своя договор в евро, а трето предприятие е съобщило, че към края на валидността на обещанието за гаранция преговорите с купувача са се провалили.
V. ОЦЕНКА НА МЯРКАТА
(53)
Една мярка представлява държавна помощ по смисъла на член 107, параграф 1 от ДФЕС, ако отговаря на четири условия: предоставена е от държавата или чрез ресурси на държавата, придава избирателно предимство на определени предприятия или някои икономически дейности, нарушава или заплашва да наруши конкуренцията и има вероятност да засегне търговията между държавите-членки.
(54)
Както е уточнено в съображение 34, решението за откриване на официална процедура по разследване се основава най-напред на наличието на съмнения относно съответствието с пазарната цена на премиите, изплатени от предприятията получатели. По-конкретно Комисията считаше, че френските органи не са доказали, че платените премии са обхващали следните елементи: административните разходи на COFACE за управлението на гаранцията, риска от неизпълнение от страна на производителя, кредитния риск при разсрочено плащане на премиите и маржа на печалбата. Следователно не беше възможно да се изключи наличието на избирателно икономическо предимство в полза на производителите, сключили застраховката.
(55)
Службите на Комисията пристъпиха към анализ на информацията, предоставена от френските органи вследствие на откриването на процедурата, предвидена в член 108, параграф 2 от ДФЕС, с цел да определят дали мярката отговаря на принципа на частния инвеститор в условията на пазарна икономика, т.е. дали условията, предложени от COFACE, съответстват на пазарните условия, предлагани от частните оператори.
(56)
Най-напред Комисията отбелязва, че френските органи са поели ангажимента COFACE да определи приложимия процент на премията въз основа на същата методология, описана по-конкретно в раздел IV (11), за всички предприятия, желаещи да се възползват от гаранцията.
(57)
Комисията констатира, че на пазара се намират продукти, сравними с предлаганите от COFACE.
(58)
След това Комисията провери дали пазарната цена на гаранцията, фактурирана от COFACE, съответства на пазарните цени, прилагани от частни оператори.
(59)
Комисията счита, че цените на финансовите инструменти, необходими за създаването на гаранцията, наистина са пазарни, за което свидетелстват извлеченията от софтуера „Bloomberg“, предоставени от Франция, и че са правилно отразени в премиите, фактурирани от COFACE.
(60)
Освен това пазарните цени на тези финансови продукти включват марж на печалбата в полза на финансовите институции, от които COFACE е купила въпросните инструменти.
(61)
Френските органи показаха също, че се фактурира допълнителен марж от 40 базисни пункта за покриване на административните разходи на COFACE. Както е описано в съображение 45, този марж представлява съществена част от стойността на фактурираните премии. Поради това Комисията счита, че фактурираните премии действително включват марж на печалбата и марж за покриване на административните разходи на COFACE, което позволява да бъдат разсеяни съмненията, изразени при откриването на официалната процедура по разследване. Комисията отбелязва, че частните банки не включват такъв допълнителен марж, а се ограничават с маржа, включен в цената от базата данни „Bloomberg“. Поради това може да се приеме, че този марж съответства на пазарните цени. Комисията счита, че Франция успя също да докаже, че рискът от неизпълнение от страна на производителя (12) е правилно отразен при определянето на размера на фактурираните премии. Всъщност, за да се справи със случаи на неизпълнение от страна на застрахованото предприятие, COFACE трябва да защити позициите си в рамките на вероятността от неизпълнение чрез:
-
покупка на пут опция EUR/USD, чиято цена на упражняване е равна на гарантирания фючърсен курс за (1 - % на дължимата част от положителната разлика в курса) × гарантираната сума в долари,
-
покупка на пут опция EUR/USD, чиято цена на упражняване е равна на гарантирания фючърсен курс минус 15 цента за дължимата част от положителната разлика в курса × гарантираната сума в долари при наличието на горна граница на дължимата част от положителната разлика в курса.
(62)
Стойността на кредитния риск за една застрахователна година се получава, като цената на опциите се умножи по вероятността от неизпълнение за въпросната година. Тази вероятност от неизпълнение се определя от международно призната рейтингова система, както е описано в съображения 47 и 48, и се използва от COFACE и нейните клиенти в техните търговски операции. Комисията счита, че фактът, че COFACE използва собствени, а не външни оценки, се оправдава с постигането на по-голяма ефективност.
(63)
Въз основа на допълнителната информация, предоставена от френските органи, и на техния ангажимент, посочен в съображение 56 от настоящото решение, Комисията стига до заключението, че исканата от COFACE цена за гаранцията „Aero 2008“ съответства на пазарните условия, предлагани от частните оператори.
(64)
Следователно може да се приеме, че начинът, по който действа гаранцията „Aero 2008“, отговаря на принципа на инвеститора в условията на пазарна икономика. От това следва, че производителите, сключили тази гаранция, не са се възползвали от никакво икономическо предимство.
(65)
Следователно не е необходимо да се анализират останалите съмнения, които мотивираха откриването на официалната процедура по разследване. Тъй като избирателното икономическо предимство е необходимо условие, за да бъде доказано наличието на държавна помощ, може да се заключи, че гаранцията „Aero 2008“ не представлява мярка за държавна помощ.
(66)
Що се отнася до условията, прилагани от COFACE при разсрочено плащане на премиите, Комисията обаче счита, че приложеният лихвен процент, т.е. 12-месечният EURIBOR, увеличен с 60 базисни пункта, не може да се приеме за съответстващ на пазарните практики. По-конкретно премията от 60 базисни пункта е неизменяема и не се адаптира в зависимост от риска от неизпълнение от страна на производителя, нито от равнището на обезпечението. При липса на специална обосновка на Франция Комисията, с цел установяване на референтния лихвен процент, прилага метода за определяне на референтните и сконтовите лихвени проценти, предвидени в Съобщението на Комисията за преразглеждане на метода за определяне на референтните и сконтовите лихвени проценти (13) (по-нататък „съобщението за референтните лихвени проценти“). С писмо от 31 януари 2011 г. френските органи се ангажираха разликата между премиите, произтичащи от прилагането на лихвения процент на COFACE, и тези, определени въз основа на референтния лихвен процент, включен в съобщението за референтните лихвени проценти, да остане винаги под минималния праг и да спазват всички разпоредби на Регламент (ЕО) № 1998/2006 на Комисията от 15 декември 2006 г. за прилагане на членове 87 и 88 от Договора към минималната помощ (14).
(67)
Следователно въз основа на този ангажимент Комисията може да заключи, че лихвите, фактурирани за разсрочено плащане, не отговарят на всички критерии по член 107, параграф 1 от ДФЕС и следователно не представляват мерки за държавна помощ.
VI. ЗАКЛЮЧЕНИЯ
(68)
Предвид гореизложеното Комисията счита, че гаранцията „Aero 2008“ не представлява държавна помощ по смисъла на член 107, параграф 1 от ДФЕС.
ПРИЕ НАСТОЯЩОТО РЕШЕНИЕ:
Член 1
Мярката, приведена в действие от Френската република в полза на производителите на оборудване за авиационния сектор (гаранция „Aero 2008“), не представлява помощ съгласно член 107, параграф 1 от ДФЕС.
Член 2
Адресат на настоящото решение е Френската република.
Съставено в Брюксел на 8 март 2011 година.
DEĊIŻJONI TAL-KUMMISSJONI
tat-8 ta’ Marzu 2011
dwar il-miżura C 18/10 (ex NN 20/10) implimentata mir-Repubblika Franċiża għall-fornituri fis-settur ajrunawtiku (“assigurazzjoni Aero 2008”)
(notifikata bid-dokument numru C(2011) 1378)
(It-test bil-Franċiż biss huwa awtentiku.)
(Test b’relevanza għaż-ŻEE)
(2011/393/UE)
IL-KUMMISSJONI EWROPEA,
Wara li kkunsidrat it-Trattat dwar il-Funzjonament tal-Unjoni Ewropea, u b'mod partikolari l-ewwel subparagrafu tal-Artikolu 108(2) tiegħu,
Wara li kkunsidrat il-Ftehim dwar iż-Żona Ekonomika Ewropea, u b'mod partikolari l-Artikolu 62(1)(a) tiegħu,
Wara li talbet lill-partijiet interessati sabiex iressqu l-kummenti tagħhom skont l-Artikoli msemmija hawn fuq (1),
Billi:
I. IL-PROĊEDURA
(1)
Fis-17 ta’ Ottubru 2008, il-Kummissjoni tat bidu għall-proċedura ex officio fir-rigward tal-assigurazzjoni għar-riskju tar-rata tal-kambju mogħtija minn COFACE (“Compagnie Française d'Assurance pour le Commerce Extérieur”) lill-fornituri fis-settur ajrunawtiku (minn issa 'l quddiem imsejħa “il-miżura” jew “l-assigurazzjoni Aero 2008”) (CP 294/08).
(2)
Fl-4 ta’ Novembru 2008, fil-15 ta’ Mejju 2009 u fit-30 ta’ Settembru 2009 intbagħtu xi talbiet għall-informazzjoni lir-Repubblika Franċiża. Ir-Repubblika Franċiża wieġbet għal dawn it-talbiet fit-8 ta’ Diċembru 2008, fit-18 ta’ Ġunju 2009 u fit-30 ta’ Ottubru 2009 rispettivament. It-tweġibiet kollha ġew irreġistrati fl-istess jum.
(3)
Fis-17 ta’ Diċembru 2009, saret laqgħa bejn is-servizzi tal-Kummissjoni u l-awtoritajiet tar-Repubblika Franċiża. Wara din il-laqgħa, fit-22 ta’ Frar 2010, ir-Repubblika Franċiża kkomunikat xi informazzjoni addizzjonali.
(4)
B'ittra tal-20 ta’ Lulju 2010, il-Kummissjoni informat lir-Repubblika Franċiża bid-deċiżjoni tagħha li se tagħti bidu għall-proċedura prevista fl-Artikolu 108(2) tat-TFUE fir-rigward ta’ din il-miżura.
(5)
Id-deċiżjoni tal-Kummissjoni li tagħti bidu għall-proċedura ġiet ippubblikata f'Il-Ġurnal Uffiċjali tal-Unjoni Ewropea (2). Il-Kummissjoni stiednet lill-partijiet interessati sabiex iressqu l-kummenti tagħhom dwar il-miżura inkwistjoni.
(6)
Il-Kummissjoni ma rċevietx kummenti f'dan ir-rigward min-naħa tal-partijiet interessati.
(7)
Fl-20 ta’ Settembru 2010, ir-Repubblika Franċiża ittrażmettiet il-kummenti tagħha lill-Kummissjoni.
(8)
B’ittra tal-15 ta’ Novembru 2010, il-Kummissjoni talbet xi informazzjoni addizzjonali mingħand ir-Repubblika Franċiża. Ir-Repubblika Franċiża wieġbet b'ittra tal-15 ta’ Diċembru 2010, li ġiet irreġistrata dakinhar stess mis-servizzi tal-Kummissjoni.
(9)
Ir-Repubblika Franċiża kkomunikat l-informazzjoni addizzjonali b’ittra tal-31 ta’ Jannar 2011, li ġiet irreġistrata dakinhar stess mis-servizzi tal-Kummissjoni.
II. DESKRIZZJONI TAL-MIŻURA
II.1. Il-bażi ġuridika
(10)
L-awtoritajiet tar-Repubblika Franċiża sostnew li l-bażi ġuridika tal-miżura kienet ikkostitwita mill-Artikoli L 432-1, L 432-2, R 442-1 u R442-8-4 tal-Kodiċi tal-Assigurazzjonijiet.
II.2. Il-benefiċjarji
(11)
Il-benefiċjarji potenzjali tal-miżura huma l-fornituri fis-settur ajrunawtiku bi grad 2 jew inqas (3).
(12)
Ma hemm l-ebda limitu għad-daqs tal-benefiċjarji. Mhumiex eliġibbli l-fornituri li jkun fihom manifattur tal-ajruplani li jkollu sehem ikbar minn 25 %.
(13)
L-impriżi f'diffikultà ma għandhomx aċċess għall-miżura inkwistjoni.
(14)
Jistgħu jibbenefikaw mill-miżura l-fornituri li joperaw fi Franza, inklużi dawk li fi Franza għandhom stabbiliment jew l-uffiċċju rreġistrat tagħhom u li jfornu lil manifatturi tal-ajruplani stabbiliti barra minn Franza. Min-naħa l-oħra, il-fornituri li ma għandhomx stabbiliment fi Franza u li jfornu lil manifatturi tal-ajruplani stabbiliti f'pajjiż ieħor li mhux Franza mhumiex koperti.
(15)
Skont l-informazzjoni pprovduta minn Franza, l-impriżi benefiċjarji ta’ din il-miżura sa issa huma AD Industrie, Aerofonctions, Axon Cable u Exameca. Dawn huma fornituri tas-settur ajrunawtiku stabbiliti fi Franza li, fl-aħħar tas-sena 2008, ingħataw mingħand COFACE assigurazzjoni għar-riskju tar-rata tal-kambju.
II.3. Il-kuntest ekonomiku
(16)
Skont Franza, il-manifatturi tal-ajruplani qed jitolbu dejjem iktar ta’ spiss lill-fornituri tagħhom biex iressqu l-offerti tagħhom f'dollari (“dollaru” jew “USD”). Meta d-dollaru jinzerta dgħajjef, dawn il-kuntratti ta’ provvista għal perjodu ta’ żmien medju jew twil, joħolqu problemi għall-fornituri, sew jekk ikunu Franċiżi sew jekk ma jkunux, li l-bażi tal-ispejjeż tagħhom tkun tinsab prinċipalment fiż-żona euro.
(17)
Franza spjegat li ċerti impriżi ajrunawtiċi jsibu diffikultajiet sabiex jiksbu assigurazzjoni għar-riskju tar-rata tal-kambju EUR/USD li tikkorrispondi għal ħtiġijiethom. Minkejja li l-prodotti ta’ assigurazzjoni għar-riskju tar-rata tal-kambju huma komuni fis-swieq finanzjarji, il-karatteristiċi speċifiċi tal-assigurazzjonijiet proposti mhux dejjem ikunu adattati għall-ħtiġijiet speċifiċi ta’ ċerti impriżi. B'mod partikolari, skont l-awtoritajiet Franċiżi, il-banek spiss jipproponu li jkopru l-varjazzjonijiet bejn l-euro u d-dollaru għal terminu massimu ta’ sentejn.
II.4. Deskrizzjoni tal-miżura
(18)
L-assigurazzjoni Aero 2008 tikkonsisti f'mekkaniżmu ta’ kopertura kontra r-riskju ta’ varjazzjoni fir-rata tal-kambju bejn id-dollaru u l-euro. Il-fornituri tas-settur ajrunawtiku, billi jkunu kkonkludew kuntratti ta’ fornitura ddenominati f'dollari, jiggwadanjaw jekk id-dollaru jkun b'saħħtu, imma jġarrbu telf f'każ li d-dollaru jkun dgħajjef. Din l-assigurazzjoni tippermettilhom jassiguraw irwieħhom kontra t-telf li jġarrbu f'każ li d-dollaru jkun dgħajjef filwaqt li jibbenefikaw, sa ċertu punt, minn qligħ f'każ li d-dollaru jkun b'saħħtu.
(19)
Il-miżura inkwistjoni hija amministrata minn COFACE. COFACE hija waħda mill-kumpaniji ewlenin Franċiżi fil-qasam tal-assigurazzjoni tal-kreditu għall-esportazzjoni u ilha tagħmel parti mill-Grupp Natixis mill-2002. Natixis hija kumpanija sussidjarja tal-Grupp BPCE, li rriżulta mill-amalgamazzjoni tal-Banque Populaire u tal-Caisse d'Épargne fl-2009.
(20)
Il-volum totali li għandu jiġi ffinanzjat huwa limitat għar-riskju tar-rata tal-kambju fir-rigward ta’ provvisti ta’ ammont massimu ta’ EUR 500 miljun. Sa issa, l-ammonti koperti fil-verità jirrappreżentaw biss parti ċkejkna (madwar EUR 10 miljun) mill-ammont massimu. L-impriżi interessati jistgħu jressqu t-talba tagħhom biex jibbenefikaw mill-assigurazzjoni sal-15 ta’ Diċembru 2012.
(21)
Kull fornitur fis-settur ajrunawtiku li hu interessat fl-assigurazzjoni Aero 2008 għandu jagħmel talba biex jibbenefika mill-assigurazzjoni għar-riskju tar-rata tal-kambju u jippreżenta l-prova li din tirrigwarda provvisti fatturati f'dollari. Wara dan, huwa jirċievi offerta mingħand COFACE li tinkludi ammont ta’ fatturat f'dollari u rata ta’ kambju “assigurata” relatata mad-dollaru. Il-Kummissjoni tal-Assigurazzjonijiet (“Commission des garanties”) tiddetermina dawn iż-żewġ parametri billi tieħu inkunsiderazzjoni t-talba inizjali ppreżentata mill-fornitur. L-ammonti koperti huma limitati għal frazzjoni tal-kuntratti kollha f'dollari li jkunu ġew konklużi mill-assigurat. L-offerta tirrigwarda perjodu ta’ mhux iktar minn ħames snin. Il-fornitur jista' jaċċetta jew jirrifjuta l-proposta ta’ COFACE. L-ammont tal-fatturat assigurat ma jkunx jista’ jiġi mmodifikat iktar, meta tinħareġ l-approvazzjoni li tifformalizza s-sottoskrizzjoni tal-assigurazzjoni minn COFACE.
(22)
F'każ ta’ dgħufija tad-dollaru meta mqabbel mar-rata assigurata, l-impriżi li jkunu assigurati, jirċievu mingħand COFACE kumpens ta’ 100 % tat-telf fuq il-kambju li jkunu ġarrbu. F'każ li d-dollaru jkun b'saħħtu, l-impriżi jkollhom iħallsu lura lil COFACE sehem mill-profitti. L-assigurat jista' jagħżel li jibbenefika minn 25 % jew minn 50 % miż-żieda stabbilita fil-valur tad-dollaru waqt ir-reviżjoni tar-rata. L-indennizz li l-impriża trid tħallas lil COFACE jiġi sussegwentement ikkalkulat billi tintuża din ir-rata riveduta. Jeżistu żewġ varjanti tal-qsim fil-profitti:
-
Varjant 1: ir-rata riveduta hija daqs ir-rata assigurata inizjali bit-tnaqqis tad-differenza bejn ir-rata assigurata inizjali u r-rata tal-kambju tal-jum tal-attribuzzjoni (kif mogħtija mir-rata tal-kambju ta’ referenza ta’ kuljum (“fixing”) tal-BĊE) għall-perċentwali tal-qsim fil-profitti assigurat.
-
Varjant 2: l-istess modalitajiet bħal dawk tal-varjant 1 imma l-qsim fil-profitti (jiġifieri d-differenza bejn ir-rata assigurata inizjali u r-rata tal-kambju tal-jum tal-attribuzzjoni) ma jkunx iktar minn 15-il ċenteżmu.
(23)
L-ammont li jħallsu l-fornituri li bbenefikaw mill-assigurazzjoni għar-riskju tar-rata tal-kambju ikun inqas sinifikanti f'każ li d-dollaru jkun b'saħħtu mis-somma li jirċievu f'każ ta’ dgħufija paragunabbli tad-dollaru. Il-qsim fil-profitti mħallas jagħti l-possibbiltà lill-fornituri li jibbenefikaw, sa ċertu punt, minn dollaru b'saħħtu. Il-fatt li jċedu parti mill-profitti miksuba f'każ li d-dollaru jkun b'saħħtu jippermetti min-naħa l-oħra tnaqqis fl-ispiża tal-primjum meħtieġ għall-kopertura f'każ li d-dollaru jkun dgħajjef.
(24)
Il-primjums li l-fornituri jridu jħallsu sabiex jibbenefikaw mill-assigurazzjoni Aero 2008 huma ddeterminati u fatturati mas-sottoskrizzjoni. L-assigurati jistgħu jagħżlu bejn ħlas immedjat u ħlas bin-nifs. Il-fornituri li jagħżlu din il-possibbiltà għandhom iħallsu 25 % mill-valur tal-primjum hekk kif jintemm il-kuntratt u l-bilanċ ta’ kull sena koperta fil-31 ta’ Jannar tas-sena kkonċernata. F'dan il-każ, tiġi fatturata rata ekwivalenti għar-rata EURIBOR ta’ 12-il xahar miżjuda b'60 punt bażi biex ikun kopert ir-riskju ta’ kreditu fuq il-ħlas tal-primjum (4). Mill-erba’ impriżi li għandhom l-assigurazzjoni, tnejn għażlu l-ħlas bin-nifs: AD Industrie u Exameca.
(25)
Il-fornituri għandhom jipprovdu l-fatturi li jixhdu l-ammonti mħallsa f'USD bħala evidenza dokumentata.
(26)
Skont l-awtoritajiet Franċiżi, it-tranżazzjonijiet kollha li għamlet COFACE fil-kuntest ta’ Aéro 2008 saru f'isem l-Istat Franċiż. Għal dawn it-tranżazzjonijiet, COFACE tagħmel użu minn kont bankarju speċjali tal-Istat Franċiż. Minkejja li l-Istat Franċiż huwa d-detentur ta’ dan il-kont, COFACE għandha aċċess għalih biex twettaq xi tranżazzjonijiet finanzjarji, bħax-xiri ta’ opzjonijiet. Il-primjums imħallsin mill-benefiċjarji jiġu direttament ittrasferiti fuq dan il-kont. Dan ifisser li COFACE bħala tali ma ssostni l-ebda riskju billi hija tamministra l-miżura f'isem l-Istat. Huwa l-Istat Franċiż, li f'dak il-każ, isostni r-riskju finanzjarju tal-miżura.
(27)
Il-primjums mitluba minn COFACE jiġu kkalkulati każ b'każ. Skont Franza, dawn jirriflettu l-prezz tas-suq għall-istrumenti sottostanti tal-kopertura tar-riskju tar-rata tal-kambju. L-istrumenti finanzjarji mixtrija minn COFACE għan-nom ta’ u f'isem l-Istat Franċiż ikopru r-riskju kollu tar-rata tal-kambju tagħha stess matul it-terminu kollu tal-assigurazzjoni fil-mument li hija toffri din l-assigurazzjoni lill-fornitur.
(28)
Meta d-dollaru jinzerta b'saħħtu, il-fornitur irid iħallas lura lil COFACE l-ammont marbut mad-differenza bejn ir-rata assigurata u r-rata tal-kambju ta’ referenza tal-jum tal-ħlas. F'każ ta’ inadempjenza min-naħa tal-assigurat, COFACE jkollha tirrispetta, f'isem l-Istat, l-impenn kuntrattwali tagħha li tkopri l-assigurazzjoni. Il-parti terza li tkun xtrat l-ordni ta’ ħlas f'każ ta’ dollaru b'saħħtu għandha tirċievi somma meħuda mill-kont bankarju tal-Istat Franċiż, li jirriskja jew li ma jiġix rimborżat jew li ma jiġix rimborżat kompletament mill-fornitur inadempjenti.
(29)
F'każ li l-fornituri jħallsu bin-nifs parti mill-ħlas tal-primjum, l-Istat Franċiż jirriskja wkoll li jġarrab xi telf jekk l-ammont tal-primjums li jibqa' dovut ma jitħallasx matul is-sena koperta.
(30)
Il-miżura tnediet fil-ħarifa tal-2008. Ħdax-il impriża talbu lil COFACE għal offerta formali, li ġiet aċċettata minn erbgħa minnhom; sussegwentement tnejn minnhom naqqsu l-ammont mitlub fil-bidu. Dawn l-offerti kollha ġew aċċettati f'Novembru u f'Diċembru 2008. Skont l-informazzjoni pprovduta mill-awtoritajiet Franċiżi, ma ġew aċċettati l-ebda offerti fl-2009 jew fl-2010.
(31)
Tnejn mill-erba’ assigurazzjonijiet huma applikabbli sal-aħħar tas-sena 2013 (jiġifieri għal ħames snin), it-tielet waħda ntemmet fl-2010 (jiġifieri wara sentejn) u r-raba' waħda skadiet fl-2009 (jiġifieri wara sena). L-assigurazzjonijiet li huma applikabbli sal-2013 jirrigwardaw partijiet mill-provvista annwali. It-total tal-provvisti potenzjalment ikkonċernati huwa qrib USD 19-il miljun. Billi ċerti fornituri għażlu li jkopru biss parti mill-provvisti tagħhom, l-assigurazzjonijiet jirrigwardaw madwar USD 12-il miljun. Tlieta mill-erba’ fornituri rċevew assigurazzjoni għal provvisti ta’ inqas minn USD 2.8 miljuni kull waħda. Axon Cable għandha “sehem” ta’ 25 % mill-“profitti” meta d-dollaru jkun b'saħħtu, filwaqt li l-fornituri l-oħra għandhom 50 % mill-“profitti”.
(32)
It-tabella li ġejja ġiet ikkomunikata minn Franza waqt il-laqgħa li saret f'Diċembru 2009. Hija tiġbor fil-qosor il-fornituri involuti u l-assigurazzjonijiet mogħtija kull sena kif ukoll ir-rata tal-kambju annwali assigurata. AD Industrie u Axon Cable ma aċċettawx l-ammont totali offrut minn COFACE.
AD Industrie
Aerofonctions
Axon Cable
Exameca
2009
-
USD 0,264 miljun/[…] (*)
USD 0,256 miljun/[…]
-
2010
USD 2 miljuni/[…]
-
USD 0,384 miljun/[…]
USD 2,712 miljun/[…]
2011
USD 2 miljuni/[…]
-
USD 0,205 miljuni/[…]
-
2012
USD 2 miljuni/[…]
-
USD 0,511 miljun/[…]
-
2013
USD 2 miljuni/[…]
-
USD 0 511 miljun/[…]
-
TOTAL
USD 8 miljuni
USD 0,264 miljun
USD 1,866 miljun
USD 2,712 miljuni
L-ammont massimu offrut minn COFACE
USD 12,7 miljun
USD 0,264 miljun
USD 3,74 miljuni
USD 2,712 miljuni
Il-primjums
2,54 %
2,48 %
1,35 %
2,55 %
Is-sehem
50 %
50 %
25 %
50 %
II.5. Sommarju tad-dubji li wasslu biex jingħata bidu għall-proċedura ta’ investigazzjoni formali
(33)
Id-deċiżjoni biex jingħata bidu għall-proċedura prevista fl-Artikolu 108(2) tat-TFUE kienet immotivata mill-fatt li kien hemm ċertu ammont ta’ dubji dwar in-nuqqas ta’ għajnuna mill-Istat u dwar il-kompatibbiltà eventwali tal-għajnuna investigata mar-regoli dwar l-għajnuna mill-Istat.
(34)
L-ewwel nett, il-Kummissjoni kellha xi dubji dwar il-konformità mal-prezzijiet tas-suq tal-primjums imħallsa mill-impriżi benefiċjarji. F'termini iktar preċiżi, il-Kummissjoni qieset li l-awtoritajiet Franċiżi ma kinux urew li l-primjums imħallsa kienu jkopru l-elementi li ġejjin: l-ispejjeż amministrattivi ta’ COFACE għall-ġestjoni tal-assigurazzjoni, ir-riskju ta’ inadempjenza tal-fornitur, ir-riskju ta’ kreditu waqt il-ħlas bin-nifs tal-primjums u l-marġni ta’ profitt. Konsegwentement, ma kienx possibbli li jiġi eskluż il-fatt li kien hemm vantaġġ ekonomiku selettiv favur il-fornituri li kienu assigurati. Billi l-miżura Aero 2008 setgħet tiġi kkunsidrata bħala attribwibbli għal Franza, ma setax jiġi eskluż li din setgħet tikkostitwixxi għajnuna mill-Istat fis-sens tal-Artikolu 107(1) tat-TFUE.
(35)
It-tieni nett, il-Kummissjoni kienet qed tiddubita li kien hemm falliment tas-suq tal-istrumenti ta’ kopertura kontra l-varjazzjonijiet tar-rata tal-kambju Euro/USD għal perjodu ta’ żmien qasir u għal perjodu ta’ żmien itwal fir-rigward tal-impriżi żgħar u ta’ daqs medju u tal-impriżi l-kbar.
(36)
It-tielet nett, il-Kummissjoni kienet qed tiddubita li kien hemm effett ta’ inċentiv, billi l-fornituri setgħu jibbenefikaw mill-assigurazzjoni għar-riskju tar-rata tal-kambju anki jekk it-talba tagħhom tkun saret wara d-data ta’ meta jkun ġie ffirmat il-kuntratt.
(37)
Ir-raba' nett, il-Kummissjoni esprimiet xi dubji dwar il-proporzjonalità tal-miżura, li mhijiex limitata għall-impriżi li għandhom diffikultajiet rikonoxxuti sabiex jiksbu mingħand il-banek tagħhom assigurazzjonijiet għar-riskju tar-rata tal-kambju.
(38)
Il-ħames nett, il-Kummissjoni kienet qed tiddubita dwar jekk l-effett pożittiv li seta' jkollha din l-għajnuna kienx jikkumpensa għall-effetti negattivi tagħha, b'tali mod li din l-għajnuna ma tfixkilx il-kundizzjonijiet kummerċjali sal-punt li tmur kontra l-interess komuni.
III. IL-KUMMENTI TAL-PARTIJIET INTERESSATI
(39)
Il-Kummissjoni ma rċevietx kummenti min-naħa tal-partijiet interessati.
IV. IR-RIMARKI TAR-REPUBBLIKA FRANĊIŻA
(40)
Franza tikkunsidra li l-primjums fatturati fil-kuntest ta’ Aero 2008 jirriflettu l-valur tas-suq tal-assigurazzjoni kontra r-riskju tar-rata tal-kambju mogħtija u li għaldaqstant il-miżura inkwistjoni ma tikkostitwixxix għajnuna mill-Istat fis-sens tal-Artikolu 107(1) tat-TFUE.
(41)
L-awtoritajiet Franċiżi ttrażmettew lill-Kummissjoni deskrizzjoni dettaljata tal-metodoloġija li fuqha bbażaw l-iffissar tal-ammonti tal-primjums fatturati fil-kuntest ta’ Aero 2008.
(42)
Franza ssottomettiet informazzjoni li tippermetti li jiġi stabbilit il-valur tas-suq eżatt tal-prodotti finanzjarji meħtieġa biex tiġi stabbilita l-assigurazzjoni. Din l-assigurazzjoni hija magħmula minn strumenti finanzjarji li l-kombinazzjoni tagħhom tirriproduċi l-profil ta’ ħlas tagħha: xiri ta’ rati bil-quddiem iddenominati f'EUR/USD, xiri u bejgħ ta’ opzjonijiet iddenominati f'EUR/USD.
(43)
Il-valur tas-suq ta’ dawn l-istrumenti finanzjarji huwa kkalkulat fuq il-bażi tad-dejta tas-softwer Bloomberg, waħda mill-kumpaniji dinjija ewlenija tal-informazzjoni finanzjarja. Franza pprovdiet siltiet mis-softwer Bloomberg għall-istrumenti finanzjarji kollha li jikkostitwixxu l-assigurazzjonijiet mogħtija lill-erba' fornituri li kellhom l-assigurazzjoni Aero 2008.
(44)
Il-valuri tas-suq li ġew iddefiniti b'dan il-mod jinkorporaw marġni ta’ profitt favur l-istituzzjonijiet finanzjarji li mingħandhom COFACE tixtri dawn l-istrumenti. Skont l-informazzjoni pprovduta minn Franza, il-prodotti ta’ kopertura għar-riskju tar-rata tal-kambju proposti mill-banek ġeneralment ma jinkludux il-ħlas ta’ primjum, billi s-settur bankarju jikseb il-ħlas tiegħu mir-rati assigurati u mill-prezzijiet tal-opzjonijiet. Il-marġnijiet inkwistjoni huma inkorporati bi proċess ta’ kostruzzjoni fil-prezzijiet tal-prodotti finanzjarji li jikkostitwixxu l-assigurazzjoni proposta lill-fornituri u b'hekk huma koperti mill-primjums fatturati minn COFACE. Barra minn hekk, ir-rata bil-quddiem assigurata li tintgħażel, dejjem tkun ogħla mill-prezz massimu tar-rati tas-suq bil-quddiem tas-sena li fiha COFACE tistabbilixxi r-rata.
(45)
Sabiex ikunu koperti l-ispejjeż amministrattivi addizzjonali marbuta mal-amministrazzjoni tal-miżura minn COFACE, fl-ammont tal-primjum hemm inkluż marġni ta’ 40 punt bażi. Dan il-marġni jirrappreżenta bejn 17 % u 32 % (5) mill-valur totali tal-primjums fatturati lill-erba' impriżi li kellhom l-assigurazzjoni Aero 2008.
(46)
L-awtoritajiet Franċiżi pprovdew ukoll spjegazzjoni dettaljata tat-teħid inkunsiderazzjoni tar-riskju ta’ inadempjenza tal-fornitur fil-kuntest tal-kalkolu tal-primjums fatturati. Kif ġie deskritt fil-premessa 28, f'każ li d-dollaru jkun b'saħħtu, l-inadempjenza tal-fornitur tista' twassal għal telf finanzjarju għall-Istat Franċiż.
(47)
Ir-riskju ta’ inadempjenza tal-fornitur jiġi ddeterminat minn COFACE fuq il-bażi tas-sistema ta’ klassifikazzjoni tal-kreditu tal-impriżi Franċiżi Score@rating, imnedija minn COFACE fl-2002 u li hija bbażata fuq l-esperjenza tagħha ta’ 20 sena fil-qasam tal-klassifikazzjoni tal-kreditu tal-impriżi. Permezz tas-sistema tagħha Score@rating, COFOS irċeviet mingħand il-Kummissjoni Bankarja l-istatus ta’ External Credit Assessment Institution (ECAI - Istituzzjoni Esterna tal-Valutazzjoni tal-Kreditu) għall-attività tagħha bħala istituzzjoni għall-klassifikazzjoni tal-kreditu fi Franza. Dan il-Ftehim inħareġ skont ir-regoli ta’ Basel II. It-tabella li ġejja tipprovdi l-korrispondenza bejn diversi sistemi ta’ klassifikazzjoni tal-kreditu rikonoxxuti (6):
ECAI
COFACE
Banque de France
Fitch
Moody's
S & P
Risk Weight
Klassifikaz zjoni ta' Basel
1
10 sa 9
3++ sa 3+
AAA sa AA-
Aaa sa Aa3
AAA sa AA-
20 %
2
8
3
A + sa A-
A1 sa A3
A + sa A-
50 %
-
3
7 sa 6
4+
BBB + sa BBB-
Baa1 sa Baa3
BBB + sa BBB-
100 %
Evalwalljo ni tar-riskju fit-tul
4
5 sa 4
4 sa 5+
BB + sa BB-
Ba1 à Ba3
BB + sa BB-
100 %
5
3
5 sa 6
B + sa B-
B1 à B3
B + sa B-
150 %
6
2 sa 1
8 sa 9
CCC + u inqas
Caa1 u inqas
CCC + u inqas
150 %
(48)
L-iScore@rating hija klassifikazzjoni tar-riskju li tikkorrispondi ma’ diviżjoni f'partijiet tal-probabbiltà tal-inadempjenza. Ir-riskju analizzat huwa l-inadempjenza legali tal-impriża, jew in-nuqqas ta’ ħlas tagħha għal serjetà ekwivalenti. Ma' kull klassifikazzjoni, tikkorrispondi rata ta’ inadempjenza medja għal sena, imkejla fuq skala minn 1 sa 10. It-tabella ta’ hawn taħt tindika r-rati ta’ inadempjenza għal sena li jikkorrispondu għall-klassifikazzjonijiet differenti tal-iScore @rating (7):
Riskju għoli ħafna
Riskju medju
Riskju baxx
Score @rating
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
Rata ta’ inadempjenza għal sena
25 %
10 %
4 %
2 %
1,3 %
0,7 %
0,4 %
0,15 %
0,05 %
0 %
(49)
Biex tiffaċċja r-riskju ta’ inadempjenza tal-ħlas min-naħa tal-assigurat meta d-dollaru jkun b'saħħtu, COFACE trid tkopri lilha nnifisha sal-livell tal-probabbiltà tal-inadempjenza permezz ta’ strumenti finanzjarji (8). Permezz tas-softwer Bloomberg jista' jiġi kkalkulat il-prezz tal-istrumenti meħtieġa sabiex ikun kopert ir-riskju ta’ kreditu fid-data tal-kwotazzjoni ta’ assigurazzjoni. B'hekk, il-primjum jiġi aġġustat skont ir-riskju ta’ inadempjenza li jiġi ddeterminat fuq il-bażi tas-sistema Score @rating u tal-ispiża tal-istrumenti meħtieġa biex ikun kopert dan ir-riskju.
(50)
L-elementi deskritti fil-premessi 40 sa 49 jifformaw il-bażi biex jiġu ddeterminati l-primjums użati fil-kuntest tal-assigurazzjoni Aero 2008. L-awtoritajiet Franċiżi pprovdew il-kompożizzjoni dettaljata tal-primjums fatturati lill-erba' fornituri b'din l-assigurazzjoni. Din hija spjegata fit-tabella li ġejja:
Axon Cable
Exameca
Ad Industrie
Aerofonction
Id-data tal-Kwotazzjoni
5.12.2008
11.12.2008
14.11.2008
21.10.2008
Il-klassifikazzjoni tal-kreditu ta’ Coface waqt il-Kwotazzjoni
(…)
(…)
(…)
(…)
Is-sena tal-bidu
2009
2010
2010
2009
Is-sena tat-tmiem
2013
2010
2013
2009
Is-sehem mill-profitti
25 %
50 %
50 %
50 %
Is-sehem mill-profitti limitat għal 15-il ċenteżmu?
iva
iva
Iva
le
It-terminu tal-ħlas
3 xhur
xahrejn
3 xhur
3 xhur
L-ammont totali f'USD
1 865 000
2 712 000
8 000 000
264 000
Il-prezz tas-suq tal-assigurazzjoni
(…)
(…)
(…)
(…)
Ir-riskju tal-Kreditu
(…)
(…)
(…)
(…)
Il-marġni għall-ispejjeż amministrattivi
0,40 %
0,40 %
0,40 %
0,40 %
TOTAL
1,26 %
2,43 %
2,43 %
2,29 %
Il-primjum ta’ Coface
1,35 %
2,55 %
2,54 %
2,48 %
Id-differenza marbuta mar-riskju ta’ eżekuzzjoni (9)
0,09 %
0,12 %
0,11 %
0,19 %
(51)
Skont l-awtoritajiet Franċiżi, l-istruttura tal-primjum li ġiet iddefinita b'dan il-mod tagħmel l-assigurazzjoni inqas attraenti mill-prodotti proposti mis-settur bankarju. Għaldaqstant, il-kundizzjonijiet offruti fil-kuntest tal-assigurazzjoni Aero 2008 mhumiex iktar favorevoli mill-kundizzjonijiet tas-suq, u l-primjums jinkorporaw sew il-valur tas-suq tal-prodotti finanzjarji meħtieġa biex tiġi stabbilita l-assigurazzjoni, inkluż il-marġni ta’ profitt, l-ispejjeż amministrattivi ta’ COFACE u l-valur tar-riskju ta’ inadempjenza tal-fornituri. b'hekk Franza qed issostni li l-miżura ma timplikax vantaġġ ekonomiku selettiv u konsegwentement ma tikkostitwixxix għajnuna mill-Istat fis-sens tal-Artikolu 107(1) tat-TFUE.
(52)
Franza qalet ukoll li mill-11-il impriża li rċevew proposta mingħand COFACE, sebgħa ddeċidew li jirrifjutaw l-offerta. Skont l-informazzjoni pprovduta mill-awtoritajiet Franċiżi, tnejn mill-impriżi inkwistjoni ddikjaraw li l-kundizzjonijiet bankarji kienu iktar favorevoli (prinċipalment minħabba li ma hemmx primjum x'jitħallas) u tnejn oħra sostnew li l-kundizzjonijiet proposti minn COFACE ma kinux interessanti (prinċipalment minħabba li r-rati assigurati ma kinux attraenti). Waħda mill-impriżi qalet li l-kundizzjonijiet ta’ ħlas tagħha ma kinux kompatibbli mal-assigurazzjoni proposta, oħra qalet li fl-aħħar mill-aħħar setgħet tikkonkludi l-kuntratt tagħha f'euro u t-tielet impriża qalet li fi tmiem il-validità tal-offerta ta’ kopertura, in-negozjati max-xerrej ma waslu għall-ebda eżitu.
V. L-EVALWAZZJONI TAL-MIŻURA
(53)
Miżura tkun tikkostitwixxi għajnuna mill-Istat, fis-sens tal-Artikolu 107(1) tat-TFUE, jekk hija tissodisfa erba' kundizzjonijiet: li tingħata mill-Istat jew permezz ta’ riżorsi tal-Istat, li tagħti vantaġġ selettiv lil ċerti impriżi jew lil ċerti attivitajiet ekonomiċi, li tfixkel jew li thedded li tfixkel il-kompetizzjoni u tista' tolqot l-iskambji kummerċjali bejn l-Istati Membri.
(54)
Kif ġie ppreċiżat fil-premessa 34, id-deċiżjoni li jingħata bidu għal proċedura ta’ investigazzjoni formali ġiet ibbażata qabel xejn fuq il-fatt li kien hemm dubji dwar il-konformità mal-prezzijiet tas-suq tal-primjums imħallsa mill-impriżi benefiċjarji. F'termini iktar preċiżi, il-Kummissjoni kkunsidrat li l-awtoritajiet Franċiżi ma kinux urew li l-primjums imħallsa kienu jkopru l-elementi li ġejjin: l-ispejjeż amministrattivi ta’ COFACE għall-ġestjoni tal-assigurazzjoni, ir-riskju ta’ inadempjenza tal-fornitur, ir-riskju ta’ kreditu waqt ħlas bin-nifs tal-primjums u marġni ta’ profitt. Konsegwentement, ma setax jiġi eskluż li kien hemm vantaġġ ekonomiku selettiv favur il-fornituri b'din l-assigurazzjoni.
(55)
Is-servizzi tal-Kummissjoni wettqu analiżi tal-informazzjoni pprovduta mill-awtoritajiet Franċiżi wara li ngħata bidu għall-proċedura prevista fl-Artikolu 108(2) tat-TFUE, sabiex ikun iddeterminat jekk il-miżura hijiex konformi mal-prinċipju tal-investitur privat f'ekonomija tas-suq, jiġifieri sabiex ikun stabbilit jekk il-kundizzjonijiet offruti minn COFACE humiex konformi mal-kundizzjonijiet tas-suq offruti mill-operaturi privati.
(56)
Qabel xejn, il-Kummissjoni tinnota li l-awtoritajiet Franċiżi impenjaw irwieħhom sabiex COFACE tiddetermina, għall-impriżi kollha li jagħmlu talba biex jibbenefikaw mill-assigurazzjoni, ir-rata tal-primjum applikabbli fuq il-bażi tal-istess metodoloġija, hekk kif ġiet deskritta b'mod partikolari fit-Taqsima IV (10).
(57)
Il-Kummissjoni tqis li l-prodotti paragunabbli għal dawk offruti minn COFACE huma wkoll disponibbli fuq is-swieq.
(58)
Il-Kummissjoni sussegwentement ivverifikat jekk il-prezz tas-suq tal-assigurazzjoni fatturat minn COFACE huwiex konformi mal-prezzijiet tas-suq applikati mill-operaturi privati.
(59)
Il-Kummissjoni tikkunsidra li l-prezzijiet tal-istrumenti finanzjarji meħtieġa biex tkun stabbilita l-assigurazzjoni huma tabilħaqq prezzijiet tas-suq, kif jixhdu s-siltiet mis-softwer Bloomberg ipprovduti minn Franza, u li dawn ġew riflessi b'mod preċiż mill-primjums fatturati minn COFACE.
(60)
Barra minn hekk, il-prezzijiet tas-suq ta’ dawn il-prodotti finanzjarji jinkorporaw marġni ta’ profitt favur l-istituzzjonijiet finanzjarji li mingħandhom COFACE xtrat l-istrumenti inkwistjoni.
(61)
L-awtoritajiet Franċiżi urew ukoll li ġie fatturat marġni addizzjonali ta’ 40 punt bażi sabiex ikunu koperti l-ispejjeż amministrattivi ta’ COFACE. Kif inhu deskritt fil-premessa 45, dan il-marġni jirrappreżenta parti sostanzjali mill-valur tal-primjums fatturati. B'hekk, il-Kummissjoni tikkunsidra li l-primjums fatturati jinkorporaw tabilħaqq marġni ta’ profitt kif ukoll marġni li jippermetti li jiġu koperti l-ispejjeż amministrattivi ta’ COFACE, u dan iwassal biex jitneħħew id-dubji espressi meta ngħata bidu għall-proċedura formali ta’ investigazzjoni. Il-Kummissjoni tosserva li tali marġni addizzjonali mhuwiex inkluż mill-banek privati, li kulma jagħmlu huwa li jirċievu l-marġni inkluż fil-prezz tal-bażi tad-dejta Bloomberg. Għaldaqstant, dan il-marġni jista' jiġi kkunsidrat bħala li huwa konformi mal-prezz tas-suq. Il-Kummissjoni tikkunsidra li Franza rnexxielha wkoll turi li r-riskju ta’ inadempjenza tal-fornitur (11) kien rifless kif suppost meta ġie stabbilit l-ammont tal-primjums fatturati. Fil-fatt, biex COFACE tiffaċċja każ ta’ inadempjenza tal-ħlas min-naħa tal-assigurat hija kellha tkopri lilha nnifisha sal-livell tal-probabbiltà tal-inadempjenza bi:
-
xiri ta’ opzjoni put (put options) EUR/USD bi prezz tal-eżerċitar daqs il-prezz tar-rati bil-quddiem assigurati għal (1-% tal-qsim fil-profitti) × l-ammont ta’ dollari assigurat;
-
xiri ta’ opzjoni put EUR/USD bi prezz tal-eżerċitar daqs il-prezz tar-rati bil-quddiem assigurati bit-tnaqqis ta’ 15-il ċenteżmu għall-qsim fil-profitti x l-ammont ta’ dollari assigurat f'każ li l-qsim fil-profitti jilħaq il-livell massimu.
(62)
Għaldaqstant, il-valur tar-riskju ta’ kreditu għal sena ta’ kopertura huwa daqs il-prodott tal-prezz tal-opzjonijiet immultiplikat bil-probabbiltà tal-inadempjenza tas-sena inkwistjoni. Din il-probabbiltà tal-inadempjenza hija definita minn sistema ta’ klassifikazzjoni tal-kreditu rikonoxxuta fuq livell internazzjonali, kif ġie deskritt fil-premessi 47 u 48, u tintuża minn COFACE u mill-klijenti tagħha fil-kuntest tal-operati kummerċjali tagħhom. Il-Kummissjoni tikkunsidra li l-fatt li COFACE tuża l-klassifikazzjonijiet tagħha stess, minflok dawk esterni, huwa ġġustifikat minn prestazzjoni iktar effiċjenti.
(63)
Fuq il-bażi tal-informazzjoni addizzjonali pprovduta mill-awtoritajiet Franċiżi u tal-impenn tal-awtoritajiet Franċiżi msemmi fil-premessa 56 ta’ din id-deċiżjoni, il-Kummissjoni tikkonkludi li l-prezz mitlub minn COFACE għall-assigurazzjonijiet Aero 2008 huwa konformi mal-kundizzjonijiet tas-suq offruti mill-operaturi privati.
(64)
Għaldaqstant, il-funzjonament tal-assigurazzjoni Aero 2008 jista' jiġi kkunsidrat bħala li huwa konformi mal-prinċipju tal-investitur f'ekonomija tas-suq. Konsegwentement, il-fornituri b'din l-assigurazzjoni ma bbenefikaw mill-ebda vantaġġ ekonomiku.
(65)
Konsegwentement, ma hemmx għalfejn jiġu analizzati d-dubji l-oħra li mmotivaw il-bidu tal-proċedura formali ta’ investigazzjoni. Billi l-preżenza ta’ vantaġġ ekonomiku selettiv kienet kundizzjoni meħtieġa sabiex jintwera li kien hemm għajnuna mill-Istat, jista' jiġi konkluż li l-assigurazzjoni Aero 2008 ma tikkostitwixxix miżura ta’ għajnuna mill-Istat.
(66)
Fir-rigward tal-kundizzjonijiet applikati minn COFACE fil-każijiet ta’ ħlas bin-nifs tal-primjums, il-Kummissjoni madankollu tikkunsidra li r-rata ta’ imgħax applikata, jiġifieri r-rata EURIBOR ta’ 12-il xahar miżjuda b'60 punt bażi, ma tistax titqies bħala rata konformi mal-prattiki tas-suq. B'mod partikolari, il-primjum ta’ 60 punt bażi huwa primjum fiss li ma jiġix aġġustat fuq il-bażi tar-riskju ta’ inadempjenza tal-fornitur jew fuq il-bażi tal-livell ta’ sikurezza. Minħabba li Franza ma tatx ġustifikazzjoni speċifika, il-Kummissjoni applikat il-metodu ta’ kalkolu tar-rati ta’ referenza u ta’ skont previsti mill-Komunikazzjoni tal-Kummissjoni dwar ir-reviżjoni tal-metodu li jistabbilixxi r-rati ta’ referenza u ta’ skont (12) (iktar ’il quddiem imsejħa l-“Komunikazzjoni dwar ir-rati ta’ referenza”) biex tistabbilixxi r-rata ta’ referenza. b'ittra tal-31 ta’ Jannar 2011, l-awtoritajiet Franċiżi impenjaw irwieħhom biex id-differenza bejn il-primjums li jirriżultaw mill-applikazzjoni tar-rati ta’ imgħax ta’ COFACE u dawk iddeterminati fuq il-bażi tar-rati ta’ referenza inklużi fil-Komunikazzjoni dwar ir-rati ta’ referenza, tibqa’ dejjem inqas mil-limitu de minimis u ntrabtu li jirrispettaw id-dispożizzjonijiet kollha tar-Regolament tal-Kummissjoni (KE) Nru 1998/2006 dwar l-applikazzjoni tal-Artikoli 87 u 88 tat-Trattat dwar l-għajnuna de minimis (13).
(67)
Għaldaqstant, il-Kummissjoni tista' tikkonkludi fuq il-bażi ta’ dan l-impenn li l-imgħaxijiet fatturati f'każ ta’ ħlas bin-nifs ma jissodisfawx il-kriterji kollha tal-Artikolu 107(1) tat-TFUE, u konsegewntement ma jikkostitwixxux miżuri ta’ għajnuna mill-Istat.
VI. KONKLUŻJONIJIET
(68)
B’kunsiderazzjoni ta’ dak li ntqal iktar ’il fuq, il-Kummissjoni tqis li l-assigurazzjoni Aero 2008 ma tikkostitwixxix għajnuna mill-Istat fis-sens tal-Artikolu 107(1) tat-TFUE.
ADOTTAT DIN ID-DEĊIŻJONI:
Artikolu 1
Il-miżura implimentata mir-Repubblika Franċiża favur il-fornituri fis-settur ajrunawtiku (“assigurazzjoni Aero 2008”) ma tikkostitwixxix għajnuna li tidħol fil-kamp ta’ applikazzjoni tal-Artikolu 107(1) tat-TFUE.
Artikolu 2
Din id-Deċiżjoni hija indirizzata lir-Repubblika Franċiża.
Magħmul fi Brussell, it-8 ta’ Marzu 2011.