ROZHODNUTÍ KOMISE
ze dne 20. prosince 2011
o státní podpoře C 40/2009 a C 43/2008 při restrukturalizaci WestLB AG
(oznámeno pod číslem C(2011) 9395)
(Pouze německé znění je závazné)
(Text s významem pro EHP)
(2013/245/EU)
KOMISE EVROPSKÝCH SPOLEČENSTVÍ,
s ohledem na Smlouvu o fungování Evropské unie, a zejména na čl. 108 odst. 2 první pododstavec (1) této smlouvy,
s ohledem na Dohodu o Evropském hospodářském prostoru, a zejména na čl. 62 odst. 1 písm. a) této dohody,
poté, co byly zúčastněné strany vyzvány k podání připomínek (2),
vzhledem k těmto důvodům:
I. POSTUP
(1)
Rozhodnutím ze dne 12. května 2009 ve věci C 43/2008 (3) (dále jen „rozhodnutí z května 2009“) Komise s výhradami schválila záruku na pokrytí rizik z portfolia strukturovaných cenných papírů (dále jen „portfolio Phoenix“) v objemu 5 mld. EUR ve prospěch zemské banky Severního Porýní-Vestfálska WestLB AG (4) (dále jen „WestLB“), a to na základě plánu restrukturalizace předloženého dne 30. dubna 2009 (dále jen „plán restrukturalizace z dubna 2009“).
(2)
Dne 23. září 2009 oznámilo Německo Komisi dodatečnou podporu pro WestLB v podobě dočasné záruky na pokrytí rizik pro vybrané tranše portfolia Phoenix ve výši 6,4 mld. EUR a zavázalo se oznámit revidovaný restrukturalizační plán.
(3)
Rozhodnutím ze dne 7. října 2009 ve věci N 531/2009 (5) Komise rozhodla, že je dočasná záruka na pokrytí rizik slučitelná s vnitřním trhem jakožto podpora na záchranu.
(4)
Dne 10. prosince 2009 Německo oznámilo opatření na záchranu WestLB v podobě převodu aktiv na nově založenou agenturu Erste Abwicklungsanstalt (dále jen „EAA“). Toto opatření je v dalším textu označováno jako „první převod aktiv“. Současně Německo předložilo upravený plán restrukturalizace WestLB (dále jen „plán restrukturalizace z prosince 2009“). První převod aktiv nahradil opatření oznámené dne 23. září 2009, a rozhodnutí ze dne 7. října 2009 se tak stalo bezpředmětným.
(5)
Rozhodnutím ze dne 22. prosince 2009 ve věci C 40/2009 (6) (dále jen „rozhodnutí z prosince 2009“) Komise z důvodů finanční stability dočasně schválila první převod aktiv na dobu šesti měsíců. Týmž rozhodnutím Komise zahájila formální vyšetřovací řízení podle čl. 108 odst. 2 Smlouvy o fungování Evropské unie (SFEU), neboť měla pochybnosti o slučitelnosti tohoto opatření s vnitřním trhem.
(6)
V prosinci 2009 Komise pověřila Société Générale, Bangert Research a profesora Wima Schoutense, aby zpracovali znalecké ocenění znehodnocených aktiv, které WestLB převedla na EAA.
(7)
Dne 1. února 2010 předložilo Německo připomínky k odůvodnění v rozhodnutí z prosince 2009.
(8)
Rozhodnutím ze dne 22. června 2010 ve věci N 249/2010 (7) (dále jen „rozhodnutí z června 2010“) Komise prodloužila dočasné schválení prvního převodu aktiv z důvodu finanční stability až do doby, kdy bude přijato konečné rozhodnutí o prvním převodu aktiv a o plánu restrukturalizace z prosince 2009.
(9)
Dne 29. října 2010 Komise předložila Německu podrobnou zprávu o ocenění aktiv, jež byla předmětem prvního převodu.
(10)
Dne 5. listopadu 2010 Komise vydala rozhodnutí o rozšíření formálního vyšetřovacího řízení, pokud jde o první převod aktiv ve věci C 40/2009 (8) (dále jen „rozhodnutí z listopadu 2010“). V tomto rozhodnutí Komise vyjádřila další pochybnosti o slučitelnosti prvního převodu aktiv s vnitřním trhem.
(11)
V listopadu 2010 německé orgány předložily své připomínky, které byly doplněny dne 21. prosince 2010. Připomínky od zúčastněných stran Komise neobdržela.
(12)
Dne 21. prosince 2010 Komise rozhodla odložit datum, ke kterému Westdeutsche ImmobilienBank AG (9) (dále jen „WestImmo“) měla přestat uzavírat nové obchody (10).
(13)
Dne 15. února 2001 Německo předložilo upravený plán restrukturalizace WestLB (dále jen „plán restrukturalizace z února 2011“).
(14)
Dne 15. dubna 2011 Německo předložilo Komisi zprávu o pokroku, kterou zpracoval správce převodu jmenovaný po rozhodnutí z května 2009, a nový restrukturalizační plán WestLB (dále jen „nový restrukturalizační plán“).
(15)
Dne 23. června 2011 dosáhli Bundesanstalt für Finanzmarktstabilisierung (Spolková agentura pro stabilizaci finančního trhu, dále jen „FMSA“), všichni akcionáři WestLB a EAA dohody o všech podstatných podrobnostech likvidace WestLB a sdílení nákladů mezi akcionáři (tato dohoda je dále označována jako „rámcová dohoda“) (11).
(16)
Dne 30. června 2011 Německo Komisi předložilo konečnou verzi nového restrukturalizačního plánu, který vychází z rámcové dohody (dále jen „plán restrukturalizace z června 2011“).
(17)
Dne 28. října 2011 Německo požádalo Komisi o odklad termínu, k němuž byla WestLB povinna zastavit uzavírání nových obchodů, do 29. února 2012 (splnění této povinnosti ukládá WestLB rozhodnutí z května 2009 k 1. lednu 2012). Tato žádost byla podána jako ochranné opatření pro případ, že by rozhodnutí z května 2009 nebylo do 1. ledna 2012 nahrazeno novým rozhodnutím.
(18)
Dne 28. října 2011 Německo předložilo podrobné informace o dalším opatření státní podpory pro WestLB v podobě druhého převodu aktiv na EAA (toto opatření je dále označováno jako „doplnění“).
(19)
Dne 21. listopadu 2011 Německo předložilo aktualizované údaje o plánu restrukturalizace z června 2011.
(20)
Dne 1. prosince 2011 Německo předložilo údaje o výši dočasného krátkodobého posílení likvidity, které může být WestLB poskytnuto až do 30. června 2012.
(21)
Dne 8. prosince 2011 předložilo Německo Komisi konečný seznam závazků.
(22)
Dne 13. prosince 2011 Německo potvrdilo záměr, podle nějž má být subjekt s názvem Verbundbank, který bude vyčleněn z WestLB v rámci její restrukturalizace, převzat hesensko-durynskou zemskou bankou Helaba Landesbank Hessen-Thüringen (dále jen „Helaba“).
II. SKUTKOVÝ STAV
1. PŘÍJEMCE PODPORY
(23)
Příjemcem podpory je WestLB, zemská banka Severního Porýní-Vestfálska se sídlem v Düsseldorfu. Jejími akcionáři jsou spořitelní sdružení Sparkassenverband Westfalen-Lippe (dále jen „SVWL“), spořitelní sdružení Rheinische Sparkassen- und Giroverband (dále jen „RSGV“; SVWL a RSGV jsou dále společně označovány jako „spořitelní sdružení“), spolková země Severní Porýní-Vestfálsko a obě regionální sdružení Landschaftsverband Rheinland a Landschaftsverband Westfalen-Lippe. Vkladem tichého společníka se na WestLB AG podílí Sonderfonds Finanzmarkstabilisierung (Zvláštní fond pro stabilizaci finančního trhu, dále jen „SoFFin“), který je řízen FMSA.
(24)
Hlavní finanční údaje WestLB jsou shrnuty v následující tabulce:
Tabulka č. 1
Hlavní finanční údaje o společnosti WestLB
31.12.2008
31.12.2009
31.12.2010
30.6.2011
Údaje z rozvahy (v mld. EUR)
Bilanční suma
288,1
242,3
191,5
160,4
Vlastní kapitál
3,8
3,7
4,1
4,2
Požadované kvóty vlastního kapitálu banky (SolvV; Solvabilitätsverordnung - nařízení o kapitálové přiměřenosti)
Kmenový kapitál tier 1 v mld. EUR
5,7
5,3
5,5
4,9
Vlastní zdroje v mld. EUR
8,9
7,6
7,7
7,3
Rizikově vážená aktiva v mld. EUR
88,5
83,0
48,6
45,4
Podíl kmenového kapitálu tier 1 v %
6,4
6,4
11,4
10,7
Celkový podíl v %
10,1
9,1
15,9
16,0
Zaměstnanci
Počet zaměstnanců
5 957
5 214
4 712
4 622
Zaměstnanci na plný pracovní úvazek
5 663
4 971
4 473
4 376
(25)
WestLB, jež plní funkce ústřední banky spořitelen, funguje ve vztahu ke spořitelnám v Severním Porýní-Vestfálsku a Braniborsku, jež působí v regionálním měřítku, jako spojka s finančními trhy. Německým a zahraničním klientům, k nimž patří podniky, institucionální klienti i klientela z veřejného sektoru, nabízí širokou škálu produktů a služeb včetně úvěrů, individuálního strukturovaného financování, činností na kapitálovém trhu, správy majetku a provádění platebního styku.
(26)
Těžiště podnikatelské činnosti WestLB se v průběhu let změnilo. WestLB, jež byla původně omezena na funkce spořitelní žirocentrály, se postupem času přetvořila v investiční banku. Od roku 2001, kdy byly činnosti, jež WestLB prováděla ve veřejném zájmu, odděleny od činností, jež byly předmětem hospodářské soutěže, prošla tato banka již restrukturalizací (12).
(27)
Ke značným ztrátám a stoupajícím nárokům na kapitál vedly v nedávné minulosti rozsáhlé investice do strukturovaných cenných papírů, jež byly zčásti vypořádávány prostřednictvím účelových společností, které nebyly do roku 2007 zahrnovány do konsolidace. K tomuto vývoji došlo navzdory zmírnění účetních standardů v reakci na finanční krizi. Německo a akcionáři WestLB proto v roce 2008 poskytli bance záruku na pokrytí rizik z portfolia Phoenix (13) a v listopadu 2009 se dohodli na zřízení likvidační agentury EAA, na niž byla převedena aktiva v nominální hodnotě zhruba 77,5 mld. EUR a kapitál ve výši zhruba 3 mld. EUR.
2. OPATŘENÍ PODPORY
a. PRVNÍ SOUBOR OPATŘENÍ - ZÁRUKA NA POKRYTÍ RIZIK Z PORTFOLIA PHOENIX
(28)
V roce 2008 převedla WestLB na Phoenix Light, účelovou společnost s ručením omezeným založenou podle irského práva, portfolio strukturovaných cenných papírů, čímž ze své rozvahy vyčlenila cenné papíry (14) v celkové nominální hodnotě přibližně 23 mld. EUR. Uvedená účelová společnost byla zajištěna zárukami akcionářů WestLB, které byly sjednány dne 8. února 2008 ke krytí případného selhání do výše 5 mld. EUR (dále jen „záruka na pokrytí rizik pro portfolio Phoenix“). Tyto záruky byly schváleny rozhodnutím z května 2009 (15). Záruku na pokrytí rizik tvořily dvě samostatné záruky:
-
záruka za pohledávky vůči Phoenix Light do výše 2 mld. EUR, za které všichni akcionáři společnosti WestLB odpovídají v poměru podle svých podílů,
-
a podřízená záruka, kterou vydalo pouze Severní Porýní-Vestfálsko a která pokrývá další pohledávky vůči Phoenix Light do výše 3 mld. EUR.
b. DRUHÝ SOUBOR OPATŘENÍ - PRVNÍ PŘEVOD AKTIV NA EAA
(29)
Dne 24. listopadu 2009 se Německo a akcionáři společnosti WestLB dohodli na podrobnostech zřízení likvidační agentury s názvem Erste Abwicklungsanstalt podle německého zákona o Fondu pro stabilizaci finančního trhu (Finanzmarktstabilisierungsfondsgesetz, dále jen „FMStFG“). Cílem tohoto kroku bylo vyčlenit portfolio s rizikovými pozicemi a nestrategickými obchodními činnostmi. Dne 11. prosince 2009 se akcionáři společnosti WestLB setkali a formálně schválili potřebná smluvní ujednání.
(30)
První opatření v podobě převodu aktiv (16) zahrnovalo kapitálovou injekci ve výši 3 mld. EUR, další záruky akcionářů společnosti WestLB a převod aktiv, který měl probíhat převážně formou odštěpení. Dále nebyla záruka na pokrytí rizik pro portfolio Phoenix v hodnotě 5 mld. EUR ukončena, nýbrž převedena na EAA. Pokud by k převodu této záruky nedošlo, potřebovala by EAA další kapitál v objemu 5 mld. EUR, aby mohla portfolio Phoenix převzít.
i) Kapitálová injekce fondu SoFFin do WestLB
(31)
Předtím, než byla zřízena EAA, musel SoFFin vložit do WestLB kapitál ve výši 3 mld. EUR (dále jen „kapitálová injekce“). Tato kapitálová injekce byla provedena ve třech tranších: dne 23. prosince 2009 (672 mil. EUR), 4. ledna 2010 (1,5 mld. EUR) a 30. dubna 2010 (828 mil. EUR). Tento kapitál byl poskytnut formou nevypověditelného vkladu tichého společníka, jejž lze po 1. červenci 2010 přeměnit na kmenové akcie. V souladu s dohodou nesmí SoFFin držet ve společnosti většinu podílů.
(32)
Smluvní podmínky vkladu tichého společníka stanovují odměnu ve výši 10 % ročně v případě, že WestLB vykáže dostatečný zisk na konci roku podle HGB (17). Bude-li banka hospodařit se ztrátou, nebude vyplacena žádná odměna a tichý společník se bude stejně jako ostatní (pari passu) podílet na ztrátách. Od zmíněného vkladu tichého společníka hospodařila WestLB podle HGB buď se ztrátou (v roce 2009) nebo nevykázala žádný zisk (v roce 2010). V důsledku toho žádná odměna doposud vyplacena nebyla a tichý společník se podílel na ztrátách přibližně 1 milionem EUR.
ii) Záruky ze strany akcionářů
(33)
Zřízení EAA doprovází záruka akcionářů WestLB k pokrytí dalších ztrát vzniklých z převedených aktiv. Podle FMStFG musí totiž všechny ztráty EAA, které přesahují převedený kapitál, uhradit akcionáři WestLB a FMSA.
(34)
Za tímto účelem poskytli akcionáři WestLB výslovnou záruku v celkové výši 1 mld. EUR, o kterou se dělí Severní Porýní-Vestfálsko (482 mil. EUR), sdružení spořitelen (501 mil. EUR) a obě regionální sdružení (17 mil. EUR). V souvislosti s případně nutnou úhradou dalších ztrát se dále akcionáři WestLB dohodli, že povinnost spořitelních sdružení RSGV a WLSGV uhradit další ztráty bude omezena na 4 mld. EUR. Vzhledem k záruce ve výši 501 milionů EUR, kterou tato spořitelní sdružení poskytla, je tedy účast RSGV a WLSGV na úhradě ztrát omezena na nejvýše 4,5 mld. EUR. Pro účely obstarání těchto 4 mld. EUR je RSGV a WLSGV umožněno vytvářet po dobu 25 let na tento závazek přiměřené rezervy. Případné ztráty, které budou překračovat vlastní kapitál EAA i dané záruky, budou hradit FMSA a Severní Porýní-Vestfálsko (18).
iii) První převod aktiv
(35)
Převod toxických a nestrategických aktiv (a závazků) se uskutečnil ve dvou krocích. V prvním kroku byly cenné papíry (zejména mezaninové dluhopisy a další strukturované cenné papíry) v celkové účetní hodnotě přibližně 6,2 mld. EUR a závazky v účetní hodnotě přibližně 5,5 mld. EUR převedeny (19) na EAA formou odštěpení, jež bylo dne 23. prosince 2009 zapsáno do obchodního rejstříku. Ve druhém kroku byl zbytek odděleného portfolia ke dni 30. dubna 2010 na EAA odštěpen nebo synteticky převeden (20).
(36)
Transakce byla strukturována tak, aby WestLB profitovala ze zpětných účinků převodu. Účetní hodnota cenných papírů převedených dne 23. prosince 2009 byla stanovena k hospodářskému rozhodnému dni odštěpení (31. prosince 2008 /1. ledna 2009), zatímco účetní hodnota zbývající části portfolia převedené dne 30. dubna 2010 byla stanovena k hospodářskému rozhodnému dni odštěpení (31. prosince 2009 / 1. ledna 2010).
(37)
Portfolio obsahuje aktiva v nominální hodnotě 77 mld. EUR (účetní hodnota k 31. prosinci 2009 činila 68,117 mld. (21)), jež představují pestrou škálu úvěrových nástrojů, standardních dluhopisů s fixním výnosem (22), strukturovaných cenných papírů a derivátů. Portfolio dále obsahuje závazky, jež jsou předmětem mezitím zrušeného subsidiárního ručení zřizovatelů WestLB jakožto subjektu veřejného práva za její závazky vůči věřitelům („závazky zaručené zřizovatelem banky“) ve výši 22,1 mld. EUR (účetní hodnota v souladu se smlouvou o rozdělení („Spaltungsvertrag“)). Na EAA byly převedeny tři hlavní druhy aktiv:
-
portfolio strukturovaných cenných papírů, které obsahuje portfolio „Phoenix“ (22,9 mld. EUR), portfolio tranší „European Super Senior“ (2,8 mld. EUR) a další cenné papíry zajištěné aktivy („asset-backed securities“, dále jen „ABS“) (3,4 mld. EUR);
-
portfolio cenných papírů, k němuž patří dluhopisy v hodnotě 17,7 mld. EUR, z nichž některé jsou zajištěny swapy úvěrového selhání (CDS) na negativní bázi (tzv. „negative basis trades“ (23));
-
úvěrové portfolio, do nějž patří úvěry a (podrozvahové) úvěrové přísliby v celkové nominální hodnotě zhruba 30,6 mld. EUR, u nichž se jedná o pozice zbývající z různých aktivit a poboček WestLB.
Dále byla tato aktiva částečně předmětem derivátových obchodů (tj. s cenným papírem či úvěrem je spojen úrokový a/nebo měnový swap); některé čisté pozice CDS byly převedeny, a tvoří tak podíl derivátů na tomto portfoliu.
(38)
Zatímco některá aktiva, jejich emitenti, protistrany nebo dílčí trhy bylo možno hodnotit jako znehodnocené, resp. narušené, významné části aktiv se toto hodnocení netýká. Německo klasifikovalo 4,2 mld. EUR (přibližně 6 % všech aktiv) jako „likvidní“, což znamená, že tato aktiva nadále patří k fungujícím trhům (24).
(39)
V okamžiku založení EAA sestával kapitál této agentury z čistých aktiv v celkové výši 3,267 mld. EUR. Tato aktiva tvořil kapitál ve výši 3 ml. EUR a interní závazek plynoucí z úvěrových dluhopisů v portfoliu tranší European Super Senior, jenž činil 267 mil. EUR.
(40)
Pokud jde o správu aktiv, uzavřela EAA s WestLB tříletou smlouvu o poskytování služeb. Podle této smlouvy WestLB poskytuje EAA služby správy portfolia, jejichž hlavním cílem je celé portfolio postupně zlikvidovat a minimalizovat rizika. Zpočátku působila WestLB jako jediná protistrana EAA pro účely refinancování a derivátů.
iv) Ocenění aktiv
(41)
Německo ocenilo obě části vyčleněného portfolia, první část k rozhodnému dni 30. září 2009, druhou část pak k 31. březnu 2010 (přehled je uveden v tabulce č. 2). Podle údajů Německa dosahovala skutečná ekonomická hodnota celkových aktiv 62,727 mld. EUR, tedy o 5,389 mld. EUR méně, než kolik činí jejich účetní hodnota (25). Tento výpočet potvrdila jak společnost Blackrock (26), tak Deutsche Bundesbank (27) jako dostatečně konzervativní. Pro účely ocenění poskytnuté státní podpory odečetlo Německo ze schodku skutečné ekonomické hodnoty (5,389 mld. EUR) počáteční kapitálové vybavení EAA (28) (3,267 mld. EUR, tedy rozdíl mezi účetní hodnotou aktiv a závazků). Výsledný čistý rozdíl mezi převodní a skutečnou ekonomickou hodnotou dosáhl 2,123 mld. EUR.
(42)
Stejně jako Německo se i Komise při výpočtu výše poskytnuté státní podpory zaměřila na čistý rozdíl mezi převodní a skutečnou ekonomickou hodnotou převedených aktiv a závazků (dále jen „převodní delta“).
(43)
Komise přezkoumala ocenění, jež Německo provedlo, za pomoci externích znalců, jmenovitě Société Générale, Bangert Research a profesora Wima Schoutense. Výsledek tohoto přezkumu, který je podrobně popsán rozhodnutí z listopadu 2010 (29), vedl k závěru, že při uplatnění obezřetného náhledu je ukazatel převodní delta o 1,606 mld. EUR vyšší, než uvádí Německo (5,389 mld. EUR). Jinými slovy je skutečná ekonomická hodnota o 6,949 mld. EUR nižší než hodnota převodní (30). Při zjišťování skutečné ekonomické hodnoty určitých dluhopisů, zejména na úrovni dílčích portfolií, zjistili znalci diference (jež v případě celého portfolia cenných papírů činily zhruba 600 mil. EUR). Tyto diference byly dány odlišným posouzením, pokud jde o funkční poruchy příslušných trhů. Znalci např. na rozdíl od WestLB vyhodnotili vícero trhů standardních dluhopisů jako fungující, a vzali proto tržní hodnotu těchto dluhopisů za skutečnou ekonomickou hodnotu. Za druhé byly v případě půjček, jež WestLB převedla, zjištěny rozdíly z důvodu závažných nesrovnalostí u ocenění ztrátovosti ze selhání (loss-given-default, LGD) (v objemu 1 mld. EUR v celém portfoliu úvěrů). Velké rozdíly byly zjištěny i u určitých subkategorií portfolia strukturovaných cenných papírů, jejich čisté dopady se však podle všeho vzájemně vyrovnávaly.
(44)
K doložení skutečnosti, že byl ukazatel převodní delta nižší než nula, Německo dále uvedlo položky, které je případně nutno odečíst, a další argumenty.
Následující tabulka, převzatá z rozhodnutí z listopadu 2010, shrnuje zjištěné výsledky v členění na dílčí portfolia.
Tabulka č. 2
Výsledky týkající se prvního převodu aktiv, uvedené v rozhodnutí z listopadu 2010
Vyjádření Německa
Vyjádření Komise
Převedené portfolio
Účetní hodnota prosinec (převodní hodnota)
„Odvozená“ reálná ek. hodnota dle WestLB - prosinec
„Odvozená“ reálná ek. hodnota - převodní hodnota dle WestLB - prosinec
Odhad reálné ek. hodnoty dle znalců EU - prosinec
Ohad rozdílu reálná ek. hodnota - převodní hodnota dle znalců EU - prosinec
Portfolio strukturovaných cenných papírů
Phoenix
22 764
20 323
-2 441
19 786
-2 978
European Super Seniors
2 918
1 751
-1 167
2 276
- 642
Ostatní ABS
3 188
3 182
-6
3 178
-10
Portfolio cenných papírů
Dluhopisy
16 501
16 323
- 178
15 762
- 739
Portfolio Banque D'Orsay
2 749
2 733
-16
2 770
21
Swapy úvěrového selhání a deriváty
-65
-45
20
- 102
-37
Úvěrové portfolio
Čerpané
20 061
18 666
-1 395
17 807
-2 254
Nečerpané
0
- 205
- 205
- 310
- 310
Celkem
68 116
62 727
-5 389
61 167
-6 949
Pramen
22.února.10
8.července.10
8.července.2010
23.září.10
23.září.10
Odečítané položky
Kapitál EAA (rozdíl mezi převodní hodnotou aktiv a závazků)
3 267
3 267
Převod závazků zaručených zřizovatelem
882
n. a.
Budoucí peněžní toky z převedeného portfolia
880
n. a.
Převod úvěrových dluhopisů
268
268
Úprava o očekávané ztráty z nečerpaných úvěrových linek
205
n. a.
Úprava o očekávané ztráty na základě diskontování
75
n. a.
„Převodní delta“ celkem = převodní cena - reálná ekonomická hodnota - odečítané položky
- 188
3 414
c. TŘETÍ SOUBOR OPATŘENÍ - OPATŘENÍ NA LIKVIDACI WESTLB
(45)
Plán restrukturalizace z června 2011 popisuje řádnou likvidaci společnosti WestLB, která si vyžádá řadu dalších opatření na záchranu. Německo plánuje za prvé převod zbývajících aktiv a závazků společnosti WestLB na EAA, za druhé náhradu kapitálu, převzetí provozních nákladů a nákladů na likvidaci WestLB, resp. jejího nástupce, který bude případně působit pod jinou obchodní firmou (dále jen „banka SPM“), a za třetí vhodná opatření k zajištění likvidity v průběhu transformace.
i) Druhý převod aktiv na EAA
(46)
Plán restrukturalizace z června 2011 předpokládá, že budou z WestLB na EAA převedena všechna zbývající aktiva a závazky, včetně rizikových podrozvahových položek a derivátů (dále jen „druhý převod aktiv“). Všechna aktiva a závazky WestLB, která nebudou prodána třetí straně, ani se nestanou součástí Verbundbank, převezme k 30. červnu 2012 EAA (31). Po tomto převodu již WestLB nebude držet bankovní aktiva na vlastní riziko (s výjimkou investice do vlastního kapitálu banky SPM).
(47)
Poté, co bylo celkové portfolio projednáno s Komisí, k němu Německo na základě podrobných číselných údajů předložilo tyto informace:
Tabulka č. 3
Výsledky týkající se druhého převodu aktiv (v mld. EUR)
Portfolio (32)
Účetní hodnota podle HGB
Tržní hodnota portfolia
Rozdíl
Aktiva
[120-150] (33)
[120-150]
[0,8-1,3]
Závazky
[120-150]
[120-150]
[0,2-0,5]
Celkem
[1,0-1,8]
(48)
K tržní hodnotě aktiv a závazků, které budou předmětem druhého převodu aktiv na EAA, Německo uvedlo, že jsou tyto hodnoty v případě individuálního ocenění vyšší nežli hodnoty uvedené v tabulce 3. Německo zejména uvedlo, že individuální tržní hodnota aktiv činí [120-150] mld. EUR a individuální tržní hodnota závazků [120-150] mld. EUR. Německo argumentuje tím, že zbývající portfolio WestLB bylo prvním převodem aktiv již očištěno a že obsahuje pouze aktiva oceněná skutečně realizovatelnou hodnotou. Německo zejména potvrdilo, že portfolio obsahuje výlučně cenné papíry a deriváty, které byly oceněny příslušnou tržní hodnotou, resp. půjčky a další finanční nástroje, pro něž neexistují zavedené trhy, a které byly proto oceněny metodou diskontovaných peněžních toků. Portfolio obsahuje jen velmi málo cenných papírů (v hodnotě menší než 1 mld. EUR), které lze klasifikovat jako financování zahraničního státního dluhu nebo zahraniční státní cenné papíry.
(49)
Po konzultaci s Komisí však Německo uvedlo, že v případě určitých částí portfolia, a sice úvěrového portfolia a dalších srovnatelných nelikvidních aktiv v hodnotě zhruba [40-70] mld. EUR, je již vzhledem k rozsahu celkového portfolia nutno zohlednit portfoliový efekt. Pokud by totiž musela WestLB do 30. června 2012 kompletní portfolio skutečně prodat, stlačil by převis nabídky jednotlivé tržní hodnoty směrem dolů. Na základě získaných informací Německo argumentovalo tím, že v takovém případě by měla být tržní hodnota portfolia vypočtena jako tržní hodnota jednotlivých složek snížená o [2-5] %.
(50)
Podle plánu restrukturalizace z června 2011 by mohly být předmětem druhého převodu aktiv na agenturu EAA aktiva banky WestImmo, jejíž převod na EAA má zlepšit její uplatnitelnost na trhu. Činnost WestImmo se omezí na činnosti v oblasti dluhopisů Pfandbrief a její obchodní firma se změní na „Pfandbriefbank“ (jedná se o předběžný pracovní název). Pokud jde o realizaci tohoto záměru, mohlo by k vynětí velké části aktiv a závazků WestImmo a k jejich převodu na EAA dojít v prvním pololetí 2012. Toto vyčleněné portfolio („Carve-out-Portfolio“) bude dosahovat hodnoty zhruba [5-10] mld. EUR. Na úrovni dílčích portfolií bude obsahovat nezajištěné portfolio komerčních nemovitostí, portfolio s aktivy v Japonsku a portfolio s dluhopisy a hypotéčními úvěry fyzickým osobám v hodnotě [2-4] mld. EUR, které bylo převedeno na EAA již v rámci prvního syntetického převodu a aktuálně slouží jako zajištění ve sdružení dluhopisů Pfandbrief. Po tomto převodu bude WestImmo podstatně menší bankou, která bude zpočátku držet aktiva v hodnotě zhruba [16-23] mld. EUR. Pokud se nepodaří WestImmo do 30. června 2012 prodat, budou tato zbývající aktiva rovněž převedena na EAA. Tato aktiva tedy musí být zohledněna nad rámec částky uvedené v 51. bodu odůvodnění.
(51)
Vyčleněné portfolio, které Německo projednalo s Komisí a následně jej prezentovalo na základě podrobných číselných údajů, lze popsat následovně:
Tabulka č. 4
Ocenění aktiv banky WestImmo ve vyčleněném portfolio (v mld. EUR)
Portfolio
Účetní hodnota podle HGB
Tržní hodnota
Rozdíl
Mezinárodní nemovitosti
[3,5-4,0]
[3,0-4,0]
[0,1-0,4]
Německé nemovitosti
[1,1-1,6]
[1,1-1,6]
[0,01-0,05]
Portfolio pevně úročených státních dluhopisů
[0,7-1,3]
[0,5-1,25]
[0,1-0,3]
Celkem
[5,3-6,9]
[4,6-6,85]
[0,3-0,8]
(52)
Německo podrobně vysvětlilo, proč lze ocenění aktiv ve vyčleněném portfoliu WestImmo pokládat za dostatečně konzervativní. Uvedlo, že i) zhruba třetinu portfolia tvoří krátkodobé pozice, ii) podkladové zajištění má solidní strukturu a iii) ocenění tohoto zajištění proběhlo nedávno.
(53)
WestLB dále plánuje WestImmo Pfandbriefbank do 30. června 2012 prodat. Pokud k prodeji nedojde, musela by být veškerá aktiva a závazky WestImmo převedena na EAA. Odhadovaná účetní hodnota upravená o riziko (včetně vyčleněného portfolia) dosahovala v červnu 2011 [20-26] mld. EUR. Toto portfolio tvoří převážně hypotéční úvěry na komerční nemovitosti a hypotéční úvěry fyzickým osobám. Podle vyjádření Německa byla velká část původního portfolia již při prvním převodu aktiv předmětem selekce pro účely doplnění, takže je zbývající část již sanována a její tržní hodnota odpovídá hodnotě účetní. Dále má být portfolio komerčních nemovitostí použito v prvé řadě na emisi dluhopisů Pfandbrief, a jeho tržní hodnota tedy postačuje k tomu, aby pokryla převodní hodnotu.
(54)
V neposlední řadě Německo v souvislosti s převodem aktiv WestImmo a s druhým převodem aktiv WestLB uvádí, že skutečná ekonomická hodnota aktiv patrně odpovídá hodnotě převodní.
ii) Nový kapitálový nástroj pro banku SPM
(55)
Podle rámcové dohody převezme Severní Porýní-Vestfálsko k 30. červnu 2012 neomezené vlastnické právo k WestLB i plnou zodpovědnost za tuto banku. Vzhledem k tomu, že WestLB bude muset v rámci restrukturalizace splatit 1 miliardu EUR z vkladu tichého společníka, který do ní vložil fond SoFFin, bude muset být tato část kapitálu nahrazena. Severní Porýní-Vestfálsko přislíbilo, že za tímto účelem v souladu s rámcovou dohodou (34) vytvoří nový kapitálový nástroj v hodnotě 1 mld. EUR (dále jen „nový kapitálový nástroj pro banku SPM“).
iii) Převzetí dalších provozních nákladů a nákladů na likvidaci banky SPM
(56)
Plán restrukturalizace z června 2011 prezentuje pro WestLB / banku SPM dva různé scénáře: tzv. základní scénář („Base Case“) a scénář alternativní („Bad Case“). Základní scénář počítá s tím, že ztráty z provozu a likvidace banky SPM za období pěti let (náklady na transformaci) včetně převzetí penzijních závazků dosáhnou celkem [3-6] mld. EUR. Alternativní scénář vychází z jiných předpokladů, pokud jde o redukci personálu, výši potřebných odpisů budov a investic do IT, penzijní závazky a další náklady na exit, a odhaduje tyto ztráty za pětileté období na celkem [4-7] mld. EUR. Neomezené vlastnické právo a plnou odpovědnost za WestLB převezme Severní Porýní-Vestfálsko. Jak základní, tak alternativní scénář počítá s tím, že kapitálový nástroj v hodnotě 1 mld. EUR, jejž dá Severní Porýní-Vestfálsko k dispozici, bude spotřebován. V případě alternativního scénáře by tato spolková země musela dát v souladu s rámcovou dohodou k dispozici další prostředky.
iv) Příslib likvidity pro dobu restrukturalizace
(57)
Plán restrukturalizace z června 2011 dále uvádí, že spořitelny, Severní Porýní-Vestfálsko a EAS budou po dobu restrukturalizace i nadále poskytovat likviditu, jako je tomu nyní. Bude-li během restrukturalizace až do 30. června 2012 zapotřebí další likvidity, budou se WestLB, vlastníci a EAA v souladu s rámcovou dohodou koordinovat v přijímání vhodných opatření k zajištění likvidity během transformační fáze. Podle údajů, jež Německo předložilo dne 1. prosince 2011, je čerpání takto dodatečně poskytnuté likvidity v případě zátěžového scénáře […].
3. PLÁNY RESTRUKTURALIZACE
a. ÚVOD
(58)
Německo předložilo Komisi několik plánů restrukturalizace, jejichž předmětem jsou různé státní podpory a různé restrukturalizační koncepce. Z první série podkladů, která se týkala výlučně záruky na pokrytí rizik v hodnotě 5 mld. EUR, vzešel plán restrukturalizace z dubna 2009 (35).
(59)
Tento plán restrukturalizace z dubna 2009 (36) se opíral o dva klíčové prvky: o redukci bilanční sumy WestLB z 250 mld. EUR na 125 mld. EUR (včetně prodeje několika aktiv, např. WestImmo) a o přesměrování veškerých činností včetně snížení souvisejících rizik, po nichž by následoval prodej WestLB v rámci otevřené, transparentní a nediskriminační veřejné soutěže. Pokud by se prodej WestLB nepodařilo zrealizovat, musela by banka po roce 2011 zastavit sjednávání nových transakcí. Přestože akcionáři WestLB pověřili organizací prodeje fiduciárního správce a investiční banku a dne 30. září 2010 zahájili na prodej WestLB veřejnou soutěž, nebyly v rámci soutěže podány žádné nabídky, jež by akcionáři WestLB pokládali za ekonomicky přijatelné.
(60)
V prosinci 2009 (37) a v únoru 2011 byly předloženy další plány restrukturalizace. Plán z února 2011 předpokládal další redukci bilanční sumy banky na zhruba 80 mld. EUR, avšak žádné vracení podpory. V červnu 2011 pak byl oznámen definitivní plán restrukturalizace. Ohledně plánu z února 2011 Německo výslovně potvrdilo, že jej stahuje. Toto rozhodnutí se tedy zabývá výlučně plánem restrukturalizace z června 2011.
b. PLÁN RESTRUKTURALIZACE Z ČERVNA 2011
(61)
Plán restrukturalizace z června 2011 je založen na čtyřech hlavních záměrech:
(a)
Během roku 2011, nejpozději však do 30. června 2012, budou z činnosti banky vyčleněny činnosti tzv. Verbundbank, tj. ony obchodní činnosti, jež se orientují na spolupráci s regionálními spořitelnami. Jejich vyčleněním vznikne tzv. Verbundbank, jež bude začleněna do sítě spořitelen. Helaba projevila připravenost Verbundbank převzít.
(b)
Úsilí o prodej všech ostatních částí WestLB bude pokračovat tak dlouho, dokud bude možno uzavřít do 30. června 2012 dohodu o prodeji.
(c)
Portfolia, která nebudou ani přidělena Verbundbank, ani je nepřevezmou členové spořitelní finanční skupiny a ani je WestLB do 30. června 2012 neprodá třetím osobám, převezme k 30. červnu 2012 EAA. Po tomto datu již nebude WestLB vykonávat žádné nové bankovní činnosti (s výjimkou činností v rámci správy majetku). WestLB bude transformována v servisní platformu s likvidačním subjektem, který bude držet zbývající pozice (ekonomicky převedené na EAA nebo jí zajištěné), bude odpovědný za redukci personálu a bude poskytovat služby správy majetku (tzv. banka SPM).
(d)
Část banky SPM (dále jen „servisní společnost“), jež bude poskytovat EAA, Verbundbank a třetím osobám služby správy majetku, bude předmětem vyčlenění.
(62)
Uvedený plán lze shrnout takto:
Tabulka č. 5
Základní struktura, jež má být pomocí plánu restrukturalizace z června 2011 vytvořena
Stávající struktura
30. června 2011
Cílová struktura
30. června 2012
WestLB
Bilanční suma: 160 mld. EUR
Rizikově vážená aktiva: 88,5 mld. EUR (2008, srv. tabulka 1)
Vlastní kapitál: 4 mld. EUR
Počet zaměstnanců: 4 400
Akcionáři: Severní Porýní-Vestfálsko 48 %, regionální svazy 2 %,
spořitelny 50 %
Banka / holding SPM
Bilanční suma: bude ještě potvrzena (aktiva převedená synteticky na EAA)
Rizikově vážená aktiva: 1 mld. EUR;
Počet zaměstnanců: 4 400, v roce 2016 v holdingu, resp. v provozní společnosti 400
Vlastní kapitál: […]
Akcionáři: Severní Porýní-Vestfálsko 100 %
WestImmo a další dceřiné společnosti WestLB
Dceřiná společnost = provozní společnost SPM Bilanční suma: bude ještě potvrzena (aktiva převedená synteticky na EAA)
Počet zaměstnanců: viz holding
Dceřiná společnost = servisní společnost SPM Bilanční suma: 1 mld. EUR;
Počet zaměstnanců: v roce 2016 nejvýše 1 000
Předmětem prodeje do roku 2016
Převod Verbundbank na Helaba
Bilanční suma: 40-45 mld. EUR
Vlastní kapitál: 1 mld. EUR poskytnutá spořitelnami
Počet zaměstnanců: ~ 400
Akcionáři: převod na Helaba
Prodej aktiv do 30. června 2012
Zejména WestImmo (Pfandbriefbank)
Bilanční suma WestImmo: [16-23] mld. EUR
EAA - Abwicklungsanstalt duben 2010
Nominální objem: 77,5 mld. EUR (říjen 2011): 53)
Vlastní kapitál: 3 mld. EUR
Akcionáři: Severní Porýní-Vestfálsko 48 %, regiony 2 %,
spořitelní svazy 50 %
EAA (po doplnění) - Abwicklungsanstalt
Bilanční suma: ~ [100-250] mld. EUR
Vlastní kapitál: vlastní kapitál dle stavu v červnu 2012 a vlastní kapitál potřebný navíc na bezztrátovou likvidaci aktiv převedených k 30.6.2012
Akcionáři: Severní Porýní-Vestfálsko 48 %, regiony 2 %,
spořitelní svazy 50 %
i) Verbundbank
(63)
Obchodní činnosti Verbundbank budou vyčleněny a vytvoří jednotku, která zfúzuje s jinou bankou. Během řízení, jež vedlo k přijetí tohoto rozhodnutí, upustily spořitelny od svého původního záměru založit novou, samostatnou banku. Verbundbank bude působit jako poskytovatel služeb a ústřední banka spořitelen v Severním Porýní-Vestfálsku a Braniborsku a bude zaměstnávat zhruba 400 bývalých zaměstnanců WestLB. Po přechodné období bude moci od WestLB / banky SPM odebírat určité služby.
(64)
Verbundbank bude sledovat málo rizikový obchodní model. Své služby a produkty bude nabízet spořitelnám a jejich zákazníkům, středostavovské podnikové klientele, veřejným institucím a institucionálním klientům. Škála jejích produktů bude v podstatě omezena na podnikové financování a jednoduché produkty kapitálového trhu. Nejdůležitější finanční údaje Verbundbank budou představovat mj. rizikově vážená aktiva v hodnotě zhruba 8,3 mld. EUR a bilanční suma ve výši 40-45 mld. EUR. Zpočátku bude Verbundbank kapitalizována v objemu 1 mld. EUR, aby dosáhla podílu regulatorního vlastního kapitálu ve výši 12 %. Potřebný kapitál poskytnou spořitelní sdružení v Severním Porýní-Vestfálsku (50 %) a německé sdružení spořitelen a žirobank (Deutscher Sparkassen- und Giroverband, DSGV (50 %) (38). Její závazky budou tvořeny spořitelními vklady, dluhopisy, dluhopisy Pfandbrief a vklady institucionálních investorů. Největší část finančních prostředků poskytnou členové spořitelní finanční skupiny.
(65)
Po předložení plánu restrukturalizace z června 2011 ohlásila Helaba připravenost převzít činnosti Verbundbank. Dne 12. prosince 2011 vyvodila Helaba z pečlivého přezkumu vybraných aktiv a pasiv WestLB v zásadě pozitivní závěr. Svou připravenost k převzetí Verbundbank zopakovala tím, že její podílníci pověřili představenstvo, aby zahájilo konkrétní jednání o integraci činností Verbundbank do její vlastní činnosti (39). Spořitelní sdružení započala se začleňováním Verbundbank do Helaby či spořitelního sektoru poté, co se ukázalo, že by samostatně provozovaná Verbundbank dosahovala relativně nízké rentability a že by u rentability vlastního kapitálu bylo nutno počítat s rozmezím [2,0-3,0] % až [4,0-5,0] %. Nižší režijní náklady a synergie docílená integrací činností Verbundbank do Helaby či spořitelního sektoru by očekávanou rentabilitu zvýšily na přijatelnou úroveň.
ii) Prodej nebo převod aktiv
(66)
Podle plánu restrukturalizace z června 2011 má být do 30. června 2012 (podpis smluv) prodáno co nejvíce částí WestLB, které nepřicházejí v úvahu pro odštěpení Verbundbank. Tento proces byl koordinován s probíhajícími prodeji, které již byly zahájeny s cílem splnit podmínky rozhodnutí z května 2009. Jedná se o […].
(67)
WestLB nabídla k prodeji větší jednotky, např. divize Podnikatelská klientela a strukturované financování a Kapitálové trhy, které představují významné zdroje jejích výnosů. Tyto divize sestávají z menších jednotek, např. úseků Corporates, Structured Finance, Equity Markets, Debt Markets či úseku Depozitní obchody, které lze koupit případně i včetně souvisejících platforem IT a příslušné infrastruktury.
(68)
Nabídky bude WestLB hodnotit mj. na základě těchto kritérií: kupní cena včetně mechanismů jejích úprav a upravovaných složek ceny, dopady prodeje na rozvahu a výsledovku WestLB, bezpečnost transakce (např. pokud jde o financování transakce a o zkušenost kupujícího se srovnatelnými postupy), právní aspekty transakce a doplnění EAA.
(69)
Všechna aktiva a závazky WestLB, které nebudou k 30. červnu 2012 prodány, resp. převedeny na Verbundbank, budou k uvedenému datu převedeny na EAA. Použitelný právní rámec (40) umožní následné doplnění EAA za předpokladu, že bude mj. k dispozici dostatek vlastního kapitálu, budou zveřejněna všechna rizika spojená s danými aktivy a bude předložen podrobný plán likvidace.
(70)
Metody, jež budou uplatněny na druhý převod aktiv, budou odpovídat metodám, které byly aplikovány již v prosinci 2009, resp. dubnu 2010 na obě první tranše v rámci prvního převodu aktiv WestLB na EAA. I v tomto případě bude upřednostněna metoda odštěpení. Pokud jde o související rizika, bude namísto fyzického převodu proveden převod syntetický pouze v případě, že nebude možné aplikovat jiné vhodné metody převodu, např. prodej či přistoupení k pohledávce, nebo s nimi budou spojena ekonomicky nepřijatelná rizika.
(71)
Převodem má být zaručeno, aby WestLB, resp. banka SPM jednak již nevykonávaly nové bankovní činnosti (s výjimkou těch, jež souvisejí s jejich funkcí servisní jednotky), jednak aby nebyly vystaveny na vlastní účet riziku ztrát vlivem zhoršení finanční pozice emitentů či tržnímu riziku, které je třeba podle aktuálně platné právní úpravy pokrýt regulatorní minimální výší kapitálu (41).
(72)
Pokud jde o ocenění aktiv a závazků, budou pro účely převodu použity rizikově upravené účetní hodnoty, tj. […].
iii) Banka SPM
(73)
Po 30. červnu 2012 již nebude WestLB provádět nové bankovní činnosti (s výjimkou těch, jež souvisejí s její funkcí servisní jednotky) a přestane působit pod obchodní firmou WestLB, kterou změní na SPM-Bank (předběžné pracovní označení). WestLB bude převedena na jednotku, která bude pro účely likvidace ekonomickým držitelem zbývajících položek, jež budou převedeny na EAA, a bude odpovídat za zbývající zaměstnance, a dále na servisní platformu, jež bude poskytovat výlučně služby v oblasti správy majetku.
(74)
[…].
(75)
Z banky SPM se stane v podstatě holdingová společnost (dále jen „holding / banka SPM“), která by měla mít dvě dceřiné společnosti: provozní společnost SPM a servisní společnost SPM (dále jen „servisní společnost“).
(76)
Aktiva, jež nebude z daňových, právních či regulatorních důvodů možno fyzicky převést na EAA, budou převedena pouze synteticky. Tato aktiva budou vykazována v rozvahách holdingu / banky SPM nebo provozní společnosti SPM, nikoli však v rozvaze servisní společnosti SPM.
(77)
Poté, co bude ukončeno doplňování, nebudou WestLB, resp. banka SPM již držet žádná rizikově vážená aktiva ke krytí rizika ztrát vlivem zhoršení finanční pozice emitentů a rizika tržního (42). Budou držet pouze rizikově vážená aktiva v relativně malém objemu, aby splnily regulatorní kapitálové požadavky ke krytí čistě operačních rizik (v hodnotě méně než 1 mld. EUR při výpočtu podle přístupu základního ukazatele) (43).
(78)
Provozní společnost SPM bude držet zbývající penzijní závazky vůči stávajícím i bývalým zaměstnancům WestLB. Hlavním úkolem holdingové / provozní společnosti SPM bude zredukovat do roku 2016 počet zaměstnanců ze stávajících zhruba 4 400 na 1 400 (z nichž bude 1 000 zaměstnáno v servisní společnosti) a zrušit pobočky a systémy, jež nebudou zcela nezbytné. Provozní společnost SPM bude poskytovat pouze základní služby, jež nebudou patřit k hlavnímu předmětu činnosti, např. údržbu budov a kanceláří.
(79)
V období od 1. ledna 2012 do 31. prosince 2014 bude servisní společnost předmětem vyčlenění, tak aby mohla poskytovat služby správy zbývajících aktiv a závazků WestLB. Převodem portfolií aktiv na EAA (a Verbundbank) vznikne potřeba poskytování služeb správy majetku, neboť obsluhu těchto portfolií nebudou moci samy zajistit ani EAA, ani Verbundbank. Servisní společnost bude EAA (a Verbundbank) tyto služby nabízet za tržní ceny. Všechna omezení podnikatelského modelu servisní společnosti (srv. též 80.-85. bod odůvodnění) přestanou platit v okamžiku prodeje této společnosti.
(80)
Holding SPM, resp. jeho dceřiné společnosti budou mít všechny bankovní licence, které budou ještě potřebovat k výkonu svých činností. Německo se nicméně zavázalo, že rozsah a počet těchto licencí omezí na minimum nutné k poskytování služeb správy majetku.
(81)
Významná část portfolií EAA je zaúčtována v zahraničních pobočkách a stejně bude nutno postupovat i v budoucnu. K 31. říjnu 2011 držela WestLB v New Yorku rizikové pozice v hodnotě zhruba [5-15] mld. EUR, v Londýně v hodnotě zhruba [15-25] mld. EUR a v Asii v hodnotě zhruba [5-10] mld. EUR. Fyzický převod těchto portfolií na EAA nebyl v době prvního převodu aktiv buď možný z daňových, právních či regulatorních důvodů nebo nebyl ekonomicky přijatelný (a nebude ani v budoucnu), takže by byl možný pouze převod syntetický. Tato aktiva bude držet holding SPM, resp. provozní společnost SPM, a to zčásti v zahraničních pobočkách či dceřiných společnostech. Německo prohlásilo, že pobočky ani dceřiné společnosti v zahraničí nelze uzavřít v bezprostřední budoucnosti, avšak zavázalo se, že holding, resp. provozní společnost SPM uzavře všechny zahraniční pobočky, resp. dceřiné společnosti do konce roku 2016, ledaže by takový krok neumožňovaly předpisy o bankovním dohledu.
(82)
Dále bude muset servisní společnost u těchto portfolií zajišťovat přiměřenou obsluhu. K tomu, aby si společnost zachovala svou odbornou kompetenci v oblasti správy majetku, bude provozovat pobočku v New Yorku a Londýně a zastoupení v Asii. V jedné z těchto zahraničních poboček bude zaměstnána zhruba třetina zaměstnanců, kteří mají pro servisní společnost pracovat. Komise tedy bere na vědomí, že banka SPM v návaznosti na prodej servisní společnosti nebude mít po roce 2016 již žádné pobočky a dceřiné společnosti v zahraničí, ledaže by jejich uzavření neumožňovaly předpisy o bankovním dohledu.
(83)
Servisní společnost bude nejen předmětem vyčlenění, nýbrž i následného prodeje, a to nejpozději v roce 2016. V zájmu jeho zjednodušení může banka SPM v letech 2012-2014 uzavírat smlouvy o obsluze portfolií třetích subjektů, tj. vykonávat činnosti pro třetí osoby, jejichž předmětem nebudou portfolia WestLB. Výnosy z těchto činností však nesmějí přesáhnout [40-60] % jejích celkových hrubých výnosů. Prodejem servisní společnosti přestane toto omezení platit.
(84)
Servisní společnost bude patrně docilovat mírné rentability obratu zhruba [8-12] %, která bude právě tak postačovat k tomu, aby byla společnost schopna působit na trhu (44). Jak vyplývá z propočtu zisků a ztrát, na jehož základě byla rentabilita této společnosti vyhodnocena, je třeba do roku 2016 dosáhnout výrazných úspor na nákladech (45).
(85)
Pro případ, že by banka SPM neprodala servisní společnost do 31. prosince 2016, zavázalo se Německo, že bude servisní společnost zlikvidována. V takovém případě by byly veškeré stávající smluvní závazky ukončeny k 31. prosinci 2017, kdy lhůta pro likvidaci servisní společnosti (v případě, že nebude prodána) končí.
4. ZÁVAZKY NĚMECKA
(86)
Nad rámec plánu restrukturalizace z června 2011 předložilo Německo seznam závazků (viz příloha tohoto rozhodnutí), jež lze shrnout následovně:
a)
OBCHODNÍ FIRMA
-
Německo se zavázalo, že název „WestLB“ již nebude po 30. červnu 2012 používán jako obchodní firma (pokud si technické překážky nevyžádají u změny obchodní firmy až 3měsíční odklad).
b)
VERBUNDBANK
-
Německo se zavázalo, že omezení činností Verbundbank, s nímž počítá plán restrukturalizace z června 2011, bude platit až do 31. prosince 2016, ledaže bude Verbundbank před tímto datem začleněna do jiné zemské banky.
-
Německo se zavázalo, že Severní Porýní-Vestfálsko již nebude ve Verbundbank v budoucnu nabývat podíly, ani nebude tuto banku jinak finančně podporovat.
-
Německo se zavázalo, že upustí od „samostatného“ řešení pro Verbundbank a že její aktiva a závazky budou do 30. června 2012 vyčleněny z WestLB s tím, že odpovědnost za ně převezmou spořitelní sdružení a spořitelní finanční skupina.
-
Německo se zavázalo, že všechny strany naplní své závazky z rámcové dohody, a to v nezměněné podobě a ve stanovených lhůtách, tak aby byla zejména s ohledem na předmět transakce a „nulovou hodnotu podniku“ zajištěna dostatečná bezpečnost transakce a aby vyčlenění Verbundbank proběhlo nejpozději k 30. červnu 2012.
-
Německo se zavázalo, že má zemská banka Landesbank Hessen-Thüringen („Helaba“) v úmyslu poskytovat bance Verbundbank partnerskou podporu v případě, že due diligence skončí s pozitivním výsledkem.
c)
BANKA SPM
-
Německo se zavázalo, že se činnosti banky SPM omezí na tyto služby:
i)
obsluha portfolií EAA, Verbundbank a třetích osob, jejíž součástí bude v případě potřeby účelová správa aktiv, jež bude časově omezena na dobu do dosažení doby splatnosti (dále jen „účelová správa aktiv), zúčtování, vypořádání a zhodnocení cenných papírů, analýza úvěrového rizika, zpracování a sledování úvěrového rizika, controlling úvěrového rizika, regulatorní výkaznictví, správa zajištění prováděná pro podniky včetně související správy dat, řízení tržních rizik, služby IT a podpůrné služby typu back office, financování, hedging, řízení hotovosti, finanční výkaznictví, controlling, compliance a správa účastí.
ii)
V případě aktiv, jež budou předmětem syntetického převodu na EAA, může EAA v rámci své likvidační strategie provádět zejména také jejich prolongaci, prodej či sekuritizaci. V těchto případech bude banka SPM jednat výlučně z pověření a na pokyn EAA (46).
-
Německo předložilo popis potřebné bankovní licence a zavázalo se, že všechna ostatní povolení budou vrácena do 31. prosince 2012.
-
Německo se zavázalo, že počet zaměstnanců banky SPM bude do roku 2016 snížen ze stávajících 4 400 na 1 000 v případě servisní společnosti. Jak má redukce personálu postupně probíhat, ilustrovalo Německo na základě předběžných číselných údajů.
-
Německo se zavázalo, že bude banka SPM při nabízení služeb třetím osobám dodržovat určité podmínky. Výnosy z činnosti pro tyto třetí subjekty nesmí překročit [40-60] % jejích hrubých výnosů. Servisní smlouvy převezme pouze jedna oddělená jednotka (servisní společnost, kterou zbývá ještě vyčlenit), jejíž bankovní licence bude obsahově omezena na potřebné minimum.
-
Německo se zavázalo, že tato servisní společnost bude nejpozději do 31. prosince 2016 prodána. Doba účinnosti servisních smluv, která by měla trvat i po roce 2017, je přípustná pouze v případě, že objednatel bude oprávněn smlouvu s účinností k 31. prosinci 2017 vypovědět v případě nedostatečných kapacit.
-
Pro případ, že by nebylo možné servisní společnost k plánovanému termínu prodat, se Německo zavázalo, že tato společnost svou činnost ukončí s účinností od 31. prosince 2017 nebo že budou veškeré podíly v ní převedeny. Veškerá omezení, jež budou pro činnosti servisní společnosti stanovena, přestanou v případě jejího prodeje platit.
-
Německo se zavazuje, že předmětem činnosti banky SPM nebude zejména: obchodování na vlastní účet, vydávání certifikátů všeho druhu, financování projektů a obchodu, financování kryté aktivy, sekuritizace a syndikované úvěry a činnost pro mezinárodní firemní klientelu. V případě aktiv, jež budou převedena na EAA a budou touto institucí i garantována, bude navenek vystupovat jako věřitel banka SPM, takže se může stát, že tato banka bude muset provádět prolongaci, prodej či sekuritizaci. Bude tak však činit pouze z pověření a na pokyn EAA.
-
Německo se zavazuje, že banka SPM bude své služby správy majetku nabízet výlučně za tržní ceny a že ceny servisní společnosti budou určovány tak, aby celkově pokrývaly náklady.
-
Německo se zavazuje, že banka SPM uzavře nejpozději do konce roku 2016 všechny své pobočky a dceřiné společnosti v zahraničí, ledaže by regulatorní požadavky vyžadovaly zachování některé z nich i po tomto termínu. S ohledem na odbornou kompetenci, pokud jde o znalost místních podmínek, a na nutnost pokrýt časová pásma, snížit operační rizika a zachovat si konkurenceschopnost je banka SPM oprávněna být zastoupena vlastní pobočkou v Londýně, New Yorku a v Asii.
-
Německo se zavázalo, že bude banka SPM pod dohledem svěřenského správce pověřeného kontrolou („kontrolní správce“, Monitoring Trustee).
d)
EAA
-
Německo se zavázalo, že v případě rozšíření a prodloužení servisní smlouvy s EAA do 31. prosince 2016 bude tato agentura odebírat potřebné služby správy majetku v souladu se závazkem tržně konformní cenotvorby a že následně bude na tuto smlouvu vypsána veřejná soutěž.
e)
DOHLED
-
Německo se zavázalo, že bude ve čtvrtletních intervalech podávat podrobnou zprávu o opatřeních, jež byla přijata na základě dohody mezi Komisí a Německem z 16. prosince 2011.
III. ZAHÁJENÍ FORMÁLNÍHO VYŠETŘOVACÍHO ŘÍZENÍ PODLE ČL. 108 ODST. 2 SFEU
1. ROZHODNUTÍ Z PROSINCE 2009
(87)
Ve svém rozhodnutí z prosince 2009 vyjádřila Komise podle čl. 108 odst. 2 SFEU pochybnosti o tom, zdali jsou opatření na záchranu znehodnocených aktiv, jež byla předmětem posouzení v tomto rozhodnutí, slučitelná se sdělením Komise o nakládání se znehodnocenými aktivy v bankovním sektoru Společenství (47) (dále jen „sdělení o znehodnocených aktivech“). Podle názoru Komise dále nebylo přesvědčivým způsobem doloženo, že - na rozdíl od požadavku, jenž je zakotven ve sdělení Komise o návratu k životaschopnosti a hodnocení restrukturalizačních opatření ve finančním sektoru v současné krizi podle pravidel pro státní podporu (48) (dále jen „sdělení k restrukturalizaci“) - bude zajištěn návrat k životaschopnosti banky, přiměřené sdílení nákladů i zmírnění narušení hospodářské soutěže vyvolaného (dodatečnou) státní podporou.
(88)
Komise upozornila na to, že se nezabývá pouze touto novou státní podporou v rámci převodu aktiv na EEA, nýbrž že musí opětovně přezkoumat státní podporu, kterou schválila svým rozhodnutím z května 2009 (49).
(89)
Komise dále vyjádřila pochybnosti o tom, zdali spořitelní sdružení poskytla příspěvek přiměřené výše, neboť pro jejich závazky z opatření na záchranu aktiv platil určitý strop a kapitál potřebný ke zřízení EAA poskytlo výlučně Německo, nikoli tato sdružení (50).
(90)
Německu bylo uloženo předložit přepracovaný plán restrukturalizace, který by zohledňoval celkovou částku poskytnuté státní podpory a stanovil přiměřené protiplnění a dodatečnou komplexní restrukturalizaci.
2. ROZHODNUTÍ Z LISTOPADU 2010
(91)
Rozhodnutím z listopadu 2010 Komise zahájila formální vyšetřovací řízení, neboť vzrostly její pochybnosti, zdali byl první převod aktiv slučitelný se sdělením o znehodnocených aktivech a zdali byl plán restrukturalizace z prosince 2009 slučitelný s vnitřním trhem. Tento plán restrukturalizace neprokazoval přesvědčivým způsobem, že by dokázal zajistit návrat zvýhodněné banky k životaschopnosti a přiměřené sdílení nákladů a zmírnit narušení hospodářské soutěže vyvolané podporou.
(92)
V souvislosti s prvním převodem vyjádřila Komise zejména pochybnosti o tom, lze-li znehodnocená aktiva zachránit. Komise konstatovala existenci státní podpory, určila její výši a dospěla k závěru, že je tato podpora vzhledem ke své výši slučitelná se sdělením o znehodnocených aktivech pouze v případě, že bude vrácena nebo kompenzována další restrukturalizací podle bodu 41 sdělení o znehodnocených aktivech.
(93)
V rozhodnutí z listopadu 2010 Komise na základě posudku svých znalců odhadla výši státní podpory, jež byla spojena s prvním převodem, na zhruba 6,9 mld. EUR. Tato částka je dána rozdílem mezi převodní a tržní hodnotou příslušných aktiv (zhruba 11 mld. EUR) (51), který je upraven o původní vlastní kapitál EAA (cca. 3,3 mld. EUR) (52), o účetní hodnotu určitých úvěrových dluhopisů (zhruba 0,3 mld. EUR) (53) a o srážku za převod závazků zaručených zřizovatelem banky (zhruba 0,9 mld. EUR) (54).
(94)
Komise dále schválila ukazatel „převodní delta“ („Transfer-Delta“), tedy rozdíl mezi převodní a reálnou ekonomickou hodnotou aktiv a závazků, který vypočetli jí ustavení znalci. Podle názoru Komise činí tento ukazatel po odečtení příslušných faktorů vlastního kapitálu a úvěrů 3,4 mld. EUR (55). Pokud jde o portfolio cenných papírů, Komise konstatovala, že by k posouzení předmětných kategorií aktiv jakožto aktiv znehodnocených (56) bylo bývalo zapotřebí dalších důkazů, aby bylo možno dospět k závěru, že byly trhy těchto aktiv skutečně funkčně narušeny vlivem nedostatku kupujících a prodávajících. Komise dále na základě své rozhodovací praxe vyjádřila souhlas se znalci v tom, že diskontní faktory, jež WestLB použila při výpočtu reálné ekonomické hodnoty, byly příliš nízké, takže tato hodnota vyšla ve výpočtu jako příliš vysoká. Komise dále souhlasila se závěrem znalců, podle nějž byla reálná ekonomická hodnota úvěrového portfolia vzhledem k nedostatečně konzervativním předpokladům při odhadu ztrátovosti ze selhání (LGD) o zhruba 1 mld. EUR nižší, než na kolik ji odhadla WestLB. Komise konstatovala, že v souladu s její rozhodovací praxí byly tyto údaje porovnány na úrovni odvětví (57). Komise dále opětovně přezkoumala další prezentované odečítané položky, rozhodla však, že není důvod je zohledňovat při výpočtu reálné ekonomické hodnoty.
(95)
Komise dále vyjádřila pochybnosti o správě znehodnocených aktiv, za niž nadále odpovídá WestLB. Vzhledem k tomu, že EAA krátce po svém založení zaznamenala ztrátu ve výši 1 mld. EUR, vyvodila Komise závěr, že ztráty mohly vzniknout již v okamžiku převodu. Měla proto pochybnosti o tom, zdali předmětná aktiva spadají do oblasti působnosti bodu 32 sdělení o znehodnocených aktivech.
(96)
Komise ještě jednou vyzvala Německo, aby předložilo přepracovaný plán restrukturalizace, který by zohledňoval dodatečnou státní podporu WestLB a řešil nedostatky, na něž rozhodnutí poukazuje.
IV. STANOVISKO NĚMECKA
(97)
Německo nepopírá, že se v případě předmětných opatření jedná o státní podporu ve smyslu čl. 107 odst. 1 SFEU.
1. PRVNÍ PŘEVOD AKTIV NA EAA
(98)
Německo vyjadřuje výhrady vůči některým závěrům Komise, pokud jde o první převod aktiv na EAA.
a) POUŽITELNOST SDĚLENÍ O ZNEHODNOCENÝCH AKTIVECH
(99)
Německo opakuje argumenty ze svého stanoviska z 1. února 2010 a tvrdí, že sdělení o znehodnocených aktivech není na první převod aktiv na EAA použitelné. WestLB podle něj převodem vlastního kapitálu na EAA přebírá též náklady, které jsou s opatřením na záchranu aktiv spojeny. Německo dále uvádí, že podle poznámky pod čarou č. 8 v 16. bodu odůvodnění rozhodnutí z května 2009 není toto sdělení použitelné, provádějí-li dané opatření veřejní podílníci, kteří jednají jako vlastníci.
b) VÝPOČET REÁLNÉ EKONOMICKÉ HODNOTY PRVNÍHO PŘEVODU AKTIV
(100)
Za druhé Německo uvádí, že se Komise dopustila chyb při oceňování převedených aktiv a při aplikaci škálovacích faktorů.
(101)
Německo tvrdí, že je Komise ve svém hodnocení celkově příliš konzervativní, a rozvádí následně jednotlivé aspekty kategorií aktiv „strukturované cenné papíry“, „další cenné papíry“ a „úvěrové portfolio“.
(102)
Podle Německa byla metoda ocenění portfolia „strukturovaných úvěrů“, kterou WestLB použila a Komise kritizovala, přijatelná pro Deutsche Bundesbank. Dále Německo poukázalo na skutečnost, že jím pověřená externí znalecká společnost BlackRock Solutions ocenila toto portfolio vyšší reálnou ekonomickou hodnotou než WestLB, což svědčí o tom, že WestLB zvolila dostatečně konzervativní přístup.
(103)
K portfoliu „dalších cenných papírů“ Německo uvádí, že největší oceňovací rozdíly jsou dány otázkou, zdali lze použít tržní hodnotu. Německo kritizuje přístup znalců Komise, kteří nedostatečně objasnili svůj závěr, podle nějž téměř všechna aktiva patřila k fungujícím trhům, zatímco WestLB navrhla ke zjištění případné funkční poruchy trhu použít svá vlastní (především podle likvidity orientovaná) kritéria. Svou kritiku dokládá Německo na státních dluhopisech, jež tvoří z portfolia cenných papírů velkou část; pokles cen, k němuž došlo koncem roku 2009, byl podle Německa známkou funkčně narušených trhů.
(104)
K ocenění „úvěrového portfolia“ Německo uvádí, že k vyvrácení hodnot, jež prezentovala WestLB, nelze stanovisko znalců Komise použít, mj. proto, že vzniklo bez přístupu k podrobné úvěrové dokumentaci. Německo konkrétně kritizuje nedostatečnou transparentnost, pokud jde o použité oceňovací parametry, obsahové rozpory a nadměrně konzervativní přístup znalců Komise. Podle Německa je třeba vycházet z parametrů, které používal v zátěžových testech Evropský výbor orgánů bankovního dohledu (CEBS), a nikoli z parametrů, jež určili znalci. Zvláštní kritice podrobuje Německo zátěžový scénář, v němž znalci Komise vycházejí ze 70 % pravděpodobnosti selhání a z 30 % ztrátovosti ze selhání.
(105)
Dále Německo reagovalo na výhrady ohledně možnosti záchrany daných aktiv. Uvedlo, že z první zprávy o hospodaření EAA (k 30. červnu 2010) nelze vyčíst žádné ztráty z portfolia. Výhrady Komise, že by mohl být odhad očekávaných ztrát ve struktuře EAA podhodnocen, Německo odmítá s tím, že se skutečný rozsah rezerv na rizika, jež EAA tvoří, řídí především portfoliem Phoenix. Rozsah této tvorby rezerv na rizika je o [0,5-1,5] mld. EUR nižší, než kolik odhaduje plán likvidace. Tvorba rezerv na rizika v EAA tedy není v rozporu s odhadem WestLB, pokud jde o očekávané ztráty.
c) ODEČÍTANÉ POLOŽKY
(106)
Německo dále uvádí, že je v případě ocenění převedených portfolií nutno vzít v potaz položky, které je třeba odečíst, zejména pokud jde o i) převod závazků zaručených zřizovatelem banky, ii) budoucí peněžní toky, iii) přislíbené, avšak nečerpané úvěrové linky a iv) diskontování očekávaných ztrát.
(107)
K závazkům zaručeným zřizovatelem banky Německo uvádí, že převodem těchto závazků (58) na EAA přichází WestLB o ekonomický prospěch ve výši 882 mil. EUR a že je tuto skutečnost nutno zohlednit.
(108)
K budoucím peněžním tokům Německo uvádí, že převodem portfolií na EAA se WestLB vzdává budoucích peněžních toků (plateb úroků atd.) ve výši 880 mil. EUR a že je tuto okolnost nutno zohlednit.
(109)
Pokud jde o přislíbené, avšak nečerpané úvěrové linky, Německo uvádí, že je u převodu nečerpaných linek na EAA nutno provést opravu, neboť ve výpočtu reálné ekonomické hodnoty bylo přihlédnuto k potenciálnímu riziku s těmito linkami spojenému, zatímco jejich potenciální výnos nebyl do celkového ocenění zahrnut.
(110)
Ohledně diskontování očekávaných ztrát Německo uvádí, že by měly být diskontované očekávané ztráty použity jako východisko ocenění portfolií, neboť zásada obezřetnosti, která je s tímto přístupem v rozporu, byla již dostatečně uplatněna při výpočtu reálné ekonomické hodnoty.
2. VÝHODA PRO SPOŘITELNY RELEVANTNÍ Z HLEDISKA STÁTNÍ PODPORY
(111)
K výhradám Komise, podle nichž mohla být spořitelním sdružením protiprávně poskytnuta dodatečná státní podpora, se Německo vyjádřilo následovně.
(112)
Za prvé poukázalo na to, že akcionáři WestLB, k nimž patří též spořitelní sdružení, nebyli povinni zakládat likvidační instituci. K jejímu založení došlo naopak na základě autonomního rozhodnutí vlastníků.
(113)
Za druhé poukazuje Německo na skutečnost, že FMStFG nestanoví neomezenou povinnost hradit ztráty. Podle tohoto zákona musí vlastníci komerčních bank ručit za rizika plynoucí z likvidačních agentur pouze do výše vlastních obchodních podílů. Německo uvádí, že podle FMStFG lze v zájmu zohlednění rozdílných finančních zdrojů rozdělit smlouvou povinnost k úhradě ztrát způsobem, který se liší od rozdělení ztráty v poměru podle vlastního kapitálu.
(114)
Podle názoru Německa nesou obě spořitelní sdružení při stávající povinnosti k úhradě ztrát v celkovém objemu 4,5 mld. EUR přiměřený díl nákladů.
V. POSOUZENÍ STÁTNÍ PODPORY VE PROSPĚCH WESTLB
(115)
Při posouzení podpory na restrukturalizaci ve prospěch WestLB je třeba zohlednit veškeré státní podpory, jež byly této bance poskytnuty od roku 2008, neboť podpory schválené po rozhodnutí z května 2009 byly určeny na proces restrukturalizace, jenž byl schválen týmž rozhodnutím. Vzhledem k výraznému navýšení objemu podpor a k změnám v plánu restrukturalizace je třeba všechny podpory podrobit opětovnému přezkumu na základě plánu restrukturalizace z června 2011.
1. STÁTNÍ PODPORA VE SMYSLU ČL. 107 ODST. 1 SFEU
(116)
Podle čl. 107 odst. 1 SFEU „podpory poskytované v jakékoli formě státem nebo ze státních prostředků, které narušují nebo mohou narušit hospodářskou soutěž tím, že zvýhodňují určité podniky nebo určitá odvětví výroby, jsou, pokud ovlivňují obchod mezi členskými státy, neslučitelné s vnitřním trhem“.
(117)
O státní podporu se jedná v případě opatření, jež splňuje všechny tyto podmínky: a) je financováno státem nebo ze státních prostředků, b) zvýhodňuje určitý podnik nebo odvětví výroby, c) narušuje nebo může narušit hospodářskou soutěž a d) mohlo by ovlivnit obchod mezi členskými státy.
(118)
Komise setrvává na svém níže rozvedeném stanovisku, že jsou tyto podmínky splněny v případě všech předmětných opatření, přestože je zohledněna okolnost, že WestLB ukončí výkon svých bankovních činností. Tato banka bude totiž nadále vykonávat hospodářské činnosti (např. služby v oblasti správy majetku). Vzhledem k tomu, že tyto činnosti budou nadále vykonávány v mezinárodní konkurenci, mohla by daná opatření podle názoru Komise narušit hospodářskou soutěž a ovlivnit též obchod mezi členskými státy (59).
a. ZÁRUKA NA POKRYTÍ RIZIK PRO PORTFOLIO PHOENIX
(119)
Již ve svém rozhodnutí z května 2009 Komise konstatovala, že se v případě záruky na pokrytí rizik jedná o státní podporu. Německo upřesnilo, že tato záruka nadále platí pro podíl, jejž portfolio Phoenix převedené na EAA zaujímá na vlastním kapitálu.
b. KAPITÁLOVÁ INJEKCE
(120)
Komise již ve svém rozhodnutí z prosince 2009 došla k závěru, že kapitálová injekce ve výši 3 mld. EUR představuje státní podporu ve smyslu čl. 107 odst. 1 SFEU.
c. NOVÝ KAPITÁLOVÝ NÁSTROJ PRO BANKU SPM
(121)
Podle plánu restrukturalizace z června 2011 emituje spolková země Severní Porýní-Vestfálsko ve prospěch banky SPM nový kapitálový nástroj ve výši 1 mld. EUR, který nahradí část vlastního kapitálu WestLB (60), kterou má tato banka splatit fondu SoFFin. Vzhledem k tomu, že má tento nový kapitálový nástroj ve prospěch banky SPM nahrazovat kapitál, musí být též plně schopen uhradit ztráty, neboť regulační orgán by v opačném případě takovou transakci neschválil. Rovněž u tohoto nového nástroje se tedy jedná o kapitál. Tento kapitál poskytne Severní Porýní-Vestfálsko, takže se jedná o státní prostředky. Tento kapitálový nástroj bude překlenovat nedostatek kapitálu jediné banky, takže v případě banky SPM dojde k jejímu selektivnímu zvýhodnění. Vzhledem k tomu, že bude tato banka působit v hospodářském odvětví, v němž jsou zastoupeny podniky z jiných členských států, existuje riziko, že toto opatření naruší hospodářskou soutěž a ovlivní obchod mezi členskými státy. Jedná se tedy o státní podporu a tento závěr potvrzuje i rozbor podobných kapitálových opatření (61).
d. DALŠÍ ÚHRADA ZTRÁT BANKY SPM ZE STRANY SEVERNÍHO PORÝNÍ-VESTFÁLSKA
(122)
Podle plánu restrukturalizace z června 2011 převezme ztráty z provozování a likvidace banky SPM za období pěti let a dále všechny penzijní závazky spolková země Severní Porýní-Vestfálsko. V období, po něž bude banka SPM vykonávat operativní činnost, se počítá se ztrátami v celkové výši [3-6] mld. EUR (základní scénář), resp. [4-7] mld. EUR (alternativní scénář). Tyto ztráty je nutno uhradit […]. Závazek převzít ztráty banky SPM je tedy srovnatelný s kapitálovou injekcí v objemu [100-700] mil. EUR až [0,5-2,0] mld. EUR. Stejně jako nový kapitálový instrument emitovaný prospěch banky SPM pokrývá též toto další krytí ztrát nedostatek kapitálu banky a přináší jí selektivní zvýhodnění, neboť neexistují žádné indicie o tom, že by si banka mohla tento kapitál opatřit na trhu. Vzhledem k tomu, že tento kapitálový nástroj poskytne Severní Porýní-Vestfálsko, jedná se o státní prostředky. S ohledem na specifické rysy bankovního sektoru, jež jsou vysvětleny ve 118. bodu odůvodnění, by mohlo toto opatření narušit hospodářskou soutěž a ovlivnit obchod mezi členskými státy. Jedná se tedy o státní podporu.
e. PRVNÍ PŘEVOD AKTIV
(123)
Již ve svém rozhodnutí z prosince 2009 dospěla Komise k závěru, že opatření na záchranu aktiv v podobě zřízení likvidační agentury představuje státní podporu (62).
(124)
Komise souhlasí s Německem v názoru, že by se sdělení o znehodnocených aktivech nemělo na stávající případ použít. Odkazuje však na svou rozhodovací praxi, která zohledňuje též sdělení o znehodnocených aktivech, v němž Komise vysvětluje, jak je třeba opatření členských států na záchranu aktiv posuzovat z hlediska právní úpravy státních podpor podle čl. 107 odst. 3 písm. b) SFEU s tím, že je nutno vycházet z následujícího: „Znehodnocená aktiva jsou aktiva, v jejichž případě bankám hrozí ztráty. Podle názoru Komise se musí sdělení o znehodnocených aktivech použít na všechna podpůrná opatření, která se zaměřují na znehodnocená aktiva a skutečně pomáhají finanční instituci, jež je příjemcem podpory, neboť se podle uvedeného sdělení v případě opatření na záchranu aktiv jedná o opatření, jimiž mohou banky zabránit výraznému snížení hodnoty určitých kategorií aktiv.“ (63) Do této kategorie opatření spadá rovněž první převod, neboť WestLB díky němu nemusí nést důsledky úpravy hodnoty svých aktiv. Německo již dříve potvrdilo, že by WestLB nebyla mohla dále splňovat požadavky na regulatorní minimální kapitál, pokud by ji stát nebyl svým opatřením podpořil (64).
(125)
Pokud jde o dobu platnosti, je třeba sdělení o znehodnocených aktivech použít na převod aktiv. Komise připomíná, že je povinna použít právní předpisy a sdělení platné v okamžiku přijetí jejího rozhodnutí, a to bez ohledu na okamžik, v němž bylo dané opatření podpory koncipováno či oznámeno (65). V kontextu současné finanční krize Komise již podle sdělení o znehodnocených aktivech posuzovala opatření, jež byla oznámena před zveřejněním tohoto sdělení (66).
(126)
Tento přezkum Komise nezměnila, a to navzdory námitkám Německa, že Komise ve svém rozhodnutí z května 2009 ze sdělení o znehodnocených aktivech nevycházela. Přestože mohlo být nesprávné sdělení o znehodnocených aktivech tenkrát nepoužít, nemá Německo oprávněný důvod předpokládat, že by Komise postupovala stejně i nadále. V každém případě se rozhodnutí z května 2009 řídilo přístupem určovat výši podpory podle nominální hodnoty záruky, což v případě záruk za znehodnocená aktiva není nijak neobvyklé (67). Pokud by se však tentýž přístup uplatnil v této věci státní podpory, byla by výsledná výše státní podpory mnohem vyšší nežli státní podpora vypočtená podle sdělení o znehodnocených aktivech.
(127)
Nejdůležitějším aspektem tedy zůstává výpočet výše státní podpory. Podle bodu 39 sdělení o znehodnocených aktivech se bude v rámci opatření na záchranu aktiv jednat o státní podporu vždy, pokud ocenění převáděných aktiv přesahuje tržní cenu celého portfolia.
(128)
V rozhodnutí z listopadu 2010 provedla Komise předběžný výpočet výše státní podpory, kterou stanovila na 11 mld. EUR. Z této částky nebyly odečteny žádné položky. V této souvislosti provedla Komise za součinnosti znalců ocenění pravděpodobné tržní hodnoty aktiv, jež nebyla obchodována na trhu. Díky podrobné analýze portfolia a na základě podrobných údajů v závěrečném znaleckém posudku však byla Komise s to své ocenění zpřesnit.
(129)
Přehled o tržní hodnotě v členění podle dílčích portfolií udává tabulka 6:
Tabulka č. 6
Tržní hodnota aktiv, jež byla předmětem prvního převodu (v mld. EUR)
Portfolio p?evedených aktiv
Ú?etní hodnota prosinec (p?evodní hodnota)
Tržní hodnota podle odhadu Komise
Portfolio strukturovaných cenných papír?
Phoenix
22 764
13 200
European Super seniors
2 918
1 750
Ostatní ABS
3 188
2 900
Portfolio cenných papír?
Dluhopisy
16 501
- 722
Portfolio Banque D'Orsay
2 749
23 749
Swapy úv?rového selhání a deriváty
-65
- 102
Úv?rové nástroje
?erpané položky
20 061
17 355
Ne?erpané linky
0
- 748
Celkem
68 116
52 887
(130)
V případě portfolia cenných papírů a dílčího portfolia cenných papírů zajištěných aktivy v rámci portfolia strukturovaných cenných papírů se podařilo určit tržní hodnotu bez problémů nebo ji odvodit z ocenění srovnatelných aktiv, jejichž tržní hodnotu lze snadno zjistit (tržní hodnota činila v prvním případě 18,430 mld. EUR (tj.
) a v druhém případě 2,9 mld. EUR).
(131)
V případě úvěrového portfolia byl ke zjištění hodnoty, která se blíží hodnotě tržní, zvolen scénář předpokládající silnou zátěž (68), kdy byly od výsledné hodnoty odečteny nečerpané závazky v objemu 748 mil. EUR (celková částka 16,607 mld. EUR, tj.
).
(132)
Očekávané kapitálové ztráty z dílčího portfolia s položkami European Super Senior, jež původně odhadla WestLB, jsou velmi konzervativní a dosti se blíží výpočtu tržní hodnoty. Reálnou ekonomickou hodnotu, kterou WestLB pro portfolio European Super Senior odvodila, tedy lze použít jako odhad tržní hodnoty (1,750 mld. EUR) (69). V případě portfolia Phoenix, u nějž se jedná o strukturované cenné papíry s komplikovanou kaskádovitou strukturou splácení („vodopádová struktura“), lze odhad tržní ceny provést následovně: Za prvé, tržní ocenění podkladového zajištění bylo odhadnuto na zhruba 54 % (12,375 mld. EUR). S přihlédnutím k disponibilní hotovosti (plus 1,325 mld. EUR) a k předpokládaným odtokům hotovosti (mínus zhruba 0,5 mld. EUR v případě náročného scénáře podobného tržnímu ocenění) lze tržní hodnotu odhadnout na zhruba 13,2 mld. EUR (70).
(133)
Výše státní podpory vyplývá z porovnání celkové částky (52,887 mld. EUR) s převodní hodnotou (68,116 mld. EUR). Výslednou hodnotu je následně nutno snížit o odečítané položky, tedy o i) vlastní kapitál EAA ve výši 3,267 mld. EUR uvedený v 93. bodu odůvodnění, ii) ušlé závazky zaručené zřizovatelem banky v objemu 882 mil. EUR a iii) 268 mil. EUR na základě převodu úvěrových dluhopisů v rámci struktury portfolia Phoenix. Státní podpora tedy činí 10,812 mld. EUR, tj. 15,229 mld. EUR - 4,417 mld. EUR.
(134)
Výše státní podpory zahrnuje též záruky za úhradu ztrát EAA, jež poskytli akcionáři WestLB (viz 33.-40. bod odůvodnění). Tyto záruky totiž nastupují na místo závazku, který přijala federace, když prostřednictvím EAA nabyla aktiva WestLB. Budiž připomenuto, že jsou podílníci podle FMStFG povinni uhradit federaci kompenzaci v případě budoucích ztrát. Toto ručení federace je interně nahrazeno ručením akcionářů WestLB. Tato skutečnost však nemá dopad na banku, která je příjemcem podpory. Pokud by byly tyto záruky posouzeny jakožto oddělený zdroj podpory, byla by tato plnění započtena nadvakrát. Záruky tedy nenavyšují rozsah státní podpory poskytnuté v rámci prvního převodu aktiv na EAA.
f. DRUHÝ PŘEVOD AKTIV - DOPLNĚNÍ EAA
(135)
Druhý převod aktiv se týká potenciálního doplnění EAA všemi zbývajícími aktivy a závazky WestLB. V této souvislosti je třeba zdůraznit, že je nyní jisté pouze to, že dojde k převodu vyčleněného portfolia WestImmo, zatímco převod aktiv a závazků Verbundbank a Pfandbriefbank je zvažován pouze jako možnost. Dále jsou k prodeji nabídnuta všechna oddělení a úseky WestLB, takže je přeci jen možné, že by související aktiva a závazky byly prodány ještě před 30. červnem 2012 za tržní cenu a nebyly by již předmětem převodu na EAA. Níže uvedené posouzení však vychází z opatrného předpokladu, že všechna zbývající aktiva a závazky budou k 30. červnu 2012 na EAA převedeny.
(136)
V případě WestImmo bude odštěpeno vyčleněné portfolio aktiv a závazků v objemu zhruba [5,3-6,9] mld. EUR (účetní hodnota zjištěná dle HGB) a bude následně převedeno na EAA. Jeho tržní ocenění bylo zjištěno podle údajů v tabulce 4. Číselné údaje, z nichž byla tržní hodnota určena, Komise přezkoumala s tím, že pokládá za přijatelné vysvětlení, proč lze tržní hodnotu pokládat za dostatečně konzervativní. V případě druhého převodu aktiv je tedy ohledně části, jež připadá na WestImmo, poskytnuta státní podpora ve výši [300-800] mil. EUR, která odpovídá rozdílu mezi hodnotou převodní a hodnotou tržní.
(137)
Pokud by se nepodařilo prodat WestImmo, z níž bude odštěpeno vyčleněné portfolio, jako Pfandbriefbank, nýbrž by ji bylo nutno převést na EAA, odpovídá převodní hodnota podle názoru Německa hodnotě tržní. Tento argument se jeví jako přijatelný, neboť Pfandbriefbank byla záměrně očištěna o znehodnocená aktiva.
(138)
V případě WestLB budou odštěpena aktiva a závazky v objemu zhruba [120-150] mld. EUR (účetní hodnota zjištěná dle HGB). Tržní hodnota portfolia je o [1,0-1,8] mld. EUR nižší než účetní hodnota podle HGB (viz tabulka 3 pod 47. bodem odůvodnění. U zbývajících aktiv a závazků WestLB Komise přezkoumala číselné údaje, jež byly použity ke stanovení jejich tržní hodnoty, a v tržním ocenění neshledala žádné rozpory. Komise připomíná, že WestLB byla během prvního převodu aktiv očištěna o znehodnocená aktiva, čímž došlo k rozsáhlému snížení kapitálových požadavků. Nepřekvapí tedy, že je kvalita portfolia, a tedy i jeho tržní hodnota mnohem vyšší nežli v případě prvního převodu. Komise proto akceptuje, že je tržní hodnota aktiv a závazků v portfoliu o [1,0-1,8] mld. EUR nižší nežli převodní hodnota (účetní hodnota zjištěná podle HGB) a že výše podpory, která v rámci druhého převodu aktiv připadá na část aktiv a závazků WestLB, tudíž odpovídá [1,0-1,8] mld. EUR.
(139)
Tržní hodnota aktiv v rámci druhého převodu je o celkem [1,3-2,6] mld. EUR nižší než jejich hodnota převodní. Výše podpory, jež připadá na druhý převod aktiv, tedy činí celkem [1,3-2,6] mld. EUR.
g. POSKYTNUTÍ LIKVIDITY ZE STRANY AKCIONÁŘŮ WESTLB ZA PRVNÍ POLOLETÍ 2012
(140)
Jakmile budou na EAA převedena všechna aktiva WestLB, přejde na EAA odpovědnost za jejich financování. Do 30. června 2012 (tj. až do skutečného převodu) budou opatření k zajištění potřebné likvidity přijímat akcionáři WestLB a tím zajišťovat, aby se převod aktiv na EAA mohl uskutečnit. Tato opatření lze pokládat za nedílnou součást všeobecného likvidačního scénáře, neboť má pouze chránit transformační fázi v případě, že do 30. června 2012 dojde na trhu k turbulencím. Tento postup však současně představuje časově omezené zvýhodnění WestLB (71), které […]. Vzhledem k tomu, že se v případě akcionářů WestLB jedná o veřejnoprávní korporace a o podniky, které v konečném důsledku ovládá stát, a že tito akcionáři by během transformace museli rozhodovat o poskytování likvidity, jsou na toto opatření vynakládány státní prostředky. Jak již uvádí 118. bod odůvodnění, mohlo by takové zvýhodnění s ohledem na specifické rysy německého bankovního sektoru narušit hospodářskou soutěž a ovlivnit obchod mezi členskými státy. Lze tedy vyvodit, že poskytnou-li akcionáři WestLB v prvním pololetí 2012 bance likviditu, jedná se o státní podporu.
h. ZÁVĚR
Ve prospěch WestLB byla celkově poskytnuta tato státní podpora:
Tabulka č. 7
Státní podpora ve prospěch WestLB
Kapitálová a podobná opatření
Prvek podpory
(v mld. EUR)
Záruka na pokrytí rizik pro portfolio Phoenix
5
Kapitálová injekce ve spojení s prvním převodem aktiv
3
Nový kapitálový nástroj pro banku SPM
1
Další úhrada ztrát banky SPM ze strany Severního Porýní-Vestfálska
[0,5-2,0]
První převod aktiv
10,812
Druhý převod aktiv - doplnění EAA aktivy a závazky WestImmo (vyčleněné portfolio)
[0,3-0,8]
Druhý převod aktiv - doplnění EAA aktivy a závazky WestLB
[1,0-1,8]
Celkem
[21,6-24,4]
Procentuální podíl státní podpory na rizikově vážených aktivech v objemu 88,5 mld. EUR (stav ke dni 30.12.2008)
[24,4-27,6] %
Opatření na zajištění likvidity
[…]
2. SLUČITELNOST PODPORY S VNITŘNÍM TRHEM
a. POUŽITÍ ČL. 107 ODST. 3 PÍSM. B) SFEU
(141)
Podle čl. 107 odst. 3 písm. b) SFEU je Komise oprávněna prohlásit podporu za slučitelnou s vnitřním trhem, pokud má „napravit vážnou poruchu v hospodářství některého členského státu“. Komise si je vědoma toho, že celosvětová finanční krize může vážně narušit hospodářství členského státu a že jsou opatření na podporu bank vhodná k tomu, aby takovou poruchu napravila. Tento závěr potvrdilo sdělení Komise s názvem „Rekapitalizace finančních institucí během současné finanční krize: omezení podpory na nezbytné minimum a záruky proti neoprávněnému narušení hospodářské soutěže (72) (dále jen „sdělení k rekapitalizaci“), jakož i sdělení o znehodnocených aktivech a sdělení k restrukturalizaci. Podle názoru Komise jsou předpoklady pro schválení státní podpory podle čl. 107 odst. 3 písm. b) SFEU vzhledem k novému tlaku na finančních trzích nadále splněny. Tento svůj názor potvrdila tím, že v prosinci 2010 přijala sdělení, kterým se prodloužila použitelnost pravidel pro poskytování státní podpory ve prospěch bank v souvislosti s finanční krizí do 31. prosince 2011 (73). Následně Komise použitelnost těchto pravidel prodloužila ještě jednou na období po 31. prosinci 2011 (74).
(142)
Správnost této analýzy z pohledu německého hospodářství potvrdila rozhodnutí, jimiž Komise schválila různá opatření spolkové vlády na boj proti finanční krizi, zejména v rozhodnutích o schválení a prodloužení balíčku na záchranu bank (75).
(143)
Nekontrolované zhroucení banky, jakou je WestLB, by mohlo přímo ovlivnit finanční trhy, a tím také celou ekonomiku členského státu. Vzhledem k současné křehkosti finančních trhů vychází Komise při přezkumu opatření podpory v bankovním sektoru i nadále z čl. 107 odst. 3 písm. b) SFEU.
b. SLUČITELNOST OPATŘENÍ NA ZÁCHRANU ZNEHODNOCENÝCH AKTIV S VNITŘNÍM TRHEM
(144)
Z důvodů uvedených ve 125. a 126. bodu odůvodnění je nutno první převod aktiv na EEA posoudit podle sdělení o znehodnocených aktivech. Toto posouzení slučitelnosti se soustředí na otázku, zdali se převod aktiv uskutečňuje za cenu, která je vyšší než tržní hodnota, aniž by byla současně překročena reálná ekonomická hodnota definovaná v bodu 40 sdělení o znehodnocených aktivech. Podle bodu 41 téhož sdělení je opatření podpory slučitelné s vnitřním trhem v případě, že převodní hodnota nepřekračuje reálnou ekonomickou hodnotu a že je převodní delta rovna nule. Předmětem následujícího posouzení bude nejprve výše převodní delty (viz 144.-159. bod odůvodnění). Není-li tento ukazatel roven nule, tj. překračuje-li reálnou ekonomickou hodnotu, musí být splacen nebo vymožen zpět (viz 161.-162. bod odůvodnění níže).
i) Slučitelnost prvního převodu aktiv na EAA
(145)
V souvislosti s prvním převodem aktiv zpochybnilo Německo výpočet reálné ekonomické hodnoty. Ve svém vyjádření se pokouší vyvrátit výpočet převodní delty provedený v rozhodnutí z listopadu 2010, podle nějž činí tento ukazatel 3,414 mld. EUR. Komise argumentaci Německa přezkoumala a dospěla k tomuto závěru:
- K ocenění obecně
(146)
Pokud jde o celkové ocenění za účelem zjištění reálné ekonomické hodnoty převáděných aktiv, trvá Komise na tom, že její ocenění nebylo nadmíru konzervativní a bylo provedeno v souladu s bodem 37 sdělení o znehodnocených aktivech. Podle tohoto ustanovení musí Komise sledovat správný a koherentní přístup k oceňování aktiv, včetně aktiv, která jsou komplexnější a méně likvidní, aby se předešlo nežádoucímu narušení hospodářské soutěže. Ve svém rozhodnutí z listopadu 2010 Komise uvedla, že je její přístup v souladu s běžnou rozhodovací praxí. Přístupy jiných orgánů, např. orgánů shromážděných v Evropském výboru orgánů bankovního dohledu (CEBS), jsou samozřejmě též možné, avšak pro stávající posouzení irelevantní.
(147)
Komise není ani nadále přesvědčena o tom, že přístup, jejž navrhla WestLB, je konformní s rozhodovací praxí na poli státních podpor. Komise konstatuje, že Deutsche Bundesbank reálnou ekonomickou hodnotu, kterou WestLB navrhla, nepotvrzuje, nýbrž podrobuje kritice jak metodu ocenění, tak parametry, jež WestLB použila (76). Tento kritický pohled Deutsche Bundesbank vyvrací tvrzení Německa, podle nějž je metoda ocenění WestLB v odborných kruzích uznávána. Komise proto setrvává na svém názoru, že se metoda ocenění WestLB odchyluje od běžné rozhodovací praxe (77).
- Ocenění na úrovni dílčích portfolií
(148)
Pokud jde o ocenění konkrétně, Komise v souvislosti s oceněním „strukturovaných cenných papírů“ konstatuje, že zde nedochází k výrazným odchylkám. Reálná ekonomická hodnota celé této kategorie aktiv, jak ji vypočetla Komise, se velmi blíží reálné ekonomické hodnotě, z níž vychází WestLB. Od konzervativních předpokladů odhlížela Komise vždy v případě, že by jimi bylo validováno či odmítnuto ocenění jednotlivých portfolií. Namísto toho podle doporučení svých znalců ještě jednou přezkoumala nadměrně opatrný přístup, jejž WestLB sledovala u dílčího portfolia „European Super Senior“. Komise prostudovala podrobný znalecký posudek, který se věnoval též nejdůležitějším podkategoriím aktiv (ABS CDO (78), jiné CDO (79), US RMBS (80), US CMBS (81), US ABS (82), EUR ABS (83) a Financials). Dospěla k závěru, že metody a závěry zde uvedené odpovídají jiným případům, např. těm, jež jsou citovány v rozhodnutí o zahájení řízení.
(149)
Za druhé, ve spojitosti s úvěrovým portfoliem Komise polemizuje s tvrzením Německa, podle nějž není znalecké ocenění dostatečně transparentní a je rozporuplné. Komise poukazuje na to, že poskytla vodítka ke vhodnosti určitých metod k určení reálné ekonomické hodnoty. Komise např. doporučila zopakovat ocenění (re-underwriting) úvěrového portfolia na základě velké namátkové kontroly a na této bázi posoudit vhodnost stávajících ratingových systémů, pravděpodobnosti selhání vypočtené s jejich pomocí (PD) a ztrátovosti ze selhání (LGD). Německo se tímto doporučením neřídilo. Komise dále zdůraznila, že v souladu s bodem 41 sdělení o znehodnocených aktivech musela při výpočtu ztrátovosti ze selhání a pravděpodobnosti selhání vycházet ze zátěžových scénářů, které spočívají na dostatečně konzervativních předpokladech. Podle její rozhodovací praxe se musí ocenění převáděných aktiv opírat o jejich reálnou ekonomickou hodnotu. Komise tedy potvrzuje svůj předchozí závěr, že je ocenění nutno upravit o zhruba 1 mld. ERU.
(150)
Za třetí, pokud jde o portfolio cenných papírů, souhlasí Komise s Německem v tom, že důvodem odchylek je předpoklad, zdali jsou příslušné trhy funkčně narušeny, či nikoli. Lze však položit i otázku, zdali může být tato část portfolia vůbec předmětem záchrany podle sdělení o znehodnocených aktivech. Bylo by možné argumentovat tím, že přestože lze uvažovat o jisté flexibilitě, kdy by byl bankám přiznán nárok na záchranu aktiv, jež nebyla primárně dotčena první fází finanční krize, nelze žádného programu na záchranu aktiv využít v případě aktiv, která není možné v okamžiku převodu pokládat za znehodnocená. Opatření na záchranu znehodnocených aktiv by nebylo podle této optiky možné pokládat za svého druhu časově neomezenou pojistku proti následkům recese. Na straně druhé by mohlo vyčlenění velkých portfolií v objemu několika miliard eur narušit právě na těchto trzích hospodářskou soutěž. Jako možnost vyhovět jak cíli zachování finanční stability, tak nutnosti zabránit narušení hospodářské soutěže upravuje sdělení o znehodnocených aktivech převod takových aktiv. Nicméně vzhledem k tomu, že trh těchto aktiv funguje (tj. není funkčně narušen), odpovídá reálná ekonomická hodnota zcela či přibližně hodnotě tržní.
(151)
WestLB zkoumá existenci fungujícího trhu podle kritéria, jež se opírá čistě o likviditu, zatímco Komise zastává názor (84), že by existence případné tržní poruchy měla být posouzena za pomoci srovnání s dobře fungujícím trhem daného aktiva. Na normálně fungujícím trhu se transakce uskutečňuje mezi kupujícím a prodávajícím, kteří jsou ochotni uzavřít smlouvu. Pojem kupujícího a prodávajícího ochotných uzavřít smlouvu implikuje, že se jedná o transakci dobrovolnou, která není sjednávána pod nátlakem.
(152)
Znalci Komise předložili transparentní kritéria pro normální fungující trh a Komise tato kritéria akceptovala (85). Zatímco přiměřená likvidita a nízké rozpětí nabídka/poptávka ukazují na fungující trh, neplatí nutně opak. Soukromě umístěný cenný papír solventního a stabilního emitenta totiž nemusí být nutně likvidní. V případě potřeby by však bylo možno snadno získat konkurenceschopnou tržní nabídku, která by se blížila tržnímu ocenění určenému na základě srovnatelných likvidních cenných papírů. Kritéria, která navrhla WestLB, jsou tedy z hlediska posouzení normálně fungujícího trhu pojata příliš úzce.
(153)
V tomto kontextu je třeba poznamenat, že chybná klasifikace aktiv, jež nejsou znehodnocena, nepředstavuje sama o sobě z hlediska určení reálné ekonomické hodnoty problém. Je-li použita vhodná metoda a kalibrace, pak se reálná ekonomická hodnota takovýchto položek zřejmě blíží hodnotě tržní. V případě fungujícího trhu by k hodnotě, která se blíží hodnotě tržní, měla vést každá metoda výpočtu reálné ekonomické hodnoty. Chybná klasifikace aktiv je tedy v podstatě svého druhu testem vhodnosti zvolené metody výpočtu a parametrů reálné ekonomické hodnoty.
(154)
K tvrzení Německa, že byly v roce 2009 funkčně narušeny určité trhy státních dluhopisů, Komise konstatuje, že v uvedené době byla naplněna kritéria fungujícího trhu. Naopak se koncem druhého čtvrtletí 2010 (86) a později vyskytly na jednotlivých dílčích trzích státních dluhopisů náznaky funkční poruchy, zejména s ohledem na intervence ECB a další zásahy na evropské úrovni. K 31. prosinci 2009 a 31. březnu 2010, jež při oceňování sloužily jako referenční termíny, však tyto okolnosti nepanovaly.
(155)
Komise proto setrvává na svém názoru, že WestLB buď použila nesprávnou metodu ocenění nebo při ocenění vycházela z nesprávných parametrů s tím důsledkem, že je jeho výsledek nutno upravit o zhruba 600 mil. EUR.
(156)
Závěrem je nutno konstatovat, že ocenění všech tří dílčích portfolií reálnou ekonomickou hodnotou, jež je prezentováno ve znaleckém posudku, Komise pokládá za správné a slučitelné se svou rozhodovací praxí. Rozdíl mezi převodní a reálnou ekonomickou hodnotou aktiv v portfoliu tedy podle názoru Komise činí 6,949 mld. EUR (87).
(157)
V rozhodnutí z listopadu 2010 vyjádřila Komise pochybnosti, zdali pro účely převodu přicházejí v úvahu všechna aktiva. Jako důkaz toho, že v případě některých aktiv vznikly již v době převodu ztráty, přestože tato aktiva nespadala do oblasti působnosti bodu 32 sdělení o znehodnocených aktivech, použila Komise údaje z první zprávy o hospodaření EAA. Německo však předložilo doplňující údaje a vysvětlilo jednak rozsah tvorby rezerv na rizika, kterou EAA provedla, jednak výši ztrát z aktiv převedených na tuto agenturu. Uvedené vysvětlení bylo přijatelné a rozptýlilo pochybnosti Komise. Z tohoto důvodu není u aktiv, jež nelze zachránit, třeba provádět žádné další úpravy.
- Odečítané položky
(158)
Komise neakceptuje žádné další odečítané položky kromě těch, jež uznala již v rozhodnutí z listopadu 2010. Akceptovány byly rovněž kompenzační účinky kapitálové injekce (3,267 mld. EUR) a úvěrových dluhopisů (268 mil. EUR) (88) (srv. 44. bod odůvodnění tabulka 2). Komise dále Německo vyzvala, aby si k těmto kompenzačním účinkům vyžádalo stanovisko Deutsche Bundesbank a nechalo si regulátorem, např. právě německou centrální bankou, v souladu se sdělením o znehodnocených aktivech přezkoumat a potvrdit případné změny v ocenění portfolia. K tomuto přezkumu a potvrzení regulátorem však nedošlo.
(159)
K závazkům zaručeným zřizovatelem banky Komise konstatuje, že ocenění závazků samo o sobě není předmětem sdělení o znehodnocených aktivech. Musela tedy přezkoumat, jak postupovat v případě převodu, který, jako v daném případě, zahrnuje nejen aktiva, ale i závazky. Komise sice uznává, že převod závazků s nízkým rozpětím může představovat ekonomickou nevýhodu, nicméně musela vytvořit rovnováhu mezi sjednanými aktivy a závazky. Komise tedy při přezkumu celkové výše podpory sice přihlédla k účinkům závazků zaručeným zřizovatelem banky (srv. 133. bod odůvodnění), nicméně je toho názoru, že by při určování reálné ekonomické hodnoty zohledňovány být neměly.
(160)
Pokud jde o budoucí kladné hospodářské výsledky docílené z převedených aktiv, nepřipojuje se Komise k názoru Německa, nýbrž setrvává na svém stanovisku, že by od okamžiku převodu aktiv již nemělo být k budoucím ziskům přihlíženo. Tato metoda výpočtu reálné ekonomické hodnoty úvěrového portfolia je v souladu s rozhodovací praxí Komise (89).
(161)
Ohledně přislíbených, avšak nečerpaných úvěrových linek Komise potvrzuje, že jejich účetní hodnota skutečně může být nulová. Tato možnost však nevylučuje, že se přislíbená nečerpaná úvěrová linka negativně projeví na reálné ekonomické hodnotě. Není totiž vyloučeno, že dojde k jejímu čerpání, neboť mu nelze smluvně zabránit. Skutečnost, že dosud k čerpání nedošlo, tedy na reálné ekonomické hodnotě nemění nic dokonce ani v případě, že tyto položky mají nulovou účetní hodnotu.
(162)
K diskontování očekávaných ztrát Komise konstatuje, že jím WestLB jednoduše mění svůj vlastní koncept ocenění, a to bez podpory Deutsche Bundesbank. Německo se tím dostává do rozporu se svým vlastním odhadem reálné ekonomické hodnoty, vůči názoru Komise však neprezentuje žádné další protiargumenty.
(163)
Vzhledem k tomu, že byla reálná ekonomická hodnota akceptována a že je v souladu s body 40 a 41 sdělení o znehodnocených aktivech, nejsou podle názoru Komise z hlediska ocenění reálné ekonomické hodnoty relevantní ani očekávané ztráty, ani další z celkem tří Německem uplatněných odečítaných položek.
- Správa majetku
(164)
Pochybnosti, jež měla Komise k řádné správě znehodnocených aktiv v návaznosti na převod aktiv, byly rozptýleny. Komise měla výhrady vůči tomu, aby znehodnocená aktiva nadále spravovala WestLB, neboť banka by se měla obecně soustředit na nové činnosti a zamezit jakémukoli konfliktu mezi ukončovanou a novou činností. Nicméně vzhledem k tomu, že WestLB/banka SPM nebudou po 30. červnu 2012 vykonávat žádné nové bankovní činnosti, nýbrž pouze poskytovat služby v oblasti správy majetku, nejsou pochybnosti Komise již relevantní.
(165)
Závěrem lze konstatovat, že se pochybnosti Komise nepodařilo rozptýlit, a to navzdory zohlednění všech dalších potenciálních odečítaných položek a argumentů, jež Německo uvedlo. Komise tedy nadále uvažuje ukazatel převodní delta ve výši 3,414 mld. EUR.
ii) Zpětné získání podpory („claw-back“)
(166)
Podle bodu 41 sdělení o znehodnocených aktivech musí banka v zájmu omezení narušení hospodářské soutěže, k němuž dochází tím, že jsou aktiva převáděna za cenu vyšší, než kolik činí hodnota pokládaná za přijatelnou kompenzaci selhání trhu, vrátit částku odpovídající ukazateli převodní delta. Nelze-li podporu získat zpět bezprostředně, mělo by k jejímu vrácení dojít postupně, např. za použití tzv. mechanismu claw-back. Není-li splacení podpory možné ani za pomoci uvedeného mechanismu, aniž by nastala technická insolvence, je třeba narušení hospodářské soutěže kompenzovat rozsáhlou restrukturalizací, jež může vést až k likvidaci (90).
(167)
Podle vlastních údajů v plánu restrukturalizace z února 2011 nebyla WestLB s to splatit ani oněch 3,4 mld. EUR, jež vyplývaly z prvního převodu aktiv na EAA, aniž by tím neohrozila svou životaschopnost. Možný by patrně nebyl ani prodej této banky v případě, že by tyto 3,4 mld. EUR musel Německu vracet potenciální kupec. Německo proto předložilo plán restrukturalizace z června 2011, jenž počítá s likvidací WestLB v horizontu 12 měsíců. Podle názoru Komise je likvidace WestLB dostatečná k tomu, aby bylo kompenzováno narušení hospodářské soutěže. S výhradou věrohodnosti plánu likvidace, jež bude posouzena v oddílu C, tedy Komise konstatuje, že státní podpora vyhovuje podmínkám sdělení o znehodnocených aktivech a je podle čl. 107 odst. 3 písm. b) SFEU slučitelná s vnitřním trhem.
iii) Slučitelnost doplnění EAA s vnitřním trhem
(168)
Posouzení podle sdělení o znehodnocených aktivech je nutno v zásadě provést i u převodu druhé tranše. Podle názoru Komise by však výsledek takového posouzení již neměl vzhledem k plánu restrukturalizace z června 2011 žádný dopad. Případné další narušení hospodářské soutěže, které by bylo dáno ukazatelem převodní delta v souvislosti s druhou tranší, by totiž v každém případě omezila likvidace, s níž plán restrukturalizace z června 2011 počítá. V daném zvláštním případě tedy Komise zastává názor, že nakolik lze již celkovou výši podpory pokládat za slučitelnou s vnitřním trhem podle bodu 41 sdělení o znehodnocených aktivech, není nutné detailně posuzovat ocenění, tj. výpočet reálné ekonomické hodnoty.
(169)
Převod aktiv je tedy slučitelný s vnitřním trhem a odpovídá požadavkům bodu 41 sdělení o znehodnocených aktivech, neboť je potenciální narušení hospodářské soutěže omezeno likvidací WestLB.
c. SLUČITELNOST PODPORY NA RESTRUKTURALIZACI / PODPORY NA LIKVIDACI S VNITŘNÍM TRHEM
(170)
Slučitelnost všech opatření podpory s vnitřním trhem musí Komise posoudit podle svých pokynů pro banky v době finanční krize, zejména podle sdělení k restrukturalizaci a sdělení pod názvem „Použití pravidel pro poskytování státní podpory na opatření přijatá ve vztahu k finančním institucím v souvislosti se současnou globální finanční krizí“ (91) (dále jen „sdělení o bankách“).
(171)
Plán restrukturalizace z června 2011 musí zajišťovat slučitelnost opatření podpory uvedených v tabulce 7 s vnitřním trhem.
(172)
Tato opatření jsou spojena s podporou v celkové výši [21,6-24,4] mld. EUR, a poměr podpory k rizikově váženým aktivům podle stavu k 31. prosinci 2009 tedy dosahuje [24,4-27,6] %. Tuto výši podpory je nutno pokládat za velmi významnou vzhledem k bilanční sumě příjemce podpory, a je tedy nutno provést rozsáhlou restrukturalizaci či likvidaci. Plán restrukturalizace musí dále zohledňovat další narušení hospodářské soutěže, k němuž dochází v důsledku státní podpory a priori neslučitelné s vnitřním trhem. Tato podpora má podobu ukazatele převodní delta. Navržená restrukturalizace či likvidace musí být takové povahy, aby toto narušení kompenzovaly.
(173)
Plán restrukturalizace z června 2011 splňuje kritéria sdělení k restrukturalizaci. Podle bodu 21 tohoto sdělení by se o řádné likvidaci či dražbě banky v obtížích mělo uvažovat vždy, když se banka nemůže hodnověrně vrátit k dlouhodobé životaschopnosti. Postup v případě řádné likvidace pak popisuje sdělení o bankách (92). Takovouto kontrolovanou likvidaci lze provádět v individuálních případech, kdy byla poskytnuta podpora na záchranu jednotlivé finanční instituce a kdy je zřejmé, že by restrukturalizace nebyla úspěšná.
(174)
Má-li být podpora na likvidaci slučitelná s vnitřním trhem podle čl. 107 odst. 3 písm. b) SFEU, musí podle ustálené rozhodovací praxi Komise (93) splňovat tři obecné předpoklady:
i)
podpora musí prokazatelně umožňovat řádnou likvidaci banky a současně se omezovat na minimum nezbytné k uskutečnění sledovaného cíle (94),
ii)
musí být zajištěno přiměřené sdílení nákladů, zejména vyloučením akcionářů, pokud jde o získání prospěchu z jakékoliv podpory v souvislosti s likvidací (95),
iii)
aby se zamezilo nepřiměřeným narušením hospodářské soutěže, měla by být fáze likvidace omezena na dobu nezbytně nutnou pro řádné provedení likvidace. Finanční instituce by po dobu, po kterou pokračuje v činnosti, neměla vyvíjet žádné nové aktivity, ale pouze pokračovat v aktivitách stávajících. Bankovní licence by měla být odňata co nejdříve (96).
i) Prokázání řádné likvidace
(175)
Plán restrukturalizace z června 2011 předpokládá podle názoru Komise scénář řádné likvidace WestLB a opírá se o dohodu akcionářů banky o sdílení nákladů. Plán zohledňuje zejména skutečnost, že jsou již po dva roky neúspěšně hledány jiné, tržně zaměřené možnosti řešení pro WestLB, které by mohly být nákladově příznivější či méně škodlivé pro hospodářskou soutěž. Na straně druhé by mohla nekontrolovaná likvidace ohrozit finanční stabilitu. Řádnou likvidací lze toto riziko ošetřit lépe. Plán restrukturalizace z června 2011 Komisi umožňuje posoudit postup likvidace a potenciální důsledky státních opatření pro hospodářskou soutěž, která jsou s tímto postupem spojena.
(176)
Velmi důležitým kritériem pro posouzení určitého plánu jakožto scénáře likvidace je to, zdali banka zastaví veškeré bankovní činnosti a pokračuje pouze v činnostech na likvidaci stávajících portfolií, avšak neuzavírá nové transakce.
(177)
Ukončení bankovních činností by mělo být zajištěno mj. prodejem či převodem všech stávajících aktiv a závazků banky s tím důsledkem, že zůstane zachována jen zbytková struktura, pokud si takový postup žádá likvidace stávajících aktiv, a zejména zachování hodnoty při likvidaci portfolií banky.
(178)
Podle plánu restrukturalizace z června 2011 převede WestLB všechna svá bankovní aktiva na spořitelny nebo EAA. Ke 30. červnu 2012 tedy již nebudou v bance zbývat téměř žádné rizikově vážená aktiva. Německo se zavázalo, že zbytek banky již nebude nadále používat obchodní firmu „WestLB“, nýbrž se do nejvýše tří měsíců přejmenuje na „SPM-Bank“. Banka též nebude provádět žádné bankovní činnosti na vlastní účet, nýbrž bude působit pouze jako poskytovatel služeb pro EAA a v omezeném rozsahu též pro třetí osoby. Plán restrukturalizace tedy vymezil významné a nezvratné kroky, jež do 12 měsíců povedou ve většině původních oblastí činnosti WestLB k jejímu neodvolatelnému odchodu z tohoto trhu.
(179)
Za druhé je fáze likvidace v souladu s bodem 47 sdělení o bankách omezena na dobu nezbytně nutnou pro řádné provedení likvidace, tak aby se zamezilo nepřiměřenému narušení hospodářské soutěže. Likvidace WestLB sice potrvá několik let, avšak toto období lze za nezbytné minimum pokládat. Hospodářské soutěži bude vystavena pouze servisní společnost, jež bude nabízet omezený počet služeb v oblasti správy majetku pro třetí osoby. Německo se zavázalo, že tato servisní společnost bude nejpozději do 31. prosince 2016 prodána. Přechodné období do 31. prosince 2016 je nutné k tomu, aby vedení banky SPM mohlo provést reorganizaci a aby byla vyčleněna servisní společnost a sestavena alespoň krátká výsledovka s cílem přilákat potenciální investory. Sama banka SPM si ponechá odpovědnost za aktiva, jež nebude možno fyzicky převést na EAA, takže délka její existence bude záviset na době splatnosti těchto aktiv. Likvidace portfolií, při níž bude usilováno o zachování jejich hodnoty, by měla trvat do roku 2028 s tím, že ji nelze zkrátit. Funkce držitele aktiv však sama o sobě nepředstavuje hospodářskou činnost, a tedy nemá dopad na hospodářskou soutěž. V rámci snižování personálu banky SPM bude cílový počet 1 000 zbývajících zaměstnanců dosažen sice až po několika letech, tato skutečnost je však úměrná omezování činnosti banky SPM, neboť její reorganizace bude navzdory ukončení bankovní činnosti pracovně velmi náročná. Celkově lze konstatovat, že všechny tyto procesy budou realizovány v co nejkratších lhůtách.
(180)
Podle třetího kritéria by měla banka ukončit svou činnost na trhu, s výjimkou prodeje svých aktiv, a zajistit, aby z původní bankovní činnosti byla na trhu nadále vykonávána jen nepodstatná část.
(181)
Některé činnosti sdružené do činnosti Verbundbank převezme Helaba. Z hlediska rozvahy představují činnosti Verbundbank méně než 20 % bývalé bilanční sumy WestLB (portfolio Verbundbank odpovídá bilanční sumě maximálně 45 mld. EUR, kdežto bilanční suma WestLB dosahovala v roce 2008 288 mld. EUR). Pokud jde o počet zaměstnanců, Komise konstatuje, že u vyčleněné Verbundbank zůstane nadále zaměstnáno méně než 10 % bývalých zaměstnanců WestLB (zhruba 400 oproti 5 661 zaměstnancům WestLB v roce 2008). Dále je nutno zohlednit, že Verbundbank bude vyčleněna formou odštěpení aktiv a závazků, a že tedy nebude převáděna jako samostatná banka. Jelikož se tato transakce tedy netýká WestLB, nýbrž pouze malé části jejích aktiv a závazků, nelze ji pokládat za významný prodej této banky.
(182)
Komise nemá indicie o tom, že by nebyly naplněny podmínky bodu 49 sdělení o bankách, podle nichž by se měla transakce uskutečnit za tržních podmínek a za dotčená aktiva a závazky by měla být docílena co nejvyšší prodejní cena. Komise v této souvislosti konstatuje, že WestLB zorganizovala v minulosti neúspěšné řízení o prodeji, při němž usilovala o to, aby byla za všechna její aktiva a závazky co nejvyšší prodejní cena dosažena. Neobdržela však žádnou přijatelnou nabídku ke koupi. Hodnotu podniku tvořeného činnostmi Verbundbank, která zahrnuje aktiva, závazky a organizační strukturu se zhruba 400 zaměstnanci, dále v současnosti zkoumá několik externích auditorů na základě standardních metod ocenění. Německo se zavázalo, že bude hodnota tohoto podniku tvořeného činnostmi Verbundbank, které nepřevezme Helaba ani spořitelny, v souladu s rámcovou dohodou rovna nule. Na rozdíl od jiných postupů prodeje v případech likvidace (97) si prodej činností Verbundbank ze strany WestLB nevyžádá žádné dodatečné prostředky vyplácené státními subjekty. Komise tedy neshledává neoprávněnou výhodu pro právnickou osobu, jež bude přebírat činnosti Verbundbank, a vyvozuje tedy závěr, že prodejem těchto činností neobdrží podporu ani Helaba, ani spořitelny.
(183)
V daném případě jsou rovněž dodržena pravidla pro odprodej celé banky, která upravuje bod 17 a násl. sdělení k restrukturalizaci, přestože tato pravidla nejsou v daném případě vůbec použitelná (98). Podle uvedených pravidel je nutno splnit následující předpoklady: obnova životaschopnosti, sdílení nákladů a omezení případného narušení hospodářské soutěže. Prodej bance Helaba tyto předpoklady splňuje. Za prvé je Helaba nejspíše s to zaručit životaschopnost převedené banky. Verbundbank má totiž oproti ní samotné spíše nízkou bilanční sumu a počet zaměstnanců a životaschopnost podniku, jenž z převzetí vzejde, ovlivní jen málo. Na straně druhé povede převzetí zřejmě k úsporám nákladů, které hovoří proti tomu, aby byla Verbundbank pozitivně posouzena jako samostatná banka (99). Za druhé je zaručeno sdílení nákladů, neboť akcionáři WestLB nedocílí prodejem žádného výnosu, nýbrž naopak přijdou o kapitál, který do WestLB investovali. Za třetí se činnosti WestLB zredukují na méně než 20 % původního rozsahu, v kterémžto případě nepožaduje Komise v rámci své standardní rozhodovací praxe žádná další kompenzační opatření (100).
(184)
Komise dále nemá důvod předpokládat, že lze Verbundbank jakožto seskupení aktiv pokládat za ekonomického nástupce WestLB. Právním nástupcem WestLB není ani Helaba, ani není s WestLB ve významné míře funkčně totožná Verbundbank. Předpoklady, z nichž Komise vychází při zjišťování, zdali podnik pokračující ve výkonu činnosti původního podniku obdržel podporu, tedy nejsou v případě Helaby naplněny (101).
(185)
V neposlední řadě je též zaručeno, že podpora zůstane omezena na potřebné minimum. Zejména budou aktiva převedena na EAA pouze tehdy, nebude-li možné je prodat soukromým kupcům. Další kapitálová injekce do banky SPM je nutná k pokrytí nákladů na likvidaci. V neposlední řadě lze podporu likvidity chápat jako nedílnou součást likvidačního scénáře, neboť jejím smyslem je pouze poskytovat ochranu během přechodného období do 30. června 2012 v případě, že by na trhu došlo k turbulencím. Podpora likvidity tedy zaručuje, že se z řádné likvidace nestane před 30. červnem 2012 likvidace neřízená.
ii) Vlastní příspěvek a sdílení nákladů
(186)
Druhá část posouzení se zaměřuje na sdílení nákladů. Podle bodu 46 sdělení o bankách je v souvislosti s likvidací nutné zejména dbát na to, aby se co nejvíce omezil morální hazard, zejména prostřednictvím vyloučení akcionářů a případně určitých typů věřitelů, pokud jde o získání prospěchu z jakékoliv podpory v souvislosti s řízenou likvidací. V případu Northern Rock (102) a HRE (103) bylo přiměřeného sdílení nákladů dosaženo zestátněním těchto finančních institucí. Jako v obou uvedených případech přijdou i v případu předmětném akcionáři o svůj veškerý kapitál vložený do účasti v bance. Kromě toho převezmou odpovědnost za divize, na něž se má WestLB rozdělit, akcionáři WestLB, resp. SoFFin. Tito akcionáři též poskytnou další kapitál s tím, že většinu hybridního kapitálu zajistí SoFFin.
(187)
Spořitelny vyslovily souhlas s tím, že převezmou odpovědnost za činnosti Verbundbank, a poskytnou pro tento účel kapitál. Severní Porýní-Vestfálsko deklarovalo připravenost nést většinu nákladů, tj. převzít všechny náklady na provoz a likvidaci banky SPM. SoFFin akceptoval, že ponese významnou část nákladů tím, že ve WestLB ponechá dvě třetiny ze svého vkladu tichého společníka, takže mu s velkou pravděpodobností jeho investice nebude splacena. Dohoda tedy celkově dostatečným způsobem zohledňuje jak schopnost jednotlivých stran nést určitou část zátěže, tak rozsah jejich dřívějšího vlivu na strategickou orientaci, správu a řízení banky.
iii) Omezení narušení hospodářské soutěže
(188)
Plán likvidace zaručuje, že bude narušení hospodářské soutěže, jež WestLB vyvolá, omezeno, neboť banka nejpozději k 30. červnu 2012 zmizí z trhu. Poté bude WestLB transformována v jednotku, jež nebude vykonávat bankovní činnosti a bude společně s EAA likvidovat aktiva.
(189)
Neúměrnému narušení hospodářské soutěže při likvidaci bude dále zabráněno tím, že bude zajištěno, aby WestLB ve své činnosti po 30. červnu 2012 pokračovala pouze po dobu nezbytnou k likvidaci a nezahajovala nové činnosti, nýbrž ty stávající postupně ukončovala. V daném případě bude tento princip realizován tím způsobem, že části bankovní licence, které nebude WestLB potřebovat pro držbu aktiv ani poskytování služeb v oblasti správy majetku, budou této bance co nejdříve, nejpozději však do 31. prosince 2012 odňaty.
(190)
Pokud jde o záměr banky SPM vyčlenit servisní společnost, jež bude třetím osobám poskytovat služby správy majetku, a tím konkurovat jiným poskytovatelům těchto služeb, Komise konstatuje, že je záměrem tohoto plánu snížit podíl státní podpory na kapitálu WestLB po datu 30. června 2012. Spolková země Severní Porýní-Vestfálsko, jež bude za banku SPM odpovědná, převzala z akcionářů WestLB největší část nákladů. Snížení provozních nákladů banky SPM poskytováním služeb pro třetí osoby tedy lze obhájit.
(191)
Mimoto jsou možnosti, jak by mohla servisní společnost narušit hospodářskou soutěž, omezeny díky několika závazkům, jež předložilo Německo. Za prvé bude moci vykonávat činnosti pro třetí osoby pouze jedna oddělená jednotka banky SPM, jejíž bankovní licence bude omezena na nezbytné minimum a jež má být nejpozději do 31. prosince 2016 prodána. Za druhé byl sestaven vyčerpávající seznam činností, jež přicházejí v úvahu jako služby, jež by mohla banka SPM poskytovat. V této souvislosti se Německo zavazuje vrátit nejpozději do 31. prosince 2012 všechny bankovní licence WestLB, jež nebudou zapotřebí k poskytování služeb správy majetku. Za třetí bude v průběhu restrukturalizace výrazně omezen počet zaměstnanců banky SPM, jenž v roce 2016 nepřekročí 1 000, tedy ani ne 20 % původního stavu 5 661 zaměstnanců WestLB v roce 2008. Za čtvrté nebude smět na činnosti pro třetí osoby, o nějž se bude moci servisní společnost banky SPM ucházet na trhu, připadat více než [40-60] % jejích hrubých výnosů, čímž bude tato obchodní perspektiva efektivně omezena. Za páté se Německo zavazuje, že banka SPM bude své služby správy majetku nabízet výlučně za tržní ceny a že oddělená jednotka bude své ceny určovat tak, aby celkově pokrývaly náklady. V neposlední řadě se Německo zavazuje provést likvidaci i servisní společnosti, jež bude obsluhovat portfolia třetích osob, pokud by se tuto společnost nepodařilo nejpozději do 31. prosince 2016 prodat. Kombinace těchto omezení je zárukou toho, že nadále vykonáván bude jen malý okruh původních činností a že riziko narušení hospodářské soutěže tak bude jen velmi nízké.
(192)
Servisní společnost bude navíc patrně dostatečně životaschopná. Jak vyplývá z podkladů, jež Německo předložilo, bude tato vyhlídka realistická zejména po úpravě […]. Budou-li provedena opatření k úspoře nákladů a posíleny podnikatelské vyhlídky, je možné, že servisní společnost přitáhne investory jednající v souladu s principy tržního hospodářství.
(193)
Závazky, jež Německo předložilo, jsou dostatečnou zárukou toho, aby banka SPM na trhu své služby nadále již nenabízela, pokud by se mělo ukázat, že její činnost nebude natolik rentabilní, jak se předpokládá, a pokud by se ji proto nepodařilo v roce 2016 prodat.
d. ZÁVĚR
(194)
Z výše uvedených důvodů dospívá Komise k závěru, že plán restrukturalizace z června 2011 předpokládá scénář řádné likvidace WestLB, který vzhledem k závazkům uvedeným v příloze splňuje všechna příslušná kritéria podle sdělení k restrukturalizaci a sdělení o bankách, a tedy zajišťuje slučitelnost opatření uvedených v tabulce 7. Pochybnosti o slučitelnosti dodatečné podpory s vnitřním trhem, jež Komise vyjádřila v rozhodnutích o zahájení formálního vyšetřovacího řízení, jsou tedy rozptýleny.
(195)
V rámci tohoto rozhodnutí musela Komise přihlédnout též k opatřením, jež byla realizována na základě rozhodnutí z května 2009. Toto rozhodnutí a plán restrukturalizace z dubna 2009, z nějž rozhodnutí vycházelo, se nezabývaly následně poskytnutou podporou. Uvedený plán nezaručoval ani životaschopnost, sdílení nákladů a omezení narušení hospodářské soutěže, jež jsou potřebné k tomu, aby byla pozdější podpora slučitelná s vnitřním trhem. Komise proto ve svých rozhodnutích z prosince 2009 a listopadu 2010 požadovala nový rozsáhlý plán restrukturalizace. Tento plán, jenž nahradil všechny dřívější plány, byl předložen v červnu 2011. Na jeho základě navíc nastoupila na místo restrukturalizace WestLB, jež byla doposud plánována, likvidace. Jak uvádí 194. bod odůvodnění, lze pomocí plánu restrukturalizace z června 2011 zaručit slučitelnost veškeré podpory, jež byla WestLB poskytnuta v letech 2008-2012. Rozhodnutí z května 2009 je tedy bezpředmětné a mělo by být zrušeno. Toto zrušení by mělo platit též pro všechny závazky a podmínky, jež byly v souvislosti s rozhodnutím z května 2009 předloženy.
VI. VÝHODA PRO SPOŘITELNY
(196)
Pochybnosti Komise dané tím, že se spořitelny dostatečně nepodílejí na sdílení nákladů a že z opatření na záchranu znehodnocených aktiv neúměrně profitují, jsou nyní rozptýleny.
(197)
Za prvé se nepodařilo prokázat, že by byly spořitelny povinny přispět na rekapitalizaci WestLB. Spořitelny žádný takový zvláštní závazek nepřijaly.
(198)
Za druhé Komise konstatuje, že spořitelny převzaly významnou část nákladů, čímž kompenzovaly omezení svého rizika ztrát na 4,5 mld. EUR. Povinnost spořitelen hradit případné ztráty v případě zrušení EAA sice byla poněkud zmírněna tím, že nyní platí pro ztráty do výše 4,5 mld. EUR. Spořitelny však nebyly povinny převádět aktiva na EAA a dostaly ve smlouvách prostor, aby ručení za ztráty interně upravily. Přesto nesou spořitelny od vydání rozhodnutí z prosince 2009 významnou část nákladů a přišly o veškerý kapitál, jež do WestLB investovaly. Touto otázkou již tedy není třeba se zabývat.
(199)
V neposlední řadě je nutno poukázat na skutečnost, že u žádného z členů spořitelních sdružení nelze konstatovat zvýhodnění, které by přesahovalo rámec likvidace WestLB. Zejména převod aktiv na banku Helaba a poskytnutí kapitálu pro tuto banku výměnou za podíly v ní lze pokládat za kroky, jež jsou součástí likvidace WestLB a byly sjednány pouze k jejímu účelu. I kdyby tato opatření představovala státní podporu, byla by tato podpora s ohledem na poskytnutí podpory likvidity ve prospěch WestLB slučitelná s vnitřním trhem,
PŘIJALA TOTO ROZHODNUTÍ:
Článek 1
1) Opatření, jež Německo realizovalo a naplánovalo pro společnost WestLB AG, tj.
a)
zajištění proti riziku pro portfolio Phoenix v rozsahu 5 mld. EUR v roce 2009,
b)
kapitálová injekce ve výši 3 mld. EUR ve spojení prvním převodem aktiv v roce 2010,
c)
první převod aktiv na agenturu Erste Abwicklungsanstalt, který se uskutečnil v roce 2010 a který obsahoval prvek podpory ve výši 10,812 mld. EUR,
d)
druhý převod aktiv na agenturu Erste Abwicklungsanstalt, který se uskutečnil v roce 2012 a který obsahoval prvek podpory ve výši [1,3-2,6] mld. EUR,
e)
nový kapitálový nástroj ve prospěch banky SPM ve výši 1 mld. EUR v roce 2012,
f)
další úhrada ztrát banky SPM ve výši [0,5-2,0] mld. EUR, kterou v roce 2012 převezme spolková země Severní Porýní-Vestfálsko,
g)
poskytnutí likvidity ze strany akcionářů WestLB AG v prvním pololetí 2012 […] představují státní podporu.
2) Státní podpora uvedená v odstavci 1 je s ohledem na závazky uvedené v příloze slučitelná s vnitřním trhem.
Článek 2
Německo zajistí, aby byly Komisi od oznámení tohoto rozhodnutí každého čtvrt roku podávány podrobné zprávy o opatřeních, jež budou přijata k provedení rozhodnutí.
Článek 3
Ruší se rozhodnutí Komise ze dne 12. května 2009 ve věci C 43/2008.
Článek 4
Toto rozhodnutí je určeno Spolkové republice Německo.
V Bruselu dne 20. prosince 2011.
KOMISSION PÄÄTÖS,
annettu 20 päivänä joulukuuta 2011,
valtiontuesta C 40/2009 ja C 43/2008 WestLB AG:n rakenneuudistusta varten
(tiedoksiannettu numerolla C(2011) 9395)
(Ainoastaan saksankielinen teksti on todistusvoimainen)
(ETA:n kannalta merkityksellinen teksti)
(2013/245/EU)
EUROOPAN YHTEISÖJEN KOMISSIO, joka
ottaa huomioon Euroopan unionin toiminnasta tehdyn sopimuksen ja erityisesti sen 108 artiklan 2 kohdan ensimmäisen alakohdan (1),
ottaa huomioon Euroopan talousalueesta tehdyn sopimuksen ja erityisesti sen 62 artiklan 1 kohdan a alakohdan,
on pyytänyt asianosaisia esittämään huomautuksensa (2),
sekä katsoo seuraavaa:
I. MENETTELY
(1)
Asiassa C 43/2008 (3)12 päivänä toukokuuta 2009 antamassaan päätöksessä, jäljempänä ’toukokuun 2009 päätös’, komissio hyväksyi 30 päivänä huhtikuuta 2009 esitetyn rakenneuudistussuunnitelman, jäljempänä ’huhtikuun 2009 rakenneuudistussuunnitelma’, perusteella ehdollisesti 5 miljardin euron riskisuojan WestLB AG:lle (4), jäljempänä ’WestLB’, joka on Nordrhein-Westfalenin Landesbank-pankki, liittyen strukturoituun arvopaperisalkkuun, jäljempänä ’Phoenix-salkku’.
(2)
Saksa ilmoitti komissiolle 23 päivänä syyskuuta 2009 lisätuesta WestLB:lle Phoenix-salkun tiettyjen osien väliaikaisena riskisuojana, jonka määrä on 6,4 miljardia euroa, ja sitoutui ilmoittamaan komissiolle päivitetyn rakenneuudistussuunnitelman.
(3)
Komissio päätti 7 päivänä lokakuuta 2009 tekemässään päätöksessä (5) valtiontuesta N 531/2009, että väliaikainen riskisuoja oli sisämarkkinoille soveltuvaa pelastustukea.
(4)
Saksa ilmoitti 10 päivänä joulukuuta 2009 WestLB:n tukitoimesta, jossa saamisia siirretään vasta perustetulle Erste Abwicklungsanstaltille, jäljempänä ’EAA’. Jäljempänä toimesta käytetään nimitystä ’ensimmäinen omaisuuserien siirto’. Tässä vaiheessa Saksa toimitti myös päivitetyn WestLB:n rakenneuudistussuunnitelman, jäljempänä ’joulukuun 2009 rakenneuudistussuunnitelma’. Ensimmäinen omaisuuserien siirto korvasi 23 päivänä syyskuuta 2009 ilmoitetun toimen ja teki 7 päivänä lokakuuta 2009 tehdyn päätöksen merkityksettömäksi.
(5)
Valtiontuesta C 40/2009 22 päivänä joulukuuta 2009 antamassaan päätöksessä (6), jäljempänä ’joulukuun 2009 päätös’, komissio hyväksyi väliaikaisesti ensimmäisen omaisuuserien siirron kuuden kuukauden ajaksi rahoitusvakauteen liittyvistä syistä. Samaisessa päätöksessä komissio päätti aloittaa Euroopan unionin toiminnasta tehdyn sopimuksen (SEUT-sopimuksen) 108 artiklan 2 kohdassa tarkoitetun muodollisen tutkintamenettelyn, koska se epäili kyseisen toimenpiteen soveltuvuutta sisämarkkinoille.
(6)
Joulukuussa 2009 komissio nimesi Société Généralen, Bangert Researchin ja professori Wim Schoutensin asiantuntijoiksi, joiden tehtävänä on arvioida WestLB:n EAA:han siirtämiä arvoltaan alentuneita omaisuuseriä.
(7)
Saksa toimitti 1 päivänä joulukuuta 2010 huomionsa joulukuun 2009 päätöksen perustana olleista päätelmistä.
(8)
Valtiontuesta N 249/2010 22 päivänä kesäkuuta 2010 antamassaan päätöksessä (7), jäljempänä ’kesäkuun 2010 päätös’, komissio pidensi ensimmäisen omaisuuserien siirron tilapäisen hyväksynnän voimassaoloa rahoitusvakauteen liittyvistä syistä siihen saakka, kunnes ensimmäisestä omaisuuserien siirrosta ja joulukuun 2009 rakenneuudistussuunnitelmasta annetaan lopullinen päätös.
(9)
Komissio toimitti Saksalle 29 päivänä joulukuuta 2010 yksityiskohtaisen arviointiraportin saatavista, jotka olivat ensimmäisen omaisuuserien siirron kohteena.
(10)
Komissio antoi 5 päivänä marraskuuta 2010 päätöksen, jossa laajennettiin ensimmäistä omaisuuserien siirtoa asiassa C 40/2009 (8) koskevaa muodollista tutkintamenettelyä, jäljempänä ’marraskuun 2010 päätös’. Marraskuun 2010 päätöksessä komissio ilmoitti uusista epäilyistä ensimmäisen omaisuuserien siirron soveltuvuudesta sisämarkkinoille.
(11)
Saksa esitti marraskuussa 2010 huomioita, joita täydennettiin 21 päivänä joulukuuta 2010. Komissio ei saanut huomautuksia muilta asianomaisilta.
(12)
Joulukuun 21 päivänä 2010 komissio päätti pidentää määräaikaa, johon mennessä Westdeutsche ImmobilienBank AG:n (9), jäljempänä ’WestImmo’, oli lopetettava uusi liiketoiminta (10).
(13)
Helmikuun 15 päivänä 2011 Saksa toimitti päivitetyn WestLB:n rakenneuudistussuunnitelman, jäljempänä ’helmikuun 2011 rakenneuudistussuunnitelma’.
(14)
Saksa toimitti komissiolle 15 päivänä huhtikuuta 2011 toukokuun 2009 päätöksen nojalla nimitetyn luovutuksesta vastaavan toimitsijamiehen tilannekatsauksen ja WestLB:n uuden rakenneuudistussuunnitelman, jäljempänä ’uusi rakenneuudistussuunnitelma’.
(15)
Saksan liittovaltion rahamarkkinoiden tasapainottamisviraston Bundesanstalt für Finanzmarktstabilisierung, jäljempänä ’FMSA’, WestLB:n kaikkien osakkeenomistajien ja EAA:n kesken sovittiin 23 päivänä kesäkuuta 2011 kaikki WestLB:n saatavien luovutusta ja sen osakkeenomistajien vastuiden jakoa koskevat tärkeät yksityiskohdat (sopimuksesta käytetään jäljempänä nimitystä ’avainasiakirja’ (Eckpunktevereinbarung)) (11).
(16)
Saksa lähetti komissiolle 30 päivänä kesäkuuta 2011 lopullisen version uudesta, avainasiakirjaan perustuvasta rakenneuudistussuunnitelmasta, jäljempänä ’kesäkuun 2011 rakenneuudistussuunnitelma’.
(17)
Lokakuun 28 päivänä 2011 Saksa pyysi komissiota lykkäämään WestLB:n velvollisuutta uuden liiketoiminnan lakkauttamiseen 29 päivään helmikuuta 2012 (toukokuun 2009 päätöksessä edellytettiin, että WestLB lakkauttaa uuden liiketoiminnan 1 päivään tammikuuta 2012 mennessä). Pyyntö esitettiin siltä varalta, ettei toukokuun 2009 päätöstä korvata uudella päätöksellä 1 päivään tammikuuta 2012 mennessä.
(18)
Saksa toimitti 28 päivänä joulukuuta 2011 yksityiskohtaiset tiedot WestLB:n uudesta valtiontukitoimesta, joka on muodoltaan toinen omaisuuserien siirto EAA:han (toimenpiteestä käytetään jäljempänä nimitystä ’täydentäminen’).
(19)
Saksa toimitti 21 päivänä marraskuuta 2011 päivitetyt tiedot kesäkuun 2011 rakenneuudistussuunnitelmasta.
(20)
Saksa toimitti 1 päivänä joulukuuta tietoja WestLB:lle 30 päivään kesäkuuta 2012 asti mahdollisesti annettavan tilapäisen lyhyen aikavälin maksuvalmiustuen määrästä.
(21)
Saksa toimitti komissiolle 8 päivänä joulukuuta 2011 lopullisen luettelon sitoumuksistaan.
(22)
Saksa vahvisti 13 päivänä joulukuuta 2011, että Helaba Landesbank Hessen-Thüringen, jäljempänä ’Helaba’, aikoo ostaa WestLB:n rakenneuudistuksen yhteydessä viimeksi mainitusta erotettavan, Verbundbankiksi nimetyn yhtiön.
II. TOSISEIKAT
1. TUENSAAJA
(23)
Tuensaaja on WestLB. WestLB on Nordrhein-Westfalenin osavaltion pankki (Landesbank), jonka rekisteröity toimipaikka sijaitsee Düsseldorfissa. Sen osakkeenomistajia ovat Sparkassenverband Westfalen-Lippe, jäljempänä ’SVWL’, Rheinische Sparkassen- und Giroverband, jäljempänä ’RSGV’ (SVWL:stä ja RSGV:stä käytetään yhteisesti nimitystä ’säästöpankkiyhdistykset’), Nordrhein-Westfalenin osavaltio, jäljempänä ’NRW’, ja kaksi alueellista yhdistystä, joista toinen toimii Rheinlandissa, jäljempänä ’LVR’, ja toinen Westfalen-Lippen alueella, jäljempänä ’LWL’. FMSA:n hallinnoima Sonderfonds Finanzmarkstabilisierung, jäljempänä ’SoFFin’) on WestLB AG:n äänetön osakas.
(24)
WestLB:n tärkeimmät taloudelliset tiedot on esitetty tiivistetysti seuraavassa taulukossa:
Taulukko 1
WestLB:n tärkeimmät taloudelliset tiedot
31.12.2008
31.12.2009
31.12.2010
30.6.2011
Taseen luvut (miljardia EUR)
Kokonaisvarat
288,1
242,3
191,5
160,4
Oma pääoma
3,8
3,7
4,1
4,2
Pankin lakisääteiset vakavaraisuussuhteet (SolvV)
Ydinpääoma miljardia euroa
5,7
5,3
5,5
4,9
Omat varat miljardia euroa
8,9
7,6
7,7
7,3
Riskipainotetut omaisuuserät miljardia euroa
88,5
83,0
48,6
45,4
Ydinpääoman suhde %
6,4
6,4
11,4
10,7
Kokonaissuhde %
10,1
9,1
15,9
16,0
Työntekijät
Työntekijämäärä
5 957
5 214
4 712
4 622
Kokopäiväisiä työntekijöitä
5 663
4 971
4 473
4 376
(25)
WestLB toimii säästöpankkien keskuspankkina ja NRW:ssä ja Brandenburgissa paikallisesti toimivien säästöpankkien ja rahoitusmarkkinoiden välisenä yhdyssiteenä. Se tarjoaa laajan valikoiman tuotteita ja palveluja, joista voidaan mainita muun muassa luottoliiketoiminta, mukautettu strukturoitu rahoitus, pääomamarkkinatoiminnot, omaisuudenhoito ja maksuliikenteen hoitaminen. Asiakaskunta on saksalainen ja kansainvälinen, ja siihen kuuluu yritysasiakkaita sekä institutionaalisia ja julkista sektoria edustavia asiakkaita.
(26)
WestLB:n liiketoiminnan erikoistuminen on vaihdellut vuosien varrella. Alussa WestLB rajoittui hoitamaan tehtäväänsä säästöpankkien keskitettynä pankkisiirtolaitoksena mutta on kehittynyt yhä enenevässä määrin investointipankiksi. Vuodesta 2001 lukien, jolloin WestLB:n julkiset tehtävät erotettiin muusta liiketoiminnasta, WestLB:ssä on ollut meneillään rakenneuudistus (12).
(27)
Suuret sijoitukset strukturoituihin arvopapereihin, jotka oli kirjattu ennen vuotta 2007 konsolidoimattomiin erillisrahoitusyhtiöihin, aiheuttivat jokin aika sitten huomattavia tappioita ja johtivat kasvaviin pääomavaatimuksiin rahoituskriisin seurauksena lievennetyistä kirjanpitostandardeista huolimatta. Tämän vuoksi Saksa ja WestLB:n osakkeenomistajat myönsivät vuonna 2008 (13) riskisuojan Phoenix-erillisyhtiölle ja sopivat marraskuussa 2009 perustavansa Erste Abwicklungsanstalt (EAA) -nimisen roskapankin, johon siirrettiin kirjanpitoarvoltaan noin 77,5 miljardin suuruinen omaisuuserä ja pääomaa noin 3 miljardia euroa.
2. TUKITOIMENPITEET
a. ENSIMMÄINEN TOIMENPIDEKOKONAISUUS - PHOENIX-SALKUN RISKISUOJA
(28)
Vuonna 2008 WestLB siirsi strukturoidut portfoliosijoitukset Phoenix Light -nimiseen erillisyhtiöön, joka on Irlannin oikeuden mukaan perustettu yksityinen rajavastuuyhtiö, ja erotti (14) omasta taseestaan noin 23 miljardin euron nimellisarvon omaavat arvopaperit. WestLB:n osakkeenomistajat takasivat erillisyhtiön arvopaperit 8 päivänä helmikuuta 2008 annetuilla takauksilla, jotka kattavat maksujen tosiasialliset laiminlyönnit 5 miljardiin euroon saakka, jäljempänä ’Phoenix-salkun riskisuoja’, ja jotka hyväksyttiin toukokuun 2009 päätöksellä (15). Riskisuoja koostui kahdesta erillisestä takauksesta:
-
WestLB:n kaikkien osakkeenomistajien kulloisenkin omistusosuutensa mukaisesta takauksesta, joka kattaa saamiset Phoenix Lightilta 2 miljardiin euroon saakka, ja
-
pelkästään NRW:n myöntämästä toissijaisesta takauksesta, joka kattaa saamiset Phoenix Lightilta vielä 3 miljardin euron lisämäärään saakka.
b. TOINEN TOIMENPIDEKOKONAISUUS - ENSIMMÄINEN OMAISUUSERIEN SIIRTO EAA:HAN
(29)
Saksa ja WestLB:n osakkeenomistajat sopivat 24 päivänä marraskuuta 2009 yksityiskohdista Erste Abwicklungsanstalt -nimisen roskapankin perustamiseksi Saksan rahoitusmarkkinoiden vakautusrahastosta annetun lain (Finanzmarktstabilisierungsfondsgesetz, jäljempänä ’FMStFG’) mukaisesti salkun riskipositioiden ja muiden kuin strategisten liiketoimintayksiköiden erottamista varten. WestLB:n osakkeenomistajat kokoontuivat ja hyväksyivät tarpeelliset sopimusjärjestelyt 11 päivänä joulukuuta 2009.
(30)
Ensimmäinen omaisuuden siirto (16) käsitti 3 miljardin euron pääomanlisäyksen, WestLB:n osakkeenomistajien lisätakauksen ja omaisuuserien siirron, joka oli tarkoitus toteuttaa pääasiassa erottamalla. Tämän ohella 5 miljardin Phoenix-riskisuojaa ei lopetettu vaan se siirrettiin EAA:han. Jollei riskisuojaa olisi siirretty, EAA olisi tarvinnut lisäpääomaa 5 miljardia euroa voidakseen ottaa Phoenix-salkun haltuunsa.
i) WestLB:n pääomanlisäys, jonka SoFFin toteutti
(31)
EAA:n perustamista ennen SoFFin joutui lisäämään WestLB:n pääomaa 3 miljardilla eurolla, jäljempänä ’pääomanlisäys’. Pääomanlisäys tapahtui kolmessa erässä: 23 päivänä joulukuuta 2009 (672 miljoonaa euroa), 4 päivänä tammikuuta 2010 (1,5 miljardia euroa) ja 30 päivänä huhtikuuta 2010 (828 miljoonaa euroa). Pääoma tarjottiin äänettömän osakkuuden muodossa ei-lunastettavina osakkeina, jotka ovat haluttaessa muunnettavissa kantaosakkeiksi 1 päivän heinäkuuta 2010 jälkeen. Sovittujen ehtojen mukaan SoFFin ei voi olla yhtiön enemmistöosakas.
(32)
Äänettömän osakkuuden ehdoissa on sovittu vuotuisesta 10 prosentin korvauksesta, joka maksetaan, jos WestLB:n tilivuoden voitto on HGB:n (17) mukaan riittävä. Jos tilikausi on tappiollinen, korvausta ei kuitenkaan makseta, ja äänetön osakas osallistuu tappioiden kattamiseen tasavertaisesti. Äänettömän osakkuuden pääomanlisäyksestä lähtien WestLB on ollut HGB:n mukaan tappiollinen (vuonna 2009) tai sille ei ole jäänyt tilikauden voittoa (vuonna 2010). Tämän seurauksena korvausta ei ole tähän mennessä maksettu, ja äänetön osakas on kärsinyt tappiota noin miljardin euron verran.
ii) Osakkeenomistajien antamat takaukset
(33)
EAA:n perustamiseen liittyvä WestLB:n osakkeenomistajan takaus, jolla katetaan siirretyistä omaisuuseristä aiheutuvat muut tappiot. Käytännössä WestLB:n osakkeenomistajien ja FMSA:n on katettava kaikki siirretyn pääoman määrän ylittävät EAA:n tappiot FMStFG-lain nojalla.
(34)
Tätä varten WestLB:n osakkeenomistajat antoivat kokonaismäärältään miljardin euron nimenomaisen takauksen, joka jakautuu NRW:n (482 miljoonaa euroa), säästöpankkiyhdistysten (501 miljoonaa euroa) sekä LVR:n ja LWL:n (17 miljoonaa euroa) kesken. Mahdollisten muiden tappioiden kattamiseksi WestLB:n osakkeenomistajat sopivat lisäksi RSGV:n ja WLSGV:n vastuuvelvoitteen rajaamisesta muiden tappioiden korvaamisen osalta 4 miljardiin euroon. Kun otetaan huomioon säästöpankkiyhdistysten antama 501 miljoonan euron takaus, RSGV:n ja WLSGV:n suurimmaksi mahdolliseksi osuudeksi tappioista tulee 4,5 miljardia euroa. Kerätäkseen vaaditut 4 miljardia RSGV ja WLSGV saivat oikeuden tehdä tätä velvoitetta varten asianmukaiset varaukset 25 vuoden ajaksi. EAA:n omaa pääomaa ja sille annettuja takauksia suuremmista tappioista kantavat vastuun FMSA ja NRW (18).
iii) Ensimmäinen omaisuuserien siirto
(35)
Ongelmalliset ja ei-strategiset omaisuuserät (ja vastuut) siirrettiin kahdessa vaiheessa. Ensimmäisessä vaiheessa EAA:han siirrettiin (19) arvopapereita (erityisesti Mezzanine Notes -arvopapereita ja muita strukturoituja arvopapereita), joiden yhteenlaskettu kirjanpitoarvo oli noin 6,2 miljardia euroa, sekä vastuita kirjanpitoarvoltaan noin 5,5 miljardin verran split-off-järjestelyllä, joka kirjattiin kaupparekisteriin 23 päivänä joulukuuta 2009. Toisessa vaiheessa loppuosa erillissalkusta yhtiöitettiin tai siirrettiin synteettisesti EAA:han 30 päivänä huhtikuuta 2010 (20).
(36)
Toimenpide järjestettiin rakenteeltaan sellaiseksi, että WestLB hyötyi siirron takautuvista vaikutuksista. Joulukuun 23 päivänä 2009 siirrettyjen arvopapereiden kirjanpitoarvot määritettiin 31 päiväksi joulukuuta 2008 ja 1 päiväksi tammikuuta 2009 määritetyn tosiasiallisen erottamispäivän perusteella, kun taas 30 päivänä huhtikuuta 2010 siirretyn salkun loppuosan kirjanpitoarvot määritettiin tosiasiallisen erottamispäivän eli 31 päivän joulukuuta 2009 ja 1 päivän tammikuuta 2010 perusteella.
(37)
Salkku sisälsi omaisuutta nimellismäärältään 77 miljardia euroa (kirjanpitoarvo 31 päivänä joulukuuta 2009 oli 68,117 miljardia euroa (21)) ja koostui erilaisista antolainaustuotteista, plain vanilla -velkakirjoista (22), strukturoiduista arvopapereista ja johdannaisista. Salkku sisältää myös järjestelyä edeltäviä vanhoja velkoja 22,1 miljardia euroa (”Spaltungsvertrag”-jakosopimuksen mukainen kirjanpitoarvo). EAA:han siirrettiin pääasiassa kolmenlaisia omaisuuseriä:
-
strukturoitu arvopaperisalkku sisältää 22,9 miljardin ”Phoenix”-salkun, 2,8 miljardin ”European Super Senior -etuoikeusluokan” salkun ja 3,4 miljardia muita omaisuusvakuudellisia arvopapereita (Asset-Backed-Securities, jäljempänä ’ABS-instrumentit’);
-
arvopaperisalkku sisältää 17,7 miljardin euron arvosta velkakirjoja, joista osa on suojattu luottoriskinvaihtosopimuksella (CDS) niin sanottua negative basis trade -järjestelyä käyttäen (23);
-
lainasalkku sisältää lainoja ja (taseen ulkopuolisia) lainasitoumuksia, jotka ovat peräisin WestLB:n eri toiminnoista ja haaroista ja joiden nimellismäärä on noin 30,6 miljardia euroa.
Lisäksi osalla omaisuuseristä oli swap-sopimus (arvopaperiin tai lainaan kytketty korko- ja/tai valuutta-swap), minkä lisäksi siirrettiin joitakin suoria CDS-positioita. Nämä muodostivat salkun johdannaisosan.
(38)
Vaikka osaa omaisuuseristä, niiden liikkeeseenlaskijoista, vastaeristä tai osamarkkinoista voidaan pitää arvoltaan alentuneina tai häiriintyneinä, näin ei ollut merkittävässä osassa salkkua. Saksa luokitti 4,2 miljardia euroa (noin 6 % kaikista omaisuuseristä) ”rahaksi muunnettaviksi”, minkä perusteella niiden markkinoita ei voida katsoa arvoltaan alentuneiksi (24).
(39)
Perustamishetkellä EAA:n pääoma koostui kaikkiaan 3,267 miljardista eurosta nettovarallisuutta. Varat muodostuivat 3 miljardin euron pääomasta ja 267 miljoonan euron erästä, joka perustui European Super Senior -erien salkun luottoriskin vaihtolainoista (Credit Linked Notes, CLN) johtuviin sisäisiin vastuisiin.
(40)
Omaisuuserien hallintaa varten EAA teki WestLB:n kanssa palvelusopimuksen kolmeksi vuodeksi. Sopimuksen mukaan WestLB tarjoaa salkunhoitopalveluja EAA:lle, jonka pääasiallinen tarkoitus on luopua vähitellen koko salkusta ja minimoida riskit. WestLB toimi alun perin EAA:n yksinoikeudellisena vastapuolena rahoituksen ja johdannaisten osalta.
iv) Omaisuuden arviointi
(41)
Saksa arvioi rajoitetun salkun molemmat osat: ensimmäisen osan viitepäivä on 30 päivä syyskuuta 2009 ja toisen 31 päivä maaliskuuta 2010 (katso yleiskatsaus taulukosta 2). Saksa totesi, että yhdistettyjen salkkujen todellinen taloudellinen arvo, jäljempänä ’TTA’, oli 62,727 miljardia euroa, mikä on 5,389 miljardia vähemmän kuin niiden yhdistetty kirjanpitoarvo (25). Sekä Blackrock (26) että Deutsche Bundesbank (27) totesivat laskelman riittävän varovaiseksi. Arvioitaessa asiaan liittyvän valtiontuen määrää Saksa vähensi alentuneesta TTA:sta (5,389 miljardia euroa) EAA:n alkupääoman (28) (3,267 miljardia euroa, joka on omaisuuserien ja velkojen kirjanpitoarvojen ero), jolloin siirtoarvon ja TTA:n väliseksi nettoeroksi saatiin 2,123 miljardia euroa.
(42)
Saksan tavoin komissio keskittyi siirrettyjen omaisuuserien ja velkojen siirtoarvojen ja todellisten taloudellisten arvojen nettoeroon (jäljempänä ”siirron delta”) laskiessaan asiaan liittyvän valtiontuen määrää.
(43)
Komissio arvioi uudelleen Saksan ilmoittamaa arvonmääritystä ulkopuolisten asiantuntijoiden (Société Générale, Bangert Research ja professori Wim Schoutens) avustuksella. Marraskuun 2010 päätöksessä (29) yksityiskohtaisesti kuvatun uudelleenarvioinnin lopputuloksesta pääteltiin, että varovaisesti arvioiden siirron delta on 1,606 miljardia euroa suurempi kuin Saksan esittämä luku (5,389 miljardia euroa). Toisin sanoen TTA on 6,949 miljardia pienempi kuin siirtoarvo (30). Asiantuntijat havaitsivat lähinnä osasalkkutasolla eroja tiettyjen joukkovelkakirjojen TTA:n arvioinnissa (koko arvopaperisalkun osalta ero oli noin 600 miljoonaa euroa). Erot johtuivat kyseisten markkinoiden toimintahäiriöiden poikkeavasta arviointitavasta. WestLB:stä poiketen asiantuntijat esimerkiksi katsoivat useat Vanilla Bond -markkinat toimiviksi markkinoiksi, jolloin markkina-arvon katsottiin olevan TTA. Toiseksi eroja löydettiin WestLB:n siirtämien lainojen yhteydessä (koko 1 miljardin euron lainasalkussa). Erot johtuivat vakavista poikkeavuuksista tappio-osuuden (LGD) arvioinnissa. Myös strukturoidun arvopaperisalkun tietyissä omaisuusluokissa havaittiin suuria eroja, mutta niiden nettovaikutukset näyttivät tasoittuvan.
(44)
Saksa esitti mahdollisia vähennyksiä ja väitteitä osoittaakseen, että siirron delta oli alle nolla.
Seuraavassa, marraskuun 2010 päätöksestä peräisin olevassa taulukossa esitetään tiivistetysti löydökset kussakin osasalkussa.
Taulukko 2
Ensimmäistä omaisuuserien siirtoja koskevat havainnot marraskuun 2010 päätöksen mukaisesti
Saksan kanta
Komission kanta
Siirrettyjen omaisuuserien salkku
Kirjanpitoarvo jouluk, (SA)
WestLB jouluk. TTA "johdettu"
WestLB jouluk. TTA - SA "johdettu"
EU-asiant. jouluk. TTA arvio
EU-asiant. jouluk. TTA SA arvio
Strukturoitu arvopaperisalkku
Phoenix
22 764
20 323
(2 441)
19 786
(2 978)
European Super Senior
2 918
1 751
(1 167)
2 276
(642)
Muut ABS-instrumentit
3 188
3 182
(6)
3 178
(10)
Arvopaperisalkku
Joukkovelkakirjat
16 501
16 323
(178)
15 762
(739)
Banque D'Orsay -salkku
2 749
2 733
(16)
2 770
21
CDS ja johdannaiset
(65)
(45)
20
(102)
(37)
Lainasalkku
Nostetut
20 061
18 666
(1 395)
17 807
(2 254)
Käyttämättömät luotot
-
(205)
(205)
(310)
(310)
Yhteensä
68 116
62 727
(5 389)
61 167
(6 949)
Lähde
22.2.2010
8.7.2010
8.7.2010
23.9.2010
23.9.2010
Vähennykset
EAA:n pääoma (omaisuus- ja velkaerien siirtoarvojen erotus)
3 267
3 267
Toimenpidettä edeltävien velkojen siirto
882
ei käyt.
Siirretyn salkun tulevat kassavirrat
880
ei käyt.
CLN-arvopaperien siirto
268
268
Käyttämättömistä luotoista aiheutuvia tappioita koskeva korjaus
205
ei käyt.
Odotettujen tappioiden diskonttauskorjaus
75
ei käyt.
”Siirron delta” yhteensä = Siirtohinta - TTA - vähennykset
- 188
3 414
c. KOLMAS TOIMENPIDEKOKONAISUUS - LIKVIDAATIOTOIMET
(45)
Kesäkuun 2011 rakenneuudistussuunnitelmaan sisältyy WestLB:n hallittu likvidointi, johon tarvitaan täydentäviä tukitoimenpiteitä. Saksa suunnittelee jäljellä olevien WestLB:n omaisuuserien ja velkojen siirtämistä EAA:han, WestLB:n tai sen mahdollisen uudelleennimetyn seuraajan, jäljempänä ’SPM-pankin’, jälkirahoitusta, toimintakustannusten ja likvidaatiokustannusten ottamista vastattavakseen sekä asianmukaisia toimia likviditeetin varmistamiseksi muutosvaiheen aikana.
i) Toinen omaisuuserien siirto EAA:han
(46)
Kesäkuun 2011 rakenneuudistussuunnitelmassa määritellään kaikkien jäljellä olevien omaisuuserien ja velkojen, myös taseen ulkopuolisten riskierien ja johdannaisten, toinen siirto WestLB:stä EAA:han, jäljempänä ’toinen omaisuuserien siirto’. Kaikki sellaiset WestLB:n omaisuus- ja velkaerät, joita ei ole myyty kolmansille osapuolille eikä sisällytetty Verbundbankiin, siirtyvät EAA:han 30 päivään kesäkuuta 2012 mennessä (31). Siirron jälkeen WestLB:llä ei enää ole hallussaan omalla riskillään olevia pankkitoiminnan varoja (lukuun ottamatta SPM-pankin omaan pääoman liittyviä sijoituksia).
(47)
Koko salkusta on käyty keskusteluja komission kanssa, ja sen jälkeen Saksa on toimittanut siitä yksityiskohtaisia tietoja, jotka voidaan tiivistää seuraavasti:
Taulukko 3
Toista omaisuuserien siirtoa koskevat havainnot (miljardia euroa)
Salkku (32)
HGB:n mukainen kirjanpitoarvo
Salkun markkina-arvo
Erotus
Varat
[120-150] (33)
[120-150]
[0,8-1,3]
Velat
[120-150]
[120-150]
[0,2-0,5]
Yhteensä
[1,0-1,8]
(48)
Toiseen omaisuuserien siirtoon EAA:han kuuluvien varojen ja velkojen markkina-arvoista Saksa on todennut, että näiden erien erikseen arvioidut markkina-arvot ovat suuremmat kuin taulukossa 3 on ilmoitettu. Saksa on erityisesti ilmoittanut, että varojen yksittäiset markkina-arvot ovat yhteensä [120-150] miljardia euroa ja vastuiden [120-150] miljardia euroa. Saksa esittää, että WestLB:n jäljellä oleva salkku on siivottu jo ensimmäisessä omaisuuserien siirrossa ja sisältää nyt vain takaisin saatavan pääoman perusteella hinnoiteltuja omaisuuseriä. Saksa on erityisesti vakuuttanut, että salkku sisältää nyt ainoastaan markkina-arvoonsa hinnoiteltuja arvopapereita ja johdannaisia sekä sellaisia lainoja ja muita rahoitusvälineitä, joille ei ole vakiintuneita markkinoita ja jotka on tämän vuoksi hinnoiteltu diskontatun kassavirtamenetelmän perusteella. Salkku sisältää hyvin pienen määrän (alle miljardi euroa) kansainvälisiksi julkisiksi varoiksi tai kansainvälisiksi valtionobligaatioiksi mahdollisesti katsottavia omaisuuseriä.
(49)
Keskusteltuaan asiasta komission kanssa Saksa ilmoitti, että osassa salkusta eli lainasalkun ja vastaavanlaisten epälikvidien omaisuuserien yhteydessä, joiden arvo on noin [40-70] miljardia euroa, on otettava huomioon salkun valikoiman vaikutus (portfolio effect) pelkästään salkun koon vuoksi. Jos WestLB joutuisi tosiasiallisesti myymään koko salkun markkinoilla ennen 30 päivää kesäkuuta 2012, ylitarjonta laskisi yksittäisiä markkina-arvoja. Tässä tapauksessa Saksa esitti saatujen tietojen perusteella, että salkun markkina-arvo olisi laskettava vähentämällä yksittäisistä markkina-arvoista [2-5] prosenttia.
(50)
Kesäkuun 2011 rakenneuudistussuunnitelman mukaan toinen omaisuuserien siirto EAA:han voi sisältää WestImmosta peräisin olevia eriä. WestImmo siirtää omaisuutta EAA:han parantaakseen omaa markkinakelpoisuuttaan. WestImmo jatkaa yksinomaan Saksan katettuihin joukkolainoihin (Pfandbriefe) liittyvää liiketoimintaa nimellä ”Pfandbriefbank” (alustavasti kaavailtu nimi). Tämän suunnitelman toteuttamiseksi suuri osa WestImmon omaisuus- ja velkaeristä saatetaan erottaa ja siirtää EAA:han vuoden 2012 ensimmäisellä puoliskolla. Erotettavan salkun arvo on noin [5-10] miljardia euroa, ja se sisältää osasalkkuina vakuudettomien liikekiinteistöjen salkun, japanilaisten omaisuuserien salkun sekä joukkovelkakirjoista ja kiinnelainamarkkinoiden vähittäistuotteista koostuvan salkun. Viimeksi mainitun arvo on [2-4] miljardia euroa, ja se on jo siirretty EAA:han synteettisesti ensimmäisen omaisuuserien siirron yhteydessä. Sitä käytetään nykyisin lisävakuutena katettujen joukkolainojen kokonaisuudessa. Siirron jälkeen WestImmosta tulee huomattavasti pienempi pankki, jolla on omaisuuseriä alun perin noin [16-23] miljardia euroa. Jollei WestImmoa pystytä myymään 30 päivään kesäkuuta 2012 mennessä, myös jäljellä olevat omaisuuserät siirretään EAA:han. Tämän vuoksi myös ne on otettava huomioon johdanto-osan 51 kappaleessa mainittujen varojen lisäksi.
(51)
Koko erotettavasta salkusta on käyty keskusteluja komission kanssa, ja sen jälkeen Saksa on toimittanut siitä yksityiskohtaisia tietoja, jotka voidaan tiivistää seuraavasti:
Taulukko 4
erotettavan salkun WestImmon omaisuuserien arvostus (miljardia euroa)
Salkku
HGB:n mukainen kirjanpitoarvo
Markkina-arvo
Erotus
Kansainväliset kiinteistöt
[3,5-4,0]
[3,0-4,0]
[0,1-0,4]
Saksalaiset kiinteistöt
[1,1-1,6]
[1,1-1,6]
[0,01-0,05]
Kiinteäkorkoisten valtion velkakirjojen salkku
[0,7-1,3]
[0,5-1,25]
[0,1-0,3]
Yhteensä
[5,3-6,9]
[4,6-6,85]
[[0,3-0,8]
(52)
Saksa toimitti yksityiskohtaisen selvityksen siitä, millä perusteella erotettavan salkun sisältämien WestImmon omaisuuserien arviointi on katsottava riittävän varovaiseksi. Se esitti, että 1) noin kolmannes salkusta muodostuu lyhytkestoisista positioista, 2) käytettyjen vakuuksien rakenne on vankka ja 3) vakuuksien arvostus on tehty hiljattain.
(53)
Lisäksi WestLB aikoo myydä WestImmo Pfandbriefbankin ennen 30 päivää kesäkuuta 2012. Jollei ehdotettu myynti toteudu, kaikki WestImmon omaisuus ja velat on siirrettävä EAA:han. Arvioitu riskipainotettu kirjanpitoarvo (sisältäen erotettavan salkun) oli [20-26] miljardia euroa kesäkuussa 2011. Salkku koostuu pääasiassa liiketiloista ja yksityisasiakkaiden kiinnelainoista. Saksa esittää, että suuret osat alkuperäisestä salkusta on jo järjestetty ensimmäisen omaisuuserien siirron valintamenettelyn yhteydessä, joten jäljellä oleva osa on puhdas ja sen markkina-arvo on yhtä kuin kirjanpitoarvo. Lisäksi liikekiinteistöjen salkkua käytetään pääasiassa laskettaessa liikkeeseen katettuja joukkolainoja, joten sen markkina-arvo riittää kattamaan siirtoarvon.
(54)
Lopuksi Saksa esittää, että WestImmon omaisuuserien siirrossa ja WestLB:n toisessa omaisuuserien siirrossa TTA olisi katsottava yhtä suureksi kuin erien siirtoarvot.
ii) SPM-pankin täydentävä pääomainstrumentti
(55)
Avainasiakirjan (Eckpunktevereinbarung) mukaan NRW ottaa WestLB:n kokonaan omistukseensa ja vastuulleen 30 päivästä kesäkuuta 2012 lukien. Koska WestLB maksaa SoFFinille takaisin tämän miljardin euron suuruisen äänettömän osakkuuden WestLB:ssä rakenneuudistuksen aikana, kyseinen osa pääomasta on korvattava. NRW on sitoutunut tarjoamaan tätä tarkoitusta varten miljardin euron suuruisen, avainsopimuksen mukaisen (34) täydentävän pääomainstrumentin, jäljempänä ’SPM-pankin täydentävä pääomainstrumentti’.
iii) SPM-pankin toimintakustannusten ja likvidaatiokustannusten ottaminen vastattavaksi
(56)
Kesäkuun 2011 rakenneuudistussuunnitelmassa määritellään kaksi erilaista skenaariota WestLB:lle/SPM-pankille: ensimmäinen skenaario on kuvattu perustilanteeksi, toinen epäsuotuisaksi tilanteeksi. Perustilanteessa SPM-pankin toiminnasta ja selvityksestä arvioidaan aiheutuvan kokonaistappioita viiden vuoden ajan (Transformationskosten) yhteensä [3-6] miljardia euroa eläkevastuut mukaan lukien. Epäsuotuisassa tilanteessa, joka perustuu erilaisiin olettamiin henkilöstönvähennyksistä, kiinteistöjen ja tietoteknisten investointien arvonalennuksen määrästä, eläkevastuista ja muista toiminnan lopettamiskustannuksista, viiden vuoden aikaisiksi kokonaistappioiksi arvioidaan [4-7] miljardia euroa. WestLB siirtyy kokonaan NRW:n omistukseen ja vastuulle. Sekä perustilanteen että epäsuotuisan tilanteen skenaarioissa oletetaan, että NRW:n tarjoama miljardin euron suuruinen pääomainstrumentti käytetään kokonaan. Epäsuotuisan tilanteen skenaariossa NRW:n olisi tarjottava lisävaroja avainsopimuksen mukaisesti.
iv) Sitoumus tukea maksuvalmiutta rakenneuudistusjakson aikana
(57)
Kesäkuun 2011 rakenneuudistussuunnitelmassa todetaan niin ikään, että säästöpankkien, NRW:n ja EAA:n on ylläpidettävä nykyistä maksuvalmiutta rakenneuudistusjakson ajan. Mikäli 30 päivään kesäkuuta 2012 jatkuvalla rakenneuudistusjaksolla tarvitaan lisää maksuvalmiustukea, WestLB, sen osakkeenomistajat ja EAA sopivat avainsopimuksen mukaisesti sopivista keinoista maksuvalmiuden järjestämiseksi muutosvaiheen aikana. Saksan 1 päivänä joulukuuta 2011 toimittamien tietojen mukaan täydentävä maksuvalmiustuki stressiskenaarion yhteydessä […].
3. RAKENNEUUDISTUSSUUNNITELMAT
a. JOHDANTO
(58)
Saksa on toimittanut komissiolle useita rakenneuudistussuunnitelmia, joissa on käsitelty erilaisia valtiontukitoimenpiteitä ja rakenneuudistusjärjestelyjä. Ensimmäinen asiakirjakokonaisuus koski ainoastaan 5 miljardin euron riskisuojaa, ja sen tuloksena oli huhtikuun 2009 rakenneuudistussuunnitelma (35).
(59)
Huhtikuun 2009 rakenneuudistussuunnitelman (36) kaksi keskeistä tekijää olivat WestLB:n taseen pienentäminen 250 miljardista eurosta 125 miljardiin euroon (mihin sisältyi useiden omaisuuserien, kuten WestImmon, myynti) ja kaikkien toimintojen uudelleensuuntaaminen ja riskin vähentäminen, minkä jälkeen WestLB oli tarkoitus myydä avoimessa, läpinäkyvässä ja syrjimättömässä tarjouskilpailumenettelyssä. Jollei myynti olisi toteutunut, WestLB:n olisi pitänyt lakkauttaa uusi liiketoiminta vuoden 2011 jälkeen. Vaikka WestLB:n osakkeenomistajat nimittivät myyntitapahtumaa varten sitä hoitavan toimitsijan sekä investointipankin ja käynnistivät julkisesti 30 päivänä syyskuuta 2010 WestLB:tä koskevan tarjouskilpailun, menettely ei kuitenkaan johtanut WestLB:n osakkeenomistajien mukaan taloudellisesti hyväksymiskelpoisten tarjousten esittämiseen.
(60)
Joulukuussa 2009 (37) ja helmikuussa 2011 toimitettiin uudet rakenneuudistussuunnitelmat. Helmikuun 2011 rakenneuudistussuunnitelmassa varauduttiin pankin taseen uuteen supistamiseen noin 80 miljardiin euroon, mutta siinä ei mainittu takaisinperintämahdollisuutta. Lopullinen rakenneuudistussuunnitelma annettiin tiedoksi kesäkuussa 2011. Saksa on vahvistanut nimenomaisesti, että helmikuun 2011 rakenneuudistussuunnitelma on peruutettu. Tämän vuoksi tässä päätöksessä tarkastellaan yksinomaan kesäkuun 2011 rakenneuudistussuunnitelmaa.
b. KESÄKUUN 2011 RAKENNEUUDISTUSSUUNNITELMA
(61)
Kesäkuun 2011 rakenneuudistussuunnitelma perustuu neljään keskeiseen tekijään:
(a)
vuoden 2011 kuluessa ja joka tapauksessa ennen 30 päivää kesäkuuta 2012 niin sanotun Verbundbankin toiminnot - eli yhteistyöhön paikallisten säästöpankkien kanssa liittyvät liiketoiminnot - erotetaan, jotta tuloksena oleva Verbundbank mukautuu säästöpankkiverkostoon. Helaba on ilmoittanut halukkuutensa Verbundbankin ostoon;
(b)
kaikki muut WestLB:n osat yritetään myydä, niin että niistä saadaan myyntisopimus ennen 30 päivää kesäkuuta 2012;
(c)
EAA ostaa 30 päivänä kesäkuuta 2012 ne salkut, joita ei ole siirretty Verbundbankille, joita säästöpankkien rahoituskonserniin kuuluvat yhtiöt eivät ole ostaneet tai joita WestLB ei ole myynyt kolmansille osapuolille 30 päivään kesäkuuta 2012 mennessä, eikä WestLB käynnistä uutta pankkitoimintaa 30 päivän kesäkuuta 2012 jälkeen (omaisuudenhallintaan liittyvää liiketoimintaa lukuun ottamatta), vaan se muunnetaan palveluyritykseksi, joka sisältää muun muassa alasajojärjestelyn ja joka pitää hallussaan EAA:han kaupallisesti siirretyt tai EAA:n takaamat vanhat positiot, vastaa henkilöstön irtisanomisesta ja tarjoaa omaisuuserien hallintapalveluja (SPM-pankin nimellä);
(d)
omaisuuserien hallintapalveluja EAA:lle, Verbundbankille ja kolmansille osapuolille tarjoava osa SPM-pankista, jäljempänä ’palveluyhtiö’, erotetaan myöhemmin roskapankiksi.
(62)
Suunnitelma voidaan tiivistää pääpiirteissään seuraavasti:
Taulukko 5
Kesäkuun 2011 rakenneuudistussuunnitelmassa suunniteltu perusrakenne
Nykyinen rakenne
ennen 30.6.2011
Tavoiterakenne
30.6.2012 jälkeen
WestLB
Tase: 160 miljardia euroa.
Riskipainotetut omaisuuserät: 88,5 miljardia (v. 2008, ks. taulukko 1)
Oma pääoma: 4 miljardia euroa.
Työntekijät: 4 400
Osakkeenomistajat: NRW 48 %, alueet 2 %,
säästöpankit 50 %
SPM-holdingpankki
Tase: vahv. myöh. (EAA:han synteettisesti siirretyt omaisuuserät)
Riskipainotetut omaisuuserät: alle miljardi euroa
Työntekijät: 4 400, v. 2016 alle 400 hallintayhtiössä tai operatiivisessa yhtiössä
Oma pääoma: […]
Osakkeenomistaja: NRW 100 %
WestImmo ja muut WestLB:n tytäryhtiöt
Tytäryhtiö = SPM-operatiivinen yhtiö Tase: vahv. myöh. (EAA:han synteettisesti siirretyt omaisuuserät)
Työntekijät: ks. hallintayhtiö
Tytäryhtiö = SPM-palveluyhtiö Tase: alle miljardi euroa
Työntekijät: enint. 1 000 v. 2016
Myydään 2016 mennessä
Verbundbankin siirto Helaballe
Tase: 40-45 miljardia euroa
Oma pääoma: miljardi euroa säästöpankeilta
Työntekijät: ~ 400
Osakkeenomistajat: siirtyy Helaballe
Omaisuuserien myynti 30.6.2012 mennessä
Erityisesti WestImmo (Pfandbriefbank)
WestImmon tase: [16-23] miljardia euroa
EAA - roskapankki huhtikuussa 2010
Nimellisarvo: 77,5 miljardia euroa (lokakuu 2011: 53)
Oma pääoma: 3 miljardia euroa.
Sidosryhmät: NRW 48 %, alueet 2 %,
säästöpankkiyhdistykset 50 %
EAA (täydennetty) - roskapankki
Tase: ~[100-250] miljardia euroa
Oma pääoma: kuten 6/2012 ja lisäpääoma 30.6.2012 siirrettyjen omaisuuserien tappiotonta alaskirjausta varten
Sidosryhmät: NRW 48 %, alueet 2 %,
säästöpankkiyhdistykset 50 %
i) Verbundbank
(63)
Verbundbankin liiketoiminnat erotetaan yksiköksi, joka sulautetaan johonkin toiseen pankkiin. Tämän päätöksen hyväksymiseen johtaneen menettelyn aikana säästöpankit ovat luopuneet aiemmasta aikomuksestaan perustaa uusi, itsenäinen pankki. Verbundbank toimii palveluntarjoajana ja keskuspankkina NRW:n ja Brandenburgin säästöpankeille ja työllistää noin 400 entistä WestLB:n työntekijää. Se voi siirtymäkauden aikana hankkia palveluja WestLB:ltä/SPM-pankilta.
(64)
Verbundbankin liiketoimintamalli on alhaisen riskin malli. Se tarjoaa palveluja ja tuotteita säästöpankeille ja niiden asiakkaille, keskikokoisille yritysasiakkaille sekä julkisyhteisöille ja institutionaalisille asiakkaille. Sen tuotteisiin kuuluvat pääasiassa yritysrahoitus ja tavallinen pääomamarkkinatoiminta. Verbundbankin keskeisistä taloustiedoista voidaan mainita 8,3 miljardin euron riskipainotetut omaisuuserät ja 40-45 miljardin euron suuruinen taseen loppusumma. Perustamishetkellä Verbundbankiin sijoitetaan miljardin euron pääoma, jotta saavutettaisiin lakisääteinen 12 prosentin omavaraisuusaste. Pääoman sijoittavat NRW:n säästöpankkiyhdistykset (50 prosenttia) ja kansallinen säästöpankkiyhdistys (Deutscher Sparkassen- und Giroverband, DSGV, 50 prosenttia) (38). Sen velat koostuvat säästöpankkien talletuksista, joukkovelkakirjoista ja katetuista joukkovelkakirjoista sekä institutionaalisten sijoittajien talletuksista. Pääosa rahoituksesta saadaan säästöpankkien rahoituskonsernin jäsenyhtiöiltä.
(65)
Kesäkuun 2011 rakenneuudistussuunnitelman toimittamisen jälkeen Helaba ilmoitti valmiudestaan ostaa Verbundbankin toiminnot. Helaba vei 12 päivänä joulukuuta 2011 valikoidulle, WestLB:n omaisuus- ja velkaeristä koostuvalle salkulle suoritetun due diligence -tutkimuksen periaatteessa myönteiseen päätökseen ja ilmaisi uudelleen halukkuutensa ostaa Verbundbank antamalla hallintoneuvostolle valtuudet (39) ryhtyä käytännön neuvotteluihin Verbundbankin liiketoimintojen sisällyttämiseksi yhtiöön. Säästöpankkiyhdistykset sopivat Verbundbankin yhdistämisestä joko Helabaan tai säästöpankkiryhmään, kun oli käynyt selväksi, että Verbunbankin kannattavuus itsenäisenä pankkina jäisi oletettavasti varsin heikoksi pääoman tuoton asettuessa välille [2,0-3,0]-[4,0-5,0] prosenttia. Verbundbankin toimintojen integroinnilla Helabaan tai säästöpankkiryhmään saavutettavat yleiskustannusten säästöt ja synergiat parantaisivat oletettua kannattavuutta hyväksyttävälle tasolle.
ii) Omaisuuserien myynti tai siirto
(66)
Kesäkuun 2011 rakenneuudistussuunnitelman mukaan mahdollisimman moni Verbundbankin eriyttämiseen soveltumattomista WestLB:n osista oli tarkoitus myydä (allekirjoittaa sopimukset) 30 päivään kesäkuuta 2012 mennessä. Tämä prosessi on tahdistettu meneillään olevaan myyntikierrokseen, jonka tarkoituksena oli täyttää toukokuun 2009 päätöksessä asetetut ehdot. […].
(67)
WestLB pani myyntiin suuria yksiköitään, kuten yritysrahoituksen ja strukturoidun rahoituksen ja pääomamarkkinoiden divisioonat, jotka vastasivat suuresta osasta WestLB:n tuotoista, mutta myös pieniä yksiköitä, kuten yritysasiakkaiden, strukturoidun rahoituksen, osakemarkkinoiden, velkamarkkinoiden ja arvopaperisäilytyksen liiketoimintayksiköt, jotka voidaan tarvittaessa ostaa omine sähköisine tietojenkäsittelyjärjestelmineen ja perusrakenteineen.
(68)
WestLB käyttää tarjouksien arvioinnissa useita eri perusteita, joihin kuuluvat kauppahinta ja siihen liittyvät hinnantarkistusehdot, kaupan vaikutukset WestLB:n taseeseen ja tuloslaskelmaan, tarjouksien uskottavuus esimerkiksi ostajan rahoitusjärjestelyjen ja kaupankäyntikokemuksen perusteella, kaupan oikeudelliset näkökohdat ja EAA:n täydentäminen.
(69)
Ne WestLB:n omaisuus- ja velkaerät, joita ei ole saatu myytyä tai siirretty Verbundbankille, siirretään 30 päivänä kesäkuuta 2012 EAA:han. Sovellettava oikeudellinen kehys (40) mahdollistaa EAA:n täydentämisen myöhemmin, mutta ehtona on muun muassa, että saatavissa on riittävästi pääomaa, kaikki omaisuuserien sisäiset riskit julkistetaan ja yksityiskohtainen alasajosuunnitelma on ilmoitettu.
(70)
Toisen omaisuuserän siirtomenetelmät noudattelevat jo joulukuussa 2009 ja huhtikuussa 2010 käytettyjä menetelmiä, joilla ensimmäiset kaksi erää WestLB:n omaisuudesta siirrettiin EAA:han ensimmäisen siirron yhteydessä. Split-off-tyyppinen siirto on jälleen suotavin siirtomenetelmä, ja ainoastaan siinä tapauksessa, että muita sopivia siirtomenetelmiä, kuten myyntiä tai toissijaista osallistumista, ei voida oikeudellisista tai teknisistä syistä käyttää tai ne aiheuttavat kaupallisesti kohtuuttomia riskejä, fyysinen siirto korvataan omaisuuseriin sisältyvien riskien synteettisellä siirrolla.
(71)
Siirron tarkoituksena on varmistaa, ettei WestLB tai mahdollinen SPM-pankki käynnistä uutta liiketoimintaa (sen palvelutoimintoihin liittyvää liiketoimintaa lukuun ottamatta) eikä altistu omissa nimissään luotto- tai markkinariskille, joka olisi katettava lakisääteisellä vähimmäisvarannolla nykyisin voimassa olevan sääntelykehyksen (41) mukaan.
(72)
Omaisuuden ja velkojen arvostus tapahtuu riskinmukaisilla kirjanpitoarvoilla eli […].
iii) SPM-pankki
(73)
WestLB ei harjoita 30 päivän kesäkuuta 2012 jälkeen uutta liiketoimintaa (sen palvelutoimintaan liittyvää liiketoimintaa lukuun ottamatta), ja pankki luopuu nimestään WestLB. Uudeksi nimeksi tulee SPM-pankki (alustavasti kaavailtu nimi). WestLB muunnetaan yhtiöksi, joka omistaa EAA:han kaupallisesti siirrettyjä vanhoja positioita alasajoa varten, vastaa jäljelle jääneestä henkilöstöstä ja toimii pelkästään omaisuuden hallintapalveluja tarjoavana palveluyrityksenä.
(74)
[…].
(75)
SPM-pankista tulee pääasiassa hallintayhtiö, jäljempänä ’SPM-Holdingpankki, kahdelle tytäryhtiölle, SPM Betriebsgesellschaftille ja palveluyhtiölle SPM Servicegesellschaftille, jäljempänä ’palveluyhtiö’.
(76)
Varat, joita ei voida siirtää fyysisesti EAA:han verotuksellisista, lainsäädännöllisistä tai sääntelyllisistä syistä, siirretään ainoastaan synteettisesti. Nämä varat näkyvät SPM-Holdingpankin tai SPM Betriebsgesellschaftin taseessa mutta eivät SPM Servicegesellschaftin taseessa.
(77)
Täydentämisen valmistuttua WestLB:llä tai mahdollisella SPM-pankilla ei ole luotto- ja markkinariskien varalta painotettuja riskipainotettuja omaisuuseriä (42) vaan ainoastaan suhteellisen pieni määrä riskipainotettuja omaisuuseriä puhtaasti operatiivisista riskeistä johtuvien vähimmäispääomavaatimusten (43) kattamiseksi (alle miljardi euroa perusmenetelmän (Basic Indicator Approach) avulla laskettuna).
(78)
Jäljellä olevat WestLB:n eläkevelvoitteet nykyisiä ja entisiä työntekijöitään kohtaan ovat SPM Betriebsgesellschaftilla. SPM-Holdingin / SPM Betriebsgesellschaftin päätehtävänä on vähentää työntekijämäärää vuoteen 2016 mennessä nykyisestä noin 4 400 työntekijästä 1 400 työntekijään, joista 1 000 jää palveluyhtiön palvelukseen, sekä ajaa alas tarpeettomat toimipisteet ja järjestelmät. SPM Betriebsgesellschaft huolehtii yksinomaan perustavista liitännäispalveluista, kuten rakennusten ja toimiston ylläpidosta.
(79)
Palveluyhtiö erotetaan 1 päivän tammikuuta 2012 ja 31 päivän joulukuuta 2014 välisenä aikana tarjoamaan omaisuuden hallintapalveluja WestLB:n jäljellä oleville omaisuus- ja velkaerille. Omaisuuserien salkkujen siirto EAA:han (ja Verbundbankille) luo tarpeen uusille omaisuuden hallintapalveluille, koska sen enempää EAA kuin Verbundbank-pankkikaan ei voi yksin huolehtia salkkujen palvelutarjonnasta. Palveluyhtiö tarjoaa näitä palveluja EAA:lle (ja Verbundbankille) tavanomaista kaupallista palkkiota vastaan. Kaikkinaiset palveluyhtiön liiketoimintamalliin kohdistuvat rajoitukset (katso myös johdanto-osan 80-85 kappale) raukeavat palveluyhtiön myynnin jälkeen.
(80)
SPM-Holdingilla tai sen tytäryhtiöillä on edelleen kaikki niiden toimintoihin tarvittavat pankkitoiminnan harjoittamisen toimiluvat. Saksa sitoutuu kuitenkin rajoittamaan pankkien toimiluvat omaisuudenhallintapalvelujen tarjoamisen kannalta välttämättömään laajuuteen ja määrään.
(81)
Merkittävä osa EAA:n salkuista on nyt ja vastaisuudessa Manner-Euroopan ulkopuolisissa toimipisteissä. WestLB:llä oli 31 päivänä lokakuuta 2011 New Yorkissa riskejä noin [5-15] miljardin euron, Lontoossa noin [15-25] miljardin euron ja Aasiassa noin [5-10] miljardin euron arvosta. Näiden salkkujen fyysinen siirtäminen EAA:han oli ensimmäisen omaisuuserien siirron yhteydessä verotuksellisista, lainsäädännöllisistä tai sääntelyllisistä syistä joko mahdotonta tai taloudellisesti kohtuutonta, minkä vuoksi se onnistui ainoastaan synteettisesti. Nämä omaisuuserät pysyvät SPM-hallintayhtiön tai SPM Betriebsgesellschaftin hallussa, osin Manner-Euroopan ulkopuolisissa toimipaikoissa tai tytäryhtiöissä. Saksa selvitti, ettei Manner-Euroopan ulkopuolisia toimipaikkoja tai tytäryhtiöitä voida sulkea välittömästi, mutta se lupasi, että SPM-Holding tai SPM Betriebsgesellschaft sulkee kaikki Manner-Euroopan ulkopuoliset toimipaikat tai tytäryhtiöt vuoden 2016 loppuun mennessä, jolleivät pankkisääntelyn vaatimukset estä sulkemista.
(82)
Lisäksi palveluyhtiön on tarjottava näitä salkkuja varten sopivia palveluja. Omaisuudenhallinnan osaamisen säilyttämiseksi palveluyhtiö säilyttää toimipaikan New Yorkissa, Lontoossa ja yhdellä paikkakunnalla Aasiassa. Noin kolmanneksen palveluyhtiön työntekijöistä odotetaan työskentelevän Manner-Euroopan ulkopuolisissa toimipaikoissa. Komissio on ymmärtänyt asian siten, että palveluyhtiön myynnin jälkeen SPM-pankilla ei enää vuoden 2016 jälkeen ole Manner-Euroopan ulkopuolisia toimipaikkoja tai tytäryhtiöitä, elleivät pankkisääntelyn vaatimukset estä yksittäisiä sulkemisia.
(83)
Palveluyhtiö ajetaan alas ja sen lisäksi myydään viimeistään vuonna 2016. Palveluyhtiön myynnin helpottamiseksi SPM-pankki voi vuosina 2012-2014 tehdä sopimuksia omaisuudenhallintapalvelujen tarjoamisesta kolmansien tahojen salkkuja eli vanhoihin WestLB:n salkkuihin liittymättömiä salkkuja varten. Tästä toiminnasta saatavat tulot eivät kuitenkaan saa ylittää [40-60]:tä prosenttia palveluyhtiön yhteenlasketuista bruttotuloista. Rajoitus lakkaa olemasta voimassa palveluyhtiön myynnin jälkeen.
(84)
Palveluyhtiön odotetaan tuottavan liikevaihtoon nähden kohtuullista eli noin [8-12] prosentin voittoa, minkä uskotaan riittävän varmistamaan sen markkinakelpoisuus (44). Palveluyhtiön kannattavuuden arvioinnin perustana olleesta tuloslaskelmasta käy ilmi, että kustannuksia on leikattava merkittävästi (45) vuoteen 2016 asti.
(85)
Jollei SPM-pankki kuitenkaan myy palveluyhtiötä 31 päivään joulukuuta 2016 mennessä, Saksa sitoutuu ajamaan alas palveluyhtiön. Siinä tapauksessa kaikki nykyiset sopimusvelvoitteet lakkaavat 31 päivään joulukuuta 2017 mennessä. Tämä päivä on (myymättömän) palveluyhtiön lakkauttamisen lopullinen määräpäivä.
4. SAKSAN SITOUMUKSET
(86)
Vuoden 2011 rakenneuudistussuunnitelman lisäksi Saksa on toimittanut (katso tämän päätöksen liite) luettelon sitoumuksistaan, jotka voidaan tiivistää seuraavasti:
a)
MARKKINOINTINIMI
-
Saksa on sitoutunut siihen, ettei WestLB-markkinointinimeä käytetä enää 30 päivän kesäkuuta 2012 jälkeen (kolmen kuukauden jatkoaika voidaan myöntää, jos se on teknisistä syistä välttämätöntä).
b)
VERBUNDBANK
-
Saksa sitoutuu siihen, että Verbundbankin liiketoiminta rajoitetaan 31 päivään joulukuuta 2016 saakka kesäkuun 2011 rakenneuudistussuunnitelmassa lueteltuihin toimintoihin, jollei Verbundbankia sulauteta johonkin muuhun Landesbankiin ennen 31 päivää joulukuuta 2016.
-
Saksa sitoutuu siihen, ettei NRW vastaisuudessa osta Verbundbankin osakkeita tai tarjoa sille muunkaanlaista taloudellista tukea.
-
Saksa sitoutuu siihen, ettei Verbundbankin itsenäistä erotettua spin-off-yhtiötä enää jatketa vaan Verbundbankin omaisuus- ja velkaerät siirretään WestLB:stä säästöpankkiyhdistysten ja säästöpankkiryhmittymän vastuulle ennen 30 päivää kesäkuuta 2012.
-
Saksa sitoutuu siihen, että kaikki osapuolet panevat Eckpunktevereinbarung-avainasiakirjasta johtuvat velvoitteet täytäntöön sellaisinaan ja viipymättä, niin että kaupan kohteen ja yrityksen arvon olemattomaksi arvioinnin avulla varmistetaan riittävä pankkipalvelujen turvallisuus ja että Verbundbank vaihtaa omistajaa 30 päivään kesäkuuta 2012 mennessä.
-
Saksa sitoutuu siihen, että Hessen-Thüringenin Landesbank (Helaba) aikoo tarjoutua ostamaan Verbundbankin, mikäli due diligence -arvioinnin tulos on suotuisa.
c)
SPM-PANKKI
-
Saksa sitoutuu siihen, että SPM-pankki rajaa toimintonsa seuraaviin palveluihin:
i)
EAA:n, Verbundbankin ja tarvittaessa kolmansien tahojen salkkujen palvelut, mukaan lukien lainajärjestelyjen hallinta, arvopapereiden selvitys, prosessointi ja käyttö, luottokelpoisuuden arviointi, luottojen hallinta ja valvonta, luottoriskin hallinta, lakisääteinen raportointi, yritysten vakuuksien hallinta, edelliseen liittyvä tiedonhallinta, markkinariskien hallinta, tietotekniset ja asiakaspalvelun taustatoiminnot, rahoitus, suojautuminen, kassanhallinta, tilinpäätöstietojen ilmoittaminen, tarkastaminen, vaatimusten täyttäminen ja osakkuuksien hallinta;
ii)
EAA voi oman alasajostrategiansa osana myös erityisesti jatkaa, myydä tai arvopaperistaa synteettisesti EAA:han siirrettyjä omaisuuseriä, joiden yhteydessä SPM-pankki toimii yksinomaan EAA:n nimissä ja toimeksiannosta (46).
-
Saksa on toimittanut kuvaukset tarvittavista pankkitoimiluvista ja sitoumuksen siitä, että kaikki muut pankkitoimiluvat palautetaan 31 päivään joulukuuta 2012 mennessä.
-
Saksa sitoutuu siihen, että SPM-pankin työvoimaa supistetaan nykyiseltä 4 400 hengen tasolta palveluyrityksen 1 000 henkilöön vuonna 2016. Supistuksen aikaisista henkilöstömäärätavoitteista on annettu viitteelliset tiedot.
-
Saksa sitoutuu siihen, että SPM-pankki noudattaa tiettyjä ehtoja tarjotessaan palvelujaan kolmansille tahoille. Kolmansien osapuolten liiketoiminnan volyymi ei saa olla yli [40-60] prosenttia yhtiön bruttotuloista. Kolmansien kanssa tehtävät sopimukset sallitaan ainoastaan erilliselle yksikölle (erotettavalle palveluyhtiölle), jonka pankkitoimilupa rajoitetaan mahdollisimman suppeaksi.
-
Saksa sitoutuu siihen, että palveluyhtiö myydään 31 päivään joulukuuta 2016 mennessä. Kolmansien tahojen kanssa tehdyt sopimukset, joiden päättymispäivä sijoittuu vuoden 2017 jälkeen, ovat sallittuja, sikäli kuin sopimuksessa annetaan asiakkaalle irtisanomisoikeus kapasiteettisyistä (irtisanomisen tullessa voimaan 31 päivästä joulukuuta 2017 lukien).
-
Jollei palveluyhtiötä myydä määräajan kuluessa, Saksa varmistaa, että kaikki palveluyhtiön toiminnot lakkautetaan tai siirretään 31 päivästä joulukuuta 2017 alkaen. Jos palveluyrityksen myynti onnistuu, kaikki sen liiketoimintojen rajoitukset kumotaan.
-
Saksa sitoutuu siihen, ettei SPM-pankki tarjoa missään tapauksessa seuraavia palveluja: kaupankäynti omaan lukuun, kaikenlaisten todistusten liikkeeseenlasku, hankerahoitus ja ulkomaankaupan rahoitus, omaisuusperusteinen rahoitus, arvopaperistaminen ja syndikoidut lainat sekä kansainvälinen yrityspankkitoiminta. EAA:n takaamien synteettisesti siirrettyjen omaisuuserien yhteydessä virallisena lainanantajana on SPM-pankki, joka voi tällöin joutua pidentämään tai myymään lainoja tai arvopaperistamaan niitä, mutta sillä on lupa tehdä näin ainoastaan EAA:n pyynnöstä.
-
Saksa sitoutuu siihen, että SPM-pankki tarjoaa omaisuudenhallintapalvelujaan ainoastaan käypään markkinahintaan ja että sille luvatut palkkiot riittävät kattamaan palveluyhtiön kaikki kustannukset.
-
Saksa sitoutuu siihen, ettei SPM-pankilla ole vuoden 2016 jälkeen enää Manner-Euroopan ulkopuolisia toimipaikkoja eikä tytäryhtiöitä, elleivät pankkisääntelyn vaatimukset estä yksittäisiä sulkemisia. Palveluyhtiöllä saa kuitenkin olla yksi Manner-Euroopan ulkopuolinen toimipaikka Lontoossa, toinen New Yorkissa ja kolmas Aasiassa, jotta sillä on käytettävissään paikallista asiantuntemusta, jotta se pystyy tarjoamaan palvelujaan eri aikavyöhykkeillä, vähentämään operatiivisia riskejään ja toimimaan kilpailukykyisesti.
-
Saksa sitoutuu siihen, että SPM-pankki kuuluu toimitsijan seurannan piiriin.
d)
EAA
-
Saksa sitoutuu siihen, että jatkettaessa EAA:n palvelusopimusta 31 päivään joulukuuta 2016 saakka, EAA tarjoaa siltä edellytettyjä omaisuudenhoitopalveluja kaupallisin hinnoitteluperustein ja julkisen tarjouskilpailun perusteella.
e)
SEURANTA
-
Saksa sitoutuu toimittamaan komissiolle neljännesvuosittain kertomukset komission ja Saksan 16 päivänä joulukuuta 2011 saavutetun yhteisymmärryksen perusteella toteutetuista toimista.
III. SEUT-SOPIMUKSEN 108 ARTIKLAN 2 KOHDASSA TARKOITETUN MUODOLLISEN TUTKINTAMENETTELYN ALOITTAMINEN
1. JOULUKUUN 2009 PÄÄTÖS
(87)
Joulukuun 2009 päätöksessä komissio oli ilmaissut epäilevänsä SEUT-sopimuksen 108 artiklan 2 kohdan nojalla sitä, olivatko kyseisessä päätöksessä tarkastellut, ongelmallisiin omaisuuseriin kohdistuvat toimenpiteet yhdenmukaisia arvoltaan alentuneiden omaisuuserien käsittelystä yhteisön pankkisektorilla annetun komission tiedonannon (47) kanssa, jäljempänä ’arvoltaan alentuneita omaisuuseriä koskeva tiedonanto’. Lisäksi komissio katsoi, ettei elinkelpoisuuden palauttamista, asianmukaista vastuunjakoa eikä (täydentävän) tuen aiheuttaman kilpailun vääristymisen lievittämistä ollut osoitettu vakuuttavasti elinkelpoisuuden palauttamisesta ja rahoitusalalla tämänhetkisessä kriisissä toteutettujen rakenneuudistustoimenpiteiden arvioinnista valtiontukisääntöjen perusteella annetussa komission tiedonannossa (48), jäljempänä ’rakenneuudistustiedonanto’, kuvatulla tavalla.
(88)
Sen lisäksi, että komissio tutki omaisuuserien siirrosta EAA:han aiheutunutta uutta valtiontukea, sen oli tarkasteltava uudelleen myös toukokuun 2009 päätöksessä (49) hyväksyttyä tukea.
(89)
Komissio ilmaisi niin ikään epäilynsä säästöpankkien oman rahoitusosuuden riittävyydestä (50), koska ongelmallisiin omaisuuseriin kohdistuvan toimenpiteen säästöpankeille aiheuttamille velvoitteille oli asetettu yläraja ja koska EAA:n perustamiseen tarvittu pääoma kerättiin Saksalta eikä säästöpankeilta.
(90)
Saksan edellytettiin toimittavan tarkistettu rakenneuudistussuunnitelma, jossa otetaan huomioon myönnetyn valtiontuen koko määrä ja määritellään riittävä korvaus ja täydentävä perusteellinen rakenneuudistus.
2. MARRASKUUN 2010 PÄÄTÖS
(91)
Marraskuun 2010 päätöksessään komissio jatkoi menettelyä, koska se epäili entistä enemmän sitä, noudattiko ensimmäinen omaisuuserien siirto arvoltaan alentuneita omaisuuseriä koskevaa tiedonantoa, ja soveltuiko joulukuun 2009 rakenneuudistussuunnitelma sisämarkkinoille. Rakenneuudistussuunnitelmassa ei osoitettu vakuuttavasti, että sen avulla pystytään palauttamaan tuensaajan elinkelpoisuus, huolehtimaan riittävästä kustannusten jakamisesta ja lieventämään tuen aiheuttamia kilpailun vääristymiä.
(92)
Komissio epäili erityisesti ensimmäisessä omaisuuserien siirrossa mukana olleiden arvoltaan alentuneiden omaisuuserien hyväksyttävyyttä. Se ilmoitti päätelmänsä valtiontuen olemassaolosta ja tuen määrästä ja arvioi määrät sellaisiksi, ettei tuki ole arvoltaan alentuneita omaisuuseriä koskevan tiedonannon mukaista, ellei siihen liitetä takaisinperintää tai täydentävää rakenneuudistusta kyseisen tiedonannon 41 kohdan mukaisesti.
(93)
Marraskuun 2010 päätöksessä komissio katsoi, että ensimmäiseen omaisuuserien siirtoon liittyvä valtiontuki oli komission asiantuntijoiden mukaan suuruudeltaan noin 6,9 miljardia euroa. Määrä saatiin korjaamalla omaisuuserien siirtoarvon ja markkina-arvon erotusta (noin 11 miljardia euroa) (51) EAA:lle annetulla omalla alkupääomalla (noin 3,3 miljardia euroa) (52) ja tiettyjen luottoriskin vaihtolainojen kirjanpito-arvolla (noin 0,3 miljardia) (53) ja vähentämällä siitä järjestelyä edeltävien vanhojen velkojen siirto (noin 0,9 miljardia euroa) (54).
(94)
Komissio vahvisti niin ikään käyttämiensä asiantuntijoiden määrittämän siirron deltan eli omaisuus- ja velkaerien siirtoarvojen ja TTA:n välisen erotuksen. Se päätteli siirron deltaksi 3,4 miljardia euroa oman pääoman ja luottoriskin (55) vaikutuksen korjauksen jälkeen. Arvopaperisalkusta komissio totesi, että arvoltaan alentuneiksi väitettyjen omaisuuslajien (56) hyväksymiseksi tarvitaan lisänäyttöä, jonka perusteella voidaan päätellä, että niiden markkinat ovat tosiasiallisesti toimineet huonosti eli ostajia ja myyjiä ei ole ollut. Oman päätöksentekokäytäntönsä perusteella komissio oli asiantuntijoiden kanssa yhtä mieltä siitä, että WestLB:n TTA:n määrittämiseen käyttämät diskonttaustekijät olivat liian pienet, jolloin TTA:n loppuarvoksi tuli liian suuri luku. Komissio yhtyi myös siihen asiantuntijoiden havaintoon, että lainasalkun TTA oli noin 1,0 miljardia WestLB:n arviota pienempi, koska tappio-osuutta koskevat arviot eivät olleet riittävän varovaisia. Komissio huomautti, että lukuja verrattiin toimialakohtaisesti komission päätöksentekomenettelyjen (57) mukaisesti. Lisäksi komissio arvioi uudelleen muita ilmoitettuja lieventäviä tekijöitä mutta päätti, ettei niiden huomioimiseen TTA:n arvioinnissa ollut perusteita.
(95)
Komissiolla oli epäilyjä niin ikään arvoltaan alentuneiden omaisuuserien hoidosta, koska ne olivat yhä WestLB:n hallinnoinnin piirissä. Siitä, että EAA oli kirjannut miljardin euron tappion pian perustamisensa jälkeen, komissio päätteli, että tappiot saattoivat olla peräisin jo siirron tapahtuma-ajalta. Tämä johti epäilyihin siitä, kuuluivatko kyseiset omaisuuserät arvoltaan alentuneita omaisuuseriä koskevan tiedonannon 32 kohdan soveltamisalaan.
(96)
Saksaa vaadittiin jälleen toimittamaan tarkistettu rakenneuudistussuunnitelma, jossa otetaan huomioon WestLB:lle myönnetty täydentävä tuki ja jossa käsitellään edellä mainitussa päätöksessä todetut puutteet.
IV. SAKSAN KANTA
(97)
Saksa ei kiistä sitä, että toimenpiteet ovat SEUT-sopimuksen 107 artiklan 1 kohdassa tarkoitettua valtiontukea.
1. ENSIMMÄINEN OMAISUUSERIEN SIIRTO EAA:HAN
(98)
Saksaa kiistää osan komission päätelmistä, jotka liittyvät ensimmäiseen omaisuuserien siirtoon EAA:han.
a. ARVOLTAAN ALENTUNEITA OMAISUUSERIÄ KOSKEVAN TIEDONANNON SOVELLETTAVUUS
(99)
Ensinnäkin Saksa toistaa 1 päivänä helmikuuta 2010 esittämänsä kannan, jonka mukaan arvoltaan alentuneita omaisuuseriä koskevaa tiedonantoa ei voida soveltaa ensimmäiseen omaisuuserien siirtoon EAA:han. Saksa esittää, että WestLB vastaa tosiasiassa arvoltaan alentuneisiin omaisuuseriin liittyvän toimenpiteen kustannuksista, koska WestLB siirtää omaa pääomaansa EAA:han. Viitaten toukokuun 2009 päätökseen Saksa väittää, että päätöksen johdanto-osan 16 kappaleessa olevan alaviitteen 8 mukaan arvoltaan alentuneita omaisuuseriä koskevaa tiedonantoa ei voida soveltaa, kun toimenpiteen suorittaa julkinen osakkeenomistaja omistajana.
b. ENSIMMÄISEN OMAISUUSERIEN SIIRRON TODELLISEN TALOUDEN ARVON (TTA) MÄÄRITTÄMINEN
(100)
Toiseksi Saksa väittää, että komissio on tehnyt virheitä arvioidessaan siirrettyjä omaisuuseriä ja soveltaessaan mittakaavatekijöitä.
(101)
Se väittää komission arviota yleisesti liian varovaiseksi ja käsittelee sitten omaisuuslajeihin ”strukturoidut arvopaperit”, ”muut arvopaperit” ja ”luottosalkku” liittyviä yksittäisiä seikkoja.
(102)
”Strukturoitujen arvopapereiden” salkun osalta Saksa esittää, että komission kritisoima WestLB:n arviointimenetelmä oli saanut Deutsche Bundesbankin hyväksynnän. Lisäksi Saksa huomautti, että Saksan asiantuntijaksi nimetty yhtiö BlackRock Solutions oli määrittänyt salkulle suuremman TTA:n kuin WestLB, mikä osoittaa WestLB:n lähestymistavan riittävän varovaiseksi.
(103)
”Muiden arvopapereiden” salkun osalta Saksa esittää, että pääosa arvostusten välisistä eroista johtuu siitä, onko markkina-arvoa sovellettava vai ei. Vaikka WestLB käytti omia (pääasiassa likviditeettiin nojaavia) perusteita määrittäessään, ovatko yksittäisten markkinoiden toiminta häiriintynyt, Saksa arvostelee komission asiantuntijoita siitä, etteivät ne ole riittävästi selittäneet näkemystään, jonka mukaan lähes kaikki omaisuuserät liittyivät toimiviin markkinoihin. Saksa viittaa esimerkiksi valtionobligaatioihin, jotka muodostavat suuren osan arvopaperisalkusta, ja esittää, että vuoden 2009 lopun markkinahintojen lasku oli osoitus markkinoiden toiminnan häiriintymisestä.
(104)
”Luottosalkun” arvostuksen osalta Saksa esittää, ettei komission asiantuntijoiden kantaa - joka laadittiin ilman yksityiskohtaisten luottotietojen selvittämistä - voida asettaa WestLB:n arvojen kiistämisen perusteeksi. Saksa arvostelee erityisesti käytettyjen arviointiparametrien avoimuuden puutetta, sisäistä ristiriitaisuutta ja komission asiantuntijoiden liian varovaista lähestymistapaa. Saksa esittää, että asiassa olisi sovellettava Euroopan pankkivalvojien komitean (CEBS) stressitesteissä käytettyjä parametreja eikä komission asiantuntijoiden parametreja. Saksa arvosteli erityisesti yhtä stressiskenaariota, jossa komission asiantuntijat käyttivät 70 prosentin maksuhäiriötodennäköisyysolettamaa ja 30 prosentin tappio-osuusolettamaa.
(105)
Lopuksi Saksa vastasi omaisuuserien hyväksyttävyyttä koskeviin epäilyihin, ettei EAA:n ensimmäinen vuosikertomus (30 päivältä kesäkuuta 2010) ole todiste salkun todellisista tappioista. Se torjuu komission epäilyt siitä, että EAA:n arvioidut rakenteelliset tappiot olisi aliarvioitu, ja esittää, että EAA:n todellisen riskin vastineena on pääasiassa Phoenix-salkku. Vastaerän suuruus oli tosiasiallisesti [0,5-1,5] miljardia pienempi kuin alasajosuunnitelmassa oli budjetoitu. Tämän vuoksi EAA:n varauksien käsittelytapa ei ollut ristiriidassa WestLB:n arvioimien odotettujen tappioiden kanssa.
c. VÄHENNYKSET
(106)
Lopuksi Saksa esittää, että siirrettyjen salkkujen arvostuksessa on otettava huomioon vähennykset, jotka liittyvät erityisesti i) järjestelyä edeltävien velkojen siirtoon, ii) tuleviin kassavirtoihin, iii) käyttämättömiin luottoihin ja iv) odotettujen tappioiden diskonttaukseen.
(107)
Järjestelyä edeltävien velkojen osalta Saksa esittää, että siirtäessään nämä velat (58) EAA:han WestLB menettää 882 miljoonan euron taloudellisen edun, joka on otettava huomioon.
(108)
Tulevien kassavirtojen osalta Saksa esittää, että siirtäessään salkut EAA:han WestLB luopuu tulevista kassavirroista (koronmaksusta ym.), joiden arvo on 880 miljoonaa euroa ja jotka olisi niin ikään otettava huomioon.
(109)
Käyttämättömien luottojen osalta Saksa väittää, että niiden siirtämiseen EAA:han on sovellettava korjausta, koska niiden potentiaaliset riskit on sisällytetty TTA:n laskentaan mutta niiden mahdollisia tuottomahdollisuuksia ei ole sisällytetty kokonaisarvioon.
(110)
Odotettujen tappioiden osalta Saksa esittää, että salkkujen arvostuksen olisi perustuttava diskontattuihin odotettuihin tappioihin, koska sille vastakkaista varovaisuuden käsitettä on sovellettu jo riittävässä määrin laskettaessa TTA:ta.
2. SÄÄSTÖPANKKIEN SAAMA ETU
(111)
Komission epäilyjä säästöpankeille mahdollisesti myönnetystä sääntöjenvastaisesta tuesta Saksa kommentoi seuraavasti.
(112)
Ensinnäkin Saksa toteaa, että WestLB:n osakkeenomistajat, joihin säästöpankit kuuluvat, eivät olleet velvollisia perustamaan roskapankkia. Se perustettiin ennemminkin omistajien itsenäisen päätöksen pohjalta.
(113)
Toiseksi Saksa huomauttaa, ettei FMStFG:ssä säädetä rajoittamattomasta velvollisuudesta korvata tappioita. FMStFG:n mukaan liikepankkien omistajien on vastattava ainoastaan omaan omistusosuuteensa suhteessa olevasta määrästä roskapankista aiheutuvista riskeistä. Saksa esittää, että FMStFG mahdollistaa tappionkorvausvelvollisuuden sopimusperustaisen kohdentamisen pääomaosuusmenetelmään perustuvasta kohdentamisesta poikkeavasti erilaisten rahoituskapasiteettien huomioon ottamiseksi.
(114)
Lopuksi Saksa katsoo, että ottaessaan vastatakseen EAA:sta mahdollisesti aiheutuvien tappioiden korvaamisvelvollisuudesta yhteensä 4,5 miljardiin euroon saakka säästöpankit ovat osallistuneet asianmukaisesti kustannuksiin.
V. WESTLB:LLE MYÖNNETYN TUEN ARVIOINTI
(115)
WestLB:lle myönnetyn rakenneuudistustuen arvioinnissa on otettava huomioon kaikki WestLB:lle vuodesta 2008 lähtien myönnetyt tuet, koska toukokuun 2009 päätöksen jälkeen myönnetty tuki on tarkoitettu samaan, mainitussa päätöksessä hyväksyttyyn rakenneuudistusprosessiin. Koska tuki on kuitenkin merkittävästi lisääntynyt ja rakenneuudistussuunnitelmaan on tehty muutoksia, kaikkea kesäkuun 2011 rakenneuudistussuunnitelmaan sisältyvää tukea on arvioitava uudelleen.
1 SEUT-SOPIMUKSEN 107 ARTIKLAN 1 KOHDASSA TARKOITETTU VALTIONTUKI
(116)
SEUT-sopimuksen 107 artiklan 1 kohdan mukaan jäsenvaltion myöntämä taikka valtion varoista muodossa tai toisessa myönnetty tuki, joka vääristää tai uhkaa vääristää kilpailua suosimalla jotakin yritystä tai tuotannonalaa, ei sovellu sisämarkkinoille, siltä osin kuin se vaikuttaa jäsenvaltioiden väliseen kauppaan.
(117)
Toimenpiteen luokittelu valiontueksi edellyttää, että seuraavat ehdot täyttyvät: a) sen rahoituksen on oltava peräisin jäsenvaltiolta tai valtion varoista, b) sen on annettava etu tietylle yritykselle tai tuotannonalalle, c) toimenpiteen on vääristettävä tai uhattava vääristää kilpailua ja d) toimenpiteen on kyettävä vääristämään jäsenvaltioiden välistä kauppaa.
(118)
Vaikka WestLB aikoo lakkauttaa pankkitoimintansa, se harjoittaa edelleen taloudellista toimintaa muun muassa omaisuudenhallintapalvelujen muodossa. Tämän vuoksi komission kanta, jota seuraavassa kuvaillaan tarkemmin, on edelleen, että edellä kuvatut ehdot täyttyvät kaikkien toimenpiteiden tapauksessa. Koska toimintoja jatketaan edelleen kansainvälisessä kilpailuympäristössä, komissio katsoo, että toimenpiteet voivat vääristää kilpailua ja vaikuttaa myös jäsenvaltioiden väliseen kauppaan (59).
a. PHOENIX-SALKUN RISKISUOJA
(119)
Komissio totesi jo toukokuun 2009 päätöksessä, että riskisuoja on valtiontukea. Saksa on selventänyt, että riskisuoja koskee edelleen EAA:han siirrettyä Phoenix-salkun pääomaosuutta.
b. PÄÄOMASIJOITUS
(120)
Komissio päätteli jo joulukuun 2009 päätöksessä, että 3 miljardin euron pääomasijoitus on SEUT-sopimuksen 107 artiklan 1 kohdassa tarkoitettua valtiontukea.
c. SPM-PANKIN TÄYDENTÄVÄ PÄÄOMAINSTRUMENTTI
(121)
Kesäkuun 2011 rakenneuudistussuunnitelman mukaan NRW laskee liikkeeseen SPM-pankkia varten täydentävän pääomainstrumentin, jonka määrä on miljardi euroa ja jolla korvataan se WestLB:n pääoman osa, joka on maksettava takaisin SoFFinille (60). Koska SPM-pankin täydentävä pääomainstrumentti korvaa pääomaa, sen on katettava täysimääräisesti myös tappiot, muussa tapauksessa sääntelyviranomainen ei hyväksyisi kyseistä tointa. Näin ollen myös uuden rahoitusvälineen on oltava osa pääomaa. Pääoman myöntää NRW, joten se on peräisin valtion varoista. Pääomalla katetaan yksittäisen pankin pääomavajetta, joten se antaa valikoivan edun SPM-pankille. Koska SPM-pankki harjoittaa toimintaansa sektorilla, jolla toimii myös muiden jäsenvaltioiden yrityksiä, toimenpide on omiaan vääristämään kilpailua ja vaikuttamaan jäsenvaltioiden väliseen kauppaan. Se on näin ollen valtiontukea, kuten vastaavia pääomatoimenpiteitä (61) koskevissa selvityksissä on vahvistettu.
d. NRW:N KATTAMAT SPM-PANKIN MUUT TAPPIOT
(122)
Kesäkuun 2011 rakenneuudistussuunnitelman mukaan NRW ottaa kantaakseen SPM-pankin operatiiviset ja vakavaraisuuden takaamisesta johtuvat tappiot viiden vuoden ajaksi ja vastaa myös kaikista eläkemaksuvelvoitteista. SPM-pankin operatiivisen toiminta-ajan aikana kertyvien kokonaistappioiden oletetaan sijoittuvan perusskenaariossa [3-6] miljardin euron välille ja epäsuotuisassa tilanteessa [4-7] miljardin euron välille. […]:n on katettava nämä tappiot. Sitoumus SPM-pankista aiheutuneista tappioista vastaamiseen edustaa näin ollen pääomainvestointia, jonka suuruus on [100-700] miljoonan euron ja [0,5-2,0] miljardin euron välillä. Kuten SPM-pankin täydentävän pääomainstrumentinkin tapauksessa, muiden tappioiden kattaminen korjaa SPM-pankin pääomavajetta ja antaa sille valikoivan edun, koska mikään ei anna olettaa, että pankki saisi tällaisen pääoman markkinoilta. Koska toimenpiteen järjestäjänä on NRW, on kyse valtion varoista. Kun otetaan huomioon johdanto-osan 118 kappaleessa määritelty pankkitoimialan luonne, toimenpide pystyy vääristämään kilpailua ja vaikuttamaan jäsenvaltioiden väliseen kauppaan. Näin ollen se on valtiontukea.
e. ENSIMMÄINEN OMAISUUSERIEN SIIRTO
(123)
Komissio esitti jo joulukuun 2009 päätöksensä päätelmänä, että arvoltaan alentuneisiin omaisuuseriin kohdistuva toimenpide roskapankin perustamisen muodossa on valtiontukea (62).
(124)
Komissio ei yhdy Saksan kantaan, jonka mukaan arvoltaan alentuneita omaisuuseriä koskevaa tiedonantoa ei pidä soveltaa. Se palauttaa sitä vastoin mieleen päätöksentekokäytäntönsä, jonka mukaan komissio on antanut arvoltaan alentuneita omaisuuseriä koskevassa tiedonannossaan ohjeet jäsenvaltioiden toteuttamien arvoltaan alentuneisiin omaisuuseriin kohdistuvien toimenpiteiden käsittelemiseksi SEUT-sopimuksen 107 artiklan 3 kohdan b alakohdan mukaisesti sillä perusteella, että ”arvoltaan alentuneet omaisuuserät ovat omaisuuseriä, joiden vuoksi pankeille uhkaa syntyä tappioita. Koska arvoltaan alentuneita omaisuuseriä koskevan tiedonannon mukaan ongelmallisiin omaisuuseriin suunnatut toimenpiteet ovat toimenpiteitä, joiden avulla pankit voivat välttää tiettyjen omaisuuseräryhmien arvon voimakkaan alenemisen, komission kanta on, että arvoltaan alentuneita omaisuuseriä koskevaa tiedonantoa on sovellettava kaikkiin tukitoimenpiteisiin, jotka kohdistuvat arvoltaan alentuneisiin omaisuuseriin ja jotka tosiasiallisesti suojaavat rahoituslaitosta” (63). Ensimmäinen omaisuuserien siirto kuuluu myös tähän toimenpideluokkaan, koska sen ansiosta WestLB:n ei tarvitse vastata omaisuuserien arvon alentamisesta johtuvista seurauksista. Saksa on nimittäin aiemmin vahvistanut, ettei WestLB olisi enää täyttänyt vähimmäispääomavaatimuksia, ellei sillä olisi ollut valtion tukitoimenpiteen antamaa suojaa (64).
(125)
Ajallisesti arvoltaan alentuneita omaisuuseriä koskevaa tiedonantoa on sovellettava tähän omaisuuserien siirtoon. Komissio muistuttaa, että sen on sovellettava päätöksen antamishetkellä voimassa olevaa lainsäädäntöä ja ohjeita riippumatta siitä, milloin tukitoimenpiteet on suunniteltu tai ilmoitettu (65). Tämänhetkisen rahoituskriisin yhteydessä komissio on nimittäin aiemminkin soveltanut (66) arvoltaan alentuneita omaisuuseriä koskevaa tiedonantoa toimenpiteisiin, joista on ilmoitettu tiedonantoa ennen.
(126)
Komissio ei ole muuttanut arviotaan huolimatta Saksan vastaväitteestä, jonka mukaan arvoltaan alentuneita omaisuuseriä koskevaa tiedonantoa ei ollut sovellettu toukokuun 2009 päätöksessä. Vaikka arvoltaan alentuneita omaisuuseriä koskevan tiedonannon soveltamatta jättäminen aikoinaan on voinut olla virhe, Saksa ei voi perustellusti odottaa, että samaa lähestymistapaa jatketaan. Toukokuun 2009 päätöksessä noudatettu päättely hyväksyä takauksen nimellissumma tuen määräksi ei ole missään tapauksessa harvinainen arvoltaan alentuneiden omaisuuserien takausten yhteydessä (67), mutta tämän lähestymistavan soveltaminen nyt käsiteltävässä tapauksessa johtaisi siihen, että tuki ylittäisi huomattavasti arvoltaan alentuneita omaisuuseriä koskevassa tiedonannossa vahvistetun määrä.
(127)
Tärkein kysymys on näin ollen tuen määrän määrittäminen. Arvoltaan alentuneita omaisuuseriä koskevan tiedonannon 39 kohdan mukaan tuki katsotaan myönnetyn arvoltaan alentuneita omaisuuseriä koskevana toimenpiteenä tapauksissa, joissa siirtoarvo on yhteenlasketun salkun markkina-arvoa suurempi.
(128)
Marraskuun 2010 päätöksessä komissio laski alustavaksi tuen määräksi 11 miljardia euroa; tässä määrässä ei otettu huomioon vähennyksiä. Komissio arvioi asiantuntijoiden avustuksella todennäköisen markkina-arvon omaisuuserille, joilla ei käyty kauppaa markkinoilla. Komissio on kuitenkin onnistunut tarkentamaan arviotaan analysoimalla salkkua perusteellisesti asiantuntijoiden lopullisen kertomuksen yksityiskohtien pohjalta.
(129)
Taulukossa 6 esitetään yleiskatsaus markkina-arvoon salkun eri osien mukaan eriteltynä:
Taulukko 6
Ensimmäisen omaisuuserien siirron markkina-arvo (miljardia euroa)
Komission arvio markkina-arvosta
Kirjanpitoarvo jouluk. (SA)
Siirrettyjen omaisuuserien salkku
Strukturoitujen arvopaperien salkku
Phoenix
22 764
13 200
European Super Senior
2 918
1 750
Muut ABS-instrumentit
3 188
2 900
Arvopaperisalkku
Velkakirjat
16 501
- 722
Banque D'Orsay -salkku
2 749
23 749
CDS ja johdannaiset
-65
- 102
Lainatuotteet
Nostetut
20 061
17 355
Käyttämättömät luotot
0
- 748
Yhteensä
68 116
52 887
(130)
Markkina-arvot olivat helposti saatavilla tai johdettavissa vastaavien omaisuuserien helposti saatavilla olevista arvostuksista arvopaperisalkulle (18,430 miljardia euroa,
) ja strukturoidun arvopaperisalkun ABS-instrumenttiosiolle (2,9 miljardia euroa).
(131)
Lainasalkussa markkina-arvoa arvioitiin ankaran stressiskenaarion (68) tilanteessa, josta saatiin käyttämättömien sitoumusten arvonalennukseksi 748 miljoonaa euroa (yhteismäärä 16,607 miljardia euroa,
).
(132)
European Super Senior -erien salkun osalta WestLB:n alkuperäinen arvio odotettavista pääomamenetyksistä katsottiin varsin varovaiseksi ja lähestulkoon markkina-arvolaskelmaa vastaavaksi. Tämän seurauksena WestLB:n ESS-salkulle määrittämää TTA:ta voitaisiin käyttää markkina-arvon estimaattina (1,750 miljardia euroa) (69). Tuottorakenteeltaan erittäin monimutkaisen ja -vaiheisen, strukturoiduista arvopapereista koostuvan Phoenix-salkun markkina-arvoa voidaan arvioida likimäärin seuraavasti: vakuuden markkina-arvopohjaiseksi arvoksi arvioitiin ensinnäkin noin 54 prosenttia (12,375 miljardia euroa). Käytettävissä olevien käteisvarojen (1,325 miljardia euroa, lisättävä) ja käteisvarojen todennäköisen poistuman (kielteisessä skenaariossa markkina-arvopohjaisesti noin 0,5 miljardia euroa, vähennettävä) perusteella markkina-arvoksi voidaan arvioida jotakuinkin 13,2 miljardia euroa (70).
(133)
Jos kokonaismäärää (52,887 miljardia euroa) verrataan siirtoarvoon (68,116 miljardia euroa), saadaan selville tuen määrä, josta on vielä vähennettävä eräitä lieventäviä tekijöitä. Lieventäviä tekijöitä ovat edellä mainittu EAA:n pääoma, 3,267 miljardia (johdanto-osan 91 kohta), edelleen jatkuvat toimenpidettävä edeltävät velat, 882 miljoonaa euroa, ja Phoenix-rakenteeseen kuuluvien CLN-arvopaperien siirto, 268 miljoonaa euroa. Tämän perusteella valtiontuen kokonaismäärä on 10,812 miljardia euroa eli 15,229 miljardia - 4,417 miljardia euroa.
(134)
Tähän tuen määrään sisältyvät WestLB:n osakkeenomistajien myöntämät takuut EAA:n tappioiden kattamiseksi (ks. johdanto-osan 32-38 kohta), sillä ne korvaavat Bundin sitoumuksen, joka muodostui WestLB:n omaisuuserien hankinnasta EAA:n välityksellä. On muistettava, että osakkeenomistajien on FMStFG:n nojalla korvattava vastedes mahdollisesti kertyvät tappiot. Bundin vastuu korvataan näin WestLB:n osakkeenomistajien vastuulla sisäisesti. Korvaaminen ei kuitenkaan vaikuta tuensaajaan, ja näiden takuiden laskeminen erilliseksi tuen lähteeksi johtaisi kaksinkertaiseen laskentaan. Tämän vuoksi takuut eivät kasvata ensimmäisessä omaisuuserien siirrossa EAA:han kyseessä olevan tuen määrää.
f. TOINEN OMAISUUSERIEN SIIRTO EAA:HAN - TÄYDENNYS
(135)
Toisessa siirrossa kyseessä oli EAA:n mahdollinen täydentäminen kaikilla WestLB:n nykyisillä omaisuus- ja velkaerillä. On pidettävä mielessä, että ainoastaan WestImmosta erotetun salkun siirto EAA:han on varmaa, Verbundbankiin ja Pfandbriefbankiin liittyvien omaisuus- ja velkaerien siirto on vain yksi ratkaisumahdollisuus. Lisäksi WestLB on pannut kaikki divisioonansa ja liiketoimintayksikkönsä myyntiin, minkä seurauksena niihin liittyvät omaisuus- ja velkaerät voidaan vielä myydä markkinahinnoilla 30 päivään kesäkuuta 2012 mennessä, jolloin niitä ei siirrettäisi EAA:han. Seuraava arvio perustuu kuitenkin varovaiseen olettamaan, jonka mukaan kaikki WestLB:n nykyiset omaisuus- ja velkaerät siirretään 30 päivään kesäkuuta 2012 mennessä EAA:han.
(136)
WestImmon tapauksessa erotettavan salkun omaisuutta ja velkaa siirretään spin-off-järjestelyssä EAA:han jotakuinkin [5,3-6,9] euroa (HGB:n mukainen kirjanpitoarvo). Markkina-arvo on määritetty edellä olevassa taulukossa 4 ilmoitetulla tavalla. Komissio on tarkastellut markkina-arvoa koskevia lukuja ja pitää uskottavana selvitystä määrän riittävän varovaisesta arvioinnista. Tämän vuoksi se katsoo, että siirtoarvojen ja markkina-arvojen välinen erotus eli valtiontuen määrä on toisessa omaisuuserien siirrossa WestImmon osalta [300-800] miljoonaa euroa.
(137)
Lisäksi Saksa esittää, että jollei WestImmoa saada myydyksi Pfandbriefbankina ilman siitä erotettua salkkua vaan se on siirrettävä EAA:han, sen siirtoarvo on yhtä suuri kuin sen markkina-arvo. Tämä väite vaikuttaa uskottavalta, koska Pfandbriefbank on tarkoituksellisesti vapautettu arvoltaan alentuneista omaisuuseristä.
(138)
WestLB:n osalta luovutettavien omaisuus- ja velkaerien määrä on noin [125-150] miljardia euroa (HGB:n mukainen kirjanpitoarvo). Salkun markkina-arvot on määritetty [1,0-1,8] miljardia euroa niiden HGB:n mukaisia kirjanpitoarvoja alemmiksi, mikä ilmenee johdanto-osan 47 kappaleessa olevasta taulukosta 3. Komissio on arvioinut jäljellä olevien WestLB:n omaisuus- ja velkaerien markkina-arvoa kuvaavia lukuja. Se ei ole havainnut markkina-arvostuksessa epäjohdonmukaisuuksia. Komissio muistuttaa, että WestLB:stä oli erotettu arvoltaan alentuneet omaisuuserät jo ensimmäisessä siirrossa, jonka pääomaa tukeva vaikutus muodostui näin ollen varsin suureksi. Näin ollen ei ole yllättävää, että salkun luottoluokka ja näin muodoin myös sen markkina-arvo ovat huomattavasti ensimmäistä siirtoa paremmat. Tämän vuoksi komissio hyväksyy salkun omaisuus- ja velkaerien markkina-arvojen arvostuksen kokonaisuudessaan [1,0-1,8] miljardia euroa siirtoarvoja alemmiksi (HGB:n mukainen kirjanpitoarvo) ja toisen omaisuuserien siirron WestLB-osan tuen määräksi vastaavasti [1,0-1,8] miljardia euroa.
(139)
Kaiken kaikkiaan toisen omaisuuserien siirron markkina-arvot ovat [1,3-2,6] miljardia pienemmät kuin niiden siirtoarvot. Toisen omaisuuserien siirron tuen yhteenlaskettu määrä on näin ollen [1,3-2,6] miljardia euroa.
g. WESTLB:N OSAKKEENOMISTAJIEN ANTAMA MAKSUVALMIUSTUKI VUODEN 2012 ENSIMMÄISELLÄ PUOLISKOLLA
(140)
Kun kaikki WestLB:n omaisuuserät on siirretty EAA:han, EAA alkaa vastata niiden rahoituksesta. Kesäkuun 30 päivään 2012 (eli siirtopäivään) saakka WestLB:n osakkeenomistajien on myönnettävä tarvittaessa omaisuuserien siirron EAA:han mahdollistavaa maksuvalmiustukea. Tämä toimenpide voidaan katsoa erottamattomaksi osaksi koko likvidaatioskenaariota, koska sillä pelkästään suojataan siirtojaksoa ennen 30 päivää kesäkuuta 2012 mahdollisesti esiintyviltä markkinahäiriöiltä. Se tarjoaa WestLB:lle joka tapauksessa täydentävän väliaikaisen edun (71), joka […]. Koska WestLB:n osakkeenomistajat ovat oikeudelliselta asemaltaan julkisviranomaisia tai viime kädessä julkisviranomaisten hallitsemia yhtiöitä, joiden päätökset maksuvalmiuden takaamiseksi muunnon yhteydessä on katsottava julkisviranomaisten päätöksiksi, toimenpide tapahtuu valtion varoilla. Kuten johdanto-osan 118 kohdassa on selostettu, Saksan pankkisektori on ominaispiirteiltään sellainen, että tällaisen tuen antaminen voi vääristää kilpailua ja vaikuttaa myös jäsenvaltioiden väliseen kauppaan. Tämän seurauksena WestLB:n osakkeenomistajien vuoden 2012 ensimmäisellä puoliskolla myöntämä maksuvalmiustuki on valtiontukea.
h. JOHTOPÄÄTÖS
Kaiken kaikkiaan WestLB on saanut tukea seuraavista valtiontueksi katsottavista toimenpiteistä:
Taulukko 7
Valtiontuet WestLB:lle
Pääomatuki ja siihen rinnastettavat toimenpiteet
Tukiosuus
(miljardia euroa)
Phoenix-salkun riskisuoja
5
Ensimmäiseen omaisuuserien siirtoon sisältyvä pääomapohjan vahvistaminen
3
SPM-pankin täydentävä pääomainstrumentti
1
NRW:n kattamat SPM-pankin muut tappiot
[0,5-2,0]
Ensimmäinen omaisuuserien siirto
10,812
Toinen omaisuuserien siirto - EAA:n täydentäminen WestImmon omaisuus- ja velkaerillä (erotettu salkku)
[0,3-0,8]
Toinen omaisuuserien siirto - EAA:n täydentäminen WestLB:n omaisuus- ja velkaerillä
[1,0-1,8]
Yhteensä
[21,6-24,4]
Tuen prosenttimäärä 88,5 miljardin euron riskipainotetuista omaisuuseristä (30.12.2008 tilanne)
[24,4-27,6] %
Maksuvalmiustoimet
[…]
2 TUEN SOVELTUVUUS YHTEISMARKKINOILLE
a. SEUT-SOPIMUKSEN 107 ARTIKLAN 3 KOHDAN B ALAKOHDAN SOVELTAMINEN
(141)
SEUT-sopimuksen 107 artiklan 3 kohdan b alakohdassa komissiolle annetaan valtuudet todeta tuki sisämarkkinoillesoveltuvaksi, jos se on tarkoitettu ”jäsenvaltion taloudessa olevan vakavan häiriön poistamiseen”. Komissio tunnustaa, että maailmanlaajuinen rahoituskriisi voi aiheuttaa merkittävää häiriötä jäsenvaltioiden talouteen ja että pankkitukitoimenpiteet ovat omiaan korjaamaan näitä häiriöitä. Arvio on vahvistettu komission tiedonannossa Rahoituslaitosten pääomapohjan vahvistaminen tämänhetkisessä finanssikriisissä: tuen rajaaminen välttämättömään vähimmäismäärään ja suojatoimet kilpailun kohtuuttoman vääristymisen estämiseksi (72), jäljempänä ’pääomapohjan vahvistamista koskeva tiedonanto’, arvoltaan alentuneita omaisuuseriä koskevassa tiedonannossa ja rakenneuudistustiedonannossa. Komissio katsoo yhä, että SEUT-sopimuksen 107 artiklan 3 kohdan b alakohdan nojalla hyväksyttävän valtiontuen vaatimukset täyttyvät rahoitusmarkkinoiden stressin ilmettyä uudelleen. Komissio vahvisti tämän kannan hyväksyessään joulukuussa 2010 tiedonannon (73), jolla jatketaan 31 päivään joulukuuta 2011 valtiontukisääntöjen soveltamista finanssikriisin yhteydessä pankkien hyväksi toteutettaviin toimenpiteisiin 31 päivään joulukuuta 2011 asti. Komissio on sittemmin pidentänyt (74) sääntöjen soveltamista 31 päivän joulukuuta 2011 jälkeiseenkin aikaan.
(142)
Saksan talouden osalta tämä analyysi on vahvistettu useissa komission hyväksymissä Saksan viranomaisten toimenpiteissä finanssikriisin torjumiseksi, erityisesti Saksan pelastuspaketin (75) hyväksymisellä ja jatkamisella.
(143)
WestLB:n kaltaisen pankin hallitsematon luhistuminen voisi vaikuttaa välittömästi rahoitusmarkkinoihin ja tätä kautta jäsenvaltion koko talouteen. Rahoitusmarkkinoilla nykyisin vallitsevan herkän tilanteen vuoksi komissio perustaa edelleen arvionsa pankkisektorin valtiontukitoimenpiteistä SEUT-sopimuksen 107 artiklan 3 kohdan b alakohtaan.
b. SOVELTUVUUS ARVOLTAAN ALENTUNEITA OMAISUUSERIÄ KOSKEVAAN TIEDONANTOON
(144)
Johdanto-osan 125 ja 126 kappaleessa selvitetyistä syistä ensimmäisen omaisuuserien EAA:han siirron soveltuvuutta sisämarkkinoille on arvioitava arvoltaan alentuneita omaisuuseriä koskevan tiedonannon perusteella. Soveltuvuuden arvioinnissa keskitytään siihen, onko omaisuuserien siirto tapahtunut markkina-arvoa korkeammalla arvolla ylittämättä kuitenkaan arvoltaan alentuneita omaisuuseriä koskevan tiedonannon 40 kohdassa määriteltyä todellista taloudellista arvoa (TTA). Tukitoimenpide soveltuu sisämarkkinoille, jos sen siirtoarvo ei arvoltaan alentuneita omaisuuseriä koskevan tiedonannon 41 kohdan mukaan ylitä todellista taloudellista arvoa, jolloin siirron delta on nolla. Seuraavassa arviossa keskitytään aluksi siirron deltaan (katso johdanto-osan 144-159 kappale). Jollei siirron delta ole nolla eli se ylittää TTA:n, se on maksettava tai perittävä takaisin (katso johdanto-osan 161 ja 162 kappale).
i) Ensimmäisen omaisuuserien EAA:han siirron soveltuvuus sisämarkkinoille
(145)
Saksa on kiistänyt tavan, jolla EAA:han ensimmäiseksi siirrettyjen omaisuuserien TTA on määritetty. Sen huomioissa pyritään kiistämään marraskuun 2010 päätöksessä esitetty havainto siitä, että siirron delta on 3,414 miljardia euroa. Komissio on arvioinut Saksan huomautuksia. Selvityksen tulokset voidaan esittää tiivistetysti seuraavasti:
- Arvostuksesta yleisesti
(146)
Siirrettävien omaisuuserien TTA:n määrittämiseen vaikuttavan koko arvostusmenetelmän osalta komissio katsoo, ettei sen arviointi ollut liian varovainen vaan arvoltaan alentuneita omaisuuseriä koskevan tiedonannon 37 kohdan mukainen. Arvoltaan alentuneita omaisuuseriä koskevan tiedonannon 37 kohta velvoittaa komission soveltamaan omaisuuserien, myös monimutkaisten ja vähemmän likvidien omaisuuserien, arvostukseen sopivaa ja johdonmukaista menetelmää, jotta voidaan ehkäistä kilpailun tarpeeton vääristyminen. Komissio on selvittänyt marraskuun 2010 päätöksessä lähestymistapansa olevan nykyisen päätöksentekokäytännön mukainen. Muiden tahojen, kuten CEBS:n, käyttämät lähestymistavat ovat varmasti uskottavia, mutta ne eivät ole tässä yhteydessä merkitseviä.
(147)
Komissio ei ole edelleenkään vakuuttunut siitä, että WestLB:n ehdottama lähestymistapa on valtiontukia koskevan päätöksentekomenettelyn mukainen. Komissio nimittäin panee merkille, ettei Bundesbank ole vahvistanut WestLB:n ehdottamaa TTA:ta vaan arvostellut sen sijaan niin WestLB:n metodologiaa kuin sen käyttämiä parametrejakin (76). Kriittinen suhtautuminen on ristiriidassa sen Saksan väitteen kanssa, että WestLB:n metodologia on yleisesti osa ”tunnustettua teknistä asiantuntemusta”. Tämän vuoksi komissio katsoo edelleen, että WestLB:n metodologia poikkeaa tavanomaisesta päätöksentekokäytännöstä (77).
- Salkun osien arvostus
(148)
Yksityiskohtaisen arvostuksen suhteen ja ensinnäkin strukturoitujen arvopapereiden muodostaman salkun osalta komissio katsoo, ettei suuria eroja ole. Komission ilmoittama TTA koko tälle omaisuuslajille on varsin lähellä WestLB:n arviota. Komissio ei ole käyttänyt varovaisia oletuksia niissä tapauksissa, joissa niiden käyttö johtaisi salkun yksittäisten arvostusten vahvistamiseen tai kiistämiseen. Komissio on sen sijaan noudattanut asiantuntijoiden suositusta arvioida uudelleen WestLB:n liian varovaista lähestymistapaa salkun European Super Senior -luokan omaisuuserien suhteen. Komissio on tutkinut asiantuntijoiden yksityiskohtaista kertomusta, jossa arvioitiin tärkeimpiä omaisuuslajeja (ABS-CDO-instrumentteja (78), muita CDO-instrumentteja (79), US RMBS-instrumentteja (80), US CMBS-instrumentteja (81) ja US ABS-instrumentteja (82), EUR ABS-instrumentteja (83) ja pankki- ja rahoitustuotteita), ja todennut menetelmien ja tulosten vastaavan johdonmukaisesti muita, menettelyn aloittaneessa päätöksessä mainittuja tapauksia.
(149)
Toiseksi lainasalkusta on todettava, ettei komissio hyväksy Saksan väitettä komission asiantuntijoiden arvostuksessa ilmenneestä avoimuuden puutteesta ja epäjohdonmukaisuudesta. Komissio muistuttaa, että se on pyrkinyt ohjeistamaan tiettyjen menetelmien asianmukaisuutta TTA:n arvioinnissa. Komissio on esimerkiksi suositellut käyttämään lainasalkun merkintäsitoumuksissa suurta omaisuuserien otosta, jotta pystytään arvioimaan nykyisten luottoluokitusjärjestelmien asianmukaisuutta, tulokseksi saatua maksukyvyttömyyden todennäköisyyttä (PD) ja tappio-osuutta (LGD). Saksa ei ole noudattanut tätä suositusta. Komissio korostaa niin ikään, että sen on ollut käytettävä riittävän varovaisia LGD- ja PD-stressiskenaarioita, kuten arvoltaan alentuneita omaisuuseriä koskevan tiedonannon 41 kohdassa todetaan. Komission päätöksentekomenettelyjen mukaisesti omaisuuserien siirtoa on arvioitava niiden TTA:n perusteella. Tämän perusteella komissio vahvistaa aiemman arvionsa, jonka mukaan arvostusta on korjattava noin 1 miljardilla eurolla.
(150)
Kolmanneksi komissio katsoo Saksan tavoin, että arvopaperisalkun arvostusten erot riippuvat siitä, oletetaanko kyseisillä markkinoilla olevan toimintahäiriöitä vai ei. Kyse voi itse asiassa olla myös siitä, onko tätä salkkua katsottava lainkaan tukikelpoiseksi arvoltaan alentuneita omaisuuseriä koskevan tiedonannon perusteella. Voidaan väittää, että vaikka joustavuuden voidaan olettaa lisääntyvän, kun pankeille annetaan mahdollisuus siirtää omaisuuseriä, joihin rahoituskriisin ensimmäiset vaiheet eivät ole vaikuttaneet, siirtohetkellä arvoltaan alentumattomiksi katsottavia omaisuuseriä ei pidä sisällyttää tukitoimenpideohjelmaan. Tämän perusteella arvoltaan alentuneisiin omaisuuseriin kohdistuvia toimenpiteitä ei pitäisi katsoa rajoittamattomaksi vakuutukseksi taantuman seurauksia vastaan. Toisaalta suurten, useiden miljardien eurojen arvoisten salkkujen eriyttäminen voisi nimenomaan tuottaa vääristymiä näille markkinoille. Jotta tavoite rahoituksen vakauden ylläpitämiseksi pysyy tasapainossa kilpailun vääristymien estämistarpeen suhteen, arvoltaan alentuneita omaisuuseriä koskevassa tiedonannossa sallitaan tällaisten omaisuuserien siirto. Koska näiden omaisuuserien markkinat kuitenkin toimivat moitteettomasti (eli niillä ei ole toimintahäiriöitä), TTA on jotakuinkin yhtä suuri kuin markkina-arvo.
(151)
Vaikka WestLB arvioi markkinoiden toimivuutta pelkästään likviditeetin perusteella, komissio huomauttaa (84), että markkinahäiriön määrittämisen lähtökohtana on vertaaminen kyseisen yksittäisen omaisuuslajin toimiviin markkinoihin. Normaalisti toimivilla markkinoille kauppa tehdään halukkaan ostajan ja halukkaan myyjän kesken. Halukkaan ostajan ja myyjän käsite edellyttää, että kauppa tapahtuu vapaaehtoisesti eli pakottamatta.
(152)
Komission asiantuntijat ovat määrittäneet läpinäkyvät perusteet normaalisti toimiville markkinoille, ja komissio on hyväksynyt ne (85). Vaikka riittävä likviditeetti tai pienet osto- ja myyntitarjousten erot ovat viite toimivista markkinoista, päinvastainen ei välttämättä merkitse muuta. Esimerkiksi maksukykyisen ja vakaan liikkeeseenlaskijan yksityismarkkinoilla myynnissä oleva arvopaperi ei välttämättä ole likvidi. Tästä huolimatta sille saadaan markkinoilta tarvittaessa helposti kilpailukykyinen ostohinta malliin perustuvan arvostuksen avulla käyttämällä vastaavia likvidejä arvopapereita. Tämän perusteella WestLB:n ehdottamat perusteet ovat liian kapea-alaisia arvioitaessa yksittäisten markkinoiden normaalia toimintaa.
(153)
On huomattava, että arvoltaan alentumattomien omaisuuserien katsominen väärin perustein arvoltaan alentuneiksi ei ole sinällään ongelma TTA:n määrittämisen kannalta. Voidaan olettaa, että tällaiselle varallisuudelle laskettava TTA on lähellä omaisuuserän markkina-arvoa, kunhan tällöin käytetään tarkoitukseen soveltuvaa menetelmää ja kalibrointia. Toimivien markkinoiden tapauksessa kaikkien TTA:n laskentamenetelmien pitäisi johtaa lähellä markkinahintaa olevaan arvoon. Väärin perustein luokitellut erät ovat eräänlainen käytetyn TTA:n laskentamenetelmän ja parametrien soveltuvuustesti.
(154)
Mitä tulee Saksan väitteeseen siitä, että tiettyjen valtion velkakirjojen markkinoiden toiminta oli häiriintynyt vuoden 2009 lopulla, komissio huomauttaa, että toimivien markkinoiden edellytykset täyttyivät tuolloin. Tietyt valtionvelan markkinoiden osat sitä vastoin osoittivat merkkejä toimintahäiriöistä vuoden 2010 toisen neljänneksen lopulla (86) ja sen jälkeen, erityisesti ottaen huomioon EKP:n toimenpiteet ja muut Euroopan laajuiset toimet. Näin ei kuitenkaan ollut 31 päivänä joulukuuta 2009 eikä 31 päivänä maaliskuuta 2010, joita käytettiin arvostuksen yhteydessä viitepäivinä.
(155)
Siksi komissio pysyy kannassaan, että WestLB käytti joko väärää arvostusmenetelmää tai vääriä parametreja arvostusmenetelmässään, minkä vuoksi arvostusta täytyy korjata noin 600 miljoonalla eurolla.
(156)
Tämän perusteella komissio katsoo, että asiantuntijoiden kertomuksessa ilmoitetut TTA-arviot kullekin kolmelle salkun osalle ovat pätevät ja johdonmukaiset komission päätöksentekokäytännön kanssa. Tämän seurauksena komissio arvioi salkun omaisuuserien siirtoarvon ja TTA:n väliseksi erotukseksi 6,949 miljardia euroa (87).
(157)
Marraskuun 2010 päätöksessä komissio ilmoitti epäilevänsä sitä, olivatko kaikki omaisuuserät siirtokelpoisia. Komissio katsoi EAA:n ensimmäisessä vuosikertomuksessa esitetyt toteamukset todisteiksi siitä, että omaisuuseristä osa oli arvoltaan alentunut jo siirtohetkellä, joskaan nämä erät eivät kuuluneet arvoltaan alentuneita omaisuuseriä koskevan tiedonannon 32 kohdan soveltamisalaan. Tästä huolimatta Saksa toimitti myöhemmin lisätietoja ja selvitti EAA:n tekemän riskivarauksen määrää ja EAA:han siirretyissä omaisuuserissä ilmenneitä tappioita. Nämä selvitykset olivat uskottavia ja vähensivät komission huolestuneisuutta. Tämän vuoksi ei ole tarpeen tehdä muita korjauksia omaisuuserien tukikelvottomuuden osalta.
- Vähennykset
(158)
Komissio ei hyväksy vähennyksiä enempää kuin marraskuun 2010 päätöksessä on mainittu. Komissio on tähän mennessä hyväksynyt niin ikään pääomanlisäyksen (3,267 miljardia euroa) ja CLN-arvopapereiden (268 miljoonaa euroa) kompensoivat vaikutukset johdanto-osan 44 kappaleessa olevan taulukon 2 mukaisesti (88). Lisäksi komissio on kehottanut Saksaa velvoittamaan Bundesbankin selventämään kompensoivia vaikutuksia sekä tarkistuttamaan ja vahvistuttamaan salkun arvostuksen ehdotetut muutokset sääntelyviranomaisella, esimerkiksi Bundesbankilla, arvoltaan alentuneita omaisuuseriä koskevan tiedonannon ohjeistuksen mukaisesti. Tällaista sääntelyviranomaisen tarkistusta ja vahvistusta ei ole tehty.
(159)
Toimenpidettävä edeltävien vastuiden osalta komissio huomauttaa, ettei velkaerien arvostusta sinällään käsitellä arvoltaan alentuneita omaisuuseriä koskevassa tiedonannossa. Komission oli näin ollen arvioitava, miten se suhtautuu tämänkaltaiseen siirtoon, jossa on mukana sekä omaisuus- että velkaeriä. Vaikka komissio myöntää, että pienituottoisten velkaerien siirtäminen voi olla taloudellista epäsuotuista, sen on luotava tasapaino omaisuuserien ja velkaerien välille. Tämän seurauksena komissio ei katso aiheelliseksi ottaa TTA:n arvioinnissa huomioon toimenpidettä edeltäviä velkaeriä, vaikka ne onkin otettu huomioon arvioitaessa tuen kokonaismäärää (katso johdanto-osan 133 kappale).
(160)
Siirrettyjen omaisuuserien tulevien positiivisten tuottojen suhteen komissio ei yhdy Saksan väitteeseen ja korostaa, että omaisuuserien siirron jälkeisiä tulevia voittoja ei tule enää ottaa huomioon. Tällainen menetelmä lainasalkun TTA:n määrittämiseksi on komission päätöksentekokäytännön mukainen (89).
(161)
Käyttämättömien luottojen osalta komissio vahvistaa, että nostamattoman luoton kirjanpitoarvo voi olla nolla. Tämä mahdollisuus ei kuitenkaan estä kyseistä käyttämätöntä luottoa alentamasta TTA:ta. Luoton käyttämistä ei voida estää, koska sitä ei voida sopimusperustaisesti säännellä. Tämän vuoksi se, ettei luottoa ole vielä käytetty, ei muuta TTA:ta, vaikka näiden positioiden kirjanpitoarvo olisikin nolla.
(162)
Odotettujen tappioiden diskonttauksen suhteen komissio humauttaa, että WestLB poikkeaa niitä diskontatessaan omista arvostusperiaatteistaan, mikä tapahtuu lisäksi ilman Bundesbankin tukea. Näin Saksa tulee kiistäneeksi oman TTA-arvionsa mutta ei esitä lisää väitteitä komission kantaa vastaan.
(163)
Kaiken kaikkiaan on todettava, että koska TTA:n määritys on hyväksytty edellä ja on arvoltaan alentuneita omaisuuseriä koskevan tiedonannon 40 ja 41 kohdan mukainen, komissio katsoo, ettei odotetuilla tappioilla eikä yhdelläkään muulla niistä kolmesta vähennyksestä, joihin Saksa on vedonnut, ole merkitystä arvioitaessa TTA:ta.
- Omaisuuserien hallinta
(164)
Komission epäilykset arvoltaan alentuneiden omaisuuserien hallinnan asianmukaisuudesta ennen niiden siirtoa ovat väistyneet. Komissio suhtautui varauksellisesti siihen, että WestLB aikoi jatkaa arvoltaan alentuneiden erien hallintaa, koska pankin tulisi keskittyä uusiin toimintoihin ja välttää vastakkaiset vaikutukset alas ajettavien ja uusien toimintojen kesken. Koska WestLB/SPM-pankki ei ryhdy 30 päivän kesäkuuta 2012 jälkeen enää uuteen pankkitoimintaan vaan harjoittaa ainoastaan omaisuudenhallintapalveluja, komission epäilykset ovat hälventyneet.
(165)
Kun otetaan huomioon kaikki Saksan esittämät mahdolliset vähennykset ja väitteet voidaan päätellä, että komission epäilykset eivät ole poistuneet. Tämän vuoksi komissio katsoo edelleen siirron deltan olevan 3,414 miljardia euroa.
ii) Takaisinperintä
(166)
Arvoltaan alentuneita omaisuuseriä koskevan tiedonannon 41 kohdan mukaisesti pankin olisi maksettava takaisin siirron delta, jotta voidaan lieventää kilpailun vääristymiä, jotka johtuvat omaisuuserien siirrosta kyseisellä hetkellä ilmenevän markkinoiden toimintahäiriön johdosta hyväksyttäväksi korvaukseksi katsottavaa arvoa suuremmasta arvosta. Jollei tällainen takaisinmaksu ole mahdollista välittömästi, määrä olisi perittävä takaisin vähitellen takaisinperintälausekkeiden perusteella. Jollei takaisinperintä ole mahdollista ilman maksajan joutumista maksukyvyttömyyteen, kilpailun vääristymä on korjattava perusteellisella rakenneuudistuksella, joka voi johtaa jopa likvidaatioon (90).
(167)
WestLB ilmoitti helmikuussa 2011 esitellyssä rakenneuudistussuunnitelmassaan, ettei se pystynyt edes maksamaan ensimmäisestä omaisuuserien siirrosta EAA:han johtuvaa 3,4 miljardin euron erää elinkelpoisuutensa vaarantumatta. WestLB:n myynti ei myöskään ole kovin todennäköinen, jos mahdollinen ostaja joutuisi palauttamaan 3,4 miljardia euroa Saksalle. Tämän johdosta Saksa toimitti kesäkuun 2011 rakenneuudistussuunnitelman, jossa varauduttiin WestLB:n likvidointiin 12 kuukauden kuluessa. Komissio katsoo WestLB:n likvidoinnin riittävän korjaamaan kilpailun vääristymät. Tämän vuoksi komissio katsoo, että tuki on arvoltaan alentuneita omaisuuseriä koskevan tiedonannon mukainen ja sisämarkkinoille soveltuva SEUT-sopimuksen 107 artiklan 3 kohdan b alakohdan nojalla, sikäli kuin sille toimitettava likvidaatiosuunnitelma on uskottava. Tätä arvioidaan c jaksossa.
iii) Täydennyksen soveltuvuus sisämarkkinoille
(168)
Myös toista omaisuuserien siirtoa on arvioitava periaatteessa arvoltaan alentuneita omaisuuseriä koskevan tiedonannon perusteella. Kesäkuun 2011 rakenneuudistussuunnitelman perusteella komissio kuitenkin katsoo, ettei arvioinnin tuloksella ole enää vaikutusta. Toisen erän siirron deltan mahdollisesti aiheuttamat muut kilpailun vääristymät lieventyvät joka tapauksessa kesäkuun 2011 rakenneuudistussuunnitelmassa suunnitellun likvidoinnin vaikutuksesta. Nykyisessä poikkeuksellisessa tilanteessa komissio katsoo sen vuoksi, että vaikka koko tuen määrä voidaan katsoa sisämarkkinoille soveltuvaksi arvoltaan alentuneita omaisuuseriä koskevan tiedonannon 41 kohdan nojalla, se voi jättää arvostuksen perusteellisen arvioinnin tekemättä eli TTA:n laskematta.
(169)
Näin ollen omaisuuserien siirto soveltuu sisämarkkinoille, koska kilpailun mahdollisia vääristymiä lievennetään WestLB:n likvidoinnin avulla, ja on arvoltaan alentuneita omaisuuseriä koskevan tiedonannon 41 kohdan mukainen.
c. RAKENNEUUDISTUS-/LIKVIDAATIOTUEN SOVELTUVUUS SISÄMARKKINOILLE
(170)
Komission on arvioitava kaikkien tukitoimenpiteiden soveltuvuutta sisämarkkinoille finanssikriisin johdosta toteutettavia pankkien tukitoimia koskevien ohjeidensa perusteella. Näistä on mainittava erityisesti rakenneuudistustiedonanto ja komission tiedonanto Valtiontukisääntöjen soveltaminen maailmanlaajuisen finanssikriisin seurauksena rahoituslaitosten suhteen toteutettuihin toimenpiteisiin (91), jäljempänä ’pankkitiedonanto’.
(171)
Komissio toteaa, että kesäkuun 2011 rakenneuudistussuunnitelmassa on varmistettava taulukossa 7 esitettyjen tukitoimenpiteiden soveltuvuus sisämarkkinoille.
(172)
Toimenpiteisiin sisältyvän tuen kokonaismäärä on [21,6-24,4] miljardia euroa, mikä vastaa 31 päivänä joulukuuta 2009 kirjattuihin riskipainotettuihin omaisuuseriin suhteutettuna [24,4-27,6] prosentin tukea. Tämä tuen määrä on katsottava erittäin suureksi tuensaajan kokoon nähden, joten se edellyttää perusteellista rakenneuudistusta tai likvidaatiota. Lisäksi rakenneuudistussuunnitelmassa on otettava huomioon siirron deltan perusteella sisämarkkinoille periaatteessa soveltumattomaksi katsotusta tuen määrästä johtuvat muut kilpailun vääristymät. Ehdotetun rakenneuudistus- tai likvidaatiosuunnitelman on oltava riittävä korjaamaan kyseinen vääristymä.
(173)
Kesäkuun 2011 rakenneuudistussuunnitelman on täytettävä rakenneuudistustiedonannossa esitetyt perusteet. Rakenneuudistustiedonannon 21 kohdan mukaan vaikeuksiin joutuneen pankin hallittua likvidaatiota tai huutokauppaamista olisi harkittava, jos pankin pitkän aikavälin elinkelpoisuutta ei voida uskottavasti palauttaa. Pankkitiedonannossa esitetään menettely, jonka avulla tällainen hallittu likvidaatio tulisi suorittaa (92). Tällaista hallittua likvidaatiota voidaan käyttää yksittäistapauksissa kyseiselle rahoituslaitokselle annetun pelastamistuen jälkeen, jos käy ilmeiseksi, ettei laitoksen rakenneuudistus voi onnistua.
(174)
Jotta likvidaatiotuki soveltuisi sisämarkkinoille SEUT-sopimuksen 107 artiklan 3 kohdan b alakohdan nojalla, sen on komission päätöksentekokäytännön (93) mukaisesti täytettävä yleiset ehdot, joita on kolme:
(i)
on osoitettava, että tuen avulla mahdollistetaan pankin tehokas ja hallittu likvidointi ja toisaalta varmistetaan tuen rajaaminen tavoitteen saavuttamisen kannalta välttämättömään määrään (94);
(ii)
on varmistettava asianmukainen kustannusten jakautuminen erityisesti estämällä osakkeenomistajia hyötymästä likvidaatiomenettelyn yhteydessä myönnetyistä tuista (95);
(iii)
kilpailun kohtuuttoman vääristymisen välttämiseksi likvidaatiovaihe ei saisi kestää kauempaa kuin asianmukainen toiminnan lopettaminen edellyttää. Jos tuensaajana oleva rahoituslaitos jatkaa toimintaansa likvidaation aikana, se ei saisi käynnistää uusia liiketoimia vaan ainoastaan jatkaa vanhojen loppuun saattamista. Pankkitoimilupa olisi peruutettava mahdollisimman pian (96).
i) Asianmukaisen toiminnan lopettamisen osoittaminen
(175)
Komissio katsoo, että kesäkuun 2011 rakenneuudistussuunnitelma on WestLB:n asianmukainen toiminnan lopettamisskenaario, joka perustuu pankin osakkeenomistajien kesken tehtyyn taakanjakosopimukseen. Kesäkuun 2011 rakenneuudistussuunnitelmassa otetaan huomioon erityisesti se, että muita mahdollisia, markkinakeskeisiä ja mahdollisesti vähemmän kustannuksia ja vääristymiä aiheuttavia ratkaisuja WestLB:n tilanteeseen on kartoitettu yli kahden vuoden ajan siinä onnistumatta. Toisaalta hallitsematon likvidaatiomenettely aiheuttaisi uhan rahoitusvakaudelle. Tätä riskiä voidaan torjua tehokkaammin asianmukaisessa lopettamisskenaariossa. Kesäkuun 2011 rakenneuudistussuunnitelma antaa komissiolle mahdollisuuden arvioida lopettamisprosessia ja siihen sisältyvien valtiontukitoimenpiteiden mahdollista kilpailuvaikutusta.
(176)
Tärkein peruste suunnitelman kelpuuttamiseksi lopettamisskenaarioksi on, että pankki keskeyttää kaiken pankkitoiminnan ja toimii ainoastaan nykyisistä salkuista luopumisen edellyttämän ajan aloittamatta uutta liiketoimintaa.
(177)
Pankkitoiminnan lopettaminen on varmistettava muun muassa myymällä tai siirtämällä kaikki pankilla vielä olevat omaisuus- ja velkaerät niin, että jäljelle jää vain se osa, joka on välttämätön nykyisistä omaisuuseristä luopumiselle ja erityisesti salkkujen arvon säilyttävälle likvidaatiolle.
(178)
Kesäkuun 2011 rakenneuudistussuunnitelman perusteella WestLB:n kaikki pankkitoiminnan varat siirretään joko säästöpankkeihin tai EAA:han. Tämän vuoksi pankissa ei 30 päivän kesäkuuta 2012 jälkeen ole enää juurikaan riskipainotettuja omaisuuseriä. Saksan antamien sitoumusten perusteella jäljelle jäävä pankki ei enää käytä ”WestLB”-markkinointinimeä vaan nimetään uudelleen ”SPM-pankiksi” enintään kolme kuukautta kestäväksi ajaksi. Pankki ei myöskään harjoita enää pankkitoimintaa omissa nimissään vaan toimii pelkkänä palveluntarjoajana EAA:lle ja mahdollisesti rajallisessa määrin kolmansille osapuolille. Tämän vuoksi rakenneuudistussuunnitelmassa on määritetty merkittävät ja peruuttamattomat toimet, jotka johtavat siihen, että valtaosa WestLB:n aiemmista toiminnoista poistuu markkinoilta peruuttamattomasti 12 kuukauden kuluessa.
(179)
Toiseksi - pankkitiedonannon 47 kohdassa määritetyn vaatimuksen mukaisesti - kilpailun kohtuuttoman vääristymisen välttämiseksi likvidaatiovaihe on rajoitettu kestämään vain sen ajan, minkä asianmukainen toiminnan lopettaminen edellyttää. Vaikka WestLB:n lopettamiseen meneekin useita vuosia, keston voidaan katsoa rajoittuvan mahdollisimman lyhyeksi. Vain palveluyhtiö jatkaa kilpailua tarjoamalla rajallisen määrän omaisuudenhallintapalveluja kolmansille osapuolille. Saksa on sitoutunut myymään palveluyhtiön ennen 31 päivää joulukuuta 2016. Joulukuun 31 päivään 2016 kestävä siirtymäkausi tarvitaan, jotta johto ehtii järjestää organisaatiorakenteet uusiksi SPM-pankissa, erottaa palveluyhtiön siitä ja saada kokemusta uudesta yhtiöstä ainakin jonkin aikaa mahdollisten sijoittajien houkuttelemiseksi. SPM-pankki on itse vastuussa niistä omaisuuseristä, joita ei voida siirtää fyysisesti EAA:han, joten sen toiminta-aika riippuu näiden omaisuuserien maturiteeteista. Salkkujen arvon säilyttävän likvidaation uskotaan kestävän vuoteen 2028, eikä tätä jaksoa voida lyhentää. Omaisuuserien haltijana toimiminen ei ole kuitenkaan sellaisenaan taloudellista toimintaa, joten se ei vaikuta kilpailuun. Vaikka SPM-pankin työvoiman vähentäminen tavoitteena olevaan 1 000 työntekijään vie muutamia vuosia, supistus on edelleen oikeasuhtainen SPM-pankin toiminnan määrän vähentymiseen nähden, koska SPM-pankin uudelleenjärjestäminen on työvoimavaltainen prosessi, vaikka pankkitoimintaa ei enää harjoitetakaan. Kaiken kaikkiaan näiden prosessien voidaan katsoa rajoittuvan mahdollisimman lyhyiksi.
(180)
Kolmas peruste on, ettei pankki saa jatkaa toimintaansa markkinoilla omaisuuserien myyntiä lukuun ottamatta, millä varmistetaan, että aiemmasta pankkitoiminnasta markkinoille jää sellaisenaan ainoastaan merkityksetön osa.
(181)
Helaba ostaa osan Verbundbankiksi ryhmitellyistä toiminnoista. Verbundbankin toiminnot ovat taseen määrällä mitaten alle 20 prosenttia WestLB:n aiemmasta taseesta (Verbundbankin salkku on taseeltaan enintään 45 miljardia euroa, mitä on verrattava WestLB:n koko taseeseen eli 288 miljardiin euroon vuonna 2008). Henkilöstömäärän osalta komissio toteaa, että alle 10 prosenttia WestLB:n aiemmasta henkilöstöstä jatkaa työskentelyä erotetulla Verbundbankin toimialalla (noin 400 työntekijää Verbundbankin toimialalla, mitä on verrattava WestLB:n alkuperäiseen henkilöstömäärään eli 5 661 työntekijään vuonna 2008). Lisäksi on pantava merkille, että Verbundbank hajotetaan siirtämällä ongelmallisia omaisuus- ja velkaeriä sen sijaan, että se siirrettäisiin täysin itsenäisenä pankkina. Koska kauppa ei näin ollen kohdistu WestLB:hen vaan ainoastaan pieneen osaan sen omaisuus- ja velkaeriä, kauppaa ei voida pitää pankin merkittävänä myyntinä.
(182)
Komissiolla ei myöskään ole viitteitä siitä, että pankkitiedonannon 49 kohdan vaatimukset jäisivät täyttymättä. Näiden vaatimusten mukaan myynnin olisi tapahduttava markkinaehdoin ja varat ja velat olisi pyrittävä myymään mahdollisimman korkeaan hintaan. Tältä osin komissio toteaa, että WestLB oli valmistellut myyntiprosessin mahdollisimman korkean hinnan saamiseksi kaikista sen varoista ja veloista. Prosessi ei kuitenkaan toteutunut. WestLB ei saanut tarjouksia, jotka olisi voitu hyväksyä. Tämän ohella useat, vakiintuneita arvostusmenetelmiä käyttävät ulkoiset tilintarkastajat selvittävät parhaillaan Verbundbankin toimintojen arvoa omaisuus- ja velkaerien sekä noin 400 työntekijän organisaatiorakenteen pohjalta. Saksa on sitoutunut siihen, että Verbundbankin toiminnot, jotka joko Helaba tai säästöpankkiryhmä ostaa, ovat arvoltaan nolla Eckpunktevereinbarung-avainasiakirjan mukaisesti. Muissa likvidaatiotapauksissa käytetyistä myyntitapahtumista poiketen (97) Verbundbankin toimintojen irrottaminen WestLB:stä myymällä ei edellytä julkisviranomaisilta mitään lisäsuorituksia. Tämän perusteella komissio katsoo, ettei Verbundbankin toiminnot ostavalle yhtiölle aiheudu aiheetonta etua, ja tekee päätelmän, etteivät Helaba tai säästöpankit saa valtiontukea Verbundbankin toimintojen myynnistä.
(183)
Rakenneuudistustiedonannon 17 kohdassa ja sitä seuraavissa kohdissa käsitellyt, koko pankin myyntiä koskevat säännöt täyttyvät joka tapauksessa, vaikka niitä ei olekaan sovellettava tässä (98). Tällaiseen myyntiin sovellettavat säännöt edellyttävät seuraavien perusteiden täyttymistä: elinkelpoisuuden palauttaminen, kustannusten jako ja kilpailun vääristymien lieventäminen. Myynti Helaballe täyttää nämä perusteet. Helaban tulisi ensinnäkin pystyä varmistamaan siirretyn pankin elinkelpoisuus, kun otetaan huomioon, että Verbundbank on Helabaan verrattuna taseeltaan ja työntekijämäärältään suhteellisen pieni ja sillä on vain vähäinen vaikutus sulautuneen yhtiön kannattavuuteen. Toisaalta sulautuman uskotaan tuottavan säästöjä suhteessa niihin kustannuksiin, jotka estäisivät Verbundbankin positiivisen arvioinnin itsenäisenä pankkina (99). Toiseksi kustannusten jaosta on huolehdittu, koska WestLB:n osakkeenomistajille ei kerry myynnistä tuottoa vaan ne ainoastaan menettävät pääomansa WestLB:ssä. Kolmanneksi, komission päätöksentekomenettely ei edellytä myynnille muita täydentäviä toimenpiteitä (100), koska WestLB:n toiminnot supistetaan alle 20 prosenttiin alkuperäisen pankin toiminnoista.
(184)
Komissiolla ei myöskään ole syytä olettaa, että pelkästään osasta omaisuuseriä koostuvaa Verbundbankia pidetään WestLB:n taloudellisen toiminnan jatkajana. Helaba ei myöskään ole WestLB:n oikeudellinen jatkaja, eikä Verbundbankilla ole merkittävää toiminnallista identiteettiä WestLB:n sisällä. Näin ollen Helaba ei täytä edellytyksiä, joiden perusteella komissio arvioi, onko valtiontukea myönnetty yhtiölle, joka jatkaa alkuperäisen yrityksen toimintaa (101).
(185)
Lopuksi on todettava, että tuen määrä on rajoitettu välttämättömään vähimmäismäärään. Erityisesti on huomattava, että varallisuuserät siirretään EAA:han vain, jollei niitä pystytä myymään yksityisille ostajille. Lisäksi SPM-pankin pääoman lisäys on välttämätön odotettavissa olevien likvidaatiokustannusten kattamiseksi. Maksuvalmiustuki on niin ikään katsottava erottamattomaksi osaksi koko likvidaatioskenaariota, koska sillä pelkästään suojataan siirtojaksoa ennen 30 päivää kesäkuuta 2012 mahdollisesti esiintyviltä markkinahäiriöiltä. Maksuvalmiustuella näin ollen varmistetaan, ettei asianmukainen likvidaatioprosessi muutu hallitsemattomaksi toiminnan lopettamiseksi ennen 30 päivää kesäkuuta 2012.
ii) Oma osuus ja kustannusten jakaminen
(186)
Arvioinnin toinen osa koskee kustannusten jakamista. Pankkitiedonannon 46 kohdan mukaan likvidaatiotoimissa on määrätietoisesti pyrittävä minimoimaan moraalikato erityisesti estämällä osakkeenomistajia ja mahdollisesti myös tietyntyyppisiä velkojia hyötymästä yritykselle tässä yhteydessä myönnetystä tuesta. Northern Rockin (102) ja HRE:n (103) tapauksissa kustannusten jako tapahtui kansallistamalla. Kuten näissä tapauksissa, myös nyt käsiteltävässä tapauksessa osakkeenomistajat menettävät kaiken pääomansa. Lisäksi WestLB:n osakkeenomistajat sekä hybridipääoman pääasiallinen sijoittaja SoFFin, kantavat yksilöllisen vastuun niistä eri osista, joihin WestLB on tarkoitus jakaa, ja sijoittavat niihin lisäpääomaa.
(187)
Säästöpankit ovat hyväksyneet vastuun Verbundbankin toiminnoista ja lisäävät pääomaa tähän tarkoitukseen, ja NRW on hyväksynyt ottavansa vastuun pääosasta kustannuksia maksamalla kaikki toimintakustannukset ja SPM-pankin likvidaatiokustannukset. Lisäksi myös SoFFin on suostunut ottamaan kantaakseen merkittävän osan kustannuksista luopumalla kahdesta kolmanneksesta omaa äänetöntä osakkuuttaan WestLB:ssä, mikä merkitsee erittäin todennäköisesti luopumista sijoituksensa tuotosta. Tämän perusteella koko sopimuksessa otetaan riittävästi huomioon sekä osapuolten keskinäinen kustannustenkantokyky että niiden aiempi osallistuminen pankin strategian määrittämiseen ja vaikutusvalta pankin valvonnassa.
iii) Kilpailun vääristymisen rajoittaminen
(188)
Likvidaatiosuunnitelmassa huolehditaan WestLB:n aiheuttaman kilpailun vääristymisen rajoittamisesta, koska pankki poistuu markkinoilta 30 päivään kesäkuuta 2012 mennessä. Tämän jälkeen WestLB muuttuu pankkitoimintaa harjoittamattomaksi yhtiöksi, joka luopuu omaisuuseristä EAA:n avustuksella.
(189)
Tämän lisäksi kilpailun kohtuuton vääristyminen vältetään varmistamalla, että WestLB jatkaa toimintaansa 30 päivän kesäkuuta 2012 jälkeen ainoastaan niin kauan kuin sen lopettaminen edellyttää, eikä se ryhdy uuteen toimintaan vaan ajaa vähitellen alas nykyiset toiminnot. Tarkasteltavana olevassa tapauksessa tämä periaate on pantu täytäntöön poistamalla WestLB:n pankkitoimiluvasta mahdollisimman nopeasti ja viimeistään 31 päivään joulukuuta 2012 mennessä ne osat, joita ei tarvita omaisuuserien hallintaan eikä omaisuuden hallintapalvelujen tarjontaan.
(190)
Kun tarkastellaan SPM-pankin aikomusta erottaa itsestään palveluyhtiö, joka tarjoaa omaisuuden hallintapalveluja kolmansille osapuolille ja kilpailee tällä tavoin muiden samanlaisten palveluntarjoajien kanssa, komissio toteaa, että tämän vaiheen tarkoituksena on pienentää WestLB:n 30 päivän kesäkuuta 2012 jälkeen saamaa valtiontukea. Kaikista WestLB:n osakkeenomistajista juuri SPM-pankista vastaava NRW on nimittäin ottanut kantaakseen suurimmat kustannukset. SPM-pankin toimintakustannusten alentaminen tarjoamalla palveluja kolmansille tahoille on siten perusteltua.
(191)
Lisäksi palveluyhtiön kykyä vääristää kilpailua on rajoitettu useilla Saksan antamilla sitoumuksilla. Ensinnäkin kolmansien osapuolten kanssa saa tehdä sopimuksia ainoastaan SPM-pankin erillinen yksikkö, jonka pankkitoimilupa on rajoitettu vähimmäismäärään ja joka on tarkoitus myydä 31 päivään joulukuuta 2016 mennessä. Toiseksi SPM-pankin tarjoamien palvelujen luonne on eritelty rajoittavalla tukikelpoisten toimintojen luettelolla. Tätä taustaa vasten Saksa on sitoutunut siihen, että kaikki WestLB:n pankkitoimiluvat, joita ei tarvita omaisuuden hallintapalvelujen tarjoamiseen, palautetaan 31 päivään joulukuuta 2012 mennessä. Kolmanneksi SPM-pankin työvoimaa pienennetään huomattavasti rakenneuudistuksen yhteydessä, ja työntekijämäärä on enintään 1 000 vuonna 2016. Tämä on vähemmän kuin 20 prosenttia WestLB:n alkuperäisestä työntekijämäärästä, joka oli 5 661 henkeä vuonna 2008. Neljänneksi SPM-pankin palveluyhtiön kolmansiin osapuoliin kohdistuvan liiketoiminnan osuus saa olla enintään [40-60] prosenttia sen tuloista, mikä rajoittaa tehokkaasti sen liiketoimintamahdollisuuksia. Viidenneksi Saksa sitoutuu siihen, että SPM-pankki tarjoaa omaisuudenhallintapalvelujaan ainoastaan käypään markkinahintaan ja että sille luvatut palkkiot riittävät kattamaan palveluyhtiön kaikki kustannukset. Lopuksi Saksa sitoutuu siihen, että jollei omaisuudenhallintapalveluja kolmansille tarjoavaa palveluyhtiötä pystytä myymään 31 päivään joulukuuta 2016 mennessä, myös SPM-pankki lopetetaan. Näiden rajoitusten yhdistelmällä varmistetaan, että vain pieni osa aiemmista toiminnoista jatkaa markkinoilla ja että niillä on hyvin rajallinen mahdollisuus vääristää kilpailua.
(192)
Lisäksi palveluyhtiön olisi oltava riittävän kannattava. Saksan toimittamat asiakirjat osoittavat, että palveluyhtiöstä saadaan todennäköisesti riittävän kannattava, varsinkin kun ensin mukautetaan […]. Mikäli suunnitellut kustannussäästöt toteutetaan ja liiketoimintamahdollisuudet hyödynnetään, on todennäköistä, että palveluyhtiö houkuttelee markkinasijoittajia.
(193)
Saksan antamilla sitoumuksilla varmistetaan riittävässä määrin, ettei SPM-pankki jatka muiden palvelujen tarjoamista markkinoilla, jos sen toiminnot osoittautuvat ennakoitua heikommin kannattaviksi niin, ettei sitä voida myydä vuonna 2016.
d. PÄÄTELMÄT
(194)
Komissio päättelee tämän perusteella, että kesäkuun 2011 rakenneuudistussuunnitelma sisältää WestLB:n asianmukaisen lopettamisskenaarioon, joka täyttää tämän päätöksen liitteessä eritellyt sitoumukset ottaen huomioon kaikki rakenneuudistustiedonannon ja pankkitiedonannon sovellettavat perusteet ja näin ollen varmistaa taulukossa 7 ilmoitettujen tukitoimenpiteiden soveltuvuuden sisämarkkinoille. Näin ollen menettelyn aloittamista koskeneissa komission päätöksissä esitetyt epäilyt lisätukien soveltuvuudesta sisämarkkinoille ovat poistuneet.
(195)
Tämän päätöksen yhteydessä komission oli tarkasteltava myös toukokuun 2009 päätöksen nojalla myönnettyjä tukitoimenpiteitä. Kyseinen päätös ja sitä vastaava huhtikuun 2009 rakenneuudistussuunnitelma eivät koskeneet myöhemmin myönnettävää tukea, eikä huhtikuun 2009 rakenneuudistussuunnitelma ollut riittävä varmistamaan edellytettyä elinkelpoisuutta, kustannusten jakoa ja kilpailun vääristymisen rajoittamista, joiden perusteella myöhemmin myönnettävä tuki olisi soveltunut sisämarkkinoille. Tämän vuoksi komissio oli pyytänyt joulukuun 2009 ja marraskuun 2010 päätöksissä esittämään uuden, kattavan rakenneuudistussuunnitelman. Tällainen suunnitelma toimitettiin kesäkuussa 2011, ja se korvasi kaikki aiemmat suunnitelmat. Lisäksi suunnitelmassa muutettiin aiemmin WestLB:n rakenneuudistukseksi hahmoteltu prosessi likvidaatioprosessiksi. Kuten johdanto-osan 194 kappaleessa todetaan, kesäkuun 2011 rakenneuudistussuunnitelmassa varmistetaan kaiken vuosien 2008-2012 aikana WestLB:lle myönnetyn valtiontuen soveltuvuus sisämarkkinoille. Näin ollen toukokuun 2009 päätös on muuttunut merkityksettömäksi, ja se olisi kumottava. Myös kaikki toukokuun 2009 päätökseen liittyvät sitoumukset ja velvollisuudet olisi kumottava.
VI. SÄÄSTÖPANKKIEN SAAMA ETU
(196)
Komission epäilyt siitä, etteivät säästöpankit ole osallistuneet riittävässä määrin kustannusten jakoon vaan ovat hyötyneet perusteettomasti ongelmallisiin omaisuuseriin kohdistuvasta toimenpiteestä, ovat poistuneet.
(197)
Ensinnäkin komissio kantoi huolta siitä, ettei säästöpankkien velvollisuutta osallistua WestLB:n lisäpääomitukseen voitu perustella. Säästöpankit eivät tosiasiallisesti olleet sitoutuneet tällaiseen velvollisuuteen.
(198)
Toiseksi komissio on pannut merkille, että suuri osa kustannuksista on jaettu vastineeksi säästöpankkien riskin rajoittamisesta 4,5 miljardiin euroon. Ei voida kieltää, että säästöpankkien velvollisuutta EAA:n selvittämisen yhteydessä mahdollisesti koituvien tappioiden korvaamiseen on joltain osin kevennetty, sillä niiden velvollisuus on rajattu 4,5 miljardiin euroon. Säästöpankeilla ei kuitenkaan ollut alun perin velvollisuutta siirtää omaisuuseriä EAA:han, ja niillä oli sopimusperusteisesti osittainen vapaus järjestää vastuu tappioista sisäisesti. Näinkin säästöpankit olisivat osallistuneet joulukuun 2009 päätöksen jälkeen merkittävällä tavalla kustannusten jakamiseen ja menettäneet kaiken WestLB:hen sijoittamansa pääoman. Näin ollen ei ole enää aiheellista jatkaa säästöpankkiin kohdistuvia toimia tältä osin.
(199)
Lopuksi on pantava merkille, ettei säästöpankkiyhdistysten jäsenten voida todeta saavan etua WestLB:n likvidaation päätyttyä. Erityisesti omaisuuserien siirto Helaballe ja pääoman sijoittaminen Helabaan vastineeksi Helaban osakkeista voidaan katsoa osaksi WestLB:n likvidaatiota ja toteutetun ainoastaan tässä tarkoituksessa. Vaikka tämä katsottaisiin valtiontueksi, se soveltuisi sisämarkkinoille WestLB:lle myönnettävän likvidaatiotuen puitteissa,
ON HYVÄKSYNYT TÄMÄN PÄÄTÖKSEN:
1 artikla
(1) Toimenpiteet, jotka Saksa on toteuttanut ja aikoo toteuttaa WestLB:n hyväksi ja joihin kuuluvat
a)
5 miljardin euron riskisuoja Phoenix-salkulle vuonna 2009;
b)
3 miljardin euron pääomanlisäys ensimmäisen omaisuuserien siirron yhteydessä vuonna 2010;
c)
ensimmäinen omaisuuserien siirto Erste Abwicklungsanstaltille vuonna 2010, mihin sisältyvän valtiontuen määrä on 10,812 miljardia euroa;
d)
toinen omaisuuserien siirto Erste Abwicklungsanstaltille vuonna 2012, mihin sisältyvän valtiontuen määrä on [1,3-2,6] miljardia euroa;
e)
SPM-pankin täydentävä 1 miljardin euron pääomainstrumentti vuonna 2012;
f)
NRW:n osavaltion vuonna 2012 sallima SPM-pankin muiden tappioiden korvaaminen [0,5-2,0] miljardin euron arvosta ja
g)
WestLB AG:n osakkeenomistajien antama […]:n maksuvalmiustuki vuoden 2012 ensimmäisellä puoliskolla, ovat valtiontukea.
2. Liitteessä eritellyt sitoumukset huomioon ottaen 1 kohdassa tarkoitettu tuki soveltuu sisämarkkinoille.
2 artikla
Saksa sitoutuu toimittamaan komissiolle neljännesvuosittain tämän päätöksen tiedoksiannosta alkaen kertomukset päätöksen noudattamiseksi toteutetuista toimenpiteistä.
3 artikla
Kumotaan valtiontuesta C 43/2008 12 päivänä toukokuuta 2009 annettu komission päätös.
4 artikla
Tämä päätös on osoitettu Saksan liittotasavallalle.
Tehty Brysselissä 20 päivänä joulukuuta 2011.