DEN EUROPÆISKE CENTRALBANKS AFGØRELSE
af 7. juli 2011
om midlertidige foranstaltninger vedrørende belånbarheden af omsættelige gældsinstrumenter, som er udstedt eller garanteret af den portugisiske stat
(ECB/2011/10)
(2011/410/EU)
STYRELSESRÅDET FOR DEN EUROPÆISKE CENTRALBANK HAR -
under henvisning til traktaten om Den Europæiske Unions funktionsmåde, særlig artikel 127, stk. 2, første led,
under henvisning til statutten for Det Europæiske System af Centralbanker og Den Europæiske Centralbank (herefter »ESCB-statutten«), særlig artikel 12.1 og artikel 34.1, andet led, sammenholdt med artikel 3.1, første led, og artikel 18.2, og
ud fra følgende betragtninger:
(1)
I henhold til ESCB-statuttens artikel 18.1 kan Den Europæiske Centralbank (ECB) og de nationale centralbanker i medlemsstater, der har euroen som valuta, udføre lånetransaktioner med kreditinstitutter og andre markedsdeltagere, hvor lån ydes mod passende sikkerhed. Kriterierne for sikkerhedens belånbarhed med henblik på Eurosystemets pengepolitiske operationer er fastsat i bilag I til retningslinje ECB/2000/7 af 31. august 2000 om Eurosystemets pengepolitiske instrumenter og procedurer (1) (herefter »dokumentationsgrundlaget«).
(2)
I henhold til dokumentationsgrundlagets afsnit 1.6 kan ECB's Styrelsesråd til enhver tid ændre instrumenter, betingelser, kriterier og procedurer for gennemførelsen af Eurosystemets pengepolitiske operationer. I henhold til dokumentationsgrundlagets afsnit 6.3.1 forbeholder Eurosystemet sig ret til at fastslå, om en udstedelse, udsteder, debitor eller garant opfylder kravene til høje kreditstandarder på grundlag af enhver oplysning, som det anser for relevant.
(3)
De usædvanlige omstændigheder, som hersker på det finansielle marked, sammenholdt med den portugisiske stats budgetstilling, har sat markedets vurdering af værdipapirer udstedt af den portugisiske stat ud af funktion, hvilket har negative konsekvenser for det finansielle systems stabilitet. Denne ekstraordinære situation kræver en hurtig og midlertidig tilpasning af Eurosystemets pengepolitiske ramme.
(4)
Styrelsesrådet har vurderet den omstændighed, at den portugisiske regering har vedtaget og er i færd med at gennemføre et økonomisk og finansielt tilpasningsprogram, som den har forhandlet sig frem til med Europa-Kommissionen, ECB og Den Internationale Valutafond, og som den portugisiske regering har forpligtet sig til at gennemføre fuldt ud. Styrelsesrådet har ligeledes, med udgangspunkt i Eurosystemets kreditrisikostyring, vurderet virkningerne af et sådant program på værdipapirer, som er udstedt af den portugisiske stat. Styrelsesrådet anser programmet for at være hensigtsmæssigt, således at omsættelige gældsinstrumenter udstedt af den portugisiske stat eller garanteret af den portugisiske stat, set ud fra et kreditrisikostyringssynspunkt, bevarer en tilstrækkelig høj kvalitetsstandard til, at de fortsat kan godkendes som sikkerhed for Eurosystemets pengepolitiske operationer, uanset eventuelle eksterne kreditvurderinger. Disse positive vurderinger danner grundlag for en ekstraordinær og midlertidig tilpasning af Eurosystemets pengepolitiske ramme, som foretages med henblik på at bidrage til de finansielle institutioners soliditet og herved styrke hele det finansielle systems stabilitet samt beskytte disse institutioners kunder.
(5)
Styrelsesrådet vil dog nøje overvåge, at den portugisiske regering fortsat opfylder sin forpligtelse til fuldt ud at gennemføre det økonomiske og finansielle tilpasningsprogram, som ligger til grund for denne ekstraordinære og midlertidige tilpasning af Eurosystemets pengepolitiske ramme.
(6)
Denne ekstraordinære tilpasning af Eurosystemets pengepolitiske ramme blev vedtaget og offentligt meddelt af Styrelsesrådet den 7. juli 2011. Den gælder midlertidigt, indtil Styrelsesrådet vurderer, at det finansielle systems stabilitet giver mulighed for en normal anvendelse af Eurosystemets ramme for pengepolitiske operationer -
TRUFFET FØLGENDE AFGØRELSE:
Artikel 1
Suspension af visse bestemmelser i dokumentationsgrundlaget
1. Eurosystemets mindstekrav til grænseværdier for kreditkvalitet, der er angivet i reglerne om omsættelige aktiver i Eurosystemets rammer for kreditvurdering i dokumentationsgrundlagets afsnit 6.3.2, suspenderes i overensstemmelse med artikel 2 og 3.
2. I tilfælde af uoverensstemmelse mellem denne afgørelse og dokumentationsgrundlaget, er førstnævnte afgørende.
Artikel 2
Fortsat godkendelse som sikkerhed af omsættelige gældsinstrumenter, der er udstedt af den portugisiske stat
Eurosystemets grænseværdi for kreditkvalitet finder ikke anvendelse på omsættelige gældsinstrumenter, der er udstedt af den portugisiske stat. Sådanne aktiver udgør godkendt sikkerhed med henblik på Eurosystemets pengepolitiske operationer, uanset deres eksterne kreditvurdering.
Artikel 3
Fortsat godkendelse som sikkerhed af omsættelige gældsinstrumenter, der er garanteret af den portugisiske stat
Eurosystemets grænseværdi for kreditkvalitet finder ikke anvendelse på omsættelige gældsinstrumenter, der er udstedt af enheder, som er etableret i Portugal, og fuldt ud garanteret af den portugisiske stat. En garanti, der er stillet af den portugisiske stat, er fortsat underlagt kravene i dokumentationsgrundlagets afsnit 6.3.2. Sådanne aktiver udgør godkendt sikkerhed med henblik på Eurosystemets pengepolitiske operationer, uanset deres eksterne kreditvurdering.
Artikel 4
Ikrafttrædelse
Denne afgørelse træder i kraft den 7. juli 2011.
Udfærdiget i Frankfurt am Main, den 7. juli 2011.
DECISIONE DELLA BANCA CENTRALE EUROPEA
del 7 luglio 2011
concernente misure temporanee relative all’idoneità di strumenti di debito negoziabili emessi o garantiti dal governo portoghese
(BCE/2011/10)
(2011/410/UE)
IL CONSIGLIO DIRETTIVO DELLA BANCA CENTRALE EUROPEA,
visto il trattato sul funzionamento dell’Unione europea e in particolare il primo trattino dell’articolo 127, paragrafo 2,
visto lo statuto del Sistema europeo di banche centrali e della Banca centrale europea (di seguito «statuto del SEBC»), in particolare l’articolo 12.1 e il secondo trattino dell’articolo 34.1, in combinato disposto con il primo trattino dell’articolo 3.1 e con l’articolo 18.2,
Considerando quanto segue:
(1)
In virtù dell’articolo 18.1 dello statuto del SEBC, la Banca centrale europea (BCE) e le banche centrali nazionali la cui moneta è l’euro hanno la facoltà di effettuare operazioni di credito con istituti creditizi ed altri operatori di mercato, erogando i prestiti sulla base di adeguate garanzie. I criteri di idoneità per le garanzie ai fini delle operazioni di politica monetaria dell’Eurosistema sono stabiliti nell’allegato I dell’indirizzo BCE/2000/7, del 31 agosto 2000, sugli strumenti e sulle procedure di politica monetaria dell’Eurosistema (1) (di seguito denominato «caratteristiche generali»).
(2)
Ai sensi della sezione 1.6 delle caratteristiche generali, il consiglio direttivo della BCE può, in ogni momento, modificare gli strumenti, le condizioni, i criteri e le procedure per l’attuazione delle operazioni di politica monetaria dell’Eurosistema. In virtù della sezione 6.3.1 delle caratteristiche generali, l’Eurosistema si riserva il diritto di determinare, sulla scorta delle informazioni che ritenga rilevanti, se un’emissione, un emittente, un debitore o un garante soddisfino o meno i suoi requisiti in termini di elevati standard di credito.
(3)
Sussistono circostanze eccezionali nei mercati finanziari derivanti dalla posizione fiscale del governo portoghese che hanno prodotto un’alterazione della normale valutazione del mercato dei titoli emessi dal governo portoghese, con effetti negativi sulla stabilità del sistema finanziario. Tale situazione di carattere eccezionale richiede un rapido e temporaneo adattamento del quadro di riferimento della politica monetaria dell’Eurosistema.
(4)
Il Consiglio direttivo ha tenuto conto del fatto che il governo portoghese ha approvato e ha dato inizio all’attuazione di un programma di risanamento economico e finanziario che è stato negoziato con la Commissione europea, la BCE e il Fondo monetario internazionale, nonché dell’impegno fermamente assunto dal governo portoghese per dare piena attuazione a tale programma. Il consiglio direttivo ha altresì valutato gli effetti di tale programma sui titoli emessi dal governo portoghese sotto il profilo della gestione del rischio di credito dell’Eurosistema. Il consiglio direttivo ritiene che il programma sia appropriato e che pertanto, sotto il profilo della gestione del rischio di credito, gli strumenti di debito negoziabili emessi o garantiti dal governo portoghese conservino uno standard di qualità sufficiente per continuare a costituire idonea garanzia per le operazioni di politica monetaria dell’Eurosistema, a prescindere da qualunque valutazione esterna della qualità creditizia. Tali valutazioni positive costituiscono le basi della presente sospensione a carattere eccezionale e temporaneo del quadro di riferimento della politica monetaria dell’Eurosistema, posta in essere con l’obiettivo di contribuire alla solidità delle istituzioni finanziarie e in tal modo rafforzare la stabilità del sistema finanziario nel suo complesso e tutelare i clienti di dette istituzioni.
(5)
La BCE controllerà attentamente l’impegno costante e fermo del governo portoghese nel dare piena attuazione al programma di risanamento economico e finanziario alla base del presente adattamento a carattere eccezionale e temporaneo del quadro di politica monetaria dell’Eurosistema.
(6)
Il presente adattamento a carattere eccezionale del quadro di riferimento della politica monetaria dell’Eurosistema è stato deciso e annunciato pubblicamente dal consiglio direttivo il 7 luglio 2011. Verrà temporaneamente applicato fino a quando il Consiglio direttivo non ritenga che la stabilità del sistema finanziario consenta la normale applicazione del quadro di riferimento per le operazioni di politica monetaria dell’Eurosistema,
HA ADOTTATO LA PRESENTE DECISIONE:
Articolo 1
Sospensione di talune disposizioni delle caratteristiche generali
1. I requisiti minimi dell’Eurosistema per la soglia di qualità creditizia, così come specificati nelle regole del quadro di riferimento dell’Eurosistema per la valutazione della qualità creditizia relative alle attività negoziabili di cui al sezione 6.3.2 delle caratteristiche generali, sono sospesi ai sensi degli articoli 2 e 3.
2. Nel caso in cui vi siano discrepanze tra la presente decisione e le caratteristiche generali, prevale la prima.
Articolo 2
Invariata idoneità come garanzia degli strumenti di debito negoziabili emessi dal governo portoghese
La soglia di qualità creditizia dell’Eurosistema non si applica agli strumenti di debito negoziabili emessi dal governo portoghese. Tali attività costituiscono garanzia idonea ai fini delle operazioni di politica monetaria dell’Eurosistema, a prescindere dalla valutazione esterna della qualità creditizia.
Articolo 3
Invariata idoneità come garanzia degli strumenti di debito negoziabili garantiti dal governo portoghese
La soglia di qualità creditizia dell’Eurosistema non si applica agli strumenti di debito negoziabili garantiti dal governo portoghese. Le garanzie fornite dal governo portoghese continuano ad essere soggette ai requisiti stabiliti nel sezione 6.3.2 delle caratteristiche generali. Tali attività costituiscono garanzia idonea ai fini delle operazioni di politica monetaria dell’Eurosistema, a prescindere dalla valutazione esterna della qualità creditizia.
Articolo 4
Entrata in vigore
La presente decisione entra in vigore il 7 luglio 2011.
Fatto a Francoforte sul Meno, il 7 luglio 2011.