KOMMISSIONENS FORORDNING (EU) nr. 583/2010
af 1. juli 2010
om gennemførelse af Europa-Parlamentets og Rådets direktiv 2009/65/EF for så vidt angår central investorinformation og de betingelser, der skal opfyldes, når central investorinformation eller prospektet udleveres på et andet varigt medium end papir eller via et websted
(EØS-relevant tekst)
EUROPA-KOMMISSIONEN HAR -
under henvisning til traktaten om Den Europæiske Unions funktionsmåde,
under henvisning til Europa-Parlamentets og Rådets direktiv 2009/65/EF af 13. juli 2009 om samordning af love og administrative bestemmelser om visse institutter for kollektiv investering i værdipapirer (investeringsinstitutter) (1), særlig artikel 75, stk. 4, artikel 78, stk. 7, og artikel 81, stk. 2, og
ud fra følgende betragtninger:
(1)
Direktiv 2009/65/EF indeholder bestemmelser om de vigtigste principper for udarbejdelse og udlevering af central investorinformation, herunder de krav, der stilles til form og præsentation, mål, de vigtigste aspekter ved de oplysninger, der skal gives, hvem der skal levere oplysninger til hvem, og hvilke metoder der skal anvendes til levering heraf. De nærmere bestemmelser om indhold og form fastsættes dog efterfølgende ved hjælp af gennemførelsesforanstaltninger, som bør være tilstrækkeligt specifikke til at sikre, at investorerne modtager de oplysninger, de har brug for i forhold til særlige fondsstrukturer.
(2)
En forordning er berettiget, fordi det er den eneste reguleringsform, der kan sikre, at hele indholdet i den centrale investorinformation harmoniseres. Endvidere vil et dokument med central investorinformation blive mere effektivt, hvis det skal opfylde de samme krav i alle medlemsstaterne. Alle berørte parter burde kunne drage fordel af harmoniserede bestemmelser om oplysningernes form og indhold, som sikrer konsekvente og sammenlignelige oplysninger om investeringsmuligheder på markedet for investeringsinstitutter.
(3)
I nogle tilfælde er det mest effektivt at udlevere central investorinformation ved at give investorer adgang til dokumentet med central investorinformation via et websted eller ved at give den potentielle investor dokumentet med central investorinformation som bilag til et andet dokument. I sådanne tilfælde bør den kontekst, som dokumentet med central investorinformation indgår i, dog ikke skade dokumentet eller give indtryk af, at det er reklamemateriale, eller at det medfølgende reklamemateriale er af samme eller større relevans for detailinvestoren.
(4)
Det er nødvendigt at sikre, at oplysningerne har et relevant indhold, at de opstilles i en logisk rækkefølge, og at sproget er tilpasset til detailinvestorerne. Derfor bør denne forordning sikre, at dokumentet med central investorinformation appellerer til investorerne, og at dokumentets form, præsentation og sprogbrug gør det lettere at foretage sammenligninger. Denne forordning tilstræber at sikre konsekvens med hensyn til dokumentets form, herunder samme opstilling med identiske overskrifter.
(5)
Denne forordning indeholder nærmere bestemmelser om indholdet i oplysningerne om investeringsmål og investeringsinstituttets investeringspolitik, således at investorerne let kan fastslå, om en given fond kan forventes at opfylde deres behov. Derfor bør det fremgå af oplysningerne, om der kan forventes afkast i form af kapitaltilvækst, udbetaling af afkast eller en kombination af begge. Beskrivelsen af investeringspolitikken bør give investor oplysning om investeringsinstituttets overordnede mål, og hvordan disse mål skal nås. Det er ikke nødvendigt at nævne alle de finansielle instrumenter, der kan bruges til investering, kun dem, der kan få en væsentlig betydning for investeringsinstituttets resultater.
(6)
Denne forordning indeholder nærmere bestemmelser om, hvordan investeringens risk/reward-profil skal præsenteres, idet der stilles krav om brug af en syntetisk indikator og et bestemt indhold i tekstuelle beskrivelser af selve indikatoren og risici, som indikatoren ikke tager højde for, men som kan få væsentlig indvirkning på investeringsinstituttets risk/reward-profil. Når bestemmelserne om den syntetiske indikator finder anvendelse, bør der tages hensyn til den metodologi til beregning af den syntetiske indikator, som kompetente myndigheder har udarbejdet inden for rammerne af Det Europæiske Værdipapirtilsynsudvalg. Administrationsselskabet bør analysere de enkelte fondes særlige karakteristika og derefter tage stilling til, hvilke risici der skal oplyses om, således at dokumentet ikke indeholder unødigt mange oplysninger, som detailinvestorer vil finde det vanskeligt at forstå. Endvidere bør der sættes grænser for, hvor meget den tekstuelle beskrivelse af risk/reward-profilen må fylde i dokumentet med central investorinformation. Der bør være mulighed for krydsreferencer til investeringsinstituttets prospekt, hvor de givne risici beskrives nærmere.
(7)
Det bør sikres, at der er overensstemmelse mellem beskrivelsen af risici i dokumentet med central investorinformation og administrationsselskabets interne risikostyringsprocesser, jf. Kommissionens direktiv 2010/43/EU af 1. juli 2010 om gennemførelse af Europa-Parlamentets og Rådets direktiv 2009/65/EF for så vidt angår organisatoriske krav, interessekonflikter, god forretningsskik, risikostyring og indholdet af aftalen mellem en depositar og et administrationsselskab (2). For at sikre overensstemmelse bør den permanente risikostyringsfunktion eksempelvis, hvis det er relevant, have mulighed for at kontrollere og fremsætte kommentarer til afsnittet om risk/reward-profilen i dokumentet med central investorinformation.
(8)
Denne forordning indeholder nærmere bestemmelser om den fælles form, som præsentationen og forklaringen af gebyrer, herunder de relevante advarsler, skal have, således at investorerne informeres behørigt om de gebyrer, de skal betale, og om gebyrernes andel af den kapital, som reelt investeres i fonden. Når disse bestemmelser finder anvendelse, bør der tages hensyn til den metodologi til beregning af gebyrer, som kompetente myndigheder har udarbejdet inden for rammerne af Det Europæiske Værdipapirtilsynsudvalg.
(9)
De nærmere bestemmelser om præsentation af oplysninger om tidligere resultater er baseret på kravene om sådanne oplysninger i Europa-Parlamentets og Rådets direktiv 2004/39/EF af 21. april 2004 om markeder for finansielle instrumenter, om ændring af Rådets direktiv 85/611/EØF og 93/6/EØF samt Europa-Parlamentets og Rådets direktiv 2000/12/EF og om ophævelse af Rådets direktiv 93/22/EØF (3). Ved denne forordning suppleres bestemmelserne i direktiv 2004/39/EF med specifikke krav, som er nødvendige for at harmonisere oplysningerne, således at det bliver lettere at sammenligne forskellige dokumenter med central investorinformation. Denne forordning foreskriver navnlig, at der kun gives oplysning om årligt nettoafkast, og at det skal ske i form af et søjlediagram. Visse aspekter ved søjlediagrammets præsentation bør reguleres, bl.a. de særlige omstændigheder, hvorunder simulerede data kan anvendes.
(10)
Selv om krydsreferencer til oplysninger givetvis kan være nyttige for investor, er det helt afgørende, at dokumentet med central investorinformation indeholder alle de oplysninger, som er nødvendige for, at investor kan forstå de væsentligste aspekter ved investeringsinstituttet. Hvis krydsreferencer henviser til andet end prospektet og periodiske rapporter, bør det gøres klart, at prospektet og de periodiske rapporter er investors primære kilder til supplerende information, og krydsreferencerne bør ikke bagatellisere deres betydning.
(11)
Dokumentet med central investorinformation bør kontrolleres og ændres, hvis det er relevant, og lige så ofte, som det er nødvendigt for at sikre, at det fortsat opfylder kravene til central investorinformation, jf. artikel 78, stk. 2, og artikel 79, stk. 1, i direktiv 2009/65/EF. Administrationsselskaber bør i overensstemmelse med god praksis kontrollere dokumentet med central investorinformation, inden de træffer foranstaltninger, som kan forventes at føre til, at et betydeligt antal nye investorer erhverver andele i fonden.
(12)
Det kan være nødvendigt at tilpasse den centrale investorinformations form og indhold til særlige institutter. Derfor er denne forordnings generelle bestemmelser, som finder anvendelse på alle investeringsinstitutter, udformet således, at der tages højde for den særlige situation, der gør sig gældende for visse typer investeringsinstitutter, dvs. institutter med forskellige investeringsafdelinger eller aktieklasser, med fund-of-funds-struktur eller med master-feeder-struktur, og de institutter, der er struktureret, f.eks. kapitalbeskyttede eller lignende investeringsinstitutter.
(13)
For så vidt angår investeringsinstitutter med forskellige aktieklasser, bør der ikke stilles krav om et særskilt dokument med central investorinformation for de enkelte aktieklasser, forudsat at investorernes interesser ikke bringes i fare. Nærmere oplysninger om to eller flere klasser må kun samles i et enkelt dokument med central investorinformation, hvis det kan ske uden at gøre dokumentet for kompliceret eller langt. En anden mulighed er at vælge en repræsentativ klasse, men det forudsætter, at der er tilstrækkelig lighed mellem klasserne, således at oplysningerne om den repræsentative klasse er redelige, tydelige og ikke-vildledende i forhold til den repræsenterede klasse. Når det besluttes, om oplysningerne ved brug af en repræsentativ klasse er redelige, tydelige og ikke-vildledende, bør der tages hensyn til investeringsinstituttets karakteristika, forskellene mellem de enkelte klasser, og de valgmuligheder, som den enkelte investor eller investorgruppe har.
(14)
I forbindelse med en fund-of-funds skal der være den rigtige balance mellem oplysningerne om det investeringsinstitut, som investor investerer i, og instituttets underliggende fonde. Dokumentet med central investorinformation for en fund-of-funds bør derfor udarbejdes ud fra den betragtning, at investor ikke ønsker eller ikke har behov for nærmere oplysninger om de forskellige træk ved de underliggende fonde, som under alle omstændigheder må forventes at variere fra tid til anden, hvis investeringsinstituttet administreres aktivt. Men for at dokumentet med central investorinformation kan give reelle oplysninger om en given fund-of-funds mål og investeringspolitik, risikofaktorer og gebyrstruktur, skal de underliggende fondes karakteristika være gennemsigtige.
(15)
I forbindelse med master-feeder-strukturer bør beskrivelsen af feeder-instituttets risk/reward-profil ikke adskille sig væsentligt fra beskrivelsen i det tilsvarende afsnit i master-instituttets dokument med central investorinformation, således at feeder-instituttet kan kopiere oplysninger fra master-instituttets dokument med central investorinformation, hvis det er relevant. Disse oplysninger bør dog suppleres med relevante forklaringer eller tilpasses behørigt, hvis feeder-instituttet ligger inde med supplerende aktiver, som kan ændre risikoprofilen i forhold til master-instituttet, og der skal tages højde for de risici, der er forbundet med de pågældende supplerende aktiver, f.eks. hvis der gøres brug af derivater. Feeder-instituttets investorer bør informeres om de samlede omkostninger ved investering i feeder- og master-instituttet.
(16)
I forbindelse med strukturerede investeringsinstitutter, f.eks. kapitalbeskyttede eller andre lignende investeringsinstitutter, stilles der krav om potentielle resultatscenarier i stedet for oplysninger om tidligere resultater. Potentielle resultatscenarier indebærer beregning af det forventede afkast under hypotetiske gunstige, negative eller neutrale markedsforhold. De pågældende scenarier bør udvælges således, at de giver et reelt billede af alle de mange resultater, formlen giver mulighed for.
(17)
Hvis central investorinformation og prospektet skal udleveres på et andet varigt medium end papir eller via et websted, er det nødvendigt at træffe yderligere foranstaltninger med henblik på investorbeskyttelse, således at investorerne modtager oplysningerne i en form, som er relevant for deres behov, at de udleverede oplysningers integritet bevares, at ændringer, som gør oplysningerne sværere at forstå og mindre hensigtsmæssige, forebygges, og uautoriserede personer forhindres i at manipulere eller ændre oplysningerne. Denne forordning indeholder en henvisning til bestemmelserne om varige medier i Kommissionens direktiv 2006/73/EF af 10. august 2006 om gennemførelse af Europa-Parlamentets og Rådets direktiv 2004/39/EF for så vidt angår de organisatoriske krav til og betingelserne for drift af investeringsselskaber samt definitioner af begreber med henblik på nævnte direktiv (4) for at sikre ligebehandling af investorer og lige konkurrencevilkår i de finansielle sektorer.
(18)
For at give administrationsselskaber og investeringsselskaber mulighed for at tilpasse sig til de nye krav i denne forordning på en effektiv måde, bør startdatoen for denne forordnings anvendelse afstemmes efter gennemførelsen af direktiv 2009/65/EF.
(19)
Det Europæiske Værdipapirudvalg, der blev oprettet ved Kommissionens afgørelse 2009/77/EF (5), er hørt om tekniske spørgsmål.
(20)
Foranstaltningerne i denne forordning er i overensstemmelse med udtalelse fra Det Europæiske Værdipapirudvalg -
VEDTAGET DENNE FORORDNING:
KAPITEL I
GENSTAND OG GENERELLE PRINCIPPER
Artikel 1
Genstand
I denne forordning fastsættes gennemførelsesbestemmelser til artikel 75, stk. 2, artikel 78, stk. 2-5, og artikel 81, stk. 1, i direktiv 2009/65/EF.
Artikel 2
Generelle principper
1. Denne forordnings krav finder anvendelse på administrationsselskaber, for så vidt angår de investeringsinstitutter, de administrerer.
2. Denne forordning finder anvendelse på investeringsselskaber, som ikke har udpeget et administrationsselskab, der er godkendt i henhold til direktiv 2009/65/EF.
Artikel 3
Principper vedrørende dokumentet med central investorinformation
1. Denne forordning giver en udtømmende beskrivelse af form og indhold, for så vidt angår det dokument, der indeholder central investorinformation (i det følgende benævnt »dokument med central investorinformation«). Medmindre andet følger af denne forordning, medtages andre informationer og erklæringer ikke.
2. Central investorinformation skal være redelig og tydelig og må ikke være vildledende.
3. Dokumentet med central investorinformation udleveres på en sådan måde, at investorerne kan skelne mellem dokumentet og andet materiale. Det må navnlig ikke foreligge eller leveres på en sådan måde, at det kan forventes at foranledige investorerne til at anse det for mindre vigtigt end anden information om investeringsinstituttet og instituttets risici og fordele.
KAPITEL II
CENTRAL INVESTORINFORMATION - FORM OG PRÆSENTATION
AFDELING 1
Dokumentets titel, oplysningernes rækkefølge og afsnittenes overskrifter
Artikel 4
Dokumentets titel og indhold
1. Indholdet i dokumentet med central investorinformation opstilles i den rækkefølge, der er angivet i stk. 2-13.
2. Titlen »Central investorinformation« anbringes tydeligt, øverst på den første side i dokumentet med central investorinformation.
3. Direkte under titlen følger en forklaring. Den lyder således:
»Dette dokument indeholder central investorinformation om denne fond. Dokumentet er ikke markedsføringsmateriale. Oplysningerne er lovpligtige og har til formål at gøre det lettere at forstå fondens opbygning og de risici, der er forbundet med at investere i fonden. De tilrådes at læse dokumentet for at kunne træffe en kvalificeret beslutning om eventuel investering«.
4. Investeringsinstituttets identifikation, herunder aktieklasse eller investeringsafdeling heraf, angives tydeligt. I tilfælde af investeringsafdelinger eller aktieklasser anføres investeringsinstituttets navn efter afdelingens eller aktieklassens navn. Eventuelle kodenumre, som identificerer investeringsinstituttet, investeringsafdelingen eller aktieklassen, indgår som en del af investeringsinstituttets identifikation.
5. Administrationsselskabets navn anføres.
6. Hvis administrationsselskabet af retlige, administrative eller markedsføringsmæssige årsager indgår som en del af en gruppe, kan den pågældende gruppes navn også anføres. Corporate branding kan medtages, forudsat at det ikke hindrer investoren i at forstå de centrale aspekter ved investeringen eller begrænser mulighederne for at sammenligne investeringsprodukter.
7. Afsnittet »Mål og investeringspolitik« i dokumentet med central investorinformation indeholder de oplysninger, der er omhandlet i denne forordnings kapitel III, afdeling 1.
8. Afsnittet »Risk/reward-profil« i dokumentet med central investorinformation indeholder de oplysninger, der er omhandlet i denne forordnings kapitel III, afdeling 2.
9. Afsnittet »Gebyrer« i dokumentet med central investorinformation indeholder de oplysninger, der er omhandlet i denne forordnings kapitel III, afdeling 3.
10. Afsnittet »Tidligere resultater« i dokumentet med central investorinformation indeholder de oplysninger, der er omhandlet i denne forordnings kapitel III, afdeling 4.
11. Afsnittet »Praktiske oplysninger« i dokumentet med central investorinformation indeholder de oplysninger, der er omhandlet i denne forordnings kapitel III, afdeling 5.
12. De nærmere oplysninger om godkendelse skal svare til følgende erklæring:
»Denne fond er godkendt i [medlemsstatens navn] og reguleres af [den kompetente myndigheds identitet]«.
Hvis investeringsinstituttet administreres af et administrationsselskab, som udøver rettigheder i henhold til artikel 16 i direktiv 2009/65/EF, tilføjes følgende erklæring:
»[Administrationsselskabets navn] er godkendt i [medlemsstatens navn] og reguleres af [den kompetente myndigheds identitet]«.
13. Oplysningerne om offentliggørelse skal svare til følgende erklæring:
»Denne centrale investorinformation er korrekt pr. [datoen for offentliggørelse]«.
AFDELING 2
Sprog, længde og præsentation
Artikel 5
Præsentation og sprog
1. Et dokument med central investorinformation skal:
a)
præsenteres og opstilles således, at det er letlæseligt, med brug af læservenlige karakterstørrelser
b)
foreligge i skriftlig form og være formuleret tydeligt, således at det letter investors forståelse af den information, der videregives, navnlig:
i)
med brug af tydelige, kortfattede og letforståelige vendinger
ii)
uden fagjargon
iii)
uden fagudtryk, når de kan erstattes af almindelige ord
c)
fokusere på den centrale information, som investor har brug for.
2. Brug af farver må ikke gøre oplysningerne mindre forståelige, når dokumentet med central investorinformation printes eller fotokopieres i sort/hvid.
3. Brug af corporate branding for administrationsselskabet eller den gruppe, det tilhører, må hverken distrahere investor og sløre teksten.
Artikel 6
Længde
Dokumentet med central investorinformation må højst fylde to A4-sider i trykt udgave.
KAPITEL III
INDHOLDET I DE ENKELTE AFSNIT I DOKUMENTET MED CENTRAL INVESTORINFORMATION
AFDELING 1
Mål og investeringspolitik
Artikel 7
Beskrivelsens nærmere indhold
1. Afsnittet »Mål og investeringspolitik« i dokumentet med central investorinformation omfatter de væsentlige træk ved investeringsinstituttet, som investor bør informeres om, også selv om de ikke indgår i prospektets beskrivelse af mål og investeringspolitik, herunder:
a)
de vigtigste kategorier af finansielle instrumenter, som der kan investeres i
b)
den mulighed, at investor kan indløse andele i investeringsinstituttet på anfordring, med en nærmere angivelse af den hyppighed, hvormed andele handles
c)
hvorvidt investeringsinstituttet har et særligt mål i forhold til eventuelle industrielle, geografiske eller andre markedsspecifikke sektorer eller i forhold til specifikke kategorier af aktiver
d)
om investeringsinstituttet giver mulighed for skønsmæssige valg i forbindelse med de særlige investeringer, der skal foretages, og om denne metode omfatter eller forudsætter en henvisning til et benchmark, og i givet fald hvilket
e)
om udbytte udbetales eller geninvesteres.
Med henblik på litra d) angives det, hvis metoden forudsætter en henvisning til et benchmark, i hvilket omfang der er mulighed for fleksibilitet i forhold til det pågældende benchmark; hvis investeringsinstituttet har sat et mål for indeksbasering, angives det.
2. Beskrivelsen i stk. 1 indeholder, hvis det er relevant, følgende oplysninger:
a)
hvis investeringsinstituttet investerer i obligationer, en angivelse af, om obligationerne er udstedt af virksomheder, staten eller andre enheder, og, hvis det er relevant, af eventuelle mindstekrav til rating
b)
hvis investeringsinstituttet er en struktureret fond, en kort gennemgang af alle de aspekter, der er nødvendige for at få en korrekt forståelse af afkastet og af de faktorer, som forventes at blive udslagsgivende for resultatet, herunder, hvis det er nødvendigt, henvisninger til nærmere oplysninger i prospektet om algoritmen og dens funktionsmåde
c)
hvis valget af aktiver styres af bestemte kriterier, en gennemgang af disse kriterier, f.eks. »vækst«, »værdi« eller »stort udbytte«
d)
hvis der gøres brug af særlige formueforvaltningsteknikker, f.eks. hedging, arbitrage eller gearing, en kort gennemgang af de faktorer, som forventes at være udslagsgivende for investeringsinstituttets resultat
e)
hvis omkostningerne ved porteføljetransaktioner kan forventes at få en væsentlig indvirkning på afkastet som følge af den strategi, investeringsinstituttet har vedtaget, en angivelse af, at det er tilfældet, samtidig med at det fremhæves, at omkostninger ved porteføljetransaktioner afholdes over fondens aktiver i tillæg til de gebyrer, der er omhandlet i dette kapitels afdeling 3
f)
hvis der angives en anbefalet mindsteperiode for besiddelse af andele i investeringsinstituttet enten i prospektet eller i eventuelt markedsføringsmateriale, eller hvis det anføres, at en mindsteperiode er et vigtigt aspekt ved investeringsstrategien, en erklæring med følgende ordlyd:
»Anbefaling: Denne fond er muligvis ikke egnet for investorer, som planlægger at trække deres penge ud inden for [tidsperiode]«.
3. I forbindelse med de oplysninger, der er omhandlet i stk. 1 og 2, skelnes der mellem de brede investeringskategorier, jf. stk. 1, litra a) og c), og stk. 2, litra a), og den metode, administrationsselskaberne skal anvende i forbindelse med disse investeringer, jf. stk. 1, litra d), og stk. 2, litra b), c) og d).
4. Afsnittet »Mål og investeringspolitik« i dokumentet med central investorinformation kan indeholde andre oplysninger end dem, der er opført i stk. 2, herunder en beskrivelse af investeringsinstituttets investeringsstrategi, hvis oplysningerne er nødvendige for at give en passende beskrivelse af investeringsinstituttets mål og investeringsstrategi.
AFDELING 2
Risk/reward-profil
Artikel 8
Gennemgang af potentielle risici og rewards, herunder brug af en indikator
1. Afsnittet »Risk/reward-profil« i dokumentet med central investorinformation omfatter en syntetisk indikator, suppleret med:
a)
en beskrivelse med ord af indikatoren og dens vigtigste begrænsninger
b)
en beskrivelse med ord af risici, som er væsentlige for investeringsinstituttet, men som den syntetiske indikator ikke tager tilstrækkelig højde for.
2. Den syntetiske indikator i stk. 1 består af en række kategorier på en numerisk skala, hvor investeringsinstituttet er tilknyttet en af kategorierne. Beskrivelsen af den syntetiske indikator skal opfylde kravene i bilag I.
3. Beregningen af den syntetiske indikator i stk. 1 og eventuelle senere ændringer dokumenteres i tilstrækkeligt omfang.
Administrationsselskaberne opbevarer fortegnelser over disse beregninger i en periode på mindst fem år. Perioden forlænges til fem år efter forfald i forbindelse med strukturerede fonde.
4. Beskrivelsen med ord, jf. stk. 1, litra a), skal indeholde følgende oplysninger:
a)
en erklæring om, at historiske data som dem, der anvendes til at beregne den syntetiske indikator, ikke nødvendigvis giver et pålideligt billede af investeringsinstituttets fremtidige risikoprofil
b)
en erklæring om, at den angivne risk/reward-kategori ikke nødvendigvis forbliver uændret, og at kategoriseringen af investeringsinstituttet kan ændre sig med tiden
c)
en erklæring om, at den laveste kategori ikke er ensbetydende med en risikofri investering
d)
en kort redegørelse for, hvorfor investeringsinstituttet befinder sig i en bestemt kategori
e)
nærmere oplysninger om karakteren, timingen og omfanget af eventuel kapitalgaranti eller -beskyttelse, som investeringsinstituttet tilbyder, herunder de potentielle virkninger, hvis andele indløses uden for garanti- eller beskyttelsesperioden.
5. Beskrivelsen med ord, jf. stk. 1, litra b), skal indeholde følgende oplysninger:
a)
kreditrisiko, hvis en væsentlig del af investeringen omfatter obligationer
b)
likviditetsrisiko, hvis en væsentlig del af investeringen omfatter finansielle instrumenter, som i sig selv er tilstrækkeligt likvide, men som under visse omstændigheder kan have et ret lavt likviditetsniveau, hvilket har indvirkning på niveauet for investeringsinstituttets likviditetsrisiko som helhed
c)
modpartsrisiko, hvis en fond er omfattet af en garanti fra tredjemand, eller hvis investeringseksponeringen i væsentligt omfang er opnået gennem en eller flere aftaler med tredjemand
d)
operationelle risici og risici forbundet med opbevaring af aktiver
e)
følgerne af finansielle teknikker, jf. artikel 50, stk. 1, litra g), i direktiv 2009/65/EF, som f.eks. derivataftaler, for investeringsinstituttets risikoprofil, hvis sådanne teknikker anvendes til at opnå, øge eller begrænse eksponering i forhold til underliggende aktiver.
Artikel 9
Principper for identificering, beskrivelse og præsentation af risici
De risici, der er omhandlet i artikel 8, stk. 1, litra b), identificeres og beskrives i overensstemmelse med den interne proces, som investeringsinstituttets administrationsselskab har indført til at identificere, måle og føre tilsyn med risici, jf. direktiv 2010/43/EU. Hvis administrationsselskaber administrerer mere end et investeringsinstitut, identificeres og beskrives de givne risici på en konsekvent måde.
AFDELING 3
Gebyrer
Artikel 10
Præsentation af gebyrer
1. Afsnittet »Gebyrer« i dokumentet med central investorinformation indeholder en præsentation af gebyrer i form af en tabel, jf. bilag II.
2. Tabellen i stk. 1 udfyldes i overensstemmelse med følgende krav:
a)
Indtrædelses- og udtrædelsesgebyrerne svarer hver for sig det beløb udtrykt i procent, som maksimalt kan trækkes fra investors kapitalforpligtelse over for investeringsinstituttet.
b)
Et enkelt tal viser de gebyrer, der afholdes af investeringsinstituttet i løbet af et år, dvs. de »løbende gebyrer«, som svarer til samtlige årlige gebyrer og andre betalinger, der afholdes over investeringsinstituttets aktiver i den definerede periode, og er baseret på beløbene for det foregående år.
c)
I tabellen opføres og beskrives eventuelle gebyrer, som investeringsinstituttet afholder under visse særlige omstændigheder, gebyrets beregningsgrundlag, og hvornår gebyret finder anvendelse.
Artikel 11
Beskrivelse af gebyrer og en erklæring om gebyrernes indvirkning
1. Afsnittet »Gebyrer« skal indeholde en beskrivelse med ord af alle de gebyrer, der er opført i tabellen, herunder følgende oplysninger:
a)
om indtrædelses- og udtrædelsesgebyrer:
i)
Det skal fremgå tydeligt, at gebyrerne altid er maksimumsbeløb, for i nogle tilfælde betaler investor muligvis mindre.
ii)
Der tilføjes en erklæring om, at investor kan få oplyst de faktiske indtrædelses- og udtrædelsesgebyrer ved henvendelse til investors finansielle rådgiver eller distributør
b)
om »løbende gebyrer«, hvor der tilføjes en erklæring om, at de løbende gebyrer er baseret på det foregående års udgifter, dvs. for året, der slutter i [måned/år], og at beløbet derfor kan variere fra år til år.
2. Afsnittet om »Gebyrer« skal indeholde en erklæring om gebyrernes indvirkning, hvoraf det tydeligt fremgår, at de gebyrer, investor betaler, anvendes til at afholde investeringsinstituttets løbende omkostninger, herunder omkostninger i forbindelse med investeringsinstituttets markedsføring og distribution, og at disse gebyrer begrænser investeringens potentielle vækst.
Artikel 12
Yderligere krav
1. Samtlige led i gebyrstrukturen skal præsenteres så tydeligt som muligt, således at investor kan vurdere gebyrernes samlede indvirkning.
2. Hvis omkostningerne ved porteføljetransaktioner kan forventes at få en væsentlig indvirkning på afkastet som følge af den strategi, investeringsinstituttet har vedtaget, angives det i afsnittet »Mål og investeringspolitik«, jf. artikel 7, stk. 2, litra e).
3. Resultatbetingede honorarer oplyses i overensstemmelse med artikel 10, stk. 2, litra c). Resultatbetingede honorarer afholdt af investeringsinstituttet i det foregående regnskabsår angives i procent.
Artikel 13
Særlige tilfælde
1. Hvis et nyt investeringsinstitut ikke kan opfylde kravene i artikel 10, stk. 2, litra b), og artikel 11, stk. 1, litra b), fastsættes de løbende gebyrer skønsmæssigt på grundlag af de samlede forventede gebyrer.
2. Stk. 1 finder ikke anvendelse i følgende tilfælde:
a)
for fonde, som opkræver et fast samlet gebyr, og her angives det pågældende beløb i stedet
b)
for fonde, som fastsætter et loft eller maksimum for det beløb, der kan opkræves, og her angives det pågældende beløb i stedet, forudsat at administrationsselskabet forpligter sig til at respektere det offentliggjorte beløb og afholde eventuelle omkostninger, som ellers ville forårsage en overskridelse heraf.
Artikel 14
Krydsreferencer
Afsnittet »Gebyrer« indeholder, hvis det er relevant, krydsreferencer til de dele i investeringsinstituttets prospekt, hvor der kan findes nærmere oplysninger om gebyrer, herunder om resultatbetingede honorarer og deres beregning.
AFDELING 4
Tidligere resultater
Artikel 15
Præsentation af tidligere resultater
1. Investeringsinstituttets tidligere resultater præsenteres i et søjlediagram, der viser investeringsinstituttets resultater i de seneste ti år.
Søjlediagrammet i første afsnit skal være af en sådan størrelse, at det er letlæseligt, men må under ingen omstændigheder fylde mere end en halv side i dokumentet med central investorinformation.
2. Investeringsinstitutter, hvis tidligere resultater strækker sig over færre end fem hele kalenderår, præsenterer kun resultaterne i de seneste fem år.
3. År uden data vises som tomme felter, kun med angivelse af datoen.
4. Hvis investeringsinstitutter endnu ikke råder over data om tidligere resultater for et helt kalenderår, indsættes der en forklaring om, at der ikke foreligger tilstrækkelige data til at give investor nyttige oplysninger om tidligere resultater.
5. Søjlediagrammet suppleres med tydelige anmærkninger, som:
a)
advarer om, at diagrammet har en begrænset værdi som indikator for fremtidige resultater
b)
kort viser, hvilke gebyrer og honorarer der indgår i eller er udeladt fra beregningen af tidligere resultater
c)
angiver, i hvilket år fonden blev oprettet
d)
angiver, i hvilken valuta de tidligere resultater er beregnet.
Kravene i litra b) finder ikke anvendelse på investeringsinstitutter, som ikke opkræver ind- og udtrædelsesgebyrer.
6. Dokumentet med central investorinformation indeholder ikke oplysninger om tidligere resultater i dele af det indeværende kalenderår.
Artikel 16
Metodologi til beregning af tidligere resultater
Tidligere resultater beregnes på grundlag af nettoværdien af investeringsinstituttets aktiver og ud fra den antagelse, at fonden har geninvesteret eventuel indtjening, som kan distribueres.
Artikel 17
Konsekvenser og behandling af væsentlige ændringer
1. Selv om der opstår væsentlige ændringer i investeringsinstituttets mål og investeringspolitik i den periode, som søjlediagrammet i artikel 15 omfatter, skal søjlediagrammet fortsat vise investeringsinstituttets tidligere resultater forud for de pågældende væsentlige ændringer.
2. Perioden forud for de væsentlige ændringer, jf. stk. 1, vises i søjlediagrammet med en tydelig advarsel om, at resultaterne blev opnået under omstændigheder, som ikke længere gør sig gældende.
Artikel 18
Brug af et benchmark ved siden af tidlige resultater
1. Hvis der henvises til et benchmark i afsnittet »Mål og investeringspolitik« i dokumentet om central investorinformation, indsættes der i diagrammet en søjle med det pågældende benchmarks tidligere resultater ved siden af hver enkelt søjle med investeringsinstituttets tidligere resultater.
2. Investeringsinstitutter, som ikke råder over data om tidligere resultater i de krævede fem eller ti år, indsætter ikke et benchmark for de år, hvor investeringsinstituttet ikke eksisterede.
Artikel 19
Brug af »simulerede« data for tidligere resultater
1. Simulerede resultaterne for perioden før, der forelå data, er kun tilladt i følgende tilfælde, forudsat at de bruges på en redelig, tydelig og ikke-vildledende måde:
a)
Et eksisterende investeringsinstitut eller en eksisterende investeringsafdeling kan simulere resultaterne for en ny aktieklasse ved hjælp af resultaterne for en anden klasse, forudsat at de to klasser ikke adskiller sig væsentligt fra hinanden med hensyn til, i hvilket omfang de deltager i investeringsinstituttets aktiver.
b)
Et feeder-institut kan simulere sine resultater ved hjælp af master-instituttets resultater, forudsat at en af følgende betingelser er opfyldt:
i)
Feeder-instituttet har i henhold til sin strategi og sine mål kun tilladelse til at ligge inde med andele i master-instituttet og supplerende likvide aktiver.
ii)
Feeder-instituttets karakteristika adskiller sig ikke væsentligt fra master-instituttets.
2. Hvis resultaterne er simuleret som omhandlet i stk. 1, angives det tydeligt i søjlediagrammet.
3. Hvis et investeringsinstitut ændrer retlig status, men fortsat er etableret i samme medlemsstat, forbliver data om resultater kun uændrede, hvis den kompetente myndighed i medlemsstaten med rimelighed vurderer, at den ændrede status ikke har konsekvenser for investeringsinstituttets resultater.
4. I tilfælde af fusioner som omhandlet i artikel 2, stk. 1, litra p), nr. i) og iii), i direktiv 2009/65/EF beholdes kun de data, der vedrører det fortsættende investeringsinstituts tidligere resultater, i dokumentet med central investorinformation.
AFDELING 5
Praktiske oplysninger og krydsreferencer
Artikel 20
Indholdet i afsnittet »Praktiske oplysninger«
1. Afsnittet »Praktiske oplysninger« i dokumentet med central investorinformation, indeholder følgende oplysninger, som er relevante for investorer i alle de medlemsstater, hvor investeringsinstituttet markedsføres:
a)
depositarens navn
b)
hvor og hvordan der kan indhentes yderligere oplysninger om investeringsinstituttet, kopier af prospektet og den seneste årsberetning og efterfølgende halvårsberetning, herunder på hvilket eller hvilke sprog dokumenterne foreligger, og at de kan rekvireres gratis
c)
hvor og hvordan andre praktiske oplysninger kan indhentes, herunder hvor de seneste priser på andele kan findes
d)
en erklæring om, at skattelovgivningen i investeringsinstituttets hjemland kan få indvirkning på investors personlige skattemæssige stilling
e)
følgende erklæring:
»[Indsæt investerings- eller administrationsselskabets navn] drages kun til ansvar for oplysninger i dette dokument, hvis de er vildledende, unøjagtige eller ikke i overensstemmelse med de relevante dele i investeringsinstituttets prospekt«.
2. Hvis dokumentet med central investorinformation vedrører en afdeling af et investeringsinstitut, omfatter afsnittet »Praktiske oplysninger« de oplysninger, der er omhandlet i artikel 25, stk. 2, herunder oplysninger om investors ret til at veksle mellem afdelinger.
3. Afsnittet »Praktiske oplysninger« i dokumentet med central investorinformation skal, hvis det er relevant, indeholde de oplysninger om aktieklasser, som kræves i artikel 26.
Artikel 21
Brug af krydsreferencer til andre informationskilder
1. Krydsreferencer til andre informationskilder, herunder prospektet og års- eller halvårsberetninger, kan medtages i dokumentet med central investorinformation, forudsat at alle oplysninger, som er afgørende for investorernes forståelse af de væsentligste aspekter ved investeringen, medtages i selve dokumentet med central investorinformation.
Krydsreferencer til investeringsinstituttets eller administrationsselskabets websted er tilladt, herunder til den del af et sådant websted, som indeholder prospektet og de periodiske beretninger.
2. Krydsreferencerne i stk. 1 skal lede investor frem til det specifikke afsnit i den relevante informationskilde. Der kan anvendes flere forskellige krydsreferencer i dokumentet med central investorinformation, men de skal begrænses til et minimum.
AFDELING 6
Gennemgang og revision af dokumentet med central investorinformation
Artikel 22
Gennemgang af central investorinformation
1. Administrationsselskaber og investeringsselskaber sikrer, at central investorinformation gennemgås mindst én gang hver tolvte måned.
2. Oplysningerne gennemgås forud for forslag om ændring af prospektet, fondsbestemmelserne eller investeringsselskabets vedtægter, hvis ændringerne ikke er gennemgået som omhandlet i stk. 1.
3. Oplysningerne gennemgås forud for eller efter ændringer, som anses for væsentlige i forhold til de oplysninger, der indgår i dokumentet med central investorinformation.
Artikel 23
Offentliggørelse af den reviderede udgave
1. Hvis en gennemgang som nævnt i artikel 22 viser, at det er nødvendigt at foretage ændringer i dokumentet med central investorinformation, gøres den reviderede udgave straks tilgængelig.
2. Hvis der forventes ændringer i dokumentet med central investorinformation som følge af en beslutning, som administrationsselskabet har truffet, herunder ændringer i prospektet, fondsbestemmelserne eller investeringsselskabets vedtægter, gøres den reviderede udgave af dokumentet med central investorinformation tilgængelig, før ændringerne træder i kraft.
3. Dokumenter med central investorinformation, som omfatter en behørigt revideret præsentation af investeringsinstituttets tidligere resultater, gøres tilgængelige senest 35 arbejdsdage efter den 31. december hvert år.
Artikel 24
Væsentlige ændringer i gebyrstrukturen
1. Oplysningerne om gebyrer skal give et korrekt billede af eventuelle ændringer i gebyrstrukturen, som fører til en forhøjelse af det maksimalt tilladte beløb for engangsgebyrer, der afholdes direkte af investor.
2. Hvis de »løbende gebyrer«, som beregnet i overensstemmelse med artikel 10, stk. 2, litra b), ikke længere er pålidelige, fastsætter administrationsselskabet i stedet et skønsmæssigt tal for de »løbende gebyrer«, som med rimelighed kan anses for at være indikativt for det beløb, investeringsselskabet kan forventes at skulle betale fremover.
Der gives oplysning om det ændrede grundlag ved hjælp af følgende erklæring:
»Tallet for de løbende gebyrer er et skøn. [Indsæt en kort beskrivelse af, hvorfor der anvendes et skøn frem for et ex-post tal.] Nærmere oplysninger om gebyrerne findes i investeringsinstituttets årsberetninger for de enkelte regnskabsår«.
KAPITEL IV
INVESTERINGSINSTITUTTER MED SÆRLIGE STRUKTURER
AFDELING 1
Investeringsafdelinger
Artikel 25
Investeringsafdelinger
1. Hvis investeringsinstitutter består af en eller flere investeringsafdelinger, udarbejdes der et særskilt dokument med central investorinformation om de enkelte afdelinger.
2. Afsnittet »Praktiske oplysninger« i de dokumenter med central investorinformation, der er nævnt i stk. 1, giver information om følgende:
a)
at dokumentet med central investorinformation indeholder en beskrivelse af en afdeling af et investeringsinstitut, og, hvis det er tilfældet, at prospektet og de periodiske rapporter udarbejdes for hele det investeringsinstitut, der er nævnt i begyndelsen af dokumentet med central investorinformation
b)
hvorvidt de enkelte afdelingers aktiver og passiver er adskilt ved lov, og hvilke konsekvenser det kan få for investor
c)
hvorvidt investor har ret til at ombytte sin investering i andele i en afdeling med andele i en anden afdeling, og hvor der i givet fald kan indhentes oplysning om, hvordan denne ret udøves.
3. Hvis administrationsselskabet fastsætter et gebyr, som investor skal betale for at ombytte sin investering, jf. stk. 2, litra c), og det pågældende gebyr adskiller sig fra standardgebyret for køb og salg af andele, angives gebyret separat i afsnittet »Gebyrer« i dokumentet med central investorinformation.
AFDELING 2
Aktieklasser
Artikel 26
Dokument med central investorinformation for aktieklasser
1. Hvis investeringsinstitutter består af flere end én andels- eller aktieklasse, udarbejdes der et dokument med central investorinformation om de enkelte andels- eller aktieklasser.
2. Central investorinformation, som er relevant for to eller flere klasser i det samme investeringsinstitut, kan samles i et enkelt dokument med central investorinformation, forudsat at det endelige dokument opfylder alle kravene i kapitel II, afdeling 2, herunder kravet om længde.
3. Administrationsselskabet kan vælge at lade én klasse repræsentere én eller flere andre klasser i investeringsinstituttet, forudsat at valget er redeligt, tydeligt og ikke-vildledende for potentielle investorer i de andre klasser. I sådanne tilfælde skal afsnittet »Risiko/reward-profil« i dokumentet med central investorinformation indeholde en beskrivelse af væsentlig risiko, der gælder for alle de andre repræsenterede klasser. Et dokument med central investorinformation baseret på den repræsentative klasse kan udleveres til investorer i de andre klasser.
4. Forskellige klasser kan ikke samles i en sammensat repræsentativ klasse, jf. stk. 3.
5. Administrationsselskabet opbevarer oplysninger om de andre klasser, den repræsentative klasse i stk. 3 omfatter, og om begrundelsen for dette valg.
Artikel 27
Afsnittet om praktiske oplysninger
Afsnittet »Praktiske oplysninger« i dokumentet med central investorinformation suppleres, hvis det er relevant, med en angivelse af den klasse, der er valgt til at være repræsentativ, idet der gøres brug af det udtryk, der er anvendt til at betegne den i investeringsinstituttets prospekt.
I afsnittet angives det også, hvor investorer kan indhente oplysning om investeringsinstituttets andre klasser, som markedsføres i deres egen medlemsstat.
AFDELING 3
Fund of funds
Artikel 28
Afsnittet om mål og investeringspolitik
Hvis et investeringsinstitut investerer en betydelig del af sine aktiver i andre investeringsinstitutter eller andre institutter for kollektiv investering, jf. artikel 50, stk. 1, litra e), i direktiv 2009/65/EF, skal beskrivelsen af det pågældende investeringsinstituts mål og investeringspolitik i dokumentet med central investorinformation indeholde en kort beskrivelse af, hvordan de andre institutter for kollektiv investering udvælges løbende.
Artikel 29
Risk/reward-profil
Ved beskrivelsen med ord af risikofaktorer, jf. artikel 8, stk. 1, litra b), tages der højde for de risici, der er forbundet med de enkelte underliggende institutter for kollektiv investering, i det omfang de kan forventes at være væsentlige for investeringsinstituttet som helhed.
Artikel 30
Afsnittet om gebyrer
Ved beskrivelsen af gebyrer tages der højde for eventuelle gebyrer, som investeringsinstituttet selv pådrager sig som investor i de underliggende institutter for kollektiv investering. Navnlig skal eventuelle indtrædelses- og udtrædelsesgebyrer samt løbende gebyrer, som de underliggende institutter for kollektiv investering opkræver, afspejles i investeringsinstituttets beregning af egne løbende gebyrer.
AFDELING 4
Feeder-institutter
Artikel 31
Afsnittet om mål og investeringspolitik
1. I dokumentet med central investorinformation for et feeder-institut, jf. artikel 58 i direktiv 2009/65/EF, skal beskrivelsen af mål og investeringspolitik indeholde information om, hvor stor en del af feeder-instituttets aktiver, der er investeret i master-instituttet.
2. Der skal også gives en beskrivelse af master-instituttets mål og investeringspolitik, eventuelt suppleret med enten:
i)
en oplysning om, at feeder-instituttets investeringsafkast vil blive meget lig master-instituttets, eller
ii)
en beskrivelse af, hvordan og hvorfor der kan være forskel på feeder- og master-instituttets afkast.
Artikel 32
Afsnittet om risk/reward-profil
1. Hvis feeder-instituttets risk/reward-profil på nogen måde adskiller sig væsentligt fra master-instituttets, beskrives det sammen med årsagen hertil i afsnittet »Risk/reward-profil« i dokumentet med central investorinformation.
2. Eventuelle likviditetsrisici og forholdet mellem købs- og indløsningsaftaler for master- og feeder-instituttet beskrives nærmere i afsnittet »Risk/reward-profil« i dokumentet med central investorinformation.
Artikel 33
Afsnittet om gebyrer
Afsnittet »Gebyrer« i dokumentet med central investorinformation skal både omfatte de omkostninger, der er forbundet med at investere i feeder-instituttet, og eventuelle omkostninger og udgifter, som master-instituttet kan pålægge feeder-instituttet.
Endvidere skal tallet for feeder-instituttets løbende gebyrer svare til summen af både feeder- og master-instituttets omkostninger.
Artikel 34
Afsnittet om praktiske oplysninger
1. Afsnittet »Praktiske oplysninger« i dokumentet med central investorinformation for et feeder-institut indeholder specifikke oplysninger om feeder-instituttet.
2. De i stk. 1 omhandlede oplysninger omfatter:
a)
en erklæring om, at master-instituttets prospekt, dokumentet med central investorinformation samt periodiske rapporter og regnskaber er tilgængelige for feeder-instituttets investorer efter anmodning, med en nærmere angivelse af, hvordan oplysningerne kan rekvireres, og på hvilket eller hvilke sprog de foreligger
b)
en nærmere beskrivelse af, hvorvidt materialet under litra a) kun foreligger i papirudgave, eller om det foreligger på andre varige medier, og om der skal betales et gebyr for materiale, som ikke udleveres gratis i henhold til artikel 63, stk. 5, i direktiv 2009/65/EF
c)
en erklæring om, at hvis master-instituttet er etableret i en anden medlemsstat end feeder-instituttet, kan det få skattemæssige konsekvenser for feeder-instituttet.
Artikel 35
Tidligere resultater
1. Præsentationen af tidligere resultater i feeder-instituttets dokument med central investorinformation vedrører specifikt feeder-instituttet og indeholder ikke oplysninger om master-instituttets resultater.
2. Stk. 1 finder ikke anvendelse:
a)
hvis feeder-instituttet angiver master-instituttets tidligere resultater som et benchmark, eller
b)
hvis feeder-instituttet blev lanceret som feeder-institut på et senere tidspunkt end master-instituttet, og hvis betingelserne i artikel 19 er opfyldt, og hvis der angives simulerede resultater for årene inden feeder-instituttets oprettelse, som er baseret på master-instituttets tidligere resultater, eller
c)
hvis der foreligger data om feeder-instituttets tidligere resultater fra før det tidspunkt, hvor det begyndte at fungere som feeder-institut, og dets egne data er angivet i et søjlediagram for de relevante år, hvor den væsentlige ændring er fremhævet i overensstemmelse med artikel 17, stk. 2.
AFDELING 5
Strukturerede investeringsinstitutter
Artikel 36
Resultatscenarier
1. Strukturerede investeringsinstitutters dokument med central investorinformation indeholder ikke afsnittet »Tidligere resultater«.
Med henblik på denne afdeling forstås ved »struktureret investeringsinstitut« investeringsinstitutter, som på visse forud fastsatte datoer udbetaler et algoritmebaseret afkast til investorer, som er knyttet til de resultater eller prisændringer eller andre forhold, der gør sig gældende for finansielle aktiver, indekser eller referenceporteføljer eller investeringsinstitutter med lignende karakteristika.
2. Afsnittet »Mål og investeringspolitik« i strukturerede investeringsinstitutters dokument med central investorinformation indeholder en beskrivelse af, hvordan formlen fungerer, og hvordan afkastet beregnes.
3. Beskrivelsen i stk. 2 ledsages af en illustration, som viser mindst tre scenarier for investeringsinstituttets potentielle resultater. Passende scenarier udvælges med henblik på at vise, under hvilke omstændigheder formlen kan generere et lavt, mellemstort eller stort afkast, herunder, hvis det er relevant, et negativt afkast for investor.
4. Scenarierne i stk. 3 skal sætte investor i stand til fuldt ud at forstå alle virkningerne af den beregningsmekanisme, der er indbygget i formlen.
De skal præsenteres på en måde, som er redelig, tydelig og ikke-vildledende, og således at de kan forventes at blive forstået af en almindelig detailinvestor. De må navnlig ikke overdrive omfanget af investeringsinstituttets endelige resultater.
5. Scenarierne i stk. 3 skal bygge på rimelige og forsigtige antagelser om fremtidige markedsvilkår og prisændringer.
Hvis formlen indebærer, at investor kan blive udsat for væsentlige tab, f.eks. i forbindelse med en kapitalgaranti, som kun fungerer under særlige omstændigheder, skal tabene dog illustreres på en passende måde, også selv om der kun er ringe sandsynlighed for, at de tilsvarende markedsvilkår opstår.
6. Scenarierne i stk. 3 ledsages af en erklæring om, at de er eksempler til illustration af formlen og ikke fremtidsprognoser. Det skal fremgå tydeligt, at scenarierne ikke er lige sandsynlige.
Artikel 37
Længde
Strukturerede investeringsinstitutters dokument med central investorinformation må højst fylde tre A4-sider i trykt udgave.
KAPITEL V
VARIGT MEDIUM
Artikel 38
Betingelser vedrørende udlevering af et dokument med central investorinformation eller et prospekt på et andet varigt medium end papir eller via et websted
1. Hvis dokumentet med central investorinformation eller prospektet med henblik på direktiv 2009/65/EF skal udleveres til investorer på et andet varigt medium end papir, skal følgende betingelser opfyldes:
a)
Udleveringen af dokumentet med central investorinformation eller prospektet på et sådant varigt medium skal foregå på en måde, der er passende i forhold til, hvordan forretningerne mellem administrationsselskabet og investor udføres eller skal udføres.
b)
Den person, som dokumentet med central investorinformation eller prospektet udleveres til, skal specifikt vælge dette andet medium, når den pågældende får valget mellem oplysninger på papir eller på dette andet varige medium.
2. Hvis dokumentet med central investorinformation eller prospektet skal udleveres via et websted og de pågældende oplysninger ikke er rettet personligt til investor, skal følgende betingelser også opfyldes:
a)
Udleveringen af oplysningerne på det pågældende medium skal foregå på en måde, der er passende i forhold til, hvordan forretningerne mellem administrationsselskabet og investor udføres eller skal udføres.
b)
Investor skal specifik godkende at få oplysningerne udleveret i den pågældende form.
c)
Investor skal informeres elektronisk om webstedets adresse og den side, hvor der er adgang til oplysningerne.
d)
Oplysningerne skal ajourføres.
e)
Kunden skal have uafbrudt adgang til oplysningerne via webstedet, så længe det er rimeligt.
3. Ved anvendelsen af denne artikel anses udlevering af oplysninger ved hjælp af elektronisk kommunikation for at være foregået på en måde, der er passende i forhold til, hvordan forretningerne mellem administrationsselskabet og investor udføres eller skal udføres, hvis der er dokumentation for, at investor har adgang til internettet med jævne mellemrum. Hvis investor opgiver en e-mail-adresse med henblik på de pågældende forretninger, betragtes det som en sådan dokumentation.
KAPITEL VI
AFSLUTTENDE BESTEMMELSER
Artikel 39
Ikrafttrædelse
1. Denne forordning træder i kraft på tyvendedagen efter offentliggørelsen i Den Europæiske Unions Tidende.
2. Denne forordning anvendes fra den 1. juli 2011.
Denne forordning er bindende i alle enkeltheder og gælder umiddelbart i hver medlemsstat.
Udfærdiget i Bruxelles, den 1. juli 2010.
REGOLAMENTO (UE) N. 583/2010 DELLA COMMISSIONE
del 1o luglio 2010
recante modalità di esecuzione della direttiva 2009/65/CE del Parlamento europeo e del Consiglio per quanto riguarda le informazioni chiave per gli investitori e le condizioni per la presentazione di tali informazioni o del prospetto su un supporto durevole diverso dalla carta o tramite un sito web
(Testo rilevante ai fini del SEE)
LA COMMISSIONE EUROPEA,
visto il trattato sul funzionamento dell’Unione europea,
vista la direttiva 2009/65/CE del Parlamento europeo e del Consiglio, del 13 luglio 2009, concernente il coordinamento delle disposizioni legislative, regolamentari ed amministrative in materia di taluni organismi d’investimento collettivo in valori mobiliari (OICVM) (1), in particolare l’articolo 75, paragrafo 4, l’articolo 78, paragrafo 7, e l’articolo 81, paragrafo 2,
considerando quanto segue:
(1)
La direttiva 2009/65/CE specifica i principi fondamentali da seguire nel preparare e fornire informazioni chiave per gli investitori, compresi i requisiti relativi al formato e alla presentazione di tali informazioni, gli obiettivi che esse si prefiggono, i principali elementi da divulgare, chi dovrebbe fornire le informazioni e a chi, e i metodi da utilizzare a tale scopo. La definizione dei dettagli sul contenuto e sul formato è stata rinviata alla successiva adozione di misure di esecuzione, che dovrebbero essere sufficientemente specifiche da garantire che gli investitori ricevano le informazioni di cui hanno bisogno circa le specifiche strutture dei fondi.
(2)
La scelta del regolamento è giustificata dal fatto che si tratta dell’unico tipo di atto in grado di assicurare l’armonizzazione di tutte le informazioni chiave destinate agli investitori. Inoltre, un documento contenente informazioni chiave per gli investitori sarà più efficace se i requisiti ai quali esso è soggetto sono identici in tutti gli Stati membri. È opportuno che tutti gli interessati beneficino di un sistema armonizzato per quanto riguarda la forma e il contenuto delle informazioni da divulgare, che garantirà la coerenza e la comparabilità delle informazioni relative alle opportunità di investimento sul mercato degli OICVM.
(3)
In alcuni casi può rivelarsi più efficace divulgare le informazioni chiave fornendo agli investitori il documento che le contiene attraverso un sito web, oppure allegando tale documento a quello fornito a ciascun investitore potenziale. In questi casi, tuttavia, il contesto nel quale il documento viene presentato non dovrebbe recare pregiudizio alla sua importanza, né far pensare che si tratti di un documento promozionale o che la documentazione promozionale di accompagnamento abbia per l’investitore al dettaglio la stessa importanza, o importanza addirittura superiore.
(4)
È necessario garantire che il contenuto dell’informazione sia pertinente, che le informazioni siano organizzate in maniera logica, e che il linguaggio sia adeguato agli investitori al dettaglio. Per rispondere a questa esigenza, è necessario che il presente regolamento garantisca che il documento contenente le informazioni chiave per gli investitori sia in grado - grazie al formato e alla presentazione, nonché alla qualità e alla natura del linguaggio usato - di suscitare l’interesse degli investitori e di agevolare i raffronti. Il presente regolamento mira a garantire la coerenza del formato del documento, compresa la presentazione e l’indice, che devono essere identici.
(5)
Il presente regolamento specifica il contenuto delle informazioni relative agli obiettivi ed alla politica d’investimento degli OICVM, in modo che gli investitori possano valutare con facilità se un fondo possa rispondere o meno alle loro necessità. Per questo motivo, è opportuno che le informazioni indichino se i rendimenti sono attesi sotto forma di incrementi di capitale, di distribuzione di reddito, o di una combinazione delle due cose. La descrizione della politica di investimento dovrebbe indicare all’investitore quali sono gli obiettivi generali degli OICVM e come saranno raggiunti. Per quanto riguarda gli strumenti finanziari nei quali si prevede di investire, devono essere menzionati soltanto quelli che possono avere un impatto significativo sul rendimento degli OICVM, e non tutti quelli nei quali è possibile investire.
(6)
Il presente regolamento stabilisce disposizioni dettagliate circa la presentazione del profilo di rischio/rendimento dell’investimento prescrivendo l’uso di un indicatore sintetico e specificando il contenuto delle spiegazioni testuali relative all’indicatore stesso e ai rischi che, pur non essendo rilevati dall’indicatore, possono avere un impatto significativo sul profilo di rischio/rendimento dell’OICVM. Nell’applicare le norme sull’indicatore sintetico si deve tener conto della metodologia adottata per calcolarlo, così come elaborata dalle autorità competenti che lavorano all’interno del comitato delle autorità europee di regolamentazione dei valori mobiliari. La società di gestione dovrebbe decidere caso per caso quali sono i rischi specifici da divulgare analizzando le caratteristiche particolari di ciascun fondo, tenendo presente la necessità di evitare che il documento risulti sovraccarico di informazioni che gli investitori al dettaglio comprenderanno con difficoltà. Inoltre, nel documento contenente le informazioni chiave per gli investitori le spiegazioni testuali relative al profilo di rischio/rendimento dovrebbero occupare uno spazio limitato. Dovrebbe essere possibile inserire rimandi al prospetto OICVM, dove i rischi sono illustrati nei minimi dettagli.
(7)
Sarà opportuno assicurare che la spiegazione relativa ai rischi fornita nel documento contenente le informazioni chiave per gli investitori sia coerente con le procedure interne della società di gestione in materia di gestione di rischi, stabilite a norma della direttiva 2010/43/UE della Commissione, del 1o luglio 2010, recante modalità di esecuzione della direttiva 2009/65/CE del Parlamento europeo e del Consiglio per quanto riguarda i requisiti organizzativi, i conflitti di interesse, le regole di condotta, la gestione del rischio e il contenuto dell’accordo tra il depositario e la società di gestione (2). Per garantire questa coerenza, ad esempio, la funzione permanente di gestione del rischio dovrebbe avere la possibilità, laddove opportuno, di esaminare e commentare la sezione del documento contenente le informazioni chiave per gli investitori dedicata al profilo di rischio/rendimento.
(8)
Il presente regolamento specifica il formato comune per la presentazione e la spiegazione delle spese, comprese le avvertenze pertinenti, in modo che gli investitori siano adeguatamente informati circa le spese che dovranno sostenere e la loro proporzione rispetto al capitale effettivamente investito nel fondo. Nell’applicare queste norme si deve tener conto della metodologia adottata per il calcolo delle spese, elaborata dalle autorità competenti che lavorano all’interno del comitato delle autorità europee di regolamentazione dei valori mobiliari.
(9)
Le disposizioni dettagliate circa la presentazione delle informazioni relative ai risultati ottenuti nel passato si basano sui requisiti cui devono soddisfare tali informazioni, contenuti nella direttiva 2004/39/CE del Parlamento europeo e del Consiglio, del 21 aprile 2004, relativa ai mercati degli strumenti finanziari, che modifica le direttive 85/611/CEE e 93/6/CEE del Consiglio e la direttiva 2000/12/CE del Parlamento europeo e del Consiglio e che abroga la direttiva 93/22/CEE del Consiglio (3). Il presente regolamento integra le disposizioni della direttiva 2004/39/CE includendo i requisiti specifici necessari per armonizzare le informazioni, allo scopo di agevolare i raffronti tra i diversi documenti contenenti le informazioni chiave per gli investitori. In particolare, il presente regolamento prescrive che devono essere indicati soltanto i rendimenti annui netti, presentati in un diagramma a barre. È opportuno disciplinare alcuni aspetti della presentazione del diagramma a barre, compresi i pochi casi in cui è possibile usare dati simulati.
(10)
Pur riconoscendo l’utilità che possono avere per l’investitore i rimandi ad altre informazioni, è essenziale anche che il documento contenente le informazioni chiave per gli investitori comprenda tutte le informazioni necessarie per consentire loro di comprendere gli elementi fondamentali dell’OICVM. Se vengono usati rimandi a fonti di informazione diverse dal prospetto e dalle relazioni periodiche, è opportuno chiarire che il prospetto e le relazioni periodiche sono le fonti primarie di ulteriori informazioni per gli investitori, e i riferimenti non dovrebbero sminuirne l’importanza.
(11)
Il documento contenente le informazioni chiave per gli investitori dovrebbe essere riveduto e modificato ogniqualvolta e come necessario, in modo tale che esso continui a soddisfare i requisiti applicabili alle informazioni chiave per gli investitori di cui all’articolo 78, paragrafo 2, e all’articolo 79, paragrafo 1, della direttiva 2009/65/CE. Come norma di buona pratica, le società di gestione dovrebbero rivedere il documento contenente le informazioni chiave prima di prendere iniziative che potrebbero portare un numero significativo di nuovi investitori ad acquisire quote nel fondo.
(12)
In casi specifici, potrebbe rivelarsi necessario adattare la forma o il contenuto delle informazioni chiave per gli investitori. Il presente regolamento, pertanto, adatta le disposizioni generali valide per tutti gli OICVM alla situazione specifica di alcuni tipi di OICVM, quelli cioè che sono costituiti da diversi comparti di investimento o che propongono diverse categorie di azioni, quelli che comprendono fondi di fondi o strutture master-feeder, e quelli strutturati, come ad esempio gli OICVM a capitale protetto o analoghi.
(13)
Per quanto riguarda gli OICVM che propongono diverse categorie di azioni, non dovrebbe essere previsto alcun obbligo di produrre, per ciascuna categoria di azioni, un documento separato contenente le informazioni chiave per gli investitori, a condizione che gli interessi degli investitori non risultino compromessi. I dettagli di due o più categorie possono essere riuniti in un unico documento contenente informazioni chiave per gli investitori soltanto se ciò è possibile senza rendere il documento eccessivamente complesso o farraginoso. In alternativa può essere selezionata una categoria rappresentativa. Ciò è possibile solo nei casi in cui esista sufficiente analogia tra le categorie, in modo che le informazioni sulla categoria rappresentativa siano corrette, chiare e non fuorvianti nei confronti della categoria rappresentata. Per determinare se l’uso di una categoria rappresentativa è corretto, chiaro e non fuorviante, è necessario tenere conto delle caratteristiche dell’OICVM, della natura delle differenze proprie di ciascuna categoria e del ventaglio di scelte proposte a ciascun investitore o gruppo di investitori.
(14)
Nel caso di un fondo di fondi, si mantiene il giusto equilibrio tra le informazioni relative all’OICVM nel quale l’investitore investe e ai suoi fondi sottostanti. Il documento contenente le informazioni chiave relative a un fondo di fondi dovrebbe quindi essere preparato sulla base del fatto che l’investitore non desideri o non abbia bisogno di essere informato nei dettagli circa le caratteristiche specifiche di ciascuno dei fondi sottostanti, che in ogni caso possono variare di volta in volta se l’OICVM viene gestito attivamente. Tuttavia, affinché il documento contenente le informazioni chiave per gli investitori fornisca informazioni realmente efficaci circa l’obiettivo e la politica di investimento del fondo di fondi, nonché sui fattori di rischio e sulla struttura delle spese, le caratteristiche dei fondi sottostanti dovrebbero essere trasparenti.
(15)
Nel caso delle strutture master-feeder, la descrizione del profilo di rischio/rendimento dell’OICVM feeder dovrebbe essere sostanzialmente analoga a quella della corrispondente sezione nel documento informativo dell’OICVM master, in modo che - qualora opportuno - il documento relativo all’OICVM feeder possa riprendere le informazioni dal documento destinato agli investitori dell’OICVM master. Queste informazioni dovrebbero tuttavia essere integrate da opportune spiegazioni, o essere debitamente adattate, nei casi in cui le attività detenute a titolo accessorio dall’OICVM feeder possano modificare il profilo di rischio rispetto all’OICVM master, in modo da tenere conto dei rischi inerenti a questi attivi detenuti a titolo accessorio, ad esempio quando sono utilizzati strumenti derivati. Gli investitori che investono nell’OICVM feeder dovrebbero essere informati dei costi cumulativi legati all’investimento nell’OICVM feeder e nell’OICVM master.
(16)
Per quanto riguarda gli OICVM strutturati, quali quelli a capitale protetto o analoghi, è necessario fornire gli scenari di performance futuri, piuttosto che le informazioni sui risultati ottenuti nel passato. Gli scenari di performance futuri implicano il calcolo del rendimento previsto per il fondo ipotizzando condizioni di mercato favorevoli, sfavorevoli o neutre. La scelta di questi scenari consentirà di illustrare efficacemente l’intera gamma di risultati che la formula applicata potrebbe produrre.
(17)
Nei casi in cui le informazioni chiave per gli investitori e il prospetto devono essere forniti su un supporto durevole diverso dalla carta o tramite un sito web, è necessario proteggere gli investitori con misure di sicurezza aggiuntive, in modo da garantire che essi ricevano le informazioni in forma rispondente alle loro esigenze, e in modo da mantenere l’integrità delle informazioni fornite, evitare modifiche che ne compromettano la comprensibilità e l’efficacia, ed evitare manipolazioni da parte di persone non autorizzate. Per garantire parità di trattamento agli investitori e parità di condizioni nei settori finanziari, il presente regolamento contiene un riferimento alle disposizioni sul supporto durevole di cui alla direttiva 2006/73/CE della Commissione, del 10 agosto 2006, recante modalità di esecuzione della direttiva 2004/39/CE del Parlamento europeo e del Consiglio per quanto riguarda i requisiti di organizzazione e le condizioni di esercizio dell’attività delle imprese di investimento e le definizioni di taluni termini ai fini di tale direttiva (4).
(18)
Per consentire alle società di gestione e alle società di investimento di adattarsi ai nuovi requisiti contenuti nel presente regolamento in maniera efficiente ed efficace, la data di applicazione del presente regolamento è allineata con l’attuazione della direttiva 2009/65/CE.
(19)
Il comitato delle autorità europee di regolamentazione dei valori mobiliari, istituito con decisione 2009/77/CE della Commissione (5), è stato consultato e ha prestato la propria consulenza tecnica.
(20)
Le misure previste dal presente regolamento sono conformi al parere del comitato europeo dei valori mobiliari,
HA ADOTTATO IL PRESENTE REGOLAMENTO:
CAPO I
OGGETTO E PRINCIPI GENERALI
Articolo 1
Oggetto
Il presente regolamento stabilisce disposizioni dettagliate circa l’esecuzione dell’articolo 75, paragrafo 2, dell’articolo 78, paragrafi da 2 a 5, e dell’articolo 81, paragrafo 1, della direttiva 2009/65/CE.
Articolo 2
Principi generali
1. Gli obblighi stabiliti nel presente regolamento si applicano a tutte le società di gestione, per ciascun OICVM da esse gestito.
2. Il presente regolamento si applica a tutte le società di investimento che non hanno designato una società di gestione autorizzata ai sensi della direttiva 2009/65/CE.
Articolo 3
Principi relativi al documento contenente le informazioni chiave per gli investitori
1. Il presente regolamento specifica in maniera esaustiva la forma e il contenuto del documento contenente le informazioni chiave per gli investitori (di seguito «documento contenente le informazioni chiave per gli investitori»). Salvo disposizioni contrarie contenute nel presente regolamento, tale documento non comprende altre informazioni o dichiarazioni.
2. Le informazioni chiave per gli investitori sono corrette, chiare e non fuorvianti.
3. Il documento contenente le informazioni chiave per gli investitori viene fornito in modo tale da garantire che gli investitori possano distinguerlo da altro materiale informativo. In particolare, non viene presentato o fornito in maniera tale da indurre gli investitori a considerarlo meno importante rispetto ad altre informazioni concernenti l’OICVM in questione e i rischi e i vantaggi di quest’ultimo.
CAPO II
FORMA E PRESENTAZIONE DELLE INFORMAZIONI CHIAVE PER GLI INVESTITORI
SEZIONE 1
Titolo del documento, ordine dell’indice e titoli delle sezioni
Articolo 4
Titolo e contenuto del documento
1. Il contenuto del documento contenente le informazioni chiave per gli investitori viene presentato nell’ordine stabilito nei paragrafi da 2 a 13.
2. Il titolo «Informazioni chiave per gli investitori» figura in evidenza all’inizio della prima pagina del documento.
3. Subito sotto il titolo figura la seguente nota esplicativa:
«Il presente documento contiene le informazioni chiave di cui tutti gli investitori devono disporre in relazione a questo fondo. Non si tratta di un documento promozionale. Le informazioni contenute nel presente documento, richieste dalla legge, hanno lo scopo di aiutarvi a capire la natura di questo fondo e i rischi ad esso connessi. Si raccomanda di prenderne visione, in modo da operare una scelta informata in merito all’opportunità di investire».
4. L’OICVM, compresi la categoria di azioni o il comparto di investimento, è chiaramente identificato. Nel caso di un comparto di investimento o una categoria di azioni, il nome dell’OICVM segue quello del comparto di investimento o della categoria di azioni. Nel caso in cui figuri un numero di codice che identifichi l’OICVM, il comparto di investimento o la categoria di azioni, esso fa parte dell’identificazione dell’OICVM.
5. È indicato il nome della società di gestione.
6. Inoltre, nei casi in cui la società di gestione faccia parte di un gruppo di società a fini giuridici, amministrativi o commerciali, il nome di tale gruppo può essere indicato. È possibile aggiungere il logo della società di gestione, a condizione che non impedisca all’investitore di comprendere gli elementi chiave dell’investimento e che non comprometta la sua capacità di raffrontare i prodotti di investimento.
7. Nella sezione del documento contenente le informazioni chiave per gli investitori intitolata «Obiettivi e politica d'investimento» figurano le informazioni di cui alla sezione 1 del capo III del presente regolamento.
8. La sezione del documento intitolata «Profilo di rischio e di rendimento» contiene le informazioni di cui alla sezione 2 del capo III del presente regolamento.
9. La sezione del documento intitolata «Spese» contiene le informazioni di cui alla sezione 3 del capo III del presente regolamento.
10. La sezione del documento intitolata «Risultati ottenuti nel passato» contiene le informazioni di cui alla sezione 4 del capo III del presente regolamento.
11. La sezione del documento intitolata «Informazioni pratiche» contiene le informazioni di cui alla sezione 5 del capo III del presente regolamento.
12. I dettagli relativi all’autorizzazione consistono nella seguente dichiarazione:
«Il presente fondo è autorizzato in [nome dello Stato membro] e regolamentato da [identità dell’autorità competente]».
Nei casi in cui l’OICVM sia gestito da una società di gestione che esercita diritti a norma dell’articolo 16 della direttiva 2009/65/CE, viene aggiunta la seguente dichiarazione:
«[Nome della società di gestione] è autorizzata in [nome dello Stato membro] e regolamentata da [identità dell’autorità competente]».
13. Le informazioni relative alla pubblicazione consistono nella seguente dichiarazione:
«Le informazioni chiave per gli investitori qui riportate sono esatte alla data del [data della pubblicazione]».
SEZIONE 2
Linguaggio, lunghezza e presentazione
Articolo 5
Presentazione e linguaggio
1. Il documento contenente le informazioni chiave per gli investitori:
a)
è presentato e strutturato in modo da agevolarne la lettura, e scritto in caratteri di dimensione leggibile;
b)
è formulato con chiarezza e scritto in un linguaggio tale da far sì che l’investitore comprenda facilmente le informazioni comunicate. In particolare sarà necessario:
i)
utilizzare un linguaggio chiaro, succinto e comprensibile;
ii)
evitare l’uso di espressioni gergali;
iii)
evitare l’uso di termini tecnici quando si possono comunque usare termini di uso comune.
c)
è focalizzato sulle informazioni chiave di cui gli investitori hanno bisogno.
2. Qualora vengano usati dei colori, essi non compromettono la comprensibilità delle informazioni nei casi in cui il documento contenente le informazioni chiave per gli investitori venga stampato o fotocopiato in bianco e nero.
3. Qualora venga usato il logo della società di gestione o del gruppo al quale essa appartiene, esso non distoglie l’attenzione degli investitori né oscura il testo.
Articolo 6
Lunghezza
Una volta stampato, il documento contenente le informazioni chiave per gli investitori non risulta più lungo di due pagine formato A4.
CAPO III
CONTENUTO DELLE SEZIONI DEL DOCUMENTO CONTENENTE LE INFORMAZIONI CHIAVE PER GLI INVESTITORI
SEZIONE 1
Obiettivi e politica d’investimento
Articolo 7
Contenuto specifico della descrizione
1. La descrizione contenuta nella sezione «Obiettivi e politica d'investimento» del documento contenente le informazioni chiave per gli investitori comprende - anche se esse non rientrano nella descrizione degli obiettivi e della politica d’investimento contenuta nel prospetto - le caratteristiche essenziali dell’OICVM circa il quale l’investitore deve essere informato, tra cui:
a)
le principali categorie di strumenti finanziari che possono essere oggetto d’investimento;
b)
la possibilità per l’investitore di ottenere - su richiesta - il rimborso delle sue quote dell’OICVM, precisando la frequenza delle operazioni di negoziazione di tali quote;
c)
se l’OICVM ha un obiettivo specifico in relazione ad un settore industriale, geografico o ad altro settore di mercato, o a specifiche categorie di attività;
d)
se l’OICVM consente scelte discrezionali circa gli specifici investimenti da realizzare, e se questo approccio si richiama, implicitamente o esplicitamente, a un parametro di riferimento, e, in caso affermativo, a quale;
e)
se i proventi degli investimenti sono distribuiti sotto forma di dividendi o reinvestiti.
Ai fini della lettera d), se ci si richiama a un parametro di riferimento, si indica il grado di discrezionalità in relazione a questo parametro, e se l’OICVM ha per obiettivo la riproduzione di indici.
2. La descrizione di cui al paragrafo 1 include, qualora esse risultino pertinenti, le seguenti informazioni:
a)
se l’OICVM investe in obbligazioni, deve essere indicato se esse sono emesse da società, governi o altre entità, e, se del caso, i requisiti minimi di rating;
b)
se l’OICVM è un fondo strutturato, devono essere spiegati, in termini semplici, tutti gli elementi necessari a una corretta comprensione dei rendimenti (pay-off) e dei fattori che, secondo le previsioni, ne determinano l’entità, compresi, se necessario, i riferimenti alle informazioni dettagliate sull’algoritmo e sul suo funzionamento riportate nel prospetto;
c)
se la scelta delle attività è determinata da criteri specifici, deve essere riportata una spiegazione di tali criteri, quali ad esempio «crescita», «valore» o «dividendi elevati»;
d)
se vengono utilizzate specifiche tecniche di gestione delle attività, che possono includere operazioni di copertura, arbitraggio o leva finanziaria, devono essere spiegati, in termini semplici, i fattori che, secondo le previsioni, possono determinare il rendimento dell’OICVM;
e)
se, secondo le previsioni, il costo delle operazioni di portafoglio avrà, a causa della strategia adottata dall’OICVM, un impatto significativo sul rendimento, deve essere riportata una dichiarazione che lo indichi, e che spieghi chiaramente che il costo delle operazioni di portafoglio è finanziato dagli attivi del fondo, così come le spese di cui alla sezione 3 del presente capo;
f)
se nel prospetto o in qualsiasi documento promozionale è indicato un periodo minimo raccomandato per la detenzione delle quote nell’OICVM, o se un periodo minimo è un elemento essenziale della strategia di investimento, deve essere riportata una dichiarazione formulata come segue:
«Raccomandazione: questo fondo potrebbe non essere indicato per gli investitori che prevedono di ritirare il proprio capitale entro [periodo di tempo]».
3. Le informazioni fornite in virtù dei paragrafi 1 e 2 operano una distinzione tra, da una parte, le grandi categorie di investimento di cui al paragrafo 1, lettere a), e c), e al paragrafo 2, lettera a), e, dall’altra, l’approccio che dovrà essere adottato in materia da una società di gestione come indicato al paragrafo 1, lettera d), e al paragrafo 2, lettere b), c) e d).
4. La sezione «Obiettivi e politica d'investimento» del documento contenente le informazioni chiave per gli investitori può comprendere elementi diversi da quelli elencati al paragrafo 2, tra cui la descrizione della strategia d’investimento dell’OICVM, qualora tali elementi siano necessari per descrivere adeguatamente gli obiettivi e la politica d’investimento dell’OICVM.
SEZIONE 2
Profilo di rischio e di rendimento
Articolo 8
Spiegazione dei rischi e dei rendimenti potenziali, compreso l’uso di un indicatore
1. La sezione «Profilo di rischio e di rendimento» del documento contenente le informazioni chiave per gli investitori contiene un indicatore sintetico, integrato da:
a)
una spiegazione testuale dell’indicatore e dei suoi principali limiti;
b)
una spiegazione testuale dei rischi che rivestono importanza significativa per l’OICVM e che non sono adeguatamente rilevati dall’indicatore sintetico.
2. L’indicatore sintetico di cui al paragrafo 1 si presenta sotto forma di una serie di categorie su scala numerica. L’OICVM viene assegnato ad una delle categorie. La presentazione dell’indicatore sintetico risponde ai requisiti di cui all’allegato I.
3. Il calcolo dell’indicatore sintetico di cui al paragrafo 1, nonché di tutte le sue successive revisioni, viene adeguatamente documentato.
Le società di gestione conservano traccia di tali calcoli per un periodo non inferiore a cinque anni. Nel caso dei fondi strutturati, questo periodo viene esteso a cinque anni dopo la scadenza.
4. Nella spiegazione testuale di cui al paragrafo 1, lettera a), figurano le seguenti informazioni:
a)
una dichiarazione che segnali che i dati storici utilizzati per calcolare l’indicatore sintetico potrebbero non costituire un’indicazione affidabile circa il futuro profilo di rischio dell’OICVM;
b)
una dichiarazione che precisi che la categoria di rischio/rendimento indicata potrebbe non rimanere invariata, e che la classificazione dell’OICVM potrebbe cambiare nel tempo;
c)
una dichiarazione che segnali che l’appartenenza alla categoria più bassa non garantisce un investimento esente da rischi;
d)
una breve spiegazione che illustri perché l’OICVM è stato classificato in una determinata categoria;
e)
dettagli circa la natura, la durata e la portata di tutte le garanzie o protezioni sul capitale offerte dall’OICVM, comprese le potenziali conseguenze di un rimborso delle quote effettuato al di fuori del periodo di garanzia o di protezione.
5. Nella spiegazione testuale di cui al paragrafo 1, lettera b), figurano le seguenti categorie di rischio, laddove significative:
a)
rischio di credito, nei casi in cui una parte significativa dell’investimento consista in obbligazioni;
b)
rischio di liquidità, nei casi in cui una parte significativa dell’investimento consista in strumenti finanziari per loro natura sufficientemente liquidi, ma che in alcuni casi possono comunque avere un livello di liquidità relativamente basso, cosa che potrebbe incidere sul livello del rischio di liquidità dell’OICVM nel suo insieme;
c)
rischio di controparte, nei casi in cui un fondo sia assistito da una garanzia di terzi, o nei casi in cui l’esposizione dei suoi investimenti risulti in gran parte ottenuta attraverso uno o più contratti con una controparte;
d)
rischi operativi e rischi legati alla custodia delle attività;
e)
l’impatto delle tecniche finanziarie di cui all’articolo 50, paragrafo 1, lettera g), della direttiva 2009/65/CE, quali ad esempio i contratti finanziari derivati, sul profilo di rischio dell’OICVM, qualora tali tecniche vengano usate per ottenere, aumentare o ridurre l’esposizione alle attività sottostanti.
Articolo 9
Principi che regolano l’individuazione, la spiegazione e la presentazione dei rischi
L’individuazione e la spiegazione dei rischi di cui all’articolo 8, paragrafo 1, lettera b), è coerente con la procedura interna di individuazione, misurazione e monitoraggio del rischio adottata dalla società di gestione dell’OICVM ai sensi della direttiva 2010/43/UE. Qualora una società di gestione gestisca più di un OICVM, i rischi vengono individuati e spiegati in maniera coerente.
SEZIONE 3
Spese
Articolo 10
Presentazione delle spese
1. La sezione «Spese» del documento contenente le informazioni chiave per gli investitori contiene la presentazione delle spese sotto forma di tabella, come risulta dall’allegato II.
2. La tabella di cui al paragrafo 1 viene completata nel rispetto dei seguenti requisiti:
a)
le spese di sottoscrizione e di rimborso corrispondono, singolarmente, alla percentuale massima che può essere detratta dall’impegno di capitale dell’investitore nell’OICVM;
b)
per le spese prelevate dall’OICVM nel corso di un esercizio, denominate «spese correnti», che rappresentano tutte le spese annuali e gli altri pagamenti prelevati dagli attivi dell’OICVM nel corso del periodo di riferimento, viene indicata una cifra unica, basata sulle cifre dell’esercizio precedente;
c)
la tabella elenca e spiega tutte le spese prelevate dall’OICVM a determinate condizioni specifiche, indicando la base sulla quale le spese sono calcolate e quando si applicano.
Articolo 11
Spiegazione delle spese e dichiarazione sulla loro importanza
1. La sezione «Spese» contiene una spiegazione testuale di ciascuna delle spese specificate nella tabella, comprese le seguenti informazioni:
a)
per quanto riguarda le spese di sottoscrizione e di rimborso:
i)
un’indicazione chiara del fatto che le cifre comunicate sono sempre cifre massime, e che, in alcuni casi, è possibile che l’investitore esborsi un importo inferiore;
ii)
una dichiarazione che precisi che l’investitore può informarsi circa l’importo effettivo delle spese di sottoscrizione e di rimborso presso il suo consulente finanziario o distributore;
b)
per quanto riguarda le «spese correnti», una dichiarazione che precisi che l’importo delle spese correnti si basa sulle spese dell’anno precedente, conclusosi a [mese/anno], e che tale cifra può eventualmente variare da un anno all’altro.
2. La sezione «Spese» contiene una dichiarazione relativa all’importanza delle spese stesse, che indichi chiaramente che le spese corrisposte da un investitore sono usate per coprire i costi di gestione dell’OICVM, compresi i costi legati alla commercializzazione e alla distribuzione dell’OICVM, e che tali spese riducono la crescita potenziale dell’investimento.
Articolo 12
Requisiti supplementari
1. Tutti gli elementi della struttura delle spese vengono presentati quanto più chiaramente possibile, per consentire agli investitori di riflettere sull’impatto delle spese considerate nel loro insieme.
2. Nei casi in cui, secondo le previsioni, il costo delle operazioni di portafoglio avrà, a causa della strategia adottata dall'OICVM, un impatto significativo sul rendimento, la sezione «Obiettivi e politica d’investimento» contiene una dichiarazione che lo indichi, come risulta dall’articolo 7, paragrafo 2, lettera e).
3. Le commissioni legate al rendimento sono indicate in conformità con l’articolo 10, paragrafo 2, lettera c). L’importo delle commissioni legate al rendimento applicate nel corso dell’ultimo esercizio dell’OICVM è indicato come valore percentuale.
Articolo 13
Casi specifici
1. Nei casi in cui un nuovo OICVM non possa rispondere ai requisiti di cui all’articolo 10, paragrafo 2, lettera b), e all’articolo 11, paragrafo 1, lettera b), le spese correnti sono stimate sulla base del totale delle spese previste.
2. Il paragrafo 1 non si applica nei seguenti casi:
a)
per i fondi che applicano una commissione globale fissa, nel qual caso è invece indicata questa cifra;
b)
per i fondi che fissano un limite o un tetto massimo circa il costo che può essere applicato, nel qual caso è indicata questa cifra, a condizione che la società di gestione si impegni a rispettare la cifra pubblicata e ad assorbire tutte le spese che ne provocherebbero il superamento.
Articolo 14
Rimandi
La sezione «Spese» include, laddove rilevante, rimandi alle parti del prospetto dell’OICVM che contengono informazioni più dettagliate sulle spese, comprese le informazioni sulle commissioni legate al rendimento e come esse vengono calcolate.
SEZIONE 4
Risultati ottenuti nel passato
Articolo 15
Presentazione dei risultati passati
1. Le informazioni relative ai risultati passati dell’OICVM sono presentate in un diagramma a barre che comprende il rendimento dell’OICVM per gli ultimi 10 anni.
La dimensione del diagramma a barre di cui al primo capoverso è tale da consentirne la leggibilità, ma non supera, in alcun caso, la lunghezza di mezza pagina nel documento contenente le informazioni chiave per gli investitori.
2. Gli OICVM con risultati inferiori a 5 anni civili completi usano una presentazione che copre solo gli ultimi 5 anni.
3. Per gli anni per i quali non sono disponibili dati, il diagramma risulta in bianco, e riporta esclusivamente la data.
4. Per gli OICVM che ancora non dispongono di dati sui risultati per un anno civile completo, è presente una dichiarazione che spiega che i dati non sono sufficienti a fornire agli investitori un’indicazione utile per i risultati ottenuti nel passato.
5. Il diagramma a barre è integrato da dichiarazioni che risultano in evidenza e che:
a)
avvertono circa il valore limitato del diagramma come indicazione per i risultati futuri;
b)
indicano brevemente quali sono le spese e le commissioni incluse nel o escluse dal calcolo dei risultati passati;
c)
indicano l’anno nel quale il fondo è stato creato;
d)
indicano la moneta nella quale sono stati calcolati i risultati del passato.
Il requisito di cui alla lettera b), non si applica agli OICVM per i quali non sono previste spese di sottoscrizione e di rimborso.
6. I documenti contenenti le informazioni chiave per gli investitori non riportano i risultati relativi a parti dell’anno civile in corso.
Articolo 16
Metodologia di calcolo dei risultati passati
Il calcolo dei risultati passati si basa sul valore patrimoniale netto dell’OICVM, e tali risultati sono calcolati ipotizzando il reinvestimento del reddito distribuibile del fondo.
Articolo 17
Impatto e gestione dei cambiamenti sostanziali
1. Nel caso in cui nel corso del periodo menzionato nel diagramma a barre di cui all’articolo 15 gli obiettivi e la politica di investimento dell’OICVM subiscano un cambiamento sostanziale, i risultati precedenti tale cambiamento sono comunque indicati.
2. Il periodo precedente il cambiamento sostanziale di cui al paragrafo 1 è indicato sul diagramma a barre e accompagnato da un’avvertenza che spieghi chiaramente che il risultato è stato ottenuto in circostanze non più valide.
Articolo 18
Uso di un parametro di riferimento accanto ai risultati passati
1. Nel caso in cui la sezione «Obiettivi e politica d'investimento» del documento contenente le informazioni chiave per gli investitori rimandi a un parametro di riferimento, nel diagramma figura una barra indicante il rendimento di tale parametro, accanto a ciascuna delle barre che indicano i risultati passati dell’OICVM.
2. Nel caso di OICVM che non dispongono di dati relativi ai risultati passati per il periodo di cinque o dieci anni richiesto, i parametri di riferimento non sono riportati per gli anni nei quali l’OICVM non esisteva.
Articolo 19
Uso di dati «simulati» per i risultati passati
1. L’uso di risultati simulati relativi al periodo nel quale i dati non erano ancora disponibili è consentito soltanto nei seguenti casi, a condizione che se ne faccia un uso corretto, chiaro e non fuorviante:
a)
una nuova categoria di azioni di un OICVM o di un comparto di investimento esistenti può simulare i propri risultati sulla base di quelli di un’altra categoria, ammesso che esse non differiscano in maniera sostanziale quanto alla loro partecipazione alle attività dell’OICVM;
b)
un OICVM feeder può simulare i propri risultati sulla base di quelli dell’OICVM master corrispondente, se è soddisfatta una delle seguenti condizioni:
i)
la strategia e gli obiettivi dell’OICVM feeder non consentono di detenere attività diverse dalle quote dell’OICVM master e dalle attività liquide detenute a titolo accessorio;
ii)
le caratteristiche dell’OICVM feeder non differiscono in maniera sostanziale da quelle dell’OICVM master.
2. In tutti i casi per i quali i risultati sono stati simulati in conformità con il paragrafo 1, dal diagramma a barre deve risultare chiaro che si tratta di risultati simulati.
3. Un OICVM che modifica il proprio status giuridico ma resta stabilito nello stesso Stato membro continua ad indicare i propri risultati passati solo qualora l’autorità competente dello Stato membro in questione ritenga ragionevolmente che la modifica di status non avrà un impatto sui risultati dell’OICVM.
4. Nel caso delle fusioni di cui all’articolo 2, paragrafo 1, lettera p), punti i), e iii), della direttiva 2009/65/CE, nel documento contenente le informazioni chiave per gli investitori sono mantenuti solo i risultati passati dell’OICVM ricevente.
SEZIONE 5
Informazioni pratiche e rimandi
Articolo 20
Contenuto della sezione «Informazioni pratiche»
1. Nella sezione «Informazioni pratiche» del documento contenente le informazioni chiave per gli investitori figurano le seguenti informazioni che interessano gli investitori di tutti gli Stati membri nei quali l’OICVM è commercializzato:
a)
il nome del depositario;
b)
dove e come ottenere ulteriori informazioni relative all’OICVM, copie del prospetto, l’ultima relazione annuale e le relazioni semestrali successive, con la menzione della/e lingua/e in cui tali documenti sono disponibili e del fatto che possono essere ottenuti gratuitamente;
c)
dove e come ottenere informazioni pratiche, compreso dove reperire i prezzi più recenti delle quote;
d)
una dichiarazione attestante che la legislazione fiscale dello Stato membro di origine dell’OICVM può avere un impatto sulla posizione fiscale personale dell’investitore;
e)
la seguente dichiarazione:
«[Nome della società d’investimento o della società di gestione] può essere ritenuta responsabile esclusivamente sulla base delle dichiarazioni contenute nel presente documento che risultano fuorvianti, inesatte o incoerenti rispetto alle corrispondenti parti del prospetto per l'OICVM.»
2. Qualora il documento contenente le informazioni chiave per gli investitori venga elaborato per un comparto di investimento dell'OICVM, la sezione «Informazioni pratiche» include le informazioni di cui all’articolo 25, paragrafo 2, compresi i diritti degli investitori di cambiare comparto.
3. Se del caso, la sezione «Informazioni pratiche» del documento contenente le informazioni chiave per gli investitori fornisce le informazioni necessarie circa le categorie di azioni disponibili, conformemente all’articolo 26.
Articolo 21
Uso di rimandi ad altre fonti di informazione
1. Nel documento contenente le informazioni chiave per gli investitori possono essere inclusi rimandi ad altre fonti di informazione, compresi il prospetto e le relazioni annuali o semestrali, a condizione che tutte le informazioni necessarie agli investitori per comprendere gli elementi essenziali del loro investimento figurino nel documento contenente le informazioni chiave.
Sono consentiti rimandi al sito web dell’OICVM o della società di gestione, anche alle parti di tali siti dove figurano i prospetti e le relazioni periodiche.
2. I rimandi di cui al paragrafo 1 orientano l’investitore verso la specifica sezione della fonte di informazione pertinente. Nel documento contenente le informazioni chiave per gli investitori possono essere usati diversi rimandi, ma il loro numero deve essere ridotto al minimo.
SEZIONE 6
Revisione e modifica del documento contenente le informazioni chiave per gli investitori
Articolo 22
Revisione delle informazioni chiave per gli investitori
1. La società di gestione o società di investimento garantisce che il documento contenente le informazioni chiave per gli investitori sia sottoposto a revisione almeno ogni dodici mesi.
2. Una revisione è effettuata prima di qualsiasi proposta di modifica al prospetto, al regolamento del fondo o all’atto costitutivo della società di investimento, qualora tali modifiche non siano state sottoposte a revisione in conformità con il paragrafo 1.
3. Una revisione è effettuata prima o dopo qualsiasi modifica ritenuta significativa alle informazioni che figurano nel documento contenente le informazioni chiave per gli investitori.
Articolo 23
Pubblicazione della versione riveduta
1. Nel caso in cui da una revisione effettuata ai sensi dell’articolo 22 emerga la necessità di apportare modifiche al documento contenente le informazioni chiave per gli investitori, la versione riveduta del documento viene pubblicata rapidamente.
2. Nel caso in cui una modifica al documento contenente le informazioni chiave per gli investitori sia il risultato previsto di una decisione presa dalla società di gestione, comprese le modifiche al prospetto, al regolamento del fondo o all’atto costitutivo della società di investimento, la versione riveduta del documento contenente le informazioni chiave per gli investitori viene pubblicata prima che la modifica in questione entri in vigore.
3. Il documento contenente le informazioni chiave per gli investitori, completo di una presentazione debitamente riveduta dei risultati conseguiti in passato dall’OICVM, è pubblicato al più tardi 35 giorni lavorativi dopo il 31 dicembre di ogni anno.
Articolo 24
Modifiche sostanziali alla struttura delle spese
1. Le informazioni relative alle spese riflettono adeguatamente tutte le modifiche alla struttura delle spese che comportano un aumento dell’importo massimo consentito per le spese una tantum pagabili direttamente dall’investitore.
2. Qualora le spese correnti calcolate in conformità con l’articolo 10, paragrafo 2, lettera b), non risultino più affidabili, la società di gestione procede ad una stima di una cifra per le «spese correnti» ritenuta ragionevolmente indicativa dell’importo che in futuro risulterà a carico dell'OICVM.
Questa modifica della base di calcolo è indicata con la seguente dichiarazione:
«L’importo relativo alle spese correnti qui riportato riflette una stima delle spese. [Breve descrizione del motivo per cui viene usata una stima piuttosto che una cifra calcolata ex post.] La relazione annuale dell’OICVM per ciascun esercizio includerà il dettaglio esatto delle spese sostenute.»
CAPO IV
STRUTTURE PARTICOLARI DI OICVM
SEZIONE 1
Comparti di investimento
Articolo 25
Comparti di investimento
1. Nel caso in cui un OICVM si componga di due o più comparti di investimento, per ciascun comparto si produce un documento contenente le informazioni chiave per gli investitori.
2. Ciascuno dei documenti di cui al paragrafo 1 contiene, nella sezione «Informazioni pratiche», le seguenti informazioni:
a)
una dichiarazione attestante che il documento contenente le informazioni chiave per gli investitori descrive un comparto di un OICVM, e, se del caso, che il prospetto e le relazioni periodiche sono preparate per l’intero OICVM menzionato all’inizio del documento stesso;
b)
una dichiarazione che precisi se le attività e le passività di ciascun comparto sono separate per legge o meno, e le conseguenze che ciò può avere per l’investitore;
c)
una dichiarazione che precisi se l’investitore ha o meno il diritto di scambiare le quote che detiene in un comparto con quote di un altro comparto, e, se sì, dove ottenere informazioni sulle modalità di esercizio di questo diritto.
3. Qualora la società di gestione applichi una commissione all’investitore che scambia le quote del proprio investimento ai sensi del paragrafo 2, lettera c), e tale commissione differisca dalla commissione standard per l’acquisto o la vendita di quote, questa commissione viene indicata separatamente nella sezione «Spese» del documento contenente le informazioni chiave per gli investitori.
SEZIONE 2
Categorie di azioni
Articolo 26
Documento contenente le informazioni chiave per gli investitori riguardanti le categorie di azioni
1. Nel caso in cui un OICVM si componga di più di una categoria di quote o di azioni, il documento contenente le informazioni chiave per gli investitori viene elaborato per ciascuna categoria di quote o di azioni.
2. Le informazioni chiave per gli investitori relative a due o più categorie di uno stesso OICVM possono essere raggruppate in un unico documento contenente le informazioni chiave per gli investitori, a condizione che il documento finale risponda pienamente a tutti i requisiti contenuti nel capo II, sezione 2, anche per quanto riguarda la sua lunghezza.
3. La società di gestione può selezionare una categoria che rappresenti una o più categorie dell'OICVM, a condizione che la scelta sia corretta, chiara e non fuorviante per gli investitori potenziali delle altre categorie rappresentate. In questi casi, nella sezione «Profilo di rischio e di rendimento» del documento contenente le informazioni chiave per gli investitori figura una spiegazione dei rischi significativi valida per tutte le altre categorie rappresentate. Il documento contenente le informazioni chiave per gli investitori basato sulla categoria rappresentativa può essere fornito agli investitori delle altre categorie.
4. In una categoria composita rappresentativa ai sensi del paragrafo 3 non possono confluire categorie diverse.
5. La società di gestione conserva traccia di quali sono le altre categorie rappresentate dalla categoria rappresentativa di cui al paragrafo 3 e dei motivi che ne giustificano la scelta.
Articolo 27
Sezione «Informazioni pratiche»
Se del caso, la sezione «Informazioni pratiche» del documento contenente le informazioni chiave per gli investitori viene integrata con l’indicazione della categoria selezionata come categoria rappresentativa, utilizzando il termine con il quale tale categoria è designata nel prospetto OICVM.
La sezione «Informazioni pratiche» precisa anche se gli investitori possono ottenere informazioni circa le altre categorie degli OICVM commercializzate nel proprio Stato membro.
SEZIONE 3
Fondo di fondi
Articolo 28
Sezione «Obiettivi e politica d’investimento»
Qualora l’OICVM investa una parte significativa delle sue attività in altri OICVM o altri organismi di investimento collettivo ai sensi dell’articolo 50, paragrafo 1, lettera e), della direttiva 2009/65/CE, la descrizione degli obiettivi e della politica d’investimento dell’OICVM che figura nel documento contenente le informazioni chiave per gli investitori contiene una breve spiegazione del modo in cui gli altri organismi di investimento collettivo sono selezionati su base continua.
Articolo 29
Profilo di rischio e di rendimento
La spiegazione testuale dei fattori di rischio di cui all’articolo 8, paragrafo 1, lettera b), tiene conto dei rischi inerenti a ciascun organismo di investimento collettivo sottostante, nella misura in cui questi possono essere rilevanti per l’OICVM nel suo insieme.
Articolo 30
Sezione «Spese»
La descrizione delle spese tiene conto delle spese che l’OICVM stesso sosterrà in quanto investitore negli organismi di investimento collettivo sottostanti. In particolare, nel calcolo delle spese correnti dell’OICVM, si tiene conto delle spese di sottoscrizione e di rimborso e delle spese correnti prelevate dagli organismi d’investimento collettivo sottostanti.
SEZIONE 4
OICVM feeder
Articolo 31
Sezione «Obiettivi e politica d’investimento»
1. Il documento contenente le informazioni chiave per gli investitori relativo ad un OICVM feeder, come definito all’articolo 58 della direttiva 2009/65/CE, contiene, nella descrizione degli obiettivi e della politica d’investimento, informazioni circa la proporzione delle attività dell’OICVM feeder investita nell’OICVM master.
2. È inoltre presente una descrizione degli obiettivi e della politica d’investimento dell’OICVM master, integrata, a seconda dei casi, da uno dei seguenti elementi:
i)
una dichiarazione che indichi che i rendimenti dell’investimento nell’OICVM feeder sono molto simili a quelli dell’investimento nell’OICVM master; oppure
ii)
una spiegazione che indichi come e perché i rendimenti dell’investimento nell’OICVM feeder e nell’OICVM master possono essere diversi.
Articolo 32
Sezione «Profilo di rischio e di rendimento»
1. Nei casi in cui il profilo di rischio e di rendimento dell’OICVM feeder differisce per un aspetto sostanziale da quello dell’OICVM master, questo fatto e la ragione che lo spiega figurano nella sezione «Profilo di rischio e di rendimento» del documento contenente le informazioni chiave per gli investitori.
2. I rischi di liquidità e la relazione tra le modalità di acquisto e di rimborso per l’OICVM master e l’OICVM feeder sono spiegati nella sezione «Profilo di rischio e di rendimento» del documento contenente le informazioni chiave per gli investitori.
Articolo 33
Sezione «Spese»
Nella sezione «Spese» del documento contenente le informazioni chiave per gli investitori figurano sia i costi legati all’investimento nell’OICVM feeder che i costi e le spese che l’OICVM master può applicare all’OICVM feeder.
Inoltre, l’importo delle spese correnti indicato per l’OICVM feeder comprende i costi sostenuti sia dall’OICVM feeder che dall’OICVM master.
Articolo 34
Sezione «Informazioni pratiche»
1. Il documento contenente le informazioni chiave per gli investitori relativo ad un OICVM feeder contiene, nella sezione «Informazioni pratiche», informazioni concernenti specificamente l’OICVM feeder.
2. Le informazioni di cui al paragrafo 1 comprendono:
a)
una dichiarazione che indichi che il prospetto, il documento contenente le informazioni chiave per gli investitori e le relazioni e i conti periodici dell’OICVM master possono essere forniti agli investitori dell’OICVM feeder che ne facciano richiesta, e che spieghi come questi documenti possano essere ottenuti e in quale/i lingua/e;
b)
una dichiarazione che precisi se i documenti di cui alla lettera a), sono forniti esclusivamente su copia cartacea o su un altro supporto durevole, e se per i documenti che non devono essere forniti gratuitamente ai sensi dell’articolo 63, paragrafo 5, della direttiva 2009/65/CE è applicabile una commissione;
c)
una dichiarazione che precisi se l’OICVM master è stabilito in uno Stato membro diverso da quello nel quale è stabilito l’OICVM feeder, e se ciò può incidere sul regime fiscale applicabile all’OICVM feeder.
Articolo 35
Risultati ottenuti nel passato
1. La presentazione dei risultati passati che figura nel documento contenente le informazioni chiave per gli investitori dell’OICVM feeder si riferisce specificamente a quest’ultimo, e non riporta i risultati passati dell’OICVM master.
2. Il paragrafo 1 non si applica:
a)
qualora l’OICVM feeder riporti i risultati passati del suo OICVM master a titolo di parametro di riferimento; oppure
b)
qualora l’OICVM feeder sia stato lanciato come OICVM feeder ad una data successiva rispetto all’OICVM master, le condizioni di cui all’articolo 19 siano soddisfatte, e per gli anni precedenti l’esistenza dell’OICVM feeder sia riportata una simulazione basata sui risultati passati dell’OICVM master; oppure
c)
qualora per l’OICVM feeder siano disponibili risultati passati precedenti la data alla quale esso ha cominciato ad operare come OICVM feeder e i risultati per gli anni interessati siano stati conservati nel diagramma a barre, con l’indicazione del cambiamento sostanziale intervenuto, conformemente all’articolo 17, paragrafo 2.
SEZIONE 5
OICVM strutturati
Articolo 36
Scenari di performance
1. Nel documento contenente le informazioni chiave per gli investitori degli OICVM strutturati non figura la sezione «Risultati ottenuti nel passato».
Ai fini della presente sezione, per OICVM strutturati si intendono gli OICVM che forniscono agli investitori, a certe date prestabilite, rendimenti (pay-off) basati su un algoritmo e legati al rendimento, all’evoluzione del prezzo o ad altre condizioni di attività finanziarie, indici o portafogli di riferimento, o OICVM con caratteristiche simili.
2. Per gli OICVM strutturati, la sezione «Obiettivi e politica d'investimento» del documento contenente le informazioni chiave per gli investitori include una spiegazione di come funziona la formula o di come è calcolato il rendimento (pay-off).
3. La spiegazione di cui al paragrafo 2 è accompagnata da un’illustrazione che riporta almeno tre scenari di performance potenziale dell’OICVM. Gli scenari sono scelti in maniera da mostrare le circostanze nelle quali la formula può dare all’investitore un rendimento basso, medio o alto, o, se del caso, negativo.
4. Gli scenari di cui al paragrafo 3 consentono all’investitore di comprendere pienamente tutti gli effetti del meccanismo di calcolo su cui si basa la formula.
Tali scenari sono presentati in maniera corretta, chiara e non fuorviante, e che può con probabilità essere compresa dall’investitore al dettaglio medio. In particolare, non aumentano artificialmente l’entità del rendimento finale dell’OICVM.
5. Gli scenari di cui al paragrafo 3 si fondano su ipotesi ragionevoli e prudenti circa le future condizioni di mercato e l’evoluzione dei prezzi.
Tuttavia, ogni volta che la formula espone gli investitori al rischio di perdite cospicue, quali ad esempio una garanzia di capitale che funziona soltanto in determinate circostanze, tali perdite sono adeguatamente spiegate, anche se la probabilità che si creino le condizioni di mercato corrispondenti è bassa.
6. Gli scenari di cui al paragrafo 3 sono accompagnati da una dichiarazione che attesti che si tratta di esempi riportati per illustrare la formula, che non rappresentano una previsione di ciò che potrebbe accadere. È chiaramente indicato che gli scenari presentati possono non avere la stessa probabilità di realizzazione.
Articolo 37
Lunghezza
Una volta stampato, il documento contenente le informazioni chiave per gli investitori degli OICVM strutturati non risulta più lungo di tre pagine formato A4.
CAPO V
SUPPORTO DUREVOLE
Articolo 38
Condizioni per la fornitura di un documento contenente le informazioni chiave per gli investitori o di un prospetto su supporto durevole diverso dalla carta o tramite un sito web
1. Qualora, ai fini della direttiva 2009/65/CE, il documento contenente le informazioni chiave per gli investitori o il prospetto debbano essere forniti agli investitori su un supporto durevole diverso dalla carta, risultano soddisfatte le seguenti condizioni:
a)
la fornitura del documento contenente le informazioni chiave per gli investitori o del prospetto attraverso tale supporto durevole deve essere adatta al contesto nel quale si svolgono o si svolgeranno i rapporti d’affari tra la società di gestione e l’investitore; e
b)
la persona alla quale deve essere fornito il documento contenente le informazioni chiave per gli investitori o il prospetto, posta di fronte alla scelta tra ricevere tali informazioni su carta o su altro supporto durevole, sceglie specificamente quest’ultimo.
2. Qualora il documento contenente le informazioni chiave per gli investitori o il prospetto debbano essere forniti tramite un sito web, e le informazioni non siano dirette personalmente all’investitore, risultano soddisfatte anche le seguenti condizioni:
a)
la fornitura delle informazioni attraverso tale supporto deve essere adatta al contesto nel quale si svolgono o si svolgeranno i rapporti d’affari tra la società di gestione e l’investitore;
b)
l’investitore deve acconsentire espressamente alla prestazione delle informazioni in tale forma;
c)
all’investitore deve essere comunicato elettronicamente l’indirizzo del sito web e il punto del sito in cui si può avere accesso all’informazione;
d)
le informazioni devono essere aggiornate;
e)
le informazioni devono essere continuamente accessibili tramite tale sito per tutto il periodo di tempo in cui, ragionevolmente, il cliente può avere necessità di visitarlo.
3. Ai fini del presente articolo, la prestazione di informazioni tramite comunicazioni elettroniche viene considerata come appropriata per il contesto in cui si svolge o si svolgerà il rapporto d’affari tra la società di gestione e l’investitore, se vi è la prova che l’investitore ha accesso regolare a internet. La fornitura da parte dell’investitore di un indirizzo e-mail ai fini di tale rapporto d’affari può essere considerata come un elemento di prova.
CAPO VI
DISPOSIZIONI FINALI
Articolo 39
Entrata in vigore
1. Il presente regolamento entra in vigore il ventesimo giorno successivo alla pubblicazione nella Gazzetta ufficiale dell’Unione europea.
2. Esso si applica a decorrere dal 1o luglio 2011.
Il presente regolamento è obbligatorio in tutti i suoi elementi e direttamente applicabile in ciascuno degli Stati membri.
Fatto a Bruxelles, il 1o luglio 2010.