РЕШЕНИЕ НА КОМИСИЯТА
от 20 септември 2011 година
Относно държавна помощ предоставена от Германия на HSH Nordbank AG SA.29338 (C 29/09 (ex N 264/2009))
(нотифицирано под номер C(2011) 6483)
(Само текстът на немски език е автентичен)
(текст от значение за ЕИП)
(2012/477/ЕС)
ЕВРОПЕЙСКАТА КОМИСИЯ,
като взе предвид Договора за функционирането на Европейския съюз, и по-специално член 108, параграф 2, първа алинея от него,
като взе предвид Споразумението за създаване на Европейското икономическо пространство, и по-специално член 62, параграф 1, буква а) от него,
като покани държавите членки и други заинтересовани страни да предоставят своите коментари по силата на тези разпоредби (1),
като има предвид, че:
1. ПРОЦЕДУРА
(1)
На 30 април 2009 г. Германия уведоми Комисията за мерки за държавна помощ за HSH Nordbank AG (наричана по-долу „HSH“) под формата на гаранция, която включва транш „втора загуба“ (наричан по-долу „рискова гаранция“) в размер на 10 милиарда EUR и вливане на капитал (наричано по-долу „рекапитализация“) в размер на 3 милиарда EUR. Мерките са предоставени непряко от собствениците от обществения сектор на HSH, по-конкретно свободния ханзейски град Hamburg и провинция Schleswig-Holstein (наричани по-долу отделно съответно „Hamburg“ и „Schleswig-Holstein“ или заедно „собствениците от обществения сектор“).
(2)
Чрез решение от 29 май 2009 г. по Дело N 264/09 (2) (наричано по-долу „решението за спасяване“), Комисията разреши рекапитализацията и рисковата гаранция за HSH за период от шест месеца, като мерки за спасяване, съвместими с вътрешния пазар въз основа на член 107, параграф 3, буква б) от Договора за функционирането на Европейския съюз (ДФЕС) (3). В решението Комисията изиска от германските органи да предоставят план за преструктуриране в срок от три месеца.
(3)
На 1 септември 2009 г. Германия уведоми Комисията за плана за преструктуриране.
(4)
На 22 октомври 2009 г. Комисията прие решение за откриване на процедура съгласно член 108, параграф 2 от ДФЕС по отношение на рисковата гаранция и оценката на HSH в условията на рекапитализацията (наричано по-долу „решението за откриване на процедура“) (4).
(5)
На 21 ноември 2009 г. решението за откриване на процедура беше публикувано в Официален вестник на Европейския съюз (5) и заинтересованите страни бяха приканени да представят своите коментари в срок от две седмици от датата на публикуване.
(6)
На 30 ноември и на 11 декември 2009 г. Комисията получи коментари от Sparkassen- und Giroverband für Schleswig-Holstein и от Schleswig-Holsteinische Sparkassen-Vermögensverwaltungs- und Beteiligungs GmbH & Co. KG (наричани по-долу отделно съответно „SGVSH“ и „SVB“ или заедно „сдруженията на спестовните банки“).
(7)
На 3 декември 2009 г. група инвеститори, съветвани от J.C. Flowers & Co. LLC (наричан по-долу „Flowers“) поиска удължаване на крайния срок за представяне на коментари, което беше предоставено от Комисията на 7 декември 2009 г. Комисията получи техните коментари на 17 декември 2009 г.
(8)
На 1 декември 2009 г. Германия поиска удължаване на крайния срок за представяне на коментари, което беше предоставено от Комисията на 7 декември 2009 г. На 7 декември 2009 г. HSH също поиска удължаване на крайния срок за представяне на коментари, което беше предоставено от Комисията на 17 декември 2009 г. На 17 декември 2009 г. Германия изпрати общи коментари от собствениците от обществения сектор и от HSH по решението за откриване на процедура.
(9)
На 2 декември 2009 г. се проведе среща между Flowers, сдруженията на спестовните банки, германските органи и Комисията.
(10)
На 21 декември 2009 г. Комисията изпрати на Германия неконфиденциалните версии на коментарите, представени от заинтересованите страни, и прикани Германия да коментира в срок от един месец.
(11)
На 18 януари 2010 г. Германия изпрати отговора на собствениците от обществения сектор по коментарите на Flowers и на сдруженията на спестовните банки.
(12)
По отношение на рисковата гаранция и по-конкретно оценката на портфейла от активи, чиито риск се обезпечава от рисковата гаранция („защитения портфейл“) се проведоха редица срещи, телеконференции и други обмени на информация между германските органи и Комисията между септември 2009 г. и февруари 2010 г. Германските органи представиха допълнителна информация, inter alia, на 6, 20, 21, 22, 23 и 29 октомври, на 11, 12, 16 и 27 ноември и на 17 декември 2009 г., 26 и 27 януари и 19 февруари 2010 г.
(13)
Планът за преструктуриране, рисковата гаранция и рекапитализацията, и оценката на защитения портфейл бяха обсъдени от германските органи и отделите на Комисията в поредица срещи, телеконференции и други обмени на информация в периода между октомври 2009 г. и юни 2011 г., включително на 5, 21 и 27 октомври, на 4, 12, 13, 18, 27 и 30 ноември, на 7, 9, 14 и 15 декември 2009 г., на 14 и 19 януари, на 21 април, на 5, 12, 20, 26, 28 и 31 май, на 15 юни, на 13, 16, 22 и 23 юли, на 30 септември, на 22 ноември, на 9 и 22 декември 2010 г., на 23 и 28 февруари, на 18 март, на 1 и 8 април, на 25 май и на 7, 16 и 29 юни 2011 г. Окончателната версия на плана за преструктуриране беше представена на 11 юли 2011 г.
(14)
На 5 септември 2011 г. Германия предостави списъка със задълженията, включен в приложение I към настоящото решение.
2. ОПИСАНИЕ НА БЕНЕФИЦИЕРА
(15)
Група HSH е петата по големина банка на немска федерална провинция (Landesbank) със седалища в Хамбург и Кил. Тя е публично акционерно дружество (Aktiengesellschaft), основано на 2 юни 2003 г. в резултат от сливане между Hamburgische Landesbank и Landesbank Schleswig-Holstein. През октомври 2006 г. Flowers (6) придобива 24,1 % от акциите на HSH (26,6 % от правата на глас) от WestLB с цел първично публично предлагане (ППП) на HSH през 2008 г.
(16)
На 31 декември 2008 г. HSH има общ счетоводен баланс от 208 милиарда EUR и претеглени спрямо риска активи („RWA“) на стойност 112 милиарда EUR.
(17)
След прилагането на мерките, одобрени от Комисията в решението за спасяване, на 29 май 2009 г., структурата на притежанието на HSH е следната: Hamburg 10,89 %; Schleswig-Holstein 10,42 %; HSH Finanzfonds AöR, публичноправно лице, основано и контролирано с еднакъв дял от Hamburg и Schleswig-Holstein, 64,18 %; SGVSH 4,73 %; SVB 0,58 %; и Flowers 9,19 % (7).
(18)
HSH е търговска банка с основен регион северна Германия и главна насоченост към търговско и частно банкиране. Дейностите по търговското банкиране са съсредоточени върху морски транспорт, корпоративно банкиране, транспорт, недвижимо имущество и проекти за възобновяема енергия. HSH е най-големият източник в света на финансиране за морски транспорт и има значителен пазарен дял във финансирането на авиация (част от нейния отдел за транспортна стопанска дейност). Към декември 2008 г. HSH присъства в 21 основни финансови центрове в Европа, Азия и Америка.
(19)
HSH е една от германските публични банки, които до 18 юли 2005 г. се ползваха от неограничените държавни гаранции Anstaltslast и Gewährträgerhaftung (8).
(20)
В началото на 90-те години на ХХ век се осъществиха прехвърляния на активи и капитал на стойност 523 милиона EUR в полза на предшестващите институти на HSH, Hamburgische Landesbank и Landesbank Schleswig-Holstein. На 20 октомври 2004 г. Комисията реши, че тези прехвърляния са били несъвместима държавна помощ и трябва да бъдат възстановени (9). HSH трябваше да върне на своите собственици от обществения сектор сума в размер общо на 756 милиона EUR, включително лихвата. Това се осъществи на две вноски, на 31 декември 2004 г. и на 3 януари 2005 г.
(21)
С цел да компенсират за изтичането на капитал, акционерите увеличиха капитала на HSH с 556 милиона EUR на 20 юли 2005 г. (10). Увеличаването на капитала беше осигурено от собствени средства в съчетание с т.нар. частични плащания. В резултат от този механизъм структурата на притежание леко се измени. На 6 септември 2005 г. Комисията реши, че увеличаването на капитала е в съответствие с принципа на пазарния инвеститор и по този начин не представлява държавна помощ (11).
(22)
В средата на юли 2008 г. акционерите на HSH решиха да увеличат нейната капиталова база с цел финансиране на растежа ѝ. Мерките за капитала възлизат на близо 2 милиарда EUR и около 1,26 милиарда EUR от тази цифра представляват нови средства.
(23)
Първата част от мерките за капитала представлява конвертиране в обикновени акции на всички непреки капиталови участия (stille Beteiligungen) на обща стойност от 685 милиона EUR (12), и привилегировани акции, на обща стойност 57 милиона EUR, притежавани от собствениците от обществения сектор. По време на конвертирането Flowers подписва емисия на пари-собствен капитал, за да се избегне намаляването на дяловите си участия (13). В резултат от това HSH получава допълнителни около 300 милиона EUR.
(24)
Като втора част от мерките за капитала собствениците направиха нов конвертируем принос към непрякото капиталово участие на обща стойност 962 милиона EUR. Обществените и частни акционери участваха в сдружението с участници, които не участват активно в управлението, съгласно съотношението на техните дялови участия (обществени 660 милиона EUR, частни 240 милиона EUR). Допълнителни 62 милиона EUR са закупени от частните акционери. Считано от 31 декември 2010 г. тези непреки капиталови участия бяха конвертирани в обикновени акции.
(25)
Германия информира Комисията за мерките за капитала, описани в параграфи (21)-(23). Комисията сметна, че инвестициите от акционерите от обществения сектор съответстват на принципа на инвеститор при пазарна икономика, защото частен инвеститор е имал значително участие в транзакцията при същите условия, както и акционерите от обществения сектор. На 1 август 2008 г. Комисията уведоми Германия, че няма даде ход на този въпрос.
(26)
През периода 1999-2009 г. HSH отчита кумулативни загуби в размер 1,85 милиарда EUR и е изплатила кумулативни дивиденти в размер 354 милиона EUR на собствениците си от обществения сектор. През същия период собствениците от обществения сектор рекапитализират HSH с [4-5] (14) милиарда EUR нов капитал и гарантирани задължения в размер до 166 милиарда EUR.
Таблица 1
Финансовото проследяване на HSH за собствениците от обществения сектор 1999-2009 г. (15)
Стопанска година
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
Печалба и загуба (милиони евро) (16)
111
110
204
239
261
127
400
460
270
-3 195
- 838
Кумулативна печалба и загуба (милиони евро)
111
221
425
664
925
1 052
1 452
1 912
2 182
-1 013
-1 851
Изплащане на дивиденти на собствениците от обществения сектор (милиони евро)
36
44
72
96
105
0
0
Кумулативно изплащане на дивиденти на собствениците от обществения сектор (милиони евро)
36
80
153
248
354
354
354
Ново вливане на капитал от собствениците (милиони евро) според местни GAAP
[300-600]
0
0
[700-1 400]
3 000
Кумулативно вливане на капитал от собствениците от обществения сектор (милиони евро)
[300-600]
[300-600]
[300-600]
[1 000-2 000]
[4 000-5 000]
Рискова гаранция - гаранция (милиарди евро)
10
Гарантирани задължения (милиарди евро), от които
162
166
152
144
161
88
78
75
73
Gewährträgerhaftung (милиарди евро)
162
166
152
144
161
88
78
65
56
Гаранции SoFFin (милиарди евро)
0
0
0
0
0
0
0
10
17
(27)
Исторически погледнато HSH е оценявана с рейтинг в диапазона на „АА“ от трите основни агенции за кредитен рейтинг (17). Дългосрочният рейтинг отразяваше неограничените държавни гаранции, предоставени на HSH от собствениците от обществения сектор. Предвиждането на подкрепа от собствениците от обществения сектор в бъдеще остава значителен фактор в кредитния рейтинг на HSH, който включва повишаване на рейтинга (18) със 7 степени от Fitch. Moody’s дава общо 7 степени повишаване за подкрепата, от които една степен е за подкрепата, предоставена от собствениците от обществения сектор (регионална подкрепа).
(28)
Рейтингът самостоятелно „С“ (за „коефициента за финансова стабилност на банките“ или „BFSR“ на Moody’s) (19) отразяваше мнението на агенциите за кредитен рейтинг, че HSH е била достатъчно финансово стабилна с ограничен, но значим стопански франчайз. Според методологията BFSR на Moody’s, банките, оценени с „С“, показват или приемлива финансова основа в предвидими и стабилни условия, или добра финансова основа в рамките на по-слабо предвидими и стабилни оперативни условия.
(29)
През юли 2004 г. Fitch започна да предоставя рейтинг за негарантираните задължения на HSH в спектъра на „А“, като запази нейния самостоятелен рейтинг на „С“. Moody’s и S&P я последваха с рейтинги за негарантираните задължения през юли 2005 г. До началото на кризата през 2008 г. рейтингите на HSH останаха стабилни.
(30)
От октомври 2008 г. насам се наблюдават две тенденции в основните рейтинги на HSH. Първата тенденция започна през октомври 2008 г. когато основните рейтинги на HSH бяха последователно намалени до спектъра ниско „D“ и високо „Е“ от Fitch и Moody’s (като „Е“ е най-ниският възможен рейтинг на BFSR на Moody’s) (20). Като причини за понижаването агенциите посочиха: а) значителния риск, произтичащ от цикличната база на активи на HSH и по-специално на активи в морския транспорт; б) ограничения достъп на HSH до капитал, докато извършва стопанска дейност със засилено отпускане на капиталови заеми; и в) слабата и ниска рентабилност на HSH в сравнение с равнищата преди кризата поради по-ниските приходи от активи, сравнително по-високите равнища на защита срещу риск във финанси на основата на активи и значително повишени разходи за финансиране в сравнение с условията преди кризата. В допълнение, агенциите изразиха голямо безпокойство по отношение на бизнес профила на HSH. Тъй като HSH няма достъп до потребители на дребно в достатъчно висока степен, банката ще продължи да разчита на пазарите на едро, където ще среща затруднения при осигуряването на финансиране. Спазването на по-строги регулаторни изисквания за капитализация, ликвидни буфери и несъответстващо финансиране биха представлявали предизвикателство за банки, действащи единствено на пазара на едро, каквато е HSH.
(31)
Втората тенденция започна през май 2009 г., когато S&P понижи кредитния рейтинг на HSH до „BBB+“, като това беше последвано от понижаване за HSH от Moody’s и Fitch до „A3/A-“ през май и юли 2010 г. Агенциите за кредитен рейтинг обосноваха това понижаване чрез ограничаването на допълнителна подкрепа от страна на собствениците от обществения сектор, поради а) правилата на ЕС за държавна помощ и б) техните бюджетни ограничения. Размерът на предишните мерки за подкрепа представляваше сериозна тежест за финансовата стабилност на собствениците от обществения сектор, така че те са по-малко склонни да предоставят допълнителна подкрепа. Важен аспект при оценяването на по-нататъшната възможност на собствениците от обществения сектор да предоставят мерки за подкрепа беше големият заварен дълг (21), който оставаше в счетоводния баланс на HSH.
(32)
Още през 2007 г. въздействието на финансовата криза доведе до обезпечаване на прогнозирани загуби от 1,3 милиарда EUR в структурирания кредитен портфейл (СКП) (22) от 30 милиарда USD на HSH. Верижният ефект за реалната икономика имаше неблагоприятно отражение върху традиционния кредитен портфейл и сериозно въздействие върху качеството на целите на HSH за финансиране на морски транспорт, транспорт, недвижими имоти и на проекти за възобновяема енергия. Допълнително обезпечаване на прогнозирани загуби от 1,6 милиарда EUR в СКП и обезпечаване на загуби от кредитите от 1,9 милиарда EUR в кредитния портфейл допринесе значително за отрицателния резултат от 3,2 милиарда EUR през 2008 г.
(33)
Несъстоятелността на Lehman Brothers през септември 2008 г. също засили затрудненията за рефинансиране на HSH, така че тя кандидатства за 30 милиарда EUR гаранции за ликвидност при Sonderfonds Finanzmarktstabilisierung (германски фонд за стабилизиране на финансовите пазари, наричан по-долу „SoFFin“).
(34)
На 29 април 2009 г. Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (германски банков регулатор, наричан по-долу „BaFin“) уведоми HSH, че в светлината на пруденциалното ѝ състояние, BaFin смята, че HSH среща затруднения при спазването на регулаторните изисквания за капитал. BaFin обяви, че ще поиска мораториум по силата на параграф 47 от германския закон за банковото дело, ако собствениците на HSH не засилят капиталовата ѝ база.
(35)
На 6 май 2009 г. S&P понижи кредитния рейтинг на HSH с две степени от „A“ до „BBB+“ с негативна перспектива.
3. МЕРКИТЕ ЗА ПОМОЩ
(36)
През май и юни 2009 г. HSH получи два вида помощ от Schleswig-Holstein и Hamburg: рекапитализация в размер на 3 милиарда EUR и мярка за гаранция „втора загуба“ („рисковата гаранция“) в размер 10 милиарда EUR. В допълнение, HSH получи помощ от SoFFin под формата на гаранции за ликвидност, които в крайна сметка възлизат на 17 милиарда EUR (наричани по-долу „гаранциите за ликвидност“).
3.1. РЕКАПИТАЛИЗАЦИЯТА
(37)
Рекапитализацията представляваше парично вливане в размер общо на 3 милиарда EUR основен капитал от първи ред в замяна на обикновени акции с права на глас. Акциите бяха емитирани от HSH и записани от HSH Finanzfonds AöR. Последната е публичноправна институция, установена, притежавана и контролирана на равни дялове от Hamburg и Schleswig-Holstein.
(38)
HSH Finanzfonds AöR получи финансовите средства, необходими за рекапитализацията, като емитира облигации на капиталовите пазари. Нейните задължения в резултат от емисията на облигации са гарантирани по равно от Hamburg и Schleswig-Holstein като частични длъжници и посредством гаранции за притежателите на облигации. Облигациите, емитирани от HSH Finanzfonds AöR, служат единствено за финансиране на рекапитализацията на HSH. HSH Finanzfonds AöR извършва дейност единствено като средство на Hamburg и Schleswig-Holstein и не преследва други цели освен предоставяне на рекапитализацията и рисковата гаранция.
(39)
Емисионната цена на новите акции се основаваше на оценка на HSH от PricewaterhouseCoopers („PwC“), която стигна до стойност в диапазон между [ 2] милиарда EUR и [ 3] милиарда EUR ([ 19] EUR до [ 28] EUR за акция). Средната стойност на HSH въз основа на оценката е [2-3] милиарда EUR ([19-28] EUR за акция). Оценката беше извършена преди понижаването на кредитния рейтинг на HSH от 6 май 2009 г. Въздействието на понижаването върху стойността на HSH не беше взето предвид при оценката, но беше разгледано по време на обсъждането на цената. Оценката се основаваше на допускането, че през 2013 г. ще се постигне повишаване на рейтинг до предишния „А“.
(40)
За 3-те милиарда EUR нов влят капитал Hamburg и Schleswig-Holstein възнамеряваха да постигнат годишно възнаграждение от 10 % (300 милиона EUR годишно). Предвид факта, че бизнес планът на HSH не предвиждаше достатъчна печалба за периода 2009-2012 г., за да изплати дивиденти от 10 % върху всички обикновени акции, емисионната цена на новите обикновени акции беше понижена с намалено изплащане на дивиденти от 10 % за периода 2009-2012 г. Настоящата стойност на изплащането на дивиденти от 10 % за периода 2009-2012 г. възлиза на [650-800] милиона EUR ([3-6] EUR за акция). Цената за новите акции беше определена на 19 EUR за акция ([19-28] EUR минус [3-6] EUR). HSH Finanzfonds AöR придоби 157 894 737 нови обикновени акции.
(41)
Сдруженията на спестовните банки и Flowers не участваха в рекапитализацията. Следователно след рекапитализацията техните дялови участия бяха намалени от 13,20 %, 1,62 % и 25,67 % съответно до 4,73 %, 0,58 % и 9,19 %, а съвместните преки и непреки дялови участия на Hamburg и Schleswig-Holstein (включително акциите, притежавани чрез HSH Finanzfonds AöR) се увеличиха от 59,51 % до 85,49 %.
3.2. РИСКОВАТА ГАРАНЦИЯ
(42)
Рисковата гаранция беше установена по същото време като рекапитализацията през юни 2009 г. Тя също беше пряко предоставена от HSH Finanzfonds AöR. Нито сдруженията на спестовните банки, нито Flowers участваха. Рисковата гаранция представлява гаранция „втора загуба“ в размер на 10 милиарда EUR, която предпазва HSH от загуби, произтичащи от общо активи в размер на около 172 милиарда EUR (187 милиарда EUR експозиция при неизпълнение) към крайната дата през март 2009 г. Траншът „първа загуба“ от 3,2 милиарда EUR ще бъде обезпечен от HSH. Траншът „втора загуба“ в размер до 10 милиарда EUR ще бъде обезпечен от HSH Finanzfonds AöR. Загуби над 13,2 милиарда EUR (общо траншовете „първа и втора загуба“) ще бъдат обезпечени от HSH. Трансферната стойност на гарантирания портфейл е [около 168] милиарда EUR ([около 172] милиарда EUR обща стойност на активите минус 3,2 милиарда EUR).
(43)
По принцип HSH може да отмени гаранцията по всяко време, но до 31 декември 2013 г. отмяната се ограничава до общо [2-5] милиарда EUR и най-много до [1-4] милиарда EUR на година. HSH отмени 1 милиард EUR от гаранцията, считано от 9 март 2011 г. На 18 юни и отново на 6 септември 2011 г. HSH отмени още 1 милиард EUR от гаранцията, като по този начин намали останалата гаранция до 7 милиарда EUR. BaFin беше уведомен за отмените. BaFin посочи, че няма да възрази срещу прекратяването.
(44)
Обезценените активи като например обезценени с активи ценни книжа („ABS“) представляват около [3-6] % от портфейла от приблизително [172] милиарда EUR, обезпечен от рисковата гаранция. Повечето гарантирани активи представляват кредити на клиенти, основната дейност на HSH. Гарантираният портфейл е деноминиран в различни парични единици, включително EUR, USD и GBP.
Таблица 2
разбивка на гарантираните активи в размер приблизително на [172] милиарда EUR
Категория активи
Активи в счетоводния баланс
(в милиарди евро)
% от портфейла
Кредити на клиенти
[приблизително 115]
[…]
Ценни книжа с фиксиран доход
[приблизително 30]
[…]
Осигурени търгуеми кредити (23)
[приблизително 15]
[…]
Обезпечени с активи ценни книжа
[приблизително 10]
[…]
Гаранции за плащане
[приблизително 5]
[…]
Общо
[приблизително 172]
100,0
(45)
HSH не поиска извършването на оценка на цялостния портфейл от външни експерти преди осъществяването на рисковата гаранция, с изключението на портфейла ABS и част от СКП, които бяха оценени от Blackrock и Cambridge Place. По искане на Комисията HSH извърши оценка на гарантирания портфейл през периода ноември 2009 г. - януари 2010 г. въз основа на сериозните допускания за криза от страна на Комисията. Оценката беше извършена в сътрудничество с експерти от Комисията. Предположенията в оценката бяха в съответствие със сериозните кризисни сценарии, прилагани от Комисията в други случаи. Оценката се основаваше на задълбочен анализ на извадка от 40 сделки, представляващи условна сума от 1 милиард EUR, т.е. 0,6 % от пълната експозиция и оценката на транша върху голяма представителна част от портфейла посредством инструмента CDOROM (24) на Moody’s. Основните предположения бяха обсъдени с експертите от Комисията. HSH беше подпомогната от външния си експерт Morgan Stanley, който потвърди техническата точност на изчисленията. Ефектът на капиталово облекчение на рисковата гаранция по време на нейното осъществяване е бил отчетен на [около 3,5] милиарда EUR. Точността на метода и включените в него изчисления за определяне на ефекта на капиталово облекчение бяха потвърдени от BaFin през февруари 2010 г.
(46)
Съгласно договора за предоставяне на гаранция, сключен между HSH Finanzfonds AöR и HSH на 2 юни 2009 г., HSH Finanzfonds AöR получава премия за предоставяне на гаранция „втора загуба“ в размер на 400 базови пункта на година от номиналната стойност на гаранцията (10 милиарда EUR) (наричана по-долу „основна премия“). Траншовете и отмените намаляват сумата, върху която се изплаща възнаграждението от 400 базисни пункта. На таблица 3 по-долу е представена общата сума от кумулативното плащане в три сценария: а) сценарий 1: основния случай на HSH, при който се допуска, че гаранцията няма да бъде усвоена и няма да бъде напълно отменена от HSH до края на 2015 г.; б) сценарий 2: междинен сценарий, при който се допуска усвояване на гаранцията в размер на 5 милиарда EUR; и в) сценарий 3: основния случай за оценката на активите, при който се допуска, че гаранцията ще бъде усвоена напълно до [2015-2020 г.] (без отмени).
Таблица 3
възнаграждение на рисковата гаранция, както е предложено от Германия в различни сценарии
(В милиони евро)
Сценарий 1
(0 EUR усвояване на гаранцията)
Сценарий 2
(5 милиарда EUR усвояване на гаранцията)
Сценарий 3
(10 милиарда EUR усвояване на гаранцията)
Основна премия (400 базисни пункта от оставащата номинална стойност на гаранцията)
[ 1,5]
[ 2,5]
[ 4]
(47)
През периода на преструктуриране плащанията на основната премия ще представляват между [100-150] милиона EUR и 405 милиона EUR на година в зависимост от усвояването на гаранцията, както е описано в таблица 4 по-долу.
Таблица 4
Изплащане на прогнозираната основна премия (400 базисни пункта) от HSH на HSH Finanzfonds AöR в милиони евро през периода на преструктуриране
(В милиони евро)
2009 действителен
2010 действителен
2011
2012
2013
2014
Сценарий 1 (0 EUR усвояване)
- 300
- 405
- [300-350]
- [200-250]
- [150-200]
- [100-150]
Сценарий 2 (5 милиарда EUR усвояване)
- 300
- 405
- [300-350]
- [200-250]
- [180-230]
- [150-200]
Сценарий 3 (10 милиарда EUR усвояване)
- 300
- 405
- [300-400]
- [300-400]
- [300-400]
- [300-400]
3.3. ГАРАНЦИИ ЗА ЛИКВИДНОСТ
(48)
В допълнение, HSH кандидатства за гаранции на SoFFin, които да обезпечат новите емисии на дълг в размер до 30 милиарда EUR. SoFFin одобри емитирането на първи транш от 10 милиарда EUR в началото на декември 2008 г. Гаранциите бяха одобрени в рамките на германската схема за спасяване (25). Останалите 20 милиарда EUR трябваше да се активират след предаване на плана за преструктуриране. Вторият транш от 20 милиарда EUR беше активиран след предаването на плана за преструктуриране от HSH на SoFFin на 7 март 2009 г. Считано от 30 септември 2009 г. са усвоени общо 17 милиарда EUR. Считано от 1 януари 2010 г. SoFFin понижи границата на гаранцията от 30 милиарда EUR на 17 милиона EUR. Границата не е увеличавана отново.
4. ПЛАНЪТ ЗА ПРЕСТРУКТУРИРАНЕ
4.1. ПЪРВОНАЧАЛЕН ПЛАН ЗА ПРЕСТРУКТУРИРАНЕ И ПОСЛЕДВАЩО ПРЕРАЗГЛЕЖДАНЕ НА ФИНАНСОВИТЕ ПРОГНОЗИ
(49)
Първоначалният план за преструктуриране, представен на 1 септември 2009 г., (наричан по-долу „първоначален план за преструктуриране“) беше описан в решението за откриване на процедура (параграфи 23-28). Допълнителна информация за модела на преструктуриране, който се съдържа в първоначалния план за преструктуриране, беше предоставена в по-късни представяния през периода октомври 2009 г.-юни 2011 г. Изменената версия на плана за преструктуриране беше представена на 11 юли 2011 г. (наричана по-долу „изменен план за преструктуриране“). Финансовите прогнози, които съдържа първоначалният план за преструктуриране, наред със свързаните с тях актуализации, са описани накратко по-долу.
(50)
Първоначалният план за преструктуриране прогнозираше понижаване от [около 20 %] в нетния лихвен приход за периода 2009-2014 г. от приблизително [1,4] милиарда EUR до приблизително [1,1] милиарда EUR. Предвид компонентите във финансовите резултати, HSH прогнозира увеличаване на нетните приходи преди преструктурирането (и след обезпечаването на прогнозирана загуба от кредити) за основната банка (26) от над 200 % за периода 2009-2004 г. от приблизително [350] милиона EUR до приблизително [100] милиона EUR от обръщане на обезпечаването на прогнозирана загуба от кредити. Нетните приходи от такси и търговският резултат представляваха всеки [около 20 %] от нетните приходи преди разходите по преструктурирането на основната банка през 2014 г. В изменения план за преструктуриране прогнозираните нетни приходи преди преструктурирането за 2014 г. бяха преразгледани до [350-450] милиона EUR, като нетните приходи от такси и търговският резултат представляваха [10-15] %.
(51)
Първоначалният план за преструктуриране предвиждаше общо намаляване на активите на HSH от приблизително [175] милиарда EUR през 2009 г. до приблизително [150] милиарда EUR през 2014 г. Първоначалният план за преструктуриране предвиждаше увеличаване на активите на основната банка от приблизително [100] милиарда EUR през 2009 г. до приблизително [110] милиарда EUR през 2014 г. Общо прогнозираните активи на HSH за 2014 г. и за основната банка бяха преразгледани съответно до 120 милиарда EUR и 82 милиарда EUR в изменения план за преструктуриране.
(52)
Съгласно първоначалния план за преструктуриране за сегментните активи на банката по сектори, включващи морски транспорт, енергетика и транспорт, се предвиждаше увеличение от около [30] милиарда EUR за 2009 г. до около [35] милиарда EUR за 2014 г., от които около [20] милиарда EUR ще са активи за морски транспорт, финансирани в щатски долари. В изменения план за преструктуриране прогнозираните сегментни активи на банката по сектори и активите за морския транспорт през 2014 г. бяха преразгледани до съответно [20-25] милиарда EUR и 15 милиарда EUR. В сравнение с първоначалния план за преструктуриране направлението на дейност за авиация беше прекратено в изменения план за преструктуриране.
(53)
Прогнозираният коефициент на капитал от първи ред в първоначалния план за преструктуриране беше около [10] % през 2014 г. и беше преразгледан до прогнозирано равнище от [10-15] % в изменения план за преструктуриране.
(54)
В първоначалния план за преструктуриране банката предостави разбивка по прогнозиран източник на финансиране за около [100] милиарда EUR за 2014 г. от финансиран балансов отчет (от който около [25] милиарда EUR от необезпечено финансиране на едро), което оставя разлика от около [50] милиарда EUR спрямо прогнозираните общи активи в размер на около [150] милиарда EUR. В изменения план за преструктуриране разликата между прогнозираните общи активи и прогнозираните общи задължения беше намалена и HSH предостави информация за източници на финансиране, които ще се използват за покриване на нуждите от финансираните, произтичащи от разликата.
(55)
Прогнозите за растеж на основните сегменти на дейност на HSH, както са представени в първоначалния план за преструктуриране, и адаптираните прогнози в изменения план за преструктуриране са представени в таблицата по-долу.
Таблица 5
Сравнение на темповете на растеж между морския транспорт и корпоративната дейност
Сегмент
Първоначален план за преструктуриране
(1 септември 2009 г.)
Изменен план за преструктуриране
(11 юли 2011 г.)
Коментар по прогноза за растеж в изменения план за преструктуриране
Морски транспорт
Темп на растеж на нова дейност около [250] % от 2010 г. IST - 2014 (около [40] % от Общия годишен темп на нарастване (CAGR)
Темп на растеж на нова дейност [90-130] % от 2010 г. IST - 2014 г. ([…] % CAGR)
Темпът на растеж се основава на годишния абсолютен обем на нова стопанска дейност от […] милиарда EUR средно за периода 2011-2014 г. То е в сравнение с общ обем на пазара от около [25] милиарда EUR среда нова стопанска дейност за периода
Корпоративна дейност
Растеж в обема на кредити около [100] % (2010 г. IST - 2014 г.)
Растеж в обема на кредити около […] % (2010 г. IST - 2014 г.)
Този растеж отговаря на абсолютен обем на нова стопанска дейност от […] милиарда EUR за четири години и е в сравнение с всички активи в този сегмент от 25,7 милиарда EUR от 31 декември 2008 г.
4.2. ОБЩО ОПИСАНИЕ НА ИЗМЕНЕНИЯ ПЛАН ЗА ПРЕСТРУКТУРИРАНЕ
(56)
Измененият план за преструктуриране беше представен на 11 юли 2011 г. Той включва значителни промени в бизнес модела на HSH. Новият бизнес модел се характеризира с намален риск, по-голямо съсредоточаване върху регионалния бизнес и устойчивост на финансирането и кредитирането. Планираните и вече предприети мерки за преструктуриране включват, освен съсредоточаване върху основните стопански дейности и следователно освобождаването от или прекратяването на редица дейности и главни холдинги, пригодяване на мрежата от клонове и оптимизиране на структурата на разходи. Измененият план за преструктуриране включва установяване на звено за вътрешно преструктуриране, където ще бъдат съсредоточени дейности, които няма да бъдат продължени, за счетоводни и организационни цели. Основните точки в новия бизнес модел са:
а)
преориентиране към надеждна основна банка посредством значително намаление на активите, засилване на регионалната дейност (корпоративна дейност в Германия, недвижими имоти в Германия и частно банкиране) и запазване на основните компетенции в подбрани международни стопански дейности със силна регионална свързаност (морски транспорт и възобновяеми енергии с акцент върху Европа);
б)
съсредоточаване на дейността на капиталовия пазар единствено върху операции с касовите наличности и дейност, ориентирана към клиента, особено в ролята на доставчик на продукти за други стопански звена (кръстосана продажба); търговията с финансови инструменти е прекратена;
в)
преустановяване на дейности, които не са в съответствие със стратегическото пренасочване на HSH, т.е. международната дейност по изкупуване чрез заемни средства („LBO“), международната дейност, свързана с недвижими имоти, финансиране на самолети, обезпечено с активи и друга дейност по кредитиране без ясна връзка с основната компетенция;
г)
освобождаването от всички дъщерни дружества, които не са в съответствие със стратегическото пренасочване на HSH; измененият план за преструктуриране предполага освобождаване от общо [100-120] холдинга; HSH вече е намалила броя на холдингите с 25; очаква се всички продажби да се осъществят до […] най-късно;
д)
ясно разделение на прекратените дейности, които ще бъдат намалени или продадени, в звеното за вътрешно преструктуриране; звеното за преструктуриране няма да се заема с нова дейност;
е)
значително адаптиране на националните и международните клонове. Прекратяването на нестратегическите дейности ще доведе до закриване на 15 от 21 международни клонове. Клоновете или представителствата в Хелзинки, Шанхай, Мумбай, Стокхолм, Неапол, Осло, Рига, Талин, Варшава, Сан Франциско и Ханой вече са закрити. Клоновете или представителствата в Копенхаген, Париж, Амстердам и Москва трябва да бъдат закрити до 2012 г. След периода на преструктуриране HSH ще запази шест клона или представителства в Лондон, Хонг Конг, Ню Йорк, Сингапур, Люксембург и Атина. При все това клоновете в Лондон, Люксембург и Ню Йорк ще бъдат намалени, а клонът в Хонг Конг ще се преобразува в представителство.
(57)
Регионалната насоченост включва конкретно северно германското корпоративно бизнес и частно банкиране, дейността, свързана с недвижими имоти и тази на спестовна банка. В допълнение HSH ще продължи да се съсредоточава върху подбрани области на международното финансиране на морски транспорт, както и върху проект за финансиране на възобновяема енергия, насочен към Европа, и някои инвестиции в инфраструктура. HSH ще закрие офиса си в Любек до края на 2011 г.
(58)
Като цяло общият баланс на новата основна банка ще бъде значително намален, по-специално чрез прехвърляне на активи от основната банка към звеното за вътрешно преструктуриране. В края на периода на преструктуриране на 31 декември 2014 г. HSH (основната банка) ще има общ баланс в размер на 82 милиарда EUR. В сравнение с общия баланс от 208 милиарда EUR за 2008 г., това представлява намаление от 126 милиарда EUR, т.е. почти 61 %.
(59)
Измененият план за преструктуриране се основава на общи предвиждания за развитието на БВП на Германия, еврозоната, САЩ и на глобуса, за краткосрочни и дългосрочни промени в лихвените проценти, инфлация в еврозоната и в САЩ, цените на петрола и обменния курс EUR/USD. Прогнозите за отделните стопански звена се основават на предвиждания за растеж на съответния пазар, обеми и маржове на новото производство по сегмент и способността за кръстосана продажба. Предвид значимостта на звеното за морски транспорт за цялостните финансови резултати на HSH, HSH е предоставила предвиждания по конкретни сектори за развитието на пазара на морския транспорт. Прогнозите за развитието на големината на пазара по отношение на глобалната нова дейност (общо за сегментите за товари, контейнери и танкери), големината на новата дейност за HSH и пазарния дял на HSH са представени на таблицата по-долу.
Таблица 6
прогнози за финансирането на морския транспорт 2011-2014 г.
Средно 2005-2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
Обща нова глобална дейност в морски транспорт в милиарди евро
109,4
25,9
48,3
[10-15]
[15-25]
[25-35]
[40-50
Нова дейност HSH (в милиарди евро)
6,7
0,2
1
[0,5-1,5]
[0,5-1,5]
[1-2]
[2-3]
Пазарен дял HSH (%)
6,1
0,8
2,1
Около [4]
Около [5]
Около [5]
Около [5]
(60)
HSH прогнозира среден обменен курс EUR/USD от [1,30-1,50]. Тя е предоставила чувствителни данни относно въздействието на промените върху прогнозите за печалба и загуба, и своята нетна ликвидна позиция, както и по-конкретно анализ на чувствителността при промени в лихвените проценти и промени в обменния курс EUR/USD. Изводът от анализа на чувствителността е, че HSH няма да претърпи загуби над тези, които може да поеме, в случай на значителни разлики с прогнозите за лихвените проценти и обменния курс EUR/USD. Освен това ликвидната позиция на HSH не би била отрицателна, ако обменният курс EUR/USD се различава значително от основната прогноза.
(61)
HSH също предостави затрудняващ и най-песимистичен сценарий за групата въз основа на по-неблагоприятните прогнози за пазара. Финансовите предвиждания в затрудняващия и в най-песимистичния сценарий показват, че платежоспособността на HSH е предпазена от въздействието на криза в нея чрез структурата на рисковата гаранция. При затрудняващия сценарий HSH ще забави частичните отмени на гаранция и по този начин ще ограничи увеличаването на RWA, дължащо се на отрицателната икономическа среда. И при двата сценария съответният коефициент на капитала от първи ред на HSH ще остане около 10 % по време на периода на преструктуриране.
4.3. ОПИСАНИЕ НА ПРЕСТРУКТУРИРАНЕТО НА ОТДЕЛНИТЕ БИЗНЕС ЗВЕНА В HSH
(62)
Общият счетоводен баланс на корпоративното бизнес звено на основната банка ще бъде намален от 26,3 милиарда EUR през 2008 г. до [10-20] милиарда EUR през 2014 г. Общо звеното ще бъде намалено с около [45-55] % през този период.
(63)
В корпоративното бизнес звено HSH ще предлага финансиране на по-големи средни предприятия, най-вече в основната област северна Германия.
(64)
HSH прекрати дейностите си по рефинансиране на лизингови дружества и международната дейност по LBO, както и няма да продължи дейността си, насочена към взаимоотношения с корпоративни клиенти в Азия и Скандинавия. Корпоративното бизнес звено няма да предоставя финансиране, обезпечено с активи, за самолети или кораби. При все това възможността на HSH да подкрепя регионалния бизнес в основната област на дейност няма да бъде понижена.
(65)
HSH ще се съсредоточи основно върху по-големи средни предприятия в областта на северна Германия, както и върху германски дружества от определени основни промишлености. Тя ще е ясно насочена към доходоносна дейност, както и към клиенти с добро кредитно състояние и в търсене на множество продукти. HSH ще се стреми да достигне статут на „най-предпочитана“ банка сред тези клиенти.
(66)
За да подкрепи състоянието на финансиране, бизнес звеното ще се стреми все повече да придобива депозити и да използва финансови структури, които позволяват синдикирания, могат да послужат за гаранция пред ЕЦБ или да бъдат прехвърлени на инвеститори.
(67)
Счетоводният баланс на бизнес звеното за недвижими имоти към основната банка ще бъде намален от 30,5 милиарда EUR през 2008 г. до [9-18] милиарда EUR през 2014 г. Това представлява намаление от [50-70] %.
(68)
HSH ще предлага всички видове кредитни продукти и всички други банкови продукти, които се отнасят до дружествата за недвижими имоти. Банката ще съсредоточи дейността си в северна Германия и в зоните около големите градове на Германия. Основен акцент ще се постави върху финансови решения за […] и финансиране на проекти с контролируема степен на риска. В стопанската сфера, свързана с недвижимите имоти, HSH ще се съсредоточи върху финансиране на […]. Специални класове имоти ще се финансират само чрез подбор.
(69)
Дейностите в други държави - включително международните дейности за недвижими имоти, които представляват подкрепяне на германски клиенти в зони около големите европейски градове - ще бъдат прекратени. В тези сфери HSH няма да извършва никаква нова дейност, а съществуваща дейност ще се преустанови.
(70)
HSH ще се съсредоточи основно върху професионални инвеститори в областта на недвижимите имоти и по-специално върху съществуващи клиенти и подбрани развиващи недвижимите имоти, и клиенти с устойчиви резултати в областта на недвижимите имоти и висок потенциал за кръстосана продажба, както и клиенти, свързани със северна Германия, които се нуждаят от сложни финансови структури. HSH ще продължи да използва структури и продукти, за да намали необходимото финансиране, например дейност, допустима за обезпечени облигации, допустими кредити от ЕЦБ или финансиране и поръчителство, предоставени от Kreditanstalt für Wiederaufbau (KfW).
(71)
Счетоводният баланс на бизнес звеното за спестовни банки към основната банка ще бъде намален от 8,7 милиарда EUR през 2008 г. до [ 3] милиарда EUR през 2014 г., по-конкретно чрез намаляване на дейностите за рефинансиране за спестовни банки.
(72)
Базата потребители на това бизнес звено се състои на първо място от спестовни банки и клиенти от обществения сектор в северна Германия, и на второ място от спестовни банки и клиенти от обществения сектор извън северна Германия (второстепенни банкови взаимоотношения).
(73)
HSH предоставя богата гама продукти, насочени към основните дейности в сферата на спестовните банки. Това включва конкретно стопанската дейност на частните и корпоративни клиенти, дейности за управление на касовите наличности, управление на собствени ценни книжа и управление на кредитния портфейл.
(74)
В бизнес звеното за частно банкиране общият баланс ще бъде намален от 1,7 милиарда EUR през 2008 г. до [0,5-1,5] милиарда EUR през 2014 г.
(75)
HSH ще се съсредоточи върху предоставяне на услуги на състоятелни частни клиенти в основната област северна Германия. В допълнение, банката ще предлага услуги за частно банкиране на надрегионалните клонове за дистрибуция от други сегменти на пазара. Гамата услуги ще включва […].
(76)
HSH ще се съсредоточи върху привличането и подкрепата на състоятелни и много състоятелни частни клиенти, както и фондации. Като част от кръстосаната продажба услуги по частно банкиране ще се предоставят и на клиенти/ физически лица от други бизнес звена в основната банка.
(77)
В бизнес звеното за морски транспорт балансът ще бъде намален от общ счетоводен баланс за 2008 г. в размер на 28,3 милиарда EUR до около 15 милиарда EUR за основната банка през 2014 г., т.е. намаление от 46 %.
(78)
До 31 декември 2014 г. пазарният дял на HSH спрямо новата дейност по финансиране на морски транспорт в световен план няма да надвишава [ 8] % годишно. В допълнение HSH ще гарантира, че до 31 декември 2014 г. няма да бъде сред трите най-големи източници на финансиране на морски транспорт с най-голям годишен обем на нова дейност по света, според ежегодно съставяни оценки на пазара.
(79)
Портфейлът на HSH ще бъде диверсифициран по отношение както на видовете кораби, така и на страните. По отношение на класовете активи акцентът ще остане върху […] както и върху някои […]. Конвенционалните дългосрочни ипотечни кредити за строителството на нови и финансирането на кораби втора ръка ще бъдат важни продукти. Освен това HSH селективно ще извършва дейност по предоставяне на структурирани финансови услуги.
(80)
HSH ще намали стопанските си дейности като спре да финансира ро-ро и туристически кораби, както и […].
(81)
HSH ще се съсредоточи върху средни и по-големи световни дружества за морски транспорт, малки доходоносни клиенти и клиенти, подбрани с оглед на цялостния им потенциал за приходи и аспекти на риска. В допълнение готовността на клиента по отношение на синдикирания ще бъде взета под внимание, както и изпълнението на синдикирането (например прозрачност) и изискванията за рефинансиране.
(82)
Бизнес звеното за морски транспорт ще предлага основно „обикновени“ (27) продукти и до известна степен структурно финансиране, и ще действа като упълномощена водеща банка и главен поемател.
(83)
Бизнес звеното за транспорт/ авиация към основната банка ще спре да съществува. Балансът от 11,7 милиарда EUR за 2008 г. ще се преустанови в рамките на звеното за преструктуриране или ще бъде разпределен в други бизнес звена. В бъдеще HSH няма да извършва никакво финансиране на самолети, обезпечено с активи. Съответната настояща стопанска дейност ще спре, ще бъде продадена или прехвърлена на звеното за преструктуриране с цел намаляване. Като част от преструктурирането HSH вече частично е преустроила бизнес звеното и разпределила разделите за железопътен транспорт и инфраструктура, които са стратегически важни, в бизнес звеното за енергетика и инфраструктура.
(84)
Поради реорганизирането на бизнес звеното по време на процеса на преструктуриране, общият счетоводен баланс на звеното за енергетика и инфраструктура към основната банка през 2014 г. ще се увеличи от 4,6 милиарда EUR за 2008 г. (което се отнася до предишното бизнес звено за енергетика) до [5-10] милиарда EUR. Бизнес звеното за енергетика и инфраструктура включва както сегмента за възобновяема енергия, така и сегментите за инфраструктура и железопътен транспорт, които преди бяха част от бизнес звеното за транспорт.
(85)
В сегмента за енергетика HSH ще предоставя финансиране на проекти в сферата на проекти за вятърна и слънчева енергия. Те включват категориите активи за вятърна енергия (на сушата и разположена в морето), слънчева енергия (фотоволтаична и топлинна) и като допълнителна стопанска дейност - мрежи, съчетаващи проекти за вятърна и слънчева енергия. Целевата област за тези дейности е основно Европа. Стопанската дейност на HSH, свързана с конвенционалните източници на енергия, и цялата дейност за енергетика в Северна Америка ще бъдат прекратени.
(86)
Промените в бизнес звената, по-конкретно спирането на бизнес звеното за авиация и намаляването на сегментите за международна дейност, свързана с недвижими имоти, и морски транспорт, ще доведе автоматично до намаляването на сегмента „други“.
(87)
Сегментът „други“ включва - освен корпоративния център - дейността по капиталовите пазари, в която HSH управлява касовите си наличности и която служи за предоставяне на продукти за бизнес звената.
(88)
HSH ще подобрява продължително стабилността и качеството на своето финансиране. От края на 2012 г. тя ще гарантира, че нетният коефициент на стабилност на финансирането (NSFR) и коефициента на краткосрочно ликвидно покритие (LCR) (28) […]. Делът от стопанската дейност в USD на основната банка, който се рефинансира чрез финансиране, деноминирано в USD (а не чрез суапове), ще се увеличи най-малко до […] % до края на 2012 г. и най-малко до […] % до края на 2014 г.
(89)
HSH ще намалява последователно дейността на капиталовия пазар с висок рисков потенциал и вече е намалила значително продуктовия си каталог. Търговията с финансови инструменти е прекратена.
4.4. ОПИСАНИЕ НА ФИНАНСОВОТО ПЛАНИРАНЕ В ИЗМЕНЕНИЯ ПЛАН ЗА ПРЕСТРУКТУРИРАНЕ
(90)
HSH представи подробен бизнес план за периода 2011-2014 г., включително изчисления за печалби и загуби и счетоводен баланс, рентабилност и показатели за производителност, разбити по бизнес звена и общо за групата. HSH предостави също анализ на чувствителността под формата на затрудняващ и най-скептичен сценарий за групата. Според прогнозите за печалба и загуба, група HSH ще понесе допълнителни загуби в размер около [100-200] милиона EUR през 2011 г. и постоянно ще увеличава печалбите си до около [400-500] милиона EUR след данъчно облагане през 2014 г. Възвръщаемостта на собствения капитал ще бъде отрицателна през 2011 г. и ще се увеличи до около [7-8] % през 2014 г. Коефициентът на капитала от първи ред ще достигне около [13-16] % през периода 2012-2014 г. По искане на Комисията финансовите предвиждания, които се съдържат в изменения план за преструктуриране, включват еднократно платима сума от 500 милиона EUR през 2011 г., която е приспадната от нетния приход преди данъчно облагане. Предвижда се общите активи да се намалят от 208 милиарда EUR през 2008 г. до 120 милиарда EUR през 2014 г.
(91)
Най-важните цифри от изменения план за преструктуриране за HSH и основната банка са посочени в следните таблици.
Таблица 7
финансово планиране за HSH 2011-2014 г.
2008 действителен
2009 действителен
2010 действителен
2011 план
2012 план
2013 план
2014 план
Общо доход (в милиони евро)
157
2 876
1 603
[1 300-1 800]
[1 300-1 800]
[1 300-1 800]
[1 300-1 800]
Нетен приход преди разходи за преструктуриране (в милиони евро)
(2 796)
(718)
545
[500-1 000]
[500-1 000]
[500-1 000]
[500-1 000]
Нетен приход преди данъчно облагане (в милиони евро)
(2 968)
(1 325)
17
[- 200-300]
[0-500]
[100-600]
[200-700]
Нетен приход (в милиони евро)
(3 195)
(902)
48
[- 400-100]
[0-500]
[0-500]
[0-500]
Съотношение разходи/приходи (CIR) (%)
573
29
54
[45-55]
[45-55]
[45-55]
[40-50]
Възвращаемост на собствения капитал (ВСК) след данъчно облагане (%)
0
0
0
[- 5-+ 5]
[5-10]
[5-10]
[5-10]
Общо активи (в милиарди евро)
208
175
151
[130-150]
[125-145]
[120-140]
[115-135]
Таблица 8
финансово планиране на основната банка 2011-2014 г.
2008 действителен
2009 действителен
2010 действителен
2011 план
2012 план
2013 план
2014 план
Общо приход (в милиони евро)
1 582
1 756
1 103
[750-1 250]
[750-1 250]
[750-1 250]
[750-1 250]
Нетен приход преди преструктуриране (в милиони евро)
418
354
574
[300-600]
[300-600]
[300-600]
[300-600]
Нетен приход преди данъчно облагане (в милиони евро)
295
18
318
[200-500]
[200-500]
[200-500]
[200-500]
Съотношение разходи/приходи (CIR) (%)
39
32
52
[40-60]
[40-60]
[40-60]
[40-60]
Активи на сегменти (милиарди евро)
113
97
88
[60-90]
[60-90]
[60-90]
82
(92)
Планът за финансиране на HSH спрямо стратегията за цялостно финансиране и спрямо стратегията за финансиране в USD е показан на следните таблици.
Таблица 9
план на финансиране за HSH 2010-2014 г.
(в милиони EUR)
Обеми по канал на финансиране
2010 действителен
2011
2012
2013
2014
Обезпечени облигации
[…]
[…]
[…]
[…]
[…]
Дългосрочни облигации, гарантирани от държавата
[…]
[…]
[…]
[…]
[…]
Дългосрочни първостепенни необезпечени
[…]
[…]
[…]
[…]
[…]
Краткосрочно финансиране на едро
[…]
[…]
[…]
[…]
[…]
Друго финансиране на едро
[…]
[…]
[…]
[…]
[…]
Търговски депозити и депозити на дребно (до 2010 г.)/ остатъчни депозити (постоянни средни баланси от 2011 г. нататък)
[…]
[…]
[…]
[…]
[…]
Банки за развитие и търговски заеми
[…]
[…]
[…]
[…]
[…]
Хибриди (Първи и втори ред)
[…]
[…]
[…]
[…]
[…]
Общо
[…]
[…]
[…]
[…]
[…]
Деривати
[…]
[…]
[…]
[…]
[…]
Общо активи
[…]
[…]
[…]
[…]
[…]
Общо активи - (общо задължения + деривати), които трябва да се финансират от краткосрочно обезпечено финансиране, депозити в излишък и собствен капитал
[…]
[…]
[…]
[…]
(93)
Дългосрочните облигации, гарантирани от държавата, ще намалеят от 44 милиарда EUR в края на 2010 г. до [13-18] милиарда EUR в края на 2014 г. В същото време общите активи на HSH ще намалеят с [25-35] милиарда EUR. Разликата между общите активи и общите задължения (пригодени спрямо ефекта на дериватите) представлява липса в плана за финансиране, която трябва да се покрие от краткосрочно необезпечено и обезпечено финансиране, както и от депозити в излишък и собствен капитал. Планирането на HSH по отношение на депозитите включва само част от всички депозити, смятани за стабилни (остатъчни депозити (постоянни средни баланси - Bodensatz) въпреки че се очаква действителният обем на депозити да бъде по-висок и да покрие част от липсата във финансирането. Въпреки че част от липсата във финансиране между финансираните активи и задължения би могла да се покрие чрез краткосрочно финансиране на едро, разчитането на HSH на краткосрочно финансиране на едро намалява в абсолютно изражение по време на периода на преструктуриране. По отношение на стратегията за финансиране в EUR, в относително изражение HSH ще разчита повече на обезпечени облигации.
Таблица 10
стратегия за финансиране в USD 2010-2014 г.
(в милиарди щатски долари)
Обеми
2010 действително
2011
2012
2013
2014
Финансиране, деноминирано в USD
[…]
[…]
[…]
[…]
[…]
Финансиране в USD чрез суапове
[…]
[…]
[…]
[…]
[…]
Общо активи в USD
[…]
[…]
[…]
[…]
[…]
Общо активи в USD от морски транспорт
[…]
[…]
[…]
[…]
[…]
(94)
Докато през 2010 г. HSH финансира 75 % от активите си в щатски долари чрез валутни суапове, разчитането на суапове ще намалее до […] % от общите щатски активи (включително активи в звеното за преструктуриране). Намаленото разчитане в относително изражение на финансиране чрез суапове ще се постигне чрез намаляване на активите, деноминирани в щатски долари, и следователно намаляване в абсолютно изражение на финансирането в щатски долари.
(95)
В хода на 2010 г. спестовните банки предоставиха [2,5-3,5] милиарда EUR дългосрочно необезпечено финансиране на HSH и [200-500] милиона EUR дългосрочно обезпечено финансиране. Общата сума от [2,7-4] милиарда EUR е в сравнение с [150-250] милиона EUR общо финансиране, предоставено от други банки на федерална провинция, и [1-2] милиарда EUR, предоставени от други финансови институции (частни и публични, различни от спестовни банки и банки на федерална провинция).
(96)
Измененият план за преструктуриране показва повишаване в капиталовите позиции и коефициенти на HSH по време на периода на преструктуриране с прогнозиран коефициент на базовия собствен капитал от [10-13] % в края на 2014 г. По искане на Комисията HSH включи във финансовите прогнози повишаване на дяловия капитал с 500 милиона EUR през 2013 г.
Таблица 11
капиталова позиция на HSH за периода 2009-2015 г.
2009 действителен
2010 действителен
2011
2012
2013
2014
2015
Претеглени спрямо риска активи след гаранция (Милиарди евро)
71
41
[40-60]
[40-60]
[45-65]
[50-70]
[50-70]
Оставаща гаранция (Милиарди евро)
10
10
7,0
[ 7,0]
[ 7,0]
[ 5,0]
[ 5,0]
Развитие на капитала (Милиарди евро)
Обикновен собствен капитал от първи ред (Милиарди евро)
5,080
4,433
[4 000-6 000]
[4 500-6 500]
[5 000-7 000]
[5 500-7 500]
[6 000-8 000
Капитал от първи ред (Милиарди евро)
7,491
6,274
[5 000-7 000]
[5 500-7 500]
[6 000-8 000]
[6 500-8 500]
[7 000-9 000]
Общо капитал (Милиарди евро)
11,523
9,400
[8 000-12 000]
[8 000-12 000]
[8 000-12 000]
[8 000-12 000]
[8 000-12 000]
Капиталови показатели
Обикновен собствен капитал/RWA (%)
7,1
10,7
[ 7,0]
[ 8,0]
[ 9,0]
[ 10,0]
[ 10,0]
Капитал от първи ред/RWA (%)
10,5
15,2
[ 10,0]
[ 10,0]
[ 10,0]
[ 10,0]
[ 10,0]
4.5. ЗАДЪЛЖЕНИЯ, ПОЕТИ ОТ ГЕРМАНИЯ
(97)
Германия пое ангажимент, че HSH ще изпълни изменения план за преструктуриране и е представила задължения, посочени в приложения I и III към настоящото решение.
4.6. МОНИТОРИНГ
(98)
Германия е поела ангажимент, че контролиращо доверено лице ще предоставя на Комисията подробни тримесечни доклади. Докладите ще съдържат по-конкретно информация за възнаграждението на мярката на обезценени активи (в съответствие с приложение V към Съобщението на Комисията относно обработването обезценените активи в банковия сектор на Общността (наричано по-долу „съобщението относно обезценените активи“ (29)) и за изпълнението на изменения план за преструктуриране (в съответствие с параграф 46 от Съобщението на Комисията относно връщане на жизнеспособността и оценка на мерките за преструктуриране във финансовия сектор според правилата за държавна помощ в настоящата криза, наричано по-долу „съобщението относно преструктурирането“ (30)).
5. ПРИЧИНИ ЗА ОТКРИВАНЕ НА ОФИЦИАЛНА ПРОЦЕДУРА ПО РАЗСЛЕДВАНЕ ПО ОТНОШЕНИЕ НА МЕРКИТЕ ЗА ПОМОЩТА ЗА HSH
(99)
На 30 октомври 2009 г. Комисията откри официална процедура по разследване, за да провери дали рисковата гаранция е съобразена с условията на съобщението относно обезценените активи във връзка с определението на допустими активи, оценката (включително методологията за оценка), възнаграждението и управлението на обезценените активи. Освен това Комисията искаше да разследва условията на мярката за рекапитализация, споделянето на тежест и мерките за ограничаване на нарушенията на конкуренцията.
(100)
По отношение на допустимостта на активите, обезпечени с рисковата гаранция, Комисията изрази съмнения (параграф 40 от решението за откриване на процедура) относно това дали те изпълняват критериите за допустимост, посочени в съобщението относно обезценените активи, тъй като само малка част от гарантирания портфейл отговаря пряко на определението за обезценени активите, предвидено в съобщението.
(101)
По отношение на прозрачността и оповестяването на информация Комисията посочи в параграф 42 от решението за откриване на процедура, че HSH е предоставила доклади за оценка от независими експерти, които обхващат само част от гарантирания портфейл, именно голяма част от структурираните ценни книжа, обезпечени с кредити. Освен това по това време Германия не беше валидирала процеса по оценка и резултата от BaFin.
(102)
По отношение на управлението на активи Комисията изрази съмнения в параграф 44 от решението за откриване на процедура дали планираните от HSH действия изпълняват изискванията, посочени в съобщението относно обезценените активи, тъй като всички активи ще останат в счетоводния баланс на HSH.
(103)
По отношение на оценката Комисията посочи в параграф 46 от решението за откриване на процедура, че само оценката на структурирания кредитен портфейл е извършена от независими експерти и че по това време Комисията не е разполагала с достатъчно информация за оценяване на реалната икономическа стойност на целия гарантиран портфейл. Комисията искаше да провери взаимосвързаните очаквания за гарантираните активи.
(104)
По отношение на възнаграждението в параграф 49 от решението за откриване на процедура Комисията изрази съмнение относно адекватността на споделянето на тежестта, тъй като съобщението относно обезценените активи изисква от HSH да допринесе за обезпечаването на загуби или риска под формата на клаузи „първа загуба“ (обикновено с минимум 10 %). В допълнение в параграф 51 и сл. от решението за откриване на процедура Комисията изрази съмнение дали таксата от 400 базови пункта е адекватно възнаграждение за риска, поет от собствениците от обществения сектор.
(105)
По отношение на връщането на жизнеспособността в параграф 59 от решението за откриване на процедура Комисията изрази съмнение дали HSH ще успее да възстанови дългосрочната си жизнеспособност. По-специално предвид факта, че HSH разчита значително на финансиране на едро, Комисията постави под въпрос дали представената стратегия за финансиране би била устойчива сама по себе си в средносрочен и дългосрочен план, след като публичните гаранции постепенно спрат.
(106)
В параграф 60 и параграф 61 от решението за откриване на процедура Комисията постави под съмнение основните предвиждания в първоначалния план за преструктуриране по отношение на темповете на растежа и маржовете на активите. Комисията постави под въпрос конкретно увеличените маржове в сегмента за частно банкиране и предвижданията в сегментите за морски транспорт и транспорт, където HSH вече има пропорционално високи пазарни дялове.
(107)
В параграф 62 от решението за откриване на процедура Комисията постави под въпрос плана на HSH да продължи дейностите си на международния капиталов пазар в достатъчна степен, като същевременно обявява, че възнамерява да се пренасочи бизнес модела си към регионални дейности. В параграф 63 от решението за откриване на процедура Комисията изрази скептицизъм относно това, дали е реалистично да се допуска, че ще се достигне повишаване до предишния кредитен рейтинг „А“ през 2013 г.
(108)
По отношение на собствения принос на бенефициера Комисията заяви, че не са направени допълнителни предложения в първоначалния план за преструктуриране. Обхватът на собствения принос под формата на прехвърляния остава неясен. По въпроса за споделянето на тежестта на миноритарните акционери Комисията изрази съмнение относно оценката на HSH и следователно цената на ново емитираните акции. В параграф 10 и параграф 32 от решението за откриване на процедура, Комисията попита дали сдруженията на спестовните банки и Flowers, които не са участвали в рекапитализацията, не са се възползвали от вливането на капитал като са поддържали прекомерно високи дялови участия в HSH.
6. КОМЕНТАРИ ОТ ГЕРМАНИЯ
(109)
На 17 декември 2009 г. Германия представи общи коментари от собствениците от обществения сектор и HSH по решението за разкриване на процедура.
6.1. КОМЕНТАРИ ОТНОСНО РИСКОВАТА ГАРАНЦИЯ
(110)
Германия е на мнение, че правната оценка на рисковата гаранция на Комисията е погрешна, защото се основава на прилагането на съобщението относно обезценените активи, което според Германия не е приложимо в този случай.
(111)
Германия не се съгласи с оценката на Комисията, че съобщението относно обезценените активи е трябвало да се приложи и че Комисията е била задължена да приложи закони и насоки, които са били в сила в момента на приемането на решението, без да отчита моментът, когато мерките за помощ са били разработени или нотифицирани (31). Според Германия това мнение би било правилно, само ако оценяваната мярка попада в обхвата на приложение на съответната правна разпоредба или съобщение, какъвто не е бил този случай. Германия посочи освен това, че съобщението относно обезценените активи не може да се разглежда като покриващо всички видове мерки за подкрепа, насочени към обезценени активи. Съобщението относно обезценените активи следва да се разглежда само като административна инструкция, предназначена единствено, за да гарантира последователната административна практика и е обвързващо само за Комисията. Съвместимостта на рисковата гаранция с вътрешния пазар следва да се оценява пряко съгласно ДФЕС. Според Германия фактът, че целта на гаранцията за втора загуба и съставът на гарантирания портфейл са били извън условията на съобщението относно обезценените активи, е доказателство, че съобщението не е приложимо в случая на HSH.
(112)
Германия посочи, че прилагането на съобщението относно обезценените активи е довело до погрешна рамка за оценяване, която е била неблагоприятна за HSH по отношение на елемента за помощ, стойността на портфейла, възнаграждението за мярката и обхвата на преструктуриране.
(113)
Германия се позова на параграф 38 от решението за откриване на процедура, където Комисията споменава затрудненията при оценяването на пазарната стойност на портфейла, който се състои основно от кредити за корпоративни клиенти. Германия разглежда тези затруднения като доказателство, че гаранцията срещу втора загуба следва да не се оценява съгласно съобщението относно обезценени активи. Тя посочи, че Комисията е достигнала чрез екстраполация до помощ в размер, равен на номиналната стойност на гаранцията. Германия освен това изтъкна, че такъв резултат е доказателство, че избраният метод трябва да е грешен, тъй като Комисията изчислява елемента на помощ в гаранция като един и същ с елемента на помощ в рекапитализация, въпреки че двете мерки са различни по характер. Докато рекапитализацията е постоянно вливане на капитал, гаранцията е била само регулаторна мярка за стабилност, ограничена до падежа на обезпечените активи.
(114)
Германия посочи, че оценяването на елемента на помощта въз основа на пазарната стойност показва, че Комисията не е разбрала правилно характера на рисковата гаранция, която не покрива колебанията на пазара. Германия смята, че Комисията следва да определи елемента на помощ на гаранцията срещу втора загуба съгласно общите правила за държавна помощ и по-конкретно Известието на Комисията относно приложението на членове 87 и 88 от Договора за ЕО по отношение на държавните помощи под формата на гаранции (32) (наричано по-долу „Известието за гаранциите“). Според Германия доколкото е признато, че възнаграждението на рисковата гаранция е ориентирано към пазара, прилагането на известието за гаранциите ще доведе до твърде малък елемент на помощ.
(115)
Дори ако се допусне, че е било правилно да се приложи съобщението относно обезценените активи, Германия е на мнение, че Комисията го е приложила по погрешен начин по отношение на определянето на количественото изражение на елемента на помощ и на възнаграждението, споделянето на тежест и управлението на активи от звеното за преструктуриране. Елементът на помощ в гаранцията „втора загуба“ е бил неправилен поради неправилни предвиждания по отношение на трансфера и пазарната стойност на портфейла. По отношение на възнаграждението за ефекта на капиталово облекчение Германия посочи, че оценяването на ефекта на капиталово облекчение в решението за откриване на процедура е основано на стари данни. Според по-скоро представени данни ефектът на капиталово облекчение е значително по-нисък. Предварителната оценка от страна на Комисията на споделянето на тежестта е била неправилна и твърде ограничена, тъй като Комисията се е позовала само на транша „първа загуба“ от гаранцията, който е бил значително под 10-те % от гарантирания портфейл, изисквани в съобщението относно обезценените активи. Не съществува връзка между споделянето на тежестта и транша „първа загуба“, измерена в абсолютни цифри. Освен това HSH е трябвало да поеме всички загуби, надвишаващи транша „втора загуба“. По отношение на управлението на активите, принципите в съобщението относно обезценените активи не се прилагат за рисковата гаранция и би било неразумно да се управляват всички гарантирани активи по отделно. HSH може да създаде звено за преструктуриране и да гарантира ясно счетоводно и организационно деление между основната банка и звеното за преструктуриране до равнище управителен съвет.
(116)
Германия не се съгласи с оценката на активите, посочена в параграф 47 от решението за откриване на процедура. Гарантираният портфейл съдържаше основно кредити за клиенти, които бяха трудни за оценяване в оценка, основана на паричния поток. Методите за оценка, които включваха намаления с фиксиран процент с цел симулиране на несигурностите на пазара и които бяха предназначени за оценка на „сложни активи“, бяха неподходящи за оценка на гарантирания портфейл в този случай. Докато портфейлът СКП беше оценен от външни експерти чрез метод за оценка, основан на паричния поток, активите в много по-големия кредитен портфейл бяха оценени чрез прилагане на стандартен кредитен анализ в съответствие с регулаторните правила. Ключовата точка от такъв анализ беше кредитоспособността на заемополучателя.
(117)
Германия изтъкна, че не е подходящо да се прилагат за гаранцията „втора загуба“ методите за изчисление, посочени в съобщението относно обезценените активи (както е описано е решението за откриване на процедура) и направи заключение, че известието за гаранции следва да се приложи, за да се определи възнаграждението. По време на редица срещи, телеконференции и други обмени на информация между януари и август 2010 г. Германия предостави информация, показваща, че пълно възвръщане на предоставени средства на […] ще бъде пречка пред способността на HSH да възстанови жизнеспособността си.
6.2. КОМЕНТАРИ ОТНОСНО РЕКАПИТАЛИЗАЦИЯТА
(118)
Германия е на мнение, че оценяването на мярката за рекапитализация от Комисията е неправилно по отношение на оценката на HSH и правната оценка, и възможните ползи за миноритарните акционери, които не са участвали в рекапитализацията.
(119)
Съмненията на Комисията относно оценката на HSH са основани на неправилни факти. Фактът, че понижаването на кредитния рейтинг на HSH от S&P не е отчетено по време на извършената от PwC оценка, е без значение и съществуват добри основания за очакване, че HSH ще се върне на рейтинг „А“ през 2013 г.
(120)
По отношение на емисионната цена на новите акции, намаления в диапазон от 30 % до 60 % са обичайни за банки, регистрирани на борсата. Оценката на HSH е подходяща основа за определяне на цената на ново емитираните акции и „старите“ акционери на HSH не са се ползвали от мерки за помощ като са поддържали твърде висок дял в HSH.
6.3. КОМЕНТАРИ ОТНОСНО РИСКОВАТА ГАРАНЦИЯ И РЕКАПИТАЛИЗАЦИЯТА В СВЕТЛИНАТА НА НЕОГРАНИЧЕНАТА ДЪРЖАВНА ГАРАНЦИЯ, ПРЕДОСТАВЕНА ОТ СОБСТВЕНИЦИТЕ ОТ ОБЩЕСТВЕНИЯ СЕКТОР (GEWÄHRTRÄGERHAFTUNG)
(121)
Германия изтъкна, че без мерките за спасяване HSH щеше да изпадне в несъстоятелност и собствениците от обществения сектор щяха да носят отговорност за много по-високи загуби съгласно неограничената държавна гаранция (Gewährträgerhaftung). Възможните искове по Gewährträgerhaftung са изчислени на около 30 милиарда EUR или повече. Германия посочи, че частен инвеститор в ситуацията, в която са били собствениците от държавния сектор, би предприел същите мерки за спасяване, за да избегне по-високи загуби.
(122)
Германия беше на мнение, че мерките за спасяване отговарят на критерия за частния инвеститор и следователно не представляват държавна помощ. Критерият за частния инвеститор е изпълнен, ако може да се направи разумна прогноза, че дружеството ще възвърне жизнеспособността си и ако разходите за ликвидация на дружеството са по-високи от мерките за капитал (33). Според Германия първоначалният план за преструктуриране, представен на 1 септември 2009 г., е достатъчно доказателство за способността на HSH за връщане на жизнеспособност. По отношение на оценката на разходите за ликвидация Германия заяви, че следва да се прави разлика между задълженията на собствениците от обществения сектор като собственици на HSH и като обществени органи. Техните задължения като обществени органи (обезщетения за безработица, социалноосигурителни вноски) не могат да се отчитат при оценяването на разходите за ликвидация. Единствено техните задължения като собственици на HSH трябва да се броят към разходите за ликвидация. Германия посочи решението Linde (34), за да изтъкне, че задълженията, произтичащи от държавна помощ, която вече е предоставена правилно, трябва да се отчитат, когато се използва критерият за частния инвеститор. Gewährträgerhaftung беше одобрена от Комисията и следователно е съвместима държавна помощ. В допълнение задълженията, обезпечени с Gewährträgerhaftung, са свързани със задълженията на Länder в качеството им на собственици на HSH, а не на обществени органи. Gewährträgerhaftung е по същество сравнима с „писмо за отговорност“ (Patronatserklärung). Следователно задълженията на собствениците от обществения сектор съгласно Gewährträgerhaftung в размер най-малко 30 милиарда EUR следва да се отчитат при изчисляването на разходите за ликвидация. Накрая Германия направи заключение, че разходите за ликвидация биха били много по-високи, отколкото мерките за капитал, предоставени на HSH от собствениците от обществения сектор. Следователно условията на критерия за частния инвеститор са изпълнени и мерките за спасяване не са представлявали държавна помощ.
6.4. КОМЕНТАРИ ОТНОСНО ЖИЗНЕСПОСОБНОСТТА НА HSH
(123)
Въпреки че Германия първоначално сметна за твърде отрицателна предварителната оценка, осъществена от Комисията, на бизнес модела на HSH, както е посочено в параграф 62 от решението за откриване на процедура, по-късно тя актуализира първоначалния план за преструктуриране на HSH, за да успокои притесненията на Комисията.
6.5. КОМЕНТАРИ ОТНОСНО СОБСТВЕНИЯ ПРИНОС И КОМПЕНСАТОРНИ МЕРКИ
(124)
Германия изтъкна, че мерките за собствен принос, част от първоначалния план за преструктуриране, които представляват възнаграждение на мерките, освобождаване на капиталови резерви, продажба на дъщерни дружества и намаляване на разходите, са в размер общо на 5,9 милиарда EUR и следва да бъдат достатъчни.
(125)
Освен това, въпреки че първоначално Германия смяташе, че предложените компенсаторни мерки, представляващи намаляване на счетоводния баланс, прекратяване на рентабилни бизнес портфейли, закриване на 12 (35) от 21 международни филиали и продажба на големи дъщерни дружества (REAG и DAL (36)), са достатъчни, по-късно тя ги преразгледа в изменения план за преструктуриране.
7. КОМЕНТАРИ ОТ ТРЕТИ СТРАНИ
(126)
Комисията получи също коментари от трети заинтересовани страни. Коментарите бяха представени на 30 ноември и 11 декември 2009 г. от сдруженията на спестовните банки и на 17 декември 2009 г. от Flowers.
7.1. КОМЕНТАРИ ОТ SGVSH И SVB
(127)
Сдруженията на спестовните банки не бяха съгласни с предварителното мнение на Комисията, че са се възползвали непропорционално от рекапитализацията, предоставена на HSH, от акционерите от обществения сектор, тъй като смятат, че цената за акция на ново емитираните акции е била сравнително ниска.
(128)
Разделянето на процедурата по случая на HSH, при което разрешените мерки за помощ са в една процедура, а въпросът за непряката помощ за миноритарните акционери се разглежда в друга, би било нарушение на член 7 от Регламент (ЕО) № 659/1999 (37) („процедурния регламент“). Мярката за помощ не може да бъде едновременно съвместима с вътрешния пазар по отношение на HSH и несъвместима по отношение на собствениците на HSH. Отрицателно решение за рекапитализацията по отношение на сдружението на спестовните банки и Flowers ще направи рекапитализацията несъвместима помощ. Според сдруженията на спестовните банки Комисията следва да разгледа въпроса за споделянето на тежестта от миноритарните акционери в общия контекст на оценяването на споделянето на тежестта в рекапитализацията.
(129)
По отношение на съображението на Комисията, че намаляването на дяловото участие на миноритарните акционери е недостатъчно, сдруженията на спестовните банки не виждаха как това може да представлява държавна помощ. Според тях намаляването на дяловото участие е вторичен ефект от рекапитализацията. Освен това условията в член 107, параграф 1 от ДФЕС не са изпълнени, доколкото сдруженията на спестовните банки не са предприятие по смисъла на правилата за държавна помощ. SGVSH и SVB не са били активни на нито един пазар; те само са притежавали дялово участие от името на своите членове (публичните спестовни банки в Hamburg и Schleswig-Holstein). За предимство за спестовните банки може да се смята само повишаването на стойността на акциите на HSH, което е присъщо за всички вливания на капитал. В допълнение предполагаемото предимство не е предоставено чрез държавни средства. Равнището на намаляване на дялово участие зависеше от броя на акциите и от тяхната цена. Цената се определяше не от държавата, а по време на събрание на акционерите. Това решение не може да се припише на държавата и, в съответствие с решението Stardust Marine (38), не може да се смята за помощ. При всички случаи, предполагаемото предимство не е оказало въздействие върху конкурентната позиция на спестовните банки на пазара, на който извършват дейност. Следователно предполагаемото предимство не е нарушило конкуренцията или засегнало търговията между държавите членки.
(130)
Сдруженията на спестовните банки посочиха също, че Комисията не е разследвала вторичните ефекти в други случаи на рекапитализация. Нито пък съдилищата на Съюза подкрепиха такъв подход при решението WestLB (39). В допълнение сдруженията на спестовните банки отбелязаха, че Комисията не е разследвала вторичните ефекти в други случаи, при които емисионната цена на новите акции е изглеждала изключително висока (40) и заключиха, че разследване на този въпрос само в случаи като с HSH и BayernLB би нарушило принципа на равно третиране.
(131)
Сдруженията на спестовните банки обясниха също, че акционерите в публично акционерно дружество Aktiengesellschaft имат опция върху новите акции. Това обаче е била опция, не задължение за купуване. Сдруженията на спестовните банки смятаха, че цената за акция на новите акции е била уместна, но не са могли да участват в рекапитализацията по финансови съображения.
(132)
В допълнение сдруженията на спестовните банки изтъкнаха, че през 2008 г. са допринесли значително за мерките за капитал в полза на HSH. През юли 2008 г. сдруженията на спестовните банки са конвертирали непреки капиталови участия в размер на 685 милиона EUR в 125 милиона EUR собствен капитал и 560 милиона EUR в капиталови резерви. През юли 2008 г. сдруженията на спестовните банки заедно с Flowers записаха задължителен конвертируем принос към непрякото капиталово участие (хибриден инструмент) от 962 милиона EUR (от който спестовните банки взеха 660,5 милиона EUR). В края на 2008 г. HSH освободи капиталови резерви в размер на 3,1 милиарда EUR, за да компенсира загубата в баланса и за да избегне усвояването на загуба на хибридните инструменти. В тези условия сдруженията на спестовните банки загубиха 560 милиона EUR от капиталовите резерви. Задължителният конвертируем принос към непрякото капиталово участие усвои загубата. Купон за този инструмент не беше изплатен. Сдруженията на спестовните банки не бяха получавали дивиденти от 2008 г. нататък.
(133)
През май 2009 г. сдруженията на спестовните банки бяха съгласни да продадат акциите си. При все това продажбата не беше възможна поради „холдингово споразумение“, сключено със собствениците от обществения сектор на 25 март 2003 г. Страните по това холдингово споразумение се ангажират да упражняват правото си на гласуване по начин, позволяващ на собствениците от обществения сектор и сдруженията на спестовните бани да поддържат мнозинство при гласуване и да не продават определени проценти от своя дял. Холдинговото споразумение не може да се прекрати преди 31 май 2013 г.
(134)
Сдруженията на спестовните банки посочиха, че по време на рекапитализацията техните дялови участия са били значително намалени от 13,2 % и 1,62 % съответно до 4,7 % и 0,6 %. С 85,5 % преки и непреки дялови участия собствениците от обществения сектор са имали съвместен контрол над всички стратегически решения за HSH. От гледна точка на частен инвеститор този съвместен контрол означава допълнително намаляване на стойността на акциите, притежавани от миноритарните акционери.
(135)
Сдруженията на спестовните банки отбелязаха, че оценката на HSH от PwC е поръчана от HSH, а не от миноритарните акционери. PwC извърши оценката в съответствие с признати принципи на оценяване. Сдруженията на спестовните банки изтъкнаха, че конкретни стойности и изменена премия за риска е трябвало да се вземат предвид, което би довело до цена на акция от 30 EUR за акция. Сдруженията на спестовните банки заключиха, че техните дялови участия са били намалени твърде много и прогнозираха загуба от около 200 милиона EUR.
7.2. КОМЕНТАРИ ОТ FLOWERS
(136)
Flowers предложиха подобни аргументи като тези на сдруженията на спестовните банки. В допълнение те изтъкнаха, че вече са направили значителен принос от своя страна за преструктурирането на HSH. Те отбелязаха по-конкретно, че мерките за капитал, предприети в полза на HSH през 2008 г., са били тясно свързани с вливането на капитал през май 2009 г. През юли 2008 г. Flowers са осигурили 300 милиона EUR в брой. По отношение на задължителния конвертируем принос към непрякото капиталово участие в размер на 962 милиона EUR, Flowers са записали 301,5 милиона EUR. Задължителния конвертируем принос към непрякото капиталово участие е бил част от загубите; купон не е изплатен. Инвеститорите са предоставили 48 % от тези мерки за капитал, което надхвърля значително дяловото им участие от 25,67 % по това време.
(137)
Flowers не се съгласиха с предварителната оценка на Комисията, в параграф 65 и параграф 73 от решението за откриване на процедура, по отношение на недостатъчния собствен принос и липсата на истински мерки за споделяне на тежестта. През 2009 г. те са взели участие в размер на 794 милиона EUR в капиталовите резерви от 3,1 милиарда EUR, освободени от HSH. Те се позоваха на решението Commerzbank (41), като изтъкнаха, че в този случай Комисията е разгледала продажбата на дъщерни дружества и на други активи като достатъчен собствен принос, а забраната върху купоните и изплащането на дивиденти като споделяне на отговорност. Инвеститорите смятаха, че мерките за капитал, предоставени през 2008 г., следва да се вземат под внимание.
(138)
Инвеститорите поддържаха, че тяхната загуба на блокиращото малцинство, вследствие от намаляването на дялово участие, също следва да се разглежда като собствен принос. Въпреки тяхното намаляване на дяловото участие до 9,19 % те все пак ще носят отговорност съгласно Gewährträgerhaftung в съответствие с техните дялови участия от преди рекапитализацията, т.е. 26,85 %. Инвеститорите също оспориха съмненията на Комисията по отношение на оценката на HSH и на прекомерна цена на акциите. Те изтъкнаха, че редица аспекти, които биха увеличили стойността на акциите, не са били достатъчно взети под внимание.
(139)
Накрая инвеститорите посочиха, че германският закон не предвижда прехвърляне на акции, което би направило невъзможно възстановяването на непряка помощ за миноритарните акционери. Инвеститорите смятаха, че разделяне на текущите процедури не би било възможно, тъй като само една мярка за помощ е била предоставена на HSH.
8. КОМЕНТАРИ НА ГЕРМАНИЯ ОТНОСНО КОМЕНТАРИТЕ НА ТРЕТИТЕ СТРАНИ
(140)
Германия представи коментари по аргументите на сдруженията на спестовните банки и Flowers. Германия поддържаше мнението си, че оценката на HSH е била неуместна и че миноритарните акционери не са се възползвали от никаква непряка държавна помощ. Освен това Германия одобряваше разделяне на процедурите, ако то ускори приключването на делото, което HSH и пазарите очакват. Германия попита дали рекапитализацията представлява хомогенен правен акт и трябва да се оценява с едно решение. Германия се позова на съдебната практика на съдилищата на Съюза и изтъкна, че разделяне на процедури би било законово възможно и че различните законови оценки на една мярка за помощ по отношение на различни бенефициери, т.е. HSH и миноритарните акционери, не би изложила на риск съвместимостта на мярката за помощ в полза на HSH. Пропорционалността на мярката за помощ по отношение на HSH може да се гарантира чрез пакет от мерки в плана за преструктуриране, докато всяко предимство, предоставено на миноритарните акционери чрез твърде висока цена на акциите, ще трябва да се разглежда и коригира по различен начин. Германия не се съгласи с Flowers, че германският закон не предвижда прехвърляне на акции и че по този начин прави възстановяването на непряка помощ за миноритарните акционери невъзможно. Германия изтъкна, че такова прехвърляне е възможно съгласно германския закон и че дори да не беше възможно, Германия не би могла да се позове на липса на начини за прилагане, за да оправдае неизпълнението на решение за възстановяване на Комисията.
9. ОЦЕНКА
9.1. СЪЩЕСТВУВАНЕ НА ДЪРЖАВНА ПОМОЩ
(141)
Съгласно член 107, параграф 1 от ДФЕС „всяка помощ, предоставена от държава членка или чрез ресурси на държава членка, под каквато и да било форма, която нарушава или заплашва да наруши конкуренцията чрез поставяне в по-благоприятно положение на определени предприятия или производството на някои стоки, доколкото засяга търговията между държавите членки, е несъвместима с вътрешния пазар“.
(142)
Класифицирането на една мярка като държавна помощ изисква да бъдат спазени следните условия: а) трябва да бъде финансирана от държава членка или чрез държавни средства; б) трябва да предоставя предимство, което може да постави в по-благоприятно положение определени предприятия или производството на някои стоки; в) предимството трябва да бъде селективно; и г) мярката трябва да нарушава или да заплашва да наруши конкуренцията и потенциално да може да засегне търговията между държавите членки. Тъй като тези условия за кумулативни, всички те трябва да са налице, за да се определи една мярка като държавна помощ. Комисията поддържа мнението си, че условията са изпълнени.
(143)
Първо, мерките са предоставени от HSH Finanzfonds AöR. Това е институция, която се урежда от германския публичен закон, основана от собствениците от обществения сектор и притежавана, и контролирана от тях на равни дялове. Тя е създадена въз основа на държавно споразумение между Länder на Hamburg и Schleswig-Holstein (42), подписано на 3 април 2009 г. в Кил и на 5 април 2009 г. в Hamburg. Целта на HSH Finanzfonds AöR е да поддържа HSH от името на собствениците от обществения сектор. За да изпълни тази задача, HSH Finanzfonds AöR има правото да издава гаранции до 10 милиарда EUR, да придобива акции на HSH и да получава кредити за тези придобивания. Съгласно параграф 3 от държавното споразумение собствениците от обществения сектор носят отговорност за задълженията на HSH Finanzfonds AöR. Следователно е ясно, че мерките са финансирани от държавата.
(144)
Второ, рисковата гаранция и рекапитализацията бяха осъществени, за да се избегне неплатежоспособност на HSH (43) и следователно са ѝ помогнали да продължи да извършва дейност. По този начин те представляват икономически предимства по смисъла на член 107, параграф 1 от ДФЕС.
(145)
Трето, мерките са конкретно насочени към HSH, така че те са селективни.
(146)
На последно място, за да бъдат определени като помощ, мерките трябва да нарушават или да заплашват да нарушат конкуренцията и потенциално да могат да засегнат търговията между държавите членки. Тези ефекти могат да се оценят въз основа на размера на помощта, характеристиките на мярката за помощ и бенефициера на помощта (44). Мерките за помощ позволиха на HSH да избегне неплатежоспособност и да остане активна на редица пазари. HSH е международно активна банка, която е в конкуренция с други банки в Германия и в други държави. В допълнение HSH е банка от системно значение за банковата система в Германия (45) и основен конкурент в областта на финансирането на морския транспорт и авиацията (HSH е най-големият източник на финансиране на морския транспорт в света и има значителен пазарен дял във финансирането на авиацията). Накрая тя е получила помощ в сравнително голям размер (вж. по-долу): по-конкретно, рисковата гаранция обезпечава около 75 % от счетоводния баланс на банката. Предвид ефекта от мярката, позицията на HSH конкретно в банковия сектор и в сектора на финансиране на морския транспорт и размера на помощта, предимството, предоставено на HSH, можеше да засегне търговията между държавите членки.
(147)
Тази оценката не е променена от коментарите на Германия и на трети страни. Коментарите на Германия относно окачествяването на мерките в полза на HSH като помощ са противоречиви. От една страна, Германия изтъква, че Комисията следва да оцени рисковата гаранция съгласно известието за гаранциите вместо съгласно съобщението относно обезценените активи, което изглежда като допускане, че рисковата гаранция представлява държавна помощ. От друга страна, както е обобщено в раздел 6.3 от настоящото решение, Германия изтъква, че в светлината на неограничената държавна гаранция (Gewährträgerhaftung), обезпечаваща прогнозирани искания в размер на най-малко 30 милиарда EUR, частен инвеститор на мястото на собствениците от обществения сектор също би предприел въпросните мерки, за да спаси HSH и да избегне по-високи загуби. Въз основа на това Германия поддържа, че критерият за частния инвеститор е покрит и че следователно въпросните мерки не са държавна помощ.
(148)
Германия е разтълкувала погрешно съдебната практика, на която тя се позова. В дадения случай Германия изтъква, че мярка за помощ (неограничена държавна гаранция, Gewährträgerhaftung) следва да се разглежда като разход за ликвидация, за да се обявят други мерки за помощ (рекапитализацията и рисковата гаранция) за съответстващи на принципа за частния инвеститор. В Linde страните сключиха транзакция при пазарни условия, която включва субсидия, за да се отмени договор за доставка, който е бил сключен преди това и също е бил при пазарни условия, тъй като дейността по този договор за доставка впоследствие е довела до значителни годишни загуби. Общият съд постанови, че „изчерпателното уреждане представлява обичайна търговска транзакция, в рамките на която [Treuhandanstalt] и LWG са действали като разумни оператори в пазарна икономика. Очевидно е, че те са били водени основно от търговски съображения и не са отчели никакви цели за икономическа или социална политика“ (46). Тази ситуация не е сравнима с дадения случай, тъй като при Linde и двете транзакции са сключени при пазарни условия, докато тук нито една от транзакциите не е сключена при пазарни условия.
(149)
Gewährträgerhaftung се определя като пряка отговорност въз основа на устав или вътрешен правилник, от страна на регионален орган или сдружение, учредено по публичното право, спрямо кредитори от кредитна институция от публичното право за всичките ѝ задължения. Следователно Gewährträgerhaftung задължава поръчителя („Gewährträger“) да се намеси в случай на неплатежоспособност или ликвидация на кредитната институция. Тя създава директни искания от кредиторите на кредитната институция спрямо поръчителя, който обаче може да бъде привика само, ако активите на кредитната институция са недостатъчни за удовлетворяване на кредиторите. Gewährträgerhaftung е неограничена във времето и по размер. В допълнение кредитната институция не плаща възнаграждение за гаранцията (47). Накратко Gewährträgerhaftung представлява неограничена субсидиарна отговорност без възнаграждение на публичен корпоративен орган (община или Land) за искания на кредитори от обществена институция (публична банка), когато институцията е неплатежоспособна. Частен инвеститор в ситуацията на собствениците от обществения сектор не би предоставил на банката неограничена гаранция без възнаграждение, обезпечаваща целия счетоводен баланс на тази банка, както са направили собствениците от обществения сектор с Gewährträgerhaftung.
(150)
Всъщност Комисията е сметнала Gewährträgerhaftung за държавна помощ. Тя е призовала за премахването на Gewährträgerhaftung от Германия.
(151)
Gewährträgerhaftung е вкоренена в публичното право. Собствениците от обществения сектор носят отговорност съгласно тази гаранция като обществени органи, а не като частни собственици. В съответствие с практиката за вземане на решение на Комисията (48) и със съдебната практика (49) разходите за ликвидация покриват само задълженията, които е можело да бъдат изплатени от частен инвеститор. Както се посочва в параграф (149), частен инвеститор не би предоставил на банката неограничени гаранции без възнаграждение, обезпечаващи целия счетоводен баланс. Следователно решението Linde е с ограничена значимост за оценяването на настоящия случай, тъй като задълженията по Gewährträgerhaftung не могат да се броят за разходи за ликвидация.
(152)
Елементът на помощ в рекапитализацията следва да бъде номиналната стойност на рекапитализацията, тъй като никой частен инвеститор не би предоставил такова финансиране на предприятие в затруднение. Както е установено в параграф 27 и параграф 28 от решението за спасяване, неучастието на миноритарните акционери в рекапитализацията и непропорционалното споделяне на тежестта от мерките за спасяване, поета от собствениците от обществения сектор, посочват, че рекапитализацията е била по съображения за цели на обществената политика, а не по съображения на частен инвеститор. В съответствие със съдебната си практика (50), Комисията потвърждава мнението си, че елементът на помощ в рекапитализацията е в размер на 3 милиарда EUR.
(153)
Освен това елементът на помощ в рисковата гаранция е потвърден в размер на 10 милиарда EUR. Въпреки аргументите на Германия, Комисията остава убедена, че мярката трябва да се оценява въз основа на съобщението относно обезценените активи. В съобщението относно обезценените активи Комисията е предоставила насоки за разглеждането съгласно член 107, параграф 3, буква б) от ДФЕС на мерките за облекчение на активите, приети от държавите членки. Обезценените активи отговарят на категории активи, в които е вероятно банките да понесат загуби. Комисията смята, че съобщението относно обезценените активи трябва да обхваща всеки вид мярка за подкрепа, насочена към обезценени активи и предоставяща ефективно облекчаване на активи на институцията бенефициер, защото в съобщението относно обезценените активи се определя ясно облекчаването на активи като всяка мярка, при която банка е освободена от необходимостта от сериозно обезценяване на определени класове активи (51). Рисковата гаранция за HSH попада в тази категория мерки.
(154)
Комисията не е съгласна с Германия, че съобщението относно обезценените активи е неприложимо и че размерът на помощта, включен в гаранцията „втора загуба“, следва да се определи съгласно общите правила за държавна помощ и по-конкретно съгласно известието за гаранциите. Известието за гаранциите се прилага за мерки за помощ, които са предназначени да предоставят ликвидност на банка (52). Рисковата гаранция служи за друга цел. Тя е предназначена да се прилага за активи, за да се освободи възможно най-голям капитал, така че банката да подобри капиталовото си съотношение.
(155)
По отношение на възражението ratione temporis от страна на Германия, Комисията би желала да посочи, че тя трябва да прилага закона и насоките в сила в момента на вземането на решение, независимо от момента, в който мерките за помощ са били разработени или нотифицирани (53). Това е общо правило и всяко отклонение от него трябва да е ясно посочено в правния акт, който в противен случай би бил приложим. Съдилищата на Съюза са потвърдили, че нотифицирана мярка следва да се оценява според правилата, приложими на датата на решението (54). Следователно в условията на настоящата финансова криза Комисията е прилагала преди съобщението относно обезценените активи за мерки, нотифицирани преди неговото публикуване (55).
(156)
Съгласно съобщението относно обезценените активи размерът на помощта в мярка за облекчаване на активите отговаря на разликата между трансферната стойност на активите и тяхната пазарна цена. Трансферната стойност на гарантирания портфейл е в размер приблизително [168] милиарда EUR, което отговаря на номинална стойност на портфейла от приблизително [172] милиарда EUR минус първата загуба от 3,2 милиарда EUR (транш „първа загуба“).
(157)
Предвид значимия размер и състав на гарантирания портфейл ([60-80] % от обезпечените активи са кредити за клиенти), количественото определяне на неговата пазарна стойност е трудно. При липсата на пазар, пазарната стойност може действително да се равнява на нула за някои активи (56). Във всички случаи пазарна стойност на гарантирания портфейл е значително по-ниска от неговата действителна икономическа стойност (REV) (57), която отразява основната икономическа стойност на активите в дългосрочен план. Предвид факта, че размерът на помощта в гаранцията не може да надвиши нейната номинална стойност (10 милиарда EUR), не е необходимо да се определя точната стойност. По тази причина Комисията смята, че елементът на помощ в рисковата гаранция е 10 милиарда EUR.
(158)
Накрая Комисията би искала да посочи, че гаранциите за ликвидност, предоставени от Soffin за сума от 17 милиарда EUR, представляват помощ, предоставена съгласно германската схема.
(159)
Комисията стигна до извода, че елементът на помощ в рисковата гаранция и рекапитализацията е в размер на 13 милиарда EUR. Комисията смята също, че елементът на помощ в гаранциите за ликвидност е до 17 милиарда EUR.
9.2. СЪВМЕСТИМОСТ НА МЕРКИТЕ ЗА ПОМОЩ
9.2.1. ПРИЛОЖЕНИЕ НА ЧЛЕН 107, ПАРАГРАФ 3, БУКВА Б) ОТ ДФЕС
(160)
В съответствие с член 107, параграф 3, буква б) от ДФЕС помощ може да бъде съвместима с вътрешния пазар, ако служи за „преодоляването на сериозни затруднения в икономиката на държава членка“. В своето одобрение на германската схема за банково спасяване (58) Комисията призна, че съществува заплаха от сериозни затруднения в германската икономика и че държавната подкрепа на банките е подходящ начин за преодоляването на тези затруднения. Въпреки че от началото на 2010 г. се наблюдава бавно икономическо възстановяване, Комисията продължава да е на мнение, че изискванията за одобряване на държавна помощ по силата на член 107, параграф 3, буква б) от ДФЕС са изпълнени, с оглед на повторната поява на сътресения на финансовите пазари. Комисията потвърди това мнение като прие през декември 2010 г. съобщение, което продължава до 31 декември 2011 г. прилагането на правилата за държавни помощи за подкрепата на мерки в полза на банки в контекста на финансовата криза (59).
(161)
Сривът на банка като HSH може да засегне пряко финансовите пазари и по този начин цялата икономика на държава членка. Предвид настоящата крехкост на финансовите пазари, Комисията продължава да основава оценката си на мерките за държавна помощ в банковия сектор на член 107, параграф 3, буква б) от ДФЕС.
9.2.2. СЪВМЕСТИМОСТ НА РИСКОВАТА ГАРАНЦИЯ СЪС СЪОБЩЕНИЕТО ОТНОСНО ОБЕЗЦЕНЕНИТЕ АКТИВИ
(162)
Комисията следва да разгледа съвместимостта на мерките за облекчение на активи в светлината на член 107, параграф 3, буква б) от ДФЕС и въз основа на съобщението относно обезценените активи. Противно на това, което изтъква Германия, съобщението относно обезценените активи не служи само за гарантиране на съгласуваност административна практика (60). То по-скоро очертава правилата за държавна помощ, които да се прилагат за мерките за облекчение на активите. Като се отчитат техните специфични характеристики, в него се предават правилата за държавна помощ чрез критерии за съвместимост, които да се прилагат за тези мерки. Прилагането на съобщението относно обезценените активи следва да гарантира съгласуваността между мерките за облекчение на активите, въведени от държавата-членки, и съответствието с изискванията за мониторинг на държавната помощ. В параграф 18 от съобщението относно обезценените активи се посочва, че съобщението цели да установи съгласувани принципи и условия, за да се осигури възможно най-пълната ефективност на мерките за облекчение на активите в единния пазар, като се има предвид дългосрочната цел за връщане към нормално пазарно положение. По този начин целите на съобщението са по-широки, отколкото изтъкна Германия, и не са ограничени до административната практика. За да изпълни гореспоменатите цели, Комисията трябва да прилага съобщението относно обезценените активи за всички мерки за облекчение на активите.
(163)
Следователно Комисията не вижда причини да оценява мярката пряко съгласно член 103, параграф 3, буква б) от ДФЕС, както Германия предложи.
(164)
Съобщението относно обезценените активи посочва пакет от условия, с които мерките за облекчение на активите трябва да са съобразени, за да бъдат съвместими с член 103, параграф 3, буква б) от ДФЕС. Разглеждането на тяхната съвместимост се извършва с помощ на известен брой критерии включително допустимостта на активите, управлението на активи, оценката на гарантирания портфейл, подходящото идентифициране на проблема и пълна ex ante прозрачност и оповестяване, привеждането на мярката в съответствие с целите на публичната политика, уместност на възнаграждението и споделянето на тежестта, и изискването за оценяване на плана за преструктуриране от Комисията.
9.2.2.1. Допустими активи
(165)
Параграфи 33 и сл. от съобщението относно обезценените активи изискват идентифициране на допустими активи и тяхното организиране по категории от активи (пакети). Подробни насоки за определенията на тези категории са предоставени в приложение III към съобщението относно обезцените активи. Разнообразието от активи, обезпечени от рисковата гаранция, надхвърля системата на пакети, обхваната от съобщението относно обезценените активи. При все това в параграф 35 от съобщението се позволява допълнителна гъвкавост при идентифицирането на допустимите активи. На банките се позволява да бъдат облекчени от обезценените активи, които не са обхванати от параграф 33, без конкретно основание, но само за максимум 10-20 % от всички активи на дадена банка. При все това тъй като [около 75] % от счетоводния баланс на HSH е обезпечен от рисковата гаранция, параграф 35 от съобщението относно обезценените активи не предоставя задоволително решение в този случай.
(166)
Въпреки това съгласно параграф 32 от съобщението относно обезценените активи, което посочва водещите принципи във връзка с допустимостта на активите, следва да се възприеме прагматичен подход при оценяването на характера на активите в мярката за обезценените активи. Комисията отбелязва, че диапазонът на класовете активи, засегнати от финансовата криза, е станал по-широк с времето поради разпространението на последиците от нея. По-специално ценните книжа, свързани с морски транспорт, самолети и недвижими имоти, като цяло са изправени пред неликвидни пазари или са обект на сериозно обезценяване. Облекчаването на активите за такива активи може да помогне за постигането на целите на съобщението относно обезценените активи, а именно повишаване на прозрачността и допринасяне за финансова стабилност, дори и да не са в класовете активи, които първоначално отключиха финансовата криза. Следователно Комисията е приемала в предишни случаи мерки за облекчение на активи за тези активи (61). Комисията смята, че е уместно да се постъпи по същия начин в настоящия случай.
(167)
На последно място, в параграф 36 от съобщението относно обезценените активи се позволяват по-широки критерии за допустимост, ако мярката се компенсира със задълбочено преструктуриране. Колкото по-голяма е пропорцията на гарантираните активи в портфейла на банката, толкова по-пълно преструктуриране ще трябва да извърши банката. В решението за откриване на процедура Комисията изрази съмнение по отношение на допустимостта на активите, тъй като първоначалният план за преструктуриране, който ѝ беше представен в онзи момент, не беше достатъчно всеобхватен, за да компенсира адекватно за гъвкавото прилагане на критериите за допустимост. HSH представи изменения план за преструктуриране на 11 юли 2011 г. Изменените мерки за преструктуриране включват намаляване на счетоводния баланс от около 61 %, освобождаване от […] дялови участия и закриване на 15 от 21 международни филиала. Чрез тях Комисията може да направи заключение, че задълбочеността на преструктурирането компенсира за гъвкавото прилагане на съобщението относно обезценените активи по отношение на допустимостта на активите. Следователно съмненията на Комисията по отношение на допустимостта на активите са разсеяни.
9.2.2.2. Управление на активи
(168)
В параграф 45 от решението за откриване на процедура Комисията изрази съмнение относно съвместимостта на гаранцията по отношение на управлението на активи въз основа на това, че няма доказателство за ясно функционално и организационно отделяне между HSH и гарантираните активи, тъй като всички активи ще останат върху счетоводния баланс на HSH; това беше конкретно приложимо за ръководството, персонала и клиентите.
(169)
Германия предостави допълнителна информация, обясняваща, че HSH е създала звено за преструктуриране, което е вътрешна банка за постепенно прекратяване с отделно управление. HSH е въвела докладване по сегменти, включително отделно управление на звеното за преструктуриране, за да не възникне конфликт на интереси между основната банка и звеното за преструктуриране. Комисията се съгласява с коментарите на Германия във връзка с управлението на активите, обобщени в параграф (115) от настоящото решение, и приема промените, въведени от HSH, в управлението на активи. Следователно рисковата гаранция е в съответствие с изискванията на съобщението относно обезценените активи по отношение на управлението на активи.
9.2.2.3. Оценка на гарантирания портфейл
(170)
В параграф 45 от решението за откриване на процедура Комисията също изрази съмнение за оценката на гарантирания портфейл, тъй като само малка част от гарантирания портфейл е оценена от независими експерти и HSH не е предоставила достатъчна информация за оценяването на REV на целия портфейл. Преди осъществяването на мярката HSH е назначила два независими експерта - Blackrock и Cambridge Place. Те са оценили само малка част от гарантирания портфейл, а именно обезпечени с активи ценни книжа (ABS) и части от портфейла СКП.
(171)
Комисията не споделя мнението на Германия, посочено в параграф (116) по-горе, че кредитите за клиенти са трудни за оценяване предвид броя на предвижданията при прогнозите за парични потоци (като тези за бъдещи неизпълнения на дълг, възможности за неизпълнения, момента на неизпълнението и възстановяване, и лихвени проценти по отношение както на безрисковия лихвен процент, така и на рисковата премия). Въпреки че оценката е по-сложна при кредити с удължим падеж, каквато е обичайната практика с кредити за морския транспорт и търговски кредити за недвижими имоти, които съставят голяма част от гарантирания портфейл, практиката за вземане на решение на Комисията показва, че оценки въз основа на парични потоци на портфейли, включващи подобни активи, вече са извършвани (62). В допълнение Германия не успя да покаже, че оценка въз основа на прогнози за парични потоци, би довела до коренно различен резултат.
(172)
Оценката следва да се води по обща методология, основана на равнище на Съюза. По искане на Комисията HSH и нейният външен експерт Morgan Stanley проведоха пълна оценка на портфейла в тясно сътрудничество с експерти от Комисията. Основните предвиждания, прилагани от HSH в оценката, бяха в съответствие със сериозните кризисни сценарии, прилагани от Комисията в други случаи. Следователно е приложена последователна методология.
(173)
Резултатът от оценката беше, че очакваните загуби ще надвишат значително транша „първа загуба“ от 3,2 милиарда EUR и ще изчерпат транша „втора загуба“ от 10 милиарда EUR. Оценката на портфейла показа, че REV се намира в […], на около [155-170] милиарда EUR (около [172] милиарда EUR минус 3,2 милиарда EUR минус [2,5-10] милиарда EUR.
(174)
Оценката беше извършена в съответствие с условията, посочени в съобщението относно обезценените активи, и по тази причина Комисията е на мнение, че нейните съмнения, изразени в параграф 45 от решението за откриване на процедура, са разсеяни.
9.2.2.4. Пълна ex ante прозрачност и оповестяване
(175)
В параграф 42 решението за откриване на процедура Комисията изрази съмнения относно съвместимостта на мярката по отношение на прозрачността и оповестяването, доколкото Германия не е била предоставила пълна оценка на активите в гарантирания портфейл, извършена от признат независим експерт.
(176)
В съответствие с параграф 20 от съобщението относно обезценените активи, заявленията за помощ следва да са предмет на пълна прозрачност и оповестяване от страна на допустимите банки за обезценените активи, които ще бъдат включени в мерките за облекчение, да се основават на адекватно остойностяване, заверено от признати независими експерти и утвърдено от съответния надзорен орган. Информацията за обезценените активи следва да се предоставя с достатъчни подробности, както е предложено в точка II и таблица 2 от приложение III към съобщението относно обезценените активи.
(177)
След приемането на решението за откриване на процедура подробна информация за гарантирания портфейл и активите е предоставена на Комисията. Оценката определя REV портфейла в размер на около [155-170] милиарда EUR. Ефектът на капиталово облекчение на рисковата гаранция беше изчислен на около [3,5] милиарда EUR. Morgan Stanley официално подписа и утвърди оценката, включително основните предположения и приложената методология. Ефектът на капиталово облекчение на мярката беше потвърден от BaFin през февруари 2010 г. Ефектът на капиталово облекчение, изчислен въз основа на оценка на активите, се различава от предварителното оценяване от Комисията в параграфи 51 и сл. от решението за откриване на процедура. Комисията приема резултата от оценката и изчисления ефект на капиталово облекчение, представени от Германия. С оглед на резултата от разследването, коментарите, които Германия направи за ефекта на капиталово облекчение, вече не е нужно да се разглеждат.
(178)
Съмненията на Комисията по отношение на уместна прозрачност и ex ante оповестяване бяха разсеяни.
9.2.2.5. Съобразяване с целите на публичната политика
(179)
В раздел 5.3 от съобщението относно обезценените активи се изисква стимулите за банките, които ще участват в мярка за облекчение на обезценени активи, да са в съобразени с целите на публичната политика чрез а) максимален период за вписване от шест месеца, б) механизми, гарантиращи участието на банките, които най-много се нуждаят от облекчение на активи и в) ограничения в поведението с цел, наред с други, ограничаването на въздействието върху конкуренцията.
(180)
Гаранцията беше конкретно предназначена за HSH и пригодена към конкретното положение на банката в светлината на нейното системно значение за икономиката на собствениците от обществения сектор. В контекста на изменения план за преструктуриране HSH ще подлежи на редица ангажименти за поведение, по-конкретно свързани с изплащането на купони и дивиденти, корпоративното управление, възнаграждението и пазарното присъствие в определени сектор, като например морския транспорт.
(181)
Въз основа на гореспоменатото рисковата гаранция на HSH е съвместима с изискванията на съобщението относно обезценените активи по отношение на съобразяването с целите на публичната политика.
9.2.2.6. Възнаграждение и споделяне на тежестта
(182)
В параграф 49 от решението за откриване на процедура Комисията изрази съмнения относно адекватността на споделянето на тежестта. Съгласно параграф 24 от съобщението относно обезценените активи от HSH следва да се поиска да допринесе за обезпечаването на загуби или риск под формата на клаузи „първа загуба“ (обикновено с минимум от 10 %). Адекватното споделяне на тежестта може да се гарантира също чрез по-високо възнаграждение или последваща компенсация. В допълнение в параграф 51 и сл. от решението за откриване на процедура Комисията изрази съмнения за това дали таксата от 400 базисни пункта представлява адекватно възнаграждение за риска, поет от собствениците от обществения сектор.
(183)
В параграф 41 от съобщението относно обезценените активи се посочва, че за държавата трябва да се осигури адекватно възнаграждение за всяка мярка за обезценени активи. Адекватно възнаграждение за мярка за обезценени активи е такова, че да възнагради въздействието на мярката върху регулаторния капитал. Следователно ефектът на капиталово облекчение следва да бъде адекватно възнаграден.
(184)
По отношение на възнаграждението за ефекта на капиталово облекчение, в своето Решение относно държавната помощ, предоставена на Германия за преструктурирането на Landesbank Baden-Württemberg (63) Комисията установи, че адекватно възнаграждение за ефекта на капиталово възнаграждение би било 6,25 % от размера на капиталовото облекчение, получено посредством мярката (64). Ефектът на облекчаване на капитала за рисковата гаранция е определен на около [3,5] милиарда EUR, така че следва да има годишно възнаграждение в размер на приблизително 220 милиона EUR (което съответства на [около 220] базисни пункта от номиналната стойност на гаранцията), когато HSH се ползва от пълния размер на гаранцията. При (частична) отмяна на гаранцията минималното възнаграждение за капиталовото облекчение следва да се намали пропорционално до около 220 базисни пункта от оставащата номинална стойност на гаранцията.
(185)
Както е обяснено в параграф (46), HSH предложи да плати такса за гаранция от 400 базисни пункта за рисковата гаранция. По този начин в зависимост от сценария HSH ще плати [ 1,5] милиарда EUR (без усвояване на гаранцията), [ 2,5] милиарда EUR (усвояване от 5 милиарда EUR) или [ 4] милиарда EUR (усвояване от 10 милиарда EUR).
(186)
По отношение на адекватността на минималното възнаграждение за капиталовото облекчение от [около 220] базисни пункта на година върху 10 милиарда EUR (или - в случай на частични отмени - върху оставащия номинален размер на гаранцията (65)), абсолютният размер на възнаграждението за капиталово облекчение е частично отменен. Въпреки че е вероятно ефектът на капиталово облекчение да не намалява пряко пропорционално на размера на рисковата гаранция, Комисията смята, че по време на периода на рисковата гаранция той е разумно приближение с цел изчисляване на необходимия минимум за възнаграждение за капиталово облекчение. Следователно Комисията е на мнение, че [около 220] базисни пункта на година от оставащия номинален размер на гаранцията биха представлявали адекватно възнаграждение.
(187)
Тъй като [около 220] базисни пункта от оставащата сума от гаранцията е приемливо приближение за 6,25 % от размера на капиталовото облекчение, Комисията е удовлетворена, че 6,25 % на година от ефекта на капиталово облекчение ще се изплащат винаги на HSH Finanzfonds AöR. Възнаграждението за капиталово облекчение следователно може да се смята за съответстващо на съобщението относно обезценените активи.
(188)
В допълнение в параграф 14 от съобщението относно обезценените активи се изисква трансферната стойност за закупуването на активи или гаранцията за активи да се основава на REV на активите.
(189)
Съгласно оценката от Комисията на рисковата гаранция, гарантираната стойност в размер на около [168] милиарда EUR е твърде висока (над REV), а траншът „първа загуба“ е бил твърде нисък в момента на разработване гаранцията. Разликата между гарантираната стойност и REV е [2,5-10] милиарда EUR. Последствието следва да бъде „корекция“ на гарантираната стойност и повишаване на транша „първа загуба“. Германия предостави доказателства, че за HSH не е възможно да изплати обратно [2,5-10] милиарда EUR и не приема такова възвръщане на предоставени средства. При все това, въпреки че HSH не е способна да увеличи транша „първа загуба“ с [2,5-10] милиарда EUR, за да покрие неочакваните загуби, разликата може по силата на параграф 41 от съобщението относно обезценените активи да бъде възстановена на по-късен етап, например чрез съчетание между механизъм за възвръщане и радикални мерки за преструктуриране.
(190)
Механизъм за възвръщане на предоставени средства може да се установи чрез основната премия в размер на 400 базисни пункта, изплащана на държавата. Той може да бъде под формата на частта от плащането, която представлява излишък от възнаграждението за ефекта на капиталово облекчение от [около 220] базисни пункта. В допълнение този размер ще зависи също от усвояването на гаранцията, като се има предвид, че основната премия може да се промени, както е показано на таблицата по-долу.
Таблица 12
възвръщане на средства чрез основната премия и допълнително изискване за възвръщане
(В милиони евро)
Сценарий 1
(0 EUR усвояване на гаранция)
Сценарий 2
(5 милиарда EUR усвояване на гаранция)
Сценарий 3
(10 милиарда EUR усвояване на гаранция)
Основна премия (400 базисни пункта от оставащата номинална стойност на гаранцията)
[ 1,5]
[ 2,5]
[ 4]
От която възнаграждение за капиталово облекчение ([около 220] базисни пункта от оставащата номинална сума от гаранцията)
[700-900]
[1 200-1 600]
[1 800-2 500]
Възвръщане в основна премия
[500-800]
[1 000-1 400]
[1 500-2 000]
Допълнително необходимо възвръщане
[…]
[…]
[…]
(191)
Възнаграждението ще доведе до недостатъчно възвръщане на средства посредством основната премия. По тази причина, за да се достигане до пълно възвръщане на предоставените средства, разликата между REV и трансферната цена, която не се покрива от основната премия в размер на 400 базисни пункта, остава да се изплати на държавата от HSH. В зависимост от сценария тази разлика е в диапазон от […] милиарда EUR до […] милиарда EUR.
(192)
Тъй като Германия и HSH отказват да увеличат съответното плащане, мярката за помощ не може да бъде одобрена като съвместима съгласно член 7, параграф 3 от Регламент (ЕО) № 659/1999.
(193)
Комисията отбелязва, че измененият план за преструктуриране наистина показва, че е невъзможно да се иска допълнително възвръщане на предоставени средства между […] милиарда EUR и […] милиарда EUR без да се застрашава жизнеспособността на HSH, тъй като пълно изплащане на предоставените средства би изчерпало нейните печалби през целия период на преструктуриране и след него, въз основа на прогнозите в параграф (91) по-горе.
(194)
Въпреки това Комисията смята, че съвместимостта на мярката за помощ може да се гарантира, ако се създаде система за възнаграждение, която да позволява корекция в съответствие с правилата, установени в съобщението относно обезценените активи и практиката за вземане на решение на Комисията по отношение на възвръщанията на предоставени средства и възнагражденията. В параграф 41 от съобщението относно обезценените активи всъщност се уточнява, че може да се приеме трансферната стойност (гарантираната стойност) на активите да надвиши тяхната REV, ако има радикално преструктуриране и ако се въведат условия, които да позволяват възстановяването на допълнителната помощ на по-късен етап. Накратко параграф 41 от съобщението относно обезценените активи оставя възможност за приемане на частично възвръщане на предоставените средства, ако то е адекватно компенсирано чрез преструктуриране.
(195)
В настоящия случай Комисията смята, че частично възвръщане на предоставените средства може да се получи, ако се изпълни комбинация от мерки.
(196)
На първо място Комисията смята, че доколкото е възможно (и без да се подкопава връщането на HSH към дългосрочна жизнеспособност), изплащането на всякакво допълнително възвръщане на предоставени средства следва да се извърши незабавно и да не се отлага повече от необходимото. Следователно тя разгледа възможността за авансово плащане. Както е обяснено в параграф (90), Комисията поиска от HSH да включи във финансовите прогнози еднократно платима сума в размер на 500 милиона EUR през 2011 г. Финансовите прогнози в параграф (91) по-горе показват, че HSH може да плати на държавата такава еднократно платима сума в размер на 500 милиона EUR. Такова плащане ще изчерпа всички очаквани печалби на HSH и се очаква да доведе до загуба в размер на [150-200] милиона EUR за 2011 г. При все това тази загуба може да се поеме през следващите години и няма да възпрепятства HSH да установи поредица от последователни печалби (пример за рентабилността на стопанската дейност) през всички оставащи години на периода на преструктуриране. Такава поредица ще е необходима, за да онагледи връщането на HSH на дългосрочна жизнеспособност и в крайна сметка нейната способност да привлича инвеститори. Въз основа на това Комисията смята, че 500 милиона EUR е възможно най-големият авансов принос към допълнително частично възвръщане на предоставени средства, което HSH може да си позволи.
(197)
При все това във всички случаи Комисията не смята, че авансово възвърнатата сума трябва да се плати на държавата в брой. Предвид капиталовото положение на HSH, което досега е било недостатъчно, за да обезпечи загубите от инвеститорските дейности или да допринесе за засилването на капиталовата база, Комисията смята, че еднократното плащане на 500 милиона EUR може да осъществи в акции, вместо в брой. Капиталовата позиция на HSH се нуждае от засилване, по-специално предвид факта, че банката ще продължи да извършва дейност и ще се съсредоточи върху линии на дейност, които се характеризират със силна процикличност и променливост, като например финансиране на морски транспорт, както е подробно обяснено по-долу (вж. параграфи (223)-(226).
(198)
В допълнение към гореописаното еднократно авансово плащане, Комисията смята, че HSH е също в състояние да плати допълнителни суми от продължително възвръщане на предоставени средства. Следващо коригиране на трансферната цена може да се постигне чрез допълнителна премия, изплащана през периода на преструктуриране над основната премия. Въз основа на финансовите прогнози в параграф (91), Комисията смята, че такава допълнителна премия може да се определи в размер на 385 базисни пункта, без да се застрашава способността на HSH да върне жизнеспособността си. Допълнителна премия от 385 базисни пункта не би надвишила плащането на основната премия от 400 базисни пункта, посочена в таблица 4 по-горе, по време на периода на преструктуриране (66). Плащанията на допълнителната премия само ще надвишат очакваната нетна печалба на HSH за периода 2012-2014 г. само в сценария на усвояване на 10 милиарда EUR(вж. параграф (90) по-горе). Комисията освен това отбелязва, че HSH вече е отменила 3 милиарда EUR от гаранцията, което означава, че третият сценарий, посочен в таблица 4 по-горе (усвояване на цялата гаранция от 10 милиарда EUR) може да се изключи.
(199)
Ако повече от тази допълнителна премия трябваше да се изплати, това би застрашило способността на HSH да достигне коефициент на базовия собствен капитал от 10 %. По причините, посочени в параграфи (223)-(226) по-долу, и обяснени допълнително в параграфи (229)-(232) по-долу, Комисията смята, че достигането на достатъчно равнище на рекапитализация, за да действа като буфер срещу колебанията във финансовите резултати на HSH, произтичащи от разклащания в икономическия цикъл, е от решаващо значение, за да не се компрометира нейното връщане на жизнеспособността. За такъв достатъчен буфер се смята коефициент на базовия собствен капитал от 10 %. По този начин, ако допълнителната премия компрометира този коефициент, нейното изплащане следва да се отложи доколкото е необходимо, за да се избегне компрометиране на жизнеспособността на HSH.
(200)
Въз основа на това Комисията смята, че ще е възможно за HSH да осъществи допълнителни плащания през следващите години без това да възпрепятства нейната способност за връщане на жизнеспособност.
(201)
Въз основа на гореспоменатите съображения и с цел да гарантира съвместимостта на рисковата гаранция със съобщението относно обезценените активи, Комисията изисква алтернативен механизъм за възнаграждение, който изменя споразумението за предоставяне на гаранция, сключено на 2 юни 2009 г. по следния начин. Той следва да се основава на съществуващата основна премия в споразумението за предоставяне на гаранция в размер на 400 базисни пункта на година от номиналната сума от оставащата гаранция. Тази основна премия следва да остане непроменена, с изключение, че всички усвоявания съгласно гаранцията вече няма да намаляват номиналната сума на гаранцията за целите на изчисление на премията. Така се избягва предоставянето на стимули за усвояването на гаранцията. Освен това основната премия следва да се допълва от допълнителна премия в размер на 385 базисни пункта и еднократно платима сума от 500 милиона EUR в обикновени акции („еднократно платима сума“ или „еднократно платима сума в акции“). С цел да се изпълнят тези условия, първоначалният договор за гаранция трябва да се измени, както е посочено в параграфи (201)-(208).
(202)
Първо, трябва да се добави допълнителната премия. Основата за изчисляване на допълнителната премия следва да наподобява основата за изчисляване на основната премия, номиналната сума на гаранцията, намалена чрез частични отмени, но не от усвоявания. При все това основата на допълнителната премия следва да зависи от степента, в която HSH в крайна сметка отменя гаранцията, независимо от моментите на тези отмени. По този начин рентабилността на HSH ще бъде засегната само доколкото тя действително се ползва от гаранцията. Ето защо при частична отмяна частта от всички платени допълнителни премии, съответстващи на сумата на отменената гаранция, следва да се възстановява на HSH. За да се постигне този ефект, докато и двете премии трябва да се изчисляват спрямо сумата на гаранцията, договорена в споразумението, намалена от отмени, но не от усвоявания, основната премия следва да се плаща ежегодно върху оставащата сума от гаранцията, но допълнителната премия следва да се остави настрана в резервна сметка. Допълнителната премия ще се изплаща на HSH Finanzfonds AöR само, ако гаранцията е усвоена. От друга страна, при частична отмяна на гаранция допълнителната премия, оставена настрана в резервната сметка, следва да се плати обратно на HSH.
(203)
С цел да се гарантира, че отмените не се извършват за сметка на жизнеспособността, частичните отмени на гаранция следва да се осъществяват само, ако не водят до падане на коефициента на базов собствен капитал на HSH под [8,5-9,5] % към 31 декември 2011 г., [9-10] % към 31 декември 2012 г., [9,5-10,5] % към 31 декември 2013 г. или [10-11] % към 31 декември 2014 г. При това частичната отмяна може да не се осъществи, ако, въпреки че коефициентите са изпълнени в момента на частичната отмяна, това вече няма да е така в светлината на скептични очаквания за следващите години.
(204)
Допълнителната премия следва да се изчислява със задна дата от 31 март 2009 г. и на пропорционална база за част от финансовите години. Допълнителната премия следва да е платима заедно с основната премия докато коефициентът на базовия собствен капитал на HSH е най-малко 10 % („минимален коефициент на базовия собствен капитал“).
(205)
С цел да се гарантира, че жизнеспособността на HSH не е застрашена от плащането на допълнителна премия, механизмът за възвръщане на предоставени средства следва да съдържа гаранция за длъжника (Besserungsschein). Гаранцията за длъжника следва да падежира до 31 декември [2030-2040 г.]. Ако коефициентът на базовия собствен капитал на HSH падне под минималния коефициент на базовия собствен капитал поради допълнителната премия, плащането ще бъде отложено и преобразувано в гаранция за длъжника. Ако коефициентът на базовия собствен капитал се увеличи над целта, гаранцията за длъжника ще бъде платена обратно до границата на тази цел. Този механизъм дава на HSH необходимата гъвкавост, но в същото време гарантира, че възвръщането на предоставени средства ще бъде платено по-късно във времето, когато тя е отново е в състояние да плати.
(206)
Отсроченото право на допълнителна премия следва да се възстанови напълно за продължителността на гаранцията за длъжника. Допълнителната премия ще е платима най-късно до 31 декември [2015-2025 г.]. Във всички случаи основната премия и допълнителната премия следва да са платими най-късно докато сборът от частичните отмени и усвоявания на гаранцията достигне 10 милиарда EUR.
(207)
Второ, от HSH Finanzfonds AöR и HSH следва да се изиска да изменят първоначалното споразумение за предоставяне на гаранция като добавят искане от страна на HSH Finanzfonds AöR спрямо HSH за еднократно платима сума в размер на 500 милиона EUR. За да се предотвратят допълнителни намаления в коефициента на собствен капитал на HSH, това искане следва да е платимо от HSH в обичайни акции посредством увеличаване на капитала. Емисионната ценна ще се изчисли въз основа на стойността на HSH към деня на решението за това увеличение на капитала на общото събрание на акционерите и нетната стойност на искането за еднократно платима сума. HSH следва да емитира акции, съответстващи на нетната сума на искането пряко за HSH Finanzfonds AöR (и по този начин непряко за собствениците от обществения сектор).
(208)
Увеличението на капитала може да се осъществи или чрез обикновена вноска в натура без право на опция за миноритарните акционери, или чрез увеличаване на смесения капитал посредством вноска в натура и в брой с право на опция за всички акционери, освен HSH Finanzfonds AöR по отношение на частта в брой. HSH Finanzfonds AöR и HSH ще решат формата на увеличението на капитала, което ще гарантира по-бързо осъществяване и вписване в търговския регистър.
(209)
Ако споразумението за предоставяне на гаранция бъде изменено, абсолютната сума на допълнителната премия следва да варира въз основа на размера на загубите, които действително са обезпечени от HSH Finanzfonds AöR (т.е. колкото по-голям е размерът на поетите от HSH Finanzfonds AöR загуби, толкова по-голяма е сумата на възвръщането на предоставените средства). Накратко кумулативното възвръщане на предоставени средства в резултат от двете условия, поставени от Комисията и описани по-горе, е представено на таблицата по-долу за трите сценария, представени в параграф (46).
Таблица 13
възвръщане на предоставени средства чрез основна премия, еднократно платима сума и допълнителна премия
(В милиони евро)
Сценарий 1
(0 EUR усвояване на гаранция)
Сценарий 2
(5 милиарда EUR усвояване на гаранция)
Сценарий 3
(10 милиарда EUR усвояване на гаранция)
Основна премия (400 базисни пункта от оставащата номинална стойност на гаранцията)
[ 1,5]
[ 2,5]
[ 4]
От която възнаграждение за капиталово облекчение ([около 220] базисни пункта от оставащата номинална сума от гаранцията)
[700-900]
[1 200-1 600]
[1 800-2 500]
Възвръщане в основна премия
[500-800]
[1 000-1 400]
[1 500-2 000]
Допълнителна премия (385 базисни пункта от последно усвоената сума на гаранцията)
0
[1 500-2 500]
[3 500-4 500]
Еднократно платима сума в акции
500
500
500
Общо платено възвръщане
[1 000-1 300]
[3 000-4 400]
[5 500-7 000]
Допълнително необходимо възвръщане
[…]
[…]
[…]
(210)
Комисията признава, че въпреки наложените допълнителни условия, във всички сценарии, изложени в таблица 13, механизмът за възнаграждение все пак ще доведе само до частично възвръщане на предоставените средства от разликата от [2,5-10] милиарда EUR между REV и гарантираната стойност ([…] милиарда EUR в сценарий 1, […] милиарда EUR в сценарий 2 и […] милиарда EUR в сценарий 3).
(211)
При все това Комисията сравни мярката за рискова гаранция (включително допълнителните условия за възнаграждение) с мерки за обезценени активи, одобрени по отношение на други банки. Комисията също отбелязва, че в параграф 41 от съобщението относно обезценените активи се предоставя известна гъвкавост за оценяване на мерките за обезценени активи, при които не може да се плати адекватно възнаграждение, ако мярката не се придружава от задълбочено преструктуриране и/или механизми за възвръщане на предоставените средства. Комисията отбелязва също, че нейната практика за вземане на решения варира от мерки, за които се предоставя пълно възвръщане, (като например ING (67) или LBBW (68)) до такива, при които не се изплаща никакво възвръщане, но при които се предприема много радикално преструктуриране (като например Parex (69)).
(212)
Рисковата гаранция позволява частично възвръщане и се съчетава с радикално преструктуриране. Следователно тя е съобразена с изискванията в параграф 41 от съобщението относно обезценените активи и попада в рамките на крайните граници на диапазона в практиката за вземане на решения на Комисията. Освен това механизмът за възнаграждение за гаранцията на HSH включва частично възвръщане на предоставените средства във всички възможни сценарии. По-специално, ако пълната сума на гаранцията бъде усвоена (както е по сценарий 3), това частично възвръщане ще възлиза на […] % от изискваното възвръщане на предоставени средства. В същото време както се посочва в параграфи (266)-(270), преструктурирането на HSH ще доведе на намаляване от 61 % на нейния счетоводен баланс. Разгледано в комбинация с настоящата степен на преструктуриране, частичното възвръщане на предоставени средства е в съответствие с практиката за вземане на решения на Комисията. Следователно Комисията е на мнение, че мерките за обезценените активи могат да се смятат за съвместими със съобщението относно обезценените активи, ако бъдат изпълнени условията, описани по-горе и представени в подробности в приложение II.
9.2.2.7. Заключение
(213)
Въз основа на гореизложеното Комисията прави заключение, че коментарите, предоставени от държавите членки и от трети страни, не са разсеяли нейните съмнения по отношение на рисковата гаранция. Според мнението на Комисията рисковата гаранция не е в съответствие със съобщението относно обезценените активи във връзка с точките, разгледани в раздел 9.2.2 от настоящото решение. При все това може да постигне съответствие при условията, посочени в приложение II към настоящото решение.
9.2.3. СЪВМЕСТИМОСТ НА ИЗМЕНЕНИЯ ПЛАН ЗА ПРЕСТРУКТУРИРАНЕ С ВЪТРЕШНИЯ ПАЗАР
9.2.3.1. Необходимата степен на преструктуриране
(214)
В съобщението относно преструктурирането се определят правилата за държавна помощ, приложими за преструктурирането на финансови институции, когато мерките са нотифицирани на Комисията на или преди 31 декември 2010 г. Следователно измененият план за преструктуриране на HSH ще се оценява на тази основа. Съгласно съобщението относно преструктурирането, за да бъде съвместимо с член 107, параграф 3, буква б) от ДФЕС в условията на финансова криза, преструктурирането на финансова институция трябва да:
а)
доведе до възстановяването на дългосрочната жизнеспособност на институцията;
б)
включва достатъчен собствен принос на бенефициера (споделяне на тежестта);
в)
съдържа достатъчно мерки за ограничаване на нарушаването на конкуренцията.
(215)
В съответствие с практиката си по време на финансовата криза, при оценяване на изискванията за преструктуриране Комисията няма да добави сумата на гаранциите за ликвидност към сумата на помощта.
9.2.3.2. Възстановяване на дългосрочната жизнеспособност
(216)
Решението за откриване на процедура повдигна съмнения относно способността на HSH да възстанови дългосрочната си жизнеспособност. Тези съмнения бяха потвърдени от задълбочения анализ на жизнеспособността, осъществен след приемането на решението за откриване на процедура.
(217)
В решението за откриване на процедура три главни области бяха идентифицирани като основни слабости с вероятност да изложат на опасност дългосрочната жизнеспособност на HSH, които не бяха подходящо разгледани в първоначалния план за преструктуриране: а) зависимостта на HSH от финансиране на едро, б) нейното разчитане на нестабилни и циклични дейности и в) големият размер на нейните дейности на капиталовите пазари свързани с банковите ѝ дейности. Освен това възникнаха съмнения по отношение на устойчивостта на растежа и други предвиждания, използвани в плана за преструктуриране.
(218)
По отношение на позицията на финансиране на HSH, осъщественият анализ набеляза следните проблеми: а) слаба структура на финансиране с ограничени източници на дългосрочно финансиране, по-специално тъй като заварените облигации, обезпечени от държавата, постепенно падежират и трябва да бъдат рефинансирани, б) силно разчитане на спестовни банки като привилегирован източник на финансиране и в) липса на финансиране, деноминирано в щатски долари.
(219)
Решението за откриване на процедура (70) набеляза необходимостта за HSH да рефинансира [60-110] милиарда EUR от финансирането на едро, което падежира до 2014 г., и постави под въпрос нейната способност да го направи. Комисията идентифицира разлика от около [15-30] милиарда EUR, за която HSH не е планирала и разпределила конкретен източник на финансиране. Както е описано в параграф (54) по-горе, планът за финансиране на HSH показа разлика от 48 милиарда EUR, която може да се пригоди в зависимост от предвижданията за собствения капитал и деривати в съответствие с историческите равнища до около [15-30] милиарда EUR необезпечени нужди от финансиране. При все това допълнителното групово намаление в счетоводния баланс от 34 милиарда EUR до сума в счетоводния баланс от 120 милиарда EUR считано от края на 2014 г. (вместо 150 милиарда EUR в първоначалния план за преструктуриране) ще намали нуждите от финансиране на едро и ще облекчи натиска върху положението с финансирането на HSH. То ще премахне разликата във финансирането, за която HSH не е идентифицирала конкретни източници. Освен това HSH показа, че нейните предвиждания за прогнозираното равнище на депозити (постоянни средни баланси, Bodensatz) са скромни в сравнение с настоящите исторически равнища на финансиране от този източник. Следователно Комисията смята, че [15-25] милиарда EUR нужди от финансиране, необезпечени от разпределените източници на финансиране, могат да бъдат обезпечени чрез собствен капитал, депозити в излишък и краткосрочно финансиране (обезпечено или необезпечено) без отрицателно въздействие върху разходите за финансиране на HSH. По този начин няма да се налага HSH да намира нови източници на финансиране и ще може да разчита на идентифицирани и съществуващи източници за целите нужди от финансиране до 2014 г.
(220)
По отношение на разчитането на спестовни банки като привилегирован източник на финансиране (както е описано параграф (95) по-горе), Комисията отбелязва, че намаляването на рисковия профил на HSH ще намали също и тяхната значимост в сравнение с други източници. Допълнителното намаление в баланса, което се съдържа в изменения план за преструктуриране (30 милиарда EUR допълнително намаление в сравнение с първоначалния план за преструктуриране, вж. параграф (50) по-горе), ще намали значително новите нужди от финансиране и разликата във финансиране. Прогнозираното използване на различни източници на финансиране в края на периода на преструктуриране (както е описано в таблица 7 и параграф (93)) намалява разчитането от страна на HSH на краткосрочно необезпечено финансиране и следователно нейната експозиция на ликвидна криза. HSH също ще разчита за финансирането си в относително изражение повече на обезпечени облигации, които в Германия са в съответствие със строги изисквания за емитиране и могат да се смятат за стабилен и сравнително ниско струващ източник на финансиране.
(221)
Липсата на финансиране на HSH, деноминирано в щатски долари, представлява друга основна слабост в бизнес профила на HSH. В края на 2010 г. около [20-30] % от общите активи на HSH бяха деноминирани в щатски долари, в размер на [50-70] милиарда USD, от които само [15-20] милиарда USD (или [20-25] %) бяха пряко финансирани в щатски долари. Тази разлика се покрива от валутни суапове, които се извършват постоянно. Поради постоянното разширяване на базата за валутен суап EUR/USD от началото на финансовата криза насам, тази стратегия за финансиране струва допълнителни приблизително [20-30] базисни пункта в сравнение със стратегия за финансиране, която се основава на финансиране, деноминирано в щатски долари. При това стратегията носи редица рискове. Те включват а) потенциални допълнителни разходи в резултат от възможни разминавания между действителните и очакваните парични потоци в щатски долари от активи, б) увеличена нестабилност на краткосрочната ликвидна позиция поради задължения за искане на допълнително обезпечение, свързано с позициите в суапове (71), и в) повишена изложеност на риск от контрагента, поради факта, че суаповете се сключват извън борсата и HSH носи целия кредитен риск на контрагента за тези транзакции. При все това, тъй като намаляването на рисковия профил на HSH ще се осъществи основно в сегменти, които генерират активи, деноминирани в щатски долари (т.е. финансиране на самолети, морски транспорт и международно финансиране на недвижими имоти), то също представлява материална крачка напред към намаляването на необходимостта от финансиране в щатски долари. В допълнение, HSH пое ангажимент да увеличи дела на дейността на основната банка в щатски долари, която се рефинансира посредством финансиране, деноминирано в щатски долари, до най-малко […] % до 2014 г.
(222)
В заключение, предложените мерки са насочени към безпокойствата, идентифицирани от Комисията. Те следва да гарантират, че HSH е на прав път за развиване на по-устойчиво и стабилно съчетано финансиране по отношение на обеми, падежи, предходност, сигурност и валута. Ангажиментът за достигане на нетен коефициент на стабилност на финансиране и коефициент на краткосрочно ликвидно покритие от […] до 2012 г., преди крайния срок, поставен за изпълнението на тези два коефициента от Базелския комитет по банково регулиране, ще позволи проследяване на напредъка на HSH в тази област и следва да допринесе за гарантиране, че тя ще продължи да подобрява качеството и стабилността на своето финансиране и ще запази достатъчно излишък на ликвидност в случай на кризисни ситуации.
(223)
Решението за откриване на процедура (72) постави под въпрос способността на HSH да гарантира дългосрочна жизнеспособност като се съсредоточи върху разширяване на бизнес сегменти, които имат цикличен и нестабилен характер (73). Задълбоченият анализ на жизнеспособността засили тези съмнения и разкри, че увеличаваща се част от нетния доход от лихви се генерира от нестабилни и циклични дейности (74). Относителното значение на финансирането на морския транспорт и самолетите беше разгледано като особено проблемно. При все това в изменения план за преструктуриране се отчита правилно цикличният характер на активите, като същевременно се запазва франчайзинга на HSH в дейността на морския транспорт.
(224)
Допълнителното намаление на активите в размер на [30-35] милиарда EUR ще дойде изцяло от основната банка (с цел от 82 милиарда EUR за 2014 г.) и по-специално от циклични и нестабилни дейности. HSH ще прекрати дейностите си по финансиране на самолети. Съществуващите активи за финансиране на самолети, възлизащи на [3-8] милиарда EUR, ще бъдат прехвърлени на звеното за преструктуриране в края на [2011-2012] г. и намалени. HSH предприема да не генерира нова стопанска дейност в тази област. HSH също се ангажира да намали отдела си за морски транспорт до общи активи в размер на 15 милиарда EUR в основната банка до края на 2014 г. Намалението ще се постигне чрез прехвърляне на допълнителни [0,5-2] милиарда EUR на звеното за преструктуриране до края на [2011-2012 г.] и чрез намаляване на новите обеми на дейност. Тази обща сума от 15 милиарда EUR от активи за финансиране на морския и въздушен транспорт е в сравнение с [25-30] милиарда EUR към 2008 г.
(225)
Общите активи в отдела за недвижими имоти също ще бъдат намалени до 13 милиарда EUR към края на 2014 г., тъй като новата международна дейност, свързана с недвижими имоти, на германските корпоративни клиенти ще бъде спряна, а други нови дейности ще бъдат намалени. Дейностите на корпоративния отдел ще бъдат значително понижени до 2014 г. чрез по-ниски обеми на нова дейност.
(226)
Това абсолютно намаление ще се придружава от подобрени процеси за управление на риска на HSH. По-специално HSH предприема процес за намаляване на индивидуалните рискове, конкретно в сегмента за морския транспорт. Тя също се ангажира да намали съществуващите високи отделни експозиции до […] милиона EUR и да ограничи новите отделни експозиции до максимално […] милиона EUR.
(227)
В параграф 62 от решението за откриване на процедура Комисията изрази безпокойство по отношение на обема на операциите на HSH на капиталовия пазар, които се смятаха за все още непропорционално големи въпреки пренасочването към регионални дейности. По-специално, търговията с финансови инструменти допринесе за затрудненията на HSH.
(228)
Понижаването на счетоводния баланс на HSH ще доведе до много силно намаляване на операциите на капиталовия пазар. Операциите на капиталовия пазар ще бъдат намалени до достигане на [25-35] милиарда EUR активи в основната банка до 2014 г. Тази цифра е в сравнение с 98,8 милиарда EUR през 2008 г. Освен това Германия е поела ангажимент, че HSH няма да извършва търговия с финансови инструменти. HSH ще предприема търговски дейности, само доколкото те са необходими за изпълняване на поръчките на клиенти, за хеджиране на бизнес на клиентите или за ликвидност на касовите наличности и за цели на управлението на счетоводния баланс (във всеки от тези случай до таван, изразен в максимална стойност, изложена на риск). Следователно тези мерки са насочени към безпокойствата, изразени в решението за откриване на процедура.
(229)
Слабата капиталова структура на HSH представлява друга потенциална пречка пред дългосрочната жизнеспособност. Адекватността на ниската капитализация, която в първоначалния план за преструктуриране се очакваше за края на периода на преструктуриране (капиталът от първи ред от [около 9] %) беше под въпрос по-специално в светлината на а) цикличния и нестабилен характер на бизнес профила на HSH, който наложи допълнителен капиталов буфер, предназначен да поеме повтарящите се повишени взаимосвързани загуби, б) въздействието на финансовата криза (75) върху капитала на HSH и в) въвеждането на нови правила „Базел III“, които значително ще повишат новите равнища за минимален капитал (76), изисквани от регулаторите. Може също да се допусне, че пазарните оператори и конкретно институциите с вероятност да предоставят необезпечено финансиране на едро ще очакват по-високи капиталови коефициенти.
(230)
Следващото намаление на рисковия профил на HSH, задържането на печалба и увеличението на капитала в размер на 500 милиона EUR през 2013 г. ще подобрят съществено капитализацията на HSH. В края на 2014 г. коефициентът на базовия собствен капитал се очаква да бъде над 10 % и коефициентът на капитал от първи ред над 12 %. Тези цифри са в сравнения с равнища от [около 7] % и [около 9] % в първоначалния план за същите коефициенти. Те съответстват повече на ново появяващите стандарти за банките. Въпреки че част от подобрението е свързано с все още значителното намаление на претеглените спрямо риска активи, при всички случаи капиталовата позиция ще се подобри. Подобрението трябва да се разгледа в контекста на намаляване на рисковия профил в баланса на HSH и по-конкретно намаляване на пропорцията на силно циклични активи.
(231)
В допълнение едно от изискванията, поставено от Комисията като условие за установяване на съвместимост между възнаграждението за рисковата гаранция и възвръщането на предоставени средства, е, че HSH не може да отмени рисковата гаранция, ако отмяната ще доведе до намаляване на коефициента на базовия собствен капитал под определените равнища по време на периода на преструктуриране и по-специално под 10 % към 31 декември 2014 г. (вж. параграф (203)). Това предпазно условие гарантира, че HSH е способна да поддържа адекватни равнища на капитализация по време на периода на преструктуриране, дори ако икономическото положение се влоши. Механизмът следва да подпомогне HSH да възстанови доверието на пазарните контрагенти. Планът на HSH предвижда банката да излезе напълно от гаранцията до [2014-2016], в който момент коефициентът на базовия собствен капитал се очаква да бъде [ 10] %.
(232)
В заключение капиталовата позиция на HSH се подобрява чрез предложените мерки, така че тя да е в съответствие с ново появяващите се международни стандарти. Подобрените капиталови коефициенти и по-голямата устойчивост на кризисни ситуации ще имат благоприятно въздействие върху разходите за финансиране на HSH в средносрочен план.
(233)
Решението за откриване на процедури (параграф 60 и параграф 63) повдигна съмнения във връзка с устойчивостта на някои предвиждания, използвани в планирането на HSH. Тези съмнения бяха конкретно свързани с предвижданията за а) растежа на основните бизнес сегменти; б) растежа на нелихвения доход; в) маржовете в ключовите бизнес сегменти; и г) развитието на обезпечаването на загуба от кредити.
(234)
Комисията сметна, че предвижданията за растежа, особено в сегментите за морския и друг транспорт и корпоративния сегмент, са твърде оптимистични. Следователно способността на HSH да достигне планирания общ доход беше поставена под въпрос. Преразгледаният план за преструктуриране, обаче, се основава на по-разумни предвиждания за растеж в сегмента за морския транспорт и корпоративния сегмент (вж. таблица 5 по-горе). Освен това след като HSH вече прекратява дейността си по финансиране на самолети, въпросът за растежа в този сегмент също е разрешен. Както е показано на таблица 5 и таблица 6, растежът, използван в планирането на сегмента за морския транспорт и корпоративния сегмент, е съществено по-нисък от използвания в оригиналния план за преструктуриране от 1 септември 2009 г. Освен той съответства на абсолютните обеми, които се смятат за по-разумно постижими от HSH в тези сектори предвид нейния пазарен дял и цялостния пазарен обем.
(235)
HSH също преразгледа предвижданията си за растежа на нелихвения доход. Средно за периода 2010-2014 г. нелихвеният доход се очаква да представлява около [7-12] % от нетния доход от лихви за основната банка. Целта следва да е постижима предвид плана на HSH да подобри кръстосаната продажба на продукти между отдела за финансови пазари и други бизнес звена.
(236)
Решението за откриване на процедура постави под въпрос предвижданията за маржове, използвани в първоначалното планиране. При все това маржовете към края на 2010 г. в действителност бяха по-високи от първоначалните очаквания и предвижданията в планирането бяха пригодени, за да отразят този факт.
(237)
Решението за откриване на процедура постави под въпрос способността на HSH да издържи на следващия икономически спад без да прибягва отново до държавна помощ, и следователно нейната дългосрочна жизнеспособност. Скептицизмът се основаваше на следните слабости: а) крехка структура на финансиране и по-специално предстояща голяма разлика във финансирането и хроничен недостиг на финансиране, деноминирано в щатски долари, б) съсредоточаване върху циклични и нестабилни дейности, които вероятно ще предизвикат повтарящи се големи комбинирани загуби и в) твърде ниска капитализация, за да поеме такива загуби. При все това предложените допълнителни мерки, включени в изменения план за преструктуриране, са насочени към съмненията на Комисията. Новият план е разработен с по-реалистични и правдоподобни предвиждания и следователно предоставя по-надеждна представа за жизнеспособността на HSH. Картината в резултат от него показва банка, която до края на периода на преструктуриране ще бъде адекватно капитализирана, с по-малка част от операциите, съсредоточени върху силно циклични сегменти, и стабилизирана, макар и все още в затруднение, позиция на финансиране, но с инструменти за мониторинг (нетния коефициент на стабилност на финансирането и пропорцията на финансиране в щатски долари), които следва да поддържат съсредоточаването върху постоянно подобряване в средносрочен план. Въз основа на това HSH следва да има капиталовата база и позиция на финансиране, необходими, за да може да устои на икономически спад без да прибягва до държавна помощ. По отношение на общата рентабилност на HSH, измененият план за преструктуриране показва, че възвръщаемостта на собствения капитал на HSH по време на периода на преструктуриране достига [5-10] % през 2014 г. (77). Тази цифра е ниска в абсолютно изражение, но следва да бъде по-стабилна в резултат от значително по-ниския рисков профил на HSH. Следователно тя трябва да се разглежда като силно подобрена в сравнение с равнищата, наблюдавани през десетте години преди кризата.
9.2.3.3. Собствен принос и споделяне на тежестта от миноритарните акционери
(238)
Съобщението относно преструктурирането посочва, че за да се ограничат нарушенията на конкуренцията и да се предотврати морален риск, а) разходите за преструктуриране и б) сумата на помощта следва да бъдат ограничени и следва да има значителен собствен принос. Съобщението относно преструктурирането също обявява, че за да се сведе помощта до минимум, банките следва първо да използват собствени ресурси за финансиране на преструктурирането. Разходите, свързани с преструктурирането, следва да не се поемат единствено от държавата, но и от тези, които са инвестирали в това положение. Такива са акционерите и притежателите на подчинени облигации.
9.2.3.3.1. Собствен принос, споделяне на тежестта и сведена до минимум помощ
(239)
В параграф 65 от решението за откриване на процедура Комисията отбеляза, че обемът на освобождаванията, които трябва да послужат за собствен принос на институцията, е неясен. Германия е поела ангажимент, че HSH ще продаде [100-120] дъщерни дружества до края на периода на преструктуриране. Освен това HSH вече е продала [30-40] от тези [100-120] и очаква да е приключила всички продажби до […] най-късно. Генерираните приходи и печалби ще се използват за покриване на разходите за преструктурирането. Финансовите участия, които ще бъдат продадени, са изброени в приложение III и включват HSH Real Estate AG, […], DekaBank и […], които са най-големите дъщерни дружества на HSH, и др.
(240)
Освен това Германия пое ангажимент, че HSH няма да предприема никакви придобивания до 31 декември 2014 г.
(241)
Комисията смята, че мерките за собствен принос, посочени в параграф (239) и параграф (240), не гарантират, че в настоящите финансови условия на HSH банката предоставя възможно най-голям принос от собствените си разходи за преструктуриране. По-специално, Комисията смята, че в съответствие с точка 26 от съобщението относно преструктурирането, в контекста на преструктуриране приспадането на загуби по усмотрение на банките бенефициери (например чрез освобождаване на резерви или намаляване на собствения капитал), за да се гарантира изплащането на дивидентите и купони върху оставащия подчинен дълг, по принцип е несъвместимо с целта за свеждане до минимум на сумата на помощта. По-конкретно финансови инструменти с елементи на собствен капитал следва да участват в понесените загуби.
(242)
Тъй като Германия отказва да предложи допълнителни мерки за собствен принос, мярката за помощ не може да бъде одобрена като съвместима съгласно член 7, параграф 3 от Регламент (ЕО) № 659/1999. Такива мерки, обаче, могат да се наложат чрез прилагане на условия към решението.
(243)
Така по време на етапа на преструктуриране Комисията следва да постави условието, че HSH не трябва да извършва никакви плащания по отношение на инструменти на собствения капитал, свързани с печалба (като например хибридни финансови инструменти и удостоверения за участие в печалба), доколкото тези плащания не са дължими по силата на договор или закона. Като част от тази забрана за дивиденти Комисията също смята, че ако счетоводният баланс на HSH, без корекциите на резервите и неразпределената печалба, отбележи загуба, тези инструменти трябва да участват в загубата. Следва да няма участие в загуби, пренесени от предишни години.
(244)
С цел да гарантира, че собствениците на HSH участват в максимална степен в преустройството на адекватна капиталова база по време на периода на преструктуриране (вж. параграфи (229)-(231) по-горе), Комисията също ще разглежда всяко изплащане на дивиденти по време на периода на преструктуриране като противоречащо на принципите за свеждане до минимум на държавната помощ. Следователно Комисията е на мнение, че HSH следва да не изплаща дивиденти за периода до и включително финансовата 2014 година.
9.2.3.3.2. Споделяне на тежестта от миноритарните акционери
(245)
В решението за откриване на процедура (параграфи 66-72) Комисията изложи предварителното си становище, че делът на миноритарните акционери, които не са участвали в рекапитализацията на HSH от май 2009 г., не е намалял достатъчно. Първият план за преструктуриране не включваше достатъчно споделяне на тежест, за да може помощта за HSH да се смята за съвместима. Освен това Комисията постави под въпрос дали самите миноритарни акционери не са се ползвали от държавната помощ чрез поддържане на твърде високи дялови участия в HSH. Комисията стигна до заключение, че мярката може да включва потенциална непряка помощ за миноритарните акционери, което може да е неправомерно, ако не са установени механизми за постигане на адекватно споделяне на тежестта (параграф 73).
(246)
Сдруженията на спестовните банки твърдяха, че Комисията никога не е разследвала вторичните ефекти от непряката помощ в предишни случаи (вж. параграф (129)); Комисията посочва, че в действителност е разследвала непряката помощ в голямо разнообразие от мерки за помощ в редица решения (78).
(247)
Комисията припомня, че съгласно постоянната съдебна практика, член 107, параграф 1 от ДФЕС не прави разграничение въз основа на причините и целите между съответните мерки за намеса на държавата, а ги определя във връзка с техните ефекти (79). Произходът на предимството, предоставено непряко на миноритарните акционери, беше отказът на собствениците от обществения сектор от това допълнително дялово участие в HSH, което те щяха да получат, ако цената на новите акции е била правилно определена. Съществува причинна връзка между помощта, предоставена чрез държавни ресурси на HSH, и предимството за миноритарните акционери.
(248)
Комисията също не е съгласна със заявлението, че предимството за миноритарните акционери не може да се припише на държавата, тъй като решението за рекапитализацията, включително броят на акциите и цената за акция, е взето на събранието на акционерите (вж. параграф (128)). На това събрание собствениците от обществения сектор присъстваха като акционери и действаха в качеството си на обществени органи (80). По това време се водеше политическа дискусия за бъдещето на HSH.
(249)
Основните коментари от Германия и миноритарните акционери са съсредоточени върху аргументите, че по-малкото намаляване на дяловото участие не е помощ и че във всички случаи намаляването на дяловото участие е просто резултат от избраните параметри за увеличаването на капитала, именно броя на акциите и цената на тези акции. Освен това по отношение на тези параметри Германия и миноритарните акционери изтъкнаха факта, че оценката е извършена от PwC, уважавано дружество, в съответствие с признатите стандарти за оценяване. Оценката се основаваше на предвиждането, че HSH ще се върне кредитен рейтинг „А“ през 2013 г., което се смята за разумна предпоставка. Сдруженията на спестовните банки и Flowers са съгласни с Германия във връзка с тази оценка. Те твърдят, че емисионната цена на новите акции всъщност е била твърде ниска.
(250)
Комисията не се съмнява, че PwC е уважавано дружество и че е извършило оценката на HSH в съответствие с признатите стандарти за оценка. При все това тя поддържа мнението си, че оценката на HSH не е отчела редица аспекти, които, ако бяха отчетени, щяха да доведат до по-ниска стойност на HSH.
(251)
Докладът за оценка на PwC („докладът за оценка“) беше предаден на 15 май 2009 г. На 30 април 2009 г. (81). Германия нотифицира мерките за държавна помощ за HSH на Комисията, защото HSH беше изложена на риска да не може да покрие регулаторните капиталови изисквания. По това време беше ясно, че HSH ще трябва да претърпи значително преструктуриране и че ще трябва да предложи компенсаторни мерки за нарушенията на конкуренцията, които мерките за помощ може да предизвикат. Оценката на PwC беше извършена въз основа на бизнес план, който не отчиташе всички тези аспекти. В обобщението (82) на доклада за оценка PwC ясно заявява, че оценката се основава на планирането на HSH, в което се допускаше нормализиране на пазарите считано от 2011 г. Това допускане не може да се смята за умерено.
(252)
Освен това оценката беше извършена при допускане, че HSH ще се върне на рейтинг „А“ през 2013 г. PwC изрично споменава в доклада за оценка, че на 9 май 2009 г. S&P понижи HSH от „А“ до „BBB+“ с негативна перспектива (83) и че понижението не е отразено в планирането на финансиране, върху което се основава оценката, и следователно не е отчетено в изчислението на индикативната стойност на HSH. В допълнение PwC отбеляза, че предвид предстоящото разследване на държавната помощ, ще бъдат поставени изисквания, които ще имат сериозно въздействие върху бизнес плана на HSH. PwC отбеляза също, че общите икономически условия в секторите, свързани с HSH (морски транспорт, авиация) и ограниченията на капиталовия пазар (финансиране) затрудняват предвиждането на бъдещото развитие.
(253)
Накрая следва да се отбележи, че оценката е извършена при допускането, че рисковата гаранция ще се изпълни. Без рисковата гаранция облекчението на RWA нямаше да се осъществи и мащабът на необходимото преструктуриране щеше да се наложи да се увеличи, а предвижданията за рейтинг да се преразгледат. PwC също изчисли стойността на HSH в сценария, при който рисковата гаранция не е изпълнена (84), и достигна до индикативна стойност за HSH от [0,8-1,2] милиарда EUR до [1,52] милиарда EUR, което съответства на цена за акция между [ 9] и [ 22] EUR. Предвид тези факти Комисията продължава да смята, че цената на ново емитираните акции е била значително твърде висока.
(254)
Миноритарните акционери също изтъкнаха, че в решението си относно HRE Комисията прие цена за нови акции, която беше над цената на фондовата борса без да поставя под въпрос нейната адекватност за целите на споделянето на тежест. Следователно те твърдят, че въпросът за цената на акция на HSH следва също да не се разследва. Комисията е на мнение, че двата случая не са сравними. При HRE бяха предприети редица мерки, довели до пълната национализация на HSH. Основната разлика между двата случая е, че HRE стана държавна собственост и че държавата придоби акциите на цена, основана на стойността на дружеството без подкрепа от държавата (85). Такъв не е случаят с HSH. Оценката на HSH за определяне на цената на ново емитираните акции беше проведена при допускане, че рисковата гаранция от 10 милиарда EUR ще се изпълни. Това предвиждане може да е повлияло значително върху резултата от оценката.
(255)
Миноритарните акционери обясниха още, че през 2008 г. са подкрепили HSH със значителен финансов принос и е нямало да могат да участват в рекапитализацията през април 2009 г. Те поддържат също така, че не са били задължени да участват, тъй като опция върху новите акции не предполага задължение за закупуване.
(256)
Комисията разбира, че сдруженията на спестовните банки са имали опция върху новите акции и не са били задължени да упражнят това право. При все това Комисията не може да разглежда финансова подкрепа, предоставена на HSH от миноритарните акционери през 2008 г., като принос към споделянето на тежестта в контекста на мерки за помощ, предоставени на HSH през май и юни 2009 г. Подкрепата, предоставена на HSH през 2008 г., беше последствие от решение за инвестиране, взето от миноритарните акционери по онова време. Комисията не вижда връзка между мерките за капитал от 2008 г. и мерките за помощ от 2009 г.
(257)
Комисията не е съгласна с коментарите на сдруженията на спестовните банки, според които те не извършват никакви икономически дейности и следователно не могат да се разглеждат като предприятия за целите на правилата за държавна помощ (вж. параграф (128)). Спестовните банки в Schleswig-Holstein извършват икономическа дейност (86). Те са групирали икономическите си интереси в сдруженията на спестовните банки. Сдруженията на спестовните банки предоставят услуги на спестовните банки в Schleswig-Holstein и държат участия/ дялови участия за спестовните банки, както е с дяловете на спестовната банка в HSH Nordbank. Ако участията на спестовните банки в сдруженията се увеличат на стойност, стойността на спестовните банки също се увеличава. Сдруженията на спестовните банки и спестовните банки, членуващи в тях, формират икономическа единица. Всяко предимство за сдруженията е също предимство за спестовните банки в Schleswig-Holstein. Следователно сдруженията на спестовните банки, които от икономическа гледна точка могат да бъдат изцяло идентифицирани със спестовните банки в Schleswig-Holstein, могат да се смятат за бенефициери на държавна помощ по смисъла на член 107, параграф 1 от ДФЕС.
(258)
Получените коментари от Германия и трети страни не разсеяха съмненията на Комисията относно недостатъчното споделяне на тежестта от миноритарните акционери. Комисията е все още убедена, че делът на миноритарните акционери, които не са участвали в рекапитализацията на HSH през 2009 г., не е бил достатъчно намален, тъй като броят на акциите, предоставени на собствениците от обществения сектор, не е бил основан на правилна оценка на HSH по това време. При все това Комисията отбелязва, че измененият план за преструктуриране съдържа допълнителни мерки, които подобряват значително споделянето на тежестта от миноритарните акционери.
(259)
По-специално допълнителните мерки във връзка с рисковата гаранция, поставени от Комисията (параграфи (202)-(208)), ще увеличат степента на споделянето на тежестта. Допълнителното възнаграждение за рисковата гаранция, състоящо се в допълнителната премия и еднократната сума в размер на 500 милиона EUR, платима в акции, ще имат два основни ефекта. Първо, увеличението на абсолютната сума на плащанията за възнаграждение на собствениците от обществения сектор ще намали подлежащата на разпределение печалба на HSH и следователно стойността на HSH за нейните акционери. Второ, еднократната сума в размер на 500 милиона EUR, платима в акции, ще намали дяловете на миноритарните акционери, чието дялово участие ще спадне от 16,8 % в момента до около 14-15 % (в зависимост от оценката на цената за акция).
(260)
В допълнение към ефекта в резултат от поставените условия по отношение на възнаграждението за рисковата гаранция, споделянето на тежестта от миноритарните акционери ще бъде допълнително подобрено чрез ограничаване на възнаграждението за капиталови инструменти, посочено в параграфи (241)-(244). Стойността на HSH за нейните акционери зависи от бъдещите парични потоци и тези парични потоци, под формата на дивиденти, няма да се изплащат до 2014 г. Следователно ограниченията в момента на бъдещите парични потоци, наложени от Комисията, ще засилят допълнително споделянето на тежестта от миноритарните акционери.
(261)
Комисията смята, че макар че споделянето на тежестта от миноритарните акционери е значително подобрено в изменения план за преструктуриране и чрез условията, поставени от Комисията, мерките не гарантират, че тежестта е споделена в максимална степен от миноритарните акционери. Тъй като Германия отказва да предложи допълнителни мерки за споделяне на тежестта, мярката за помощ не може да бъде одобрена като съвместима съгласно член 7, параграф 3 от Регламент (ЕО) № 659/1999. Въз основа на това непряката помощ за миноритарните акционери трябва да се сметне за несъвместима, освен ако не бъдат намерени други условни мерки, които да подобрят споделянето на тежестта от миноритарните акционери.
(262)
В светлината на възможните ползи, получени от миноритарните акционери, и необходимостта от адекватно споделяне на тежестта, Комисията смята, че се налага удължаване на забраната за изплащане на дивиденти след 2014 г. При все това с оглед на пропорционалността забраната за изплащане на дивиденти следва да бъде ограничена. За тази цел Комисията следва да постави условия, че в периода от 1 януари 2015 г. до 31 декември 2016 г. изплащанията на дивиденти не трябва да надвишават 50 % от годишния излишък за предходната финансова година. Освен това изплащанията на дивиденти могат да се допускат в този период само доколкото няма да застрашат съобразяването разпоредбите „Базел III“ относно капитала на кредитните институции в средносрочен план.
9.2.3.3.3. Заключение относно собствения принос на миноритарните акционери
(263)
Комисията стига до заключението, че адекватен собствен принос и споделяне на тежестта от миноритарните акционери могат да се постигнат и следователно помощта може да се разглежда като съвместима, ако са спазени условията, описани в параграф (262), параграфи (202)-(208) и параграфи (241)-(244).
9.2.3.4. Мерки за ограничаване на нарушенията на конкуренцията
(264)
Съобщението относно преструктурирането изисква планът за преструктуриране да съдържа мерки за ограничаване на нарушенията в конкуренцията и гарантиране на конкурентен банков сектор. В точка 30 от съобщението относно преструктурирането се посочва, че мерките за ограничаване на нарушенията в конкуренцията, предизвикани от помощта, следва да бъдат изготвени специално, за да отстранят нарушенията, установени на пазарите, на които банката бенефициер извършва дейност след възстановяването на жизнеспособността си след преструктуриране. В своята оценка Комисията следва да вземе за изходна точка размера, мащаба и обхвата на дейностите на HSH.
(265)
В решението за откриване на процедура Комисията сметна предложените мерки за отстраняване на нарушенията на конкуренцията за недостатъчни. При все това измененият план за преструктуриране предвижда повече мерки за справяне с нарушението на конкуренцията.
(266)
В изменения план за преструктуриране прогнозираното намаление в счетоводния баланс е значително увеличено в сравнение с първоначалния план за преструктуриране. HSH ще намали счетоводния си баланс с 61 % до края на 2014 г. в сравнение с 2008 г. (87). Намаляването на HSH с повече от половина е подходящо, предвид нарушенията на конкуренцията в резултат от голямата сума на получената помощ. Намалението е в съответствие с практиката на Комисията за вземане на решения за сходни суми помощи в относително изражение. При все това в случая с HSH необходимостта от преструктуриране и намаляване на счетоводния баланс е особено голяма, поради недостатъчното споделяне на тежестта в резултат от непълното възвръщане на предоставени средства. Намалението допълва ангажимента на HSH да се освободи от повечето си участия.
(267)
Освен това HSH пое задължение да намали броя на международните си клонове или представителства от 21 до 6 и броя на националните клонове от 9 на 7. Останалите клонове или представителства в Лондон и Ню Йорк също ще са значително намалени, а клонът в Люксембург ще остане само като клон на звеното за преструктуриране.
(268)
HSH пое също задължение да спазва забрана за придобивания по време на периода на преструктуриране (до 31 декември 2014 г.). HSH няма да разширява стопанските си дейности чрез придобиването на други предприятия. Сливания между банки на федералната провинция остават възможни, при условие че са одобрени от Комисията. Суаповете на дълг срещу дялов капитал и други обичайни мерки за управление на активи се позволяват, при условие че не водят до заобикаляне на забраната за придобиване. Ако собствениците от обществения сектор се откажат от контрола над HSH, тогава забраната за придобивания ще се прилага само за три години. Комисията смята, че приватизацията на HSH ще има положителен ефект върху жизнеспособността на HSH и ще гарантира ефикасната конкуренция. Удължаването на забраната за придобиване много след датата на продажба би възпрепятствало процеса по приватизация.
(269)
По-конкретно HSH пое ангажимент да предприеме допълнителни мерки, целящи пряко да отстранят нарушенията в конкуренцията на пазарите, на които HSH е придобила силни пазарни позиции и на които тя планираше да се разшири. HSH няма да продължи стопанските си дейности по финансови услуги, свързани с авиацията (88). [3-8] милиарда EUR авиационни активи ще бъдат прехвърлени на звеното за преструктуриране или продадени към края на [2011-2012 г.]. HSH също ще намали значително дейностите си, свързани с морския транспорт, недвижимите имоти и корпоративните дейности. По-специално в сегмента за морския транспорт, в който HSH се е установила като водещ източник на финансиране за кораби и в който HSH планираше да се разрасне още, HSH се ангажира, че световният ѝ пазарен дял в нова дейност, свързана с морски транспорт, няма да надвиши [ 8] % по време на целия период на преструктуриране и че HSH няма да бъде един от трите най-големи източника на финансиране по отношение на новата дейност.
(270)
В заключение предложените мерки за ограничаване на нарушенията в конкуренцията представляват съществено подобрение спрямо крачките, предприети от HSH в първоначалния план за преструктуриране, и се смятат за подходящи и достатъчни.
9.2.3.5. Заключение по отношение на преструктурирането
(271)
Комисията стига до заключението, че мерките за преструктуриране, включително ангажиментите на Германия в приложение I и приложение III, могат да възстановят дългосрочната жизнеспособност на HSH, са за адекватен принос от страна на HSH и компенсират за нарушението на конкуренцията, предизвикано от въпросните мерки за помощ. Съгласно условията по отношение на възнаграждението и споделянето на тежестта, поставени от Комисията и уточнени в приложение II, измененият план за преструктуриране предвижда също адекватно и достатъчно споделяне на тежестта и следователно може да се сметне за съвместим с вътрешния пазар и в съответствие с член 107, параграф 3, буква б) от ДФЕС.
(272)
Накрая Комисията смята, че помощта, която се съдържа в гаранции за ликвидност в размер на 17 милиарда EUR, предоставени от Soffin, представлява съвместима помощ за преструктуриране, доколкото беше необходимо да се отстрани пазарната неефективност под формата на срив на междубанковия пазар.
10. ПОТЕНЦИАЛНА ПОЛЗА ЗА ДРУГИ АКЦИОНЕРИ
(273)
Миноритарните акционери изтъкнаха, че член 7 от процедурния регламент ще бъде нарушен чрез разделяне на процедурата на разрешение на мерки за пряка помощ за HSH в една процедура и разглеждане на въпроса с непряката помощ за миноритарните акционери в друга. Отрицателно решение относно рекапитализацията по отношение на сдруженията на спестовните банки и Flowers ще направи рекапитализацията несъвместима. Според сдруженията на спестовните банки Комисията следва да разгледа въпроса за споделянето на тежестта от миноритарните банки в контекста на оценяването на споделянето на тежестта в рекапитализацията.
(274)
Комисията не е съгласна с миноритарните акционери по отношение на тълкуването на процедурния регламент. Разделянето на процедурата е възможно от законова гледна точка и е правено от Комисията в редица случаи (89). Ако една мярка за държавна помощ има няколко бенефициера, чиито статут налага различни законни оценки и може да доведе до различна скорост на разследването, официалната процедура по разследване може да се раздели за ефективност на процедурата.
(275)
Комисията не е съгласна също, че различна правна оценка относно мярката за помощ по отношение на миноритарните акционери като непреки бенефициери ще засегне законовата оценка (и съвместимостта) на същата мярка за помощ по отношение на HSH като пряк бенефициер на помощта. Комисията се позовава на решението по дело C-382/99 Нидерландия срещу Комисията (90), в което Съдът подкрепи оценката на Комисията, че мярка за помощ, предоставена на бенефициер, може да бъде съвместима помощ (защото е в съответствие с правилата de minimis) като същевременно същата мярка за помощ не е съвместима по отношение на непреките бенефициери и следва да бъде възстановена. Комисията отбелязва, че пропорционалността на рекапитализацията по отношение на HSH може да се гарантира чрез адекватни мерки в плана за преструктуриране, като всяко предимство, предоставено на миноритарните акционери посредством прекомерно висока емисионна цена, може да се разглежда и коригира по различен начина, например чрез споделяне на тежестта.
(276)
Въпреки това Комисията не вижда причини да разделя делото и може да разгледа различните страни на мярката за помощ в едно решение. Ако нямаше достатъчно споделяне на тежестта, всяка потенциална полза за миноритарен акционер би могла да се оцени, както е посочено в оперативната част на решението за откриване на процедура. При все това в светлината на изменянето на възнаграждението за рисковата гаранция и допълнителните мерки за споделяне на тежестта може да се постигне значително намаляване на дяловото участие на миноритарните акционери, както и допълнително споделяне на тежестта, което смекчава съществено недостатъците, произтичащи от оценката от PwC, и по този начин възстановява адекватно споделяне на отговорност. Предвид това адекватно споделяне на отговорност, установено въз основа на поставените в настоящото решение условия, Комисията смята, че споделянето на тежестта е достатъчно и следователно няма да разглежда повече въпроса.
11. ЗАКЛЮЧЕНИЯ
(277)
Предвид ангажиментите, които Германия пое по отношение на преструктурирането и на условията, поставени от Комисията на тази държава членка по отношение на възнаграждението и споделянето на тежестта, Комисията стига до заключение, че рисковата гаранция е в съответствие с раздел 5 от съобщението относно обезценените активи. С оглед на представения изменен план за преструктуриране, ангажиментите, поети от Германия, и условията, поставени на тази държава членка от Комисията, помощта за преструктуриране, състояща се в рискова гаранция, рекапитализация и гаранции за ликвидност е в съответствие с член 107, параграф 3, буква б) от ДФЕС и може да се смята за съвместима с вътрешния пазар. Възраженията, изложени от Комисията в решението за откриване на процедура, бяха разсеяни.
ПРИЕ НАСТОЯЩОТО РЕШЕНИЕ:
Член 1
1. Рекапитализацията в размер на 3 милиарда EUR, гаранцията, предоставена от Германия на HSH под формата на рискова гаранция, в размер на 10 милиарда EUR и гаранциите за ликвидност от Германия представляват държавна помощ, обхваната от член 107, параграф 1 от Договора за функционирането на Европейския съюз.
2. Помощта под формата на 3 милиарда EUR рекапитализация, 10 милиарда EUR гаранция, предоставена от Германия на HSH под формата на рискова гаранция, и гаранциите за ликвидност са съвместими с вътрешния пазар, в светлината на ангажиментите, изложени в приложение I и приложение III и подлежат на съобразяване с условията, изложени в приложение II.
Член 2
Германия гарантира, че първият план за преструктуриране, представен на 1 септември 2009 г., както е изменен последно чрез съобщението на Германия от 11 юли 2011 г., се изпълнява изцяло, включително ангажиментите, изложени в приложение I и приложение III и условията, изложени в приложение II, и в съответствие с календара, посочен в тях.
Член 3
Германия уведомява Комисията в срок от два месеца от уведомлението за настоящото решение за мерките, предприети за неговото спазване.
Член 4
Адресат на настоящото решение е Федерална република Германия.
Германия следва незабавно да изпрати копие от настоящото решение на бенефициера на помощта.
Съставено в Брюксел, 20 септември 2011 година
KOMISIJOS SPRENDIMAS
2011 m. rugsėjo 20 d.
dėl Valstybės pagalbos Nr. SA.29338 (C 29/09 (ex N 264/09)), kurią Vokietijos Federacinė Respublika suteikė bankui HSH Nordbank AG
(pranešta dokumentu Nr. C(2011) 6483)
(Tekstas autentiškas tik vokiečių kalba)
(Tekstas svarbus EEE)
(2012/477/ES)
EUROPOS KOMISIJA,
atsižvelgdama į Sutartį dėl Europos Sąjungos veikimo, ypač į jos 108 straipsnio 2 dalies pirmą pastraipą,
atsižvelgdama į Europos ekonominės erdvės susitarimą, ypač į jo 62 straipsnio 1 dalies a punktą,
pakvietusi valstybes nares ir kitas suinteresuotąsias šalis pateikti savo pastabas pagal minėtas nuostatas (1),
kadangi:
1. PROCEDŪRA
(1)
2009 m. balandžio 30 d. Vokietija Komisijai pranešė ketinanti bankui HSH Nordbank AG (toliau - HSH AG) suteikti valstybės priemones garantijos, apimančios 10 mlrd. EUR dalį patyrus antrąjį nuostolį (toliau - apsauga nuo rizikos) ir 3 mlrd. EUR kapitalo injekciją (toliau - kapitalo atkūrimas), forma. Šias priemones netiesiogiai suteikė viešieji HSH savininkai, t. y. laisvasis ir Hanzos miestas Hamburgas ir Šlėzvigo-Holšteino žemė (toliau atskirai - Hamburgas ir Šlėzvigo-Holšteino žemė arba kartu - viešieji savininkai);
(2)
2009 m. gegužės 29 d. sprendimu byloje N 264/09 (2) (toliau - sprendimas dėl sanavimo) Komisija patvirtino kapitalo atkūrimo ir apsaugos nuo rizikos priemones šešių mėnesių laikotarpiui kaip pagal Sutarties dėl Europos Sąjungos veikimo (SESV) 107 straipsnio 3 dalies b punktą (3) su vidaus rinka suderinamas sanavimo priemones HSH AG. Sprendime Komisija Vokietiją paragino per tris mėnesius pateikti restruktūrizavimo planą;
(3)
2009 m. rugsėjo 1 d. Vokietija Komisijai pateikė restruktūrizavimo planą;
(4)
2009 m. spalio 22 d. Komisija dėl HSH AG apsaugos nuo rizikos ir jo vertinimo suteikiant kapitalo atkūrimo priemonę pradėjo procedūrą pagal SESV 108 straipsnio 2 dalį (toliau - sprendimas pradėti procedūrą) (4);
(5)
2009 m. lapkričio 21 d. sprendimas pradėti procedūrą paskelbtas Europos Sąjungos oficialiajame leidinyje (5) ir suinteresuotųjų šalių paprašyta per dvi savaites nuo paskelbimo pateikti savo pastabas;
(6)
2009 m. lapkričio 30 d. ir gruodžio 11 d. Komisija gavo Šlėzvigo-Holšteino taupomųjų bankų ir žiro sąjungos Sparkassen- und Giroverband für Schleswig-Holstein ir Šlėzvigo-Holšteino taupomųjų bankų turto valdymo ir akcinės bendrovės Schleswig-Holsteinische Sparkassen-Vermögensverwaltungs- und Beteiligungs GmbH & Co. KG (toliau atskirai - SGVSH ir SVB arba kartu - Sparkassenverbände) pastabas;
(7)
2009 m. gruodžio 3 d. bendrovės J. C. Flowers & Co. LLC konsultuojami investuotojai (toliau - Flowers) paprašė pratęsti pastabų teikimo terminą; 2009 m. gruodžio 7 d. Komisija šį prašymą patenkino. 2009 m. gruodžio 17 d. Komisija gavo Flowers pastabas;
(8)
2009 m. gruodžio 1 d. Vokietija paprašė pratęsti pastabų teikimo terminą; 2009 m. gruodžio 7 d. Komisija šį prašymą patenkino. 2009 m. gruodžio 7 d. pratęsti pastabų teikimo terminą paprašė ir HSH AG; 2009 m. gruodžio 17 d. Komisija šį prašymą patenkino. 2009 m. gruodžio 17 d. Vokietija pateikė bendras abiejų federalinių žemių ir HSH AG pastabas dėl sprendimo pradėti procedūrą;
(9)
2009 m. gruodžio 2 d. įvyko Flowers, Sparkassenverbände, Vokietijos ir Komisijos susitikimas;
(10)
2009 m. gruodžio 21 d. Komisija Vokietijai persiuntė nekonfidencialias suinteresuotųjų šalių pastabų versijas ir Vokietijos valdžios institucijų paprašė per vieną mėnesį dėl jų pateikti savo pastabas;
(11)
2010 m. sausio 18 d. Vokietija pateikė viešųjų savininkų pastabas dėl Flowers ir Sparkassenverbände pastabų;
(12)
per laikotarpį nuo 2009 m. rugsėjo mėn. iki 2010 m. vasario mėn. apsaugos nuo rizikos ir visų pirma turto, kuriam taikyta apsauga nuo rizikos, portfelio (toliau - apsaugotas portfelis) vertinimo klausimu vyko nemažai Vokietijos ir Komisijos susitikimų ir telefoninių konferencijų, taip pat keistasi informacija kitais būdais. Be to, Vokietija 2009 m. spalio 6, 20, 21, 22, 23 ir 29 d., lapkričio 11, 12, 16 ir 27 d. ir gruodžio 17 d. bei 2010 m. sausio 26 ir 27 d. ir vasario 19 d. pateikė papildomą informaciją;
(13)
restruktūrizavimo planą, apsaugą nuo rizikos ir kapitalo atkūrimą bei apsaugoto portfelio vertinimą Vokietija ir Komisijos tarnybos daug kartų svarstė nuo 2009 m. spalio mėn. iki 2011 m. birželio mėn. vykusiuose susitikimuose, telefoninėse konferencijose ir kitaip keisdamosi informacija, visų pirma, bet ne tik, 2009 m. spalio 5, 21 ir 27 d., lapkričio 4, 12, 13, 18, 27 ir 30 d. ir gruodžio 7, 9, 14 ir 15 d., 2010 m. sausio 14 ir 19 d., balandžio 21 d., gegužės 5, 12, 20, 26, 28 ir 31 d., birželio 15 d., liepos 13, 16, 22 ir 23 d., rugsėjo 30 d., lapkričio 22 d. ir gruodžio 9 ir 22 d. bei 2011 m. vasario 23 ir 28 d., kovo 18 d., balandžio 1 ir 8 d., gegužės 25 d. ir birželio 7, 16 ir 29 d.2011 m. liepos 11 d. pateikta galutinė restruktūrizavimo plano versija;
(14)
2011 m. rugsėjo 5 d. Vokietija pateikė Įsipareigojimų sąrašą, kuris pateikiamas šio sprendimo I priede;
2. PAGALBOS GAVĖJŲ APIBŪDINIMAS
(15)
koncernas HSH (toliau - HSH) yra penktas pagal dydį Vokietijos žemės bankas, kurio būstinė yra Hamburge ir Kylyje. Jis yra akcinė bendrovė, įsteigta 2003 m. birželio 2 d. susijungus Hamburgo žemės bankui Hamburgische Landesbank ir Šlėzvigo-Holšteino žemės bankui Landesbank Schleswig-Holstein. 2006 m. spalio mėn. Flowers (6) iš WestLB įsigijo 24,1 % HSH akcijų (26,6 % balsavimo teisių) tikėdamiesi, kad 2008 m. HSH akcijos bus kotiruojamos vertybinių popierių biržoje;
(16)
2008 m. gruodžio 31 d.HSH balanso suma buvo 208 mlrd. EUR, o pagal riziką įvertintas turtas - 112 mlrd. EUR;
(17)
įgyvendinus 2009 m. gegužės 29 d. Komisijos sprendime dėl sanavimo patvirtintas priemones HSH savininkų struktūra buvo tokia: Hamburgas - 10,89 %, Šlėzvigo-Holšteino žemė - 10,42 %, HSH Finanzfonds AöR, tai yra Hamburgo ir Šlėzvigo-Holšteino žemės bendrai įsteigta ir lygiomis dalimis valdoma viešosios teisės įstaiga, - 64,18 %, SGVSH - 4,73 %, SVB - 0,58 % ir Flowers - 9,19 % (7);
(18)
HSH yra komercinis bankas, kurio pagrindinis veiklos regionas - Šiaurės Vokietija, o svarbiausi veiklos sektoriai - didmeninė komercinė bankininkystė ir privati bankininkystė. Banko veikla didmeninės komercinės bankininkystės sektoriuje sutelkta laivybos, verslo klientų, transporto, nekilnojamojo turto ir atsinaujinančiųjų išteklių energijos srityse. HSH yra didžiausias pasaulyje laivų finansavimo teikėjas ir užima didelę aviacijos (transporto veiklos srities dalis) finansinių paslaugų rinkos dalį. 2008 m. gruodžio mėn. HSH turėjo 21 didelį finansinį biurą Europoje, Azijoje ir Amerikoje;
(19)
HSH priskiriamas prie viešųjų Vokietijos kredito įstaigų, kurios iki 2005 m. liepos 18 d. naudojosi neribotomis valstybės garantijomis - atsakomybe už įstaigos veikimą (vok. Anstaltslast) ir garanto civiline atsakomybe už visas prievoles (vok. Gewährträgerhaftung) (8);
(20)
dešimtojo dešimtmečio pradžioje per kelis kartus buvo perkelta 523 mln. EUR turto ir kapitalo, taip HSH pirmtakams, Hamburgische Landesbank ir Landesbank Schleswig-Holstein, suteikiant pranašumą. 2004 m. spalio 20 d. Komisija nusprendė, kad šis perkėlimas yra su vidaus rinka nesuderinama valstybės pagalba, kuri turi būti grąžinta (9). HSH savo viešiesiems savininkams turėjo grąžinti iš viso 756 mln. EUR, įskaitant palūkanas. HSH šią sumą grąžino dviem dalimis - 2004 m. gruodžio 31 d. ir 2005 m. sausio 3 d.;
(21)
2005 m. liepos 20 d. akcininkai, siekdami kompensuoti kapitalo nutekėjimą, padidino HSH kapitalą 556 mln. EUR (10). Tam panaudotos bendrovės lėšos kartu su vadinamaisiais daliniais mokėjimais. Dėl šio mechanizmo savininkų struktūra pasikeitė labai nedaug. 2005 m. rugsėjo 6 d. Komisija nusprendė, kad šis kapitalo padidinimas suderinamas su rinkos sąlygomis veikiančio investuotojo principu ir todėl nėra valstybės pagalba (11);
(22)
2008 m. liepos mėn. HSH akcininkai nusprendė padidinti HSH nuosavą kapitalą, kad galėtų finansuoti jo augimą. Šių kapitalo priemonių apimtis siekė beveik 2 mlrd. EUR; iš jų apie 1,26 mlrd. EUR buvo naujas kapitalas;
(23)
pirmoji kapitalo priemonių dalis apėmė viešųjų savininkų turėtų visų akcijų be balsavimo teisės, kurių vertė iš viso siekė 685 mln. EUR (12), ir privilegijuotųjų akcijų, kurių vertė - 57 mln. EUR, pavertimą paprastosiomis akcijomis. Pavertimo metu Flowers prie kapitalo didinimo prisidėjo piniginiais įnašais, siekdami išvengti savo turimų akcijų dalies sumažėjimo (13). Taip HSH papildomai gavo apie 300 mln. EUR;
(24)
kita kapitalo priemonių dalis savininkų sprendimu buvo iš viso 962 mln. EUR vertės naujos akcijos be balsavimo teisės konvertuojamų vertybinių popierių forma. Viešiesiems ir privatiems akcininkams tekusios akcijų be balsavimo teisės dalys buvo proporcingos jų turimų akcijų dalims (viešieji akcininkai - 660 mln. EUR, privatūs - 240 mln. EUR). Kitus 62 mln. EUR perėmė privatūs akcininkai. 2010 m. gruodžio 31 d. šios akcijos be balsavimo teisės paverstos paprastosiomis akcijomis;
(25)
Vokietija Komisijai pranešė apie 22-24 dalyse nurodytas kapitalo priemones. Komisijos nuomone, viešųjų akcininkų investicijos buvo suderinamos su rinkos ekonomikos sąlygomis veikiančio investuotojo principu, nes privatus investuotojas sandoryje dalyvavo dideliu mastu ir tokiomis pat sąlygomis kaip viešieji akcininkai; 2008 m. rugpjūčio 1 d. Komisija Vokietijai pranešė apie savo sprendimą šio klausimo daugiau netirti;
(26)
per 1999-2009 m. laikotarpį HSH sukaupti nuostoliai siekė 1,85 mlrd. EUR, viešiesiems savininkams išmokėti sukaupti dividendai - 354 mln. EUR. Per tą patį laikotarpį viešieji akcininkai HSH suteikė [4-5] (14) mlrd. EUR naujo kapitalo ir prisiėmė garantijas už 166 mlrd. EUR siekiančius įsipareigojimus;
1 lentelė
1999-2009 m. laikotarpio HSH finansiniai duomenys, susiję su viešaisiais savininkais (15)
Ūkiniai metai
1999 m.
2000 m.
2001 m.
2002 m.
2003 m.
2004 m.
2005 m.
2006 m.
2007 m.
2008 m.
2009 m.
Pelnas ir nuostolis (mln. EUR) (16)
111
110
204
239
261
127
400
460
270
-3 195
- 838
Sukauptas pelnas ir nuostolis (mln. EUR)
111
221
425
664
925
1 052
1 452
1 912
2 182
-1 013
-1 851
Viešiesiems savininkams išmokėti dividendai (mln. EUR)
36
44
72
96
105
0
0
Viešiesiems savininkams išmokėti sukaupti dividendai (mln. EUR)
36
80
153
248
354
354
354
Savininkų suteikta naujo kapitalo injekcija (mln. EUR) pagal vietos bendruosius apskaitos principus
[300-600]
0
0
[700-1 400]
3 000
Viešųjų savininkų suteikta sukaupta naujo kapitalo injekcija (mln. EUR)
[300-600]
[300-600]
[300-600]
[1 000-2 000]
[4 000-5 000]
Apsaugos nuo rizikos garantija (mlrd. EUR)
10
Įsipareigojimai, kuriems suteikta garantija (mlrd. EUR), iš jų
162
166
152
144
161
88
78
75
73
Garanto civilinė atsakomybė už visas prievoles (mlrd. EUR)
162
166
152
144
161
88
78
65
56
SoFFin garantijos (mlrd. EUR)
0
0
0
0
0
0
0
10
17
(27)
anksčiau visos trys didžiosios reitingų agentūros (17) HSH visada suteikdavo „AA“ kategorijos reitingus. Ilgalaikio skolinimo reitinguose atsispindėjo viešųjų HSH savininkų suteiktos neribotos valstybės garantijos. Prielaida, kad viešieji savininkai suteiks ir daugiau paramos, ir toliau labai svarbi HSH reitingui - Fitch jį padidino (18) 7 punktais, Moody’s, atsižvelgdama į paramos veiksnius, - iš viso 7 punktais, iš jų vienas priskirtinas viešųjų savininkų suteiktai paramai (regioninė parama);
(28)
atskirasis reitingas (angl. stand-alone rating) (bendrovėje Moody’s - banko finansinio stiprumo reitingas arba BFSR) (19)„C“ rodė reitingų agentūrų nuomonę, kad HSH yra pakankamai finansiškai stiprus, veikia pagal ribotą, bet gerą verslo modelį. Jei pagal Moody’s BFSR metodą bankams suteikiamas reitingas „C“, tai reiškia, kad arba jų pagrindiniai finansiniai duomenys priimtini prognozuojamoje ir stabilioje aplinkoje, arba jų pagrindiniai finansiniai duomenys geri mažiau prognozuojamoje ir stabilioje aplinkoje;
(29)
2004 m. liepos mėn. bendrovė Fitch neužtikrintas HSH obligacijas pradėjo vertinti „A“ kategorijos reitingais, atskirąjį reitingą palikdama „C“. Taip pasielgė ir Moody’s bei S&P 2005 m. liepos mėn. suteikdamos reitingus neužtikrintoms obligacijoms. Iki 2008 m. krizės HSH reitingai buvo stabilūs;
(30)
nuo 2008 m. spalio mėn. pastebimos dvi HSH reitingų tendencijos. Pirmoji tendencija prasidėjo 2008 m. spalio mėn., kai Fitch ir Moody’s HSH atskiruosius reitingus pamažu sumažino iki žemesniosios „D“ ir aukštesniosios „E“ kategorijos („E“ yra žemiausias galimas reitingas pagal Moody’s BFSR metodą) (20). Reitingo sumažinimo priežastimis agentūros įvardijo šiuos veiksnius: a) didelė rizika dėl cikliško HSH turto pagrindo, visų pirma turto laivybos srityje; b) ribota HSH galimybė gauti kapitalo, nors bankas vykdo kredito operacijas, kurioms reikalingas didelis kapitalas; c) palyginti su buvusiu prieš krizę, silpnas ir mažas HSH gyvybingumas, sietinas su mažesniu turto pelningumu, palyginti didesniais atidėjiniais apsaugai nuo rizikos turtu užtikrinto finansavimo (angl. asset-based finance) srityje ir, palyginti su buvusiomis prieš krizę, gerokai didesnės finansavimo išlaidos. Be to, agentūros išsakė rimtų abejonių dėl HSH verslo pobūdžio. Kadangi HSH iš esmės negali gauti kapitalo iš privačių klientų, jis ir toliau bus priklausomas nuo pinigų ir kapitalo rinkų, tačiau jose gauti pakankamai lėšų jam bus sunku. Laikytis griežtesnių kapitalizacijai, likvidumo atsargai ir finansavimo disbalansui keliamų priežiūros teisės reikalavimų grynai prekybos bankui, tokiam kaip HSH, būtų didelis iššūkis;
(31)
antroji tendencija prasidėjo 2009 m. gegužės mėn., kai S&P HSH reitingą sumažino iki „BBB+“, o ja sekdamos Moody’s ir Fitch 2010 m. gegužės ir liepos mėn. - iki „A3“/„A-“. Reitingo sumažinimą agentūros grindė tuo, kad tolesnė viešųjų savininkų parama dėl ES taisyklių dėl valstybės pagalbos ir jų biudžeto apribojimų bus ribota. Agentūrų teigimu, iki šiol suteiktos didelio masto paramos priemonės tapo sunkia našta viešųjų savininkų finansiniam pajėgumui, todėl jie bus mažiau linkę toliau teikti paramą. Svarbus aspektas vertinant tolesnį viešųjų savininkų pasiruošimą teikti paramos priemones buvo didelė skolos priemonių, kurios buvo išleistos pasinaudojant tęstinumo (angl. grandfathering) išlyga (21) ir tuo metu liko įtrauktos į HSH balansą, apimtis;
(32)
dar 2007 m. HSH struktūrizuoto paskolų portfelio (angl. CIP) (22) vertė, siekusi 30 mlrd. USD, dėl finansų krizės sumažinta 1,3 mlrd. EUR. Krizės išsiplėtimas į realią ekonomiką turėjo neigiamų pasekmių HSH įprastam paskolų portfeliui ir mokestinių reikalavimų, susijusių su jo laivybos, transporto, nekilnojamojo turto ir atsinaujinančiųjų išteklių energijos srityse vykdoma finansavimo veikla, kokybei. Dar vienas struktūrizuoto paskolų portfelio vertės sumažinimas 1,6 mlrd. EUR ir 1,9 mlrd. EUR kredito operacijų rizikos draudimas labai prisidėjo prie 3,2 mlrd. EUR neigiamo veiklos rezultato 2008 m.;
(33)
2008 m. rugsėjo mėn. žlugus bankui Lehman Brothers HSH refinansavimo sunkumai dar padidėjo, taigi bankas iš specialiojo finansų rinkos stabilizavimo fondo Sonderfonds Finanzmarktstabilisierung (toliau - SoFFin) paprašė 30 mlrd. EUR likvidumo garantijų;
(34)
2009 m. balandžio 29 d. Federacinė finansinių paslaugų priežiūros institucija (Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht, toliau - BaFin) HSH pranešė, kad priežiūros teisės požiūriu įvertinusi dabartinę HSH padėtį mano, jog HSH sunku atitikti įstatymuose nustatytus kapitalo reikalavimus. BaFin pranešė duosianti nurodymą taikyti moratoriumą pagal Vokietijos Kreditų įstatymo (Kreditwesengesetz) 47 dalį, jei HSH savininkai nepadidins HSH kapitalo pagrindo;
(35)
2009 m. gegužės 6 d.S&P HSH reitingą sumažino dviem punktais nuo „A“ iki „BBB+“ su neigiama perspektyva;
3. PAGALBOS PRIEMONĖS
(36)
Šlėzvigo-Holšteino ir Hamburgo žemės 2009 m. gegužės ir birželio mėn. HSH suteikė dvi pagalbos priemones: 3 mlrd. EUR kapitalo atkūrimo priemonę ir 10 mlrd. EUR garantijos patyrus antrąjį nuostolį priemonę (toliau - apsauga nuo rizikos). Be to, HSH gavo trečią pagalbos priemonę - SoFFin likvidumo garantijas, kurių galutinė suma buvo 17 mlrd. EUR (toliau - likvidumo garantijos);
3.1. KAPITALO ATKŪRIMAS
(37)
kapitalas buvo atkuriamas kapitalo injekcija grynaisiais pinigais - iš viso 3 mlrd. EUR pagrindinio 1 lygio kapitalo - išleidžiant balsavimo teisę suteikiančias paprastąsias akcijas. Akcijas išleido HSH AG, jas visiškai pasirašė HSH Finanzfonds AöR. HSH Finanzfonds AöR yra Hamburgo ir Šlėzvigo-Holšteino žemių bendrai įsteigta ir lygiomis dalimis joms priklausanti ir jų valdoma viešosios teisės įstaiga;
(38)
kapitalui atkurti reikalingas lėšas HSH Finanzfonds AöR gavo kapitalo rinkose išleisdama obligacijas. Dėl obligacijų išleidimo atsiradusius HSH Finanzfonds AöR įsipareigojimus lygiomis dalimis užtikrina Hamburgas ir Šlėzvigo-Holšteino žemė kaip daliniai skolininkai ir prisiimdami garantijas obligacijų turėtojų atžvilgiu. HSH Finanzfonds AöR išleistos obligacijos skirtos tik HSH kapitalo atkūrimui finansuoti. HSH Finanzfonds AöR veikia tik kaip specialiosios paskirties bendrovė Hamburgo ir Šlėzvigo-Holšteino žemės reikmėms ir, be kapitalo atkūrimo ir apsaugos nuo rizikos, nesiekia jokių kitų tikslų;
(39)
naujų akcijų išleidimo kaina nustatyta remiantis PricewaterhouseCoopers (toliau - PwC) atliktu HSH vertinimu, pagal kurį įmonės vertės spektras siekia nuo [ 2] mlrd. EUR iki [ 3] mlrd. EUR ([ 19] EUR-[ 28] EUR už akciją). Pagal šį vertinimą vidutinė HSH vertė - [2-3] mlrd. EUR ([19-28] EUR už akciją). Ekspertizė atlikta prieš tai, kai 2009 m. gegužės 6 d. buvo sumažintas HSH reitingas. Į reitingo sumažinimo poveikį HSH vertei atliekant vertinimą nebuvo atsižvelgta, tačiau atsižvelgta tariantis dėl akcijų išleidimo kainos nustatymo. Vertinimas buvo grindžiamas prielaida, kad 2013 m. reitingas bus padidintas iki buvusio („A“);
(40)
Hamburgas ir Šlėzvigo-Holšteino žemė norėjo gauti metinį 10 % atlygį už 3 mlrd. EUR naują kapitalo injekciją (300 mln. EUR per metus). Kadangi pelno, kuris HSH verslo plane prognozuotas 2009-2012 m. laikotarpiui, nepakako už visas paprastąsias akcijas mokėti 10 % dividendų, naujų paprastųjų akcijų išleidimo kaina buvo sumažinta 2009-2012 m. nemokamų dividendų dydžiu - 10 %. Per 2009-2012 m. laikotarpį 10 % dydžio dividendų dabartinė vertė yra [650-800] mln. EUR ([3-6] EUR už akciją). Nustatyta naujų akcijų kaina - 19 EUR už akciją ([19-28] EUR atėmus [3-6] EUR). HSH Finanzfonds AöR įsigijo 157 894 737 naujas paprastąsias akcijas;
(41)
Sparkassenverbände ir Flowers kapitalo atkūrime nedalyvavo, tad abiejų Sparkassenverbände ir Flowers akcijų dalys sumažėjo nuo 13,20, 1,62 ir 25,67 % iki 4,73, 0,58 ir 9,19 %, o bendros tiesioginės ir netiesioginės Hamburgo ir Šlėzvigo-Holšteino žemės akcijos (įskaitant per HSH Finanzfonds AöR turimas akcijas) padidėjo nuo 59,51 iki 85,49 %;
3.2. APSAUGA NUO RIZIKOS
(42)
apsaugos nuo rizikos priemonė suteikta kartu su kapitalo atkūrimo priemone 2009 m. birželio mėn., ją suteikė irgi tiesiogiai HSH Finanzfonds AöR. Sparkassenverbände ir Flowers šioje priemonėje nedalyvavo. Apsaugos nuo rizikos priemonę sudaro 10 mlrd. EUR garantija patyrus antrąjį nuostolį, kuria HSH apsaugomas nuo nuostolių, kurie susikaupia nuo tam tikros 2009 m. kovo mėn. atskaitos dienos iš viso maždaug 172 mlrd. EUR dydžio portfelyje (nuostolio atveju reikalavimo dydis - 187 mlrd. EUR). 3,2 mlrd. EUR dalis patyrus pirmąjį nuostolį tenka pačiam HSH. Ne didesnę kaip 10 mlrd. EUR dalį patyrus antrąjį nuostolį padengia HSH Finanzfonds AöR. 13,2 mlrd. EUR viršijantys nuostoliai (kartu imant dalis patyrus pirmąjį ir antrąjį nuostolius) tenka HSH. Apsaugoto portfelio perdavimo vertė - [apie 168] mlrd. EUR (bendra turto vertė [apie 172] mlrd. EUR atėmus 3,2 mlrd. EUR);
(43)
iš esmės HSH bet kuriuo metu garantijos gali atsisakyti, tačiau iki 2013 m. gruodžio 31 d. toks atsisakymas apribotas iki iš viso [2-5] mlrd. EUR ir iki [1-4] mlrd. EUR per metus. 2011 m. kovo 9 d.HSH atsisakė 1 mlrd. EUR garantijos sumos, 2011 m. birželio 18 d. ir 2011 m. rugsėjo 6 d. - dar po 1 mlrd. EUR, taigi likusi garantija sumažėjo iki 7 mlrd. EUR. Apie atsisakymą pranešta BaFin. Ji pareiškė dėl to neprieštarausianti;
(44)
sumažėjusios vertės turtas, kaip antai turtu užtikrinti vertybiniai popieriai (angl. asset-backed securities, ABS), sudaro apie [3-6] % [apie 172] mlrd. EUR vertės portfelio, kuriam taikoma apsauga nuo rizikos. Didžiąją apsaugoto turto dalį sudaro paskolos klientams, kurios yra pagrindinė HSH veikla. Apsaugotas portfelis yra įvairiomis valiutomis, be kitų, EUR, USD ir GBP;
2 lentelė
[Maždaug 172] mlrd. EUR apsaugoto turto sudėtis
Turto rūšis
Į balansą įtrauktas turtas
(mlrd. EUR)
% portfelio
Paskolos klientams
[apie 115]
(…)
Fiksuotos palūkanų normos vertybiniai popieriai
[apie 30]
(…)
Obligacijų paskolos (vok. Schuldscheindarlehen) (23)
[apie 15]
(…)
Turtu užtikrinti vertybiniai popieriai
[apie 10]
(…)
Mokėjimo garantijos
[apie 5]
(…)
Iš viso
[apie 172]
100,0
(45)
prieš taikant apsaugos nuo rizikos priemonę HSH išorės ekspertų užsakė įvertinti ne visą portfelį, o tik turtu užtikrintų vertybinių popierių portfelį ir struktūrizuoto paskolų portfelio dalį; šį vertinimą atliko Blackrock ir Cambridge Place. Paragintas Komisijos HSH per laikotarpį nuo 2009 m. lapkričio mėn. iki 2010 m. sausio mėn. atliko apsaugoto portfelio vertinimą remdamasis Komisijos prielaida pagal griežtą nepalankiausių sąlygų scenarijų. Vertinimas atliktas bendradarbiaujant su Komisijos ekspertais. Vertinimo prielaidos buvo tokios pačios, kuriomis Komisija rėmėsi kitais atvejais pagal griežtus nepalankiausių sąlygų scenarijus. Vertinimas buvo grindžiamas išsamia atrankine 40 sandorių analize nustačius fiktyvią 1 mlrd. EUR vertę, t. y. 0,6 % bendro poveikio, ir naudojant Moody’s priemonę CDOROM (24) atliktu didelės reprezentatyvios portfelio dalies vertinimu. Prielaidos, kuriomis remtasi, buvo aptartos su Komisijos ekspertais. HSH padėjo jo išorės ekspertas Morgan Stanley, kuris patvirtino techninį skaičiavimų tikslumą. Apskaičiuota, kad apsauga nuo rizikos suteiktos paramos kapitalui poveikis jos suteikimo metu siekė [apie 3,5] mlrd. EUR. 2010 m. vasario mėn. BaFin patvirtino metodo, kuris taikytas paramos kapitalui poveikiui apskaičiuoti, ir skaičiavimų, kuriais remtasi, tikslumą;
(46)
pagal 2009 m. birželio 2 d. sudarytą HSH Finanzfonds AöR ir HSH garantijos teikimo sutartį HSH Finanzfonds AöR už garantijos patyrus antrąjį nuostolį suteikimą mokamas metinis 400 bazinių punktų mokestis, skaičiuojamas nuo garantijos nominaliosios vertės (10 mlrd. EUR) (toliau - bazinis mokestis). Pasinaudojus garantija ar dalies jos atsisakius suma, nuo kurios mokamas 400 bazinių punktų atlygis, sumažėja. 3 lentelėje parodyta bendra sukaupto mokėjimo suma pagal tris scenarijus: a) 1 scenarijus: pagrindinis HSH scenarijus, pagal kurį daroma prielaida, kad garantija nebus pasinaudota ir iki 2015 m. pabaigos HSH jos visiškai atsisakys; b) 2 scenarijus: nuosaikus scenarijus, pagal kurį būtų pasinaudota 5 mlrd. EUR garantijos suma; c) 3 scenarijus: atvejis, kuriuo remtasi vertinant turtą ir pagal kurį daroma prielaida, kad iki [2015-2020 m.] bus pasinaudota visa garantija (nebus atsisakyta jokios garantijos dalies);
3 lentelė
Atlygis už apsaugą nuo rizikos Vokietijos siūlymu pagal įvairius scenarijus
(Mln. EUR)
1 scenarijus
(garantija nepasinaudojama)
2 scenarijus
(pasinaudojama 5 mlrd. EUR garantijos suma)
3 scenarijus
(pasinaudojama 10 mlrd. EUR garantijos suma)
Bazinis mokestis (400 bazinių punktų skaičiuojant nuo likusios garantijos nominaliosios vertės)
[ 1,5]
[ 2,5]
[ 4]
(47)
per restruktūrizavimo laikotarpį pagrindinio mokesčio išmokos, atsižvelgiant į naudojimąsi garantija, sudarytų nuo [100-150] mln. EUR iki 405 mln. EUR per metus (plg. 4 lentelę);
4 lentelė
Galimos pagrindinio mokesčio išmokos (400 bazinių punktų), kurias HSH moka HSH Finanzfonds AöR per restruktūrizavimo laikotarpį
(mln. EUR)
2009 m. realioji vertė
2010 m. realioji vertė
2011 m.
2012 m.
2013 m.
2014 m.
1 scenarijus (garantija nepasinaudojama)
- 300
- 405
- [300-350]
- [200-250]
- [150-200]
- [100-150]
2 scenarijus (pasinaudojama 5 mlrd. EUR garantijos suma)
- 300
- 405
- [300-350]
- [200-250]
- [180-230]
- [150-200]
3 scenarijus (pasinaudojama 10 mlrd. EUR garantijos suma)
- 300
- 405
- [300-400]
- [300-400]
- [300-400]
- [300-400]
3.3. LIKVIDUMO GARANTIJOS
(48)
be to, HSH paprašė SoFFin suteikti likvidumo garantijas iš viso 30 mlrd. EUR dydžio naujų skolos priemonių emisijai užtikrinti. 2008 m. gruodžio mėn. SoFFin patvirtino 10 mlrd. EUR pirmosios dalies emisiją. Garantijos patvirtintos pagal Vokietijos kredito įstaigų gelbėjimo paketą (25). Likusi 20 mlrd. EUR dalis turėjo būti patvirtinta pateikus restruktūrizavimo planą. 20 mlrd. EUR dydžio antroji dalis buvo patvirtinta, kai 2009 m. kovo 7 d.HSH SoFFin pateikė savo restruktūrizavimo koncepciją. 2009 m. rugsėjo 30 d. buvo pasinaudota iš viso 17 mlrd. EUR. 2010 m. sausio 1 d.SoFFin didžiausią garantijos sumą sumažino nuo 30 iki 17 mln. EUR. Didžiausia suma daugiau padidinta nebuvo;
4. RESTRUKTŪRIZAVIMO PLANAS
4.1. PIRMINIS RESTRUKTŪRIZAVIMO PLANAS IR VĖLESNIS FINANSINIŲ PROGNOZIŲ PAKEITIMAS
(49)
2009 m. rugsėjo 1 d. pateiktas pirmasis restruktūrizavimo planas (toliau - pirminis restruktūrizavimo planas) apibūdintas sprendime pradėti procedūrą (sprendimo pradėti procedūrą 23-28 konstatuojamosios dalys). Per laikotarpį nuo 2009 m. spalio mėn. iki 2011 m. birželio mėn. suteikta papildoma informacija dėl pirminiame restruktūrizavimo plane pateiktos restruktūrizavimo koncepcijos. Pakeista restruktūrizavimo plano versija pateikta 2011 m. liepos 11 d. (toliau - pakeistas restruktūrizavimo planas). Toliau trumpai apibūdinamos pirminiame restruktūrizavimo plane pateiktos ir vėliau atitinkamai atnaujintos finansinės prognozės;
(50)
pirminiame restruktūrizavimo plane buvo numatyta, kad per 2009-2014 m. laikotarpį grynosios pajamos iš palūkanų sumažės [apie 20] % - nuo [maždaug 1,4] mlrd. EUR iki [maždaug 1,1] mlrd. EUR. Atskirų finansinių rezultatų elementų klausimu HSH prognozavo, kad 2009-2014 m. pagrindinio banko (26) rezultatas prieš restruktūrizavimą (ir po kredito operacijų rizikos draudimo) padidės daugiau kaip 200 % - nuo [maždaug 350] mln. EUR iki [maždaug 1,1] mlrd. EUR. 2014 m. prognozuotame [maždaug 1,1] mlrd. EUR rezultate prieš restruktūrizavimą buvo atsižvelgta ir į teigiamą [maždaug 100] mln. EUR poveikį panaudojus kredito operacijų rizikos draudimo dalis. Buvo numatyta, kad 2014 m. grynosios pajamos iš komisinių ir pajamos iš prekybos sudarys [atitinkamai apie 20] % pagrindinio banko veiklos rezultato prieš restruktūrizavimą. Pakeistame restruktūrizavimo plane prognozės 2014 m. pakoreguotos - numatyta, kad veiklos rezultatas prieš restruktūrizavimą sudarys [350-450] mln. EUR, grynosios pajamos iš komisinių ir pajamos iš prekybos - [10-15] %;
(51)
pirminiame restruktūrizavimo plane prognozuota, kad bendras HSH turtas sumažės nuo [maždaug 175] mlrd. EUR (2009 m.) iki [maždaug 150] mlrd. EUR (2014 m.), o pagrindinio banko turtas padidės nuo [maždaug 100] mlrd. EUR (2009 m.) iki [maždaug 110] mlrd. EUR (2014 m.). Pakeistame restruktūrizavimo plane 2014 m. prognozuojamas bendras HSH turtas ir pagrindinio banko turtas pakoreguoti iki atitinkamai 120 ir 82 mlrd. EUR;
(52)
pagal pirminį restruktūrizavimo planą sektoriaus banko (laivyba, energetika ir transportas) segmentinis turtas turėtų padidėti nuo [maždaug 30] mlrd. EUR (2009 m.) iki [maždaug 35] mlrd. EUR (2014 m.); iš jų [apie 20] mlrd. EUR turėjo sudaryti daugiausia JAV doleriais finansuojamas turtas laivybos srityje. Pakeistame restruktūrizavimo plane 2014 m. prognozuojamas sektoriaus banko segmentinis turtas ir turtas laivybos srityje pakoreguoti iki atitinkamai [20-25] mlrd. EUR ir 15 mlrd. EUR. Pakeistame restruktūrizavimo plane nebeliko aviacijos srities, kuri į pirminį restruktūrizavimo planą dar buvo įtraukta;
(53)
pirminiame restruktūrizavimo plane 2014 m. prognozuota [maždaug 10] % 1 lygio kapitalo kvota, pakeistame restruktūrizavimo plane - [10-15] %;
(54)
pirminiame restruktūrizavimo plane buvo numatyta, kad 2014 m. finansuojamos balanso dalies finansavimo šaltiniai sudarys [apie 100] mlrd. EUR (iš jų [apie 25] mlrd. EUR neužtikrintas finansavimas pinigų ir kapitalo rinkoje), vadinasi, palyginti su planuotu [maždaug 150] mlrd. EUR bendru turtu liko [maždaug 50] mlrd. EUR spraga. Pakeistame restruktūrizavimo plane ši spraga tarp prognozuojamo bendro turto ir prognozuojamų bendrų įsipareigojimų sumažinta; HSH nurodė finansavimo šaltinius, iš kurių turėtų būti padengiamas dėl šios spragos atsiradęs finansavimo poreikis;
(55)
tolesnėje lentelėje pateiktos pagrindinių HSH veiklos sričių augimo prognozės pagal pirminį restruktūrizavimo planą ir pakeistame restruktūrizavimo plane padaryti pakeitimai;
5 lentelė
Augimo rodiklių sugretinimas laivybos ir verslo klientų segmentuose
Segmentas
Pirminis restruktūrizavimo planas
(2009 m. rugsėjo 1 d.)
Pakeistas restruktūrizavimo planas
(2011 m. liepos 11 d.)
Pastabos dėl pakeistame restruktūrizavimo plane pateiktų augimo prognozių
Laivyba
[Apie 250] % naujos veiklos augimo rodiklis 2010 m. (realioji vertė) iki 2014 m. (vidutinis metinis augimo rodiklis [apie 40] %)
[90-130] % naujos veiklos augimo rodiklis 2010 m. (realioji vertė) iki 2014 m. (vidutinis metinis augimo rodiklis […] %)
Šis augimo rodiklis grindžiamas metine absoliučiąja naujos veiklos apimtimi - vidutiniškai […] mlrd. EUR 2011-2014 m. Palyginimui: bendra rinkos apimtis per tą patį laikotarpį siekė vidutiniškai apie [apie 25] mlrd. EUR naujos veiklos.
Verslo klientai
Paskolų apimties padidėjimas [maždaug 100] % (2010 m. (realioji vertė) - 2014 m.)
Paskolų apimties padidėjimas […] % (2010 m. (realioji vertė) - 2014 m.)
Šis padidėjimas atitinka absoliučiąją […] mlrd. EUR naujos veiklos apimtį per ketverius metus. Palyginimui: 2008 m. gruodžio 31 d. visas turtas šiame segmente siekė 25,7 mlrd. EUR.
4.2. BENDRAS RESTRUKTŪRIZAVIMO PLANO APIBŪDINIMAS
(56)
pakeistas restruktūrizavimo planas pateiktas 2011 m. liepos 11 d. Jame numatyti esminiai HSH verslo modelio pakeitimai. Naujam HSH verslo modeliui būdinga mažesnė rizika, didesnis susitelkimas į regioninę veiklą ir finansavimo bei paskolų teikimo tvarumas. Planuotos ir jau pradėtos įgyvendinti restruktūrizavimo priemonės, be susitelkimo į pagrindinę veiklą ir dėl to įvairios kitos veiklos nutraukimo ir nemažos dalies turimų kitų įmonių akcijų pardavimo, apima filialų tinklo pakoregavimą ir išlaidų struktūros optimizavimą. Pakeistame restruktūrizavimo plane numatyta įsteigti vidinį restruktūrizavimo padalinį, kuriame buhalterijos ir organizaciniais tikslais bus perkeliama veikla, kuris nebus tęsiama. Svarbiausi naujo verslo modelio aspektai yra šie:
a)
nauja kryptis orientuojantis į gyvybingą pagrindinį banką gerokai sumažinant turtą, sustiprinant regioninę veiklą (veikla verslo klientų ir nekilnojamojo turto srityse Vokietijoje ir privati bankininkystė) ir išlaikant pagrindinę kompetenciją atrinktose aiškaus regioninio pobūdžio tarptautinės veiklos srityse (laivyba ir atsinaujinančiųjų išteklių energija daugiausia Europoje);
b)
kapitalo rinkos veiklos sutelkimas išimtinai į iždo operacijas ir su klientais susijusią veiklą, ypač kaip produktų teikėjo kitoms verslo struktūroms (kryžminis pardavimas, angl. cross-selling); prekyba savo sąskaita nutraukta;
c)
veiklos, kuri nesuderinama su nauja strategine HSH kryptimi, t. y. tarptautinės veiklos teikiant akcijų išpirkimo skolintomis lėšomis pasiūlymus (angl. LBO), užsienio nekilnojamojo turto veiklos, turtu užtikrinto lėktuvų finansavimo ir kitų kredito operacijų, kurios aiškiai nepriklauso pagrindinei kompetencijai, nutraukimas;
d)
visų patronuojamųjų bendrovių, kurios nesuderinamos su nauja strategine HSH kryptimi, pardavimas. Pakeistame restruktūrizavimo plane numatyta parduoti iš viso [100-120] turimų kitų įmonių akcijų; jų skaičių HSH jau sumažino 25, visos kitos turi būti parduotos ne vėliau kaip iki […];
e)
aiškus nutrauktos veiklos, kuri per vidinį restruktūrizavimo padalinį turi būti parduota arba sumažinta jos apimtis, atskyrimas. Restruktūrizavimo padalinys naujos komercinės veiklos nepradės;
f)
gerokas Vokietijoje ir užsienyje turimų filialų pakoregavimas: nutraukus nestrateginę veiklą bus uždaryti 15 iš 21 užsienyje veikusio filialo. Filialai ar atstovybės Helsinkyje, Šanchajuje, Mumbajuje, Stokholme, Neapolyje, Osle, Rygoje, Taline, Varšuvoje, San Fransiske ir Hanojuje jau uždaryti, Kopenhagoje, Paryžiuje, Amsterdame ir Maskvoje bus uždaryti iki 2012 m. Po restruktūrizavimo liks šeši HSH filialai ar atstovybės - Londone, Honkonge, Niujorke, Singapūre, Liuksemburge ir Atėnuose, veikiantys Londone, Liuksemburge ir Niujorke turi būti sumažinti, o Honkongo filialas pertvarkytas į atstovybę;
(57)
regioninė kryptis apima visų pirma veiklą verslo ir privačių klientų, nekilnojamojo turto ir taupomųjų bankų srityse Šiaurės Vokietijoje. HSH taip pat koncentruosis į atrinktas tarptautinio laivų finansavimo sritis ir į atsinaujinančiųjų išteklių energijos projektų finansavimą, dėmesį sutelkdamas į Europą, bei į tam tikras infrastruktūros investicijas. HSH savo biurą Liubeke uždarys iki 2011 m. pabaigos;
(58)
apskritai naujojo pagrindinio banko balanso suma gerokai sumažės, ypač turtą iš pagrindinio banko perkėlus į HSH vidinį restruktūrizavimo padalinį. Restruktūrizavimo laikotarpio pabaigoje, t. y. 2014 m. gruodžio 31 d., HSH (pagrindinio banko) balanso suma bus 82 mlrd. EUR, tai reiškia, kad, palyginti su 2008 m. buvusia 208 mlrd. EUR balanso suma, mažesnė 126 mlrd. EUR, t. y. beveik 61 %;
(59)
pakeistas restruktūrizavimo planas grindžiamas bendromis prielaidomis dėl BVP augimo Vokietijoje, euro erdvėje, JAV ir visame pasaulyje, trumpalaikio ir ilgalaikio skolinimosi palūkanų pokyčių, infliacijos euro erdvėje ir JAV, naftos kainų ir EUR/USD kurso. Atskirų veiklos sričių prognozės grindžiamos prielaidomis dėl susijusios rinkos augimo rodiklių, apimties ir maržų kiekviename naujos veiklos segmente ir kryžminio pardavimo pajėgumų. Atsižvelgdamas į veiklos laivybos srityje reikšmę visam finansiniam HSH rezultatui, HSH pateikė konkrečiai šiam sektoriui pritaikytas prielaidas dėl laivų finansavimo rinkos dinamikos. Tolesnėje lentelėje pateiktos pasaulinės naujos veiklos (bendra krovininių ir konteinerinių laivų bei tanklaivių segmentų vertė) rinkos dydžio raidos, HSH naujos veiklos apimties ir HSH dalies rinkoje prognozės;
6 lentelė
Laivų finansavimo 2011-2014 m. prielaidos
Vidurkis 2005-2008 m.
2009 m.
2010 m.
2011 m.
2012 m.
2013 m.
2014 m.
Bendra pasaulinė nauja veikla laivų finansavimo srityje (Mlrd. EUR)
109,4
25,9
48,3
[10-15]
[15-25]
[25-35]
[40-50]
HSH nauja veikla (Mlrd. EUR)
6,7
0,2
1
[0,5-1,5]
[0,5-1,5]
[1-2]
[2-3]
HSH dalis rinkoje (%)
6,1
0,8
2,1
[apie 4]
[apie 5]
[apie 5]
[apie 5]
(60)
HSH daro prielaidą, kad vidutinis EUR ir USD kursas bus [1,30-1,50]. Jis pateikė duomenis dėl pakitusių prielaidų poveikio pelnui ir nuostoliui bei dėl grynosios likvidumo pozicijos, visų pirma jautrumo analizę dėl palūkanų ir EUR ir USD kurso pokyčių. Pagal šią jautrumo analizę nuostoliai, kuriuos HSH patirtų, jei prielaidos dėl palūkanų normų ir EUR ir USD kurso labai pasikeistų, neviršytų nuostolių, kuriuos bankas galėtų padengti. Be to, HSH likvidumo pozicija nebūtų neigiama, jei EUR ir USD kursas gerokai nukryptų nuo pagrindinio scenarijaus;
(61)
be to, HSH remdamasis ne tokiomis palankiomis rinkos prielaidomis pateikė neigiamą ir pesimistinį scenarijus koncerno lygmeniu. Iš finansinių prognozių pagal neigiamą ir pesimistinį scenarijus matyti, kad nepalankiausių sąlygų veiksnio poveikis HSH mokumui būtų suvaldomas dėl apsaugos nuo rizikos struktūros. Pagal neigiamą scenarijų HSH atidėtų dalinį garantijos atsisakymą ir taip apribotų pagal riziką įvertinto turto didėjimą dėl neigiamų bendrųjų ekonominių sąlygų. Pagal abu scenarijus HSH 1 lygio kapitalo kvota per restruktūrizavimo laikotarpį būtų apie 10 %;
4.3. ATSKIRŲ HSH VEIKLOS SRIČIŲ APIBŪDINIMAS
(62)
balanso suma pagrindinio banko verslo klientų srityje bus sumažinta nuo 26,3 mlrd. EUR (2008 m.) iki [10-20] mlrd. EUR (2014 m.). Iš viso ši veiklos sritis per šį laikotarpį bus sumažinta maždaug [45-55] %;
(63)
verslo klientų srityje HSH teiks finansavimą nemažoms vidutinėms įmonėms, ypač pagrindiniame veiklos regione - Šiaurės Vokietijoje;
(64)
HSH jau nutraukė savo veiklą išperkamosios nuomos bendrovių refinansavimo srityje ir savo tarptautinę akcijų išpirkimo skolintomis lėšomis veiklą ir nutrauks savo su klientais susijusią veiklą verslo klientų srityje Azijoje ir Skandinavijoje. Verslo klientų veikla nebebus vykdoma turtu užtikrinto lėktuvų ar laivų finansavimo srityje. Tačiau HSH gebėjimas regioninę veiklą sutelkti pagrindiniame regione nesusilpnės;
(65)
HSH pirmiausia sutelks dėmesį į nemažas vidutines įmones Šiaurės Vokietijoje ir į tam tikrų pagrindinių ekonomikos sričių Vokietijos įmones, didžiausią dėmesį kreipdamas į pelningus sandorius ir į klientus, kurie yra patikimi ir kuriems reikia įvairių produktų. HSH bandys tapti tokių klientų „prioritetiniu“ banku;
(66)
siekiant pagerinti finansavimo padėtį, šioje veiklos srityje bus labiau siekiama pritraukti indėlių ir naudoti tokias finansavimo struktūras, pagal kurias galima sudaryti sindikatus, jas finansuoti per ECB ar toliau perduoti investuotojams;
(67)
balanso suma pagrindinio banko nekilnojamojo turto veiklos srityje bus sumažinta nuo 30,5 mlrd. EUR (2008 m.) iki [9-18] mlrd. EUR (2014 m.).; tai atitinka sumažinimą [50-70] %;
(68)
HSH teiks visų rūšių kredito produktus ir visus kitus bankininkystės produktus, paklausius tarp nekilnojamojo turto bendrovių. HSH savo veiklą sutelks Šiaurės Vokietijoje ir tankiai apgyvendintuose Vokietijos regionuose. Didžiausią dėmesį bankas skirs finansavimo sprendimams, skirtiems […], ir priimtinos rizikos projektų finansavimui. Šioje veiklos srityje HSH sutelks dėmesį į […] finansavimą, o specialiųjų rūšių nekilnojamąjį turtą finansuos tik atrankiniu būdu;
(69)
veikla kitose valstybėse, įskaitant tarptautinę nekilnojamojo turto veiklą, kurią sudaro parama Vokietijos klientams tankiai apgyvendintuose Europos regionuose, nutraukiama. Šiose srityse HSH pradėtą veiklą pabaigs, o naujos nepradės;
(70)
HSH daugiausia sutelks dėmesį į profesionalius nekilnojamojo turto investuotojus didžiausią dėmesį skirdamas turimiems klientams, atrinktiems nekilnojamojo turto plėtotojams, nekilnojamojo turto sektoriuje įsitvirtinusiems ir didelį kryžminio pardavimo potencialą turintiems klientams ir su Šiaurės Vokietija susijusiems klientams, kuriems reikalingos kompleksinės finansavimo struktūros. HSH ir toliau naudos tokias struktūras ir produktus, kuriais sumažinamas lėšų poreikis, t. y. padengtoms obligacijoms tinkamus sandorius, finansuoti per ECB tinkamas paskolas ir Atkūrimo kredito įstaigos (Kreditanstalt für Wiederbau, KfW) suteiktas lėšas ir garantijas;
(71)
balanso suma pagrindinio banko taupomųjų bankų veiklos srityje sumažinama nuo 8,7 mlrd. EUR (2008 m.) iki [ 3] mlrd. EUR (2014 m.), visų pirma sumažinant taupomųjų bankų refinansavimo veiklos apimtį;
(72)
pagrindiniai šios veiklos srities klientai yra, pirma, taupomieji bankai ir viešieji klientai, veikiantys Šiaurės Vokietijoje, antra, taupomieji bankai ir viešieji klientai, veikiantys už Šiaurės Vokietijos ribų (antriniai banko ryšiai);
(73)
HSH teikia didelę produktų, nukreiptų į pagrindines taupomųjų bankų veiklos sritis, pasiūlą. Tai visų pirma privačių ir verslo klientų veikla, iždo operacijos ir nuosavų depozitų (vadinamųjų A depozitų) valdymas bei paskolų portfelio valdymas;
(74)
privačios bankininkystės srityje pagrindinio banko balanso suma sumažinama nuo 1,7 mlrd. EUR (2008 m.) iki [0,5-1,5] mlrd. EUR (2014 m.);
(75)
HSH sutelks dėmesį į paslaugų teikimą pasiturintiems privatiems klientams pagrindiniame veiklos regione - Šiaurės Vokietijoje. Taip pat HSH teiks privačios bankininkystės paslaugas už šio regiono ribų esančiuose kitų rinkos segmentų pardavimo filialuose. Paslaugų spektras apims […];
(76)
HSH stengsis pritraukti ir aptarnauti pasiturinčius ir labai pasiturinčius privačius klientus ir fondus. Vykdant kryžminį pardavimą privačios bankininkystės paslaugos bus teikiamos ir kitų pagrindinio banko veiklos sričių klientams ar fiziniams asmenims;
(77)
laivybos srityje pagrindinio banko balanso suma sumažinama 46 % - nuo 28,3 mlrd. EUR (2008 m.) iki maždaug 15 mlrd. EUR (2014 m.);
(78)
iki 2014 m. gruodžio 31 d. pasaulinio laivų finansavimo srityje HSH naujos veiklos dalis rinkoje neviršys [ 8] % metinio pagrindo. Be to, HSH užtikrins, kad iki 2014 m. gruodžio 31 d., remiantis metiniu pagrindu sudarytais rinkos eiliškumo sąrašais, jis nepateks tarp trijų laivų finansavimo teikėjų, kurių metinė pasaulinės naujos veiklos apimtis didžiausia;
(79)
HSH portfelis bus įvairinamas ir pagal laivų tipus, ir pagal valstybes. Kalbant apie įvairias turto rūšis, didžiausias dėmesys ir toliau bus kreipiamas […] ir keliems […]. Įprastos ilgalaikės hipotekos paskolos naujai statomiems laivams ir naudotų laivų finansavimas bus svarbūs produktai. HSH taip pat atrankiniu principu teiks struktūrizuotas finansines paslaugas;
(80)
HSH sumažins savo veiklą nutraukdamas „ro ro“ tipo laivų ir kruizinių laivų finansavimą, […];
(81)
HSH sutelks dėmesį į vidutines ir dideles pasauliniu lygmeniu veikiančias laivybos bendroves, mažus pelningus klientus ir pagal bendro pelno potencialą bei rizikos aspektus atrinktus klientus. Bus svarbu ir kliento pasirengimas sudaryti sindikatą, sindikato sudarymo sąlygų atitikimas (pvz., skaidrumas) ir refinansavimas;
(82)
laivybos veiklos srityje bankas teiks visų pirma vadinamąjį standartinį (angl. plain vanilla) (27) finansavimą ir ribotos apimties struktūrizuotą finansavimą bei veiks kaip įgaliotas vadovaujantis administratorius (angl. mandated lead arranger) ir konsorciumo vadovas (angl. bookrunner);
(83)
veikla pagrindinio banko transporto ir aviacijos srityje bus nutraukta. 11,7 mlrd. EUR balanso suma (2008 m.) baigs galioti restruktūrizavimo padalinyje arba bus priskirta kitoms veiklos sritims. Ateityje HSH nevykdys jokios naujos turtu užtikrintos lėktuvų finansavimo veiklos. Susijusi esama veikla baigs galioti, bus parduota arba perduota restruktūrizavimo padaliniui likviduoti. Vykdydamas restruktūrizavimą HSH šią veiklos sritį jau iš dalies pertvarkė ir strategiškai svarbias geležinkelių kelių ir infrastruktūros sritis priskyrė energetikos ir infrastruktūros veiklos sričiai;
(84)
restruktūrizavimo metu reorganizavus energetikos ir infrastruktūros veiklos sritį pagrindinio banko balanso suma energetikos ir infrastruktūros srityje nuo 4,6 mlrd. EUR (2008 m.) (buvusi energetikos veiklos sritis) padidės iki [5-10] mlrd. EUR (2014 m.). Energetikos ir infrastruktūros veiklos sritis apima ir atsinaujinančiųjų išteklių energijos segmentą, ir infrastruktūros ir geležinkelių kelių segmentus, kurie anksčiau priklausė transporto veiklos sričiai;
(85)
energetikos segmente HSH finansuos vėjo ir saulės energijos srities projektus. Ši sritis apima tokias turto kategorijas: vėjo energija (pakrantėje ir jūroje), saulės energija (fotovoltinė ir šiluminė) ir kaip papildoma veikla - tinklai susiejant su vėjo ir saulės energijos projektais. Tikslinis šios veiklos regionas pirmiausia yra Europa. HSH veikla įprastinių šaltinių energijos srityje ir visa veikla energetikos srityje Šiaurės Amerikoje nutraukiama;
(86)
pakoregavus veiklos sritis, ypač nutraukus veiklą aviacijos srityje ir sumažinus veiklos apimtį užsienio nekilnojamojo turto ir laivybos segmentuose, automatiškai sumažės kitos veiklos segmentas;
(87)
kitos veiklos segmentas apima, be koncerno centro (angl. corporate centre), kapitalo rinkos veiklos sritį, kurioje HSH administruoja savo turtą ir kurioje teikiami produktai kitoms veiklos sritims;
(88)
HSH nuolat gerins savo finansavimo stabilumą ir kokybę. Nuo 2012 m. pabaigos bankas užtikrins, kad ir jo grynojo pastovaus finansavimo santykis (angl. net stable funding ratio (NSFR)), ir jo likvidumo užtikrinimo santykis (angl. liquidity coverage ratio (LCR)) (28) […]. Pagrindinio banko veiklos dalis JAV doleriais, kuri refinansuojama finansuojant JAV doleriais (o ne apsikeitimo sandoriais), iki 2012 m. pabaigos padidės iki ne mažiau kaip […] %, o iki 2014 m. pabaigos - iki ne mažiau kaip […] %;
(89)
HSH kapitalo rinkos veiklą, kurios didelis rizikos potencialas, gerokai sumažins, o savo produktų katalogą jau nemažai sumažino. Prekyba savo sąskaita jau nutraukta;
4.4. PAKEISTAME RESTRUKTŪRIZAVIMO PLANE NUMATYTO FINANSAVIMO PLANAVIMO APIBŪDINIMAS
(90)
HSH pateikė išsamų 2011-2014 m. laikotarpio verslo planą, įskaitant pelno ir nuostolio ataskaitą ir balansą bei pagal veiklos sritis suskirstytus ir koncerno lygmeniu konsoliduotus pelningumo ir gamybos rodiklius. Taip pat HSH pateikė jautrumo analizę neigiamo ir pesimistinio scenarijų koncerno lygmeniu forma. Iš pelno ir nuostolių lūkesčių matyti, kad koncernas HSH 2011 m. patirs apie [100-200] mln. EUR papildomų nuostolių, o jo pelnas iki 2014 m. nuolat augs iki maždaug [400-500] mln. EUR atskaičius mokesčius. Nuosavo kapitalo grąža 2011 m. bus neigiama, o iki 2014 m. išaugs iki maždaug [7-8] %. 1 lygio kapitalo kvota per 2012-2014 m. laikotarpį pasieks apie [13-16] %. Komisijos nurodymu pakeistame restruktūrizavimo plane į finansines prognozes įtraukta vienkartinė 500 mln. EUR išmoka 2011 m., ji atskaityta nuo veiklos rezultato neatskaičius mokesčių. Pagal prognozes bendras turtas turėtų sumažėti nuo 208 mlrd. EUR (2008 m.) iki 120 mlrd. EUR (2014 m.);
(91)
tolesnėse lentelėse pateikti pagrindiniai HSH ir pagrindinio banko duomenys, nurodyti pakeistame restruktūrizavimo plane;
7 lentelė
HSH 2011-2014 m. finansų planavimas
2008 m. realioji vertė
2009 m. realioji vertė
2010 m. realioji vertė
2011 m. prognozė
2012 m. prognozė
2013 m. prognozė
2014 m. prognozė
Bendros pajamos (Mln. EUR)
157
2 876
1 603
[1 300-1 800]
[1 300-1 800]
[1 300-1 800]
[1 300-1 800]
Veiklos rezultatas prieš restruktūrizavimą (Mln. EUR)
(2 796)
(718)
545
[500-1 000]
[500-1 000]
[500-1 000]
[500-1 000]
Veiklos rezultatas neatskaičius mokesčių (Mln. EUR)
(2 968)
(1 325)
17
[- 200-300]
[0-500]
[100-600]
[200-700]
Veiklos rezultatas (Mln. EUR)
(3 195)
(902)
48
[- 400-100]
[0-500]
[0-500]
[0-500]
Išlaidų ir pajamų santykis (angl. cost income ratio (CIR)) (%)
573
29
54
[45-55]
[45-55]
[45-55]
[40-50]
Nuosavo kapitalo grąža (angl. RoE) atskaičius mokesčius (%)
0
0
0
[- 5-+ 5]
[5-10]
[5-10]
[5-10]
Bendras turtas (mlrd. EUR)
208
175
151
[130-150]
[125-145]
[120-140]
[115-135]
8 lentelė
Pagrindinio banko 2011-2014 m. finansų planavimas
2008 m. realioji vertė
2009 m. realioji vertė
2010 m. realioji vertė
2011 m. prognozė
2012 m. prognozė
2013 m. prognozė
2014 m. prognozė
Bendros pajamos (Mln. EUR)
1 582
1 756
1 103
[750-1 250]
[750-1 250]
[750-1 250]
[750-1 250]
Veiklos rezultatas prieš restruktūrizavimą (Mln. EUR)
418
354
574
[300-600]
[300-600]
[300-600]
[300-600]
Veiklos rezultatas neatskaičius mokesčių (Mln. EUR)
295
18
318
[200-500]
[200-500]
[200-500]
[200-500]
Išlaidų ir pajamų santykis (angl. cost income ratio (CIR)) (%)
39
32
52
[40-60]
[40-60]
[40-60]
[40-60]
Segmentinis turtas (mlrd. EUR)
113
97
88
[60-90]
[60-90]
[60-90]
82
(92)
tolesnėse lentelėse parodytas HSH finansavimo planas atsižvelgiant į bendrąją finansavimo strategiją ir finansavimo JAV doleriais strategiją;
9 lentelė
HSH 2010-2014 m. finansavimo planas
(mlrd. EUR)
Finansavimo šaltinio apimtis
2010 m. realioji vertė
2011 m.
2012 m.
2013 m.
2014 m.
Padengtos obligacijos
(…)
(…)
(…)
(…)
(…)
Valstybės užtikrintos ilgalaikės obligacijos
(…)
(…)
(…)
(…)
(…)
Ilgalaikės neužtikrintos privilegijuotosios obligacijos
(…)
(…)
(…)
(…)
(…)
Trumpalaikis finansavimas pinigų ir kapitalo rinkoje
(…)
(…)
(…)
(…)
(…)
Kitas finansavimas pinigų ir kapitalo rinkoje
(…)
(…)
(…)
(…)
(…)
Verslo ir privačių klientų indėliai (iki 2010 m.)/kiti indėliai (2011 m. stabilus pagrindas)
(…)
(…)
(…)
(…)
(…)
Plėtros bankai ir komercinės paskolos
(…)
(…)
(…)
(…)
(…)
Mišriosios kapitalo priemonės (1 ir 2 lygių)
(…)
(…)
(…)
(…)
(…)
Iš viso
(…)
(…)
(…)
(…)
(…)
Išvestinės finansinės priemonės
(…)
(…)
(…)
(…)
(…)
Bendras turtas
(…)
(…)
(…)
(…)
(…)
Bendras turtas (bendri įsipareigojimai plius išvestinės finansinės priemonės), kuris turi būti finansuojamas trumpalaikėmis užtikrintomis lėšomis, pertekliniai indėliai ir nuosavos lėšos
(…)
(…)
(…)
(…)
(93)
valstybės užtikrintų ilgalaikių obligacijų vertė sumažės nuo 44 mlrd. EUR (2010 m. pabaigoje) iki [13-18] mlrd. EUR (2014 m. pabaigoje). Tuo pat metu bendras HSH turtas sumažės [25-35] mlrd. EUR. Dėl bendro turto ir bendrų įsipareigojimų skirtumo (pakoreguoto pagal išvestinių finansinių priemonių poveikį) finansavimo plane atsiranda spraga, kuri turi būti užpildyta trumpalaikėmis užtikrintomis ir neužtikrintomis lėšomis bei pertekliniais indėliais ir nuosavomis lėšomis. HSH planavimas dėl indėlių susijęs tik su visų indėlių dalimi, kuri laikoma stabilia (stabilus pagrindas), tačiau iš tikrųjų indėlių apimtis tikriausiai bus didesnė ir ja bus galima užpildyti dalį finansavimo spragos. Nors tarp finansuoto turto ir įsipareigojimų atsirandančios finansavimo spragos dalį būtų galima užpildyti trumpalaikiu finansavimu pinigų ir kapitalo rinkoje, HSH priklausomybė nuo trumpalaikio finansavimo pinigų ir kapitalo rinkoje per restruktūrizavimo laikotarpį absoliučiaisiais skaičiais mažės. Kalbant apie finansavimo eurais strategiją, HSH naudos sąlyginai daugiau padengtų obligacijų;
10 lentelė
Finansavimo JAV doleriais strategija (2010-2014 m.)
(mlrd. USD)
Apimtis
2010 m. realioji vertė
2011 m.
2012 m.
2013 m.
2014 m.
Finansavimas JAV doleriais
(…)
(…)
(…)
(…)
(…)
Finansavimas JAV doleriais apsikeitimo sandoriais
(…)
(…)
(…)
(…)
(…)
Bendras turtas JAV doleriais
(…)
(…)
(…)
(…)
(…)
Bendras turtas JAV doleriais - laivyba
(…)
(…)
(…)
(…)
(…)
(94)
nors 2010 m. HSH 75 % savo turto, kuris buvo JAV doleriais, finansavo įvairių valiutų apsikeitimo sandoriais, apsikeitimo sandorių naudojimas turi sumažėti iki […] % viso turto JAV doleriais (įskaitant turtą restruktūrizavimo padalinyje). Sąlyginai mažesnė priklausomybė nuo finansavimo apsikeitimo sandoriais bus pasiekta sumažinus turto JAV doleriais, o kartu sumažėjus absoliučiosioms finansavimo JAV doleriais sumoms;
(95)
2010 m. taupomieji bankai suteikė [2,5-3,5] mlrd. EUR ilgalaikio neužtikrinto HSH finansavimo ir [200-500] mln. EUR ilgalaikio užtikrinto finansavimo, t. y. iš viso [2,7-4] mlrd. EUR; kiti žemės bankai suteikė iš viso [150-250] mln. EUR, o kitos finansų įstaigos (privačios ir valstybinės finansų įstaigos, išskyrus taupomuosius bankus ir žemės bankus) - [1-2] mlrd. EUR;
(96)
iš pakeisto restruktūrizavimo plano matyti, kad per restruktūrizavimo laikotarpį HSH kapitalo pozicijos ir rodikliai stiprės; planuojama bendro nuosavo kapitalo kvota 2014 m. pabaigoje - [10-13] %. Komisijos raginimu, HSH į savo finansines prognozes įtraukė akcinio kapitalo padidinimą 500 mln. EUR 2013 m.;
11 lentelė
HSH kapitalo padėtis (2009-2015 m.)
2009 m. realioji vertė
2010 m. realioji vertė
2011 m.
2012 m.
2013 m.
2014 m.
2015 m.
Pagal riziką įvertintas turtas po garantijos (Mlrd. EUR)
71
41
[40-60]
[40-60]
[45-65]
[50-70]
[50-70]
Likusi garantija (Mlrd. EUR)
10
10
7,0
[ 7,0]
[ 7,0]
[ 5,0]
[ 5,0]
Kapitalo dinamika (Mlrd. EUR)
Bendras nuosavas 1 lygio kapitalas (Mlrd. EUR)
5,080
4,433
[4 000-6 000]
[4 500-6 500]
[5 000-7 000]
[5 500-7 500]
[6 000-8 000]
1 lygio kapitalas (Mlrd. EUR)
7,491
6,274
[5 000-7 000]
[5 500-7 500]
[6 000-8 000]
[6 500-8 500]
[7 000-9 000]
Bendras kapitalas (Mlrd. EUR)
11,523
9,400
[8 000-12 000]
[8 000-12 000]
[8 000-12 000]
[8 000-12 000]
[8 000-12 000]
Kapitalo rodikliai
Bendras nuosavas kapitalas/pagal riziką įvertintas turtas (%)
7,1
10,7
[ 7,0]
[ 8,0]
[ 9,0]
[ 10,0]
[ 10,0]
1 lygio kapitalas/pagal riziką įvertintas turtas (%)
10,5
15,2
[ 10,0]
[ 10,0]
[ 10,0]
[ 10,0]
[ 10,0]
4.5. VOKIETIJOS ĮSIPAREIGOJIMAI
(97)
Vokietija užtikrino, kad HSH pakeistą restruktūrizavimo planą įgyvendins, ir nurodė įsipareigojimus, jie pateikti šio sprendimo I ir III prieduose;
4.6. PRIEŽIŪRA
(98)
Vokietija įsipareigojo, kad už priežiūrą atsakingas patikėtinis kas ketvirtį teiks išsamią ataskaitą. Joje bus pateikiama informacija visų pirma apie atlygį už paramos priemonę (pagal Komisijos komunikato dėl sumažėjusios vertės turto tvarkymo Bendrijos bankų sektoriuje (toliau - Komunikatas dėl sumažėjusios vertės turto) (29) V priedą) ir apie pakeisto restruktūrizavimo plano įgyvendinimą (pagal Komisijos komunikato dėl finansų sektoriaus gyvybingumo atkūrimo ir restruktūrizavimo priemonių vertinimo pagal valstybės pagalbos taisykles dabartinės krizės sąlygomis (toliau - Restruktūrizavimo komunikatas) (30) 46 punktą);
5. OFICIALIOS HSH SUTEIKTŲ PAGALBOS PRIEMONIŲ TYRIMO PROCEDŪROS PRADĖJIMO PRIEŽASTYS
(99)
2009 m. spalio 30 d. Komisija pradėjo oficialią tyrimo procedūrą norėdama nustatyti, ar apsauga nuo rizikos atitinka Komunikate dėl sumažėjusios vertės turto nustatytus kriterijus dėl turto tinkamumo paramai gauti, vertinimo (įskaitant vertinimo metodą), atlygio ir sumažėjusios vertės turto valdymo. Be to, Komisija norėjo ištirti kapitalo atkūrimo priemonei taikytas sąlygas, dalijimąsi našta ir konkurencijos iškreipimo apribojimo priemones;
(100)
kalbant apie apsaugoto turto tinkamumą, Komisija sprendimo pradėti procedūrą 40 punkte išsakė abejonę, ar tenkinami atitinkami Komunikate dėl sumažėjusios vertės turto nustatyti kriterijai, nes tik maža apsaugoto portfelio dalis tiesiogiai patenka į Komunikate dėl sumažėjusios vertės turto pateiktą sumažėjusios vertės turto apibrėžtį;
(101)
skaidrumo ir informacijos atskleidimo klausimu Komisija sprendimo pradėti procedūrą 43 punkte teigė, kad HSH pateikė nepriklausomų ekspertų parengtas vertinimo ataskaitas, kurios apėmė tik labai nedidelę apsaugoto portfelio dalį, tiksliau, didelę struktūrizuotų paskolų užtikrinimo priemonių dalį. Be to, tuo metu Vokietija nepateikė jokio BaFin išduoto vertinimo procesą ir rezultatą patvirtinančio dokumento;
(102)
kalbant apie turto valdymą, Komisija sprendimo pradėti procedūrą 45 punkte išsakė abejonę, ar HSH numatytos priemonės atitinka Komunikate dėl sumažėjusios vertės turto nustatytus kriterijus, nes visas turtas ir toliau bus įtrauktas į HSH balansą;
(103)
vertinimo klausimu Komisija sprendimo pradėti procedūrą 47 punkte teigė, kad nepriklausomi ekspertai įvertino tik struktūrizuotą paskolų portfelį ir Komisija tuo metu neturėjo pakankamai informacijos, kad galėtų nustatyti viso portfelio realiąją ekonominę vertę. Komisija taip pat pareiškė norinti iširti koreliacines prielaidas, kuriomis HSH rėmėsi vertindamas apsaugotą turtą;
(104)
kalbant apie atlygį, Komisija sprendimo pradėti procedūrą 49 punkte suabejojo dalijimosi našta tinkamumu, nes pagal Komunikatą dėl sumažėjusios vertės turto iš HSH turi būti pareikalauta pagal pirmojo nuostolio išlygą prisiimti dalį (įprastai ne mažiau kaip 10 %) nuostolių arba rizikos. Komisija sprendimo pradėti procedūrą 51 ir tolesniuose punktuose taip pat išsakė abejonę, ar 400 bazinių punktų mokestis yra tinkamas atlygis už viešųjų savininkų prisiimtą riziką;
(105)
kalbant apie gyvybingumo atkūrimą, Komisija sprendimo pradėti procedūrą 59 punkte išsakė abejonę, ar HSH gali atkurti savo ilgalaikį gyvybingumą. Atsižvelgdama į stiprią HSH priklausomybę nuo pinigų ir kapitalo rinkos Komisija ypač suabejojo, ar pristatyta refinansavimo strategija pasibaigus valstybės garantijų galiojimui vidutiniu ir ilguoju laikotarpiu pati savaime yra tvari;
(106)
sprendimo pradėti procedūrą 60 ir 61 punktuose Komisija suabejojo su augimo rodikliais ir maržomis susijusiomis prielaidomis, kuriomis buvo grindžiamas pirminis restruktūrizavimo planas. Ypač Komisija abejojo didesnėmis maržomis privačios bankininkystės srityje ir prognozuotais augimo rodikliais laivybos ir transporto srityse, kuriose HSH dalis rinkoje jau buvo palyginti didelė;
(107)
sprendimo pradėti procedūrą 62 punkte Komisija išsakė abejonę dėl to, kad HSH ketina didele apimtimi tęsti savo tarptautinę kapitalo rinkos veiklą, tačiau kartu aiškina norintis savo verslo modelį labiau orientuoti į regioninę veiklą. Sprendimo pradėti procedūrą 63 punkte Komisija suabejojo, ar prielaida, kad 2013 m. HSH atgaus turėtą „A“ reitingą, yra realistiška;
(108)
dėl pagalbos gavėjo įnašo Komisija teigė, kad pirminiame restruktūrizavimo plane šiuo klausimu nepateikta pakankamų pasiūlymų. Paties pagalbos gavėjo įnašo, kuris turėtų būti gautas pardavus turimas kitų įmonių akcijas, dydis tebėra neaiškus. Atsižvelgdama į mažumos akcininkų įtraukimą į dalijimąsi našta, Komisija išsakė abejonę dėl HSH vertinimo, o kartu dėl naujai išleistų akcijų kainos. Sprendimo pradėti procedūrą 10 ir 32 punktuose Komisija išsakė abejonę dėl to, kad Sparkassenverbände ir Flowers, nedalyvavę kapitalo atkūrime, galėjo turėti naudos iš kapitalo injekcijos, nes išlaikė pernelyg dideles HSH akcijų dalis;
6. VOKIETIJOS PASTABOS
(109)
2009 m. gruodžio 17 d. Vokietija pateikė bendras abiejų žemių ir HSH pastabas dėl sprendimo pradėti procedūrą;
6.1. PASTABOS DĖL APSAUGOS NUO RIZIKOS
(110)
Vokietija išsakė nuomonę, kad Komisijos atliktas teisinis apsaugos nuo rizikos vertinimas yra klaidingas, nes grindžiamas Komunikato dėl sumažėjusios vertės turto taikymu, o jis šiuo atveju netaikytinas;
(111)
Vokietija nesutiko su Komisija, kad būtina taikyti Komunikatą dėl sumažėjusios vertės turto ir kad Komisija, neatsižvelgiant į tai, kada priemonė suformuota ar apie ją pranešta, turi taikyti sprendimo priėmimo metu galiojančius teisės aktus ir komunikatus (31). Vokietijos teigimu, su tuo galima sutikti tik jei atitinkami teisės aktai ar komunikatai apskritai būtų taikytini, o šiuo atveju taip nėra. Vokietija taip pat teigia, kad Komunikatas dėl sumažėjusios vertės turto apima ne visų rūšių paramos priemones, taikomas sumažėjusios vertės turtui. Vokietijos nuomone, Komunikatas dėl sumažėjusios vertės turto kvalifikuotinas tik kaip administracinis teisės aktas, skirtas tik vienodai administravimo praktikai ir įpareigojantis tik Komisiją. Vokietijos nuomone, apsaugos nuo rizikos suderinamumą su vidaus rinka reikia tirti remiantis tiesiogiai SESV. Kadangi garantijos patyrus antrąjį nuostolį tikslas ir apsaugoto portfelio sudėtis nepatenka į Komunikatą dėl sumažėjusios vertės turto, tai patvirtina, kad Komunikatas dėl sumažėjusios vertės turto HSH atveju netaikytinas;
(112)
Vokietija teigė, kad taikant Komunikatą dėl sumažėjusios vertės turto gaunamas klaidingas bendrasis vertinimo pagrindas, kuris yra nepalankus HSH nustatant pagalbos elementą, portfelio vertę, atlygio dydį ir restruktūrizavimo poreikį;
(113)
Vokietija rėmėsi sprendimo pradėti procedūrą 38 punktu, kuriame Komisija teigė, kad sunku nustatyti daugiausia iš paskolų įmonėms sudaryto portfelio rinkos vertę. Vokietija šį sunkumą laikė įrodymu, kad garantiją patyrus antrąjį nuostolį reikia vertinti ne pagal Komunikatą dėl sumažėjusios vertės turto, ir teigė, kad Komisija apytiksliai skaičiuodama gauna garantijos nominaliosios vertės dydžio pagalbos sumą. Vokietijos nuomone, toks rezultatas jau įrodo, kad pasirinktas metodas klaidingas, nes tai reikštų, kad Komisija pasirinktą apsaugą nuo rizikos, kalbant apie pagalbos elementą, prilygintų tokio pat dydžio kapitalo atkūrimo priemonei, nors abi priemonės skirtingo pobūdžio. Vokietijos teigimu, kapitalo atkūrimas yra ilgalaikė kapitalo injekcija, o garantija - iki užtikrinto turto galiojimo pabaigos galiojanti, tik reguliuojamojo poveikio stabilizavimo priemonė;
(114)
Vokietija nurodė, kad pagalbos elemento apskaičiavimas įtraukiant rinkos vertę rodo, jog Komisija nesupranta apsaugos nuo rizikos pobūdžio, nes šia priemone nuo rinkos vertės svyravimų neapsaugoma. Vokietijos nuomone, Komisija garantijos patyrus antrąjį nuostolį pagalbos elementą turi nustatyti veikiau taikydama bendrąsias teisines pagalbos taisykles, visų pirma Komisijos pranešimą dėl EB sutarties 87 ir 88 straipsnių taikymo garantijomis suteikiamai valstybės pagalbai (32) (toliau - Pranešimas dėl garantijų). Vokietijos teigimu, taikant Pranešimą dėl garantijų, jei atlygis už apsaugą nuo rizikos būtų pripažintas rinkoje įprastu atlygiu, būtų gaunamas mažesnis pagalbos elementas;
(115)
net jei Komunikatas dėl sumažėjusios vertės turto dėl garantijos patyrus antrąjį nuostolį būtų taikytinas, Komisija, Vokietijos nuomone, padarė klaidų nustatydama pagalbos elementą ir apskaičiuodama atlygio dydį bei vertindama dalijimąsi našta ir turto valdymą restruktūrizavimo padalinyje. Vokietijos teigimu, garantijos patyrus antrąjį nuostolį pagalbos elementas yra klaidingas, nes netinkamos prielaidos dėl portfelio perdavimo vertės ir rinkos vertės. Dėl atlygio už paramos kapitalui poveikį Vokietija pareiškė, kad sprendime pradėti procedūrą pateiktas paramos kapitalui poveikio vertinimas grindžiamas senais duomenimis. Pagal naujesnius duomenis paramos kapitalui poveikis esantis kur kas mažesnis. Vokietijos nuomone, išankstinis dalijimosi našta vertinimas taip pat netikslus ir per siauras, nes Komisija remiasi tik garantijos dalimi patyrus pirmąjį nuostolį, kuri yra daug mažesnė už Komunikate dėl sumažėjusios vertės turto reikalaujamą 10 % apsaugoto portfelio dalį patyrus pirmąjį nuostolį. Vokietija teigia, kad nėra jokio ryšio tarp dalijimosi našta ir absoliučiaisiais skaičiais išreikštos dalies patyrus pirmąjį nuostolį, be to, HSH padengia visus nuostolius, viršijančius garantiją patyrus antrąjį nuostolį. Turto valdymo klausimu Vokietija teigė, kad Komunikato dėl sumažėjusios vertės turto principai netaikytini HSH apsaugai nuo rizikos ir kad būtų netikslinga visą turtą, kuriam taikoma apsauga nuo rizikos, valdyti atskirai. Vokietijos teigimu, HSH galbūt įsteigs restruktūrizavimo padalinį ir nustatys aiškią funkcinę ir organizacinę ribą tarp pagrindinio banko ir restruktūrizavimo padalinio, kurios bus laikomasi iki valdybos lygmens;
(116)
Vokietija nesutinka su sprendimo pradėti procedūrą 47 punkte pateiktu portfelio vertinimu. Ji aiškina, kad apsaugotas portfelis yra didžiąja dalimi įprastinės kredito operacijos ir atlikti jų vertinimą grindžiant grynųjų pinigų srautu ne taip paprasta. Vokietijos nuomone, ir „sudėtinio“ turto vertinimo taisyklė, kai bendruoju rinkos vertės sumažinimu (angl. haircut) siekiama imituoti nestabilumą rinkoje, apsaugotam portfeliui įvertinti šiuo atveju netinka. Vokietijos aiškinimu, HSH struktūrizuotą paskolų portfelį išorės ekspertai įvertino remdamiesi grynųjų pinigų srautu, o daug didesnio paskolų portfelio pozicijos buvo įvertintos atliekant normalią, bankuose įprastą ir atitinkamas reglamentavimo taisykles atitinkančią paskolų analizę, kurią atliekant dėmesys ypač kreipiamas į paskolos gavėjo patikimumą;
(117)
Vokietija pareiškė, kaip išdėstyta sprendime pradėti procedūrą, kad Komunikate dėl sumažėjusios vertės turto nustatytų apskaičiavimo metodų negalima taikyti dėl garantijos patyrus antrąjį nuostolį ir kad apskaičiuojant atlygio dydį reikia remtis Pranešimu dėl garantijų. Keičiantis informacija, įskaitant ir nemažai susitikimų ir telefoninių konferencijų, per laikotarpį nuo 2010 m. sausio iki rugpjūčio mėn. Vokietija pateikė informaciją siekdama įrodyti, kad sugrąžinus visą […] sumą būtų sunku atkurti HSH gyvybingumą;
6.2. PASTABOS DĖL KAPITALO ATKŪRIMO
(118)
Vokietija išsakė nuomonę, kad vertindama kapitalo atkūrimą Komisija taip pat padarė klaidų, susijusių su HSH įmonės vertinimu ir pranašumų, kurių galėjo įgyti kapitalo atkūrime nedalyvavę mažumos akcininkai, teisiniu vertinimu;
(119)
Vokietija aiškina, kad Komisijos abejonės dėl įmonės vertinimo sietinos su klaidingais faktiniais teiginiais. Vokietijos nuomone, tai, kad pirminiame PwC atliktame įmonės vertinime neatsižvelgta į S&P sumažintą reitingą, nėra svarbu ir esama rimtų priežasčių manyti, jog 2013 m. HSH atgaus „A“ reitingą;
(120)
naujų akcijų išleidimo kainos klausimu Vokietija teigia, kad bankuose, kurių akcijos kotiruojamos vertybinių popierių biržoje, kainos sumažinimas nuo 30 iki 60 % yra įprastas dalykas. Vokietijos nuomone, HSH vertinimas yra tinkamas naujų akcijų kainos nustatymo pagrindas ir senieji HSH akcininkai iš pagalbos priemonių, tai yra išlaikydami pernelyg dideles HSH akcijų dalis, naudos neturėjo;
6.3. PASTABOS DĖL APSAUGOS NUO RIZIKOS IR KAPITALO ATKŪRIMO ATSIŽVELGIANT Į VIEŠŲJŲ SAVININKŲ GARANTO CIVILINĘ ATSAKOMYBĘ UŽ VISAS PRIEVOLES
(121)
Vokietija teigė, kad be sanavimo pagalbos HSH būtų reikėję likviduoti, o viešiesiems savininkams pagal garanto civilinę atsakomybę už visas prievoles būtų reikėję padengti daug didesnius nuostolius. Apytiksliai apskaičiuota, kad mokestiniai reikalavimai pagal garanto civilinę atsakomybę už visas prievoles siektų apie 30 mlrd. EUR ir daugiau. Vokietija nurodė, kad privatus investuotojas valstybinių savininkų vietoje būtų ėmęsis tokių pat sanavimo priemonių siekdamas išvengti didesnių nuostolių;
(122)
Vokietija mano, kad sanavimo priemonės atitinka privataus investuotojo testo (angl. private investor test) (t. y. rinkos ekonomikos sąlygomis veikiančio investuotojo principo taikymo) kriterijus ir todėl nėra valstybės pagalba. Jos nuomone, šio testo kriterijai tenkinami, jei remiantis protingumo principu galima manyti, kad įmonė savo gyvybingumą atkurs, o likvidavimo išlaidos būtų didesnės už kapitalo priemonių išlaidas (33). Vokietijos teigimu, 2009 m. rugsėjo 1 d. pateiktas pirminis restruktūrizavimo planas yra pakankamas įrodymas, kad HSH yra pajėgus atkurti savo gyvybingumą. Dėl likvidavimo išlaidų vertinimo Vokietija teigė, kad reikia skirti įsipareigojimus, kuriuos žemės privalo prisiimti kaip HSH savininkės, ir įsipareigojimus, kuriuos jos privalo vykdyti kaip viešosios valdžios subjektai. Vokietijos manymu, į likvidavimo išlaidas neturėtų būti įtraukiami įsipareigojimai, kuriuos žemės vykdo kaip viešosios valdžios subjektai (pvz., parama bedarbiams ir įnašai į socialinio draudimo sistemas), tačiau turėtų būti įtraukiami tie įsipareigojimai, kuriuos jos turi vykdyti kaip HSH savininkės. Vokietija, remdamasi sprendimu byloje Linde (34), išsakė nuomonę, kad atliekant privataus investuotojo testą reikia atsižvelgti į naštą, susijusią su pirmiau teisėtai suteikta valstybės pagalba. Jos teigimu, garanto civilinė atsakomybė už visas prievoles yra patvirtinta Komisijos ir todėl yra pagalba, suderinama su vidaus rinka. Be to, Vokietijos nuomone, dėl garanto civilinės atsakomybės už visas prievoles atsiradę įsipareigojimai priskirtini žemių įsipareigojimams, kuriuos jos privalo vykdyti kaip HSH savininkės, o ne kaip viešosios valdžios subjektai. Garanto civilinė atsakomybė už visas prievoles pagal savo pobūdį palygintina su garantiniu raštu. Todėl, Vokietijos teigimu, vertinant likvidavimo išlaidas reikia atsižvelgti į viešųjų savininkų įsipareigojimus, susijusius su garanto civiline atsakomybe už visas prievoles ir siekiančius ne mažiau kaip 30 mlrd. EUR. Jos nuomone, likvidavimo išlaidos gerokai viršytų viešųjų savininkų HSH suteiktų kapitalo priemonių išlaidas. Todėl Vokietija mano, kad privataus investuotojo testo kriterijai tenkinami ir sanavimo priemonės nėra valstybės pagalba;
6.4. PASTABOS DĖL HSH VERSLO MODELIO TVARUMO
(123)
nors iš pradžių Vokietija sprendimo pradėti procedūrą 62 punkte pateiktą išankstinį HSH verslo modelio vertinimą laikė per daug neigiamu, tačiau savo pirminį restruktūrizavimo planą atnaujino norėdama išsklaidyti abejones, kilusias Komisijai konkurencijos teisės požiūriu;
6.5. PASTABOS DĖL PATIES PAGALBOS GAVĖJO ĮNAŠO IR DĖL KOMPENSUOJAMŲJŲ PRIEMONIŲ
(124)
Vokietija teigė, kad įgyvendinus priemones, numatytas pirminiame restruktūrizavimo plane reikalavimui dėl tinkamo paties pagalbos gavėjo įnašo įvykdyti, t. y. sumokėjus atlygį už priemones, pervedus lėšų iš kapitalo rezervų, pardavus nemažai turimų kitų įmonių akcijų ir sumažinus sąnaudas, gaunamas 5,9 mlrd. EUR įnašas, todėl šių priemonių turėtų pakakti;
(125)
nors iš pradžių Vokietija savo pasiūlytas kompensuojamąsias priemones, t. y. balanso sumos sumažinimą, pelningų veiklos portfelių atsisakymą, 12 (35) iš 21 turimų tarptautinių biurų uždarymą ir nemažos dalies kitų įmonių akcijų pardavimą (REAG ir DAL (36)), laikė pakankamomis, pakeistame restruktūrizavimo plane ji dar kartą jas pakeitė;
7. TREČIŲJŲ ŠALIŲ PASTABOS
(126)
Komisija gavo ir trečiųjų šalių pastabas. 2009 m. lapkričio 30 d. ir gruodžio 11 d. savo pastabas pateikė Sparkassenverbände, 2009 m. gruodžio 17 d. - Flowers;
7.1. SGVSH IR SVB PASTABOS
(127)
Sparkassenverbände nesutiko su išankstine Komisijos nuomone, kad dėl kapitalo atkūrimo priemonės, kurią HSH suteikė viešieji akcininkai, jos turėjo neproporcingai didelę naudą, nes, jų nuomone, naujai išleistų akcijų kaina buvusi gana maža;
(128)
Sparkassenverbände teigimu, jei HSH atveju procedūra būtų suskaidyta, t. y. pagalbos priemonės būtų patvirtinamos pagal vieną procedūrą, o galimos netiesioginės pagalbos mažumos akcininkams klausimas svarstomas pagal kitą procedūrą, būtų pažeistos Reglamento (EB) Nr. 659/1999 (37) (toliau - Procedūrinis reglamentas) 7 straipsnio nuostatos. Sparkassenverbände mano, kad pagalbos priemonė negali būti tuo pat metu suderinama su vidaus rinka (kalbant apie HSH) ir nesuderinama (kalbant apie HSH akcininkus). Neigiamas sprendimas dėl kapitalo atkūrimo kalbant apie Sparkassenverbände ir Flowers reikštų, kad kapitalo atkūrimo priemonė yra su vidaus rinka nesuderinama pagalba. Sparkassenverbände nuomone, Komisija mažumos akcininkų įtraukimo į dalijimąsi našta klausimą turėtų nagrinėti bendrai vertindama dalijimąsi našta kalbant apie kapitalo atkūrimą;
(129)
Sparkassenverbände teigimu, tai, kad mažumos akcininkų akcijų dalys sumažėjo, Komisijos nuomone, nepakankamai, negali būti laikoma valstybės pagalba. Akcijų dalies sumažėjimas yra antrinis kapitalo atkūrimo poveikis. Be to, netenkinami SESV 107 straipsnio 1 dalies kriterijai, nes Sparkassenverbände pagalbos taisyklių požiūriu nėra įmonės. SGVSH ir SVB pačios nedalyvauja jokioje rinkoje, o yra tik savo narių (viešųjų taupomųjų bankų, veikiančių Hamburge ir Šlėzvigo-Holšteino žemėje) akcijų laikytojos. Naudos Sparkassenverbände galbūt galėtų turėti dėl HSH akcijų vertės padidėjimo, nes tai būdinga bet kuriai kapitalo injekcijai. Be to, Sparkassenverbände nuomone, tariamas pranašumas suteiktas ne iš valstybinių išteklių. Akcijų dalies sumažėjimo lygis priklauso nuo akcijų skaičiaus ir kainos. Tačiau sprendimas dėl kainos buvo priimtas ne valstybės, o visuotiniame akcininkų susirinkime. Šio sprendimo negalima priskirti valstybei ir, remiantis sprendimu byloje Stardust Marine (38), negalima laikyti valstybės pagalba. Sparkassenverbände teigimu, bet kokiu atveju tariamas pranašumas neturėjo jokio poveikio taupomųjų bankų konkurencinei padėčiai rinkose, kuriose jie dalyvauja. Taigi tariamas pranašumas neiškreipia konkurencijos ir nedaro įtakos valstybių narių tarpusavio prekybai;
(130)
Sparkassenverbände taip pat atkreipė dėmesį, kad Komisija kitais kapitalo atkūrimo atvejais antrinio poveikio netyrė. Tokio požiūrio nesilaikė ir ES teismai sprendime byloje WestLB (39). Sparkassenverbände taip pat pažymėjo, kad Komisija netyrė antrinio poveikio kitais atvejais, kai naujai išleistų akcijų kaina atrodė esanti labai didelė (40). Jų nuomone, jei šis aspektas būtų tiriamas tik tokiais atvejais kaip HSH ar BayernLB, būtų pažeidžiamas vienodo požiūrio principas;
(131)
Sparkassenverbände taip pat teigė, kad akcinės bendrovės akcininkai turi pirmumo teisę įsigyti naujų akcijų. Tačiau tai esanti galimybė, o ne pareiga. Sparkassenverbände naujų akcijų kainą laikė tinkama, tačiau dėl finansinių priežasčių negalėjo dalyvauti kapitalo atkūrime;
(132)
Sparkassenverbände taip pat teigia, kad 2008 m. jos svariai prisidėjo prie HSH kapitalo priemonių. 2008 m. liepos mėn. Sparkassenverbände 685 mln. EUR vertės akcijas be balsavimo teisės pavertė 125 mln. EUR dydžio HSH įstatiniu kapitalu ir 560 mln. EUR dydžio kapitalo rezervais. Be to, Sparkassenverbände kartu su Flowers pasirašė 962 mln. EUR vertės akcijas be balsavimo teisės konvertuojamų vertybinių popierių forma (mišrioji priemonė); Sparkassenverbände dalis buvo 660,5 mln. EUR. 2008 m. pabaigoje 3,1 mlrd. EUR kapitalo rezervų HSH panaudojo nuostoliams padengti ir mišriųjų priemonių sumažėjimo dėl nuostolių išvengti. Dėl to Sparkassenverbände prarado savo 560 mln. EUR kapitalo rezervų dalį. Privalomais konvertuojamais vertybiniais popieriais prisidedama prie HSH nuostolių dengimo; atlygis už vieną atkarpą taip pat nesumokėtas. Nuo 2008 m. dividendai Sparkassenverbände nemokami;
(133)
Sparkassenverbände nurodo 2009 m. gegužės mėn. savo akcijas norėjusios parduoti, tačiau negalėjusios to padaryti dėl 2003 m. kovo 25 d. su viešaisiais savininkais sudaryto akcijų turėjimo susitarimo. Šio susitarimo susitariančiosios šalys įsipareigojo savo balsavimo teise naudotis taip, kad būtų išlaikyta viešųjų akcininkų ir Sparkassenverbände balsų dauguma, ir neparduoti savo akcijų dalies iki tam tikro procentinio dydžio. Akcijų turėjimo susitarimo negalima nutraukti iki 2013 m. gruodžio 31 d.;
(134)
Sparkassenverbände nurodė, kad jų dalys dėl kapitalo atkūrimo gerokai sumažėjo - nuo 13,2 iki 4,7 % ir nuo 1,62 iki 0,6 %. Viešieji akcininkai, turėdami 85,5 % tiesioginių ir netiesioginių akcijų, vykdo bendrą visų strateginių HSH spendimų kontrolę. Sparkassenverbände nuomone, privataus investuotojo požiūriu tokia bendra kontrolė reiškia papildomą mažumos akcininkų turimų akcijų vertės sumažėjimą;
(135)
Sparkassenverbände nurodė, kad atlikti HSH vertinimą PwC užsakė HSH, o ne mažumos akcininkai. PwC vertinimą atliko pagal pripažintus vertinimo principus. Sparkassenverbände nuomone, PwC turėjo atsižvelgti į specialiąją vertę ir modifikuotą rizikos priemoką, dėl kurių akcijos vertė būtų 30 EUR. Todėl Sparkassenverbände laikosi nuomonės, kad jų akcijų dalys sumažėjo pernelyg daug, ir naštą vertina maždaug 200 mln. EUR;
7.2. FLOWERS PASTABOS
(136)
Flowers pateikė panašius argumentus kaip Sparkassenverbände ir papildomai nurodė jau padarę nemažą įnašą restruktūrizuojant HSH. Jų aiškinimu, 2008 m. liepos mėn. HSH suteiktos kapitalo priemonės glaudžiai susijusios su kapitalo padidinimu 2009 m. gegužės mėn. 2008 m. liepos mėn. Flowers įmokėjo 300 mln. EUR grynaisiais. Atsižvelgiant į akcijas be balsavimo teisės konvertuojamų vertybinių popierių forma, kurių bendra vertė - 962 mln. EUR, Flowers grynaisiais iš viso įmokėjo 301,5 mln. EUR. Akcijomis be balsavimo teisės konvertuojamų vertybinių popierių forma prisidėta dengiant nuostolius, nes nebuvo sumokėta jokia atkarpa. Investuotojų teigimu, jų dalis šiose kapitalo priemonėse sudarė 48 %, taigi buvo daug didesnė už jų tuo metas turėtas HSH akcijas, kurios iš viso sudarė 25,67 %;
(137)
Flowers, priešingai, negu sakoma išankstiniame Komisijos vertinime sprendimo pradėti procedūrą 65 ir 73 punktuose, nemanė, kad jų įnašas ir jų įtraukimas į dalijimąsi našta buvo nepakankami. Jie nurodė, kad 2009 m. panaudojant 3,1 mlrd. EUR kapitalo rezervų jų įnašas sudarė 794 mln. EUR. Investuotojai nurodė Komisijos sprendimą byloje Commerzbank (41) ir pažymėjo, kad Komisija Commerzbank atveju akcijų ir kito turto pardavimą laikė pakankamu įnašu, o draudimą mokėti atkarpas ir dividendus - dalijimąsi našta. Investuotojų nuomone, turi būti atsižvelgiama į 2008 m. kapitalo priemones;
(138)
investuotojai pareikalavo, kad į jų blokuojančios mažumos netekimą sumažėjus jų akcijų dalims taip pat būtų atsižvelgiama kaip į jų įnašą. Nepaisant to, kad investuotojų akcijų dalis sumažėjo iki 9,19 %, atsižvelgiant į jų akcijų kvotą prieš kapitalo atkūrimą ir toliau iš jų būtų galima reikalauti prisidėti 26,58 % pagal garanto civilinę atsakomybę už visas prievoles. Be to, investuotojai Komisijos abejones dėl HSH vertinimo ir, Komisijos nuomone, per didelės akcijų kainos laikė nepagrįstomis. Jų nuomone, nebuvo atsižvelgta į nemažai vertę didinančių veiksnių;
(139)
investuotojų aiškinimu, kadangi Vokietijos teisėje nenumatyta akcijų perdavimo galimybė, netiesioginės pagalbos, suteiktos mažumos akcininkams, išieškoti negalima. Skaidyti vykstančios procedūros taip pat negalima, nes HSH suteikta tik viena pagalbos priemonė;
8. VOKIETIJOS PASTABOS DĖL TREČIŲJŲ ŠALIŲ PASTABŲ
(140)
Vokietija pateikė vieną pastabą dėl Sparkassenverbände ir Flowers pastabų. Ji ir toliau laikėsi nuomonės, kad HSH vertinimas yra tikslus ir kad mažumos akcininkai neturėjo naudos iš netiesioginės valstybės pagalbos. Be to, Vokietija pritarė procedūros skaidymui, jei taip ją būtų galima greičiau užbaigti, nes to laukia HSH ir rinkos. Vokietija suabejojo, ar kapitalo atkūrimas yra vienas teisinis procesas ir todėl pagalbos teisės požiūriu jį visą galima vertinti tik vienodai. Nurodydama ES teismų praktiką Vokietija teigė, kad procedūros skaidymas teisiškai įmanomas. Jos nuomone, jei teisinis pagalbos vertinimas kalbant apie skirtingus pagalbos gavėjus (šiuo atveju HSH ir mažumos akcininkai) būtų skirtingas, dėl to nekiltų grėsmė HSH suteiktos pagalbos suderinamumui su vidaus rinka. Bankui suteiktos pagalbos proporcingumą būtų galima užtikrinti atitinkamu restruktūrizavimo planu, o galimus pranašumus, mažumos akcininkų įgytus dėl per didelės naujai išleistų akcijų kainos, reikėtų nagrinėti ir koreguoti atskirai. Vokietija nesutiko su Flowers nuomone, kad netiesioginės pagalbos, suteiktos mažumos akcininkams, negalima išieškoti, nes esą Vokietijos teisėje nenumatyta akcijų perdavimo galimybė. Komisijos teigimu, toks perdavimas pagal Vokietijos teisę galimas, bet net jei nebūtų galimas, Vokietija, norėdama pateisinti Komisijos sprendimo išieškoti pagalbą nevykdymą, negalėtų remtis dokumento, pagal kurį galima vykdyti sprendimą, nebuvimu;
9. PAGALBOS VERTINIMAS
9.1. VALSTYBĖS PAGALBOS BUVIMAS
(141)
pagal SESV 107 straipsnio 1 dalį valstybės narės arba iš jos valstybinių išteklių bet kokia forma suteikta pagalba, kuri, palaikydama tam tikras įmones arba tam tikrų prekių gamybą, iškreipia konkurenciją arba gali ją iškreipti, yra nesuderinama su vidaus rinka, kai ji daro įtaką valstybių narių tarpusavio prekybai;
(142)
priemonę galima laikyti valstybės pagalba, jei tenkinamos šios sąlygos: a) ji finansuojama valstybės narės arba iš valstybinių išteklių; b) ja suteikiamas pranašumas, kuriuo gali būti palaikomos tam tikros įmonės ar tam tikrų prekių gamyba; c) šis pranašumas yra atrankusis ir d) ši priemonė iškreipia konkurenciją arba gali ją iškreipti ir gali daryti įtaką valstybių narių tarpusavio prekybai. Kad priemonė būtų laikoma valstybės pagalba, turi būti tenkinamos visos šios sąlygos. Komisija tebesilaiko nuomonės, kad šios sąlygos tenkinamos;
(143)
pirma, priemones suteikė HSH Finanzfonds AöR, viešųjų savininkų įsteigta, lygiomis dalimis jiems priklausanti ir jų valdoma viešosios teisės įstaiga. Ji įsteigta pagal 2009 m. balandžio 3 d. Kylyje ir 2009 m. balandžio 5 d. Hamburge pasirašytą Hamburgo ir Šlėzvigo-Holšteino žemių valstybinę sutartį (42). HSH Finanzfonds AöR vykdo viešųjų savininkų užduotį remti HSH. Šiai užduočiai įvykdyti HSH Finanzfonds AöR prisiima iki 10 mlrd. EUR garantijas, įsigyja HSH akcijų ir ima paskolas šioms akcijoms įsigyti. Pagal valstybinės sutarties 3 dalį už HSH Finanzfonds AöR įsipareigojimus atsako viešieji savininkai. Taigi priemonės finansuojamos aiškiai iš valstybinių išteklių;
(144)
antra, apsaugos nuo rizikos ir kapitalo atkūrimo priemonės suteiktos siekiant išvengti HSH bankroto (43), taigi jomis prisidėta prie HSH išlikimo. Todėl tai yra ekonominiai pranašumai pagal SESV 107 straipsnio 1 dalį;
(145)
trečia, priemonės skirtos specialiai HSH, vadinasi, yra atrankiosios;
(146)
taip pat, kad nagrinėjamos priemonės būtų laikomos valstybės pagalba, jos turi iškreipti konkurenciją arba galėti ją iškreipti ir galėti daryti įtaką valstybių narių tarpusavio prekybai. Ar tokių pasekmių yra, galima ištirti pagal pagalbos dydį ir pagalbos priemonės bei pagalbos gavėjo ypatybes (44). Dėl pagalbos priemonių HSH galėjo išvengti bankroto ir tęsti savo veiklą nemažoje dalyje rinkų. HSH yra tarptautiniu mastu veikiantis bankas ir konkuruoja su kitais bankais Vokietijoje ir kitose šalyse. Be to, HSH Vokietijos bankų sektoriui yra sistemiškai svarbus bankas (45) ir svarbus konkurencijos dalyvis laivų ir lėktuvų finansavimo rinkoje (HSH yra didžiausias pasaulyje laivų finansavimo teikėjas ir pirmaujantis finansinių paslaugų aviacijos sektoriuje teikėjas). Be to, HSH gavo sąlyginai didelę pagalbą (žr. (159) punktą), o apsauga nuo rizikos siekia apie 75 % jo balanso sumos. Atsižvelgiant į priemonės poveikį, HSH padėtį bankų sektoriuje (ypač laivų finansavimo rinkoje) ir pagalbos dydį, buvo pavojus, kad šiam bankui suteiktas pranašumas daro įtaką valstybių narių tarpusavio prekybai;
(147)
šis vertinimas nepasikeitė ir atsižvelgus į Vokietijos ir trečiųjų šalių pastabas. Vokietijos teiginiai dėl HSH suteiktų priemonių pagalbos pobūdžio yra prieštaringi. Viena vertus, Vokietija reikalauja, kad Komisija apsaugos nuo rizikos priemonę tirtų ne pagal Komunikatą dėl sumažėjusios vertės turto, o pagal Pranešimą dėl garantijų, regis, tardama, kad apsauga nuo rizikos yra valstybės pagalba. Kita vertus, Vokietija teigia (kaip apibendrinta šio sprendimo 6.3 skyriuje), kad privatus investuotojas viešųjų savininkų vietoje, atsižvelgdamas į neribotas valstybės garantijas (garanto civilinė atsakomybė už visas prievoles), pagal kurias mokestiniai reikalavimai siektų ne mažiau kaip 30 mlrd. EUR, taip pat būtų ėmęsis HSH sanavimo priemonių, siekdamas išvengti didesnių nuostolių. Vokietija iš to daro išvadą, kad privataus investuotojo testo kriterijai tenkinami ir kad nagrinėjamos priemonės nėra valstybės pagalba;
(148)
Vokietija klaidingai aiškino teismų praktiką, kuria rėmėsi. Šiuo atveju Vokietija argumentuoja, kad vieną valstybės pagalbą (garanto civilinę atsakomybę už visas prievoles) reikėtų laikyti likvidavimo išlaidų sudedamąja dalimi, kad kitą valstybės pagalbą (kapitalo atkūrimą ir apsaugą nuo rizikos) būtų galima laikyti suderinama su rinkos ekonomikos sąlygomis veikiančio investuotojo principu. Byloje Linde šalys rinkos sąlygomis sudarė sandorį, kuriame buvo numatyta priemoka siekiant nutraukti anksčiau taip pat rinkos sąlygomis sudarytą tiekimo sutartį, kurią vykdydamos jos patirdavo didelių metinių nuostolių. ESBT šiuo klausimu pažymėjo: „pirmiau apibūdintas plataus masto susitarimas laikytinas įprastu prekybos sandoriu, kurį sudarydami […] [patikos įstaiga] ir LWG elgėsi kaip į rinkos ekonomiką orientuoti ekonomikos subjektai. Akivaizdu, kad jie pirmiausia rėmėsi komerciniais svarstymais, atmesdami ekonominės ar socialinės politikos tikslus.“ („die vorstehend beschriebene umfassende Vereinbarung [ist] als ein normales Handelsgeschäft anzusehen, in dessen Rahmen sich die …[Treuhandanstalt] und LWG als marktwirtschaftlich orientierte Wirtschaftsteilnehmer verhalten haben. Offenkundig haben sich diese Beteiligten vor allem von kaufmännischen Erwägungen unter Ausschluss wirtschafts- oder sozialpolitischer Ziele leiten lassen. (46).“) Abiejų bylų negalima lyginti, nes Linde atveju abu sandoriai buvo sudaryti rinkos sąlygomis, o HSH atveju - nė vienas;
(149)
garanto civilinė atsakomybė už visas prievoles apibrėžiama kaip tiesioginis įstatymu ar potvarkiu grindžiamas vietos valdžios institucijos ar kitos viešosios teisės įstaigos įsipareigojimas padengti viešosios teisės kredito įstaigos įsipareigojimus kreditoriams. Taigi garanto civiline atsakomybe už visas prievoles pagrindžiamas garanto įsipareigojimas veikti tada, kai kredito įstaiga tampa nemoki arba likviduojama. Ja pagrindžiama tiesioginė kredito įstaigos kreditorių pretenzija garantui, tačiau ją galima pareikšti tik jei kredito įstaigos turto neužtenka kreditorių reikalavimams patenkinti. Garanto civilinė atsakomybė už visas prievoles neribojama nei sumos, nei laiko atžvilgiu. Be to, kredito įstaiga už šią atsakomybę nemoka jokio atlygio (47). Garanto civilinė atsakomybė už visas prievoles yra neatlygintina, neribota subsidiari viešosios įstaigos (savivaldybės, žemės) atsakomybė už viešosios teisės įstaigai (šiuo atveju viešosios teisės kredito įstaigai) keliamus mokestinius reikalavimus tuo atveju, jei šį įstaiga yra nemoki. Rinkos ekonomikos sąlygomis veikiantis investuotojas viešųjų savininkų vietoje nebūtų, kaip kad pasielgė viešieji savininkai prisiimdami garanto civilinę atsakomybę už visas prievoles, už banką prisiėmęs neatlygintinos, neribotos balanso dydžio garantijos;
(150)
Komisija garanto civilinę atsakomybę už visas prievoles iš tikrųjų laikė valstybės pagalba. Komisija pareikalavo, kad Vokietija garanto civilinės atsakomybės už visas prievoles priemonę panaikintų;
(151)
garanto civilinė atsakomybė už visas prievoles įtvirtinta viešojoje teisėje. Viešieji savininkai pagal garanto civilinę atsakomybę už visas prievoles atsakomybę prisiima kaip viešosios valdžios subjektai, o ne kaip privatūs savininkai. Pagal Komisijos sprendimų priėmimo praktiką (48) ir teismų praktiką (49) likvidavimo išlaidų sudedamąja dalimi galima laikyti tik tuos įsipareigojimus, kuriuos būtų galėjęs įvykdyti rinkomis sąlygomis veikiantis investuotojas. Kaip paaiškinta149 dalyje, rinkos ekonomikos sąlygomis veikiantis investuotojas nebūtų bankui suteikęs neatlygintinos, neribotos ir viso balanso dydžio garantijos. Tad vertinant šį atvejį sprendimas byloje Linde nelabai svarbus, nes dėl garanto civilinės atsakomybės už visas prievoles atsirandančių įsipareigojimų negalima laikyti likvidavimo išlaidomis;
(152)
kapitalo atkūrimo pagalbos elementu reikia laikyti kapitalo atkūrimo nominaliąją vertę, nes rinkos ekonomikos sąlygomis veikiantis investuotojas sunkumų patiriančiai įmonei tokių lėšų niekada nebūtų suteikęs. Kaip paaiškinta sprendimo dėl sanavimo 27 ir 28 punktuose, mažumos akcininkų nedalyvavimas kapitalo atkūrime ir nevienodas dėl sanavimo priemonių atsirandančios naštos padalijimas viešiesiems savininkams rodo, kad viešieji savininkai atkurdami kapitalą siekė viešosios politikos tikslų ir veikė ne kaip privatūs investuotojai. Remdamasi savo sprendimų priėmimo praktika (50) Komisija patvirtina savo nuomonę, kad kapitalo atkūrimo pagalbos elementas yra 3 mlrd. EUR;
(153)
Komisija taip pat patvirtina, kad apsaugos nuo rizikos pagalbos elementas siekia 10 mlrd. EUR. Nepaisant to, kad Vokietija pateikė kitokių argumentų, Komisija, kaip ir anksčiau, yra įsitikinusi, kad priemonę reikia tirti remiantis Komunikatu dėl sumažėjusios vertės turto. Komunikate dėl sumažėjusios vertės turto aiškinama, kaip pagalbos teisės požiūriu pagal SESV 107 straipsnio 3 dalies b punktą reikia vertinti valstybių narių suteiktas paramos sumažėjusios vertės turtui priemones. Sumažėjusios vertės turtas yra turtas, dėl kurio bankams kyla pavojus patirti nuostolių. Komisijos nuomone, Komunikatą dėl sumažėjusios vertės turto reikia taikyti tiriant visas paramos priemones, kurios skirtos sumažėjusios vertės turtui ir kuriomis iš tikrųjų suteikiama parama atitinkamai finansų įstaigai, nes pagal šį komunikatą paramos turtui priemonės yra tokios priemonės, dėl kurių bankai gali išvengti didelio tam tikrų kategorijų turto vertės nurašymo (51). Tai pasakytina apie apsaugos nuo rizikos priemonę ir šiuo atveju;
(154)
Komisija nesutinka su Vokietijos nuomone, kad Komunikatas dėl sumažėjusios vertės turto netaikytinas ir kad garantijos patyrus antrąjį nuostolį pagalbos elementas apskaičiuotinas pagal bendrąsias pagalbos taisykles, visų pirma pagal Pranešimą dėl garantijų. Pranešimas dėl garantijų taikomas pagalbos priemonėms, kuriomis siekiama atkurti bankų likvidumą (52). Apsauga nuo rizikos siekiama kito tikslo. Ji nukreipta į banko turtą ir ja siekiama galimybės panaudoti kuo daugiau kapitalo, kad bankas galėtų pagerinti nuosavo kapitalo kvotą;
(155)
reaguodama į Vokietijos išsakytą ratione temporis pastabą Komisija primena, kad neatsižvelgiant į tai, kada priemonė suformuota ar apie ją pranešta, Komisija turi taikyti sprendimo priėmimo metu galiojančius teisės aktus ir komunikatus (53). Tai yra bendroji taisyklė ir bet kokia šios taisyklės išimtis turi būti aiškiai įvardyta tame teisės akte, kuris būtų taikytinas priešingu atveju. Kaip patvirtino ES teismai (54), priemonė, apie kurią pranešta, turi būti nagrinėjama pagal sprendimo priėmimo metu taikytinas taisykles. Todėl Komisija dabartinės finansų krizės sąlygomis Komunikatą dėl sumažėjusios vertės turto jau yra taikiusi tirdama priemones, apie kurias buvo pranešta prieš šio komunikato paskelbimą (55);
(156)
pagal Komunikatą dėl sumažėjusios vertės turto pagalbos suma yra turto perdavimo vertės ir rinkos vertės skirtumas. Apsaugoto portfelio perdavimo vertė yra [apie 168] mlrd. EUR, tai atitinka [apie 172] mlrd. EUR jo nominaliąją vertę atskaičius 3,2 mlrd. EUR pirmąjį nuostolį (dalis patyrus pirmąjį nuostolį);
(157)
dėl nemažos apsaugoto portfelio apimties ir jo sudėties ([60-80] % portfelio sudaro paskolos) nustatyti jo rinkos vertę sunku. Jeigu nėra rinkos, kai kurio turto vertė iš tikrųjų gali būti lygi nuliui (56). Bet kokiu atveju apsaugoto portfelio rinkos vertė yra daug mažesnė už jo realiąją ekonominę vertę (57), kuri atspindi kaip pagrindą imtą ilgalaikę ekonominę turto vertę. Kadangi garantijos pagalbos suma negali būti didesnė už garantijos nominaliąją vertę (10 mlrd. EUR), nustatyti tikslią vertę nebūtina. Todėl Komisija mano, kad apsaugos nuo rizikos pagalbos elementas yra 10 mlrd. EUR;
(158)
Komisija nurodo, kad SoFFin suteiktos 17 mlrd. EUR likvidumo garantijos yra pagal Vokietijos schemą suteikta pagalba;
(159)
Komisija padarė išvadą, kad apsaugos nuo rizikos ir kapitalo atkūrimo pagalbos elementas yra 13 mlrd. EUR. Komisija taip pat mano, kad likvidumo garantijų pagalbos elementas yra iki 17 mlrd. EUR;
9.2. PAGALBOS PRIEMONIŲ SUDERINAMUMAS SU VIDAUS RINKA
9.2.1. SESV 107 STRAIPSNIO 3 DALIES B PUNKTO TAIKYMAS
(160)
pagal SESV 107 straipsnio 3 dalies b punktą pagalbą galima laikyti suderinama su vidaus rinka, jei ji skirta „kurios nors valstybės narės ekonomikos dideliems sutrikimams atitaisyti“. Patvirtindama Vokietijos bankų gelbėjimo paketą (58) Komisija patvirtino, kad Vokietijos ekonomikai gresia dideli sutrikimai ir kad valstybės parama bankams gali šiuos sutrikimus atitaisyti. Nors nuo 2010 m. pradžios ekonomika pamažu atsigauna, Komisija tebemano, kad sąlygos, kuriomis remiantis galima patvirtinti valstybės pagalbą pagal SESV 107 straipsnio 3 dalies b punktą, yra tenkinamos, nes padėtis finansų rinkose vėl pablogėjo. Komisija patvirtino šią nuomonę 2010 m. gruodžio mėn. priimdama komunikatą, kuriuo valstybės pagalbos taisyklių taikymas bankams skirtoms paramos priemonėms dėl finansų krizės (59) pratęstas iki 2011 m. gruodžio 31 d.;
(161)
tokio banko kaip HSH žlugimas galėtų turėti tiesioginių padarinių finansų rinkoms, o kartu visai valstybės narės ekonomikai. Atsižvelgdama į dabartinį finansų rinkų nestabilumą Komisija bankų sektoriuje suteiktų pagalbos priemonių tyrimą ir toliau grindžia SESV 107 straipsnio 3 dalies b punktu;
9.2.2. APSAUGOS NUO RIZIKOS SUDERINAMUMAS SU KOMUNIKATU DĖL SUMAŽĖJUSIOS VERTĖS TURTO
(162)
paramos priemonių suderinamumą Komisija turėtų tirti remdamasi SESV 107 straipsnio 3 dalies b punktu ir Komunikatu dėl sumažėjusios vertės turto. Komunikatu dėl sumažėjusios vertės turto, priešingai, negu teigia Vokietija, nesiekiama vien vienodos administravimo praktikos (60), o aiškinama, kaip taikyti pagalbos taisykles tiriant paramos sumažėjusios vertės turtui priemones. Jame atsižvelgiama į paramos priemonių ypatumus ir remiantis pagalbos taisyklėmis nustatomi tokių priemonių suderinamumo kriterijai. Komunikato dėl sumažėjusios vertės turto taikymu siekiama užtikrinti valstybių narių suteiktų paramos priemonių nuoseklumą ir pagalbos kontrolės taisyklių laikymąsi. Komunikato dėl sumažėjusios vertės turto 18 punkte sakoma, kad šio komunikato tikslas - nustatyti suderintus principus ir sąlygas, siekiant kuo labiau užtikrinti paramos turtui priemonių veiksmingumą vidaus rinkoje, atsižvelgiant į ilgalaikį tikslą atkurti normalias rinkos sąlygas. Taigi šio komunikato tikslai daug platesni, negu aiškina Vokietija, ir apima ne vien vienodą administravimo praktiką. Atsižvelgdama į šiuos tikslus Komisija Komunikatą dėl sumažėjusios vertės turto turi taikyti tirdama visas paramos priemones;
(163)
taigi Komisija nemato jokio pagrindo priemonę tirti remiantis tiesiogiai SESV 107 straipsnio 3 dalies b punktu, kaip reikalauja Vokietija;
(164)
Komunikate dėl sumažėjusios vertės turto nustatyta, kokiomis sąlygomis paramos priemonės yra suderinamos su SESV 107 straipsnio 3 dalies b punktu. Taigi suderinamumo tyrimą reikia atlikti remiantis nemažai kriterijų, visų pirma tai turto tinkamumas paramos priemonėms gauti, turto valdymas, apsaugoto portfelio vertinimas, aiškus problemos nustatymas ir visiškas ex ante skaidrumas bei sumažėjusios vertės atskleidimas, priemonės derinimas su viešosios politikos tikslais, atlygio tinkamumas ir dalijimasis našta bei privalomas Komisijos atliekamas restruktūrizavimo plano patikrinimas;
9.2.2.1. Turto tinkamumas paramos priemonėms gauti
(165)
pagal Komunikato dėl sumažėjusios vertės turto 33 ir tolesnius punktus turtą, atitinkantį reikalavimus dėl paramos, reikia nustatyti ir suskirstyti pagal kategorijas („krepšelius“). Išsami informacija apie šių kategorijų apibrėžimą pateikta Komunikato dėl sumažėjusios vertės turto III priede. Visgi dėl turto, kuriam taikoma apsauga nuo rizikos, įvairovės Komunikate dėl sumažėjusios vertės turto numatytos „krepšelių“ sistemos nepakanka. Tačiau šio komunikato 35 punkte suteikiama didesnė veiksmų laisvė nustatant reikalavimus atitinkantį turtą - bankai, nepatenkantys į komunikato 33 punkte apibrėžtą sritį, gali išspręsti sumažėjusios vertės turto problemą ir nepateikdami specialaus pagrindimo, jei šis turtas neviršija 10-20 % viso banko, kuriam taikomas paramos mechanizmas, turto. Kadangi šiuo atveju nagrinėjama apsauga nuo rizikos siekia [apie 75] % HSH balanso sumos, Komunikato dėl sumažėjusios vertės turto 35 punkto taikymas nėra tinkamas sprendimas;
(166)
tačiau pagal Komunikato dėl sumažėjusios vertės turto 32 punktą, kuriame pateiktos pagrindinės nuostatos dėl turto tinkamumo, nustatant turto, kuriam galima taikyti paramos priemonę, grupę reikia elgtis pragmatiškai. Komisija pažymi, kad finansų krizės paveikto turto kategorijų spektras laikui bėgant dėl pasklidimo poveikio padidėjo. Visų pirma laivybos, aviacijos ir nekilnojamojo turto sričių vertybiniai popieriai šiuo metu yra nelikvidūs arba jų vertė nurašoma. Paramos šių grupių turtui priemonėmis galima prisidėti prie to, kad būtų pasiekti Komunikato dėl sumažėjusios vertės turto tikslai, t. y. padidinamas skaidrumas ir finansinis stabilumas, net jei šis turtas ir nepatenka į finansų krizę sukėlusio turto kategorijas. Dėl šios priežasties Komisija paramos tokiam turtui priemones laikė tinkamomis ankstesniais atvejais (61), laiko tinkamomis ir šiuo atveju;
(167)
Komunikato dėl sumažėjusios vertės turto 36 punkte sakoma, kad turto tinkamumo kriterijai gali būti platesni, jei tai kompensuojama visapusišku restruktūrizavimu. Kuo didesnė apsaugoto turto dalis banko portfelyje, tuo visapusiškesnis turi būti restruktūrizavimas. Sprendime pradėti procedūrą Komisija išsakė abejonę dėl turto tinkamumo, nes tuo metu jai pateiktas pirminis restruktūrizavimo planas neatrodė pakankamai visapusiškas, kad būtų užtikrinta tinkama kompensacija už lankstų turto tinkamumo kriterijų taikymą. 2011 m. liepos 11 d.HSH pateikė pakeistą restruktūrizavimo planą. Pakeistos restruktūrizavimo priemonės apima balanso sumos sumažėjimą apie 61 %, turimų […] akcijų pardavimą ir 15 iš 21 tarptautinių HSH biurų uždarymą. Komisijos nuomone, restruktūrizavimo mastas yra tinkama kompensacija už lankstų Komunikato dėl sumažėjusios vertės turto reikalavimų dėl turto tinkamumo taikymą. Taigi Komisijos abejonės dėl turto tinkamumo išsklaidytos;
9.2.2.2. Turto valdymas
(168)
sprendimo pradėti procedūrą 45 punkte Komisija suabejojo garantijos suderinamumu su vidaus rinka kalbant apie turto valdymą. Kadangi visas turtas ir toliau turėjo būti įtrauktas į HSH balansą, nebuvo jokio įrodymo, kad HSH ir apsaugotas turtas funkciniu ir organizaciniu aspektais aiškiai atskirti (ypač kalbant apie valdymą, darbuotojus ir klientus);
(169)
Vokietija pateikė papildomą informaciją ir paaiškino, kad HSH įsteigė restruktūrizavimo padalinį, kuris yra atskirai valdomas laipsniškai likviduojamas vidaus bankas. Vokietijos teigimu, HSH įvedė atskirų veiklos sektorių atskaitomybės ir restruktūrizavimo padalinio atskiro valdymo sistemas, tad jokių interesų konfliktų tarp pagrindinio banko ir restruktūrizavimo padalinio kilti negali. Komisija sutinka su (115) punkte apibendrintomis Vokietijos pastabomis dėl turto valdymo ir HSH šioje srityje padarytus pakeitimus laiko tinkamais. Taigi apsaugos nuo rizikos priemonė atitinka Komunikato dėl sumažėjusios vertės turto reikalavimus dėl turto valdymo;
9.2.2.3. Apsaugoto portfelio vertinimas
(170)
sprendimo pradėti procedūrą 47 punkte Komisija išsakė abejonę ir dėl apsaugoto portfelio vertinimo, nes nepriklausomi ekspertai įvertino tik nedidelę jo dalį, o HSH nepateikė pakankamai informacijos apie viso portfelio realiosios ekonominės vertės nustatymą. Prieš įgyvendinant priemonę HSH pasamdė du nepriklausomus ekspertus: Blackrock ir Cambridge Place, kurie įvertino tik nedidelę apsaugoto portfelio dalį - turtu užtikrintus vertybinius popierius - ir struktūrizuoto paskolų portfelio dalis;
(171)
Komisija nesutinka su (116) punkte pateikta Vokietijos nuomone, kad kredito operacijas vargu ar įmanoma įvertinti, nes prognozės dėl grynųjų pinigų grindžiamos daugybe prielaidų, pvz., prielaidomis, susijusiomis su mokėjimo vėlavimu ateityje, įsipareigojimų neįvykdymo tikimybe ir įsipareigojimų neįvykdymo momentu, lėšų išieškojimu ir palūkanų normomis (palūkanų norma neatsižvelgiant į riziką ir rizikos priemoka). NET jei pratęsiamų paskolų, kurios įprastos laivų ir nekilnojamojo turto finansavimo srityje, t. y. didžiojoje apsaugoto portfelio dalyje, atveju įvertinti sudėtingiau, iš Komisijos sprendimų priėmimo praktikos matyti, kad portfeliai, įskaitant panašų turtą, jau būna įvertinti grindžiant grynųjų pinigų srautu (62). Be to, Vokietija negalėjo pateikti įrodymo, kad grynųjų pinigų srauto prognozėmis grįsto vertinimo rezultatas būtų visai kitoks;
(172)
vertinimas turėjo būti atliekamas pagal Europos Sąjungos lygmeniu nustatytą vienodą metodą. Komisijos prašymu, HSH ir jo išorės ekspertas Morgan Stanley, glaudžiai bendradarbiaudami su Komisijos ekspertais, atliko išsamų portfelio vertinimą. Prielaidos, kuriomis vertinimą grindė HSH, atitiko Komisijos kitais atvejais taikytus griežtus nepalankiausių sąlygų scenarijus. Taikyti metodai buvo nuoseklūs;
(173)
vertinimas parodė, kad tikėtini nuostoliai gerokai viršytų 3,2 mlrd. EUR dalį patyrus pirmąjį nuostolį ir jiems padengti reikėtų 10 mlrd. EUR […] dalies patyrus antrąjį nuostolį. Taip pat paaiškėjo, kad realioji ekonominė vertė […] yra apie [155-170] mlrd. EUR ([apie 172] mlrd. EUR atskaičius 3,2 mlrd. EUR atskaičius [2,5-10] mlrd. EUR);
(174)
kadangi vertinimas buvo atliekamas nepažeidžiant Komunikato dėl sumažėjusios vertės turto reikalavimų, Komisija mano, kad sprendimo pradėti procedūrą 45 punkte jos išsakytos abejonės išsklaidytos;
9.2.2.4. Visiškas ex ante skaidrumas ir informacijos atskleidimas
(175)
sprendimo pradėti procedūrą 42 punkte Komisija išsakė abejonę dėl skaidrumo ir informacijos atskleidimo, nes Vokietija nepateikė išsamaus apsaugoto portfelio vertinimo, atlikto pripažinto nepriklausomo eksperto;
(176)
Komunikato dėl sumažėjusios vertės turto 20 punkte reikalaujama, kad reikalavimus atitinkantys bankai, kurie kreipiasi dėl pagalbos, turėtų būti ex ante visiškai skaidrūs ir atskleisti sumažėjusią turto, kuriam bus teikiamos paramos priemonės, vertę, remdamiesi atitinkamu vertinimu, kurį patvirtina pripažinti nepriklausomi ekspertai ir susijusi priežiūros institucija. Reikalavimai dėl perduotos informacijos apie sumažėjusios vertės turtą išsamumo išdėstyti Komunikato dėl sumažėjusios vertės turto III priedo II skyriuje ir 2 lentelėje;
(177)
nuo to laiko, kai buvo priimtas sprendimas pradėti procedūrą, Komisijai buvo pateikta išsami informacija apie apsaugotą portfelį ir turtą. Iš vertinimo paaiškėjo, kad realioji ekonominė portfelio vertė yra apie [155-170] mlrd. EUR, o apsaugos nuo rizikos priemone suteiktos paramos kapitalui poveikis - [apie 3,5] mlrd. EUR. Morgan Stanley oficialiai pasirašė ir patvirtino vertinimą, įskaitant prognozes, kuriomis jis buvo grindžiamas, ir metodus. Priemone suteiktos paramos kapitalui poveikį 2010 m. vasario mėn. patvirtino BaFin. Paramos kapitalui poveikis, apskaičiuotas remiantis turto vertinimu, skiriasi nuo išankstinio Komisijos vertinimo, pateikto sprendimo pradėti procedūrą 51 ir tolesniuose punktuose. Komisija pripažįsta vertinimo rezultatą ir paramos kapitalui poveikio apskaičiavimą, kuriuos pateikė Vokietija. Todėl, atsižvelgiant į tyrimo rezultatą, Vokietijos pastabų dėl paramos kapitalui poveikio daugiau nagrinėti nereikia;
(178)
Komisijos abejonės dėl ex ante skaidrumo ir informacijos atskleidimo išsklaidytos;
9.2.2.5. Derinimas su viešosios politikos tikslais
(179)
pagal Komunikato dėl sumažėjusios vertės turto 5.3 skyrių bankų paskatos dalyvauti gaunant paramą turtui su viešosios politikos tikslais turi būti derinamos taip: a) ne ilgesnis kaip šešių mėnesių užsiregistravimo laikotarpis; b) mechanizmai, siekiant užtikrinti, kad dalyvautų bankai, kuriems labiausiai reikia paramos turtui; c) atitinkami elgesio suvaržymai, siekiant, be kita ko, apriboti konkurenciją;
(180)
atsižvelgiant į HSH sisteminę reikšmę viešųjų savininkų ekonomikai garantija buvo parengta specialiai HSH ir konkrečiai pritaikyta jo padėčiai. Rengiant pakeistą restruktūrizavimo planą buvo numatyta nemažai HSH elgesio suvaržymų, ypač susijusių su dividendų ir atkarpų mokėjimu, įmonės valdymu, atlygiu ir dalyvavimu rinkoje tam tikruose segmentuose, kaip antai laivų finansavimas;
(181)
taigi HSH suteikta apsauga nuo rizikos suderinama su Komunikato dėl sumažėjusios vertės turto reikalavimais dėl derinimo su viešosios politikos tikslais;
9.2.2.6. Atlygis ir dalijimasis našta
(182)
sprendimo pradėti procedūrą 49 punkte Komisija išsakė abejonę dėl dalijimosi našta tinkamumo. Pagal Komunikato dėl sumažėjusios vertės turto 24 punktą iš HSH reikėtų pareikalauti pagal pirmojo nuostolio išlygą padengti dalį nuostolių ar rizikos (įprastai bent 10 %). Tinkamą dalijimąsi našta galima užtikrinti ir mokant didesnį atlygį ar kompensaciją vėliau. Sprendimo pradėti procedūrą 51 ir tolesniuose punktuose Komisija taip pat išsakė abejonę, ar 400 bazinių punktų mokestis yra tinkamas atlygis už viešųjų savininkų prisiimtą riziką;
(183)
Komunikato dėl sumažėjusios vertės turto 41 punkte nustatyta, kad visų paramos priemonių atveju turi būti užtikrintas tinkamas atlygis valstybei. Atlygis už paramos priemonę laikomas tinkamu, jei juo atlyginama už priemonės poveikį, susijusį su priežiūros teisės reikalavimais nustatytu nuosavu kapitalu. Tai reiškia, kad turi būti užtikrintas tinkamas atlygis už paramos kapitalui poveikį;
(184)
paramos kapitalui poveikio klausimu Komisija savo sprendime byloje dėl valstybės pagalbos, kurią Vokietija suteikė bankui Landesbank Baden-Württemberg restruktūrizuoti (63), pažymėjo, kad, jei atitinkama priemone pasiekta 6,25 % dydžio parama kapitalui, tai galima laikyti tinkamu atlygiu už paramos kapitalui poveikį (64). Apskaičiuota, kad apsauga nuo rizikos suteiktos paramos kapitalui poveikis yra [apie 3,5] mlrd. EUR, taigi metinis atlygis yra maždaug 220 mln. EUR (tai atitinka [maždaug 220] bazinių punktų skaičiuojant nuo garantijos nominaliosios vertės), jei HSH pasinaudos visa garantijos suma. Jei garantijos (ar jos dalies) bus atsisakyta, mažiausias atlygis už paramą kapitalui turėtų būti proporcingai sumažintas iki maždaug 220 bazinių punktų skaičiuojant nuo likusios garantijos nominaliosios vertės;
(185)
kaip nurodyta 46 dalyje, HSH už apsaugą nuo rizikos pasiūlė mokėti 400 bazinių punktų garantijos mokestį. Tai reiškia, kad HSH, atsižvelgiant į scenarijų, mokės [ 1,5] mlrd. EUR (jei garantija nepasinaudos), [ 2,5] mlrd. EUR (jei pasinaudos 5 mlrd. EUR garantijos suma) arba [ 4] mlrd. EUR (jei pasinaudos 10 mlrd. EUR garantijos suma);
(186)
kalbant apie mažiausio atlygio už paramą kapitalui - per metus [maždaug 220] bazinių punktų skaičiuojant nuo 10 mlrd. EUR arba, jei dalies garantijos bus atsisakyta, nuo likusios garantijos nominaliosios vertės (65) - tinkamumą, absoliučioji atlygio suma už paramą kapitalui mažės, jei garantijos iš dalies bus atsisakyta. NET jei paramos kapitalui poveikis tikriausiai nemažės tiesiogiai proporcingai apsaugos nuo rizikos sumai, Komisija mano, kad apsaugos nuo rizikos galiojimo metu, kalbant apie mažiausio atlygio už paramą kapitalui apskaičiavimą, jis atitinkamai priartės prie nurodytos paramos kapitalui normos. Todėl [maždaug 220] bazinių punktų, skaičiuojant nuo likusios garantijos nominaliosios vertės, dydžio metinį atlygį Komisija laikytų tinkamu;
(187)
kadangi [maždaug 220] bazinių punktų, skaičiuojant nuo likusios garantijos nominaliosios vertės, yra priimtinas priartėjimas prie 6,25 % normos, grindžiamos paramos kapitalui suma, Komisijos nuomone, pakanka, kad HSH Finanzfonds AöR kasmet nuolat būtų mokama 6,25 % norma, grindžiama paramos kapitalui poveikiu. Todėl atlygį už paramą kapitalui galima laikyti suderinamu su Komunikatu dėl sumažėjusios vertės turto;
(188)
be to, pagal Komunikato dėl sumažėjusios vertės turto 41 punktą turto pirkimo arba turto draudimo priemonių atveju perdavimo vertė turi būti grindžiama to turto realiąja ekonomine verte;
(189)
iš Komisijos atlikto apsaugos nuo rizikos vertinimo matyti, kad nustatyta užtikrinama vertė - [apie 168] mlrd. EUR - yra per didelė (viršija realiąją ekonominę vertę), o dalis patyrus pirmąjį nuostolį - per maža. Užtikrinamos vertės ir realiosios ekonominės vertės skirtumas - [2,5-10] mlrd. EUR. Taigi užtikrinamą vertę reikėtų „nurašyti“, o dalį patyrus pirmąjį nuostolį - padidinti. Vokietija pateikė įrodymų, kad HSH nepajėgus grąžinti [2,5-10] mlrd. EUR, ir tokio grąžinimo galimybę atmeta. Tačiau net jei HSH negali padidinti dalies patyrus pirmąjį nuostolį [2,5-10] mlrd. EUR, kad padengtų tikėtinus nuostolius, remiantis Komunikato dėl sumažėjusios vertės turto 41 punktu, skirtumą galima susigrąžinti ir vėliau, pvz., nustatant lėšų susigrąžinimo mechanizmą kartu vykdant didelio masto restruktūrizavimą;
(190)
taigi, be valstybei mokėtino 400 bazinių punktų dydžio bazinio mokesčio, galima nustatyti lėšų susigrąžinimo mechanizmą, kuris būtų susijęs su ta mokėjimo dalimi, kuri viršija [maždaug 220] bazinių punktų atlygį už paramą kapitalui. Be to, ši suma priklausytų nuo galimo pasinaudojimo garantija, nes bazinis mokestis, kaip matyti iš toliau pateiktos lentelės, gali kisti;
12 lentelė
Mokėjimas pagal lėšų susigrąžinimo mechanizmą mokant bazinį mokestį ir papildomas grąžinimo išmokas
(Mln. EUR)
1 scenarijus
(garantija nepasinaudojama, t. y. 0 EUR)
2 scenarijus
(pasinaudojama 5 mlrd. EUR garantijos suma)
3 scenarijus
(pasinaudojama 10 mlrd. EUR garantijos suma)
Bazinis mokestis (400 bazinių punktų skaičiuojant nuo likusios garantijos nominaliosios vertės)
[ 1,5]
[ 2,5]
[ 4]
Iš jų atlygis už paramą kapitalui ([maždaug 220] bazinių punktų skaičiuojant nuo likusios garantijos nominaliosios vertės)
[700-900]
[1 200-1 600]
[1 800-2 500]
Į bazinį mokestį įtrauktas papildomos grąžinimo išmokos
[500-800]
[1 000-1 400]
[1 500-2 000]
Kitos reikalingos grąžinimo išmokos
(…)
(…)
(…)
(191)
taigi atlygis mokant bazinį mokestį nebūtų pakankamas lėšų sugrąžinimas. Kad lėšos būtų visiškai grąžintos, HSH valstybei taip pat turi mokėti realiosios ekonominės vertės ir perdavimo vertės skirtumą, kurio neapima 400 bazinių punktų dydžio bazinis mokestis. Atsižvelgiant į scenarijų, šis skirtumas yra nuo […] EUR iki […] EUR;
(192)
kadangi Vokietija ir HSH atsisakė su tuo susijusį mokėjimą padidinti, pagalbos pagal Reglamento (EB) Nr. 659/1999 7 straipsnio 3 dalį negalima laikyti suderinama su vidaus rinka;
(193)
Komisija pažymi, kad iš pakeisto restruktūrizavimo plano matyti, jog papildomas mokėjimas pagal lėšų susigrąžinimo mechanizmą, kuris būtų nuo […] EUR iki […] EUR, neįmanomas, nes, priešingu atveju, kiltų grėsmė HSH gyvybingumui; visiškam lėšų grąžinimui, kaip matyti iš 91 dalies, būtų panaudotas visas pelnas, kurį HSH uždirbtų per visą restruktūrizavimo laikotarpį ir po jo;
(194)
tačiau Komisija mano, kad taikant atlygio sistemą, pagal kurią galimas koregavimas ir kuri būtų suderinama ir su Komunikatu dėl sumažėjusios vertės turto, ir su Komisijos sprendimų priėmimo praktika, būtų galima užtikrinti pagalbos priemonės suderinamumą su vidaus rinka. Pagal Komunikato dėl sumažėjusios vertės turto 41 punktą leidžiama, kad turto perdavimo vertė (užtikrinama vertė) viršytų jo realiąją ekonominę vertę, jei priemone numatytas didelio masto restruktūrizavimas ir nustatomos sąlygos, kuriomis remiantis vėliau bus galima susigrąžinti šią papildomą pagalbą. Taigi Komunikato dėl sumažėjusios vertės turto 41 punktu suteikiama tam tikra veikimo laisvė dėl dalinio grąžinimo priemonių, jei jos tinkamai kompensuojamos vykdant restruktūrizavimą;
(195)
Komisijos nuomone, šiuo pagalbos atveju įmanoma derinant priemones pasiekti dalinį papildomą lėšų sugrąžinimą;
(196)
Komisijos nuomone, pirmiausia iš karto turėtų būti sumokėtos galimos papildomos grąžinimo sumos kiek įmanoma (nesukeliant grėsmės ilgalaikio HSH gyvybingumo atkūrimui) tiesiogiai ir neatidedant ilgiau, negu būtina, todėl ji išnagrinėjo, kokio dydžio vienkartinė išmoka įmanoma. Todėl Komisija, kaip paminėta 90 dalyje, pareikalavo, kad HSH į savo 2011 m. finansines prognozes įtrauktų vienkartinę 500 mln. EUR išmoką. Iš 91 dalyje pateiktų finansinių prognozių matyti, kad HSH yra pajėgus valstybei sumokėti vienkartinę 500 mln. EUR išmoką. Tokio dydžio išmokai būtų panaudotas visas tikėtinas HSH pelnas ir dėl to 2011 m. grynieji nuostoliai siektų [150-200] mln. EUR. Tačiau šiuos nuostolius galima kompensuoti per kelerius ateinančius metus ir tai HSH nesutrukdys kitais restruktūrizavimo metais gauti apčiuopiamą ir nuolatinį pelną (kuris atspindėtų jo veiklos gyvybingumą). Toks „sėkmės balansas“ būtinas siekiant įrodyti HSH gyvybingumo atkūrimą ir pagaliau HSH gebėjimą vėl rasti investuotojų. Tuo remdamasi Komisija mano, kad 500 mln. EUR yra didžiausia galima dalinio grąžinimo suma, kurią HSH kol kas pajėgus sumokėti;
(197)
tačiau Komisija nemano, kad ši kol kas vienkartinė suma valstybei turėtų būti mokama grynaisiais. Atsižvelgiant į dabartinį HSH kapitalą, kurio iki šiol neužteko dėl banko investicinių sandorių patiriamiems nuostoliams padengti ir nuosavo kapitalo atsargai sustiprinti, Komisijos nuomone, 500 mln. EUR dydžio vienkartinė išmoka galėtų būti mokama ne grynaisiais, o akcijomis. Kadangi HSH savo veiklą ir toliau telks srityse, kurioms būdingas procikliškumas ir didelis nepastovumas, kaip antai laivų finansavimas (žr. 223-226 dalis), jis būtinai turi sustiprinti savo kapitalo struktūrą;
(198)
be to, be pirmiau nurodytos vienkartinės išmokos, HSH, Komisijos nuomone, yra pajėgus nuolat mokėti kitas grąžinimo išmokas. Dar pakoreguoti perdavimo kainą galima, be bazinio mokesčio, per visą restruktūrizavimo laikotarpį mokant papildomą mokestį. Remdamasi 91 dalyje pateiktomis finansinėmis prognozėmis Komisija mano, kad toks papildomas mokestis, kad nekeltų grėsmės HSH gyvybingumo atkūrimui, galėtų būti 385 bazinių punktų. Papildomu 385 bazinių punktų dydžio mokesčiu nebūtų viršijamos 4 lentelėje visam restruktūrizavimo laikotarpiui numatytos 400 bazinių punktų dydžio bazinio mokesčio išmokos (66). Papildomo mokesčio išmokos HSH grynąjį pelną, kurį tikimasi gauti per 2012-2014 m. laikotarpį, viršytų tik pagal 3 scenarijų, t. y. jei būtų pasinaudota 10 mlrd. EUR garantijos suma (žr. 90 dalį). Komisija taip pat pažymi, kad HSH jau yra atsisakęs 3 mlrd. EUR garantijos dalies, taigi 4 lentelėje nurodytą 3 scenarijų (pasinaudojama visa 10 mln. EUR garantija) galima atmesti;
(199)
jei būtų mokama daugiau negu šis papildomas mokestis, kiltų pavojus, kad HSH nepasieks 10 % savo bendro nuosavo kapitalo kvotos. Kaip nurodyta 223-226 dalyse ir išsamiau paaiškinta 229-232 dalyse, Komisijos nuomone, HSH būtina pasiekti tokią kapitalizaciją, kad galėtų turėti atsargą, kuria galėtų suvaldyti konjunktūros nulemtus savo finansinių rezultatų svyravimus, kad jokiu momentu nekiltų grėsmės HSH gyvybingumo atkūrimui. 10 % bendro nuosavo kapitalo kvota yra pakankama atsarga. Jei dėl papildomo mokesčio ši kvota sumažėtų, šio mokesčio mokėjimą reikėtų sustabdyti, kol grėstų grėsmė HSH gyvybingumui;
(200)
tuo remdamasi Komisija mano, kad HSH yra visiškai pajėgus per kelerius ateinančius metus mokėti kitas išmokas nekeldamas grėsmės savo gyvybingumo atkūrimui;
(201)
dėl pirmiau išvardytų priežasčių ir siekdama užtikrinti apsaugos nuo rizikos suderinamumą su Komunikatu dėl sumažėjusios vertės turto Komisija nustato kitą atlygio mechanizmą, kuriuo 2009 m. birželio 2 d. sudarytos Garantijos schemos teikimo sutarties (toliau - Garantijos teikimo sutartis) nuostatos pakeičiamos, kaip toliau nurodyta. Šis atlygio mechanizmas grindžiamas dabartiniu Garantijos teikimo sutartyje numatytu pagal likusios garantijos nominaliąją vertę apskaičiuotu 400 bazinių punktų metiniu baziniu mokesčiu. Šis bazinis mokestis nesikeičia, išskyrus tai, kad nominalioji vertė kaip bazinio mokesčio apskaičiavimo pagrindas nesumažėja dėl pasinaudojimo garantija. Taip Komisija nesuteikia jokių paskatų naudotis garantija. Be bazinio mokesčio, numatytas 385 bazinių punktų papildomas mokestis ir 500 mln. EUR vienkartinė išmoka paprastosiomis akcijomis (toliau - vienkartinė išmoka arba vienkartinė išmoka akcijomis). Norint šiuos įpareigojimus įvykdyti, reikia pakeisti pirminę Garantijos teikimo sutartį, kaip paaiškinta 201-208 dalyse;
(202)
pirma, papildomą mokestį reikia įtraukti į sutartį. Papildomo mokesčio apskaičiavimo pagrindas turėtų būti panašus į bazinio mokesčio apskaičiavimo pagrindą ir jį turėtų sudaryti garantijos nominalioji vertė atskaičius galimą dalinį garantijos atsisakymą, tačiau neatskaičius galimo pasinaudojimo garantija. Tačiau papildomo mokesčio apskaičiavimo pagrindas turėtų priklausyti nuo to, kokiu mastu HSH galiausiai atsisakys garantijos; atsisakymo momentas nesvarbus. Tad su HSH gyvybingumu tai susiję tik tokiu mastu, kiek HSH pasinaudos garantija. Todėl, jei dalies garantijos atsisakoma, visų sumokėtų papildomo mokesčio išmokų dalis, atitinkanti tą garantijos sumą, kurios atsisakoma, grąžinama HSH. Kad šį poveikį būtų galima pasiekti, net jei abu mokesčiai apskaičiuotini pagal sutartyje nustatytą garantijos sumą atskaičius tas garantijos dalis, kurių atsisakyta, tačiau neatskaičius tų, kuriomis pasinaudota, bazinis mokestis turėtų būti mokamas kasmet nuo likusios garantijos sumos, o papildomas mokestis turėtų būti įmokamas į sąskaitą. Papildomas mokestis HSH Finanzfonds AöR turėtų būti mokamas tik tuo atveju, jei garantija pasinaudojama. Atitinkamai tuo atveju, jei dalies garantijos atsisakoma, į sąskaitą įmokėtas papildomas mokestis, kurio dydis atitinka garantijos sumos, kurios atsisakyta, dydį, turėtų būti grąžinamas HSH;
(203)
kad dalinis garantijos atsisakymas neigiamai nepaveiktų banko gyvybingumo, dalies garantijos turėtų būti atsisakoma tik tokiu atveju, jei HSH bendro nuosavo kapitalo kvota dėl to iki 2011 m. gruodžio 31 d. nebus mažesnė kaip [8,5-9,5] %, iki 2012 m. gruodžio 31 d. - [9-10] %, iki 2013 m. gruodžio 31 d. - [9,5-10,5] % ir iki 2014 m. gruodžio 31 d. - [10-11] %. Dalies garantijos taip pat negalima atsisakyti, jei pirmiau nurodyta kvota, nors ir buvusi atitinkamai pasiekta atsisakymo metu, remiantis nuosaikiais planais, per kelerius ateinančius metus pasiekta nebūtų;
(204)
papildomas mokestis turėtų būti mokamas atgaline data nuo 2009 m. kovo 31 d. ir apskaičiuojamas pro rata temporis už ūkinių metų dalis. Papildomas mokestis turėtų būti mokamas kartu su baziniu mokesčiu, jei HSH bendro nuosavo kapitalo kvota yra ne mažesnė kaip 10 % (toliau - būtinoji bendro nuosavo kapitalo kvota);
(205)
kad dėl papildomo mokesčio mokėjimo nekiltų grėsmė HSH gyvybingumui, lėšų susigrąžinimo mechanizme turėtų būti numatyta skolininko garantija. Ji turėtų galioti iki [2030-2040] m. gruodžio 31 d. Jei HSH bendro nuosavo kapitalo kvota dėl mokėtino papildomo mokesčio taptų mažesnė už būtinąją bendro nuosavo kapitalo kvotą, mokėjimas, suteikus skolininko garantiją, būtų atidedamas. Jei bendro nuosavo kapitalo kvota viršytų būtinąją bendro nuosavo kapitalo kvotą, išmokos pagal skolininko garantiją vėl būtų mokamos iki kol vėl būtų pasiekta būtinoji bendro nuosavo kapitalo kvota. Šiuo mechanizmu HSH suteikiamas būtinas lankstumas ir kartu užtikrinama, kad grąžinimo išmokos vėl bus mokamos, kai tik HSH vėl bus pajėgus jas mokėti;
(206)
atidėta pretenzija į papildomą mokestį skolininko garantijos galiojimo metu turėtų būti vėl visiškai taikoma. Papildomas mokestis turi būti mokamas ne ilgiau kaip iki [2015-2025] m. gruodžio 31 d. Nepaisant to, bazinis mokestis ir papildomas mokestis turėtų būti mokami ne ilgiau kaip iki to momento, kai dalinio garantijos atsisakymo ir pasinaudojimo garantija suma pasieks 10 mlrd. EUR;
(207)
antra, HSH Finanzfonds AöR ir HSH turėtų būti įpareigoti 2009 m. birželio 2 d. sudarytą Garantijos teikimo sutartį pakeisti taip, kad būtų pagrindžiama HSH Finanzfonds AöR pretenzija į 500 mln. EUR vienkartinę išmoką HSH atžvilgiu. Siekiant išvengti, kad HSH nuosavo kapitalo kvota daugiau nemažėtų, HSH šią pretenziją turėtų įvykdyti išleisdamas paprastąsias akcijas didindamas kapitalą. Jų kaina turi būti apskaičiuota pagal HSH vertę, kuri buvo pagrindinio akcininkų susirinkimo dėl šio kapitalo padidinimo dieną, ir pretenzijos į vienkartinę išmoką grynąją vertę. Pretenzijos grynosios vertės dydžio akcijas HSH turėtų išleisti tiesiogiai HSH Finanzfonds AöR (o kartu netiesiogiai viešiesiems akcininkams);
(208)
kapitalas gali būti didinamas arba pagal įprastą fizinio kapitalo didinimo procedūrą netaikant mažumos akcininkų pirmumo teisės, arba pagal mišrią fizinio kapitalo ir kapitalo grynųjų pinigų įnašais didinimo procedūrą taikant visų akcininkų pirmumo teisę, išskyrus HSH Finanzfonds AöR dėl dalies grynaisiais. HSH Finanzfonds AöR ir HSH paliekama teisė pasirinkti tą kapitalo didinimo formą, pagal kurią būtų sparčiau atliekama kapitalo didinimo procedūra ir Prekybos įmonių registre (Handelsregister) užregistruojamas padidintas kapitalas;
(209)
jei Garantijos teikimo sutartis bus pakeista, absoliuti papildomo mokesčio suma svyruos pagal iš tikrųjų HSH Finanzfonds AöR padengtų nuostolių dydį (t. y. kuo daugiau nuostolių HSH Finanzfonds AöR padengia, tuo grąžintina suma yra didesnė). Grąžinimo išmokos, mokėtinos pagal abi pirmiau Komisijos aprašytas sąlygas pagal tris 46 dalyje nurodytus scenarijus, apibendrintos toliau pateiktoje lentelėje;
13 lentelė
Lėšų susigrąžinimas taikant bazinį mokestį, vienkartinę išmoką ir papildomą mokestį
(Mln. EUR)
1 scenarijus
(garantija nepasinaudojama, t. y. 0 EUR)
2 scenarijus
(pasinaudojama 5 mlrd. EUR garantijos suma)
3 scenarijus
(pasinaudojama 10 mlrd. EUR garantijos suma)
Bazinis mokestis (400 bazinių punktų skaičiuojant nuo likusios garantijos nominaliosios vertės)
[ 1,5]
[ 2,5]
[ 4]
Iš jų atlygis už paramą kapitalui ([maždaug 220] bazinių punktų skaičiuojant nuo likusios garantijos nominaliosios vertės)
[700-900]
[1 200-1 600]
[1 800-2 500]
Į bazinį mokestį įtrauktos papildomos grąžinimo išmokos
[500-800]
[1 000-1 400]
[1 500-2 000]
Papildomas mokestis (385 bazinių punktų skaičiuojant nuo galiausiai panaudotos garantijos sumos)
0
[1 500-2 500]
[3 500-4 500]
Vienkartinė išmoka akcijomis
500
500
500
Iš viso susigrąžintų lėšų
[1 000-1 300]
[3 000-4 400]
[5 500-7 000]
Kitos reikalingos grąžinimo išmokos
(…)
(…)
(…)
(210)
Komisija pripažįsta, kad nepaisant atlygio mechanizmu nustatytų papildomų įpareigojimų pagal visus tris 13 lentelėje nurodytus scenarijus, kaip ir anksčiau, grąžinama tik dalis viso esamo realiosios ekonominės vertės ir užtikrinamos vertės skirtumo, kuris yra [2,5-10] EUR (pagal pirmą scenarijų - […] EUR, pagal antrą scenarijų - […] EUR ir pagal trečią scenarijų - […] EUR);
(211)
tačiau Komisija nagrinėjamą apsaugos nuo rizikos priemonę (įskaitant papildomus su atlygiu susijusius įpareigojimus) palygino su patvirtintomis paramos priemonėmis kitiems bankams. Be to, Komisija atkreipia dėmesį į tai, kad vertinant paramos priemones, kurių atveju negali būti sumokėtas tinkamas atlygis, Komunikato dėl sumažėjusios vertės turto 41 punkte suteikiama tam tikra veikimo laisvė, jei atitinkama priemonė susiejama su visapusišku restruktūrizavimu ir (ar) lėšų susigrąžinimo mechanizmu. Komisija taip pat nurodo, kad savo sprendimų priėmimo praktikoje ji yra patvirtinusi ir priemones, kai lėšos buvo visiškai grąžintos (pvz., ING (67) arba LBBW atveju (68)), ir priemones, kai lėšos nebuvo grąžintos, tačiau buvo įvykdytas visapusiškas restruktūrizavimas (pvz., Parex Banka atveju (69));
(212)
apsaugos nuo rizikos atveju numatytas dalinis lėšų grąžinimas susiejant su didelio masto restruktūrizavimu. Taigi ši priemonė atitinka Komunikato dėl sumažėjusios vertės turto 41 punkto reikalavimus ir patenka tarp priemonių, kurias Komisija savo sprendimų priėmimo praktikoje iki šiol patvirtindavo. Be to, pagal HSH atlygio už garantiją mechanizmą iš dalies lėšas galima susigrąžinti pagal visus tris įmanomus scenarijus. Jei, pavyzdžiui, būtų pasinaudota visa garantijos suma pagal 3 scenarijų, atitinkama dalinio sugrąžinimo suma sudarytų […] % visos sugrąžintinos sumos. Kartu, kaip nurodyta 266-270 dalyse, dėl restruktūrizavimo HSH balanso suma sumažės 61 %. Atsižvelgiant į šiuo metu numatytą didelio masto restruktūrizavimą, šis dalinis lėšų sugrąžinimas yra suderinamas su Komisijos sprendimų priėmimo praktika. Todėl Komisija mano, kad paramos priemones galima laikyti suderinamomis su Komunikatu dėl sumažėjusios vertės turto, jei bus įvykdyti pirmiau minėti ir II priede išsamiau aprašyti įpareigojimai;
9.2.2.7. Išvada
(213)
dėl pirmiau išvardytų priežasčių Komisija prieina prie išvados, kad jai konkurencijos teisės požiūriu kilusios abejonės dėl apsaugos nuo rizikos Vokietijos ir kitų suinteresuotųjų šalių pastabomis nebuvo išsklaidytos. Komisija mano, kad apsaugos nuo rizikos priemonė, atsižvelgiant į šio sprendimo 9.2.2 skyriuje nagrinėtus aspektus, yra nesuderinama su Komunikatu dėl sumažėjusios vertės turto. Tačiau įvykdžius II priede išvardytus įpareigojimus būtų galima pasiekti suderinamumą su vidaus rinka;
9.2.3. PAKEISTO RESTRUKTŪRIZAVIMO PLANO SUDERINAMUMAS SU VIDAUS RINKA
9.2.3.1. Reikalingo restruktūrizavimo mastas
(214)
Restruktūrizavimo komunikate nustatytos pagalbos taisyklės, taikomos finansų įstaigų restruktūrizavimui, kai apie priemones Komisijai pranešta iki 2010 m. gruodžio 31 d. imtinai. Todėl pakeistas HSH restruktūrizavimo planas tikrinamas šiuo pagrindu. Pagal Restruktūrizavimo komunikatą, kad pagalba būtų laikoma suderinama pagal SESV 107 straipsnio 3 dalies b punktą, finansų įstaigų restruktūrizavimu dabartinės finansų krizės sąlygomis turi būti užtikrinta, kad:
a)
būtų atkurtas ilgalaikis HSH gyvybingumas;
b)
pagalbos gavėjas prisidėtų pakankamu savo paties įnašu (dalijimasis našta);
c)
būtų imtasi pakankamų priemonių konkurencijos iškreipimui apriboti;
(215)
remdamasi savo sprendimų priėmimo praktika finansų krizės sąlygomis Komisija tirdama restruktūrizavimo nuostatas likvidumo garantijų sumos į pagalbos sumą neįtraukia;
9.2.3.2. Ilgalaikio gyvybingumo atkūrimas
(216)
sprendime pradėti procedūrą suabejota, kad HSH yra pajėgus atkurti savo ilgalaikį gyvybingumą. Šią abejonę sustiprino išsamus gyvybingumo tyrimas, atliktas priėmus sprendimą pradėti procedūrą;
(217)
sprendime pradėti procedūrą pažymėtos trys esminės silpnosios vietos, kurios tikriausiai kels grėsmę HSH ilgalaikiam gyvybingumui ir į kurias nebuvo pakankamai atsižvelgta pirminiame restruktūrizavimo plane: a) HSH priklausomybė nuo pinigų ir kapitalo rinkos; b) jo priklausomybė nuo nepastovios ir cikliškos veiklos; c) didelis jo kapitalo rinkos veiklos mastas, palyginti su jo bankininkystės veikla. Taip pat suabejota augimo rodiklių ir kitų prognozių, kuriomis pagrįstas pirminis restruktūrizavimo planas, patikimumu;
(218)
HSH finansavimo padėties tyrimu atskleisti šie aspektai: a) silpna finansavimo struktūra su ribotais ilgalaikio stabilaus finansavimo šaltiniais, nes visų pirma pagal tęstinumo išlygą išleistų valstybės užtikrintų obligacijų terminas nuolat baigiasi ir jos turi būti refinansuojamos; b) didelė priklausomybė nuo taupomųjų bankų kaip prioritetinio finansavimo šaltinio; c) finansavimo JAV doleriais trūkumas;
(219)
sprendime pradėti procedūrą (70) pabrėžta, kad 2014 m. HSH pinigų ir kapitalo rinkoje turės refinansuoti [60-110] mlrd. EUR, kartu suabejota, ar jis bus pajėgus tai padaryti. Komisija nurodė apie [15-30] mlrd. EUR spragą, kuriai užpildyti HSH į planus neįtraukė ir nepriskyrė jokių konkrečių finansavimo šaltinių. Kaip nurodyta 54 dalyje, HSH finansavimo plane buvo 48 mlrd. EUR spraga; remiantis nuosavo kapitalo ir išvestinių finansinių priemonių prognozėmis, taip pat atsižvelgus į ankstesnio laikotarpio duomenis, galima teigti, kad nepadengtas finansavimo poreikis - maždaug [15-30] mlrd. EUR. Tačiau iki 2014 m. pabaigos balanso sumą koncerno lygmeniu sumažinus 34 mlrd. EUR iki 120 mlrd. EUR (palyginti su 150 mlrd. EUR pirminiame restruktūrizavimo plane) finansavimo poreikis pinigų ir kapitalo rinkoje sumažėja ir HSH finansavimo padėtis pagerėja. Taip finansavimo spraga, kuriai HSH nenumatė jokių konkrečių finansavimo šaltinių, užpildoma. Taip pat HSH įrodė, kad jo prognozės dėl planuojamo stabilaus pagrindo, palyginti su dabartiniu ir ankstesniu finansavimo lygiu iš šio šaltinio, yra nuosaikios. Todėl Komisija mano, kad [15-25] mlrd. EUR finansavimo poreikį, kuriam nenumatyta jokių finansavimo šaltinių, galima padengti iš nuosavo kapitalo, perteklinių indėlių ir trumpalaikio finansavimo (užtikrintas ir neužtikrintas finansavimas) be jokių neigiamų padarinių HSH finansavimo išlaidoms. Taigi HSH nereikia ieškoti naujų finansavimo šaltinių ir iki 2014 m. visą savo finansavimo poreikį jis gali patenkinti iš nustatytų ir esamų šaltinių;
(220)
kalbant apie priklausomybę nuo taupomųjų bankų, kaip prioritetinio finansavimo šaltinio (žr. 95 dalį), Komisija pažymi, kad sumažėjus HSH rizikos profiliui sumažės ir taupomųjų bankų reikšmė, palyginti su kitais šaltiniais. Dėl pakeistame restruktūrizavimo plane numatyto papildomo balanso sumos sumažinimo (30 mlrd. EUR, palyginti su pirminiu restruktūrizavimo planu, žr. 51 dalį) naujas finansavimo poreikis ir finansavimo spraga bus gerokai sumažinti. Numatytomis mišriomis finansavimo priemonėmis restruktūrizavimo etapo pabaigoje (žr. 7 lentelę ir 93 dalį) HSH priklausomybė nuo trumpalaikio neužtikrinto finansavimo sumažės, dėl to sumažės ir pavojus banko likvidumui. Be to, HSH savo finansavimą palyginti labiau grįs padengtomis obligacijomis, kurioms Vokietijoje taikomi griežti išleidimo reikalavimai ir jas galima laikyti stabiliu ir palyginti pigiu finansavimo šaltiniu;
(221)
HSH finansavimo JAV doleriais trūkumas yra dar viena svarbi HSH verslo pobūdžio silpnoji vieta. 2010 m. pabaigoje maždaug [20-30] % viso HSH turto buvo JAV doleriais; tai atitinka [50-70] mlrd. USD, iš jų tik [15-20] mlrd. USD ([20-25] %) finansuoti tiesiogiai JAV doleriais. Spraga užpildoma valiutų apsikeitimo sandoriais, kurie reguliariai pratęsiami. Dėl EUR ir USD apsikeitimo sandorių daugėjimo, tebesitęsiančio nuo finansų krizės pradžios, ši finansavimo strategija, palyginti su finansavimo JAV doleriais strategija, papildomai kainuoja maždaug [20-30] bazinių punktų. Taip pat šioje strategijoje slypi nemaža rizika: a) galimos papildomos išlaidos dėl tikėtino realių ir laukiamų grynųjų pinigų srautų, susijusių su turtu JAV doleriais, neatitikimo; b) padidėjęs trumpalaikės likvidumo padėties nepastovumas dėl įkaito vertės išlaikymo prievolės susiejant su apsikeitimo sandorių pozicijomis (71); c) didesnis poveikis, susijęs su sandorio šalies kredito rizika dėl fakto, kad apsikeitimo sandoriais prekiaujama ne biržose ir HSH prisiima visą šių sandorių šalies kredito riziką. Tačiau kadangi HSH rizikos profilis sumažėja daugiausia tuose segmentuose, kuriuose turtas įgyjamas JAV doleriais (pvz., lėktuvų, laivų ir užsienio nekilnojamojo turto finansavimo), dėl to labai sumažėja ir finansavimo JAV doleriais poreikis. Be to, HSH įsipareigojo pagrindinio banko JAV doleriais vykdomos veiklos, kuri refinansuojama finansuojant JAV doleriais, dalį iki 2014 m. pabaigos padidinti iki ne mažiau kaip […] %;
(222)
apibendrinant galima pasakyti, kad Komisijos išsakytos abejonės pasiūlytomis priemonėmis išsklaidytos. Priemonėmis turėtų būti užtikrinama, kad HSH eina teisingu keliu kurdamas - kalbant apie apimtį, galiojimo terminus, pirmenybės teikimą, saugumą ir valiutas - tvaresnį ir stabilesnį finansavimo priemonių derinį. Nustačius įsipareigojimą iki 2012 m. pabaigos, taigi prieš pasibaigiant Bazelio bankų priežiūros komiteto tuo tikslu nustatytam terminui, pasiekti […] grynojo pastovaus finansavimo santykį ir likvidumo užtikrinimo santykį, bus galima kontroliuoti HSH pažangą šioje srityje ir bankas turėtų būti skatinamas ir toliau gerinti savo finansavimo kokybę bei stabilumą ir užtikrinti perteklinį likvidumą susiklosčius nepalankiai situacijai;
(223)
sprendime pradėti procedūrą (72) suabejota, ar HSH gali užtikrinti savo ilgalaikį gyvybingumą susitelkdamas į cikliškų ir nepastovių veiklos segmentų (73) plėtojimą. Atlikus išsamų gyvybingumo tyrimą šios abejonės dar sustiprėjo, nes paaiškėjo, kad auganti HSH grynųjų pajamų iš palūkanų dalis gaunama iš nepastovios ir cikliškos veiklos (74). Kaip ypač probleminė įvardyta palyginti didelė laivų ir lėktuvų finansavimo reikšmė. Tačiau pakeistame restruktūrizavimo plane tinkamai atsižvelgta į ciklišką turto pobūdį ir kartu išlaikyta HSH franšizė laivybos veiklos srityje;
(224)
visas papildomai [30-35] mlrd. EUR mažinamas turtas (2014 m. - iki 82 mlrd. EUR) yra pagrindinio banko ir visų pirma iš cikliškos ir nepastovios veiklos. HSH savo veiklą lėktuvų finansavimo srityje nutrauks. [3-8] mlrd. EUR apimties lėktuvų finansavimo srityje turimas turtas iki [2011-2012] m. pabaigos bus perduotas restruktūrizavimo padaliniui ir likviduotas. HSH įsipareigojo šioje srityje naujos veiklos nevykdyti, o visą pagrindinio banko laivybos srityje turimą turtą iki 2014 m. pabaigos sumažinti iki 15 mlrd. EUR. Tai bus pasiekta iki [2011-2012] m. pabaigos dar [0,5-2] mlrd. EUR perdavus restruktūrizavimo padaliniui ir apribojus naujos veiklos apimtį. Visa turto laivybos ir aviacijos finansavimo srityje vertė yra 15 mlrd. EUR, 2008 m. ši suma siekė [25-30] mlrd. EUR;
(225)
be to, visas nekilnojamojo turto veiklos srityje turimas turtas iki 2014 m. pabaigos turi būti sumažintas iki 13 mlrd. EUR, nes nauja veikla tarptautinio nekilnojamojo turto srityje Vokietijos verslo klientams bus nutraukta, o kita nauja veikla apribota. Be to, veikla verslo klientų srityje iki 2014 m. dėl mažesnės naujos veiklos apimties bus gerokai apribota;
(226)
apskritai rizika sumažės pagerinus HSH rizikos valdymo procedūras. Visų pirma HSH imasi priemonių didelei atskirų pozicijų rizikai laivybos srityje apriboti. Taip pat bankas įsipareigojo esamą didelę atskirų pozicijų riziką sumažinti iki […] mln. EUR, o naują atskirų pozicijų riziką apriboti iki ne daugiau kaip […] mln. EUR;
(227)
spendimo pradėti procedūrą 62 punkte Komisija išsakė abejonę dėl HSH kapitalo rinkos veiklos apimties, kurią, nepaisant naujos krypties orientuojantis į regioninę veiklą, laikė vis dar neproporcingai didele. Prie HSH sunkumų ypač prisidėjo prekyba savo sąskaita;
(228)
sumažinus balanso sumą gerokai sumažės HSH kapitalo rinkos veikla - iki 2014 m. iki [25-35] mlrd. EUR pagrindinio banko turto; 2008 m. ji siekė 98,8 mlrd. EUR. Taip pat Vokietija įsipareigojo, kad HSH nebevykdys prekybos savo sąskaita. HSH prekybos veiklą vykdys tik tokiu mastu, kiek būtina klientų užsakymams įvykdyti, apsidrausti sudarant sandorius su klientais ar likvidumui iždo operacijų srityje valdyti bei balanso sumai administruoti (bet kokiu atveju neviršijant ribos skaičiuojant pagal didžiausią rizikos vertę (angl. value-at-risk, VaR). Taigi sprendime pradėti procedūrą išsakytos abejonės šiomis priemonėmis išsklaidytos;
(229)
silpna HSH kapitalo struktūra yra dar viena galima kliūtis jo ilgalaikiam gyvybingumui. Abejonių, ar pirminiame restruktūrizavimo plane restruktūrizavimo etapo pabaigoje numatyta nedidelė kapitalizacija (1 lygio kapitalas - [apie 9] %) yra tinkama, visų pirma kilo atsižvelgus į šiuos aspektus: a) cikliškas ir nepastovus HSH verslo profilio pobūdis, dėl kurio būtina papildoma kapitalo atsarga, kad būtų galima suvaldyti pasikartojančius, didesnius susijusius nuostolius; b) finansų krizės poveikis HSH kapitalui (75); c) naujų susitarimo „Bazelis III“ taisyklių įvedimas, kuriomis gerokai padidinamas naujas priežiūros teisės reikalavimais nustatytas būtinasis kapitalo dydis (76). Be to, manytina, kad rinkos dalyviai ir visų pirma institucijos, kurios tikriausiai teiks neužtikrintas lėšas pinigų ir kapitalo rinkoje, tikėsis didesnių kapitalo kvotų;
(230)
dar labiau sumažinus HSH rizikos profilį, pasilikus pelną ir padidinus kapitalą 500 mln. EUR 2013 m., HSH kapitalizacija labai pagerės. 2014 m. pabaigoje banko bendro nuosavo kapitalo kvota turėtų viršyti 10 %, 1 lygio kapitalo kvota - 12 %. Palyginti su pirminiame restruktūrizavimo plane numatytais atitinkamai [maždaug 7] % ir [maždaug 9] %, šios kvotos labiau atitinka naujas bankams taikomas kapitalo normas. Nors šis pagerėjimas iš dalies susijęs su vis dar dideliu pagal riziką įvertinto turto sumažėjimu, kurį lėmė apsauga nuo rizikos, kapitalo struktūra bet kokiu atveju pagerėtų. Šį pagerėjimą reikia sieti su HSH balanso rizikos profilio sumažinimu ir visų pirma cikliško turto dalies sumažinimu;
(231)
be to, pagal vieną iš Komisijos įpareigojimų, kad atlygį už apsaugą nuo rizikos ir lėšų grąžinimą būtų galima laikyti suderinamais su vidaus rinka, HSH negali atsisakyti apsaugos nuo rizikos, jei dėl to bendro nuosavo kapitalo kvota restruktūrizavimo etape sumažėtų labiau negu nustatyti dydžiai, visų pirma, jei iki 2014 m. gruodžio 31 d. ji taptų mažesnė kaip 10 % (žr. 203 dalį). Taip užtikrinama, kad HSH bus pajėgus restruktūrizavimo etape išlaikyti tinkamą kapitalizaciją, net ir pablogėjus ekonominei padėčiai. Šiuo mechanizmu siekiama prisidėti, kad HSH atgautų verslo partnerių pasitikėjimą rinkoje. Pakeistame HSH restruktūrizavimo plane numatyta, kad iki [2014-2016] m. bankas visiškai atsisakys garantijos; tuomet jo bendro nuosavo kapitalo kvota turėtų būti [ 10] %;
(232)
baigiant galima teigti, kad HSH kapitalo struktūra pasiūlytomis priemonėmis pagerinama, taigi ji atitinka naujas tarptautines normas. Geresnės kapitalo kvotos ir didesnis atsparumas nepalankiausioms sąlygoms vidutiniu laikotarpiu turės teigiamą poveikį HSH finansavimo išlaidoms;
(233)
sprendime pradėti procedūrą (60 ir 63 konstatuojamosios dalys) suabejota kai kurių prognozių, kuriomis remtasi planuojant HSH veiklą, patikimumu, visų pirma, prognozių, susijusių su šiais aspektais: a) svarbiausių veiklos segmentų augimas; b) ne iš palūkanų gaunamų pajamų augimas; c) maržos svarbiausiuose veiklos segmentuose; d) rizikos draudimo dinamika;
(234)
Komisija manė, kad augimo prognozės visų pirma laivybos, transporto ir verslo klientų segmentuose per daug optimistinės, todėl suabejojo, ar HSH visas numatytas pajamas gali gauti. Tačiau pakeistas restruktūrizavimo planas grindžiamas tinkamesnėmis augimo prognozėmis laivybos ir verslo klientų segmentuose (žr. 5 lentelę). Kadangi HSH lėktuvų finansavimo veiklą nutrauks, augimo rodiklis šiame segmente nebesvarbus. Kaip matyti iš 5 ir 6 lentelių, augimo rodikliai, kuriais grindžiami planai laivybos ir verslo klientų segmentuose, yra gerokai mažesni negu 2009 m. rugsėjo 1 d. pateiktame pirminiame restruktūrizavimo plane. Be to, jie atitinka absoliučiąją veiklos apimtį, kurią HSH turėtų pasiekti šiuose segmentuose pagal savo dalį rinkoje ir visos rinkos apimtį;
(235)
HSH taip pat peržiūrėjo savo prognozes dėl pajamų, gaunamų ne iš palūkanų, augimo. Daroma prielaida, kad per 2010-2014 m. laikotarpį ne iš palūkanų gaunamos pajamos sudarys vidutiniškai apie [7-12] % pagrindinio banko grynųjų pajamų iš palūkanų. Atsižvelgiant į HSH ketinimą pagerinti kryžminį produktų pardavimą tarp savo finansų rinkos segmentų ir kitų veiklos sričių, šis tikslas atrodo pasiekiamas;
(236)
sprendime pradėti procedūrą suabejota pirminiame restruktūrizavimo plane pateiktomis prognozėmis dėl maržų. Tačiau 2010 m. pabaigoje naujos veiklos maržos iš tikrųjų buvo didesnės, negu iš pradžių manyta, ir prognozės, kuriomis remtasi planuojant banko veiklą, buvo atitinkamai pakoreguotos;
(237)
sprendime pradėti procedūrą kilo abejonių, ar HSH bus pajėgus išsilaikyti per kitą ekonomikos nuosmukį nebūdamas priverstas vėl pasinaudoti valstybės pagalba, ir dėl to suabejota jo ilgalaikiu gyvybingumu. Šių abejonių kilo dėl šių trūkumų: a) pažeidžiama finansavimo struktūra ir visų pirma likusi didelė finansavimo spraga bei nuolatinis finansavimo JAV doleriais trūkumas; b) susitelkimas į ciklišką ir nepastovią veiklą, dėl kurios tikriausiai bus patiriama didelių pasikartojančių, susijusių nuostolių; c) per maža kapitalizacija tokiems nuostoliams suvaldyti. Tačiau pakeistame restruktūrizavimo plane pateikti papildomi pasiūlymai dėl priemonių tinkami Komisijos abejonėms išsklaidyti. Pakeistas restruktūrizavimo planas grindžiamas realistiškesnėmis ir aiškesnėmis prognozėmis ir todėl jame suformuotas HSH gyvybingumo vaizdas patikimesnis. Tai yra vaizdas banko, kuris restruktūrizavimo etapo pabaigoje turės pakankamai kapitalo, į labai cikliškus segmentus orientuos nedidelę savo sandorių dalį, jo finansavimo struktūra bus, nors vis dar sudėtinga, tačiau stabili, o kontrolės priemonėmis (grynojo pastovaus finansavimo santykis ir finansavimo JAV doleriais dalis) HSH turėtų būti skatinamas vidutiniu laikotarpiu stengtis nuolat gerinti padėtį šioje srityje. Todėl HSH turėtų turėti tokį kapitalo pagrindą ir reikiamą finansavimo struktūrą, kad galėtų išsilaikyti per ekonomikos nuosmukį be valstybės pagalbos. Kalbant apie bendrą HSH gyvybingumą, iš pakeisto restruktūrizavimo plano matyti, kad HSH nuosavo kapitalo grąža restruktūrizavimo etape 2014 m. sieks [5-10] % (77). Absoliučiaisiais skaičiais ši procentinė norma maža, tačiau dėl gerokai mažesnio HSH rizikos profilio turėtų būti stabili. Todėl ją reikėtų laikyti nemažu pagerėjimu, palyginti su dešimtį metų prieš krizę buvusiomis procentinėmis normomis;
9.2.3.3. Mažumos akcininkų įnašas ir įtraukimas į dalijimąsi našta
(238)
Restruktūrizavimo komunikate nustatyta, kad, siekiant apriboti konkurencijos iškreipimą ir užkirsti kelią moralinei rizikai, turėtų būti apribotos restruktūrizavimo išlaidos ir kartu pagalbos suma, taip pat būtinas paties pagalbos gavėjo įnašas. Restruktūrizavimo komunikate sakoma, kad, siekiant apriboti pagalbos sumą minimaliai būtina, restruktūrizavimui finansuoti bankai visų pirma turėtų panaudoti savo išteklius. Su restruktūrizavimu susijusias išlaidas turėtų prisiimti ne tik valstybė, bet ir tie, kas investavo į HSH. Prie pastarųjų priskiriami akcininkai ir subordinuotųjų obligacijų turėtojai;
9.2.3.3.1. Paties pagalbos gavėjo įnašas, dalijimasis našta ir pagalbos apribojimas iki minimaliai būtinos
(239)
sprendimo pradėti procedūrą 65 punkte Komisija teigė, kad paties pagalbos gavėjo įnašo apimtis neaiški, nes buvo siūloma, kad šis įnašas būtų daroma kitų įmonių turimų akcijų pardavimo forma. Vokietija įsipareigojo, kad HSH iki restruktūrizavimo etapo pabaigos parduos [100-120] patronuojamųjų bendrovių. [30-40] iš šių [100-120] patronuojamųjų bendrovių HSH jau pardavė, likusias tikisi parduoti ne vėliau kaip iki […]. Gautos pajamos ir pelnas bus panaudoti restruktūrizavimo išlaidoms padengti. Ketinamos parduoti akcijos ir atitinkamos įmonės nurodytos II priede; be kitų, tai yra HSH Real estate AG, […], DekaBank ir […] - didžiausios HSH patronuojamosios bendrovės;
(240)
Vokietija taip pat įsipareigojo, kad iki 2014 m. gruodžio 31 d.HSH neperims kitų įmonių;
(241)
Komisija mano, kad 239 ir 240 dalyse nurodytomis priemonėmis dėl paties pagalbos gavėjo įnašo neužtikrinama, kad HSH dabartinėmis finansinėmis aplinkybėmis prie restruktūrizavimo išlaidų prisidės didžiausiu galimu savo paties įnašu. Todėl, atsižvelgdama į Restruktūrizavimo komunikato 26 punktą, Komisija mano, kad vykdant restruktūrizavimą pagalbą gaunančio banko savo nuožiūra atliekamas nuostolių padengimas (pavyzdžiui, išlaisvinant rezervus arba sumažinant nuosavą kapitalą), siekiant užtikrinti dividendų ir atkarpų už mokėtiną subordinuotąją skolą mokėjimą, iš principo yra nesuderinamas su pagalbos apribojimo iki minimaliai būtinos tikslu. Dalyvauti padengiant atsiradusius nuostolius visų pirma reikėtų finansinėmis priemonėmis su nuosavo kapitalo komponentais;
(242)
kadangi Vokietija atsisako pasiūlyti papildomų priemonių dėl paties pagalbos gavėjo įnašo, pagalba pagal Reglamento (EB) Nr. 659/1999 7 straipsnio 3 dalį negali būti laikoma suderinama su vidaus rinka. Tačiau imtis tokių priemonių galima įpareigoti;
(243)
todėl Komisija įpareigoja HSH restruktūrizavimo etape nemokėti jokių išmokų už nuosavo kapitalo priemones, priklausančias nuo pelno (kaip antai mišriosios finansinės priemonės ir teisės gauti dalį pelno sertifikatai (vok. Genussscheine)), jei neprivalo jų mokėti pagal sutartis ar įstatymus. Komisijos nuomone, šio draudimo mokėti dividendus dalis yra tai, kad šios priemonės būtų naudojamos ir dengiant nuostolius, jei nepanaudojus atsargų ir rezervų HSH balanse būtų nuostolis. Perkeliant ankstesnių metų nuostolius šios priemonės neturėtų būti naudojamos;
(244)
siekiant užtikrinti, kad banko savininkai restruktūrizavimo etape kuo didesne apimtimi prisidėtų prie tinkamo kapitalo pagrindo atkūrimo (žr. 229-231 dalis), bet kokį dividendų mokėjimą restruktūrizavimo etape Komisija laikytų pagalbos apribojimo iki minimaliai būtinos principo pažeidimu. Todėl Komisija mano, kad HSH iki 2014 ūkinių metų pabaigos imtinai neturėtų mokėti jokių dividendų;
9.2.3.3.2. Mažumos akcininkų įtraukimas į dalijimąsi našta
(245)
sprendime pradėti procedūrą (66-72 konstatuojamosios dalys) Komisija išsakė nuomonę, kad mažumos akcininkų, kurie nedalyvavo HSH kapitalo atkūrime 2009 m. gegužės mėn., akcijų dalys nepakankamai sumažėjo, o pirminiame restruktūrizavimo plane nebuvo numatytas tinkamas dalijimasis našta, kuriuo remiantis, vertinant HSH suteiktą pagalbą, ją būtų galima laikyti suderinama su vidaus rinka. Be to, Komisija iškėlė klausimą, kad galbūt mažumos akcininkai patys turėjo naudos iš valstybės pagalbos išlaikydami pernelyg dideles HSH akcijų dalis. Komisija padarė išvadą, kad priemonė apėmė galimą netiesioginę pagalbą mažumos akcininkams ir ji galėtų būti nesuderinama su vidaus rinka, jei nenustatyti jokie mechanizmai tinkamam dalijimuisi našta užtikrinti (sprendimo pradėti procedūrą 73 punktas);
(246)
pirmiausia Komisija pažymi, kad, priešingai, negu savo pastabose teigia Sparkassenverbände, esą Komisija iki šiol nė vienoje kitoje su kapitalo atkūrimu susijusioje byloje dėl pagalbos nėra nagrinėjusi netiesioginės pagalbos antrinio poveikio (žr. 130 dalį), netiesioginė pagalba nagrinėta tiriant daugybę pagalbos priemonių priimant daugybę sprendimų (78);
(247)
Komisija primena, kad pagal nusistovėjusią teismų praktiką SESV 107 straipsnio 1 dalyje valstybės intervencija skiriama ne pagal jos priežastis ar tikslus, o pagal poveikį (79). Mažumos akcininkams netiesiogiai suteiktas pranašumas yra tai, kad viešieji savininkai atsisakė papildomų HSH akcijų, kurias jie būtų gavę, jei naujų akcijų kaina būtų buvusi nustatyta teisingai. Tarp pagalbos, suteiktos HSH iš valstybinių išteklių, ir mažumos akcininkų pranašumo yra priežastinis ryšys;
(248)
Komisija taip pat nesutinka su išsakyta nuomone, kad mažumos akcininkų pranašumas nepriskirtinas valstybei, nes sprendimas dėl kapitalo atkūrimo ir akcijų skaičiaus bei jų kainos priimtas visuotiniame akcininkų susirinkime (žr. 129 dalį). Tačiau šiame susirinkime viešiesiems savininkams buvo atstovaujama kaip akcininkams ir jie veikė kaip viešosios institucijos (80). Tai reiškia, kad tuo metu dėl HSH ateities vyko politinė diskusija;
(249)
svarbiausios Vokietijos ir mažumos akcininkų pastabos susijusios su argumentu, kad nedidelis akcijų dalies sumažėjimas nėra valstybės pagalba ir kad akcijų dalies sumažėjimas bet kokiu atveju yra tik didinant kapitalą parinktų parametrų, t. y. akcijų skaičiaus ir kainos, rezultatas. Šių parametrų klausimu Vokietija ir mažumos akcininkai nurodė, kad PwC, kuri yra pripažinta įmonė, pagal pripažintus vertinimo standartus atliko vertinimą, kuris pagrįstas prielaida, kad 2013 m. HSH reitingas vėl bus „A“, ir taip manyti esama rimtų priežasčių. Sparkassenverbände ir Flowers šiuo klausimu sutinka su Vokietija. Jų teigimu, naujų akcijų išleidimo kaina iš tikrųjų buvusi per maža;
(250)
Komisija neabejoja, kad PwC yra pripažinta įmonė ir HSH vertinimą atliko pagal pripažintus vertinimo standartus. Tačiau ji laikosi nuomonės, kad atliekant HSH vertinimą nebuvo atsižvelgta į keletą aspektų, dėl kurių HSH vertė būtų buvusi mažesnė;
(251)
PwC atlikta vertinimo ataskaita (81) (toliau - vertinimo ataskaita) paskelbta 2009 m. gegužės 15 d.2009 m. balandžio 30 d. Vokietija Komisijai pranešė apie pagalbos priemones HSH, nes kilo pavojus, kad bankas gali neatitikti kapitalui keliamų priežiūros teisės reikalavimų. Šiuo metu buvo akivaizdu, kad HSH turės vykdyti didelio masto restruktūrizavimą ir numatyti kompensuojamąsias priemones konkurencijos iškreipimui, kuris gali atsirasti dėl pagalbos priemonių, apriboti. PwC vertinimą atliko remdamasi verslo planu, kuriame nebuvo atsižvelgta į visus šiuos aspektus. Vertinimo ataskaitos santraukoje (82) PwC aiškiai nurodė vertinimą atlikusi remdamasi HSH planais, kurie buvo pagrįsti prielaida, kad 2011 m. padėtis rinkose normalizuosis. Šios prognozės negalima laikyti nuosaikia;
(252)
taip pat vertinimas pagrįstas prielaida, kad 2013 m. HSH atgaus reitingą „A“. PwC vertinimo ataskaitoje aiškiai paminėjo (83), kad S&P2009 m. gegužės 6 d.HSH reitingą sumažino nuo „A“ iki „BBB+“ su neigiama perspektyva ir kad šis sumažinimas neatsispindėjo finansavimo plane, kuriuo remtasi atliekant vertinimą, ir todėl į jį nebuvo atsižvelgta apskaičiuojant HSH orientacinę vertę. Taip pat PwC pažymėjo, kad bus atliekamas teisinis pagalbos tyrimas, todėl tikėtina, kad, siekiant užtikrinti pagalbos priemonės suderinamumą su vidaus rinka, bus nustatyti tam tikri įpareigojimai, turėsiantys nemažą poveikį HSH verslo planui. PwC taip pat pažymėjo, kad dėl bendrųjų ekonominių sąlygų HSH svarbiose srityse (laivybos, aviacijos) ir apribojimų kapitalo rinkoje (finansavimas) nelengva prognozuoti būsimas tendencijas;
(253)
baigiant reikia pažymėti, kad vertinimas atliktas darant prielaidą, jog apsaugos nuo rizikos priemonė bus įgyvendinta. Be apsaugos nuo rizikos nebūtų buvę paramos pagal riziką įvertintam turtui, būtų padidėjusi reikiamo kapitalo atkūrimo apimtis ir būtų reikėję peržiūrėti prognozes dėl reitingo. PwC apskaičiavo HSH vertę ir tuo atveju, jei apsaugos nuo rizikos priemonė nebūtų įgyvendinta (84), tokiu atveju HSH orientacinė vertė būtų nuo [0,8-1,2] iki [1,5-2] mlrd. EUR, atitinkamai nuo [ 9] iki [ 22] EUR už akciją. Atsižvelgdama į šiuos faktus Komisija naujai išleistų akcijų kainą vis dar laiko gerokai per didele;
(254)
mažumos akcininkai taip pat nurodė, kad Komisija savo sprendime byloje dėl pagalbos Hypo Real Estate pripažino naujų akcijų kainą, kuri buvo didesnė už biržos kainą, nekeldama klausimo dėl kainos tinkamumo kalbant apie dalijimąsi našta. Todėl, mažumos akcininkų nuomone, nereikėtų svarstyti ir HSH akcijų kainos. Tačiau Komisija mano, kad šių bylų dėl pagalbos lyginti negalima. Pagalbos Hypo Real Estate atveju buvo imtasi nemažai priemonių, kuriomis bankas buvo visiškai nacionalizuotas. Pagrindinis šių bylų skirtumas yra tas, kad Hypo Real Estate buvo nacionalizuotas ir valstybė jo akcijas įsigijo kaina, nustatyta pagal koncerno vertę be valstybės pagalbos (85). HSH atveju taip nėra. HSH vertinimas, siekiant nustatyti naujai išleistų akcijų kainą, atliktas remiantis prielaida, kad bus įgyvendinta 10 mlrd. EUR dydžio apsaugos nuo rizikos priemonė. Ši prielaida turėjo didelės įtakos vertinimo rezultatui;
(255)
mažumos akcininkai taip pat aiškino, kad 2008 m. HSH jie parėmė nemažais finansiniais įnašais, o 2009 m. balandžio mėn. kapitalo atkūrime dalyvauti negalėjo. Jų teigimu, jie ir neprivalėjo to daryti, nes galimybė pirkti naujų akcijų nesusieta su pareiga pirkti;
(256)
Komisija mano, kad Sparkassenverbände turėjo pirmumo teisę pirkti naujų akcijų, tačiau pasinaudoti šia teise neprivalėjo. Tačiau 2008 m. mažumos akcininkų HSH suteiktos finansinės paramos Komisija negali laikyti įnašu į dalijimąsi našta kalbant apie 2009 m. gegužės ir birželio mėn. HSH suteiktas pagalbos priemones. 2008 m. parama bankui suteikta pagal mažumos akcininkų tuo metu priimtą sprendimą dėl investicijų. Komisija nemato jokios sąsajos tarp 2008 m. įgyvendintų kapitalo priemonių ir 2009 m. suteiktų pagalbos priemonių;
(257)
Komisija nesutinka su Sparkassenverbände teiginiu, kad jos nevykdo jokios ekonominės veiklos ir todėl negali būti laikomos įmonėmis kalbant apie pagalbos taisykles (žr. 129 dalį). Šlėzvigo-Holšteino žemėje veikiantys taupomieji bankai vykdo ekonominę veiklą (86). Savo ekonominius interesus jie sutelkė į Sparkassenverbände. Sparkassenverbände teikia paslaugas Šlėzvigo-Holšteino žemėje veikiantiems taupomiesiems bankams ir laiko taupomųjų bankų akcijas (dalis), kaip yra ir taupomųjų bankų turimų HSH akcijų atveju. Jei didėja taupomųjų bankų akcijų, turimų Sparkassenverbände, vertė, didėja ir taupomųjų bankų vertė. Sparkassenverbände ir taupomieji bankai, kurie yra Sparkassenverbände nariai, sudaro vieną ekonominį vienetą. Sparkassenverbände pranašumas kartu reiškia Šlėzvigo-Holšteino žemėje veikiančių taupomųjų bankų pranašumą. Todėl Sparkassenverbände, kurios ekonominiu požiūriu visiškai priskirtinos Šlėzvigo-Holšteino žemėje veikiantiems taupomiesiems bankams, galima laikyti valstybės pagalbos gavėjomis pagal SESV 107 straipsnio 1 dalį;
(258)
Vokietijos ir trečiųjų šalių pastabos neišsklaidė Komisijos abejonių dėl nepakankamo mažumos akcininkų įtraukimo į dalijimąsi našta. Komisija tebemano, kad mažumos akcininkų, kurie 2009 m. HSH kapitalo atkūrime nedalyvavo, akcijų dalys sumažėjo nepakankamai, nes kapitalo atkūrimo metu viešiesiems savininkams atitekusių akcijų skaičius tuo metu buvo grindžiamas neteisingu HSH vertinimu. Tačiau Komisija pažymi, kad pakeistame restruktūrizavimo plane numatytos papildomos priemonės, kuriomis mažumos akcininkų įtraukimas į dalijimąsi našta gerokai pagerintas;
(259)
įnašas į dalijimąsi našta visų pirma padidinamas papildomomis priemonėmis, susijusiomis su atlygiu už apsaugą nuo rizikos, kurių imtis įpareigojo Komisija (202-208 dalys). Papildomas atlygis už apsaugą nuo rizikos, kurį sudaro papildomas mokestis ir 500 mln. EUR vienkartinė išmoka akcijomis, turės dvejopą poveikį: pirma, padidinus absoliučiąją viešiesiems savininkams mokamo atlygio sumą sumažės paskirstytinas HSH pelnas, o kartu sumažės HSH vertė jo akcininkų požiūriu; antra, dėl 500 mln. EUR vienkartinės išmokos sumažės mažumos akcininkų dalys - nuo šiuo metu turimų 16,8 % iki maždaug 14-15 % (atsižvelgiant į tai, kokia akcijų kaina bus nustatyta);
(260)
be įpareigojimų, susijusių su atlygiu už apsaugą nuo rizikos, poveikio, mažumos akcininkų įtraukimas į dalijimąsi našta dar pagerės apribojus atlygį už kapitalo priemones (žr. 241-244 dalis). HSH vertė akcininkų požiūriu priklauso nuo grynųjų pinigų srautų ateityje, o šie grynųjų pinigų srautai, t. y. dividendai, nebus mokami iki 2014 m. Todėl dėl Komisijos nustatytų grynųjų pinigų srautų apribojimų laiko atžvilgiu akcininkų įtraukimas į dalijimąsi našta dar sustiprinamas;
(261)
Komisija mano, kad, nors pakeistame restruktūrizavimo plane ir Komisijos nustatytais įpareigojimais priemonės dėl mažumos akcininkų įtraukimo į dalijimąsi našta gerokai pagerintos, jomis vis tiek neužtikrinama, kad mažumos akcininkai prie dalijimosi našta prisidės didžiausiu įmanomu įnašu. Kadangi Vokietija atsisakė pasiūlyti papildomų priemonių dėl dalijimosi našta, pagalbos priemonės pagal Reglamento (EB) Nr. 659/1999 7 straipsnio 3 dalį negalima laikyti suderinama su vidaus rinka. Tuo remiantis netiesioginė pagalba mažumos akcininkams turėtų būti laikoma nesuderinama su vidaus rinka, jei nebūtų galima nustatyti kitų įpareigojimų, kuriais būtų pagerinamas mažumos akcininkų įtraukimas į dalijimąsi našta;
(262)
Komisija, atsižvelgdama į galimą pranašumą, kurį įgijo mažumos akcininkai, ir į būtinybę tinkamai dalytis našta, mano, kad draudimą mokėti dividendus reikia pratęsti ir po 2014 m., tačiau, siekiant išlaikyti proporcingumą, jis turėtų būti apribotas. Šiuo tikslu Komisija nustato įpareigojimą, kad per laikotarpį nuo 2015 m. sausio 1 d. iki 2016 m. gruodžio 31 d. gali būti mokami ne didesni kaip 50 % atitinkamai praėjusių ūkinių metų grynojo pelno dydžio dividendai. Be to, dividendai per šį laikotarpį gali būti mokami tik jei dėl to nekyla grėsmė, kad vidutiniu laikotarpiu bus nesilaikoma susitarime „Bazelis III“ nustatytų kredito įstaigų kapitalo pakankamumo reikalavimų;
9.2.3.3.3. Išvada dėl mažumos akcininkų, kaip pagalbos gavėjų, įnašo ir jų įtraukimo į dalijimąsi našta
(263)
Komisija daro išvadą, kad tinkamą mažumos akcininkų įnašą ir tinkamą jų įtraukimą į dalijimąsi našta galima pasiekti ir todėl pagalbą galima laikyti suderinama su vidaus rinka, jei bus įvykdyti 262 ir 202-208 dalyse bei 241-244 dalyse nurodyti įpareigojimai;
9.2.3.4. Konkurencijos iškreipimą ribojančios priemonės
(264)
pagal Restruktūrizavimo komunikatą restruktūrizavimo plane turi būti numatytos priemonės dėl pagalbos atsiradusiam konkurencijos iškreipimui riboti ir bankų sektoriaus konkurencingumui užtikrinti. Restruktūrizavimo komunikato 30 punkte sakoma, kad konkurencijos iškreipimą ribojančios priemonės turėtų būti specialiai pritaikytos nustatytam konkurencijos iškreipimui rinkose, kuriose veikia po restruktūrizavimo gyvybingumą atkūręs bankas. Komisija, tirdama atitinkamą priemonę, atskaitos tašku turėtų laikyti banko veiklos dydį, mastą ir apimtį;
(265)
sprendime pradėti procedūrą Komisija padarė išvadą, kad siūlomos galimo konkurencijos iškreipimo ribojimo priemonės yra nepakankamos apimties. Tačiau pakeistame restruktūrizavimo plane numatyta daugiau galimą konkurencijos iškreipimą ribojančių priemonių;
(266)
pakeistame restruktūrizavimo plane, palyginti su pirminiu restruktūrizavimo planu, numatyta gerokai labiau sumažinti balanso sumą. HSH iki 2014 m. pabaigos koncerno balansinio turto sumą, palyginti su 2008 m. balanso suma, sumažins 61 % (87). Balanso sumos sumažinimas daugiau negu puse HSH vertės, atsižvelgiant į konkurencijos iškreipimą, atsiradusį dėl labai didelės pagalbos, yra tinkamas. Galima tarti, kad šis sumažinimas atitinka Komisijos sprendimų priėmimo praktiką tais atvejais, kai pagalbos sumos būdavo panašios. HSH atveju restruktūrizavimas ir balanso sumos sumažinimas yra labai svarbūs, kadangi dėl nevisiškos lėšų susigrąžinimo išlygos nepakankamai dalijamasi našta. Balanso sumos sumažinimu papildomas HSH įsipareigojimas parduoti didžiąją dalį turimų kitų įmonių akcijų;
(267)
taip pat HSH įsipareigojo sumažinti tarptautinių filialų ar atstovybių skaičių - nuo 21 iki 6, o Vokietijoje turimų filialų - nuo 9 iki 7. Likę filialai ar atstovybės Londone ir Niujorke bus gerokai sumažinti, filialas Liuksemburge veiks išimtinai kaip restruktūrizavimo padalinio filialas;
(268)
taip pat HSH įsipareigojo restruktūrizavimo etape (iki 2014 m. gruodžio 31 d.) neperimti kitų įmonių (toliau - draudimas perimti kitas įmones). HSH savo veiklos perimdamas kitas įmones neplės. Susijungimai, jei konsoliduojasi žemės bankai, kaip ir anksčiau, galimi, prieš tai juos patvirtinus Komisijai. Skolos ir nuosavo kapitalo apkeitimo sandoriai ir kitos priemonės pagal įprastas turto valdymo procedūras yra leidžiami, jei jais nesiekiama apeiti draudimo perimti kitas įmones. Jei viešieji savininkai atsisako HSH kontrolės, draudimas perimti kitas įmones taikomas tik trejus metus. Komisija mano, kad HSH privatizavimas padarytų teigiamą poveikį HSH gyvybingumui ir užtikrintų veiksmingą konkurenciją. Jei draudimas perimti kitas įmones būtų taikomas dar ilgai po pardavimo, banką privatizuoti būtų sunkiau;
(269)
be to, HSH įsipareigojo imtis papildomų priemonių, tiesiogiai nukreiptų į konkurencijos iškreipimo ribojimą rinkose, kuriose jis buvo įsitvirtinęs ir norėjo plėstis. HSH savo veiklą aviacijos finansavimo srityje visiškai nutrauks (88). Iš viso [3-8] mlrd. EUR aviacijos srityje turimo turto turi būti perkelti į restruktūrizavimo padalinį ar nuo [2011-2012] m. pabaigos parduoti. Taip pat HSH gerokai sumažins savo veiklą laivybos, nekilnojamojo turto finansavimo ir verslo klientų srityse. Pavyzdžiui, dėl laivybos veiklos srities, kurioje jis įgijo savo, kaip pirmaujančio laivų finansavimo teikėjo, vardą ir kurioje norėjo toliau plėstis, HSH įsipareigojo, kad per visą restruktūrizavimo etapą jo naujos veiklos dalis rinkoje pasaulinėje laivų finansavimo srityje neviršys [ 8] % ir jis stengsis nepatekti tarp trijų laivų finansavimo teikėjų, kurių metinė naujos veiklos apimtis didžiausia;
(270)
taigi pasiūlytos konkurencijos iškreipimą ribojančios priemonės yra daug geresnės negu pirminiame restruktūrizavimo plane numatyti veiksmai ir laikomos tinkamomis ir pakankamomis;
9.2.3.5. Išvada dėl restruktūrizavimo
(271)
Komisija priėjo prie išvados, kad restruktūrizavimo priemonės, įskaitant I ir III prieduose pateiktus Vokietijos įsipareigojimus, tinkamos ilgalaikiam HSH gyvybingumui atkurti, kad jos yra tinkamas paties HSH įnašas ir kad jomis kompensuojamas pagalbos nulemtas konkurencijos iškreipimas. Atsižvelgiant į Komisijos nustatytas ir II priede nurodytas sąlygas dėl atlygio ir dalijimosi našta, pakeistame restruktūrizavimo plane numatytas tinkamas ir pakankamas dalijimasis našta, taigi pagal SESV 107 straipsnio 3 dalies b punktą jį galima laikyti suderinamu su vidaus rinka;
(272)
Komisija mano, kad pagalbą, kurią apima SoFFin suteiktos 17 mlrd. EUR likvidumo garantijos, su vidaus rinka suderinama restruktūrizavimo pagalba galima laikyti tiek, kiek šios garantijos buvo reikalingos esant rinkos nepakankamumui dėl tarpbankinės rinkos žlugimo;
10. GALIMA NAUDA KITIEMS AKCININKAMS
(273)
mažumos akcininkai teigė, kad procedūrą padalijus į dvi dalis, kai pagal vieną būtų patvirtinamos tiesioginės pagalbos priemonės HSH, o pagal kitą nagrinėjamas netiesioginės pagalbos mažumos akcininkams klausimas, būtų pažeistas Procedūrinio reglamento 7 straipsnis. Jų nuomone, jei Sparkassenverbände ir Flowers atveju dėl kapitalo atkūrimo būtų priimtas neigiamas sprendimas, tai reikštų, kad kapitalo atkūrimo priemonė yra su vidaus rinka nesuderinama pagalba. Sparkassenverbände nuomone, mažumos akcininkų įtraukimo į dalijimąsi našta klausimą Komisija turėtų nagrinėti bendrai vertindama dalijimąsi našta kalbant apie kapitalo atkūrimą;
(274)
Komisija nesutinka su tuo, kaip mažumos akcininkai aiškina Procedūrinį reglamentą. Bylą dėl pagalbos teisiškai galima padalyti ir Komisija jau yra taip dariusi kitais atvejais (89). Jei yra keli vienos valstybės pagalbos priemonės gavėjai ir dėl jų teisinės padėties kiekvieno jų atveju reikia atlikti skirtingą vertinimą, o tai gali turėti įtakos tyrimo spartumui ir sėkmei, oficialią tyrimo procedūrą, siekiant ją atlikti veiksmingai, galima padalyti;
(275)
taip pat Komisija nesutinka su nuomone, kad skirtingas teisinis pagalbos priemonės vertinimas mažumos akcininkų, kaip netiesioginės pagalbos gavėjų, atveju turėtų įtakos teisiniam tos pačios pagalbos priemonės vertinimui (ir suderinamumui su vidaus rinka) HSH, kaip tiesioginės pagalbos gavėjo, atveju. Šiuo klausimu Komisija nurodo Teisingumo Teismo sprendimą byloje C-382/99 Nyderlandai prieš Komisiją (90), kurioje Teisingumo Teismas patvirtino Komisijos vertinimą, kad vienam gavėjui suteikta pagalba gali būti laikoma suderinama su vidaus rinka (nes atitinka de minimis nuostatas) ir kartu ta pati pagalba, kaip netiesioginė pagalba kitam gavėjui, gali būti laikoma nesuderinama su vidaus rinka ir išieškoma. Komisija pažymi, kad kapitalo atkūrimo proporcingumą HSH atveju galima užtikrinti pakeistame restruktūrizavimo plane numatytomis tinkamomis priemonėmis, o pranašumus, suteiktus mažumos akcininkams dėl per didelės naujai išleistų akcijų kainos, reikia tirti ir koreguoti atskirai (pvz., įtraukiant juos į dalijimąsi našta);
(276)
tačiau Komisija nemato pagrindo bylą dėl pagalbos padalyti, nes įvairius pagalbos priemonės aspektus ji gali išnagrinėti viename sprendime. Taigi, kaip paaiškinta sprendimo pradėti procedūrą rezoliucinėje dalyje, galimus mažumos akcininkų pranašumus taip pat būtų galima vertinti, jei būtų nepakankamai dalijamasi našta. Tačiau Komisija pažymi, kad, pakeitus mokestį už apsaugą nuo rizikos ir nustačius papildomas priemones dėl dalijimosi našta, mažumos akcininkų turimų akcijų dalys gerokai sumažinamos ir jie papildomai įtraukiami į dalijimąsi našta, taip gerokai sumažinami trūkumai, sietini su PwC atliktu vertinimu, taigi ir šiuo atveju pasiekiamas tinkamas dalijimasis našta. Kadangi su šiuo sprendimu susijusiais įpareigojimais pasiekiamas tinkamas dalijimasis našta, Komisija dalijimąsi našta laiko pakankamu ir šio aspekto daugiau netirs;
11. IŠVADOS
(277)
atsižvelgdama į Vokietijos pateiktą Įsipareigojimų sąrašą dėl HSH restruktūrizavimo ir į Komisijos šiai valstybei narei nustatytus įpareigojimus dėl atlygio ir dalijimosi našta, Komisija daro išvadą, kad apsaugos nuo rizikos priemonė atitinka Komunikato dėl sumažėjusios vertės turto 5 skyriaus reikalavimus. Atsižvelgiant į pateiktą pakeistą restruktūrizavimo planą, Vokietijos Įsipareigojimų sąrašą ir Komisijos šiai valstybei narei nustatytus įpareigojimus, restruktūrizavimo pagalba, kuri apima apsaugą nuo rizikos, kapitalo atkūrimą ir likvidumo garantijas, atitinka SESV 107 straipsnio 3 dalies b punkto reikalavimus ir gali būti laikoma suderinama su vidaus rinka. Sprendime pradėti procedūrą išsakytos Komisijai pagalbos teisės požiūriu kilusios abejonės išsklaidytos,
PRIĖMĖ ŠĮ SPRENDIMĄ:
1 straipsnis
1. 3 mlrd. EUR dydžio kapitalo atkūrimas, 10 mlrd. EUR dydžio apsaugos nuo rizikos forma Vokietijos HSH AG suteikta garantija ir Vokietijos suteiktos likvidumo garantijos yra valstybės pagalba pagal Sutarties dėl Europos Sąjungos veikimo 107 straipsnio 1 dalį.
2. Pagalba, suteikta kaip 3 mlrd. EUR dydžio kapitalo atkūrimas, 10 mlrd. EUR dydžio apsaugos nuo rizikos forma Vokietijos HSH AG suteikta garantija ir Vokietijos suteiktos likvidumo garantijos, atsižvelgiant į I ir III prieduose nurodytus įsipareigojimus ir į II priede nurodytų įpareigojimų įvykdymą, yra suderinama su vidaus rinka.
2 straipsnis
Vokietija užtikrina, kad 2009 m. rugsėjo 1 d. pateiktas pirminis restruktūrizavimo planas, paskutinį kartą atitinkamai pakeistas 2011 m. liepos 11 d. Vokietijos pranešimu, įskaitant I ir III prieduose pateiktą Įsipareigojimų sąrašą ir II priede nurodytus įpareigojimus, bus visiškai įgyvendintas laikantis Įsipareigojimų ir Įpareigojimų sąrašuose nustatytų terminų.
3 straipsnis
Vokietija po dviejų mėnesių nuo šio sprendimo paskelbimo informuoja Komisiją apie priemones, kurių imtasi šiam sprendimui įgyvendinti.
4 straipsnis
Šis sprendimas skirtas Vokietijos Federacinei Respublikai.
Vokietijos prašoma pagalbos gavėjui nedelsiant persiųsti šio sprendimo kopiją.
Priimta Briuselyje 2011 m. rugsėjo 20 d.