РЕШЕНИЕ НА КОМИСИЯТА
от 4 август 2010 година
относно държавна помощ C 40/08 (ex N 163/08) приведена в действие от Полша в полза на „PZL Hydral S.A.“
(нотифицирано под номер C(2010) 5406)
(само текстът на полски език е автентичен)
(текст от значение за ЕИП)
(2010/690/ЕС)
ЕВРОПЕЙСКАТА КОМИСИЯ,
като взе предвид Договора за функционирането на Европейския съюз, и по-специално член 108, параграф 2, алинея първа от него,
като взе предвид споразумението за Европейското икономическо пространство, и по-специално член 62, параграф 1, буква а) от него,
като взе предвид Решение C(2008) 4753 окончателен (1), с което Комисията взе решение да открие процедурата, предвидена от член 108, параграф 2 от Договора за функционирането на Европейския съюз, и Решение C(2008) 6371 окончателен (2), с което процедурата, предвидена от член 108, параграф 2 от Договора за функционирането на Европейския съюз, обхвана и помощ C 40/08 (ex N 163/08),
като покани заинтересованите страни да представят мненията си в съответствие с посочените по-горе разпоредби,
като има предвид, че:
I. ПРОЦЕДУРА
(1)
С писмо от 27 март 2008 г. полските власти отправиха уведомление за план за преструктуриране на „PZL Hydral S.A.“ („PZL Hydral“). С писмо от 6 май 2008 г. Комисията поиска допълнителна информация. С писмо от 4 юни 2008 г. полските власти поискаха удължаване на срока за отговор до 27 юни 2008 г.; Комисията се съгласи с писмо от 10 юни 2008 г. Полските власти предоставиха допълнителна информация относно плана за преструктуриране с писмо от 7 юли 2008 г.
(2)
На 10 септември 2008 г. бяха открити процедури по член 108, параграф 2 от Договора за функционирането на Европейския съюз (официалната процедура по разследване). Официалната процедура по разследване впоследствие беше удължена с решение, прието на 12 ноември 2008 г.
(3)
Полша изложи своето мнение на 14 октомври и 22 декември 2008 г. и допълнителна информация на 7 април 2009 г. Комисията не получи мнения от трети страни.
(4)
Срещи с полските власти се проведоха на 27 април и 14 октомври 2009 г. и на 12 февруари 2010 г. На 18 декември 2009 г. Комисията поиска допълнителна информация. Беше осъществена размяна на писма по електронната поща между Комисията и полските власти представиха допълнителна информация по електронната поща на следните дати: 20 октомври 2009 г., 23 ноември 2009 г., 15 декември 2009 г., 13 януари 2010 г., 16 януари 2010 г., 9 февруари 2010 г., 10 февруари 2010 г., 26 февруари 2010 г., 1 март 2010 г., 3 март 2010 г., 4 март 2010 г., 19 март 2010 г., 5 май 2010 г., 12 май 2010 г., 20 май 2010 г., 28 май 2010 г., 3 юни 2010 г., 4 юни 2010 г., 7 юни 2010 г., 8 юни 2010 г., 9 юни 2010 г., 17 юни 2010 г., 23 юни 2010 г., 24 юни 2010 г., 28 юни 2010 г., 7 юли 2010 г., 8 юли 2010 г., 9 юли 2010 г., 12 юли 2010 г. и 13 юли 2010 г.
II. ОПИСАНИЕ
II.1. Получатели: PZL Hydral и PZL Wrocław
(5)
PZL Hydral е създадено през 1946 г. като държавно предприятие. Сега то е голямо предприятие, което до 2008 г. е било специализирано в производството на строително- и военно-промишлена хидравлика, проектиране, производство и обслужване на електронни хидромеханични системи за регулиране подаването на гориво за авиационни двигатели от всякакъв вид, хидравлични системи за управление на самолети и двигателна хидравлика за хеликоптери. От 2008 г. насам PZL Hydral функционира като дружество майка на група и не развива собствена промишлена дейност.
(6)
През 2003 г. държавната Агенция за промишлено развитие („IDA“) придоби 80,94 % от акциите в PZL Hydral (1 284 686 акции) от държавната хазна. Други прехвърляния на акции от държавната хазна към IDA бяха извършени през 2005 г. (499 103 акции), увеличавайки участието на IDA на 87,39 %, през 2007 г. (64 374 акции), увеличавайки участието на 90,54 %, и на 12 януари 2010 г. (38 399 акции), увеличавайки участието на 92,42 %. Всяко от тези прехвърляния беше извършено при символичната цена от PLN 1. От 12 януари 2010 г. насам IDA държи 18 886 562 акции с номинална стойност от 18 865 620 PLN. Останалата част от акциите (7,58 %), с номинална стойност от 1 547 210, към този момент се притежава от служителите.
(7)
През 2007 г. PZL Hydral управлява следните дъщерни дружества: Zakład Odlewniczy „Hydral“ Sp. z o.o., чиято основна дейност е отливането, преработката и обработката на стоманени части; Zakład Cieplowniczy Term „Hydral“ Sp. z o.o., която произвежда и продава термална енергия; Przedsiębiorstwo Usługowo Handlowe Zakład Produkcji Hydrauliki „Hydral“ Sp. z o.o., която произвежда клапи и хидравлични разпределители, преработва метално оборудване и предоставя ремонтни услуги за хидравлични машини и оборудване, и PZL Wrocław Sp. z o.o. („PZL Wrocław“). В допълнение „PZL Hydral“ управлява две други предприятия, които сега са в процес на ликвидация. Към края на 2006 г. групата като цяло е имала 795 служители.
(8)
PZL Wrocław беше основано като изцяло притежавано дъщерно дружество на PZL Hydral през 2004 г. с цел да се създаде действащо дружество, което да поеме оперативната част на PZL Hydral, като по този начин се позволи на последното да действа като холдингово дружество и да управлява процеса на преструктуриране на групата PZL Hydral.
(9)
Част от активите на PZL Wrocław беше прехвърлена от PZL Hydral към PZL Wrocław посредством вноски в натура в капитала на PZL Wrocław или посредством продажба на счетоводната стойност в счетоводните книги на PZL Hydral от 2004 г., както е посочено в таблица 1.
Таблица 1
Прехвърляне на активи посредством вноски в натура или продажба (в PLN)
Дата на прехвърляне
Вид на активите
Метод на прехвърляне (продажба/вноски в натура)
Счетоводна стойност на активите
30.12.2004 г.
дълготрайни активи - движими
вноски в натура
3 917 321,0
30.12.2004 г.
нематериални активи
вноски в натура
801 332,0
30.12.2004 г.
незавършено производство
вноски в натура
1 251 352,0
30.12.2004 г.
материали
вноски в натура
251 719,0
30.11.2006 г.
дълготрайни активи - движими
вноски в натура
138 516,44
30.11.2006 г.
материали
вноски в натура
679 915,73
30.11.2006 г.
дълготрайни активи - движими
вноски в натура
1 186 803,54
30.11.2006 г.
нематериални активи
вноски в натура
290 268,95
20.6.2007 г.
дълготрайни активи - движими
продажба
1 250 000,0
30.12.2007 г.
дълготрайни активи - движими
вноски в натура
1 293 600,0
21/23.12.2008 г.
незавършено производство
продажба
5 230 644,91
27.3.2008 г.
материали
продажба
2 985 631,15
10.3.2009 г.
материали
продажба
304 294,33
(10)
Дълготрайните материални активи, които PZL Wrocław придоби от PZL Hydral, бяха прехвърлени като вноски в натура в капитала на PZL Wrocław или посредством продажба, както е посочено в таблица 2. И в двата случая стойността на прехвърлянето се основава на оценката на независим експерт. Когато тези дълготрайни активи бяха прехвърлени, те вече са били обвързани с ипотека върху недвижимо имущество в полза на следните публични кредитори: Служба за социално осигуряване, Данъчна служба на регион Долна Силезия и градски съвет на Wrocław на стойност от 142,558 млн. PLN.
Таблица 2
Прехвърляне на недвижимо имущество (в PLN)
Дата на прехвърляне
Вид на активите
Метод на прехвърляне (продажба/вноски в натура)
Счетоводна стойност на активите
30.12.2007 г.
дълготрайни активи - недвижимо имущество
вноски в натура
8 337 000,0
30.12.2007 г.
дълготрайни активи - недвижимо имущество
продажба
10 309 508,56
(11)
На 31 декември 2007 г. PZL Hydral прехвърли на PZL Wrocław средства с номинална стойност от 918 900 PLN посредством вноски в капитала на PZL Wrocław.
(12)
Останалата част от активите, прехвърлени от PZL Hydral към PZL Wrocław между 17 януари 2006 г. и 27 април 2010 г., бяха продадени по счетоводната им стойност и включваха многобройни прехвърляния на активи в строеж, които бяха свободни от поръчителства или ипотеки.
(13)
Общата стойност на активите, прехвърлени от PZL Hydral към PZL Wrocław между 2004 г. и 2010 г. възлизат на 44 708 791,02 PLN.
(14)
559 служители бяха прехвърлени от PZL Hydral към PZL Wrocław през 2008 г. и 37 служители бяха прехвърлени през 2009 г.
(15)
PZL Wrocław произвежда компоненти за самолети, използвани от полските въоръжени сили (до края на 2007 г. това производство се осъществяваше от PZL Hydral), и предоставя услуги, включващи поддръжката и ремонта на оборудване, използвано от полската армия. Военните стоки се подлагат на сертифициране, специфично за вида на продукта в съответствие с техническите изисквания на полските въоръжени сили. На всеки етап се предоставя отделна документация и тези продукти (и свързаните с тях услуги по поддръжката) се контролират от постоянен военен представител.
(16)
Понастоящем PZL Wrocław извършва дейност въз основа на разрешително № B-007/2007, издадено от министъра на вътрешните работи и администрацията на 17 януари 2007 г., за извършване на търговски дейности в областта на:
-
производство и търговия с устройства за изстрелване на предупредителни, сигнални и газови муниции, определени в параграф 8 (Видове оръжия и муниции) от допълнение № 1 към Наредбата на Министерски съвет от 3 декември 2001 г. за видовете оръжия и муниции и за списък на стоки и технологии за армията и полицията за чието производство и търговия се изисква разрешение (3);
-
производство и търговия със стоки за армията или полицията, както са определени под заглавие „WT V“, и компоненти и съставки на продукти, както са определени под заглавие „WT II“, „WT III“ и „WT XIV“ (точки 1-4 и 7-10) от допълнение № 2 (Списък на стоки и технологии за армията и полицията за чието производство и търговия се изисква разрешение) към горепосочената Наредба на Министерски съвет;
-
производство и търговия с оборудване за производството на стоки за армията или полицията и търговия с технология за производството на стоки, предназначени за тази цел, както са определени под заглавие „WT XIII“ от допълнение № 2 (Списък на стоки и технологии за армията и полицията за чието производство и търговия се изисква разрешение) към горепосочената Наредба на Министерски съвет;
(17)
PZL Wrocław притежава следните сертификати:
-
сертификат за съответствие с изискванията на ISO 9001:2000 от Bureau Veritas Certification;
-
сертификат за съответствие с изискванията на AS9100-B от Bureau Veritas Certification;
-
сертификат, разрешаващ производството на спомагателни принадлежности за авиацията, които отговарят на изискванията на Част 21 от разпоредбите за авиацията, издаден от полската служба за гражданска авиация;
-
сертификат за изпълнение на техническото обслужване на продукти, които отговарят на изискванията на Част 145 от разпоредбите за авиацията, издаден от полската служба за гражданска авиация;
-
сертификат NADCAP от Института за преглед на ефективността за избран специален процес: топлинна обработка (ТО), безразрушителен контрол (БК), химически процеси (ХП) и електроерозийно механично обработване на метал (ЕЕМОМ).
(18)
Полските власти информираха Комисията, че продуктовата линия на PZL Hydral (а сега PZL Wrocław) е важна част от плана за икономическо развитие, обявен от полското правителство през 1995 г. за периода 1996-2000 г. и през 2000 г. за периода 2001-2006 г.
(19)
Освен това в редица мерки за прилагане и в правителствени насоки за плана за икономическо развитие има изрично позоваване на PZL Hydral или на неговите търговски дейности като например:
-
насоки на министъра/ръководителя на централната служба за планиране от 30 януари 1995 г. относно плана за икономическо развитие за периода 1996-2000 г.;
-
насоки на министъра по икономическите въпроси от юли 2000 г. относно плана за централно икономическо развитие за периода 2001-2006 г.;
-
организация на работата, извършена от предприятията за целите на закона за националната отбрана от 23 август 2001 г. (4);
-
Наредба на Министерски съвет от 24 юни 2003 г. за съоръжения от особено значение за сигурността и държавната отбрана и тяхната специална защита (5);
-
Наредба на Министерски съвет от 20 август 2004 г. със списък на предприятия от особено значение за икономиката и отбраната (6);
-
Наредба на Министерски съвет от 9 ноември 2007 г. със списък на предприятия от особено значение за икономиката и отбраната (7).
(20)
От дружествата, включени в подобни списъци, се изисква да представят подробни годишни отчети за своя производствен капацитет за отбранителни съоръжения (количества, профил, стойности), така че министерството да се увери, че военните задачи се изпълняват.
(21)
Полските власти уведомиха Комисията, че съответните разрешителни и сертификати (точки 16 и 17) позволяват доставка на стоки и услуги със специфично качество на специални клиенти (предприятия от особено значение за държавната отбрана и за Министерството на отбраната). PZL Wrocław (PZL Hydral в миналото) не само доставя компоненти за хидравлични системи, горивни системи и системи за контрол; ремонтите по инсталирани подвъзли са ключови за функционирането на летателните апарати, с които работят полските въоръжени сили (W-3, Mi-2, M28 Bryza и PZL 130 Orlik); полските власти също така подчертаха, че W-3 и Mi-2 са основните хеликоптери, използвани от полската армия.
(22)
Стоките, произвеждани от PZL Hydral за ползване от въоръжените сили, имат съответния код по NATO съгласно споразумението за стандартизация на NATO и самото предприятие има код по NATO.
(23)
Както е обяснено по-горе в точка 9 и сл. считано от декември 2004 г. PZL Hydral е прехвърлило активи на PZL Wrocław. Единствено активите, прехвърлени на 30 декември 2007 г. (недвижимо имущество), са били ипотекирани в полза на публични кредитори.
(24)
Полските власти потвърдиха, че от началото на дейността си PZL Wrocław е уредило всички свои задължения към публичните кредитори в определените срокове, включително вноските за социално осигуряване и данъците за своите служители.
II.2. Финансови затруднения на PZL Hydral
(25)
PZL Hydral е започнало да изпитва затруднения в изплащането на задълженията си към частните и публичните кредитори през 1998 г.
(26)
Към края на 1998 г. частните задължения на PZL Hydral към банки и доставчици са възлизали на 90,4 млн. PLN. По-голямата част от тези дългове е била към две банки: банка […] (8) и банка […]
(27)
В края на 1998 г. PZL Hydral е дължало на банка […] 54 млн. PLN, а към ноември 2006 г. - 86,4 млн. PLN, когато е подписано споразумение за разплащане, а вземането на банката е окончателно уредено през 2007 г. В края на 1998 г. PZL Hydral е дължало на банка […] 23 млн. PLN, а към октомври 2003 г. - 55,6 млн. PLN, като вземането на банката е окончателно уредено през 2004 г.
Таблица 3
Промени в общата сума, дължима от PZL Hydral на […] (в хил. PLN)
31.12.1998 г.
31.12.1999 г.
31.12.2000 г.
31.12.2001 г.
31.12.2002 г.
31.12.2003 г.
31.12.2004 г.
31.12.2005 г.
31.12.2006 г.
Главница
44 447
48 424
51 605
49 628
37 416
39 041
38 741
38 291
35 377
Лихва
9 583
17 683
26 194
34 449
29 157
38 184
40 920
43 776
51 018
Общо
54 030
66 107
77 798
84 077
66 573
77 225
79 721
82 067
86 395
Таблица 4
Промени в общата сума, дължима от PZL Hydral на […] (в хил. PLN)
31.12.1998 г.
31.12.1999 г.
31.12.2000 г.
31.12.2001 г.
31.12.2002 г.
31.12.2003 г.
31.12.2004 г.
31.12.2005 г.
31.12.2006 г.
Главница
18 571
21 986
21 959
21 127
20 741
19 825
4 000
0
0
Лихва
4 572
5 983
10 842
16 759
23 975
35 773
0
0
0
Общо
23 143
27 969
32 801
37 886
44 716
55 598
4 000
0
0
(28)
Тези частни банки са имали първокласно обезпечение (вж. подробното описание в съображения 32 и 34 по-долу) и са могли лесно да съберат вземанията си въз основа на банкови нареждания за принудително събиране. Съгласно закона за банките от 1997 г. (9) банките могат да издават банкови нареждания за принудително събиране въз основа на своите регистри или други документи, свързани с банкови сделки. Банковото нареждане за принудително събиране може да послужи като основание за събиране след като съдът е прикрепил клауза за принудително събиране към него. Този начин е много по-бърз в сравнение със случая с другите кредитори, които трябва да се обърнат към компетентния съд за постановяване на решение преди събирането. Въпреки това частните кредитори не са предприели никакво действие по принудително събиране; с други думи, те не са подали молба за образуване на производство по несъстоятелност срещу PZL Hydral и не са предприели никакво друго действие за събиране на вземанията си по отношение на активите.
(29)
Когато PZL Hydral е изпитало затруднения в изплащането на заемите си през 1998-2006 г., съгласно гражданския кодекс банките са могли да му начислят законово регламентирана лихва с процент, определен от Министерския съвет, както е посочено в таблица 7. При все това вместо систематично начисляване на тази лихва в някои случаи те просто са начислявали лихва при процентите, посочени в таблица 5 и таблица 6.
Таблица 5
Лихвени проценти, начислявани от банка […] (заеми на базата на LIBOR в USD)
Годи-на
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
%
8,53
8,71
9,87
8,50
8,50
8,50
8,50
8,50
8,50
8,50
Таблица 6
Лихвени проценти, начислявани от […] (заеми на базата на LIBOR в USD)
Годи-на
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
%
7,78
7,96
9,12
6,08
4,45
3,62
4,37
6,26
7,63
7,37
Таблица 7
Законово регламентирани лихвени проценти
Rok
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
%
34
23
23
30
18
13
12
13
11,5
11,5
(30)
Полските власти твърдят, че тези банки са смятали, че ще получат по-висока възвръщаемост, ако допринесат за процеса на преструктуриране на PZL Hydral. Те са проследили отблизо преговорите с първото дружество, което е проявило интерес към придобиване на PZL Wrocław, а именно […] (вж. точка 57 и сл.). Банките редовно са следили икономическото състояние на PZL Hydral въз основа на финансовите му отчети, посещения в неговите сгради и анализ на пазара.
(31)
Банка […] окончателно е уредила своите вземания посредством споразумение за удовлетворяване на частен кредитор, сключено през април 2003 г. Тя е отписала 51,6 млн. PLN и е приела изплащането на едва 4 млн. PLN (7 %). Отписванията, произтичащи от споразумението за удовлетворяване на частен кредитор, са вписани в счетоводните книги на PZL Hydral за финансовата 2004 година.
(32)
Банка […] се съгласи на удовлетворяване на частен кредитор въз основа на своята собствена икономическа оценка, въпреки че притежава първокласни приоритетни ипотеки. По-специално банката обезпечи своя заем, чрез установяване на обезпечение от 13,7 млн. PLN върху недвижимо имущество, прехвърли всички лицензни и търговски права съгласно лицензионния договор, сключен с […] по отношение на производството на климатично оборудване на стойност от 1,2 млн. USD (приблизително 3 968 000 PLN) (10), прехвърли машини и оборудване, доставени от […] съгласно лицензионния договор на стойност от 2,4 млн. USD (приблизително 7 938 000 PLN) и прехвърли вземания от продажбата на климатици на стойност от най-малко 8 млн. USD годишно (приблизително 26,5 млн. PLN) (11).
(33)
През ноември 2006 г. банка […] се съгласи в споразумение за удовлетворяване на частен кредитор да отпише 86,4 млн. PLN и прие изплащането на едва 11,5 млн. PLN. По тази причина само 13 % от задължението в крайна сметка е изплатено от PZL Hydral. Останалата част, т.е. 74,9 млн. PLN, е отписана.
(34)
Банка […] прие тази ниска сума въпреки факта, че има първокласно обезпечение върху най-важното недвижимо имущество, от което зависи голяма част от производството и където са разположени административните структури. Това обезпечение се е състояло по-специално от първокласни ипотеки върху два недвижими имота в размер на 19,75 млн. PLN, първокласен залог върху технологична линия за производството на компресори, възлизащ на 20 млн. PLN, първокласно прехвърляне на вземания съгласно търговски споразумения, сключени за компресори, на стойност 20 млн. PLN, първокласен особен залог върху машини и оборудване на обща стойност 2,8 млн. PLN и първокласни споразумения за прехвърляне на движимо имущество съответно на стойност 2,65 млн. PLN, 2,4 млн. PLN, 0,56 млн. PLN и 1,1 млн. PLN. Освен това естеството на обезпечението би позволило на всеки потенциален купувач да продължи производството след покупката; освен това би било възможно да се транспортират машините или в тяхната цялост, или като подвъзли без да се демонтират, в случай че някой потенциален купувач реши да ги премести.
(35)
След сключването на споразумения с банките, обезпечението върху дълготрайните активи беше освободено. В резултат на това положението на публичните кредитори по отношение на това обезпечение се подобри, т.е. те получиха по-висок ипотечен ранг (12).
(36)
През 1998 г. задълженията на дружеството към публични кредитори въз основа на вземания, произтичащи от публичното право (т.е. вземания от Службата за социално осигуряване, Регионалната данъчна служба на Долна Силезия, Полската данъчна служба на Wrocław Psie, Регионалната служба на Долна Силезия, градския съвет на Wrocław, Държавния фонд за рехабилитация на хората с увреждания) са възлизали на 29 млн. PLN. В допълнение Министерство на финансите е предявило гражданскоправни вземания в размер на 9,4 млн. PLN. Тези задължения към отделните публични кредитори са се развили, както е посочено в таблици 8, 9, 10, 11, 12, 13 и 14.
Таблица 8
Задължения на PLZ Hydral към Службата за социално осигуряване (хил. PLN)
31.12.1998 г.
31.12.1999 г.
31.12.2000 г.
31.12.2001 г.
31.12.2002 г.
31.12.2003 г.
31.12.2004 г.
31.12.2005 г.
31.12.2006 г.
31.12.2007 г.
Главница
20 028
27 477
35 107
42 963
47 695
55 935
62 395
69 296
74 187
74 903
Лихва
9 219
20 000
32 651
46 100
60 810
68 421
76 653
84 040
88 835
102 223
Общо
29 247
47 477
67 758
89 063
108 505
124 356
139 048
153 336
163 022
177 126
Таблица 9
Задължения на PLZ Hydral към Регионалната данъчна служба на Долна Силезия (хил. PLN)
31.12.1998 г.
31.12.1999 г.
31.12.2000 г.
31.12.2001 г.
31.12.2002 г.
31.12.2003 г.
31.12.2004 г.
31.12.2005 г.
31.12.2006 г.
31.12.2007 г.
Главница
1 700
2 700
3 656
4 750
6 198
10 928
12 471
18 655
20 769
38 946
Лихва
750
1 100
1 500
1 950
2 900
3 200
3 800
5 347
8 450
10 553
Общо
2 450
3 800
5 156
6 700
9 098
14 128
16 271
24 002
29 219
49 499
Таблица 10
Задължения на PLZ Hydral към Полската данъчна служба на Wrocław Psie (хил. PLN)
31.12.1998 г.
31.12.1999 г.
31.12.2000 г.
31.12.2001 г.
31.12.2002 г.
31.12.2003 г.
31.12.2004 г.
31.12.2005 г.
31.12.2006 г.
31.12.2007 г.
Главница
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
Лихва (13)
0
0
0
0
0
0
532
532
532
532
Общо
0
0
0
0
0
0
532
532
532
532
Таблица 11
Задължения на PLZ Hydral към градския съвет на Wrocław (хил. PLN)
31.12.1998 г.
31.12.1999 г.
31.12.2000 г.
31.12.2001 г.
31.12.2002 г.
31.12.2003 г.
31.12.2004 г.
31.12.2005 г.
31.12.2006 г.
31.12.2007 г.
Главница
1 682
3 058
4 510
5 972
7 556
9 404
11 299
13 180
14 465
16 389
Лихва
1 800
2 200
3 500
5 500
7 100
7 950
8 500
9 065
9 951
10 698
Общо
3 482
5 258
8 010
11 472
14 656
17 354
19 799
22 245
24 416
27 087
Таблица 12
Задължения на PLZ Hydral към Регионалната служба на Долна Силезия (хил. PLN)
31.12.1998 г.
31.12.1999 г.
31.12.2000 г.
31.12.2001 г.
31.12.2002 г.
31.12.2003 г.
31.12.2004 г.
31.12.2005 г.
31.12.2006 г.
31.12.2007 г.
Главница
0
15
37
57
76
90
90
90
567
935
Лихва
0
2
8
14
21
29
35
40
75
136
Общо
0
17
45
71
97
119
125
130
642
1 071
Таблица 13
Задължения на PLZ Hydral към Държавния фонд за рехабилитация на хората с увреждания (хил. PLN)
31.12.1998 г.
31.12.1999 г.
31.12.2000 г.
31.12.2001 г.
31.12.2002 г.
31.12.2003 г.
31.12.2004 г.
31.12.2005 г.
31.12.2006 г.
31.12.2007 г.
Главница
2 446
2 937
3 457
3 394
4 313
4 771
4 927
5 510
5 577
5 639
Лихва
3 550
3 900
4 100
4 308
4 807
5 080
5 518
6 040
6 898
7 245
Общо
5 996
6 837
7 557
7 702
9 120
9 851
10 445
11 550
12 476
12 884
Таблица 14
Задължения на PLZ Hydral към Министерство на финансите (хил. PLN)
31.12.1998 г.
31.12.1999 г.
31.12.2000 г.
31.12.2001 г.
31.12.2002 г.
31.12.2003 г.
31.12.2004 г.
31.12.2005 г.
31.12.2006 г.
31.12.2007 г.
Главница
8 018,8
14 395,5
64 717,1
64 717,1
19 687,7
19 646,5
19 422,5
18 773,1
18 260,3
18 260,3
Лихва
1 372,9
2 639,2
9 627,6
28 741,3
0
0
0
0
193,7
1 117,1
Общо
9 391,7
17 034,7
74 344,7
93 458,4
19 687,7
19 646,5
19 422,5
18 773,1
18 454,0
19 377,4
(37)
Публичните кредитори са начислили лихвените проценти върху просрочените задължения, посочени в таблица 15. Важно е да се отбележи, че в таблици 8-14 се отчитат частичните изплащания на суми и се показва нивото в края на годината; поради това дължимата лихва през всяка една година не е пряко свързана с главницата, която може да варира.
Таблица 15
Лихва върху просрочени данъчни задължения (14)
Година
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
%
50
35
44
40
23
15
15
14
11
12
14
11
10
(38)
Освен начисляване на подходящата лихва върху просрочените задължения Службата за социално осигуряване, Регионалната данъчна служба на Долна Силезия, Полската данъчна служба на Wrocław Psie, градският съвет на Wrocław и Регионалната служба на Долна Силезия са обезпечили своите вземания от PZL Hydral чрез регистриране на ипотеки върху неговите недвижими активи. Таблици 16, 17, 18, 19 и 20 показват промените в ипотеките върху активите на PZL Hydral, които тези публични кредитори са държали.
Таблица 16
Обезпечение върху активите на PZL Hydral, притежавани от Службата за социално осигуряване
Година
Сума
Коментари
1
1998
21 996 411,92 PLN
обща сума на ипотеките
2
1999
21 996 411,92 PLN
обща сума на ипотеките
3
2000
21 996 411,92 PLN
обща сума на ипотеките
4
2001
28 660 990,95 PLN
обща сума на ипотеките
добавена е ипотека от 6 664 579,03 PLN
5
2002
29 602 956,07 PLN
обща сума на ипотеките
добавена е ипотека от 941 965,12 PLN
6
2003
37 315 430,58 PLN
обща сума на ипотеките
добавена е ипотека от 7 712 474,51 PLN
7
2004
68 984 278,13 PLN
обща сума на ипотеките
добавена е ипотека от 31 668 847,55 PLN
8
2005
82 625 551,83 PLN
обща сума на ипотеките
добавена е ипотека от 1 364 127,70 PLN
9
2006
91 511 663,94 PLN
обща сума на ипотеките
добавена е ипотека от 8 886 112,11 PLN
10
2007
96 153 021,00 PLN
обща сума на ипотеките
добавена е ипотека от 4 641 357,06 PLN
Таблица 17
Обезпечение върху активите на PZL Hydral, притежавани от Регионалната данъчна служба на Долна Силезия
Година
Сума
Коментари
1
1998
-
-
2
1999
-
-
3
2000
-
-
4
2001
-
-
5
2002
-
-
6
2003
-
-
7
2004
-
-
8
2005
5 692 649,25 PLN
обща сума на ипотеките
9
2006
5 692 649,25 PLN
обща сума на ипотеките
10
2007
5 692 649,25 PLN
обща сума на ипотеките
Таблица 18
Обезпечение върху активите на PZL Hydral, притежавани от Полската данъчна служба на Wrocław Psie
Година
Сума
Коментари
1
1998
-
-
2
1999
-
-
3
2000
112 759,61 PLN
обща сума на ипотеките
4
2001
212 138,61 PLN
обща сума на ипотеките
добавена е ипотека от 99 379,00 PLN
5
2002
212 138,61 PLN
обща сума на ипотеките
6
2003
212 138,61 PLN
обща сума на ипотеките
7
2004
212 138,61 PLN
обща сума на ипотеките
8
2005
212 138,61 PLN
обща сума на ипотеките
9
2006
212 138,61 PLN
обща сума на ипотеките
10
2007
212 138,61 PLN
обща сума на ипотеките
Таблица 19
Обезпечение върху активите на PZL Hydral, притежавани от градския съвет на Wrocław
Година
Сума
Коментари
1
1998
710 074,30 PLN
обща сума на ипотеките
2
1999
710 074,30 PLN
обща сума на ипотеките
3
2000
710 074,30 PLN
обща сума на ипотеките
4
2001
945 962,80 PLN
обща сума на ипотеките
добавена е ипотека от 235 888,50 PLN
5
2002
2 119 622,40 PLN
обща сума на ипотеките
добавена е ипотека от 1 173 659,60 PLN
6
2003
2 119 622,40 PLN
обща сума на ипотеките
7
2004
11 217 294,85 PLN
обща сума на ипотеките
добавена е ипотека от 9 097 672,45 PLN
8
2005
11 217 294,85 PLN
обща сума на ипотеките
9
2006
12 589 452,85 PLN
обща сума на ипотеките
добавена е ипотека от 3 538 324,00 PLN
10
2007
15 379 758,25 PLN
обща сума на ипотеките
добавена е ипотека от 2 790 305,40 PLN
Таблица 20
Обезпечение върху активите на PZL Hydral, притежавани от Регионалната служба на Долна Силезия
Година
Сума
Коментари
1
1998
-
-
2
1999
-
-
3
2000
-
-
4
2001
-
-
5
2002
634 594,10 PLN
обща сума на ипотеките
6
2003
634 594,10 PLN
обща сума на ипотеките
7
2004
634 594,10 PLN
обща сума на ипотеките
8
2005
634 594,10 PLN
обща сума на ипотеките
9
2006
634 594,10 PLN
обща сума на ипотеките
10
2007
634 594,10 PLN
обща сума на ипотеките
(39)
Полските власти отбелязват също, че публичните кредитори са взели предвид значителното увеличение на стойността на промишленото недвижимо имущество във Wrocław между 2003 г. и 2008 г. Цените на недвижимите имоти са се повишили с общо 100 % и стойността на недвижимото имущество на PZL Hydral се е повишила с 300 %. По тази причина публичните кредитори с ипотеки върху активи на PZL Hydral отбелязаха de facto увеличение на стойността на обезпечението си.
(40)
Полските власти уведомиха Комисията, че Държавният фонд за рехабилитация на хората с увреждания и Министерство на финансите не притежават никакви обезпечения (ипотеки) върху активи на PZL Hydral. Въпреки това Министерство на финансите събра част от вземанията си посредством споразумение с PZL Hydral, сключено на 20 май 2002 г., съгласно което PZL Hydral се задължи да изплати значителна част от задълженията си до края на 2002 г., както е посочено в таблица 14.
(41)
Според полските власти публичните кредитори - за разлика от частните кредитори - са предприели действие по принудително събиране чрез съдебен изпълнител. Между 1998 г. и 2007 г. Службата за социално осигуряване е издала нареждания за събиране на стойност 119,95 млн. PLN, Регионалната данъчна служба на Долна Силезия - за сумата от 43,8 млн. PLN и Държавният фонд за рехабилитация на хората с увреждания - за сумата от 2,1 млн. PLN, но действително получената сума от събирането не достига нивото на задълженията, посочени в нарежданията за принудително събиране. Полските власти подчертаха, че съдебният изпълнител е счел, че другите възможности, например придобиването на активи, не са разумни и не са логични от икономическа гледна точка. Другите публични кредитори не са предприели никакви действия по принудително събиране, но са наблюдавали процеса на приватизация и преструктуриране, които по тяхно мнение биха могли да им осигурят по-висока възвращаемост в сравнение с директното събиране на вземанията им.
Таблица 21
Резюме на действията по принудително събиране от страна на публичните кредитори спрямо PZL Hydral (1997-2009 г.)
Година
Изплатени публични задължения
1
1998
206 349,90 PLN
2
1999
0,00 PLN
3
2000
674 100,75 PLN
4
2001
4 922 525,14 PLN
5
2002
3 209 042,05 PLN
6
2003
223 928,70 PLN
7
2004
1 960 765,69 PLN
8
2005
3 641 223,35 PLN
9
2006
4 472 476,92 PLN
10
2007
9 455 133,89 PLN
11
2008
54 590 790,45 PLN
12
2009
4 500 000 PLN
Общо
87 846 336,84 PLN
(42)
Между 1998 г. и 2009 г. са изплатени публични задължения на стойност 87,846 млн. PLN (26 %).
(43)
От 2003 г. насам се наблюдава значително увеличение в изплащането на публичните задължения на PZL Hydral.
II.3. PZL Hydral като дружество в затруднение
(44)
Таблица 22 показва финансовите данни на PZL Hydral за периода 1998-2009 г.
Таблица 22
Подбрани данни от финансовите отчети на PZL Hydral (хил. PLN)
1998 г.
1999 г.
2000 г.
2001 г.
2002 г.
2003 г.
2004 г.
2005 г.
2006 г.
2007 г.
2008 г.
2009 г.
Приходи от нетни продажби
44 088
46 403
45 691
37 933
35 500
37 111
34 651
47 560
48 618
55 741
32 757
11 870
Печалба (загуба) от продажби
(10 839)
(1 546)
2 004
(8 772)
(10 005)
(9 420)
(6 857)
972
49
3 641
(6 454)
(165 020)
Нетна печалба (загуба) (15)
(13 661)
(13 354)
217
18,473
49,346
(177 982)
(48 151)
(14 927)
(1 076)
61 578
23 902
46
Обща стойност на активите
203 936
212 834
228 344
250 115
192 013
113 255
86 966
92 011
76 986
111 051
35 661
30 617
Акционерен капитал (отрицателна стойност)
9 707
3 078
268
18 440
15 074
(166 664)
(214 815)
(229 743)
(250 500)
(188 922)
(165 020)
(164 974)
Дългосрочни задължения и резерви
194 231
209 756
228 075
231 675
176 939
279 920
301 781
321 753
327 486
299 973
200 681
195 592
(45)
От 1998 г. до 2002 г. PZL Hydral е разполагало с положителен собствен капитал. Към 2003 г. то е разполагало с отрицателен собствен капитал и е регистрирало систематични нетни загуби до 2007 г. От 2007 г. до 2009 г. PZL Hydral е реализирало печалба. Стойността на активите на PZL Hydral е намаляла от 203,936 млн. PLN през 1998 г. на 76,986 млн. PLN през 2006 г. Дългосрочните задължения постоянно са се увеличавали от 1998 г. до 2001 г. и от 2003 г. до 2006 г., когато са достигнали 327,486 млн. PLN.
(46)
Както е обяснено по-горе от 2008 г. нататък PZL Hydral получава доходи главно от продажбата на услуги и стоки, произведени в предишни години и, в ограничена степен, от дъщерните си дружества.
II.4. PZL Wrocław като дружество в затруднение
(47)
По отношение на финансовото положение на PZL Wrocław през 2007 г., 2008 г. или 2009 г. PZL Wrocław нито е губило повече от 50 % от капитала си, нито е отговаряло на критериите за допустимост за производство по несъстоятелност съгласно полското право. Оборотът на PZL Wrocław е бил 5,3 млн. PLN през 2006 г., 23 млн. PLN през 2007 г. и 60 млн. PLN през 2008 г. Нетната загуба през 2006 г. е била 1 млн. PLN, докато през 2007 г. нетната печалба е 0,04 млн. PLN, нараствайки рязко до 8,7 млн. PLN през 2008 г.
(48)
В съответствие с финансовите отчети на PZL Wrocław стойността на нетекущите му активи се е увеличила от 4,8 млн. PLN през 2006 г. на 25,7 млн. PLN през 2007 г., 27 млн. PLN през 2008 г. и 29 млн. PLN през 2009 г. Съгласно полския закон за бюджета финансовите средства за военни покупки се предоставят ежегодно от Министерство на отбраната. През 2008 г. PZL Wrocław е сключило договори за и е продало военни изделия (например хидравлични системи, пневматични компоненти за системи за регулиране подаването на гориво) в размер на […] и е предоставило услуги по поддръжка на Министерство на отбраната на стойност […], т.е. в размер на общо […].
(49)
Полските власти също така твърдят, че до края на 2008 г. пазарът, на който извършва дейност PZL Wrocław, т.е. пазарът в областта на авиацията и отбраната, не е проявил признаци на забавяне.
(50)
При все това през 2009 г. PZL Wrocław е изпитало финансови затруднения в резултат на рязък спад в поръчките от Министерство на отбраната поради икономическата криза. През 2009 г. стойността на поръчаните и продадените военни изделия (например хидравлични системи, пневматични компоненти за системи за регулиране подаването на гориво) е спаднала до […], а стойността на предоставените услуги по поддръжката е спаднала до […]. В резултат на това продажбите на военни изделия са намалели до […] % в сравнение с 2008 г. Съответно през 2009 г. PZL Wrocław е регистрирало нетна загуба от 8,3 млн. PLN. Неговият оборот е намалял от 60 млн. PLN през 2008 г. на 41 млн. PLN през 2009 г.
(51)
Задълженията на предприятието се увеличават от 31 млн. PLN през 2008 г. до 35 млн. PLN през 2009 г. Задълженията възлизат на 7 млн. PLN през 2006 г. и на 18,4 млн. PLN през 2007 г.
(52)
Полските власти уведомиха Комисията, че съгласно полското право (16) PZL Wrocław все още не отговаря на условията за производство по обявяване в несъстоятелност. Въпреки това, ако продължаващият процес на преструктуриране на Hydral Group въз основа на предположенията, залегнали в основата на плана за преструктуриране на публичноправните задължения и рамковото споразумение с инвеститора се окажат неуспешни, PZL Wrocław ще трябва да подаде заявление за обявяване в несъстоятелност.
II.5. План за преструктуриране и процес на приватизация
(53)
Планът за преструктуриране на PZL Hydral и PZL Wrocław („планът“) трябва да се разглежда в контекста на опитите на Полша да приватизира жизнеспособните части на бизнеса, по-специално в сферата на авиацията и отбраната.
(54)
През 1998 г. частната консултантска група Business Management Finance S.A. изготви стратегия за преструктурирането на PZL Hydral. Стратегията включваше диагноза на настоящото финансово положение на PZL Hydral заедно с анализ на разходите и дейностите по преструктуриране. Тя показа, че би било уместно някои от активите на PZL Hydral да се отделят и да се продадат на частен инвеститор, за да се преструктурират задълженията на PZL Hydral.
(55)
Акционерите на PZL Hydral и, след сливането през 2004 г., на PZL Wrocław са се срещали често, за да обсъдят приватизирането на групата или на нейни части (PZL Wrocław) и са преговаряли условията на сделката със заинтересованите страни.
(56)
Вследствие на това полските власти започнаха преговори с потенциални инвеститори, проследени отблизо от частни (единствено при първия опит за приватизация с […]) и публични кредитори. Преговорите се проведоха със следните предприятия: […] (2002-2006 г.), […] (2007-2008 г.), […] (2008 г.) и към 2009 г. с настоящия инвеститор […] („[…]“ или „инвеститорът“).
(57)
През 2002 г., в резултат на сътрудничество в областта на промишлеността започнаха преговори за продажбата на PZL Hydral с […], световен производител на компоненти за авиацията с годишен оборот през 2009 г. в размер на […]. На 25 ноември 2002 г. […] и PZL Hydral сключиха споразумение относно неоповестяването на информация. На 22 април 2003 г. […] изпрати писмо за намерение до PZL Hydral, в което изрази своя интерес към възможното закупуване на акции на PZL Hydral и желанието си да извърши необходимото надлежно проучване. Необходимото надлежно проучване беше извършено през май 2003 г. През април 2005 г. […] разшири обхвата на необходимото надлежно проучване с оглед на евентуално закупуване на PZL Wrocław, което беше включено през 2004 г. През юни 2005 г. документацията беше предадена на […]. През втората половина на 2005 г. и първата половина на 2006 г. бяха проведени многобройни срещи с представителите на […]. Въпреки това от ноември 2006 г. насам […] не бяха предприети никакви действия по приключване на сделката.
(58)
Според полските власти […] се е оттеглило от преговорите, защото не е било намерено решение по въпроса за дълга на предприятието.
(59)
По време на тези преговори публичните и частните кредитори бяха държани в течение, понякога ежеседмично, относно напредъка им.
(60)
Полските власти следваха нова приватизационна стратегия, насочена към превръщането на PZL Wrocław в жизнеспособно предприятие, което да бъде продадено, и към ликвидацията на PZL Hydral след това с постъпленията от продажбата на PZL Wrocław и другите му дъщерни дружества и активи. Тази стратегия беше одобрена от IDA, PZL Hydral и публичните кредитори на PZL Hydral и беше формализирана като план за преструктуриране за периода 2007-2010 г. („планът“) през четвъртото тримесечие на 2007 г.
(61)
Според плана дълговете към публичните кредитори трябваше да бъдат изплатени от постъпленията от продажбата на активите на PZL Hydral, посочени както следва: Zakład Ciepłowniczy „Term-Hydral“ Sp. z o.o. - 1 млн. PLN, Zakład Produkcji Hydrauliki „Hydral“ Sp. z o.o. - 3 млн. PLN. Продажбата на PZL Wrocław е трябвало да осигури 65,9 млн. PLN (включително леярния завод). Продажбата на другите финансови активи се очакваше да донесе 0,5 млн. PLN, а актив от недвижимо имущество, наречен BBCenter - 47,5 млн. PLN, автомобилен парк - 2 млн. PLN и електроцентрала (GSZ) - 0,9 млн. PLN. Поради това планът се основаваше на предположението, че продажбата на активи ще генерира общ приход от най-малко 120,8 млн. PLN.
(62)
В плана също така беше предвидено капиталова инжекция от 36 млн. PLN, за да се гарантира изплащането на 156,8 млн. PLN на публичните кредитори. Освен това беше предвидена възможността IDA да отпусне допълнителна капиталова инжекция в размер на 77,4 млн. PLN, за да се изплатят задълженията към Службата за социално осигуряване за периода 1996-1998 г.
(63)
Впоследствие през януари 2007 г. PZL Wrocław придоби военни сертификати и разрешения да търгува с оръжие (вж. точка 16). През 2007 г. то придоби още активи, машини, оборудване и ноу-хау. Тази придобивка беше финансирана със заем от 12,5 млн. PLN, които IDA отпусна на PZL Wrocław на 24 май 2007 г. („заемът от 2007 г.“) и чрез вноска в натура към капитала на PZL Wrocław от дружеството майка PZL Hydral под формата на прехвърляне на активи през декември 2007 г.
(64)
Полските власти подчертаха също, че заемът от 2007 г. е бил отпуснат с оглед на това IDA да получи дял от приблизително […] % в PZL Wrocław (съответстващ на замяна на дълг срещу акционерен капитал) и да постигне адекватна възвръщаемост на инвестирания капитал след като продаде своите акции в PZL Wrocław, докато PZL Hydral ще използва своето участие, за д удовлетвори публичните кредитори.
(65)
Заемът от 2007 г. беше отпуснат при променлива 3M WIBOR плюс 200 базисни пункта, 6,45 % по онова време, за първоначален период до 2007 г. и се основава на разбирането, че ще бъде удължен до извършването на замяната на дълга срещу акционерния капитал преди продажбата на PZL Wrocław. Заемът беше обезпечен със следното обезпечение:
-
особен залог (17) върху дълготрайните активи на PZL Wrocław (машини) от 5,5 млн. PLN, който беше вписан в регистъра на залозите.
-
обикновен залог (18) върху 66 850 акции, представляващи 100 % от предприятието към момента на сделката през май 2007 г. и […] % в края на 2007 г.
(66)
Полските власти уведомиха Комисията, че стойността на PZL Wrocław е била оценена по искане на IDA през март 2007 г. чрез консултантите Realizacja Inwestycji Techniczno-Ekonomicznych, действащи като независим експерт. Бяха използвани три метода за оценяване: базиран на приходи метод въз основа на дисконтираната нетна печалба (метод 1), базиран на приходи метод вз основа на дисконтираната нетна печалба плюс амортизацията (метод 2) и метод за дисконтиране на парични потоци (метод 3) (19), включително анализ на чувствителността (умерен, оптимистичен и песимистичен сценарий).
(67)
Посредством тези три метода стойността на PZL Wrocław беше оценена на:
Метод 1:
а)
при умерения сценарий стойността възлиза на […];
б)
при оптимистичния сценарий стойността възлиза на […];
в)
при песимистичния сценарий стойността възлиза на […].
Метод 2:
а)
при умения сценарий стойността възлиза на […];
б)
при оптимистичния сценарий стойността възлиза на […];
в)
при песимистичния сценарий стойността възлиза на […].
Метод 3:
а)
при умерения сценарий стойността възлиза на […];
б)
при оптимистичния сценарий стойността възлиза на […];
в)
при песимистичния сценарий стойността възлиза на […].
(68)
Следните три елемента бяха използвани за оценката на PZL Wrocław:
-
дружествени финансови прогнози, включващи паричния поток, нетната печалба и амортизацията за периода 2007-2011 г. с анализ на чувствителността (умерен, оптимистичен и песимистичен сценарий); вж. таблица 23 по-долу;
-
сконтов лихвен процент, базиран на среднопретеглената цена на капитала (Weighted Average Cost Of Capital, WACC), който се равнява на 10,25 % и
-
предположението, че паричният поток остава постоянен след периода 2007-2011 г.
Таблица 23
Различните сценарии, включени в проучването от 2007 г. (хил. PLN)
Година
2007
2008
2009
2010
2011
Умерен сценарий
Паричен поток
[…]
[…]
[…]
[…]
[…]
Нетна печалба
[…]
[…]
[…]
[…]
[…]
Амртизация
[…]
[…]
[…]
[…]
[…]
Нетна печалба + амортизация
[…]
[…]
[…]
[…]
[…]
Оптимистичен сценарий
Паричен поток
[…]
[…]
[…]
[…]
[…]
Нетна печалба
[…]
[…]
[…]
[…]
[…]
Амортизация
[…]
[…]
[…]
[…]
[…]
Нетна печалба + амортизация
[…]
[…]
[…]
[…]
[…]
Песимистичен сценарий
Паричен поток
[…]
[…]
[…]
[…]
[…]
Нетна печалба
[…]
[…]
[…]
[…]
[…]
Амортизация
[…]
[…]
[…]
[…]
[…]
Нетна печалба + амортизация
[…]
[…]
[…]
[…]
[…]
(69)
Сконтовият лихвен процент за трите метода на оценка се базира на среднопретеглената цена на капитала и се равнява на 10,25 % (20). Финансовата прогноза на дружеството, включваща паричния поток, нетната печалба и амортизацията за периода 2007-2011 г. с анализ на чувствителността (умерен, оптимистичен и песимистичен сценарий за периода 2007-2011 г.), се основава на данни, предоставени от PZL Wrocław. Според проучването тези данни се основават в голяма степен на прогнозните поръчки от Министерство на отбраната.
(70)
Въз основа на тази оценка, при определяне на стойността на дружествените акции, полските власти са се основавали на песимистичния сценарий, който дава най-нисък резултат. Въз основа на това те са приели, че обезпечението под формата на обикновения залог върху акциите на PZL Wrocław има пазарна стойност от най-малко 20,3 млн. PLN (21). Поради това, заедно със залога върху машините, които по това време са били на стойност 5,5 млн. PLN, полските власти считат, че стойността на обезпечението към този момент е надхвърляла стойността на заема.
(71)
Освен това въз основа на експертното проучване през 2007 г. IDA изрази становището, че изглежда уместно да се разчита на стойността на PZL Wrocław в края на 2007 г. в размер на […] и да вземе предвид умерения сценарий. IDA също така изрази становището, че ще постигне възвръщаемост на инвестицията си. Пряката възвръщаемост, която IDA би могла да получи, ако извърши замяна на дълг срещу акционерен капитал преди продажбата и придобие […] % от акциите (което е приблизителен процент и е било работната хипотеза, ползвана от IDA), е най-малко 48,5 млн. PLN.
(72)
Съответно полските власти заявиха, че по отношение на заема от 2007 г. IDA е действала като инвеститор в рамките на продажбата на PZL Wrocław. Полските власти също така посочиха, че поради тази причина заемът от 2007 г. не е бил предоставен на PZL Hydral, както е посочено в решението за откриване на процедурата.
(73)
Въз основа на новата приватизационна стратегия и плана за преструктуриране за периода 2007-2010 г., […], един […] водещ световен доставчик на системи и услуги за отраслите на авиацията, космическото оборудване и отбраната, чиито приходи възлизат на […] през 2009 г., започна преговори за продажбата на PZL Wrocław през първото тримесечие на 2007 г. и извърши необходимото надлежно проучване за PZL Wrocław през юли/август 2007 г. и февруари 2008 г. Тези преговори бяха резултат от съществуващо сътрудничество в областта на промишлеността.
(74)
На 31 януари 2008 г. […] представи оферта за акциите на PZL Wrocław, която повиши за първи път на 14 февруари 2008 г. На 17-18 март 2008 г. представителите на […] проведоха среща с IDA. На 2 април 2008 г. […] повиши офертата си за втори път. Цената, предложена за акциите на 2 април 2008 г., беше […] (което отразява стойността на PZL Wrocław към 31 декември 2007 г.) плюс промените в текущите активи, оценени по конкретна формула. Полските власти уведомиха Комисията, че прилагането на формулата, за да се отрази ръста на печалбата, ще доведе до повишение на цената от […].
(75)
Тази оферта беше в съответствие с оценката на независим експерт, упълномощен от IDA. От тази оценка, извършена от Doradztwo Ekonomiczne Dariusz Zarzecki, беше заключено, че стойността на PZL Wrocław през март 2008 г. е била […] въз основа на метода за оценяване, който се базира на нетната стойност на активите („методът НСА“). Този метод възприема подход към оценката, ориентиран към активите, и взема под внимание стойността на активите и кредитния и дебитния аспект във и извън счетоводния баланс. Същевременно стойността на PZL Hydral въз основа на метода на дисконтирания паричен поток („методът ДПП“), при който се отчита бъдещият приход не само от материални, но и от нематериални активи, притежание на PZL Wrocław. Проучването не включва анализ на чувствителността (т.е. не описва различни сценарии).
(76)
При метода ДПП прогнозите за паричния поток от 2008 г. нататък се базират на финансовия план на PZL Wrocław за периода 2007-2013 г., в който се приема, че инфлацията ще бъде същата като прогнозираната от полската национална банка през февруари 2008 г. за въпросния период. Капиталовите разходи се оценяват на 16,65 %, което включва безрисковия лихвен процент (4,70 %), премията за пазарен риск (7,17 %), премията за секторен риск (1,78 %) и премията за размер на пазара (3 %) и позволява да се отчете размера на PZL Wrocław в сравнение с неговите конкуренти (като например […] или […]). В проучването се приема, че от 2014 г. нататък паричният поток ще се увеличава ежегодно с 3 % (въз основа на 2 % инфлация).
Таблица 24
Оценки на бъдещите парични потоци на PZL Wrocław (хил. PLN)
Година
2008
2009
2010
2011
2012
2013
Собствени капиталови разходи ( %)
16,65
16,65
16,65
16,65
16,65
16,65
Оценки на бъдещите парични потоци
[…]
[…]
[…]
[…]
[…]
[…]
Дисконтирани оценки на бъдещите парични потоци
[…]
[…]
[…]
[…]
[…]
[…]
(77)
Методът на коригираната нетна стойност на активите е начин за оценяване на „функциониращо предприятие“ чрез коригиране на стойността на всички активи и задължения спрямо справедливата пазарна стойност (22). Коригирането на задълженията със счетоводна стойност в размер на 18,35 млн. PLN спрямо нетната стойност на активите в размер на […] беше постигнато въз основа на планираната за 2007 г. замяна на дълг срещу акционерен капитал. При последната корекция бяха взети под внимание извънбалансовите активи.
Таблица 25
PZL Wrocław -метод на коригирана НСА (хил. PLN) (23)
Счетоводна стойност
Стойност на нетните активи
Дълготрайни активи
25 710
[…]
Текущи активи
9 945
[…]
Задължения
18 350
[…]
Извънбалансови активи
0
[…]
Общо
17 305
[…]
(78)
Коригираната нетна стойност на дълготрайните активи е […], докато счетоводната им стойност възлиза на 25,710 млн. PLN. Корекцията е извършена основно чрез изчисляване на справедливата пазарна стойност на всички активи въз основа на проучване, изготвено на 29 март 2007 г. и представено на Комисията от независим експерт, Realizacja Inwestycji Techniczno-ekonomicznych. На практика проучването прави оценка на стойността на недвижимите имоти като сгради и земя. Стойността на сградите беше оценена въз основа на следната формула:
V = Cn(1-Lu/100) × R
„Cn“ представляват разходите по изграждането на нова сграда; „Lu“ е степента на използване на сградата, а „R“ е коефициент, който отчита ценовата разлика между различните региони. Стойността на земята се определя въз основа на сравнителен подход, при който цената на земята се счита равна на цената, получена за подобен парцел земя, коригирана с инфлационния диференциал.
(79)
Корекцията на задълженията със счетоводна стойност от 18,350 млн. PLN спрямо нетна стойност на активите в размер на […] беше постигната въз основа на планираната за 2007 г. замяна на дълг срещу акционерен капитал.
(80)
При последната корекция бяха взети под внимание извънбалансовите активи. Позициите, които не се включват в балансовия отчет, но които би следвало да се включат в оценката според авторите на проучването са: „организация на човешките ресурси“ и „организация на производствения процес“, като се вземат под внимание количествено неизмеримите аспекти в оценката, свързани със стойността на управлението на дружеството.
(81)
След офертата от […], през март 2008 г. полските власти отправиха уведомление до Комисията за плана като помощ за преструктуриране на PZL Hydral, като приеха, че PZL Wrocław ще бъде продаден за […]. Те включиха и заема от 2007 г. и допълнителен заем от 4 млн. PLN, които да бъдат отпуснати на PZL Wrocław като част от мерките за приключване на преговорите с […].
(82)
Допълнителният заем („заемът от 2008 г.“) беше предоставен на 2 април 2008 г., денят, в който IDA получи данни за второто повишение в офертата. IDA отпусна този заем като междинен заем до сключване на сделката с […]. PZL Wrocław се нуждаеше от парите, за да обработи повишаването на поръчките от Министерство на отбраната.
(83)
Заемът беше предоставен за срок от пет години при променлив лихвен процент въз основа на референтния процент на Комисията за Полша (6,42 % при отпускането) и беше гарантиран със следното обезпечение:
-
особен залог върху дълготрайни активи на PZL Wrocław (четири машини и елементи от оборудването) на стойност 2,8 млн. PLN, който беше вписан в регистъра на залозите;
-
прехвърляне на вземания съгласно търговски договор в размер на 5,2 млн. PLN.
(84)
Следователно полските власти считат, че стойността на залозите надхвърля стойността на заема.
(85)
Заемът беше предоставен, за да се даде възможност на PZL Wrocław да придобие машини, необходими за производствения процес. IDA предостави заема от 2008 г. в напреднал етап на преговорите с […] с предположението, че той ще бъде изплатен от PZL Wrocław със собствени средства или от инвеститора.
(86)
Въз основа на това полските власти заявиха, че IDA е действала не само по начин, сравним с този на частен инвеститор, но и като стопански субект, който продава PZL Wrocław.
(87)
Комисията също така беше уведомена от полските власти, че дейността на PZL Wrocław през 2008 г. е била частично финансирана с оперативен лизинг. През юни 2008 г. бяха подписани два договора за оперативен лизинг, […] и […] с частното дружество […]. Нетната стойност на лизинга съгласно тези договори е възлизала на 271 002 EUR и 401 263,20 EUR (0,82 млн. PLN, включително данък върху добавената стойност) (24). Разходите по лизинга за PZL Wrocław съгласно тези договори са били: 88 762,30 EUR, което представлява разликата между нетната стойност на машините и нетната стойност на лизинга. Тези договори функционират подобно на заемите, където обектът на лизинга служи като обезпечение. След изтичането на лизинга PZL Wrocław ще придобие правото на закупуване на машини на стойност 5 835 EUR. Преди да сключи тези договори за лизинг с PZL Wrocław, […] извърши цялостен анализ на финансовото и икономическото положение на дружеството, включително на капацитета му да генерира достатъчен паричен поток за изплащане на вноските.
(88)
В първоначалното си уведомление полските власти се позоваха и на предвидената в плана замяна на дълг срещу акционерния капитал в размер на 13,5 млн. PLN (плюс лихвата).
(89)
През март и април 2008 г. приключиха преговорите за условията и клаузите на договора за прехвърляне на акции. При все това на 14 април 2008 г. […] оттегли своята оферта. Според полските власти вероятната причина за оттеглянето са били значителните промени, настъпили на световния пазар в резултат от икономическата криза.
(90)
В резултат на оттеглянето на […] от преговорите процесът на продажба беше подновен. Продажбата беше обявена в националната и в международната преса под формата на покана за участие в преговори за закупуването на 100 % от акциите на PZL Wrocław. На 19 май 2008 г. поканата беше публикувана в „Puls Biznesu“ („Бизнес пулс“), най-голямото специализирано списание в Полша, и в „Rzeczpospolita“, най-големия ежедневник в страната. На 20-26 май 2008 г. тя беше публикувана и във „Flight International“, международното специализирано списание за авиация. През ноември 2008 г. подробности за планираната продажба бяха публикувани в „Raport Wojsko Technika Obronność“, списание за авиация на полски език с международна читателска аудитория. Не бяха получени оферти за закупуване на акциите.
(91)
В съответствие с това бяха положени допълнителни усилия и посочената по-горе информация беше препратена и представена директно от PZL Hydral на предприятията, които евентуално биха били заинтересовани от закупуване на PZL Wrocław. Полските власти посочиха, че продажбата е била обявена по време на панаири и мероприятия на промишлеността, включително въздушни демонстрации (25), както и чрез писма, разпратени до повече от 80 предприятия. Полските власти посочиха също, че информацията за продажбата е била постоянно налична на уебсайта на PZL Hydral, на който се регистрират 500 000 посещения всяка година. Като вземат предвид специфичния характер на продукцията на „PZL Wrocław“ (като доставчик на стоки и услуги за полските въоръжени сили PZL Wrocław е от особено значение за националната сигурност) и доста високото ниво на концентрация на авиационната промишленост в света, водещо до относително нисък брой потенциални инвеститори, полските власти заявиха, че всички потенциални инвеститори са имали възможността да получат информация за продажбата на PZL Wrocław и да вземат участие в този процес на приватизация. Поради това според полските власти целият сектор е бил запознат с продажбата.
(92)
Съобщението за продажбата е било само покана за преговорите и не е съдържало никакви специфични условия.
(93)
След подновените усилия на полските власти, през втората половина на 2008 г. IDA получи първото заявление за интерес, а по-късно и оферта от […]. През втората половина на 2008 г. IDA получи второ заявление за интерес, този път от […].
(94)
На 30 септември 2008 г. […] представи предварителна неангажираща оферта за закупуването на 100 % от акциите в PZL Wrocław („офертата от 30 септември 2008 г.“) за сумата от […]. […] е инвестиционен фонд, който инвестира в частния капиталов пазар и чийто собственик (частно лице) също така притежава 100 % дял в […] (26). Офертата от 30 септември 2008 г. беше изготвена за дружество без дългове и съдържаше условие финансовите резултати за 2009 г. (по-специално нетната печалба и EBITDA) да са подобни на тези за 2008 г. По-конкретно трябваше да бъдат постигнати стойности на EBITDA от най-малко […] и нетната печалба през 2009 г. трябваше да бъде най-малко […]; освен това се изискваше ръст на продажбите от 5 %. При все това в резултат на финансовата криза доходите на PZL Wrocław намаляха с около 35 % и показателите, определени в офертата, не бяха изпълнени. През първото тримесечие на 2009 г. PZL Hydral вече напълно осъзнаваше факта, че финансовият резултат няма да отговори на минималния праг, посочен в офертата на […]. Освен това в началото на 2009 г. беше потвърдено намаляването на поръчките от Министерство на отбраната, което имаше огромно значение върху доходността на предприятието през същата година. Не бяха осъществени последващи контакти с […].
(95)
През първото тримесечие на 2009 г. […], едно […] дружество, което е сред най-големите световни доставчици на модерни технологични продукти за авиацията (за търговски, регионални, корпоративни и военни летателни апарати) и промишлени продукти и което през 2009 г. регистрира оборот от […], започна преговори с оглед закупуването на акции в PZL Wrocław.
(96)
Това дружество извърши необходимото надлежно проучване между 20 април 2009 г. и 12 май 2009 г. Въз основа на това проучване на 20 август 2009 г. то подписа меморандум за разбирателство (което представя общото описание на планираната сделка) с IDA за закупуването на акциите на PZL Wrocław за сумата от […]. IDA пое ангажимента да гарантира, че публичните кредитори на PZL Hydral нямат претенции към активите на PZL Wrocław. В меморандума за разбирателство се приема, че самата IDA ще купи 100 % от акциите в PZL Wrocław и впоследствие ще ги продаде на инвеститора. Инвеститорът пое ангажимента да изпълни свой собствен подробен инвестиционен план на стойност от допълнително […] след продажбата. На 18 декември 2009 г. IDA, PZL Hydral и […] подписаха рамково споразумение. Приложение 2 към споразумението, в което се определят правилата, уреждащи частичната замяна на дълг срещу акционерен капитал, частичното отменяне и частичното изплащане на заемите от 2007 г. и 2008 г., беше приключено на 12 март 2010 г.
(97)
Полските власти потвърдиха, че продажбата не е била предмет на условия, по-специално условие за запазване на работните места. Полските власти също така уведомиха Комисията, че инвеститорът е свободен да определя търговските си отношения с Министерство на отбраната.
(98)
Подробно описание на преговорите с […] може да се намери в точка VI.
II.6. Правна оценка на плана от полските власти
(99)
Полските власти отбелязаха, че общите разходи по преструктурирането ще възлязат на 262,2 млн. PLN, разпределени както следва: преструктуриране на публичния дълг в размер на 234 млн. PLN, друго финансово преструктуриране в размер на 11,5 млн. PLN, инвестиции в размер на 11 млн. PLN, преструктуриране на активите в размер на 5,6 млн. PLN и преструктуриране на заетостта в размер на 0,3 млн. PLN.
(100)
Според полските власти общите разходи по преструктурирането на PZL Hydral ще бъдат финансирани от държавна помощ в размер на 130,5 млн. PLN и от собствено участие в размер на 132 млн. PLN. В съответствие с плана собственото участие представлява 50,3 % от разходите за преструктуриране. Собственото участие включва приходите от продажбата на дълготрайни активи и акции, както и средства, които ще предостави бъдещият инвеститор в PZL Wrocław.
(101)
По отношение на компенсаторните мерки в плана се предвижда продажбата на някои производствени активи, което е било извършено отчасти между 2004 г. и 2006 г., довеждайки до намаляване на капацитета. В съответствие с плана продажбата на машини и оборудване ще намали капацитета на дружеството с общо 380 000 машиночаса, т.е. с 42 %. По-голямата част от планираното намаление (315 000 машиночаса) вече е извършена. Според полските власти една трета от това намаление не е било необходимо за възстановяване на жизнеспособността, а е било предназначено за намаляване на производството в сферата на промишлената хидравлика, сегмент с ниска печалба, в който дружеството е решило да ограничи дейността си.
(102)
Освен това в плана се посочва, че на планираното оттегляне от определени (предполагаемо доходоносни) дейности и на продажбата на активите, които не са свързани с производството, следва да се гледа като на компенсаторни мерки по смисъла на Насоките за държавните помощи за оздравяване и преструктуриране на предприятия в затруднение (27) („Насоки за оздравяване и преструктуриране“). На последно място, според полските власти на приватизацията на PZL Wrocław, която ще позволи на конкурентите на предприятието да придобият капацитета, ноу-хау и пазарния дял на PZL Hydral, също следва да се гледа като на компенсаторна мярка.
III. СЪМНЕНИЯ, ИЗРАЗЕНИ ОТ КОМИСИЯТА ПРИ ОТКРИВАНЕТО И РАЗШИРЯВАНЕТО НА ОФИЦИАЛНАТА ПРОЦЕДУРА ПО РАЗСЛЕДВАНЕ
(103)
За плана e отправено уведомление като случай на преструктуриране съгласно Насоките за оздравяване и преструктуриране. Поради това Комисията основа своята предварителна оценка на информацията, с която е разполагала на този етап. Въз основа на тази информация Комисията изрази следните съмнения:
(104)
По отношение на допустимостта на дружеството за предоставяне на помощ за преструктуриране съгласно Насоките за оздравяване и преструктуриране Комисията изрази съмнение, че PZL Hydral не е ползвало никаква помощ за оздравяване и преструктуриране през предходните десет години.
(105)
По-специално Комисията се пита дали несъбирането или късното събиране на публични задължения следва да не се разглежда като държавна помощ. Комисията посочи, че в случаите, когато публична организация, събираща социалноосигурителни вноски, толерира неплащането или късното плащане на тези вноски за продължителен период от време, тя без съмнение предоставя предимство на получателя чрез намаляване на товара, който тя представлява при обичайното прилагане на социалноосигурителната схема. (28) Въпреки че признава, че публичните кредитори са предприели определени мерки за принудително изпълнение, Комисията изрази съмнение дали те са били достатъчни или, ако са предприети на по-късен етап, достатъчно ефективни, особено по отношение на обезпечението, държано от публичните кредитори, и дали на тях може да се разчита. Поради това на този етап от производството Комисията изрази съмнение, че поведението на публичните кредитори е в било в съответствие с начина, по който биха действали частни кредитори при тези обстоятелства.
(106)
Комисията изрази също съмнения по отношение на другите мерки, за които полските власти са съобщили, че са независими от държавна помощ.
(107)
Комисията изрази съмнение дали частичното изплащане и частичното отписване на публични задължения, за които полските власти са съобщили, че са независими от държавна помощ, е било в съответствие с правилото за частния кредитор.
(108)
Комисията също така изрази съмнения по отношение на съвместимостта на плана с вътрешния пазар в контекста на точка 31 и сл. от Насоките за оздравяване и преструктуриране.
(109)
Комисията изрази съмнение, че предложеното участие е било реално и актуално и следователно планът е бил в съответствие с точки 43-45 от Насоките за оздравяване и преструктуриране. Комисията изрази съмнение дали планираният приход от продажбата на PZL Wrocław, дори ако бъде постигнат, може да се разглежда като собствено участие в преструктурирането. Както е посочено по-горе, PZL Wrocław е създадено в края на 2004 г. Съгласно плана производствените активи е следвало да бъдат прехвърлени и процесът на приватизация да започне още през 2007 г. Първоначални оферти от потенциални инвеститори е трябвало да бъдат представени до четвъртото тримесечие на 2007 г. и след преговорите да се сключи предварително споразумение за продажба през първата половина на 2008 г. Но към момента на приемането на решението за откриване Комисията не е била информирана за интерес от страна на потенциални инвеститори за придобиване на PZL Wrocław.
(110)
Комисията изрази също съмнения, че планът ще гарантира дългосрочна жизнеспособност съгласно точки 34-37 от Насоките за оздравяване и преструктуриране. Комисията отбеляза, че планираното преструктуриране е съсредоточено върху финансовото преструктуриране, т.е. около 90 % от всички разходи по преструктурирането са били заделени за изплащане на непогасени публични дългове. Следователно оставащите мерки за преструктуриране са по-скоро ограничени. Комисията отбеляза също, че както вече беше обяснено, към момента на приемането на решението за откриване тя не е била информирана за интерес от страна на потенциални инвеститори. Полша посочи също, че може да бъдат необходими по-нататъшни мерки за преструктуриране след приватизирането на дружеството, което породи допълнителни съмнения относно жизнеспособността на плана.
(111)
Комисията заяви също, че се нуждае от допълнителни разяснения относно съвместимостта на предложените компенсаторни мерки с точки 38-42 от Насоките за оздравяване и преструктуриране. Полските власти заявиха в уведомлението, че най-малко една трета от намаляването на капацитета е определено да намали капацитета в сегмента на нискорентабилната промишлена хидравлика. Въз основа на информацията, с която разполага, Комисията изрази съмнение, че реализираното или планирано от дружеството намаляване на производствения капацитет е било достатъчно. Комисията отбеляза също, че поне някои от предложените мерки изглеждат необходими за постигането на дългосрочна жизнеспособност. По-специално Комисията посочи, че продажбата на някои производствени активи в миналото изглежда е била специално предназначена да възстанови жизнеспособността. По подобен начин планираната продажба на недвижимо имущество ще послужи по-скоро за източник на финансиране отколкото като компенсация за нарушаване на конкуренцията.
IV. МНЕНИЕ НА ПОЛША ОТНОСНО ОТКРИВАНЕТО НА ОФИЦИАЛНАТА ПРОЦЕДУРА ПО РАЗСЛЕДВАНЕ
(112)
Полските власти представиха мнението си относно решението за откриване по отношение на възможността да се приложи критерият за частен кредитор в докладвания случай, т.е. във връзка с капиталовите инжекции.
(113)
Полските власти заявиха, че предложените отписвания са в съответствие с правилото за частния кредитор предвид факта, че публичните кредитори биха получили повече, ако активите на PZL Hydral бъдат продадени отколкото в случай че дружеството обяви несъстоятелност. Полските власти заявиха също, че тази гледна точка се основава на икономически и финансов анализ и се споделя от засегнатите публични кредитори.
(114)
Полските власти заявиха, че двете капиталови инжекции, които ще бъдат отпуснати на PZL Hydral от IDA, и които според уведомлението ще бъдат заделени за плащането към публичните кредитори, не възпрепятстват прилагането на правилото за частния кредитор.
(115)
В допълнение полските власти заявиха, че пазарната стойност на PZL Wrocław е тясно свързана с правото му на собственост на авиационни сертификати и разрешения за търгуване с оръжие и с неговата изключително опитна и квалифицирана работна сила. В случай на обявяване на несъстоятелност не би било възможно тази организация да бъде възстановена до степен, приемлива за службите по авиационен надзор.
(116)
Полските власти оцениха собственото участие на 130 млн. PLN, което възлиза на 50 % от разходите по преструктурирането, дори ако несъбирането на публични задължения се разглежда като държавна помощ. Освен това полските власти отбелязаха, че продажбата на активи е в ход, така че всички предвидени в плана активи ще бъдат на разположение в рамките на преструктурирането.
(117)
По отношение на дългосрочната жизнеспособност на плана полските власти увериха, че целите на преструктурирането се изпълняват правилно. По-специално процесът на съсредоточаване на производството в източната част на територията на PZL Hydral доведе до намаляване на фиксираните разходи, до операционни подобрения в производството и до допълнителни приходи от отдаване под наем на освободеното пространство. Освен това производството и продажбите са били прехвърлени (включително и 570 служители) към PZL Wrocław, което е било икономически жизнеспособно по това време (данни за първите десет месеца на 2008 г.). Нетната печалба на PZL Wrocław в края на 2008 г. е оценена на приблизително 6 млн. PLN с продажби, възлизащи на 50 млн. PLN. Полските власти допълниха, че откакто е постигнато споразумение относно варианта с частния кредитор през четвъртото тримесечие на 2007 г., PZL Hydral и PZL Wrocław са изплатили навреме своите текущи задължения към публичните кредитори.
V. МНЕНИЯ НА ТРЕТИ СТРАНИ
(118)
Комисията не получи мнения на трети страни.
VI. ПРОМЕНИ СЛЕД ОТКРИВАНЕТО НА ОФИЦИАЛНАТА ПРОЦЕДУРА ПО РАЗСЛЕДВАНЕ - ПРЕРАБОТЕНИЯТ ПЛАН
(119)
Полските власти считат, че продажната цена на акциите на PZL Wrocław, предложена от […], съответства на пазарната стойност на дружеството. Според полските власти предложената цена отразява финансовото състояние на дружеството, което се влоши през 2009 г. в резултат на финансовата криза и на намаляването на поръчките от полските въоръжени сили.
(120)
Полските власти посочиха също, че тази цена отразява макроикономическите условия. Само на Варшавската фондова борса варшавският борсов индекс (WIG) спадна с 36 %. Между април 2008 г. (оттегляне на […] от преговорите) и юни 2009 г. пазарните позиции на публично търгуваните дружества в авиационния сектор с подобен на PZL Wrocław производствен профил се понижиха драстично. Акции в […], към които принадлежи […], спаднаха с […] %, акции в […] с […] % и акции в […] с […] %.
(121)
[…] извърши необходимото надлежно проучване (вж. точка 96). В проучването се сравняват цифровите данни, отнасящи се за […] на 32 предприятия в авиационния сектор. В проучването се изчисляват средните коефициенти, които определят как тези […]. Тези коефициенти тогава се прилагат към […]. Резултатът беше […].
(122)
Въпреки това от разговорите с IDA относно оценката на инвеститора става ясно, че на този етап […] е силно зависим от един клиент - полските въоръжени сили, от който то очаква да получи […] % от планираните си приходи през 2010-2013 г. по програмата за модернизация, чийто резултат е несигурен, и може да започне производство по несъстоятелност, ако финансовото състояние на PZL Wrocław не се подобри през 2010 г.
(123)
Въз основа на това инвеститорът твърди, че като предлага […] за акциите на PZL Wrocław, той на практика ще изплати премия за тях.
(124)
Веднага щом стана известна цената, предложена от инвеститора, IDA започна преговори с публичните кредитори за частични плащания и частични отписвания на вземанията им, както са определени в плана, въз основа на постъпленията от продажбата на активите на PZL Hydral без никакви допълнителни капиталови инжекции.
(125)
За тази цел на 15 януари 2010 г. IDA възложи на консултантското дружество Ernst&Young да направи проучване. Ernst&Young беше инструктирано, в качеството му на независим експерт, да изготви сравнение между следните два сценария:
-
производство по несъстоятелност на PZL Hydral, включително на дъщерното му предприятие PZL Wrocław;
-
уреждане на задължения въз основа на постъпленията от продажбата на PZL Wrocław на […] за […] и постъпленията от продажбата от други активи на PZL Hydral.
(126)
Ernst&Young изготви оценка на положението за всеки отделен публичен кредитор: Службата за социално осигуряване, Регионалната данъчна служба на Долна Силезия, Полската данъчна служба на Wrocław Psie, Градският съвет на Wrocław, Държавният фонд за рехабилитация на хората с увреждания, Регионалната служба на Долна Силезия и Министерството на финансите. В анализа не е включена IDA, тъй като тя не е кредитор на PZL Hydral, а само негов акционер.
(127)
Проучването на Ernst&Young е завършено на 24 февруари 2010 г. То се основава на консервативния подход: измерени са количествено единствено сумите, които се очаква да бъдат директно събрани съгласно всеки сценарий. Поради това в анализа не се отчитат алтернативните разходи (29), дългосрочните прогнози за печалбата и инфлацията.
(128)
Сценарият за обявяването в несъстоятелност, който води до ликвидация, беше анализиран с предположението, че ликвидацията ще бъде разумно ефективна. Като основа за своята методология той посочва изискванията за подходящ критерий за частен кредитор, основаващ се на съдебната практика (Испания/Комисия и Hamsa/Комисия), който анализира поведението на публичната организация от гледна точка на частен кредитор, който търси удовлетворяване от длъжник във финансово затруднение (30). Отчетът се основава на анализ на всеки отделен кредитор, като по-специално се взема предвид обезпечението на кредитора върху активите на длъжника и степента, до която вземанията могат да бъдат погасени, в случай че длъжникът обяви несъстоятелност (31).
(129)
За да се установят стойността на активите при несъстоятелност, в проучването на Ernst&Young се приема, че стойността на недвижимите дълготрайни активи при спешна продажба представлява 50 % от тяхната справедлива стойност. За да установи справедливата стойност, Ernst&Young се основават на методите, определени в Международния счетоводен стандарт 16 за имоти, машини и съоръжения и използват налични оценки от независими експерти. Намалението от 50 % е обосновано с ниската ефективност на производствата по несъстоятелност в Полша, където приходите от продажби на активи съставляват средно 26,86 % от тяхната справедлива стойност.
(130)
В проучването на Ernst&Young се отбелязва също, че постъпленията, които публичните кредитори могат да очакват при сценария за несъстоятелност, зависят от съответното класиране на обезпеченията им върху активите, които са ипотекирани. За тази цел в проучването на Ernst&Young се прави преглед на ипотекираните активи на PZL Hydral, стойността на съответните ипотеки и класирането на кредиторите.
(131)
Въз основа на предположенията, изложени в предишните два параграфа, Ernst&Young прогнозира, че общата събрана сума от активите, гарантирани от ипотеки, в случай на несъстоятелност възлиза на 52,4 млн. PLN; три публични кредитори (Държавният фонд за рехабилитация на хората с увреждания, Регионалната служба на Долна Силезия и Министерството на финансите) няма да могат да съберат нищо, а останалите кредитори ще могат да съберат следните суми: Службата за социално осигуряване - 44,8 млн. PLN, Регионалната данъчна служба на Долна Силезия - 2,3 млн. PLN, Полската данъчна служба на Wrocław Psie - 0,457 млн. PLN и Градският съвет на Wrocław - 4,9 млн. PLN.
(132)
Действителната сума на постъпленията при сценария за несъстоятелност следва да бъде коригирана чрез прибавяне на сумата, събрана от другите активи на PZL Hydral, т.е. 13,5 млн. PLN (32). Съответно постъпленията при несъстоятелност възлизат на 66 млн. PLN, както е посочено в таблица 26.
(133)
При сценария за продажбата на активи се предвижда продажбата на всички активи на PZL Hydral, посочени в плана, за сума в размер на 122 323 202,31 PLN: Zakład Produkcji Hydrauliki Hydral Sp. z o.o. за […], недвижимо имущество на BBCenter за […], автомобилен парк за […], Zakład Cieplowniczy Term-Hydral Sp. z o.o. за […], електроцентрала (GSZ) за […], PZL Wrocław за […], леярния завод за […] PLN, миноритарни дялове за […] и изплащане на вземанията на PZL Hydral в размер на […].
Таблица 26
Сравнение на сценария с продажбата и на сценария за несъстоятелност от гледна точка на PZL Hydral през 2010 г. (в PLN) в проучването на Ernst&Young
Публичен кредитор
Обща сума на задълженията (33)
Постъпления при сценария за несъстоятелност
Постъпления при сценария за продажбата на активи
Социалноосигурителен фонд
192 427 569,63
58 326 475,00
91 857 554,58
Регионална данъчна служба на Долна Силезия
59 579 407,58
2 294 047,11
18 250 999,45
Полска данъчна служба на Wrocław Psie
532 432,60
456 768,68
456 800,00
Градски съвет на Wrocław
27 087 078,25
4 928 184,34
4 930 000,00
Държавен фонд за рехабилитация на хората с увреждания
12 884 457,46
-
5 007 169,46
Регионална служба на Долна Силезия
1 320 678,82
-
1 320 678,82
Министерство на финансите
24 050 232,71
-
500 000,00
Общо
317 881 857,5
66 005 475,13
122 323 202,31
(134)
Таблица 26 показва, че според проучването на Ernst&Young Службата за социално осигуряване ще събере 47,7 % от вземанията си, Регионалната данъчна служба на Долна Силезия ще събере 30,6 %, Полската данъчна служба на Wrocław Psie - 85,8 %, Градският съвет на Wrocław - 18,2 %, Регионалната служба на Долна Силезия ще събере всичките си вземания, Държавният фонд за рехабилитация на хората с увреждания ще събере 38,9 % и Министерството на финансите - 2,1 %.
(135)
Съгласно полското право веднага след като публичните кредитори се съгласят да уредят вземанията си чрез частични отписвания, върху тези вземания се преустановява начисляването на лихва и тя се начислява само ако не е извършено плащане, както би било при сценария за несъстоятелност. Поради това задълженията, посочени в таблица 26, включват подходяща лихва с обратно действие от датата на споразумението от 2007 г. за всички публични кредитори освен за Регионалната данъчна служба на Долна Силезия (за която все още се начислява лихва върху някои данъчни задължения) и Регионалната служба на Долна Силезия (за която все още се начислява лихва) поради специфичното правно естество на тяхното вземане.
(136)
Следва да се отбележи, че що се отнася до Градския съвет на Wrocław, Държавния фонд за рехабилитация на хората с увреждания и Регионалната данъчна служба на Долна Силезия преработеният план предвижда частичното отсрочване на плащането към публичните кредитори и изплащането на вноски на част от тези задължения докато не се осъществи продажбата на активите на PZL Hydral, т.е. задълженията ще бъдат изплатени отчасти. По-специално в споразумението подробно се предвижда следното:
-
изплащането на сумата от 4,9 млн. PLN, дължима към Градския съвет на Wrocław, е отсрочено;
-
изплащането на сумата от 5 млн. PLN, дължима към Държавния фонд за рехабилитация на хората с увреждания, е отсрочено;
-
18,25 млн. PLN ще бъдат използвани за частично изплащане на сумата, дължима към Регионалната данъчна служба на Долна Силезия; част от това изплащане е отсрочено, част ще бъде изплатена на вноски (34) и част ще бъде изплатена с лихва, начислена към датата на плащането.
(137)
На тази основа според проучването на Ernst&Young (вж. таблица 26) при продажбата на PZL Wrocław и на останалите активи на PZL Hydral кредиторите ще получат общо 122 млн. PLN, докато в случай на несъстоятелност, водещ до ликвидацията на PZL Hydral, кредиторите ще получат само 66 млн. PLN, а три от тях (Министерството на финансите, Регионалната служба на Долна Силезия и Държавният фонд за рехабилитация на хората с увреждания) няма да получат нищо.
(138)
При сценария за продажбата публичните кредитори ще отпишат общо 195 млн. PLN от публичните задължения. Въпреки това всеки от публичните кредитори е по-облагодетелстван при сценария за продажбата отколкото при варианта за несъстоятелност. Публичните кредитори ще съберат общо 38,5 % от дължимата им сума.
(139)
Полските власти информираха Комисията, че въз основа на констатациите в проучването на Ernst&Young публичните кредитори се съгласиха на частичното изплащане на вземанията си през 2010 г.
(140)
В рамките на разговорите с […] IDA се съгласи нейните кредити да бъдат частично заменени, частично изплатени и частично отписани. Съгласно приложение 2 към рамковото споразумение IDA трябваше да преобразува част от главницата на заема от 2007 г. и част от главницата на заема от 2008 г., възлизащи общо на […], в акционерен капитал и ликвидни активи на PZL Wrocław и да отмени лихва в размер на […] върху заема от 2007 г. След тази замяна акционерният капитал на PZL Wrocław трябваше да бъде намален чрез подаване на искане за тази цел пред компетентния съд.
(141)
Полските власти посочиха, че финансовото състояние на PZL Wrocław е било влошено единствено през 2009 г. вследствие на икономическия спад, който не би могло да бъде предвиден и който е довел до намаляване на поръчките от полските въоръжени сили с почти […] %. Следователно състоянието на IDA като кредитор значително се е влошило, както и перспективите за събиране на вземанията ѝ в пълен размер.
(142)
Разпоредбите на приложение 2 към рамковото споразумение са договорени в тясна връзка с резултатите от притурката към проучването на Ernst&Young. Тази притурка е изготвена на 24 февруари 2010 г. В нея се анализират два сценария - за несъстоятелност, водещ до ликвидацията на PZL Wrocław, и за продажбата му на инвеститора. По-специално в притурката се акцентира върху това, което IDA ще получи от нейното обезпечение при сценария за несъстоятелност и го сравнява със сумите, които може да очаква, ако PZL Wrocław бъде продадено на инвеститора.
(143)
В притурката към проучването на Ernst&Young се посочва, че активите на PZL Wrocław са обременени със залози и ипотеки. Счетоводната стойност на всички активи на PZL Wrocław към 31 декември 2009 г. възлиза на 52,5 млн. PLN, от която гарантираните активи възлизат на 21,3 млн. PLN, а негарантираните/необременените активи - на 31,2 млн. PLN.
(144)
Дори в случай че негарантираните/необременените активи представляваха […] % от стойността на активите на PZL Wrocław, ако продажбата на PZL Wrocław не се осъществи, данъчните органи, с цел събиране на вземанията си, ще издадат данъчно постановление съгласно членове 112 и 118 от Данъчния кодекс (35), обявявайки, че PZL Wrocław е платец на задълженията на PZL Hydral за периода 2006-2007 г. Това се потвърждава от писмо от Регионалната данъчна служба на Долна Силезия от 23 ноември 2007 г., в което се казва, че ако преструктурирането се провали, ще бъдат предприети мерки за принудително събиране съгласно член 112 от Данъчния кодекс.
(145)
Тъй като PZL Wrocław притежава производствените активи на PZL Hydral (която то закупи между 2004 г. и 2007 г.), това решение ще има отражение върху някои публични задължения на PZL Hydral. Стойността на вземанията, които ще бъдат засегнати от такова производство, ще съответства на публичните задължения на PZL Hydral, натрупани през периода 2006-2007 г., и ще възлиза най-малко на 64,4 млн. PLN (36). Според притурката към проучването на Ernst&Young стойността на тези вземания ще надхвърли счетоводната стойност на негарантираните/необременените активи. В същото време счетоводната стойност на тези активи следва да се разглежда в съответствие с пазарната им стойност, тъй като те представляват вземания, парични средства и други ликвидни активи.
(146)
Поради това, в случай че PZL Wrocław обяви несъстоятелност, само активите, обезпечени от ипотеки и от особени залози, ще имат приоритет пред вземанията на данъчните органи. Вземанията на необезпечените частни кредитори на PZL Wrocław не са могли да бъдат удовлетворени от активите на PZL Wrocław. Предвид факта, че не всички вземания на кредиторите ще бъдат удовлетворени от имуществото при несъстоятелност, акциите на PZL Wrocław биха имали нулева стойност в случай на несъстоятелност. По същия начин, тъй като само притежателите на особени залози и ипотеки ще бъдат удовлетворени, обикновените залози са без стойност.
(147)
Въз основа на това в притурката към проучването на Ernst&Young се анализира стойността на особения залог на IDA относно активите на PZL Wrocław. Стойността на обезпечението под формата на особени залози относно машините се определя въз основа на допускането, че стойността на активите, заложени в случай на несъстоятелност, ще възлиза на 50 % от тяхната нетна счетоводна стойност, тъй като справедливата им стойност не е била налична и стойността на движимите дълготрайни активи е била обект на промяна в съответствие с приложимата степен на амортизация. Ernst&Young приемат, че стойността в случай на спешна продажба е представителна в светлината на възможността за използване на оценените активи за определени цели и като част от конкретни производствени процеси, на възможността за използването им за други цели и на характера на договорите, с които те са свързани. В проучването на Ernst&Young се посочва, че когато активите за продажба са много специфични и се използват за представяне пред конкретен купувач, тяхната ликвидационна стойност може да бъде много ниска и може да възлиза на 30 % от нетната им счетоводна стойност. Като пример за това Autoglass Group SA, чиято счетоводна стойност възлизаше на 19,8 млн. PLN, беше продадено в производство по несъстоятелност за 6 млн. PLN. В допълнение въпросните активи на PZL Wrocław, които са служели като особен залог, включват много артикули с ниска стойност. По-специално заемът от 2007 г. е обезпечен със списък от 1 709 артикула, които са се обезценили през годините и около 1 400 артикула са на стойност под 3 500 PLN; вследствие на това е извършена еднократна обезценка.
(148)
Както в основния доклад, така и в притурката към проучването на Ernst&Young не се отчита въздействието на инфлацията, т.е. предвид възможното проточване на производството по несъстоятелност, върху оценката на сценария за несъстоятелност от гледна точка на кредиторите на PZL Wrocław.
(149)
Според това проучване нетната счетоводна стойност на активите, които служат като особен залог върху машини, към 31 януари 2010 г. е 2 106 392,71 PLN. Ако тази формула се приложи към нетната счетоводна стойност на активите, тяхната стойност (при несъстоятелност), в случай на спешна продажба се оценява на 1 053 196,36 PLN.
(150)
В притурката към проучването на Ernst&Young се заключава, че IDA ще получи 1 053 196,36 PLN при сценария за несъстоятелност и [ 1 053 196,36 PLN] при сценария за продажба (както е посочено в приложение 2 към рамковото споразумение).
(151)
Полските власти информираха Комисията, че нетната счетоводна стойност на активите, които служат като особен залог за заема от 2007 г., в ревизираните финансови отчети за 2007 г. възлиза на сума в размер на 5 480 861,37 PLN, а в ревизираните финансови отчети към 31 януари 2010 г. - на 818 967,55 PLN.
(152)
Полските власти информираха Комисията, че нетната счетоводна стойност на активите, които служат като особен залог за заема от 2008 г., възлиза на 2 763 000 PLN съгласно отчета на независимия експерт с дата 1 февруари 2008 г. Счетоводната стойност на тези активи съгласно ревизираните финансови отчети към 1 февруари 2008 г. възлиза на 1 883 098,97 PLN, а нетната счетоводна стойност на тези активи съгласно ревизираните финансови отчети към 31 януари 2010 г. възлиза на 1 287 425,16 PLN.
(153)
Полските власти съответно прекратиха двете капиталови инжекции за PZL Hydral с аргумента, че частичните отписвания и частичните изплащания на публични задължения са независими от държавна помощ в съответствие с правилото за частния кредитор. Те заявиха също, че поведението на публичните кредитори в миналото (1998-2007 г.) е било в съответствие с правилото за частния кредитор. Те посочиха също, че продажбата на PZL Wrocław е била открита, прозрачна и безусловна и че цената, предложена от инвеститора, би могла да се разглежда като пазарна цена. Полските власти заявиха, че заемите от 2007 г. и 2008 г. са били отпуснати при пазарни условия. Те също така прекратиха замяната на дълг срещу акционерен капитал за заема от 2007 г., описан по-горе, но предложиха частична замяна за заемите от 2007 г. и 2008 г. преди продажбата с аргумента, че това е в съответствие с правилото за частния кредитор.
VII. КОМПЕТЕНТНОСТ НА КОМИСИЯТА
(154)
Началната част на някои мерки, а именно несъбирането на публични задължения от PZL Hydral, започна през 1998 г., т.е. преди присъединяването на Полша към ЕС на 1 май 2004 г.
(155)
Съгласно Договора за присъединяване мерки за помощ, приведени в действие в новите държави-членки преди присъединяването, и които са приложими и след присъединяването, представляват държавна помощ по смисъла на член 107, параграф 1 от Договора за функционирането на Европейския съюз и не са съществуваща помощ, следва да се считат за нова помощ за целите на прилагането на член 108, параграф 3 от Договора за функционирането на Европейския съюз.
(156)
В точка 3 от приложение IV към Договора за присъединяване се определя процедурата за временен механизъм. Тя представлява правна рамка за оценка на схемите за помощ и на индивидуалните мерки за помощ, приведени в действие в нова държава-членка преди датата на нейното присъединяване към ЕС и приложими и след присъединяването.
(157)
Мерки за помощ, които са били приведени в действие преди присъединяването и които не са приложими след присъединяването, не могат да бъдат оценявани от Комисията нито съгласно процедурата за временен механизъм, нито съгласно процедурата, заложена в член 108, параграф 2 от Договора за функционирането на Европейския съюз. От друга страна, мерки, които са били приведени в действие след присъединяването, ще бъдат оценени от Комисията като помощ, за която е отправено уведомление, или като неправомерна помощ в съответствие с процедурата, заложена в член 108, параграф 2 от Договора за функционирането на Европейския съюз.
(158)
Мярка, приведена в действие преди присъединяването, е приложима след присъединяването, ако след присъединяването продължава да е в състояние да доведе до предоставянето на допълнителна помощ или увеличаване на размера на вече предоставена помощ, т.е. ако точната икономическа рискова експозиция за държавата не е известна на датата, на която мярката е била приведена в действие, и която продължава да не е известна на датата на присъединяване.
(159)
В настоящия случай Комисията отбелязва, че несъбирането на задълженията от страна на публичните кредитори е започнало през 1998 г. и е продължило до датата на присъединяване. Комисията счита, че несъбирането на всички задължения, непогасени към 1 май 2004 г., считано от посочената дата, попада в нейните правомощия.
(160)
Предвид изложеното по-горе, несъбирането на публичните задължения, непогасени към 1 май 2004 г., представлява мярка, приложима след присъединяването, и попада в правомощията на Комисията съгласно член 108 от Договора за функционирането на Европейския съюз.
VIII. ОЦЕНКА
(161)
В съответствие с член 107, параграф 1 от Договора за функционирането на Европейския съюз, държавна помощ е помощ, предоставена от държава-членка или чрез ресурси на държава-членка, под каквато и да било форма, която нарушава или заплашва да наруши конкуренцията чрез поставяне в по-благоприятно положение на определени предприятия или производството на някои стоки, доколкото засяга търговията между държавите-членки.
(162)
Условията, определени в член 107, параграф 1 от Договора за функционирането на Европейския съюз, са кумулативни и за да бъде квалифицирана дадена мярка като държавна помощ, всички условия трябва да бъдат изпълнени едновременно.
(163)
В следващите раздели Комисията оценява евентуалната държавна помощ за PZL Hydral и PZL Wrocław поотделно.
(164)
Тя установява следните мерки, засягащи PZL Hydral:
-
планирани и прекратени капиталови инжекции за PZL Hydral;
-
събиране на публичните задължения на PZL Hydral (1998-2007 г.);
-
споразумение за удовлетворяване на публичните кредитори на PZL Hydral (2007-2010 г.).
(165)
Тя установява следните мерки, засягащи PZL Wrocław:
-
заема от 2007 г.;
-
заема от 2008 г.;
-
замяната на дълг срещу акционерен капитал за заемите от 2007 г. и 2008 г.
(166)
Комисията отбелязва, че полските власти оспорват класифицирането на горепосочените мерки като държавна помощ, като твърдят, че мерките отговарят на критерия за частния кредитор (в случая с мерките за PZL Hydral и замяната на дълг срещу акционерен капитал през 2010 г. в случая с PZL Wrocław) и критерия за инвеститор при пазарни условия (в случая със заемите от 2007 г. и 2008 г. на PZL Wrocław).
VIII.1. Прекратени капиталови инжекции за PZL Hydral
(167)
В съответствие с член 8 от Регламент (ЕО) № 659/1999 на Съвета от 22 март 1999 г. за установяване на подробни правила за прилагането на член 93 от Договора за ЕО (37) („процедурният регламент“) държавата-членка може, след откриването на официалната процедура по разследване, да оттегли уведомлението в разумен срок, преди Комисията да вземе решение за това дали мярката, за която е отправено уведомление, представлява помощ. В подобни случаи Комисията прекратява процедурата, тъй като тя губи своето значение.
(168)
Полските власти прекратиха двете обявени капиталови инжекции (за 113 млн. PLN). Следователно разследването на тези мерки от Комисията губи своето значение.
VIII.2. Несъбиране на публични задължения на PZL Hydral (1998-2007 г.)
(169)
Държавната помощ може да бъде отпусната на PZL Hydral под формата на продължително несъбиране на публични задължения на дружеството от страна на различни публични кредитори.
(170)
Комисията посочва, че член 107, параграф 1 от Договора за функционирането на Европейския съюз обхваща интервенции под различна форма, които намаляват нормалните разходи на дружеството и които поради това да не са субсидии в строгия смисъл на думата, са подобни по същество и имат същото въздействие. Повсеместно в съдебната практика е възприето, че поведението на публичен орган, отговорен за събирането на социалноосигурителни вноски, който проявява търпимост към изплащането на посочените вноски със закъснение, предоставя значително търговско предимство на дружество във финансово затруднение, като намалява товара за това дружество, свързан с обичайното прилагане на социалноосигурителната схема, което не може да бъде изцяло компенсирано от лихвата и глобата за неустойка, приложими към него (38). Този аргумент се прилага mutatis mutandis към други тарифи, такси и данъци, събирани от публичните органи.
(171)
В настоящия случай публичните органи по събирането на социалноосигурителни вноски не са събрали в пълен размер вземанията си от PZL Hydral за периода 1998-2007 г., когато публичните кредитори са приели плана (вж. точка 60 и сл.).
(172)
От съдебната практика произтича, че с цел да се определи дали дадена държавна помощ е била предоставена от публичните органи чрез несъбиране на публични вземания, е необходимо да се провери дали въпросното дружество очевидно не е могло да получи подобни улеснения от частен кредитор в същото положение спрямо дружество като публичен орган по събирането (39).
(173)
Комисията отбелязва, че за да се гарантира дългосрочната икономическа жизнеспособност на PZL Hydral, неговият собственик по това време - полското Министерство на финансите, а впоследствие IDA, е разработил приватизационна стратегия въз основа на проучване от 1998 г., извършено от частни консултанти, и е започнал да търси инвеститори (вж. точка 54). Частните и публичните кредитори са подкрепили този подход и активно са се включили в него.
(174)
През 2002 г. полските власти, все още с подкрепата на частни и публични кредитори, започнаха преговори с […]. Тези кредитори редовно са запознавани с постигнатия напредък (вж. съображения 30 и 56).
(175)
Комисията отбелязва, че както частните, така и публичните кредитори са счели, че стойността на PZL Hydral, и по-специално на неговата дейност в областта на авиацията и отбаната, като действащо предприятие далеч надхвърля стойността на активите му, по-специално поради неговите сертификати за продукция с военно предназначение и разрешения за търговия с оръжия, както и на човешкия му капитал, и че поради тази причина те са се споразумели да се въздържат от образуване на производство по несъстоятелност срещу PZL Hydral.
(176)
Комисията по-специално отбелязва, че основните частни кредитори, т.е. банка […] и банка […], са се въздържали от принудително събиране на вземанията си, въпреки че са притежавали първокласно обезпечение (вж. съображения 32 и 34), което е имало изпълнителна сила въз основа на банкови нареждания за изпълнение и което относително лесно е можело да бъде на разположение (вж. точка 28).
(177)
От друга страна, публичните кредитори са предприели действия по събирането чрез съдебен изпълнител и до края на 2007 г. са събрали обща сума в размер на 28,76 млн. PLN (вж. точка 41).
(178)
Поради това Комисията заключава, че между 1998 г. и 2007 г. PZL Hydral е имало възможност да получи равностойни средства от два частни кредитора, т.е. банка […] и банка […], които не са били просто в еднакво, а всъщност в по-добро положение по отношение на това дружество в сравнение с публичните органи по събирането.
(179)
Комисията заключава също, че решението както на частните, така и на публичните кредитори да се въздържат от образуване на производство по несъстоятелност срещу PZL Hydral, е било обосновано от добрите перспективи за възстановяване на жизнеспособността на дейностите в областта на авиацията и отбраната веднага щом дълговете в тази област бъдат изплатени, както е посочено в разработената през 1998 г. стратегия (вж. точка 54).
(180)
Поради това несъбирането на вземанията, дължими към публичните органи по събирането от тях през периода 1998-2007 г., не предоставя никаква предимство за PZL Hydral, тъй като публичните власти са действали по начин, по който би действал частен кредитор, и следователно това не представлява държавна помощ по смисъла на член 107, параграф 1 от Договора за функциониранет на ЕС.
VIII.3. Изплащане на публичните задължения на PZL Hydral (2007-2010 г.)
(181)
След неуспеха на преговорите за приватизация с […]основните частни кредитори на PZL Hydral, т.е. банка […] и банка […], са уредили вземанията си от PZL Hydral.
(182)
Вземанията на частните кредитори са уредени съответно през април 2003 г. (банка […]) и през ноември 2006 г. (банка […]). Въпреки доброто качество на обезпечението им, съответно банка […] прие уреждането на дълговете на PZL Hydral в размер на 51,6 млн. PLN срещу плащане на сума от 4 млн. PLN, а банка […] прие уреждането на дълговете на PZL Hydral в размер на 86,4 млн. PLN срещу плащане на сума от 11,5 млн. PLN (вж. точки 31 и 33).
(183)
Публичните органи по събирането постигнаха споразумение за уреждане на дълговете с IDA и PZL Hydral през 2007 г., което беше включено в плана през ноември 2007 г. Това споразумение съдържаше четири основни елемента:
-
PLZ Hydral ще плати всички нови данъци, такси и вноски в срок;
-
PZL Hydral ще изплати част от непогасените си задължения на вноски; плащането на остатъка ще бъде отложено докато PZL Hydral не продаде своите дъщерни фирми и активи;
-
PLZ Hydral ще продаде всички свои дъщерни фирми и активи и ще използва постъпленията, за да погаси неизплатените си дългове;
-
дейността на PLZ Hydral в сферата на авиацията и отбраната ще бъде отделена в дъщерната фирма PZL Wrocław, която впоследствие ще бъде приватизирана и ще се плати на публичните кредитори от постъпленията. Това ще превърне дружеството PLZ Hydral в „празна черупка“, която ще бъде ликвидирана.
(184)
В съответствие с прогнозираните постъпления от продажбите през 2007-2010 планът предвижда на публичните органи по събирането да бъдат изплатени 120,8 млн. PLN (вж. точка 61). Впоследствие това се оказа добра прогноза, тъй като установената през 2010 г. сума възлиза на 122,3 млн. PLN (вж. точка 133).
(185)
Комисията отбелязва, че в плана също така се предвиждат също две капиталови инжекции за PLZ Hydral, които са предназначени да увеличат размера на наличната парична сума за уреждане на минали задължения. Включването на тези капиталови инжекции в плана е трябвало да бъде предмет на предварително разрешение от Комисията; следователно, когато е било постигнато споразумение за плана, на публичните кредитори е било ясно, че те не биха могли да гледат на включването на тези допълнителни суми в плана като придобити и сигурни.
(186)
Комисията отбелязва също, че планът не включва окончателно решение относно начина на разпределяне на постъпленията между отделните публични кредитори. Това разпределение трябваше да бъде направено след осъществяване на процеса на продажба на дъщерните предприятия и активите въз основа на действителните постъпления от продажбата, като се има предвид обезпечението на отделните публични кредитори върху тези активи.
(187)
Що се отнася до оценката на поведението на публичните кредитори от 2007 г. до 2010 г., Комисията счита, че трябва да бъдат оценени две различни решения от страна на публичните кредитори: първо, решението през 2007 г. да одобрят плана, и второ, решението през 2010 г. да се приеме окончателното уреждане, както е изложено подробно в таблица 26 от настоящото решение.
(188)
В съответствие със съдебната практика на Съда в подобни ситуации Комисията трябва да приложи правилото за частния кредитор, т.е. за да определи дали намаляването на яои дългове, дължими от предприятие в затруднение към публичноправен орган представлява държавна помощ, тя трябва да сравни този орган с частния кредитор, който се стреми да събере суми от длъжник във финансово затрднение (40).
(189)
Но в съответствие със съдебната практика, когато дружество, изправено пред значително влошаване на финансовото му състояние, предложи на кредиторите си споразумение или поредица от споразумения за преструктуриране на дълга с оглед подобряване на състоянието и избягване на неплатежоспособност, всеки кредитор трябва да вземе своето решение като има предвид, от една страна, предложената му сума съгласно предложеното споразумение и, от друга страна, сумата, която счита, че ще може да събере в случай на ликвидация на дружеството. Решението му е повлияно от редица фактори, включително от положението на кредитора като притежател на обезпечено, преференциално или обикновено вземане, от характера и степента на всяко обезпечение, което той притежава, от оценката му на вероятността да бъде възстановена жизнеспособността на дружеството и рисковете от загуби, които се увеличават, в случай че всичко това не се реализира, и от сумата, която той ще получи при ликвидация. Например, ако се окаже, че дружеството се ликвидира, продажната стойност на неговите активи е достатъчна да покрие само ипотека и преференциални вземания, обикновените вземания биха се обезценили. При тези обстоятелства, ако обикновеният кредитор приеме тменянето на голяма част от вземанията си, това наистина не би могло да се счита за жертва (41).
(190)
Комисията отбелязва, че условията на удовлетворяването на публичните органи по събирането се различават от условията на удовлетворяването на двете частни банки.
(191)
На първо място, частните банки избраха варианта за незабавно изплащане, докато публичните органи по събирането се съгласиха да изчакат резултатите от продажбата на активите и дъщрните предприятия на PLZ Hydral.
(192)
На второ място, очакваният от публичните органи по събирането процент на събиране на вземания далеч надхвърля процента на събиране вземания от страна на частните банки: банка […] получи 7 %, банка […] получи 13 %, докато публичните органи по събирането могат да очакват да получат 38,5 % въз основа на постъпленията от продажбата в размер на 122,3 млн. PLN.
(193)
Комисията трябва да оцени дали решението на публичните кредитори да одобрят през 2007 г. плана, който по същността си се различава от удовлетворяването, получено от частните кредитори, би могло да бъде взето от частен кредитор в тяхното положение, като се прилагат принципите, определени в съображения 188 и 189 по-горе.
(194)
На първо място, Комисията отбелязва, че публичните кредитори са притежавали единствено ограничено обезпечение и че тяхното обезпечение е било с по-ниско качество от това на частните банки (вж. таблици от 16 до 20 по-горе). Поради това те са се намирали в по-слаба позиция за водене на преговори. Същевременно след удовлетворяването на частните кредитори качеството на тяхното обезпечение значително се е повишило, предоставяйки им допълнителна гаранция, така че дори планът не проработи в съответствие с предвиденото, те все още биха получили приемлив процент на събираемост от активите.
(195)
Второ, Комисията отбелязва, че публичните кредитори биха могли да очакват, въз основа на допусканията, залегнали в основата на плана, много по-висок процент на събираемост в сравнение с частните кредитори, които са избрали варианта за бързо удовлетворяване.
(196)
Трето, Комисията отбелязва, че частните кредитори са получили уверения от PZL Hydral и PZL Wrocław, че всички нови задължения ще бъдат изплатени в срок.
(197)
Четвърто, Комисията отбелязва, че по отношение на непогасените задължения PZL Hydral се е съгласило на график за плащане, който предвижда част от дълга да бъде изплатена на вноски, а остатъкът да бъде изплатен след оповестяването на постъпленията от продажбата на активите и дъщерните предприятия. Тези плащания са представлявали значително подобрение в сравнение със събирането през предишни години, преди планът да бъде одобрен: през 2008 г., първата година на плана, PZL Hydral изплати 54,6 млн. PLN, в сравнение с едва 9,5 млн. PLN през 2007 г. (вж. таблица 21). г
(198)
Комисията заключава, че въз основа на тези гаранции и на уверенията на PZL Hydral публичните кредитори са действали като намиращ се в сходно положение частен кредитор.
(199)
Комисията отбелязва също, че поради неуспеха на преговорите с […] и […] (вж. точка 94), действителното реализиране на плана е отнело повече време от първоначално предвиденото. Комисията счита, че това е бил риск, произтичащ от одобрението на плана от страна на публичните органи по събирането.
(200)
Окончателното удовлетворяване от PZL Hydral на неговите публични кредитори е описано в таблица 26. Веднага след като е била определена продажната цена на PZL Wrocław в резултат на офертата, изготвена от […], публичните кредитори одобриха удовлетворяване от продажбата на активите на PZL Hydral, без никакви капиталови инжекции, в съответствие с правилото за частния кредитор, като се взема предвид сумата на техните вземания и качеството на обезпечението им (вж. точка 96).
(201)
Следователно Комисията трябва да определи дали, в случай на продажба без капиталови инжекции, всеки от публичните кредитори е в по-благоприятно положение отколкото в случай на несъстоятелност, и дали продажба на […] е най-добрият сценарий за продажба, който публичните кредитори могат да очакват.
(202)
Всички публични кредитори ще получат повече от частните кредитори (вж. точка 134) с изключение на Министерството на финансите, което обаче не притежава никакво обезпечение и поради това не може да бъде сравнено с частните кредитори, които притежават първокласно обезпечение (вж. съображения 32 и 34).
(203)
Следва да се отбележи също, че в проучването на Ernst&Young, възложено от IDA, е направено сравнение на сумите, които всеки публичен кредитор може да очаква да получи в случай на несъстоятелност и в случай на продажба (която се извърши през 2010 г.) (вж. точка 137). В проучването се прави заключението, че всеки публичен кредитор е в по-изгодно положение в случай на продажба.
(204)
Комисията подложи на критична оценка проучването на Ernst&Young, за да може да определи дали констатациите в него подлежат на анализ и дали доказват, че като е одобрил удовлетворяването, всеки публичен кредитор е постъпил като частен кредитор в подобно положение, опирайки се на описаната в съображения 188 и 189 по-горе съдебна практика.
(205)
На първо място, Комисията отбелязва, че в проучването на Ernst&Young е използвана като методология съответната съдебна практика на европейските съдилища, за да се направи оценка на правилото за частния кредитор и е взето под внимание положението на всеки публичен кредитор, обезпечението, което притежава, неговата категория и сумата, която би получил в случай на ликвидация.
(206)
В таблица 26 от настоящото решение се посочва, че въз основа на тази оценка всеки публичен кредитор (Службата за социално осигуряване, Регионалната данъчна служба на Долна Силезия, Полската данъчна служба на Wrocław Psie, Градският съвет на Wrocław, Държавният фонд за рехабилитация на хората с увреждания, Регионалната служба на Долна Силезия и Министерството на финансите) е в по-изгодно положение в случай на продажбата на всички активи на PZL Hydral, т.е. всеки получава по-висок дял от непогасените си вземания отколкото при сценария за несъстоятелност, който води до ликвидация, като се има предвид категорията и съответното обезпечение на публичните кредитори (вж. точка 134).
(207)
По-нататък Комисията провери приемливостта на сценария за несъстоятелност, разработен от Ernst&Young. Отправната точка на оценката е стойността на PZL Hydral, за която се приема, че е нулева, тъй като неговите задължения далеч надхвърлят стойността на активите му и на дъщерните му предприятия. Поради това при сценария за несъстоятелност за всеки кредитор ще бъде възможно да получи част от непогасените вземания, които са били гарантирани от обезпечението, доколкото неговата категория му е позволила да се облагодетелства от ликвидационната стойност на гарантираните активи.
(208)
В таблици от 16 до 20 се посочва обезпечението за всеки публичен кредитор. Степента, до която всеки публичен кредитор следва да бъде удовлетворен от неговото обезпечение, като се има предвид категорията му, в случай че PZL Hydral бъде обявено в несъстоятелност, е посочена в точка 131. С оглед на изчисляването на стойността при спешна продажба на недвижимото имущество, Ernst&Young са взели текущата справедлива стойност на активите, съставляващи част от дружеството в съответствие със точка 30 и Международния счетоводен стандарт (МСС) 16 за имоти, машини и съоръжения (42). Комисията отбелязва, че използването на този МСС е задължително в ЕС и следователно е подходяща отправна точка за оценяване на ликвидационната стойност. Комисията счита за разумно стойността на тези активи при несъстоятелност да бъде намалена с 50 % при спешна продажба поради факта, че тези активи ще бъдат разпродадени поотделно, че няма да бъде възможно да се приложи правилото за „действащо предприятие“ поради намалялото търсене на промишлени активи по време на икономическата криза и че тази стойност е над средния приход от продажбата на активите при обявяване на несъстоятелност в Полша, който е 26,86 % в сравнение с тяхната справедлива стойност.
(209)
Комисията заключава, че всеки публичен кредитор е в по-добро положение при сценария за продажба на […] отколкото при сценария за несъстоятелност.
(210)
Остава да се определи дали офертата от […] е най-добрата оферта, която може да очакват публичните кредитори. Комисията отбелязва, че когато през първата половина на 2009 г. е станало ясно, че условията, съдържащи се в офертата от […], не са били изпълнени, […] е бил единственият купувач, проявил интерес към закупуването на акциите на PZL Wrocław. Въпреки публикуването на покана за изразяване на интерес и активното търсене на възможни инвеститори през май 2008 г. (вж. точка 90 и сл.), не са се отзовали никакви други инвеститори. Поради това публичните кредитори не са имали достатъчно разумни основания да считат, че някой друг инвеститор би предложил по-добра цена в бъдеще.
(211)
На тази основа Комисията счита, че чрез одобряването през 2010 г. на схемата за удовлетворяване, посочена в таблица 26, публичните кредитори са имали поведението на частен кредитор, който претендира за изплащане на суми, дължими към него от длъжник във финансово затруднение. Следователно публичните кредитори не предоставят предимство за PZL Hydral. Съответно, удовлетворяването на непогасени задължения под формата на частично отписване на публични задължения според проучването на Ernst&Young не представлява държавна помощ по смисъла на член 107, параграф 1 от Договора за функционирането на Европейския съюз.
VIII.4. Мерки по отношение на PZL Wrocław
(212)
Необходимо е Комисията да определи дали заемът от 2007 г. е предоставил предимство за PZL Wrocław. За тази цел Комисията трябва да установи дали частен инвеститор (в съответствие с „принципа на инвеститор, действащ в условията на пазарна икономика“) би сключил въпросната сделка при същите условия и ако не, при какви условия би направил това (43).
(213)
Комисията отбелязва, че за да се увери дали даден заем, предоставен от държавен орган, който вече е акционер в дружеството, е в съответствие с принципа на инвеститор, действащ в условията на пазарна икономика, неговата инвестиция следва да се сравни с инвестициите на частно холдингово дружество или частна група от дружества, които провеждат структурирана политика и се ръководят от перспективи в дългосрочен план (44).
(214)
Комисията е на мнение, че IDA не е външен кредитор, който инвестира, за да получи печалба въз основа на възвръщаемостта на своята инвестиция под формата на лихвен процент, а че е акционер с повече от 90 % от акциите в PZL Hydral, което от своя страна притежава 100 % от акциите на PZL Wrocław. Следователно трябва да се определи дали частният инвеститор би отпуснал заема от 2007 г. при същите обстоятелства.
(215)
Що се отнася до заема от 2007 г. за PZL Wrocław, Комисията отбелязва най-напред, че той е бил отпуснат на PZL Wrocław - дружество, което по това време е било финансово жизнеспособно и не е било във финансово затруднение по смисъла на Насоките за оздравяване и преструктуриране (вж. съображения 47 и 48). Вместо това то е било ново дружество без дългове, което вече е имало значителен брой поръчки по счетоводните си книги, главно под формата на договори с Министерството на отбраната на Полша, с което е поддържало дългогодишни бизнес отношения.
(216)
Комисията отбелязва, че IDA е предвидила обезпечаване на възвръщаемостта на инвестицията си чрез замяна на дълг срещу акционерен капитал от […] % и последващата продажба на своя дял в PZL Wrocław на частен инвеститор (в размер на […]), както е посочено в плана.
(217)
IDA взе предвид текущите преговори с […] (вж. точка 74).
(218)
Следователно, за да се установи дали IDA е действала в съответствие с принципа на инвеститор, действащ в условията на пазарна икономика, е необходимо да се определи каква е продажната цена, която е можело да очаква IDA за своя дял, какво е било нивото на риска и дали възвръщаемостта на инвестицията в резултат на тази продажба е съответствала на поетия от IDA риск.
(219)
Преди предоставянето на заема IDA е възложила проучване на независим експерт, за да установи стойността на PZL Wrocław след завършване на отделянето от PZL Hydral (вж. точка 66).
(220)
Комисията подложи на критична оценка това проучване и заключи, че е било разумно да се очаква продажна цена на стойност най-малко […] (вж. точка 71 и сл.). Следователно чрез продажбата на приблизително […] % от акциите IDA би могла да очаква значителна възвръщаемост от най-малко 48,5 млн. PLN в случай на успешна продажба.
(221)
Комисията признава, че винаги съществуват значителни рискове, които са свойствени за всяка приватизация. В настоящия случай първият опит вече се е провалил. Същевременно Комисията отбелязва, че като цяло перспективите пред едно полско дружество в областта на авиацията и отбраната са относително стабилни, като се имат предвид настоящите задължения на полската армия в чужбина и ангажиментите на Полша към НАТО във връзка с отбранителните ѝ способности. Освен това предвид необходимостта от притежаване на специални разрешителни препятствията пред навлизане на съответния пазарен сегмент са значителни, което на свой ред увеличава привлекателността на установените участници.
(222)
Комисията отбелязва също, че очакваната възвръщаемост на инвестицията е била достатъчно значима, за да оправдае относително високия риск, и че в допълнение IDA е получила обезпечение под формата на особен залог върху машини за сумата от 5,5 млн. PLN и на обикновен залог върху […] % от акциите (вж. точка 65).
(223)
Въз основа на това Комисията изразява задоволство, че заемът от 2007 г. е бил отпуснат в съответствие с принципа на инвеститор, действащ в условията на пазарна икономика, и поради това не представлява държавна помощ по смисъла на член 107, параграф 1 от Договора за функционирането на Европейския съюз.
(224)
Необходимо е Комисията да определи дали заемът от 2008 г. е предоставил предимство на PZL Wrocław. За тази цел Комисията ще приложи принципа на инвеститор, действащ в условията на пазарна икономика, както е определен в съображения 212-214, и поради разяснените в тях причини.
(225)
Що се отнася до заема за PZL Wrocław от 2008 г., Комисията отбелязва най-напред, че той е бил отпуснат на PZL Wrocław - дружество, което по това време е било финансово жизнеспособно и не е било във финансово затруднение по смисъла на Насоките за оздравяване и преструктуриране. Вместо това то е било ново дружество без дългове, което вече е имало значителен брой поръчки по счетоводните си книги, главно под формата на договори за сумата от […] с Министерството на отбраната (вж. точка 48). Комисията е на мнение, че този заем е бил отпуснат специално с оглед на изпълнението на нарастващия брой поръчки от Министерството на отбраната. Освен това през 2008 г. предприятието получава частно финансиране под формата на оперативен лизинг (вж. точка 87).
(226)
Комисията отбелязва, че IDA е отпуснала заема от 2008 г. малко преди очаквания край на преговорите с […] за продажбата на PZL Wrocław (вж. точка 74). Агенцията е направила това с цел да осигури междинен заем за периода преди приключване на сделката, когато PZL Wrocław е трябвало да разшири бързо своя капацитет, за да се справи с нарастващите поръчки от Министерството на отбраната. Следователно главният мотив на IDA за отпускането на заема е бил да се гарантира, че дружеството може да се възползва от бизнес перспективите преди приключване на сделката с […] и да се гарантира, че сделката ще бъде сключена бързо.
(227)
Комисията отбелязва, че заемът е ограничен до 4 млн. PLN, т.е. до сумата, необходима за придобиването на активите е трябвало да съответства на допълнителното искане от Министерството на отбраната.
(228)
Освен това Комисията отбелязва, че заемът е бил обезпечен чрез особен залог върху машини на стойност от 2,8 млн. PLN и чрез обикновен залог върху вземания от търговски договори на стойност 5,2 млн. PLN, както и че заемът е бил с променлив лихвен процент, който е бил идентичен с приложимия референтен лихвен процент, публикуван от Комисията (вж. точка 83). Независимо от това, преди да отпусне заема от 2008 г. IDA е проверила финансовото състояние на PZL Wrocław и е констатирала, че предприятието е печелившо. Въз основа на това IDA е можела да очаква от PZL Wrocław да генерира достатъчен паричен поток за изплащане на заема, а IDA да получи възвръщаемост на своята инвестиция.
(229)
Комисията отбелязва, че е нормално поведение в бизнеса мажоритарен акционер, който е в процес на продажба на дружество, да отпусне малък междинен заем, ако този заем е необходим с цел да бъдат използвани бизнес перспективите и за да се гарантира, че продажбата протича безпрепятствено. Комисията е на мнение, че заемът от 2008 г., който освен това е бил подходящо обезпечен и е предвидена лихва по референтния лихвен процент, е бил отпуснат от IDA в съответствие с тази логика.
(230)
Въз основа на това Комисията изразява задоволство, че заемът от 2008 г. е бил отпуснат в съответствие с принципа на инвеститор, действащ в условията на пазарна икономика, и поради това не представлява държавна помощ по смисъла на член 107, параграф 1 от Договора за функционирането на Европейския съюз.
(231)
Със съгласието си първо да замени своя дълг срещу акционерен капитал, а след това да прехвърли всички постъпления от продажбата в акционерния капитал към PZL Hydral, давайки му възможност да изплати своите непогасени задължения към публичните органи, както е предвидено в плана, IDA ефективно отмени дългове в размер на 17,2 млн. PLN, като събра само [ 1 053 196,36 PLN].
(232)
Необходимо е да се установи дали замяната на дълг срещу акционерен капитал включва предимство, предоставено от IDA на PZL Wrocław. За тази цел Комисията трябва да определи дали при извършването на тази сделка IDA е действала в съответствие с правилото за частния кредитор, както е определено в съображения 188 и 189.
(233)
Комисията най-напред отбелязва, че офертата от 2009 г. на […] е била с […] по-ниска от офертата на […] от 2008 г. По мнение на Комисията тази разлика отразява влошаването на състоянието на PZL Wrocław, което през 2008 г. е било рентабилно и с добри перспективи, докато до 2009 г. е показвало признаци за затруднения, главно в резултат на значителното намаляване на поръчките от Министерството на отбраната.
(234)
Комисията отбелязва също, че IDA не е очаквала да намери купувач, различен от […], за получените от нея акции в PZL Wrocław в резултат на замяната на дълг срещу акционерен капитал (вж. точка 210). За да гарантира успешния край на сделката, IDA е трябвало да се увери, че може да изплати задълженията към публичните кредитори, доколкото те са имали ипотеки върху активите на PZL Wrocław, тъй като в противен случай не би била в състояние да изпълни ангажимента по прехвърлянето на всички активи, свободни от обезпечение.
(235)
Освен това, ако продажбата на PZL Wrocław - което е събитието, на което се е основавало преструктурирането на публичните задължения чрез частични плащания - не се осъществи, данъчните органи биха събрали вземанията си в съответствие с Данъчния кодекс (вж. точка 144). Освен това, предвид финансовото състояние на PZL Wrocław, проваленото споразумение за продажба би довело до несъстоятелност на PZL Wrocław (вж. точка 52).
(236)
Поради това Комисията заключава, че единствената алтернатива на приемането на ефективния отказ от 17,2 млн. PLN е била ликвидирането на PZL Wrocław и PZL Hydral.
(237)
Комисията подложи на критична оценка проучването на Ernst&Young, за да може да определи дали съдържащите се в него констатации подлежат на анализ и дали доказват, че като се е съгласила на удовлетворяването, IDA е имала поведение на частен кредитор в подобно положение, опирайки се на съдебната практика, посочена в съображения 188 и 189 по-горе.
(238)
В проучването се заключава, че случай на несъстоятелност обикновените кредитори няма да получат нищо, тъй като много от активите са обременени със залози и ипотеки, а освен това данъчните органи ще могат да съберат своите вземания от PZL Wrocław (вж. точка 143 и сл.). Комисията потвърди тази информация чрез проверка на финансовите отчети на PZL Wrocław и чрез анализиране на прилагането на полското право и достигна до заключението, че оценката на Ernst&Young е обоснована.
(239)
Като резултат от това Комисията счита, че стойността на обикновения залог върху вземанията, който обезпечава заема от 2008 г., е без никаква стойност при сценария за ликвидация. Освен това залогът върху […] % от акциите е без никаква стойност при сценария за ликвидация, тъй като стойността на самите акции е нулева.
(240)
Поради това, за да се установи какво би получила IDA при сценария за ликвидация, е необходимо да се изчисли печалбата, която може да се очаква от продажбата на артикули, върху които агенцията притежава регистрирани особени залози.
(241)
В притурката към проучването на Ernst&Young се отбелязва, че машините, върху които IDA е притежавала залози за заема от 2007 г., през същата година са имали счетоводна стойност в размер на 5,5 млн. PLN, докато машините, върху които тя е притежавала залози за заема от 2008 г., през същата година са имали счетоводна стойност от 2,8 млн. PLN.
(242)
В допълнението към проучването на Ernst&Young оценката на ликвидационната стойност на залозите, регистрирани в полза на IDA, се основава на счетоводната стойност на активите, вписани в ревизираните финансови отчети на PZL Wrocław (вж. съображения 151 и 152) към 31 януари 2010 г., т.е. 2,1 млн. PLN.
(243)
Комисията счита, че счетоводната стойност на дълготрайните движими активи (служещи като залог за заемите от 2007 г. и от 2008 г.), вписани в ревизирания финансов отчет, е подходяща отправна точка за оценка на тяхната ликвидационна стойност. Комисията отбеляза най-напред, че голямата разлика между счетоводната стойност и нетната стойност на активите, която беше констатирана в проучването от 2008 г. за оценяване на PZL Wrocław, се е дължала на значително увеличение на стойността на недвижимото имущество. Не е направена корекция на стойността на машините. Второ, Комисията отбелязва, че като се има предвид краткият период от време между установяването на залога и оценката, няма други индикации, че счетоводната стойност не отразява консервативно оценената стойност на машините.
(244)
В притурката към проучването на Ernst&Young се твърди, че в случай на ликвидация тези активи би трябвало да бъдат продадени чрез спешна продажба с намаление от 50 % и че поради това очакваната стойност възлиза на 1 053 196,36 PLN. Комисията признава, че активи като например машини, които са предложени за продажба в контекста на ликвидацията, обикновено биват продадени под счетоводната им стойност.
(245)
Комисията счита, че отстъпката от 50 % е обоснована поради съображенията, които Ernst&Young са изложили и които са описани в точка 147 по-горе. Тя по-специално счита, че оценяването на тяхната хипотетична стойност в случай на несъстоятелност е извършена посредством методология, която може да се приеме за подходяща за целите на определяне на реализуемата стойност на вземанията спрямо заемополучателите под заплаха от несъстоятелност, като се отчита вида машини, които ще бъдат продадени, непредвидените разходи по продажбата за конкретния клиент (Министерството на отбраната), който намалява разходите си поради необходимостта от приспособяване към спада в данъчните приходи вследствие на кризата.
(246)
Поради това Комисията заключава, че въз основа на информацията, с която разполага, при приемането на настоящото решение стойността на непогасените заеми при несъстоятелност на IDA е възлизала на 1 053 196,36 PLN.
(247)
При сценария за продажба стойността на непогасените заеми на IDA е била по-висока, както […] предложи да плати на IDA [ PLN 1 053 196,36].
(248)
Комисията заключава, че частен кредитор, поставен в положението на IDA, би приел да се откаже от 17,2 млн. PLN, тъй като не би могъл да очаква, че може да събере повечето от своите вземания при производство по несъстоятелност. Следователно въз основа на това Комисията изразява задоволство, че поведението на IDA по отношение на замяната на дълга срещу акционерен капитал през 2002 г. е в съответствие с принципа за частния инвеститор и че замяната на дълга срещу акционерен капитал не съдържа елементи на държавна помощ по смисъла на член 107, параграф 1 от Договора за функционирането на ЕС.
IX. ЗАКЛЮЧЕНИЕ
(249)
Комисията отбелязва, че официалното разследване на капиталовите инжекции в размер на 113 млн. PLN, за които е отправено уведомление, но които впоследствие са прекратени от полските органи, вече е безпредметна по отношение на член 8 от процедурния регламент.
(250)
По отношение на несъбирането на задълженията от страна на публичните кредитори и евентуалното им удовлетворяване Комисията констатира, че публичните кредитори са действали в съответствие с правилото за частния кредитор. Следователно поведението на публичните кредитори не включва държавна помощ по смисъла на член 107, параграф 1 от Договора за функционирането на ЕС.
(251)
Комисията констатира, че планираната частична замяна на дълг срещу акционерен капитал от Агенцията за промишлено развитие в рамките на изменения план не представлява държавна помощ по смисъла на член 107, параграф 1 от Договора за функционирането на ЕС, тъй като е в съответствие с правилото за частния кредитор. Комисията счита също, че заемът от 2007 г. и заемът от 2008 г. в полза на PZL Wrocław не представляват държавна помощ по смисъла на член 107, параграф 1 от Договора за функционирането на ЕС, тъй като са в съответствие с принципа за частния инвеститор,
ПРИЕ НАСТОЯЩОТО РЕШЕНИЕ:
Член 1
Комисията реши да закрие официалната процедура по разследване съгласно член 108, параграф 2 от Договора за функционирането на ЕС във връзка с капиталовите инжекции в размер на 113 млн. PLN като отбелязва, че Полша оттегли своето уведомление и прекратява този проект за помощ.
Член 2
1. Частичното несъбиране от 1998 г. до 2007 г. на вземанията, които полските публични власти са имали по отношение на PZL Hydral, и удовлетворяването на тези дългове от 2007 г. до 2010 г., не представляват помощ по смисъла на член 107, параграф 1 от Договора за функционирането на ЕС.
2. Заемите, отпуснати от IDA на PZL Wrocław през 2007 г. (12,5 млн. PLN) и през 2008 г. (4 млн. PLN) не представляват помощ по смисъла на член 107, параграф 1 от Договора за функционирането на ЕС.
3. Последващото частично отписване на тези заеми по отношение на 17,2 млн. PLN, извършено под формата на замяна на дълг срещу акционерен капитал, не представлява помощ по смисъла на член 107, параграф 1 от Договора за функционирането на ЕС.
Член 3
Адресат на настоящото решение е Република Полша.
Съставено в Брюксел на 4 август 2010 година.
KOMISSION PÄÄTÖS,
annettu 4 päivänä elokuuta 2010,
valtiontuesta C 40/08 (ex N 163/08), jonka Puola on toteuttanut PZL Hydral S.A.:n hyväksi
(tiedoksiannettu numerolla K(2010) 5406)
(Ainoastaan puolankielinen teksti on todistusvoimainen)
(ETA:n kannalta merkityksellinen teksti)
(2010/690/EU)
EUROOPAN KOMISSIO, joka
ottaa huomioon Euroopan unionin toiminnasta tehdyn sopimuksen ja erityisesti sen 108 artiklan 2 kohdan ensimmäisen alakohdan,
ottaa huomioon sopimuksen Euroopan talousalueesta ja erityisesti sen 62 artiklan 1 kohdan a alakohdan,
ottaa huomioon päätöksen K(2008) 4753 lopullinen (1), jolla komissio päätti aloittaa Euroopan unionin toiminnasta tehdyn sopimuksen 108 artiklan 2 kohdassa tarkoitetun menettelyn, ja päätöksen K(2008) 6371 lopullinen (2), jolla laajennettiin Euroopan unionin toiminnasta tehdyn sopimuksen 108 artiklan 2 kohdassa tarkoitettua menettelyä koskemaan tukea C 40/2008 (ex N 163/2008),
on mainittujen artiklojen mukaisesti kehottanut asianomaisia esittämään huomautuksensa,
ja katsoo seuraavaa:
I. MENETTELY
(1)
Puolan viranomaiset ilmoittivat 27 päivänä maaliskuuta 2008 päivätyllä kirjeellä PZL Hydral S.A.:n, jäljempänä ’PZL Hydral’, rakenneuudistussuunnitelmasta. Komissio pyysi lisätietoja 6 päivänä toukokuuta 2008 päivätyllä kirjeellä. Puolan viranomaiset pyysivät 4 päivänä kesäkuuta 2008 päivätyllä kirjeellä vastauksen määräajan pidentämistä 27 päivään kesäkuuta 2008, mihin komissio suostui 10 päivänä kesäkuuta 2008 päivätyllä kirjeellään. Puolan viranomaiset toimittivat lisätietoja rakenneuudistussuunnitelmasta 7 päivänä heinäkuuta 2008 päivätyllä kirjeellä.
(2)
Euroopan unionin toiminnasta tehdyn sopimuksen 108 artiklan 2 kohdan mukainen menettely (muodollinen tutkintamenettely) aloitettiin 10 päivänä syyskuuta 2008. Muodollista tutkintamenettelyä laajennettiin tämän jälkeen 12 päivänä marraskuuta 2008 annetulla päätöksellä.
(3)
Puola toimitti huomautuksensa 14 päivänä lokakuuta ja 22 päivänä joulukuuta 2008 sekä lisätietoja 7 päivänä huhtikuuta 2009. Komissio ei vastaanottanut huomautuksia kolmansilta.
(4)
Puolan viranomaiset tavattiin kokouksissa 27 päivänä huhtikuuta ja 14 päivänä lokakuuta 2009 sekä 12 päivänä helmikuuta 2010. Komissio pyysi lisätietoja 18 päivänä joulukuuta 2009. Komission ja Puolan viranomaisten välinen kirjeenvaihto oli vilkasta, ja Puolan viranomaiset toimittivat lisätietoja sähköpostitse seuraavina päivinä: 20 päivänä lokakuuta 2009, 23 päivänä marraskuuta 2009, 15 päivänä joulukuuta 2009, 13 päivänä tammikuuta 2010, 16 päivänä tammikuuta 2010, 9 päivänä helmikuuta 2010, 10 päivänä helmikuuta 2010, 26 päivänä helmikuuta 2010, 1 päivänä maaliskuuta 2010, 3 päivänä maaliskuuta 2010, 4 päivänä maaliskuuta 2010, 19 päivänä maaliskuuta 2010, 5 päivänä toukokuuta 2010, 12 päivänä toukokuuta 2010, 20 päivänä toukokuuta 2010, 28 päivänä toukokuuta 2010, 3 päivänä kesäkuuta 2010, 4 päivänä kesäkuuta 2010, 7 päivänä kesäkuuta 2010, 8 päivänä kesäkuuta 2010, 9 päivänä kesäkuuta 2010, 17 päivänä kesäkuuta 2010, 23 päivänä kesäkuuta 2010, 24 päivänä kesäkuuta 2010, 28 päivänä kesäkuuta 2010, 7 päivänä heinäkuuta 2010, 8 päivänä heinäkuuta 2010, 9 päivänä heinäkuuta 2010, 12 päivänä heinäkuuta 2010 ja 13 päivänä heinäkuuta 2010.
II. KUVAUS
II.1. Edunsaajat: PZL Hydral ja PZL Wrocław
(5)
PZL Hydral perustettiin vuonna 1946 valtionyritykseksi. Nyt se on suuryritys, joka oli vuoteen 2008 saakka erikoistunut siviili- ja sotateollisuuden hydrauliikan valmistukseen, kaikenlaisten ilmailualan moottoreiden elektronisten hydromekaanisten polttoaineensäätelyjärjestelmien, ilma-alusten hydraulisten ohjausjärjestelmien ja helikopterien tehohydrauliikan suunnitteluun, valmistukseen ja huoltoon. Vuodesta 2008 lähtien PZL Hydral on toiminut erään konsernin emoyhtiönä, eikä sillä ole enää ollut omaa teollista toimintaa.
(6)
Vuonna 2003 valtio-omisteinen Industrial Development Agency, jäljempänä ’IDA’, osti 80,94 prosenttia PZL Hydralin osakkeista (1 284 686 osaketta) valtiolta. Valtio luovutti lisää osakkeita IDA:lle vuonna 2005 (499 103 osaketta), mikä kasvatti IDA:n osuuden yrityksessä 87,39 prosenttiin, vuonna 2007 (64 374 osaketta), mikä kasvatti osuuden 90,54 prosenttiin, ja 12 päivänä tammikuuta 2010 (38 399 osaketta), jolloin osuus kasvoi 92,42 prosenttiin. Kukin näistä kaupoista tehtiin symboliseen 1 Puolan zlotyn hintaan. IDA:n hallussa on ollut 12 päivästä tammikuuta 2010 lähtien 18 886 562 osaketta, joiden nimellisarvo on 18 865 620 Puolan zlotya. Loput osakkeet (7,58 prosenttia), joiden nimellisarvo on 1 547 210 zlotya, ovat nykyisellään työntekijöiden hallussa.
(7)
Vuonna 2007 PZL Hydralilla oli osake-enemmistö seuraavissa tytäryhtiöissä: Zakład Odlewniczy ”Hydral” Sp. z o.o., jonka päätoimiala on teräsosien valu, valanta, jalostus ja käsittely, Zakład Cieplowniczy Term ”Hydral” Sp. z o.o., joka tuottaa ja myy lämpöenergiaa, Przedsiębiorstwo Usługowo Handlowe Zakład Produkcji Hydrauliki ”Hydral” Sp. z o.o., joka valmistaa venttiilejä ja hydrauliikan jakolaitteita, jalostaa metallitarvikkeita ja tarjoaa korjauspalveluja hydraulisia koneita ja varusteita varten, sekä PZL Wrocław Sp. z o.o., jäljempänä ’PZL Wrocław’. Lisäksi PZL Hydralilla oli osake-enemmistö kahdessa muussa yrityksessä, jotka ovat nyt selvitystilassa. Vuoden 2006 lopussa koko konsernissa oli 795 työntekijää.
(8)
PZL Wrocław perustettiin PZL Hydralin kokonaan omistamaksi tytäryhtiöksi vuonna 2004. Tarkoituksena oli luoda operatiivinen yhtiö, joka jatkaisi PZL Hydralin operatiivista toimintaa, samalla kun PZL Hydral muuttuisi hallintayhtiöksi ja johtaisi PZL Hydral -konsernin rakenneuudistusprosessia.
(9)
Osa PZL Wrocławin omaisuudesta siirrettiin PZL Hydralista PZL Wrocławiin apporttina PZL Wrocławin pääomaan tai myymällä ne PZL Hydralin vuoden 2004 tilinpäätöksen mukaisella kirjanpitoarvolla, kuten taulukosta 1 ilmenee.
Taulukko 1
Omaisuuden siirto apporttina tai myymällä (Puolan zlotya).
Siirron päivämäärä
Omaisuuslaji
Siirtomenetelmä (myynti/apportti)
Omaisuuden kirjanpitoarvo
30.12.2004
käyttöomaisuus - siirrettävissä
apportti
3 917 321,00
30.12.2004
aineeton omaisuus
apportti
801 332,00
30.12.2004
keskeneräinen tuotanto
apportti
1 251 352,00
30.12.2004
tarveaineet
apportti
251 719,00
30.11.2006
käyttöomaisuus - siirrettävissä
apportti
138 516,44
30.11.2006
tarveaineet
apportti
679 915,73
30.11.2006
käyttöomaisuus - siirrettävissä
apportti
1 186 803,54
30.11.2006
aineeton omaisuus
apportti
290 268,95
20.6.2007
käyttöomaisuus - siirrettävissä
myynti
1 250 000,00
30.12.2007
käyttöomaisuus - siirrettävissä
apportti
1 293 600,00
21-23.12.2008
keskeneräinen tuotanto
myynti
5 230 644,91
27.3.2008
tarveaineet
myynti
2 985 631,15
10.3.2009
tarveaineet
myynti
304 294,33
(10)
PZL Wrocławin PZL Hydralilta ostama aineellinen kiinteä omaisuus siirrettiin joko apporttina PZL Wrocławin pääomaan tai myytiin, kuten taulukosta 2 ilmenee. Kummassakin tapauksessa kaupan arvo perustui riippumattoman asiantuntijan arvioon. Kun kyseinen kiinteä omaisuus siirrettiin, siihen kohdistui kiinteistöjen kiinnitysrasitteita julkisten velkojien eli sosiaaliturvalaitoksen, Ala-Sleesian maakunnan veroviraston ja Wrocławin kaupunginvaltuuston hyväksi kaikkiaan 142,558 miljoonan Puolan zlotyn arvosta.
Taulukko 2
Kiinteistöjen siirto (Puolan zlotya)
Siirron päivämäärä
Omaisuuslaji
Siirtomenetelmä (myynti/apportti)
Omaisuuden kirjanpitoarvo
30.12.2007
käyttöomaisuus - kiinteistöt
apportti
8 337 000,00
30.12.2007
käyttöomaisuus - kiinteistöt
myynti
10 309 508,56
(11)
PZL Hydral siirsi 31 päivänä joulukuuta 2007 PZL Wrocławille varoja 918 900 Puolan zlotyn nimellisarvosta apporttina PZL Wrocławin pääomaan.
(12)
Loput PZL Hydralin PZL Wrocławille 17 päivänä tammikuuta 2006 ja 27 päivänä huhtikuuta 2010 välisenä aikana siirtämästä omaisuudesta myytiin kirjanpitoarvosta lukuisissa siirroissa rakenteilla olevana käyttöomaisuutena, jota eivät rasittaneet panttaukset eivätkä kiinnitykset.
(13)
PZL Hydralilta PZL Wrocławille vuosina 2004-2010 siirretyn omaisuuden kokonaisarvo on 44 708 791,02 Puolan zlotya.
(14)
PZL Hydralista siirrettiin PZL Wrocławiin 559 työntekijää vuonna 2008 ja 37 työntekijää vuonna 2009.
(15)
PZL Wrocław valmistaa komponentteja Puolan asevoimien käyttämiin ilma-aluksiin (vuoden 2007 loppuun saakka valmistajana oli PZL Hydral) ja tarjoaa palveluja, muun muassa Puolan armeijan käyttämän kaluston huoltoa ja korjausta. Sotilastuotteille suoritetaan erityinen tuotekohtainen sertifiointi Puolan asevoimien teknisten vaatimusten mukaisesti. Joka vaiheessa luovutetaan erillinen dokumentaatio, ja tuotteita (sekä niihin liittyviä kunnossapitopalveluja) valvoo pysyvä asevoimien edustaja.
(16)
PZL Wrocław toimii nykyisin sisä- ja hallintoministeriön 17 päivänä tammikuuta 2007 myöntämällä luvalla n:o B-007/2007 seuraavilla toimialoilla:
-
ase- ja ampumatarviketyypeistä sekä tuotanto- ja markkinointilupaa edellyttävien sotilas- ja poliisituotteiden ja -tekniikoiden luettelosta 3 päivänä joulukuuta 2001 annetun valtioneuvoston asetuksen (3) liitteessä 1 olevassa 8 kohdassa (Ase- ja ampumatarviketyypit) määriteltyjen varoitus-, merkki- ja kaasuammusten laukaisuun käytettävien laitteiden valmistus ja markkinointi;
-
edellä mainitun valtioneuvoston asetuksen liitteessä 2 (Luettelo tuotanto- ja markkinointilupaa edellyttävistä sotilas- ja poliisituotteista ja -tekniikoista) olevassa osastossa WT V määriteltyjen sotilas- tai poliisituotteiden sekä osastoissa WT II, WT III ja WT XIV (1-4 ja 7-10 kohdassa) määriteltyjen tuotteiden komponenttien ja aineosien valmistus ja markkinointi;
-
edellä mainitun valtioneuvoston asetuksen liitteessä 2 (Luettelo tuotanto- ja markkinointilupaa edellyttävistä sotilas- ja poliisituotteista ja -tekniikoista) olevassa osastossa WT XIII määritellyn sotilas- tai poliisituotteiden valmistukseen käytettävän kaluston tuotanto ja markkinointi sekä kyseiseen tarkoitukseen tarkoitettujen tuotteiden valmistukseen käytettävän tekniikan markkinointi.
(17)
PZL Wrocławilla on seuraavat sertifikaatit:
-
Bureau Veritas Certificationin myöntämä todistus standardin ISO 9001:2000 vaatimusten täyttämisestä;
-
Bureau Veritas Certificationin myöntämä todistus standardin AS9100-B vaatimusten täyttämisestä;
-
Puolan siviili-ilmailuviraston myöntämä lupa PART 21 -määräykset täyttävien ilmailuvarusteiden valmistukseen;
-
Puolan siviili-ilmailuviraston myöntämä todistus PART 145 -määräykset täyttävien tuotteiden teknisen huollon suorittamisesta;
-
Performance Review Instituten myöntämä NADCAP-todistus valikoitua erityisprosessia varten: lämpökäsittely, rikkomaton aineenkoestus, kemialliset prosessit ja kipinätyöstö.
(18)
Puolan viranomaiset ilmoittivat komissiolle, että PZL Hydralin (ja nyt PZL Wrocławin) tuotelinja on tärkeä osa Puolan hallituksen vuonna 1995 käynnistämää taloudellista kehityssuunnitelmaa vuosiksi 1996-2000 ja vuoden 2000 suunnitelmaa vuosiksi 2001-2006.
(19)
PZL Hydraliin tai sen liiketoimintoihin viitataan nimenomaisesti monissa taloudellisen kehityssuunnitelman täytäntöönpanotoimissa ja suunnitelmaa koskevissa hallituksen suuntaviivoissa, esimerkkeinä seuraavat:
-
ministerin/keskussuunnitteluviraston johtajan suuntaviivat, päivätty 30 päivänä tammikuuta 1995, taloudelliseksi kehityssuunnitelmaksi vuosille 1996-2000;
-
talousministerin heinäkuun 2000 suuntaviivat keskitetyksi taloudelliseksi kehityssuunnitelmaksi vuosille 2001-2006;
-
yhtiöiden kansallista puolustusta varten suorittamien tehtävien järjestämisestä 23 päivänä elokuuta 2001 annettu laki (4);
-
valtioneuvoston asetus, annettu 24 päivänä kesäkuuta 2003, valtion turvallisuuden ja puolustuksen kannalta erityisen merkittävistä kohteista ja niiden erikoissuojelusta (5);
-
valtioneuvoston asetus, annettu 20 päivänä elokuuta 2004, taloudellisesti ja puolustuksellisesti erityisen merkittävien yhtiöiden luetteloinnista (6);
-
valtioneuvoston asetus, annettu 9 päivänä marraskuuta 2007, taloudellisesti ja puolustuksellisesti erityisen merkittävien yhtiöiden luetteloinnista (7).
(20)
Tällaisiin luetteloihin otettujen yritysten on toimitettava yksityiskohtaiset vuotuiset kertomukset puolustustuotantokapasiteetistaan (määrät, profiilit, arvot), jotta ministeriö pystyy vakuuttamaan, että sotilastehtävistä huolehditaan.
(21)
Puolan viranomaiset ilmoittivat komissiolle, että kyseiset luvat ja sertifikaatit (johdanto-osan 16 ja 17 kappale) mahdollistavat tietynlaatuisten hyödykkeiden ja palvelujen toimittamisen erikoisasiakkaille (valtion puolustuksen kannalta erityisin merkittäville yrityksille ja puolustusministeriölle). PZL Wrocław (ennen PZL Hydral) ei pelkästään toimita hydrauli-, polttoaine- ja valvontajärjestelmien komponentteja, sillä asennettujen osakokoonpanojen korjaukset ovat kriittisiä Puolan asevoimien käyttämien ilma-alusten toiminnalle (W-3, Mi-2, M28 Bryza ja PZL 130 Orlik). Puolan viranomaiset tähdensivät niin ikään, että W-3 ja Mi-2 ovat Puolan armeijan pääasiallisia helikoptereita.
(22)
PZL Hydralin asevoimien käyttöön tuottamilla hyödykkeillä on Naton standardointisopimuksen mukainen Nato-koodi, kuten yrityksellä itselläänkin.
(23)
Kuten edellä johdanto-osan 9 kappaleessa ja sitä seuraavissa kappaleissa on selitetty, PZL Hydralin omaisuus on siirretty joulukuussa 2004 PZL Wrocławille. Vain 30 päivänä joulukuuta 2007 siirrettyä omaisuutta (kiinteistöjä) rasittivat julkisten velkojien eduksi tehdyt kiinnitykset.
(24)
Puolan viranomaiset vahvistivat, että PZL Wrocław oli toimintansa aloitettuaan suorittanut määräajassa kaikki velkansa julkisille velkojille, myös sosiaaliturvamaksut ja työntekijöidensä verot.
II.2. PZL Hydralin taloudelliset vaikeudet
(25)
PZL Hydralin vaikeudet maksaa velkojaan sekä yksityisille että julkisille velkojilleen alkoivat vuonna 1998.
(26)
Vuoden 1998 lopussa PZL Hydralin velat pankeille ja tavarantoimittajille olivat 90,4 miljoonaa Puolan zlotya. Valtaosa veloista oli kahdelle pankille: […] (8) ja […].
(27)
[…] -pankille PZL Hydral oli velkaa 54 miljoonaa Puolan zlotya vuoden 1998 lopussa ja 86,4 miljoonaa marraskuussa 2006, jolloin allekirjoitettiin sopimus velkojen takaisinmaksusta. Saatava suoritettiin lopullisesti vuonna 2007. […] -pankille PZL Hydralilla oli velkaa 23 miljoonaa Puolan zlotya vuoden 1998 lopussa ja 55,6 miljoonaa lokakuussa 2003. Saatava suoritettiin lopullisesti vuonna 2004.
Taulukko 3
Muutokset PZL Hydralin yhteenlasketuissa veloissa […]:lle (tuhatta Puolan zlotya)
31.12.1998
31.12.1999
31.12.2000
31.12.2001
31.12.2002
31.12.2003
31.12.2004
31.12.2005
31.12.2006
Pääoma
44 447
48 424
51 605
49 628
37 416
39 041
38 741
38 291
35 377
Korko
9 583
17 683
26 194
34 449
29 157
38 184
40 920
43 776
51 018
Yhteensä
54 030
66 107
77 798
84 077
66 573
77 225
79 721
82 067
86 395
Taulukko 4
Muutokset PZL Hydralin yhteenlasketuissa veloissa […]:lle (tuhatta Puolan zlotya)
31.12.1998
31.12.1999
31.12.2000
31.12.2001
31.12.2002
31.12.2003
31.12.2004
31.12.2005
31.12.2006
Pääoma
18 571
21 986
21 959
21 127
20 741
19 825
4 000
0
0
Korko
4 572
5 983
10 842
16 759
23 975
35 773
0
0
0
Yhteensä
23 143
27 969
32 801
37 886
44 716
55 598
4 000
0
0
(28)
Kummallakin yksityispankilla oli ensisijainen vakuus (katso yksityiskohtainen kuvaus jäljempänä johdanto-osan 32 ja 34 kappaleessa), ja ne olisivat helposti voineet panna saatavansa täytäntöön pankin täytäntöönpanomääräysten avulla. Vuoden 1997 pankkilain (9) nojalla pankit voivat antaa pankin täytäntöönpanomääräyksiä tositteidensa tai muiden pankkitoimia koskevien asiakirjojen perusteella. Pankin täytäntöönpanomääräys voi toimia täytäntöönpanoperusteena, kun tuomioistuin on varustanut sen täytäntöönpanokelpoisuusmerkinnällä. Menettely on huomattavasti nopeampi kuin muiden velkojien yhteydessä, sillä näiden on haettava toimivaltaiselta tuomioistuimelta täytäntöönpanoa päätökselle. Tästä huolimatta yksityiset velkojat eivät ole panneet vireille pakkoperintää, eli ne eivät ole hakeneet PZL Hydralia konkurssiin eivätkä ole ryhtyneet muihin toimiin periäkseen saataviaan yrityksen omaisuudesta.
(29)
Kun PZL Hydralilla oli vaikeuksia maksaa takaisin lainojaan vuosina 1998-2006, pankit olisivat voineet periä siltä siviililain nojalla lakisääteistä korkoa taulukossa 7 esitetyn, valtioneuvoston päättämän korkokannan mukaan. Tästä huolimatta pankit eivät perineet tätä korkoa järjestelmällisesti vaan aika ajoin pelkästään taulukoissa 5 ja 6 ilmoitettujen korkokantojen mukaisen koron.
Taulukko 5
[…] -pankin korkokanta (Yhdysvaltain dollarin määräiset LIBOR-lainat)
Vuosi
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
%
8,53
8,71
9,87
8,50
8,50
8,50
8,50
8,50
8,50
8,50
Taulukko 6
[…] -pankin korkokanta (Yhdysvaltain dollarin määräiset LIBOR-lainat)
Vuosi
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
%
7,78
7,96
9,12
6,08
4,45
3,62
4,37
6,26
7,63
7,37
Taulukko 7
Lakisääteinen korkokanta
Vuosi
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
%
34
23
23
30
18
13
12
13
11,5
11,5
(30)
Puolan viranomaiset esittävät, että pankit uskoivat saavansa paremman tuoton osallistumalla PZL Hydralin rakenneuudistussuunnitelmaan. Pankit seurasivat tarkasti neuvotteluja ensimmäisen PZL Wrocławin ostosta kiinnostuneen yrityksen eli […]:n kanssa (katso johdanto-osan 57 kappale ja sitä seuraavat kappaleet). Pankit seurasivat PZL Hydralin taloudellista tilaa säännöllisesti vuosikertomuksista ja markkina-analyyseista sekä yrityskäynneillä.
(31)
[…] -pankin saatavat järjesteltiin lopullisesti huhtikuussa 2003 tehdyn sopimuksen avulla. Pankki alaskirjasi 51,6 miljoonan Puolan zlotyn tappiot ja tyytyi pelkästään 4 miljoonan Puolan zlotyn takaisinmaksuun (7 prosenttia). Saatavien järjestelystä seuranneet alaskirjaukset sisällytettiin PZL Hydralin kirjanpitoon vuodelle 2004.
(32)
[…] -pankki suostui luottojen järjestelyyn oman taloudellisen arviointinsa perusteella huolimatta pankin hallussa olleista etusijaisista kiinnityksistä. Pankki turvasi saatavansa erityisesti asettamalla 13,7 miljoonan Puolan zlotyn arvoisen kiinteän vakuuden, siirtämällä kaikki […]:n kanssa ilmastointilaitteiden tuotannosta tehdyn lisenssisopimuksen kattamat, kaikkiaan 1,2 miljoonan Yhdysvaltain dollarin (noin 3 968 000 Puolan zlotyn) arvoiset lisenssioikeudet ja kaupalliset oikeudet (10), siirtämällä lisenssisopimuksen kattamia […] toimittamia koneita ja laitteita kaikkiaan 2,4 miljoonan Yhdysvaltain dollarin (noin 7 938 000 Puolan zlotyn) arvosta ja siirtämällä ilmastointilaitteiden myynnistä johtuvia saatavia ainakin 8 miljoonan Yhdysvaltain dollarin (noin 26,5 miljoonan Puolan zlotyn) (11) arvosta vuodessa.
(33)
Marraskuussa 2006 […] -pankki sopi luottojärjestelyssä 86,4 miljoonan Puolan zlotyn alaskirjauksista ja tyytyi ainoastaan 11,5 miljoonan Puolan zlotyn takaisinmaksuun. Näin PZL Hydral maksoi loppujen lopuksi vain 13 prosenttia erääntyneestä lainastaan. Loppu eli 74,9 miljoonaa Puolan zlotya kuoletettiin.
(34)
[…] -pankki hyväksyi näin pienen määrän, vaikka sillä oli ensisijainen vakuus kaikkein merkittävimmässä kiinteistössä, josta valtaosa tuotannosta oli riippuvainen ja jossa hallinto sijaitsi. Vakuus koostui erityisesti etusijaisista kiinnityksistä kahteen kiinteistöön, joiden yhteenlaskettu arvo oli 19,75 miljoonaa Puolan zlotya, ensisijaisesta pantista kompressorien valmistuksen teknisessä linjassa, arvoltaan 20 miljoonaa Puolan zlotya, kompressorien myyntisopimuksiin perustuvien saatavien ensisijaisesta siirrosta, arvoltaan 20 miljoonaa Puolan zlotya, koneita ja laitteita koskevasta ensisijaisesta rekisteröidystä pantista, kokonaisarvoltaan 2,8 miljoonaa Puolan zlotya, sekä ensisijaisista irtaimiston siirtosopimuksista, arvoltaan 2,65 miljoonaa, 2,4 miljoonaa, 0,56 miljoonaa ja 1,1 miljoonaa Puolan zlotya. Lisäksi vakuus olisi luonteensa vuoksi antanut kenelle tahansa mahdolliselle ostajalle oikeuden jatkaa tuotantoa kaupan jälkeen. Toisaalta koneet olisi voitu siirtää edelleen joko kokonaisina tai osakokoonpanoina purkamatta niitä, jos mahdollinen ostaja olisi päättänyt siirtää ne.
(35)
Pankkien kanssa tehtyjen sopimusten jälkeen käyttöomaisuutta rasittanut vakuus vapautui. Tämän tuloksena julkisten velkojien asema vakuuden suhteen parani, eli niiden etuoikeus kiinnitykseen parani (12).
(36)
Vuonna 1998 yrityksen julkisoikeudellisiin lakeihin perustuvat velat julkisille velkojille (eli sosiaaliturvalaitoksen, Ala-Sleesian maakunnan veroviraston, Wrocław Psie Polen veroviraston, Ala-Sleesian alueviraston, Wrocławin kaupunginvaltuuston ja valtion vammaiskuntoutusrahaston saatavat) olivat yhteensä 29 miljoonaa Puolan zlotya. Lisäksi valtiovarainministeriöllä oli siviililakiin perustuvia saatavia 9,4 miljoonan Puolan zlotyn arvosta. Nämä yksittäisille julkisille velkojille olevat velat kehittyivät taulukoissa 8, 9, 10, 11, 12, 13 ja 14 kuvatulla tavalla.
Taulukko 8
PLZ Hydralin velat sosiaaliturvalaitokselle (tuhatta Puolan zlotya)
31.12.1998
31.12.1999
31.12.2000
31.12.2001
31.12.2002
31.12.2003
31.12.2004
31.12.2005
31.12.2006
31.12.2007
Pääoma
20 028
27 477
35 107
42 963
47 695
55 935
62 395
69 296
74 187
74 903
Korko
9 219
20 000
32 651
46 100
60 810
68 421
76 653
84 040
88 835
102 223
Yhteensä
29 247
47 477
67 758
89 063
108 505
124 356
139 048
153 336
163 022
177 126
Taulukko 9
PLZ Hydralin velat Ala-Sleesian maakunnan verovirastolle (tuhatta Puolan zlotya)
31.12.1998
31.12.1999
31.12.2000
31.12.2001
31.12.2002
31.12.2003
31.12.2004
31.12.2005
31.12.2006
31.12.2007
Pääoma
1 700
2 700
3 656
4 750
6 198
10 928
12 471
18 655
20 769
38 946
Korko
750
1 100
1 500
1 950
2 900
3 200
3 800
5 347
8 450
10 553
Yhteensä
2 450
3 800
5 156
6 700
9 098
14 128
16 271
24 002
29 219
49 499
Taulukko 10
PLZ Hydralin velat Wrocław Psie Polen verovirastolle (tuhatta Puolan zlotya)
31.12.1998
31.12.1999
31.12.2000
31.12.2001
31.12.2002
31.12.2003
31.12.2004
31.12.2005
31.12.2006
31.12.2007
Pääoma
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
Korko (13)
0
0
0
0
0
0
532
532
532
532
Yhteensä
0
0
0
0
0
0
532
532
532
532
Taulukko 11
PLZ Hydralin velat Wrocławin kaupunginvaltuustolle (tuhatta Puolan zlotya)
31.12.1998
31.12.1999
31.12.2000
31.12.2001
31.12.2002
31.12.2003
31.12.2004
31.12.2005
31.12.2006
31.12.2007
Pääoma
1 682
3 058
4 510
5 972
7 556
9 404
11 299
13 180
14 465
16 389
Korko
1 800
2 200
3 500
5 500
7 100
7 950
8 500
9 065
9 951
10 698
Yhteensä
3 482
5 258
8 010
11 472
14 656
17 354
19 799
22 245
24 416
27 087
Taulukko 12
PLZ Hydralin velat Ala-Sleesian maakuntavirastolle (tuhatta Puolan zlotya)
31.12.1998
31.12.1999
31.12.2000
31.12.2001
31.12.2002
31.12.2003
31.12.2004
31.12.2005
31.12.2006
31.12.2007
Pääoma
0
15
37
57
76
90
90
90
567
935
Korko
0
2
8
14
21
29
35
40
75
136
Yhteensä
0
17
45
71
97
119
125
130
642
1 071
Taulukko 13
PLZ Hydralin velat valtion vammaiskuntoutusrahastolle (tuhatta Puolan zlotya)
31.12.1998
31.12.1999
31.12.2000
31.12.2001
31.12.2002
31.12.2003
31.12.2004
31.12.2005
31.12.2006
31.12.2007
Pääoma
2 446
2 937
3 457
3 394
4 313
4 771
4 927
5 510
5 577
5 639
Korko
3 550
3 900
4 100
4 308
4 807
5 080
5 518
6 040
6 898
7 245
Yhteensä
5 996
6 837
7 557
7 702
9 120
9 851
10 445
11 550
12 476
12 884
Taulukko 14
PLZ Hydralin velat valtiovarainministeriölle (tuhatta Puolan zlotya)
31.12.1998
31.12.1999
31.12.2000
31.12.2001
31.12.2002
31.12.2003
31.12.2004
31.12.2005
31.12.2006
31.12.2007
Pääoma
8 018,80
14 395,50
64 717,10
64 717,10
19 687,70
19 646,50
19 422,50
18 773,10
18 260,30
18 260,30
Korko
1 372,90
2 639,20
9 627,60
28 741,30
0
0
0
0
193,70
1 117,10
Yhteensä
9 391,70
17 034,70
74 344,70
93 458,40
19 687,70
19 646,50
19 422,50
18 773,10
18 454,00
19 377,40
(37)
Julkiset velkojat perivät saatavistaan taulukossa 15 esitetyn korkokannan mukaisen koron. On tärkeää huomata, että taulukoissa 8-14 on huomioitu velkojen lyhennykset ja että ne kuvaavat tilannetta vuoden lopussa. Siksi yksittäisen vuoden aikana erääntynyt korko ei ole suorassa suhteessa pääomaan, jonka suuruus voi vaihdella.
Taulukko 15
Maksamattomista veroista peritty korko (14)
Vuosi
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
%
50
35
44
40
23
15
15
14
11
12
14
11
10
(38)
Sen ohella, että sosiaaliturvalaitos, Ala-Sleesian maakunnan verovirasto, Wrocław Psie Polen verovirasto, Wrocławin kaupunginvaltuusto ja Ala-Sleesian maakuntavirasto perivät saatavistaan asianmukaista, maksamattomiin veroihin sovellettavaa korkoa, ne varmistivat saatavansa PZL Hydralilta rekisteröimällä kiinnityksiä sen kiinteään omaisuuteen. Taulukoissa 16, 17, 18, 19 ja 20 kuvataan, miten näiden julkisoikeudellisten velkojien kiinnitykset PZL Hydralin omaisuuteen ovat kehittyneet.
Taulukko 16
Sosiaaliturvalaitoksen hallussa olevat vakuudet PZL Hydralin omaisuudesta
Vuosi
Määrä
Huomiot
1
1998
21 996 411,92 PLN
kiinnitysten kokonaismäärä
2
1999
21 996 411,92 PLN
kiinnitysten kokonaismäärä
3
2000
21 996 411,92 PLN
kiinnitysten kokonaismäärä
4
2001
28 660 990,95 PLN
kiinnitysten kokonaismäärä
6 664 579,03 PLN:n kiinnitys lisätty
5
2002
29 602 956,07 PLN
kiinnitysten kokonaismäärä
941 965,12 PLN:n kiinnitys lisätty
6
2003
37 315 430,58 PLN
kiinnitysten kokonaismäärä
7 712 474,51 PLN:n kiinnitys lisätty
7
2004
68 984 278,13 PLN
kiinnitysten kokonaismäärä
31 668 847,55 PLN:n kiinnitys lisätty
8
2005
82 625 551,83 PLN
kiinnitysten kokonaismäärä
1 364 127,70 PLN:n kiinnitys lisätty
9
2006
91 511 663,94 PLN
kiinnitysten kokonaismäärä
8 886 112,11 PLN:n kiinnitys lisätty
10
2007
96 153 021,00 PLN
kiinnitysten kokonaismäärä
4 641 357,06 PLN:n kiinnitys lisätty
Taulukko 17
Ala-Sleesian maakunnan veroviraston hallussa olevat vakuudet PZL Hydralin omaisuudesta
Vuosi
Määrä
Huomiot
1
1998
-
-
2
1999
-
-
3
2000
-
-
4
2001
-
-
5
2002
-
-
6
2003
-
-
7
2004
-
-
8
2005
5 692 649,25 PLN
kiinnitysten kokonaismäärä
9
2006
5 692 649,25 PLN
kiinnitysten kokonaismäärä
10
2007
5 692 649,25 PLN
kiinnitysten kokonaismäärä
Taulukko 18
Wrocław Psie Polen veroviraston hallussa olevat vakuudet PZL Hydralin omaisuudesta
Vuosi
Määrä
Huomiot
1
1998
-
-
2
1999
-
-
3
2000
112 759,61 PLN
kiinnitysten kokonaismäärä
4
2001
212 138,61 PLN
kiinnitysten kokonaismäärä
99 379,00PLN:n kiinnitys lisätty
5
2002
212 138,61 PLN
kiinnitysten kokonaismäärä
6
2003
212 138,61 PLN
kiinnitysten kokonaismäärä
7
2004
212 138,61 PLN
kiinnitysten kokonaismäärä
8
2005
212 138,61 PLN
kiinnitysten kokonaismäärä
9
2006
212 138,61 PLN
kiinnitysten kokonaismäärä
10
2007
212 138,61 PLN
kiinnitysten kokonaismäärä
Taulukko 19
Wrocławin kaupunginvaltuuston hallussa olevat vakuudet PZL Hydralin omaisuudesta
Vuosi
Määrä
Huomiot
1
1998
710 074,30 PLN
kiinnitysten kokonaismäärä
2
1999
710 074,30 PLN
kiinnitysten kokonaismäärä
3
2000
710 074,30 PLN
kiinnitysten kokonaismäärä
4
2001
945 962,80 PLN
kiinnitysten kokonaismäärä
235 888,50PLN:n kiinnitys lisätty
5
2002
2 119 622,40 PLN
kiinnitysten kokonaismäärä
1 173 659,60PLN:n kiinnitys lisätty
6
2003
2 119 622,40 PLN
kiinnitysten kokonaismäärä
7
2004
11 217 294,85 PLN
kiinnitysten kokonaismäärä
9 097 672,45PLN:n kiinnitys lisätty
8
2005
11 217 294,85 PLN
kiinnitysten kokonaismäärä
9
2006
12 589 452,85 PLN
kiinnitysten kokonaismäärä
3 538 324,00PLN:n kiinnitys lisätty
10
2007
15 379 758,25 PLN
kiinnitysten kokonaismäärä
2 790 305,40PLN:n kiinnitys lisätty
Taulukko 20
Ala-Sleesian maakuntaviraston hallussa olevat vakuudet PZL Hydralin omaisuudesta
Vuosi
Määrä
Huomiot
1
1998
-
-
2
1999
-
-
3
2000
-
-
4
2001
-
-
5
2002
634 594,10 PLN
kiinnitysten kokonaismäärä
6
2003
634 594,10 PLN
kiinnitysten kokonaismäärä
7
2004
634 594,10 PLN
kiinnitysten kokonaismäärä
8
2005
634 594,10 PLN
kiinnitysten kokonaismäärä
9
2006
634 594,10 PLN
kiinnitysten kokonaismäärä
10
2007
634 594,10 PLN
kiinnitysten kokonaismäärä
(39)
Puolan viranomaiset huomauttivat myös, että julkiset velkojat olivat ottaneet huomioon Wrocławissa sijaitsevan teollisuuskiinteistön huomattavan arvonnousun vuodesta 2003 vuoteen 2008. Kiinteistöjen hinnat nousivat yleisesti 100 prosenttia ja PZL Hydralin kiinteistön arvo 300 prosenttia. Siksi julkisten velkojien kiinnittämän PZL Hydralin omaisuuden arvo kasvoi tosiasiallisesti.
(40)
Puolan viranomaiset ilmoittivat komissiolle, ettei valtion vammaiskuntoutusrahastolla eikä valtiovarainministeriöllä ollut hallussaan vakuuksia (kiinnityksiä) PZL Hydralin omaisuuteen. Valtiovarainministeriö pani osan saatavistaan kuitenkin täytäntöön PZL Hydralin kanssa 20 päivänä toukokuuta 2002 tekemällään sopimuksella, jossa PZL Hydral velvoitettiin maksamaan merkittävä osa veloistaan vuoden 2002 loppuun mennessä, kuten taulukosta 14 ilmenee.
(41)
Puolan viranomaisten mukaan julkiset velkojat ryhtyivät yksityisistä velkojista poiketen pakkotäytäntöönpanoon tuomioistuimen pakkotäytäntöönpanijan avustuksella. Vuosina 1998-2007 sosiaaliturvalaitos antoi täytäntöönpanoasiakirjoja 119,95 miljoonan Puola zlotyn arvosta, Ala-Sleesian maakunnan verovirasto 43,8 miljoonan Puolan zlotyn arvosta ja valtion vammaiskuntoutusrahasto 2,1 miljoonan Puolan zlotyn arvosta. Tosiasiassa pakkotäytäntöönpanolla ei saatu perittyä asiakirjoissa täytäntöönpantuja määriä. Puolan viranomaiset korostivat, ettei tuomioistuimen pakkotäytäntöönpanija katsonut vaihtoehtoisia ratkaisuja, kuten omaisuuden haltuunottoa, kohtuullisiksi ja taloudellisesti järkeviksi. Muut julkiset velkojat eivät ryhtyneet pakkotäytäntöönpanoon vaan tarkkailivat yksityistämis- ja rakenneuudistusprosessia, jonka ne uskoivat antavan itselleen paremman tuoton kuin saatavien välittömällä täytäntöönpanolla saataisiin.
Taulukko 21
Yhteenveto julkisten velkojien PZL Hydraliin kohdistamasta pakkotäytäntöönpanosta (1997-2009)
Vuosi
Maksetut julkiset velat
1
1998
206 349,90 PLN
2
1999
0,00 PLN
3
2000
674 100,75 PLN
4
2001
4 922 525,14 PLN
5
2002
3 209 042,05 PLN
6
2003
223 928,70 PLN
7
2004
1 960 765,69 PLN
8
2005
3 641 223,35 PLN
9
2006
4 472 476,92 PLN
10
2007
9 455 133,89 PLN
11
2008
54 590 790,45 PLN
12
2009
4 500 000
Yhteensä
87 846 336,84 PLN
(42)
Vuosien 1998 ja 2009 välillä julkista velkaa maksettiin takaisin 87,846 miljoonaa Puolan zlotya (26 prosenttia).
(43)
PZL Hydralin julkisia velkoja on maksettu takaisin merkittävästi enemmän vuodesta 2003 lähtien.
II.3. PZL Hydral vaikeuksissa olevana yrityksenä
(44)
Taulukossa 22 esitetään PZL Hydralin taloudelliset tiedot vuosilta 1998-2009.
Taulukko 22
Valikoituja tietoja PZL Hydralin vuosikertomuksista (tuhatta Puolan zlotya)
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
Nettomyyntituotot
44 088
46 403
45 691
37 933
35 500
37 111
34 651
47 560
48 618
55 741
32 757
11 870
Myyntivoitto (tappio)
(10 839)
(1 546)
2 004
(8 772)
(10 005)
(9 420)
(6 857)
972
49
3 641
(6 454)
(165 020)
Nettotulos (-tappio) (15)
(13 661)
(13 354)
217
18,473
49,346
(177 982)
(48 151)
(14 927)
(1 076)
61 578
23 902
46
Kokonaisvarat
203 936
212 834
228 344
250 115
192 013
113 255
86 966
92 011
76 986
111 051
35 661
30 617
Oma (negatiivinen) pääoma
9 707
3 078
268
18 440
15 074
(166 664)
(214 815)
(229 743)
(250 500)
(188 922)
(165 020)
(164 974)
Pitkäaikaiset velat ja varaukset
194 231
209 756
228 075
231 675
176 939
279 920
301 781
321 753
327 486
299 973
200 681
195 592
(45)
Vuodesta 1998 vuoteen 2002 PZL Hydralin oma pääoma oli positiivinen. Vuodesta 2003 alkaen oma pääoma oli negatiivinen, ja yritys kirjasi nettotappiota vuoteen 2007 saakka. Vuodesta 2007 vuoteen 2009 PZL Hydral tuotti voittoa. PZL Hydralin omaisuuden arvo laski vuonna 1998 kirjatusta 203,936 miljoonasta Puolan zlotystä 76,986 miljoonaan Puolan zlotyyn vuonna 2006. Pitkäaikaiset velat kasvoivat jatkuvasti vuosina 1998-2001 ja vuodesta 2003 vuoteen 2006, jolloin ne olivat 327,486 miljoonaa Puolan zlotya.
(46)
Kuten edellä on selvitetty, vuodesta 2008 eteenpäin PZL Hydralin tulot perustuivat pääasiassa palvelujen ja edeltävinä vuosina valmistetun varaston myyntiin sekä rajallisesti myös tytäryhtiöihin.
II.4. PZL Wrocław vaikeuksissa olevana yrityksenä
(47)
PZL Wrocławin taloudellisesta tilanteesta on todettava, ettei se menettänyt yli 50:tä prosenttia pääomastaan vuonna 2007, 2008 eikä 2009 ja ettei se täyttänyt Puolan lain mukaisia maksukyvyttömyysmenettelyn kelpoisuusvaatimuksia. PZL Wrocławin liikevaihto oli 5,3 miljoonaa Puolan zlotya vuonna 2006,23 miljoonaa vuonna 2007 ja 60 miljoonaa vuonna 2008. Nettotappio oli vuonna 2006 miljoona Puolan zlotya. Vuoden 2007 nettotulos oli 0,04 miljoonaa Puolan zlotya. Vuonna 2008 se nousi jyrkästi 8,7 miljoonaan Puolan zlotyyn.
(48)
PZL Wrocławin vuosikertomusten mukaan pysyvien vastaavien arvo nousi vuoden 2006 tasolta 4,8 miljoonasta Puolan zlotystä 25,7 miljoonaan Puolan zlotyyn vuonna 2007,27 miljoonaan vuonna 2008 ja 29 miljoonaan vuonna 2009. Puolan talousarviolain mukaan puolustusministeriö kohdentaa sotilashankintoihin tarkoitetut määrärahat vuosittain. Vuonna 2008 PZL Wrocław teki sopimuksia ja myi asetarvikkeita (esimerkiksi hydraulijärjestelmiä, polttoaineen ohjausjärjestelmien pneumaattisia komponentteja) […]:n arvosta ja suoritti puolustusministeriölle kunnossapitopalveluja […]:n arvosta eli yhteensä […].
(49)
Puolan viranomaiset väittävät myös, että vuoden 2008 loppuun mennessä ilmailu- ja puolustustarvikemarkkinoilla, joilla PZL Wrocław toimi, ei näkynyt merkkejä hidastumisesta.
(50)
Vuonna 2009 PZL Wrocław joutui kuitenkin taloudellisiin vaikeuksiin puolustusministeriön tilausten vähennyttyä jyrkästi talouden kriisin vuoksi. Vuonna 2009 tilattujen ja myytyjen asetarvikkeiden (esimerkiksi hydraulijärjestelmien, polttoaineen ohjausjärjestelmien pneumaattisten komponenttien) arvo laski […]:n tasolle ja suoritettujen kunnossapitopalvelujen arvo […]:n tasolle. Tämän seurauksena asetarvikkeiden myynti väheni […] prosenttia vuoteen 2008 verrattuna. Tämän johdosta PZL Wrocław kirjasi 8,3 miljoonan Puolan zlotyn nettotappiot vuonna 2009. Sen liikevaihto aleni 60 miljoonasta Puolan zlotysta vuonna 2008 aina 41 miljoonaan Puolan zlotyyn vuonna 2009.
(51)
Yrityksen velat kasvoivat 31 miljoonasta Puolan zlotysta vuonna 200835 miljoonaan zlotyyn vuonna 2009. Vuonna 2006 velkoja oli ollut 7 miljoonaa Puolan zlotya ja vuonna 2007 puolestaan 18,4 miljoonaa.
(52)
Puolan viranomaiset ilmoittivat komissiolle, ettei PZL Wrocław ollut Puolan lain mukaan (16) oikeutettu konkurssimenettelyyn. Mikäli Hydral-konsernin meneillään oleva julkisoikeudellisten velkojen rakenneuudistussuunnitelman pohjana olevien olettamien ja sijoittajan kanssa tehtävän puitesopimuksen varaan rakentuva rakenneuudistusprosessi kuitenkin epäonnistuisi, PZL Wrocławin olisi jätettävä konkurssihakemus.
II.5. Rakenneuudistussuunnitelma ja yksityistämisprosessi
(53)
PZL Hydralin ja PZL Wrocławin rakenneuudistussuunnitelmaa, jäljempänä ’suunnitelmaa’, on tarkasteltava osana Puolan pyrkimyksiä yksityistää liiketoiminnan kannattavia osia erityisesti ilmailu- ja puolustusaloilla.
(54)
Vuonna 1998 yksityinen konsulttikonserni Business Management Finance S.A. laati PZL Hydralin rakenneuudistusstrategian. Strategiaan kuului PZL Hydralin tuolloisen taloudellisen tilanteen diagnosointi sekä kustannusten ja rakenneuudistustoimien selvittäminen. Strategiassa todetaan, että osa PZL Hydralin omaisuudesta olisi järkevä eriyttää ja myydä yksityiselle sijoittajalle PZL Hydralin velkojen rakenteen uudistamiseksi.
(55)
PZL Hydralin osakkeenomistajat ja vuonna 2004 tapahtuneen yhtiöittämisen jälkeen PZL Wrocławin osakkeenomistajat tapasivat säännöllisesti ja pohtivat konsernin tai sen osien (PZL Wrocław) yksityistämistä ja neuvottelivat liiketoimen ehdoista asianomaisten osapuolien kanssa.
(56)
Tämän seurauksena Puolan viranomaiset ryhtyivät neuvotteluihin mahdollisten sijoittajien kanssa. Neuvotteluja seurattiin tarkasti yksityisten (ainoastaan ensimmäisen, […] kanssa alulle pannun yksityistämispyrkimyksen yhteydessä) ja julkisten velkojien keskuudessa. Neuvotteluja käytiin seuraavien yritysten kanssa: […] (2002-2006), […] (2007-2008), […] (2008) ja vuoden 2009 jälkeen nykyisen sijoittajan […]:n kanssa (”[…]” tai ”sijoittaja”).
(57)
Teollisen yhteistyön perusteella aloitettiin vuonna 2002 keskustelut PZL Hydralin myynnistä […]:lle, joka on maailmanlaajuisesti toimiva ilma-alusten komponentteja valmistava yritys. Yrityksen liikevaihto oli […] vuonna 2009. […] ja PZL Hydral tekivät 25 päivänä marraskuuta 2002 sopimuksen tietojen ilmoittamatta jättämisestä. […] lähetti 22 päivänä huhtikuuta 2003 PZL Hydralille aiesopimuksen, jossa se ilmaisi kiinnostuksensa PZL Hydralin osakkeiden mahdolliseen ostoon ja halukkuutensa suorittaa asianmukaisen huolellisuuden edellyttämän ns. due diligence -tutkimuksen. Tutkimus suoritettiin toukokuussa 2003. Huhtikuussa 2005 […] laajensi tutkimuksen alaa varautuen näin vuonna 2004 yhtiöitetyn PZL Wrocławin mahdolliseen hankintaan. Kesäkuussa 2005 asiakirjat luovutettiin […]:lle. Vuoden 2005 jälkipuoliskolla ja vuoden 2006 alkupuoliskolla […]:n edustajien kanssa järjestettiin lukuisia tapaamisia. […] ei ole silti toiminut marraskuun 2006 jälkeen kaupan viemiseksi päätökseen.
(58)
Puolan viranomaisten mukaan […] vetäytyi neuvotteluista, koska yrityksen velkoihin ei ollut löydetty ratkaisua.
(59)
Neuvottelujen edistymisestä tiedotettiin julkisille ja yksityisille velkojille säännöllisesti, joskus jopa viikoittain.
(60)
Puolan viranomaiset jatkoivat uutta yksityistämisstrategiaansa, jossa tähdättiin siihen, että PZL Wrocławista tehdään kannattava liikeyritys myytäväksi ja selvitetään tämän jälkeen PZL Hydral PZL Wrocławin ja sen muiden tytäryhtiöiden ja omaisuuden myynnistä saatavilla tuotoilla. IDA, PZL Hydral ja sen julkiset velkojat hyväksyivät tämän strategian, ja se vahvistettiin vuosien 2007-2010 rakenneuudistussuunnitelmaksi, jäljempänä ’suunnitelma’, vuoden 2007 viimeisellä neljänneksellä.
(61)
Suunnitelman mukaan julkisten velkojien saatavia lyhennetään PZL Hydralin omaisuuden myyntituotoista seuraavasti: Zakład Ciepłowniczy ”Term-Hydral” Sp. z o.o. - miljoona Puolan zlotya, Zakład Produkcji Hydrauliki ”Hydral” Sp. z o.o. - 3 miljoonaa Puolan zlotya. PZL Wrocławin myynnin oletettiin tuottavan 65,9 miljoonaa Puolan zlotya (valulaitos mukaan luettuna). Muiden rahoitussaamisten myynnistä odotettiin saatavan 0,5 miljoonaa Puolan zlotya ja BBCenteriksi kutsusta kiinteistöstä 47,5 miljoonaa Puolan zlotya, pysäköintialueesta 2 miljoonaa Puolan zlotya ja voimalaitoksesta (GSZ) 0,9 miljoonaa Puolan zlotya. Suunnitelma perustui näin ollen oletukseen, että omaisuuden myynnistä saataisiin tuloja vähintään 120,8 miljoonaa Puolan zlotya.
(62)
Lisäksi suunnitelmassa oli sovittu 36 miljoonan Puolan zlotyn pääomasijoituksesta, jolla taataan 156,8 miljoonan Puolan zlotyn saamisten maksu julkisille velkojille. Suunnitelmassa varauduttiin lisäksi mahdollisuuteen, että IDA sijoittaa vielä 77,4 miljoonaa Puolan zlotya yritykseen sosiaaliturvalaitoksen vuosilta 1996-1998 olevien saatavien maksamiseksi.
(63)
Tammikuussa 2007 PZL Wrocław hankki sotilassertifiointeja ja luvan asekauppaan (katso johdanto-osan 16 kappale). Vuoden 2007 aikana se hankki lisää omaisuutta, koneita, laitteita ja tietotaitoa. Hankinnat rahoitettiin 12,5 miljoonan Puolan zlotyn luotolla, jonka IDA myönsi PZL Wrocławille 24 päivänä toukokuuta 2007, jäljempänä ’vuoden 2007 luotto’, sekä emoyhtiön PZL Hydralin apportilla PZL Wrocławin pääomaan joulukuussa 2007 tapahtuneen omaisuusluovutuksen muodossa.
(64)
Puolan viranomaiset korostivat myös, että vuoden 2007 luoton myöntämisen tarkoituksena oli, että IDA saa noin […] prosentin osuuden PZL Wrocławista (velan muunto osakkeiksi) ja samalla riittävän tuoton sijoittamalleen pääomalle sen jälkeen, kun se on myynyt osuutensa PZL Wrocławissa. PZL Hydralin puolestaan oli tarkoitus hyödyntää osakkuuttaan maksuihinsa julkisille velkojille.
(65)
Vuoden 2007 luotto myönnettiin muuttuvakorkoisena eli sen korko oli 3M WIBOR plus 200 peruspistettä - tuolloin 6,45 prosenttia alun perin vuoden 2007 loppuun saakka. Oletuksena oli, että luottoa jatkettaisiin, kunnes velka muunnetaan osakkeiksi ennen kuin PZL Wrocław myydään. Luoton takeena olivat seuraavat vakuudet:
-
PZL Wrocławin käyttöomaisuuden (koneiden) rekisteröity panttaus (17), arvoltaan 5,5 miljoonaa Puolan zlotya, merkitty panttirekisteriin,
-
66 850 osakkeen tavallinen panttaus (18), jonka osuus oli tapahtumahetkellä toukokuussa 2007100 prosenttia yrityksestä ja […] prosenttia vuoden 2007 lopussa.
(66)
Puolan viranomaiset ilmoittivat komissiolle, että riippumattomana asiantuntijana toiminut konsulttiyritys Realizacja Inwestycji Techniczno-Ekonomicznych oli arvioinut PZL Wrocławin arvon maaliskuussa 2007 IDA:n pyynnöstä. Arvostusmenetelmiä käytettiin kolmenlaisia: diskontatun nettotuoton tulomenetelmä (menetelmä 1), diskontatun nettotuoton plus arvonalennuksen tulomenetelmä (menetelmä 2) ja diskontatun kassavirran menetelmä (menetelmä 3) (19), johon sisältyy herkkyysanalyysi (kohtuullinen, optimistinen ja pessimistinen skenaario).
(67)
Näiden kolmen menetelmän perusteella PZL Wrocławin arvoksi arvioitiin seuraavaa:
Menetelmä 1:
a)
kohtuullisella skenaariolla arvoksi arvioitiin […]
b)
optimistisella skenaariolla arvoksi arvioitiin […]
c)
pessimistisellä skenaariolla arvoksi arvioitiin […].
Menetelmä 2:
a)
kohtuullisella skenaariolla arvoksi arvioitiin […]
b)
optimistisella skenaariolla arvoksi arvioitiin […]
c)
pessimistisellä skenaariolla arvoksi arvioitiin […].
Menetelmä 3:
a)
kohtuullisella skenaariolla arvoksi arvioitiin […]
b)
optimistisella skenaariolla arvoksi arvioitiin […]
c)
pessimistisellä skenaariolla arvoksi arvioitiin […].
(68)
PZL Wrocławin arvioinnissa käytettiin seuraavia kolmea tekijää:
-
yrityksen taloudelliset ennusteet, jotka sisältävät kassavirran, nettotuoton ja arvonalennuksen vuosina 2007-2011 ja herkkyysanalyysin (kohtuullinen, optimistinen ja pessimistinen skenaario), katso jäljempänä taulukko 23
-
10,25 prosentin keskimääräiseen pääomakustannukseen (WACC) perustuva diskonttokorko ja
-
oletus, että kassavirta on vakaa jakson 2007-2011 jälkeen.
Taulukko 23
Vuoden 2007 tutkimukseen sisältyvät eri skenaariot (tuhatta Puolan zlotya)
Vuosi
2007
2008
2009
2010
2011
Kohtuullinen skenaario
Kassavirta
[…]
[…]
[…]
[…]
[…]
Nettotuotto
[…]
[…]
[…]
[…]
[…]
Arvonalennus
[…]
[…]
[…]
[…]
[…]
Nettotuotto + arvonalennus
[…]
[…]
[…]
[…]
[…]
Optimistinen skenaario
Kassavirta
[…]
[…]
[…]
[…]
[…]
Nettotuotto
[…]
[…]
[…]
[…]
[…]
Arvonalennus
[…]
[…]
[…]
[…]
[…]
Nettotuotto + arvonalennus
[…]
[…]
[…]
[…]
[…]
Pessimistinen skenaario
Kassavirta
[…]
[…]
[…]
[…]
[…]
Nettotuotto
[…]
[…]
[…]
[…]
[…]
Arvonalennus
[…]
[…]
[…]
[…]
[…]
Nettotuotto + arvonalennus
[…]
[…]
[…]
[…]
[…]
(69)
Kaikkien kolmen arviointimenetelmän diskonttokorko perustuu 10,25 prosentin keskimääräiseen pääomakustannukseen (20). Yrityksen taloudelliset ennusteet, jotka sisältävät kassavirran, nettotuoton ja arvonalennuksen vuosina 2007-2011 ja herkkyysanalyysin (kohtuullinen, optimistinen ja pessimistinen skenaario), perustuvat PZL Wrocławin toimittamiin tietoihin. Tutkimuksen mukaan näiden tietojen voidaan suurelta osin olettaa perustuvan puolustusministeriön tilauksia koskeviin ennusteisiin.
(70)
Tämän arvion perusteella Puolan viranomaiset noudattivat yrityksen osakkeiden arvoa määrittäessään pessimististä skenaariota, joka antoi alhaisimman tuloksen. Tältä pohjalta viranomaiset olettivat, että PZL Wrocławin osakkeiden muodossa annettava tavallinen pantti on markkina-arvoltaan vähintään 20,3 miljoonaa Puolan zlotya (21). Tämän perusteella ja kun otetaan huomioon koneiden panttaus, jonka arvo tuolloin oli 5,5 miljoonaa Puolan zlotya, Puolan viranomaiset katsovat vakuuden arvon ylittäneen tuolloin luoton suuruuden.
(71)
Lisäksi asiantuntijatutkimuksen perusteella IDA katsoi vuonna 2007, että olisi järkevää luottaa siihen, että PZL Wrocławin arvo vuoden 2007 lopussa oli […], ja noudattaa kohtuullisen skenaarion laskelmaa. IDA katsoi niin ikään, että se saisi tuottoa sijoitukselleen. IDA:n välitön tuotto, jonka se voisi saada sillä perusteella, että se suorittaa velan muunnon osakkeiksi ennen myyntiä ja sillä on hallussaan […] prosenttia osakkeista (likimääräinen prosenttiarvio ja IDA:n käyttämä alustava olettama), olisi vähintään 48,5 miljoonaa Puolan zlotya.
(72)
Vastaavasti Puolan viranomaiset esittivät, että vuoden 2007 luotossa IDA toimi sijoittajana PZL Wrocławin myyntisuunnitelmien puitteissa. Puolan viranomaiset huomauttivat myös, että vuoden 2007 luottoa ei tästä syystä ollut myönnetty PZL Hydralille, kuten menettelyn aloittamista koskevassa päätöksessä oli väitetty.
(73)
Uuden yksityistämisstrategian ja vuosien 2007-2010 rakenneuudistussuunnitelman pohjalta […], joka on […] johtava maailmanlaajuinen ilmailu-, avaruus- ja puolustusteollisuuden järjestelmien ja palvelujen toimittaja ja jonka tulot vuodelta 2009 olivat […], aloitti neuvottelut PZL Wrocławin myynnistä vuoden 2007 ensimmäisellä neljänneksellä ja suoritti due diligence -tutkimuksen PZL Wrocławille heinä-elokuussa 2007 ja helmikuussa 2008. Neuvottelut olivat tulosta olemassa olevasta teollisesta yhteistyöstä.
(74)
[…] teki 31 päivänä tammikuuta 2008 tarjouksen PZL Wrocławin osakkeista ja korotti tarjoustaan ensimmäisen kerran 14 päivänä helmikuuta 2008. […]:n edustajat järjestivät tapaamisen IDA:n kanssa 17 ja 18 päivänä maaliskuuta 2008. […] korotti tarjoustaan toistamiseen 2 päivänä huhtikuuta 2008. Osakkeista 2 päivänä huhtikuuta 2008 tarjottu hinta oli […] (ja se perustui PZL Wrocławin arvoon 31 päivänä joulukuuta 2007). Lisäksi huomioon oli otettu erityisen kaavan mukaan lasketut muutokset käyttöpääomaan. Puolan viranomaiset ilmoittivat komissiolle, että kaavan soveltaminen tuoton kasvua vastaavasti johtaisi hinnannousuun […].
(75)
Tarjous oli yhdenmukainen IDA:n toimeksiantaman riippumattoman asiantuntija-arvion kanssa. Doradztwo Ekonomiczne Dariusz Zarzeckin suorittamassa arvioinnissa pääteltiin, että maaliskuussa 2008 PZL Wrocławin arvo oli […] nettoarvomenetelmän mukaan. Menetelmässä lähestytään arvostusta omaisuuslähtöisesti ja otetaan huomioon omaisuuden arvo samoin kuin vastaavat ja vastattavat niin taseessa kuin sen ulkopuolellakin. Samalla selvitettiin PZL Hydralin arvo diskontatun kassavirran menetelmällä, jossa otetaan huomioon tulevat tulot niin PZL Wrocławin hallussa olevasta aineellisesta omaisuudesta kuin aineettomastakin omaisuudesta. Tähän tutkimukseen ei kuulu herkkyysanalyysia (eli siinä ei kuvata erilaisia skenaarioita).
(76)
Diskontatun kassavirran menetelmällä tehdyt kassavirtaennusteet vuodesta 2008 eteenpäin perustuvat PZL Wrocławin vuosien 2007-2013 rahoitussuunnitelmaan, jossa oletetaan, että inflaatio säilyy samana kuin Puolan keskuspankin helmikuun 2008 ennusteissa tälle jaksolle. Pääomakustannuksiksi arvioidaan 16,65 prosenttia, kun lasketaan yhteen riskitön osuus (4,70 %), markkinariskipreemio (7,17 %), sektoririskilisä (1,78 %) ja markkinakokolisä (3 %) ja kun huomioidaan PZL Wrocławin koko verrattuna sen kilpailijoihin (esimerkiksi […] tai […]). Vuodesta 2014 eteenpäin tutkimuksessa oletetaan, että kassavirta kasvaa 3 prosenttia vuodessa (2 prosentin inflaatiolla).
Taulukko 24
PZL Wrocławin tulevat kassavirtaestimaatit (tuhatta Puolan zlotya)
Vuosi
2008
2009
2010
2011
2012
2013
Oman pääoman kustannukset ( %)
16,65
16,65
16,65
16,65
16,65
16,65
Tulevat kassavirtaestimaatit
[…]
[…]
[…]
[…]
[…]
[…]
Tulevan diskontatun kassavirran estimaatit
[…]
[…]
[…]
[…]
[…]
[…]
(77)
Mukautetussa nettoarvomenetelmässä huomioidaan yrityksen toiminnan jatkuvuus mukauttamalla kaiken omaisuuden ja kaikkien velkojen arvoa markkina-arvoon (22). Velkojen mukautus 18,35 miljoonan kirjanpitoarvosta […]:n nettoarvoon tapahtui vuodeksi 2007 suunnitellun velan osakkeiksi muunnon pohjalta. Viimeisessä mukautuksessa otettiin huomioon taseen ulkopuoliset omaisuuserät.
Taulukko 25
PZL Wrocław - mukautettu nettoarvomenetelmä (tuhatta Puolan zlotya) (23)
Kirjanpitoarvo
Nettoarvo
Käyttöomaisuus
25 710
[…]
Käyttöpääoma
9 945
[…]
Velat
18 350
[…]
Taseen ulkopuoliset omaisuuserät
0
[…]
Yhteensä
17 305
[…]
(78)
Käyttöomaisuuden mukautettu nettoarvo on […] ja kirjanpitoarvo 25,710 miljoonaa Puolan zlotya. Mukautus tehdään pääasiassa siten, että kaikkien omaisuuserien markkina-arvo lasketaan riippumattoman asiantuntijan Realizacja Inwestycji Techniczno-ekonomicznychin 29 päivänä maaliskuuta 2007 tekemän ja komissiolle toimittaman tutkimuksen perusteella. Tutkimuksessa arvioidaan pääasiassa kiinteistöjen, kuten rakennusten ja maa-alueiden, arvoa. Rakennusten arvo on arvioitu seuraavan kaavan perusteella:
V=Cn(1-Lu/100) × R
Cn kuvaa uuden rakennuksen rakentamiskustannuksia, Lu on rakennuksen käyttöaste ja R puolestaan kerroin, joka korjaa eri alueiden välisiä hintaeroja. Maan arvo määritellään vertailevaa lähestymistapaa käyttäen. Tällöin maan hinnaksi oletetaan hinta, joka samanlaisesta maa-alasta saadaan mukautettuna inflaation vaihteluun.
(79)
Velkojen mukautus 18,350 miljoonan Puolan zlotyn kirjanpitoarvosta […]:n nettoarvoon suoritettiin vuodeksi 2007 suunnitellun velan osakkeiksi muunnon pohjalta.
(80)
Viimeisessä mukautuksessa otettiin huomioon taseen ulkopuoliset omaisuuserät. Erät, jotka eivät näy taseessa mutta joiden täytyisi näkyä arvostuksessa ovat tutkimuksen tekijöiden mukaan ”henkilöstövoimavarojen organisointi” ja ”tuotantoprosessin organisointi”, kun otetaan huomioon yrityksen johdon arvoon sidoksissa olevat arviointitekijät, joita ei voida määrittää määrällisesti.
(81)
[…]:n tarjouksen jälkeen Puolan viranomaiset toimittivat komissiolle maaliskuussa 2008 ilmoituksen, jossa ne ilmoittivat suunnitelman olevan PZL Hydralille myönnettävää rakenneuudistustukea, ja olettivat, että PZL Wrocław myydään […]:n hintaan. Viranomaiset sisällyttivät myös vuoden 2007 luoton ja PZL Wrocławille myönnettävän 4 miljoonan Puolan zlotyn lisäluoton osaksi toimia, joilla saatetaan päätökseen neuvottelut […]:n kanssa.
(82)
Lisäluotto, jäljempänä ’vuoden 2008 luotto’, myönnettiin 2 päivänä huhtikuuta 2008 eli samana päivänä, jona IDA vastaanotti yksityiskohtaiset tiedot tarjouksen toisesta korotuksesta. IDA myönsi tämän luoton siirtymäajaksi, kunnes kauppa […]:n kanssa olisi sinetöity. PZL Wrocław tarvitsi varat suoriutuakseen puolustusministeriön elpyneistä tilauksista.
(83)
Muuttuvakorkoinen luotto myönnettiin viideksi vuodeksi komission Puolalle ilmoittamalla viitekorolla (myöntämishetkellä 6,42 prosenttia), ja se taattiin seuraavin vakuuksin:
-
PZL Wrocławin käyttöomaisuuden (neljän koneen ja eräiden laitteiden) rekisteröity panttaus, joka oli arvoltaan 2,8 miljoonaa Puolan zlotya ja merkittiin panttirekisteriin
-
kaupalliseen sopimukseen perustuvien saatavien siirto 5,2 miljoonan Puolan zlotyn arvosta.
(84)
Tämän vuoksi Puolan viranomaiset katsoivat, että panttien arvo ylitti luoton määrän.
(85)
Luotto myönnettiin, jotta PZL Wrocław pystyy hankkimaan tuotantoprosessissa tarvittavat koneet. IDA myönsi vuoden 2008 luoton […]:n kanssa käytyjen neuvottelujen edistyttyä pitkälle olettaen, että joko PZL Wrocław maksaisi sen takaisin omista varoistaan tai että sijoittaja maksaisi sen.
(86)
Tämän perusteella Puolan viranomaiset esittivät, ettei IDA toiminut pelkästään yksityisen sijoittajan tavoin vaan PZL Wrocławin myyvänä oikeushenkilönä.
(87)
Puolan viranomaiset ilmoittivat komissiolle niin ikään, että PZL Wrocławin toiminta rahoitettiin vuonna 2008 osittain operatiivisen leasingin avulla. Kesäkuussa 2008 allekirjoitettiin kaksi leasingsopimusta, […] ja […], erään yksityisen yrityksen kanssa […]. Näiden sopimusten kattaman leasingin nettoarvo oli 271 002 euroa ja 401 263,20 euroa (0,82 miljoonaa Puolan zlotya arvonlisävero mukaan luettuna) (24). Näiden sopimusten kattaman leasingin kustannus PZL Wrocławille oli 88 762,30 euroa, mikä on koneiden nettoarvon ja leasingin nettoarvon välinen erotus. Nämä sopimukset toimivat samalla tavoin kuin luotot, joissa leasingin kohde toimii vakuutena. Leasingsopimuksen päätyttyä PZL Wrocław saa oikeuden ostaa koneet 5 835 eurolla. Ennen kuin […] teki PZL Wrocławin kanssa nämä leasingsopimukset, se selvitti perusteellisesti yrityksen rahoituksellisen ja taloudellisen tilanteen, muun muassa sen valmiuden saada aikaan riittävä kassavirta erien takaisinmaksuun.
(88)
Puolan viranomaiset viittasivat ensimmäisessä ilmoituksessaan myös suunnitelman mukaiseen velan muuntamiseen osakkeiksi kaikkiaan 13,5 miljoonan Puolan zlotyn (sekä korkojen) arvosta.
(89)
Neuvottelut osakkeensiirtosopimuksen ehdoista ja lausekkeista saatiin päätökseen maalis-huhtikuussa 2008. Tästä huolimatta […] veti tarjouksensa pois 14 päivänä huhtikuuta 2008. Puolan viranomaisten mukaan todennäköisenä syynä vetäytymiseen olivat talouskriisin seurauksena maailmanmarkkinoilla tapahtuneet huomattavat muutokset.
(90)
Koska […] oli vetäytynyt neuvotteluista, myyntiprosessi pantiin uudelleen vireille. Myynnistä ilmoitettiin koti- ja ulkomaisessa lehdistössä kutsulla osallistua neuvotteluihin PZL Wrocławin koko osakekannan ostamisesta. Kutsu julkaistiin 19 päivänä toukokuuta 2008 Puolan suurimmassa erikoisjulkaisussa Puls Biznesussa ja maan suurimmassa päivälehdessä Rzeczpospolitassa. Se julkaistiin myös maailmanlaajuisesti leviävässä ilmailuun erikoistuneessa Flight International -aikakauslehdessä 20-26 päivänä toukokuuta 2008. Marraskuussa 2008 suunnitellun myynnin yksityiskohdat julkaistiin puolankielisessä, lukijakunnaltaan kansainvälisessä Raport Wojsko Technika Obronność -ilmailulehdessä. Osakkeiden ostotarjouksia ei saatu.
(91)
Näin ollen ponnisteluja jatkettiin, ja PZL Hydral toimitti ja esitteli edellä mainitut tiedot suoraan yrityksille, jotka olivat mahdollisesti kiinnostuneita PZL Wrocławin ostosta. Puolan viranomaiset ovat tähdentäneet, että myynnistä ilmoitettiin messuilla ja alan tapahtumissa - myös ilmailunäyttelyissä (25) - sekä yli 80 yritykselle lähetetyissä kirjeissä. Puolan viranomaiset ovat lisäksi ilmoittaneet, että tieto myynnissä oli jatkuvasti luettavissa PZL Hydralin verkkosivustolla, jolla on vuosittain 500 000 kävijää. Kun otetaan huomioon PZL Wrocławin tuotannon erityisluonne (hyödykkeiden ja palvelujen tuottajana Puolan asevoimille PZL Wrocław on erityisen tärkeä kansallisen turvallisuuden kannalta) ja ilmailuteollisuuden suhteellisen korkea keskittymisaste eri puolilla maailmaa, minkä seurauksena mahdollisia sijoittajia on suhteellisen vähän, Puolan viranomaiset ovat esittäneet, että kaikilla todennäköisillä sijoittajilla on ollut mahdollisuus saada tietoa PZL Wrocławin myynnistä ja osallistua tähän yksityistämisprosessiin. Tämän vuoksi koko toimiala on ollut Puolan viranomaisten mukaan tietoinen myynnistä.
(92)
Myynti-ilmoitus oli ainoastaan kutsu neuvotteluihin, eikä siihen sisältynyt mitään erityisiä ehtoja.
(93)
Puolan viranomaisten uusien toimenpiteiden jälkeen IDA vastaanotti vuoden 2008 jälkipuoliskolla ensimmäisen kiinnostuksenilmaisun ja myöhemmin myös tarjouksen […]:lta. Vuoden 2008 jälkipuoliskolla IDA vastaanotti toisenkin kiinnostuksenilmauksen, tällä kertaa […]:lta.
(94)
Syyskuun 30 päivänä 2008 […] jätti alustavan, ei-sitovan tarjouksen PZL Wrocławin koko osakekannan ostosta, jäljempänä ’30 päivän syyskuuta 2008 tarjous’, ja se oli arvoltaan […]. […] on pääomasijoitusmarkkinoilla toimiva sijoitusrahasto, jonka omistajalla (yksityishenkilöllä) on 100 prosentin sijoitus myös […]:ssa (26). Syyskuun 30 päivän 2008 tarjous koski velatonta yritystä, ja sen ehtona oli, että vuoden 2009 taloudellinen tulos (erityisesti nettotulos ja käyttökate) ovat samanlaiset kuin vuonna 2008. Erityisesti käyttökatteen piti olla vähintään […] ja vuoden 2009 nettotuloksen vähintään […]. Lisäksi edellytettiin 5 prosentin kasvua liikevaihdossa. Rahoituskriisin vuoksi PZL Wrocławin tulot kuitenkin vähenivät noin 35 prosenttia, eikä tarjouksessa asetettuja viitearvoja saavutettu. Vuoden 2009 ensimmäiseen neljännekseen tultaessa PZL Hydral oli jo täysin varma siitä, ettei taloudellinen tulos täyttäisi […]:n tarjouksessa määritettyä kynnystä. Lisäksi puolustusministeriön tilausten vähentyminen vahvistui vuoden 2009 alussa, ja sillä oli merkittävä vaikutus yrityksen kannattavuuteen kyseisenä vuonna. […]:n kanssa ei ole oltu yhteydessä tämän jälkeen.
(95)
[…], […] yritys, joka kuuluu maailman suurimpiin teknisesti kehittyneiden (liikenne-, paikallis-, liike- ja sotilaslentokoneisiin tarkoitettujen) ilmailutuotteiden ja teollisuustuotteiden toimittajiin ja jonka liikevaihto oli vuonna 2009 […], aloitti PZL Wrocławin osakkeiden ostoon tähtäävät neuvottelut vuoden 2009 ensimmäisellä neljänneksellä.
(96)
Yritys suoritti due diligence -tutkimuksen 20 päivän huhtikuuta 2009 ja 12 päivän toukokuuta 2009 välisenä aikana. Tutkimuksen perusteella se allekirjoitti 20 päivänä elokuuta 2009 IDA:n kanssa aiesopimuksen PZL Wrocławin osakkeiden ostamisesta […]:n hintaan. Sopimuksessa luonnosteltiin suunnitellun kaupan yleiset linjat. IDA sitoutui varmistamaan, että PZL Wrocławin omaisuuteen ei kohdistunut PZL Hydralin julkisista velkojista johtuvia rasituksia. Aiesopimuksessa oletettiin, että IDA ostaisi itse koko PZL Wrocławin osakekannan ja myisi osakkeet tämän jälkeen sijoittajalle. Sijoittaja sitoutui toteuttamaan kaupan jälkeen oman yksityiskohtaisen investointisuunnitelmansa, jonka arvo oli […] kauppahinnan lisäksi. IDA, PZL Hydral ja […] allekirjoittivat puitesopimuksen 18 päivänä joulukuuta 2009. Sopimuksen liite 2, jossa määritellään velan osittaista muuntamista osakkeiksi ja vuosien 2007 ja 2008 luottojen osittaista kuolettamista ja osittaista takaisinmaksua koskevat säännöt, saatiin valmiiksi 12 päivänä maaliskuuta 2010.
(97)
Puolan viranomaiset vahvistivat, ettei myynnille ollut asetettu ehtoja, varsinkaan työpaikkojen säilymisestä. Puolan viranomaiset ilmoittivat lisäksi komissiolle, että sijoittaja oli vapaa päättämään kanssakäymisestään puolustusministeriön kanssa.
(98)
Yksityiskohtainen kuvaus […]:n kanssa käydyistä neuvotteluista on VI luvussa.
II.6. Puolan viranomaisten oikeudellinen arvio suunnitelmasta
(99)
Puolan viranomaiset ilmoittivat, että rakenneuudistuksen kokonaiskustannukset olisivat 262,2 miljoonaa Puolan zlotya ja jakautuisivat seuraavasti: julkisen velan rakenteen uudelleenjärjestely 234 miljoonaa Puolan zlotya, muu rahoituksen uudelleenjärjestely 11,5 miljoonaa Puolan zlotya, investoinnit 11 miljoonaa Puolan zlotya, omaisuuden uudelleenjärjestely 5,6 miljoonaa Puolan zlotya ja työvoiman uudelleenjärjestely 0,3 miljoonaa Puolan zlotya.
(100)
Puolan viranomaisten mukaan PZL Hydralin rakenneuudistuksen kokonaiskustannukset rahoitettaisiin 130,5 miljoonan Puolan zlotyn valtiontuella ja 132 miljoonan Puolan zlotyn omalla osuudella. Suunnitelman mukaan oma rahoitusosuus on 50,3 prosenttia rakenneuudistuksen kustannuksista. Oma rahoitusosuus sisältää tulot käyttöomaisuuden ja osakkeiden myynnistä sekä PZL Wrocławin tulevan sijoittajan antamat varat.
(101)
Vastasuoritteina suunnitelmassa ehdotettiin tiettyjen tuotantovälineiden myyntiä, mikä pantiin osittain täytäntöön vuosien 2004 ja 2006 välisenä aikana ja johti kapasiteetin vähenemiseen. Suunnitelman mukaan koneiden ja laitteiden myynti pienentäisi yrityksen kapasiteettia kaikkiaan 380 000 käyttötuntia eli 42 prosenttia. Valtaosa suunnitellusta vähennyksestä (315 000 käyttötuntia) on jo toteutettu. Puolan viranomaiset esittivät, että kolmannes tästä vähennyksestä ei ollut elinkelpoisuuden palauttamisen kannalta välttämätön vaan tähtäsi tuotannon leikkaamiseen teollisuushydrauliikan alalla, joka on heikosti tuottava segmentti ja jolla yritys oli päättänyt rajoittaa toimintaansa.
(102)
Lisäksi suunnitelmassa todettiin, että suunniteltu vetäytyminen tietyistä (kannattaviksi väitetyistä) toiminnoista ja tuotantoon liittymättömän omaisuuden myynti olisi katsottava vaikeuksissa olevien yritysten pelastamiseksi ja rakenneuudistukseksi tarkoitetuissa valtiontukea koskevissa suuntaviivoissa (27), jäljempänä ’pelastamis- ja rakenneuudistussuuntaviivat’, tarkoitetuiksi vastasuoritteiksi. Lopuksi Puolan viranomaiset esittivät, että PZL Wrocławin yksityistäminen, jonka johdosta yrityksen kilpailijat voivat hankkia itselleen PZL Hydralin kapasiteettia, tietotaitoa ja markkinaosuuksia, olisi myös katsottava vastasuoritteeksi.
III. KOMISSION ESITTÄMÄT EPÄILYT MUODOLLISTA TUTKINTAMENETTELYÄ ALOITETTAESSA JA LAAJENNETTAESSA
(103)
Suunnitelma ilmoitettiin pelastamis- ja rakenneuudistussuuntaviivojen mukaisena rakenneuudistusskenaariona. Siksi komissio perusti alustavan arvionsa sen käytössä tuossa vaiheessa olleisiin tietoihin. Näiden tietojen perusteella komissio ilmaisi seuraavat huolensa:
(104)
Tarkastellessaan yrityksen tukikelpoisuutta pelastamis- ja rakenneuudistustuen osalta komissio ei ollut varma, etteikö PZL Hydral ollut saanut pelastamis- ja rakenneuudistustukea kymmenen edellisen vuoden aikana.
(105)
Erityisesti komissio ihmetteli, eikö julkisten velkojen pakkotäytäntöönpanosta luopuminen tai myöhässä tapahtunut pakkotäytäntöönpano olisi katsottava valtiontueksi. Komissio huomautti, että jos sosiaaliturvamaksuja kantava julkinen elin sietää tällaisten maksujen laiminlyöntiä tai myöhästymisiä pitkään, sosiaaliturvajärjestelmän tavanomaiseen soveltamiseen liittyvän maksutaakan kevenemisestä on yritykselle epäilemättä etua (28). Vaikka komissio myönsikin, että julkiset velkojat olivat ryhtyneet joihinkin pakkotäytäntöönpanotoimiin, se epäili, olivatko ne riittäviä ja, jos ne oli toteutettu myöhäisessä vaiheessa, olivatko ne tehokkaita, varsinkin suhteessa julkisten velkojien hallussa olevaan, mahdollisesti realisoitavaan vakuuteen nähden. Tämän vuoksi komissio epäili menettelyn tässä vaiheessa, oliko julkisten velkojien käyttäytyminen samanlaista kuin yksityisillä velkojilla samoissa olosuhteissa.
(106)
Komissio ilmaisi epäilyksensä myös muista toimenpiteistä, joihin Puolan viranomaisten ilmoituksen mukaan ei sisältynyt valtiontukea.
(107)
Komissio ei ollut varma, olivatko osittainen julkisen velan takaisinmaksu ja osittainen kuoletus, joihin Puolan viranomaisten mukaan ei sisältynyt valtiontukea, yksityistä velkojaa koskevan säännön mukaiset.
(108)
Komissio ilmoitti niin ikään epäilyksistään, jotka koskivat suunnitelman yhteensopivuutta sisämarkkinoille pelastus- ja rakenneuudistussuuntaviivojen 31 kohdan ja sitä seuraavien kohtien valossa.
(109)
Komissio epäili, oliko ehdotettu maksuosuus todellinen ja tosiasiallinen eli oliko suunnitelma pelastus- ja rakenneuudistussuuntaviivojen 43-45 kohdan mukainen. Komissio epäili, voitiinko PZL Wrocławin myynnistä suunnitellut tulot katsoa omaksi rakenneuudistusosuudeksi, vaikka ne olisivat toteutuneetkin. Kuten edellä on todettu, PZL Wrocław perustettiin vuoden 2004 lopulla. Suunnitelman mukaisesti tuotanto-omaisuus oli tarkoitus siirtää ja yksityistämisprosessi tarkoitus käynnistää jo vuonna 2007. Mahdollisten sijoittajien alkuperäisiä tarjouksia odoteltiin vuoden 2007 viimeiseen neljännekseen mennessä, jolloin alustava myyntisopimus oli tarkoitus viimeistellä neuvottelujen jälkeen vuoden 2008 ensimmäisellä puoliskolla. Kun komissio teki päätöksensä menettelyn aloittamisesta, sille ei kuitenkaan ollut ilmoitettu minkäänlaisesta mahdollisten sijoittajien kiinnostuksesta PZL Wrocławin ostoon.
(110)
Komissio ilmaisi epäilyksensä myös siitä, palauttaisiko suunnitelma pelastus- ja rakenneuudistussuuntaviivojen 34-37 kohdan mukaisen pitkän aikavälin elinkelpoisuuden. Komissio huomautti, että suunnitellussa rakenneuudistuksessa keskityttäisiin rahoituksen uudelleenjärjestelyyn: noin 90 prosenttia kaikista rakenneuudistuskustannuksista oli tarkoitettu maksamattoman julkisen velan hoitamiseen. Tämän perusteella muut rakenneuudistustoimenpiteet jäisivät varsin rajallisiksi. Komissio pani merkille myös sen, kuten edellä todetaan, että menettelyn aloittamispäätöksen tekoaikoihin sille ei ollut ilmoitettu mahdollisten sijoittajien kiinnostuksesta. Puola ilmoitti myös, että yrityksen yksityistämisen jälkeen saatettaisiin tarvita täydentäviä rakenneuudistustoimia, mikä herätti uusia epäilyksiä suunnitelman toteuttamiskelpoisuudesta.
(111)
Komissio totesi niin ikään, että se tarvitsee lisäselvityksiä siitä, ovatko ehdotetut vastasuoritteet pelastus- ja rakenneuudistussuuntaviivojen 38-42 kohdan mukaiset. Puolan viranomaiset väittivät ilmoituksessaan, että vähintään kolmannes kapasiteetin leikkauksesta oli tarkoitettu supistamaan kapasiteettia heikosti kannattavalla teollisuushydrauliikan segmentillä. Käytössään olevien tietojen perusteella komissio epäili, oliko yrityksen toteuttama tai suunnittelema tuotantokapasiteetin leikkaus riittävä. Komissio pani merkille myös sen, että ainakin osa ehdotetuista toimista vaikutti välttämättömiltä pitkän aikavälin elinkelpoisuuden saavuttamiseksi. Komissio huomautti erityisesti, että tietyn tuotanto-omaisuuden aiemmin tapahtuneen myynnin erityisenä tarkoituksena näytti olleen elinkelpoisuuden palauttaminen. Vastaavasti suunniteltu kiinteistöjen myynti olisi ensisijaisesti rahoituslähde eikä kilpailun vääristymisen vastasuorite.
IV. PUOLAN HUOMAUTUKSET MUODOLLISEN TUTKINTAMENETTELYN ALOITTAMISESTA
(112)
Puolan viranomaiset toimittivat huomautuksensa menettelyn aloittamista koskevasta päätöksestä. Huomautukset liittyivät mahdollisuuteen soveltaa yksityisen velkojan testiä tässä raportoituun skenaarioon eli pääomasijoituksiin.
(113)
Puolan viranomaiset totesivat, että ehdotetut alaskirjaukset olivat yksityisen velkojan säännön mukaisia, koska julkiset velkojat saisivat PZL Hydralin omaisuuden myynnin yhteydessä enemmän tuloa kuin yrityksen joutuessa konkurssiin. Puolan viranomaiset totesivat myös, että tämä näkemys perustui taloudelliseen ja rahoitukselliseen analyysiin ja että sitä kannattivat myös kyseiset julkiset velkojat.
(114)
Puolan viranomaiset esittivät, että suunnitellut pääomasijoitukset IDA:lta PZL Hydraliin eivät millään tavoin estäneet yksityisen velkojan säännön soveltamista, vaikka sijoitukset oli ilmoituksen mukaan tarkoitus varata julkisten velkojien saatavien takaisinmaksuun.
(115)
Lisäksi Puolan viranomaiset esittivät, että PZL Wrocławin markkina-arvo oli tiiviisti sidoksissa siihen, että sen hallussa oli ilmailualan sertifikaatteja ja asekauppalupia ja että sillä oli ainutlaatuisen kokenutta ja pätevää työvoimaa. Konkurssin yhteydessä organisaatio olisi mahdotonta palauttaa sille tasolle, että ilmailun valvontavirastot voivat hyväksyä sen.
(116)
Puolan viranomaiset arvioivat oman osuutensa suuruudeksi 130 miljoonaa Puolan zlotya eli 50 prosentiksi rakenneuudistuskustannuksista, vaikka julkisten velkojen pakkotäytäntöönpanosta luopuminen katsottaisiinkin valtiontueksi. Lisäksi Puolan viranomaiset huomauttivat, että omaisuuden myynti oli vireillä, joten kaikesta suunnitelmassa mainitusta omaisuudesta luovuttaisiin rakenneuudistuksen puitteissa.
(117)
Suunnitelman pitkän aikavälin toteuttamiskelpoisuuden osalta Puolan viranomaiset vakuuttivat, että rakenneuudistuksen tavoitteet oli pantu täytäntöön asianmukaisesti. Erityisesti tuotannon keskittäminen PZL Hydralin toimipaikan itäiseen osaan oli alentanut kiinteitä kustannuksia, kohentanut operationaalisesti tuotantoa ja lisännyt vapautuneen tilan vuokralle antamisesta saatavia tuloja. Lisäksi tuotanto ja myynti (ja 570 työntekijää) oli siirretty PZL Wrocławiin, joka oli tuolloin taloudellisesti kannattava (vuoden 2008 kymmenen ensimmäisen kuukauden tiedot). PZL Wrocławin nettotulokseksi vuoden 2008 lopulla arvioitiin noin 6 miljoonaa Puolan zlotya 50 miljoonan Puolan zlotyn liikevaihdolla. Puolan viranomaiset lisäsivät, että sen jälkeen kun yksityisen velkojan skenaariosta oli päästy sopimukseen vuoden 2007 viimeisellä neljänneksellä, sekä PZL Hydral että PZL Wrocław olivat maksaneet nykyiset velkansa julkisille velkojille määräaikana.
V. KOLMANSIEN OSAPUOLTEN ESITTÄMÄT HUOMAUTUKSET
(118)
Komissio ei vastaanottanut huomautuksia kolmansilta osapuolilta.
VI. MUODOLLISEN TUTKINTAMENETTELYN ALOITTAMISPÄÄTÖKSEN JÄLKEISET TAPAHTUMAT - TARKISTETTU SUUNNITELMA
(119)
Puolan viranomaiset katsovat, että […]:n tarjoama kauppahinta PZL Wrocławin osakkeista vastaa tämän yrityksen markkina-arvoa. Puolan viranomaisten mukaan tarjottu hinta vastaa yrityksen taloudellista tilannetta, joka heikentyi vuonna 2009 rahoituskriisin ja Puolan asevoimien tilausten vähentymisen vuoksi.
(120)
Puolan viranomaiset huomauttivat myös, että hinta vastasi makrotaloudellisia olosuhteita. Pelkästään Varsovan pörssiä tarkasteltaessa havaitaan, että Warsaw Stock Exchange Index -indeksi (WIG) laski 36 prosenttia. Huhtikuusta 2008 ([…]:n vetäytyminen neuvotteluista) kesäkuuhun 2009 ulottuneella ajanjaksolla tuotantoprofiililtaan PZL Wrocławin kaltaisten pörssilistattujen ilmailualan yritysten markkina-asema heikkeni jyrkästi. […]:n osakkeet, joihin […] kuuluu, laskivat […] prosenttia, […]:n osakkeet […] prosenttia ja […]:n […] prosenttia.
(121)
[…] suoritti due diligence -tutkimuksen (katso johdanto-osan 96 kappale). Siinä vertailtiin 32 ilmailualan yrityksen […] koskevia tietoja. Tämän jälkeen laskettiin keskimääräiset kertoimet, jotka määrittävät, miten nämä […]. Kertoimia sovellettiin sitten […]. Tuloksena oli […].
(122)
IDA:n kanssa sijoittajan arviosta käydyt keskustelut viittaavat kuitenkin siihen, että […] on tässä vaiheessa erittäin riippuvainen yhdestä asiakkaasta, nimittäin Puolan asevoimista, jolta sen uskotaan saavan […] prosenttia vuosiksi 2010-2013 suunnitelluista tuloistaan tulokseltaan epävarman uudistusohjelman aikana, ja konkurssimenettelyn aloittaminen on mahdollista, jollei PZL Wrocławin taloudellinen tilanne kohene vuonna 2010.
(123)
Tältä pohjalta sijoittaja esittää, että tarjotessaan PZL Wrocławin osakkeista […] se käytännössä maksaa niistä ylihintaa.
(124)
Kun sijoittajan tarjoama hinta oli tiedossa, IDA aloitti julkisten velkojien kanssa neuvottelut näiden saamisten osittaisesta takaisinmaksusta ja osittaisesta kuolettamisesta suunnitelmassa määritellyllä tavalla ja PZL Hydralin omaisuuden myynnistä saatavilla tuloilla ilman pääomasijoituksia.
(125)
Tätä varten IDA tilasi Ernst&Youngilta tutkimuksen 15 päivänä tammikuuta 2010. Ernst&Young sai riippumattomana asiantuntijana tehtäväkseen verrata keskenään kahta skenaariota:
-
PZL Hydralin ja sen tytäryhtiön PZL Wrocławin konkurssimenettely;
-
velkojen järjestely tuloilla, jotka saadaan PZL Wrocławin myynnistä […]:lle […]:n hintaan ja PZL Hydralin muun omaisuuden myynnistä.
(126)
Ernst&Young arvioi tilannetta jokaisen yksittäisen julkisen velkojan osalta. Näitä olivat sosiaaliturvalaitos, Ala-Sleesian maakunnan verovirasto, Wrocław Psie Polen verovirasto, Wrocławin kaupunginvaltuusto, valtion vammaiskuntoutusrahasto, Ala-Sleesian maakuntavirasto ja valtiovarainministeriö. Selvitys ei koske IDA:a, koska se ei ole PZL Hydralin velkoja vaan yksinomaan osakkeenomistaja.
(127)
Ernst&Youngin tutkimus valmistui 24 päivänä helmikuuta 2010. Tutkimuksen pohjana oli konservatiivinen lähestymistapa: vain suoraan kummankin skenaarion mukaisesti takaisinsaatavat määrät selvitettiin. Selvityksessä ei huomioitu vaihtoehtoiskustannuksia (29), pitkän aikavälin tulosennusteita eikä inflaatiota.
(128)
Yrityksen selvitystilaan johtavaa konkurssiskenaariota analysoitiin olettaen, että selvitys olisi kohtuullisen tuottoisa. Metodologian perustana käytettiin asianmukaisen yksityisen velkojan testin vaatimuksia oikeuskäytännön perusteella (Espanja vastaan komissio ja Hamsa vastaan komissio). Oikeuskäytännössä analysoidaan julkisen elimen käyttäytymistä verrattuna yksityiseen velkojaan, joka pyrkii saamaan omansa pois taloudellisiin vaikeuksiin joutuneelta velalliselta (30). Raportti rakentuu kunkin velkojan analyysiin, jossa otetaan huomioon erityisesti velallisen omaisuudesta koostuvat velkojan vakuudet ja se, missä määrin velkoja voi saada saatavansa takaisin velallisen joutuessa konkurssiin (31).
(129)
Omaisuuden konkurssiarvon määrittämiseksi Ernst&Youngin tutkimuksessa oletettiin, että kiinteän käyttöomaisuuden pikaisen myynnin myyntiarvo oli 50 prosenttia sen käyvästä arvosta. Käyvän arvon osalta Ernst&Young käytti kansainvälisen tilinpäätösstandardin IAS 16:n Aineelliset käyttöomaisuushyödykkeet menetelmiä ja saatavissa olevia riippumattomien asiantuntijoiden arvioita. Mainittua 50 prosentin arvonalennusta perusteltiin puolalaisen konkurssimenettelyn heikolla tuotolla: omaisuuden myyntituotoilla saadaan keskimäärin 26,86 prosenttia omaisuuden käyvästä arvosta.
(130)
Ernst&Youngin tutkimuksessa todetaan myös, että tuotot, joita julkiset velkojat voivat konkurssiskenaariossa olettaa saavansa, riippuvat vakuuksien keskinäisestä etuoikeusjärjestyksestä kiinnityksen kohteena olevassa omaisuudessa. Ernst&Youngin tutkimus tarjoaa tätä varten yleiskatsauksen PZL Hydralin eri omaisuuseriin kohdistuviin kiinnityksiin, näiden kiinnitysten arvoon ja velkojien etuoikeusjärjestykseen.
(131)
Kahdessa edeltävässä kohdassa esitettyjen oletusten perusteella Ernst&Young katsoo, että kiinnitetystä omaisuudesta konkurssin yhteydessä takaisin saatava kokonaismäärä on 52,4 miljoonaa Puolan zlotya. Kolme julkista velkojaa (valtion vammaiskoulutusrahasto, Ala-Sleesian maakuntavirasto ja valtiovarainministeriö) eivät saa mitään, ja muut velkojat saavat seuraavat määrät: sosiaaliturvalaitos 44,8 miljoonaa Puolan zlotya, Ala-Sleesian maakunnan verovirasto 2,3 miljoonaa Puolan zlotya, Wrocław Psie Polen verovirasto 0,457 miljoonaa Puolan zlotya ja Wrocławin kaupunginvaltuusto 4,9 miljoonaa Puolan zlotya.
(132)
Konkurssiskenaarion tuottojen todellista määrää on tämän jälkeen korjattava lisäämällä siihen PZL Hydralin muusta omaisuudesta saatava tuotto, suuruudeltaan 13,5 miljoonaa Puolan zlotya (32). Näin ollen konkurssimenettelystä saadaan 66 miljoonaa Puolan zlotya, kuten taulukosta 26 ilmenee.
(133)
Omaisuuden myyntiskenaariossa varaudutaan kaiken suunnitelmassa mainitun PZL Hydralin omaisuuden myyntiin yhteensä 122 323 202,31 Puolan zlotyn hintaan: Zakład Produkcji Hydrauliki ”Hydral” Sp. z o.o. […], BBCenter-kiinteistö […], pysäköintialue […], Zakład Cieplowniczy ”Term-Hydral” Sp. z o.o. […], voimalaitos (GSZ) […], PZL Wrocław […], valulaitos […], vähemmistöosakkuudet […] ja PZL Hydralin saatavien maksu […].
Taulukko 26
Myyntiskenaarion ja konkurssiskenaarion vertailu PZL Hydralin näkökulmasta vuonna 2010 (Puolan zlotya) Ernst&Youngin tutkimuksen mukaan.
Julkinen velkoja
Velan kokonaismäärä (33)
Tuotot konkurssiskenaariossa
Tuotot omaisuudenmyyntiskenaariossa
Sosiaaliturvarahasto
192 427 569,63
58 326 475,00
91 857 554,58
Ala-Sleesian maakunnan verovirasto
59 579 407,58
2 294 047,11
18 250 999,45
Wrocław - Psie Polen verovirasto
532 432,60
456 768,68
456 800,00
Wrocławin kaupunginvaltuusto
27 087 078,25
4 928 184,34
4 930 000,00
Valtion vammaiskuntoutusrahasto
12 884 457,46
-
5 007 169,46
Ala-Sleesian maakuntavirasto
1 320 678,82
-
1 320 678,82
Valtiovarainministeriö
24 050 232,71
-
500 000,00
Yhteensä
317 881 857,50
66 005 475,13
122 323 202,31
(134)
Taulukosta 26 ilmenee, että Ernst&Youngin tutkimuksen mukaan sosiaaliturvalaitos saisi 47,7 prosenttia, Ala-Sleesian maakunnan verovirasto 30,6 prosenttia, Wrocław Psie Polen verovirasto 85,8 prosenttia ja Wrocławin kaupunginvaltuusto 18,2 prosenttia saatavistaan, Ala-Sleesian maakuntavirasto saisi koko saatavansa, valtion vammaiskoulutusrahasto 38,9 prosenttia saatavastaan ja valtionvarainministeriö 2,1 prosenttia saatavastaan.
(135)
Puolan laissa säädetään, että kun julkiset velkojat sopivat saataviensa järjestelystä osittaisten alaskirjausten avulla, saatavien korko lakkaa kertymästä ja peritään vain, jos järjestelyä ei panna täytäntöön. Näin tapahtuisi siis konkurssiskenaariossa. Tämän vuoksi taulukossa 26 esitetyissä saatavissa on mukana asianmukainen taannehtiva korko vuonna 2007 tehdyn sopimuksen päiväykseen saakka. Sopimuksessa olivat mukana kaikki julkiset velkojat lukuun ottamatta Ala-Sleesian maakunnan verovirastoa (jonka tietyille verosaataville kertyy edelleen korkoa) ja Ala-Sleesian maakuntavirastoa (jonka saataville kertyy edelleen korkoa) näiden saatavien oikeudellisen erityisluonteen vuoksi.
(136)
On huomattava, että Wrocławin kaupunginvaltuuston, valtion vammaiskuntoutusrahaston ja Ala-Sleesian maakunnan veroviraston osalta tarkistetussa suunnitelmassa oli varauduttu julkisten velkojien takaisinmaksun osittaiseen lykkäämiseen. Tarkoituksena oli lyhentää näitä saatavia niin kauan, että PZL Hydralin omaisuus myydään, eli maksaa saatavat takaisin osittain. Sopimuksessa määritellään yksityiskohtaisesti erityisesti seuraavat:
-
Wrocławin kaupunginvaltuustolle olevan 4,9 miljoonan Puolan zlotyn velan takaisinmaksua lykätään;
-
valtion vammaiskuntoutusrahastolle olevan 5 miljoonan Puolan zlotyn velan takaisinmaksua lykätään;
-
18,25 miljoonalla Puolan zlotylla maksetaan osin takaisin Ala-Sleesian maakunnan veroviraston saatava niin, että osan maksua lykätään, osa lyhennetään erissä (34) ja osa maksetaan takaisin maksupäivään saakka laskettuine korkoineen.
(137)
Tämän perusteella velkojat saisivat Ernst&Youngin tutkimuksen mukaan (katso taulukko 26) kaikkiaan 122 miljoonaa Puolan zlotya, jos PZL Wrocław ja muu PZL Hydralin omaisuus myytäisiin. Konkurssissa, jossa PZL Hydral selvitetään, velkojat saisivat vain 66 miljoonaa Puolan zlotya, ja velkojista kolme (valtiovarainministeriö, Ala-Sleesian maakuntavirasto ja valtion vammaiskuntoutusrahasto) jäisivät ilman maksua.
(138)
Myyntiskenaariossa julkiset velkojat joutuvat alaskirjaamaan kaikkiaan 195 miljoonan Puolan zlotyn julkiset saatavat. Tästä huolimatta kukin julkinen velkoja saa paremman korvauksen saatavilleen myyntiskenaariossa kuin konkurssiskenaariossa. Yhteensä julkiset velkojat saisivat 38,5 prosenttia saatavistaan.
(139)
Puolan viranomaiset ilmoittivat komissiolle, että Ernst&Youngin tutkimuksen tulosten perusteella julkiset velkojat suostuivat saataviensa osittaiseen takaisinmaksuun vuonna 2010.
(140)
[…]:n kanssa käytyjen neuvottelujen yhteydessä IDA suostui siihen, että osa sen luotoista muunnettaisiin, osa maksettaisiin takaisin ja osasta niistä luovuttaisiin. Puitesopimuksen liitteessä 2 IDA aikoi muuntaa osan vuoden 2007 luoton pääomasta ja osan vuoden 2008 luoton pääomasta eli yhteensä […] PZL Wrocławin osakepääomaksi ja rahaksi muunnettaviksi varoiksi ja luopua […]:n koroista vuoden 2007 luoton osalta. Muunnon jälkeen PZL Wrocławin osakepääomaa oli tarkoitus alentaa osoittamalla tätä koskeva hakemus toimivaltaiselle tuomioistuimelle.
(141)
Puolan viranomaiset huomauttivat, että PZL Wrocławin taloudellinen tilanne heikentyi vasta vuonna 2009. Heikentymisen syynä oli taloudellinen taantuma, jota ei ollut voitu ennakoida ja joka johti Puolan asevoimien tilausten vähenemiseen lähes […] prosentilla. Näin ollen IDA:n asema luotottajana heikkeni huomattavasti, samoin mahdollisuudet saataviensa takaisinmaksuun täysimääräisinä.
(142)
Puitesopimuksen liitteen 2 lausekkeista neuvoteltiin keskeisesti Ernst&Youngin tutkimuksen täydennysosan tulosten pohjalta. Täydennysosa laadittiin 24 päivänä helmikuuta 2010. Siinä analysoidaan kaksi skenaariota: PZL Wrocławin selvittämiseen johtava konkurssi ja PZL Wrocławin myynti sijoittajalle. Täydennysosassa keskitytään erityisesti siihen, mitä IDA saisi vakuudestaan konkurssiskenaariossa, ja verrataan määrää siihen, mitä IDA voisi olettaa saavansa, jos PZL Wrocław myytäisiin sijoittajalle.
(143)
Ernst&Youngin tutkimuksen täydennysosassa huomautetaan, että PZL Wrocławin omaisuutta rasittavat pantit ja kiinnitykset. PZL Wrocławin koko omaisuuden kirjanpitoarvo 31 päivänä joulukuuta 2009 oli 52,5 miljoonaa Puolan zlotya, mistä vakuutena olevan omaisuuden määrä oli 21,3 miljoonaa Puolan zlotya ja muun, rasitteettoman omaisuuden määrä 31,2 miljoonaa Puolan zlotya.
(144)
Koska rasitteettoman omaisuuden osuus on […] prosenttia PZL Wrocławin omaisuuden arvosta, veroviranomaiset tekisivät siinä tapauksessa, ettei PZL Wrocławia myytäisi, verolain 112 ja 118 §:n (35) nojalla saataviensa pakkotäytäntöönpanoa varten veropäätöksen, jonka mukaan PZL Wrocław vastaa PZL Hydralin vuoden 2006 ja 2007 veroveloista. Tämä vahvistetaan 23 päivänä marraskuuta 2007 päivätyssä Ala-Sleesian maakunnan veroviraston kirjeessä. Siinä todetaan, että rakenneuudistuksen epäonnistuessa ryhdytään verolain 112 §:n mukaisiin pakkotäytäntöönpanotoimiin.
(145)
Koska PZL Wrocław omistaa PZL Hydralin tuotanto-omaisuuden (jonka se osti vuosina 2004-2007), päätös vaikuttaisi osaan PZL Hydralin julkisista veloista. Tällaisten menettelyjen vaikutuspiiriin kuuluvien saatavien arvo vastaisi PZL Hydralin vuosina 2006 ja 2007 kertyneitä julkisia saatavia ja olisi suuruudeltaan vähintään 64,4 miljoonaa Puolan zlotya (36). Ernst&Youngin tutkimuksen täydennysosan mukaan näiden saatavien arvo ylittäisi rasitteettoman omaisuuden kirjanpitoarvon. Toisaalta tämän omaisuuden kirjanpitoarvoa olisi arvioitava sen markkina-arvon perusteella, sillä se koostuu saamisista, käteisvaroista ja muista monetaarisista varoista.
(146)
Mikäli PZL Wrocław menisi konkurssiin, ainoastaan kiinnitetty ja rekisteröityjen panttien rasittama omaisuus ohittaisi veroviranomaisten vaateet. PZL Wrocławin yksityisten velkojien vakuudettomia saatavia ei voitaisi maksaa PZL Wrocławin omaisuudesta. Koska kaikkien velkojien vaateita ei voitaisi maksaa konkurssipesän varoista, PZL Wrocławin osakkeiden arvo olisi konkurssin yhteydessä nolla. Vastaavasti, koska ainoastaan rekisteröityjen panttien ja kiinnitysten haltijoiden vaateet voitaisiin maksaa, tavanomaiset pantit olisivat arvottomia.
(147)
Ernst&Youngin tutkimuksen täydennysosassa analysoidaan tältä pohjalta PZL Wrocławin omaisuutta rasittavan IDA:n rekisteröidyn pantin arvoa. Koneiden rekisteröidyistä panteista koostuvan vakuuden arvo määritellään lähtien olettamasta, että pantatun omaisuuden arvo konkurssissa olisi 50 prosenttia omaisuuden nettokirjanpitoarvosta, koska sen käypä hinta ei ollut käytettävissä ja irtaimen käyttöomaisuuden arvo vaihtelee sovellettavan poisto-osuuden mukaan. Ernst&Youngin mukaan tämä arvo oli pikaisen myynnin yhteydessä tilastollisesti edustava, kun otetaan huomioon mahdollisuudet käyttää arvioinnin kohteena ollutta omaisuutta tiettyihin tarkoituksiin ja osana tiettyjä tuotantoprosesseja sekä vaihtoehtoisiin tarkoituksiin ja se, millaiset sopimukset omaisuuseriä koskevat. Ernst&Youngin tutkimuksessa huomautetaan, että kun myytäväksi tarkoitettu omaisuus on kovin erityislaatuista ja sitä käytetään tietylle ostajalle valmistettavaan tuotantoon, sen likvidaatioarvo voi olla erittäin heikko, enintään 30 prosenttia nettokirjanpitoarvosta. Esimerkiksi Autoglass Group SA, jonka taseen arvo oli 19,8 miljoonaa Puolan zlotya, myytiin konkurssimenettelyssä 6 miljoonalla Puolan zlotylla. Lisäksi PZL Wrocławin kyseiseen omaisuuteen, jota käytettiin rekisteröitynä panttina, sisältyi monia arvoltaan vähäisiä eriä. Esimerkiksi vuoden 2007 luoton vakuutena oli 1 709 erän luettelo, jonka arvo oli alentunut vuosien mittaan, sekä noin 1 400 erää, joiden arvo oli alle 3 500 Puolan zlotya. Näin ollen niistä tehtiin kertaluonteinen poisto.
(148)
Pääraportin tavoin Ernst&Youngin tutkimuksen täydennysosassa jätettiin huomiotta inflaation vaikutus konkurssiskenaarion arviointiin PZL Wrocławin velkojien kannalta mahdollisesti pitkähkönkin konkurssimenettelyn yhteydessä.
(149)
Tämän tutkimuksen mukaan koneiden rekisteröitynä panttina toimivan omaisuuden nettokirjanpitoarvo oli 2 106 392,71 Puolan zlotya 31 päivänä tammikuuta 2010. Jos tätä kaavaa sovelletaan omaisuuden nettokirjanpitoarvoon, sen arvoksi (konkurssiin liittyvän) pikaisen myynnin yhteydessä arvioidaan 1 053 196,36 Puolan zlotya.
(150)
Ernst&Youngin tutkimuksen täydennysosassa tehtävä päätelmä on, että IDA saa konkurssiskenaariossa 1 053 196,36 Puolan zlotya ja [ 1 053 196,36 Puolan zlotya] myyntiskenaariossa (kuten puitesopimuksen liitteessä 2 todetaan).
(151)
Puolan viranomaiset ilmoittivat komissiolle, että vuoden 2007 luoton rekisteröitynä panttina toimivan omaisuuden nettokirjanpitoarvo vuoden 2007 tarkastetussa tilinpäätöksessä oli 5 480 861,37 Puolan zlotya ja 31 päivänä tammikuuta 2010 päivätyssä tarkastetussa tilinpäätöksessä 818 967,55 Puolan zlotya.
(152)
Puolan viranomaiset ilmoittivat komissiolle, että vuoden 2008 luoton rekisteröitynä panttina toimivan omaisuuden nettokirjanpitoarvo oli 1 päivänä helmikuuta 2008 päivätyn riippumattoman asiantuntijan raportin mukaan 2 763 000 Puolan zlotya. Tämän omaisuuden kirjanpitoarvo oli tarkastetun tilinpäätöksen mukaan 1 päivänä helmikuuta 2008 kaikkiaan 1 883 098,97 Puolan zlotya ja 31 päivänä tammikuuta 2010 puolestaan 1 287 425,16 Puolan zlotya.
(153)
Tämän perusteella Puolan viranomaiset luopuivat PZL Hydraliin suunnitellusta kahdesta pääomasijoituksesta sillä perusteella, että julkisten saatavien osittaisia alaskirjauksia ja osittaisia takaisinmaksuja ei katsota valtiontueksi yksityisen velkojan säännön perusteella. Puolan viranomaiset totesivat myös, että julkisten velkojien aiempi käyttäytyminen (vuosina 1998-2007) oli yksityisen velkojan säännön mukaista. Ne huomauttivat myös, että PZL Wrocławin myynti oli ollut avointa ja läpinäkyvää, ettei siihen ollut sisältynyt ehtoja ja että sijoittajan tarjoamaa hintaa voitaisiin pitää markkinahintana. Puolan viranomaiset esittivät, että niin vuoden 2007 kuin vuoden 2008 luottokin oli myönnetty markkinaehtoisesti. Ne myös vetäytyivät edellä kuvatusta vuoden 2007 luoton muuntamisesta osakkeiksi, mutta ehdottivat vuosien 2007 ja 2008 luottojen osittaista muuntoa ennen myyntiä perusteenaan, että tämä oli yksityisen velkojan säännön mukaista.
VII. KOMISSION TOIMIVALTA
(154)
Tietyt toimenpiteet, muun muassa PZL Hydralin julkisten saatavien pakkotäytäntöönpanosta luopuminen, alkoivat vuonna 1998 eli ennen Puolan liittymistä Euroopan unioniin 1 päivänä toukokuuta 2004.
(155)
Liittymissopimuksen mukaan uusissa jäsenvaltioissa ennen liittymistä täytäntöön pantuja tukitoimia, joita sovelletaan edelleen liittymisen jälkeenkin ja jotka sisältävät SEUT-sopimuksen 107 artiklan 1 kohdassa tarkoitettua valtiontukea eivätkä ole voimassa olevaa tukea, pidetään uutena tukena SEUT-sopimuksen 108 artiklan 3 kohtaa sovellettaessa.
(156)
Liittymissopimuksen liitteessä IV olevassa 3 kohdassa määritellään väliaikainen erityisjärjestely. Sitä käytetään oikeudellisena kehyksenä arvioitaessa tukijärjestelmiä ja yksittäisiä tukitoimenpiteitä, joita on pantu täytäntöön uudessa jäsenvaltiossa ennen EU:iin liittymistä ja joita sovelletaan liittymisen jälkeenkin.
(157)
Komissio ei voi tutkia tukitoimenpiteitä, jotka on pantu täytäntöön ennen liittymistä ja joita ei sovelleta liittymisen jälkeen, sen enempää erityisjärjestelyn kuin SEUT-sopimuksen 108 artiklan 2 kohdassa tarkoitetun menettelynkään mukaisesti. Toisaalta komissio arvioi vasta liittymisen jälkeen täytäntöön pannut toimenpiteet joko ilmoitettuna tukena tai sääntöjenvastaisena tukena SEUT-sopimuksen 108 artiklan 2 kohdassa tarkoitetun menettelyn mukaisesti.
(158)
Toimenpidettä sovelletaan liittymisen jälkeen, jos se on pantu täytäntöön ennen liittymistä mutta voi liittymisen jälkeenkin johtaa lisätuen myöntämiseen tai kasvattaa jo myönnetyn tuen määrää. Tällöin valtion osuuden tarkkaa määrää ei tiedetä toimenpiteen täytäntöönpanopäivänä eikä myöskään liittymispäivänä.
(159)
Tarkasteltavana olevassa asiassa komissio panee merkille, että julkisten velkojien saatavien pakkotäytäntöönpanosta luopuminen alkoi vuonna 1998 ja jatkui liittymisen jälkeenkin. Komissio katsoo, että kaikkien 1 päivän toukokuuta 2004 jälkeen maksamatta olevien saatavien pakkotäytäntöönpanosta luopuminen kuuluu komission toimivaltaan kyseisestä päivästä lukien.
(160)
Edellä sanotun perusteella 1 päivänä toukokuuta 2004 maksamatta olleiden julkisten saatavien pakkotäytäntöönpanosta luopuminen on liittymisen jälkeen sovellettava toimenpide ja kuuluu sen vuoksi komission toimivaltaan SEUT-sopimuksen 108 artiklan nojalla.
VIII. ARVIOINTI
(161)
SEUT-sopimuksen 107 artiklan 1 kohdan mukaan jäsenvaltion myöntämä taikka valtion varoista muodossa tai toisessa myönnetty tuki, joka vääristää tai uhkaa vääristää kilpailua suosimalla jotakin yritystä tai tuotannonalaa, ei sovellu sisämarkkinoille, siltä osin kuin se vaikuttaa jäsenvaltioiden väliseen kauppaan.
(162)
SEUT-sopimuksen 107 artiklan 1 kohdassa vahvistetut ehdot ovat kumulatiivisia, joten kaikkien ehtojen on täytyttävä yhtä aikaa, ennen kuin toimenpide katsotaan valtiontueksi.
(163)
Seuraavissa johdanto-osan kappaleissa komissio arvioi erikseen PZL Hydralille ja PZL Wrocławille mahdollisesti myönnettyä valtiontukea.
(164)
Komissio on todennut seuraavat PZL Hydralia koskevat toimenpiteet:
-
suunniteltu mutta peruutettu pääomasijoitus PZL Hydraliin;
-
PZL Hydralin julkisten velkojen pakkotäytäntöönpano (1998-2007);
-
PZL Hydralin julkisten velkojen järjestely (2007-2010).
(165)
Komissio on todennut seuraavat PZL Wrocławia koskevat toimenpiteet:
-
vuoden 2007 luotto;
-
vuoden 2008 luotto;
-
vuosien 2007 ja 2008 luottojen muunto osakkeiksi.
(166)
Komissio panee merkille, että Puolan viranomaiset kiistävät edellä mainittujen toimenpiteiden luokituksen valtionavuksi ja toteavat, että toimenpiteet ovat läpäisseet yksityisen velkojan testin (PZL Hydralia koskevien toimenpiteiden osalta ja PZL Wrocławin velan osakkeiksi muunnon osalta vuonna 2010) ja markkinasijoittajatestin (PZL Wrocławin vuosien 2007 ja 2008 luotot).
VIII.1 Peruutetut pääomasijoitukset PZL Hydraliin
(167)
Euroopan yhteisön perustamissopimuksen 93 artiklan soveltamista koskevista yksityiskohtaisista säännöistä 22 päivänä maaliskuuta 1999 annetun neuvoston asetuksen (EY) N:o 659/1999 (37), jäljempänä ’menettelyasetus’, 8 artiklan mukaan jäsenvaltio voi muodollisen tutkintamenettelyn aloittamisen jälkeen peruuttaa ilmoituksen hyvissä ajoin ennen kuin komissio on tehnyt päätöksen siitä, sisältääkö ilmoitettu toimenpide valtiontukea. Näissä tapauksissa komissio lopettaa muodollisen tutkintamenettelyn, koska se ei ole enää tarpeellinen.
(168)
Puolan viranomaiset peruuttivat kaksi ilmoitettua pääomasijoitusta (113 miljoonaa Puolan zlotya). Näin ollen komission näitä toimenpiteitä koskeva tutkinta ei ole enää tarpeellinen.
VIII.2 PZL Hydralin julkisten velkojen täytäntöönpanosta luopuminen (1998-2007)
(169)
PZL Hydral on voinut saada valtiontukea, koska monet julkiset velkojat eivät ole pitkään aikaan ryhtyneet julkisten saatavien pakkotäytäntöönpanoon.
(170)
Komissio huomauttaa, että SEUT-sopimuksen 107 artiklan 1 kohta kattaa erilaiset tukitoimet, joilla alennetaan yrityksen tavanomaisia kustannuksia ja jotka, koska ne näin ollen eivät ole tukea sanan suppeassa merkityksessä, ovat luonteeltaan ja vaikutukseltaan samanlaisia. Oikeuskäytännössä tunnustetaan yleisesti, että jos sosiaaliturvamaksujen keräämisestä vastaava julkinen elin sietää sen, että yritys suorittaa nämä maksut myöhässä, se antaa tällaisesta toiminnasta hyötyvälle taloudellisissa vaikeuksissa olevalle yritykselle huomattavan taloudellisen edun alentamalla sen vastattavaksi sosiaaliturvajärjestelmän tavanomaisen soveltamisen mukaan kuuluvia kustannuksia, eikä etua voida kokonaan kumota sillä, että yrityksen on maksettava maksuista korkoa ja viivästyskorotuksia (38). Tämä päättely koskee soveltuvin osin muitakin julkisviranomaisten keräämiä maksuja, suorituksia ja veroja.
(171)
Tarkasteltavana olevassa asiassa maksujen keräämisestä vastaavat julkiset elimet eivät olleet perineet saataviaan PZL Hydralilta täysimääräisinä vuosina 1998-2007, kun julkiset velkojat hyväksyivät suunnitelman (katso johdanto-osan 60 kappale ja sitä seuraavat kappaleet).
(172)
Oikeuskäytännön mukaan määritettäessä, onko yritykselle annettu valtiontukea sillä perusteella, etteivät julkisviranomaiset ole panneet täytäntöön julkisia saatavia, on selvitettävä, olisiko yritys saanut vastaavia helpotuksia yksityiseltä velkojalta, jonka asema velalliseen nähden vastaisi kyseessä olevan elimen asemaa yritykseen nähden (39).
(173)
Komissio huomauttaa, että arvioidakseen PZL Hydralin pitkän aikavälin taloudellista elinkelpoisuutta yrityksen silloisena omistajana ollut Puolan valtio, myöhemmin IDA, laati yksityistämisstrategian yksityisten konsulttien vuonna 1998 tekemän tutkimuksen perusteella ja alkoi etsiä sijoittajia (katso johdanto-osan 54 kappale). Yksityiset ja julkiset velkojat tukivat tätä lähestymistapaa ja osallistuivat siihen tiiviisti.
(174)
Vuonna 2002 Puolan viranomaiset ryhtyivät neuvotteluihin […]:n kanssa edelleen yksityisten ja julkisten velkojien tuella. Velkojille annettiin säännöllisesti tietoja edistymisestä (katso johdanto-osan 30 ja 56 kappale).
(175)
Komissio huomauttaa, että niin yksityisten kuin julkistenkin velkojien mukaan PZL Hydralin ja erityisesti sen ilmailu- ja puolustusliiketoimintojen arvo ylitti yrityksen toiminnan jatkuvuuden huomioon ottaen reilusti sen omaisuuden arvon, erityisesti sotilassertifiointien ja asekauppalupien sekä inhimillisen pääoman ansiosta, ja tästä syystä ne sopivat, etteivät ne aloita konkurssimenettelyä PZL Hydralia vastaan.
(176)
Komissio huomauttaa erityisesti, että suurimmat yksityiset velkojat eli […] -pankki ja […] -pankki pidättyivät saataviensa pakkotäytäntöönpanosta, vaikka niillä oli hallussaan ensisijainen vakuus (katso johdanto-osan 32 ja 34 kappale), joka olisi voitu suoraan ottaa käyttöön pankin täytäntöönpanomääräyksellä ja realisoida suhteellisen helposti (katso johdanto-osan 28 kappale).
(177)
Toisaalta julkiset velkojat ryhtyivät täytäntöönpanotoimiin tuomioistuimen täytäntöönpanijan välityksellä, ja vuoden 2007 loppuun mennessä ne olivat perineet yhteensä 28,76 miljoonaa Puolan zlotya (katso johdanto-osan 41 kappale).
(178)
Tämän vuoksi komissio katsoo, että vuosina 1998-2007 PZL Hydral sai vastaavia helpotuksia kahdelta yksityiseltä velkojalta eli […] -pankilta ja […] -pankilta, jotka eivät olleet pelkästään samassa vaan jopa paremmassa asemassa velalliseen nähden kuin julkiset maksuja keräävät elimet.
(179)
Komissio katsoo myös, että niin yksityisten kuin julkistenkin velkojien päätös pidättyä konkurssimenettelyn aloittamisesta PZL Hydralia vastaan oli perusteltu, koska ilmailu- ja puolustusliiketoiminnan elinkelpoisuuden palauttamisen näkymät olivat hyvät sen jälkeen, kun velkarästit oli maksettu, kuten vuonna 1998 laaditussa strategiassa todetaan (katso johdanto-osan 54 kappale).
(180)
Tämän vuoksi se, etteivät julkiset maksujen keräämisestä vastaavat elimet panneet täytäntöön niille vuosina 1998-2007 kertyneitä saatavia, ei anna PZL Hydralille etua, koska julkisviranomaiset toimivat samalla tavoin kuin yksityinen velkoja olisi toiminut. Näin ollen kyseessä ei ole SEUT-sopimuksen 107 artiklan 1 kohdassa tarkoitettu valtiontuki.
VIII.3 PZL Hydralin julkisten saatavien takaisinmaksu (2007-2010)
(181)
Kun yksityistämisneuvottelut […]:n kanssa olivat epäonnistuneet, PZL Hydralin suurimmat yksityiset velkojat eli […] -pankki ja […] -pankki järjestelivät saatavansa PZL Hydralilta.
(182)
Yksityisten velkojien saatavat järjesteltiin huhtikuussa 2003 ([…] -pankki) ja marraskuussa 2006 ([…] -pankki). Huolimatta laadukkaasta vakuudesta […] -pankki hyväksyi PZL Hydralin 51,6 miljoonan velan järjestelyn 4 miljoonan Puolan zlotyn maksua vastaan, ja […] -pankki hyväksyi PZL Hydralin 86,4 miljoonan velan järjestelyn 11,5 miljoonan Puolan zlotyn maksua vastaan (katso johdanto-osan 31 ja 33 kappale).
(183)
Julkiset maksujen keräämisestä vastaavat elimet tekivät vuonna 2007 IDA:n ja PZL Hydralin kanssa luottojärjestelysopimuksen, joka sisällytettiin suunnitelmaan marraskuussa 2007. Sopimukseen sisältyi neljä keskeistä elementtiä:
-
PZL Hydral maksaa kaikki tulevat verot, kulut ja maksut ajallaan;
-
PZL Hydral maksaa osan maksamattomista veloistaan lyhennyksinä ja loppuosan takaisinmaksua lykätään, kunnes PZL Hydral on myynyt tytäryhtiönsä ja omaisuutensa;
-
PZL Hydralin on tarkoitus myydä kaikki tytäryhtiönsä ja koko omaisuutensa ja käyttää tuotot erääntyneiden velkojensa maksuun;
-
PZL Hydralin ilmailu- ja puolustusliiketoiminta siirretään tytäryhtiöön PZL Wrocławiin, joka sittemmin yksityistetään, ja julkisten velkojien saatavat maksetaan tuotoista. Näin PZL Hydralista tulee toimimaton paperiyhtiö, joka puretaan.
(184)
Vuosien 2007-2010 kauppojen arvioitujen tulojen mukaisesti suunnitelmassa arvioitiin, että julkiset maksujen keräämisestä vastaavat elimet saisivat 120,8 miljoonaa Puolan zlotya (katso johdanto-osan 61 kappale). Jälkikäteen arvio osoittautui tarkaksi, koska vuonna 2010 vahvistettu määrä oli 122,3 miljoonaa Puolan zlotya (katso johdanto-osan 133 kappale).
(185)
Komissio huomauttaa, että suunnitelmassa mainittiin myös kaksi pääomasijoitusta PZL Hydraliin. Näiden tarkoituksena oli lisätä vanhojen velkojen järjestelyyn käytettävissä olevia varoja. Pääomasijoitusten sisällyttämiselle suunnitelmaan oli pyydettävä ennalta komission lupa. Kun suunnitelmasta päästiin yksimielisyyteen, julkisille velkojille oli näin ollen selvää, etteivät ne voineet pitää näiden täydentävien määrien sisällyttämistä suunnitelmaan varmana asiana.
(186)
Komissio huomauttaa lisäksi, ettei suunnitelmassa ole lopullista päätöstä siitä, miten tuotot jaetaan eri julkisten velkojien kesken. Jako oli tarkoitus tehdä tytäryhtiöiden ja omaisuuden myyntiprosessin jälkeen myynnin tosiasiallisen tuoton perusteella ja ottaen huomioon julkisten velkojien erilaiset vakuudet yrityksen omaisuuden muodossa.
(187)
Arvioituaan julkisten velkojien toimintaa vuodesta 2007 vuoteen 2010 komissio katsoo, että on arvioitava kahta eri päätöstä, jotka julkiset velkojat ovat tehneet: ensiksi vuoden 2007 päätöstä suostua suunnitelmaan ja toiseksi vuoden 2010 päätöstä hyväksyä tämän päätöksen taulukossa 26 esitetty lopullinen järjestely.
(188)
Tuomioistuimen oikeuskäytännön mukaan komission on tällaisissa tilanteissa sovellettava yksityisen velkojan sääntöä. Selvittäessään, onko julkisen elimen vaikeuksissa olevan yrityksen veloista myöntämä helpotus valtiontukea, komission on verrattava elintä yksityiseen velkojaan, joka pyrkii perimään saamisiaan taloudellisiin vaikeuksiin päätyneeltä velalliselta (40).
(189)
Oikeuskäytännön mukaan silloin, kun yritys, jonka taloudellinen tilanne heikkenee merkittävästi, tarjoaa sopimusta tai useita sopimuksia järjestelläkseen uudelleen velkansa velkojilleen tarkoituksenaan tervehdyttää tilanne ja välttää konkurssi, kunkin velkojan on tehtävä päätöksensä sen mukaan, paljonko sille toisaalta tarjotaan ehdotetussa sopimuksessa ja paljonko se toisaalta arvioi voivansa saada takaisin, jos yritys asetetaan selvitystilaan. Päätökseen vaikuttavat monet tekijät, esimerkiksi se, onko velkojan vaade suojattu, etuoikeutettu vai tavallinen, ja mahdollisen vakuuden laatu ja määrä, velkojan arvio yrityksen elinkelpoisuuden palautumistodennäköisyydestä ja tappioiden riski tämän epäonnistuessa sekä velkojan saamisen suuruus yrityksen joutuessa selvitystilaan. Jos esimerkiksi kävisi ilmi, että yrityksen selvityksen yhteydessä omaisuuden realisointiarvo riittäisi ainoastaan kattamaan kiinnitykset ja etuoikeutetut saatavat, tavalliset velkavaateet olisivat arvottomia. Tällaisissa olosuhteissa tavanomainen velkoja hyväksyisi suuremmin uhrautumatta, että suuri osa sen saamisista peruutetaan (41).
(190)
Komissio huomauttaa, että uudelleenjärjestelyn ehdot julkisten maksujen keräämisestä vastaavien elinten kanssa poikkeavat kahden yksityisen pankin kanssa tehdyn järjestelyn ehdoista.
(191)
Yksityiset pankit ensinnäkin valitsivat välittömän maksun, mutta julkiset maksujen keräämisestä vastaavat viranomaiset suostuivat odottamaan PZL Hydralin omaisuuden ja tytäryhtiöiden myynnin tuloksia.
(192)
Toiseksi julkisten maksujen keräämisestä vastaavien viranomaisten odottama palautusaste ylittää selvästi yksityisten pankkien palautusasteen. […] -pankki sai takaisin 7 prosenttia ja […] -pankki 13 prosenttia, kun julkiset maksujen keräämisestä vastaavat viranomaiset voinevat odottaa saavansa takaisin 38,5 prosenttia 122,3 miljoonan Puolan zlotyn myyntisaamisten perusteella.
(193)
Komission on arvioitava edellä johdanto-osan 188 ja 189 kappaleessa esitettyjä periaatteita soveltamalla, olisiko yksityinen velkoja tehnyt saman päätöksen, jonka julkiset velkojat tekivät suostuessaan suunnitelmaan vuonna 2007. Päätös poikkeaa luonteeltaan yksityisten velkojien saamasta uudelleenjärjestelystä.
(194)
Ensinnäkin komissio panee merkille, että julkisilla velkojilla on vain rajallinen vakuus, joka on laadultaan yksityisten pankkien vakuutta heikompi (katso edellä olevat taulukot 16-20). Tämän vuoksi julkisten velkojien neuvotteluasema oli heikompi. Samalla yksityisten velkojien kanssa tehdyn järjestelyn jälkeen niiden vakuuden laatu parani huomattavasti, mikä antoi niille lisävarmuutta siitä, että silloinkin, kun suunnitelma ei toteutuisi ennustetusti, ne saisivat omaisuudesta hyväksyttävän palautusosuuden.
(195)
Toiseksi komissio panee merkille, että julkiset velkojat voisivat odottaa suunnitelman pohjana olleiden oletusten johdosta huomattavasti suurempaa palautusastetta kuin yksityiset velkojat, jotka valitsivat nopean järjestelyn.
(196)
Kolmanneksi komissio panee merkille, että yksityiset velkojat saivat PZL Hydralilta ja PZL Wrocławilta takuut siitä, että kaikki uudet saatavat maksetaan ajallaan.
(197)
Neljänneksi komissio panee merkille maksamattomien saatavien osalta, että PZL Hydral sopi maksuaikataulusta, jossa osa velasta lyhennetään osissa ja loppuosa maksetaan, kun omaisuuden ja tytäryhtiön myynnistä saadut tuotot ovat tiedossa. Nämä maksut olivat olennainen parannus verrattuna takaisinmaksuun vuosina ennen suunnitelmasta sopimista: suunnitelman ensimmäisenä vuonna eli vuonna 2008 PZL Hydral maksoi takaisin 54,6 miljoonaa Puolan zlotya maksettuaan vuonna 2007 vain 9,5 miljoonaa Puolan zlotya (katso taulukko 21).
(198)
Komissio katsoo, että näiden takuiden ja PZL Hydralilta saadun vakuutuksen perusteella julkiset velkojat toimivat siten kuin vastaavaan tilanteeseen joutunut yksityinen velkoja olisi toiminut.
(199)
Komissio huomauttaa myös, että suunnitelman tosiasiallinen toteutuminen vei alun perin suunniteltua pitempään […]:n ja […]:n kanssa käytyjen neuvottelujen kariuduttua (katso johdanto-osan 94 kappale). Komission mukaan tämä oli julkisten maksujen keräämisestä vastaavien elinten suunnitelmaan suostumiseen sisältyvä luontainen riski.
(200)
PZL Hydralin ja sen julkisten velkojien lopullinen järjestely on kuvattu taulukossa 26. Kun PZL Wrocławin myyntihinta oli määritelty […]:n tekemän tarjouksen perusteella, julkiset velkojat sopivat järjestelystä, joka perustuu PZL Hydralin omaisuuden myyntiin ilman pääomasijoituksia yksityisen velkojan säännön mukaisesti, ottaen huomioon julkisten velkojen arvon ja vakuuksien laadun (katso johdanto-osan 96 kappale).
(201)
Tämän vuoksi komission on määritettävä, olisiko kunkin julkisen velkojan lopputulos ilman pääomasijoitusta tapahtuvan myynnin jälkeen parempi kuin konkurssissa ja olisiko myynti […]:lle paras myyntiskenaario, johon julkiset velkojat voivat varautua.
(202)
Kaikki julkiset velkojat saavat takaisin enemmän saataviaan kuin yksityiset velkojat (katso johdanto-osan 134 kappale) lukuun ottamatta valtiovarainministeriötä, jolla ei ollut minkäänlaista vakuutta ja jota ei tästä syystä voida verrata yksityisiin velkojiin, joilla on ensisijainen vakuus (katso johdanto-osan 32 ja 34 kappale).
(203)
Lisäksi on huomattava, että IDA:n toimeksiantamassa Ernst&Youngin tutkimuksessa vertailtiin kunkin julkisen velkojan saamia määriä konkurssitapauksessa ja myynnin yhteydessä (joka tapahtui vuonna 2010) (katso johdanto-osan 137 kappale). Tutkimuksen päätelmä oli, että jokainen julkinen velkoja saa paremman maksun myynnin yhteydessä.
(204)
Komissio on arvioinut Ernst&Youngin tutkimusta kriittisesti selvittääkseen, kestävätkö sen tulokset yksityiskohtaisempaa tarkastelua, ja osoittaakseen, että suostumalla järjestelyyn jokainen julkinen velkoja käyttäytyi yksityisen velkojan tavoin vastaavassa tilanteessa, edellä johdanto-osan 188 ja 189 kappaleessa mainitun oikeuskäytännön perusteella.
(205)
Komissio panee ensinnäkin merkille, että Ernst&Youngin tutkimuksessa käytettiin metodologiana Euroopan yhteisöjen tuomioistuimien asiaan liittyvää oikeuskäytäntöä, kun siinä arvioitiin yksityisen velkojan sääntöä, ja otettiin huomioon kunkin julkisen velkojan asema, sen hallussa oleva vakuus, velkojen etuoikeus ja selvityksen yhteydessä palautettava määrä.
(206)
Tämän päätöksen taulukossa 26 osoitetaan, että arvioinnin perusteella jokaisen julkisen velkojan (sosiaaliturvalaitos, Ala-Sleesian maakunnan verovirasto, Wrocław Psie Polen verovirasto, Wrocławin kaupunginvaltuusto, valtion vammaiskuntoutusrahasto, Ala-Sleesian maakuntavirasto ja valtiovarainministeriö) kannalta on parempi, kun PZL Hydralin omaisuus myydään. Jokainen saa takaisin suuremman osuuden vielä maksamattomista saamisistaan kuin selvitystilaan johtavassa konkurssimenettelyssä, kun otetaan huomioon julkisten velkojien järjestys ja vakuuksien väliset suhteet (katso johdanto-osan 134 kappale).
(207)
Tämän jälkeen komissio tarkisti Ernst&Youngin kehittämän konkurssiskenaarion uskottavuuden. Arvioinnin lähtökohta on, että PZL Hydralin arvo on nolla, koska sen velat ylittävät huomattavasti sen omaisuuden ja tytäryhtiöiden arvon. Tämän vuoksi konkurssiskenaariossa kukin velkoja saisi vain osan vakuudella turvatuista maksamattomista saamisistaan, sikäli kuin sen etuoikeusjärjestys mahdollistaisi hyötymisen vakuudeksi annetun omaisuuden likvidaatioarvosta.
(208)
Taulukoissa 16-20 esitetään kunkin julkisen velkojat vakuudet. Se, missä määrin kunkin julkisen velkojan saatava on turvattu vakuuden ja velkojien etuoikeusjärjestyksen perusteella PZL Hydralin konkurssissa, on esitetty johdanto-osan 131 kappaleessa. Kiinteistön nopeassa myynnissä toteutuvan arvon ennustamiseen Ernst&Young käytti yrityksen omaisuuden käypää nykyarvoa johdanto-osan 30 kappaleen mukaisesti ja kansainvälistä tilipäätösstandardia IAS-16 Aineelliset käyttöomaisuushyödykkeet. Komissio muistuttaa, että tämän IAS-standardin käyttö on pakollista EU:ssa, joten se on asianmukainen lähtökohta likvidaatioarvoa arvioitaessa (42). Komissio pitää kohtuullisena, että omaisuuden konkurssiarvoa alennetaan nopeassa myynnissä 50 prosenttia, koska omaisuus myydään erikseen eikä toiminnan jatkuvuuden sääntöä voida soveltaa, koska teollisuusomaisuuden kysyntä on laskenut talouskriisissä ja koska tämä arvo on suurempi kuin Puolan konkurssiomaisuuden myynnistä saatavat keskimääräiset tulot eli 26,86 prosenttia omaisuuden käyvästä arvosta.
(209)
Komissio katsoo, että jokainen julkinen velkoja saa paremman maksun skenaariossa, jossa yritys myydään […]:lle, kuin konkurssiskenaariossa.
(210)
Vielä on selvitettävä, onko […]:n tarjous paras tarjous, jota julkiset velkojat voivat odottaa. Komissio huomauttaa, että kun vuoden 2009 alkupuolella kävi selväksi, etteivät […]:n tarjoukseen sisältyvät ehdot ole täyttyneet, […] oli ainoa PZL Wrocławin osakkeiden ostosta kiinnostunut ostaja. Vaikka oli julkaistu kiinnostuksenilmaisupyyntö ja mahdollisia sijoittajia oli etsitty toukokuusta 2008 alkaen (katso johdanto-osan 90 kappale ja sitä seuraavat kappaleet), muita sijoittajia ei ilmoittautunut. Tämän vuoksi julkisilla velkojilla ei ollut kohtuullisia perusteita olettaa muun sijoittajan tarjoavan parempaa hintaa tulevaisuudessa.
(211)
Tämän perusteella komissio katsoo, että suostumalla vuonna 2010 taulukossa 26 esitettyyn velkojen rakennejärjestelyyn, julkiset velkojat käyttäytyivät kuten yksityinen velkoja, joka pyrkii varmistamaan saatavansa taloudellisiin vaikeuksiin joutuneelta velalliselta. Tämän vuoksi julkiset velkojat eivät antaneet PZL Hydralille etua. Näin ollen maksamattomien velkojen järjestely julkisten velkojen osittaisen alaskirjauksen avulla Ernst&Youngin tutkimuksessa kuvatulla tavalla ei ole SEUT-sopimuksen 107 artiklan 1 kohdassa tarkoitettua valtiontukea.
VIII.4 PZL Wrocławia koskevat toimenpiteet
(212)
Komission on selvitettävä, koituiko vuoden 2007 luotosta etua PZL Wrocławille. Tätä varten komission on osoitettava, olisiko yksityinen sijoittaja tehnyt kyseisen kaupan samoilla ehdoilla (”markkinataloussijoittajaperiaate”) ja, jollei olisi, millä ehdoilla se olisi kaupan tehnyt (43).
(213)
Komissio huomauttaa, että selvitettäessä, onko valtion elimen, joka on samalla yrityksen osakkeenomistaja, myöntämä luotto markkinataloussijoittajaperiaatteen mukainen, sijoitusta on verrattava sellaisen yksityisen hallintayhtiön ja yksityisen yhtiökonsernin sijoituksiin, joka soveltaa rakennepolitiikkaa ja joka tavoittelee pitkän aikavälin tuottoja (44).
(214)
Komissio katsoo, ettei IDA ole ulkoinen luotottaja, joka sijoittaa yritykseen saadakseen korkotuottoa sijoitukselleen, vaan osakkeenomistaja, jonka hallussa on yli 90 prosenttia PZL Hydralin osakkeista. PZL Hydral puolestaan omistaa PZL Wrocławin koko osakekannan. Näin ollen on selvitettävä, olisiko yksityinen sijoittaja myöntänyt vuoden 2007 luoton samoissa olosuhteissa.
(215)
PZL Wrocławille vuonna 2007 myönnetyn luoton osalta komissio panee ensiksi merkille, että se myönnettiin PZL Wrocławille, joka oli tuolloin rahoituksellisesti elinkelpoinen yritys eikä ollut rakenneuudistussuuntaviivoissa tarkoitetuissa taloudellisissa vaikeuksissa (katso johdanto-osan 47 ja 48 kappale). Kyseessä oli sitä vastoin uusi ja velaton yritys, jolla oli merkittävä määrä tilauksia, pääasiassa Puolan puolustusministeriön sopimuksina, ja sillä oli ministeriön kanssa pitkään jatkunut liikesuhde.
(216)
Komissio panee merkille, että IDA ennakoi saavansa sijoitukselleen […] prosenttia tuottoa muuntamalla velan osakkeiksi ja myymällä tämän osuuden PZL Wrocławissa sen jälkeen yksityiselle sijoittajalle (arviolta […]:n hintaan), kuten suunnitelmassa todetaan.
(217)
IDA otti huomioon meneillään olleet neuvottelut […]:n kanssa (katso johdanto-osan 74 kappale).
(218)
Kun selvitetään, oliko IDA toiminut markkinataloussijoittajaperiaatteen mukaisesti, on näin ollen tarpeen määritellä, mitä myyntihintaa IDA saattoi odottaa osuudelleen, kuinka suuri riski oli ja oliko myynnistä saatava tuotto sijoitukselle riittävä suhteessa IDA:n ottamaan riskiin.
(219)
Ennen luoton myöntämistä IDA oli antanut riippumattomalle asiantuntijalle tehtäväksi suorittaa tutkimus, jolla selvitetään PZL Wrocławin arvo, kun PZL Hydralin omaisuuden siirto on suoritettu (katso johdanto-osan 66 kappale).
(220)
Komissio arvioi kriittisesti tätä tutkimusta ja totesi, että oli kohtuullista odottaa myyntihinnaksi vähintään […] (katso johdanto-osan 71 kappale ja sitä seuraavat kappaleet). Myymällä noin […] prosenttia osakkeistaan IDA saattoi näin ollen odottaa ainakin 48,5 miljoonan Puolan zlotyn huomattavaa tuottoa myynnin onnistuessa.
(221)
Komissio myöntää, että yksityistämisiin liittyy aina luonnostaan huomattavia riskejä. Tarkasteltavana olevassa asiassa ensimmäinen yritys oli jo kariutunut. Toisaalta komissio panee merkille, että puolalaisen ilmailu- ja puolustusalan yrityksen yleiset tulevaisuudennäkymät olivat suhteellisen vakaat, kun otetaan huomioon Puolan armeijan jatkuvat velvoitteet ulkomailla ja Puolan omaa puolustusvalmiutta koskevat sitoumukset Natolle. Lisäksi merkitykselliseen markkinasegmenttiin pääsyn esteet ovat korkeat, koska yrityksellä on oltava erityiset luvat. Tämä puolestaan lisää vakiintuneiden toimijoiden houkuttelevuutta.
(222)
Komissio panee myös merkille, että sijoituksen odotettu tuotto oli riittävän merkittävä suhteellisen suuren riskin vastapainoksi, minkä lisäksi IDA oli saanut vakuudeksi koneiden rekisteröidyn pantin, jonka arvo oli 5,5 miljoonaa Puolan zlotya, ja tavallisena panttina […] prosenttia osakkeista (katso johdanto-osan 65 kappale).
(223)
Tällä perusteella komissio katsoo, että vuoden 2007 luotto myönnettiin markkinataloussijoittajaperiaatteen mukaisesti, eikä se ole SEUT-sopimuksen 107 artiklan 1 kohdassa tarkoitettua valtiontukea.
(224)
Komission on selvitettävä, koituiko vuoden 2008 luotosta etua PZL Wrocławille. Tätä varten komissio soveltaa johdanto-osan 212-214 kappaleessa selvitettyä markkinataloussijoittajaperiaatetta edellä mainituista syistä.
(225)
PZL Wrocławille vuonna 2008 myönnetystä luotosta komissio huomauttaa ensiksi, että se myönnettiin PZL Wrocławille, joka oli tuolloin rahoituksellisesti elinkelpoinen yritys, eikä se ollut rakenneuudistussuuntaviivoissa tarkoitetuissa taloudellisissa vaikeuksissa. Kyseessä oli sitä vastoin uusi ja velaton yritys, jolla oli merkittävä määrä tilauksia pääasiassa Puolan puolustusministeriön sopimuksina kaikkiaan […]:n arvosta (katso johdanto-osan 48 kappale). Komissio katsoo, että tämä luotto myönnettiin nimenomaisesti puolustusministeriön lisääntyneiden tilausten hoitamiseksi. Lisäksi yritys sai vuonna 2008 yksityistä rahoitusta operatiivisen leasingin muodossa (katso johdanto-osan 87 kappale).
(226)
Komissio toteaa, että IDA myönsi vuoden 2008 luoton vähän ennen kuin […]:n kanssa PZL Wrocławin myynnistä käytävien neuvottelujen odotettiin päättyvän (katso johdanto-osan 74 kappale). Tarkoituksena oli myöntää siirtymäajan laina, kunnes kauppa olisi tehty. Samaan aikaan PZL Wrocławin oli laajennettava kapasiteettiaan voidakseen vastata puolustusministeriön lisääntyviin tilauksiin. IDA:n pääperustelu lainan myöntämiselle oli, että näin varmistetaan, että yritys voi hyötyä liiketoimintamahdollisuuksista, ennen kuin kauppa […]:n kanssa on saatu päätökseen, ja että kauppa tehdään ripeästi.
(227)
Komissio huomauttaa, että luotto on rajattu 4 miljoonaan Puolan zlotyyn. Näitä varoja tarvittiin hankittaessa omaisuutta, jolla vastattiin puolustusministeriön lisäkysyntään.
(228)
Lisäksi komissio huomauttaa, että luoton vakuutena oli koneiden rekisteröity panttaus, arvoltaan 2,8 miljoonaa Puolan zlotya, ja kaupallisiin sopimuksiin perustuvien saatavien tavallinen panttaus, arvoltaan 5,2 miljoonaa euroa. Lisäksi luoton korko oli vaihtuva ja yhtä suuri kuin komission julkaisema sovellettava viitekorko (katso johdanto-osan 83 kappale). Tästä huolimatta IDA tutki PZL Wrocławin rahoitustilanteen ennen vuoden 2008 luoton myöntämistä ja totesi yrityksen voitolliseksi. Tällä perusteella IDA saattoi olettaa, että PZL Wrocław tuottaa riittävän kassavirran voidakseen maksaa luoton takaisin, jolloin IDA saa sijoitukselleen tuoton.
(229)
Komissio panee merkille, että liike-elämässä on normaalia, että yritystä myymässä oleva enemmistöosakas myöntää pienimuotoisen luoton, jos luotto on välttämätön liiketoimintamahdollisuuksien hyödyntämiseksi ja jos se takaa, että myynti sujuu ripeästi. Komissio katsoo, että myöntäessään vuoden 2008 luoton, jolla oli lisäksi asianmukainen vakuus ja joka tuotti viitekorkokannan mukaista korkoa, IDA toimi kyseisen logiikan mukaisesti.
(230)
Tällä perusteella komissio katsoo, että vuoden 2008 luotto myönnettiin markkinataloussijoittajaperiaatteen mukaisesti, eikä se siten ole SEUT-sopimuksen 107 artiklan 1 kohdassa tarkoitettua valtiontukea.
(231)
Suostumalla velkojen ensimmäiseen muuntoon osakkeiksi ja siirtämällä osakepääoman myynnistä saadun tuoton kokonaisuudessaan PZL Hydraliin, jotta tämä pystyy järjestelemään julkisille velkojille olevat maksamattomat velat suunnitelman mukaisesti, IDA tosiasiallisesti luopui 17,2 miljoonan Puolan zlotyn suuruisista veloista ja sai takaisin vain [ 1 053 196,36 Puolan zlotya].
(232)
On tarpeen selvittää, sisältyykö velkojen muuntoon osakkeiksi IDA:n PZL Wrocławille myöntämää etua. Tätä varten komission on määriteltävä, noudattiko IDA liiketointa tehdessään yksityisen velkojan arviointiperustetta, joka on määritelty johdanto-osan 188 ja 189 kappaleessa.
(233)
Komissio panee ensiksi merkille, että […]:n tarjous vuonna 2009 […] oli […] pienempi kuin […]:n tarjous vuonna 2008. Komission kanta on, että tämä ero vastaa PZL Wrocławin tilanteen heikentymistä. Yritys oli vuonna 2008 kannattava ja sen näkymät olivat hyvät, mutta vuonna 2009 se näytti joutuneen vaikeuksiin pääasiassa siksi, että puolustusministeriön tilaukset olivat vähentyneet merkittävästi.
(234)
Komissio panee niin ikään merkille, että IDA ei uskonut löytävänsä velkojen muunnossa osakepääomaksi saamilleen PZL Wrocławin osakkeille muuta ostajaa kuin […]:n (katso johdanto-osan 210 kappale). Varmistaakseen kaupan onnistumisen IDA:n oli varmistettava, että se pystyy sopimaan veloista julkisten velkojien kanssa, koska niillä oli kiinnityksiä PZL Wrocławin omaisuuteen. Muuten IDA ei olisi voinut täyttää sitoumustaan luovuttaa koko omaisuus rasitteettomana.
(235)
Lisäksi, jollei PZL Wrocławin myynti onnistuisi - myyntihän oli osittaiseen takaisinmaksuun perustuvan julkisten saatavien rakennejärjestelyn pohjana - veroviranomaiset vaatisivat saataviaan verolain nojalla (katso johdanto-osan 144 kappale). Lisäksi PZL Wrocławin rahoitustilanne huomioon ottaen myyntisopimuksen kariutuminen olisi johtanut PZL Wrocławin konkurssiin (katso johdanto-osan 52 kappale).
(236)
Tämän vuoksi komissio katsoo, että 17,2 miljoonan Puolan zlotyn veloista luopumisen ainoana vaihtoehtona oli asettaa PZL Wrocław ja PZL Hydral selvitystilaan.
(237)
Ernst&Youngin tutkimuksen täydennysosassa arvioitiin näitä kahta skenaariota. Komissio on arvioinut Ernst&Youngin tutkimusta kriittisesti selvittääkseen, kestävätkö sen tulokset yksityiskohtaisempaa tarkastelua, ja osoittaakseen, että suostumalla järjestelyyn IDA käyttäytyi kuten yksityinen velkoja olisi käyttäytynyt vastaavassa tilanteessa, edellä johdanto-osan 188 ja 189 kappaleessa mainitun oikeuskäytännön perusteella.
(238)
Tutkimuksen mukaan konkurssitapauksessa etuoikeudettomat velkojat eivät saisi mitään, koska suureen osaan omaisuudesta kohdistuu rasituksina pantteja ja kiinnityksiä, minkä lisäksi veroviranomaiset pystyisivät vaatimaan saataviaan PZL Wrocławilta (katso johdanto-osan 143 kappale ja sitä seuraavat kappaleet). Komissio on vahvistanut nämä tiedot tutkimalla PZL Wrocławin tilinpäätöksiä ja selvittämällä Puolan lain täytäntöönpanoa. Komission päätelmä on, että Ernst&Youngin arvio on perusteltu.
(239)
Tämän seurauksena komissio katsoo, että vuoden 2008 luoton vakuutena oleva saamisten tavallinen panttaus on selvitysskenaariossa arvoton. Lisäksi […] prosenttiin osakkeista kohdistuva panttaus on arvoton selvitysskenaariossa, koska osakkeiden arvo on nolla.
(240)
Tämän vuoksi on selvitettävä, mitä tuottoja IDA saattoi odottaa niiden omaisuuserien myynnistä, joihin sillä oli rekisteröity panttaus, jotta saadaan selville, mikä on IDA:n saama määrä selvitysskenaariossa.
(241)
Ernst&Youngin tutkimuksen täydennysosassa todetaan, että niiden koneiden kirjanpitoarvo, joihin IDA:lla oli pantti vuoden 2007 luoton vakuutena, oli 5,5 miljoonaa Puolan zlotya vuonna 2007, kun taas vuoden 2008 luoton panttina olevien koneiden kirjanpitoarvo oli 2,8 miljoonaa Puolan zlotya vuonna 2008.
(242)
Ernst&Youngin tutkimuksen täydennysosassa esitetty arvio IDA:n eduksi rekisteröityjen panttien likvidaatioarvosta perustui PZL Wrocławin tarkastettuun tilinpäätökseen sisältyvään omaisuuden kirjanpitoarvoon (katso johdanto-osan 151 ja 152 kappale) 31 päivänä tammikuuta 2010 eli 2,1 miljoonaan Puolan zlotyyn.
(243)
Komissio katsoo, että (vuoden 2007 ja 2008 luottojen panttina olevan) irtaimen käyttöomaisuuden tarkastettuun tilinpäätökseen merkitty kirjanpitoarvo on asianmukainen lähtökohta arvioitaessa omaisuuden likvidaatioarvoa. Komissio panee ensinnäkin merkille, että kirjanpitoarvon ja nettoarvon välinen suuri erotus, joka todettiin PZL Wrocławia vuonna 2008 arvioineessa tutkimuksessa, johtui huomattavasta kasvusta kiinteistön arvossa. Koneiden arvoa ei ollut korjattu. Toiseksi komissio panee merkille, että koska pantin asettamisen ja arvioinnin väliin jäi lyhyt aika, ei ollut muita viitteitä siitä, etteikö kirjanpitoarvo vastaisi koneiden konservatiivisesti arvioitua arvoa.
(244)
Ernst&Youngin tutkimuksen täydennysosassa esitetään, että selvitystilanteessa omaisuus olisi myytävä nopeasti 50 prosentin alennuksella, jolloin odotettavissa oleva arvo olisi 1 053 196,36 Puolan zlotya. Komissio myöntää, että koneiden kaltaiset omaisuuserät, jotka pannaan myyntiin selvitystilanteessa, myydään yleensä alle niiden kirjanpitoarvon.
(245)
Komissio katsoo, että 50 prosentin arvonalennus on perusteltu Ernst&Youngin mainitsemista syistä, jotka on kuvattu edellä johdanto-osan 147 kappaleessa. Komissio katsoo erityisesti, että niiden hypoteettinen arvo konkurssitilanteessa on arvioitu käyttämällä metodologiaa, joka voidaan katsoa asianmukaiseksi selvitettäessä velalliseen kohdistuvien vaateiden realisoitavaa arvoa konkurssin uhatessa, kun otetaan huomioon myytävien koneiden erityinen tyyppi ja liikevaihdon riippuvuus tietystä asiakkaasta (puolustusministeriöstä), joka leikkaa kulujaan sopeutuessaan kriisistä johtuvaan verotulojen vähenemiseen.
(246)
Tämän vuoksi komissio katsoo, että tämän päätöksen vahvistamishetkellä sen käytettävissä olleiden tietojen perusteella IDA:n maksamattomien luottojen konkurssiarvo on 1 053 196,36 Puolan zlotya.
(247)
Myyntiskenaariossa IDA:n maksamattomien luottojen arvo on suurempi, koska […] tarjoutui maksamaan IDA:lle [ 1 053 196,36 Puolan zlotya].
(248)
Komissio katsoo, että IDA:n tilanteessa oleva yksityinen velkoja olisi hyväksynyt luopumisen 17,2 miljoonan Puolan zlotyn saatavista, koska se ei olisi voinut kohtuudella olettaa saavansa takaisin enempää konkurssimenettelyssä. Tällä perusteella komissio katsoo, että IDA:n toiminta vuoden 2010 velan muunnossa osakepääomaksi on markkinataloussijoittajaperiaatteen mukaista, eikä velan muunto osakepääomaksi sisällä SEUT-sopimuksen 107 artiklan 1 kohdassa tarkoitettua valtiontukea.
IX. PÄÄTELMÄ
(249)
Komissio panee merkille, että muodollinen tutkinta 113 miljoonan Puolan zlotyn ilmoitetuista pääomasijoituksista, jotka Puolan viranomaiset myöhemmin peruuttivat, ei ole enää tarpeellinen menettelyasetuksen 8 artiklan nojalla.
(250)
Julkisten velkojien saatavien täytäntöönpanosta luopumisen ja niiden mahdollisen järjestelyn osalta komissio katsoo, että julkiset velkojat toimivat yksityisen velkojan arviointiperusteen mukaisesti. Tämän perusteella julkisen velkojien toimintaan ei sisälly SEUT-sopimuksen 107 artiklan 1 kohdassa tarkoitettua valtiontukea.
(251)
Komissio katsoo, että Industrial Development Agencyn suunnittelema osittainen velkojen muunto osakepääomaksi muutetun suunnitelman mukaisesti ei ole SEUT-sopimuksen 107 artiklan 1 kohdassa tarkoitettua valtiontukea, koska se täyttää yksityisen velkojan arviointiperusteen. Komissio katsoo niin ikään, etteivät PZL Wrocławille myönnetyt vuoden 2007 ja vuoden 2008 luotot ole SEUT-sopimuksen 107 artiklan 1 kohdassa tarkoitettua valtiontukea, koska ne ovat markkinataloussijoittajaperiaatteen mukaiset,
ON HYVÄKSYNYT TÄMÄN PÄÄTÖKSEN:
1 artikla
Komissio on päättänyt lopettaa 113 miljoonan Puolan zlotyn pääomasijoituksia koskevan, Euroopan unionin toiminnasta tehdyn sopimuksen 108 artiklan 2 kohdassa tarkoitetun muodollisen tutkintamenettelyn todeten, että Puola on peruuttanut ilmoituksensa eikä jatka tätä tukihanketta.
2 artikla
1. Se, etteivät Puolan julkiset viranomaiset ole täysimääräisesti panneet täytäntöön saamisiaan PZL Hydralilta vuosina 1998-2007 ja että nämä velat on uudelleenjärjestelty vuosina 2007-2010, ei ole Euroopan unionin toiminnasta tehdyn sopimuksen 107 artiklan 1 kohdassa tarkoitettua valtiontukea.
2. IDA:n PZL Wrocławille vuonna 2007 myöntämä luotto (12,5 miljoonaa Puolan zlotya) ja vuonna 2008 myöntämä luotto (4 miljoonaa Puolan zlotya) eivät ole Euroopan unionin toiminnasta tehdyn sopimuksen 107 artiklan 1 kohdassa tarkoitettua valtiontukea.
3. Näiden lainojen myöhempi osittainen, velan osakepääomaksi muuntamisen avulla tapahtunut peruuttaminen 17,2 miljoonan Puolan zlotyn osalta ei ole Euroopan unionin toiminnasta tehdyn sopimuksen 107 artiklan 1 kohdassa tarkoitettua valtiontukea.
3 artikla
Tämä päätös on osoitettu Puolan tasavallalle.
Tehty Brysselissä 4 päivänä elokuuta 2010.