Illum, il-Kummissjoni pproponiet regoli ġodda li se jippermettu soluzzjonijiet immexxija mis-suq li jappoġġaw integrazzjoni u diversifikazzjoni ulterjuri fis-settur finanzjarju tal-Ewropa, li jwassal għal Unjoni Ekonomika u Monetarja iktar b'saħħitha u reżiljenti. Il-proposta tal-lum se tneħħi ostakli regolatorji żejda għall-iżvilupp immexxi mis-suq ta' titoli koperti minn bonds tal-gvern (SBBS). Dawn it-titoli jinħarġu minn istituzzjonijiet privati bħala pretensjonijiet fuq portafoll ta' bond tal-gvern taż-żona tal-euro. L-SBBS ma jkunux jinvolvu mutwalizzazzjoni tar-riskji u t-telf fost l-Istati Membri taż-żona tal-euro. Ir-riskju u t-telf possibbli jinqasam biss bejn investituri privati. L-investiment f'dan it-tip ta' strumenti ġodda jgħin lill-investituri bħall-fondi ta' investiment, il-kumpaniji tal-assigurazzjoni, jew il-banek jiddiversifikaw il-portafolli sovrani tagħhom, li jwassal għal swieq finanzjarji iktar integrati. Dan jikkontribwixxi wkoll għat-tidgħif tar-rabta bejn il-banek u pajjiżhom, li — minkejja progress reċenti — għadu qawwi f'ċerti każijiet. L-SBBS ma jolqtux negattivament is-swieq tal-bonds nazzjonali eżistenti. Il-Viċi President Valdis Dombrovkis, responsabbli mill-Istabbiltà Finanzjarja, is-Servizzi Finanzjarji u l-Unjoni tas-Swieq Kapitali, qal: "L-iżvilupp tal-SBBS immexxi mis-suq se jgħin lill-investituri jiddiversifikaw l-esponimenti sovrani tagħhom u l-promozzjoni tal-integrazzjoni finanzjarja. Din hija proposta prammatika li se tqawwi l-assorbiment tar-riskju privat pemezz ta' swieq finanzjarji integrati u tnaqqas ir-riskju fis-settur bankarju, mingħajr il-ħtieġa ta' mutwalizzazzjoni tar-riskji." Bil-proposta tal-lum, il-Kummissjoni qed twettaq dak li ħabbret fid-dokument ta' riflessjoni tal-UEM ta' Mejju 2017 - parti importanti ta' xogħolha biex titlesta l-Unjoni Bankarja. Il-Kummissjoni titlob lill-Kunsill u lill-Parlament Ewropew biex jaħdmu mill-qrib flimkien biex ikunu żgurati adozzjoni u implimentazzjoni malajr. Il-proposta se tkun ta' benefiċċju wkoll għall-iżvilupp tal-Unjoni tas-Swieq Kapitali billi tikkontribwixxi għal swieq finanzjarji iktar integrati u diversifikati fid-dejn sovran. Kif jaħdmu l-SBBS L-SBBS huma ġabra diversifikata ta' bonds tal-gvern miż-żona tal-euro li jinkludu bonds tal-gvern mill-Istati Membri kollha taż-żona tal-euro skont il-piż ekonomiku tagħhom. Meta jixtru SBBS koperti minn dik il-ġabra, l-investituri jistgħu jagħżlu t-titoli bl-ogħla jew bl-inqas riskju, skont kemm ikunu lesti jirriskjaw. It-titoli bl-ogħla riskju jkunu l-ewwel li jġarrbu t-telf fuq il-ġabra sottostanti jekk ikun hemm, imma mill-banda l-oħra jagħtu lill-investituri redditu ogħla. Minħabba f'hekk it-titoli privileġġati, illi kieku jġarrbu t-telf biss wara li t-titoli bl-ogħla riskju jkunu ġew eżawriti, ikunu b'riskju baxx. Il-proposta telimina ostakli regolatorji eżistenti billi tagħti lill-SBBS l-istess trattament regolatorju ta' bonds tal-gvern nazzjonali taż-żona tal-euro ddenominati f'euro (f'termini, pereżempju, ta' rekwiżiti ta' kapital). Il-banek u operaturi finanzjarji oħrajn li investew f'titoli tal-SBBS jiksbu diversifikazzjoni ikbar u inqas riskju għall-portafolji tal-bonds tal-gvern tagħhom, b'impatt pożittiv fuq l-istabbiltà tas-sistema finanzjarja kollha kemm hi. Madankollu, l-SBBS ma jkunu jinvolvu l-ebda mutwalizzazzjoni tar-riskji u t-telf fost l-Istati Membri taż-żona tal-euro. L-SBBS jinġabru minn entitajiet privati maħluqa unikament biex joħorġu u jiġġestixxu dawn l-istrumenti. Il-proposta tal-lum tistabbilixxi kriterji ta' eliġibbiltà preċiżi għall-SBBS biex jibbenefikaw mit-trattament regolatorju previst. Din l-istandardizzazzjoni se ssaħħaħ il-likwidità tal-SBBS u tagħmilhom attraenti għal għadd kbir ta' investituri. Il-proposta temenda wkoll għadd ta' atti leġiżlattivi li jiffissaw it-trattament regolatorju tal-SBBS miżmum mill-banek u operaturi finanzjarji oħrajn. Sfond Task force interistituzzjonali ta' livell għoli taħt il-patroċinju tal-Bord Ewropew dwar ir-Riskju Sistemiku studjat il-merti u l-fattibbiltà tal-SBBS. Hija ppubblikat rapport komprensiv f'Jannar. Dik l-analiżi u l-valutazzjoni tal-impatt li takkumpanja din il-proposta turi li l-SBBS setgħu jnaqqsu r-riskji għall-istabbiltà finanzjarja. Dan jista' jinkiseb billi tiġi ffaċilitata d-diversifikazzjoni tal-portafolji sovrani tal-banek u ta' istituzzjonijiet oħrajn. L-Ittra ta' Intenzjoni tal-President Juncker fl-Istat tal-Unjoni ta' Settembru 2017 u l-Komunikazzjoni dwar l-Unjoni Bankarja ta' Ottubru 2017 ħabbru li l-Kummissjoni kienet se tipproponi qafas ta' abilitazzjoni għall-SBBS fir-rebbiegħa 2018. Il-qafas ippreżentat illum għalhekk itejjeb l-istabbiltà taż-żona tal-euro billi jiffaċilita żvilupp immexxi mis-settur privat ta' suq għal SBBS. Il-kunċett tal-SBBS kien inizjalment propost minn grupp ta' akkademiċi f'pubblikazzjoni dwar il-politika ekonomika (ara"ESBies: Safety in the Tranches" u r-referenzi li fih). Għal aktar tagħrif MEMO Skeda informattiva Iktar informazzjoni dwar il-proposta tal-lum